トークンエコノミクスと設計
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2026 年 3 月 9 日、ブロック高 939,999 にて、Foundry USA はビットコインの循環供給量を 2000 万枚の大台に乗せるコインを採掘しました。この地点に到達するまでに 17 年と 2 ヶ月、そして 1 週間を要しました。残りの 100 万枚の発行には、114 年以上の歳月がかかることになります。
この非対称性 — 供給量の 95% が 20 年足らずで生産され、最後の 5% が 1 世紀以上にわたって引き延ばされること — は、単なる偶然ではありません。それは、これまでに設計された中で最も硬質な通貨資産（Hard Money Asset）の決定的な特徴なのです。
AWS に取って代わることを目指すブロックチェーンが、2 億 4,000 万人の人口を抱える国家を説得して導入に踏み切らせました。しかも、その過程でトークン供給量を 70% 削減しようとしています。
2026 年 1 月、DFINITY 財団は ICP の価格を一週間で 25% 急騰させるホワイトペーパーを公開しました。「ミッション 70」と呼ばれるこの提案は、ICP の年間インフレ率を 9.72% からわずか 2.92% に劇的に引き下げることを目指しています。これは、トークンの供給ダイナミクスを根本的に再構築する 70% の削減です。その数週間後、パキスタンのデジタル庁（Digital Authority）は、インターネットコンピュータ上にソブリンクラウドと AI インフラを構築するための画期的なパートナーシップを締結しました。そして 3 月には、韓国最大の取引所である Upbit が ICP をウォン（KRW）建のフル取引ペアで上場させ、暗号資産で最も活発なリテール市場の一つへの門戸を開きました。
トークノミクス改革、主権国家との提携、そして大手取引所への拡大というこれら 3 つの展開は、物議を醸した 2021 年の 90 億ドルのローンチ以来、インターネットコンピュータがその存在感を示すための最も組織的な取り組みを象徴しています。しかし、Bittensor が 34 億ドルの時価総額を誇り、中央集権的な AI ラボが世界の推論の 99% を支配する市場において、ICP のユニークな「ワールドコンピュータ」という命題は、今なお支持者を見つけることができるのでしょうか？
90 日間のうちに、DeFi の最も著名な 5 つのプロトコルが、ウォール街が数十年前に完成させた手法を一斉に採用しました。それは、実際の収益を使って自社トークンを買い戻す（バイバックする）というものです。Pyth、dYdX、Optimism、Magic Eden、そして Aave — これらは合計で数十億ドルのオンチェーン・アクティビティを支えていますが — 2025 年後半から 2026 年初頭にかけて、それぞれバイバック・プログラムを発表または拡大しました。この絶妙なタイミングは偶然ではありません。それは、ガバナンストークンが単なる「価値のない投票受領証」であることをやめ、収益を生み出すビジネスの株式のように機能し始めた瞬間を象徴しています。
プロのショートセラー（空売り投資家）が、世界第 2 位の時価総額を誇る暗号資産が「デススパイラル」に陥っていると世界に向けて宣言したら、一体何が起こるでしょうか？ 2026 年 3 月 5 日、Culper Research はまさにそのテーゼ（命題）を公表しました。同社は ETH と、世界最大のイーサリアム保有企業である BitMine Immersion Technologies (BMNR) の両方に対するショートポジション（空売り）を明らかにしました。このレポートは、実績のあるアクティビスト・ショート・ファーム（空売りを仕掛ける投資会社）がイーサリアムの核心的なトークノミクスを中心に包括的な弱気ケースを構築した初めての事例であり、そのタイミングはこれ以上ないほどに不穏なものでした。
かつて AWS に取って代わると約束したブロックチェーンプロジェクトが、自らのトークン供給を大幅に削減し、同時に国家とソブリンクラウド契約を締結するとどうなるでしょうか？ 2026 年 3 月、Internet Computer（インターネットコンピュータ）はその答えを出そうとしており、市場は注目しています。
ICP はわずか数日で 35% 以上急騰しました。Upbit が KRW、BTC、USDT の取引ペアを追加し、1 時間以内に時価総額に 1 億 1,000 万ドルが注入されました。この価格変動の背景には、より構造的な何かが隠されています。それは Mission 70 と呼ばれるトークノミクスの抜本的な見直し、2 億 3,000 万人の人口を抱えるパキスタンのデジタル庁とのソブリン AI クラウドパートナーシップ、そして 13 の独立したノードプロバイダーですでに稼働しているスイスのナショナルサブネットです。
