암호화폐 규제 및 정책
모든 태그 보기
2026년 4월 16일 카루젤 뒤 루브르(Carrousel du Louvre)의 문이 닫혔을 때, 기관급 암호화폐의 지형에는 미묘하지만 지각 변동에 가까운 변화가 일어났습니다. 이틀 동안 100여 개국에서 온 10,000명 이상의 참석자(이들 중 70% 이상이 C-레벨 경영진)가 I.M. 페이의 역유리 피라미드 아래에 모였습니다. 이들은 전통 금융이 디지털 자산을 다룰 것인지 논의하기 위해서가 아니라, 두 영역의 융합이 얼마나 빨리 일어날지를 조율하기 위해 모였습니다.
파리 블록체인 위크(Paris Blockchain Week, PBW) 2026은 단순한 암호화폐 컨퍼런스가 아니었습니다. 그것은 컨퍼런스의 형식을 빌린 '규제 비준식'이었으며, 이후의 TOKEN2049 컨퍼런스 일정은 이전과는 결코 같지 않을 것입니다.
2025년에 스테이블코인은 10년 전 월스트리트의 누구도 가능할 것이라 생각지 못했던 일을 조용히 해냈습니다. 바로 비자(Visa)와 마스터카드(Mastercard)의 결제액 합계를 넘어선 것입니다. 한 해 동안 퍼블릭 블록체인에서 약 33조 달러 규모의 스테이블코인 거래가 정산되었는데, 이는 비자의 16.7조 달러의 거의 두 배에 달하며, 세계 두 주요 카드 네트워크의 합산 처리량인 25.5조 달러보다도 상당히 큰 수치입니다. 2026년 4월까지 스테이블코인 시가총액은 사상 최고치인 3,186억 달러까지 치솟아 3,200억 달러 선에 육박했으며, 오랫동안 약속되었던 "인터넷 네이티브 달러"를 기관의 주류 시장에 확고히 안착시켰습니다.
하지만 이 헤드라인 숫자 이면에는 더 흥미로운 이야기가 숨어 있습니다. 비자의 거래량을 방금 넘어선 이 시장은 양강 체제입니다. USDT와 USDC가 합쳐서 전체 스테이블코인 가치의 82 % 이상을 장악하고 있습니다. 이들을 방금 합법화한 규제 체제인 GENIUS 법안과 미 통화감독청(OCC)의 376페이지 분량의 시행 규칙은 시장을 "결제용 스테이블코인"과 그 외의 모든 것으로 엄격하게 이분화하며 재편하 고 있습니다. 또한 거래량을 끌어올리는 기관의 흐름은 놀라울 정도로 소수의 프로토콜에 집중되고 있습니다. 비자를 넘어선 이정표는 실재합니다. 하지만 그 아래에 깔린 시장 구조적 리스크 또한 실재합니다.
국제통화기금 (IMF) 은 암호화폐를 옹호하는 관행이 없습니다. 따라서 2026년 4월 IMF 경제학자들이 지불용 스테이블코인을 위한 최초의 연방 프레임워크를 구축한 미국 법안인 GENIUS 법안이 기존 미국 결제 기업의 합산 시가총액에서 약 3,000억 달러를 증발시켰다는 결론을 담은 워킹 페이퍼를 발표했을 때, 시장의 담론은 하룻밤 사이에 바뀌었습니다.
무기한 선물 (Perpetual futures)은 전 세계 암호화폐 파생상품 거래량의 78 % 를 차지하는 도구이지만, 기술적으로 유럽에서는 존재할 수 없습니다. MiFID II 에 따르면, 만기일이 없는 모든 레버리지 상품은 '차액결제거래 (CFD)'라는 규제 범주에 속하게 되며, 이는 ESMA (유럽 증권시장감독청) 가 2018년 8월부터 개인 투자자를 대상으로 제한한 카테고리입니다. 그렇다면 어떻게 금지당하지 않고 4억 5,000만 명의 EEA (유럽경제지역) 시민들에게 무기한 스타일의 상품을 판매할 수 있을까요?
2026년 4월 15일에 출시된 OKX Europe 의 해답은 5년 뒤의 만기일을 추가하는 것이었습니다. 이를 선물 (future) 이라고 부르고, 펀딩비 (funding rate) 를 유지하며, 규제 준수 확인을 마쳤습니다.
