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Maroo entra no ar: A primeira L1 soberana da Coreia para stablecoins KRW e agentes de IA

· 14 min de leitura
Dora Noda
Dora Noda
Software Engineer

Apenas no 1º trimestre de 2025, cerca de $ 40 bilhões saíram das exchanges de criptomoedas da Coreia do Sul para stablecoins estrangeiras lastreadas em dólares. O won — a décima maior moeda de reserva do mundo — mal aparece on-chain.

Em 7 de maio de 2026, a Hashed Open Finance abriu a testnet pública da Maroo, chamando-a de a primeira blockchain de Camada 1 soberana construída especificamente para a economia de stablecoins KRW da Coreia. A proposta é excepcionalmente focada para um lançamento de L1: não uma plataforma genérica de contratos inteligentes, nem outro local de DeFi, mas uma camada de liquidação consciente das regulamentações, onde cada taxa de gas é paga em OKRW (um token de teste atrelado ao won na proporção de 1:1) e cada agente de IA recebe uma identidade on-chain única antes de poder movimentar dinheiro.

Se esse foco estreito é genialidade ou um teto estratégico depende de um debate que tem ocorrido em Seul há dois anos — e que finalmente está prestes a ser resolvido pela Lei Básica de Ativos Digitais (Digital Asset Basic Act).

Por que uma rede nativa de won agora​

O argumento para uma infraestrutura nativa de KRW é, neste ponto, menos ideológico do que aritmético. A Coreia é um dos mercados de cripto varejo mais ativos do mundo, mas sua liquidez on-chain é denominada quase inteiramente em USDT e USDC. O 1º trimestre de 2025 viu cerca de ₩ 57 trilhões (~ $ 41 bilhões) em transações domésticas e transfronteiriças de stablecoins através de canais coreanos, com a maior parte desse fluxo saindo para tokens atrelados ao dólar.

Essa dinâmica é o que os reguladores coreanos descrevem — privada e agora publicamente — como um problema de soberania monetária. Cada won convertido em USDC para uma transferência on-chain é um depósito que não reside mais em um banco coreano, uma taxa que não toca mais um processador de pagamentos coreano e uma unidade de velocidade que o Banco da Coreia não consegue observar.

Entra em cena a Lei Básica de Ativos Digitais. A lei, que deve se cristalizar ao longo de 2026, está estruturada para fazer duas coisas ao mesmo tempo: legitimar a emissão de stablecoins KRW com regras de reserva e resgate de estilo bancário e forçar qualquer emissor a operar sob licenciamento coreano. O gargalo político não é se as stablecoins KRW devem existir — essa briga acabou — mas quem poderá emiti-las.

  • O Banco da Coreia quer que a emissão seja restrita a entidades com pelo menos 51% de participação de bancos comerciais.
  • A Comissão de Serviços Financeiros (FSC) quer um caminho favorável às fintechs que admita emissores com apenas ₩ 500 milhões (~ $ 364.000) em capital próprio.
  • Uma coalizão de oito grandes bancos — KB Kookmin, Shinhan, Woori, NongHyup, Industrial Bank of Korea, Suhyup, Citibank Korea e Standard Chartered First Bank — tem desenvolvido conjuntamente uma stablecoin liderada por bancos desde meados de 2025.

Maroo está sendo lançada diretamente na lacuna entre esses campos. Ao entregar uma rede onde a conformidade é aplicada na camada do protocolo, em vez de via discrição do emissor, a Hashed está essencialmente dizendo: não importa quem vença a disputa de emissores, porque os trilhos satisfarão qualquer modelo.

O que a Maroo realmente é​

Removendo o marketing, a arquitetura da Maroo é construída em torno de três decisões fundamentais.

1. OKRW como o token de gas. Cada transação na testnet paga sua taxa em OKRW, um ativo de teste denominado em KRW. Não há um ativo de gas nativo volátil para adquirir, manter ou fazer hedge. Para uma fintech coreana configurando um fluxo de pagamento empresarial, isso remove a maior objeção de UX à liquidação on-chain: que as equipes de operações devem gerenciar uma posição de tesouraria em um token que não solicitaram.

2. Uma rede de caminho duplo, não uma rede dupla. Maroo executa um Caminho Aberto (sem permissão, semelhante a uma rede pública) e um Caminho Regulamentado (verificado por KYC, com limites de transferência e controles de política) na mesma infraestrutura. Ambos os caminhos compartilham o estado. As transações podem se mover entre eles sob regras definidas. A aposta é que um único livro-razão com dois modos de acesso é mais útil do que duas redes separadas, porque instituições regulamentadas podem construir produtos que interoperam com liquidez sem permissão sem precisar criar bridges.

