Stellar 네트워크 및 국경 간 결제
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블랙록 (BlackRock)이 BUIDL 토큰화 펀드를 5억 달러 규모로 성장시키는 데는 수개월이 걸렸습니다. 프랭클린 템플턴 (Franklin Templeton)의 BENJI는 8억 달러를 돌파하는 데 3년 이상의 시간이 필요했습니다. 2026년 3월, 아문디 (Amundi)와 스피코 (Spiko)는 SAFO를 출시했으며, 단 21일 만에 운용자산 (AUM) 4억 달러를 돌파했습니다.
이러한 속도는 단순한 마케팅용 주석이 아닙니다. 이는 기관 토큰화 시대가 '흥미로운 파일럿' 단계에서 '검증된 제품 카테고리'로 확실하게 전환되었다는 신호입니다.
3주도 채 되지 않아 새로운 토큰화 펀드가 4억 달러를 유치했습니다. 이는 암호화폐 네이티브 발행사나 케이먼 제도 구조, 혹은 이자 농사 캠페인에서 나온 것이 아닙니다. 유럽 최대의 자산 운용사이자 2.3조 유로를 관리하며, 일반적으로 블록체인에서 무언가를 출시하는 데 수년이 걸리는 기관인 아문디(Amundi)에서 나온 것입니다.
Spiko Amundi Overnight Swap Fund (SAFO)라는 이름의 이 펀드는 2026년 3월 19일에 출시되었습니다. 4월 초까지 초기 운용 자산(AUM)인 1억 달러에서 4배로 성장하며, 체인링크(Chainlink) 인프라 기반의 토큰화 펀드 중 가장 빠르게 성장한 블랙록(BlackRock)의 BUIDL을 넘어섰습니다. 숫자보다 더 중요한 것은 그것이 증명하는 사실입니다. 기관 토큰화는 이제 파일럿 단계를 벗어났습니다. 배포 엔진이 연결되었고, 규제 당국이 승인했으며, 자본은 초기 RWA(실물 자산) 출시 당시에는 꿈도 꿀 수 없었던 속도로 이동하고 있습니다.
이것은 SAFO의 21일간의 질주가 토큰화 금융의 진정한 병목 현상을 어떻게 드러냈는지, 그리고 왜 향후 5년의 승자가 기술이 아닌 배포(Distribution)에 의해 결정될 것인지에 대한 이야기입니다.
SAFO의 궤적을 맥락에 비추어 보겠습니다. 2024년 3월에 출시된 블랙록의 BUIDL은 5억 달러를 넘어서는 데 수개월이 걸렸습니다. 현재 약 2년간의 기관 영업 끝에 약 20억 달러의 AUM을 기록하고 있습니다. 온체인 머니 마켓 펀드의 선구자로 꼽히는 프랭클린 템플턴(Franklin Templeton)의 BENJI는 2021년 출시 이후 약 8억 달러 수준에 머물러 있습니다. 디파이(DeFi) 사용자를 위해 네이티브하게 설계된 온도(Ondo)의 OUSG는 신중하고 천천히 장부를 구축해 왔습니다.
SAFO는 21일 만에 이 모든 성장 곡선을 갈아치웠습니다.
출시 구조 자체가 속도에 최적화되었습니다. 아문디와 스피코(Spiko)는 EUR, USD, GBP, CHF의 네 가지 통화로 청약을 개시했으며, 최소 투자 금액은 단 1단위의 통화였습니다. 이 단 하나의 설계 선택은 어떤 블록체인을 결정했느냐보다 더 중요합니다. 이는 런던의 기업 재무 담당자, 취리히의 패밀리 오피스, 파리의 핀테크 스타트업이 모두 같은 날, 자국 통화로, 최소한의 마찰 없이 동일한 펀드에 가입할 수 있음을 의미합니다. 대부분의 토큰화 펀드는 10만 달러 이상의 문턱과 단일 결제 통화라는 장벽을 두고 있습니다. SAFO는 그 문을 활짝 열어젖혔습니다.
UCITS 래퍼(wrapper)가 나머지 절반의 역할을 해냈습니다. 프랑스 AMF의 규제를 받는 SPIKO SICAV의 토큰화 하위 펀드인 SAFO는 법적으로 유럽 기관 투자자들이 이미 구매하고 있는 상품과 동일한 상품입니다. 컴플라이언스 담당자가 해석해야 할 새로운 범 주도, 새로 작성해야 할 위험 평가서도, 이 상품이 왜 보유하기에 안전한지 설명하는 회람도 필요하지 않습니다. 이러한 규제적 익숙함은 도입 일정을 '수 분기 동안의 평가'에서 '수일 내의 실행'으로 단축시킵니다.
암호화폐 네이티브 개발자들은 지난 3년 동안 더 높은 처리량, 더 낮은 수수료, 더 뛰어난 프로그래밍 가능성과 같은 더 나은 기술이 토큰화 도입을 견인할 것이라고 주장해 왔습니다. SAFO는 그 반대를 시사합니다. 병목 현상은 결코 기술적 기반(rails)이 아니었습니다. 그것은 자본을 가진 사람들에게 접근하는 경로였습니다.
