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ZKsync가 기존의 크립토 플레이북을 버렸습니다. 다른 모든 레이어 2가 DeFi 디젠(degen)과 밈코인 거래량에 매달릴 때, Matter Labs는 세계 최대 은행들의 보이지 않는 인프라가 되는 것에 미래를 걸고 있습니다. 도이치뱅크(Deutsche Bank)는 블록체인을 구축하고 있으며, UBS는 금을 토큰화하고 있습니다. 그리고 이러한 기관들의 골드러시 중심에는 월스트리트와 이더리움 사이의 간극을 마침내 메울 수 있는 프라이버시 우선 뱅킹 스택인 Prividium이 자리 잡고 있습니다.

이러한 변화는 결코 미묘하지 않습니다. CEO인 Alex Gluchowski의 2026년 로드맵은 크립토 선언문이라기보다는 기업용 영업 제안서에 가깝습니다. 여기에는 컴플라이언스 프레임워크, 규제 기관을 위한 "슈퍼 관리자 권한", 그리고 가장 까다로운 은행 컴플라이언스 담당자조차 만족시킬 수준의 트랜잭션 프라이버시가 포함되어 있습니다. 사이퍼펑크 이상에서 태어난 프로젝트로서는 이것이 놀라운 배신일 수도, 아니면 블록체인 역사상 가장 영리한 피벗(pivot)일 수도 있습니다.

2025 년 한 해 동안 기관 투자자들이 비트코인 ETF 와 이더리움 스테이킹 수익률에 집중하는 사이 , 암호화폐 시장에서 가장 논란이 많았던 분야 중 하나에서 조용한 혁명이 일어났습니다 . 지캐시 ( Zcash ) 는 9 월 40 달러 미만의 저점에서 11 월 말 744 달러 가까이 폭등하며 , 8 년간의 하락 추세를 깨뜨리는 1,500 % 이상의 경이로운 랠리를 기록했습니다 . 모네로 ( Monero ) 역시 연초 대비 143 % 급등하며 2018 년 이후 처음으로 590 달러를 넘어서는 사상 최고치를 경신했습니다 . 오랫동안 규제 리스크로 인해 잊혀질 운명으로 치부되었던 프라이버시 코인들이 10 년 만의 화려한 복귀를 선언한 것입니다 .

크립토 트위터가 밈코인 출시와 L2 가스 수수료에 대해 논쟁하는 동안, 월스트리트는 모든 퍼블릭 디파이(DeFi) 프로토콜을 합친 것보다 더 많은 가치를 처리하는 블록체인 네트워크를 운영해 왔습니다. Digital Asset이 구축하고 JPMorgan, Goldman Sachs, BNP Paribas 및 DTCC가 지원하는 Canton Network는 현재 600개 이상의 기관에서 6조 달러 이상의 토큰화된 실물 자산(RWA)을 관리하고 있습니다. 일일 트랜잭션 규모는 500,000건을 넘어섭니다.

암호화폐 업계의 대부분은 이 네트워크에 대해 들어본 적도 없을 것입니다.

하지만 이제 상황이 바뀔 것입니다. 2026년 1월, JPMorgan은 자사의 JPM Coin 예금 토큰을 Canton에 네이티브로 배포할 것이라고 발표했습니다. 이로써 Canton은 코인베이스(Coinbase)의 Base에 이어 실질적인 기관용 디지털 현금을 호스팅하는 두 번째 블록체인이 되었습니다. DTCC는 Canton 인프라에서 미국 국채의 일부를 토큰화할 준비를 하고 있습니다. 또한 Canton 레일에서 실행되는 Broadridge의 분산 원장 레포(distributed ledger repo) 플랫폼은 이미 매월 4조 달러 규모의 익일 국채 자금 조달을 처리하고 있습니다.

Canton은 디파이 프로토콜이 아닙니다. 이는 금융 시스템이 블록체인 인프라 위에서 스스로를 재구축하는 것입니다. 이는 프라이버시가 보장되고 규제를 준수하며, 퍼블릭 크립토의 그 어떤 것보다 거대한 규모로 이루어지고 있습니다.

월스트리트에 자체 블록체인이 필요한 이유​

전통 금융권은 처음에 퍼블릭 블록체인을 시도했습니다. JPMorgan은 2016년에 이더리움을 실험했고, Goldman Sachs는 다양한 플랫폼을 탐색했습니다. 모든 대형 은행이 2017년에서 2022년 사이에 블록체인 파일럿을 실행했습니다.

그러나 거의 모든 시도가 실제 생산 단계에 도달하는 데 실패했습니다. 이유는 일관되었습니다. 퍼블릭 블록체인은 트랜잭션 데이터를 모두에게 노출하고, 프로토콜 수준에서 규제 준수를 강제할 수 없으며, 서로 관련 없는 애플리케이션들이 동일한 글로벌 처리량(throughput)을 두고 경쟁하게 만듭니다. 5억 달러 규모의 레포 거래를 실행하는 은행이 NFT 민팅이나 차익 거래 봇과 멤풀(mempool)을 공유할 수는 없습니다.

Canton은 이더리움이나 솔라나와는 전혀 다른 아키텍처를 통해 이러한 문제를 해결합니다.

단일 글로벌 원장 대신 Canton은 "네트워크의 네트워크(network of networks)"로 작동합니다. 각 참여 기관은 동기화 도메인(synchronization domain)이라고 불리는 자체 원장을 유지하면서 글로벌 싱크로나이저(Global Synchronizer)를 통해 다른 기관과 연결됩니다. 이 설계를 통해 Goldman Sachs의 거래 시스템과 BNP Paribas의 결제 인프라는 양측이 서로의 전체 포지션을 보지 않고도 기관 간 원자적(atomic) 트랜잭션을 실행할 수 있습니다.

프라이버시 모델은 선택 사항이 아닌 필수 사항입니다. Canton은 Digital Asset의 Daml 스마트 계약 언어를 사용하며, 이 언어는 언어 수준에서 권한 부여 및 가시성 규칙을 강제합니다. 모든 계약 작업에는 지정된 당사자의 명시적인 승인이 필요합니다. 읽기 권한은 모든 단계에서 코드화되어 있습니다. 네트워크는 엄격한 '알 필요가 있는 정보(need-to-know)' 원칙에 따라 이해관계자 간의 계약 실행을 동기화합니다.

이는 영지식 증명이나 상단에 레이어링된 암호화를 통한 프라이버시가 아닙니다. 실행 모델 자체에 내장된 프라이버시입니다.

수치로 보는 성과: 6조 달러와 그 이상​

퍼블릭 디파이와 비교할 때 Canton의 규모는 상상하기 어려울 정도입니다.

**Broadridge의 분산 원장 레포(DLR)**는 Canton에서 가장 큰 단일 애플리케이션입니다. 이 플랫폼은 일일 약 2,800억 달러 규모의 토큰화된 미국 국채 레포 거래를 처리하며, 이는 월간 약 4조 달러에 달합니다. 이는 이전에 전통적인 결제 시스템을 통해 처리되던 실제 익일 자금 조달 활동입니다. Broadridge는 2025년 한 해 동안에만 월간 처리 규모를 2조 달러에서 4조 달러로 확장했습니다.

주말 결제 혁신 (2025년 8월)은 Canton의 가장 파격적인 능력을 보여주었습니다. Bank of America, Citadel Securities, DTCC, Societe Generale 및 Tradeweb은 토요일에 USDC를 대가로 한 미국 국채의 첫 실시간 온체인 자금 조달을 완료했습니다. 전통적인 시장에서 주말은 자본이 묶이고 담보가 유휴 상태가 되며, 은행들이 결제 중단 시간을 견디기 위해 유동성 버퍼를 유지해야 하는 죽은 시간입니다. Canton은 단 한 번의 트랜잭션으로 이러한 제약을 제거하여 진정한 24 / 7 자금 조달 기능을 제공했습니다.

현재 Binance US, Crypto.com, Gemini, Kraken을 포함한 30개 이상의 슈퍼 밸리데이터(super validator)와 500개 이상의 밸리데이터의 지원을 받아 600개 이상의 기관이 Canton Network를 사용하고 있습니다.

참고로, 모든 퍼블릭 디파이의 총 예치 자산(TVL)은 약 1,800억 달러에서 정점을 찍었습니다. Canton은 단 하나의 애플리케이션에서 발생하는 레포 활동만으로도 한 달 만에 그 이상의 수치를 처리합니다.

JPM Coin의 Canton 합류​

2026년 1월 8일, Digital Asset과 J.P. Morgan의 Kinexys는 JPM Coin(티커: JPMD)을 Canton Network에 네이티브로 도입하겠다는 의사를 발표했습니다. 이는 아마도 올해 가장 중요한 기관용 블록체인 배포 사례일 것입니다.

JPM Coin은 개인용 크립토 관점에서의 스테이블코인이 아닙니다. 이는 JPMorgan에 예치된 미국 달러 예금의 블록체인 네이티브 표현인 예금 토큰입니다. 은행의 블록체인 부문인 Kinexys는 이미 일일 20억 ~ 30억 달러의 트랜잭션을 처리하고 있으며, 2019년 이후 누적 거래량은 1.5조 달러를 초과했습니다.

