AI 에이전트 및 자율 시스템
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15년 동안 모든 암호화폐 거래소는 캔들스틱 차트를 쳐다보는 인간을 위해 설계되었습니다. 2026년 4월 22일, Kraken은 그 가설이 만료되고 있음을 사실상 인정했습니다. 오픈 소스이자 단일 바이너리인 Rust CLI는 단순한 편의 도구가 아닙니다. 이는 눈이 없고, 클릭할 수 없으며, API 문서를 다시 읽을 때마다 비용을 소모하는 거래 상대방을 위해 재작성된 거래소입니다.
현재 25만 개의 자율형 에이전트가 크립토 레일을 통해 가치를 라우팅하고 있습니다. 이들이 다루는 스테이블코인 공급량은 3,110억 달러에 달합니다. 그럼에도 불구하고, 재무 담당자가 지갑을 넘겨주기 전 던질 가장 간단한 질문인 "에이전트의 호스트를 포함한 그 누구도 내 데이터를 읽을 수 없는 상태에서 에이전트가 내 데이터를 바탕으로 추론하고 있음을 증명할 수 있는가?"에 답할 수 있는 상용 시스템은 단 하나도 없습니다.
이 질문은 2026년 4월 현재 유통되고 있는 모든 '에이전트 경제' 피치 덱의 취약점입니다. Web3Caff의 새로운 19,000자 분량의 연구 보고서는 Mind Network를 그 간극에 배치하며, 완전 동형 암호(FHE)가 오늘날의 TEE 기반 에이전트 지갑과 신뢰할 수 있는 "비신뢰 기계 경제(untrusted machine economy)" 사이의 누락된 프리미티브라고 주장합니다. 이 논지는 대담합니다. 또한 진지하게 받아들일 가치가 있습니다. 신뢰해야만 하는 TEE, 추론 과정을 알 수 없는 ZK 증명, 그리고 침해 사고보다 몇 주 뒤처지는 평판 시스템 등 기존의 대안들은 각각 구조적 한계를 가지고 있기 때문입니다.
지난 1년 동안 크립토 트위터(Crypto Twitter)가 모듈형 vs 모놀리식 체인에 대해 논쟁하고, 어떤 수익 창출형 스테이블코인이 테더(Tether)의 왕좌를 찬탈할지 토론하는 동안, 시장에서 가장 빠르게 성장한 달러 토큰은 당혹스러울 정도로 단순한 일을 해냈습니다. 바로 4억 명의 사람들이 이미 사용법을 알고 있는 결제 버튼에 자신을 연결한 것입니다.
페이팔 USD (PYUSD)는 2026년 4월 시가총액 45억 달러를 돌파하며 Sky의 USDS를 제치고 세계 4위 스테이블코인으로 올라섰습니다. 지난 30일 동안 테더(USDT)의 공급량이 1.02 % 성장에 그친 반면, PYUSD는 16.66 %나 확장되었습니다. 그리고 에어드랍도, 포인트 캠페인도, 두 자릿수 디파이(DeFi) 수익률도 없었으며, 크립토 트위터에서의 존재감도 거의 없이 이 자리에 올랐습니다.
PYUSD의 이야기는 크립토 네이티브 빌더들이 수년간 부정하려 노력해 온 가설을 가장 명확하게 보여주는 사례 연구입니다. 바로 스테이블코인에서는 유통이 기술을 이긴다는 것입니다. 언제나 말이죠.
십 년 동안 총 예치 자산 (Total Value Locked, TVL) 은 암호화폐 업계에서 보편적인 잣대에 가장 가까운 지표였습니다. 어떤 체인이 중요한지, 어떤 프로토콜이 승리하고 있는지, 어떤 L2 가 제품-시장 적합성 (PMF) 을 확보했는지 알고 싶다면 DefiLlama 를 확인했습니다. TVL 은 우리의 GDP 이자, P/E 비율이며, 리그 테이블이 하나로 합쳐진 것이었습니다.
