300 篇博文 含有标签「Stablecoins」

迪拜的一家咖啡馆用 USDC 结算其每日的万事达卡账单。内罗毕的一家服装出口商收到了 EURC，而无需等待三天让 SWIFT 转账清算。这两家企业都不需要安装加密钱包，不需要了解 Gas 费，甚至不需要知道区块链是什么。

这是万事达卡与 Circle 扩大合作伙伴关系后发起的静默革命，旨在为东欧、中东和非洲（EEMEA）地区的收单生态系统引入稳定币结算。在该地区，跨境支付摩擦使商家的每笔交易成本增加 2–4%，且自 2011 年以来代理行关系已下降了 25%。

这不是试点。它是现役的基础设施，这可能是加密领域中几乎没有人讨论过的最重要的稳定币部署。

为什么收单结算比消费者卡更重要​

加密行业多年来一直在庆祝面向消费者的银行卡项目 —— Bybit 卡、Crypto.com Visa、MetaMask Mastercard —— 让个人在结账时支付稳定币。这些产品很重要，但它们影响的是支付堆栈中相对狭窄的一部分：持卡人体验。

收单结算则不同。它在幕后运行，即在将资金从支付网络转移到商家银行账户的机制中运行。当万事达卡允许 Arab Financial Services 和 Eazy Financial Services 等收单机构以 USDC 或 EURC 进行结算时，这些收单机构服务的每个商家都能获得以稳定币计价的收入 —— 而无需更改销售点（POS）的一行代码。

这种区分至关重要：

• 消费者加密卡：持卡人持有稳定币，在购买瞬间转换为法币。商家照常接收本地货币。
• 收单机构稳定币结算：商家（或代表商家的收单机构）直接接收稳定币作为结算。除非商家要求，否则不需要法币转换。

这颠覆了采用模式。与其说服数百万消费者将稳定币充值到卡中，不如说服少数收单机构接受稳定币结算 —— 整个下游商家网络将自动受益。

EEMEA 的痛点：3290 亿美元的摩擦​

选择 EEMEA 作为启动地区并非偶然。仅非洲的跨境贸易预计将从 2025 年的约 3290 亿美元增长到 2035 年的超过 1 万亿美元，但该地区承受着全球最高的支付成本。

考虑以下数据：

• 平均汇款成本：截至 2025 年第一季度，撒哈拉以南非洲地区的平均汇款成本为 6.49%，几乎是二十国集团（G20）3% 目标的两倍。
• 汇率加价：对于经营非本地货币的商家，汇率加价使每笔交易成本又增加了 2–3%。
• 结算延迟：通过代理行渠道进行的跨境商家付款，标准的结算延迟为 2–5 个工作日。
• 代理行关系下降：活跃的代理行关系数量自 2011 年以来下降了 25%，导致整个走廊服务不足。

对于一家从欧洲进口货物并在中东销售的商家来说，这些成本在每个阶段都会累加。一张 10,000 美元的跨境发票可能会因汇款费用损失 650 美元，因汇差损失 200–300 美元，并因结算延迟损失数天的营运资金。

稳定币结算同时解决了这三个问题。USDC 和 EURC 分别以美元和欧元计价，消除了汇率风险。在支持的区块链上，结算是近乎即时的。而且由于稳定币在链上进行点对点移动，它们完全绕过了代理行网络。

三层堆栈如何运作​

万事达卡的稳定币基础设施不是单一产品，而是自 2023 年以来一直在悄然组建的三层支付堆栈：

第一层：消费者支出​

通过与 MetaMask、Crypto.com、OKX 和 Kraken 的合作，数百万持卡人可以在全球超过 1.5 亿个万事达卡商家网点消费稳定币余额。消费者支付加密货币；商家接收法币（或者现在可选稳定币）。

第二层：收单机构结算​

EEMEA 的扩张就处于这一层。收单机构 —— 代表商家处理银行卡支付的金融中介机构 —— 现在可以接收 USDC 或 EURC 格式的万事达卡结算，而不是本地法币。Arab Financial Services 和 Eazy Financial Services 是首批采用者。

