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AI 業界は一つの逆説に直面しています。世界のデータ生成量は 2025 年までに 33 ゼタバイトから 175 ゼタバイトへと爆発的に増加する一方で、AI モデルの品質は停滞しています。問題はデータの不足ではなく、データ提供者が自らの貢献から価値を享受する手段がないことです。Ocean Protocol、LazAI、ZENi といったブロックチェーンベースのデータ市場が登場し、AI 学習データを無料の資源から、2034 年までに 231.8 億ドル規模に達する収益化可能なアセットクラスへと変貌させようとしています。

230 億ドルのデータ価格決定問題​

AI の学習コストは 2023 年から 2025 年にかけて 89% 急増し、データ収集とアノテーションが機械学習プロジェクトの予算の最大 80% を占めています。しかし、検索クエリやソーシャルメディアでの交流、行動パターンなどを生成している個人のデータ作成者は何も受け取っておらず、テック大手が数十億ドルの価値を独占しています。

AI 学習データセット市場はこの乖離を浮き彫りにしています。2025 年に 35.9 億ドルと評価されるこの市場は、22.9% の年平均成長率（CAGR）で推移し、2034 年までに 231.8 億ドルに達すると予測されています。別の予測では、2026 年に 74.8 億ドル、2035 年までに 524.1 億ドルに達し、年間成長率は 24.16% になるとされています。

しかし、この価値を手にするのは誰でしょうか？ 現在、中央集権的なプラットフォームが利益を抽出する一方で、データ作成者への報酬はゼロです。ラベルノイズ、一貫性のないタグ付け、コンテキストの欠如がコストを押し上げていますが、貢献者には品質を向上させるインセンティブが欠けています。データプライバシーへの懸念は企業の 28% に影響を与えており、AI が多様で高品質な入力を必要としているまさにその時に、データセットへのアクセスを制限しています。

Ocean Protocol：1 億ドルのデータエコノミーをトークン化する​

Ocean Protocol は、データ提供者がデータセットをトークン化し、制御を維持したまま AI 学習に利用できるようにすることで、所有権の問題に対処しています。2024 年 8 月に Ocean Nodes をローンチして以来、ネットワークは 70 か国以上、140 万以上のノードへと成長し、35,000 以上のデータセットを取り込み、1 億ドルを超える AI 関連のデータ取引を促進してきました。

2025 年の製品ロードマップには、3 つの重要なコンポーネントが含まれています：

推論パイプライン（Inference Pipelines） は、Ocean のインフラ上で直接、エンドツーエンドの AI モデル学習とデプロイを可能にします。データ提供者は独自のデータセットをトークン化して価格を設定し、AI モデルが学習や推論のためにそのデータを使用するたびに収益を得ることができます。

Ocean Enterprise Onboarding は、エコシステム内のビジネスをパイロット版から本番環境へと移行させます。2025 年第 3 四半期にローンチ予定の Ocean Enterprise v1 は、監査可能でプライバシーを保護したデータ交換を必要とする機関投資家を対象とした、コンプライアンス準拠の製品レベルのデータプラットフォームを提供します。

ノード分析（Node Analytics） では、パフォーマンス、使用状況、ROI（投資収益率）を追跡するダッシュボードを導入します。NetMind のようなパートナーは 2,000 個の GPU を提供し、Aethir は Ocean Nodes のスケーリングを支援して大規模な AI ワークロードをサポートし、AI 学習のための分散型計算レイヤーを構築します。

Ocean の収益分配メカニズムはスマートコントラクトを通じて機能します。データ提供者がアクセス条件を設定し、AI 開発者が使用量に応じて支払い、ブロックチェーンがすべての貢献者に支払いを自動的に分配します。これにより、データは一度限りの販売物から、モデルのパフォーマンスに連動した継続的な収益源へと変化します。

LazAI：Metis 上の検証可能な AI インタラクションデータ​

LazAI は、静的なデータセットだけでなく、AI との インタラクション（対話） データを収益化するという、根本的に異なるアプローチを導入しています。LazAI の主要エージェント（Lazbubu、SoulTarot）とのすべての会話は、データアンカリングトークン（DAT）を生成します。これは、AI が生成したアウトプットの追跡可能で検証可能な記録として機能します。

2025 年 12 月にアルファメインネットがローンチされました。これは QBFT コンセンサスと $METIS ベースの決済を使用したエンタープライズグレードのインフラ上で稼働しています。DAT は、AI データセットとモデルを、透明性のある所有権と収益帰属を備えた検証可能な資産としてトークン化し、収益化します。

なぜこれが重要なのでしょうか？ 従来の AI 学習では、収集時に固定された静的なデータセットが使用されます。LazAI は、ユーザーのクエリ、モデルの回答、洗練のループといった 動的な インタラクションデータを取得し、現実世界の使用パターンを反映した学習データセットを作成します。このデータは、会話の流れに埋め込まれた人間のフィードバックシグナルを含んでいるため、モデルのファインチューニングにおいて飛躍的に高い価値を持ちます。