이 상품의 이름은 X-Perps 이며, 이 영리한 이름 뒤에는 올해 암호화폐 업계에서 가장 중대한 규제 아키텍처 중 하나가 자리 잡고 있습니다. 이는 역외 거래소의 경제 구조가 어떻게 관할 구역별 법인 엔지니어링을 중심으로 재편되고 있는지, 그리고 왜 향후 5년 동안의 암호화폐 파생상품 경쟁이 매칭 엔진이 아닌 라이선스 스택에 의해 결정될 것인지를 보여줍니다.
무기한 스왑 (Perpetual swaps) 은 암호화폐 거래의 핵심입니다. 전체 암호화폐 무기한 선물 거래량은 2024년 1월 4.14조 달러에서 2026년 1월 7.24조 달러로 2년 만에 75 % 급증했습니다. 중앙화 플랫폼의 무기한 거래량만 해도 2025년에 84.2조 달러에 달했으며, 일일 거래량은 최고 7,500억 달러에 육박했습니다. 이제 무기한 상품은 토큰화된 주식, 원자재, 외환으로까지 확장되어 한 세대의 트레이더들에게 기본 레버리지 노출 수단이 되었습니다.
문제는 이 거래량 중 어느 것도 규제를 준수하는 거래소를 통해 유럽 개인 트레이더들이 합법적으로 접근할 수 없었다는 점입니다.
EU 투자 서비스 규제의 초석인 MiFID II 는 만기가 고정되지 않은 채 기초 자산을 추종하는 모든 레버리지 상품을 차액결제거래 (CFD) 로 분류합니다. CFD 는 결과적으로 2018년 8월 ESMA 가 공식화한 엄격한 상품 개입 규칙 (레버리지 한도, 증거금 청산 요건, 필수 위험 경고 및 마이너스 잔고 보호) 의 적용을 받습니다. 2026년 3월, ESMA 는 한 걸음 더 나아가 무기한 스타일의 암호화폐 상품이 기존 CFD 개입 조치의 "범위에 포함될 수 있음" 을 기업들에 명시적으로 상기시켰습니다.
요약하자면, 유럽 개인 투자자를 대상으로 하는 10배 레버리지의 만기 없는 BTC 무기한 선물은 사실상 금지된 상태입니다. Bitfinex 나 BitMEX 와 같은 역외 거래소들은 지역 차단 (geoblocking) 을 하거나 EU 관할권 밖에서 운영함으로써 이를 회피해 왔으나, 이는 지구상에서 가장 큰 개인 파생상품 시장을 포기하는 것을 의미했습니다.
OKX Europe 의 CEO 에랄드 구스 (Erald Ghoos) 는 X-Perps 가 이 난관을 어떻게 해결했느냐는 질문에 MiFID II 하에서 무기한 파생상품은 "존재할 수 없다" 라고 잘라 말했습니다. 그래서 팀은 정의를 우회하는 설계를 했습니다. X-Perps 는 5년의 만기일을 가짐으로써 법적으로 CFD 가 아닌 선물 계약 (futures contracts) 으로 분류됩니다. MiFID II 는 적절한 안전장치를 갖춘 개인 투자자의 선물 거래를 허용합니다. 규제의 문이 열린 것입니다.
X-Perps 의 다른 모든 요소는 무기한 선물의 방식을 그대로 차용했습니다:
출시 시 지원되는 바스켓에는 BTC, ETH, SOL, XRP, ADA, DOGE, PEPE, LTC, PUMP, SUI 가 포함됩니다. 이는 우량 현물 페어와 실제 개인 투자자 및 프랍 데스크 (prop-desk) 의 수요를 반영한 고유동성 밈 자산의 실용적인 조합입니다. 5년 만기는 매우 길기 때문에 실제로 트레이더들은 X-Perps 를 무기한 상품처럼 경험하게 됩니다. 포지션 보유자들은 2031년 만기가 도래하기 훨씬 전에 새로운 계약으로 롤오버 (roll) 할 것입니다.