第三层：钱包付款​

企业和平台可以将稳定币钱包作为主流转账选项进行付款，使零工经济人员、自由职业者和供应商能够直接接收以美元计价的稳定币，而不是波动剧烈的本地货币。

这种三层架构意味着稳定币可以流经整个万事达卡生态系统 —— 从消费者刷卡的那一刻到商家或工人收到结算的那一刻 —— 如果参与者选择这样做，甚至无需触碰传统的银行账户。

竞争格局：Mastercard vs. Stripe vs. Visa vs. PayPal​

Mastercard 的 EEMEA 举措并非孤立存在。各大支付网络都在竞相集成稳定币，但其策略差异显著。

Stripe + Bridge：Stripe 在 2024 年以 11 亿美元收购了 Bridge，获得了稳定币基础设施，目前该设施已为 100 多个国家的 Visa 品牌稳定币卡提供支持。Bridge 在 2026 年 2 月获得了有条件的 OCC 国家银行信托执照，使其能够直接托管数字资产并发行稳定币。Stripe 的方法是开发者优先且与网络无关的，支持 Hyperliquid 上的 USDC、USDT、PYUSD 及其自身的 USDH。

Visa：到 2026 年 1 月，Visa 的稳定币结算年化增长率已达到 45 亿美元。通过 Bridge，Visa 现在跨新兴市场提供稳定币关联卡，直接与 Mastercard 的 EEMEA 计划竞争。

PayPal (PYUSD)：PayPal 采用其专有的 PYUSD 稳定币运行一种更为闭环的模式，可在 Ethereum、Solana、Arbitrum 和 Stellar 上使用。其“使用加密货币支付”功能允许商户接受加密货币，同时接收法币或 PYUSD，但单一代币的方法与 Mastercard 的多稳定币支持相比限制了灵活性。

Mastercard 的优势：与专注于消费者支出的竞争对手不同，Mastercard 的 EEMEA 举措是首个将稳定币结算大规模引入网络收单方（acquirer）端的举措。这意义重大，因为收单方关系比消费者卡计划更具粘性、受监管程度更高且更难以复制。Mastercard 还通过其多代币网络 (MTN) 支持最广泛的受监管稳定币组合——USDC、EURC、USDG (Paxos)、FIUSD (Fiserv) 和 PYUSD。

33 万亿美元的背景​

Mastercard 扩展 EEMEA 业务的时机正值稳定币采用的拐点：

• 33 万亿美元：2025 年稳定币交易额，同比增长 72%。
• 3000+ 亿美元：截至 2026 年 1 月的稳定币市值，同比增长 55%。
• 1 万亿美元：预计到 2026 年底的稳定币流通量。
• B2B 稳定币支付：从 2023 年初的每月不足 1 亿美元飙升至 2025 年中期的超过 60 亿美元。

这些不是投机数字。它们代表了通过稳定币轨道流动的实际结算量，且越来越多地用于日常商业用途：发票结算、薪资支付、财库管理和供应商付款。

EEMEA 的部署将 Mastercard 的 1.5 亿多个商户点位纳入了这一等式。即使最初只有一小部分 EEMEA 收单方选择稳定币结算，其潜在交易量也是巨大的。

这对新兴市场商户意味着什么​

对于 EEMEA 地区的商户来说，通过 Mastercard 进行稳定币结算解决了几个具体问题：

货币稳定性：在本地货币波动的国家——尼日利亚（奈拉）、埃及（镑）、土耳其（里拉）、巴基斯坦（卢比）——接收 USDC 结算提供了隐性的美元敞口，而无需外汇银行账户。

更快的资金获取：传统的跨境结算需要 2–5 天。稳定币结算可以在几分钟内完成，从而改善了在薄利环境下运营的企业的营运资金。

降低中介成本：通过从结算链中移除代理行，商户可以避免侵蚀跨境交易利润的 2–4% 的费用。

简化的多货币运营：处理欧洲供应商 (EURC) 和以美元计价的收入 (USDC) 的商户可以将两种稳定币保存在同一个钱包中，仅在需要时以具有竞争力的汇率进行兑换。

