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암호화폐 시장 및 거래

IBIT, 간단히 설명: BlackRock의 현물 비트코인 ETF가 2025년에 어떻게 작동하는지

2025년 9월 2일 · 약 6 분

Software Engineer

BlackRock의 iShares 비트코인 트러스트, 티커 IBIT는 표준 브로커리지 계좌를 통해 직접 비트코인에 노출될 수 있는 가장 인기 있는 방법 중 하나가 되었습니다. 하지만 이것이 무엇이며, 어떻게 작동하고, 어떤 트레이드오프가 있을까요?

요약하면, IBIT는 실제 비트코인을 보유하고 NASDAQ 거래소에서 주식처럼 거래되는 거래소 상장 상품(ETP)입니다. 투자자들은 편리함, 깊은 유동성, 규제된 시장 내 접근성을 위해 이를 사용합니다. 2025년 9월 초 현재, 펀드는 약 826억 달러의 자산을 보유하고 있으며, 0.25%의 비용 비율을 부과하고, 코인베이스 커스터디 트러스트를 보관기관으로 사용합니다. 이 가이드는 알아야 할 모든 내용을 자세히 설명합니다.

IBIT로 실제로 소유하게 되는 것

IBIT 주식을 구매하면 비트코인을 보유한 상품 신탁의 주식을 사는 것입니다. 이 구조는 전통적인 뮤추얼 펀드나 1940년 법에 따라 운영되는 ETF보다 금 트러스트에 더 가깝습니다.

펀드 가치는 CME CF 비트코인 레퍼런스 레이트 – 뉴욕 변형(BRRNY)을 기준으로 하며, 이는 하루에 한 번 발표되는 기준 가격으로 순자산가치(NAV)를 계산하는 데 사용됩니다.

실제 비트코인은 코인베이스 커스터디 트러스트 컴퍼니, LLC에 보관되며, 거래는 코인베이스 프라임을 통해 처리됩니다. 대부분의 비트코인은 “볼트 밸런스”라 불리는 격리된 콜드 스토리지에 보관됩니다. 소량은 “트레이딩 밸런스”에 보관되어 주식의 생성·상환 및 펀드 수수료 지급에 사용됩니다.

핵심 숫자

비용 비율: IBIT의 스폰서 수수료는 0.25%입니다. 초기 수수료 면제는 이미 종료되었으며, 현재 연간 비용은 이 비율입니다.
규모 및 유동성: 2025년 9월 2일 기준 순자산 826억 달러로, 이 분야의 거대 펀드입니다. 하루에 수천만 주가 거래되며, 30일 중간 매도·매수 스프레드는 0.02%로 매우 좁아 슬리피지를 최소화합니다.
거래소: NASDAQ에서 티커 IBIT로 거래됩니다.

IBIT가 비트코인 가격을 따라가는 방식

펀드 주가는 승인된 참여자(AP)라 불리는 대형 금융기관이 수행하는 생성·상환 메커니즘을 통해 기초 비트코인 가격에 근접하게 유지됩니다.

많은 금 ETP가 “인-카인드” 전환(AP가 실제 금을 받아 주식을 교환) 방식을 허용하는 반면, IBIT는 “현금” 기반 생성·상환 모델로 시작했습니다. 즉, AP가 현금을 트러스트에 전달하면 트러스트가 비트코인을 구매하고, 반대로 현금을 받게 됩니다.

실제로 이 과정은 매우 효과적이었습니다. 거래량이 많고 AP가 활발히 활동하기 때문에 프리미엄이나 할인은 대부분 최소 수준에 머물렀습니다. 다만 변동성이 크게 상승하거나 생성·상환 과정이 제한될 경우 프리미엄·할인이 확대될 수 있으니, 거래 전 펀드의 프리미엄·할인 지표를 확인하는 것이 좋습니다.

헤드라인 비용 외에 발생하는 비용

0.25% 비용 비율 외에도 고려해야 할 비용이 있습니다.

첫째, 스폰서 수수료는 트러스트가 보유한 비트코인을 소량 매도하여 지급합니다. 따라서 시간이 지남에 따라 각 IBIT 주식이 대표하는 비트코인 양이 약간씩 감소합니다. 비트코인 가격이 상승하면 이 효과가 가려질 수 있지만, 하락 시에는 순수 BTC 보유보다 가치가 서서히 감소합니다.

둘째, 실제 거래 비용이 발생합니다. 여기에는 매도·매수 스프레드, 브로커 수수료, NAV 대비 프리미엄·할인 등이 포함됩니다. 리밋 주문을 사용하면 실행 가격을 보다 정확히 제어할 수 있습니다.

셋째, IBIT 주식 거래는 증권을 매매하는 것이며, 직접 암호화폐를 보유하는 것이 아닙니다. 이는 표준 브로커리지 양식으로 세금 보고가 간편해지는 장점이 있지만, 코인을 직접 보유할 때와는 다른 세무 처리 방식이 존재합니다. 투자 설명서를 꼼꼼히 읽고 필요 시 세무 전문가와 상담하세요.

IBIT와 직접 비트코인 보유 비교

선택은 목표에 따라 달라집니다.

편리함·규제 준수: IBIT는 브로커리지 계좌만 있으면 쉽게 접근할 수 있으며, 개인 키 관리, 암호화폐 거래소 가입, 지갑 소프트웨어 사용이 필요 없습니다. 표준 세금 보고서와 익숙한 거래 인터페이스를 제공합니다.
거래 상대 위험: IBIT를 보유하면 체인 상의 코인을 직접 제어하지 못합니다. 트러스트와 코인베이스(보관기관), 프라임 브로커 등 서비스 제공자를 신뢰해야 합니다. 펀드 제출 서류를 검토해 운영·보관 위험을 이해하세요.
활용도: 비트코인을 결제, 라이트닝 네트워크 트랜잭션, 다중 서명 보안 설정 등 온체인 활동에 사용하려면 직접 보관이 유일한 방법입니다. 단순히 가격 노출만 원한다면, 은퇴 계좌나 과세 브로커리지 계좌에서 IBIT가 최적화된 선택입니다.

IBIT vs. 비트코인 선물 ETF

현물 ETF와 선물 기반 ETF를 구분하는 것도 중요합니다. 선물 ETF는 실제 비트코인이 아니라 CME 선물 계약을 보유합니다. IBIT는 현물 ETF로, 기초 BTC를 직접 보유합니다.

이 구조적 차이는 의미가 큽니다. 선물 펀드는 계약 롤링 비용과 선물 구조 때문에 기초 자산과 가격 차이가 발생할 수 있습니다. 현물 펀드는 일반적으로 비트코인 현물 가격을 더 밀접하게 추적하며, 비용만 차감됩니다. 브로커리지 계좌에서 간단히 비트코인에 노출하고 싶다면, IBIT와 같은 현물 상품이 보통 더 간단합니다.

구매 방법 및 사전 체크리스트

IBIT는 IBIT 티커로 모든 표준 과세 또는 은퇴 브로커리지 계좌에서 구매할 수 있습니다. 최적의 실행을 위해서는 미국 증시 개장·폐장 시간대에 유동성이 가장 높습니다. 항상 매도·매수 스프레드를 확인하고 리밋 주문을 사용해 가격을 제어하세요.

비트코인의 변동성을 고려해 많은 투자자는 포트폴리오에서 위성 포지션으로 취급합니다. 즉, 큰 손실을 감당할 수 있는 작은 비중으로 할당합니다. 투자 전 반드시 펀드 설명서의 위험 섹션을 읽으세요.

고급 옵션: 옵션 거래

보다 정교한 투자자를 위해 IBIT 옵션이 상장되어 있습니다. 2024년 말 나스닥 ISE 등에서 거래가 시작되었으며, 헤징이나 수익 창출 전략에 활용될 수 있습니다. 브로커에게 자격 요건 및 관련 위험을 문의하세요.

두 번 읽어야 할 위험 요소

시장 위험: 비트코인 가격은 극심하게 변동하며 급격히 상승·하락할 수 있습니다.
운영 위험: 보관기관이나 프라임 브로커에서 보안 침해, 키 관리 실패 등 문제가 발생하면 트러스트에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 설명서에는 “트레이딩 밸런스”와 “볼트 밸런스”에 대한 위험이 상세히 기술되어 있습니다.
프리미엄·할인 위험: 중재 메커니즘이 손상되면 IBIT 주식이 NAV와 크게 차이날 수 있습니다.
규제 위험: 암호화폐 및 관련 금융 상품을 둘러싼 규제는 아직 진화 중입니다.

“구매” 클릭 전 빠른 체크리스트

투자 전 스스로에게 다음 질문을 해보세요:

스폰서 수수료가 비트코인 매도로 지급된다는 점, 즉 주당 비트코인 양이 서서히 감소한다는 점을 이해했나요?
오늘의 매도·매수 스프레드, 최근 거래량, NAV 대비 프리미엄·할인을 확인했나요?
암호화폐 특유의 변동성을 견딜 수 있을 만큼 투자 기간이 충분한가요?
현물 노출을 위한 IBIT와 직접 보관 중 어느 쪽이 목표에 부합하는지 명확히 선택했나요?
최신 펀드 팩트 시트나 설명서를 읽었나요? 이는 트러스트 운영 방식을 가장 정확히 알려주는 자료입니다.

이 게시물은 교육 목적이며 재무·세무 조언이 아닙니다. 공식 펀드 문서를 반드시 읽고, 필요 시 전문가의 조언을 구하세요.

거대한 금융 융합이 이미 시작되었다

2025년 8월 17일 · 약 23 분

Dora Noda

Software Engineer

전통 금융이 디파이를 잠식하는가, 아니면 디파이가 전통 금융을 파괴하는가에 대한 질문은 2024-2025년에 명확하게 답변되었습니다. 어느 쪽도 다른 쪽을 잠식하지 않습니다. 대신, 전통 금융 기관들이 분기당 216억 달러를 암호화폐 인프라에 투자하는 동시에 디파이 프로토콜은 규제 자본을 수용하기 위한 기관 등급의 규제 준수 계층을 구축하는 정교한 융합이 진행 중입니다. JP모건은 1조 5천억 달러 이상의 블록체인 거래를 처리했으며, 블랙록의 토큰화된 펀드는 6개의 퍼블릭 블록체인에 걸쳐 21억 달러를 운용하고 있고, 설문 조사에 참여한 기관 투자자의 86%가 현재 암호화폐에 노출되어 있거나 계획하고 있습니다. 그러나 역설적으로, 이 자본의 대부분은 디파이 프로토콜로 직접 유입되기보다는 규제된 래퍼를 통해 흐르고 있으며, 이는 퍼블릭 블록체인이 규제 준수 기능을 위에 덧씌운 인프라 역할을 하는 하이브리드 'OneFi' 모델이 부상하고 있음을 보여줍니다.

조사된 5명의 업계 리더—Jito의 토마스 엄, Pendle의 TN, Agora의 닉 반 에크, Ostium의 칼레도라 키어넌-린, Drift의 데이비드 루—는 서로 다른 부문에서 활동함에도 불구하고 놀랍도록 일치된 관점을 제시합니다. 그들은 이분법적 구도를 일제히 거부하고, 대신 자신들의 프로토콜을 양방향 자본 흐름을 가능하게 하는 다리(bridge)로 포지셔닝합니다. 그들의 통찰력은 미묘한 융합 타임라인을 보여줍니다: 스테이블코인과 토큰화된 국채가 즉각적인 채택을 얻고, 토큰화가 유동성을 확보하기 전에 무기한 선물 시장이 연결되며, 법적 집행 가능성 문제가 해결되면 2027-2030년에 완전한 기관 디파이 참여가 예상됩니다. 인프라는 오늘날 존재하며, 규제 프레임워크가 구체화되고 있고 (MiCA는 2024년 12월에 시행되었고, GENIUS 법안은 2025년 7월에 서명됨), 자본은 전례 없는 규모로 동원되고 있습니다. 금융 시스템은 파괴를 겪는 것이 아니라 통합을 겪고 있습니다.

전통 금융, 파일럿 단계를 넘어 생산 규모의 블록체인 배포로 전환

융합의 가장 결정적인 증거는 2024-2025년에 주요 은행들이 실험적인 파일럿 단계에서 수조 달러의 거래를 처리하는 운영 인프라로 전환하면서 이룬 성과에서 나옵니다. JP모건의 변화는 상징적입니다. 이 은행은 2024년 11월에 Onyx 블록체인 플랫폼을 Kinexys로 리브랜딩했으며, 이미 출범 이후 1조 5천억 달러 이상의 거래를 처리했고 일일 평균 거래량은 20억 달러에 달했습니다. 더욱 중요하게는, 2025년 6월 JP모건은 코인베이스의 Base 블록체인에 예금 토큰인 JPMD를 출시했습니다. 이는 상업 은행이 예금 담보 상품을 퍼블릭 블록체인 네트워크에 배치한 첫 사례입니다. 이는 실험적인 것이 아니라, 스테이블코인과 직접 경쟁하면서 예금 보험 및 이자 지급 기능을 제공하는 24시간 연중무휴 결제 기능을 통해 "상업 은행 업무를 온체인으로 가져오는" 전략적 전환입니다.

블랙록의 BUIDL 펀드는 JP모건의 인프라 전략에 상응하는 자산 관리 분야의 사례입니다. 2024년 3월에 출시된 블랙록 USD 기관 디지털 유동성 펀드(BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund)는 40일 만에 운용 자산 10억 달러를 넘어섰고, 현재 이더리움, 앱토스, 아비트럼, 아발란체, 옵티미즘, 폴리곤에 걸쳐 21억 달러 이상을 운용하고 있습니다. 래리 핑크 CEO의 "모든 주식, 모든 채권이 하나의 일반 원장에 있을 것"이라는 비전은 구체적인 상품을 통해 현실화되고 있으며, 블랙록은 잠재 자산 2조 달러에 해당하는 ETF를 토큰화할 계획입니다. 이 펀드의 구조는 정교한 통합을 보여줍니다. 현금과 미국 국채를 담보로 하며, 블록체인을 통해 매일 수익을 분배하고, 24시간 연중무휴 P2P(개인 간) 전송을 가능하게 하며, 이미 Crypto.com 및 Deribit과 같은 암호화폐 거래소에서 담보로 사용되고 있습니다. BUIDL 펀드의 수탁사이자 55조 8천억 달러의 수탁 자산을 보유한 세계 최대 은행인 BNY 멜론은 2025년 10월에 토큰화된 예금 파일럿을 시작하여 일일 2조 5천억 달러의 결제량을 블록체인 인프라로 전환할 예정입니다.

프랭클린 템플턴의 BENJI 펀드는 경쟁 우위로서 멀티체인 전략을 보여줍니다. 프랭클린 온체인 미국 정부 머니 펀드(Franklin OnChain U.S. Government Money Fund)는 2021년 블록체인 기반 최초의 미국 등록 뮤추얼 펀드로 출시되었으며, 이후 스텔라, 폴리곤, 아발란체, 앱토스, 아비트럼, 베이스, 이더리움, BNB 체인 등 8개의 다른 네트워크로 확장되었습니다. 4억 2천만~7억 5천만 달러의 자산을 보유한 BENJI는 토큰 에어드롭, P2P 전송, 잠재적인 디파이 담보 사용을 통해 매일 수익을 발생시킬 수 있습니다. 이는 본질적으로 전통적인 머니 마켓 펀드를 SEC 등록 및 규제 준수를 유지하면서 구성 가능한 디파이 프리미티브로 전환하는 것입니다.

수탁 계층은 은행의 전략적 포지셔닝을 보여줍니다. 골드만삭스는 2024년 말 기준으로 20억 5천만 달러 상당의 비트코인 및 이더리움 ETF를 보유하고 있으며, 이는 분기별 50% 증가한 수치입니다. 동시에 시타델과 함께 1억 3천 5백만 달러를 디지털 에셋의 Canton 네트워크에 투자하여 기관 블록체인 인프라를 구축하고 있습니다. 2014년 비트코인 채굴을 시작하고 2018년 피델리티 디지털 에셋을 출시한 피델리티는 현재 뉴욕주로부터 인가받은 제한적 목적의 신탁 회사로서 기관 수탁 서비스를 제공하고 있습니다. 이는 단순한 실험이 아니라, 총 10조 달러 이상의 자산을 관리하는 기관들의 핵심 인프라 구축을 의미합니다.

5명의 디파이 리더, "하이브리드 레일"을 미래의 길로 수렴

제인 스트리트 캐피탈(Jane Street Capital)에서 Jito 재단으로 이직한 토마스 엄의 여정은 기관 브릿지(bridge) 이론을 명확히 보여줍니다. 제인 스트리트에서 기관 암호화폐 책임자를 포함하여 22년간 근무한 엄은 2025년 4월 Jito의 최고사업책임자(Chief Commercial Officer)로 합류하기 전 "암호화폐가 변두리에서 글로벌 금융 시스템의 핵심 축으로 어떻게 이동했는지"를 관찰했습니다. 그의 대표적인 성과인 2025년 8월의 VanEck JitoSOL ETF 신청은 획기적인 순간을 의미합니다: 유동성 스테이킹 토큰으로 100% 담보된 최초의 현물 솔라나 ETF입니다. 엄은 2025년 2월부터 수개월간 ETF 발행사, 수탁사, SEC와 "협력적인 정책 협의"를 직접 진행했으며, 이는 중앙 집중식 통제 없이 구성된 유동성 스테이킹 토큰이 증권이 아니라는 규제 명확성으로 이어졌습니다.

엄의 관점은 흡수 서사를 거부하고, 우월한 인프라를 통한 융합을 지지합니다. 그는 2025년 7월에 출시된 Jito의 블록 어셈블리 마켓플레이스(BAM)를 TEE 기반 거래 시퀀싱, 감사 추적을 위한 암호화 증명, 기관이 요구하는 확정적 실행 보장을 통해 "전통 금융에 필적하는 실행 보증을 갖춘 감사 가능한 시장"을 창출하는 것으로 포지셔닝합니다. 그의 중요한 통찰력은 다음과 같습니다: "건전한 시장은 진정한 유동성 수요에 의해 경제적으로 인센티브를 받는 시장 조성자를 가집니다." 그는 암호화폐 시장 조성(market making)이 종종 호가 스프레드보다는 지속 불가능한 토큰 언락에 의존한다고 지적하며, 디파이가 전통 금융의 지속 가능한 경제 모델을 채택해야 함을 의미합니다. 그러나 그는 또한 암호화폐가 전통 금융을 개선하는 영역도 식별합니다: 확장된 거래 시간, 더 효율적인 일중 담보 이동, 그리고 새로운 금융 상품을 가능하게 하는 구성 가능성입니다. 그의 비전은 전통 금융이 규제 프레임워크와 정교한 위험 관리를 가져오고 디파이가 효율성 혁신과 투명한 시장 구조를 기여하는 양방향 학습입니다.

Pendle Finance의 CEO이자 창립자인 TN은 5명의 리더 중 가장 포괄적인 "하이브리드 레일" 전략을 제시합니다. 2025년에 시작된 그의 "Citadels" 이니셔티브는 세 가지 기관 브릿지를 명확히 목표로 합니다: 전통 금융을 위한 PT (규제된 투자 관리자가 관리하는 독립적인 SPV를 통해 규제 기관을 위한 디파이 수익률을 패키징하는 KYC 준수 상품), 이슬람 펀드를 위한 PT (연간 10% 성장하는 3조 9천억 달러 규모의 이슬람 금융 부문을 목표로 하는 샤리아 준수 상품), 그리고 솔라나 및 TON 네트워크로의 비-EVM 확장입니다. TN의 Pendle 2025: Zenith 로드맵은 프로토콜을 "수익률 경험으로 가는 문"으로 포지셔닝하며 "퇴폐적인 디파이 에이프부터 중동 국부 펀드까지" 모든 사람에게 서비스를 제공합니다.

그의 핵심 통찰력은 시장 규모의 비대칭성에 있습니다: 금리 파생상품 시장이 558조 달러로 Pendle의 현재 시장보다 약 30,000배 크다는 점을 고려할 때, "디파이 고유의 수익률에만 국한하는 것은 더 큰 그림을 놓치는 것입니다." 2025년 8월에 출시된 Boros 플랫폼은 이러한 비전을 실행하며, "디파이 프로토콜에서 CeFi 상품, 심지어 LIBOR 또는 모기지 금리와 같은 전통적인 벤치마크에 이르기까지 모든 형태의 수익률"을 지원하도록 설계되었습니다. TN의 10년 비전은 "디파이가 글로벌 금융 시스템의 완전히 통합된 부분이 되는 것"이며, **"자본이 디파이와 전통 금융 사이를 자유롭게 흐르며 혁신과 규제가 공존하는 역동적인 환경을 조성할 것"**이라고 봅니다. Converge 블록체인(2025년 2분기 Ethena Labs 및 Securitize와 함께 출시)과의 파트너십은 블랙록의 BUIDL 펀드를 포함한 KYC 준수 토큰화된 실물 자산(RWA)과 무허가형 디파이를 혼합하는 결제 계층을 생성합니다.

Agora의 닉 반 에크는 그의 전통 금융 배경(그의 할아버지는 1,300억 달러 이상의 자산 운용사인 VanEck를 설립)에서 얻은 현실주의로 암호화폐 산업의 낙관론을 조절하며 중요한 스테이블코인 관점을 제공합니다. 제인 스트리트에서 22년간 근무한 후, 반 에크는 기관의 스테이블코인 채택이 1-2년이 아닌 3-4년이 걸릴 것이라고 예상합니다. 그 이유는 "우리는 암호화폐라는 우리만의 거품 속에 살고 있으며" 대다수 미국 대기업의 CFO와 CEO는 "스테이블코인에 관해서도 암호화폐의 발전에 대해 반드시 인지하고 있는 것은 아니기 때문"입니다. "미국에서 가장 큰 헤지펀드들과" 대화를 나눈 결과, 그는 "스테이블코인이 하는 역할에 대한 이해가 여전히 부족하다"는 것을 발견했습니다. 진정한 곡선은 기술적인 것이 아니라 교육적인 것입니다.

그러나 반 에크의 장기적인 확신은 확고합니다. 그는 최근 "월 5억~10억 달러의 국경 간 자금 흐름을 스테이블코인으로 옮기는" 논의에 대해 트윗하며, 스테이블코인이 효율성에서 "100배 개선"을 통해 "환거래 은행 시스템에서 유동성을 흡수할" 위치에 있다고 설명했습니다. 아고라(Agora)의 전략적 포지셔닝은 "신뢰할 수 있는 중립성"을 강조합니다. USDC(코인베이스와 수익을 공유), 테더(불투명), PYUSD(고객과 경쟁하는 페이팔 자회사)와 달리, 아고라는 플랫폼 위에 구축하는 파트너와 준비금 수익을 공유하는 인프라로 운영됩니다. 스테이트 스트리트(49조 달러의 자산을 보유한 수탁사), 반에크(자산 운용사), PwC(감사법인), 그리고 은행 파트너인 크로스 리버 뱅크(Cross River Bank) 및 커스터머스 뱅크(Customers Bank)를 포함한 기관 파트너십을 통해, 반 에크는 더 넓은 규제 준수 및 시장 접근성을 유지하기 위해 수익 발생 구조를 의도적으로 피하면서 전통 금융 등급의 스테이블코인 발행 인프라를 구축하고 있습니다.

무기한 선물 시장, 전통 자산의 온체인화를 토큰화보다 앞설 수 있다

Ostium Labs의 칼레도라 키어넌-린은 5명의 리더 중 가장 반대되는 주장을 제시합니다: 전통 금융 시장을 온체인으로 가져오는 주요 메커니즘으로서 **"무기한 선물화(perpification)가 토큰화에 선행할 것"**이라는 것입니다. 그녀의 주장은 유동성 경제학과 운영 효율성에 기반합니다. 토큰화된 솔루션을 Ostium의 합성 무기한 선물과 비교하며, 그녀는 사용자들이 주피터(Jupiter)에서 **"토큰화된 TSLA를 거래하기 위해 Ostium의 합성 주식 무기한 선물보다 약 97배 더 많은 비용을 지불한다"**고 지적합니다. 이는 기술적으로 기능함에도 불구하고 대부분의 트레이더에게 토큰화를 상업적으로 실행 불가능하게 만드는 유동성 차이입니다.

키어넌-린의 통찰력은 토큰화의 핵심 과제를 식별합니다: 자산 발행, 수탁 인프라, 규제 승인, 구성 가능한 KYC 강제 토큰 표준, 그리고 상환 메커니즘의 조율이 필요하며, 이는 단 한 번의 거래가 발생하기 전에 막대한 운영 오버헤드를 수반합니다. 반면 무기한 선물은 "충분한 유동성과 강력한 데이터 피드만 필요하며, 온체인에 기초 자산이 존재할 필요가 없습니다." 이들은 증권형 토큰 프레임워크를 피하고, 거래 상대방 수탁 위험을 제거하며, 교차 마진 기능을 통해 우월한 자본 효율성을 제공합니다. 그녀의 플랫폼은 놀라운 검증을 달성했습니다: Ostium은 유니스왑(Uniswap)과 GMX에 이어 아비트럼(Arbitrum) 주간 수익에서 3위를 차지했으며, 140억 달러 이상의 거래량과 거의 700만 달러의 수익을 기록하며 2025년 2월부터 7월까지 6개월 만에 수익이 70배 증가했습니다.

거시 경제적 검증은 놀랍습니다. 2024년 거시 경제 불안정 기간 동안, Ostium의 실물 자산(RWA) 무기한 선물 거래량은 암호화폐 거래량을 4배 초과했으며, 불안정성이 고조된 날에는 8배에 달했습니다. 2024년 9월 말 중국이 양적 완화(QE) 조치를 발표했을 때, 외환 및 상품 무기한 선물 거래량은 단 일주일 만에 550% 급증했습니다. 이는 전통 시장 참가자들이 거시 경제 이벤트를 헤지하거나 거래해야 할 때, 토큰화된 대안과 때로는 전통적인 거래소보다 디파이 무기한 선물을 선택하고 있음을 보여주며, 파생상품이 현물 토큰화보다 시장을 더 빠르게 연결할 수 있다는 주장을 입증합니다.

그녀의 전략적 비전은 50조 달러 규모의 전통 소매 외환/CFD 시장에서 월간 활성 외환 트레이더 8천만 명을 목표로 하며, 무기한 선물을 수년간 외환 브로커가 제공해 온 현금 결제 합성 상품보다 "근본적으로 더 나은 상품"으로 포지셔닝합니다. 이는 시장 균형을 유도하는 펀딩 비율과 적대적인 플랫폼-사용자 역학 관계를 제거하는 자체 수탁 거래 덕분입니다. 공동 창립자 마르코 안토니오(Marco Antonio)는 **"소매 외환 거래 시장이 향후 5년 내에 무기한 선물에 의해 파괴될 것"**이라고 예측합니다. 이는 디파이가 전통 금융 인프라를 흡수하는 것이 아니라, 오히려 동일한 고객층에게 우월한 상품을 제공함으로써 경쟁에서 우위를 점하는 것을 의미합니다.

Drift Protocol의 데이비드 루는 다른 네 명의 리더들의 접근 방식을 종합한 "무허가형 기관" 프레임워크를 제시합니다. 그의 핵심 주장은 **"실물 자산(RWA)이 디파이 슈퍼 프로토콜의 연료가 될 것"**이라는 것입니다. 이 슈퍼 프로토콜은 다섯 가지 금융 프리미티브(대출/차입, 파생상품, 예측 시장, AMM, 자산 관리)를 자본 효율적인 인프라로 통합합니다. 2024년 10월 싱가포르 Token2049에서 루는 **"핵심은 인프라이지 투기가 아니다"**라고 강조하며, **"월스트리트의 움직임이 시작되었다. 과대광고를 쫓지 말고, 자산을 온체인에 올려라"**고 경고했습니다.

Drift는 2025년 5월 "Drift Institutional" 출시를 통해 기관들이 실물 자산을 솔라나의 디파이 생태계로 가져올 수 있도록 안내하는 화이트 글러브(white-glove) 서비스를 통해 이러한 비전을 실행합니다. Securitize와의 주력 파트너십은 **아폴로(Apollo)의 10억 달러 다각화 신용 펀드(ACRED)**를 위한 기관 풀을 설계하는 것으로, 솔라나 최초의 기관 디파이 상품을 대표합니다. 파일럿 사용자로는 웜홀 재단(Wormhole Foundation), 솔라나 재단(Solana Foundation), 드리프트 재단(Drift Foundation)이 "사모 신용 및 재무 관리 전략을 위한 온체인 구조"를 테스트하고 있습니다. 루의 혁신은 신용 시설 기반 대출을 가장 큰 기관에만 국한시켰던 전통적인 1억 달러 이상의 최소 금액을 없애고, 대신 훨씬 낮은 최소 금액과 24시간 연중무휴 접근성으로 온체인에서 유사한 구조를 가능하게 합니다.

2024년 6월 온도 파이낸스(Ondo Finance)와의 파트너십은 드리프트의 자본 효율성 이론을 입증했습니다. 단기 미국 국채를 담보로 5.30% APY를 생성하는 토큰화된 국채(USDY)를 거래 담보로 통합함으로써, 사용자들은 "스테이블코인으로 수익을 창출하거나 거래 담보로 사용하는 것 중 하나를 선택할 필요가 없게 되었습니다." 즉, 동시에 수익을 얻고 거래할 수 있습니다. 수탁 계좌의 국채가 무기한 선물 마진으로 동시에 사용될 수 없는 전통 금융에서는 불가능했던 이러한 구성 가능성은 디파이 인프라가 전통 금융 상품에 대해서도 우월한 자본 효율성을 어떻게 가능하게 하는지를 보여줍니다. 루의 "무허가형 기관" 비전은 미래가 전통 금융이 디파이 기술을 채택하거나 디파이가 전통 금융 표준에 맞춰 전문화되는 것이 아니라, 탈중앙화와 전문적인 역량을 결합한 완전히 새로운 기관 형태를 창조하는 것임을 시사합니다.

