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지난 11월, 하이퍼리퀴드(Hyperliquid)의 시즌 1 에어드랍은 94,000개의 지갑에 70억 달러 상당의 HYPE 토큰을 지급했습니다. 이제 90억 달러 가치로 평가받는 폴리마켓(Polymarket), 커뮤니티 할당량 50%로 SEA 토큰을 출시하는 오픈씨(OpenSea), 그리고 JP모건이 120억~340억 달러의 가치를 가질 것으로 추정하는 토큰을 검토 중인 베이스(Base)까지—2026년 에어드랍 시즌은 이전의 모든 기록을 갈아치울 수도 있습니다. 하지만 주의할 점이 있습니다. '공짜 돈'의 시대는 확실히 끝났다는 것입니다.

무차별적 파밍(Spray-and-Pray Farming)의 종말​

수백 개의 지갑을 클릭하며 부자가 되어 깨어나는 시대는 지났습니다. 프로젝트들은 파머들의 전술보다 더 빠르게 방어 체계를 발전시켰습니다.

폴리마켓은 시빌(Sybil) 계정을 필터링하겠다고 명시적으로 밝혔습니다. 동일하게 적은 금액을 베팅하는 20개의 지갑을 운영하면 모두 자격이 박탈될 가능성이 큽니다. 폴리마켓의 90억 달러 가치는 ICE (뉴욕증권거래소의 모기업)를 통한 기관의 관심에서 비롯된 것이며, 그들은 명백한 파머들에게 보상함으로써 토큰 가치를 희석시키지 않을 것입니다.

MYX 에어드랍 사건은 경고가 됩니다. 약 100개의 신규 생성 지갑이 약 1억 7,000만 달러 상당의 MYX 토큰 980만 개를 수령했습니다. 그에 따른 반발은 즉각적이었습니다. 이제 모든 주요 프로젝트는 트랜잭션 기록, 행동 패턴, 지갑 클러스터링을 분석하여 조직적인 파밍 작업을 식별하는 AI 기반 탐지 시스템을 도입하고 있습니다.

2026년의 승리 전략은 '수량'이 아니라 '깊이'입니다. 수개월 동안 실제적이고 다양한 활동을 하는 한두 개의 지갑에 집중하십시오. 할당 알고리즘에서 6개월간의 정기적인 프로토콜 사용은 6일간의 집중적인 파밍보다 일관되게 더 높은 점수를 받습니다.

폴리마켓: 90억 달러 가치의 예측 시장 거물​

2025년 10월 인터컨티넨탈 익스체인지 (ICE) 가 폴리마켓에 20억 달러를 투자하며 예측 시장의 가치를 90억 달러로 평가했을 때, 이는 단순한 펀딩 라운드가 아니었습니다. 탈중앙화 예측 시장의 '빅뱅'이 일어난 순간이었습니다.

최고 마케팅 책임자 (CMO) 매튜 모다버 (Matthew Modabber) 는 Degenz Live 팟캐스트에서 파머들이 고대하던 사실을 확인해 주었습니다. "토큰이 발행될 것이며, 에어드랍도 있을 것입니다." POLY 토큰은 CFTC에 등록된 QCX 거래소를 1억 1,200만 달러에 인수하여 미국 규제 승인을 획득한 후 2026년에 출시될 것으로 예상됩니다.

수치상으로 볼 때 이는 역사적인 사건이 될 수 있습니다. 135만 명의 활성 사용자와 50억 달러가 넘는 월간 거래량을 보유한 폴리마켓은 대규모 배분을 위한 충분한 사용자 기반을 갖추고 있습니다. 커뮤니티 데이터에 따르면 5만 달러 이상을 거래하는 지갑은 1.7%에 불과하므로, 광범위하고 민주적인 에어드랍이 이루어질 가능성이 높습니다.

준비 방법:

• 다양한 시장 카테고리 (정치, 스포츠, 크립토, 엔터테인먼트) 에서 실제 예측 수행
• 짧은 시간 내에 거래량을 몰아넣기보다 오랜 기간에 걸쳐 거래 이력 구축
• 포지션을 취하는 것뿐만 아니라 시장에 유동성 공급
• 커뮤니티 참여—폴리마켓은 소셜 참여도에 가중치를 둘 것임을 암시함

플랫폼의 기관 지원 배경은 그들이 파머 필터링에 무자비할 것임을 의미합니다. 진정성 있고 지속적인 참여만이 유일한 길입니다.

오픈씨: NFT 거물의 토큰 전환​

오픈씨의 SEA 토큰 발표는 NFT 붐을 정의했던 플랫폼의 중요한 전환점이 되었습니다. CEO 데빈 핀저 (Devin Finzer) 는 토큰 공급량의 50%가 커뮤니티에 할당될 것이며, 그중 절반 이상이 기존 사용자와 이전 보상 프로그램의 "OG" 들을 위한 초기 클레임으로 제공될 것임을 확인했습니다.

토큰은 2026년 1분기, 이르면 2월에 출시될 예정입니다. 클레임에 KYC 가 필요하지 않아 해외 사용자들의 주요 장벽이 제거되었습니다.

특히 흥미로운 점은 오픈씨가 NFT 마켓플레이스에서 22개의 블록체인을 지원하는 멀티체인 거래 애그리게이터로 진화했다는 것입니다. 최근 데이터에 따르면 플랫폼의 26억 달러 거래량 중 90% 이상이 NFT가 아닌 토큰 거래에서 발생하고 있습니다.

자격 요건:

• 과거 NFT 거래 활동 (특히 2021-2022년 기록)
• 과거 보상 프로그램 참여
• Seaport 프로토콜 사용
• 지원되는 네트워크 전반의 멀티체인 활동
• 스테이킹 참여 (SEA는 스테이킹 유틸리티를 가질 예정)

해당 토큰은 출시 수익의 50%를 환매 (Buyback) 에 사용하는 메커니즘을 특징으로 하며, 이는 장기적인 가격 안정성을 뒷받침할 수 있는 강세론적 토큰노믹스 구조입니다.

하이퍼리퀴드 시즌 2: 역대 최대 규모 에어드랍의 뒤를 잇다​

하이퍼리퀴드 시즌 1은 기준을 매우 높게 설정했습니다. 전체 HYPE 공급량의 31%가 사용자에게 배분되었으며, 토큰 가격은 출시 당시 3.20 달러에서 몇 주 만에 거의 35 달러로 급등하여 완전 희석 시가총액이 100억 달러를 넘어섰습니다.

시즌 2가 공식적으로 발표되지는 않았지만, 커뮤니티는 지속적인 포인트 지급과 2025년 2월 HyperEVM 출시를 바탕으로 사실상 시즌 2가 진행 중인 것으로 간주하고 있습니다. 플랫폼은 향후 배분 및 커뮤니티 보상을 위해 전체 공급량의 38.888%를 할당했으며, 보상 지갑에는 아직 클레임되지 않은 4억 2,800만 개의 HYPE 토큰이 남아 있습니다.

시즌 2 공략 전략:

• 퍼페추얼 (무기한 선물) 및 현물 시장 거래—모든 거래마다 포인트 적립
• HYPE 스테이킹 및 검증인에게 위임
• 수수료 절감을 위해 스테이킹과 거래 계정 연결
• HyperEVM 생태계 참여: 스테이킹, 유동성 공급, 스테이블코인 민팅, NFT 드랍
• 간헐적인 대량 거래보다 꾸준하고 일관된 활동 유지

시즌 1의 핵심 통찰: 가장 많은 할당량은 장기간에 걸쳐 플랫폼의 다양한 기능을 사용한 사용자들에게 돌아갔습니다. 단순한 거래량만으로는 부족했으며, 생태계 활용의 폭이 중요했습니다.

Base: 최초의 상장 기업 토큰?​

Coinbase 가 Base 토큰을 출시한다면, 암호화폐를 발행하는 최초의 주요 상장 기업으로서 역사를 쓰게 될 것입니다. JPMorgan 은 잠재적 시가총액을 120억 달러에서 340억 달러 사이로 추정했습니다. 만약 팀이 다른 L2 프로젝트들처럼 커뮤니티 보상에 20-25 % 를 할당한다면, 이는 24억 달러에서 85억 달러 규모의 잠재적인 사용자 보상으로 이어집니다.

2025년 9월 BaseCamp 에서 제작자 Jesse Pollak 은 팀이 네이티브 토큰을 "탐색하기 시작했다" 고 발표했습니다. 그는 "솔직히 말씀드리면 아직 초기 단계입니다" 라고 주의를 주며, 세부 사항은 아직 미완성이지만 개방적이고 커뮤니티가 참여하는 설계를 약속한다고 강조했습니다.

CEO Brian Armstrong 은 이를 "실행을 확정하는 것이 아니라 철학적인 업데이트" 라고 덧붙였습니다. 즉, 진지하게 고려 중이지만 규제 준수 문제는 여전히 민감하다는 뜻입니다.

Base 포지셔닝:

• 자산을 Base 로 브릿징하고 TVL 유지
• 네이티브 Base dApps 사용: DEX, 대출 프로토콜, NFT 플랫폼
• 온체인 경제 참여 (Jesse Pollak 은 핵심 사용 사례로 거래를 강조함)
• 다양한 애플리케이션에 걸쳐 트랜잭션 기록 구축
• 커뮤니티 거버넌스 및 빌더 프로그램 참여

Coinbase 와의 연결은 양날의 검입니다. 회사의 규제 정교함은 모든 토큰이 신중하게 구조화될 것임을 의미하지만, 동시에 할당 방식이 단순한 파밍 수치보다는 규제 친화적인 활동을 선호할 수 있음을 뜻하기도 합니다.

