예측 시장과 예측 플랫폼
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수년간 미국의 암호화폐 개발자들은 하나의 불문율 아래 활동해 왔습니다. 바로 규제 당국의 눈에 띄지 않는 것입니다. 상품선물거래위원회(CFTC)는 먼저 집행하고 나중에 질문하거나, 아예 질문조차 하지 않았습니다. 2026년 3월 24일, 그 흐름이 바뀌었습니다. 마이클 셀리그(Michael Selig) CFTC 의장은 금융계에서 가장 영향력 있는 세 가지 기술 범주인 암호화폐, 인공지능(AI), 예측 시장에 대한 규칙 제정 과정에 개발자, 거래소, 프로토콜 팀이 직접 소통할 수 있도록 설계된 전담 기구인 **혁신 태스크포스(Innovation Task Force)**를 공식 출범시켰습니다.
이는 미국의 주요 금융 규제 기관이 소환장을 기다리는 대신 신기술 개발자들이 규제 준수 프레임워크를 협상할 수 있도록 명시적인 상설 메커니즘을 만든 첫 번째 사례입니다.
2026년 3월 17일, 애리조나주 검찰총장 크리스 메이즈(Kris Mayes)는 그 어떤 주 공직자도 시도한 적 없는 일을 단행했습니다. 바로 예측 시장을 형사 고발한 것입니다. 연준의 금리 결정부터 대통령 선거에 이르기까지 매달 수십억 달러가 거래되는 CFTC 규제 플랫폼인 칼시(Kalshi)에 20건의 경범죄 혐의가 제기되었습니다. 메시지는 분명했습니다. 월스트리트가 "이벤트 계약"이라 부르고 실리콘밸리가 "정보 금융"이라 부르는 것을 애리조나주는 "불법 도박"이라 규정했습니다.
이번 고발은 예측 시장 산업이 사상 가장 눈부신 성장기를 구가하던 시점에 이루어졌으며, 그 타이밍은 결코 우연이 아닙니다.
2026년 2월 말 단 일주일 동안, 6개의 신규 폴리마켓(Polymarket) 지갑이 미국의 이란 공격 시점에 베팅하여 총 120만 달러의 수익을 거두었습니다. "Magamyman"이라는 아이디의 한 트레이더는 테헤란의 밤하늘이 폭발로 뒤덮이기 불과 몇 시간 전, 주당 약 10센트에 주식을 매수하여 단독으로 55만 3,000 달러를 챙겼습니다. 의회가 상황을 파악했을 때, 예측 시장은 이미 이란 관련 베팅에서 5억 2,900만 달러를 처리한 상태였습니다.
현재 이러한 거래를 중개한 두 회사인 폴리마켓과 칼시(Kalshi)는 각각 새로운 투자 라운드에서 200억 달러의 기업 가치를 목표로 하고 있습니다. 예측 시장의 폭발적인 성장과 워싱턴의 거세지는 단속 사이의 충돌은 2026년을 규정하는 주요 규제 갈등 중 하나가 될 전망입니다.
불과 2년 전만 해도 예측 시장은 생소한 실험에 불과했습니다. 오늘날 그들은 강력한 금융 세력이 되었습니다. 폴리마켓과 칼시는 2025년 한 해 동안 총 400억 달러의 거래량을 기록했으며, 2026년에는 그 기록을 경신할 기세입니다. 3월 1일로 끝나는 주간에 폴리마켓의 주간 거래량은 24억 달러로 급증했으며, 이는 1월 이후 최대 주간 실적인 31.9 %의 상승을 기록한 수치입니다. 3월 9일 기준 주간 거래량은 19억 3,000만 달러를 기록하며, 사상 처음으로 칼시의 18억 7,000만 달러를 앞질렀습니다.
폴리마켓의 2026년 2월 총 거래량은 70억 달러를 넘어섰으며, 이는 2025년 동월 대비 무려 7.5 배 증가한 수치입니다. 2월 28일 하루에만 이 플랫폼은 4억 2,500만 달러의 일일 거래량을 기록하며, 2024년 대선 당일에 세워진 종전 기록인 3억 7,100만 달러를 갈아치웠습니다.
CFTC(상품선물거래위원회)의 규제를 받는 칼시는 최근 연간 매출 런레이트(Revenue run rate) 10억 달러를 돌파했으며, 소식통에 따르면 15억 달러까지 상승했을 가능성도 제기되고 있습니다. 미결제 약정(Open interest)은 칼시가 4억 달러 이상, 폴리마켓이 3억 6,000만 달러 이상을 유지하고 있습니다. 두 플랫폼 모두 선거 시장을 훨씬 넘어 스포츠, 지정학, 경제, 대중문화 분야로 영역을 확장했습니다.
3월 7일 월스트리트 저널(The Wall Street Journal)이 두 회사가 200억 달러의 기업 가치로 투자 유치를 모색 중이라고 보도했을 때, 그 수치는 대담해 보였으나 터무니없는 것은 아니었습니다. 칼시는 2025년 12월 10억 달러 투자 유치 후 마지막 기업 가치가 110억 달러로 평가되었고, 폴리마켓은 2025년 10월 뉴욕증권거래소(NYSE)의 지원을 받은 20억 달러 규모의 라운드 이후 90억 달러로 평가되었습니다. 합산 400억 달러라는 목표치는 예측 시장을 핀테크 전체에서 가장 빠르게 성장하는 수직 시장 중 하나로 만들 것입니다.
워싱턴의 개입을 촉발한 것은 추상적인 정책적 우려가 아니었습니다. 실시간으로 전쟁을 통해 수익을 창출하는 거래자들의 생생한 현실 때문이었습니다.
2월 28일 미국과 이스라엘이 이란을 공격하여 최고 지도자 아야톨라 알리 하메네이와 군 수뇌부들을 사살했을 때, 폴리마켓의 지정학 시장은 폭발했습니다. 며칠 만에 5억 달러 이상의 자금이 이란 관련 계약으로 흘러 들어갔습니다. 공격 몇 시간 전, 신규 생성된 지갑들이 고도로 집중된 베팅을 한 의심스러운 타이밍은 즉각적으로 내부자 거래와 비교되었습니다.
이러한 우려가 제기된 것은 이번이 처음이 아닙니다. 2026년 1월, 이스라엘 당국은 지난 6월 12일간의 분쟁 중 발생할 공격에 대해 기밀 군사 정보를 이용해 폴리마켓에서 베팅을 한 혐의로 두 명을 기소했습니다. 이 혐의는 비판자들이 오랫동안 두려워했던 점을 확인시켜 주었습니다. 즉, 지정학적 사건에 대한 예측 시장이 기밀 정보 유출에 대한 금전적 유인을 제공한다는 사실입니다.
크리스 머피(Chris Murphy, 민주당-커네티컷) 상원의원은 의회의 분위기를 다음과 같이 전했습니다. "이것이 합법이라는 사실이 제정신이 아닙니다. 트럼프 주변 인물들이 전쟁과 죽음을 통해 이익을 얻고 있습니다." 도널드 트럼프 주니어가 폴리마켓의 고문을 맡고 있으며, 그의 벤처 캐피털 회사인 1789 캐피털이 이 플랫폼에 수백만 달러를 투자했다는 사실이 밝혀지면서 정치적 시각은 더욱 악화되었습니다. 백악관은 행정부 관련 인사가 이러한 수익성 높은 거래의 배후에 있다는 사실을 부인했지만, 예측 시장의 공공 이미지에 대한 타격은 이미 가해진 상태였습니다.
워싱턴의 대응은 신속하고 다각적이었습니다.
DEATH BETS 법안 (2026년 3월 10일): 마이크 레빈(Mike Levin) 하원 의원과 아담 쉬프(Adam Schiff) 상원 의원은 '이벤트 거래 시스템에서의 착취적인 암살, 비극 및 유해 베팅 억제법(Discouraging Exploitative Assassination, Tragedy, and Harm Betting in Event Trading Systems Act)'을 발의했습니다. 이 법안은 CFTC에 등록된 모든 거래소가 테러, 암살, 전쟁 또는 개인의 죽음과 관련된 계약을 상장하는 것을 금지합니다. 결정적으로, 이 법안은 개인의 죽음과 "밀접하게 연관된 것으로 해석될 수 있는" 계약까지 범위를 확장하고 있는데, 이는 발의자들이 의도한 것보다 훨씬 더 많은 시장을 휩쓸어버릴 수 있는 광범위한 기준입 니다.
DEATH BETS 법안은 철학적 변화를 의미합니다. CFTC가 반대하지 않는 한 계약이 존재할 수 있는 현재의 허용적 프레임워크 대신, 특정 카테고리의 사건에 대해 절대적인 금지를 부과하는 것입니다.
Moore-Carbajal 법안: 블레이크 무어(Blake Moore, 공화당-유타) 하원 의원과 살루드 카바할(Salud Carbajal, 민주당-캘리포니아) 하원 의원은 성장을 주도하는 가장 거래량이 많은 두 카테고리인 전쟁과 스포츠에 대한 계약 제공을 제한하는 초당적 법안을 발의했습니다.
Blumenthal-Kim 법안 (2026년 3월 12일): 구조적으로 가장 중요한 법안일 수 있는 이 법안은 예측 시장이 주법(State law)의 면제 대상이 아님을 명시하고 있습니다. 이는 독점적 규제 관할권을 가진다는 CFTC의 입장에 정면으로 반박하는 것입니다. 이 법안이 제정되면 미국 50개 주 전체가 예측 시장 활동을 규제하거나 금지할 수 있는 길이 열리게 됩니다.
정부 공직자 거래 금지: 상원 의원들은 미국 정부 공직자가 예측 시장에서 거래하는 것을 금지하는 법안을 제안했습니다. 이는 폴리마켓과 같은 플랫폼에서 내부 지식이 현금화되는 것에 대한 우려에 따른 표적 대응입니다.
연방 의회가 연방 차원의 조치를 논의하는 동안, 각 주는 기다리지 않고 있습니다. 예측 시장이 도박인지 아니면 금융 상품인지에 대한 논쟁은 전국 각지의 법정과 주 의회에서 벌어지고 있습니다.
유타주 의회 는 스포츠 경기 도중 발생하는 사건과 연계된 내기를 포함하도록 도박 금지 범위를 넓히는 법안을 통과시켰습니다. 스펜서 콕스 (Spencer Cox) 주지사는 이에 서명하겠다는 의사를 밝혔습니다. 네바다주와 매사추세츠주에서는 판사들이 각 주가 칼시 (Kalshi) 와 폴리마켓 (Polymarket) 의 스포츠 관련 시장 제공을 제한할 수 있도록 허용하는 판결을 내렸습니다. 그러나 뉴저지와 테네시 법원은 칼시의 손을 들어주며, 서로 상충하는 판례들이 얽혀 있는 상태입니다.
근본적인 법적 문제는 여전히 해결되지 않았습니다. CFTC의 파생상품으로서의 예측 시장 감독권이 주 도박법보다 우선할까요? 트럼프 행정부 시절의 CFTC는 플랫폼들의 편에 서서 독점적인 연방 관할권을 주장해 왔습니다. 하지만 블루멘털-김 (Blumenthal-Kim) 법안과 주 법원의 판결들은 이러한 입장이 유지되지 않을 수도 있음을 시사합니다.
전 백악관 예산국장 믹 멀베이니 (Mick Mulvaney) 는 이러한 긴장 상태를 다음과 같이 요약했습니다. 그는 예측 시장 규제가 연방 정부가 아닌 주의 소관이라고 주장했습니다. 이는 예측 시장 기업들이 강력히 반대하는 입장인데, 주별로 규제를 준수하는 것이 운영상 치명적일 것임을 알고 있기 때문입니다.
기하급수적인 성장과 거세지는 규 제 압박이라는 대립하는 두 궤적은 예측 시장 가치 평가의 핵심에 역설을 만들어냅니다.
낙관론 (Bull case) 에 따르면, 칼시와 폴리마켓은 대규모 시장 적합성 (PMF) 을 증명했습니다. 수십억 달러에 달하는 매출 가동률 (Revenue run rates), 수억 달러의 미결제 약정, 그리고 기성 파생상품 거래소와 맞먹는 주간 거래량은 이것이 틈새 상품에 대한 투기적 베팅이 아님을 시사합니다. 예측 시장 형식은 선거, 경제, 스포츠, 지정학 전반에 걸쳐 가격 발견 (Price discovery) 을 위한 효용성을 입증했습니다. 기관의 관심도 커지고 있습니다. NYSE는 폴리마켓의 시리즈 B 투자를 지원했으며, 전통 금융권 플레이어들은 통합 방안을 모색하고 있습니다.
비관론 (Bear case) 에 따르면, 규제 불확실성 (Regulatory overhang) 이 심각합니다. 가장 폭발적인 거래량을 기록했던 전쟁 관련 계약은 전면 금지될 위기에 처해 있습니다. 또 다른 고성장 카테고리인 스포츠 시장은 주 정부 차원의 도박 제한에 직면해 있습니다. 내부자 거래 논란은 이전까지 예측 시장에 관심이 없던 입법자들의 주의를 끌었습니다. 또한 트럼프 행정부 시절의 우호적인 CFTC 입장은 정권이 바뀌면 언제든 변할 수 있습니다.
200억 달러라는 가치 평가는 예측 시장이 이러한 역풍을 헤쳐 나가면서 성장 궤도를 유지할 수 있다는 가정을 전제로 합니다. 그 자체가 하나의 베팅인 셈입니다.
앞으로 몇 달 동안 다음과 같은 상황들이 예측 시장의 규제 운명을 결정지을 것입니다:
DEATH BETS 법안의 위원회 조치: 법안이 위원회를 통과할지 여부는 이벤트 카테고리 제한에 대한 의회의 의지를 보여주는 신호탄이 될 것입니다. 사망과 "밀접한 상관관계가 있는 것"으로 해석되는 계약에 관한 광범위한 문구는 중대한 선례가 될 수 있습니다.
