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예측 시장과 예측 플랫폼

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거대한 예측 전쟁: AI 에이전트가 폴리마켓(Polymarket)과 칼시(Kalshi) 간의 160억 달러 규모의 경쟁을 재편하는 방식

2026년 1월 25일 · 약 6 분

Dora Noda

Software Engineer

예측 시장 산업이 2년 전에는 불가능해 보였던 기준치를 막 넘어섰습니다. 주간 거래량이 59억 달러에 달하며, 전체 거래의 30% 이상을 AI 에이전트가 실행하고 있습니다.

a16z의 2026년 17가지 크립토 예측: 대담한 비전, 숨겨진 의도, 그리고 그들이 맞춘 것들

2026년 1월 9일 · 약 10 분

Dora Noda

Software Engineer

세계 최대의 암호화폐 중심 벤처 캐피털 회사가 연례 예측을 발표하면 업계는 주목합니다. 하지만 안드레센 호로위츠(Andreessen Horowitz)가 2026년에 대해 말하는 모든 것을 믿어야 할까요?

a16z crypto는 최근 AI 에이전트, 스테이블코인, 프라이버시, 예측 시장 및 인터넷 결제의 미래를 포괄하는 광범위한 선언문인 "2026년 암호화폐에서 기대되는 17가지"를 발표했습니다. $ 76억 규모의 암호화폐 자산을 관리하며 코인베이스(Coinbase), 유니스왑(Uniswap), 솔라나(Solana)를 포트폴리오로 보유한 a16z는 단순히 미래를 예측하는 데 그치지 않고, 그 미래에 수십억 달러를 걸고 있습니다.

이는 흥미로운 긴장감을 조성합니다. 미국 전체 벤처 캐피털의 18 % 를 관리하는 VC 회사가 특정 트렌드를 지목하면 자본 흐름이 뒤따릅니다. 그렇다면 이 예측들은 진정한 통찰력일까요, 아니면 포트폴리오 회사들을 위한 정교한 마케팅일까요? 각 주요 테마를 분석해 무엇이 진정으로 통찰력 있는지, 무엇이 자기 이익을 위한 것인지, 그리고 그들이 무엇을 놓치고 있는지 살펴보겠습니다.

스테이블코인 가설: 신뢰할 수 있지만 과장됨

a16z의 가장 큰 베팅은 스테이블코인이 폭발적인 성장 궤도를 이어갈 것이라는 점입니다. 그들이 인용한 수치는 인상적입니다. 작년 거래량은 $ 46조로, 페이팔(PayPal) 거래량의 20배가 넘고 비자(Visa)의 영역에 근접하며 ACH를 빠르게 추격하고 있습니다.

그들이 맞힌 것: 스테이블코인은 2025년에 진정으로 주류 금융에 진입했습니다. 비자는 솔라나에서 USDC 결제 프로그램을 확장했습니다. 마스터카드는 팍소스(Paxos)의 글로벌 달러 네트워크에 합류했습니다. 서클(Circle)은 100개 이상의 금융 기관을 파이프라인에 확보하고 있습니다. 블룸버그 인텔리전스는 2026년 말까지 스테이블코인 결제 흐름이 82.7 % 증가한 $ 5.3조에 달할 것으로 전망합니다.

규제 순풍도 실재합니다. 2026년 초 통과될 것으로 예상되는 GENIUS 법안은 FDIC 감독하에 스테이블코인 발행에 대한 명확한 규칙을 수립하여, 은행이 달러 기반 스테이블코인을 발행할 수 있는 규제된 경로를 제공할 것입니다.

반론: a16z는 코인베이스(서클과의 파트너십을 통해 USDC를 발행함)와 같은 포트폴리오 회사를 통해 스테이블코인 생태계에 깊이 투자하고 있습니다. 그들이 프로그래밍 가능한 스테이블코인 결제를 통해 "인터넷이 은행이 된다"고 예측할 때, 이는 사실상 그들의 투자처가 인프라가 되는 미래를 묘사하는 것입니다.

$46조라는 수치도 정밀 조사가 필요합니다. 스테이블코인 거래량의 상당 부분은 거래소 간 자금 이동, DeFi 프로토콜의 유동성 회전, 차익 거래자의 포지션 순환 등 순환적인 성격을 띱니다. 재무부는 스테이블코인으로 이동할 수 있는 "위험군" 예금을$ 5.7조로 파악하고 있지만, 실제 소비자 및 기업의 채택은 헤드라인 수치의 일부에 불과합니다.

현실 점검: 스테이블코인은 크게 성장하겠지만, "인터넷이 은행이 되는" 현상은 2026년의 현실이 아니라 10년 뒤의 일입니다. 은행은 규제 준수, 사기 방지, 소비자 보호라는 타당한 이유로 느리게 움직입니다. 스트라이프(Stripe)가 스테이블코인 레일을 추가한다고 해서 내년에 여러분의 할머니가 USDC로 월세를 내게 된다는 뜻은 아닙니다.

AI 에이전트 예측: 선구적이지만 시기상조

a16z의 가장 미래지향적인 예측은 "KYA(Know Your Agent)"를 도입하는 것입니다. 이는 자율 시스템이 인간의 개입 없이 결제하고, 계약을 체결하며, 거래할 수 있도록 하는 AI 에이전트용 암호화 ID 시스템입니다.

이 예측을 작성한 션 네빌(Sean Neville)은 병목 현상이 AI의 지능에서 AI의 신원(identity)으로 옮겨갔다고 주장합니다. 현재 금융 서비스에는 "비인간 신원"이 인간 직원보다 96 대 1의 비율로 많지만, 이러한 시스템은 자율적으로 거래할 수 없는 "은행 계좌가 없는 유령"으로 남아 있습니다.

그들이 맞힌 것: 에이전트 경제는 실재하며 성장하고 있습니다. 페치에이아이(Fetch.ai)는 2026년 1월 세계 최초의 자율 AI 결제 시스템을 출시할 예정입니다. 비자의 신뢰할 수 있는 에이전트 프로토콜(Trusted Agent Protocol)은 AI 에이전트 검증을 위한 암호화 표준을 제공합니다. 페이팔과 오픈AI(OpenAI)는 ChatGPT에서 에이전트 커머스를 가능하게 하기 위해 파트너십을 맺었습니다. 기계 간 결제를 위한 x402 프로토콜은 구글 클라우드, AWS, 앤스로픽(Anthropic)에 의해 채택되었습니다.

반론: 2025년 초의 DeFAI 하이프 사이클은 이미 한 차례 붕괴되었습니다. 여러 팀이 자동 거래, 지갑 관리, 토큰 스나이핑을 위해 AI 에이전트를 실험했지만, 대부분 실질적인 가치를 제공하지 못했습니다.

근본적인 과제는 기술이 아니라 책임(liability)입니다. AI 에이전트가 잘못된 거래를 하거나 악의적인 거래에 속았을 때 누구에게 책임이 있을까요? 현재의 법적 프레임워크에는 답이 없습니다. KYA는 신원 문제는 해결하지만 책임 문제는 해결하지 못합니다.

또한 아무도 논의하고 싶어 하지 않는 시스템적 리스크가 있습니다. 유사한 전략을 실행하는 수천 개의 AI 에이전트가 상호작용하면 어떤 일이 벌어질까요? 한 업계 분석은 "반응성이 높은 에이전트들이 연쇄 반응을 일으킬 수 있으며, 전략 충돌로 인해 단기적인 혼란이 발생할 것"이라고 경고합니다.

현실 점검: 자율적인 암호화폐 결제를 수행하는 AI 에이전트는 2026년에도 여전히 실험적 단계에 머물 것입니다. 인프라는 구축되고 있지만, 규제 명확성과 책임 프레임워크는 기술보다 몇 년 뒤처져 있습니다.

"궁극의 참호"로서의 프라이버시: 옳은 문제, 잘못된 프레이밍

프라이버시가 2026년 블록체인의 승자를 결정짓는 요소가 될 것이라는 알리 야야(Ali Yahya)의 예측은 이 컬렉션에서 가장 기술적으로 정교한 주장입니다. 그의 논지는 이렇습니다. 처리량(throughput) 전쟁은 끝났습니다. 이제 모든 주요 체인은 초당 수천 건의 거래를 처리합니다. 새로운 차별화 요소는 프라이버시이며, "비밀을 브릿징하는 것은 어렵다"는 점입니다. 즉, 프라이버시 보호 체인을 사용하는 유저는 해당 체인을 떠날 때 실질적인 마찰에 직면하게 된다는 것입니다.

그들이 맞힌 것: 프라이버시에 대한 수요가 급증하고 있습니다. 2025년 구글의 암호화폐 프라이버시 검색량은 사상 최고치를 기록했습니다. 지캐시(Zcash)의 차폐 풀(shielded pool)은 약 400만 ZEC로 성장했습니다. 레일건(Railgun)의 월간 거래 흐름은 $ 2억을 초과했습니다. 아서 헤이즈(Arthur Hayes)도 "대형 기관은 자신의 정보가 공개되거나 공개될 위험에 처하는 것을 원하지 않는다"며 이 감정에 동조했습니다.

기술적인 논거는 타당합니다. 프라이버시는 처리량이 제공하지 못하는 네트워크 효과를 창출합니다. 체인 간 토큰 브릿징은 사소한 일이지만, 거래 내역을 노출하지 않고 브릿징하는 것은 불가능하기 때문입니다.

반론: a16z는 이더리움 L2 및 프라이버시 업그레이드의 혜택을 받을 수 있는 프로젝트에 상당한 투자를 하고 있습니다. 그들이 프라이버시가 필수적이 될 것이라고 예측할 때, 이는 부분적으로 포트폴리오 회사에 필요한 기능을 옹호하는 로비 활동이기도 합니다.

더 중요한 것은 규제라는 거대한 장벽이 있다는 점입니다. 최근 토네이도 캐시(Tornado Cash)를 제재한 정부들이 하룻밤 사이에 프라이버시 체인을 수용하지는 않을 것입니다. 기관 채택(KYC/AML 필요)과 진정한 프라이버시(이를 저해함) 사이의 긴장은 아직 해결되지 않았습니다.

현실 점검: 2026년에 프라이버시는 더 중요해지겠지만, "승자 독식" 역학은 과장되었습니다. 규제 압력으로 인해 시장은 기관을 위한 규제 준수형 준프라이버시(quasi-privacy) 솔루션과 그 외 모두를 위한 진정한 프라이버시 체인으로 양분될 것입니다.

예측 시장: 사실은 과소평가되었습니다

예측 시장이 "더 커지고, 더 넓어지며, 더 똑똑해질 것"이라는 앤드류 홀(Andrew Hall)의 예측은 목록 중에서 아마도 가장 논란의 여지가 적은 항목일 것입니다. 그리고 a16z가 그 기회를 과소평가하고 있을 가능성도 있습니다.

그들이 맞춘 것: 폴리마켓(Polymarket)은 2024년 미국 대선 기간 동안 예측 시장이 대중화될 수 있음을 증명했습니다. 이 플랫폼은 여러 경합에서 전통적인 여론 조사보다 더 정확한 예측을 내놓았습니다. 이제 문제는 그 성공이 정치적 사건 이외의 분야로도 확장될 수 있는지 여부입니다.

홀은 분쟁 중인 시장을 해결하는 LLM 오라클, 새로운 예측 신호를 포착하기 위해 거래하는 AI 에이전트, 그리고 기업 실적부터 날씨 이벤트에 이르는 모든 것에 대한 계약을 예측합니다.

반론: 예측 시장은 주요 이벤트 외에는 근본적인 유동성 문제에 직면해 있습니다. 슈퍼볼 결과를 예측하는 시장은 수백만 달러의 거래량을 끌어모으지만, 다음 분기 아이폰 판매량을 예측하는 시장은 거래 상대방을 찾는 데 어려움을 겪습니다.

규제 불확실성 또한 큰 위협입니다. CFTC는 예측 시장을 파생 상품으로 취급하는 데 점점 더 공격적인 태도를 보이고 있으며, 이는 개인 참여자들에게 번거로운 규제 준수를 요구하게 될 것입니다.

현실 점검: 예측 시장은 크게 확장되겠지만, "모든 것에 대한 시장"이라는 비전은 유동성 부트스트랩핑과 규제 명확성 문제를 해결해야 합니다. 두 가지 모두 기술보다 더 어려운 과제입니다.

주목해야 할 간과된 예측들

주요 테마 외에도 주목할 만한 몇 가지 조용한 예측들이 있습니다:

"'코드가 법이다'에서 '사양이 법이다'로" — 박대준(Daejun Park)은 AI 기반 사양 작성을 통해 글로벌 불변성(global invariants)을 증명함으로써 DeFi 보안을 버그 찾기에서 보안 증명으로 전환하는 과정을 설명합니다. 이는 화려하지 않은 인프라 작업이지만, 매년 해킹으로 소실되는 34억 달러의 피해를 획기적으로 줄일 수 있습니다.

"오픈 웹에 대한 보이지 않는 세금" — 제작자에게 보상을 제공하지 않고 콘텐츠를 추출하는 AI 에이전트가 인터넷의 경제 모델을 깨뜨릴 수 있다는 엘리자베스 하카비(Elizabeth Harkavy)의 경고는 진정으로 중요합니다. 만약 AI가 광고를 우회하면서 콘텐츠의 수익화 계층을 제거한다면, 이를 대체할 무언가가 반드시 나타나야 합니다.

"종착지가 아닌 경유지로서의 거래" — 즉각적인 거래 수익만을 쫓는 창업자들이 방어 가능한 기회를 놓치고 있다는 아리아나 심슨(Arianna Simpson)의 조언은 아마도 이 컬렉션에서 가장 솔직한 예측일 것입니다. 또한 현재 크립토 활동의 상당 부분이 유틸리티로 가장한 투기라는 점을 암묵적으로 인정하는 것이기도 합니다.

a16z가 말하고 싶어 하지 않는 것들

17가지 예측 중 그들의 낙관적인 전망이 간과하고 있는 위험에 대한 언급은 눈에 띄게 부족합니다.

밈코인 피로도는 실재합니다. 지난해 1,300만 개 이상의 밈코인이 출시되었지만, 출시량은 1월부터 9월까지 56% 감소했습니다. 개인 투자자들의 관심을 끌었던 투기 엔진이 동력을 잃고 있습니다.

거시 경제의 역풍이 모든 것을 탈선시킬 수 있습니다. 이 예측들은 기관의 지속적인 채택, 규제 명확성 및 기술 배포를 가정합니다. 경기 침체, 주요 거래소의 붕괴 또는 공격적인 규제 조치는 이 타임라인을 수년 뒤로 되돌릴 수 있습니다.

a16z 포트폴리오 효과가 왜곡을 일으킵니다. 총 운용 자산(AUM) 460억 달러와 크립토 분야 76억 달러를 관리하는 회사가 자신들의 투자에 유리한 예측을 발표하면 시장은 반응합니다. 이는 유기적인 수요를 반영하지 않는 자기실현적 예언을 만들어냅니다.

핵심 요약

a16z의 17가지 예측은 중립적인 분석이 아닌 전략적 문서로 이해하는 것이 가장 좋습니다. 그들은 자신들이 어디에 베팅했는지, 그리고 왜 그 베팅이 결실을 맺을 것이라고 믿어야 하는지를 여러분에게 말하고 있는 것입니다.

그렇다고 해서 그들이 틀렸다는 의미는 아닙니다. 스테이블코인 성장, AI 에이전트 인프라, 프라이버시 업그레이드와 같은 많은 예측은 실제 트렌드를 반영합니다. 이 회사는 크립토 분야에서 가장 똑똑한 인재들을 고용하고 있으며, 승리하는 내러티브를 조기에 식별해 온 실적을 보유하고 있습니다.

하지만 숙련된 독자라면 할인율을 적용해야 합니다. 각 예측으로부터 누가 이득을 얻는지 자문해 보십시오. 어떤 포트폴리오 기업이 가치를 점유할 위치에 있는지 고려하십시오. 무엇이 교묘하게 빠져 있는지 주목하십시오.

가장 가치 있는 통찰은 17가지 예측 모두에 깔려 있는 암묵적인 논지일 것입니다: 크립토의 투기 시대가 저물고, 인프라 시대가 시작되고 있다는 점입니다. 그것이 희망 섞인 기대인지 아니면 정확한 예측인지는 내년에 현실을 통해 검증될 것입니다.

2026년 a16z 크립토 17가지 예측 한눈에 보기:

디지털 달러를 결제 시스템에 연결하는 더 나은 스테이블코인 온/오프램프
크립토 네이티브 RWA 토큰화와 영구 선물 및 온체인 발행
레거시 시스템을 재작성하지 않고도 은행 장부 업그레이드를 가능하게 하는 스테이블코인
프로그래밍 가능한 결제를 통해 금융 인프라가 되는 인터넷
모든 사람이 접근 가능한 AI 기반 자산 관리
AI 에이전트를 위한 KYA (Know Your Agent) 암호화 신원 인증
박사 수준의 연구를 자율적으로 수행하는 AI 모델
오픈 웹 콘텐츠에 대한 AI의 "보이지 않는 세금" 문제 해결
블록체인을 위한 궁극적인 경쟁 우위로서의 프라이버시
양자 위협에 내성이 있는 탈중앙화 메시징
프로그래밍 가능한 데이터 액세스 제어를 위한 Secrets-as-a-Service
DeFi 보안에서 "코드가 법이다 (Code is Law)"를 대체하는 "사양이 법이다 (Spec is Law)"
선거를 넘어 확장되는 예측 시장
가장된 저널리즘 중립성을 대체하는 스테이킹된 미디어 (Staked media)
SNARKs를 통한 검증 가능한 클라우드 컴퓨팅 구현
빌더들에게 종착지가 아닌 경유지로서의 거래
크립토 규제에서 기술적 아키텍처와 일치하는 법적 아키텍처

본 기사는 교육 목적으로만 제공되며 재무 조언으로 간주되어서는 안 됩니다. 저자는 본 기사에서 언급된 a16z 포트폴리오 기업에 대해 어떠한 포지션도 보유하고 있지 않습니다.

EigenCloud: 검증 가능한 클라우드 인프라를 통해 웹3의 신뢰 기반 재구축

2025년 12월 3일 · 약 20 분

Dora Noda

Software Engineer

EigenCloud는 블록체인의 근본적인 확장성 대 신뢰 트레이드오프를 해결하기 위한 가장 야심찬 시도입니다. 175억 달러 규모의 재스테이킹된 자산, 새로운 포크 기반 토큰 메커니즘, 그리고 세 가지 검증 가능한 프리미티브(EigenDA, EigenCompute, EigenVerify)를 결합하여, Eigen Labs는 "암호화폐의 AWS 순간"이라고 불리는 것을 구축했습니다. 이는 모든 개발자가 올바른 실행에 대한 암호화폐 증명과 함께 클라우드 규모의 컴퓨팅에 접근할 수 있는 플랫폼입니다. 2025년 6월 EigenLayer에서 EigenCloud로의 리브랜딩은 a16z crypto로부터 7천만 달러의 지원과 Google, LayerZero, Coinbase와의 파트너십을 통해 인프라 프로토콜에서 풀스택 검증 가능한 클라우드로의 전략적 전환을 알렸습니다. 이 변화는 주소 지정 가능한 시장을 25,000명의 암호화폐 개발자에서 프로그래밍 가능성과 신뢰를 모두 필요로 하는 전 세계 2천만 명 이상의 소프트웨어 개발자로 확장하는 것을 목표로 합니다.

Eigen 생태계 3부작: 보안 파편화에서 신뢰 마켓플레이스로

Eigen 생태계는 이더리움이 시작된 이래로 블록체인 혁신을 제약해 온 구조적 문제를 해결합니다. 즉, 분산형 검증이 필요한 모든 새로운 프로토콜은 처음부터 자체 보안을 부트스트랩해야 합니다. 오라클, 브릿지, 데이터 가용성 레이어, 시퀀서 각각은 고립된 검증자 네트워크를 구축하여, 보안에 사용할 수 있는 총 자본을 수십 개의 경쟁 서비스에 걸쳐 파편화했습니다. 이러한 파편화는 공격자들이 이더리움 자체를 보호하는 1,140억 달러가 아닌, 가장 약한 고리인 5천만 달러 규모의 브릿지만을 손상시키면 된다는 것을 의미했습니다.

Eigen Labs의 솔루션은 세 가지 아키텍처 레이어에 걸쳐 함께 작동합니다. 프로토콜 레이어(EigenLayer)는 이더리움의 스테이킹된 ETH가 여러 서비스를 동시에 보호할 수 있는 마켓플레이스를 생성하여, 고립된 보안 섬을 풀링된 신뢰 네트워크로 전환합니다. 토큰 레이어(EIGEN)는 코드가 증명할 수 없지만 인간이 보편적으로 인식하는 오류에 대한 슬래싱을 가능하게 하는 완전히 새로운 암호경제학적 프리미티브인 상호주관적 스테이킹을 도입합니다. 플랫폼 레이어(EigenCloud)는 이 인프라를 개발자 친화적인 프리미티브로 추상화합니다. EigenDA를 통한 100 MB/s 데이터 가용성, EigenCompute를 통한 검증 가능한 오프체인 컴퓨팅, EigenVerify를 통한 프로그래밍 가능한 분쟁 해결이 그것입니다.

이 세 가지 레이어는 Eigen Labs가 "신뢰 스택"이라고 부르는 것을 생성합니다. 각 프리미티브는 아래 레이어의 보안 보장을 기반으로 구축됩니다. EigenCompute에서 실행되는 AI 에이전트는 EigenDA에 실행 추적을 저장하고, EigenVerify를 통해 이의 제기를 받으며, 궁극적으로 분쟁 결과에 대한 최후의 수단으로 EIGEN 토큰 포킹에 의존할 수 있습니다.

프로토콜 레이어: EigenLayer가 신뢰 마켓플레이스를 만드는 방법

고립된 보안 섬의 딜레마

EigenLayer 이전에는 분산형 서비스를 출시하려면 비용이 많이 드는 부트스트래핑 문제를 해결해야 했습니다. 새로운 오라클 네트워크는 검증자를 유치하고, 토큰 경제를 설계하고, 슬래싱 조건을 구현하고, 실제 제품을 제공하기 전에 스테이커들에게 보상이 위험을 정당화한다고 설득해야 했습니다. 비용은 상당했습니다. Chainlink는 자체 LINK 스테이킹 보안을 유지하고, 각 브릿지는 독립적인 검증자 세트를 운영했으며, Celestia와 같은 데이터 가용성 레이어는 전체 블록체인을 출시했습니다.

이러한 파편화는 역설적인 경제학을 만들어냈습니다. 개별 서비스를 공격하는 비용은 생태계의 총 보안이 아니라 고립된 스테이크에 의해 결정되었습니다. 1억 달러를 1천만 달러의 스테이킹된 담보로 보호하는 브릿지는 수십억 달러가 이더리움 검증자에 유휴 상태로 있어도 여전히 취약했습니다.

해결책: ETH가 여러 서비스를 동시에 작동하도록 만들기

EigenLayer는 재스테이킹을 도입했습니다. 이는 이더리움 검증자가 스테이킹된 ETH를 확장하여 활성 검증 서비스(AVS)라고 불리는 추가 서비스를 보호할 수 있도록 하는 메커니즘입니다. 이 프로토콜은 두 가지 재스테이킹 경로를 지원합니다.

네이티브 재스테이킹은 이더리움 검증자(최소 32 ETH)를 실행하고 출금 자격 증명을 EigenPod 스마트 계약으로 지정해야 합니다. 검증자의 스테이크는 이중 기능을 얻습니다. 이더리움 합의를 보호하는 동시에 AVS 보장을 지원합니다.

유동성 스테이킹 토큰(LST) 재스테이킹은 Lido의 stETH, Mantle의 mETH 또는 Coinbase의 cbETH와 같은 파생 상품을 허용합니다. 사용자는 이러한 토큰을 EigenLayer의 StrategyManager 계약에 예치하여 검증자 인프라를 실행하지 않고도 참여할 수 있습니다. 최소 금액은 없으며, EtherFi 및 Renzo와 같은 유동성 재스테이킹 프로토콜을 통해 ETH의 일부로 참여할 수 있습니다.

현재 재스테이킹 구성은 83.7%의 네이티브 ETH와 16.3%의 유동성 스테이킹 토큰을 보여주며, 프로토콜에 625만 ETH 이상이 잠겨 있습니다.

시장 엔진: 삼각 게임 이론

세 가지 이해관계자 계층이 EigenLayer의 마켓플레이스에 참여하며, 각각 고유한 인센티브를 가집니다.

재스테이커는 자본을 제공하고 누적 수익을 얻습니다. 기본 이더리움 스테이킹 수익(~4% APR)에 EIGEN, WETH 또는 ARPA와 같은 네이티브 토큰으로 지급되는 AVS별 보상이 추가됩니다. 현재 결합 수익은 EIGEN으로 약 **4.24%**에 기본 보상이 더해집니다. 위험은 위임된 운영자가 제공하는 모든 AVS의 추가 슬래싱 조건에 노출되는 것입니다.

운영자는 노드 인프라를 실행하고 AVS 검증 작업을 수행합니다. 그들은 위임된 보상에 대해 기본 10%의 수수료(0-100% 구성 가능)와 직접적인 AVS 지불을 얻습니다. 2,000명 이상의 운영자가 등록했으며, 500명 이상이 활발하게 AVS를 검증하고 있습니다. 운영자는 위험 조정 수익률을 기반으로 지원할 AVS를 선택하여 경쟁적인 마켓플레이스를 만듭니다.

AVS는 독립적인 검증자 네트워크를 부트스트랩하지 않고 풀링된 보안을 소비합니다. 그들은 슬래싱 조건을 정의하고, 보상 구조를 설정하며, 매력적인 경제학을 통해 운영자의 관심을 끌기 위해 경쟁합니다. 현재 40개 이상의 AVS가 메인넷에서 운영되고 있으며 162개가 개발 중으로, 생태계 전체에 걸쳐 190개 이상입니다.

이러한 삼각 구조는 자연스러운 가격 발견을 만듭니다. 불충분한 보상을 제공하는 AVS는 운영자를 유치하는 데 어려움을 겪고, 실적이 좋지 않은 운영자는 위임을 잃으며, 재스테이커는 신뢰할 수 있는 운영자를 선택하여 가치 있는 AVS를 지원함으로써 최적화합니다.

프로토콜 운영 흐름

위임 메커니즘은 구조화된 흐름을 따릅니다.

스테이킹: 사용자는 이더리움에 ETH를 스테이킹하거나 LST를 획득합니다.
옵트인: EigenLayer 계약에 예치합니다(네이티브는 EigenPod, LST는 StrategyManager).
위임: 검증을 관리할 운영자를 선택합니다.
등록: 운영자는 EigenLayer에 등록하고 AVS를 선택합니다.
검증: 운영자는 AVS 소프트웨어를 실행하고 증명 작업을 수행합니다.
보상: AVS는 온체인 머클 루트를 통해 매주 보상을 분배합니다.
청구: 스테이커와 운영자는 1주일 지연 후 청구합니다.

출금은 7일의 대기 기간(슬래싱이 활성화된 스테이크의 경우 14일)이 필요하며, 자금이 출금되기 전에 오류 감지를 위한 시간을 허용합니다.

프로토콜 효율성 및 시장 성과

EigenLayer의 성장 궤적은 시장 검증을 보여줍니다.

현재 TVL: ~175억 1천만 달러 (2025년 12월)
최고 TVL: 200억 9천만 달러 (2024년 6월), Lido에 이어 두 번째로 큰 DeFi 프로토콜
고유 스테이킹 주소: 80,000개 이상
인센티브 자격이 있는 재스테이커: 140,000명 이상
총 분배된 보상: 1억 2,802만 달러 이상

2025년 4월 17일 슬래싱 활성화는 중요한 이정표였습니다. 프로토콜은 경제적 강제력을 갖춘 "기능 완성" 상태가 되었습니다. 슬래싱은 고유 스테이크 할당을 사용하여 운영자가 개별 AVS에 특정 스테이크 부분을 지정할 수 있도록 하여 서비스 전반의 슬래싱 위험을 격리합니다. 거부 위원회는 부당한 슬래싱을 조사하고 뒤집을 수 있어 추가적인 안전 장치를 제공합니다.

토큰 레이어: EIGEN이 주관성 문제를 해결하는 방법

코드로 증명할 수 없는 오류의 딜레마

전통적인 블록체인 슬래싱은 객관적으로 귀속 가능한 오류, 즉 암호화 또는 수학을 통해 증명할 수 있는 행동에만 작동합니다. 블록 이중 서명, 유효하지 않은 상태 전환 생성 또는 활성도 검사 실패는 모두 온체인에서 검증될 수 있습니다. 그러나 많은 중요한 오류는 알고리즘적 감지를 거부합니다.

잘못된 가격을 보고하는 오라클 (데이터 보류)
데이터를 제공하기를 거부하는 데이터 가용성 레이어
조작된 출력을 생성하는 AI 모델
특정 트랜잭션을 검열하는 시퀀서

이러한 상호주관적 오류는 결정적인 특징을 공유합니다. 합리적인 두 관찰자라면 오류가 발생했음에 동의하겠지만, 스마트 계약은 이를 증명할 수 없습니다.

해결책: 처벌로서의 포킹

EIGEN은 알고리즘적 검증이 아닌 사회적 합의를 활용하는 급진적인 메커니즘인 포킹에 의한 슬래싱을 도입합니다. 운영자가 상호주관적 오류를 저지를 때, 토큰 자체가 포크됩니다.

1단계: 오류 감지. bEIGEN 스테이커가 악의적인 행동을 관찰하고 경고를 발생시킵니다.

2단계: 사회적 숙고. 합의 참가자들이 문제를 논의합니다. 정직한 관찰자들은 오류 발생 여부에 대해 합의합니다.

3단계: 이의 제기 시작. 챌린저가 세 가지 계약을 배포합니다. 새로운 bEIGEN 토큰 계약(포크), 미래 포크를 위한 챌린지 계약, 악의적인 운영자를 식별하는 포크 분배자 계약. 챌린저는 경솔한 이의 제기를 막기 위해 EIGEN으로 상당한 보증금을 제출합니다.

4단계: 토큰 선택. 이제 두 가지 버전의 EIGEN이 존재합니다. 사용자와 AVS는 자유롭게 어떤 것을 지원할지 선택합니다. 합의가 오작동을 확인하면, 포크된 토큰만이 가치를 유지합니다. 악의적인 스테이커는 전체 할당을 잃습니다.

5단계: 해결. 이의 제기가 성공하면 보증금이 보상되고, 거부되면 소각됩니다. EIGEN 래퍼 계약은 새로운 정식 포크를 가리키도록 업그레이드됩니다.

이중 토큰 아키텍처

EIGEN은 DeFi 애플리케이션에서 포킹 복잡성을 격리하기 위해 두 가지 토큰을 사용합니다.

토큰	목적	포킹 동작
EIGEN	거래, DeFi, 담보	포크를 인식하지 못함—복잡성으로부터 보호됨
bEIGEN	스테이킹, AVS 보안	상호주관적 포킹의 대상

사용자는 스테이킹을 위해 EIGEN을 bEIGEN으로 래핑합니다. 출금 후 bEIGEN은 다시 EIGEN으로 언래핑됩니다. 포크 중에는 bEIGEN이 분할(bEIGENv1 → bEIGENv2)되는 반면, 스테이킹하지 않은 EIGEN 보유자는 포크 메커니즘에 노출되지 않고 상환할 수 있습니다.

토큰 경제학

초기 공급량: 1,673,646,668 EIGEN (전화 키패드에서 "1. Open Innovation"을 인코딩)

할당 내역:

커뮤니티 (45%): 15% 스테이크드롭, 15% 커뮤니티 이니셔티브, 15% R&D/생태계
투자자 (29.5%): 약 5억 473만 토큰, 클리프 후 월별 잠금 해제
초기 기여자 (25.5%): 약 4억 5,855만 토큰, 클리프 후 월별 잠금 해제

베스팅: 투자자와 핵심 기여자는 토큰 양도 가능성으로부터 1년 잠금(2024년 9월 30일) 후, 3년에 걸쳐 매월 4%씩 잠금 해제됩니다.

인플레이션: 스테이커와 운영자에게 프로그램적 인센티브를 통해 연간 4%의 인플레이션이 분배되며, 현재 주당 약 129만 EIGEN입니다.

현재 시장 현황 (2025년 12월):

가격: ~0.50-0.60 달러
시가총액: ~2억 4,500만-3억 2,000만 달러
유통 공급량: ~4억 8,500만 EIGEN
역대 최고가: 5.65 달러 (2024년 12월 17일)—현재 가격은 ATH 대비 약 90% 하락

거버넌스 및 커뮤니티 의견

EigenLayer 거버넌스는 연구자와 커뮤니티가 전체 프로토콜 작동을 위한 매개변수를 형성하는 "메타 설정 단계"에 있습니다. 주요 메커니즘은 다음과 같습니다.

자유 시장 거버넌스: 운영자는 AVS에 옵트인/옵트아웃하여 위험/보상을 결정합니다.
거부 위원회: 부당한 슬래싱으로부터 보호합니다.
프로토콜 위원회: EigenLayer 개선 제안(ELIP)을 검토합니다.
토큰 기반 거버넌스: EIGEN 보유자는 분쟁 중 포크 지원에 투표합니다. 포킹 프로세스 자체가 거버넌스를 구성합니다.

플랫폼 레이어: EigenCloud의 전략적 전환

EigenCloud 검증 가능성 스택: 신뢰 인프라를 구축하는 세 가지 프리미티브

2025년 6월 EigenCloud로의 리브랜딩은 Eigen Labs가 재스테이킹 프로토콜에서 검증 가능한 클라우드 플랫폼으로 전환했음을 알렸습니다. 비전은 클라우드 규모의 프로그래밍 가능성과 암호화폐 등급의 검증을 결합하여 성능과 신뢰가 모두 중요한 10조 달러 이상의 퍼블릭 클라우드 시장을 목표로 하는 것입니다.

아키텍처는 익숙한 클라우드 서비스에 직접 매핑됩니다.

EigenCloud	AWS 동등	기능
EigenDA	S3	데이터 가용성 (100 MB/s)
EigenCompute	Lambda/ECS	검증 가능한 오프체인 실행
EigenVerify	N/A	프로그래밍 가능한 분쟁 해결

EIGEN 토큰은 암호경제학적 메커니즘을 통해 전체 신뢰 파이프라인을 보호합니다.

EigenDA: 롤업을 위한 비용 절감 및 처리량 엔진

문제 배경: 롤업은 보안을 위해 이더리움에 트랜잭션 데이터를 게시하지만, calldata 비용은 **운영 비용의 80-90%**를 차지합니다. Arbitrum과 Optimism은 데이터 가용성에 수천만 달러를 지출했습니다. 이더리움의 총 처리량은 약 83 KB/s로, 롤업 채택이 증가함에 따라 근본적인 병목 현상을 일으킵니다.

솔루션 아키텍처: EigenDA는 재스테이킹을 통해 이더리움 보안을 유지하면서 데이터 가용성을 비블록체인 구조로 이동시킵니다. 핵심 아이디어는 DA가 독립적인 합의를 필요로 하지 않는다는 것입니다. 이더리움은 조정을 처리하고 EigenDA 운영자는 데이터 분산을 직접 관리합니다.

기술 구현은 정보 이론적으로 최소한의 오버헤드를 위한 리드-솔로몬 소거 코딩과 사기 증명 대기 기간 없이 유효성 보장을 위한 KZG 커밋먼트를 사용합니다. 주요 구성 요소는 다음과 같습니다.

분산자(Dispersers): 블롭을 인코딩하고, KZG 증명을 생성하고, 청크를 분배하고, 증명을 집계합니다.
검증자 노드: 커밋먼트에 대해 청크를 검증하고, 일부를 저장하고, 서명을 반환합니다.
검색 노드: 샤드를 수집하고 원본 데이터를 재구성합니다.

결과: EigenDA V2는 2025년 7월에 업계 최고의 사양으로 출시되었습니다.

지표	EigenDA V2	Celestia	이더리움 블롭
처리량	100 MB/s	~1.33 MB/s	~0.032 MB/s
지연 시간	평균 5초	6초 블록 + 10분 사기 증명	12초
비용	`calldata` 대비 ~98.91% 절감	~0.07 달러/MB	~3.83 달러/MB

100 MB/s에서 EigenDA는 초당 800,000개 이상의 ERC-20 전송을 처리할 수 있습니다. 이는 Visa의 최고 처리량의 12.8배입니다.

생태계 보안: 430만 ETH 스테이킹 (2025년 3월), 245명의 운영자, 127,000개 이상의 고유 스테이킹 지갑, 91억 달러 이상의 재스테이킹된 자본.

현재 통합: Fuel (2단계 탈중앙화를 달성한 첫 롤업), Aevo, Mantle, Celo, MegaETH, AltLayer, Conduit, Gelato, Movement Labs 등. 대체 DA를 사용하는 이더리움 L2의 **모든 자산의 75%**가 EigenDA를 사용합니다.

가격 (2025년 5월 10배 인하 발표):

무료 티어: 12개월 동안 1.28 KiB/s
온디맨드: 0.015 ETH/GB
예약 대역폭: 256 KiB/s에 대해 연간 70 ETH

EigenCompute: 클라우드 규모 컴퓨팅을 위한 암호화폐 보호막

문제 배경: 블록체인은 신뢰할 수 있지만 확장성이 부족하고, 클라우드는 확장 가능하지만 신뢰할 수 없습니다. 복잡한 AI 추론, 데이터 처리 및 알고리즘 트레이딩은 클라우드 리소스를 필요로 하지만, 전통적인 제공업체는 코드가 수정되지 않고 실행되었거나 출력이 조작되지 않았다는 보장을 제공하지 않습니다.

솔루션: EigenCompute는 개발자가 신뢰 실행 환경(TEE) 내에서 임의의 코드를 오프체인으로 실행하면서 블록체인 수준의 검증 보장을 유지할 수 있도록 합니다. 애플리케이션은 Docker 컨테이너로 배포됩니다. Docker에서 실행되는 모든 언어(TypeScript, Rust, Go, Python)가 작동합니다.

아키텍처는 다음을 제공합니다.

온체인 커밋먼트: 에이전트 전략, 코드 컨테이너 해시 및 데이터 소스가 검증 가능하게 저장됩니다.
슬래싱 가능한 담보: 운영자는 실행 편차에 대해 슬래싱 가능한 자산을 스테이킹합니다.
증명 인프라: TEE는 코드가 수정되지 않고 실행되었음을 하드웨어 기반으로 증명합니다.
감사 추적: 모든 실행은 감사 추적을 위해 EigenDA에 기록됩니다.

유연한 신뢰 모델: EigenCompute의 로드맵에는 여러 검증 접근 방식이 포함됩니다.

TEE (현재 메인넷 알파)—Intel SGX/TDX, AMD SEV-SNP
암호경제학적 보안 (향후 GA)—EIGEN 기반 슬래싱
영지식 증명 (미래)—무신뢰 수학적 검증

개발자 경험: EigenCloud CLI (eigenx)는 스캐폴딩, 로컬 개발넷 테스트 및 Base Sepolia 테스트넷에 대한 원클릭 배포를 제공합니다. 샘플 애플리케이션에는 채팅 인터페이스, 트레이딩 에이전트, 에스크로 시스템 및 x402 결제 프로토콜 스타터 키트가 포함됩니다.

EigenAI: AI 추론으로 검증 가능성 확장

AI 신뢰 격차: 전통적인 AI 제공업체는 프롬프트가 수정되지 않았거나, 응답이 변경되지 않았거나, 모델이 주장된 버전이라는 암호화폐 보장을 제공하지 않습니다. 이는 AI를 트레이딩, 계약 협상 또는 DeFi 거버넌스와 같은 고위험 애플리케이션에 부적합하게 만듭니다.

EigenAI의 혁신: 대규모의 결정론적 LLM 추론. 팀은 GPU에서 LLM 추론의 비트 단위 결정론적 실행을 주장합니다. 이는 널리 불가능하거나 비실용적이라고 여겨졌습니다. 프롬프트 X를 모델 Y로 재실행하면 정확히 출력 Z가 생성됩니다. 어떤 불일치라도 조작의 암호화폐 증거가 됩니다.

기술적 접근: GPU 유형, CUDA 커널, 추론 엔진 및 토큰 생성 전반에 걸친 심층적인 최적화를 통해 실용적인 UX를 위한 충분히 낮은 오버헤드로 일관된 결정론적 동작을 가능하게 합니다.

현재 사양:

OpenAI 호환 API (드롭인 대체)
현재 gpt-oss-120b-f16 (120B 매개변수 모델) 지원
도구 호출 지원
임베딩 모델을 포함한 추가 모델이 단기 로드맵에 포함

구축 중인 애플리케이션:

FereAI: 검증 가능한 의사 결정을 가진 트레이딩 에이전트
elizaOS: 암호화폐 증명을 가진 50,000개 이상의 에이전트
Dapper Labs (Miquela): 조작 불가능한 "두뇌"를 가진 가상 인플루언서
Collective Memory: 검증된 AI로 처리된 160만 개 이상의 이미지/비디오
Humans vs AI: 예측 시장 게임에서 주간 7만 명 이상의 활성 사용자

EigenVerify: 궁극적인 신뢰 중재자

핵심 포지셔닝: EigenVerify는 EigenCloud의 "궁극적이고 공정한 분쟁 해결 법원"으로 기능합니다. 실행 분쟁이 발생하면 EigenVerify는 증거를 검토하고 경제적 강제력을 기반으로 최종 판결을 내립니다.

이중 검증 모드:

객관적 검증: 결정론적 컴퓨팅의 경우, 누구든지 동일한 입력으로 재실행을 트리거하여 이의를 제기할 수 있습니다. 출력이 다르면 암호화폐 증거가 오류를 증명합니다. 재스테이킹된 ETH로 보호됩니다.

상호주관적 검증: 합리적인 인간은 동의하지만 알고리즘은 검증할 수 없는 작업("누가 선거에서 이겼는가?" "이 이미지에 고양이가 있는가?")의 경우, EigenVerify는 스테이킹된 검증자들 간의 다수 합의를 사용합니다. EIGEN 포크 메커니즘은 최후의 수단으로 사용됩니다. EIGEN 스테이킹으로 보호됩니다.

AI 판정 검증 (새로운 모드): 알고리즘적 객관성과 판단 유연성을 결합하여 검증 가능한 AI 시스템에 의해 해결되는 분쟁.

다른 프리미티브와의 시너지: EigenCompute는 컨테이너 배포를 조정하고, 실행 결과는 감사 추적을 위해 EigenDA에 기록되며, EigenVerify는 분쟁을 처리하고, EIGEN 토큰은 포킹 가능성을 통해 궁극적인 보안을 제공합니다. 개발자는 속도, 비용 및 보안의 균형을 맞추는 "신뢰 다이얼"을 통해 검증 모드를 선택합니다.

즉시: 가장 빠르고 가장 낮은 보안
낙관적: 이의 제기 기간이 있는 표준 보안
포킹 가능: 완전한 상호주관적 보장
궁극적: 암호화폐 증명으로 최대 보안

상태: 2025년 2분기 개발넷 라이브, 2025년 3분기 메인넷 목표.

생태계 구성: 170억 달러 이상의 TVL에서 전략적 파트너십까지

AVS 생태계 지도

AVS 생태계는 여러 범주에 걸쳐 있습니다.

데이터 가용성: EigenDA (5,900만 EIGEN 및 344만 ETH 재스테이킹, 215명의 운영자, 97,000명 이상의 고유 스테이커)

오라클 네트워크: Eoracle (최초의 이더리움 네이티브 오라클)

롤업 인프라: AltLayer MACH (빠른 완결성), Xterio MACH (게임), Lagrange State Committees (318만 ETH 재스테이킹된 ZK 라이트 클라이언트)

상호운용성: Hyperlane (인터체인 메시징), LayerZero DVN (크로스체인 검증)

DePIN 조정: Witness Chain (위치 증명, 대역폭 증명)

인프라: Infura DIN (분산형 인프라), ARPA Network (무신뢰 무작위성)

Google과의 파트너십: A2A + MCP + EigenCloud

2025년 9월 16일 발표, EigenCloud는 Google Cloud의 에이전트 결제 프로토콜(AP2)의 출시 파트너로 참여했습니다.

기술 통합: A2A (Agent-to-Agent) 프로토콜은 자율 AI 에이전트가 플랫폼 간에 검색하고 상호 작용할 수 있도록 합니다. AP2는 블록체인에 구애받지 않는 결제를 위해 x402 표준을 통해 HTTP 402 ("결제 필요")를 사용하여 A2A를 확장합니다. EigenCloud는 다음을 제공합니다.

