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기술 혁신 및 돌파구

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데이터 마켓과 AI 학습의 만남: 블록체인이 230억 달러 규모의 데이터 가격 책정 위기를 해결하는 방법

· 약 13 분
Dora Noda
Software Engineer

AI 산업은 역설에 직면해 있습니다. 전 세계 데이터 생성량은 2025년까지 33 제타바이트에서 175 제타바이트로 폭발적으로 증가하지만, AI 모델의 품질은 정체되어 있습니다. 문제는 데이터 부족이 아니라 데이터 제공자가 자신의 기여로부터 가치를 창출할 방법이 없다는 점입니다. Ocean Protocol, LazAI, ZENi와 같은 블록체인 기반 데이터 시장이 등장하여 AI 학습 데이터를 무료 리소스에서 2034년까지 231.8억 달러 규모의 수익화 가능한 자산 클래스로 변화시키고 있습니다.

230억 달러 규모의 데이터 가격 책정 문제

AI 학습 비용은 2023년에서 2025년 사이 89 % 급증했으며, 데이터 수집 및 어노테이션이 머신러닝 프로젝트 예산의 최대 80 % 를 차지하고 있습니다. 그러나 검색 쿼리, 소셜 미디어 상호작용, 행동 패턴을 생성하는 개인인 데이터 제작자는 아무런 보상도 받지 못하는 반면, 거대 기술 기업들은 수십억 달러의 가치를 거두어들이고 있습니다.

AI 학습 데이터셋 시장은 이러한 불균형을 잘 보여줍니다. 2025년 35.9억 달러 가치로 평가되는 이 시장은 22.9 % 의 연평균 성장률 (CAGR) 을 기록하며 2034년까지 231.8억 달러에 도달할 것으로 예상됩니다. 또 다른 예측에 따르면 2026년 74.8억 달러에서 시작해 2035년에는 524.1억 달러에 이를 것이며, 연간 성장률은 24.16 % 에 달할 전망입니다.

하지만 이 가치는 누가 차지할까요? 현재는 중앙 집중식 플랫폼이 이익을 독점하는 반면, 데이터 제작자는 보상을 전혀 받지 못합니다. 라벨 노이즈, 일관성 없는 태깅, 맥락 결여 등이 비용을 상승시키지만, 기여자가 품질을 개선할 인센티브는 부족합니다. 데이터 개인정보 보호 문제는 기업의 28 % 에 영향을 미치며, AI가 다양하고 고품질의 입력을 필요로 하는 시점에 데이터셋 접근성을 제한하고 있습니다.

Ocean Protocol: 1억 달러 규모의 데이터 경제 토큰화

Ocean Protocol은 데이터 제공자가 데이터셋을 토큰화하고 제어권을 포기하지 않고도 AI 학습에 사용할 수 있도록 하여 소유권 문제를 해결합니다. 2024년 8월 Ocean Node를 출시한 이후, 이 네트워크는 70개국 이상에서 140만 개 이상의 노드로 성장했으며, 35,000개 이상의 데이터셋을 온보딩하고 1억 달러 이상의 AI 관련 데이터 거래를 촉진했습니다.

2025년 제품 로드맵에는 세 가지 핵심 구성 요소가 포함됩니다:

추론 파이프라인 (Inference Pipelines) 은 Ocean의 인프라에서 직접 엔드투엔드 AI 모델 학습 및 배포를 가능하게 합니다. 데이터 제공자는 독점 데이터셋을 토큰화하고 가격을 책정하며, AI 모델이 학습이나 추론을 위해 데이터를 소비할 때마다 수익을 창출합니다.

Ocean Enterprise Onboarding 은 생태계 비즈니스를 시범 운영에서 실제 생산 단계로 이동시킵니다. 2025년 3분기에 출시될 Ocean Enterprise v1은 감사 가능하고 개인정보를 보호하는 데이터 교환이 필요한 기관 고객을 대상으로 규정을 준수하는 생산 준비형 데이터 플랫폼을 제공합니다.

노드 분석 (Node Analytics) 은 성능, 사용량 및 ROI를 추적하는 대시보드를 도입합니다. NetMind와 같은 파트너는 2,000개의 GPU를 제공하고, Aethir는 대규모 AI 워크로드를 지원하기 위해 Ocean Node 확장을 도와 AI 학습을 위한 탈중앙화 컴퓨팅 레이어를 구축합니다.

Ocean의 수익 공유 메커니즘은 스마트 컨트랙트를 통해 작동합니다. 데이터 제공자가 액세스 조건을 설정하면 AI 개발자가 사용량에 따라 비용을 지불하고, 블록체인이 모든 기여자에게 자동으로 대금을 분배합니다. 이는 데이터를 일회성 판매가 아니라 모델 성능과 연계된 지속적인 수익원으로 변화시킵니다.

LazAI: Metis 상의 검증 가능한 AI 상호작용 데이터

LazAI는 정적 데이터셋뿐만 아니라 AI 상호작용 데이터를 수익화하는 근본적으로 다른 접근 방식을 도입합니다. LazAI의 주요 에이전트 (Lazbubu, SoulTarot) 와의 모든 대화는 데이터 앵커링 토큰 (Data Anchoring Tokens, DAT) 을 생성하며, 이는 AI 생성 결과물의 추적 가능하고 검증 가능한 기록 역할을 합니다.

알파 메인넷은 2025년 12월, QBFT 합의 알고리즘과 $METIS 기반 정산 방식을 사용하는 엔터프라이즈급 인프라 기반의 Metis에서 출시되었습니다. DAT는 투명한 소유권과 수익 배분이 보장되는 검증 가능한 자산으로서 AI 데이터셋과 모델을 토큰화하고 수익화합니다.

이것이 왜 중요할까요? 전통적인 AI 학습은 수집 시점에 고정된 정적 데이터셋을 사용합니다. LazAI는 사용자 쿼리, 모델 응답, 미세 조정 루프와 같은 동적 상호작용 데이터를 캡처하여 실제 사용 패턴을 반영하는 학습 데이터셋을 생성합니다. 이 데이터는 대화 흐름에 내재된 인간의 피드백 신호를 포함하고 있어 모델 미세 조정에 훨씬 더 가치가 높습니다.

시스템에는 세 가지 주요 혁신이 포함됩니다:

지분 증명 (PoS) 검증인 스테이킹 은 AI 데이터 파이프라인을 보호합니다. 검증인은 토큰을 스테이킹하여 데이터 무결성을 검증하며, 정확한 검증에 대해서는 보상을 받고 허위 데이터를 승인할 경우 페널티를 받습니다.

수익 공유를 통한 DAT 민팅 은 가치 있는 상호작용 데이터를 생성하는 사용자가 자신의 기여를 나타내는 DAT를 민팅할 수 있도록 합니다. AI 기업이 모델 학습을 위해 이러한 데이터셋을 구매하면, 수익은 기여도에 따라 모든 DAT 보유자에게 자동으로 분배됩니다.

iDAO 거버넌스 는 데이터 기여자가 온체인 투표를 통해 데이터셋 큐레이션, 가격 책정 전략, 품질 표준을 집단적으로 관리하는 탈중앙화 AI 연합을 구축합니다.

2026년 로드맵에는 영지식 증명 (ZK) 기반 개인정보 보호 (개인 정보 노출 없이 상호작용 데이터 수익화), 탈중앙화 컴퓨팅 시장 (중앙 집중식 클라우드가 아닌 분산 인프라에서의 학습), 텍스트를 넘어선 멀티모달 데이터 평가 (비디오, 오디오, 이미지 상호작용) 가 추가될 예정입니다.

ZENi: AI 에이전트를 위한 인텔리전스 데이터 레이어

ZENi는 AI 기반 인텔리전스를 통해 전통적인 상거래와 블록체인 기반 상거래를 연결하는 탈중앙화 네트워크인 "InfoFi 경제"를 가동하며 Web3와 AI의 교차점에서 운영됩니다. 이 회사는 Waterdrip Capital과 Mindfulness Capital이 주도한 150만 달러 규모의 시드 투자 유치에 성공했습니다.

그 중심에는 X/Twitter, Telegram, Discord 및 온체인 활동 전반에서 일일 100만 개 이상의 시그널을 처리하는 고처리량 행동 인텔리전스 엔진인 InfoFi 데이터 레이어가 있습니다. ZENi는 사용자 행동 패턴, 심리 변화 및 커뮤니티 참여도를 식별하며, 이는 AI 에이전트 학습에 중요하지만 대규모로 수집하기 어려운 데이터입니다.

플랫폼은 세 부분으로 구성된 시스템으로 운영됩니다.

**AI 데이터 분석 에이전트(AI Data Analytic Agent)**는 소셜 그래프, 온체인 트랜잭션 및 참여 지표를 분석하여 의도가 높은 오디언스와 영향력 있는 클러스터를 식별합니다. 이를 통해 사용자가 무엇을 하는지뿐만 아니라 결정을 내리는지를 보여주는 행동 데이터셋을 생성합니다.

AIGC(AI 생성 콘텐츠) 에이전트는 데이터 레이어의 인사이트를 활용하여 개인화된 캠페인을 제작합니다. 사용자 선호도와 커뮤니티 역동성을 이해함으로써 특정 오디언스 세그먼트에 최적화된 콘텐츠를 생성합니다.

**AI 실행 에이전트(AI Execution Agent)**는 ZENi dApp을 통해 홍보 활동을 활성화하여 데이터 수집에서 수익화에 이르는 루프를 완성합니다. 사용자는 자신의 행동 데이터가 성공적인 캠페인에 기여할 때 보상을 받습니다.

ZENi는 이미 이커머스, 게임 및 Web3 분야의 파트너들에게 서비스를 제공하고 있으며, 48만 명의 등록 사용자와 8만 명의 일일 활성 사용자(DAU)를 보유하고 있습니다. 비즈니스 모델은 행동 인텔리전스를 수익화하는 구조입니다. 기업은 ZENi의 AI 처리 데이터셋에 액세스하기 위해 비용을 지불하고, 수익은 해당 인사이트를 생성한 데이터의 주인인 사용자에게 돌아갑니다.

데이터 시장에서 블록체인의 경쟁 우위

데이터 수익화에서 블록체인이 중요한 이유는 무엇일까요? 세 가지 기술적 역량이 탈중앙화 데이터 시장을 중앙집중식 대안보다 우수하게 만듭니다.

세밀한 수익 귀속(Granular Revenue Attribution) 스마트 컨트랙트를 통해 AI 모델에 기여한 여러 참여자가 사용량에 따라 비례적인 보상을 자동으로 받는 정교한 수익 공유가 가능해집니다. 단일 학습 데이터셋은 10,000명의 사용자로부터 입력을 모을 수 있으며, 블록체인은 각 기여를 추적하고 모델 추론당 마이크로 페이먼트(소액 결제)를 분배합니다.

기존 시스템은 이러한 복잡성을 처리할 수 없습니다. 결제 처리업체는 마이크로 페이먼트에 적합하지 않은 고정 수수료(2-3%)를 부과하며, 중앙집중식 플랫폼은 누가 무엇을 기여했는지에 대한 투명성이 부족합니다. 블록체인은 레이어 2(Layer 2) 솔루션을 통한 제로에 가까운 트랜잭션 비용과 온체인 출처 증명을 통한 불변의 귀속이라는 두 가지 문제를 모두 해결합니다.

검증 가능한 데이터 출처(Verifiable Data Provenance) LazAI의 데이터 앵커링 토큰(Data Anchoring Tokens)은 기본 콘텐츠를 노출하지 않고도 데이터의 출처를 증명합니다. 모델을 학습시키는 AI 기업은 법적 근거가 불분명한 웹 스크래핑 콘텐츠 대신 라이선스가 있는 고품질 데이터를 사용하고 있음을 확인할 수 있습니다.

이는 중요한 리스크를 해결합니다. 데이터 프라이버시 규제는 기업의 28%에 영향을 미쳐 데이터셋 접근성을 제한합니다. 블록체인 기반 데이터 시장은 개인 정보를 공개하지 않고도 데이터 품질과 라이선스를 증명하는 프라이버시 보존형 검증을 구현합니다.

탈중앙화 AI 학습(Decentralized AI Training) 오션 프로토콜(Ocean Protocol)의 노드 네트워크는 분산형 인프라가 어떻게 비용을 절감하는지 보여줍니다. 클라우드 제공업체에 GPU 시간당 2-5달러를 지불하는 대신, 탈중앙화 네트워크는 미사용 컴퓨팅 자원(게이밍 PC, 유휴 용량이 있는 데이터 센터)을 AI 학습 수요와 연결하여 50-85%의 비용 절감을 실현합니다.

블록체인은 작업 할당, 결제 분배 및 품질 검증을 관리하는 스마트 컨트랙트를 통해 이러한 복잡성을 조정합니다. 참여자는 참여를 위해 토큰을 스테이킹하고, 정직한 연산에 대해 보상을 받으며, 잘못된 결과를 제공할 경우 슬래싱(Slashing) 페널티를 받게 됩니다.

520억 달러를 향한 여정: 채택을 촉진하는 시장 동력

세 가지 수렴 트렌드가 블록체인 데이터 시장의 성장을 2035년 예상치인 524억 1,000만 달러를 향해 가속화하고 있습니다.

AI 모델의 다양화 인터넷의 모든 텍스트를 학습한 거대 기본 모델(GPT-4, Claude, Gemini)의 시대가 저물고 있습니다. 의료, 금융, 법률 서비스 및 수직적 애플리케이션을 위한 전문 모델에는 중앙집중식 플랫폼이 큐레이션하지 않는 도메인별 데이터셋이 필요합니다.

블록체인 데이터 시장은 틈새 데이터셋에 탁월합니다. 의료 영상 제공업체는 진단 주석이 달린 방사선 스캔 데이터를 토큰화하고, 환자 동의가 필요한 사용 조건을 설정하며, 자신의 데이터로 학습된 모든 AI 모델로부터 수익을 창출할 수 있습니다. 이는 세밀한 액세스 제어와 귀속 기능이 부족한 중앙집중식 플랫폼으로는 구현하기 불가능합니다.

규제 압박 데이터 프라이버시 규제(GDPR, CCPA, 중국의 개인정보보호법)는 동의 기반의 데이터 수집을 의무화합니다. 블록체인 기반 시장은 동의를 프로그래밍 가능한 로직으로 구현합니다. 사용자는 암호화 방식으로 권한에 서명하고, 데이터는 명시된 조건 하에서만 액세스할 수 있으며, 스마트 컨트랙트가 규정 준수를 자동으로 강제합니다.

오션 엔터프라이즈(Ocean Enterprise) v1의 규정 준수 중심 접근 방식은 이 문제를 직접적으로 해결합니다. 금융 기관과 의료 제공업체는 모델 학습에 사용된 모든 데이터셋에 적절한 라이선스가 있음을 증명하는 감사 가능한 데이터 이력이 필요합니다. 블록체인은 규제 요구 사항을 충족하는 불변의 감사 추적을 제공합니다.

양보다 질 최근 연구에 따르면 시스템이 생물학적 뇌와 더 유사해질 때 AI는 끝없는 학습 데이터를 필요로 하지 않습니다. 이는 인센티브를 최대 데이터 수집에서 최고 품질의 입력값 큐레이션으로 전환시킵니다.

탈중앙화 데이터 시장은 인센티브를 적절하게 정렬합니다. 데이터 제작자는 고품질 기여에 대해 더 많은 수익을 얻습니다. 모델이 성능을 향상시키는 데이터셋에 프리미엄 가격을 지불하기 때문입니다. LazAI의 상호작용 데이터는 정적 데이터셋이 놓치는 인간의 피드백 시그널(어떤 쿼리가 수정되는지, 어떤 응답이 사용자를 만족시키는지)을 캡처하여 바이트당 가치를 본질적으로 더 높입니다.

과제: 프라이버시, 가격 책정 및 프로토콜 전쟁

이러한 모멘텀에도 불구하고 블록체인 데이터 시장은 구조적인 과제에 직면해 있습니다.

프라이버시 패러독스 AI를 학습시키려면 데이터의 투명성(모델이 실제 콘텐츠에 접근해야 함)이 필요하지만, 프라이버시 규정은 데이터 최소화를 요구합니다. 연합 학습(암호화된 데이터로 학습)과 같은 현재의 솔루션은 중앙 집중식 학습에 비해 비용이 3~5배 증가합니다.

영지식 증명(Zero-knowledge proofs)은 콘텐츠를 노출하지 않고 데이터 품질을 증명할 수 있는 경로를 제시하지만, 계산 오버헤드가 추가됩니다. LazAI의 2026년 ZK 로드맵은 이를 해결하고자 하지만, 실제 서비스에 적용 가능한 구현은 여전히 12~18개월 정도 남았습니다.

가격 발견 소셜 미디어 상호작용의 가치는 얼마일까요? 진단 주석이 달린 의료 영상은요? 블록체인 시장에는 새로운 데이터 유형에 대해 확립된 가격 책정 메커니즘이 부족합니다.

제공자가 가격을 설정하고 시장의 역동성에 따라 가치가 결정되도록 하는 오션 프로토콜(Ocean Protocol)의 방식은 범용 데이터셋에는 효과적이지만, 독특한 독점 데이터에는 어려움을 겪습니다. 예측 시장이나 AI 기반 동적 가격 책정이 이를 해결할 수 있지만, 두 방식 모두 탈중앙화를 저해할 수 있는 오라클 의존성(외부 가격 피드)을 도입하게 됩니다.

상호운용성 파편화 오션 프로토콜은 Ethereum에서, LazAI는 Metis에서 실행되며, ZENi는 여러 체인과 통합됩니다. 한 플랫폼에서 토큰화된 데이터는 다른 플랫폼으로 쉽게 이동할 수 없어 유동성이 파편화됩니다.

크로스체인 브릿지와 유니버설 데이터 표준(데이터셋을 위한 탈중앙화 식별자 등)이 이를 해결할 수 있지만, 생태계는 아직 초기 단계에 머물러 있습니다. 2025년 6억 8,089만 달러에서 2034년 43억 3,800만 달러로 성장할 것으로 예상되는 블록체인 AI 시장의 규모를 고려할 때, 승리한 프로토콜을 중심으로 한 통합은 몇 년 더 걸릴 것으로 보입니다.

개발자에게 미치는 의미

AI 애플리케이션을 구축하는 팀에게 블록체인 데이터 시장은 세 가지 즉각적인 이점을 제공합니다.