주목해야 할 기타 에어드랍​

LayerZero V2: 이미 첫 번째 ZRO 라운드를 배포했으며, 두 번째 라운드를 준비 중입니다. 자격 요건에는 진정성 있는 크로스체인 브릿징, 수수료 발생, Stargate 및 SushiSwap 과 같은 LayerZero 기반 프로토콜과의 상호작용이 포함됩니다.

Monad: 10,000 TPS 를 약속하는 EVM 호환 L1 인 Monad 는 Paradigm 과 DragonFly 로부터 2억 4,400만 달러를 투자받았습니다. 테스트넷은 2025년 2월에 출시되었으며 메인넷은 2025년 말로 예상됩니다. 대규모 VC 지원은 일반적으로 상당한 커뮤니티 할당과 상관관계가 있습니다.

MetaMask: 수천만 명의 사용자에게 서비스를 제공함에도 불구하고 MetaMask 는 아직 네이티브 토큰이 없습니다. 인앱 스왑, 스테이킹 및 보상 시스템의 도입은 장기 지갑 사용자에 대한 최종적인 배포에 대한 추측을 불러일으키고 있습니다.

에어드랍 파밍의 새로운 규칙​

2026년의 환경은 2021-2023년의 무법지대와는 근본적으로 다른 접근 방식을 요구합니다.

시간 가중 활동이 핵심입니다. 이제 프로젝트들은 활동 기간과 일관성을 바탕으로 할당량의 가중치를 둡니다. 알고리즘은 단발성 파밍 패턴을 감지하고 불이익을 줍니다. 지금 시작하여 꾸준한 참여를 유지하고, 시간이 지남에 따라 포지셔닝이 강화되도록 하십시오.

양보다 질입니다. 깊이 있는 참여가 동반된 3~5 개의 확신 있는 프로토콜이 50 개의 얕은 상호작용보다 낫습니다. 프로젝트들은 파밍 행동에 대한 정보를 공유하며, 한 플랫폼에서 블랙리스트에 오르면 다른 곳에서의 지위에도 영향을 미칠 수 있습니다.

시빌 (Sybil) 감지는 AI 기반으로 진화하고 있습니다. Arbitrum 은 20 개 이상의 지갑 클러스터로 자금을 이체하거나 공통 소스에서 자금을 조달받은 주소들을 차단했습니다. LayerZero 는 Nansen 과 파트너십을 맺고 시빌 식별을 위한 커뮤니티 현상금 사냥 제도를 도입했습니다. Aptos 의 시빌 방지 조치 부족은 에어드랍된 토큰의 40 % 가 파밍 지갑에서 거래소로 즉시 쏟아지는 결과로 이어졌으며, 이는 어떤 주요 프로젝트도 반복하지 않을 실수입니다.

진정한 행동 패턴이 중요합니다. 다양한 트랜잭션 규모, 다채로운 프로토콜 상호작용, 불규칙한 타이밍, 그리고 실제 사용 사례들은 모두 정당성을 나타내는 신호입니다. 목표는 실제 사용자처럼 보이는 것이 아니라, 실제로 한 명의 사용자가 되는 것입니다.

자본 효율성이 높아지고 있습니다. 수백만 달러를 투입할 필요는 없습니다. 적당한 자본으로 지속적이고 진정성 있게 참여하는 것이 종종 대규모의 기계적인 작업보다 나은 성과를 냅니다. 지갑의 1.7 % 만이 50,000 달러 이상을 거래한다는 Polymarket 의 데이터는 그들이 진정한 대다수 사용자를 위해 설계하고 있음을 시사합니다.

수십억 달러 규모의 질문​

2026년 에어드랍 시즌이 그 기대에 부응할까요? 잠재력은 엄청납니다. Polymarket, OpenSea, Base, 그리고 Hyperliquid 시즌 2 만으로도 모든 프로젝트가 일반적인 커뮤니티 할당량과 함께 예상대로 출시될 경우 150억 달러 이상의 토큰이 배포될 수 있습니다.

하지만 배포 모델은 진화했습니다. 프로젝트들은 Aptos 의 즉각적인 덤핑과 Arbitrum 의 가격 변동성에서 교훈을 얻었습니다. 베스팅 일정, 스테이킹 요구 사항, 그리고 빠른 매도를 어렵게 만드는 파밍 방지 조치들을 예상해야 합니다.

2026년의 승자는 봇 네트워크를 운영하는 전문 파머가 아니라, 전략적으로 포지셔닝된 진정한 사용자가 될 것입니다. 이것은 의미 있는 차이입니다. 이는 여러분이 실제로 믿는 프로토콜에 참여하고, 실제 사용량을 반영하는 활동 패턴을 유지하며, 며칠이 아닌 몇 달 단위로 생각하는 것을 의미합니다.

에어드랍 게임은 성숙해졌습니다. 질문은 여러분도 그렇게 되었느냐는 것입니다.

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트럼프 암호화폐 제작자들이 거래 수수료로 1 $를 벌어들일 때마다, 투자자들은 20$ 의 손실을 입었습니다. 이는 뉴욕 타임즈(The New York Times)가 의뢰한 포렌식 분석에서 밝혀진 충격적인 비율로, $ TRUMP 밈 코인을 지난 10년 동안 가장 논란이 많은 암호화폐 자산이자 미국 내 초당적 암호화폐 규제에 대한 잠재적으로 가장 큰 위협으로 만든 금융적 비대칭성을 드러냅니다.

2025년 1월 17일, 대통령 취임식 사흘 전에 출시된 공식 트럼프 토큰은 암호화폐 혁신, 정치적 권력, 그리고 이해상충에 대한 근본적인 질문들이 충돌하는 중심지가 되었습니다. 트럼프 관련 법인들이 3억 $이상의 수수료를 챙기는 동안 813,294개의 지갑에서 총 20억$ 의 손실이 발생하면서, 이 코인은 "현대 대통령 역사상 최악의 단일 이해상충 사례"라는 비판을 받고 있습니다.

대통령 암호화폐의 부상과 몰락​

수치들은 열광이 잿더미로 변한 극적인 이야기를 보여줍니다. 출시 후 이틀이 채 되지 않은 정점에서 $TRUMP 는 73.43$ 라는 사상 최고치를 기록했으며, 토큰 시가총액은 270억 $를 넘어섰고 트럼프의 개인 보유 자산 가치는 200억$ 이상으로 평가되었습니다. 현재 이 토큰은 약 5.18 $ 에 거래되고 있으며, 이는 89 % 폭락한 수치로 개인 투자자들에게는 괴멸적인 타격을 입혔지만 프로젝트 내부자들은 거의 영향을 받지 않았습니다.

그 메커니즘을 살펴보면 이유를 알 수 있습니다. 생성된 총 10억 개의 TRUMP 토큰 중 2억 개(20 %)만이 대중에게 공개되었습니다. 나머지 8억 개의 토큰은 트럼프 그룹 계열사인 CIC Digital LLC와 Fight Fight Fight LLC가 관리하는 베스팅(Vesting) 일정에 묶여 있습니다. 이러한 집중도는 트럼프 관련 법인과 연결된 약 40개의 지갑이 TRUMP와 MELANIA 코인 합산 공급량의 90 % 이상을 통제하는 반면, 개인 투자자들은 10 % 미만을 보유하고 있음을 의미합니다.

베스팅 일정은 반복적인 압박 요인을 생성합니다. 2025년 4월, 약 3억 2천만 $가치의 4,000만 토큰 언락(Unlock)이 시장에 쏟아졌습니다. 이는 유통 공급량의 20$ 에 해당하는 5,000만 토큰이 추가로 출시될 예정이었습니다. 이러한 언락은 일반적으로 15 - 30 %의 가격 하락과 상관관계가 있지만, 시장의 반응은 예측 불가능한 것으로 나타났습니다.

윤리적 논란의 폭풍​

"트럼프 코인이 출시되는 순간, '암호화폐는 초당적이다'라는 인식에서 '암호화폐는 트럼프이고, 이는 곧 나쁘고 부패한 것'으로 바뀌었다"고 카르다노(Cardano) 설립자 찰스 호스킨슨(Charles Hoskinson)은 경고했습니다. 그의 우려는 선견지명이 있었음이 증명되었습니다.

오바마 행정부의 백악관 윤리 고문이었던 놈 아이젠(Norm Eisen)은 이 밈 코인 출시를 "현대 대통령 역사상 최악의 단일 이해상충"이라고 선언했습니다. 조지 W. 부시 행정부의 최고 윤리 변호사였던 리처드 페인터(Richard Painter)는 "금융 상품을 규제해야 할 사람들이 동시에 그 상품에 투자하는 것은 위험하다"고 말했습니다.

이러한 우려는 이론적인 갈등 그 이상입니다. 2025년 4월, 프로젝트 측은 상위 220명의 보유자에게 대통령과의 만찬 기회를 제공하고, 상위 25명에게는 백악관 VIP 투어 기회를 주겠다고 발표했습니다. 이 소식에 토큰 가격은 50 % 급등했습니다. 이는 대통령에 대한 접근권을 직접적으로 수익화한 것으로, 비판자들은 이것이 부패방지법의 정신을 위반한다고 주장합니다.

암호화폐의 글로벌하고 익명적인 특성은 추가적인 위험을 초래합니다. 의원들은 외국 세력이 행정부에 영향력을 행사하기 위해 거액의 $TRUMP 또는$ MELANIA 코인을 구매할 수 있다고 경고해 왔으며, 이는 의회의 승인 없이 외국 정부로부터 대가를 받는 것을 금지하는 헌법의 보수 조항(Emoluments Clause)을 위반할 가능성이 있습니다.