검증 가능한 결제 서비스: 재스테이킹된 운영자 책임과 함께 자산 변환, 브리징 및 네트워크 복잡성을 추상화합니다.
작업 검증: EigenCompute는 증명 및 ZK 증명과 함께 TEE 또는 결정론적 실행을 가능하게 합니다.
암호화폐 책임: "Mandates"—변조 방지, 암호화폐 서명된 디지털 계약

파트너십 범위: Coinbase, Ethereum Foundation, MetaMask, Mastercard, PayPal, American Express 및 Adobe를 포함한 60개 이상의 조직 컨소시엄.

전략적 중요성: 연간 45% 성장할 것으로 예상되는 AI 에이전트 경제의 인프라 백본으로 EigenCloud를 포지셔닝합니다.

Recall과의 파트너십: 검증 가능한 AI 모델 평가

2025년 10월 16일 발표, Recall은 종단 간 검증 가능한 AI 벤치마킹을 위해 EigenCloud를 통합했습니다.

기술 시장 개념: 커뮤니티는 필요한 기술에 자금을 지원하고, 해당 기능을 가진 AI를 크라우드소싱하며, 최고 성능자를 식별한 대가로 보상을 받습니다. AI 모델은 EigenCloud의 결정론적 추론으로 검증되는 일대일 경쟁에서 경쟁합니다.

통합 세부 정보: EigenAI는 모델이 주어진 입력에 대해 특정 출력을 생성한다는 암호화폐 증명을 제공하고, EigenCompute는 TEE를 사용하여 성능 결과가 투명하고 재현 가능하며 증명 가능하도록 보장합니다.

이전 결과: Recall은 8개 기술 시장에서 50개 AI 모델을 테스트하여 7,000개 이상의 경쟁을 생성했으며, 150,000명 이상의 참가자가 750만 개 이상의 예측을 제출했습니다.

전략적 중요성: "최첨단 AI 모델에 대한 암호화폐로 증명 가능하고 투명한 순위를 제공하는 최초의 종단 간 프레임워크"를 생성하여 마케팅 중심의 벤치마크를 검증 가능한 성능 데이터로 대체합니다.

LayerZero와의 파트너십: EigenZero 분산형 검증

2024년 10월 2일 프레임워크 발표; 2025년 11월 13일 EigenZero 출시.

기술 아키텍처: CryptoEconomic DVN 프레임워크는 모든 팀이 ETH, ZRO 및 EIGEN을 스테이킹 자산으로 허용하는 분산형 검증자 네트워크 AVS를 배포할 수 있도록 합니다. EigenZero는 11일의 이의 제기 기간과 검증 실패에 대한 경제적 슬래싱을 통해 낙관적 검증을 구현합니다.

보안 모델: "신뢰 기반 시스템에서 온체인에서 감사할 수 있는 경제적으로 정량화 가능한 보안"으로 전환합니다. DVN은 평판만으로는 안 되고 스테이킹된 자산으로 약속을 뒷받침해야 합니다.

현재 사양: EigenZero에 500만 달러 ZRO 스테이킹; LayerZero는 Google Cloud를 포함한 80개 이상의 블록체인, 600개 이상의 애플리케이션 및 35개 DVN 엔티티를 지원합니다.

전략적 중요성: 재스테이킹을 크로스체인 상호운용성을 위한 보안 표준으로 확립하여 메시징 프로토콜의 지속적인 취약성을 해결합니다.

기타 중요한 파트너십

Coinbase: 첫날 메인넷 운영자; EigenAI 추론과 함께 EigenCompute에서 실행되는 에이전트를 가능하게 하는 AgentKit 통합.

elizaOS: 선도적인 오픈 소스 AI 프레임워크 (GitHub 스타 17K, 5만 개 이상의 에이전트)는 암호화폐로 보장되는 추론 및 보안 TEE 워크플로우를 위해 EigenCloud를 통합했습니다.

Infura DIN: 분산형 인프라 네트워크는 이제 EigenLayer에서 실행되어 이더리움 스테이커가 서비스를 보호하고 보상을 얻을 수 있도록 합니다.

Securitize/BlackRock: BlackRock의 20억 달러 토큰화된 국채 펀드 BUIDL의 가격 데이터를 검증합니다. 최초의 기업 구현입니다.

위험 분석: 기술적 트레이드오프 및 시장 역학

기술적 위험

스마트 계약 취약성: 감사에서 StrategyBase의 재진입 위험, 불완전한 슬래싱 로직 구현, 기본 계약과 AVS 미들웨어 간의 복잡한 상호 의존성이 확인되었습니다. 200만 달러의 버그 바운티 프로그램은 지속적인 취약성 위험을 인정합니다.

연쇄 슬래싱 실패: 여러 AVS에 노출된 검증자는 동시 슬래싱 조건에 직면합니다. 상당한 스테이크가 페널티를 받으면 여러 서비스가 동시에 저하될 수 있어 "너무 커서 실패할 수 없는" 시스템적 위험을 초래합니다.

암호경제학적 공격 벡터: 600만 달러의 재스테이킹된 ETH가 각각 100만 달러의 잠긴 가치를 가진 10개의 모듈을 보호하는 경우, 공격 비용(300만 달러 슬래싱)이 잠재적 이득(모듈 전체에서 1,000만 달러)보다 낮을 수 있어 시스템이 경제적으로 불안정해집니다.

TEE 보안 문제

EigenCompute의 메인넷 알파는 문서화된 취약성을 가진 신뢰 실행 환경(TEE)에 의존합니다.

Foreshadow (2018): 추측 실행과 버퍼 오버플로우를 결합하여 SGX를 우회합니다.
SGAxe (2020): SGX의 프라이빗 인용 엔클레이브에서 증명 키를 유출합니다.
Tee.fail (2024): Intel SGX/TDX 및 AMD SEV-SNP에 영향을 미치는 DDR5 행 버퍼 타이밍 사이드 채널.

TEE 취약성은 암호경제학적 보안 및 ZK 증명이 완전히 구현되기 전 전환 기간 동안 상당한 공격 표면으로 남아 있습니다.

결정론적 AI의 한계

EigenAI는 비트 단위 결정론적 LLM 추론을 주장하지만, 한계는 여전히 존재합니다.

TEE 의존성: 현재 검증은 SGX/TDX 취약성 표면을 상속합니다.
ZK 증명: "궁극적으로" 약속되었지만 아직 대규모로 구현되지 않았습니다.
오버헤드: 결정론적 추론은 계산 비용을 추가합니다.
zkML 한계: 전통적인 영지식 머신러닝 증명은 여전히 리소스 집약적입니다.

시장 및 경쟁 위험

재스테이킹 경쟁:

프로토콜	TVL	주요 차별점
EigenLayer	170억-190억 달러	기관 집중, 검증 가능한 클라우드
Symbiotic	17억 달러	무허가, 불변 계약
Karak	7억 4천만-8억 2천 6백만 달러	다중 자산, 국가 포지셔닝

Symbiotic은 완전한 슬래싱 기능을 먼저 출시(2025년 1월)하여 24시간 만에 2억 달러 TVL에 도달했으며, 거버넌스 위험을 제거하는 불변의 업그레이드 불가능한 계약을 사용합니다.

데이터 가용성 경쟁: EigenDA의 DAC 아키텍처는 Celestia의 블록체인 기반 DAS 검증에는 없는 신뢰 가정을 도입합니다. Celestia는 더 낮은 비용(~3.41 달러/MB)과 더 깊은 생태계 통합(50개 이상의 롤업)을 제공합니다. Aevo의 Celestia로의 마이그레이션은 DA 비용을 90% 이상 절감했습니다.

규제 위험

증권 분류: SEC의 2025년 5월 지침은 유동성 스테이킹, 재스테이킹 및 유동성 재스테이킹을 세이프 하버 조항에서 명시적으로 제외했습니다. Kraken 선례(스테이킹 서비스에 대한 3천만 달러 벌금)는 규정 준수 문제를 제기합니다. 유동성 재스테이킹 토큰은 미래 자금에 대한 계층적 청구로 인해 증권 분류에 직면할 수 있습니다.

지리적 제한: EIGEN 에어드롭은 미국 및 캐나다 기반 사용자를 금지하여 복잡한 규정 준수 프레임워크를 만들었습니다. Wealthsimple의 위험 공개는 "EIGEN과 관련된 법적 및 규제 위험"을 언급합니다.

보안 사고

2024년 10월 이메일 해킹: 투자자 토큰 전송 통신을 가로채는 손상된 이메일 스레드를 통해 167만 EIGEN(570만 달러)이 도난당했습니다. 스마트 계약 익스플로잇은 아니지만 "검증 가능한 클라우드" 포지셔닝을 훼손했습니다.

2024년 10월 X 계정 해킹: 공식 계정이 피싱 링크로 손상되어 한 피해자가 80만 달러를 잃었습니다.

미래 전망: 인프라에서 디지털 사회의 최종 목표까지

애플리케이션 시나리오 전망

EigenCloud는 이전에 불가능했던 애플리케이션 범주를 가능하게 합니다.

검증 가능한 AI 에이전트: 올바른 행동에 대한 암호화폐 증명과 함께 실제 자본을 관리하는 자율 시스템. Google AP2 파트너십은 EigenCloud를 에이전트 경제 결제의 백본으로 포지셔닝합니다.

기관 DeFi: 오프체인 컴퓨팅을 사용하지만 온체인 책임이 있는 복잡한 트레이딩 알고리즘. Securitize/BlackRock BUIDL 통합은 기업 채택 경로를 보여줍니다.

무허가 예측 시장: 상호주관적 분쟁 처리 및 암호경제학적 완결성을 통해 모든 실제 결과에 대해 해결되는 시장.

검증 가능한 소셜 미디어: 암호화폐로 검증된 참여에 연결된 토큰 보상; 잘못된 정보에 대한 경제적 결과가 있는 커뮤니티 노트.

게임 및 엔터테인먼트: 카지노를 위한 증명 가능한 무작위성; 암호경제학적 검증을 통한 위치 기반 보상; 자동 에스크로를 통한 검증 가능한 e스포츠 토너먼트.

개발 경로 분석

로드맵 진행은 탈중앙화 및 보안 증가를 반영합니다.

단기 (2026년 1분기-2분기): EigenVerify 메인넷 출시; 완전한 슬래싱을 갖춘 EigenCompute GA; 추가 LLM 모델; EigenAI를 위한 온체인 API.

중기 (2026년-2027년): 무신뢰 검증을 위한 ZK 증명 통합; 주요 L2에 걸친 크로스체인 AVS 배포; 완전한 투자자/기여자 토큰 잠금 해제.

장기 비전: 명시된 목표—"비트코인은 돈을 파괴했고, 이더리움은 돈을 프로그래밍 가능하게 만들었으며, EigenCloud는 모든 산업의 모든 애플리케이션을 구축하는 모든 개발자를 위해 검증 가능성을 프로그래밍 가능하게 만든다"—는 10조 달러 이상의 퍼블릭 클라우드 시장을 목표로 합니다.

핵심 성공 요인

EigenCloud의 궤적은 여러 요인에 달려 있습니다.

TEE-to-ZK 전환: 취약한 TEE에서 암호화폐 증명으로 검증을 성공적으로 마이그레이션하는 것
경쟁 방어: Symbiotic의 더 빠른 기능 제공 및 Celestia의 비용 우위에 맞서 시장 점유율을 유지하는 것
규제 탐색: 재스테이킹 및 LRT에 대한 규정 준수 명확성을 달성하는 것
기관 채택: 파트너십(Google, Coinbase, BlackRock)을 의미 있는 수익으로 전환하는 것

현재 생태계는 20억 달러 이상의 애플리케이션 가치를 120억 달러 이상의 스테이킹된 자산으로 보호하고 있습니다. 이는 상당한 보안 마진을 제공하는 6배의 초과 담보 비율입니다. 190개 이상의 AVS가 개발 중이며 Electric Capital에 따르면 암호화폐에서 가장 빠르게 성장하는 개발자 생태계를 보유한 EigenCloud는 상당한 선점자 이점을 확립했습니다. 이러한 이점이 지속적인 네트워크 효과로 이어질지, 아니면 경쟁 및 규제 압력으로 인해 약화될지는 생태계의 다음 단계에 대한 핵심 질문으로 남아 있습니다.

캠프 네트워크: AI 크리에이터 경제를 위한 자율 IP 레이어 구축

2025년 11월 7일 · 약 36 분

Dora Noda

Software Engineer

캠프 네트워크는 AI가 지배하는 미래에 지적 재산을 관리하기 위한 "자율 IP 레이어"로서 2025년 8월 27일에 메인넷을 출시한 특별히 구축된 레이어-1 블록체인입니다. 1kx 및 블록체인 캐피탈을 포함한 최고 수준의 암호화폐 VC로부터 4억 달러의 가치 평가로 3,000만 달러를 유치한 캠프는 AI 기업이 라이선스된 훈련 데이터를 절실히 필요로 하고 크리에이터는 자신의 지적 재산에 대한 통제와 보상을 요구하는 중요한 시장 수렴 지점을 해결합니다. 이 플랫폼은 700만 개의 테스트넷 지갑, 9,000만 건의 트랜잭션, 150만 개의 IP 자산 등록이라는 강력한 초기 성과를 보였으며, 그래미 수상 아티스트인 이모젠 힙(Imogen Heap) 및 데드마우스(deadmau5)와 파트너십을 맺었습니다. 그러나 극심한 토큰 집중 (79% 잠금), 더 많은 자금을 지원받는 스토리 프로토콜 (1억 4,000만 달러 유치, 22억 5,000만 달러 가치 평가)과의 치열한 경쟁, 그리고 경제 모델에 대한 실제 검증이 필요한 검증되지 않은 메인넷을 포함한 상당한 위험이 남아 있습니다.

AI와 IP의 교차점에서 캠프가 해결하는 문제

캠프 네트워크는 설립자들이 AI 개발과 크리에이터 생계 모두를 위협하는 "이중 위기"라고 묘사하는 문제를 해결하기 위해 등장했습니다. 고품질의 인간 생성 훈련 데이터는 2026년까지 고갈될 것으로 예상되어, 이미 대부분의 접근 가능한 인터넷 콘텐츠를 소비한 AI 기업에게는 존재론적인 병목 현상을 초래하고 있습니다. 동시에, 크리에이터들은 AI 기업이 허가나 보상 없이 저작권이 있는 자료를 스크랩하면서 체계적인 착취에 직면하고 있으며, 이는 NYT 대 OpenAI 및 레딧 대 앤트로픽과 같은 법적 분쟁을 야기하고 있습니다. 현재 시스템은 플랫폼에 이익이 되는 "먼저 훔치고 나중에 소송하는" 접근 방식으로 운영되며, 크리에이터는 가시성, 통제권 및 수익을 잃습니다.

기존 IP 프레임워크는 AI 생성 파생 콘텐츠의 복잡성을 처리할 수 없습니다. 하나의 음악 IP가 수천 개의 리믹스를 생성하고, 각 리믹스가 여러 권리 보유자에게 로열티 분배를 요구할 때, 기존 시스템은 높은 가스 수수료와 수동 처리 지연으로 인해 작동이 중단됩니다. Web2 플랫폼은 사용자 데이터에 대한 독점적인 통제를 유지함으로써 문제를 더욱 악화시킵니다. 유튜브, 인스타그램, 틱톡, 스포티파이 사용자는 가치 있는 콘텐츠를 생성하지만, 자신의 디지털 발자국에서 어떤 가치도 얻지 못합니다. 캠프의 설립자들은 출처가 추적되고 법적으로 라이선스된 IP가 AI 훈련 데이터 부족을 해결하는 동시에 공정한 크리에이터 보상을 보장하여 양측 모두에게 이익이 되는 지속 가능한 마켓플레이스를 만들 수 있다고 인식했습니다.

이 플랫폼은 엔터테인먼트, 게임, 소셜 미디어 및 신흥 AI 애플리케이션을 아우르는 거대한 시장을 목표로 합니다. 경쟁사와 달리 전통적인 기업 IP를 디지털화하는 대신, 캠프는 사용자 생성 콘텐츠와 개인 데이터 주권에 중점을 두어 IP의 미래가 기관 권리 보유자가 아닌 개별 크리에이터에게 있다고 믿습니다. 이러한 포지셔닝은 점점 더 혼잡해지는 공간에서 캠프를 차별화하는 동시에 사용자 소유권 및 탈중앙화라는 광범위한 Web3 원칙과 일치합니다.

IP 우선 워크플로우를 위해 구축된 기술 아키텍처

캠프 네트워크는 지적 재산 관리에 특별히 최적화된 3계층 아키텍처를 통해 범용 블록체인과는 다른 정교한 기술적 접근 방식을 보여줍니다. 기반에는 셀레스티아(Celestia)의 데이터 가용성 레이어 위에 구축된 캠프의 주권 롤업 프레임워크인 ABC 스택이 있습니다. 이는 거의 즉각적인 확인을 위한 약 100ms의 초저 블록 시간으로 기가 가스(gigagas) 수준의 처리량 (약 1 Gigagas/s로, 기존 체인보다 100배 향상)을 제공합니다. 이 스택은 이더리움 개발자를 위한 EVM 호환성과 고성능 애플리케이션을 위한 WASM을 모두 지원하여 기존 생태계에서 원활한 마이그레이션을 가능하게 합니다.

두 번째 레이어인 **베이스캠프(BaseCAMP)**는 글로벌 상태 관리자이자 주요 정산 레이어 역할을 합니다. 여기서 캠프의 IP 특정 혁신이 분명해집니다. 베이스캠프는 모든 소유권, 출처 및 라이선스 데이터를 기록하는 글로벌 IP 레지스트리를 유지하며, 대량 라이선싱 및 마이크로 로열티 분배와 같은 고빈도 활동을 위해 설계된 사전 컴파일된 계약을 통해 IP에 최적화된 작업을 실행합니다. 결정적으로, 베이스캠프는 가스 없는 IP 등록 및 로열티 분배를 가능하게 하여, 전통적으로 주류 크리에이터가 블록체인 생태계에 참여하는 것을 방해했던 마찰을 제거합니다. 이 가스 없는 모델은 개별 트랜잭션 수수료를 요구하는 대신 프로토콜 수준에서 보조금을 받습니다.

세 번째 레이어는 개별 DApp을 위한 격리된 전용 블록 공간을 제공하는 애플리케이션별 실행 환경인 **사이드캠프(SideCAMPs)**를 도입합니다. 각 사이드캠프는 자체 컴퓨팅 리소스로 독립적으로 작동하여, 모놀리식 블록체인에서 흔히 발생하는 애플리케이션 간 혼잡을 방지합니다. 서로 다른 사이드캠프는 EVM 또는 WASM과 같은 다른 런타임 환경을 실행할 수 있으며, 교차 메시징 기능을 통해 상호 운용성을 유지합니다. 이 아키텍처는 생태계가 성장함에 따라 수평적으로 확장됩니다. 수요가 많은 애플리케이션은 네트워크 성능에 영향을 주지 않고 새로운 사이드캠프를 배포하기만 하면 됩니다.

캠프의 가장 급진적인 기술 혁신은 **출처 증명(Proof of Provenance, PoP)**으로, 각 트랜잭션을 불변의 보관 기록에 암호화 방식으로 연결하는 새로운 합의 메커니즘입니다. 에너지 집약적인 작업 증명(PoW)이나 경제적 지분 증명(PoS)을 통해 상태 전환을 검증하는 대신, PoP는 출처 데이터의 진정성을 통해 검증합니다. 이는 IP 소유권 및 귀속을 애플리케이션 레이어의 사후 고려 사항이 아닌 프로토콜 수준에 직접 내장하여, 라이선싱 및 로열티를 설계상 강제할 수 있도록 합니다. 모든 IP 트랜잭션에는 추적 가능한 원본, 사용 권한 및 귀속 메타데이터가 포함되어 원본 생성부터 모든 파생 작업에 이르기까지 불변의 보관 체인을 생성합니다.

이 플랫폼의 스마트 계약 인프라는 두 가지 프레임워크를 중심으로 합니다. **오리진 프레임워크(Origin Framework)**는 등록 (모든 IP를 ERC-721 NFT로 토큰화), 그래프 구조 조직 (부모-자식 파생 관계 추적), 출처 체인을 통한 자동 로열티 분배, 세분화된 권한 관리, 캠프 DAO 거버넌스를 통한 온체인 분쟁 해결을 포함한 포괄적인 IP 관리를 처리합니다. **mAItrix 프레임워크(mAItrix Framework)**는 개인 정보 보호 컴퓨팅을 위한 신뢰 실행 환경(TEE) 통합, 라이선스된 훈련 데이터 접근, 거래 가능한 자산으로서의 에이전트 토큰화, 적절한 귀속을 통한 자동 파생 콘텐츠 등록을 포함한 AI 에이전트 개발 도구를 제공합니다. 이 두 프레임워크는 IP 등록부터 AI 에이전트 훈련, 파생 콘텐츠 생성에 이르기까지 자동 보상과 함께 엔드투엔드 파이프라인을 생성합니다.

장기적인 지속 가능성을 위해 설계된 토크노믹스

CAMP 토큰은 2025년 8월 27일 메인넷과 동시에 출시되었으며, 생태계 전반에 걸쳐 여러 중요한 기능을 수행합니다. 표준 가스 수수료 지불 외에도 CAMP는 거버넌스 참여, 크리에이터 로열티 분배, AI 에이전트 라이선스 수수료, AI 운영을 위한 추론 크레딧, CAMP 볼트(Vault) 메커니즘을 통한 검증인 스테이킹을 촉진합니다. 이 토큰은 100억 개의 고정 공급량으로 출시되었으며, 이 중 21억 개 (21%)만 초기 유통되어 초기 시장에서 상당한 희소성을 창출했습니다.

토큰 분배는 생태계 성장에 26% (26억 개), 초기 지지자에게 29% (29억 개), 프로토콜 개발에 20% (20억 개), 커뮤니티에 15% (15억 개), 재단/재무에 10% (10억 개)를 할당합니다. 결정적으로, 대부분의 할당은 5년 베스팅 기간을 가지며, 다음 주요 잠금 해제는 2030년 8월 27일로 예정되어 있어 팀, 투자자 및 커뮤니티 간의 장기적인 인센티브를 일치시킵니다. 이 연장된 베스팅은 토큰 덤핑을 방지하는 동시에 다년간의 가치 창출에 대한 신뢰를 보여줍니다.

캠프는 CAMP로 지불된 트랜잭션 수수료가 부분적으로 소각되어 토큰이 영구적으로 유통에서 제거되는 디플레이션 경제 모델을 구현합니다. 추가 소각은 자동화된 스마트 계약 메커니즘 및 프로토콜 수익 바이백을 통해 발생합니다. 이는 시간이 지남에 따라 희소성을 창출하여 네트워크 사용량이 증가함에 따라 가치 상승을 유도할 수 있습니다. 디플레이션 압력은 유틸리티 기반 수요 (실제 IP 등록, AI 훈련 데이터 라이선싱, 파생 콘텐츠 생성 모두 CAMP 토큰을 필요로 함)와 결합하여 투기와 무관한 지속 가능한 경제를 지원합니다.

경제적 지속 가능성 모델은 여러 기둥에 기반합니다. 가스 없는 IP 등록은 사용자에게는 무료이지만, 진정으로 비용이 없는 것이 아니라 프로토콜 수익으로 보조금을 받으며, 트랜잭션 활동이 크리에이터 확보에 자금을 지원하는 순환 경제를 만듭니다. 라이선스 수수료, AI 에이전트 사용 및 트랜잭션 수수료를 포함한 여러 수익원은 지속적인 개발 및 생태계 성장을 지원합니다. 이 모델은 단기적인 "유료 플레이" 인센티브를 피하고 진정한 유틸리티를 선호하며, 크리에이터와 AI 개발자를 위한 실제 문제를 해결하는 것이 유기적인 채택을 이끌 것이라고 믿습니다. 그러나 성공은 가스 없는 보조금을 상쇄할 충분한 트랜잭션 볼륨을 달성하는 데 전적으로 달려 있으며, 이는 메인넷 검증이 필요한 검증되지 않은 가정입니다.

출시 후 시장 성과는 전형적인 암호화폐 변동성을 보였습니다. CAMP는 처음에 약 0.088달러에 상장되어 48시간 이내에 사상 최고치인 0.27달러로 급등 (일부 거래소에서 2,112% 급등)한 후, 19-27%의 주간 하락으로 0.08-0.09달러 수준으로 크게 조정되었습니다. 현재 시가총액은 출처 및 시점에 따라 1억 8,500만2억 2,000만 달러 범위이며, 완전 희석 가치(FDV)는 10억 달러를 초과합니다. 이 토큰은 바이비트(Bybit), 비트겟(Bitget), 쿠코인(KuCoin), 게이트아이오(Gate.io), 멕스씨(MEXC), 크라켄(Kraken)을 포함한 주요 거래소에서 거래되며 24시간 거래량은 160만670만 달러 사이를 오갑니다.

전통 금융과 암호화폐 전문 지식을 결합한 팀의 역량

캠프 네트워크의 창립 팀은 엘리트 전통 금융 자격과 진정한 암호화폐 경험의 특이한 조합을 대표합니다. 세 명의 공동 설립자 모두 UC 버클리를 졸업했으며, 두 명은 명문 하스 경영대학원(Haas School of Business)에서 MBA를 취득했습니다. 공동 설립자 겸 공동 CEO인 **니라브 머시(Nirav Murthy)**는 바이스 미디어(Vice Media)와 같은 자산 관련 거래에 참여했던 레인 그룹(The Raine Group)에서 미디어 및 엔터테인먼트 전문 지식을 가져왔으며, 대학 시절 CRV의 딜 스카우트로서 초기 벤처 캐피탈 경험을 보완합니다. 그의 배경은 캠프의 크리에이터 중심 미션에 이상적으로 부합하며, 엔터테인먼트 산업의 문제점과 벤처 자금 조달 역학을 모두 이해합니다.

공동 설립자 겸 공동 CEO인 **제임스 치(James Chi)**는 피그마(Figma, 2021-2023)에서 회사의 급속한 성장 단계 동안 재무 모델링 및 자금 조달 전략을 이끌면서 연마한 전략적 재무 및 운영 전문 지식을 제공합니다。 피그마 이전에 치는 골드만삭스(Goldman Sachs)의 기술, 미디어 및 통신 부문 선임 어소시에이트(2017-2021) 및 이전에 RBC 캐피탈 마켓(RBC Capital Markets)에서 4년간 투자 은행 업무를 수행했습니다. 이러한 전통 금융 경력은 많은 암호화폐 기반 스타트업이 부족한 자본 시장, M&A 구조화 및 운영 확장 분야에서 중요한 기술을 가져옵니다.

CTO 겸 공동 설립자인 **라훌 도라이스와미(Rahul Doraiswami)**는 토큰 판매를 전문으로 하는 암호화폐 회사 코인리스트(CoinList)의 전 제품 리더이자 오랜 소프트웨어 엔지니어로서 필수적인 블록체인 기술 전문 지식을 제공합니다. 그의 암호화폐 인프라에 대한 직접적인 경험은 베라나 헬스(Verana Health) 및 헬릭스(Helix)에서의 초기 역할과 결합되어 블록체인 특정 지식과 일반 제품 개발 기술을 모두 제공합니다. 도라이스와미의 코인리스트 배경은 특히 가치 있으며, 공동 설립자들의 전통 금융 경험을 보완하는 진정한 암호화폐 자격을 제공합니다.

이 팀은 2025년 4월 현재 18-19명의 직원으로 성장했으며, 골드만삭스, 피그마, 코인리스트, 체인링크(Chainlink)에서 인재를 유치하면서 운영을 의도적으로 간소하게 유지했습니다. 주요 팀원으로는 커뮤니티 책임자인 레베카 로우(Rebecca Lowe), 선임 엔지니어링 매니저인 마르코 미클로(Marko Miklo), 선임 소프트웨어 엔지니어인 샬린 나이서(Charlene Nicer)가 있습니다. 이 작은 팀 규모는 기회와 우려를 동시에 제기합니다. 운영 효율성과 일치된 인센티브는 간소한 운영에 유리하지만, 제한된 자원은 더 많은 자금을 지원받는 더 큰 엔지니어링 팀을 가진 경쟁사와 경쟁해야 합니다.

최고 수준의 암호화폐 투자자들의 기관 지원

캠프는 2023년 설립 이후 세 차례의 자금 조달 라운드를 통해 3,000만 달러를 유치하여 자본 형성에서 강력한 모멘텀을 보여주었습니다. 여정은 2023년 **100만 달러의 프리 시드(pre-seed)**로 시작되었고, 이어서 2024년 4월 메이븐 11(Maven 11)이 주도하고 OKX 벤처스(OKX Ventures), 프로타고니스트(Protagonist), 인셉션 캐피탈(Inception Capital), 페이퍼 벤처스(Paper Ventures), HTX, 문록 캐피탈(Moonrock Capital), 이터나 캐피탈(Eterna Capital), 메리트 서클(Merit Circle), IVC, AVID3, 하이퍼스피어(Hypersphere)가 참여한 400만 달러의 시드 라운드가 이어졌습니다. 시드 라운드에는 특히 아이겐레이어(EigenLayer), 세이 네트워크(Sei Network), 셀레스티아(Celestia), 이테나(Ethena)의 설립자들로부터의 엔젤 투자가 포함되었는데, 이들은 자본과 생태계 연결성을 모두 제공하는 전략적 운영자들입니다.

2025년 4월의 2,500만 달러 시리즈 A는 주요 검증을 의미했습니다. 특히 팀은 처음에 1,000만 달러만을 목표로 했지만, 강력한 투자자 수요로 인해 2,500만 달러를 유치했습니다. 이 라운드는 암호화폐 분야에서 가장 확고한 벤처 기업 중 두 곳인 1kx와 블록체인 캐피탈이 공동 주도했으며, dao5, 래티스 벤처스(Lattice Ventures), 트루브릿지(TrueBridge) 및 재투자자 메이븐 11, 하이퍼스피어, OKX, 페이퍼 벤처스, 프로타고니스트가 참여했습니다. 시리즈 A 구조에는 지분과 토큰 워런트(미래 토큰 분배 약속)가 모두 포함되었으며, 토큰 가치는 최대 4억 달러로 평가되었습니다. 이는 초기 단계임에도 불구하고 투자자 신뢰를 나타내는 상당한 프리미엄입니다.

에스토니아 기반의 암호화폐 VC인 1kx는 캠프를 지지하는 데 특히 적극적이었습니다. 파트너 피터 판(Peter Pan)은 이 투자를 "할리우드의 온체인 버전, 즉 암호화폐에서 대중 시장 엔터테인먼트 애플리케이션의 새로운 범주를 개척하는 것"으로 설명했습니다. 그의 발언은 캠프를 "다른 기존 L1 생태계에 대한 저자본 도전자"로 인정하면서도, 자원 제약에도 불구하고 통합을 유치하는 팀의 능력을 칭찬했습니다. 블록체인 캐피탈의 알렉스 라르센(Aleks Larsen)은 AI와 IP 수렴에 대한 논지를 강조했습니다. "더 많은 콘텐츠가 AI에 의해 또는 AI와 함께 생성됨에 따라, 캠프 네트워크는 출처, 소유권 및 보상이 시스템에 처음부터 내장되도록 보장합니다."

전략적 파트너십은 순수한 자본을 넘어 확장됩니다. 2025년 7월 KOR 프로토콜 지분 인수는 그래미 수상 아티스트인 데드마우스(deadmau5, 그의 mau5trap 레이블 포함), 이모젠 힙, 리치 호틴(Richie Hawtin, Plastikman), 비트포트(Beatport)와의 파트너십을 가져왔으며, 넷플릭스의 블랙 미러(Black Mirror) IP를 $MIRROR 토큰 이니셔티브를 통해 토큰화했습니다. 추가 파트너십은 일본의 주요 IP 기업 민토(Minto), 만화 크리에이터 롭 펠드만(Rob Feldman, Cyko KO IP), 120만 명 이상의 사용자를 보유한 스트리밍 플랫폼 리워디드TV(RewardedTV), 그리고 젤라토(Gelato), 셀레스티아, 레이어제로(LayerZero), 옵티미즘(Optimism)을 포함한 기술 파트너를 아우릅니다. 이 생태계는 총 500만 명 이상의 사용자에게 도달하는 150개 이상의 파트너를 포함한다고 보고되지만, 많은 파트너십은 초기 또는 발표 단계에 머물러 있어 실제 검증이 필요합니다.

야심찬 로드맵과 함께 예정대로 달성된 개발 마일스톤

캠프는 발표된 일정을 꾸준히 지키며 강력한 실행 규율을 보여주었습니다. 2023년에 설립된 이 회사는 빠르게 프리 시드 자금을 확보했으며, 예정대로 2024년 4월 400만 달러의 시드 라운드를 마쳤습니다. K2 공개 테스트넷은 2025년 5월 13일 서밋 시리즈(Summit Series) 생태계 캠페인과 함께 출시되었으며, 1단계에서만 5,000만 건 이상의 트랜잭션과 400만 개 이상의 지갑으로 기대를 뛰어넘었습니다. 전략적인 KOR 프로토콜 지분 인수는 발표된 대로 2025년 7월 7일에 완료되었습니다. 가장 중요한 것은 캠프가 2025년 3분기 목표를 달성하여 2025년 8월 27일에 메인넷을 출시했으며, CAMP 토큰 동시 출시와 함께 테스트넷 당시 15개 이상이었던 DApp이 출시 시점에 50개 이상의 라이브 DApp으로 크게 증가했습니다.

이러한 성과 기록은 마감일을 지속적으로 놓치거나 과도하게 약속하는 많은 암호화폐 프로젝트와는 극명한 대조를 이룹니다. 자금 조달 라운드, 테스트넷 출시, 토큰 출시, 메인넷 배포 등 모든 주요 마일스톤은 예정대로 또는 예정보다 빨리 이루어졌으며, 지연이나 약속 불이행은 확인되지 않았습니다. 2단계 테스트넷은 메인넷 출시 후에도 16개의 추가 팀이 참여하여 초기 인센티브 프로그램을 넘어 지속적인 개발자 관심을 나타냈습니다.

앞으로 캠프의 로드맵은 2025년 4분기에 게임 및 미디어 분야에서 첫 라이브 IP 라이선싱 사용 사례 (경제 모델이 실제로 작동하는지 여부를 검증하는 중요한 단계)와 함께 가스 없는 로열티 시스템 구현 및 "일본의 주요 Web2 IP"를 포함한 추가 주요 IP 파트너십을 목표로 합니다. 2025-2026년 기간은 mAItrix 프레임워크 개선을 통해 토큰화된 IP에 AI 에이전트가 훈련할 수 있도록 하는 프로토콜 업그레이드를 통한 AI 에이전트 통합에 중점을 둡니다. 2026년 계획에는 격리된 컴퓨팅을 사용하는 미디어 및 엔터테인먼트 DApp을 위한 전용 체인을 통한 앱 체인 확장, 완전한 AI 통합 스위트 출시, 자동 로열티 분배 개선이 포함됩니다. 장기적인 확장 목표는 생명 공학, 출판 및 영화를 포함한 IP가 풍부한 산업입니다.

로드맵의 야망은 상당한 실행 위험을 야기합니다. 각 결과물은 외부 요인 (주요 IP 보유자 온보딩, AI 개발자 통합 설득, 경제적 지속 가능성을 위한 충분한 트랜잭션 볼륨 달성)에 따라 달라집니다. 특히 가스 없는 로열티 시스템은 크리에이터 접근성을 유지하면서 남용을 방지하기 위한 기술적 정교함이 필요합니다. 가장 중요한 것은 2025년 4분기의 "첫 라이브 IP 라이선싱 사용 사례"가 암호화폐 기반 초기 채택자를 넘어 주류 사용자에게 캠프의 가치 제안이 공감을 얻는지 여부를 보여주는 첫 번째 실제 테스트가 될 것이라는 점입니다.

메인넷 채택은 아직 입증 중이지만 강력한 테스트넷 지표

캠프의 트랙션 지표는 인상적인 초기 검증을 보여주지만, 메인넷 성능은 아직 초기 단계입니다. 테스트넷 단계는 놀라운 수치를 달성했습니다. 700만 개의 고유 지갑이 참여하여 9,000만 건의 트랜잭션을 생성하고 온체인에 150만 개 이상의 IP 조각을 발행했습니다. 1단계 서밋 시리즈만으로도 인센티브 캠페인 전반에 걸쳐 5,000만 건 이상의 트랜잭션과 400만 개 이상의 지갑, 28만 개의 활성 지갑을 기록했습니다. 이러한 수치는 새로운 블록체인의 일반적인 테스트넷 참여를 크게 초과하며, 에어드롭 파밍과 함께 진정한 사용자 관심을 나타냅니다.

메인넷은 출시와 동시에 다양한 카테고리에 걸쳐 50개 이상의 라이브 DApp이 운영되었습니다. 생태계에는 서밋X(SummitX, 올인원 DeFi 허브), 디네로(Dinero, 수익률 프로토콜), 디센트(Decent, 크로스체인 브릿지)와 같은 DeFi 애플리케이션; 스토크 네트워크(Stork Network) 및 이오라클(Eoracle, 오라클), 골드스카이(Goldsky, 데이터 인덱서), 오파시티(Opacity, ZKP 프로토콜), 뉴클리어스(Nucleus, 수익률 제공자)와 같은 인프라 제공자; 토큰 테일즈(Token Tails) 및 스토리체인(StoryChain)과 같은 게임 및 NFT 프로젝트; 예측 시장 BRKT; 그리고 결정적으로 리워디드TV, 머브(Merv), KOR 프로토콜, 블랙 미러 파트너십을 포함한 미디어/IP 애플리케이션이 포함됩니다. 기술 파트너인 젤라토, 옵티미즘, 레이어제로, 셀레스티아, 제로데브(ZeroDev), 블록스카우트(BlockScout), 서드웹(thirdweb)은 필수적인 인프라를 제공합니다.

그러나 중요한 지표는 여전히 사용할 수 없거나 우려스럽습니다. 총 예치 자산(TVL) 데이터는 디파이라마(DeFiLlama) 또는 주요 분석 플랫폼에서 공개적으로 사용할 수 없습니다. 이는 최근 메인넷 출시 때문일 가능성이 높지만, 생태계에 투입된 실제 자본에 대한 객관적인 평가를 방해합니다. 메인넷 트랜잭션 볼륨 및 활성 주소 수는 사용 가능한 출처에서 공개되지 않아 테스트넷 활동이 실제 사용으로 이어졌는지 여부를 판단할 수 없습니다. KOR 프로토콜 파트너십은 그래미 수상 아티스트와 함께 실제 IP를 보여주지만, 실제 사용 지표 (생성된 리믹스, 분배된 로열티, 활성 크리에이터)는 공개되지 않습니다.

커뮤니티 지표는 특정 플랫폼에서 강점을 보입니다. 디스코드(Discord)는 150,933명의 회원을 자랑하며, 이처럼 젊은 프로젝트에게는 상당한 커뮤니티 규모입니다. 트위터/X 팔로워는 586,000명 (@campnetworkxyz)에 달하며, 게시물은 정기적으로 2만~26만 6천 회의 조회수를 기록하고 분석된 986개의 트윗을 기반으로 52.09%의 낙관적인 정서를 보입니다. 텔레그램은 활성 채널을 유지하지만, 특정 회원 수는 공개되지 않습니다. 특히, 레딧(Reddit) 존재감은 사실상 0으로, 확인된 게시물이나 댓글이 없다는 점은 풀뿌리 암호화폐 커뮤니티 구축에 대한 레딧의 중요성을 고려할 때 잠재적인 위험 신호이며, 유기적인 커뮤니티보다는 어뷰징된 커뮤니티의 징후일 수 있습니다.

출시 후 토큰 지표는 우려스러운 패턴을 보여줍니다. 강력한 테스트넷 참여에도 불구하고, 에어드롭은 논란이 많았습니다. 600만 개 이상의 테스트넷 지갑 중 4만 개의 주소만 자격을 얻었으며 (1% 미만의 자격률), 엄격한 기준에 대한 상당한 커뮤니티 반발을 불러일으켰습니다. 처음에 발표된 0.0025 ETH 등록 수수료는 부정적인 반응 후 취소되었지만, 커뮤니티 신뢰에 손상이 발생했습니다. 출시 후 거래는 전형적인 변동성을 보였으며, 24시간 거래량은 160만~670만 달러에 달했고, 초기 상장 급등 이후 크게 감소했으며, 출시 후 일주일 동안 가격이 19-27% 하락했습니다. 이는 투기적 펌핑에 비해 지속적인 관심이 제한적이라는 우려스러운 신호입니다.

크리에이터 수익화 및 AI 데이터 라이선싱을 아우르는 사용 사례

캠프 네트워크의 주요 사용 사례는 출처 추적 IP 등록, AI 훈련 데이터 마켓플레이스, 자동화된 크리에이터 수익화라는 세 가지 상호 연결된 주제를 중심으로 합니다. IP 등록 워크플로우는 아티스트, 음악가, 영화 제작자, 작가 및 개발자가 모든 형태의 지적 재산을 온체인에 암호화된 소유권 증명과 함께 등록할 수 있도록 합니다. 이러한 타임스탬프가 찍히고 변조 방지된 기록은 명확한 소유권 및 파생 체인을 설정하여 전 세계적으로 검색 가능한 IP 레지스트리를 생성합니다. 사용자는 등록 시 라이선스 조건 및 로열티 분배 규칙을 구성하여 비즈니스 로직을 프로그래밍 가능한 스마트 계약으로 IP 자산에 직접 내장합니다.

AI 훈련 데이터 마켓플레이스는 AI 기업이 법적으로 라이선스된 콘텐츠에 대한 절실한 필요를 해결합니다. 개발자와 AI 연구소는 사용자가 AI 훈련 사용에 대한 명시적 허가를 부여하고 조건을 설정한 권리 클리어된 훈련 데이터에 접근할 수 있습니다. 이는 무단 스크래핑으로 인해 소송에 직면한 AI 기업과 콘텐츠 훈련 기반 모델에 대한 보상을 받지 못하는 크리에이터라는 이중 문제를 해결합니다. 캠프의 세분화된 권한은 인간 크리에이터와 AI 훈련, 상업적 사용과 비상업적 사용, 특정 AI 애플리케이션에 대해 다른 라이선스 조건을 허용합니다. AI 에이전트가 라이선스된 IP로 훈련하거나 파생 콘텐츠를 생성할 때, 자동화된 로열티 지불은 중개자 없이 스마트 계약을 통해 원본 IP 소유자에게 전달됩니다.

자동화된 로열티 분배는 아마도 크리에이터에게 캠프의 가장 즉각적으로 유용한 기능일 것입니다. 전통적인 음악 산업의 로열티 계산은 복잡한 중개자, 수개월의 지불 지연, 불투명한 회계 및 상당한 마찰 손실을 포함합니다. 캠프의 스마트 계약은 콘텐츠가 사용, 리믹스 또는 스트리밍될 때 로열티 분할을 자동으로 즉시 실행합니다. 실시간 지불 분배는 파생 체인의 모든 기여자에게 전달됩니다. 예를 들어, 리믹스가 세 개의 원본 트랙을 사용하는 경우, 로열티는 미리 구성된 규칙에 따라 원본 아티스트, 리믹스 크리에이터 및 기타 기여자에게 자동으로 분할됩니다. 이는 수동 로열티 계산을 제거하고, 지불 처리 시간을 몇 개월에서 몇 밀리초로 단축하며, 모든 참가자에게 투명성을 높입니다.

특정 실제 애플리케이션은 이러한 사용 사례를 실제로 보여줍니다. 2025년 7월 캠프의 파트너십을 통해 통합된 KOR 프로토콜 플랫폼인 **코러스(KORUS)**는 팬들이 이모젠 힙, 데드마우스의 mau5trap 레이블, 리치 호틴의 플라스틱맨, 비트포트 카탈로그를 포함한 그래미 수상 아티스트의 음악을 합법적으로 리믹스할 수 있도록 합니다. 팬들은 AI 기반 리믹스를 만들고, 이를 온체인 IP로 발행하며, 로열티는 원본 아티스트와 리믹스 크리에이터 모두에게 실시간으로 자동 분배됩니다. 블랙 미러 파트너십은 넷플릭스 IP를 $MIRROR 토큰으로 토큰화하여 엔터테인먼트 프랜차이즈가 새로운 파생 콘텐츠 경제를 만들 수 있는지 여부를 탐색하지만, 실제 구현 세부 사항 및 트랙션은 아직 불분명합니다.

