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DEX 애그리게이터가 전체 금융 생태계로 진화하면 어떤 일이 벌어질까요? 주피터 (Jupiter)가 이제 그 답을 찾으려 합니다. 2026년 1월 30일, 암호화폐 역사상 가장 관대한 에어드랍 프로그램의 종료를 알리는 마지막 주퓨어리 (Jupuary) 스냅샷과 함께 주피터는 블랙록 (BlackRock)의 BUIDL 펀드가 뒷받침하는 수익 창출형 스테이블코인 JupUSD를 출시하며, 솔라나의 라우팅 레이어에서 네트워크의 지배적인 DeFi 슈퍼 앱으로의 전환을 선언합니다.

지표들은 전례 없는 규모를 보여줍니다. 2025년 처리된 7,160억 달러의 현물 거래량, 95%의 애그리게이터 시장 점유율, 그리고 30억 달러 이상의 TVL이 이를 뒷받침합니다. 하지만 진정한 이야기는 과거의 성취가 아니라, 주피터가 사용자에게 보상을 주는 단계를 넘어 사용자를 유지 (retention)하는 단계로 성공적으로 전환할 수 있을지에 달려 있습니다.

한 시대의 종말: 20억 달러 이상의 주퓨어리 유산​

2024년 1월 주피터가 거버넌스 토큰을 출시했을 때, 첫 번째 주퓨어리 에어드랍은 100만 개 이상의 지갑에 10억 개의 JUP 토큰을 배포했습니다. 이는 토큰의 사상 최고가인 2.04달러 기준으로 약 20억 달러의 가치에 달했습니다. 암호화폐 역사상 최대 규모의 에어드랍 중 하나였으며, 즉시 방대한 홀더 층을 형성하고 주피터가 단순한 인프라 이상의 존재임을 확립했습니다.

2025년 1월의 두 번째 주퓨어리에서는 출시 당시 6억 1,600만 달러 가치의 7억 JUP 토큰이 배포되었습니다. 그달 정점 가격에서 해당 토큰들의 가치는 7억 9,100만 달러에 도달했습니다. 첫 에어드랍과 합쳐 주피터는 사용자들에게 25억 달러 이상의 가치를 지닌 토큰을 배포한 셈입니다.

하지만 마지막 장은 다른 이야기를 들려줍니다. 2026년 주퓨어리를 위해 DAO는 배포량을 승인된 7억 개에서 71% 감소한 2억 JUP로 줄이기로 투표했습니다. 현재 가격인 약 0.80달러를 기준으로 이 마지막 에어드랍은 약 1억 6,000만 달러의 가치를 지닙니다.

그 이유는 무엇일까요? 바로 가치 희석 방지입니다. JUP가 사상 최고가 대비 60% 낮게 거래되고 있으며, 2025년 4월에는 고점 대비 82% 하락한 0.37달러를 기록했던 만큼, 커뮤니티는 배포 규모보다 토큰 경제 (token economics)를 우선시했습니다.

2026년 최종 주퓨어리: 배포 상세 내용​

총 4억 JUP 할당량은 전략적으로 배분됩니다:

초기 배포 (200M JUP):

• 1억 7,000만 JUP: 수수료 지불 사용자 (스왑, 무기한 선물, 대출)
• 3,000만 JUP: JUP 스테이커

보너스 풀 (200M JUP):

• 초기 에어드랍 할당량을 보유하고 스테이킹하는 사용자를 위해 예약됨

스테이커 보상:

• 기본 이율: 스테이킹된 1 JUP당 0.1 JUP
• 슈퍼 유권자 (Super Voter) 보너스: 스테이킹된 1 JUP당 0.3 JUP (17회 투표 중 13회 참여 필요)

자격 요건 기간은 2026년 1월 30일에 종료됩니다. 과거 사용 이력을 광범위하게 보상했던 이전 에어드랍과 달리, 이번 최종 배포는 수수료 지불 사용자와 활발한 거버넌스 참여자에게만 집중합니다. 이는 주피터가 수동적인 투기꾼이 아닌 활동적인 사용자를 원한다는 분명한 신호입니다.

또한, 주피터의 차기 옴니체인 유동성 네트워크인 줍넷 (Jupnet)을 위해 3억 개의 토큰이 예약되었습니다.

JupUSD: 수익 창출형 스테이블코인 전략​

2026년 1월 17일, 주피터는 JupUSD를 출시했습니다. 이는 단순한 스테이블코인이 아닙니다. 예비 자산 구조는 주피터의 제도적 야망을 보여줍니다:

예비 자산 구성:

• 90%: 블랙록의 BUIDL 펀드 (미국 국채)
• 10%: 유동성을 위한 USDC

수익 메커니즘:

• 연간 수익률: 4-4.5% (수수료 제외 국채 금리 기준)
• Jupiter Lend에 JupUSD를 예치하면 jlJupUSD가 발행됨 — 이는 조합 가능한 수익 창출형 토큰임
• jlJupUSD는 거래, 담보 활용 및 여러 DeFi 프로토콜 간 통합이 가능함

주피터는 이를 "생태계에 네이티브 국채 수익을 능동적으로 환원하는 최초의 스테이블코인"이라고 부릅니다. 개발을 위한 에테나 랩스 (Ethena Labs)와의 파트너십과 앵커리지 디지털 (Anchorage Digital)의 포르토 (Porto)를 통한 수탁은 제도적 신뢰를 더하며, Offside Labs, Guardian Audits, Pashov Audit Group의 감사를 통해 보안 문제를 해결했습니다.

2026년 1분기 로드맵에는 JupUSD를 예측 시장의 담보로 사용하고 jlJupUSD 수익 토큰을 통한 대출/차입 서비스의 심화 통합이 포함되어 있습니다.

슈퍼 앱 비전: 제품 위에 쌓이는 제품들​

애그리게이터에서 슈퍼 앱으로의 진화는 2025년 내내 가속화되었습니다. 현재 제품 스택은 다음과 같습니다:

핵심 거래 서비스:

• DEX 애그리게이터 (95% 시장 점유율)
• 무기한 선물 거래 (2025년 11월 기준 30일 명목 거래량 174억 달러)
• 지정가 주문 및 DCA 기능

금융 시장:

• Jupiter Lend (전통적인 차입-대출)
• Jupiter Offer Book (P2P 대출, 2026년 1분기 출시 예정)

가치 축적:

• JupUSD 스테이블코인
• JLP (유동성 공급자 토큰)
• 거버넌스 참여자를 위한 활성 스테이킹 보상 (ASR)

2025년 말 Rain.fi 인수를 통해 4년 동안 23만 건의 대출을 처리한 P2P 대출 역량이 추가되었습니다. 새로운 Jupiter Offer Book은 사용자가 밈 코인, RWA (실물 자산), 원자재 등 모든 담보에 대해 맞춤형 조건을 설정할 수 있게 하여, 주피터가 명명한 "모든 자산을 위한 금융 시장"을 구현할 것입니다.

줍넷 (Jupnet): 옴니체인 승부수​

주피터의 가장 야심 찬 프로젝트는 아마도 체인 간 유동성을 단일 탈중앙화 원장으로 통합하도록 설계된 옴니체인 유동성 네트워크인 줍넷일 것입니다.

세 가지 핵심 요소:

1. DOVE 네트워크: 탈중앙화 오라클 서비스
2. 옴니체인 분산 원장: 원활한 크로스체인 트랜잭션
3. 통합 탈중앙화 ID: 다요소 인증 및 계정 복구

주피터의 비전은 하나의 계정으로 모든 체인, 모든 통화, 모든 원자재에 접근하는 "1A3C 비전"입니다. 성공한다면 줍넷은 역사적으로 DeFi 보안의 가장 취약한 고리였던 전통적인 브릿지의 필요성을 없앨 수 있습니다.

퍼블릭 테스트넷은 2025년 4분기에 출시되었으며, 3억 JUP의 할당량은 크로스체인 확장에 대한 진지한 의지를 보여줍니다.

활성 스테이킹 보상: 리텐션 메커니즘​

에어드랍이 종료됨에 따라, 주피터(Jupiter)의 리텐션 전략은 거버넌스 참여 기반 보상 시스템인 활성 스테이킹 보상(Active Staking Rewards, ASR)을 중심으로 전개됩니다.

작동 방식:

• JUP 토큰 스테이킹 (1 토큰 = 1 표)
• 거버넌스 제안 투표 (수수료 조정, 기능 출시, 파트너십 등)
• 투표 참여도에 비례하여 분기별 보상 수령

최근 배분 현황:

• 활성 투표자들에게 5,000만 JUP + 750만 CLOUD 배분
• 런치패드 수수료의 75%가 보상 풀에 추가됨

이 공식은 지속적인 참여자가 시간이 지남에 따라 더 많은 거버넌스 권한을 축적할 수 있도록 보장합니다. 승리한 제안에 반대 투표를 하더라도 보상을 받을 수 있습니다. 중요한 것은 예측이 아니라 참여입니다.

스테이킹된 JUP에 대한 30일의 언락(Unlocking) 기간은 자연스러운 홀딩 압력을 형성하며, 보상이 스테이킹으로 자동 복리화되어 장기적인 포지션을 구축하게 합니다.