아문디의 2025년 연례 보고서에 따르면 디지털 배포만으로 100억 유로의 순유입이 발생했으며, 이는 전체 리테일 유입의 약 절반을 차지합니다. 이 회사는 35개국 이상에서 사업을 운영하며, 100개 이상의 은행과의 파트너십을 통해 1억 명 이상의 리테일 고객에게 서비스를 제공하고, 대륙 유럽에서 가장 깊은 기업 재무 관계를 유지하고 있습니다. 아문디가 새로운 펀드를 발표할 때, 그들은 관객을 새로 모을 필요가 없습니다. 이미 그들을 소유하고 있기 때문입니다.
이를 BUIDL의 배포 경로와 비교해 보십시오. 블랙록은 온도, 에테나(Ethena), 서클(Circle), 시큐리타이즈(Securitize)와 같은 암호화폐 네이티브 카운터파티를 하나씩 포섭해야 했습니다. 전통적인 고객 기반은 토큰화 상품이 자신들의 위임 사항에 부합하는지 여부에 대해 여전히 실사를 진행 중이었기 때문입니다. 이 펀드의 성장은 암호화폐 생태계 내부에서 자본을 기관급 담보로 재순환시키는 데서 비롯되었습니다. 이는 가치 있는 일이지만, 주소 가능한 시장(Addressable Market)은 디파이 프로토콜과 재무 부서가 온체인에 예치하고자 하는 금액으로 제한됩니다.
SAFO는 다른 자금 풀을 공략했습니다. 그 유입은 다음으로부터 발생했습니다:
이들 세그먼트는 각각 이미 아문디와 관계를 맺고 있습니다. 토큰화는 단지 고객들이 이미 쇼핑하고 있던 매장의 새로운 선반을 공개했을 뿐입니다.
SAFO는 이더리움(Ethereum)과 스텔라(Stellar) 모두에 배포됩니다. 이러한 아키텍처 선택은 기관 발행사가 단일 결제 레이어로 통합될 것이라는 가정을 깨뜨리기 때문에 주목할 가치가 있습니다.
이더리움은 결합성(composability) 측면에서 선택되었습니다. 디파이 프로토콜이 SAFO 점유분을 담보로 수용하거나, 이를 중심으로 유동성 볼트를 구축하거나, 토큰화된 구조화 상품에 통합하려는 경우, 해당 워크플로우는 이더리움의 스마트 컨트랙트 생태계에서 이루어집니다. 대출 프로토콜, 스테이블코인 발행사, 온체인 보험 등 통합 가능한 영역은 여전히 압도적으로 이더리움 중심적입니다.
스텔라는 결제(payments) 측면에서 선택되었습니다. 스텔라의 거의 제로에 가까운 거래 수수료와 다중 통화 결제 설계는 이더리움의 가스비가 수익률을 갉아먹을 수 있는 국가 간 자금 이동 및 담보 스왑에 자연스러운 기반이 됩니다. 네 가지 통화로 표시된 잔액을 제공하는 펀드의 경우, 스텔라의 내장된 다중 통화 토큰 표준은 이더리움에서 래핑된 자산 컨트랙트가 필요했던 마찰을 제거합니다.
체인링크의 CCIP가 이 둘을 연결합니다. SAFO 보유자는 시장 상황의 요구에 따라 이더리움과 스텔라 배포판 사이를 이동할 수 있으며, 체인링크는 시스템의 양측이 동일한 진실의 원천(Source of Truth)을 기준으로 회계 처리를 할 수 있도록 온체인 NAV 오라클을 제공합니다. 이는 여러 퍼블릭 블록체인에서 네이티브하게 운영되는 토큰화 뮤추얼 펀드의 첫 번째 실제 사례로, 기관용 상품 설계에서 "어떤 체인인가"가 더 이상 구속력 있는 결정이 아니라는 아이디어를 공식화한 중요한 선례입니다.
체인링크의 수치는 그 자체로 많은 것을 말해줍니다. CCIP는 2026년 3월에 180억 달러 이상의 교차 체인 이체 볼륨을 처리했으며, 이는 2월보다 62% 증가한 수치로 일일 평균 6억 달러를 넘어섰습니다. 상호운용성 레이어는 조용히 투기적 도구가 아닌 기관용 배관(plumbing)이 되었습니다.
헤드라인은 SAFO 의 AUM 성장에 집중해 왔지만, 펀드의 기초 메커니즘 또한 그만큼 주목할 가치가 있습니다. SAFO 는 국채를 직접 보유하지 않습니다. 대신 BNP Paribas, Goldman Sachs, JP Morgan, UBS, Barclays, Citi, Morgan Stanley 를 포함한 티어 1 은행 거래 상대방과 완전 담보형 토탈 리턴 스왑 (total return swaps) 계약을 체결하여 익일 유동성을 유지하면서 무위험 벤치마크 이상의 수익률을 제공합니다.