독점 데이터셋에 대한 접근 오션 프로토콜의 35,000개 이상의 데이터셋에는 전통적인 채널을 통해 얻을 수 없는 독점 학습 데이터가 포함되어 있습니다. 의료 영상, 금융 거래, Web3 애플리케이션의 행동 분석 등 중앙 집중식 플랫폼이 큐레이팅하지 않는 전문화된 데이터셋을 활용할 수 있습니다.

규제 준수 지원 인프라 오션 엔터프라이즈(Ocean Enterprise) v1의 내장된 라이선스, 동의 관리 및 감사 추적 기능은 규제 문제를 해결해 줍니다. 개발자는 맞춤형 데이터 거버넌스 시스템을 구축하는 대신, 데이터 사용 약관을 실행하는 스마트 컨트랙트를 통해 설계 단계부터 규제 준수 환경을 상속받게 됩니다.

비용 절감 탈중앙화 컴퓨팅 네트워크는 배치 학습 작업에 대해 클라우드 제공업체보다 50~85% 낮은 비용을 제시합니다. 오션과 NetMind(2,000개 GPU) 및 Aethir의 파트너십은 토큰화된 GPU 마켓플레이스가 어떻게 AWS/GCP/Azure보다 저렴한 비용으로 수요와 공급을 일치시키는지 보여줍니다.

BlockEden.xyz는 블록체인 기반 AI 애플리케이션을 위한 엔터프라이즈급 RPC 인프라를 제공합니다. Ethereum(오션 프로토콜), Metis(LazAI) 또는 멀티체인 플랫폼 중 무엇을 기반으로 구축하든, 당사의 신뢰할 수 있는 노드 서비스는 귀하의 AI 데이터 파이프라인이 온라인 상태를 유지하고 성능을 발휘할 수 있도록 보장합니다. API 마켓플레이스 탐색하기를 통해 귀하의 AI 시스템을 대규모 확장을 위해 구축된 블록체인 네트워크와 연결하세요.

2026년의 변곡점

세 가지 촉매제가 2026년을 블록체인 데이터 시장의 변곡점으로 만듭니다.

오션 엔터프라이즈 v1 정식 출시 (2025년 3분기) 최초의 규제 준수형 기관급 데이터 마켓플레이스가 가동됩니다. 오션이 2026년 74억 8,000만 달러 규모의 AI 학습 데이터셋 시장의 5%만 점유하더라도, 3억 7,400만 달러 규모의 데이터 거래가 블록체인 기반 인프라를 통해 흐르게 됩니다.

LazAI ZK 프라이버시 구현 (2026년) 영지식 증명을 통해 사용자는 프라이버시 침해 없이 상호작용 데이터를 수익화할 수 있습니다. 이는 수억 명의 소셜 미디어 사용자, 검색 엔진 쿼리 및 이커머스 세션이 DAT를 통해 수익화되는 소비자 규모의 채택을 촉발할 것입니다.

연합 학습 통합 AI 연합 학습을 사용하면 데이터를 중앙 집중화하지 않고도 모델을 학습시킬 수 있습니다. 블록체인은 여기에 가치 귀속 기능을 추가합니다. 구글이 안드로이드 사용자 데이터로 보상 없이 모델을 학습시키는 대신, 블록체인에서 실행되는 연합 시스템은 모든 데이터 기여자에게 수익을 배분합니다.

이러한 융합은 AI 학습이 "모든 데이터를 수집하고 중앙에서 학습하며 아무것도 지불하지 않는" 방식에서 "분산된 데이터로 학습하고 기여자에게 보상하며 출처를 검증하는" 방식으로 전환됨을 의미합니다. 블록체인은 단순히 이 전환을 가능하게 하는 것이 아니라, 자동 수익 배분과 암호화 검증을 통해 수백만 명의 데이터 제공자를 조율할 수 있는 유일한 기술 스택입니다.

결론: 데이터가 프로그래밍 가능해지다

AI 학습 데이터 시장이 2025년 35억 9,000만 달러에서 2034년 230억~520억 달러로 성장하는 것은 단순한 시장 확장을 넘어 정보의 가치를 평가하는 방식의 근본적인 변화를 나타냅니다.

오션 프로토콜은 데이터가 제공자의 통제권을 유지하면서 금융 자산처럼 토큰화되고 가격이 매겨지며 거래될 수 있음을 증명합니다. LazAI는 이전에는 일시적인 것으로 치부되어 버려졌던 AI 상호작용 데이터가 적절하게 캡처되고 검증될 때 가치 있는 학습 입력값이 된다는 것을 보여줍니다. ZENi는 행동 지능이 추출되고 AI에 의해 처리되며 탈중앙화 시장을 통해 수익화될 수 있음을 보여줍니다.

이 플랫폼들은 함께 협력하여 데이터를 거대 기술 기업이 추출하는 원재료에서 창작자가 가치를 포착하는 프로그래밍 가능한 자산 클래스로 변모시킵니다. 전 세계 데이터 폭증이 33에서 175 제타바이트로 늘어나는 것은 품질이 수량을 이길 때만 의미가 있으며, 블록체인 기반 시장은 품질이 높은 기여에 보상을 제공하도록 인센티브를 정렬합니다.

데이터 창작자가 자신의 기여도에 비례하는 수익을 올리고, AI 기업이 양질의 입력 데이터에 대해 공정한 가격을 지불하며, 스마트 컨트랙트가 수백만 명의 참여자에 대한 가치 귀속을 자동화할 때, 우리는 단순히 데이터 가격 책정 문제를 해결하는 데 그치지 않습니다. 우리는 정보가 내재적 가치를 지니고, 출처를 검증할 수 있으며, 기여자가 마침내 자신의 데이터가 생성하는 부를 포착하는 경제를 구축하게 됩니다.

이것은 단순한 시장 트렌드가 아닙니다. 패러다임의 전환이며, 이미 체인 위에서 실시간으로 일어나고 있습니다.

실용적 프라이버시의 부상: 블록체인에서의 규제 준수와 기밀성의 균형

· 약 16 분
Dora Noda
Software Engineer

블록체인 산업은 프라이버시가 더 이상 이분법적 선택이 아닌 갈림길에 서 있습니다. 크립토 초창기에는 "어떤 대가를 치르더라도 절대적인 프라이버시를 사수하고, 필요할 때만 투명성을 보장하며, 모든 형태의 감시에 저항한다"는 서사가 지배적이었습니다. 하지만 2026년, 심오한 변화가 일어나고 있습니다. 탈중앙화된 실용적 AI (DePAI) 인프라의 부상은 규제 준수 친화적인 프라이버시 도구가 단순히 용인되는 것을 넘어 표준이 되어가는 새로운 시대를 예고하고 있습니다.

이것은 프라이버시 원칙으로부터의 후퇴가 아닙니다. 프라이버시와 규제 준수가 공존할 수 있으며, 실제로 블록체인과 AI가 대규모 기관 도입을 달성하기 위해서는 반드시 공존해야 한다는 보다 정교한 이해로의 진화입니다.

"어떤 대가를 치르더라도 프라이버시" 시대의 종말

수년간 프라이버시 지상주의 (privacy maximalism)가 블록체인 담론을 지배해 왔습니다. 모네로 (Monero)와 같은 프로젝트와 초기의 프라이버시 중심 프로토콜들은 절대적인 익명성을 옹호했습니다. 그 철학은 명확했습니다. 사용자는 완전한 금융 프라이버시를 누릴 권리가 있으며, 어떠한 타협도 크립토의 창립 원칙을 저버리는 것이라는 점이었습니다.

하지만 이러한 절대주의적 입장은 중대한 문제를 야기했습니다. 프라이버시가 정직한 사용자를 감시와 선행 매매 (front-running)로부터 보호하는 데 필수적이지만, 불법 활동의 방패막이가 되기도 했기 때문입니다. 전 세계 규제 당국은 프라이버시 코인을 의심의 눈초리로 바라보기 시작했고, 이는 주요 거래소에서의 상장 폐지와 여러 국가에서의 전면적인 금지로 이어졌습니다.

코인텔레그래프 (Cointelegraph)의 보고에 따르면, 2026년은 실용적 프라이버시가 본격적으로 도약하는 해로, 기관을 위한 규제 준수형 프라이버시를 다루는 새로운 프로젝트들이 등장하고 지캐시 (Zcash)와 같은 기존 프라이버시 코인에 대한 관심이 다시 높아지고 있습니다. 핵심 통찰은 프라이버시가 이분법적인 것이 아니다라는 점입니다. 완전한 투명성도, 절대적인 프라이버시도 현실 세계에서는 작동하기 어렵습니다. 프라이버시는 정직한 사용자에게는 필수적이지만, 범죄자들이 법망을 피하는 데 사용될 수도 있기 때문입니다.

사람들은 프로토콜을 위협에 더 강하게 만들기 위해 제한적인 맥락에서 프라이버시를 축소하는 절충안을 받아들이기 시작했습니다. 이는 프라이버시에 대한 블록체인 커뮤니티의 접근 방식에서 근본적인 변화를 의미합니다.

실용적 프라이버시의 정의

그렇다면 정확히 실용적 프라이버시란 무엇일까요? Anaptyss에 따르면, 실용적 프라이버시는 규제 요건을 위반하지 않으면서 사용자 및 비즈니스 데이터를 보호하여 금융 운영의 보안과 규제 준수를 모두 보장하는 전략적인 프라이버시 조치 구현을 의미합니다.

이 접근 방식은 블록체인 생태계의 각 참여자가 서로 다른 프라이버시 요구 사항을 가지고 있음을 인정합니다:

  • 개인 사용자는 대규모 감시와 데이터 수집으로부터의 보호가 필요합니다.
  • 기관 투자자는 자신의 거래 전략이 선행 매매되는 것을 방지하기 위해 기밀 유지가 필요합니다.
  • 기업은 민감한 비즈니스 정보를 보호하면서 엄격한 AML/KYC 규정을 충족해야 합니다.
  • AI 에이전트는 고유 알고리즘이나 학습 데이터를 노출하지 않으면서 검증 가능한 연산이 필요합니다.

해결책은 프라이버시와 규제 준수 중 하나를 선택하는 것이 아니라, 두 가지를 동시에 가능하게 하는 인프라를 구축하는 데 있습니다.

zkKYC: 프라이버시 보호형 신원 확인

실용적 프라이버시 분야에서 가장 유망한 발전 중 하나는 영지식 고객확인절차 (zkKYC) 솔루션의 등장입니다. 기존의 KYC 프로세스는 사용자가 민감한 개인 서류를 여러 플랫폼에 반복적으로 제출해야 하므로, 유출에 취약한 수많은 개인 데이터의 "허니팟 (honeypots)"을 생성하게 됩니다.

zkKYC는 이 모델을 뒤집습니다. zkMe의 설명처럼, 그들의 zkKYC 서비스는 영지식 증명 (ZKP) 기술과 완전한 FATF (국제자금세탁방지기구) 규제 준수를 결합합니다. 규제를 받는 KYC 제공업체가 표준 AML 및 신원 확인 절차에 따라 오프체인에서 사용자를 확인하지만, 프로토콜은 신원 데이터를 수집하지 않습니다. 대신 암호학적으로 규제 준수 여부만을 확인합니다.

그 매커니즘은 매우 정교합니다. 스마트 컨트랙트는 특정 서비스에 대한 액세스를 허용하거나 대규모 거래를 처리하기 전에 영지식 증명을 자동으로 확인합니다. 사용자는 실제 신원 데이터를 프로토콜이나 다른 사용자에게 공개하지 않고도 연령, 거주지, 제재 대상 여부와 같은 규제 준수 요건을 충족함을 증명합니다.

Studio AM에 따르면, 이는 이미 일부 블록체인 생태계에서 일어나고 있습니다. 사용자는 특정 탈중앙화 금융 (DeFi) 서비스에 액세스하기 전에 ZKP로 연령이나 거주지를 증명합니다. 주요 금융 기관들도 이를 주목하고 있습니다. 도이치은행 (Deutsche Bank)과 프리바도 ID (Privado ID)는 영지식 자격 증명을 사용한 블록체인 기반 신원 확인 시연을 통해 개념 증명 (PoC)을 수행했습니다.

무엇보다 중요한 점은, 2025년 7월 구글이 독일 스파르카세 (Sparkasse) 그룹과의 협력 이후 영지식 증명 라이브러리를 오픈 소스로 공개하며 프라이버시 보호형 신원 인프라에 대한 기관의 투자가 증가하고 있음을 시사했다는 사실입니다.

zkTLS: 웹을 검증 가능하게 만들기

zkKYC 가 신원 확인 문제를 해결하는 동안, 또 다른 기술이 그만큼 중요한 문제를 해결하고 있습니다. 바로 프라이버시나 보안을 타협하지 않고 검증 가능한 Web2 데이터를 블록체인 시스템으로 가져오는 방법입니다. 바로 zkTLS (Zero-Knowledge Transport Layer Security) 가 그 주인공입니다.

전통적인 TLS — 모든 HTTPS 연결을 보호하는 암호화 기술 — 는 결정적인 한계가 있습니다. 바로 기밀성은 제공하지만 검증 가능성은 제공하지 않는다는 점입니다. 즉, TLS 는 전송 중에 정보가 암호화되도록 보장하지만, 암호화된 상호작용이 독립적으로 검증될 수 있는 방식으로 발생했다는 증거를 생성하지는 않습니다.

zkTLS 는 영지식 증명을 TLS 암호화 시스템과 통합하여 이 문제를 해결합니다. MPC-TLS 및 영지식 기술을 사용하여 zkTLS 는 클라이언트가 실제 HTTPS 세션에 대한 암호학적으로 검증 가능한 증명 및 어테스테이션 (attestations) 을 생성할 수 있도록 합니다.

zkPass 가 설명하는 것처럼, zkTLS 는 세션 키나 평문 데이터를 노출하지 않고도 특정 서버 (공개 키와 도메인으로 식별됨) 에서 정당한 TLS 세션을 통해 데이터를 가져왔음을 확인하는 영지식 증명 (예: zk-SNARK) 을 생성합니다.

이것이 시사하는 바는 매우 큽니다. 전통적인 API 는 쉽게 비활성화되거나 검열될 수 있지만, zkTLS 는 사용자가 HTTPS 연결을 유지하는 한 데이터에 계속 액세스할 수 있도록 보장합니다. 이를 통해 사실상 모든 Web2 데이터를 검증 가능하고 허가가 필요 없는 (permissionless) 방식으로 블록체인에서 사용할 수 있게 됩니다.

최근의 구현 사례들은 이 기술의 성숙도를 보여줍니다. Brevis 의 zkTLS 코프로세서 (Coprocessor) 는 웹 소스에서 데이터를 가져올 때, 해당 콘텐츠가 실제 도메인의 진정한 TLS 세션을 통해 검색되었으며 데이터가 조작되지 않았음을 증명합니다.

FOSDEM 2026 에서 TLSNotary 프로젝트는 zkTLS 를 통한 사용자 데이터 해방에 대해 발표하며, 사용자가 기본 정보를 노출하지 않고도 은행 잔고, 신용 점수, 거래 내역과 같은 개인 데이터에 대한 사실을 증명할 수 있는 방법을 시연했습니다.

검증 가능한 AI 연산: 기관 채택을 위한 마지막 퍼즐 조각

프라이버시를 보존하는 신원 및 데이터 검증이 무대를 마련했다면, DePAI 인프라에서 가장 혁신적인 요소는 검증 가능한 AI 연산입니다. AI 에이전트가 블록체인 생태계에서 경제적으로 활동하는 참여자가 됨에 따라, 질문은 "AI 가 이것을 할 수 있는가?" 에서 "AI 가 이것을 올바르게 수행했음을 증명할 수 있는가?" 로 바뀝니다.

이러한 검증 요구 사항은 학술적인 수준에 그치지 않습니다. DecentralGPT 에 따르면, AI 가 금융, 자동화 및 에이전트 워크플로우의 일부가 됨에 따라 성능만으로는 충분하지 않습니다. Web3 에서 중요한 것은 "무슨 일이 일어났는지 증명할 수 있는가?" 입니다. 2025년 12월 말, Cysic 과 Inference Labs 는 분산형 컴퓨팅과 실제 사용 사례를 위해 설계된 검증 프레임워크를 결합하여 검증 가능한 AI 애플리케이션을 위한 확장 가능한 인프라를 구축하기 위해 파트너십을 맺었습니다.

검증 가능한 연산에 대한 기관의 요구는 명확합니다. Alexis M. Adams 의 분석 에서 언급되었듯이, 결정론적 AI 인프라로의 전환은 조직이 EU AI 법 (EU AI Act), 미국 주 단위의 프런티어 법률, 그리고 높아지는 사이버 보험 시장의 기대치를 충족할 수 있는 유일한 실행 가능한 경로입니다.

글로벌 AI 거버넌스 시장은 이러한 시급성을 반영합니다. 동일한 분석에 따르면 2026년 약 4억 2,980만 달러 규모로 평가되는 이 시장은 2033년까지 42억 달러에 이를 것으로 예상됩니다.

하지만 검증 분야에는 결정적인 공백이 존재합니다. Keyrus 가 파악한 바에 따르면, AI 배포에는 디지털 신원에 대한 신뢰가 필요하지만 기업은 누가, 또는 무엇이 실제로 AI 시스템을 운영하고 있는지 검증할 수 없습니다. 조직이 합법적인 AI 에이전트와 공격자가 제어하는 사칭자를 신뢰성 있게 구분할 수 없으면, AI 시스템에 민감한 데이터에 대한 접근 권한이나 의사 결정 권한을 자신 있게 부여할 수 없습니다.

이 지점에서 zkKYC, zkTLS, 그리고 검증 가능한 연산의 결합이 완벽한 솔루션을 만들어냅니다. AI 에이전트는 민감한 비즈니스 로직이나 학습 데이터를 노출하지 않고도 자신의 신원을 증명하고 (zkKYC), 권한이 있는 소스로부터 데이터를 올바르게 가져왔음을 증명하며 (zkTLS), 결과를 올바르게 연산했음을 증명할 수 있습니다 (검증 가능한 연산).

규제 준수를 향한 기관의 움직임

이러한 기술들은 공백 상태에서 나타나는 것이 아닙니다. 규제 압력과 비즈니스적 필요에 의해 규제를 준수하는 프라이버시 인프라에 대한 기관의 수요가 가속화되고 있습니다.