3. A Camada de Conformidade Programável (PCL). A conformidade é aplicada como código no momento da transação. O primeiro lançamento da PCL cobre cinco políticas:

  • Status de verificação KYC
  • Limites de transferência por endereço
  • Filtragem de lista negra (endereços sancionados, contas congeladas)
  • Limites de volume baseados em tempo
  • Regras de transação de agentes de IA

A PCL é significativa porque inverte o modelo de conformidade on-chain habitual. Em vez de uma entidade regulamentada envolver uma rede pública em monitoramento off-chain (o padrão Circle/USDC), a Maroo incorpora as decisões de política na validação de blocos. Uma transferência que viola o conjunto de regras ativas nunca é confirmada.

A aposta nos agentes de IA​

A parte mais distintiva da Maroo é a Maroo Agent Wallet Stack (MAWS), acessível em agent.maroo.io. Cada agente de IA implantado na Maroo recebe uma identidade on-chain única, pode realizar transações dentro de permissões definidas pelo usuário e tem essas permissões revogadas se a rede detectar atividade anormal.

Este não é um recurso cosmético. É o argumento da Hashed de que o comércio de agentes — sistemas de IA pagando autonomamente por APIs, serviços e contrapartes — precisa de uma primitiva de identidade diferente das carteiras emitidas por humanos, e que a Coreia tem uma janela para padronizar essa primitiva antes que as estruturas globais (ERC-8004, x402, BAP-578) se consolidem em torno de suposições nativas dos EUA.

O roteiro de integração reflete isso. A testnet é lançada com integração KYC com o Kakao, a plataforma de mensagens dominante na Coreia com mais de 55 milhões de usuários. Unir a identidade do Kakao com as permissões de agentes on-chain cria um caminho onde um consumidor coreano pode autorizar um agente específico a gastar até um valor específico em uma classe específica de serviços — e ter essa autorização aplicada pela rede, não por uma suposição de confiança off-chain.

Também é uma proteção. Se os reguladores coreanos decidirem, em última análise, que os agentes de IA devem operar sob responsabilidade explícita de um humano de registro para cada transação, o modelo de permissão da Maroo já codifica esse vínculo. Se eles decidirem o contrário, a rede ainda funciona.

A Pegada Existente de que Ninguém Fala​

O detalhe mais subestimado no anúncio de lançamento é uma linha: a tecnologia que sustenta a Maroo já alimenta a BDAN Pocket, uma carteira digital usada por 4 milhões de cidadãos de Busan em parceria com a Bolsa de Ativos Digitais de Busan (BDAN).

Esse número merece atenção. A maioria das testnets L1 é lançada com algumas milhares de carteiras de desenvolvedores. A stack subjacente da Maroo está em produção para uma implementação de carteira em escala urbana com uma base de usuários maior do que metade dos estados-membros da UE. A parceria BDAN — Hashed, o braço de fintech da Naver, Npay, e a Bolsa de Ativos Digitais de Busan — passou os últimos 18 meses operando exatamente o tipo de infraestrutura que une conformidade e consumidor que a mainnet da Maroo comercializará.

Esse é um ponto de partida significativamente diferente do que lançar uma blockchain baseada em esperanças de adoção futura. Isso também explica por que o nome Naver continua aparecendo: a Naver Financial anunciou o lançamento de uma carteira de stablecoin em Busan no final de 2025, e a fusão Naver–Dunamu (Upbit) que se encerra em 30 de junho de 2026 criará uma das maiores plataformas combinadas de pagamentos e exchange da Ásia. Se a Naver decidir que a Maroo é a rede na qual enviará sua stablecoin em won, a curva de adoção da testnet será reduzida em anos.

Como a Maroo se Compara​

Ajuda posicionar a Maroo contra outras três apostas de redes de stablecoins soberanas de 2026 que estão sendo lançadas na mesma janela:

  • Tempo é a L1 de pagamentos institucionais dos EUA apoiada pela Stripe e outros, otimizada para liquidação em escala para substituição de trilhos TradFi. Geografia diferente, âncora regulatória diferente, convicção arquitetônica semelhante.
  • Stable L1 carrega um FDV de US$ 2,5 bilhões, mas reportou volume zero em DEX no lançamento — um lembrete útil de que ser uma "rede de stablecoins" é uma reivindicação de posicionamento, não um resultado de uso.
  • Plasma está ativa e focada intensamente no processamento (throughput) de USDT.

O diferencial da Maroo é a combinação de soberania regional, identidade de agente de IA e uma base instalada de 4 milhões de usuários da BDAN Pocket. Nenhuma das outras três possui os três elementos.

