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"스테이블코인 특이점"은 Frax Finance를 스테이블코인 프로토콜에서 "암호화폐의 탈중앙화된 중앙은행"으로 전환하려는 Sam Kazemian의 대담한 계획을 나타냅니다. GENIUS는 Frax의 기술 시스템이 아니라, 2025년 7월 18일 법으로 제정된 획기적인 미국 연방 법안 (미국 스테이블코인 혁신 지침 및 확립 법안, Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act)으로, 스테이블코인에 대해 100% 준비금 담보와 포괄적인 소비자 보호를 요구합니다. Kazemian이 이 법안 초안 작성에 참여하면서 Frax는 주요 수혜자로 자리매김했으며, 법안 통과 후 FXS는 100% 이상 급등했습니다. "GENIUS 이후"는 frxUSD (규제 준수 스테이블코인), FraxNet (뱅킹 인터페이스), Fraxtal (L1으로 진화 중), 그리고 추론 증명 (Proof of Inference) 합의를 사용하는 혁신적인 AIVM 기술—세계 최초의 AI 기반 블록체인 검증 메커니즘—을 결합한 수직 통합 금융 인프라로의 Frax의 전환을 의미합니다. 이 비전은 2026년까지 1,000억 달러의 TVL을 목표로 하며, 규제 준수, 기관 파트너십 (BlackRock, Securitize), 최첨단 AI-블록체인 융합을 통합하는 야심찬 로드맵을 통해 Frax를 "21세기 가장 중요한 자산"의 발행자로 포지셔닝합니다.

스테이블코인 특이점 개념 이해​

"스테이블코인 특이점"은 2024년 3월에 Frax Finance의 모든 프로토콜 측면을 단일 비전으로 통합하는 포괄적인 전략 로드맵으로 등장했습니다. FIP-341을 통해 발표되고 2024년 4월 커뮤니티 투표로 승인된 이 개념은 Frax가 실험적인 스테이블코인 프로토콜에서 포괄적인 DeFi 인프라 제공업체로 전환하는 수렴점을 나타냅니다.

특이점은 조화롭게 작동하는 다섯 가지 핵심 구성 요소를 포함합니다. 첫째, FRAX의 100% 담보화 달성은 "특이점 이후 시대"를 알렸는데, Frax는 수년간의 부분-알고리즘 실험 끝에 완전한 담보화를 위해 4,500만 달러를 생성했습니다. 둘째, Fraxtal L2 블록체인은 "Frax 생태계를 가능하게 하는 기반"으로 출시되었으며, 주권 인프라를 제공하는 "Frax의 운영 체제"로 묘사됩니다. 셋째, FXS 특이점 토크노믹스는 모든 가치 포착을 통합했으며, Sam Kazemian은 "모든 길은 FXS로 통하며, FXS는 Frax 생태계의 궁극적인 수혜자"라고 선언하며, 수익의 50%를 veFXS 보유자에게, 50%를 바이백을 위한 FXS 유동성 엔진에 할당했습니다. 넷째, FPIS 토큰의 FXS로의 합병은 거버넌스 구조를 단순화하여 "전체 Frax 커뮤니티가 FXS 뒤에 단일하게 정렬되도록" 보장했습니다. 다섯째, 1년 이내에 23개의 레이어 3 체인을 목표로 하는 프랙탈 스케일링 로드맵은 더 넓은 Frax 네트워크 국가 내에서 "프랙탈처럼" 하위 커뮤니티를 생성합니다.

전략적 목표는 엄청납니다. 출시 당시 1,320만 달러였던 Fraxtal의 TVL을 2026년 말까지 1,000억 달러로 늘리는 것입니다. Kazemian은 다음과 같이 말했습니다. "이론적인 새로운 시장을 고민하고 백서를 작성하기보다는, Frax는 항상 라이브 제품을 출시하고 다른 사람들이 존재조차 알기 전에 시장을 선점해 왔습니다. 이러한 속도와 안전성은 우리가 지금까지 구축한 기반을 통해 가능할 것입니다. Frax의 특이점 단계는 지금 시작됩니다."

이 비전은 단순한 프로토콜 성장을 넘어섭니다. Fraxtal은 "Frax Nation 및 Fraxtal 네트워크 국가의 본거지"를 나타내며, 블록체인을 커뮤니티를 위한 "주권적인 본거지, 문화 및 디지털 공간"을 제공하는 것으로 개념화합니다. L3 체인은 "자신만의 독특한 정체성과 문화를 가지지만 전체 Frax 네트워크 국가의 일부인 하위 커뮤니티"로 기능하며, 네트워크 국가 철학을 DeFi 인프라에 도입합니다.

GENIUS 법안의 맥락과 Frax의 전략적 포지셔닝​

GENIUS는 Frax 프로토콜 기능이 아니라 2025년 7월 18일 법으로 제정된 연방 스테이블코인 법안입니다. 미국 스테이블코인 혁신 지침 및 확립 법안 (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act)은 결제 스테이블코인에 대한 최초의 포괄적인 연방 규제 프레임워크를 수립했으며, 5월 20일 상원에서 68대 30으로, 7월 17일 하원에서 308대 122로 통과되었습니다.

이 법안은 허용된 자산 (미국 달러, 국채, 환매 조건부 채권, 머니 마켓 펀드, 중앙은행 준비금)을 사용하여 100% 준비금 담보를 의무화합니다. 500억 달러를 초과하는 발행자에 대해 월별 공개 준비금 공개와 감사된 연간 보고서를 요구합니다. 이중 연방/주 규제 구조는 100억 달러 이상의 비은행 발행자에 대한 OCC의 감독을 부여하고, 주 규제 기관은 소규모 발행자를 처리합니다. 소비자 보호는 파산 시 모든 다른 채권자보다 스테이블코인 보유자를 우선시합니다. 결정적으로, 발행자는 법적으로 요구될 때 결제 스테이블코인을 압류, 동결 또는 소각할 수 있는 기술적 역량을 보유해야 하며, 보유자에게 이자를 지급하거나 정부 지원에 대한 오해의 소지가 있는 주장을 할 수 없습니다.

Sam Kazemian의 참여는 전략적으로 중요합니다. 여러 소식통에 따르면 그는 "업계 내부자로서 GENIUS 법안 논의 및 초안 작성에 깊이 관여"했으며, 워싱턴 D.C.에서 Cynthia Lummis 상원의원을 포함한 암호화폐 친화적인 의원들과 자주 사진을 찍었습니다. 이러한 내부자 위치는 규제 요구 사항에 대한 사전 지식을 제공하여 Frax가 법 제정 전에 규제 준수 인프라를 구축할 수 있도록 했습니다. 시장의 인식은 빠르게 나타났습니다. 상원 통과 후 FXS는 잠시 4.4 USDT를 넘어섰고, 그 달에 100% 이상의 상승률을 기록했습니다. 한 분석은 다음과 같이 언급했습니다. "법안의 초안 작성자이자 참여자로서 Sam은 'GENIUS 법안'에 대해 더 깊이 이해하고 있으며, 자신의 프로젝트를 요구 사항에 더 쉽게 맞출 수 있습니다."

Frax의 GENIUS 법안 준수를 위한 전략적 포지셔닝은 법안 통과 훨씬 이전에 시작되었습니다. 프로토콜은 Luna UST 붕괴가 시스템적 위험을 보여준 후 "알고리즘적 안정성"을 포기하고, 하이브리드 알고리즘 스테이블코인 FRAX에서 법정 화폐를 담보로 사용하는 완전히 담보화된 frxUSD로 전환했습니다. GENIUS가 법으로 제정되기 5개월 전인 2025년 2월까지 Frax는 예상되는 규제 요구 사항을 준수하도록 처음부터 설계된 법정 화폐 상환 가능, 완전 담보 스테이블코인인 frxUSD를 출시했습니다.

이러한 규제적 선견지명은 상당한 경쟁 우위를 창출합니다. 시장 분석은 다음과 같이 결론 내렸습니다. "전체 로드맵은 최초의 라이선스 법정 화폐 담보 스테이블코인이 되는 것을 목표로 했습니다." Frax는 수직 통합 생태계를 구축하여 독특하게 포지셔닝했습니다. frxUSD는 USD에 1:1로 고정된 규제 준수 스테이블코인, FraxNet은 TradFi와 DeFi를 연결하는 은행 인터페이스, Fraxtal은 잠재적으로 L1으로 전환될 L2 실행 레이어입니다. 이러한 풀스택 접근 방식은 탈중앙화된 거버넌스와 기술 혁신을 유지하면서 규제 준수를 가능하게 하며, 이는 경쟁자들이 복제하기 어려운 조합입니다.

Sam Kazemian의 철학적 틀: 스테이블코인 맥시멀리즘​

Sam Kazemian은 ETHDenver 2024에서 "Why It's Stablecoins All The Way Down"이라는 제목의 프레젠테이션에서 자신의 핵심 논지를 명확히 밝혔습니다. 그는 **"DeFi의 모든 것은, 알든 모르든, 스테이블코인이 되거나 구조적으로 스테이블코인과 유사하게 될 것입니다"**라고 선언했습니다. 이러한 "스테이블코인 맥시멀리즘"은 Frax 핵심 팀이 가진 근본적인 세계관으로, 대부분의 암호화폐 프로토콜이 장기적으로 스테이블코인 발행자로 수렴하거나 스테이블코인이 그들의 존재에 핵심이 될 것이라는 믿음입니다.

이 프레임워크는 모든 성공적인 스테이블코인의 기반이 되는 보편적인 구조를 식별하는 데 기반을 둡니다. Kazemian은 규모가 커지면 모든 스테이블코인이 두 가지 필수 구성 요소로 수렴한다고 주장합니다. 시스템 내에서 가장 낮은 위험 장소에서 담보 자산으로부터 수익을 창출하는 무위험 수익 (RFY) 메커니즘과, 높은 유동성으로 스테이블코인을 참조 페그로 상환할 수 있는 스왑 시설입니다. 그는 다양한 사례를 통해 이를 입증했습니다. USDC는 국채 (RFY)와 현금 (스왑 시설)을 결합합니다. stETH는 PoS 검증자 (RFY)와 LDO 인센티브를 통한 Curve stETH-ETH 풀 (스왑 시설)을 사용합니다. Frax의 frxETH는 frxETH가 ETH 고정 스테이블코인으로 기능하고 sfrxETH가 네이티브 스테이킹 수익을 얻는 두 토큰 시스템을 구현하며, 유통량의 9.5%가 수익 없이 다양한 프로토콜에서 사용되어 중요한 "화폐 프리미엄"을 생성합니다.

이 화폐 프리미엄 개념은 Kazemian이 스테이블코인 성공의 "가장 강력한 가시적 측정치"로 간주하는 것으로, 브랜드 이름과 명성조차 능가합니다. 화폐 프리미엄은 "발행자로부터 이자율, 인센티브 지급 또는 기타 유틸리티에 대한 기대 없이 순전히 유용성 때문에 발행자의 스테이블코인을 보유하려는 수요"를 측정합니다. Kazemian은 이 두 가지 구조를 채택하지 못하는 스테이블코인은 "수조 달러 규모로 확장할 수 없을 것"이며 시간이 지남에 따라 시장 점유율을 잃을 것이라고 대담하게 예측합니다.

이 철학은 전통적인 스테이블코인을 넘어섭니다. Kazemian은 도발적으로 **"모든 브릿지는 스테이블코인 발행자"**라고 주장합니다. 이더리움 이외의 네트워크에서 Wrapped DAI와 같은 브릿지된 자산에 대한 지속적인 화폐 프리미엄이 존재한다면, 브릿지 운영자는 자연스럽게 DAI Savings Rate 모듈과 같은 수익 창출 메커니즘에 기초 자산을 예치하려고 할 것입니다. 심지어 WBTC도 본질적으로 "BTC 담보 스테이블코인"으로 기능합니다. 이러한 광범위한 정의는 스테이블코인을 제품 범주가 아니라 모든 DeFi의 근본적인 수렴점으로 드러냅니다.

Kazemian의 장기적인 확신은 DeFi 여름 훨씬 이전인 2019년으로 거슬러 올라갑니다. "저는 2019년 초부터 사람들에게 알고리즘 스테이블코인에 대해 이야기해 왔습니다... 수년 동안 저는 친구들과 동료들에게 알고리즘 스테이블코인이 암호화폐에서 가장 큰 것 중 하나가 될 수 있다고 말해 왔고, 이제 모든 사람이 그것을 믿는 것 같습니다." 그의 가장 야심찬 주장은 Frax를 이더리움 자체와 대립시킵니다. "어떤 프로토콜이든 블록체인의 네이티브 자산보다 더 커질 수 있는 최고의 기회는 알고리즘 스테이블코인 프로토콜이라고 생각합니다. 따라서 ETH에서 ETH 자체보다 더 가치 있게 될 가능성이 있는 것이 있다면, 그것은 FRAX+FXS의 결합된 시가총액이라고 믿습니다."

철학적으로 이것은 이념적 순수성보다는 실용적인 진화를 나타냅니다. 한 분석은 다음과 같이 언급했습니다. "부분 담보화에서 완전 담보화로 진화하려는 의지는 금융 인프라를 구축하는 데 이념이 실용성을 결코 압도해서는 안 된다는 것을 증명했습니다." 그러나 Kazemian은 탈중앙화 원칙을 유지합니다. "이러한 알고리즘 스테이블코인—Frax가 가장 큰 것—의 전체 아이디어는 비트코인만큼 탈중앙화되고 유용한 것을 만들 수 있지만, 미국 달러의 안정성을 가질 수 있다는 것입니다."

GENIUS 이후의 Frax: 2025년 비전과 그 너머​

"GENIUS 이후"는 Frax가 스테이블코인 프로토콜에서 주류 채택을 위한 포괄적인 금융 인프라로 전환하는 것을 의미합니다. 2024년 12월 "DeFi의 미래" 로드맵은 이러한 규제 이후의 환경 비전을 제시하며, Sam Kazemian은 "Frax는 금융의 미래에 발맞추는 것을 넘어, 미래를 만들어가고 있습니다"라고 선언했습니다.

가장 중요한 혁신은 **AIVM (인공지능 가상 머신)**입니다. 이는 "세계 최초" 메커니즘으로 묘사되는 추론 증명 (Proof of Inference) 합의를 사용하는 Fraxtal 내의 혁명적인 병렬 블록체인입니다. IQ의 Agent Tokenization Platform과 함께 개발된 AIVM은 전통적인 합의 메커니즘 대신 AI 및 머신러닝 모델을 사용하여 블록체인 트랜잭션을 검증합니다. 이는 단일 제어 지점이 없는 완전히 자율적인 AI 에이전트를 가능하게 하며, 토큰 보유자가 소유하고 독립적으로 작동할 수 있습니다. IQ의 CTO는 다음과 같이 말했습니다. "IQ ATP를 통해 Fraxtal의 AIVM에 토큰화된 AI 에이전트를 출시하는 것은 다른 어떤 출시 플랫폼과도 다를 것입니다... 토큰 보유자가 소유하는 주권적인 온체인 에이전트는 암호화폐와 AI에 있어 0에서 1로 가는 순간입니다." 이는 Frax를 "현재 전 세계에서 가장 주목받는 두 산업"—인공지능과 스테이블코인—의 교차점에 위치시킵니다.

North Star 하드포크는 Frax의 토큰 경제를 근본적으로 재구성합니다. Fraxtal이 L1 상태로 진화함에 따라 FXS는 Fraxtal의 가스 토큰인 FRAX가 되고, 원래 FRAX 스테이블코인은 frxUSD가 됩니다. 거버넌스 토큰은 veFXS에서 veFRAX로 전환되어 수익 공유 및 투표권을 유지하면서 생태계의 가치 포착을 명확히 합니다. 이 리브랜딩은 연간 8%의 인플레이션으로 시작하여 매년 1%씩 감소하여 3%의 하한선에 도달하는 테일 발행 일정을 구현하며, 커뮤니티 이니셔티브, 생태계 성장, 팀 및 DAO 재무에 할당됩니다. 동시에 **Frax 소각 엔진 (FBE)**은 FNS Registrar 및 Fraxtal EIP1559 기본 수수료를 통해 FRAX를 영구적으로 소각하여 인플레이션 발행과 균형을 이루는 디플레이션 압력을 생성합니다.

FraxUSD는 2025년 1월 기관 등급 담보를 통해 출시되었으며, Frax의 규제 전략의 성숙을 나타냅니다. Securitize와 협력하여 **BlackRock의 USD 기관 디지털 유동성 펀드 (BUIDL)**에 접근함으로써 Kazemian은 "스테이블코인의 새로운 표준을 제시하고 있다"고 말했습니다. 이 스테이블코인은 BlackRock, Superstate (USTB, USCC), FinresPBC, WisdomTree (WTGXX)를 포함한 거버넌스 승인 수탁 기관과 하이브리드 모델을 사용합니다. 준비금 구성은 현금, 미국 국채, 환매 조건부 채권 및 머니 마켓 펀드를 포함하며, GENIUS 법안 요구 사항과 정확히 일치합니다. 결정적으로, frxUSD는 이러한 수탁 기관을 통해 1:1 패리티로 직접 법정 화폐 상환 기능을 제공하여 TradFi와 DeFi를 원활하게 연결합니다.

FraxNet은 전통적인 금융 시스템과 탈중앙화된 인프라를 연결하는 뱅킹 인터페이스 레이어를 제공합니다. 사용자는 frxUSD를 발행 및 상환하고, 안정적인 수익을 얻으며, 수익 스트리밍 기능을 갖춘 프로그래밍 가능한 계정에 접근할 수 있습니다. 이는 Frax를 완전한 금융 인프라를 제공하는 것으로 포지셔닝합니다. frxUSD (화폐 레이어), FraxNet (뱅킹 인터페이스), Fraxtal (실행 레이어)—Kazemian이 "스테이블코인 운영 체제"라고 부르는 것입니다.

Fraxtal의 진화는 L2 로드맵을 잠재적인 L1 전환으로 확장합니다. 이 플랫폼은 Sei 및 Monad와 비교할 수 있는 초고속 처리를 위한 실시간 블록을 구현하여 고처리량 애플리케이션에 적합하게 포지셔닝합니다. 프랙탈 스케일링 전략은 1년 이내에 23개의 레이어 3 체인을 목표로 하며, Ankr 및 Asphere와의 파트너십을 통해 맞춤형 앱 체인을 생성합니다. 각 L3는 Fraxtal 네트워크 국가 내에서 별개의 하위 커뮤니티로 기능하며, Kazemian의 디지털 주권 비전을 반영합니다.

