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EthereumのBPO2から100日：Blobスペースが40%増加、使用率は25%、そしてトークノミクスの転換点

· 約 19 分
Dora Noda
Dora Noda
Software Engineer

イーサリアムは 2026 年 1 月 7 日 1:01:11 UTC、ここ数年で最も影響力のあるスケーリング・アップグレードの一つを静かに実行しました。Devcon のステージも、カウントダウン・クロックも、価格の急騰もありませんでした。BPO2（2 番目の「Blob Parameter Only」ハードフォーク）は、ブロックあたりのブロブターゲットを 10 から 14 に、最大値を 15 から 21 に引き上げ、単一の調整されたクライアントリリースでロールアップのデータ容量を 40% 拡張しました。あらゆる技術的指標から見て、それは成功しました。

それはまた、誰も十分に大きく語っていない問題を生み出しました。イーサリアムは現在、L2 が使いこなせる以上のブロブスペースを抱えています。ブロブの利用率は新しい上限の 20-30% に留まっています。ブロブ手数料は底値まで崩落しました。ETH の発行量は、再びバーン（焼却）を上回るペースに戻っています。そして、ロードマップ上の次の 2 つのアップグレード —— 2026 年上半期の Glamsterdam と、年中をターゲットとした 48 ブロブを目指す別の BPO —— は、すでに供給過剰な市場にさらなる容量を注ぎ込むことになります。

これは、イーサリアムのロールアップ中心の提唱（rollup-centric thesis）における厄介な中間地点です。エンジニアリングは予定通りに進み、ユーザー手数料は計画通りに下落していますが、トークンの「ウルトラサウンド・マネー（超音波通貨）」というナラティブは、かつてそれを信頼できるものにしたのと同じメカニズムの下で、静かにひび割れ始めています。

BPO2 が実際に変えたもの​

BPO2 は、パラメータ変更を文書化するメタ EIP である EIP-8135 によって定義され、EIP-7892 のフレームワークの下で実行されました。EIP-7892 は、ブロブターゲット、ブロブ最大値、ベース手数料更新比率の 3 つの値のみを調整する軽量なアップグレードの一種として、「Blob Parameter Only」ハードフォークを承認するものです。

数字は明快な物語を語っています：

  • Cancun (2024 年 3 月): ターゲット 3、最大 6
  • Prague: ターゲット 6、最大 9
  • Osaka / Fusaka アクティベーション (2025 年 12 月 3 日): ターゲット 6、最大 9
  • BPO1 (2025 年後半): ターゲット 10、最大 15
  • BPO2 (2026 年 1 月 7 日): ターゲット 14、最大 21

各 128 KB のブロブが 21 個あることで、イーサリアムのブロックは現在、2,688 KB のロールアップデータを公開できます。これは 2024 年 3 月の Dencun ローンチ時の 768 KB から増加しています。わずか 22 ヶ月でネットワークのデータ可用性（DA）レイヤーが 3.5 倍に拡張されたことになります。しかも、実行レイヤー（execution-layer）のコードを一行も変更せず、ノード運用者に設定の更新以上のソフトウェア修正を求めることもなく達成されました。

「コード変更なし」という特性こそが、ここでの静かなイノベーションです。従来のイーサリアムのハードフォークは、単一のブロック高で何百もの運用者にまたがる Geth、Nethermind、Besu、Erigon、Reth を調整する必要がありました。BPO フォークは設定のみで配布されるため、ネットワークは次の名前付きハードフォークを 12〜18 ヶ月待つことなく、メインネットで観察された挙動に応じて容量を段階的に調整できます。EIP-7892 は、ブロブのスケーリングを「イベント」から「ダイヤル（調整つまみ）」に変えたのです。

L2 手数料はブロブの曲線に沿って下落した​

ユーザーに見える結果は即座に現れました。2025 年後半に約 0.50 ドルだった一般的な L2 トランザクションは、Fusaka と BPO1 の数週間以内に 0.20 ドルから 0.30 ドルの間にまで落ち込みました。イーサリアム財団のモデリングでは、Fusaka の最初の数ヶ月間でさらに 40-60% の削減が予測されており、容量がさらに拡大すれば 90% 以上の下落の可能性もあります。