토큰 경제(Tokenomics) 현실 점검​

두 번째 주퓨어리(Jupuary) 이후 JUP의 가격 성과는 다소 도전적인 상황입니다:

• 역대 최고가: $ 2.04 (2024년 1월)
• 2025년 주퓨어리 이후 최저가: $ 0.37 (2025년 4월)
• 현재 가격: 약 $ 0.80

2026년 주퓨어리 배분량을 7억 JUP에서 2억 JUP로 줄이기로 한 DAO의 결정은 지난 경험에서 얻은 교훈을 반영합니다. 처음 두 번의 에어드랍은 수령자들이 토큰을 현금화하면서 즉각적인 매도 압력을 만들어냈습니다.

토크노믹스의 진화 내용은 다음과 같습니다:

• 최대 공급량을 100억 개에서 70억 개로 축소 (30% 소각 승인)
• 광범위한 배분에서 타겟팅된 보상으로 전환
• 일관된 참여를 보여주는 "슈퍼 유권자(Super Voters)"에 집중

솔라나 디파이(Solana DeFi)에 미치는 의미​

주피터의 변화는 자체 생태계를 넘어 다음과 같은 영향을 미칩니다:

시장 위치:

• 솔라나 전체 디파이 TVL의 21% 차지
• 일일 거래량 12억 달러 초과
• 모든 제품군에 걸쳐 연간 환산 활동량 1조 달러 이상

리더십의 진화: 전 KKR 임원인 샤오샤오 주(Xiao-Xiao J. Zhu)를 사장으로 임명한 것은 기관 투자자들을 겨냥한 포지셔닝을 의미합니다. 그녀의 논지는 "크립토의 가치가 인프라에서 사용자 경험, 유동성, 배포가 핵심인 애플리케이션 레이어로 이동하고 있다"는 것입니다.

생태계 통합:

• Nansen의 AI 기반 트레이딩 실행을 위한 유동성 파트너로 선정 (2026년 1월)
• JupUSD 통합이 솔라나 디파이 전반으로 확장 중
• Rain.fi 드롭렛(droplets) 스냅샷(2025년 12월)을 JUP 보상과 연결

에어드랍 이후의 과제​

2026년 1월 30일은 단순한 스냅샷 날짜 그 이상의 의미를 갖습니다. 이는 주피터가 사용자 획득 모드에서 리텐션 모드로 전환되는 시점입니다. 프로토콜은 사용자 기반을 구축하기 위해 토큰 배분에 20억 달러 이상을 지출했습니다. 이제 주피터는 미래의 에어드랍 약속 없이도 제품 스택, 수익 기회, 거버넌스 보상이 사용자 참여를 유지할 수 있음을 증명해야 합니다.

낙관론(Bull case): 주피터는 실제 수익(무기한 선물에서만 연간 약 10억 달러), 기관의 지원(JupUSD를 위한 BlackRock BUIDL), 그리고 전환 비용을 높이는 네트워크 효과를 갖춘 포괄적인 디파이 생태계를 구축했습니다. 슈퍼 유권자 시스템은 장기적인 이해관계 일치에 보상을 제공합니다.

비관론(Bear case): 역사적으로 에어드랍 수령자의 90% 이상이 몇 달 내에 토큰을 매도합니다. 새로운 토큰 인센티브 없이는 사용자 활동이 크게 감소할 수 있습니다. 스테이블코인 시장은 이미 포화 상태이며, 크로스체인 경쟁은 더욱 심화되고 있습니다.

향후 전망​

주피터의 마지막 주퓨어리는 크립토 역사상 가장 관대한 사용자 획득 전략의 종료이자, 가장 야심 찬 제품 확장의 시작을 의미합니다. JupUSD, Jupnet, 오퍼 북(Offer Book), 그리고 기관 파트너십을 통해 주피터는 '거래를 위해 사용자에게 보상을 주던 프로토콜'에서 '사용자가 접속하기 위해 비용을 지불하는 프로토콜'로 진화할 수 있다는 데 베팅하고 있습니다.

스냅샷은 1월 30일에 종료됩니다. 그 이후 주피터의 가치 제안은 에어드랍도, 약속도 없이 오직 제품 자체로 평가받게 될 것입니다. 이것이 솔라나 디파이에서 지배력을 유지하기에 충분할지 여부는 주피터의 미래뿐만 아니라, 크립토 전반에서 슈퍼 앱 전략의 타당성을 정의하게 될 것입니다.

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BlockEden.xyz는 차세대 디파이 애플리케이션을 구축하는 솔라나 개발자들에게 강력한 RPC 인프라를 제공합니다. 주피터의 API를 통합하든 자신만의 애그리게이터를 구축하든, 당사의 솔라나 RPC 서비스는 프로토콜이 요구하는 신뢰성을 제공합니다.

솔라나의 가장 빠른 실행 엔진을 이더리움의 보안 토대 위에 심으면 어떤 일이 벌어질까요? SOON Network는 모든 EVM 롤업을 구식으로 보이게 만드는 수치인 초당 80,000건의 트랜잭션(TPS)으로 그 질문에 답했습니다. 이는 다른 EVM 기반 레이어 2보다 40배 빠르고, 이더리움 메인넷보다 240배 빠른 속도입니다. 솔라나 가상 머신(SVM)은 더 이상 솔라나에서만 실행되지 않습니다. 이제 이더리움의 롤업 생태계로 진출하고 있습니다.

SOON(Solana Optimistic Network)은 블록체인 아키텍처에서 진정으로 새로운 시도를 나타냅니다. 솔라나의 병렬 실행 기능을 이더리움으로 가져오는 최초의 주요 프로덕션 롤업입니다. NFT 판매를 통해 2,200만 달러를 유치하고 메인넷을 출시한 후, SOON은 "둘 다 사용하면 어떨까?"라는 질문으로 SVM 대 EVM 논쟁을 끝낼 수 있음을 증명하고 있습니다.

아키텍처: 분리된 SVM(Decoupled SVM) 설명​

SOON의 핵심 혁신은 그들이 "분리된 SVM(Decoupled SVM)"이라고 부르는 것입니다. 이는 롤업 배포를 위해 특별히 설계된 솔라나 실행 환경의 재구성입니다. SVM을 다른 체인에 도입하려는 기존의 접근 방식은 솔라나 검증인 전체와 합의 메커니즘 등을 포크하는 방식을 포함했습니다. SOON은 다른 길을 택했습니다.

분리된 SVM의 실제 작동 방식:

팀은 트랜잭션 처리 장치(TPU)를 솔라나의 합의 계층에서 분리했습니다. 이를 통해 TPU는 솔라나 고유의 합의 오버헤드 없이 유도(derivation) 목적으로 롤업 노드에 의해 직접 제어될 수 있습니다. 솔라나의 지분 증명(PoS)에는 필요하지만 L2에는 무관한 투표 트랜잭션이 완전히 제거되어 데이터 가용성(DA) 비용이 절감됩니다.

그 결과는 세 가지 핵심 구성 요소로 이루어진 모듈식 아키텍처입니다:

1. SOON Mainnet: 이더리움에서 최종 결제되는 범용 SVM L2로, 프로젝트의 주력 구현체 역할을 합니다.
2. SOON Stack: OP Stack과 분리된 SVM을 결합한 오픈 소스 롤업 프레임워크로, 모든 L1에서 SVM 기반 L2 배포를 가능하게 합니다.
3. InterSOON: SOON과 다른 블록체인 네트워크 간의 원활한 상호운용성을 위한 크로스 체인 메시징 프로토콜입니다.

이는 단순한 이론이 아닙니다. SOON의 공개 메인넷은 이더리움용 네이티브 브릿지와 솔라나 및 TON으로의 크로스 체인 연결을 포함하여 20개 이상의 생태계 프로젝트가 배포된 상태로 출시되었습니다.

파이어댄서(Firedancer) 통합: 성능 혁신​

80,000 TPS라는 수치는 단순한 목표가 아니라 검증된 결과입니다. SOON은 Jump Trading이 솔라나 검증인 클라이언트를 처음부터 다시 구현한 파이어댄서(Firedancer)를 조기에 통합함으로써 이 이정표를 달성했습니다.

파이어댄서가 SOON에 미치는 영향:

• 서명 검증 속도 12배 증가
• 계정 업데이트 처리량이 초당 15,000개에서 220,000개로 확대
• 네트워크 대역폭 요구 사항 83% 감소

SOON의 설립자 조안나 젱(Joanna Zeng)에 따르면, "기본적인 하드웨어만으로도 약 80K TPS까지 테스트할 수 있었으며, 이는 이미 시중의 어떤 EVM L2보다 약 40배 빠릅니다."

타이밍이 중요합니다. SOON은 솔라나 메인넷에 널리 보급되기 전에 파이어댄서를 구현하여, 솔라나 역사상 가장 중요한 성능 업그레이드의 조기 채택자로 자리매김했습니다. 파이어댄서가 완전히 안정화되면 SOON은 모든 SOON Stack 배포에 이를 통합할 계획입니다.

이더리움에 미치는 의미:

파이어댄서의 출시와 함께 SOON은 이더리움에서 600,000 TPS 성능을 전망하고 있습니다. 이는 현재 EVM 롤업 처리량의 300배에 달하는 수치입니다. 솔라나를 빠르게 만드는 병렬 실행 모델(Sealevel 런타임)이 이제 이더리움의 보안 경계 내에서 작동하게 됩니다.

SVM 롤업 환경: SOON vs Eclipse vs Neon​

이더리움 기반 SVM 분야에서 SOON만 있는 것은 아닙니다. 경쟁 환경을 이해하면 SVM의 병렬 실행이 EVM의 순차 모델보다 우수하다는 동일한 근본적인 통찰력에 대한 서로 다른 접근 방식을 확인할 수 있습니다.

