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올해 4월, 단 18일 만에 공격자들이 DeFi에서 6억 600만 달러를 탈취했습니다. 이 짧은 기간 동안 발생한 손실은 2026년 1분기 전체 손실액의 3.7배를 넘어섰으며, 2025년 2월 Bybit 해킹 사건 이후 최악의 달로 기록되었습니다. 솔라나(Solana)의 Drift와 이더리움(Ethereum)의 Kelp DAO, 이 두 프로토콜이 전체 피해액의 95%를 차지했습니다. 두 곳 모두 보안 감사를 마친 상태였습니다. 두 곳 모두 정적 분석을 통과했습니다. 또한 두 곳 모두 정기적인 업그레이드를 배포했으나, 이 과정에서 감사인이 검증했던 전제 조건들이 소리 없이 무효화되었습니다.

이것이 DeFi 리스크의 새로운 얼굴입니다. 2026년의 파괴적인 익스플로잇은 더 이상 지속적 통합(CI) 과정에서 퍼저(fuzzer)가 발견할 수 있는 재진입성(reentrancy) 버그나 정수 오버플로우(integer overflow)에 대한 것이 아닙니다. 그것은 바로 **업그레이드로 도입된 취약점(upgrade-introduced vulnerabilities)**에 관한 것입니다. 브리지 설정, 오라클 소스, 관리자 권한, 또는 메시징 기본값에 대한 미세한 변경 사항들이, 단 한 줄의 솔리디티(Solidity) 코드도 명백히 틀려 보이지 않음에도 불구하고 이전까지 안전했던 코드를 열린 문으로 바꾸어 놓았습니다.

DeFi에서 자산을 구축하거나, 수탁하거나, 단순히 보유하고 있다면 2026년 4월의 교훈은 뼈아플 것입니다. 3개월 전의 깨끗한 감사 보고서는 더 이상 오늘날 해당 프로토콜이 안전하다는 증거가 되지 못합니다.

4월의 패턴: 코드가 아닌 설정(Configuration)​

왜 "업그레이드로 도입된" 취약점이 별도의 카테고리로 다뤄져야 하는지 이해하려면, 실제로 발생한 두 건의 거대 익스플로잇 과정을 살펴봐야 합니다.

Drift Protocol — 2억 8,500만 달러, 2026년 4월 1일. 솔라나 최대의 무기한 선물 DEX인 Drift는 공격자들이 팀을 상대로 6개월간 진행한 사회공학적 캠페인 끝에 TVL의 절반 이상을 잃었습니다. 신뢰가 형성되자, 공격자들은 사용자가 나중에 제출할 트랜잭션에 미리 서명할 수 있도록 설계된 UX 편의 기능인 솔라나의 "듀러블 논스(durable nonces)" 기능을 이용했습니다. 이를 통해 Drift 보안 위원회 멤버들이 일상적인 운영 서명이라고 생각하도록 속여 승인을 받아냈습니다. 이 서명들은 결국 공격자에게 관리자 권한을 넘겨주었고, 공격자들은 가짜 담보 토큰(CVT)을 화이트리스트에 등록한 뒤 5억 개를 예치하고 실제 USDC, SOL, ETH로 2억 8,500만 달러를 출금했습니다. 솔라나의 기능은 설계된 대로 작동했습니다. Drift의 스마트 컨트랙트 또한 관리자가 지시한 대로 수행했습니다. 공격은 전적으로 멀티시그 서명자가 승인하고 있다고 생각한 내용과 실제로 승인된 내용 사이의 간극에서 발생했습니다.

Kelp DAO — 2억 9,200만 달러, 2026년 4월 18일. LayerZero에 의해 북한의 라자루스 그룹(Lazarus Group)의 소행으로 지목된 공격자들은 Kelp의 크로스체인 rsETH 브리지를 지탱하는 두 개의 RPC 노드를 침해했습니다. 그들은 실행 중인 바이너리를 교체하고 DDoS 공격을 이용해 검증인 페일오버(failover)를 강제했습니다. 그런 다음 악성 노드들은 LayerZero의 검증인에게 사기 트랜잭션이 발생했다고 알렸습니다. 이 익스플로잇은 Kelp가 **1-of-1 검증인 설정(1-of-1 verifier configuration)**을 사용했기 때문에 가능했습니다. 즉, LayerZero가 운영하는 단일 DVN이 크로스체인 메시지를 확인하는 독점적 권한을 가졌던 것입니다. LayerZero에 따르면, 이 1-of-1 설정은 퀵스타트 가이드의 기본값이며 현재 **네트워크 프로토콜의 약 40%**가 이를 사용하고 있습니다. 46분 만에 공격자는 전체 유통량의 약 18%인 116,500 rsETH를 탈취했으며, 20개 체인에 걸쳐 래핑된 담보들을 고립시켰습니다. rsETH가 상장된 Aave는 예치자들이 출금을 위해 몰려들면서 유동성 위기에 직면했습니다.

두 공격 모두 스마트 컨트랙트 버그를 필요로 하지 않았습니다. 대신 멀티시그 서명 흐름, 기본 DVN 개수, RPC 이중화와 같은 설정이 어떻게 "운영상의 세부 사항"에서 "보안을 지탱하는 핵심 전제"로 소리 없이 격상되었는지를 이해하는 것이 필요했습니다.

정적 감사가 이 부류의 버그를 놓치는 이유​

전통적인 DeFi 감사는 잘못된 위협 모델에 최적화되어 있습니다. Certik, OpenZeppelin, Trail of Bits, Halborn과 같은 업체들은 코드의 줄 단위 검토와 고정된 컨트랙트 버전에 대한 불변성 테스트(invariant tests)를 수행하는 데 탁월합니다. 이는 재진입성, 액세스 제어 실수, 정수 오버플로우 및 OWASP 스타일의 오류를 잡아냅니다.

하지만 업그레이드로 도입된 버그 부류는 이러한 워크플로우를 무력화하는 세 가지 특성을 가집니다:

1. 소스 코드가 아닌 조합된 런타임 동작 내에 존재합니다. 브리지의 안전성은 메시징 레이어의 검증인 설정, DVN 세트, 해당 DVN의 RPC 이중화, 그리고 운영자의 슬래싱 노출 정도에 달려 있습니다. 이 중 어느 것도 감사인이 읽는 솔리디티 코드에는 포함되어 있지 않습니다.

2. 초기 배포가 아닌 변경 사항에 의해 도입됩니다. Kelp의 브리지는 LayerZero v2가 처음 통합되었을 때만 해도 문제가 없었을 것입니다. DVN 개수가 위험해진 시점은 TVL이 공격할 가치가 있을 만큼 커지고 라자루스가 RPC 인프라를 침해하기 위해 투자한 이후였습니다.

3. **행동 차분 테스트(Behavioral differential testing)**가 필요합니다. 즉, "새로운 코드 경로에서도 불변성 X가 유지되었는가?"라는 질문에 답해야 하는데, 주요 감사 회사 중 어느 곳도 이를 정기적인 업그레이드 후 서비스로 상품화하지 않았습니다. 버전 1.0에서 일회성 감사를 받고, 버전 1.1에서 별도의 일회성 감사를 받지만, 1.0에서 1.1로 업그레이드하는 과정이 1.0이 의존하던 속성들을 깨뜨리지 않는다는 것을 지속적으로 확인해 주지는 않습니다.

2026년 1분기 통계는 이 간극을 수치로 보여줍니다. DeFi는 분기 전체 동안 34건의 사건을 통해 1억 6,550만 달러의 손실을 기록했습니다. 반면 4월 한 달 동안에만 12건의 사건으로 6억 600만 달러의 손실이 발생했습니다. 배포 측면에서는 1분기에 400억 달러 이상의 새로운 TVL이 추가되며 확장되었지만, 감사 역량, 사고 대응, 배포 후 검증 능력은 거의 제자리에 머물러 있었습니다. 무언가 터질 수밖에 없었던 상황이었습니다.

2026년을 대규모 피해의 해로 만드는 세 가지 동력​

1. 모든 레이어에서 가속화된 업그레이드 주기​

모든 L1 및 L2의 반복 주기가 빨라졌습니다. 이더리움의 Pectra 업그레이드가 활발히 롤아웃 중이며, Fusaka와 Glamsterdam은 설계 단계에 있고, Solana, Sui, Aptos는 모두 수 주 단위의 주기로 실행 레이어 변경 사항을 배포합니다. 각 체인 레벨의 업그레이드는 가스 시맨틱(gas semantics), 서명 체계 또는 트랜잭션 순서 방식을 미묘하게 변화시켜 애플리케이션 레이어의 가정에 파급 효과를 줄 수 있습니다. Drift의 익스플로잇은 명확한 사례입니다 — 사용자 경험의 편의를 위해 의도된 Solana의 기능(durable nonces)이 관리자 권한 탈취의 매개체가 되었습니다.

2. 리스테이킹으로 인한 업그레이드 표면적의 복합화​

EigenLayer(여전히 시장 점유율 80% 이상), Symbiotic, Karak, Babylon, Solayer와 같은 리스테이킹 스택은 문제에 세 번째 차원을 더합니다. rsETH와 같은 단일 LRT는 EigenLayer 위에 놓여 있으며, 이는 다시 네이티브 ETH 스테이킹 위에 놓여 있습니다. 각 레이어는 자체 일정에 따라 고유한 업그레이드를 배포합니다. EigenLayer의 슬래싱 시맨틱(slashing semantics) 변경은 해당 운영자의 검증을 사용하는 모든 운영자와 모든 LRT에 암묵적인 영향을 미칩니다. Kelp의 브릿지 자금이 유출되었을 때, 그 여파는 즉시 EigenLayer의 TVL을 위협했습니다. 동일한 예치자들이 한 번도 모델링해 본 적 없는 3단계 재가보장(rehypothecation) 노출을 가지고 있었기 때문입니다. 곧 출시될 EigenDA, EigenCompute, EigenVerify 확장을 포함한 EigenCloud의 로드맵은 이러한 노출 표면을 더욱 넓힐 뿐입니다.

3. 인간의 검토보다 빠르게 움직이는 AI 기반 DeFi 활동​

XION, Brahma Console, Giza와 같은 에이전트 스택은 이제 기계적인 속도로 업그레이드된 컨트랙트와 상호작용합니다. 인간 재무 담당자가 컨트랙트 업그레이드 후 다시 참여하기까지 수일을 기다리는 동안, 에이전트는 단 몇 시간 내에 이를 백테스트하고 통합하며 자본을 라우팅합니다. 불변성(invariant)을 조용히 깨뜨리는 모든 업그레이드는 인간 감사자가 이를 재검토하기 전에 적대적 흐름(adversarial flow)에 의해 스트레스 테스트를 받게 됩니다.

새롭게 등장하기 시작한 방어적 아키텍처​

고무적인 소식은 보안 연구 커뮤니티가 손을 놓고 있지 않았다는 점입니다. 2026년 4월의 손실은 네 가지 측면에서 구체적인 제안을 촉발했습니다.

지속적인 형식 검증 (Continuous formal verification). 일회성 계약이 아닌 지속적인 검증 보조금으로 자금을 지원받은 Certora와 Aave의 장기 협업은 이제 하나의 템플릿이 되었습니다. Certora Prover는 컨트랙트가 변경될 때마다 불변성 증명을 자동으로 재실행하여 머지(merge) 전에 결함을 드러냅니다. Halmos와 HEVM은 동일한 목표를 위한 대안적인 오픈 소스 경로를 제공합니다. 최근 형식 검증이 전통적인 감사가 놓쳤던 이더리움 Electra 업그레이드와의 통합 취약점을 포착했을 때, 이는 예외적인 사건이 아니라 미래의 예고편이었습니다.

업그레이드 차분(diff) 감사 서비스. Spearbit, Zellic, Cantina는 새로운 버전을 분리해서 보는 것이 아니라 두 컨트랙트 버전 사이의 *차이점(diff)*을 감사하는 유료 서비스를 시범 운영하기 시작했습니다. 이 모델은 각 업그레이드를 새로운 인증으로 취급하고 이전의 불변성이 유지되는지 명시적으로 검토합니다. 2026년 4월 14일에 Certora, Cyfrin, Dedaub, Hacken, Immunefi, Quantstamp, Sherlock, Spearbit, Zellic, Zokyo 등의 파트너와 함께 시작된 이더리움 재단의 100만 달러 감사 보조금 프로그램은 부분적으로 바로 이러한 종류의 작업에 대한 역량을 확장하는 것을 목표로 합니다.

카오스 엔지니어링 및 런타임 모니터링. OpenZeppelin Defender 및 신규 툴들은 포크된 메인넷 시뮬레이션을 CI 파이프라인에 연결하여 프로토콜이 제안된 모든 업그레이드에 대해 적대적 시나리오를 재현할 수 있도록 하고 있습니다. 이 규율은 Web2 SRE 관행에서 직접 차용한 것이며, DeFi에서는 이미 도입되었어야 할 항목입니다.

타임락(Time-locked) 업그레이드 에스크로. 모든 거버넌스 승인 업그레이드가 실행 전 고정된 지연 시간 동안 공개 큐에 머무르는 Compound Timelock v3 패턴은 커뮤니티가 내부 검토에서 놓친 문제를 발견할 수 있는 시간을 제공합니다. 이것이 업그레이드로 인해 도입된 버그를 완전히 방지하지는 못하지만, 익스플로잇이 발생하기 전에 이를 발견할 수 있는 시간을 벌어줍니다.

전통 금융(TradFi)과의 비교: DeFi 외부에서는 지속적 감사가 표준입니다​

전통 금융은 수십 년 전에 유사한 문제를 해결했습니다. 대부분의 기관 서비스 제공업체가 준수하는 표준인 SOC 2 Type II는 일회성 인증이 아니라 6개월에서 12개월 동안의 지속적인 감사 기간을 의미합니다. 바젤 III(Basel III)의 거래 상대방 위험 프레임워크는 은행이 매년이 아니라 노출이 변경될 때마다 자본 모델을 업데이트할 것을 요구합니다. 결제 시스템을 업그레이드한 수탁 은행은 "v1을 감사했으니 v2는 작은 변경일 뿐입니다"라는 근거로 운영하는 것이 허용되지 않습니다.

"한 번 감사하고 영원히 배포하며, 대규모 재작성 시에만 재감사한다"는 DeFi의 지배적인 문화는 2008년 위기 이후 전통 금융이 명시적으로 거부한 관행입니다. 현재의 손실률로 볼 때, 업계는 연간 20억 달러 이상의 업그레이드 익스플로잇 손실을 기록할 궤도에 올라 있습니다. 이는 이미 DeFi 감사 표준을 미흡하다고 여기는 규제 기관의 관심을 끌기에 충분하며, 지속적인 검증을 기관 자본 유입의 전제 조건으로 만들기에 충분한 규모입니다.

