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솔라나의 6,500억 달러 규모 2월 거래액: 비 EVM 체인이 어떻게 세계에서 가장 활발한 스테이블코인 전송망이 되었나

· 약 11 분
Dora Noda
Dora Noda
Software Engineer

2026년 2월, 솔라나는 28일 동안 6,500억 달러의 스테이블코인을 이동시켰습니다. 이더리움은 약 5,510억 달러를 이동시켰습니다. 디지털 달러 역사상 처음으로, 지구상에서 가장 분주한 블록체인이 EVM을 실행하지 않았습니다.

Allium 데이터에서 발췌하고 Grayscale 리서치 팀이 배포한 이 수치는, 불과 4개월 전인 2025년 10월에 세워진 이전 월간 스테이블코인 기록의 두 배가 넘는 수치입니다. 이는 한 달 동안의 전체 크로스 체인 스테이블코인 거래량을 1.8조 달러로 끌어올렸습니다. 그리고 지난 2년 동안 업계가 미뤄왔던 질문을 던지게 만들었습니다. 스테이블코인이 거래 담보가 아닌 결제 상품처럼 작동할 때, 실제로 어디에 머물기를 원하는가 하는 것입니다.

스택을 재구성한 28일간의 수치​

스테이블코인 거래량은 크립토 분야에서 가장 명확한 신호 중 하나입니다. 이는 밈코인의 대량 거래를 배제하고 가격 변동을 무시하며, 전통 금융으로 직접 연결되는 유일한 요소인 '움직이는 달러'를 포착합니다.

솔라나의 2월 기록은 갑자기 나타난 것이 아닙니다. Zach Pandl이 이끄는 Grayscale의 보고서는 이러한 급증을 투기적 거래가 아닌 소매 결제로의 구조적 변화로 규정했습니다. 헤드라인만큼이나 그 구성도 중요합니다. SOL-스테이블코인 거래 쌍도 성장했지만, 송금 경로, 소액 결제 흐름, 가맹점 정산 등의 카테고리도 함께 성장했습니다. 이는 이더리움 메인넷이 수년 전 비용 문제로 사실상 배제했던 영역들입니다.

세 가지 수치가 이를 증명합니다:

  • 솔라나 스테이블코인 거래량 6,500억 달러 (2025년 10월 약 3,000억 달러에서 증가)
  • 솔라나 내 월간 USDC 이체량 8,800억 달러 (전년 대비 300% 급증)
  • 2026년 3월 기준 솔라나 내 스테이블코인 공급량 157억 달러 (2024년 말 50억 달러에서 증가)

이 공급 곡선은 대부분의 관찰자들이 과소평가하는 부분입니다. 12개월 만에 스테이블코인 유동량이 3배 증가했다는 것은 발행사들이 사후에 거래량을 쫓아간 것이 아니라, 미리 체인에 자금을 공급하고 있었다는 것을 의미합니다. Circle은 단 한 달 만에 솔라나에서 105억 달러 이상의 USDC를 발행했는데, 이는 네트워크 역사상 가장 큰 규모의 발행 폭증이었습니다.

왜 이더리움은 패배한 것이 아니지만, 이 특정 경쟁에서는 밀렸는가​

이더리움이 후퇴하고 있는 것은 아닙니다. 이 네트워크는 2025년 한 해 동안 18.8조 달러의 스테이블코인 거래를 처리했으며, 여전히 글로벌 시장의 약 60%에 해당하는 1,800억 달러 규모의 스테이블코인 공급량을 보유하고 있습니다. 이더리움의 L1 + L2 스택은 기관용 담보, 토큰화된 실물 자산 (RWA), 그리고 우량 대출 시장을 가능하게 하는 DeFi 결합성의 핵심 장소로 남아 있습니다.