X-Perps 의 출시는 거의 2년 전부터 시작된 규제 기초 작업이라는 빙산의 일각에 불과합니다. OKX 의 유럽 라이선스 스택에는 이제 몰타에서 발행되어 EEA 30개국 전체에 패스포팅 (passporting) 되는 세 가지 뚜렷한 라이선스가 포함됩니다:
MiFID 법인 인수는 신의 한 수였습니다. 처음부터 신청하는 대신 (통상 18 ~ 36개월 소요), OKX 는 이미 인가를 보유한 휴면 법인 (shelf entity) 을 매입했습니다. 거래는 2025년 3월에 마감되었으며, 제품을 구축하고 준법 감시 검토를 통과하고 MFSA 와 출시 일정을 조율하는 데 다시 13개월이 걸렸습니다. 인수부터 실제 제품 출시까지 총 규제 준비 기간은 1년이 넘었습니다. 이제 X-Perps 의 거래량을 지켜보는 경쟁사들은 직접 MiFID 법인을 인수할지, 독자적으로 신청할지, 아니면 이 시장을 포기할지 결정해야 합니다.
이것이 바로 구조적 해자 (structural moat) 입니다. 유럽에서의 규제 선택권은 이제 24 ~ 36개월의 리드 타임을 요구하며, 단순한 법적 서류 제출이 아닌 기업 수준의 인수를 필요로 합니다.
글로벌 규제 파생상품 환경을 한 걸음 물러서서 조망해 보면, 이제 관할권 범위와 상품 유연성이 서로 다른 네 가지 뚜렷한 모델로 정리됩니다.
1. OKX Europe (MiFID II + MiCA + EMI): 리테일을 포함한 EEA(유럽경제지역) 전역을 커버합니다. MiFID 분류에 따른 상품 혁신의 제약이 있어 5년 만기 구조라는 우회 방법을 사용합니다. 유럽 시장 접근성 측면에서 동급 최고 수준이지만, 상품 아키텍처가 CFD(차액결제거래) 규제를 교묘히 피해야 한다는 과제가 있습니다.
2. Coinbase Derivatives + Coinbase Europe (CFTC DCM + MiFID): 코인베이스는 미국에서 CFTC에 등록된 지정 계약 시장(DCM)을 운영하며, 2025년 유럽 26개국에서 MiFID 등록 선물을 출시했습니다. 강력한 규제 계보를 가지고 있지만, 미국 상품은 여전히 CFTC의 제약을 받으며 유럽 리테일 무기한 선물은 유사한 CFD 회피 엔지니어링이 필요합니다.
3. Kraken + Bitnomial (MiFID + CFTC DCM/DCO/FCM): 크라켄은 유럽에서 자체 MiFID 파생상품 라이선스를 보유하고 있으며, 2026년 4월에 발표된 모기업 Payward의 Bitnomial 인수(5억 5,000만 달러 규모)를 통해 미국 최초의 크립토 네이티브 풀스택 파생상품 거래소를 장악했습니다. 이는 지정 계약 시장(DCM), 파생상품 청산 기관(DCO), 선물 중개업자(FCM)를 하나로 통합한 형태입니다. 글로벌 규제 커버리지를 확보했으나, 두 관할권 모두에서 무기한 선물 방식의 메커니즘을 어떻게 이식할지 여전히 조율 중입니다.
4. 오프쇼어 전용 (Bitfinex, BitMEX, 레거시 Bybit): 레버리지 제한이 없고, 진정한 만기 없는 무기한 선물과 최소한의 KYC 마찰이 특징입니다. 하지만 MiCA/MiFID 체제하에서 유럽 리테일 접근이 불가능하고, 기관용 프라임 브로커리지 관계가 없으며, 집행 리스크가 증가하고 있습니다. 이 모델은 여전히 거래량을 생성하지만, 성장의 한계가 뚜렷합니다.
이제 암호화폐 파생상품으로 유입되는 전통 금융(TradFi) 기관들에게 1~3번 아키텍처는 공략 가능한 영역입니다. 4번 아키텍처는 리테일 자금이 KYC를 피해 도피할 때 머무는 곳입니다. 각 관할권의 규제 중력이 너무 강하기 때문에 이 네 가지 카테고리가 하나로 통합되지는 않겠지만, 시장 조성자들이 거래소 간 베이시스, 펀딩, 변동성 차익거래를 수행함으로써 상호 운용될 것입니다.
X-Perps가 출시된 날, Bybit, Binance, Deribit은 시장이 수년간 미뤄왔던 전략적 선택에 직면했습니다. 5년 만기 구조를 복제할 것인가, 아니면 18조 유로 규모의 EEA 리테일 파생상품 시장에서 계속 배제될 것인가 하는 문제입니다.
