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비텐서(Bittensor)의 양면 거버넌스 위기: TAO 시총 9억 달러 증발 속 코드베이스를 물려받은 Latent 11

· 약 11 분
Dora Noda
Dora Noda
Software Engineer

Bittensor의 공동 창립자 Const가 네트워크 투표권 재작성을 제안하고 Covenant AI가 세 개의 핵심 서브넷에서 떠난 것과 같은 기간인 3주 동안, 프로토콜의 미래를 훨씬 더 심오하게 재편하는 조용한 사건이 발생했습니다. 2026년 4월 2일, Opentensor Foundation은 Bittensor Python SDK와 btcli 명령줄 도구를 포함한 9개의 핵심 GitHub 리포지토리 소유권을 Latent 11이라는 새로운 엔티티로 이전했습니다.

이번 이양은 탈중앙화라는 명목으로 이루어졌습니다. 실제로는 네트워크의 거버넌스가 와해되는 바로 그 순간, Bittensor의 유일한 클라이언트 구현체에 대한 통제권이 단일 조직으로 집중되었습니다. 이는 낙관론, 비관론, 그리고 실존적 해석 등 모든 타당한 분석이 향후 6개월 동안 어떤 일이 벌어지는지에 달려 있는 보기 드문 크립토 업계의 이야기입니다.

14일간의 이중 전선 위기​

Bittensor의 2026년 4월 일정은 마치 스트레스 테스트와 같습니다:

  • 4월 2일 — Opentensor가 9개의 핵심 리포지토리를 Latent 11로 이전하며, TAO를 최초로 개발했던 재단으로서의 공식적인 역할을 마무리했습니다.
  • 4월 9 ~ 10일 — Covenant AI 창립자 Sam Dare가 거버넌스를 "탈중앙화 연극"이라 부르며 팀의 Bittensor 이탈을 발표했습니다. Templar (SN3), Basilica (SN39), Grail (SN81) 서브넷을 폐쇄하고 약 37,000 TAO (~ $10.2M)를 매도했습니다.
  • 4월 10일 — TAO 가격이 당일 $337 ~ 340에서 $253 ~ 285 저점까지 25 ~ 27% 급락했습니다. 약 6.5억 ~ 9억 달러의 시가총액이 증발했고 900만 ~ 1,100만 달러 규모의 롱 포지션이 청산되었습니다.
  • 4월 16 ~ 17일 — 공동 창립자 Const가 타운홀 미팅에서 컨빅션 메커니즘 (Conviction Mechanism, BIT-0011)을 소개했습니다. 이는 서브넷 소유권과 투표권을 시간 락업된 Alpha 토큰과 연동하는 Locked Stake 체제입니다.

리포지토리 통제권과 투표권이라는 두 전선이 동시에 재작성되고 있습니다. 이는 흔치 않은 일입니다. 대부분의 체인은 한 번에 하나의 거버넌스 충격만을 견뎌냅니다. Bittensor는 TAO가 시가총액 약 23.3억 달러, 242달러 선에서 거래되는 와중에 커뮤니티가 두 가지 구조적 변화를 동시에 받아들일 것을 요구하고 있습니다.

Latent 11 이양: 탈중앙화인가 집중화인가?​

Opentensor Foundation은 Jacob Steeves가 일반 참여자 역할로 전환하고 CEO 직책이 폐지된 2026년 2월부터 점진적으로 물러나고 있었습니다. 거버넌스는 검증인 컨센서스, 서브넷 소유자 참여, 스테이킹 가중치 기반 결정 등 어떠한 중앙 엔티티의 거부권도 없는 온체인 방식으로 전환되었습니다.

9개의 리포지토리를 Latent 11로 이전하는 것은 이러한 서사에 부합합니다. 재단은 더 이상 공식적인 업스트림이 아닙니다. 코드베이스가 새로운 집을 찾은 것입니다.

문제는 Latent 11이 이제 유일한 집이라는 점입니다. Latent 11 외에 다른 세 개의 독립적인 클라이언트 팀이 있는 것이 아닙니다. latent-to/bittensor에 있는 'Bittensor SDK' 리포지토리가 표준 소스입니다. 유일한 주류 명령줄 도구인 btcli는 latent-to/btcli에 위치합니다. 서브넷 운영자, 검증인, 채굴자들은 이 하나의 스택에 의존합니다.

