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마루(Maroo) 정식 가동: KRW 스테이블코인 및 AI 에이전트를 위한 한국 최초의 소버린 L1

· 약 11 분
Dora Noda
Dora Noda
Software Engineer

2025년 1분기에만 약 400억 달러가 한국 암호화폐 거래소에서 해외 달러 연동 스테이블코인으로 유출되었습니다. 세계 10대 예비 통화인 원화는 온체인 상에서 거의 존재감이 없습니다.

2026년 5월 7일, 해시드 오픈 파이낸스(Hashed Open Finance)는 한국의 원화(KRW) 스테이블코인 경제를 위해 특수 설계된 최초의 소버린 레이어 1 블록체인인 Maroo의 공개 테스트넷을 가동했습니다. L1 출시 치고는 그 목표가 이례적으로 구체적입니다. 범용 스마트 컨트랙트 플랫폼이나 또 다른 디파이(DeFi) 무대가 아니라, 규제 기관을 고려한 결제 레이어를 지향합니다. 모든 가스비는 OKRW(1 : 1 원화 연동 테스트 토큰)로 지불되며, 모든 AI 에이전트는 자금을 이동시키기 전에 고유한 온체인 신원을 부여받습니다.

이러한 구체성이 천재적인 발상인지 아니면 전략적 한계인지는 서울에서 2년 동안 치열하게 전개되어 온 논쟁에 달려 있으며, 이는 마침내 디지털 자산 기본법(Digital Asset Basic Act)에 의해 판가름 날 예정입니다.

왜 지금 원화 네이티브 체인인가​

원화 네이티브 인프라의 필요성은 현재 시점에서 이념적이라기보다 수치적인 문제에 가깝습니다. 한국은 세계에서 가장 활발한 리테일 암호화폐 시장 중 하나이지만, 온체인 유동성은 거의 전적으로 USDT와 USDC로 표시됩니다. 2025년 1분기 한국 네트워크를 통한 국내외 스테이블코인 거래액은 약 57조 원(약 410억 달러)에 달했으며, 그 흐름의 대부분은 달러 연동 토큰으로 유출되었습니다.

이러한 역학 관계는 한국 규제 당국이 사적으로나 공적으로 '통화 주권 문제'라고 설명하는 지점입니다. 온체인 전송을 위해 USDC로 변환된 모든 원화는 더 이상 한국 은행에 예치되지 않는 예치금이며, 더 이상 한국 결제 프로세서를 거치지 않는 수수료이자, 한국은행이 관찰할 수 없는 유통 속도의 단위가 됩니다.

여기서 디지털 자산 기본법이 등장합니다. 2026년까지 구체화될 것으로 예상되는 이 법안은 두 가지를 동시에 수행하도록 설계되었습니다. 은행 수준의 준비금 및 상환 규칙을 통해 원화 스테이블코인 발행을 합법화하고, 모든 발행자가 한국 라이선스 하에 운영되도록 강제하는 것입니다. 정치적 병목 현상은 원화 스테이블코인이 존재해야 하는지 여부가 아니라(이 논쟁은 이미 끝났습니다), 누가 발행할 것인가에 있습니다.

  • 한국은행은 발행 주체를 시중은행이 지분 51% 이상을 소유한 법인으로 제한하기를 원합니다.
  • 금융위원회(FSC)는 자기자본이 5억 원(약 364,000달러)에 불과한 발행자도 허용하는 핀테크 친화적인 경로를 원합니다.
  • 8개 주요 은행 연합(KB국민, 신한, 우리, 농협, 기업, 수협, 한국씨티, SC제일은행)은 2025년 중반부터 은행 주도형 스테이블코인을 공동 개발해 왔습니다.

Maroo는 이러한 진영 간의 틈새를 직접 공략하며 출시되었습니다. 발행자의 재량에 맡기지 않고 프로토콜 레이어에서 규제 준수가 강제되는 체인을 선보임으로써, 해시드는 발행 주체 논쟁에서 누가 이기든 상관없다는 메시지를 던지고 있습니다. 그 기반 인프라가 어떤 모델이든 충족할 것이기 때문입니다.

Maroo의 실체​

마케팅 수사를 걷어내면, Maroo의 아키텍처는 세 가지 핵심적인 결정 사항을 중심으로 구축되었습니다.