대형 금융 기관들은 프라이버시 없이는 그들의 블록체인 전략이 중단될 것이라는 점을 인식하고 있습니다. WEEX Crypto News 에 따르면, 기관 투자자들은 자신의 전략이 선행 매매 (front-running) 되는 것을 방지하기 위해 기밀성을 요구하면서도 엄격한 AML/KYC 의무를 충족해야 합니다. 영지식 증명은 기관이 민감한 기본 데이터를 공개 블록체인에 노출하지 않고도 규제 준수를 증명할 수 있게 해주는 해결책으로 주목받고 있습니다.

2026년의 규제 환경은 모호함을 허용하지 않습니다. SecurePrivacy.ai 에 따르면 EU AI 법은 2026년에 전면 시행되며, 각국의 규제 당국은 단순한 정책이 아닌 문서화된 거버넌스 프로그램을 기대하고 있습니다. 핵심 인프라, 교육, 고용, 필수 서비스 및 법 집행에 사용되는 고위험 AI 시스템에 대해 완전한 집행이 적용됩니다.

미국에서는 2025년 말까지 19개 주에서 포괄적인 프라이버시법을 시행했으며, 2026년에는 여러 새로운 법령이 발효되어 다주간 프라이버시 준수 의무가 더욱 복잡해질 전망입니다. Nixon Peabody 의 보고에 따르면 콜로라도와 캘리포니아는 "신경 데이터 (neural data)" 를, 콜로라도는 "생물학적 데이터 (biological data)" 를 "민감한" 데이터 정의에 추가했습니다.

이러한 규제의 수렴은 강력한 동기를 부여합니다. 규제를 준수하고 검증 가능한 인프라를 기반으로 구축하는 조직은 경쟁 우위를 점하게 되는 반면, 프라이버시 지상주의 (privacy maximalism) 를 고수하는 조직은 기관 시장에서 소외될 것입니다.

AI를 위한 운영체제로서의 데이터 무결성

규제 준수를 넘어, 검증 가능한 연산은 더욱 근본적인 것, 즉 책임감 있는 AI를 위한 운영체제로서의 데이터 무결성을 가능하게 합니다.

Precisely가 언급했듯이, 2026년의 거버넌스는 배포 후 조직이 덧붙이는 레이어가 아니라, 처음부터 데이터가 구조화되고 해석되며 모니터링되는 방식에 내장될 것입니다. 데이터 무결성은 책임감 있는 AI를 위한 운영체제 역할을 할 것입니다. 의미론적 명확성과 설명 가능성부터 규제 준수, 감사 가능성, AI 생성 데이터에 대한 통제에 이르기까지, 무결성은 AI가 안전하게 확장되고 지속적인 가치를 제공할 수 있는지 여부를 결정할 것입니다.

이러한 변화는 AI 에이전트가 블록체인 네트워크에서 작동하는 방식에 중대한 영향을 미칩니다. AI 시스템은 불투명한 블랙박스가 아니라 설계 단계부터 감사 가능하고, 검증 가능하며, 거버넌스가 가능한 시스템이 됩니다. 스마트 컨트랙트는 AI 동작에 제약을 가하고, 연산의 정확성을 검증하며, 불변의 감사 추적을 생성하는 동시에 고유 알고리즘과 학습 데이터의 프라이버시를 보호할 수 있습니다.

MIT 슬론 매니지먼트 리뷰(MIT Sloan Management Review)는 이를 2026년 AI 및 데이터 과학의 5가지 주요 트렌드 중 하나로 꼽으며, 신뢰할 수 있는 AI에는 검증 가능한 출처와 설명 가능한 의사 결정 프로세스가 필요하다고 지적했습니다.

탈중앙화 신원 증명: 기초 레이어

이러한 기술의 근저에는 탈중앙화 신원 증명(Decentralized Identity)과 검증 가능한 자격 증명(Verifiable Credentials)으로의 광범위한 변화가 자리 잡고 있습니다. Indicio가 설명하듯이, 탈중앙화 신원 증명은 패러다임을 바꿉니다. 중앙 집중식 위치에서 개인 데이터를 검증하는 대신, 개인이 자신의 데이터를 보유하고 암호학적으로 독립적인 검증이 가능한 동의 하에 데이터를 공유합니다.

이 모델은 전통적인 신원 시스템을 뒤집습니다. 데이터베이스 곳곳에 흩어져 있는 수많은 신분증 사본을 만드는 대신, 사용자는 단일한 검증 가능한 자격 증명을 유지하고 각 상호 작용에 필요한 특정 속성만 선택적으로 공개합니다.

AI 에이전트의 경우, 이 모델은 인간의 신원을 넘어 확장됩니다. 에이전트는 학습 출처, 운영 파라미터, 감사 기록 및 권한 범위를 증명하는 검증 가능한 자격 증명을 가질 수 있습니다. 이는 에이전트가 자율적으로 상호 작용하면서도 책임을 유지할 수 있는 신뢰 프레임워크를 구축합니다.

실험에서 배포로

2026년의 핵심적인 변화는 이론적 프레임워크에서 실제 프로덕션 배포로의 전환입니다. XT Exchange의 분석에 따르면, 2026년까지 탈중앙화 AI는 실험 단계를 넘어 실제 배포 단계로 이동하고 있습니다. 그러나 AI 워크로드 확장, 데이터 프라이버시 보존, 개방형 AI 시스템의 거버넌스와 같은 주요 제약 사항은 여전히 남아 있습니다.

이러한 제약 사항은 바로 DePAI 인프라가 해결하고자 하는 과제입니다. 신원 확인을 위한 zkKYC, 데이터 검증을 위한 zkTLS, AI 운영을 위한 검증 가능한 연산을 결합함으로써, 이 인프라는 다음과 같은 특성을 동시에 갖춘 AI 에이전트 배포를 위한 완전한 스택을 구축합니다:

  • 사용자 및 기업을 위한 프라이버시 보호
  • 규제 요구 사항 준수
  • 설계 단계부터 검증 및 감사 가능
  • 기관급 워크로드를 위한 확장성

향후 전망: 조합 가능한 프라이버시 구축

DePAI 퍼즐의 마지막 조각은 조합성(Composability)입니다. Blockmanity의 보도에 따르면, 2026년은 블록체인이 AI 에이전트와 글로벌 금융을 위한 "단순한 배관"이 되는 시점입니다. 인프라는 모듈식이고 상호 운용이 가능해야 하며, 최종 사용자에게는 보이지 않아야 합니다.

실용적인 프라이버시 도구는 조합성 면에서 뛰어납니다. AI 에이전트는 다음과 같은 작업을 수행할 수 있습니다:

  1. zkKYC 자격 증명을 사용한 인증
  2. zkTLS를 통한 검증된 외부 데이터 가져오기
  3. 검증 가능한 추론을 통한 연산 수행
  4. 정확성에 대한 영지식 증명과 함께 결과를 온체인에 제출
  5. 민감한 로직을 노출하지 않고 감사 추적 유지

각 레이어는 독립적으로 작동하므로 개발자는 특정 요구 사항에 따라 프라이버시 보호 기술을 믹스앤매치할 수 있습니다. DeFi 프로토콜은 사용자 온보딩을 위해 zkKYC를, 가격 피드를 가져오기 위해 zkTLS를, 복잡한 금융 계산을 위해 검증 가능한 연산을 필요로 할 수 있으며, 이 모든 것이 원활하게 함께 작동합니다.

이러한 조합성은 체인 간에도 확장됩니다. 상호 운용성 표준으로 구축된 프라이버시 인프라는 Ethereum, Solana, Sui, Aptos 및 기타 블록체인 네트워크에서 작동하며, 규제를 준수하고 프라이빗하며 검증 가능한 연산을 위한 범용 레이어를 생성할 수 있습니다.

빌더들에게 이것이 중요한 이유

차세대 블록체인 애플리케이션을 구축하는 개발자들에게 DePAI 인프라는 기회이자 필수 요건입니다.

기회: 기관들이 실제로 사용하고 싶어 하는 애플리케이션을 구축하는 데 있어 선점자 우위를 점할 수 있습니다. 금융 기관, 의료 서비스 제공자, 정부 기관 및 기업은 모두 블록체인 솔루션을 필요로 하지만, 규제 준수나 프라이버시를 타협할 수는 없습니다. 실용적인 프라이버시 인프라를 기반으로 구축된 애플리케이션은 이러한 시장 공략이 가능합니다.

필수 요건: 규제 환경이 검증 가능하고 거버넌스가 가능한 AI 시스템에 대한 의무화로 수렴하고 있습니다. 규제 준수, 감사 가능성 및 사용자 프라이버시 보호를 입증할 수 없는 애플리케이션은 규제 대상 시장에서 제외될 것입니다.

기술적 역량은 빠르게 성숙하고 있습니다. 주요 금융 기관들이 파일럿 프로젝트를 진행하면서 zkKYC 솔루션은 프로덕션 준비를 마쳤습니다. zkTLS 구현체들은 실제 데이터를 처리하고 있습니다. 검증 가능한 연산 프레임워크는 기관급 워크로드를 처리할 수 있을 만큼 확장되고 있습니다.

지금 필요한 것은 개발자들의 채택입니다. 실험적인 프라이버시 도구에서 프로덕션 인프라로 전환하려면 빌더들이 이러한 기술을 애플리케이션에 통합하고, 실제 시나리오에서 테스트하며, 인프라 팀에 피드백을 제공해야 합니다.

BlockEden.xyz는 프라이버시 보호 기술을 구현하는 블록체인 네트워크를 위해 엔터프라이즈급 RPC 인프라를 제공합니다. 서비스 둘러보기를 통해 DePAI 시대를 위해 설계된 기반 위에서 구축을 시작해 보세요.

결론: 프라이버시의 실용적인 미래

2026 년의 DePAI 폭발적 성장은 기술적 진보 그 이상을 의미합니다. 이는 프라이버시, 규제 준수, 그리고 기관 채택과 블록체인 간 관계의 성숙을 예고합니다.

업계는 이제 프라이버시 극대주의자와 투명성 절대주의자 사이의 이념적 논쟁을 넘어서고 있습니다. 실용적인 프라이버시는 상황에 따라 서로 다른 수준의 프라이버시 보장이 필요하다는 점과, 신중한 암호학적 설계를 통해 규제 준수와 사용자 프라이버시가 공존할 수 있다는 사실을 인정합니다.

zkKYC 는 신원을 노출하지 않고도 신원을 증명합니다. zkTLS 는 중개자를 신뢰할 필요 없이 데이터를 검증합니다. 검증 가능한 연산 (Verifiable computation) 은 알고리즘을 공개하지 않고도 결과의 정확성을 증명합니다. 이러한 기술들이 모여 AI 에이전트가 자율적으로 작동하고, 기업이 확신을 가지고 블록체인을 도입하며, 사용자가 자신의 데이터에 대한 통제권을 유지할 수 있는 인프라 계층을 형성합니다.

이것은 프라이버시 원칙에 대한 타협이 아닙니다. 프라이버시가 진정한 의미를 갖기 위해서는 글로벌 금융의 규제 및 비즈니스 현실 속에서 지속 가능해야 한다는 점을 인식한 결과입니다. 금지되거나 상장 폐지되고, 기관의 사용에서 배제되는 절대적인 프라이버시는 그 누구도 보호하지 못합니다. 기밀성과 규제 준수를 모두 가능하게 하는 실용적인 프라이버시야말로 블록체인의 약속을 실제로 실현합니다.

이러한 변화를 인식하고 오늘날 DePAI 인프라 위에서 개발하는 빌더들이 탈중앙화 애플리케이션의 다음 시대를 정의할 것입니다. 도구는 준비되었습니다. 기관의 수요는 명확합니다. 규제 환경은 구체화되고 있습니다. 2026 년은 실용적인 프라이버시가 이론에서 배포로 나아가는 해가 될 것이며, 이를 통해 블록체인 산업은 더욱 강력해질 것입니다.


출처

DePIN의 기업용 피벗: 토큰 투기에서 1억 6,600만 달러 ARR 현실로

· 약 13 분
Dora Noda
Software Engineer

세계 경제 포럼(World Economic Forum)이 어떤 산업이 2028년까지 190억 달러에서 3.5조 달러로 성장할 것이라고 예측한다면, 주목해야 합니다. 그 산업이 토큰 발행이 아닌 실제 기업 고객으로부터 연간 반복 매출(ARR) 1억 6,600만 달러를 창출하고 있다면, 이제 그것을 단순한 크립토 하이프(hype)로 치부하는 것을 멈춰야 할 때입니다.

탈중앙화 물리적 인프라 네트워크(DePIN)는 조용히 근본적인 변화를 겪었습니다. 투기꾼들이 밈코인을 쫓는 동안, 소수의 DePIN 프로젝트들은 중앙화된 클라우드 제공업체가 제공할 수 없는 것, 즉 프로덕션 수준의 신뢰성과 함께 60-80%의 비용 절감을 제공함으로써 수십억 달러 규모의 비즈니스를 구축하고 있습니다. 토큰노믹스 연극에서 기업 인프라로의 전환은 블록체인의 가치 제안을 재정의하고 있으며, 기존 클라우드 거물들도 이를 주목하고 있습니다.

눈앞에 숨겨진 3.5조 달러의 기회

숫자는 대부분의 크립토 투자자들이 놓치고 있는 이야기를 들려줍니다. DePIN 생태계는 시가총액이 2024년 9월 52억 달러에서 2025년 9월 192억 달러로 확대되었습니다. 이는 레이어 1 서사에 집착하는 업계에서 거의 헤드라인을 장식하지 못한 269%의 급증입니다. 현재 추적되는 약 250개의 프로젝트가 컴퓨팅, 스토리지, 무선, 에너지, 센서, 대역폭 등 6개 수직 분야에 걸쳐 있습니다.

하지만 시가총액은 부수적인 것입니다. 진짜 이야기는 매출 밀도입니다. DePIN 프로젝트들은 현재 해당 분야 전체에서 연간 약 7,200만 달러의 온체인 매출을 창출하고 있으며, 매출 대비 10-25배의 배수로 거래되고 있습니다. 이는 2021년 사이클의 1,000배 이상의 밸류에이션에서 극적으로 압축된 수치입니다. 이는 단순히 밸류에이션의 원칙이 세워진 것이 아니라, 근본적인 비즈니스 모델이 성숙해졌다는 증거입니다.

세계 경제 포럼의 2028년 3.5조 달러 전망은 토큰 가격에 대한 꿈에 기반한 것이 아닙니다. 이는 세 가지 거대한 인프라 변화의 융합을 반영합니다.

  1. AI 컴퓨팅 수요 폭발: 머신러닝 워크로드는 2030년까지 미국 전력의 24%를 소비할 것으로 예상되며, 분산형 GPU 네트워크에 대한 끝없는 수요를 창출하고 있습니다.
  2. 5G/6G 구축 경제학: 통신 사업자들은 4G 네트워크보다 10배 높은 밀도로 엣지 인프라를 배포해야 하지만, 사이트당 자본 지출은 더 낮아야 합니다.
  3. 클라우드 비용 반란: 기업들은 마침내 AWS, Azure, Google Cloud가 범용 컴퓨팅 및 스토리지에 왜 30-70%의 마진을 붙이는지 의문을 제기하기 시작했습니다.

DePIN이 내일 당장 중앙화된 인프라를 대체하지는 않을 것입니다. 하지만 Aethir가 150개 이상의 기업 고객에게 15억 컴퓨팅 시간을 제공하고, Helium이 T-Mobile, AT&T, Telefónica와 파트너십을 체결할 때, "실험적 기술"이라는 서사는 무너집니다.

에어드롭에서 연간 반복 매출로

DePIN 섹터의 변화는 경제 활동으로 위장한 토큰 인플레이션 체계가 아니라, 실제로 8자리수 매출을 창출하는 비즈니스의 관점에서 가장 잘 이해될 수 있습니다.

Aethir: GPU 강자

Aethir는 단순히 가장 큰 DePIN 매출 생성원이 아니라 클라우드 컴퓨팅의 경제학을 새로 쓰고 있습니다. 2025년 3분기 기준 ARR 1억 6,600만 달러를 달성했으며, 이는 AI 학습, 추론, 게이밍 및 Web3 인프라 전반에 걸친 150개 이상의 유료 기업 고객으로부터 발생했습니다. 이는 이론적인 처리량이 아닙니다. 보장된 컴퓨팅 가용성을 필요로 하는 AI 모델 학습 운영팀, 게임 스튜디오, AI 에이전트 플랫폼과 같은 고객들로부터 발생한 실제 청구액입니다.

규모는 놀랍습니다. 94개국에 배포된 440,000개 이상의 GPU 컨테이너가 15억 시간 이상의 컴퓨팅 시간을 제공했습니다. 참고로, 매출 대비 시가총액 효율성으로 측정했을 때, 이는 Filecoin(시가총액 기준 135배 더 큼), Render(455배), Bittensor(14배)를 합친 것보다 더 많은 매출입니다.

Aethir의 기업 전략은 왜 DePIN이 중앙화된 클라우드와의 경쟁에서 이길 수 있는지를 보여줍니다. 전통적인 인프라 제공업체들이 질투할 만한 SLA 보장을 유지하면서도 AWS 대비 70%의 비용 절감을 실현합니다. 데이터 센터, 게임 카페, 기업용 하드웨어의 유휴 GPU를 통합함으로써 Aethir는 가격 면에서 하이퍼스케일러보다 저렴하면서 성능 면에서는 그들과 대등한 공급측 시장을 창출합니다.

2026년 1분기 목표는 더욱 야심차며, 가속화되는 AI 인프라 수요를 포착하기 위해 글로벌 컴퓨팅 점유율을 두 배로 늘리는 것입니다. Filecoin Foundation(영구 스토리지 통합용) 및 주요 클라우드 게임 플랫폼과의 파트너십을 통해 Aethir는 일회성 프로토콜 상호작용이 아닌 반복 계약을 통해 진정한 기업 유지력(stickiness)을 확보한 최초의 DePIN 프로젝트로 자리매김하고 있습니다.

Grass: 데이터 스크래핑 네트워크

Aethir가 컴퓨팅을 수익화하는 동안, Grass는 인프라 카테고리 전반에서 DePIN의 유연성을 증명합니다. AI 학습 파이프라인을 위한 탈중앙화 웹 스크래핑 및 데이터 수집이라는 근본적으로 다른 가치 제안을 통해 3,300만 달러의 ARR을 달성했습니다.

