만약 여러분이 사용하는 체인의 트랜잭션 비용이 매번, 매 블록마다 정확히 1달러라면 어떨까요? ETH가 하룻밤 사이에 40% 급등하거나 밈코인으로 인해 가스비가 성층권까지 치솟더라도 상관없이 말이죠. 이 질문은 따분하게 들릴 수도 있지만, 제3자 자산의 변동성에 의해 운영 비용이 결정되는 시스템 위에 상용 결제 레일을 구축하라는 요청을 받은 은행 CFO에게는 매우 중요한 문제입니다.
2026년 4월 30일 오후 3시 (UTC), Rayls는 퍼블릭 체인 메인넷을 가동합니다. 그리고 이 질문에 대한 Rayls의 답변은 이번 출시의 핵심적인 아키텍처적 선택입니다. Rayls는 브라질 인프라 기업인 Parfin이 구축하고, Tether의 전략적 투자를 받았으며, 브라질 중앙은행의 승인을 받고 이미 Santander, Itaú, JPMorgan의 Kinexys 부서에서 실제 워크로드를 운영 중인 프라이버시 보호 레이어 1 (Layer 1) 입니다. 가스비는 자체적인 USD 페깅 네이티브 스테이블코인인 USDr로 지불됩니다. 수수료에서 파생된 RLS 토큰의 절반은 소각됩니다. 또한 모든 트랜잭션은 영지식 증명 (Zero-knowledge proofs), 동형 암호화 (Homomorphic encryption), 양자 내성 암호 (Post-quantum cryptography) 를 결합한 암호화 계층으로 보호되면서도, 승인된 규제 기관에 대한 선택적 공개 기능은 유지합니다.
이것은 단순히 TVL을 쫓는 또 다른 범용 L1이 아닙니다. "1금융권 은행의 컴플라이언스 담당자가 이것을 승인할 것인가?"라는 단 하나의 구체적인 질문에 대한 정교한 응답입니다.
Rayls가 해결하기 위해 구축된 세 가지 문제
2026년에 출시되는 대부분의 L1은 처리량, 개발자 편의성 또는 수수료 절감에 최적화되어 있습니다. Rayls는 다른 세 가지, 즉 6년 동안의 "기관용 DeFi" 마케팅에도 불구하고 규제 대상 기관들이 허가 없는 (permissionless) 체인에 진입하지 못하게 막았던 장벽들에 집중합니다.
가스비의 변동성 세금. 기초 비용이 변동성이 큰 네이티브 토큰에 따라 요동친다면, 기업 재무 담당자는 연간 1억 달러의 인프라 항목을 예측할 수 없습니다. ETH나 SOL을 "가스 유동성 (Gas float)"으로 보유하는 것은 시가 평가 (Mark-to-market) 노출을 발생시키며, 이는 헤지하고 보고하고 감사 위원회에 정당화해야 하는 대상이 됩니다. Circle의 Arc 체인은 가스비를 USDC로 표시하여 이를 해결합니다. Tempo도 고정 수수료 결제 레인을 통해 유사한 경로를 따릅니다. Rayls는 더 나아갑니다. USDr은 프로토콜에 의해 발행되고 수수료 사이클의 일부로 소각되는 체인 네이티브 자산입니다. 가스비는 말 그대로 CFO가 이미 손익계산서에서 사용하고 있는 계산 단위로 책정됩니다.
투명성 문제. 퍼블릭 블록체인 은 설계상 경쟁 정보를 노출합니다. 은행의 거래 상대방, 거래 규모, 유동성 포지션이 블록 익스플로러에 공개되면, 트레이딩 데스크는 선행 매매 (Front-run) 를 당하고 고객 관계가 노출되며 개인정보 보호 의무 (GDPR, 은행 비밀 유지법, MAS 통지 등) 를 기본적으로 위반하게 될 수 있습니다. 하지만 완전 프라이빗 체인 (전형적인 Zcash 방식) 은 반대의 테스트에서 실패합니다. 규제 기관은 볼 수 없는 것을 감사할 수 없기 때문입니다. Rayls Enygma는 이 난제를 해결합니다. 검증 가능하면서도 암호화된 트랜잭션을 제공하며, 기관별 또는 규제 기관별로 할당할 수 있는 "감사인 역할 (Auditor role)" 을 지원합니다.