**암호화폐 전략적 준비금 (CSR)**은 Frax를 "DeFi의 MicroStrategy"로 포지셔닝합니다. BTC 및 ETH로 표시된 온체인 준비금을 구축하여 "DeFi에서 가장 큰 대차대조표 중 하나"가 될 것입니다. 이 준비금은 Fraxtal에 상주하며, veFRAX 스테이커가 관리하여 TVL 성장에 기여하고 프로토콜 재무 관리와 토큰 보유자 이익 간의 정렬을 생성합니다.

Frax 범용 인터페이스 (FUI) 재설계는 주류 채택을 위한 DeFi 접근을 단순화합니다. Halliday를 통한 글로벌 법정 화폐 온램핑은 신규 사용자의 마찰을 줄이고, Odos 통합을 통한 최적화된 라우팅은 효율적인 크로스체인 자산 이동을 가능하게 합니다. 모바일 지갑 개발 및 AI 기반 개선은 "다음 10억 명의 암호화폐 사용자"를 위한 플랫폼을 준비합니다.

2025년 이후를 내다보며, Kazemian은 Frax가 주요 블록체인 자산의 frx 접두사 버전—frxBTC, frxNEAR, frxTIA, frxPOL, frxMETIS—을 발행하여 "21세기 가장 중요한 자산의 최대 발행자"가 될 것으로 예상합니다. 각 자산은 Frax의 입증된 유동성 스테이킹 파생상품 모델을 새로운 생태계에 적용하여 수익을 창출하고 향상된 유틸리티를 제공합니다. 특히 frxBTC의 야망은 두드러집니다. WBTC와 달리 완전히 탈중앙화된, 다중 연산 임계값 상환 시스템을 사용하여 DeFi에서 비트코인의 "최대 발행자"를 만드는 것입니다.

수익 창출은 비례적으로 확장됩니다. 2024년 3월 현재, Frax는 DeFiLlama에 따르면 Fraxtal 체인 수수료 및 Fraxlend AMO를 제외하고 연간 4천만 달러 이상의 수익을 창출했습니다. 수수료 스위치 활성화는 veFXS 수익률을 15배 (0.20-0.80%에서 3-12% APR로) 증가시켰으며, 프로토콜 수익의 50%는 veFXS 보유자에게, 50%는 바이백을 위한 FXS 유동성 엔진에 분배됩니다. 이는 토큰 발행과 무관하게 지속 가능한 가치 축적을 생성합니다.

궁극적인 비전은 Frax를 "미국 디지털 달러"—세계에서 가장 혁신적인 탈중앙화 스테이블코인 인프라—로 포지셔닝합니다. Kazemian의 열망은 연방 준비 은행 마스터 계정으로 확장되어, Frax가 자신의 스테이블코인 맥시멀리즘 프레임워크에 맞는 무위험 수익 구성 요소로 국채 및 역환매 조건부 채권을 배포할 수 있도록 합니다. 이는 탈중앙화 프로토콜과 기관 등급 담보, 규제 준수 및 연준 수준의 금융 인프라 접근을 결합하여 수렴을 완성할 것입니다.

비전을 뒷받침하는 기술 혁신​

Frax의 기술 로드맵은 놀라운 혁신 속도를 보여주며, 더 넓은 DeFi 설계 패턴에 영향을 미치는 새로운 메커니즘을 구현합니다. FLOX (Fraxtal 블록스페이스 인센티브) 시스템은 가스를 사용하는 사용자와 계약을 배포하는 개발자가 동시에 보상을 얻는 최초의 메커니즘을 나타냅니다. 정해진 스냅샷 시간이 있는 전통적인 에어드롭과 달리, FLOX는 데이터 가용성의 무작위 샘플링을 사용하여 부정적인 파밍 행동을 방지합니다. 매 에포크 (초기 7일)마다 Flox 알고리즘은 가스 사용량 및 계약 상호작용을 기반으로 FXTL 포인트를 분배하며, 전체 트랜잭션 추적을 통해 관련된 모든 계약—라우터, 풀, 토큰 계약—에 보상합니다. 사용자는 사용한 가스보다 더 많은 것을 얻을 수 있고 개발자는 자신의 dApp 사용량으로부터 수익을 얻을 수 있어 생태계 전반에 걸쳐 인센티브를 정렬합니다.

AIVM 아키텍처는 블록체인 합의의 패러다임 전환을 의미합니다. 추론 증명을 사용하여 AI 및 머신러닝 모델이 전통적인 PoW/PoS 메커니즘 대신 트랜잭션을 검증합니다. 이는 자율적인 AI 에이전트가 블록체인 검증자 및 트랜잭션 처리기로 작동할 수 있도록 하여, 에이전트가 토큰화된 소유권을 가지고 독립적으로 전략을 실행하는 AI 기반 경제를 위한 인프라를 생성합니다. IQ의 Agent Tokenization Platform과의 파트너십은 주권적인 온체인 AI 에이전트를 배포하기 위한 도구를 제공하여, Fraxtal을 AI-블록체인 융합을 위한 최고의 플랫폼으로 포지셔닝합니다.

FrxETH v2는 유동성 스테이킹 파생상품을 검증자를 위한 동적 대출 시장으로 전환합니다. 핵심 팀이 모든 노드를 운영하는 대신, 시스템은 사용자가 ETH를 대출 계약에 예치하고 검증자가 자신의 검증자를 위해 이를 빌리는 Fraxlend 스타일의 대출 시장을 구현합니다. 이는 운영 중앙화를 제거하면서 유동성 리스테이킹 토큰 (LRT)에 근접하거나 이를 능가하는 더 높은 APR을 달성할 수 있습니다. EigenLayer와의 통합은 직접 리스테이킹 포드 및 EigenLayer 예치를 가능하게 하여 sfrxETH가 LSD 및 LRT 모두로 기능하도록 합니다. Fraxtal AVS (능동 검증 서비스)는 FXS 및 sfrxETH 리스테이킹을 모두 사용하여 추가 보안 계층 및 수익 기회를 생성합니다.

**BAMM (본드 자동화 시장 조성자)**은 AMM과 대출 기능을 경쟁자가 없는 새로운 프로토콜로 결합합니다. Sam은 열정적으로 다음과 같이 설명했습니다. "모든 사람은 Uniswap 페어를 사용하는 대신, 또는 중앙화된 거래소에서 유동성을 구축하고 Chainlink 오라클을 얻고 Aave 또는 Compound 거버넌스 투표를 통과시키려고 노력하는 대신, 자신의 프로젝트나 밈 코인 등에 BAMM 페어를 출시할 것입니다." BAMM 페어는 외부 오라클 요구 사항을 제거하고 높은 변동성 동안 자동 솔벤시 보호를 유지합니다. Fraxtal에 기본적으로 통합되어 "FRAX 유동성 및 사용에 가장 큰 영향"을 미칠 것으로 예상됩니다.

**AMO (알고리즘 시장 운영)**는 Frax의 가장 영향력 있는 혁신으로, DeFi 프로토콜 전반에 걸쳐 복제되었습니다. AMO는 담보를 관리하고 자율적인 통화 정책 운영을 통해 수익을 창출하는 스마트 계약입니다. 예를 들어, 13억 달러 이상의 FRAX3CRV 풀을 관리하는 Curve AMO (99.9% 프로토콜 소유)는 2021년 10월 이후 7,500만 달러 이상의 수익을 창출했으며, 유휴 USDC를 Aave, Compound, Yearn에 배포하는 Collateral Investor AMO는 6,340만 달러의 수익을 창출했습니다. 이들은 Messari가 "DeFi 2.0 스테이블코인 이론"이라고 묘사한 것을 생성합니다. 이는 수동적인 담보 예치/발행 모델이 아닌 공개 시장에서 환율을 목표로 합니다. 발행을 통한 유동성 임대에서 AMO를 통한 유동성 소유로의 이러한 전환은 DeFi 지속 가능성 모델을 근본적으로 변화시켰으며, Olympus DAO, Tokemak 및 수많은 다른 프로토콜에 영향을 미쳤습니다.

Fraxtal의 모듈형 L2 아키텍처는 실행 환경에 Optimism 스택을 사용하면서 데이터 가용성, 정산 및 합의 계층 선택에 대한 유연성을 통합합니다. 영지식 기술의 전략적 통합은 여러 체인에 걸쳐 유효성 증명을 집계할 수 있게 하며, Kazemian은 Fraxtal을 "연결된 체인 상태의 중앙 참조 지점"으로 구상하여, 참여하는 모든 체인에 구축된 애플리케이션이 전체 '우주'에 걸쳐 원자적으로 기능할 수 있도록 합니다. 이러한 상호운용성 비전은 이더리움을 넘어 코스모스, 솔라나, 셀레스티아, 니어로 확장되며, Fraxtal을 사일로화된 앱 체인이 아닌 보편적인 정산 계층으로 포지셔닝합니다.

2024년에 배포된 **FrxGov (Frax 거버넌스 2.0)**는 이중 거버너 계약 시스템을 구현합니다. 주요 제어를 위한 높은 정족수를 가진 **Governor Alpha (GovAlpha)**와 더 빠른 결정을 위한 낮은 정족수를 가진 **Governor Omega (GovOmega)**입니다. 이는 긴급 프로토콜 조정을 위한 유연성을 유지하면서 거버넌스 결정을 완전히 온체인으로 전환하여 탈중앙화를 강화했습니다. 모든 주요 결정은 Compound/OpenZeppelin Governor 계약을 통해 Gnosis Safes를 제어하는 veFRAX (이전 veFXS) 보유자를 통해 이루어집니다.

이러한 기술 혁신은 각기 다른 문제를 해결합니다. AIVM은 자율적인 AI 에이전트를 가능하게 합니다. frxETH v2는 검증자 중앙화를 제거하면서 수익을 극대화합니다. BAMM은 오라클 의존성을 제거하고 자동 위험 관리를 제공합니다. AMO는 안정성을 희생하지 않고 자본 효율성을 달성합니다. Fraxtal은 주권적인 인프라를 제공합니다. FrxGov는 탈중앙화된 제어를 보장합니다. 총체적으로, 이들은 Frax의 철학을 보여줍니다. "이론적인 새로운 시장을 고민하고 백서를 작성하기보다는, Frax는 항상 라이브 제품을 출시하고 다른 사람들이 존재조차 알기 전에 시장을 선점해 왔습니다."

생태계 적합성 및 광범위한 DeFi 함의​

Frax는 2,520억 달러 규모의 스테이블코인 시장에서 중앙화된 법정 화폐 담보 (USDC, USDT가 약 80% 지배) 및 탈중앙화된 암호화폐 담보 (DAI가 탈중앙화 시장 점유율의 71%)와 함께 세 번째 패러다임을 대표하는 독특한 위치를 차지합니다. 부분-알고리즘 하이브리드 접근 방식—이제 AMO 인프라를 유지하면서 100% 담보화로 진화—은 스테이블코인이 극단적인 선택을 할 필요 없이 시장 상황에 적응하는 동적 시스템을 만들 수 있음을 보여줍니다.

제3자 분석은 Frax의 혁신을 입증합니다. Messari의 2022년 2월 보고서는 다음과 같이 명시했습니다. "Frax는 완전히 담보화된 스테이블코인과 완전히 알고리즘적인 스테이블코인 모두의 설계 원칙을 구현하여 새롭고 확장 가능하며 신뢰할 수 있는 안정적인 온체인 화폐를 만든 최초의 스테이블코인 프로토콜입니다." Coinmonks는 2025년 9월에 다음과 같이 언급했습니다. "혁명적인 AMO 시스템을 통해 Frax는 페그를 유지하면서 복잡한 시장 운영을 수행하는 자율적인 통화 정책 도구를 만들었습니다... 이 프로토콜은 때로는 최선의 해결책이 극단적인 선택이 아니라 적응할 수 있는 동적 시스템을 만드는 것임을 보여주었습니다." Bankless는 Frax의 접근 방식이 "DeFi 공간에서 상당한 주목을 빠르게 끌었으며 많은 관련 프로젝트에 영감을 주었다"고 묘사했습니다.

DeFi 삼위일체 개념은 Frax를 필수 금융 기본 요소 전반에 걸쳐 완전한 수직 통합을 갖춘 유일한 프로토콜로 포지셔닝합니다. Kazemian은 성공적인 DeFi 생태계는 세 가지 구성 요소가 필요하다고 주장합니다. 스테이블코인 (유동성 계정 단위), AMM/거래소 (유동성 공급), 대출 시장 (부채 발생)입니다. MakerDAO는 대출과 스테이블코인을 가지고 있지만 네이티브 AMM이 부족합니다. Aave는 GHO 스테이블코인을 출시했으며 결국 AMM이 필요할 것입니다. Curve는 crvUSD를 출시했으며 대출 인프라가 필요합니다. Frax만이 FRAX/frxUSD (스테이블코인), Fraxswap (시간 가중 평균 시장 조성자를 갖춘 AMM), Fraxlend (무허가 대출)를 통해 이 세 가지 요소를 모두 보유하고 있으며, frxETH (유동성 스테이킹), Fraxtal (L2 블록체인), FXB (채권)와 같은 추가 레이어도 있습니다. 이러한 완전성은 "Frax는 전략적으로 새로운 하위 프로토콜과 Frax 자산을 추가하고 있지만, 필요한 모든 빌딩 블록은 이제 제자리에 있습니다"라는 설명으로 이어졌습니다.

Frax의 산업 동향에 대한 포지셔닝은 정렬과 전략적 차이를 모두 보여줍니다. 주요 동향에는 규제 명확성 (GENIUS 법안 프레임워크), 기관 채택 (금융 기관의 90%가 스테이블코인 조치 취함), 실물 자산 통합 (16조 달러 이상의 토큰화 기회), 수익 창출 스테이블코인 (PYUSD, sFRAX의 수동 소득 제공), 멀티체인 미래, AI-암호화폐 융합이 포함됩니다. Frax는 규제 준비 (GENIUS 이전 100% 담보화), 기관 인프라 구축 (BlackRock 파트너십), 멀티체인 전략 (Fraxtal 및 크로스체인 배포), AI 통합 (AIVM)에 강력하게 부합합니다. 그러나 복잡성과 단순성 동향에서는 차이를 보이며, 평균 사용자에게 장벽이 되는 정교한 AMO 시스템과 거버넌스 메커니즘을 유지합니다.

비판적인 관점은 진정한 도전을 식별합니다. USDC 의존성은 여전히 문제가 됩니다. 92%의 담보는 단일 실패 지점 위험을 생성하며, 2023년 3월 SVB 위기 동안 Circle의 33억 달러가 실리콘밸리 은행에 묶여 USDC 디페깅이 FRAX를 0.885달러로 떨어뜨린 사례에서 입증되었습니다. 거버넌스 집중은 2024년 말 한 지갑이 FXS 공급량의 33% 이상을 보유하여 DAO 구조에도 불구하고 중앙화 우려를 낳습니다. 복잡성 장벽은 접근성을 제한합니다. AMO, 동적 담보 비율, 다중 토큰 시스템을 이해하는 것은 간단한 USDC나 심지어 DAI에 비해 평균 사용자에게 어렵기 때문에 접근성이 떨어집니다. 경쟁 압력은 Aave가 GHO를 출시하고, Curve가 crvUSD를 배포하며, PayPal (PYUSD)과 잠재적인 은행 발행 스테이블코인과 같은 전통 금융 플레이어들이 막대한 자원과 확립된 사용자 기반을 가지고 시장에 진입하면서 심화됩니다.

비교 분석은 Frax의 틈새시장을 드러냅니다. USDC와 비교하면: USDC는 규제 명확성, 유동성, 단순성 및 기관 지원을 제공하지만, Frax는 우수한 자본 효율성, 토큰 보유자에 대한 가치 축적, 혁신 및 탈중앙화된 거버넌스를 제공합니다. DAI와 비교하면: DAI는 가장 긴 트랙 레코드를 통해 탈중앙화 및 검열 저항을 극대화하지만, Frax는 DAI의 160% 초과 담보화에 비해 AMO를 통해 더 높은 자본 효율성을 달성하고, AMO를 통해 수익을 창출하며, 통합된 DeFi 스택을 제공합니다. 실패한 TerraUST와 비교하면: UST의 순수 알고리즘 설계는 담보 하한선이 없어 죽음의 나선 취약점을 생성했지만, Frax의 담보 지원, 동적 담보 비율 및 보수적인 진화를 통한 하이브리드 접근 방식은 LUNA 붕괴 동안 탄력성을 입증했습니다.

철학적 함의는 Frax를 넘어섭니다. 이 프로토콜은 탈중앙화 금융이 이념적 순수성보다는 실용적인 진화를 요구한다는 것을 보여줍니다. 시장 상황이 요구할 때 부분 담보화에서 완전 담보화로 전환하려는 의지는 자본 효율성을 위한 정교한 AMO 인프라를 유지하면서도 그러했습니다. 이는 암호화폐가 TradFi를 완전히 대체하거나 완전히 통합해야 한다는 잘못된 이분법에 도전하는 "지능적인 연결"입니다. 담보를 자동으로 조정하고, 자본을 생산적으로 배포하며, 시장 운영을 통해 안정성을 유지하고, 이해관계자에게 가치를 분배하는 프로그래밍 가능한 화폐 개념은 근본적으로 새로운 금융 기본 요소입니다.

Frax의 영향력은 DeFi의 진화 전반에 걸쳐 나타납니다. AMO 모델은 생태계 전반의 프로토콜 소유 유동성 전략에 영감을 주었습니다. 스테이블코인이 무위험 수익과 스왑 시설 구조로 자연스럽게 수렴한다는 인식은 프로토콜이 안정성 메커니즘을 설계하는 방식에 영향을 미쳤습니다. 알고리즘 및 담보화 접근 방식이 성공적으로 하이브리드화될 수 있음을 입증한 것은 이분법적 선택이 필요하지 않음을 보여주었습니다. Coinmonks는 다음과 같이 결론 내렸습니다. "Frax의 혁신—특히 AMO와 프로그래밍 가능한 통화 정책—은 프로토콜 자체를 넘어 확장되어, 산업이 탈중앙화 금융 인프라에 대해 생각하는 방식에 영향을 미치고 효율성, 안정성 및 탈중앙화의 균형을 추구하는 미래 프로토콜을 위한 청사진 역할을 합니다."