규제 명확성, 융합을 가속화하는 동시에 실행 격차를 드러내다

2024-2025년 규제 환경은 불확실성에서 유럽과 미국 모두에서 실행 가능한 프레임워크로 전환되며 극적으로 변화했습니다. MiCA(암호자산 시장 규제)는 2024년 12월 30일 EU에서 완전히 시행되었으며, 놀라운 규제 준수 속도를 보였습니다: 2025년 1분기까지 EU 암호화폐 기업의 65% 이상이 규제를 준수했으며, 현재 EU 암호화폐 거래의 70% 이상이 MiCA 준수 거래소에서 발생하고 (2024년 48%에서 증가), 규제 당국은 비준수 기업에 5억 4천만 유로의 벌금을 부과했습니다. 이 규제는 EU 내 스테이블코인 거래를 28% 증가시켰고, 2024년 6월부터 2025년 6월 사이에 EURC의 월간 거래량이 4천 7백만 달러에서 75억 달러로 폭발적인 성장을 촉진했습니다. 이는 15,857% 증가한 수치입니다.

미국에서는 2025년 7월에 서명된 GENIUS 법안이 최초의 연방 스테이블코인 법률을 제정했습니다. 이 법안은 유통량 100억 달러를 초과하는 발행사에 대해 연방 감독을 받는 주 기반 라이선스를 만들고, 1:1 준비금 담보를 의무화하며, 연방준비제도(Federal Reserve), 통화감독청(OCC) 또는 전국신용조합관리국(NCUA)의 감독을 요구합니다. 이러한 입법적 돌파구는 JP모건의 JPMD 예금 토큰 출시를 직접적으로 가능하게 했으며, 다른 주요 은행들의 유사한 이니셔티브를 촉진할 것으로 예상됩니다. 동시에, SEC와 CFTC는 2025년 7월-8월에 "Project Crypto"와 "Crypto Sprint"를 통해 공동 조화 노력을 시작했으며, 2025년 9월 29일에는 P2P 디파이 거래를 위한 "혁신 면제"에 초점을 맞춘 공동 원탁회의를 개최하고 현물 암호화폐 상품에 대한 공동 직원 지침을 발표했습니다.

토마스 엄이 이러한 규제 진화를 헤쳐나간 경험은 시사하는 바가 큽니다. 그가 제인 스트리트에서 Jito로 옮긴 것은 규제 발전과 직접적으로 연결되어 있습니다. 제인 스트리트는 2023년 "규제 문제"로 인해 암호화폐 운영을 축소했으며, 엄의 Jito 임명은 이러한 환경이 명확해지면서 이루어졌습니다. VanEck JitoSOL ETF의 성과는 2025년 2월부터 수개월간의 "협력적인 정책 협의"를 필요로 했으며, 이는 중앙 집중식 통제 없이 구성된 유동성 스테이킹 토큰이 증권이 아니라는 2025년 5월과 8월의 SEC 지침으로 절정에 달했습니다. 엄의 역할은 명시적으로 "규제 명확성에 의해 형성될 미래를 위해 Jito 재단을 포지셔닝하는 것"을 포함하며, 이는 그가 이것을 융합의 핵심 동력으로 보지 단순한 부수적인 요소로 보지 않는다는 것을 나타냅니다.

닉 반 에크는 예상되는 규제를 중심으로 아고라(Agora)의 아키텍처를 설계했으며, 경쟁 압력에도 불구하고 수익 발생 스테이블코인을 의도적으로 피했습니다. 그는 "미국 정부와 SEC가 이자 발생 스테이블코인을 허용하지 않을 것"이라고 예상했기 때문입니다. 이러한 규제 우선 설계 철학은 아고라가 법안이 완전히 제정되면 미국 기관에 서비스를 제공할 수 있도록 포지셔닝하는 동시에 국제적인 초점을 유지하게 합니다. 기관 채택에 1-2년이 아닌 3-4년이 필요하다는 그의 예측은 규제 명확성이 필수적이지만 충분하지 않다는 인식에서 비롯됩니다. 기관 내 교육 및 내부 운영 변경에는 추가 시간이 필요합니다.

그러나 중요한 격차는 여전히 존재합니다. 디파이 프로토콜 자체는 현재 프레임워크에서 대부분 다루어지지 않고 있습니다. MiCA는 "완전히 탈중앙화된 프로토콜"을 그 범위에서 명시적으로 제외하고 있으며, EU 정책 입안자들은 2026년에 디파이 특정 규제를 계획하고 있습니다. "디지털 상품"에 대한 CFTC 관할권과 증권으로 분류된 토큰에 대한 SEC 감독을 명확히 설정할 FIT21 법안은 2024년 5월 하원을 279대 136으로 통과했지만, 2025년 3월 현재 상원에서 교착 상태에 있습니다. EY 기관 설문조사에 따르면 **기관의 52-57%**가 "불확실한 규제 환경"과 "스마트 계약의 불분명한 법적 집행 가능성"을 주요 장벽으로 꼽고 있습니다. 이는 프레임워크가 구체화되고 있음에도 불구하고, 가장 큰 자본 풀(연금, 기부금, 국부 펀드)이 완전히 참여하기에 충분한 확실성을 아직 제공하지 못하고 있음을 시사합니다.

기관 자본, 전례 없는 규모로 동원되지만 규제된 래퍼를 통해 유입

2024-2025년에 암호화폐 인프라로 유입되는 기관 자본의 규모는 엄청납니다. 2025년 1분기에만 216억 달러의 기관 투자가 암호화폐로 유입되었으며, 벤처 캐피탈 투자는 2024년에 2,153건의 거래를 통해 총 115억 달러에 달했고, 분석가들은 2025년 총 180억~250억 달러를 예상하고 있습니다. 블랙록의 IBIT 비트코인 ETF는 출시 후 약 200일 만에 4천억 달러 이상의 운용 자산을 축적하며 역사상 가장 빠른 ETF 성장을 기록했습니다. 2025년 5월에만 블랙록과 피델리티는 합쳐서 5억 9천만 달러 이상의 비트코인과 이더리움을 매입했으며, 골드만삭스는 2024년 말까지 총 20억 5천만 달러의 비트코인 및 이더리움 ETF 보유량을 공개했는데, 이는 전 분기 대비 50% 증가한 수치입니다.

2025년 1월 352개 기관 투자자를 대상으로 한 EY-코인베이스 기관 설문조사는 이러한 모멘텀을 수치화합니다: 기관의 86%가 디지털 자산에 노출되어 있거나 2025년에 투자할 계획이며, 85%는 2024년에 할당을 늘렸고, 77%는 2025년에 늘릴 계획입니다. 가장 중요한 것은, 59%가 2025년에 운용 자산(AUM)의 5% 이상을 암호화폐에 할당할 계획이며, 미국 응답자들은 64%로 유럽 및 기타 지역의 48%에 비해 특히 적극적입니다. 할당 선호도는 정교함을 보여줍니다: 73%가 비트코인과 이더리움 외에 최소 하나의 알트코인을 보유하고 있으며, 60%는 직접 보유보다 등록된 상품(ETP)을 선호하고, 68%는 다각화된 암호화폐 인덱스 ETP와 솔라나 및 XRP와 같은 단일 자산 알트코인 ETP 모두에 관심을 표명했습니다.

그러나 디파이 참여를 구체적으로 살펴보면 중요한 단절이 나타납니다. 설문 조사에 참여한 기관 중 현재 디파이 프로토콜에 참여하는 곳은 24%에 불과하지만, 75%는 2027년까지 참여할 것으로 예상합니다. 이는 2년 내에 기관 디파이 참여가 세 배 증가할 가능성을 시사합니다. 참여 중이거나 참여를 계획하는 기관들 사이에서 사용 사례는 파생상품(40%), 스테이킹(38%), 대출(34%), 알트코인 접근(32%)에 집중되어 있습니다. 스테이블코인 채택률은 84%가 사용 중이거나 관심을 표명하며 더 높고, 45%는 현재 스테이블코인을 사용하거나 보유하고 있으며 헤지펀드가 70% 채택률로 선두를 달리고 있습니다. 토큰화된 자산의 경우, 57%가 관심을 표명하고 72%는 2026년까지 투자할 계획이며, 대체 펀드(47%), 상품(44%), 주식(42%)에 중점을 둡니다.

이 자본을 지원하는 인프라는 존재하며 잘 작동합니다. 파이어블록스(Fireblocks)는 2024년에 600억 달러 규모의 기관 디지털 자산 거래를 처리했으며, BNY 멜론(BNY Mellon) 및 스테이트 스트리트(State Street)와 같은 수탁 제공업체는 완전한 규제 준수 하에 21억 달러 이상의 디지털 자산을 보유하고 있습니다. 피델리티 디지털 에셋(Fidelity Digital Assets), 앵커리지 디지털(Anchorage Digital), 비트고(BitGo), 코인베이스 커스터디(Coinbase Custody)의 기관 등급 솔루션은 기업 보안 및 운영 통제를 제공합니다. 그러나 인프라의 존재가 디파이 프로토콜로 직접적인 대규모 자본 흐름으로 이어지지는 않았습니다. 토큰화된 사모 신용 시장은 **175억 달러(2024년 32% 성장)**에 달했지만, 이 자본은 주로 전통적인 기관 할당자보다는 암호화폐 고유의 출처에서 나옵니다. 한 분석에서 지적했듯이, 인프라 성숙도에도 불구하고 "대규모 기관 자본은 디파이 프로토콜로 유입되지 않고 있으며," 주요 장벽은 **"연금 및 기부금 참여를 방해하는 법적 집행 가능성 문제"**입니다.

이는 현재 융합의 역설을 드러냅니다: JP모건과 같은 은행과 블랙록과 같은 자산 운용사는 퍼블릭 블록체인 위에 구축하고 구성 가능한 금융 상품을 만들고 있지만, 무허가형 디파이 프로토콜을 직접 활용하기보다는 규제된 래퍼(ETF, 토큰화된 펀드, 예금 토큰) 내에서 이를 수행하고 있습니다. 자본은 의미 있는 기관 규모로 Aave, Compound 또는 Uniswap 인터페이스를 통해 흐르는 것이 아니라, 전통적인 법적 구조를 유지하면서 블록체인 인프라를 사용하는 블랙록의 BUIDL 펀드로 유입되고 있습니다. 이는 융합이 인프라 계층(블록체인, 결제 레일, 토큰화 표준)에서 발생하고 있는 반면, 애플리케이션 계층은 규제된 기관 상품과 무허가형 디파이 프로토콜로 분화되고 있음을 시사합니다.

결론: 흡수가 아닌 계층화된 시스템을 통한 융합

5명의 업계 리더와 시장 증거를 종합한 결과 일관된 결론이 도출됩니다: 전통 금융도 디파이도 서로를 "잠식"하지 않습니다. 대신, 퍼블릭 블록체인이 중립적인 결제 인프라 역할을 하고, 규제 준수 및 신원 확인 시스템이 그 위에 계층화되며, 규제된 기관 상품과 무허가형 디파이 프로토콜 모두 이 공유된 기반 내에서 작동하는 계층화된 융합 모델이 부상하고 있습니다. 토마스 엄의 "주변적인 실험이 아닌 글로벌 금융 시스템의 핵심 축으로서의 암호화폐"라는 프레임워크는 이러한 전환을 포착하며, TN의 "하이브리드 레일" 비전과 닉 반 에크의 인프라 설계에서의 "신뢰할 수 있는 중립성" 강조도 마찬가지입니다.

타임라인은 명확한 순서를 가진 단계적 융합을 보여줍니다. 스테이블코인이 가장 먼저 임계 질량에 도달했으며, 2,100억 달러의 시가총액과 수익 창출(73%), 거래 편의성(71%), 외환(69%), 내부 현금 관리(68%)를 아우르는 기관 사용 사례를 보였습니다. JP모건의 JPMD 예금 토큰과 다른 은행들의 유사한 이니셔티브는 전통 금융의 대응을 나타냅니다. 이는 예금 보험 및 이자 지급 기능을 갖춘 스테이블코인과 유사한 기능을 제공하여, USDT나 USDC와 같은 무보험 대안보다 규제된 기관에 더 매력적일 수 있습니다.

토큰화된 국채와 머니 마켓 펀드가 두 번째로 제품-시장 적합성을 달성했으며, 블랙록의 BUIDL은 21억 달러에 도달했고 프랭클린 템플턴의 BENJI는 4억 달러를 넘어섰습니다. 이러한 상품들은 전통 자산이 전통적인 법적 구조를 온전히 유지하면서 퍼블릭 블록체인에서 성공적으로 운영될 수 있음을 보여줍니다. 보스턴 컨설팅 그룹이 2030년까지 10조~16조 달러 규모로 예상하는 토큰화된 자산 시장은 이 범주가 극적으로 확장되어 전통 금융과 블록체인 인프라 간의 주요 연결 고리가 될 수 있음을 시사합니다. 그러나 닉 반 에크가 경고하듯이, 기관 채택은 교육 및 운영 통합에 3-4년이 필요하며, 인프라 준비에도 불구하고 즉각적인 변화에 대한 기대를 조절해야 합니다.

칼레도라 키어넌-린의 주장이 보여주듯이, 무기한 선물 시장은 현물 토큰화가 규모를 달성하기 전에 전통 자산 거래를 연결하고 있습니다. 토큰화된 대안보다 97배 더 나은 가격 책정과 Ostium을 아비트럼 상위 3개 프로토콜에 포함시킨 수익 성장을 통해, 합성 무기한 선물은 파생상품 시장이 현물 토큰화가 규제 및 운영 장애물을 극복하는 것보다 더 빠르게 유동성과 기관 관련성을 달성할 수 있음을 입증합니다. 이는 많은 자산 클래스에서 토큰화가 이러한 기능을 가능하게 할 때까지 기다리기보다는, 토큰화 인프라가 발전하는 동안 디파이 고유의 파생상품이 가격 발견 및 위험 전가 메커니즘을 확립할 수 있음을 시사합니다.

디파이 프로토콜과의 직접적인 기관 참여는 최종 단계를 나타내며, 현재 24%의 채택률을 보이지만 2027년까지 75%에 도달할 것으로 예상됩니다. 데이비드 루의 "무허가형 기관" 프레임워크와 드리프트의 기관 서비스 제공은 디파이 프로토콜이 이 시장에 서비스를 제공하기 위해 화이트 글러브 온보딩 및 규제 준수 기능을 어떻게 구축하고 있는지를 보여줍니다. 그러나 법적 집행 가능성 문제, 운영 복잡성, 내부 전문 지식 격차로 인해 인프라 준비와 규제 명확성이 있더라도 대규모 연금 및 기부금 자본은 무허가형 프로토콜에 직접 참여하기 전에 수년 동안 규제된 래퍼를 통해 흐를 수 있습니다.

경쟁 역학은 전통 금융이 신뢰, 규제 준수, 확립된 고객 관계에서 이점을 가지는 반면, 디파이는 자본 효율성, 구성 가능성, 투명성, 운영 비용 구조에서 탁월함을 시사합니다. JP모건이 예금 보험과 전통 은행 시스템과의 통합을 통해 JPMD를 출시할 수 있었던 것은 전통 금융의 규제적 해자를 보여줍니다. 그러나 드리프트가 사용자들이 국채에서 수익을 얻는 동시에 이를 거래 담보로 사용할 수 있도록 하는 능력(전통적인 수탁 계약에서는 불가능)은 디파이의 구조적 이점을 보여줍니다. 부상하는 융합 모델은 전문화된 기능을 제안합니다: 결제 및 수탁은 보험 및 규제 준수를 갖춘 규제 대상 기관으로 향하고, 거래, 대출 및 복잡한 금융 공학은 우월한 자본 효율성과 혁신 속도를 제공하는 구성 가능한 디파이 프로토콜로 향할 것입니다.

지리적 분열은 지속될 것입니다. 유럽의 MiCA는 미국 프레임워크와는 다른 경쟁 역학을 만들고, 아시아 시장은 특정 범주에서 서구의 채택을 뛰어넘을 가능성이 있습니다. 닉 반 에크의 **"미국 외 금융 기관들이 더 빠르게 움직일 것"**이라는 관찰은 서클의 EURC 성장, 아시아 중심의 스테이블코인 채택, 그리고 TN이 그의 Pendle 전략에서 강조한 중동 국부 펀드의 관심으로 입증됩니다. 이는 융합이 지역별로 다르게 나타날 것이며, 일부 관할권에서는 더 깊은 기관 디파이 참여를 보이는 반면, 다른 관할권에서는 규제된 상품을 통해 더 엄격한 분리를 유지할 것임을 시사합니다.

향후 5년간의 의미

2025-2030년 기간에는 여러 차원에서 동시에 융합 가속화가 나타날 것으로 예상됩니다. 스테이블코인이 세계 통화 공급량의 10%에 도달할 것(서클 CEO의 2034년 예측)은 현재의 성장 궤적을 고려할 때 달성 가능해 보입니다. JPMD와 같은 은행 발행 예금 토큰은 기관 사용 사례에서 프라이빗 스테이블코인과 경쟁하고 잠재적으로 이를 대체할 수 있으며, 프라이빗 스테이블코인은 신흥 시장 및 국경 간 거래에서 지배력을 유지할 것입니다. 현재 구체화되고 있는 규제 프레임워크(MiCA, GENIUS 법안, 2026년 예상되는 디파이 규제)는 기관 자본 배포에 충분한 명확성을 제공하지만, 운영 통합 및 교육에는 닉 반 에크가 예상하는 3-4년의 시간이 필요합니다.

토큰화는 극적으로 확장될 것이며, 현재의 성장률(토큰화된 사모 신용의 연간 32%)이 모든 자산 클래스에 걸쳐 확장된다면 2030년까지 BCG의 16조 달러 예측에 도달할 수 있습니다. 그러나 토큰화는 최종 상태가 아닌 인프라 역할을 합니다. 흥미로운 혁신은 토큰화된 자산이 전통 시스템에서는 불가능했던 새로운 금융 상품과 전략을 어떻게 가능하게 하는지에서 발생합니다. TN의 "Pendle을 통해 거래 가능한 모든 유형의 수익률"—디파이 스테이킹에서 전통 금융 모기지 금리, 토큰화된 회사채에 이르기까지—비전은 융합이 이전에 불가능했던 조합을 어떻게 가능하게 하는지를 보여줍니다. 데이비드 루의 **"실물 자산(RWA)이 디파이 슈퍼 프로토콜의 연료가 될 것"**이라는 주장은 토큰화된 전통 자산이 디파이의 정교함과 규모를 엄청나게 증가시킬 것임을 시사합니다.

경쟁 환경은 협력과 대체 모두를 특징으로 할 것입니다. 닉 반 에크가 스테이블코인이 "환거래 은행 시스템에서 유동성을 흡수할" 것이라고 예상하듯이, 은행은 100배 효율성 개선을 제공하는 블록체인 레일에 국경 간 결제 수익을 잃을 것입니다. 칼레도라 키어넌-린의 Ostium이 보여주듯이, 더 나은 경제성과 자체 수탁을 제공하는 디파이 무기한 선물로 인해 소매 외환 브로커는 혼란에 직면할 것입니다. 그러나 은행은 수탁 서비스, 토큰화 플랫폼, 그리고 전통적인 당좌 예금 계좌보다 우월한 경제성을 제공하는 예금 토큰으로부터 새로운 수익원을 얻습니다. 블랙록과 같은 자산 운용사는 펀드 관리, 24시간 연중무휴 유동성 제공, 프로그래밍 가능한 규제 준수에서 효율성을 얻는 동시에 운영 오버헤드를 줄입니다.

디파이 프로토콜의 생존과 성공은 무허가형(permissionlessness)과 기관 규제 준수 사이의 긴장을 헤쳐나가는 것을 요구합니다. 토마스 엄이 강조하는 **"신뢰할 수 있는 중립성"**과 가치를 추출하기보다는 가능하게 하는 인프라는 성공적인 모델을 나타냅니다. 핵심 무허가형 기능을 유지하면서 규제 준수 기능(KYC, 환수 기능, 지리적 제한)을 선택적 모듈로 계층화하는 프로토콜은 기관 및 소매 사용자 모두에게 서비스를 제공할 수 있습니다. TN의 Citadels 이니셔티브—무허가형 소매 접근과 함께 병렬적인 KYC 준수 기관 접근을 생성하는 것—는 이러한 아키텍처를 잘 보여줍니다. 기관 규제 준수 요구 사항을 수용할 수 없는 프로토콜은 암호화폐 고유 자본에만 국한될 수 있으며, 기관 기능을 위해 핵심 무허가형을 타협하는 프로토콜은 디파이 고유의 이점을 잃을 위험이 있습니다.

궁극적인 궤적은 블록체인 인프라가 어디에나 존재하지만 보이지 않는 금융 시스템을 향합니다. 이는 사용자들이 기본 기술을 인식하지 못하는 동안 TCP/IP가 보편적인 인터넷 프로토콜이 된 방식과 유사합니다. 전통 금융 상품은 전통적인 법적 구조와 규제 준수를 갖추고 온체인에서 작동할 것이며, 무허가형 디파이 프로토콜은 규제된 환경에서는 불가능했던 새로운 금융 공학을 계속 가능하게 할 것입니다. 그리고 대부분의 사용자들은 각 서비스가 어떤 인프라 계층에 의해 구동되는지 반드시 구별하지 않고 양쪽과 상호 작용할 것입니다. 질문은 "전통 금융이 디파이를 잠식하는가, 아니면 디파이가 전통 금융을 잠식하는가"에서 "어떤 금융 기능이 탈중앙화로부터 이점을 얻고, 어떤 기능이 규제 감독으로부터 이점을 얻는가"로 바뀔 것입니다. 이는 다양한 사용 사례에 따라 다른 답변을 생성하여, 어느 한 패러다임이 승자 독식하는 것이 아니라 다양하고 다국어적인 금융 생태계를 만들어낼 것입니다.

메메코인이란? 간결하고 빌더 친화적인 입문서 (2025)

2025년 8월 8일 · 약 7 분

Dora Noda

Software Engineer

TL;DR

메메코인은 인터넷 문화, 농담, 바이럴 순간에서 탄생한 암호화 토큰입니다. 그 가치는 근본적인 펀더멘털이 아니라 주목도, 커뮤니티 조정, 속도에 의해 움직입니다. 이 카테고리는 2013년 Dogecoin으로 시작해 SHIB, PEPE와 같은 토큰, 그리고 Solana와 Base에서의 대규모 파동으로 폭발했습니다. 현재 이 부문은 수십억 달러 규모의 시가총액을 차지하며 네트워크 수수료와 온체인 볼륨에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 하지만 대부분의 메메코인은 내재적 유틸리티가 없으며, 극도로 변동성이 크고 고회전 자산입니다. “러그 풀”과 결함 있는 프리세일 위험이 매우 높습니다. 참여한다면 유동성, 공급, 소유권 제어, 배포, 계약 보안을 평가하는 엄격한 체크리스트를 사용하세요.

10초 정의

메메코인은 인터넷 밈, 문화적 내부 농담, 혹은 바이럴 사회적 사건에서 영감을 받은 암호화폐입니다. 전통적인 프로젝트와 달리 보통 커뮤니티 주도로 움직이며, 현금 흐름이나 프로토콜 유틸리티보다 소셜 미디어 모멘텀에 의존합니다. 이 개념은 2013년 가벼운 패러디로 시작된 Dogecoin에서 출발했으며, 이후 다양한 블록체인에서 새로운 트렌드와 내러티브를 타고 파생 토큰이 연속적으로 등장했습니다.

실제 규모는?

재밌는 기원에 속아서는 안 됩니다—메메코인 부문은 암호화폐 시장에서 상당한 힘을 가지고 있습니다. 하루하루 전체 메메코인 시가총액은 수십억 달러에 달할 수 있습니다. 강세 사이클에서는 이 카테고리가 비 BTC/ETH 전체 암호화폐 경제에서 물질적인 비중을 차지하기도 합니다. 이 규모는 CoinGecko 같은 데이터 집계 사이트와 주요 거래소의 “meme” 카테고리에서 쉽게 확인할 수 있습니다.

메메코인이 존재하는 곳

메메코인은 어느 스마트 컨트랙트 플랫폼에서도 존재할 수 있지만, 몇몇 생태계가 주도적인 허브가 되었습니다.

Ethereum: 최초의 스마트 컨트랙트 체인으로, $DOGE와 연관된 ERC‑20부터 $PEPE까지 다양한 아이코닉 메메코인이 존재합니다. 투기 열풍이 심할 때 이 토큰들의 거래량은 네트워크 가스 요금을 급등시키고, 검증자 수익을 증가시키기도 합니다.
Solana: 2024·2025년에는 Solana가 메메코인 생성·거래의 중심지로 부상했습니다. 새로운 토큰이 폭발적으로 등장하면서 네트워크 수수료와 온체인 볼륨이 사상 최고치를 기록했으며, $BONK, $WIF 같은 바이럴 히트가 탄생했습니다.
Base: Coinbase의 레이어2 네트워크는 자체적인 활발한 메메코인 서브컬처를 형성했으며, CoinGecko 등에서 전용 커뮤니티 추적 리스트가 늘어나고 있습니다.

메메코인 탄생 과정 (2025 버전)

메메코인 출시 기술 장벽은 거의 제로에 가까워졌습니다. 현재 가장 흔한 두 가지 경로는 다음과 같습니다.

1. 클래식 DEX 런치 (EVM 또는 Solana)

제작자가 토큰 공급을 발행하고, Uniswap·Raydium 같은 탈중앙화 거래소에 기본 자산($ETH, $SOL, $USDC 등)과 페어링해 유동성 풀(LP)을 만든 뒤, 스토리나 밈으로 마케팅합니다. 주요 위험은 토큰 계약을 누가 제어하느냐(추가 발행 가능 여부)와 LP 토큰을 누가 제어하느냐(유동성 회수 가능 여부)입니다.

2. 본딩 커브 “팩토리” (예: pump.fun on Solana)

Solana에서 인기를 끈 이 모델은 출시 과정을 표준화·자동화합니다. 누구나 고정 공급(보통 10억)과 선형 본딩 커브를 가진 토큰을 즉시 발행할 수 있습니다. 가격은 구매량에 따라 자동으로 결정됩니다. 일정 시가총액에 도달하면 자동으로 주요 DEX(Raydium)로 “졸업”하고, 유동성이 자동 생성·잠금됩니다. 이 혁신은 기술 장벽을 크게 낮추어 출시 속도와 문화에 큰 변화를 주었습니다.

빌더가 신경 써야 할 점: 이 새로운 런치패드는 며칠 걸리던 작업을 몇 분 안에 끝낼 수 있게 합니다. 그 결과 RPC 노드가 폭주하고, 메모풀(mempool)이 막히며, 인덱서가 과부하되는 등 예측 불가능한 트래픽 스파이크가 발생합니다. Solana에서는 이러한 메메코인 런치가 기존 네트워크 기록을 뛰어넘는 거래량을 기록하기도 했습니다.

“가치”는 어디서 오는가

메메코인 가치는 금융 모델이 아니라 사회적 역학에 기반합니다. 주된 세 가지 원천은 다음과 같습니다.

주목도 중력: 밈, 유명인 endorsement, 바이럴 뉴스가 강력한 주목도와 유동성을 끌어당깁니다. 2024·2025년에는 유명인·정치인 테마 토큰이 짧은 기간에 거대한 거래 흐름을 일으켰습니다(특히 Solana DEX).
조정 게임: 강력한 커뮤니티가 내러티브, 아트워크, 집단 스턴트를 중심으로 결집하면, 매수 → 주목도 상승 → 매수라는 순환적인 가격 움직임이 발생합니다.
가끔씩 부가되는 유틸리티: 일부 성공적인 메메코인 프로젝트는 성장 후 스와프, 레이어2, NFT 컬렉션, 게임 등을 “덧붙여” 유틸리티를 제공하려 하지만, 대다수는 순수 투기·거래 전용 자산에 머뭅니다.

무시할 수 없는 위험

메메코인 공간은 위험이 도처에 있습니다. 이를 이해하는 것은 선택이 아니라 필수입니다.

계약·제어 위험

민트/프리즈 권한: 원 제작자가 무한히 토큰을 발행하거나 전송을 멈출 수 있나요?
소유권·업그레이드 권한: “소유권 포기”된 계약이라도 프록시나 숨겨진 함수가 위험을 남길 수 있습니다.

유동성 위험

잠금된 유동성: 초기 LP가 스마트 계약에 일정 기간 잠금돼 있나요? 잠금이 없으면 제작자가 “러그 풀”을 실행해 풀을 비울 수 있습니다. 얇은 유동성은 높은 슬리피지를 초래합니다.

프리세일·소프트 러그

악의적 계약이 없어도 프로젝트가 실패할 수 있습니다. 팀이 프리세일 자금을 모은 뒤 프로젝트를 포기하거나, 내부자가 대량 할당량을 서서히 덤프할 수 있습니다. Solana의 $SLERF 사례는 LP 토큰을 실수로 소각해 수백만 달러가 사라지는 동시에 변동성이 급증한 경우였습니다.

시장·운영 위험

극심한 변동성: 몇 분 안에 90% 이상 가격이 오르내릴 수 있습니다. 급등 시 네트워크 가스 요금이 급등해 후발 매수자는 거래 비용이 과다하게 됩니다($PEPE 초기 급등 시 Ethereum 가스 요금 급등).

사기·법적 위험

러그 풀, 펌프‑앤‑덤프, 에어드롭 위장 피싱, 가짜 유명인 endorsement 등 사기가 난무합니다. 일반적인 사기 유형을 학습해 스스로 보호하세요. 본 내용은 법률·투자 조언이 아닙니다.

5분 메메코인 체크리스트 (실전 DYOR)

메메코인과 교류하기 전 아래 체크리스트를 수행하세요.