측면	SOON	Eclipse	Neon
아키텍처	OP Stack + 분리된 SVM	SVM + Celestia DA + RISC Zero 증명	EVM-to-SVM 변환 계층
중점 분야	SOON Stack을 통한 멀티 L1 배포	Celestia DA를 활용한 이더리움 L2	SVM 체인에서의 EVM dApp 호환성
성능	80,000 TPS (Firedancer)	~2,400 TPS	네이티브 솔라나 속도
자금 조달	2,200만 달러 (NFT 판매)	6,500만 달러	2023년부터 가동 중
토큰 모델	페어 런칭, VC 참여 없음	가스 토큰으로 $ES 사용	NEON 토큰

Eclipse는 2024년 11월에 6,500만 달러의 VC 투자를 유치하며 공개 메인넷을 출시했습니다. 결제에는 이더리움을, 실행에는 SVM을, 데이터 가용성에는 Celestia를, 사기 증명에는 RISC Zero를 사용합니다. 트랜잭션 비용은 $0.0002 수준으로 매우 낮습니다.

Neon EVM은 다른 접근 방식을 취했습니다. L2를 직접 구축하는 대신 Neon은 SVM 체인을 위한 EVM 호환성 계층을 제공합니다. Eclipse는 Neon Stack을 통합하여 EVM dApp(Solidity 또는 Vyper로 작성됨)이 SVM 인프라에서 실행될 수 있도록 하여 EVM과 SVM 사이의 호환성 장벽을 허물었습니다.

SOON의 차별점:

SOON은 초기 분배 과정에서 VC의 참여가 배제된 페어 런칭(Fair Launch) 토큰 모델과 모든 L1(이더리움에 국한되지 않음)에 SVM L2를 배포하기 위한 프레임워크인 SOON Stack을 강조합니다. 이는 SOON을 단순한 이더리움 L2가 아닌 광범위한 멀티 체인 미래를 위한 핵심 인프라로 자리매김하게 합니다.

토크노믹스 및 커뮤니티 분배​

SOON 의 토큰 분배는 커뮤니티 우선 포지셔닝을 반영합니다:

할당 항목	비율	수량
커뮤니티	51%	5억 1,000만
생태계	25%	2억 5,000만
팀 / 공동 빌더	10%	1억
재단 / 트레저리	6%	6,000만

총 공급량은 10억 $ SOON 토큰입니다. 커뮤니티 할당에는 초기 사용자 대상 에어드랍과 거래소 유동성 공급이 포함됩니다. 생태계 부분은 빌더를 위한 그랜트 및 성과 기반 인센티브에 자금을 지원합니다.

$ SOON 은 생태계 내에서 여러 기능을 수행합니다:

• 거버넌스: 토큰 홀더는 프로토콜 업그레이드, 트레저리 관리 및 생태계 개발에 투표합니다.
• 유틸리티: SOON 생태계 dApp 전반의 모든 활동에 동력을 제공합니다.
• 인센티브: 빌더와 생태계 기여자에게 보상을 제공합니다.

출시 시점에 VC 토큰 할당이 없다는 점은 SOON 을 대부분의 L2 프로젝트와 차별화하지만, 이 모델의 장기적인 영향은 더 지켜봐야 합니다.

멀티 체인 전략: 이더리움을 넘어서​

SOON 의 야망은 단순한 "또 다른 이더리움 L2"가 되는 것을 넘어섭니다. SOON 스택은 지원되는 모든 레이어 1에서 SVM 기반 롤업을 배포할 수 있도록 설계되어, 팀이 "슈퍼 어돕션 스택(Super Adoption Stack)"이라 부르는 체계를 구축합니다.

현재 배포 현황:

• SOON ETH 메인넷 (이더리움)
• svmBNB 메인넷 (BNB 체인)
• 솔라나 및 TON 으로의 InterSOON 브리지

향후 로드맵:

SOON 은 옵티미스틱 롤업의 챌린지 기간 문제를 해결하기 위해 영지식 증명(Zero Knowledge Proofs)을 도입할 계획을 발표했습니다. 현재 SOON 은 다른 옵티미스틱 롤업과 마찬가지로 사기 증명을 위해 일주일의 챌린지 기간이 필요합니다. ZK 증명은 즉각적인 검증을 가능하게 하여 이러한 지연을 제거할 것입니다.

이러한 멀티 체인 접근 방식은 SVM 실행이 이더리움, BNB 체인 또는 아직 존재하지 않는 체인 등 어디에서나 배포 가능한 범용 서비스가 될 미래에 베팅하고 있습니다.

이더리움 기반 SVM 이 합리적인 이유​

SVM 롤업의 근본적인 논거는 간단한 관찰에 기반합니다. 솔라나의 병렬 실행 모델(Sealevel)은 여러 코어에서 트랜잭션을 동시에 처리하는 반면, EVM 은 이를 순차적으로 처리합니다. 수천 개의 독립적인 트랜잭션을 실행할 때는 병렬 처리가 압도적입니다.

수치로 보는 성능:

• 솔라나 일일 트랜잭션: 2억 건 (2024년), 2026년까지 40억 건 이상 예상
• 현재 EVM L2 처리량: 최대 약 2,000 TPS
• Firedancer 가 적용된 SOON: 80,000 TPS 테스트 완료

하지만 이더리움은 솔라나가 제공하지 못하는 검증된 보안 보장과 최대 규모의 DeFi 생태계를 제공합니다. SOON 은 특정 체인을 대체하려는 것이 아니라, 이더리움의 보안과 솔라나의 실행력을 결합하는 것입니다.

높은 트랜잭션 처리량이 필요한 DeFi 애플리케이션(퍼페추얼, 옵션, 고빈도 매매)의 경우 성능 격차는 매우 중요합니다. SOON 기반의 DEX 는 동일한 비용 또는 더 낮은 비용으로 EVM 롤업 기반 DEX 보다 40배 더 많은 거래를 처리할 수 있습니다.

잠재적 위험 요소​

복잡성 위험: 디커플드 SVM(Decoupled SVM)은 새로운 공격 표면을 노출합니다. 합의와 실행을 분리하는 것은 세밀한 보안 엔지니어링을 요구합니다. 디커플링 레이어의 버그는 표준 솔라나 또는 이더리움의 취취점과는 다른 결과를 초래할 수 있습니다.

생태계 파편화: 개발자는 EVM 도구(더 성숙하고 거대한 커뮤니티)와 SVM 도구(더 빠른 실행, 더 작은 생태계) 사이에서 선택해야 합니다. SOON 은 성능의 이점이 마이그레이션을 이끌 것이라고 믿지만, 개발자의 관성은 강력한 변수입니다.

Firedancer 의존성: SOON 의 로드맵은 Firedancer 의 안정성에 크게 의존합니다. 초기 통합은 경쟁 우위를 제공하지만, 동시에 아직 충분히 검증되지 않은 새로운 클라이언트 구현의 위험을 감수해야 함을 의미합니다.

경쟁: Eclipse 는 더 많은 자금과 VC 의 지원을 받고 있습니다. 다른 SVM 프로젝트(Sonic SVM, 다양한 솔라나 L2)들 또한 동일한 개발자들의 관심을 얻기 위해 경쟁하고 있습니다. SVM 롤업 분야는 EVM L2 와 유사한 통합 압력에 직면할 수 있습니다.

더 큰 그림: 실행 레이어의 수렴​

SOON 은 블록체인 아키텍처의 거대한 트렌드인 '결제 레이어와 무관하게 이동 가능한 실행 환경'을 상징합니다. EVM 이 오랫동안 스마트 컨트랙트 개발을 주도해 왔지만, SVM 의 병렬 실행은 대안적인 아키텍처가 실질적인 성능 우위를 제공할 수 있음을 입증하고 있습니다.

이더리움 상에서 SVM 롤업이 성공한다면, 그 영향은 단일 프로젝트를 넘어 확장될 것입니다:

1. 개발자 선택권의 확대: 이더리움의 보안 레이어를 공유하면서 호환성을 위해서는 EVM 을, 성능을 위해서는 SVM 을 선택할 수 있게 됩니다.
2. 성능 한계의 상향: 현재 80,000 TPS 수준에서, 완전한 Firedancer 통합 시 600,000 TPS 이상까지 가능해집니다.
3. 체인 전쟁의 의미 퇴색: 실행 엔진이 이식 가능해지면, 질문은 "어떤 체인을 쓸 것인가?"에서 "이 유스케이스에 어떤 실행 환경이 적합한가?"로 이동합니다.

SOON 은 단순히 더 빠른 L2 를 구축하는 것이 아닙니다. 블록체인의 미래가 실행 환경과 결제 레이어를 자유롭게 조합하는 방식이 될 것이라는 데 베팅하고 있습니다. 이더리움의 보안과 솔라나의 속도는 더 이상 모순이 아닙니다. 그것은 하나의 아키텍처입니다.

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BlockEden.xyz 는 솔라나, 이더리움 및 신흥 L2 생태계에서 활동하는 개발자들을 위해 고성능 RPC 인프라를 제공합니다. SVM 롤업이 블록체인의 실행 능력을 확장함에 따라, 일관된 성능이 필요한 애플리케이션에는 신뢰할 수 있는 노드 인프라가 필수적입니다. 멀티 체인 개발을 위해 우리의 API 마켓플레이스를 확인해 보세요.