하지만 "결제 레이어 (settlement layer)"와 "결제 레일 (payments rail)"은 물리적 특성이 다른 서로 다른 제품입니다. 이더리움 메인넷은 이제 파이널리티와 보안의 앵커 역할을 합니다. 즉, 롤업이 블롭 (blobs)을 게시하고 토큰화된 국채가 상태를 기록하는 곳입니다. EIP-4844와 Pectra의 블롭 용량 증대 이후 L2 거래 비용은 센트 단위로 떨어졌지만, 오프램프 마찰 (브릿징, 파이널리티 지연, 롤업 간 파편화된 유동성)은 여전히 소매 결제가 감당하기 어려운 비용을 발생시킵니다.

솔라나는 다른 선택을 했습니다. 실행과 결제를 분리하는 대신, 400ms 미만의 파이널리티와 0.001달러 미만의 수수료를 갖춘 단일 고성능 L1으로 두 가지를 통합했습니다. 라고스에서 마닐라로 50달러 상당의 USDC를 보내는 사용자에게 이러한 특성은 단순한 기능이 아니라 제품 그 자체입니다. 이더리움 메인넷의 수수료는 때때로 송금액 자체를 초과할 수 있지만, 솔라나에서는 거의 없는 것과 마찬가지입니다.

이러한 아키텍처적 분기는 결과를 낳습니다. 이더리움의 모듈러 스택은 검증 가능한 결합성에 최적화되어 있고, 솔라나의 모놀리식 스택은 순수한 결제 처리량에 최적화되어 있습니다. 2월의 수치는 2026년 스테이블코인의 주요 사용 사례가 어떤 최적화와 일치하는지를 보여주었습니다.

솔라나로 거래량을 끌어당기는 세 가지 힘​

세 가지 트렌드가 복합적으로 작용하여 2월의 기록을 만들어냈으며, 이 중 어느 것도 단기적으로 역전될 기미가 보이지 않습니다.

발행사와의 조율. Circle이 솔라나에서 105억 달러의 USDC를 발행한 것은 단순한 도박이 아니라 전략적 배치입니다. 4월 1일 익스플로잇 이후 Drift Protocol의 회복을 주도하기 위한 Tether의 1억 4,750만 달러 지원 (Tether 1억 2,750만 달러 + 파트너 2,000만 달러)은 최대 스테이블코인 발행사 역시 솔라나를 지원할 가치가 있는 전략적 인프라로 보고 있음을 시사합니다. PayPal의 PYUSD, Fiserv의 FIUSD, Western Union의 USDPT 모두 솔라나를 주요 운영처로 선택했습니다. 이는 우연이 아니라, 해당 체인이 자신들의 배포 모델과 가장 잘 맞는다는 발행사들 사이의 합의입니다.

결제의 번거로운 부분을 처리하는 인프라. 솔라나 재단이 구축하고 관리하는 솔라나의 Kora 페이마스터 (paymaster)를 통해 사용자는 SOL을 보유하지 않고도 모든 SPL 토큰으로 거래 수수료를 지불할 수 있습니다. 시에라리온, 나이지리아, 케냐와 같은 신흥 시장의 지갑 사용자들에게 이 기능 하나만으로도 "가스비 토큰 구매 후 거래"에서 "USDC 수령 후 즉시 거래"로 온보딩 과정이 획기적으로 단축됩니다. Altitude (Squads 개발)는 기업들이 스테이블코인 잔액에서 직접 송장을 정산할 수 있는 Bill Pay를 출시했습니다. RedotPay는 Apple Pay와 Google Pay를 통해 1억 3,000만 개 이상의 가맹점에서 SOL, USDC, USDT를 사용할 수 있는 솔라나 브랜드의 가상 Visa 카드를 출시했습니다. 이들 각각은 "스테이블코인 잔액"과 "사용 가능한 돈" 사이의 간극을 줄이며, 체인을 통해 더 많은 거래량을 유도합니다.

신뢰할 수 있는 출시 일정을 갖춘 성능 로드맵. Jump Crypto의 독립적인 검증인 클라이언트인 Firedancer는 이론적으로 100만 TPS의 처리 한도와 약 20%의 검증인 채택률을 기록하며 메인넷에 도달했습니다. Alpenglow는 파이널리티를 12.8초에서 약 150밀리초로 압축하고 있습니다. 2026년 3분기까지 네트워크는 약 50%의 Firedancer 스테이크와 1초 미만의 파이널리티를 결합할 것으로 예상됩니다. 이는 마케팅용 주장이 아니라, 솔라나가 장애 없이 다음 단계의 막대한 스테이블코인 거래량을 흡수할 수 있게 해주는 기술적 토대입니다.