2025년 11월 25일, 제이미 래스킨(Jamie Raskin) 의원은 하원 사법위원회 보고서를 발표하며 트럼프의 암호화폐 정책이 트럼프와 그의 가족에게 이익을 주기 위해 사용되었으며, "외국 정부, 기업 동맹, 범죄자들과 얽힌 암호화폐 체계를 통해 그의 순자산에 수십억 $ 를 추가했다"고 밝혔습니다.

입법적 대응​

의회는 이 갈등을 해결하기 위해 노력해 왔습니다. 리드(Reed) 상원의원과 머클리(Merkley) 상원의원은 대통령, 부통령, 고위 행정부 관리, 국회의원 및 그 직계 가족이 암호화폐 자산의 발행, 홍보 또는 후원을 통해 재정적 이익을 얻는 것을 금지하는 '암호화폐 부패 방지법(End Crypto Corruption Act)'을 발의했습니다.

샘 리카르도(Sam Liccardo) 하원의원은 동일한 금지 사항을 목표로 하는 '현대 보수 및 직무 유기 집행법(Modern Emoluments and Malfeasance Enforcement Act, MEME Act)'을 발의했습니다. 워런(Warren) 상원의원과 오친클로스(Auchincloss) 하원의원은 "소비자 갈취, 외국의 영향력 행사, 이해상충"에 대한 조사를 시작했습니다.

그러나 입법 동력은 암호화폐 친화적인 행정부라는 현실에 직면해 있습니다. 트럼프 대통령이 규제를 완화하고 미국을 "세계의 암호화폐 수도"로 만들겠다고 약속함에 따라 집행 압력은 완화되었습니다. 규제 환경은 명확히 정착되기보다 유동적인 상태를 유지하고 있으며, 정치적 브랜드 토큰은 기존의 증권법이나 신흥 암호화폐 프레임워크 모두 적절히 다루지 못하는 회색 지대에 놓여 있습니다.

MELANIA: 반복되는 패턴​

2025 년 1 월 20 일 취임 당일에 출시된 영부인의 $ MELANIA 토큰은 더욱 처참한 궤적을 따랐습니다. 이 토큰은 최고점 대비 99 % 폭락했으며, 제작자들은 현재 법정에서 사기 혐의에 직면해 있습니다.

제기된 소송에 따르면 Benjamin Chow (암호화폐 거래소 Meteora 의 공동 창립자)와 Hayden Davis (Kelsier Labs 의 공동 창립자)는 $ MELANIA 를 포함한 10 개 이상의 밈 코인을 대상으로 펌프 앤 덤프 (pump-and-dump) 스키마를 운영하기 위해 공모한 혐의를 받고 있습니다. 소장에는 이들이 투자자들을 기망하기 위해 "명성을 무기화" 했다고 명시되어 있습니다.

트럼프 가족 코인들의 평행한 궤적 — 하나는 89 % 하락, 다른 하나는 99 % 하락 — 은 내부자의 공급 물량 접근권, 발표 타이밍, 베스팅 일정 제어권이 개인 투자자들이 극복할 수 없는 지속적인 정보 비대칭성을 생성하는 패턴을 여실히 보여줍니다.

PolitiFi: 트럼프 그 이상​

트럼프 밈 코인 현상은 PolitiFi (Political Finance, 정치 금융)라는 전체 카테고리를 탄생시켰습니다. 이러한 토큰들은 정치적 인물, 사건, 이데올로기에서 영감을 얻으며, "정치적 풍자와 금융 허무주의" 를 거래 가능한 자산으로 결합합니다.

2025 년 1 월 정점 당시, PolitiFi 섹터의 전체 시가총액은 76 억 달러를 넘어섰으며, $ TRUMP 하나만으로도 65 억 달러를 차지했습니다. 2025 년 말까지 광범위한 밈 코인 생태계는 시가총액이 380 억 달러로 61 % 수축했으며, 거래량은 28 억 달러로 65 % 감소했습니다.

트럼프와 멜라니아를 넘어 PolitiFi 환경에는 정부 효율성 부처 (DOGE) 토큰, Doland Tremp (TREMP) 및 Kamala Horris (KAMA)와 같은 풍자적 후보 토큰, 선거 주기 투기 수단들이 포함됩니다. 이러한 토큰들은 기존의 선거 자금 구조를 우회하여 정치적 정서를 결집하는 "탈중앙화된 정치 활동 위원회 (PAC)" 역할을 수행합니다.

2026 년 미국 중간 선거는 PolitiFi 의 변동성을 다시 점화할 것으로 예상됩니다. 분석가들은 이 섹터가 진화함에 따라 밈 코인이 "AI, 예측 시장, PolitiFi 변동성과 융합될 것" 이라고 예측합니다. 정치 밈 코인은 선거 주기, 입법 투표, 대통령 발표 등 실제 세계의 사건과 연계되어 "강렬하지만 단기적인 거래 기회" 를 창출합니다.

규제 패러독스​

트럼프 밈 코인은 암호화폐 규제에 있어 패러독스를 만들어냈습니다. 암호화폐 감시를 완화하려는 동일한 행정부가 그 완화 조치로부터 가장 많은 이득을 취하게 되는 구조이며, 이러한 순환적 갈등은 중립적인 정책 수립을 사실상 불가능하게 만듭니다.

비평가들은 이것이 광범위한 암호화폐 도입에 악영향을 미칠 수 있다고 주장합니다. 트럼프의 참여가 "규제 논쟁을 정치화했다" 는 Hoskinson 의 경고는, 향후 민주당 행정부가 트럼프 시대의 이해 상충 문제로 인해 암호화폐에 대해 특히 더 강경한 노선을 취할 수 있음을 시사합니다.

불확실성은 양날의 검과 같습니다. 현 행정부 하에서 집행 압력은 완화되었지만, 트럼프와 연관된 프로젝트에 대한 공시, 윤리, 외국인 참여에 대한 정밀 조사 강화는 간접적으로 거래 활동에 영향을 미칠 수 있습니다. 분석가들은 2027 년까지 "더 큰 리스크는 TRUMP 가 암호화폐 규제를 더 쉽게 만드는 것이 아니라 더 혼란스럽게 만드는 것일 수 있다" 고 경고합니다.

개인 투자자가 이해해야 할 점​

개인 투자자들에게 TRUMP 코인은 뼈아픈 교훈을 제공합니다:

공급 집중도가 중요합니다. 토큰의 80 % 가 베스팅 일정에 묶인 프로젝트 내부자들에 의해 보유될 때, 개인 투자자들은 하우스 (운영자)에 유리한 확률의 게임을 하는 것과 같습니다. 내부자들은 자신들의 락업 해제 일정을 알고 그에 맞춰 발표 타이밍을 조절할 수 있는 비대칭적 정보를 가지고 있어 구조적 불이익을 창출합니다.

정치적 토큰은 이벤트 중심적입니다. TRUMP 는 "토큰 소유권이 가시성, 내러티브 또는 모멘텀과 결합되는 구체적인 접점" 이 있을 때 가장 강하게 움직였습니다. 만찬 발표, 취임식 타이밍, 깜짝 락업 해제 등은 이를 설계한 이들에게 이익을 주는 인위적인 촉매제들입니다.

명성이 펀더멘털은 아닙니다. 수익이 발생하는 DeFi 프로토콜, IP 를 보유한 NFT 프로젝트, 또는 네트워크 효과를 가진 인프라 토큰과 달리 밈 코인은 순수하게 관심으로부터 가치를 파생시킵니다. 관심이 식으면 — 필연적으로 그렇게 되듯이 — 가격을 지탱할 실체가 밑바닥에 아무것도 남지 않습니다.

20 대 1 의 비율. 제작자가 징수한 수수료 1 달러당 투자자들이 20 달러의 손실을 입었다는 포렌식 결과는 이례적인 일이 아니라 비즈니스 모델 그 자체입니다. 특히 공급이 집중된 밈 코인은 늦게 진입한 참여자로부터 초기 내부자에게 부를 이전하도록 설계되어 있습니다.

더 큰 그림​

트럼프 밈 코인 사가는 단순히 하나의 논란이 되는 자산 이상의 것을 의미합니다. 이는 암호화폐가 정치 권력과 교차하면서 신뢰성을 유지할 수 있는지에 대한 스트레스 테스트입니다.

탈중앙화, 무허가 접근, 제도적 게이트키퍼로부터의 자유라는 원래의 암호화폐 정신은 미국 대통령이 공급량의 80 % 를 통제하고 저녁 식사 초대장으로 시장을 움직일 수 있는 프로젝트와는 불편하게 공존합니다. "민중을 위한 암호화폐" 와 "권력자를 위한 암호화폐" 사이의 긴장감이 이보다 더 극명했던 적은 없었습니다.

이 장이 더 강력한 공시 요건이나 정치 윤리 개혁으로 끝날지, 아니면 단순히 또 다른 밈 코인이 타버리듯 사라질지는 불확실합니다. 분명한 것은 TRUMP 토큰이 정책 입안자, 투자자, 그리고 대중이 암호화폐와 권력의 교차점을 바라보는 방식을 영구적으로 변화시켰다는 점입니다.

문제는 정치적 브랜드 토큰이 계속될지 여부가 아닙니다. 특히 선거 주기를 중심으로 이들은 계속될 것입니다. 중요한 문제는 암호화폐 산업이 정당한 혁신과 이해 상충을 구별할 수 있는 프레임워크를 구축할 수 있는지, 그리고 그렇게 할 의지가 있는지 여부입니다.