다른 주요 네트워크의 핵심 개발 모델과 비교해 보십시오:

네트워크핵심 개발 모델
Bitcoin여러 관할 구역에 걸친 약 6명의 리드 메인테이너, 단일 기업 스폰서 없음, "최소 권한" 머지 권한
EthereumEIP를 통해 조율하는 5개 이상의 독립적인 클라이언트 팀 (Geth, Nethermind, Besu, Erigon, Reth)
SolanaSIMD 거버넌스 하에 경쟁하는 클라이언트 구현체인 Anza (Agave), Firedancer, Jito Labs
SuiMysten Labs가 표준 스택을 유지 — 빠른 개발 속도를 위해 명시적으로 중앙화됨
Bittensor (4월 2일 이후)Latent 11이 SDK와 CLI 소유; 제2의 클라이언트 팀 없음

Bittensor의 모델은 이제 이더리움보다는 Sui의 모델에 더 가깝습니다. 이는 빠르고 일관되며 배포가 용이하다는 측면에서 옹호될 수 있는 아키텍처적 선택이지만, TAO의 상승을 이끌었던 "탈중앙화 AI" 서사에는 정면으로 배치됩니다. 재단이 물러나는 것처럼 보이는 이번 이양은 클라이언트 구현 측면에서 보면 업스트림 유지 관리 권한을 단일 신규 엔티티로 집중시키는 결과를 낳았습니다.

Covenant AI 이탈이 강력한 타격인 이유​

Covenant AI는 주변부 서브넷이 아니었습니다. 이 팀은 Bittensor에서 가장 저명한 세 개의 서브넷(Templar, Basilica, Grail)을 운영했으며, 네트워크의 대표적인 기술적 성과였던 720억 개의 파라미터를 가진 Covenant 72B 모델을 구축했습니다.

Sam Dare의 이탈 선언에는 구체적인 비판이 담겨 있었습니다:

  • Steeves가 Covenant AI 서브넷에 대한 보상 (Emissions)을 중단했다는 주장.
  • Steeves가 자체 커뮤니티 채널에 대한 팀의 관리 권한을 침해했다는 주장.
  • Steeves가 Covenant가 의존하던 서브넷 인프라를 일방적으로 폐기했다는 주장.
  • 분쟁 중에 조직적이고 시기적절한 토큰 매도로 경제적 압박을 가했다는 주장.

각 주장의 진위 여부를 떠나, 네트워크에서 가장 인용되던 모델을 만든 팀이 던진 "탈중앙화 연극"이라는 표현은 투자자들의 기억에 남을 만한 비판입니다. 6시간 만에 발생한 25 ~ 27%의 가격 하락은 단순한 시세 변동이 아니었습니다. 이는 시장이 탈중앙화라는 전제 자체의 신뢰도를 재평가한 것이었습니다.

더 본질적인 질문은 이번 이탈이 Bittensor의 실질적인 권력 구조에 대해 무엇을 시사하는가 하는 점입니다. 만약 공동 창립자가 네트워크의 가장 영향력 있는 서브넷 운영자마저 압박할 수 있다면, 지난 2월에 공개된 온체인 거버넌스는 광고된 것보다 훨씬 실속이 없었다는 의미가 됩니다. BIT-0011이 메우고자 하는 간극이 바로 이것입니다.

BIT-0011: 스테이크 락업 및 기간 가중치 투표권 (Decaying Conviction)​

Const의 컨빅션 메커니즘(Conviction Mechanism)은 구조적 개혁을 향한 진지한 시도입니다. 주요 메커니즘은 다음과 같습니다:

  • 누구나 Alpha 토큰을 장기간(수개월에서 수년) 락업함으로써 서브넷 소유권에 도전할 수 있습니다.
  • 각 락업은 전체 락업 금액에서 시작하여 만기 시점까지 선형적으로 0으로 감소하는 **컨빅션 점수(Conviction Score)**를 생성합니다.
  • 30일마다 컨빅션 EMA(지수 이동 평균)가 가장 높은 스테이커가 서브넷 소유자가 됩니다.
  • 토큰은 해당 기간이 종료될 때까지 락업 상태를 유지하여 저렴한 비용의 이탈을 방지합니다.
  • 초기 배포는 커버넌트(Covenant) 분쟁의 중심에 있는 세 개의 성숙한 서브넷인 SN3, SN39, SN81을 대상으로 합니다.