빌더, 예치자 및 인프라 운영자에게 주는 의미​

프로토콜 팀에게 운영상의 명령은 비용이 많이 들더라도 명확합니다. 모든 업그레이드는 보안 보증을 상속받는 것이 아니라 새롭게 도출하는 신규 릴리스로 취급되어야 합니다. 이는 차분 기준의 정기 재감사, 모든 거버넌스 제안과 함께 제공되는 형식 검증 사양, 그리고 실행 전 유의미한 타임락을 의미합니다. 또한 Aave 방식과 같이 의존하는 프로토콜이 무엇인지, 그중 하나가 실패했을 때 노출이 어떻게 되는지를 명시하는 정량화된 연쇄 위험 프레임워크를 게시하는 것을 의미합니다.

예치자들에게 주는 교훈은 "이 프로토콜은 감사를 받았다"는 사실 자체가 더 이상 유용한 신호가 아니라는 것입니다. 적절한 질문은 "마지막 지속적 검증 실행이 언제였는가, 어떤 불변성에 대해 실행되었는가, 그리고 배포된 코드의 어떤 버전에 대해 실행되었는가?"입니다. 이에 답할 수 없는 프로토콜은 그에 따라 가치가 평가되어야 합니다.

RPC 운영자, 인덱서, 수탁자와 같은 인프라 제공업체에게 Kelp 사건은 직접적인 경고입니다. 침해 사고는 바이너리가 조용히 교체된 두 개의 RPC 노드에서 발생했습니다. 교체 가능한 바이너리 검증을 포함하여 교차 체인 검증(DVN, 오라클 노드, 시퀀서)에 참여하는 인프라를 운영하는 모든 이들은 이제 원하든 원치 않든 보안 모델의 일부가 되었습니다. 재현 가능한 빌드(Reproducible builds), 인증된 바이너리, 1-of-1 기본 설정을 넘어서는 다중 운영자 쿼럼, 시작 시 서명된 바이너리 검증은 이제 선택 사항이 아닙니다.

이더리움의 Pectra 및 Fusaka, Solana 및 Aptos의 병렬 실행 롤아웃, Glamsterdam의 처리량 목표와 같은 체인 레벨의 업그레이드는 노출 표면을 계속 넓힐 것입니다. 2026년에서 살아남을 프로토콜과 인프라 운영자는 다음 일상적인 업그레이드가 곧 증명 가능한 보안 체크포인트가 될 수 있도록 지속적인 검증을 조기에 도입한 이들이 될 것입니다.

BlockEden.xyz는 Sui, Aptos, Ethereum, Solana 및 수십 개의 다른 체인에서 프로덕션 RPC, 인덱서 및 노드 인프라를 운영합니다. 우리는 체인 레이어 또는 애플리케이션 레이어의 모든 프로토콜 업그레이드를 유지 관리 작업이 아닌 새로운 보안 이벤트로 취급합니다. 앞으로 닥칠 업그레이드 주기를 견뎌낼 수 있도록 설계된 기반 위에서 개발하려면 당사의 엔터프라이즈 인프라를 살펴보십시오.

참고 자료​

• 크립토의 6억 600만 달러 4월 악몽: 12건의 해킹, 18일, 바이비트 탈취 사건 이후 최악의 달 — CryptoTimes
• 6억 600만 달러 손실: 2026년 4월, 크립토 익스플로잇 역사상 최악의 달로 기록 — Blockonomi
• Kelp DAO, 2억 9,200만 달러 규모의 익스플로잇 발생... 20개 체인에 래핑된 이더리움 고립 — CoinDesk
• LayerZero, 2억 9,000만 달러 규모 익스플로잇의 원인으로 Kelp의 설정 지목... 북한 라자루스 그룹의 소행으로 추정 — CoinDesk
• Drift 프로토콜 해킹: 권한 있는 액세스가 어떻게 2억 8,500만 달러의 손실로 이어졌나 — Chainalysis
• Drift 공격자들이 편의를 위해 설계된 솔라나 기능을 사용하여 어떻게 2억 7,000만 달러 이상을 탈취했는가 — CoinDesk
• 북한 해커들, Drift 프로토콜 공격으로 2억 8,500만 달러 탈취 — TRM Labs
• 2026년 1분기 DeFi 익스플로잇 패턴 분석: 1억 3,700만 달러 손실, 모든 감사자가 알아야 할 5가지 공격 패턴 — DEV Community
• OWASP 스마트 컨트랙트 Top 10: 2026 — DEV Community
• Aave-Certora-Secureum: DeFi 보안 협업 — Secureum
• 이더리움 재단, 스마트 컨트랙트 개발자를 위한 100만 달러 규모의 감사 프로그램 자금 지원
• 업그레이드 가능한 스마트 컨트랙트: 프록시, 패턴, 함정 및 CI / CD 보호 장치 — Octane Security
• 2억 9,200만 달러 규모의 Kelp DAO rsETH 해킹으로 인한 Aave 유동성 위기 발생 — CCN
• 2026년 DeFi 익스플로잇으로 4억 달러 이상의 손실 발생 — CCN

2년 동안 EigenLayer 가 리스테이커들에게 제안한 내용은 간단했습니다 : ETH 를 스테이킹하고 , 다른 사람의 프로토콜을 보호하며 , 추가 수익을 얻으라는 것이었습니다 . 슬래싱 파라미터는 서류상으로만 존재했습니다 . 오퍼레이터는 AVS 에서 잘못된 행동을 하더라도 실제로 자본을 잃을 수 없었는데 , 그 이유는 스테이크를 회수하는 코드가 아직 배포되지 않았기 때문입니다 . 그 시대는 2026년 4월 17일 , EigenLayer 가 메인넷에서 프로덕션 슬래싱을 활성화하면서 막을 내렸습니다 .

대략 $ 150억 – 180억 규모의 리스테이킹된 ETH 가 프로토콜 출시 이후 처음으로 실제 크립토 경제적 손실 위험에 노출되었습니다 . 리스테이커 , 오퍼레이터 , AVS 빌더 , 그리고 수천억 달러의 LST 담보 부채를 보유한 DeFi 대출 시장이 24개월 동안 정중하게 피해왔던 질문에 드디어 답이 내려지려 하고 있습니다 : 리스테이킹 수익은 실제 보안 작업에 대한 보상일까요 , 아니면 아무도 실제로 감수하지 않았던 위험에 대한 보상일까요 ?

슬래싱 연극의 2년​

EigenLayer 는 2023년 명확한 약속과 함께 메인넷에 출시되었습니다 . 오퍼레이터는 오라클 네트워크 , 브릿지 , 데이터 가용성 레이어 , 코프로세서와 같은 활성 검증 서비스 ( Actively Validated Services , AVS ) 를 보호하기 위해 ETH 를 리스테이킹하고 , 만약 잘못된 행동을 할 경우 AVS 가 그들의 스테이크를 슬래싱할 수 있다는 것이었습니다 . 이 모델은 새로운 프로토콜이 자체 검증인 세트를 구축하는 대신 이더리움의 검증인 세트를 빌려올 수 있는 통합된 크립토 경제적 보안 시장을 창출하기 위해 고안되었습니다 .

실제로 배포된 것은 그 약속의 절반뿐이었습니다 . 오퍼레이터는 등록하고 , 위임하고 , 보상을 받을 수 있었습니다 . 슬래싱 로직 자체는 플레이스홀더 파라미터로 대체되어 있었습니다 . 2024년과 2025년 대부분의 기간 동안 , 오퍼레이터가 이중 서명 , 데이터 검열 , 또는 잘못된 증명을 생성하는 것을 감지한 AVS 는 프로토콜 수준에서 해당 오퍼레이터의 ETH 를 몰수할 방법이 없었습니다 . 대시보드에 표시된 " 슬래싱 가능한 보안 " 수치는 희망 사항에 불과했습니다 .

이는 비밀이 아니었습니다 . EigenLayer 의 문서는 단계적 출시에 대해 명시적이었습니다 . 하지만 오퍼레이터의 행동과 리스테이커의 기대치에 미치는 영향은 컸습니다 . EigenDA , Hyperlane , 그리고 Lagrange 를 동시에 실행하는 AVS 오퍼레이터는 소프트웨어 버그 , 오라클 편차 , 심지어 의도적인 잘못된 행동이 수익을 잃게 할 수는 있어도 원금을 잃게 하지는 않는다는 것을 알고 있었습니다 . 리스테이커들 역시 리스테이킹을 근본적으로 다른 위험 상품이 아니라 , 단순히 수익률이 더 높은 ETH 스테이킹의 변형으로 취급했습니다 .

ELIP-002 — " 고유 스테이크 및 오퍼레이터 세트를 통한 슬래싱 " — 이 마침내 이 계산법을 바꾸어 놓았습니다 . 4월 17일 메인넷 업그레이드는 AVS 가 특정 오퍼레이터의 특정 할당분에 대해 슬래싱 트랜잭션을 실행할 수 있도록 하는 컨트랙트를 활성화하며 , 실제 지갑에서 실제 ETH 가 빠져나가게 됩니다 . 플레이스홀더 시대는 끝났습니다 .

실제로 무엇이 활성화되었나​

이번 업그레이드는 사양 위반이 발생하는 즉시 모든 오퍼레이터를 슬래싱하는 단일 스위치가 아닙니다 . 이는 AVS , 오퍼레이터 , 리스테이커가 이제 의도적으로 선택하여 참여하는 프레임워크입니다 .

오퍼레이터 세트 ( Operator Sets ) 는 새로운 핵심 프리미티브입니다 . AVS 는 더 이상 자신을 보호하는 하나의 글로벌 오퍼레이터 풀을 갖지 않습니다 . 대신 하나 이상의 오퍼레이터 세트를 정의하며 , 각 세트에는 고유한 등록 규칙 , 작업 할당 , 슬래싱 조건 및 보상 구조가 있습니다 . AVS 를 보호하려는 오퍼레이터는 특정 오퍼레이터 세트에 등록하고 해당 세트에 연결된 슬래싱 조건을 명시적으로 수락합니다 .

고유 스테이크 할당 ( Unique Stake Allocation ) 은 그 아래에 있는 회계 모델입니다 . 각 오퍼레이터는 프로토콜이 정의한 전체 위임 스테이크를 나타내는 총 규모 ( 1 × 10^18 유닛 ) 에서 시작합니다 . 오퍼레이터는 해당 규모의 조각을 서로 다른 오퍼레이터 세트에 할당합니다 . 특정 오퍼레이터 세트를 소유한 AVS 만이 자신에게 할당된 조각을 슬래싱할 수 있습니다 . EigenDA 의 오퍼레이터 세트가 오퍼레이터 규모의 40 % 를 보유하고 Hyperlane 이 30 % 를 보유하고 있다면 , EigenDA 에서 발생하는 슬래싱 이벤트는 최악의 경우 그 40 % 만 소비할 수 있습니다 . Hyperlane 의 스테이크는 EigenDA 의 슬래셔가 건드릴 수 없으며 , 그 반대도 마찬가지입니다 .

기본 옵트인 ( Opt-in by default ) 은 점진적 출시 메커니즘입니다 . 슬래싱 이전 체제에서 이미 AVS 를 운영 중인 오퍼레이터는 새로운 오퍼레이터 세트에 자동으로 등록되지 않습니다 . 오퍼레이터는 각 AVS 의 슬래싱 조건을 검토하고 , 수용 가능한 조건을 결정한 다음 옵트인해야 합니다 . AVS 역시 슬래싱 조건을 작성하고 오퍼레이터가 평가할 수 있도록 게시해야 합니다 . 실제로 이는 슬래싱 노출이 하룻밤 사이에 단일 폭발 반경으로 나타나는 것이 아니라 , 오퍼레이터와 AVS 가 레거시 모델에서 오퍼레이터 세트로 마이그레이션함에 따라 몇 주 및 몇 달에 걸쳐 점진적으로 증가할 것임을 의미합니다 .

EIGEN 토큰은 " 상호주관적 ( intersubjective ) " 결함에 대한 별도의 메커니즘을 추가합니다 . 이는 온체인에서 증명할 수 없지만 합리적인 관찰자라면 누구나 처벌 가치가 있다고 동의할 잘못된 행동을 의미합니다 . EIGEN 스테이커의 절대다수가 공모하여 포크로 해결할 수 있는 방식으로 AVS 를 공격할 때 , 도전자는 토큰의 슬래싱 포크를 생성할 수 있습니다 . 이는 ELIP-002 의 ETH 슬래싱과는 독립적이며 다른 유형의 실패를 겨냥합니다 .

종합해 볼 때 , 이 설계는 중요한 방식으로 보수적입니다 . 고유 스테이크 할당은 AVS 별로 폭발 반경을 격리하며 , 이는 가장 많이 언급되는 리스테이킹 위험을 직접적으로 해결합니다 . 즉 , 슬래싱 회로가 고장 난 버그 투성이 AVS 하나가 공유 오퍼레이터 스테이크를 통해 관련 없는 AVS 들까지 무너뜨릴 수 있다는 위험입니다 . 이러한 실패 모드는 이제 구조적으로 발생하기가 더 어려워졌습니다 .

리스테이킹이 피해왔던 실증적 질문​

아이겐레이어 (EigenLayer) 는 현재 계산 방식에 따라 152억 달러에서 197억 달러 사이의 리스테이킹 자산을 보유하고 있으며, 리스테이킹 시장의 약 94% 를 점유하고 있습니다. 430만 개 이상의 ETH 가 위임되었습니다. 이 프로토콜은 20개 이상의 AVS (활성 검증 서비스) 를 보호하며, EigenDA, Hyperlane, Lagrange 가 수수료 수입의 대부분을 창출하고 있습니다.

이러한 수치들은 슬래싱 (Slashing) 이 이론에 불과했던 시기에 구축되었습니다. 4월 17일 활성화로 인해 이제 직면하게 된 실증적인 질문은 간단합니다. 그동안 이 AVS 들이 "제공" 해온 보안 중 진짜는 얼마나 될까요?

두 가지 가능성을 고려해 보십시오.

첫 번째 시나리오는 상위 AVS 들이 줄곧 높은 수준으로 운영되어 온 경우입니다. 오퍼레이터들은 프로덕션 급 인프라를 운영하고, 슬래싱 사양은 실제 부정 행위를 잡아내며, 활성화 이후의 기본 슬래싱 비율은 리도 (Lido) 의 0에 가까운 수준보다 유의미하게 높은 수준 (아마도 연간 10 ~ 100 베이시스 포인트) 으로 정착됩니다. 이는 DA 레이어나 브릿지를 보호하는 것이 블록을 검증하는 것보다 더 어려운 일이라는 사실을 반영합니다. 리스테이킹 수익률은 이러한 위험을 보상하기 위해 상향 조정되며, 리스테이킹된 ETH 가 추가적인 경제적 보안을 제공한다는 가설이 유지됩니다.

