"규정 준수" 태그로 연결된 125 개 게시물 개의 게시물이 있습니다.

2025년 1분기에만 약 400억 달러가 한국 암호화폐 거래소에서 해외 달러 연동 스테이블코인으로 유출되었습니다. 세계 10대 예비 통화인 원화는 온체인 상에서 거의 존재감이 없습니다.

2026년 5월 7일, 해시드 오픈 파이낸스(Hashed Open Finance)는 한국의 원화(KRW) 스테이블코인 경제를 위해 특수 설계된 최초의 소버린 레이어 1 블록체인인 Maroo의 공개 테스트넷을 가동했습니다. L1 출시 치고는 그 목표가 이례적으로 구체적입니다. 범용 스마트 컨트랙트 플랫폼이나 또 다른 디파이(DeFi) 무대가 아니라, 규제 기관을 고려한 결제 레이어를 지향합니다. 모든 가스비는 OKRW(1 : 1 원화 연동 테스트 토큰)로 지불되며, 모든 AI 에이전트는 자금을 이동시키기 전에 고유한 온체인 신원을 부여받습니다.

이러한 구체성이 천재적인 발상인지 아니면 전략적 한계인지는 서울에서 2년 동안 치열하게 전개되어 온 논쟁에 달려 있으며, 이는 마침내 디지털 자산 기본법(Digital Asset Basic Act)에 의해 판가름 날 예정입니다.

왜 지금 원화 네이티브 체인인가​

원화 네이티브 인프라의 필요성은 현재 시점에서 이념적이라기보다 수치적인 문제에 가깝습니다. 한국은 세계에서 가장 활발한 리테일 암호화폐 시장 중 하나이지만, 온체인 유동성은 거의 전적으로 USDT와 USDC로 표시됩니다. 2025년 1분기 한국 네트워크를 통한 국내외 스테이블코인 거래액은 약 57조 원(약 410억 달러)에 달했으며, 그 흐름의 대부분은 달러 연동 토큰으로 유출되었습니다.

이러한 역학 관계는 한국 규제 당국이 사적으로나 공적으로 '통화 주권 문제'라고 설명하는 지점입니다. 온체인 전송을 위해 USDC로 변환된 모든 원화는 더 이상 한국 은행에 예치되지 않는 예치금이며, 더 이상 한국 결제 프로세서를 거치지 않는 수수료이자, 한국은행이 관찰할 수 없는 유통 속도의 단위가 됩니다.

여기서 디지털 자산 기본법이 등장합니다. 2026년까지 구체화될 것으로 예상되는 이 법안은 두 가지를 동시에 수행하도록 설계되었습니다. 은행 수준의 준비금 및 상환 규칙을 통해 원화 스테이블코인 발행을 합법화하고, 모든 발행자가 한국 라이선스 하에 운영되도록 강제하는 것입니다. 정치적 병목 현상은 원화 스테이블코인이 존재해야 하는지 여부가 아니라(이 논쟁은 이미 끝났습니다), 누가 발행할 것인가에 있습니다.

• 한국은행은 발행 주체를 시중은행이 지분 51% 이상을 소유한 법인으로 제한하기를 원합니다.
• 금융위원회(FSC)는 자기자본이 5억 원(약 364,000달러)에 불과한 발행자도 허용하는 핀테크 친화적인 경로를 원합니다.
• 8개 주요 은행 연합(KB국민, 신한, 우리, 농협, 기업, 수협, 한국씨티, SC제일은행)은 2025년 중반부터 은행 주도형 스테이블코인을 공동 개발해 왔습니다.

Maroo는 이러한 진영 간의 틈새를 직접 공략하며 출시되었습니다. 발행자의 재량에 맡기지 않고 프로토콜 레이어에서 규제 준수가 강제되는 체인을 선보임으로써, 해시드는 발행 주체 논쟁에서 누가 이기든 상관없다는 메시지를 던지고 있습니다. 그 기반 인프라가 어떤 모델이든 충족할 것이기 때문입니다.

Maroo의 실체​

마케팅 수사를 걷어내면, Maroo의 아키텍처는 세 가지 핵심적인 결정 사항을 중심으로 구축되었습니다.

1. 가스 토큰으로서의 OKRW. 테스트넷의 모든 트랜잭션은 원화 표시 테스트 자산인 OKRW로 수수료를 지불합니다. 구매, 보유 또는 헤지해야 할 변동성 큰 네이티브 가스 자산이 없습니다. 기업 결제 흐름을 구축하려는 한국 핀테크 기업에 있어, 이는 온체인 결제에 대한 가장 큰 UX 거부감, 즉 운영팀이 요청하지도 않은 토큰으로 재무 포지션을 관리해야 한다는 점을 제거해 줍니다.

2. 이중 체인이 아닌 이중 경로 체인. Maroo는 동일한 인프라에서 오픈 경로(무허가형, 퍼블릭 체인과 유사)와 규제 경로(KYC 인증, 전송 한도 및 정책 제어 포함)를 운영합니다. 두 경로는 상태(state)를 공유하며, 트랜잭션은 정해진 규칙에 따라 경로 간 이동이 가능합니다. 규제 대상 기관이 별도의 브릿지를 구축하지 않고도 무허가형 유동성과 상호 운용되는 제품을 만들 수 있기 때문에, 두 개의 별도 체인보다 두 가지 액세스 모드를 가진 단일 원장이 더 유용하다는 판단입니다.

3. 프로그래밍 가능한 컴플라이언스 레이어(PCL). 규제 준수는 트랜잭션 순간에 코드로 강제됩니다. PCL의 첫 번째 버전은 다음 다섯 가지 정책을 다룹니다.

• KYC 인증 상태
• 주소당 전송 한도
• 블랙리스트 필터링(제재 주소, 동결 계정)
• 시간 기반 거래량 제한
• AI 에이전트 거래 규칙

PCL이 중요한 이유는 일반적인 온체인 규제 준수 모델을 뒤집었기 때문입니다. 규제 대상 법인이 퍼블릭 체인을 오프체인 모니터링으로 감싸는 방식(Circle/USDC 패턴) 대신, Maroo는 정책 결정을 블록 검증 과정에 내재화합니다. 활성화된 규칙 세트를 위반하는 전송은 결코 확정되지 않습니다.

AI 에이전트에 대한 베팅​

Maroo의 가장 차별화된 부분은 agent.maroo.io에서 접속 가능한 Maroo 에이전트 월렛 스택(MAWS)입니다. Maroo에 배포된 모든 AI 에이전트는 고유한 온체인 신원을 부여받고, 사용자가 정의한 권한 내에서 거래할 수 있으며, 체인에서 비정상적인 활동이 감지되면 해당 권한이 취소됩니다.

이는 단순한 외관상의 기능이 아닙니다. API, 서비스 및 거래 상대방에게 자율적으로 비용을 지불하는 '에이전트 커머스'에는 인간이 발급한 지갑과는 다른 신원 프리미티브(primitive)가 필요하며, 글로벌 프레임워크(ERC-8004, x402, BAP-578)가 미국 중심의 가정으로 굳어지기 전에 한국이 이를 표준화할 기회가 있다는 해시드의 주장입니다.

통합 로드맵은 이를 반영합니다. 테스트넷은 5,500만 명 이상의 사용자를 보유한 한국의 지배적인 메시징 플랫폼인 카카오와 KYC 통합을 제공합니다. 카카오 신원과 온체인 에이전트 권한을 결합함으로써, 한국 소비자는 특정 에이전트가 특정 서비스 클래스에 대해 특정 금액까지 지출하도록 승인하고, 이 승인이 오프체인 신뢰 가정이 아닌 체인에 의해 강제되도록 하는 경로를 구축합니다.

이는 또한 일종의 헤지(hedge)이기도 합니다. 만약 한국 규제 당국이 결국 AI 에이전트의 모든 거래에 대해 명시적인 인간 책임자가 있어야 한다고 결정하더라도, Maroo의 권한 모델에는 이미 그 연결 고리가 암호화되어 있습니다. 반대로 결정되더라도 체인은 여전히 작동합니다.

아무도 말하지 않는 기존의 발자취​

출시 발표에서 가장 과소평가된 세부 사항은 바로 한 줄의 문구입니다. 마루(Maroo)를 뒷받침하는 기술은 이미 부산디지털자산거래소(BDAN)와 협력하여 400만 명의 부산 시민이 사용하는 디지털 지갑인 BDAN 포켓(BDAN Pocket)에 동력을 공급하고 있습니다.

이 숫자는 깊게 음미해 볼 가치가 있습니다. 대부분의 L1 테스트넷은 수천 개의 개발자 지갑과 함께 시작됩니다. 마루의 기반 스택은 EU 회원국 절반보다 많은 사용자 기반을 가진 도시 규모의 지갑 배포를 통해 이미 프로덕션 환경에서 작동 중입니다. 해시드(Hashed), 네이버의 핀테크 부문인 네이버 파이낸셜(Npay), 그리고 부산디지털자산거래소로 구성된 BDAN 파트너십은 지난 18개월 동안 마루의 메인넷이 상용화할 '규제 준수와 소비자 접점이 결합된 인프라'를 정확히 운영해 왔습니다.

이는 미래의 채택에 대한 희망만으로 체인을 출시하는 것과는 질적으로 다른 출발점입니다. 또한 네이버라는 이름이 계속 거론되는 이유이기도 합니다. 네이버 파이낸셜은 2025년 말 부산에서 스테이블코인 지갑 출시를 발표했으며, 2026년 6월 30일에 마무리될 네이버-두나무(업비트) 합병은 아시아 최대 규모의 결제 및 거래소 통합 플랫폼을 탄생시킬 것입니다. 만약 네이버가 마루를 자사의 원화 스테이블코인을 발행할 체인으로 결정한다면, 테스트넷의 채택 곡선은 수년 앞당겨질 것입니다.

마루(Maroo) 비교 분석​

마루를 동일한 시기에 출시되는 다른 세 가지 2026년 국가 주권 스테이블코인 체인들과 비교해 보는 것이 도움이 됩니다.