두 가지 점이 주목할 만합니다. 첫째, BIT-0011은 서브넷 소유권을 일시적인 스테이크 보유량이나 창립자의 특권이 아닌 **시간 가중 헌신(Time-weighted commitment)**의 함수로 만들려고 명시적으로 시도합니다. 이는 공동 창립자를 포함한 어떤 단일 주체도 직접적인 이해관계(Skin in the game) 없이 경제적 압력을 행사하는 것을 어렵게 만들 것입니다.

둘째, 이 메커니즘은 위기 상황 속에서 도입되고 있습니다. 스테이크 락업 시스템은 참여자들이 자신이 토큰을 묶어두는 네트워크가 몇 달 후에도 여전히 가치가 있을 것이라고 믿는 것에 의존합니다. 25%의 가격 하락과 개발팀의 이탈이 발생한 지 불과 2주 만에 커뮤니티에 이러한 신뢰를 요구하는 것은, 하이퍼스케일러(Hyperscaler) 모델의 신뢰할 수 있는 대안으로서 분산형 AI라는 근본적인 서사가 이번 분기에도 살아남을 것이라는 베팅입니다.

두 가지 측면의 질문​

비텐서(Bittensor)는 이제 두 가지 독립적인 가설을 동시에 테스트하고 있습니다:

  1. 단일 클라이언트 팀인 Latent 11이 재단이 해결해야 했던 중앙 권력 문제를 재현하지 않고 핵심 개발을 유지할 수 있는가? 폴카닷(Polkadot)과 패리티(Parity)의 사례는 경고를 줍니다. 클라이언트의 지배력은 Web3 재단이 정리하는 데 수년이 걸린 기술 부채를 생성했습니다. 낙관적인 반례는 수이(Sui)입니다. 미스텐 랩스(Mysten Labs)는 스택을 강력하게 장악하여 (지금까지는) 거버넌스 위기를 일으키지 않고 개발 속도를 가속화했습니다.

  2. 스테이크 락업 컨빅션 메커니즘이 커버넌트 AI(Covenant AI)의 이탈로 드러난 사실상의 중앙집중화 문제를 해결할 수 있는가? 이것은 본질적으로 암호화폐의 모든 거버넌스 개혁이 직면하는 질문입니다. 인센티브 재설계가 실제로 행동을 변화시키는가, 아니면 정교한 행위자들을 위한 새로운 최적화 게임을 만들 뿐인가?

두 가설은 서로 상호작용합니다. Latent 11이 서브넷 운영자가 싫어하는 결정을 내리게 된다면, BIT-0011의 컨빅션 시스템은 스테이커들에게 영향력을 부여하지만, 이는 서브넷 소유권에 대한 것일 뿐 클라이언트 코드베이스 자체에 대한 것은 아닙니다. Const가 코드에서 컨빅션 메커니즘이 강제되기를 원한다면, Latent 11이 이를 배포해야 합니다. 이제 투표권과 머지(Merge) 권한이 서로 다른 손에 쥐어져 있습니다.

네트워크를 지탱하는 힘​

이러한 혼란 속에서도 운영 지표는 헤드라인이 시사하는 것보다 더 탄력적입니다:

  • 2025년 초 65개에서 97% 증가한 128개의 활성 서브넷 (2026년 4월 기준).
  • 2026년 1분기 예상 네트워크 수익 4,300만 달러, 커버넌트의 이탈에 대체로 영향을 받지 않음.
  • 첫 번째 TAO 반감기 완료, 블록 보상 50% 삭감 및 신규 공급량 축소.
  • 그레이스케일(Grayscale)이 AI 펀드 내 TAO 비중을 43.06%로 확대, 이는 그레이스케일이 단행한 단일 자산 재배분 중 최대 규모임.
  • 그레이스케일과 비트와이즈(Bitwise)가 4월 2일에 신청한 현물 TAO ETF 신청서, 2026년 8월까지 SEC의 결정이 예상됨.

이것은 종말적 쇠퇴에 빠진 네트워크의 프로필이 아닙니다. 이는 기관의 베팅("분산형 AI는 실제 카테고리다")이 운영상의 혼란("우리의 거버넌스는 엉망이며 공개적으로 재작성 중이다")과 분리되고 있는 네트워크의 프로필입니다. 문제는 이 분리가 얼마나 오래 지속될 것인가입니다.