두 번째 시나리오는 지난 2년 동안 보안처럼 보였던 것의 상당 부분이 실제로는 집행의 부재로 인한 우연이었을 경우입니다. 오퍼레이터들은 실제 부정 행위에 대해 한 번도 테스트되지 않은 슬래싱 사양을 가진 서비스를 운영하며 보상을 받아왔습니다. 슬래싱이 활성화되면 세 가지 중 하나가 발생합니다. AVS 가 자신의 사양이 너무 느슨하여 실제 부정 행위를 통과시킨다는 것을 발견하거나, 사양이 너무 엄격하여 테스트 환경에서 나타나지 않았던 예외 사례 때문에 정직한 오퍼레이터를 슬래싱하거나, 오퍼레이터들이 첫 번째 실제 슬래싱 이벤트를 보고 위험 조정 수익률이 일반 ETH 스테이킹보다 나쁘다고 판단하여 자산을 인출하는 것입니다.

두 번째 시나리오가 그럴듯한 이유는 지금까지 아무도 손실을 통해 징계를 받은 적이 없기 때문입니다. 높은 보안성을 갖추고 싶어 하는 AVS 는 이를 증명할 방법이 없었고, 부주의했던 AVS 는 적발될 방법이 없었습니다. 대시보드상으로는 두 그룹이 동일해 보입니다. 슬래싱 활성화는 이 두 그룹을 분리하는 첫 번째 메커니즘입니다.

여기서 중요한 비교 대상은 리도 (Lido) 입니다. 리도는 2020년 이후 합의 레이어 슬래싱으로 인해 스테이킹된 ETH 의 0.01% 미만을 잃었습니다. 이것이 "패시브 스테이킹" 의 기준점입니다. 패시브 스테이킹의 유일한 임무는 5년 동안 수억 달러의 실제 페널티를 통해 테스트된 증명 규칙을 따르는 것입니다. 만약 아이겐레이어의 AVS 들이 오라클, 브릿지, DA 레이어, 코프로세서 운영과 같이 진정으로 더 어려운 일을 하고 있다면, 그들의 슬래싱 비율은 리도보다 높아야 합니다. 더 어려운 일은 실패의 기회를 더 많이 만들기 때문입니다. 만약 활성화 이후 슬래싱 비율이 리도 수준으로 수렴한다면, 이는 AVS 가 수수료가 암시하는 추가적인 보안을 생산하지 못하고 있다는 강력한 증거가 될 것입니다.

LST 전이 위험​

아이겐레이어는 고립되어 존재하지 않습니다. DeFi 에서 가장 큰 단일 LST 는 리도의 stETH 이며, stETH 는 리스테이킹 시스템에서 가장 널리 받아들여지는 담보 형태 중 하나입니다. 이를 주요 대출 시장 (Aave, Morpho, Spark) 과 연결해 보면, 이들은 합쳐서 300억 달러 이상의 예치금을 보유하고 있으며 그 중 상당 부분은 스테이블코인 대출의 담보로 사용되는 stETH 또는 wstETH 입니다.

노출 사슬은 다음과 같습니다. stETH 보유자가 아이겐레이어에 리스테이킹합니다. 그들이 위임한 아이겐레이어 오퍼레이터가 슬래싱 이벤트가 발생한 AVS 를 운영합니다. 이제 stETH 의 일부 가치가 ETH 상환 가치보다 낮아집니다. 만약 슬래싱 규모가 stETH 와 ETH 의 페깅에 유의미한 영향을 미칠 정도로 크다면, Aave 와 Morpho 의 레버리지 stETH 포지션이 청산 피해를 입기 시작합니다. 청산은 더 많은 stETH 를 시장에 쏟아내어 디페깅을 심화시키고, 더 많은 청산을 유발합니다. 2022년 5월 UST 붕괴 당시 stETH 가 디페깅되어 시스템을 잠시 위협했던 피드백 루프에 새로운 트리거가 생기는 셈입니다.

몇 가지 구조적 요인으로 인해 이는 들리는 것만큼 무섭지 않을 수도 있습니다. 고유 스테이크 할당 (Unique Stake Allocation) 은 실패의 파급 효과를 전체로 퍼뜨리는 대신 특정 AVS 로 한정합니다. 대부분의 AVS 는 슬래싱 임계값이 100% 보다 훨씬 낮기 때문에 최대 심각도의 이벤트가 발생하더라도 위험에 처한 스테이크의 일부만 소모됩니다. 비콘 체인 (Beacon Chain) 인출 기능은 stETH 상환을 2022년보다 훨씬 원활하게 만들어 디페깅 민감도를 줄였습니다. 그리고 옵트인 (opt-in) 방식의 도입으로 인해 초기 슬래싱 이벤트는 전체 리스테이킹 기반의 작은 부분에만 영향을 미칠 것입니다.

하지만 위험은 제로가 아니며, stETH 를 "안전한 수익" 담보로 보유하고 있는 대부분의 사용자가 이해하는 것보다 높습니다. Aave 나 Morpho 에서 레버리지 stETH 를 운영하는 사람은 이제 청산 계산에 새로운 외부 변수를 갖게 되었습니다. 이전에는 AVS 슬래싱 조건을 추적하지 않았던 대출자들이 이제 간접적으로 그 위험에 노출되었습니다.

향후 6개월의 전망​

솔직한 답변은 아무도 모른다는 것입니다. 하지만 무엇을 지켜봐야 할지는 분명합니다.

첫 번째 실제 슬래싱 이벤트가 내러티브를 정의할 것입니다. 만약 주요 AVS 에 슬래싱이 발생하고 사후 분석 결과 오퍼레이터의 실제 부정 행위가 아닌 사양 오류 (spec bug) 로 밝혀진다면, 모델에 대한 신뢰는 타격을 입고 리스테이커들은 모든 AVS 의 사양 품질에 대해 더 까다로운 질문을 던지기 시작할 것입니다. 만약 실제 부정 행위가 발생하여 시스템이 정직한 오퍼레이터는 보호하면서 나쁜 오퍼레이터를 깔끔하게 처벌한다면, 리스테이킹 가설은 큰 신뢰를 얻게 될 것입니다. 두 결과 모두 가능하며 그 차이는 매우 중요합니다.

AVS 수수료 수입이 계층화될 것입니다. 강력한 슬래싱 사양과 깨끗한 오퍼레이터 행동을 입증할 수 있는 AVS 는 더 높은 수익률을 기록할 것입니다. 리스테이커들이 이를 실제 보안을 제공하는 것으로 정확하게 가치 평가할 것이기 때문입니다. 사양이 부실해 보이는 AVS 는 사양을 보완하거나, 더 잘 운영되는 대안으로 오퍼레이터를 뺏기게 될 것입니다. 향후 두 분기 동안 상위 3개와 나머지 롱테일 (long tail) 사이에 가시적인 격차가 벌어질 것으로 예상됩니다.

오퍼레이터들이 통합될 것입니다. 실제 슬래싱 위험이 있는 AVS 를 운영하려면 현재 많은 오퍼레이터가 갖추지 못한 인프라와 운영 규율이 필요합니다. 상당수의 소규모 오퍼레이터들이 위험을 감수하기보다는 시장을 떠날 것으로 예상됩니다. 오퍼레이터 시장은 슬래싱 위험으로부터 자신을 실제로 방어할 수 있는 업체들을 중심으로 재편될 것입니다.

LRT 발행사들은 명확해져야 할 것입니다. 아이겐레이어 위의 래핑 상품인 유동성 리스테이킹 토큰 (LRT) 은 역사적으로 기초 스테이크가 어떤 AVS 를 보호하고 있는지에 대해 모호했습니다. 활성화 이후 이러한 모호함은 부채가 됩니다. LRT 발행사들은 AVS 할당 투명성을 공개하거나, 이를 공개하는 업체에 점유율을 잃게 될 것입니다.

슬래싱 활성화는 위기가 아닙니다. 리스테이킹이 단순한 내러티브를 넘어 실제 위험 모델을 갖춘 제품이 되는 순간입니다. 2023년 이후 처음으로 리스테이킹된 ETH 의 수익률 곡선은 리스테이커들이 상상하는 것이 아니라 AVS 내부에서 실제로 일어나는 일을 반영하도록 강요받을 것입니다. 이는 건전한 전환이며, 노력을 기울여온 프로토콜들이 혜택을 입을 것입니다. 안주해 온 프로토콜들은 그렇지 못할 것입니다.

BlockEden.xyz 는 이더리움 및 리스테이킹 생태계를 위한 엔터프라이즈 급 RPC 및 인덱싱 인프라를 제공합니다. AVS, LRT 를 구축 또는 운영하거나 아이겐레이어 상태에 대한 저지연 접근이 필요한 모니터링 도구를 개발 중이라면, 프로덕션 슬래싱 시대를 위해 설계된 인프라 위에서 빌드하기 위해 당사의 API 마켓플레이스를 탐색해 보십시오.

출처​

• 아이겐레이어 메인넷 슬래싱 : 기관 스테이커를 위한 가이드
• 아이겐레이어 슬래싱 입문 : AVS 에디션
• 아이겐레이어 슬래싱 활성화 — AVS , 오퍼레이터 , 리스테이커는 어떻게 준비해야 하는가?
• ELIP-002 : 고유 스테이크 및 오퍼레이터 세트를 통한 슬래싱 ( 아이겐레이어 포럼 )
• 전략 및 규모 — EigenCloud 문서
• 아이겐레이어 리스테이킹 ETH 180억 달러 돌파 ( BlockEden.xyz )
• 아이겐레이어 리스테이킹 경제 TVL 250억 달러 돌파 — 대마불사인가?
• 아이겐레이어 슬래싱 회계의 흥미로운 엣지 케이스 분석 ( Sigma Prime )
• 2026년 리스테이킹 : 아이겐레이어 및 Jito 를 통한 수익 극대화
• 아이겐레이어 TVL 150억 달러 돌파 ( The Block )

10년 넘게 이더리움은 가장 중요한 자원의 가격을 새벽 4시 수산 시장에서 참치 가격을 매기는 것과 같은 방식으로 책정해 왔습니다. 즉, 마지막 순간에 가장 크게 소리 지르는 사람이 승리하는 방식입니다. 12초마다 새로운 경매가 열리고 닫히며, 전날 가격을 고정할 방법도, 가격 급등을 헤지할 방법도, 검증인이 다음 주 화요일의 수익이 어떨지 알 방법도 없었습니다.

2026년 4월 15일, 그 흐름이 바뀌었습니다. ETHGas와 ether.fi는 이더리움 블록공간(blockspace)을 위한 최초의 본격적인 선도 시장(forward market)을 도입하는 3년 기간의 30억 달러 규모 상업 계약을 체결했습니다. 280만 ETH를 관리하며 Lido를 제외한 최대 규모의 유동성 스테이킹 프로토콜인 ether.fi는 보유 자산의 약 40 %를 ETHGas의 고성능 스테이킹(High Performance Staking) 서비스에 할당하기로 했습니다. 그 대가로 ETHGas는 이더리움이 한 번도 가져보지 못한 것, 즉 아직 생성되지 않은 블록 내에서 사전 가격 책정된 보장된 자리를 판매하는 데 필요한 검증인 기반을 확보하게 되었습니다.

이것은 마치 배관 공사처럼 들릴 수 있습니다. 실제로 배관 공사와 같습니다. 하지만 1990년 최초의 천연가스 선물 계약도 마찬가지였으며, 그 계약은 전 세계 모든 항공사, 공공시설, 산업 구매자가 비즈니스를 수행하는 방식을 재편했습니다.

리스테이킹 설명: 이더리움의 지분증명(Proof-of-Stake) 모델에서 검증인(validator)은 일반적으로 ETH를 스테이킹하여 네트워크를 보호하고 보상을 받으며, 악의적인 행동을 할 경우 슬래싱(slashing)될 위험을 감수합니다. _리스테이킹(Restaking)_은 이렇게 스테이킹된 ETH(또는 그 유동 스테이킹 파생상품)를 추가적인 프로토콜이나 서비스를 보호하는 데 _재사용_할 수 있도록 합니다. 아이겐레이어(EigenLayer)는 ETH 스테이커가 추가 수익을 얻는 대가로 자신의 보안을 새로운 시스템으로 확장하는 데 **옵트인(opt-in)**할 수 있는 스마트 계약을 통해 리스테이킹을 도입했습니다. 실제로 이더리움 검증인은 아이겐레이어에 등록하고, 외부 프로토콜이 지정한 추가적인 슬래싱 조건을 부과할 수 있는 권한을 해당 계약에 부여할 수 있습니다. 만약 검증인이 옵트인한 서비스에서 악의적으로 행동하면, 아이겐레이어 계약은 이더리움이 합의 위반에 대해 그러하듯 스테이킹된 ETH를 슬래싱할 수 있습니다. 이 메커니즘은 이더리움의 강력한 스테이킹 보안을 효과적으로 **구성 가능한 '서비스형 보안(Security-as-a-Service)'**으로 전환합니다. 개발자들은 자체 검증인 네트워크를 처음부터 구축하는 대신, 이더리움의 경제적 보안을 빌려와 새로운 프로젝트를 부트스트랩할 수 있습니다. 이미 이더리움을 보호하고 있는 3,100만 개 이상의 ETH를 활용하여, 아이겐레이어의 리스테이킹은 여러 서비스가 동일한 신뢰 자본 기반을 공유하는 '풀링된 보안(pooled security)' 마켓플레이스를 만듭니다.

아이겐레이어의 접근 방식: 아이겐레이어는 이 리스테이킹 과정을 조정하는 이더리움 스마트 계약 집합으로 구현됩니다. 리스테이킹을 원하는 검증인(또는 ETH 보유자)은 유동 스테이킹 토큰을 예치하거나, 네이티브 스테이커의 경우 출금 자격 증명을 아이겐레이어가 관리하는 계약(종종 _아이겐포드(EigenPod)_라고 불림)으로 리디렉션합니다. 이는 아이겐레이어가 필요할 경우 기본 ETH를 잠그거나 소각하여 슬래싱을 강제할 수 있도록 보장합니다. 리스테이커는 항상 자신의 ETH 소유권을 유지하지만(출금/에스크로 기간 후 인출 가능), 이더리움의 규칙 위에 새로운 슬래싱 규칙에 옵트인합니다. 그 대가로, 그들은 자신이 보호하는 서비스로부터 추가적인 리스테이킹 보상을 받을 자격을 얻게 됩니다. 최종 결과는 모듈형 보안 레이어입니다. 즉, 이더리움의 검증인 집합과 지분이 외부 프로토콜에 "대여"되는 것입니다. 아이겐레이어의 창립자 스리람 칸난(Sreeram Kannan)이 말했듯이, 이는 웹3를 위한 _'검증 가능한 클라우드(Verifiable Cloud)'_를 만듭니다. 이는 AWS가 컴퓨팅 서비스를 제공하는 것과 유사하게, 아이겐레이어가 개발자에게 서비스형 보안을 제공하는 것과 같습니다. 초기 채택은 강력했습니다. 2024년 중반까지 490만 ETH(약 150억 달러) 이상이 아이겐레이어에 리스테이킹되었으며, 이는 스테이커들의 수익 극대화에 대한 수요와 새로운 프로토콜들이 최소한의 오버헤드로 부트스트랩하려는 수요를 보여줍니다. 요약하자면, 이더리움 리스테이킹은 기존의 신뢰(스테이킹된 ETH)를 새로운 애플리케이션을 보호하기 위해 재사용하며, 아이겐레이어는 이 과정을 구성 가능하고 무허가적인(permissionless) 방식으로 만드는 인프라를 제공합니다.