Grass는 일반 사용자의 대역폭을 거래 가능한 상품으로 바꿨습니다. 사용자는 AI 학습 데이터 요청을 주거용 IP 주소를 통해 라우팅하는 경량 클라이언트를 설치하여, 중앙화된 스크래핑 서비스를 괴롭히는 "안티 봇 탐지" 문제를 해결합니다. AI 기업들은 속도 제한이나 CAPTCHA 장벽을 건드리지 않고 깨끗하고 지리적으로 다양한 학습 데이터에 접근하기 위해 프리미엄 가격을 지불합니다.

이 경제 모델은 Grass가 프록시 서비스 제공업체(Bright Data, Smartproxy)로 흘러갔을 마진을 직접 확보하면서 더 나은 커버리지를 제공하기 때문에 작동합니다. 사용자에게는 사용하지 않는 대역폭을 통한 수동적 소득이 되고, AI 연구소에게는 웹 규모의 데이터에 50-60%의 비용 절감 효과를 주며 안정적으로 접근할 수 있는 수단이 됩니다.

비텐서 (Bittensor): 탈중앙화 지능 시장

비텐서의 접근 방식은 서비스형 인프라 (IaaS) 모델과는 근본적으로 다릅니다. 컴퓨팅 파워나 대역폭을 판매하는 대신, 이미지 생성, 텍스트 완성, 예측 분석과 같은 특정 머신러닝 작업에 특화된 "서브넷 (subnets)" 시장을 통해 AI 모델 출력값을 수익화합니다.

2025년 9월까지 128개 이상의 활성 서브넷이 집합적으로 **연간 약 2,000만달러의매출을창출하고있으며,선도적인서비스형추론(InferenceasaService)서브넷은단독으로2,000만 달러의 매출**을 창출하고 있으며, 선도적인 서비스형 추론 (Inference-as-a-Service) 서브넷은 단독으로 1,040만 달러를 달성할 것으로 예상됩니다. 개발자들은 OpenAI 호환 API를 통해 비텐서 기반 모델에 접근하며, 탈중앙화된 인프라를 추상화하는 동시에 비용 경쟁력 있는 추론 서비스를 제공받습니다.

2025년 12월 그레이스케일의 비텐서 신탁 (GTAO) 출시와 함께 기관의 검증이 이루어졌으며, xTAO 및 TAO Synergies와 같은 상장 기업들이 7만 개 이상의 TAO 토큰 (약 $ 2,600만 달러 상당)을 축적했습니다. BitGo, Copper, Crypto.com을 포함한 수탁 서비스 제공업체들이 Yuma의 검증인을 통해 비텐서를 통합하면서, DePIN이 더 이상 전통 금융 인프라에 있어 "생소한" 영역이 아님을 시사했습니다.

렌더 네트워크 (Render Network): 3D 렌더링에서 기업용 AI로

렌더의 궤적은 DePIN 프로젝트가 초기 활용 사례를 넘어 어떻게 진화하는지 보여줍니다. 원래 아티스트와 스튜디오를 위한 분산형 3D 렌더링에 집중했던 렌더는 수요 변화에 따라 AI 컴퓨팅으로 방향을 전환했습니다.

2025년 7월 지표: 149만 프레임 렌더링, $ 207,900 달러 상당의 USDC 수수료 소각. 특히 전체 누적 렌더링 프레임의 35 % 가 2025년 한 해에만 발생하며 채택 속도가 가속화되고 있음을 입증했습니다. 2025년 4분기에는 RNP-021을 통해 기업용 GPU 온보딩을 도입하여, NVIDIA H200 및 AMD MI300X 칩을 통합함으로써 렌더링 작업과 함께 AI 추론 및 학습 워크로드를 지원하게 되었습니다.

렌더의 경제 모델은 수수료 수익을 소각하여 (단 한 달 만에 207,900 USDC), 인플레이션 중심의 DePIN 프로젝트와 극명하게 대비되는 디플레이션 토크노믹스를 구축합니다. 기업용 GPU 온보딩 규모가 커짐에 따라, 렌더는 고성능, 감사를 마친 하드웨어, 엄선된 공급망을 갖춘 프리미엄 옵션으로 자리매김하고 있습니다. 이는 단순 취미 수준의 노드 운영자가 아닌, 보장된 컴퓨팅 SLA가 필요한 기업들을 타겟팅합니다.

헬륨 (Helium): 통신 업계의 탈중앙화된 혁신

헬륨의 무선 네트워크는 DePIN이 수조 달러 규모의 기존 통신 산업에 침투할 수 있음을 증명합니다. T-Mobile, AT&T, Telefónica와의 파트너십은 단순한 파일럿 프로그램이 아니라, 헬륨의 탈중앙화된 핫스팟이 도달하기 어려운 지역의 매크로 셀 커버리지를 보완하는 실제 상용 배포 단계에 있습니다.

통신 사업자들에게 이 경제 구조는 매우 매력적입니다. 커뮤니티가 배포한 헬륨 핫스팟은 기존 기지국 구축 비용의 일부만으로도 "라스트 마일 커버리지" 문제를 해결하며, 막대한 자본이 투입되는 인프라 투자 부담을 덜어줍니다. 핫스팟 운영자에게는 토큰 투기가 아닌 실제 데이터 사용에 따른 지속적인 수익이 발생합니다.

Messari의 2025년 3분기 헬륨 현황 보고서에 따르면 네트워크 성장과 데이터 전송량이 지속적으로 증가하고 있으며, 통신 분야의 블록체인 섹터는 2024년 10.7억달러에서2030년까지10.7억 달러에서 **2030년까지 72.5억 달러** 규모로 성장할 것으로 전망됩니다. 헬륨은 전통적으로 혁신에 저항해 온 세그먼트에서 유의미한 시장 점유율을 확보하고 있습니다.

60 ~ 80 % 의 비용 우위: 채택을 강제하는 경제학

DePIN의 가치 제안은 이데올로기적인 탈중앙화가 아니라, 압도적인 비용 효율성에 있습니다. Fluence Network가 중앙집중형 클라우드 대비 60 ~ 80 % 의 비용 절감을 주장할 때, 이는 동일한 컴퓨팅 용량, SLA 보장 및 가용 영역을 기준으로 한 대등한 비교입니다.

이러한 비용 우위는 구조적 차이에서 기인합니다:

  1. 플랫폼 마진 제거: AWS, Azure, Google Cloud는 기본 인프라 비용에 30 ~ 70 % 의 마진을 부과합니다. DePIN 프로토콜은 이러한 마진을 알고리즘 기반 매칭과 투명한 수수료 구조로 대체합니다.

  2. 유휴 용량 활용: 중앙집중형 클라우드는 피크 타임 수요에 맞춰 자원을 준비해야 하므로 비수기에는 용량이 유휴 상태로 남게 됩니다. DePIN은 전 세계에 분산된 리소스를 통합하여 더 높은 평균 활용률로 운영합니다.

  3. 지리적 차익 거래: DePIN 네트워크는 에너지 비용이 낮고 하드웨어가 저평가된 지역의 자원을 활용하며, 가격 대비 성능을 최적화하기 위해 워크로드를 동적으로 라우팅합니다.

  4. 공개 시장 경쟁: 예를 들어 Fluence의 프로토콜은 독립적인 컴퓨팅 공급자 간의 경쟁을 촉진하여, 다년 예약 인스턴스 약정 없이도 가격 하락을 유도합니다.

전통적인 클라우드 제공업체들도 유사한 할인을 제공합니다. AWS 예약 인스턴스는 최대 72 %, Azure 예약 VM 인스턴스는 72 %, Azure 하이브리드 혜택은 85 % 에 달하지만, 이는 1 ~ 3년의 약정과 선결제가 필요합니다. DePIN은 실시간으로 조정되는 스팟 가격을 통해 온디맨드 방식으로 유사한 절감 효과를 제공합니다.

변동성이 큰 워크로드 (AI 모델 실험, 렌더링 팜, 과학 컴퓨팅)를 관리하는 기업에게 이러한 유연성은 게임 체인저와 같습니다. 주말 동안 10,000개의 GPU를 가동하고 AWS보다 70 % 저렴한 스팟 요금을 지불한 뒤 월요일 아침에 인프라를 종료할 수 있습니다. 용량 계획도, 낭비되는 예약 용량도 필요 없습니다.

실제 수익을 따르는 기관 자본

개인 투자자의 투기에서 기관의 자산 배분으로의 전환은 수치로 증명됩니다. DePIN 스타트업들은 **2025년에 약 10억달러를조달했으며,20241월부터20257월사이에165개이상의프로젝트에10억 달러**를 조달했으며, 2024년 1월부터 2025년 7월 사이에 165개 이상의 프로젝트에 7.44억 달러가 투자되었습니다 (비공개 딜 89개 이상 제외). 이는 에어드롭을 쫓는 단순한 자금이 아니라, 인프라에 집중하는 VC들의 계산된 투자입니다.

두 개의 펀드가 기관의 진지한 관심을 대변합니다:

  • Borderless Capital의 $ 1억 달러 규모 DePIN Fund III (2024년 9월): peaq, Solana Foundation, Jump Crypto, IoTeX의 지원을 받으며, 입증된 제품 시장 적합성 (PMF)과 매출 견인력을 갖춘 프로젝트를 타겟팅합니다.

  • Entrée Capital의 $ 3억 달러 펀드 (2025년 12월): 프리시드부터 시리즈 A 단계의 AI 에이전트 및 DePIN 인프라에 명확히 집중하며, 자율 시스템과 탈중앙화 인프라의 융합에 베팅하고 있습니다.

중요한 점은 이들이 인프라로 헤지하려는 크립토 네이티브 펀드가 아니라는 것입니다. 이들은 DePIN이 중앙집중형 클라우드 경쟁사 대비 우수한 위험 조정 수익률을 제공한다는 점을 인식한 전통 인프라 투자자들입니다. 매출의 10배 가치를 평가받지만 독점적 해자를 가진 하이퍼스케일러와 매출의 15배에 거래되는 프로젝트 (Aethir 등)를 비교할 때, DePIN의 비대칭성은 명확해집니다.

최신 DePIN 프로젝트들은 2021년의 토크노믹스 실수로부터 배우고 있습니다. 지난 12개월 동안 출시된 프로토콜들은 평균 $ 7.6억 달러의 완전 희석 시가총액 (FDV)을 달성했는데, 이는 2년 전 출시된 프로젝트 가치의 거의 두 배에 달합니다. 이는 초기 네트워크를 괴롭혔던 발행량 데스 스파이럴을 피했기 때문입니다. 엄격한 토큰 공급, 수익 기반 언락, 소각 메커니즘은 장기 자본을 유인하는 지속 가능한 경제 구조를 만듭니다.

투기에서 인프라로: 현재 일어나고 있는 변화

2026년 1월은 전환점이 되었습니다. 컴퓨팅 파워, 매핑 데이터, 무선 대역폭에 대한 기업의 수요에 힘입어 DePIN 부문의 매출이 단 한 달 만에 1억 5,000만 달러 를 기록했습니다. 이는 단순한 토큰 가격의 펌핑이 아니었습니다. 실제 문제를 해결하는 고객들이 지불한 사용료였습니다.

이러한 영향은 크립토 생태계 전반으로 확산되고 있습니다.

개발자들을 위해: DePIN 인프라는 마침내 AWS를 대체할 수 있는 상용 등급의 대안을 제공합니다. Aethir의 440,000개 GPU는 LLM을 학습시킬 수 있고, Filecoin은 암호화된 검증과 함께 페타바이트급 데이터를 저장할 수 있으며, Helium은 AT&T와의 계약 없이도 IoT 연결을 제공할 수 있습니다. 이제 블록체인 스택이 완성되었습니다.

기업들을 위해: 비용 최적화는 더 이상 성능과 가격 사이의 선택 문제가 아닙니다. DePIN은 투명한 가격 책정, 벤더 종속성(vendor lock-in) 부재, 그리고 중앙 집중형 클라우드가 따라올 수 없는 지리적 유연성을 통해 성능과 가격 모두를 제공합니다. CFO들이 이를 주목하게 될 것입니다.

투자자들을 위해: 매출 배수(Revenue multiples)가 기술 섹터의 표준(10-25배)으로 수렴하고 있으며, 이는 2021년의 투기적 광기 속에서는 불가능했던 진입 시점을 만들어내고 있습니다. 매출의 15배 수준인 Aethir는 대부분의 SaaS 기업보다 저렴하면서도 더 빠른 성장률을 보이고 있습니다.

토큰노믹스를 위해: 실제 매출을 창출하는 프로젝트들은 인플레이션성 발행에 의존하지 않고도 토큰 소각(Render), 프로토콜 수수료 분배(Bittensor), 또는 생태계 성장 자금 지원(Helium)을 수행할 수 있습니다. 지속 가능한 경제 순환이 폰지 구조의 반사성을 대체하고 있습니다.

세계경제포럼(WEF)의 3조 5,000억 달러 전망은 갑자기 보수적으로 보이기 시작했습니다. 만약 DePIN이 2028년까지 클라우드 인프라 지출의 10%(현재 클라우드 성장률 기준 연간 약 600억 달러)만 점유하고 프로젝트들이 매출의 15배 수준에서 거래된다면, 이 섹터의 시가총액은 9,000억 달러에 달할 것입니다. 이는 현재의 192억 달러 기반에서 46배 성장한 수치입니다.

BlockEden.xyz 빌더들이 알아야 할 사항

DePIN 혁명은 고립되어 일어나지 않습니다. 이는 Web3 개발자들이 점점 더 의존하게 될 인프라 종속성을 만들어내고 있습니다. Sui, Aptos 또는 Ethereum에서 빌딩할 때, dApp의 오프체인 컴퓨팅 요구 사항(AI 추론, 데이터 인덱싱, IPFS 스토리지)은 점차 AWS 대신 DePIN 제공업체를 통해 라우팅될 것입니다.

이것이 중요한 이유: 비용 효율성 때문입니다. dApp이 AI 생성 콘텐츠(NFT 생성, 게임 자산, 트레이딩 시그널)를 서비스한다면, Bittensor나 Aethir를 통해 추론을 실행함으로써 AWS 비용을 70%까지 절감할 수 있습니다. 마진이 빠듯한 프로젝트들에게 이는 지속 가능성과 운영 자금 고갈 사이의 갈등을 해결하는 열쇠가 됩니다.

BlockEden.xyz는 Sui, Aptos, Ethereum 및 15개 이상의 블록체인 네트워크를 위한 엔터프라이즈급 API 인프라를 제공합니다. DePIN 프로토콜이 상용화 가능한 인프라로 성숙해짐에 따라, 당사의 멀티체인 접근 방식은 개발자들이 신뢰할 수 있는 RPC 액세스와 함께 분산형 컴퓨팅, 스토리지 및 대역폭을 통합할 수 있도록 보장합니다. 지속 가능하도록 설계된 기반 위에서 구축하려면 API 마켓플레이스를 살펴보세요.

기업의 전환은 이미 완료되었습니다

DePIN은 다가올 미래가 아니라 이미 현재입니다. Aethir가 150개의 기업 고객으로부터 1억 6,600만 달러의 ARR(연간 반복 매출)을 창출하고, Helium이 T-Mobile 및 AT&T와 파트너십을 맺으며, Bittensor가 OpenAI 호환 API를 통해 AI 추론을 제공할 때, "실험적 기술"이라는 꼬리표는 더 이상 유효하지 않습니다.

이 섹터는 크립토 네이티브 채택의 단계를 넘어 기업의 검증 단계로 진입했습니다. 기관 자본은 더 이상 가능성에 투자하는 것이 아니라, 중앙 집중형 경쟁업체가 따라올 수 없는 비용 구조를 가진 입증된 수익 모델에 투자하고 있습니다.

블록체인 인프라 측면에서 그 함의는 심오합니다. DePIN은 탈중앙화가 단지 이념적 선호가 아니라 경쟁 우위임을 입증합니다. SLA 보장과 함께 70%의 비용 절감을 제공할 수 있다면, 기업들에게 Web3의 철학에 대해 설득할 필요가 없습니다. 그저 인보이스(송장)를 보여주기만 하면 됩니다.

3조 5,000억 달러의 기회는 단순한 예측이 아닙니다. 그것은 수학입니다. 그리고 토큰 카지노가 아닌 실제 비즈니스를 구축하는 프로젝트들은 그 기회를 포착하기 위해 자리를 잡고 있습니다.


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모놀리식 vs 모듈러를 넘어서: LayerZero의 Zero Network가 블록체인 확장성 플레이북을 재작성하는 방법

· 약 9 분
Dora Noda
Software Engineer

지금까지 확장에 성공한 모든 블록체인은 모든 검증자가 동일한 작업을 반복하게 함으로써 이를 달성했습니다. 복제 요구 사항(replication requirement)이라고 불리는 이 단 하나의 설계 선택은 수십 년 동안 처리량을 제한해 왔습니다. 레이어제로(LayerZero)의 제로 네트워크(Zero Network)는 이를 완전히 제거할 것을 제안하며, 참여하는 기관 파트너들은 업계가 이 주장을 진지하게 받아들이고 있음을 시사합니다.

레이어 2의 역설: $ 0.001 수수료가 이더리움 확장성 비즈니스 모델을 어떻게 무너뜨리고 있는가

· 약 11 분
Dora Noda
Software Engineer

이더리움 레이어 2 네트워크는 2025 년에 놀라운 성과를 거두었습니다. 트랜잭션 비용을 90 % 이상 절감하여 블록체인 상호작용을 거의 무료에 가깝게 만들었습니다. 하지만 이러한 엔지니어링의 승리는 예상치 못한 위기를 초래했습니다. 이 네트워크들의 자금을 조달하는 비즈니스 모델 자체가 스스로의 성공에 짓눌려 붕괴되고 있는 것입니다.

트랜잭션 수수료가 작업당 0.001 달러 수준으로 급락하면서, 레이어 2 운영자들은 냉혹한 질문에 직면해 있습니다. 주요 수익원이 증발하고 있는 상황에서 어떻게 수십억 달러 규모의 인프라를 유지할 것인가?