これは、供給を削減すると同時に、政府や AI ワークロードからの実需を創出することで、ICP を単なるミーム的な存在から重要なソブリンインフラへと変貌させようとしている DFINITY の賭けの物語です。
2026 年 3 月 14 日 — 円周率の日（Pi Day） — Polkadot は、ほとんどのレイヤー 1 ブロックチェーンが触れることすら躊躇するスイッチを切り替えました。それは、自らのトークン供給量に上限を設けるという決断です。81% のガバナンス承認を得て、ネットワークは DOT の供給量を永久に 21 億枚に制限し、年間排出量を 53.6% 削減し、長期的な通貨政策に数学定数である円周率（Pi）を組み込みました。これは、稼働中の主要なプルーフ・オブ・ステーク（PoS）ネットワークがこれまでに試みた中で、間違いなく最も過激なトークノミクスの刷新です。
この動きは極めて重要な瞬間に訪れました。DOT は史上最高値から 95% 以上下落し、約 1.53 ドルで取引されています。批判的な人々は Polkadot を過去の遺物として片付けてきました。しかし、供給上限の設定、新たに開始された米国 ETF、そして並行して進められている JAM スーパーコンピュータへのアップグレードという組み合わせは、別の物語を物語っています。それは、ハイプサイクルではなく「希少性の経済学」こそが、次の 10 年を生き残るレイヤー 1 プロトコルを決定するという賭けに出たネットワークの姿です。
Ethereum には透明性の問題があります。すべてのスワップ、すべての送金、すべてのガバナンス投票 — これらすべてがブロックエクスプローラーを通じて誰にでもプレーンテキストで公開されています。7 年間、Aztec Labs はその解決策を静かに構築してきました。プライバシーが後付けではなく、基盤となっているゼロ知識証明（ZK）レイヤー 2 です。2026 年 2 月、このプロジェクトは転換点となる 2 つのマイルストーンを達成しました。16,700 人以上の参加者から 6,100 万ドルを調達したコミュニティ第一のトークンセールと、プライベートスマートコントラクトの記述を Rust のように身近なものにする Noir 1.0 プレリリースです。
クリプト業界は復活劇を好みますが、Backpack Exchange は誰も予想しなかった物語を書き上げようとしています。2026 年 3 月 23 日、FTX の残骸から誕生したこの取引所は、取引所トークンのあらゆる定石を打ち破るトークン生成イベント（TGE）を開始します。インサイダーへの割り当てはゼロ、時間ベースのアンロックもなし、そしてプロジェクトの運命を米国での IPO に結びつけるトークンから株式へのブリッジという、極めて異例のモデルです。累計取引高 4,000 億ドル、FTX の欧州部門から引き継いだ MiFID II ライセンス、そして 10 億ドルの評価額目標を掲げる Backpack は、単に崩壊したものを再建しているわけではありません。クリプト取引所のあるべき姿を再定義しようとしているのです。
Berachain が 2026 年 1 月 14 日に「Bera Builds Businesses」イニシアチブを発表した際、BERA トークンはわずか 1 日で 150 % 急騰しました。しかし、本当の物語は価格の急騰ではなく、この戦略的転換がレイヤー 1（L1）ブロックチェーン経済の進化について何を明らかにしているかという点にあります。2 月の Bectra ハードフォークが完了し、2 億 8,000 万 BERA（総供給量の 5.6 %）という大規模な供給ロック解除を控えた今、Berachain は大胆な賭けに出ています。それは、持続可能な収益がインセンティブ・ファーミングに勝ること、キャッシュフローが預かり資産（TVL）よりも重要であること、そして未来は単にトークンを分配するのではなく、本物のビジネスを構築するブロックチェーンに属しているということです。
これは単なるレイヤー 1 のアップグレードではありません。ブロックチェーン開発における「流動性マイニングの時代」が終焉を迎え、その次に何が来るのかを問う国民投票のようなものです。
メインネットのローンチから過去 1 年間、Berachain は他の多くの新しいレイヤー 1 と同様に運営されてきました。積極的なトークン放出、イールドファーミングによって膨れ上がった驚異的な TVL 数値、そして寛大な報酬を通じて流動性を引き付けることに焦点を当てたロードマップです。2025 年後半までに、ネットワークは 32 億 8,000 万ドルの TVL を達成し、DeFi ブロックチェーンとして第 6 位にランクインしました。リキッド・ステーキング・プラットフォームの Infrared Finance だけで 15 億 2,000 万ドルを占め、DEX の Kodiak は 11 億 2,000 万ドルを保持していました。