주 법원 판결의 통합: 여러 주에 걸친 상충하는 판결들로 인해 연방 항소 법원의 명확한 설명이나 블루멘털-김 법안을 통한 의회의 해결이 필요할 것으로 보입니다.
CFTC의 집행 태도: 이란 관련 거래 이상 징후를 조사하려는 위원회의 의지 (또는 주저함) 는 우호적인 규제 입장이 대중의 감시 속에서도 살아남을 수 있을지를 나타낼 것입니다.
자금 조달 결과: 폴리마켓과 칼시가 실제로 200억 달러 규모로 투자를 유치할 수 있을지는 이 부문의 규제 리스크에 대한 시장의 심판대가 될 것입니다. 이러한 가치 평가에 참여하는 투자자들은 예측 시장이 현재의 정치적 위기를 온전히 극복할 것이라는 데 암묵적으로 베팅하는 것입니다.
예측 시장은 혁신과 윤리 사이의 불편한 접점에 놓여 있습니다. 분산된 정보를 정확한 확률 추정치로 취합한다는 핵심 가치 제안은 강력합니다. 학술 연구에 따르면 예측 시장은 여론조사, 전문가, 예측 모델보다 지속적으로 우수한 성능을 보여줍니다. 2024년 대선 기간 동안 폴리마켓의 정확성은 주류 언론의 주목을 받았으며 이 형식을 정당화했습 니다.
하지만 이란 위기는 근본적인 긴장을 드러냈습니다. 예측 시장을 가격 발견에 효과적으로 만드는 바로 그 시장 설계가, 도덕적으로 옹호하기 어려운 사건에 대해서도 재정적 인센티브를 만들어낸다는 점입니다. 연준이 금리를 인하할지에 베팅하는 것과 외국 지도자가 언제 암살될지에 베팅하는 것 사이에는 유의미한 차이가 있습니다.
업계가 직면한 도전은 운영의 문제가 아닌 실존적 문제입니다. 폴리마켓과 칼시는 예측 시장이 비판자들이 두려워하는 "사망 시장 (Death markets)"이 되지 않으면서도, 지지자들이 묘사하는 "정보 시장 (Information markets)"이 될 수 있음을 규제 당국과 대중에게 설득해야 합니다. 합산 목표 가치 400억 달러 상황에서, 그 어느 때보다 판이 커졌습니다.
BlockEden.xyz는 DeFi 프로토콜부터 예측 시장 백엔드에 이르기까지 차세대 탈중앙화 애플리케이션을 뒷받침하는 블록체인 인프라를 제공합니다. 폴리마켓이 폴리곤 (Polygon) 에서 확장하고 칼시가 온체인 결제를 모색함에 따라, 신뢰할 수 있는 노드 서비스와 API 액세스는 필수적인 인프라가 됩니다. 고처리량, 고부가가치 애플리케이션을 위해 설계된 토대 위에 구축하려면 BlockEden API 마켓플레이스 를 살펴보세요.
세계 지도자의 사망에 베팅하여 553,000 달러를 번 사람이 있습니다 — 폭탄이 떨어지기 불과 몇 시간 전의 일이었습니다. 이제 미국 의회는 이를 폐쇄하려 합니다. 이번 주 아담 쉬프 (Adam Schiff) 상원의원과 마이크 레빈 (Mike Levin) 하원의원이 발의한 DEATH BETS 법안 (DEATH BETS Act)은 전쟁, 테러, 암살 및 개인의 사망과 관련된 예측 시장 계약을 영구적으로 금지할 것입니다. 이 법안은 주간 거래량이 59억 달러에 달하고 기업 가치가 200억 달러로 평가받는 등 예측 시장 산업이 폭발적으로 성장하는 시점에 등장했으며, 다음과 같은 근본적인 질문을 던집니다. 정보 발견은 어디서 끝나고 도덕적 해이는 어디서 시작되는가?
예측 시장은 불과 2년 전만 해도 비주류 실험에 불과했습니다. 2024년 초 월간 거래량은 1억 달러 미만에 머물렀습니다. 그러나 2025년 12월까지 그 수치는 월간 130억 달러를 넘어섰고, 연간 글로벌 거래량은 2024년 대비 400 % 증가한 약 640억 달러에 달했습니다.
두 플랫폼이 이 시장을 지배하고 있습니다. 미국 규제를 받는 지정 계약 시장 (DCM)인 칼시 (Kalshi)는 2025년 거래량 171억 달러를 기록했으며, 최근 연간 매출 실행률 (revenue run rate) 15억 달러를 돌파했습니다. 주로 미국 관할권 밖에서 운영되는 크립토 네이티브 플랫폼인 폴리마켓 (Polymarket)은 2025년에 215억 달러를 처리했습니다. 이 두 플랫폼은 글로벌 예측 시장 거래량의 85 ~ 90 %를 점유하고 있습니다. 두 곳 모두 다가오는 펀딩 라운드에서 200억 달러의 기업 가치를 목표로 하고 있습니다.
이러한 성장은 현재 거래 활동의 대부분을 차지하는 스포츠 베팅과 세간의 이목을 끄는 정치적 사건들에 의해 가속화되었습니다. 하지만 가장 날카로운 감시를 받은 것은 전쟁, 공습, 정권 교체에 대한 베팅인 지정학적 계약이었습니다.
DEATH BETS 법안의 직접적인 촉매제는 2026년 초 미국의 대이란 군사 작전을 둘러싸고 폭증한 베팅이었습니다. 테크크런치 (TechCrunch) 보도에 따르면, 공격 시기와 범위에 관련된 폴리마켓 계약에서 5억 2,900만 달러가 거래되었으며, 이는 해당 플랫폼 역사상 가장 큰 시장 중 하나가 되었습니다.
수치는 경이적이었지만, 세부 사항은 더 심각했습니다. 크립토 분석 기업 버블맵스 (Bubblemaps)는 미국이 2월 28일까지 이란을 공격할 것이라는 데 정확히 베팅하여 총 120만 달러를 번 6개의 신규 폴리마켓 계정을 확인했습니다. 이 계정들은 모두 2월에 생성되었으며, 오직 공습 시기에 대해서만 베팅을 진행했습니다. 일부는 테헤란에서 첫 폭발이 보고되기 불과 몇 시간 전에 주당 약 10센트에 주식을 매수했습니다.
'Magamyman'이라는 사용자 이름을 사용하는 한 계정은 이스라엘의 공습으로 사망하기 직전, 이란과 그들의 최고 지도자 아야톨라 알리 하메네이 (Ayatollah Ali Khamenei)에 대한 베팅을 통해 553,000 달러 이상의 수익을 올렸습니다. 2월에 이스라엘 당국은 기밀 정보를 사용하여 플랫폼에 베팅한 혐의로 민간인 한 명과 군 예비역 한 명을 체포하여 기소했습니다.
이러한 패턴은 명백한 의문을 제기했습니다. 군사 정보에 접근할 수 있는 사람들이 공습에 대한 사전 지식을 이용해 이익을 취하고 있었는가? 수사관들이 거래자들이 내부 인맥을 가지고 있었는지 확인하지는 못했지만, 정황 증거만으로도 초당적인 공분을 불러일으키기에 충분했습니다.
법안의 정식 명칭인 '이벤트 거래 시스템에서의 착취적 암살, 비극 및 피해 베팅 억제법 (Discouraging Exploitative Assassination, Tragedy, and Harm Betting in Event Trading Systems Act)'은 그 의도를 분명히 드러냅니다. 이 법안은 상품거래법 (Commodity Exchange Act)을 개정하여 다음과 관련된 계약을 상장하는 모든 CFTC 등록 거래소에 대해 범주적 금지를 부과할 것입니다.
현재 CFTC는 "공공 이익에 반한다"고 판단되는 이벤트 계약을 차단할 수 있는 재량권을 가지고 있습니다. DEATH BETS 법안은 그러한 재량권을 없애고 이를 명확한 금지 규정으로 대체할 것입니다. 사례별 분석이나 정보 가치와 도덕적 비용 사이의 저울질은 더 이상 허용되지 않습니다. 이러한 범주들은 규제된 플랫폼에서 영구적으로 금지될 것입니다.
"전쟁과 죽음에 베팅하는 것은 내부자가 기밀 정보로 이익을 얻고, 국가 안보가 위태로워지며, 폭력을 조장하는 환경을 조성합니다."라고 쉬프 상원의원은 법안 발표에서 밝혔습니다. 레빈 하원의원은 이란 공습 시기에 베팅된 5억 달러 이상의 금액을 현재 프레임워크가 부적절하다는 증거로 제시했습니다.
예측 시장 지지자들은 이러한 계약이 분산된 정보를 정확한 확률 추정치로 집계하는 중요한 기능을 수행한다고 주장합니다. 학술 연구에 따르면 예측 시장은 선거에서 경제 지표에 이르기까지 결과를 예측하는 데 있어 여론 조사, 전문가 예측 및 패널 토론보다 지속적으로 우수한 성능을 보여줍니다.
이러한 옹호 논리는 지정학적 사건으로도 확장됩니다. 예측 시장이 군사 공습 확률을 85 %로 책정할 때, 이는 공개적으로 사용 가능한 정보, 외교적 신호 및 역사적 패턴에 대한 수천 명의 개별 평가를 종합한 결과입니다. 이 정보는 공급망 리스크를 관리하는 기업, 포트폴리오를 헤지하는 투자자, 복잡한 상황을 해석하는 저널리스트에게 실질적인 가치를 제공합니다.
수정헌법 제1조 옹호자들은 헌법적 차원의 문제를 제기합니다. 만약 예측 시장이 표현의 한 형태라면 — 참여자들이 금융 거래를 통해 미래 사건에 대한 자신의 믿음을 전달하는 것이라면 — 특정 주제에 대한 범주적 금지는 엄격한 사법적 심사에 직면하게 됩니다. 이 논리는 금지된 주제가 본질적으로 정치적일 때 특히 강력한 힘을 얻습니다.
비판론자들은 지정학적 예측 시장이 그 어떤 정보 가치로도 정당화될 수 없는 왜곡된 인센티브를 창출한다고 반박합니다. 핵심 우려는 명확합니다. 사람들이 죽음과 파괴로부터 이익을 얻을 수 있게 되면, 누군가는 그러한 결과를 초래하거나 조장할 동기를 갖게 된다는 점입니다.
내부자 거래 측면은 이러한 우려를 증폭시킵니다. 군사 작전에는 기밀 정보에 대한 접근 수준이 각기 다른 수천 명의 인원이 참여합니다. 만약 이들 중 극히 일부라도 익명의 암호화폐 기반 예측 시장을 통해 자신의 지식을 수익화할 수 있다면, 국가 안보 운영의 무결성은 훼손됩니다. 이스라엘에서의 체포 사례는 이것이 이론적인 우려가 아님을 증명했습니다.
공공 도덕과 취향에 대한 문제도 존재합니다. 폴 리마켓 (Polymarket)은 특정 세계 지도자들의 피살 여부에 대한 계약을 호스팅했으며, 트레이더들은 실시간으로 수익성 있는 결과에 환호했습니다. 많은 관찰자들에게 죽음을 응원하는 금융 시장의 광경은 그 어떤 효율성 논리로도 정당화될 수 없는 선을 넘은 것입니다.
DEATH BETS 법안은 이미 유동적인 규제 환경에 등장했습니다. 세 가지 상충하는 힘이 예측 시장 감독의 향방을 결정하고 있습니다.
1. CFTC 규칙 제정
2026년 3월 12일, CFTC는 예측 시장에 대한 공식적인 규칙 제정 절차를 시작했습니다. 이는 해당 분야에서 현재까지 가장 중요한 규제 조치입니다. 6페이지 분량의 권고안은 이벤트 계약에 대한 연방 당국의 권한을 주장했으며 45일간의 공개 의견 수렴 기간을 가졌습니다. 마이클 셀리그 (Michael Selig) 의장은 허용 가능한 계약의 기준과 지정 계약 시장 (DCM)이 신규 상품을 청산하는 방식에 대한 지침을 포함하는 의제를 개설했습니다.
CFTC의 접근 방식은 원칙 기반 규제를 선호합니다. 계약은 "조작에 쉽게 노출되지 않아야" 하며 "공공의 이익에 반하지 않아야" 합니다. 이 프레임워크는 규제 유연성을 보존하지만 상당한 회색 지대를 남깁니다.
2. 주 정부 수준의 도전
여러 주에서 이벤트 계약이 주법상 도박에 해당한다고 주장하며 예측 시장 플랫폼을 고소했습니다. CFTC의 연방 우선 원칙 (Federal Preemption)이 주의 사법 당국보다 우선하는지에 대한 관할권 문제는 대법원까지 갈 것으로 널리 예상됩니다. CFTC의 3월 권고안은 연방의 우위를 명시적으로 주장하며 주 규제 당국과의 직접적인 충돌을 예고했습니다.
3. 역외 시장의 현실
아마도 가장 큰 과제는 집행일 것입니다. 가장 논란이 된 이란 베팅이 발생한 플랫폼인 폴리마켓은 미국 규제 관할권 밖에서 운영됩니다. 미국 사용자들은 VPN과 암호화폐를 통해 플랫폼에 접속하며, DEATH BETS 법안은 이 중 어느 것도 쉽게 규제하기 어렵습니다. CFTC 등록 거래소로만 한정된 금지 조치는 논란이 되는 계약을 역외 플랫폼으로 몰아내는 동시에 기저의 수요는 그대로 방치하는 결과를 초래할 것입니다.
정직한 평가를 내리자면, 현재 형태로는 통과되지 않을 가능성이 높습니다. 공화당은 적어도 2026년 말까지 상원 다수당 지위를 유지합니다. 트럼프 행정부는 대체로 예측 시장에 우호적이었으며, 셀리그 의장 체제의 CFTC는 입법적 금지보다는 규칙 제정을 선호한다는 신호를 보냈습니다. 일부 민주당원들조차 사적으로는 일괄적인 금지가 너무 투박한 수단일 수 있음을 인정합니다.