• Tempo(템포): 스트라이프(Stripe) 등이 지원하는 미국 기관용 결제 L1으로, 대규모 전통 금융망 대체 결제(TradFi-rail-replacement settlement)에 최적화되어 있습니다. 지리적 위치와 규제 앵커는 다르지만, 아키텍처에 대한 확신은 유사합니다.
• Stable L1: 25억 달러의 완전 희석 가치(FDV)를 보유하고 있지만 출시 당시 DEX 거래량이 전무한 것으로 보고되었습니다. 이는 '스테이블코인 체인'이라는 명칭이 포지셔닝 주장일 뿐, 실제 사용 결과는 아닐 수 있음을 보여주는 유용한 사례입니다.
• Plasma(플라즈마): 현재 라이브 상태이며 USDT 처리량에 집중하고 있습니다.

마루의 차별점은 지역적 주권, AI 에이전트 신원, 그리고 BDAN 포켓의 400만 사용자 기반이 결합되었다는 점입니다. 다른 세 프로젝트 중 이 세 가지를 모두 갖춘 곳은 없습니다.

한국 시장은 더욱 치열합니다. 토스(Toss)는 24개의 KRW 스테이블코인 상표권을 출원했지만 아직 L1 대 L2 아키텍처를 확정하지 않았습니다. 카카오의 클레이튼(Klaytn) 유산은 5,500만 명 이상의 메시징 앱 사용자를 의미 있는 디파이(DeFi) TVL로 전환시키지 못했습니다. 네이버의 스테이블코인 작업은 지금까지 체인 레이어가 아닌 지갑 레이어에 머물러 있었습니다. 마루의 포지셔닝은 본질적으로 다음과 같습니다. "슈퍼앱들이 유통망 해자를 두고 싸우는 동안, 그들이 결국 정산에 사용해야 할 중립적인 인프라를 구축한다."

발생 가능한 리스크​

세 가지 위험 요소를 분명히 짚고 넘어갈 필요가 있습니다.

발행사 라이선스 분쟁이 마루를 고립시킬 수 있습니다. 만약 한국은행이 51% 은행 소유권 규칙을 관철시키고 8대 은행 연합의 스테이블코인이 유일하게 법적 규제를 준수하는 KRW 스테이블코인이 된다면, 마루는 은행들이 직접 제어하는 체인이 아닌 마루 위에서 스테이블코인을 발행하도록 그들을 설득해야 합니다. PCL의 '코드로서의 컴플라이언스(compliance-as-code)' 아키텍처는 은행이 수탁 래퍼를 직접 작성하지 않고도 규제 기관을 만족시킬 수 있도록 설계되어 설득력을 높이지만, 정치적 이해관계는 복잡한 문제입니다.

슈퍼앱에 의한 시장 잠식은 또 다른 꼬리 위험(tail risk)입니다. 만약 토스나 카카오가 자사의 슈퍼앱 유통 해자에 묶인 독자적인 체인을 전략적 해답으로 결정한다면, '중립적인' KRW 체인의 가용 시장은 줄어들게 됩니다. 마루의 방어선은 BDAN-네이버 파트너십과 규제 브릿지 제안이지만, 토스급의 배포력을 가진 토스 제어 체인은 강력한 경쟁자가 될 것입니다.

메인넷 타이밍이 유동적입니다. 해시드는 "엄격한 보안 감사 이후" 메인넷을 출시하겠다고만 약속했으며, 다음 이정표인 실디드 풀(Shielded Pool) 프라이버시 기능은 2026년 말에나 출시될 예정입니다. 한국 스테이블코인 분야는 6개월의 지연이 치명적일 만큼 빠르게 움직이고 있습니다. 토스의 상표권은 이미 출원되었고, 네이버-두나무 합병은 6월에 마무리되며, 디지털자산 기본법은 1분기 통과를 목표로 하고 있습니다. 규제된 최종 사용자에게 누가 먼저 도달하느냐가 표준화 선점 우위를 결정할 것입니다.

인프라적 관점의 해석​

네이티브 AI 에이전트 신원을 가진 국가 주권 한국 L1은 미국 디파이(DeFi) 트래픽과는 다른 워크로드 프로필을 생성합니다. 에이전트 상태 증명 읽기, KYC 인증된 라우팅 결정, OKRW 전송 이벤트 등은 고빈도이며 신원 인식 기능이 포함된 독특한 부하 형태를 띱니다. 특히 에이전트 추론 루프 중에 계정 상태를 보고하는 인덱서 엔드포인트에 읽기 압력이 집중됩니다.

이러한 패턴에서는 신뢰할 수 있는 RPC 및 인덱싱 인프라가 단순히 소모품이 아닌 제품 결정의 핵심이 됩니다. BlockEden.xyz는 수이(Sui), 앱토스(Aptos), 이더리움(Ethereum), 솔라나(Solana) 및 기타 주요 체인에 걸쳐 프로덕션급 RPC 및 인덱서 엔드포인트를 운영하며, 고빈도 및 신원 인식 워크로드에 설계된 기관급 SLA를 제공합니다. 한국의 금융 인프라가 온체인으로 이동함에 따라, 이를 기반으로 구축하는 팀은 API 마켓플레이스 살펴보기에서 애플리케이션에 필요한 기술적 토대를 확인할 수 있습니다.

향후 주목해야 할 점​

앞으로의 6개월이 모든 것을 말해줄 것입니다. 추적해야 할 세 가지 신호는 다음과 같습니다.

1. 메인넷 날짜 및 보안 감사 태도. 해시드가 메인넷 출시 전 저명한 업체로부터 보안 감사 결과를 공개하는지 여부는 프로젝트가 기관 채택을 얼마나 진지하게 받아들이고 있는지를 보여주는 가장 명확한 신호입니다.
2. 첫 번째 주요 발행사. 8대 은행 연합의 일원이나 네이버 파이낸셜이 경쟁 체인을 구축하는 대신 마루에서 발행하기로 결정한다면, 네트워크 효과는 빠르게 발휘될 것입니다.
3. 디지털자산 기본법의 결론. 51% 규칙 분쟁은 거시적인 변수입니다. 마루의 이중 경로 아키텍처는 결과에 상관없이 중립을 유지하도록 설계되었지만, 발행사 채택 속도는 어느 진영이 승리하느냐에 달려 있습니다.

한국은 지난 9년 동안 국내 코인 출시를 금지하며 분기당 57조 원의 자금이 세뇨리지(seigniorage)를 거두지 못하는 해외 관할권 발행 달러 페깅 스테이블코인으로 유입되는 것을 지켜봐 왔습니다. 2026년 5월 7일은 체인 레이어에서 신뢰할 수 있는 한국의 답변이 처음 등장하는 날입니다. 마루가 그 해답이 될지, 아니면 규제 프레임워크가 확정됨에 따라 슈퍼앱의 스택으로 흡수될지는 2026년 남은 기간 동안 결정될 것입니다.

출처​

• 해시드 오픈 파이낸스 ( Hashed Open Finance ), KRW 스테이블코인 및 AI 에이전트를 위한 최초의 소버린 L1 블록체인 마루 ( Maroo ) 테스트넷 출시 — Benzinga
• 해시드 오픈 파이낸스, 마루 ( Maroo ) 테스트넷 출시 — Invezz
• 해시드 오픈 파이낸스, 마루 ( Maroo ) 테스트넷 출시 — CryptoPotato
• 해시드, KRW 스테이블코인 생태계를 위한 마루 ( Maroo ) 테스트넷 출시 — Cointrust
• 마루 ( Maroo ) 라이트페이퍼 v1.0
• 마루 ( Maroo ): 한국의 KRW 및 AI 경제를 위한 소버린 블록체인 표준 — Hashed Team Blog
• 한국, 스테이블코인 규제를 포함한 포괄적 디지털 자산법 제안 — CoinDesk
• 2026년 원화 스테이블코인 경쟁: 아시아의 차세대 금융 개척지를 향한 6개 기업의 경합 — Seoulz
• 한국의 디지털 자산 기본법: 2026년 스테이블코인 규제 및 기업 투자 청신호 — CoinReporter
• 한국의 스테이블코인 모멘텀: 핀테크와 은행의 새로운 디지털 화폐 인프라 구축 경쟁 — KoreaTechDesk
• BDAN, 해시드 및 Npay, 부산 시민을 위한 Web3 지갑 개발 협약 체결 — The Block
• 한국 네이버 ( Naver ), 해시드 및 BDAN과 함께 스테이블코인 지갑 출시 예정 — Yahoo Finance
• 한국 국회의원들의 51% 규칙 반대로 핀테크 스테이블코인 탄력 — Yahoo Finance

36개의 신청서 중 2개의 라이선스. 이것은 홍콩 금융관리국(HKMA)이 2026년 4월 10일 발표한 내용 중 가장 핵심적인 수치입니다. 이 발표를 통해 HSBC와 스탠다드차타드(Standard Chartered)가 주도하는 앵커포인트 파이낸셜(Anchorpoint Financial)이라는 합작 투자사가 홍콩의 새로운 스테이블코인 조례(Stablecoins Ordinance)에 따라 승인된 최초의 스테이블코인 발행사가 되었습니다. 5.5%라는 승인율은 단순한 출시가 아닙니다. 이는 홍콩이 처리량을 극대화하기보다는 신뢰를 보증함으로써 글로벌 스테이블코인 비즈니스에서 경쟁하겠다는 의도적인 신호입니다.

타이밍이 중요합니다. HKMA의 이번 결정은 미국 재무부가 GENIUS 법안의 자금 세탁 방지 규칙을 마무리하고, 싱가포르가 2026년 중반 발효될 단일 통화 스테이블코인(SCS) 체제를 준비하며, UAE의 3개 규제 기관이 2026년 9월 16일 정렬 마감일을 준비하던 동일한 30일 기간 내에 내려졌습니다. 네 개의 관할 구역, 네 개의 서로 다른 아키텍처 베팅, 그리고 하나의 보상: 향후 10년 동안 기관용 디지털 달러 발행의 기본 거점이 누가 될 것인가 하는 점입니다.

