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ナンセンの 30 ヶ月におよぶ賭け：2028 年までに数十億の AI エージェントが暗号資産ポートフォリオを運用する理由

· 約 17 分
Dora Noda
Dora Noda
Software Engineer

2026 年 5 月 2 日、仮想通貨分野で最も引用されているオンチェーン分析企業が、セクター全体の計画期間を静かにリセットするような予測を発表しました。2 兆ドル以上の追跡されたウォレットをインデックス化し、そのスマートマネー・ラベルがほぼすべての本格的な仮想通貨リサーチ資料に登場するプラットフォームである Nansen は、2028 年までに数十億の AI エージェントが仮想通貨投資のデフォルトの手段になると主張しました。それは一つの機能でも、ニッチな分野でもありません。デフォルトになるのです。

これは 30 ヶ月というタイムラインです。比較として、ソフトウェア業界が手動コーディングから CI / CD パイプラインへと移行するのには約 10 年かかりました。Nansen の賭けは、LLM による加速とオンチェーンのコンポーザビリティが、投資における同様の「手動からエージェントへ」の移行を 3 年未満に圧縮するというものです。もし同社の予測が方向性として正しければ、その影響は流動性の提示方法からトークンローンチの設計、RPC インフラの課金方法に至るまで、仮想通貨スタックのあらゆるレイヤーに波及することになります。

なぜこの予測が異例の重みを持つのか​

仮想通貨の世界において、予測は安価なものです。ほぼすべてのリサーチ企業が、自社が販売するテクノロジーに対して強気シナリオを発表します。Nansen の 2028 年の予測が構造的に異なるのは、市場における同社の役割にあります。

Nansen はデータレイヤーに位置しています。VC デスク、マーケットメイカー、著名な個人トレーダーを特定する「スマートマネー」タグを含む同社のウォレットラベルは、VC のテーゼ、ETF 目論見書、取引所の製品ロードマップ、競合他社のリサーチノートで参照されています。Bernstein がトークン化スーパーサイクルのテーゼを書いた時、a16z が「ブレイクアウトアプリとしてのステーブルコイン」を発表した時、ARK がビットコインを 240 万ドルと呼んだ時 ―― これらの予測はそれぞれ、他のアロケーターが採用するか、あるいは明示的に反論しなければならない基準点となりました。Nansen のエージェント予測は、AI エージェント・インフラストラクチャ・レイヤーにおいて同じ役割を果たしています。

その信頼性は自己実現的でもあります。Nansen 自身の製品ロードマップには、Jupiter や OKX のようなアグリゲーターと連携し、自然言語プロンプトから取引を完了させる対話型トレーディング・エージェントが含まれています。この予測はポジショニングも兼ねています。CEO の Alex Svanevik 氏は 2026 年 2 月以来、2030 年までに投資家の主要なインターフェースはダッシュボードではなく AI エージェントになると公言し、その土台を築いてきました。2028 年という数字は、そのテーゼの機関投資家向けバージョンです。現在の資本配分に影響を与えるのに十分早く、かつ防御可能なほど十分に遅い時期です。

アーキテクチャを変える数字​

「数百万」ではなく「数十億」のエージェントという点が、この予測の中で注意深く読む価値のある部分です。今日の市場構造は、1 ウォレットにつき 1 人の人間、あるいは 1 戦略につき 1 つのトレーディングボットを想定しています。Nansen のビジョンは、1 人の投資家が多数のエージェントによって代表され、それぞれが異なる戦略パラメータを保持し、異なるオンチェーン条件を監視し、並行して自律的に実行されるというものです。

この変化はすでにデータに現れています。最近の 2026 年 4 月のレポートによると、ヘッジファンドの 95% が手動の LLM プロンプトから、単に市場を説明するだけでなく、その中で積極的に取引を行う自律型マルチエージェント・システムである「エージェンティック・フレームワーク」へと移行しています。AI エージェントは現在、機関投資家の自動投資判断の約 58% を占めていると推定されています。エージェンティック AI セクター自体の時価総額は 2026 年第 1 四半期後半時点で 220 億ドルを超えており、より広範な Web3 AI エージェント市場は 78.1 億ドル近くに評価され、成長を続けています。

資本も追随しています。2025 年に仮想通貨企業に投資されたベンチャー資金 1 ドルにつき、約 40 セントが AI と仮想通貨を組み合わせた企業に投じられました。これは前年の 18 セントの 2 倍以上です。Coinbase Ventures は 2026 年第 1 四半期に 12 件の案件を手がけ、最も活発な仮想通貨投資家となりました。同社は公開しているテーゼの中で、エージェント・インフラへの投資を明確に優先しています。