2025 년 대규모 수수료 붕괴

수치는 극적인 이야기를 들려줍니다. 2025 년 1 월과 2026 년 1 월 사이, 이더리움 레이어 2 네트워크의 평균 가스 가격은 7.141 gwei 에서 약 0.50 gwei 로 93 % 나 폭락했습니다. 오늘날 Base 에서의 트랜잭션 비용은 평균 0.01 달러이며, Arbitrum 과 Optimism 은 0.15 - 0.20 달러 사이를 유지하고 있습니다. 많은 작업들이 이제 1 센트의 파편에 불과한 비용으로 처리됩니다.

촉매제는 무엇이었을까요? 2024 년 3 월에 출시된 이더리움의 덴쿤(Dencun) 업그레이드인 EIP-4844 입니다. 이 업그레이드는 레이어 2 네트워크가 비용 효율적인 정산을 위해 사용할 수 있는 임시 데이터 패킷인 "블롭(blobs)"을 도입했습니다. 이더리움에 영구적으로 저장되는 기존의 콜데이터(calldata)와 달리, 블롭은 약 18 일 동안만 유지되므로 가격을 획기적으로 낮출 수 있었습니다.

그 영향은 즉각적이었으며 기존 수익 모델에 치명적이었습니다. Optimism, Arbitrum, Base 모두 많은 트랜잭션 유형에서 90 - 99 % 의 수수료 절감을 경험했습니다. 중간 블롭 수수료는 0.0000000005 달러까지 떨어졌으며, 사용자 상호작용 비용은 거의 무시할 수 있는 수준이 되었습니다. EIP-4844 출시 이후 950,000 개 이상의 블롭이 이더리움에 게시되었으며, 이는 레이어 2 운영의 경제 구조를 근본적으로 재편했습니다.

사용자와 개발자에게 이것은 낙원입니다. 하지만 시퀀서 수익에 의존하던 레이어 2 운영자들에게는 실존적 위협입니다.

시퀀서 수익: 멸종 위기에 처한 수익원

전통적으로 레이어 2 네트워크는 단순한 모델을 통해 돈을 벌어왔습니다. 사용자로부터 트랜잭션 처리 수수료를 받은 다음, 그 수수료의 일부를 데이터 가용성 및 정산을 위해 이더리움에 지불합니다. 수집한 금액과 지불한 금액의 차액이 그들의 이익인 시퀀서 수익이 됩니다.

이 모델은 레이어 2 수수료가 상당했을 때는 훌륭하게 작동했습니다. 하지만 트랜잭션 비용이 0 에 수렴하면서 마진은 매우 얇아졌습니다.

경제적 지표는 이러한 도전을 극명하게 보여줍니다. Base 는 업계 선두임에도 불구하고 지난 180 일 동안 일일 평균 수익이 185,291 달러에 불과합니다. Arbitrum 은 하루에 약 55,025 달러를 벌어들입니다. 이 수치들이 적은 것은 아니지만, 매일 수십만 건의 트랜잭션을 처리하는 네트워크를 위한 방대한 인프라, 개발 팀 및 지속적인 운영을 지원해야 합니다.

연간 총이익을 살펴보면 상황은 더욱 위태롭습니다. Base 는 연간 약 3,000 만 달러로 선두를 달리고 있으며, Arbitrum 과 Optimism 은 각각 약 950 만 달러의 총이익을 기록했습니다. 이 수치들로 이더리움 전체 트랜잭션량의 60 - 70 % 를 공동으로 처리하는 네트워크를 유지해야 합니다. 이는 상대적으로 적은 수익에 비해 막대한 운영 부담입니다.

근본적인 긴장 관계는 명확합니다. 레이어 2 네트워크는 이더리움 메인넷 외부에서 자신들의 존재를 정당화할 수 있는 틈새 시장을 찾아야 하며, 스스로를 유지할 수 있는 충분한 수익을 창출해야 합니다. 한 업계 분석에서 언급했듯이 "수익성은 L2 가 사용자로부터 벌어들이는 것과 이더리움에 지불하는 것의 차이에 달려 있습니다." 그러나 그 차이는 매일 줄어들고 있습니다.

MEV 의 분기점: 가치 확보를 위한 서로 다른 경로

시퀀서 수익 압박에 직면한 레이어 2 네트워크들은 대안적인 수익원으로 최대 추출 가능 가치(MEV)를 탐색하고 있습니다. 하지만 그들의 접근 방식은 크게 다르며, 이는 서로 다른 경쟁 우위와 과제를 만들어냅니다.

Arbitrum 의 공정 순서 지정 철학

Arbitrum 은 MEV 추출로 인한 사용자 피해를 줄이기 위해 설계된 선착순(First-Come First-Serve, FCFS) 순서 지정 시스템을 채택하고 있습니다. 이 철학은 수익 극대화보다 사용자 경험을 우선시하며, 그 결과 MEV 활동이 현저히 낮습니다. 경쟁 네트워크들이 50 % 이상인 것에 비해 온체인 가스 사용량의 7 % 만이 MEV 와 관련되어 있습니다.

그러나 Arbitrum 이 MEV 를 완전히 포기하는 것은 아닙니다. 이 네트워크는 MEV 기회에 대한 경매를 도입할 수 있는 미래의 탈중앙화 시퀀서 구현을 탐색하고 있으며, 이를 통해 사용자나 프로토콜 재고에 일부 가치를 환원할 가능성이 있습니다. 이는 공정성을 유지하면서도 경제적 가치를 포착하는 중간 경로를 나타냅니다.

Base 및 Optimism 의 경매 접근 방식

반면, Base 와 Optimism 은 사용자가 트랜잭션 우선순위를 위해 더 높은 수수료를 입찰할 수 있는 우선순위 가스 경매(Priority Gas Auctions, PGA)를 활용합니다. 이 설계는 본질적으로 더 많은 MEV 활동을 허용하며, Optimistic MEV 는 이들 네트워크에서 전체 온체인 가스 사용량의 51 - 55 % 를 차지합니다.

함정은 무엇일까요? OP-Stack 롤업에서 실제 차익 거래의 성공률은 약 1 % 로 매우 낮으며, 이는 Arbitrum 보다 훨씬 낮은 수치입니다. 대부분의 가스는 실제 수익으로 이어지지 않는 차익 거래 기회를 찾는 온체인 계산인 "상호작용 프로브(interaction probes)"에 소비됩니다. 이는 MEV 활동이 비례적인 가치를 창출하지 않으면서 리소스만 소비하는 특이한 상황을 만듭니다.

낮은 성공률에도 불구하고, Base 에서의 방대한 MEV 관련 활동량은 수익 리더십에 기여합니다. 이 네트워크는 최소한의 비용으로 초당 1,000 건 이상의 트랜잭션을 처리하며 거래량을 경쟁 우위로 전환하고 있습니다.

대안적 수익 모델: 트랜잭션 수수료를 넘어서

전통적인 시퀀서(sequencer) 수익이 불충분한 것으로 드러남에 따라, 레이어 2 네트워크는 블록체인 인프라 경제를 재편할 수 있는 대안적인 비즈니스 모델을 개척하고 있습니다.

라이선싱의 분기점

아비트럼(Arbitrum)과 옵티미즘(Optimism)은 기술 스택을 수익화하는 데 있어 극명하게 다른 접근 방식을 취해 왔습니다.

아비트럼의 Orbit 수익 공유: 아비트럼은 "커뮤니티 소스 코드" 모델을 채택하여, 자사의 Orbit 프레임워크로 구축된 체인이 아비트럼 생태계 외부에서 결제를 진행할 경우 프로토콜 수익의 10%를 기부하도록 요구합니다. 이는 체인이 결제를 위해 아비트럼을 직접 사용하지 않더라도 수입을 창출하는 로열티와 유사한 구조를 만듭니다.

옵티미즘의 오픈 소스 승부수: 옵티미즘의 OP Stack은 MIT 라이선스에 따라 완전히 오픈 소스로 제공되어, 누구나 코드를 얻고 자유롭게 수정하며 로열티나 선불 수수료 없이 맞춤형 레이어 2 체인을 구축할 수 있습니다. 수익 공유는 체인이 옵티미즘의 공식 생태계인 "슈퍼체인(Superchain)"에 합류할 때만 활성화됩니다.

이는 흥미로운 역학 관계를 형성합니다. 옵티미즘은 생태계 성장과 자발적 참여에 베팅하고 있는 반면, 아비트럼은 라이선싱 요구 사항을 통해 경제적 연계를 강제합니다. 어떤 접근 방식이 성장과 지속 가능성 사이의 균형을 더 잘 맞출지는 시간이 증명해 줄 것입니다.

엔터프라이즈 롤업 및 전문 서비스

아마도 가장 유망한 대안은 2025년에 등장한 "엔터프라이즈 롤업(enterprise rollup)"의 부상일 것입니다. 주요 기관들이 맞춤형 레이어 2 네트워크를 출시하고 있으며, 이들은 전문적인 배포, 유지 관리 및 지원 서비스에 대해 기꺼이 비용을 지불할 의향이 있습니다.

이는 전통적인 오픈 소스 비즈니스 모델과 유사합니다. 코드는 무료이지만, 운영 전문 지식은 프리미엄 가격을 요구합니다. 최근 출시된 옵티미즘의 OP Enterprise는 맞춤형 블록체인 인프라를 구축하는 기관에 화이트 글러브(white-glove) 서비스를 제공하며 이러한 접근 방식을 잘 보여줍니다.

기업 입장에서 가치 제안은 매력적입니다. 맞춤형 보안, 프라이버시 및 규제 준수 기능을 유지하면서 이더리움 경제의 유동성과 네트워크 효과를 누릴 수 있습니다. 한 업계 보고서에서 언급했듯이, "기관은 이더리움 경제의 유동성과 네트워크 효과에 연결되는 자체 맞춤형 기관용 L2를 보유할 수 있습니다."

레이어 3 및 앱 특화 체인

고성능 DeFi 프로토콜은 일반적인 레이어 2 네트워크가 효율적으로 제공할 수 없는 기능들을 점점 더 요구하고 있습니다. 여기에는 예측 가능한 실행, 유연한 청산 로직, 트랜잭션 순서에 대한 세밀한 제어, 그리고 내부적으로 MEV를 포착하는 능력이 포함됩니다.

이때 아비트럼 Orbit과 같은 프레임워크로 구축된 레이어 3와 앱 특화 체인(app-specific chains)이 등장합니다. 이러한 전문 네트워크를 통해 프로토콜은 MEV를 내재화하고, 경제 구조를 맞춤화하며, 특정 사용 사례에 최적화할 수 있습니다. 레이어 2 운영자에게 이러한 전문 체인을 위한 인프라와 툴링을 제공하는 것은 저마진 트랜잭션 처리에 의존하지 않는 새로운 수익원이 됩니다.

전략적 통찰은 명확합니다. 레이어 2 네트워크는 단순히 트랜잭션 비용으로 경쟁하는 것이 아니라, 인프라를 외부로 확장하고 대형 플랫폼과 파트너십을 맺음으로써 승리합니다.

지속 가능성 문제: L2는 수수료 전쟁에서 살아남을 수 있을까?

2026년 레이어 2 네트워크가 직면한 근본적인 긴장은 대안적 수익 모델의 조합이 사라지는 트랜잭션 수수료를 보전할 수 있는지 여부입니다.

수치를 고려해 보십시오. 트랜잭션 수수료가 계속해서 $0.001로 수렴하고 블롭(blob) 비용이 0에 가깝게 유지된다면, 매일 수백만 건의 트랜잭션을 처리하더라도 수익은 미미합니다. 베이스(Base)는 거래량에서 선두를 달리고 있음에도 불구하고, 대규모 운영을 지속하기 위해서는 추가적인 수익원을 찾아야만 합니다.

상황은 지속적인 중앙집중화 우려로 인해 더욱 복잡해집니다. 대부분의 레이어 2 네트워크는 겉으로 보이는 것보다 훨씬 더 중앙집중화되어 있으며, 탈중앙화는 즉각적인 우선순위라기보다 장기적인 목표로 취급됩니다. 이는 규제 리스크를 야기하며 장기적인 가치 축적에 대한 의문을 제기합니다. 만약 네트워크가 중앙집중화되어 있다면, 사용자가 왜 "영리한 암호학"이 적용된 전통적인 데이터베이스보다 이를 더 신뢰해야 할까요?

최근의 구조적 변화는 이더리움 자체도 이 문제를 인식하고 있음을 시사합니다. 후사카(Fusaka) 업그레이드는 레이어 1과 레이어 2 사이의 가치 캡처 체인을 "수리"하는 것을 목표로 하며, L2가 이더리움 메인넷에 더 많은 "공납"을 지불하도록 요구합니다. 이러한 재분배는 이더리움에는 도움이 되지만, 이미 얇아진 레이어 2의 마진을 더욱 압박합니다.

2026년 이후의 수익 모델

앞으로 성공적인 레이어 2 네트워크는 다음과 같은 하이브리드 수익 전략을 채택할 가능성이 높습니다.

  1. 마진보다 거래량(Volume Over Margin): 베이스(Base)의 방식처럼, 규모의 경제를 달성한다면 트랜잭션당 이익이 최소이더라도 막대한 트랜잭션 볼륨을 처리하는 것이 효과적일 수 있습니다. $0.01의 수수료로 1,000+ TPS를 처리하는 베이스는 $0.20의 수수료로 400 TPS를 처리하는 아비트럼보다 더 많은 수익을 창출합니다.

  2. 선별적 MEV 캡처(Selective MEV Capture): 네트워크는 MEV 추출과 사용자 경험 사이의 균형을 맞춰야 합니다. 사용자에게 가치를 되돌려주는 MEV 경매에 대한 아비트럼의 탐구는 커뮤니티를 소외시키지 않으면서 수익을 창출하는 중간 경로를 제시합니다.

  3. 엔터프라이즈 서비스(Enterprise Services): 기관 고객을 위한 전문적인 지원, 배포 지원 및 맞춤화 서비스는 트랜잭션 수가 아닌 고객 가치에 따라 확장되는 고마진 수익을 제공합니다.

  4. 생태계 수익 공유(Ecosystem Revenue Sharing): 의무적(아비트럼 Orbit) 및 자발적(옵티미즘 슈퍼체인) 수익 공유 모델은 생태계 참여를 통해 레이어 2의 성공이 복리로 증가하는 네트워크 효과를 창출합니다.

  5. 데이터 가용성 시장(Data Availability Markets): 블롭 가격 책정이 진화함에 따라, 레이어 2 네트워크는 계층화된 데이터 가용성 서비스를 도입할 수 있습니다. 예를 들어, 기관을 위한 프리미엄 결제 보장이나 일반 소비자 애플리케이션을 위한 저가형 옵션 등입니다.

2026년까지 네트워크는 수익 공유 모델, 시퀀서 이익 분배, 그리고 실제 네트워크 사용량과 연계된 수익률을 도입하여, 트랜잭션 수수료 중심에서 참여 경제(participation economics) 중심으로 근본적인 전환을 이룰 것으로 예상됩니다.

앞으로의 방향

레이어 2 경제 위기는 역설적이게도 기술적 성공의 신호입니다. 이더리움의 확장성 솔루션은 블록체인 트랜잭션을 저렴하고 접근 가능하게 만든다는 주요 목표를 달성했습니다. 하지만 기술적 승리가 비즈니스의 지속 가능성으로 자동 연결되지는 않습니다.

살아남아 번창하는 네트워크는 다음과 같은 특성을 가질 것입니다:

  • 연산당 0.001 달러의 트랜잭션 수수료만으로는 운영을 유지할 수 없음을 인정
  • 실제 가치 창출과 연계된 다각화된 수익 모델 개발
  • 중앙집중화 우려와 운영 효율성 사이의 균형 유지
  • 개별 트랜잭션을 넘어 가치를 복리로 증대시키는 생태계 네트워크 효과 구축
  • 인프라 신뢰성을 위해 기꺼이 비용을 지불할 의사가 있는 기관 및 기업 고객에게 서비스 제공

Base, Arbitrum 및 Optimism은 모두 이러한 전략을 다양하게 조합하여 실험하고 있습니다. Base는 거래량을 통해 총매출을 주도하고, Arbitrum은 라이선스를 통해 경제적 일치를 강제하며, Optimism은 오픈 소스 생태계 성장에 승부수를 던지고 있습니다.

최종 승자는 근본적인 변화를 인식하는 자가 될 것입니다. 레이어 2 네트워크는 더 이상 단순한 트랜잭션 처리 장치가 아닙니다. 이들은 이제 인프라 플랫폼, 기업 서비스 제공자, 그리고 생태계 오케스트레이터로 변모하고 있습니다. 수익 모델은 이에 맞게 진화해야 합니다. 그렇지 않으면 누구도 승리할 수 없는 '제로 (0) 를 향한 경쟁' 속에서 지속 불가능할 정도로 저렴한 범용 서비스로 전락할 위험이 있습니다.

레이어 2 인프라를 기반으로 구축하는 개발자들에게 이러한 네트워크의 비즈니스 모델이 진화함에 따라 신뢰할 수 있는 노드 액세스와 데이터 인덱싱은 여전히 중요합니다. BlockEden.xyz는 주요 레이어 2 네트워크 전반에 걸쳐 엔터프라이즈급 API 액세스를 제공하여, 기저의 경제적 변화에 관계없이 일관된 성능을 제공합니다.


출처

$0.001의 위기: 수수료 증발에 따른 이더리움 L2의 수익 모델 재정립

· 약 15 분
Dora Noda
Software Engineer

Ethereum Layer 2 네트워크의 거래 수수료가 $ 0.001 수준까지 급락했습니다 . 이는 사용자들에게는 승리이지만 , 블록체인 자체에게는 존립의 위기입니다 . Base , Arbitrum , Optimism 이 거의 제로에 가까운 비용을 향해 경쟁하면서 , 모든 L2 운영자를 괴롭히는 근본적인 질문은 피할 수 없게 되었습니다 . 주요 수익원이 제로에 가까워질 때 어떻게 수십억 달러 규모의 인프라를 유지할 수 있을까요 ?

2026 년에 이는 더 이상 이론적인 이야기가 아닙니다 . 이는 이더리움의 확장성 환경을 재편하는 새로운 경제적 현실입니다 .