하지만 법안의 영향력은 통과 여부에 달려 있지 않을 수도 있습니다. DEATH BETS 법안은 죽음과 전쟁 계약의 윤리에 대한 공개 토론을 강제함으로써, CFTC가 진행 중인 규칙 제정 과정에서 이러한 범주를 다루도록 압박합니다. 또한 향후 군사 작전에 대한 내부자 거래가 확인되는 등의 사건이 발생하여 충분한 대중적 분노가 일어날 경우 부활할 수 있는 입법 템플릿을 제공합니다.
예측 시장 업계 자체도 분위기를 파악하고 있는 것으로 보입니다. 미국 규제 하에 있는 플랫폼인 칼시 (Kalshi)는 이미 암살, 전쟁, 테러에 관한 계약을 자발적으로 피하고 있습니다. 칼시의 경쟁 전략은 역외 경쟁사들과 차별화되는 요소로 규제 준수를 점점 더 강조하고 있습니다. 역설적으로 DEATH BETS 법안은 칼시가 이미 준수하고 있는 제한 사항을 명문화함으로써 칼시의 시장 지위를 강화할 수도 있습니다.
예측 시장 업계는 결정적인 순간을 맞이하고 있습니다. 주간 총 거래량이 59억 달러를 넘어서고 주요 플랫폼들이 200억 달러의 기업 가치를 추구하고 있는 만큼, 재정적 이해관계는 막대합니다. 그러나 이 섹터의 장기적인 생존 가능성은 정보 가치와 도덕적 경계 사이의 긴장을 어떻게 해결하느냐에 달려 있습니다.
세 가지 시나리오가 가장 유력합니다.
시나리오 1: 선택적 금지. CFTC의 규칙 제정 과정에서 다른 지정학적 사건은 허용하되 죽음, 암살, 테러 계약에 대해서는 명확한 금지 규정을 만듭니다. 이는 시장을 파편화하지만 업계 성장 궤도의 대부분을 보존합니다.
시나리오 2: 자율 규제. 업계 리더들이 가장 논란이 되는 범주에 대한 제한을 자발적으로 도입하여 입법 조치를 선제적으로 차단합니다. 이는 칼시의 사례에서 어느 정도 이미 나타나고 있습니다.
시나리오 3: 역외 이주. 미국 등록 플랫폼에 대한 규제 압박으로 인해 논란이 되는 계약이 규제권 밖의 역외 암호화폐 기반 플랫폼으로 완전히 이동합니다. 이는 내부자 거래와 시장 무결성을 우려하는 이들에게 최악의 결과입니다.
가장 가능성 있는 결과는 첫 번째와 두 번째의 결합입니다. 기존 업계 규범을 공식화하는 CFTC 규칙과 역외 플랫폼에 대한 지속적인 집행 과제가 병행되는 형태입니다. DEATH BETS 법안은 결코 법이 되지 않을 수도 있지만, 이미 대화의 흐름을 바꾸어 놓았습니다.
정책적 논쟁을 넘어, DEATH BETS 법안은 예측 시장 애호가들이 대체로 피해왔던 질문에 대한 직면을 요구합니다. 모든 것에 베팅할 권리에 누군가의 죽음에 베팅할 권리도 포함되는가 하는 질문입니다.
추상적인 관점에서 정보 발견 논거는 설득력이 있습니다. 하지만 실제로는, 미사일 공격 시점에 맞춰 발생한 수익을 축하하는 익명의 트레이더들을 지켜보는 것이 효율성 지표만으로는 답할 수 없는 질문을 던지게 합니다. 예측 시장 업계가 마주한 640억 달러 규모의 진실의 순간은 사실 규제에 관한 것이 아닙니다. 이는 시장이 가장 잘 안다는 전제 위에 세워진 산업이, 어떤 지식은 너무나 비싼 대가를 치러야 한다는 사실을 인정할 수 있는지에 관한 것입니다.
블록체인 기반의 예측 시장과 DeFi 플랫폼이 변화하는 규제 프레임워크 속에서 계속 진화함에 따라, 이 공간을 탐색하는 빌더들에게 신뢰할 수 있는 인프라는 필수적입니다. BlockEden.xyz는 주요 체인 전반에 걸쳐 엔터프라이즈급 RPC 및 API 서비스를 제공하여, 개발자들이 기관용 시대를 위해 설계된 기반 위에서 규정을 준수하고 회복 탄력성이 있는 애플리케이션을 구축할 수 있도록 지원합니다.
세상에서 일어나는 일뿐만 아니라, 그에 대해 사람들이 어떻게 '생각'하는지까지 거래할 수 있다면 어떨까요? 2026년 3월, 폴리마켓 (Polymarket)과 카이토 AI (Kaito AI)는 바로 이를 가능하게 하는 '어텐션 마켓 (Attention Markets)'을 출시했습니다. 이는 사용자가 전통적인 실제 사건이 아닌 인터넷 트렌드, 브랜드 인기, 소셜 정서에 베팅하는 새로운 범주의 예측 시장입니다. 이 파트너십은 카이토의 AI 정량화 어텐션 데이터와 폴리마켓의 215억 달러 규모 예측 시장 인프라를 결합하여, 이전에는 온체인에서 가격이 매겨진 적 없는 '집단적 인간의 관심'을 거래 가능한 수단으로 만들어냈습니다.
이 타이밍은 우연이 아닙니다. X의 인포파이 (InfoFi) 앱에 대한 API 탄압으로 카이토의 주력 제품인 얍스 (Yaps)가 중단된 지 불과 몇 주 만에, 그리고 예측 시장의 연간 거래액이 연말까지 1.3조 달러에 달할 것으로 예상되는 시점에 출시되었습니다.
X (트위터) 에 의견을 게시할 때, 틀려도 비용은 들지 않습니다. 하지만 예측 시장에 10,000 달러를 베팅했다면, 틀리는 대가는 10,000 달러입니다. 이 단 한 가지 차이 — 즉, 오류의 비용 — 이 현재 인류가 진실에 가격을 매기는 방식을 조용히 재편하고 있는 3억 8,100만 달러 규모의 신흥 섹터 뒤에 숨겨진 기초적인 프리미티브입니다.
정보 금융 (InfoFi) 은 비탈릭 부테린 (Vitalik Buterin) 이 제안한 용어로, "알고 싶은 사실에서 시작하여, 시장 참여자들로부터 해당 정보를 최적으로 끌어내기 위해 의도적으로 시장을 설계하는 학문" 을 의미합니다. 자산의 가격을 매기는 전통 금융과 달리, InfoFi 는 기대치 (expectations) 에 가격을 매겨 인식론적 불확실성을 거래 가능한 신호로 변환합니다. 이 섹터는 현재 연간 400억 달러를 처리하는 예측 시장, 콘텐츠 크리에이터에게 1억 1,600만 달러를 분배하는 어텐션 시장, 그리고 3,300만 명의 검증된 사용자를 확보한 신뢰성 네트워크에 걸쳐 있습니다.
하지만 마케팅 내러티브 이면을 들여다보면, 모든 InfoFi 시스템은 정보에 정확하게 가격이 책정될지 아니면 소음에 묻힐지를 결정하는 다섯 가지 기술적 프리미티브 위에서 작동합니다. 이러한 프리미티브를 이해하는 것은 견고한 정보 시장을 구축하느냐, 아니면 값비싼 스팸 기계를 만드느냐의 차이를 만듭니다.
InfoFi 의 핵심 통찰은 놀라울 정도로 단순합니다. 의견은 저렴하고, 약속 (commitments) 은 비쌉니다. 잘 설계된 모든 InfoFi 시스템은 참여자가 정보를 제출할 때 실제 비용을 부담하도록 강제하며, 이를 통해 신호와 소음을 구분하는 마찰력을 생성합니다.
예측 시장에서 이는 신념에 걸린 자본의 형태로 나타납니다. 폴리마켓 (Polymarket) 은 2025년에 9,500만 건의 거래를 처리하며 연간 거래량 215억 달러에 도달했습니다. 이 플랫폼은 자동화된 마켓 메이커 (AMM) 에서 오프체인 주문 매칭과 폴리곤 (Polygon) 상의 스마트 컨트랙트를 통한 온체인 정산 기능을 갖춘 중앙 지정가 주문창 (CLOB) — 기관 거래소에서 사용하는 것과 동일한 메커니즘 — 으로 이전했습니다. 각 거래는 비용을 수반하는 약속입니다. 참여자들은 틀렸을 때 돈을 잃게 되며, 이는 정확한 확률 평가를 향한 끊임없는 인센티브 압박을 만들어냅니다.
2025년 1월 베이스 (Base) 에서 출시된 에토스 네트워크 (Ethos Network) 는 이 프리미티브를 소셜 평판에 적용합니다. 다른 사용자의 신뢰성을 보증할 때 사용자는 ETH 를 스테이킹합니다. 보증을 받은 사람이 부적절하게 행동하 면 해당 ETH 는 위험에 처하게 됩니다. 그 결과, 평판 보증은 제공하는 데 실제 비용이 들기 때문에 진정한 정보를 담게 됩니다.
인투이션 프로토콜 (Intuition Protocol) 은 가장 명시적인 접근 방식을 취하며, 2025년 10월 Superscrypt, Shima, F-Prime (피델리티의 벤처 부문), ConsenSys 및 Polygon 으로부터 850만 달러의 지원을 받아 메인넷을 출시했습니다. 이들의 아키텍처는 정보를 하나의 자산 클래스로 취급합니다:
두 가지 모두 본딩 커브 (bonding curves) 를 통해 스테이킹할 수 있습니다. 저품질의 아톰을 생성하면 토큰 비용이 발생하고, 고품질의 아톰을 큐레이팅하면 수수료를 받습니다.
공통된 흐름은 이렇습니다. 오류의 비용이 소음 필터를 만듭니다. 가볍고 확신이 낮은 주장은 약속의 마찰에 의해 억제됩니다.
단순히 비용을 부담 하는 것만으로는 충분하지 않습니다. 보상 체계의 구조가 정직한 보고가 최적의 전략이 되도록 보장해야 합니다. 이것이 바로 적정 점수법 (proper scoring rules) 의 수학적 영역입니다. 이는 참여자가 자신의 진실된 신념을 보고함으로써 기대 보상을 극대화하는 메커니즘입니다.
경제학자 로빈 핸슨 (Robin Hanson) 이 발명한 로그 시장 점수법 (LMSR) 은 초기 예측 시장의 기초적인 메커니즘이었습니다. 이의 비용 함수인 C(q) = b × ln(Σ exp(qᵢ/b)) 는 거래자가 도착하기 전에도 자동화된 마켓 메이커가 항상 유동성을 갖도록 보장함으로써 부트스트래핑 문제를 해결합니다. 매개변수 b 는 유동성의 깊이와 마켓 메이커의 최대 잠재적 손실 사이의 절충을 제어합니다. 과거의 거래는 현재 가격에 내재되어 소음 거래자에 대한 자연스러운 완충 작용을 제공합니다.
LMSR 의 한계는 자본 효율성입니다. 가격 위치에 관계없이 동일한 유동성 깊이를 제공하므로, 극단적인 확률 값 (예: 95% 확신의 시장) 근처에서 자본을 낭비합니다. 패러다임 (Paradigm) 의 2024년 11월 논문은 블랙-숄즈 옵션 가격 결정 모델의 기초가 되는 수학적 프레임워크인 브라운 운동 (Brownian motion) 을 따르는 결과 가격을 처리하는 예측 시장 전용 AMM (pm-AMM) 을 소개했습니다. 이는 유동성 공급자를 위해 일정한 손실 대비 재조정 (loss-versus-rebalancing) 비율을 유지하도록 시간에 따라 유동성 깊이를 동적으로 조정합니다.
동일한 수학적 특성인 유인 부합성 (incentive compatibility) 은 비금융 시스템에서도 나타납니다. 에토스 네트워크의 보증 메커니즘은 유인 부합적입니다. 만약 나중에 사용자를 속이는 사람을 보증하기 위해 ETH 를 스테이킹했다면, 당 신의 ETH 는 위험에 처합니다. 최적의 전략은 진정으로 신뢰할 수 있다고 믿는 사람만을 보증하는 것입니다. 인투이션의 토큰 큐레이팅 레지스트리도 유사하게 작동합니다. 스테이커는 자신이 큐레이팅한 정보가 고품질로 판단될 때 수익을 얻고, 저품질일 때 토큰을 잃습니다.
정적인 평판 점수는 조작하기 쉽습니다. 점수가 단순히 수치(팔로워 수, 리뷰, 트랜잭션 등)를 기반으로 계산된다면, 자금력이 있는 공격자는 단순히 해당 지표를 구매하여 점수를 높일 수 있습니다. 그래프 기반 신뢰 전파(Graph-based trust propagation)는 이에 대한 해결책입니다. 신뢰는 절대적으로 할당되는 것이 아니라 소셜 그래프를 통해 전파되며, 점수 계산의 핵심에 컨텍스트와 관계를 둡니다.
EigenTrust는 원래 피어 투 피어(P2P) 네트워크에서 악의적인 노드를 식별하기 위해 설계되었으며, 이 목적을 위한 선도적인 알고리즘입니다. OpenRank(Galaxy 및 IDEO CoLab의 지원을 받는 Karma3 Labs 개발)는 Farcaster 및 Lens Protocol 소셜 그래프 데이터에 EigenTrust를 적용합니다. 신규 계정의 '팔로우'와 높은 신뢰를 받는 계정의 '팔로우'를 동일하게 처리하는 대신, EigenTrust는 참여자의 평판에 따라 상호작용에 가중치를 부여합니다. 이 알고리즘은 사용자의 평판이 '누가 나를 신뢰하는지'와 '그들이 얼마나 스스로 신 뢰받는지'에 따라 결정되는 안정적인 신뢰 할당 방식으로 수렴합니다.