Sam Kazemian의 최근 공개 활동​

Sam Kazemian은 2024-2025년 내내 다양한 미디어 채널을 통해 탁월한 가시성을 유지했으며, 그의 출연은 기술 프로토콜 창립자에서 정책 영향력자 및 업계 사상가로의 진화를 보여주었습니다. 그의 가장 최근 Bankless 팟캐스트 "이더리움의 가장 큰 실수 (그리고 해결 방법)" (2025년 10월 초)는 Frax를 넘어선 확장된 초점을 보여주며, 이더리움이 ETH 자산과 이더리움 기술을 분리하여 비트코인에 대한 ETH의 가치 평가를 침식했다고 주장했습니다. 그는 EIP-1559 및 지분 증명 이후 ETH가 "디지털 상품"에서 소각 수익을 기반으로 한 "할인된 현금 흐름" 자산으로 전환되어 주권적인 가치 저장 수단이 아닌 주식처럼 기능하게 되었다고 주장합니다. 그가 제안한 해결책은 이더리움의 개방적인 기술 정신을 유지하면서 ETH를 강력한 희소성 내러티브 (비트코인의 2,100만 개 상한선과 유사)를 가진 상품과 같은 자산으로 재구성하는 내부 사회적 합의를 재건하는 것입니다.

2025년 1월 Defiant 팟캐스트는 frxUSD 및 스테이블코인 선물에 초점을 맞춰 BlackRock 및 SuperState 수탁 기관을 통한 상환 가능성, 다각화된 전략을 통한 경쟁력 있는 수익률, 그리고 플래그십 스테이블코인과 Fraxtal을 중심으로 디지털 경제를 구축하려는 Frax의 광범위한 비전을 설명했습니다. 챕터 주제에는 창립 이야기 차별화, 탈중앙화 스테이블코인 비전, frxUSD의 "두 세계의 장점" 설계, 스테이블코인의 미래, 수익 전략, 실물 및 온체인 사용, 암호화폐 게이트웨이로서의 스테이블코인, Frax의 로드맵이 포함되었습니다.

Aave 창립자 Stani Kulechov와의 Rollup 팟캐스트 대화 (2025년 중반)는 GENIUS 법안에 대한 포괄적인 논의를 제공했으며, Kazemian은 다음과 같이 말했습니다. "저는 제 흥분을 억제하기 위해 열심히 노력해 왔으며, 현재 상황은 저를 엄청나게 흥분시킵니다. 스테이블코인의 발전이 오늘날 이 정도까지 도달할 것이라고는 예상하지 못했습니다. 현재 전 세계에서 가장 주목받는 두 산업은 인공지능과 스테이블코인입니다." 그는 GENIUS 법안이 은행 독점을 어떻게 깨뜨리는지 설명했습니다. "과거에는 달러 발행이 은행에 의해 독점되었고, 인가된 은행만이 달러를 발행할 수 있었습니다... 그러나 Genius 법안을 통해 규제가 강화되었지만, 실제로는 이 독점을 깨뜨려 [스테이블코인 발행] 권한을 확장했습니다."

Flywheel DeFi의 광범위한 보도는 Kazemian의 사고의 여러 측면을 포착했습니다. 2023년 12월 3주년 기념 Twitter Spaces의 "Sam Kazemian, 2024년 이후 Frax 계획 공개"에서 그는 다음과 같이 명확히 밝혔습니다. "Frax 비전은 본질적으로 21세기 가장 중요한 자산의 최대 발행자가 되는 것입니다." PayPal의 PYUSD에 대해: "달러로 표시된 결제가 실제로 PYUSD가 되어 계좌 간에 이동하는 스위치를 켜는 순간, 사람들은 스테이블코인이 일반적인 이름이 되었다는 것을 깨닫게 될 것이라고 생각합니다." "Fraxtal에 대해 새로 알게 된 7가지" 기사는 WBTC와 달리 다중 연산 임계값 상환 시스템을 사용하여 완전히 탈중앙화된, DeFi에서 "가장 큰 발행자—가장 널리 사용되는 비트코인"이 되는 것을 목표로 하는 frxBTC 계획을 공개했습니다.

ETHDenver에서 만원 관중 앞에서 진행된 "Why It's Stablecoins All The Way Down" 프레젠테이션은 스테이블코인 맥시멀리즘을 포괄적으로 설명했습니다. Kazemian은 USDC, stETH, frxETH, 심지어 브릿지 랩핑된 자산까지 모두 동일한 구조, 즉 무위험 수익 메커니즘과 높은 유동성을 가진 스왑 시설로 수렴한다는 것을 보여주었습니다. 그는 이 구조를 채택하지 못하는 스테이블코인은 "수조 달러 규모로 확장할 수 없을 것"이며 시장 점유율을 잃을 것이라고 대담하게 예측했습니다. 이 프레젠테이션은 브랜드나 명성을 넘어선 성공의 가장 강력한 측정치로, 이자 기대 없이 순전히 유용성 때문에 스테이블코인을 보유하려는 수요인 화폐 프리미엄을 제시했습니다.

서면 인터뷰는 개인적인 맥락을 제공했습니다. Countere Magazine 프로필은 Sam이 이란계 미국인 UCLA 졸업생이자 전 파워리프터 (스쿼트 455lb, 벤치프레스 385lb, 데드리프트 550lb)로, 2019년 중반 Travis Moore 및 Kedar Iyer와 함께 Frax를 시작했음을 밝혔습니다. 창립 이야기는 Robert Sams의 2014년 Seigniorage Shares 백서와 Tether의 부분 담보 공개가 100% 담보 없이도 스테이블코인이 화폐 프리미엄을 가질 수 있음을 보여주었다는 점에서 영감을 받았으며, 이는 이 프리미엄을 투명하게 측정하는 Frax의 혁명적인 부분-알고리즘 메커니즘으로 이어졌습니다. Cointelegraph 규제 인터뷰는 그의 철학을 포착했습니다. "우리 할아버지 세대가 어렸을 때인 1930년대에 만들어진 증권법을 탈중앙화 금융과 자동화된 시장 조성자의 시대에 적용할 수는 없습니다."

컨퍼런스 출연에는 TOKEN2049 싱가포르 (2025년 10월 1일, TON 스테이지 15분 기조연설), RESTAKING 2049 사이드 이벤트 (2024년 9월 16일, EigenLayer, Curve, Puffer, Pendle, Lido와 함께하는 비공개 초대 전용 이벤트), ETHDenver의 unStable Summit 2024 (2024년 2월 28일, Coinbase Institutional, Centrifuge, Nic Carter와 함께하는 종일 기술 컨퍼런스), 그리고 ETHDenver 본 행사 (2024년 2월 29일-3월 3일, 주요 연사)가 포함되었습니다.

The Optimist의 "Fraxtal Masterclass"와 같은 Twitter Spaces (2024년 2월 23일)는 모듈형 세계의 구성 가능성 문제, zk-Rollups를 포함한 고급 기술, 2024년 3월 13일에 출시되는 Flox 메커니즘, 그리고 "Fraxtal이 연결된 체인 상태의 중앙 참조 지점이 되어, 참여하는 모든 체인에 구축된 애플리케이션이 전체 '우주'에 걸쳐 원자적으로 기능할 수 있도록 하는" 보편적 상호운용성 비전을 탐구했습니다.

이러한 출연 전반에 걸친 사고의 진화는 뚜렷한 단계를 보여줍니다. 2020-2021년은 알고리즘 메커니즘과 부분 담보화 혁신에 초점을 맞췄습니다. 2022년 UST 붕괴 이후에는 탄력성과 적절한 담보화가 강조되었습니다. 2023년에는 100% 담보화와 frxETH 확대로 전환되었습니다. 2024년에는 Fraxtal 출시와 규제 준수 초점이 중심이었습니다. 2025년에는 GENIUS 법안 포지셔닝, FraxNet 뱅킹 인터페이스, L1 전환이 강조되었습니다. 이 모든 과정에서 반복되는 주제는 지속됩니다. DeFi 삼위일체 개념 (스테이블코인 + AMM + 대출 시장), Frax 운영에 대한 중앙은행 비유, 스테이블코인 맥시멀리즘 철학, 저항에서 적극적인 정책 형성으로 진화하는 규제 실용주의, 그리고 "21세기 가장 중요한 자산의 발행자"가 되겠다는 장기 비전입니다.

전략적 함의 및 미래 전망​

Sam Kazemian의 Frax Finance에 대한 비전은 탈중앙화 금융에서 가장 포괄적이고 철학적으로 일관된 프로젝트 중 하나를 대표하며, 알고리즘 실험에서 최초의 라이선스 DeFi 스테이블코인 잠재적 창조로 진화하고 있습니다. 이러한 전략적 전환은 탈중앙화 원칙을 유지하면서 규제 현실에 대한 실용적인 적응을 보여주며, 이는 경쟁자들이 달성하기 어려운 균형입니다.

GENIUS 이후의 궤적은 Frax를 여러 경쟁 차원에 걸쳐 포지셔닝합니다. GENIUS 법안 초안 작성에 깊이 관여함으로써 얻은 규제 준비는 규제 준수에서 선점자 우위를 창출하여 frxUSD가 경쟁자들보다 먼저 라이선스 상태를 확보할 수 있도록 합니다. 스테이블코인, 유동성 스테이킹 파생상품, L2 블록체인, 대출 시장 및 DEX를 결합한 유일한 프로토콜인 수직 통합은 제품 전반의 네트워크 효과를 통해 지속 가능한 경쟁 해자를 제공합니다. veFXS 보유자에게 흐르는 연간 4천만 달러 이상의 수익 창출은 투기적인 토큰 역학과 무관하게 실질적인 가치 축적을 생성합니다. FLOX 메커니즘, BAMM, frxETH v2, 특히 AIVM을 통한 기술 혁신은 Frax를 블록체인 개발의 최첨단에 위치시킵니다. BlackRock 및 SuperState 수탁 기관을 통한 frxUSD의 실물 통합은 순수 암호화폐 기반 또는 순수 TradFi 접근 방식보다 기관 금융과 탈중앙화 인프라를 더 효과적으로 연결합니다.

중요한 도전 과제는 여전히 상당합니다. 92% 담보의 USDC 의존성은 SVB 위기 동안 USDC 디페깅으로 인해 FRAX가 0.885달러로 떨어졌을 때 입증된 바와 같이 시스템적 위험을 생성합니다. 여러 수탁 기관 (BlackRock, Superstate, WisdomTree, FinresPBC)에 걸쳐 담보를 다각화하는 것은 집중 위험을 완화하지만 완전히 제거하지는 못합니다. 복잡성 장벽은 주류 채택을 제한합니다. AMO, 동적 담보 비율, 다중 토큰 시스템을 이해하는 것은 간단한 USDC나 심지어 DAI에 비해 평균 사용자에게 어렵기 때문에 접근성이 떨어집니다. 단일 지갑에 33% 이상의 FXS가 집중된 거버넌스 집중은 탈중앙화 메시지와 모순되는 중앙화 우려를 낳습니다. Aave가 GHO를 출시하고, Curve가 crvUSD를 배포하며, PayPal (PYUSD)과 잠재적인 은행 발행 스테이블코인과 같은 전통 금융 플레이어들이 막대한 자원과 확립된 사용자 기반을 가지고 시장에 진입하면서 경쟁 압력은 심화됩니다.

2026년 말까지 Fraxtal의 1,000억 달러 TVL 목표는 1,320만 달러의 출시 TVL에서 약 7,500배 성장을 요구합니다. 이는 암호화폐의 고성장 환경에서도 엄청나게 야심찬 목표입니다. 이를 달성하려면 여러 복잡한 차원에서 지속적인 견인력이 필요합니다. Fraxtal은 Frax 자체 제품을 넘어 상당한 dApp 배포를 유치해야 하고, L3 생태계는 허영 지표가 아닌 진정한 사용과 함께 실현되어야 하며, frxUSD는 USDT/USDC 지배력에 맞서 상당한 시장 점유율을 확보해야 하며, 기관 파트너십은 파일럿에서 확장된 배포로 전환되어야 합니다. 기술 인프라와 규제 포지셔닝이 이러한 궤적을 뒷받침하지만, 실행 위험은 여전히 높습니다.

AIVM을 통한 AI 통합은 진정으로 새로운 영역을 나타냅니다. AI 모델 검증을 통한 추론 증명 합의는 대규모로 전례가 없습니다. 성공한다면, 이는 경쟁자들이 기회를 인식하기 전에 Frax를 AI와 암호화폐의 융합점에 위치시킬 것입니다. 이는 "다른 사람들이 존재조차 알기 전에 시장을 선점하는" Kazemian의 철학과 일치합니다. 그러나 AI 결정론, 합의에서의 모델 편향, AI 기반 검증의 보안 취약성과 관련된 기술적 과제는 생산 배포 전에 해결되어야 합니다. IQ의 Agent Tokenization Platform과의 파트너십은 전문 지식을 제공하지만, 이 개념은 아직 입증되지 않았습니다.

철학적 기여는 Frax의 성공 또는 실패를 넘어 확장됩니다. 알고리즘 및 담보화 접근 방식이 성공적으로 하이브리드화될 수 있음을 입증한 것은 산업 설계 패턴에 영향을 미쳤습니다. AMO는 DeFi 프로토콜 전반에 걸쳐 나타나고, 용병 유동성 채굴보다 프로토콜 소유 유동성 전략이 지배적이며, 스테이블코인이 무위험 수익과 스왑 시설 구조로 수렴한다는 인식은 새로운 프로토콜 설계를 형성합니다. 시장 상황이 요구할 때 부분 담보화에서 완전 담보화로 진화하려는 의지는 금융 인프라에 필요한 이념보다 실용주의를 확립했습니다. 이는 Terra 생태계가 비극적으로 배우지 못한 교훈입니다.

가장 가능성 있는 결과: Frax는 단순성보다 자본 효율성, 탈중앙화 및 혁신을 우선시하는 고급 사용자의 가치 있는 틈새 시장을 서비스하는 선도적인 정교한 DeFi 스테이블코인 인프라 제공업체가 될 것입니다. 총 거래량은 USDT/USDC 지배력 (네트워크 효과, 규제 명확성 및 기관 지원의 혜택을 받음)에 도전할 가능성은 낮지만, Frax는 기술 리더십과 산업 설계 패턴에 대한 영향력을 유지할 것입니다. 프로토콜의 가치는 시장 점유율보다는 인프라 제공에서 파생될 것입니다. 즉, Chainlink가 네이티브 LINK 채택과 무관하게 생태계 전반에 걸쳐 오라클 인프라를 제공하는 방식과 유사하게 다른 프로토콜이 구축하는 기반이 되는 것입니다.

"스테이블코인 특이점" 비전—스테이블코인, 인프라, AI 및 거버넌스를 포괄적인 금융 운영 체제로 통합하는 것—은 야심차지만 일관된 경로를 제시합니다. 성공은 규제 탐색, 기술 구현 (특히 AIVM), 기관 파트너십 전환, 사용자 경험 단순화, 지속적인 혁신 속도 등 여러 복잡한 차원에서의 실행에 달려 있습니다. Frax는 이러한 비전의 상당 부분을 달성할 수 있는 기술 기반, 규제 포지셔닝 및 철학적 명확성을 갖추고 있습니다. 1,000억 달러 TVL 규모로 확장하여 "암호화폐의 탈중앙화된 중앙은행"이 될지, 아니면 정교한 DeFi 사용자를 위한 지속 가능한 100억~200억 달러 규모의 생태계를 구축할지는 아직 지켜봐야 합니다. 어떤 결과든 대부분의 스테이블코인 실험이 비극적으로 실패한 산업에서 상당한 성과를 나타낼 것입니다.

궁극적인 통찰: Sam Kazemian의 비전은 탈중앙화 금융의 미래가 전통 금융을 대체하는 것이 아니라 두 세계를 지능적으로 연결하는 데 있다는 것을 보여줍니다. 즉, 기관 등급 담보 및 규제 준수를 온체인 투명성, 탈중앙화 거버넌스, 그리고 AMO를 통한 자율적인 통화 정책 및 AIVM을 통한 AI 기반 합의와 같은 새로운 메커니즘과 결합하는 것입니다. 이 이분법적인 대립이 아닌 이러한 통합이 주류 채택을 위한 지속 가능한 탈중앙화 금융 인프라를 향한 실용적인 길을 나타냅니다.

탈중앙화 금융(DeFi)은 2020년 여름의 투기 붐을 넘어 20242025년 사이클에 이르러 상당히 성숙했습니다. 높은 금리는 20222023년에 DeFi의 성장을 둔화시켰지만, 고성능 체인의 출현, 토큰 기반 인센티브, 그리고 명확해진 규제 환경은 온체인 금융의 새로운 단계를 위한 조건을 조성하고 있습니다. Hyperliquid, Aave, Ethena, Dragonfly의 리더들은 다음 장이 진정한 유틸리티, 즉 효율적인 시장 인프라, 수익 창출 스테이블코인, 실물 자산 토큰화, AI 지원 사용자 경험에 의해 주도될 것이라는 공통된 기대를 공유합니다. 다음 섹션에서는 Jeff Yan (Hyperliquid Labs), Stani Kulechov (Aave Labs), Guy Young (Ethena Labs), Haseeb Qureshi (Dragonfly)의 목소리를 통해 DeFi의 미래를 분석합니다.

Jeff Yan – Hyperliquid Labs​

배경​

Jeff Yan은 무기한 선물 및 현물 거래를 위한 고성능 오더북을 운영하는 탈중앙화 거래소(DEX)인 Hyperliquid의 공동 창립자이자 CEO입니다. Hyperliquid는 커뮤니티 주도 에어드롭과 벤처 캐피탈에 지분을 판매하지 않겠다는 입장으로 2024년에 명성을 얻었습니다. Yan은 제품 집중을 유지하기 위해 팀을 소규모로 유지하고 자체 자금을 조달했습니다. Hyperliquid의 비전은 토큰화된 자산 및 스테이블코인과 같은 다른 금융 상품을 위한 탈중앙화 기반 레이어가 되는 것입니다.