Canton 통합은 2026년 내내 단계적으로 진행될 예정입니다:

• 1단계: Canton에서 직접 JPM Coin의 발행, 이체 및 거의 즉각적인 상환을 위한 기술 및 비즈니스 프레임워크 구축
• 2단계: 블록체인 예금 계좌를 포함한 추가적인 Kinexys 디지털 결제 제품 탐색
• 3단계: 추가 블록체인 플랫폼으로의 확장 가능성 검토

Canton은 2025년 11월 Base(코인베이스의 이더리움 L2) 출시 이후 JPM Coin의 두 번째 네트워크입니다. 하지만 Canton 배포는 다른 의미를 갖습니다. Base에서 JPM Coin은 퍼블릭 디파이 인프라와 상호작용하는 반면, Canton에서는 이미 수조 달러의 자산이 거래되고 있는 기관용 결제 레이어와 통합됩니다.

JPMorgan과 DBS는 현재 다양한 유형의 블록체인 네트워크 간에 토큰화된 예금 이체를 위한 상호운용성 프레임워크를 동시에 개발하고 있습니다. 이는 Canton의 JPM Coin이 결국 다른 체인의 토큰화된 자산과 결제될 수 있음을 의미합니다.

DTCC: 70조 달러 규모의 수탁 기관, 온체인으로 진출​

Canton 기반의 JPMorgan이 온체인으로 이동하는 기관 결제를 상징한다면, DTCC는 청산 및 결제 인프라 자체의 이전을 상징합니다.

DTCC는 미국 증권 거래의 절대 다수를 청산합니다. 2025년 12월, DTCC는 2026년을 목표로 DTC가 수탁한 미국 국채의 일부를 Canton 인프라에서 토큰화하기 위해 Digital Asset과 파트너십을 맺었다고 발표했습니다. SEC는 이 사용 사례에 대해 명시적인 규제 승인을 제공하는 비조치 의견서(no-action letter)를 발행했습니다.

DTCC 배포에는 토큰화 도구인 ComposerX와 Canton의 상호 운용 가능하고 프라이버시를 보호하는 레이어가 결합되어 사용됩니다. 그 시사점은 심오합니다. Canton 레일에서 결제되는 토큰화된 국채는 결제를 위한 JPM Coin, 자금 조달을 위한 Broadridge의 레포(repo) 플랫폼, 그리고 담보 관리를 위한 다른 Canton 애플리케이션과 상호 작용할 수 있습니다. 이 모든 것이 동일한 프라이버시 보호 네트워크 내에서 이루어집니다.

네트워크 거버넌스를 감독하는 Canton Foundation은 전 세계 증권의 대부분을 수탁하고 결제하는 두 기관인 DTCC와 Euroclear가 공동 의장을 맡고 있습니다.

Canton Coin: 아무도 말하지 않는 토큰​

Canton은 2024년 7월 Global Synchronizer와 함께 출시된 네이티브 유틸리티 토큰인 Canton Coin(CC)을 보유하고 있습니다. 이 토큰은 2026년 초 현재 11개의 글로벌 거래소에서 약 0.15달러에 거래되고 있습니다.

토큰노믹스는 설계부터 철저히 기관 중심적입니다.

사전 채굴 및 사전 판매 없음. Canton Coin은 벤처 할당, 내부자 배분, 그리고 전통적인 암호화폐 방식의 토큰 생성 이벤트(TGE)가 없었습니다. 토큰은 주로 Global Synchronizer를 운영하는 규제 대상 금융 기관인 네트워크 운영자에 대한 보상으로 발행됩니다.

소각-발행 균형(BME, Burn-Mint Equilibrium). CC로 지불되는 모든 수수료는 영구적으로 소각됩니다. 네트워크는 매년 약 25억 개의 코인이 발행되고 소각되는 것을 목표로 합니다. 네트워크 사용량이 많은 기간에는 소각이 발행을 앞질러 공급량이 감소합니다. 이미 1억 1,000만 달러 이상의 CC가 소각되었습니다.

2025년 초 기준 유통량 약 220억 CC, 처음 10년 동안의 총 채굴 가능 공급량은 약 1,000억 개입니다.

허가형 검증. Canton은 개방형 지분 증명 대신, 운영자가 신뢰성과 가동 시간을 제공하여 CC를 획득하는 유틸리티 기반 인센티브 모델을 사용합니다. 부적절한 행위나 가동 중단이 발생하면 보상을 상실하고 검증인 세트에서 제거됩니다.

이러한 설계는 투기적 거래가 아닌 기관의 트랜잭션 규모와 가치가 직접 연결된 토큰을 만듭니다. DTCC 토큰화가 시작되고 JPM Coin 통합이 가속화됨에 따라, 소각 메커니즘은 네트워크 사용량 증가가 기계적으로 CC 공급 감소로 이어짐을 의미합니다.

체인링크 브리지​

2025년 9월, Canton은 데이터 스트림(Data Streams), SmartData(예치금 증명, NAVLink), 그리고 크로스체인 상호 운용성 프로토콜(CCIP)을 통합하기 위해 체인링크(Chainlink)와 파트너십을 맺었습니다.

이 파트너십은 Canton의 기관 세계와 공공 블록체인 인프라를 연결하기 때문에 매우 중요합니다. 체인링크 CCIP는 Canton과 퍼블릭 체인 간의 크로스체인 통신을 가능하게 합니다. 즉, Canton의 토큰화된 자산이 기관 참가자를 위한 Canton의 프라이버시 보장을 유지하면서도 결과적으로 이더리움의 DeFi 프로토콜과 상호 작용할 수 있음을 의미합니다.

또한 이번 통합은 체인링크의 오라클 인프라를 Canton으로 가져와 토큰화된 자산에 대한 기관급 가격 피드와 예치금 증명을 제공합니다. Canton에서 토큰화된 국채를 보유한 기관 참가자들에게 이는 포트폴리오 포지션을 노출하지 않고도 검증 가능한 실시간 NAV(순자산가치) 계산과 예치금 증명이 가능함을 의미합니다.

Canton이 광범위한 암호화폐 생태계에 의미하는 바​

Canton의 존재는 퍼블릭 DeFi에 불편한 질문을 던집니다. 기관이 핵심 금융 운영을 위해 이더리움, 솔라나 또는 그 어떤 퍼블릭 체인도 필요로 하지 않게 되면 어떻게 될까요?

답은 미묘합니다. Canton은 퍼블릭 DeFi와 경쟁하는 것이 아닙니다. 퍼블릭 DeFi가 결코 설계되지 않은 시장에 서비스를 제공하고 있는 것입니다. 익일물 레포 자금 조달, 국가 간 결제, 증권 수탁 및 기관 결제 레일은 현재 형태의 퍼블릭 체인이 제공할 수 없는 프라이버시, 컴플라이언스 및 규제 승인을 필요로 합니다.

하지만 Canton은 고립되어 있지도 않습니다. Base와 Canton 모두에 JPM Coin을 배포한 것은 기관 자산이 허가형 및 무허가형 인프라 전반에 걸쳐 존재하는 멀티체인 전략을 시사합니다. 체인링크 CCIP 통합은 두 세계 사이에 기술적 가교를 만듭니다. 그리고 Canton의 주말 결제 트랜잭션에서 USDC의 역할은 퍼블릭 스테이블코인이 기관 블록체인 운영에서 현금 결제 수단으로 기능할 수 있음을 보여줍니다.

가장 가능성 높은 결과는 2계층 금융 시스템입니다. Canton(및 이와 유사한 기관 네트워크)은 증권 결제, 지불 및 수탁의 핵심 배관을 처리하고, 퍼블릭 DeFi 프로토콜은 개인 사용자 및 신흥 시장을 위한 개방형 혁신 레이어를 제공하는 것입니다.

Digital Asset은 2025년 6월 DRW Venture Capital과 Tradeweb Markets의 주도로 1억 3,500만 달러를 투자받았으며, 2025년 12월에는 BNY, Nasdaq, S&P Global로부터 추가 전략적 투자를 유치했습니다. 투자자 명단은 글로벌 금융 인프라 제공업체의 디렉토리와 같습니다. 이들은 투기적인 도박을 하는 것이 아니라, 자신들이 직접 운영할 계획인 시스템에 투자하고 있습니다.

Canton Network는 밈코인 출시처럼 소셜 미디어의 참여를 이끌어내지 못할 수도 있습니다. 하지만 6조 달러의 토큰화된 자산, JPMorgan의 예금 토큰, DTCC의 국채 토큰화, 그리고 G-SIB(글로벌 시스템 중요 은행) 명단과 다름없는 기관 검증인 세트를 고려할 때, 이는 아마도 업계 역사상 가장 중대한 블록체인 배포일 것입니다.

월스트리트가 항상 기다려온 블록체인 혁명은 외부에서 금융을 파괴하는 방식으로 오지 않았습니다. 그것은 기존 인프라를 더 나은 기술 위에서 사적이고 규정을 준수하며, 퍼블릭 DeFi가 개념 증명처럼 보일 정도의 규모로 재구축함으로써 실현되었습니다.

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BlockEden.xyz는 성장하는 기관용 블록체인 생태계를 지원하는 엔터프라이즈급 멀티체인 RPC 인프라를 제공합니다. Canton과 같은 네트워크가 전통 금융과 온체인 결제를 연결함에 따라, 신뢰할 수 있는 노드 인프라는 퍼블릭 및 허가형 블록체인 세계를 연결하는 기초 레이어가 됩니다. 프로덕션 급 블록체인 액세스를 위해 API 마켓플레이스를 살펴보세요.