しかし、その印象的な数字の裏では、亀裂が生じ始めていました。その TVL の多くは「投機的資本（マーセナリー・キャピタル）」であり、インセンティブが枯渇した瞬間に消失してしまう流動性でした。その後、Berachain の TVL がピークから 70 % 急落したとき、ネットワークは厳しい現実に直面しました。トークンの放出だけでは成長を持続させることはできないということです。
そこで登場したのが「Bera Builds Businesses」です。2026 年 1 月に公開されたこのイニシアチブは、トークン分配から価値創造への根本的なシフトを象徴しています。Berachain は、数十のプロトコルにインセンティブを分散させる代わりに、インキュベーション、M&A、または戦略的パートナーシップを通じて選ばれた 3 〜 5 つの高ポテンシャルなアプ リケーションに焦点を当てます。その基準は、単なる TVL の蓄積ではなく、実質的な収益創出です。
目標は明確です：
Berachain のリーダーシップが述べたように、ネットワークは「実質的な収益があり、純粋に暗号資産に依存していない企業とのパートナーシップを優先」します。これは単なるレトリックではありません。2020 年から 2024 年の DeFi 時代を定義した「まずインセンティブを与え、後で収益化する」という戦略の完全な逆転です。
技術的なアップグレードはトークノミクスの話題に隠れがちですが、2026 年 2 月の Berachain の Bectra ハードフォークは、戦略の転換と並んで実質的な成果をもたらします 。イーサリアムの次期 Pectra アップグレードにちなんで名付けられた Bectra は、イーサリアム以外のレイヤー 1 でこれらの機能を実装した最初の事例となり、大きな技術的成果となっています。
目玉機能は、ユニバーサル・スマートアカウントによるアカウント抽象化です。従来の外部所有アカウント（EOA）とは異なり、スマートアカウントは以下のことを可能にします：
DeFi アプリケーションにとって、これは革新的です。財務管理者は、設定されたスリッページ許容度内で複数のトークンスワップを承認し、それらをアトミックに実行し、リスクにさらされる最大資本を把握することができます。これらすべてが 1 回のユーザー操作で完結します。
さらに革命的なのは、ガス代を BERA ではなくステーブルコインの HONEY で支払うことができる機能です。この一見シンプルな変更には、深い意味があります：
スマートアカウントの支出制限と組み合わせることで、企業は厳格な財務管理を維持しながら、オンチェーンの操作を従業員や自動化システムに委任できるようになります。これは、ブロックチェーン取引のためのコーポレート・カードのようなものと言えます。
タイミングも重要です。ブロックチェーン・インフラへの機関投資家の関心が高まる中、運用の簡素化が差別化要因となります。Berachain は、スマートアカウントとステーブルコインによるガス代支払いが、「Bera Builds Businesses」戦略がターゲットとする企業の参入障壁を下げると賭けています。
2026 年 2 月 6 日、Berachain は暗号資産界で最大規模の単一トークンアンロックの 1 つを実行しました。 6,375 万 BERA（当初の評価額は 2,880 万ドル）が放出され、これは当時の循環供給量の 41.70% に相当します。続く 3 月のアンロックと合わせると、約 2 億 8,000 万 BERA が市場に流入しました。これは総供給上限 50 億枚の 5.6% にあたります。
この割り当ては、戦略的な優先事項を明らかにしています：
通常、トークンのアンロックは、初期の利害関係者が利益を確定させることによるパニック売りを引き起こします。しかし、BERA の反応は直感に反するものでした。「Bera Builds Businesses（ベラはビジネスを構築する）」の発表直後にトークン価格は 40% 急騰し、さらに 2 月のアンロック前後の数日間で 150% 上昇しました。アンロックは下落圧力となるどころか、むしろ買いの機会となったのです。
なぜでしょうか？アンロックのタイミングが、新戦略の影響を示す具体的な証拠と重なったからです：
市場は、このアンロックを「初期投資家が希薄化を乗り越えて保持し続けるほど長期的なビジョンを信じている」、あるいは「新しいビジネスモデルが供給圧力を上回る真の需要を生み出している」という検証結果として受け止めたのです。