이것이 중요한 이유: BUIDL, BENJI, OUSG 와 같은 전통적인 토큰화 머니마켓 펀드는 기초 자산으로 국채 증권을 소유합니다. 이는 잘 작동하지만 해당 상품의 결제 제한 사항을 그대로 물려받게 됩니다. 스왑 기반 구조는 수익원과 결제 레일을 분리합니다. 은행 거래 상대방이 기초 포트폴리오의 운영 복잡성을 흡수하기 때문에, SAFO 는 일일 환매, 다중 통화 구독 및 프로그래밍 방식의 유동성을 제공할 수 있습니다.
이는 기관 토큰화가 나아가고 있는 방향에 대한 힌트이기도 합니다. 첫 번째 물결은 자산을 토큰화하는 것이었습니다 — 온체인에서 국채를 래핑하고 이를 진보라고 불렀습니다. 두 번째 물결은 금융 관계 — 거래 상대방 노출, 스왑 미수금, 담보 청구권 — 를 토큰화하고, 블록체인을 자산 자체가 아닌 투명한 원장으로 활용하는 것입니다. SAFO 는 이러한 변화의 초기 사례이며, 이것이 티어 1 은행들이 거래의 반대편에 서기로 동의한 이유입니다.
SAFO 의 등장으로 이제 토큰화된 머니마켓 펀드 분야는 서로 뚜렷하게 다른 유통 전략을 가진 4파전 양상을 띠게 되었습니다.
BlackRock BUIDL (약 20 억 달러): 크립토 네이티브 유통의 지배자. 스테이블코인 발행사, DeFi 프로토콜 및 중앙화 거래소와 깊이 통합되어 있습니다. 성장은 온체인 기관 담보 시장의 지속적인 성숙에 달려 있습니다.
Franklin Templeton BENJI (약 8 억 달러): 가장 긴 경력을 보유하고 있습니다. 블록체인을 권위 있는 주주 데이터베이스로 활용하여 1 주가 1 토큰과 동일한 토큰화된 명부 접근 방식을 개척했습니다. 성장은 꾸준했지만 아직 완전히 활성화되지 않은 프랭클린 템플턴의 개인 투자자 중심 유통망으로 인해 제약을 받고 있습니다.
Ondo OUSG: 설계부터 크립토 네이티브 지향. 기관의 접근성보다 DeFi 결합성을 우선하여 구축되었습니다. 토큰화된 주식과 국채 전반에 걸친 Ondo-Chainlink 오라클 통합의 혜택을 누리고 있습니다.
Amundi SAFO (4 억 달러): 유통 우선 전략으로, 유럽 최대의 자산 운용사를 활용하여 기업 재무팀과 전문 투자자들에게 접근합니다. 출시 첫날부터 다중 통화 및 멀티체인을 지원합니다. 직접 국채를 보유하기보다는 스왑 기반의 수익 메커니즘을 사용합니다.
현재 이 네 곳 중 어느 곳도 엄밀히 말해 동일한 자본을 두고 경쟁하고 있지는 않습니다. BUIDL 은 DeFi 프로토콜이 온체인 담보를 필요로 하는 곳에서 승리합니다. BENJI 는 장기적인 규제 신뢰가 중요한 곳에서 승리합니다. Ondo 는 결합성이 주요 요구 사항인 곳에서 승리합니다. SAFO 는 유럽의 기관 및 기업 유통망이 크립토 네이티브 기능보다 우선시되는 곳에서 승리합니다. 하지만 전체 토큰화 RWA 시장이 BCG 의 2030 년 전망치인 16 조 달러를 향해 성장함에 따라 — 2026 년 4 월 약 270 억 달러에서 — 이러한 유통 해자들은 서로 충돌하기 시작할 것입니다. 문제는 어떤 발행사가 여러 지역, 다중 통화, 멀티체인 발자취를 구축하여 네 가지 구매자 유형을 모두 사로잡을 수 있느냐는 것입니다.
오늘날 Amundi 의 위치가 가장 강력해 보입니다. 이 회사의 2.3 조 유로에 달하는 AUM 은 블랙록의 토큰화 할당액, 프랭클린 템플턴의 전체 자산, 온도의 전체 목표 시장을 모두 합친 것보다도 압도적으로 큽니다. 만약 Amundi 가 기존 AUM 의 1% 만 토큰화된 수단에 할당하더라도, 이 섹터에 230 억 달러를 추가하게 되며, 이는 단 한 번의 추진으로 오늘날 전체 토큰화 RWA 시장을 거의 두 배로 늘리는 결과가 됩니다.
SAFO 의 성장은 RWA 가설을 기반으로 구축하는 모든 이들에게 특별한 메시지를 전달합니다. 인프라 계층은 이미 충분히 성숙하여, 이제 제품 시장 적합성(PMF)은 프로토콜 엔지니어링이 아닌 유통에 달려 있다는 것입니다.