DeFi의 다음 장에 대한 비전​

• 과장보다 효율성. Token 2049 패널에서 Yan은 DeFi를 수학 문제에 비유했습니다. 그는 시장이 효율적이어야 하며, 사용자가 숨겨진 스프레드 없이 최적의 가격을 얻어야 한다고 주장했습니다. Hyperliquid의 고성능 오더북은 이러한 효율성을 제공하는 것을 목표로 합니다.
• 커뮤니티 소유권과 VC 반대 입장. Yan은 DeFi의 성공이 투자자 이탈보다는 사용자에게 전달된 가치로 측정되어야 한다고 믿습니다. Hyperliquid는 탈중앙화를 훼손하는 것을 피하기 위해 사설 마켓 메이커 파트너십과 중앙화된 거래소 상장을 거부했습니다. 이러한 접근 방식은 DeFi의 정신과 일치합니다. 프로토콜은 커뮤니티에 의해 소유되고 장기적인 유틸리티를 위해 구축되어야 합니다.
• 토큰 가격이 아닌 인프라에 집중. Yan은 Hyperliquid의 목적이 견고한 기술을 구축하는 것이라고 강조합니다. HIP-3와 같은 제품 개선은 자동화된 감사 및 더 나은 통합을 통해 dApp 위험을 완화하는 것을 목표로 합니다. 그는 사용자 피드백과 기술 변화에 적응하는 것을 선호하며, 엄격한 로드맵을 설정하는 것을 피합니다. 이러한 적응성은 투기에서 성숙한 인프라로의 광범위한 전환을 반영합니다.
• 무허가 금융 스택에 대한 비전. Yan은 Hyperliquid가 다른 사람들이 스테이블코인, RWA 및 새로운 금융 상품을 구축할 수 있는 기반 레이어로 진화할 것이라고 봅니다. 탈중앙화되고 자본 효율성을 유지함으로써 그는 탈중앙화된 나스닥과 유사한 중립적인 레이어를 구축하기를 희망합니다.

시사점​

Jeff Yan의 관점은 시장 효율성, 커뮤니티 주도 소유권, 모듈형 인프라를 강조합니다. 그는 DeFi의 다음 장을 고성능 DEX가 토큰화된 자산 및 수익 상품의 중추가 되는 통합 단계로 봅니다. 벤처 자금 조달을 거부한 그의 입장은 과도한 투기에 대한 반발을 시사합니다. 다음 장에서는 프로토콜이 헤드라인을 장식하는 평가액보다 지속 가능성을 우선시할 수 있습니다.

Stani Kulechov – Aave Labs​

배경​

Stani Kulechov는 최초의 머니 마켓 프로토콜 중 하나이자 탈중앙화 대출의 선두 주자인 Aave를 설립했습니다. Aave의 유동성 시장은 사용자가 중개자 없이 수익을 얻거나 자산을 빌릴 수 있도록 합니다. 2025년까지 Aave의 TVL과 제품군은 스테이블코인과 Blockchain Ireland Summit에서 출시된 새로운 Family Wallet—법정화폐-암호화폐 온램프를 포함하도록 확장되었습니다.

DeFi의 다음 장에 대한 비전​

• 금리 인하가 'DeFi 여름 2.0'의 촉매제. Token 2049에서 Kulechov는 금리 인하가 2020년과 유사한 새로운 DeFi 붐을 촉발할 것이라고 주장했습니다. 낮은 금리는 온체인 수익률이 TradFi에 비해 여전히 매력적이어서 자본을 DeFi 프로토콜로 끌어들이는 차익 거래 기회를 만듭니다. 그는 2020년 금리 인하 기간 동안 DeFi의 TVL이 10억 달러 미만에서 100억 달러로 급증했으며, 통화 정책이 완화될 때 비슷한 역학 관계를 예상한다고 회상합니다.
• 핀테크와의 통합. Kulechov는 DeFi가 주류 핀테크 인프라에 내장될 것이라고 예상합니다. 그는 소비자 친화적인 앱과 기관 채널을 통해 온체인 수익률을 분배하여 DeFi를 저축 상품의 백엔드로 전환할 계획입니다. Family Wallet은 원활한 법정화폐-스테이블코인 전환 및 일상적인 결제를 제공함으로써 이를 예시합니다.
• 실물 자산 (RWA) 및 스테이블코인. 그는 토큰화된 실물 자산과 스테이블코인을 블록체인 미래의 기둥으로 간주합니다. Aave의 GHO 스테이블코인 및 RWA 이니셔티브는 DeFi 수익률을 실물 경제 담보와 연결하여 암호화폐와 전통 금융 간의 격차를 해소하는 것을 목표로 합니다.
• 커뮤니티 주도 혁신. Kulechov는 Aave의 성공을 커뮤니티 덕분으로 돌리며, 사용자 주도 혁신이 다음 단계를 이끌 것으로 기대합니다. 그는 DeFi가 탈중앙화를 유지하면서 복잡성을 추상화하는 소비자 애플리케이션에 집중할 것이라고 제안합니다.

시사점​

Stani Kulechov는 낮은 금리와 개선된 사용자 경험에 힘입어 DeFi 강세 사이클의 복귀를 예견합니다. 그는 핀테크와의 통합과 실물 자산을 강조하며, 스테이블코인과 토큰화된 국채가 DeFi 수익률을 일상적인 금융 상품에 내장할 것이라고 예측합니다. 이는 투기적 수익 농사에서 전통 금융과 공존하는 인프라로의 성숙을 반영합니다.

Guy Young – Ethena Labs​

배경​

Guy Young은 델타 중립 전략을 사용하여 수익을 창출하는 합성 달러 스테이블코인인 sUSDe의 개발사인 Ethena Labs의 CEO입니다. Ethena는 USDT 담보와 숏 무기한 포지션을 사용하여 가격 위험을 헤지하면서 매력적인 수익률을 제공하여 주목을 받았습니다. 2025년, Ethena는 전통 기관을 위한 규제 준수 랩핑 버전인 iUSDe와 같은 이니셔티브를 발표했습니다.

DeFi의 다음 장에 대한 비전​

• 저축 및 거래 담보용 스테이블코인. Young은 스테이블코인 사용 사례를 거래 담보, 개발도상국의 저축, 결제, 투기로 분류합니다. Ethena는 수익이 달러를 매력적으로 만들고 거래소 통합이 채택을 촉진하기 때문에 저축 및 거래에 중점을 둡니다. 그는 수익 창출 달러가 세계에서 가장 중요한 저축 자산이 될 것이라고 믿습니다.
• 중립적이고 플랫폼에 구애받지 않는 스테이블코인. Young은 스테이블코인이 중립적이어야 하며 다양한 장소에서 널리 받아들여져야 한다고 주장합니다. 거래소가 독점 스테이블코인을 밀어붙이려는 시도는 사용자 경험을 해칩니다. Ethena의 USDT 사용은 Tether와 경쟁하기보다는 Tether에 대한 수요를 증가시켜 DeFi 스테이블코인과 기존 업체 간의 시너지를 보여줍니다.
• TradFi 및 메시징 앱과의 통합. Ethena는 규제 요구 사항을 충족하기 위해 전송 제한이 있는 iUSDe를 발행하고, sUSDe를 Telegram 및 Apple Pay에 통합하여 사용자가 메시지를 보내는 것처럼 수익 창출 달러를 저축하고 지출할 수 있도록 할 계획입니다. Young은 모바일 앱을 통해 10억 명의 사용자에게 네오뱅크와 유사한 경험을 제공하는 것을 상상합니다.
• 펀더멘털 및 RWA로의 전환. 그는 암호화폐 투기가 포화 상태에 이른 것으로 보인다고 지적합니다. 알트코인 시가총액은 2021년과 2024년 모두 1조 2천억 달러로 정점을 찍었으므로 투자자들은 실제 수익과 토큰화된 실물 자산을 가진 프로젝트에 집중할 것입니다. 오프체인 자산에서 수익을 제공하는 Ethena의 전략은 이러한 전환에 대비하고 있습니다.

시사점​

Guy Young의 관점은 DeFi의 킬러 앱으로서 수익 창출 스테이블코인에 중점을 둡니다. 그는 DeFi의 다음 장이 달러를 생산적으로 만들고 주류 결제 및 메시징에 내장하여 수십억 명의 사용자를 끌어들이는 것을 포함한다고 주장합니다. Ethena의 플랫폼에 구애받지 않는 접근 방식은 DeFi 스테이블코인이 기존 시스템과 경쟁하기보다는 보완해야 한다는 믿음을 반영합니다. 그는 또한 투기적 알트코인에서 수익 창출 토큰 및 RWA로의 전환을 예상합니다.

Haseeb Qureshi – Dragonfly​

배경​

Haseeb Qureshi는 암호화폐 및 DeFi에 중점을 둔 벤처 캐피탈 회사인 Dragonfly의 매니징 파트너입니다. Qureshi는 분석적인 글쓰기와 Chopping Block 팟캐스트 참여로 유명합니다. 2024년 말과 2025년 초에 그는 AI, 스테이블코인, 규제 변화가 암호화폐를 어떻게 형성할지에 대한 일련의 예측을 발표했습니다.

DeFi의 다음 장에 대한 비전​

• AI 기반 지갑 및 에이전트. Qureshi는 AI 에이전트가 브리징 자동화, 거래 경로 최적화, 수수료 최소화, 사용자 사기 방지를 통해 암호화폐를 혁신할 것이라고 예측합니다. 그는 AI 기반 지갑이 크로스체인 작업을 원활하게 처리하여 현재 주류 사용자를 단념시키는 복잡성을 줄일 것으로 예상합니다. AI 지원 개발 도구는 또한 스마트 계약 구축을 더 쉽게 만들어 EVM의 지배력을 강화할 것입니다.
• AI 에이전트 토큰 대 밈 코인. Qureshi는 AI 에이전트와 관련된 토큰이 2025년에 밈 코인을 능가할 것이라고 믿지만, 참신함은 사라지고 실제 가치는 AI가 소프트웨어 엔지니어링 및 거래에 미치는 영향에서 나올 것이라고 경고합니다. 그는 현재의 흥분을 "금융 허무주의에서 금융 과도한 낙관주의"로의 전환으로 보며, 챗봇 코인을 과대평가하는 것에 대해 경고합니다.
• 스테이블코인과 AI의 융합. 2025년 예측에서 Qureshi는 여섯 가지 주요 테마를 제시합니다. (1) AI 도구가 EVM 점유율을 확장함에 따라 레이어-1과 레이어-2 체인 간의 구분이 모호해질 것입니다. (2) 토큰 분배는 대규모 에어드롭에서 지표 기반 또는 크라우드펀딩 모델로 전환될 것입니다. (3) 은행이 자체 스테이블코인을 발행하고 Tether가 지배력을 유지하면서 스테이블코인 채택이 급증할 것입니다. (4) AI 에이전트가 암호화폐 상호 작용을 지배하겠지만, 그 참신함은 2026년까지 사라질 수 있습니다. (5) AI 도구는 개발 비용을 크게 낮춰 dApp 혁신과 더 강력한 보안의 물결을 가능하게 할 것입니다. (6) 특히 미국에서의 규제 명확성은 주류 채택을 가속화할 것입니다.
• 기관 채택 및 규제 변화. Qureshi는 트럼프 행정부 하에서 포춘 100대 기업이 소비자에게 암호화폐를 제공할 것으로 예상하며, 미국 스테이블코인 법안이 통과되어 기관 참여를 가능하게 할 것이라고 믿습니다. Gate.io 연구 요약은 AI 에이전트가 P2P 거래에 스테이블코인을 채택하고 탈중앙화 AI 훈련이 가속화될 것이라고 언급하며 이를 뒷받침합니다.
• AI 지원 금융을 위한 인프라로서의 DeFi. The Chopping Block에서 Qureshi는 Hyperliquid를 2024년 사이클의 "가장 큰 승자"로 지목하고 DeFi 토큰이 2025년에 폭발적인 성장을 보일 것이라고 예측했습니다. 그는 탈중앙화 무기한 거래를 경쟁력 있게 만드는 유동성 안내 풀과 같은 혁신 덕분이라고 설명합니다. DeFi에 대한 그의 낙관론은 AI 기반 UX와 규제 명확성이 온체인 프로토콜로 자본을 유입시킬 것이라는 믿음에서 비롯됩니다.

시사점​

Haseeb Qureshi는 DeFi의 다음 장을 AI와 온체인 금융의 융합으로 봅니다. 그는 사용자 상호 작용을 단순화하고 새로운 참가자를 유치할 AI 기반 지갑 및 자율 에이전트의 급증을 예상합니다. 그러나 그는 AI 과대광고가 사라질 수 있다고 경고합니다. 지속 가능한 가치는 AI 도구가 개발 비용을 낮추고 보안을 개선하는 것에서 나올 것입니다. 그는 스테이블코인 법안, 기관 채택, 지표 기반 토큰 분배가 산업을 전문화할 것으로 기대합니다. 전반적으로 그는 DeFi가 AI 지원, 규제 준수 금융 서비스의 기반으로 진화할 것이라고 봅니다.

비교 분석​

결론​

DeFi의 다음 장은 효율적인 인프라, 수익 창출 자산, 전통 금융과의 통합, AI 기반 사용자 경험에 의해 형성될 가능성이 높습니다. Jeff Yan은 토큰화된 자산을 위한 중립적인 기반 레이어 역할을 할 수 있는 고성능 커뮤니티 소유 DEX 인프라 구축에 중점을 둡니다. Stani Kulechov는 낮은 금리, 핀테크 통합, 실물 자산이 새로운 DeFi 붐을 촉발할 것으로 예상합니다. Guy Young은 수익 창출 스테이블코인과 원활한 결제를 우선시하며, DeFi를 메시징 앱과 전통 은행으로 확장합니다. Haseeb Qureshi는 AI 에이전트가 지갑을 변화시키고 규제 명확성이 기관 자본을 해제할 것으로 예상하면서도, 과대광고된 AI 토큰 내러티브에 대해 경고합니다.

종합적으로, 이러한 관점들은 DeFi의 미래가 투기적 수익 농사를 넘어 성숙하고 사용자 중심적인 금융 상품으로 나아갈 것임을 시사합니다. 프로토콜은 실질적인 경제적 가치를 제공하고, 기존 금융 시스템과 통합하며, AI 및 고성능 블록체인과 같은 기술 발전을 활용해야 합니다. 이러한 추세가 수렴함에 따라 DeFi는 틈새 생태계에서 글로벌 무허가 금융 인프라로 진화할 수 있습니다.

World Liberty Financial 개요​

World Liberty Financial (WLFI)은 트럼프 가문 구성원과 그들의 파트너들이 만든 탈중앙화 금융(DeFi) 플랫폼입니다. 트럼프 그룹(Trump Organization) 웹사이트에 따르면, 이 플랫폼은 기존 금융의 안정성과 탈중앙화 시스템의 투명성 및 접근성을 결합하여 전통적인 은행 업무와 블록체인 기술을 연결하는 것을 목표로 합니다. 그 사명은 달러 기반의 안정성을 지원하고, 개인과 기관이 자본에 접근할 수 있도록 하며, 주류 사용자들을 위해 DeFi를 단순화하면서 자금 이동, 대출 및 디지털 자산 관리를 위한 현대적인 서비스를 제공하는 것입니다.

WLFI는 2025년 9월에 거버넌스 토큰($WLFI)을 출시했으며, 2025년 3월에 USD1이라는 달러 페그 스테이블코인을 선보였습니다. 이 플랫폼은 USD1을 토큰화된 자산의 기본 페어로 사용하고 디지털 경제에서 미국 달러의 지배력을 촉진하도록 설계된 “돈의 미래” 스테이블코인으로 설명합니다. 공동 설립자 도널드 트럼프 주니어(Donald Trump Jr.)는 WLFI를 일반 대중에게 힘을 실어주고 미국 달러의 글로벌 역할을 강화하기 위한 비정치적 벤처로 규정했습니다.

역사 및 설립​

• 기원 (2024–2025). WLFI는 2024년 9월에 트럼프 가문 구성원들이 이끄는 암호화폐 벤처로 발표되었습니다. 회사는 그해 말에 거버넌스 토큰 $WLFI를 출시했습니다. 로이터(Reuters)에 따르면, 이 기업의 초기$WLFI 토큰 판매는 약 270만 달러에 불과했지만, 도널드 트럼프(Donald Trump)의 2024년 선거 승리 이후 판매가 급증했습니다 (널리 인용되는 보고서에서 언급된 정보이지만, 당사 출처에서는 직접 확인할 수 없음). WLFI는 트럼프 사업체가 대다수 지분을 소유하고 있으며, 도널드 트럼프 주니어, 에릭 트럼프(Eric Trump), 배런 트럼프(Barron Trump)를 포함한 9명의 공동 설립자가 있습니다.
• 경영진. 트럼프 그룹은 WLFI의 리더십 역할을 다음과 같이 설명합니다: 도널드 트럼프 (최고 암호화폐 옹호자), 에릭 트럼프와 도널드 트럼프 주니어 (Web3 대사), 배런 트럼프 (DeFi 비전가), 그리고 잭 위트코프(Zach Witkoff) (CEO 겸 공동 설립자). 회사의 일상적인 운영은 잭 위트코프와 재커리 폴크먼(Zachary Folkman), 체이스 헤로(Chase Herro)와 같은 파트너들이 관리합니다.
• 스테이블코인 이니셔티브. WLFI는 2025년 3월에 USD1 스테이블코인을 발표했습니다. USD1은 미국 국채, 미국 달러 예금 및 기타 현금 등가물로 뒷받침되는 달러 페그 스테이블코인으로 설명되었습니다. 이 코인의 준비금은 규제 대상 디지털 자산 수탁 기관인 비트고 트러스트 컴퍼니(BitGo Trust Company)에 보관됩니다. USD1은 바이낸스(Binance)의 BNB Chain에서 출시되었고, 이후 이더리움(Ethereum), 솔라나(Solana), 트론(Tron)으로 확장되었습니다.