수수료 붕괴 : 위기로 변한 승리

레이어 2 솔루션은 이더리움의 확장성 문제를 해결하기 위해 구축되었으며 , 그 기준에서 보면 놀라운 성공을 거두었습니다 . 현재 주요 L2 의 거래 수수료는 0.001에서0.001 에서 0.01 사이로 , 이더리움 메인넷에 비해 90 - 99 % 감소했습니다 . 이더리움 거래 비용이 $ 50 에 달할 수 있는 혼잡한 피크 시간대에도 Base 나 Arbitrum 은 아주 적은 비용으로 동일한 작업을 실행할 수 있습니다 .

하지만 성공은 예상치 못한 딜레마를 낳았습니다 . L2 를 사용자에게 매력적으로 만드는 바로 그 성과인 초저가 수수료가 비즈니스로서의 장기적인 생존 가능성을 위협하고 있습니다 .

수치가 이를 증명합니다 . 2025 년 하반기 상위 10 개 이더리움 L2 는 사용자 거래 수수료로 2 억 3,200 만 달러의 수익을 창출했습니다 . 절대적인 수치는 인상적이지만 , 이 수치는 EIP - 4844 가 도입한 블롭 (blob) 기반 데이터 가용성이 롤업 수수료를 많은 경우 50 - 90 % 까지 압박하면서 커지는 부담을 숨기고 있습니다 . 2026 년 초와 같이 블롭 활용도가 낮게 유지되면 , 데이터를 게시하는 한계 비용은 제로에 가까워지며 , 사용자에게 프리미엄 수수료를 부과할 수 있는 몇 안 되는 정당성 중 하나가 사라지게 됩니다 .

Arbitrum 재단은 2025 년 4 분기에 4 개의 수익원에서 90 % 이상의 매출총이익률을 기록했으며 , 연간 이익은 약 2,600 만 달러에 달한다고 보고했습니다 . 그러나 이러한 성과는 경쟁 L2 의 영향 , 블롭 가격 하락 , 그리고 더 저렴한 거래에 대한 사용자 기대가 완전히 반영되기 전의 일입니다 . 마진 압박은 이미 가시화되고 있습니다 . Base 의 경우 우선순위 수수료 (priority fees) 만으로도 일일 총 시퀀서 수익의 약 86.1 % 를 차지하며 , 일 평균 수입은 $ 156,138 에 불과합니다 . 이는 수십억 달러의 가치 평가를 정당화하거나 장기적인 인프라 개발을 유지하기에는 턱없이 부족한 수준입니다 .

경쟁 역학을 고려하면 위기는 더욱 심화됩니다 . 현재 60 개 이상의 이더리움 L2 가 운영 중이며 매달 더 많은 L2 가 출시되고 있는 상황에서 시장은 " 바닥을 향한 경쟁 " 과 닮아 있습니다 . 높은 수수료를 유지하려는 L2 는 더 저렴한 대안으로 사용자를 뺏길 위험이 있습니다 . 하지만 모두가 제로를 향해 달려간다면 아무도 살아남지 못할 것입니다 .

MEV : 악당에서 수익의 생명줄로

한때 암호화폐 업계에서 가장 논란이 되었던 주제인 최대 추출 가치 (MEV , Maximal Extractable Value) 는 거래 수수료가 사라짐에 따라 L2 의 가장 유망한 수익원으로 빠르게 부상하고 있습니다 .

MEV 는 블록 내에서 거래를 재정렬 , 삽입 또는 검열하여 추출할 수 있는 이익을 의미합니다 . 이더리움 메인넷에서 블록 빌더와 검증인들은 샌드위치 공격 , 차익 거래 , 청산과 같은 정교한 전략을 통해 오랫동안 수십억 달러의 MEV 를 확보해 왔습니다 . 이제 L2 시퀀서들도 동일한 수익원을 활용하는 방법을 배우고 있습니다 . 다만 , 더 많은 통제권을 가지고 논란을 줄이는 방식으로 말이죠 .

Timeboost : Arbitrum 의 MEV 경매

2025 년 말에 출시된 Arbitrum 의 Timeboost 메커니즘은 L2 에서 MEV 를 체계적으로 수익화하려는 최초의 주요 시도입니다 . 이 시스템은 거래 순서 결정 권한에 대한 투명한 경매를 도입하여 , 정교한 트레이더들이 자신의 거래를 다른 거래보다 먼저 포함시키기 위해 입찰할 수 있도록 합니다 .

출시 후 첫 7 개월 동안 Timeboost 는 500 만 달러 이상의 수익을 창출했습니다 . 이는 적은 액수일 수 있지만 시퀀서 수준의 MEV 캡처가 작동할 수 있다는 개념 증명 (PoC) 이 되었습니다 . 메인넷의 불투명한 MEV 추출과 달리 , Timeboost 는 이 가치를 제 3 자 검색자 (searchers) 에게 유출하거나 사용자에게 숨기는 대신 프로토콜 자체로 환원합니다 .

이 모델은 시퀀서를 단순한 거래 처리자에서 " 중립적인 경매인 " 으로 변화시킵니다 . 시퀀서가 MEV 를 직접 추출하는 대신 (이는 중앙집중화 문제를 야기함), MEV 검색자들이 서로 입찰하는 경쟁적인 시장을 조성하고 프로토콜이 그 잉여분을 캡처하게 됩니다 .

L2 의 제안자 - 빌더 분리 (PBS)

지속 가능한 MEV 캡처를 위해 가장 주목받고 있는 아키텍처는 원래 이더리움 메인넷을 위해 개발되었으나 현재 L2 에 맞게 조정되고 있는 제안자 - 빌더 분리 (PBS , Proposer-Builder Separation) 입니다 .

PBS 모델에서 시퀀서의 역할은 두 가지 기능으로 나뉩니다 :

  • 빌더 (Builders): MEV 캡처를 극대화하기 위해 최적화된 거래 순서로 블록을 구성합니다 .
  • 제안자 (Proposers, 시퀀서): 경쟁하는 빌더들의 제안 중 가장 수익성이 높은 블록을 선택합니다 .

이러한 분리는 경제 구조를 근본적으로 변화시킵니다 . 시퀀서가 내부에 정교한 MEV 추출 기능을 갖출 필요 없이 , 블록 생성 권한을 전문 기관에 경매로 넘기기만 하면 됩니다 . 시퀀서는 경쟁적인 블록 생성 입찰을 통해 수익을 얻고 , 빌더는 MEV 를 효율적으로 추출하는 능력을 바탕으로 경쟁합니다 .

Base 와 Optimism 에서 순환 차익 거래 (cyclic arbitrage) 컨트랙트는 이미 2025 년 1 분기 온체인 가스 소비의 50 % 이상을 차지하고 있습니다 . 이러한 " 낙관적 MEV " 거래는 사용자 거래 수수료와 관계없이 지속될 경제 활동이며 , L2 는 그 가치의 일부를 캡처하는 방법을 배우고 있습니다 .

PBS 가 제 3 자에 의해 운영되는 것이 아니라 프로토콜에 직접 내장되는 엔슈라인드 PBS (ePBS , Enshrined PBS) 는 훨씬 더 큰 잠재력을 제공합니다 . 프로토콜 수준에서 MEV 캡처 메커니즘을 내장함으로써 , L2 는 추출된 가치가 외부 행위자에게 유출되지 않고 토큰 보유자 , 네트워크 참여자 또는 공공재 펀딩으로 환원되도록 보장할 수 있습니다 .

과제는 구현에 있습니다 . 수년에 걸쳐 PBS 가 성숙해진 이더리움 메인넷과 달리 , L2 는 중앙 집중식 시퀀서 , 빠른 블록 시간 , 기존 인프라와의 호환성 유지 등 설계상의 제약에 직면해 있습니다 . 하지만 최소한의 MEV 캡처만으로도 90 % 이상의 수익성을 보여준 Arbitrum 의 마진에서 알 수 있듯이 , 그 수익 잠재력은 무시할 수 없는 수준입니다 .

데이터 가용성: 숨겨진 수익원

사용자 대상의 트랜잭션 수수료에 많은 관심이 집중되어 있지만, 데이터 가용성 (Data Availability, DA) 경제학은 L2 지속 가능성을 결정짓는 가장 중요한 경쟁 요소 중 하나로 조용히 자리 잡았습니다.

롤업 데이터를 위한 전용 데이터 구조인 "블롭 (blobs)"을 도입한 EIP-4844는 L2 비용 구조를 근본적으로 변화시켰습니다. 블롭이 도입되기 전, L2는 이더리움 메인넷에 트랜잭션 데이터를 콜데이터 (calldata)로 게시하기 위해 비용을 지불했으며, 이는 네트워크 혼잡 시 급증하곤 했습니다. EIP-4844 이후, 블롭 기반 DA는 데이터 게시 비용을 수십 배 이상 절감했습니다. 메가바이트당 약 3.83달러였던 비용이 많은 경우 단 몇 센트 수준으로 떨어졌습니다.

이러한 비용 절감 덕분에 L2 수수료가 드라마틱하게 낮아질 수 있었습니다. 그러나 이는 동시에 중대한 의존성을 드러냈습니다. 이제 L2는 자신들이 제어할 수 없는 이더리움의 블롭 가격 책정 메커니즘에 의존하게 되었습니다.

셀레스티아와 대안 DA 시장

셀레스티아 (Celestia)와 같은 전용 DA 레이어의 등장은 L2 경제에 경쟁과 선택권을 가져왔습니다. 셀레스티아는 데이터 가용성 비용으로 메가바이트당 약 0.07달러를 청구하는데, 이는 비슷한 시기의 이더리움 블롭 가격보다 약 55배 저렴한 수준입니다. 특히 높은 트랜잭션 규모를 처리하는 비용에 민감한 L2들에게 이러한 가격 차이는 무시할 수 없는 요소입니다.

2026년 초까지 셀레스티아는 160GB 이상의 롤업 데이터를 처리했으며, 비이더리움 DA 부문에서 약 50%의 시장 점유율을 차지했습니다. 또한 2024년 말 이후 일일 블롭 수수료 수익이 10배 성장했습니다. 이 플랫폼의 성공은 DA가 단순한 지출 항목 (cost center)이 아니라, 경쟁력 있는 가격, 신뢰성 및 통합의 간편함을 제공할 수 있는 플랫폼에게는 잠재적인 수익원이 될 수 있음을 보여줍니다.

DA 파편화 문제

그럼에도 불구하고 이더리움은 여전히 "프리미엄" 옵션으로 남아 있습니다. 더 높은 비용에도 불구하고, 이더리움의 블롭 DA는 타의 추종을 불허하는 보안 보장을 제공합니다. 데이터 가용성이 수조 달러의 가치를 보호하는 동일한 합의 메커니즘에 의해 확보되기 때문입니다. 금융 애플리케이션, 기관 사용자 또는 대기업을 지원하는 고가치 L2의 경우, 이더리움 DA에 프리미엄을 지불하는 것은 치명적인 데이터 손실이나 가용성 장애에 대한 보험과 같습니다.

이는 이원화된 시장을 형성합니다:

  • 고가치 L2 (Base, Arbitrum One, Optimism): 필수 보안 비용으로 간주하고 이더리움 DA를 계속 사용합니다.
  • 비용 민감형 L2 (게이밍 체인, 실험적 네트워크, 고처리량 애플리케이션): 셀레스티아 (Celestia), EigenDA 또는 중앙 집중식 솔루션과 같은 대안 DA 레이어를 점점 더 많이 채택합니다.

L2 자체의 전략적 과제는 순수 이더리움 롤업으로 남을 것인지, 아니면 극적인 비용 절감을 위해 보안의 일부를 희생하는 "발리듐 (validium)" 또는 하이브리드 모델을 수용할 것인지가 됩니다. 경제적 논리는 점점 더 하이브리드 모델을 선호하고 있지만, 브랜드 및 보안 측면에서의 영향은 여전히 논쟁 중입니다.

흥미롭게도 일부 L2는 스스로 DA 서비스를 제공하는 방안을 탐색하기 시작했습니다. 만약 특정 L2가 충분한 규모와 탈중앙화를 달성한다면, 이론적으로 다른 소규모 체인에 데이터 가용성을 제공하여 생태계 계층 구조 내에서 입지를 강화하는 동시에 새로운 수익원을 창출할 수 있습니다.

기업 라이선싱: B2B 수익 모델

개인 사용자들이 소수점 단위의 트랜잭션 비용에 집착하는 동안, 기업용 롤업 (Enterprise rollup) 현상은 수수료가 거의 중요하지 않은 완전히 다른 비즈니스 모델을 조용히 구축하고 있습니다.

2025년은 "기업용 롤업"이 본격적으로 등장한 해였습니다. 이는 주요 기관들이 일반 사용자를 위해서가 아니라, 통제된 비즈니스 환경을 위해 배포한 L2 인프라입니다. 크라켄 (Kraken)은 INK를 출시했고, 유니스왑 (Uniswap)은 유니체인 (UniChain)을 배포했으며, 소니 (Sony)는 게이밍 및 미디어를 위해 소네움 (Soneium)을 선보였고, 로빈후드 (Robinhood)는 브로커리지 거래 정산을 위해 아비트럼 (Arbitrum) 인프라를 통합했습니다.

이러한 기업들은 트랜잭션 규모로 측정되는 개인용 시장 점유율을 다투기 위해 L2를 출시하는 것이 아닙니다. 이들은 컴플라이언스 관리, 결제 최종성 (settlement finality), 탈중앙화 생태계와의 상호운용성, 고객 경험 차별화와 같은 특정 비즈니스 문제를 해결하기 위해 블록체인 인프라를 배포합니다.

기업용 가치 제안

로빈후드에게 L2는 24/7 주식 거래와 즉시 정산을 가능하게 합니다. 이는 영업시간과 T+2 결제 주기에 묶여 있는 전통적인 시장에서는 불가능한 기능입니다. 소니의 경우, 블록체인 기반의 게이밍 및 미디어 배포를 통해 새로운 수익 모델, 게임 간 자산 상호운용성, 그리고 Web2 인프라가 지원할 수 없는 커뮤니티 거버넌스 메커니즘을 확보할 수 있습니다.

이러한 맥락에서 트랜잭션 수수료는 거의 무의미해집니다. 거래 비용이 0.001달러인지 0.01달러인지는 며칠씩 걸리는 결제 지연이나 특정 거래 자체가 불가능한 상황과 비교하면 큰 문제가 되지 않기 때문입니다.

수익 모델은 "트랜잭션당 수수료"에서 "플랫폼 수수료, 라이선스 및 부가 가치 서비스"로 전환됩니다:

  • 출시 및 배포 수수료: 맞춤형 L2 인프라 구축에 대한 비용으로, 종종 수십만 달러에서 수백만 달러에 이릅니다.
  • 매니지드 서비스 (Managed Services): 지속적인 운영 지원, 업그레이드, 모니터링 및 컴플라이언스 지원입니다.
  • 거버넌스 및 권한 관리: 기업이 자신의 체인과 상호작용할 수 있는 대상을 제어하고, KYC / AML 요건을 구현하며, 규제 준수를 유지하기 위한 도구입니다.
  • 개인정보 보호 및 기밀 유지 기능: 예를 들어 ZKsync의 프리비듐 (Prividium) 프레임워크는 금융 기관이 민감한 트랜잭션 데이터에 필요로 하는 기업급 프라이버시 레이어를 제공합니다.

옵티미즘 (Optimism)은 슈퍼체인 (Superchain) 아키텍처를 통해 이러한 모델 중 하나를 개척했습니다. 상호운용 가능한 OP 스택 (OP Stack) 체인 네트워크에 참여하는 대가로 총 시퀀서 수익의 2.5% 또는 시퀀서 이익의 15%를 청구합니다. 이는 사용자 대상 수수료가 아니라, 옵티미즘과 OP 스택 기술을 사용하여 자체 체인을 배포하는 기관 간의 B2B 수익 배분 계약입니다.

프라이빗 vs. 퍼블릭 L2 경제학

기업 모델은 또한 L2 아키텍처에서 퍼블릭 대 프라이빗(또는 허가형) 체인이라는 근본적인 분기점을 도입합니다.

퍼블릭 L2는 기존 사용자, 유동성 및 공유 인프라에 대한 즉각적인 액세스를 제공하며, 본질적으로 이더리움 DeFi 생태계에 연결됩니다. 이러한 체인은 거래량에 의존하며 수수료를 통해 경쟁해야 합니다.

프라이빗 L2는 기관이 참여자, 데이터 처리 및 거버넌스를 제어하는 동시에 최종성(finality)과 보안을 위해 이더리움에 결제를 고정할 수 있게 합니다. 이러한 체인은 거래당 비용이 아니라 액세스 수수료, SLA 보장, 화이트 글로브(white-glove) 서비스 및 통합 지원 등 완전히 다른 방식으로 과금할 수 있습니다.

떠오르는 합의에 따르면 L2 제공업체는 클라우드 인프라 기업처럼 운영될 것입니다. AWS가 기업용 SLA 및 지원을 위한 프리미엄 등급과 함께 컴퓨팅, 스토리지 및 대역폭에 대해 요금을 부과하는 것과 마찬가지로, L2 운영자는 거래 수수료가 아닌 서비스 등급을 통해 수익을 창출할 것입니다.

이 모델은 규모, 평판 및 신뢰를 필요로 하며, 이는 Optimism, Arbitrum과 같은 기존 플레이어와 Base와 같이 떠오르는 거대 기업에 유리한 속성입니다. 브랜드 인지도나 기업 관계가 없는 소규모 L2는 이 시장에서 경쟁하는 데 어려움을 겪을 것입니다.

지속 가능성의 기술적 아키텍처

수수료 대재앙에서 살아남으려면 영리한 비즈니스 모델 이상의 것이 필요합니다. L2가 운영되고 가치를 포착하는 방식을 근본적으로 바꾸는 아키텍처 혁신이 요구됩니다.

시퀀서 탈중앙화

오늘날 대부분의 L2는 중앙 집중식 시퀀서에 의존합니다. 즉, 트랜잭션 순서를 지정하고 블록을 생성하는 책임을 지는 단일 개체입니다. 이 아키텍처는 빠른 최종성과 단순한 운영을 가능하게 하지만, 단일 장애점(single point of failure), 규제 노출 및 MEV 포착 전략의 제한을 초래합니다.