システムには 3 つの主要なイノベーションが含まれています：

プルーフ・オブ・ステーク（PoS）バリデーターステーキング は、AI データパイプラインを保護します。バリデーターはトークンをステークしてデータの完全性を検証し、正確な検証に対して報酬を得る一方、不正なデータの承認に対してはペナルティを科されます。

収益分配を伴う DAT ミンティング により、価値のあるインタラクションデータを生成したユーザーは、自らの貢献を表す DAT をミント（発行）できます。AI 企業がモデル学習のためにこれらのデータセットを購入すると、収益は貢献度に応じてすべての DAT 保持者に自動的に分配されます。

iDAO ガバナンス は、データ貢献者がオンチェーン投票を通じて、データセットのキュレーション、価格戦略、品質基準を共同で管理する分散型 AI コレクティブを構築します。

2026 年のロードマップでは、ZK ベースのプライバシー（個人情報を公開せずにインタラクションデータを収益化可能）、分散型計算市場（中央集権型クラウドではなく分散型インフラで学習を実行）、およびマルチモーダルデータの評価（テキスト以外のビデオ、オーディオ、画像のインタラクション）が追加される予定です。

ZENi：AI エージェントのためのインテリジェンスデータレイヤー​

ZENi は、AI を活用したインテリジェンスを通じて、伝統的な商取引とブロックチェーンベースの商取引を橋渡しする分散型ネットワーク「InfoFi エコノミー」を推進することで、Web3 と AI の交差点で活動しています。同社は、Waterdrip Capital と Mindfulness Capital が主導するシードラウンドで 150 万ドルの資金を調達 しました。

その核となるのは InfoFi データレイヤーです。これは、X（旧 Twitter）、Telegram、Discord、およびオンチェーンのアクティビティ全体で 1 日あたり 100 万件以上のシグナル を処理する高スループットの行動インテリジェンスエンジンです。ZENi は、ユーザーの行動パターン、センチメントの変化、コミュニティの関与を特定します。これらのデータは AI エージェントのトレーニングに不可欠ですが、大規模に収集することは困難です。

このプラットフォームは、以下の 3 つのパーツからなるシステムとして機能します：

AI データ分析エージェント は、ソーシャルグラフ、オンチェーン取引、エンゲージメント指標を分析することで、意欲の高いオーディエンスと影響力のあるクラスターを特定します。これにより、ユーザーが「何を」したかだけでなく、「なぜ」その決定を下したかを示す行動データセットが作成されます。

AIGC（AI 生成コンテンツ）エージェント は、データレイヤーからの洞察を使用して、パーソナライズされたキャンペーンを作成します。ユーザーの好みやコミュニティのダイナミクスを理解することで、このエージェントは特定のオーディエンスセグメントに最適化されたコンテンツを生成します。

AI 実行エージェント は、ZENi dApp を通じてアウトリーチを活性化し、データ収集から収益化までのループを完成させます。ユーザーは、自分の行動データがキャンペーンの成功に貢献した際に報酬を受け取ります。

ZENi はすでに e コマース、ゲーム、Web3 分野のパートナーにサービスを提供しており、登録ユーザー数は 48 万人、日間アクティブユーザー数（DAU）は 8 万人に達しています。このビジネスモデルは行動インテリジェンスを収益化するものです。企業は ZENi の AI 処理済みデータセットにアクセスするために料金を支払い、その収益は洞察の源となったデータを提供したユーザーに還元されます。

データ市場におけるブロックチェーンの競争優位性​

データの収益化において、なぜブロックチェーンが重要なのでしょうか？ 3 つの技術的機能により、分散型データ市場は中央集権的な代替手段よりも優れたものになります：

きめ細かな収益の帰属（アトリビューション） スマートコントラクトにより、AI モデルへの複数の貢献者が、使用状況に応じて比例した報酬を自動的に受け取ることができる高度な収益分配が可能になります。1 つのトレーニングデータセットに 1 万人のユーザーからの入力が集約されている場合、ブロックチェーンは各貢献を追跡し、モデルの推論ごとにマイクロペイメント（微小決済）を分配します。

従来のシステムでは、この複雑さに対応できません。決済プロバイダーはマイクロペイメントには不向きな固定手数料（2 〜 3%）を課し、中央集権的なプラットフォームは誰が何を貢献したかについての透明性を欠いています。ブロックチェーンは、レイヤー 2 ソリューションによるほぼゼロのトランザクションコストと、オンチェーンのプロバナンス（起源）による不変の帰属の両方を解決します。

検証可能なデータのプロバナンス（起源） LazAI のデータアンカーリングトークンは、基になるコンテンツを公開することなくデータの出所を証明します。AI モデルをトレーニングする企業は、法的疑義のあるスクレイピングされた Web コンテンツではなく、ライセンスを取得した高品質なデータを使用していることを検証できます。