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본 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 금융, 법률 또는 투자 자문을 구성하지 않습니다. 밈 코인은 전액 손실의 상당한 위험이 있는 매우 투기적인 자산입니다. 투자 결정을 내리기 전에 항상 철저한 조사를 수행하십시오.

2026년 1월 10일 오후 11:00 UTC, 누군가 전화를 받았고 2억 5,000만 달러를 잃었습니다. 스마트 컨트랙트가 악용된 것도 아니고, 거래소가 해킹당한 것도 아니며, 양자 컴퓨터가 개인 키를 뚫은 것도 아닙니다. 한 개인이 사기꾼에게 자신의 24단어 시드 구문(1,459 BTC와 205만 LTC의 마스터 키)을 말해주었을 뿐입니다. 하드웨어 지갑 고객 지원팀과 통화 중이라고 믿었기 때문입니다.

총 2억 8,200만 달러에 달하는 이번 절도는 2024년 8월에 기록된 2억 4,300만 달러를 넘어서며 암호화폐 역사상 최대 규모의 개인 사회 공학적 공격으로 기록되었습니다. 하지만 그 후 벌어진 일은 암호화폐 생태계에 대해 그만큼이나 충격적인 사실을 드러냈습니다. 도난된 자금은 몇 시간 만에 모네로(Monero) 가격의 30 % 급등을 촉발했고, 자금 세탁에서 탈중앙화 인프라의 논란의 여지가 있는 역할을 노출시켰으며, "코드가 곧 법이다(code is law)"라는 원칙이 "범죄가 허용된다"는 의미여야 하는지에 대한 논쟁을 재점화했습니다.

2억 5,000만 달러 규모 사기극의 해부​

공격은 처참할 정도로 간단했습니다. 이번 절도를 처음으로 공개 문서화한 블록체인 조사관 ZachXBT에 따르면, 피해자는 "Trezor Value Wallet" 고객 지원팀을 사칭하는 인물로부터 전화를 받았습니다. 보안 업체 ZeroShadow는 이후 공격자의 사칭 수법을 확인했는데, 이는 긴급 상황 조성, 권위 확립, 그리고 타겟을 조종하여 시드 구문을 노출하게 만드는 익숙한 수법을 따랐습니다.

Trezor와 같은 하드웨어 지갑은 개인 키를 오프라인으로 유지하여 원격 공격으로부터 보호하도록 설계되었습니다. 하지만 보안 시스템에서 가장 취약한 요소인 인간 운영자는 보호할 수 없습니다. 피해자는 합법적인 지원 요청을 위해 지갑을 확인하고 있다고 믿고, 자신의 전 재산을 통제하는 24개의 단어를 넘겨주었습니다.

불과 몇 분 만에 1억 5,300만 달러 상당의 205만 라이트코인(Litecoin)과 1억 3,900만 달러 상당의 1,459 비트코인(Bitcoin)이 블록체인을 통해 이동하기 시작했습니다.

세탁 작전: 비트코인에서 추적 불가능한 자산으로​

그 뒤를 이은 것은 보안 연구원들이 지켜보는 가운데 실시간으로 실행된 암호화폐 은닉의 정석이었습니다.

공격자는 즉시 THORChain으로 향했습니다. THORChain은 중앙화된 중개자 없이 서로 다른 암호화폐 간의 스왑을 가능하게 하는 탈중앙화 크로스체인 유동성 프로토콜입니다. ZachXBT가 문서화한 블록체인 데이터에 따르면, 818 BTC(약 7,800만 달러 상당)가 THORChain을 통해 다음과 같이 스왑되었습니다:

• 19,631 ETH (약 6,450만 달러 상당)
• 315만 XRP (약 650만 달러 상당)
• 77,285 LTC (약 580만 달러 상당)

하지만 도난당한 자금의 가장 큰 부분은 훨씬 더 추적이 어려운 모네로(Monero)로 흘러갔습니다.

모네로 급등: 도난된 자금이 시장을 움직일 때​

모네로(Monero, XMR)는 처음부터 추적 불가능하도록 설계되었습니다. 모든 거래가 블록체인에 공개적으로 표시되는 비트코인과 달리, 모네로는 링 서명(ring signatures), 스텔스 주소(stealth addresses), RingCT 기술을 사용하여 송신자, 수신자 및 거래 금액을 숨깁니다.

공격자가 여러 즉석 거래소를 통해 막대한 양의 비트코인과 라이트코인을 모네로로 전환함에 따라, 갑작스러운 수요 급증으로 XMR 가격은 최저 612.02 달러에서 일일 최고치인 717.69 달러로 17 % 이상 상승했습니다. 일부 보고에 따르면 1월 14일 XMR이 잠시 800 달러를 터치하기도 했습니다.

이 아이러니는 씁쓸합니다. 공격자의 범죄는 적어도 일시적으로는 다른 모든 모네로 보유자들을 부유하게 만들었습니다. 초기 급등 이후, 인위적인 수요가 가라앉으면서 XMR은 24시간 동안 11.41 % 하락한 623.05 달러로 내려앉았습니다.

보안 연구원들이 자금 흐름을 완전히 파악했을 때, 도난된 자금의 대부분은 모네로의 프라이버시 보호 구조 속으로 사라져 사실상 회수가 불가능해졌습니다.

ZeroShadow의 시간과의 싸움​

보안 업체 ZeroShadow는 절도 발생 몇 분 만에 이를 감지하고 즉시 동결 가능한 자산을 확보하기 위해 착수했습니다. 이들의 노력으로 프라이버시 토큰으로 전환되기 전 약 70만 달러를 식별하고 동결하는 데 성공했습니다.

이는 전체 도난 금액의 0.25 % 에 불과합니다. 나머지 99.75 % 는 사라졌습니다.

ZeroShadow의 신속한 대응은 블록체인 보안의 기능과 한계를 동시에 보여줍니다. 퍼블릭 블록체인의 투명한 특성 덕분에 절도는 거의 즉각적으로 가시화되지만, 자금이 프라이버시 코인으로 이동하면 그 투명성은 아무런 의미가 없습니다. 감지와 추적 불가능한 자산으로의 전환 사이의 시간은 분 단위로 측정됩니다.

THORChain: 탈중앙화의 도덕적 해이​

2억 8,200만 달러 규모의 이번 절도는 자금 세탁 작전의 상당 부분을 처리한 탈중앙화 프로토콜 THORChain에 대한 격렬한 비판을 다시 불러일으켰습니다. THORChain이 도난된 자금의 이동을 용이하게 했다는 비판을 받은 것은 이번이 처음이 아닙니다.

바이비트(Bybit) 선례​

2025년 2월, 라자루스 그룹(Lazarus Group)으로 알려진 북한 해커들이 바이비트 거래소에서 역사상 최대 규모인 14억 달러를 탈취했습니다. 이후 10일 동안 그들은 도난당한 ETH를 비트코인으로 전환하며 THORChain을 통해 12억 달러를 세탁했습니다. 이 프로토콜은 단 일주일 만에 46억 6,000만 달러의 스왑을 기록했으며, 해당 기간 동안 입금된 ETH의 약 93 % 가 범죄 활동과 연관된 것으로 추정되었습니다.

THORChain 운영자들은 선택의 기로에 섰습니다. 자금 세탁을 막기 위해 네트워크를 중단할 것인가, 아니면 자금의 출처와 상관없이 탈중앙화 원칙을 유지할 것인가. 그들은 후자를 선택했습니다.

개발자 대규모 이탈​

이 결정은 내부 갈등을 촉발했습니다. "Pluto"로 알려진 핵심 개발자는 2025년 2월, 라자루스(Lazarus)와 연관된 트랜잭션을 차단하려는 투표가 뒤집히자 "THORChain에 대한 기여를 즉시 중단하겠다"고 발표하며 사임했습니다. 또 다른 검증인인 "TCB"는 ETH 거래 중단을 위해 투표한 세 명의 검증인 중 한 명이었으나 몇 분 만에 기각되었다고 밝혔습니다.

TCB는 프로젝트를 떠나며 "탈중앙화라는 정신은 그저 아이디어일 뿐이다"라고 썼습니다.

재정적 인센티브 문제​

비판론자들은 THORChain이 라자루스 그룹의 트랜잭션에서만 약 500만 달러의 수수료를 거두어들였다는 점에 주목합니다. 이는 이미 재정적 불안정으로 어려움을 겪고 있던 프로젝트에 상당한 횡재였습니다. 2026년 1월, 이 프로토콜은 2억 달러 규모의 지급 불능 사태를 겪으며 출금이 동결된 바 있습니다.

2억 8,200만 달러의 도난 사건은 암호화폐 세탁에 있어 THORChain의 역할에 대한 또 다른 데이터 지점을 추가합니다. 프로토콜의 탈중앙화 아키텍처가 이를 중앙화된 자금 송금업체와 법적 또는 윤리적으로 구별되게 만드는지는 여전히 논쟁적인 문제이며, 규제 당국이 점점 더 관심을 갖고 지켜보고 있는 대목입니다.

더 큰 그림: 사회공학적 기법의 비대칭적 위협​

2억 8,200만 달러의 도난 사건은 이례적인 사례가 아닙니다. 이는 2025년 암호화폐 보안을 지배했던 추세 중 가장 극적인 예시일 뿐입니다.

Chainalysis에 따르면, 2025년 사회공학적 스캠과 사칭 공격은 전년 대비 1,400 % 증가했습니다. WhiteBit의 연구에 따르면 사회공학적 스캠은 2025년 모든 암호화폐 보안 사고의 40.8 %를 차지하여 주요 위협 카테고리가 되었습니다.