2026년 1월 1일부로 유럽 연합(EU)의 암호화폐 프라이버시는 사실상 종결되었습니다. 행정 협력에 관한 8차 지침(DAC8)이 27개 모든 회원국에서 시행됨에 따라, 모든 중앙화된 암호화폐 거래소, 지갑 제공업체 및 수탁 플랫폼은 고객의 이름, 납세자 식별 번호 및 전체 거래 기록을 국가 세무 당국에 직접 전송해야 합니다. 서비스를 계속 이용하려는 사용자를 위한 거부권(Opt-out)이 없는 상황에서, 이 지침은 유럽 암호화폐 역사상 가장 중요한 규제 변화를 의미합니다.

암호화폐를 사용하는 약 4억 5천만 명의 EU 거주자들에게 DAC8은 디지털 자산을 준사적(semi-private) 금융 도구에서 대륙 내에서 가장 철저히 감시받는 자산 클래스 중 하나로 탈바꿈시킵니다. 그 영향은 세금 준수를 훨씬 넘어 중앙화 플랫폼과 탈중앙화 플랫폼 간의 경쟁 지형을 재편하고, 비(non) EU 관할권으로의 자본 유입을 유도하며, 완전한 금융 투명성의 세상에서 암호화폐가 갖는 의미에 대한 근본적인 성찰을 강요하고 있습니다.

당신이 인간임을 증명하는 방법은 안구 스캔뿐만이 아닙니다. 샘 올트먼(Sam Altman)의 월드(World, 구 월드코인)가 홍채 스캔과 독점적인 오브(Orb) 기기를 기반으로 신원 제국을 건설하는 동안, 조용한 혁명이 진행 중입니다. 빌리언즈 네트워크(Billions Network)는 스마트폰과 정부 발행 신분증만으로도 생체 인식 감시가 할 수 없는 일을 해낼 수 있음을 증명하기 위해 3,500만 달러의 투자금을 유치했습니다. 이는 인간과 AI 에이전트 사이의 경계가 나날이 모호해지는 세상에서 확장 가능하고 개인정보를 보호하는 인증 방식을 제공합니다.

시기가 이보다 더 중요할 순 없습니다. 자율형 AI 에이전트가 DeFi 포트폴리오를 관리하고, 거래를 실행하며, 블록체인 프로토콜과 상호작용하기 시작하면서 "내가 상대하고 있는 존재는 누구인가, 혹은 무엇인가?"라는 질문은 크립토의 미래에 있어 존립이 걸린 문제가 되었습니다. 빌리언즈 네트워크는 중앙 집중식 데이터베이스에 생체 데이터를 넘겨줄 필요가 없는 해답을 제시합니다.

KYA 혁명: 고객 확인(KYC)에서 에이전트 확인(KYA)으로​

크립토 업계는 지난 10년 동안 KYC(Know Your Customer, 고객 확인 제도) 요구 사항에 대해 논쟁을 벌여왔습니다. 이제 더 근본적인 변화가 일어나고 있습니다. 바로 KYA, 즉 "Know Your Agent(에이전트 확인 제도)"입니다.

2026년에 접어들면서, 탈중앙화 금융(DeFi) 플랫폼의 평균 사용자는 더 이상 화면 뒤에 앉아 있는 인간이 아닌 경우가 많아지고 있습니다. 스스로 크립토 지갑을 제어하고, 온체인 자산을 관리하며, 인간이 따라올 수 없는 속도로 트랜잭션을 실행하는 자율형 AI 에이전트가 그 자리를 대신하고 있습니다. 새롭게 부상하는 KYA 표준에 따라, 기관급 유동성 풀이나 토큰화된 실물 자산(RWA)과 상호작용하는 모든 AI 에이전트는 그 출처를 확인하고 제작자 또는 법적 소유자의 신원을 공개해야 합니다.

KYA는 AI를 위한 디지털 여권처럼 작동합니다. 이는 에이전트가 실제 인물이나 기업을 위해 작동하고 규칙을 준수함을 증명하는 암호학적으로 서명된 자격 증명입니다. 상인은 에이전트가 법을 위반하지 않을 것이라고 신뢰할 수 있으며, 에이전트는 은행 서비스와 유사한 구매 및 판매 권한을 얻게 됩니다. 이는 이론에 그치지 않습니다. 비자(Visa)의 트러스트 에이전트 프로토콜(Trusted Agent Protocol)은 이미 승인된 AI 에이전트를 인식하고 거래하기 위한 암호학적 표준을 제공하고 있으며, 코인베이스(Coinbase)의 x402 프로토콜은 기계 간 거래(Machine-to-Machine)를 위한 원활한 소액 결제를 가능하게 합니다.

하지만 여기서 문제가 발생합니다. 모든 상호작용을 추적하는 감시 인프라를 구축하지 않고 어떻게 AI 에이전트 뒤에 있는 인간을 검증할 수 있을까요? 바로 이 지점에서 빌리언즈 네트워크가 등장합니다.

빌리언즈 네트워크: 디스토피아 없는 영지식 신원 인증​

프리바도 ID(Privado ID, 구 폴리곤 ID)의 주역이자 월드코인, 틱톡, 스크롤(Scroll), 앱토스(Aptos) 및 9,000개 이상의 프로젝트에 사용되는 영지식 증명 라이브러리 써콤(Circom)의 제작자들이 설립한 빌리언즈 네트워크는 경쟁사들과 근본적으로 다른 각도에서 신원 인증에 접근합니다.

프로세스는 우아할 정도로 간단합니다. 사용자는 모바일 앱의 NFC 기술을 사용하여 여권이나 정부 신분증을 스캔합니다. 그러면 중앙 서버에 개인 데이터를 저장하지 않고도 진위 여부에 대한 암호학적 증명이 생성됩니다. 오브(Orb) 예약도, 홍채 스캔도, 생체 인식 데이터베이스도 필요하지 않습니다.

빌리언즈 팀은 "신원이 교체할 수 없는 키에 묶여서는 안 된다는 비탈릭(Vitalik)의 의견에 동의한다"며, "더구나 안구는 교체할 수 없다. 이러한 영구적인 식별자는 필연적으로 매우 제한적일 수밖에 없다"고 밝혔습니다.

이러한 철학적 차이는 실질적인 결과로 이어집니다. 빌리언즈 네트워크는 서로 연결할 수 없는 여러 신원과 키 로테이션을 허용하여, 다양한 상황에서 서로 다른 인증된 신원이 필요한 사용자들의 가명성을 강화합니다. 월드(World)의 1인 1ID 모델은 영지식 보호 기능에도 불구하고 단순함 대신 추적 가능성에 대한 우려를 낳습니다.

수치로 보는 비교: 200만 명 대 1,700만 명, 하지만 여기에는 반전이 있습니다​

단순 사용자 수만 보면 빌리언즈 네트워크의 200만 명의 검증된 사용자는 월드의 1,700만 명에 비해 미미해 보일 수 있습니다. 하지만 그 이면의 기술은 다른 이야기를 들려줍니다.

빌리언즈 팀이 만든 오픈 소스 영지식 라이브러리인 써콤(Circom)은 틱톡, HSBC, 도이치뱅크(Deutsche Bank)를 포함한 9,000개 이상의 사이트에 배포되었습니다. 1억 5,000만 명 이상의 사용자가 이미 이 기술 스택을 기반으로 구축된 시스템과 상호작용하고 있습니다. 검증 인프라는 이미 존재하며, 빌리언즈 네트워크는 이를 스마트폰을 가진 모든 사람이 사용할 수 있도록 만들고 있을 뿐입니다.

폴리체인 캐피털(Polychain Capital), 코인베이스 벤처스(Coinbase Ventures), 폴리곤 벤처스(Polygon Ventures), LCV, 비트크래프트 벤처스(Bitkraft Ventures)로부터 유치한 3,500만 달러 규모의 펀딩은 이러한 접근 방식에 대한 기관의 신뢰를 반영합니다. 도이치뱅크, HSBC, 텔레포니카 테크(Telefónica Tech)는 이미 여러 개념 증명(PoC)에서 빌리언즈의 검증 기술을 테스트하여 기업용 사례에 대한 확장성을 입증했습니다.

AI 에이전트 신원: 아무도 말하지 않는 77억 달러 규모의 시장​

에이전트파이(AgentFi) 섹터는 Fetch.ai와 비텐서(Bittensor)와 같은 프로젝트를 필두로 시가총액 77억 달러 규모의 시장으로 폭발적으로 성장했습니다. 이 섹터는 2025년 말 단 일주일 만에 시가총액 100억 달러를 추가하며 단순한 투기 이상의 신호를 보냈습니다.

하지만 이러한 AI 에이전트들이 직면한 과제는 규제된 환경에서 작동하기 위해 검증 가능한 신원이 필요하다는 것입니다. AI 트레이딩 봇은 일정 수준의 KYA 준수 없이는 규제된 거래소에서 자산을 수탁할 수 없습니다. DeFi 프로토콜은 문제가 발생했을 때 누가 책임을 지는지 알지 못하면 AI 에이전트의 트랜잭션을 수락할 수 없습니다.