AVS(Actively Validated Services)의 디자인 패턴​

AVS란 무엇인가? _AVS(Actively Validated Services)_는 자체 검증인 집합과 합의 규칙이 필요하지만, 아이겐레이어와 같은 리스테이킹 플랫폼에 보안을 아웃소싱할 수 있는 모든 탈중앙화 서비스 또는 네트워크를 의미합니다. 즉, AVS는 이더리움 L1 외부의 프로토콜로서, 특정 검증 작업을 수행하기 위해 이더리움의 검증인을 고용합니다. 예시로는 사이드체인이나 롤업, 데이터 가용성 레이어, 오라클 네트워크, 브릿지, 공유 시퀀서, 탈중앙화 컴퓨팅 모듈 등이 있습니다. 각 AVS는 고유한 _분산 검증 작업_을 정의합니다. 예를 들어, 오라클은 가격 피드 서명을 요구할 수 있고, 데이터 가용성 체인(아이겐DA(EigenDA) 등)은 데이터 블롭을 저장하고 증명하는 것을 요구할 수 있습니다. 이러한 서비스들은 자체 소프트웨어와 참여 운영자들 간의 자체 합의를 실행할 수 있지만, 공유 보안에 의존합니다. 즉, 이들을 뒷받침하는 경제적 지분은 각 신규 네트워크의 네이티브 토큰이 아닌, 이더리움 검증인들로부터 리스테이킹된 ETH(또는 다른 자산)에 의해 제공됩니다.

아키텍처와 역할: 아이겐레이어의 아키텍처는 이 공유 보안 모델의 역할을 명확하게 구분합니다.

• 리스테이커(Restakers) – AVS를 보호하기 위해 옵트인하는 ETH 스테이커(또는 LST 보유자)입니다. 이들은 아이겐레이어 계약에 예치하여, 스테이킹된 자본을 여러 서비스를 위한 담보로 확장합니다. 리스테이커는 직접 또는 위임을 통해 지원할 AVS를 선택할 수 있으며, 해당 서비스로부터 보상을 받습니다. 결정적으로, 지원하는 AVS가 악의적인 행동을 보고할 경우 슬래싱 위험을 감수해야 합니다.

• 운영자(Operators) – 각 AVS의 오프체인 클라이언트 소프트웨어를 실제로 실행하는 노드 운영자입니다. 이들은 AVS 네트워크의 채굴자/검증인과 유사합니다. 아이겐레이어에서 운영자는 등록하고 승인(초기에는 화이트리스트)을 받아야 참여할 수 있으며, 이후 특정 AVS를 서비스하기 위해 옵트인할 수 있습니다. 리스테이커는 (직접 노드를 운영하지 않는 경우) 자신의 지분을 운영자에게 위임하므로, 운영자는 잠재적으로 많은 리스테이커로부터 지분을 모읍니다. 각 운영자는 자신이 지원하는 모든 AVS의 슬래싱 조건의 적용을 받으며, 서비스에 대한 수수료나 보상을 받습니다. 이는 AVS가 유능한 운영자를 선호하고 리스테이커가 슬래싱 없이 보상을 극대화하는 운영자를 선호하기 때문에, 성능과 신뢰성을 바탕으로 경쟁하는 운영자 시장을 만듭니다.

• AVS(Actively Validated Service) – 외부 프로토콜 또는 서비스 자체로, 일반적으로 두 가지 구성 요소로 이루어집니다: (1) 운영자가 서비스를 수행하기 위해 실행하는 오프체인 바이너리 또는 클라이언트(예: 사이드체인 노드 소프트웨어), (2) 아이겐레이어와 상호작용하기 위해 이더리움에 배포된 온체인 AVS 계약. AVS의 이더리움 계약은 해당 서비스의 슬래싱 및 보상 분배 규칙을 인코딩합니다. 예를 들어, 두 개의 상충되는 서명이 제출되면(운영자의 이중 서명 증명), 해당 운영자의 지분에 대해 X ETH의 슬래싱이 실행되도록 정의할 수 있습니다. AVS 계약은 아이겐레이어의 슬래싱 관리자와 연결되어 위반이 발생했을 때 리스테이킹된 ETH에 실제로 페널티를 부과합니다. 따라서 각 AVS는 공유된 지분을 사용하여 경제적 처벌을 시행하는 아이겐레이어에 의존하면서도, 맞춤형 검증 로직과 오류 조건을 가질 수 있습니다. 이 디자인은 AVS 개발자들이 보안을 위한 본딩/슬래싱 토큰을 새로 만들 필요 없이 새로운 신뢰 모델(심지어 새로운 합의 메커니즘이나 암호화 서비스까지)을 혁신할 수 있게 합니다.

• AVS 소비자/사용자 – 마지막으로, AVS의 결과물을 소비하는 최종 사용자 또는 다른 프로토콜입니다. 예를 들어, dApp은 가격 데이터를 위해 오라클 AVS를 사용하거나, 롤업은 데이터 가용성 AVS에 데이터를 게시할 수 있습니다. 소비자는 AVS에 수수료를 지불하며(종종 리스테이커/운영자가 받는 보상의 자금이 됨), AVS가 이더리움으로부터 임대한 경제적 보안에 의해 보장되는 정확성에 의존합니다.

공유 보안 활용: 이 모델의 장점은 완전히 새로운 서비스라도 이더리움 수준의 보안 보장을 받으며 시작할 수 있다는 점입니다. 새로운 검증인 집합을 모집하고 인센티브를 제공하는 대신, AVS는 첫날부터 경험 많고 경제적으로 연결된 검증인 집합을 활용할 수 있습니다. 단독으로는 불안전할 수 있는 소규모 체인이나 모듈이 이더리움에 편승함으로써 안전해집니다. 이 풀링된 보안은 단일 AVS를 공격하는 비용을 크게 높입니다. 공격자는 대량의 ETH(또는 다른 화이트리스트 담보)를 획득하고 스테이킹한 후 슬래싱을 통해 잃을 위험을 감수해야 합니다. 많은 서비스가 동일한 리스테이킹된 ETH 풀을 공유하기 때문에, 이들은 효과적으로 공유 보안 우산을 형성합니다. 즉, 지분의 결합된 경제적 무게가 어느 하나에 대한 공격을 억제합니다. 개발자 관점에서 이는 합의 레이어를 모듈화합니다. 즉, 서비스 기능에 집중하는 동안 아이겐레이어가 기존 검증인 집합으로 보안을 처리하도록 맡길 수 있습니다. 따라서 AVS는 매우 다양할 수 있습니다. 일부는 많은 dApp이 사용할 수 있는 범용 '수평적' 서비스(예: 일반적인 탈중앙화 시퀀서 또는 오프체인 컴퓨팅 네트워크)이고, 다른 일부는 '수직적' 또는 애플리케이션 특정(특정 브릿지나 DeFi 오라클과 같은 틈새 시장에 맞춰짐)입니다. 아이겐레이어의 초기 AVS 예시로는 데이터 가용성(예: 아이겐DA(EigenDA)), 롤업을 위한 공유 시퀀싱(예: Espresso, Radius), 오라클 네트워크(예: eOracle), 크로스체인 브릿지(예: Polymer, Hyperlane), 오프체인 계산(예: ZK 증명을 위한 Lagrange) 등이 있습니다. 이 모든 것들은 동일한 이더리움 신뢰 기반을 활용합니다. 요약하자면, AVS는 본질적으로 이더리움에 신뢰를 아웃소싱하는 _플러그형 모듈_입니다. 즉, 검증인이 무엇을 해야 하고 무엇이 슬래싱 가능한 오류인지를 정의하면, 아이겐레이어는 전 세계적으로 많은 모듈을 보호하는 데 사용되는 ETH 풀에 대해 해당 규칙을 시행합니다.

리스테이커, 운영자, 개발자를 위한 인센티브 메커니즘​

견고한 인센티브 설계는 리스테이킹 생태계의 모든 당사자를 조율하는 데 중요합니다. 아이겐레이어와 유사한 플랫폼들은 스테이커와 운영자에게 새로운 수익을 제공하는 동시에 신흥 프로토콜의 비용을 낮춤으로써 '윈-윈-윈(win-win-win)'을 창출합니다. 각 역할별 인센티브를 분석해 보겠습니다.

• 리스테이커를 위한 인센티브: 리스테이커는 주로 _수익률_에 의해 동기 부여됩니다. 아이겐레이어에 옵트인함으로써, ETH 스테이커는 기존 이더리움 스테이킹 수익률에 더해 추가 보상을 획득할 수 있습니다. 예를 들어, 이더리움의 비콘 체인에 32 ETH를 스테이킹한 검증인은 약 4-5%의 기본 연이율(APR)을 계속 벌지만, 아이겐레이어를 통해 리스테이킹하면 자신이 보호하는 여러 AVS로부터 동시에 수수료나 토큰 보상을 받을 수 있습니다. 이 _'이중 수익(double dipping)'_은 검증인의 잠재적 수익을 극적으로 증가시킵니다. 아이겐레이어의 초기 출시 단계에서 리스테이커는 EIGEN 토큰 에어드랍으로 전환되는 인센티브 포인트를 받았고(부트스트랩 목적), 이후에는 수백만 개의 EIGEN 토큰을 리스테이커에게 유동성 채굴로 분배하는 지속적인 보상 메커니즘(프로그래매틱 인센티브)이 시작되었습니다. 토큰 인센티브 외에도, 리스테이커는 수익 다각화의 혜택을 누립니다. 즉, 이더리움 블록 보상에만 의존하는 대신 다양한 AVS 토큰이나 수수료로 수익을 얻을 수 있습니다. 물론, 이러한 높은 보상에는 더 높은 위험(더 큰 슬래싱 노출)이 따르므로, 합리적인 리스테이커는 잘 관리된다고 믿는 AVS에만 옵트인할 것입니다. 이는 시장 주도적인 견제를 만듭니다. AVS는 위험을 보상할 만큼 매력적인 보상을 제공해야 하며, 그렇지 않으면 리스테이커들이 피할 것입니다. 실제로 많은 리스테이커는 전문 운영자에게 위임하므로, 보상에서 운영자에게 수수료를 지불할 수도 있습니다. 그럼에도 불구하고, 리스테이커는 그렇지 않으면 유휴 상태일 보안 용량을 수익화함으로써 상당한 이익을 얻을 수 있습니다. (주목할 점은, 아이겐레이어는 배포된 모든 EIGEN의 88% 이상이 즉시 다시 스테이킹/위임되었다고 보고했는데, 이는 리스테이커들이 자신의 포지션을 적극적으로 복리화하고 있음을 나타냅니다.)

• 운영자를 위한 인센티브: 아이겐레이어의 운영자는 각 AVS의 노드를 실행하는 힘든 일을 하는 서비스 제공자입니다. 그들의 인센티브는 해당 AVS가 지불하는 _수수료 수익 또는 보상 지분_입니다. 일반적으로 AVS는 자신을 보호하는 모든 검증인에게 보상(ETH, 스테이블코인 또는 자체 토큰)을 지급합니다. 운영자는 자신이 호스팅하는 지분을 대신하여 해당 보상을 받으며, 인프라 제공에 대한 대가로 종종 일부(수수료처럼)를 가져갑니다. 아이겐레이어는 리스테이커가 운영자에게 위임할 수 있도록 하므로, 운영자는 가능한 한 많은 리스테이킹된 ETH를 유치하기 위해 경쟁합니다. 더 많은 지분이 위임될수록 더 많은 작업을 수행하고 더 많은 수수료를 벌 수 있습니다. 이러한 역학은 운영자가 매우 신뢰성 있고 효율적으로 운영할 수 있는 AVS에 특화되도록 장려합니다(슬래싱을 피하고 가동 시간을 극대화하기 위해). 좋은 평판을 가진 운영자는 더 큰 위임을 확보하여 더 큰 총 보상을 얻을 수 있습니다. 중요하게도, 운영자는 리스테이커와 마찬가지로 부정 행위에 대해 슬래싱 페널티를 받습니다(자신이 운반하는 지분이 슬래싱될 수 있으므로). 이는 그들의 행동을 정직한 실행과 일치시킵니다. 아이겐레이어의 설계는 효과적으로 검증인 서비스를 위한 열린 시장을 만듭니다. AVS 팀은 보상을 제공하여 운영자를 _'고용'_할 수 있으며, 운영자는 위험 대비 수익성이 좋은 AVS를 선택할 것입니다. 예를 들어, 한 운영자는 수수료가 높은 오라클 AVS를 운영하는 데 집중할 수 있고, 다른 운영자는 대역폭이 많이 필요하지만 보상이 좋은 데이터 레이어 AVS를 운영할 수 있습니다. 시간이 지남에 따라, 운영자가 최적의 AVS 조합을 선택하고 위임자들과 적절한 수수료 분배를 설정하는 자유 시장 균형이 형성될 것으로 예상됩니다. 이는 검증인의 의무가 고정된 전통적인 단일 체인 스테이킹과 대조됩니다. 여기서는 수익을 쌓기 위해 여러 서비스에 걸쳐 멀티태스킹을 할 수 있습니다. 따라서 운영자의 인센티브는 슬래싱 지점까지 과부하되지 않으면서 스테이킹된 담보 단위당 수익을 극대화하는 것입니다. 이는 전문화와 심지어 보험이나 헤징 솔루션(운영자가 위임자를 보호하기 위해 슬래싱에 대비한 보험에 가입하는 등)을 촉진할 수 있는 미묘한 균형입니다.

