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2025년 뉴욕증권거래소의 모기업인 인터컨티넨탈 익스체인지(Intercontinental Exchange)가 폴리마켓(Polymarket)에 20억 달러를 투자했을 때, 월스트리트는 정보 그 자체가 거래 가능한 금융 자산이 되었다는 명확한 신호를 보냈습니다. 이것은 단순한 또 하나의 암호화폐 투자가 아니었습니다. 이는 지식, 관심, 데이터 신뢰성 및 예측 신호가 수익화 가능한 온체인 자산으로 변모하는 패러다임의 전환인 인포파이(InfoFi, Information Finance)를 전통 금융권이 수용한 사건이었습니다.

수치는 설득력 있는 이야기를 들려줍니다. 인포파이 시장 가치는 2025년 말까지 6억 4,900만 달러에 달했으며, 예측 시장에서만 1월에서 10월 사이에 279억 달러 이상의 거래량이 발생했습니다. 한편, 스테이블코인 유통량은 3,000억 달러를 넘어섰으며, 2025년 첫 7개월 동안 4조 달러를 처리하여 전년 대비 83% 급증했습니다. 이러한 현상들은 고립된 트렌드가 아닙니다. 이는 정보가 흐르는 방식, 신뢰가 구축되는 방식, 그리고 디지털 경제에서 가치가 교환되는 방식에 대한 근본적인 재구상으로 수렴되고 있습니다.

인포파이(Information Finance)의 탄생​

인포파이는 단순하지만 강력한 관찰에서 시작되었습니다. 주의력 경제(attention economy)에서 정보는 측정 가능한 가치를 지니지만, 그 가치의 대부분은 정보를 생성, 큐레이션 또는 검증하는 개인이 아니라 중앙 집중식 플랫폼이 가져간다는 점입니다. 이더리움 공동 창립자 비탈릭 부테린(Vitalik Buterin)은 2024년 블로그 포스트에서 "소셜 미디어, 과학, 뉴스, 거버넌스 및 기타 분야의 더 나은 구현을 창출할 수 있는 인포파이의 잠재력"을 설명하며 이 개념을 대중화했습니다.

핵심 혁신은 무형의 정보 흐름을 유형의 금융 상품으로 전환하는 데 있습니다. 블록체인의 투명성, AI의 분석력, 빅데이터의 확장성을 활용하여 인포파이는 이전에는 수익화하기 어려웠던 정보에 시장 가치를 부여합니다. 여기에는 예측 신호와 데이터 신뢰성부터 사용자 주의력과 평판 점수에 이르기까지 모든 것이 포함됩니다.

현재 인포파이 시장은 다음과 같은 6가지 주요 카테고리로 분류됩니다:

1. 예측 시장(Prediction Markets): 폴리마켓(Polymarket)과 같은 플랫폼을 통해 사용자는 미래 사건의 결과에 대한 점유율을 구매할 수 있습니다. 가격은 집단적인 시장의 믿음에 따라 변동하며, 지식을 거래 가능한 금융 자산으로 효과적으로 전환합니다. 폴리마켓은 2024년과 2025년 동안 180억 달러 이상의 거래량을 기록했으며, 2024년 미국 대선 결과를 AP 통신이 공식 발표하기 몇 시간 전에 95%의 정확도로 예측한 것으로 유명합니다.

2. 얍투언(Yap-to-Earn): 사용자 생성 콘텐츠와 참여를 토큰 경제를 통해 직접 수익화하여, 주의력의 가치를 플랫폼 주주들에게 집중시키는 대신 창작자들에게 재분배하는 소셜 플랫폼입니다.

3. 데이터 분석 및 인사이트: 카이토(Kaito)는 이 분야의 선도적인 플랫폼으로, 고급 데이터 분석 플랫폼을 통해 연간 3,300만 달러의 매출을 올리고 있습니다. 전 시타델(Citadel) 포트폴리오 매니저인 유 후(Yu Hu)가 설립한 카이토는 드래곤플라이(Dragonfly), 세쿼이아 캐피털 차이나(Sequoia Capital China), 스파르탄 그룹(Spartan Group)으로부터 1,080만 달러의 투자를 유치했습니다.

4. 주의력 시장(Attention Markets): 사용자 주의력을 희소 자원으로 토큰화하여 거래함으로써 광고주와 콘텐츠 창작자가 직접 참여를 구매할 수 있도록 합니다.

5. 평판 시장(Reputation Markets): 온체인 평판 시스템으로, 신뢰성 자체가 거래 가능한 상품이 되며 정확성과 신뢰성에 부합하는 금융적 인센티브가 제공됩니다.

6. 유료 콘텐츠: 중개 플랫폼의 과도한 수수료 없이 정보 자체가 토큰화되어 소비자에게 직접 판매되는 탈중앙화 콘텐츠 플랫폼입니다.

예측 시장: Web3의 "진실 기계"​

인포파이가 정보를 자산으로 바꾸는 것이라면, 예측 시장은 그 가장 순수한 형태를 나타냅니다. 이러한 플랫폼은 블록체인과 스마트 컨트랙트를 사용하여 사용자가 선거, 스포츠, 경제 지표, 심지어 암호화폐 가격과 같은 현실 세계 사건의 결과에 대해 거래할 수 있도록 합니다. 메커니즘은 우아합니다. 어떤 사건이 일어날 것이라고 믿는다면 점유율을 구매합니다. 사건이 발생하면 수익을 얻고, 그렇지 않으면 투자금을 잃습니다.

2024년 미국 대선에서 폴리마켓이 보여준 성과는 집계된 시장 지능의 힘을 입증했습니다. 이 플랫폼은 전통적인 미디어보다 몇 시간 앞서 결과를 예측했을 뿐만 아니라 애리조나, 조지아, 노스캐롤라이나, 네바다와 같은 경합주의 결과를 여론조사 집계보다 더 정확하게 예측했습니다. 이것은 운이 아니었습니다. 재정적 인센티브가 제공되고 암호학적으로 보안이 유지된 군중의 지혜였습니다.

여기서 신뢰 메커니즘은 매우 중요합니다. 폴리마켓은 폴리곤(Polygon) 블록체인에서 작동하여 낮은 거래 수수료와 빠른 정산 시간을 제공합니다. 또한 비수탁형(non-custodial) 방식으로, 플랫폼이 사용자의 자금을 보유하지 않습니다. 모든 운영은 투명하며 블록체인을 통해 자동화되어 시스템이 검열 저항적이고 신뢰가 필요 없는(trustless) 환경을 만듭니다. 스마트 컨트랙트는 이벤트가 종료되면 자동으로 지급을 실행하므로 신뢰할 수 있는 중개자가 필요하지 않습니다.

하지만 이 모델에 도전 과제가 없는 것은 아닙니다. 암호화폐 리스크 관리 기업인 카오스 랩스(Chaos Labs)는 거래자가 거래량을 인위적으로 부풀리기 위해 동일한 자산을 동시에 매수 및 매도하는 워시 트레이딩(wash trading)이 2024년 대선 캠페인 기간 동안 폴리마켓 거래량의 최대 3분의 1을 차지할 수 있다고 추정했습니다. 이는 인포파이의 지속적인 긴장을 보여줍니다. 이러한 시장을 강력하게 만드는 경제적 인센티브가 동시에 조작에 취약하게 만들 수도 있다는 점입니다.

규제 명확성은 2025년 미국 법무부와 상품선물거래위원회(CFTC)가 새로운 혐의 제기 없이 폴리마켓에 대한 조사를 공식적으로 종료하면서 확보되었습니다. 직후 폴리마켓은 CFTC 라이선스를 보유한 파생상품 거래소 및 청산소인 QCEX를 1억 1,200만 달러에 인수하여 규제 준수 하에 미국 내에서 합법적인 운영이 가능해졌습니다. 2026년 2월까지 폴리마켓의 기업 가치는 90억 달러에 도달했습니다.

2026년 1월, 연방 공무원이 비공개 정보를 이용해 거래하는 것을 금지하여 이러한 시장의 "데이터 순수성"을 보장하는 금융 예측 시장 공정성 법안(Public Integrity in Financial Prediction Markets Act, H.R. 7004)이 발의되었습니다. 이 입법 체계는 중요한 현실을 강조합니다. 예측 시장은 단순한 암호화폐 실험이 아니라 정보 발견을 위한 공인된 인프라가 되고 있다는 사실입니다.

스테이블코인: Web3 결제를 구동하는 레일​

InfoFi가 '무엇'을 — 거래 가능한 정보 자산 — 나타낸다면, 스테이블코인은 '어떻게'를 제공합니다. 즉, 즉각적이고 저렴한 글로벌 거래를 가능하게 하는 결제 인프라입니다. 스테이블코인 시장이 크립토 네이티브 정산에서 주류 결제 인프라로 진화하는 과정은 InfoFi가 틈새 실험에서 기관 도입으로 나아가는 궤적과 일치합니다.

2025년 스테이블코인 연간 거래량은 27조 달러를 넘어섰으며, USDT (테더)와 USDC (서클)가 시장의 94%를 점유하고 결제량의 99%를 차지하고 있습니다. 월간 결제 흐름은 100억 달러를 돌파했으며, 기업 간 거래가 전체 거래량의 63%를 차지합니다. 투기적 거래에서 실제 경제적 유용성으로의 이러한 변화는 기술의 근본적인 성숙을 의미합니다.

마스터카드 (Mastercard)의 통합은 인프라 구축의 전형적인 사례입니다. 이 결제 거물은 이제 기존 카드 네트워크를 통해 1억 5,000만 개 이상의 가맹점에서 스테이블코인 결제를 지원합니다. 사용자는 자신의 스테이블코인 잔액을 가상 또는 실물 마스터카드에 연결하고, 결제 시점에 자동으로 환전이 이루어집니다. 암호화폐와 전통 금융 사이의 이러한 원활한 가교는 불과 2년 전만 해도 상상할 수 없던 일이었습니다.

서클 결제 네트워크 (Circle Payments Network)는 금융 기관, 디지털 챌린저 뱅크, 결제 기업 및 디지털 지갑을 연결하여 통화와 시장 전반에 걸쳐 결제를 즉시 처리하는 핵심 인프라로 부상했습니다. 서클은 크로스체인 유동성을 위한 서클 게이트웨이 (Circle Gateway)와 기업급 스테이블코인 결제를 위해 설계된 블록체인인 Arc를 포함한 제품을 통해 100개 이상의 금융 기관이 합류를 대기 중이라고 보고했습니다.

2025년에 서명된 GENIUS 법안은 미국 결제 스테이블코인을 규율하는 최초의 연방 프레임워크를 제공했습니다. 이 법안은 라이선스, 예치금, 소비자 보호 및 지속적인 감독에 대한 명확한 표준을 수립했으며, 이러한 규제적 확실성은 기관 자본과 엔지니어링 리소스를 유입시키는 계기가 되었습니다.

스테이블코인 전송을 위한 주요 네트워크로는 이더리움 (Ethereum), 트론 (Tron), 바이낸스 스마트 체인 (BSC), 솔라나 (Solana), 그리고 베이스 (Base)가 있습니다. 이러한 멀티체인 인프라는 가용성 (Redundancy), 특성화 (예: 고빈도 소액 거래를 위한 솔라나, 고가치 보안 중심 전송을 위한 이더리움), 그리고 비용을 낮추는 경쟁 역학을 보장합니다.

오라클 네트워크: 세계 사이의 가교​

InfoFi와 Web3 결제가 확장되려면 블록체인 애플리케이션이 현실 세계 데이터에 안정적으로 접근할 수 있어야 합니다. 오라클 네트워크는 이러한 핵심 인프라를 제공하며 온체인 스마트 컨트랙트와 오프체인 정보 소스 사이의 가교 역할을 합니다.

2025년 11월에 발표된 체인링크 (Chainlink)의 런타임 환경 (CRE)은 획기적인 순간을 의미합니다. 이 올인원 오케스트레이션 레이어는 온체인 금융을 위한 기관급 스마트 컨트랙트를 가능하게 합니다. Swift, Euroclear, UBS, Kinexys (J.P. Morgan), Mastercard, AWS, Google Cloud, Aave’s Horizon, Ondo 등 주요 금융 기관들은 보스턴 컨설팅 그룹 (BCG)이 추정한 867조 달러 규모의 토큰화 기회를 선점하기 위해 CRE를 도입하고 있습니다.

그 규모는 엄청납니다. 세계경제포럼 (WEF)은 2030년까지 전 세계 GDP의 10%가 블록체인에 저장될 것이며, 토큰화된 비유동 자산 규모가 약 16조 달러에 달할 것으로 전망합니다. 이러한 예측은 자산 가격, 신원 확인, 규제 준수 및 이벤트 결과에 대한 데이터를 스마트 컨트랙트에 안정적으로 제공할 수 있는 강력한 오라클 인프라를 전제로 합니다.