그 결과는 개인화된 신뢰 그래프로 나타납니다. 특정 커뮤니티 내에서의 평판은 해당 커뮤니티 내의 구체적인 소셜 연결을 반영합니다. OpenRank는 이를 사용하여 Farcaster의 "For You" 피드, 채널 순위 및 프레임(frame) 개인화를 지원합니다. DeFi 커뮤니티에 깊이 관여한 사용자는 NFT 아트 커뮤니티에 관여한 사용자와 다른 컨텍스트에서 서로 다른 평판 점수를 갖게 됩니다.
Kaito의 YAP 점수 시스템은 동일한 논리를 어텐션 마켓(attention markets)에 적용합니다. 높은 YAP(높은 평판) 계정의 인게이지먼트는 낮은 YAP 계정의 인게이지먼트보다 기하급수적으로 더 큰 가치를 지닙니다. 이것은 소셜 자본에 적용된 페이지랭크(PageRank) 입니다. 권위가 높은 노드로부터의 링크는 낮은 권위의 노드로부터의 링크보다 더 많은 권위를 전달합니다. Kaito는 매월 약 200,000명의 활성 크리에이터를 대상으로 이를 처리하며, 가중치 기반 소셜 그래프 탐색을 통해 특정 프로젝트가 차지하는 전체 크립토 트위터 관심도의 비율인 '마인드셰어(mindshare)'를 계산합니다.
Ethos는 초대 전용 시스템을 통해 그래프 전파를 한 단계 더 발전시킵니다. 사용 계정의 가치는 단순히 누가 나를 보증했느냐뿐만 아니라, 누가 누구를 초대했는지에 대한 전체 체인에 따라 달라집니다. 신뢰할 수 있는 Ethos 회원으로부터 초대받은 신규 계정은 해당 회원의 신뢰성 일부를 상속받게 되는데, 이는 "신뢰받는 사람에 의해 신뢰받음" 원칙을 구조적으로 강제한 것입니다.
점수를 조작하거나 보상을 가로채고 시장을 왜곡하기 위해 가짜 ID를 시스템에 대량으로 투입하는 시빌 공격(Sybil attacks)은 모든 InfoFi 프리미티브에 대한 실존적 위협입니다. 가짜 ID 생성이 저렴하다면, 비용이 수반되는 신호도 조직적인 봇을 통해 조작될 수 있고, 평판 그래프는 인위적으로 부풀려질 수 있으며, 예측 시장의 결과 또한 조작될 수 있습니다.
InfoFi 섹터는 다음과 같은 다층 방어 스택으로 수렴되었습니다.
레이어 0 — 생체 인식 검증: World(구 Worldcoin)는 홍채 스캔 장치인 Orb를 사용하여 Worldchain에서 World ID를 발급합니다. 영지식 증명(Zero-knowledge proofs)을 통해 사용자는 어떤 홍채가 스캔되었는지 밝히지 않고도 인간임을 증명할 수 있어, 앱 간 추적을 방지합니다. 2025년까지 미국 전역에 7,500대의 Orb를 배치하여 2억 건의 인간 증명(Proof-of-humanity) 검증을 목표로 하고 있습니다.
레이어 1 — 초대 및 소셜 그래프 제약: Ethos(초대 전용), Farcaster(전화번호 인증), Lens Protocol(지갑 기반 프로필 생성)은 신원 생성에 구조적인 마찰을 부여합니다. 가짜 신원이 자리를 잡으려면 실제 소셜 연결이 필요하도록 만듭니다.
레이어 2 — 스테이크 가중 신뢰: EigenTrust 기반 시스템은 스테이크(지분)나 이미 확립된 평판에 따라 신뢰에 가중치를 부여합니다. 공모 공격을 하려면 기존 회원들로부터 실제 신뢰를 쌓아야 하므로 조작 비용이 매우 높습니다.
레이어 3 — 행동 분석: Kaito의 알고리즘은 진정한 분석보다 KOL(Key Opinion Leader)의 콘텐츠 파밍에 보상을 준다는 비판을 받은 후 2025년에 업데이트되었습니다. 이 업데이트에서는 유료 팔로워, 봇과 같은 포스팅 패턴, 통찰력 없이 순위만 언급하는 콘텐츠를 감지하는 AI 필터가 도입되었습니다. 이제 답글은 리더보드 순위에 반영되지 않으며, 정보 제공 없이 보상에 대해서만 논의하는 포스트는 마인드셰어 계산에서 제외됩니다.
레이어 4 — ZK 크리덴셜 통합: Human Passport(구 Gitcoin Passport, 2025년 Holonym Foundation이 인수)는 소셜 검증, 온체인 이력, 생체 인식 등 다양한 소스의 크리덴셜을 영지식 증명을 사용하여 단일 시빌 저항 점수로 통합합니다. 200만 명의 사용자와 3,400만 건의 크리덴셜 발행 실적을 바탕으로, 애플리케이션은 사용자가 보유한 구체적인 검증 내용을 알지 못해도 최소 시빌 저항 점수를 요구할 수 있습니다.
Galxe는 이러한 레이어를 대규모로 결합합니다. 7,000개 이상의 브랜드에 걸친 3,300만 명의 사용자가 ZK 증명을 통해 검증된 크리덴셜을 보유하고 있으며, Galxe Score는 Ethereum, Solana, TON, Sui 및 기타 체인의 온체인 활동을 다차원 평판 지표로 통합합니다.
이진법적인 점수("신뢰함" 또는 "신뢰하지 않음", "인증됨" 또는 "인증되지 않음")는 확신의 정도, 평판 또는 관심도를 표현하지 못하기 때문에 정보 시장에는 부적합합니다. InfoFi 시스템은 수요량에 따라 가격을 결정하는 연속적인 수학적 함수인 본딩 커브(bonding curves) 를 사용하여 정보를 스펙트럼에 따라 가격 책정하는 시장을 만듭니다.
LMSR의 비용 함수는 예측 시장 주식에 대한 본딩 커브입니다. 특정 결과의 주식이 더 많이 구매될수록 가격이 연속적으로 상승합니다. 이는 시장 가격을 집단적 확신을 보여주는 실시간 지표로 만듭니다.
Ethos의 평판 시장 레이어는 개인의 신뢰성에 대한 본딩 커브를 생성합니다. 특정 사용자 프로필에 연결된 "신뢰 티켓(trust tickets)"과 "불신 티켓(distrust tickets)"은 수요에 따라 가격이 연속적으로 책정됩니다. 커뮤니티가 특정 사용자의 신뢰도가 높아지고 있다고 믿으면 신뢰 티켓 가격이 상승합니다. 이는 평판 평가를 정적인 배지에서 실시간 가격 발견이 이루어지는 라이브 마켓으로 전환합니다.
Cookie.fun은 AI 에이전트의 연속적인 가치 평가 지표로 가격 대비 마인드셰어(Price-to-Mindshare, P/M) 비율을 도입했습니다. 이는 주식 시장의 주가수익비율(PER)과 유사하게 시가총액을 마인드셰어 비율로 나눈 값입니다. 낮은 P/M은 시가총액 대비 관심도가 저평가되었음을 의미하며, 높은 P/M은 그 반대를 의미합니다. 이는 관심도 지표를 연속적인 투자 신호로 변환하는 InfoFi식 펀더멘털 가치 평가입니다.
Intuition의 볼트(vault) 아키텍처는 본딩 커브를 사용하여 스테이킹이 각 아톰(Atom)과 트리플(Triple)의 신뢰성 및 관련성 점수에 미치는 영향을 결정합니다. 정확하고 널리 인용되는 정보가 포함된 볼트에 스테이킹하는 것은 수익성이 있으며, 품질이 낮은 정보가 포함된 볼트에 스테이킹하는 것은 다른 참여자들이 이탈함에 따라 손실을 초래합니다. 이러한 연속적 가격 책정 메커니즘은 큐레이터의 인센티브를 장기적인 정보의 품질과 일치시킵니다.
이 다섯 가지 프리미티브는 독립적인 시스템이 아니라, 하나의 통합된 아키텍처를 구성합니다. 비용이 수반되는 신호는 적절한 스코어링 규칙 (Proper scoring rules) 에 따라 구조화되어야만 (그래야 진실된 보고가 최적의 선택이 됩니다) 가치를 지닙니다. 또한 이러한 신호들은 그래프 전파 (Graph propagation) 를 통해 집계되어야 하며 (맥락이 가치에 영향을 미치도록), 시빌 저항성 (Sybil resistance) 에 의해 방어되어야 하고 (가짜 신호를 생성하는 비용이 높도록), 연속적인 가격 책정 (Continuous pricing) 을 통해 표현되어야 합니다 (신뢰의 정도를 포착할 수 있도록).
예측 시장의 연간 거래량 400 억 달러, 어텐션 시장 참여자들에게 배분된 1 억 1,600 만 달러, 그리고 Web3 전반에 걸친 3,300 만 개의 인증된 신원 (Credentialed identities) 은 이러한 메커니즘이 작동한다는 초기 증거입니다. 폴리마켓 (Polymarket) 의 월간 활성 트레이더는 2024 년과 2025 년 사이에 45,000 명에서 1,900 만 명으로 증가했습니다. 이는 단순한 투기가 아니라, 사용자들이 예측 시장이 기존 미디어보다 더 정확한 사건 확률 평가를 제공한다는 점을 발견했기 때문에 발생한 421 배의 성장입니다.
차세대 인포파이 (InfoFi) 애플리케이션은 이러한 시장을 데이터 피드로 사용하는 AI 에이전트로부터 나올 가능성이 높습니다. 칼시 (Kalshi) 는 이미 자사의 CFTC 규제 플랫폼에서 알고리즘 봇이 주요 참여자라고 보고하고 있으며, AI 시스템은 예측 시장의 확률 변화를 연관된 전통 시장의 거래 실행 트리거로 활용하고 있습니다. AI 에이전트가 대규모로 정보를 소비하고 생산할 때, 근간이 되는 가격 책정 메커니즘의 품질이 그 위에 구축되는 AI 시스템의 품질을 결정합니다.
비탈릭 부테린 (Vitalik) 이 "인포 파이낸스 (Info finance)" 라고 부른 것은 정보 경제의 배관 (Plumbing) 이 되어가고 있습니다. 이는 자본으로 강화된 인센티브를 통해 무엇이 진실인지, 누구를 신뢰할 수 있는지, 그리고 무엇이 주목받을 가치가 있는지를 결정하는 레이어이며, 이는 기존의 정보 시스템이 결코 가질 수 없었던 특징입니다.
BlockEden.xyz 는 Sui, Aptos, Ethereum 및 20 개 이상의 블록체인 네트워크에서 빌더를 위한 인프라를 제공합니다. 정보 시장, 평판 시스템 및 온체인 분석을 구축하는 개발자는 BlockEden.xyz 에서 프로덕션 등급의 노드 서비스와 데이터 API 에 접속할 수 있습니다.
전 세계 데이터 영역(datasphere)이 2018년 33 제타바이트에서 2025년까지 175 제타바이트, 그리고 2028년까지 394 제타바이트로 폭발적으로 증가함에 따라 한 가지 역설이 등장했습니다. 정보가 많아진다고 해서 더 나은 의사결정으로 이어지지는 않는다는 것입니다. 대신, 기존 플랫폼으로는 해결할 수 없는 압도적인 '노이즈 대비 신호(noise-to-signal)' 문제가 발생했습니다. 이때 판단력 자체의 가치를 평가하고 거래하며 수익화하는 방식을 변화시키는 획기적인 프레임워크인 정보 금융(InfoFi, Information Finance)이 등장합니다. 예측 시장의 주간 거래량이 50억 달러를 넘어서고 Kaito 및 Cookie DAO와 같은 플랫폼이 어텐션 스코어링 시스템을 개척함에 따라, 신뢰성, 영향력, 분석적 기량이 거래 가능한 상품이 되는 새로운 자산군의 탄생을 목격하고 있습니다.
수치는 놀랍습니다. IDC의 연구에 따르면 전 세계 데이터는 2018년 불과 33 제타바이트에서 2025년까지 175 제타바이트로 성장했으며, 이는 연평균 성장률(CAGR) 61%에 달합니다. 이해를 돕기 위해 설명하 자면, 175ZB를 블루레이 디스크에 저장하여 쌓아 올리면 달까지 23번 왕복할 수 있는 높이가 됩니다. 2028년에는 394 제타바이트에 도달할 것으로 예상되며, 이는 단 3년 만에 거의 두 배로 증가하는 수치입니다.
하지만 이러한 풍요로움에도 불구하고 의사결정의 질은 정체되어 있습니다. 문제는 정보의 부족이 아니라, 대규모 데이터 속에서 노이즈를 걸러내고 신호를 찾아내는 능력의 부재입니다. Web2에서는 어텐션(주목도)이 상품이 되었고, 플랫폼은 인게이지먼트 파밍(engagement farming)과 알고리즘 피드를 통해 이를 추출했습니다. 사용자는 데이터를 생산하고 플랫폼은 가치를 점유했습니다. 하지만 만약 이 데이터의 범람 속에서 정확한 예측을 하고, 신규 트렌드를 식별하며, 가치 있는 통찰력을 큐레이팅하는 능력 자체가 자산이 될 수 있다면 어떨까요?
이것이 바로 정보 금융(Information Finance)의 핵심 논지입니다. 즉, 판단력을 보상 없는 사회적 행위에서 측정 가능하고 거래 가능하며 재정적 보상이 따르는 역량으로 전환하는 것입니다.
Kaito AI는 이러한 변화의 선봉에 서 있습니다. 단순히 게시물 수나 좋아요 등 양적인 측면만 보상하는 기존 소셜 플랫폼과 달리, Kaito는 판단의 질 자체에 가격을 매기는 시스템을 개척했습니다.
2026년 1월 4일, Kaito는 '어텐션 분배'에서 '평판 자산화'로의 패러다임 전환을 발표했습니다. 이 플랫폼은 평판 데이터(Reputation Data)와 온체인 보유 자산(On-chain Holdings)을 핵심 지표로 도입하여 영향력 가중치 구조를 근본적으로 개편했습니다. 이는 단순한 기술적 업그레이드가 아닌 철학적 재정립이었습니다. 이제 시스템은 "장기적으로 가치를 인정받아야 할 참여는 어떤 형태인가?"라는 질문에 답합니다.