아래에서는 홍콩에서 실제로 일어난 일, 홍콩의 프레임워크가 UAE 및 싱가포르와 어떻게 비교되는지, GENIUS 법안이 시행 중임에도 불구하고 미국이 선점자 우위를 잃을 위험이 있는 이유, 그리고 이러한 규제 클러스터가 향후 스테이블코인 경제의 방향에 대해 무엇을 시사하는지 살펴봅니다.

홍콩이 실제로 승인한 내용​

스테이블코인 조례는 2025년 8월 1일에 발효되었으며, HKMA는 원래 2026년 3월을 첫 번째 라이선스 발급 목표로 잡았습니다. 그 기한은 다소 늦춰졌습니다. 4월 초까지 라이선스가 발급되지 않았고, 규제 당국은 더 엄격한 규정 준수 검토, 심층적인 리스크 체크 및 더욱 철저한 투명성 검증을 위해 일정을 조용히 연기했습니다.

4월 10일 발표가 났을 때, 36개의 신청자 중 단 두 곳만이 통과되었습니다:

• HSBC — 2026년 하반기에 홍콩달러(HKD) 연동 스테이블코인 상품을 출시하려는 글로벌 은행.
• 앵커포인트 파이낸셜(Anchorpoint Financial) — 스탠다드차타드 은행(홍콩), 홍콩 텔레콤(HKT), 애니모카 브랜즈(Animoca Brands)의 합작 투자사로, 2026년 2분기부터 단계적 발행을 시작할 예정입니다.

에디 유(Eddie Yue) HKMA 총재는 리스크 관리 능력, 준비 자산의 품질, 실행 가능한 사업 계획을 갖춘 "신뢰할 수 있는 사용 사례"라는 세 가지 핵심 요소를 기준으로 제시했습니다. 즉, 지급 능력과 AML(자금 세탁 방지) 통제를 입증하는 것만으로는 충분하지 않았으며, 신청자는 자신의 스테이블코인이 어떤 경제적 문제를 해결할 것인지도 보여주어야 했습니다.

홍콩 프레임워크의 구조적 선택은 주목할 만합니다:

• 의무적인 제3자 감사를 동반한 HKD 또는 USD의 1:1 예치금 준비.
• 실제 운영상 초기 발행을 기관 및 적격 채널로 제한하는 소매 유통 제한.
• 거래소/발행자/유통업체가 계층화된 스택이 아닌 단일 발행자 라이선스 모델.

마지막 포인트는 잘 드러나지 않지만 아마도 가장 중요할 것입니다. 홍콩은 발행자에게 책임을 통합하고 있으며, 이는 기관 구매자가 책임을 명확히 파악할 수 있게 해주지만 동시에 진입 장벽을 높이기도 합니다. 36개 중 2개라는 결과가 바로 이러한 접근 방식이 실제 현장에서 나타난 모습입니다.

UAE의 베팅: 세 개의 규제 기관, 하나의 디르함​

홍콩의 베팅이 집중이라면, UAE의 베팅은 범위(surface area)입니다. 에미리트는 상상할 수 있는 거의 모든 스테이블코인 사용 사례를 포괄하는 세 가지 평행한 온쇼어 및 오프쇼어 체제를 구축했습니다:

• CBUAE (UAE 중앙은행)는 결제 토큰 서비스 규정(Circular No. 2/2024)에 따라 연방 결제 토큰 체제를 관리합니다. 현지 소매 결제는 디르함 담보 토큰(가장 유명한 것은 AE Coin)으로 제한되며, CBUAE 라이선스 발행자는 스트레스 상황에서도 등가 상환을 보장할 수 있을 만큼 엄격한 자산 준비금 요건을 준수해야 합니다.
• **ADGM (FSRA)**는 아부다비의 기관 암호화폐 운영자를 대상으로 영미법 기반의 라이선스를 제공합니다.
• **DIFC (DFSA)**는 두바이의 금융 자유 구역에서 동일한 패턴을 따릅니다.
• VARA (두바이 가상자산 규제청)는 그 위에 별도의 스테이블코인 및 거래소 체제를 구축합니다.

2026년 9월 16일 정렬 마감일까지 UAE에서 운영되는 모든 법인은 라이선스를 새로운 CBUAE 법에 맞춰야 합니다. 두바이의 프레임워크는 이미 VARA의 관할 하에 있는 스테이블코인 발행자에게 100% 준비금과 FATF 트래블 룰 준수를 요구하고 있습니다.

아부다비와 두바이의 전략적 통찰은 기관 고객이 선택권을 원한다는 점입니다. 미 국채 담보 디지털 달러를 수탁하는 헤지펀드는 이주 노동자를 위해 AED ↔ INR 송금 통로를 결제하는 곳과는 다른 규칙을 원합니다. UAE의 3개 규제 기관 아키텍처는 해석의 복잡성과 규제 기관 간의 조정 필요성을 감수하는 대신, 각 사용자가 자신에게 맞는 체제를 선택할 수 있게 합니다.

이는 홍콩과는 정반대의 선택입니다. 즉, 규제 차익 거래를 버그가 아닌 기능으로 수용하며 조합의 가능성을 극대화하는 방식입니다.

싱가포르의 단일 통화 스테이블코인 프레임워크​

싱가포르 통화청(MAS)은 2023년 8월에 맞춤형 스테이블코인 프레임워크를 확정했으며, 이 규칙은 2026년 중반에 전면 시행될 예정입니다. 이 프레임워크는 의도적으로 범위가 좁습니다. 싱가포르 달러 또는 G10 통화(USD, EUR, JPY, GBP 등)에 고정된 단일 통화 스테이블코인(SCS)에만 적용됩니다. 다중 통화 바스켓과 알고리즘 설계는 이 체제에서 제외됩니다.

SCS 프레임워크에 따른 발행자는 다음을 수행해야 합니다:

• 가치 안정화 메커니즘, 기술 스택, 리스크 공시, 보유자 권리 및 준비 자산의 감사 결과를 포함한 백서를 발행합니다.
• 품질 및 분리 기준을 충족하는 준비 자산을 보유합니다.
• 자본 적정성 및 운영 리스크 요건을 갖추고 MAS의 감독 하에 운영됩니다.

규제된 싱가포르 스테이블코인 운영이 실제로 어떤 모습인지를 보여주는 지표는 **메타컴프(MetaComp)**입니다. 이 회사는 StableX 국경 간 결제 네트워크를 확장하기 위해 프리 A 라운드에서 2,200만 달러를 유치했습니다. 메타컴프는 2019년 결제 서비스법에 따른 주요 결제 기관(Major Payment Institution) 라이선스를 보유하고 있으며, 현지 법정화폐 입금, 스테이블코인 기반 국경 간 전송, 현지 법정화폐 출금 사이의 규제된 가교 역할을 지향하고 있습니다. 이는 아시아 및 중동 기업들이 그동안 환거래 은행을 통해 구축하려 애써온 바로 그 워크플로우입니다.

싱가포르의 베팅은 기술 중립적이고 범위가 좁은 라이선스입니다. 프레임워크가 일부 혁신 경로(알고리즘 또는 다중 자산 설계 등)를 완전히 배제하더라도, 기관 빌더들이 모호함 없이 서비스를 출시할 수 있도록 작고 깨끗한 경계를 만드는 것입니다.

미국의 GENIUS 법안: 입법은 1위, 시행은 꼴찌?​

미국은 2025년 7월 18일, 미국 스테이블코인을 위한 국가 혁신 가이드 및 수립(Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins, GENIUS) 법안을 통과시켰습니다. 서류상으로는 미국이 홍콩, 싱가포르, UAE보다 앞서 나갔습니다. 하지만 실제로는 시행 주기가 규제 정체 현상을 빚어내고 있습니다.

이 법안의 시행일은 법 제정 후 18개월(즉, 2027년 1월) 또는 주요 연방 결제 스테이블코인 규제 기관이 최종 규정을 공표한 후 120일 중 빠른 날입니다. 2026년 5월 현재, 제안된 규칙만 존재할 뿐 아직 카운트다운은 시작되지 않았습니다.

현재 진행 중인 절차는 다음과 같습니다:

• OCC 제안 규칙 (2026년 2월): 대부분의 비 AML 이행 요구 사항을 다룹니다.
• 재무부 / FinCEN / OFAC 공동 AML 및 제재 제안 (2026년 4월 8일): 2026년 6월 9일까지 의견 수렴 기간을 거치며, 허가된 결제 스테이블코인 발행자 (PPSIs)가 준수할 수 있도록 최종 발행 후 12개월의 유예 기간을 제안하고 있습니다.
• 주 제도 동등성에 관한 재무부 NPRM (2026년 4월): 주 스테이블코인 제도가 연방 프레임워크와 "실질적으로 유사한" 시점을 정의합니다.

Cahill Gordon은 2026년 5월 초까지 "10주 동안 5건의 규칙 제정"이 있었다고 집계했습니다. 이는 워싱턴 D.C. 기준으로는 빠르지만 스테이블코인 기준으로는 느린 속도입니다. 현실적인 시행일은 이제 2026년 말에서 2027년 초로 점쳐집니다.

비대칭성은 여기서 발생합니다. 미국 규제 기관이 여전히 초안을 작성하고 의견을 수렴하는 동안, HKMA는 이미 라이선스를 발급했고, MAS 규칙은 몇 달 내에 시행되며, CBUAE는 2026년 9월이라는 엄격한 정렬 마감일을 앞두고 있습니다. 미국 발행사들은 외국 은행들이 전 세계적으로 3,200억 달러를 넘어선 스테이블코인 공급 시장 (USDT 점유율 약 58 %, USDC는 백분율 기준으로 더 빠르게 성장 중)에 제품을 출시하는 것을 지켜보고만 있는 상황입니다.

만약 GENIUS 법안의 시행일이 2027년 초로 밀려난다면, 미국은 법적 명확성의 우위를 소진하고 기관 발행의 플라이휠이 해외에서 돌아가기 시작하는 것을 목격하게 될 것입니다.