비트코인 ETF가 달성하는 데 11년이 걸린 일을 알트코인은 11개월 만에 해냈습니다. SEC가 2025년 9월에 승인한 일괄 상장 기준(Generic Listing Standards)은 단순히 관료적 절차를 간소화한 것이 아니라, 수년 동안 기관의 알트코인 접근을 가로막았던 규제의 댐을 무너뜨렸습니다. 현재 100개 이상의 암호화폐 ETF 신청이 대기 중이며, 2026년 말까지 운용 자산(AUM)이 4,000억 달러에 달할 것으로 예상됨에 따라 우리는 역사상 가장 중요한 규제된 암호화폐 상품의 확장을 목격하고 있습니다.

수치는 폭발적인 성장의 이야기를 들려줍니다. 2025년 글로벌 암호화폐 ETF 유입액은 507억 7,000만 달러에 달했으며, 솔라나(Solana)와 XRP ETF는 스테이킹 기능을 포함하여 출시되었습니다. 블랙록(BlackRock)의 비트코인 ETF는 80만 BTC 를 넘어서며 1,000억 달러 이상의 자산을 기록했습니다. 하지만 카르다노(Cardano), 아발란체(Avalanche), 폴카닷(Polkadot) ETF가 승인을 기다리고 있는 2026년은 더욱 거대한 성장이 예고되어 있습니다.

일괄 상장 기준의 혁명​

2025년 9월 17일, SEC는 암호화폐 ETF가 시장에 진입하는 방식을 근본적으로 재편하는 규칙 변경안을 승인했습니다. 새로운 일괄 상장 기준을 통해 거래소는 각 상품에 대해 개별적인 19b-4 규칙 변경 제안서를 제출하지 않고도 디지털 자산을 포함한 상품 기반 신탁 지분을 상장할 수 있게 되었습니다.

그 영향은 즉각적이고 극적이었습니다. 승인 기간은 240일에서 최소 75일로 단축되었습니다. SEC는 SOL , XRP , ADA , LTC , DOGE ETF에 대해 대기 중이던 19b-4 신청의 철회를 요청하며, 이제는 S-1 등록만 필요하다는 신호를 보냈습니다.

블룸버그 ETF 분석가 에릭 발츄나스(Eric Balchunas)는 "이것은 ETF 업계에서 다이얼업 인터넷에서 광섬유로 전환하는 것과 같다"고 평가했습니다. 발표 후 몇 주 만에 REXShares와 Osprey Funds는 공동으로 21개의 새로운 암호화폐 ETF를 신청하며 역사상 최대 규모의 동시 암호화폐 ETF 신청을 기록했습니다.

또한 이 규칙 변경은 미국 이더리움 ETF에서 눈에 띄게 빠져 있었던 '스테이킹' 기능의 길을 열어주었습니다. 기존 ETH 상품들과 달리, 새로운 솔라나 ETF 군단은 출시 첫날부터 스테이킹이 활성화된 상태로 등장하여 투자자들에게 이전에는 규제 상품에서 불가능했던 수익 창출 기회를 제공했습니다.

솔라나 ETF: 기관의 알트코인 접근을 위한 템플릿​

솔라나는 새로운 규제 프레임워크의 혜택을 받은 첫 번째 주요 알트코인이 되었습니다. 2025년 10월, SEC는 VanEck, 21Shares, Bitwise, Grayscale, Fidelity, Franklin Templeton의 현물 SOL ETF를 승인하며 세계 최대 자산 운용사들 간의 즉각적인 경쟁 구도를 형성했습니다.

VanEck의 VSOL 은 연 1.5% 의 경쟁력 있는 수수료와 첫 10억 달러 자산에 대한 수수료 면제 혜택을 내걸고 출시되었습니다. 기존 1억 3,400만 달러 규모의 신탁을 전환한 Grayscale의 GSOL 은 2.5% 의 수수료를 책정했는데, 이는 높은 수준이지만 그들의 프리미엄 가격 전략과 일치합니다. Bitwise의 BSOL 은 명시적인 스테이킹 수익 기능을 차별점으로 내세웠습니다.

출시 과정에서 어려움도 있었습니다. 초기 사용자들은 RPC 오류, 컨트랙트 보안 스캐너 부재, 온체인 구성 요소와의 상호작용 시 예상치 못한 이더리움 가스비 발생 등을 보고했습니다. 그러나 이러한 성장통은 열기를 꺾지 못했습니다. 폴리마켓(Polymarket)과 같은 예측 플랫폼에서 솔라나 ETF의 미국 승인 확률은 실제 발표 전 이미 99% 에 도달했습니다.

사실 홍콩의 ChinaAMC는 2025년 10월 세계 최초의 현물 솔라나 ETF를 출시하며 미국보다 앞서 시장에 진입한 바 있습니다. 국가 간의 규제 경쟁은 전 세계적으로 암호화폐 ETF 도입을 가속화하고 있습니다.

XRP의 부활: SEC 소송에서 10억 달러 ETF 유입까지​

아마도 XRP만큼 ETF 여정이 극적이었던 토큰은 없을 것입니다. SEC와의 소송으로 인해 수년간 규제 불확실성에 갇혀 있었으나, 2025년 8월 합의를 통해 XRP의 전망은 하룻밤 사이에 바뀌었습니다.

항소 법원이 SEC의 사건을 기각하며 XRP의 프로그래밍 방식 판매가 증권이 아님을 확인했습니다. 이는 ETF 승인의 가장 큰 장애물을 제거한 획기적인 판결이었습니다. 리플(Ripple)은 1억 2,500만 달러의 민사 벌금을 지불했고, 양측이 모든 항소를 취하하면서 비증권 판결은 확정되었습니다.

XRP ETF 발행사들은 빠르게 움직였습니다. 2025년 11월까지 Bitwise, Canary Capital, REX-Osprey, Amplify, Franklin Templeton의 상품들이 NYSE, Nasdaq, Cboe에서 거래되기 시작했습니다. Canary Capital의 XRPC 는 출시 첫날 5,900만 달러의 거래량을 기록하며 2025년 글로벌 기록을 세웠고, 출시와 동시에 2억 4,500만 ~ 2억 5,000만 달러의 자금을 유치했습니다.

21Shares XRP ETF (TOXR) 는 리플 마켓(Ripple Markets)이 1억 개의 XRP 를 펀드에 시드 자금으로 투입하며 출시되었습니다. 이는 리플의 이해관계를 ETF의 성공과 일치시키려는 전략적 움직임이었습니다. 통합 XRP ETF 유입액은 초기 출시 후 몇 주 만에 10억 달러를 돌파했습니다.

약 1,400만 달러의 자산을 보유한 Grayscale의 XRP 신탁은 ETF 전환을 기다리고 있으며, 2026년 초에 최종 SEC 결정이 내려질 것으로 예상됩니다.

2026년 파이프라인: 카르다노, 아발란체, 폴카닷​

다음 알트코인 ETF 물결이 이미 형성되고 있습니다. Grayscale은 폴카닷(DOT)과 카르다노(ADA) ETF에 대한 S-1 등록을 마쳤으며, VanEck의 아발란체(AVAX) 현물 ETF 신청은 2025년 4월 SEC에 의해 접수되었습니다.

새로운 일괄 상장 기준에 따라 DOGE, BCH, LTC, LINK, XLM, AVAX, SHIB, DOT, SOL, HBAR 등 10개 토큰이 신속 상장 기준을 충족하게 되었습니다. ADA 와 XRP 는 지정 계약 시장에서 6개월간 거래된 후 자격을 갖추었습니다.

하지만 정부 셧다운과 SEC의 업무 적체로 인해 몇몇 최종 결정은 2026년 초로 미뤄졌습니다. Grayscale의 카르다노 ETF는 2025년 10월 26일이 최종 마감일이었으나 여전히 규제 계류 상태입니다. 여러 대기 중인 신청서들의 최장 최종 승인일은 2026년 3월 27일까지 연장되었습니다.

REXShares와 Osprey의 21개 ETF 신청에는 스테이킹 보상을 포함하도록 설계된 상품들이 포함되어 있습니다. 이는 수익을 제공하지 않았던 초기 비트코인 ETF에서 한 단계 진화하여, 암호화폐 ETF 상품이 단순 노출 수단에서 수익 창출형 금융 상품으로 성숙하고 있음을 보여줍니다.

$ 4,000억 달러 전망​

현재 전 세계 암호화폐 ETF 운용 자산(AUM)은 약 $1,720억 달러에 달하��며, 이 중 미국 상장 투자 수단이$ 1,460억 달러를 차지하고 있습니다. Bitfinex 분석가들은 이 수치가 2026년 말까지 $ 4,000억 달러로 두 배 증가할 수 있다고 전망합니다.

이 전망의 배경이 되는 수치는 매우 설득력이 있습니다:

• 비트코인 ETF 모멘텀: BlackRock의 IBIT 하나만으로도 2025년에 $ 251억 달러의 자금이 유입되었으며, 보유량은 800,000 BTC에 도달했습니다.
• 이더리움의 돌파: ETH ETF는 2025년에 $129.4억 달러의 자금을 끌어모으며 해당 카테고리의 AUM을$ 240억 달러로 끌어올렸습니다.
• 알트코인 추가: 솔라나(Solana)는 출시 첫 몇 달 동안 $36.4억 달러를, XRP는$ 37.5억 달러를 유치했습니다.
• 파이프라인 상품: 50개 이상의 현물 알트코인 상품을 포함하여 2026년에는 100개 이상의 새로운 암호화폐 ETF가 출시될 것으로 예상됩니다.