리워디드TV는 120만 명 이상의 기존 사용자를 보유하고 있으며, 캠프를 활용하여 Web2 소셜 데이터를 Web3 수익화와 연결합니다. 이 플랫폼은 팬들이 콘텐츠 제작에 투자하고, 더 풍부한 사용자 데이터로 추천 에이전트를 훈련하며, 집단 콘텐츠 제작을 위한 협업 IP 귀속, 그리고 자동화된 보상 흐름과 함께 AI 모델 개발자에게 비디오/오디오 데이터를 라이선스할 수 있도록 합니다. CEO 마이클 젤렌(Michael Jelen)은 캠프의 인프라를 "다른 곳에서는 구축할 수 없었던 사용 사례를 잠금 해제"하는 것으로 묘사했으며, 특히 크라우드펀딩 및 협업 귀속 분야를 강조했습니다.

추가 생태계 애플리케이션은 게임 (토큰 테일즈 블록체인 게임, 페루 스포츠 팀을 위한 스포팅 크리스탈 판타지 카드), AI 스토리텔링 (NFT로 스토리를 생성하는 스토리체인), 크리에이터 도구 (스튜디오54 Web3 스토어프론트, 95비트 음악 마켓플레이스, 블리츠 크리에이터 비디오 스트리밍), 소셜 플랫폼 (XO 온체인 데이팅 앱, 유니온 아바타 상호 운용 가능한 아바타, 버스(Vurse) 짧은 비디오 생태계), AI 인프라 (AI 에이전트를 위한 탈루스 블록체인, 이벤트를 위한 로웨나 AI 에이전트)를 아우릅니다. 이러한 다양성은 캠프가 단일 목적 애플리케이션이 아닌 인프라로서의 유연성을 보여주지만, 대부분은 사용자 지표가 공개되지 않은 초기 단계에 머물러 있습니다.

더 많은 자금을 지원받는 스토리 프로토콜 및 기업 지원 소니움과의 치열한 경쟁

캠프는 신흥 IP-블록체인 부문에서 강력한 경쟁에 직면해 있으며, 스토리 프로토콜(Story Protocol) (PIP 랩스 개발)이 가장 직접적이고 위험한 경쟁자입니다. 스토리는 캠프의 3,000만 달러에 비해 총 1억 4,000만 달러 (2024년 8월 a16z 크립토가 주도한 8,000만 달러 시리즈 B 포함)를 유치하여 개발, 파트너십 및 생태계 성장을 위한 자본이 4.6배 더 많습니다. 스토리의 가치 평가는 22억 5,000만 달러에 달하여 캠프의 4억 달러보다 5.6배 높으며, 이는 투자자 신뢰가 훨씬 높거나 더 공격적인 자금 조달 전략을 나타냅니다.

스토리는 2025년 2월에 메인넷을 출시하여 캠프의 2025년 8월 출시보다 6-10개월 앞섰습니다. 이러한 선점 이점은 2,000만 개 이상의 등록된 IP 자산 (캠프의 150만 개보다 13배 많음), 200개 이상의 구축 팀 (캠프의 60개 이상 대비), 그리고 여러 라이브 애플리케이션으로 이어졌습니다. 스토리의 기술적 접근 방식은 표준화된 라이선싱을 위한 프로그래밍 가능한 IP 라이선스(PIL), ERC-6551 토큰 바운드 계정을 사용한 NFT로서의 IP, 그리고 "창의성 증명" 검증 메커니즘을 사용합니다. 그들의 포지셔닝은 더 큰 기업 및 기관 파트너십을 목표로 하며, 바룬손(Barunson, 기생충 영화 스튜디오) 및 토큰화된 IP 정산을 위한 서울 거래소와의 협력을 통해 기업 중심의 경쟁 전략을 보여줍니다.

근본적인 차별점은 목표 시장과 철학에 있습니다. 스토리는 기업 IP 라이선싱 계약 및 기관 채택을 추구하며, 구성 가능한 프로그래밍 가능한 자산을 가진 "IP를 위한 레고랜드"로 자리매김합니다. 캠프는 기업 파트너십보다는 암호화폐 기반 크리에이터 및 사용자 생성 콘텐츠를 목표로 "Web3 경로를 택하는" 것을 명시적으로 선택했습니다. 이는 이론적으로 직접적으로 겹치지 않는 보완적인 시장을 생성하지만, 실제로는 둘 다 제한된 IP-블록체인 생태계에서 개발자, 사용자 및 인지도를 놓고 경쟁합니다. 스토리의 우월한 자원, 더 빠른 메인넷, 더 큰 IP 자산 기반, 그리고 최고 수준의 VC 지원 (a16z 크립토)은 캠프가 우월한 실행 또는 차별화된 가치 제안을 통해 극복해야 할 상당한 경쟁 우위를 제공합니다.

소니의 블록체인 이니셔티브인 **소니움(Soneium)**은 다른 경쟁 위협을 제시합니다. 소니 블록 솔루션 랩스(Sony Block Solutions Labs)가 개발하고 2025년 1월 옵티미즘의 OP 스택을 사용하는 이더리움 레이어-2로 출시된 소니움은 소니 픽처스, 소니 뮤직, 소니 플레이스테이션 IP와 통합되어 엔터테인먼트 분야에서 가장 큰 IP 포트폴리오 중 하나에 즉시 접근합니다. 이 플랫폼은 소니움 스파크(Soneium Spark) 프로그램을 통해 10만 달러의 보조금을 제공하여 1,400만 개의 지갑 (캠프의 테스트넷 수치보다 3.5배 많음)과 4,700만 건의 트랜잭션을 달성했으며 32개의 인큐베이팅된 애플리케이션을 보유합니다. 플레이스테이션, 음악 레이블 및 영화 스튜디오를 통한 소니의 거대한 유통 채널은 대부분의 스타트업이 수년 동안 구축하는 내장된 사용자 기반을 제공합니다.

그러나 소니움은 캠프의 포지셔닝에 이점을 주는 자체적인 문제에 직면해 있습니다. 소니는 무단 IP 사용을 적극적으로 블랙리스트에 올리고 아이보(Aibo) 및 토로(Toro) 밈코인 프로젝트를 동결하여 블록체인 정신에 모순되는 중앙 집중식 검열에 대한 상당한 반발을 불러일으켰습니다. 이 사건은 근본적인 철학적 차이를 강조했습니다. 소니움은 보호적인 IP 통제를 가진 중앙 집중식 기업 인프라로 운영되는 반면, 캠프는 탈중앙화된 크리에이터 권한 부여를 포용합니다. 소니움의 레이어-2 아키텍처는 캠프의 목적 지향적인 레이어-1과도 다르며, IP 특정 워크플로우에 대한 맞춤화를 제한할 수 있습니다. 이러한 차이점은 소니움이 친숙한 엔터테인먼트 프랜차이즈를 통해 대중 시장 소니 팬을 목표로 하는 반면, 캠프는 탈중앙화된 대안을 선호하는 Web3 기반 크리에이터를 위한 것임을 시사합니다.

니어 프로토콜(NEAR Protocol), 앱토스(Aptos), 솔라나(Solana)를 포함한 범용 레이어-1 블록체인은 간접적으로 경쟁합니다. 이러한 플랫폼은 우수한 원시 성능 지표 (솔라나는 5만 TPS 이상을 목표로 하고, 앱토스는 처리량을 위해 병렬 실행을 사용함)를 제공하며, 상당한 개발자 활동과 유동성을 가진 확립된 생태계의 이점을 누립니다. 그러나 캠프가 제공하는 IP 특정 기능 (가스 없는 IP 등록, 자동 로열티 분배, 출처 추적 합의, AI 기반 프레임워크)이 부족합니다. 경쟁 역학은 캠프가 개발자들에게 IP 관리의 수직적 전문화가 수평적 플랫폼 규모보다 더 많은 가치를 제공한다는 것을 설득해야 함을 의미하며, 이는 확립된 생태계를 선호하는 네트워크 효과를 고려할 때 어려운 제안입니다.

캠프는 여러 메커니즘을 통해 차별화됩니다. 라이선스된 데이터에 대한 AI 훈련을 위해 특별히 구축된 mAItrix 프레임워크를 갖춘 AI 기반 설계 철학은 경쟁자들이 무시하는 AI 데이터 부족 문제를 직접적으로 해결합니다. 기업 라이선싱 계약보다는 Web3 기반 크리에이터를 목표로 하는 크리에이터 우선 접근 방식은 탈중앙화 정신과 일치하는 동시에 다른 고객 세그먼트에 접근합니다. 모든 상호 작용에 가스 수수료를 요구하는 경쟁사에 비해 가스 없는 IP 운영은 진입 장벽을 극적으로 낮춥니다. 합의 레이어에 내장된 출처 증명 프로토콜은 애플리케이션 레이어 솔루션보다 IP 추적을 더 근본적이고 강제 가능하게 만듭니다. 마지막으로, KORUS를 적극적으로 사용하는 그래미 수상 아티스트와의 실제 음악 산업 트랙션은 경쟁자들이 부족한 실제 검증을 보여줍니다.

그러나 캠프의 경쟁적 불리함은 심각합니다. 4.6배의 자금 격차는 엔지니어링, 마케팅, 파트너십 및 생태계 개발을 위한 자원을 제한합니다. 6-10개월 늦은 메인넷 출시는 시장 점유율에서 선점 불리함을 만듭니다. 13배 작은 IP 자산 기반은 네트워크 효과와 생태계 깊이를 감소시킵니다. 스토리의 a16z와 비교할 만한 최고 수준의 VC 지원이 없으면 캠프는 최고 수준의 파트너십과 주류 관심을 유치하는 데 어려움을 겪을 수 있습니다. 소니의 플레이스테이션과 같은 기업 유통 채널이 없다는 것은 Web3 기반 채널을 통한 값비싼 사용자 확보를 의미합니다. 성공은 자원 제약을 극복하는 탁월한 실행을 요구합니다. 이는 어려운 일이지만, 자금이 풍부한 기존 기업을 방해하는 간소한 스타트업의 암호화폐 역사를 고려할 때 불가능한 도전은 아닙니다.

주요 플랫폼의 활발한 커뮤니티, 그러나 풀뿌리 참여의 우려스러운 격차

캠프의 소셜 미디어 존재감은 주류 플랫폼에서 강점을 보여줍니다. 58만 6천 명 이상의 트위터/X 팔로워 (@campnetworkxyz)는 상당한 참여를 유도합니다. 게시물은 정기적으로 2만~26만 6천 회의 조회수를 기록하며, 분석된 986개의 트윗을 기반으로 52.09%의 낙관적인 정서를 보입니다. 이 계정은 정기적인 파트너십 발표, 기술 업데이트 및 AI/IP 산업 논평으로 높은 활동을 유지합니다. 트위터는 캠프의 주요 커뮤니케이션 채널 역할을 하며, 캠페인 동안 프로젝트 업데이트 및 커뮤니티 동원에 효과적으로 기능합니다.

디스코드(Discord)는 150,933명의 회원을 보유하고 있으며, 2년도 채 되지 않은 프로젝트에게는 상당한 커뮤니티 규모입니다. 이 회원 수는 캠프를 더 큰 암호화폐 프로젝트 디스코드 중 하나로 만들지만, 실제 활동 수준은 사용 가능한 연구를 통해 확인할 수 없었습니다. 디스코드는 실시간 토론, 지원 및 조정을 위한 주요 커뮤니티 허브 역할을 합니다. 텔레그램은 공식 문서에 나열된 활성 커뮤니티 채널을 유지하지만, 특정 회원 수는 공개되지 않습니다. 특히, 레딧(Reddit) 존재감은 사실상 0으로, 확인된 게시물이나 댓글이 없다는 점은 풀뿌리 암호화폐 커뮤니티 구축에 대한 레딧의 중요성을 고려할 때 잠재적인 위험 신호이며, 유기적인 커뮤니티보다는 어뷰징된 커뮤니티의 징후일 수 있습니다.

개발자 커뮤니티 지표는 더 긍정적인 이야기를 들려줍니다. 공식적인 캠프 네트워크 공개 저장소가 발견되지 않아 깃허브(GitHub) 활동을 평가할 수 없었습니다. 이는 핵심 개발을 경쟁상의 이유로 비공개로 유지하는 블록체인 프로젝트에서 흔한 일입니다. 그러나 자동화 봇, 수도꼭지(faucets) 및 통합 라이브러리를 포함한 타사 도구가 존재하여 진정한 개발자 관심을 시사합니다. 이 플랫폼은 EVM 호환성, 젤라토를 통한 RPC 엔드포인트, 블록스카우트 블록 탐색기, 제로데브 스마트 지갑 SDK, 테스트넷 수도꼭지, 풀스택 개발 키트를 포함하는 서드웹 통합을 포함한 포괄적인 개발자 도구를 제공합니다. docs.campnetwork.xyz의 기술 문서는 정기적으로 업데이트됩니다.

출시 시점에 50개 이상의 라이브 DApp이 메인넷에서 운영되었고, 테스트넷 당시 15개 이상에서 증가했다는 것은 개발자들이 단순히 투기적으로 토큰을 보유하는 것이 아니라 실제로 캠프 위에 구축하고 있음을 보여줍니다. 메인넷 출시 후 2단계 테스트넷에 16개의 추가 팀이 합류했다는 것은 초기 과대광고를 넘어 지속적인 개발자 관심을 시사합니다. 스포티파이, 트위터/X, 틱톡, 텔레그램을 포함한 플랫폼과의 통합 파트너십은 캠프의 인프라에 대한 주류 Web2 플랫폼의 관심을 나타내지만, 이러한 통합의 깊이는 사용 가능한 자료에서 불분명합니다.

거버넌스 구조는 공개적으로 미개발 상태입니다. CAMP 토큰은 2025년 8월 27일에 출시된 거버넌스 토큰 역할을 하지만, 상세한 거버넌스 메커니즘, DAO 구조, 투표 절차 및 제안 프로세스는 연구 날짜 현재 공개적으로 문서화되지 않았습니다. 오리진 프레임워크는 "캠프 DAO"가 관리하는 온체인 분쟁 해결을 포함하여 거버넌스 인프라가 존재함을 시사하지만, 참여 수준, 의사 결정 프로세스 및 탈중앙화 정도는 불투명합니다. 이러한 거버넌스 불투명성은 탈중앙화 가치를 주장하는 프로젝트에게는 우려스러운 일이지만, 공식적인 거버넌스 이전에 제품 개발에 중점을 두는 매우 초기 메인넷 출시에서는 일반적입니다.

인센티브 테스트넷 캠페인은 토큰 에어드롭 자격을 얻기 위해 최소 30개의 도토리(Acorns)를 요구하는 포인트 시스템 (성냥개비/도토리를 1:100 비율로 변환)을 사용하여 서밋 시리즈(Summit Series)로 상당한 참여를 유도했습니다. 추가 캠페인에는 레이어3 통합, 캠프 ID를 위한 클러스터(Clusters) 파트너십, 그리고 롭 펠드만(Rob Feldman)의 사이코 KO(Cyko KO)가 20만 명의 사용자로부터 30만 개 이상의 IP 자산을 생성한 주목할 만한 공동 제작 캠페인이 포함되었습니다. 출시 후, 시즌 2는 카이토(Kaito) 플랫폼에서 "Yap To The Summit" 캠페인으로 참여 모멘텀을 유지하고 있습니다.

최근 개발은 파트너십을 강조하지만 토큰 분배 우려를 제기

이 연구 이전 6개월 (2025년 5월~11월)은 캠프 네트워크에 있어 혁신적인 시기였습니다. K2 공개 테스트넷은 2025년 5월 13일 서밋 시리즈 생태계 캠페인과 함께 출시되어 사용자들이 라이브 애플리케이션을 탐색하고 토큰 에어드롭을 위한 포인트를 얻을 수 있도록 했습니다. 이는 1단계에서 5천만 건 이상의 트랜잭션과 4백만 개 이상의 지갑을 달성하며 엄청난 참여를 이끌어내, 캠프를 암호화폐에서 가장 활발한 테스트넷 중 하나로 만들었습니다.

2025년 4월 29일 2,500만 달러 시리즈 A는 운영 확장을 위한 중요한 자본을 제공했지만, 18명의 직원으로 구성된 팀은 공격적인 고용보다는 핵심 개발에 중점을 둔 규율 있는 자본 배분을 시사합니다. 공동 주도 투자자인 1kx와 블록체인 캐피탈은 자본뿐만 아니라 확고한 암호화폐 투자자로서 상당한 생태계 연결성과 신뢰성을 가져옵니다. 시리즈 A 구조에는 토큰 워런트가 포함되어 투자자 인센티브를 단순히 지분 가치뿐만 아니라 토큰 성능과 일치시켰습니다.

7월에는 캠프의 가장 중요한 실제 IP 검증을 나타내는 전략적 KOR 프로토콜 파트너십이 이루어졌습니다. KOR 프로토콜 지분 인수는 그래미 수상 아티스트인 이모젠 힙, 데드마우스(mau5trap 레이블), 리치 호틴(플라스틱맨), 비트포트를 특징으로 하는 코러스(KORUS) AI 리믹스 플랫폼을 통합했습니다. 이 파트너십은 IP뿐만 아니라 검증된 사용 사례를 제공합니다. 이제 팬들은 원본 아티스트에게 자동 로열티 분배와 함께 리믹스를 합법적으로 만들고 수익을 창출할 수 있습니다. 블랙 미러 넷플릭스 시리즈 IP 토큰화 이니셔티브는 $MIRROR 토큰을 생성하여 주요 엔터테인먼트 프랜차이즈가 블록체인에서 파생 콘텐츠 경제를 구축할 수 있는지 여부를 탐색하지만, 실제 구현 세부 사항 및 트랙션은 아직 불분명합니다.

추가 파트너십은 2025년에 발표되었는데, 일본 최대 IP 회사 중 하나로 묘사되는 **민토(Minto Inc.)**가 포함되어 잠재적으로 상당한 아시아 시장 확장을 의미합니다. 롭 펠드만(Rob Feldman)의 사이코 KO(Cyko KO) 만화 IP는 공동 제작 캠페인에서 20만 명의 사용자로부터 30만 개 이상의 IP 자산을 생성했습니다. 2025년 9월 5일 발표된 GAIB 파트너십은 로봇 훈련 데이터 및 구현된 AI에 중점을 둔 검증 가능한 로봇 공학 데이터를 온체인에 구축하는 것입니다. 그리고 120만 명 이상의 기존 사용자를 보유한 **리워디드TV(RewardedTV)**는 IP 수익화 사용 사례를 위한 즉각적인 유통을 제공합니다.

2025년 8월 27일 메인넷 출시는 캠프의 가장 중요한 이정표로, 테스트넷에서 실제 경제 활동을 하는 프로덕션 블록체인으로 전환했습니다. 동시 CAMP 토큰 출시는 쿠코인(KuCoin), 위엑스(WEEX, 8월 27일), 코인엑스(CoinEx, 8월 29일) 및 기존 비트겟(Bitget), 게이트아이오(Gate.io), 바이비트(Bybit) 상장을 포함한 주요 거래소에서 즉각적인 토큰 거래를 가능하게 했습니다. 메인넷은 출시와 동시에 50개 이상의 라이브 DApp이 운영되었으며, 테스트넷 당시 15개 이상의 DApp을 크게 초과하여 캠프 위에 구축하려는 개발자들의 의지를 보여주었습니다.

그러나 출시 후 토큰 성능은 우려를 제기했습니다. 초기 상장 가격인 약 0.088달러는 48시간 이내에 사상 최고치인 0.27달러로 급등 (쿠코인에서 놀라운 2,112% 급등)했지만, 19-27%의 주간 하락으로 빠르게 조정되어 0.08-0.09달러 수준으로 정착했습니다. 이 패턴은 투기적 펌핑 후 이익 실현으로 이어지는 전형적인 암호화폐 출시를 반영하지만, 조정의 심각성은 더 높은 가치 평가를 지지하는 유기적인 매수 압력이 제한적임을 시사합니다. 초기 며칠 동안 7,900만 달러를 초과했던 거래량은 이후 최고치에서 25.56% 감소하여 출시 흥분 후 투기가 식었음을 나타냅니다.

에어드롭 논란은 특히 커뮤니티 정서에 손상을 입혔습니다. 600만 명 이상의 테스트넷 지갑 참여자에도 불구하고, 4만 개의 주소만 자격을 얻었으며 (1% 미만의 자격률), 엄격한 자격 기준에 대한 광범위한 불만을 야기했습니다. 처음에 발표된 0.0025 ETH 등록 수수료는 부정적인 커뮤니티 반응 후 빠르게 취소되었지만, 신뢰에 손상이 발생했습니다. 이러한 선별적 에어드롭 전략은 에어드롭 파머보다는 진정한 사용자에게 보상함으로써 경제적으로 타당할 수 있지만, 소통 실패와 낮은 자격률은 소셜 미디어 전반에 걸쳐 눈에 띄는 지속적인 커뮤니티 불만을 야기했습니다.

토크노믹스부터 검증되지 않은 비즈니스 모델까지 다양한 위험 요소

캠프 네트워크는 잠재적 투자자 또는 생태계 참여자가 신중하게 평가해야 할 여러 차원에 걸쳐 상당한 위험에 직면해 있습니다. 가장 즉각적인 우려는 토큰 분배 불균형과 관련이 있습니다. 총 공급량 100억 개 중 21%만이 유통되고 79%는 잠겨 있습니다. 다음 주요 잠금 해제는 2030년 8월 27일로 예정되어 있으며, 이는 완전한 5년 클리프(cliff)로 잠금 해제 메커니즘에 대한 불확실성을 야기합니다. 토큰이 시간이 지남에 따라 선형적으로 잠금 해제될까요, 아니면 대량으로 잠금 해제될까요? 팀과 투자자 할당이 베스팅됨에 따라 어떤 매도 압력이 나타날 수 있을까요? 소셜 미디어는 "CAMP가 30억 달러 시가총액에 도달했지만 아무도 토큰을 보유하지 않는다"와 같은 정서를 반영하여 인식 문제를 강조합니다.

토큰의 극심한 출시 후 변동성 (0.088달러에서 0.27달러로 급등 (2,112% 급등) 후 0.08-0.09달러로 다시 하락 (최고점 대비 77% 조정))은 심각한 가격 불안정성을 보여줍니다. 새로운 토큰 출시에서는 일반적이지만, 그 규모는 근본적인 가치 발견보다는 투기적임을 시사합니다. 초기 최고치에서 25.56% 감소한 거래량은 출시 흥분 후 관심이 식었음을 나타냅니다. **1억 8,500만~2억 2,000만 달러의 시가총액에 비해 약 10억 달러의 높은 완전 희석 가치(FDV)**는 4-5배의 오버행을 생성합니다. 모든 토큰이 현재 가격으로 유통된다면 상당한 희석이 발생할 것입니다. 투자자는 현재 유통 시가총액에 비해 FDV를 정당화하기 위해 4-5배의 성장 잠재력을 믿는지 여부를 평가해야 합니다.

보안 감사 상태는 중요한 격차를 나타냅니다. 연구 결과 CertiK, Trail of Bits, Quantstamp 또는 유사한 평판 좋은 회사로부터의 공개 보안 감사 보고서는 발견되지 않았습니다. IP 소유권 및 금융 거래를 처리하는 레이어-1 블록체인의 경우 보안 감사는 신뢰성과 안전을 위해 필수적입니다. 스마트 계약 취약점은 IP 도난, 무단 로열티 재지정 또는 더 나쁜 결과를 초래할 수 있습니다. 공개 감사의 부재가 보안 검토가 전혀 이루어지지 않았다는 것을 의미하지는 않습니다. 감사가 진행 중이거나 비공개로 완료되었을 수 있지만, 공개 공개 부족은 정보 비대칭 및 사용자에게 위험을 초래합니다. 이는 생태계에 심각한 자본이 투입되기 전에 해결되어야 합니다.

경쟁 위험은 심각합니다. 스토리 프로토콜의 1억 4,000만 달러 자금 (캠프보다 4.6배 많음), 22억 5,000만 달러 가치 평가 (5.6배 높음), 2025년 2월 메인넷 출시 (6개월 빠름), 그리고 2,000만 개 이상의 등록된 IP 자산 (13배 많음)은 자원, 시장 위치 및 네트워크 효과에서 압도적인 이점을 제공합니다. 소니움의 소니 지원은 플레이스테이션, 음악 및 영화 부문을 통해 즉각적인 유통을 생성합니다. NEAR, 앱토스, 솔라나는 확립된 생태계와 함께 우수한 원시 성능을 제공합니다. 캠프는 더 많은 자원을 가진 경쟁자들이 실수를 감당할 수 있는 동안 완벽하게 실행해야 합니다. 이는 기존 기업에 유리한 비대칭적 경쟁 역학입니다.

비즈니스 모델 검증은 아직 입증되지 않았습니다. 가스 없는 IP 등록 모델은 사용자에게 매력적이지만, 가스 비용을 무기한 보조할 충분한 프로토콜 수익을 필요로 합니다. 이 수익은 어디에서 올까요? 라이선싱 및 AI 에이전트 사용으로 인한 트랜잭션 수수료가 보조금을 충당할 만큼 충분히 생성될 수 있을까요? 생태계 성장이 필요한 트랜잭션 볼륨을 달성하지 못하면 어떻게 될까요? 경제적 지속 가능성은 궁극적으로 충분한 규모를 달성하는 데 달려 있습니다. 이는 콘텐츠 없이는 사용자가 오지 않고, 사용자 없이는 콘텐츠 크리에이터가 오지 않는 고전적인 닭과 달걀 문제입니다. 캠프의 테스트넷은 사용자 관심을 보여주었지만, 이것이 무료 에어드롭 파밍이 아닌 유료 사용으로 이어질지는 "첫 라이브 IP 라이선싱 사용 사례"를 통한 2025년 4분기 검증이 필요합니다.

암호화폐 프로젝트가 증권으로 분류될 수 있는 토큰에 대한 SEC의 감시가 증가함에 따라 규제 불확실성이 커지고 있습니다. 캠프의 시리즈 A에는 미래 토큰 분배 약속인 토큰 워런트가 포함되어 증권법 문제를 유발할 수 있습니다. AI 훈련 데이터 라이선싱은 진화하는 저작권법 및 AI 규제와 교차하여 캠프가 운영되는 법적 프레임워크에 대한 불확실성을 야기합니다. 국경 간 IP 권리 집행은 캠프가 국제적으로 다른 저작권 체제를 탐색해야 하므로 복잡성을 더합니다. 플랫폼의 성공은 부분적으로 아직 존재하지 않는 규제 명확성에 달려 있습니다.

중앙 집중화 우려는 공개되지 않은 거버넌스 메커니즘을 가진 새로운 블록체인을 통제하는 캠프의 18명 소규모 팀에서 비롯됩니다. 주요 토큰 공급은 팀과 투자자의 통제 하에 잠겨 있습니다. 거버넌스 구조는 공개적으로 상세하게 설명되지 않아 탈중앙화 정도와 프로토콜 결정에 대한 커뮤니티 영향력에 대한 의문을 제기합니다. 창립 팀의 전통 금융 배경 (골드만삭스, 피그마)은 Web3 탈중앙화 정신과 긴장을 유발할 수 있지만, 이는 암호화폐 기반 팀이 때때로 부족한 운영 규율을 가져옴으로써 이점이 될 수도 있습니다.

실행 위험은 야심찬 로드맵 전반에 걸쳐 확산됩니다. 2025년 4분기 목표는 "첫 라이브 IP 라이선싱 사용 사례"입니다. 이것이 실현되지 않거나 약한 트랙션을 보인다면 전체 가치 제안을 약화시킬 것입니다. 가스 없는 로열티 시스템 구현은 접근성과 남용 방지 사이의 균형을 맞춰야 합니다. AI 에이전트 통합은 기술적 복잡성과 AI 개발자로부터의 생태계 참여를 모두 필요로 합니다. 앱 체인 모델의 성공은 전용 인프라를 정당화할 충분한 DApp 수요에 달려 있습니다. 각 로드맵 항목은 지연이 더 광범위한 문제로 이어지는 종속성을 생성합니다.

커뮤니티 지속 가능성 문제는 에어드롭 인센티브에 의해 주도된 테스트넷 참여가 진정한 장기 참여로 이어질지 여부에 대한 의문으로 남아 있습니다. 600만 개 이상의 테스트넷 지갑 중 4만 개의 자격 주소 (0.67% 자격률)는 대부분의 참여가 진정한 사용보다는 에어드롭 파밍이었음을 시사합니다. 캠프는 지속적인 토큰 인센티브 없이도 기꺼이 참여할 충성도 높은 커뮤니티를 구축할 수 있을까요? 레딧 존재감 0은 풀뿌리 커뮤니티 진정성 대 어뷰징된 소셜 미디어 존재감에 대한 특별한 우려를 제기합니다.

시장 채택 과제는 상당한 장애물을 극복해야 합니다. 크리에이터는 쉬운 사용자 경험을 제공하는 친숙한 중앙 집중식 플랫폼을 버리고 블록체인의 복잡성을 받아들여야 합니다. 무료 데이터를 스크랩하는 데 익숙한 AI 기업은 유료 라이선싱 모델을 채택해야 합니다. 주류 IP 보유자는 귀중한 자산에 대해 블록체인 인프라를 신뢰해야 합니다. 각 이해 관계자는 교육, 행동 변화 및 입증된 가치를 필요로 합니다. 이는 빠른 채택 곡선에 저항하는 느린 프로세스입니다. 스포티파이, 유튜브, 인스타그램과 같은 Web2 거대 기업은 기존 사용자 기반을 활용하여 경쟁 블록체인 솔루션을 개발할 수 있으므로, 기존 기업이 깨어나기 전에 캠프가 방어 가능한 위치를 확립하는 것이 중요합니다.

기술적 위험에는 데이터 가용성을 위한 셀레스티아에 대한 의존성이 포함됩니다. 셀레스티아가 다운타임이나 보안 문제를 겪으면 캠프의 전체 인프라가 실패합니다. 가스 없는 트랜잭션 모델의 남용 가능성은 사용자 경험을 저하시키지 않으면서 캠프가 구현해야 하는 정교한 속도 제한 및 시빌 저항을 필요로 합니다. 앱 체인 모델의 성공은 격리 비용 및 복잡성을 정당화할 충분한 DApp 수요에 달려 있습니다. 새로운 출처 증명 합의 메커니즘은 검증된 PoW 또는 PoS에 비해 실전 테스트가 부족하여 예상치 못한 취약점을 내포할 수 있습니다.

혁신과 실행 과제를 비교하는 투자 관점

캠프 네트워크는 인공지능, 지적 재산 및 블록체인 기술의 교차점에서 중요한 인프라를 구축하려는 정교한 시도를 대표합니다. 이 프로젝트는 출처 증명 합의, 가스 없는 크리에이터 운영 및 목적 지향적인 AI 프레임워크를 포함한 기술적으로 혁신적인 솔루션으로 AI 데이터 부족, 크리에이터 착취, IP 귀속 복잡성과 같은 실제 문제를 해결합니다. 팀은 엘리트 전통 금융 자격과 암호화폐 경험을 결합하여 정시 마일스톤 달성을 통해 강력한 실행력을 보여줍니다. 최고 수준의 암호화폐 VC인 1kx와 블록체인 캐피탈의 4억 달러 가치 평가 지원은 비전을 검증하며, 그래미 수상 아티스트와의 파트너십은 암호화폐 투기를 넘어 실제 신뢰성을 제공합니다.

강력한 테스트넷 지표 (700만 개의 지갑, 9,000만 건의 트랜잭션, 150만 개의 IP 자산)는 사용자 관심을 보여주지만, 인센티브 기반 참여는 메인넷 검증이 필요합니다. 2025년 8월 27일 메인넷 출시는 50개 이상의 라이브 DApp과 함께 예정대로 이루어졌으며, "첫 라이브 IP 라이선싱 사용 사례"가 경제 모델을 입증하거나 반증할 중요한 2025년 4분기를 위해 캠프를 포지셔닝합니다. 5년 베스팅을 통한 디플레이션 토크노믹스는 장기적인 인센티브를 일치시키는 동시에 채택이 실현될 경우 가치 상승을 잠재적으로 지지하는 희소성을 창출합니다.

그러나 심각한 위험은 이러한 유망한 기반을 약화시킵니다. 스토리 프로토콜의 1억 4,000만 달러 자금과 6개월의 선점 이점, 소니의 소니움 기업 유통 채널과의 경쟁은 더 많은 자원을 가진 기존 기업에 유리한 힘든 경쟁 역학을 만듭니다. 극심한 토큰 집중 (79% 잠금)과 출시 후 변동성 (사상 최고점 대비 -77%)은 근본적인 가치 발견보다는 투기적임을 시사합니다. 공개 보안 감사 부재, 어뷰징된 커뮤니티를 시사하는 레딧 존재감 0, 그리고 논란의 여지가 있는 에어드롭 (0.67% 자격률)은 표면적인 지표를 넘어 프로젝트 건전성에 대한 위험 신호를 제기합니다.

가장 근본적으로, 비즈니스 모델은 아직 입증되지 않았습니다. 가스 없는 운영은 가스 보조금과 일치하는 프로토콜 수익을 필요로 하며, 이는 상당한 트랜잭션 볼륨이 있어야만 달성할 수 있습니다. 크리에이터가 실제로 캠프에 가치 있는 IP를 등록할지, AI 개발자가 라이선스된 훈련 데이터에 비용을 지불할지, 자동화된 로열티가 의미 있는 수익을 창출할지 여부는 모두 2025년 4분기 검증을 기다리는 가설로 남아 있습니다. 이 프로젝트는 인상적인 인프라를 구축했지만, 이제 에어드롭 파머가 아닌 유료 사용자와의 제품-시장 적합성을 입증해야 합니다.

암호화폐 투자자에게 캠프는 AI-IP 수렴 논지에 대한 고위험, 고수익 투자입니다. 약 2억 달러의 시가총액에 4억 달러의 가치 평가는 완전 희석 가치가 정당화된다면 즉각적인 2배의 상승 여력을 제공하지만, 79%의 잠긴 공급량이 결국 더 낮은 가격으로 유통된다면 2배의 하락 위험도 있습니다. 5년 베스팅 클리프는 단기적인 가격 움직임이 토큰 잠금 해제가 아닌 소매 투기와 생태계 트랙션에 전적으로 달려 있음을 의미합니다. 성공은 자금이 더 풍부한 경쟁자나 Web2 기존 기업이 이 공간을 지배하기 전에 캠프가 IP-블록체인 인프라에서 의미 있는 시장 점유율을 확보하는 것을 요구합니다.

크리에이터 및 개발자에게 캠프는 생태계가 임계 질량을 달성한다면 진정으로 유용한 인프라를 제공합니다. 가스 없는 IP 등록, 자동 로열티 분배 및 AI 기반 프레임워크는 실제 문제점을 해결하지만, 충분한 상대방이 존재할 때만 가치가 있습니다. 닭과 달걀 역학은 초기 채택자가 생태계가 결코 실현되지 않을 상당한 위험을 감수하는 반면, 후기 채택자는 선점 이점을 놓칠 위험이 있음을 의미합니다. 확립된 아티스트와의 KOR 프로토콜 파트너십은 리믹스 수익화에 관심 있는 음악가에게 현실적인 진입점을 제공하며, 리워디드TV의 기존 사용자 기반은 콘텐츠 크리에이터에게 유통을 제공합니다. EVM에 익숙한 개발자는 기존 애플리케이션을 쉽게 포팅할 수 있지만, 캠프의 IP 특정 기능이 확립된 체인에서 마이그레이션을 정당화하는지 여부는 불분명합니다.

AI 기업에게 캠프는 흥미롭지만 시기상조인 라이선싱 인프라를 제시합니다. 무단 데이터 스크래핑에 대한 규제 압력이 강화된다면 (NYT, 레딧 등의 소송을 고려할 때 점점 더 가능성이 높음), 라이선스된 훈련 데이터 마켓플레이스는 필수적이 됩니다. 캠프의 출처 추적 및 자동 보상은 가치 있을 수 있지만, 현재 IP 인벤토리 (150만 개 자산)는 인터넷 규모의 훈련 데이터 요구 사항 (수십억 개의 예시)에 비해 미미합니다. 이 플랫폼은 주요 AI 훈련 데이터 소스 역할을 하기 전에 규모의 성장이 필요하며, 즉각적인 솔루션보다는 미래의 옵션으로 자리매김합니다.

심각한 고려를 위한 실사 권장 사항은 다음과 같습니다. (1) 팀에 명시적인 메커니즘 및 타이밍이 포함된 상세한 토큰 잠금 해제 일정을 요청합니다. (2) 평판 좋은 회사로부터 보안 감사 보고서를 요구하거나 완료 일정과 함께 진행 중인 감사를 확인합니다. (3) 2025년 4분기 IP 라이선싱 사용 사례를 실제 트랜잭션 볼륨 및 수익 창출에 대해 면밀히 모니터링합니다. (4) 거버넌스 구현이 발전함에 따라 특히 DAO 구조 및 커뮤니티 영향력 정도를 평가합니다. (5) 발표를 넘어 파트너십 실행을 추적합니다. 특히 KORUS 사용 지표, 리워디드TV 통합 결과 및 민토(Minto) 결과물을 확인합니다. (6) 메인넷 출시 후 캠프의 TVL 성장을 스토리 프로토콜 및 일반 L1과 비교합니다. (7) 레딧 존재감 개발 및 회원 수를 넘어선 디스코드 활동을 통해 커뮤니티 진정성을 평가합니다.

캠프 네트워크는 암호화폐 인프라 프로젝트에게는 이례적인 진지함을 보여줍니다. 신뢰할 수 있는 팀, 진정한 기술 혁신, 실제 파트너십, 일관된 실행. 그러나 진지함이 자금이 더 풍부한 경쟁자가 선점 이점을 가지고 있고 확립된 플랫폼이 혁신을 차용할 수 있는 시장에서 성공을 보장하지는 않습니다. 2026년 1분기까지의 다음 6개월은 메인넷 트랙션이 IP-블록체인 논지를 검증하거나 미래 시장 조건을 기다리는 시기상조 비전임을 드러낼 결정적인 시기가 될 것입니다. 기술은 작동합니다. 지속 가능한 비즈니스 모델에 필요한 규모의 시장 수요가 충분히 존재하는지 여부가 해결되지 않은 중요한 질문으로 남아 있습니다.

코인베이스의 2025년 투자 청사진: 전략적 패턴과 빌더 기회

2025년 10월 22일 · 약 27 분

Dora Noda

Software Engineer

코인베이스는 2025년에 34개 이상의 투자 및 인수에 전례 없는 33억 달러 이상을 투입하며, 암호화폐 최대 규모의 규제 준수 거래소가 미래를 어떻게 보고 있는지에 대한 명확한 전략적 로드맵을 공개했습니다. 이 분석은 이러한 투자를 웹3 빌더를 위한 실행 가능한 기회로 해석합니다.

"모든 것을 다루는 거래소"라는 명제가 대규모 자본 배포를 주도하다

코인베이스의 2025년 투자 전략은 사용자가 규제 준수를 경쟁 우위로 삼아 모든 것을 거래하고, 수익을 얻고, 결제하며, 디파이에 접근할 수 있는 원스톱 금융 플랫폼이 되는 데 중점을 둡니다. 브라이언 암스트롱 CEO의 비전은 "원스톱 온체인 상점에서 거래하고 싶은 모든 것"입니다. 회사는 33억 달러 상당의 인수 9건을 실행했으며 (2024년 전체 3건에 비해), 코인베이스 벤처스는 25개 이상의 포트폴리오 회사에 자본을 배포했습니다. 암호화폐 역사상 최대 규모의 29억 달러 데리비트 인수는 코인베이스를 단숨에 글로벌 파생상품 리더로 만들었고, 3억 7,500만 달러 규모의 에코(Echo) 인수는 토큰 펀드레이징을 위한 바이낸스 스타일의 런치패드로 자리매김하게 했습니다. 이는 점진적인 확장이 아니라, 전체 암호화폐 가치 사슬에 걸친 공격적인 영토 확장입니다.

규제 명확성 이후 속도는 극적으로 빨라졌습니다. 2025년 2월 SEC 소송이 기각되고 친암호화폐 행정부가 들어서면서, 코인베이스 경영진은 "규제 명확성이 더 큰 도약을 가능하게 한다"고 명시적으로 밝혔습니다. 이러한 자신감은 그들의 인수 전략에서 드러납니다. 2025년에는 거의 매달 한 건의 거래가 있었고, 브라이언 암스트롱 CEO는 "우리는 항상 M&A 기회를 찾고 있으며" 특히 바이낸스의 글로벌 지배력에 맞서기 위한 "국제적 기회"를 주시하고 있다고 확인했습니다. 회사는 2025년 1분기를 99억 달러의 USD 자원으로 마감하여, 지속적인 거래를 위한 상당한 실탄을 확보했습니다.

투자 데이터에서 드러나는 다섯 가지 성공 테마

테마 1: AI 에이전트에게 암호화폐 결제 레일이 필요하다 (가장 높은 확신 신호)

AI와 암호화폐의 융합은 코인베이스의 기업 M&A 및 코인베이스 벤처스 전반에 걸쳐 가장 강력한 단일 투자 테마를 나타냅니다. 이는 투기적인 것이 아니라, 떠오르는 현실을 위한 인프라입니다. 코인베이스 벤처스는 서클(Circle)의 션 네빌(USDC 창시자)이 공동 설립한, AI 에이전트 신원 및 결제를 위한 "에이전트 커머스 키트(Agent Commerce Kit)"를 갖춘 최초의 규제 준수 AI 네이티브 금융 기관을 구축하는 **카테나 랩스(Catena Labs, 1,800만 달러)**에 투자했습니다. 그들은 분산된 조정을 통해 "모든 사고하는 기계"를 연결하기 위해 **오픈마인드(OpenMind, 2,000만 달러)**를 지원했으며, 빌리 벳츠(Billy Bets)(AI 스포츠 베팅 에이전트), 리믹스(Remix)(57만 명 이상의 플레이어를 보유한 AI 네이티브 게임 플랫폼), 그리고 유프(Yupp)(3,300만 달러, a16z 주도, 코인베이스 참여)에 자금을 지원했습니다.

전략적으로 코인베이스는 AI 애플리케이션을 위한 스테이블코인 결제에 대해 구글과 파트너십을 맺었고(2025년 9월), AI 에이전트가 자연어 인터페이스를 통해 암호화폐 결제를 처리할 수 있도록 하는 툴킷인 **에이전트키트(AgentKit)**를 배포했습니다. 암스트롱은 코인베이스의 일일 코드 중 40%가 현재 AI에 의해 생성되며, 50% 이상을 목표로 하고 있다고 보고했으며, 회사는 AI 코딩 어시스턴트 사용을 거부한 엔지니어들을 해고했습니다. 이는 단순한 투자 논의가 아니라, AI를 핵심 기술로 운영적으로 확고히 하고 있다는 의미입니다.

빌더 기회: AI 에이전트 거래를 위한 미들웨어를 만드세요. AI 에이전트용 스트라이프(Stripe)를 생각해보세요. 거래가 필요한 AI 에이전트(OpenAI의 o1은 식료품을 주문하고 싶어 하고, Claude는 여행을 예약하고 싶어 함)와 에이전트 신원을 확인하고, 소액 결제를 처리하며, 규제 준수를 제공하는 결제 레일 사이에는 격차가 존재합니다. 에이전트 간 상거래를 위한 인프라, 스마트 권한을 가진 AI 에이전트 지갑, 또는 에이전트 결제 오케스트레이션 시스템을 구축하세요. 카테나의 1,800만 달러 시드 투자는 이 시장을 검증하지만, 전문화된 솔루션(B2B AI 결제, 에이전트 경비 관리, AI 구독 청구)을 위한 여지는 여전히 많습니다.

테마 2: 스테이블코인 결제 인프라는 50억 달러 이상의 기회이다

코인베이스는 스테이블코인 결제 인프라를 2025년 최우선 전략 과제로 삼았으며, 이는 패러다임(Paradigm)의 템포(Tempo) 블록체인이 50억 달러 가치로 5억 달러를 유치한 것(스트라이프와 공동 인큐베이팅)에서 입증되어, 이 명제에 대한 기관의 검증을 시사합니다. 코인베이스 벤처스는 **유빅스(Ubyx, 1,000만 달러)**에 스테이블코인 청산 시스템을 위해, **메시(Mesh)**에 추가 시리즈 B 자금을 지원하여 페이팔의 "암호화폐로 결제(Pay with Crypto)"를 지원하고, 신흥 시장에서 현금-스테이블코인 교환을 위한 **자르(Zar, 700만 달러)**에, 그리고 스테이블코인 기반 신용카드를 위한 **레인(Rain, 2,450만 달러)**에 대규모로 투자했습니다.