그러다 2026년 초에 기이한 일이 일어났습니다. 12개월 전만 해도 거의 들어본 적 없던 지표인 에이전트 GDP (Agentic GDP, aGDP) 가 단일 프로토콜에서 4억 7,900만 달러 를 돌파했습니다. Virtuals Protocol 은 이를 TVL 달성 때와 같은 요란한 축하와 함께 발표하지 않았습니다. 그저 대시보드를 업데이트했을 뿐입니다. 하지만 이를 예의주시하던 분석가들에게 이 수치는 지각 변동을 예고하는 신호였습니다. 블록체인은 더 이상 단순히 자본을 가두어 두는 금고가 아닙니다. 자율 소프트웨어 에이전트가 실제 수익을 창출, 거래, 재투자하는 경제 시스템으로 진화하고 있으며, 이러한 생산적 산출물에는 새로운 이름이 필요합니다.
2020년 개발자들이 이더리움에 지갑을 보유한 소프트웨어 봇을 처음 배포했을 때, 회의론자들은 이를 장난감이라 불렀습니다. 6년이 지난 2026년 1분기 데이터는 '블록체인 사용자'의 정의를 영구적으로 바꾸는 판결을 내렸습니다. 현재 매일 25만 개 이상의 AI 에이전트가 온체인에서 활동하고 있습니다. 이는 불과 12개월 전에 기록된 일일 활성 에이전트 수인 5만 개에서 400% 이상 증가한 수치이며, 이더리움, 솔라나, BNB 체인 역사상 처음으로 자율 에이전트 트랜잭션이 순 신규 인간 지갑 활동을 앞지르고 있습니다.
이 수치에는 맥락이 필요합니다. 이것은 챗봇이 가끔 온체인 팁을 보내는 수준이 아닙니다. 지갑이 내장되어 있고, 동적 의사 결정과 영구 메모리를 갖춘 소프트웨어 엔티티가 인간의 개입 없이 매일 수백만 건의 트랜잭션을 실행하는 것입니다. 소프트웨어 에이전트가 완전한 경제 참여자로 활동하는 시대가 도래했으며, 이는 체인 선택 기준부터 RPC 과금 모델에 이르기까지 모든 것을 재편하고 있습니다.
2026년 4월 15일, Kraken은 단순히 또 다른 중형 토큰을 상장하는 것보다 훨씬 더 중대한 일을 조용히 처리했습니다.
UTC 기준 오전 10시 30분, Kraken은 스스로를 Web3를 위한 AI 기반 블룸버그 터미널(Bloomberg Terminal)이라 설명하는 "탈중앙화 데이터 및 컴퓨팅 네트워크"인 Sentio의 ST/USD 및 ST/EUR 오더북을 열었습니다. Binance Alpha와 Gate.io도 같은 날 그 뒤를 이었습니다. 퀀텀 세이프 비트코인, 1조 달러 규모의 DeFi 대출 달성, Stripe가 지원하는 Tempo의 L1 테스트넷 소식이 헤드라인을 장식하던 한 주였지만, $ST 상장은 이번 사이클에서 기술적으로 가장 흥미로운 인프라 베팅으로 조용히 지나갔습니다. Sentio는 DEX나 스테이블코인을 대체하려는 것이 아니라, 모든 dApp, 분석 대시보드, AI 에이전트가 이미 의존하고 있는 보이지 않는 배관인 '인덱서(indexer)'를 대체하려 하기 때문입니다.
질문은 과연 TypeScript SDK, 100배 빠른 인덱싱 성능 주장, 그리고 새로운 컴퓨팅 크레딧 토큰이 지난 5년 동안 모든 주요 Web3 스택에 스스로를 내재화한 기존 강자들을 몰아낼 수 있느냐는 것입니다.