Base、Arbitrum、Optimism、zkSync はすべて、シーケンサー手数料を EIP-4844 のブロブコストに連動させています。BPO2 が供給曲線を押し上げたとき、ブロブスペースの限界価格が下落し、数日以内に L2 シーケンサーの価格設定がそれに続きました。2026 年 4 月までに、Base での単純なスワップは日常的に 0.05 ドル未満で決済されるようになっています。1 年前には 1.50 ドルかかっていた Arbitrum One のブリッジ取引は、今では 0.10 ドルです。2023 年から 2024 年にかけての一般利用者間の議論を支配していた「イーサリアムは高い」というナラティブは、L2 に対してはその実質的な主張の根拠を失いました。たとえメインネット自体が単純な送金に 0.50 〜 3.00 ドルかかる場所であり続けているとしてもです。

Solana との競争力に関する見方は、見出しの数字が示唆するよりも興味深いものです。Solana の手数料の中央値は 0.00025 ドル付近であり、ほとんどのシナリオでイーサリアム L2 よりも 100 〜 1000 倍安価です。しかし、開発者の選択において重要だったのは、絶対的な数値ではありませんでした。それは「桁（オーダー）」の違いでした。L2 トランザクションが 0.50 ドルだった頃、コンシューマー向けアプリは Solana が可能にしていたような高頻度のインタラクション・パターンを実装できませんでした。しかし、0.05 ドルなら可能です。残りのコスト差は、限定的なワークロード（HFT ボット、マイクロチップなど）には重要ですが、コンシューマー向け DeFi、ソーシャル、エージェント経済のユースケースの大部分においては、もはや決定的な障害ではなくなっています。

25% の利用率という問題​

ここに厄介な事実があります。イーサリアムの L2 は、BPO2 が作り出したブロブスペースを実際には使い切っていないのです。

Fusaka のアクティベーション以降の 750,000 スロット以上を対象とした MigaLabs の分析によると、ブロックには日常的にターゲットである 14 ブロブ未満しか含まれていないことが分かりました。2026 年第 1 四半期のブロブ利用率は、新しい上限の平均 20-30% であり、その分布は低い数値に大きく偏っています。Cryptoslate のデータを読み解く一部のアナリストは、イーサリアムは Fusaka で「間違った問題を解決した」と主張しています。つまり、需要に先んじて供給を拡大したことで、ETH のバーンを支えるはずだった価格シグナルを崩壊させてしまったというのです。

これには 2 つの対立する解釈があります：

楽観的な見方は、現在は「吸収期間」にあるというものです。L2 がデータ可用性レイヤーを calldata からブロブに切り替えたのは 2024 年 3 月の Dencun 以降であり、シーケンサーのバッチ処理、不正証明システム、ZK プルーバーをブロブのスループットを最大限に活用するために再構築するには、数週間ではなく数四半期かかります。L2 のトランザクションボリュームが複利的に増加し、ユースケース（高頻度のオンチェーン・エージェント、フルオンチェーン・ゲーム、ソーシャルプロトコルの活動）が立ち上がるにつれて、需要は追いつくでしょう。

悲観的な見方は、イーサリアムはロールアップのエコシステムが吸収できるよりも早く容量を拡大しており、「メインネットより 10 倍安い」という価格設定こそが、そもそも L2 にブロブを埋めさせる唯一の強制力だったというものです。ブロブが実質的に無料になれば、積極的にバッチ化したり、厳密に圧縮したり、calldata モードのワークロードを移行したりする限界的なインセンティブは消滅します。システムは、L2 がデータに対してほぼゼロを支払い、ユーザーが L2 トランザクションにほぼゼロを支払い、イーサリアム L1 のバーンもほぼゼロになるという均衡状態に達します。

どちらの解釈も部分的に正しい可能性があります。20-30% という利用率は今日の現実です。自律型エージェントのワークロード、アプリチェーン・ロールアップ、コンシューマー向けアプリケーションの需要曲線もまた現実であり、成長しています。問題は、そのキャッチアップ曲線の形状がどのようになるかです。

ETH のバリューキャプチャにおける緊張状態​

これは、エンジニアリング面での成功とトークノミクスにおける課題が交差する点です。 blob 手数料の低下は、 L2 トランザクションごとにバーン（焼却）される ETH が少なくなることを意味します。 ETH のバーン量が減れば、純発行量が純バーン量を上回る可能性があります。発行量がバーン量を上回ると、「ウルトラサウンド・マネー（超音波マネー）」という命題、つまりマージ（ The Merge ）後の ETH は構造的にデフレ的であるという主張が成立しなくなります。