경제적 측면에서는 복제가 유리합니다. 유럽은 개척지가 아니라 성숙하고 유동적이며 은행 시스템과 통합되어 있고, 크립토 네이티브 파생상품 거래소의 서비스가 매우 부족한 시장입니다. MiFID 준수 비용은 많이 들지만, 대안은 EEA 시장을 수년간 OKX, Coinbase, Kraken에게 내어주는 것입니다. 2026년 말 이전에 세 곳 중 최소 두 곳은 유사한 법인 인수를 통해 유럽 파생상품 출시를 발표할 것으로 예상됩니다.
더 까다로운 질문은 상품 설계입니다. 경쟁사들이 5년 만기 패턴을 그대로 채택할까요? 아니면 공격적인 롤 메커니즘을 갖춘 현금 결제형 월간 선물이나 합성 무기한 가격 책정을 적용한 분기별 선물 등 다른 규제 경로를 시도할까요? ESMA(유럽 증권시장감독청)가 이를 주시할 것이며, 잘못된 설계를 처음 내놓는 발행사가 해당 카테고리 전체의 집행 선례가 될 것입니다.
미국 정책에 미치는 2차 효과도 있습니다. Kraken-Bitnomial 사례는 풀스택 미국 파생상품 인가 비용이 5억 5,000만 달러임을 입증했습니다. OKX는 풀스택 EU 파생상품 인가에 법인 인수와 13개월의 통합 기간이 소요됨을 보여주었습니다. CFTC의 진행 중인 "크립토 스프린트" 가이드라인 개편에는 유럽의 플레이북, 특히 CFD와 같은 투자자 보호 체제를 촉발하지 않으면서 리테일에 무기한 스타일의 상품을 허용하는 방법이 포함될 가능성이 높습니다. 미국은 리테일 암호화폐 무기한 선물 접근성 면에서 유럽보다 수년 뒤처져 있습니다. X-Perps는 이제 그 기준을 높였습니다.
상품 구조보다 덜 주목받지만 더 중요한 특징은 MiFID II가 오프쇼어 무기한 선물에서는 제공하지 않는 사용자 보호 체제로 X-Perps를 감싸고 있다는 점입니다.
유럽 고객이 X-Perps를 거래하려면 먼저 적합성 평가를 통과해야 합니다. 이는 레버리지, 청산, 마진콜, 파생상품 가격 책정 메커니즘을 이해하고 있는지 확인하는 표준화된 설문 조사입니다. 이 테스트는 선택 사항이 아니며, 단순히 형식적인 절차도 아닙니다. 통과하지 못하면 상품 접근이 차단됩니다. MiFID II 하에서 투자 회사는 부적격한 고객에게 부적합한 상품을 판매한 것에 대해 법적 책임을 집니다.
여기에 실시간 연속 마진 거래(결제 시간 동안 포지션이 담보를 초과하는 간극 없음), 강제 외환 환전을 방지하는 다중 통화 마진, 그리고 고객의 손실을 예치된 담보로 법적으로 제한하는 마이너스 잔고 보호 기능까지 결합된 X-Perps는 오프쇼어 무기한 선물이 복제하지 못하는 구조적 안전 기능을 제공합니다.
패밀리 오피스, 기업 재무팀, 소규모 헤지펀드와 같은 기관 할당자들에게 이러한 보호 기능은 단순히 소비자용 서비스가 아닙니다. 이는 수탁자로서의 접근을 위한 필수 전제 조건입니다. 등록된 투자 자문가는 고객 자본을 Bitfinex 무기한 선물로 보내면서 컴플라이언스 검토 시 그 결정을 정당화할 수 없습니다. 하지만 MiFID 규제를 받는 X-Perp으로는 보낼 수 있습니다.
기관의 자금 흐름은 바로 이 지점으로 먼저 이동합니다. 리테일의 채택은 그 뒤를 따릅니다. 리테일은 유동성을 따르고, 유동성은 전문 자금이 법적으로 운영될 수 있는 장소로 모이기 때문입니다.
규제 대상 파생상품 거래량이 OKX Europe과 같은 장소로 이동함에 따라 결제 레일, 커스터디, 실시간 데이터, 컴플라이언스 도구 및 저지연 노드 액세스와 같은 지원 인프라 스택은 차세대 경쟁의 격전지가 되고 있습니다. OKX Europe, Coinbase Derivatives 및 역외 퍼페추얼 거래소 간의 크로스 베뉴(cross-venue) 전략을 실행하는 마켓 메이커들은 현물 레그 헤징, 담보 결제 및 관할 구역 간 포지션 리스크 모니터링을 위해 온체인 데이터에 대한 신뢰할 수 있는 액세스가 필요합니다.