공급 수학: 총 공급 vs. 유통 공급은? LP, 팀, 금고에 얼마나 할당돼 있나요? 베스팅 일정은?
LP 상태: 유동성 풀이 잠금돼 있나요? 기간은? 전체 공급 대비 LP 비중은? 블록체인 탐색기로 온체인 확인.
관리자 권한: 계약 소유자가 토큰을 추가 발행, 거래 중지, 지갑 블랙리스트, 세금 변경 등을 할 수 있나요? 소유권 포기 여부.
배포 구조: 홀더 분포는? 소수 지갑에 집중돼 있나요? 봇 클러스터나 내부자 지갑 흔적을 찾아보세요.
계약 출처: 소스 코드가 온체인 검증돼 있나요? 표준 템플릿인지, 맞춤형·감사되지 않은 코드가 많은지 확인. 허니팟 패턴에 주의.
유동성 경로: 어디서 거래되나요? 아직 본딩 커브인가, 주요 DEX·CEX로 졸업했나요? 고려 중인 거래 규모의 슬리피지를 체크.
내러티브 지속성: 밈이 문화적 공감을 얻었나요, 아니면 일주일 내에 사라질 일시적 농담인가?

메메코인이 블록체인(및 인프라)에 미치는 영향

수수료·처리량 급증: 블록스페이스에 대한 급격한 수요는 RPC 게이트웨이, 인덱서, 검증자 노드에 큰 부하를 줍니다. 2024년 3월 Solana는 메메코인 급등으로 사상 최고 일일 수수료와 수십억 온체인 볼륨을 기록했습니다. 인프라 팀은 이런 이벤트에 대비해 용량을 계획해야 합니다.
유동성 이동: 자본이 몇몇 핫 DEX와 런치패드에 집중되면서 MEV와 주문 흐름 패턴이 재편됩니다.
사용자 온보딩: 메메코인 파동은 종종 신규 암호화폐 사용자의 첫 진입점이 되며, 이후 다른 dApp 탐색으로 이어질 수 있습니다.

대표 사례 (참고용, 홍보 아님)

$DOGE: 2013년 최초. 작업증명(PoW) 기반이지만 브랜드 인지도와 문화적 의미로 거래됩니다.
$SHIB: Ethereum ERC‑20 토큰으로, 단순 밈에서 시작해 자체 스와프와 레이어2까지 갖춘 대규모 커뮤니티 생태계로 성장했습니다.
$PEPE: 2023년 Ethereum에서 폭발적 인기를 끈 현상으로, 검증자와 사용자에게 온체인 경제에 큰 영향을 미쳤습니다.
$BONK &$ WIF (Solana): 2024‑2025년 Solana 파동을 상징하는 토큰들. 급격한 상승과 주요 거래소 상장으로 네트워크 활동을 크게 촉진했습니다.

빌더와 팀을 위한 조언

출시한다면 공정성과 안전성을 기본으로:

명확하고 정직한 공개 정보를 제공하고, 숨겨진 민트·팀 할당을 두지 마세요.
유동성 풀의 의미 있는 부분을 잠그고, 잠금 증명을 공개하세요.
운영 보안이 확보되지 않았다면 프리세일을 피하세요.
인프라를 사전에 계획하세요. 봇 활동, 레이트 리밋 남용에 대비하고, 변동성 기간에 대한 커뮤니케이션 플랜을 마련하세요.

dApp에 메메코인을 통합한다면 샌드박스 흐름과 사용자 보호를 구현:

계약 위험·얇은 유동성에 대한 경고를 눈에 띄게 표시하세요.
거래 전 슬리피지와 예상 비용을 명확히 보여 주세요.
토큰의 기본 정보(공급, 소유권 제어 등)를 UI에 노출하세요.

투자자를 위한 조언

메메코인은 높은 보상과 동시에 높은 위험을 동반합니다.
포트폴리오에서 차지하는 비중을 제한하고, 전체 투자 전략 내에서 위험을 관리하세요.
최신 사기 동향을 지속적으로 모니터링하고, 의심스러운 프로젝트는 즉시 회피하세요.

결론

메메코인은 문화적 현상과 기술적 혁신이 교차하는 독특한 암호화폐 영역입니다. 그 매력적인 성장 가능성 뒤에는 심각한 계약·유동성·법적 위험이 숨어 있습니다. 빌더는 인프라와 스마트 계약 설계에 신중을 기하고, 투자자는 철저한 DYOR 체크리스트와 위험 관리 전략을 적용해야 합니다. 올바른 접근을 통해 메메코인의 활력을 활용하면서도 시스템 안정성을 유지할 수 있습니다.

면책 조항: 이 문서는 교육 및 정보 제공 목적이며, 법률, 세무 또는 투자 조언을 대체하지 않습니다. 모든 투자 결정은 독자 스스로의 판단과 책임 하에 이루어져야 합니다.

BlockEden.xyz에서 SUI 토큰 스테이킹 도입: 원클릭 간편성으로 2.08% APY 획득

2025년 8월 1일 · 약 5 분

Dora Noda

Software Engineer

우리는 SUI 토큰 스테이킹을 BlockEden.xyz에 출시하게 되어 기쁩니다! 오늘부터 플랫폼을 통해 직접 SUI 토큰을 스테이킹하고 2.08% APY를 얻으며 SUI 네트워크의 보안과 탈중앙화에 기여할 수 있습니다.

새로운 점: 원활한 SUI 스테이킹 경험

새로운 스테이킹 기능은 직관적인 인터페이스로 기관 수준의 스테이킹을 모두에게 제공하여 보상을 손쉽게 받을 수 있게 합니다.

주요 기능

원클릭 스테이킹
SUI 스테이킹이 그 어느 때보다 간편합니다. Suisplash 지갑을 연결하고 스테이킹할 SUI 양을 입력한 뒤 트랜잭션을 승인하면 복잡한 절차 없이 즉시 보상을 받을 수 있습니다.

경쟁력 있는 보상
스테이킹한 SUI에 대해 2.08% APY를 제공합니다. 8% 수수료는 투명하게 공개되어 정확히 어떤 비용이 발생하는지 알 수 있습니다. 보상은 각 epoch이 끝날 때마다 일일 단위로 분배됩니다.

신뢰받는 밸리데이터
이미 2,200만 SUI 이상을 스테이킹한 커뮤니티에 합류하세요. 엔터프라이즈급 인프라가 지원하는 검증 서비스는 99.9% 가동률을 보장합니다.

유연한 관리
스테이킹은 즉시 이루어지며 보상이 바로 누적됩니다. 필요 시 언제든 언스테이킹을 시작할 수 있으며, SUI 네트워크의 24~48시간 언본딩 기간이 지나면 자금을 사용할 수 있습니다. 대시보드에서 실시간으로 스테이크와 보상을 추적할 수 있습니다.

왜 BlockEden.xyz에서 SUI를 스테이킹해야 할까요?

밸리데이터 선택은 중요한 결정입니다. BlockEden.xyz가 스테이킹에 적합한 이유를 소개합니다.

신뢰할 수 있는 안정성

BlockEden.xyz는 설립 이래 블록체인 인프라의 핵심 역할을 해왔습니다. 우리의 밸리데이터 인프라는 엔터프라이즈 애플리케이션을 지원하며 여러 네트워크에서 뛰어난 가동률을 유지해 일관된 보상 생성을 보장합니다.

투명하고 공정함

숨겨진 비용이 없습니다. 보상에 대한 8% 수수료만 명시되어 있어 정확히 예상할 수 있습니다. 실시간 리포팅으로 스테이킹 성과를 모니터링하고 온체인에서 밸리데이터 활동을 검증할 수 있습니다.

오픈 밸리데이터 주소: 0x3b5664bb0f8bb4a8be77f108180a9603e154711ab866de83c8344ae1f3ed4695

원활한 통합

계정을 만들 필요 없이 지갑에서 바로 스테이킹할 수 있습니다. Suisplash 지갑에 최적화된 깔끔하고 직관적인 인터페이스는 초보자와 전문가 모두에게 적합합니다.

시작하는 방법

BlockEden.xyz에서 SUI 스테이킹을 시작하는 데는 2분도 채 걸리지 않습니다.

1단계: 스테이킹 페이지 방문

blockeden.xyz/dash/stake 로 이동하면 계정 등록 없이 바로 진행할 수 있습니다.

2단계: 지갑 연결

아직 설치하지 않았다면 Suisplash 지갑을 설치하세요. 스테이킹 페이지의 “Connect Wallet” 버튼을 클릭하고 지갑 확장 프로그램에서 연결을 승인하면 SUI 잔액이 자동으로 표시됩니다.

3단계: 스테이크 금액 선택

스테이킹할 SUI 양을 입력합니다 (최소 1 SUI). “MAX” 버튼을 눌러 전체 잔액을 한 번에 스테이킹하고 가스 비용을 위해 약간 남겨둘 수 있습니다. 요약 화면에 스테이크 금액과 예상 연간 보상이 표시됩니다.

4단계: 확인 및 보상 시작

“Stake SUI” 버튼을 클릭하고 지갑에서 최종 트랜잭션을 승인하면 대시보드에 실시간으로 스테이크가 표시되고 즉시 보상이 누적됩니다.

스테이킹 경제학: 알아야 할 사항

스테이킹 메커니즘을 이해하면 자산을 효율적으로 관리할 수 있습니다.

보상 구조

기본 APY: 2.08% 연간
보상 빈도: 매 epoch마다 (약 24시간)
수수료: 보상의 8%
복리: 보상이 지갑에 추가되어 재스테이킹하면 복리 효과를 얻을 수 있습니다.

예시 수익

아래 표는 2.08% APY와 8% 수수료를 적용한 예상 수익을 보여줍니다.

스테이크 금액	연간 보상	월간 보상	일일 보상
100 SUI	2.08 SUI	0.17 SUI	0.0057 SUI
1,000 SUI	20.8 SUI	1.73 SUI	0.057 SUI
10,000 SUI	208 SUI	17.3 SUI	0.57 SUI

참고: 추정치이며 실제 보상은 네트워크 상황에 따라 달라질 수 있습니다.

리스크 고려사항

언본딩 기간: 언스테이킹 시 24~48시간 동안 접근이 불가능하고 보상이 발생하지 않습니다.
밸리데이터 리스크: 높은 기준을 유지하지만 모든 밸리데이터는 운영 리스크를 가집니다. BlockEden.xyz와 같은 신뢰할 수 있는 밸리데이터 선택이 중요합니다.
네트워크 리스크: 스테이킹은 블록체인 프로토콜 자체의 위험에 노출됩니다.
시장 리스크: SUI 토큰 가격 변동은 스테이킹 자산의 총 가치에 영향을 미칩니다.

기술적 우수성

엔터프라이즈 인프라

밸리데이터 노드는 다중 지역에 분산된 중복 시스템으로 구축되어 높은 가용성을 보장합니다. 24/7 모니터링과 자동 페일오버, 전문 운영팀이 24시간 시스템을 관리합니다. 정기적인 보안 감사와 컴플라이언스 검증도 수행합니다.

오픈소스와 투명성

우리는 오픈소스 원칙을 고수합니다. 스테이킹 통합 과정은 투명하게 공개되어 사용자가 내부 프로세스를 검증할 수 있습니다. 실시간 메트릭은 SUI 네트워크 탐색기에서 공개되며, 수수료 구조는 숨김 없이 완전 공개됩니다. 또한 커뮤니티 거버넌스에 적극 참여해 SUI 생태계를 지원합니다.

SUI 생태계 지원

BlockEden.xyz와 함께 스테이킹하면 단순히 보상을 얻는 것을 넘어 SUI 네트워크 전체의 건강과 성장에 기여합니다.

네트워크 보안: 스테이크가 늘어날수록 SUI 네트워크가 더욱 견고해집니다.
탈중앙화: 독립 밸리데이터를 지원함으로써 네트워크 회복력과 중앙화 방지에 기여합니다.
생태계 성장: 수수료 수익은 핵심 인프라 유지·개발에 재투자됩니다.
혁신: 수익은 블록체인 커뮤니티를 위한 새로운 도구와 서비스 개발에 활용됩니다.

보안 및 모범 사례

자산 보안을 최우선으로 하세요.

지갑 보안

절대 개인 키나 시드 구문을 공유하지 마세요.
대량 스테이킹 시 하드웨어 지갑 사용을 권장합니다.
서명 전 항상 트랜잭션 상세 정보를 확인하세요.
지갑 소프트웨어를 최신 버전으로 유지하세요.

스테이킹 안전

처음이라면 소액으로 시작해 프로세스를 익히세요.
여러 신뢰할 수 있는 밸리데이터에 분산 스테이킹해 리스크를 낮추세요.
스테이킹 자산과 보상을 정기적으로 모니터링하세요.
언본딩 기간을 충분히 이해한 뒤 자금을 잠그세요.

SUI 스테이킹의 미래에 동참하세요

BlockEden.xyz의 SUI 스테이킹 출시가 단순한 기능 추가가 아니라 탈중앙화 경제에 적극 참여할 수 있는 관문이 됩니다. DeFi 경험이 풍부하든 처음이든, 우리 플랫폼은 보상을 안전하게 얻고 SUI 네트워크의 미래에 기여할 수 있는 간편하고 안전한 방법을 제공합니다.

지금 바로 시작하시겠어요?

blockeden.xyz/dash/stake 로 이동해 첫 SUI 토큰을 스테이킹해 보세요!

BlockEden.xyz 소개

BlockEden.xyz는 개발자, 기업, 그리고 광범위한 Web3 커뮤니티에 신뢰성·확장성·보안을 겸비한 블록체인 인프라 서비스를 제공하는 선도 기업입니다. API 서비스부터 밸리데이터 운영까지, 탈중앙화된 미래를 위한 기반을 구축하고 있습니다.

설립: 2021년
지원 네트워크: 15개 이상
기업 고객: 전 세계 500개 이상
총 보안 가치: 1억 달러 이상

Twitter에서 팔로우하고, Discord에서 커뮤니티에 참여하며, BlockEden.xyz에서 전체 서비스를 확인하세요.

면책 조항: 이 블로그 게시물은 정보 제공 목적이며 재정적 조언이 아닙니다. 암호화폐 스테이킹은 원금 손실 위험을 포함한 다양한 위험이 존재합니다. 스테이킹 전 반드시 스스로 조사하고 위험 감수성을 고려하시기 바랍니다.

Sui의 기준 가스 가격(Reference Gas Price, RGP) 메커니즘

2025년 7월 25일 · 약 8 분

Dora Noda

Software Engineer

서론

세 번의 광범위한 테스트넷 운영을 거쳐 2023년 5월 3일 공식 출시된 Sui 블록체인은 사용자와 검증인 모두에게 혜택을 주기 위해 설계된 혁신적인 가스 가격 책정 시스템을 도입했습니다. 그 핵심은 **기준 가스 가격 (Reference Gas Price, RGP)**으로, 이는 각 에포크 (약 24시간)가 시작될 때 네트워크 전체 검증인들이 합의하는 기준 가스 수수료입니다.

이 시스템은 낮고 예측 가능한 트랜잭션 비용을 제공하는 동시에, 성능이 뛰어나고 신뢰할 수 있는 활동을 하는 검증인에게 보상을 제공함으로써 SUI 토큰 보유자, 검증인 및 최종 사용자에게 상호 이익이 되는 생태계를 구축하는 것을 목표로 합니다. 본 보고서에서는 RGP가 어떻게 결정되는지, 검증인이 수행하는 계산 방식, 네트워크 경제에 미치는 영향, 거버넌스를 통한 진화 과정, 그리고 다른 블록체인 가스 모델과의 비교를 심층적으로 다룹니다.

기준 가스 가격 (RGP) 메커니즘

Sui의 RGP는 고정된 값이 아니며, 검증인이 주도하는 동적인 프로세스를 통해 매 에포크마다 재설정됩니다.

가스 가격 조사 (The Gas Price Survey): 매 에포크가 시작될 때, 모든 검증인은 트랜잭션을 처리하기 위해 수락할 용의가 있는 최소 가스 가격인 "예약 가격 (reservation price)"을 제출합니다. 프로토콜은 이러한 제출물을 지분 순으로 정렬하고 해당 에포크의 RGP를 지분 가중 2/3 백분위수로 설정합니다. 이 설계는 전체 지분의 절대 다수 (최소 3분의 2)를 대표하는 검증인들이 해당 가격으로 트랜잭션을 처리할 의사가 있음을 보장하여 신뢰할 수 있는 서비스 수준을 보장합니다.
업데이트 주기 및 요구 사항: RGP는 매 에포크마다 설정되지만, 검증인은 자신의 호가를 적극적으로 관리해야 합니다. 공식 가이드라인에 따르면, 검증인은 최소 일주일에 한 번 가스 가격 호가를 업데이트해야 합니다. 또한, SUI 토큰 가치에 20% 이상의 변동과 같은 상당한 변화가 있을 경우, RGP가 현재 시장 상황을 정확하게 반영할 수 있도록 검증인은 즉시 호가를 업데이트해야 합니다.
집계 규칙 (Tallying Rule) 및 보상 분배: 검증인이 합의된 RGP를 준수하도록 하기 위해 Sui는 "집계 규칙"을 사용합니다. 에포크 동안 검증인들은 서로의 성능을 모니터링하며 동료 검증인들이 RGP 가격의 트랜잭션을 신속하게 처리하는지 추적합니다. 이 모니터링을 통해 각 검증인의 성능 점수가 산출됩니다. 에포크가 끝나면 이 점수들을 사용하여 각 검증인의 지분 보상 점유율을 조정하는 보상 승수 (reward multiplier)를 계산합니다.
- 우수한 성능을 보인 검증인은 ≥ 1의 승수를 받아 보상이 증액됩니다.
- RGP 가격으로 트랜잭션 처리를 지연시키거나 실패한 검증인은 < 1의 승수를 받게 되어 실질적으로 수익의 일부가 삭감 (slashing)됩니다.

이 두 부분으로 구성된 시스템은 강력한 인센티브 구조를 형성합니다. 이는 검증인이 감당할 수 없는 비현실적으로 낮은 가격을 제시하는 것을 방지하는데, 성능 저하에 따른 재정적 불이익이 크기 때문입니다. 대신, 검증인은 지속 가능하고 효율적으로 처리할 수 있는 최저 가격을 제출하도록 동기부여를 받습니다.

검증인 운영: 가스 가격 호가 계산

검증인의 관점에서 RGP 호가 설정은 수익성에 직접적인 영향을 미치는 중요한 운영 과제입니다. 이를 위해서는 온체인 및 오프체인 소스의 다양한 입력을 처리하기 위한 데이터 파이프라인과 자동화 계층을 구축해야 합니다. 주요 입력 항목은 다음과 같습니다.

에포크당 실행된 가스 단위 (Gas units)
에포크당 스테이킹 보상 및 보조금
저장 기금 (Storage fund) 기여분
SUI 토큰의 시장 가격
운영 비용 (하드웨어, 클라우드 호스팅, 유지보수)

목표는 순 보상이 양수 (+)가 되도록 하는 호가를 계산하는 것입니다. 이 과정에는 몇 가지 핵심 공식이 포함됩니다.

총 운영 비용 계산: 특정 에포크 동안 검증인이 지출한 법정 화폐 기준 비용을 결정합니다.
$\text{Cost}_{\text{에포크}} = (\text{에포크당 실행된 총 가스 단위}) \times (\text{에포크당 가스 단위당 USD 비용})$
총 보상 계산: 프로토콜 보조금과 트랜잭션 수수료를 모두 포함하여 검증인의 법정 화폐 기준 총 수익을 결정합니다.
$\text{USD Rewards}_{\text{에포크}} = (\text{SUI 기준 총 지분 보상}_{\text{에포크}}) \times (\text{SUI 토큰 가격})$
여기서 총 지분 보상은 프로토콜이 제공하는 지분 보조금과 트랜잭션에서 수집된 가스 수수료의 합계입니다.
순 보상 계산: 검증인의 수익성을 측정하는 최종 지표입니다.
$\text{USD Net Rewards}_{\text{에포크}} = \text{USD Rewards}_{\text{에포크}} - \text{USD Cost}_{\text{에포크}}$
다양한 RGP 수준에서 예상 비용과 보상을 모델링함으로써 검증인은 가스 가격 조사에 제출할 최적의 호가를 결정할 수 있습니다.

메인넷 출시 당시, Sui는 초기 1 ~ 2주 동안 초기 RGP를 1,000 MIST (1 SUI = 10⁹ MIST)로 고정했습니다. 이는 동적 조사 메커니즘이 본격적으로 가동되기 전, 검증인들이 충분한 네트워크 활동 데이터를 수집하고 계산 프로세스를 확립할 수 있도록 안정적인 운영 기간을 제공했습니다.

Sui 생태계에 미치는 영향

RGP 메커니즘은 전체 네트워크의 경제 구조와 사용자 경험을 근본적으로 형성합니다.

사용자 측면: 예측 가능하고 안정적인 수수료: RGP는 사용자에게 신뢰할 수 있는 기준점 역할을 합니다. 트랜잭션 가스 수수료는 사용자 가스 가격 = RGP + 팁이라는 간단한 공식을 따릅니다. 정상적인 상황에서는 팁이 필요하지 않습니다. 네트워크 혼잡 시 사용자는 우선순위를 얻기 위해 팁을 추가할 수 있으며, 이는 에포크 내에서 안정적인 기본 가격을 유지하면서도 수수료 시장을 형성합니다. 이 모델은 매 블록마다 기본 수수료가 변하는 시스템보다 훨씬 더 높은 수수료 안정성을 제공합니다.
밸리데이터 측면: 효율성을 향상시키기 위한 경쟁: 이 시스템은 건전한 경쟁을 촉진합니다. 밸리데이터는 수익성을 유지하면서 더 낮은 RGP를 제시할 수 있도록 (하드웨어 및 소프트웨어 최적화를 통해) 운영 비용을 낮추려는 인센티브를 갖습니다. 이러한 "효율성을 향상시키기 위한 경쟁"은 트랜잭션 비용을 낮추어 네트워크 전체에 이익을 줍니다. 또한 이 메커니즘은 밸리데이터가 균형 잡힌 수익 마진을 유지하도록 압박합니다. 너무 높은 가격을 제시하면 RGP 계산에서 제외될 위험이 있고, 너무 낮은 가격을 제시하면 운영 손실과 성능 패널티를 입을 수 있기 때문입니다.
네트워크 측면: 탈중앙화 및 지속 가능성: RGP 메커니즘은 네트워크의 장기적인 건전성을 확보하는 데 도움이 됩니다. 더 효율적인 새로운 밸리데이터의 "진입 위협"은 기존 밸리데이터가 가격을 높게 유지하기 위해 담합하는 것을 방지합니다. 또한, SUI 토큰의 시장 가격에 따라 견적을 조정함으로써 밸리데이터는 실질적인 관점에서 운영의 지속 가능성을 공동으로 보장하며, 토큰 가격 변동성으로부터 네트워크의 수수료 경제를 보호합니다.

거버넌스 및 시스템 진화: SIP-45

Sui의 가스 메커니즘은 고정되어 있지 않으며 거버넌스를 통해 진화합니다. 대표적인 예가 수수료 기반의 우선순위 지정을 개선하기 위해 제안된 **SIP-45 (우선순위 트랜잭션 제출)**입니다.

해결된 문제: 분석 결과, 단순히 높은 가스 가격을 지불한다고 해서 항상 더 빠른 트랜잭션 포함이 보장되는 것은 아니라는 점이 밝혀졌습니다.
제안된 변경 사항: 이 제안에는 최대 허용 가스 가격을 인상하고, RGP보다 현저히 높은 수수료(예: RGP의 5배 이상)를 지불하는 트랜잭션에 대해 "증폭된 브로드캐스트(amplified broadcast)"를 도입하여 네트워크 전체에 신속하게 전파되어 우선적으로 포함되도록 하는 내용이 포함되었습니다.

이는 실증적 데이터에 기반하여 가스 모델의 효과를 개선하려는 지속적인 노력을 보여줍니다.

타 블록체인 가스 모델과의 비교

Sui의 RGP 모델은 독특하며, 특히 이더리움의 EIP-1559와 대조될 때 그 특징이 두드러집니다.

항목	Sui (참조 가스 가격 / RGP)	Ethereum (EIP-1559)
기본 수수료 결정	매 에포크마다 밸리데이터 설문 조사 (시장 주도).	매 블록마다 알고리즘에 의해 결정 (프로토콜 주도).
업데이트 빈도	에포크당 한 번 (~24시간).	매 블록마다 (~12초).
수수료 목적지	모든 수수료 (RGP + 팁)가 밸리데이터에게 지급됨.	기본 수수료는 소각되며, 팁만 밸리데이터에게 지급됨.
가격 안정성	높음. 일 단위로 예측 가능함.	중간. 수요에 따라 급격히 상승할 수 있음.
밸리데이터 인센티브	낮고 수익성 있는 RGP 설정을 위해 효율성 경쟁.	팁 극대화; 기본 수수료에 대한 통제권 없음.

잠재적 비판 및 과제

혁신적인 설계에도 불구하고 RGP 메커니즘은 잠재적인 과제에 직면해 있습니다.

복잡성: 설문 조사, 집계 규칙 및 오프체인 계산 시스템이 복잡하여 새로운 밸리데이터에게는 학습 곡선이 존재할 수 있습니다.
급격한 변동에 대한 느린 반응: RGP는 한 에포크 동안 고정되어 있어 에포크 중간에 발생하는 갑작스러운 수요 급증에 반응할 수 없습니다. 이는 사용자가 팁을 추가하기 시작할 때까지 일시적인 혼잡을 초래할 수 있습니다.
담합 가능성: 이론적으로 밸리데이터들이 높은 RGP를 설정하기 위해 담합할 수 있습니다. 이러한 위험은 주로 허가 없는(permissionless) 밸리데이터 세트의 경쟁적인 특성에 의해 완화됩니다.
수수료 소각 부재: 이더리움과 달리 Sui는 모든 가스 수수료를 밸리데이터와 스토리지 펀드로 재순환시킵니다. 이는 네트워크 운영자에게 보상을 제공하지만, 일부 토큰 보유자가 중요하게 생각하는 SUI 토큰에 대한 디플레이션 압력을 생성하지는 않습니다.

자주 묻는 질문 (FAQ)

왜 SUI를 스테이킹해야 하나요? SUI를 스테이킹하면 네트워크 보안을 강화하고 보상을 받을 수 있습니다. 초기에는 네트워크 활성도가 낮을 것에 대비해 Sui 재단에서 보조금을 많이 지원합니다. 이 보조금은 90일마다 10%씩 감소하며, 향후에는 트랜잭션 수수료를 통한 보상이 주요 수익원이 될 것으로 기대됩니다. 또한 스테이킹된 SUI는 온체인 거버넌스에서 투표권을 부여합니다.

스테이킹된 SUI가 슬래싱(slashing)될 수 있나요? 네. 세부 매개변수는 아직 확정 중이지만, "집계 규칙 슬래싱(Tally Rule Slashing)"이 적용됩니다. (성능 저하, 악의적 행위 등으로 인해) 동료 밸리데이터 2/3로부터 0점의 성능 점수를 받은 밸리데이터는 추후 결정될 금액만큼 보상이 삭감됩니다. 스테이커 또한 선택한 밸리데이터에게 다운타임이 발생하거나 최적화되지 않은 RGP를 제시할 경우 보상을 받지 못할 수 있습니다.

스테이킹 보상은 자동으로 복리로 쌓이나요? 네, Sui의 스테이킹 보상은 매 에포크마다 자동으로 배분되고 재스테이킹(복리)됩니다. 보상을 사용하려면 명시적으로 스테이킹을 해제해야 합니다.

Sui의 언본딩(unbonding) 기간은 어떻게 되나요? 초기에는 스테이커가 즉시 토큰을 언본딩할 수 있습니다. 스테이킹 해제 후 일정 기간 토큰이 잠기는 언본딩 기간은 향후 거버넌스를 통해 구현될 예정입니다.

스테이킹할 때 내 SUI 토큰에 대한 소유권을 유지하나요? 네. SUI를 스테이킹할 때 지분을 위임하지만 토큰에 대한 완전한 통제권은 본인에게 있습니다. 밸리데이터에게 소유권을 이전하는 것이 아닙니다.

홍콩 스테이블코인 법: 글로벌 암호화폐와 디지털 위안에 대한 게임 체인저

2025년 6월 17일 · 약 7 분

홍콩, 2025년 5월 21일 – 홍콩 입법회의는 스테이블코인 조례 법안을 통과시켜, 전 세계에서 최초로 스테이블코인 발행에 대한 포괄적인 규제 프레임워크를 구축한 관할구역 중 하나가 되었습니다. 이 조치는 투명한 준비금 부족과 같은 스테이블코인 위험에 대한 우려를 해소할 뿐만 아니라, 규제된 가상자산 분야에서 홍콩의 리더십을 확고히 합니다.

이번 입법이 전 세계 스테이블코인 환경, 암호화폐 분야에서 홍콩의 위상, 그리고 특히 디지털 위안의 국제화에 어떤 영향을 미칠지 살펴보겠습니다.

스테이블코인 규제에 대한 전 세계적인 압력이 고조되고 있습니다

스테이블코인 규제의 필요성은 점점 더 명확해지고 있습니다. 2024년 전 세계 스테이블코인 거래 규모가 38조 달러를 넘어섰지만, 발행사의 60% 이상이 준비금 세부 정보를 공개하지 않아 “신뢰 위기”가 발생했으며, 테라USD 붕괴와 같은 사건이 이를 더욱 악화시켰습니다. 이로 인해 전 세계 규제당국이 행동에 나서고 있습니다.

금융안정위원회(FSB)는 스테이블코인 감독에 대한 권고안을 최종 확정했으며, “동일 활동, 동일 위험, 동일 규제” 원칙이 점점 주목받고 있습니다. 홍콩의 새로운 법안은 이러한 글로벌 추세와 완벽히 일치합니다.

전 세계 주요 규제 동향:

미국: **“GENIUS 법”**이 상원을 통과했으며, 이는 최초의 포괄적인 연방 스테이블코인 법안입니다. 1:1 고품질 자산 준비금, 파산 시 보유자 우선 변제, 엄격한 AML/CFT 준수를 요구합니다. USDT와 USDC와 같은 스테이블코인은 이미 대부분 이 준비금 및 투명성 요건을 충족하고 있어, 이제는 운영적 컴플라이언스에 초점이 맞춰질 것입니다.
유럽: 2024년 말부터 시행된 EU의 암호자산시장(MiCA) 프레임워크는 단일 법정화폐 연동 스테이블코인을 전자화폐 토큰(EMT)으로, 다중 자산 연동 스테이블코인을 자산참조 토큰(ART)으로 구분합니다. 두 종류 모두 인가, 100% 준비금, 상환권을 요구합니다. MiCA는 이미 유로화 스테이블코인 성장에 기여하며, 달러 지배력 변화 가능성을 시사합니다.
싱가포르: 싱가포르 통화청(MAS)은 2023년 8월 단일 통화 스테이블코인 프레임워크를 확정했으며, 인가, 100% 동일 통화 준비금, 강력한 자본 요건을 요구합니다.
일본: 2023년 6월 시행된 개정된 자금결제법은 스테이블코인을 “전자지불수단”으로 정의하고, 발행을 인가받은 은행 및 신탁회사에만 제한하며 1:1 법정화폐 뒷받침을 요구합니다.

