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トークン化されたリアルワールドアセット（RWA）市場のオンチェーン価値が 240 億ドルを突破し、1 年前から 266% 増加しました。しかし、数字そのものが重要なのではありません。重要なのは、誰がトークン化を行っているかです。ゴールドマン・サックス、ブラックロック、フィデリティ、そしてブロックチェーンをもはや実験ではなくインフラとして扱う機関投資家のリストは増え続けています。

長年、「トークン化」は「メタバース」や「Web3 ソーシャル」と同じようなレトリックの枠組みの中にありました。カンファレンスでは有望に聞こえましたが、パイロット段階を脱することはありませんでした。それが 2025 年に変わり、2026 年に向けてその勢いは加速する一方です。ブラックロックの BUIDL ファンドの資産が 20 億ドルを超え、ニューヨーク証券取引所がトークン化証券プラットフォーム構築のために Securitize と覚書（MOU）を締結し、プライベートクレジット・プロトコルによる累積オンチェーン融資額が 330 億ドルを超えた今、パイロットフェーズは終了したと言えます。

画像にラベルを付けたり、データセットにタグを付けたり、プロンプトを微調整したりするたびに、あなたは他人の AI モデルをトレーニングしていることになります。しかも、その見返りは何もありません。 Binance Labs 、 Pantera Capital 、 Polychain Capital から 4,300 万ドルの資金調達を受けたスタートアップである Sahara AI は、この非対称性こそが AI 時代の中心的な経済的欠陥であると主張しています。その答えは、データセット、モデル、自律型エージェントなどの AI 資産をオンチェーンで登録、ライセンス供与、収益化するためにゼロから設計された、世界初のフルスタック AI ネイティブ・ブロックチェーンです。

すでにパブリックテストネットが稼働し、 78 万人のユーザーが参加、メインネットのローンチも間近に控えている Sahara は、次世代の重要なインフラレイヤーはコンピューティングや帯域幅ではなく、「データプロバナンス（データの来歴）」であると確信しています。なぜその賭けが重要なのか、以下に解説します。

1792 年以来、世界の株式取引のあり方を定義してきた機関であるニューヨーク証券取引所（NYSE）は、証券のミント、取引、決済をブロックチェーン上で行えるようにすると発表しました。そして、このインフラを構築するために選ばれたのは、ウォール街の既存勢力ではありません。BlackRock が支援し、Apollo、KKR、Hamilton Lane といった企業のためにすでに 40 億ドル以上の資産をトークン化しているクリプトネイティブ企業、Securitize です。

これはプレスリリースの隅に埋もれた単なるパイロットプロジェクトではありません。NYSE が今後導入するデジタル取引プラットフォーム（Digital Trading Platform）において、株式、ETF、固定利付証券のブロックチェーンネイティブ版を作成できる最初の「デジタル名義書換代理人（Digital Transfer Agent）」として Securitize を指名する基本合意書（MOU）です。

50 兆ドル規模の米国株式市場に、移行パスが示されました。

フランクリン・テンプルトン（Franklin Templeton）は、1.7 兆ドルという莫大な運用資産残高（AUM）の一部に相当する 5 つの ETF をトークン化し、暗号資産ウォレットから 24 時間 365 日取引可能にすることに合意しました。この提携を担当するのは、Coinbase でも Binance でも、あるいは BlackRock 独自のデジタルチームでもありません。それは、3 年前にはほとんど存在していなかったプロトコルであり、現在は 27.5 億ドル以上のトークン化された現実資産（RWA）を管理している Ondo Finance です。そして Ondo は、Ethereum 上での構築を続けるだけでは満足していません。独自の Layer 1 ブロックチェーンを立ち上げようとしています。

トークン化された金融が、汎用インフラの枠組みを超える瞬間にようこそ。

世界最大のモバイル決済ネットワークを支える企業が、独自のチェーンではなくイーサリアム上での構築を決定したとき、その影響は単なる一つの製品の立ち上げをはるかに超えて広がります。14 億人以上のユーザーを抱えるアリペイ（Alipay）の親会社であるアント・グループ（Ant Group）は、機関投資家向けの現実資産（RWA）トークン化を目的として設計された、コンプライアンス優先のイーサリアム・レイヤー 2「Jovay」を稼働させました。テストネットでのスループットは 22,000 TPS に達し、ロードマップでは 100,000 TPS を目指しています。Jovay は、イーサリアムの決済レイヤーが数兆ドル規模のトークン化資産のバックボーンになり得るという、これまでで最も大胆な賭けを象徴しています。