BlockEden.xyz는 Sui, Ethereum, Solana 및 27개 이상의 기타 체인에서 구축하는 팀을 위해 엔터프라이즈급 RPC 및 인덱싱 인프라를 제공합니다. 파생상품 마켓 메이킹 전략을 운영하거나, 여러 거래소 간의 담보 흐름을 관리하거나, 유럽 규제를 준수하는 데이터 액세스가 필요한 컴플라이언스 Web3 애플리케이션을 구축하고 계신다면, API 마켓플레이스 탐색하기를 통해 기관급 신뢰성을 위해 설계된 인프라에 연결해 보십시오.
X-Perps의 아이러니는 5년 만기가 실제로는 거의 무의미해질 것이라는 점입니다. 트레이더들은 포지션을 롤오버할 것이고, 유동성은 활성화된 시리즈에 집중될 것이며, 이 상품은 수년 동안 무기한 선물(perpetual)과 구별할 수 없이 거래될 것입니다. 2031년이 도래할 즈음에는 시장 구조가 원래의 규제 우회책을 넘어 진화해 있을 것입니다.
남는 것은 선례입니다. OKX는 암호화폐 네이티브 제품 메커니즘이 규제 개혁을 통한 로비가 아닌, 창의적인 계약 설계를 통해 MiFID II 체제 내로 합법적으로 이식될 수 있음을 증명했습니다. 이 교훈은 여러 관할 구역에 걸쳐 반향을 일으킬 것입니다. 일본의 FSA, 싱가포르의 MAS, 홍콩의 SFC, UAE의 VARA, 브라질의 CVM 등 모든 주요 규제 시장은 이제 투자 서비스법을 개정하지 않고도 퍼페추얼 스타일의 상품을 허용할 수 있는 템플릿을 갖게 되었습니다.
다음 사이클의 승자는 가장 빠른 매칭 엔진을 가진 거래소가 아닐 것입니다. 그들은 각 관할 구 역별로 암호화폐 사용자가 실제로 원하는 것을 현지 법률이 허용하는 규제 언어에 어떻게 맞출지 찾아낸 거래소들이 될 것입니다. 2026년 4월 15일은 본격적인 경쟁이 시작된 날로 기억될 것입니다.
세금 체납자의 아파트를 급습하여 하드웨어 지갑 4개를 압수하고, 회수된 증거물을 보여주는 승전보와 같은 보도 자료를 발표했다고 상상해 보십시오. 그런데 사진 속에 지갑의 시드 구문(seed phrase)이 선명하게 노출되어 있습니다. 그리고 몇 시간 만에 도둑이 지갑을 비우고, 경고의 의미로 토큰을 돌려주었으나, 당국이 대응하기도 전에 두 번째 도둑이 이를 다시 훔쳐갔다고 상상해 보십시오.
이것은 크립토 트위터상의 가상 시나리오가 아닙니다. 2026년 2월 말 대한민국 국세청(NTS)에 실제로 일어난 일입니다. 이 실수로 인해 정부는 압수한 약 480만 달러 상당의 프리 레토지움(Pre-Retogeum, PRTG) 토큰을 잃었으며, 늘어나는 압수 디지털 자산을 보유하기에는 대부분의 국가 기관이 얼마나 준비되지 않았는지를 여실히 드러냈습니다.
2023년 말 금융회계기준위원회(FASB)가 ASC 350-60을 확정했을 때, 기업 비트코인 보유자들은 기뻐했습니다. 새로운 기준은 회사가 비트코인 손실은 기록할 수 있지만 이익은 절대 인정할 수 없었던 징벌적 손상차손만 적용하는 모델을 대체했고, 대차대조표의 양쪽을 인식하는 공정가치 회계로 전환했습니다. Strategy의 Michael Saylor는 이를 기관투자자 채택의 분수령이라고 불렀습니다. 아무도 예상하지 못한 것은 비트코인이 사상 최고가에서 46% 하락했을 때 그 축하가 얼마나 빨리 분기별 실적 불안으로 변할 것인가 하는 점이었습니다.