USD1 스테이블코인: 설계 및 기능​

준비금 모델 및 안정성 메커니즘​

USD1은 1:1 상환 메커니즘을 가진 법정화폐 담보 스테이블코인으로 설계되었습니다. 각 USD1 토큰은 1 미국 달러로 상환 가능하며, 스테이블코인의 준비금은 단기 미국 국채, 달러 예금 및 현금 등가물로 보유됩니다. 이러한 자산은 기관 디지털 자산 수탁으로 잘 알려진 규제 대상 기관인 비트고 트러스트(BitGo Trust)에 보관됩니다. WLFI는 USD1이 다음을 제공한다고 광고합니다:

1. 완전 담보 및 감사. 준비금은 완전히 담보되어 있으며 월별 제3자 증명을 거쳐 담보 자산에 대한 투명성을 제공합니다. 2025년 5월, 바이낸스 아카데미(Binance Academy)는 정기적인 준비금 내역이 아직 공개되지 않았으며 WLFI가 제3자 감사를 약속했다고 언급했습니다.
2. 기관 지향. WLFI는 USD1을 은행, 펀드 및 대기업을 대상으로 하는 “기관 준비 완료” 스테이블코인으로 포지셔닝하지만, 소매 사용자도 접근할 수 있습니다.
3. 제로 발행/상환 수수료. USD1은 발행 또는 상환에 수수료를 부과하지 않아 대량 거래 사용자들의 마찰을 줄인다고 알려져 있습니다.
4. 크로스체인 상호운용성. 이 스테이블코인은 체인링크(Chainlink)의 크로스체인 상호운용성 프로토콜(CCIP)을 사용하여 이더리움, BNB Chain 및 트론 간의 안전한 전송을 가능하게 합니다. 앱토스(Aptos) 및 트론과 같은 네트워크와의 파트너십을 통해 추가 블록체인으로 확장할 계획이 확인되었습니다.

시장 성과​

• 빠른 성장. 출시 한 달 만에 USD1의 시가총액은 아부다비의 MGX 펀드가 USD1을 사용하여 바이낸스에 20억 달러를 투자하는 등 유명 기관 거래에 힘입어 약 21억 달러에 도달했습니다. 2025년 10월 초까지 공급량은 약 26억 8천만 달러로 증가했으며, 대부분의 토큰은 BNB Chain(79%)에서 발행되었고, 이더리움, 솔라나, 트론이 그 뒤를 이었습니다.
• 상장 및 채택. 바이낸스는 2025년 5월에 현물 시장에 USD1을 상장했습니다. WLFI는 DeFi 프로토콜과 중앙화된 거래소 전반에 걸친 광범위한 통합을 자랑합니다. ListaDAO, Venus Protocol, Aster와 같은 DeFi 플랫폼은 USD1을 사용하여 대출, 차입 및 유동성 풀을 지원합니다. WLFI는 사용자들이 1~2영업일 이내에 비트고를 통해 USD1을 미국 달러로 상환할 수 있다고 강조합니다.

기관 사용 및 토큰화된 자산 계획​

WLFI는 USD1을 토큰화된 실물 자산(RWA)의 기본 결제 자산으로 구상합니다. 잭 위트코프 CEO는 석유, 가스, 면화, 목재와 같은 상품이 온체인에서 거래되어야 하며, WLFI는 신뢰할 수 있고 투명한 스테이블코인이 필요하기 때문에 이러한 자산을 토큰화하고 USD1과 페어링하기 위해 적극적으로 노력하고 있다고 말했습니다. 그는 USD1을 “지구상에서 가장 신뢰할 수 있고 투명한 스테이블코인”이라고 묘사했습니다.

제품 및 서비스​

직불 카드 및 소매 앱​

싱가포르 TOKEN2049 컨퍼런스에서 잭 위트코프는 WLFI가 사용자들이 일상 거래에서 디지털 자산을 사용할 수 있도록 하는 암호화폐 직불 카드를 출시할 것이라고 발표했습니다. 회사는 다음 분기에 시범 프로그램을 시작할 계획이며, 2025년 4분기 또는 2026년 1분기에 전면 출시될 것으로 예상됩니다. 코인로(CoinLaw)는 주요 세부 사항을 다음과 같이 요약했습니다:

• 이 카드는 암호화폐 잔액을 소비자 구매와 연결하며, 애플 페이(Apple Pay)와 같은 서비스와 통합될 것으로 예상됩니다.
• WLFI는 또한 카드와 함께 소비자용 소매 앱을 개발하고 있습니다.

토큰화 및 투자 상품​

결제를 넘어, WLFI는 실물 상품을 토큰화하는 것을 목표로 합니다. 위트코프는 블록체인 기반 거래 상품을 만들기 위해 석유, 가스, 목재 및 부동산의 토큰화를 탐색하고 있다고 말했습니다. 2025년 9월에 출시된 WLFI의 거버넌스 토큰($WLFI)은 보유자에게 특정 기업 결정에 대한 투표권을 부여합니다. 이 프로젝트는 또한 ALT5 시그마(ALT5 Sigma)가 재무 전략의 일환으로 7억 5천만 달러 상당의 WLFI 토큰을 구매하기로 합의하는 등 전략적 파트너십을 형성했습니다.

도널드 트럼프 주니어의 관점​

공동 설립자 도널드 트럼프 주니어는 WLFI의 주요 대외 인물입니다. 산업 행사 및 인터뷰에서의 그의 발언은 프로젝트의 동기와 전통 금융, 규제, 미국 달러의 역할에 대한 그의 견해를 보여줍니다.

전통 금융에 대한 비판​

• “고장 난” 비민주적 시스템. Token2049 컨퍼런스에서 World Liberty Financial: USD1이 지원하는 돈의 미래라는 제목의 패널 토론에서 트럼프 주니어는 전통 금융이 비민주적이고 “고장 났다”고 주장했습니다. 그는 자신의 가족이 정치에 입문했을 때 300개의 은행 계좌가 하룻밤 사이에 폐쇄되었다고 회상하며, 금융 기관이 정치적인 이유로 개인을 어떻게 처벌할 수 있는지 보여주었습니다. 그는 가족이 금융 “피라미드”의 꼭대기에서 바닥으로 내려왔다고 말하며, 이 시스템이 내부자에게 유리하고 폰지 사기처럼 작동한다고 밝혔습니다.
• 비효율성과 가치 부족. 그는 전통 금융 산업이 비효율성에 빠져 있으며, “연간 7자리 숫자를 버는” 사람들이 실제 가치를 더하지 않고 단순히 서류 작업만 한다고 비판했습니다.

스테이블코인과 달러 옹호​

• 달러 헤게모니 유지. 트럼프 주니어는 USD1과 같은 스테이블코인이 이전에 미국 국채를 구매하던 국가들이 수행했던 역할을 대체할 것이라고 주장합니다. 그는 비즈니스 타임즈(Business Times)에 스테이블코인이 “달러 헤게모니”를 만들어 미국이 전 세계를 이끌고 많은 곳을 안전하게 유지할 수 있게 할 것이라고 말했습니다. 크립토폴리탄(Cryptopolitan)과의 인터뷰에서 그는 전통적인 구매자(예: 중국과 일본)가 노출을 줄이는 시기에 달러 기반 토큰에 대한 수요가 국채를 지원하기 때문에 스테이블코인이 실제로 미국 달러의 지배력을 유지한다고 주장했습니다.
• 금융의 미래와 DeFi. 트럼프 주니어는 WLFI를 금융의 미래라고 묘사하며, 블록체인과 DeFi 기술이 자본 접근성을 민주화할 수 있다고 강조했습니다. 파뉴스(Panews)가 보도한 ETH 덴버 행사에서 그는 기업들이 해외로 이전하는 것을 막고 투자자를 보호하기 위해 명확한 규제 프레임워크가 필요하다고 주장했습니다. 그는 미국이 글로벌 암호화폐 혁신을 주도해야 한다고 촉구했으며, 과도한 규제가 성장을 억압한다고 비판했습니다.
• 금융 민주화. 그는 WLFI를 통해 전통 금융과 탈중앙화 금융을 결합하는 것이 소외된 계층에게 유동성, 투명성 및 안정성을 제공할 것이라고 믿습니다. 그는 또한 거래를 투명하고 온체인으로 만들어 블록체인이 부패를 없앨 잠재력이 있다고 강조합니다.
• 신규 투자자를 위한 조언. 트럼프 주니어는 신규 투자자들에게 소액으로 시작하고, 과도한 레버리지를 피하며, DeFi에 대해 지속적으로 학습할 것을 조언합니다.

정치적 중립성과 언론 비판​

트럼프 주니어는 트럼프 가문의 깊은 개입에도 불구하고 WLFI가 **“100% 정치 조직이 아니다”**고 강조합니다. 그는 이 벤처를 정치적 수단이 아닌 미국인과 전 세계에 혜택을 주기 위한 플랫폼으로 규정합니다. Token2049 패널 토론에서 그는 주류 언론 매체들이 스스로 신뢰를 잃었다고 비판했으며, 잭 위트코프는 청중에게 *뉴욕 타임즈(The New York Times)*를 신뢰할 수 있는지 물었습니다.

파트너십 및 생태계 통합​

MGX–바이낸스 투자​

2025년 5월, WLFI는 USD1이 아부다비 기반 MGX의 암호화폐 거래소 바이낸스에 대한 20억 달러 투자를 촉진할 것이라고 발표했습니다. 이 발표는 WLFI의 영향력 증가를 강조했으며, USD1의 기관 매력을 입증하는 증거로 선전되었습니다. 그러나 미국 상원의원 엘리자베스 워렌(Elizabeth Warren)은 계류 중인 스테이블코인 법안(GENIUS Act)이 대통령 가족에게 이익을 줄 수 있다는 이유로 이 거래를 “부패”라고 비판했습니다. 로이터가 인용한 코인마켓캡(CoinMarketCap) 데이터에 따르면 당시 USD1의 유통 가치는 약 21억 달러에 달했습니다.

앱토스 파트너십​

2025년 10월 TOKEN2049 컨퍼런스에서 WLFI와 레이어-1 블록체인 앱토스는 앱토스 네트워크에 USD1을 배포하기 위한 파트너십을 발표했습니다. 브레이브 뉴 코인(Brave New Coin)은 WLFI가 높은 처리량(거래가 0.5초 이내에 완료됨)과 1센트의 100분의 1 미만의 수수료 때문에 앱토스를 선택했다고 보도했습니다. 이 협력은 기관 거래를 위한 더 저렴하고 빠른 레일을 제공함으로써 지배적인 스테이블코인 네트워크에 도전하는 것을 목표로 합니다. 크립토슬레이트(CryptoSlate)는 USD1 통합으로 앱토스가 스테이블코인을 발행하는 다섯 번째 네트워크가 될 것이며, 에셜론 마켓(Echelon Market) 및 하이페리온(Hyperion)과 같은 DeFi 프로토콜과 페트라(Petra), 백팩(Backpack), OKX와 같은 지갑 및 거래소에서 첫날부터 지원을 받을 것이라고 언급합니다. WLFI 경영진은 이번 확장을 DeFi 채택을 늘리고 USD1을 토큰화된 자산의 결제 레이어로 자리매김하기 위한 광범위한 전략의 일환으로 보고 있습니다.

직불 카드 및 애플 페이 통합​

로이터와 코인로는 WLFI가 암호화폐 자산을 일상 지출과 연결하는 암호화폐 직불 카드를 출시할 것이라고 보도했습니다. 위트코프는 로이터에 회사가 다음 분기 내에 시범 프로그램을 출시하고 2025년 말 또는 2026년 초까지 전면 출시할 것으로 예상한다고 말했습니다. 이 카드는 애플 페이와 통합될 것이며, WLFI는 암호화폐 결제를 단순화하기 위한 소매 앱을 출시할 것입니다.

논란 및 비판​

준비금 투명성. 바이낸스 아카데미는 2025년 5월 현재 USD1이 공개적으로 이용 가능한 준비금 내역을 가지고 있지 않다고 강조했습니다. WLFI는 제3자 감사를 약속했지만, 상세 공개의 부재는 투자자들의 우려를 불러일으켰습니다.

정치적 이해 상충. WLFI가 트럼프 가문과 깊은 연관을 맺고 있다는 점은 조사를 받았습니다. 로이터 조사에 따르면, 20억 달러 상당의 USD1을 보유한 익명 지갑이 MGX 투자 직전에 자금을 받았으며, 해당 지갑 소유자는 식별할 수 없었습니다. 비평가들은 이 벤처가 트럼프 가문이 규제 결정으로부터 재정적 이득을 얻을 수 있게 할 것이라고 주장합니다. 엘리자베스 워렌 상원의원은 의회에서 검토 중인 스테이블코인 법안이 대통령과 그의 가족이 “자신의 주머니를 채우는” 것을 더 쉽게 만들 것이라고 경고했습니다. 뉴욕 타임즈와 *더 뉴요커(The New Yorker)*와 같은 언론 매체들은 WLFI가 사기업과 공공 정책 사이의 경계를 허물고 있다고 묘사했습니다.

시장 집중 및 유동성 우려. 코인로는 2025년 6월 현재 USD1 유동성의 절반 이상이 단 세 개의 지갑에서 나왔다고 보도했습니다. 이러한 집중은 USD1에 대한 유기적인 수요와 스트레스가 많은 시장에서의 회복력에 대한 의문을 제기합니다.

규제 불확실성. 트럼프 주니어 자신도 미국 암호화폐 규제가 여전히 불분명하며, 기업들이 해외로 이전하는 것을 막기 위한 포괄적인 규칙을 요구한다고 인정합니다. 비평가들은 WLFI가 트럼프 행정부의 규제 완화 조치로부터 이득을 얻는 동시에 자체적인 재정적 이익에 유리할 수 있는 정책을 형성하고 있다고 주장합니다.

결론​

World Liberty Financial은 USD1 스테이블코인을 결제, 토큰화 및 DeFi 제품의 중추로 사용하여 전통 금융과 탈중앙화 기술의 교차점에서 선구자로 자리매김하고 있습니다. 이 플랫폼이 기관 지원, 크로스체인 상호운용성 및 제로 수수료 발행에 중점을 두는 것은 USD1을 다른 스테이블코인과 차별화합니다. 앱토스와 같은 네트워크와의 파트너십과 MGX-바이낸스 투자와 같은 주요 거래는 토큰화된 자산을 위한 글로벌 결제 레이어가 되려는 WLFI의 야망을 강조합니다.

도널드 트럼프 주니어의 관점에서 WLFI는 단순한 상업적 벤처가 아니라 금융을 민주화하고, 미국 달러의 헤게모니를 보존하며, 그가 보기에 고장 나고 엘리트주의적인 전통 금융 시스템에 도전하는 사명입니다. 그는 과도한 감독을 비판하면서 규제 명확성을 옹호하며, 이는 암호화폐 산업 내의 광범위한 논쟁을 반영합니다. 그러나 WLFI의 정치적 연관성, 불투명한 준비금 공개 및 유동성 집중은 회의론을 불러일으킵니다. 회사의 성공은 혁신과 투명성의 균형을 맞추고 사적 이익과 공공 정책 간의 복잡한 상호작용을 헤쳐나가는 데 달려 있을 것입니다.

대부분의 DeFi 사용자들은 단일 수익 전략을 완료하기 위해 여전히 5개의 브라우저 탭을 열어둡니다 — Aave에서 이율을 확인하고, Stargate에서 자산을 브리징하고, Curve에 예치하며, 가스비가 급등하지 않기를 기도합니다. 하지만 조용한 혁명이 진행 중입니다. 이제 자율형 AI 에이전트가 여러분이 잠든 사이 여러 블록체인에서 이 모든 과정을 동시에 조용히 수행하고 있습니다.

2025년, 블록체인상의 AI 에이전트 활동은 86% 급증했습니다. Fetch.ai 에이전트들만 해도 Hyperliquid 파생상품에서 10억 달러 이상의 자산을 관리하며, 100배 레버리지 거래를 자율적으로 실행하고 있습니다. Yearn의 AI 기반 볼트(vault)는 인간의 개입 없이 수익 풀 전반에 걸쳐 50억 달러를 최적화합니다. 또한 XION 및 Particle Network와 같은 플랫폼은 최종 사용자에게 이 모든 과정을 보이지 않게 만드는 추상화 계층을 구축하고 있습니다. 이제 질문은 AI 에이전트가 멀티체인 DeFi를 조율할 수 있느냐가 아니라, 인프라가 얼마나 빨리 성숙해질 것인지, 그리고 그것이 개인 사용자부터 기관 데스크까지 모두에게 어떤 의미를 갖느냐 하는 것입니다.

2006 년 아마존 (Amazon) 이 AWS 를 출시했을 때, 이 온라인 서점의 내부 서버 인프라가 인터넷의 중추가 될 것이라고 생각한 사람은 아무도 없었습니다. 거의 20 년이 지난 지금, 크립토 세계에서도 비슷한 이야기가 펼쳐지고 있을지도 모릅니다. 코인베이스 (Coinbase) 의 베이스 (Base) 네트워크는 2025 년 모든 이더리움 레이어 2 (Layer 2) 수익의 62% 를 차지했으며, L2 DeFi TVL 의 46% 를 장악하고 모든 L2 스테이블코인 전송의 대부분을 처리했습니다. 이 모든 것이 거버넌스 토큰 없이 이루어졌습니다. 이제 질문은 베이스가 L2 전쟁에서 승리하고 있느냐가 아닙니다. 코인베이스가 조용히 온체인 경제의 AWS 가 되고 있느냐는 것입니다.

AI 산업은 역설에 직면해 있습니다. 전 세계 데이터 생성량은 2025년까지 33 제타바이트에서 175 제타바이트로 폭발적으로 증가하지만, AI 모델의 품질은 정체되어 있습니다. 문제는 데이터 부족이 아니라 데이터 제공자가 자신의 기여로부터 가치를 창출할 방법이 없다는 점입니다. Ocean Protocol, LazAI, ZENi와 같은 블록체인 기반 데이터 시장이 등장하여 AI 학습 데이터를 무료 리소스에서 2034년까지 231.8억 달러 규모의 수익화 가능한 자산 클래스로 변화시키고 있습니다.