탈중앙화 시퀀서는 2026년의 가장 중요한 기술적 전환 중 하나입니다. 여러 운영자에게 시퀀싱을 분산함으로써 L2는 다음을 수행할 수 있습니다:

  • 시퀀서 운영자가 토큰을 잠궈야 하는 스테이킹 메커니즘을 활성화하여, 새로운 토큰 유틸리티와 슬래싱(slashing) 처벌을 통한 잠재적 수익 창출
  • 사용자 보호를 신뢰할 수 있게 약속하는 공정한 순서 지정 및 MEV 완화 전략 구현
  • 단일 책임 주체를 제거하여 규제 위험 감소
  • 참여자가 시퀀싱 권한을 입찰하는 "서비스형 시퀀서(sequencer-as-a-service)" 시장 기회 창출

도전 과제는 탈중앙화를 유지하면서 L2의 속도 이점을 유지하는 것입니다. Arbitrum과 Optimism 같은 네트워크는 탈중앙화 시퀀서 세트에 대한 계획을 발표했지만 구현은 복잡한 것으로 입증되었습니다. 분산 합의 방식에서는 빠른 블록 시간(일부 L2는 2초 최종성 목표)을 유지하기가 더 어려워집니다.

그럼에도 불구하고 경제적 인센티브는 분명합니다. 탈중앙화 시퀀서는 스테이킹 수익률, 검증인 네트워크 및 MEV 마켓플레이스를 열어주며, 이는 중앙 집중식 운영자가 사용할 수 없는 잠재적 수익원입니다.

공유 시퀀싱 및 크로스 L2 유동성

또 다른 신흥 모델은 여러 L2가 공통 시퀀싱 레이어를 통해 조정되는 "공유 시퀀싱(shared sequencing)"입니다. 이 아키텍처는 개별 사일로가 아닌 체인 간의 원자적(atomic) 크로스 L2 트랜잭션, 통합 유동성 풀 및 MEV 포착을 가능하게 합니다.

공유 시퀀서는 다음을 통해 수익을 창출할 수 있습니다:

  • 공유 시퀀싱 서비스에 포함되는 대가로 L2에 부과하는 수수료
  • 체인 간 차익 거래 및 청산에서 포착된 MEV
  • 여러 체인에서 동시에 이루어지는 우선순위 순서 지정 경매

Espresso Systems, Astria 등의 프로젝트가 공유 시퀀싱 인프라를 구축하고 있지만, 채택은 아직 초기 단계입니다. 이 경제 모델은 L2가 자체적으로 운영하는 대신 시퀀싱 서비스에 비용을 지불할 것이라고 가정하며, 새로운 인프라 시장을 창출합니다.

모듈형 데이터 가용성

앞서 논의한 바와 같이, DA는 비용이자 잠재적 수익 센터입니다. 실행, 합의 및 데이터 가용성이 특화된 레이어로 분리되는 모듈형 블록체인 이론은 각 레이어에서 시장을 형성합니다.

지속 가능성을 위해 최적화하는 L2는 점점 더 DA 솔루션을 혼합하여 사용할 것입니다:

  • 높은 보안이 필요한 트랜잭션은 이더리움 DA 사용
  • 대량의 저가치 트랜잭션은 Celestia나 EigenDA와 같은 저렴한 대안 사용
  • 매우 높은 처리량이 필요한 사용 사례는 보안을 위해 사기 증명(fraud proofs) 또는 유효성 증명(validity proofs)과 함께 중앙 집중식 DA를 채용할 수 있음

이러한 "데이터 가용성 라우팅"은 관리하기 위해 정교한 인프라가 필요하며, 비용, 보안 요구 사항 및 네트워크 조건에 따라 동적으로 DA 선택을 최적화할 수 있는 미들웨어 제공업체에게 기회를 제공합니다.

다음 단계: 세 가지 가능한 미래

L2 수익 위기는 향후 12-18개월 동안 세 가지 균형 중 하나로 해결될 것입니다:

미래 1: 대통합 (The Great Consolidation)

대부분의 L2는 충분한 규모를 달성하지 못하고, 시장은 주요 기관의 지원을 받는 5-10개의 지배적인 체인을 중심으로 통합됩니다. Base (Coinbase), Arbitrum, Optimism 및 몇몇 특화된 체인이 활동의 90%+를 점유합니다. 이러한 생존자들은 기업 관계, MEV 포착 및 플랫폼 수수료를 통해 수익을 창출하는 동시에, 다각화된 수익으로 자금을 조달한 바이백(buybacks)을 통해 토큰 가치를 유지합니다.

소규모 L2는 폐쇄되거나 좁은 사용 사례를 지원하는 앱 전용 체인이 되어 범용 플랫폼으로서의 야망을 포기합니다.

미래 2: 서비스 레이어 (The Service Layer)

L2 운영자는 인프라 서비스형(IaaS) 비즈니스 모델로 전환하여 다른 체인에 시퀀싱, DA 및 결제 서비스를 판매함으로써 수익을 얻습니다. OP Stack, Arbitrum Orbit, zkSync의 ZK Stack 및 유사한 프레임워크는 블록체인의 AWS/Azure/GCP가 되며, 거래 수수료는 총 수익의 극히 일부에 불과하게 됩니다.

이 미래에서 퍼블릭 L2를 운영하는 것은 기업용 인프라 판매를 위한 미끼 상품(loss leader)이 됩니다.

미래 3: MEV 시장 (The MEV Market)

PBS 및 정교한 MEV 포착 메커니즘이 성숙하여 L2가 트랜잭션 프로세서가 아닌 블록 공간 및 트랜잭션 순서 지정을 위한 마켓플레이스가 됩니다. 수익은 최종 사용자가 아닌 검색자(searchers), 빌더(builders) 및 정교한 마켓 메이커로부터 주로 발생합니다.

일반 사용자는 전문 트레이딩 활동에서 발생하는 MEV 포착을 통해 보조금을 받아 무료 트랜잭션을 즐깁니다. L2 토큰은 MEV 재분배 메커니즘에 대한 거버넌스로서 가치를 얻습니다.

각 경로는 여전히 가능성이 높으며, 서로 다른 L2는 서로 다른 전략을 추구할 수 있습니다. 하지만 주로 사용자 거래 수수료에 의존하는 현상 유지는 이미 구식입니다.

앞으로의 여정

0.001달러 수수료 위기는 오랫동안 지체된 결산을 강요합니다. 과거의 클라우드 컴퓨팅과 마찬가지로, 블록체인 인프라는 대규모 규모에서 극도로 낮은 트랜잭션 마진만으로는 생존할 수 없습니다. 승자는 이러한 현실을 가장 먼저 인식하고 트랜잭션당 과금 패러다임을 넘어서는 수익 모델을 구축하는 이들이 될 것입니다.

사용자들에게 이러한 전환은 압도적으로 긍정적입니다. 거의 무료에 가까운 트랜잭션은 소액 결제, 온체인 게임, 고빈도 매매(HFT), 그리고 IoT 정산과 같이 높은 수수료 수준에서는 불가능했던 애플리케이션의 문을 엽니다. 인프라 위기는 블록체인 운영자들의 위기이지, 블록체인 사용자들의 위기가 아닙니다.

L2 운영자들에게 이 도전은 실존적인 문제이지만 해결 가능합니다. MEV 포착, 기업용 라이선싱, 데이터 가용성 시장, 그리고 서비스형 인프라(IaaS) 모델이 지속 가능성을 위한 경로를 제공합니다. 관건은 L2 팀들이 운영 자금이 소진되거나 커뮤니티의 신뢰를 잃기 전에 이러한 전환을 실행할 수 있는지 여부입니다.

이더리움 자체적으로 볼 때, L2 수익 위기는 롤업 중심 로드맵의 유효성을 입증합니다. 생태계는 정확히 계획된 대로 확장되고 있습니다. 트랜잭션 비용은 제로에 가까워지고 있고, 처리량은 급증하고 있으며, 메인넷의 보안은 조금도 훼손되지 않았습니다. 이러한 경제적 고통은 버그가 아니라 특징(feature)입니다. 즉, 지속 가능한 인프라와 투기적인 실험을 분리해낼 시장 주도의 강제적 기능입니다.

수수료 전쟁은 끝났습니다. 수익 전쟁은 이제 막 시작되었습니다.


출처:

Pump.fun 의 더 공정한 런칭의 역설: 공정한 메커니즘에도 불구하고 98.6 % 가 실패하는 이유

· 약 8 분
Dora Noda
Software Engineer

"공정한 런칭"이 돈을 잃는 가장 공정한 방법이 된다면 어떻게 될까요? Pump.fun 은 사전 판매와 내부자 할당을 제거하여 밈코인 생성을 민주화하겠다고 약속했지만, 이 플랫폼에서 출시된 토큰의 98.6% 가 스캠으로 판명되었습니다. 이것은 시스템의 버그가 아닙니다. 어쩌면 비즈니스 모델일지도 모릅니다.

급변하는 솔라나 (Solana) 밈코인 세계에서 Pump.fun 은 혁명적인 동시에 경고의 대상이 되었습니다. 이 플랫폼은 데뷔 이후 분당 평균 7 개의 새로운 토큰을 출시하며 300 만 개 이상의 토큰 런칭을 처리했습니다. 하지만 여기 함정이 있습니다. 이 토큰들 중 단 1.4% 만이 메인스트림 거래로 "졸업"하며, 평균 수명은 고작 12 일에 불과합니다.

공정한 경쟁의 장을 만들기 위해 설계된 플랫폼이 어떻게 개인 투자자들의 묘지가 되었을까요? 그리고 문샷 (Moonshot)이나 선펌 (SunPump)과 같은 신흥 대안들은 이 방정식에서 무엇을 바꾸고 있을까요?

본딩 커브의 약속: 수학적 공정성, 현실의 혼돈

Pump.fun 혁신의 핵심에는 공급과 수요에 따라 토큰 가격을 자동으로 조정하는 수학적 가격 결정 메커니즘인 본딩 커브 (bonding curve)가 있습니다. 초기 유동성이나 복잡한 마켓 메이킹 준비가 필요한 전통적인 토큰 출시와 달리, 본딩 커브는 스마트 컨트랙트를 통해 즉각적인 가격 발견을 가능하게 합니다.

공식은 놀라울 정도로 간단합니다. 더 많은 구매자가 토큰을 발행 (mint)할수록 가격은 미리 정의된 곡선 (선형, 지수 또는 시그모이드)을 따라 상승합니다. 판매자가 토큰을 상환 (redeem)하면 가격이 하락합니다. 이 메커니즘은 외부 마켓 메이커의 필요성을 없애고 새로운 런칭에 대한 즉각적인 유동성을 생성합니다.

Pump.fun 의 구체적인 구현 방식은 토큰이 "졸업"하기 위해 시가총액 약 $69,000 에 도달할 것을 요구합니다. 이 시점에서 본딩 커브가 완성되고 유동성은 솔라나의 선도적인 탈중앙화 거래소인 레이디움 (Raydium)으로 이전됩니다. 보안 조치로서 플랫폼은 유동성 풀 (LP) 토큰을 소각하여, 이론적으로는 생성자가 유동성을 고갈시켜 러그 풀 (rug-pull)을 하는 것을 방지합니다.

이론적으로는 말이죠.

98.6% 의 문제: 공정한 런칭이 약탈적 현실을 만날 때

리서치 기업 솔리더스 랩스 (Solidus Labs)는 냉혹한 판결을 내렸습니다. Pump.fun 에서 출시된 토큰의 98.6% 가 스캠으로 판명되었습니다. 이는 1,000 개의 프로젝트 중 986 개에서 생성자가 자금을 빼돌리거나 아무것도 모르는 구매자들에게 토큰을 덤핑했다는 의미입니다.

경제적 손실은 엄청납니다. Pump.fun 은 9 억 3,560 만 달러의 플랫폼 수익을 창출했지만, 사용자는 약 40 억 ~ 55 억 달러를 잃은 것으로 추정됩니다. 플랫폼의 수수료 구조는 토큰의 성공 여부나 밈코인 묘지의 또 다른 통계가 되는지 여부와 관계없이 모든 거래에서 이익을 얻도록 보장합니다.

생존 통계는 더욱 암울합니다:

  • 최근 3 개월 동안 출시된 토큰의 98% 가 사멸함
  • 평균 수명: 12 일
  • 단 1.4% 만이 레이디움 (Raydium)으로 "졸업"함
  • 졸업한 토큰 중 단 12 개 (0.00009%)가 전체 가치의 55% 이상을 차지함

Pump.fun 에서는 매 24 시간마다 10,417 개의 토큰이 출시되는 반면 9,912 개가 사라집니다. 이 플랫폼은 대부분의 투자자가 정보를 처리할 수 있는 속도보다 더 빠르게 새로운 프로젝트가 태어나고 죽는 고속 트레드밀이 되었습니다.

봇의 침공: 자동화에 의해 하이재킹된 공정한 런칭

봇이 토큰 생성을 지배할 때 "공정한 런칭"의 약속은 무너집니다. 코인베이스 (Coinbase) 경영진 코너 그로건 (Conor Grogan)은 소수의 봇이 Pump.fun 과 같은 플랫폼에서 발생하는 대다수의 토큰 출시를 책임지고 있다고 밝혔습니다.

최근 데이터는 그 규모를 여실히 보여줍니다. LetsBONK.fun (유사한 밈코인 플랫폼)에서는 13 개의 지갑이 단 24 시간 만에 4,200 개 이상의 토큰을 출시했습니다. 상위 계정들은 3 분마다 새로운 토큰을 배포하며 개인 투자자들을 함정에 빠뜨리는 인위적인 급등을 만들어냈습니다.

이러한 자동화된 네트워크는 본딩 커브가 만들어내는 "선착순 (fastest-fingers-first)" 역학을 악용합니다. 수학적 공식은 모든 구매자를 동등하게 대우하지만, 우수한 실행 속도와 시장 지능을 가진 봇들은 지속적으로 개인 투자자들보다 앞서서 거래 (front-run)를 합니다. 그 결과는 무엇일까요? 운동장이 전혀 평평하지 않은 "공정한 런칭" 시스템입니다.

법적 심판: 5 억 달러 규모의 소송과 실존적 위험

이러한 재정적 참사는 간과되지 않았습니다. 2023 년 1 월에 제기된 5 억 달러 규모의 소송은 Pump.fun 의 비즈니스 모델에 실존적 위협이 되고 있습니다. 이 법적 분쟁은 플랫폼이 스캠으로부터 막대한 이익을 얻으면서도 이를 방지하지 못한 것이 과실 또는 공모에 해당한다고 주장합니다.

타이밍도 최악입니다. 2026 년 7 월 12 일에 현재 락업된 PUMP 총 공급량의 41% 가 거래 가능해집니다. 이 대규모 언락 이벤트는 설립자와 초기 투자자들에게 판매 권한을 부여하며, 법적 및 평판 압박이 거세지는 시점에 시장에 공급 폭탄을 던질 잠재력이 있습니다.

플랫폼은 근본적인 질문에 직면해 있습니다. 98.6% 의 스캠 비율이 진정 피할 수 없는 것입니까, 아니면 Pump.fun 이 안정적인 거래 수수료를 발생시키는 문제를 해결할 동기가 부족한 것입니까?

공정한 런칭의 진화: 대안들이 바꾸고 있는 것들

밈코인 런치패드 생태계는 Pump.fun 의 실패에 대응하여 진화하고 있습니다. 문샷 (Moonshot)과 선펌 (SunPump)은 "공정한 런칭"의 파라독스를 해결하기 위한 서로 다른 접근 방식을 나타냅니다.

Moonshot: 보안으로서의 디플레이션 메커니즘

DexScreener가 개발한 Moonshot은 사전 판매가 없는 페어 런치 원칙을 유사하게 구현하면서도 몇 가지 중요한 안전장치를 추가했습니다:

  1. 더 높은 졸업 임계값 (Graduation Threshold): 토큰이 Raydium으로 마이그레이션되려면 시가총액 약 73,000 달러인 500 SOL에 도달해야 합니다. 이는 Pump.fun의 임계값보다 약간 높습니다.

  2. 자동 토큰 소각: 토큰이 졸업하면 Moonshot은 디플레이션 압력을 생성하기 위해 1억 5,000만 ~ 2억 개의 토큰을 자동으로 소각합니다. 이러한 희소성 메커니즘은 이론적으로 장기적인 가치를 높입니다.

  3. 유동성 잠금: 모든 유동성은 LP 토큰을 소각함으로써 잠깁니다. 이는 Pump.fun에 비해 러그풀 (rug-pull)에 대한 더 강력한 보호를 제공합니다.

이러한 디플레이션 접근 방식은 철학적 변화를 나타냅니다. 단순히 본딩 커브에만 의존하는 대신, Moonshot은 토큰 이코노미 인센티브를 런치 프로세스에 직접 내재화했습니다.

SunPump: 멀티체인으로 확장되는 페어 런치

SunPump는 2024년 8월에 출시되어 본딩 커브 모델을 TRON 네트워크로 가져왔습니다. 이 플랫폼은 사전 판매 없음, 팀 할당 없음, 본딩 커브 가격 책정이라는 Pump.fun의 핵심 메커니즘을 그대로 반영하면서 TRON의 낮은 트랜잭션 수수료라는 이점을 누립니다.

이러한 멀티체인 확장은 핵심적인 트렌드를 강조합니다. 페어 런치 메커니즘은 플랫폼에 구애받지 않는다는 점입니다. 문제는 본딩 커브가 작동하느냐가 아니라, 악의적인 행위자가 이를 무기화하는 것을 어떻게 방지하느냐입니다.

안티 봇 혁신: 2026년의 프런티어

런치패드 생태계 전반에서 봇의 독점을 방지하기 위한 새로운 메커니즘이 등장하고 있습니다:

  • 안티 스나이퍼 보호 (Anti-Sniper Protection): 봇이 출시 후 첫 번째 블록에서 공급량을 싹쓸이하는 것을 방지하는 내장 기능입니다.
  • 평판 시스템: 참여자의 이력에 따라 토큰 배분 우선순위를 결정하여, 시빌 (sybil) 공격자보다 실제 커뮤니티 구성원을 우대합니다.
  • 본딩 커브 성숙도 게이트 (Bonding Curve Maturity Gates): 단순히 시가총액 임계값뿐만 아니라 특정 시간 및 거래량 마일스톤을 달성한 후에만 유동성 마이그레이션이 발생합니다.

이러한 혁신은 자동화와 정보의 비대칭성이 지배하는 상황에서 수학적 공정성이 현실 세계의 형평성을 보장하지 않는다는 냉혹한 현실을 인정하는 것입니다.

인프라의 문제: BlockEden.xyz는 어디에 위치하는가?