오라클 기술은 단순한 정적 데이터 전달을 넘어 진화하고 있습니다. 체인링크와 같은 현대적인 오라클은 이제 단순한 과거의 스냅샷이 아닌 예측 데이터를 제공하기 위해 AI를 활용합니다. 2025년 11월 5일에 공식 상장된 APRO (AT) 토큰은 DeFi, AI, RWA (실물 자산), 예측 시장 전반에 걸쳐 신뢰할 수 있는 현실 데이터와 블록체인 기반 애플리케이션을 연결하는 차세대 인프라를 상징합니다.

세계경제포럼의 추정에 따르면 토큰화될 수 있는 금융 자산이 867조 달러에 달하는 상황에서, 오라클 네트워크는 단순한 인프라가 아니라 신흥 토큰 경제의 신경계와 같습니다. 신뢰할 수 있는 데이터 피드가 없다면 스마트 컨트랙트는 작동할 수 없습니다. 반대로 오라클이 있다면 전 세계 금융 시스템 전체가 온체인으로 이주할 잠재력을 갖게 됩니다.

융합: 데이터, 금융, 그리고 신뢰​

진정한 혁신은 InfoFi 단독, 스테이블코인 단독, 또는 오라클 단독으로 이루어지는 것이 아닙니다. 정보가 자유롭게 흐르고, 가치가 즉시 정산되며, 신뢰가 기관의 중재가 아닌 암호학적으로 강제되는 응집력 있는 시스템으로 이러한 기술들이 융합되는 데에 혁신의 본질이 있습니다.

가까운 미래의 시나리오를 생각해 보십시오. 예측 시장 (InfoFi 레이어)이 오라클 데이터 피드 (데이터 레이어)를 사용하여 결과를 정산하고, 수익금은 서클 결제 네트워크 (결제 레이어)를 통해 USDC로 지급되며, 이는 전 세계 1억 5,000만 가맹점에서 마스터카드 (브릿지 레이어)를 통해 현지 통화로 자동 전환됩니다. 사용자는 즉각적이고 신뢰가 필요 없는 (Trustless) 저비용 정산을 경험합니다. 이 시스템은 중개자 없이 24시간 내내 작동합니다.

이것은 추측이 아닙니다. 인프라는 이미 가동 중이며 확장되고 있습니다. 규제 프레임워크가 구축되고 있으며, 기관 자본이 투입되었습니다. 수년간의 블록체인 기반 거래 실험은 구체적인 인프라, 규제 프레임워크, 그리고 기관의 의지로 이어져 2026년까지 Web3 결제를 일상적인 상거래로 밀어 올릴 수 있을 것입니다.

업계 분석가들은 2026년이 변곡점이 될 것으로 예상하며, 주요 월스트리트 은행이 주도하는 최초의 국경 간 토큰화 증권 정산 네트워크의 출시가 이정표가 될 것으로 보고 있습니다. 2026년까지 인터넷은 하나의 공유 시스템을 통해 자동으로 생각하고, 검증하며, 자금을 이동시킬 것입니다. 그곳에서는 AI가 의사결정을 내리고, 블록체인이 이를 증명하며, 결제는 인간 중개자 없이 즉각적으로 실행될 것입니다.

향후 과제 : 도전과 기회​

모멘텀에도 불구하고 중요한 과제들이 남아 있습니다. 예측 시장에서는 가장 매매 (Wash trading) 와 시장 조작이 여전히 지속되고 있습니다. 스테이블코인 인프라는 여전히 많은 관할 구역에서 은행 서비스 접근 문제에 직면해 있습니다. 오라클 네트워크는 잠재적인 단일 장애점 (Single point of failure) 입니다. 이 임계 인프라가 침해될 경우 연결된 스마트 컨트랙트 전반에 걸쳐 연쇄적인 실패를 초래할 수 있습니다.

미국 이외의 지역에서는 규제 불확실성이 지속되고 있으며, 각 관할 구역마다 암호화폐 분류, 스테이블코인 발행, 예측 시장의 합법성에 대해 매우 다른 접근 방식을 취하고 있습니다. 유럽 연합의 MiCA (Markets in Crypto-Assets) 규제, 영국의 스테이블코인 프레임워크 제안, 그리고 아시아 태평양 지역의 파편화된 접근 방식은 복잡한 글로벌 지형을 형성하고 있습니다.

사용자 경험 (UX) 은 여전히 대중 수용 (Mainstream adoption) 의 장벽으로 남아 있습니다. 인프라 개선에도 불구하고 대다수 사용자는 여전히 지갑 관리, 개인 키 보안, 크로스 체인 작업을 어렵게 느낍니다. 보안이나 탈중앙화를 희생하지 않으면서 이러한 복잡성을 추상화하는 것은 지속적인 디자인 과제입니다.

그럼에도 불구하고 그 궤적은 분명합니다. 정보는 유동화되고 있습니다. 결제는 즉각적이고 글로벌하게 변하고 있습니다. 신뢰는 알고리즘에 의해 강제됩니다. 6억 4,900만 달러 규모의 InfoFi 시장은 시작에 불과하며, 이는 훨씬 더 큰 변화를 위한 개념 증명 (PoC) 입니다.

뉴욕증권거래소 (NYSE) 의 모회사가 예측 시장에 20억 달러를 투자하는 것은 투기에 베팅하는 것이 아닙니다. 그것은 인프라에 대한 베팅입니다. 적절하게 구조화되고 인센티브가 부여된 정보가 단순히 가치 있는 것을 넘어, 거래 가능하고 검증 가능하며 차세대 글로벌 금융의 토대가 될 것임을 인식하는 것입니다.

Web3 결제 혁명은 다가오고 있는 것이 아니라 이미 여기에 와 있습니다. 그리고 그것은 자산 클래스로서의 정보라는 기반 위에 구축되고 있습니다.

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출처 :

• InfoFi | Ledger
• InfoFi 설명 : 정보를 금융 자산으로 변환하기 | OKX
• InfoFi의 부상 : 예측 시장이 어떻게 세계의 '진실 기계'가 되었는가
• 2026년에 Web3 결제가 마침내 대중화될 수 있는 이유 - Benzinga
• Polymarket - Wikipedia
• 2025년 예측 시장의 폭발적 성장 : Kalshi-Polymarket 독점 체제와 도전자들 | The Block
• 스테이블코인이 국경 간 결제를 장악한 방법 : 데이터로 보는 2025년
• 체인링크 런타임 환경 출시, 대규모 기관 토큰화 가속화
• 세상 사이의 연결 (The LINK Between Worlds) | Grayscale
• 2026년 스테이블코인 예측 : 암호화폐 배관에서 결제 인프라까지 - FinTech Weekly

2026년 2월 초 비트코인이 72,000달러 아래로 급락했을 때, 암호화폐 시장은 일제히 숨을 죽였습니다. 헤드라인은 또 다른 '크립토 윈터(crypto winter)'의 도래를 외쳤습니다. 하지만 공포 뒤에서 월스트리트의 가장 정교한 분석가들은 다른 것을 보았습니다. 바로 이전의 약세장에는 존재하지 않았던 기관의 축적으로 뒷받침되는 60,000달러의 바닥입니다. 번스타인(Bernstein)의 논란이 된 '단기 약세 사이클' 이론은 단순한 가격 예측이 아니라, ETF와 기업 재무 부서의 시대에 비트코인 사이클이 어떻게 작동하는지에 대한 근본적인 재구성입니다.

모든 것을 바꾼 60,000달러의 바닥​

2026년 2월 2일, 번스타인 분석가 가우탐 추가니(Gautam Chhugani)는 일반적인 파멸 시나리오와 상반되는 연구 결과를 발표했습니다. 그의 팀은 비트코인의 바닥을 약 60,000달러로 지목했습니다. 이는 이전 사이클의 사상 최고치를 나타내는 가격대이자, 결정적으로 이제는 전례 없는 기관의 수요에 의해 방어되는 수준입니다.

숫자가 그 이야기를 뒷받침합니다. 2026년 2월 현재, 비트코인 현물 ETF는 약 1,650억 달러의 운용 자산(AUM)을 관리하고 있습니다. 172개 이상의 상장 기업이 대차대조표에 비트코인을 보유하고 있으며, 이들이 공동으로 관리하는 비트코인은 총 공급량의 5%인 약 100만 BTC에 달합니다. 이러한 기관 인프라는 비트코인이 20,000달러에서 3,200달러로 폭락했던 2018년 약세장 당시에는 존재하지 않았습니다.

번스타인의 분석에 따르면 ETF 유출은 전체 보유 자산에서 차지하는 비중이 상대적으로 적으며, 결정적으로 이전 사이클에서와 같은 채굴자 주도의 레버리지 항복(capitulation) 현상은 나타나지 않았습니다. 번스타인은 이 약세 사이클이 2026년 이내, 아마도 상반기 중에 반전될 것으로 예상하고 있습니다.

다이아몬드 핸즈가 수십억 달러의 자본을 가질 때​

기관 축적 서사는 이론에 그치지 않습니다. 이는 조정기에도 계속되는 막대한 자본 투입에 의해 뒷받침됩니다. 마이클 세일러(Michael Saylor) 이사회 의장이 이끄는 스트래티지(Strategy, 구 마이크로스트래티지)는 이러한 역발상적인 매수 행태를 여실히 보여줍니다.

2026년 2월 2일 현재, 스트래티지는 713,502개의 비트코인을 보유하고 있으며, 평균 매수 가격은 66,384.56달러, 총 투자 금액은 331억 3,900만 달러에 달합니다. 하지만 회사는 멈추지 않았습니다. 2026년 1월에만 스트래티지는 약 1억 1,600만 달러에 1,286 BTC를 매수했으며, 뒤이어 시장 폭락 직전 평균 87,974달러의 가격으로 7,530만 달러 상당의 855 BTC를 추가 매수했습니다.

더욱 중요한 점은, 스트래티지가 올해 현재까지 198억 달러의 자본을 조달하면서 자금 조달 방식을 전환사채(조달액의 10%)에서 우선주(30%)로 전환했다는 점입니다. 우선주는 재금융 리스크가 없는 영구 자본을 제공합니다. 이 '디지털 신용' 모델은 비트코인을 투명하고 지속적인 리스크 모니터링이 가능한 가치 상승 담보로 취급하며, 이는 전통적인 레버리지 모델과는 근본적으로 다른 방식입니다.

더 넓은 기업 재무 부문의 움직임도 유사한 회복력을 보여줍니다. Riot Platforms는 약 18,005 BTC, Coinbase Global은 14,548 BTC, CleanSpark는 13,099 BTC를 보유하고 있습니다. 이들은 투기적인 트레이더가 아니라, 비트코인을 장기 재무 전략에 편입시켜 대량의 물량을 콜드 스토리지에 보관하고 거래소의 가용 공급량을 영구적으로 줄이는 기업들입니다.

시장을 무너뜨리지 못한 5억 2,300만 달러의 IBIT 유출​

새로운 기관 비트코인 시장에 대한 스트레스 테스트가 있었다면, 그것은 블랙록(BlackRock)의 IBIT ETF 환매 형태로 나타났습니다. 2025년 11월 18일, 비트코인이 93,000달러를 돌파했음에도 불구하고 IBIT는 출시 이후 최대 규모인 5억 2,320만 달러의 일일 순유출을 기록했습니다.

보다 최근인 2026년 2월 초, 비트코인이 71,540달러로 5% 급락하자 IBIT에서 3억 7,344만 달러가 빠져나가며 일일 유출을 주도했습니다. 2025년 11월 28일까지 5주 동안 투자자들은 IBIT에서 27억 달러 이상을 인출했으며, 이는 2024년 1월 펀드 출시 이후 가장 긴 주간 유출 기록이었습니다.

그럼에도 불구하고 시장은 붕괴하지 않았습니다. 비트코인은 60,000달러 아래로 폭락하지 않았습니다. 이것이 2026년을 이전의 약세장과 구별 짓는 중요한 관찰 포인트입니다. 이러한 환매는 블랙록의 확신이 변한 것이 아니라 개인 투자자의 행동을 반영하는 것이며, 더 중요한 것은 낮은 가격에서 축적하려는 기관 매수자들이 이러한 매도 압력을 흡수했다는 점입니다.

구조적 차이는 엄청납니다. 2018년 고래 지갑이 매도할 때는 공급을 흡수할 기관 구매자가 거의 없었습니다. 2026년에는 하루 5억 4,500만 달러 이상의 ETF 유출이 발생하더라도, 수년간의 보유 기간을 목표로 하는 기업들의 재무 부서 매수와 전략적 축적에 의해 상쇄되고 있습니다.