DeFi 포트폴리오를 관리하는 AI 어시스턴트가 NFT처럼 사고팔거나 다른 사람이 고용할 수 있다면 어떨까요? 이것이 바로 BNB Chain의 BAP-578 표준이 가능하게 만드는 것입니다. 2026년 2월 출시된 BAP-578은 대체 불가능한 에이전트(NFA) 개념을 도입합니다: 일회성 오프체인 서비스가 아닌 거래 가능하고 소유 가능한 자산으로 온체인에 영구적으로 존재하는 AI 에이전트입니다.
그 함의는 단순한 기술적 트릭을 훨씬 넘어섭니다. AI 에이전트가 검증 가능한 소유권과 온체인 기록을 갖춘 금융 수단이 되면, 블록체인 인프라 위에 새로운 경제 레이어가 등장합니다 — 자율 디지털 노동이 다른 자산처럼 가격이 책정되고, 이전되고, 조합될 수 있는 곳입니다.
AI 에이전트가 무언가를 결제해야 할 때 어떻게 될까요? 과거의 답은 지저분했습니다: 에이전트 코드에 개인 키를 내장하고, 모델이 유출하지 않기를 바라며, 모든 거래를 수동으로 감사했습니다. Coinbase가 2026년 2월 출시한 Agentic Wallet은 근본적으로 다른 답을 제시합니다—그리고 이것이 AI가 관리하는 다음 1,000억 달러 규모의 암호화폐가 보안되는 방식을 정의할 수 있습니다.
핵심 통찰은 겉으로는 단순합니다: 에이전트는 키를 절대 만져서는 안 됩니다. 그러나 이것이 규모에서 작동하게 만드는 데 필요한 엔지니어링은 스마트 컨트랙트가 로직과 가치 저장을 분리한 이후 Web3 인프라에서 가장 중요한 아키텍처 변화 중 하나를 나타냅니다.
2026년 3월, 패러다임(Paradigm)이 "크립토, AI, 로보틱스"를 아우르는 15억 달러 규모의 펀드 서류를 조용히 제출했을 때, 이 리브랜딩은 헤드라인이 시사하는 것보다 더 큰 의미를 담고 있었습니다. 유니스왑(Uniswap), 옵티미즘(Optimism), 블러(Blur)를 지원했던 크립토 벤처 업계에서 가장 존경받는 이 기업은 이제 스스로를 더 이상 크립토 펀드라고 부르지 않습니다. 대신 크립토를 다루는 '프런티어 기술(frontier tech) 펀드'라고 부릅니다.
이러한 재포지셔닝은 단순한 마케팅이 아닙니다. 이는 하나의 신호입니다. 2026년 웹3(Web3)로 유입되는 자본은 차세대 DeFi 프로토콜이나 L1 체인을 쫓고 있지 않습니다. 대신 자율형 AI 시스템들이 서로 거래하는 데 필요한 '곡괭이와 삽' 인프라, 즉 연산 네트워크, 결제 레일, 신원 레이어, 데이터 마켓플레이스 등 에이전트 경제(agent economy)의 기반을 찾고 있습니다. 그리고 수치는 이것이 단순한 곁다리 베팅이 아님을 보여줍니다. 이것이 현재의 지배적인 논제(thesis)입니다.
2026년 1분기 크립토 벤처 캐피털은 전년 대비 약 15% 감소한 약 50억 달러를 조달했습니다. 이것만 보면 섹터가 위축된 것처럼 보일 수 있습니다. 하지만 전체 VC 업계로 시야를 넓히면 다른 그림이 그려집니다. 글로벌 벤처 펀딩은 해당 분기에 약 3,000억 달러에 달했으며, AI가 그중 약 80%인 2,420억 달러를 차지했습니다. 크립토는 이제 한정된 자본을 두고 핀테크나 SaaS와 경쟁하는 것이 아니라, AI와 경쟁하고 있습니다. 그리고 크립토는 점차 'AI 유니폼'을 입었을 때만 그 경쟁에서 승리하고 있습니다.