코인베이스는 쇼피파이(Shopify)(베이스(Base)에서 전 세계 수백만 판매자에게 USDC 결제), 페이팔(PayPal)(PYUSD 1:1 전환, 플랫폼 수수료 없음), 그리고 JP모건 체이스(JPMorgan Chase)(8천만 명 이상의 고객이 체이스 카드로 코인베이스 계정에 자금을 조달하고, 2026년에 Ultimate Rewards 포인트를 암호화폐로 교환 가능)와 전략적 파트너십을 체결했습니다. 그들은 가스 없는 스테이블코인 결제와 환불, 에스크로, 지연 캡처를 처리하는 오픈소스 커머스 결제 프로토콜을 갖춘 **코인베이스 페이먼츠(Coinbase Payments)**를 출시하여, 판매자 채택을 방해했던 전자상거래의 복잡성을 해결했습니다.

전략적 근거는 명확합니다. 전 세계적으로 2,890억 달러의 스테이블코인이 유통되고 있으며(연초 2,050억 달러에서 증가), a16z는 **46조 달러의 거래량(조정 후 9조 달러)**과 전년 대비 87% 성장을 보고했습니다. 암스트롱은 스테이블코인이 "인터넷의 돈 레일"이 될 것이라고 예측하며, 코인베이스는 베이스를 해당 인프라 계층으로 포지셔닝하고 있습니다. PNC 파트너십은 미국 7위 은행 고객이 은행 계좌를 통해 암호화폐를 사고팔 수 있도록 허용하며, JP모건 파트너십은 더욱 중요합니다. 이는 암호화폐 상환이 가능한 최초의 주요 신용카드 리워드 프로그램입니다.

빌더 기회: 틈새 수직 시장을 위한 스테이블코인 결제 위젯을 구축하세요. 코인베이스가 광범위한 인프라를 다루는 동안, 전문화된 사용 사례에서 기회가 존재합니다. USDC를 통한 크리에이터 구독 청구(패트리온/서브스택에 24시간 연중무휴 즉시 결제, 30% 수수료 없음으로 도전), 국제 거래를 위한 스마트 컨트랙트 에스크로를 통한 B2B 송장 결제(페이오니어/와이즈에 도전), 즉각적인 계약자 결제를 위한 긱 경제 급여 시스템(딜/리모트에 도전), 또는 자르(Zar)와 같은 현금 입출금 지점을 갖추되 특정 송금 경로(필리핀, 멕시코, 나이지리아)에 초점을 맞춘 신흥 시장 송금 경로 등이 있습니다. 핵심은 스테이블코인의 속도와 비용 이점을 활용하면서 암호화폐의 복잡성을 추상화하는 수직 시장별 UX입니다.

테마 3: 베이스 생태계 = 새로운 플랫폼 플레이 (2억 명 사용자, 3억 달러 이상 배포)

코인베이스는 애플의 iOS나 구글의 안드로이드 전략을 모방하여 베이스를 암호화폐의 지배적인 애플리케이션 플랫폼으로 구축하고 있습니다. 이 네트워크는 2억 명의 사용자에 근접했고, 50억~80억 달러의 TVL(연초 대비 118% 성장), 일일 활성 주소 60만~80만 개, 그리고 월간 활성 주소 3,800만 개를 달성하여 전체 L2 활동의 60% 이상을 차지하고 있습니다. 이는 단순한 인프라가 아니라, 개발자 점유율과 애플리케이션 배포를 위한 생태계 영토 확장입니다.

코인베이스는 상당한 자본을 투입했습니다. 베이스 생태계 펀드를 통해 40개 이상의 팀에 자금을 지원했으며(온체인 투자용으로 Echo.xyz로 이동), 베이스 프로젝트를 위한 바이낸스 스타일의 런치패드를 만들기 위해 에코(Echo)를 3억 7,500만 달러에 인수했고, 토큰 수명 주기 전체(생성 → 펀드레이징 → 코인베이스에서의 2차 거래)를 완성하는 토큰 지분 테이블 관리를 위해 리퀴파이(Liquifi)를 인수했습니다. 코인베이스 벤처스는 특히 베이스 네이티브 프로젝트에 자금을 지원했습니다. 리미트리스(Limitless)(총 1,700만 달러, 5억 달러 이상의 거래량을 가진 예측 시장), 레기온(Legion)(500만 달러, 베이스 체인 런치패드), 타운스 프로토콜(Towns Protocol)(에코를 통해 330만 달러, 최초의 공개 에코 투자), o1.exchange(420만 달러), 그리고 리믹스(Remix)(AI 게임 플랫폼)를 코인베이스 지갑에 통합했습니다.

전략적 이니셔티브에는 베이스 빌더를 위한 "온체인 발견 문제"를 해결하기 위한 스핀들(Spindl) 인수(페이스북 전 광고 설계자가 설립한 온체인 광고 플랫폼)와 분산화를 위한 베이스 네트워크 토큰 탐색(암스트롱이 BaseCamp 2025에서 확인)이 포함됩니다. 코인베이스 지갑을 "베이스 앱(Base App)"으로 리브랜딩한 것은 이러한 변화를 나타냅니다. 이제 소셜 네트워킹, 결제, 거래 및 디파이 접근을 결합한 올인원 플랫폼입니다. 코인베이스는 또한 에어로돔(Aerodrome), 팬케이크스왑(PancakeSwap), 조라(Zora), 모르포(Morpho), 오픈씨(OpenSea) 등과의 파트너십을 통해 100만 달러 이상이 분배된 온체인 보상으로 **코인베이스 원 멤버 혜택(Coinbase One Member Benefits)**을 출시했습니다.

빌더 기회: 유통 및 유동성에 대한 확신을 가지고 베이스에서만 소비자 애플리케이션을 구축하세요. 패턴은 명확합니다. 베이스 네이티브 프로젝트는 우선적인 대우를 받습니다(에코 투자, 벤처스 자금 지원, 플랫폼 프로모션). 구체적인 기회로는 베이스의 낮은 수수료와 코인베이스의 사용자 기반을 활용하는 소셜파이 애플리케이션(타운스 프로토콜이 330만 달러로 이를 검증), 예측 시장(리미트리스가 빠르게 5억 달러 거래량을 달성하며 제품-시장 적합성을 보여줌), 즉각적인 소액 결제가 가능한 온체인 게임(리믹스의 1,700만 회 이상의 플레이가 참여를 증명), 크리에이터 수익화 도구(팁, 구독, NFT 멤버십), 또는 주류 사용 사례를 해결하는 디파이 프로토콜(간소화된 수익률, 자동화된 포트폴리오 관리) 등이 있습니다. AI 통합을 위해 **에이전트키트(AgentKit)**를 사용하고, 사용 가능해지면 사용자 확보를 위해 **스핀들(Spindl)**을 활용하며, 초기 자본을 위해 베이스 생태계 펀드에 신청하세요.

테마 4: 토큰 수명 주기 인프라가 막대한 가치를 포착한다

코인베이스는 전략적 인수를 통해 완전한 토큰 수명 주기 플랫폼을 구축하여, 규제 준수를 차별점으로 유지하면서 바이낸스 및 OKX 런치패드와 직접 경쟁할 수 있는 위치를 확보했습니다. **에코(Echo) 인수(3억 7,500만 달러)**는 초기 단계 토큰 펀드레이징 및 자본 형성을 제공하고, **리퀴파이(Liquifi)**는 지분 테이블 관리, 베스팅 일정 및 세금 원천징수를 처리하며(고객으로는 유니스왑 재단, OP Labs, 이테나, 조라 등이 포함됨), 코인베이스의 기존 거래소는 2차 거래 및 유동성을 제공합니다. 이러한 수직 통합은 강력한 네트워크 효과를 창출합니다. 프로젝트는 지분 테이블 관리를 위해 리퀴파이를 사용하고, 에코에서 자금을 조달하며, 코인베이스에 상장합니다.

전략적 시점은 중요합니다. 코인베이스 경영진은 리퀴파이 인수가 "트럼프 행정부 하의 규제 명확성으로 가능해졌다"고 밝혔습니다. 이는 미국 규제 환경이 더욱 우호적으로 변함에 따라 규제 준수 토큰 인프라가 주요 기회임을 시사합니다. 리퀴파이의 기존 고객들, 즉 암호화폐 프로토콜의 핵심 인사들은 토큰 관리에 대한 규제 준수 우선 접근 방식을 검증합니다. 한편, 에코의 설립자 조던 "코비" 피쉬는 인수에 놀라움을 표하며 "에코가 코인베이스에 팔릴 줄은 전혀 예상하지 못했지만, 이렇게 되었다"고 말했습니다. 이는 코인베이스가 경쟁자들이 그 가치를 인식하기 전에 전략적 자산을 적극적으로 인수하고 있음을 시사합니다.

빌더 기회: 규제 준수 토큰 출시를 위한 전문화된 도구를 구축하세요. 코인베이스가 전체 스택을 소유하고 있지만, 다음과 같은 기회가 존재합니다. 규제 준수 자동화(지분 테이블 + SEC 보고 통합, Reg D 오퍼링을 위한 Form D 제출, 공인 투자자 확인 API), 법적 프레임워크를 갖춘 토큰 베스팅 계약 템플릿(세금 최적화를 위해 감사된 클리프/베스팅 일정, 2차 판매 제한, 세금 최적화), 토큰 출시 분석(보유자 집중 추적, 베스팅 클리프 시각화, 분배 대시보드), 또는 벤처 투자 토큰을 위한 2차 시장 인프라(잠긴 토큰을 위한 OTC 데스크, TGE 이전 유동성). 핵심 통찰은 규제 명확성이 규제 준수를 부담이 아닌 기능으로 만드는 기회를 창출한다는 것입니다.

테마 5: 파생상품 및 예측 시장 = 조 달러 규모의 베팅

코인베이스는 파생상품을 가장 큰 단일 투자 카테고리로 삼아, 데리비트(Deribit) 인수에 29억 달러를 지출하여, 미결제 약정 및 옵션 거래량 기준으로 암호화폐 파생상품 분야에서 하룻밤 사이에 글로벌 리더가 되었습니다. 데리비트는 연간 1조 달러 이상의 거래량을 처리하고, 600억 달러 이상의 미결제 약정을 유지하며, 지속적으로 긍정적인 조정 EBITDA를 제공합니다. 이는 단순한 규모 확장을 위한 인수가 아니라, 수익 다각화였습니다. 옵션 거래는 "경기 변동에 덜 민감하며"(모든 시장에서 위험 관리용으로 사용됨), 전 세계적으로 기관 접근성을 제공하며, 2025년 7월에만 3천만 달러 이상의 거래 수익을 창출했습니다.

이러한 명제를 뒷받침하기 위해 코인베이스는 베이스에서 Verified Pools 개발을 가속화하기 위해 오핀(Opyn)의 리더십 팀(최초의 디파이 옵션 프로토콜, Power Perpetuals 및 Squeeth 발명)을 인수했으며, 예측 시장에 대규모로 투자했습니다. 리미트리스(Limitless)(총 1,700만 달러, 5억 달러 이상의 거래량, 8월-9월 베이스에서 거래량 25배 성장)와 더 클리어링 컴퍼니(The Clearing Company)(1,500만 달러, 전 폴리마켓 및 칼시(Kalshi) 직원들이 설립, "온체인, 무허가 및 규제 준수" 예측 시장 구축). 이 패턴은 암호화폐가 현물 거래를 넘어 성숙함에 따라 온체인 상의 정교한 금융 상품이 다음 성장 수직 시장임을 보여줍니다.

브라이언 암스트롱 CEO는 파생상품이 수익을 "경기 변동에 덜 민감하게" 만들고, 회사가 지속적인 M&A를 위해 "활용할 수 있는 대규모 대차대조표"를 가지고 있다고 특별히 언급했습니다. 데리비트 거래가 완료됨에 따라 코인베이스는 이제 현물, 선물, 무기한 선물, 옵션 등 완전한 파생상품 스위트를 제공하여, 전 세계 기관 자금 흐름과 정교한 트레이더 수익을 포착할 수 있는 위치를 확보했습니다.

빌더 기회: 특정 수직 시장을 위한 예측 시장 인프라 및 애플리케이션을 구축하세요. 리미트리스와 더 클리어링 컴퍼니가 시장을 검증했지만, 다음과 같은 기회가 존재합니다. 완전한 온체인 투명성을 갖춘 스포츠 베팅(빌리 벳츠는 코인베이스 벤처스의 지원을 받음), CFTC 규제 준수 정치 예측 시장(이제 규제 명확성이 존재함), 기업 예측 도구(기업 내부 예측 시장, 공급망 예측), 초단기 바이너리 옵션(리미트리스는 분/시간 예측에 대한 수요를 보여줌), 또는 예측 시장 원시 요소를 기반으로 구축된 파라메트릭 보험(날씨 파생상품, 농작물 보험). 핵심은 규제 준수 설계입니다. 오핀은 2023년 CFTC와 25만 달러에 합의했으며, 코인베이스는 팀을 인수할 때 그 규제 준수 경험을 자산으로 보았습니다.

코인베이스가 투자하지 않는 것 (드러나는 격차)

코인베이스의 2025년 포트폴리오에서 빠진 것을 분석하면 전략적 제약과 잠재적인 역발상 기회가 드러납니다. 투자하지 않는 분야: (1) 새로운 레이어1 블록체인(예외: Subzero Labs, Paradigm의 Tempo) — 이더리움 L2 및 솔라나에 집중하며 통합이 예상됨; (2) 디파이 투기 프로토콜(수익 농사, 알고리즘 스테이블코인) — 경영진에 따르면 "지속 가능한 비즈니스 모델"을 원함; (3) 메타버스/웹3 소셜 실험(예외: 리믹스 게임과 같은 실용적인 애플리케이션) — 2021년의 서사는 사라짐; (4) 프라이버시 코인(예외: Iron Fish 팀, Inco와 같은 프라이버시 인프라) — 규제 준수 프라이버시 기능과 익명 암호화폐를 구별함; (5) 광범위한 DAO 툴링(예외: DAO 구성 요소를 가진 예측 시장) — 거버넌스 인프라는 우선순위가 아님.

투기적 디파이 격차가 가장 두드러집니다. 코인베이스가 센서블(Sensible)의 설립자들(디파이 수익 플랫폼)을 인수하여 "디파이를 코인베이스 경험에 직접 통합"했지만, 규제 조사를 유발할 수 있는 알고리즘 스테이블코인 프로토콜, 고수익 농장, 또는 복잡한 파생상품에는 투자하지 않았습니다. 이는 빌더들이 명확한 유틸리티를 가진 디파이(결제, 저축, 보험)에 집중해야 하며, 투기를 위한 디파이(레버리지 수익 농사, 이국적인 파생상품)는 피해야 함을 시사합니다. 센서블 인수는 특히 "어떻게가 아닌 왜"라는 접근 방식, 즉 주류 사용자를 위한 백그라운드 자동화를 높이 평가했으며, 200% APY 약속은 아니었습니다.

메타버스 부재 또한 시장 현실을 시사합니다. 메타(Meta)의 지속적인 투자와 암호화폐가 가상 세계와 역사적으로 연결되어 있음에도 불구하고, 코인베이스는 메타버스 인프라나 경험에 자금을 지원하지 않습니다. 가장 가까운 투자는 리믹스(Remix)(1,700만 회 이상의 플레이를 기록한 AI 네이티브 게임)인데, 이는 몰입형 VR이 아닌 캐주얼 모바일 게임입니다. 이는 게임 기회가 비싼 3D 메타버스 플랫폼보다는 접근 가능하고 바이럴한 형식(텔레그램 미니 게임, 브라우저 기반 멀티플레이어, AI 생성 게임)에 존재함을 시사합니다.

역발상 기회: 이러한 격차는 고도로 차별화된 플레이의 잠재력을 드러냅니다. 프라이버시 우선 애플리케이션을 구축한다면, 주요 경쟁자들이 규제 문제로 이 분야를 회피하는 동안 증가하는 수요를 활용할 수 있습니다(코인베이스는 베이스의 프라이빗 거래를 위해 Iron Fish 팀을 추가했습니다). DAO 인프라를 구축한다면, 경쟁 부족은 지배력 확보에 더 명확한 경로를 의미합니다. a16z는 "DAO를 위한 DUNA 법적 프레임워크"를 2025년의 큰 아이디어로 언급했지만, 그곳으로 유입되는 자본은 제한적입니다. 지속 가능한 디파이(폰지 사기가 아닌 생산적인 자산에서 나오는 실제 수익)를 구축한다면, 2021년의 실패한 실험들과 차별화하면서 진정한 금융 요구를 해결할 수 있습니다.

경쟁 포지셔닝이 전략적 차별화를 드러내다

a16z crypto, 패러다임(Paradigm), **바이낸스 랩스(Binance Labs)**와 코인베이스를 비교 분석하면 명확한 전략적 해자와 미개척 기회가 드러납니다. 세 경쟁자 모두 AI x 암호화폐, 스테이블코인 인프라, 인프라 성숙이라는 동일한 테마에 수렴하지만, 접근 방식과 이점은 다릅니다.

a16z crypto(운용 자산 76억 달러, 169개 프로젝트)는 권위 있는 "암호화폐 현황(State of Crypto)" 보고서와 "2025년을 위한 7가지 큰 아이디어(7 Big Ideas for 2025)"를 발행하며 정책 영향력 및 콘텐츠 생성 분야를 선도합니다. 2025년 주요 투자에는 지토(Jito)(5천만 달러, 솔라나 MEV 및 유동성 스테이킹), 카테나 랩스(Catena Labs)(코인베이스와 공동 투자), 그리고 아즈라 게임즈(Azra Games)(4,270만 달러, 게임파이)가 포함됩니다. 그들의 명제는 킬러 앱으로서의 스테이블코인(46조 달러 거래량, 전년 대비 87% 성장), 기관 채택, 그리고 솔라나 모멘텀(빌더 관심 2년 만에 78% 증가)을 강조합니다. 그들의 경쟁 우위: 장기 자본(10년 이상 보유), 607배 소매 ROI 실적, 그리고 정책을 형성하는 규제 옹호입니다.

패러다임(Paradigm)(8억 5천만 달러 규모의 세 번째 펀드)은 구축 능력을 통해 차별화합니다. 그들은 단순한 투자자가 아니라 빌더입니다. 템포(Tempo) 블록체인(50억 달러 가치로 5억 달러 규모의 시리즈 A, 스트라이프와 공동 인큐베이팅)이 이를 잘 보여줍니다. 패러다임 공동 설립자 맷 황은 OpenAI, 쇼피파이, 비자, 도이치뱅크, 레볼루트, 앤트로픽을 포함한 디자인 파트너와 함께 결제 중심의 L1을 이끌고 있습니다. 그들은 또한 누스 리서치(Nous Research)(솔라나 기반 분산형 AI 훈련)에 10억 달러 가치로 5천만 달러를 투자했습니다. 그들의 강점: 엘리트 연구 능력, 창업자 친화적인 명성, 그리고 인큐베이팅 의지(템포는 투자자 전용 모델의 드문 예외입니다).

바이낸스 랩스(Binance Labs)(2024년 46건 투자, 2025년에도 모멘텀 지속)는 대규모 + 거래소 통합 전략으로 운영됩니다. 그들의 포트폴리오에는 10개의 디파이 프로젝트, 7개의 AI 프로젝트, 7개의 비트코인 생태계 프로젝트가 포함되어 있으며, DeSci/바이오테크(BIO 프로토콜) 분야를 개척하고 있습니다. 그들은 전 바이낸스 CEO CZ(창펑 자오)가 출소 후 자문/리더십 역할로 복귀하면서 YZi Labs로 리브랜딩하고 있습니다. 그들의 강점: 글로벌 도달 범위(미국 중심이 아님), 거래소 유동성, 그리고 대규모 소액 투자(프리시드부터 시드 단계 집중)입니다.

코인베이스의 차별점: (1) 규제 준수를 해자(moat)로 삼음 — JP모건, PNC와의 파트너십은 해외 경쟁자들에게는 불가능함; (2) 수직 통합 — 거래소 + L2 + 지갑 + 벤처스를 소유하여 강력한 유통망을 구축; (3) 베이스 생태계 플랫폼 효과 — 2억 명의 사용자가 포트폴리오 회사에 즉각적인 시장 접근을 제공; (4) 전통 금융과의 연결 — 쇼피파이, 페이팔, JP모건 파트너십은 암호화폐를 법정화폐의 대체재가 아닌 보완재로 포지셔닝함.

빌더 포지셔닝: 설계부터 규제 준수 제품을 구축한다면, 코인베이스가 전략적 파트너입니다(그들은 규제 명확성을 중요하게 여기며 해외 실험에는 투자할 수 없습니다). 명확한 규제 경로가 없는 실험적/첨단 기술을 구축한다면, a16z 또는 바이낸스 랩스를 목표로 하세요. 심층적인 기술 파트너십과 인큐베이팅이 필요하다면, 패러다임에 접근하세요(하지만 높은 기준을 예상해야 합니다). 즉각적인 유동성과 거래소 상장이 필요하다면, 바이낸스 랩스가 가장 명확한 경로를 제공합니다. 주류 사용자 유통이 필요하다면, 코인베이스의 베이스 생태계와 지갑 통합이 비할 데 없는 접근성을 제공합니다.

2025-2026년 웹3 빌더를 위한 7가지 실행 가능한 전략

전략 1: AI 통합을 통해 베이스에서 구축하라 (가장 높은 성공 확률 경로)

**AI 기능을 위한 에이전트키트(AgentKit)**를 활용하고 초기 자본을 위해 Echo.xyz를 통해 베이스 생태계 펀드에 신청하는 소비자 애플리케이션을 베이스에 배포하세요. 성공적인 공식: 예측 시장(리미트리스: 1,700만 달러 모금, 5억 달러 거래량), 소셜파이(타운스 프로토콜: 에코를 통해 330만 달러), AI 네이티브 게임(리믹스: 1,700만 회 이상 플레이, 코인베이스 지갑 통합). 베이스의 낮은 수수료(사용자를 위한 가스 없는 거래), 코인베이스의 유통망(베이스 앱을 통한 홍보), 그리고 생태계 파트너십(유동성을 위한 에어로돔, 사용 가능해지면 사용자 확보를 위한 스핀들)을 활용하세요.

구체적인 실행 계획: (1) 결제를 위한 커머스 결제 프로토콜 또는 AI 기능을 위한 에이전트키트를 활용하여 베이스 테스트넷에 MVP를 구축합니다; (2) 견인력 지표를 생성합니다(리미트리스는 출시 직후 2억 5천만 달러 이상의 거래량을 기록했고, 리믹스는 57만 명 이상의 플레이어를 보유했습니다). 코인베이스는 개념이 아닌 입증된 제품-시장 적합성에 투자합니다; (3) 베이스 생태계 펀드 보조금(초기 단계 1-5 ETH)에 신청합니다; (4) 견인력이 입증되면 에코를 통해 코인베이스 벤처스 투자에 신청합니다(타운스 프로토콜은 최초의 공개 에코 투자로 330만 달러를 받았습니다); (5) 사용자 확보를 위해 코인베이스 원 멤버 혜택 프로그램과 통합합니다.

위험 완화: 베이스는 코인베이스가 통제합니다(중앙화 위험). 하지만 생태계는 연초 대비 118% 성장하여 2억 명의 사용자에 근접하고 있습니다. 네트워크 효과는 실제입니다. 베이스가 실패하면 더 넓은 암호화폐 시장도 실패할 가능성이 높으므로, 이곳에 구축하는 것은 일반적으로 암호화폐의 성공에 베팅하는 것입니다. 핵심은 필요할 경우 다른 EVM L2로 마이그레이션할 수 있는 이식 가능한 스마트 컨트랙트를 구축하는 것입니다.

전략 2: AI 에이전트 결제 미들웨어 생성 (개척 기회)

에이전트 신원, 결제 확인, 소액 결제 처리 및 규제 준수에 초점을 맞춰 AI 에이전트 상거래를 위한 인프라를 구축하세요. 격차: AI 에이전트는 추론할 수 있지만 대규모로 안정적으로 거래할 수는 없습니다. 카테나 랩스(1,800만 달러)는 에이전트를 위한 규제 준수 금융 기관을 구축하고 있지만, 다음과 같은 기회가 존재합니다. 에이전트 결제 오케스트레이션(체인 간 라우팅, 가스 추상화, 배치 처리), 에이전트 신원 확인(이 에이전트가 합법적인 법인을 대표한다는 증명), 에이전트 경비 관리(예산, 승인, 감사 추적), 에이전트 간 송장 발행(자율 에이전트 간 B2B 상거래).

구체적인 실행 계획: (1) AI 에이전트가 즉시 거래 능력이 필요한 틈새 수직 시장을 식별합니다. 고객 서비스 에이전트의 환불 예약, 연구 에이전트의 데이터 구매, 소셜 미디어 에이전트의 콘텐츠 팁, 또는 거래 에이전트의 주문 실행 등; (2) 하나의 어려운 통합 문제를 해결하는 최소한의 SDK를 구축합니다(예: "3줄의 코드로 AI 에이전트에 권한 제어 기능이 있는 지갑을 제공하세요"); (3) 유통을 위해 AI 플랫폼(OpenAI 플러그인, Anthropic 통합, Hugging Face)과 파트너십을 맺습니다; (4) 카테나 랩스의 선례를 따라 1,800만 달러 시드 라운드를 목표로 코인베이스 벤처스, a16z crypto, 패러다임(모두 AI x 암호화폐에 대규모 투자)에 피칭합니다.

시장 타이밍: 구글은 AI 애플리케이션을 위한 스테이블코인 결제에 대해 코인베이스와 파트너십을 맺어(2025년 9월), 이 트렌드가 미래의 투기가 아닌 현재임을 검증했습니다. OpenAI의 o1 모델은 곧 거래 행동으로 확장될 추론 능력을 보여줍니다. 코인베이스는 코드의 40%가 AI에 의해 생성된다고 보고합니다. 에이전트들은 이미 경제적으로 생산적이며 결제 레일이 필요합니다.

전략 3: 수직 시장별 스테이블코인 결제 애플리케이션 출시 (입증된 수요)

코인베이스의 커머스 결제 프로토콜을 기반으로 베이스의 USDC를 활용하여 특정 산업을 위한 스트라이프(Stripe)와 유사한 결제 인프라를 구축하세요. 성공적인 패턴: **메시(Mesh)**는 페이팔의 "암호화폐로 결제"를 지원하며(코인베이스 벤처스 포함 1억 3천만 달러 이상 모금), 자르(Zar)(700만 달러)는 현금-스테이블코인 전환을 통해 신흥 시장의 소규모 상점을 목표로 하고, 레인(Rain)(2,450만 달러)은 스테이블코인 신용카드를 구축했습니다. 핵심: 깊은 산업 지식을 갖춘 수직적 전문화가 수평적 결제 플랫폼보다 우수합니다.

높은 기회 수직 시장: (1) 크리에이터 경제(패트리온/서브스택에 도전) — USDC로 즉시 결제, 30% 수수료 없음, 글로벌 접근, 소액 결제 지원을 통한 구독; (2) B2B 국제 결제(와이즈/페이오니어에 도전) — 스마트 컨트랙트 에스크로를 통한 송장 결제, 전 세계 당일 결제, 프로그래밍 가능한 결제 조건; (3) 긱 경제 급여(딜/리모트에 도전) — 즉시 계약자 결제, 규제 준수 자동화, 다중 통화 지원; (4) 국경 간 송금(웨스턴 유니온에 도전) — 자르(Zar) 모델을 따라 필리핀/멕시코와 같은 특정 송금 경로에 현금 입출금 파트너십.

구체적인 실행 계획: (1) 도메인 전문 지식과 기존 관계가 있는 수직 시장을 선택합니다; (2) 기본 계층을 다시 만들지 않도록 코인베이스 결제 인프라(가스 없는 스테이블코인 결제, 전자상거래 엔진 API)를 기반으로 구축합니다; (3) 미미한 개선이 아닌, 해당 수직 시장에서 10배 더 나은 경험에 집중합니다(메시는 페이팔 통합이 암호화폐 결제를 사용자에게 보이지 않게 만들었기 때문에 성공했습니다); (4) 유빅스(1,000만 달러), 자르(700만 달러), 레인(2,450만 달러)을 선례로 삼아 500만~1,000만 달러 시드 라운드를 목표로 합니다; (5) 은행 파트너십(JP모건의 8천만 고객, PNC의 고객 기반)을 통한 유통을 위해 코인베이스와 파트너십을 맺습니다.

시장 진출 전략: 비용 절감(신용카드 수수료 2-3% → 스테이블코인 수수료 0.1%)과 속도(ACH 3-5일 → 즉시 결제)를 전면에 내세우고, 암호화폐의 복잡성을 완전히 숨기세요. 메시는 사용자들이 페이팔에서 "암호화폐로 결제"를 경험하면서 블록체인, 가스 수수료 또는 지갑을 보지 않았기 때문에 성공했습니다.

전략 4: 규제 준수 토큰 출시 인프라 구축 (규제 해자)

미국 내 규제 명확성이 규제 준수를 수용하는 빌더들에게 기회를 창출함에 따라 SEC 규제 준수 토큰 출시를 위한 전문화된 도구를 만드세요. 통찰: 코인베이스는 토큰 수명 주기 인프라를 소유하기 위해 에코(Echo)에 3억 7,500만 달러를 지불하고 리퀴파이를 인수했으며, 이는 규제 준수 토큰 툴링에 막대한 가치가 축적됨을 시사합니다. 현재 리퀴파이를 사용하는 포트폴리오 회사에는 유니스왑 재단, OP Labs, 이테나, 조라가 포함되어 있으며, 이는 정교한 프로토콜이 규제 준수 우선 공급업체를 선택한다는 것을 보여줍니다.

구체적인 제품 기회: (1) 지분 테이블 + SEC 보고 통합(리퀴파이는 베스팅을 처리하지만, Form D 제출, Reg D 오퍼링, 공인 투자자 확인에 대한 격차가 존재합니다); (2) 법적 프레임워크를 갖춘 토큰 베스팅 계약 라이브러리(세금 최적화를 위해 감사된 클리프/베스팅 일정, 2차 판매 제한, 세금 최적화), 토큰 출시 분석(보유자 집중 추적, 베스팅 클리프 시각화, 분배 대시보드); (3) 잠긴 토큰을 위한 2차 시장 인프라(벤처 투자 토큰을 위한 OTC 데스크, TGE 이전 유동성 공급).

구체적인 실행 계획: (1) 토큰 오퍼링 전문 법무법인(Cooley, Latham & Watkins)과 파트너십을 맺어 설계부터 규제 준수 제품을 구축합니다; (2) 고객으로 에코 플랫폼에서 자금을 조달하는 프로토콜을 목표로 합니다(그들은 지분 테이블 관리, 규제 준수 보고, 베스팅 일정이 필요합니다); (3) 초기에는 실적을 쌓기 위해 화이트 글러브 서비스(고객 밀착형, 고가)를 제공한 다음 제품화합니다; (4) 귀사의 도구를 사용하면 규제 위험이 줄어든다는 점을 강조하여 규제 준수 보험으로 포지셔닝합니다; (5) 코인베이스 벤처스, 하운 벤처스(규제 초점), 캐슬 아일랜드 벤처스(기관 암호화폐 초점)로부터 300만~500만 달러 시드 투자를 목표로 합니다.

시장 타이밍: 코인베이스 경영진은 리퀴파이 인수가 "트럼프 행정부 하의 규제 명확성으로 가능해졌다"고 밝혔습니다. 이는 시장이 혼잡해지기 전에 2025-2026년이 규제 준수 토큰 인프라를 위한 기회의 창임을 시사합니다. 규제 관련 경험(법무법인 파트너십, FINRA/SEC 전문 지식)을 가진 선두 주자들이 시장을 장악할 것입니다.

전략 5: 특정 도메인을 위한 예측 시장 애플리케이션 생성 (입증된 PMF)

리미트리스의 성공(1,700만 달러 모금, 5억 달러 이상 거래량, 8월-9월 25배 성장)과 더 클리어링 컴퍼니의 검증(1,500만 달러, 폴리마켓/칼시 출신 설립)을 따라 수직 시장별 예측 시장을 구축하세요. 기회: 폴리마켓은 거시적 수요를 입증했지만, 특정 도메인을 위한 전문 시장은 여전히 부족합니다.

높은 기회 도메인: (1) 완전한 온체인 투명성을 갖춘 스포츠 베팅(빌리 벳츠는 코인베이스 벤처스의 지원을 받음) — 모든 베팅 온체인, 증명 가능한 공정한 배당률, 상대방 위험 없음, 즉시 결제; (2) CFTC 규제 준수 정치 예측 시장(이제 규제 명확성이 존재함); (3) 기업 예측 도구(기업 내부 예측 시장, 공급망 예측); (4) 초단기 바이너리 옵션(리미트리스는 분/시간 예측에 대한 수요를 보여줌); 또는 (5) 파라메트릭 보험 구축된 예측 시장 원시 요소를 기반으로 구축된 파라메트릭 보험(농업을 위한 날씨 파생상품, 항공편 지연 보험).

구체적인 실행 계획: (1) 리미트리스의 경로를 따라 베이스에 구축합니다(베이스에서 출시, 코인베이스 벤처스 + 베이스 생태계 펀드로부터 자금 조달); (2) 리미트리스와 같이 짧은 시간 프레임(분, 시간, 일)의 바이너리 옵션으로 시작합니다. 이는 높은 거래량, 즉시 결제, 명확한 결과를 생성합니다; (3) 모바일 우선 UX에 집중합니다(예측 시장은 마찰이 없을 때 성공합니다); (4) 파생상품 전문 지식을 위해 코인베이스의 오핀 팀과 파트너십을 맺습니다(그들은 온체인 유동성을 위한 Verified Pools를 구축하고 있습니다); (5) 리미트리스(초기 700만 달러, 총 1,700만 달러)와 더 클리어링 컴퍼니(1,500만 달러)를 선례로 삼아 500만~1,000만 달러 시드 투자를 목표로 합니다.

규제 전략: 더 클리어링 컴퍼니는 "온체인, 무허가 및 규제 준수" 예측 시장을 구축하고 있으며, 이는 규제 준수가 가능함을 시사합니다. 첫날부터 CFTC 등록 법무법인과 협력하세요. 오핀은 2023년 CFTC와 25만 달러에 합의했으며, 코인베이스는 팀을 인수할 때 그 규제 준수 경험을 자산으로 보았습니다. 이는 규제 당국이 성실한 행위자들과 협력할 것임을 증명합니다.

전략 6: 베이스를 위한 프라이버시 보호 인프라 개발 (자금 부족 개척 분야)

영지식 증명과 완전 동형 암호화를 활용하여 베이스를 위한 프라이버시 기능을 구축하고, 규제 준수 요구 사항과 사용자 프라이버시 요구 사항 사이의 격차를 해결하세요. 코인베이스는 2025년 3월 아이언 피쉬 팀(ZKPs를 사용하는 프라이버시 중심 L1)을 인수하여 특히 베이스의 프라이빗 스테이블코인 거래를 위한 "프라이버시 포드"를 개발했으며, 브라이언 암스트롱은 (2025년 10월 22일) 베이스를 위한 프라이빗 거래를 구축하고 있다고 확인했습니다. 이는 규제 준수를 유지하면서 프라이버시에 대한 전략적 우선순위를 나타냅니다.

구체적인 기회: (1) 베이스를 위한 프라이빗 결제 채널(기업이 익명성이 아닌 프라이버시를 필요로 하는 B2B 거래를 위한 보호된 USDC 전송); (2) FHE를 사용하는 기밀 스마트 컨트랙트(인코(Inco)는 코인베이스 벤처스의 참여로 500만 달러 전략적 투자를 유치) — 암호화된 데이터로 계산하는 컨트랙트; (3) 프라이버시 보호 신원(a16z 보고서에 따르면 구글은 ZK 신원을 구축 중이며, 월드코인은 수요를 입증) — 사용자가 신원을 공개하지 않고 속성을 증명; (4) 디파이를 위한 선택적 공개 프레임워크(전체 신원을 공개하지 않고 제재 대상이 아님을 증명).

구체적인 실행 계획: (1) 코인베이스의 아이언 피쉬 팀과 협력합니다(그들은 베이스를 위한 프라이버시 기능을 구축 중이며, 외부 툴링을 위한 기회가 있습니다); (2) 토네이도 캐시(Tornado Cash) 스타일의 완전한 익명성이 아닌 규제 준수 호환 프라이버시(선택적 공개, 감사 가능한 프라이버시, 유효한 영장을 위한 규제 백도어)에 집중합니다; (3) 기업/기관 사용 사례를 먼저 목표로 합니다(기업 결제는 소매보다 프라이버시가 더 필요합니다); (4) 베이스를 위한 인코(Inco) 통합을 구축합니다(인코는 FHE/MPC 솔루션을 보유하고 있으며, 파트너에는 서클이 포함됩니다); (5) 코인베이스 벤처스(인코 선례), a16z crypto(ZK 초점), 하운 벤처스(프라이버시 + 규제 준수)로부터 500만 달러 전략적 투자를 목표로 합니다.

시장 포지셔닝: 규제 당국의 적대감에 직면한 프라이버시 코인(모네로, 지캐시)과 차별화하여 회피를 위한 프라이버시가 아닌 규제 준수를 위한 프라이버시(기업 영업 비밀, 경쟁 민감성, 개인 금융 프라이버시)를 강조합니다. 전통 금융 파트너(은행은 상업 고객을 위해 프라이빗 거래가 필요함)와 협력하여 합법적인 사용 사례를 구축합니다.

전략 7: 전통 금융 통합을 통해 소비자급 암호화폐 제품 구축 (유통 해킹)

코인베이스의 파트너십 전략을 따라 전통 은행과 통합되는 암호화폐 제품을 만드세요. JP모건(8천만 고객), PNC(미국 7위 은행), 쇼피파이(수백만 판매자). 패턴: 기존 사용자 경험에 통합된 법정화폐 온램프를 갖춘 암호화폐 인프라가 암호화폐 네이티브 앱보다 주류 채택을 더 빠르게 포착합니다.

입증된 기회: (1) 암호화폐 보상 신용카드(코인베이스 원 카드(Coinbase One Card)는 4% 비트코인 보상 제공) — 스테이블코인 결제, 암호화폐 캐시백, 암호화폐 여행 보상 기능이 있는 카드 발행; (2) 암호화폐 수익률 저축 계좌(누크(Nook)는 코인베이스 벤처스로부터 250만 달러 모금) — USDC/디파이 프로토콜에 의해 지원되는 고수익 저축 제공; (3) 암호화폐 상환 로열티 프로그램(JP모건은 2026년에 체이스 얼티밋 리워드(Chase Ultimate Rewards)를 암호화폐로 상환하도록 허용) — 항공사, 호텔, 소매업체와 암호화폐 보상 상환을 위한 파트너십; (4) 스테이블코인 결제 비즈니스 당좌 예금(코인베이스 비즈니스 계좌) — 암호화폐 결제 수락이 가능한 중소기업 뱅킹.

구체적인 실행 계획: (1) 경쟁하기보다는 은행/핀테크와 파트너십을 맺습니다. 암호화폐 통합이 가능한 뱅킹 서비스형 플랫폼(Unit, Treasury Prime, Synapse)을 라이선스합니다; (2) 주 송금업자 라이선스를 취득하거나 라이선스 있는 기관과 파트너십을 맺습니다(법정화폐 통합을 위한 규제 요구 사항); (3) 파트너를 위한 순 신규 수익에 집중합니다(은행이 도달할 수 없는 암호화폐 네이티브 고객 유치, 보상을 통한 참여 증대); (4) 사용자에게 달러 잔액을 보여주면서 백엔드 결제에는 베이스의 USDC를 사용합니다(즉시, 저비용); (5) 레인(2,450만 달러)과 누크(250만 달러)를 참고하여 1,000만~2,500만 달러 규모의 시리즈 A를 목표로 합니다.

유통 전략: 또 다른 암호화폐 거래소/지갑을 만들지 마세요(코인베이스는 유통망을 확보했습니다). 암호화폐 레일을 활용하지만 전통적인 은행 상품처럼 느껴지는 전문화된 금융 상품을 구축하세요. 누크(코인베이스 전 엔지니어 3명이 구축)는 일반적인 암호화폐 뱅킹이 아닌 저축에 특별히 초점을 맞춰 코인베이스 벤처스로부터 자금을 조달했습니다.

성공을 위한 종합 분석: 지금 어디에 집중해야 하는가

34개 이상의 투자와 33억 달러 이상의 자본 배포를 종합할 때, 웹3 빌더를 위한 가장 높은 확신을 가진 기회는 다음과 같습니다.

티어 1 (즉시 구축, 자본이 유입 중):

AI 에이전트 결제 인프라: 카테나 랩스(1,800만 달러), 오픈마인드(2,000만 달러), 구글 파트너십이 시장 증명
특정 수직 시장을 위한 스테이블코인 결제 위젯: 유빅스(1,000만 달러), 자르(700만 달러), 레인(2,450만 달러), 메시(1억 3천만 달러 이상)
베이스 생태계 소비자 애플리케이션: 리미트리스(1,700만 달러), 타운스 프로토콜(330만 달러), 레기온(500만 달러)이 경로 제시

티어 2 (2025-2026년 구축, 떠오르는 기회):

예측 시장 인프라: 리미트리스/더 클리어링 컴퍼니가 검증했지만, 틈새 도메인은 여전히 부족
토큰 출시 규제 준수 툴링: 에코(3억 7,500만 달러), 리퀴파이 인수가 가치 시사
프라이버시 보호 베이스 인프라: 아이언 피쉬 팀 인수, 브라이언 암스트롱의 약속

티어 3 (역발상/장기적, 경쟁 적음):

DAO 인프라(a16z는 관심 있지만, 자본 배포는 제한적)
지속 가능한 디파이(2021년 실패한 실험들과 차별화)
프라이버시 우선 애플리케이션(코인베이스는 기능 추가, 경쟁자들은 규제 문제로 회피)

"성공을 위한" 통찰: 코인베이스는 단순히 베팅만 하는 것이 아닙니다. 그들은 2억 명의 사용자, 유통 채널(JP모건, 쇼피파이, 페이팔), 그리고 풀 스택 인프라(결제, 파생상품, 토큰 수명 주기)를 갖춘 플랫폼(베이스)을 구축하고 있습니다. 이 생태계에 맞춰 구축하는 빌더들(베이스에 구축하고, 코인베이스의 파트너십을 활용하며, 코인베이스의 투자가 시사하는 문제를 해결하는)은 불공정한 이점을 얻습니다. 베이스 생태계 펀드를 통한 자금 지원, 코인베이스 지갑/베이스 앱을 통한 유통, 코인베이스 거래소 상장을 통한 유동성, 코인베이스가 확장함에 따른 파트너십 기회 등입니다.

모든 성공적인 투자의 패턴: 자금 조달 전 실제 견인력(리미트리스는 2억 5천만 달러 거래량, 리믹스는 57만 명 플레이어, 메시는 페이팔 지원), 규제 호환 설계(규제 준수는 부담이 아닌 경쟁 우위), 그리고 수직적 전문화(최고의 수평적 플랫폼, 특정 사용 사례 먼저 확보). 2025-2026년에 불균형적인 가치를 포착할 빌더들은 암호화폐의 인프라 이점(즉시 결제, 글로벌 도달 범위, 프로그래밍 가능성)을 주류 UX(블록체인 복잡성 숨기기, 기존 워크플로우와 통합) 및 규제 경험(처음부터 규제 준수, 나중의 고려 사항이 아님)과 결합하는 사람들입니다.

암호화폐 산업은 투기에서 유틸리티로, 인프라에서 애플리케이션으로, 암호화폐 네이티브에서 주류로 전환하고 있습니다. 코인베이스의 33억 달러 이상의 전략적 베팅은 이러한 전환이 가장 빠르게 일어나고 있는 곳과 빌더들이 다음 가치 창출의 물결을 포착하기 위해 집중해야 할 곳을 정확히 보여줍니다.

토큰화된 신원과 AI 동반자, 웹3의 다음 개척지로 수렴하다

2025년 10월 13일 · 약 30 분

Dora Noda

Software Engineer

진정한 병목 현상은 연산 속도가 아니라 신원입니다. Ryze Labs의 매니징 파트너인 매튜 그레이엄(Matthew Graham)의 이 통찰은 AI 동반자와 블록체인 신원 시스템의 교차점에서 일어나고 있는 근본적인 변화를 포착합니다. AI 동반자 시장이 2030년까지 1,407억 5천만 달러로 폭발적으로 성장하고, 탈중앙화 신원이 오늘날 48억 9천만 달러에서 10년 말까지 417억 3천만 달러로 확장됨에 따라, 이 기술들은 진정으로 소유되고, 휴대 가능하며, 프라이버시를 보호하는 AI 관계라는 새로운 패러다임을 가능하게 하기 위해 수렴하고 있습니다. 그레이엄의 회사는 구체적인 자본을 투입했습니다. Amiko의 개인 AI 플랫폼을 인큐베이팅하고, 42만 달러 규모의 Eliza 휴머노이드 로봇에 자금을 지원하며, EdgeX Labs의 30,000개 이상의 TEE 인프라에 투자하고, 500만 달러 규모의 AI Combinator 펀드를 출시하여, Ryze를 그레이엄이 "디파이 여름 이후 가장 중요한 혁신의 물결"이라고 부르는 것의 선두에 세웠습니다.