이번 주기가 패턴을 깨는 이유​

전통적인 비트코인 4년 주기 — 반감기, 유포리아, 폭락, 매집, 반복 — 는 개인 투자자의 심리를 따르지 않는 지속적인 기관 수요라는 새로운 현실에 직면해 있습니다.

그레이스케일의 2026년 디지털 자산 전망은 올해를 "기관 시대의 여명"으로 규정하며, 개인 투자자 중심의 "호황과 불황" 주기에서 꾸준한 기관 자본과 매크로 배분에 의해 정의되는 주기로의 중대한 전환을 예고하고 있습니다. 이 논지는 비트코인 현물 ETF, 광범위한 규제 수용, 그리고 공공 블록체인의 주류 금융 통합이 비트코인의 시장 역학을 영구적으로 변화시켰다는 핵심적인 변화를 중심으로 합니다.

데이터는 이러한 구조적 변화를 뒷받침합니다. 2026년에 대한 제3자 분석가들의 예측은 75,000달러에서 200,000달러 이상까지 다양하지만, 기관의 컨센서스는 143,000달러에서 175,000달러 사이에 집중되어 있습니다. 메이플 파이낸스 (Maple Finance)의 CEO 시드니 파월은 금리 인하와 기관 채택 증가에 힘입어 175,000달러의 가격 목표를 유지하고 있으며, 2026년에 1,000억 달러를 초과할 것으로 예상되는 비트코인 담보 대출을 주요 촉매제로 꼽았습니다.

결정적으로, 기관 투자자들은 진입 리스크를 관리하기 위해 특정 온체인 지표를 활용합니다. 2025년 12월 31일 기준 0.43인 비트코인의 상대적 미실현 이익 (RUP)은 역사적으로 1 ~ 2년 동안 가장 좋은 수익을 냈던 범위 내에 머물러 있으며, 이는 우리가 정점이나 바닥이 아닌 사이클의 중간 지점에 있음을 시사합니다.

2026년 3월의 공급 촉매제​

기관의 논지에 무게를 더하는 것은 심오한 상징적 의미를 지닌 공급 측면의 이정표입니다. 2026년 3월에는 2,000만 번째 비트코인이 채굴될 것으로 예상됩니다. 향후 한 세기 동안 채굴될 비트코인이 100만 개밖에 남지 않은 상황에서, 이 사건은 기관의 수요가 가속화되는 바로 그 시점에 비트코인의 프로그램된 희소성을 부각시킵니다.

2026년까지 기관 투자자들은 글로벌 자산의 2 ~ 3%를 비트코인에 배분하여 3 ~ 4조 달러의 잠재적 수요를 창출할 것으로 예상됩니다. 이는 상장 기업들이 보유한 약 100만 BTC와 극명한 대조를 이룹니다. 이 공급량은 대부분 장기 재무 전략의 일환으로 묶여 있습니다.

채굴 경제학은 또 다른 층위를 더합니다. 채굴자들이 비용 충당을 위해 비트코인을 강제로 매도해야 했던 이전의 약세장 (흔히 사이클의 바닥을 나타냈던 "채굴자 항복")과 달리, 2026년에는 그러한 곤경이 보이지 않습니다. 번스타인 (Bernstein)은 채굴자 주도의 레버리지 항복이 발생하지 않았음을 명시적으로 언급하며, 채굴 운영이 계속 오르는 가격에 의존하는 투기적 사업에서 지속 가능한 비즈니스로 성숙했음을 시사했습니다.

하락 시나리오: 왜 6만 달러 선이 무너질 수 있는가​

번스타인의 낙관론이 보편적으로 공유되는 것은 아닙니다. 전통적인 4년 주기 프레임워크는 여전히 2026년이 반감기 이후의 조정기라는 역사적 패턴에 부합한다고 주장하는 지지자들을 확보하고 있습니다.

피델리티 (Fidelity)의 유리엔 티머는 60,000달러에서 75,000달러 사이의 지지선을 지목하며, 이후의 약세장은 보통 약 1년 동안 지속되므로 2026년은 2027년 다음 랠리가 시작되기 전의 예상된 "휴식기"가 될 것이라고 주장합니다. 보수적인 관점은 75,000달러에서 120,000달러 사이에 형성되어 있으며, 이는 ETF 자금 유입만으로는 더 광범위한 거시경제적 역풍을 상쇄하기 어려울 것이라는 회의론을 반영합니다.

반론은 연방준비제도 정책에 집중됩니다. 금리가 높은 수준을 유지하거나 미국이 경기 침체에 진입할 경우, 비트코인의 구조적 개선에도 불구하고 기관의 위험 선호도는 사라질 수 있습니다. 비교적 안정적인 매크로 상황에서도 5억 2,300만 달러의 IBIT 유출과 이어진 3억 7,300만 달러의 자금 이탈이 발생했습니다. 실제 위기가 닥치면 훨씬 더 큰 규모의 상환이 촉발될 수 있습니다.

게다가 스트래티지 (Strategy)와 같은 기업의 재무 전략도 위험이 없는 것은 아닙니다. 스트래티지는 4분기에 170억 달러의 손실을 보고했으며, MSCI 지수 제외 위협에 직면해 있습니다. 비트코인이 60,000달러 아래로 크게 떨어지면, 이러한 레버리지를 활용한 재무 전략은 강제 매도나 노출 축소를 요구하는 주주들의 압력에 직면할 수 있습니다.

데이터가 말해주는 기관의 결의​

번스타인 논지의 궁극적인 시험대는 가격 예측이 아니라, 기관 보유자들이 하락장 동안 실제로 개인 투자자들과 다르게 행동하는지 여부입니다. 지금까지의 증거는 그들이 실제로 다르게 행동함을 보여줍니다.

기업의 재무 매입은 종종 대량의 BTC를 콜드 스토리지나 안전한 수탁소에 보관하는 것을 포함하며, 이는 거래소에서 사용 가능한 공급량을 영구적으로 줄입니다. 이것은 단기 거래 자본이 아니라 다년간의 보유 기간을 가진 전략적 배분입니다. 스트래티지의 자금 조달 방식이 전환사채에서 우선주로 전환된 것은 강제 청산 없이 변동성을 견딜 수 있도록 설계된 영구적인 자본 구조를 반영합니다.

마찬가지로, ETF 구조는 패닉 셀링에 대한 자연적인 저항력을 생성합니다. 개인 투자자는 ETF 주식을 상환할 수 있지만, 그 과정에는 시간이 걸리고 거래 비용이 발생하여 반사적인 매도를 억제합니다. 더 중요한 것은, 많은 기관 ETF 보유자가 자산 배분 위임을 받은 연기금, 기금 및 어드바이저들이며, 이들은 단기 변동성 중에 쉽게 포지션을 정리하지 않는다는 점입니다.

비트코인 담보 대출은 2026년에 1,000억 달러를 초과할 것으로 예상되며, 이는 가용 공급량을 더욱 줄이는 대출 인프라를 구축합니다. 차입자는 매도하지 않고 비트코인을 담보로 사용하며, 대출자는 이를 수익을 창출하는 생산적인 자산으로 취급합니다. 이 두 가지 행동 모두 유통되는 코인을 활성 시장에서 제거하는 효과를 가집니다.

기관 시대의 첫 번째 진정한 시험대​

Bernstein 의 $ 60,000 바닥가 전망은 단순한 가격 목표 그 이상을 의미합니다 . 이는 비트코인이 순수 투기적 사이클을 벗어나 다음과 같은 특징을 가진 새로운 체제로 진입하는 '탈출 속도'에 도달했다는 가설입니다 :

1. 개인 투자자의 심리에 휘둘리지 않는 지속적인 기관 수요
2. 영구적인 자본 구조를 갖춘 기업의 재무 전략
3. 패닉 셀링에 대한 마찰력을 생성하는 ETF 인프라
4. 2,100 만 개의 공급 한도에 도달함에 따라 가시화되는 프로그래밍된 희소성

2026 년 상반기는 이 가설을 실시간으로 검증하게 될 것입니다 . 만약 비트코인이 $60,000 ~$ 75,000 범위에서 반등하고 하락장 동안 기관의 매집이 계속된다면 , 이는 구조적 변화 가설을 입증하는 것입니다 . 그러나 비트코인이 $ 60,000 아래로 급락하고 기업 재무 부서가 노출을 줄이기 시작한다면 , 이는 4 년 주기 사이클이 여전히 유효하며 기관의 참여만으로는 기본적인 시장 역학을 바꾸기에 충분하지 않음을 시사합니다 .

분명한 점은 이번 조정이 2018 년과는 전혀 다르다는 것입니다 . 1,650 억 달러 규모의 ETF 자산 , 기업 재고로 보유된 100 만 BTC, 1,000 억 달러에 육박하는 대출 시장의 존재는 이전 약세장에서는 존재하지 않았던 인프라를 나타냅니다 . 이러한 인프라가 $ 60,000 를 견고한 바닥으로 지지하기에 충분한지 , 아니면 진정한 거시적 위기 속에서 무너질지가 비트코인이 투기적 자산에서 기관의 예비 자산으로 진화할 수 있을지를 정의할 것입니다 .

답은 가격 차트에서 나오지 않을 것입니다 . 공포가 헤드라인을 장악할 때 수십억 달러의 자본을 가진 기관들이 실제로 다르게 행동하는지를 관찰하는 것에서 답을 찾을 수 있을 것입니다 . 지금까지의 데이터는 그들이 그럴 수도 있음을 시사합니다 .

기관급 서비스를 구동하는 블록체인 인프라를 구축하려면 신뢰할 수 있고 확장 가능한 API 액세스가 필요합니다 . BlockEden.xyz 는 엔터프라이즈 RPC 솔루션을 제공합니다 . 본 분석에서 논의된 수준의 높은 인프라 회복 탄력성이 필요한 프로젝트를 위해 지원합니다 .

출처​

• Bernstein , 2026 년 '단기 크립토 약세 사이클' 반전 및 비트코인 $ 60,000 대 바닥 예측
• Bernstein 분석가 , 비트코인 $ 60,000 에서 바닥을 칠 수 있다고 언급
• Bernstein , 기관 유입 속 2026 년 비트코인 반전 전망
• Strategy (MicroStrategy) 비트코인 보유량
• Strategy 라이브 : MSTR 4 분기 실적 종합 보고
• Strategy , 1,286 BTC 매수
• Strategy , 시장 폭락 전 855 비트코인 추가 매입
• BlackRock 의 BTC ETF IBIT, 5 억 2,320 만 달러의 역대 최대 일일 유출 기록
• BlackRock IBIT, 하루 만에 3 억 7,400 만 달러의 경고 수준 유출 발생
• BlackRock 비트코인 ETF, 최장기 유출 기간 동안 27 억 달러 손실
• 현물 비트코인 ETF, 이틀 연속 총 5 억 4,500 만 달러 유출 기록
• 2026 년 최대 비트코인 보유 기업 목록
• 기업들 , 2026 년 비트코인 보유량 확대 계획
• 2026 년 디지털 자산 전망 : 기관 시대의 서막
• 2026 년 비트코인 가격 예측 : 분석가들 $60K 에서$ 250K 전망
• 2026 년 비트코인 (BTC) 가격 예측
• 2026 년 비트코인 가격 예측 : 기관 및 반감기로 $ 150K 도달 준비
• 비트코인 장기 자본 시장 가정
• 비트코인 하락론자 $75K , 상승론자$ 225K : 정답을 알려줄 3 가지 신호

디지털 신원이 무너졌습니다. 우리는 수년 전부터 이를 알고 있었습니다. 중앙 집중식 데이터베이스는 해킹당하고, 개인 정보는 판매되며, 사용자는 자신의 정보에 대해 전혀 제어권을 갖지 못합니다. 하지만 2026년에는 근본적인 변화가 일어나고 있으며, 수치가 이를 증명하고 있습니다.

자기주권 신원 (SSI) 시장은 2025년 34.9억 달러에서 2026년에는 전년 대비 90% 성장한 66.4억 달러 규모로 커질 것으로 예상됩니다. 금액보다 더 중요한 것은 그 동력입니다. 정부들이 시범 운영에서 실제 상용화 단계로 전환하고 있고, 표준이 통합되고 있으며, 블록체인 기반 자격 증명이 Web3 의 누락된 인프라 계층으로 자리 잡고 있습니다.

유럽연합은 eIDAS 2.0 에 따라 2026년까지 모든 회원국에 디지털 신원 지갑 도입을 의무화합니다. 스위스는 올해 국가 eID 를 출시합니다. 덴마크의 디지털 지갑은 2026년 1분기에 출시됩니다. 미국 국토안보부는 보안 검색을 위해 분산 신원에 투자하고 있습니다. 이것은 단순한 유행이 아니라 정책입니다.