• AVS 개발자를 위한 인센티브: 프로토콜 개발자(새로운 AVS나 체인을 구축하는 팀)는 리스테이킹의 '보안 아웃소싱' 모델로부터 가장 많은 이익을 얻을 수 있습니다. 그들의 주요 인센티브는 _비용 및 시간 절감_입니다. 즉, 높은 인플레이션을 동반한 새로운 토큰을 출시하거나 수천 명의 독립적인 검증인을 설득하여 네트워크를 처음부터 보호할 필요가 없습니다. PoS 네트워크를 부트스트래핑하는 것은 보통 초기 검증인에게 많은 토큰 보상을 제공해야 하며(공급 희석), 토큰의 시가총액이 낮으면 여전히 보안이 취약할 수 있습니다. 공유 보안을 통해 새로운 AVS는 이더리움의 2,000억 달러 이상의 경제적 보안으로 보호받으며 온라인에 출시될 수 있어, 즉시 공격을 경제적으로 비현실적으로 만듭니다. 이는 강력한 안전 보장이 필요한 브릿지나 오라클과 같은 인프라 프로젝트에 큰 매력입니다. 또한, 개발자는 애플리케이션 로직에 집중하고 아이겐레이어(또는 카락 등)에 검증인 집합 관리를 의존하여 복잡성을 크게 줄일 수 있습니다. 경제적으로, AVS는 보안 비용을 지불해야 하지만, 종종 더 지속 가능한 방식으로 이를 수행할 수 있습니다. 막대한 인플레이션 대신, 프로토콜 수수료를 리디렉션하거나 적당한 네이티브 토큰 보조금을 제공할 수 있습니다. 예를 들어, 브릿지 AVS는 사용자에게 ETH로 수수료를 부과하고 이를 리스테이커에게 지불하여, 뒷받침 없는 토큰을 발행하지 않고도 보안을 달성할 수 있습니다. 최근 분석에 따르면 "매우 희석적인 보상 메커니즘"의 필요성을 제거하는 것이 카락의 범용 리스테이킹 설계의 핵심 동기 중 하나였습니다. 본질적으로, 공유 보안은 **'예산에 맞춰 부트스트래핑'**을 가능하게 합니다. 또한, AVS에 토큰이 있는 경우, 순전히 보안 지출보다는 거버넌스나 유틸리티에 더 많이 사용될 수 있습니다. 개발자들은 또한 네트워크 효과에 의해 동기 부여됩니다. 리스테이킹 허브에 연결함으로써, 그들의 서비스는 다른 AVS와 더 쉽게 상호 운용할 수 있고(공유 사용자 및 운영자), 이더리움 스테이커의 대규모 커뮤니티에 노출될 수 있습니다. 반면에, AVS 팀은 열린 시장에서 리스테이커와 운영자를 _유치_하기 위해 매력적인 보상 체계를 설계해야 합니다. 이는 종종 참여를 촉진하기 위해 초기에 관대한 수익률이나 토큰 인센티브를 제공하는 것을 의미합니다. 예를 들어, 아이겐레이어 자체는 초기 스테이커/운영자에게 EIGEN 토큰을 널리 배포하여 참여를 장려했습니다. 우리는 새로운 리스테이킹 플랫폼에서도 유사한 패턴을 봅니다(예: 미래의 $KAR 토큰을 위한 카락의 XP 캠페인). 요약하자면, AVS 개발자는 새로운 네트워크를 보호하는 _데드 스타트(dead-start) 문제_를 피하는 대가로 이더리움 스테이커에게 일부 보상을 제공하는 것을 트레이드오프합니다. 전략적 이점은 더 빠른 시장 출시 시간과 첫날부터 더 높은 보안이며, 이는 특히 신뢰가 필요한 크로스체인 브릿지나 금융 서비스와 같은 중요한 인프라에 결정적인 이점이 될 수 있습니다.

규제 위험 및 거버넌스 문제​

규제 불확실성: 새로운 리스테이킹 모델은 법적 회색 지대에 존재하며, 여러 규제 문제를 제기합니다. 한 가지 우려는 "서비스형 보안" 제공이 규제 당국에 의해 미등록 증권 발행이나 고위험 투자 상품의 한 형태로 간주될 수 있다는 점입니다. 예를 들어, 스테이커 에어드랍과 지속적인 보상을 통한 EIGEN 토큰의 분배는 증권법 준수 여부에 대한 조사를 받았습니다. 프로젝트는 토큰이나 보상 체계가 증권 정의(예: 미국의 하위 테스트)를 촉발하지 않도록 주의해야 합니다. 또한, 리스테이킹 프로토콜은 여러 네트워크에 걸쳐 지분을 집계하고 재할당하는데, 이는 적절히 탈중앙화되지 않으면 집합 투자 또는 심지어 은행 유사 활동으로 간주될 수 있습니다. 아이겐레이어 팀은 규제 위험을 인지하고 있으며, 변화하는 법률이 리스테이킹의 실현 가능성에 영향을 미칠 수 있으며 아이겐레이어가 _"일부 지역에서는 불법 금융 활동으로 분류될 수 있다"_고 언급했습니다. 이는 규제 당국이 슬래싱 통제권을 제3자 서비스(AVS)에 넘기는 것이 금융 또는 소비자 보호 규칙을 위반한다고 판단할 수 있음을 의미하며, 특히 개인 사용자가 관련된 경우 더욱 그렇습니다. 또 다른 관점은 제재/자금세탁방지(AML)입니다. 리스테이킹은 지분을 다른 체인을 검증하는 계약으로 이동시킵니다. 만약 그 체인 중 하나가 불법 거래를 처리하거나 제재를 받는다면, 이더리움 검증인이 의도치 않게 규정 준수를 위반할 수 있을까요? 이는 아직 시험되지 않았습니다. 지금까지 리스테이킹을 구체적으로 겨냥한 명확한 규제는 없지만, 암호화폐 스테이킹에 대한 변화하는 입장(예: 중앙화된 스테이킹 서비스에 대한 SEC의 조치)은 리스테이킹이 성장함에 따라 조사를 받을 수 있음을 시사합니다. 아이겐레이어와 같은 프로젝트는 신중한 접근 방식을 취했습니다. 예를 들어, EIGEN 토큰은 투기적 거래와 잠재적인 규제 문제를 피하기 위해 출시 초기에 양도 불가능했습니다. 그럼에도 불구하고, 프레임워크가 정의될 때까지 리스테이킹 플랫폼은 새로운 법률이나 집행이 제약(참가자 자격 인증, 공시 요구 또는 특정 유형의 크로스체인 스테이킹 금지 등)을 부과할 수 있는 위험을 안고 운영됩니다.

거버넌스 및 합의 문제: 리스테이킹은 프로토콜 수준과 더 넓은 이더리움 생태계 모두에 복잡한 거버넌스 과제를 도입합니다.

• 이더리움의 사회적 합의 과부하: 비탈릭 부테린이 제기한 저명한 우려는 이더리움 검증인 집합의 확장된 사용이 의도치 않게 이더리움 자체를 외부 분쟁에 끌어들일 수 있다는 것입니다. 비탈릭의 훈계는 다음과 같습니다: "검증인이 스테이킹한 ETH의 이중 사용은 일부 위험이 있지만 근본적으로는 괜찮지만, 애플리케이션의 목적을 위해 이더리움의 사회적 합의를 '모집'하려는 시도는 그렇지 않다." 쉽게 말해, 이더리움 검증인이 오라클 네트워크도 검증하고 거기서의 부정 행위로 개별적으로 슬래싱되는 것은 허용됩니다(이더리움 합의에 영향 없음). 위험한 것은 외부 프로토콜이 이더리움 _커뮤니티_나 핵심 프로토콜이 어떤 문제를 해결하기 위해 개입할 것으로 기대하는 경우입니다(예: 외부 서비스에서 나쁘게 행동한 검증인을 포크 아웃하는 것). 아이겐레이어의 설계는 슬래싱 가능한 오류를 객관적이고 격리된 상태로 유지함으로써 이러한 시나리오를 의식적으로 피하려고 합니다. 슬래싱 조건은 암호학적이며(예: 이중 서명 증명) 이더리움 거버넌스 개입이 필요하지 않습니다. 따라서 모든 처벌은 아이겐레이어 계약 내에서 자체적으로 처리되며, 이더리움이 상태나 규칙을 변경하는 것을 포함하지 않습니다. 주관적인 오류(예: 오라클 가격 분쟁과 같이 인간의 판단이 필요한 경우)의 경우, 아이겐레이어는 이더리움의 사회적 계층에 부담을 주는 대신 자체 거버넌스(예: EIGEN 토큰 투표 또는 위원회)를 사용할 계획입니다. 이 분리는 이더리움의 중립성을 유지하는 데 중요합니다. 그러나 리스테이킹이 성장함에 따라, 주요 사고(예: 버그로 인해 검증인의 상당 부분이 대량 슬래싱되는 경우)가 발생하면 이더리움 커뮤니티가 대응하도록 압력을 받을 수 있는 _시스템적 위험_이 있습니다(예: 슬래싱을 되돌리는 것). 이는 이더리움을 외부 AVS의 운명에 얽히게 할 것이며, 이는 바로 비탈릭이 경고하는 바입니다. 따라서 사회적 합의 위험은 대부분 극단적인 "블랙 스완" 사례에 관한 것이지만, 이더리움의 핵심을 최소한으로 유지하고 리스테이킹 거버넌스에 관여하지 않는 것의 중요성을 강조합니다.

• 슬래싱 연쇄 반응과 이더리움 보안: 관련하여, 리스테이킹에서의 슬래싱 이벤트가 연쇄적으로 발생하여 이더리움을 위태롭게 할 수 있다는 우려가 있습니다. 만약 매우 인기 있는 AVS(많은 검증인이 참여하는)가 대규모 슬래싱으로 이어지는 치명적인 실패를 겪는다면, 수천 명의 ETH 검증인이 지분을 잃거나 강제로 퇴출될 수 있습니다. 최악의 시나리오에서는, 충분한 지분이 슬래싱되면 이더리움 자체의 검증인 집합이 급격히 축소되거나 중앙화될 수 있습니다. 예를 들어, 모든 검증인의 10%를 운영하는 상위 아이겐레이어 운영자가 AVS에서 슬래싱된다고 상상해 보십시오. 해당 검증인들은 자금을 잃은 후 오프라인 상태가 되어 이더리움의 보안을 감소시킬 수 있습니다. 코러스 원(Chorus One, 스테이킹 서비스)은 아이겐레이어를 분석하고, 리스테이킹 시장이 소수의 대형 운영자가 지배하게 될 경우 이 연쇄 위험이 악화된다고 지적했습니다. 좋은 소식은 역사적으로 이더리움에서의 슬래싱은 드물고 보통 소규모라는 점입니다. 아이겐레이어는 또한 시스템이 새로운 동안 지분 양을 제한하고 슬래싱을 비활성화했습니다. 2025년 4월까지 아이겐레이어는 신중한 모니터링과 함께 메인넷에서 슬래싱을 활성화했습니다. 의도치 않은 슬래싱(예: 버그로 인한)을 더욱 완화하기 위해, 아이겐레이어는 **'슬래싱 거부 위원회'**를 도입했습니다. 이는 본질적으로 전문가들로 구성된 다중 서명으로, 슬래싱이 실수나 프로토콜에 대한 공격으로 보일 경우 이를 무효화할 수 있습니다. 이는 일시적인 중앙화 조치이지만, 결함 있는 AVS 스마트 계약이 대혼란을 일으킬 위험을 해결합니다. 시간이 지나면 이러한 위원회는 더 탈중앙화된 거버넌스나 안전장치로 대체될 수 있습니다.

• 리스테이킹 및 거버넌스의 중앙화: 주요 거버넌스 우려는 누가 리스테이킹 프로토콜과 그 매개변수를 통제하는가입니다. 아이겐레이어의 초기 단계에서는 업그레이드와 중요한 결정이 팀과 가까운 커뮤니티의 다중 서명(예: 9-of-13 다중 서명)에 의해 통제되었습니다. 이는 신속한 개발 안전을 위해 실용적이지만, 중앙화 위험입니다. 해당 키 보유자들이 공모하거나 손상되어 규칙을 악의적으로 변경할 수 있습니다(예: 스테이킹된 자금을 훔치기 위해). 이를 인식하고, 아이겐레이어는 2024년 말에 더 공식적인 아이겐거브(EigenGov) 프레임워크를 수립하여, 전문가로 구성된 프로토콜 위원회와 변경 사항에 대한 커뮤니티 거버넌스 프로세스를 도입했습니다. 위원회는 이제 커뮤니티 감독 하에 3-of-5 다중 서명을 통해 업그레이드를 통제합니다. 시간이 지남에 따라 토큰 보유자 거버넌스나 완전히 탈중앙화된 모델로 발전할 의도입니다. 그럼에도 불구하고, 어떤 리스테이킹 시스템에서든 거버넌스 결정(어떤 새로운 담보를 지원할지, 어떤 AVS를 공식적으로 '축복'할지, 슬래싱 분쟁을 어떻게 해결할지 등)은 높은 이해관계를 가집니다. _잠재적인 이해 상충_이 있습니다. 대형 스테이킹 제공자(리도나 거래소 등)가 자신의 운영자나 자산을 선호하도록 거버넌스에 영향을 미칠 수 있습니다. 실제로 경쟁이 나타나고 있습니다. 예를 들어, 리도의 창립자들이 다중 자산 리스테이킹 플랫폼인 심바이오틱(Symbiotic)을 지원하는 것과 같이, 위험하다고 여겨지는 특정 AVS를 금지하자는 제안이 나오면 거버넌스 전쟁을 상상할 수 있습니다. 리스테이킹 레이어 자체는 이러한 문제를 투명하게 관리하기 위해 견고한 거버넌스가 필요합니다.

• 검증인 중앙화: 운영 측면에서는 AVS가 대형 운영자를 우선적으로 선택하여, 실제로 대부분의 리스테이킹 서비스를 검증하는 주체가 중앙화될 것이라는 우려가 있습니다. 만약 효율성을 위해 많은 AVS 팀이 모두 소수의 전문 검증인(예: 주요 스테이킹 회사)을 선택하여 서비스를 제공받는다면, 해당 주체들은 과도한 권력과 보상 점유율을 얻게 됩니다. 그들은 규모의 경제 덕분에 더 나은 조건을 제공하여 다른 이들을 압도할 수 있으며, 잠재적으로 과점으로 이어질 수 있습니다. 이는 바닐라 이더리움 스테이킹에서의 우려(예: 리도의 지배력)를 반영합니다. 리스테이킹은 여러 AVS를 운영하는 운영자가 더 많은 수익원을 가지기 때문에 이를 증폭시킬 수 있습니다. 이는 거버넌스 문제만큼이나 경제적 문제입니다. 탈중앙화를 장려하기 위해 커뮤니티가 부과하는 제한이나 인센티브가 필요할 수 있습니다(예: 아이겐레이어가 한 운영자가 통제할 수 있는 지분을 제한하거나, AVS가 할당을 분산하도록 요구하는 것). 견제가 없다면, '부익부 빈익빈' 역학은 소수의 노드 운영자가 사실상 이더리움 검증인 집합의 많은 부분을 여러 서비스에 걸쳐 통제하게 되어 탈중앙화에 해로울 수 있습니다. 커뮤니티는 이러한 문제를 적극적으로 논의하고 있으며, 일부는 리스테이킹 프로토콜이 소규모 운영자를 우대하거나 다양성을 강제하는 메커니즘(아마도 위임 전략이나 스테이커 커뮤니티의 사회적 조정을 통해)을 포함해야 한다고 제안했습니다.

요약하자면, 리스테이킹은 엄청난 혁신을 가능하게 하지만, 새로운 위험 벡터도 도입합니다. 규제 당국은 이것이 규제되지 않은 수익 상품을 나타내는지 또는 시스템적 위험을 초래하는지 주시하고 있습니다. 이더리움의 리더십은 기본 레이어 거버넌스를 이러한 새로운 용도에 얽히게 하지 않는 것의 중요성을 강조합니다. 아이겐레이어 커뮤니티와 다른 이들은 신중한 설계(객관적인 슬래싱만, 다른 오류 유형에 대한 이중 계층 토큰, AVS 심사 등)와 사고를 방지하기 위한 임시 중앙 통제로 대응했습니다. 진행 중인 거버넌스 과제에는 안전을 희생하지 않고 통제를 탈중앙화하는 것, 집중보다는 개방적인 참여를 보장하는 것, 명확한 법적 프레임워크를 수립하는 것이 포함됩니다. 이러한 리스테이킹 네트워크가 성숙함에 따라, 개선된 거버넌스 구조와 아마도 이러한 우려를 해결하는 산업 표준이나 규제가 등장할 것으로 예상됩니다.