아시아 태평양 클러스터가 자본 흐름에 중요한 이유​

홍콩-싱가포르-UAE 클러스터는 순수한 규제 문제를 넘어 세 가지 측면에서 전략적으로 흥미롭습니다:

1. 중국 본토의 관문. 홍콩은 세계 2위 경제 대국과 연결된 유일한 규제권 내 크립토 온램프로 남아 있습니다. 스테이블코인 조례에 따라 발급된 라이선스는 간접적으로 규제를 준수하는 역외 수단이 필요한 자본을 위한 핵심 배관 역할을 합니다. 이러한 기능은 싱가포르, 두바이 또는 뉴욕에는 존재하지 않습니다.

2. 시간대 커버리지. 아시아 태평양 지역은 도쿄 장 개장부터 두바이 장 마감까지 이어집니다. 홍콩에서 발행되어 싱가포르의 레일을 통해 결제되고 두바이에서 국경 간 AED 결제에 사용되는 스테이블코인은 약 14시간의 연속 운영 창을 보장합니다. 이는 대부분의 아시아 및 중동 기관 투자자들의 거래 시간에 해당합니다.

3. 기관 딜플로우의 장으로서의 Web3 페스티벌. 2026년 4월 20 ~ 23일에 열린 홍콩 Web3 페스티벌에는 약 50,000 명의 참가자 (온/오프라인 합계)와 200 명 이상의 연사, 100 개 이상의 파트너가 참여했습니다. 결정적으로 TOKEN2049 두바이의 연기로 인해 추가적인 기관 딜플로우가 홍콩으로 유입되었습니다. Vitalik Buterin, Yi He, Justin Sun, Lily Liu가 모두 연설했습니다. 이러한 집중도는 벤처 펀드, 패밀리 오피스, 티어 1 거래소, 라이선스 은행 카운터파티들이 4일 동안 같은 공간에 머물며 진정한 대면 기관 네트워크를 형성한다는 점에서 중요합니다.

중국 본토의 자본, 싱가포르의 자산 관리, 중동의 국부 펀드 및 패밀리 오피스 할당자들에게 아시아 태평양 클러스터는 단일 규제 기관이 이를 조율하지 않더라도 하나의 일관된 스테이블코인 체제로 수렴되고 있습니다.

명확성을 향한 경쟁인가, 차익 거래의 복잡성인가?​

낙관적인 해석은 홍콩, 싱가포르, UAE 그리고 (결국) 미국 간의 경쟁이 업계 전체에 이로운 "명확성을 향한 경쟁"을 만들어낸다는 것입니다. 각 규제 기관이 규칙을 발표하면, 신청자는 자신의 사용 사례에 맞는 체제를 선택하고, 다양한 접근 방식을 통해 시간이 지나면서 최상의 관행이 드러나게 됩니다.

비관적인 해석은 그 반대입니다. 4개의 겹치지만 상호 운용되지 않는 프레임워크가 차익 거래의 복잡성을 야기하고, 글로벌 사용자를 대상으로 하는 발행사의 법적 비용을 높이며, 모든 국경 간 흐름에 대해 어느 관할권의 규칙이 적용되는지 따져보게 만듭니다. 홍콩의 Anchorpoint에서 발행되어 싱가포르 수출업자와 에미레이트 구매자 간의 결제에 사용되는 USD 연동 스테이블코인은 세 가지 규칙 세트에 저촉될 수 있습니다. 이러한 규칙들을 조정하는 것은 상당한 작업입니다.

두 해석은 아마도 동시에 사실일 것입니다. 발행사 수준에서의 명확성은 실재하며 기관 채택을 가속화할 것입니다. 국경 간 흐름 수준에서의 복잡성 또한 실재하며, 모든 관할권에서 동시에 운영할 수 있는 법적 및 컴플라이언스 규모를 갖춘 대형 발행사에게 유리하게 작용할 것입니다. 이는 HSBC, Standard Chartered, Circle 및 다국적 대차대조표 능력을 갖춘 발행사에게는 구조적 호재이며, 소규모 단일 관할권 발행사에게는 구조적으로 어려운 환경이 될 것입니다.

향후 주목해야 할 점​

향후 90일 동안 다음 세 가지 신호가 아시아 태평양 지역의 도박이 성공할지 여부를 결정할 것입니다:

• HSBC 및 Anchorpoint 출시 마일스톤. 2026년 하반기에 HKD 연동 스테이블코인 거래량이 유의미하게 확장된다면, 홍콩은 품질에 집중한 전략을 입증하게 될 것입니다. 만약 미미한 수준에 그친다면, 홍콩은 더 많은 라이선스를 발급해야 한다는 압박에 직면할 것입니다.
• MetaComp 및 기타 MAS 라이선스 발행사 ramping under the SCS framework. 2026년 중반은 이 체제의 시행일입니다. 초기 6개월간의 운영 데이터는 좁은 범위의 접근 방식이 국경 간 흐름에 실용적인지 아니면 너무 제한적인지 알려줄 것입니다.
• GENIUS 법안 최종 규칙. 만약 OCC, FinCEN, OFAC이 2026년 3분기에 최종 규칙을 발표한다면, 미국은 기관의 물결이 해외로 완전히 빠져나가기 전에 이를 붙잡을 수 있습니다. 만약 확정이 2027년으로 넘어간다면, 더 많은 미국 기반 스테이블코인 운영사가 해외에 규제 대상 법인을 설립할 것으로 예상됩니다.

더 깊은 신호는 미국 발행사들이 GENIUS 법안의 시행을 기다리는 것과 별개로 홍콩, 싱가포르 또는 UAE 라이선스를 취득하기 시작하는지 여부입니다. 만약 이러한 패턴이 나타난다면, 아시아 태평양 클러스터는 워싱턴이 결국 무엇을 발표하든 관계없이 다음 스테이블코인 사이클을 위한 사실상의 국제 발행 관할권이 될 것입니다.

그 아래의 인프라 계층​

스테이블코인 발행은 겉으로 드러나는 헤드라인입니다. 하지만 이러한 규제된 디지털 달러가 실제로 대규모로 유통될 수 있을지를 결정하는 것은 그 하부의 배관 구조(Plumbing)입니다. HKD, USD 또는 AED에 연동된 모든 스테이블코인 라이선스는 지갑 지원, 거래소 상장, 크로스 체인 브리징, 상환 레일, 그리고 컴플라이언스 보고를 위한 인덱싱 인프라 등 일련의 통합 작업을 수반합니다. 규제된 스테이블코인 경제에는 지난 6년 동안 DeFi 분야에서 견고하게 다져온 것과 동일한 수준의 RPC 및 인덱서 신뢰성이 필요합니다.

BlockEden.xyz는 규제된 스테이블코인이 발행 및 결제되는 Sui, Aptos, Ethereum, Solana 및 기타 주요 체인 전반에 걸쳐 엔터프라이즈급 RPC 및 인덱싱 인프라를 제공합니다. 기관급 스테이블코인 시대를 위해 설계된 인프라 위에서 개발하려면 자사의 API 마켓플레이스를 살펴보세요.

---

출처:

• Hong Kong Monetary Authority — Granting of stablecoin issuer licences (2026년 4월 10일)
• Eddie Yue on the regulated stablecoin ecosystem in Hong Kong (HKMA, 2026년 4월)
• Hong Kong awards first stablecoin licenses to HSBC, Standard Chartered-led group (CoinDesk)
• Hong Kong hasn't issued a single HKD stablecoin license after March target (CoinDesk)
• HSBC, StanChart Get First Hong Kong Stablecoin Issuer Licenses (Bloomberg)
• HKMA Stablecoin Ordinance Explained (KuCoin)
• UAE Stablecoin Regulation Guide — CBUAE Payment Token Rules (Cryptoverse Lawyer)
• UAE Crypto Regulation 2026 (Emifast)
• The Global Stablecoin: Stablecoin Regulatory Framework in Singapore (FinTech and Blockchain Law Watch)
• Stablecoins firm as MAS sets SCS; MetaComp raises $22M
• Five Rulemakings in Ten Weeks: Inside the GENIUS Act Implementation Sprint (Cahill Gordon & Reindel)
• Treasury Proposes Rule to Implement the GENIUS Act's Anti–Illicit-Finance Requirements
• Stablecoin Liquidity Hits $320.6B Milestone in May 2026 (KuCoin)
• Hong Kong Web3 Festival 2026 — full schedule (GlobeNewswire)

미 육군 특수부대 상사가 자신이 직접 계획을 도왔던 베네수엘라 비밀 작전에 베팅하여 $33,000 의 자금을 약$ 410,000 로 불렸습니다. 그는 13 번의 내기를 걸어 일주일 만에 12 배의 수익을 올렸고, 기자들이 질문을 하기 시작하자 온체인에서 자신의 신원을 지우려 시도했습니다.

이 단 한 번의 거래와 그로 인해 발생한 연방 기소는 폴리마켓 (Polymarket) 이 2026 년 4 월 30 일, 체이널리시스 (Chainalysis) 와 소위 "업계 최초" 의 온체인 시장 무결성 감시 파트너십을 발표하게 된 이유입니다. 이번 계약은 폴리마켓이 150 억 달러의 기업 가치 평가, CFTC 재출시, 그리고 하이퍼리퀴드 (Hyperliquid) 의 갓 출시된 HIP-4 예측 시장으로부터의 경쟁 위협을 마주한 시점에 성사되었습니다. 엉성한 DeFi 실험으로 시작했던 이 플랫폼은 이제 월스트리트 수준의 규제 준수 기대치에 직면해 있으며, 소환장을 든 누군가가 대신 나서기 전에 스스로 자정 능력이 있음을 규제 당국에 설득할 수 있는 시간은 단 한 번의 뉴스 사이클 정도밖에 남지 않았습니다.