수치는 냉혹한 현실을 보여줍니다:

• 170억 달러: 2025년 암호화폐 스캠 및 사기를 통해 도난당한 총 추정액
• 40억 4,000만 달러: 해킹과 스캠을 합쳐 사용자 및 플랫폼에서 유출된 금액
• 158,000건: 80,000명의 고유 피해자에게 영향을 미친 개별 지갑 보안 사고
• 41 %: 피싱 및 사회공학적 기법이 포함된 모든 암호화폐 스캠의 비중
• 56 %: 소셜 미디어 플랫폼에서 시작된 암호화폐 스캠의 비중

AI 기반 스캠은 전통적인 방식보다 4.5배 더 높은 수익성을 보였으며, 이는 음성 복제 및 딥페이크 기술이 향상됨에 따라 위협이 더욱 심화될 것임을 시사합니다.

하드웨어 지갑이 당신을 구원할 수 없는 이유​

2억 8,200만 달러 도난 사건의 비극은 피해자가 많은 일을 올바르게 수행하고 있었다는 점입니다. 그들은 암호화폐 보안의 표준인 하드웨어 지갑을 사용했습니다. 그들의 개인 키는 인터넷에 연결된 기기에 닿은 적이 없었습니다. 그들은 콜드 스토리지(Cold Storage)의 중요성을 이해하고 있었을 것입니다.

하지만 그 어떤 것도 소용없었습니다.

하드웨어 지갑은 멀웨어, 원격 침입, 손상된 컴퓨터와 같은 기술적 공격으로부터 보호하도록 설계되었습니다. 모든 트랜잭션에 인간의 상호 작용을 요구하도록 명시적으로 설계되었습니다. 이것은 결함이 아니라 기능이지만, 인간이 여전히 공격 표면으로 남는다는 것을 의미합니다.

어떤 하드웨어 지갑도 당신이 공격자에게 시드 구문을 직접 읽어주는 것을 막을 수 없습니다. 어떤 콜드 스토리지 솔루션도 당신 자신의 신뢰로부터 당신을 보호할 수 없습니다. 당신이 비밀을 폭로하도록 설득당한다면 세계에서 가장 정교한 암호화 보안도 무용지물입니다.

2억 5,000만 달러짜리 실수로부터 배우는 교훈​

시드 구문을 절대로 공유하지 마세요​

아무리 강조해도 지나치지 않습니다. 그 어떤 합법적인 회사, 고객 지원 담당자 또는 서비스도 귀하의 시드 구문을 요구하지 않습니다. Trezor도, Ledger도, 거래소도, 지갑 제공업체도, 블록체인 개발자도, 법 집행 기관도 아닙니다. 그 누구도 요구하지 않습니다.

귀하의 시드 구문은 전 재산에 대한 마스터 키와 같습니다. 이를 공개하는 것은 모든 것을 넘겨주는 것과 같습니다. 이 규칙에는 예외가 없습니다.

먼저 연락 오는 곳을 의심하세요​

공격자가 피해자에게 먼저 연락을 취했습니다. 그 반대가 아니었습니다. 이것은 중요한 위험 신호입니다. 합법적인 지원 상호 작용은 거의 항상 귀하가 공식 채널을 통해 먼저 연락함으로써 시작됩니다. 누군가가 요청하지 않은 상태에서 전화나 메시지를 보내는 방식으로 시작되지 않습니다.

암호화폐 서비스라고 주장하는 곳으로부터 연락을 받았을 경우:

• 전화를 끊고 회사 웹사이트의 공식 번호를 통해 다시 전화하세요.
• 요청하지 않은 이메일이나 메시지에 포함된 링크를 클릭하지 마세요.
• 여러 독립적인 채널을 통해 연락처를 확인하세요.
• 의심스러울 때는 정당성을 확인할 때까지 아무것도 하지 마세요.

복구 가능한 것과 불가능한 것을 이해하세요​

암호화폐가 모네로(Monero)로 이동하거나 프라이버시 보호 프로토콜을 통해 믹싱(tumbled)되면 사실상 복구가 불가능합니다. ZeroShadow가 동결에 성공한 70만 달러는 신속한 대응으로 얻은 최상의 시나리오였지만, 여전히 전체의 0.3 % 미만이었습니다.

보험, 법적 구제, 블록체인 포렌식 모두 한계가 있습니다. 예방만이 유일하게 신뢰할 수 있는 보호책입니다.

자산을 분산하세요​

단 하나의 시드 구문이 2억 8,200만 달러의 자산을 통제해서는 안 됩니다. 여러 지갑, 여러 시드 구문, 여러 보안 방식에 자금을 분산하면 중복성이 생성됩니다. 하나가 실패하더라도 모든 것을 잃지는 않습니다.

불편한 질문들​

2억 8,200만 달러의 도난 사건은 암호화폐 생태계에 쉽게 답할 수 없는 질문들을 남겼습니다:

탈중앙화 프로토콜이 자금 세탁 방지에 책임을 져야 할까요? 이 도난 사건과 14억 달러 규모의 Bybit 세탁 사건에서 THORChain의 역할은 허가 없는 인프라가 범죄자의 도구가 될 수 있음을 시사합니다. 하지만 제한을 추가하는 것은 "탈중앙화"의 의미를 근본적으로 바꿉니다.

프라이버시 코인이 범죄 예방과 공존할 수 있을까요? 모네로의 프라이버시 기능은 정당하며 유효한 목적을 수행합니다. 하지만 바로 그 기능이 2억 8,200만 달러를 사실상 추적 불가능하게 만들었습니다. 기술은 중립적이지만, 그 영향은 그렇지 않습니다.

업계는 AI로 강화된 사회공학적 기법에 대비하고 있습니까? 음성 복제와 딥페이크 기술로 사칭 공격의 수익성이 4.5배 높아진다면, 기술이 10배 더 정교해질 때는 어떤 일이 벌어질까요?

2026년 1월 10일의 피해자는 암호화폐 보안에 대해 가능한 가장 가혹한 교훈을 얻었습니다. 다른 모든 이들에게 이 교훈은 주의를 기울이는 대가로 얻을 수 있습니다. 수십억 달러가 몇 초 만에 이동할 수 있는 세상에서, 가장 약한 고리는 항상 인간입니다.

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안전한 Web3 애플리케이션을 구축하려면 강력한 인프라가 필요합니다. BlockEden.xyz는 모니터링 및 이상 탐지 기능이 내장된 엔터프라이즈급 RPC 노드와 API를 제공하여 개발자가 사용자에게 영향을 미치기 전에 비정상적인 활동을 식별할 수 있도록 돕습니다. 당사의 API 마켓플레이스를 탐색하여 보안 중심의 기반 위에서 구축해 보세요.

수년 동안 월스트리트는 스테이블코인을 아무도 겪지 않는 문제에 대한 암호화폐식 해결책이라며 무시해 왔습니다. 이제 미국의 모든 주요 은행이 스테이블코인 발행을 위해 경쟁하고 있습니다. SoFi는 최근 퍼블릭 블록체인에서 스테이블코인을 출시한 최초의 국립 공인 은행이 되었습니다. JPMorgan, Bank of America, Citigroup, Wells Fargo는 공유 결제 인프라를 통해 공동 스테이블코인을 출시하기 위해 논의 중인 것으로 알려졌습니다. 그리고 워싱턴의 어딘가에서 GENIUS 법안이 마침내 은행들이 기다려온 규제 명확성을 제공했습니다.

스테이블코인 시장은 작년보다 50 % 성장한 3,170억 달러를 넘어섰으며, 기관들은 더 이상 참여 여부를 고민하지 않습니다. 대신 경쟁사보다 얼마나 빨리 도달할 수 있는지를 묻고 있습니다.

사토시 나카모토의 비트코인 지갑에는 1,000억 달러 이상의 가치를 지닌 약 110만 BTC가 들어 있는 것으로 추정됩니다. 이 코인들은 모두 공개 키가 영구적으로 노출된 주소에 보관되어 있으며, 이는 양자 컴퓨팅 시대에 암호화폐 산업에서 가장 가치 있는 '허니팟(honeypot)'이 될 것임을 의미합니다. 비트코인 제네시스 블록이 생성된 지 정확히 17년이 지난 2026년 1월 12일, BTQ Technologies라는 회사는 최초의 NIST 준수 양자 내성 비트코인 포크를 출시했습니다. 2조 달러 규모의 디지털 자산을 양자 전멸로부터 보호하기 위한 경쟁이 공식적으로 시작되었습니다.

단 365일 만에 지난 4년을 합친 것보다 더 많은 암호화폐 프로젝트가 붕괴했습니다. 코인게코(CoinGecko)의 데이터에 따르면, 2025년 한 해에만 1,160만 개의 토큰이 실패했으며, 이는 2021년 이후 발생한 모든 프로젝트 실패의 86.3%를 차지합니다. 특히 4분기는 처참했습니다. 770만 개의 토큰이 활동을 중단했으며, 이는 하루 약 83,700개의 실패가 발생한 꼴입니다.

이것은 점진적인 하락이 아니었습니다. 일종의 '멸종 사건'이었습니다. 그리고 이는 우리가 암호화폐 투자, 토큰 출시, 그리고 업계의 미래를 생각하는 방식을 근본적으로 재편하고 있습니다.