이러한 융합이 중요한 이유는 AI 동반자가 현재 폐쇄형 생태계에 갇혀 플랫폼 간에 이동할 수 없으며, 사용자는 자신의 AI 관계나 데이터에 대한 진정한 소유권을 가지고 있지 않기 때문입니다. 동시에 블록체인 기반 신원 시스템은 이론적 프레임워크에서 20억 달러 이상의 AI 에이전트 시가총액을 관리하는 생산 인프라로 성숙했습니다. 이들이 결합되면, 토큰화된 신원은 AI 동반자가 부족한 소유권 레이어를 제공하고, AI 에이전트는 블록체인의 사용자 경험 문제를 해결합니다. 그 결과는 다음과 같습니다. 기업 감시가 아닌 암호화 증명을 통해 진정으로 소유하고, 어디든 가져갈 수 있으며, 비공개로 상호 작용할 수 있는 디지털 동반자입니다.

매튜 그레이엄의 비전: 신원 인프라를 기초 레이어로

그레이엄의 지적 여정은 2013년 비트코인 애호가에서 51개 포트폴리오 회사를 관리하는 암호화폐 VC로, 그리고 2024년 Terminal of Truths를 통해 "모든 것을 멈추는 순간"을 경험한 AI 동반자 옹호자로 업계의 진화를 추적합니다. 그의 발전은 해당 부문의 성숙을 반영하지만, 그의 최근 전환은 더 근본적인 것을 나타냅니다. 즉, 연산 능력이나 모델 정교함이 아니라 신원 인프라가 자율 AI 에이전트가 대규모로 작동할 수 있는지 여부를 결정한다는 인식입니다.

2025년 1월, 그레이엄은 Amiko의 "진정한 도전은 속도가 아니다. 그것은 신원이다"라는 선언에 대해 "와이푸 인프라 레이어"라고 언급했습니다. 이는 그의 사고의 정점을 찍는 것이었습니다. AI 기능에 초점을 맞추는 것에서 표준화된 탈중앙화 신원 시스템 없이는 AI 에이전트가 스스로를 검증하고, 안전하게 거래하며, 플랫폼 전반에 걸쳐 지속될 수 없다는 인식을 갖게 된 것입니다. Ryze Labs의 포트폴리오 전략을 통해 그레이엄은 이 인프라 스택을 체계적으로 구축하고 있습니다. EdgeX Labs의 분산 컴퓨팅을 통한 하드웨어 수준 프라이버시, Amiko를 통한 신원 인식 AI 플랫폼, Eliza Wakes Up을 통한 물리적 구현, 그리고 AI Combinator의 10-12개 투자를 통한 생태계 개발입니다.

그의 투자 논지는 세 가지 수렴하는 신념에 중점을 둡니다. 첫째, AI 에이전트는 자율 운영을 위해 블록체인 레일이 필요합니다. "그들은 거래, 소액 거래, 무엇이든 해야 할 것입니다... 이것은 매우 자연스러운 암호화폐 레일 상황입니다." 둘째, AI의 미래는 기업 클라우드가 아닌 사용자 소유 장치에 로컬로 존재하며, "탈중앙화될 뿐만 아니라 물리적으로 분산되어 로컬에서 실행될 수 있는" 탈중앙화 인프라가 필요합니다. 셋째, 동반자 관계는 "오늘날 세계에서 가장 미개척된 심리적 필요 중 하나"를 나타내며, AI 동반자를 단순한 오락이 아닌 사회적 인프라로 포지셔닝합니다. 그레이엄은 자신의 계획된 디지털 트윈을 "마티(Marty)"라고 명명했으며, 모든 사람이 자신을 친밀하게 아는 매우 개인적인 AI를 갖는 세상을 envisions합니다. "마티, 당신은 나에 대해 모든 것을 알고 있어요... 마티, 엄마는 무엇을 좋아해요? 엄마를 위한 크리스마스 선물을 주문해 줘."

그레이엄의 지리적 전략은 또 다른 차원을 추가합니다. "다음 사용자 및 빌더 물결이 올" 라고스와 방갈로르와 같은 신흥 시장에 초점을 맞추는 것입니다. 이는 Ryze가 아프리카의 모바일 결제와 유사하게 선진 시장을 건너뛰는 지역에서 AI 동반자 채택을 포착할 수 있도록 합니다. "로어(lore)"와 문화 현상에 대한 그의 강조는 AI 동반자 채택이 순수한 기술적 장점보다는 사회적 역학을 따른다는 이해를 시사합니다. "인터넷 밈과 로어와 같은 문화 현상에 비유... 인터넷 로어와 문화는 시간과 공간을 넘어 움직임을 시너지 효과를 낼 수 있습니다."

2023년 싱가포르를 비롯한 토큰 2049 행사에서 그레이엄은 이 비전을 전 세계 청중에게 설명했습니다. 그의 블룸버그 인터뷰는 AI를 스테이블코인 이후 "암호화폐의 세 번째 막"으로 포지셔닝했으며, The Scoop 팟캐스트 참여는 "암호화폐, AI, 로봇 공학이 미래 경제로 어떻게 수렴하는지"를 탐구했습니다. 공통점은 다음과 같습니다. AI 에이전트는 신뢰할 수 있는 상호 작용을 위한 신원 시스템, 자율 운영을 위한 소유권 메커니즘, 경제 활동을 위한 거래 레일이 필요하며, 이는 바로 블록체인 기술이 제공하는 것입니다.

탈중앙화 신원, 주요 프로토콜 운영으로 생산 규모에 도달

토큰화된 신원은 백서 개념에서 수십억 달러 가치를 관리하는 생산 인프라로 발전했습니다. 기술 스택은 세 가지 기초 레이어로 구성됩니다. 중앙 집중식 권한이 필요 없는 W3C 표준화된 전역 고유 식별자인 탈중앙화 식별자(DID); 발급자, 보유자, 검증자 간의 신뢰 삼각형을 형성하는 암호화 방식으로 보호되고 즉시 검증 가능한 자격 증명인 검증 가능한 자격 증명(VC); 그리고 평판, 성과, 소속을 나타내는 양도 불가능한 NFT인 **소울바운드 토큰(SBT)**입니다. SBT는 2022년 5월 비탈릭 부테린(Vitalik Buterin)이 제안했으며, 현재 바이낸스의 Account Bound 토큰 및 옵티미즘의 Citizens' House 거버넌스와 같은 시스템에 배포되어 있습니다.

주요 프로토콜은 2025년 10월까지 상당한 규모를 달성했습니다. 이더리움 네임 서비스(ENS)는 200만 개 이상의 .eth 도메인 등록, 6억 6,700만8억 8,500만 달러의 시가총액, 그리고 80-90%의 가스 수수료 절감을 예상하는 "네임체인(Namechain)" L2로의 임박한 마이그레이션으로 선두를 달리고 있습니다. 렌즈 프로토콜(Lens Protocol)은 탈중앙화 소셜 그래프에 65만 개 이상의 사용자 프로필과 2,800만 개의 소셜 연결을 구축했으며, 최근 4,600만 달러의 자금을 확보하고 zkSync 기반 렌즈 네트워크(Lens Network)의 렌즈 v3로 전환하고 있습니다. 월드코인(Worldcoin, "월드"로 리브랜딩)은 홍채 스캔 오브(Orbs)를 통해 25개국 이상에서 1,200만1,600만 명의 사용자를 검증했지만, 스페인, 포르투갈, 필리핀의 중단 명령을 포함한 규제 문제에 직면해 있습니다. 폴리곤 ID(Polygon ID)는 2022년 중반에 최초의 ZK 기반 신원 솔루션을 배포했으며, 2025년 10월 릴리스 6에서는 동적 자격 증명과 고유성 비공개 증명을 도입했습니다. 시빅(Civic)은 규정 준수 중심의 블록체인 신원 확인을 제공하며, DApp의 KYC/활성도 확인을 가능하게 하는 Civic Pass 시스템을 통해 연간 480만 달러의 수익을 창출하고 있습니다.

기술 아키텍처는 여러 암호화 방식을 통해 프라이버시 보호 검증을 가능하게 합니다. **영지식 증명(Zero-knowledge proofs)**은 기본 데이터를 공개하지 않고 속성(나이, 국적, 계정 잔액 임계값)을 증명할 수 있도록 합니다. **선택적 공개(Selective disclosure)**는 사용자가 전체 자격 증명 대신 각 상호 작용에 필요한 정보만 공유할 수 있도록 합니다. **오프체인 저장(Off-chain storage)**은 민감한 개인 데이터를 공개 블록체인 외부에 보관하고, 온체인에는 해시와 증명만 기록합니다. 이 설계는 블록체인 투명성과 신원 프라이버시 사이의 명백한 모순을 해결합니다. 이는 그레이엄의 포트폴리오 회사인 Amiko가 클라우드 의존성 대신 로컬 처리를 통해 명시적으로 다루는 중요한 과제입니다.

현재 구현은 다양한 부문에 걸쳐 실제 유용성을 보여줍니다. 금융 서비스는 재사용 가능한 KYC 자격 증명을 사용하여 온보딩 비용을 60% 절감하며, 유니스왑 v4(Uniswap v4)와 아베(Aave)는 검증된 유동성 공급자와 SBT 신용 기록 기반의 무담보 대출을 위해 폴리곤 ID를 통합하고 있습니다. 헬스케어 애플리케이션은 휴대 가능한 의료 기록과 HIPAA 준수 처방전 확인을 가능하게 합니다. 검증 가능한 졸업 증명서로서의 교육 자격 증명은 즉각적인 고용주 확인을 허용합니다. 정부 서비스에는 TSA 국내 항공 여행에 허용되는 모바일 운전면허증(mDL)과 2026년까지 모든 회원국에 대한 EU의 의무적인 EUDI 지갑 출시가 포함됩니다. DAO 거버넌스는 1인 1표 메커니즘과 시빌 공격 저항을 위해 SBT를 사용하며, 옵티미즘의 Citizens' House가 이 접근 방식을 개척했습니다.

규제 환경은 예상보다 빠르게 구체화되고 있습니다. 유럽의 eIDAS 2.0 (EU 규정 2024/1183)은 2024년 4월 11일에 통과되었으며, 모든 EU 회원국이 2026년까지 EUDI 지갑을 제공하고 2027년까지 교차 부문 수용을 의무화하여 탈중앙화 신원을 인정하는 최초의 포괄적인 법적 프레임워크를 만들었습니다. ISO 18013 표준은 미국 모바일 운전면허증을 EU 시스템과 정렬하여 대륙 간 상호 운용성을 가능하게 합니다. 블록체인 불변성에 대한 GDPR 우려는 오프체인 저장 및 사용자 제어 데이터 최소화를 통해 해결됩니다. 미국에서는 바이든의 사이버 보안 행정 명령이 mDL 채택에 자금을 지원하고, 국내 항공 여행에 대한 TSA 승인, 그리고 루이지애나의 선구적인 배포를 시작으로 주 차원의 구현이 확산되고 있습니다.

토큰화된 신원 주변의 경제 모델은 여러 가치 포착 메커니즘을 보여줍니다. ENS 거버넌스 토큰은 프로토콜 변경에 대한 투표권을 부여합니다. 시빅의 CVC 유틸리티 토큰은 신원 확인 서비스를 구매합니다. 월드코인(Worldcoin)의 WLD는 검증된 인간에게 보편적 기본 소득 분배를 목표로 합니다. 더 넓은 웹3 신원 시장은 210억 달러(2023년)에서 2032년까지 770억 달러로 예상되며, 14-16%의 CAGR을 보입니다. 반면 전체 웹3 시장은 21억 8천만 달러(2023년)에서 491억 8천만 달러(2025년)로 성장하여 44.9%의 폭발적인 연평균 성장을 나타냅니다. 투자 하이라이트에는 렌즈 프로토콜의 4,600만 달러 투자 유치, 안드레센 호로위츠(Andreessen Horowitz)로부터 월드코인의 2억 5천만 달러, 그리고 2023년 1분기에만 108개 웹3 회사로 유입된 8억 1,400만 달러가 포함됩니다.

AI 동반자, 2억 2천만 다운로드 달성하며 시장 역학이 수익화로 전환

AI 동반자 부문은 2025년 7월까지 337개의 활성 수익 창출 앱이 누적 소비자 지출 2억 2,100만 달러를 기록하며 주류 소비자 규모를 달성했습니다. 시장은 2024년에 281억 9천만 달러에 도달했으며, 정서적 지원 수요, 정신 건강 애플리케이션, 엔터테인먼트 사용 사례에 힘입어 2030년까지 1,407억 5천만 달러로 예상됩니다. 이는 30.8%의 CAGR을 나타냅니다. 이러한 성장 궤적은 AI 동반자를 가장 빠르게 확장하는 AI 부문 중 하나로 자리매김하며, 2025년 상반기에만 전년 대비 88% 증가한 6천만 다운로드를 기록했습니다.

플랫폼 선두 주자들은 차별화된 접근 방식을 통해 지배적인 위치를 확립했습니다. Character.AI는 2천만~2천8백만 명의 월간 활성 사용자와 1천8백만 개 이상의 사용자 생성 챗봇을 보유하고 있으며, 평균 일일 사용 시간 2시간, 월간 100억 개의 메시지를 기록하여 기존 소셜 미디어보다 48% 높은 유지율을 보입니다. 이 플랫폼의 강점은 역할극과 캐릭터 상호 작용에 있으며, 젊은 인구 통계(18-24세 53%)와 거의 동일한 성별 분포를 가진 사용자를 유치합니다. 구글의 27억 달러 투자에 이어 Character.AI는 2024년에 3,220만 달러의 수익만 창출했음에도 불구하고 100억 달러의 가치를 달성하여 장기적인 수익화 잠재력에 대한 투자자 신뢰를 반영합니다. Replika는 1천만 명 이상의 사용자를 대상으로 개인화된 정서적 지원에 중점을 두며, 3D 아바타 맞춤화, 음성/AR 상호 작용, 그리고 월 19.99달러 또는 연간 69.99달러의 친구/연인/멘토 관계 모드를 제공합니다. Inflection AI의 Pi는 시각적 캐릭터 표현 없이 여러 플랫폼(iOS, 웹, 메시징 앱)에서 공감 대화를 강조하며, 수백만 명의 사용자를 구축하면서 무료로 유지됩니다. Friend는 하드웨어 개척지를 대표합니다. 클로드 3.5(Claude 3.5) 기반의 항상 듣는 동반자 관계를 제공하는 99-129달러짜리 웨어러블 AI 목걸이로, 지속적인 오디오 모니터링에 대한 논란을 일으키지만 물리적 AI 동반자 장치를 개척하고 있습니다.

기술적 능력은 크게 발전했지만 근본적인 한계에 의해 여전히 제한됩니다. 현재 시스템은 대화 전반에 걸친 맥락 유지, 시간 경과에 따른 사용자 선호도 학습을 통한 개인화, 텍스트/음성/이미지/비디오를 결합한 다중 모드 통합, 그리고 IoT 장치 및 생산성 도구와의 플랫폼 연결성에서 탁월합니다. 고급 정서 지능은 감성 분석과 공감적 반응을 가능하게 하며, 기억 시스템은 상호 작용 전반에 걸쳐 연속성을 만듭니다. 그러나 중요한 한계는 지속됩니다. 진정한 의식이나 진정한 정서적 이해(느껴지는 공감보다는 시뮬레이션된 공감)가 없고, 환각 및 조작된 정보에 대한 경향이 있으며, 고급 기능을 위한 인터넷 연결 의존성, 복잡한 추론 및 미묘한 사회적 상황에 대한 어려움, 그리고 훈련 데이터에서 상속된 편향 등이 있습니다.

사용 사례는 개인, 전문, 헬스케어 및 교육 애플리케이션에 걸쳐 있으며, 고유한 가치 제안을 제공합니다. 개인/소비자 애플리케이션은 43.4%의 시장 점유율로 지배적이며, 24/7 정서적 지원, 역할극 엔터테인먼트(판타지/SF에서 51%의 상호 작용), 가상 연애 관계(앱의 17%가 명시적으로 "AI 여자친구"로 마케팅)를 통해 외로움 전염병(젊은 미국 성인의 61%가 심각한 외로움을 보고)을 해결합니다. Z세대 사용자의 65% 이상이 AI 캐릭터와 정서적 연결을 보고합니다. 전문 애플리케이션에는 직장 생산성(Zoom AI Companion 2.0), 고객 서비스 자동화(상호 작용의 80%가 AI 처리 가능), 그리고 아마존의 루퍼스(Rufus) 쇼핑 동반자와 같은 영업/마케팅 개인화가 포함됩니다. 헬스케어 구현은 약 복용 알림, 증상 확인, 고립된 노인의 우울증을 줄이는 노인 동반자 관계, 그리고 치료 세션 사이의 접근 가능한 정신 건강 지원을 제공합니다. 교육 애플리케이션은 개인화된 튜터링, 언어 학습 연습, 그리고 구글의 "Learn About" AI 학습 동반자를 제공합니다.

비즈니스 모델의 진화는 실험에서 지속 가능한 수익화로의 성숙을 반영합니다. 프리미엄/구독 모델이 현재 지배적이며, Character.AI Plus는 월 9.99달러, Replika Pro는 월 19.99달러로 우선 접근, 더 빠른 응답, 음성 통화, 고급 맞춤화를 제공합니다. 다운로드당 수익은 2024년 0.52달러에서 2025년 1.18달러로 127% 증가하여 전환율 개선을 시사합니다. 소비 기반 가격 책정은 지속 가능한 모델로 부상하고 있습니다. 정액 구독 대신 상호 작용, 토큰 또는 메시지당 지불하는 방식으로, 비용을 사용량에 더 잘 맞춥니다. 광고 통합은 AI 추론 비용이 감소함에 따라 예상되는 미래를 나타냅니다. ARK Invest는 시간당 수익이 현재 0.03달러에서 0.16달러(소셜 미디어와 유사)로 증가하여 2030년까지 기본 및 낙관적 시나리오에서 700억~1,500억 달러를 잠재적으로 창출할 것으로 예측합니다. 아바타 맞춤화, 프리미엄 캐릭터 접근, 특별한 경험을 위한 가상 상품 및 소액 결제는 게임 서비스와 수익화 동등성을 달성할 것으로 예상됩니다.

윤리적 우려는 문서화된 피해에 따라 규제 조치를 촉발했습니다. Character.AI는 챗봇 상호 작용과 관련된 십대 자살 이후 2024년 소송에 직면했으며, 디즈니는 저작권이 있는 캐릭터 사용에 대해 중단 명령을 내렸습니다. FTC는 2025년 9월에 7개 회사에 아동 안전 조치 보고를 명령하는 조사를 시작했습니다. 캘리포니아 상원의원 스티브 파딜라(Steve Padilla)는 안전 장치를 요구하는 법안을 발의했으며, 하원의원 레베카 바우어-카한(Rebecca Bauer-Kahan)은 16세 미만 AI 동반자 금지를 제안했습니다. 주요 윤리적 문제에는 특히 취약 계층(십대, 노인, 고립된 개인)에게 우려되는 정서적 의존성 위험, AI가 감정을 시뮬레이션하지만 진정으로 느끼지 않는 진정성과 기만, 불분명한 보존 정책을 가진 광범위한 개인 데이터 수집을 통한 프라이버시 및 감시, AI의 환각 경향으로 인한 안전 및 유해한 조언, 그리고 과도한 의존이 인간의 사회적 능력을 저하시키는 "사회적 기술 저하"가 포함됩니다.

전문가 예측은 사회적 영향에 대한 다양한 견해와 함께 지속적인 빠른 발전에 수렴합니다. 샘 알트만(Sam Altman)은 5년 내 AGI를 예상하며 GPT-5가 "박사 수준" 추론을 달성할 것(2025년 8월 출시)이라고 예측합니다. 일론 머스크(Elon Musk)는 2026년까지 가장 똑똑한 인간보다 더 똑똑한 AI를 예상하며, 옵티머스(Optimus) 로봇이 2만~3만 달러 가격으로 상업 생산될 것이라고 말합니다. 다리오 아모데이(Dario Amodei)는 2026년까지 특이점을 제안합니다. 단기 궤적(2025-2027)은 챗봇에서 자율 작업 완료 에이전트로 전환하는 에이전트 AI 시스템, 더 긴 컨텍스트 창을 통한 향상된 추론 및 기억, 주류 비디오 생성을 통한 다중 모드 진화, 그리고 웨어러블 및 물리적 로봇 공학을 통한 하드웨어 통합을 강조합니다. 합의는 다음과 같습니다. AI 동반자는 엄청난 성장을 앞두고 계속 존재할 것이지만, 접근 가능한 정신 건강 지원을 강조하는 지지자들과 부적절한 안전 장치로 정서적 지원 역할에 준비되지 않은 기술에 대해 경고하는 비판자들 사이에서 사회적 영향은 여전히 뜨거운 논쟁거리입니다.

기술 융합은 블록체인 인프라를 통해 소유 가능하고 휴대 가능하며 사적인 AI 동반자를 가능하게 한다

토큰화된 신원과 AI 동반자의 교차점은 두 기술 모두를 괴롭히는 근본적인 문제를 해결합니다. AI 동반자는 진정한 소유권과 휴대성이 부족하고, 블록체인은 열악한 사용자 경험과 제한된 유용성으로 어려움을 겪습니다. 암호화 신원 시스템을 통해 결합되면, 사용자는 자신의 AI 관계를 디지털 자산으로 진정으로 소유하고, 동반자의 기억과 성격을 플랫폼 간에 이식하며, 기업 감시가 아닌 영지식 증명을 통해 비공개로 상호 작용할 수 있습니다.

기술 아키텍처는 2024-2025년에 배포된 여러 획기적인 혁신에 기반합니다. 0G Labs가 제안한 ERC-7857은 AI 에이전트 전용 최초의 NFT 표준으로 비공개 메타데이터를 제공합니다. 이는 신경망, 기억, 캐릭터 특성을 온체인에 암호화하여 저장할 수 있도록 하며, 오라클과 소유권 변경 시 재암호화하는 암호화 시스템을 사용하여 안전한 전송 프로토콜을 제공합니다. 전송 프로세스는 진위 증명으로 메타데이터 해시를 생성하고, TEE(신뢰 실행 환경)에서 해독하며, 새 소유자의 키로 재암호화하고, 스마트 계약 실행 전에 서명 확인을 요구합니다. 기존 NFT 표준(ERC-721/1155)은 정적이고 공개적인 메타데이터를 가지며 안전한 전송 메커니즘이나 동적 학습 지원이 없었기 때문에 AI에 실패했습니다. ERC-7857은 이러한 한계를 해결합니다.

팔라 네트워크(Phala Network)는 30,000개 이상의 장치로 전 세계적으로 가장 큰 TEE 인프라를 배포하여 AI 연산을 위한 하드웨어 수준 보안을 제공합니다. TEE는 연산이 외부 위협으로부터 보호되고 원격 증명이 비간섭의 암호화 증명을 제공하는 보안 격리를 가능하게 합니다. 이는 민감한 작업을 실행하는 디지털 자산에 대한 진정한 독점 소유권을 달성하는 유일한 방법입니다. 팔라는 2023년에 849,000개의 오프체인 쿼리를 처리하여(이더리움의 온체인 110만 개 대비) 생산 규모를 시연했습니다. 그들의 AI 에이전트 계약은 Agent Wars와 같은 애플리케이션을 위해 TEE에서 TypeScript/JavaScript 실행을 허용합니다. Agent Wars는 스테이킹 기반 DAO 거버넌스를 사용하는 토큰화된 에이전트가 있는 라이브 게임으로, "키"는 사용 권한과 투표권을 부여하는 지분으로 기능합니다.

프라이버시 보호 아키텍처는 포괄적인 보호를 위해 여러 암호화 방식을 계층화합니다. 완전 동형 암호화(FHE)는 데이터를 완전히 암호화된 상태로 유지하면서 처리할 수 있도록 합니다. AI 에이전트는 평문 데이터에 절대 접근하지 않으며, NIST 승인 격자 암호화(2024년)를 통해 양자 후 보안을 제공합니다. 사용 사례에는 보유 자산을 노출하지 않는 비공개 디파이 포트폴리오 조언, 데이터를 공개하지 않는 암호화된 의료 기록의 헬스케어 분석, 암호화된 입력을 집계하는 예측 시장이 포함됩니다. 마인드네트워크(MindNetwork)와 페닉스(Fhenix)는 암호화된 웹3 및 디지털 주권을 위한 FHE 네이티브 플랫폼을 구축하고 있습니다. 영지식 증명은 TEE 및 FHE를 보완하여 비공개 인증(생년월일 공개 없이 나이 증명), 데이터 노출 없이 로직을 실행하는 기밀 스마트 계약, 입력 공개 없이 작업 완료를 증명하는 검증 가능한 AI 작업, 그리고 보안 상호 운용성을 위한 크로스체인 프라이버시를 가능하게 합니다. ZK 자이라(Zyra) + 이스폴링크(Ispolink)는 AI 기반 웹3 게임을 위한 생산 영지식 증명을 시연합니다.

블록체인 토큰을 사용한 소유권 모델은 상당한 시장 규모를 달성했습니다. **버추얼스 프로토콜(Virtuals Protocol)**은 7억 달러 이상의 시가총액으로 선두를 달리고 있으며, 20억 달러 이상의 AI 에이전트 시가총액을 관리하고, 마켓플레이스 활동의 85%를 차지하며, 2024년 12월까지 6천만 달러의 프로토콜 수익을 창출했습니다. 사용자는 에이전트 지분을 나타내는 토큰을 구매하여 완전한 거래, 전송 및 수익 공유 권한을 가진 공동 소유권을 가능하게 합니다. 센트AI(SentrAI)는 프로그래밍 가능한 온체인 자산으로서 거래 가능한 AI 페르소나에 중점을 두며, 시각적 기능을 위해 스테빌리티 월드 AI(Stability World AI)와 파트너십을 맺고 교차 플랫폼 수익화 가능한 경험을 가진 소셜-AI 경제를 창출합니다. 그록 애니 컴패니언(Grok Ani Companion)은 ANI 토큰이 0.03달러(시가총액 3천만 달러)로 주류 채택을 시연하며, 상호 작용을 보호하는 스마트 계약과 온체인 메타데이터 저장을 통해 일일 2,700만~3,600만 달러의 거래량을 생성합니다.

NFT 기반 소유권은 대체 불가능성보다 고유성을 강조하는 대체 모델을 제공합니다. 이더리움의 푸로(FURO)는 학습하고 기억하며 진화하는 3D AI 동반자를 10달러 NFT와 $FURO 토큰으로 제공하며, 사용자 스타일에 맞춰 개인화되고 감정을 반영합니다. 물리적 장난감 통합을 계획하고 있습니다. AXYC(액시코인)는 AI를 게임파이(GameFi) 및 에듀테크(EdTech)와 통합하여 AR 토큰 수집, NFT 마켓플레이스, 그리고 AI 펫이 언어, STEM, 인지 훈련을 위한 튜터로 기능하며 장기 개발을 장려하는 마일스톤 보상을 제공하는 교육 모듈을 제공합니다.

데이터 휴대성과 상호 운용성은 여전히 진행 중이며 중요한 주의 사항이 있습니다. 작동하는 구현에는 여러 인증자로부터 "스탬프"를 받는 깃코인 패스포트(Gitcoin Passport)의 교차 플랫폼 신원, DApp/디파이/NFT 전반에 걸친 시빅 패스(Civic Pass) 온체인 신원 관리, 그리고 1,000개 이상의 신원 기술을 집계하는 T3id(트라이던트3)가 포함됩니다. 온체인 메타데이터는 선호도, 기억, 마일스톤을 불변하게 저장하며, 세라믹(Ceramic) 및 킬트 프로토콜(KILT Protocol)을 통한 블록체인 증명은 AI 모델 상태를 신원에 연결합니다. 그러나 현재 한계에는 아직 보편적인 SSI 합의가 없고, 특정 생태계로 제한된 휴대성, 진화하는 규제 프레임워크(GDPR, DMA, 데이터 법안), 그리고 원활한 교차 플랫폼 마이그레이션이 현실이 되기 전에 생태계 전반의 채택이 필요하다는 점이 포함됩니다. 103개 이상의 실험적인 DID 방법은 파편화를 생성하며, 가트너(Gartner)는 SSI 채택의 70%가 2027년까지 교차 플랫폼 호환성 달성에 달려 있다고 예측합니다.

교차점에서의 수익화 기회는 완전히 새로운 경제 모델을 가능하게 합니다. 사용량 기반 가격 책정은 API 호출, 토큰, 작업 또는 컴퓨팅 시간당 요금을 부과합니다. 허깅 페이스 추론 엔드포인트(Hugging Face Inference Endpoints)는 이 모델로 45억 달러의 가치(2023년)를 달성했습니다. 구독 모델은 예측 가능한 수익을 제공하며, 코그니지(Cognigy)는 2,800만 달러 ARR의 60%를 구독에서 파생합니다. 성과 기반 가격 책정은 젠데스크(Zendesk), 인터콤(Intercom), 차지플로우(Chargeflow)에서 시연된 바와 같이 결과(생성된 리드, 해결된 티켓, 절약된 시간)를 기준으로 지불을 정렬합니다. **에이전트-애즈-어-서비스(Agent-as-a-Service)**는 AI를 월별 요금을 받는 "디지털 직원"으로 포지셔닝합니다. 하비(Harvey), 11x, 비분(Vivun)은 엔터프라이즈급 AI 인력을 개척합니다. 거래 수수료는 에이전트가 촉진하는 상거래의 일정 비율을 차지하며, 생존 가능성을 위해 높은 볼륨이 필요한 에이전트 플랫폼에서 부상하고 있습니다.

블록체인 특정 수익 모델은 생태계 성장과 함께 가치가 상승하고, 스테이킹 보상이 서비스 제공자에게 보상하며, 거버넌스 권한이 보유자에게 프리미엄 기능을 제공하고, NFT 로열티가 2차 시장 수익을 창출하는 토큰 경제학을 생성합니다. 에이전트-투-에이전트 경제는 AI 에이전트가 서클(Circle)의 프로그래밍 가능한 지갑을 통해 USDC를 사용하여 서로에게 보상하고, 마켓플레이스 플랫폼이 에이전트 간 거래의 일정 비율을 차지하며, 스마트 계약이 검증된 완료 작업을 기반으로 결제를 자동화하는 자율 결제를 가능하게 합니다. AI 에이전트 시장은 2024년 53억 달러에서 2030년 471억 달러로 예상되며, 44.8%의 CAGR을 보이고, 2035년에는 2,160억 달러에 도달할 가능성이 있으며, 웹3 AI는 2024년 3분기에만 암호화폐 VC로부터 2억 1,300만 달러를 유치했습니다.

투자 환경은 융합 논지가 기관 검증을 얻고 있음을 보여준다

토큰화된 신원과 AI 동반자에 걸친 자본 배치는 2024-2025년에 기관 투자자들이 융합 기회를 인식하면서 극적으로 가속화되었습니다. AI는 2024년에 1,000억 달러 이상의 벤처 자금을 유치했으며, 이는 전 세계 VC 투자의 33%를 차지하고 2023년 556억 달러에서 80% 증가한 수치입니다. 생성형 AI는 특히 450억 달러를 유치하여 2023년 240억 달러에서 거의 두 배 증가했으며, 후기 단계 생성형 AI 거래는 2023년 4,800만 달러에 비해 평균 3억 2,700만 달러를 기록했습니다. 이러한 자본 집중은 AI가 주기적인 과대광고가 아닌 장기적인 기술 변화를 나타낸다는 투자자 확신을 반영합니다.

웹3 및 탈중앙화 신원 자금 조달도 병행 궤적을 따랐습니다. 웹3 시장은 2023년 21억 8천만 달러에서 2025년 491억 8천만 달러로 성장했으며(44.9%의 연평균 성장률), 거래의 85%가 시드 또는 시리즈 A 단계에서 이루어져 인프라 구축 단계를 시사합니다. 토큰화된 실물 자산(RWA)은 2025년에 240억 달러에 도달하여 3년 동안 308% 증가했으며, 전 세계적으로 4,120억 달러로 예상됩니다. 탈중앙화 신원은 특히 2021년 1억 5,680만 달러에서 2031년까지 예상 778억 달러로 확장되며, 87.9%의 CAGR을 보입니다. 사모 신용 토큰화는 2025년 상반기 토큰화된 RWA 흐름의 58%를 주도했으며, 토큰화된 국채 및 머니마켓 펀드는 74억 달러에 도달하여 전년 대비 80% 증가했습니다.

매튜 그레이엄의 Ryze Labs는 체계적인 포트폴리오 구성을 통해 융합 투자 논지를 예시합니다. 이 회사는 휴대용 하드웨어(킥 장치), 가정 기반 허브(브레인), 로컬 추론, 구조화된 기억, 조정된 에이전트, 그리고 엘리자(Eliza) 캐릭터를 포함한 감정 인식 AI를 결합한 개인 AI 플랫폼인 Amiko를 인큐베이팅했습니다. Amiko의 포지셔닝은 프라이버시 우선 로컬 처리를 통해 "단순한 단어가 아닌 행동을 포착하는 고충실도 디지털 트윈"을 강조하며, 그레이엄의 신원 인프라 논지를 직접적으로 다룹니다. Ryze는 또한 Eliza Wakes Up을 인큐베이팅하여, 5피트 10인치 휴머노이드에 실리콘 애니메트로닉 얼굴, 감성 지능, 물리적 작업 및 블록체인 거래 수행 능력을 갖춘 엘리자OS(ElizaOS) 기반의 휴머노이드 로봇 공학을 통해 AI 에이전트에 생명을 불어넣었으며, 42만 달러의 선주문을 받았습니다. 그레이엄은 이 프로젝트를 자문하며 "실험실 밖에서 본 가장 진보된 휴머노이드 로봇"이자 "소피아 로봇 이후 가장 야심찬" 프로젝트라고 부릅니다.

전략적 인프라 투자는 2025년 4월 EdgeX Labs 지원을 통해 이루어졌습니다. EdgeX Labs는 전 세계적으로 10,000개 이상의 라이브 노드가 배포된 탈중앙화 엣지 컴퓨팅으로, 다중 에이전트 조정 및 로컬 추론을 위한 기반을 제공합니다. AI Combinator 프로그램은 2024/2025년에 Shaw(Eliza Labs) 및 a16z와 파트너십을 맺고 AI/암호화폐 교차점의 10-12개 프로젝트에 500만 달러를 지원하며 시작되었습니다. 그레이엄은 이를 "디파이 이후 업계에서 가장 중요한 발전"으로서 "AI 에이전트 혁명의 캄브리아기 폭발"을 목표로 한다고 설명했습니다. 기술 파트너로는 폴리헤드라 네트워크(Polyhedra Network, 검증 가능한 컴퓨팅)와 팔라 네트워크(Phala Network, 무신뢰 컴퓨팅)가 있으며, TON 벤처스(TON Ventures)와 같은 생태계 파트너는 여러 레이어 1 블록체인에 AI 에이전트를 도입하고 있습니다.

주요 VC들은 명시적인 암호화폐+AI 투자 논지를 발표했습니다. 코인베이스 벤처스(Coinbase Ventures)는 "암호화폐 및 블록체인 기반 시스템은 생성형 AI의 자연스러운 보완재"이며, 이 "두 가지 장기적인 기술이 DNA 이중 나선처럼 얽혀 우리의 디지털 삶을 위한 비계를 만들 것"이라고 명확히 밝혔습니다. 포트폴리오 회사에는 스카이파이어(Skyfire)와 페이맨(Payman)이 포함됩니다. a16z, 패러다임(Paradigm), 델파이 벤처스(Delphi Ventures), 드래곤플라이 캐피탈(Dragonfly Capital, 2025년에 5억 달러 펀드 조성)은 에이전트 인프라에 적극적으로 투자하고 있습니다. 새로운 전용 펀드가 등장했습니다. 게이트 벤처스(Gate Ventures) + 무브먼트 랩스(Movement Labs, 2천만 달러 웹3 펀드), 게이트 벤처스 + UAE(1억 달러 펀드), 아발란체(Avalanche) + 애시르(Aethir, AI 에이전트 중심 1억 달러), 그리고 엘프 벤처스(aelf Ventures, 5천만 달러 전용 펀드)입니다.

기관 채택은 전통 금융 거대 기업들이 생산 시스템을 배포하면서 토큰화 서사를 검증합니다. 블랙록(BlackRock)의 BUIDL은 25억 달러의 운용 자산(AUM)으로 가장 큰 토큰화된 사모 펀드가 되었으며, 래리 핑크(Larry Fink) CEO는 "모든 자산은 토큰화될 수 있다... 이는 투자를 혁신할 것"이라고 선언했습니다. 프랭클린 템플턴(Franklin Templeton)의 FOBXX는 7억 8백만 달러의 AUM에 도달했으며, 서클(Circle)/해시노트(Hashnote)의 USYC는 4억 8천8백만 달러에 달했습니다. 골드만삭스(Goldman Sachs)는 1년 이상 DAP 엔드투엔드 토큰화 자산 인프라를 운영하고 있습니다. JP 모건(J.P. Morgan)의 키넥시스(Kinexys) 플랫폼은 웹3에 디지털 신원을 블록체인 신원 확인과 통합합니다. HSBC는 오리온(Orion) 토큰화 채권 발행 플랫폼을 출시했습니다. 뱅크 오브 아메리카(Bank of America)는 승인 대기 중인 스테이블코인 시장 진입을 계획하고 있으며, 3조 2,600억 달러의 자산을 디지털 결제 혁신을 위해 포지셔닝하고 있습니다.

지역 역학은 중동이 웹3 자본 허브로 부상하고 있음을 보여줍니다. 게이트 벤처스는 1억 달러 규모의 UAE 펀드를 출시했으며, 아부다비는 바이낸스에 20억 달러를 투자했습니다. 컨퍼런스는 산업 성숙을 반영합니다. 토큰2049 싱가포르(TOKEN2049 Singapore)는 160개국 이상에서 25,000명의 참석자(70%가 C-레벨)를 유치했으며, 이더덴버 2025(ETHDenver 2025)는 "과대광고에서 영향으로: 웹3, 가치 중심이 되다"라는 주제로 25,000명을 유치했습니다. 투자 전략은 "공격적인 자금 조달 및 빠른 확장"에서 수익성과 지속 가능한 성장을 강조하는 "규율 있고 전략적인 접근 방식"으로 전환되어, 투기에서 운영 중심으로의 전환을 시사합니다.

도전 과제는 여전히 존재하지만 프라이버시, 확장성, 상호 운용성 전반에 걸쳐 기술 솔루션이 등장한다

인상적인 진전에도 불구하고, 토큰화된 신원과 AI 동반자가 주류 통합을 달성하기 전에 해결해야 할 중요한 기술 및 채택 과제가 남아 있습니다. 이러한 장애물은 개발 타임라인을 형성하고 어떤 프로젝트가 지속 가능한 사용자 기반을 구축하는 데 성공할지 결정합니다.

프라이버시 대 투명성 트레이드오프는 근본적인 긴장을 나타냅니다. 블록체인 투명성은 민감한 개인 데이터 및 친밀한 대화를 처리해야 하는 AI의 프라이버시 요구 사항과 충돌합니다. 다층 암호화 방식을 통해 솔루션이 등장했습니다. TEE 격리는 하드웨어 수준 프라이버시를 제공하고(팔라의 30,000개 이상의 장치 운영 중), FHE 연산은 평문 노출을 제거하는 암호화된 처리를 양자 후 보안과 함께 가능하게 하며, ZKP 검증은 데이터를 공개하지 않고 정확성을 증명하고, 하이브리드 아키텍처는 온체인 거버넌스와 오프체인 비공개 연산을 결합합니다. 이러한 기술은 생산 준비가 완료되었지만 생태계 전반의 채택이 필요합니다.

연산 확장성 문제는 AI 추론 비용과 블록체인의 제한된 처리량에서 발생합니다. 레이어-2 확장 솔루션은 zkSync, 스타크넷(StarkNet), 아비트럼(Arbitrum)을 통해 온체인 검증으로 오프체인 연산을 처리하여 이를 해결합니다. 폴카닷(Polkadot)의 XCM을 사용하는 모듈형 아키텍처는 메인넷 혼잡 없이 크로스체인 조정을 가능하게 합니다. 팔라가 개척한 오프체인 연산은 에이전트가 오프체인에서 실행하면서 온체인에서 정산할 수 있도록 합니다. 목적 기반 체인은 일반 연산이 아닌 AI 작업에 특화되어 최적화됩니다. 현재 평균 공개 체인 처리량인 17,000 TPS는 병목 현상을 생성하므로, 소비자 규모 애플리케이션에는 L2 마이그레이션이 필수적입니다.

데이터 소유권 및 라이선스 복잡성은 기본 모델, 미세 조정 데이터 및 AI 출력 전반에 걸쳐 불분명한 지적 재산권에서 비롯됩니다. 스마트 계약 라이선싱은 사용 조건을 토큰에 직접 삽입하여 자동화된 시행을 가능하게 합니다. 세라믹(Ceramic) 및 킬트 프로토콜(KILT Protocol)을 통한 출처 추적은 모델 상태를 신원에 연결하여 감사 추적을 생성합니다. ERC-7857을 통한 NFT 소유권은 명확한 전송 메커니즘과 보관 규칙을 제공합니다. 스마트 계약을 통한 자동화된 로열티 분배는 적절한 가치 포착을 보장합니다. 그러나 법적 프레임워크는 기술에 뒤처져 있으며, 규제 불확실성은 기관 채택을 저해합니다. 탈중앙화 자격 증명이 실패할 때 누가 책임을 지는가? 글로벌 상호 운용성 표준이 등장할 수 있을까, 아니면 지역화가 우세할까?

103개 이상의 DID 방법과 다른 생태계/신원 표준/AI 프레임워크로 인한 상호 운용성 파편화는 폐쇄형 생태계를 생성합니다. 폴카닷 XCM(Polkadot XCM) 및 코스모스 IBC(Cosmos IBC)와 같은 크로스체인 메시징 프로토콜은 개발 중입니다. W3C DID 및 DIF 사양을 통한 보편적 표준은 합의 구축을 요구하며 느리게 진행됩니다. 프로그래밍 가능한 권한을 가진 세이프 스마트 계정(Safe smart accounts)과 같은 다중 체인 지갑은 일부 휴대성을 가능하게 합니다. MIT의 NANDA 프로젝트와 같은 추상화 레이어는 에이전트 웹 인덱스를 구축하여 생태계 연결을 시도합니다. 가트너는 SSI 채택의 70%가 2027년까지 교차 플랫폼 호환성 달성에 달려 있다고 예측하며, 상호 운용성을 중요한 경로 의존성으로 만듭니다.

사용자 경험 복잡성은 여전히 주요 채택 장벽입니다. 지갑 설정 시 시드 문구 생성 과정에서 68%의 사용자가 이탈합니다. 키 관리는 실존적 위험을 생성합니다. 개인 키 분실은 복구 메커니즘 없이 신원 영구 분실을 의미합니다. 보안과 복구 가능성 사이의 균형은 파악하기 어렵습니다. 소셜 복구 시스템은 자기 보관 원칙을 유지하면서 복잡성을 추가합니다. 블록체인 개념, 지갑, 가스 수수료, DID를 이해하는 데서 오는 인지 부하는 비기술 사용자를 압도합니다. 이는 기관 B2B 채택이 소비자 B2C보다 빠르게 진행되는 이유를 설명합니다. 기업은 복잡성 비용을 흡수할 수 있지만, 소비자는 원활한 경험을 요구합니다.

경제적 지속 가능성 문제는 AI 작업에 필요한 높은 인프라 비용(GPU, 스토리지, 컴퓨팅)에서 발생합니다. 탈중앙화 컴퓨팅 네트워크는 여러 제공업체에 비용을 분산시켜 가격 경쟁을 유도합니다. 1,170개 이상의 프로젝트를 가진 DePIN(탈중앙화 물리적 인프라 네트워크)은 자원 조달 부담을 분산시킵니다. 사용량 기반 모델은 비용을 제공된 가치와 일치시킵니다. 스테이킹 경제학은 자원 제공을 위한 토큰 인센티브를 제공합니다. 그러나 VC 지원 성장 전략은 종종 지속 불가능한 단위 경제학으로 사용자 확보를 보조금 지급합니다. 2025년 투자 전략에서 수익성으로의 전환은 비즈니스 모델 검증이 순수 사용자 성장보다 중요하다는 인식을 반영합니다.