核心见解是，这一切都不需要商户成为“加密原生”。收单方处理稳定币结算，商户只需在财库中接收不同的计价单位。Mastercard 的品牌信任和监管框架提供了合规层，使传统业务能够接受这一点。

监管助力​

此次部署正值彭博法律 (Bloomberg Law) 所谓的加密监管“实施年”。美国的 GENIUS 法案、整个欧盟的 MiCA 执法以及 42 个国家的 FATF 转移规则合规性，都在创建一个将稳定币视为合法支付工具而非投机资产的监管基础设施。

对于 Mastercard 而言，监管清晰度是一个竞争护城河。该公司的加密伙伴计划——目前包括 85 多家加密原生公司、支付提供商和金融机构——明确旨在这些框架内运行。Circle 的 USDC 和 EURC 由受监管的关联公司发行、足额抵押并经过审计——这正是监管机构所鼓励的那种稳定币。

特别是在 EEMEA 地区，阿联酋的三方监管框架 (CBUAE, DFSA, ADGM) 一直在为稳定币构建复杂的许可架构，Circle 获得了 DFSA 和 ADGM 的双重批准。这种监管基础工作使得 Mastercard 与 Circle 的部署成为可能，而这在两年前是不可想象的。

隐形的分发渠道​

万事达卡（Mastercard）在 EEMEA 地区的稳定币结算，其最重大的意义或许在于它对更广泛加密货币采用的代表性：这是一个隐形的分发渠道，将基于区块链的金融带给数十亿从未直接与区块链交互的消费者和商户。

当开罗的商户收到万事达卡的 USDC 结算时，他们正在使用区块链基础设施。当伊斯坦布尔的自由职业者收到钱包里的 EURC 付款时，他们持有的是以太坊（Ethereum）或 Solana 上的代币。但两者都不需要了解或关心底层技术。

这才是大规模采用真正的样子 —— 不是数百万人下载 MetaMask，而是数百万商户通过他们已经使用了数十年的万事达卡合作关系来接收稳定币结算。

每年 33 万亿美元的稳定币交易量即将迎来爆发式增长。而推动这一增长的商户可能根本意识不到自己已经加入了加密经济。

---

BlockEden.xyz 提供跨链的企业级区块链 API 基础设施，助力支付平台和金融科技开发者通过可靠、低延迟的访问集成稳定币结算渠道。探索我们的 API 市场，构建下一代支付基础设施。

当 85% 的开发者每天使用 AI 编程工具，且 41% 的生产代码由机器生成时，对于任何协议来说，问题不再是“你的文档有多好？”，而是“AI 智能体是否可以在没有人工帮助的情况下使用你的平台进行构建？”

Circle 在 2026 年 3 月 14 日通过发布 Circle Skills 回答了这个问题。这是一个 AI 原生指令的开源包，可让 Cursor、Claude Code、OpenAI Codex 以及任何兼容技能的智能体即时生成可用的稳定币集成。只需一个命令 —— npx skills add circlefin/skills —— AI 助手就可以发送 USDC 支付、进行代币跨链桥接、部署智能合约并管理钱包，而开发者甚至无需打开文档页面。

这是一个小小的安装步骤，却预示着加密协议竞争开发者的方式发生了结构性转变。

全球跨境支付市场每年流动资金达 195 万亿美元。从拉各斯到伦敦的电汇仍然需要 3 到 5 个工作日，经过 4 家中间行，并在此过程中损耗 6–7% 的费用。几十年来，这种摩擦被认为是进行国际业务的成本。在 2026 年，一类新型区块链协议正在证明，情况并非必须如此。

支付金融 —— 或称 PayFi —— 已经悄然积累了 22.7 亿美元的市值和 1.48 亿美元的日交易量。与前几个周期占主导地位的投机性 DeFi 协议不同，PayFi 项目正在构建稳定币作为实际货币运行所需的可编程结算轨道 —— 不仅仅是存放在钱包里的数字代币，而是在全球范围内实时移动、结算和对账的工具。