2.2 兆ドルの資産運用会社が、ゼロから構築するのではなく、暗号資産ネイティブなトークン化ファンドの運営を決定したという事実は、重要なことを物語っています。つまり、実験の段階は終わったということです。トークン化された米国債（Tokenized Treasuries）は、今や一つの製品カテゴリーとして確立されました。

2026 年 3 月 24 日、Invesco（インベスコ）は、Superstate の「Short Duration U.S. Government Securities Fund」（ティッカーシンボル：USTB として知られる）のポートフォリオ管理を引き継ぐことを発表しました。同ファンドは約 9 億 6,700 万ドルの資産を保有しており、トークン化された米国債商品として世界トップ 5 にランクインし、150 以上の機関投資家にサービスを提供しています。世界最大級の独立系資産運用会社の一つが、自社で競合製品を立ち上げるのではなく、既存の暗号資産ネイティブなインフラストラクチャを取得することを選択したのです。

これはパイロットプログラムではありません。プロダクショングレードのトークン化金融（Tokenized Finance）における戦略的買収です。

Apollo（アポロ）は投資家の払い戻しを 1 ドルあたり 45 セントに制限しました。Blackstone（ブラックストーン）、BlackRock（ブラックロック）、Morgan Stanley（モルガン・スタンレー）は、2026 年第 1 四半期に合計 100 億ドルを超える解約請求を受けました。過去 10 年間、ウォール街の寵児であった 3.5 兆ドル規模の伝統的なプライベート・クレジット市場は、初めての本格的な流動性の試練に直面しています。

一方、パブリック・ブロックチェーン上では、並行するプライベート・クレジット市場が静かに 190 億ドルのトークン化資産を突破し、前年比 180% の成長を遂げています。伝統的な金融には提供できない「透明性、コンポーザビリティ（構成可能性）、常時稼働の流動性」を備え、8 〜 12% の利回りを提供しています。

これは偶然ではありません。リアルタイムで証明されつつある理論なのです。

2026年末までに、欧州連合（EU）加盟27カ国すべての市民が、スマートフォンにデジタル・アイデンティティ・ウォレットを携帯するようになります。これは Google や Apple が発行するものではなく、各国の政府によって発行され、市民自らが管理するものです。一方、25万体以上の自律型 AI エージェントが毎日オンチェーンで取引を行い、人間がキーボードに触れることなく、互いを雇用し、決済を完了させ、戦略を実行しています。これら2つの革命を結びつける問いは、驚くほどシンプルです。「あなたが実際に取引している相手は誰、あるいは何なのか？」

自己主権型アイデンティティ（SSI）市場は、2026年に推定68億ドルに急増し、わずか1年前の35億ドルからほぼ倍増しました。しかし、生の数字は物語の一部に過ぎません。実際に起きているのは構造的な収束です。分散型アイデンティティは、もはやクリプト・ネイティブなユーザーのための単なるプライバシー・ツールではありません。それは、AI エージェントがトラストレスに取引し、トークン化された現実資産（RWA）がコンプライアンスを維持し、AI が飽和しつつあるインターネットが人間とマシンを区別するために必要な認証レイヤーとなっています。

Standard Chartered（スタンダードチャータード銀行）は、2028 年までに米国の銀行から最大 5,000 億ドルの預金がステーブルコインに流出すると予測しています。5 つの地方銀行は、ただ手をこまねいて見守るつもりはないと決断しました。

2026 年 3 月、Huntington Bancshares、First Horizon、M&T Bank、KeyCorp、および Old National Bancorp は、Cari Network を発表しました。これは、通常の銀行預金を、金融機関間で 24 時間 365 日、即時決済可能なプログラマブルなデジタル・トークンに変換する、共有型のブロックチェーン・ベースのプラットフォームです。Circle や Tether のようなステーブルコイン発行体にとっての脅威は、Cari 上のすべてのドルが、FDIC（連邦預金保険公社）の保険とバランスシート上の取り扱いを備えた、完全に規制された銀行預金のままであるという点です。これは、ステーブルコインには決して真似できない利点です。