Chainlink 의 CCIP, Proof of Reserve, NAV 오라클 서비스는 맞춤형 스마트 컨트랙트 개발 없이도 SAFO 의 크로스체인 회계를 처리했습니다. Spiko 의 플랫폼은 발행, 보관 및 컴플라이언스 래퍼를 제공했습니다. 이더리움과 스텔라는 결제 레일을 제공했습니다. Amundi 는 펀드 구조, 규제 프레임워크, 그리고 가장 중요한 고객을 제공했습니다.
이러한 모든 계층은 다른 발행사들도 이용할 수 있습니다. 부족한 것은 고객 기반입니다. 향후 10 년 동안 RWA 분야에서 승리할 빌더들은 이러한 유통망을 확보하거나 (인수, 파트너십, 전통 자산 운용사와의 화이트 라벨 계약), 아니면 이미 이를 보유한 발행사들에게 인프라 벤더가 되는 것을 받아들여야 할 것입니다.
이러한 기관용 토큰화 레일 위에서 구축하는 개발자들에게 신뢰할 수 있는 멀티체인 인프라는 이제 필수 조건이 되었습니다. BlockEden.xyz는 이더리움, Sui, Aptos 및 20 개 이상의 다른 체인에서 엔터프라이즈급 RPC 및 인덱싱 API 를 제공합니다 — 이는 토큰화된 제품이 기관 고객이 기대하는 24/7 가용성을 제공하는 데 필요한 종류의 인프라입니다. 차세대 온체인 금융의 기반을 구축하려면 저희 API 마켓플레이스를 살펴보세요.
SAFO의 성장 곡선이 지속됨에 따라 주목해야 할 세 가지 요소는 다음과 같습니다:
통화 확장. 이 펀드는 4개 통화로 출시되었습니다. Spiko는 API 기반 배포 네트워크를 통해 접근성을 넓힐 계획임을 시사했습니다. JPY, SGD 또는 HKD를 추가하면 토큰화에 대한 관심은 높지만 규제 준수 제품이 부족한 아시아 기관 시장이 열릴 것입니다.
결합성 통합. SAFO 주식은 토큰화되어 있지만, 관건은 디파이(DeFi) 프로토콜이 이를 담보로 수용할지 여부입니다. UCITS 래퍼는 규제적 명확성을 제공하지만, 스마트 컨트랙트 통합은 별개의 기술적 과제입니다. 만약 향후 6개월 내에 Aave, Maker 또는 주요 토큰화 스테이블코인이 SAFO 주식을 수용한다면, 이 펀드의 유틸리티는 '토큰화된 현금'에서 '수익 창출형 온체인 담보'로 확장되어 잠재 시장 규모가 크게 확대될 것입니다.
후속 출시. Amundi는 이제 고객들이 수십억 달러를 토큰화된 제품으로 신속하게 이동시킬 것이라는 증거를 확보했습니다. 2026년 내내 주식, 채권 및 멀티 자산 전략 전반에 걸친 추가적인 펀드 토큰화가 예상됩니다. 문제는 Amundi가 계속할 것인지가 아니라, BlackRock, Vanguard, State Street가 자체 토큰화 로드맵을 가속화하여 대응할 것인지, 아니면 배포 우위를 내줄 위험을 감수할 것인지입니다.
더 넓은 신호는 명확합니다. 2.3조 달러 규모의 자산 운용사가 시장 수익률 이상의 수익을 약속하지 않고, 에어드랍을 진행하지 않으며, 단 한 명의 크립토 네이티브 구매자에게도 구애하지 않고 3주 만에 4억 달러를 온체인으로 끌어들였을 때, 토큰화는 더 이상 파일럿 프로그램이 아닙니다. 제품은 그저 작동했고, 고객들은 그저 나타났습니다.
업계의 나머지 구성원들에게 이것은 유통 거인들과 파트너 관계를 맺을 기회이거나, 토큰화의 다음 단계가 여러분의 방식이 아닌 그들의 방식대로 진행될 것이라는 경고입니다.
1997년, 월드 와이드 웹의 설계자들은 향후 사용을 위해 HTTP 상태 코드 402 — "Payment Required(결제 필요)" — 를 예약해 두었습니다. 거의 30년이 지난 지금, 그 플레이스홀더는 1억 5,400만 건 이상의 트랜잭션과 연간 6억 달러 규모의 거래량을 처리하는 프로토콜의 기반이 되었습니다. 코인베이스(Coinbase)가 출시하고 현재 클라우드플레어(Cloudflare), 구글(Google), 비자(Visa) 등이 포함된 재단이 지원하는 x402 프로토콜은 인터넷의 모든 API 엔드포인트를 수익화 가능한 서비스로 조용히 변화시키고 있으며, AI 에이전트는 이 서비스의 첫 번째이자 가장 빠르게 성장하는 고객입니다.
공격자가 8 USDC를 담보로 예치하고 약 390,000 달러에 달하는 187 ETH를 챙겨 떠났습니다. 스마트 컨트랙트는 설계된 대로 정확하게 작동했습니다. 오라클도 제 역할을 다했습니다. 하지만 누군가 USDC 자리에 BTC / USD 체인링크(Chainlink) 가격 피드를 연결했습니다. 이 단 한 줄의 설정 오류가 정상적인 대출 프로토콜을 공짜 돈 인출기로 바꾸어 놓았습니다.