빌리언즈 네트워크의 2026년 1월 "Know Your Agent" 출시로 이러한 격차가 직접적으로 해결되었습니다. 이 시스템은 AI 운영자의 개인정보를 희생하지 않으면서도 AI 에이전트에게 검증 가능한 신원, 명확한 소유권, 그리고 공개적인 책임성을 부여합니다.

기술적 구현에는 디지털 에이전트 여권(Digital Agent Passports, DAPs)이 포함됩니다. 이는 에이전트 개발자 검증, 에이전트 코드 잠금, 사용자 권한 획득, 여권 발행, 그리고 에이전트 상태를 지속적으로 확인하기 위한 지속적인 조회라는 5가지 핵심 단계를 따르는 가볍고 조작 불가능한 토큰입니다.

규제 순풍​

최근의 규제 조치는 의도치 않게 Billions Network의 입지를 강화했습니다. 브라질의 데이터 보호 당국은 월드코인(Worldcoin)의 홍채 스캔 운영에 제한을 가했습니다. 다수의 유럽 규제 기관은 신원 확인을 위한 생체 데이터 수집에 대해 우려를 제기했습니다.

Billions Network의 비생체 인식 접근 방식은 이러한 규제의 지뢰밭을 완전히 피해 갑니다. 보호하거나 유출되거나 오용될 생체 데이터가 존재하지 않기 때문입니다. 인도 정부는 이미 Billions의 시스템을 10억 명 이상의 인구를 아우르는 국가 신원 체계인 아다르(Aadhaar)와 통합하기 위해 논의 중입니다.

2026년 1월 1일에 시행된 EU의 DAC8 디지털 자산 세무 보고 지침은 침해적인 데이터 수집 없이도 규정을 준수하는 신원 확인에 대한 추가적인 수요를 창출하고 있습니다. Billions의 영지식(Zero-knowledge) 접근 방식을 통해 사용자는 기본 개인 정보를 노출하지 않고도 세무 거주지 및 신원 속성을 증명할 수 있습니다.

$BILL 토큰: 사용 기반 디플레이션​

인플레이션 토크노믹스와 투기에 의존하는 많은 암호화폐 프로젝트와 달리, $BILL은 사용 기반 디플레이션 모델로 운영됩니다. 네트워크 수수료는 자동 소각 메커니즘을 통해 토크노믹스 균형을 유지하는 데 사용되며, 네트워크의 성장과 토큰 수요 역학을 일치시킵니다.

총 100억 개의 $BILL 토큰 공급량 중 약 32$BILL에 대한 수요는 증가하는 반면, 소각을 통해 공급은 감소한다는 것입니다.

이는 AI 에이전트 경제에서 흥미로운 역학을 만들어냅니다. AI 에이전트가 신원을 확인하거나 인간이 자신의 인격성(Personhood)을 증명할 때마다 $BILL 생태계를 통해 가치가 흐르게 됩니다. 체이널리시스(Chainalysis)가 에이전틱 결제(Agentic payments) 시장이 5,000만 상점에 걸쳐 2,900만 달러에 달할 것으로 추정하는 등 AI 에이전트 트랜잭션의 폭발적인 증가가 예상됨에 따라, 잠재적인 트랜잭션 규모는 상당합니다.

월드코인을 넘어: 사이퍼펑크 대안​

Billions 팀은 자신들의 프로젝트를 월드코인의 방식에 대한 "사이퍼펑크(Cypherpunk)" 대안으로 포지셔닝했습니다. 월드코인이 독점 하드웨어와 생체 정보 제출을 요구하는 반면, Billions는 휴대폰과 정부 발행 ID만 있으면 됩니다. 월드코인이 변경 불가능한 생체 정보에 묶인 단일한 영구 식별자를 생성하는 것과 달리, Billions는 신원의 유연성과 키 교체(Key rotation)를 허용합니다.

"월드코인의 오브(Orb)는 멋진 기술이지만, 물류 측면에서는 엉망입니다,"라고 비판론자들은 지적했습니다. "모든 사람이 월드코인 오브 근처에 사는 것은 아니기에 수백만 명이 소외되고 있습니다."

이러한 접근성 논쟁이 결정적일 수 있습니다. NFC 칩이 내장된 정부 발행 ID는 이미 선진국에 널리 보급되어 있으며 개발도상국에서도 빠르게 확산되고 있습니다. 새로운 하드웨어를 배포할 필요도, 예약할 필요도, 중앙 집중식 생체 인식 데이터베이스를 신뢰할 필요도 없습니다.

Web3 빌더에게 갖는 의미​

블록체인 인프라를 구축하는 개발자들에게 Billions Network는 프라이버시를 존중하면서도 체인 간에 작동하는 검증 가능한 신원이라는 새로운 프리미티브(Primitive)를 의미합니다. AggLayer 통합을 통해 검증된 신원은 폴리곤(Polygon)으로 연결된 네트워크 간에 원활하게 이동할 수 있으며, 이는 크로스 체인 애플리케이션의 마찰을 줄여줍니다.

특히 AI 에이전트 신원 계층은 흥미로운 가능성을 열어줍니다. 검증된 에이전트 평판에 따라 서로 다른 수수료 등급을 제공하는 DeFi 프로토콜이나, 검증된 에이전트 신원을 통해 AI가 생성한 예술 작품의 출처(Provenance)를 증명할 수 있는 NFT 마켓플레이스를 상상해 보십시오. 블록체인의 결합성(Composability)과 검증 가능한 신원의 결합은 이전에는 존재하지 않았던 설계 공간을 창출합니다.

앞으로의 경로​

Web3 신원을 정의하기 위한 경쟁은 아직 끝나지 않았습니다. 월드코인은 사용자 수와 샘 알트먼(Sam Altman)의 스타 파워를 보유하고 있습니다. Billions는 인프라 통합과 규제 친화적인 접근 방식을 가지고 있습니다. 두 프로젝트 모두 AI 에이전트가 확산됨에 따라 신원 확인이 스택의 가장 중요한 계층이 될 것이라는 점에 베팅하고 있습니다.

분명한 것은 신원이 완전한 익명성 또는 완전한 감시를 의미했던 구시대적 모델이 더 정교한 모델로 바뀌고 있다는 점입니다. 영지식 증명은 노출 없는 검증을 가능하게 합니다. 탈중앙화 시스템은 중앙 당국 없는 신뢰를 가능하게 합니다. 그리고 AI 에이전트는 여전히 책임성을 요구하는 세상에서 기능하기 위해 이 모든 것을 필요로 합니다.

문제는 암호화폐 참여를 위해 신원 확인이 필수가 될 것인지 여부가 아닙니다. 그 확인 과정이 인간의 프라이버시와 자율성을 존중할 것인지, 아니면 금융 시스템에 접근하기 위해 우리의 생체 정보를 맞바꿀 것인지가 핵심입니다. Billions Network는 더 나은 방법이 있다는 것에 3,500만 달러를 베팅하고 있습니다.

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BlockEden.xyz는 프라이버시 중심의 블록체인 애플리케이션을 위한 고성능 RPC 및 API 인프라를 제공합니다. Billions Network와 같은 신원 계층이 주요 체인과 통합됨에 따라, 당사의 인프라는 차세대 프라이버시 보존 애플리케이션을 지원하기 위해 확장됩니다. 기업용 블록체인 연결을 위해 당사의 API 마켓플레이스를 살펴보세요.

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출처​

• Billions Network 공식 사이트
• VentureBeat: Billions.Network, 범용 접근 가능한 검증 플랫폼 출시
• Decrypt: Billions.Network, 샘 알트먼의 월드코인에 대항하는 프라이버시 중심 디지털 ID 출시
• Cointelegraph: 월드코인의 덜 '디스토피아적'이고 더 사이퍼펑크적인 라이벌
• Privado ID 블로그: Billions 소개
• Biometric Update: KYA, 신뢰할 수 있는 에이전틱 AI 확보를 위한 필수 도구로 부상
• Chainalysis: AI와 암호화폐의 융합
• Circle: 블록체인을 통한 AI 에이전트 활성화

2025년 6월, Zama가 10억 달러 이상의 기업 가치를 인정받으며 최초의 완전 동형 암호 (FHE) 유니콘 기업이 되었을 때, 이는 단순히 한 기업의 성공 이상의 의미를 시사했습니다. 블록체인 업계는 마침내 프라이버시가 선택 사항이 아닌 인프라라는 근본적인 진실을 받아들였습니다.

하지만 개발자들이 마주한 불편한 현실은 단 하나의 '최고의' 프라이버시 기술은 없다는 것입니다. 완전 동형 암호 (FHE), 영지식 증명 (ZK), 그리고 신뢰 실행 환경 (TEE)은 각각 서로 다른 트레이드오프를 통해 각기 다른 문제를 해결합니다. 잘못된 선택은 단지 성능에만 영향을 미치는 것이 아니라, 구축하려는 시스템의 근간을 근본적으로 위협할 수 있습니다.

이 가이드에서는 각 기술을 언제 사용해야 하는지, 실제로 무엇을 희생해야 하는지, 그리고 왜 미래에는 이 세 가지 기술이 함께 작동할 가능성이 높은지에 대해 자세히 설명합니다.