Web3 개발자와 인프라 제공업체에게 분산 신원은 기회이자 필수 요건입니다. 신뢰할 수 있고 프라이버시가 보호되는 신원 시스템 없이는 블록체인 애플리케이션이 투기를 넘어 실질적인 유틸리티로 확장될 수 없습니다. 올해가 바로 그 변화의 해입니다.

자기주권 신원이란 무엇이며 왜 지금 중요한가?​

자기주권 신원 (SSI) 은 전통적인 신원 모델을 뒤집습니다. 기관이 중앙 집중식 데이터베이스에 사용자의 자격 증명을 저장하는 대신, 사용자가 디지털 지갑에서 자신의 신원을 직접 제어합니다. 어떤 정보를 누구와 얼마나 오랫동안 공유할지는 사용자가 결정합니다.

SSI 의 세 가지 기둥​

분산 식별자 (DIDs): 중앙 집중식 레지스트리에 의존하지 않고 개인, 조직 및 사물이 검증 가능한 신원을 가질 수 있도록 하는 전 세계적으로 고유한 식별자입니다. DID 는 W3C 표준을 준수하며 분산 생태계를 위해 특별히 설계되었습니다.

검증 가능한 자격 증명 (VCs): 신원, 자격 또는 상태를 증명하는 변조 방지 디지털 문서입니다. 디지털 운전면허증, 대학 학위 또는 전문 자격증을 떠올려 보십시오. 이러한 증명은 암호학적으로 서명되어 지갑에 저장되며, 권한이 있는 누구라도 즉시 검증할 수 있습니다.

영지식 증명 (ZKPs): 기본 데이터를 노출하지 않고 특정 속성을 증명할 수 있는 암호화 기술입니다. 생년월일을 공유하지 않고도 18세 이상임을 증명하거나, 금융 기록을 공개하지 않고도 신용도를 입증할 수 있습니다.

2026년이 다른 이유​

이전의 분산 신원 시도는 표준 부족, 규제 불확실성, 기술적 성숙도 미비로 인해 정체되었습니다. 2026년의 환경은 극적으로 변했습니다:

표준 통합: W3C 의 검증 가능한 자격 증명 데이터 모델 2.0 및 DID 사양이 상호 운용성을 제공합니다. 규제 명확성: eIDAS 2.0, GDPR 과의 일치, 정부의 의무화 조치가 준수 프레임워크를 형성합니다. 기술적 성숙: 영지식 증명 시스템, 블록체인 인프라, 모바일 지갑 UX 가 상용 수준에 도달했습니다. 시장 수요: 데이터 침해, 프라이버시 우려, 국경 간 디지털 서비스의 필요성이 채택을 가속화합니다.

디지털 신원 솔루션 시장은 검증 가능한 자격 증명 및 블록체인 기반 신뢰 관리를 포함하여 연간 20% 이상 성장하고 있으며 2026년까지 500억 달러를 넘어설 것으로 예상됩니다. 2026년까지 분석가들은 정부 기관의 70% 가 분산 검증을 도입하여 민간 부문의 채택을 가속화할 것으로 전망합니다.

정부의 채택: 시범 운영에서 상용화로​

2026년의 가장 중요한 발전은 암호화폐 스타트업이 아니라, 블록체인 레일 위에 신원 인프라를 구축하는 주권 국가들로부터 나오고 있습니다.

유럽연합의 디지털 신원 지갑​

eIDAS 2.0 규정은 회원국들이 2026년까지 시민들에게 디지털 신원 지갑을 제공하도록 의무화하고 있습니다. 이는 권고 사항이 아니라 4억 5천만 명의 유럽인에게 영향을 미치는 법적 요구 사항입니다.

유럽연합의 디지털 신원 지갑은 현재까지 법적 신원, 프라이버시 및 보안이 가장 포괄적으로 통합된 형태를 나타냅니다. 시민들은 정부 발행 자격 증명, 전문 자격, 결제 수단 및 공공 서비스 이용 권한을 하나의 상호 운용 가능한 지갑에 저장할 수 있습니다.

덴마크는 2026년 1분기에 국가 디지털 지갑을 출시할 계획을 발표했습니다. 이 지갑은 EU 의 eIDAS 2.0 규정을 준수하며 운전면허증에서 교육 수료증에 이르기까지 광범위한 디지털 자격 증명을 제공할 예정입니다.

스위스 정부는 2026년부터 eID 발급을 시작할 계획을 발표했으며, EUDI (EU 디지털 신원) 프레임워크와의 상호 운용성을 모색하고 있습니다. 이는 비 EU 국가들이 국경 간 디지털 상호 운용성을 유지하기 위해 어떻게 유럽 표준에 맞추고 있는지를 보여줍니다.

미국 정부의 이니셔티브​

국토안보부는 보안 및 이민 검색 속도를 높이기 위해 분산 신원에 투자하고 있습니다. 국경 검문소에서 수동으로 문서를 확인하는 대신, 여행자는 디지털 지갑에서 암호학적으로 검증된 자격 증명을 제시하여 보안을 강화하는 동시에 처리 시간을 단축할 수 있습니다.

해외 파견 부대를 위한 블록체인 투표가 웨스트버지니아에서 시범 운영되었으며, 이는 분산 신원이 투표의 비밀을 유지하면서도 어떻게 안전한 원격 투표를 가능하게 하는지 증명했습니다. 연방정부서비스청 (GSA) 과 NASA 는 신원 확인을 기본 구성 요소로 하여 조달 및 보조금 관리에 스마트 컨트랙트를 사용하는 방안을 연구하고 있습니다.

캘리포니아와 일리노이를 비롯한 여러 주의 차량 관리국 (DMV) 은 블록체인 기반의 디지털 운전면허증을 시험 운영하고 있습니다. 이는 단순히 휴대폰에 담긴 PDF 이미지가 아니라, 선택적 공개 (정확한 나이나 주소를 밝히지 않고 21세 이상임을 증명) 가 가능한 암호학적으로 서명된 자격 증명입니다.

투기에서 인프라로의 전환​

2026년 분산형 미래를 향한 전환은 더 이상 투기꾼들의 놀이터가 아니며, 주권 국가들을 위한 핵심 작업대가 되었습니다. 정부는 Web3 기술이 실험 단계를 넘어 장기적인 인프라로 자리 잡는 방식을 점점 더 주도적으로 형성하고 있습니다.

공공 부문 기관들은 투명성, 효율성, 책임성이 가장 중요한 핵심 시스템의 일부로 분산형 기술을 채택하기 시작했습니다. 2026년까지 블록체인 기반의 디지털 ID, 토지 등기부 및 결제 시스템이 시범 운영을 넘어 실제 구현될 것으로 예상됩니다.

주요 거래소의 리더들은 12개 이상의 정부와 국가 자산의 토큰화에 대해 논의 중이라고 보고하고 있으며, 디지털 신원은 정부 서비스 및 토큰화된 자산에 대한 안전한 접근을 가능하게 하는 인증 레이어 역할을 하고 있습니다.

검증 가능한 자격 증명 (Verifiable Credentials): 도입을 이끄는 사용 사례​

검증 가능한 자격 증명 (VCs) 은 이론에만 머물지 않고 오늘날 여러 산업 분야에서 실제 문제를 해결하고 있습니다. VCs가 가치를 창출하는 지점을 이해하면 왜 도입이 가속화되고 있는지 명확해집니다.

교육 및 전문 자격 증명​

대학은 고용주나 다른 기관이 즉시 확인할 수 있는 디지털 학위를 발급할 수 있습니다. 성적 증명서를 요청하고 확인을 기다리며 위조 위험을 감수하는 대신, 고용주는 암호학적으로 자격 증명을 몇 초 만에 검증합니다.

전문 자격증도 비슷하게 작동합니다. 간호사 면허, 엔지니어 자격, 변호사 자격 등은 검증 가능한 자격 증명이 됩니다. 면허 위원회는 자격 증명을 발급하고, 전문가는 이를 관리하며, 고용주나 고객은 중개자 없이 이를 검증합니다.

그 혜택은 무엇일까요? 마찰 비용 감소, 자격 증명 위조 제거, 개인이 관할 구역과 고용주에 관계없이 자신의 전문적 신원을 소유할 수 있도록 권한을 부여하는 것입니다.

의료: 개인정보 보호 건강 기록​

VCs는 건강 기록 및 전문 자격 증명을 안전하고 개인정보를 보호하는 방식으로 공유할 수 있게 합니다. 환자는 전체 건강 기록을 전송하지 않고도 새로운 의사에게 특정 의료 정보만 공유할 수 있습니다. 약사는 불필요한 환자 데이터에 접근하지 않고도 처방전의 진위 여부를 확인할 수 있습니다.

의료 서비스 제공자는 단일 장애점 (Single Point of Failure) 과 개인정보 보호 취약점을 만드는 중앙 집중식 자격 증명 데이터베이스에 의존하지 않고도 자신의 자격과 전문 분야를 증명할 수 있습니다.

가치 제안은 매우 매력적입니다. 행정 비용 절감, 개인정보 보호 강화, 빠른 자격 검증, 개선된 환자 진료 조율 등이 있습니다.

공급망 관리​

여러 잠재적인 사용 사례와 이점을 갖춘 공급망에서 VCs를 사용할 수 있는 확실한 기회가 있습니다. 다국적 기업은 블록체인으로 공급업체의 신원을 관리하여 사기를 줄이고 투명성을 높입니다.

제조업체는 긴 오디트를 수행하거나 자체 보고된 데이터를 신뢰하는 대신, 암호학적으로 서명된 자격 증명을 확인하여 공급업체가 특정 인증 (ISO 표준, 윤리적 소싱, 환경 준수) 을 충족하는지 즉시 확인할 수 있습니다.

세관 및 국경 통제 기관은 제품의 원산지와 규정 준수 인증을 즉시 확인하여 통관 시간을 단축하고 위조품이 공급망에 들어오는 것을 방지할 수 있습니다.

금융 서비스: KYC 및 규정 준수​

고객 알기 제도 (KYC) 요구 사항은 금융 서비스에서 막대한 마찰을 초래합니다. 사용자는 서로 다른 기관에 동일한 문서를 반복해서 제출하고, 각 기관은 중복된 검증 프로세스를 수행합니다.

검증 가능한 자격 증명을 사용하면 은행이나 규제 대상 거래소에서 사용자의 신원을 한 번 확인하고 KYC 자격 증명을 발급하며, 사용자는 문서를 다시 제출하지 않고도 다른 금융 기관에 해당 자격 증명을 제시할 수 있습니다. 선택적 공개 (Selective Disclosure) 를 통해 개인정보를 보호하며, 기관은 알아야 할 정보만 확인합니다.

VCs는 인증이나 법적 요구 사항과 같은 표준을 인코딩하고 검증함으로써 규정 준수를 단순화하고, 투명하고 개인정보를 보호하는 데이터 공유를 통해 더 큰 신뢰를 조성할 수 있습니다.

기술 스택: DIDs, VCs 및 영지식 증명 (Zero-Knowledge Proofs)​

자기 주권 신원 (Self-Sovereign Identity) 의 기술적 아키텍처를 이해하면 중앙 집중식 시스템으로는 불가능한 특성을 어떻게 달성하는지 알 수 있습니다.

분산 식별자 (Decentralized Identifiers, DIDs)​

DIDs는 중앙 기관에서 발급하지 않는 고유한 식별자입니다. 암호학적으로 생성되며 블록체인이나 다른 분산형 네트워크에 앵커링 (Anchoring) 됩니다. DID는 다음과 같은 형식을 가집니다: did:polygon:0x1234...abcd

주요 특징:

• 전역적 고유성 (Globally unique): 중앙 레지스트리가 필요 없음
• 지속성 (Persistent): 특정 조직의 생존 여부에 의존하지 않음
• 암호학적 검증 가능성 (Cryptographically verifiable): 디지털 서명을 통해 소유권 증명
• 개인정보 보호 (Privacy-preserving): 개인 정보를 노출하지 않고 생성 가능

DIDs를 통해 엔터티는 중앙 집중식 기관의 허가 없이도 자체 신원을 생성하고 관리할 수 있습니다.

검증 가능한 자격 증명 (Verifiable Credentials, VCs)​

검증 가능한 자격 증명은 주체에 대한 주장을 포함하는 디지털 문서입니다. 신뢰할 수 있는 기관에서 발급하고, 주체가 보유하며, 검증 당사자에 의해 확인됩니다.