이러한 글로벌 “스테이블코인 규제 군비 경쟁”은 홍콩이 선제적으로 대응하고 있음을 보여주며, 다른 국가들의 모델이 될 수 있습니다.

주요 스테이블코인에 미치는 영향:

Tether와 Circle과 같은 주요 발행사는 이미 글로벌 기준에 맞추기 위해 전략을 조정하고 있습니다. Tether는 미국 국채 보유량을 크게 늘려 준비금 준수성을 강화했으며, Circle의 USDC는 현금 및 단기 미국 국채 비중이 높아 규제 환경에 유리한 입장을 차지하고 있습니다.

반면, 중앙화된 발행자나 법정화폐 준비금이 없는 탈중앙화·암호화폐 담보형 스테이블코인(예: DAI)은 새로운 규제 하에서 도전 과제에 직면할 가능성이 높습니다.

홍콩, 암호화폐 금융 생태계에서의 부상

홍콩의 스테이블코인 라이선스 제도는 가상자산 허브로 도약하기 위한 중요한 단계입니다. 2022년 “가상자산 개발 정책 성명서”와 2023년 가상자산 거래소 인가를 기반으로, 홍콩은 현재 전 세계에서 가장 포괄적인 규제 프레임워크 중 하나를 보유하고 있습니다.

금융서비스 및 재무부 장관인 크리스토퍼 회는 “위험 기반, 동일 활동, 동일 위험, 동일 규제” 접근법이 금융 안정을 보호하면서 혁신을 촉진한다고 강조했습니다. 홍콩통화청(HKMA) 총재인 에디 유 역시 견고한 규제 시스템이 디지털 자산 생태계의 건전하고 책임감 있으며 지속 가능한 성장을 이끌 것이라고 언급했습니다.

글로벌 플레이어 유치:

명확한 규제 체계는 이미 국제 및 현지 기관들의 신뢰를 높이고 있습니다. 스탠다드 차터드 은행(홍콩)과 앤트 그룹의 국제 사업부는 스테이블코인 라이선스 신청 의사를 밝혔습니다. “샌드박스” 파일럿 단계에서도 JD.com, 라운드 달러, 스탠다드 차터드 합작 기업 등 주요 기업이 참여해 강력한 산업 관심을 보여주었습니다.

선점 효과와 포괄적 감독:

홍콩 규제는 스테이블코인 판매를 인가받은 발행사에만 제한함으로써 사기를 크게 감소시킵니다. 또한, 이 조례는 초국가적 적용 범위를 가지고 있어, 홍콩 달러에 연동된 스테이블코인이 해외에서 발행되더라도 라이선스를 받아야 합니다. HKMA는 금융 안정을 위협하는 경우 외국 발행 스테이블코인을 “규제 대상 스테이블코인 기업”으로 지정할 수 있습니다. 이 “인증 운영 + 실시간 감사 + 글로벌 책임” 모델은 혁신적이며 홍콩을 스테이블코인 규제 분야의 글로벌 리더로 자리매김하게 합니다.

풍부한 생태계 구축:

홍콩은 거래소와 스테이블코인에만 국한되지 않습니다. 정부는 장외(OTC) 거래 및 보관 서비스에 대한 규제 마련을 검토 중이며, 두 번째 가상자산 개발 정책 성명서도 준비 중입니다. 홍콩증권선물위원회(SFC)는 가상자산 현물 ETF를 승인해 디지털 자산 상품 혁신을 지원하고 있습니다.

이러한 포괄적 접근은 역동적인 Web3 및 디지털 금융 환경을 촉진합니다. 예를 들어, 홍콩 통신사의 “Tap & Go” 전자지갑은 800만 사용자를 보유하고 알리페이와 연동해 국경 간 결제를 일일에서 초단위로 단축할 수 있습니다. 토큰화 자산 분야에서는 HashKey Group이 무손실 스테이블코인 교환 도구를 제공하고, 스탠다드 차터드의 토큰화 채권 프로젝트는 결제 효율성을 70% 향상시켰습니다. 또한, HKMA의 Project Ensemble은 스테이블코인을 글로벌 탄소 시장 가격 기준으로 활용하는 방안을 탐색하며 친환경 금융에도 디지털 혁신을 불어넣고 있습니다. 이러한 이니셔티브는 홍콩을 규제 준수 암호화폐 혁신 허브로 확고히 합니다.

인민폐 국제화 추진

홍콩의 새로운 스테이블코인 규제는 인민폐(RMB) 국제화에 깊은 영향을 미칩니다. 중국의 국제 금융 허브이자 최대 해외 RMB 허브인 홍콩은 RMB 글로벌 확장의 핵심 시험장입니다.

1. 규제 준수 해외 RMB 스테이블코인 발행 지원:

새 규제는 홍콩에서 해외 RMB(CNH) 스테이블코인의 규제 준수 발행을 가능하게 합니다. 현재 조례는 HKD 및 기타 공식 통화 연동 스테이블코인에 초점을 맞추고 있지만, HKMA는 향후 RMB 스테이블코인 발행에도 열려 있습니다. 이는 해외 시장과 투자자들이 규제된 디지털 자산을 통해 손쉽게 RMB 가치를 보유·활용할 수 있는 새로운 채널을 열어줄 것입니다.

2. RMB 국경 간 결제 채널 구축:

해외 RMB 스테이블코인은 전통적인 SWIFT 네트워크를 우회해 결제 효율성을 크게 높일 수 있습니다. 이를 통해 테라USD 붕괴와 같은 신뢰 위기를 최소화하면서, 보다 빠르고 저렴한 국경 간 결제가 가능해집니다.

3. 디지털 인민폐(e‑CNY)와의 보완적 역할:

디지털 인민폐(e‑CNY)와의 연계는 상호 보완적인 효과를 가집니다. 스테이블코인 규제는 “동일 활동, 동일 위험, 동일 규제” 원칙을 적용해 디지털 RMB와 기존 금융 시스템 간 원활한 연결을 촉진합니다. 홍콩의 규제 환경은 디지털 인민폐와 스테이블코인 간의 협업을 촉진해, 양쪽 모두의 채택을 가속화합니다.

3. 해외 RMB 유동성 및 제품 혁신 강화:

홍콩은 이미 풍부한 해외 RMB 유동성을 보유하고 있습니다. 규제된 스테이블코인 프레임워크는 새로운 금융 상품(예: 디지털 채권, 탄소 배출권 등)의 개발을 촉진해, 해외 투자자들에게 매력적인 옵션을 제공합니다. 이는 인민폐의 국제적 사용을 확대하고, 글로벌 자본 흐름을 더욱 원활하게 만들 것입니다.

홍콩 스테이블코인 규제 핵심 조항 및 글로벌 비교

홍콩의 스테이블코인 규제는 다음과 같은 핵심 요소를 포함합니다.

핵심 규제 요구사항:

포괄적인 인가 체계 – 모든 스테이블코인 발행사는 라이선스를 받아야 합니다.
준비금 100% 유지 – 법정화폐와 동일한 비율의 준비금을 반드시 보유해야 합니다.
투명한 보고 – 정기적인 재무 보고와 실시간 감사가 의무화됩니다.
위험 기반 감독 – 동일 활동, 동일 위험, 동일 규제 원칙에 따라 위험을 평가하고 관리합니다.
초국가적 적용 – 홍콩 달러에 연동된 스테이블코인이 해외에서 발행될 경우에도 인가가 필요합니다.

글로벌 비교:

미국은 1:1 고품질 자산 준비금과 파산 시 보유자 우선 변제를 강조합니다.
유럽 MiCA는 인가, 100% 준비금, 상환권을 필수 요건으로 두며, 다중 자산 연동 스테이블코인에도 적용됩니다.
싱가포르와 일본도 동일 통화 준비금과 인가 요건을 강조합니다.

홍콩의 규제는 이러한 국제 표준과 일치하면서도, 초국가적 적용 범위와 실시간 감시 체계를 통해 차별화된 강점을 제공합니다.

앞으로의 전망

홍콩의 스테이블코인 조례 법안은 암호화폐 규제 분야에서 새로운 기준을 제시하고 있습니다. 포괄적인 감독, 초국가적 적용, 그리고 명확한 라이선스 제도는 전 세계 스테이블코인 시장을 보다 투명하고 안정적으로 만들 것입니다. 동시에, 이러한 규제는 인민폐의 국제화와 디지털 위안의 글로벌 채택을 가속화하는 촉매제 역할을 할 것입니다.

홍콩의 스테이블코인 규제가 전 세계 암호화폐 산업에 어떤 변화를 가져올지, 그리고 디지털 위안이 국제 무역과 금융에서 어떤 역할을 할지 여러분의 생각은 어떠신가요?

GENIUS 법: 미국 스테이블코인 획기 입법 해독 및 암호화폐 시장 파문

2025년 5월 20일 · 약 8 분

미국 의회는 미국 스테이블코인 혁신을 위한 국가 혁신 가이드 및 설립 (GENIUS) 법이라는 획기적인 초당파 법안을 2025년 초에 도입하면서 역사의 전환점에 서 있습니다. 이 입법은 달러와 같은 법정 화폐에 연동된 디지털 통화인 스테이블코인에 대한 최초의 포괄적인 연방 규제 프레임워크를 구축하는 것을 목표로 합니다. 양당의 주요 상원의원들과 백악관의 “암호화폐 담당관”까지 강력히 지지하고 있어, GENIUS 법은 단순한 법안이 아니라 미국 디지털 자산 미래의 핵심이 될 잠재력을 지니고 있습니다.

새로운 의회에서 최초로 주요 디지털 자산 입법이 위원회 차원에서 승인된 중요한 이정표를 이미 달성한 GENIUS 법은 2,300억 달러가 넘는 스테이블코인 시장과 그 너머에 파장을 일으키고 있습니다. 이제 이 법안이 무엇을 담고 있는지, 현재 진행 상황은 어떠한지, 그리고 암호화폐 환경에 어떤 변화를 가져올지 살펴보겠습니다.

큰 아이디어는? GENIUS 법의 목적과 핵심 원칙

GENIUS 법은 급속히 확대되는 “결제 스테이블코인” 세계에 질서, 안전성, 명확성을 부여하고자 합니다. 입법자들은 스테이블코인 사용 급증과 과거 붕괴(알고리즘 스테이블코인 등)에서 얻은 교훈에 대응하여 다음을 목표로 합니다:

소비자 보호: 달러 탈출, 사기, 불법 활동 등 위험으로부터 사용자를 보호합니다.
금융 안정성 확보: 규제되지 않은 스테이블코인으로 인한 시스템 리스크를 완화합니다.
책임 있는 혁신 촉진: 스테이블코인을 합법화하고, 미국 규제 체계 내에서 개발을 장려합니다.

“결제 스테이블코인”이란? 법안은 “결제 스테이블코인”을 결제 또는 정산을 위해 사용되는 디지털 자산으로 정의하며, 발행자는 고정된 화폐 가치(예: 1 USD)로 환매를 약속합니다. 핵심은 1:1 비율로 완전 담보화된 미국 달러 또는 고품질 유동 자산을 보유해야 한다는 점이며, 이는 알고리즘 스테이블코인, 중앙은행 디지털 화폐(CBDC), 등록된 투자 상품을 명시적으로 제외합니다. 예를 들어 USDC나 미국 발행 USDT는 해당되지만, 인덱스 펀드 토큰은 아닙니다.

누가 스테이블코인을 발행할 수 있나요? 새로운 라이선스 프레임워크

미국에서 결제 스테이블코인을 합법적으로 발행하려면 “허가된 결제 스테이블코인 발행자”(PPSI) 가 되어야 합니다. 무허가 발행은 금지됩니다. 법안은 PPSI가 되기 위한 세 가지 경로를 제시합니다:

보험 예금 기관(ADI) 자회사: 연방 보험을 받은 은행 또는 신용조합의 자회사이며, 규제 당국의 승인을 받아야 합니다.
연방 비은행 스테이블코인 발행자: OCC가 인증한 새로운 형태의 연방 라이선스로, 비은행 핀테크 기업에 제공됩니다.
주 자격 스테이블코인 발행자: 주 차원의 신탁회사 등으로, 연방 기준에 부합하는 주 규제를 받아야 합니다.

연방·주 권한의 균형: 시가총액이 100억 달러를 초과하는 발행자는 연방 규제 대상이 됩니다. 100억 달러 미만의 소규모 발행자는 주 기반 규제를 선택할 수 있지만, 주 규제 발행자가 100억 달러를 초과하면 360일 이내에 연방 감독으로 전환해야 합니다. 이중 접근 방식은 주 차원의 혁신을 촉진하면서 시스템적 플레이어는 직접 연방 감독을 받게 합니다.

규칙서: 스테이블코인 발행자를 위한 엄격한 기준

허가된 모든 발행자는 다음과 같은 프루덴셜 요건을 충족해야 합니다:

완전 1:1 준비금 뒷받침: 각 스테이블코인은 현금, 미국 국채 등 안전하고 유동적인 자산 1달러 이상으로 담보해야 합니다. 부분 담보나 알고리즘 담보는 허용되지 않습니다.
환매 권리 보장: 발행자는 액면가로 즉시 환매할 의무가 있습니다.
분리·안전한 준비금: 준비금은 운영 자금과 별도로 보관되며 재담보(재대출)될 수 없습니다.
자본·유동성 완충: 규제기관이 정한 맞춤형 자본·유동성 요건을 충족해야 합니다.
감사·공시 투명성: 월간 준비금 증명서와 정기 독립 감사를 의무화하고, 준비금 구성을 공개해야 합니다. 시가총액 500억 달러 초과 발행자는 연간 감사 재무제표를 제출해야 합니다.
위험 관리·사이버 보안: 포괄적인 위험 관리 프레임워크와 강화된 사이버 보안 체계를 갖춰야 하며, 금융 범죄 전력이 있는 인물은 경영진 진입이 금지됩니다.

감시와 집행, 소비자 보호

연방 은행 규제기관(Federal Reserve, OCC, FDIC)은 허가된 스테이블코인 발행자를 감독하고, 위반 시 시정명령, 벌금 부과, 라이선스 취소 등의 조치를 취할 수 있습니다.

법안은 보관업체와 지갑 제공업체에 대해서도 다음을 요구합니다:

규제 대상 기관이어야 함
고객 스테이블코인을 자체 자산과 분리 보관
고객 자금을 혼용하거나 오용 금지
월간 감사 보고서 제출

이러한 조치는 2022년 주요 암호화폐 거래소 파산 사태와 같은 상황에서 고객 자산을 보호하고, 파산 시에도 안전하게 회수할 수 있도록 설계되었습니다. 은행은 스테이블코인 및 그 준비금을 보관하고, 토큰화된 예금을 발행할 수 있도록 명시적으로 허용됩니다.

증권도, 상품도 아니다: 중요한 법적 명확화

GENIUS 법의 핵심 조항은 결제 스테이블코인은 미국 법상 증권도 상품도 아니다라고 명시합니다. 이는 SEC의 감독 범위에서 제외되며, SEC Staff Accounting Bulletin 121과 같은 회계 처리 요구를 무효화합니다. 스테이블코인은 결제 수단으로 취급됩니다. 또한, 스테이블코인 보유자는 연방 예금 보험을 받지 못한다는 점을 명시합니다.

파산 시 보호 장치

발행자가 파산할 경우, GENIUS 법은 스테이블코인 보유자에게 준비금 자산에 대한 최우선 청구권을 부여합니다. 이는 다른 채권자보다 우선적으로 환매를 받을 수 있게 하여, 보유자가 액면가 회수를 최대화하도록 설계되었습니다. 다만 일부 법학자는 이 접근이 다른 채권자와의 형평성 문제를 야기할 수 있다고 지적합니다.

불법 금융 대응: AML·국가 안보

은행 비밀법(BSA)의 전면 적용이 이루어지며, 발행자는 강력한 AML/CFT 프로그램과 제재 준수 체계를 구축해야 합니다. FinCEN은 맞춤형 규칙을 제정하고, 불법 암호화폐 활동 탐지를 위한 새로운 방법을 도입하도록 지시받았습니다.

“테더 루프홀”? 해외 발행자 대응

해외 스테이블코인(예: Tether USDT)의 보편성을 인식하여, 일정 유예 기간(약 3년) 이후 미국 사용자에게 비허가 스테이블코인을 제공하는 것을 금지합니다. 다만, 규제가 유사하고 미국 법 집행 요청(불법 계정 동결 등)에 협조하는 경우 예외를 인정합니다. 비평가들은 이 “테더 루프홀”이 대형 해외 발행자가 미국 규제 전체를 회피할 수 있게 할 위험을 지적합니다.

알고리즘 스테이블코인에 대한 연구 의무

GENIUS 법은 알고리즘 또는 “내재 담보형” 스테이블코인(예: TerraUSD)을 합법화하지 않으며, 대신 미국 재무부가 1년 내에 이러한 설계에 대한 연구를 수행하도록 명령합니다. 현재는 “결제 스테이블코인” 정의에 포함되지 않으며, 라이선스 보유 기관이 발행할 수 없습니다.

현재 진행 상황 (2025년 5월 기준)

발의: 2025년 2월 4일, 빌 해거티 상원의원 및 공동 발의인들.
상원 은행 위원회 승인: 2025년 3월 13일, 18‑6 찬성.
상원 본회의: 5월 8일 클로처 투표가 부결된 후 수정안을 포함한 협상이 진행됐으며, 2025년 5월 19일 클로처 투표 66‑32 로 통과, 본회의 토론 및 최종 통과 투표가 임박해 있습니다.
하원 동반 법안: 하원 금융 서비스 위원회는 “STABLE 법”을 준비 중이며, GENIUS 법과 거의 동일한 내용입니다. 상원 통과 후 하원에서도 논의가 활발히 진행될 전망입니다.

트럼프 행정부와 양당의 강력한 지지를 받은 GENIUS 법은 2025년 내에 법제화될 가능성이 높으며, 이는 미국 암호화폐 규제의 전환점이 될 것입니다.

파급 효과: 암호화폐 시장에 미칠 예상 영향

GENIUS 법은 암호화폐 생태계를 크게 재편할 것으로 예상됩니다:

신뢰와 기관 채택 증가: 규제 명확성은 신뢰를 고양시켜 기관 투자자와 전통 금융권이 스테이블코인을 거래·결제·정산에 활용하도록 유도합니다.
시장 집중 및 컴플라이언스 비용: 엄격한 요건과 높은 컴플라이언스 비용은 자본력이 풍부하고 규제를 충족하는 발행자(Circle, Paxos 등)에게 유리하게 작용하고, 소규모·비규격 발행자는 미국 시장에서 퇴출될 가능성이 있습니다.
미국의 글로벌 경쟁력: USD 연동 스테이블코인에 대한 견고한 프레임워크는 디지털 자산 분야에서 달러의 우위를 강화하고, 해외 발행자를 미국으로 유치할 수 있습니다.
DeFi 및 광범위한 암호화폐 시장:
- 긍정적: 규제된 스테이블코인의 안정성 향상은 기관 자본이 DeFi 프로토콜에 유입되는 것을 촉진합니다.
- 조정 필요: DeFi 프로젝트는 미국 사용자를 위해 규제 준수 스테이블코인만 사용하도록 설계해야 할 수 있습니다.
은행·결제 기업의 혁신: 법안은 은행이 자체 스테이블코인이나 토큰화된 예금을 발행하도록 명시함으로써, 전통 금융과 암호화 기술의 융합을 가속화합니다.
남은 과제:
- 프라이버시 우려: 강화된 AML/BSA 규제로 거래 감시가 확대돼 프라이버시 중심 사용자는 다른 자산으로 이동할 가능성이 있습니다.
- 알고리즘 스테이블코인: 재무부 연구 결과에 따라 향후 규제 방향이 결정됩니다.
- “테더 루프홀”: 규제가 완화되지 않으면 불공정 경쟁이 초래될 수 있습니다.

자산 유형별 영향 스냅샷:

자산·코인 유형	GENIUS 법 적용 시 함의
규제된 USD 스테이블코인 (예: USDC, USDP)	명확한 법적 지위, 라이선스 필요, 1:1 준비금 보유. 신뢰·채택·거래량 증가 기대, 규제 준수 발행자에 유리.
해외·비규제 스테이블코인 (예: Tether USDT)	2~3년 유예 후 제한, 동일 규제 국가·미국 법 집행 협조 시 예외. 규제 미이행 시 미국 시장 접근 차단, 전환기 변동성 발생 가능.
탈중앙·알고리즘 스테이블코인 (예: DAI)	“결제 스테이블코인” 정의에 포함되지 않음. 재무부 연구 의무화, 미국 내 성장 제한 또는 해외 이전 가능성.
주요 암호화폐 (비트코인, 이더리움 등)	간접적 혜택. 규제된 스테이블코인으로 인한 온·오프램프 개선·시장 안정성 향상이 유동성·신뢰도 상승에 기여, 특히 이더리움은 스테이블코인 생태계 확대로 수수료·수요 증가 예상.
스마트 계약 플랫폼·알트코인 (Solana, Tron 등)	규제된 스테이블코인 거래량 증가에 따라 혜택. 빠르고 저렴한 트랜잭션을 제공하는 네트워크는 추가 수요를 얻을 가능성.
프라이버시 코인 (Monero, Zcash 등)	직접적인 언급은 없으나, 규제 스테이블코인 회피를 위한 대안으로 관심 증가 가능. 그러나 자체 규제 압박도 지속될 전망.

현장의 목소리: 전문가 의견 및 산업 반응

규제 전문가는 “스테이블코인에 대한 명확한 규제는 투자자 보호와 금융 시스템 안정에 필수적이며, 미국이 글로벌 디지털 화폐 표준을 선도할 수 있게 한다”고 평가했습니다.
DeFi 개발자들은 “규제된 스테이블코인 사용이 필수가 될 경우, 기존 프로토콜을 재설계해야 할 수도 있다”고 지적했으며, 일부는 “규제와 혁신 사이의 균형을 찾는 것이 핵심”이라고 강조했습니다.
은행 관계자는 “법안이 은행에게 스테이블코인 보관·발행 기회를 제공함으로써, 전통 금융과 암호화폐의 통합을 가속화한다”고 기대감을 표명했습니다.
비평가들은 특히 “테더 루프홀” 조항이 해외 대형 발행자가 미국 규제를 회피할 수 있는 구멍을 남길 위험을 경고했습니다.

GENIUS 법은 미국 스테이블코인 시장에 새로운 규제 패러다임을 제시함과 동시에, 전 세계 암호화폐 산업에 중요한 신호를 보냅니다. 규제 명확성, 소비자 보호, 그리고 혁신 촉진이라는 세 축을 중심으로, 앞으로 몇 년간 미국 및 글로벌 암호화폐 생태계가 어떻게 재편될지 귀추가 주목됩니다.

2025년 메타의 스테이블코인 부활: 계획, 전략 및 영향

2025년 5월 7일 · 약 23 분

메타의 2025년 스테이블코인 이니셔티브 – 발표 및 프로젝트

2025년 5월, 메타(구 페이스북)가 디지털 화폐에 초점을 맞춘 새로운 이니셔티브로 스테이블코인 시장에 재진입하고 있다는 보도가 나왔습니다. 메타가 공식적으로 새로운 코인을 발표하지는 않았지만, 포춘(Fortune) 보고서에 따르면 회사는 결제 수단으로 스테이블코인을 사용하는 것에 대해 암호화폐 기업들과 논의 중이라고 합니다. 이러한 논의는 아직 초기 단계(메타는 "학습 모드"에 있음)이지만, 2019년부터 2022년까지 진행된 리브라/디엠(Libra/Diem) 프로젝트 이후 메타의 첫 번째 중요한 암호화폐 관련 움직임입니다. 주목할 점은 메타가 자사 플랫폼에서 콘텐츠 크리에이터에 대한 지급 및 국경 간 송금을 처리하기 위해 스테이블코인을 활용하려는 목표를 가지고 있다는 것입니다.

공식 입장: 메타는 2025년 5월 현재 자체 암호화폐를 출시하지 않았습니다. 메타의 커뮤니케이션 디렉터인 앤디 스톤(Andy Stone)은 이 소문에 대해 "디엠은 '죽었다(dead)'. 메타 스테이블코인은 없다." 고 해명했습니다. 이는 디엠과 같은 자체 코인을 부활시키는 대신, 메타의 접근 방식이 기존 스테이블코인(아마도 파트너사가 발행한)을 자사 생태계에 통합하는 것일 가능성이 높다는 것을 시사합니다. 실제로 소식통에 따르면 메타는 단일 독점 코인 대신 여러 스테이블코인을 사용할 수 있다고 합니다. 요컨대, 2025년 프로젝트는 _리브라/디엠_의 재출시가 아니라 메타 제품 내에서 스테이블코인을 지원하기 위한 새로운 노력입니다.

메타의 전략적 목표와 동기

메타의 새로운 암호화폐 진출은 명확한 전략적 목표에 의해 추진됩니다. 그중 가장 중요한 것은 글로벌 사용자 거래의 결제 마찰과 비용을 줄이는 것입니다. 스테이블코인(법정화폐에 1:1로 고정된 디지털 토큰)을 사용함으로써 메타는 30억 명 이상의 사용자를 대상으로 국경 간 결제와 크리에이터 수익 창출을 단순화할 수 있습니다. 구체적인 동기는 다음과 같습니다.

결제 비용 절감: 메타는 전 세계의 기여자 및 크리에이터에게 수많은 소액 지급을 합니다. 스테이블코인 지급은 메타가 모든 사람에게 단일 USD 고정 통화로 지급할 수 있게 하여, 은행 송금이나 환전으로 인한 막대한 수수료를 피할 수 있게 합니다. 예를 들어, 인도나 나이지리아의 크리에이터는 비용이 많이 드는 국제 은행 송금을 처리하는 대신 USD 스테이블코인을 받을 수 있습니다. 이는 메타의 비용(처리 수수료 감소)을 절약하고 지급 속도를 높일 수 있습니다.
소액 결제 및 새로운 수익원: 스테이블코인은 빠르고 저렴한 소액 거래를 가능하게 합니다. 메타는 과도한 수수료 없이 팁 주기, 인앱 구매 또는 수익 공유를 센트나 달러 단위의 소액으로 촉진할 수 있습니다. 예를 들어, 특정 네트워크에서 몇 달러의 스테이블코인을 보내는 데는 1센트의 일부만 소요됩니다. 이 기능은 콘텐츠 크리에이터에게 팁을 주거나, 페이스북 마켓플레이스에서 국경 간 전자상거래를 하거나, 메타버스에서 디지털 상품을 구매하는 것과 같은 비즈니스 모델에 매우 중요합니다.
글로벌 사용자 참여: 페이스북, 인스타그램, 왓츠앱 등에 통합된 스테이블코인은 메타 생태계 내의 보편적인 디지털 화폐로 기능할 것입니다. 이는 사용자와 그들의 돈이 메타 앱 내에서 순환하도록 유지할 수 있습니다(위챗이 위챗 페이를 사용하는 방식과 유사). 메타는 송금, 쇼핑, 크리에이터 결제를 내부적으로 처리함으로써 주요 핀테크 플랫폼이 될 수 있습니다. 이러한 움직임은 금융 서비스 및 메타버스 경제(거래에 디지털 화폐가 필요한)에서 메타의 역할을 확장하려는 CEO 마크 저커버그의 오랜 관심사와 일치합니다.
경쟁력 유지: 더 넓은 기술 및 금융 산업은 스테이블코인을 필수 인프라로 받아들이고 있습니다. 2023년 페이팔의 PYUSD 출시부터 마스터카드, 비자, 스트라이프의 스테이블코인 프로젝트에 이르기까지 경쟁사와 금융 파트너들이 스테이블코인을 채택하고 있습니다. 메타는 일부가 결제의 미래로 보는 흐름에서 뒤처지고 싶지 않습니다. 지금 암호화폐 시장에 재진입함으로써 메타는 진화하는 시장(스탠다드차타드에 따르면 스테이블코인은 2028년까지 $2조 성장할 수 있음)을 활용하고 광고 이외의 비즈니스를 다각화할 수 있습니다.

요약하자면, 메타의 스테이블코인 추진은 비용 절감, 새로운 기능(빠른 글로벌 결제) 잠금 해제, 그리고 메타를 디지털 경제의 핵심 플레이어로 자리매김하는 것에 관한 것입니다. 이러한 동기는 금융 포용이라는 원래의 리브라 비전을 반영하지만, 2025년에는 더 집중적이고 실용적인 접근 방식을 취하고 있습니다.

기술 및 블록체인 인프라 계획

완전히 새로운 블록체인을 만드는 것을 포함했던 리브라 프로젝트와 달리, 메타의 2025년 전략은 기존 블록체인 인프라와 스테이블코인을 사용하는 방향으로 기울고 있습니다. 보도에 따르면, 메타는 이러한 스테이블코인 거래의 기반 중 하나로 이더리움 블록체인을 고려하고 있습니다. 이더리움은 성숙도와 암호화폐 생태계에서의 광범위한 채택으로 인해 매력적입니다. 실제로 메타는 방대한 사용자 기반에 도달하기 위해 "이더리움 블록체인에서 스테이블코인을 사용하기 시작할 계획"입니다. 이는 메타가 자사 앱에 인기 있는 이더리움 기반 스테이블코인(예: USDC 또는 USDT)을 통합할 수 있음을 시사합니다.

그러나 메타는 멀티체인 또는 멀티코인 접근 방식에 열려 있는 것으로 보입니다. 회사는 다른 목적을 위해 "하나 이상의 스테이블코인 유형을 사용할 가능성이 높습니다." 이는 다음을 포함할 수 있습니다.

