Febrero de $ 650 mil millones de Solana: Cómo una cadena no EVM se convirtió en el riel de stablecoins más ocupado del mundo
En febrero de 2026, Solana movió 650 mil millones de dólares en stablecoins a lo largo de 28 días. Ethereum movió aproximadamente 551 mil millones. Por primera vez en la historia de los dólares digitales, la blockchain más activa de la Tierra no ejecutaba la EVM.
Esa cifra, extraída de los datos de Allium y difundida por el equipo de investigación de Grayscale, más que duplicó el récord mensual anterior de stablecoins establecido apenas cuatro meses antes, en octubre de 2025. Impulsó el volumen total de stablecoins cross-chain hacia los 1,8 billones de dólares en un solo mes. Y forzó una pregunta que la industria ha estado posponiendo durante dos años: cuando las stablecoins se comportan como un producto de pagos en lugar de un colateral de trading, ¿dónde quieren vivir realmente?
La cifra de 28 días que replanteó el ecosistema
El volumen de transacciones de stablecoins es una de las señales más limpias en el mundo cripto. Elimina el ruido de las memecoins, ignora las fluctuaciones de precios y captura lo único que se traduce directamente a las finanzas tradicionales: dólares en movimiento.
El registro de febrero de Solana no llegó de la nada. La nota de Grayscale, liderada por Zach Pandl, enmarcó el repunte como un cambio estructural hacia los pagos minoristas en lugar del trading especulativo. La composición importa tanto como el titular. Los pares de trading SOL–stablecoin crecieron, pero también lo hicieron los corredores de remesas, los flujos de micropagos y la liquidación comercial, categorías que la red principal de Ethereum dejó fuera de su alcance por costos hace años.
Tres números cuentan la historia:
- ** 300B de octubre de 2025.
- $ 880B en volumen mensual de transferencias de USDC en Solana, un salto del 300 % interanual.
- ** 5B a finales de 2024.
Esa curva de suministro es la parte que la mayoría de los observadores subestiman. Un aumento de 3 veces en el flujo de stablecoins en doce meses significa que los emisores no estaban buscando volumen a posteriori; estaban precargando la cadena. Circle emitió más de 10,5 mil millones de dólares en USDC en Solana en un solo mes, el mayor estallido de emisión que la red haya visto jamás.
Por qué Ethereum no perdió, pero perdió esta carrera específica
Ethereum no está en retirada. La red liquidó 18,8 billones de dólares en volumen de stablecoins a lo largo de 2025 y todavía alberga aproximadamente 180 mil millones de dólares en suministro de stablecoins, alrededor del 60 % del mercado global. El ecosistema L1 + L2 de Ethereum sigue siendo la sede dominante para el colateral institucional, los activos del mundo real (RWA) tokenizados y la larga cola de composabilidad DeFi que hace posibles los mercados de préstamos de primer nivel.
Pero "capa de liquidación" y "riel de pagos" son productos diferentes con físicas diferentes. La red principal de Ethereum funciona ahora como un ancla de seguridad y finalidad, un lugar donde los rollups publican blobs y los tesoros tokenizados registran su estado. Después de EIP-4844 y el aumento de la capacidad de blobs en Pectra, los costos de transacción de las L2 cayeron al rango de los pocos centavos, pero la fricción de salida (puentes, retrasos en la finalidad, liquidez fragmentada entre rollups) todavía impone un impuesto que los pagos minoristas no pueden absorber.
Solana hizo una apuesta diferente. En lugar de separar la ejecución de la liquidación, impulsó ambas hacia una única L1 de alto rendimiento con una finalidad de menos de 400 ms y tarifas inferiores a 50 de USDC de Lagos a Manila, estas propiedades no son una característica secundaria; son el producto completo. La tarifa en la red principal de Ethereum en cualquier momento dado puede exceder el valor de la transferencia misma. En Solana, desaparece en el redondeo.
La bifurcación arquitectónica tiene consecuencias. El ecosistema modular de Ethereum optimiza para una composabilidad verificable; el ecosistema monolítico de Solana optimiza para el rendimiento bruto de pagos. Febrero mostró qué optimización se alinea con el caso de uso dominante de las stablecoins en 2026.
Las tres fuerzas que atraen el volumen hacia Solana
Tres tendencias se combinaron en el registro de febrero, y ninguna de ellas se revertirá a corto plazo.
Alineación de los emisores. La emisión de 147,5 millones de Tether para liderar la recuperación de Drift Protocol tras el exploit del 1 de abril ( 20M de socios) señaló que el mayor emisor de stablecoins también ve a Solana como una infraestructura estratégica que vale la pena respaldar. PYUSD de PayPal, FIUSD de Fiserv y USDPT de Western Union han elegido a Solana como sede principal. No es una coincidencia; es un consenso entre los emisores de que la cadena se adapta mejor a su modelo de distribución.