이 혼란스러운 생태계에서 개발을 진행하는 이들에게 인프라의 신뢰성은 매우 중요해집니다. 차세대 밈코인을 출시하든, 쏟아지는 토큰들을 분석하기 위한 도구를 구축하든, 강력한 솔라나 (Solana) RPC 인프라에 대한 접근 권한이 승자와 패자를 가릅니다.

Pump.fun을 지배하는 봇 네트워크는 밀리초 단위의 실행과 실시간 블록체인 데이터에 의존합니다. 개인 투자자와 독립 개발자들도 경쟁력을 갖추기 위해, 혹은 최소한 다른 이들의 유동성 출구 (exit liquidity)가 되지 않기 위해 대등한 수준의 접근 권한이 필요합니다.

BlockEden.xyz는 1초 미만의 지연 시간과 99.9%의 가동률을 자랑하는 엔터프라이즈급 솔라나 RPC 인프라를 제공합니다. 런치패드, 트레이딩 봇, 분석 대시보드 제작 등 밈코인 환경을 탐색하는 빌더들에게 신뢰할 수 있는 노드 접근은 선택이 아닌 필수입니다. 블록체인의 가장 빠른 생태계와 보조를 맞추도록 설계된 인프라를 기반으로 구축하려면 솔라나 API 서비스를 확인해 보세요.

해결되지 않은 역설: 다음은 무엇인가?

Pump.fun의 이야기는 크립토의 근본적인 긴장 관계를 보여줍니다. 탈중앙화와 무허가성 (permissionlessness)은 기회를 창출하지만, 동시에 대규모의 약탈도 가능하게 합니다. 페어 런치 메커니즘은 한 가지 문제 (내부자 접근)를 해결하는 동시에 또 다른 문제 (봇의 독점 및 스캠 확산)를 만들어냈습니다.

9억 3,500만 달러에 달하는 이 플랫폼의 매출은 민주화된 토큰 발행에 대한 수요가 있음을 증명합니다. 반면, 40억~55억 달러에 이르는 사용자 손실은 현재의 모델이 대부분의 참여자에게 지속 불가능함을 보여줍니다.

생태계가 진화함에 따라 세 가지 잠재적인 미래가 나타나고 있습니다:

  1. 규제 개입: 5억 달러 규모의 소송으로 인해 플랫폼이 무허가성 이상과 충돌하더라도 스캠 방지 대책을 강제로 도입하게 될 수 있습니다.
  2. 기술 혁신: 안티 봇 메커니즘, 평판 시스템, 강화된 토큰 이코노미를 통해 진정으로 더 공정한 런치가 가능해질 수 있습니다.
  3. 시장 성숙: 투자자들이 더 정교해지고, 봇 운영자가 추출하는 가치가 줄어들며, 오직 우량 프로젝트만이 자본을 유치하게 되는 생태계 차원의 적자생존이 이루어질 것입니다.

밈코인 카지노는 조만간 문을 닫지 않을 것입니다. 하지만 이것이 지속 가능한 생태계가 될지, 아니면 영구적인 무덤이 될지는 그 핵심에 있는 역설, 즉 "페어 런치"를 실제로 공정하게 만드는 문제를 해결하느냐에 달려 있습니다.

출처

DeFi에서 AI 에이전트의 부상: 잠자는 동안 변화하는 금융

· 약 8 분
Dora Noda
Software Engineer

암호화폐 시장에서 가장 혁신적인 힘이 새로운 레이어 2나 밈 코인, 혹은 ETF 승인이 아니라, 여러분이 잠든 사이 거래하고 거버넌스에 참여하며 자산을 증식하는 소프트웨어라면 어떨까요? AI 에이전트의 시대가 도래했으며, 이는 우리가 탈중앙화 금융(DeFi)에 대해 알고 있던 모든 것을 재편하고 있습니다.

불과 18개월 만에 기업들의 AI 에이전트 도입률은 11%에서 42%로 급증했으며, 가트너(Gartner)는 2026년 말까지 모든 기업용 애플리케이션의 40%에 특정 작업을 수행하는 AI 에이전트가 탑재될 것으로 예측하고 있습니다. 이는 현재 5% 미만인 수준에서 크게 늘어난 수치입니다. 캡제미니(Capgemini)에 따르면, 이러한 변화는 2028년까지 4,500억 달러 규모의 경제적 가치를 창출할 수 있습니다. 하지만 가장 급진적인 실험은 온체인(on-chain)에서 일어나고 있습니다. 자율 에이전트들은 이미 수십억 달러의 디파이(DeFi) 자본을 관리하고, 하루에 수천 건의 거래를 실행하며, 인간이 반드시 과정에 개입해야 한다는 전제에 근본적인 의문을 던지고 있습니다.

탈중앙화 금융과 인공지능이 만나는 DeFAI 시대에 오신 것을 환영합니다. 이 시대의 승자는 인간이 아닐 수도 있습니다.

코파일럿에서 자율 운영자로: 2026년의 변곡점

수치들은 기하급수적인 가속화의 이야기를 들려줍니다. 기업의 자율 에이전트 도입률은 2025년 25%에서 2026년 약 37%로 급증하고, 2027년에는 50%를 넘어설 것으로 예상됩니다. 자율 AI 및 에이전트 소프트웨어 전용 시장은 올해에만 117억 9천만 달러에 달할 전망입니다.

하지만 이러한 통계는 Web3에서 일어나는 변화를 과소평가하고 있습니다. 전통적인 기업용 소프트웨어와 달리, 블록체인은 AI 에이전트에게 완벽한 토대를 제공합니다. 바로 허가 없는(permissionless) 접근, 프로그래밍 가능한 화폐, 그리고 투명한 실행입니다. AI 에이전트는 디파이 프로토콜 간에 자본을 이동시키기 위해 은행 계좌나 기업의 승인, 규제 기관의 허가가 필요하지 않습니다. 오직 지갑과 스마트 컨트랙트 상호작용만 있으면 됩니다.

그 결과는 무엇일까요? 트렌트 볼라(Trent Bolar)가 *더 캐피털(The Capital)*에서 언급했듯이 "자율 온체인 금융의 여명"이 밝았습니다. 이러한 에이전트들은 단순히 미리 프로그래밍된 규칙을 따르는 것이 아닙니다. 이들은 가격, 유동성, 프로토콜 간 수익률 등 온체인 데이터를 실시간으로 파악하고, 다단계 전략을 통해 추론하며, 독립적으로 트랜잭션을 실행하고, 시간이 지남에 따라 결과를 학습하여 개선해 나갑니다.

구체화되는 500억 달러 규모의 DeFAI 시장

디파이와 AI의 융합인 DeFAI는 2년도 채 되지 않아 틈새 실험에서 수십억 달러 규모의 카테고리로 진화했습니다. 프로토콜이 성숙해지고 사용자 도입이 가속화됨에 따라 시장 규모는 현재의 100억~150억 달러 범위에서 2026년 말까지 500억 달러 이상으로 확대될 것으로 예상됩니다.

활용 사례는 빠르게 늘어나고 있습니다:

핸즈프리 이자 농사(Yield Farming): AI 에이전트는 프로토콜 전체에서 가장 높은 APY를 지속적으로 탐색하며, 가스 비용, 비영구적 손실 및 유동성 위험을 고려하는 동시에 수익을 극대화하기 위해 자산을 자동으로 재배분합니다. 한때 대시보드 모니터링에 수 시간이 걸렸던 작업이 이제 자율적으로 수행됩니다.

자율 포트폴리오 관리: 에이전트파이(AgentFi) 봇은 보유 자산을 리밸런싱하고, 보상을 수확하며, 실시간으로 위험 프로필을 조정합니다. 일부는 "수조 달러의 TVL"을 관리하기 시작하여 유동성을 공급하고 심지어 DAO를 거버넌스하는 분석가들이 말하는 "알고리즘 고래"가 되고 있습니다.

이벤트 중심 거래: 온체인 오더북, 소셜 감성 및 시장 데이터를 동시에 모니터링함으로써 AI 에이전트는 인간 트레이더에게는 불가능한 속도인 밀리초 단위로 거래를 실행합니다.

예측 기반 위험 관리: 시장 폭락에 사후 대응하는 대신, AI 시스템은 위험이 현실화되기 전에 잠재적 위험을 식별하여 디파이 프로토콜을 더욱 안전하고 자본 효율적으로 만듭니다.

버추얼스 프로토콜(Virtuals Protocol): AI 에이전트 인프라의 핵심

온체인 AI 에이전트의 폭발적인 성장을 버추얼스 프로토콜만큼 잘 보여주는 프로젝트는 없을 것입니다. 2024년 3월 베이스(Base) 체인에서 시가총액 5,000만 달러로 출시된 이 프로젝트는 그해 12월까지 16억 달러를 돌파하며 32배 성장했습니다.

프로토콜의 통계는 현재 온체인에서 발생하는 AI 에이전트 활동의 규모를 보여줍니다:

  • 4억 6,600만 달러: 에이전트 총 GDP (에이전트가 생성한 경제적 가치)
  • 116만 달러: 에이전트 누적 수익
  • 약 100만 건: 자율 에이전트가 완료한 작업 건수
  • 132억 3천만 달러: 월간 거래량
  • **에티 AI(Ethy AI)**라는 단일 에이전트는 200만 건 이상의 트랜잭션을 처리했습니다.

버추얼스의 2026년 로드맵은 이 분야가 나아갈 방향을 제시합니다. 스마트 컨트랙트를 통한 에이전트 상거래 확장, 이미 15,000개 프로젝트를 위해 2,950만 달러를 유치한 자본 시장 확대, 그리고 50만 건의 실제 환경 통합을 계획 중인 로보틱스 분야로의 확장이 포함됩니다.

인공초지능 연합: 탈중앙화 AGI 인프라

페치 에이아이(Fetch.ai), 싱귤래리티넷(SingularityNET), 오션 프로토콜(Ocean Protocol)의 합병으로 탄생한 인공초지능 연합(Artificial Superintelligence Alliance, ASI)은 블록체인 기술을 활용해 탈중앙화 인공일반지능(AGI)을 구축하려는 가장 야심 찬 시도 중 하나입니다.

이 통합 법인은 약 60억 달러의 시가총액을 목표로 하며 세 가지 상호 보완적인 기능을 통합합니다:

  • Fetch.ai: 공급망 최적화, 마켓플레이스 자동화, 디파이 운영을 위한 자율 AI 에이전트와 에이전트 프레임워크를 위해 설계된 Web3 네이티브 거대 언어 모델인 ASI-1 Mini를 제공합니다.
  • SingularityNET: 개발자가 알고리즘을 게시하고 다른 이들이 이를 호출하여 비용을 지불할 수 있는 글로벌 AI 마켓플레이스로, 지능을 위한 "API 경제"를 구축합니다.
  • Ocean Protocol: 프라이버시를 보호하는 데이터 기반 컴퓨팅 기술을 갖춘 토큰화된 데이터셋을 통해 원시 데이터를 노출하지 않고도 AI 학습을 가능하게 합니다.

최근 오션 프로토콜이 독자적인 토크노믹스를 추진하기 위해 연합의 공식 이사회 구조에서 물러났지만, 이 협력은 Web3 인프라가 가치를 중앙집중식 플랫폼에 완전히 내주지 않고 AI 혁명으로부터 가치를 포착하기 위해 어떻게 포지셔닝하고 있는지를 보여줍니다.

예측 시장 거래의 30 % : 봇의 점령

AI 에이전트의 부상은 예측 시장에서 가장 극명하게 드러나고 있습니다. 크립토그램 벤처 (Cryptogram Venture) 의 2026 년 26 대 핵심 전망에 따르면, AI 는 폴리마켓 (Polymarket) 과 같은 플랫폼에서 거래량의 30 % 이상 을 차지할 것으로 예상되며, 이는 일시적인 투기꾼이 아닌 지속적인 유동성 공급자로서의 역할을 수행함을 의미합니다.

봇과 인간 사이의 성과 격차는 놀라운 수준에 도달했습니다 :

  • 한 봇은 단 한 달 만에 313313 를 414,000 로 불렸습니다.
  • 또 다른 트레이더는 AI 전략을 사용하여 두 달 만에 220 만 달러 를 벌어들였습니다.
  • 봇은 인간이 따라올 수 없는 속도로 지연 시간 (latency), 차익 거래 (arbitrage) 및 잘못 책정된 확률을 이용합니다.

폴리마켓의 생태계에는 현재 AI 기반 자율 에이전트부터 자동 차익 거래 시스템, 고래 추적, 기관급 분석에 이르기까지 19 개 카테고리에 걸쳐 170 개 이상의 서드파티 도구 가 포함되어 있습니다. RSS3 MCP 서버 및 Olas Predict 와 같은 플랫폼을 통해 에이전트는 자율적으로 이벤트를 스캔하고 데이터를 수집하며 24 시간 내내 거래를 실행할 수 있습니다.

이러한 변화가 시사하는 바는 심오합니다. 인간의 참여는 점차 시장 활동의 주요 동력이 아닌 AI 학습을 위한 데이터 제공으로 전락할 수 있습니다.

인프라 격차 : 무엇이 부족한가

이러한 열기에도 불구하고, AI 에이전트가 Web3 에서 잠재력을 온전히 발휘하기 위해서는 해결해야 할 중대한 과제들이 남아 있습니다 :

신뢰 결핍 : 캡제미나이 (Capgemini) 에 따르면, 완전 자율형 AI 에이전트에 대한 신뢰도는 지난 1 년 동안 43 % 에서 27 % 로 급감했습니다. 조직의 40 % 만이 AI 에이전트가 독립적으로 작업을 관리하는 것을 신뢰한다고 답했습니다.

규제 불확실성 : 에이전트 기반 활동에 대한 법적 프레임워크는 아직 미비한 상태입니다. AI 에이전트가 손실을 초래하는 거래를 실행했을 때 책임은 누구에게 있을까요? 이에 대한 규제적 대응으로 "에이전트 확인 제도" (Know Your Agent, KYA) 기준이 등장할 수 있습니다.

시스템적 리스크 : 유사한 AI 에이전트가 널리 사용될 경우 시장 스트레스 상황에서 군집 행동 (herd behavior) 이 발생할 수 있습니다. 수천 개의 에이전트가 동시에 동일한 유동성 풀에서 빠져나가는 상황을 상상해 보십시오.

보안 취약성 : 2025 년 연구에서 입증되었듯이, 악의적인 에이전트는 프로토콜의 취약점을 악용할 수 있습니다. 에이전트 시스템에 특화된 강력한 방어 체계와 감사 프레임워크는 아직 초기 단계에 머물러 있습니다.

지갑 및 신원 인프라 : 대부분의 지갑은 비인간 사용자를 위해 설계되지 않았습니다. 에이전트 신원, 키 관리 및 권한 시스템을 위한 인프라는 이제 막 구축되기 시작했습니다.

4,500 억 달러의 기회

캡제미나이의 연구는 경제적 가치를 구체화합니다. 인간과 AI 의 협업은 매출 증대와 비용 절감을 결합하여 2028 년까지 4,500 억 달러의 가치 를 창출할 수 있습니다. 규모 있는 구현을 마친 조직은 향후 3 년 동안 평균 약 3 억 8,200 만 달러의 수익을 창출할 것으로 예상됩니다.

세계경제포럼 (WEF) 은 더 나아가 에이전트형 AI 가 향후 10 년 동안 전 세계적으로 3 조 달러 규모의 기업 생산성 향상 을 가져오는 동시에 소규모 기업의 접근성을 확대하고 완전히 새로운 경제 활동 계층을 가능하게 할 것이라고 제안합니다.

특히 DeFi 분야의 전망도 야심차게 제시됩니다. 2026 년 중반 이후 에이전트는 수조 달러 규모의 총 예치 자산 (TVL) 을 관리하며 온체인에서의 자본 배분, 거버넌스 및 리스크 관리 방식을 근본적으로 변화시킬 수 있습니다.

빌더와 투자자에게 주는 의미

DeFAI 내러티브는 단순한 유행이 아닙니다. 이는 프로그래밍 가능한 화폐가 프로그래밍 가능한 지능과 만나는 논리적 종착점입니다. 한 산업 분석가는 이렇게 말했습니다. "2026 년에 가장 성공적인 DeFi 참여자는 대시보드를 직접 분석하는 인간이 아니라, 지능형 에이전트 군단을 배치하는 이들이 될 것이다."

빌더들에게 기회는 인프라에 있습니다. 에이전트 네이티브 지갑, 권한 프레임워크, 기계 사용자를 위해 설계된 오라클 시스템, 에이전트의 행동을 감사할 수 있는 보안 도구 등이 그 예입니다.

투자자들에게는 트랜잭션 수수료, 컴퓨팅 사용량, 데이터 소비 등 어떤 프로토콜이 에이전트 활동을 포착하고 있는지 이해하는 것이 전통적인 DeFi 지표보다 더 예측력 있는 지표가 될 수 있습니다.

대부분의 주요 크립토 지갑은 2026 년에 자연어 의도 기반 (intent-based) 트랜잭션 실행 기능을 도입할 것으로 예상됩니다. 인간과 온체인 활동 사이의 인터페이스는 AI 가 매개하는 대화 형태로 통합되고 있습니다.

문제는 AI 에이전트가 DeFi 를 변화시킬 것인지가 아닙니다. 인간이 유의미한 참여자로 남을 것인가, 아니면 우리가 이해하고 감당할 수 있는 속도를 넘어선 시스템을 위한 학습 데이터로 전락할 것인가의 문제입니다.


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스테이블코인 체인

· 약 10 분
Dora Noda
Software Engineer

암호화폐 분야에서 가장 수익성이 높은 부동산이 레이어 1 프로토콜이나 DeFi 애플리케이션이 아니라, 디지털 달러 아래에 흐르는 파이프라인이라면 어떨까요?

Circle, Stripe, Tether는 스테이블코인 자체보다 스테이블코인을 위한 결제 레이어를 제어하는 것이 더 가치 있다는 사실에 수억 달러를 걸고 있습니다. 2025년, 업계에서 가장 영향력 있는 세 업체가 스테이블코인 거래를 위해 특별히 설계된 목적형 블록체인을 발표했습니다. 바로 Circle의 Arc, Stripe의 Tempo, 그리고 Plasma입니다. 스테이블코인 인프라를 선점하기 위한 경쟁이 시작되었으며, 그 어느 때보다 판이 커졌습니다.