1. 가스 토큰으로서의 OKRW. 테스트넷의 모든 트랜잭션은 원화 표시 테스트 자산인 OKRW로 수수료를 지불합니다. 구매, 보유 또는 헤지해야 할 변동성 큰 네이티브 가스 자산이 없습니다. 기업 결제 흐름을 구축하려는 한국 핀테크 기업에 있어, 이는 온체인 결제에 대한 가장 큰 UX 거부감, 즉 운영팀이 요청하지도 않은 토큰으로 재무 포지션을 관리해야 한다는 점을 제거해 줍니다.

2. 이중 체인이 아닌 이중 경로 체인. Maroo는 동일한 인프라에서 오픈 경로(무허가형, 퍼블릭 체인과 유사)와 규제 경로(KYC 인증, 전송 한도 및 정책 제어 포함)를 운영합니다. 두 경로는 상태(state)를 공유하며, 트랜잭션은 정해진 규칙에 따라 경로 간 이동이 가능합니다. 규제 대상 기관이 별도의 브릿지를 구축하지 않고도 무허가형 유동성과 상호 운용되는 제품을 만들 수 있기 때문에, 두 개의 별도 체인보다 두 가지 액세스 모드를 가진 단일 원장이 더 유용하다는 판단입니다.

3. 프로그래밍 가능한 컴플라이언스 레이어(PCL). 규제 준수는 트랜잭션 순간에 코드로 강제됩니다. PCL의 첫 번째 버전은 다음 다섯 가지 정책을 다룹니다.

  • KYC 인증 상태
  • 주소당 전송 한도
  • 블랙리스트 필터링(제재 주소, 동결 계정)
  • 시간 기반 거래량 제한
  • AI 에이전트 거래 규칙

PCL이 중요한 이유는 일반적인 온체인 규제 준수 모델을 뒤집었기 때문입니다. 규제 대상 법인이 퍼블릭 체인을 오프체인 모니터링으로 감싸는 방식(Circle/USDC 패턴) 대신, Maroo는 정책 결정을 블록 검증 과정에 내재화합니다. 활성화된 규칙 세트를 위반하는 전송은 결코 확정되지 않습니다.

AI 에이전트에 대한 베팅​

Maroo의 가장 차별화된 부분은 agent.maroo.io에서 접속 가능한 Maroo 에이전트 월렛 스택(MAWS)입니다. Maroo에 배포된 모든 AI 에이전트는 고유한 온체인 신원을 부여받고, 사용자가 정의한 권한 내에서 거래할 수 있으며, 체인에서 비정상적인 활동이 감지되면 해당 권한이 취소됩니다.

이는 단순한 외관상의 기능이 아닙니다. API, 서비스 및 거래 상대방에게 자율적으로 비용을 지불하는 '에이전트 커머스'에는 인간이 발급한 지갑과는 다른 신원 프리미티브(primitive)가 필요하며, 글로벌 프레임워크(ERC-8004, x402, BAP-578)가 미국 중심의 가정으로 굳어지기 전에 한국이 이를 표준화할 기회가 있다는 해시드의 주장입니다.

통합 로드맵은 이를 반영합니다. 테스트넷은 5,500만 명 이상의 사용자를 보유한 한국의 지배적인 메시징 플랫폼인 카카오와 KYC 통합을 제공합니다. 카카오 신원과 온체인 에이전트 권한을 결합함으로써, 한국 소비자는 특정 에이전트가 특정 서비스 클래스에 대해 특정 금액까지 지출하도록 승인하고, 이 승인이 오프체인 신뢰 가정이 아닌 체인에 의해 강제되도록 하는 경로를 구축합니다.

이는 또한 일종의 헤지(hedge)이기도 합니다. 만약 한국 규제 당국이 결국 AI 에이전트의 모든 거래에 대해 명시적인 인간 책임자가 있어야 한다고 결정하더라도, Maroo의 권한 모델에는 이미 그 연결 고리가 암호화되어 있습니다. 반대로 결정되더라도 체인은 여전히 작동합니다.

아무도 말하지 않는 기존의 발자취​

출시 발표에서 가장 과소평가된 세부 사항은 바로 한 줄의 문구입니다. 마루(Maroo)를 뒷받침하는 기술은 이미 부산디지털자산거래소(BDAN)와 협력하여 400만 명의 부산 시민이 사용하는 디지털 지갑인 BDAN 포켓(BDAN Pocket)에 동력을 공급하고 있습니다.