Berachain の転換を理解するには、その独自の Proof-of-Liquidity（PoL）コンセンサスメカニズムを理解する必要があります。バリデーターが単一のトークンをステーキングしてネットワークを保護する従来の Proof-of-Stake とは異なり、PoL はデュアルトークンモデルを採用しています：
仕組みは次の通りです。バリデーターは、自分に委任された BGT の量に基づいて BGT エミッション（放出）を獲得します。委任を引きつけるために、バリデーターは BGT エミッションを「報酬ヴォルト（Reward Vaults）」に向けます。これは、ユーザーが BGT 報酬と引き換えに流動性を預け入れるスマートコントラクトです。プロトコルは、バリデーターにインセンティブ（手数料、トークン、賄賂）を提示することで、自分たちのヴォルトにエミッションを向けてもらうよう競い合います。
これにより、以下のような流動的な市場が形成されます：
理論上は洗練されていますが、実際には他のインセンティブ主導のシステムと同様の問題が生じました。それは、持続可能なビジネスを構築するのではなく、利回りだけを追い求める「傭兵資本（Mercenary capital）」の存在です。
2025 年後半の Berachain PoL v2 アップグレードでは、重要な変更が導入されました。プロトコルから提供される全インセンティブの 33% が自動的に WBERA（Wrapped BERA）に変換され、BERA ステーカーに分配されるようになったのです。 つまり、バリデーターではない単に BERA をステーキングしているだけのユーザーも、エコシステムの収益の一部を得られるようになりました。
この影響は甚大です：
「Bera Builds Businesses」の注力と相まって、PoL v2 は経済の方程式を変えました。プロトコルは「トークンインセンティブでどれだけの TVL を集められるか？」ではなく、「継続的な BGT エミッションを正当化するために、どのような収益を生み出せるか？」を自問しなければなりません。
これは、ベンチャーキャピタルをユーザー獲得のために燃やすスタートアップと、初日から収益性の高いビジネスモデルを構築することの違いと同じです。
インセンティブファーミングから持続可能な経済圏へと転換を図ったレイヤー 1 は、Berachain が初めてではありません。並行する戦略を見てみましょう：
Avalanche の Etna アップグレードは、サブネットのデプロイコストを 99% 削減し、カスタムレイヤー 1 ブロックチェーン（サブネット）の大規模な立ち上げを可能にしました。80 以上の有効な L1 と、10 万件以上の TPS を目指す Avalanche9000 アップグレードにより、ネットワークはアプリケーション固有のチェーンが専門的な価値を捕捉することに賭けています。
その収益モデルは、サブネットがバリデーターに AVAX またはカスタムトークンで支払うことで、ネットワーク効果を通じて基本レイヤーのトークン需要を生み出すというものです。許可型サブネット（金融機関との Spruce テストネットなど）を通じた機関投資家への焦点は、分散化よりもコンプライアンスが優先される規制市場をターゲットにしています。
Berachain との主な違い：Avalanche の戦略は「水平的」であり、より多くのサブネット、より多くのバリデーター、より多くのニッチを目指しています。一方、Berachain の戦略は「垂直的」であり、より少ないアプリケーション、より深い統合、そして集中的な価値の捕捉を目指しています。
Near Protocol は、「チェーンアブストラクション（チェーンの抽象化）」へと舵を切りました。これは、ユーザーが単一のインターフェースを通じてあらゆるブロックチェーンと対話できるインフラを構築するものです。ネットワーク間の違いを抽象化することで、Near はマルチチェーン DeFi のフロントエンド層としての地位を確立しようとしています。
その収益モデルは、クロスチェーン操作からのトランザクション手数料、レイヤー 2 やロールアップとの提携、そして「ブロックチェーンに依存しない（blockchain-agnostic）」ことがバグではなく機能として評価されるエンタープライズ統合に基づいています。
Berachain との主な違い：Near はチェーン全体の価値を集約（アグリゲート）しますが、Berachain は自社のエコシステム内に価値を集中させます。一方は高速道路網であり、もう一方はプレミアムなアメニティを備えた「囲い込み庭園」と言えるでしょう。
これらの戦略に共通しているのは、成熟に向けた軌跡です。
Berachain はこのタイムラインを加速させようとしています。有機的なビジネス開発を何年も待つのではなく、「Bera Builds Businesses」を通じて勝者を厳選し、インキュベーションリソースで支援することで、成熟までのサイクルを数ヶ月に短縮することを目指しています。