2026년 프라이버시 기술 지형​

블록체인 프라이버시 시장은 틈새 시장의 실험 단계에서 본격적인 인프라 단계로 진화했습니다. ZK 기반 롤업은 현재 280억 달러 이상의 총 예치 자산 (TVL)을 보호하고 있습니다. 영지식 고객 신원 확인 (ZK-KYC) 시장만 하더라도 2025년 8,360만 달러에서 2032년 9억 350만 달러로 성장하여 연평균 성장률 (CAGR) 40.5%를 기록할 것으로 예상됩니다.

하지만 시장 규모만으로는 기술을 선택하는 데 도움이 되지 않습니다. 각 접근 방식이 실제로 무엇을 하는지 이해하는 것이 시작점입니다.

영지식 증명: 공개 없이 증명하기​

영지식 증명 (ZK Proofs)은 한 당사자가 내용 자체에 대한 어떠한 정보도 공개하지 않고 해당 진술이 사실임을 증명할 수 있게 해줍니다. 생년월일을 밝히지 않고도 18세 이상임을 증명하거나, 거래 금액을 노출하지 않고도 거래가 유효함을 증명할 수 있습니다.

작동 방식: 증명자 (Prover)는 계산이 올바르게 수행되었다는 암호학적 증명을 생성합니다. 검증자 (Verifier)는 계산을 재실행하거나 원본 데이터를 보지 않고도 이 증명을 신속하게 확인할 수 있습니다.

한계점: ZK는 이미 보유하고 있는 데이터에 대해 무언가를 증명하는 데 탁월합니다. 하지만 '공유 상태 (Shared State)'를 다루는 데는 어려움이 있습니다. 추가적인 인프라 없이는 자신의 잔액이 거래에 충분하다는 것은 증명할 수 있지만, "체인 전체에서 몇 건의 사기 사례가 발생했는가?" 또는 "누가 이 비공개 입찰 경매에서 낙찰되었는가?"와 같은 질문에는 답하기 어렵습니다.

주요 프로젝트: Aztec은 사용자가 거래 공개 여부를 선택할 수 있는 하이브리드 공개/비공개 스마트 컨트랙트를 가능하게 합니다. zkSync는 주로 기업 전용 'Prividiums'를 통한 확장성과 허가형 프라이버시에 집중합니다. Railgun과 Nocturne은 익명 거래 풀 (Shielded transaction pools)을 제공합니다.

완전 동형 암호: 암호화된 데이터 상에서의 연산​

FHE는 데이터를 복호화하지 않고도 암호화된 상태 그대로 계산할 수 있기 때문에 종종 암호학의 '성배'라고 불립니다. 데이터는 처리 중에도 암호화된 상태를 유지하며, 결과 또한 암호화된 상태로 남습니다. 오직 승인된 당사자만이 결과물을 복호화할 수 있습니다.

작동 방식: 수학적 연산이 암호문 (Ciphertext) 상에서 직접 수행됩니다. 암호화된 값들에 대한 덧셈과 곱셈은 암호화된 결과물을 생성하며, 이를 복호화하면 평문 (Plaintext) 상태에서 연산한 결과와 일치하게 됩니다.

한계점: 계산 오버헤드가 매우 큽니다. 최근의 최적화에도 불구하고, Inco Network의 FHE 기반 스마트 컨트랙트는 하드웨어에 따라 10-30 TPS 정도의 성능을 보입니다. 이는 평문 실행 방식보다 수만 배 느린 속도입니다.

주요 프로젝트: Zama는 FHEVM (완전 동형 EVM)을 통해 기초 인프라를 제공합니다. Fhenix는 Zama의 기술을 사용하여 애플리케이션 계층 솔루션을 구축하며, Arbitrum에 CoFHE 코프로세서를 배포하여 경쟁 방식보다 최대 50배 빠른 복호화 속도를 구현했습니다.

신뢰 실행 환경: 하드웨어 기반의 격리​

TEE는 프로세서 내부에 연산이 독립적으로 수행되는 보안 엔클레이브 (Enclave)를 생성합니다. 엔클레이브 내부의 데이터는 더 넓은 시스템이 침해되더라도 보호된 상태를 유지합니다. 암호학적 접근 방식과 달리, TEE는 수학적 복잡성이 아닌 하드웨어에 의존합니다.

작동 방식: 특수 하드웨어 (Intel SGX, AMD SEV)가 격리된 메모리 영역을 생성합니다. 엔클레이브 내부의 코드와 데이터는 암호화되어 운영 체제, 하이퍼바이저 또는 다른 프로세스가 접근할 수 없으며, 루트 권한이 있더라도 접근이 불가능합니다.

한계점: 하드웨어 제조사를 신뢰해야 합니다. 단 하나의 엔클레이브라도 침해되면 노드 참여 수와 관계없이 평문이 유출될 수 있습니다. 2022년에는 심각한 SGX 취약점으로 인해 Secret Network 전체에서 조정된 키 업데이트가 필요했으며, 이는 하드웨어 의존적 보안의 운영적 복잡성을 보여주었습니다.

주요 프로젝트: Secret Network는 Intel SGX를 사용하여 비공개 스마트 컨트랙트를 개척했습니다. Oasis Network의 Sapphire는 프로덕션 환경의 첫 번째 기밀 EVM으로, 최대 10,000 TPS를 처리합니다. Phala Network는 기밀 AI 워크로드를 위해 1,000개 이상의 TEE 노드를 운영합니다.

트레이드오프 매트릭스: 성능, 보안, 그리고 신뢰​

근본적인 트레이드오프를 이해하면 사용 사례에 맞는 적절한 기술을 선택하는 데 도움이 됩니다.

성능​

기술	처리량	지연 시간	비용
TEE	네이티브 수준 (10,000+ TPS)	낮음	낮은 운영 비용
ZK	보통 (구현에 따라 다름)	높음 (증명 생성 시)	중간
FHE	낮음 (현재 10-30 TPS)	높음	매우 높은 운영 비용

TEE는 본질적으로 보호된 메모리에서 네이티브 코드를 실행하기 때문에 순수 성능 면에서 압도적입니다. ZK는 증명 생성 오버헤드가 발생하지만 검증 속도는 빠릅니다. FHE는 현재 실질적인 처리량을 제한하는 집중적인 계산을 요구합니다.

보안 모델​

기술	신뢰 가정	양자 내성	실패 유형
TEE	하드웨어 제조사	내성 없음	단일 엔클레이브(enclave) 침해 시 모든 데이터 노출
ZK	암호학적 방식 (주로 신뢰할 수 있는 설정)	스킴에 따라 다름	증명 시스템 버그가 드러나지 않을 수 있음
FHE	암호학적 방식 (격자 기반)	내성 있음	익스플로잇(exploit)에 막대한 계산 자원 필요

TEEs는 Intel, AMD 또는 하드웨어 제조사를 신뢰해야 하며, 펌웨어 취약점이 존재하지 않는다는 점 또한 신뢰해야 합니다. ZK 시스템은 종종 "신뢰할 수 있는 설정(trusted setup)" 세레머니를 요구하지만, 최신 스킴에서는 이를 제거하고 있습니다. FHE의 격자 기반 암호화는 양자 내성이 있는 것으로 간주되어, 장기적으로 가장 강력한 보안 대안이 됩니다.

프로그래밍 가능성​

기술	결합성	상태 프라이버시	유연성
TEE	높음	전체	하드웨어 가용성에 의해 제한됨
ZK	제한적	로컬 (클라이언트 측)	검증 시 높음
FHE	전체	글로벌	성능에 의해 제한됨

ZK는 사용자 입력을 보호하는 로컬 프라이버시에는 탁월하지만, 사용자 간 공유 상태(shared state)를 처리하는 데는 어려움이 있습니다. FHE는 암호화된 상태에서도 내용을 공개하지 않고 누구나 계산을 수행할 수 있기 때문에 완전한 결합성을 유지합니다. TEE는 높은 프로그래밍 가능성을 제공하지만 호환되는 하드웨어가 있는 환경으로 제한됩니다.

올바른 기술 선택: 유스케이스 분석​

애플리케이션마다 요구되는 절충안(tradeoff)이 다릅니다. 주요 프로젝트들이 이러한 선택을 내리는 방식은 다음과 같습니다.

DeFi: MEV 보호 및 프라이빗 트레이딩​

과제: 가시적인 멤풀(mempool)을 악용한 프런트 러닝(front-running) 및 샌드위치 공격으로 인해 DeFi 사용자들이 막대한 손실을 입고 있습니다.

FHE 솔루션: Zama의 기밀 블록체인은 블록에 포함될 때까지 매개변수가 암호화된 상태로 유지되는 트랜잭션을 가능하게 합니다. 프런트 러닝은 수학적으로 불가능해지며, 악용할 수 있는 가시적인 데이터가 존재하지 않습니다. 2025년 12월 메인넷 런칭에는 cUSDT를 이용한 최초의 기밀 스테이블코인 전송이 포함되었습니다.

TEE 솔루션: Oasis Network의 Sapphire는 다크 풀(dark pool) 및 프라이빗 주문 매칭을 위한 기밀 스마트 컨트랙트를 지원합니다. 지연 시간이 낮아 FHE의 계산 오버헤드가 부담스러운 고빈도 매매(HFT) 시나리오에 적합합니다.

선택 기준: 가장 강력한 암호학적 보장과 글로벌 상태 프라이버시가 필요한 애플리케이션에는 FHE를 선택하십시오. 성능 요구 사항이 FHE의 처리 능력을 초과하고 하드웨어 신뢰가 수용 가능한 경우에는 TEE를 선택하십시오.

