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Bittensor の二正面ガバナンス危機：TAO が 9 億ドルを失う中、Latent 11 がコードベースを継承

· 約 16 分
Dora Noda
Dora Noda
Software Engineer

Bittensor の共同創設者である Const がネットワークの議決権の書き換えを提案し、Covenant AI が 3 つの主要なサブネットから撤退したのと同じ 3 週間の間に、より静かな出来事がプロトコルの未来をさらに深く再形成しました。2026 年 4 月 2 日、Opentensor Foundation は Bittensor Python SDK や btcli コマンドラインツールを含む 9 つのコア GitHub リポジトリの所有権を、Latent 11 と呼ばれる新しい事業体に譲渡しました。

この譲渡は分散化として枠付けられました。実際には、ネットワークのガバナンスが崩壊しつつあるまさにその瞬間に、Bittensor の唯一のクライアント実装の制御を単一の新しい組織に集中させることになります。これは、強気、弱気、そして存亡に関わるものまで、あらゆる妥当な解釈が今後 6 か月間に何が起こるかにかかっているという、稀な暗号資産のストーリーです。

14 日間における 2 面的な危機​

Bittensor の 2026 年 4 月のタイムラインは、ストレス・テストのように読み取れます。

  • 4 月 2 日 — Opentensor は 9 つのコア・リポジトリを Latent 11 に譲渡し、当初 TAO を作成した財団としての正式な役割を終了しました。
  • 4 月 9 日 〜 10 日 — Covenant AI の創設者 Sam Dare が、チームが Bittensor を去ることを発表し、そのガバナンスを「分散化の茶番劇」と呼び、サブネット Templar（ SN3 ）、Basilica（ SN39 ）、Grail（ SN81 ）を閉鎖し、約 37,000 TAO（約 1,020 万ドル ）を売却しました。
  • 4 月 10 日 — TAO は日中に 25 〜 27 % 下落し、337 〜 340 ドルから 253 〜 285 ドル付近の安値まで急落しました。約 6 億 5,000 万 〜 9 億ドルの時価総額が消失し、900 万 〜 1,100 万ドルのロング・ポジションが清算されました。
  • 4 月 16 日 〜 17 日 — 共同創設者の Const がタウンホール・ミーティングで Conviction Mechanism（ BIT-0011 ）を導入しました。これは、サブネットの所有権と議決権をタイムロックされた Alpha トークンに関連付ける Locked Stake（ ロックされたステーキング ）制度です。

リポジトリの制御と議決権という両方の側面が同時に書き換えられています。これは異例のことです。ほとんどのチェーンは、一度に 1 つのガバナンス・ショックを乗り越えます。Bittensor は、TAO が約 242 ドルで取引され、時価総額が 23 億 3,000 万ドル付近にある中で、コミュニティに 2 つの構造的変化を受け入れるよう求めています。

Latent 11 への譲渡：分散化か、それとも集中か？​

Opentensor Foundation は、Jacob Steeves が標準的な参加者の役割に移行し、CEO ポジションが廃止された 2026 年 2 月以来、徐々に身を引いてきました。ガバナンスはオンチェーン（ バリデータのコンセンサス、サブネット所有者の参加、ステーキングの重み付けによる決定 ）に移行し、中央の事業体が上書き権限を持つことはなくなりました。

9 つのリポジトリを Latent 11 に譲渡することは、その文脈に合致しています。財団はもはや正式なアップストリームではありません。コードベースには新しい拠点（ ホーム ）ができました。

複雑なのは、Latent 11 が現在 唯一の拠点 であるということです。Latent 11 に加えて 3 つの他の独立したクライアント・チームが存在するわけではありません。latent-to/bittensor にある「 Bittensor SDK 」リポジトリが公式（ カノニカル ）なソースです。唯一の主要なコマンドライン・ツールである btcli は latent-to/btcli にあります。サブネット・オペレーター、バリデータ、マイナーはこの単一のスタックに依存しています。

他の主要なネットワークがコア開発をどのように処理しているかと比較してみましょう。

ネットワークコア開発モデル
Bitcoin複数の法域にまたがる約 6 人のリード・マインテナー、単一の企業スポンサーなし、「最小権限」マージ・アクセス
EthereumEIP を通じて調整を行う 5 つ以上の独立したクライアント・チーム（ Geth、Nethermind、Besu、Erigon、Reth ）
SolanaSIMD ガバナンスの下で競合するクライアント実装としての Anza（ Agave ）、Firedancer、Jito Labs
SuiMysten Labs が公式スタックを維持 — 開発スピードのために明示的に中央集権化
Bittensor（ 4 月 2 日以降 ）Latent 11 が SDK と CLI を所有。第 2 のクライアント・チームは存在しない