그 50억 달러의 크립토 자금 풀 안에서 AI-크립토 융합 프로젝트로 유입되는 비중은 급증했습니다. 탈중앙화 AI는 2026년 3월 기준 919개의 프로젝트가 추적되며 시가총액 226억 달러 규모의 섹터가 되었습니다. 비텐서(Bittensor) 하나만으로도 시가총액 34억 9천만 달러를 기록하고 있으며, 그레이스케일 ETF 승인 대기 중이고, 128개의 활성 서브넷을 보유하며 연초 대비 약 47%의 수익률을 보이고 있습니다. 렌더 네트워크(Render Network), 버추얼스 프로토콜(Virtuals Protocol), io.net, 아카시(Akash), 페치(Fetch) 클러스터 프로젝트들은 이제 더 이상 투기적인 서사 트레이딩 대상이 아닙니다. 이들은 프로토콜 수익을 창출하고, 기업용 연산 계약을 체결하며, 기관 연구 보고서의 주요 항목으로 기재되고 있습니다.
이 자본 배분 패턴은 한 가지 중요한 점에서는 2020년 DeFi 썸머(DeFi Summer)와 닮아 있고, 다른 한 가지 점에서는 다릅니다. DeFi 썸머 때와 마찬가지로, 'AI'라는 단일 키워드는 투자를 유치하려는 창업자들에게 필수적인 피치덱의 핵심 테마가 되었습니다. 하지만 DeFi 썸머와 달리, 최고의 AI-크립토 프로젝트들은 플래시 론 팜(flash-loan farm)이 하룻밤 사이에 부풀릴 수 있는 TVL이 아니라, 감사인이 검증할 수 있는 실질적인 수익을 내놓고 있습니다.
2020~2023년 크립토 벤처 시대를 지배했던 세 회사는 모두 동시에 피벗(pivot)을 진행하고 있으며, 각 피벗의 형태는 매우 중요합니다.
a16z crypto는 약 20억 달러를 목표로 하는 다섯 번째 펀드를 조성 중이며, 2026년 상반기에 마감될 것으로 예상됩니다. 이는 모회사인 앤드리슨 호로위츠(Andreessen Horowitz)가 2025년 여러 펀드를 통해 AI 인프라용 17억 달러와 애플리케이션 레이어 AI용 17억 달러를 포함해 150억 달러 이상을 조달한 이후에 나온 행보입니다. a16z crypto의 파트너들은 공개적인 글에서 매우 직설적이었습니다. 2026년은 AI 에이전트가 데모 단계에서 실제 배포 단계로 졸업하거나, 아니면 이 논제 전체가 거품으로 판명될 해입니다. 포트폴리오 약정에는 카테나 랩스(Catena Labs, 에이전트 결제 인프라)와 늘어나는 '에이전트 레일로서의 스테이블코인' 프로젝트들이 포함되어 있습니다.
**패러다임(Paradigm)**은 크립토를 넘어 AI와 로보틱스까지 범위를 조용히 확장한 새 펀드를 위해 최대 15억 달러를 조달하고 있습니다. 최근 베팅한 곳으로는 노우스 리서치(Nous Research, 크립토 조율 기반의 오픈 소스 모델 학습) 와 EVMbench(온체인 성능 도구) 등이 있습니다. 자산 클래스를 혼합하려는 패러다임의 의지는 유한책임투자자(LP)들이 더 이상 2021년 당시의 규모로 순수 크립토 투자 목적의 펀드에 자금을 대려 하지 않는다는 신호입니다.
**폴리체인(Polychain)**은 AI 신뢰 및 신원 인프라 쪽으로 기울었습니다. 이는 "상대방이 인간인가, 에이전트인가, 아니면 봇인가? 그리고 그 주장을 신뢰할 수 있는가?"라는 질문에 답하는 레이어입니다. 빌리언즈 네트워크(Billions Network)와 탈러스 랩스(Talus Labs)에 대한 투자는 에이전트 경제에서 가장 희소한 자원이 연산력이나 토큰이 아니라 '검증 가능한 신원'이 될 것이라는 논제를 반영합니다.