ID 및 자격 증명: 프라이버시 보존형 KYC​

과제: 문서를 노출하지 않고 신원 속성(연령, 시민권, 인증 등)을 증명하는 것.

ZK 솔루션: 영지식 자격 증명을 통해 사용자는 원본 문서를 공개하지 않고도 "KYC 통과"를 증명할 수 있습니다. 이는 규제 압력이 거세지는 상황에서 사용자 프라이버시를 보호하는 동시에 컴플라이언스 요구 사항을 충족하는 중요한 균형점입니다.

ZK가 선택되는 이유: 신원 확인은 본질적으로 개인 데이터에 대한 진술을 증명하는 것입니다. ZK는 이를 위해 설계되었습니다. 즉, 정보를 공개하지 않고도 검증할 수 있는 간결한 증명을 생성합니다. 검증 속도 또한 실시간 사용에 충분할 만큼 빠릅니다.

기밀 AI 및 민감한 컴퓨팅​

과제: 운영자에게 노출되지 않고 민감한 데이터(의료, 금융 모델)를 처리하는 것.

TEE 솔루션: Phala Network의 TEE 기반 클라우드는 플랫폼이 입력 데이터에 접근하지 않고도 LLM 쿼리를 처리합니다. GPU TEE 지원(NVIDIA H100/H200)을 통해 기밀 AI 워크로드를 실무적인 속도로 실행할 수 있습니다.

FHE 잠재력: 성능이 개선됨에 따라 FHE는 하드웨어 운영자조차 데이터에 접근할 수 없는 컴퓨팅을 가능하게 하여 신뢰 가정을 완전히 제거합니다. 현재의 한계로 인해 이는 단순한 계산으로 제한됩니다.

하이브리드 접근 방식: 속도를 위해 TEE에서 초기 데이터 처리를 수행하고, 가장 민감한 작업에는 FHE를 사용하며, 결과를 검증하기 위해 ZK 증명을 생성합니다.

취약점의 현실​

각 기술은 실제 운영 환경에서 실패를 경험한 바 있습니다. 실패 유형을 이해하는 것은 필수적입니다.

TEE 실패 사례​

2022년, 심각한 SGX 취약점이 여러 블록체인 프로젝트에 영향을 미쳤습니다. Secret Network, Phala, Crust, IntegriTEE는 조정된 패치가 필요했습니다. Oasis는 핵심 시스템이 영향을 받지 않는 이전 버전의 SGX v1에서 실행되고 자금 안전을 위해 엔클레이브 비밀성에만 의존하지 않았기 때문에 살아남았습니다.

교훈: TEE 보안은 사용자가 제어할 수 없는 하드웨어에 의존합니다. 심층 방어(키 순환, 임계치 암호화, 신뢰 가정 최소화)가 필수적입니다.

ZK 실패 사례​

2025년 4월 16일, Solana는 기밀 전송(Confidential Transfers) 기능의 제로데이 취약점을 패치했습니다. 이 버그는 무제한 토큰 발행을 가능하게 할 수도 있었습니다. ZK 실패의 위험한 점은 증명이 실패할 때 그 사실이 드러나지 않는다는 것입니다. 존재해서는 안 될 것을 확인할 수 없습니다.

교훈: ZK 시스템은 광범위한 형식 검증(formal verification)과 감사가 필요합니다. 증명 시스템의 복잡성은 논리적으로 파악하기 어려운 공격 표면을 생성합니다.

FHE 고려 사항​

FHE는 아직 대규모 프로덕션 실패를 겪지 않았는데, 이는 주로 도입 초기 단계이기 때문입니다. 위험 프로필은 다릅니다. FHE는 공격하기에 계산적으로 매우 집약적이지만, 복잡한 암호화 라이브러리의 구현 버그가 미세한 취약점을 유발할 수 있습니다.

교훈: 새로운 기술은 실전 테스트가 덜 되었음을 의미합니다. 암호학적 보장은 강력하지만, 구현 계층에 대한 지속적인 정밀 조사가 필요합니다.

하이브리드 아키텍처: 미래는 선택이 아닌 결합입니다​

가장 정교한 프라이버시 시스템은 여러 기술을 결합하여 각 기술이 뛰어난 분야에 활용합니다.

ZK + FHE 통합​

사용자 상태 (잔액, 선호도)는 FHE 암호화로 저장됩니다. ZK 증명은 암호화된 값을 노출하지 않고 유효한 상태 전환을 검증합니다. 이를 통해 확장 가능한 L2 환경 내에서 프라이빗 실행이 가능해지며, FHE의 글로벌 상태 프라이버시와 ZK의 효율적인 검증이 결합됩니다.

TEE + ZK 조합​

TEE는 민감한 연산을 네이티브에 가까운 속도로 처리합니다. ZK 증명은 TEE 출력이 올바른지 검증하여 단일 운영자 신뢰 가정을 제거합니다. 만약 TEE가 손상되더라도, 유효하지 않은 출력은 ZK 검증을 통과하지 못합니다.

언제 무엇을 사용해야 하는가​

실질적인 의사결정 프레임워크:

다음과 같은 경우 TEE를 선택하세요:

• 성능이 중요한 경우 (고빈도 매매, 실시간 애플리케이션)
• 하드웨어 신뢰가 귀하의 위협 모델에 수용 가능한 경우
• 대용량 데이터를 빠르게 처리해야 하는 경우

다음과 같은 경우 ZK를 선택하세요:

• 클라이언트가 보유한 데이터에 대한 명제를 증명하는 경우
• 검증이 빠르고 저비용으로 이루어져야 하는 경우
• 글로벌 상태 프라이버시가 필요하지 않은 경우

다음과 같은 경우 FHE를 선택하세요:

• 글로벌 상태가 암호화된 상태로 유지되어야 하는 경우
• 양자 내성 보안 (Post-quantum security)이 필요한 경우
• 연산 복잡성이 해당 사용 사례에 수용 가능한 수준인 경우

다음과 같은 경우 하이브리드를 선택하세요:

• 각 구성 요소마다 서로 다른 보안 요구 사항이 있는 경우
• 성능과 보안 보장 사이의 균형을 맞춰야 하는 경우
• 규제 준수를 위해 입증 가능한 프라이버시가 필요한 경우

향후 전망​

비탈릭 부테린 (Vitalik Buterin)은 최근 암호화 연산 시간과 일반 텍스트 (plaintext) 실행 시간을 비교하는 표준화된 "효율성 비율"을 제안했습니다. 이는 업계의 성숙도를 반영합니다. 우리는 이제 "작동하는가?"에서 "얼마나 효율적으로 작동하는가?"의 단계로 나아가고 있습니다.

FHE 성능은 계속해서 개선되고 있습니다. Zama의 2025년 12월 메인넷은 간단한 스마트 계약에 대한 프로덕션 준비 완료를 입증합니다. 하드웨어 가속 (GPU 최적화, 맞춤형 ASIC)이 발전함에 따라 TEE와의 처리량 격차는 점차 좁혀질 것입니다.

ZK 시스템은 더욱 표현력이 풍부해지고 있습니다. Aztec의 Noir 언어는 몇 년 전만 해도 불가능했을 복잡한 프라이빗 로직을 가능하게 합니다. 표준이 서서히 통합되면서 체인 간 ZK 자격 증명 검증이 가능해지고 있습니다.

TEE의 다양성은 Intel SGX를 넘어 확장되고 있습니다. AMD SEV, ARM TrustZone 및 RISC-V 구현은 특정 제조사에 대한 의존도를 낮춥니다. 여러 TEE 벤더에 걸친 임계치 암호화 (Threshold cryptography)는 단일 장애점 (SPOF) 문제를 해결할 수 있습니다.

프라이버시 인프라 구축은 지금 이 순간에도 진행 중입니다. 프라이버시에 민감한 애플리케이션을 구축하는 개발자에게 선택의 핵심은 완벽한 기술을 찾는 것이 아니라, 트레이드오프를 충분히 이해하고 이를 지능적으로 결합하는 것입니다.

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가장 민감한 의료 기록에 대해 AI 추론을 실행할 수 있고, AI가 처리 중인 데이터를 실제로 "보지" 않는다면 어떨까요? 이것은 공상 과학 소설이 아닙니다. 이것이 바로 블라인드 컴퓨팅(blind computing)의 핵심 약속이며, 닐리언(Nillion)은 Hack VC, HashKey Capital, Distributed Global과 같은 투자자들로부터 5,000만 달러를 유치하여 이를 인터넷이 민감한 정보를 처리하는 기본 방식으로 만들고자 합니다.

개인정보 보호 컴퓨팅 시장은 2025년 56억 달러에서 2035년에는 460억 달러 이상으로 폭발적으로 성장할 것으로 예상됩니다. 하지만 누군가에게 데이터를 맡겨야 했던 이전의 개인정보 보호 솔루션과 달리, 블라인드 컴퓨팅은 신뢰 문제를 완전히 제거합니다. 데이터는 처리되는 동안에도 암호화된 상태를 유지합니다.