주요 스테이블코인 발행사와의 파트너십: 메타는 서클(Circle)(USDC 발행사) 등과 같은 회사와 논의해 온 것으로 알려졌습니다. 유동성과 사용자 친숙성을 보장하기 위해 가장 큰 두 USD 스테이블코인인 USD 코인(USDC)과 테더(USDT)를 지원할 수 있습니다. 기존의 규제된 스테이블코인을 통합하면 메타가 자체 토큰을 발행하는 번거로움을 덜면서 즉각적인 규모를 제공할 수 있습니다.
효율적인 네트워크 활용: 메타는 또한 고속, 저비용 블록체인 네트워크에 관심이 있는 것으로 보입니다. 진저 베이커(Ginger Baker)의 고용(아래에서 자세히 설명)은 이 전략을 암시합니다. 베이커는 스텔라 개발 재단(Stellar Development Foundation)의 이사회에 속해 있으며, 분석가들은 스텔라 네트워크가 규정 준수와 저렴한 거래를 위해 설계되었다고 지적합니다. 스텔라는 규제된 스테이블코인과 KYC 및 온체인 보고와 같은 기능을 기본적으로 지원합니다. 메타 페이의 지갑이 거의 즉각적인 소액 결제를 위해 스텔라를 활용할 수 있다는 추측이 있습니다(스텔라를 통해 USDC를 보내는 데는 1센트의 일부만 소요됨). 본질적으로 메타는 규정 준수, 속도, 낮은 수수료의 최상의 조합을 제공하는 블록체인을 통해 거래를 라우팅할 수 있습니다(광범위한 호환성을 위해 이더리움, 효율성을 위해 스텔라 또는 기타).
메타 페이 지갑 전환: 프런트엔드에서 메타는 기존 메타 페이(Meta Pay) 인프라를 "탈중앙화 지원(decentralized-ready)" 디지털 지갑으로 업그레이드할 가능성이 높습니다. 메타 페이(구 페이스북 페이)는 현재 메타 플랫폼에서 전통적인 결제를 처리합니다. 베이커의 리더십 하에 암호화폐와 스테이블코인을 원활하게 지원하도록 구상되고 있습니다. 이는 사용자가 스테이블코인 잔액을 보유하고, 동료에게 보내거나, 인앱으로 지급받을 수 있으며, 블록체인의 복잡성은 백그라운드에서 관리된다는 것을 의미합니다.

중요한 것은, 메타는 이번에는 새로운 코인이나 체인을 처음부터 만들지 않는다는 것입니다. 검증된 퍼블릭 블록체인과 파트너가 발행한 코인을 사용함으로써 메타는 더 빠르고 (바라건대) 더 적은 규제 저항으로 스테이블코인 기능을 출시할 수 있습니다. 기술 계획은 발명이 아닌 통합에 중점을 둡니다. 즉, 사용자에게 자연스럽게 느껴지는 방식으로 스테이블코인을 메타 제품에 엮어 넣는 것입니다(예: 왓츠앱 사용자가 사진을 보내는 것처럼 쉽게 USDC 결제를 보낼 수 있음).

디엠/노비의 부활인가, 새로운 시작인가?

메타의 현재 이니셔티브는 과거의 리브라/디엠(Libra/Diem) 노력과는 분명히 다릅니다. 리브라(2019년 발표)는 페이스북이 주도하는 글로벌 통화를 위한 야심 찬 계획으로, 자산 바스켓에 의해 뒷받침되고 기업 협회에 의해 관리되었습니다. 나중에 디엠(USD 고정 스테이블코인)으로 리브랜딩되었지만, 결국 규제 반발 속에서 2022년 초에 중단되었습니다. 함께 제공된 암호화폐 지갑인 노비(Novi)는 잠시 시범 운영되었지만 역시 중단되었습니다.

2025년에 메타는 단순히 디엠/노비를 부활시키는 것이 아닙니다. 새로운 접근 방식의 주요 차이점은 다음과 같습니다.

자체 "메타 코인" 없음 (현재로서는): 리브라 당시 페이스북은 본질적으로 자체 통화를 만들고 있었습니다. 이제 메타의 대변인은 개발 중인 "메타 스테이블코인은 없다"고 강조합니다. 디엠은 죽었고 부활하지 않을 것입니다. 대신, 초점은 기존 스테이블코인(제3자가 발행)을 결제 도구로 사용하는 데 있습니다. 발행자에서 통합자로의 이러한 전환은 리브라의 실패로부터 얻은 직접적인 교훈입니다. 메타는 자체 돈을 만드는 것처럼 보이는 것을 피하고 있습니다.
규정 준수 우선 전략: 리브라의 광범위한 비전은 수십억 명을 위한 사설 통화가 국가 통화를 약화시킬 수 있다고 우려하는 규제 당국을 놀라게 했습니다. 오늘날 메타는 더 조용하고 협력적으로 운영하고 있습니다. 회사는 규정 준수 및 핀테크 전문가(예: 진저 베이커)를 고용하고 _규제 준수(예: 스텔라)_로 알려진 기술을 선택하고 있습니다. 새로운 스테이블코인 기능은 신원 확인을 요구하고 각 관할권의 금융 규정을 준수할 가능성이 높으며, 이는 리브라의 초기에 탈중앙화된 접근 방식과는 대조적입니다.
야망 축소 (적어도 초기에는): 리브라는 보편적인 통화 및 금융 시스템이 되는 것을 목표로 했습니다. 메타의 2025년 노력은 초기 범위가 더 좁습니다: 메타 플랫폼 내에서의 지급 및 P2P 결제. 크리에이터 지급(예: 인스타그램에서의 "최대 $100" 소액 지급)을 목표로 함으로써, 메타는 전면적인 글로벌 통화보다 규제 당국을 덜 놀라게 할 사용 사례를 찾고 있습니다. 시간이 지남에 따라 확장될 수 있지만, 출시는 새로운 코인의 빅뱅 출시보다는 점진적이고 사용 사례 중심이 될 것으로 예상됩니다.
공개 협회나 새로운 블록체인 없음: 리브라는 독립적인 협회에 의해 관리되었고 파트너들이 완전히 새로운 블록체인에서 노드를 실행해야 했습니다. 새로운 접근 방식은 컨소시엄을 만들거나 맞춤형 네트워크를 만드는 것을 포함하지 않습니다. 메타는 기존 암호화폐 회사와 직접 협력하고 그들의 인프라를 활용하고 있습니다. 이 비공개 협력은 리브라의 매우 공개적인 연합보다 홍보가 덜하고 잠재적으로 규제 대상이 적다는 것을 의미합니다.

요약하자면, 메타는 리브라/디엠의 교훈을 사용하여 더 실용적인 경로를 계획하며 새롭게 시작하고 있습니다. 회사는 본질적으로 **"암호화폐 발행사가 되는 것"**에서 **"암호화폐 친화적인 플랫폼이 되는 것"**으로 전환했습니다. 한 암호화폐 분석가가 관찰했듯이, 메타가 "자체 [스테이블코인]을 만들고 발행할지 아니면 서클과 같은 누군가와 파트너 관계를 맺을지는 아직 결정되지 않았지만" 모든 징후는 디엠과 같은 단독 벤처보다는 파트너십을 가리키고 있습니다.

핵심 인력, 파트너십 및 협력

메타는 이 스테이블코인 이니셔티브를 추진하기 위해 전략적 채용과 잠재적 파트너십을 맺었습니다. 눈에 띄는 인력 이동은 **진저 베이커(Ginger Baker)**를 메타의 결제 및 암호화폐 제품 부사장으로 영입한 것입니다. 베이커는 2025년 1월에 "[메타의] 스테이블코인 탐색을 이끌기 위해" 특별히 메타에 합류했습니다. 그녀의 배경은 메타의 전략을 강력하게 나타냅니다.

진저 베이커 – 핀테크 베테랑: 베이커는 노련한 결제 임원입니다. 그녀는 이전에 플레이드(Plaid)(최고 네트워크 책임자)에서 근무했으며, 리플(Ripple), 스퀘어(Square), 비자(Visa) 등 결제/암호화폐 분야의 주요 기업에서 경험을 쌓았습니다. 독특하게도 그녀는 스텔라 개발 재단(Stellar Development Foundation) 이사회에서도 활동했으며, 그곳의 임원이었습니다. 베이커를 고용함으로써 메타는 전통적인 핀테크와 블록체인 네트워크(리플과 스텔라는 국경 간 및 규정 준수에 중점을 둠) 모두에 대한 전문 지식을 얻게 됩니다. 베이커는 이제 메타 페이를 암호화폐 지원 지갑으로 전환하는 것을 포함하여 "메타의 새로운 스테이블코인 이니셔티브를 주도하고 있습니다". 그녀의 리더십은 메타가 전통적인 결제와 암호화폐를 연결하는 제품을 만들 것임을 시사합니다(은행 통합, 원활한 UX, KYC 등과 같은 것들이 블록체인 요소와 함께 마련될 가능성이 높음).
기타 팀원: 베이커 외에도 메타는 스테이블코인 계획을 지원하기 위해 "암호화폐 경험이 있는 개인"을 팀에 추가하고 있습니다. 리브라/디엠 팀의 일부 전 멤버들이 비공개로 관여할 수 있지만, 많은 사람들이 떠났습니다(예: 전 노비 책임자 데이비드 마커스는 자신의 암호화폐 회사를 시작하기 위해 떠났고, 다른 사람들은 앱토스와 같은 프로젝트로 이동했습니다). 현재의 노력은 주로 메타의 기존 메타 금융 기술(Meta Financial Technologies) 부서(메타 페이를 운영하는) 하에 있는 것으로 보입니다. 2025년 현재까지 암호화폐 회사의 주요 인수는 발표되지 않았습니다. 메타는 스테이블코인 회사를 직접 인수하기보다는 내부 채용 및 파트너십에 의존하는 것으로 보입니다.
잠재적 파트너십: 공식적인 파트너는 아직 지명되지 않았지만, 여러 암호화폐 회사가 메타와 논의 중입니다. 최소 두 명의 암호화폐 회사 임원이 스테이블코인 지급에 대해 메타와 초기 논의를 가졌다고 확인했습니다. 서클(Circle)(USDC 발행사)이 그중 하나일 것이라고 추측하는 것이 합리적입니다. 포춘 보고서는 같은 맥락에서 서클의 활동을 언급했습니다. 메타는 통화 발행 및 보관을 처리하기 위해 규제된 스테이블코인 발행사(예: 서클 또는 팍소스)와 파트너 관계를 맺을 수 있습니다. 예를 들어, 메타는 페이팔이 팍소스와 파트너 관계를 맺어 자체 스테이블코인을 출시한 것과 유사하게 서클과 협력하여 USDC를 통합할 수 있습니다. 다른 파트너십에는 암호화폐 인프라 제공업체(보안, 보관 또는 블록체인 통합용) 또는 규정 준수를 위해 다른 지역의 핀테크 회사가 포함될 수 있습니다.
외부 자문가/영향력자: 메타의 움직임은 기술/금융 분야의 다른 기업들이 스테이블코인 노력을 강화하는 시점에 나왔다는 점에 주목할 가치가 있습니다. **스트라이프(Stripe)**와 **비자(Visa)**와 같은 회사는 최근 움직임을 보였습니다(스트라이프는 암호화폐 스타트업을 인수했고, 비자는 스테이블코인 플랫폼과 파트너 관계를 맺었습니다). 메타는 이들 회사와 공식적으로 파트너 관계를 맺지 않을 수도 있지만, 이러한 업계 연결(예: 베이커의 비자에서의 과거 경력 또는 메타가 결제를 위해 스트라이프와 맺고 있는 기존 상거래 관계)은 스테이블코인 채택의 길을 순조롭게 할 수 있습니다. 또한, 퍼스트 디지털(First Digital)(FDUSD 발행사)과 **테더(Tether)**는 메타가 특정 시장을 위해 그들의 코인을 지원하기로 결정하면 간접적인 협력을 볼 수 있습니다.

본질적으로, 메타의 스테이블코인 이니셔셔티브는 경험 많은 핀테크 내부자들이 주도하고 있으며, 기존 암호화폐 플레이어들과의 긴밀한 협력을 포함할 가능성이 높습니다. 우리는 실리콘 밸리와 암호화폐를 모두 이해하는 사람들을 영입하려는 의도적인 노력을 봅니다. 이는 메타가 지식 있는 지도를 통해 기술 및 규제 문제를 해결하는 데 좋은 징조입니다.

규제 전략 및 포지셔닝

규제는 메타의 암호화폐 야망에 있어 가장 큰 문제입니다. 리브라(전 세계 규제 당국과 의원들이 거의 만장일치로 페이스북의 코인에 반대했던)와의 쓰라린 경험 이후, 메타는 2025년에 매우 신중하고 규정 준수 중심의 입장을 취하고 있습니다. 메타의 규제 포지셔닝의 핵심 요소는 다음과 같습니다.

규제 프레임워크 내에서 작업: 메타는 당국을 우회하려는 시도보다는 _당국과 협력_하려는 의도가 있는 것으로 보입니다. 기존의 규제된 스테이블코인(미국 주 규정을 준수하고 감사를 받는 USDC 등)을 사용하고 KYC/AML 기능을 구축함으로써 메타는 현재의 금융 규칙에 부합하고 있습니다. 예를 들어, 스텔라의 규정 준수 기능(KYC, 제재 심사)은 규제 당국의 호의를 유지해야 하는 메타의 필요성과 일치한다고 명시적으로 언급됩니다. 이는 메타가 앱을 통해 스테이블코인으로 거래하는 사용자가 확인되고, 거래가 불법 활동에 대해 모니터링될 수 있도록 보장할 것임을 시사하며, 이는 모든 핀테크 앱과 유사합니다.
정치적 타이밍: 미국의 규제 환경은 리브라 시절 이후 변화했습니다. 2025년 현재, 도널드 트럼프 대통령 행정부는 이전 바이든 행정부보다 암호화폐에 더 우호적인 것으로 간주됩니다. 이 변화는 잠재적으로 메타에게 기회를 제공합니다. 실제로 메타의 새로운 추진은 워싱턴이 스테이블코인 법안을 적극적으로 논의하는 시점에 이루어졌습니다. 한 쌍의 스테이블코인 법안이 의회를 통과하고 있으며, 상원의 GENIUS 법안은 스테이블코인에 대한 가드레일을 설정하는 것을 목표로 하고 있습니다. 메타는 더 명확한 법적 프레임워크가 기업의 디지털 화폐 참여를 합법화할 것이라고 기대할 수 있습니다. 그러나 이것이 반대 없이 진행되는 것은 아닙니다. 엘리자베스 워런 상원의원과 다른 의원들은 메타를 지목하며, 새로운 법안에서 거대 기술 기업이 _스테이블코인을 발행하는 것을 금지_해야 한다고 촉구했습니다. 메타는 새로운 코인을 발행하는 것이 아니라 단지 기존 코인을 사용하는 것임을 강조함으로써(따라서 기술적으로 의회를 걱정시켰던 "페이스북 코인"이 아님) 이러한 정치적 장애물을 헤쳐나가야 할 것입니다.
글로벌 및 현지 규정 준수: 미국 외에도 메타는 각 시장의 규제를 고려할 것입니다. 예를 들어, 송금을 위해 왓츠앱에 스테이블코인 결제를 도입한다면, 규제 당국이 수용적인 국가에서 이를 시범 운영할 수 있습니다(왓츠앱 페이가 브라질이나 인도와 같은 시장에서 현지 승인을 받아 출시된 것과 유사). 메타는 대상 지역의 중앙은행 및 금융 규제 당국과 협력하여 스테이블코인 통합이 요구 사항(예: 완전한 법정화폐 담보, 상환 가능성, 현지 통화 안정성 훼손 방지)을 충족하는지 확인할 수 있습니다. 메타가 지원할 수 있는 스테이블코인 중 하나인 **퍼스트 디지털 USD(FDUSD)**는 홍콩에 기반을 두고 있으며 해당 관할권의 신탁법에 따라 운영되는데, 이는 메타가 초기 단계를 위해 **암호화폐 친화적인 규제(예: 홍콩, 싱가포르)**를 가진 지역을 활용할 수 있음을 암시합니다.
"리브라 실수" 피하기: 리브라의 경우, 규제 당국은 메타가 정부 통제 밖의 글로벌 통화를 통제할 것을 우려했습니다. 메타의 현재 전략은 자신을 통제자가 아닌 참여자로 포지셔닝하는 것입니다. "메타 스테이블코인은 없다"고 말함으로써, 회사는 돈을 찍어낸다는 생각과 거리를 둡니다. 대신, 메타는 페이팔이나 신용카드 지원을 제공하는 것과 유사하게 사용자를 위한 결제 인프라를 개선하고 있다고 주장할 수 있습니다. 이 서사 - "우리는 단지 사용자가 거래하는 것을 돕기 위해 USDC와 같은 안전하고 완전히 준비된 통화를 사용할 뿐입니다" - 는 메타가 통화 시스템을 불안정하게 만들 것이라는 두려움을 완화하기 위해 규제 당국에 프로젝트를 홍보하는 방식이 될 가능성이 높습니다.
규정 준수 및 라이선스: 메타가 브랜드 스테이블코인을 제공하거나 사용자의 암호화폐를 보관하기로 결정하면, 적절한 라이선스(예: 라이선스 있는 송금업체가 되거나, 자회사 또는 파트너 은행을 통해 스테이블코인 발행을 위한 주 또는 연방 인가 획득)를 모색할 수 있습니다. 선례가 있습니다: 페이팔은 스테이블코인을 위해 (팍소스를 통해) 뉴욕 신탁 인가를 받았습니다. 메타도 마찬가지로 보관 측면을 위해 파트너 관계를 맺거나 규제된 법인을 만들 수 있습니다. 현재로서는 기존 스테이블코인 발행사 및 은행과 파트너 관계를 맺음으로써 그들의 규제 승인에 의존할 수 있습니다.

전반적으로, 메타의 접근 방식은 **"규제 순응"**으로 볼 수 있습니다. 즉, 규제 당국이 만들었거나 만들고 있는 법적 틀에 맞게 프로젝트를 설계하려고 노력하고 있습니다. 여기에는 사전적인 소통, 점진적인 확장, 규칙을 아는 전문가 고용이 포함됩니다. 그렇긴 하지만, 규제 불확실성은 여전히 위험 요소로 남아 있습니다. 회사는 스테이블코인 법안의 결과를 면밀히 주시하고 법적 장애물 없이 앞으로 나아갈 수 있도록 정책 논의에 참여할 가능성이 높습니다.

시장 영향 및 스테이블코인 환경 분석

메타의 스테이블코인 시장 진출은 이미 2025년 초에 호황을 누리고 있는 스테이블코인 시장의 판도를 바꿀 수 있습니다. 스테이블코인의 총 시가총액은 2025년 4월에 약 2,380억~2,450억 달러로 사상 최고치를 기록했으며, 이는 1년 전보다 약 두 배 증가한 규모입니다. 이 시장은 현재 몇몇 주요 플레이어에 의해 지배되고 있습니다.

테더(USDT): 가장 큰 스테이블코인으로, 시장 점유율의 거의 70%를 차지하며 4월 현재 약 1,480억 달러가 유통되고 있습니다. USDT는 테더(Tether Ltd.)에서 발행하며 암호화폐 거래 및 거래소 간 유동성에 널리 사용됩니다. 준비금의 투명성은 떨어지는 것으로 알려져 있지만 페그를 유지해 왔습니다.
USD 코인(USDC): 두 번째로 큰 스테이블코인으로, 서클(Circle)이 코인베이스와 협력하여 발행하며 약 620억 달러(시장 점유율 ≈26%)가 공급되고 있습니다. USDC는 미국 규제를 받으며, 현금과 국채로 완전히 준비되어 있고, 투명성으로 인해 기관에서 선호합니다. 거래와 점점 더 많은 주류 핀테크 앱에서 사용됩니다.
퍼스트 디지털 USD(FDUSD): 홍콩의 퍼스트 디지털 트러스트(First Digital Trust)에서 발행한 새로운 진입자(2023년 중반 출시)입니다. FDUSD는 바이낸스의 자체 BUSD가 규제 문제에 부딪힌 후 바이낸스와 같은 플랫폼에서 대안으로 성장했습니다. 2025년 4월까지 FDUSD의 시가총액은 약 12억 5천만 달러였습니다. 약간의 변동성(4월에 잠시 1달러 페그를 잃음)이 있었지만, 아시아의 더 우호적인 규제 환경에 기반을 두고 있다는 점이 장점으로 꼽힙니다.

아래 표는 메타가 구상하는 스테이블코인 통합을 USDT, USDC, FDUSD와 비교한 것입니다.

기능	메타의 스테이블코인 이니셔티브 (2025)	테더 (USDT)	USD 코인 (USDC)	퍼스트 디지털 USD (FDUSD)
발행사 / 관리자	독점 코인 없음: 메타는 기존 발행사와 파트너 관계를 맺을 예정이며, 코인은 제3자(예: 서클 등)가 발행할 수 있습니다. 메타는 자체 코인을 발행하는 것이 아니라 플랫폼에 스테이블코인을 통합할 것입니다(공식 성명에 따름).	테더 홀딩스(Tether Holdings Ltd.)(iFinex와 제휴). 비상장 회사이며 USDT 발행사.	서클 인터넷 파이낸셜(Circle Internet Financial)(코인베이스와 함께, 센터 컨소시엄을 통해). USDC는 미국 규정에 따라 서클이 관리.	홍콩에 등록된 신탁 회사인 퍼스트 디지털 트러스트(First Digital Trust)가 홍콩의 신탁 조례에 따라 FDUSD를 발행.
출시 및 현황	새로운 이니셔티브, 2025년 계획 단계. 아직 코인 출시 없음(메타는 2025년에 시작할 통합을 탐색 중). 내부 테스트 또는 파일럿이 예상되며, 2025년 5월 현재 공개적으로 사용 불가.	2014년 출시. 약 1,480억 달러 유통량으로 자리 잡음. 여러 거래소와 체인(이더리움, 트론 등)에서 널리 사용됨.	2018년 출시. 약 620억 달러 유통량으로 자리 잡음. 거래, DeFi, 결제에 사용되며 여러 체인(이더리움, 스텔라 등)에서 사용 가능.	2023년 중반 출시. 시가총액 약 10억~20억 달러(최근 약 12억 5천만 달러)의 신흥 플레이어. 아시아 거래소(바이낸스 등)에서 규제된 USD 스테이블코인 대안으로 홍보됨.
기술 / 블록체인	멀티 블록체인 지원 가능성. 호환성을 위해 이더리움에 중점, 저비용 거래를 위해 스텔라 또는 다른 네트워크 활용 가능성. 메타의 지갑은 사용자를 위해 블록체인 계층을 추상화할 것.	멀티체인: 원래 비트코인의 옴니에서 시작, 현재 주로 트론, 이더리움 등에서 사용. USDT는 10개 이상의 네트워크에 존재. 트론에서 빠름(낮은 수수료), 암호화폐 플랫폼에 광범위하게 통합됨.	멀티체인: 주로 이더리움에 있으며, 스텔라, 알고랜드, 솔라나 등에 버전이 있음. 이더리움에 중점을 두지만 수수료 절감을 위해 확장 중(레이어-2도 탐색 중).	멀티체인: 출시부터 이더리움과 BNB 체인(바이낸스 스마트 체인)에서 발행. 크로스체인 사용을 목표로 함. 이더리움 보안과 바이낸스 생태계의 유동성에 의존.
규제 감독	메타는 파트너를 통해 규정을 준수할 것. 사용되는 스테이블코인은 완전히 준비(1:1 USD)되고 발행사는 감독 하에 있을 것(예: 서클은 미국 주법에 따라 규제됨). 메타는 앱에 KYC/AML을 구현할 것. 규제 전략은 협력하고 준수하는 것(특히 디엠의 실패 이후).	역사적으로 불투명. 제한된 감사, 뉴욕에서 규제 금지 조치에 직면. 최근 투명성을 높이고 있지만 은행처럼 규제되지는 않음. 과거 허위 진술에 대해 규제 당국과 합의. 회색 지대에서 운영되지만 규모 때문에 시스템적으로 중요.	높은 규정 준수. 미국 법률에 따라 저장 가치로 규제됨(서클은 뉴욕 비트라이선스, 신탁 인가 보유). 월별 준비금 증명서 발행. 미국 당국에 의해 더 안전한 것으로 간주되며, 법안이 통과되면 연방 스테이블코인 인가를 모색할 수 있음.	중간 수준의 규정 준수. 홍콩에서 신탁 자산으로 규제됨. 홍콩의 친암호화폐 입장의 혜택을 받음. 미국 규제 당국의 감시가 덜하며, USDT/USDC가 어려움을 겪는 시장에 서비스를 제공하도록 포지셔닝됨.
사용 사례 및 통합	메타 플랫폼 통합: 페이스북, 인스타그램, 왓츠앱 등에서 _크리에이터에게 지급, P2P 송금, 인앱 구매_에 사용. 암호화폐 거래자보다는 주류 사용자(소셜/미디어 맥락)를 대상으로 함. 글로벌 송금(예: 왓츠앱을 통해 돈 보내기) 및 _메타버스 상거래_를 가능하게 할 수 있음.	주로 암호화폐 거래(거래소에서 달러 대체재로)에 사용. DeFi 대출에서도 일반적이며, 통화 불안정성이 있는 국가에서 달러 헤지 수단으로 사용. 발행사에 대한 변동성 우려로 소매 결제에는 덜 사용됨.	암호화폐 시장과 일부 핀테크 앱 모두에서 사용. DeFi 및 거래 쌍에서 인기가 있지만, 결제 처리업체 및 핀테크(상거래, 송금용)에 의해 통합되기도 함. 코인베이스 등은 송금에 USDC를 허용. 비즈니스 결제에서 역할이 커지고 있음.	현재 주로 암호화폐 거래소(바이낸스)에서 BUSD의 쇠퇴 이후 USD 유동성 옵션으로 사용. 아시아 기반 결제 또는 DeFi에 대한 일부 잠재력이 있지만, 사용 사례는 초기 단계. 아시아 사용자와 기관을 위한 규제 준수 대안으로 시장 포지셔닝.

예상되는 영향: 메타가 성공적으로 스테이블코인 결제를 출시한다면, 스테이블코인의 도달 범위와 사용량을 크게 확장할 수 있습니다. 메타의 앱은 이전에 암호화폐를 사용해 본 적이 없는 수억 명의 새로운 스테이블코인 사용자를 유입시킬 수 있습니다. 이러한 주류 채택은 현재의 선두 주자를 넘어 _전체 스테이블코인 시가총액을 증가_시킬 수 있습니다. 예를 들어, 메타가 서클과 파트너 관계를 맺어 USDC를 대규모로 사용하게 되면, USDC에 대한 수요가 급증하여 시간이 지남에 따라 USDT의 지배력에 도전할 수 있습니다. 메타가 USDC(또는 채택하는 어떤 코인이든)가 테더의 규모에 더 가까워지도록 도울 수 있다는 것은 그럴듯하며, 이는 거래 이외의 사용 사례(소셜 커머스, 송금 등)를 제공함으로써 가능합니다.

반면에, 메타의 참여는 스테이블코인 간의 경쟁과 혁신을 촉진할 수 있습니다. 테더와 다른 기존 업체들은 투명성을 개선하거나 자체적인 빅테크 동맹을 형성함으로써 조정할 수 있습니다. 소셜 네트워크에 맞춤화된 새로운 스테이블코인이 등장할 수도 있습니다. 또한, 메타가 여러 스테이블코인을 지원한다는 것은 단일 코인이 메타의 생태계를 "독점"하지 않을 것임을 시사합니다. 사용자는 지역이나 선호도에 따라 다른 달러 토큰으로 원활하게 거래할 수 있습니다. 이는 지배력이 분산된 더 다각화된 스테이블코인 시장으로 이어질 수 있습니다.

메타가 제공할 수 있는 인프라 부양 효과도 주목할 만합니다. 메타와 통합된 스테이블코인은 매일 수백만 건의 거래를 처리할 수 있는 강력한 용량이 필요할 것입니다. 이는 기본 블록체인의 개선(예: 이더리움 레이어-2 확장 또는 스텔라 네트워크 사용 증가)을 촉진할 수 있습니다. 이미 관측자들은 많은 거래가 그곳으로 흐르면 메타의 움직임이 _"[이더리움]의 활동과 ETH에 대한 수요를 증가시킬 수 있다"_고 제안합니다. 마찬가지로, 스텔라가 사용된다면, 그 네이티브 토큰인 XLM은 거래 가스로서 더 높은 수요를 볼 수 있습니다.

마지막으로, 메타의 진입은 암호화폐 산업에 양날의 검과 같습니다. 이는 스테이블코인을 결제 메커니즘으로 합법화하지만(채택 및 시장 성장에 긍정적일 수 있음), 규제적 위험도 높입니다. 수십억 명의 소셜 미디어 사용자가 스테이블코인으로 거래하기 시작하면 정부는 스테이블코인을 국가적 중요 사안으로 더 심각하게 다룰 수 있습니다. 이는 메타의 출시가 어떻게 진행되느냐에 따라 규제 명확성을 가속화하거나 단속을 초래할 수 있습니다. 어쨌든, 2020년대 후반의 스테이블코인 환경은 페이팔, 비자, 그리고 이 분야에 진출하는 전통 은행과 같은 다른 대형 플레이어들과 함께 메타의 참여에 의해 재편될 가능성이 높습니다.

메타 플랫폼(페이스북, 인스타그램, 왓츠앱 등)으로의 통합

메타 전략의 중요한 측면은 자사 앱 제품군에 스테이블코인 결제를 원활하게 통합하는 것입니다. 목표는 페이스북, 인스타그램, 왓츠앱, 메신저, 심지어 스레드와 같은 새로운 플랫폼에 걸쳐 사용자 친화적인 방식으로 디지털 화폐 기능을 내장하는 것입니다. 각 서비스에서 통합이 어떻게 이루어질 것으로 예상되는지는 다음과 같습니다.