신뢰 및 검증 문제는 AI 에이전트가 조작이나 표류 없이 의도한 대로 작동하는지 확인하는 데 중점을 둡니다. TEE의 원격 증명은 실행 무결성의 암호화 증명을 발행합니다. 온체인 감사 추적은 모든 작업의 투명한 기록을 생성합니다. ZKP를 통한 암호화 증명은 연산 정확성을 검증합니다. DAO 거버넌스는 토큰 가중 투표를 통해 커뮤니티 감독을 가능하게 합니다. 그러나 LLM 불투명성을 고려할 때 AI 의사 결정 프로세스 검증은 여전히 어렵습니다. 올바른 실행의 암호화 증명이 있더라도 AI 에이전트가 특정 선택을 한 이유를 이해하는 것은 어렵습니다.

규제 환경은 기회와 위험을 모두 제시합니다. 유럽의 eIDAS 2.0 의무 디지털 지갑은 2026년까지 거대한 유통 채널을 생성하며, 2025년 미국의 친암호화폐 정책 전환은 마찰을 제거합니다. 그러나 여러 관할권에서 월드코인(Worldcoin) 금지는 생체 데이터 수집 및 중앙 집중화 위험에 대한 정부 우려를 보여줍니다. GDPR "잊힐 권리"는 오프체인 저장 우회책에도 불구하고 블록체인 불변성과 충돌합니다. AI 에이전트 법적 인격 및 책임 프레임워크는 정의되지 않은 상태입니다. AI 에이전트가 재산을 소유하고, 계약에 서명하거나, 피해에 대한 책임을 질 수 있는가? 이러한 질문들은 2025년 10월 현재 명확한 답변이 부족합니다.

앞으로: 단기 인프라 구축은 중기 소비자 채택을 가능하게 한다

산업 전문가, 시장 분석가 및 기술 평가의 타임라인 예측은 다단계 출시를 중심으로 수렴합니다. **단기(2025-2026년)**에는 미국 친암호화폐 정책에서 규제 명확성이 제공되고, 주요 기관들이 대규모 RWA 토큰화에 진입하며, W3C 및 DIF 융합을 통해 보편적 신원 표준이 등장하고, 여러 프로젝트가 테스트넷에서 메인넷으로 이동합니다. 사하라 AI(Sahara AI) 메인넷은 2025년 2분기~3분기에 출시되고, ENS 네임체인(Namechain) 마이그레이션은 2025년 4분기에 80-90%의 가스 절감과 함께 완료되며, zkSync의 렌즈 v3(Lens v3)가 배포되고, 로닌(Ronin) AI 에이전트 SDK가 공개 출시됩니다. 투자 활동은 85%가 초기 단계(시드/시리즈 A) 인프라 투자에 집중되어 있으며, 2024년 3분기에만 암호화폐 VC로부터 AI 프로젝트로 2억 1,300만 달러가 유입되어 지속적인 자본 약속을 시사합니다.

**중기(2027-2030년)**에는 AI 에이전트 시장이 2024년 53억 달러에서 2030년 471억 달러로 성장할 것으로 예상되며(44.8%의 CAGR), 상호 운용성 프로토콜이 성숙함에 따라 크로스체인 AI 에이전트가 표준이 됩니다. 자율 거래가 확장됨에 따라 에이전트-투-에이전트 경제는 측정 가능한 GDP 기여를 생성합니다. 포괄적인 글로벌 규제는 AI 에이전트 운영 및 책임에 대한 법적 프레임워크를 확립합니다. 탈중앙화 신원은 2025년 48억 9천만 달러에서 2030년 417억 3천만 달러에 도달하여(53.48%의 CAGR), 금융, 헬스케어 및 정부 서비스에서 주류 채택을 이룹니다. 추상화 레이어를 통한 사용자 경험 개선은 블록체인 복잡성을 최종 사용자에게 보이지 않게 만듭니다.

**장기(2030-2035년)**에는 AI 에이전트 시장이 2035년까지 2,160억 달러에 도달할 수 있으며, 진정한 크로스 플랫폼 AI 동반자 마이그레이션은 사용자가 AI 관계를 어디든 가져갈 수 있도록 합니다. 잠재적인 AGI 통합은 현재의 좁은 AI 애플리케이션을 넘어 기능을 변화시킵니다. AI 에이전트는 상호 작용 레이어로서 앱과 웹사이트를 대체하는 주요 디지털 경제 인터페이스가 될 수 있습니다. 탈중앙화 신원 시장은 2031년에 778억 달러를 기록하여 디지털 상호 작용의 기본이 됩니다. 그러나 이러한 예측은 상당한 불확실성을 내포합니다. 이는 지속적인 기술 발전, 유리한 규제 진화, 그리고 UX 문제의 성공적인 해결에 대한 가정을 전제로 합니다.

현실적인 비전과 투기적인 비전을 구분하는 것은 무엇일까요? 현재 운영 중이며 생산 준비가 완료된 것은 다음과 같습니다. 팔라의 30,000개 이상의 TEE 장치가 실제 작업 부하를 처리하고, ERC-7857 표준이 공식적으로 제안되었고 구현이 진행 중이며, 버추얼스 프로토콜이 20억 달러 이상의 AI 에이전트 시가총액을 관리하고, 여러 AI 에이전트 마켓플레이스(버추얼스, 홀로월드)가 운영 중이며, 디파이 AI 에이전트가 활발하게 거래되고(페치.ai, AIXBT), 에이전트 워즈(Agent Wars) 게임과 같은 작동하는 제품, 푸로(FURO)/AXYC NFT 동반자, 일일 2,700만~3,600만 달러의 거래량을 가진 그록 애니(Grok Ani), 그리고 입증된 기술(TEE, ZKP, FHE, 스마트 계약 자동화)입니다.

여전히 투기적이며 아직 실현되지 않은 것은 다음과 같습니다. 모든 플랫폼에 걸친 보편적인 AI 동반자 휴대성, 상당한 부를 감독 없이 관리하는 완전 자율 에이전트, 글로벌 GDP의 주요 비율을 차지하는 에이전트-투-에이전트 경제, AI 에이전트 권리에 대한 완전한 규제 프레임워크, 탈중앙화 신원과 AGI 통합, 대규모 Web2-Web3 신원 원활한 연결, 양자 저항 구현이 광범위하게 배포되는 것, 그리고 대중을 위한 주요 인터넷 인터페이스로서의 AI 에이전트입니다. 시장 예측(2030년까지 470억 달러, 2035년까지 2,160억 달러)은 현재 추세를 외삽하지만, 규제 명확성, 기술적 돌파구, 그리고 여전히 불확실한 주류 채택률에 대한 가정에 의존합니다.

매튜 그레이엄의 포지셔닝은 이러한 미묘한 관점을 반영합니다. 오늘날 생산 인프라(EdgeX Labs, 팔라 네트워크 파트너십)에 자본을 배치하면서, 기본 인프라가 확장됨에 따라 성숙할 소비자 애플리케이션(Amiko, Eliza Wakes Up)을 인큐베이팅합니다. 신흥 시장(라고스, 방갈로르)에 대한 그의 강조는 선진 시장 규제 명확성에 대한 인내심을 가지면서 규제 부담이 적은 지역에서 성장을 포착하려는 의도를 시사합니다. "와이푸 인프라 레이어"라는 언급은 신원을 있으면 좋은 기능이 아니라 기초 요구 사항으로 포지셔닝하며, 소비자 규모 AI 동반자 휴대성이 현실이 되기 전에 수년간의 구축이 필요함을 암시합니다.

산업 합의는 기술적 타당성이 높다는 데 중점을 둡니다(7-8/10). TEE, FHE, ZKP 기술은 입증되고 배포되었으며, 여러 작동하는 구현이 존재하고, 레이어-2를 통해 확장성이 해결되었으며, 표준이 활발히 진행 중입니다. 경제적 타당성은 중간-높음(6-7/10)으로 평가되며, 명확한 수익화 모델이 등장하고, 일관된 VC 자금 흐름, 감소하는 인프라 비용, 그리고 검증된 시장 수요가 있습니다. 규제 타당성은 중간(5-6/10)으로 유지됩니다. 미국은 친암호화폐로 전환하지만 EU는 프레임워크를 느리게 개발하고, 프라이버시 규정은 적응이 필요하며, AI 에이전트 IP 권리는 불분명합니다. 채택 타당성은 중간(5/10)에 머무릅니다. 초기 채택자들은 참여했지만, UX 문제는 지속되고, 현재 상호 운용성이 제한적이며, 상당한 교육/신뢰 구축이 필요합니다.

토큰화된 신원과 AI 동반자의 융합은 투기적 허구가 아니라 실제 인프라, 운영 중인 마켓플레이스, 입증된 기술, 그리고 상당한 자본 투자를 가진 활발히 발전하는 부문을 나타냅니다. 생산 현실은 20억 달러 이상의 관리 자산, 30,000개 이상의 배포된 TEE 장치, 버추얼스(Virtuals)에서만 6천만 달러의 프로토콜 수익, 그리고 수천만 달러의 일일 거래량을 보여줍니다. 개발 상태에는 제안된 표준(ERC-7857), 배포된 기술(TEE/FHE/ZKP), 그리고 운영 프레임워크(버추얼스, 팔라, 페치.ai)가 포함됩니다.

이 융합이 작동하는 이유는 블록체인이 AI의 소유권 문제(누가 에이전트, 그 기억, 그 경제적 가치를 소유하는가?)를 해결하는 반면, AI는 사용자가 복잡한 암호화 시스템과 상호 작용하는 방법에 대한 블록체인의 UX 문제를 해결하기 때문입니다. 프라이버시 기술(TEE/FHE/ZKP)은 사용자 주권을 희생하지 않고 이 융합을 가능하게 합니다. 이는 명확한 기술 경로, 입증된 경제 모델, 그리고 성장하는 생태계 채택을 가진 신흥하지만 실제 시장입니다. 성공은 UX 개선, 규제 명확성, 상호 운용성 표준, 그리고 지속적인 인프라 개발에 달려 있으며, 이 모든 것은 2025년 이후에도 활발히 진행 중입니다. 매튜 그레이엄의 체계적인 인프라 투자는 Ryze Labs가 "디파이 여름 이후 가장 중요한 혁신의 물결"이 기술 구축에서 대규모 소비자 채택으로 이동함에 따라 가치를 포착하도록 포지셔닝합니다.

국경 없는 화폐와 국경 없는 지능의 만남: BingX의 AI 전략

2025년 10월 8일 · 약 38 분

Dora Noda

Software Engineer

암호화폐와 인공지능의 융합은 2024-2025 년 가장 변혁적인 기술적 시너지를 나타내며, AI 는 확장 가능한 지능을 제공하고 블록체인은 확장 가능한 신뢰를 제공하는 자율적인 경제 시스템을 창출하고 있습니다. 시장은 이에 급격하게 반응했습니다. AI 암호화폐 토큰의 시가총액은 2025 년 중반까지 240 억 ~ 270 억 달러에 달했으며, 9 개의 블록체인에 걸쳐 350 만 건 이상의 에이전트 트랜잭션이 완료되었습니다. 이것은 단순한 점진적 혁신이 아닙니다. 국경 없는 글로벌 경제에서 가치, 지능, 그리고 신뢰가 교차하는 방식을 근본적으로 재구상하는 것입니다. BingX 의 최고 제품 책임자 (CPO) 인 Vivien Lin 은 이러한 시급성을 다음과 같이 포착했습니다. "AI 와 블록체인은 강제된 결합입니다. 블록체인은 사람들이 합의에 도달하는 방식을 처리하며 이는 항상 시간이 걸리기 때문입니다. AI 는 대량의 데이터 통계를 소비하며, 그들이 해야 할 일은 시간을 소비하는 것입니다." 이 공생 관계는 전례 없는 규모로 금융적 존엄성과 접근성을 가능하게 하고 있으며, 기관들은 현재 수억 달러를 투자하고 있습니다. JP 모건이 AI 헤지 펀드 Numerai 에 5 억 달러를 할당한 것은 이러한 변화가 되돌릴 수 없음을 시사합니다.

Vivien Lin 의 비전: AI 권한 부여를 통한 금융적 존엄성

Vivien Lin 은 암호화폐와 AI 의 대화에서 결정적인 목소리로 부상했습니다. 그녀는 Morgan Stanley, BNP Paribas, Deutsche Bank 에서 쌓은 10 년 가까운 전통 금융 경험을 바탕으로 BingX 의 제품 혁신을 이끌고 있습니다. 그녀의 철학은 모든 개인이 시장을 이해하고 자신 있게 행동할 수 있도록 돕는 도구에 접근할 수 있어야 한다는 믿음인 "금융적 존엄성" 에 초점을 맞추고 있습니다. 2024 년 5 월, BingX 는 3 억 달러 규모의 3 개년 AI 진화 전략 (AI Evolution Strategy) 을 발표하며, AI 통합에 이 정도 수준의 투자를 약속한 최초의 주요 암호화폐 거래소 중 하나가 되었습니다.

Lin 은 업계가 해결해야 할 핵심적인 격차를 지적합니다. "모든 수준의 트레이더들이 정보의 홍수 속에 빠져 있지만, 지침에는 굶주려 있었습니다. 전통적인 봇이나 대시보드는 명령만 실행할 뿐, 사용자가 왜 특정 결정이 중요한지 또는 상황이 변할 때 어떻게 적응해야 하는지 이해하도록 돕지 못합니다." 그녀의 솔루션은 AI 를 위대한 평등 장치로 활용하는 것입니다. 그녀는 암호화폐 트레이더들이 결정을 내릴 때 1,000 개 이상의 요소를 분석하는 전문 트레이더들의 기관급 경험이 부족한 경우가 많다고 설명합니다. "하지만 이제 그들은 AI 를 사용하여 이러한 요소를 스크리닝하고 가중치를 자동 조정합니다... 이 기술은 일반인들이 전문 트레이딩 분야 출신들과 거의 대등한 전략을 세울 수 있도록 권한을 부여합니다."

BingX 의 구현은 세 단계로 진행됩니다. 1 단계에서는 BingX AI Master 와 AI Bingo 를 포함한 AI 기반 도구를 도입했습니다. 2024 년 9 월에 출시된 AI Master 는 세계 최초의 AI 기반 암호화폐 트레이딩 전략가로, 5 명의 최고 디지털 투자자의 전략과 AI 기반 백테스팅을 통해 검증된 1,000 개 이상의 전략을 결합합니다. 이 플랫폼은 놀라운 채택률을 기록했습니다. BingX AI Bingo 는 출시 후 첫 100 일 동안 200 만 명의 사용자를 확보하고 2,000 만 건의 쿼리를 처리했습니다. 2 단계에서는 BingX AI 연구소 (AI Institute) 를 설립하여 최고 수준의 AI 인재를 영입하고 Web3 를 위한 책임 있는 AI 거버넌스 프레임워크를 개발합니다. 3 단계는 인공지능이 모든 핵심 전략 수립 및 의사 결정에 내장되는 AI 네이티브 운영을 구상합니다.

AI 와 블록체인의 "강제된 결합" 에 대한 Lin 의 관점은 두 기술의 보완적 성격에 대한 깊은 이해를 보여줍니다. 블록체인은 탈중앙화되고 신뢰가 필요 없는 기반을 제공하지만 합의 요구 사항으로 인해 느리게 작동합니다. AI 는 신속한 데이터 처리를 통해 속도와 효율성을 제공합니다. 이들은 함께 신뢰할 수 있으면서도 대규모로 사용 가능한 시스템을 만듭니다. 그녀는 향후 2-3 년 내에 AI 의 가장 큰 영향이 개인화와 의사 결정 지원을 통해 나타날 것으로 보고 있습니다. "AI 는 거래소를 지능형 생태계로 변화시켜 모든 사용자에게 맞춤형 인사이트, 리스크 관리 및 성장에 따라 발전하는 학습 도구를 제공할 수 있습니다."

그녀의 비전은 트레이딩을 넘어 근본적인 접근성으로 확장됩니다. 2024 년 9 월 ETHWarsaw 에서 Lin 은 암호화폐의 금융적 권한 부여 약속이 압도적인 복잡성과 파편화된 정보로 인해 정작 도움이 필요한 사람들을 소외시키는 경우가 많다고 강조했습니다. AI 는 이를 해결합니다. "AI 는 이 모든 정보를 수집하여 시장에서 당신이 중요하게 여겨야 할 정보의 가공되지 않은 요약을 제공할 수 있습니다." 이러한 접근 방식은 트레이더가 단순히 정보를 소비하는 단계에서 벗어나 명확성과 목적을 가지고 행동할 수 있도록 돕습니다. BingX Labs 를 통해 Lin 은 초기 단계의 탈중앙화 프로젝트에 1,500 만 달러 이상을 투자하여 Web3 와 AI 혁신의 다음 물결을 육성하고 있습니다.

AI 기반 트레이딩, 기관급 성능으로 DeFi 를 혁신하다

암호화폐 트레이딩과 탈중앙화 금융에 AI 가 통합된 것은 2024-2025 년에 실험적인 참신함을 넘어 기관급 인프라로 성숙했습니다. AI 기반 헤지 펀드인 Numerai 는 2024 년에 2.75 의 샤프 지수와 함께 25.45% 의 순수익률을 달성했으며, 2025 년 8 월 JP 모건 자산운용으로부터 5 억 달러의 투자 약속을 받아냈습니다. 이 획기적인 투자는 AI 기반 암호화폐 전략이 주요 금융 기관의 신뢰 기준을 넘어섰음을 시사합니다. Numerai 의 모델은 자신의 모델 성능에 NMR 토큰을 스테이킹하는 5,500 명 이상의 글로벌 데이터 과학자들로부터 머신러닝 예측을 크라우드소싱하여 퀀트 금융에 대한 완전히 새로운 접근 방식을 창출합니다.

AI 트레이딩 봇은 개인 및 기관 부문 모두에서 확산되었습니다. 3Commas, Cryptohopper, Token Metrics 와 같은 플랫폼은 이제 실시간으로 시장 상황에 적응하는 정교한 AI 강화 알고리즘을 제공합니다. 성능 지표는 매우 설득력이 있습니다. 보수적인 AI 기반 전략은 연간 12-40% 의 수익률을 보여주는 반면, 고급 구현 사례는 6 년 동안 1,640% 의 수익률을 달성했습니다. 이는 비트코인을 단순히 보유하는 전통적인 방식의 수익률 223% 와 대조됩니다. Token Metrics 는 2024 년에 850 만 달러를 투자받았으며, AI 를 사용하여 감성 분석, 펀더멘털 보고서, 코드 품질 평가를 통해 6,000 개 이상의 암호화폐 프로젝트를 분석합니다.

가격 예측을 위한 머신러닝 모델도 크게 진화했습니다. GRU (Gated Recurrent Unit) 및 LightGBM 모델은 이제 비트코인 가격 예측에서 0.1% 미만의 평균 절대 백분율 오차 (MAPE) 를 달성하고 있으며, GRU 모델은 0.09% 의 MAPE 를 기록했습니다. 2024 년에 발표된 연구에 따르면 랜덤 포레스트 (Random Forest), 그래디언트 부스팅 (Gradient Boosting) 및 신경망을 결합한 앙상블 방법이 ARIMA 와 같은 전통적인 통계적 접근 방식을 지속적으로 능가하는 것으로 나타났습니다. 이러한 모델은 30 개 이상의 기술 지표, 블록체인 고유 지표, 소셜 미디어 감성 및 거시 경제 요인을 통합하여 단기 변동에 대해 52% 의 방향성 정확도로 예측을 생성합니다.

자동화된 마켓 메이커 (AMM) 는 예측형 AI 아키텍처로 강화되고 있습니다. 2024 년에 발표된 연구는 최적의 유동성 집중 범위를 예측하는 하이브리드 LSTM 및 Q-Learning 강화 학습 시스템을 제안하며, 이를 통해 가격 이동이 발생하기 전에 유동성을 예상 범위로 이동시킬 수 있습니다. 이는 유동성 공급자의 비영구적 손실과 트레이더의 슬리피지를 줄이는 동시에 자본 효율성을 개선합니다. Cardano 기반의 Genius Yield 는 변화하는 시장 상황에 따라 자산을 자동으로 할당하는 스마트 유동성 금고 (Smart Liquidity Vaults) 를 통해 AI 기반 수익률 최적화를 구현했습니다.

DeFAI (Decentralized Finance AI) 생태계는 빠르게 확장되고 있습니다. AI 에이전트는 현재 1 억 달러 이상의 자산을 관리하며 인프라 제공업체에 수십만 달러의 연간 반복 매출을 창출하고 있습니다. ai16z 의 Eliza 에이전트는 유동성 풀 관리에서 연 환산 60% 이상의 수익률을 기록하며 인간 트레이더를 능가했습니다. 응용 분야는 자동화된 수익률 최적화 (현물-선물 차익 거래를 통한 15-50% APR 기회 식별), 포트폴리오 리밸런싱, 검증인 성능 평가를 통한 스마트 스테이킹, 동적 리스크 관리 등을 아우릅니다. 감성 분석은 매우 중요해졌습니다. Crypto.com 은 Amazon Bedrock 에서 Anthropic 의 Claude 3 를 구현하여 전 세계 1 억 명의 사용자를 위해 25 개 이상의 언어로 1 초 미만의 감성 분석을 제공하고 있습니다.

이러한 융합은 시장 구조를 재편하고 있습니다. 주요 거래소들은 현재 트레이딩 거래량의 60-75% 가 알고리즘 및 봇 기반 거래에서 발생한다고 보고합니다. Binance 는 그리드 트레이딩, DCA 봇, 차익 거래 알고리즘 및 AI 최적화를 사용하여 대량 거래를 분할하는 알고리즘 주문을 포함한 광범위한 AI 기능을 제공합니다. Coinbase 는 3Commas 및 Cryptohopper 와 같은 플랫폼을 위한 기본 봇 통합 기능이 포함된 고급 트레이딩 API 를 제공합니다. 인프라는 빠르게 성숙하고 있으며, 성능 데이터가 이러한 접근 방식을 입증함에 따라 이제 기관 자본이 이 섹터로 흘러들어오고 있습니다.

탈중앙화 인프라가 AI 컴퓨팅 및 학습을 민주화합니다

블록체인 - AI 인프라 시장은 2024 년 에 5 억 5,070 만 달러 에 도달했으며 , 2034 년 까지 22.93 % 의 연평균 성장률 ( CAGR ) 로 43 억 4,000 만 달러 규모로 성장할 것으로 예상됩니다 . 이는 패러다임의 전환을 의미합니다 : AI 개발을 탈중앙화하여 컴퓨팅 자원에 대한 빅테크의 독점을 깨는 동시에 중앙 집중식 클라우드 제공업체에 비해 70 - 80 % 의 비용 절감을 제공하는 것입니다 . ** 비전은 명확합니다 — 검열 저항성이 있고 투명하며 경제적으로 접근 가능한 블록체인 기반 인프라를 통해 인공지능에 대한 접근을 민주화하는 것입니다 . **

Bittensor 는 41 억 달러 의 시가총액과 전 세계적으로 컴퓨팅에 기여하는 7,000 명 이상의 채굴자를 보유하며 탈중앙화 머신러닝 분야를 선도하고 있습니다 . ** 이 플랫폼의 혁신은 유마 컨센서스 ( Yuma Consensus ) 메커니즘과 지능 증명 ( Proof of Intelligence ) 에 있습니다 . ** 이는 임의의 계산 작업이 아닌 가치 있는 ML 출력에 대해 보상을 제공합니다 . Bittensor 는 텍스트 생성부터 이미지 생성 , 전사에서 예측 시장에 이르기까지 특정 AI 작업에 집중하는 32 개의 전문 서브넷을 운영합니다 . 이 네트워크는 Polychain Capital 및 Digital Currency Group 으로부터 주요 벤처 투자를 유치했으며 , 기관 스테이킹은 2,600 만 달러 에 달하고 연간 수익률은 10 % 를 기록하고 있습니다 .

Render Network 는 18 억 9,000 만 달러 의 시가총액과 함께 최고의 탈중앙화 GPU 렌더링 및 AI 학습 플랫폼으로 자리매김하는 동시에 7,600 % 이상의 역대 최고 수익률 ( ROI ) 을 달성했습니다 . ** 2024 년 에 Render 는 4,000 만 프레임 이상을 처리했으며 네트워크 사용량은 3 배 증가했고 **, 피크 컴퓨팅 성장률은 전년 대비 136.51 % 를 기록했습니다 . 이 네트워크는 고속 , 저비용 트랜잭션을 위해 2023 년 에 Solana 로 이전했으며 Runway , Black Forest Labs 및 Stability AI 와 전략적 파트너십을 맺었습니다 . Burn - Mint - Equilibrium ( 소각 - 발행 균형 ) 토큰 모델은 사용량이 증가함에 따라 공급량 감소 압력을 생성합니다 .

Akash Network 는 Cosmos SDK 를 기반으로 구축된 역경매 시스템을 통해 탈중앙화 클라우드 마켓플레이스 개념을 개척했으며 , ** AWS 또는 Google Cloud 대비 최대 80 % 의 비용 절감 ** 을 가능하게 합니다 . " Akash Supercloud " 는 현재 50 - 70 % 의 활용률로 150 - 200 개의 GPU 를 지원하고 있지만 , 여전히 공급이 수요를 앞지르고 있습니다 . 이 네트워크는 2024 년 에 전체 소스 코드를 공개하고 , USDC 결제를 통합했으며 , 접근성을 단순화하기 위해 AkashML 프런트엔드를 출시했습니다 . 특별 관심 그룹 ( Special Interest Groups ) 을 통한 커뮤니티 거버넌스가 개발 우선순위를 주도합니다 .

인공 초지능 연합 ( Artificial Superintelligence Alliance ) 은 탈중앙화 AI 분야에서 가장 야심 찬 통합을 나타냅니다 . ** 2024 년 7 월 Fetch.ai , SingularityNET , Ocean Protocol 의 합병 ( 및 2024 년 10 월 CUDOS 추가 ) 을 통해 형성된 이 통합 법인은 2025 년 2 월 에 시가총액 92 억 달러 에 도달했으며 **, 합병 후 22.7 % 상승했습니다 . 이 연합은 Ethereum , Cosmos , Cardano , Polkadot , Solana 의 5 개 블록체인에서 운영되며 20 만 명 이상의 토큰 보유자를 확보하고 있습니다 . Fetch.ai 는 DeltaV 마켓플레이스를 통해 경제적 트랜잭션을 위한 자율형 AI 에이전트를 제공합니다 . " AGI 의 아버지 " 로 불리는 벤 고어첼 ( Dr. Ben Goertzel ) 박사가 설립한 SingularityNET 은 에이전트 간 상호작용을 가능하게 하는 세계 최초의 탈중앙화 AI 마켓플레이스를 운영합니다 . Ocean Protocol 은 " 데이터 토큰 ( datatokens ) " 을 통해 데이터 토큰화를 가능하게 하여 데이터 주권을 유지하면서 AI 학습 데이터의 수익화를 허용합니다 . 이 연합은 세계 최초의 Web3 기반 대규모 언어 모델인 ASI - 1 Mini 를 출시했으며 금융 , 의료 , 이커머스 및 제조업 전반에 걸쳐 기업 파트너십을 형성했습니다 .

스토리지 솔루션은 대규모 AI 데이터 세트를 지원하기 위해 발전했습니다 . ** IPFS ( InterPlanetary File System ) 는 현재 Snapshot 을 통해 9,000 개 이상의 Web3 프로젝트에 서비스를 제공하고 있으며 **, NASA / Lockheed Martin 이 궤도에 IPFS 노드를 배치하는 등 주목할 만한 채택 사례가 있습니다 . Filecoin 은 채굴자가 복제 증명 ( Proof - of - Replication ) 및 시공간 증명 ( Proof - of - Spacetime ) 에 대해 FIL 토큰을 획득하는 블록체인 기반 마켓플레이스를 통해 인센티브 기반 스토리지를 제공하며 , 24 시간마다 검증을 통해 데이터 지속성을 보장합니다 . Lighthouse Storage , Storacha , NFT.Storage 와 같은 지원 플랫폼은 토큰 게이팅 접근 제어부터 NFT 메타데이터를 위한 영구 스토리지에 이르기까지 전문화된 서비스를 제공합니다 .

Internet Computer Protocol ( ICP ) 은 블록체인에서 직접 얼굴 인식 기능을 시연하며 진정한 온체인 AI 추론을 달성한 유일한 프로젝트입니다 . ** Cyclotron 마일스톤은 10 배 의 성능 향상을 가져왔으며 **, 대규모 모델을 위한 GPU 지원이 개발 중입니다 . 이는 높은 비용과 블록체인 가스 한도로 인해 대부분의 AI 계산이 오프체인에서 발생하여 신뢰 가정이 생성되는 중요한 과제를 해결합니다 . ICP 의 WebAssembly 기반 " 캐니스터 ( Canisters ) " 는 AI 기능이 내장된 고급 스마트 컨트랙트를 가능하게 합니다 .

Gensyn Protocol 은 그래디언트 최적화에서 검증 가능한 인증서를 생성하는 혁신적인 확률적 학습 증명 ( Probabilistic Proof - of - Learning ) 시스템을 통해 머신러닝 학습 검증 과제를 해결합니다 . 그래프 기반 핀포인트 프로토콜 ( Graph - Based Pinpoint Protocol ) 은 일관된 실행 검증을 보장하며 , 스테이킹 및 슬래싱 메커니즘이 있는 Truebit 스타일의 인센티브 게임은 정직성을 보장합니다 . 2024 - 2025 년 에 출시된 새로운 프로젝트로는 하드웨어 보안 모듈 ( HSM ) 을 사용하여 안전한 처리를 수행하고 30,000 대 이상의 스마트폰을 탈중앙화 컴퓨팅 노드로 통합하는 Acurast 가 있습니다 .

인프라 레이어는 빠르게 성숙하고 있지만 여전히 큰 과제가 남아 있습니다 . 파운데이션 모델 학습에 1 - 2 년 에 걸쳐 10 만 개 이상의 GPU 가 필요한 작업은 탈중앙화 네트워크에서 여전히 비현실적입니다 . 검증 메커니즘은 비용이 많이 듭니다 — zkML ( 영지식 머신러닝 ) 은 현재 원래 추론 비용의 1,000 배 에 달하며 실제 구현까지 3 - 5 년 이 걸릴 것으로 보입니다 . TEE ( 신뢰 실행 환경 ) 는 더 실용적인 단기 솔루션을 제공하지만 하드웨어에 대한 신뢰가 필요합니다 . 중앙 집중식 시스템이 현재 10 - 100 배 더 빠르게 작동함에 따라 성능 격차는 지속되고 있습니다 . 그러나 민주화된 접근 , 데이터 주권 , 검열 저항성 및 획기적으로 낮은 비용이라는 가치 제안은 지속적인 혁신과 상당한 기관 투자를 이끌어내고 있습니다 .

AI 에이전트, Web3에서 자율적 경제 주체로 부상

Web3의 AI 에이전트는 시가총액 100억 달러를 돌파하고 거래량이 매달 30% 이상 성장하는 등 블록체인 채택에 있어 가장 심오한 변화 중 하나를 나타냅니다. 핵심 통찰: Web3는 대규모 인간을 위해 설계된 것이 아니라, 기계를 위해 구축되었습니다. 역사적으로 대중화를 제한했던 복잡성은 탈중앙화 시스템을 원활하게 탐색할 수 있는 AI 에이전트에게는 오히려 장점이 됩니다. 업계 경영진은 2025년까지 100만 개 이상의 AI 에이전트가 Web3에 등장하여 자체 지갑, 서명 키, 가상자산 수탁 기능을 갖춘 자율적 경제 주체로 활동할 것으로 예측하고 있습니다.

Autonolas(Olas)는 2021년 최초의 크립토 x AI 프로젝트로 출범하며 "AI 공동 소유(co-own AI)" 개념을 개척했습니다. 이 플랫폼은 현재 월간 70만 건 이상의 트랜잭션을 처리하며 전월 대비 30%의 성장률을 기록하고 있으며, 9개의 블록체인에서 총 350만 건의 트랜잭션을 달성했습니다. Olas의 "에이전트 앱 스토어"인 Pearl은 사용자가 소유하는 AI 에이전트를 가능하게 하며, Olas Stack은 에이전트 개발을 위한 조합 가능한 프레임워크를 제공합니다. 이 프로토콜은 유용한 코드 기여에 보상을 주는 토큰노믹스를 통해 에이전트 생성을 장려합니다. 2025년, Olas는 1kx의 주도로 Tioga Capital 및 Zee Prime 등의 전략적 파트너로부터 1,380만 달러를 유치했습니다. Olas Predict 제품은 예측 시장을 관리하는 에이전트를 보여주며, Modius는 자율 트레이딩 기능을 제공합니다.

Morpheus는 개인화된 스마트 에이전트의 첫 번째 P2P 네트워크로 출시되어, 1%의 MOR 토큰 보유가 지속적인 지출 없이 탈중앙화 컴퓨팅 예산에 대한 1%의 액세스 권한과 동일한 새로운 경제 모델을 도입했습니다. 이는 중앙 집중식 AI 서비스의 종량제(pay-per-use) 마찰을 제거합니다. Morpheus의 스마트 에이전트 프로토콜(Smart Agent Protocol)은 Web3 데이터로 학습된 LLM과 지갑 기능(Metamask)을 통합하여 자연어 트랜잭션 실행을 가능하게 합니다. 이 플랫폼의 페어 런칭(사전 채굴 없음)과 Arbitrum에서의 16년 발행 곡선은 14,400개의 초기 토큰이 확립한 모델을 만들었습니다. 아키텍처는 컴퓨팅(탈중앙화 GPU 네트워크), 코드(개발자 기여), 자본(stETH 유동성 공급), 커뮤니티(사용자 채택 및 거버넌스)의 네 가지 기둥으로 구성됩니다.

Virtuals Protocol은 2024년 10월 "AI 에이전트계의 Pump.fun"으로 등장하여 Base와 Solana에서 토큰화된 AI 에이전트 런치패드를 구축했습니다. 이 플랫폼은 생태계 시가총액이 16억~18억 달러에 달하며, 2024년 11월 한 달 동안에만 21,000개 이상의 에이전트 토큰이 출시되었습니다. 일일 출시량은 1,000개를 초과합니다. G.A.M.E 프레임워크(Generative Autonomous Multimodal Entities)는 텍스트, 음성 및 3D 애니메이션 기능을 갖춘 에이전트가 온체인 지갑(ERC-6551)을 통해 플랫폼 전반에서 작동할 수 있도록 합니다. 경제적 설계에 따라 에이전트를 출시하려면 100개의 VIRTUAL 토큰이 필요하며, 에이전트당 10억 개의 토큰이 발행되고 모든 거래는 $VIRTUAL을 통해 라우팅되어 디플레이션 유발 바이백 및 소각 압력을 생성합니다. 주요 에이전트로는 Luna(시가총액 6,900만 달러의 가상 K-팝 스타, TikTok 활동 및 Spotify 음원 배급)와 aixbt(시가총액 7억 달러를 기록한 AI 크립토 분석가)가 있습니다.

Delysium은 YKILY 네트워크(You Know I Love You)를 통해 "10억 명의 인간과 1,000억 개의 AI 가상 존재가 블록체인에서 공존하는" 세상을 구상합니다. AI 기반 Web3 운영체제인 Lucy OS는 140만 개 이상의 지갑 연결을 달성했으며, 네트워크의 첫 번째 에이전트 역할을 하고 있습니다. Lucy는 트레이딩 에이전트(토큰 모니터링 및 전략 수립), DEX 애그리게이션(시장 전반의 최적 라우팅), 정보 에이전트(프로젝트 분석 및 뉴스 업데이트)를 제공합니다. 에이전트 ID(Agent-ID) 시스템은 에이전트를 위한 고유한 디지털 여권을 생성하여, 사용자와 에이전트가 모두 액세스할 수 있는 통합 지갑을 갖춘 NFT 기반의 에이전트 소유권을 가능하게 합니다. Delysium은 Microsoft, Google Cloud, Y Combinator, Galaxy Interactive, Republic Crypto의 지원을 확보하여 2025년 주요 확장을 준비하고 있습니다.

AI 에이전트는 인간의 트레이딩 성과를 능가하는 자율적 운영을 통해 DeFi를 변화시키고 있습니다. ai16z의 Eliza 에이전트는 유동성 풀 관리에서 연간 60% 이상의 수익률을 입증했으며, Mode Network 에이전트는 지속적으로 인간 트레이더보다 우수한 성과를 내고 있습니다. Allora Labs는 Uniswap의 활발한 유동성 관리와 실시간 오류 수정 기능이 포함된 레버리지 차입 전략을 통해 에이전트 오류를 줄이는 탈중앙화 AI 네트워크를 운영합니다. Loky AI는 100개 이상의 DeFi 및 트레이딩 에이전트를 지원하며 950명의 스테이커와 30,000명 이상의 토큰 홀더를 보유하고 있으며, 에이전트 연결을 위한 MCP API와 실시간 트레이딩 신호를 제공합니다. 인프라는 빠르게 성숙하고 있으며, 에이전트가 관리하는 자산은 1억 달러를 넘어섰고 주요 플랫폼의 연간 반복 매출(ARR)은 6자리에 달합니다.

DAO는 투표 위임, 제안 분석 및 트레저리 관리를 통해 AI 기반 의사결정을 통합하고 있습니다. Autonolas의 Governatooorr는 AI 기반 거버넌스 대리인으로 활동하며, 사전에 정의된 기준에 따라 투표하면서 의결 정족수가 항상 충족되도록 보장합니다. 이 하이브리드 모델은 인간의 권한을 유지하는 동시에 데이터 기반 권장 사항을 위해 AI를 활용합니다. Ocean Protocol의 Trent McConaghy는 다음과 같은 비전을 제시합니다. "AI DAO는 AI 단독이나 DAO 단독보다 훨씬 더 커질 수 있습니다. AI는 누락된 연결 고리인 자원을 얻고, DAO는 누락된 연결 고리인 자율적 의사결정을 얻습니다. 잠재적 영향은 배가될 것입니다."

에이전트 마켓플레이스를 가능하게 하는 경제 모델은 다양하고 혁신적입니다. Olas Mech Marketplace는 에이전트가 다른 에이전트의 서비스를 고용하고 자율적으로 협업하는 최초의 탈중앙화 마켓플레이스 역할을 합니다. 추론 수수료를 통한 수익 공유, 바이백 및 소각 디플레이션 모델, LP 보상, 스테이킹 인센티브는 지속 가능한 토큰노믹스를 생성합니다. $VIRTUAL,$ OLAS, $MOR,$ AGI와 같은 플랫폼 토큰은 액세스 게이트웨이, 거버넌스 메커니즘 및 디플레이션 자산으로 활용됩니다. AI 에이전트 시장은 2025년 76억 3천만 달러에서 2030년 526억 달러로 연평균 성장률(CAGR) 45% 이상 성장할 것으로 예상되며, 북미가 전 세계 점유율 40%를 차지하고 아시아 태평양 지역이 연평균 49.5%로 가장 빠르게 성장할 것으로 보입니다.

Terminal of Truths는 $GOAT 토큰으로 시가총액 10억 달러 이상을 달성한 최초의 AI 에이전트가 되었으며, 자율 에이전트의 바이럴 잠재력을 입증했습니다. 독립적 운영, 경제적 목표 지향성, 기술 습득, 자원 소유 및 거래 자율성을 갖춘 경제 주체로서의 에이전트 개념은 더 이상 이론이 아닌 운영상의 현실입니다. Coinbase의 John D'Agostino는 그 필요성을 다음과 같이 요약합니다. "AI 에이전트는 결코 전통 금융에 의존하지 않을 것입니다. 전통 금융은 너무 느리고 국경과 제3자의 허가에 의해 제약받기 때문입니다." 블록체인은 에이전트가 국경 없고 허가가 필요 없는 경제에서 진정으로 자율적으로 운영되는 데 필요한 인프라를 제공합니다.

AI 최적화를 통해 재구상된 국경 간 결제

AI는 실시간 라우팅 최적화, 예측 유동성 관리, 자동화된 규제 준수 및 지능형 외환 타이밍 제공을 통해 암호화폐를 진정한 국경 없는 화폐를 위한 인프라로 변모시키고 있습니다. 한 유럽 핀테크 기업은 AI 기반 유동성 및 라우팅 최적화 도구를 사용하여 결제 시간을 72시간에서 10분 미만으로 단축했습니다. 전통적인 시스템은 전 세계 기업들이 국경 간 이동시키는 $23.5조 규모의 자금에 대해 매년$ 1,200억 이상의 거래 수수료를 부과하고 있으며, 이는 AI와 암호화폐가 함께 제거할 수 있는 거대한 비효율성입니다.

Wise는 AI와 머신러닝을 통해 단 300명의 직원이 12억 건의 결제를 처리하며 그 가능성을 입증하고 있습니다. 이 플랫폼은 초당 80회의 점검을 수행하는 150개 이상의 ML 알고리즘을 사용하여 99 %의 직통 처리(straight-through processing)를 달성하며, 매일 700만 건의 트랜잭션을 분석해 사기, 제재 및 AML 위험을 분석합니다. 그 결과 파트너사인 Aseel의 온보딩 시간이 87 % 단축되어 평균 온보딩 시간이 40초로 줄어들었습니다. AI는 결제의 "항공 교통 관제" 역할을 하며, 네트워크 혼잡도, FX 유동성 및 수수료를 평가하여 트랜잭션을 지속적으로 모니터링하고 최적의 경로로 동적으로 라우팅합니다. 트랜잭션 전송 전 세부 정보를 사전 검증하면 지연을 초래하는 오류와 거절을 줄일 수 있습니다. 한 핀테크 기업은 AI 예측에 기반해 3시간을 기다림으로써 $ 100,000 송금 시 0.5 %를 절감했으며, 한 캐나다 이커머스 기업은 AI 기반 배치 최적화를 통해 연간 처리 비용을 22 % 절감했습니다.

스테이블코인은 이러한 변화를 위한 기반(rails)을 제공합니다. **전체 스테이블코인 공급량은 5년 만에 $50억에서$ 2,200억 이상으로 성장했으며, 2024년 트랜잭션 규모는 $32조에 달했습니다.** 현재 전 세계 국경 간 결제 추정치인$ 195조의 3 %를 차지하고 있으나, 5년 이내에 20 % ( $60조)까지 성장할 것으로 전망됩니다. Juniper Research는 블록체인 기반 국경 간 결제가 활성화됨에 따라 비용 절감 효과가 3,300 X 성장하여 2030년까지 최대$ 100억에 이를 것으로 추정합니다. 허가형 디파이(Permissioned DeFi) 구현은 기존 방식 대비 트랜잭션 비용을 최대 80 %까지 줄일 수 있습니다.

마스터카드의 Brighterion AI 플랫폼은 B2B 네트워크에서 AI로 강화된 제재 심사 및 AML을 통해 실시간 트랜잭션 인텔리전스를 제공합니다. PayPal은 4억 개 이상의 활성 계정을 활용하여 기기 지문, 위치 및 소비 패턴을 순식간에 분석하는 ML 기반 사기 탐지 기능을 사용합니다. Stripe의 Radar는 195개국 이상의 수천억 개 데이터 포인트를 학습한 머신러닝을 사용하며, 네트워크에서 해당 카드가 이전에 확인되었을 확률이 91 %에 달할 정도의 사기 인텔리전스를 보유하고 있습니다. GPT-4 통합은 기업이 평이한 영어로 사기 방지 규칙을 작성할 수 있도록 돕습니다. JPMorgan의 Kinexys 플랫폼은 실시간 FX 환율 가시성을 제공하는 API 연결을 통해 블록체인 상에서 거의 24 / 7 국경 간 가치 이동을 가능하게 합니다.

하버드 비즈니스 리뷰 연구에 따르면 AI 기반 규제 준수 자동화는 KYC 비용을 최대 70 %까지 절감하고 있습니다. AI 비전 시스템을 통한 문서 확인은 신분증을 즉시 검증하고 사진을 비교하며 실물 확인(liveness checks)을 수행하여 온보딩을 며칠에서 몇 분으로 단축합니다. ML 모델을 통한 트랜잭션 모니터링은 정상 및 비정상 행위 패턴을 학습하여 의심스러운 패턴을 탐지하는 동시에 오탐지(false positives)를 50 % 이상 줄입니다. NLP 및 스마트 매칭 알고리즘은 제재 심사 정확도를 높여 흔한 이름에 대한 오탐을 줄입니다. 상시 KYC (pKYC)를 통한 지속적인 모니터링은 자동화를 사용하여 고객 위험 프로필을 추적하고 중요한 변경 사항에 대해 경고를 보냅니다.