참혹한 지표들​

2025년 붕괴의 규모를 이해하기 위해 다음의 추이를 살펴보겠습니다:

• 2021년: 2,584개 토큰 실패
• 2022년: 213,075개 토큰 실패
• 2023년: 245,049개 토큰 실패
• 2024년: 1,382,010개 토큰 실패
• 2025년: 11,564,909개 토큰 실패

수치는 경이적입니다. 2025년은 이미 역대 최고치를 기록했던 2024년보다 8배 이상 많은 실패를 기록했습니다. 2021년에서 2023년 사이의 프로젝트 실패는 지난 5년간 발생한 전체 암호화폐 실패의 3.4%에 불과하며, 나머지 96.6%는 지난 2년 동안 집중적으로 발생했습니다.

2025년 12월 31일 기준, 2021년 7월 이후 게코터미널(GeckoTerminal)에서 추적된 모든 토큰의 53.2%가 현재 비활성 상태입니다. 이는 상장된 2,520만 개 중 약 1,340만 개의 실패를 의미합니다. 지금까지 생성된 모든 암호화폐 프로젝트의 절반 이상이 더 이상 존재하지 않습니다.

10월 10일 청산 폭포 (Liquidation Cascade)​

2025년 가장 파괴적인 단일 사건은 10월 10일에 발생했습니다. 단 24시간 만에 190억 달러 규모의 레버리지 포지션이 청산되었으며, 이는 암호화폐 역사상 최대 규모의 일일 디레버리징(Deleveraging)이었습니다. 그 여파로 토큰 실패 건수는 하루 약 15,000개에서 83,000개 이상으로 급증했습니다.

이 연쇄 반응은 시스템적 충격이 거래량이 적은 자산을 통해 얼마나 빨리 전파될 수 있는지를 보여주었습니다. 충분한 유동성이나 충성도 높은 사용자 기반이 없는 토큰들이 불균형적으로 큰 타격을 입었으며, 밈코인(Meme coins)이 가장 큰 손실을 입었습니다. 이 사건은 배분, 유동성 깊이 또는 지속적인 인센티브 정렬이 부족한 토큰들을 걸러내는 정화 메커니즘을 가속화했습니다.

펌프펀(Pump.fun)과 밈코인 공장​

2025년 토큰 붕괴의 중심에는 솔라나 기반의 런치패드인 펌프펀(Pump.fun)이 있습니다. 이 플랫폼은 토큰 생성을 민주화했지만, 동시에 무기화했습니다. 2025년 중반까지 이 플랫폼은 1,100만 개 이상의 토큰을 양산했으며, 솔라나에서 출시된 모든 신규 토큰의 약 70-80%를 차지했습니다.

통계 수치는 참담합니다:

• 솔리더스 랩스(Solidus Labs) 데이터에 따르면, 펌프펀에서 출시된 토큰의 **98.6%**가 러그풀(Rug-pull) 징후를 보였습니다.
• 연방 소송 제기 내용에 따르면, 출시된 토큰의 **98%**가 24시간 이내에 붕괴했습니다.
• 출시된 토큰 중 단 1.13%(하루 출시되는 24,000개 중 약 284개)만이 솔라나의 주요 DEX인 레이디움(Raydium) 상장에 "성공"합니다.
• 출시된 모든 토큰의 **75%**가 단 하루 만에 활동이 전무해집니다.
• **93%**는 7일 후 활동이 사라집니다.

"성공한" 토큰들조차 암울한 이야기를 들려줍니다. 상장 기준은 시가총액 69,000달러를 요구하지만, 상장에 성공한 토큰들의 평균 시가총액은 현재 29,500달러로 최소 기준보다 57% 하락한 상태입니다. 상장에 성공한 토큰의 거의 40%가 5분 이내에 이를 달성했는데, 이는 유기적인 성장이 아닌 조직적인 출시였음을 시사합니다.

펌프펀에서 출시된 모든 토큰 중 상위 200위권 암호화폐에 이름을 올린 것은 FARTCOIN 단 하나뿐입니다. 상위 500위권 내에는 단 7개만이 존재합니다.

85%에 달하는 출시 실패율​

펌프펀을 넘어 2025년의 광범위한 토큰 출시 지형 역시 파괴적이었습니다. 메멘토 리서치(Memento Research)가 2025년 발생한 118개의 주요 토큰 생성 이벤트(TGE)를 추적한 결과, 그중 100개(84.7%)가 초기 완전 희석 시가총액(FDV) 아래에서 거래되고 있는 것으로 나타났습니다. 해당 그룹의 토큰 중간값은 출시 가격 대비 71% 하락했습니다.

게이밍 토큰의 상황은 더 좋지 않았습니다. 게임 관련 토큰 생성 이벤트의 90% 이상이 출시 후 가치를 유지하는 데 어려움을 겪었으며, 이는 ChronoForge, Aether Games, Ember Sword, Metalcore, Nyan Heroes를 포함한 Web3 게임 스튜디오들의 폐쇄 물결로 이어졌습니다.

왜 그렇게 많은 토큰이 실패했는가?​

1. 무분별한 생성과 한정된 수요의 충돌​

토큰 생성이 너무나 쉬워졌습니다. 펌프펀을 사용하면 기술적 지식 없이도 몇 분 안에 누구나 토큰을 출시할 수 있습니다. 공급량은 2021년 428,383개에서 2025년 말 약 2,020만 개로 폭발적으로 늘어났지만, 시장이 새로운 프로젝트를 흡수할 수 있는 능력은 그 속도를 따라가지 못했습니다.

병목 현상은 출시가 아니라, 토큰이 의미를 가질 수 있을 만큼 유동성과 관심을 오랫동안 유지하는 데 있습니다.

2. 하이프(Hype) 의존형 모델​

밈코인 붐은 펀더멘털보다는 소셜 미디어의 기세, 인플루언서의 서사, 그리고 빠른 투기적 순환에 의해 추진되었습니다. 트레이더들이 관심을 돌리거나 유동성이 고갈되자, 이러한 관심 의존형 토큰들은 즉시 붕괴했습니다.

3. 유동성 전쟁​

DWF 랩스(DWF Labs)의 매니징 파트너 안드레이 그라체프(Andrei Grachev)는 현재 환경이 새로운 프로젝트에 구조적으로 적대적이라고 경고하며, 암호화폐 시장 전반에서 벌어지고 있는 "유동성 전쟁"을 언급했습니다. 리테일 자본이 끊임없이 확장되는 자산 세계로 파편화되면서, 개별 토큰에 할당되는 자본은 줄어들고 있습니다.

4. 구조적 취약성​

10월 10일의 연쇄적 붕괴는 시스템이 얼마나 상호 연결되어 있고 취약해졌는지를 드러냈습니다. 레버리지 포지션, 얇은 오더북(order books), 프로토콜 간의 의존성은 한 영역의 스트레스가 생태계 전체로 빠르게 확산됨을 의미했습니다.

2025년의 붕괴가 2026년에 갖는 의미​

2025년의 1,160만 개와 비교했을 때, 2026년에 대한 세 가지 시나리오는 토큰 실패 건수를 300만 건(낙관적)에서 1,500만 건(비관적)으로 예측합니다. 어떤 시나리오가 현실화될지는 다음과 같은 여러 요인에 의해 결정될 것입니다:

잠재적 개선의 징후​

• 펀더멘털로의 전환: 업계 리더들은 2025년 말에 "펀더멘털이 점점 더 중요해지기 시작했다"고 보고하며, 토큰 투기보다는 프로토콜 매출이 핵심 지표가 되고 있다고 전했습니다.
• 계정 추상화(Account Abstraction) 도입: ERC-4337 스마트 계정은 이더리움 및 레이어 2 네트워크 전반에 걸쳐 4,000만 건 이상의 배포를 기록했습니다. 이 표준은 보이지 않는 블록체인 경험을 가능하게 하여 지속 가능한 채택을 이끌 수 있습니다.
• 기관용 인프라: 규제 명확성과 ETF 확장은 기관 자금 유입을 유도하여 잠재적으로 더 안정적인 수요를 창출할 것으로 예상됩니다.

지속적인 우려 사항​

• 런치패드의 확산: 토큰 생성은 여전히 마찰이 없으며, 새로운 런치 플랫폼이 계속 등장하고 있습니다.
• 개인 투자자 유동성 침식: 수백만 개의 토큰이 사라지면서 개인 투자자의 신뢰가 계속 침식되고 있으며, 이는 가용 유동성을 줄이고 향후 프로젝트 출시의 장벽을 높이고 있습니다.
• 집중된 관심: 시장의 관심은 비트코인, 블루칩 자산, 단기 투기 거래에 계속 집중되어 신규 진입자가 설 자리가 좁아지고 있습니다.

무덤에서 배우는 교훈​

투자자를 위한 제언​

1. 생존은 희박합니다: Pump.fun 과 같은 플랫폼에서 98% 이상의 실패율을 기록함에 따라, 무작위 밈 코인 투자의 기대 가치는 사실상 제로입니다. 2025년 데이터는 주의를 제안하는 것이 아니라 회피를 제안합니다.

2. 졸업(Graduation)은 아무것도 의미하지 않습니다: 플랫폼 지표상 "성공"한 토큰조차도 일반적으로 졸업 시가총액 대비 57% 이상 하락합니다. 플랫폼의 성공이 시장의 성공은 아닙니다.

3. 유동성 깊이가 중요합니다: 2025년에 살아남은 토큰들은 단순한 장부상 시가총액이 아닌 실질적인 유동성을 보유하고 있었습니다. 투자하기 전에 가격 변동 없이 실제로 얼마나 팔 수 있는지 평가하십시오.

빌더를 위한 제언​

1. 출시는 쉬운 부분입니다: 2025년은 누구나 토큰을 출시할 수 있지만, 거의 누구도 그것을 유지할 수 없음을 증명했습니다. 출시 첫날이 아니라 출시 후 364일에 집중하십시오.