Infraestructura que maneja las partes menos glamurosas de los pagos. El paymaster Kora de Solana, construido y gestionado por la Fundación Solana, permite a los usuarios pagar tarifas de transacción en cualquier token SPL en lugar de tener que poseer SOL. Para las billeteras de mercados emergentes en Sierra Leona, Nigeria o Kenia, esa única característica reduce el embudo de incorporación de "adquirir el token de gas nativo, luego transaccionar" a "recibir USDC, luego transaccionar". Altitude (de Squads) lanzó Bill Pay para que las empresas puedan liquidar facturas directamente desde saldos en stablecoins. RedotPay lanzó una tarjeta Visa virtual con la marca Solana que permite gastar SOL, USDC y USDT en más de 130 millones de comercios a través de Apple Pay y Google Pay. Cada uno de estos avances reduce la brecha entre el "saldo en stablecoins" y el "dinero gastable", y cada uno dirige más volumen a través de la cadena.
Hoja de ruta de rendimiento con una fecha de entrega creíble. Firedancer, el cliente de validador independiente de Jump Crypto, llegó a la mainnet con un techo teórico de 1 millón de TPS y aproximadamente un 20 % de adopción por parte de los validadores. Alpenglow está comprimiendo la finalidad de 12,8 segundos a unos 150 milisegundos. Para el tercer trimestre de 2026, se espera que la red combine alrededor del 50 % de stake en Firedancer con una finalidad de menos de un segundo. Eso no es un reclamo de marketing; es el marco técnico que permite a Solana absorber el próximo aumento de un orden de magnitud en el volumen de stablecoins sin colapsar.
La cuestión de Tron — y por qué importa menos de lo que sugieren las cifras
Tron sigue siendo el elefante en cualquier conversación sobre el volumen de stablecoins. La oferta de USDT en Tron alcanzó un récord de 2,0 billones en transferencias acumuladas de USDT en el primer trimestre de 2026, y gestiona cerca del 75 % de las transferencias globales de USDT con un volumen diario que supera los $ 25 mil millones. En 35 de los 50 países analizados por Chainalysis, Tron es la cadena más utilizada para transferencias de stablecoins.
Tron es, por lo tanto, el mayor canal de pagos con stablecoins del mundo por número de usuarios, particularmente en los corredores de remesas de MENA, África y América Latina. Pero el perfil de volumen de Tron es estructuralmente diferente: se concentra casi exclusivamente en USDT (98,6 % de cuota de mercado dentro de la propia circulación de stablecoins de Tron), y su huella institucional es escasa en comparación con Ethereum o Solana. Goldman Sachs no está revelando tenencias en Tron. El fondo BUIDL de BlackRock no está desplegando $ 550 M en Tron. Citigroup no está ejecutando pilotos del ciclo de vida de financiación comercial en Tron.
Solana ocupa el lugar que Tron no puede ocupar: una cadena que sirve simultáneamente a los pagos minoristas y al capital institucional. Ese carácter dual es lo que convierte a la cifra de febrero en un hito estratégico más que en una métrica de vanidad. El volumen de Tron es predominantemente USDT minorista; el volumen de Ethereum es predominantemente USDC institucional y bonos del tesoro tokenizados; Solana, en febrero, albergó ambos — y esa es la forma de un canal financiero principal.
Los riesgos ocultos tras el titular
Un mes récord no supone un cambio de régimen permanente. Tres asteriscos acompañan a la cifra de febrero.
Riesgo de concentración en la oferta de stablecoins. La masiva emisión de USDC de Circle significa que un único emisor es ahora la contraparte dominante en el canal de pagos de Solana. Cualquier incidente operativo, regulatorio o de reservas en Circle se propagaría por la cadena en cuestión de minutos. Las consecuencias del exploit de Drift resaltaron esto: cuando el atacante movió $ 232 M en USDC de Solana a Ethereum a través del CCTP de Circle, los retrasos de más de 18 horas en la autoridad de congelación obligaron a Drift a cambiar su capa de liquidación principal de USDC a USDT. La cadena se está volviendo dependiente de emisores cuyas políticas no controla.