230억 달러 규모의 데이터 가격 책정 문제​

AI 학습 비용은 2023년에서 2025년 사이 89 % 급증했으며, 데이터 수집 및 어노테이션이 머신러닝 프로젝트 예산의 최대 80 % 를 차지하고 있습니다. 그러나 검색 쿼리, 소셜 미디어 상호작용, 행동 패턴을 생성하는 개인인 데이터 제작자는 아무런 보상도 받지 못하는 반면, 거대 기술 기업들은 수십억 달러의 가치를 거두어들이고 있습니다.

AI 학습 데이터셋 시장은 이러한 불균형을 잘 보여줍니다. 2025년 35.9억 달러 가치로 평가되는 이 시장은 22.9 % 의 연평균 성장률 (CAGR) 을 기록하며 2034년까지 231.8억 달러에 도달할 것으로 예상됩니다. 또 다른 예측에 따르면 2026년 74.8억 달러에서 시작해 2035년에는 524.1억 달러에 이를 것이며, 연간 성장률은 24.16 % 에 달할 전망입니다.

하지만 이 가치는 누가 차지할까요? 현재는 중앙 집중식 플랫폼이 이익을 독점하는 반면, 데이터 제작자는 보상을 전혀 받지 못합니다. 라벨 노이즈, 일관성 없는 태깅, 맥락 결여 등이 비용을 상승시키지만, 기여자가 품질을 개선할 인센티브는 부족합니다. 데이터 개인정보 보호 문제는 기업의 28 % 에 영향을 미치며, AI가 다양하고 고품질의 입력을 필요로 하는 시점에 데이터셋 접근성을 제한하고 있습니다.

Ocean Protocol: 1억 달러 규모의 데이터 경제 토큰화​

Ocean Protocol은 데이터 제공자가 데이터셋을 토큰화하고 제어권을 포기하지 않고도 AI 학습에 사용할 수 있도록 하여 소유권 문제를 해결합니다. 2024년 8월 Ocean Node를 출시한 이후, 이 네트워크는 70개국 이상에서 140만 개 이상의 노드로 성장했으며, 35,000개 이상의 데이터셋을 온보딩하고 1억 달러 이상의 AI 관련 데이터 거래를 촉진했습니다.

2025년 제품 로드맵에는 세 가지 핵심 구성 요소가 포함됩니다:

추론 파이프라인 (Inference Pipelines) 은 Ocean의 인프라에서 직접 엔드투엔드 AI 모델 학습 및 배포를 가능하게 합니다. 데이터 제공자는 독점 데이터셋을 토큰화하고 가격을 책정하며, AI 모델이 학습이나 추론을 위해 데이터를 소비할 때마다 수익을 창출합니다.

Ocean Enterprise Onboarding 은 생태계 비즈니스를 시범 운영에서 실제 생산 단계로 이동시킵니다. 2025년 3분기에 출시될 Ocean Enterprise v1은 감사 가능하고 개인정보를 보호하는 데이터 교환이 필요한 기관 고객을 대상으로 규정을 준수하는 생산 준비형 데이터 플랫폼을 제공합니다.

노드 분석 (Node Analytics) 은 성능, 사용량 및 ROI를 추적하는 대시보드를 도입합니다. NetMind와 같은 파트너는 2,000개의 GPU를 제공하고, Aethir는 대규모 AI 워크로드를 지원하기 위해 Ocean Node 확장을 도와 AI 학습을 위한 탈중앙화 컴퓨팅 레이어를 구축합니다.

Ocean의 수익 공유 메커니즘은 스마트 컨트랙트를 통해 작동합니다. 데이터 제공자가 액세스 조건을 설정하면 AI 개발자가 사용량에 따라 비용을 지불하고, 블록체인이 모든 기여자에게 자동으로 대금을 분배합니다. 이는 데이터를 일회성 판매가 아니라 모델 성능과 연계된 지속적인 수익원으로 변화시킵니다.

LazAI: Metis 상의 검증 가능한 AI 상호작용 데이터​

LazAI는 정적 데이터셋뿐만 아니라 AI 상호작용 데이터를 수익화하는 근본적으로 다른 접근 방식을 도입합니다. LazAI의 주요 에이전트 (Lazbubu, SoulTarot) 와의 모든 대화는 데이터 앵커링 토큰 (Data Anchoring Tokens, DAT) 을 생성하며, 이는 AI 생성 결과물의 추적 가능하고 검증 가능한 기록 역할을 합니다.

알파 메인넷은 2025년 12월, QBFT 합의 알고리즘과 $METIS 기반 정산 방식을 사용하는 엔터프라이즈급 인프라 기반의 Metis에서 출시되었습니다. DAT는 투명한 소유권과 수익 배분이 보장되는 검증 가능한 자산으로서 AI 데이터셋과 모델을 토큰화하고 수익화합니다.

이것이 왜 중요할까요? 전통적인 AI 학습은 수집 시점에 고정된 정적 데이터셋을 사용합니다. LazAI는 사용자 쿼리, 모델 응답, 미세 조정 루프와 같은 동적 상호작용 데이터를 캡처하여 실제 사용 패턴을 반영하는 학습 데이터셋을 생성합니다. 이 데이터는 대화 흐름에 내재된 인간의 피드백 신호를 포함하고 있어 모델 미세 조정에 훨씬 더 가치가 높습니다.

시스템에는 세 가지 주요 혁신이 포함됩니다:

지분 증명 (PoS) 검증인 스테이킹 은 AI 데이터 파이프라인을 보호합니다. 검증인은 토큰을 스테이킹하여 데이터 무결성을 검증하며, 정확한 검증에 대해서는 보상을 받고 허위 데이터를 승인할 경우 페널티를 받습니다.

수익 공유를 통한 DAT 민팅 은 가치 있는 상호작용 데이터를 생성하는 사용자가 자신의 기여를 나타내는 DAT를 민팅할 수 있도록 합니다. AI 기업이 모델 학습을 위해 이러한 데이터셋을 구매하면, 수익은 기여도에 따라 모든 DAT 보유자에게 자동으로 분배됩니다.

iDAO 거버넌스 는 데이터 기여자가 온체인 투표를 통해 데이터셋 큐레이션, 가격 책정 전략, 품질 표준을 집단적으로 관리하는 탈중앙화 AI 연합을 구축합니다.

2026년 로드맵에는 영지식 증명 (ZK) 기반 개인정보 보호 (개인 정보 노출 없이 상호작용 데이터 수익화), 탈중앙화 컴퓨팅 시장 (중앙 집중식 클라우드가 아닌 분산 인프라에서의 학습), 텍스트를 넘어선 멀티모달 데이터 평가 (비디오, 오디오, 이미지 상호작용) 가 추가될 예정입니다.

ZENi: AI 에이전트를 위한 인텔리전스 데이터 레이어​

ZENi는 AI 기반 인텔리전스를 통해 전통적인 상거래와 블록체인 기반 상거래를 연결하는 탈중앙화 네트워크인 "InfoFi 경제"를 가동하며 Web3와 AI의 교차점에서 운영됩니다. 이 회사는 Waterdrip Capital과 Mindfulness Capital이 주도한 150만 달러 규모의 시드 투자 유치에 성공했습니다.

그 중심에는 X/Twitter, Telegram, Discord 및 온체인 활동 전반에서 일일 100만 개 이상의 시그널을 처리하는 고처리량 행동 인텔리전스 엔진인 InfoFi 데이터 레이어가 있습니다. ZENi는 사용자 행동 패턴, 심리 변화 및 커뮤니티 참여도를 식별하며, 이는 AI 에이전트 학습에 중요하지만 대규모로 수집하기 어려운 데이터입니다.

플랫폼은 세 부분으로 구성된 시스템으로 운영됩니다.

**AI 데이터 분석 에이전트(AI Data Analytic Agent)**는 소셜 그래프, 온체인 트랜잭션 및 참여 지표를 분석하여 의도가 높은 오디언스와 영향력 있는 클러스터를 식별합니다. 이를 통해 사용자가 무엇을 하는지뿐만 아니라 왜 결정을 내리는지를 보여주는 행동 데이터셋을 생성합니다.

AIGC(AI 생성 콘텐츠) 에이전트는 데이터 레이어의 인사이트를 활용하여 개인화된 캠페인을 제작합니다. 사용자 선호도와 커뮤니티 역동성을 이해함으로써 특정 오디언스 세그먼트에 최적화된 콘텐츠를 생성합니다.

**AI 실행 에이전트(AI Execution Agent)**는 ZENi dApp을 통해 홍보 활동을 활성화하여 데이터 수집에서 수익화에 이르는 루프를 완성합니다. 사용자는 자신의 행동 데이터가 성공적인 캠페인에 기여할 때 보상을 받습니다.

ZENi는 이미 이커머스, 게임 및 Web3 분야의 파트너들에게 서비스를 제공하고 있으며, 48만 명의 등록 사용자와 8만 명의 일일 활성 사용자(DAU)를 보유하고 있습니다. 비즈니스 모델은 행동 인텔리전스를 수익화하는 구조입니다. 기업은 ZENi의 AI 처리 데이터셋에 액세스하기 위해 비용을 지불하고, 수익은 해당 인사이트를 생성한 데이터의 주인인 사용자에게 돌아갑니다.

데이터 시장에서 블록체인의 경쟁 우위​

데이터 수익화에서 블록체인이 중요한 이유는 무엇일까요? 세 가지 기술적 역량이 탈중앙화 데이터 시장을 중앙집중식 대안보다 우수하게 만듭니다.

세밀한 수익 귀속(Granular Revenue Attribution) 스마트 컨트랙트를 통해 AI 모델에 기여한 여러 참여자가 사용량에 따라 비례적인 보상을 자동으로 받는 정교한 수익 공유가 가능해집니다. 단일 학습 데이터셋은 10,000명의 사용자로부터 입력을 모을 수 있으며, 블록체인은 각 기여를 추적하고 모델 추론당 마이크로 페이먼트(소액 결제)를 분배합니다.

기존 시스템은 이러한 복잡성을 처리할 수 없습니다. 결제 처리업체는 마이크로 페이먼트에 적합하지 않은 고정 수수료(2-3%)를 부과하며, 중앙집중식 플랫폼은 누가 무엇을 기여했는지에 대한 투명성이 부족합니다. 블록체인은 레이어 2(Layer 2) 솔루션을 통한 제로에 가까운 트랜잭션 비용과 온체인 출처 증명을 통한 불변의 귀속이라는 두 가지 문제를 모두 해결합니다.

검증 가능한 데이터 출처(Verifiable Data Provenance) LazAI의 데이터 앵커링 토큰(Data Anchoring Tokens)은 기본 콘텐츠를 노출하지 않고도 데이터의 출처를 증명합니다. 모델을 학습시키는 AI 기업은 법적 근거가 불분명한 웹 스크래핑 콘텐츠 대신 라이선스가 있는 고품질 데이터를 사용하고 있음을 확인할 수 있습니다.

이는 중요한 리스크를 해결합니다. 데이터 프라이버시 규제는 기업의 28%에 영향을 미쳐 데이터셋 접근성을 제한합니다. 블록체인 기반 데이터 시장은 개인 정보를 공개하지 않고도 데이터 품질과 라이선스를 증명하는 프라이버시 보존형 검증을 구현합니다.

탈중앙화 AI 학습(Decentralized AI Training) 오션 프로토콜(Ocean Protocol)의 노드 네트워크는 분산형 인프라가 어떻게 비용을 절감하는지 보여줍니다. 클라우드 제공업체에 GPU 시간당 2-5달러를 지불하는 대신, 탈중앙화 네트워크는 미사용 컴퓨팅 자원(게이밍 PC, 유휴 용량이 있는 데이터 센터)을 AI 학습 수요와 연결하여 50-85%의 비용 절감을 실현합니다.

블록체인은 작업 할당, 결제 분배 및 품질 검증을 관리하는 스마트 컨트랙트를 통해 이러한 복잡성을 조정합니다. 참여자는 참여를 위해 토큰을 스테이킹하고, 정직한 연산에 대해 보상을 받으며, 잘못된 결과를 제공할 경우 슬래싱(Slashing) 페널티를 받게 됩니다.

520억 달러를 향한 여정: 채택을 촉진하는 시장 동력​

세 가지 수렴 트렌드가 블록체인 데이터 시장의 성장을 2035년 예상치인 524억 1,000만 달러를 향해 가속화하고 있습니다.

AI 모델의 다양화 인터넷의 모든 텍스트를 학습한 거대 기본 모델(GPT-4, Claude, Gemini)의 시대가 저물고 있습니다. 의료, 금융, 법률 서비스 및 수직적 애플리케이션을 위한 전문 모델에는 중앙집중식 플랫폼이 큐레이션하지 않는 도메인별 데이터셋이 필요합니다.

블록체인 데이터 시장은 틈새 데이터셋에 탁월합니다. 의료 영상 제공업체는 진단 주석이 달린 방사선 스캔 데이터를 토큰화하고, 환자 동의가 필요한 사용 조건을 설정하며, 자신의 데이터로 학습된 모든 AI 모델로부터 수익을 창출할 수 있습니다. 이는 세밀한 액세스 제어와 귀속 기능이 부족한 중앙집중식 플랫폼으로는 구현하기 불가능합니다.

규제 압박 데이터 프라이버시 규제(GDPR, CCPA, 중국의 개인정보보호법)는 동의 기반의 데이터 수집을 의무화합니다. 블록체인 기반 시장은 동의를 프로그래밍 가능한 로직으로 구현합니다. 사용자는 암호화 방식으로 권한에 서명하고, 데이터는 명시된 조건 하에서만 액세스할 수 있으며, 스마트 컨트랙트가 규정 준수를 자동으로 강제합니다.

오션 엔터프라이즈(Ocean Enterprise) v1의 규정 준수 중심 접근 방식은 이 문제를 직접적으로 해결합니다. 금융 기관과 의료 제공업체는 모델 학습에 사용된 모든 데이터셋에 적절한 라이선스가 있음을 증명하는 감사 가능한 데이터 이력이 필요합니다. 블록체인은 규제 요구 사항을 충족하는 불변의 감사 추적을 제공합니다.

양보다 질 최근 연구에 따르면 시스템이 생물학적 뇌와 더 유사해질 때 AI는 끝없는 학습 데이터를 필요로 하지 않습니다. 이는 인센티브를 최대 데이터 수집에서 최고 품질의 입력값 큐레이션으로 전환시킵니다.

탈중앙화 데이터 시장은 인센티브를 적절하게 정렬합니다. 데이터 제작자는 고품질 기여에 대해 더 많은 수익을 얻습니다. 모델이 성능을 향상시키는 데이터셋에 프리미엄 가격을 지불하기 때문입니다. LazAI의 상호작용 데이터는 정적 데이터셋이 놓치는 인간의 피드백 시그널(어떤 쿼리가 수정되는지, 어떤 응답이 사용자를 만족시키는지)을 캡처하여 바이트당 가치를 본질적으로 더 높입니다.

과제: 프라이버시, 가격 책정 및 프로토콜 전쟁​

이러한 모멘텀에도 불구하고 블록체인 데이터 시장은 구조적인 과제에 직면해 있습니다.

프라이버시 패러독스 AI를 학습시키려면 데이터의 투명성(모델이 실제 콘텐츠에 접근해야 함)이 필요하지만, 프라이버시 규정은 데이터 최소화를 요구합니다. 연합 학습(암호화된 데이터로 학습)과 같은 현재의 솔루션은 중앙 집중식 학습에 비해 비용이 3~5배 증가합니다.

영지식 증명(Zero-knowledge proofs)은 콘텐츠를 노출하지 않고 데이터 품질을 증명할 수 있는 경로를 제시하지만, 계산 오버헤드가 추가됩니다. LazAI의 2026년 ZK 로드맵은 이를 해결하고자 하지만, 실제 서비스에 적용 가능한 구현은 여전히 12~18개월 정도 남았습니다.

가격 발견 소셜 미디어 상호작용의 가치는 얼마일까요? 진단 주석이 달린 의료 영상은요? 블록체인 시장에는 새로운 데이터 유형에 대해 확립된 가격 책정 메커니즘이 부족합니다.

제공자가 가격을 설정하고 시장의 역동성에 따라 가치가 결정되도록 하는 오션 프로토콜(Ocean Protocol)의 방식은 범용 데이터셋에는 효과적이지만, 독특한 독점 데이터에는 어려움을 겪습니다. 예측 시장이나 AI 기반 동적 가격 책정이 이를 해결할 수 있지만, 두 방식 모두 탈중앙화를 저해할 수 있는 오라클 의존성(외부 가격 피드)을 도입하게 됩니다.

상호운용성 파편화 오션 프로토콜은 Ethereum에서, LazAI는 Metis에서 실행되며, ZENi는 여러 체인과 통합됩니다. 한 플랫폼에서 토큰화된 데이터는 다른 플랫폼으로 쉽게 이동할 수 없어 유동성이 파편화됩니다.

크로스체인 브릿지와 유니버설 데이터 표준(데이터셋을 위한 탈중앙화 식별자 등)이 이를 해결할 수 있지만, 생태계는 아직 초기 단계에 머물러 있습니다. 2025년 6억 8,089만 달러에서 2034년 43억 3,800만 달러로 성장할 것으로 예상되는 블록체인 AI 시장의 규모를 고려할 때, 승리한 프로토콜을 중심으로 한 통합은 몇 년 더 걸릴 것으로 보입니다.

개발자에게 미치는 의미​

AI 애플리케이션을 구축하는 팀에게 블록체인 데이터 시장은 세 가지 즉각적인 이점을 제공합니다.

독점 데이터셋에 대한 접근 오션 프로토콜의 35,000개 이상의 데이터셋에는 전통적인 채널을 통해 얻을 수 없는 독점 학습 데이터가 포함되어 있습니다. 의료 영상, 금융 거래, Web3 애플리케이션의 행동 분석 등 중앙 집중식 플랫폼이 큐레이팅하지 않는 전문화된 데이터셋을 활용할 수 있습니다.

규제 준수 지원 인프라 오션 엔터프라이즈(Ocean Enterprise) v1의 내장된 라이선스, 동의 관리 및 감사 추적 기능은 규제 문제를 해결해 줍니다. 개발자는 맞춤형 데이터 거버넌스 시스템을 구축하는 대신, 데이터 사용 약관을 실행하는 스마트 컨트랙트를 통해 설계 단계부터 규제 준수 환경을 상속받게 됩니다.