これは、企業の 28% に影響を与えている データプライバシー規制によるデータセットへのアクセス制限という重大なリスクに対処します。ブロックチェーンベースのデータ市場は、プライバシーを保護する検証を実装し、個人情報を明かすことなくデータの品質とライセンスを証明します。

分散型 AI トレーニング Ocean Protocol のノードネットワークは、分散型インフラがいかにコストを削減できるかを示しています。クラウドプロバイダーに GPU 1 時間あたり 2 〜 5 ドルを支払う代わりに、分散型ネットワークは未使用の計算能力（ゲーミング PC や余剰能力のあるデータセンター）を AI トレーニングの需要とマッチングさせ、50 〜 85% のコスト削減を実現します。

ブロックチェーンは、ジョブの割り当て、支払い分配、および品質検証を管理するスマートコントラクトを通じて、この複雑な調整を行います。参加者はトークンをステーキングして参加し、正直な計算に対して報酬を獲得する一方、誤った結果を提供した場合にはスラッシング（没収）ペナルティを科されます。

520 億ドルへの道：普及を後押しする市場の力​

3 つの収束するトレンドが、2035 年までに 524.1 億ドルに達すると予測される ブロックチェーンデータ市場の成長を加速させています：

AI モデルの多様化 インターネット上のあらゆるテキストでトレーニングされた大規模な基盤モデル（GPT-4、Claude、Gemini）の時代は終わりつつあります。ヘルスケア、金融、法律サービス、および垂直型アプリケーション向けの特化型モデルには、中央集権的なプラットフォームがキュレーションしていないドメイン固有のデータセットが必要です。

ブロックチェーンデータ市場は、ニッチなデータセットにおいて優れています。医療画像プロバイダーは、診断アノテーション付きの放射線スキャンをトークン化し、患者の同意を必要とする使用条件を設定し、そのデータでトレーニングされたすべての AI モデルから収益を得ることができます。これは、きめ細かなアクセス制御と帰属機能を欠く中央集権的なプラットフォームでは実装不可能です。

規制の圧力 データプライバシー規制（GDPR、CCPA、中国の個人情報保護法など）は、同意に基づくデータ収集を義務付けています。ブロックチェーンベースの市場は、同意をプログラム可能なロジックとして実装します。ユーザーは暗号学的に許可に署名し、データは指定された条件の下でのみアクセス可能となり、スマートコントラクトが自動的にコンプライアンスを強制します。

Ocean Enterprise v1 がコンプライアンスに焦点を当てているのは、この問題に直接対処するためです。金融機関やヘルスケアプロバイダーは、モデルのトレーニングに使用されたすべてのデータセットが適切なライセンスを持っていたことを証明する、監査可能なデータリネージ（系統）を必要としています。ブロックチェーンは、規制要件を満たす不変の監査証跡を提供します。

量より質 近年の研究では、システムが生体脳に似てくれば、AI は無限のトレーニングデータを必要としない ことが示されています。これにより、インセンティブは最大量のデータ収集から、最高品質の入力のキュレーションへとシフトします。

分散型データ市場は、インセンティブを適切に調整します。データ作成者は、高品質な貢献に対してより多くの収益を得ることができます。なぜなら、モデル側はパフォーマンスを向上させるデータセットに対してプレミアム価格を支払うからです。LazAI のインタラクションデータは、静的なデータセットでは見落とされる人間のフィードバックシグナル（どのクエリが洗練され、どの回答がユーザーを満足させたか）を捉えており、本質的に 1 バイトあたりの価値が高くなります。

課題：プライバシー、価格設定、そしてプロトコル戦争​

勢いはあるものの、ブロックチェーンデータ市場は構造的な課題に直面しています。

プライバシーのパラドックス AI のトレーニングにはデータの透明性（モデルが実際のコンテンツにアクセスする必要がある）が必要ですが、プライバシー規制はデータの最小化を求めています。連合学習（暗号化されたデータでのトレーニング）のような現在のソリューションは、中央集権的なトレーニングと比較してコストが 3 〜 5 倍増加します。

ゼロ知識証明は、コンテンツを公開せずにデータの品質を証明するという解決策を提示しますが、計算オーバーヘッドが加わります。LazAI の 2026 年 ZK ロードマップはこの問題に取り組んでいますが、実用的な実装にはまだ 12 〜 18 か月かかると見られています。

価格発見 ソーシャルメディアのインタラクションにはどれほどの価値があるのでしょうか？ 診断注釈付きの医療画像は？ ブロックチェーン市場には、新しいデータ型に対する確立された価格設定メカニズムが不足しています。

Ocean Protocol のアプローチ（プロバイダーが価格を設定し、市場のダイナミクスが価値を決定する）は、コモディティ化されたデータセットには機能しますが、独自の 1 点もののデータには苦戦しています。予測市場や AI 駆動の動的価格設定がこれを解決する可能性がありますが、どちらも中央集権化を損なうオラクル依存（外部価格フィード）を導入することになります。