이 세 곳 모두를 관통하는 공통점은 이들이 자율형 소프트웨어가 자율형 소프트웨어와 하루에 수십억 번 거래하는 세상을 전제로 투자를 집행하고 있다는 점입니다. 소액 결제의 세분성, 국가 간 결제 속도, 또는 필요한 프로그래밍 가능한 권한 부여를 처리할 수 있는 시스템은 크립토 레일 외에는 없기 때문입니다.
5년 동안 "크립토 VC는 무엇에 투자하는가?"에 대한 기본 답변은 대출, DEX, 수익률 최적화 프로토콜, 스테이블코인 발행사, 파생상품 거래소와 같은 DeFi의 변형들이었습니다. 2026년, 그 비중은 급격히 줄어들었습니다.
이것은 DeFi가 사멸하고 있기 때문이 아닙니 다. 스테이블코인 시가총액은 3,150억 달러를 넘어섰고, 대출 프로토콜은 사상 최고의 이용률을 기록했으며, 폴리마켓(Polymarket)은 전체 거래소 스택을 PUSD 네이티브 담보 기반으로 재구축했습니다. DeFi는 사용 레이어로서 그 어느 때보다 건강합니다. 하지만 VC들은 더 이상 이를 신규 스타트업 지분 투자를 위한 기회의 땅(greenfield)으로 보지 않습니다.
이유는 간단합니다. AMM, 초과 담보 대출, 무기한 선물 DEX와 같은 DeFi의 핵심 프리미티브(primitives)는 이미 범용화되었습니다. 각 카테고리의 승자 독식 구조가 굳어졌고, 유동성 해자를 갖추고 수익을 창출하고 있지만, 그들의 지분은 이미 토큰을 통해 공개되어 있거나 벤처 투자 수익을 내기 힘든 성장 단계의 배수로 가격이 형성되어 있습니다. 2026년에 출시되는 새로운 포크 프로젝트가 유니스왑이나 에이브(Aave)를 이길 가능성은 희박하며, 스택 전반에 걸친 수수료 인하 경쟁으로 인해 20번째 AMM이 들어설 마진은 거의 남아 있지 않습니다.
VC들이 벤처 단계의 가치 평가로 여전히 투자할 수 있는 분야는 DeFi가 아직 구축하지 못했지만 앞으로 필요로 하게 될 인프라입니다. 즉, 프라이버시 보존 실행, 검증 가능한 오프체인 데이터, AI 기반 리스크 관리, 프로그래밍 가능한 가드레일을 갖춘 에이전트 개시 거래, 그리고 퍼블릭 체인과 기관용 프라이빗 원장 간의 교차 도메인 결제 등입니다. 이러한 카테고리의 대부분은 AI-크립토 융합과 의미 있게 겹칩니다. AI 모델을 사용하여 리스크 가격을 책정하고, 자율형 에이전트와 결제하며, 영지식 증명을 통해 데이터를 검증하는 DeFi 프로토콜은 어떤 합리적인 정의에 따르더라도 AI-크립토 프로젝트입니다.
2026년의 전형적인 크립토 펀드레이징 현장을 살펴보면 AI 프레이밍은 결코 미묘하지 않습니다. 3년 전만 해도 "탈중앙화 저장소"를 내세웠을 프로젝트들이 이제는 "AI 에이전트를 위한 메모리 레이어"를 제안합니다. "오라클"을 제안하던 프로젝트들은 "AI 학습을 위한 검증 가능한 데이터"를, "결제 채널"을 제안하던 이들은 "자율 커머스를 위한 x402 마이크로 결제 레일"을 내세웁니다.