データはすでに変化しています。 Dencun アップグレード後、 blob 手数料の暴落と L1 バーン量の減少に伴い、 2024年 9月には ETH のインフレ率は 0.74 % に達しました。 ChainCatcher と CoinLedger の分析はいずれも、「 2026年においてもイーサリアムは依然としてウルトラサウンド・マネーであり続けるか？」という問いに対して、もはや明確な「はい」という回答は存在しないと指摘しています。

Fusaka はこの問題の修正を試みました。 EIP-7918 「 Blob Base Fee Bound 」は、実行レイヤーのベース手数料に紐づいた blob トランザクションの最低価格のフロア（下限）を設定します。 L2 のデータ需要が低い時期であっても、ロールアップは L1 のアクティビティに比例した最低手数料を支払うことになり、閑散期においても最低限の ETH バーンフローが保証されます。 Liquid Capital の予測では、 L2 のトランザクションボリュームが成長するにつれて、 2026年半ばまでに blob 手数料が ETH バーン総量の 30 ～ 50 % を占めるようになり、資産としてのデフレ軌道に戻る可能性があるとしています。

それが実際に起こるかどうかは、誰にも正確にモデル化できない 3 つの変数にかかっています：

  1. ** L2 ボリュームの成長率 **： オンチェーン・エージェント、アプリチェーン・ロールアップ、およびコンシューマー向けアプリケーションが、 2026 ～ 2027年に L2 ボリュームを 10倍に成長させれば、 blob 需要は新たな上限に達し、バーン量は回復します。
  2. ** Blob ターゲットの軌道 **： コア開発者は、 2026年半ばまでに 1 ブロックあたり 48 blobs をターゲットとするさらなる BPO をすでに計画しており、 Danksharding の長期的な目標は 1 スロットあたり 128 blobs です。容量が増えるたびに、需要が供給を吸収してバーンが加速するまでのゴールラインは遠ざかります。
  3. ** L1 需要の回復力 **： メインネットのアクティビティ（高度な DeFi 、機関投資家向けの RWA 決済、高額送金など）は、依然としてバーンに直接充てられる実行レイヤーの手数料を生み出しています。 BlackRock の BUIDL や Centrifuge V3.2 のパターンが示唆するように、機関投資家の資金フローが L1 での決済を継続すれば、 blob 収益が弱くてもバーンの底値は維持されます。

正直な見解を述べれば、イーサリアムは一つの実験を行っている最中だということです。その仮説とは、「積極的な blob スケーリングが、より大きな経済活動を解放し、巨大なパイの 30 % が小さなパイの 100 % よりも多くのバーンを生み出す」というものです。 BPO2 はあくまで中間地点のデータであり、最終的な結論ではありません。

次に来るもの： Glamsterdam 、 Hegota 、そして 48-Blob の展望​

ここからのロードマップは、より密度が高くなります。

** Glamsterdam （ 2026年上半期予定）** は、 BPO の効果を複合化させる 2 つの構造的な変化を導入します：

  • ** ePBS （コンセンサス・レイヤーに組み込まれた Proposer-Builder Separation ）**： EIP-7732 により、バリデーション（検証）とコンセンサス（合意）のタスクを分離し、データの伝搬ウィンドウを 2 秒から約 9 秒に拡大します。このウィンドウの拡大により、スーパーコンピューターを持たないノードオペレーターでも、より多くの blob 数を安全に処理できるようになります。これは、帯域幅の制約で困難だった 48 blobs や 72 blobs という目標を達成するための前提条件です。
  • ** ブロックレベル・アクセスリスト（ BAL ）**： ブロックの実行前に、そのブロックが接触するすべてのアカウントとストレージスロットを宣言することを要求し、実行側での並列処理を可能にします。提案されているガスリミットの 200M への引き上げと相まって、 Glamsterdam は L1 自体で「数千 TPS 」を目指しています。

2026年中盤から後半にかけての ** さらなる BPO ** では、 BPO2 のパラメータ下で持続可能なパフォーマンスが観察されることを条件に、 blob 数をおそらく 1 ブロックあたり 48 に引き上げるでしょう。長期的なアンカーは、 1 スロットあたり 128 blobs のフル Danksharding であることに変わりありません。

2026年後半のフォークである ** Hegota ** では、さらなるコンセンサスの最適化が重ねられ、 Vitalik が 2026年 4月の香港のキーノートで 2027 ～ 2030年の最終形として位置づけた ZK-EVM への移行が継続される見込みです。