가장 치명적인 취약점이 솔리디티(Solidity) 바이트코드가 아닌 관리자 대시보드, 배포 스크립트, 그리고 파라미터 파일에 숨어 있는 DeFi 보안의 새로운 전선에 오신 것을 환영합니다.
Remittix가 국경 간 결제를 위해 Solana와 Stellar를 통합한 6계층 PayFi 스택을 발표했을 때, Western Union은 보도 자료를 내는 대신 자체적인 Solana 기반 스테이블코인을 출시했습니다. 5 ~ 10%의 수수료를 부과하고 3 ~ 5일이 소요되는 기존 업체들이 지배하던 6,300억 달러 규모의 글로벌 송금 시장은, 단 몇 초 만에 1센트 미만의 비용으로 정산되는 Payment Finance (PayFi) 프로토콜에 의해 혁신적인 변화를 맞이하고 있습니다. PayFi는 단순히 더 저렴하고 빠르기만 한 것이 아닙니다. 이는 프로그래밍이 가능하고, 규제를 준수하며, 전통적인 금융 시스템에서 소외된 14억 명의 은행 미이용 성인들이 접근할 수 있는 수단입니다.
"PayFi"라는 약어는 "Payment (결제)"와 "Finance (금융)"의 합성어로, 기존 시스템에서는 불가능했던 프로그래밍 가능한 기능을 갖춘 블록체인 기반 결제 인프라를 의미합니다. 스테이블코인 (정적인 가치 이전)이나 DeFi (투기적 금융)와 달리, PayFi는 송금, 급여 지급, 인보이스 처리, 가맹점 정산 등 실제 결제 시장을 겨냥합니다. 이 분야의 등장은 고국으로 돈을 보내는 이주 노동자들로부터 매년 수십억 달러의 수익을 올리는 Western Union, MoneyGram 및 전통적인 은행들을 위협하고 있습니다.
전 세계 송금 규모는 연간 6,300억 달러에 달하며, 세계은행은 2030년까지 9,000억 달러로 성장할 것으로 전망하고 있습니다. 이 시장은 거대하고 수익성이 높지만 매우 비효율적입니다. 전 세계 평균 수수료는 약 6.25%이며, 사하라 이남 아프리카와 같은 일부 구간에서는 8 ~ 10%에 달합니다. 두바이에서 일하는 필리핀 노동자가 매달 500달러를 고국으로 보낼 때, 30 ~ 50달러가 수수료로 사라집니다. 1년이면 360 ~ 600달러에 달하며, 이는 생계를 송금에 의존하는 가족들에게 매우 큰 금액입니다.
정산 시간은 문제를 더욱 악화시킵니다. 전통적인 전신 송금은 영업일 기준 3 ~ 5일이 소요되며, 주말과 공휴일에는 지연이 더 발생합니다. 수취인이 자금을 즉시 사용할 수 없어 유동성 위기를 겪게 되며, 긴급한 상황에서 돈이 도착하기를 며칠씩 기다리는 것은 재앙이 될 수 있습니다.
사용자 경험은 구시대적입니다. 송금인은 직접 지점을 방문하여 서류를 작성하고, 신분증을 제시하며, 현금을 지불해야 합니다. 수취인 또한 수령처까지 이동해야 하는 경우가 많습니다. 디지털 대안이 존재하지만, 여전히 환거래 은행망을 거치기 때문에 각 단계마다 수수료가 발생합니다.
PayFi 프로토콜은 이러한 모든 약점을 공략합니다:
기존 업체들에게 이러한 경제적 논리는 가혹합니다. 블록체인 대안이 90%의 비용 절감과 즉시 정산을 제공할 때, 그 가치 제안은 단순히 부수적인 것이 아니라 생존을 위협하는 수준입니다.
Remittix의 6계층 PayFi 스택은 이러한 파괴적 혁신을 가능하게 하는 기술적 정교함을 잘 보여줍니다:
계층 1 - 블록체인 정산: Solana (속도) 및 Stellar (송금 최적화)와의 통합을 통해 중복적이고 고성능의 정산 레일을 제공합니다. 거래는 1센트 미만의 비용으로 2 ~ 5초 만에 완료됩니다.
계층 2 - 스테이블코인 인프라: USDC, USDT 및 네이티브 스테이블코인을 통해 변동성 없는 달러 표시 가치 이전을 제공합니다. 수취인은 예측 가능한 금액을 받게 되어 암호화폐 가격 위험이 제거됩니다.
계층 3 - 법정화폐 온/오프 램프: 현지 결제 업체와의 통합을 통해 180개국 이상에서 현금 입출금을 지원합니다. 사용자는 법정화폐를 보내고, 블록체인이 중간 인프라를 처리하며, 수취인은 현지 통화를 받습니다.