Bloomberg의 Balchunas는 2026년에 $150억 달러 유입을 기본 시나리오로 예측하며, 시장 상황이 개선되고 연방준비제도가 금리 인하를 지속할 경우$ 400억 달러까지 늘어날 가능성이 있다고 보고 있습니다.

기관의 수요 신호는 명확합니다. Morgan Stanley는 비트코인 및 솔라나 현물 ETF 모두에 대해 S-1 등록 서류를 제출했습니다. 이는 이 정도 규모의 전통 금융 대기업이 단순히 수탁이나 판매를 넘어 암호화폐 ETF를 직접 발행하려 한 첫 번째 사례입니다.

재편되는 경쟁 구도​

ETF의 폭발적 성장은 암호화폐 자산 운용의 경쟁 역학을 재편하고 있습니다. BlackRock, Fidelity, Franklin Templeton과 같은 전통 금융 거물들이 이제 Grayscale, Bitwise와 같은 암호화폐 네이티브 기업들과 직접 경쟁하고 있습니다.

수수료 인하 압박이 가속화되고 있습니다. VanEck의 스폰서 수수료 면제 전략은 Grayscale의 프리미엄 가격 정책을 정조준하고 있습니다. Bitwise는 비용 리더십에 집중하고 있습니다. 주식 ETF 시장을 변화시켰던 수수료 제로 경쟁이 이제 암호화폐 시장에서도 벌어지고 있습니다.

스테이킹을 통한 상품 차별화도 나타나고 있습니다. 스테이킹 수익을 투자자에게 전달할 수 있는 ETF는 그렇지 못한 ETF보다 구조적 우위를 점하게 됩니다. ETF 구조 내 스테이킹에 대한 규제 명확성은 2026년의 핵심 격전지가 될 것입니다.

지역적 경쟁 또한 치열합니다. 홍콩, 스위스 및 기타 관할 구역들은 미국이 아직 승인하지 않은 암호화폐 ETF를 서둘러 승인하며 규제 차익 기회를 창출하고 있으며, 이는 미국 규제 당국이 속도를 맞추도록 압박하고 있습니다.

시장에 미치는 영향​

알트코인의 ETF화는 암호화폐 시장이 작동하는 방식에 몇 가지 구조적 변화를 가져옵니다:

유동성 심화: ETF 마켓 메이커는 지속적인 양방향 유동성을 제공하여 가격 발견을 개선하고 변동성을 줄입니다.

지수 편입 잠재력: 암호화폐 ETF가 성장함에 따라 더 광범위한 지수 편입 후보가 되며, 이는 잠재적으로 전통적인 포트폴리오로부터 패시브 자금 유입을 유발할 수 있습니다.

상관관계 변화: ETF를 통한 기관의 소유권은 특히 위험 회피(risk-off) 기간 동안 암호화폐 자산과 전통 시장 간의 상관관계를 높일 수 있습니다.

수탁의 중앙화: Coinbase Custody와 같은 ETF 수탁 기관의 성장은 상당한 암호화폐 보유량을 집중시켜 운영 효율성과 시스템적 리스크 고려 사항을 동시에 만들어냅니다.

빌더와 투자자들에게 메시지는 명확합니다. 초기 암호화폐 수용자들을 보호했던 규제의 해자가 뚫렸습니다. 이제 기관 자본은 거의 모든 주요 디지털 자산에 접근할 수 있는 규제 준수 경로를 갖게 되었습니다.

향후 전망​

2026년 암호화폐 ETF 일정은 촉매제로 가득 차 있습니다. 1분기에는 에이다(Cardano), 아발란체(Avalanche), 폴카닷(Polkadot) ETF 결정이 예상됩니다. 밈 코인에 대한 기관 수요를 활용한 도지코인(Dogecoin) ETF 승인 가능성도 있습니다. 또한 패시브 보유와 액티브 스테이킹 사이의 경계를 허무는 수익 창출형 ETF 구조의 도입도 기대됩니다.

더 나아가, 단일 자산 알트코인 ETF의 성공은 디지털 자산 생태계 전반에 걸쳐 분산된 노출을 제공하는 암호화폐 버전의 S&P 500과 같은 지수 상품의 길을 열어줄 수 있습니다.

SEC의 일반 상장 기준은 단순히 새로운 ETF를 승인한 것이 아닙니다. 암호화폐가 규제된 금융 시장에서 영구적인 자리를 확보했음을 시사한 것입니다. 앞으로 일어날 일들은 그 자리가 왕좌가 될지 아니면 대기실이 될지를 결정하게 될 것입니다.

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에릭 아담스(Eric Adams)가 2021년 뉴욕 시장 선거에 처음 출마했을 때, 그는 첫 세 번의 급여를 비트코인으로 받겠다고 약속하며 헤드라인을 장식했습니다. 이 행보 덕분에 그는 "비트코인 시장"이라는 별명을 얻었으며, 미국의 금융 수도에서 암호화폐 친화적인 정치인으로 자리매김했습니다. 2026년 1월로 넘어가면, 그의 NYC 토큰(NYC Token) 암호화폐 벤처가 처참하게 붕괴되면서 그 명성은 산산조각이 났고, 개인 투자자들에게 막대한 피해를 입힌 정치적 밈 코인 참사 목록에 이름을 올리게 되었습니다.

NYC 토큰 사태는 유명인의 암호화폐 홍보, 규제되지 않은 밈 코인 분야에 진출하는 정치인들, 그리고 왜 투자자들이 수억 달러의 손실을 초래하는 동일한 패턴에 계속해서 속아 넘어가는지에 대한 시급한 의문을 제기합니다.

월스트리트는 이제 블록체인이 자본 시장에 적합한지 여부를 더 이상 논쟁하지 않습니다. 대신 어떤 블록체인을 사용할 것인지를 논쟁하고 있습니다. HSBC, 뱅크오브아메리카(Bank of America), 그리고 전 세계 중앙은행들을 위해 100억 달러 이상의 자산을 운영하는 기업용 블록체인 컨소시엄 R3는 퍼블릭 체인이 기관 수준의 성숙도에 도달했다는 가설을 입증하며, 최근 솔라나(Solana)를 "블록체인의 나스닥(Nasdaq)"으로 선언했습니다.

2026년 1월 24일에 발표된 이 소식은 단순한 또 하나의 파트너십 보도자료가 아닙니다. 이는 전통 금융이 비허가형(permissionless) 인프라를 바라보는 방식에 있어 지각 변동을 의미하며, ETF 자금이 비트코인과 이더리움에서 솔라나와 XRP로 조용히 이동하고 있는 이유를 설명해 줍니다.

Marques Brownlee가 Solana Saga를 "2023년 가장 실패한 스마트폰"으로 선정했을 때, 그 이후의 일을 예측한 사람은 거의 없었습니다. 6개월 동안 2,500대도 팔리지 않아 고전하던 $1,000 안드로이드 기기는$ 78억 규모 시장 기회의 기폭제가 되었습니다. 2026년 1월 21일, Solana Mobile은 15만 명 이상의 Seeker 스마트폰 소유자에게 SKR 토큰을 출시하며 역사상 최대 규모의 Web3 하드웨어 출시이자 크립토 네이티브 모바일 컴퓨팅의 잠재적 변곡점을 기록했습니다.

SKR 에어드랍은 단순한 토큰 배분 그 이상을 의미합니다. 이는 극적인 실패를 265개의 탈중앙화 애플리케이션(dApp)에 걸쳐 $ 26억의 온체인 거래량을 생성하는 생태계로 탈바꿈시킨 3년 여정의 결실입니다. Solana Mobile이 어떻게 이러한 반전을 이뤄냈는지 이해하면 지속 가능한 Web3 하드웨어 생태계 구축에 대한 중요한 교훈을 얻을 수 있습니다.

48시간 만에 세 건의 암호화폐 ETF 신청이 접수되었습니다. 시가총액 기준 미국 최대 은행이 이전까지 외곽에서 관망하던 시장에 본격적으로 진입하고 있습니다. 기관용 상품에 스테이킹 수익률이 직접 통합되었습니다. 모건 스탠리(Morgan Stanley)가 2026년 1월 6일부터 8일 사이에 비트코인, 솔라나, 이더리움 신탁에 대한 등록 명세서를 제출했을 때, 이는 단순히 기업 전략의 변화를 시사한 것이 아니라, 월스트리트의 암호화폐 실험이 이제 월스트리트의 암호화폐 인프라로 자리 잡았음을 확증한 것이었습니다.

수년간 전통적인 은행들은 암호화폐 관련 활동을 커스터디(수탁) 서비스나 제3자 상품의 조심스러운 유통에만 한정해 왔습니다. 모건 스탠리의 이번 3중 행보는 대형 은행이 단순히 중개하는 것을 넘어 직접 상품을 제조하기로 결정한 순간을 상징합니다. 그 영향은 한 기업의 제품 라인업을 훨씬 뛰어넘는 의미를 갖습니다.

2025년 1월 17일, 취임식을 불과 사흘 앞두고 도널드 트럼프는 역대 미국 대통령 중 누구도 하지 않았던 일을 단행했습니다. 바로 자신만의 암호화폐를 출시한 것입니다. 1년이 지난 지금, OFFICIAL TRUMP 토큰은 정치, 금융, 그리고 디지털 자산이 충돌한 가장 논란이 많은 실험으로 기록되고 있습니다. 이는 813,000개의 지갑이 20억 달러를 잃는 동안 트럼프 일가가 10억 달러 이상의 수익을 챙긴, 일종의 경고성 일화가 되었습니다.