메커니즘은 정교합니다. Kaito의 AI는 X (구 트위터)와 같은 플랫폼에서의 사용자 행동을 분석하여 양질의 참여를 반영하는 토큰화된 점수인 "Yaps"를 생성합니다. 이 Yaps는 Yapper 리더보드에 반영되어 영향력을 정량화하고, 무엇보다 검증 가능하게 만드는 투명한 데이터 기반 랭킹 시스템을 구축합니다.
하지만 Kaito는 점수 산정에만 머물지 않았습니다. 2026년 3월 초, Kaito는 폴리마켓 (Polymarket)과 파트너십을 맺고 Kaito AI 데이터를 사용하여 결과를 정산하는 소셜 미디어 마인드쉐어 베팅 계약인 "어텐션 마켓 (Attention Markets)"을 출시했습니다. 첫 번째 시장은 즉시 활성화되었습니다. 하나는 폴리마켓 자체의 마인드쉐어 궤적을 추적하고, 다른 하나는 2026년 1분기에 역대 최고 마인드쉐어를 기록할지 여부에 베팅하는 시장이었습니다.
이 지점이 바로 정보 금융이 혁신적인 이유입니다. 어텐션 마켓은 단순히 참여도를 측정하는 것이 아니라, 그것에 가격을 매기는 금융 메커니즘을 만듭니다. 특정 주제, 프로젝트 또는 밈 (meme)이 다음 주에 X 마인드쉐어의 15%를 차지할 것이라고 믿는다면, 이제 그 믿음에 투자할 수 있습니다. 판단이 옳을 경우 보상을 받고, 틀릴 경우 자본은 더 우수한 분석 능력을 가진 이들에게로 흐릅 니다.
이로 인한 파급 효과는 상당합니다. 저비용 노이즈는 재정적 리스크를 수반하기 때문에 소외되는 반면, 높은 신호 (high-signal)를 가진 기여는 경제적 우위를 점하게 됩니다.
Kaito가 인간의 영향력 점수 산정에 집중하는 동안, Cookie DAO는 AI 에이전트 자체의 성과를 추적하고 가격을 책정하는 유사한 과제를 해결하고 있습니다.
Cookie DAO는 블록체인과 소셜 플랫폼 전반에서 활동하는 AI 에이전트의 활동을 인덱싱하는 탈중앙화 데이터 집계 레이어 역할을 합니다. 대시보드를 통해 시가총액, 소셜 참여도, 토큰 보유자 성장률, 그리고 각 에이전트의 영향력을 정량화하는 '마인드쉐어 (mindshare)' 순위에 대한 실시간 분석을 제공합니다.
이 플랫폼은 7 테라바이트의 실시간 온체인 및 소셜 데이터 피드를 활용하여 모든 암호화폐 섹터의 대화를 모니터링합니다. 눈에 띄는 특징 중 하나인 '마인드쉐어' 지표는 단순히 언급 횟수만 세는 것이 아니라 신뢰성, 맥락, 영향력에 따라 가중치를 부여합니다.
Cookie DAO의 2026년 로드맵은 야심 찬 계획을 담고 있습니다:
Cookie DAO가 특히 중요한 이유는 AI 에이전트가 자율적인 경제 주체가 되는 미래에서의 역할 때문입니다. 이러한 에이전트들이 거래하고, 큐레이팅하며, 의사결정을 내림에 따라 이들의 신뢰성과 실적은 다른 에이전트와 인간 사용자에게 중요한 입력값이 됩니다. Cookie DAO는 이러한 신뢰성에 가격을 매기는 신뢰 인프라를 구축하고 있습니다.
토큰 경제학은 이미 시장의 검증을 보여주고 있으며, 2026년 2월 현재 $COOKIE는 1,280만 달러의 시가총액과 257만 달러의 일일 거래량을 유지하고 있습니다. 더 중요한 것은, 이 플랫폼이 스스로를 "AI 버전의 체인링크 (Chainlink)"로 포지셔닝하여 가장 중요한 새로운 시장 참여자 계층인 AI 에이전트 자체에 대한 탈중앙화되고 검증 가능한 데이터를 제공하고 있다는 점입니다.
Kaito와 Cookie DAO는 고립되어 운영되지 않습니다. 이들은 정보가 어떻게 금융 가치를 창출하는지를 재정의하는 광범위한 InfoFi 운동의 일부입니다.
예측 시장은 가장 성숙한 부문을 나타냅니다. 2026년 2월 1일 현재, 이러한 플랫폼들은 "도박장"에서 글로벌 금융 시스템의 "진실의 원천(source of truth)"으로 진화했습니다. 수치가 이를 증명합니다:
속도 우위는 압도적입니다. 의회 메모가 정부 셧다운 가능성에 대한 정보를 유출했을 때, Kalshi의 예측 시장은 400밀리초 이내에 4%의 확률 변동을 반영했습니다. 전통적인 뉴스 통신사들이 동일한 정보를 보도하는 데는 거의 3분이 걸렸습니다. 트레이더, 기관 투자자 및 리스크 관리자에게 그 179.6초의 간격은 수익과 손실의 차이를 의미합니다.
이것이 InfoFi의 핵심 가치 제안입니다. 참여자들이 자본을 걸고 있기 때문에 시장은 다른 어떤 메커니즘보다 빠르고 정확하게 정보의 가격을 책정합니다. 이것은 클릭이나 "좋아요"에 관한 것이 아니라, 확신을 따르는 자본에 관한 것입니다.
기관의 채택은 이러한 논지를 입증합니다:
예측 시장을 넘어 InfoFi는 여러 신흥 버티컬을 포괄합니다:
각 부문은 동일한 근본적인 문제를 해결합니다. 데이터가 넘쳐나는 세상에서 판단력, 신뢰성, 정보의 질에 어떻게 가격을 매길 것인가 하는 문제입니다.
전통적인 소셜 미디어 플랫폼은 치명적인 결함을 가지고 있습니다. 즉, 정확성이 아닌 참여(engagement)에 보상을 제공한다는 점입니다. 알고리즘 배포를 주도하는 것은 진실성이 아니라 바이럴리티(virality)이기 때문에, 자극적인 거짓말이 미묘한 진실보다 더 빨리 퍼집니다.
정보 금융(Information Finance)은 자본이 수반된 판단을 통해 이러한 인센티브 구조를 뒤집습니다. 작동 방식은 다음과 같습니다:
1. 스킨 인 더 게임 (Skin in the Game) 예측을 하거나, AI 에이전트를 평가하거나, 영향 력을 점수화할 때 당신은 단순히 의견을 표명하는 것이 아니라 금융 포지션을 취하는 것입니다. 반복적으로 틀리면 자본을 잃게 됩니다. 맞으면 부와 평판을 쌓게 됩니다.
2. 투명한 트랙 레코드 (Transparent Track Records) 블록체인 기반 시스템은 예측과 평가의 불변의 기록을 생성합니다. 과거의 실수를 삭제하거나 사후에 예지력이 있었다고 주장할 수 없습니다. 당신의 신뢰도는 검증 가능해지며 플랫폼 간에 이동 가능해집니다.
3. 시장 기반 필터링 예측 시장에서 틀린 예측은 돈을 잃습니다. 어텐션 마켓에서 트렌드의 인지도를 과대평가하면 당신의 포지션 가치가 하락합니다. 평판 시스템에서 허위 보증은 당신의 신뢰도 점수를 손상시킵니다. 시장은 기계적으로 저급한 정보를 걸러냅니다.
4. 담보로서의 신뢰도 플랫폼이 성숙해짐에 따라 평판이 높은 행위자는 프리미엄 기능, 더 큰 포지션 규모 또는 토큰 게이팅 데이터에 접근할 수 있게 됩니다. 평판이 낮은 참여자는 더 높은 비용이나 제한된 접근에 직면합니다. 이는 정확성을 유지하는 것이 경제적으로 필수적이 되는 선순환을 만듭니다.
Kaito의 진화는 이를 잘 보여줍니다. 평판 데이터(Reputation Data)와 온체인 보유 자산(On-chain Holdings)에 가중치를 둠으로써, 플랫폼은 영향력이 단순히 팔로워 수나 게시물 양에 의해 결정되지 않도록 보장합니다. 팔로워가 10만 명이지만 예측 정확도가 형편없는 계정은, 일관되고 검증 가능한 통찰력을 가진 작은 계정보다 적은 가중치를 갖습니다.
Cookie DAO의 인지도(mindshare) 지표도 이와 비슷하게 바이럴하지만 틀린 것과 정확하지만 틈새인 것을 구분합니다. 막대한 사회적 참여를 이끌 어내지만 형편없는 트레이딩 신호를 생성하는 AI 에이전트는, 관심은 적지만 우수한 성과를 내는 에이전트보다 낮은 순위를 차지하게 됩니다.
데이터 궤적을 살펴보면 InfoFi의 시급성이 더욱 명확해집니다:
20년도 채 되지 않아 발생한 이 20배의 성장은 단순한 양적 성장이 아닙니다. 이는 질적인 변화를 의미합니다. 2025년까지 데이터의 49%가 퍼블릭 클라우드 환경에 존재하게 됩니다. IoT 장치만으로도 2025년까지 90 제타바이트를 생성할 것입니다. 데이터 영역은 점점 더 분산되고, 실시간화되며, 이질적으로 변하고 있습니다.
전통적인 정보 중개자 — 뉴스 기관, 연구 회사, 분석가 — 는 이러한 성장에 맞춰 확장할 수 없습니다. 이들은 인간의 편집 능력과 중앙 집중식 신뢰 모델에 의해 제한됩니다. InfoFi는 대안을 제공합니다. 검증 가능한 트랙 레코드를 통해 신뢰도가 복리로 쌓이는 탈중앙화된 시장 기반의 큐레이션입니다.
이것은 이론이 아닙니다. 2025-2026년의 예측 시장 붐은 금융적 인센티브가 정보의 정확성과 일치할 때 시장이 얼마나 놀랍도록 효율적인 발견 메커니즘이 되는지를 보여줍니다. Kalshi에서의 400밀리초 가격 조정은 트레이더들이 메모를 더 빨리 읽었기 때문이 아니라, 시장 구조가 정보에 즉각적이고 정확하게 대응하도록 인센티브를 제공하기 때문입니다.
InfoFi 섹터에 도전 과제가 없는 것은 아닙니다. 2026년 1월, 주요 InfoFi 토큰들은 상당한 조정을 겪었습니다. X(구 트위터)가 여러 참여 보상형 앱을 금지하면서, KAITO는 18%, COOKIE는 20% 하락했습니다. 이 섹터의 시가총액은 성장 중이긴 하지만, 약 3억 8,100만 달러로 아직 완만한 수준입니다.
그러나 이러한 후퇴는 파멸적이라기보다는 오히려 상황을 명확하게 해주는 계기가 될 수 있습니다. 초기 InfoFi 프로젝트들은 단순한 참여 보상에 집중했습니다. 이는 본질적으로 토큰 인센티브를 결합한 Web2식 어텐션 이코노믹스(attention economics)였습니다. 참여 보상형 앱에 대한 금지는 시장 전체가 더 정교한 모델로 진화하도록 강제했습니다.
"게시물에 대한 대가 지불"에서 "신뢰도에 대한 가격 책정"으로 피벗한 Kaito의 사례는 이러한 성숙도를 잘 보여줍니다. 기관급 분석으로 전환한 Cookie DAO의 변화 또한 유사한 전략적 명확성을 시사합니다. 생존자들은 더 나은 소셜 미디어 플랫폼을 만드는 것이 아니라, 정보 그 자체의 가격을 책정하기 위한 금융 인프라를 구축하고 있습니다.
앞으로의 로드맵에는 몇 가지 중요한 발전 사항이 포함되어 있습니다.
플랫폼 간 상호운용성 현재 평판과 신뢰도는 파편화되어 있습니다. Kaito Yapper 점수는 Polymarket의 승률이나 Cookie DAO의 점유율 지표로 전환되지 않습니다. 미래의 InfoFi 시스템은 생태계 전반에서 작동하며 암호학적으로 검증 가능한 이력인 '평판 이식성(reputation portability)'을 필요로 할 것입니다.
AI 에이전트 통합 AI 에이전트가 자율적인 경제 주체가 됨에 따라, 데이터 소스, 다른 에이전트 및 인간 거래 상대방의 신뢰도를 평가해야 할 필요성이 생길 것입니다. Cookie DAO와 같은 InfoFi 플랫폼은 이러한 신뢰 계층을 위한 필수 인프라가 됩니다.
기관 채택 예측 시장은 이미 ICE의 20억 달러 Polymarket 투자와 News Corp의 데이터 파트너십을 통해 이 임계점을 넘었습니다. 전통 금융권이 정보 품질에 가격을 매기는 것이 조 단위 달러의 기회임을 인식함에 따라, 어텐션 마켓과 평판 시스템이 그 뒤를 따를 것입니다.
규제 명확성 CFTC의 Kalshi 규제와 예측 시장 확장에 관한 지속적인 협상은 규제 당국이 InfoFi를 도박이 아닌 합법적인 금융 인프라로 다루고 있음을 나타냅니다. 이러한 명확성은 현재 관망 중인 기관 자본을 유입시키는 계기가 될 것입니다.
주간 거래량이 수십억 달러에 달하는 예측 시장부터 실시간 데이 터 피드를 요구하는 AI 에이전트에 이르기까지, 온체인 활동의 폭발적 증가는 수요에 굴복하지 않는 인프라를 요구합니다. 밀리초 단위로 수익성이 결정되는 환경에서 API 신뢰성은 선택이 아닌 필수입니다.