인프라 구축업체에 미치는 의미​

RPC 제공자, 서브넷 운영자, 검증인 팀, TAO를 통합하는 에이전트 프레임워크 등 비텐서 인프라를 운영하거나 의존하는 경우, 세 가지 구체적인 변화가 발생했습니다:

  • 단일 클라이언트 리스크가 현실화되었습니다. 이전에는 여러 독립적인 유지관리자가 중대한 변경 사항을 포착할 것이라고 가정했던 서브넷 운영자들은 이제 오픈텐서(Opentensor) 블로그가 아닌 Latent 11의 로드맵을 직접 추적해야 합니다.
  • 서브넷 소유권에 자본 락업이 필요해질 것입니다. BIT-0011이 배포되면 "서브넷 운영"은 코드 개발 및 마케팅 활동을 넘어 재무적 약정(Treasury commitment)이 수반되는 일이 됩니다. 이에 맞춰 계획을 세우십시오.
  • 탈중앙화 전제가 활발하게 논쟁 중입니다. 기관 투자자에게 비텐서 노출을 판매하는 사람은 누구나 2026년 남은 기간 동안의 실사 과정에서 커버넌트의 이탈과 Latent 11으로의 인계 문제가 거론될 것으로 예상해야 합니다.

외부에서 지켜보는 멀티체인 팀들에게 더 흥미로운 시사점은, 분산형 AI 네트워크가 이더리움(여러 독립적 유지관리자)보다는 수이(하나의 강력한 유지관리자)와 더 닮아야 할 구조적 이유가 있을 수 있다는 점입니다. 급격히 진화하는 AI 프리미티브 전반에 걸쳐 클라이언트 다양성을 조정하는 것은 상대적으로 안정적인 EVM 전반에서 조정하는 것보다 훨씬 더 어렵습니다. 이것이 수용 가능한 트레이드오프인지 여부는 "탈중앙화"가 실제로 무엇을 의미해야 한다고 생각하는지에 달려 있습니다.

다음 사이클에서 내려질 판결​

비텐서의 2026년 4월 이야기를 긍정적으로 표현하면 "야심 찬 네트워크의 성장통"입니다. 솔직하게 표현하면, 신뢰할 수 있는 탈중앙화의 세 가지 기둥 중 두 가지인 독립적인 클라이언트 유지관리와 탄력적인 온체인 거버넌스가 실전 상황에서 처음부터 다시 구축되고 있으며, 세 번째 기둥(광범위한 서브넷 참여)만이 간신히 버티고 있는 상황입니다.

Latent 11이 깔끔하게 결과물을 내놓고, BIT-0011이 통과되며, 결과적으로 두 번째 클라이언트 팀이 등장한다면 2026년 4월은 프로토콜의 고통스럽지만 필요한 성숙기로 기록될 것입니다. 만약 Latent 11이 단일 장애점(SPOF)이 되고, BIT-0011이 정교한 스테이커들에 의해 악용되며, 커버넌트 스타일의 이탈이 다른 주요 팀들에서도 반복된다면, 같은 시기는 비텐서의 "분산형 AI" 테제가 자체 모순으로 붕괴한 기점으로 기록될 것입니다.

시장은 두 가지 결과를 동시에 가격에 반영하고 있습니다. 23.3억 달러의 시가총액, 43%의 그레이스케일 할당량, 보류 중인 ETF 결정, 그리고 25%의 하락이 모두 같은 달에 일어났습니다. 이것이 바로 중간 지점에서 이진적 결과(Binary)를 기다리는 모습입니다.

BlockEden.xyz는 주요 체인과 점차 증가하는 AI 에이전트 워크로드 전반에 걸쳐 엔터프라이즈급 RPC 및 인덱싱 인프라를 운영합니다. 비텐서와 같이 단일 클라이언트 네트워크에 유지관리 리스크가 집중됨에 따라, 생태계 전반의 업스트림 변화를 모니터링하는 멀티체인 인프라 파트파를 확보하는 것은 필수적인 의존성이 됩니다. 우리의 API 마켓플레이스를 탐색하여 거버넌스와 툴링이 14일 만에 바뀔 수 있는 환경에서도 안정적으로 구축하십시오.

출처​

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