숫자는 참혹한 이야기를 들려줍니다. TRUMP 토큰은 약 7달러에 출시되어 48시간 만에 사상 최고가인 74.27달러까지 치솟았으며, 잠시나마 시가총액이 270억 달러를 넘어서기도 했습니다. 오늘날 이 코인은 정점 대비 93% 폭락한 5달러 미만에서 거래되고 있습니다. 시가총액은 10억 달러 미만으로 쪼그라들었으며, 이 수치상으로는 여전히 여섯 번째로 큰 밈 코인이지만 과거의 영광은 자취를 감췄습니다.

이 이야기가 중요한 이유는 단지 금융적 피해 때문만이 아닙니다. 현직 대통령의 개인적인 암호화폐 사업이 한때 암호화폐 친화적인 법안을 위한 초당적 노력이었던 것을 정파적 갈등의 기폭제로 바꾸어 놓았고, 결과적으로 업계의 규제 진전을 수년이나 후퇴시켰을 가능성이 크기 때문입니다.

부의 이전 구조​

TRUMP 토큰의 구조는 첫날부터 비대칭적인 결과를 낳도록 설계되었습니다. 발행된 10억 개의 토큰 중 80%에 해당하는 8억 개가 트럼프 소유의 두 법인인 CIC Digital LLC와 Fight Fight Fight LLC의 수중에 남아 있었습니다. 초기 공개 발행 시점에 풀린 토큰은 2억 개에 불과했습니다.

이러한 집중도는 출시 열풍 속에서 개인 투자자들이 자금을 쏟아부을 때조차 잠재적 이익의 대부분이 트럼프 관련 지갑에 묶여 있었음을 의미합니다. 이후 뉴욕 타임스(The New York Times)가 의뢰한 포렌식 분석에 따르면, 813,294개의 개인 지갑이 이 토큰을 거래하며 총 20억 달러의 손실을 입은 반면, 트럼프의 회사들과 파트너들은 거래 수수료로만 약 1억 달러를 챙긴 것으로 나타났습니다.

수익 창출 구조는 수수료에 그치지 않았습니다. 트럼프 일가는 TRUMP, 그 다음 날 출시된 MELANIA 토큰, 그리고 World Liberty Financial을 포함한 암호화폐 사업을 통해 총 10억 달러 이상의 수익을 올린 것으로 보고되었습니다. 2026년 1월까지 TRUMP 관련 수익으로만 트럼프 일가의 자산이 약 2억 8,000만 달러 증가한 것으로 추정됩니다.

한편, 2025년 1월 18일에 출시된 MELANIA 토큰은 하락 폭이 더 큽니다. 사상 최고가인 13.73달러에서 약 99% 급락하여 0.15달러 선에 머물고 있습니다. 시가총액은 정점 당시 17억 3,000만 달러에서 약 1억 4,600만 달러로 무너졌습니다. 영부인에 관한 아마존 프라임 다큐멘터리 홍보에 힘입어 2026년 초에 발생한 최근 50%의 반등도 전체적인 붕괴 앞에서는 미미한 수준입니다.

정치적 파장​

암호화폐 업계는 2025년을 조심스러운 낙관론과 함께 시작했습니다. 트럼프는 대선 캠페인 기간 동안 암호화폐 친화적인 정책을 내세웠고, GENIUS 법안(스테이블코인 프레임워크) 및 CLARITY 법안(디지털 자산에 대한 규제 명확성)과 같은 법안 추진에는 실질적인 초당적 동력이 있었습니다. 업계 관계자들은 포괄적인 암호화폐 법안이 마침내 가시권에 들어왔다고 믿었습니다.

하지만 밈 코인 출시는 하룻밤 사이에 그 계산을 바꿔 놓았습니다.

카르다노(Cardano) 설립자 찰스 호스킨슨(Charles Hoskinson)은 그 피해에 대해 목소리를 높였습니다. "트럼프의 암호화폐 사업은 명확한 디지털 자산 규칙을 위한 취약했던 초당적 노력을 정파적 부담으로 변질시켰습니다." 그는 특히 MELANIA 밈 코인이 GENIUS 및 CLARITY 법안의 진전을 가로막았다고 지적하며, 이러한 출시가 민주당에게 부패에 대한 쉬운 공격 빌미를 제공했다고 덧붙였습니다.

공격은 빠르게 이어졌습니다. 맥신 워터스(Maxine Waters) 하원 의원은 대통령과 가족이 재임 중 암호화폐 자산을 소유하는 것을 금지하는 "2025년 암호화폐 내 트럼프 저지 법안(Stop TRUMP in Crypto Act of 2025)"을 발의했습니다. 샘 리카르도(Sam Liccardo) 하원 의원 역시 대통령, 백악관 고위 관리, 국회의원이 금융 자산을 발행하거나 보증하는 것을 금지하고, 피해 구매자에게 민사 소송권을 부여하는 "현대판 수수료 및 부당행위 집행법(MEME Act)"을 제안했습니다.

싱가포르 기반 프레스토 랩스(Presto Labs)의 리서치 책임자 피터 정(Peter Chung)은 업계의 시각을 다음과 같이 요약했습니다. "트럼프의 밈 코인 출시는 업계에 득보다 실이 많았습니다. 정치적 반대파들이 그의 개인적 이득을 암호화폐 입법 절차를 차단하거나 늦추는 근거로 활용하고 있기 때문입니다. 이는 불필요한 혼란입니다."

만찬과 락업 해제​

출시 자체도 논란이었지만, 이후 전개 상황은 이해충돌에 대한 우려를 더욱 심화시켰습니다. 2025년 말, 트럼프는 언론이 차단된 상태에서 상위 220명의 TRUMP 홀더들을 위한 비공개 만찬을 주최했습니다. 참석자 중에는 2,200만 달러 이상의 TRUMP 토큰을 구매하고 World Liberty Financial에 수천만 달러를 추가 투자한 트론(Tron)의 설립자 저스틴 선(Justin Sun)도 포함되어 있었습니다.

이 시점은 중요한 입법 논의와 맞물려 있었습니다. 약 9억 달러 상당의 TRUMP 토큰 9,000만 개의 락업이 해제되면서 "크립토 위크(Crypto Week)" 동안 유통량이 45% 증가했고, 이는 의원들이 암호화폐 법안을 논의하던 시기에 시장 역학에 직접적인 영향을 미쳤습니다. 트럼프 대통령이 공화당 의원들에게 토큰 이해관계와 얽힌 암호화폐 법안을 재검토하도록 압력을 가했다는 보도도 나왔습니다.

대통령의 개인적 경제적 이익과 규제 결과가 얽히는 이 현상은 미국 통치 체제에서 유례가 없는 일입니다. 비평가들은 이것이 근본적인 갈등을 야기한다고 주장합니다. 대통령 일가의 재산이 암호화폐 업계의 규제 환경과 직결되어 있는 상황에서, 대통령이 어떻게 공정하게 암호화폐 법안에 서명하거나 거부권을 행사할 수 있겠느냐는 것입니다.

World Liberty Financial: 제국의 확장​

TRUMP 토큰은 시작에 불과했습니다. Aave V3를 기반으로 구축된 트럼프 가문의 DeFi 플랫폼인 World Liberty Financial (WLF)은 상당한 규모의 기업으로 성장했습니다. 이 프로젝트는 2026년 1월 12일, 사용자가 ETH, USDC 및 WLFI 토큰을 담보로 제공할 수 있는 대출 및 차입 플랫폼인 World Liberty Markets를 출시했습니다.

수치는 상당합니다: WLF의 USD1 스테이블코인은 시가총액 20억 달러를 돌파하며 다섯 번째로 큰 스테이블코인이 되었습니다. 트럼프 가문은 WLFI 토큰 판매 순수익의 75%와 스테이블코인 수익의 일부를 받습니다. 2025년 12월까지 트럼프 가문은 WLF 수익으로만 10억 달러를 벌어들인 것으로 알려졌으며, 아직 판매되지 않은 30억 달러 상당의 토큰을 보유하고 있습니다.

2026년 1월, Zach Witkoff가 회장으로 있는 WLF의 자회사 World Liberty Trust는 연방 규제 하에 USD1 스테이블코인을 발행하고 보호할 수 있는 국립 은행 인가를 신청했습니다. 같은 달, 파키스탄은 WLF 계열사인 SC Financial Technologies와 국경 간 결제에 USD1을 사용하는 방안을 모색하기 위한 협약을 체결했습니다. 이는 트럼프 크립토 제국과 주권 국가 간의 첫 번째 협력 중 하나로 기록되었습니다.

규제적 영향은 엄청납니다. 만약 World Liberty Trust가 은행 인가를 받게 된다면, 대통령의 가족 사업이 연방 은행 당국의 직접적인 규제를 받는 동시에 대통령 본인이 금융 정책을 수립하게 됩니다. 정부와 개인의 금융 이익 사이의 전통적인 차단벽(Chinese walls)은 사실상 붕괴되었습니다.

공급 해제 일정​

남아 있는 TRUMP 토큰 보유자들에게 2026년은 새로운 위험을 안겨줍니다. 토큰의 해제(unlock) 일정은 연중 내내 추가 공급량이 유통될 것임을 의미하며, 이는 예측 가능한 매도 압력을 생성합니다. 토큰 해제는 2026년 1월 둘째 주에 예정되어 있었으며, 16억 9,000만 달러 이상의 새로운 토큰이 시장에 진입했습니다.