VC 구조에는 다음이 포함됩니다:

• 발급자 (Issuer): 주장을 제기하는 엔터티 (대학, 정부 기관, 고용주)
• 주체 (Subject): 주장의 대상이 되는 엔터티 (사용자 본인)
• 주장 (Claims): 실제 정보 (학위 취득, 연령 확인, 전문 자격증)
• 증명 (Proof): 발급자의 진위와 문서의 무결성을 증명하는 암호학적 서명

VCs는 위변조 여부를 즉시 확인할 수 있습니다 (Tamper-evident). 자격 증명을 조금이라도 수정하면 암호학적 서명이 무효화되어 위조가 사실상 불가능해집니다.

영지식 증명 (Zero-Knowledge Proofs, ZKPs)​

영지식 증명은 선택적 공개를 가능하게 하는 기술입니다. 사용자는 기본 데이터를 노출하지 않고도 자신의 자격 증명에 대한 사실을 증명할 수 있습니다.

영지식(ZK) 기반 검증 예시:

• 생년월일을 공유하지 않고 18세 이상임을 증명
• 정확한 점수나 금융 이력을 공개하지 않고 신용 점수가 기준치를 넘었음을 증명
• 정확한 주소를 노출하지 않고 특정 국가의 거주자임을 증명
• 발행 기관을 밝히지 않고 유효한 자격 증명을 보유하고 있음을 증명

폴리곤 ID (Polygon ID)는 영지식 증명을 탈중앙화 신원과 통합하는 데 앞장섰으며, 영지식 암호화 기술로 구동되는 최초의 신원 플랫폼이 되었습니다. 이 결합은 중앙 집중식 시스템이 따라올 수 없는 방식으로 프라이버시, 보안 및 선택적 공개를 제공합니다.

변화를 선도하는 주요 프로젝트 및 프로토콜​

여러 프로젝트가 탈중앙화 신원을 위한 인프라 제공업체로 등장했으며, 각기 다른 방식으로 핵심 문제를 해결하고 있습니다.

폴리곤 ID (Polygon ID): Web3를 위한 영지식 신원​

폴리곤 ID는 차세대 인터넷을 위한 자기 주권형, 탈중앙화 및 프라이빗 신원 플랫폼입니다. 고유한 특징은 영지식 암호화 기술로 구동되는 최초의 플랫폼이라는 점입니다.

주요 구성 요소는 다음과 같습니다:

• W3C 표준을 준수하는 탈중앙화 식별자 (DIDs)
• 프라이버시를 보존하는 주장을 위한 검증 가능한 자격 증명 (VCs)
• 선택적 공개를 가능하게 하는 영지식 증명
• 자격 증명 앵커링을 위한 폴리곤 블록체인과의 통합

이 플랫폼을 통해 개발자는 사용자 프라이버시를 침해하지 않으면서 검증 가능한 신원이 필요한 애플리케이션을 구축할 수 있습니다. 이는 DeFi, 게임, 소셜 애플리케이션 및 인격 증명이나 자격 증명이 필요한 모든 Web3 서비스에 필수적입니다.

월드 ID (World ID): 인격 증명​

샘 알트먼 (Sam Altman)이 지원하는 월드 (World, 구 월드코인)는 인격 증명 (Proof of Personhood) 문제를 해결하는 데 집중합니다. 신원 프로토콜인 월드 ID를 통해 사용자는 개인 데이터를 공개하지 않고도 온라인에서 자신이 실제적이고 유일한 인간임을 증명할 수 있습니다.

이는 Web3의 근본적인 과제인 '중앙 집중식 신원 등록소 없이 어떻게 특정인이 유일한 인간임을 증명할 것인가?'를 다룹니다. 월드는 생체 인식 (홍채 스캔)과 영지식 증명을 결합하여 검증 가능한 인격 증명 자격 증명을 생성합니다.

활용 사례:

• 에어드롭 및 거버넌스를 위한 시빌 공격 방지 (Sybil resistance)
• 소셜 플랫폼의 봇 방지
• 1인 1표가 필요한 공정한 분배 메커니즘
• 고유 신원 증명이 필요한 보편적 기본 소득 분배

Civic, Fractal 및 기업용 솔루션​

기타 주요 업체로는 Civic (신원 확인 인프라), Fractal (암호화폐용 KYC 자격 증명)이 있으며, Microsoft, IBM, Okta와 같은 기업용 솔루션은 탈중앙화 신원 표준을 기존의 신원 및 액세스 관리 시스템에 통합하고 있습니다.

이러한 다양한 접근 방식은 시장이 충분히 커서 각기 다른 활용 사례와 사용자 부문을 지원하는 여러 승자가 공존할 수 있음을 시사합니다.

GDPR 준수 기회​

2026년 탈중앙화 신원이 주목받는 가장 강력한 이유 중 하나는 프라이버시 규제, 특히 유럽 연합의 개인정보보호규정 (GDPR) 때문입니다.

설계에 의한 데이터 최소화​

GDPR 제5조는 데이터 최소화 (Data Minimization), 즉 특정 목적에 필요한 개인 데이터만 수집할 것을 명시합니다. 탈중앙화 신원 시스템은 선택적 공개를 통해 이 원칙을 본질적으로 지원합니다.

나이를 증명할 때 신원 문서 전체 (이름, 주소, 생년월일, 신분증 번호)를 공유하는 대신, 요구되는 연령 기준을 넘었다는 사실만 공유합니다. 요청자는 필요한 최소한의 정보만 받고, 사용자는 자신의 전체 데이터에 대한 통제권을 유지합니다.

사용자 제어 및 데이터 주체의 권리​

GDPR 제15-22조에 따라 사용자는 액세스, 정정, 삭제, 이식 및 처리 제한권 등 자신의 개인 데이터에 대해 광범위한 권리를 갖습니다. 중앙 집중식 시스템은 데이터가 출처가 불분명한 채 여러 데이터베이스에 복제되는 경우가 많아 이러한 권리를 존중하는 데 어려움을 겪습니다.

자기 주권 신원을 통해 사용자는 개인 데이터 처리에 대해 직접적인 통제권을 유지합니다. 누가 어떤 정보에 얼마나 오랫동안 액세스할지 결정하고, 언제든지 액세스 권한을 철회할 수 있습니다. 이는 데이터 주체의 권리 준수를 크게 단순화합니다.

설계에 의한 프라이버시 의무​

GDPR 제25조는 설계 및 기본 설정에 의한 데이터 보호 (Privacy by Design)를 요구합니다. 탈중앙화 신원 원칙은 이러한 요구 사항과 자연스럽게 일치합니다. 아키텍처 자체가 프라이버시를 기본 상태로 시작하며, 데이터 수집을 기본으로 하는 대신 정보를 공유하기 위한 사용자의 명시적인 행동을 요구합니다.

공동 컨트롤러십의 과제​

그러나 해결해야 할 기술적, 법적 복잡성도 존재합니다. 블록체인 시스템은 종종 단일 중앙 행위자를 여러 참여자로 대체하여 탈중앙화를 목표로 합니다. 이는 특히 GDPR의 모호한 공동 컨트롤러십 (Joint Controllership) 정의를 고려할 때 책임과 의무를 할당하는 과정을 복잡하게 만듭니다.

이러한 과제를 해결하기 위해 규제 프레임워크가 진화하고 있습니다. eIDAS 2.0 프레임워크는 블록체인 기반 신원 시스템을 명시적으로 수용하여 책임 및 준수 의무에 대한 법적 명확성을 제공하고 있습니다.

2026년이 변곡점인 이유​

여러 요인이 결합되어 2026년은 자기 주권 신원 (Self-Sovereign Identity)이 비약적으로 발전하는 해가 될 것으로 보입니다.

수요를 창출하는 규제 명령​

유럽 연합의 eIDAS 2.0 마감 기한은 27개 회원국 전체에 걸쳐 규정을 준수하는 디지털 신원 솔루션에 대한 즉각적인 수요를 창출합니다. 벤더, 지갑 제공업체, 자격 증명 발급자 및 의존 당사자는 법적으로 규정된 기한 내에 상호 운용 가능한 시스템을 구축해야 합니다.

이러한 규제 압박은 연쇄 효과를 일으킵니다. 유럽 시스템이 가동됨에 따라, 디지털 무역 및 서비스 통합을 원하는 비 EU 국가들도 호환되는 표준을 채택해야 합니다. 4억 5천만 명 규모의 EU 시장은 글로벌 표준 정렬을 이끄는 중력 중심이 됩니다.

확장을 가능하게 하는 기술적 성숙도​

이전에는 이론적이거나 비실용적으로 느렸던 영지식 증명 (Zero-knowledge proof) 시스템이 이제 소비자 기기에서 효율적으로 실행됩니다. zkSNARKs 및 zkSTARKs를 사용하면 특수한 하드웨어 없이도 즉각적인 증명 생성 및 검증이 가능합니다.

블록체인 인프라는 신원 관련 워크로드를 처리할 수 있을 만큼 성숙해졌습니다. 레이어 2 솔루션은 DIDs 및 자격 증명 레지스트리를 앵커링하기 위한 저비용, 고처리량 환경을 제공합니다. 모바일 지갑 UX는 크립토 네이티브의 복잡함에서 벗어나 소비자 친화적인 인터페이스로 진화했습니다.

채택을 가속화하는 개인정보 보호 우려​

데이터 유출, 감시 자본주의, 디지털 프라이버시 침해는 소수의 우려에서 주류의 인식으로 이동했습니다. 소비자들은 중앙 집중식 신원 시스템이 해커를 위한 허니팟을 만들고 플랫폼에 의해 남용될 수 있다는 점을 점차 이해하고 있습니다.

탈중앙화 신원으로의 전환은 디지털 감시에 대한 업계의 가장 활발한 대응 중 하나로 떠올랐습니다. 단일 글로벌 식별자로 수렴하는 대신, 사용자가 전체 신원을 밝히지 않고도 특정 속성을 증명할 수 있는 선택적 공개 (Selective disclosure)를 점점 더 강조하고 있습니다.

상호 운용성이 필요한 국경 없는 디지털 서비스​

원격 근무부터 온라인 교육, 국제 상거래에 이르기까지 글로벌 디지털 서비스는 관할권 전반에 걸친 신원 확인이 필요합니다. 중앙 집중식 국가 ID 시스템은 상호 운용되지 않습니다. 탈중앙화 신원 표준은 사용자를 파편화된 폐쇄형 시스템 (Siloed systems)으로 강제하지 않고도 국경 간 검증을 가능하게 합니다.

유럽인은 미국 고용주에게 자격 증명을 증명할 수 있고, 브라질인은 일본 대학에 학력을 확인받을 수 있으며, 인도 개발자는 캐나다 클라이언트에게 평판을 입증할 수 있습니다. 이 모든 것이 중앙 집중식 중개자 없이 암호학적으로 검증 가능한 자격 증명을 통해 이루어집니다.

Web3 통합: 신원, 누락된 레이어​

블록체인과 Web3가 투기를 넘어 실용성 단계로 나아가기 위해서는 신원이 필수적입니다. DeFi, NFTs, DAOs 및 탈중앙화 소셜 플랫폼은 실제 사용 사례를 위해 검증 가능한 신원을 필요로 합니다.

DeFi 및 규정 준수 금융​

탈중앙화 금융 (DeFi)은 신원 확인 없이는 규제 시장으로 확장할 수 없습니다. 과소 담보 대출에는 신용도 확인이 필요합니다. 토큰화된 증권에는 공인 투자자 상태 확인이 필요합니다. 국경 간 결제에는 KYC 준수가 필요합니다.

검증 가능한 자격 증명 (Verifiable credentials)을 통해 DeFi 프로토콜은 온체인에 개인 데이터를 저장하지 않고도 사용자 속성 (신용 점수, 공인 투자자 상태, 관할권)을 확인할 수 있습니다. 사용자는 프라이버시를 유지하고, 프로토콜은 규정을 준수하며, 규제 기관은 감사 가능성을 확보합니다.

에어드랍 및 거버넌스를 위한 시빌 저항 (Sybil Resistance)​

Web3 프로젝트는 한 개인이 보상이나 거버넌스 권력을 독점하기 위해 여러 신원을 생성하는 시빌 공격 (Sybil attacks)과 끊임없이 싸우고 있습니다. 인격 증명 (Proof-of-personhood) 자격 증명은 실제 신원을 밝히지 않고도 고유한 인간 신원을 확인할 수 있게 함으로써 이 문제를 해결합니다.

에어드랍은 봇 파머 (Bot farmers) 대신 실제 사용자에게 토큰을 공정하게 배분할 수 있습니다. DAO 거버넌스는 유권자의 프라이버시를 유지하면서 '1토큰 1표' 대신 '1인 1표'를 구현할 수 있습니다.