相互運用性の断片化 Ocean Protocol は Ethereum 上で動作し、LazAI は Metis 上、ZENi は複数のチェーンと統合されています。あるプラットフォームでトークン化されたデータは別のプラットフォームに簡単に転送できず、流動性が断片化されています。

クロスチェーンブリッジやユニバーサルデータ標準（データセット用の分散型識別子など）がこれを解決する可能性がありますが、エコシステムはまだ初期段階にあります。2025 年の 6 億 8,089 万ドルから 2034 年までに 43 億 3,800 万ドルに成長する というブロックチェーン AI 市場の予測は、勝者となるプロトコルへの集約にはまだ数年かかることを示唆しています。

開発者にとっての意味​

AI アプリケーションを構築するチームにとって、ブロックチェーンデータ市場は 3 つの直接的なメリットを提供します。

独自のデータセットへのアクセス Ocean Protocol の 35,000 以上のデータセットには、従来のチャネルでは入手できない独自のトレーニングデータが含まれています。医療画像、金融取引、Web3 アプリケーションからの行動分析など、中央集権的なプラットフォームがキュレートしていない専門的なデータセットです。

コンプライアンス対応のインフラストラクチャ Ocean Enterprise v1 の組み込みライセンス、同意管理、監査証跡は、規制上の悩みを解決します。カスタムのデータガバナンスシステムを構築する代わりに、開発者はデータの使用条件を強制するスマートコントラクトを通じて、設計によるコンプライアンスを継承できます。

コスト削減 分散型コンピューティングネットワークは、バッチトレーニングのワークロードにおいてクラウドプロバイダーを 50 〜 85 % 下回る価格設定を実現しています。Ocean と NetMind（2,000 個の GPU）および Aethir の提携は、トークン化された GPU マーケットプレイスが、AWS / GCP / Azure よりも低コストで需要と供給をどのように一致させているかを示しています。

BlockEden.xyz は、ブロックチェーンベースの AI アプリケーション向けにエンタープライズグレードの RPC インフラストラクチャを提供します。Ethereum (Ocean Protocol)、Metis (LazAI)、またはマルチチェーンプラットフォームのいずれで構築している場合でも、当社の信頼性の高いノードサービスにより、AI データパイプラインのオンライン状態とパフォーマンスが維持されます。API マーケットプレイスを探索 して、あなたの AI システムをスケーリング向けに構築されたブロックチェーンネットワークに接続しましょう。

2026 年の転換点​

3 つの触媒が 2026 年をブロックチェーンデータ市場の転換点として位置づけています。

Ocean Enterprise v1 プロダクションローンチ (2025 年第 3 四半期) 初のコンプライアンス準拠の機関投資家向けデータマーケットプレイスが稼働します。Ocean が 2026 年の AI トレーニングデータセット市場（74.8 億ドル）のわずか 5 % を獲得するだけで、3 億 7,400 万ドルのデータ取引がブロックチェーンベースのインフラストラクチャを流れることになります。

LazAI ZK プライバシー実装 (2026 年) ゼロ知識証明により、ユーザーはプライバシーを損なうことなくインタラクションデータを収益化できるようになります。これにより、数億人のソーシャルメディアユーザー、検索エンジンのクエリ、e コマースのセッションが DAT を通じて収益化可能になり、コンシューマー規模の採用が解禁されます。

連合学習の統合 AI 連合学習 は、データを中央集権化せずにモデルのトレーニングを可能にします。ブロックチェーンは価値の帰属を追加します。Google が Android ユーザーのデータで報酬なしにモデルをトレーニングするのではなく、ブロックチェーン上で実行される連合システムがすべてのデータ提供者に収益を分配します。

この収束は、AI トレーニングが「すべてのデータを収集し、中央でトレーニングし、何も支払わない」から「分散型データでトレーニングし、貢献者に報酬を支払い、来歴を検証する」へとシフトすることを意味します。ブロックチェーンはこの移行を可能にするだけでなく、自動的な収益分配と暗号化検証によって何百万ものデータプロバイダーを調整できる唯一のテクノロジースタックです。

結論：データはプログラマブルになる​

AI トレーニングデータ市場が 2025 年の 35.9 億ドルから 2034 年までに 230 億 〜 520 億ドルに成長することは、単なる市場拡大以上のものを意味します。それは、私たちが情報に価値を置く方法の根本的な変化です。

Ocean Protocol は、プロバイダーの制御を維持しながら、データを金融資産のようにトークン化、価格設定、取引できることを証明しています。LazAI は、以前は一時的なものとして破棄されていた AI インタラクションデータが、適切に取得および検証されれば貴重なトレーニング入力になることを示しています。ZENi は、行動インテリジェンスが抽出され、AI によって処理され、分散型市場を通じて収益化できることを示しています。

Together, these platforms transform data from raw material extracted by tech giants into a programmable asset class where creators capture value. The global data explosion from 33 to 175 zettabytes matters only if quality beats quantity—and blockchain-based markets align incentives to reward quality contributions.