거래 상대방 토큰 노출 문제. 대부분의 L1에서 가스비를 낸다는 것은 네이티브 토큰을 보유한다는 것을 의미하며, 이는 재무제표가 투기적 자산에 노출됨을 의미합니다. 토큰화된 예금을 결제하는 은행에 있어, 운영 체인이 변동성이 큰 RLS를 담보로 보관하도록 요구하는 아이디어는 고려 대상조차 되지 않습니다. Rayls는 이를 두 단계로 해결합니다. 프라이버시 노드 (Privacy Node) 클라이언트는 법정 화폐, USDr 또는 RLS로 수수료를 지불할 수 있으며, 프로토콜이 내부적으로 변환을 처리합니다.
USDr: 조용한 혁신
Rayls 아키텍처에서 더 화려한 요소들, 예를 들어 영지식 증명은 사진에 담기 좋고 양자 내성 암호는 헤드라인을 장식하기 좋습니다. 하지만 USDr이 이 스택에서 가장 중대한 부분일 수 있습니다.
USDr은 Rayls 퍼블릭 체인의 네이티브 USD 페깅 스테이블코인으로, 표준 가스 단위로 사용됩니다. 사용자가 거래할 때 수수료는 USDr로 표시됩니다. 내부적으로 USDr은 특정 임계값에서 온체인 DEX를 통해 자동으로 RLS로 변환됩니다. 결과물인 RLS의 50%는 소각되고, 나머지 50%는 검증자 보상을 위해 네트워크 보안 풀 (Network Security Pool) 로 전달됩니다.
이 구조는 동시에 세 가지 효과를 냅니다.
- 사용자를 위한 예측 가능한 수수료. 오늘 0.02달러인 트랜잭션은 RLS 가격 변동과 관계없이 다음 분기에도 0.02달러입니다. 기업 고객은 클라우드 지출을 예산에 편성하듯 인프라 비용을 예산화할 수 있습니다.
- RLS에 대한 디플레이션 압력. 모든 블록의 네트워크 활동은 공급량을 영구적으로 제거합니다. 100억 개의 고정된 총 공급량과 인플레이션이 없는 구조에서 지속적인 사용은 희소성을 심화시킵니다.
- 안정적인 참조 단위의 검증자 보상. 검증자는 기존 보유자의 가치를 희석시키는 인플레이션 발행이 아니라, 실제 트랜잭션 수요에서 발생한 RLS 보상을 받습니다.
초기 램프업 단계 — 수수료 발생이 검증자 지급액을 아직 충당하지 못하는 시기 — 동안 Rayls 재단은 자체 재무고에서 보상을 보충하고 있습니다. 이는 이례적인 투명성입니다. 대부분의 체인은 인플레이션을 통해 조용히 검증자에게 보조금을 지급하며 아무도 희석 계산을 눈치채지 못하기를 바랍니다.
Rayls Enygma: 규제 기관이 수용할 수 있는 프라이버시
프라이버시 아키텍처는 Rayls가 진정으로 흥미로워지는 지점입니다. 대부분의 "프라이버시 체인"은 규제 기관이 거부하는 완전한 익명성 또는 기관이 거부하는 완전한 투명성이라는 이분법적 선택을 강요합니다. Enygma는 이러한 이분법을 거부합니다.
기술적으로 Enygma는 다음과 같은 요소들을 결합합니다:
- 발신자, 수신자 또는 금액을 공개하지 않고 트랜잭션을 검증하는 영지식 증명 (Zero-knowledge proofs).
- 암호화된 상태에서 연산을 가능하게 하는 완전 동형 암호 (Fully homomorphic encryption, FHE).