2026 年における「エージェント」の真の意味​

語彙が変化してきたため、正確を期す価値があります。Nansen が説明しているエージェントは、2020 年代のルールベースのトレーディングボットではありません。それらは、複数のデータ入力を通じて推論し、DeFi プロトコル、中央集権型取引所、およびオンチェーン・ポジションにわたって多段階の戦略を同時に実行する目標指向型システムです。

2026 年の典型的な「エージェント・フリート（艦隊）」は、役割ごとに専門化されています：

  • マクロ・エージェント: FRB のシグナル、グローバルな流動性データ、ETF の流入データを読み込む
  • ナラティブ・エージェント: Farcaster、X、Telegram をスキャンしてセンチメントの変化や新たなトレンド（メタ）を把握する
  • 執行エージェント: 各会場におけるルーティング、ガス代、スリッページを最適化する
  • リスク・コンプライアンス・エージェント: ポジション制限を監視し、規制上のリスクを報告する

研究によれば、「3 層マルチエージェント・フレームワーク」 ―― 通常、強気エージェント、弱気エージェント、およびリスク監視役が対抗的な議論を行う ―― は、サンプル外評価において単一モデルの LLM を一貫して上回ることが示されています。支配的なパターンはもはや「1 つの巨大なモデル」ではなく、オーケストレーション・レイヤーによってルーティングされた、より小規模で専門化されたモデルの委員会となっています。

これは、Svanevik 氏が提唱する「信頼の梯子（trust ladder）」の枠組みの背後にあるアーキテクチャ上の洞察です。同氏は、投資家をいきなり完全自律型の取引に移行させることは、テスラに乗り込んですぐに後部座席に移動するのと同じであり、損失、規制の反発、セキュリティ事故を招くことになると率直に述っています。段階的なモデルは、まずコパイロット（エージェントが提案し、人間が確認する）、次に制約付き自律性（エージェントが厳格なガードレール内で実行する）、そして限定された戦略セットに対する完全自律性へと進みます。Nansen は、自社独自のエキスパートモード・エージェントが内部評価で 85% の品質スコアを達成していると主張しています。これに対し、拡張されていない汎用モデルのスコアは約 20% です。この差は、同社独自のオンチェーン分析をエージェントのコンテキストに注入することによって構築されました。

市場構造のリセット​

Nansen の 2028 年の展望が正しければ、現在の暗号資産市場構造のいくつかの柱が同時に再構築されることになります。

流動性のマイクロストラクチャが圧縮される。 エージェントが板（Bid / Ask）の人間にとって代わると、ロングテールトークンのスプレッドは狭まり、クオート（気配値）の更新レートは桁違いに加速します。インテントベースの DEX におけるフロントランニングのダイナミクスは、ソルバー（Solver）自体がマイクロ秒単位のウィンドウで他のエージェントと競い合うエージェントへと進化するにつれて変化します。すでにスタックの内部で AI を実行しているマーケットメーカーが不均衡に利益を得る一方で、小規模なボットは捕食者ではなく獲物となります。

CEX 対 DEX のシェアが再編される。 エージェントはプログラム可能な場を好みます。スワップ、レンディング、Perp（無期限先物）、ブリッジを単一のトランザクションに連鎖させる能力である「コンポーザビリティ」は、人間が実際に使うことは稀ですが、エージェントは絶えず利用します。中央集権型取引所（CEX）は、エージェントが呼び出し可能な API、MCP 互換のエンドポイント、およびオンチェーン会場の使い勝手に匹敵する SDK を構築することで対応します。Hyperliquid、Drift、そして Solana の DEX クラスタは、そのアーキテクチャがすでにプログラムによる操作を前提としていたため、デフォルトで恩恵を受けます。

トークンローンの形態が変化する。 ピッチデッキや Discord でのローンチは、人間の注意を引くために調整されています。エージェントを介した資本配分には、マシンリーダブル（機械判読可能）な開示、構造化されたトークノミクス仕様、および標準化されたリスクスキーマが必要になります。2027 年から 2028 年にかけての TGE（Token Generation Event）は、コミュニティへの告知というよりも API ドキュメントの公開のように見えるかもしれません。エージェントが読み取り可能な形式で公開できないプロジェクトは、エージェント主導のディスカバリープロセスに単に表示されなくなります。

システムリスクが集中する。 これはあまり議論されていない裏の側面です。重複するデータセットで訓練され、同じオンチェーンシグナルを読み取る数千のエージェントは、「アルゴリズム共鳴」を引き起こす可能性があります。これは、人間主導の暴落よりも速く、深く進行する同期された売りを意味します。2010 年代の株式市場におけるフラッシュクラッシュ体制は、教訓とされるべき警告ではなく、前兆に過ぎません。取引所やレンディングプロトコルのリスク管理チームは、すでにエージェント相関による清算カスケードのシミュレーションを行っています。