이 숫자는 깊게 음미해 볼 가치가 있습니다. 대부분의 L1 테스트넷은 수천 개의 개발자 지갑과 함께 시작됩니다. 마루의 기반 스택은 EU 회원국 절반보다 많은 사용자 기반을 가진 도시 규모의 지갑 배포를 통해 이미 프로덕션 환경에서 작동 중입니다. 해시드(Hashed), 네이버의 핀테크 부문인 네이버 파이낸셜(Npay), 그리고 부산디지털자산거래소로 구성된 BDAN 파트너십은 지난 18개월 동안 마루의 메인넷이 상용화할 '규제 준수와 소비자 접점이 결합된 인프라'를 정확히 운영해 왔습니다.

이는 미래의 채택에 대한 희망만으로 체인을 출시하는 것과는 질적으로 다른 출발점입니다. 또한 네이버라는 이름이 계속 거론되는 이유이기도 합니다. 네이버 파이낸셜은 2025년 말 부산에서 스테이블코인 지갑 출시를 발표했으며, 2026년 6월 30일에 마무리될 네이버-두나무(업비트) 합병은 아시아 최대 규모의 결제 및 거래소 통합 플랫폼을 탄생시킬 것입니다. 만약 네이버가 마루를 자사의 원화 스테이블코인을 발행할 체인으로 결정한다면, 테스트넷의 채택 곡선은 수년 앞당겨질 것입니다.

마루(Maroo) 비교 분석​

마루를 동일한 시기에 출시되는 다른 세 가지 2026년 국가 주권 스테이블코인 체인들과 비교해 보는 것이 도움이 됩니다.

  • Tempo(템포): 스트라이프(Stripe) 등이 지원하는 미국 기관용 결제 L1으로, 대규모 전통 금융망 대체 결제(TradFi-rail-replacement settlement)에 최적화되어 있습니다. 지리적 위치와 규제 앵커는 다르지만, 아키텍처에 대한 확신은 유사합니다.
  • Stable L1: 25억 달러의 완전 희석 가치(FDV)를 보유하고 있지만 출시 당시 DEX 거래량이 전무한 것으로 보고되었습니다. 이는 '스테이블코인 체인'이라는 명칭이 포지셔닝 주장일 뿐, 실제 사용 결과는 아닐 수 있음을 보여주는 유용한 사례입니다.
  • Plasma(플라즈마): 현재 라이브 상태이며 USDT 처리량에 집중하고 있습니다.

마루의 차별점은 지역적 주권, AI 에이전트 신원, 그리고 BDAN 포켓의 400만 사용자 기반이 결합되었다는 점입니다. 다른 세 프로젝트 중 이 세 가지를 모두 갖춘 곳은 없습니다.

한국 시장은 더욱 치열합니다. 토스(Toss)는 24개의 KRW 스테이블코인 상표권을 출원했지만 아직 L1 대 L2 아키텍처를 확정하지 않았습니다. 카카오의 클레이튼(Klaytn) 유산은 5,500만 명 이상의 메시징 앱 사용자를 의미 있는 디파이(DeFi) TVL로 전환시키지 못했습니다. 네이버의 스테이블코인 작업은 지금까지 체인 레이어가 아닌 지갑 레이어에 머물러 있었습니다. 마루의 포지셔닝은 본질적으로 다음과 같습니다. "슈퍼앱들이 유통망 해자를 두고 싸우는 동안, 그들이 결국 정산에 사용해야 할 중립적인 인프라를 구축한다."

발생 가능한 리스크​

세 가지 위험 요소를 분명히 짚고 넘어갈 필요가 있습니다.

발행사 라이선스 분쟁이 마루를 고립시킬 수 있습니다. 만약 한국은행이 51% 은행 소유권 규칙을 관철시키고 8대 은행 연합의 스테이블코인이 유일하게 법적 규제를 준수하는 KRW 스테이블코인이 된다면, 마루는 은행들이 직접 제어하는 체인이 아닌 마루 위에서 스테이블코인을 발행하도록 그들을 설득해야 합니다. PCL의 '코드로서의 컴플라이언스(compliance-as-code)' 아키텍처는 은행이 수탁 래퍼를 직접 작성하지 않고도 규제 기관을 만족시킬 수 있도록 설계되어 설득력을 높이지만, 정치적 이해관계는 복잡한 문제입니다.