データクリエイターが貢献に比例した収益を得て、AI 企業が質の高い入力に対して適正な価格を支払い、スマートコントラクトが何百万もの参加者にわたる帰属を自動化するとき、私たちは単にデータの価格設定問題を解決するだけではありません。情報の価値が本質的であり、来歴が検証可能で、貢献者がついに自らのデータが生成する富を獲得できる経済を構築するのです。

これは単なる市場のトレンドではありません。パラダイムシフトであり、すでにオンチェーンで実装されています。

ブロックチェーン業界は、プライバシーがもはや二者択一の選択肢ではない岐路に立っています。暗号資産の初期数年間、物語は明確でした。いかなる犠牲を払っても絶対的なプライバシーを確保し、必要な場合にのみ透明性を確保し、あらゆる形態の監視に抵抗することでした。しかし、2026 年、大きな変化が進行しています。分散型実用的 AI（DePAI）インフラの台頭は、コンプライアンスに配慮したプライバシー ツールが単に受け入れられるだけでなく、標準になりつつある新しい時代の到来を告げています。

これはプライバシー原則からの後退ではありません。それは、プライバシーと規制コンプライアンスは共存可能であり、実際、ブロックチェーンと AI が大規模な機関導入を実現するためには共存しなければならないという、より洗練された理解への進化です。

「いかなる犠牲を払ってもプライバシーを」の終焉​

長年、プライバシー至上主義（プライバシー・マキシマリズム）がブロックチェーンの議論を支配してきました。Monero やプライバシー重視のプロトコルの初期バージョンなどのプロジェクトは、絶対的な匿名性を擁護しました。その哲学は単純明快でした。ユーザーは完全な財務上のプライバシーを享受する権利があり、いかなる妥協も暗号資産の基本原則に対する裏切りであるというものでした。

しかし、この絶対主義的な姿勢は重大な問題を引き起こしました。プライバシーは、正直なユーザーを監視やフロントランニングから保護するために不可欠ですが、同時に違法行為の盾にもなりました。世界中の規制当局はプライバシーコインを疑いの目で見るようになり、主要な取引所での上場廃止や、いくつかの管轄区域での全面禁止につながりました。

Cointelegraph の報告によると、2026 年は実用的プライバシーが飛躍する年であり、機関向けのコンプライアンスに準拠した形式のプライバシーに取り組む新しいプロジェクトが登場し、Zcash のような既存のプライバシーコインへの関心も高まっています。重要な洞察は、プライバシーは二者択一ではないということです。完全な透明性も絶対的なプライバシーも、現実の世界では機能しません。なぜなら、プライバシーは善良なユーザーにとって不可欠である一方、犯罪者が法執行を逃れるために利用される可能性もあるからです。

人々は、プロトコルを脅威に対してより耐性のあるものにするために、限定的な文脈でプライバシーを制限するトレードオフを受け入れ始めています。これは、ブロックチェーンコミュニティのプライバシーに対するアプローチにおける根本的な転換を意味します。

実用的プライバシーの定義​

では、実用的プライバシーとは具体的に何でしょうか？Anaptyss によると、実用的プライバシーとは、規制要件に違反することなくユーザーや企業のデータを保護し、財務運営の安全性とコンプライアンスの両方を確保するプライバシー対策の戦略的な実施を指します。

このアプローチは、ブロックチェーンエコシステムの参加者によって、異なるプライバシーニーズがあることを認識しています。

• 個人ユーザー：大量監視やデータ収集からの保護が必要
• 機関投資家：取引戦略のフロントランニングを防ぐための機密性が必要
• 企業：機密性の高いビジネス情報を保護しながら、厳格な AML/KYC（アンチマネーロンダリング/本人確認）義務を満たす必要がある
• AI エージェント：独自のアルゴリズムやトレーニングデータを公開せずに、検証可能な計算が必要

解決策は、プライバシーかコンプライアンスのどちらかを選択することではなく、その両方を同時に可能にするインフラを構築することにあります。

zkKYC：プライバシーを保護する本人確認​

実用的プライバシーにおける最も有望な進展の一つは、ゼロ知識本人確認（zkKYC）ソリューションの出現です。従来の KYC プロセスでは、ユーザーは機密性の高い個人書類を複数のプラットフォームに繰り返し提出する必要があり、データ漏洩に対して脆弱な個人データの「ハニーポット（蜜壺）」が数多く作成されていました。

zkKYC はこのモデルを覆します。zkMe の説明によると、彼らの zkKYC サービスは、ゼロ知識証明（ZKP）技術と FATF（金融活動作業部会）への完全な準拠を組み合わせています。規制対象の KYC プロバイダーが標準的な AML および本人確認手順に従ってオフチェーンでユーザーを検証しますが、プロトコルは本人データを収集しません。その代わりに、暗号学的にコンプライアンスを検証します。

