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Nansen 的 30 个月豪赌：为什么到 2028 年将有数十亿 AI 代理运行加密货币投资组合

· 阅读需 13 分钟
Dora Noda
Dora Noda
Software Engineer

2026 年 5 月 2 日，加密领域引用率最高的链上分析公司发布了一份预测，悄然重置了整个行业的规划蓝图。Nansen —— 这个索引了超过 2 万亿美元追踪钱包、其“聪明钱”标签几乎出现在每一份严肃加密研究报告中的平台 —— 认为，到 2028 年，数以十亿计的 AI 代理将成为加密投资的默认工具。不再是一个功能，不再是一个小众市场，而是默认选择。

这是一个为期 30 个月的时间表。作为对比，软件行业自身从手动编码向 CI/CD 流水线的转变大约花了一十年时间。Nansen 的赌注是，LLM（大语言模型）的加速加上链上的可组合性，将类似的“从手动到代理”的投资迁移压缩到了不到三年。如果该公司的方向大致正确，其影响将波及加密技术栈的每一层 —— 从流动性的报价方式，到代币发行的设计，再到 RPC 基础设施的计费方式。

为什么这一预测具有不同寻常的分量​

在加密领域，预测是廉价的。几乎每家研究机构都会为其销售的技术发布看涨报告。使 Nansen 的 2028 年预测在结构上与众不同的是该公司在市场中的角色。

Nansen 处于数据层。它的钱包标签 —— 识别风投机构、做市商和知名个人交易者的“聪明钱”标签 —— 被引用在风投论证、ETF 招股说明书、交易所产品路线图和竞争对手的研究报告中。当 Bernstein 撰写其代币化超级周期论证时，当 a16z 发布“稳定币作为突破性应用”时，当 ARK 预测比特币将达到 240 万美元时 —— 这些预测中的每一个都成为了其他配置者必须采纳或明确反驳的参考点。Nansen 的代理预测对于 AI 代理基础设施层起着同样的作用。

这种公信力也是一种自我实现。Nansen 自己的产品路线图现在包括一个对话式交易代理，该代理可与 Jupiter 和 OKX 等聚合器对接，根据自然语言指令完成交易。这一预测也兼具定位功能。首席执行官 Alex Svanevik 自 2026 年 2 月以来一直在奠定基础，当时他公开预测，到 2030 年，投资者的主要界面将是 AI 代理而非仪表盘。2028 年的数字是该论证的机构版本 —— 既足够早，能对当前的资本配置产生影响；又足够晚，具有辩护性。

改变架构的数字​

数以十亿计的代理 —— 而不是数百万 —— 是这份预测中值得仔细阅读的部分。当今的市场结构假设每个钱包对应一个人，偶尔每个策略对应一个交易机器人。Nansen 的愿景是一个投资者由多个代理代表，每个代理持有不同的策略参数，监控不同的链上条件，并自主并行执行。

这种转变在数据中已经清晰可见。2026 年 4 月的最新报告显示，95% 的对冲基金已经从手动 LLM 提示转向代理框架 —— 即不仅描述市场，而且积极在其中进行交易的自主多代理系统。据估计，在机构交易平台中，AI 代理目前支配着大约 58% 的自动化投资决策。截至 2026 年第一季度末，代理 AI 行业的市值已超过 220 亿美元，更广泛的 Web3 AI 代理市场价值接近 78.1 亿美元，且仍在增长。

资本紧随其后。2025 年投入加密公司的每 1 美元风险投资中，大约有 40 美分流向了结合 AI 和加密技术的公司 —— 这是前一年 18 美元的两倍多。Coinbase Ventures 是 2026 年第一季度最活跃的加密投资者，达成了 12 笔交易；该公司在其公开论证中明确将代理基础设施列为优先事项。

2026 年的“代理”究竟意味着什么​

词汇已经发生了演变，因此有必要保持精确。Nansen 所描述的代理不是 2020 年代基于规则的交易机器人。它们是目标导向的系统，能够对多个数据输入进行推理，并同时跨 DeFi 协议、中心化交易所和链上头寸执行多步策略。

一个典型的 2026 年“代理舰队”按角色分工：

  • 宏观代理：接收美联储信号、全球流动性数据和 ETF 流入数据
  • 叙事代理：扫描 Farcaster、X 和 Telegram 以获取情绪变化和新兴趋势
  • 执行代理：优化跨平台的路由、Gas 费和滑点
  • 风险与合规代理：监管仓位限制并标记合规风险

研究表明，“三层多代理框架” —— 通常由一个看涨代理、一个看跌代理和一个在对抗性辩论中的风险主管组成 —— 在样本外评估中始终优于单模型 LLM。主导模式不再是“一个大模型”，而是由编排层路由的较小、专门化模型的委员会。

这就是 Svanevik “信任阶梯”框架背后的架构洞察。他直言不讳地指出，让投资者直接进入全自主交易，相当于爬进特斯拉后直接坐到后座 —— 这会导致亏损、监管抵制和安全事故。分阶段模式是首先作为副驾驶（代理建议，人类确认），然后是受限的自主性（代理在严格的护栏内执行），最后是对一小部分策略实现完全自主。Nansen 声称其专家模式代理在内部评估中达到了 85% 的质量分，而未经增强的通用模型仅为 20% 左右 —— 这一差距是通过将该公司专有的链上分析注入代理上下文中建立的。