슈퍼앱에 의한 시장 잠식은 또 다른 꼬리 위험(tail risk)입니다. 만약 토스나 카카오가 자사의 슈퍼앱 유통 해자에 묶인 독자적인 체인을 전략적 해답으로 결정한다면, '중립적인' KRW 체인의 가용 시장은 줄어들게 됩니다. 마루의 방어선은 BDAN-네이버 파트너십과 규제 브릿지 제안이지만, 토스급의 배포력을 가진 토스 제어 체인은 강력한 경쟁자가 될 것입니다.

메인넷 타이밍이 유동적입니다. 해시드는 "엄격한 보안 감사 이후" 메인넷을 출시하겠다고만 약속했으며, 다음 이정표인 실디드 풀(Shielded Pool) 프라이버시 기능은 2026년 말에나 출시될 예정입니다. 한국 스테이블코인 분야는 6개월의 지연이 치명적일 만큼 빠르게 움직이고 있습니다. 토스의 상표권은 이미 출원되었고, 네이버-두나무 합병은 6월에 마무리되며, 디지털자산 기본법은 1분기 통과를 목표로 하고 있습니다. 규제된 최종 사용자에게 누가 먼저 도달하느냐가 표준화 선점 우위를 결정할 것입니다.

인프라적 관점의 해석​

네이티브 AI 에이전트 신원을 가진 국가 주권 한국 L1은 미국 디파이(DeFi) 트래픽과는 다른 워크로드 프로필을 생성합니다. 에이전트 상태 증명 읽기, KYC 인증된 라우팅 결정, OKRW 전송 이벤트 등은 고빈도이며 신원 인식 기능이 포함된 독특한 부하 형태를 띱니다. 특히 에이전트 추론 루프 중에 계정 상태를 보고하는 인덱서 엔드포인트에 읽기 압력이 집중됩니다.

이러한 패턴에서는 신뢰할 수 있는 RPC 및 인덱싱 인프라가 단순히 소모품이 아닌 제품 결정의 핵심이 됩니다. BlockEden.xyz는 수이(Sui), 앱토스(Aptos), 이더리움(Ethereum), 솔라나(Solana) 및 기타 주요 체인에 걸쳐 프로덕션급 RPC 및 인덱서 엔드포인트를 운영하며, 고빈도 및 신원 인식 워크로드에 설계된 기관급 SLA를 제공합니다. 한국의 금융 인프라가 온체인으로 이동함에 따라, 이를 기반으로 구축하는 팀은 API 마켓플레이스 살펴보기에서 애플리케이션에 필요한 기술적 토대를 확인할 수 있습니다.

향후 주목해야 할 점​

앞으로의 6개월이 모든 것을 말해줄 것입니다. 추적해야 할 세 가지 신호는 다음과 같습니다.

  1. 메인넷 날짜 및 보안 감사 태도. 해시드가 메인넷 출시 전 저명한 업체로부터 보안 감사 결과를 공개하는지 여부는 프로젝트가 기관 채택을 얼마나 진지하게 받아들이고 있는지를 보여주는 가장 명확한 신호입니다.
  2. 첫 번째 주요 발행사. 8대 은행 연합의 일원이나 네이버 파이낸셜이 경쟁 체인을 구축하는 대신 마루에서 발행하기로 결정한다면, 네트워크 효과는 빠르게 발휘될 것입니다.
  3. 디지털자산 기본법의 결론. 51% 규칙 분쟁은 거시적인 변수입니다. 마루의 이중 경로 아키텍처는 결과에 상관없이 중립을 유지하도록 설계되었지만, 발행사 채택 속도는 어느 진영이 승리하느냐에 달려 있습니다.

한국은 지난 9년 동안 국내 코인 출시를 금지하며 분기당 57조 원의 자금이 세뇨리지(seigniorage)를 거두지 못하는 해외 관할권 발행 달러 페깅 스테이블코인으로 유입되는 것을 지켜봐 왔습니다. 2026년 5월 7일은 체인 레이어에서 신뢰할 수 있는 한국의 답변이 처음 등장하는 날입니다. 마루가 그 해답이 될지, 아니면 규제 프레임워크가 확정됨에 따라 슈퍼앱의 스택으로 흡수될지는 2026년 남은 기간 동안 결정될 것입니다.

출처​

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