비용 절감 탈중앙화 컴퓨팅 네트워크는 배치 학습 작업에 대해 클라우드 제공업체보다 50~85% 낮은 비용을 제시합니다. 오션과 NetMind(2,000개 GPU) 및 Aethir의 파트너십은 토큰화된 GPU 마켓플레이스가 어떻게 AWS/GCP/Azure보다 저렴한 비용으로 수요와 공급을 일치시키는지 보여줍니다.

BlockEden.xyz는 블록체인 기반 AI 애플리케이션을 위한 엔터프라이즈급 RPC 인프라를 제공합니다. Ethereum(오션 프로토콜), Metis(LazAI) 또는 멀티체인 플랫폼 중 무엇을 기반으로 구축하든, 당사의 신뢰할 수 있는 노드 서비스는 귀하의 AI 데이터 파이프라인이 온라인 상태를 유지하고 성능을 발휘할 수 있도록 보장합니다. API 마켓플레이스 탐색하기를 통해 귀하의 AI 시스템을 대규모 확장을 위해 구축된 블록체인 네트워크와 연결하세요.

2026년의 변곡점​

세 가지 촉매제가 2026년을 블록체인 데이터 시장의 변곡점으로 만듭니다.

오션 엔터프라이즈 v1 정식 출시 (2025년 3분기) 최초의 규제 준수형 기관급 데이터 마켓플레이스가 가동됩니다. 오션이 2026년 74억 8,000만 달러 규모의 AI 학습 데이터셋 시장의 5%만 점유하더라도, 3억 7,400만 달러 규모의 데이터 거래가 블록체인 기반 인프라를 통해 흐르게 됩니다.

LazAI ZK 프라이버시 구현 (2026년) 영지식 증명을 통해 사용자는 프라이버시 침해 없이 상호작용 데이터를 수익화할 수 있습니다. 이는 수억 명의 소셜 미디어 사용자, 검색 엔진 쿼리 및 이커머스 세션이 DAT를 통해 수익화되는 소비자 규모의 채택을 촉발할 것입니다.

연합 학습 통합 AI 연합 학습을 사용하면 데이터를 중앙 집중화하지 않고도 모델을 학습시킬 수 있습니다. 블록체인은 여기에 가치 귀속 기능을 추가합니다. 구글이 안드로이드 사용자 데이터로 보상 없이 모델을 학습시키는 대신, 블록체인에서 실행되는 연합 시스템은 모든 데이터 기여자에게 수익을 배분합니다.

이러한 융합은 AI 학습이 "모든 데이터를 수집하고 중앙에서 학습하며 아무것도 지불하지 않는" 방식에서 "분산된 데이터로 학습하고 기여자에게 보상하며 출처를 검증하는" 방식으로 전환됨을 의미합니다. 블록체인은 단순히 이 전환을 가능하게 하는 것이 아니라, 자동 수익 배분과 암호화 검증을 통해 수백만 명의 데이터 제공자를 조율할 수 있는 유일한 기술 스택입니다.

결론: 데이터가 프로그래밍 가능해지다​

AI 학습 데이터 시장이 2025년 35억 9,000만 달러에서 2034년 230억~520억 달러로 성장하는 것은 단순한 시장 확장을 넘어 정보의 가치를 평가하는 방식의 근본적인 변화를 나타냅니다.

오션 프로토콜은 데이터가 제공자의 통제권을 유지하면서 금융 자산처럼 토큰화되고 가격이 매겨지며 거래될 수 있음을 증명합니다. LazAI는 이전에는 일시적인 것으로 치부되어 버려졌던 AI 상호작용 데이터가 적절하게 캡처되고 검증될 때 가치 있는 학습 입력값이 된다는 것을 보여줍니다. ZENi는 행동 지능이 추출되고 AI에 의해 처리되며 탈중앙화 시장을 통해 수익화될 수 있음을 보여줍니다.

이 플랫폼들은 함께 협력하여 데이터를 거대 기술 기업이 추출하는 원재료에서 창작자가 가치를 포착하는 프로그래밍 가능한 자산 클래스로 변모시킵니다. 전 세계 데이터 폭증이 33에서 175 제타바이트로 늘어나는 것은 품질이 수량을 이길 때만 의미가 있으며, 블록체인 기반 시장은 품질이 높은 기여에 보상을 제공하도록 인센티브를 정렬합니다.

데이터 창작자가 자신의 기여도에 비례하는 수익을 올리고, AI 기업이 양질의 입력 데이터에 대해 공정한 가격을 지불하며, 스마트 컨트랙트가 수백만 명의 참여자에 대한 가치 귀속을 자동화할 때, 우리는 단순히 데이터 가격 책정 문제를 해결하는 데 그치지 않습니다. 우리는 정보가 내재적 가치를 지니고, 출처를 검증할 수 있으며, 기여자가 마침내 자신의 데이터가 생성하는 부를 포착하는 경제를 구축하게 됩니다.

이것은 단순한 시장 트렌드가 아닙니다. 패러다임의 전환이며, 이미 체인 위에서 실시간으로 일어나고 있습니다.

9명의 낯선 사람에게 6억 2,500만 달러의 현금을 건네며, 그들 중 최소 5명이 당신을 배신하기 위해 서로 공모하지 않을 것이라고 믿는 상황을 상상해 보십시오. 이것이 바로 2022년 3월 로닌 브리지(Ronin Bridge) 사용자들이 했던 일입니다. 그리고 라자루스 그룹(Lazarus Group)은 6시간도 채 되지 않아 그것이 얼마나 끔찍한 생각이었는지를 증명했습니다. 로닌 해킹, 웜홀(Wormhole)의 3억 2,000만 달러 익스플로잇, 그리고 노마드(Nomad)의 혼란스러운 1억 9,000만 달러 탈취 사건은 모두 공통된 결함을 가지고 있습니다. 바로 정직함을 유지하기 위해 수학이 아닌 인간에게 의존했다는 점입니다.

영지식 증명(Zero-knowledge proofs)은 크로스체인 인프라의 근본적인 신뢰 모델을 변화시키고 있습니다. "누가 이 트랜잭션을 보증하는가?"라고 묻는 대신, ZK 브리지는 "이 트랜잭션이 체인 A 기록의 유효한 부분임을 증명할 수 있는가?"라고 묻습니다. 이는 오직 올바른 암호학만이 답할 수 있는 질문입니다. 수년간의 이론적 연구 끝에 ZK 브리지는 2024-2025년에 수십억 달러의 자산을 보호하고 증명 비용을 단 1년 만에 45배나 절감하며 상용화 단계에 도달했습니다.

암호화폐 시장에서 가장 혁신적인 힘이 새로운 레이어 2나 밈 코인, 혹은 ETF 승인이 아니라, 여러분이 잠든 사이 거래하고 거버넌스에 참여하며 자산을 증식하는 소프트웨어라면 어떨까요? AI 에이전트의 시대가 도래했으며, 이는 우리가 탈중앙화 금융(DeFi)에 대해 알고 있던 모든 것을 재편하고 있습니다.

불과 18개월 만에 기업들의 AI 에이전트 도입률은 11%에서 42%로 급증했으며, 가트너(Gartner)는 2026년 말까지 모든 기업용 애플리케이션의 40%에 특정 작업을 수행하는 AI 에이전트가 탑재될 것으로 예측하고 있습니다. 이는 현재 5% 미만인 수준에서 크게 늘어난 수치입니다. 캡제미니(Capgemini)에 따르면, 이러한 변화는 2028년까지 4,500억 달러 규모의 경제적 가치를 창출할 수 있습니다. 하지만 가장 급진적인 실험은 온체인(on-chain)에서 일어나고 있습니다. 자율 에이전트들은 이미 수십억 달러의 디파이(DeFi) 자본을 관리하고, 하루에 수천 건의 거래를 실행하며, 인간이 반드시 과정에 개입해야 한다는 전제에 근본적인 의문을 던지고 있습니다.

탈중앙화 금융과 인공지능이 만나는 DeFAI 시대에 오신 것을 환영합니다. 이 시대의 승자는 인간이 아닐 수도 있습니다.

코파일럿에서 자율 운영자로: 2026년의 변곡점​

수치들은 기하급수적인 가속화의 이야기를 들려줍니다. 기업의 자율 에이전트 도입률은 2025년 25%에서 2026년 약 37%로 급증하고, 2027년에는 50%를 넘어설 것으로 예상됩니다. 자율 AI 및 에이전트 소프트웨어 전용 시장은 올해에만 117억 9천만 달러에 달할 전망입니다.

하지만 이러한 통계는 Web3에서 일어나는 변화를 과소평가하고 있습니다. 전통적인 기업용 소프트웨어와 달리, 블록체인은 AI 에이전트에게 완벽한 토대를 제공합니다. 바로 허가 없는(permissionless) 접근, 프로그래밍 가능한 화폐, 그리고 투명한 실행입니다. AI 에이전트는 디파이 프로토콜 간에 자본을 이동시키기 위해 은행 계좌나 기업의 승인, 규제 기관의 허가가 필요하지 않습니다. 오직 지갑과 스마트 컨트랙트 상호작용만 있으면 됩니다.

그 결과는 무엇일까요? 트렌트 볼라(Trent Bolar)가 *더 캐피털(The Capital)*에서 언급했듯이 "자율 온체인 금융의 여명"이 밝았습니다. 이러한 에이전트들은 단순히 미리 프로그래밍된 규칙을 따르는 것이 아닙니다. 이들은 가격, 유동성, 프로토콜 간 수익률 등 온체인 데이터를 실시간으로 파악하고, 다단계 전략을 통해 추론하며, 독립적으로 트랜잭션을 실행하고, 시간이 지남에 따라 결과를 학습하여 개선해 나갑니다.

구체화되는 500억 달러 규모의 DeFAI 시장​

디파이와 AI의 융합인 DeFAI는 2년도 채 되지 않아 틈새 실험에서 수십억 달러 규모의 카테고리로 진화했습니다. 프로토콜이 성숙해지고 사용자 도입이 가속화됨에 따라 시장 규모는 현재의 100억~150억 달러 범위에서 2026년 말까지 500억 달러 이상으로 확대될 것으로 예상됩니다.

활용 사례는 빠르게 늘어나고 있습니다:

핸즈프리 이자 농사(Yield Farming): AI 에이전트는 프로토콜 전체에서 가장 높은 APY를 지속적으로 탐색하며, 가스 비용, 비영구적 손실 및 유동성 위험을 고려하는 동시에 수익을 극대화하기 위해 자산을 자동으로 재배분합니다. 한때 대시보드 모니터링에 수 시간이 걸렸던 작업이 이제 자율적으로 수행됩니다.

자율 포트폴리오 관리: 에이전트파이(AgentFi) 봇은 보유 자산을 리밸런싱하고, 보상을 수확하며, 실시간으로 위험 프로필을 조정합니다. 일부는 "수조 달러의 TVL"을 관리하기 시작하여 유동성을 공급하고 심지어 DAO를 거버넌스하는 분석가들이 말하는 "알고리즘 고래"가 되고 있습니다.

이벤트 중심 거래: 온체인 오더북, 소셜 감성 및 시장 데이터를 동시에 모니터링함으로써 AI 에이전트는 인간 트레이더에게는 불가능한 속도인 밀리초 단위로 거래를 실행합니다.

예측 기반 위험 관리: 시장 폭락에 사후 대응하는 대신, AI 시스템은 위험이 현실화되기 전에 잠재적 위험을 식별하여 디파이 프로토콜을 더욱 안전하고 자본 효율적으로 만듭니다.

버추얼스 프로토콜(Virtuals Protocol): AI 에이전트 인프라의 핵심​

온체인 AI 에이전트의 폭발적인 성장을 버추얼스 프로토콜만큼 잘 보여주는 프로젝트는 없을 것입니다. 2024년 3월 베이스(Base) 체인에서 시가총액 5,000만 달러로 출시된 이 프로젝트는 그해 12월까지 16억 달러를 돌파하며 32배 성장했습니다.

프로토콜의 통계는 현재 온체인에서 발생하는 AI 에이전트 활동의 규모를 보여줍니다:

• 4억 6,600만 달러: 에이전트 총 GDP (에이전트가 생성한 경제적 가치)
• 116만 달러: 에이전트 누적 수익
• 약 100만 건: 자율 에이전트가 완료한 작업 건수
• 132억 3천만 달러: 월간 거래량
• **에티 AI(Ethy AI)**라는 단일 에이전트는 200만 건 이상의 트랜잭션을 처리했습니다.

버추얼스의 2026년 로드맵은 이 분야가 나아갈 방향을 제시합니다. 스마트 컨트랙트를 통한 에이전트 상거래 확장, 이미 15,000개 프로젝트를 위해 2,950만 달러를 유치한 자본 시장 확대, 그리고 50만 건의 실제 환경 통합을 계획 중인 로보틱스 분야로의 확장이 포함됩니다.

인공초지능 연합: 탈중앙화 AGI 인프라​

페치 에이아이(Fetch.ai), 싱귤래리티넷(SingularityNET), 오션 프로토콜(Ocean Protocol)의 합병으로 탄생한 인공초지능 연합(Artificial Superintelligence Alliance, ASI)은 블록체인 기술을 활용해 탈중앙화 인공일반지능(AGI)을 구축하려는 가장 야심 찬 시도 중 하나입니다.

이 통합 법인은 약 60억 달러의 시가총액을 목표로 하며 세 가지 상호 보완적인 기능을 통합합니다:

• Fetch.ai: 공급망 최적화, 마켓플레이스 자동화, 디파이 운영을 위한 자율 AI 에이전트와 에이전트 프레임워크를 위해 설계된 Web3 네이티브 거대 언어 모델인 ASI-1 Mini를 제공합니다.
• SingularityNET: 개발자가 알고리즘을 게시하고 다른 이들이 이를 호출하여 비용을 지불할 수 있는 글로벌 AI 마켓플레이스로, 지능을 위한 "API 경제"를 구축합니다.
• Ocean Protocol: 프라이버시를 보호하는 데이터 기반 컴퓨팅 기술을 갖춘 토큰화된 데이터셋을 통해 원시 데이터를 노출하지 않고도 AI 학습을 가능하게 합니다.

최근 오션 프로토콜이 독자적인 토크노믹스를 추진하기 위해 연합의 공식 이사회 구조에서 물러났지만, 이 협력은 Web3 인프라가 가치를 중앙집중식 플랫폼에 완전히 내주지 않고 AI 혁명으로부터 가치를 포착하기 위해 어떻게 포지셔닝하고 있는지를 보여줍니다.

예측 시장 거래의 30 % : 봇의 점령​

AI 에이전트의 부상은 예측 시장에서 가장 극명하게 드러나고 있습니다. 크립토그램 벤처 (Cryptogram Venture) 의 2026 년 26 대 핵심 전망에 따르면, AI 는 폴리마켓 (Polymarket) 과 같은 플랫폼에서 거래량의 30 % 이상 을 차지할 것으로 예상되며, 이는 일시적인 투기꾼이 아닌 지속적인 유동성 공급자로서의 역할을 수행함을 의미합니다.

봇과 인간 사이의 성과 격차는 놀라운 수준에 도달했습니다 :

• 한 봇은 단 한 달 만에 $313 를$ 414,000 로 불렸습니다.
• 또 다른 트레이더는 AI 전략을 사용하여 두 달 만에 220 만 달러 를 벌어들였습니다.
• 봇은 인간이 따라올 수 없는 속도로 지연 시간 (latency), 차익 거래 (arbitrage) 및 잘못 책정된 확률을 이용합니다.

폴리마켓의 생태계에는 현재 AI 기반 자율 에이전트부터 자동 차익 거래 시스템, 고래 추적, 기관급 분석에 이르기까지 19 개 카테고리에 걸쳐 170 개 이상의 서드파티 도구 가 포함되어 있습니다. RSS3 MCP 서버 및 Olas Predict 와 같은 플랫폼을 통해 에이전트는 자율적으로 이벤트를 스캔하고 데이터를 수집하며 24 시간 내내 거래를 실행할 수 있습니다.

이러한 변화가 시사하는 바는 심오합니다. 인간의 참여는 점차 시장 활동의 주요 동력이 아닌 AI 학습을 위한 데이터 제공으로 전락할 수 있습니다.

인프라 격차 : 무엇이 부족한가​

이러한 열기에도 불구하고, AI 에이전트가 Web3 에서 잠재력을 온전히 발휘하기 위해서는 해결해야 할 중대한 과제들이 남아 있습니다 :

신뢰 결핍 : 캡제미나이 (Capgemini) 에 따르면, 완전 자율형 AI 에이전트에 대한 신뢰도는 지난 1 년 동안 43 % 에서 27 % 로 급감했습니다. 조직의 40 % 만이 AI 에이전트가 독립적으로 작업을 관리하는 것을 신뢰한다고 답했습니다.

규제 불확실성 : 에이전트 기반 활동에 대한 법적 프레임워크는 아직 미비한 상태입니다. AI 에이전트가 손실을 초래하는 거래를 실행했을 때 책임은 누구에게 있을까요? 이에 대한 규제적 대응으로 "에이전트 확인 제도" (Know Your Agent, KYA) 기준이 등장할 수 있습니다.

시스템적 리스크 : 유사한 AI 에이전트가 널리 사용될 경우 시장 스트레스 상황에서 군집 행동 (herd behavior) 이 발생할 수 있습니다. 수천 개의 에이전트가 동시에 동일한 유동성 풀에서 빠져나가는 상황을 상상해 보십시오.

보안 취약성 : 2025 년 연구에서 입증되었듯이, 악의적인 에이전트는 프로토콜의 취약점을 악용할 수 있습니다. 에이전트 시스템에 특화된 강력한 방어 체계와 감사 프레임워크는 아직 초기 단계에 머물러 있습니다.

지갑 및 신원 인프라 : 대부분의 지갑은 비인간 사용자를 위해 설계되지 않았습니다. 에이전트 신원, 키 관리 및 권한 시스템을 위한 인프라는 이제 막 구축되기 시작했습니다.

4,500 억 달러의 기회​

캡제미나이의 연구는 경제적 가치를 구체화합니다. 인간과 AI 의 협업은 매출 증대와 비용 절감을 결합하여 2028 년까지 4,500 억 달러의 가치 를 창출할 수 있습니다. 규모 있는 구현을 마친 조직은 향후 3 년 동안 평균 약 3 억 8,200 만 달러의 수익을 창출할 것으로 예상됩니다.