트론에 대한 의문 — 그리고 왜 숫자가 시사하는 것보다 덜 중요한가​

트론은 스테이블코인 거래량 논의에서 항상 거대한 존재로 남아 있습니다. 2026년 4월 트론상의 USDT 공급량은 사상 최고치인 867억 달러를 기록했습니다. 이 네트워크는 2026년 1분기에 약 2.0조 달러의 누적 USDT 전송을 처리했으며, 일일 거래량이 250억 달러를 초과하는 전 세계 USDT 전송의 약 75%를 처리합니다. Chainalysis가 분석한 50개국 중 35개국에서 트론은 스테이블코인 전송에 가장 많이 사용되는 체인입니다.

따라서 트론은 사용자 수 기준으로 세계에서 가장 큰 스테이블코인 결제 레일이며, 특히 중동 및 북아프리카 (MENA), 아프리카, 라틴 아메리카 송금 통로에서 두드러집니다. 그러나 트론의 거래량 프로필은 구조적으로 다릅니다. 거의 전적으로 USDT에 집중되어 있으며 (트론 자체 스테이블코인 유동성 내 시장 점유율 98.6%), 이더리움이나 솔라나에 비해 기관의 발자취가 미미합니다. 골드만삭스는 트론 보유 자산을 공개하지 않습니다. 블랙록의 BUIDL 펀드는 트론에 5억 5천만 달러를 배치하지 않습니다. 시티그룹은 트론에서 무역 금융 라이프사이클 파일럿을 운영하지 않습니다.

솔라나는 트론이 차지할 수 없는 자리, 즉 리테일 결제와 기관 자본을 동시에 수용하는 체인의 위치를 점하고 있습니다. 이러한 이중적 성격은 2월의 수치를 단순한 허영 지표 (vanity metric)가 아닌 전략적 이정표로 만듭니다. 트론의 거래량은 압도적으로 리테일 USDT이며, 이더리움의 거래량은 압도적으로 기관 USDC와 토큰화된 국채입니다. 솔라나는 2월에 이 두 가지를 모두 수용했으며, 이것이 바로 주요 금융 레일의 모습입니다.

헤드라인 뒤에 숨겨진 위험들​

기록적인 달이라고 해서 영구적인 체제 변화를 의미하는 것은 아닙니다. 2월의 수치에는 세 가지 주의사항이 따릅니다.

스테이블코인 공급의 집중 위험. 써클 (Circle)의 대규모 USDC 발행은 단일 발행자가 이제 솔라나 결제 레일의 지배적인 거래 상대방이 되었음을 의미합니다. 써클에서 발생하는 운영적, 규제적 또는 예비비 관련 사고는 몇 분 안에 체인 전체로 확산될 것입니다. Drift 익스플로잇 여파는 이를 잘 보여주었습니다. 공격자가 써클의 CCTP를 통해 솔라나에서 이더리움으로 2억 3,200만 달러의 USDC를 옮겼을 때, 18시간 이상의 동결 권한 지연으로 인해 Drift는 핵심 결제 레이어를 USDC에서 USDT로 전환해야 했습니다. 체인은 자신이 통제하지 않는 정책을 가진 발행자들에게 의존하고 있습니다.

이더리움 L2 수수료 압축은 아직 끝나지 않았습니다. Glamsterdam, 추가적인 블롭 (blob) 파라미터 최적화, 그리고 다음 라운드의 L2 네이티브 결제 제품은 2026년 하반기까지 트랜잭션당 비용 격차를 실질적으로 좁힐 수 있습니다. Base나 Arbitrum을 통해 50달러를 보내는 비용이 15센트가 아니라 3센트가 된다면, 아키텍처적 해자는 좁아집니다. 솔라나의 우위는 영구적이지 않습니다. 이는 사용자 접점에서 이더리움의 모듈형 스택이 계속 비싸게 유지된다는 조건하에 유효합니다.