- 미래의 양자 컴퓨팅 공격에 대해서도 전방향 안전성 (Forward secrecy)을 보장하는 포스트 양자 인증 키 교환 (Post-quantum authenticated key exchange).
- 트랜잭션 내용을 유출하지 않으면서 체인의 이력에 대한 검열 저항성과 외부 검증 가능성을 제공하는 이더리움 L1에 대한 스테이트 루트 앵커링 (State root anchoring).
결정적으로, Enygma는 "갓 뷰 (God View)" 컴플라이언스 모델을 지원합니다. 기관, dApp 또는 운영자는 암호화된 트랜잭션 데이터에 대해 선택적 가시성을 갖는 규제 기관, 내부 컴플라이언스 팀 또는 외부 권위자와 같은 감사자 역할을 지정할 수 있습니다. CBDC 파일럿을 감독하는 중앙은행은 전체 네트워크를 공개하지 않고도 자금 흐름을 조사할 수 있습니다. 컴플라이언스 담당자는 고객의 거래 상대방을 노출하지 않고도 소환장에 응할 수 있습니다.
이것이 바로 브라질 중앙은행이 Drex CBDC 파일럿을 위해 선택한 아키텍처입니다. 또한 JP모건의 Project EPIC이 펀드 토큰화를 위해 평가한 프라이버시 레이어이기도 합니다. 이는 Rayls를 Base나 Arbitrum과 같은 순수 투명성 경쟁자, 그리고 Aztec이나 Railgun과 같은 순수 익명성 경쟁자와 차별화하는 핵심 설계 포인트입니다.
경쟁 지형
Rayls는 텅 빈 시장에 출시되는 것이 아닙니다. 규제된 기밀 금융 (Regulated confidential finance) 카테고리는 지난 18개월 동안 L1 설계에서 가장 치열한 격전지가 되었습니다.
Canton Network는 현직 강자입니다. Digital Asset이 구축했으며 현재 Broadridge의 DLR 플랫폼을 통해 매월 4조 달러 이상의 온체인 미국 국채 레포 (Repo) 금융을 처리하고 있는 Canton은 선점자로서 Bank of America와 Circle을 실사용 참여자로 확보했습니다. 이 아키텍처는 서브넷 프라이버시를 갖춘 기본 허가형 (Permissioned-by-default) 구조로, 전통 금융 (TradFi)이 거래 상대방 관계를 생각하는 방식과 깔끔하게 일치합니다.
Aztec Network는 영지식 증명 (ZK) 순수주의자들의 대안입니다. 이더리움의 프라이버시 보존 롤업으로서 Aztec은 이더리움의 보안과 개발자 생태계를 계승하지만, 규제 대상 플레이어에게 중요한 가스비 예측 가능성과 거버넌스 통제권을 희생합니다. Aztec이 크립토 네이티브 프라이버시 빌더들이 가는 곳이라면, Rayls는 은행들이 가는 곳입니다.
Circle의 Arc는 2026년 초에 USDC 표시 가스비와 양자 저항 로드맵을 가지고 출시되었습니다. Arc와 Rayls는 의미 있게 겹치는 부분이 많습니다. 둘 다 스테이블코인 가스비에 베팅하고, 기관을 타겟으로 하며, 포스트 양자 업그레이드를 계획하고 있습니다. 차별점은 프라이버시 프리미티브 (Primitive)입니다. Arc의 단기 프라이버시 로드맵은 잔액 기밀성을 목표로 하는 반면, Rayls는 출시 첫날부터 네이티브 트랜잭션 레벨 프라이버시를 제공합니다.
Tempo Network는 고정 수수료와 1초 미만의 최종성 (Finality)을 갖춘 결제 전용으로 구축되어 좁은 입지를 취하고 있지만, 기밀 결제를 위한 프라이버시 레이어가 부족합니다.