O campo coreano está ainda mais lotado. A Toss registrou 24 marcas registradas de stablecoins KRW, mas não se comprometeu com uma arquitetura L1 vs L2. O legado da Klaytn da Kakao nunca converteu seus mais de 55 milhões de usuários de aplicativos de mensagens em um TVL de DeFi significativo. O trabalho de stablecoin da Naver tem sido, até agora, na camada da carteira, não na camada da rede. O posicionamento da Maroo é essencialmente: enquanto os super-apps lutam por fossos de distribuição, construa a infraestrutura neutra na qual todos eles eventualmente terão que liquidar.

O que Pode Dar Errado​

Três riscos merecem ser mencionados em voz alta.

A disputa pela licença de emissor pode encurralar a Maroo. Se o Banco da Coreia vencer sua regra de 51% de propriedade bancária e a stablecoin da coalizão de oito bancos se tornar a única stablecoin KRW legalmente conforme, a Maroo terá que convencer os bancos a emiti-la na Maroo em vez de em uma rede que os próprios bancos controlam. A arquitetura de conformidade como código (compliance-as-code) da PCL foi projetada para facilitar esse argumento — os bancos podem satisfazer seus reguladores sem escrever wrappers de custódia — mas a política não é trivial.

A captura por super-apps é o outro risco de cauda. Se a Toss ou a Kakao decidirem que a resposta estratégica é uma rede proprietária vinculada ao seu fosso de distribuição de super-app, o mercado endereçável para uma rede KRW "neutra" encolhe. A defesa da Maroo é a parceria BDAN-Naver e a proposta de ponte regulatória, mas uma rede controlada pela Toss com distribuição de nível Toss é um concorrente real.

O cronograma da mainnet está em aberto. A Hashed apenas se comprometeu com um lançamento de mainnet "após auditorias de segurança rigorosas", com o próximo marco (recursos de privacidade do Shielded Pool) sendo lançado mais tarde em 2026. O campo de stablecoins coreano está se movendo rápido o suficiente para que um atraso de seis meses seja importante. As marcas registradas da Toss já foram protocoladas; a fusão Naver–Dunamu termina em junho; a Lei Básica de Ativos Digitais está a caminho para aprovação no primeiro trimestre. Quem entregar primeiro para um usuário final regulamentado obtém a vantagem da padronização.

A Perspectiva da Infraestrutura​

Uma L1 coreana soberana com identidade nativa de agente de IA cria um perfil de carga de trabalho que não se parece com o tráfego de DeFi dos EUA. Leituras de atestação de estado do agente, decisões de roteamento verificadas por KYC e eventos de transferência de OKRW tornam-se um formato de carga distinto — alta frequência, consciente da identidade, com pressão de leitura concentrada em endpoints de indexadores que relatam o estado da conta durante os loops de raciocínio do agente.

Esse é o tipo de padrão em que a infraestrutura confiável de RPC e indexação deixa de ser uma commodity e passa a ser uma decisão de produto. A BlockEden.xyz opera endpoints de RPC e indexadores de nível de produção em Sui, Aptos, Ethereum, Solana e outras redes principais, com SLAs de nível institucional projetados para cargas de trabalho de alta frequência e conscientes da identidade. À medida que a infraestrutura financeira coreana migra para a rede, as equipes que constroem sobre ela podem explorar nosso marketplace de APIs para encontrar os trilhos de que suas aplicações precisarão.

O que Observar a Seguir​

Os próximos seis meses contarão a história. Três sinais para acompanhar:

  1. Data da mainnet e postura de auditoria. Se a Hashed publicar resultados de auditoria de uma empresa conhecida antes da mainnet, este será o sinal mais claro de quão seriamente o projeto está levando a adoção institucional.
  2. Primeiro grande emissor. Se um membro da coalizão de oito bancos, ou a Naver Financial, se comprometer a emitir na Maroo em vez de construir uma rede concorrente, o efeito de rede se consolidará rapidamente.
  3. A resolução da Lei Básica de Ativos Digitais. A luta pela regra dos 51% é a variável macro. A arquitetura de caminho duplo da Maroo foi projetada para ser neutra em relação ao resultado, mas a velocidade da adoção do emissor depende de qual campo vencer.

A Coreia passou nove anos proibindo lançamentos de moedas domésticas e assistindo a ₩ 57 trilhões por trimestre serem roteados através de stablecoins atreladas ao dólar emitidas em jurisdições que não coletam a senhoriagem. 7 de maio de 2026 é o primeiro dia em que há uma resposta coreana crível na camada da rede. Se a Maroo se tornará essa resposta — ou será absorvida pela stack de um super-app à medida que o quadro regulatório se finaliza — é a questão que o restante de 2026 resolverá.

Fontes​

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