이 지점에서 전문화된 블록체인 인프라가 중요해집니다. InfoFi 애플리케이션을 구축하는 플랫폼은 시장 변동성에 따라 확장 가능한 고성능 API, 멤풀(mempool) 분석 및 과거 데이터에 대한 일관된 접근 권한이 필요합니다. 예측 시장의 정산이나 어텐션 마켓의 스냅샷 도중 단 한 번의 다운타임만 발생해도 사용자 신뢰는 돌이킬 수 없이 무너질 수 있습니다.
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우리는 정보가 가치를 창출하는 방식의 근본적인 변화를 목격하고 있습니다. Web2 시대에는 관심(attention)이 플랫폼에 의해 포착되고 사용자로부터 추출되는 상품이었습니다. Web3 InfoFi 운동은 더 정교한 것, 즉 '판단력' 그 자체를 하나의 자산군으로 제안합니다.
Kaito의 평판 자산화는 소셜 영향력을 단순한 인기도에서 검증 가능한 예측 능력으로 변모시킵니다. Cookie DAO의 AI 에이전트 분석은 자율적 경제 주체를 위한 투명한 성과 지표를 생성합니다. 예측 시장인 Polymarket 및 Kalshi는 자본이 뒷받침된 판단이 속도와 정확성 면에서 전통적인 정보 중개자보다 우수함을 증명하고 있습니다.
데이터스피어가 175 제타바이트에서 394 제타바이트 이상으로 성장함에 따라, 병목 현상은 정보의 가용성이 아니라 그 정보를 올바르게 필터링하고 종합하며 실행에 옮기는 능력에서 발생합니다. InfoFi 플랫폼은 정확성에는 보상을 주고 노이즈는 소외시키는 경제적 인센티브를 창출합니다.
이 매커니즘은 정교합니다. 판단에 금융적 결과가 따를 때, 저비용의 노이즈는 비용이 많이 들게 되고 하이 시그널 분석은 수익성이 높아집니다. 시장은 알고리즘이 할 수 없고 인간 편집자가 확장할 수 없는 필터링 역할을 수행합니다.
크립토 네이티브들에게 이것은 정보 시대를 위한 신뢰 인프라 구축에 참여할 기회를 의미합니다. 전통 금융권에게 이것은 불확실성과 신뢰도에 가격을 매기는 것이 기본적인 금융 프리미티브(primitive)라는 인식의 전환입니다. 사회 전반에 있어서 이것은 검열이나 팩트 체크가 아니라, 진실을 유익하게 만들고 거짓을 대가 있게 만드는 시장을 통한 미시 정보 위기의 잠재적 해결책이 될 수 있습니다.
어텐션 이코노믹스는 훨씬 더 강력한 무언가로 진화하고 있습니다. 여러분의 판단력, 신뢰도, 그리고 분석 능력이 단순히 가치 있는 것을 넘어 그 자체로 거래 가능한 자산이 되는 경제로 말입니다.
출처:
2026년 초 Kalshi의 일일 거래량이 8억 1,400만 달러에 도달하며 예측 시장 점유율 66.4%를 차지했을 때, 이러한 급증을 주도한 것은 개인 투기꾼들이 아니었습니다. 바로 AI 에이전트였습니다. 자율 거래 알고리즘은 현재 예측 시장 거래량의 30% 이상을 차지하며, 인터넷상의 호기심으로 시작된 것을 월스트리트의 새로운 기관용 예측 인프라로 탈바꿈시키고 있습니다. 이 섹터의 주간 거래량은 59억 달러를 넘어 계속 상승 중이며, 이는 많은 전통적인 파생상품 시장과 견줄 만한 수준입니다. 하지만 한 가지 결정적인 차이점이 있습니다. 이 시장은 단순히 자산이 아니라 정보를 거래한다는 점입니다.
이것이 바로 블록체인 기반 예측 시장을 통한 집단 지성의 수익화, 즉 "정보 금융 (Information Finance)"입니다. 트레이더들이 OpenAI가 2030년 이전에 AGI를 달성할지 여부에 4,200만 달러를 걸거나, 다음에 상장할 회사에 1,800만 달러를 걸 때, 그들은 도박을 하는 것이 아닙니다. 그들은 기관 투자자, 정책 입안자, 기업 전략가들이 전통적인 분석가들보다 점점 더 신뢰하는 유동적이고 거래 가능한 예측을 생성하고 있는 것입니다. 문제는 예측 시장이 예측 분야를 혁신할 것인지가 아닙니다. 기관들이 전문가의 예측을 수치로 측정 가능한 차이로 능가하는 이 시장을 얼마나 빨리 채택하느냐는 것입니다.
예측 시장은 2025년을 53억 달러에 육박하는 역대 최고 거래량으로 마감했으며, 이러한 궤적은 2026년 들어 더욱 가속화되었습니다. 주간 거래량은 이제 지속적으로 59억 달러를 초과하고 있으며, 주요 이벤트 기간 중 일일 최고치는 8억 1,400만 달러에 달합니다. 참고로, 이는 많은 중형주의 일일 거래량을 초과하며 특수 파생상품 시장과 맞먹는 수준입니다.
이러한 성장은 선형적이지 않고 기하급수적입니다. 2024년 예측 시장 거래량은 연간 수억 달러 수준이었습니다. 2025년에는 월간 거래량이 10억 달러를 넘어섰습니다. 2026년에는 주간 거래량이 정기적으로 59억 달러를 기록하며 연간 10배 이상의 성장을 나타내고 있습니다. 이러한 가속화는 기관들이 예측 시장을 바라보는 근본적인 시각이 '신기한 것'에서 '필수적인 것'으로 변화했음을 반영합니다.
Kalshi는 66.4%의 시장 점유율로 시장을 주도하며 기관 거래량의 대부분을 처리하고 있습니다. 크립토 네이티브 공간에서 운영되는 Polymarket은 상당한 개인 및 글로벌 유동성을 확보하고 있습니다. 이 플랫폼들은 함께 선거, 경제, 기술 발전, 스포츠, 엔터테인먼트를 아우르는 수천 개의 시장에서 주간 수십억 달러의 거래량 을 처리합니다.
이 섹터의 정당성은 NYSE의 모기업인 ICE (Intercontinental Exchange)가 예측 시장 인프라에 20억 달러를 투자하면서 입증되었습니다. 세계 최대 증권 거래소의 운영사가 이 정도 규모의 자본을 투입한다는 것은 예측 시장이 더 이상 실험적인 단계가 아니라 전략적 인프라임을 시사합니다.
예측 시장 성장에서 가장 과소평가된 동력은 AI 에이전트의 참여입니다. 자율 거래 알고리즘은 현재 전체 거래량의 30% 이상을 기여하며 시장의 역학을 근본적으로 바꾸고 있습니다.
왜 AI 에이전트가 예측을 거래할까요? 세 가지 이유가 있습니다.
정보 차익 거래 (Information arbitrage): AI 에이전트는 뉴스, 소셜 미디어, 온체인 데이터, 전통 금융 시장 등 수천 개의 데이터 소스를 스캔하여 가격이 잘못 책정된 예측을 식별합니다. 시장이 이벤트 확률을 40%로 책정했지만 AI 분석이 55%를 제시할 때, 에이전트는 그 차이를 거래합니다.
유동성 공급 (Liquidity provision): 마켓 메이커가 증권 거래소에서 유동성을 공급하는 것과 마찬가지로, AI 에이전트는 예측 플랫폼에서 양방향 시장을 제공합니다. 이는 가격 발견을 개선하고 스프레드를 줄여 모든 참여자에게 시장을 더욱 효율적으로 만듭니다.
포트폴리오 다각화 (Portfolio diversification): 기관 투자자들은 전통적이지 않은 정보 신호에 노출되기 위해 AI 에이전트를 배치합니다. 헤지 펀드는 정치적 리스크, 기술 개발 일정 또는 규제 결과와 같이 전통적인 시장에서 표현하기 어려운 리스크를 헤지하기 위해 예측 시장을 사용할 수 있습니다.
AI 에이전트 거래의 등장은 긍정적인 피드백 루프를 형성합니다. AI 참여가 많아질수록 유동성이 좋아지고, 이는 더 많은 기관 자본을 유인하며, 이는 다시 더 많은 AI 개발을 정당화합니다. 예측 시장은 복잡하고 실제적인 예측 과제를 탐색하는 법을 배우는 자율 에이전트들의 훈련장이 되고 있습니다.
Kalshi의 트레이더들은 OpenAI가 2030년 이전에 AGI를 달성할 확률을 42%로 책정하고 있으며, 이는 6개월 전의 32%에서 상승한 수치입니다. 4,200만 달러 이상의 유동성이 공급된 이 시장은 엔지니어, 벤처 캐피털리스트, 정책 전문가, 그리고 인간이 대규모로 추적할 수 없는 신호를 처리하는 AI 에이전트들이 포함된 "군중의 지혜"를 반영합니다.
Kalshi의 66.4% 시장 점유율은 우연이 아니라 구조적인 결과입니다. 미국 최초의 CFTC 규제 예측 시장 거래소로서, Kalshi는 경쟁사가 제공할 수 없는 '규제적 확실성'을 기관 투자자에게 제공합니다.
기관 자본은 규정 준수를 요구합니다. 헤지 펀드, 자산 운용사, 기업 재무팀은 법적 및 컴플라이언스 리스크를 감수하면서 규제되지 않은 플랫폼에 수십억 달러를 투입할 수 없습니다. Kalshi의 CFTC 등록은 이러한 장벽을 제거하여 기관들이 포트폴리오 내의 주식, 채권, 파생상품과 함께 예측을 거래할 수 있게 합니다.
규제된 상태는 네트워크 효과를 창출합니다. 더 많은 기관 거래량은 더 나은 유동성 공급자를 끌어들이고, 이는 스프레드를 좁혀 더 많은 트레이더를 유인합니다. Kalshi의 오더북은 이제 수백만 달러 규모의 거래가 상당한 슬리피지 없이 실행될 정도로 깊어졌으며, 이는 기능적인 시장과 실험적인 시장을 구분하는 기준이 됩니다.
Kalshi의 제품 폭 또한 중요합니다. 시장은 선거, 경제 지표, 기술 이정표, IPO 타이밍, 기업 실적 및 거시 경제 이벤트를 포괄합니다. 이러한 다양성은 기관 투자자들이 미묘한 견해를 표현할 수 있게 합니다. 기술 가치 평가에 비관적인 헤지 펀드는 유니콘 기업의 IPO에 대한 예측 시장에서 숏 포지션을 취할 수 있습니다. 규제 변화를 예상하는 정책 분석가는 의회 결과 시장에서 거래할 수 있습니다.
높은 유동성은 가격이 쉽게 조작되지 않도록 보장합니다. 수백만 달러가 걸려 있고 수천 명의 참여자가 있는 상황에서 시장 가격은 개인의 조작이 아닌 진정한 합의를 반영합니다. 이러한 "군중의 지혜"는 블라인드 테스트에서 전문가의 예측을 능가합니다. 예측 시장은 여론 조사, 분석가 전망, 전문가의 의견보다 일관되게 더 나은 성과를 보여줍니다.
Kalshi가 규제된 미국 시장을 지배하는 동안, Polymarket은 크립토 네이티브 및 국제적인 흐름을 포착합니다. 블록체인 기반 위에서 USDC 결제 방식으로 운영되는 Polymarket은 KYC나 지리적 제한, 규제적 관문 없이 허가 없는(permissionless) 접근을 제공합니다.
Polymarket의 장점은 글로벌 도달 범위입니다. Kalshi를 이용할 수 없는 관할권의 트레이더들도 자유롭게 참여할 수 있습니다. 2024년 미국 대선 기간 동안 Polymarket은 30억 달러 이상의 거래량을 처리하며, 크립토 네이티브 인프라가 기관급 규모를 감당할 수 있음을 입증했습니다.
플랫폼의 크립토 통합은 혁신적인 메커니즘을 가능하게 합니다. 스마트 컨트랙트는 오라클 데이터를 기반으로 정산을 자동으로 집행합니다. 유동성 풀은 중개자 없이 지속적으로 운영됩니다. 정산은 며칠이 아닌 몇 초 만에 이루어집니다. 이러한 장점은 디파이(DeFi) 프리미티브에 익숙한 크립토 네이티브 트레이더들에게 매력적입니다.
그러나 규제적 불확실성은 여전히 Polymarket의 과제입니다. 명확한 미국 규제 승인 없이 운영되는 것은 국내 기관 도입을 제한합니다. 개인 및 국제 사용자들은 허가 없는 접근을 환영하지만, 미국 기관들은 규제 명확성이 부족한 플랫폼을 대체로 기피합니다.
Kalshi(규제됨, 기관 중심)와 Polymarket(크립토 네이티브, 허가 없음) 간의 경쟁은 디지털 금융의 광범위한 논쟁을 투영합니다. 두 모델 모두 작동하며, 각기 다른 사용자 층에 서비스를 제공합니다. 이 분야의 성장은 각각 서로 다른 규제 및 기술적 절충안에 최적화된 여러 승자가 공존할 수 있는 공간이 있음을 시사합니다.
"정보 금융(Information Finance)"이라는 용어는 예측 시장의 핵심 혁신을 설명합니다. 즉, 예측을 거래 가능하고 유동적인 상품으로 변환하는 것입니다. 전통적인 예측은 정확성이 불확실한 전문가들의 점 추정치(point estimates)에 의존합니다. 예측 시장은 분산된 지식을 연속적이고 시장 가격이 책정된 확률로 집계합니다.
시장이 전문가보다 나은 이유:
책임 분담 (Skin in the game): 시장 참여자들은 자신의 예측에 자본을 겁니다. 잘못된 예측은 금전적 손실로 이어집니다. 이러한 인센티브 구조는 예측 결과에 대해 아무런 책임을 지지 않는 여론 조사나 전문가 패널보다 노이즈에서 신호를 더 잘 걸러냅니다.
지속적인 업데이트: 새로운 정보가 나타남에 따라 시장 가격은 실시간으로 조정됩니다. 전문가 예측은 다음 보고서가 나올 때까지 정적입니다. 시장은 속보, 유출, 신규 트렌드를 즉각적으로 반영하며 역동적으로 움직입니다.
