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米国は世界のビットコインハッシュレートの 38% を支配していますが、その運用を支える専用ハードウェアの 97% は中国製です。ビル・カシディ上院議員とシンシア・ルミス上院議員はこの矛盾を解消しようとしており、マイニングの経済構造を根本から再構築する可能性のある法案を提出しました。

2026 年 3 月 30 日に提出された「Mined in America Act（米国産マイニング法）」は、米国でこれまでに提案されたビットコインマイニング関連の法案の中で最も野心的なものです。この法案は、自発的な認証プログラム、国内ハードウェア製造へのインセンティブ、そして「戦略的ビットコイン準備金（Strategic Bitcoin Reserve）」の正式な法文化を一つの立法パッケージにまとめています。マイニングの利益を圧迫している関税戦争の真っ只中に登場したこの法案は、ビットコインマイニングを投機的な関心の対象ではなく、国家の重要インフラとして再定義しようとしています。

予測市場は、暗号資産セクターの中で、真の機関投資家向けプロダクトマーケットフィット（PMF）を達成した最初の分野として、静かにその地位を確立しました。DeFi のイールドファーミングが収益の低下やトークンインセンティブへの依存に苦戦する一方で、イベントコントラクトは 220 億ドルの評価額を叩き出し、証券取引所運営会社から 6 億ドルの戦略的投資を引き出し、ウォール街で最も洗練された企業のいくつかから取引インフラを引き寄せています。

数字は他のどの暗号資産の垂直市場も太刀打ちできない物語を物語っています。月間取引高は 210 億ドルを超え、月間アクティブウォレット数は 84 万を超え、Robinhood は予測市場を同社史上「最も急速に成長している製品ライン」と呼んでいます。

ちょうど 1 年前の今日、トランプ大統領は登壇し、4 月 2 日を「解放の日（Liberation Day）」と宣言しました。その後に続いたのは、パンデミックによる暴落以来、単一セッションとしては最大規模の株式の時価総額消失、最高裁判所での対決、そしてマクロ資産としてのビットコインのアイデンティティの永久的な再構築でした。この記念日に、トランプ大統領は医薬品への 100% の関税と金属関税の全面的な見直しを発表し、攻勢を強めました。一方、ビットコインは $66,650 に位置し、依然として史上最高値を 47% 下回り、本来取って代わるはずだったリスク資産と完全に連動して取引されています。

仮想通貨業界が好むナラティブ —— 「デジタル・ゴールド」としてのビットコイン、政府の行き過ぎに対する相関性のないヘッジ —— は、これほどまでに厳しい現実世界の試練に直面したことはありません。過去 12 ヶ月間のデータは、ホワイトペーパーが予見しなかった物語を物語っています。

CLARITY法が4月末までに上院銀行委員会を通過しなければ、米国史上最も野心的な仮想通貨法案は2026年まで、あるいはそれ以降何年も葬り去られる可能性がある。これは仮定の話ではない。Galaxy Digital の調査責任者アレックス・ソーン氏は3月、4月の委員会採決がなければ、成立の可能性は「極めて低くなる」と明言した。

デジタル資産市場透明化法（Digital Asset Market Clarity Act）は、2025年7月に294対134の賛成多数で、超党派の熱烈な支持を受けて下院を通過した。それから9ヶ月が経過した今、この法案は銀行ロビー、仮想通貨業界、上院民主党、そしてホワイトハウスの4者間での膠着状態に陥っている。数ヶ月にわたり法案を停滞させていたステーブルコインの利回りを巡る争いは、99％解決したと報じられている。しかし、地域銀行の規制緩和条項を付帯させるという新たな政治的取引が事態を複雑化させており、残り時間は少なくなっている。

1792 年以来、世界の株式取引のあり方を定義してきた機関であるニューヨーク証券取引所（NYSE）は、証券のミント、取引、決済をブロックチェーン上で行えるようにすると発表しました。そして、このインフラを構築するために選ばれたのは、ウォール街の既存勢力ではありません。BlackRock が支援し、Apollo、KKR、Hamilton Lane といった企業のためにすでに 40 億ドル以上の資産をトークン化しているクリプトネイティブ企業、Securitize です。