시장 분석가들은 2026년이 공급 역학이 가장 중요한 시기라고 지적합니다. 예정된 해제를 통해 유통 공급량이 확대됨에 따라, 트레이더들은 점차 '해제 위험'을 하나의 이벤트로 가격에 반영할 것입니다. 강세장 상황에서도 이러한 날짜는 매도 압력, 변동성 급증 및 휩소(whipsaw) 가격 움직임을 유발할 수 있습니다. 이미 최고점 대비 93% 하락한 토큰의 경우, 추가적인 가치 희석은 남은 보유자들에게 치명적일 수 있습니다.

업계, 새로운 현실을 직시하다​

1년이 지난 지금, 암호화폐 업계는 불편한 위치에 처해 있습니다. 행정부는 몇 가지 약속을 이행했습니다. 초기 행정 명령은 미국 혁신에서 디지털 자산의 "중요한 역할"을 단언했으며, 정상 회의와 워킹 그룹이 소집되었고, 대통령은 여름에 국가 최초의 주요 암호화폐 법안에 서명했습니다.

하지만 태도의 변화와 지속 가능하고 디지털 자산 친화적인 규제 프레임워크 사이에는 거대한 간극이 존재합니다. 트럼프 가문이 업계에 직접적인 경제적 이해관계를 가지고 있다는 사실은 비판자들의 눈에 모든 정책 결정을 의심스럽게 만들었습니다. 초당적 법안을 지지했을 수도 있는 민주당원들은 이제 대통령 가문의 배를 불리는 것으로 묘사될 수 있는 모든 것에 반대할 수 있는 정치적 명분을 갖게 되었습니다.

역설적이게도 암호화폐의 황금기를 열어줄 것으로 기대되었던 행정부가 오히려 향후 수년 동안 시장을 망쳐버렸을 수도 있습니다. 규제 명확성은 여전히 요원하며, 분석가들이 "림보(limbo)" 상태라고 묘사하는 정책 속에 머물러 있습니다. 포괄적인 암호화폐 입법을 거의 달성할 뻔했던 초당적 연합은 예측 가능한 당파적 노선에 따라 분열되었습니다.

투자자와 개발자를 위한 교훈​

TRUMP 토큰 실험은 몇 가지 혹독한 교훈을 줍니다:

토큰 구조가 중요합니다. 내부자와 대중 사이의 80/20 비율은 거대한 위험 신호입니다. 공급량의 80%를 프로젝트 제작자가 통제할 때, 개인 투자자들은 사실상 탈출 유동성(exit liquidity)을 제공하는 셈입니다. 이는 정치 토큰에만 국한된 것이 아닙니다. Pump.fun 데이터에 따르면 토큰의 98.6%가 사실상 실패하는 밈코인 생태계 전반에서 나타나는 패턴입니다.

유명인과 정치적 지지는 투자 논거가 아닙니다. 출시 당시 TRUMP를 둘러싼 열광은 기술, 유틸리티 또는 근본적인 가치에 기반한 것이 아니라 정치적 모멘텀에 대한 순수한 투기였습니다. 그 투기는 돈을 잃은 813,000개의 지갑에 엄청난 비용을 치르게 했습니다.

규제 위험은 예상치 못한 방향에서 올 수 있습니다. 역설적으로, 친암호화폐 행정부가 개인의 재정적 이익과 정책 권한을 혼합함으로써 더 많은 규제 불확실성을 초래했을 수 있습니다. 투자자들은 이제 적대적인 규제뿐만 아니라 이해 상충으로 인해 왜곡된 규제까지 가격에 반영해야 합니다.

밈코인 카지노는 항상 하우스에 유리합니다. TRUMP든, MELANIA든, 혹은 Pump.fun에서 매일 출시되는 약 30,000개의 토큰이든, 그 구조는 초기 내부자와 제작자에게 압도적으로 유리합니다. 중간값 수준의 개인 참가자는 돈을 잃습니다.

향후 전망​

TRUMP 토큰이 2년 차에 접어들면서 몇 가지 역학 관계가 그 궤적을 결정할 것입니다. 해제 일정은 계속해서 가격을 압박할 것입니다. 입법 전쟁은 대통령의 암호화폐 보유로 인해 생성된 당파적 지뢰밭에서 친암호화폐 법안이 살아남을 수 있을지를 결정할 것입니다. 2026년 중간 선거는 트럼프의 암호화폐 사업이 선거 쟁점이 될 가능성이 있어 정치적 지형을 재편할 수 있습니다.

더 넓은 업계의 과제는 신뢰성을 회복하는 것입니다. 이는 실제 유틸리티를 갖춘 애플리케이션을 구축하고, 사려 깊은 규제 참여를 추구하며, '더 큰 바보 이론(greater-fool dynamics)'에 의존하지 않는 가치를 창출하는 것을 의미합니다. 머신 이코노미(Machine economy), DePIN 및 기관용 DeFi는 개인 투기꾼들로부터 수십억 달러를 갈취하지 않고도 나아갈 수 있는 길을 제시합니다.

트럼프 밈 코인 사가는 정치, 투기, 부의 이전이 교차하는 지점의 사례 연구로서 수년 동안 연구될 것입니다. 이는 대통령의 관심이 가진 폭발적인 힘과, 그 관심이 가치를 창출하기보다는 지지자들로부터 가치를 추출하는 데 향했을 때의 파괴적인 결과를 동시에 보여주었습니다.

트럼프 가문에게 돌아간 10억 달러. 813,000개의 개인 지갑이 잃은 20억 달러. 그리고 불확실한 상태로 남겨진 암호화폐 정책 프레임워크. 이것이 미국 대통령 밈코인 실험의 1년 성적표입니다.

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BlockEden.xyz는 차세대 블록체인 애플리케이션을 구축하는 개발자를 위해 인프라를 제공합니다. 업계가 투기적 거래를 넘어 실제 유틸리티를 향해 성숙해짐에 따라, 신뢰할 수 있는 노드 서비스와 API는 필수적인 기반이 됩니다. API 마켓플레이스를 탐색하여 진지한 애플리케이션을 위해 설계된 인프라 위에서 빌드하세요.

블록체인의 성장을 가로막는 병목 현상이 소프트웨어가 아니라 하드웨어가 원인이라면 어떨까요? 이것이 바로 Solayer의 대담한 새로운 인프라 전략의 전제입니다. 슈퍼컴퓨터와 고빈도 매매(HFT) 시장에서 빌려온 RDMA 및 InfiniBand 네트워킹 기술을 활용하는 최초의 블록체인인 infiniSVM 기반 애플리케이션을 지원하기 위해 3,500만 달러 규모의 생태계 펀드를 조성했습니다.

2026년 1월 20일에 발표된 이번 소식은 지속되는 블록체인 확장성 경쟁에서 중대한 전환점이 되었습니다. 경쟁자들이 영리한 소프트웨어 최적화를 통해 10,000 TPS를 향해 조금씩 나아가는 동안, Solayer는 메인넷 알파에서 400ms 미만의 확정성(finality)과 함께 이미 330,000 TPS를 달성했으며, 이론적 한계치는 초당 100만 건의 트랜잭션에 달한다고 주장합니다.

하지만 단순히 처리 속도만으로는 생태계를 구축할 수 없습니다. 진짜 핵심은 Solayer가 이러한 극단적인 성능을 필요로 하는 개발자와 사용 사례를 끌어들일 수 있느냐 하는 것입니다.

하드웨어 혁명: 블록체인의 RDMA 및 InfiniBand​

전통적인 블록체인은 범용 컴퓨팅을 위해 설계된 네트워킹 프로토콜의 제약을 받습니다. TCP/IP 스택, 운영 체제 오버헤드, CPU 매개 데이터 전송 등은 분산 네트워크 전체에서 중첩되는 지연 시간(latency)을 발생시킵니다. infiniSVM은 완전히 다른 접근 방식을 취합니다.

infiniSVM의 핵심은 RDMA(Remote Direct Memory Access) 기술을 채택한 것으로, 이는 노드가 CPU나 운영 체제 커널의 개입 없이 서로의 메모리에 직접 읽고 쓸 수 있게 해줍니다. 세계에서 가장 빠른 슈퍼컴퓨터의 중추인 InfiniBand 네트워킹과 결합하여, infiniSVM은 Solayer가 "제로 카피 데이터 이동(zero-copy data movement)"이라 부르는 기술을 구현합니다.

기술 아키텍처는 SDN(Software-Defined Networking)을 통해 연결된 여러 실행 클러스터를 포함하며, 이를 통해 원자적 상태 일관성(atomic state consistency)을 유지하면서 수평적 확장이 가능합니다. 이는 마이크로초 단위로 이익과 손실이 결정되는 고빈도 매매 운영을 지원하는 것과 동일한 인프라입니다.

수치는 놀랍습니다. 100+ Gbps 이상의 네트워크 처리량, 50ms 미만의 데브넷 확정성(메인넷 알파에서는 약 400ms), 그리고 300,000+ TPS 이상의 지속적인 처리량을 보여줍니다. 참고로, 솔라나(Solana) 메인넷은 일반적인 상황에서 약 4,000 TPS를 처리하며, Visa는 전 세계적으로 약 24,000 TPS를 처리합니다.