세계경제포럼 (WEF) 은 더 나아가 에이전트형 AI 가 향후 10 년 동안 전 세계적으로 3 조 달러 규모의 기업 생산성 향상 을 가져오는 동시에 소규모 기업의 접근성을 확대하고 완전히 새로운 경제 활동 계층을 가능하게 할 것이라고 제안합니다.

특히 DeFi 분야의 전망도 야심차게 제시됩니다. 2026 년 중반 이후 에이전트는 수조 달러 규모의 총 예치 자산 (TVL) 을 관리하며 온체인에서의 자본 배분, 거버넌스 및 리스크 관리 방식을 근본적으로 변화시킬 수 있습니다.

빌더와 투자자에게 주는 의미​

DeFAI 내러티브는 단순한 유행이 아닙니다. 이는 프로그래밍 가능한 화폐가 프로그래밍 가능한 지능과 만나는 논리적 종착점입니다. 한 산업 분석가는 이렇게 말했습니다. "2026 년에 가장 성공적인 DeFi 참여자는 대시보드를 직접 분석하는 인간이 아니라, 지능형 에이전트 군단을 배치하는 이들이 될 것이다."

빌더들에게 기회는 인프라에 있습니다. 에이전트 네이티브 지갑, 권한 프레임워크, 기계 사용자를 위해 설계된 오라클 시스템, 에이전트의 행동을 감사할 수 있는 보안 도구 등이 그 예입니다.

투자자들에게는 트랜잭션 수수료, 컴퓨팅 사용량, 데이터 소비 등 어떤 프로토콜이 에이전트 활동을 포착하고 있는지 이해하는 것이 전통적인 DeFi 지표보다 더 예측력 있는 지표가 될 수 있습니다.

대부분의 주요 크립토 지갑은 2026 년에 자연어 의도 기반 (intent-based) 트랜잭션 실행 기능을 도입할 것으로 예상됩니다. 인간과 온체인 활동 사이의 인터페이스는 AI 가 매개하는 대화 형태로 통합되고 있습니다.

문제는 AI 에이전트가 DeFi 를 변화시킬 것인지가 아닙니다. 인간이 유의미한 참여자로 남을 것인가, 아니면 우리가 이해하고 감당할 수 있는 속도를 넘어선 시스템을 위한 학습 데이터로 전락할 것인가의 문제입니다.

에이전트 중심의 미래를 위한 인프라를 구축하고 계신가요? BlockEden.xyz 는 Sui, Aptos, Ethereum 및 기타 주요 체인 전반에 걸쳐 엔터프라이즈급 RPC 및 API 서비스를 제공합니다. 이는 AI 에이전트가 블록체인 네트워크와 안정적이고 대규모로 상호 작용하는 데 필요한 기초 레이어입니다. API 마켓플레이스 탐색하기 를 통해 차세대 애플리케이션에 동력을 공급하십시오.

2026 년까지 DeFi 플랫폼의 평균적인 사용자는 화면 앞에 앉아 있는 인간이 아닐 것입니다 . 스스로 암호화폐 지갑을 제어하고 , 온체인 자산 ( treasuries ) 을 관리하며 , 커피 브레이크나 감정적인 거래 결정 없이 24 / 7 내내 수익률 전략을 실행하는 자율형 AI 에이전트가 그 자리를 대신할 것입니다 . DeFAI 의 시대에 오신 것을 환영합니다 .

수치는 놀라운 이야기를 들려줍니다 . 스테이블코인에 집중하는 AI 에이전트들은 이미 Base 체인에서만 2,000 만 달러 이상의 총 예치 자산 ( TVL ) 을 확보했습니다 . 광범위한 DeFAI 시장은 10 억 달러 규모에서 2025 년 말까지 100 억 달러로 성장할 것으로 예상되며 , 이는 단 12 개월 만에 10 배 증가한 수치입니다 . 그리고 이것은 시작에 불과합니다 .

DeFAI 란 정확히 무엇인가요 ?​

DeFAI — 탈중앙화 금융과 인공지능의 융합 — 는 단순한 암호화폐 유행어 그 이상을 의미합니다 . 이는 금융 프로토콜이 작동하는 방식과 이를 사용하는 주체 ( 또는 대상 ) 에 대한 근본적인 변화입니다 .

핵심적으로 DeFAI 는 상호 연결된 세 가지 혁신을 포함합니다 .

자율 거래 에이전트 ( Autonomous Trading Agents ): 인간의 개입 없이 시장 데이터를 분석하고 거래를 실행하며 포트폴리오를 관리하는 AI 시스템입니다 . 이러한 에이전트는 초당 수천 개의 데이터 포인트를 처리하여 인간 트레이더가 놓칠 수 있는 아비트라지 ( 차익 거래 ) 기회와 수익률 최적화를 식별할 수 있습니다 .

추상화 레이어 ( Abstraction Layers ): 누구나 간단한 명령을 통해 복잡한 DeFi 프로토콜과 상호 작용할 수 있게 해주는 자연어 인터페이스입니다 . 여러 dApp 을 탐색하고 기술적인 파라미터를 이해하는 대신 , 사용자는 단순히 AI 에이전트에게 " 내 USDC 를 수익률이 가장 높은 스테이블코인 풀로 옮겨줘 " 라고 말할 수 있습니다 .

AI 기반 dApp ( AI-Powered dApps ): 시장 상황에 따라 전략을 조정하고 , 가스 비용을 최적화하며 , 잠재적인 취약점이 발생하기 전에 이를 예측할 수 있는 지능형 기능이 내장된 탈중앙화 애플리케이션입니다 .

알고리즘 고래의 등장​

DeFAI 의 가장 매혹적인 측면 중 하나는 업계 관찰자들이 " 알고리즘 고래 ( algorithmic whales ) " 라고 부르는 주체들의 등장입니다 . 이들은 상당한 규모의 온체인 자본을 통제하고 수학적 정밀도로 전략을 실행하는 AI 에이전트입니다 .

2025 년 4 월 Base 에서 출시된 Fungi 에이전트는 이러한 새로운 종의 전형적인 예입니다 . 이 에이전트들은 오직 USDC 에만 집중하며 Aave , Morpho , Moonwell , 0xFluid 와 같은 플랫폼 전반에 자금을 할당합니다 . 이들의 전략은 가스 효율성에 최적화된 고빈도 리밸런싱으로 , DeFi 생태계 전반에서 최고의 위험 조정 수익률을 지속적으로 추적합니다 .

AI 에이전트 관리 하의 자본은 2026 년까지 전통적인 헤지펀드를 넘어설 것으로 예상됩니다 . 인간 펀드 매니저와 달리 이 에이전트들은 지속적으로 작동하며 모든 시장 움직임에 실시간으로 대응합니다 . 이들은 하락장에서 패닉 셀을 하거나 고점에서 FOMO 매수를 하지 않으며 , 흔들림 없는 원칙으로 수학적 모델을 따릅니다 .

Fetch.ai 의 연구에 따르면 , 대규모 언어 모델과 블록체인 API 가 통합된 AI 에이전트는 인간 분석가가 평가하는 데 몇 시간씩 걸릴 수익률 곡선 , 신용 조건 , 크로스 프로토콜 기회를 바탕으로 전략을 최적화할 수 있습니다 .

DeFi 자동화를 재편하는 주요 플레이어​

DeFAI 분야에서는 여러 프로젝트가 리더로 부상했으며 , 각 프로젝트는 고유한 역량을 제공하고 있습니다 .

Griffain : 자연어 게이트웨이​

Solana 핵심 개발자인 Tony Plasencia 가 구축한 Griffain 은 4 억 5,000 만 달러의 기업 가치를 기록했으며 , 이는 분기 대비 135 % 증가한 수치입니다 . 이 플랫폼의 강력한 강점은 사용자가 단순하고 인간적인 명령을 통해 DeFi 와 상호 작용할 수 있게 해주는 자연어 처리에 있습니다 .

5 개의 프로토콜에 걸쳐 포트폴리오를 리밸런싱하고 싶으신가요 ? 그냥 요청하세요 . 자동 복리 기능이 있는 복잡한 이자 농사 전략을 설정해야 하나요 ? 평이한 언어로 설명하세요 . Griffain 은 귀하의 의도를 정확한 온체인 작업으로 번역합니다 .

HeyAnon : DeFi 의 복잡성 단순화​

DeFi 개발자 Daniele Sesta 가 만들고 DWF Labs 로부터 2,000 만 달러를 지원받은 HeyAnon 은 실시간 프로젝트 데이터를 집계하고 대화형 인터페이스를 통해 복잡한 작업을 실행합니다 . 이 프로토콜은 최근 Sonic 에서 출시되었으며 IOTA 재단과 파트너십을 맺고 AUTOMATE TypeScript 프레임워크를 출시하여 , 전통적인 개발 도구와 DeFAI 역량을 연결하고 있습니다 .

Orbit : 멀티체인 어시스턴트​

117 개의 체인과 약 200 개의 프로토콜에 걸쳐 통합된 Orbit 은 현재까지 가장 야심 찬 크로스체인 DeFAI 구현을 보여줍니다 . 모회사인 SphereOne 을 통해 Coinbase , Google , Alliance DAO 의 지원을 받는 Orbit 은 사용자가 단일 AI 에이전트 인터페이스를 통해 서로 다른 생태계에서 작업을 실행할 수 있도록 합니다 .

Ritual Network : 인프라 레이어​

대부분의 DeFAI 프로젝트가 사용자 대면 애플리케이션에 집중하는 반면 , Ritual 은 근본적인 인프라를 구축하고 있습니다 . 이들의 주력 제품인 Infernet 은 오프체인 AI 연산을 온체인 스마트 컨트랙트와 연결합니다 . Ritual Virtual Machine ( EVM++ ) 은 AI 작업을 실행 레이어에 직접 내장하여 , 스마트 컨트랙트 자체 내에서 최고 수준의 AI 지원을 가능하게 합니다 .

2,500 만 달러 규모의 시리즈 A 투자를 유치한 Ritual 은 스스로를 Web3 를 위한 주권적 AI 실행 레이어 — 즉 다른 DeFAI 프로젝트가 구축할 수 있는 기초 인프라 — 로 포지셔닝하고 있습니다 .

보안의 양날의 검​

DeFAI가 진정으로 우려되는 지점은 바로 여기입니다. 효율적인 수익률 최적화를 가능하게 하는 동일한 AI 기능이 전례 없는 보안 리스크를 동시에 창출하고 있습니다.

Anthropic의 연구에 따르면 놀라운 통계가 밝혀졌습니다. AI 에이전트가 스마트 컨트랙트 취약점을 악용하는 비율은 불과 1년 만에 2%에서 55.88%로 급증했습니다. AI 기반 공격을 통한 잠재적 익스플로잇 수익은 1.3개월마다 두 배씩 증가하고 있습니다. 이제 AI 에이전트가 컨트랙트의 취약점을 철저하게 스캔하는 데 드는 비용은 평균 1.22 달러에 불과합니다.

알려진 취약점이 없는 최근 배포된 2,849개의 컨트랙트를 대상으로 테스트한 결과, 고급 AI 에이전트는 두 개의 새로운 제로데이 익스플로잇을 발견하고 실제 작동하는 공격 코드를 생성해 냈습니다. 이는 수익성 있는 실제 환경에서의 자율적 익스플로잇이 단순한 이론적 가설이 아니라 실제로 가능하다는 점을 입증합니다.

이러한 보안 환경은 "Know Your Agent" (KYA) 표준의 등장을 촉발했습니다. 이 프레임워크에 따라 기관 유동성 풀이나 토큰화된 실물 자산과 상호작용하는 모든 AI 에이전트는 그 출처를 검증하고 생성자 또는 법적 소유자의 신원을 공개해야 합니다.

시장 역학 및 투자 흐름​

DeFAI 시장의 성장은 암호화폐와 인공지능 분야 전반의 광범위한 트렌드를 반영합니다.

• 전체 AI 에이전트 토큰 시가총액: 정점 기준 170억 달러 (CoinGecko)
• DeFAI 부문 가치 산정: 2025년 1월 기준 169.3억 달러로, 전체 암호화폐 AI 시장의 34.7% 차지
• 자동 복리 금고 (Auto-compounding vaults): 51억 달러 예치 (2025년)
• 스테이킹된 스테이블코인 풀: 117억 달러, 특히 시장 변동성이 큰 시기에 인기
• 유동성 수익 토큰화 (Liquid yield tokenization): Pendle 및 Ether.fi 전반에 걸쳐 23억 달러 이상

Virtuals가 개발한 AI 기반 시장 인텔리전스 플랫폼인 AIXBT는 AI 에이전트 토큰에 대한 전체 관심도의 33% 이상을 점유하고 있으며, Griffain 및 HeyAnon과 같은 새로운 에이전트들이 빠르게 추격하고 있습니다.

장기 DeFi 사용자의 60% 이상이 현재 매월 스테이킹 또는 유동성 채굴에 참여하고 있으며, 많은 사용자가 전략 최적화를 위해 AI 에이전트에 점점 더 의존하고 있습니다.

수익률 최적화 혁명​

전통적인 이자 농사(Yield farming)는 매우 복잡한 것으로 악명이 높습니다. APY는 끊임없이 변동하고, 프로토콜은 새로운 인센티브를 도입하며, 모든 유동성 공급에는 비영구적 손실의 위험이 도사리고 있습니다. AI 에이전트는 이러한 복잡성을 관리 가능한 자동화로 전환합니다.

현대적인 DeFAI 에이전트는 다음과 같은 작업을 수행할 수 있습니다.

• 실시간 프로토콜 평가: 수백 개의 풀에서 위험 조정 수익률을 동시에 비교
• 최적의 진입 및 진출 시점 계산: 가스 비용, 슬리피지 및 타이밍 반영
• 자산의 동적 재배분: 수동 개입 없이 수익을 쫓아 자본 이동
• 비영구적 손실 최소화: 정교한 헤징 전략 및 타이밍 최적화 활용

AI 기반 로보 트레저리 (Robo-treasury) 에이전트는 대출 데스크, 자동화된 마켓 메이킹 (AMM) 풀, 심지어 토큰화된 국채 사이에서 유동성을 재배분하는 효율성 계층으로 등장했습니다. 이 모든 과정은 변화하는 수익률 곡선과 신용 조건에 대응하여 이루어집니다.

규제 현실과 과제​

DeFAI가 성장함에 따라 규제 기관도 이를 주목하고 있습니다. Know Your Agent (KYA) 프레임워크는 자율 금융 에이전트에 대한 감독을 도입하려는 최초의 중요한 시도를 나타냅니다.

새로운 KYA 표준의 핵심 요구 사항은 다음과 같습니다.

• 에이전트의 출처 및 소유권 검증
• 기관과의 상호작용을 위한 알고리즘 전략 공개
• 에이전트가 실행한 거래에 대한 감사 추적 (Audit trail)
• 에이전트 오작동 또는 익스플로잇에 대한 책임 프레임워크

이러한 규제는 암호화폐 커뮤니티 내에서 긴장을 조성합니다. 일부는 신원 공개 요구가 DeFi의 근본 원칙인 익명성과 무허가성을 훼손한다고 주장합니다. 반면, 일정한 프레임워크 없이는 AI 에이전트가 시장 조작, 자금 세탁 또는 시스템적 리스크의 통로가 될 수 있다고 반박하는 이들도 있습니다.

향후 전망: 2026년의 풍경​

다가오는 해에는 다음과 같은 몇 가지 트렌드가 DeFAI의 진화를 정의할 것입니다.

크로스체인 에이전트 오케스트레이션: 미래의 에이전트는 여러 블록체인 네트워크에서 원활하게 작동하며 Ethereum, Solana 및 신흥 L2 생태계를 동시에 아우르는 전략을 최적화할 것입니다.

에이전트 간 상거래 (Agent-to-Agent Commerce): 우리는 이미 AI 에이전트들이 인간의 중개 없이 컴퓨팅 자원을 구매하고, 전략을 거래하며, 유동성을 조정하는 초기 징후를 목격하고 있습니다.

기관 통합: KYA 표준이 성숙해짐에 따라 전통 금융 기관은 DeFAI 인프라와 점점 더 많이 상호작용하게 될 것입니다. 토큰화된 실물 자산의 통합은 AI가 관리하는 DeFi 포트폴리오와 전통 금융 사이의 자연스러운 가교 역할을 합니다.

강화된 보안 군비 경쟁: 취약점을 찾는 AI 에이전트와 프로토콜을 보호하는 AI 에이전트 간의 경쟁이 격화될 것입니다. 스마트 컨트랙트 감사는 점점 더 자동화될 것이며, 그 필요성 또한 더욱 커질 것입니다.

개발자와 사용자를 위한 시사점​

개발자에게 DeFAI는 기회이자 필수 과제입니다. 사용자든 잠재적 공격자든 AI 에이전트의 상호작용을 고려하지 않는 프로토콜은 불리한 위치에 처하게 될 것입니다. AI 네이티브 인프라를 구축하는 것은 이제 선택이 아닌 경쟁력 있는 DeFi 프로토콜을 위한 필수 조건이 되고 있습니다.

사용자에게 주는 메시지는 미묘합니다. AI 에이전트는 진정으로 수익률을 최적화하고 DeFi의 복잡성을 단순화할 수 있습니다. 하지만 이는 새로운 신뢰 가정을 도입하기도 합니다. AI 에이전트에게 금융적 의사결정을 위임할 때, 여러분은 프로토콜의 스마트 컨트랙트뿐만 아니라 에이전트의 학습 데이터, 최적화 목표, 그리고 운영자의 의도까지 신뢰하게 되는 것입니다.

2026년에 가장 정교한 DeFi 사용자는 가장 많이 거래하는 사람이 아니라, AI 에이전트를 활용하는 동시에 그들이 도입하는 고유한 리스크를 가장 잘 관리하는 사람이 될 것입니다.

DeFAI는 탈중앙화 금융에서 인간의 참여를 대체하는 것이 아닙니다. 그것은 여러분의 가장 유능한 거래 상대방이 심장 박동을 가지고 있지 않을 때, 참여가 무엇을 의미하는지 재정의하는 과정입니다.