その仕組みは洗練されています。スマートコントラクトは、特定のサービスへのアクセスを許可したり、大規模な取引を処理したりする前に、ゼロ知識証明を自動的にチェックします。ユーザーは、実際の本人データをプロトコルや他のユーザーに明かすことなく、年齢、居住地、制裁対象外のステータスなどのコンプライアンス要件を満たしていることを証明します。

Studio AM によると、これはすでに一部のブロックチェーンエコシステムで実現しています。ユーザーは、特定の分散型金融（DeFi）サービスにアクセスする前に、ZKP を使用して年齢や居住地を証明します。主要な金融機関も注目しています。ドイツ銀行と Privado ID は、ゼロ知識認証を使用したブロックチェーンベースの本人確認の実証実験（PoC）を行いました。

おそらく最も重要なのは、2025 年 7 月に Google がドイツの Sparkasse グループとの共同作業を経て、ゼロ知識証明ライブラリをオープンソース化したことです。これは、プライバシーを保護するアイデンティティ・インフラへの機関投資が増大していることを示唆しています。

zkTLS：ウェブを検証可能にする​

zkKYC が本人確認に対処する一方で、別の技術が同様に重要な課題を解決しようとしています。それは、プライバシーやセキュリティを損なうことなく、検証可能な Web2 データをブロックチェーン・システムにどのように取り込むかという点です。そこで登場するのが zkTLS（Zero-Knowledge Transport Layer Security：ゼロ知識トランスポート層セキュリティ）です。

従来の TLS（すべての HTTPS 接続を保護する暗号化）には、重大な制限があります。それは機密性は提供しますが、検証可能性は提供しないという点です。言い換えれば、TLS は通信中の情報が暗号化されることは保証しますが、その暗号化されたやり取りが独立して検証可能な方法で行われたという証明は作成しません。

zkTLS はこれを解決します。ゼロ知識証明を TLS 暗号化システムと統合することで解決します。MPC-TLS とゼロ知識技術を使用することで、zkTLS はクライアントが実際の HTTPS セッションの暗号学的に検証可能な証明とアテステーション（証明書）を生成することを可能にします。

zkPass の説明によると、zkTLS は、セッションキーやプレーンテキストデータを公開することなく、特定のサーバー（公開鍵とドメインで識別）から正規の TLS セッションを介してデータが取得されたことを確認するゼロ知識証明（例：zk-SNARK）を生成します。

その影響は計り知れません。従来の API は簡単に無効化されたり検閲されたりする可能性がありますが、zkTLS はユーザーが HTTPS 接続を利用できる限り、データへのアクセスを継続できることを保証します。これにより、事実上あらゆる Web2 データを、検証可能かつパーミッションレスな方法でブロックチェーン上で利用できるようになります。

最近の実装はこの技術の成熟度を示しています。Brevis の zkTLS コプロセッサは、ウェブソースからデータを取得する際、そのコンテンツが本物のドメインから真正な TLS セッションを通じて取得されたこと、およびデータが改ざんされていないことを証明します。

FOSDEM 2026 では、TLSNotary プロジェクトが zkTLS によるユーザーデータの解放について発表し、ユーザーが基礎となる情報を公開することなく、銀行残高、信用スコア、取引履歴などのプライベートなデータに関する事実を証明する方法を実演しました。

検証可能な AI 計算：機関投資家導入のためのミッシングピース​

プライバシーを保護するアイデンティティとデータの検証は土台を作りますが、DePAI インフラストラクチャの最も革新的な要素は、検証可能な AI 計算です。AI エージェントがブロックチェーン・エコシステムにおいて経済的に活動的な参加者になるにつれ、問いは「AI にこれができるか？」から「AI がこれを正しく行ったことを証明できるか？」へと移り変わります。

この検証要件は理論上の話ではありません。DecentralGPT によれば、AI が金融、自動化、エージェント・ワークフローの一部となるにつれ、パフォーマンスだけでは不十分になります。Web3 においては、「何が起きたかを証明できるか？」という点も重要です。2025 年後半、Cysic と Inference Labs は提携し、分散型計算と現実世界のユースケース向けに設計された検証フレームワークを組み合わせ、検証可能な AI アプリケーションのためのスケーラブルなインフラを構築しました。

検証可能な計算に対する機関投資家の要請は明白です。Alexis M. Adams による分析で指摘されているように、決定論的な AI インフラストラクチャへの移行は、EU AI 法、米国州レベルのフロンティア法、および高まるサイバー保険市場の期待といった、複数の法域にわたる要求を組織が満たすための唯一の実行可能な経路です。

世界の AI ガバナンス市場はこの緊急性を反映しています。同分析によると、2026 年には約 4 億 2,980 万ドルと評価され、2033 年までに 42 億ドルに達すると予測されています。

しかし、検証には重大なギャップが存在します。Keyrus が指摘しているように、AI の導入にはデジタル・アイデンティティの信頼が必要ですが、企業は誰が、あるいは何が実際に AI システムを操作しているのかを検証できません。組織が正当な AI エージェントと攻撃者が制御するなりすましを確実に区別できない限り、機密データへのアクセスや意思決定権限を AI システムに自信を持って与えることはできません。