한 달의 데이터는 하나의 데이터 포인트일 뿐입니다. 2월의 6,500억 달러는 10월의 기록을 두 배로 늘렸지만, 이전 1월과 12월 수치는 더 낮았습니다. 체제 변화를 입증하려면 2026년 5월 ~ 7월 분기가 필요합니다. 솔라나가 월 4,000억 달러 이상을 유지하고 이더리움이 5,000억 ~ 6,000억 달러 범위를 유지한다면 구조적 해석이 맞습니다. 만약 2월이 일회성 발행 급증에 의한 정점으로 판명된다면, 이 서사는 "노이즈가 섞인 데이터 포인트"로 전락할 것입니다.

빌더들이 여기에서 얻어야 할 것​

개발자와 인프라 팀에게 2월의 수치는 세 가지 제품 결정을 재설정하게 합니다.

결제를 위한 기본 체인. 리테일 또는 신흥 시장 송금을 목표로 하는 스테이블코인 제품을 출시한다면, 특정 규제 준수나 결합성 제약이 없는 한 이제 솔라나가 실증적인 기본 선택지입니다. Kora 스타일의 페이마스터 (paymaster), 1센트 미만의 수수료, 1초 미만의 확정성 (finality)의 조합은 모바일 우선 금융 제품이 요구하는 사용자 경험과 일치합니다.

멀티 체인 지원으로 헤지하되, 의도적으로 비중을 두십시오. 이더리움 L2는 여전히 기관 담보, 토큰화된 RWA 및 DeFi 결합성을 위한 적절한 장소로 남아 있습니다. 트론은 USDT 중심의 신흥 시장 통로에 적합한 장소입니다. 솔라나는 이제 그 중간 지점인 리테일 결제, 소액 결제 및 에이전트 경제 유즈케이스 (솔라나 재단의 주장에 따르면 2년 내 온체인 트랜잭션의 99%가 에이전트에 의해 주도될 것임)에 적합한 장소이며, 이는 확정적이고 빠른 결제를 필요로 합니다.

스테이블코인 우선, 네이티브 토큰 차선의 UX. 2월의 데이터는 스테이블코인을 주요 자산으로 취급하고 네이티브 가스 토큰을 배관 (인프라)으로 취급하는 설계 패턴을 입증합니다. Kora, Circle Paymaster 및 ERC-4337 페이마스터는 모두 이 통찰력으로 수렴됩니다. "사용자는 USDC를 보유하고 가스비에 대해 전혀 생각하지 않는" 구조로 구축된 제품은 이중 자산 온보딩이 필요한 제품보다 우수한 성능을 발휘합니다.

2월 이후의 스택 읽기​

암호화폐 업계는 수년간 어떤 체인이 "승리"할 것인지에 대해 논쟁해 왔습니다. 2월의 스테이블코인 거래량 데이터는 그러한 프레임워크 자체가 틀렸음을 시사합니다. 단일 승자는 없으며 스택이 존재하고, 그 스택의 각 레이어는 서로 다른 최적화에 대해 보상합니다.

이더리움 메인넷은 궁극적인 결제 및 자산 발행 레이어로서 승리합니다. 트론은 신흥 시장 리테일을 위한 지배적인 USDT 통로로서 승리합니다. 솔라나는 2월의 데이터 강점을 바탕으로 리테일 거래량과 기관 자본이 공존하는 프로덕션 결제 레일로서 승리합니다. 향후 12개월은 이 세 번째 위치가 안정적인지 아니면 일시적인지를 테스트하겠지만, 입증 책임은 이제 바뀌었습니다.

가장 많은 사용자에게 가장 많은 유즈케이스에서 가장 많은 자금을 이동시키는 체인이 차세대 암호화폐 인프라를 정의하는 경향이 있습니다. 2026년 2월, 그 체인은 솔라나였습니다. 스택에 새로운 무게 중심이 생겼습니다.

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출처​

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