当全球使用最广泛的稳定币发行方认为没有任何现有的区块链足以支撑其代币时，会发生什么？于是有了 StableChain —— 一个专门构建的 Layer 1，在这里 USDT 不仅仅是另一种资产，它就是整个经济。该“稳定币链”由 Bitfinex 支持的 Stable 于 2025 年 12 月推出，剥离了通用型区块链的复杂性，转而专注于一个核心目标：让数字美元的流动像发送短信一样轻松。

随着稳定币市场规模超过 3200 亿美元，且 USDT 以 1870 亿美元的市值占据了超过 60% 的主导地位，赌注变得前所未有的高。StableChain 不仅仅是另一个 Layer 1 —— 它是 Tether 的纵向集成策略，并开启了与 Circle 的 Arc 以及 Stripe 的 Tempo 之间的三方竞赛，这可能会重新定义数字美元的构建、转移和结算方式。

当一家单一稳定币发行方的联合创始人中包括美国总统，拥有 46 亿美元的流通供应量，并为一家首席执行官被总统亲自赦免的交易所结算了 20 亿美元的交易时——国会有很多疑问。有很多。

World Liberty Financial 的 USD1 稳定币已成为历史上最具政治色彩的数字资产。最初在 2024 年底作为特朗普家族的 DeFi 创业项目，现已演变成一场全面的国会调查，涉及众议院中共问题特设委员会、参议院银行业委员会，并引发了司法部（DOJ）和财政部调查的呼声。核心问题不在于 USD1 技术上是否稳健——而在于该稳定币是否代表了总统权力、外国资本和监管俘获之间史无前例的碰撞。

如果你的稳定币可以在不交出资金托管权的情况下赚取收益——且不依赖于单一托管机构、治理投票或不透明的链下策略，那会怎样？这就是 Cap Protocol 背后的承诺。自 2025 年 8 月推出以来，这一备受关注的信用担保系统（covered credit system）的总锁仓量（TVL）已悄然增长至 5 亿美元。该项目获得了由 Franklin Templeton、Susquehanna International Group 和 Triton Capital 领投的 1100 万美元种子轮融资。

在已突破 227 亿美元的收益型稳定币市场中（其增长速度是传统稳定币的 15 倍），Cap 的“收益外包（yield outsourcing）”模型代表了一种根本不同的架构。Cap 并没有在协议内部生成收益，而是将其外包给一个由机构运营商组成的网络，这些运营商竞相争取借入用户存款的权利。其结果是诞生了稳定币（cUSD）及其收益型副本（stcUSD），它们将“我的美元放在哪里？”与“谁在产生回报？”这两个问题以市场从未见过的方式分离开来。

2026 年 3 月 11 日，当万事达卡（Mastercard）宣布其加密合作伙伴计划（Crypto Partner Program）时，它并非只是邀请少数几家初创公司参与试点。它汇集了 85 家数字资产领域最具影响力的巨头——包括 Binance、Circle、Ripple、PayPal、Gemini、Solana 等——并将它们接入了每年处理 9 万亿美元交易额的支付基础设施中。这一信号显而易见：这家触达全球 1.5 亿商户的卡组织网络，现在已不再将加密货币视为一种实验，而是将其作为核心业务线。

如果下一个稳定币巨头不是一个独立的发行方，而是你每天都在使用的钱包，会怎么样？MetaMask 推出的 mUSD——一种直接嵌入全球最受欢迎的自托管钱包中的美元挂钩稳定币——正在验证这一假设。随着 Consensys 计划在 2026 年中期由摩根大通（JPMorgan）和高盛（Goldman Sachs）领投 IPO，赌注从未如此之高。

十二个月前，Solana 是模因币（memecoin）赌场。今天，它处理的稳定币交易额比 Ethereum 和 Tron 的总和还要多。2026 年 2 月，Solana 转移了 6500 亿美元的稳定币——是其之前月度纪录的两倍多——在 1.8 万亿美元的全球稳定币活动中占据了最大份额。这个曾被批评者斥为投机游乐场的网络，已悄然成为全球最繁忙的美元计价数字支付结算层。

这并不是由刷量交易（wash trading）或空投刷量（airdrop farming）驱动的暂时性激增。这是价值在链上移动方式的结构性转变，它对区块链基础设施的未来具有深远影响。