市场结构的重构​

如果 Nansen 对 2028 年的展望被证明是正确的，那么当前加密市场结构的几个支柱将同时被重塑。

流动性微观结构发生压缩。 当智能体（Agents）在买盘和卖盘上取代人类时，长尾代币的价差（Spreads）会缩小，报价刷新频率将提高几个数量级。随着求解器（Solvers）本身变成在微秒窗口内与其他智能体竞争的智能体，基于意图（Intent-based）的 DEX 上的抢跑（Front-running）动态将发生转变。已经在其堆栈内部运行 AI 的做市商将获得不成比例的收益；小型机器人将成为猎物而非掠食者。

CEX 与 DEX 的份额重新平衡。 智能体更青睐可编程的场所。可组合性——将换币（Swaps）、借贷、永续合约（Perps）和跨链桥接链接到单个交易中的能力——是人类在实践中很少使用但智能体却会不断利用的功能。中心化交易所（CEX）将通过构建智能体可调用的 API、兼容 MCP 的端点以及与链上场所的人机工程学相匹配的 SDK 来做出回应。Hyperliquid、Drift 和 Solana DEX 集群将默认受益，因为它们的架构本就是程序化的。

代币发行形式发生变化。 融资提案（Pitch decks）和 Discord 发行是为吸引人类注意力而设计的。由智能体介导的资本分配需要机器可读的信息披露、结构化的代币经济学规范和标准化的风险图谱。2027–2028 年的 TGE（代币生成事件）可能看起来更像是 API 文档发布，而不是社区公告——那些未能以智能体可读格式发布的项目，根本不会出现在由智能体驱动的发现流程中。

系统性风险集中。 这是讨论较少的反面。成千上万个在重叠数据集上训练并读取相同链上信号的智能体可能会产生算法共振——同步抛售的速度和深度将超过任何由人类驱动的崩盘。2010 年代股票市场的闪崩机制是一个预览，而不是一个已被重视的警告。交易所和借贷协议的风险团队已经在针对智能体相关的清算连锁反应进行压力测试演习。

这对基础设施意味着什么​

底层基础设施的需求形态正发生变化，而大多数提供商尚未对此进行定价。

传统的加密基础设施假设的是一种人类交易者的访问模式：突发性、大流量且间歇性。散户用户打开钱包，刷新仪表板，执行交易，然后消失数小时。RPC 提供商、索引器和数据服务围绕这种形态构建了速率限制（Rate limits）和定价层级。

智能体舰队反转了这一点。新的模式是高频、低负载的轮询——每个智能体每分钟进行数千次微小调用，并持续进行。一个监控五条链流动性的执行智能体在一小时内生成的请求比一个人类用户在一个月内生成的还要多。乘以“数十亿智能体”的数量，负载曲线更像是工业遥测，而不是零售金融。

其影响是具体的：

  • 速率限制架构需要重建，以区分智能体流量和人类流量，并分别定价
  • 读取吞吐量成为关键约束，在许多工作流中其重要性甚至超过了 Gas，这要求提供商像对待写入一样认真对待读取
  • 平坦且可预测的定价优于基于百分比的费用，对于每天执行 10,000 笔交易的智能体来说，基于百分比的定价只会让智能体转向他处
  • 钱包基础设施发生分化，分为查询数据的推理智能体（Reasoning agents）和持有托管权的钱包即服务（WaaS）智能体——每种智能体消耗基础设施的方式都不同

这些数字不再是假设。在 2025 年 10 月至 2026 年 1 月的为期 14 周的测试计划中，超过 1,000 名参与者创建了 9,500 多个智能体，执行了 187,000 笔自主加密交易。专门为自主机对机支付和 API 付费墙构建的 x402 协议已经处理了超过 5,000 万笔交易。智能体经济已度过概念验证阶段，目前正通过基础设施提供商必须实时解决的运营痛点进行扩展。

BlockEden.xyz 在 27 条以上的链上运营 RPC 和索引基础设施，其速率限制层级和可预测的定价专为人类交易者和智能体舰队的工作负载而设计。随着智能体流量从边缘案例转变为默认状态，服务于推理和执行模式的基础设施层将成为智能体经济的收费站。探索我们的 API 市场，在为下一个流量时代量身定制的基础上进行构建。

2028 年的赌注，重申​

Nansen 并不是唯一预测智能体主导地位的声音。MoonPay 的开放钱包标准（Open Wallet Standard）、Coinbase 的智能体钱包（Agentic Wallet）、Virtuals Protocol 的经济操作系统论点，以及 Bittensor 的子网扩张都指向同一个方向。Nansen 的贡献在于时间表和可信度计算：一家被引用次数最多的分析公司公开锚定 30 个月的时间跨度，迫使每个其他分配者针对这一观点进行布局或对冲。

历史表明，这些参考预测即使日期不准，也会影响行为。Bernstein 的代币化超级周期重塑了 RWA（现实世界资产）路线图的分配，即使实际的 TVL 增长落后于预测。ARK 的比特币价格目标塑造了企业财库案例，无论最终数字是否兑现。Nansen 对 2028 年的预测很可能也会对智能体基础设施层产生同样的影响——即现在就开始转移资本和调整路线图，并假设当交易量到来时，架构已经就绪。

尚未解决的问题不是智能体是否会占据主导地位，而是哪种架构会胜出，谁能从每笔智能体交易中收取过路费，以及智能体介导市场的系统性风险特征，是先经受监管友好型事件的压力测试，还是先经受非友好型事件的考验。这些答案将在现在到 2028 年之间揭晓。Nansen 刚刚在日历上标记了它的位置。

参考资料​

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