リスクは何でしょうか？もし選ばれた 3 〜 5 つのアプリケーションが十分な収益を上げられなければ、この集中戦略は裏目に出ます。Avalanche の分散型サブネットアプローチや Near のアグリゲーションモデルとは異なり、Berachain は少数の賭けにほとんどのチップを投じているのです。
チャンスは何でしょうか？もしそれらの賭けが実を結べば、Berachain はこれまでの どのレイヤー 1 よりも早く、ローンチから収益化への道を切り拓くことができるかもしれません。
Berachain の技術的なアップグレードは、単に UX を向上させるためだけではありません。それは企業ビジネスを取り込むための計算された動きです。スマートアカウントと HONEY 建てのガス代の組み合わせは、企業がブロックチェーンを採用する際の 3 つの大きな障壁に対処します。
従来の企業財務には、厳格な承認階層と支出制限が必要です。スマートアカウントは以下を可能にします。
これは、企業が既存のシステムですでに使用している管理構造を再現しながら、ブロックチェーン決済の透明性と効率性を享受できるものです。
CFO はボラティリティを嫌います。ガス代が ETH や AVAX のようなネイティブトークンで支払われる場合、予算策定は推測の域を出ません。「今四半期のオンチェーン運営にいくらかかるか」は、予測不可能なトークン価格に左右されます。
HONEY 建てのガス代はこれを解決します。トレジャリーマネージャーは、ブロックチェーン運用のために月額 50,000 ドルの予算を組むことができ、たとえ BERA が 100% 急騰してもコストが倍増しないことを確信できます。薄利で運営されている企業にとって、この予測可能性は譲れない条件です。
企業のプロセスで単一のトランザクションのみが発生す ることは稀です。サプライチェーン・ファイナンスの運用には以下が必要になるかもしれません。
従来のブロックチェーン・アーキテクチャでは、各ステップが個別の承認とガス代を必要とする独立したトランザクションでした。スマートアカウントはこれらを単一のアトミックな操作にまとめます。つまり、すべてが成功するか、何も起こらないかのどちらかです。これにより、コストと複雑さの両方が軽減されます。
収益を生み出すアプリケーションに焦点を当てた「Bera Builds Businesses」と相まって、この技術インフラは Berachain がリテールの投機ではなく、B2B やエンタープライズ DeFi をターゲットにしていることを示唆しています。
Berachain の戦略は野心的ですが、いくつかの大きなリスクが潜んでいます。
数十年の経験を持つベンチャーキャピタリストでさえ、勝てるスタートアップを見極めるのに苦労します。Berachain は、「Builds Businesses」のテーゼ全体を正当化できるような、収益性の高い 3 〜 5 つのアプリケーションを選択できると賭けています。もし選択を誤ったら？市場環境が変化し、今日の有望な分野が明日の行き止まりになったらどうなるでしょうか？
集中アプローチはアップサイドとダウンサイドの両方を増幅させます。一つの大きな成功がモデル全体を正当化することもあれば、一つの注目度の高い失敗が信頼を損なうこともあります。
TVL が 70% 減少したことは、Berachain 上の資本の大部分が信念に基づいたものではなく、イールドファーミング目的であったことを露呈しました。PoL v2 の収益分配とビジネス重視のインセンティブは長期的な流動性を引きつけることを目的としていますが、習慣を変えるのは困難です。もし BERA のステーキング報酬が競合チェーンを下回った場合、ユーザーは「ビジネスモデル」のストーリーのために留まるでしょうか、それとも他でより高い利回りを追い求めるでしょうか？
スマートアカウントや柔軟なガス代の支払いは、すべての主要チェーンに導入されつつあります。イーサリアムの Pectra アップグレードは、支配的なレイヤー 1 に同様の機能をもたらすでしょう。Arbitrum や Optimism のようなレイヤー 2 はすでにアカウントアブストラクションを実装しており、Solana は以前から低手数料と高スループットを提供しています。Berachain のエンタープライズ向け提案が成熟する頃には、競合他社も技術的な差を埋めているはずです。
では、優位性（モート）は何でしょうか？初期採用者によるネットワーク効果でしょうか？PoL による優れた流動性でしょうか？それとも「Bera Builds Businesses」というブランド価値でしょうか？これらはいずれも、長期的には防御が困難な優位性かもしれません。