2. 유통이 기능을 이깁니다: 살아남은 토큰들은 단순히 고래(whale)가 집중된 것이 아니라 진정한 홀더 기반을 가지고 있었습니다. 아무도 신경 쓰지 않는다면 제품은 중요하지 않습니다.

3. 매출 지속 가능성: 업계는 수익 창출 프로토콜로 전환하고 있습니다. 명확한 수익 경로가 없는 토큰은 점점 더 적대적인 시장 상황에 직면하게 될 것입니다.

업계를 위한 제언​

1. 큐레이션은 필수적입니다: 2,000만 개 이상의 프로젝트가 상장되고 그중 절반이 이미 사멸한 상황에서, 발견 및 큐레이션 메커니즘은 핵심 인프라가 됩니다. 현재의 리스팅 시스템은 사용자들에게 도움이 되지 못하고 있습니다.

2. 런치패드의 책임: 러그풀(rug pulls)에 대한 아무런 제약 없이 마찰 없는 토큰 생성을 가능하게 하는 플랫폼은 98%의 실패율에 대해 어느 정도 책임을 져야 합니다. Pump.fun 이 직면한 규제 조사는 시장도 이에 동의함을 시사합니다.

3. 양보다 질: 2025년 데이터는 시장이 무한한 프로젝트를 흡수할 수 없음을 시사합니다. 발행 속도가 느려지지 않으면 실패율은 계속해서 재앙적인 수준을 유지할 것입니다.

결론​

2025년은 쉬운 발행과 대량 생존이 양립할 수 없음을 크립토 씬이 깨달은 해로 기억될 것입니다. 실패한 1,160만 개의 토큰은 하락장의 희생양이 아니라 구조적 과잉 공급, 유동성 파편화, 그리고 하이프(hype)에 의존하는 비즈니스 모델의 희생양이었습니다.

2026년의 교훈은 명확합니다: 토큰을 출시하고 급등을 기대하는 시대는 끝났습니다. 남은 것은 펀더멘털, 유동성 깊이, 지속 가능한 수요가 생존을 결정하는 더 성숙한 시장입니다. 이를 이해하는 프로젝트는 다르게 구축될 것입니다. 그렇지 못한 프로젝트는 이미 사멸한 전체 크립토 토큰의 53% 대열에 합류하게 될 것입니다.

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2026년 1월 6일, 미국 금융계에서 전례 없는 일이 일어났습니다. 그레이스케일(Grayscale)이 이더리움 스테이킹 보상으로 940만 달러를 ETF 투자자들에게 배당한 것입니다. 역사상 처음으로 미국 상장 암호화폐 상장지수 상품(ETP)이 온체인 스테이킹 수익을 주주들에게 전달하는 데 성공했습니다. 주당 0.083178 달러라는 지급액은 소박해 보일 수 있지만, 이는 기관 투자자들이 암호화폐 수익에 접근하는 방식에 있어 근본적인 변화를 의미합니다. 그리고 이것은 세계 최대 자산 운용사들 사이에서 벌어질 치열한 주도권 다툼의 서막에 불과합니다.

미 재무부는 스테이블코인 수익률 프로그램이 지속될 경우 6.6조 달러에 달하는 은행 예금이 위험에 처할 수 있다는 충격적인 추정치를 발표했습니다. 이 수치 하나로 인해 기술적인 입법 논쟁은 전통 금융권과 크립토 산업 간의 실존적 전쟁으로 변모했습니다. 그 결과는 매년 수억 달러가 금융 시스템을 통해 흐르는 방식을 재편하게 될 것입니다.

이 갈등의 중심에는 2025년 7월 트럼프 대통령이 서명한 획기적인 스테이블코인 법안인 GENIUS 법의 소위 '루프홀(법적 허점)'이 자리 잡고 있습니다. 이 법은 스테이블코인 발행자가 보유자에게 직접 이자나 수익률을 지급하는 것을 명시적으로 금지하고 있지만, 제3자 플랫폼이 동일한 행위를 하는 것에 대해서는 아무런 언급이 없습니다. 은행권은 이를 메인 스트리트(실물 경제) 예금을 위협하는 규제적 허점이라고 부릅니다. 반면 크립토 기업들은 이를 소비자 선택권을 보존하는 의도적인 설계라고 주장합니다. 현재 상원 은행위원회가 수정안을 논의 중이고 코인베이스(Coinbase)가 관련 입법에 대한 지지 철회를 위협함에 따라, 스테이블코인 수익률 전쟁은 2026년 가장 중대한 금융 정책 투쟁이 되었습니다.

워싱턴이 논쟁을 벌이는 동안, 각 주들은 행동에 나서고 있습니다. 텍사스는 이미 500만 달러 상당의 비트코인을 구매했습니다. 뉴햄프셔는 1억 달러 규모의 비트코인 담보 지방채 발행을 승인했습니다. 그리고 플로리다는 주 기금의 최대 10%를 디지털 자산에 할당할 수 있는 법안을 추진 중입니다. 금본위제 시대 이후 미국 주 재무부의 가장 중요한 변화에 오신 것을 환영합니다. 하지만 대부분의 사람들은 이런 일이 일어나고 있다는 사실조차 모르고 있습니다.

2026년 1월 현재, 20개 이상의 미국 주가 비트코인 비축 법안을 도입했으며, 텍사스, 뉴햄프셔, 애리조나 세 곳은 이미 법안에 서명했습니다. 이것은 더 이상 투기적인 정책이 아닙니다. 실시간으로 구축되고 있는 인프라이며, 결국 연방 정부의 조치를 강제하거나 미국 정부가 공공 자금을 관리하는 방식을 재편할 수 있는 주 단위의 비트코인 채택이 조각보처럼 이어지고 있습니다.

세 명의 선구자: 텍사스, 뉴햄프셔, 그리고 애리조나​

텍사스: 500만 달러를 투입한 퍼스트 무버 (First Mover)​

텍사스는 2025년 11월 20일 주 감사관실(State Comptroller's office)이 약 500만 달러 상당의 블랙록(BlackRock) iShares 비트코인 트러스트(IBIT)를 구매하면서 실제로 비트코인 비축 자금을 집행한 최초의 미국 주가 되었습니다. 이 조치는 감사관이 암호화폐를 보유할 수 있도록 허용하는 주 법안에 따른 것입니다.

비트코인 허브로서의 텍사스의 위상을 고려할 때 이번 구매는 놀라운 일이 아닙니다. 텍사스는 저렴한 전기료, 유연한 전력 계약, 그리고 일관되게 암호화폐 친화적인 정치 환경에 이끌려 전 세계 비트코인 채굴 운영의 상당 부분을 유치하고 있습니다. 텍사스는 이제 미국 내뿐만 아니라 글로벌 비트코인 해싱 시장에서 상당한 위치를 차지하고 있습니다.

초기 500만 달러 구매는 텍사스의 전체 재무 운영 규모에 비해 미미한 수준이지만, 미국 주 정부가 비트코인을 대차대조표에 올릴 수 있고 실제로 올릴 것이라는 결정적인 선례를 남겼습니다.

뉴햄프셔: 입법의 선구자​

뉴햄프셔 주지사는 2025년 5월 HB 302 법안에 서명하여 미국 최초의 '비트코인 및 디지털 자산 비축 기금(Bitcoin & Digital Assets Reserve Fund)'을 창설했습니다. 이 법안은 주 재무 장관에게 금과 같은 전통적인 헤지 수단과 함께 특정 포트폴리오의 최대 5%를 암호화폐 ETF에 투자할 수 있는 권한을 부여합니다.

하지만 뉴햄프셔는 여기서 멈추지 않았습니다. 2025년 11월, 뉴햄프셔는 비트코인 담보 지방채를 승인한 최초의 주가 되었습니다. 1억 달러 규모의 이 채권 발행은 미국 지방채 시장에서 암호화폐가 담보로 사용된 첫 번째 사례입니다. 이러한 혁신은 주와 지방 자치 단체가 인프라 프로젝트에 자금을 조달하는 방식을 근본적으로 바꿀 수 있습니다.

직접적인 비트코인 투자 권한과 비트코인 담보 부채 상품의 결합은 뉴햄프셔를 미국에서 가장 포괄적인 주 단위 비트코인 정책 체계를 갖춘 곳으로 자리매김하게 했습니다.

애리조나: 압수 자산 접근 방식​

애리조나는 다른 길을 택했습니다. 케이티 홉스(Katie Hobbs) 주지사는 주 재무부가 관리 자산의 10%를 비트코인에 할당할 수 있도록 하는 SB 1025 법안에 거부권을 행사했습니다. 그러나 그녀는 애리조나 비트코인 및 디지털 자산 비축고를 창설하는 HB 2749 법안에는 서명했습니다. 여기에는 중요한 제한 사항이 있는데, 구매한 자산이 아닌 압수된 자산만 보유할 수 있다는 점입니다.

애리조나의 방식은 정치적으로 실용적인 타협안을 반영합니다. 주 정부는 미청구 재산 수익을 비트코인 및 최상위 디지털 자산으로 전환하여, 방치된 재산으로부터 이자, 에어드랍 및 스테이킹 보상을 거둬들입니다. 이는 다른 주에서 비트코인 비축 법안을 좌초시켰던 "납세자 위험" 논란을 피하면서도 주 차원의 비트코인 보유량을 구축하는 전략입니다.