ここで zkKYC、zkTLS、そして検証可能な計算の融合が完全なソリューションを生み出します。AI エージェントは、機密性の高いビジネスロジックや学習データを公開することなく、自身のアイデンティティを証明し（zkKYC）、承認されたソースから正しくデータを取得したことを証明し（zkTLS）、さらに結果を正しく計算したことを証明（検証可能な計算）できるようになります。

コンプライアンスに向けた機関投資家の動き​

これらの技術は真空中で生まれているわけではありません。規制の圧力とビジネス上の必要性に後押しされ、コンプライアンスを遵守したプライバシー・インフラに対する機関投資家の需要が加速しています。

大手金融機関は、プライバシーがなければブロックチェーン戦略が行き詰まることを認識しています。WEEX Crypto News によると、機関投資家は戦略のフロントランニングを防ぐために機密性を必要としていますが、同時に厳格な AML/KYC マンダートを満たさなければなりません。ゼロ知識証明は、機密性の高い基礎データをパブリック・ブロックチェーンに公開することなく、機関がコンプライアンスを証明できるソリューションとして注目を集めています。

2026 年の規制環境に曖昧さの余地はありません。EU AI 法は 2026 年に一般適用が開始され、SecurePrivacy.ai によれば、各法域の規制当局は単なるポリシーだけでなく、文書化されたガバナンス・プログラムを期待しています。完全な執行は、重要インフラ、教育、雇用、不可欠なサービス、および法執行機関で使用される高リスク AI システムに適用されます。

米国では、2025 年末までに 19 の州が包括的なプライバシー法を施行し、2026 年にはいくつかの新しい制定法が発効するため、複数州にわたるプライバシー・コンプライアンスの義務が複雑化しています。Nixon Peabody の報告によると、コロラド州とカリフォルニア州は「ニューラル・データ」（コロラド州は「生物学的データ」も追加）を「機密（センシティブ）」データの定義に追加しました。

この規制の収束は強力なインセンティブを生み出します。コンプライアンスを遵守した検証可能なインフラ上に構築する組織は競争優位性を獲得する一方で、プライバシー至上主義に固執する組織は機関投資家市場から締め出されることになるでしょう。

AI のオペレーティングシステムとしてのデータ完全性​

コンプライアンスを超えて、検証可能な計算（Verifiable Computation）は、より根本的な何かを可能にします。それは、責任ある AI のためのオペレーティングシステムとしてのデータ完全性（Data Integrity）です。

Precisely が指摘しているように、2026 年には、ガバナンスはデプロイ後に組織が後付けで重ねるものではなく、最初からデータの構造化、解釈、監視の方法に組み込まれるようになるでしょう。データ完全性は、責任ある AI のためのオペレーティングシステムとして機能します。意味論的な明確さや説明可能性から、コンプライアンス、監査可能性、そして AI 生成データの制御に至るまで、完全性が AI を安全に拡張し、持続的な価値を提供できるかどうかを決定づけることになります。

この変化は、AI エージェントがブロックチェーンネットワーク上でどのように動作するかについて、深い意味を持っています。AI システムは不透明なブラックボックスではなく、設計段階から監査可能、検証可能、かつ統治可能なものになります。スマートコントラクトは、独自のアルゴリズムやトレーニングデータのプライバシーを維持しながら、AI の動作に制約を課し、計算の正しさを検証し、不変の監査証跡を作成することができます。

MIT スローン・マネジメント・レビューは、これを 2026 年の AI とデータサイエンスにおける 5 つの主要なトレンド の 1 つとして挙げており、信頼できる AI には検証可能なプロベナンス（来歴）と説明可能な意思決定プロセスが必要であると述べています。

分散型アイデンティティ：基盤レイヤー​

これらの技術の根底にあるのは、分散型アイデンティティ（Decentralized Identity）と検証可能な資格情報（Verifiable Credentials）への広範なシフトです。Indicio が説明するように、分散型アイデンティティは方程式を変えます。個人データを中央の場所で検証する代わりに、個人が自身のデータを保持し、暗号技術を使用して独立して検証可能な同意のもとにデータを共有します。

このモデルは、従来のアイデンティティシステムを逆転させます。データベースに散在する身分証明書のコピーを多数作成するのではなく、ユーザーは単一の検証可能な資格情報を保持し、各やり取りに必要な特定の属性のみを選択的に開示します。

AI エージェントにとって、このモデルは人間のアイデンティティを超えて拡張されます。エージェントは、トレーニングの来歴、運用パラメータ、監査履歴、および認可範囲を証明する検証可能な資格情報を所有できます。これにより、エージェントが説明責任を維持しながら自律的に対話できる信頼フレームワークが構築されます。