인스타그램: 인스타그램은 스테이블코인 지급의 시험장이 될 준비가 되어 있습니다. 인스타그램의 크리에이터들은 수익(릴스 보너스, 제휴 판매 등)을 현지 통화 대신 스테이블코인으로 받도록 선택할 수 있습니다. 보도에 따르면 메타는 인스타그램에서 크리에이터에게 최대 100달러까지 스테이블코인으로 지급하는 것부터 시작할 수 있다고 구체적으로 언급했습니다. 이는 소액 국경 간 결제에 초점을 맞추고 있음을 시사하며, 미국 달러를 직접 받는 것이 더 선호되는 국가의 인플루언서에게 이상적입니다. 또한, 인스타그램은 스테이블코인을 사용하여 인앱에서 크리에이터에게 팁을 주거나, 사용자가 스테이블코인 잔액으로 디지털 수집품 및 서비스를 구매할 수 있도록 할 수 있습니다. 인스타그램은 이미 NFT 디스플레이 기능(2022년)을 실험했고 크리에이터 마켓플레이스를 가지고 있으므로, 스테이블코인 지갑을 추가하면 크리에이터 생태계를 강화할 수 있습니다.
페이스북(메타): 페이스북 본체에서는 스테이블코인 통합이 페이스북 페이/메타 페이 기능으로 나타날 수 있습니다. 페이스북 사용자는 채팅에서 스테이블코인을 사용하여 서로에게 돈을 보내거나, 암호화폐로 모금 행사에 기부할 수 있습니다. 사람들이 상품을 사고파는 페이스북 마켓플레이스는 스테이블코인 거래를 지원하여 환전 문제를 제거함으로써 더 쉬운 국경 간 상거래를 가능하게 할 수 있습니다. 또 다른 영역은 페이스북의 게임 및 앱입니다. 개발자는 스테이블코인으로 지급받거나, 인게임 구매는 보편적인 경험을 위해 스테이블코인을 활용할 수 있습니다. 페이스북의 광범위한 사용자 기반을 고려할 때, 프로필이나 메신저에 스테이블코인 지갑을 통합하면 친구와 가족에게 "디지털 달러"를 보내는 개념을 빠르게 주류화할 수 있습니다. 메타의 자체 게시물은 콘텐츠 수익 창출을 암시합니다: 예를 들어, 페이스북 콘텐츠 크리에이터에게 보너스를 지급하거나, 스타(페이스북의 팁 토큰)가 미래에 스테이블코인으로 뒷받침될 가능성이 있습니다.
왓츠앱: 이것은 아마도 가장 혁신적인 통합일 것입니다. 왓츠앱은 20억 명 이상의 사용자를 보유하고 있으며 송금이 중요한 지역(인도, 라틴 아메리카 등)에서 메시징에 많이 사용됩니다. 메타의 스테이블코인은 왓츠앱을 글로벌 송금 플랫폼으로 바꿀 수 있습니다. 사용자는 문자를 보내는 것처럼 쉽게 연락처에 스테이블코인을 보낼 수 있으며, 필요한 경우 왓츠앱이 양쪽 끝에서 통화 스왑을 처리합니다. 실제로 왓츠앱은 2021년에 미국과 과테말라에서 스테이블코인(USDP)을 보내기 위해 노비 지갑을 잠시 시범 운영했으므로, 이 개념은 소규모로 입증되었습니다. 이제 메타는 스테이블코인 송금을 왓츠앱의 UI에 기본적으로 통합할 수 있습니다. 예를 들어, 미국의 인도인 근로자는 왓츠앱을 통해 인도의 가족에게 USDC를 보낼 수 있으며, 가족은 현지 결제 제공업체와의 통합이 이루어지면 이를 현금화하거나 사용할 수 있습니다. 이는 비싼 송금 수수료를 우회합니다. P2P 외에도, 왓츠앱의 소상공인(신흥 시장에서 흔함)은 상품에 대한 스테이블코인 결제를 수락하여 저렴한 수수료의 상인 결제 시스템처럼 사용할 수 있습니다. 알트코인 버즈 분석은 심지어 왓츠앱이 크리에이터 지급 이후 다음 통합 지점 중 하나가 될 것이라고 추측합니다.
메신저: 왓츠앱과 마찬가지로, 페이스북 메신저는 채팅에서 스테이블코인을 사용하여 돈을 보낼 수 있도록 허용할 수 있습니다. 메신저는 이미 미국에서 P2P 법정화폐 결제를 지원합니다. 이것이 스테이블코인으로 확장되면 사용자를 국제적으로 연결할 수 있습니다. 메신저 챗봇이나 고객 서비스가 스테이블코인 거래를 사용하는 것을 상상할 수 있습니다(예: 메신저 상호 작용을 통해 청구서를 지불하거나 제품을 주문하고 스테이블코인으로 결제).
스레드 및 기타: 스레드(2023년에 출시된 메타의 트위터와 유사한 플랫폼)와 더 넓은 **메타 VR/메타버스(리얼리티 랩스)**도 스테이블코인을 활용할 수 있습니다. 호라이즌 월드나 다른 메타버스 경험에서 스테이블코인은 가상 상품, 이벤트 티켓 등을 구매하기 위한 인월드 통화 역할을 하여 경험 전반에 걸쳐 이동하는 실제 돈과 동등한 가치를 제공할 수 있습니다. 메타의 메타버스 부서는 현재 손실을 보고 있지만, 게임과 월드 전반에서 허용되는 통화를 통합하면 사용을 촉진할 수 있는 통합 경제를 만들 수 있습니다(로블록스에 로벅스가 있는 것과 비슷하지만, 메타의 경우 USD 스테이블코인이 될 것임). 이는 VR만을 위한 새로운 토큰을 만들지 않고도 메타버스 경제에 대한 저커버그의 비전과 일치할 것입니다.

통합 전략: 메타는 이를 신중하게 출시할 가능성이 높습니다. 가능한 순서는 다음과 같습니다.

인스타그램에서 크리에이터 지급 파일럿 (제한된 금액, 일부 지역) – 이는 실제 가치가 나가는 시스템을 테스트하지만 통제된 방식입니다.
신뢰를 얻으면 메시징(왓츠앱/메신저)에서 P2P 송금으로 확장 – 송금 통로 또는 특정 국가 내에서 시작.
상인 결제 및 서비스 – 플랫폼의 비즈니스가 스테이블코인으로 거래할 수 있도록 함 (현지 법정화폐로의 쉬운 전환을 허용하기 위해 결제 처리업체와의 파트너십이 포함될 수 있음).
전체 생태계 통합 – 결국 사용자의 메타 페이 지갑은 페이스북 광고, 인스타그램 쇼핑, 왓츠앱 페이 등 어디에서나 사용할 수 있는 스테이블코인 잔액을 표시할 수 있습니다.

사용자 경험이 핵심이라는 점에 주목할 가치가 있습니다. 메타는 일반 사용자로부터 "USDC"나 "이더리움"과 같은 용어를 추상화할 가능성이 높습니다. 지갑은 간단하게 만들기 위해 (백엔드에서 스테이블코인으로 구동되는) "USD" 잔액만 표시할 수 있습니다. 허용된다면, 더 고급 사용자만이 온체인 기능(예: 외부 암호화폐 지갑으로 인출)과 상호 작용할 수 있습니다. 메타의 장점은 거대한 사용자 기반입니다. 일부만 스테이블코인 기능을 채택하더라도 현재의 암호화폐 사용자 인구를 능가할 수 있습니다.

결론적으로, 메타의 플랫폼에 스테이블코인을 통합하려는 계획은 전통적인 디지털 결제와 암호화폐 사이의 경계를 모호하게 만들 수 있습니다. 페이스북이나 왓츠앱 사용자는 곧 그것이 암호화폐 자산이라는 사실조차 깨닫지 못한 채 스테이블코인을 사용하게 될 수 있습니다. 그들은 단지 돈을 보내고 전 세계적으로 거래하는 더 빠르고 저렴한 방법을 보게 될 것입니다. 이 깊은 통합은 금융 인프라가 비싸거나 느린 시장에서 메타의 앱을 차별화할 수 있으며, 디지털 결제 영역에서 핀테크 회사와 암호화폐 거래소 모두에게 강력한 경쟁자로 메타를 자리매김하게 합니다.

출처:

메타의 스테이블코인 탐색적 논의 및 암호화폐 VP 고용
국경 간 크리에이터 지급에 스테이블코인을 사용하려는 메타의 의도 (포춘 보고서)
메타 커뮤니케이션 디렉터의 발언 ("디엠은 죽었고, 메타 스테이블코인은 없다")
메타의 전략적 동기 분석 (비용 절감, 지급을 위한 단일 통화)
기술 인프라 선택 – 이더리움 통합 및 스텔라의 규정 준수 기능
진저 베이커의 역할 및 배경 (전 플레이드, 리플, 스텔라 이사회)
메타의 암호화폐 팀 및 논의 중인 파트너십에 대한 포춘/링크드인 통찰력
규제 맥락: 2022년 리브라의 붕괴와 2025년 트럼프 하의 더 우호적인 환경 대 입법적 반발 (워런 상원의원의 빅테크 스테이블코인 금지)
스테이블코인 시장 데이터 (2025년 2분기): 시가총액 약 2,380억 달러, USDT 약 1,480억 달러 대 USDC 약 620억 달러, 성장 추세
USDT, USDC, FDUSD 비교 정보 (시장 점유율, 규제 입장, 발행사)
메타 제품 전반의 통합 세부 정보 (콘텐츠 크리에이터 지급, 왓츠앱 결제).

비즈니스에서의 스테이블코인: 문제점과 기회

2025년 4월 7일 · 약 40 분

Dora Noda

Software Engineer

서론

미국 달러와 같은 안정적인 자산에 고정된 디지털 통화인 스테이블코인은 거의 즉각적인 결제, 저렴한 수수료, 글로벌 도달 범위를 통해 비즈니스 거래를 간소화할 것을 약속합니다. 이론적으로 스테이블코인은 암호화폐의 효율성과 법정화폐의 친숙함을 결합하여 국경 간 결제 및 상거래에 이상적입니다. 전 세계 B2B 결제 시장은 연간 125조 달러를 초과하며 높은 수수료와 느린 결제 문제에 시달리고 있습니다. 스테이블코인은 2023년에 이미 10조 달러 이상의 거래량을 기록했으며, 사용량은 계속 증가하고 있습니다. 그러나 이러한 잠재력에도 불구하고 주류 비즈니스에서의 도입은 여전히 제한적입니다. 기업들은 규제 장벽부터 툴링 격차에 이르기까지 일상적인 운영에서 스테이블코인 사용을 좌절시키는 상당한 문제점에 직면해 있습니다. 이러한 마찰 지점과 영향을 받는 소외된 부문을 파악하면 개발자들이 스테이블코인의 가치를 실현할 도구와 서비스를 구축할 수 있는 쉽게 달성할 수 있는 기회를 발견할 수 있습니다.

이 보고서는 기업이 스테이블코인을 사용하면서 겪는 가장 큰 어려움, 충족되지 않은 요구를 가진 소외된 시장, 그리고 해결 가능한 마찰로 인해 도입이 막힌 실용적인 사용 사례를 분석합니다. 또한 현재 인프라(예: 회계, 규정 준수, 인보이스 발행, 다중 통화 지원)의 격차를 지적하고, 개발자 친화적인 솔루션(API, 통합, 지갑)이 상당한 ROI를 창출할 수 있는 영역을 제안합니다. 이 보고서는 실행 가능한 통찰력, 구체적인 예시, 그리고 간단한 도구가 큰 차이를 만들 수 있는 분야에 초점을 맞춥니다.

스테이블코인을 사용하는 기업의 주요 문제점

규제 불확실성과 규정 준수 부담

가장 큰 장벽 중 하나는 스테이블코인을 둘러싼 불확실한 규제 환경입니다. 규정은 관할권마다 다르며 계속 진화하고 있어 기업들은 어떻게 규정을 준수해야 할지 확신하지 못합니다. 일관성 없거나 불분명한 규제는 스테이블코인 도입의 주요 장애물로 자주 언급됩니다. 예를 들어, EU의 새로운 MiCA 규제는 유럽의 스테이블코인 발행사와 서비스 제공업체에 특정 규정 준수 요건을 부과할 것입니다. 기업들은 스테이블코인 거래에 적용될 수 있는 라이선스, 보고, 소비자 보호 규정을 탐색해야 하며, 이는 매우 부담스러울 수 있습니다.

또한, 기업들은 스테이블코인 사용 시 KYC/AML (고객 확인 / 자금 세탁 방지) 의무에 대해 우려합니다. 퍼블릭 블록체인에서의 거래는 익명의 주소와 상호작용하는 것을 의미하며, 이는 불법 금융에 대한 우려를 낳습니다. 기업들은 제재를 받거나 범죄와 연루된 출처로부터 스테이블코인을 받거나 보내지 않도록 해야 합니다. 그러나 대부분의 스테이블코인과 암호화폐 지갑은 기본적으로 KYC/AML 확인 기능을 제공하지 않으므로, 기업들은 자체적인 규정 준수 프로세스를 추가해야 합니다. 이는 특히 규정 준수 부서가 없는 소규모 기업에게 큰 문제점입니다. 강력한 도구가 없다면 스테이블코인은 익명 송금을 용이하게 하여 AML 위험을 초래할 수 있으며, 규제 당국은 이를 점점 더 경계하고 있습니다.

세금 및 회계 규정 준수는 또 다른 복잡성을 더합니다. 많은 관할권(예: 미국)에서 스테이블코인은 세금 목적상 법적으로 "화폐"나 법정 통화로 취급되지 않고 자산이나 금융 자산으로 간주됩니다. 이는 스테이블코인을 사용하여 결제하는 것이 가치가 1달러로 유지되더라도 자산을 매각하는 것과 유사한 세금 보고를 유발할 수 있음을 의미합니다. 기업들은 스테이블코인 거래의 취득 원가와 잠재적 손익을 추적해야 하는데, 이는 번거로운 일입니다. 회계 기준도 아직 완전히 따라잡지 못했습니다. 기업들은 스테이블코인 보유액이 대차대조표상 현금, 금융 상품 또는 무형 자산 중 무엇으로 계산되어야 하는지 결정해야 합니다. 이러한 불확실성은 CFO와 감사인들을 불안하게 만듭니다. 요컨대, 라이선스부터 KYC/AML, 세금 처리에 이르기까지 규제 및 규정 준수 부담은 기업들이 관망하게 만드는 주요 문제점으로 남아 있습니다. **규정 준수를 자동화하는 개발자 도구(KYC 확인, 주소 스크리닝, 세금 계산)**는 이러한 마찰을 크게 줄일 수 있습니다.

기존 시스템 및 워크플로우와의 통합

기업이 스테이블코인을 사용하려 해도 기존 시스템에 통합하는 것은 어려운 과제입니다. 전통적인 결제 인프라와 회계 시스템은 암호화폐를 위해 만들어지지 않았습니다. 기업들은 스테이블코인을 인보이스 발행, ERP 또는 재무 워크플로우에 단순히 "플러그 앤 플레이"할 수 없습니다. PYMNTS는 스테이블코인 결제를 도입하려면 종종 기존 시스템과 통합하기 위해 "기술 업그레이드, 직원 교육 및 보증이 필요하다"고 지적합니다. 예를 들어, 외상 매출금 시스템은 들어오는 USDC 결제를 기록하기 위해 수정이 필요할 수 있고, 전자 상거래 결제 시스템은 신용카드와 함께 스테이블코인 거래를 수락하기 위해 API가 필요할 수 있습니다. 이러한 통합은 복잡하고 비용이 많이 들 수 있으며, 특히 사내 암호화폐 전문 지식이 없는 기업에게는 더욱 그렇습니다.

또 다른 문제는 표준화 및 상호 운용성의 부족입니다. 많은 스테이블코인 프로토콜과 블록체인이 있지만, 기존 시스템이 쉽게 연동할 수 있는 보편적인 표준은 없습니다. 한 결제 제공업체는 법정화폐와 스테이블코인을 연결할 때 "서로 소통하지 않는 다른 생태계들을 꿰매는 것"과 같다고 설명했습니다. 만약 기업이 공급업체에 스테이블코인으로 지불하지만 현금은 은행 소프트웨어로 관리한다면, 그 사이에 격차가 존재합니다. 다중 체인 호환성도 골칫거리입니다. USDC는 이더리움, 솔라나, 트론 등 여러 체인에 존재하며, 파트너마다 다른 체인을 고집할 수 있습니다. 크로스체인 상호 운용성은 여전히 어려운 과제이며, 이는 기업이 모든 거래 상대를 수용하기 위해 여러 지갑을 지원하거나 브리지 서비스를 사용해야 할 수도 있음을 의미합니다. 이는 운영상의 복잡성과 위험을 증가시킵니다.

결정적으로, 기업들은 새로운 결제 방법이 자신들의 광범위한 워크플로우와 통합되기를 요구합니다. 그들은 스테이블코인 거래를 데이터베이스, 회계 장부, 사용자 인터페이스와 동기화하는 API, SDK 및 소프트웨어가 필요합니다. 오늘날 이러한 도구들은 초기 단계에 있습니다. 블록체인상의 스테이블코인 거래는 수동으로 조정해야 할 수 있습니다(예: 블록 탐색기를 확인하고 인보이스 상태를 수동으로 업데이트). 통합이 원활해질 때까지 많은 기업들은 이미 연결된 것(은행, Swift, 카드 프로세서)을 고수할 것입니다. 개발자 기회: 온체인 결제를 오프체인 비즈니스 시스템에 연결하는 미들웨어 및 통합 도구를 구축하십시오(예: 스테이블코인 결제를 QuickBooks에 자동으로 기록하는 소프트웨어). 한 보고서에서 강조했듯이, 결제 서비스 제공업체는 스테이블코인을 기업 워크플로우에 통합하는 것을 단순화하는 API와 도구를 만들어야 합니다. 기술을 통해 통합 문제를 해결하는 것이 스테이블코인의 광범위한 사용을 위한 핵심입니다.

유동성, 전환 및 금융 마찰

스테이블코인은 안정적인 가치를 유지하도록 설계되었지만, 기업들은 여전히 유동성 및 전환과 관련된 금융 마찰에 직면합니다. 첫째, 대량의 스테이블코인을 실제 법정화폐로 전환하는 것(또는 그 반대)이 항상 간단하지는 않습니다. 대규모 거래를 위한 유동성은 제한적일 수 있으며, 특히 특정 스테이블코인이나 특정 거래소에서는 더욱 그렇습니다. 한 핀테크 CEO는 스테이블코인을 통해 국경을 넘어 "기업 수준의 자금"(수십만 달러)을 이동시킬 때 기업들이 세 가지 주요 문제점, 즉 대규모 거래를 위한 제한된 유동성, 긴 정산 시간, 복잡한 통합에 직면한다고 언급했습니다. 즉, 기업이 5백만 달러의 인보이스를 스테이블코인으로 지불하려고 하면, 주요 거래소 파트너가 없는 한 시장에 영향을 주거나 슬리피지를 발생시키지 않고 그 금액을 신속하게 법정화폐로 다시 교환하는 데 어려움을 겪을 수 있습니다. 스테이블코인 자체는 온체인에서 몇 분 안에 정산되지만, 대규모 결제를 은행 계좌로 오프램핑하는 데는 여전히 시간이 걸릴 수 있으며, 특히 현지 은행 파트너가 관련된 경우(예: 거래소에서 자금을 송금하기를 기다리는 경우) 더욱 그렇습니다.

많은 신흥 시장에서는 법정화폐 온/오프램프가 미개발 상태입니다. 베트남의 한 기업이 USDC를 받으면, 베트남 동으로 전환하기 위해 암호화폐 거래소나 OTC 브로커를 찾아야 할 수 있습니다. 이 과정은 비공식적이거나 시간이 많이 걸리거나, 현지 규제 당국이 암호화폐 거래를 제한하는 경우 비용이 많이 들 수 있습니다. 이러한 현지 전환 인프라의 부족은 마지막 단계에서 스테이블코인을 사용하는 데 병목 현상을 일으킵니다. 기업들은 현지 통화로 은행에 직접 입금되는 거래를 선호합니다. 스테이블코인의 경우 추가적인 전환 단계가 필요하며, 종종 수령인이 이를 처리해야 합니다. 전환 기능을 내장하여 수령인이 스테이블코인을 원하는 통화로 자동 교환할 수 있는 개발자 솔루션은 이러한 요구를 해결할 수 있습니다. 실제로, 전환을 원활하게 하기 위해 전통적인 법정화폐 인프라와 스테이블코인 레일을 결합하는 플랫폼들이 등장하고 있습니다. 예를 들어, Stripe가 최근 스테이블코인 플랫폼 Bridge를 인수한 것은 스테이블코인 결제를 표준 지급 채널과 연결하기 위한 것입니다.

또 다른 마찰은 "올바른" 스테이블코인을 선택하는 것입니다. 시장에는 USDT, USDC, BUSD, DAI, TrueUSD 등 다양한 스테이블코인이 있으며, 각각 발행사와 위험 프로필이 다릅니다. 이러한 다양성은 _"잠재적 사용자를 혼란스럽게 하고, 일부 기업들을 멀어지게 할 것"_입니다. 한 결제 임원은 많은 사업주들이 _"왜 이렇게 많은 스테이블코인이 있고, 어떤 것이 더 안전한가?"_라고 묻는다고 언급했습니다. 어떤 스테이블코인을 신뢰할지(준비금 지원 및 안정성 측면에서) 결정하는 것은 간단하지 않습니다. 일부 기업은 완전히 규제된 코인(월별 증명서를 제공하는 USDC 등)만 편안하게 생각할 수 있는 반면, 다른 기업들은 파트너가 사용하는 코인(유동성 때문에 종종 USDT)을 우선시할 수 있습니다. 거래 상대방 위험과 발행사에 대한 신뢰는 문제점입니다. 예를 들어, Tether의 USDT는 광범위하게 채택되었지만 준비금 내역이 덜 투명한 반면, Circle의 USDC는 투명하지만 은행 파산 시 준비금 일부가 묶여 일시적으로 디페깅 공포에 시달렸습니다. 기업들은 갑자기 페깅을 잃거나 발행사에 의해 동결될 수 있는 스테이블코인에 상당한 가치를 보유하고 싶어하지 않습니다. 이 위험은 Deloitte 분석에서 강조되었습니다: 디페깅과 발행사 지급 능력은 기업이 스테이블코인을 고려할 때 반드시 고려해야 할 주요 위험입니다. 이러한 위험을 관리하는 것(아마도 스테이블코인을 다각화하거나 법정화폐로 즉시 전환하는 것)은 기업에게 추가적인 과제입니다.

마지막으로, 외환 (FX) 영향이 문제가 될 수 있습니다. 대부분의 스테이블코인은 USD에 고정되어 있어 전 세계적으로 유용하지만, 만병통치약은 아닙니다. 유럽 기업의 장부가 EUR로 되어 있다면, USD 스테이블코인을 받는 것은 (변동성이 큰 암호화폐를 받는 것에 비하면 미미하지만) FX 노출을 야기합니다. 그들은 인보이스에 EUR 고정 스테이블코인을 선호할 수 있지만, 그러한 스테이블코인(예: EUR 스테이블코인)은 유동성과 수용도가 훨씬 낮습니다. 마찬가지로, 고유한 통화를 가진 국가의 기업들은 종종 현지 통화로 된 스테이블코인 옵션이 없습니다. 이는 그들이 USD 스테이블코인을 중간 가치로 사용한다는 것을 의미하며, 이는 현지 인플레이션을 피하는 데 도움이 되지만 결국 현지 비용을 지불하기 위해 전환해야 합니다. 다중 통화 스테이블코인 생태계가 성숙할 때까지, 개발자들은 쉬운 FX 전환 도구를 구축하여 가치를 더할 수 있습니다(예: USDC로 받은 결제를 EUR이나 NGN 스테이블코인 또는 법정화폐로 신속하게 교환). 요약하자면, 유동성 및 전환 병목 현상은 특히 대량 및 비-USD 통화의 경우 문제점으로 남아 있습니다. 더 나은 유동성 풀, 시장 조성 또는 은행 네트워크와의 통합을 통해 전환성을 개선하는 모든 서비스는 주요 마찰을 완화할 것입니다.

사용자 경험 및 운영상의 어려움

많은 기업들에게 스테이블코인 사용의 운영 측면은 실질적인 도전으로 가득 찬 새로운 영역입니다. 전통적인 은행 업무와 달리, 스테이블코인을 사용하는 것은 블록체인 지갑, 개인 키, 거래 수수료를 다루는 것을 의미하며, 대부분의 재무팀은 이러한 요소에 대한 경험이 거의 없습니다. 사용자 경험 (UX) 문제는 주목할 만한 장벽입니다: "가스비와 온보딩의 복잡성은 여전히 스테이블코인의 광범위한 채택에 대한 장벽으로 남아 있습니다". 예를 들어, 기업이 이더리움에서 스테이블코인을 사용하려고 하면, 가스를 위해 ETH를 관리하거나 레이어-2 솔루션을 사용해야 합니다. 이러한 세부 사항은 마찰과 혼란을 더합니다. 때때로 높은 네트워크 수수료는 소액 결제에 대한 비용 이점을 잠식할 수 있습니다. 수수료가 낮은 새로운 블록체인이 존재하지만, 이를 선택하고 탐색하는 것은 암호화폐에 익숙하지 않은 비즈니스 사용자에게는 벅찰 수 있습니다.

지갑 관리 및 보안 문제도 있습니다. 스테이블코인을 보유하려면 안전한 수탁 계좌나 개인 키의 자체 수탁이 필요합니다. 자체 수탁은 적절한 지식 없이는 위험할 수 있습니다. 키를 잃으면 자금을 잃게 되고, 거래는 되돌릴 수 없습니다. 기업들은 오류가 발생하면 은행에 전화하여 도움을 요청하는 데 익숙하지만, 암호화폐에서는 실수가 최종적일 수 있습니다. 다중 서명 지갑과 수탁 제공업체(Fireblocks, BitGo 등)는 기업의 보안을 강화하기 위해 존재하지만, 비용이 많이 들거나 대규모 기관을 대상으로 할 수 있습니다. 많은 중소기업은 기업 통제(예: 승인이 있는 다중 사용자 접근)와 보유 자산에 대한 보험을 제공하는 사용하기 쉽고 저렴한 지갑 솔루션을 찾지 못합니다. 이러한 기업 친화적인 지갑 UX의 격차는 스테이블코인 취급을 어렵게 만듭니다. 기업에 맞춤화된 간단하고 안전한 지갑 앱(권한, 지출 한도, 복구 옵션 포함)은 여전히 충족되지 않은 요구입니다.

또 다른 운영상의 문제는 거래 처리 및 되돌리기입니다. 전통적인 결제에서는 실수(잘못된 금액이나 수취인)가 발생하면 은행이나 카드 네트워크가 종종 거래를 되돌리거나 환불할 수 있습니다. 스테이블코인 결제는 온체인에서 확인되면 최종적입니다. 내장된 분쟁 해결 절차가 없습니다. 신뢰할 수 있는 당사자 간의 B2B 거래에서는 이것이 수용 가능할 수 있지만(필요한 경우 수동으로 소통하고 환불할 수 있음), 고객 결제에서는 문제를 야기합니다. 예를 들어, 스테이블코인을 받는 소규모 소매업체는 고객이 금액을 적게 지불하거나 잘못된 주소로 보냈을 때 고객이 이를 수정해 주기를 바라는 것 외에는 방법이 없습니다. 따라서 사기 및 오류 관리는 기업의 책임이 되지만, 오늘날 카드 프로세서는 많은 사기 탐지를 처리하고 지불 거절 비용을 부담합니다. 한 평론가가 지적했듯이, 스테이블코인 자체는 사기 관리, 분쟁 조정, 규제 준수와 같은 결제의 부수적인 "해야 할 일"을 해결하지 못합니다. 가맹점과 기업은 직접 스테이블코인 결제로 전환할 경우 이러한 기능을 처리할 새로운 도구나 서비스가 필요할 것입니다. 이러한 안전망의 부재는 일부 기업이 통제된 상황 외에서 스테이블코인 사용을 주저하게 만드는 문제점입니다.

마지막으로, 교육적 및 문화적 장벽도 UX 문제에 속합니다. 많은 의사 결정자들은 스테이블코인이 어떻게 작동하는지 단순히 이해하지 못하며, 이러한 이해 부족은 불신을 낳습니다. 재무 관리자가 개인 키를 이해하지 못하거나 감사인에게 스테이블코인 거래를 어떻게 설명해야 할지 확신하지 못한다면, 그들은 아마도 이를 피할 것입니다. 마찬가지로, 거래 상대방(공급업체, 고객)이 스테이블코인으로 지불하거나 받기를 요청하지 않는다면, 기업은 이를 제공할 즉각적인 인센티브가 거의 없습니다. 실제로, 최근 업계 패널에서는 _"현재로서는 많은 소규모 기업과 소비자들이 스테이블코인으로 자금을 받으려는 수요가 없다"_고 관찰했습니다. 이는 닭이 먼저냐 달걀이 먼저냐의 시나리오를 나타냅니다. 쉬운 사용자 경험 없이는 주류 수요가 낮게 유지되고, 수요가 없으면 기업들은 스테이블코인 옵션을 추진할 이유를 찾지 못합니다. UX 장애물을 극복하는 것, 즉 더 나은 인터페이스, 교육, 그리고 아마도 암호화폐의 "이상함"을 추상화하는 것이 더 넓은 채택을 위해 필요합니다.