아이겐레이어 vs. 카락 vs. 바빌론: 비교 분석​

리스테이킹/공유 보안 환경은 이제 각기 다른 설계를 가진 여러 프레임워크를 포함합니다. 여기서는 아이겐레이어(EigenLayer), 카락 네트워크(Karak Network), **바빌론(Babylon)**을 비교하며, 그들의 기술 아키텍처, 경제 모델, 전략적 초점을 강조합니다.

기술 아키텍처 및 보안 기반: 아이겐레이어는 이더리움 네이티브 프로토콜(이더리움 L1의 스마트 계약)로, **스테이킹된 ETH(및 동등한 유동 스테이킹 토큰)**를 보안 담보로 활용합니다. 이는 이더리움의 비콘 체인에 _'편승'_하는 방식입니다. 검증인은 이더리움 계약을 통해 옵트인하며, 슬래싱은 그들의 ETH 지분에 대해 강제됩니다. 이는 아이겐레이어의 보안이 근본적으로 이더리움의 PoS와 ETH의 가치에 묶여 있음을 의미합니다. 반면, **카락(Karak)**은 단일 베이스 체인에 묶이지 않는 **'범용 리스테이킹 레이어'**로 자리매김합니다. 카락은 공유 보안 서비스에 최적화된 자체 L1 블록체인(EVM 호환)을 출시했습니다. 카락의 모델은 체인에 구애받지 않고 자산에 구애받지 않는(chain-agnostic and asset-agnostic) 방식입니다. 즉, ETH뿐만 아니라 여러 체인에 걸친 다양한 유형의 자산을 리스테이킹할 수 있습니다. 지원되는 담보에는 ETH와 LST 외에 다른 ERC-20(USDC/sDAI와 같은 스테이블코인, LP 토큰, 심지어 다른 L1 토큰)도 포함된다고 보고됩니다. 이는 카락의 보안 기반이 다각화된 바스켓임을 의미합니다. 카락에서의 검증은 AVS(카락 용어로는 "VaaS")가 수락하는 것에 따라, 예를 들어 스테이킹된 ETH, 스테이킹된 SOL(브릿지된 경우), 스테이블코인 등의 조합으로 뒷받침될 수 있습니다. **바빌론(Babylon)**은 다른 경로를 택합니다. 즉, 가장 큰 암호화폐 자산인 비트코인(BTC)의 보안을 활용하여 다른 체인을 보호합니다. 바빌론은 비트코인 및 PoS 체인과 IBC 프로토콜을 통해 연결되는 코스모스 기반 체인(바빌론 체인)으로 구축되었습니다. BTC 보유자는 비트코인 메인넷에 네이티브 BTC를 잠그고(영리한 시간 잠금 볼트에), 이를 통해 BTC를 바빌론에 **"스테이킹"**하며, 바빌론은 이를 소비자 PoS 체인을 보호하기 위한 담보로 사용합니다. 따라서 바빌론의 보안 기반은 비트코인의 가치(5,000억 달러 이상의 시가총액)이며, 이는 신뢰가 필요 없는(trustless) 방식으로 활용됩니다(랩핑된 BTC나 커스터디언 없음 - 비트코인 스크립트를 사용하여 슬래싱을 강제함). 요약하자면, 아이겐레이어는 이더리움의 경제적 보안에 의존하고, 카락은 다중 자산 및 다중 체인(모든 담보를 위한 일반 레이어)이며, 바빌론은 비트코인의 작업증명(Proof-of-Work) 보안을 PoS 생태계로 확장합니다.

리스테이킹 메커니즘: 아이겐레이어에서 리스테이킹은 이더리움 계약을 통한 옵트인 방식입니다. 슬래싱은 프로그래밍 방식이며 이더리움 합의에 의해 강제됩니다(아이겐레이어 계약을 존중). 독립적인 L1인 카락은 자체 체인에서 자체 리스테이킹 로직을 유지합니다. 카락은 아이겐의 AVS와 유사한 서비스형 검증(VaaS) 개념을 도입했지만, 여러 체인에 걸친 _범용 검증인 마켓플레이스_를 갖추고 있습니다. 카락의 검증인(운영자)은 자체 체인과 카락의 AVS에 해당하는 다수의 _분산 보안 서비스(DSS)_를 실행합니다. DSS는 카락의 스테이킹된 자산 풀에서 보안을 임대하는 새로운 앱 특정 블록체인이나 서비스일 수 있습니다. 카락의 혁신은 요구 사항을 표준화하여 모든 체인이나 앱(이더리움, 솔라나, L2 등)이 연결하여 검증인 네트워크와 다양한 담보를 사용할 수 있도록 하는 것입니다. 카락에서의 슬래싱은 프로토콜 규칙에 의해 처리될 것입니다. 예를 들어 USDC를 스테이킹할 수 있으므로, 서비스에서 부정 행위를 하면 검증인의 USDC를 슬래싱할 것입니다(정확한 다중 자산 슬래싱 메커니즘은 복잡하고 공개되지 않았지만, 아이디어는 유사합니다. 위반이 증명되면 각 담보를 빼앗을 수 있음). 바빌론의 메커니즘은 비트코인의 한계 때문에 독특합니다. 비트코인은 자동 슬래싱을 위한 스마트 계약을 지원하지 않으므로, 바빌론은 암호학적 트릭을 사용합니다. BTC는 키가 필요한 특별한 출력에 잠깁니다. BTC 스테이킹 참여자가 부정 행위를 하면(예: 클라이언트 체인에서 두 개의 상충되는 블록에 서명), 프로토콜은 추출 가능한 일회성 서명(EOTS) 체계를 활용하여 _참여자의 개인 키를 노출_시켜, 잠긴 BTC를 소각 주소로 보낼 수 있게 합니다. 간단히 말해, 부정 행위는 BTC 스테이커가 사실상 스스로를 슬래싱하게 만듭니다. 부정 행위 자체가 예치금의 통제권을 포기하게 만들기 때문입니다(이는 이후 파괴됨). 바빌론의 코스모스 기반 체인은 이 과정을 조정하고 파트너 체인과 통신하여(IBC를 통해) BTC의 타임스탬프를 사용하여 체크포인팅 및 완결성과 같은 서비스를 제공합니다. 바빌론에서 바빌론 체인의 검증인( _완결성 제공자_라고 불림)은 별개입니다. 그들은 바빌론 합의를 실행하고 비트코인에 정보를 중계하는 것을 돕지만, 경제적 보안을 제공하지는 않습니다. 경제적 보안은 순전히 잠긴 BTC에서 나옵니다.

경제 모델 및 보상: 아이겐레이어의 경제 모델은 이더리움의 스테이킹 경제를 중심으로 합니다. 리스테이커는 AVS 특정 보상을 받습니다. 이는 각 AVS의 설계에 따라 ETH 수수료, AVS 자체 토큰 또는 다른 토큰으로 지급될 수 있습니다. 아이겐레이어 자체는 거버넌스와 초기 참여자 보상을 위해 $EIGEN 토큰을 도입했지만, AVS가 EIGEN을 사용하거나 지불하도록 요구하지는 않습니다(가스 토큰이 아님). 플랫폼은 각 AVS가 충분한 보안을 유치하기 위해 보상률을 설정하는 자유 시장 균형을 목표로 합니다. **카락**은 생태계의 주요 자산으로 네이티브 토큰인$KAR(2025년 초 현재 아직 출시되지 않음)을 출시하는 것으로 보입니다. 카락은 4,800만 달러를 모금했으며 주요 투자자들의 지원을 받았으므로, $KAR는 가치를 가질 것이며 거버넌스 및 카락 네트워크의 수수료 지불에 사용될 가능성이 높습니다. 그러나 카락의 주요 약속은 이를 활용하는 새로운 네트워크에 대한 **"인플레이션 없음"**입니다. 즉, 보안을 위해 자체 토큰을 발행하는 대신, 카락을 통해 기존 자산을 활용합니다. 따라서 카락을 사용하는 새로운 체인은 검증인에게 거래 수수료(스테이블코인이나 체인의 네이티브 토큰일 수 있음)로 지불할 수 있지만, 스테이킹 보상을 위해 지속적으로 새로운 토큰을 발행할 필요는 없습니다. 카락은 개발자가 검증인이 자산을 리스테이킹하고 서비스를 보호하도록 현상금/보상을 게시할 수 있는 **검증인 마켓플레이스**를 설정했습니다. 이 마켓플레이스 접근 방식은 보상을 매우 높은 인플레이션 후 폭락하는 대신 더 _경쟁력 있고 일관성 있게_ 만드는 것을 목표로 합니다. 이론적으로 개발자의 비용을 줄이고 검증인에게 안정적인 다중 체인 수입을 제공합니다. **바빌론의 경제학**도 다릅니다. 비트코인을 잠그는 BTC 스테이커는 **자신이 보호하는 네트워크의 토큰으로 수익**을 얻습니다. 예를 들어, 코스모스 존(바빌론의 클라이언트 체인 중 하나)을 보호하기 위해 BTC를 스테이킹하면, 해당 존의 스테이킹 보상(네이티브 스테이킹 토큰)을 마치 위임자인 것처럼 받습니다. 해당 파트너 체인은 _추가적인 보안 계층_(비트코인의 체크포인트 등)을 얻는 혜택을 누리며, 그 대가로 인플레이션이나 수수료의 일부를 바빌론을 통해 BTC 스테이커에게 할당합니다. 사실상 바빌론은 BTC 보유자가 여러 체인에 보안을 위임하고 **여러 토큰으로 보상받을 수 있는** _허브_ 역할을 합니다. 바빌론 체인 자체에는 **$BABY**라는 토큰이 있으며, 바빌론 자체 합의에 스테이킹하는 데 사용됩니다(바빌론은 체인 인프라를 실행하기 위해 자체 PoS 검증인이 필요함). $BABY는 거�버넌스 및 인센티브 조율에도 사용될 가능성이 높습니다(예: 완결성 제공자가 BABY를 스테이킹). 그러나 중요하게도,$BABY는 보안의 원천으로서 BTC를 대체하지 않습니다. 이는 체인 실행에 더 가깝고, BTC는 공유 보안 서비스를 뒷받침하는 담보입니다. 2025년 5월 현재, 바빌론은 BTC 보유자로부터 50,000 BTC 이상(약 55억 달러)을 스테이킹하여 성공적으로 부트스트랩했으며, 자본 기준으로 가장 안전한 코스모스 체인 중 하나가 되었습니다. 해당 BTC 스테이커는 여러 연결된 체인(예: 코스모스 허브의 ATOM, 오스모시스의 OSMO 등)으로부터 스테이킹 보상을 받아, BTC를 보유하면서 다각화된 수익을 달성합니다.

전략적 초점 및 사용 사례: 아이겐레이어의 전략은 이더리움 중심이었으며, 이더리움 생태계 내의 혁신을 가속화하는 것을 목표로 했습니다. 초기 목표 사용 사례(데이터 가용성, 오라클과 같은 미들웨어, 롤업 시퀀싱)는 모두 이더리움이나 그 롤업을 향상시킵니다. 이는 본질적으로 이더리움을 서비스의 _메타 레이어_로 강화하며, 이제 계획된 **'멀티체인' 지원(2025년 추가)**을 통해 아이겐레이어는 AVS가 다른 EVM 체인이나 L2에서 운영되면서도 이더리움의 검증인 집합을 사용할 수 있게 할 것입니다. 이 크로스체인 검증은 아이겐레이어가 이더리움에 고정된(검증인과 스테이킹은 슬래싱을 위해 여전히 이더리움에 존재) 크로스체인 보안 제공자로 진화하고 있음을 의미합니다. 카락은 암호화폐 인프라뿐만 아니라 실물 자산, 금융 시장, 심지어 정부 서비스까지 모든 종류의 애플리케이션을 위한 _전 세계적으로 확장 가능한 베이스 레이어_로 자리매김합니다. "프로그래밍 가능한 GDP를 위한 글로벌 베이스 레이어"라는 이름은 기관 및 국가와 협력하려는 야망을 암시합니다. 카락은 전통 금융과 AI의 통합을 강조하며, 암호화폐 네이티브 영역을 넘어선 파트너십을 추구할 것임을 시사합니다. 기술적으로, 스테이블코인 및 잠재적으로 정부 통화와 같은 자산을 지원함으로써, 카락은 예를 들어 정부가 카락의 검증인을 통해 스테이킹된 자체 법정화폐 토큰으로 보호되는 블록체인을 출시할 수 있게 할 수 있습니다. _기업 및 여러 관할권_에 대한 지원은 차별화 요소입니다. 본질적으로 카락은 **"모든 체인에서, 모든 자산으로, 모두를 위한 리스테이킹"**을 시도하고 있습니다. 이는 아이겐레이어의 이더리움 우선 접근 방식보다 더 넓은 그물입니다. 바빌론의 초점은 비트코인과 코스모스(및 더 넓은 PoS) 생태계를 연결하는 것입니다. 이는 특히 비트코인의 불변성과 경제적 무게를 상대적으로 작은 지분증명 체인에 제공하여 인터체인 보안을 강화합니다. 바빌론의 킬러 앱 중 하나는 PoS 체인에 비트코인 완결성 체크포인트를 추가하여, 해당 체인이 비트코인을 공격하지 않고는 공격받거나 재구성되기가 매우 어렵게 만드는 것입니다. 따라서 바빌론은 _"비트코인의 보안을 모든 암호화폐에 제공한다"_고 마케팅합니다. 단기적인 초점은 코스모스 SDK 체인(3단계에서는 **비트코인 슈퍼차지드 네트워크(Bitcoin Supercharged Networks)**라고 부름)이었지만, 설계는 이더리움 및 롤업과도 상호 운용 가능하도록 되어 있습니다. 전략적으로 바빌론은 방대한 BTC 보유자 기반을 활용하여 그들에게 수익 옵션을 제공하고(BTC는 그렇지 않으면 수익을 내지 않는 자산), 동시에 체인에 암호화폐 보안의 **"금본위제"(BTC + PoW)**에 대한 접근을 제공합니다. 이는 _PoS 자산을 활용_하는 것에 더 중점을 둔 아이겐레이어 및 카락과는 상당히 다릅니다.