La compresión de tarifas de las L2 de Ethereum no ha terminado. Glamsterdam, optimizaciones adicionales de parámetros de blobs y la próxima ronda de productos de pago nativos de L2 podrían cerrar sustancialmente la brecha de costo por transacción para el segundo semestre de 2026. Si enviar $ 50 a través de Base o Arbitrum cuesta tres centavos en lugar de quince, el foso arquitectónico se reduce. El liderazgo de Solana no es permanente — está condicionado a que el stack modular de Ethereum siga siendo costoso en el extremo orientado al usuario.
Un mes es solo un punto de datos. Los 400 B mensuales y Ethereum se mantiene en el rango de $ 500 – 600 B, la lectura estructural será correcta. Si febrero resulta ser un pico impulsado por una ráfaga de emisión puntual, la narrativa colapsará en un "punto de datos ruidoso".
Lo que los constructores deben aprender de esto
Para los desarrolladores y los equipos de infraestructura, la cifra de febrero replantea tres decisiones de producto.
Cadena predeterminada para pagos. Si estás lanzando un producto de stablecoins dirigido al sector minorista o a las remesas en mercados emergentes, Solana es ahora la opción empírica por defecto, a menos que una restricción específica de cumplimiento o composibilidad obligue a lo contrario. La combinación de paymasters al estilo Kora, tarifas de menos de un centavo y finalidad de menos de un segundo iguala la experiencia de usuario que requieren los productos financieros enfocados en dispositivos móviles.
Protégete con soporte multicadena, pero pondera intencionalmente. Las L2 de Ethereum siguen siendo el lugar adecuado para el colateral institucional, los RWA tokenizados y la composibilidad de DeFi. Tron sigue siendo el lugar adecuado para los corredores de mercados emergentes dominados por USDT. Solana es ahora el lugar adecuado para el amplio término medio: pagos minoristas, micropagos y los casos de uso de la economía de agentes (la tesis declarada de la Solana Foundation es que el 99 % de las transacciones on-chain serán impulsadas por agentes en un plazo de dos años) que requieren una liquidación determinista y rápida.
UX centrada en stablecoins primero, token nativo después. Los datos de febrero validan el patrón de diseño de tratar a las stablecoins como el activo principal y al token de gas nativo como infraestructura subyacente. Kora, Circle Paymaster y los paymasters de ERC-4337 convergen en esta idea. Los productos construidos en torno a "el usuario tiene USDC, nunca piensa en el gas" superan a los productos que requieren la incorporación de dos activos diferentes.
Interpretando el stack después de febrero
El ecosistema cripto lleva años discutiendo sobre qué cadena "gana". Los datos del volumen de stablecoins de febrero sugieren que el enfoque correcto siempre fue erróneo. No hay un único ganador — hay un stack, y cada capa de ese stack recompensa diferentes optimizaciones.
Ethereum mainnet gana como la capa definitiva de liquidación y emisión de activos. Tron gana como el corredor dominante de USDT para el sector minorista de mercados emergentes. Solana, sobre la base de los datos de febrero, gana como el canal de pagos de producción donde coexisten el volumen minorista y el capital institucional. Los próximos doce meses pondrán a prueba si esa tercera posición es estable o transitoria — pero la carga de la prueba ha cambiado.
La cadena que mueve más dólares en la mayor cantidad de casos de uso para la mayor cantidad de usuarios tiende a definir la próxima era de la infraestructura cripto. En febrero de 2026, esa cadena fue Solana. El stack acaba de obtener un nuevo centro de gravedad.
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Fuentes
- El volumen de stablecoins en Solana alcanza un récord de 650 mil millones de dólares en febrero a medida que los pagos onchain atraen demanda, según Grayscale
- Un mes récord para las stablecoins de Solana (Grayscale Research)
- Solana absorbe 10.5 mil millones de dólares en USDC mientras los rieles de stablecoins se vuelven multicadena
- Stablecoins en Solana en 2026: Crecimiento, adopción y uso (Chainstack)
- Informe del ecosistema de Solana: febrero de 2026
- Drift obtiene un fondo de rescate de 148 millones de dólares y Tether reemplazará al USDC de Circle para la liquidación tras un exploit masivo
- Tether lidera el apoyo al plan de recuperación de Drift de 150 millones de dólares
- La visión de 1M TPS de Solana: Cómo Firedancer y Alpenglow están reescribiendo el rendimiento de la blockchain (BlockEden.xyz)
- Ethereum liquida 18.8 billones de dólares en stablecoins mientras las instituciones se desplazan hacia las tesorerías digitales
- TRON impulsa 2 billones de dólares en transferencias de USDT en el primer trimestre; CoinDesk y Messari Research destacan la IA y el crecimiento institucional
- El suministro de USDT en Tron alcanza un récord de 86.7 mil millones de dólares
- GitHub - solana-foundation/kora: Implementación de Solana Paymaster