3년 동안 퍼블릭 블록체인에서의 "규제 준수 프라이버시(compliant privacy)"는 기관들의 피치 덱(pitch deck)에서나 볼 수 있는 슬라이드에 불과했으며, 실제 구현된 사례는 거의 없었습니다. 하지만 2026년 4월 24일, Aptos는 이를 메인넷 기능으로 조용히 전환했으며, 업계의 나머지 구성원들은 이를 예의주시해야 합니다.

컨피덴셜 APT(Confidential APT)는 거버넌스 제안 188호에 대한 거의 만장일치 투표를 거쳐 Aptos 메인넷에 출시되었습니다. 이로써 Aptos는 별도의 토큰 프로그램, 확장 프로그램 또는 사이드카 체인이 아닌, 자산 프리미티브(asset-primitive) 수준에서 직접 암호화된 잔액과 전송 금액을 내장한 최초의 주요 레이어 1이 되었습니다. APT 자체는 출시 전후 며칠 동안 해당 소식에 힘입어 약 10% 반등하며, 2월 23일 사이클 저점인 $0.7926에서 회복하여 4월 말에는 $0.96 근처에서 거래되었습니다. 하지만 가격 움직임은 이 이야기에서 가장 흥미롭지 않은 부분입니다. 핵심은 바로 아키텍처입니다.

실제 출시된 기능​

컨피덴셜 APT는 네이티브 APT 토큰을 1:1로 래핑한 형태로, 온체인에서 두 가지 특정 정보인 계정 잔액과 전송 금액을 숨깁니다. 지갑 주소, 트랜잭션 그래프, 가스 소비량, 그리고 어떠한 전송이 발생했다는 사실 자체는 퍼블릭 원장에 완전히 공개된 상태로 유지됩니다. 이는 익명성(anonymity)이 아닌 기밀성(confidentiality)이며, 모네로(Monero)나 지캐시(Zcash)의 쉴디드 풀(shielded pools)과 차별화되는 Aptos만의 의도적인 설계 선택입니다.

내부적으로 컨피덴셜 APT는 두 가지 암호화 프리미티브에 의존합니다:

• 트위스티드 엘가말(Twisted ElGamal) 암호화: 가산 준동형(additively homomorphic) 공개키 스킴으로, 온체인에서 암호를 복호화하지 않고도 암호문 상태에서 잔액 업데이트와 산술 연산이 가능하게 합니다.
• 영지식 증명(Zero-knowledge proofs): 시그마 프로토콜(Sigma protocols)과 범위 증명(range proofs)을 사용하여 검증인이 기본 수치를 확인하지 않고도 트랜잭션이 적절하게 구성되었는지(발신자의 잔액이 충분한지, 가치가 생성되거나 소멸되지 않았는지 등) 확인할 수 있게 합니다.

컨피덴셜 자산(Confidential Asset) 모듈은 Aptos 프레임워크 자체의 일부로, Move 언어로 작성되었으며 APT를 처리하는 모든 컨트랙트에 상속됩니다. 통합해야 할 별도의 프로그램도, 토큰별로 활성화해야 할 확장 프로그램도, dApp 레이어에서 설정해야 할 옵트인 플래그도 없습니다. 현재 Move 모듈이 APT를 보유할 수 있다면, 당장 내일부터라도 컨피덴셜 APT를 보유할 수 있습니다.

Move 네이티브의 차별점​

이것이 바로 중요한 아키텍처적 선택이며, 헤드라인만 읽는다면 놓치기 쉬운 부분입니다.

2026년에 출시된 다른 모든 프라이버시 스택은 해당 체인 내부가 아닌 옆에 위치합니다:

• 솔라나(Solana)의 Token2022 컨피덴셜 잔액 (2025년 4월에 출시된 가장 유사한 사례): 토큰 프로그램 *확장(extension)*으로 제공됩니다. 발행자는 Token2022 표준에 따라 명시적으로 민팅하고 컨피덴셜 전송 확장을 선택해야 합니다. 기존 SPL 토큰은 즉석에서 업그레이드할 수 없으며, dApp은 대체 토큰 인터페이스를 처리하도록 다시 작성되어야 합니다.
• 알레오(Aleo): 자체 zkVM(snarkVM)과 자체 UTXO 스타일 레코드 모델을 갖춘 별도의 레이어 1입니다. 프라이버시가 기반이지만, 모든 자산과 dApp은 나머지 스마트 컨트랙트 생태계 외부에 존재합니다.
• 아즈텍(Aztec): 자체 Noir 컨트랙트 언어를 사용하는 이더리움 기반의 zkRollup입니다. Aptos의 기밀성 모델보다 더 강력한 프라이버시를 제공하지만, 이 역시 자체 브릿지, 계정 및 툴링을 갖춘 별도의 실행 환경입니다.
• 펜움브라(Penumbra): EVM 및 Move 생태계와 격리된, 쉴디드 스왑 및 스테이킹 기능을 갖춘 독자적인 코스모스(Cosmos) 체인으로 운영됩니다.

Aptos는 다른 선택을 했습니다. 프라이버시 우선 체인을 구축하거나 개발자에게 새로운 토큰 표준으로 마이그레이션하도록 요구하는 대신, 기존 고성능 레이어 1의 프레임워크 레이어에 암호화된 잔액을 내장하여 모든 Move dApp이 이를 그대로 상속받을 수 있게 한 것입니다. 대출 프로토콜은 컨피덴셜 APT 지원을 위해 별도로 통합할 필요가 없습니다. 제안 188호가 실행되는 순간 이미 지원하게 된 것이기 때문입니다. 지갑은 공개 뷰와 기밀 뷰 중 하나를 선택해 표시할 필요가 없습니다. 프레임워크가 두 가지를 모두 제공하기 때문입니다.

이 설계가 부하 상황에서도 잘 유지된다면, "Move 네이티브"는 프라이버시 자산 카테고리에서 진정한 해자(moat)가 될 것입니다. 프라이버시는 더 이상 개발자가 내리는 제품 결정이 아니라, 플랫폼의 속성이 됩니다.

기관 채택을 결정지을 규제 준수 요소 (Compliance Hook)​

컨피덴셜 APT에서 가장 흥미로운 설계 선택은 출시 시점에 빠져 있는 것, 즉 감사자(auditor)입니다.

컨피덴셜 APT는 지정된 감사자 키 없이 출시되었으며, 해당 권한은 향후 온체인 거버넌스 제안을 위해 남겨두었습니다. 일단 감사자가 임명되면, 그 임명은 향후에만 적용됩니다. 즉, 감사자는 그 시점부터 생성된 잔액과 전송 금액을 복호화할 수 있지만, 임명 전에 생성된 트랜잭션과 잔액은 영구적으로 봉인된 상태로 유지됩니다. 이는 정책이 아닌 구조적인 약속입니다. 암호학 자체가 그 경계를 강제합니다.

기관들에게 이것이 바로 핵심입니다. GENIUS 법안의 스테이블코인 규칙, EU MiCA 공시 요건, FATF 트래블 룰 지침은 모두 기밀 전송을 높은 자금세탁(AML) 위험으로 규정합니다. 완전한 모네로 스타일의 프라이버시 코인은 규제 대상 기관이 기능적으로 다룰 수 없습니다. 하지만 거버넌스가 제어하는 선택적 공개 메커니즘을 갖춘 프라이버시 프리미티브는 컴플라이언스 책임자가 실제로 승인할 수 있는 것입니다. 감사자 키 시스템이 소환 및 KYC 조사 워크플로우에 깔끔하게 대응하기 때문입니다.

프라이버시 옹호자들에게 있어 이 시간 비대칭적 설계는 시스템을 정치적으로 수용 가능하게 만드는 절충안입니다. 미래의 규제 친화적인 거버넌스 체제가 초기 사용자 집단의 익명성을 소급하여 해제할 수 없기 때문입니다. 암호학적 과거는 봉인되었으며, 미래만이 감사 가능합니다.

이것이 완벽한 프라이버시 보장은 아니며, Aptos 역시 이 점을 명시하고 있습니다. 컨피덴셜 APT는 강력한 적대자로부터 숨으려는 사용자가 아니라, 무작위 온체인 분석 및 표적 스캠 프로파일러로부터 자신의 잔액을 보호하려는 사용자를 위해 구축되었습니다. 대신 이 프리미티브는 유용함이라는 이점을 가집니다. 기관이 이를 보유할 수 있고, 급여 정산을 이를 통해 수행할 수 있으며, 온체인 재무 운영 시 듄(Dune) 대시보드를 사용하는 경쟁사에게 정보가 유출되는 것을 방지할 수 있습니다.

타이밍이 우연이 아닌 이유​

Aptos는 여러 신호가 수렴하는 시기에 맞춰 이를 출시했습니다 :

• 2026년 4월 17일, Aptos의 일일 트랜잭션은 880만 건을 기록했습니다. 이는 1월 14일의 140만 건에서 528% 급증한 수치입니다. 일일 활성 사용자 수 (DAU)는 130만 명에 달하며, 이는 BNB Chain, Tron, Solana에 이어 레이어 1 중 4위에 해당합니다. 해당 체인은 기밀 이체 (Confidential Transfers)에 필요한 더 무거운 ZK 증명 검증 사이클을 수용할 수 있는 충분한 처리량 여유를 갖추고 있습니다.
• Ondo Summit과 광범위한 RWA / 기관용 DeFi 내러티브가 Confidential APT 메인넷 활성화와 같은 주에 겹쳤습니다. 토큰화된 국채, 사외 신용, 머니 마켓 펀드와 같은 실물 자산 (RWA) 발행자들은 선택적 기밀성 프리미티브 (Opt-in Confidentiality Primitive)의 자연스러운 초기 수요층입니다. 기존 TradFi 버전의 해당 상품들은 포지션을 글로벌 장부에 공개하지 않기 때문입니다.
• Solana의 Confidential Balances는 Aptos가 출시될 무렵 이미 약 1년 동안 운영되어 왔으며, 이는 규정 준수 온체인 프라이버시가 실제로 어떤 모습인지 시장에 참고 지표를 제공했습니다. Aptos는 이 카테고리를 개척하는 것이 아니라, 다른 형태의 프라이버시를 제안하고 있습니다.