Bittensor のモデルは現在、Ethereum よりも Sui に近い位置にあります。これは、高速で一貫性があり、デプロイが容易であるという、擁護可能なアーキテクチャ上の選択ですが、TAO の上昇を後押しした「 分散型 AI 」というナラティブ（ 物語 ）には逆行します。財団が手を離したように 見える 譲渡は、クライアント実装の観点から見れば、アップストリームの保守を単一の新しい事業体に集中させる譲渡なのです。

なぜ Covenant AI の撤退がこれほど大きな打撃となったのか​

Covenant AI は周辺的なサブネットではありませんでした。同チームは Bittensor の最も著名な 3 つのサブネット（ Templar、Basilica、Grail ）を運営し、ネットワークの代表的な技術的成果であった 720 億パラメータの Covenant 72B モデルを構築しました。

Sam Dare の撤退時の非難は具体的でした：

  • Steeves が Covenant AI のサブネットへの報酬（ エミッション ）を停止したとされる。
  • Steeves が自らのコミュニティ・チャネルに対するチームのモデレーション権限を上書きしたとされる。
  • Steeves が Covenant が依存していたサブネット・インフラを一方的に廃止したとされる。
  • 紛争中に、調整されタイミングを合わせたトークン売却が経済的圧力をかけた。

すべての主張が精査に耐えうるかどうかは別として、ネットワークで最も引用されているモデルを開発したチームによる「 分散化の茶番劇 」という表現は、投資家がメモで引用するような内容です。6 時間で 25 〜 27 % 下落したことは、単なる価格変動ではありませんでした。それは、分散化の前提そのものの信頼性を市場が再評価した結果でした。

より困難な問題は、この撤退が Bittensor の実質的な（ de facto ）権力構造について何を明らかにしたかです。もし共同創設者がネットワークで最も著名なサブネット・オペレーターを追い詰めることができたのであれば、2 月に発表されたオンチェーン・ガバナンスは宣伝されていたよりも脆弱だったことになります。そのギャップを埋めようとしているのが BIT-0011 です。

BIT-0011: ロックされたステーキングと減衰するコンビクション​

Const のコンビクション・メカニズム（Conviction Mechanism）は、構造改革への本格的な試みです。その仕組みは以下の通りです：

  • 誰でも、数ヶ月から数年にわたって Alpha トークンをロックする ことで、サブネットの所有権に挑戦できます。
  • 各ロックは コンビクション・スコア（確信スコア） を生成します。これはロックされた全額から始まり、有効期限に向けて直線的にゼロまで減衰します。
  • 30 日ごとに、コンビクション EMA（指数平滑移動平均）が最も高いステイカーがサブネット・オーナーになります。
  • トークンは期間が終了するまでロックされたままとなり、安易な離脱を排除します。
  • 初期導入のターゲットは、Covenant の紛争の中心にある 3 つの成熟したサブネット：SN3、SN39、SN81 です。

注目すべき点が 2 つあります。第一に、BIT-0011 はサブネットの所有権を、スポット的なステーキング量や創設者の特権ではなく、時間加重のコミットメント の関数にしようと明示的に試みていることです。これにより、共同創設者を含むいかなる当事者も、身銭を切ること（skin in the game）なしに経済的な圧力をかけることが困難になるはずです。

第二に、これが危機的な状況下で導入されていることです。ロック・ステーク・システムは、参加者が「ロック先のネットワークが数ヶ月後も価値を持ち続けている」と信じることに依存しています。25% の急落と開発チームの離脱から 2 週間後に、コミュニティにそれを信じるよう求めることは、基盤となるナラティブ（ハイパースケーラー・モデルに代わる信頼できる選択肢としての分散型 AI）が今四半期を生き残るという賭けに他なりません。

二つの側面からの問い​

Bittensor は現在、2 つの独立した仮説を同時にテストしています：

  1. 単一のクライアント・チーム（Latent 11）は、財団が解決すべきだった中央集権化の問題を再生産することなく、コア開発を維持できるか？ Polkadot と Parity の経験は教訓となります。クライアントの支配が技術的負債を生み出し、Web3 Foundation がその解消に数年を要しました。楽観的な対照例は Sui です。Mysten Labs がスタックを強力に掌握することで、（今のところ）ガバナンスの危機を引き起こすことなく開発を加速させています。

  2. ロック・ステーク・コンビクション・メカニズムは、Covenant AI の離脱によって露呈した事実上の中央集権化を修正できるか？ これは、クリプトにおけるあらゆるガバナンス改革が最終的に直面する問いです。インセンティブの再設計は実際に行動を変えるのか、それとも洗練されたアクターのための新しい最適化ゲームを生み出すだけなのか？