표: 아이겐레이어 vs 카락 vs 바빌론

기능	아이겐레이어(EigenLayer) (이더리움)	카락 네트워크(Karak Network) (범용 L1)	바빌론(Babylon) (비트코인–코스모스)
기본 보안 자산	ETH (이더리움 지분) 및 화이트리스트에 등록된 LST.	다중 자산: ETH, LST, 스테이블코인, ERC-20 등. 또한 크로스체인 자산(아비트럼, 맨틀 등).	BTC (네이티브 비트코인)가 비트코인 메인넷에 잠김. 비트코인의 높은 시가총액을 보안으로 사용.
플랫폼 아키텍처	이더리움 L1의 스마트 계약. 이더리움 검증인/클라이언트 사용, 슬래싱은 이더리움 합의에 의해 강제됨. 이제 이더리움 증명을 통해 다른 체인의 AVS를 지원하도록 확장 중.	독립적인 레이어-1 체인("카락 L1")과 EVM. 즉각적인 검증인 집합으로 새로운 블록체인이나 서비스를 시작할 수 있는 리스테이킹 프레임워크(KNS) 제공. 롤업이나 L2가 아닌, 여러 생태계를 연결하는 별도의 네트워크.	비트코인과 암호화 프로토콜을 통해 연결되는 코스모스 기반 체인(바빌론 체인). PoS 체인과 연결하기 위해 IBC 사용. 바빌론 검증인은 텐더민트 합의를 실행하며, 비트코인 네트워크는 타임스탬프 및 슬래싱 로직에 활용됨.
보안 모델	옵트인 리스테이킹: 이더리움 스테이커는 지분을 아이겐레이어에 위임하고 AVS 특정 슬래싱 조건에 옵트인. 슬래싱 조건은 이더리움 사회적 합의 문제를 피하기 위해 객관적(암호화 증명)임.	범용 검증: 카락 검증인은 다양한 자산을 스테이킹할 수 있으며, 여러 체인에 걸쳐 분산 보안 서비스(DSS)(AVS와 유사)를 보호하도록 할당됨. 슬래싱 및 보상은 카락의 체인 로직에 의해 처리되며, 모든 체인에 대해 서비스형 보안을 표준화함.	BTC "원격 스테이킹": 비트코인 보유자는 BTC를 자기 보관 볼트(시간 잠금 UTXO)에 잠그고, 클라이언트 체인에서 부정 행위를 하면 개인 키가 노출되어 BTC를 슬래싱(소각)할 수 있음. 비트코인 자체 메커니즘 사용(토큰 래핑 없음). 바빌론 체인은 이를 조정하고 클라이언트 체인에 체크포인팅(BTC 완결성)을 제공.
토큰 및 보상	EIGEN 토큰: 거버넌스 및 초기 참여자 보상(에어드랍, 인센티브)에 사용됨. 리스테이커는 주로 AVS 수수료나 토큰(ETH, 스테이블코인 또는 AVS 네이티브 토큰)으로 수익을 얻음. 아이겐레이어 자체는 AVS 수익에서 EIGEN 토큰 보유자에게 지분을 의무화하지 않음(EIGEN은 주관적 검증 작업에 미래 유틸리티를 가질 수 있음).	KAR 토큰: 아직 출시되지 않음(2025년 예상). 카락 생태계의 주요 유틸리티/거버넌스 토큰이 될 것임. 카락은 새로운 체인에 대한 _네이티브 인플레이션 없음_을 내세움. 검증인은 많은 서비스를 보호함으로써 일관된 보상을 받음. 새로운 프로토콜은 높은 인플레이션 토큰 대신 카락 마켓플레이스를 통해 검증인에게 인센티브를 제공할 수 있음. KAR은 카락 체인 보안 및 거버넌스 결정에 사용될 가능성이 높음.	BABY 토큰: 바빌론 체인의 네이티브 토큰(검증인 스테이킹, 거버넌스용). BTC 스테이커는 서비스에 대해 BABY를 받지 않고, 대신 자신이 보호하는 _연결된 PoS 체인의 토큰_으로 수익을 얻음. (예: 체인 X를 보호하기 위해 BTC를 스테이킹하고, 체인 X의 스테이킹 보상을 받음). 이는 BTC 스테이커의 노출을 주로 기존 토큰에 유지함. BABY의 역할은 바빌론 허브를 보호하고, 바빌론 생태계에서 가스나 거버넌스로 사용될 수 있음.
주요 사용 사례	이더리움 연계 인프라: 예: 아이겐DA(EigenDA)(롤업을 위한 데이터 가용성), 오라클 네트워크(예: Tellor/eOracle), 크로스체인 브릿지(레이어제로 통합), 롤업을 위한 공유 시퀀서(Espresso, Radius), 오프체인 컴퓨팅(Risc Zero 등). 또한 탈중앙화 MEV 릴레이 서비스 및 유동 리스테이킹 파생상품 탐색 중. 본질적으로, 탈중앙화 신뢰 레이어를 제공하여 이더리움의 기능(확장성, 상호 운용성, DeFi 미들웨어)을 확장함.	전통 금융 통합을 포함한 광범위한 초점: 토큰화된 실물 자산, 24/7 거래 시장, 심지어 맞춤형 체인에서의 정부 및 AI 애플리케이션. 예를 들어, KUDA(데이터 가용성 마켓플레이스) 등이 카락 생태계에서 구축되고 있음. USD 스테이블코인을 스테이킹 담보로 사용하는 기업 컨소시엄 체인을 호스팅할 수 있음. 카락은 이더리움 검증인이나 ETH에만 국한되지 않고 보안을 원하는 멀티체인 개발자를 대상으로 함. 또한 상호 운용성 및 자본 효율성을 강조함. 예: 기회비용이 낮은 자산(소규모 L1 토큰 등)을 리스테이킹에 사용하여 ETH 수익률과 경쟁하지 않고도 더 높은 수익률을 얻을 수 있음.	코스모스 체인 및 그 이상을 위한 보안: 예: BTC를 사용하여 코스모스 허브, 오스모시스 및 기타 존을 보호(해당 존이 인플레이션을 늘리지 않고도 보안 강화). 비트코인 타임스탬프 완결성 제공. 옵트인하는 모든 체인은 중요한 거래를 비트코인에 해시하여 검열 저항성과 완결성을 확보할 수 있음. 장기 공격을 방지하거나 비트코인 "신뢰의 뿌리"를 추가하려는 새로운 PoS 체인에 특히 유용함. 바빌론은 효과적으로 비트코인과 PoS 네트워크 간의 다리를 만듦. 비트코인 보유자는 PoS에서 수익을 얻고, PoS 체인은 BTC의 보안과 커뮤니티를 얻음. 이는 ETH 리스테이킹과 상호 보완적임. 예를 들어, 한 체인은 ETH 경제적 보안을 위해 아이겐레이어를, BTC 견고성을 위해 바빌론을 사용할 수 있음.

전략적 차이점: 아이겐레이어는 이더리움의 거대한 탈중앙화 검증인 집합과 신뢰성으로부터 이점을 얻지만, ETH 기반 보안에 국한됩니다. 이더리움 중심 프로젝트(많은 AVS가 이더리움 롤업 또는 미들웨어 프로젝트)를 지원하는 데 탁월합니다. 카락의 전략은 자산 및 체인 지원에 유연함으로써 더 큰 시장을 포착하는 것입니다. 이더리움에 얽매이지 않으며, 개발자들이 "보안을 위해 이더리움에만 국한"되지 않아도 된다고 주장합니다. 이는 아비트럼, 폴리곤 또는 중립적인 보안 제공자를 원하는 비-EVM 체인 생태계의 프로젝트를 유치할 수 있습니다. 카락의 다중 자산 접근 방식은 다른 곳에서 수익률이 낮은 자산을 활용할 수 있음을 의미합니다. 공동 창립자 라우프 벤-하르(Raouf Ben-Har)가 언급했듯이, "많은 자산이 ETH에 비해 기회비용이 낮아... [우리 서비스가] 지속 가능한 수익률로 가는 길이 더 쉽다." 예를 들어, 스테이킹된 **ARB(아비트럼 토큰)**는 현재 용도가 거의 없습니다. 카락은 ARB 보유자가 새로운 dApp을 보호하기 위해 리스테이킹하여 윈-윈(ARB 보유자에게는 수익, dApp에게는 보안)을 창출할 수 있습니다. 그러나 이 전략은 기술적 복잡성(다양한 자산 위험 관리)과 신뢰 가정(자산을 카락 플랫폼으로 안전하게 브릿징)을 동반합니다. 바빌론의 전략은 비트코인에 초점을 맞춤으로써 독특합니다. 즉, 시가총액 기준 가장 큰 암호화폐 자산을 활용하며, 이는 또한 매우 다른 커뮤니티와 사용 프로필(장기 보유자)을 가지고 있습니다. 바빌론은 기본적으로 이전에 활용되지 않았던 _새로운 스테이킹 소스_를 열었습니다. 즉, 네이티브하게 스테이킹할 수 없었던 1조 2천억 달러의 BTC입니다. 이를 통해 거대한 보안 풀을 다루고 비트코인의 보증을 중요시하는 체인을 대상으로 합니다. 또한 BTC 보유자에게 BTC의 커스터디를 포기하지 않고 수익을 얻을 수 있는 방법을 제공함으로써 매력을 어필합니다. 바빌론은 거의 아이겐레이어의 반대라고 할 수 있습니다. 이더리움의 보안을 외부로 확장하는 대신, 비트코인의 보안을 PoS 네트워크로 가져옵니다. 전략적으로, 이는 역사적으로 분리되었던 비트코인과 DeFi 세계를 통합할 수 있습니다.

이러한 각 프레임워크에는 트레이드오프가 있습니다. 아이겐레이어는 현재 이더리움 리스테이킹에서 선점자 우위를 누리고 있으며, 2024년 말까지 약 200억 달러의 TVL을 기록하고, 깊이 통합된 이더리움 커뮤니티의 지원을 받고 있습니다. 카락은 더 신생이며(2024년 4월 메인넷 출시), 아이겐레이어가 다루지 않는 틈새 시장(비-ETH 담보, 비-이더리움 체인)을 공략하여 성장하는 것을 목표로 합니다. 바빌론은 코스모스 영역에서 운영되며 비트코인을 활용합니다. ETH 스테이커를 두고 아이겐레이어와 경쟁하는 것이 아니라, 직교적인 서비스를 제공합니다(일부 프로젝트는 둘 다 사용할 수 있음). 우리는 여러 리스테이킹 레이어가 상호 운용될 수 있는 수렴 현상을 보고 있습니다. 예를 들어, 이더리움 L2는 ETH 기반 보안을 위해 아이겐레이어를 사용하고 또한 바빌론을 통해 BTC 보안을 수락할 수 있습니다. 이는 이러한 모델이 상호 배타적인 것이 아니라 더 넓은 **'공유 보안 시장'**의 일부임을 보여줍니다.

최근 개발 동향 및 생태계 업데이트 (2024–2025)​

아이겐레이어의 진전: 2021년 개념 구상 이후, 아이겐레이어는 개념에서 실제 네트워크로 빠르게 발전했습니다. 2023년 중반 1단계에서 기본 리스테이킹을 활성화하며 이더리움 메인넷에 단계적으로 출시되었고, 2024년 4월에는 운영자 및 초기 AVS를 지원하는 완전한 아이겐레이어 프로토콜이 배포되었습니다. 생태계 성장은 상당했습니다. 2025년 초 현재 아이겐레이어는 데이터 레이어부터 오라클에 이르기까지 메인넷에 29개의 AVS가 라이브 상태이며(130개 이상 개발 중), 200개 이상의 운영자와 수만 명의 리스테이커가 참여하여 2024년 말까지 리스테이킹된 TVL이 약 200억 달러에 도달했습니다. 주요 이정표는 2025년 4월 메인넷에서 슬래싱 및 보상 집행 도입으로, 아이겐레이어 보안 모델의 마지막 단계가 효력을 발휘하게 된 것입니다. 이는 AVS가 이제 진정으로 부정 행위를 처벌하고 신뢰 없이 보상을 지급할 수 있게 되어, 이러한 기능이 꺼져 있던 "시험 단계"를 넘어섰음을 의미합니다. 이와 함께 아이겐레이어는 일련의 업그레이드를 구현했습니다. 예를 들어, **MOOCOW 업그레이드(2025년 7월)**는 더 쉬운 리스테이킹 출금 및 통합을 허용하여 검증인 효율성을 개선했습니다(이더리움의 펙트라(Pectra) 포크 활용). 아마도 가장 중요한 새로운 기능은 2025년 7월에 출시된 **멀티체인 검증(Multi-Chain Verification)**으로, AVS가 이더리움 기반 보안을 사용하면서 여러 체인(L2 포함)에서 운영될 수 있게 합니다. 이는 베이스 세폴리아(Base Sepolia) 테스트넷에서 시연되었으며 메인넷에 출시될 예정으로, 아이겐레이어를 효과적으로 크로스체인 보안 제공자(이더리움 L1 앱뿐만 아니라)로 전환시킵니다. 이는 이전에 아이겐레이어 AVS가 모든 데이터를 이더리움에 게시해야 했던 한계를 해결합니다. 이제 AVS는 예를 들어 옵티미스틱 롤업이나 다른 L1에서 실행될 수 있으며, 아이겐레이어는 필요에 따라 슬래싱하거나 보상하기 위해 이더리움에서 증명(머클 루트 사용)을 검증할 것입니다. 이는 아이겐레이어의 범위를 크게 확장하고 성능을 향상시킵니다(AVS는 이더리움 보안을 유지하면서 더 저렴한 곳에서 실행될 수 있음). 커뮤니티 및 거버넌스 측면에서, 아이겐레이어는 2024년 말에 의사 결정을 탈중앙화하기 위한 위원회 및 ELIP(아이겐레이어 개선 제안) 프레임워크인 **아이겐거브(EigenGov)**를 출시했습니다. 프로토콜 위원회(5명)는 이제 커뮤니티 의견을 반영하여 중요한 변경 사항을 감독합니다. 또한, 아이겐레이어는 이더리움 핵심 커뮤니티가 제기한 우려를 의식하고 있습니다. 비탈릭의 경고에 대응하여, 팀은 예를 들어 "주관적인" 서비스에는 EIGEN 토큰을 사용하고 순전히 객관적인 슬래싱 사례에는 ETH 리스테이킹을 남겨두는 등, _이더리움의 합의를 과부하하지 않는 방법_을 설명하는 자료를 발표했습니다. 이 이중 계층 접근 방식(명확한 오류에는 ETH, 더 주관적이거나 거버넌스 주도 결정에는 EIGEN)은 아직 다듬어지고 있지만, 이더리움의 정신과 일치하려는 아이겐레이어의 노력을 보여줍니다.