탈중앙화 소셜 및 평판 시스템​

Farcaster 및 Lens Protocol과 같은 탈중앙화 소셜 플랫폼은 스팸을 방지하고, 평판을 구축하며, 중앙 집중식 운영 없이 신뢰를 형성하기 위해 신원 레이어가 필요합니다. 검증 가능한 자격 증명을 통해 사용자는 가명성을 유지하면서 속성 (연령, 전문 직업 상태, 커뮤니티 멤버십)을 증명할 수 있습니다.

사용자가 자신의 신원을 제어할 때 평판 시스템은 플랫폼 전반에 걸쳐 누적될 수 있습니다. GitHub 기여도, StackOverflow 평판, Twitter 팔로워 수는 Web3 애플리케이션 전반에 걸쳐 당신을 따라다니는 휴대용 자격 증명이 됩니다.

탈중앙화 신원 인프라 구축​

개발자와 인프라 제공업체에게 탈중앙화 신원은 스택 전반에 걸쳐 기회를 창출합니다.

지갑 제공업체 및 사용자 인터페이스​

디지털 신원 지갑은 소비자 대면 애플리케이션 레이어입니다. 이는 비기술 사용자도 쉽게 사용할 수 있는 수준의 UX로 자격 증명 저장, 선택적 공개 및 검증을 처리해야 합니다.

기회 요인으로는 모바일 지갑 애플리케이션, Web3 신원용 브라우저 확장 프로그램, 조직용 자격 증명을 위한 기업용 지갑 솔루션 등이 있습니다.

자격 증명 발급 플랫폼​

정부, 대학, 전문 기관 및 고용주에게는 검증 가능한 자격 증명을 발급할 플랫폼이 필요합니다. 이러한 솔루션은 기존 시스템 (학생 정보 시스템, HR 플랫폼, 라이선스 데이터베이스)과 통합되는 동시에 W3C 준수 VCs를 생성해야 합니다.

검증 서비스 및 API​

신원 확인이 필요한 애플리케이션에는 자격 증명을 요청하고 검증하기 위한 API가 필요합니다. 이러한 서비스는 암호화 검증, 상태 확인(자격 증명이 취소되었는지 여부), 규정 준수 보고 등을 처리합니다.

DID 앵커링을 위한 블록체인 인프라​

DID와 자격 증명 취소 레지스트리에는 블록체인 인프라가 필요합니다. 일부 솔루션은 Ethereum이나 Polygon과 같은 퍼블릭 블록체인을 사용하지만, 다른 솔루션은 허가형 네트워크나 두 방식을 결합한 하이브리드 아키텍처를 구축하기도 합니다.

탈중앙화 신원 통합이 필요한 Web3 애플리케이션을 구축하는 개발자에게는 신뢰할 수 있는 블록체인 인프라가 필수적입니다. BlockEden.xyz는 Polygon, Ethereum, Sui 및 DID 앵커링과 검증 가능한 자격 증명 시스템에 흔히 사용되는 기타 네트워크를 위한 엔터프라이즈급 RPC 서비스를 제공하여, 귀하의 신원 인프라가 99.99%의 업타임으로 확장될 수 있도록 보장합니다.

향후 과제​

추진력에도 불구하고, 자기 주권 신원이 주류로 채택되기까지는 여전히 중대한 과제가 남아 있습니다.

생태계 간 상호 운용성​

다양한 표준, 프로토콜 및 구현 방식은 생태계가 파편화될 위험을 초래합니다. Polygon ID에서 발급된 자격 증명은 서로 다른 플랫폼에서 구축된 시스템으로는 검증되지 않을 수 있습니다. W3C 표준을 중심으로 한 업계의 정렬이 도움이 되지만, 세부 구현 방식은 여전히 다양합니다.

크로스 체인 상호 운용성 — DID가 어느 블록체인에 앵커링되어 있든 상관없이 자격 증명을 검증할 수 있는 능력 — 은 여전히 활발한 개발 분야입니다.

복구 및 키 관리​

자기 주권 신원은 사용자에게 암호화 키 관리의 책임을 부여합니다. 키를 잃어버리면 신원도 잃게 됩니다. 이는 UX 및 보안 측면의 과제를 만듭니다. 즉, 사용자 제어와 계정 복구 메커니즘 사이에서 어떻게 균형을 잡을 것인가 하는 점입니다.

솔루션으로는 소셜 복구(신뢰할 수 있는 연락처가 액세스 복구를 지원), 멀티 디바이스 백업 체계, 수탁형 / 비수탁형 하이브리드 모델 등이 있습니다. 아직 완벽한 솔루션은 등장하지 않았습니다.

규제 파편화​

EU가 eIDAS 2.0을 통해 명확한 프레임워크를 제공하는 반면, 글로벌 규제 접근 방식은 다양합니다. 미국은 포괄적인 연방 디지털 신원 법안이 부족하며, 아시아 시장은 다양한 접근 방식을 취하고 있습니다. 이러한 파편화는 글로벌 신원 시스템 구축을 복잡하게 만듭니다.

개인정보 보호와 감사 가능성 간의 갈등​

규제 기관은 종종 감사 가능성과 악의적인 행위자를 식별할 수 있는 능력을 요구합니다. 영지식(Zero-knowledge) 시스템은 프라이버시와 익명성을 우선시합니다. 대규모 감시를 방지하면서도 합법적인 법 집행을 가능하게 하는 이 대립하는 요구 사항들 사이의 균형을 맞추는 것은 여전히 논쟁적입니다.

솔루션에는 승인된 당사자에 대한 선택적 공개, 다자간 감독을 가능하게 하는 임계치 암호화(threshold cryptography), 또는 신원을 밝히지 않고 규정 준수를 증명하는 영지식 증명 등이 포함될 수 있습니다.

결론: 신원은 곧 인프라입니다​

2026년 자기 주권 신원의 66억 4천만 달러 시장 가치 평가는 단순한 유행 그 이상을 반영합니다. 이는 근본적인 인프라의 변화를 의미합니다. 신원은 플랫폼의 기능이 아닌 프로토콜 레이어가 되고 있습니다.

유럽 전역의 정부 명령, 미국의 정부 파일럿, 영지식 증명의 기술적 성숙, W3C 사양을 중심으로 한 표준 통합은 대규모 채택을 위한 조건을 조성하고 있습니다. 검증 가능한 자격 증명은 교육, 의료, 공급망, 금융 및 거버넌스 분야의 실질적인 문제를 해결합니다.

Web3의 경우, 탈중앙화 신원은 규정 준수, 시빌 저항성(Sybil resistance) 및 실생활 유용성을 가능하게 하는 누락된 레이어를 제공합니다. DeFi는 이것 없이는 규제된 시장으로 확장할 수 없습니다. 소셜 플랫폼은 이것 없이는 스팸을 방지할 수 없습니다. DAO는 이것 없이는 공정한 거버넌스를 구현할 수 없습니다.

과제는 실재합니다. 상호 운용성 격차, 키 관리 UX, 규제 파편화, 프라이버시와 감사 가능성 간의 갈등이 그것입니다. 하지만 나아갈 방향은 명확합니다.

2026년은 모든 사람이 갑자기 자기 주권 신원을 채택하는 해가 아닙니다. 정부가 프로덕션 시스템을 배포하고, 표준이 공고해지며, 개발자가 구축할 수 있는 인프라 레이어를 사용할 수 있게 되는 해입니다. 해당 인프라를 활용하는 애플리케이션은 그 후 몇 년에 걸쳐 등장할 것입니다.

이 분야에서 구축 중인 이들에게 기회는 역사적입니다. 다음 세대의 인터넷을 위한 신원 레이어를 구축하는 것입니다. 사용자가 제어권을 갖고, 설계 단계부터 프라이버시를 존중하며, 국경과 플랫폼을 가리지 않고 작동하는 인터넷 말입니다. 그것은 66억 4천만 달러보다 훨씬 더 큰 가치가 있습니다.

출처:

• Decentralized Identity Market Size & Share, Growth Report 2035
• Self-Sovereign Identity Market Set for Explosive Growth to USD 44.98 Billion by 2032
• The Rise of Decentralized Identity and Self-Sovereign Credentials
• 9 Identity Security Predictions for 2026
• The 2026 Web3 Blueprint: Digital Identity And Regulation Power Global Government Adoption
• 2026 Web3 Horizon: Three Pivotal Trends in Digital Identity
• Government Adoption Signals Web3 Maturity
• Future of Digital Trust: Why 2026 Will Be the Year of Verifiable Credentials
• Verifiable Credentials: The Ultimate Guide 2025
• Introduction to Microsoft Entra Verified ID
• What are Verifiable Credentials? Examples and Use Cases
• Introducing Polygon ID, Zero-Knowledge Identity for Web3
• Proof of Personhood Protocols
• Crypto heads into 2026 with privacy, decentralized identity on the line
• Worldcoin's Digital Identity Protocol Goes Live
• Decentralized Identity: The Complete Guide
• Data Privacy Trends 2026: Essential Guide for Business Leaders
• Privacy Laws 2026: Global Updates & Compliance Guide
• 2026: A Year at the Crossroads for Global Data Protection and Privacy

2026년 2월 2일 백악관의 밀실에서 돈의 미래는 단 하나의 질문으로 귀결되었습니다: 당신의 스테이블코인이 이자를 받아야 할까요?

이 질문에 대한 답은 수조 달러 규모의 결제 혁명이 소비자에게 힘을 실어줄지, 아니면 은행이 예금 수익률에 대한 수백 년 된 독점권을 유지할지를 결정할 것입니다. 미국 은행 연합 (ABA) 대표들과 코인베이스 (Coinbase) 경영진은 서로 대치하며 물러서지 않았습니다. 합의는 이루어지지 않았습니다. 백악관은 2월 말까지 타협안을 찾지 못하면 암호화폐의 가장 중요한 규제 법안인 CLARITY 법안이 폐기될 것이라는 지침을 내렸습니다.

이것은 단순한 정책의 문제가 아닙니다. 디지털 금융의 새로운 아키텍처에 대한 통제권에 관한 문제입니다.

아무것도 바꾸지 못한 정상 회담​

트럼프 대통령의 암호화폐 고문 패트릭 위트 (Patrick Witt)가 주재한 2월 2일 백악관 회의는 교착 상태를 타개하기 위한 것이었지만, 오히려 분열을 명확히 했습니다.

한쪽에는 수조 달러의 소비자 예금을 보유한 기관들을 대표하는 미국 은행 연합 (ABA)과 미국 독립 커뮤니티 은행가 협회 (ICBA)가 있습니다. 그들의 입장은 명확합니다. 이자처럼 보이는 스테이블코인 "보상"은 예금 유출과 신용 창출을 위협한다는 것입니다. 그들은 의회에 "허점을 보완할 것"을 촉구하고 있습니다.

다른 한쪽에는 블록체인 협회 (Blockchain Association), 디지털 챔버 (The Digital Chamber), 그리고 코인베이스와 같은 기업들이 있습니다. 이들은 스테이블코인에 수익률을 제공하는 것은 회피가 아닌 혁신이라고 주장합니다. 코인베이스 CEO 브라이언 암스트롱 (Brian Armstrong)은 은행권의 반대를 반경쟁적이라고 비난하며, "사람들은 자신의 돈으로 더 많은 수익을 올릴 수 있어야 한다"라고 공개적으로 밝혔습니다.

양측 모두 회의가 "건설적"이었다고 말했지만, 아무런 진전 없이 자리를 떠났습니다.

이제 시간이 얼마 남지 않았습니다. 백악관의 2월 말 마감 기한은 2024년 스테이블코인이 시가총액 2,000억 달러 임계값을 넘은 이후부터 고조되어 온 갈등을 해결하기 위해 의회에 주어진 시간이 몇 달이 아닌 몇 주밖에 남지 않았음을 의미합니다.

GENIUS 법안의 수익률 금지와 "보상" 허점​

이 싸움을 이해하려면 2025년 7월에 법으로 제정된 연방 스테이블코인 프레임워크인 GENIUS 법안을 이해해야 합니다. 이 법은 혁명적이었습니다. 주마다 달랐던 규제들을 통합하고, 스테이블코인 발행자에 대한 연방 라이선스를 확립했으며, 전체 준비금 확보를 의무화했습니다.

또한 발행자가 스테이블코인에 대해 수익률이나 이자를 지급하는 것을 명시적으로 금지했습니다.

그 금지 조항은 은행들이 법안을 수용하기 위해 내건 조건이었습니다. 스테이블코인은 은행 예금과 직접 경쟁합니다. 만약 서클 (Circle)이나 테더 (Tether)가 국채로 뒷받침되는 4~5%의 수익률을 지급할 수 있는데, 은행은 당좌 예금에 0.5%만 지급한다면 누가 전통적인 은행에 돈을 맡기겠습니까?