계층 4 - 컴플라이언스 계층: KYC/AML 확인, 거래 모니터링, 제재 명단 필터링 및 보고를 통해 각 관할 구역의 규제 준수를 보장합니다. 이 계층은 매우 중요하며, 이것이 없다면 금융 기관은 플랫폼을 이용하지 않을 것입니다.
계층 5 - AI 기반 리스크 관리: 머신러닝 모델이 사기를 감지하고, 거래 상대방 리스크를 평가하며, 라우팅을 최적화합니다. 이러한 지능형 시스템은 지급 거절 (Chargeback)을 줄이고 신뢰성을 높입니다.
계층 6 - API 통합: RESTful API를 통해 기업, 핀테크, 네오뱅크가 처음부터 구축할 필요 없이 PayFi 인프라를 내장할 수 있도록 합니다. 이 B2B2C 모델은 직접 소비자 모델보다 더 빠르게 채택을 확장합니다.
이 스택의 개별 구성 요소인 스테이블코인, 블록체인 정산, 컴플라이언스 툴은 새로운 것이 아닙니다. 혁신은 통합에 있습니다. 국경, 통화, 규제 체계를 넘어 소비자 규모에서 작동하는 응집력 있는 시스템으로 조각들을 결합한 것입니다.
Huma Finance는 기관 수준의 신용 및 결제 인프라로 이를 보완합니다. 이들의 프로토콜은 기업이 블록체인 레일을 사용하여 운영 자금에 접근하고, 미지급금을 관리하며, 현금 흐름을 최적화할 수 있도록 합니다. 이러한 시스템들이 결합되어 소비자 송금부터 기업 결제에 이르는 엔드 투 엔드 PayFi 인프라를 구축합니다.
Western Union의 Solana 기반 USDPT 스테이블코인 발표는 PayFi 이론을 입증합니다. 175년의 역사를 가진, 전 세계 50만 개의 가맹점을 보유한 회사가 단순히 유행을 따르기 위해 블록체인으로 전환하지는 않습니다. 블록체인이 더 저렴하고, 빠르며, 우수하기 때문에 전환하는 것입니다.
Western Union은 200개국 이상의 1억 5천만 명의 고객을 위해 연간 1,500억 달러를 처리합니다. 이 회사는 1센트 미만의 비용으로 초당 수천 건의 거래를 처리할 수 있는 능력을 이유로 Solana를 선택하기 전 여러 대안을 검토했습니다. 전통적인 전신 송금 인프라는 거래당 수 달러가 들지만, Solana는 0.001달러에 불과합니다.
경제적 현실은 냉혹합니다. 블록체인 대안이 존재할 때 Western Union의 핵심 비즈니스 모델인 수수료 수익은 지속 불가능합니다. 이 회사는 고전적인 '혁신가의 딜레마'에 직면해 있습니다. 블록체인을 도입하여 수수료 수익을 스스로 잠식하거나, 스타트업이 이를 수행하는 것을 지켜보는 것입니다. 그들은 전자를 선택했습니다.
USDPT는 PayFi 프로토콜이 공략하는 것과 동일한 송금 구간을 겨냥합니다. 즉시 정산과 낮은 수수료를 제공하는 스테이블코인을 발행함으로써, Western Union은 신생 기업의 경제적 이점에 대응하는 동시에 기존 유통망을 활용하여 고객을 유지하려 합니다. 50만 개의 가맹점은 블록체인 결제를 위한 현금 입출금 지점이 되어, 기존의 물리적 입지와 현대적인 블록체인 레일을 결합한 하이브리드 모델이 됩니다.
하지만 Western Union의 구조적 비용은 여전히 남아 있습니다. 대리점 네트워크, 컴플라이언스 인프라 및 레거시 IT 시스템을 유지하는 데는 막대한 오버헤드가 발생합니다. 블록체인의 효율성을 도입하더라도 Western Union은 PayFi 프로토콜의 단위 경제성 (Unit Economics)을 따라잡을 수 없습니다. 기존 업체들의 대응은 변화의 필요성을 입증하지만, 위협을 완전히 제거하지는 못합니다.
세계은행은 전 세계적으로 14억 명의 성인이 은행 계좌가 없는 것으로 추산합니다. 이 인구가 모두 가난한 것은 아닙니다. 많은 이들이 스마트폰과 인터넷을 사용하고 있지만, 증빙 서류 요구 사항, 최소 잔액 제한 또는 지리적 고립으로 인해 제도권 금융에 접근하지 못하고 있습니다.
PayFi 프로토콜은 이러한 시장에 자연스럽게 대응합니다. 인터넷이 연결된 스마트폰 하나면 충분합니다. 신용 조회도, 최소 잔액도, 물리적 지점도 필요 없습니다. 블록체인은 기존 은행이 제공할 수 없었던 대규모 금융 포용(financial inclusion)을 가능하게 합니다.
사용 사례는 단순 송금을 넘어 다양하게 확장됩니다.