집계된 지식: 시장은 다양한 전문 지식을 가진 수천 명의 참여자로부터 정보를 모읍니다. 어떤 단일 전문가도 전문적인 통찰력을 제공하는 엔지니어, 투자자, 정책 입안자 및 실무자들의 집단 지식을 따라올 수 없습니다.
투명한 확률: 시장은 예측을 명확한 신뢰 구간이 있는 확률로 표현합니다. 특정 사건의 가격을 65%로 책정하는 시장은 "대략 3분의 2의 확률"이라고 말해주며, 이는 수치화 없이 "가능성 있음"이라고 말하는 전문가보다 훨씬 유용합니다.
연구에 따르면 예측 시장은 선거, 경제, 기술 개발, 기업 성과 등 다양한 분야에서 전문가 패널, 여론 조사, 분석가 예측보다 지속적으로 우수한 성과를 보입니다. 실적이 완벽하지는 않지만, 대안들보다 측정 가능할 정도로 더 낫습니다.
금융 기관들이 이를 주목하고 있습니다. 시나리오 분석을 위해 값비싼 컨설턴트를 고용하는 대신, 기업들은 예측 시장을 참고할 수 있습니다. 의회가 올해 크립토 규제안을 통과시킬지 알고 싶으신가요? 이를 위한 시장이 존재합니다. 경쟁사가 연말 전에 IPO를 할지 궁금하신가요? 해당 예측을 거래하십시오. 지정학적 리스크를 평가하고 싶으신가요? 거기에 베팅하십시오.
예측 시장은 투기적 오락에서 기관용 인프라로 전환되고 있습니다. 몇 가지 유스케이스가 도입을 주도합니다:
리스크 관리: 기업들은 전통적인 파생상품으로 표현하기 어려운 리스크를 헤지하기 위해 예측 시장을 사용합니다. 항만 파업을 걱정하는 공급망 관리자는 노사 협상에 대한 예측 시장을 거래할 수 있습니다. 금리를 우려하는 CFO는 연준(Fed) 예측 시장과 채권 선물을 교차 참조할 수 있습니다.
전략적 기획: 기업들은 예측을 바탕으로 수십억 달러 규모의 결정을 내립니다. AI 규제가 통과될 것인가? 기술 플랫폼이 반독점 조치에 직면할 것인가? 경쟁사가 제품을 출시할 것인가? 예측 시장은 실제 자본이 위험에 처한 상태에서 확률적인 답변을 제공합니다.
투자 리서치: 헤지 펀드와 자산 운용사들은 예측 시장을 대체 데이터 소스로 사용합니다. 기술적 이정표, 규제 결과 또는 거시적 사건에 대한 시장 가격은 포트폴리오 포지셔닝에 정보를 제공합니다. 일부 펀드는 예측 시장을 알파 소스로 직접 거래하기도 합니다.
정책 분석: 정부와 싱크탱크는 여론 조사를 넘어선 대중의 의견을 확인하기 위해 예측 시장을 참고합니다. 시장은 진정한 신념과 미덕 과시(virtue signaling)를 구분해 줍니다. 자신의 돈을 거는 참여자들은 사회적으로 바람직한 답변이 아닌 진정한 기대를 드러냅니다.
ICE의 20억 달러 투자는 전통 거래소들이 예측 시장을 새로운 자산군으로 보고 있다는 신호입니다. 1970년대에 리스크 관리를 수익화하기 위해 파생상품 시장이 등장했듯이, 2020년대에는 예측을 수익화하기 위해 예측 시장이 부상하고 있습니다.
예측 시장에 참여하는 AI 에이전트는 두 기술의 발전을 가속화하는 피드백 루프를 생성합니다 :
시장 데이터를 통한 더 나은 AI : AI 모델은 예측 시장의 결과를 학습하여 예측 능력을 향상시킵니다. 기술 IPO 타이밍을 예측하는 모델은 Kalshi 의 과거 데이터를 기반으로 백테스팅을 수행하여 개선됩니다. 이는 AI 연구소들이 예측 중심의 모델을 구축하도록 하는 인센티브를 제공합니다.
AI 참여를 통한 더 나은 시장 : AI 에이전트는 유동성을 공급하고, 가격 오차를 이용해 아비트라지를 수행하며, 가격 발견 기능을 개선합니다. 인간 트레이더는 더 좁아진 스프레드와 더 나은 정보 취합의 혜택을 누립니다. AI 참여가 증가함에 따라 시장은 더욱 효율적으로 변합니다.
기관의 AI 도입 : 예측 시장에 AI 에이전트를 배치하는 기관은 리스크가 상대적으로 낮은 환경에서 자율 트레이딩 시스템에 대한 경험을 쌓을 수 있습니다. 여기서 얻은 교훈은 주식, 외환 및 파생상품 거래로 전이됩니다.
30 % 이상의 AI 거래량 기여도는 상한선이 아니라 하한선입니다. AI 역량이 향상되고 기관 도입이 증가함에 따라, 에이전트 참여율은 몇 년 내에 50 - 70 % 에 도달할 수 있습니다. 이는 인간의 판단을 대체하는 것이 아니라 보완하는 것입니다. 인간은 전략을 설정하고, AI 에이전트는 수동으로는 불가능한 규모와 속도로 이를 실행합니다.
기술 스택이 서로 수렴하고 있습니다. AI 연구소는 예측 시장 플랫폼과 파트너십을 맺습니다. 거래소는 알고리즘 트레이딩을 위한 API 를 구축합니다. 기관은 예측 시장 전략을 위한 독점적인 AI 를 개발합니다. 이러한 융합은 예측 시장을 차세대 자율 금융 에이전트의 테스트베드로 자리매김하게 합니다.
성장세에도 불구하고 예측 시장은 다음과 같은 타당한 과제에 직면해 있습니다 :
조작 리스크 : 높은 유동성이 조작 가능성을 줄여주지만, 거래량이 적은 시장은 여전히 취약합니다. 자본력을 갖춘 특정 주체가 틈새 시장의 가격을 일시적으로 왜곡할 수 있습니다. 플랫폼은 유동성 요구 사항과 조작 탐지 시스템으로 이에 대응하고 있지만, 리스크는 여전히 존재합니다.
오라클 의존성 : 예측 시장은 결과를 결정하는 신뢰할 수 있는 주체인 오라클을 필요로 합니다. 오라클의 오류나 부정 부패는 잘못된 정산을 초래할 수 있습니다. 블록체인 기반 시장은 탈중앙화된 오라클 네트워크를 통해 이를 최소화하지만, 전통적인 시장은 중앙 집중식 해결 방식에 의존합니다.
규제 불확실성 : Kalshi 가 CFTC 의 규제를 받고 있음에도 불구하고, 더 넓은 범위의 규제 프레임워크는 여전히 불투명합니다. 더 많은 예측 시장이 승인을 받을 수 있을까요 ? 국제 시장이 규제에 직면하게 될까요 ? 규제의 진화는 성장을 억제하거나 예기치 않게 가속화할 수 있습니다.
유동성 집중 : 대부분의 거래량은 선거, 주요 기술 이벤트 등 세간의 이목이 쏠리는 시장에 집중됩니다. 틈새 시장은 유동성이 부족하여 전문적인 예측 도구로서의 유용성이 제한됩니다. 이를 해결하기 위해서는 마켓 메이킹 인센티브나 AI 에이전트를 통한 유동성 공급이 필요합니다.
윤리적 우려 : 정치적 폭력, 사망, 재난과 같은 민감한 주제에 대한 시장이 존재해야 할까요 ? 비판론자 들은 비극적인 사건을 수익화하는 것이 비윤리적이라고 주장합니다. 옹호론자들은 그러한 시장에서 얻은 정보가 오히려 피해를 예방하는 데 도움이 된다고 반박합니다. 이 논쟁은 플랫폼이 허용하는 시장의 종류를 결정짓게 될 것입니다.
2026 년 초에 주간 거래량이 59 억 달러에 달한다면, 이 섹터는 어디로 향하게 될까요 ?
최근의 가속도를 고려할 때 보수적인 수치인 연간 50 % 의 완만한 성장을 가정하더라도, 예측 시장 거래량은 2028 년까지 연간 500 억 달러를 초과하고 2030 년까지 1,500 억 달러에 이를 수 있습니다. 이는 이 섹터가 중급 규모의 파생상품 시장과 견줄만한 수준으로 성장함을 의미합니다.
ICE 가 NYSE 에서 예측 시장을 출시하거나, 주요 은행이 예측 상품을 제공하고, 더 다양한 시장 유형에 대한 규제 승인이 이루어지는 등의 공격적인 시나리오에서는 2030 년까지 거래량이 5,000 억 달러 이상으로 치솟을 수 있습니다. 그 정도 규모가 되면 예측 시장은 기관 포트폴리오에서 별도의 자산 클래스로 자리 잡게 됩니다.
기술적 원동력은 이미 갖춰져 있습니다 : 블록체인 결제, AI 에이전트, 규제 프레임워크, 기관의 관심, 그리고 전통적인 예측치를 능가하는 입증된 실적 등이 그것입니다. 이제 남은 것은 수용 곡선의 역학 관계, 즉 기관들이 얼마나 빨리 예측 시장을 의사 결정 프로세스에 통합하느냐 하는 점입니다.
"지엽적인 투기" 에서 "기관의 예측 도구" 로의 전환은 이미 순조롭게 진행 중입니다. ICE 가 20 억 달러를 투자하고, AI 에이전트가 거래량의 30 % 를 차지하며, Kalshi 의 일일 거래량이 8 억 1,400 만 달러에 달하는 지금, 담론은 영구적으로 변했습니다. 예측 시장은 단순한 호기심의 대상이 아닙니다. 이는 기관들이 불확실성을 정량화하고 정보 리스크를 헤지하는 미래의 방식입니다.
2025년 뉴욕증권거래소의 모기업인 인터컨티넨탈 익스체인지(Intercontinental Exchange)가 폴리마켓(Polymarket)에 20억 달러를 투자했을 때, 월스트리트는 정보 그 자체가 거래 가능한 금융 자산이 되었다는 명확한 신호를 보냈습니다. 이것은 단순한 또 하나의 암호화폐 투자가 아니었습니다. 이는 지식, 관심, 데이터 신뢰성 및 예측 신호가 수익화 가능한 온체인 자산으로 변모하는 패러다임의 전환인 인포파이(InfoFi, Information Finance)를 전통 금융권이 수용한 사건이었습니다.
수치는 설득력 있는 이야기를 들려줍니다. 인포파이 시장 가치는 2025년 말까지 6억 4,900만 달러에 달했으며, 예측 시장에서만 1월에서 10월 사이에 279억 달러 이상의 거래량이 발생했습니다. 한편, 스테이블코인 유통량은 3,000억 달러를 넘어섰으며, 2025년 첫 7개월 동안 4조 달러를 처리하여 전년 대비 83% 급증했습니다. 이러한 현상들은 고립된 트렌드가 아닙니다. 이는 정보가 흐르는 방식, 신뢰가 구축되는 방식, 그리고 디지털 경제에서 가치가 교환되는 방식에 대한 근본적인 재구상으로 수렴되고 있습니다.
인포파이는 단순하지만 강력한 관찰에서 시작되었습니다. 주의력 경제(attention economy)에서 정보는 측정 가능한 가치를 지니지만, 그 가치의 대부분은 정보를 생성, 큐레이션 또는 검증하는 개인이 아니라 중앙 집중식 플랫폼이 가져간다는 점입니다. 이더리움 공동 창립자 비탈릭 부테린(Vitalik Buterin)은 2024년 블로그 포스트에서 "소셜 미디어, 과학, 뉴스, 거버넌스 및 기타 분야의 더 나은 구현을 창출할 수 있는 인포파이의 잠재력"을 설명하며 이 개념을 대중화했습니다.
핵심 혁신은 무형의 정보 흐름을 유형의 금융 상품으로 전환하는 데 있습니다. 블록체인의 투명성, AI의 분석력, 빅데이터의 확장성을 활용하여 인포파이는 이전에는 수익화하기 어려웠던 정보에 시장 가치를 부여합니다. 여기에는 예측 신호와 데이터 신뢰성부터 사용자 주의력과 평판 점수에 이르기까지 모든 것이 포함됩니다.
현재 인포파이 시장은 다음과 같은 6가지 주요 카테고리로 분류됩니다:
예측 시장(Prediction Markets): 폴리마켓(Polymarket)과 같은 플랫폼을 통해 사용자는 미래 사건의 결과에 대한 점유율을 구매할 수 있습니다. 가격은 집단적인 시장의 믿음에 따라 변동하며, 지식을 거래 가능한 금융 자산으로 효과적으로 전환합니다. 폴리마켓은 2024년과 2025년 동안 180억 달러 이상의 거래량을 기록했으며, 2024년 미국 대선 결과를 AP 통신이 공식 발표하기 몇 시간 전에 95%의 정확도로 예측한 것으로 유명합니다.
얍 투언(Yap-to-Earn): 사용자 생성 콘텐츠와 참여를 토큰 경제를 통해 직접 수익화하여, 주의력의 가치를 플랫폼 주주들에게 집중시키는 대신 창작자들에게 재분배하는 소셜 플랫폼입니다.
데이터 분석 및 인사이트: 카이토(Kaito)는 이 분야의 선도적인 플랫폼으로, 고급 데이터 분석 플랫폼을 통해 연간 3,300만 달러의 매출을 올리고 있습니다. 전 시타델(Citadel) 포트폴리오 매니저인 유 후(Yu Hu)가 설립한 카이토는 드래곤플라이(Dragonfly), 세쿼이아 캐피털 차이나(Sequoia Capital China), 스파르탄 그룹(Spartan Group)으로부터 1,080만 달러의 투자를 유치했습니다.
주의력 시장(Attention Markets): 사용자 주의력을 희소 자원으로 토큰화하여 거래함으로써 광고주와 콘텐츠 창작자가 직접 참여를 구매할 수 있도록 합니다.