암호화폐와 AI의 결합을 통한 국경 없는 화폐의 비전은 돈이 데이터처럼 이동하는 즉각적이고 저렴한 글로벌 결제를 포괄합니다. 즉, 프로그래밍 가능하고 국경이 없으며 거의 제로 비용에 가까운 결제입니다. AI는 동적 통화 변환 및 라우팅 결정을 통해 실시간으로 위험, 규제 준수 및 최적화를 관리하는 오케스트레이션 레이어 역할을 합니다. 스마트 계약은 조건에 따른 자동 실행을 가능하게 하며, AI는 배송 확인과 같은 트리거를 모니터링하고 수동 개입 없이 결제를 실행합니다. 이는 당사자 간의 신뢰 필요성을 제거하고 마이크로 결제, 구독 모델 및 조건부 송금과 같은 새로운 사용 사례를 가능하게 합니다. 공식 신분증이 없는 인구도 대안 데이터(기기 인텔리전스, 행동 바이오메트릭스)를 사용한 AI 검증을 통해 금융 포용성이 확대되어 글로벌 상거래 참여 장벽이 낮아집니다. Stripe의 $ 11억 규모 Bridge 인수와 AI 에이전트 SDK 출시는 스테이블코인을 교환 매개체로 사용하여 자율적인 상거래를 수행하는 AI 에이전트의 비전을 보여줍니다.

전례 없는 수준의 정교함에 도달한 보안 및 사기 예방

AI는 사기 탐지, 지갑 보호, 스마트 계약 감사 및 블록체인 분석 전반에서 암호화폐 보안을 혁신하고 있습니다. 2024년 DeFi 해킹으로 인한 손실액이 $ 91.1억에 달하고 AI 기반 스캠이 증가함에 따라, 이러한 역량은 생태계의 지속적인 성장과 기관 도입을 위해 필수적이 되었습니다.

체이널리시스(Chainalysis)는 100개 이상의 블록체인과 1,000억 개 이상의 데이터 포인트를 통해 주소를 검증된 실체와 연결하는 블록체인 인텔리전스 시장의 선두주자입니다. 이 플랫폼의 정교한 머신러닝은 최대 규모의 글로벌 인텔리전스 팀의 실측 자료(ground truth)를 바탕으로 주소 클러스터링 및 실체 귀속(entity attribution)을 가능하게 합니다. 이 데이터는 법정에서 증거로 인정될 수 있으며, 전 세계 고객들이 획기적인 법적 조치를 취하는 데 도움을 주었습니다. Alterya 제품은 패턴 인식, 언어 분석 및 행동 모델링을 아우르는 탐지 방법을 통해 실시간으로 암호화폐 사기를 차단하는 AI 기반 위협 인텔리전스를 제공합니다. 체이널리시스 데이터에 따르면 스캠 지갑으로 입금되는 모든 자금의 60 %가 AI를 활용한 스캠으로 흘러가고 있으며, 이는 2021년 이후 꾸준히 증가하고 있습니다.

엘립틱(Elliptic)은 1,000억 개 이상의 데이터 포인트에 대한 AI 기반 위험 평가를 통해 암호화폐 시장의 99 %를 커버합니다. MIT-IBM Watson AI Lab과 공동 저술한 자금 세탁 탐지용 머신러닝 연구를 통해 2억 건 이상의 트랜잭션이 포함된 Elliptic2 데이터셋을 공개했습니다. AI는 "필링 체인(peeling chains)" 및 새로운 중첩 서비스 패턴을 포함한 자금 세탁 패턴을 식별했으며, 거래소들은 AI가 예측한 52개의 자금 세탁 서브그래프 중 14개를 확인했습니다. 이는 일반적으로 10,000개 계정 중 1개 미만이 플래그 지정되는 점을 고려할 때 놀라운 결과입니다. 애플리케이션에는 트랜잭션 심사, 지갑 감시 및 크로스 체인 분석 기능이 포함된 조사 도구 등이 포함됩니다.

사딘(Sardine)은 사기 예방에서 기기 인텔리전스 및 행동 바이오메트릭스(DIBB)의 강력함을 입증합니다. **이 플랫폼은 매달 $80억 이상의 트랜잭션을 모니터링하며 1억 명 이상의 사용자를 보호하고**, 모델 학습을 위해 4,800개 이상의 위험 기능을 활용합니다. 고객사인 Novo Bank는 월$ 10억의 거래 규모에서 0.003 %의 차지백 비율을 달성했습니다. 이는 사기성 차지백이 단 $ 26,000에 불과했음을 의미합니다. 계정 생성부터 트랜잭션까지 실시간 세션 모니터링을 통해 VPN 사용, 에뮬레이터, 원격 접속 도구 및 의심스러운 복사-붙여넣기 동작을 감지합니다. 이 시스템은 위험 예측 모델에서 기기 인텔리전스와 행동 바이오메트릭스를 가장 높은 성능의 기능으로 지속적으로 평가합니다.

스마트 계약 보안은 AI 기반 감사를 통해 극적으로 발전했습니다. **CertiK은 2025년 3월까지 5,000개 이상의 이더리움 계약을 감사하여 $5억 가치의 제로데이 취약점을 포함한 1,200개의 취약점을 발견했습니다.** AI 기반 정적 분석, 동적 분석 및 형식 검증(formal verification)은 감사 시간을 30 % 단축했습니다. Octane은 지속적인 모니터링을 위한 심층 AI 모델을 통해$ 1억 이상의 자산을 보호하며 24 / 7 선제적인 취약점 스캐닝을 제공합니다. 미세 조정된 LLaMA 3.1 모델인 SmartLLM은 취약점 탐지에서 100 %의 재현율과 70 %의 정확도를 달성했습니다. 활용되는 기술에는 심볼릭 실행(symbolic execution), 계약 관계를 분석하는 그래프 신경망(GNN), 코드 패턴을 이해하는 트랜스포머 모델 및 취약점을 평이한 언어로 설명하는 NLP 등이 포함됩니다. 이러한 시스템은 재진입 공격(reentrancy attacks), 정수 오버플로우 / 언더플로우, 부적절한 접근 제어, 가스 한도 문제, 타임스탬프 의존성, 프런트 러닝 취약점 및 복잡한 계약의 로직 결함을 탐지합니다.

지갑 보안은 범죄, 사기, 자금 세탁, 뇌물 수수, 테러 자금 조달 및 제재를 추적하는 270개 이상의 위험 지표를 활용합니다. 크로스 체인 탐지는 비트코인, 이더리움, NEO, Dash, Hyperledger 및 100개 이상의 자산 전반에서 트랜잭션을 모니터링합니다. 행동 바이오메트릭스는 마우스 움직임, 타이핑 패턴 및 기기 사용 방식을 분석하여 무단 접속 시도를 식별합니다. 다계층 보안은 다요소 인증, 바이오메트릭 검증, 시간 기반 일회용 비밀번호, 이상 징후 탐지 및 고위험 활동에 대한 실시간 알림을 결합합니다.

AI와 블록체인 분석의 융합은 전례 없는 조사 역량을 창출합니다. TRM Labs, Scorechain, Bitsight, Moneyflow, Blockseer와 같은 기업들은 다크웹 모니터링부터 블록체인 확정 전 실시간 트랜잭션 알림까지 전문화된 도구를 제공합니다. 주요 기술 트렌드로는 취약점 설명 및 규제 준수 규칙 작성을 위한 생성형 AI (GPT-4, LLaMA) 통합, 실시간 온체인 모니터링과 오프체인 인텔리전스의 결합, 행동 바이오메트릭 및 기기 지문 분석, 개인정보 보호 모델 학습을 위한 연합 학습 (federated learning), 규제 준수를 위한 설명 가능한 AI (explainable AI), 새로운 위협에 적응하기 위한 지속적인 모델 재학습 등이 있습니다.

정량화된 개선 수치는 상당합니다. 규칙 기반 시스템 대비 AML 오탐지 50 % 이상 감소, 수동 검토 시 수 시간 또는 수일이 걸리던 사기 탐지를 밀리초 단위로 실시간 수행, 자동화를 통한 KYC 비용 70 % 절감, AI를 사용한 스마트 계약 감사 시간 30-35 % 단축 등이 포함됩니다. 금융 기관들이 2023년 AML / KYC / 제재 위반으로 전 세계적으로 $ 260억의 벌금을 지불한 것을 고려할 때, 이러한 AI 기반 솔루션은 단순히 유익한 것을 넘어 규제 준수와 운영 생존을 위해 필수적입니다.

국경 없는 화폐와 지능의 내러티브가 중심 무대에 서다

국경 없는 화폐와 국경 없는 지능이 만난다는 개념은 2024 ~ 2025년 크립토와 AI의 융합을 정의하는 핵심 내러티브로 부상했습니다. a16z 크립토의 크리스 딕슨 ( Chris Dixon ) 은 "미래의 AI를 누가 통제할 것인가? 거대 기업인가, 아니면 사용자 커뮤니티인가? 바로 이 지점에서 크립토가 필요합니다"라며 이 질문을 날카롭게 던집니다. 이 내러티브는 AI를 확장 가능한 지능으로, 블록체인을 확장 가능한 신뢰로 규정하며, 국경이나 중개자, 허가 없이 전 세계적으로 작동하는 자율 경제 시스템을 구축합니다.

주요 벤처 캐피털사들은 이 가설에 막대한 자원을 투입하고 있습니다. 11.80 % 의 성과 지표로 크립토 VC 중 1위를 차지한 패러다임 ( Paradigm ) 은 2023년에 크립토 전용 포커스에서 AI를 포함한 "프런티어 기술 ( frontier technologies )"로 영역을 확장했습니다. 이 회사는 2025년 4월, 솔라나 기반의 탈중앙화 AI 학습을 위해 10억 달러의 기업 가치로 누스 리서치 ( Nous Research ) 에 5,000만 달러 규모의 시리즈 A 투자를 주도했으며, 150억 개의 파라미터를 가진 거대언어모델 ( LLM ) 학습 과정을 라이브 스트리밍했습니다. 공동 창립자인 프레드 어삼 ( Fred Ehrsam, 전 코인베이스 공동 창립자 ) 과 맷 황 ( Matt Huang, 전 세쿼이아 ) 은 2025년 8월 샌프란시스코에서 최첨단 크립토 및 AI 애플리케이션 개발에 초점을 맞춘 '패러다임 프런티어 ( Paradigm Frontiers )' 컨퍼런스를 개최할 예정입니다.

반에크 ( VanEck ) 는 와이엇 로너건 ( Wyatt Lonergan ) 과 후안 로페즈 ( Juan Lopez, 전 써클 벤처스 ) 의 주도하에 크립토, AI, 핀테크 스타트업을 겨냥한 3,000만 달러 규모의 반에크 벤처스 ( VanEck Ventures ) 를 설립했습니다. 이 회사의 "2025년 10대 크립토 전망"은 DePIN 노드를 운영하고 분산 에너지를 검증하는 자율 네트워크 참여자로서 100만 명 이상의 온체인 활동을 달성할 AI 에이전트를 비중 있게 다루고 있습니다. 반에크는 스테이블코인이 매일 3,000억 달러를 결제할 것으로 예측하며 ( 2024년 11월 1,000억 달러에서 증가한 수치로, DTCC 거래량의 5 % 에 해당 ), 사이클 고점에서 비트코인은 18만 달러, 이더리움은 6,000달러 이상에 도달할 것으로 예상합니다.

멀티코인 캐피털 ( Multicoin Capital ) 의 카일 사마니 ( Kyle Samani ) 는 "크립토와 AI의 융합: 네 가지 주요 교차점"을 발표하며 탈중앙화 GPU 네트워크 ( 렌더에 투자 ), AI 학습 인프라, 그리고 진위 증명 ( proof of authenticity ) 에 집중했습니다. 갤럭시 디지털 ( Galaxy Digital ) 은 전략을 급격히 전환하여, CEO 마이크 노보그라츠 ( Mike Novogratz ) 가 텍사스의 헬리오스 ( Helios ) 시설을 위해 코어위브 ( CoreWeave ) 와 45억 달러 규모의 15년 계약을 체결함으로써 비트코인 채굴에서 AI 데이터 센터로 전환했습니다. 이 인프라는 2026년 상반기까지 133 MW 의 핵심 IT 부하를 제공할 예정이며, 이는 물리적 인프라 계층에 대한 기관의 의지를 보여줍니다.

시장 데이터는 이 내러티브의 추진력을 입증합니다. AI 크립토 토큰의 시가총액은 2025년 중반까지 240억 ~ 270억 달러에 달했으며, 일일 거래량은 17억 달러를 기록했습니다. 2024년 3분기 벤처 캐피털 활동을 보면, 전체 크립토 VC 투자가 478건의 거래를 통해 24억 달러로 전 분기 대비 20 % 감소했음에도 불구하고, AI x Crypto 프로젝트에는 전 분기보다 5배 증가한 2억 7,000만 달러가 유입되었습니다. DePIN 부문은 프리 시드에서 시리즈 A 단계까지 3억 5,000만 달러 이상을 조달했습니다. AI 에이전트 시장은 2025년 76억 3,000만 달러에서 2030년 526억 달러에 이를 것으로 예상되며, 이는 44.8 % 의 연평균 성장률 ( CAGR ) 을 나타냅니다.

주요 블록체인 플랫폼들은 AI 워크로드 주도권을 두고 경쟁하고 있습니다. 니어 프로토콜 ( NEAR Protocol ) 은 67억 달러의 시가총액으로 가장 큰 AI 블록체인 생태계를 유지하고 있으며, 1조 4,000억 개의 파라미터를 가진 오픈 소스 AI 모델을 계획하고 있습니다. 인터넷 컴퓨터 ( Internet Computer ) 는 진정한 온체인 AI 추론을 달성한 유일한 플랫폼으로서 시가총액 94억 달러에 도달했습니다. 시가총액 39억 달러 ( 전체 크립토 40위 ) 의 비텐서 ( Bittensor ) 는 118개의 활성 서브넷과 5,000만 달러 규모의 DNA 펀드 투자를 통해 탈중앙화 머신러닝을 선도하고 있습니다. 예상 시가총액 60억 달러의 인공 슈퍼지능 연합 ( Artificial Superintelligence Alliance ) 은 페치에이아이 ( Fetch.ai ), 싱귤래리티넷 ( SingularityNET ), 오션 프로토콜 ( Ocean Protocol ) 의 합병을 통해 탈중앙화된 대안으로 빅테크의 AI 독점에 도전하고 있습니다.

크립토 트위터의 인플루언서와 빌더들도 내러티브의 모멘텀을 주도하고 있습니다. 앤디 에이레이 ( Andy Ayrey ) 는 $GOAT 토큰으로 시가총액 13억 달러를 달성한 최초의 AI 에이전트인 터미널 오브 트루스 ( Terminal of Truths ) 를 만들었습니다. 쇼 ( @shawmakesmagic ) 는 에이전트의 광범위한 배포를 가능하게 하는 ai16z와 엘리자 ( Eliza ) 프레임워크를 개발했습니다. Ejaaz ( @cryptopunk7213 ), Teng Yan ( @0xPrismatic ), 0xJeff ( @Defi0xJeff ) 와 같은 분석가들은 매주 AI 에이전트 분석과 인프라 소식을 전하며 기술적 가능성에 대한 커뮤니티의 이해를 돕고 있습니다.

컨퍼런스 현황도 이 내러티브의 비중을 반영합니다. 싱가포르에서 열린 TOKEN2049는 비탈릭 부테린 ( Vitalik Buterin ), 아나톨리 야코벤코 ( Anatoly Yakovenko ), 발라지 스리니바산 ( Balaji Srinivasan ) 등 300명 이상의 연사가 참여하고 150개국 이상에서 2만 명 이상의 참가자가 몰렸습니다. 루나 스트래티지 ( Lunar Strategy ), 체인GPT ( ChainGPT ), 프리바씨 ( Privasea ) 가 주최한 "AI와 크립토의 교차점 ( Where AI and Crypto Intersect )" 사이트 이벤트는 모집 인원의 10배가 넘는 신청자가 몰렸습니다. 크립토 AI:CON ( Crypto AI:CON ) 은 2024년 리스본에서 1,250명 이상의 참가자 ( 매진 ) 로 시작하여, 2025년에는 TOKEN2049 기간 중 두바이를 포함해 전 세계 6개 이상의 이벤트로 확장되었습니다. 파리 블록체인 위크 2025 ( Paris Blockchain Week 2025 ) 는 AI, 개방형 금융 ( open finance ), 기업용 Web3, CBDC를 핵심 주제로 다룹니다.

코인베이스의 존 다고스티노 ( John D'Agostino ) 는 채택을 이끄는 필연성을 다음과 같이 명확히 합니다: "AI 에이전트는 결코 전통 금융에 의존하지 않을 것입니다. 전통 금융은 너무 느리고, 국경과 제3자의 허가에 의해 제약을 받기 때문입니다." 코인베이스는 에이전트 간 경제 인프라를 지원하기 위해 베이스드 에이전트 ( Based Agent ) 템플릿과 에이전트킷 ( AgentKit ) 개발자 도구를 출시했습니다. 틴더 ( Tinder ), 게임 플랫폼, 소셜 미디어와 월드 ID ( World ID ) 의 파트너십은 딥페이크와 봇의 확산으로 인해 인간 인증이 중요해짐에 따라 인격 증명 ( proof of personhood ) 의 확장을 보여줍니다. 블록체인 기반의 신원 시스템은 상호운용성, 전방 호환성 및 프라이버시 보존을 제공하며, 이는 에이전트 경제를 위한 필수 인프라입니다.

Reown과 YouGov의 설문 조사 데이터에 따르면 응답자의 37 % 가 AI와 결제를 크립토 채택의 주요 동인으로 꼽았으며, 18 ~ 34세의 51 % 가 스테이블코인을 보유하고 있습니다. 업계의 공통된 견해는 AI 에이전트가 주류 크립토 채택을 위한 "트로이 목마"가 될 것이라는 점입니다. 임베디드 지갑, 패스키 ( passkey ), 계정 추상화 ( account abstraction ) 를 통한 매끄러운 UX 개선으로 최종 사용자는 복잡성을 느낄 수 없게 됩니다. 탑 햇 ( Top Hat ) 과 같은 노코드 플랫폼은 누구나 몇 분 만에 에이전트를 출시할 수 있게 하여 기술에 대한 접근성을 민주화하고 있습니다.

이 비전은 금융 서비스를 넘어 확장됩니다. DePIN 노드를 관리하는 AI 에이전트는 분산형 에너지 그리드를 최적화할 수 있으며, 델리슘 ( Delysium ) 은 "블록체인상에서 10억 명의 인간과 1,000억 개의 AI 가상 존재가 공존하는 것"을 구상하고 있습니다. 에이전트들은 지속적인 성격과 기억을 가지고 게임, 커뮤니티, 미디어 플랫폼을 자유롭게 넘나듭니다. 추론 수수료, 콘텐츠 제작 및 자율 서비스를 통한 수익 창출은 완전히 새로운 경제 모델을 창출합니다. 매킨지 ( McKinsey ) 에 따르면 잠재적 GDP 기여도는 2030년까지 2.6 ~ 4.4조 달러에 달할 것으로 보이며, 이는 전 세계 비즈니스 운영의 근본적인 변화를 의미합니다.

혁신 속도를 따라잡기 위해 고군분투하는 규제 프레임워크

크립토 x AI 를 위한 규제 환경은 2025 년 글로벌 금융 시스템이 직면한 가장 복잡한 도전 과제 중 하나입니다. 기술이 감독 프레임워크보다 빠르게 진화함에 따라 각 관할권은 서로 다른 접근 방식을 취하고 있습니다. 미국은 정책에 있어 극적인 변화를 경험했습니다. 2025 년 1 월, 디지털 금융 기술에 관한 행정명령(Executive Order)이 발표되면서 책임 있는 디지털 자산 성장을 위한 연방 차원의 지원이 확립되었습니다. 데이비드 삭스(David Sacks)가 AI 및 크립토 부문 특별 고문으로 임명되었고, SEC 는 헤스터 피어스(Hester Peirce) 위원 산하에 크립토 태스크포스를 구성했으며, CFTC 는 SEC - CFTC 간의 조율된 노력을 바탕으로 "크립토 스프린트(Crypto Sprint)"를 시작했습니다. 이러한 노력은 등록된 거래소에서의 크립토 현물 거래를 명확히 하는 2025 년 9 월 공동 성명으로 결실을 맺었습니다.

미국의 주요 우선순위는 FIT 21 프레임워크 입법을 통해 SEC (증권)와 CFTC (상품) 간의 감독을 이분화하고, 제안된 GENIUS 법안 조항을 통해 연방 스테이블코인 프레임워크를 구축하며, 자동화된 거래 알고리즘과 사기 방지를 포함한 투자 도구 내 AI 모니터링을 2025 년 검사 우선순위로 삼는 데 집중되어 있습니다. SAB 121 은 폐지되고 SAB 122 로 대체되었습니다. 이를 통해 은행이 크립토 수탁 서비스를 제공할 수 있게 되었으며, 이는 기관 채택의 주요 촉매제가 되었습니다. 현 정부는 의회의 승인 없이 CBDC 를 개발하는 것을 금지하며, 민간 부문의 스테이블코인 솔루션을 선호한다는 신호를 보냈습니다.

유럽연합(EU)은 포괄적인 프레임워크를 시행했습니다. 가상자산법(Markets in Crypto-Assets Regulation, MiCAR)은 2024 년 12 월부터 본격적으로 시행되었으며, 2026 년 7 월까지의 전환 기간을 가집니다. 이 법안은 가상자산 발행인(CAIs) 및 서비스 제공자(CASPs)와 함께 자산 준거 토큰(ARTs) 및 전자 화폐 토큰(EMTs)에 대한 상품 분류를 다룹니다. 세계 최초의 포괄적인 AI 법안인 EU AI 법은 위험 기반 분류와 통제된 테스트를 위한 규제 샌드박스를 통해 2026 년까지 완전한 준수를 요구합니다. DORA (디지털 운영 회복력 법)는 2025 년 1 월 17 일까지 준수가 요구되었으며, ICT 위험 관리 및 사고 보고 요건을 확립했습니다.

아시아 태평양 지역의 관할권들은 크립토 주도권을 잡기 위해 경쟁하고 있습니다. 싱가포르의 지불 서비스법(Payment Services Act)은 엄격한 예치금 관리를 요구하는 확정된 스테이블코인 프레임워크와 함께 디지털 결제 토큰을 규제합니다. PDPC 의 모델 AI 거버넌스 프레임워크는 AI 구현을 안내하며, 프로젝트 가디언(Project Guardian)과 프로젝트 오키드(Project Orchid)는 토큰화 시범 사업을 가능하게 합니다. 홍콩 증권선물위원회(SFC)는 2025 년 2 월에 ASPIRe 프레임워크(액세스, 보호 장치, 상품, 인프라, 관계)를 출시했으며, 여기에는 OTC 거래 라이선스 및 크립토 파생상품을 포함한 12 가지 이니셔티브가 포함되어 있습니다. 2023 년 5 월부터 운영된 VATP 라이선스 체제는 아시아의 크립토 허브가 되려는 홍콩의 의지를 보여줍니다. 일본은 지불 서비스법과 금융상품거래법(FIEA) 감독을 통해 보수적인 소비자 보호 중심 기조를 유지하고 있습니다.

자율형 AI 시스템을 규제하는 데 있어 주요 과제는 여전히 남아 있습니다. AI 에이전트가 자율 거래를 실행할 때 귀속 및 책임 소재가 불분명합니다. SEC 와 DOJ 는 AI 의 결과물을 마치 사람이 결정을 내린 것처럼 취급하며, 기업은 시스템이 시장을 조작하지 않았음을 증명해야 합니다. 기술적 복잡성은 AI 모델의 의사결정 투명성이 결여된 "블랙박스 문제"를 야기하는 동시에, 규제 프레임워크가 적응하는 속도보다 빠르게 진화하고 있습니다. DeFi 프로토콜은 규제할 중앙 권한이 없고, 국경을 넘나드는 운영으로 관할권 감독이 복잡해지며, 규제 차익(regulatory arbitrage)으로 인해 규제가 완화된 환경으로의 이전이 발생하는 등 탈중앙화와 관련된 도전 과제도 나타나고 있습니다.

AI 거래에 대한 준수 요건은 여러 차원을 포괄합니다. FINRA 는 자동화된 거래 감시, 모델 위험 관리, 포괄적인 테스트 절차 및 설명 가능성 표준을 요구합니다. CFTC 는 테드 카오크(Dr. Ted Kaouk) 박사를 최초의 최고 AI 책임자로 임명했으며, 2024 년 12 월에 지정 계약 시장(Designated Contract Markets)이 자동화된 거래 감시를 유지해야 한다는 권고안을 발표했습니다. 주요 준수 분야에는 알고리즘의 책임 및 설명 가능성, 수동 조작을 위한 킬 스위치(kill switches), 인간 개입(human-in-the-loop) 감독, 그리고 GDPR 및 CCPA 에 따른 데이터 프라이버시 준수가 포함됩니다.

DeFi 준수는 고유한 과제를 안겨줍니다. 프로토콜에는 전통적인 규제 준수를 위한 중앙 주체가 없으며, 가성(pseudonymity)은 KYC / AML 요건과 충돌하고, 스마트 컨트랙트는 인간의 개입 없이 실행됩니다. FATF 의 트래블 룰(Travel Rule)은 "동일 위험, 동일 규제" 원칙에 따라 DeFi 제공자에게까지 확장됩니다. IOSCO 는 2023 년 12 월에 DeFi 규제를 위한 6 개 핵심 분야를 다루는 권고안을 발표했습니다. 실질적인 접근 방식에는 액세스 관리를 위한 화이트 / 블랙리스트 작성, 규제 준수 흐름을 위한 프라이버시 풀(privacy pools), REKT 테스트 표준을 사용한 스마트 컨트랙트 감사, 버그 바운티 프로그램, 책임 메커니즘을 갖춘 온체인 거버넌스 등이 포함됩니다.

데이터 프라이버시는 근본적인 긴장을 조성합니다. GDPR 의 "잊힐 권리"는 블록체인의 불변성과 충돌하며, 위반 시 벌금은 최대 2,000 만 유로 또는 매출의 4% 에 달합니다. 무허가형 블록체인에서 데이터 컨트롤러를 식별하는 것은 어려우며, 데이터 최소화 요건은 모든 데이터를 분산 저장하는 블록체인의 특성과 충돌합니다. 기술적 해결책으로는 "기능적 삭제"를 위한 암호화 키 폐기, 오프체인 저장 및 온체인 해시 활용(2025 년 4 월 EDPB 가이드라인에서 강력히 권장됨), 정보 공개 없이 검증을 가능하게 하는 영지식 증명(zero-knowledge proofs), 그리고 데이터 보호 영향 평가가 의무화된 GDPR 제25 조에 따른 설계 단계부터의 프라이버시 보호(privacy-by-design) 등이 있습니다.

국경 간 규제 문제는 보편적인 프레임워크가 없는 관할권의 파편화에서 기인합니다. 2024 년 6 월 FATF 평가에 따르면 관할권의 75% 가 표준을 부분적으로만 준수하고 있으며, 30% 는 트래블 룰을 시행하지 않았습니다. 2024 년 10 월 FSB 현황 보고서에 따르면 93% 가 크립토 프레임워크 계획을 가지고 있지만, 2025 년까지 정렬될 것으로 예상하는 곳은 62% 에 불과합니다. 글로벌 조율은 FSB 의 글로벌 규제 프레임워크(2023 년 7 월), IOSCO 의 18 개 권고안(2023 년 11 월), 바젤 위원회의 건전성 표준(2026 년 1 월 발효), 가상 자산에 관한 FATF 권고안 15 호를 통해 진행되고 있습니다.

프로젝트들은 전략적 접근 방식을 통해 이러한 복잡성을 헤쳐나가고 있습니다. 다중 관할권 라이선스 취득을 통해 유리한 지역에 거점을 마련합니다. EU, 홍콩, 싱가포르 및 영국의 규제 샌드박스 참여를 통해 통제된 테스트를 수행합니다. 규제 준수 우선 설계(Compliance-first design)를 통해 프라이버시 보존 기술(영지식 증명, 오프체인 저장)을 도입하고, 규제 대상 기능과 비대상 기능을 분리하는 모듈형 아키텍처를 채택하며, 법인과 탈중앙화 프로토콜을 결합한 하이브리드 모델을 구축합니다. 규제 기관과의 선제적 소통, 교육 홍보, AI 기반 규제 준수 인프라(거래 모니터링, KYC 자동화, Chainalysis 및 Elliptic 과 같은 플랫폼을 통한 규제 인텔리전스)에 대한 투자가 모범 사례로 꼽힙니다.

미래 시나리오는 크게 엇갈립니다. 단기적으로(2025-2026 년)는 미국의 포괄적 입법(FIT 21 등), 연방 스테이블코인 프레임워크, SAB 121 폐지 이후의 기관 채택 급증, 스테이킹 ETF 승인, MiCAR 의 전면 시행, AI 법 준수, 2025 년 말까지의 디지털 유로 결정 등이 예상됩니다. 중기적으로(2027-2029 년)는 FSB 프레임워크를 통한 글로벌 조화, FATF 준수 개선(80% 이상), AI 기반 규제 준수의 주류화, 전통 금융(TradFi)과 탈중앙화 금융(DeFi)의 융합, 그리고 토큰화의 본격적인 확산이 일어날 수 있습니다. 장기적으로(2030 년 이후)는 세 가지 시나리오가 제시됩니다. 국제 조약과 G20 표준을 갖춘 조화된 글로벌 프레임워크, 서로 다른 철학적 접근 방식을 가진 세 개의 주요 블록(미국, EU, 아시아)으로 나뉜 파편화된 지역화, 또는 AI 시스템이 AI 를 규제하는 AI 네이티브 규제와 실시간 적응형 프레임워크, 스마트 컨트랙트에 내장된 감독 체계 등입니다.

전망은 낙관론과 신중론 사이에서 균형을 이루고 있습니다. 미국의 혁신 친화적인 규제 재설정, EU 의 포괄적인 MiCAR 프레임워크, 아시아의 경쟁적인 리더십, 개선되는 글로벌 조율, 발전하는 기술 솔루션 등은 긍정적인 요소입니다. 그러나 관할권 파편화 위험, FATF 표준 이행 격차, DeFi 규제 불확실성, 미국의 연방 AI 감독 축소, 급격한 성장에 따른 시스템적 위험에 대한 우려는 여전히 남아 있습니다. 성공을 위해서는 혁신과 보호 장치 사이의 균형, 규제 기관과의 선제적 소통, 그리고 책임 있는 개발에 대한 의지가 필요합니다. 이러한 복잡성을 효과적으로 헤쳐나가는 관할권과 프로젝트가 디지털 금융의 미래를 정의하게 될 것입니다.

앞을 향한 길: 도전 과제와 기회

20242025년 암호화폐와 인공지능(AI)의 융합은 이론적 가능성에서 운영상의 현실로 전환되었지만, 상당한 도전 과제들이 이 특별한 기회들을 조절하고 있습니다. 인프라는 실질적으로 성숙했습니다. 증명된 성능 지표(Numerai의 25% 수익률, 연간 1240%를 달성하는 AI 트레이딩 봇), 주요 기관의 검증(JPMorgan의 5억 달러), 240억~270억 달러 규모의 AI 암호화폐 토큰 시장, 그리고 350만 건 이상의 에이전트 트랜잭션은 실행 가능성과 모멘텀을 모두 보여줍니다.

기술적 장벽은 여전히 거대합니다. 1~2년에 걸쳐 10만 개 이상의 GPU가 필요한 파운데이션 모델 학습은 탈중앙화 네트워크에서 여전히 비현실적입니다. 인프라는 프런티어 시스템의 학습보다는 미세 조정(fine-tuning), 추론 및 소규모 모델에 더 적합합니다. 검증 메커니즘은 비용이 많이 들거나(추론 비용의 1,000배에 달하는 zkML), 신뢰에 의존하거나(하드웨어에 의존하는 TEE), 혹은 느린(합의 기반 검증) 트릴레마에 직면해 있습니다. 현재 중앙화된 시스템이 10~100배 더 빠르게 작동하는 등 성능 격차도 지속되고 있습니다. 온체인 컴퓨팅은 높은 비용과 가스 한도 문제에 직면해 있어, 대부분의 AI 실행을 오프체인으로 유도하며 그에 따른 신뢰 가정을 수반하게 합니다.

시장 역학은 가능성과 변동성을 동시에 보여줍니다. AI 에이전트 토큰 카테고리는 밈코인과 같은 가격 변동을 보입니다. 많은 프로젝트가 2024년 말에 정점을 찍고 2025년 조정기 동안 하락했습니다. 2024년 11월 Virtuals Protocol에서만 일일 에이전트 출시가 1,000건을 넘어섰으며, 대부분이 실제 유틸리티가 제한적인 파생 상품에 불과해 품질 우려를 낳고 있습니다. 탈중앙화 컴퓨팅 네트워크에서는 공급이 수요를 앞지르고 있습니다. Web3를 기계에 이상적으로 만드는 복잡성은 여전히 인간의 채택을 제한합니다. 최근의 진전에도 불구하고 규제 불확실성은 지속되고 있으며, 자율형 AI의 법적 지위가 불분명하고 AI의 금융 결정과 관련된 준수 문제가 해결되지 않은 상태입니다.

이러한 도전 과제에도 불구하고 가치 제안은 여전히 강력합니다. 중앙화된 클라우드 제공업체 대비 70~80%의 비용 절감을 통한 AI 접근의 민주화는 컴퓨팅 자원에 대한 빅테크의 독점을 깨뜨립니다. 연합 학습(federated learning), 영지식 증명(zero-knowledge proofs), 그리고 사용자 제어 데이터를 통한 데이터 주권 및 개인정보 보호 컴퓨팅은 개인이 통제권을 포기하지 않고도 자신의 정보를 수익화할 수 있게 합니다. 지리적 분산을 통한 검열 저항은 하이퍼스케일러(hyperscaler)에 의한 단일 지점 중단 및 플랫폼 퇴출을 방지합니다. 불변의 블록체인 기록을 통한 투명성과 검증 가능한 AI는 모델 학습 및 의사 결정을 위한 감사 추적(audit trails)을 생성합니다. 토큰 보상을 통한 경제적 인센티브는 컴퓨팅, 데이터 및 개발 기여에 대해 공정하게 보상합니다.

2025년 이후의 핵심 성공 요인은 기술적 개선을 통해 중앙화된 시스템과의 성능 격차를 줄이는 것입니다. 예를 들어 ICP의 Cyclotron은 10배의 성능 향상을 제공합니다. 실용적인 검증 솔루션을 확보함에 있어 단기적으로는 TEE가 zkML보다 더 유망한 위치에 있습니다. 늘어나는 공급에 맞춰 실제 수요를 이끌어내기 위해서는 투기를 넘어선 매력적인 사용 사례가 필요합니다. 임베디드 지갑, 패스키, 계정 추상화(account abstraction), 그리고 노코드 플랫폼을 통해 주류 채택을 위한 사용자 경험(UX)을 단순화하여 복잡성을 보이지 않게 만들어야 합니다. 상호운용성 표준을 수립하면 크로스체인 에이전트 운영이 가능해집니다. 진화하는 규제 환경에 사후 대응이 아닌 선제적으로 대응하는 것이 장기적인 생존 가능성을 보호합니다.

AI 권한 부여를 통한 금융적 존엄성에 대한 비비안 린(Vivien Lin)의 비전은 기술의 근저에 있는 인간 중심의 목적을 포착합니다. AI가 판단을 대체하기보다 강화해야 하며, 거짓된 확실성 없이 명확성을 제공하고, 지역이나 경험에 관계없이 기관 수준의 도구에 대한 접근을 민주화해야 한다는 그녀의 강조는 지속 가능한 성장을 위해 필요한 정신을 대변합니다. BingX의 3억 달러 투자 약속과 100일 만에 200만 명 이상의 사용자 채택은 적절하게 설계될 경우 암호화폐와 AI의 결합 솔루션이 무결성을 유지하면서도 대규모 확장을 달성할 수 있음을 증명합니다.

국경 없는 돈과 국경 없는 지능이 만난다는 내러티브는 과장이 아닙니다. 이는 수조 달러 규모의 거래를 수행하는 수백만 명의 사용자와 에이전트에게 운영상의 현실입니다. 13억 달러 시가총액의 Terminal of Truths와 같은 AI 에이전트, 7,000명 이상의 마이너와 41억 달러의 가치를 지닌 Bittensor와 같은 인프라, 그리고 세 개의 주요 프로젝트를 결합하여 92억 달러 규모의 생태계를 구축한 ASI Alliance와 같은 플랫폼이 이 가설을 입증합니다. JPMorgan의 5억 달러 할당, Galaxy Digital의 45억 달러 인프라 딜, 그리고 Paradigm의 탈중앙화 AI 학습에 대한 5,000만 달러 투자는 기관들이 이를 투기가 아닌 기초적인 토대로 인식하고 있음을 시사합니다.

업계 리더들이 구상하는 미래—2025년까지 100만 개 이상의 AI 에이전트가 온체인에서 작동하고, 스테이블코인이 매일 3,000억 달러를 결제하며, AI가 2030년까지 글로벌 GDP에 2.6조~4.4조 달러를 기여하는 미래—는 야심차지만 이미 가시화된 궤적에 근거하고 있습니다. 경쟁은 중앙화된 AI가 지배력을 유지하느냐 아니면 탈중앙화된 대안이 완전히 승리하느냐의 문제가 아닙니다. 오히려 공생 관계가 대체 불가능한 이점을 창출합니다. 중앙화된 AI는 성능상의 우위를 유지할 수 있지만, 탈중앙화된 대안은 중앙화된 시스템이 제공할 수 없는 신뢰, 접근성 및 가치 정렬을 제공합니다.

개발자와 창업자들에게 기회는 단순한 파생 에이전트가 아닌 진정한 유틸리티를 구축하고, ELIZA 및 Virtuals Protocol과 같은 오픈 프레임워크를 활용해 시장 출시 시간을 단축하며, 밈코인의 변동성을 넘어 지속 가능한 토크노믹스를 설계하고, 크로스 플랫폼 존재감을 통합하는 데 있습니다. 투자자들에게는 개별 에이전트보다 DePIN, 컴퓨팅 네트워크, 에이전트 프레임워크와 같은 인프라 부문이 더 확실한 경제적 해자(moat)를 제공합니다. NEAR, Bittensor, Render와 같은 기존 생태계는 검증된 채택 사례를 보여줍니다. a16z, Paradigm, Multicoin과 같은 VC의 활동을 추적하는 것은 유망한 분야에 대한 선행 지표를 제공합니다. 연구자들에게 프런티어 분야로는 에이전트 간 결제 프로토콜, 인격 증명(proof of personhood) 솔루션의 확장, 온체인 AI 모델 추론 개선, 그리고 AI 생성 콘텐츠를 위한 수익 분배 메커니즘 등이 포함됩니다.

블록체인의 확장 가능한 신뢰와 AI의 확장 가능한 지능의 융합은 국경, 중개자, 허가 없이 전 세계적으로 작동하는 자율 경제 시스템을 위한 인프라를 구축하고 있습니다. 이것은 기존 시스템의 단순한 다음 버전이 아닙니다. 가치, 지능, 그리고 신뢰가 상호작용하는 방식에 대한 근본적인 재구상입니다. 이러한 변화를 위한 기반을 구축하는 이들은 기술의 다음 물결뿐만 아니라 디지털 문명의 기초적인 아키텍처를 정의하고 있습니다. 참여자들이 직면한 질문은 참여 여부가 아니라, 국경 없는 돈과 국경 없는 지능이 융합하여 인간의 협력과 번영을 위한 진정으로 새로운 가능성을 창출하는 이 새로운 현실에 얼마나 빨리 구축하고, 투자하고, 기여할 것인가입니다.

이더리움 10주년: 다음 개척지를 위한 네 가지 비전

2025년 10월 4일 · 약 15 분

Dora Noda

Software Engineer

이더리움의 다음 10년은 단일한 돌파구가 아닌, 인프라 성숙, 기관 채택, 프로그래밍 가능한 신뢰, 그리고 대규모 시장 애플리케이션을 위한 개발자 생태계의 융합으로 정의될 것입니다. 이더리움이 연간 25조 달러의 결제액과 사실상 완벽한 가동 시간으로 10주년을 기념하는 가운데, 네 명의 핵심 리더—조셉 루빈(Consensys), 토마시 스탄차크(이더리움 재단), 스리람 칸난(EigenLayer), 카르틱 탈와르(ETHGlobal)—가 보완적인 비전을 제시하며 블록체인 기술이 실험적인 인프라에서 글로벌 경제의 기반으로 진화하는 모습을 그려냅니다. 조셉 루빈은 월스트리트가 탈중앙화 레일을 채택함에 따라 ETH 가격이 현재 가격에서 100배 상승할 것이라고 예측하는 반면, 스탄차크는 4년 안에 이더리움을 100배 더 빠르게 만들겠다고 약속하고, 칸난은 이더리움의 신뢰 네트워크를 확장하여 "클라우드 규모의 프로그래밍 가능성"을 가능하게 하며, 탈와르의 10만 명 이상의 빌더 커뮤니티는 이러한 변화를 이끌어낼 풀뿌리 혁신을 보여줍니다.

월스트리트와 블록체인의 만남: 루빈의 기관 혁신 논문

조셉 루빈의 비전은 이더리움 사상가들 사이에서 가장 대담한 예측을 나타냅니다. 즉, 전 세계 금융 시스템이 10년 안에 이더리움 위에서 작동할 것입니다. 이는 Consensys 설립자이자 이더리움 공동 설립자의 과장이 아니라, 인프라 개발과 신흥 시장 신호에 의해 뒷받침되는 신중하게 구성된 주장입니다. 루빈은 이더리움에 있는 1,600억 달러 규모의 스테이블코인을 "스테이블코인에 대해 이야기할 때, 이더리움에 대해 이야기하는 것"이라는 증거로 제시하며, 스테이블코인 규제 명확성을 제공하는 GENIUS 법안이 중요한 전환점이라고 주장합니다.

루빈이 구상하는 기관 채택 경로는 재무 전략을 훨씬 뛰어넘습니다. 그는 월스트리트 기업들이 ETH를 스테이킹하고, 검증자를 운영하며, L2 및 L3를 운영하고, DeFi에 참여하며, 합의 및 금융 상품을 위한 스마트 계약 소프트웨어를 작성해야 할 것이라고 명확히 밝힙니다. 이는 선택 사항이 아니라, 루빈이 JP모건의 여러 인수된 은행 시스템에 대해 논의할 때 언급했듯이, 이더리움이 "그들이 운영하는 많은 사일로화된 스택"을 대체함에 따라 필요한 진화입니다. 598,000-836,000 ETH를 보유하고 있는 SharpLink Gaming(세계에서 두 번째로 큰 기업 이더리움 보유자)의 회장으로서 루빈은 이러한 논문을 실제로 보여주며, 비트코인과 달리 ETH는 스테이킹, 리스테이킹, DeFi 메커니즘을 통해 투자자 가치를 높일 수 있는 생산적인 플랫폼에서 수익을 창출하는 자산임을 강조합니다.

루빈의 가장 놀라운 발표는 SWIFT가 Consensys의 L2 네트워크인 Linea에 블록체인 결제 플랫폼을 구축하여 연간 약 150조 달러의 글로벌 결제를 처리할 것이라는 소식이었습니다. Bank of America, Citi, JPMorgan Chase 및 30개 이상의 다른 기관이 참여하는 이 프로젝트는 루빈이 옹호해 온 전통 금융과 탈중앙화 인프라의 융합을 나타냅니다. 그는 이를 "두 흐름, DeFi와 TradFi를 하나로 모으는 것"으로 설명하며, 상향식 은행 계층 구조가 아닌 하향식으로 구축된 사용자 생성 문명을 가능하게 합니다.

Linea 전략은 루빈의 인프라 우선 접근 방식을 잘 보여줍니다. zk-EVM 롤업은 이더리움 기본 레이어 비용의 15분의 1로 트랜잭션을 처리하면서 보안 보장을 유지합니다. 더 중요한 것은, Linea가 ETH로 지불된 순 거래 수수료의 20%를 직접 소각하여, L1 경제를 잠식하기보다 강화하는 최초의 L2가 된다는 점입니다. 루빈은 소각 증명(Proof of Burn) 및 ETH 네이티브 스테이킹과 같은 메커니즘이 L2 성공을 이더리움의 번영과 직접 연결하기 때문에 "L2가 L1을 잠식한다는 이야기는 곧 깨질 것"이라고 강력하게 주장합니다.