하지만 GENIUS 법안은 '발행자'의 수익률 지급만을 금지했습니다. 제3자에 대해서는 아무런 언급이 없었습니다.

여기서 "보상 허점"이 등장합니다. 암호화폐 거래소, 지갑, DeFi 프로토콜은 국채 수익률을 사용자에게 전달하는 "보상 프로그램"을 제공하기 시작했습니다. 엄밀히 말하면 스테이블코인 발행자가 이자를 지급하는 것이 아니라 중개자가 지급하는 것입니다. 말장난일까요? 아마 그럴지도 모릅니다. 합법일까요? 그것이 바로 CLARITY 법안이 명확히 하려던 부분이었습니다.

대신 수익률 문제가 진척을 가로막았습니다. 하원은 2025년 중반에 CLARITY 법안을 통과시켰습니다. 그러나 상원 은행위원회는 "보상"을 허용할지 아니면 전면 금지할지에 대한 결론을 내리지 못한 채 수개월 동안 법안을 붙잡고 있습니다.

은행들은 스테이블코인 잔액과 연계된 보상을 지급하는 제3자는 사실상 결제 수단을 저축 상품으로 전환하는 것이며, 이는 GENIUS 법안의 취지를 우회하는 것이라고 주장합니다. 암호화폐 기업들은 보상이 이자와는 구별되며, 이를 제한하는 것은 소비자에게 혜택을 주는 혁신을 억압하는 것이라고 반박합니다.

은행들이 공포에 질린 이유​

은행권의 반대는 철학적인 것이 아니라 실존적인 것입니다.

스탠다드차타드 (Standard Chartered) 분석가들은 스테이블코인이 2028년까지 2조 달러 규모로 성장할 경우, 은행 예금 중 6,800억 달러를 잠식할 수 있다고 예측했습니다. 이는 은행이 대출 자금을 조달하고, 유동성을 관리하며, 순이자 마진으로 수익을 창출하는 데 사용하는 예금입니다.

이제 그 스테이블코인들이 경쟁력 있는 수익률을 지급한다고 상상해 보십시오. 예금 유출은 가속화될 것입니다. 지역 예금에 크게 의존하는 커뮤니티 은행들이 가장 큰 압박을 받게 됩니다. ABA와 ICBA는 수십억 달러 규모의 월스트리트 거대 기업을 방어하는 것이 아닙니다. 알고리즘으로 최적화되고 24시간 내내 전 세계에서 접근 가능한 스테이블코인 수익률과 경쟁하기 힘든 4,000개 이상의 커뮤니티 은행을 방어하고 있는 것입니다.

이러한 공포는 정당합니다. 2026년 초 스테이블코인 유통량은 2,500억 달러를 넘어섰으며, 2028년까지 5,000억6,000억 달러 (JP모건의 보수적 추정치) 또는 심지어 1조 달러 (서클의 낙관적 전망)에 달할 것으로 예상됩니다. 보스턴 컨설팅 그룹 (BCG)에 따르면 스테이블코인을 포함한 토큰화된 자산은 2030년까지 2조16조 달러에 이를 수 있습니다.

그 자본 흐름의 아주 작은 부분이라도 은행 예금에서 나온다면 신용 시스템은 불안정해집니다. 은행은 예금을 통해 주택 담보 대출, 중소기업 대출, 인프라 자금을 조달합니다. 예금이 탈중개화되면 신용도 탈중개화됩니다.

이것이 은행 측의 주장입니다. 스테이블코인 수익률은 소비자 권익 증진으로 위장된 시스템적 위험이라는 것입니다.

암호화폐 업계가 양보를 거부하는 이유​

코인베이스(Coinbase)와 그 동맹들은 은행들이 악의적인 주장을 펼치고 있다고 믿기 때문에 물러서지 않고 있습니다.

브라이언 암스트롱(Brian Armstrong)은 이 문제를 양합(positive-sum) 자본주의 프레임으로 정의하며, 경쟁이 자연스럽게 일어나도록 두어야 한다고 주장했습니다. 그는 2026년 1월 내내 다보스 포럼과 공식 성명에서 수익을 지급하는 스테이블코인은 "소비자의 주머니에 더 많은 돈을 넣어준다"고 강조해 왔습니다.

암호화폐 부문은 또한 국제적인 선례를 지적합니다. GENIUS 법안의 발행자 수익 지급 금지 조항은 EU (MiCA), 영국, 싱가포르, 홍콩, UAE의 프레임워크보다 더 엄격합니다. 이들 국가는 모두 스테이블코인을 결제 수단으로 규제하지만, 제3자의 보상 구조를 금지하지는 않습니다.

미국이 논쟁하는 동안 다른 관할 구역들은 시장 점유율을 확보하고 있습니다. 유럽과 아시아의 스테이블코인 발행사들은 통합된 수익 제품을 허용하는 은행업과 유사한 인가를 점점 더 많이 추진하고 있습니다. 미국 정책이 보상을 전면 금지한다면, 미국 기업들은 디지털 달러 패권을 향한 글로벌 경쟁에서 경쟁 우위를 잃게 됩니다.

또한 원칙적인 주장도 존재합니다. 스테이블코인은 프로그래밍이 가능하다는 점입니다. 암호화폐 세계에서 수익은 단순한 기능이 아니라 결합성(composability) 그 자체입니다. DeFi 프로토콜은 대출 시장, 유동성 풀, 파생상품을 구동하기 위해 수익 창출형 스테이블코인에 의존합니다. 보상을 금지하는 것은 기초적인 DeFi 프리미티브(primitive)를 금지하는 것과 같습니다.

코인베이스의 2026년 로드맵은 이를 명시적으로 보여줍니다. 암스트롱은 암호화폐, 주식, 예측 시장, 원자재를 제공하는 "에브리싱 익스체인지(everything exchange)"를 구축할 계획을 설명했습니다. 스테이블코인은 이러한 다양한 자산군에 걸쳐 24 / 7 거래를 가능하게 하는 정산 레이어이자 연결 고리입니다. 스테이블코인이 수익을 얻을 수 없다면, 토큰화된 머니마켓펀드(MMF)나 다른 대안들에 비해 그 유용성이 급락하게 됩니다.

암호화폐 업계는 수익권 다툼을 은행들이 시장에서 이길 수 없는 경쟁을 억제하기 위해 규제를 이용하는 것으로 보고 있습니다.

CLARITY 법안의 갈림길​

CLARITY 법안은 규제 확실성을 제공할 것으로 기대되었습니다. 2025년 중반 하원을 통과한 이 법안은 SEC와 CFTC 간의 관할권 경계를 명확히 하고, 디지털 자산 수탁 표준을 정의하며, 거래소를 위한 시장 구조를 구축하는 것을 목표로 합니다.

하지만 스테이블코인 수익 지급 조항이 독약 조항(poison pill)이 되었습니다. 상원 은행 위원회의 초안은 공시 요건을 갖춘 보상 허용과 전면 금지 사이에서 갈팡질팡해 왔습니다. 양측의 로비는 끈질기게 이어졌습니다.

백악관 암호화폐 위원회(White House Crypto Council)의 패트릭 위트(Patrick Witt) 사무국장은 의회가 법안을 통과시킬 수 있다면 트럼프 대통령이 2026년 4월 3일까지 CLARITY 법안에 서명할 준비를 하고 있다고 최근 밝혔습니다. 타협을 위한 2월 말 마감 기한은 임의적인 것이 아닙니다. 은행과 암호화폐 업계가 수익 조항 문구에 합의하지 못하면, 상원의원들은 법안을 진전시킬 정치적 명분을 잃게 됩니다.

이 문제는 스테이블코인을 넘어선 이해관계가 걸려 있습니다. CLARITY 법안은 토큰화된 주식, 예측 시장 및 기타 블록체인 네이티브 금융 제품을 위한 경로를 열어줍니다. CLARITY 법안이 지연되면 미국 디지털 자산 로드맵 전체가 지연됩니다.

양측의 업계 리더들은 회의가 생산적이었다는 점을 인정하지만, 진전 없는 생산성은 그저 비용이 많이 드는 대화일 뿐입니다. 백악관은 타협하지 않으면 법안은 폐기될 것이라는 점을 분명히 했습니다.

타협안은 어떤 모습일까​

어느 쪽도 물러서지 않는다면 CLARITY 법안은 실패할 것입니다. 그렇다면 중간 지점은 어떤 모습일까요?

한 가지 주목받는 제안은 단계별 제한입니다. 스테이블코인 보상을 특정 임계값(예: $10,000 또는 $25,000) 이상의 금액에 대해서만 허용하여, 이를 브로커리지 스윕(brokerage sweeps)이나 머니마켓 계좌처럼 취급하는 것입니다. 해당 임계값 미만에서 스테이블코인은 결제 전용 수단으로 남습니다. 이는 소액 예금자를 보호하는 동시에 기관 및 고액 자산가 사용자가 수익에 접근할 수 있도록 합니다.

또 다른 옵션은 의무적인 공시 및 소비자 보호 표준입니다. 보상을 허용하되, 중개인은 스테이블코인 보유 자산이 FDIC 보험 대상이 아니며 보장되지 않고, 스마트 계약 및 거래 상대방 위험을 수반한다는 점을 명확히 공시해야 합니다. 이는 암호화폐 대출 플랫폼 및 스테이킹 수익에 대한 규제 방식과 유사합니다.

세 번째 경로는 DeFi를 위한 명시적인 예외 조항(carve-outs)입니다. 탈중앙화 프로토콜(예: Aave, Compound)은 프로그래밍 방식의 수익을 제공할 수 있도록 허용하는 반면, 중앙화된 수탁 기관(코인베이스, 바이낸스)은 더 엄격한 제한을 받는 방식입니다. 이는 DeFi의 혁신을 보존하면서 중앙화된 플랫폼이 예금과 직접 경쟁하는 것에 대한 은행의 우려를 해소합니다.

각 타협안에는 트레이드오프가 있습니다. 단계별 제한은 복잡성을 야기하고 규제 차익 거래의 가능성을 만듭니다. 공시 기반 프레임워크는 소비자의 세련된 판단력에 의존하는데, 이는 암호화폐의 개인 투자자 손실 이력을 고려할 때 불안정한 기반입니다. DeFi 예외 조항은 탈중앙화 프로토콜이 규제할 명확한 법적 주체가 부족한 경우가 많기 때문에 집행 문제를 야기합니다.

하지만 타협이 없는 대안은 더 나쁩니다. 미국은 더 명확한 규칙을 가진 관할 구역에 스테이블코인 리더십을 양도하게 됩니다. 개발자들은 떠나고 자본이 그 뒤를 따를 것입니다.

글로벌 맥락: 미국이 논쟁하는 동안 다른 국가들은 결정한다​

백악관 서밋의 아이러니는 나머지 세계가 기다려주지 않는다는 점입니다.

EU에서 MiCA 규정은 스테이블코인을 전자 화폐(e-money)로 취급하며 은행 당국의 감독을 받게 하지만, 제3자 수익 메커니즘을 명시적으로 금지하지는 않습니다. 영국 금융감독청(FCA)은 적절한 위험 공시와 함께 스테이블코인 수익을 허용하는 프레임워크에 대해 의견을 수렴하고 있습니다. 싱가포르 통화청(MAS)은 은행과 통합되어 예금-스테이블코인 하이브리드를 허용하는 스테이블코인 발행사들에게 라이선스를 부여했습니다.

한편, 토큰화된 자산은 전 세계적으로 가속화되고 있습니다. 블랙록(BlackRock)의 BUIDL 펀드는 토큰화된 국채 규모 18억 달러를 넘어섰습니다. 규제 대상 RWA 플랫폼인 온도 파이낸스(Ondo Finance)는 최근 SEC 조사를 통과하고 서비스를 확장했습니다. JP모건(JPMorgan), HSBC, UBS와 같은 주요 은행들은 Canton Network와 같은 프라이빗 블록체인에서 토큰화된 예금과 증권을 시범 운영하고 있습니다.

이것들은 단순한 변두리 실험이 아닙니다. 제도권 금융을 위한 새로운 아키텍처입니다. 그리고 세계 최대 금융 시장인 미국은 소비자가 스테이블코인에서 4 %의 수익을 얻어야 하는지를 두고 논쟁에 갇혀 있습니다.

CLARITY 법안이 실패하면 국제 경쟁자들이 그 공백을 메울 것입니다. 규제 불확실성으로 인해 발행사들이 해외로 나가게 되면, 스테이블코인 시장에서의 달러 패권(모든 스테이블코인의 90 % 이상이 USD에 고정됨)이 약화될 수 있습니다. 이는 단순한 암호화폐 문제가 아니라 통화 정책의 문제입니다.