평판 시장(Reputation Markets): 온체인 평판 시스템으로, 신뢰성 자체가 거래 가능한 상품이 되며 정확성과 신뢰성에 부합하는 금융적 인센티브가 제공됩니다.
유료 콘텐츠: 중개 플랫폼의 과도한 수수료 없이 정보 자체가 토큰화되어 소비자에게 직접 판매되는 탈중앙화 콘텐츠 플랫폼입니다.
인포파이가 정보를 자산으로 바꾸는 것이라면, 예측 시장은 그 가장 순수한 형태를 나타냅니다. 이러 한 플랫폼은 블록체인과 스마트 컨트랙트를 사용하여 사용자가 선거, 스포츠, 경제 지표, 심지어 암호화폐 가격과 같은 현실 세계 사건의 결과에 대해 거래할 수 있도록 합니다. 메커니즘은 우아합니다. 어떤 사건이 일어날 것이라고 믿는다면 점유율을 구매합니다. 사건이 발생하면 수익을 얻고, 그렇지 않으면 투자금을 잃습니다.
2024년 미국 대선에서 폴리마켓이 보여준 성과는 집계된 시장 지능의 힘을 입증했습니다. 이 플랫폼은 전통적인 미디어보다 몇 시간 앞서 결과를 예측했을 뿐만 아니라 애리조나, 조지아, 노스캐롤라이나, 네바다와 같은 경합주의 결과를 여론조사 집계보다 더 정확하게 예측했습니다. 이것은 운이 아니었습니다. 재정적 인센티브가 제공되고 암호학적으로 보안이 유지된 군중의 지혜였습니다.
여기서 신뢰 메커니즘은 매우 중요합니다. 폴리마켓은 폴리곤(Polygon) 블록체인에서 작동하여 낮은 거래 수수료와 빠른 정산 시간을 제공합니다. 또한 비수탁형(non-custodial) 방식으로, 플랫폼이 사용자의 자금을 보유하지 않습니다. 모든 운영은 투명하며 블록체인을 통해 자동화되어 시스템이 검열 저항적이고 신뢰가 필요 없는(trustless) 환경을 만듭니다. 스마트 컨트랙트는 이벤트가 종료되면 자동으로 지급을 실행하므로 신뢰할 수 있는 중개자가 필요하지 않습니다.
하지만 이 모델에 도전 과제가 없는 것은 아닙니다. 암호화폐 리스크 관리 기업인 카오스 랩스(Chaos Labs)는 거래자가 거래량을 인위적으로 부풀리기 위해 동일한 자산을 동시에 매수 및 매도하는 워시 트레이딩(wash trading)이 2024년 대선 캠페인 기간 동안 폴리마켓 거래량의 최대 3분의 1을 차지할 수 있다고 추정했습니다. 이는 인포파이의 지속적인 긴장을 보여줍니다. 이러한 시장을 강력하게 만드는 경제적 인센티브가 동시에 조작에 취약하게 만들 수도 있다는 점입니다.
규제 명확성은 2025년 미국 법무부와 상품선물거래위원회(CFTC)가 새로운 혐의 제기 없이 폴리마켓에 대한 조사를 공식적으로 종료하면서 확보되었습니다. 직후 폴리마켓은 CFTC 라이선스를 보유한 파생상품 거래소 및 청산소인 QCEX를 1억 1,200만 달러에 인수하여 규제 준수 하에 미국 내에서 합법적인 운영이 가능해졌습니다. 2026년 2월까지 폴리마켓의 기업 가치는 90억 달러에 도달했습니다.
2026년 1월, 연방 공무원이 비공개 정보를 이용해 거래하는 것을 금지하여 이러한 시장의 "데이터 순수성"을 보장하는 금융 예측 시장 공정성 법안(Public Integrity in Financial Prediction Markets Act, H.R. 7004)이 발의되었습니다. 이 입법 체계는 중요한 현실을 강조합니다. 예측 시장은 단순한 암호화폐 실험이 아니라 정보 발견을 위한 공인된 인프라가 되고 있다는 사실입니다.
InfoFi가 '무엇'을 — 거래 가능한 정보 자산 — 나타낸다면, 스테이블코인은 '어떻게'를 제공합니다. 즉, 즉각적이고 저렴한 글로벌 거래를 가능하게 하는 결제 인프라입니다. 스테이블코인 시장이 크립토 네이티브 정산에서 주류 결제 인프라로 진화하는 과정은 InfoFi가 틈새 실험에서 기관 도입으로 나아가는 궤적과 일치합니다.
2025년 스테이블코인 연간 거래량은 27조 달러를 넘어섰으며, USDT (테더)와 USDC (서클)가 시장의 94%를 점유하고 결제량의 99%를 차지하고 있습니다. 월간 결제 흐름은 100억 달러를 돌파했으며, 기업 간 거래가 전체 거래량의 63%를 차지합니다. 투기적 거래에서 실제 경제적 유용성으로의 이러한 변화는 기술의 근본적인 성숙을 의미합니다.
마스터카드 (Mastercard)의 통합은 인프라 구축의 전형적인 사례입니다. 이 결제 거물은 이제 기존 카드 네트워크를 통해 1억 5,000만 개 이상의 가맹점에서 스테이블코인 결제를 지원합니다. 사용자는 자신의 스테이블코인 잔액을 가상 또는 실물 마스터카드에 연결하고, 결제 시점에 자동으로 환전이 이루어집니다. 암호화폐와 전통 금융 사이의 이러한 원활한 가교는 불과 2년 전만 해도 상상할 수 없던 일이었습니다.
서클 결제 네트워크 (Circle Payments Network)는 금융 기관, 디지털 챌린저 뱅크, 결제 기업 및 디지털 지갑을 연결하여 통화와 시장 전반에 걸쳐 결제를 즉시 처리하는 핵심 인프라로 부상했습니다. 서클은 크로스체인 유동성을 위한 서클 게이트웨이 (Circle Gateway)와 기업급 스테이블코인 결제를 위해 설계된 블록체인인 Arc를 포함한 제품을 통해 100개 이상의 금융 기관이 합류를 대기 중이라고 보고했습니다.
2025년에 서명된 GENIUS 법안은 미국 결제 스테이블코인을 규율하는 최초의 연방 프레임워크를 제공했습니다. 이 법안은 라이선스, 예치금, 소비자 보호 및 지속적인 감독에 대한 명확한 표준을 수립했으며, 이러한 규제적 확실성은 기관 자본과 엔지니어링 리소스를 유입시키는 계기가 되었습니다.
스테이블코인 전송을 위한 주요 네트워크로는 이더리움 (Ethereum), 트론 (Tron), 바이낸스 스마트 체인 (BSC), 솔라나 (Solana), 그리고 베이스 (Base)가 있습니다. 이러한 멀티체인 인프라는 가용성 (Redundancy), 특성화 (예: 고빈도 소액 거래를 위한 솔라나, 고가치 보안 중심 전송을 위한 이더리움), 그리고 비용을 낮추는 경쟁 역학을 보장합니다.
InfoFi와 Web3 결제가 확장되려면 블록체인 애플리케이션이 현실 세계 데이터에 안정적으로 접근할 수 있어야 합니다. 오라클 네트워크는 이러한 핵심 인프라를 제공하며 온체인 스마트 컨트랙트와 오프체인 정보 소스 사이의 가교 역할을 합니다.
2025년 11월에 발표된 체인링크 (Chainlink)의 런타임 환경 (CRE)은 획기적인 순간을 의미합니다. 이 올인원 오케스트레이션 레이어는 온체인 금융을 위한 기관급 스마트 컨트랙트를 가능하게 합니다. Swift, Euroclear, UBS, Kinexys (J.P. Morgan), Mastercard, AWS, Google Cloud, Aave’s Horizon, Ondo 등 주요 금융 기관들은 보스턴 컨설팅 그룹 (BCG)이 추정한 867조 달러 규모의 토큰화 기회를 선점하기 위해 CRE를 도입하고 있습니다.
그 규모는 엄청납니다. 세계경제포럼 (WEF)은 2030년까지 전 세계 GDP의 10%가 블록체인에 저장될 것이며, 토큰화된 비유동 자산 규모가 약 16조 달러에 달할 것으로 전망합니다. 이러한 예측은 자산 가격, 신원 확인, 규제 준수 및 이벤트 결과에 대한 데이터를 스마트 컨트랙트에 안정적으로 제공할 수 있는 강력한 오라클 인프라를 전제로 합니다.
오라클 기술은 단순한 정적 데이터 전달을 넘어 진화하고 있습니다. 체인링크와 같은 현대적인 오라클은 이제 단순한 과거의 스냅샷이 아닌 예측 데이터를 제공하기 위해 AI를 활용합니다. 2025년 11월 5일에 공식 상장된 APRO (AT) 토큰은 DeFi, AI, RWA (실물 자산), 예측 시장 전반에 걸쳐 신뢰할 수 있는 현실 데이터와 블록체인 기반 애플리케이션을 연결하는 차세대 인프라를 상징합니다.
세계경제포럼의 추정에 따르면 토큰화될 수 있는 금융 자산이 867조 달러에 달하는 상황에서, 오라클 네트워크는 단순한 인프라가 아니라 신흥 토큰 경제의 신경계와 같습니다. 신뢰할 수 있는 데이터 피드가 없다면 스마트 컨트랙트는 작동할 수 없습니다. 반대로 오라클이 있다면 전 세계 금융 시스템 전체가 온체인으로 이주할 잠재력을 갖게 됩니다.
진정한 혁신은 InfoFi 단독, 스테이블코인 단독, 또는 오라클 단독으로 이루어지는 것이 아닙니다. 정보가 자유롭게 흐르고, 가치가 즉시 정산되며, 신뢰가 기관의 중재가 아닌 암호학적으로 강제되는 응집력 있는 시스템으로 이러한 기술들이 융합되는 데에 혁신의 본질이 있습니다.
가까운 미래의 시나리오를 생각해 보십시오. 예측 시장 (InfoFi 레이어)이 오라클 데이터 피드 (데이터 레이어)를 사용하여 결과를 정산하고, 수익금은 서클 결제 네트워크 (결제 레이어)를 통해 USDC로 지급되며, 이는 전 세계 1억 5,000만 가맹점에서 마스터카드 (브릿지 레이어)를 통해 현지 통화로 자동 전환됩니다. 사용자는 즉각적이고 신뢰가 필요 없는 (Trustless) 저비용 정산을 경험합니다. 이 시스템은 중개자 없이 24시간 내내 작동합니다.
이것은 추측이 아닙니다. 인프라는 이미 가동 중이며 확장되고 있습니다. 규제 프레임워크가 구축되고 있으며, 기관 자본이 투입되었습니다. 수년간의 블록체인 기반 거래 실험은 구체적인 인프라, 규제 프레임워크, 그리고 기관의 의지로 이어져 2026년까지 Web3 결제를 일상적인 상거래로 밀어 올릴 수 있을 것입니다.
업계 분석가들은 2026년이 변곡점이 될 것으로 예상하며, 주요 월스트리트 은행이 주도하는 최초의 국경 간 토큰화 증권 정산 네트워크의 출시가 이정표가 될 것으로 보고 있습니다. 2026년까지 인터넷은 하나의 공유 시스템을 통해 자동으로 생각하고, 검증하며, 자금을 이동시킬 것입니다. 그곳에서는 AI가 의사결정을 내리고, 블록체인이 이를 증명하며, 결제는 인간 중개자 없이 즉각적으로 실행될 것입니다.
모멘텀에도 불구하고 중요한 과제들이 남아 있습니다. 예측 시장에서는 가장 매매 (Wash trading) 와 시장 조작이 여전히 지속되고 있습니다. 스테이블코인 인프라는 여전히 많은 관할 구역에서 은행 서비스 접근 문제에 직면해 있습니다. 오라클 네트워크는 잠재적인 단일 장애점 (Single point of failure) 입니다. 이 임계 인프라가 침해될 경우 연결된 스마트 컨트랙트 전반에 걸쳐 연쇄적인 실패를 초래할 수 있습니다.
미국 이외의 지역에서는 규제 불확실성이 지속되고 있으며, 각 관할 구역마다 암호화폐 분류, 스테이블코인 발행, 예측 시장의 합법성에 대해 매우 다른 접근 방식을 취하고 있습니다. 유럽 연합의 MiCA (Markets in Crypto-Assets) 규제, 영국의 스테이블코인 프레임워크 제안, 그리고 아시아 태평양 지역의 파편화된 접근 방식은 복잡한 글로벌 지형을 형성하고 있습니다.
사용자 경험 (UX) 은 여전히 대중 수용 (Mainstream adoption) 의 장벽으로 남아 있습니다. 인프라 개선에도 불구하고 대다수 사용자는 여전히 지갑 관리, 개인 키 보안, 크로스 체인 작업을 어렵게 느낍니다. 보안이나 탈중앙화를 희생하지 않으면서 이러한 복잡성을 추상화하는 것은 지속적인 디자인 과제입니다.
그럼에도 불구하고 그 궤적은 분명합니다. 정보는 유동화되고 있습니다. 결제는 즉각적이고 글로벌하게 변하고 있습니다. 신뢰는 알고리즘에 의해 강제됩니다. 6억 4,900만 달러 규모의 InfoFi 시장은 시작에 불과하며, 이는 훨씬 더 큰 변화를 위한 개념 증명 (PoC) 입니다.
뉴욕증권거래소 (NYSE) 의 모회사가 예측 시장에 20억 달러를 투자하는 것은 투기에 베팅하는 것이 아닙니다. 그것은 인프라에 대한 베팅입니다. 적절하게 구조화되고 인센티브가 부여된 정보가 단순히 가치 있는 것을 넘어, 거래 가능하고 검증 가능하며 차세대 글로벌 금융의 토대가 될 것임을 인식하는 것입니다.
Web3 결제 혁명은 다가오고 있는 것이 아니라 이미 여기에 와 있습니다. 그리고 그 것은 자산 클래스로서의 정보라는 기반 위에 구축되고 있습니다.
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