3,500만 달러 규모의 생태계 전략​

자본 할당은 스마트 머니가 어디에서 기회를 보는지 알려줍니다. Solayer Labs와 Solayer Foundation이 지원하는 Solayer의 생태계 펀드는 명확하게 네 가지 버티컬을 목표로 합니다.

DeFi 애플리케이션: 지연 시간의 제약으로 인해 그동안 온체인에서 불가능했던 고빈도 매매, 무기한 선물 거래소(perpetual exchanges), 마켓 메이킹 운영 등이 포함됩니다. 이 펀드는 기관급의 결정론적 거래 실행을 위해 설계된 듀얼 엔진 아키텍처를 특징으로 하는 하드웨어 가속 MetaDEX인 DoxX와 같은 프로젝트를 지원하고 있습니다.

AI 기반 시스템: 아마도 가장 흥미로운 부분은 Solayer가 실시간으로 블록체인 트랜잭션을 실행하는 자율형 AI 에이전트에 투자하고 있다는 점입니다. Accel 액셀러레이터 프로그램을 통해 그들은 AI 에이전트가 토큰화된 트레이딩 전략을 실행하는 플랫폼인 buff.trade를 지원하고 있습니다. 각 에이전트의 실제 성능은 관련 토큰의 가치에 직접적인 영향을 미치며, 실행 품질과 온체인 경제 사이의 긴밀한 피드백 루프를 형성합니다.

토큰화된 실자산(RWA): Spout Finance는 infiniSVM에서 미국 국채와 같은 전통적인 금융 자산을 토큰화하기 위한 인프라를 구축하고 있습니다. 높은 처리량과 빠른 확정성의 결합은 온체인 국채 운영을 기관용 사례로 실용화할 수 있게 합니다.

결제 인프라: 이 펀드는 infiniSVM을 실시간 결제 처리를 위한 중추 인프라로 포지셔닝하고 있습니다. 400ms와 12초의 확정성 차이는 블록체인이 전통적인 결제망과 경쟁할 수 있는지 여부를 결정짓는 요소입니다.

솔라나 호환성이 중요한 이유​

infiniSVM은 솔라나 가상 머신(Solana Virtual Machine, SVM)과 완벽한 호환성을 유지하므로, 기존 솔라나 애플리케이션을 최소한의 수정만으로 배포할 수 있습니다. 이는 치밀하게 계산된 전략적 결정입니다. 처음부터 생태계를 구축하는 대신, Solayer는 성능에 굶주린 솔라나 개발자들이 현재의 병목 현상을 제거해 주는 인프라로 이주할 것이라는 데 베팅하고 있습니다.

SVM 자체는 이더리움 가상 머신(EVM)과 근본적으로 다릅니다. EVM이 트랜잭션을 순차적으로 처리하는 반면, SVM은 Sealevel이라는 런타임을 사용하여 병렬 실행을 중심으로 설계되었습니다. SVM의 스마트 컨트랙트는 상태 의존성을 사전에 선언하므로, 시스템은 어떤 트랜잭션을 CPU 코어 전반에서 동시에 실행할 수 있는지 식별할 수 있습니다.

infiniSVM은 이러한 병렬 처리를 논리적 극한까지 끌어올립니다. 네트워크 조정을 특수 하드웨어로 오프로드하고 전통적인 이더넷 기반의 노드 통신을 제거함으로써, Solayer는 솔라나 고유의 성능조차 제한하는 제약 사항들을 없앴습니다.

LAYER 토큰은 가스비로 SOL을 사용하므로, 이 플랫폼을 고려하는 솔라나 개발자들의 진입 장벽을 더욱 낮춥니다.

기관 금융의 관점​

Solayer의 타이밍은 기관의 블록체인 요구 사항이 광범위하게 변화하는 시점과 일치합니다. 전통 금융은 밀리초 단위의 시간대에서 운영됩니다. JPMorgan의 Canton Network가 증권 결제를 처리하거나 BlackRock의 BUIDL 펀드가 토큰화된 국채를 관리할 때, 지연 시간은 블록체인 통합의 생존 가능성에 직접적인 영향을 미칩니다.

2025년 12월에 달성한 300,000 TPS 메인넷 이정표는 퍼블릭 네트워크에서 이 수준의 성능이 지속적으로 유지된 최초의 사례입니다. 결정론적 실행이 필요한 기관용 유스케이스의 경우, 이는 있으면 좋은 기능이 아니라 필수 조건입니다.

투기적인 토큰 프로젝트보다 수익 창출형 애플리케이션에 집중하는 펀드의 방향성은 생태계 개발에 대한 성숙한 접근 방식을 반영합니다. 프로젝트는 지원을 받기 위해 명확한 비즈니스 모델과 "강력한 펀더멘털"을 입증해야 합니다. 이는 토큰 발행을 통해 사용자 확보에 보조금을 지급하던 2021년 당시의 전략과는 확연히 다른 모습입니다.

경쟁 구도​

Solayer는 고립된 환경에서 운영되지 않습니다. 더 넓은 SVM 생태계에는 Eclipse (이더리움 기반 SVM), Nitro (코스모스 기반 SVM), 그리고 상당한 성능 향상을 약속하는 Jump Crypto의 Solana 자체 Firedancer 검증인 클라이언트가 포함됩니다.

샤딩과 당크샤딩을 통해 병렬 실행을 지향하는 이더리움의 로드맵은 하나의 극도로 빠른 체인보다는 여러 체인을 통해 확장성을 달성한다는 다른 철학적 접근 방식을 보여줍니다.

한편, Monad나 Sei와 같은 체인들은 이더리움 호환성이 SVM의 기술적 이점보다 더 중요하다고 판단하며 자체적인 고성능 EVM 전략을 추구하고 있습니다.

Solayer의 차별점은 하드웨어 가속에 있습니다. 경쟁업체들이 소프트웨어를 최적화하는 동안, Solayer는 물리적 레이어를 최적화하고 있습니다. 이러한 접근 방식은 마이크로초 단위로 우위를 점하는 코로케이션 서비스와 FPGA 기반 트레이딩 시스템이 존재하는 전통 금융에서 이미 선례가 있습니다.

위험 요소는 하드웨어 가속이 탈중앙화를 제한하는 특수 인프라를 필요로 한다는 점입니다. Solayer의 문서는 이러한 트레이드오프를 인정하며, infiniSVM을 최대 수준의 탈중앙화보다 성능 요구 사항이 더 중요한 유스케이스를 위한 것으로 포지셔닝하고 있습니다.

블록체인 개발에 미치는 의미​

3,500만 달러 규모의 펀드는 블록체인 인프라의 향후 방향에 대한 가설을 제시합니다. 즉, 모든 사람에게 서비스를 제공하려는 범용 체인보다는 특정 유스케이스에 최적화된 고성능 특화 네트워크로 향하고 있다는 것입니다.

고빈도 매매, AI 에이전트 조정, 또는 기관 결제와 같이 실시간 실행이 필요한 애플리케이션을 구축하는 개발자들에게 infiniSVM은 새로운 카테고리의 인프라를 의미합니다. SVM 호환 레이어는 마이그레이션 비용을 줄이는 동시에 하드웨어 가속은 이전에는 불가능했던 애플리케이션 아키텍처를 가능하게 합니다.

더 넓은 생태계 측면에서 Solayer의 성공 여부는 확장성 트릴레마에 대한 논의에 시사점을 줄 것입니다. 하드웨어 가속 인프라가 중앙 집중식 대안에 필적하는 처리량을 달성하면서도 충분한 탈중앙화를 유지할 수 있을까요? 시장이 궁극적으로 판단할 것입니다.

향후 전망​

2026년 1분기 Solayer 메인넷 출시는 다음 주요 이정표가 될 것입니다. 메인넷 알파에서 정식 프로덕션으로 전환되는 과정은 330,000 TPS라는 수치가 다양한 애플리케이션 워크로드가 있는 실제 부하 조건에서도 유지되는지 테스트하게 될 것입니다.

Solayer Accel에서 등장하는 프로젝트들, 특히 AI 에이전트 트레이딩 플랫폼과 토큰화된 국채 인프라는 극한의 성능이 진정한 제품-시장 적합성으로 이어지는지에 대한 증거가 될 것입니다.

3,500만 달러의 생태계 자본이 투입된 가운데, Solayer는 2026년 인프라 전쟁에서 가장 흥미로운 베팅 중 하나를 하고 있습니다. 블록체인 확장의 미래가 소프트웨어 최적화에만 있는 것이 아니라, 하드웨어 레이어 전체를 완전히 재고하는 데 있다는 베팅입니다.

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BlockEden.xyz는 Solana를 포함한 SVM 호환 블록체인을 위해 고성능 RPC 및 API 인프라를 제공합니다. 생태계가 infiniSVM과 같은 고처리량 네트워크로 확장됨에 따라, 당사의 인프라도 개발자의 요구에 맞춰 함께 확장됩니다. 기업용 블록체인 연결을 위해 API 마켓플레이스 살펴보기를 이용해 보세요.

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출처​

• Solayer and Hack VC Unveil the Future of Real-Time Blockchains with InfiniSVM
• Solayer Launches $35 Million Ecosystem Fund
• Solayer unveils $35M fund for real-time DeFi, AI and tokenization apps - CoinDesk
• Solayer Mainnet Alpha Goes Live - Benzinga
• Solayer Official Documentation
• What is the Solana Virtual Machine (SVM)? - Helius