그의 ETH가 현재 수준에서 100배 상승할 것이라는 가격 예측—잠재적으로 비트코인의 시가총액을 능가할 수 있음—은 이더리움을 암호화폐가 아닌 인프라로 보는 관점에 기반합니다. 루빈은 "지구상의 누구도 현재 탈중앙화된 이더리움 트러스트웨어 위에서 작동하는, 엄격하게 탈중앙화된 경제가 하이브리드 인간-기계 지능으로 포화되어 얼마나 크고 빠르게 성장할 수 있는지 상상할 수 없습니다"라고 주장합니다. 그는 신뢰를 "새로운 종류의 가상 상품"으로, ETH를 궁극적으로 전 세계의 모든 다른 상품을 능가할 "최고 등급의 탈중앙화 신뢰 상품"으로 묘사합니다.

숨 가쁜 속도의 프로토콜 진화: 스탄차크의 기술 가속화

토마시 스탄차크가 2025년 3월 이더리움 재단의 공동 집행 이사로 임명된 것은 이더리움이 개발에 접근하는 방식—신중한 주의에서 공격적인 실행으로—에 근본적인 변화를 가져왔습니다. Nethermind 실행 클라이언트의 설립자이자 초기 Flashbots 팀원이었던 그는 프로토콜 거버넌스에 빌더의 사고방식을 가져와, 이더리움 역사상 전례 없는 구체적이고 시간 제한이 있는 성능 목표를 설정했습니다: 2025년까지 3배, 2026년까지 10배, 4년 동안 100배 더 빠르게.

이는 희망적인 수사가 아닙니다. 스탄차크는 이더리움의 역사적인 12-18개월 업그레이드 주기에서 극적으로 가속화된 6개월 하드포크 주기를 구현했습니다. 2025년 5월 7일에 출시된 펙트라(Pectra) 업그레이드는 EIP-7702를 통해 계정 추상화 개선을 도입하고 블록당 블롭 용량을 3개에서 6개로 늘렸습니다. 2025년 3분기-4분기를 목표로 하는 후사카(Fusaka)는 블록당 48-72개의 블롭—8배-12배 증가—을 목표로 하는 PeerDAS(Peer-to-Peer Data Availability Sampling)를 구현할 예정이며, 완전한 DAS 구현 시 잠재적으로 512개의 블롭을 지원할 수 있습니다. 2026년 6월로 예정된 글램스터담(Glamsterdam)은 3배-10배의 성능 향상을 실현할 상당한 L1 확장성 개선을 제공하는 것을 목표로 합니다.

스탄차크가 강조하는 **"실행 속도, 책임감, 명확한 목표, 목적, 추적 지표"**는 기술 발전만큼이나 문화적 변화를 나타냅니다. 그는 취임 후 두 달 동안 200명 이상의 커뮤니티 구성원과 대화를 나누며 "사람들이 불평하는 모든 것이 매우 현실적"임을 공개적으로 인정하고, 이더리움 재단의 실행 속도와 사용자로부터의 단절에 대한 비판을 다루었습니다. 그의 재편성은 40명 이상의 팀 리더에게 더 큰 의사 결정 권한을 부여하고, 개발자 회의를 끝없는 조정보다는 제품 제공에 다시 집중시켰습니다.

공동 집행 이사의 레이어 2 네트워크에 대한 입장은 그가 중요한 커뮤니케이션 실패로 식별한 부분을 다룹니다. 스탄차크는 **L2가 "이더리움 해자의 핵심 부분"**이며, 이더리움의 보안을 무임승차하는 것이 아니라 애플리케이션 레이어, 개인 정보 보호 개선, 사용자 경험 개선을 제공하는 필수적인 인프라라고 명확하게 선언합니다. 그는 재단이 수수료 공유 구조를 작업하기 전에 "롤업을 축하하는 것부터 시작할 것"이며, ETH 가치 축적을 장기적인 초점으로 다루면서 즉각적인 필요성인 확장성을 우선시할 것이라고 강조합니다.

스탄차크의 비전은 1조 달러 보안(1TS) 이니셔티브로 확장되어, 2030년까지 온체인 보안에서 1조 달러를 달성하는 것을 목표로 합니다—단일 스마트 계약을 통해서든 이더리움 전체의 총체적 보안을 통해서든 말입니다. 이 야심찬 목표는 이더리움의 보안 모델을 강화하는 동시에, 입증 가능한 보장을 통해 주류 채택을 이끌어냅니다. 그는 이더리움의 근본 원칙—검열 저항성, 오픈 소스 혁신, 개인 정보 보호, 보안—이 프로토콜이 개발을 가속화하고 DeFi 프로토콜부터 블랙록과 같은 기관에 이르는 다양한 이해관계자를 포용하더라도 침해할 수 없는 상태로 유지되어야 한다고 주장합니다.

클라우드 규모의 프로그래밍 가능한 신뢰: 칸난의 인프라 확장

스리람 칸난은 블록체인을 **"인류의 조정 엔진"**이자 "미국 헌법 이후 인류 문명에 대한 가장 큰 업그레이드"로 보며, 그의 기술 혁신에 철학적인 깊이를 더합니다. EigenLayer 설립자의 핵심 통찰력은 조정 이론에 중점을 둡니다. 인터넷은 글로벌 커뮤니케이션을 해결했지만, 블록체인은 빠진 부분인 대규모 무신뢰 약속을 제공합니다. 그의 프레임워크는 "조정은 커뮤니케이션과 약속의 합"이며, 신뢰 없이는 조정이 불가능하다고 주장합니다.

EigenLayer의 리스테이킹 혁신은 근본적으로 EVM에서 암호경제적 보안을 분리하여, 칸난이 설명하는 것처럼 합의 메커니즘, 가상 머신, 오라클, 브리지, 특수 하드웨어에서 100배 더 빠른 혁신을 가능하게 합니다. 모든 새로운 아이디어가 자체 신뢰 네트워크를 부트스트랩하거나 이더리움의 단일 제품(블록 공간) 내에서 스스로를 제한하도록 강요하는 대신, 리스테이킹은 프로젝트가 새로운 애플리케이션을 위해 이더리움의 신뢰 네트워크를 빌릴 수 있도록 합니다. 칸난은 "EigenLayer가 한 가지 한 일은 이 새로운 카테고리를 만듦으로써... 각 혁신이 완전히 새로운 시스템을 요구하는 대신, 모든 혁신을 이더리움으로 다시 내부화하거나 이더리움으로 다시 집계한다는 것입니다"라고 설명합니다.

채택 규모는 이 논문을 입증합니다. 2023년 6월 출시 후 1년 이내에 EigenLayer는 200억 달러의 예치금을 유치했으며(110억-120억 달러로 안정화), 200개 이상의 AVS(자율 검증 가능 서비스)가 출시되거나 개발 중이며, AVS 프로젝트들은 총 5억 달러 이상을 모금했습니다. 주요 채택자로는 Kraken, LayerZero Labs, 그리고 100개 이상의 회사가 있으며, 2024년 암호화폐 분야에서 가장 빠르게 성장하는 개발자 생태계가 되었습니다.

EigenDA는 이더리움의 중요한 데이터 대역폭 제약을 해결합니다. 칸난은 "이더리움의 현재 데이터 대역폭은 초당 83킬로바이트이며, 이는 공통의 탈중앙화 신뢰 인프라 위에서 세계 경제를 운영하기에 충분하지 않습니다"라고 지적합니다. EigenDA는 초당 10메가바이트의 처리량으로 출시되었으며, 미래에는 초당 기가바이트를 목표로 합니다—이는 주류 채택에 필요한 트랜잭션 볼륨에 필수적입니다. 전략적 위치는 Celestia 및 Avail과 같은 경쟁자들과 다릅니다. EigenDA는 독립형 체인을 구축하는 대신 이더리움의 기존 합의 및 순서를 활용하기 때문입니다.

2024년 6월에 발표된 EigenCloud 비전은 이를 더욱 확장합니다: "암호화폐 등급의 검증 가능성을 갖춘 클라우드 규모 프로그래밍 가능성." 칸난은 "비트코인은 검증 가능한 화폐를 확립했고 이더리움은 검증 가능한 금융을 확립했습니다. EigenCloud의 목표는 모든 디지털 상호작용을 검증 가능하게 만드는 것입니다"라고 명확히 밝힙니다. 이는 전통적인 클라우드 인프라에서 프로그래밍 가능한 모든 것이 EigenCloud에서 프로그래밍 가능해야 하지만, 블록체인의 검증 가능성 속성을 갖춰야 한다는 것을 의미합니다. 잠금 해제되는 애플리케이션에는 중개 없는 디지털 마켓플레이스, 온체인 보험, 완전 온체인 게임, 자동화된 판정, 강력한 예측 시장, 그리고 결정적으로 검증 가능한 AI 및 자율 AI 에이전트가 포함됩니다.

2025년 10월에 출시될 EigenAI 및 EigenCompute는 칸난이 "AI의 신뢰 문제"로 식별한 것을 해결합니다. 그는 "투명성 및 플랫폼 제거 위험 문제가 해결될 때까지 AI 에이전트는 우리가 고용하고, 투자하고, 신뢰할 수 있는 강력한 동료가 아닌 기능적인 장난감으로 남을 것"이라고 주장합니다. EigenCloud는 암호경제적 행동 증명, 검증 가능한 LLM 추론, 그리고 플랫폼 제거 위험 없이 온체인에서 자산을 보유할 수 있는 자율 에이전트를 갖춘 AI 에이전트를 가능하게 합니다—구글의 에이전트 결제 프로토콜(AP2)과 같은 이니셔티브와 통합됩니다.

솔라나와 같은 경쟁자들과 이더리움에 대한 칸난의 관점은 단기적인 편의성보다 장기적인 유연성에 중점을 둡니다. 2024년 10월 솔라나 재단의 릴리 리우와의 토론에서 그는 솔라나의 "전 세계적으로 가능한 한 낮은 지연 시간으로 동기화되는 상태 머신을 구축"하는 접근 방식이 "나스닥만큼 성능이 뛰어나지도 않고 클라우드만큼 프로그래밍 가능하지도 않은 복잡한 파레토 지점"을 만든다고 주장했습니다. 이더리움의 모듈식 아키텍처는 이와 대조적으로 "실제 세계의 대부분의 애플리케이션이 요구하는" 비동기적 구성 가능성을 가능하게 하며, 단일 실패 지점을 피합니다.

바닥부터의 개발자 혁신: 탈와르의 생태계 지능

카르틱 탈와르의 독특한 관점은 2017년 10월 ETHGlobal 설립 이래 10만 명 이상의 빌더 성장을 촉진한 경험에서 비롯됩니다. 세계 최대 이더리움 해커톤 네트워크의 공동 창립자이자 A.Capital Ventures의 제너럴 파트너로서 탈와르는 풀뿌리 개발자 참여와 전략적 생태계 투자를 연결하여 이더리움의 미래를 형성하는 트렌드에 대한 조기 가시성을 제공합니다. 그의 관점은 획기적인 혁신이 상향식 명령이 아니라 개발자에게 실험할 공간을 제공함으로써 나타난다는 점을 강조합니다.

숫자는 지속적인 생태계 구축의 이야기를 들려줍니다. 설립 4년 후인 2021년 10월까지 ETHGlobal은 3만 명 이상의 개발자를 온보딩하여 3,500개의 프로젝트를 만들고, 300만 달러의 상금을 획득했으며, 10만 시간 이상의 교육 콘텐츠를 시청하고, 회사로서 2억 달러 이상을 유치했습니다. 수백 명이 행사에서 맺은 인맥을 통해 일자리를 얻었습니다. 2024년 11월 ETHGlobal 방콕 해커톤만 해도 75만 달러의 상금을 놓고 713개의 프로젝트가 제출되었는데—ETHGlobal 역사상 가장 큰 규모—심사위원으로는 비탈릭 부테린, 스타니 쿨레초프(Aave), 제시 폴락(Base)이 포함되었습니다.

2024년 해커톤 전반에 걸쳐 두 가지 지배적인 트렌드가 나타났습니다: AI 에이전트와 토큰화. Base 핵심 개발자 윌 빈스(Will Binns)는 방콕에서 "내가 보고 있는 수백 개의 프로젝트에서 두 가지 뚜렷한 트렌드를 보고 있습니다—토큰화와 AI 에이전트"라고 언급했습니다. 방콕 상위 10개 프로젝트 중 4개는 게임에 중점을 두었으며, AI 기반 DeFi 인터페이스, 음성 활성화 블록체인 비서, 거래 전략을 위한 자연어 처리, DAO 운영을 자동화하는 AI 에이전트가 제출작을 지배했습니다. 이러한 풀뿌리 혁신은 칸난이 설명하는 암호화폐와 AI 간의 융합을 입증하며, EigenCloud의 공식 출시 전에 개발자들이 자율 에이전트를 위한 인프라를 유기적으로 구축하고 있음을 보여줍니다.

탈와르의 2024-2025년 전략적 초점은 **"개발자들을 온체인으로 데려오기"**에 맞춰져 있습니다—이벤트 중심 활동에서 커뮤니티 활동을 블록체인 기술과 통합하는 제품 및 인프라 구축으로 전환하는 것입니다. 2024년 3월 그의 채용 발표는 "10만 명 이상의 온체인 앱 및 인프라를 구축하는 개발자들을 위한 제품을 출시하기 위해 저와 직접 협력할 창립 엔지니어"를 찾고 있었습니다. 이는 ETHGlobal이 단순히 이벤트 주최자가 아닌 제품 회사로 진화하고 있음을 나타내며, 생태계 경험 탐색을 단순화하고 온체인 및 오프체인 활동 모두에서 개발자를 온보딩하는 데 도움이 되는 ETHGlobal 팩과 같은 도구를 만듭니다.

탈와르가 주요 호스트이자 인터뷰어로 활동하는 프라그마(Pragma) 서밋 시리즈는 이더리움의 전략적 방향을 형성하는 고위급 논의를 주최합니다. 이 초대 전용 단일 트랙 행사에는 비탈릭 부테린, 아야 미야구치(이더리움 재단), 후안 베넷(프로토콜 랩스), 스타니 쿨레초프(Aave)가 참여했습니다. 프라그마 도쿄(2023년 4월)의 주요 통찰력에는 L1과 L2가 "매우 흥미로운 방식으로 재결합"할 것이라는 예측, 주류 채택을 위해 "초당 수십억 또는 수조 건의 트랜잭션"에 도달해야 한다는 필요성, "모든 트위터가 온체인으로 구축"되는 목표, 그리고 오픈 소스 소프트웨어에서 풀 리퀘스트를 만드는 것처럼 사용자가 프로토콜에 개선 사항을 기여하는 비전이 포함되었습니다.

A.Capital Ventures를 통한 탈와르의 투자 포트폴리오—코인베이스, 유니스왑, 오픈씨, 옵티미즘, 메이커다오, 니어 프로토콜, 메가ETH, 네브라 랩스 포함—는 그가 이더리움의 다음 장을 형성할 것이라고 믿는 프로젝트들을 보여줍니다. 벤처 캐피탈 부문 포브스 30세 이하 30인 선정(2019)과 SV Angel에서 20개 이상의 블록체인 투자를 시작한 그의 실적은 개발자들이 구축하고 싶어 하는 것과 시장이 필요로 하는 것의 교차점에서 유망한 프로젝트를 식별하는 능력을 입증합니다.

접근성 우선 접근 방식은 ETHGlobal의 모델을 차별화합니다. 모든 해커톤은 무료로 참석할 수 있으며, 이더리움 재단, 옵티미즘, 275개 이상의 생태계 후원자와 같은 파트너의 지원을 통해 가능합니다. 6개 대륙에 걸쳐 80개국 이상의 참가자가 참여하는 행사에서 참가자의 33-35%는 일반적으로 Web3에 처음 접하는 사람들이며, 재정적 장벽에 관계없이 효과적인 온보딩을 보여줍니다. 이러한 민주화된 접근은 최고의 인재가 자원보다는 능력에 따라 참여할 수 있도록 보장합니다.

수렴: 이더리움의 통합된 미래에 대한 네 가지 관점

각 리더는 인프라 및 기관 채택에 대한 루빈, 프로토콜 개발에 대한 스탄차크, 신뢰 네트워크 확장에 대한 칸난, 커뮤니티 구축에 대한 탈와르와 같이 뚜렷한 전문 지식을 가지고 있지만, 그들의 비전은 이더리움의 다음 개척지를 함께 정의하는 몇 가지 중요한 차원에서 수렴합니다.

확장성은 해결되었고, 프로그래밍 가능성이 병목 현상입니다. 스탄차크의 100배 성능 로드맵, 칸난의 초당 메가바이트에서 기가바이트 데이터 대역폭을 제공하는 EigenDA, 그리고 루빈의 Linea를 통한 L2 전략은 처리량 제약을 집합적으로 해결합니다. 그러나 네 명 모두 단순한 속도만으로는 채택을 이끌어낼 수 없다고 강조합니다. 칸난은 이더리움이 "수년 전에 암호화폐의 확장성 문제를 해결했지만" 정체된 애플리케이션 생태계를 만드는 "프로그래밍 가능성 부족"은 해결하지 못했다고 주장합니다. 개발자들이 자연어 인터페이스와 AI 기반 DeFi 도구를 점점 더 많이 구축하고 있다는 탈와르의 관찰은 인프라에서 접근성 및 사용자 경험으로의 전환을 보여줍니다.

L2 중심 아키텍처는 이더리움을 약화시키기보다 강화합니다. Linea가 모든 트랜잭션으로 ETH를 소각하는 루빈의 전략, "롤업을 축하하는 것"에 대한 스탄차크 재단의 약속, 그리고 옵티미즘 메인넷에 배포된 250개 이상의 ETHGlobal 프로젝트는 L2가 경쟁자가 아닌 이더리움의 애플리케이션 레이어임을 보여줍니다. 6개월 하드포크 주기와 블록당 3개에서 잠재적으로 512개로 확장되는 블롭은 L2가 확장하는 데 필요한 데이터 가용성을 제공하며, 소각 증명(Proof of Burn)과 같은 메커니즘은 L2 성공이 L1에 가치를 축적하도록 보장합니다.

AI와 암호화폐의 융합이 다음 애플리케이션 물결을 정의합니다. 모든 리더는 이를 독립적으로 식별했습니다. 루빈은 "이더리움은 인간과 AI 에이전트 간에 시작된 모든 트랜잭션을 보안하고 검증할 수 있는 능력을 가지고 있으며, 미래의 대다수 트랜잭션은 후자에 해당할 것"이라고 예측합니다. 칸난은 "AI의 신뢰 문제"를 해결하기 위해 EigenAI를 출시하여 암호경제적 행동 증명을 갖춘 자율 에이전트를 가능하게 했습니다. 탈와르는 AI 에이전트가 2024년 해커톤 제출작을 지배했다고 보고합니다. 스탄차크의 최근 개인 정보 보호에 대한 블로그 게시물은 인간과 AI 에이전트 상호작용을 모두 지원하는 인프라를 중심으로 커뮤니티 가치를 재정렬했습니다.

명확한 규제 프레임워크와 검증된 인프라를 통해 기관 채택이 가속화됩니다. 루빈의 SWIFT-Linea 파트너십, 스테이블코인 명확성을 제공하는 GENIUS 법안, 그리고 SharpLink의 기업 ETH 재무 전략은 전통 금융 통합을 위한 청사진을 만듭니다. 이더리움의 1,600억 달러 규모 스테이블코인과 연간 25조 달러의 결제액은 기관이 요구하는 실적을 제공합니다. 그러나 스탄차크는 블랙록과 JP모건이 참여하더라도 검열 저항성, 오픈 소스 개발, 탈중앙화를 유지해야 한다고 강조합니다. 이더리움은 핵심 가치를 훼손하지 않고 다양한 이해관계자를 지원해야 합니다.

개발자 경험과 커뮤니티 소유권이 지속 가능한 성장을 이끌어냅니다. 3,500개 이상의 프로젝트를 만드는 탈와르의 10만 명 빌더 커뮤니티, 초기 프로토콜 계획에 애플리케이션 개발자를 참여시키는 스탄차크, 그리고 칸난의 무허가 AVS 프레임워크는 혁신이 빌더를 통제하기보다 가능하게 함으로써 나타난다는 것을 보여줍니다. Linea, MetaMask, 심지어 Consensys 자체의 점진적인 탈중앙화—그가 "네트워크 국가"라고 부르는 것을 만드는—는 가치를 창출하는 커뮤니티 구성원에게 소유권을 확장합니다.

1조 달러의 질문: 비전은 실현될 것인가?

이 네 명의 리더가 제시한 집단적 비전은 범위가 엄청납니다—이더리움 위에서 작동하는 글로벌 금융 시스템, 100배 성능 향상, 클라우드 규모의 검증 가능한 컴퓨팅, 그리고 수십만 명의 개발자가 대규모 시장 애플리케이션을 구축하는 것. 여러 요인들이 이것이 단순한 과장이 아니라 조정되고 실행 가능한 전략임을 시사합니다.

첫째, 인프라가 존재하거나 활발히 배포되고 있습니다. 펙트라는 계정 추상화와 증가된 블롭 용량으로 출시되었습니다. 후사카는 2025년 4분기까지 블록당 48-72개의 블롭을 목표로 합니다. EigenDA는 현재 초당 10MB의 데이터 대역폭을 제공하며, 미래에는 초당 기가바이트를 목표로 합니다. Linea는 L1 비용의 15분의 1로 트랜잭션을 처리하면서 ETH를 소각합니다. 이는 약속이 아니라 측정 가능한 성능 향상을 제공하는 출시되는 제품입니다.

둘째, 시장 검증이 실시간으로 이루어지고 있습니다. 30개 이상의 주요 은행과 함께 Linea에 구축하는 SWIFT, EigenLayer에 예치된 110억-120억 달러, 단일 해커톤에 제출된 713개의 프로젝트, 그리고 사상 최고치를 기록한 ETH 스테이블코인 공급량은 투기가 아닌 실제 채택을 보여줍니다. 크라켄, 레이어제로, 그리고 리스테이킹 인프라 위에 구축하는 100개 이상의 회사는 기업의 신뢰를 보여줍니다.

셋째, 6개월 포크 주기는 기관 학습을 나타냅니다. 스탄차크가 "사람들이 불평하는 모든 것이 매우 현실적"임을 인정하고 재단 운영을 재편한 것은 비판에 대한 반응성을 보여줍니다. 루빈의 10년 관점, 칸난의 "30년 목표" 철학, 그리고 탈와르의 일관된 커뮤니티 구축은 긴급성과 함께 인내심을 보여줍니다—패러다임 전환에는 빠른 실행과 지속적인 노력이 모두 필요하다는 이해입니다.

넷째, 탈중앙화, 검열 저항성, 오픈 혁신에 대한 철학적 정렬은 급변하는 상황 속에서 일관성을 제공합니다. 네 명의 리더 모두 기술 발전이 이더리움의 핵심 가치를 훼손할 수 없다고 강조합니다. 스탄차크의 "암호화폐 무정부주의자와 대형 은행 기관"을 동일한 생태계 내에서 지원하는 이더리움 비전, 루빈의 "엄격한 탈중앙화" 강조, 칸난의 무허가 참여에 대한 초점, 그리고 탈와르의 무료 참가 해커톤 모델은 접근성과 개방성에 대한 공유된 약속을 보여줍니다.

위험은 상당합니다. 스테이블코인 외의 규제 불확실성은 여전히 해결되지 않았습니다. 솔라나, 새로운 L1, 그리고 전통 금융 인프라와의 경쟁이 심화됩니다. 프로토콜 개발, L2 생태계, 리스테이킹 인프라, 커뮤니티 이니셔티브를 조정하는 복잡성은 실행 위험을 야기합니다. 루빈의 100배 가격 예측과 스탄차크의 100배 성능 목표는 달성되지 않을 경우 실망을 안겨줄 수 있는 매우 높은 기준을 설정합니다.

그러나 이 네 가지 관점의 종합은 이더리움의 다음 개척지가 단일한 목적지가 아니라 여러 차원에 걸쳐 동시에 이루어지는 조정된 확장임을 보여줍니다—프로토콜 성능, 기관 통합, 프로그래밍 가능한 신뢰 인프라, 그리고 풀뿌리 혁신. 이더리움이 첫 10년 동안 프로그래밍 가능한 화폐와 검증 가능한 금융의 개념을 증명하는 데 보냈다면, 다음 10년은 칸난의 "모든 디지털 상호작용을 검증 가능하게" 만드는 비전, 루빈의 "글로벌 금융 시스템이 이더리움 위에 있을 것"이라는 예측, 수십억 명의 사용자를 지원하는 100배 더 빠른 인프라에 대한 스탄차크의 약속, 그리고 이 약속을 이행하는 애플리케이션을 구축하는 탈와르의 개발자 커뮤니티를 실현하는 것을 목표로 합니다. 출시되는 인프라, 시장 검증, 그리고 공유된 가치에 의해 뒷받침되는 이러한 비전의 융합은 이더리움의 가장 혁신적인 장이 과거가 아닌 미래에 있을 수 있음을 시사합니다.

밈코인은 관심에 대한 정보 시장이다

2025년 9월 30일 · 약 5 분

Dora Noda

Software Engineer

시바견, 개구리 또는 정치적 캐리커처를 특징으로 하는 토큰이 어떻게 수십억 달러의 시가총액을 가질 수 있을까요? 외부인에게 밈코인의 세계는 순수하고 변함없는 혼돈처럼 보입니다. 그러나 과대광고의 표면 아래에는 강력한 경제 엔진이 작동하고 있습니다.

간단히 말해, 대부분의 밈코인은 현금 흐름이나 사용 가치가 없기 때문에 그 가격은 거의 전적으로 미래의 관심, 도달 범위 및 조정에 대한 믿음의 실시간 집계입니다. 다시 말해, 토큰은 밈의 문화적 궤적을 나타내는 거래 가능한 점수판이 됩니다.

이것이 어떻게 작동하는지 자세히 살펴보겠습니다.

첫 번째 원칙: 정보로서의 가격

경제학자들은 오랫동안 가격이 분산된 사적 지식을 요약하는 기적적인 메커니즘이라는 점에 주목해 왔습니다. 수백만 명의 개인이 가지고 있는 수많은 작은 신호, 관찰 및 직감이 자신의 견해에 돈을 걸 의향이 있는 사람들에 의해 단일 숫자로 압축됩니다. 이것이 프리드리히 하이에크가 유명하게 탐구한 고전적인 "정보로서의 가격" 아이디어입니다.

밈코인은 이 개념을 논리적 극단으로 가져갑니다. 가치를 고정할 수익이나 이익과 같은 본질적인 요소가 거의 없기 때문에, 가격이 책정되는 주요 대상은 미래의 관심과 채택에 대한 집단적 기대입니다. 시장은 "이 자산의 가치는 얼마인가?"라고 묻는 것이 아니라, "다음 주에 다른 모든 사람들은 이 자산의 가치를 얼마라고 생각할까?"라고 묻는 것입니다.

밈코인 가격은 실제로 어떤 정보를 집계하고 있는가?

밈코인의 가격을 다음 신호들의 실시간으로 변동하는 지표라고 생각해보세요. 이들 중 어느 것도 "본질적인 가치"를 나타내지 않으며, 모두 미래 지향적인 기대치입니다.

관심 속도: 밈이 확산되고 있나요? 트레이더들은 구글 검색 트렌드, 소셜 미디어 언급, 팔로워 증가, 새로운 지갑 생성 속도, 텔레그램 및 트위터 커뮤니티 참여와 같은 온체인 및 오프체인 지표를 주시합니다.
접근성 및 편의성: 새로운 자금이 유입되기 얼마나 쉬울까요? 이것은 미래 유동성에 대한 베팅입니다. 주요 신호에는 주요 중앙화 또는 탈중앙화 거래소 상장, 법정화폐 온램프의 가용성, 가스 요금, 그리고 기반 블록체인의 효율성(예: 솔라나 vs. 이더리움)이 포함됩니다.
신뢰성 및 러그풀 위험: 초기 내부자들이 보유 자산을 덤핑하거나 유동성 풀을 고갈시킬까요? 시장은 개발자 지갑 행동, 유동성 잠금 메커니즘, 토큰 소유 집중도, 창립 팀의 투명성을 면밀히 조사하여 이 위험을 가격에 반영합니다.
지속력: 밈이 다음 주 뉴스 사이클에서 살아남을까요? 시장은 밈의 수명을 나타내는 지표로 스핀오프 밈, 파생 콘텐츠, 주류 문화로의 교차와 같은 문화적 공명의 징후를 찾습니다.
촉매제: 정서를 극적으로 바꿀 수 있는 특정 이벤트가 임박했나요? 여기에는 잠재적인 인플루언서 지지, 거래소 상장 발표, 또는 토큰을 새로운 생태계에 개방하는 새로운 크로스체인 브리지가 포함됩니다.

발행 및 거래는 거의 마찰이 없기 때문에—특히 원클릭 출시 도구가 "관심 IPO"를 저렴하게 만든 솔라나와 같은 체인에서는—이러한 신호들이 거의 즉시 가격에 반영됩니다.

이를 시각화하는 간단한 방법은 기본 함수를 사용하는 것입니다.

가격 ≈ *f*(현재 관심, 관심 증가, 구매 용이성, 인지된 공정성, 다가오는 촉매제)

이 방정식에는 배당금이나 할인된 현금 흐름이 없습니다. 이는 단지 밈에 속하고 밈에 투기하려는 미래 수요에 대한 대중의 진화하는 최선의 추측일 뿐입니다.

실제 증거: 정보가 가격에 충격을 줄 때

가격이 본질적인 요소가 아닌 관심에 대한 정보에 반응한다는 명확한 증거를 볼 수 있습니다.

상장 충격: 밈코인이 틈새 탈중앙화 거래소에서 코인베이스나 바이낸스와 같은 주류 플랫폼으로 상장될 때, 그 가격은 종종 극적으로 급등합니다. BONK의 코인베이스 상장 전후 급등이 대표적인 예입니다. 토큰의 본질적인 "유틸리티"는 변하지 않았지만, 잠재적 구매자의 거대한 새로운 풀에 대한 접근성은 변했습니다. 이 "접근 정보" 충격은 즉시 가격에 반영되었습니다.
연구 프레이밍: 갤럭시(Galaxy)와 카이코(Kaiko)와 같은 암호화폐 연구 기업들이 언급했듯이, 분석가들은 밈코인을 관심 경제의 핵심 부분으로 점점 더 설명합니다. 이들은 기술적 유틸리티보다는 문화적 점유율과 분배에 직접적으로 가치가 연결된 자산으로 취급됩니다. 이러한 프레이밍은 "정보 시장" 관점과 완벽하게 일치합니다.

이것이 예측 시장과 어떻게 유사하고 다른가

밈코인의 기능은 폴리마켓(Polymarket)이나 칼시(Kalshi)와 같은 공식적인 예측 시장과 놀랍도록 유사합니다.

유사점:

둘 다 정보를 조기에 발견하고 행동하는 데 재정적 인센티브를 제공합니다.
둘 다 분산되고 복잡한 의견을 실시간으로 업데이트되는 단일 거래 가능한 숫자로 압축합니다.
둘 다 뉴스 흐름과 소셜 네트워크의 "누가 무엇을 아는가" 역학에 즉시 반응합니다.

주요 차이점:

객관적인 해결 없음: 예측 시장은 명확하고 이진적인 결과를 가집니다. 잘 정의된 이벤트가 발생하면("X가 당선될 것인가?") 지급됩니다. 밈코인은 최종 상태가 없습니다. 베팅되는 "이벤트"는 밈의 지속적인 문화적 채택입니다. 이것은 그 가격을 해결 오라클이 있는 확률이 아닌 믿음 지수로 만듭니다.
더 높은 재귀성: 미래 수요가 과거 가격 움직임에 크게 영향을 받기 때문에(사람들은 승자를 쫓는 것을 좋아합니다), 피드백 루프는 더 강하고 시끄럽습니다. 많은 경우, 가격 상승은 그 자체로 긍정적인 뉴스 사이클을 만들어 더 많은 관심을 끌고 가격을 더욱 상승시킵니다.
조작 위험: 얇은 유동성, 집중된 보유량, 내부자 지식은 특히 토큰 수명 초기에 가격 신호를 심하게 왜곡할 수 있습니다.

사람들이 계속 거래하는 이유

본질적인 요소와 그렇게 동떨어져 있다면, 왜 이 시장은 계속 존재할까요?

표현적 거래: 밈코인을 구매하는 것은 "이 농담은 정말 재미있고 퍼질 것이다"라는 믿음을 표현하고 그 정확성에 재정적으로 노출되는 마찰 없는 방법입니다.
조정 셸링 포인트: 티커 심볼은 커뮤니티 에너지의 초점이 됩니다. 가격은 그 집단적 에너지를 측정하고 증폭시킵니다.
24/7 점수판: 소셜 미디어 채팅과 온체인 데이터 간의 긴밀한 피드백 루프는 트레이더가 밈의 "마인드셰어 모멘텀"을 실시간으로 관찰하고 즉시 행동할 수 있도록 합니다.

중요한 주의사항

밈코인을 "정보 시장"이라고 부르는 것이 진실 발견에 효율적이거나 거래하기에 안전하다는 의미는 아닙니다. 고래의 움직임, 봇 팜, 또는 조직적인 과대광고 캠페인에 의해 신호가 쉽게 압도될 수 있습니다. 해결 이벤트가 없으면 가격은 결코 "정확한" 어떤 것으로도 수렴할 필요가 없습니다. 대다수의 새로운 밈코인은 높은 변동성의 복권처럼 행동하며, 학계 및 산업 분석 모두 만연한 사기와 극단적인 꼬리 위험에 대해 끊임없이 경고합니다.

이것은 투자 조언이 아닙니다.

한 줄 요약

밈코인은 정보 시장입니다. 왜냐하면 밈코인이 일관되게 가격에 반영하는 유일한 것은 관심에 대한 정보—누가 지금 관심을 가지고 있고, 누가 다음에 가질 것이며, 그 집단적 믿음이 얼마나 쉽게 조정된 매수 및 매도로 전환될 수 있는지—이기 때문입니다.

출처

API Marketplace Featured

스테이블코인 가설: 신뢰할 수 있지만 과장됨​

AI 에이전트 예측: 선구적이지만 시기상조​

"궁극의 참호"로서의 프라이버시: 옳은 문제, 잘못된 프레이밍​

예측 시장: 사실은 과소평가되었습니다​

주목해야 할 간과된 예측들​

a16z가 말하고 싶어 하지 않는 것들​

핵심 요약​

Eigen 생태계 3부작: 보안 파편화에서 신뢰 마켓플레이스로​

프로토콜 레이어: EigenLayer가 신뢰 마켓플레이스를 만드는 방법​

고립된 보안 섬의 딜레마​

해결책: ETH가 여러 서비스를 동시에 작동하도록 만들기​

시장 엔진: 삼각 게임 이론​

프로토콜 운영 흐름​

프로토콜 효율성 및 시장 성과​

토큰 레이어: EIGEN이 주관성 문제를 해결하는 방법​

코드로 증명할 수 없는 오류의 딜레마​

해결책: 처벌로서의 포킹​

이중 토큰 아키텍처​

토큰 경제학​

거버넌스 및 커뮤니티 의견​

플랫폼 레이어: EigenCloud의 전략적 전환​

EigenCloud 검증 가능성 스택: 신뢰 인프라를 구축하는 세 가지 프리미티브​

EigenDA: 롤업을 위한 비용 절감 및 처리량 엔진​

EigenCompute: 클라우드 규모 컴퓨팅을 위한 암호화폐 보호막​

EigenAI: AI 추론으로 검증 가능성 확장​

EigenVerify: 궁극적인 신뢰 중재자​

생태계 구성: 170억 달러 이상의 TVL에서 전략적 파트너십까지​

AVS 생태계 지도​

Google과의 파트너십: A2A + MCP + EigenCloud​

Recall과의 파트너십: 검증 가능한 AI 모델 평가​

LayerZero와의 파트너십: EigenZero 분산형 검증​

기타 중요한 파트너십​

위험 분석: 기술적 트레이드오프 및 시장 역학​

기술적 위험​

TEE 보안 문제​

결정론적 AI의 한계​

시장 및 경쟁 위험​

규제 위험​

보안 사고​

미래 전망: 인프라에서 디지털 사회의 최종 목표까지​

애플리케이션 시나리오 전망​

개발 경로 분석​

핵심 성공 요인​

AI와 IP의 교차점에서 캠프가 해결하는 문제​

IP 우선 워크플로우를 위해 구축된 기술 아키텍처​

장기적인 지속 가능성을 위해 설계된 토크노믹스​

전통 금융과 암호화폐 전문 지식을 결합한 팀의 역량​

최고 수준의 암호화폐 투자자들의 기관 지원​

야심찬 로드맵과 함께 예정대로 달성된 개발 마일스톤​

메인넷 채택은 아직 입증 중이지만 강력한 테스트넷 지표​

크리에이터 수익화 및 AI 데이터 라이선싱을 아우르는 사용 사례​

더 많은 자금을 지원받는 스토리 프로토콜 및 기업 지원 소니움과의 치열한 경쟁​

주요 플랫폼의 활발한 커뮤니티, 그러나 풀뿌리 참여의 우려스러운 격차​

최근 개발은 파트너십을 강조하지만 토큰 분배 우려를 제기​

토크노믹스부터 검증되지 않은 비즈니스 모델까지 다양한 위험 요소​

혁신과 실행 과제를 비교하는 투자 관점​

"모든 것을 다루는 거래소"라는 명제가 대규모 자본 배포를 주도하다​

투자 데이터에서 드러나는 다섯 가지 성공 테마​

테마 1: AI 에이전트에게 암호화폐 결제 레일이 필요하다 (가장 높은 확신 신호)​

테마 2: 스테이블코인 결제 인프라는 50억 달러 이상의 기회이다​

테마 3: 베이스 생태계 = 새로운 플랫폼 플레이 (2억 명 사용자, 3억 달러 이상 배포)​

테마 4: 토큰 수명 주기 인프라가 막대한 가치를 포착한다​

테마 5: 파생상품 및 예측 시장 = 조 달러 규모의 베팅​

코인베이스가 투자하지 않는 것 (드러나는 격차)​

경쟁 포지셔닝이 전략적 차별화를 드러내다​

2025-2026년 웹3 빌더를 위한 7가지 실행 가능한 전략​

전략 1: AI 통합을 통해 베이스에서 구축하라 (가장 높은 성공 확률 경로)​

전략 2: AI 에이전트 결제 미들웨어 생성 (개척 기회)​

전략 3: 수직 시장별 스테이블코인 결제 애플리케이션 출시 (입증된 수요)​

전략 4: 규제 준수 토큰 출시 인프라 구축 (규제 해자)​

전략 5: 특정 도메인을 위한 예측 시장 애플리케이션 생성 (입증된 PMF)​

전략 6: 베이스를 위한 프라이버시 보호 인프라 개발 (자금 부족 개척 분야)​

전략 7: 전통 금융 통합을 통해 소비자급 암호화폐 제품 구축 (유통 해킹)​

성공을 위한 종합 분석: 지금 어디에 집중해야 하는가​

매튜 그레이엄의 비전: 신원 인프라를 기초 레이어로​

탈중앙화 신원, 주요 프로토콜 운영으로 생산 규모에 도달​

AI 동반자, 2억 2천만 다운로드 달성하며 시장 역학이 수익화로 전환​

기술 융합은 블록체인 인프라를 통해 소유 가능하고 휴대 가능하며 사적인 AI 동반자를 가능하게 한다​

투자 환경은 융합 논지가 기관 검증을 얻고 있음을 보여준다​

스테이블코인 가설: 신뢰할 수 있지만 과장됨

AI 에이전트 예측: 선구적이지만 시기상조

"궁극의 참호"로서의 프라이버시: 옳은 문제, 잘못된 프레이밍

예측 시장: 사실은 과소평가되었습니다

주목해야 할 간과된 예측들

a16z가 말하고 싶어 하지 않는 것들

핵심 요약

Eigen 생태계 3부작: 보안 파편화에서 신뢰 마켓플레이스로

프로토콜 레이어: EigenLayer가 신뢰 마켓플레이스를 만드는 방법

고립된 보안 섬의 딜레마

해결책: ETH가 여러 서비스를 동시에 작동하도록 만들기

시장 엔진: 삼각 게임 이론

프로토콜 운영 흐름

프로토콜 효율성 및 시장 성과

토큰 레이어: EIGEN이 주관성 문제를 해결하는 방법

코드로 증명할 수 없는 오류의 딜레마

해결책: 처벌로서의 포킹

이중 토큰 아키텍처

토큰 경제학

거버넌스 및 커뮤니티 의견

플랫폼 레이어: EigenCloud의 전략적 전환

EigenCloud 검증 가능성 스택: 신뢰 인프라를 구축하는 세 가지 프리미티브

EigenDA: 롤업을 위한 비용 절감 및 처리량 엔진

EigenCompute: 클라우드 규모 컴퓨팅을 위한 암호화폐 보호막

EigenAI: AI 추론으로 검증 가능성 확장

EigenVerify: 궁극적인 신뢰 중재자

생태계 구성: 170억 달러 이상의 TVL에서 전략적 파트너십까지

AVS 생태계 지도

Google과의 파트너십: A2A + MCP + EigenCloud

Recall과의 파트너십: 검증 가능한 AI 모델 평가

LayerZero와의 파트너십: EigenZero 분산형 검증

기타 중요한 파트너십

위험 분석: 기술적 트레이드오프 및 시장 역학

기술적 위험

TEE 보안 문제

결정론적 AI의 한계

시장 및 경쟁 위험

규제 위험

보안 사고

미래 전망: 인프라에서 디지털 사회의 최종 목표까지

애플리케이션 시나리오 전망

개발 경로 분석

핵심 성공 요인

AI와 IP의 교차점에서 캠프가 해결하는 문제

IP 우선 워크플로우를 위해 구축된 기술 아키텍처

장기적인 지속 가능성을 위해 설계된 토크노믹스

전통 금융과 암호화폐 전문 지식을 결합한 팀의 역량

최고 수준의 암호화폐 투자자들의 기관 지원

야심찬 로드맵과 함께 예정대로 달성된 개발 마일스톤

메인넷 채택은 아직 입증 중이지만 강력한 테스트넷 지표

크리에이터 수익화 및 AI 데이터 라이선싱을 아우르는 사용 사례

더 많은 자금을 지원받는 스토리 프로토콜 및 기업 지원 소니움과의 치열한 경쟁

주요 플랫폼의 활발한 커뮤니티, 그러나 풀뿌리 참여의 우려스러운 격차

최근 개발은 파트너십을 강조하지만 토큰 분배 우려를 제기

토크노믹스부터 검증되지 않은 비즈니스 모델까지 다양한 위험 요소

혁신과 실행 과제를 비교하는 투자 관점

"모든 것을 다루는 거래소"라는 명제가 대규모 자본 배포를 주도하다

투자 데이터에서 드러나는 다섯 가지 성공 테마

테마 1: AI 에이전트에게 암호화폐 결제 레일이 필요하다 (가장 높은 확신 신호)

테마 2: 스테이블코인 결제 인프라는 50억 달러 이상의 기회이다

테마 3: 베이스 생태계 = 새로운 플랫폼 플레이 (2억 명 사용자, 3억 달러 이상 배포)

테마 4: 토큰 수명 주기 인프라가 막대한 가치를 포착한다

테마 5: 파생상품 및 예측 시장 = 조 달러 규모의 베팅

코인베이스가 투자하지 않는 것 (드러나는 격차)

경쟁 포지셔닝이 전략적 차별화를 드러내다

2025-2026년 웹3 빌더를 위한 7가지 실행 가능한 전략

전략 1: AI 통합을 통해 베이스에서 구축하라 (가장 높은 성공 확률 경로)

전략 2: AI 에이전트 결제 미들웨어 생성 (개척 기회)

전략 3: 수직 시장별 스테이블코인 결제 애플리케이션 출시 (입증된 수요)

전략 4: 규제 준수 토큰 출시 인프라 구축 (규제 해자)

전략 5: 특정 도메인을 위한 예측 시장 애플리케이션 생성 (입증된 PMF)

전략 6: 베이스를 위한 프라이버시 보호 인프라 개발 (자금 부족 개척 분야)

전략 7: 전통 금융 통합을 통해 소비자급 암호화폐 제품 구축 (유통 해킹)

성공을 위한 종합 분석: 지금 어디에 집중해야 하는가

매튜 그레이엄의 비전: 신원 인프라를 기초 레이어로

탈중앙화 신원, 주요 프로토콜 운영으로 생산 규모에 도달

AI 동반자, 2억 2천만 다운로드 달성하며 시장 역학이 수익화로 전환

기술 융합은 블록체인 인프라를 통해 소유 가능하고 휴대 가능하며 사적인 AI 동반자를 가능하게 한다

투자 환경은 융합 논지가 기관 검증을 얻고 있음을 보여준다

도전 과제는 여전히 존재하지만 프라이버시, 확장성, 상호 운용성 전반에 걸쳐 기술 솔루션이 등장한다