회계 및 보고의 복잡성

스테이블코인 사용은 또한 회계, 부기 및 보고의 백오피스 복잡성에 부딪힙니다. 전통적인 금융 시스템은 정부 통화로 된 거래를 예상합니다. 현금처럼 행동하지만 공식적으로는 현금이 아닌 디지털 토큰을 삽입하면 조정의 골칫거리가 생깁니다. 주요 문제점은 스테이블코인에 대한 회계 도구 및 표준의 부족입니다. 기업들은 스테이블코인 거래를 추적하고, 보유 자산을 평가하며, 재무제표에 정확하게 보고해야 합니다. 그러나 지침은 불분명했습니다. 상황에 따라 스테이블코인은 회계 기준상 금융 자산 또는 무형 자산으로 처리될 수 있습니다. 무형 자산으로 처리될 경우(역사적으로 미국 GAAP 하에서 비트코인이 그랬던 것처럼), 원가 이하의 가치 하락은 장부상 손상 처리해야 하지만, 가치 상승은 인식되지 않습니다. 이는 1달러를 유지하도록 되어 있는 자산에 불리한 처리 방식입니다. 최근 디지털 자산에 대한 공정 가치 회계를 허용하려는 노력이 있었고, 이는 도움이 될 것이지만, 많은 기업의 내부 정책은 아직 적응하지 못했습니다. USD 스테이블코인이 회계 목적으로 달러만큼 좋다는 것이 명확해질 때까지 재무팀은 불안해할 것입니다.

보고 및 감사 추적은 또 다른 문제입니다. 블록체인상의 스테이블코인 거래는 이론적으로 투명하지만, 이를 특정 인보이스나 계약과 연결하려면 신중한 기록 관리가 필요합니다. 감사인들은 지불 및 소유권 증명을 요구할 것이며, 이는 블록체인 거래, 지갑 소유권 증명, 전환 기록을 보여주는 것을 포함할 수 있습니다. 대부분의 기업은 이러한 감사 문서를 준비할 사내 전문 지식이 부족합니다. 블록 탐색기와 같은 도구는 유용하지만 내부 시스템과 통합되어 있지 않습니다. 또한, 기말 보유 자산 평가(1달러로 안정적이더라도 약간의 시장 편차나 일부 경우 이자 수익이 있을 수 있음)는 혼란스러울 수 있습니다. 재무 정책 문제도 있을 수 있습니다. 예를 들어, 기업이 유동성 비율을 위해 USDC를 현금 보유고의 일부로 계산할 수 있는가? 많은 기업이 그렇게 할 가능성이 있지만, 보수적인 감사인들은 이를 완전히 인정하지 않을 수 있습니다.

소프트웨어 측면에서, 일반적인 회계 패키지(QuickBooks, Xero, Oracle Netsuite 등)는 암호화폐 거래를 기본적으로 지원하지 않습니다. 기업들은 결국 임시방편을 사용하게 됩니다. 스테이블코인 이동을 기록하기 위한 수동 분개 입력이나, 블록체인 데이터를 장부와 동기화할 수 있는 제3자 암호화폐 회계 소프트웨어(Bitwave, Gilded, Cryptio 등)를 사용합니다. 이것들은 새로운 솔루션이지만, 채택률은 아직 낮고 일부는 대기업에 초점을 맞추고 있습니다. 소규모 기업들은 종종 수동으로 조정을 합니다. 예를 들어, 회계사가 거래 ID를 엑셀에 복사하는 식인데, 이는 오류가 발생하기 쉽고 비효율적입니다. 이러한 쉬운 회계 통합의 부족은 명백히 충족되지 않은 요구입니다. 예를 들어, 한 암호화폐 회계 플랫폼은 스테이블코인 결제를 ERP 시스템에 통합하고 수탁 및 지갑 추적을 처리할 수 있는 방법을 광고하며, 이는 그러한 도구에 대한 시장이 형성되고 있음을 강조합니다.

요약하자면, 회계 관점에서 스테이블코인은 현재 불확실성과 추가 작업을 야기합니다. 기업들은 명확성과 자동화를 갈망합니다: 그들은 스테이블코인 거래가 은행 거래만큼 쉽게 회계 처리되기를 원합니다. 그렇게 될 때까지 이것은 문제점으로 남을 것입니다. 스테이블코인 결제를 인보이스와 자동으로 조정하고, 감사 추적(블록체인 증명 URL 포함)을 유지하며, 회계 기준을 준수하는 보고서를 생성하는 도구는 이러한 마찰을 크게 줄일 것입니다. 세금 보고가 처리되도록 보장하는 것(예: 새로운 IRS 규정에 따라 필요한 경우 스테이블코인 결제에 대해 1099 양식 발행)은 도구가 지원할 수 있는 또 다른 영역입니다. 블록체인 기록과 회계 기록 사이의 격차를 메울 수 있는 개발자들은 기업의 스테이블코인 사용에 대한 주요 장애물을 제거하는 데 도움을 줄 것입니다.

서비스가 부족한 시장 부문 및 막혀 있는 사용 사례

위의 어려움에도 불구하고, 특정 시장 부문은 스테이블코인으로부터 큰 혜택을 받을 수 있으며, 많은 이들이 이미 필요에 의해 실험하고 있습니다. 이러한 부문은 종종 현재 금융 서비스에 대한 심각한 문제점에 직면해 있어, 특정 마찰이 해결된다면 스테이블코인이 게임 체인저가 될 수 있습니다. 아래에서는 개발자 주도 솔루션이 해결할 수 있는 명확한 미충족 요구가 있는 일부 소외된 부문 또는 사용 사례를 강조합니다.

신흥 시장의 중소기업 (국경 간 결제)

신흥 시장의 중소기업은 결제의 현 상태로 인해 가장 큰 피해를 입는 그룹 중 하나이며, 따라서 스테이블코인 도입의 주요 후보입니다. 이러한 기업들은 공급업체 지불, 고객 결제 수령, 송금 등 국경 간 거래를 자주 처리하며, 높은 수수료, 느린 처리, 은행 접근성 부족으로 고통받습니다. 예를 들어, 멕시코의 소규모 제조업체에서 베트남의 공급업체로 지불하는 경우, 4개 이상의 중개자(현지 은행, 중개 은행, 외환 브로커)를 거쳐 3~~7일이 걸리고 1000달러당 14~~150달러의 비용이 발생할 수 있습니다. 이는 느리고 비싸며, 중소기업의 현금 흐름과 마진에 해를 끼칩니다.

은행 인프라가 약하거나 자본 통제가 있는 지역(라틴 아메리카, 아프리카, 동남아시아 일부)에서는 중소기업이 국제 결제를 하는 것조차 어려움을 겪습니다. 그들은 비공식 채널이나 비싼 송금 업체를 이용합니다. 스테이블코인은 생명선을 제공합니다: 달러에 고정된 토큰으로 국경을 몇 분 만에 넘나들며 중개 은행 체인을 피할 수 있습니다. a16z가 지적했듯이, 미국에서 콜롬비아로 스테이블코인을 통해 200달러를 보내는 데는 0.01달러 미만이 들 수 있지만, 전통적인 방식으로는 약 12달러가 듭니다. 이러한 절감액은 얇은 마진으로 운영되는 중소기업에게는 인생을 바꾸는 수준입니다. 또한, 스테이블코인은 달러 은행 계좌가 없는 곳에서도 접근할 수 있어, 변동성이 큰 통화를 가진 국가에서 인플레이션 저항성 매체를 제공합니다. 아르헨티나나 나이지리아와 같은 곳의 기업들은 이미 현지 통화 가치 하락이 극심하기 때문에 가치를 저장하고 거래하기 위해 비공식적으로 USD 스테이블코인을 사용하고 있습니다.

그러나 이러한 신흥 시장의 중소기업들은 현재의 스테이블코인 서비스로부터 대부분 소외되어 있습니다. 그들은 앞서 논의한 바와 같이 법정화폐와 스테이블코인 간의 전환 마찰에 직면하며, 이를 용이하게 할 신뢰할 수 있는 플랫폼이 부족한 경우가 많습니다. 많은 이들이 단순히 거래소 계정이나 모바일 지갑에 스테이블코인을 보관하며, 청구 시스템에 통합하지 않습니다. 쉬운 도구에 대한 요구가 있습니다. 예를 들어, 중소기업이 외국 고객에게 자국 통화로 청구서를 발행하지만, 결제는 스테이블코인으로 받을 수 있는 다중 통화 인보이스 플랫폼(예: 고객의 신용카드나 현지 은행 송금에서 자동 전환)이 필요합니다. 그러면 중소기업은 스테이블코인을 신속하게 현지 법정화폐로 교환하거나 사용할 수 있습니다. 이러한 도구는 암호화폐의 복잡성을 숨기고 스테이블코인을 또 다른 통화 옵션으로 제시할 것입니다.

지리적으로 라틴 아메리카, 사하라 이남 아프리카, 중동 및 동남아시아 일부 지역은 비공식적인 스테이블코인 사용이 활발하지만 공식적인 인프라는 최소한입니다. 스테이블코인과 금융 포용에 관한 한 보고서는 스테이블코인이 고인플레이션 경제에서 사용되지만, 인터넷 보급률이나 디지털 리터러시가 낮은 지역에서는 채택이 저해된다고 지적합니다. 이는 이러한 시장을 대상으로 한 사용자 친화적인 모바일 앱과 교육의 필요성을 시사합니다. 예를 들어, 나이지리아의 수출입 회사가 간단한 앱을 사용하여 중국 공급업체에게 USDC를 보내고, 그 공급업체가 통합된 오프램프를 통해 은행에서 위안화를 받을 수 있다면, 이는 큰 격차를 메울 것입니다. 오늘날 몇몇 암호화폐 핀테크(라틴 아메리카의 Bitso나 아프리카의 MPesa와 유사한 암호화폐 지갑 등)가 이 방향으로 움직이고 있지만, 중소기업 사용 사례에 초점을 맞춘 더 많은 플레이어를 위한 여지는 충분합니다.

요약하자면, 신흥 시장의 중소기업은 서비스가 부족한 부문으로, 스테이블코인이 통화 불안정성과 비싼 국경 간 결제라는 실제 문제를 해결하지만, 현지 지원과 쉬운 도구의 부족으로 채택이 막혀 있습니다. 개발자들은 현지화된 솔루션을 구축하여 이를 활용할 수 있습니다. 현지 은행/모바일 머니와 연결되는 스테이블코인 결제 게이트웨이, 현지 언어를 지원하는 중소기업 친화적인 지갑, 그리고 이국 통화를 스테이블코인으로 자동 변환한 후 주요 통화로 변환하는 플랫폼 등이 있습니다. 이것이 바로 한 핀테크인 Orbital이 한 일입니다. 신흥 시장에서 상인들이 스테이블코인을 사용하여 이익을 본국으로 송환하는 것을 돕기 시작하여, 정산 시간을 5일에서 당일로 단축했습니다. 이러한 모델의 성공은 문제점이 해결된다면 수요가 있다는 것을 보여줍니다.

국경 간 무역 및 공급망 금융

글로벌 무역은 수입업자, 수출업자, 화물 회사, 공급업체 간의 수많은 B2B 결제를 포함합니다. 이는 일반적으로 고액이며 시간에 민감한 거래입니다. 스테이블코인은 무역 결제를 괴롭히는 지연과 은행 의존성을 제거할 수 있기 때문에 이 분야에서 매우 유망합니다. 예를 들어, 상품을 선적하는 수출업자는 신용장이나 전신 송금 결제가 처리되기를 며칠 또는 몇 주를 기다리는 경우가 많습니다. 스테이블코인을 사용하면 상품이 배송되는 즉시(시간대에 관계없이 거의 즉시) 결제가 이루어질 수 있습니다. 이는 공급업체의 현금 흐름을 개선하고 무역 금융의 필요성을 줄일 수 있습니다.

구체적인 사용 사례: 독일의 한 물류 회사는 동남아시아의 소매업체로부터 결제를 수금하기 위해 스테이블코인을 사용하고, 즉시 EUR로 변환한 후, 같은 날 동유럽의 계약업체에 지불합니다. 이 3개 대륙 간의 거래 흐름(아시아 → 유럽 → 동유럽)은 은행을 통하는 것보다 스테이블코인을 통해 훨씬 효율적으로 처리될 수 있습니다. Orbital의 예에서, 이 과정에는 다양한 통화를 스테이블코인으로 자동 변환하고 다시 EUR로 변환하는 것이 포함되어, 이전에는 번거로웠던 국경 간 외환 워크플로우를 단순화했습니다. 마찬가지로, 기업들은 사전 은행 통합 없이 새로운 시장에 진출하는 것을 시도해 볼 수 있습니다. 예를 들어, 브라질을 테스트하는 무역 회사는 현지 은행 네트워크인 PIX와 통합하는 대신 브라질 고객으로부터 스테이블코인 예금을 받아 시장 테스트에 드는 비용과 시간을 절약할 수 있습니다. 이러한 시나리오는 스테이블코인이 현지 결제 시스템의 패치워크를 피하면서 무역을 위한 보편적인 결제 레이어 역할을 한다는 것을 보여줍니다.

명백한 이점에도 불구하고, 대부분의 전통적인 수출입 기업들은 아직 스테이블코인을 채택하지 않았습니다. 이는 주로 보수주의와 맞춤형 솔루션의 부족으로 인해 서비스가 부족한 틈새 시장입니다. 대규모 다국적 기업은 통화를 헤지하고 은행을 사용하는 재무 부서를 가지고 있습니다. 소규모 수출입업자들은 종종 수수료를 부담하거나 브로커를 사용합니다. 만약 스테이블코인을 무역 금융 프로세스에 통합하는 사용하기 쉬운 플랫폼이 있다면(예: 스테이블코인 에스크로 결제를 선적 서류나 배송용 IoT 센서와 연동), 이는 인기를 얻을 수 있습니다. 한 가지 장애물은 무역 거래가 종종 계약과 신뢰 프레임워크를 필요로 한다는 것입니다(신용장은 상품과 결제가 제대로 교환되도록 보장합니다). 스테이블코인의 스마트 계약은 이 중 일부를 복제할 수 있습니다. 스테이블코인을 에스크로에 넣고 배송 확인 시 자동으로 해제할 수 있습니다. 그러나 이러한 시스템을 사용자 친화적인 방식으로 구축하는 것은 소수의 개발자만이 대규모로 해결한 과제입니다.

또 다른 서비스가 부족한 측면은 자본 통제나 제재가 있는 국가로의 공급망 결제입니다. 제재를 받거나 은행 시스템이 불안정한 시장(예: 특정 아프리카 또는 중앙아시아 국가)에서 사업을 하는 기업들은 합법적인 무역을 위해 자금을 이동시키는 데 어려움을 겪습니다. 스테이블코인은 규제 허용 범위 내에서 신중하게 이루어진다면(예: 인도주의적 물품이나 면제된 무역) 채널을 제공할 수 있습니다. 은행이 운영할 수 없을 때 스테이블코인을 사용하여 격차를 메우면서 규정 준수를 보장하는 전문 무역 촉진자를 위한 기회가 있습니다.

요컨대, 국경 간 무역은 스테이블코인 솔루션에 적합하지만, 기존 방식과 새로운 방식을 연결하는 통합 플랫폼이 필요합니다. Visa와 Circle이 글로벌 결제를 위해 USDC를 사용하기로 한 파트너십은 이 방향에 대한 기관의 관심을 보여줍니다. 지금까지 무역 중심의 스테이블코인 채택은 암호화폐에 정통한 기업과 파일럿 프로그램에 국한되었습니다. 개발자들은 이 서비스가 부족한 사용 사례를 목표로 삼을 수 있습니다. 스테이블코인 에스크로 서비스, 물류 소프트웨어와 블록체인 결제 간의 통합, 공급업체가 스테이블코인 결제를 요청할 수 있는 단순화된 인터페이스(자국 통화로의 원클릭 변환 포함)와 같은 도구를 구축함으로써 말입니다. 이를 통해 얻을 수 있는 가치, 즉 자본 회전율 향상, 수수료 절감(거래 비용 최대 80% 절감 가능), 그리고 더 포용적인 글로벌 무역은 상당한 기회를 의미합니다.

글로벌 프리랜서, 계약직 및 급여

원격 근무와 긱 경제 시대에 기업들은 국경을 넘어 사람들에게 비용을 지불해야 하는 경우가 많습니다. 프리랜서, 계약직, 심지어 해외에서 근무하는 정규 직원까지 말입니다. 전통적인 급여 및 은행 업무는 여기서 종종 실패합니다: 국제 송금 수수료, 지연, 통화 변환이 지불액을 갉아먹습니다. 은행 시스템이 약한 국가의 프리랜서들은 수표나 PayPal 송금을 받기까지 몇 주를 기다릴 수 있으며, 수수료로 상당 부분을 잃게 됩니다. 스테이블코인은 매력적인 대안을 제시합니다. 기업은 계약직에게 몇 분 안에 USD 스테이블코인으로 지불할 수 있으며, 계약직은 이를 USD 가치로 보유하거나 현지 통화로 변환할 수 있습니다. 이는 현지 통화 가치가 하락하는 국가에서 특히 유용합니다. 많은 근로자들이 변동성이 큰 현지 화폐보다 안정적인 USD를 선호합니다.

일부 선구적인 기업과 플랫폼은 암호화폐 결제 옵션을 제공하기 시작했습니다. 예를 들어, 특정 프리랜서 구인 플랫폼은 USDC나 비트코인으로 결제를 가능하게 합니다. 그러나 이는 아직 주류가 아니며, 많은 소규모 기업들은 스테이블코인을 통해 급여를 지급할 간단한 방법이 부족합니다. 이는 수요가 있기 때문에 서비스가 부족한 요구입니다. 일화적인 증거에 따르면 은행의 번거로움을 피하기 위해 암호화폐로 결제를 요청하는 프리랜서의 수가 증가하고 있지만, 솔루션은 단편적입니다. 각 회사는 자체적인 프로세스를 임시방편으로 만들 수 있지만(예: 암호화폐 거래소 계정에서 수동으로 USDC를 보내는 것), 이는 확장성이 없거나 급여 시스템과 통합되지 않습니다.

이 부문에서 해결해야 할 주요 마찰은 다음과 같습니다: 스테이블코인 결제에 대한 급여 명세서나 인보이스 생성, 필요한 경우 세금 공제나 복리후생 처리, 그리고 여러 수령인에 대한 결제를 쉽게 추적하는 것입니다. 50명의 계약직에게 스테이블코인으로 지불하는 기업은 50번의 수동 이체 대신 한 번의 일괄 처리를 원할 수 있습니다. 또한 지갑 주소를 안전하게 수집하고(그리고 그것이 올바른 사람의 것인지 확인하여 신원을 주소와 연결하여 오지급을 방지) 해야 합니다. 또한, 규정 준수가 중요합니다. 기업은 이러한 결제를 보고해야 하며, 수령인이 제재 지역에 있지 않은지 확인해야 할 수도 있습니다.

여기서 개발자에게 기회는 암호화폐 급여 플랫폼을 만드는 것입니다. 기업이 급여 CSV를 업로드하면, 플랫폼이 각 수령인의 지갑으로 스테이블코인을 보내고, 결제 확인서나 명세서를 이메일로 보내며, 회계를 위해 거래 내역을 기록하는 서비스를 상상해 보십시오. 플랫폼은 회사가 1,000달러를 지불하고 싶지만 프리랜서가 현지 통화 스테이블코인이나 법정화폐로 받기를 요청하는 경우 통화 변환을 처리할 수도 있습니다. 이는 사실상 암호화폐 기반의 글로벌 급여 처리기 역할을 하는 것입니다. 일부 스타트업(예: Request Finance 또는 검색 결과에 언급된 Franklin)이 이를 시작하고 있지만, 아직 지배적인 플레이어는 등장하지 않았습니다. 인기 있는 HR이나 회계 소프트웨어와의 통합도 채택을 용이하게 할 것입니다(스테이블코인으로 인보이스를 지불하는 것이 다른 결제 방법만큼 쉬워지도록).

또 다른 서비스가 부족한 그룹은 어려운 환경에서 직원이나 수혜자에게 비용을 지불하는 NGO 및 비영리 단체입니다. 스테이블코인은 예를 들어 은행 시스템이 다운된 지역의 구호 활동가에게 비용을 지불하거나, 수혜자에게 직접 원조를 전달하는 데 사용되었습니다. 원리는 비슷합니다. 휴대폰으로 받을 수 있는 신뢰할 수 있는 디지털 달러입니다. 기업이 스테이블코인 지급을 관리하기 위해 개발한 도구는 종종 여기에도 적용될 수 있어 그 영향력을 확대할 수 있습니다.

요약하자면, 글로벌 급여 및 계약직 결제는 명백한 이점이 있지만 현재 실행이 번거로운 사용 사례를 나타냅니다. 문제점(주소 관리, 일괄 결제, 원천징수/세금 계산, 규정 준수를 위한 기록)을 해결함으로써 개발자들은 스테이블코인을 일반적인 급여 옵션으로 만들 수 있습니다. 특히, 이러한 결제는 일반적으로 가치는 낮거나 중간이지만 양이 많아 스테이블코인의 강점(소액 수수료, 속도)에 부합합니다. 스테이블코인을 사용하는 한 긱 플랫폼은 전 세계 수천 명의 프리랜서에게 몇 분 안에 지불할 수 있어 지연과 수수료를 줄이고, 은행 마찰 없이 더 넓은 인재 풀에 접근할 수 있었다고 보고했습니다. 이는 올바른 인프라가 갖춰진다면 잠재력이 있음을 보여줍니다.

소규모 소매업체 및 고수수료 산업

소매점, 카페, 레스토랑, 전자상거래 판매자와 같은 고객 대면 소규모 기업들은 얇은 마진으로 운영되며 종종 결제 수수료에 과도한 부담을 느낍니다. 모든 카드 결제는 약 2~3%의 수수료와 고정 수수료를 부과하며, 2달러짜리 커피의 경우 거래의 15%가 될 수 있습니다. 이러한 수수료는 소액 거래에 무거운 세금을 부과하여 영세 상점과 퀵서비스 비즈니스에 피해를 줍니다. 스테이블코인은 이러한 기업들에게 상당한 비용을 절감할 수 있는 수수료 없는(또는 매우 낮은 수수료의) 결제 비전을 제공합니다. 만약 카페가 중개인 없이 스테이블코인 결제를 받을 수 있다면, 2달러 구매에 대한 약 0.30달러를 이익으로 절약할 수 있으며, 시간이 지남에 따라 수익을 현저히 향상시킬 수 있습니다.

그러나 이 부문은 현재 스테이블코인 솔루션으로부터 매우 소외되어 있습니다. 암호화폐와 일반 소비자 사이의 격차를 메우는 것이 어렵기 때문입니다. 일반 고객은 커피를 사기 위해 암호화폐 지갑을 가지고 다니지 않으며, 상인은 가격 변동성을 어떻게 처리해야 할지 모릅니다. 그들은 단지 2달러 가치의 가치를 원할 뿐입니다. 일부 기술에 정통한 카페(샌프란시스코나 베를린과 같은 도시)는 암호화폐 수용을 실험했지만, 이는 틈새 시장에 불과합니다. 여기서 기회는 상인과 고객 모두에게 암호화폐 부분을 숨기면서 비용 절감을 위해 스테이블코인을 활용하는 결제 솔루션을 만드는 것입니다. 예를 들어, 고객이 QR 코드를 스캔하고 스테이블코인 지갑을 통해(또는 즉석에서 은행에서 변환하여) 지불할 수 있고, 상인은 즉시 자신의 통화로 확인된 결제를 볼 수 있는 POS 시스템이 있습니다. 이러한 서비스가 시작되고 있습니다. 예를 들어, Stripe와 같은 회사는 더 낮은 수수료(카드 약 2.9% 대비 1.5%)로 스테이블코인 결제 지원을 발표했으며, 이는 대형 결제 처리업체조차 비용 절감에 대한 수요를 보고 있음을 보여줍니다. Stripe의 접근 방식은 상인을 위해 스테이블코인을 즉시 법정화폐로 변환하여 일을 단순화할 가능성이 높습니다.

그럼에도 불구하고, 초기 파일럿 외에 소수의 소매업체만이 스테이블코인을 직접 수용할 수단을 가지고 있습니다. 왜일까요? 소비자 채택 외에도, 사용하기 쉬운 앱의 부족, 암호화폐 평판에 대한 두려움, 판매 시스템과의 통합 부재 등이 이유입니다. 커피숍은 재고 및 회계와 연결되는 간단한 카드 리더기나 POS 단말기를 사용합니다. 어떤 암호화폐 솔루션이든 실행 가능하려면 그 설정에 원활하게 들어맞아야 합니다. 이는 개발자들이 기존 소매 소프트웨어(POS, 전자상거래 플러그인)와의 통합에 집중해야 함을 의미합니다. 고무적이게도, WooCommerce, Magento 등을 위한 전자상거래 플러그인이 있어 스테이블코인 결제를 가능하게 합니다. 한 유럽 온라인 소매업체는 신뢰할 수 있는 전통적인 결제 옵션이 없는 라틴 아메리카 고객으로부터 스테이블코인을 받기 위해 이러한 플러그인을 사용했으며, 더 빠르고 저렴한 결제가 EUR로 자동 변환되어 _"매출을 증대"_시키는 것을 발견했습니다. 이 예는 잘 구현되었을 때 스테이블코인 수용이 비즈니스의 시장을 확장할 수 있음을 보여줍니다(여기서는 현지 결제 문제로 인해 구매할 수 없었던 고객에게 도달).

온라인 게임, 디지털 콘텐츠, 또는 성인 산업(높은 결제 처리 수수료나 금지에 직면)과 같은 고수수료 산업도 마찰이 줄어들면 스테이블코인으로 뛰어들 수 있는 서비스가 부족한 부문입니다. 이러한 산업은 종종 글로벌 사용자 기반을 가지고 있으며, 스테이블코인이 완화할 수 있는 지불 거절/사기 문제에 직면합니다(암호화폐에는 지불 거절이 없음). 그들에게 스테이블코인은 비용과 접근성 문제를 모두 해결할 수 있습니다(예: 성인 콘텐츠 플랫폼은 은행 거래가 중단되었으므로 암호화폐가 대안이 됨). 문제점은 소규모 소매업체와 유사합니다. 신중하고 사용자 친화적인 결제 인터페이스와 카드 보호가 적용되지 않으므로 신뢰/환불 메커니즘이 필요합니다.

전반적으로, 소비자/소매 결제에서 스테이블코인은 아직 초기 단계이지만, 기본 수준의 마찰(지갑 UX, POS 통합, 구매자 보호 메커니즘)이 해결되면 이 부문은 큰 기회를 나타냅니다. 첫 번째 주자는 강력한 고객 커뮤니티와 높은 결제 비용을 가진 중소기업이 될 가능성이 높습니다. a16z가 예측하듯이, 2025년에는 커피숍, 레스토랑, 그리고 고정 고객층을 가진 상점들이 스테이블코인을 활용하여 수수료를 절약하며 선두에 설 수 있습니다. 이러한 초기 채택자들은 신뢰할 수 있는 앱과 아마도 보증(특정 사기에 대해 보장하는 제3자) 형태의 지원이 필요할 것입니다. 개발자들은 "스테이블코인용 Stripe"나 "암호화폐용 Square 단말기"와 같은 쉬운 플러그인을 구축하여 이를 제공할 수 있습니다. 보상은 상당합니다. 스테이블코인 결제가 비용을 1~2%만 절감해도 소규모 기업의 이익을 두 자릿수 퍼센트로 증가시킬 수 있으며, 이는 엄청난 가치 제안입니다.