2月の 2億8,000万 BERA のアンロックは大規模なものでしたが、これで最後ではありません。今後のアンロックでも、投資家、コントリビューター、エコシステムファンドに対してトークンが放出され続けます。もしビジネスモデルが十分な買い圧力を生み出せなければ、供給の拡大が需要を上回ってしまう可能性があります。特に、マクロ経済状況がリスク資産に対して厳しくなった場合には、その懸念が現実味を帯びるでしょう。
俯瞰してみれば、Berachain の戦略は業界全体の広範なトレンドを反映しています。
2020年から 2024年にかけて、DeFi プロトコルを立ち上げるということは、ガバナンストークンを発行し、流動性マイニングを通じて配布し、TVL（預かり資産）が急上昇するのを眺めることを意味していました。しかし、その手法はすでに通用しなくなっています。Curve の veCRV モデル、Olympus DAO の (3,3) ミーム、SushiSwap のヴァンパイア攻撃などは、すべて短期的には熱狂を生み出しましたが、長期的な価値を維持することには苦心しました。
Berachain はこのモデルを明確に否定し、「収益第一」のモデルを採用しています。これは世代交代とも言える変化です。レントシーキング（利権漁り）から価値創造へ、補助金から収益性へ、そして投機の対象としての DeFi からインフラとしての DeFi への転換です。
従来のブロックチェーンはインフラを提供し、その上にアプリケーションが構築されます。Berachain は「Bera Builds Businesses」プログラムを通じてアプリケーションを積極的にインキュベートすることで、この境界線を曖昧にしています。これは、Cosmos Hub がコミュニティプールを通じてエコシステムプロジェクトに投資したり、Polkadot のパラチェーンオークションがネットワークに参加するチェーンを選別したりする手法に似ています。
その論理はこうです。もし成功が収益を生むアプリケーションに依存しているのなら、なぜその開発を運任せにするのでしょうか？ チームを厳選し、資金と技術サポートを提供し、最初からインセンティブを一致させる方が合理的です。
この「インキュベーターとしてのブロックチェーン」モデルが機能するかどうかはまだ証明されていませんが、注目に値する戦略的進化です。
他のチェーンも PoL を注視しています。もし Berachain のデュアルトークンモデルが、バリデーター、プロトコル、ユーザーのインセンティブをうまく一致させ、トークン保持者に実際の収益を分配できれば、模倣者が現れるでしょう。特に PoL v2 の収益分配メカニズムは、ガバナンストークンを生産的な資産に変えるためのテンプレートになる可能性があります。
逆に、PoL が「傭兵資本」の流出を防げなかったり、その複雑さがユーザーを混乱させたりすれば、スケールしなかった興味深い実験として記憶されることになるでしょう。
Berachain は舞台を整えました。Bectra フォークは技術的なインフラを提供し、「Bera Builds Businesses」イニシアチブは明確な戦略を打ち出し、2月のトークンアンロックは市場の信頼を試しました（これまでのところ、信頼は維持されています）。しかし、ナラティブやテクノロジーが成功を保証するわけではありません。成功を決めるのは実行力です。
今回のピボットが先見の明があったのか、それとも窮余の策だったのかは、今後 6ヶ月で明らかになるでしょう。注目すべき主要な指標は以下の通りです。
もし Berachain がこれをやり遂げれば（「Bera Builds Businesses」が 3 〜 5 つの収益性の高いアプリケーションを生み出し、BERA の排出を相殺するほどの需要を創出し、ステーカーに有意義な収益を分配できれば）、レイヤー 1 の成熟に向けた新しい道を切り開くことになるでしょう。他のチェーンはこの手法を研究し、投資家は TVL 倍率ではなく収益倍率に基づいて L1 トークンの価格を再評価し、業界は持続可能なブロックチェーン経済のテンプレートを手にすることになります。
もし失敗すれば（選ばれたアプリケーションがスケールせず、傭兵資本が戻り、競合他社が Berachain の技術的優位性を追い越せば）、ホワイトペーパー上では見事に見えたものの、実践で躓いた野心的なピボットの墓場に加わることになるでしょう。
いずれにせよ、この実験は見守る価値があります。なぜなら、Berachain が成功するか失敗するかに関わらず、同プロジェクトは非常に重要な問いを投げかけているからです。「レイヤー 1 ブロックチェーンが飽和状態にある世界で、次の強気相場を超えて価値を持ち続けるものをどう構築するか？」
その答えは、Berachain によればシンプルです。単なるブロックチェーンではなく、ビジネスを構築せよ、ということです。