Rayls가 이 분야에 가져오는 것은 경쟁사들이 완전히 조립하지 못한 특정 조합입니다: 스테이블코인 가스 + 네이티브 트랜잭션 프라이버시 + 선택적 공개 + EVM 호환성 + 이미 라이브 파일럿을 실행 중인 기존 기관 고객 기반입니다.
라틴 아메리카 (LatAm) 기원이 중요한 이유
Rayls를 단순히 또 다른 L1으로 읽고 순위 목록에 넣고 싶은 유혹이 생길 수 있습니다. 하지만 이는 가장 중요한 맥락을 놓치는 것입니다. Rayls는 기관용 유즈케이스에 뒤늦게 뛰어든 크립토 네이티브 프로젝트가 아닙니다. 기존 은행 고객들이 필요로 했기 때문에 체인을 구축한 기관용 인프라 기업 (Parfin)입니다.
Parfin은 수년 동안 라틴 아메리카 은행들에 디지털 자산 수탁 및 토 큰화 인프라를 제공해 왔습니다. 자산 규모 기준으로 라틴 아메리카에서 가장 큰 두 은행인 Santander와 Itaú는 RLS가 토큰화되기 전부터 Parfin의 고객이었습니다. 브라질 중앙은행이 Drex를 위해 Parfin을 선택한 이유는 Parfin이 이미 토큰화된 자산을 실험하는 브라질 금융 기관들의 운영 중추였기 때문입니다.
라틴 아메리카는 지난 한 해 동안 거의 1.5조 달러의 암호화폐 거래량을 기록했으며, 기관 활동이 주요 동력이었습니다. 미국의 GENIUS 법안, 유럽의 MiCA, 브라질의 진보적인 스테이블코인 프레임워크는 규제를 준수하는 블록체인 인프라가 더 이상 방어적인 필요성이 아니라 상업적 기회가 되는 규제 수렴을 만들어냈습니다. 2025년 말 테더 (Tether)의 Parfin 전략적 투자는 바로 이 가설에 대한 직접적인 베팅이었습니다.
4월 30일 Rayls가 출시될 때, 사용자 기반을 처음부터 구축할 필요가 없습니다. 두 개의 체인 (Two-chain) 아키텍처 중 퍼블릭 체인 측면이 활성화되기를 기다려온 기존 기관 파이프라인을 가동하기만 하면 됩니다.
메인넷 이후 주목할 점
Rayls 퍼블릭 체인 운영의 첫 6개월은 기관용 프라이버시 카테고리를 정의해 온 세 가지 특정 가설을 테스트하게 될 것입니다:
스테이블코인 가스비가 실제로 기관의 마찰을 줄여주는가? 투명한 체인을 기피해 온 은행들이 Rayls를 눈에 띄게 채택한다면, 아키텍처적 가설이 입증되는 것입니다. 만약 기관들이 여전히 주저한다면, 장벽은 기술적인 것보다 항상 규제적인 것이었음을 시사합니다.
디플레이션 모델이 기관 트랜잭션 규모에서 작동하는가? 은행의 결제 흐름은 리테일 DeFi 거래량보다 크지만 빈도는 적습니다. 소각률이 의미 있게 누적될지는 수수료를 지불하는 트랜잭션 볼륨이 예상 규모로 실현되는지에 달려 있습니다.
선택적 공개가 규제 기관을 만족시키는가? Drex 파일럿이 시험대입니다. 만약 브라질 중앙은행이 Enygma의 감사자 모델에 만족한다면, 그 신뢰도는 CBDC 파일럿을 실행하는 다른 모든 중앙은행으로 수출될 수 있으며, 그 목록은 매우 깁니다.
투명한 체인들이 부분적으로 해결했지만 완전히 닫지 못한 전통 금융 (TradFi) 마이그레이션을 규제된 기밀 금융이 점유할 수 있을 것인가라는 더 넓은 질문은 현재 L1 설계에서 가장 큰 단일 베팅입니다. 4월 30일은 해당 카테고리에서 가장 기관 검증을 받은 경쟁자가 온체인 증거를 쌓기 시작하는 날입니다.
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