긱 경제(Gig economy) 결제: 우버 운전사, 프리랜서, 원격 근무자들은 약탈적인 수표 현금화 서비스를 이용하거나 급여 이체를 위해 며칠씩 기다릴 필요 없이 스테이블코인으로 즉시 대금을 받습니다.
가맹점 정산: 소상공인은 암호화폐 결제를 수락하고 스테이블코인으로 정산받음으로써 비싼 가맹점 서비스 수수료를 절감할 수 있습니다.
마이크로파이낸스(소액 금융): 대출 프로토콜은 전통적인 신용 점수가 없는 기업가들에게 온체인 트랜잭션 기록을 신용도로 활용하여 소액 대출을 제공합니다.
긴급 송금: 가족들은 위기 상황 발생 시 즉시 돈을 보낼 수 있어, 상황을 악화시키는 대기 시간을 없앨 수 있습니다.
잠재적 시장 규모는 기존의 6,300억 달러 규모 송금 시장에 국한되지 않습니다. 이는 기존 금융 서비스에서 소외되었던 인구로 금융 서비스가 확장되는 것을 의미합니다. 금융 소외 계층이 기본적인 금융 서비스에 접근함에 따라 수천억 달러의 결제 대금이 추가로 유입될 수 있습니다.
규제 준수(Compliance) 문제는 초기 암호화폐 결제 시도들의 발목을 잡았습니다. 정부는 자금 세탁과 테러 자금 조달을 방지하기 위해 정당하게 KYC/AML 통제를 요구합니다. 초기 블록체인 결제 시스템은 이러한 통제 기능이 부족하여 회색 시장에 머물 수밖에 없었습니다.
현대적인 PayFi 프로토콜은 설계 단계부터 컴플라이언스를 내장합니다. AI 기반 컴플라이언스 도구는 다음과 같은 기능을 제공합니다.
실시간 KYC: 정부 데이터베이스, 생체 인식 및 소셜 신호를 활용한 신원 확인을 며칠이 아닌 몇 분 만에 완료합니다.
트랜잭션 모니터링: 머신러닝이 자금 구조화, 순환 흐름, 제재 대상 실체 등 의심스러운 패턴을 자동으로 감지합니다.
제재 대상 스크리닝: 모든 트랜잭션은 OFAC, EU 및 국제 제재 목록을 실시간으로 대조 확인합니다.
규제 보고: 지역 규제 기관이 요구하는 보고서를 자동으로 생성하여 컴플라이언스 비용을 절감합니다.
리스크 스코어링: AI가 상대방의 리스크를 평가하여 사기가 발생하기 전에 예측합니다.
이러한 컴플라이언스 인프라는 규제 대상 금융 기관이 PayFi를 수용할 수 있게 만듭니다. 은행과 핀테크 기업들은 규제 요구 사항이 충족된다는 확신을 가지고 PayFi 레일을 통합할 수 있습니다. 이 계층이 없다면 기관의 도입은 정체될 것입니다.
AI 요소는 단순한 자동화가 아니라 지능형 시스템입니다. 전통적인 컴플라이언스는 규칙 엔진(X인 경우 플래그 표시)에 의존합니다. 반면 AI는 수백만 건의 트랜잭션에서 패턴을 학습하여 규칙 엔진이 놓치는 사기 수법을 탐지합니다. 이는 정확도를 높이고 사용자를 불편하게 하는 오탐(false positives)을 줄여줍니다.
PayFi 프로토콜은 웨스턴 유니온(Western Union)뿐만 아니라 와이즈(Wise), 레볼루트(Revolut), 리미틀리(Remitly)와 같은 핀테크 기업들과도 경쟁합니다. 이러한 디지털 우선 기업들은 기존 업체보다 나은 경험을 제공하지만, 국가 간 송금을 위해 여전히 환거래 은행(correspondent banking) 시스템에 의존합니다.
그 차이점은 명확합니다. 핀테크는 조금 더 나은 수준이지만, PayFi는 구조적으로 우월합니다. 와이즈는 송금 시 0.51.5%의 수수료를 부과하며 백엔드에서 여전히 SWIFT 망을 사용합니다. 반면 PayFi는 블록체인이 중개자를 제거하기 때문에 0.010.1%의 수수료만 부과합니다. 와이즈는 처리까지 몇 시간에서 며칠이 걸리지만, PayFi는 온체인에서 정산이 이루어지므로 단 몇 초 만에 완료됩니다.
하지만 핀테크 기업들도 다음과 같은 강점을 가지고 있습니다.
유통망: 와이즈는 1,600만 명의 사용자를 보유하고 있습니다. PayFi 프로토콜은 이제 막 시작 단계입니다.
규제 승인: 핀테크 기업들은 수십 개의 관할 구역에서 송금업 면허를 보유하고 있습니다. PayFi 프로토콜은 이제 규제 승인 과정을 거치고 있습니다.
사용자 신뢰: 소비자들은 익명의 프로토콜보다 기성 브랜드를 더 신뢰합니다.