출시 당시 10%의 APT 랠리는 단순한 기능에 대한 투기라기보다는 Aptos의 기관적 포지셔닝에 대한 재평가로 읽힙니다. 130만 명의 DAU를 유지하면서 신뢰할 수 있는 규제 준수형 프라이버시 스토리를 제공하는 체인은 그렇지 않은 체인과 내러티브 측면에서 차별화됩니다.

빌더들에게 변화되는 점​

실무적인 영향은 빠르게 나타납니다 :

• 지갑 UX에 새로운 프리미티브가 추가됩니다. 지갑은 두 가지 잔액 보기 (공개 및 기밀)를 렌더링해야 하고, 나중에 감사인이 지정될 때 뷰잉 키 (Viewing-key) 공개를 처리해야 하며, 주소와 타이밍은 여전히 노출된다는 점을 명확히 전달해야 합니다. 주요 Aptos 지갑들이 표준 관행을 정립함에 따라 향후 2분기 동안 UX 반복 개선이 이어질 것으로 예상됩니다.
• 인덱싱 방식의 변화. 이체 이벤트만 모니터링하는 인덱서는 기밀 잔액을 합산할 수 없습니다. 데이터 읽기 경로가 분기됩니다 : 공개 이체는 계속해서 금액을 노출하지만, 기밀 이체는 이체 사실 자체만 노출합니다. DEX 거래량 대시보드, 재무 추적기, 고래 알림과 같이 금액 수준의 데이터에 의존하는 분석 파이프라인은 무엇을 볼 수 있고 무엇을 볼 수 없는지 명확히 정의해야 합니다.
• 스마트 컨트랙트 설계 시 기밀성 흐름을 고려해야 합니다. Confidential APT로 예치금을 받고 공개 금액 이벤트를 발생시키는 프로토콜은 사용자의 기밀 잔액을 공개 장부에 다시 유출한 셈이 됩니다. 프레임워크는 프리미티브를 제공할 뿐이며, 애플리케이션 경계에서 기밀성을 깨뜨리지 않을 책임은 프로토콜 설계자에게 있습니다.
• DeFi 결합성 (Composability)의 새로운 한계. 공개 AMM 풀에 있는 Confidential APT는 용어 자체가 모순입니다. 내년에는 새로운 풀 유형인 기밀 대 기밀 스왑 (Confidential-to-confidential swaps), 다크 오더북 (Dark order books), 암호화된 대출 시장 등이 네이티브 Move 프리미티브로 등장할 것으로 예상됩니다. 2025년 Solana의 Token2022가 촉발했던 것과 동일한 패턴이 Aptos에서도 반복되겠지만, 더 높은 통합 기준점에서 시작될 것입니다.

더 큰 질문​

Confidential APT가 나머지 레이어 1 진영에 던지는 질문은 프라이버시가 '기능 (Feature)'인가 아니면 '속성 (Property)'인가 하는 점입니다.

프라이버시가 기능이라면 Solana의 확장 모델이나 Ethereum의 레이어 2 프라이버시 롤업이 적합한 형태입니다. 가치가 있는 곳에 기능을 추가하고 나머지 체인은 그대로 두는 방식입니다. 반면 프라이버시가 플랫폼의 속성이라면 Aptos의 프레임워크 수준 접근 방식이 맞습니다. 모든 자산, dApp, 흐름이 이를 기본적으로 상속받으며, 개발자는 프라이버시를 고려하는 체인에서 실수로 '기본 공개 (Public-by-default)' 코드를 배포할 수 없게 됩니다.

어느 쪽이 정답인지는 명확하지 않으며, 시장은 논쟁이 아닌 배포를 통해 이를 가려낼 것입니다. 하지만 가장 강력한 주장을 펼친 체인이 현재 일일 트랜잭션 880만 건을 기록하며 활성 사용자 수 4위에 올라 있다는 점은 주목할 만합니다. 프라이버시 논쟁은 이제 사이퍼펑크의 영역을 벗어나 처리량 순위표의 영역으로 들어왔습니다.

향후 주목해야 할 점​

향후 90일 동안의 몇 가지 구체적인 신호는 Confidential APT가 프라이버시의 표준 아키텍처가 될지, 아니면 틈새 기능으로 남을지를 알려줄 것입니다 :

1. 첫 번째 주요 dApp 통합. 대출 프로토콜, 스테이블코인 발행사 또는 RWA 플랫폼이 네이티브 Confidential APT 지원을 발표하는 것이 첫 번째 실질적인 채택 신호입니다. 이것이 없다면 해당 프리미티브는 데모에 불과합니다.
2. 첫 번째 감사인 거버넌스 제안. Aptos 커뮤니티가 첫 번째 승인된 감사인으로 누구를 선출하는지, 그리고 어떤 조건이 붙는지가 향후 모든 제안의 선례가 될 것입니다. 규제 친화적인 선택은 기관 자금의 유입을 이끌어낼 것이고, 실행 불가능한 선택은 이를 지체시킬 것입니다.
3. RPC 트래픽 형태. 기밀 이체는 공개 이체와 매우 다른 RPC 패턴을 생성합니다. 더 무거운 ZK 증명 검증, 뷰잉 키 엔드포인트, 암호화된 잔액 조회 등이 포함됩니다. 노드 운영자가 이 부하를 어떻게 흡수하느냐에 따라 대규모 기밀 유지가 체인의 병렬 실행 모델에 부담을 줄지 여부가 결정될 것입니다.
4. 크로스체인 브리지 지원. LayerZero, Wormhole 또는 네이티브 솔루션을 통해 다른 체인에서 래핑된 (Wrapped) 형태로 Confidential APT가 표현된다면, 이는 해당 자산 표준이 통용된다는 가장 강력한 검증이 될 것입니다.

이 네 가지 항목이 충족된다면, Move 네이티브 프라이버시는 단순한 Aptos의 마케팅 용어를 넘어 Aptos가 창시한 하나의 카테고리가 될 것입니다. 그렇지 못한다면 Confidential APT는 dApp을 찾지 못한 잘 설계된 수많은 프리미티브 중 하나로 남게 될 것입니다.

현재 가장 구체적인 사실은 매우 단순합니다 : 2026년 4월 말 현재, 여러분은 전 세계 인터넷에 자신이 얼마를 가졌는지 또는 얼마를 보내는지 알리지 않고도 공개 블록체인에서 APT를 이동시킬 수 있습니다. 지금까지 그 어떤 범용 레이어 1에서도 이 정도의 규모와 규제 명확성을 갖춘 채 이런 일이 가능했던 적은 없었습니다.

BlockEden.xyz는 Move에서 빌딩하는 팀들을 위해 프로덕션급 Aptos RPC 및 인덱싱 인프라를 제공합니다. 기밀 이체가 도입하는 새로운 RPC 트래픽 패턴을 처리하는 Aptos API 엔드포인트를 통해 지갑, dApp, 분석 또는 규제 준수 도구의 Confidential APT 통합을 탐색해 보십시오.

출처​

• 앱토스, 지갑 추적으로부터 사용자를 보호하기 위해 프라이버시 코인 'Confidential APT' 출시 — FinanceFeeds
• 앱토스 (APT), 지갑 프로파일링 위험 해결을 위해 프라이버시 코인 출시 — Blockchain.News
• 앱토스, 새로운 프라이버시 코인이 지갑 프로파일링 및 타겟팅 스캠을 방지한다고 발표 — Cointelegraph
• Confidential APT 제안 활성화에 따른 앱토스 가격 전망 — BanklessTimes
• Confidential APT: 앱토스의 프라이버시 기능 설계 — Aptos Network
• Confidential Asset (CA) — 앱토스 문서
• 솔라나, 프라이버시와 규제 준수를 결합한 영지식 기반 Confidential Balances 출시 — CryptoSlate
• 솔라나의 Confidential Transfers: 개발자 가이드 — QuickNode
• PGC: 감사 가능성을 갖춘 우수한 탈중앙화 기밀 결제 시스템 — IACR

모든 기관용 조달 체크리스트에는 지금까지 Web3 인프라가 금융권의 가장 수익성 높은 거래에 진입하지 못하도록 막아온 조용한 항목 하나가 있습니다. 이것은 규제 당국의 규칙도, 컴플라이언스 담당자의 체크리스트도 아닙니다. 그것은 바로 이 한 문장입니다: 최신 SOC 2 Type 2 보고서를 제출하십시오.

수년 동안 어떤 오라클도 이를 해내지 못했습니다.

2026년 5월 초, 체인링크가 Deloitte & Touche LLP로부터 SOC 2 Type 2 검토를 완료한 최초이자 현재까지 유일한 오라클 플랫폼이 되면서 상황이 바뀌었습니다. 이는 기존 SOC 2 Type 1 및 ISO/IEC 27001:2022 인증 위에 추가된 성과입니다. 이 트리플 스택을 통해 체인링크는 이제 Stripe, Square, AWS와 동일한 수준의 기본 컴플라이언스 기준을 충족하게 되었습니다. 그 영향은 단순히 단일 오라클 벤더를 넘어섭니다. 이는 차세대 토큰화 금융 (tokenized finance) 을 위한 가격 책정, 결제 및 크로스체인 레일을 누가 구축할 것인지를 재편하게 될 것입니다.

아시아에서 가장 야심 찬 두 가상자산 금융 허브가 서로 겉도는 대화를 멈추고 함께 규칙을 만들기 시작하면서, 이 지역의 규제 지도가 재편되기 시작했습니다. 홍콩 입법회 조니 응(Johnny Ng Kit-chung) 의원과 대한민국 국회의원 대표단이 아시아 최초의 지역 간 민간 정책 협력 플랫폼인 **홍콩-한국 Web3 정책 추진 연합(Hong Kong–Korea Web3 Policy Promotion Alliance)**을 공식 출범시키며 일어난 변화입니다.