현재 툴링 및 인프라의 격차

위의 문제점과 사용 사례에서 볼 때, 많은 인프라 격차가 스테이블코인이 기업에 대한 완전한 유용성을 발휘하는 것을 막고 있음이 분명합니다. 이러한 격차는 새로운 도구, 서비스 또는 플랫폼이 필요한 영역을 나타냅니다. 다음은 오늘날 비즈니스용 스테이블코인 생태계에서 가장 두드러진 결함과 각각의 개선 가능성입니다:

회계 및 재무 보고 도구: 전통적인 회계 소프트웨어는 암호화폐를 잘 처리하지 못하여 번거로운 임시방편을 강요합니다. 기업들은 스테이블코인 거래를 자동으로 기록하고, 가치를 추적하며, 규정을 준수하는 보고서를 생성할 쉬운 도구가 부족합니다. 기회: 인기 있는 회계 시스템(QuickBooks, Xero, SAP)에 대한 통합(또는 플러그인)을 개발하여 스테이블코인 거래를 일반 은행 거래처럼 처리하도록 합니다. 이는 블록체인 거래를 가져오고, 인보이스나 계정에 매핑하며, 잔액을 실시간으로 업데이트하는 것을 포함합니다. 또한 최신 회계 기준과 일치하도록 분류(예: 스테이블코인을 현금 등가물이나 재고로 적절히 표시)를 처리해야 합니다. 스테이블코인 보유자는 재무제표에 이를 어떻게 분류할지 평가해야 하므로, 소프트웨어는 사용자를 안내하고 일관된 규칙을 적용할 수 있습니다. 또한, 각 원장 항목을 블록체인 거래 해시와 연결하는 감사 로그를 제공하면 감사를 단순화할 수 있습니다. 일부 스타트업(Gilded, Bitwave)이 이 작업을 하고 있지만, 시장의 많은 부분(특히 중견 기업)은 아직 미개척 상태입니다.
세금 및 규제 준수 솔루션: 회계와 마찬가지로, 스테이블코인 거래에 대한 세금 준수는 오늘날 대부분 수동으로 이루어집니다. TaxBit이나 CoinTracker와 같은 암호화폐용 도구가 있지만, 기업들은 거래량이 많을 수 있는 스테이블코인에 대한 특화된 기능을 사용할 수 있습니다. 예를 들어, 스테이블코인 처분에 대한 손익을 자동으로 계산하고(대부분의 경우 거의 0에 가깝지만 보고해야 함), 디지털 자산으로 이루어진 결제에 대해 IRS 양식 1099-DA 또는 이에 상응하는 양식을 생성하며, 제재 목록에 대한 거래를 모니터링하는 것입니다. KYC/AML 도구는 또 다른 격차입니다. 기업들은 스테이블코인 거래에서 상대방을 쉽게 식별할 방법이 필요합니다. 대형 거래소와 일부 핀테크는 규정 준수 API를 가지고 있지만, 개발자는 (공개 데이터나 블록체인 분석 업체와 협력하여) 지갑 주소의 위험을 스캔하고 회사의 규정 준수 담당자를 위한 간단한 대시보드를 제공하는 경량 API나 소프트웨어를 만들 수 있습니다. 이를 통해 소규모 기업도 들어오는 결제가 해킹이나 블랙리스트에 연결된 지갑에서 온 경우와 같은 위험 신호를 경고받을 수 있다는 것을 알고 자신 있게 스테이블코인을 수용할 수 있습니다. 본질적으로, 스테이블코인 거래에 대한 **규정 준수를 "플러그 앤 플레이"**로 만드는 것은 암호화폐 규정 준수 전문가가 되고 싶지 않은 기업의 큰 부담을 덜어줄 것입니다.
인보이스 및 결제 요청 플랫폼: 신용카드나 은행 결제와 달리, 고객이나 클라이언트에게 스테이블코인 결제를 요청하는 보편적이고 사용자 친화적인 방법이 없습니다. 많은 기업들이 지갑 주소나 QR 코드를 이메일로 보내고 지불인에게 전송 후 확인을 요청하는 방식에 의존합니다. 이는 오류가 발생하기 쉽고 비전문적입니다. 명백한 격차는 스테이블코인용 인보이스 플랫폼입니다. 기업이 (법정화폐나 스테이블코인으로 표시된) 인보이스를 발행하고, 지불인이 링크를 클릭하여 스테이블코인으로 쉽게 지불할 수 있는 서비스입니다. 결제가 완료되면 플랫폼은 양 당사자에게 알리고 인보이스 상태를 업데이트합니다. 이상적으로는 환율 고정과 같은 것도 처리해야 합니다. 예를 들어, 인보이스가 EUR로 되어 있지만 USDC로 지불되는 경우, 그 시점의 정확한 USDC 금액을 계산하고 아마도 그 견적이 유효한 짧은 기간을 제공합니다. 이러한 세부 사항을 처리함으로써 마찰과 불확실성("내가 올바른 금액을 보냈나?"라는 걱정)을 제거합니다. 이러한 도구는 또한 여러 스테이블코인 유형을 수용하는 결제 게이트웨이를 통합하여 지불인에게 유연성을 제공할 수 있습니다. 예를 들어, 프리랜서는 500달러를 청구하고 클라이언트는 다양한 네트워크에서 USDC, USDT 또는 DAI로 지불할 수 있으며, 플랫폼은 이를 변환하여 프리랜서의 계정에 하나의 통합된 스테이블코인으로 전달합니다. 이러한 종류의 다중 옵션 인보이스는 아직 일반적이지 않지만, 기술이 대부분 존재하므로 쉽게 달성할 수 있는 목표입니다(사용자를 위해 깔끔하게 패키징하는 것이 중요).
다중 통화 및 FX 전환 지원: 오늘날의 스테이블코인 인프라는 USD 중심적입니다. 국제적으로 운영되는 기업들은 종종 USD, EUR, GBP 등을 다룹니다. 다중 통화 스테이블코인 운영을 원활하게 처리하는 도구에는 격차가 있습니다. 예를 들어, 기업은 USD 스테이블코인으로 잔액을 보유하고 싶지만, 유럽 파트너에게 지불해야 할 때 유로 스테이블코인으로 쉽게 변환하고 싶을 수 있습니다. 이 모든 것을 하나의 플랫폼 내에서 처리할 수 있어야 합니다. 거래소는 거래를 허용하지만, 기업 전용 도구는 이를 지갑 내의 간단한 통화 변환으로 제시하여 거래 측면을 추상화할 수 있습니다. 또한, 특정 경로에 가장 적합한 스테이블코인 레일을 자동으로 선택하는 플랫폼은 가치가 있을 수 있습니다. 예를 들어, 브라질의 파트너에게 가치를 보낼 때, 도구는 USD 스테이블코인을 BRL 고정 스테이블코인으로 변환하거나 USDC로 변환한 후 현지 거래소를 통해 BRL로 변환하도록 지시할 수 있습니다. 현재 기업들은 이러한 단계를 수동으로 파악해야 합니다. 개발자 기회: 여러 출처에서 유동성을 모아 법정화폐와 다양한 스테이블코인 간(그리고 다른 스테이블코인 간)의 원클릭 변환을 제공하는 서비스를 만드십시오. 이는 다른 핀테크가 통합할 수 있도록 API를 통해 제공될 수도 있습니다. 본질적으로, "스테이블코인의 Wise (구 TransferWise)"가 되어 FX 경로를 최적화하되, 암호화폐 레일이 유리한 곳에서는 이를 사용하는 것입니다. MuralPay와 같은 일부 핀테크는 스테이블코인을 활용한 다중 통화 인보이스 및 결제 지원을 광고하며, 이는 수요가 있음을 나타냅니다. 그러나 진정으로 글로벌 비즈니스 요구를 충족시키기 위해서는 더 많은 경쟁과 새로운 통화 경로로의 확장이 필요합니다.
기업용 지갑 및 수탁 솔루션: 앞서 언급했듯이, 기업에게 스테이블코인 지갑 관리는 간단하지 않습니다. 여러 사용자와 권한을 허용하는 안전하고 사용자 친화적인 기업용 지갑에는 격차가 있습니다. 현재의 기업용 암호화폐 수탁 기관은 대규모 기관에 초점을 맞추고 종종 높은 수수료를 요구합니다. 소규모 기업은 예를 들어, 재무팀이 잔액을 보고, CFO가 대규모 결제를 승인하며, 직원이 거래를 시작할 수 있는 지갑을 사용할 수 있습니다. 이 모든 것이 적절한 안전 장치와 함께 제공되어야 합니다. 또한, 소셜 복구나 하드웨어 키 샤딩과 같은 백업 및 복구 메커니즘을 통합하면 접근 권한 상실에 대한 두려움을 해결할 수 있습니다. Gnosis Safe(다중 서명 지갑)와 같은 일부 솔루션이 존재하지만, 인터페이스는 여전히 상당히 기술적입니다. 개발자들은 이러한 프로토콜을 기반으로 기업에 맞춤화된 세련된 앱을 만들 수 있습니다. 또 다른 측면은 수탁 보험입니다. 기업들은 은행 예금이 보험에 가입되어 있는 것에 익숙합니다(FDIC 등). 암호화폐 예금은 그렇지 않지만, 보유한 스테이블코인에 대한 보험 정책이나 보증(한도 내에서)을 포함하는 지갑 솔루션은 위험 때문에 망설이는 기업들을 유치할 수 있습니다. 이는 보험사와 파트너십이 필요할 수 있지만, 간단한 인터페이스를 통해 제공하면 신뢰 격차를 메울 수 있습니다.
사기 및 분쟁 관리 서비스: 스테이블코인이 결제에서 인기를 얻게 되면, 전통적인 결제 네트워크의 보호 기능 중 일부를 제공하는 제3자 서비스에 대한 요구가 생길 것입니다. 예를 들어, 거래를 위해 스테이블코인을 보관하고 구매자와 판매자 모두 만족할 때 이를 해제할 수 있는 에스크로 서비스(마켓플레이스나 상거래에서 사기를 완화하는 데 유용함). 또는 중립적인 당사자(또는 알고리즘)가 환불이 정당한지 중재할 수 있는 분쟁 해결 프로토콜. 이것들은 구축하기가 더 복잡하지만(종종 기술보다 비즈니스 프로세스에 가까움), 개발자들은 스테이블코인 결제 흐름과 통합되어 선택적인 보호 계층을 추가하는 도구를 만들 수 있습니다. 이는 특히 지불 거절의 부재가 현재 부정적으로 여겨지는 소비자 대면 사용 사례에 도움이 될 것입니다. 순수한 기술적 의미의 "툴링" 격차는 아니지만, 만약 채워진다면 기업들이 스테이블코인을 대규모로 사용하는 데 더 편안하게 만들 인프라/서비스 격차입니다.

본질적으로, 현재의 스테이블코인 인프라는 주로 암호화폐 거래자와 탈중앙화 금융 사용자를 위해 구축되었으며, 일상적인 비즈니스 운영을 위한 것이 아닙니다. 그 격차를 메우기 위해서는 법정화폐가 가진 것과 동일한 종류의 주변 인프라, 즉 회계 시스템, 규정 준수 확인, 인보이스 발행, 급여, 재무 관리, 사용자 친화적인 수탁 등을 구축해야 합니다. 위에서 확인된 각 격차는 개발자와 기업가들이 스테이블코인 기반 시스템을 전통 금융의 편리함 수준으로 끌어올리면서(속도, 비용, 개방성의 장점은 유지하면서) 가치를 창출할 수 있는 기회입니다.

개발자 기회: 높은 ROI를 기대할 수 있는 손쉬운 목표

논의된 문제점과 격차를 고려할 때, 개발자들이 신속하게 가치를 더할 수 있는 솔루션을 구축할 수 있는 몇 가지 유망한 분야가 있습니다. 이는 수요가 명확하고 시급하며, 솔루션이 현재 기술로 구현 가능하다는 점에서 "손쉬운 목표"입니다. 이러한 분야를 목표로 삼음으로써 개발자들은 실제 문제를 해결할 뿐만 아니라(그리고 잠재적으로 충성도 높은 사용자 기반을 확보할 수 있음) 비즈니스 세계에서 스테이블코인 채택을 가속화할 수 있습니다. 다음은 가장 실행 가능한 기회 중 일부입니다:

원활한 스테이블코인 결제 게이트웨이: 기업이 웹사이트나 앱에서 스테이블코인 결제를 수락할 수 있도록 하는 통합하기 쉬운 결제 게이트웨이(Stripe나 PayPal 모듈과 같은)를 개발하십시오. 게이트웨이는 여러 스테이블코인과 네트워크를 처리하여 상인으로부터 그 복잡성을 추상화해야 합니다. 결정적으로, 변동성을 완화하고 회계를 단순화하기 위해 법정화폐로의 즉시 변환(또는 상인이 원하는 스테이블코인으로의 변환)을 제공해야 합니다. 안정적인 API와 대시보드를 제공함으로써 개발자들은 기업들이 최소한의 코딩으로 "USDC/USDT로 결제" 옵션을 추가할 수 있도록 할 수 있습니다. 이는 통합 문제를 직접적으로 해결하고 상인들에게 새로운 고객을 열어줍니다. 예를 들어, 이러한 게이트웨이를 사용하는 온라인 상점은 신용카드가 잘 작동하지 않는 국가의 고객에게 쉽게 판매를 시작할 수 있습니다. 이제 그 고객들은 스테이블코인을 사용할 수 있기 때문입니다. 상인에게 ROI는 실질적입니다: 낮은 거래 수수료와 잠재적인 새로운 매출. 앞서 인용했듯이, 한 EU 소매업체는 스테이블코인 결제를 추가하여 라틴 아메리카 구매자에게 도달했으며, 비싼 현지 결제 방법을 피했습니다. 이러한 기능을 광범위하게 제공하는 개발자는 더 저렴하고 글로벌한 결제 옵션을 찾는 전 세계 전자상거래 및 SaaS 기업 시장에 진출할 수 있습니다.
스테이블코인-법정화폐 온/오프램프 API: 큰 마찰 중 하나는 스테이블코인에서 돈을 넣고 빼는 것입니다. 개발자 기회는 API를 갖춘 견고한 온/오프램프 서비스를 구축하는 것입니다. 이를 통해 모든 애플리케이션은 현지 은행 송금, 카드 또는 모바일 지갑을 통해 법정화폐를 스테이블코인으로 또는 그 반대로 프로그래밍 방식으로 변환할 수 있습니다. 본질적으로 은행 시스템과 블록체인 사이의 다리 역할을 하는 것입니다. 기업은 이 API를 통합하여 하루가 끝날 때 스테이블코인을 은행으로 자동 현금화하거나, 결제가 필요할 때 은행에서 지갑을 충전할 수 있습니다. 백그라운드에서 규정 준수(KYC/AML)를 처리함으로써 이러한 서비스는 큰 장벽을 제거할 것입니다. Circle과 같은 회사와 핀테크 스타트업들이 이 작업을 하고 있지만(예: Circle의 USDC용 API 또는 라틴 아메리카용 Bitso와 같은 지역 플레이어), 특히 서비스가 부족한 통화와 국가에서는 여전히 격차가 남아 있습니다. 현지 파트너 네트워크가 필요할 수 있지만, 몇몇 수요가 많은 경로(예: USDC에서 나이지리아 나이라로, 또는 유로에서 USDC로)에 집중하는 것만으로도 상당한 거래량을 확보할 수 있습니다. 현재 자금을 변환하기 위해 거래소에서 복잡한 과정을 거치는 모든 중소기업은 금융 소프트웨어에 통합된 원클릭 솔루션을 선호할 것입니다.
암호화폐 인보이스 및 청구 소프트웨어: 설명했듯이, 스테이블코인으로 지불될 인보이스를 생성하고 관리하는 도구에 대한 수요가 있습니다. 개발자는 기업이 결제 방법이 스테이블코인 거래인 전문적인 인보이스를 발행할 수 있는 웹 앱(또는 기존 인보이스 소프트웨어에 대한 애드온)을 만들 수 있습니다. 소프트웨어는 각 인보이스에 대해 고유한 입금 주소나 결제 링크를 생성하고 블록체인에서 결제를 모니터링할 수 있습니다. 결제가 감지되면 자동으로 인보이스를 지불됨으로 표시하고, 기업이 원할 경우 법정화폐로의 변환을 시작할 수도 있습니다. 익숙한 인보이스 형식을 유지하고 결제 레일만 변경함으로써 기업과 고객에게 새로운 학습이 거의 필요하지 않습니다. 이는 현재 임시적인 수동 통신으로 해결되는 매우 구체적이지만 일반적인 요구, 즉 스테이블코인으로 돈을 요청하는 방법을 해결합니다. 구체적인 예: 프리랜서가 클라이언트에게 1,000달러의 인보이스를 보냅니다. 클라이언트는 링크를 열고 1,000 USDC에 대한 요청을 보고(필요한 경우 선호하는 통화로 현재 등가액과 함께) 이를 보냅니다. 양쪽 모두 영수증을 받습니다. 이 과정은 국제 은행 송금에 비해 며칠의 대기 시간을 절약하고 수수료를 극적으로 줄일 수 있습니다. 국경을 넘나드는 프리랜서 및 컨설턴트 작업의 증가를 고려할 때, 이러한 도구는 해당 커뮤니티에서 빠른 채택을 볼 수 있습니다.
스테이블코인 급여 및 대량 지급 시스템: 또 다른 실행 가능한 기회는 급여나 공급업체 지불에 맞춰진 스테이블코인 대량 지급 플랫폼을 구축하는 것입니다. 이를 통해 기업은 누구에게 얼마를 지불할지에 대한 목록을 업로드하거나(API를 통해 통합) 플랫폼이 나머지를 처리하도록 할 수 있습니다. 필요한 경우 통화를 변환하고 각 수령인의 지갑에 스테이블코인을 분배합니다. 또한 급여 명세서나 결제 세부 정보가 포함된 알림 이메일을 보내는 것도 처리할 수 있습니다. 규정 준수 확인(지갑이 의도된 수령인의 것인지 확인, 제재 목록과 비교 등)을 통합함으로써 기업이 대규모로 사용할 수 있다는 확신을 줍니다. 이러한 유형의 솔루션은 여러 국제 계약직이나 원격 직원을 둔 기업의 고통을 직접적으로 겨냥하며, 여러 은행 송금이나 고수수료 서비스를 포함할 수 있는 프로세스를 대체합니다. 예를 들어, Transfi라는 플랫폼은 속도와 비용 이점 때문에 국경 간 Swift 거래를 보완하기 위해 스테이블코인 지급 솔루션이 점점 더 많이 사용되고 있음을 강조합니다. 여기서 개발자 솔루션은 기존 HR이나 미지급금 시스템에 연결되어 회사의 재무팀이 쉽게 채택할 수 있도록 할 수 있습니다. 절약된 가치를 고려할 때 구독 또는 거래 수수료 비즈니스 모델의 잠재력이 있습니다. 또한, 원하는 사람들을 위해 현지 법정화폐로의 교환을 처리함으로써 암호화폐에 익숙하지 않은 수령인에게도 서비스를 제공할 수 있습니다. 그들은 단지 돈을 받았다는 것을 볼 뿐이며, 스테이블코인은 배후의 수단입니다.
통합 규정 준수 및 모니터링 도구: 많은 기업들이 스테이블코인 사용의 규정 준수 측면에 대해 걱정합니다. "우리가 이걸 해도 되나? 자금이 오염되었다면 어떡하지?" 개발자들은 **스테이블코인 거래에 대한 규정 준수 서비스(compliance-as-a-service)**를 제공함으로써 기회를 잡을 수 있습니다. 이는 각 거래를 특정 규칙에 대해 자동으로 확인하는 API나 소프트웨어일 수 있습니다. 예를 들어, 스테이블코인 결제가 알려진 사기와 관련된 지갑에서 왔거나 KYC가 필요한 특정 임계값을 초과한 경우 플래그를 지정할 수 있습니다. 또한 규제 기관이 요구하는 보고서(예: 분기별 모든 디지털 자산 거래 로그)를 생성하는 데 도움이 될 수 있습니다. 이를 쉬운 도구로 패키징함으로써 개발자들은 기업의 복잡한 작업을 덜어줍니다. 온체인 결제에 대한 Plaid나 Alloy(핀테크 규정 준수 API)와 동등한 것으로 생각하십시오. 규제가 강화됨에 따라 이러한 도구는 있으면 좋은 것이 아니라 필수가 될 것이며, 특히 정부가 암호화폐 거래에 대한 더 많은 보고를 의무화할 경우 더욱 그렇습니다. 규정 준수 솔루션을 제공하는 초기 주자들은 다른 서비스가 통합하는 기본 제공업체가 될 것입니다. 이는 소비자 대면 제품이 아니라 개발자 대면(API) 제품일 수 있지만, 다른 제품(위에서 언급한 결제 게이트웨이 및 급여 시스템 등)이 기업에 대해 법적으로 실행 가능하도록 하는 데 중요합니다. 요컨대, 기술을 통해 규정 준수 문제를 해결하는 것은 기업이 두려움 없이 스테이블코인을 사용할 수 있는 능력을 열어줍니다.
다중 네트워크 및 스테이블코인 애그리게이터: 단편화(너무 많은 스테이블코인과 블록체인)를 고려할 때, 유용한 개발자 프로젝트는 하나의 인터페이스나 API 하에서 모든 주요 스테이블코인 유형과 네트워크를 지원하는 애그리게이터입니다. 이 서비스는 기업이 특정 유형에 대해 걱정하지 않고 스테이블코인을 수락하거나 보낼 수 있도록 합니다. 예를 들어, 기업은 "나는 USD 가치를 받는 것만 신경 쓴다"고 말할 수 있습니다. 애그리게이터는 다양한 체인에서 USDC, USDT, DAI 등을 수락하는 주소를 제공하고, 들어오는 결제를 감지하며, 필요한 경우 변환하여 사용자를 위해 통합할 수 있습니다. 이는 "어떤 스테이블코인을 지원해야 하는가?"라는 골칫거리를 제거하고 기업이 지불인이 가진 것을 안전하게 수락할 수 있도록 하여 유연성을 높입니다. 보내는 경우도 마찬가지입니다. 기업은 목적지를 입력하고(아마도 수령인의 선호도나 서비스가 해당 국가에 X달러를 전달하는 가장 저렴한 방법을 찾도록 함) 애그리게이터가 스테이블코인/체인을 선택하고 실행을 처리합니다. 이러한 도구는 혼란과 오류(잘못된 네트워크에 잘못된 토큰을 보내는 것)를 줄입니다. 편의를 위해 소액의 수수료나 전환 스프레드를 부과할 수 있습니다. 많은 옵션이 사용자를 혼란스럽게 한다는 점을 감안할 때, 스테이블코인의 과잉이 지속될 가능성이 높으므로 애그리게이터는 매우 가치가 있습니다. 이는 본질적으로 서비스로서의 상호 운용성을 제공하는 것이며, Orbital 기사에서 초기 개발이 희망을 제공하는 분야로 언급된 것입니다. 체인에 구애받지 않음으로써 이는 또한 스테이블코인 시장 변화에 대해 기업을 미래에 대비하게 합니다(한 코인이 인기를 잃으면 애그리게이터는 내부적으로 다른 코인을 사용함).
스테이블코인 금융 및 신용 서비스: 이는 단순한 결제를 넘어선 것이지만 주목할 가치가 있습니다. 개발자들은 스테이블코인을 사용한 운전 자본 및 신용 관련 서비스를 구축할 수 있습니다. 예를 들어, 기업이 유휴 스테이블코인 잔액으로 수익을 창출하여(안전한 DeFi 대출이나 이자부 계정을 통해) 재무 수입을 개선할 수 있도록 합니다. 또는 유동성이 필요한 공급업체에게 스테이블코인으로 단기 신용을 제공합니다(암호화폐를 통한 인보이스 팩토링과 유사). 이것들은 더 복잡한 기회이지만, 은행 대출을 받기는 어렵지만 DeFi 프로토콜이 스테이블코인 수취 채권에 대해 선지급을 제공할 수 있는 서비스가 부족한 시장에서 매우 가치가 있을 수 있습니다. 이러한 혁신은 전통 금융이 제공하는 것 이상의 것을 제공하기 때문에 채택을 촉진할 수 있습니다. 소규모 수출업체가 스테이블코인 결제를 사용함으로써 빠른 신용 한도나 수익 옵션에 접근할 수 있다는 것을 안다면, 전환할 추가적인 인센티브가 생깁니다. 암호화폐 분야의 개발자들은 "기업용 DeFi"를 탐색하고 있으며, 이는 스테이블코인 결제 플랫폼과 통합될 수 있습니다.

이러한 기회를 포착하는 것의 잠재적 영향을 설명하기 위해 거래 수수료와 비용 절감을 고려해 보십시오. 개발자의 솔루션이 결제 비용을 1%만 절감하더라도, 이는 대규모로 엄청난 절감으로 이어질 수 있습니다. 예를 들어, 월마트는 이론적으로 연간 약 100억 달러의 카드 수수료를 절약하여 수익성을 60% 이상 높일 수 있습니다. 이는 극단적인 예이지만, 기존 결제를 대체하는 것의 가치 규모를 보여줍니다. 현실적으로, 스테이블코인 솔루션은 다양한 시나리오에서 비용을 20~50% 절감할 수 있으며, 이는 여전히 상당합니다. 개발자들은 그 가치의 일부를 포착하고(예: 거래의 0.1%를 부과) 여전히 고객에게 이익을 줄 수 있습니다.

또한, 전략적 타이밍이 좋습니다. Visa, Mastercard, Stripe, PayPal과 같은 대형 플레이어들이 모두 스테이블코인을 향한 움직임을 보이고 있습니다(Visa는 USDC로 결제, Stripe는 스테이블코인 지급, PayPal은 자체 USD 스테이블코인 출시 등). 이는 시장을 검증하고 신뢰를 높일 것입니다. 그러나 이러한 대형 플레이어들은 아마도 다른 대기업을 먼저 서비스할 것입니다. 소규모 기업과 틈새 부문은 초기에 간과될 수 있으며, 이것이 독립 개발자들이 해당 틈새 시장에 집중하고 맞춤형 솔루션을 제공함으로써 빛을 발할 수 있는 부분입니다. 일단 구축되면, 이러한 도구 자체도 인수 대상이 될 수 있으며(Stripe가 스테이블코인 스타트업을 10억 달러에 인수한 것처럼), 이는 성공적인 제품에 대한 강력한 ROI 잠재력을 나타냅니다.

요약하자면, 통합, 규정 준수, 사용성 격차를 목표로 삼음으로써 개발자들은 기업이 편안하게 스테이블코인을 사용하는 데 필요한 도구를 만들 수 있습니다. 이러한 기회는 개발자에게 재정적 수익을 약속할 뿐만 아니라, 전체 생태계를 발전시켜 스테이블코인을 일상 상거래에서 더 실용적이고 신뢰할 수 있게 만듭니다.

결론

스테이블코인은 빠르고 저렴하며 글로벌한 거래를 제공함으로써 수수료와 지연에 시달리는 전통적인 결제 레일에 대한 강력한 업그레이드를 제시하며 엄청난 가능성을 보여주었습니다. 기업에게 그 매력은 간단합니다: 거의 즉각적인 국경 간 결제, 거래 비용 절감(종종 50~80%), 그리고 연중무휴 24시간 운영되는 디지털 달러 경제에 대한 접근. 이러한 이점들은 B2B 결제, 국제 무역, 소규모 비즈니스 거래와 같은 분야의 오랜 문제점을 직접적으로 해결합니다. 그러나 우리가 탐색했듯이, 기업에 의한 광범위한 채택은 똑같이 현실적인 도전 과제에 의해 저지되어 왔습니다. 규제 불확실성, 통합 장애물, 유동성 및 FX 문제, 사용자 경험 격차, 그리고 기업용 툴링의 부재는 스테이블코인의 약속과 현장의 현실 사이에 벽을 형성합니다.

결정적으로, 이러한 도전 과제 안에는 명확한 기회가 있습니다. 많은 장벽들은 혁신적인 도구와 서비스가 극복할 수 있는 _해결 가능한 마찰_입니다. 신흥 시장의 중소기업, 글로벌 프리랜서, 소규모 소매업체와 같은 서비스가 부족한 시장 부문은 더 나은 결제 솔루션을 갈망하지만, 스테이블코인 세계로 건너가기 위해서는 다리가 필요합니다. 이러한 문제점에 집중하는 개발자와 기업가들이 다리를 놓는 사람이 될 수 있습니다. 그것이 스테이블코인을 기존 금융 소프트웨어에 연결하는 API이든, 암호화폐 거래에 대한 KYC를 단순화하는 앱이든, 커피숍이 라떼 값으로 디지털 달러를 받게 하는 플랫폼이든, 각 솔루션은 장벽을 조금씩 허물어 갑니다. 시간이 지남에 따라 이러한 점진적인 개선은 암호화폐에 익숙하지 않은 기업들조차 문턱을 넘어 스테이블코인을 시도할 만큼 문턱을 낮출 수 있습니다.

또한 스테이블코인은 진공 상태에 존재하지 않으며, 더 넓은 금융 스택의 일부라는 점을 주목할 가치가 있습니다. 그 가치를 진정으로 실현하기 위해서는 주변 서비스(규정 준수, 보안, 분쟁 해결 등)가 병행하여 발전해야 합니다. 한 분석가가 지적했듯이, 스테이블코인의 비용 절감은 중개인을 제거하는 데서 비롯되지만, 기업들은 여전히 그 중개인들이 했던 "일", 즉 사기 방지, 조정, 규제 준수를 수행할 누군가 또는 무언가가 필요합니다. 이것이 새로운 서비스 제공업체가 개입할 수 있는 부분입니다. 은행이나 카드 네트워크가 처리했던 모든 기능에 대해, 암호화폐 네이티브 솔루션이 이를 더 효율적으로 또는 더 사용자 주도적인 방식으로 처리할 기회가 있습니다. 스테이블코인 생태계의 성숙은 이러한 보완적인 서비스의 출현을 보게 될 것이며, 그 중 다수는 민첩한 스타트업에 의해 구축될 가능성이 높습니다.

전략적 관점에서 손쉬운 목표에 집중하는 것은 단지 빠른 성공을 의미하는 것이 아니라, 더 큰 변화를 위한 기반을 다지는 것을 의미합니다. 틈새 시장의 실질적인 문제를 해결하는 것은 스테이블코인 사용을 주류로 이끄는 쐐기가 될 수 있습니다. 예를 들어, 프리랜서를 위한 견고한 스테이블코인 인보이스 시스템은 나중에 중소기업 급여로, 그 다음에는 기업 공급업체 결제로 확장될 수 있습니다. 각 단계는 신뢰와 실적을 쌓습니다. 실행 가능한 개선과 ROI를 강조함으로써 개발자들은 기업들이 첫걸음을 내딛도록 설득할 수 있습니다. 초기 성공 사례(송금 비용을 80% 절감한 회사나 스테이블코인 결제를 통해 새로운 고객을 확보한 소매업체 등)는 다른 이들이 이러한 도구를 탐색하도록 영감을 줄 것입니다.

결론적으로, 비즈니스에서 스테이블코인 채택으로 가는 길은 장애물이 없지는 않지만, 어떤 장애물도 극복할 수 없는 것은 아닙니다. 문제점은 잘 정의되어 있으며, 많은 것들이 이미 선구적인 회사와 프로젝트에 의해 부분적으로 해결되고 있습니다. 지금 필요한 것은 실용적이고 사용자 친화적인 솔루션으로 이러한 격차를 해결하기 위한 공동의 노력입니다. 서비스가 부족한 부문과 그들의 특정 요구를 목표로 삼고, 스테이블코인을 일상적인 비즈니스 운영과 연결하는 "접착제"를 개발함으로써, 개발자들은 자신, 기업, 그리고 더 넓은 경제를 위해 상당한 가치를 창출할 수 있습니다. 2025년 이후는 스테이블코인이 금융의 주변부에서 핵심 워크플로우로 이동하는 전환점이 될 것으로 예상됩니다. 이 디지털 골드러시를 위한 도구를 만드는 사람들은 상당한 보상을 거두는 동시에 금융 혁신을 발전시킬 것입니다. 즉, 이러한 문제점을 해결하는 것은 단지 좋은 일이 아니라, 좋은 비즈니스입니다.

출처:

PYMNTS – Stablecoins Keep Racking Up Milestones, but Can They Crack B2B Payments?
PYMNTS – Interview with Stable Sea CEO on cross-border payment pain points
Orbital (Alexandra Lartey) – Stablecoins: Solving Real-World Challenges in B2B Payments (use cases and adoption hurdles)
a16z (Sam Broner) – How stablecoins will eat payments (stablecoin benefits for SMEs, payment cost analysis)
Banking Dive – Stablecoins face obstacles to widespread adoption (Money20/20 panel insights)
Fintech Takes (Alex Johnson) – The Trouble With Stablecoins (critical analysis of stablecoin payments vs. card networks)
Deloitte – 2025 – The year of payment stablecoins (risk, accounting, and tax considerations)
Transfi – Efficient Stablecoin Payout Solutions: A Comprehensive Guide (stablecoin payout mechanics and benefits)
Orbital – example of cost savings via stablecoins in B2B FX processes and e-commerce plugins boosting sales
a16z – stablecoin vs traditional remittance cost comparison and Stripe stablecoin fee initiative .

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