インフラプロバイダー（ RPC オペレーター、インデクサー、アーカイブノード、アプリチェーン・フレームワーク）にとって、この一連の流れは計画上の課題となります。 BPO が進むたびに、フルノードへの帯域幅とストレージの負荷が段階的に増加します。各パラメータの変更は、 RPC 需要のパターンを決定づける L1 / L2 / アプリチェーンの経済バランスを再構築します。シーケンサー主導のワークロード（予測可能なバッチ処理、確定的なコールグラフ）がミックスの中でますます支配的になる一方で、人間主導のワークロード（バースト的で不規則）はネットワーク活動全体に占める割合として縮小していきます。

開発者への示唆​

2026年半ばに Ethereum やその L2 上で開発を行っている場合、 BPO2 によって 3 つの点が変化しており、それに合わせてアーキテクチャを再考する必要があります：

  1. ** データ可用性（ DA ）は、ほとんどのユースケースにおいて、もはやコストの制約ではありません。** もし以前、 blob 手数料がボトルネックだったためにオンチェーン・ロギングやオフチェーン証明の投稿、フルステート・コミットメントを制限していたのであれば、現在は余裕があります。 2024年には非経済的と思われたワークロード（フルオンチェーン・ゲーム、検証可能な出所を持つエージェントのトランザクション履歴、大規模なオンチェーン・ソーシャルグラフなど）が、許容コストの範囲内に収まっています。

  2. ** L1 と L2 の境界が再編されています。** Glamsterdam のガスリミット拡張と BAL による並列化は、以前はコストの理由で L2 に送らざるを得なかったワークロードを L1 が吸収することを意味します。 2026年にコントラクトをどこにデプロイするかの決定は、 Vitalik のロードマップが 2020年代後半に向けて明示的に支持している「実行の場としての L1 メインネット」という命題を考慮すべきです。

  3. ** インデクシングと RPC のパターンは、シーケンサー主導の負荷へとシフトしています。** ロールアップのシーケンサーは、予測可能で大規模な blob バッチを既知の間隔で投稿します。 RPC プロバイダー、インデクサー、アーカイブノードは、 2018 ～ 2023年のインフラ設計を定義した「バースト的な人間によるトランザクションパターン」ではなく、この「バッチパターン」に最適化される必要があります。

  • BlockEden.xyz は、 Ethereum 、 Base 、 Arbitrum 、 Optimism 、および BPO2 の blob 拡張によって最も直接的に影響を受ける広範な L2 エコシステム全体で、本番環境向けの RPC およびインデクシング・インフラを運用しています。データ可用性のコストモデルを評価している、あるいは Glamsterdam への移行を計画している場合は、チェーンのカバレッジ、シーケンサー対応のエンドポイント、ロールアップ中心のロードマップに基づいて構築されたインフラについて、当社の API マーケットプレイス をご覧ください。*

静かなる転換点​

BPO2 は、イーサリアムのマーケティングチームが望んでいたような派手なアップグレードではありません。物語として語りやすい見出しとなるような数字も、一般的なユーザーが気づくような UX 面での成果も、新しいアセットクラスの実現もありませんでした。しかし、これが証明したのは、EIP-7892 の段階的なスケーリングパターンが機能しているということです。つまり、イーサリアムは調整の危機に陥ることなく、設定変更を通じてブロブ容量を段階的に拡大できること、そして L2 手数料の圧縮は単なるロードマップ上の約束ではなく、実現可能なエンジニアリングの成果であるということが確認されました。

また、より困難な問いは技術的なものではないことも確認されました。25% という利用率、ブロブ手数料の下限、ETH 焼却（バーン）の軌道、L1 と L2 の間の価値獲得の分配。これらは経済的、あるいは行動的な問題であり、今後 2 年間の Glamsterdam、BPO3、BPO4、そして Hegota が解決するか、あるいは露呈させることになるでしょう。エンジニアリングの実装は着実に進んでいます。トークノミクスは、今まさに書き換えられている最中なのです。

開発者にとっての実際的な教訓は、この 10 年間のアーキテクチャの選択を規定してきた「イーサリアムは高コストである」という枠組みが、L2 レイヤーにおいてはもはや実質的に誤りであり、L1 レイヤーもそれを追随する確かな道筋にあるということです。ETH 保有者にとっての実際的な教訓は、2026 年から 2027 年にかけての価格動向は、イーサリアムに「何ができるか」よりも、イーサリアムがすでに構築したものの需要曲線が、プロトコルが提供し続ける供給曲線に追いつくかどうかに左右されるようになる、ということです。

Sources:

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