이러한 구도는 매우 중요합니다. 유럽연합은 MiCA의 '내부 패스포팅(internal passport)'을 통해 조정 문제를 해결했습니다. 반면 미국은 여전히 주별로 파편화된 규제를 적용하고 있어, 모든 스테이블코인 발행사가 50개 관할권의 규제 준수 프로젝트를 수행해야 하는 상황입니다. 지금까지 아시아는 패스포팅도, 파편화된 규제도 아닌, 동일한 기관 자금을 유치하기 위해 경쟁하는 야심 찬 개별 규제 체계(홍콩, 싱가포르, 도쿄, 서울, 두바이, 아부다비)들의 집합체에 불과했습니다. 이번 홍콩-서울 연합은 이들 중 두 곳을 하나로 묶으려는 최초의 진지한 시도입니다.

비대칭적 파트너십​

홍콩과 한국은 이례적으로 상호 보완적인 쌍을 이루며, 그 비대칭성이야말로 이번 협력의 핵심입니다.

홍콩은 지난 20개월 동안 아시아에서 가장 완벽한 가상자산 규제집을 구축했습니다. 2025년 8월 1일 발효된 스테이블코인 조례(Stablecoins Ordinance)에 따라 법정화폐 연동 스테이블코인 발행사는 HKMA(홍콩금융관리국) 라이선스를 취득해야 하며, 2,500만 홍콩 달러의 납입 자본금, 300만 홍콩 달러의 유동 자본, 고유동성 자산으로 100% 준비금 확보, 영업일 기준 1일 이내 액면가 상환 요건을 충족해야 합니다. 첫 번째 라이선스는 2026년 초에 부여될 예정입니다. 또한, SFC(증권선물위원회)의 VATP(가상자산 거래 플랫폼) 체계는 2025년 11월에 확장되어 라이선스를 받은 거래소가 글로벌 계열 VATP와 오더북을 통합할 수 있게 되었으며, 2026년 2월 회보를 통해 퍼페추얼 컨트랙트(무기한 선물) 및 계열 마켓 메이커에 대한 길을 열었습니다. 토큰화 펀드, 토큰화 채권, 토큰화 리테일 상품들은 이미 백서를 넘어 실제 발행 단계에 진입했습니다.

한국은 반대로 개발자 인재, 리테일 기반, 소비자용 앱을 보유하고 있지만, 이를 기관 수준으로 확장하는 데 필요한 규제적 뒷받침이 거의 전무한 상태입니다. 디지털 자산 기본법은 금융위원회와 한국은행이 원화 연동 스테이블코인 준비금 통제권과 은행의 지분 51% 보유 여부에 따른 발행 권한을 두고 대립하면서 2026년에 멈춰 서 있습니다. 가상자산 양도소득세는 수년간의 지연 끝에 2027년으로 미뤄졌습니다. 국내 2위 거래소인 빗썸은 665만 건의 AML 및 KYC 위반과 관련하여 6개월 영업 일부 정지 처분을 받고 2개월을 보내다가 2026년 5월 1일 법원으로부터 집행정지 결정을 받아냈습니다. 하지만 이러한 일시적 구제 조치가 해당 브랜드의 불확실성을 해소하기에는 역부족입니다. 국민연금(NPS)이 가상자산에 관심을 보이고 있음에도 불구하고, 국내 채널을 통해 투자할 수 있는 경로는 여전히 미완성 상태입니다.

결국 한쪽은 규칙을 가지고 있고, 다른 한쪽은 수요를 가지고 있습니다. 이 연합은 본질적으로 한국의 자본과 사업자가 상대 관할권의 존재를 부정하지 않으면서 홍콩의 규제 준수 인프라를 활용할 수 있도록 돕는 체계적인 채널입니다.

"교차 관할권 인정"의 실제 의미​

연합은 스테이블코인 프레임워크, 가상자산 플랫폼 라이선스, AI 및 블록체인 통합, 규제 표준이라는 네 가지 작업 스트림을 중심으로 구성되었습니다. 자세히 살펴보면, 이는 오늘날 디지털 자산 분야에서 국경 간 해결하기 가장 어려운 네 가지 과제입니다.

스테이블코인 상호 호환성. 홍콩의 규제 체계는 이미 가동 중이지만 한국은 그렇지 않습니다. 향후 양자 간 메커니즘을 통해 HKMA 라이선스를 받은 홍콩달러(HKD) 스테이블코인이 한국의 기관용 유스케이스(결제, 수탁, 자금 관리 등)에서 상호 인정된다면, 한국 기업들은 국내 법안이 통과되기 수년 전부터 가동 중인 스테이블코인 인프라를 활용할 수 있습니다. 반대로 한국이 결국 한국은행이 선호하는 은행 전용 모델이나 더 넓은 핀테크 모델로 원화(KRW) 스테이블코인 라이선스를 부여할 때, 상호 인정을 통해 홍콩의 라이선스 VATP 및 토큰화 펀드 채널에서 별도의 추가 라이선스 논의 없이도 유통될 수 있습니다.

VATP 라이선스 상호 인정. 홍콩의 SFC 라이선스 거래소들은 현재 공유 오더북, 퍼페추얼 컨트랙트 시범 운영, 토큰화 증권 등 아시아에서 가장 자유로운 글로벌 유동성 체계 위에 있습니다. 현재 이러한 상품을 이용하려는 한국 기관은 향후 규제 당국의 집행 대상이 될 수도 있는 역외 경로를 이용해야 합니다. 공식적인 상호 인정 협정은 이러한 '그레이존'의 흐름을 '화이트존'으로 전환하며, 한국 거래소들이 규제 준수 스택을 처음부터 다시 구축하지 않고도 홍콩에서 발행된 토큰화 펀드를 판매할 수 있게 해줍니다.

토큰화 펀드 패스포팅. 홍콩은 파이오니어 에셋 매니지먼트(Pioneer Asset Management)의 토큰화 리테일 부동산 펀드를 시작으로 아시아에서 가장 활발한 토큰화 펀드 발행지였습니다. 이러한 상품이 한국의 적격 투자자들에게 상호 인정되는 대우를 받게 된다면, 한국 규제 당국이 토큰화 규제를 처음부터 작성하지 않고도 시장 규모를 하룻밤 사이에 기하급수적으로 확장할 수 있습니다.

수탁 및 AI 에이전트 규칙. 양국 관할권 모두 기관 디지털 자산을 누가 보호하고, 프라이빗 키를 보유하는 자율 AI 에이전트를 누가 관리할 것인가라는 질문에 대한 지역적 해답이 되기를 원하고 있습니다. 여기서 공유된 기준을 만드는 것이 경쟁하는 두 개의 기준을 만드는 것보다 훨씬 비용 효율적입니다.

이 중 어느 것도 자동으로 이루어지지는 않습니다. 민간 연합은 법을 통과시키지 못합니다. 하지만 아시아의 규제 정치에서 종종 그보다 더 중요한 역할을 수행합니다. 바로 양측의 공무원, 입법자, 라이선스 기업들이 법안이 의회에 제출되기 훨씬 전부터 함께 문구를 초안할 수 있는 지속적인 채널을 만드는 것입니다. MiCA의 내부 패스포팅 역시 바로 이러한 수년간의 협력 작업에서 시작되었습니다.

연합이 해결해야 할 한국의 역설​

한국은 왜 국내 프레임워크보다 양자 간 프레임워크가 더 중요할 수 있는지를 보여주는 가장 흥미로운 사례 연구 대상입니다. 한국은 클레이튼(Klaytn), 카이아(Kaia) 생태계, 위메이드(Wemade), 마블렉스(Marblex), 그리고 수십 개의 잘 설계된 소비자용 지갑 등 놀라운 수준의 크립토 네이티브 인재와 제품을 배출해 왔지만, 제도적 경로는 눈에 띄게 막혀 있습니다.

• 디지털 자산 기본법은 스테이블코인 발행에 대해 구조적으로 서로 다른 견해를 가진 두 규제 기관 사이에서 논쟁 중입니다.
• 30% 자본이득세는 세 차례 연기되어 현재 2027년 예산 주기에 놓여 있으며, 차선책으로 1% 거래 원천징수 메커니즘이 여전히 협상 중입니다.
• 빗썸 거래 정지 사태는 최대 규모의 라이선스 거래소조차 실존적인 자금세탁방지(AML) 집행 리스크 아래 운영되고 있음을 시사하며, 이는 모든 국내 거래소의 자본 비용을 높이고 기관의 온보딩을 위축시킵니다.
• 국민연금공단은 제한적인 크립토 노출을 테스트해 왔지만, 지속적인 할당을 위한 국내 라이선스 제품 채널이 부족합니다.

이러한 마찰 각각은 한국 기관들이 이미 정립된 체제에 접근할 수 있다면 해결책을 찾을 수 있습니다. 홍콩은 현재 이 지역에서 비슷한 규모를 가진 체제 중 유일하게 규제가 완전히 정립된 곳입니다. 이 연합은 기능적으로 규제적 산소를 수입하는 방법입니다.

이것이 바로 연합이 정치적으로 민감한 이유이기도 합니다. 스테이블코인 주권을 주장하는 한국은행, 홍콩을 통한 자본 유출을 우려하는 야당 의원들, 그리고 직접 원화(KRW) 스테이블코인을 발행하고 싶어 하는 재벌 계열 은행 등 한국 내부의 이해관계자들은 모두 이를 늦추려는 이유를 가지고 있습니다. 연합의 워킹 그룹이 프레임워크 초안을 발표할 것으로 예상되는 9월 서울 서밋은 양자 간 조율이 양측의 국내 정치와 마주했을 때 살아남을 수 있을지를 확인하는 첫 번째 실제 시험대가 될 것입니다.

싱가포르, 도쿄, 두바이, 아부다비에 대한 압박​

다른 아시아 크립토 금융 허브들은 홍콩–서울 통로를 무시할 수 없습니다. 싱가포르 통화청(MAS)은 스테이블코인 및 토큰화 프레임워크의 강점을 바탕으로 아시아의 기관 허브로 자리매김해 왔으며, 일본 금융청(JFSA)은 신탁은행 발행 스테이블코인과 개정된 펀드 규제를 통해 꾸준히 추진해 왔습니다. UAE의 VARA와 아부다비의 FSRA는 걸프 지역에서 가장 공격적인 라이선스 파이프라인을 구축했습니다. 이제 이들 각각은 전략적 선택에 직면하게 될 것입니다.