2026년 입법의 물결​

플로리다의 5,000억 달러 임계값​

플로리다 의원들은 2025년의 유사한 시도가 중단된 후 2026년 회기를 위해 새로운 법안을 제출했습니다. 하원 법안 1039와 상원 법안 1038은 플로리다의 주요 재무부와 별도로 운영되는 '전략적 암호화폐 비축 기금(Strategic Cryptocurrency Reserve Fund)'을 설립하는 내용을 담고 있습니다.

이 법안에는 영리한 설계 제약이 포함되어 있습니다. 24개월 동안 평균 시가총액이 최소 5,000억 달러 이상인 자산만 자격이 주어집니다. 현재 임계값을 기준으로 볼 때 비트코인은 이 기준을 충족하는 유일한 자산이며, 기술적으로는 "암호화폐 불가지론(crypto-agnostic)"을 유지하면서도 실제로는 비트코인 전용 비축고를 만드는 효과를 냅니다.

플로리다의 제안은 최고 재무 책임자(CFO)와 주 행정위원회(State Board of Administration)에 선택된 공공 기금의 최대 10%를 적격 디지털 자산에 할당할 수 있는 권한을 부여합니다. 플로리다의 막대한 주 예산을 고려할 때, 이 법안이 통과되면 잠재적인 비트코인 할당액은 수십억 달러에 달할 수 있습니다.

이 법안에는 필수 감사, 보고 요건 및 자문 감독과 같은 안전 장치가 포함되어 있습니다. 2026년 7월 1일이라는 조건부 시행일은 전체 입법 패키지가 승인되고 서명될 경우에만 실행이 시작됨을 의미합니다.

웨스트버지니아의 7,500억 달러 기준​

웨스트버지니아는 인플레이션 헤지 수단으로서 주 재무부를 귀금속, 디지털 자산 및 스테이블코인으로 다각화할 수 있도록 허용하는 법안을 도입했습니다. 이 법안은 플로리다보다 더 높은 기준을 설정했습니다. 시가총액이 7,500억 달러 이상인 디지털 자산만 자격이 주어집니다.

이 임계값은 당분간 비축 자산을 비트코인으로만 제한하는 효과가 있으며, 명시적인 자산 선택보다는 시가총액 요건을 통해 암묵적인 비트코인 맥시멀리즘을 형성합니다.

거부된 법안들: 무엇이 잘못되었나​

모든 주 비트코인 비축 법안이 성공한 것은 아닙니다. 오클라호마, 펜실베이니아, 노스다코타, 와이오밍, 몬태나, 사우스다코타주에서는 제안된 법안들이 모두 부결되었습니다.

오클라호마의 HB 1203(전략적 비트코인 비축법)은 2025년 4월 16일 상원 세입세출위원회에서 6 대 5로 부결되었습니다. 근소한 차이로 부결된 것은 이것이 마지막이 아닐 수도 있음을 시사합니다. 부결된 법안들은 종종 수정된 형태로 다시 제출되곤 합니다.

펜실베이니아의 야심 찬 제안은 70억 달러 규모의 비상금 펀드(Rainy Day Fund)를 포함한 공공 자금의 최대 10%를 비트코인에 할당하는 것을 목표로 했습니다. 이러한 규모가 거부의 원인이 되었을 수 있습니다. 보다 완만한 초기 할당량을 제시한 주들이 더 큰 성공을 거두었습니다.

이러한 양상은 입법 학습 곡선을 시사합니다. 비트코인 비축을 강력한 보호 장치를 갖춘 적절한 다각화로 규정한 주들이 공격적인 할당 비율을 제안한 주들보다 더 진전을 보이는 경향이 있습니다.

연방 정부의 상황: 트럼프의 행정 명령​

트럼프 대통령은 2025년 3월 연방 차원에서 전략적 비트코인 비축(Strategic Bitcoin Reserve)을 창설하는 행정 명령에 서명했지만, 여기에는 상당한 제약이 있었습니다. 이 권한은 압수된 암호화폐에만 적용되며, 정부가 비축을 위해 비트코인을 직접 구매할 수는 없습니다.

미국은 이미 다양한 법 집행 조치를 통해 약 198,000 BTC를 보유하고 있으며, 이는 전 세계 정부 중 가장 많은 비트코인 보유량입니다. 이 행정 명령은 이러한 자산을 경매를 통해 매각하는 대신 정부 대차대조표에 유지하도록 보장합니다.

ARK Invest의 캐시 우드(Cathie Wood)는 연방 정부의 접근 방식이 진화할 것이라고 믿습니다. 우드는 "원래 의도는 100만 개의 비트코인을 소유하는 것이었으므로, 실제로 매수를 시작할 것이라고 생각합니다"라고 말하며, 암호화폐가 지속적인 정치적 이슈가 되었다고 언급했습니다.

연방 정부와 주 정부의 조치 사이의 격차는 흥미로운 역학 관계를 형성합니다. 주 정부는 워싱턴보다 더 빠르고 제약 없이 움직이고 있으며, 이는 잠재적으로 연방 정책이 이를 뒤따라오게 만들 수 있습니다.

이것이 중요한 이유: 재무 현대화 논리​

주 재무 담당관들은 지속적인 문제에 직면해 있습니다. 인플레이션이 시간이 지남에 따라 주 자금의 구매력을 약화시킨다는 점입니다. 국채, 머니 마켓 펀드(MMF), 보수적 투자와 같은 전통적인 방식은 인플레이션 기간 동안 실질 가치를 유지하는 데 어려움을 겪습니다.

비트코인의 2,100만 개 고정 공급량은 대안적인 헤지 수단을 제공합니다. 채굴을 통해 새로운 공급이 시장에 유입되는 금과 달리, 비트코인의 공급 일정은 수학적으로 미리 정해져 있으며 변경할 수 없습니다. 2020 ~ 2025년 동안 기관의 채택을 이끌었던 이 희소성 논리는 이제 주 재무 담당 공무원들에게 공감을 얻고 있습니다.

반대 논거는 변동성에 집중됩니다. 비트코인의 가격 변동폭은 단 한 해 동안 50%를 초과할 수 있어, 단기 의무 지출이 있는 펀드에는 부적합할 수 있습니다. 이것이 대부분의 성공적인 주 법안들이 비트코인을 전체 보유 자산의 작은 비율로 제한하고, 즉각적인 지출에 필요한 자금은 제외하는 이유입니다.

지방채 혁명​

뉴햄프셔의 1억 달러 규모 비트코인 담보 지방채는 직접적인 비트코인 매입보다 더 혁신적일 수 있습니다. 지방채는 도로, 학교, 유틸리티와 같은 필수 인프라에 자금을 지원하며, 미국에서만 4조 달러 규모의 시장을 형성하고 있습니다.

비트코인 담보 채권이 성공적인 것으로 입증되면, 주 및 지방 정부를 위한 새로운 금융 메커니즘이 열릴 수 있습니다. 비트코인을 보유한 지방 자치 단체는 해당 담보를 바탕으로 부채를 발행할 수 있으며, 비트코인 노출을 유지하면서도 무담보 채권보다 잠재적으로 낮은 이자율을 적용받을 수 있습니다.

이러한 혁신은 피드백 루프를 만듭니다. 더 많은 정부가 비트코인을 담보로 보유할수록 자산의 정당성이 증가하여, 잠재적으로 가격을 지지하고 비트코인 담보 금융 상품의 신용 품질을 향상시킬 수 있습니다.

향후 전망​

주 비트코인 비축이 확대될지 아니면 정체될지는 몇 가지 요인에 의해 결정될 것입니다:

입법 회기: 플로리다의 법안들은 2026년 내내 위원회 청문회와 본회의 표결을 앞두고 있습니다. 여기서의 성공은 다른 주에서도 유사한 입법의 연쇄 반응을 일으킬 수 있습니다.

시장 성과: 2026년 동안의 비트코인 가격은 필연적으로 비축에 대한 정치적 식견에 영향을 미칠 것입니다. 강력한 성과는 지지자들을 선견지명 있게 보이게 만들고, 상당한 하락은 반대자들에게 공격의 빌미를 제공합니다.

연방 규제 명확화: 디지털 자산 시장 명확화법(Digital Asset Market Clarity Act)이 2026년 1월 상원 위원회 심의를 앞두고 있습니다. 명확한 연방 규칙은 법적 불확실성을 줄여 주 정부의 조치를 가속화할 수 있습니다.

텍사스와 뉴햄프셔의 성과: 초기 도입 주들은 자연스러운 실험대 역할을 합니다. 만약 그들의 비트코인 보유 자산이 좋은 성과를 거두고 행정적 구현이 원활하게 입증된다면, 다른 주들도 따를 수 있는 성공적인 모델을 갖게 될 것입니다.

큰 그림​

주 비트코인 비축 경쟁은 정부가 디지털 자산을 인식하는 방식의 광범위한 변화를 반영합니다. 5년 전만 해도 미국 주 정부가 대차대조표에 비트코인을 보유한다는 생각은 설득력이 떨어져 보였습니다. 하지만 오늘날 그것은 현실이 되고 있습니다.

이것은 주로 비트코인 투기에 관한 것이 아닙니다. 재무 현대화, 인플레이션 헤지, 그리고 연방 통화 정책으로부터 재정적 독립을 주장하는 주 정부들에 관한 것입니다. 비트코인이 궁극적으로 "디지털 금"으로 판명되든, 아니면 인기를 잃는 투기 자산으로 판명되든, 구축되고 있는 인프라(입법, 수탁 솔루션, 보고 체계)는 주 단위의 디지털 자산 노출에 대한 영구적인 선택권을 생성합니다.

경주는 시작되었습니다. 그리고 대부분의 정부 주도 계획과 달리, 이 움직임은 매우 빠르게 진행되고 있습니다.

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