RWA トークン化の 30 兆ドルへの軌跡 — 240 億ドルから 2034 年までに数十兆ドルへ
Standard CharteredとSynpulseが、トークン化された現実資産（RWA）が2034年までに30.1兆ドルに達する可能性があるという予測を発表した際、多くの人々はそれをクリプトの誇大広告として片付けました。しかし、それから3年後の現在、RWA市場はすでに240億ドル（380%という驚異的な成長）に達しており、機関投資家はもはや傍観しているだけではありません。彼らは構築を開始しています。
かつてはブロックチェーンの実験として片付けられていたものが、ウォール街における金融の未来への最も真剣な賭けとなりました。BlackRock、JPMorgan、Franklin Templeton、そしてApolloは、単に様子を見ているのではありません。彼らは本番稼働規模のインフラを導入しています。もはや問題は、伝統的金融がオンチェーンに移行する「かどうか」ではなく、その「速さ」なのです。
すべてを変えた数字
RWAトークン化市場は2026年に240億ドルに達し、わずか3年間で約5倍に成長しました。しかし、今後の動向に 関する予測は、さらに劇的な物語を物語っています。
Standard Charteredによる2034年までの30.1兆ドルという予測は、特異なものではありません。それは、広まりつつあるコンセンサスの上限です。McKinseyは、2030年までに市場が2兆ドルに達すると予測しています。Boston Consulting Group（BCG）は、同年までに世界全体のGDPの10%に相当する16兆ドルがトークン化されると推定しています。保守的な予測でさえ、RWAトークン化が世界の500兆ドルに及ぶ伝統的な金融資産の重要なシェアを占めることを示唆しています。
これらの数字を背景に考えると、RWAトークン化が2030年から2034年までに世界の証券のわずか10〜30%を占めるだけで、初期のインターネット時代よりも速い採用率を目の当たりにすることになります。懐疑論から本格的な資本投下への転換は、近年のほぼどの金融イノベーションよりも速く起こりました。
プライベートクレジットが支配する — 今のところは
トークン化された米国債が注目を集める一方で、プライベートクレジットがRWAの展望を静かに支配しており、2025年中旬時点で140億ドル以上の稼働中ローンがあり、トークン化資産の61%を占めています。一方、トークン化された財務省短期証券（T-Bills）は、測定方法によって約75億〜110億ドルを占めています。
成長の軌跡は異なる物語を語っています。トークン化された米国債は、2025年1月の39.5億ドルから2026年1月には111.3億ドルへと125%急増しました。プライベートクレジットは、より大きなベースから100%という安定したペースで成長しました。この乖離は異なるユースケースを浮き彫りにしています。米国債はプログラム可能な現金や担保として機能する一方、プライベートクレジットは以前は流動性の低かった投資機会を解き放ちます。
BlackRockのBUIDLファンドは、7つのブロックチェーンにわたって20億ドル以上の資産を保有し、40%の市場シェアを獲得してトークン化米国債市場を支配しています。Franklin TempletonのBENJIが7億5,000万ドルで続き、0.15%という低い管理手数料で投資家を惹きつけています。JPMorganは、トークン化されたマネー・マーケット・ファンド（MMF）に1億ドルのシード資金を投入し、適格投資家に開放しました。これにより、パブリックブロックチェーン上でトークン化されたMMFを展開する世界最大の銀行となりました。
伝統的な金融大手の参入は、単なるトークン化技術以上のものを正当化します。それは、金融インフラにおける決済、カストディ、プログラム可能性について、機関投資家がどのように考えるかという根本的な転換を意味しています。
成熟するインフラストラクチャ層
長年、ボトルネックとなってい たのはトークン化資産への需要ではなく、エンドツーエンドの規制されたインフラの欠如でした。その制約は解消されつつあります。
2026年3月、スイスFINMA規制下のAMINA Bankは、欧州連合初の完全認可を受けた分散型台帳技術（DLT）取引および決済システムである21Xに参加した初の規制対象銀行となりました。このパートナーシップは、トークン化の「ラストワンマイル」問題を解決する3層構造を構築します：
- AMINA Bank：スイスの銀行規制に基づき、機関投資家向けのカストディを提供。
- Tokeny（Apex Group）：ERC-3643標準を介したスマートコントラクトの導入とコンプライアンスの自動化を担当。
- 21X：PolygonおよびStellarネットワーク上でのBaFin / ESMA認可の取引および決済を提供。
このインフラは、構想から生産開始まで18ヶ月足らずで実現しました。21Xの取引所は、トークン化証券のための世界初の完全規制ブロックチェーンベースの会場として2025年9月に開設されました。AMINAが上場スポンサーとして統合されたことで、サイクルが完結しました。機関投資家は、コンプライアンスの範囲を離れることなく、伝統的資産をカストディし、規制の枠組みの下でトークン化し、規制された二次市場で取引できるようになります。
この重要性は欧州にとどまりません。この規制されたインフラのテンプレートは世界中で複製されています。香港の規制コードパイロットは、2026年までにクロスボーダーのコンプライアンスコストを40%削減することを目標としています。シンガポールのProject Guardianは拡大を続けています。暗号資産 の投機を禁止した中国でさえ、RWAトークン化を暗号資産取引と区別し始め、トークン化資産を一律の禁止ではなく証券法の対象として扱うようになっています。
未来の比較：BCG、McKinsey、Standard Chartered
各予測の乖離は、採用曲線に関する異なる前提を明らかにしています：
McKinseyの2030年までに2兆ドル：主に効率性の向上に牽引された段階的な機関投資家の移行を想定しています。この保守的な見方は、規制の壁や技術リスクを強調しています。
Boston Consulting Groupの2030年までに16兆ドル（世界GDPの10%）：ネットワーク効果による迅速な採用を反映しています。クリティカルマスに達すると、流動性がオンチェーン会場に集まるにつれて移行が加速します。