자신의 잔액, 거래 내역, 심지어 이름조차 공개하지 않고도 은행 계좌에 $10,000가 있음을 증명할 수 있다면 어떨까요? 이것은 가상의 시나리오가 아닙니다. 로그인 화면 뒤에 갇혀 있는 인터넷 데이터의 99%에 Web3 애플리케이션이 접근하는 방식을 조용히 재편하고 있는 암호학적 돌파구인 zkTLS를 통해 지금 일어나고 있는 일입니다.

Chainlink와 같은 블록체인 오라클이 수년 전에 가격 피드 문제를 해결했지만, 훨씬 더 큰 과제는 여전히 남아 있었습니다. 중앙 집중식 중개자를 신뢰하거나 민감한 정보를 노출하지 않고 어떻게 비공개적이고 인증된 웹 데이터를 온체인으로 가져올 수 있을까요? 그 답은 zkTLS입니다. zkTLS는 이미 저담보 DeFi 대출, 프라이버시 보호 KYC, 그리고 Web2 자격 증명과 Web3 결합성을 연결하는 차세대 애플리케이션을 지원하고 있습니다.

세계 최대의 암호화폐 중심 벤처 캐피털 회사가 연례 예측을 발표하면 업계는 주목합니다. 하지만 안드레센 호로위츠(Andreessen Horowitz)가 2026년에 대해 말하는 모든 것을 믿어야 할까요?

a16z crypto는 최근 AI 에이전트, 스테이블코인, 프라이버시, 예측 시장 및 인터넷 결제의 미래를 포괄하는 광범위한 선언문인 "2026년 암호화폐에서 기대되는 17가지"를 발표했습니다. $ 76억 규모의 암호화폐 자산을 관리하며 코인베이스(Coinbase), 유니스왑(Uniswap), 솔라나(Solana)를 포트폴리오로 보유한 a16z는 단순히 미래를 예측하는 데 그치지 않고, 그 미래에 수십억 달러를 걸고 있습니다.

이는 흥미로운 긴장감을 조성합니다. 미국 전체 벤처 캐피털의 18 % 를 관리하는 VC 회사가 특정 트렌드를 지목하면 자본 흐름이 뒤따릅니다. 그렇다면 이 예측들은 진정한 통찰력일까요, 아니면 포트폴리오 회사들을 위한 정교한 마케팅일까요? 각 주요 테마를 분석해 무엇이 진정으로 통찰력 있는지, 무엇이 자기 이익을 위한 것인지, 그리고 그들이 무엇을 놓치고 있는지 살펴보겠습니다.

스테이블코인 가설: 신뢰할 수 있지만 과장됨​

a16z의 가장 큰 베팅은 스테이블코인이 폭발적인 성장 궤도를 이어갈 것이라는 점입니다. 그들이 인용한 수치는 인상적입니다. 작년 거래량은 $ 46조로, 페이팔(PayPal) 거래량의 20배가 넘고 비자(Visa)의 영역에 근접하며 ACH를 빠르게 추격하고 있습니다.

그들이 맞힌 것: 스테이블코인은 2025년에 진정으로 주류 금융에 진입했습니다. 비자는 솔라나에서 USDC 결제 프로그램을 확장했습니다. 마스터카드는 팍소스(Paxos)의 글로벌 달러 네트워크에 합류했습니다. 서클(Circle)은 100개 이상의 금융 기관을 파이프라인에 확보하고 있습니다. 블룸버그 인텔리전스는 2026년 말까지 스테이블코인 결제 흐름이 82.7 % 증가한 $ 5.3조에 달할 것으로 전망합니다.

규제 순풍도 실재합니다. 2026년 초 통과될 것으로 예상되는 GENIUS 법안은 FDIC 감독하에 스테이블코인 발행에 대한 명확한 규칙을 수립하여, 은행이 달러 기반 스테이블코인을 발행할 수 있는 규제된 경로를 제공할 것입니다.

반론: a16z는 코인베이스(서클과의 파트너십을 통해 USDC를 발행함)와 같은 포트폴리오 회사를 통해 스테이블코인 생태계에 깊이 투자하고 있습니다. 그들이 프로그래밍 가능한 스테이블코인 결제를 통해 "인터넷이 은행이 된다"고 예측할 때, 이는 사실상 그들의 투자처가 인프라가 되는 미래를 묘사하는 것입니다.

$46조라는 수치도 정밀 조사가 필요합니다. 스테이블코인 거래량의 상당 부분은 거래소 간 자금 이동, DeFi 프로토콜의 유동성 회전, 차익 거래자의 포지션 순환 등 순환적인 성격을 띱니다. 재무부는 스테이블코인으로 이동할 수 있는 "위험군" 예금을$ 5.7조로 파악하고 있지만, 실제 소비자 및 기업의 채택은 헤드라인 수치의 일부에 불과합니다.

현실 점검: 스테이블코인은 크게 성장하겠지만, "인터넷이 은행이 되는" 현상은 2026년의 현실이 아니라 10년 뒤의 일입니다. 은행은 규제 준수, 사기 방지, 소비자 보호라는 타당한 이유로 느리게 움직입니다. 스트라이프(Stripe)가 스테이블코인 레일을 추가한다고 해서 내년에 여러분의 할머니가 USDC로 월세를 내게 된다는 뜻은 아닙니다.

AI 에이전트 예측: 선구적이지만 시기상조​

a16z의 가장 미래지향적인 예측은 "KYA(Know Your Agent)"를 도입하는 것입니다. 이는 자율 시스템이 인간의 개입 없이 결제하고, 계약을 체결하며, 거래할 수 있도록 하는 AI 에이전트용 암호화 ID 시스템입니다.

이 예측을 작성한 션 네빌(Sean Neville)은 병목 현상이 AI의 지능에서 AI의 신원(identity)으로 옮겨갔다고 주장합니다. 현재 금융 서비스에는 "비인간 신원"이 인간 직원보다 96 대 1의 비율로 많지만, 이러한 시스템은 자율적으로 거래할 수 없는 "은행 계좌가 없는 유령"으로 남아 있습니다.

그들이 맞힌 것: 에이전트 경제는 실재하며 성장하고 있습니다. 페치에이아이(Fetch.ai)는 2026년 1월 세계 최초의 자율 AI 결제 시스템을 출시할 예정입니다. 비자의 신뢰할 수 있는 에이전트 프로토콜(Trusted Agent Protocol)은 AI 에이전트 검증을 위한 암호화 표준을 제공합니다. 페이팔과 오픈AI(OpenAI)는 ChatGPT에서 에이전트 커머스를 가능하게 하기 위해 파트너십을 맺었습니다. 기계 간 결제를 위한 x402 프로토콜은 구글 클라우드, AWS, 앤스로픽(Anthropic)에 의해 채택되었습니다.

반론: 2025년 초의 DeFAI 하이프 사이클은 이미 한 차례 붕괴되었습니다. 여러 팀이 자동 거래, 지갑 관리, 토큰 스나이핑을 위해 AI 에이전트를 실험했지만, 대부분 실질적인 가치를 제공하지 못했습니다.

근본적인 과제는 기술이 아니라 책임(liability)입니다. AI 에이전트가 잘못된 거래를 하거나 악의적인 거래에 속았을 때 누구에게 책임이 있을까요? 현재의 법적 프레임워크에는 답이 없습니다. KYA는 신원 문제는 해결하지만 책임 문제는 해결하지 못합니다.

또한 아무도 논의하고 싶어 하지 않는 시스템적 리스크가 있습니다. 유사한 전략을 실행하는 수천 개의 AI 에이전트가 상호작용하면 어떤 일이 벌어질까요? 한 업계 분석은 "반응성이 높은 에이전트들이 연쇄 반응을 일으킬 수 있으며, 전략 충돌로 인해 단기적인 혼란이 발생할 것"이라고 경고합니다.

현실 점검: 자율적인 암호화폐 결제를 수행하는 AI 에이전트는 2026년에도 여전히 실험적 단계에 머물 것입니다. 인프라는 구축되고 있지만, 규제 명확성과 책임 프레임워크는 기술보다 몇 년 뒤처져 있습니다.

"궁극의 참호"로서의 프라이버시: 옳은 문제, 잘못된 프레이밍​

프라이버시가 2026년 블록체인의 승자를 결정짓는 요소가 될 것이라는 알리 야야(Ali Yahya)의 예측은 이 컬렉션에서 가장 기술적으로 정교한 주장입니다. 그의 논지는 이렇습니다. 처리량(throughput) 전쟁은 끝났습니다. 이제 모든 주요 체인은 초당 수천 건의 거래를 처리합니다. 새로운 차별화 요소는 프라이버시이며, "비밀을 브릿징하는 것은 어렵다"는 점입니다. 즉, 프라이버시 보호 체인을 사용하는 유저는 해당 체인을 떠날 때 실질적인 마찰에 직면하게 된다는 것입니다.

그들이 맞힌 것: 프라이버시에 대한 수요가 급증하고 있습니다. 2025년 구글의 암호화폐 프라이버시 검색량은 사상 최고치를 기록했습니다. 지캐시(Zcash)의 차폐 풀(shielded pool)은 약 400만 ZEC로 성장했습니다. 레일건(Railgun)의 월간 거래 흐름은 $ 2억을 초과했습니다. 아서 헤이즈(Arthur Hayes)도 "대형 기관은 자신의 정보가 공개되거나 공개될 위험에 처하는 것을 원하지 않는다"며 이 감정에 동조했습니다.