생태계 측면에서, 아이겐레이어의 등장은 혁신과 논의의 물결을 일으켰습니다. 2024년 중반까지 분석가들은 리스테이킹이 _"이더리움 커뮤니티 내 주요 내러티브가 되었다"_고 언급했습니다. 많은 DeFi 및 인프라 프로젝트가 보안이나 추가 수익을 위해 아이겐레이어를 활용하는 방법을 모색하기 시작했습니다. 동시에, 커뮤니티 구성원들은 위험 관리에 대해 토론하고 있습니다. 예를 들어, 코러스 원의 상세한 위험 보고서(2024년 4월)는 운영자 중앙화 및 연쇄 슬래싱 위험에 대한 주의를 환기시켜, 추가 연구와 아마도 지분 분배 모니터링과 같은 기능을 촉진했습니다. EIGEN 토큰 분배도 뜨거운 주제였습니다. 2024년 4분기에 아이겐레이어는 활성 이더리움 사용자와 초기 아이겐레이어 참여자가 EIGEN을 받는 "스테이크 드랍(stake drop)"을 실시했지만, 초기에는 양도 불가능했습니다. 일부 커뮤니티 구성원들은 드랍의 일부 측면(예: VC에 할당된 큰 부분, 아이겐레이어를 통합한 일부 DeFi 프로토콜이 직접 보상받지 못한 점)에 불만을 표했습니다. 이 피드백은 팀이 앞으로 더 커뮤니티 중심적인 인센티브를 강조하도록 이끌었으며, 실제로 도입된 프로그래매틱 인센티브는 실제로 리스테이킹하고 운영하는 사람들에게 지속적으로 보상하는 것을 목표로 합니다. 2025년까지 아이겐레이어는 가장 빠르게 성장하는 개발자 생태계 중 하나이며(일렉트릭 캐피탈 보고서에서도 인정됨), AVS 채택을 촉진하기 위해 주요 파트너십(예: 레이어제로, 컨센시스, Risc0)을 확보했습니다. 전반적으로, 2024-2025년 아이겐레이어의 궤적은 초기 우려를 해결하고 기능을 확장하며 성숙해가는 플랫폼을 보여주며, 이더리움 리스테이킹의 선구자로서의 위치를 공고히 하고 있습니다.

카락 및 기타 경쟁자: 카락 네트워크는 2024년 4월 메인넷 출시와 함께 주목받았으며, 이더리움 및 그 이상에서 주목할 만한 아이겐레이어 경쟁자로 빠르게 자리매김했습니다. 대형 투자자와 일부 이더리움 이해관계자(코인베이스 벤처스 등)의 지원을 받은 카락의 "모든 체인에서, 모든 자산으로, 모두를 위한 리스테이킹" 약속은 관심을 끌었습니다. 2024년 말, 카락은 범용 보안을 위한 향상된 기능을 갖춘 V2 메인넷으로 업그레이드했으며, 2024년 11월까지 아비트럼과 이더리움 전반에 걸쳐 마이그레이션을 완료했습니다. 이는 카락이 더 많은 자산에 대한 지원을 확장하고 스마트 계약이나 합의를 개선했을 가능성을 시사합니다. 2025년 초까지 카락은 XP 인센티브 프로그램(테스트넷 참여, 스테이킹 등을 장려하며 미래의 $KAR 에어드랍을 기대)을 통해 사용자 기반을 늘렸습니다. 카락에 대한 커뮤니티 논의는 종종 아이겐레이어와 비교됩니다. 뱅크리스는 2024년 5월에 카락의 총 스테이킹 가치가 아직 "아이겐레이어의 규모에 미치지 못하지만," 사용자들이 더 높은 보상을 찾거나 아이겐레이어에서 다각화하려는 이유로 빠른 성장(한 달 만에 4배)을 보였다고 언급했습니다. 카락의 매력은 펜들 수익 토큰, 아비트럼의 ARB, 맨틀 토큰 등과 같은 자산을 지원하여 리스테이킹 시장을 넓히는 데 있습니다. 2025년 현재, 카락은 더 많은 "서비스형 검증" 클라이언트를 온보딩하고 KAR 토큰 출시를 준비하고 있을 가능성이 높습니다(문서에 따르면 토큰 업데이트는 공식 채널을 따르라고 제안). 아이겐레이어와 카락 간의 경쟁은 우호적이지만 중요합니다. 둘 다 스테이커와 프로젝트를 유치하는 것을 목표로 합니다. 아이겐레이어가 ETH 맥시멀리스트 부문을 차지한다면, 카락은 멀티체인 사용자와 수익을 찾는 비-ETH 자산 보유자에게 매력적입니다. 우리는 카락이 내년에 레이어2 네트워크나 "기관 등급" 브랜딩을 고려할 때 기관 플레이어와의 파트너십을 발표할 것으로 예상할 수 있습니다. 따라서 리스테이킹 시장은 독점이 아니라, 여러 플랫폼이 틈새 시장을 찾고 있으며, 이는 분편화되었지만 풍부한 공유 보안 제공자 생태계로 이어질 수 있습니다.

바빌론 출시와 BTC 스테이킹의 새로운 지평: 바빌론은 2025년에 핵심 기능인 _공유 보안을 위한 비트코인 스테이킹_을 활성화하며 주요 이정표를 달성했습니다. 1단계 테스트넷과 점진적인 출시 후, 바빌론의 2단계 메인넷이 2025년 4월에 가동되었고, 2025년 5월까지 프로토콜에 5만 BTC 이상이 스테이킹되었다고 보고했습니다. 이는 약 50억 달러의 비트코인을 인터체인 보안 시장에 효과적으로 _연결_한 놀라운 성과입니다. 바빌론의 초기 채택 체인(최초의 "비트코인 슈퍼차지드 네트워크")에는 바빌론의 라이트 클라이언트를 통합하고 BTC 체크포인트 완결성에 의존하기 시작한 여러 코스모스 기반 체인이 포함됩니다. 바빌론 제네시스 체인 자체는 2025년 4월 10일에 새로운 $BABY 토큰 스테이킹으로 보호되며 출시되었고, 하루 뒤인 4월 11일에는 초기 1000 BTC 한도로 신뢰 없는 BTC 스테이킹이 시범 운영되었습니다. 2025년 4월 24일까지 BTC 스테이킹은 모두에게 무허가적으로 개방되었고 한도는 해제되었습니다. 첫 몇 주 동안의 원활한 운영으로 팀은 비트코인 스테이킹이 "성공적으로 부트스트랩되었다"고 선언하며, 바빌론 제네시스를 이제 _"스테이킹 시가총액 측면에서 세계에서 가장 안전한 L1 중 하나"_라고 불렀습니다. 2단계가 완료됨에 따라, **3단계는 많은 외부 네트워크를 클라이언트로 온보딩**하여 **BSN(비트코인 슈퍼차지드 네트워크)**으로 전환하는 것을 목표로 합니다. 여기에는 이더리움, 그 롤업, 그리고 모든 코스모스 체인이 모두 바빌론을 사용하여 BTC로부터 보안을 끌어올 수 있도록 하는 상호 운용성 모듈이 포함될 것입니다. 비트코인 보유자, 코스모스 개발자 등으로 구성된 바빌론 커뮤니티는$BABY 토큰의 거버넌스(바빌론 체인이 모든 연결된 체인에 대해 중립적이고 신뢰할 수 있도록 보장)와 경제학(예: BTC 스테이킹 보상을 많은 소비자 체인 간에 균형을 맞춰 BTC 보유자에게 매력적이면서도 과도하게 보조금을 지급하지 않도록 하는 것)에 대해 활발히 논의해 왔습니다. 한 가지 흥미로운 발전은 BTC 스테이킹 슬래싱에 대한 보험을 제공하기 위한 넥서스 뮤추얼(Nexus Mutual) 보험과 같은 지원(2025년 5월 게시물에 따름)으로, 이는 참여자를 더욱 유인할 수 있습니다. 이는 이 새로운 패러다임에 대한 위험 관리 주변에서 생태계가 성숙하고 있음을 보여줍니다.

커뮤니티 및 프로젝트 간 논의: 2025년 현재, 암호화폐에서 공유 보안의 미래에 대한 더 넓은 대화가 진행되고 있습니다. 이더리움 커뮤니티는 대체로 아이겐레이어를 환영하지만 신중한 태도를 유지하고 있습니다. 비탈릭의 블로그 게시물(2023년 5월)은 허용 가능한 것의 신중한 구분에 대한 분위기를 설정했습니다. 아이겐레이어는 포럼을 통해 정기적으로 커뮤니티와 소통하며, _"아이겐레이어가 이더리움의 합의를 과부하하고 있는가?"_와 같은 질문에 답합니다(짧은 대답: 설계 안전장치 때문에 그렇지 않다고 주장함). 코스모스 커뮤니티에서 바빌론은 잠재적으로 오랜 보안 문제(예: 소규모 존이 51% 공격을 당하는 것)를 폴카닷이나 코스모스 허브의 ICS와 같은 공유 보안 허브에 가입할 필요 없이 해결할 수 있다는 점에서 흥분을 불러일으켰습니다. 또한 흥미로운 수렴 현상이 있습니다. 일부 코스모스 사람들은 이더리움 스테이킹이 코스모스 체인에 동력을 공급할 수 있는지 묻고(이는 아이겐레이어의 영역에 더 가까움), 이더리움 사람들은 비트코인 스테이킹이 이더리움 롤업을 보호할 수 있는지 궁금해합니다(바빌론의 개념). 우리는 _교차 수분(cross-pollination)_의 초기 징후를 보고 있습니다. 예를 들어, 아이겐레이어를 사용하여 ETH를 비-이더리움 체인에 리스테이킹하는 아이디어(심바이오틱과 카락이 그 방향으로 나아가는 단계)와 바빌론의 BTC 스테이킹을 이더리움 L2의 옵션으로 사용하는 아이디어입니다. 심지어 솔라나에도 리스테이킹 프로젝트(Solayer)가 소프트 테스트를 시작하고 빠르게 한도에 도달하여, 관심이 여러 생태계에 걸쳐 있음을 보여줍니다.

이러한 프로젝트 전반의 거버넌스 개발에는 커뮤니티 대표성 증가가 포함됩니다. 아이겐레이어의 위원회에는 이제 외부 커뮤니티 구성원이 포함되며, 이더리움 핵심 개발자에게 보조금(아이겐 재단을 통해)을 지원하여 이더리움 핵심에 대한 선의를 보였습니다. 카락의 거버넌스는 KAR 토큰을 중심으로 이루어질 가능성이 높습니다. 현재는 오프체인 XP 시스템을 운영하지만, KAR이 유동화되면 더 공식적인 DAO를 기대할 수 있습니다. 바빌론의 거버넌스는 비트코인(공식적인 거버넌스가 없음)과 코스모스 체인(온체인 거버넌스가 있음) 간의 조정을 해야 하므로 중요할 것입니다. 바빌론 재단과 커뮤니티 포럼을 설립하여 BTC의 언본딩 기간과 같은 매개변수를 논의하며, 이는 비트코인의 제약과 신중한 조율이 필요합니다.

요약하자면, 2025년 중반까지 리스테이킹 및 공유 보안 시장은 이론에서 실천으로 넘어갔습니다. 아이겐레이어는 실제 서비스와 슬래싱으로 완전히 운영되며, 이더리움에서 모델을 증명하고 있습니다. 카락은 매력적인 멀티체인 변형을 도입하여, 설계 공간을 넓히고 새로운 자산을 목표로 하고 있습니다. 바빌론은 영리한 암호학을 통해 비트코인조차 공유 보안 파티에 참여할 수 있음을 보여주며, 완전히 다른 시장 부문을 다루고 있습니다. 생태계는 활기찹니다. 새로운 경쟁자(예: 이더리움의 심바이오틱(Symbiotic), 솔라나의 솔레이어(Solayer), 커스터디 BTC를 사용하는 바운스빗(BounceBit))가 등장하고 있으며, 각각 다른 트레이드오프를 실험하고 있습니다(심바이오틱은 리도와 협력하여 stETH와 모든 ERC-20을 사용하고, 바운스빗은 랩핑된 BTC로 규제된 접근 방식을 취하는 등). 이 경쟁적인 환경은 빠른 혁신을 주도하고 있으며, 중요하게도 표준과 안전에 대한 논의를 촉진하고 있습니다. 커뮤니티 포럼과 연구 그룹은 다음과 같은 질문에 대해 적극적으로 토론하고 있습니다: 운영자당 리스테이킹된 지분에 제한이 있어야 하는가? 크로스체인 슬래싱 증명을 가장 잘 구현하는 방법은 무엇인가? 리스테이킹이 의도치 않게 체인 간의 시스템적 상관관계를 증가시킬 수 있는가? 이 모든 것이 연구되고 있습니다. 거버넌스 모델도 진화하고 있습니다. 아이겐레이어가 반-탈중앙화 위원회로 전환한 것은 거버넌스에서 민첩성과 보안의 균형을 맞추는 한 예입니다.

앞으로 리스테이킹 패러다임은 웹2에서 클라우드 서비스가 필수적이 된 것처럼 웹3 인프라의 기반이 될 것입니다. 보안을 상품화함으로써, 소규모 프로젝트가 자신감을 가지고 출시할 수 있게 하고 대규모 프로젝트가 자본 사용을 최적화할 수 있게 합니다. 2025년까지의 발전은 유망하지만 신중한 궤적을 보여줍니다. 기술은 작동하고 확장되고 있지만, 모든 플레이어는 위험을 염두에 두고 있습니다. 이제 이더리움 핵심 개발자, 코스모스 빌더, 심지어 비트코이너까지 공유 보안 이니셔티브에 참여하고 있으므로, 이 시장은 더욱 성장할 것이 분명합니다. 우리는 생태계 간의 긴밀한 협력(아마도 공동 보안 풀이나 표준화된 슬래싱 증명)과, 필연적으로 규제 당국이 이러한 다중 체인, 다중 자산 구조를 따라잡으면서 규제 명확성을 기대할 수 있습니다. 그동안 연구자와 개발자들은 아이겐레이어, 카락, 바빌론 등에서 얻은 새로운 데이터를 분석하고 개선하여, **'리스테이킹 혁명'**이 안전하고 지속 가능한 방식으로 계속되도록 보장할 것입니다.

출처:

1. EigenLayer documentation and whitepaper – definition of restaking and AVS
2. Coinbase Cloud blog (May 2024) – EigenLayer overview, roles of restakers/operators/AVSs
3. Blockworks News (April 2024) – Karak founders on “universal restaking” vs EigenLayer
4. Ditto research (2023) – Comparison of EigenLayer, Symbiotic, Karak asset support
5. Messari Research (Apr 2024) – “Babylon: Bitcoin Shared Security”, BTC staking mechanism
6. HashKey Research (Jul 2024) – Babylon vs EigenLayer restaking yields
7. EigenLayer Forum (Dec 2024) – Discussion of Vitalik’s “Don’t overload Ethereum’s consensus” and EigenLayer’s approach
8. Blockworks News (Apr 2024) – Chorus One report on EigenLayer risks (slashing cascade, centralization)
9. Kairos Research (Oct 2023) – EigenLayer AVS overview and regulatory risk note
10. EigenCloud Blog (Jan 2025) – “2024 Year in Review” (EigenLayer stats, governance updates)
11. Blockworks News (Apr 2024) – Karak launch coverage and asset support
12. Babylon Labs Blog (May 2025) – “Phase-2 launch round-up” (Bitcoin staking live, 50k BTC staked)
13. Bankless (May 2024) – “The Restaking Competition” (EigenLayer vs Karak vs others)
14. Vitalik Buterin, “Don’t Overload Ethereum’s Consensus”, May 2023 – Guidance on validator reuse vs social consensus
15. Coinbase Developer Guide (Apr 2024) – Technical details on EigenLayer operation (EigenPods, delegation, AVS structure).