첫 번째 옵션은 싱가포르–도쿄, 싱가포르–두바이, 도쿄–홍콩과 같은 유사한 양자 프레임워크에 진입하여 소외되는 것을 피하는 것입니다. 두 번째는 양자 간 연결 통로와 상관없이 자본은 가장 자유로운 개별 체제를 따를 것이라고 베팅하며 일방적인 매력도를 강화하는 것입니다. 세 번째이자 가장 중대한 선택은 다자간 기준점으로 수렴하는 것입니다. 이는 연합의 양자 간 언어를 HKMA, SFC, FSC, FSS, MAS, JFSA, VARA, FSRA가 모두 인정하는 공통 최소 프레임워크인 '아시아 크립토 나토(NATO)'에 가까운 것으로 밀어붙이는 것입니다.

유럽에서 MiFID II 패스포팅 전례가 성숙해지는 데는 약 7년이 걸렸습니다. 이보다 덜 야심 찬 비교 대상인 ASEAN의 QR 결제 상호 운용성 프로젝트는 5년이 걸렸습니다. 따라서 아시아 다자간 크립토 프레임워크의 현실적인 타임라인은 올해가 아니라 이번 10년의 하반기입니다. 하지만 홍콩–서울 연합은 그 첫 번째 신뢰할 수 있는 씨앗입니다.

빌더들에게 이것이 중요한 이유​

아시아 관할권 사이에서 운영되는 Web3 팀이라면 향후 18개월 동안 실질적인 영향이 나타나기 시작할 것입니다.

• 스테이블코인 선택. 2027년 초에 결제 제품을 출시하는 팀은 홍콩 달러(HKD) 표시 FRS, 홍콩 라이선스 채널을 통해 라우팅되는 USD 스테이블코인, 그리고 한국의 최종 법안에 따라 출시될 수도 있고 아닐 수도 있는 KRW 스테이블코인 중에서 선택하게 될 것입니다. 여기서 상호 호환성 언어가 중요합니다. 두 체제를 모두 가로지르는 조합이 지역 시장을 장악할 것입니다.
• 토큰화된 제품 유통. 홍콩에서 토큰화된 펀드를 발행하는 자산 운용사는 단순히 역외 래퍼(wrapper)를 사용하는 것이 아니라, 상호 호환성 트랙을 통해 한국의 적격 투자자 접근을 계획해야 합니다. 오늘 작성된 컴플라이언스 문서의 품질이 나중에 국경 간 검토에서 어떤 제품이 살아남을지를 결정합니다.
• VATP 및 수탁 라이선스. 라이선스 비용을 산정할 때, 연합의 상호 호환성 언어가 도입된다면 미래의 한국 라이선스 위에 홍콩 라이선스를 추가하는 한계 비용은 낮아집니다. 이는 지역 인프라에 대한 '자체 구축 대 인수(build-versus-buy)' 결정을 바꿀 것입니다.
• AI 에이전트 준수. 두 관할권 모두 AI와 블록체인 통합을 명시적으로 언급했습니다. 라이선스를 보유한 거래소와 상호작용하는 자율 에이전트를 배포하는 빌더들은 연합의 기본 규칙이 나머지 아시아 지역의 컴플라이언스 하한선이 될 것으로 예상해야 합니다.

현재 빌드 중인 팀에게 전략적인 질문은 "어느 아시아 관할권이 가장 친화적인가"가 아니라, "어떤 2~3개 관할권의 조합이 2027년까지 운영적으로 상호 운용 가능할 것인가"입니다. 홍콩–서울 통로는 공동 규칙 제정을 위한 실무 채널을 갖춘 최초의 통로이기 때문에 가장 먼저 고려해야 할 계획의 기준점입니다.

분석 및 전망​

홍콩–한국 Web3 정책 연합은 법령이 아니며, 한국의 디지털 자산 기본법을 통과시키거나 홍콩의 다음 규제 주기를 형성하는 더 느리고 복잡한 작업을 배제하지 않습니다. 이 연합이 바꾸는 것은 테이블의 모양입니다. 사상 처음으로 심각한 크립토 금융 허브의 야망을 가진 두 아시아 관할권이 서로 경쟁하는 대신 함께 규칙을 작성할 수 있는 상설 채널을 갖게 되었습니다.

이 연합이 궁극적인 아시아 다자간 프레임워크의 템플릿이 될지, 아니면 제한적인 양자 간 실험에 그칠지는 내년 한 해 동안 다음 세 가지 사항에 달려 있습니다. 9월 서밋에서 스테이블코인 및 토큰화 펀드 인정에 관한 구체적인 프레임워크 초안이 나오는지, 한국은행과 금융위원회 간의 감독권 다툼이 상호 호환성을 허용하는 방향으로 해결되는지, 그리고 MAS, FSA, VARA, FSRA가 이 통로에 합류하거나 모방하거나 혹은 경쟁하기로 결정하는지 여부입니다.

기본 시나리오는 점진적입니다. 2026년 말까지 스테이블코인 등가성에 관한 양자 간 언어가 마련되고, 2027년까지 토큰화 펀드 인정을 거치며, 통로 밖에 머무는 비용이 상승함에 따라 나머지 지역에 완만한 중력적 인력을 행사하는 것입니다. 낙관적인 시나리오는 2028년까지 HKMA + SFC + FSC + FSS + MAS + JFSA 프레임워크가 형성되어 아시아 자체의 MiCA 대응안을 갖게 되는 것입니다. 어느 쪽이든, 이 발표 이후의 지역 지도는 그 이전과는 의미 있게 달라 보일 것입니다.

BlockEden.xyz는 Sui, Aptos, Ethereum 및 주요 L2를 포함한 아시아 우선순위 체인 전반에 걸쳐 엔터프라이즈급 RPC 및 인덱싱 인프라를 제공합니다. 홍콩–서울 통로와 같은 교차 관할권 프레임워크가 성숙해짐에 따라, 여러 체제를 깔끔하게 통과하는 인프라는 제도적 Web3 제품의 기반이 됩니다. API 마켓플레이스 둘러보기를 통해 앞으로의 지역적 확장을 위해 설계된 레일 위에서 빌드해 보세요.

91,000 단어에 이르는 EU 규정의 단 한 줄이 이제 유럽에서 어떤 스테이블코인으로 결제할지를 결정합니다. MiCA 23조는 역내에서 "교환 수단"으로 사용되는 모든 유로화 비연동 스테이블코인이 일일 거래 100만 건 또는 거래 가치 2억 유로를 초과하는 순간 발행을 중단하도록 강제합니다. 2024년 MiCA 출범 이후 서류상으로만 존재하던 이 한도는 2026년에 운영상의 현실이 될 것이며, 이미 1년 전만 해도 브뤼셀 외부에서는 거의 아무도 주목하지 않았던 세 가지 유로화 표시 토큰을 중심으로 유럽 결제 아키텍처를 재구성하고 있습니다.

2026년 4월 1일, 러시아 정부는 모스크바 외부에서는 거의 언급되지 않는, 암호화폐 정책 중 가장 중대한 영향을 미칠 수 있는 법안을 조용히 제출했습니다. 2026년 7월 1일부터 해외 암호화폐 지갑을 개설, 폐쇄하거나 거래하는 모든 러시아 거주자는 한 달 이내에 연방세무국 (Federal Tax Service)에 이를 신고해야 합니다. 이를 위반할 경우 러시아의 해외 은행 계좌 규제 모델에 따른 처벌을 받게 됩니다.

러시아는 지금까지 어떤 주요 경제국도 시도하지 않은 일을 하고 있습니다. 바로 셀프 커스터디 (self-custodied) 암호화폐 지갑을 스위스 은행 계좌처럼 취급하는 것입니다. 심지어 러시아는 현재 지구상에서 가장 강력한 암호화폐 제재를 받는 관할권이기도 합니다.

이 모순이야말로 우리가 주목해야 할 이야기입니다.

2026년 4월 23일, 유럽 이사회는 지난 19차례의 제재 라운드 동안 거부해 왔던 조치를 단행했습니다. 개별 러시아 암호화폐 행위자를 지목하는 대신, 전체 카테고리를 금지하기 시작한 것입니다. 2026년 5월 24일부터 발효되는 제20차 제재 패키지는 모든 EU 거주자가 러시아 또는 벨라루스의 가상자산 사업자(VASP)와 거래하는 것을 금지하며, 루블 연동 스테이블코인 RUBx를 블랙리스트에 올리고, 러시아 중앙은행 디지털 화폐(CBDC)인 디지털 루블을 2026년 9월 1일로 예정된 대규모 출시보다 3개월 앞서 선제적으로 불법화했습니다.

지난 4년 동안 러시아 암호화폐에 대한 EU의 제재는 마치 '두더지 잡기' 게임과 같았습니다. Garantex를 지목하면 운영자들이 Grinex로 환생하는 것을 지켜봐야 했고, Grinex를 지목하면 유동성이 A7A5로 이동하는 것을 목격했으며, A7A5를 지목하면 홍보 담당자들이 RUBx를 발행하는 것을 지켜봐야 했습니다. 제20차 패키지는 이 모델을 완전히 폐기합니다. 5월 24일부터 프랑크푸르트, 비엔나 또는 빌뉴스에 있는 MiCA 라이선스 거래소의 질문은 더 이상 "이 특정 러시아 지갑이 목록에 있는가?"가 아니라 "이 거래 상대방이 러시아 또는 벨라루스 VASP와 조금이라도 접촉하는가?"로 바뀝니다. 이는 근본적으로 다른 컴플라이언스 문제이며, 러시아가 11개의 시스템적으로 중요한 은행과 매출 1억 2천만 루블 이상의 모든 소매업체를 국가 통제 CBDC에 온보딩하려는 시점과 동시에 발생했습니다.