다음 단계​

2월은 결정의 달입니다 . 백악관이 정한 마감 기한은 행동을 촉구하고 있습니다 . 세 가지 시나리오는 다음과 같습니다 :

시나리오 1 : 2월 말 타협 은행과 암호화폐 업계가 계층적 제한 또는 공시 프레임워크에 합의합니다 . 상원 은행 위원회는 3월에 CLARITY 법안을 진전시킵니다 . 트럼프 대통령은 4월 초까지 서명합니다 . 스테이블코인 시장은 안정화되고 , 기관 도입이 가속화되며 , 미국은 디지털 달러 인프라에서 주도권을 유지합니다 .

시나리오 2 : 마감 기한 도과 , 법안 지연 2월 28일까지 합의가 이루어지지 않습니다 . CLARITY 법안은 2026년 2분기까지 위원회에 계류됩니다 . 규제 불확실성이 지속됩니다 . 프로젝트들은 미국 출시를 연기합니다 . 자본은 유럽 연합 (EU) 과 아시아로 유출됩니다 . 법안은 결국 2026년 말이나 2027년 초에 통과되지만 , 성장 동력을 잃게 됩니다 .

시나리오 3 : 법안 전면 실패 해소할 수 없는 의견 차이로 인해 CLARITY 법안이 무산됩니다 . 미국은 주 단위의 파편화된 규제와 SEC (미국 증권거래위원회) 의 집행 조치 체제로 회귀합니다 . 스테이블코인 혁신은 역외로 이동합니다 . 은행은 단기적인 예금 보유 측면에서 승리하고 , 암호화폐는 장기적인 시장 구조 측면에서 승리합니다 . 미국은 양쪽 모두를 잃게 됩니다 .

현명한 투자자들은 시나리오 1에 기대를 걸고 있지만 , 타협은 결코 보장되지 않습니다 . ABA (미국은행협회) 와 ICBA (미국독립은행협회) 는 지역적 정치 영향력을 가진 수천 개의 기관을 대변합니다 . 코인베이스 (Coinbase) 와 블록체인 협회 (Blockchain Association) 는 로비력이 성장하고 있는 신흥 산업을 대변합니다 . 양측 모두 입장을 고수할 충분한 이유가 있습니다 .

4월 3일 서명 가능성에 대한 패트릭 위트 (Patrick Witt) 의 낙관론은 백악관이 합의 가능성을 믿고 있음을 시사합니다 . 하지만 2월 2일 회의에서 진전이 없었다는 점은 양측의 간극이 예상보다 넓다는 것을 보여줍니다 .

개발자가 관심을 가져야 하는 이유​

Web3 에서 프로젝트를 구축하고 있다면 , 이 싸움의 결과는 여러분의 인프라 선택에 직접적인 영향을 미칩니다 .

스테이블코인 수익률은 DeFi 프로토콜의 유동성에 영향을 미칩니다 . 만약 미국 규제가 보상을 금지하거나 엄격하게 제한한다면 , 프로토콜은 인센티브 구조를 재조정하거나 미국 사용자를 지오펜싱 (geofencing) 해야 할 수도 있습니다 . 이는 운영의 복잡성을 가중시키고 공략 가능한 시장 규모를 축소시킵니다 .

만약 수익률 조항이 유지된 상태로 CLARITY 법안이 통과된다면 , 온체인 달러 시장은 정당성을 얻게 됩니다 . 더 많은 기관 자금이 DeFi 로 유입될 것입니다 . 스테이블코인은 단순히 암호화폐 거래를 넘어 예측 시장 , 토큰화된 주식 , 실물 자산 (RWA) 담보를 위한 결제 레이어가 될 것입니다 .

CLARITY 법안이 실패하면 불확실성은 계속됩니다 . 법적 회색 지대에 있는 프로젝트들은 규제 집행 위험에 처하게 됩니다 . 자금 조달은 더 어려워집니다 . 빌더들은 더 명확한 규칙이 있는 관할 구역을 고려하게 될 것입니다 .

인프라 제공업체에게도 이해관계는 똑같이 중요합니다 . 신뢰할 수 있고 규제를 준수하는 스테이블코인 결제에는 트랜잭션 인덱싱 , 실시간 잔액 조회 , 크로스 체인 가시성 등 강력한 데이터 액세스가 필요합니다 .

BlockEden.xyz 는 스테이블코인 기반 애플리케이션을 위한 엔터프라이즈급 API 인프라를 제공하며 , 실시간 결제 , 멀티 체인 인덱싱 및 규제 준수 데이터 피드를 지원합니다 . 스테이블코인 인프라 솔루션 살펴보기 를 통해 신흥 디지털 달러 경제를 위해 설계된 기반 위에서 구축을 시작하세요 .

더 큰 그림 : 누가 디지털 화폐를 통제하는가 ?​

백악관 스테이블코인 서밋은 단순히 이자율에 관한 것이 아닙니다 . 그것은 디지털 시대에 화폐의 아키텍처를 누가 통제하느냐에 관한 것입니다 .

은행은 스테이블코인이 빠르고 저렴하며 글로벌한 결제 수단으로 남기를 원하지만 , 이자를 지급하는 예금의 경쟁자가 되는 것은 원치 않습니다 . 암호화폐 업계는 스테이블코인이 프로그래밍 가능한 화폐가 되어 DeFi , 토큰화된 자산 , 자율 시장에 통합되고 조합 가능하며 수익을 창출하기를 원합니다 .

두 비전 모두 부분적으로는 옳습니다 . 스테이블코인은 결제 수단입니다 . 연간 15조 달러 이상의 거래량이 이를 증명합니다 . 하지만 스테이블코인은 새로운 시장을 여는 프로그래밍 가능한 금융 기본 단위 (financial primitives) 이기도 합니다 .

문제는 스테이블코인이 수익률을 지급해야 하는지 여부가 아닙니다 . 문제는 미국 금융 시스템이 실물 경제에 자금을 공급하는 신용 시스템을 파괴하지 않으면서 , 한 세기 동안 유지된 비즈니스 모델에 도전하는 혁신을 수용할 수 있느냐는 것입니다 .

2월의 마감 기한은 이 질문을 수면 위로 끌어올렸습니다 . 그 답변은 2026년의 규제 환경뿐만 아니라 향후 10년의 디지털 금융을 정의하게 될 것입니다 .

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출처 :

• 백악관 서밋 이후 스테이블코인 리워드가 암호화폐 법안의 장애물로 남다 | PYMNTS.com
• 백악관 암호화폐 회의 , 시장 구조 법안에 대한 스테이블코인 수익률 논쟁 심층 분석 | CoinDesk
• 스테이블코인 수익률 다툼으로 CLARITY 법안 동결 , 백악관 암호화폐 회담 결렬 | CCN.com
• CLARITY 법안 2026년 4월까지 법제화 가능성 , 업계 리더들 낙관 | Bitget News
• 2026년 글로벌 스테이블코인 규제 : 기업이 알아야 할 사항 | BVNK Blog
• 코인베이스 CEO , 결국 은행들이 이자 지급형 스테이블코인을 요구하게 될 것이라고 발언 | Yahoo Finance
• 다보스 포럼 토론 가열 , 코인베이스 암스트롱이 비트코인 및 스테이블코인 수익률 옹호 | CoinDesk
• 스테이블코인 규제가 2026년 결제 시장을 재편하는 방식 | The Payments Association

2026년 1월 31일, 10월 폭락 이후 최대 규모인 25억 6천만 달러의 레버리지 포지션이 증발하자 모든 크립토 섹터가 하락했습니다. 비트코인은 76,000 달러 아래로 급락했습니다. 이더리움은 5분 만에 2,200 달러로 플래시 크래시를 겪었습니다. 잔인한 6일 동안 거의 67억 달러가 사라졌습니다. 하지만 이러한 참사 속에서도 한 섹터는 조용히 수익을 기록했습니다. 톤코인 (Toncoin)의 꾸준한 2~3% 상승에 힘입어 소셜파이 (SocialFi)는 이후 세션에서 1.65%, 이어서 1.97% 상승했습니다.

소셜 토큰과 탈중앙화 콘텐츠 플랫폼을 기반으로 구축된 섹터가 지난 4개월 동안 최악의 청산 연쇄 반응 속에서 비트코인, 디파이 (DeFi) 및 다른 모든 크립토 버티컬보다 우수한 성과를 냈다는 사실은 설명이 필요합니다. 그 답은 크립토의 실제 가치가 어디로 이동하고 있는지, 그리고 왜 다음 사이클은 단순한 유동성이 아니라 '주의 (Attention)'를 소유한 플랫폼이 승리하게 될 것인지에 대한 더 깊은 사실을 드러냅니다.

두 사이버 범죄자 사이의 텔레그램 자랑 배틀이 미국 정부 역사상 가장 당혹스러운 보안 실패 중 하나를 드러냈습니다. 이는 외국 해커나 정교한 국가 차원의 공격과는 무관한 일이었습니다. 수십억 달러 상당의 압수된 암호화폐 보호를 위임받은 연방 기관인 미국 연방보안청(U.S. Marshals Service)은 현재 한 계약업체의 아들이 정부 지갑에서 4,000만 달러 이상을 빼돌렸다는 의혹을 조사하고 있습니다. 이 사건은 모든 납세자와 암호화폐 이해관계자들을 경악하게 할 질문을 던집니다. "정부가 자신의 디지털 금고조차 지키지 못한다면, 전략적 비트코인 비축분(Strategic Bitcoin Reserve)은 무엇을 의미하는가?"

만약 단일 프로토콜이 여러분의 유휴 자본을 한 곳의 인터페이스에서 벗어나지 않고도 디파이(DeFi) 수익률, 온체인 게임, 그리고 실물 자산(RWA) 전반에서 활용할 수 있게 해준다면 어떨까요? 이것이 바로 2025년 말에 데뷔하여 빠르게 성장하고 있는 런던 기반의 Web3 플랫폼인 AetheriumX 가 내세우는 전제입니다. 이 플랫폼은 암호화폐 시장에서 가장 빠르게 성장하는 두 수직 계열인 탈중앙화 금융과 블록체인 게이밍의 교차점에 전략적으로 위치하고 있습니다.

이러한 시점은 우연이 아닙니다. 2024년 기준 약 163억 달러 규모로 평가된 글로벌 게임파이(GameFi) 시장은 2030년대 초반까지 900억 ~ 1,560억 달러에 이를 것으로 전망됩니다. 디파이의 총 예치 자산(TVL) 역시 2,000억 달러를 넘어섰습니다. 하지만 대다수의 사용자들은 여전히 스테이킹, 플레이, 거버넌스, 수익 창출을 위해 5 ~ 6 개의 서로 다른 프로토콜을 번갈아 사용하고 있습니다. AetheriumX 의 해답은 바로 분산 자본 지능 프로토콜(Distributed Capital Intelligence Protocol, DCIP)입니다. 이는 단일 생태계 내에서 모든 것을 추적 가능하고 조합 가능하게 유지하면서 다양한 전략 소스로 자본을 라우팅하는 통합 아키텍처입니다.

50달러의 가스비 악몽은 공식적으로 종식되었습니다. 2026년 1월 17일, 이더리움은 하루 260만 건의 트랜잭션을 처리하며 신기록을 세웠지만, 가스비는 단 0.01달러에 머물렀습니다. 2년 전만 해도 이 정도의 활동량은 네트워크를 마비시켰을 것입니다. 하지만 오늘날 이 수치는 거의 무시해도 될 정도의 미미한 영향만을 줍니다.

이것은 단순한 기술적 성취가 아닙니다. 이는 이더리움이 투기가 아닌 실제 경제 활동이 성장을 주도하는 플랫폼으로 변모하고 있음을 나타내는 근본적인 변화입니다. 이제 질문은 이더리움이 대규모 디파이(DeFi)를 처리할 수 있느냐가 아닙니다. 나머지 금융 시스템이 이 속도를 따라올 수 있느냐입니다.

AI 에이전트의 수는 현재 금융 서비스 부문 종사자 수보다 96 대 1 의 비율로 더 많아졌지만, 이들은 지갑을 보유하거나 트랜잭션에 서명하고 신용 기록을 쌓을 수 없는 "은행 계좌가 없는 유령 (unbanked ghosts)" 과 같은 존재로 남아 있습니다. Warden Protocol 은 누락된 퍼즐 조각이 더 똑똑한 AI 가 아니라, 에이전트를 일급 경제 시민으로 대우하는 블록체인 인프라라고 확신하고 있습니다.