これはプレスリリースの隅に埋もれた単なるパイロットプロジェクトではありません。NYSE が今後導入するデジタル取引プラットフォーム（Digital Trading Platform）において、株式、ETF、固定利付証券のブロックチェーンネイティブ版を作成できる最初の「デジタル名義書換代理人（Digital Transfer Agent）」として Securitize を指名する基本合意書（MOU）です。

50 兆ドル規模の米国株式市場に、移行パスが示されました。

2023年 3月に Silvergate と Signature Bank が破綻した際、暗号資産と銀行を結ぶ架け橋も共に崩れ去りました。約 3年の間、暗号資産業界と伝統的な銀行業務は、脆弱なオンランプやカストディアン、取引所、オフショアのステーブルコイン発行体のパッチワークによって接続された、並行世界として機能してきました。2026年 4月 2日、SoFi Technologies は銀行システム内部からその接続を再構築しました。

SoFi Big Business Banking は、連邦預金保険公社（FDIC）の被保険対象である全国チャーター銀行（国法銀行）による初の企業向けプラットフォームです。これにより、企業はドルの保有、銀行発行のステーブルコインへの換金、そしてパブリックブロックチェーン上での取引決済を、単一の規制対象機関内ですべて行うことができます。その中心となるステーブルコイン「SoFiUSD」は、単なる Tether の対抗馬や Circle の競合ではありません。それは、米国の国法銀行のバランスシートから直接ミント（発行）され、準備金が連邦準備制度（FRB）に保管されるという、これまでに存在しなかったものです。

Tally の CEO である Dennison Bertram が「Gensler 氏と Biden 氏は暗号資産にとってむしろ好都合だった」と宣言したとき、彼は冗談を言っていたわけではありません。彼は、自身の 6 年間にわたるガバナンス・プラットフォームだけでなく、「なぜ分散化が重要なのか」という理論そのものに対して追悼の辞を述べていたのです。

2026 年 3 月 17 日、Uniswap、Arbitrum、ENS、および 500 以上の DAO を支えるガバナンス・インフラである Tally は、閉鎖を発表しました。10 億ドル以上の支払いを処理し、100 万人以上のユーザーにサービスを提供してきました。同社のダッシュボードを通じて管理されていたプロトコルのトレジャリー（財務資産）は 250 億ドルを超えていました。しかし、そのどれもがビジネスを維持するには十分ではありませんでした。技術が失敗したからではなく、市場がもはやそれを必要としなくなったからです。

その理由は？ 分散化が「必須」ではなく「選択肢」になったからです。

過去 10 年間、中国における暗号資産は、詐欺の訴追、取引所の閉鎖、そして全面的な取引禁止といった「取り締まり」の代名詞でした。しかし、2026 年初頭、予期せぬ事態が起こりました。最高人民法院が年度の活動計画において、仮想通貨を証券やプライベート・エクイティと並んで位置づけたのです。これは、抑圧から構造的な規制への根本的な転換を意味しています。

メッセージは明確です。中国は暗号資産犯罪に対して軟化しているわけではありません。しかし、デジタル資産を財産として認め、裁判所が紛争を処理する方法を標準化し、毎年司法システムを流れる 600 億ドル規模の暗号資産関連事案に対して予測可能なルールを作成する司法枠組みを構築しています。

ウォール街の企業は、長年にわたりステーブルコインを貸借対照表上の放射性物質（極めてリスクの高い資産）のように扱ってきました。しかし、わずかな規制の調整 —— 100% ではなく 2% のヘアカット（担保掛目）の適用 —— により、ステーブルコインはマネー・マーケット・ファンド（MMF）と同様に資本効率の高い資産へと変貌を遂げました。その影響は計り知れません。