2026년 1분기가 그 답을 제시했습니다: Strategy는 비트코인 보유 자산에 대해 놀라운 $14.46 억의 미실현 손실을 보고했으며, 이는 기업 암호자산 자산 역사상 단일 분기 최대 종이손실입니다. 그리고 Strategy는 결코 혼자가 아닙니다. 대차대조표에 비트코인을 보유하고 있는 상장 기업들의 성장하는 집단 전체에서, 새로운 회계기준은 약속한 대로 정확히 작동하고 있습니다 — 현실을 반영하고, 그 현실은 극도로 변동성이 높습니다.
2026년 4월 10일, 홍콩 금융관리국은 전 세계 금융에 수년간 반향을 일으킬 결정을 내렸습니다. 주요 국제 은행과 글로벌 은행, Web3 기업, 통신 대기업이 지원하는 다부문 합작 투자사에 세계 최초의 스테이블코인 발행 라이선스를 부여한 것입니다. 현존하는 모든 스테이블코인 발행자 — Tether, Circle, 모든 알고리즘 프로젝트 — 는 비은행 기관입니다. 홍콩에서 그 시대가 막을 내렸습니다.
라이선스는 홍콩상하이은행 유한공사(HSBC)와 홍콩 스탠다드차타드은행, Animoca Brands, HKT의 합작 법인인 Anchorpoint Financial Limited에 부여되었습니다. 36개 1차 신청자 풀에서 두 곳만이 선정되었습니다. 이 선택성 자체가 하나의 이야기를 말해줍니다.
2024년 미국 대통령 선거에서 폴리마켓 (Polymarket) 트레이더들은 케이블 뉴스 전문가들이 여전히 유보적인 태도를 보이고 있을 때 이미 결과를 예측했습니다. 그것은 우연이었을지도 모릅니다. 하지만 예측 시장이 한국의 조기 대선을 95%의 정확도로, 캐나다의 연방 선거를 92%로, 그리고 포르투갈의 2026년 투표를 99.5%의 정확도로 맞히자, 그 패턴은 더 이상 무시할 수 없게 되었습니다. 2024년 말 이후 추적된 14개의 주요 선거에서 금융 예측 시장은 전통적인 여론조사를 체계적으로 능가했습니다. 이는 근소한 차이가 아니라, 우리가 왜 여전히 여론조사를 의뢰하는지에 대해 의문을 제기할 정도의 격차였습니다.
수치는 놀랍습니다. 폴리마켓은 2025년에만 220억 달러의 거래량을 처리했으며, 칼시 (Kalshi)가 171억 달러로 그 뒤를 이었습니다. 2026년 2월까지 폴리마켓은 45만 명 이상의 활성 트레이더와 함께 월간 거래량 70억 달러라는 기록을 세웠습니다. 이것들은 더 이상 틈새 암호화폐 실험이 아닙니다. 기관 규모로 운영되는 정보 엔진입니다.
미국의 모든 지갑 개발자, DEX 인터페이스 구축자, NFT 마켓플레이스 제작자는 현재 동일한 법적 모호성 아래 운영되고 있습니다. 1934년 증권거래법을 최대한 확대 해석하면, 그들의 비수탁 소프트웨어가 미등록 브로커-딜러에 해당할 수도 있습니다. 그 분류의 처벌? 형사 책임, 민사 집행, 그리고 사실상의 제품 소멸.
이것이 Andreessen Horowitz(a16z)와 DeFi 교육 기금(DEF)이 선을 긋고자 하는 법적 절벽입니다. 2025년 8월, 두 기관은 SEC의 암호화폐 태스크포스에 공동 제안서를 제출하여 비수탁 소프트웨어 인터페이스는 범주적으로 브로커-딜러가 아니라고 공식 선언해줄 것을 요청했습니다. 2026년 4월, 전 SEC 수석 경제학자 Craig Lewis의 지지 경제 분석 발표는 SEC가 암호화폐 분야에서 가장 포괄적인 규칙 제정 작업을 진행하는 바로 이 시점에 논쟁을 다시 점화시켰습니다.
질문은 단순하지만 그 파장은 엄청납니다: 사용자가 자신의 자산을 통제할 수 있도록 작성한 소프트웨어가, 할머니의 은퇴 계좌를 관리하는 모건 스탠리 브로커와 동일한 방식으로 규제받아야 할까요?