インフラにとっての意味​

基礎となるインフラへの需要の形は、ほとんどのプロバイダーがまだ価格設定に反映させていない方法で変化しています。

従来の暗号資産インフラは、人間のトレーダーのアクセスパターン（バースト的、大規模、断続的）を想定しています。リテールユーザーはウォレットを開き、ダッシュボードを更新し、取引を実行して、数時間は姿を消します。RPC プロバイダー、インデクサー、データサービスは、そのようなパターンに基づいてレート制限や料金プランを構築してきました。

エージェント艦隊（Agent fleets）はこれを逆転させます。新しいパターンは、高頻度・低ペイロードのポーリングです。エージェントごとに 1 分間に数千回の小さなコールが継続的に行われます。5 つのチェーンにわたって流動性を監視する実行エージェントは、1 時間で人間のユーザーが 1 ヶ月間に行うよりも多くのリクエストを生成します。これを「数十億のエージェント」という数字で掛け合わせると、負荷曲線はリテール金融よりも産業用テレメトリ（遠隔測定）に近いものになります。

具体的な影響は以下の通りです：

  • レート制限のアーキテクチャの再構築が必要となり、エージェントのトラフィックと人間のトラフィックを区別し、それぞれに応じた価格設定を行う必要があります。
  • 多くのワークフローにおいて、ガス代よりも先に リード（読み取り）スループットが拘束条件 となり、プロバイダーは書き込みと同様に読み取りを真剣に扱う必要があります。
  • 1 日に 10,000 件のトランザクションを実行するエージェントにとっては、定額で予測可能な価格設定 がパーセンテージベースの手数料に勝ります。パーセンテージベースの価格設定では、エージェントは単に他の安価なルートを選択するだけです。
  • ウォレットインフラの分断 が進み、データをクエリする推論エージェントと、資産を保管する Wallet-as-a-Service エージェントに分かれ、それぞれが異なる方法でインフラを消費するようになります。

これらの数字はもはや仮説ではありません。2025 年 10 月から 2026 年 1 月にかけて実施された 14 週間のベータプログラムでは、1,000 人以上の参加者が 9,500 以上のエージェントを作成し、187,000 件の自律的な暗号資産トランザクションを実行しました。自律的なマシン間の支払いと API ペイウォールのために特別に構築された x402 プロトコルは、すでに 5,000 万件以上のトランザクションを処理しています。エージェント経済は概念実証の段階を過ぎ、インフラプロバイダーがリアルタイムで解決しなければならない運用上の課題を通じてスケールしています。

BlockEden.xyz は、27 以上のチェーンにわたって RPC およびインデックスインフラを運営しており、人間のトレーダーとエージェント艦隊の両方のワークロードに合わせて設計されたレート制限プランと予測可能な価格設定を提供しています。エージェントのトラフィックが特殊なケースからデフォルトへと移行する中で、推論と実行の両方のパターンをサポートするインフラ層がエージェント経済のトールブース（料金所）となります。当社の API マーケットプレイス を探索して、次世代のトラフィック体制に対応した基盤の上に構築を始めてください。

2028 年の賭け、再定義​

エージェントの優位性を予測しているのは Nansen だけではありません。MoonPay の Open Wallet Standard、Coinbase の Agentic Wallet、Virtuals Protocol の経済 OS テーゼ、そして Bittensor のサブネット拡張はすべて同じ方向を指し示しています。Nansen が寄与しているのは、そのタイムラインと信頼性のある計算です。最も引用される分析企業が 30 ヶ月の地平線に公にアンカーを置くことで、他のすべての投資家はその見解に賛成するか反対してポジションを取ることを余儀なくされます。

歴史を振り返れば、これらの参照予測は、たとえ時期が外れたとしても行動を形成します。Bernstein のトークン化スーパーサイクルは、実際の TVL（預かり資産）の増加が予測に遅れたとしても、RWA（現実資産）のロードマップ割り当てをリセットしました。ARK のビットコイン価格ターゲットは、その数字が実現したかどうかにかかわらず、企業の財務戦略に影響を与えました。Nansen の 2028 年の予測も、エージェントインフラ層に対して同様の役割を果たすでしょう。つまり、ボリュームが実際に到達したときにアーキテクチャが整っているという前提で、今、資本とロードマップを動かしているのです。

未解決の問いは、エージェントが支配するかどうかではなく、どのアーキテクチャが勝つのか、誰がすべてのエージェント取引の通行料を徴収するのか、そしてエージェント主導の市場のシステムリスクプロファイルが、非友好的な出来事によってテストされる前に、規制当局に有利な出来事によってストレスチェックを受けるかどうかです。それらの答えは、現在から 2028 年の間に書き記されることになります。Nansen はカレンダーの上にその印を置いたばかりです。

情報源​

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