이 중 일부는 실체가 있습니다. Walrus Protocol은 AI 에이전트의 영속성 패턴에 최적화된 Sui 네이티브 저장 레이어를 실제로 구축했습니다. Virtuals Protocol은 토큰 네이티브 수익 공유를 통해 수억 달러의 에이전트 국내총생산(Agent GDP)을 실제로 처리하고 있습니다. Render Network는 NVIDIA Blackwell B200 하드웨어를 성공적으로 도입하여 기업용 컴퓨팅 SLA를 제공하고 있습니다.
하지만 일부는 내러티브를 위한 포장에 불과합니다. CryptoSlate의 2026년 1분기 분석에 따르면, "에이전트 경제"에 기인한 28조 달러의 거래 대금 중 무려 76%가 자율 에이전트가 수행하는 새로운 상거래가 아닌, 컨트랙트 간에 스테이블코인을 주고받는 자동화된 봇에 의한 것으로 나타났습니다. 온체인 트랜잭션 중 진정으로 에이전트가 개시한 것으로 간주되는 것은 약 19%에 불과합니다. 2025년 이후 출시된 17,000개 이상의 에이전트는 트레이딩 봇에 집중되어 있으며(에이전트 AGDP의 84% 이상으로 추정), 비트레이딩 상거래를 수행하는 비중은 5% 미만입니다.
2022년 스타일의 심판이 재현될 위험은 실재합니다. 만약 "에이전트 경제"의 트랜잭션 수가 과거 DeFi TVL이 그랬던 것처럼 감사를 받게 된다면, 현재 그러한 헤드라인으로 지탱되고 있는 밸류에이션의 상당 부분이 급락할 것입니다. 살아남는 프로젝트는 수익이 식별 가능한 새로운 경제 활동(GPU 시간을 대여하는 AI 캐릭터, 국경 간 인보이스를 정산하는 자율 공급망 에이전트, 서드파티 애플리케이션으로부터 추론 수수료를 받는 연구 모델 서브넷 등)과 연결된 프로젝트이지, 단순히 몇 개의 풀 사이에서 USDC를 옮기는 봇들이 아닐 것입니다.
40%의 자금 할당 변화는 2026년에 자금을 조달하려는 크립토 창업자들의 투자 순위를 재편하고 있습니다.
선호되는 카테고리:
소외된 카테고리:
이는 RPC 및 인프라 제공업체에도 중요한 시사점을 던집니다. 노드 서비스, 인덱서, 데이터 API는 단순히 낮은 지연 시간과 가동 시간만으로 경쟁하는 것이 아니라, 자동화된 트랜잭션 스트림 처리, 비인간적인 쿼리 패턴 지원, AI 친화적인 데이터 스키마 제공 등 에이전트 워크플로우에서 구체적인 가치를 증명해야 합니다.
이 가설이 빗나갈 수 있는 세 가지 시나리오가 있습니다.
첫째, 에이전트 경제 수치의 불투명성입니다. 만약 28조 달러라는 헤드라인 수치에서 봇을 제외하고 실제 생산적인 상거래로 검증된 수치가 3~5조 달러 수준으로 압축된다면, AI-크립토 섹터 전반의 토큰 가치는 급격히 하향 조정될 것입니다. 이는 에이전트에 적용된 DeFi 2.0의 재판이 될 것이며, 그 당시의 고통스러운 기억은 불과 3년밖에 되지 않았습니다.
둘째, 하이퍼스케일러의 장악입니다. 만약 "온체인" 에이전트의 80% 이상이 결국 AWS, Azure, Google Cloud에서 추론을 실행한다면, 탈중앙화 이야기는 겉치레에 불과하게 됩니다. DePIN 컴퓨팅 네트워크가 진정한 대안적 용량을 확보하지 못한다면, 단순히 저렴한 보조 수단에 머물게 될 것입니다. 이는 유용할 수는 있지만 근본적인 인프라는 될 수 없습니다.