기술적인 논거는 타당합니다. 프라이버시는 처리량이 제공하지 못하는 네트워크 효과를 창출합니다. 체인 간 토큰 브릿징은 사소한 일이지만, 거래 내역을 노출하지 않고 브릿징하는 것은 불가능하기 때문입니다.

반론: a16z는 이더리움 L2 및 프라이버시 업그레이드의 혜택을 받을 수 있는 프로젝트에 상당한 투자를 하고 있습니다. 그들이 프라이버시가 필수적이 될 것이라고 예측할 때, 이는 부분적으로 포트폴리오 회사에 필요한 기능을 옹호하는 로비 활동이기도 합니다.

더 중요한 것은 규제라는 거대한 장벽이 있다는 점입니다. 최근 토네이도 캐시(Tornado Cash)를 제재한 정부들이 하룻밤 사이에 프라이버시 체인을 수용하지는 않을 것입니다. 기관 채택(KYC/AML 필요)과 진정한 프라이버시(이를 저해함) 사이의 긴장은 아직 해결되지 않았습니다.

현실 점검: 2026년에 프라이버시는 더 중요해지겠지만, "승자 독식" 역학은 과장되었습니다. 규제 압력으로 인해 시장은 기관을 위한 규제 준수형 준프라이버시(quasi-privacy) 솔루션과 그 외 모두를 위한 진정한 프라이버시 체인으로 양분될 것입니다.

예측 시장: 사실은 과소평가되었습니다​

예측 시장이 "더 커지고, 더 넓어지며, 더 똑똑해질 것"이라는 앤드류 홀(Andrew Hall)의 예측은 목록 중에서 아마도 가장 논란의 여지가 적은 항목일 것입니다. 그리고 a16z가 그 기회를 과소평가하고 있을 가능성도 있습니다.

그들이 맞춘 것: 폴리마켓(Polymarket)은 2024년 미국 대선 기간 동안 예측 시장이 대중화될 수 있음을 증명했습니다. 이 플랫폼은 여러 경합에서 전통적인 여론 조사보다 더 정확한 예측을 내놓았습니다. 이제 문제는 그 성공이 정치적 사건 이외의 분야로도 확장될 수 있는지 여부입니다.

홀은 분쟁 중인 시장을 해결하는 LLM 오라클, 새로운 예측 신호를 포착하기 위해 거래하는 AI 에이전트, 그리고 기업 실적부터 날씨 이벤트에 이르는 모든 것에 대한 계약을 예측합니다.

반론: 예측 시장은 주요 이벤트 외에는 근본적인 유동성 문제에 직면해 있습니다. 슈퍼볼 결과를 예측하는 시장은 수백만 달러의 거래량을 끌어모으지만, 다음 분기 아이폰 판매량을 예측하는 시장은 거래 상대방을 찾는 데 어려움을 겪습니다.

규제 불확실성 또한 큰 위협입니다. CFTC는 예측 시장을 파생 상품으로 취급하는 데 점점 더 공격적인 태도를 보이고 있으며, 이는 개인 참여자들에게 번거로운 규제 준수를 요구하게 될 것입니다.

현실 점검: 예측 시장은 크게 확장되겠지만, "모든 것에 대한 시장"이라는 비전은 유동성 부트스트랩핑과 규제 명확성 문제를 해결해야 합니다. 두 가지 모두 기술보다 더 어려운 과제입니다.

주목해야 할 간과된 예측들​

주요 테마 외에도 주목할 만한 몇 가지 조용한 예측들이 있습니다:

"'코드가 법이다'에서 '사양이 법이다'로" — 박대준(Daejun Park)은 AI 기반 사양 작성을 통해 글로벌 불변성(global invariants)을 증명함으로써 DeFi 보안을 버그 찾기에서 보안 증명으로 전환하는 과정을 설명합니다. 이는 화려하지 않은 인프라 작업이지만, 매년 해킹으로 소실되는 34억 달러의 피해를 획기적으로 줄일 수 있습니다.

"오픈 웹에 대한 보이지 않는 세금" — 제작자에게 보상을 제공하지 않고 콘텐츠를 추출하는 AI 에이전트가 인터넷의 경제 모델을 깨뜨릴 수 있다는 엘리자베스 하카비(Elizabeth Harkavy)의 경고는 진정으로 중요합니다. 만약 AI가 광고를 우회하면서 콘텐츠의 수익화 계층을 제거한다면, 이를 대체할 무언가가 반드시 나타나야 합니다.

"종착지가 아닌 경유지로서의 거래" — 즉각적인 거래 수익만을 쫓는 창업자들이 방어 가능한 기회를 놓치고 있다는 아리아나 심슨(Arianna Simpson)의 조언은 아마도 이 컬렉션에서 가장 솔직한 예측일 것입니다. 또한 현재 크립토 활동의 상당 부분이 유틸리티로 가장한 투기라는 점을 암묵적으로 인정하는 것이기도 합니다.

a16z가 말하고 싶어 하지 않는 것들​

17가지 예측 중 그들의 낙관적인 전망이 간과하고 있는 위험에 대한 언급은 눈에 띄게 부족합니다.

밈코인 피로도는 실재합니다. 지난해 1,300만 개 이상의 밈코인이 출시되었지만, 출시량은 1월부터 9월까지 56% 감소했습니다. 개인 투자자들의 관심을 끌었던 투기 엔진이 동력을 잃고 있습니다.

거시 경제의 역풍이 모든 것을 탈선시킬 수 있습니다. 이 예측들은 기관의 지속적인 채택, 규제 명확성 및 기술 배포를 가정합니다. 경기 침체, 주요 거래소의 붕괴 또는 공격적인 규제 조치는 이 타임라인을 수년 뒤로 되돌릴 수 있습니다.

a16z 포트폴리오 효과가 왜곡을 일으킵니다. 총 운용 자산(AUM) 460억 달러와 크립토 분야 76억 달러를 관리하는 회사가 자신들의 투자에 유리한 예측을 발표하면 시장은 반응합니다. 이는 유기적인 수요를 반영하지 않는 자기실현적 예언을 만들어냅니다.

핵심 요약​

a16z의 17가지 예측은 중립적인 분석이 아닌 전략적 문서로 이해하는 것이 가장 좋습니다. 그들은 자신들이 어디에 베팅했는지, 그리고 왜 그 베팅이 결실을 맺을 것이라고 믿어야 하는지를 여러분에게 말하고 있는 것입니다.

그렇다고 해서 그들이 틀렸다는 의미는 아닙니다. 스테이블코인 성장, AI 에이전트 인프라, 프라이버시 업그레이드와 같은 많은 예측은 실제 트렌드를 반영합니다. 이 회사는 크립토 분야에서 가장 똑똑한 인재들을 고용하고 있으며, 승리하는 내러티브를 조기에 식별해 온 실적을 보유하고 있습니다.

하지만 숙련된 독자라면 할인율을 적용해야 합니다. 각 예측으로부터 누가 이득을 얻는지 자문해 보십시오. 어떤 포트폴리오 기업이 가치를 점유할 위치에 있는지 고려하십시오. 무엇이 교묘하게 빠져 있는지 주목하십시오.

가장 가치 있는 통찰은 17가지 예측 모두에 깔려 있는 암묵적인 논지일 것입니다: 크립토의 투기 시대가 저물고, 인프라 시대가 시작되고 있다는 점입니다. 그것이 희망 섞인 기대인지 아니면 정확한 예측인지는 내년에 현실을 통해 검증될 것입니다.

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2026년 a16z 크립토 17가지 예측 한눈에 보기:

1. 디지털 달러를 결제 시스템에 연결하는 더 나은 스테이블코인 온/오프램프
2. 크립토 네이티브 RWA 토큰화와 영구 선물 및 온체인 발행
3. 레거시 시스템을 재작성하지 않고도 은행 장부 업그레이드를 가능하게 하는 스테이블코인
4. 프로그래밍 가능한 결제를 통해 금융 인프라가 되는 인터넷
5. 모든 사람이 접근 가능한 AI 기반 자산 관리
6. AI 에이전트를 위한 KYA (Know Your Agent) 암호화 신원 인증
7. 박사 수준의 연구를 자율적으로 수행하는 AI 모델
8. 오픈 웹 콘텐츠에 대한 AI의 "보이지 않는 세금" 문제 해결
9. 블록체인을 위한 궁극적인 경쟁 우위로서의 프라이버시
10. 양자 위협에 내성이 있는 탈중앙화 메시징
11. 프로그래밍 가능한 데이터 액세스 제어를 위한 Secrets-as-a-Service
12. DeFi 보안에서 "코드가 법이다 (Code is Law)"를 대체하는 "사양이 법이다 (Spec is Law)"
13. 선거를 넘어 확장되는 예측 시장
14. 가장된 저널리즘 중립성을 대체하는 스테이킹된 미디어 (Staked media)
15. SNARKs를 통한 검증 가능한 클라우드 컴퓨팅 구현
16. 빌더들에게 종착지가 아닌 경유지로서의 거래
17. 크립토 규제에서 기술적 아키텍처와 일치하는 법적 아키텍처

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본 기사는 교육 목적으로만 제공되며 재무 조언으로 간주되어서는 안 됩니다. 저자는 본 기사에서 언급된 a16z 포트폴리오 기업에 대해 어떠한 포지션도 보유하고 있지 않습니다.