Standard Charteredの2034年までに30.1兆ドル：2.5兆ドルの貿易金融ギャップのかなりのシェアを占める貿易金融のトークン化に加え、株式、債券、代替資産にわたる広範な採用を織り込んでいます。
現実は、規制の調和、ブロックチェーンの相互運用性、スマートコントラクトのリスクに対する機関投資家の安心感などの要因によって、おそらくこれらのシナリオの中間に落ち着くでしょう。しかし、保守的な2兆ドルという数字でさえ、今日の240億ドルから83倍という大規模な成長を意味しています。
キラーアプリ論争
爆発的な成長を遂げている一方で、根本的な疑問が残っています。RWA（現実資産）のトークン化は、ついにメインストリームの金融をオンチェーンに導く「キラーアプリ」になるのか、それとも既存の TradFi（伝統的金融）プロセスのニッチな効率改善にとどまるのか、という点です。
強気な見方は説得力があります。トークン化には以下のメリットがあります：
- 伝統的な市場での T+2 に対する 24時間365日の決済
- 以前は流動性の低かった資産へのアクセスを可能にする 分割所有
- スマートコントラクトレベルでの KYC/AML を自動化する プログラマブルなコンプライアンス
- プロトコルやプラットフォームを跨いで資産が相互作用できる コンポーザビリティ
- カストディと決済における仲介者を排除することによる コスト削減
2026年2月から3月にかけてのイラン危機で原油価格が1バレル110ドルを超えた際、トークン化された金（ゴールド）はその価値を実証しました。伝統的な金市場が閉まっている間、24時間体制の地政学的ヘッジを求める投資家により、PAXG と XAUT の合計1日の取引高は10億ドルを超えました。この現実世界のストレステストは、トークン化の核心的な価値提案を証明しました。
弱気な見方は、効率の向上がインフラの再構築を正当化するかどうかを疑問 視しています。伝統的な金融は機能しています。決済には2日かかりますが、確実に機能します。カストディは中央集権的ですが、保険がかかっており規制されています。これらのシステムをオンチェーンで再構築するために必要な巨額の投資は、そのメリットが移行コストを上回る場合にのみ意味をなします。
その答えはおそらく資産クラスによって異なります。高頻度の担保資産（米国債、ステーブルコイン）は、即時決済から多大な恩恵を受けます。非流動的資産（プライベートクレジット、不動産）は、分割所有と幅広い投資家アクセスの恩恵を受けます。コモディティは、伝統的な市場が閉鎖された際の危機ヘッジとしての価値を証明しています。
500兆ドル規模で何が起こるか
スタンダードチャータード銀行による30兆ドルの予測は、2034年までにトークン化が世界の500兆ドルの伝統的金融資産の約6%を占めると想定しています。これは、2030年までに10%のシェア（50兆ドル）を予測するBCGの指標と比較すると控えめな数字です。
しかし、単なるボリュームだけが成功の尺度ではありません。より深い問いは、オンチェーン・インフラが既存資産のミラー（反映）としてだけでなく、新規発行の「主要な」決済レイヤーになるかどうかです。
フランクリン・テンプルトンのトークン化マネー・マーケット・ファンドは7億5,000万ドル以上を管理しています。アポロのトークン化クレジット・ファンドは、ローンチから数ヶ月で1億ドルを調達しました。これらは実験ではなく、初日からブロックチェーンネイティブな発行を選択した実運用レベルの金融商品です。
この傾向が続けば、2030年代には既存の資産がオンチェーンに移行するだけでなく、伝統的な金融では存在し得なかった新しい資産クラス、新しい投資構造、そして新しい形態のプログラマブルな資本が登場することになるでしょう。
スタンダードチャータードの30兆ドルの予測が正確かどうかよりも、それが示す方向性の方が重要です。インフラは成熟しつつあります。機関投資家はコミットしています。ユースケースは実際の市場ストレスの下で自らを検証しています。
ウォール街はもはや資産をトークン化しているだけではありません。グローバルな資本が動くための「レール」を再構築しているのです。これはハイプ（過大広告）ではありません。3年ごとに380%成長し、240億ドルが動き、世界最大の金融機関がインフラのロードマップをその継続に賭けている現実なのです。
問題は、RWA のトークン化が成長するかどうかではありません。伝統的な金融がこのシフトを生き残れるかどうかです。
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ソース
- RWA Tokenization Market Has Grown Almost Fivefold to $24B in 3 Years - CoinDesk
- Real-World Assets in Onchain Finance Report - RedStone blog
- Standard Chartered: tokenization market to reach $30.1 trillion by 2034 - Ledger Insights
- Trade finance to play substantial role in USD 30.1 trillion tokenised real-world assets market by 2034 - Standard Chartered
- BlackRock, Franklin Templeton deepen push into tokenization - InvestmentNews
- Real-World Assets in Onchain Finance Report - RedStone blog
- How Tokenized Treasury Bonds & Private Credit Are Redefining Traditional Finance - ChainUp
- Tokenized Treasuries skyrocketed 125% - CryptoSlate
- AMINA Becomes First Regulated Bank on 21X - Business Wire
- Regulated Model for Securities Tokenization via Banking Infrastructure Formed in Europe - Bitget News