셋째, 규제의 기습입니다. 에이전트가 개시하는 트랜잭션은 기존의 모든 규제 프레임워크를 시험합니다. KYC/AML은 인간 거래 상대방을 전제하며, 증권 규제는 인간 권유자를, 소비자 보호는 인간 피해자를 전제로 합니다. 만약 규제 당국이 자율 시스템에 완전히 새로운 규칙이 필요하다고 결정하고, 그 규칙이 느리고 불균등하게 적용된다면, 에이전트-크립토 인프라의 가용 시장은 구축 주기보다 더 빠르게 좁아질 것입니다.
이 중 어느 것도 가설 자체를 소멸시킬 정도의 존재론적 위험은 아니지만, 각 요인은 노출된 포트폴리오 기업의 가치를 절반으로 깎아먹을 수 있는 파괴력을 가집니다.
2026년에 크립토 분야에서 빌딩을 하고 있다면, 이러한 흐름의 변화는 실질적인 결과로 이어집니다.
피치 미팅의 성격이 달라졌습니다. 2022년에 여러분의 DeFi 프로토콜에 투자했던 VC들은 이제 여러분의 에이전트 전략, 토큰과 AI 서비스 간의 단위 경제학(Unit economics), 그리고 여러분의 인프라가 인간의 트랜잭션 패턴에서 기계 규모의 처리량으로의 전환을 견뎌낼 수 있는지부터 묻습니다. 투자 확약서(Term sheet)를 받는 프로젝트는 AI 요소가 장식용이 아닌 실질적인 부하를 견디는 핵심적인 역할을 하는 곳들입니다.
기술 스택이 달라졌습니다. 에이전트 네이티브 애플리케이션은 인간 네이티브 앱과는 다른 프리미티브(Deterministic execution, revocable authorization, rate-limited spending, verifiable reasoning traces 등)를 요구합니다. 재설계 없이 인간과 에이전트 사용자 모두를 지원하는 스택은 드물며, 이를 제대로 구현해냈을 때의 프리미엄은 상당합니다.
시간적 압박이 달라졌습니다. 2021년의 크립토 스타트업은 하이프를 타고 18~24개월 만에 제품을 출시할 수 있었습니다. 하지만 2026년의 AI-크립토 스타트업은 다른 크립토 팀뿐만 아니라 모든 하이퍼스케일러, AI 네이티브 SaaS 플레이어, 그리고 전통 금융 시스템과 경쟁해야 합니다. 출시가 늦어진다는 것은 이미 승자들이 배포망을 장악한 시장에 뒤늦게 진입함을 의미합니다.
40% 의 전환은 일시적인 유행이 아니며, 크립토에서 멀어지는 피벗도 아닙니다. 이것은 2024년 이후 모든 LP 가 질문해 온 "다음 사이클은 어떤 모습일까?"라는 질문에 대한 크립토 업계의 답변입니다. Paradigm, a16z, 그리고 Polychain 이 내린 결론은 다음 사이클이 투기성 토큰이나 리테일 밈코인에 관한 것이 아니라는 점입니다. 그것은 온체인에서 정산될 수밖에 없는 머신 이코노미 (machine economy) 를 위한 레일을 제공하는 것에 관한 것입니다.
이 가설이 감사, 규제, 그리고 하이퍼스케일러 (hyperscaler) 와의 경쟁 속에서 살아남을 수 있을지가 2026-2028년 사이클을 정의할 것입니다. 하지만 자본은 이미 배치되었고, 포트폴리오 기업들은 이미 빌딩 중이며, 인프라는 이미 구축되고 있습니다. 이러한 전환을 일찍 파악하고 그에 맞춰 준비하는 파운더들은 지난 3년 중 가장 강력한 순풍을 맞이하게 될 것입니다. 이를 지나가는 내러티브로 오해하는 파운더들은 2026년에 왜 투자 미팅이 끊겼는지 의아해하며 시간을 보내게 될 것입니다.
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