これら 2 つの仮説は相互に影響し合います。もし Latent 11 がサブネット・オペレーターの嫌がる決定を下した場合、BIT-0011 のコンビクション・システムはステイカーにレバレッジを与えますが、それはサブネットの所有権に対してのみであり、クライアントのコードベース自体に対してではありません。Const がコンビクション・メカニズムをコードで強制したいのであれば、Latent 11 がそれをデプロイする必要があります。投票権とマージ権は現在、異なる手に握られています。

ネットワークを支えているもの​

混乱の一方で、運用状況はヘッドラインが示唆するよりも回復力があります：

  • 2026 年 4 月時点で 128 のアクティブなサブネット があり、2025 年初頭の 65 から 97% 増加。
  • 2026 年第 1 四半期のネットワーク収益は推定 4,300 万ドル で、Covenant の離脱による影響はほとんど受けていません。
  • 最初の TAO 半減期 が完了し、ブロック報酬が 50% 削減され、新規供給が絞られました。
  • Grayscale は AI ファンドにおける TAO の比率を 43.06% に引き上げ、これは Grayscale が行った単一資産の再配分としては最大規模です。
  • スポット TAO ETF の申請が 4 月 2 日に Grayscale と Bitwise によって提出され、SEC の判断は 2026 年 8 月までに行われる予定です。

これは末期的な衰退にあるネットワークの姿ではありません。機関投資家の賭け（「分散型 AI は本物のカテゴリーである」）が、運用のドラマ（「ガバナンスは混乱しており、公開の場で書き直されている」）から切り離されつつあるネットワークの姿です。問題は、その切り離しがいつまで維持されるかです。

インフラ構築者にとっての意味​

RPC プロバイダー、サブネット・オペレーター、バリデーター・チーム、TAO を統合するエージェント・フレームワークなど、Bittensor インフラを運用または利用している場合、3 つの具体的な変化が生じました：

  • 単一クライアントのリスクが現実のものとなった。 以前は複数の独立したメンテナーが破壊的な変更をキャッチすると想定していたサブネット・オペレーターは、Opentensor のブログではなく、Latent 11 のロードマップを直接追跡する必要があります。
  • サブネットの所有権に資本のロックアップが必要になろうとしている。 BIT-0011 が実装されれば、「サブネットの運営」はコードとマーケティングの作業ではなく、財務的なコミットメントになります。それに応じた計画を立ててください。
  • 分散化の前提が活発に争われている。 機関投資家に Bittensor へのエクスポージャーを販売する者は、2026 年の残りの期間、デューデリジェンスにおいて Covenant の離脱と Latent 11 への引き継ぎが議題に上がることを覚悟すべきです。

外部から見守るマルチチェーン・チームにとってより興味深い教訓は、分散型 AI ネットワークは、Ethereum（多くの独立したメンテナー）よりも Sui（一つの強力なメンテナー）に近い構造を持つ構造的な理由があるかもしれないということです。急速に進化する AI プリミティブ全体でクライアントの多様性を調整することは、比較的安定した EVM 全体で調整することよりも純粋に困難です。それが許容可能なトレードオフであるかどうかは、「分散型」が実際に何を意味すべきだと考えるかによります。

結論は次のサイクルで​

2026 年 4 月の Bittensor のストーリーを綺麗にまとめれば、「野心的なネットワークの成長痛」となります。正直に言えば、信頼できる分散化の 3 つの柱のうち 2 つ（独立したクライアントの維持と回復力のあるオンチェーン・ガバナンス）が実戦下でゼロから再構築されており、3 つ目（幅広いサブネットの参加）だけが辛うじて維持されている状態です。

Latent 11 が円滑に開発を進め、BIT-0011 が可決され、最終的に第 2 のクライアント・チームが登場すれば、2026 年 4 月はプロトコルの苦痛を伴うが不可欠な成熟期として記憶されるでしょう。もし Latent 11 が単一障害点となり、BIT-0011 が洗練されたステイカーに悪用され、Covenant スタイルの離脱が他の主要チームでも繰り返されれば、同じ時期は Bittensor の「分散型 AI」というテーゼが自らの矛盾によって崩壊した瞬間として記憶されるでしょう。

市場は両方の結末を同時に織り込んでいます。23.3 億ドルの時価総額、43% の Grayscale 配分、係争中の ETF 判断、そして同じ月に発生した 25% の急落。これが、二者択一の結果が定まる最中の姿です。

BlockEden.xyz は、主要なチェーン、そしてますます拡大する AI エージェントのワークロードにわたって、プロダクショングレードの RPC およびインデックス・インフラを運用しています。Bittensor のような単一クライアント・ネットワークにメンテナンス・リスクが集中する中、エコシステム全体のアップストリームの変化を監視するマルチチェーン・インフラ・パートナーを持つことは、極めて重要な依存関係となります。API マーケットプレイスを探索して、ガバナンスやツールが 14 日間で激変し得る環境に耐えうる基盤の上で構築を開始してください。

情報源​

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