법정화폐 통합: 핀테크 기업들은 법정화폐 온/오프 램프를 위한 깊은 은행 관계를 맺고 있습니다. PayFi 프로토콜은 이제 이 인프라를 구축하는 중입니다.
가능성이 높은 결과는 융합(convergence)입니다. 핀테크 기업들은 현재 SWIFT를 사용하는 것과 유사하게 PayFi 프로토콜 을 백엔드 인프라로 통합할 것입니다. 사용자들은 와이즈나 레볼루트의 인터페이스를 계속 사용하지만, 트랜잭션은 백엔드에서 솔라나(Solana)나 스텔라(Stellar)를 통해 정산되는 방식입니다. 이 하이브리드 모델은 핀테크의 유통망을 활용하면서 PayFi의 비용 절감 이점을 모두 취할 수 있습니다.
BlockEden.xyz가 Stellar와 손을 잡아 전 세계 개발자들을 지원하게 되어 기쁩니다. Stellar의 블록체인 플랫폼은 빠르고 저렴한 국경 간 거래의 게임 체인저였으며, BlockEden.xyz의 다양한 DApp을 위한 신뢰할 수 있는 API 제공은 여러 블록체인에서 핵심 플레이어로 자리매김하게 했습니다. 함께 우리는 블록체인과 글로벌 금융 분야에 역동적인 변화를 촉진할 준비가 되어 있습니다.
Stellar는 빠르고 저렴한 국경 간 거래를 촉진하도록 설계된 오픈 소스 분산 블록체인 네트워크입니다. Ripple 및 eDonkey의 공동 설립자인 Jed McCaleb이 2014년에 소개했으며, Stellar 네트워크는 전통적인 작업 증명이나 지분 증명 메커니즘이 아닌 고유한 합의 프로토콜을 사용합니다. 사람들은 Stellar 네트워크를 활용해 애플리케이션을 구축하고, 자산을 발행하며, 앵커(통화 변환기)를 만들고 있습니다.
Soroban은 기존 Stellar 블록체인에 통합된 스마트 계약 플랫폼입니다. 개발자는 Rust 방언으로 스마트 계약을 개발하고, SDEX, AMM, 청구 가능 잔액, 스폰서십과 같은 다른 작업이 아니라 Stellar의 계정 및 자산과 상호 작용할 수 있습 니다.
Soroban 메인넷 업그레이드는 2월 20일로 예정되어 있습니다.
BlockEden.xyz는 Sui, Aptos, Solana 및 12개의 EVM 블록체인을 위한 모든 규모의 DApp에 전력을 공급하는 API 마켓플레이스입니다. 고객이 우리를 선택하는 이유는 무엇일까요?
우리는 블록체인 분야의 모든 참여자를 지원하도록 설계된 포괄적인 서비스 세트를 제공하며, 세 가지 핵심 영역에 초점을 맞추고 있습니다:
BlockEden.xyz는 Stellar 네트워크를 활용해 상업용 Soroban RPC와 인덱스 데이터를 제공함으로써 DApp 개발자가 GraphQL API와 분석을 통해 개발 속도를 높일 수 있도록 지원합니다.
Stellar 인프라에 대한 이번 포괄적인 확장은 개발자에게 더 많은 리소스와 도구를 제공하여, Stellar 블록체인 생태계 내에서 보다 쉬운 채택과 견고한 애플리케이션 개발을 촉진할 가능성이 있습니다.
Soroban RPC 및 인덱서 GraphQL을 위한 노드 운영자 및 인덱서
노드 운영자로서 BlockEden.xyz는 Soroban RPC를 실행하고, 왼쪽에 상업용 표준 RPC를 개발자에게 제공합니다. 공식 엔드포인트와 달리, 우리의 RPC는 개발자의 단계별 요구에 맞춘 속도 제한 및 API 미터를 갖추고 있습니다.
BlockEden.xyz는 또한 Soroban 스마트 계약 플랫폼에서 계약 데이터, 토큰, 이벤트 등을 위한 인덱서를 구축합니다.
인덱스 데이터는 GraphQL 형태로 제공됩니다. 인덱스 데이터의 정확한 내용은 아직 결정 중이지만, 최소한 Horizon 서비스의 개발자용 데이터 모델은 공개할 예정입니다.
비즈니스 인텔리전스 / 분석
Soroban RPC
개발자의 편의를 위해, 우리는 또한 표준 JSON RPC를 제공합니다.
결론적으로, 블록체인과 글로벌 금융의 새로운 시대를 열어가면서, Stellar와의 파트너십은 중요한 이정표가 됩니다. Stellar의 빠르고 비용 효율적인 거래 능력과 BlockEden.xyz의 고품질 API 제공을 결합함으로써, 개발자들이 오픈 머니 네트워크와 상호 작용하는 방식을 근본적으로 변화시킬 준비가 되어 있습니다. 이번 작업이 혁신을 고취하고, 발전을 촉진하며, 모두를 보다 연결되고 탈중앙화된 세계로 이끌기를 바랍니다. 무한한 가능성과 공동 성공이 가득한 미래를 위하여.