実験からデプロイへ​

2026 年の主要な変革は、理論的な枠組みから本番環境へのデプロイへの移行です。XT Exchange の分析 によれば、2026 年までに分散型 AI は実験段階を超え、実用的なデプロイへと移行します。しかし、AI ワークロードのスケーリング、データプライバシーの保護、オープンな AI システムのガバナンスなど、依然として主要な制約が残っています。

これらの制約こそが、DePAI インフラストラクチャが対処するものです。アイデンティティのための zkKYC、データ検証のための zkTLS、そして AI 運用のための検証可能な計算を組み合わせることで、このインフラストラクチャは、以下を同時に実現する AI エージェントをデプロイするための完全なスタックを構築します。

• ユーザーと企業のためのプライバシー保護
• 規制要件への準拠
• 設計段階からの検証可能性と監査可能性
• 機関レベルのワークロードに対応するスケーラビリティ

未来への道：コンポーザブルなプライバシーの構築​

DePAI パズルの最後のピースは、コンポーザビリティ（構成可能性）です。Blockmanity の報告 によると、2026 年はブロックチェーンが AI エージェントとグローバル金融のための「単なる配管」になる瞬間を象徴しています。インフラストラクチャはモジュール化され、相互運用可能であり、エンドユーザーには見えない存在である必要があります。

実用的なプライバシーツールは、コンポーザビリティに優れています。AI エージェントは以下を行うことができます。

1. zkKYC 資格情報を使用して認証する
2. zkTLS を介して検証済みの外部データを取得する
3. 検証可能な推論（Verifiable Inference）を用いて計算を実行する
4. 正当性のゼロ知識証明とともに結果をオンチェーンに送信する
5. 機密性の高いロジックを公開することなく監査証跡を維持する

各レイヤーは独立して動作するため、開発者は特定の要件に基づいてプライバシー保護技術を自由に組み合わせることができます。DeFI プロトコルは、ユーザーのオンボーディングに zkKYC、価格フィードの取得に zkTLS、複雑な金融計算に検証可能な計算を必要とするかもしれませんが、これらすべてがシームレスに連携します。

このコンポーザビリティは、チェーンを越えて拡張されます。相互運用性基準に基づいて構築されたプライバシーインフラストラクチャは、Ethereum、Solana、Sui、Aptos、およびその他のブロックチェーンネットワーク間で機能し、コンプライアンスを遵守したプライベートで検証可能な計算のためのユニバーサルなレイヤーを構築します。

なぜこれがビルダーにとって重要なのか​

次世代のブロックチェーンアプリケーションを構築する開発者にとって、DePAI インフラストラクチャは機会であると同時に要件でもあります。

機会: 機関が実際に使用したいと考えるアプリケーションを構築することによる先行者利益です。金融機関、医療提供者、政府機関、および企業はすべてブロックチェーンソリューションを必要としていますが、コンプライアンスやプライバシーを妥協することはできません。実用的なプライバシーインフラストラクチャ上に構築されたアプリケーションは、これらの市場にサービスを提供できます。

要件: 規制環境は、検証可能で統治可能な AI システムの義務化へと収束しつつあります。コンプライアンス、監査可能性、およびユーザープライバシー保護を実証できないアプリケーションは、規制市場から排除されることになるでしょう。

技術的な能力は急速に成熟しています。zkKYC ソリューションは、主要な金融機関がパイロット運用を実施しており、本番環境に対応しています。zkTLS の実装は、現実世界のデータを処理しています。検証可能な計算フレームワークは、機関レベルのワークロードを処理するために拡張されています。

今必要なのは、開発者の採用です。実験的なプライバシーツールから本番用インフラストラクチャへの移行には、ビルダーがこれらの技術をアプリケーションに統合し、現実世界のシナリオでテストし、インフラストラクチャチームにフィードバックを提供することが不可欠です。

BlockEden.xyz は、プライバシー保護技術を実装するブロックチェーンネットワーク向けに、エンタープライズグレードの RPC インフラストラクチャを提供しています。私たちのサービスを探索 し、DePAI 時代の基盤の上に構築を始めてください。

結論：プライバシーの現実的な未来​

2026 年における DePAI の爆発的な普及は、単なる技術的進歩以上のものを象徴しています。それは、プライバシー、コンプライアンス、そして機関投資家による採用という側面において、ブロックチェーンの関係が成熟したことを示しています。

業界は、プライバシー至上主義者と透明性絶対主義者の間のイデオロギー闘争を乗り越えつつあります。「現実的なプライバシー（Pragmatic Privacy）」は、文脈によって求められるプライバシー保証が異なること、そして、思慮深い暗号設計を通じて規制への準拠とユーザーのプライバシーが共存できることを認めています。

zkKYC は、身元を公開することなく本人であることを証明します。zkTLS は、仲介者を信頼することなくデータを検証します。検証可能な計算（Verifiable computation）は、アルゴリズムを明かすことなく正しさを証明します。これらの技術が統合されることで、AI エージェントが自律的に動作し、企業が自信を持ってブロックチェーンを採用でき、ユーザーが自身のデータをコントロールし続けられるインフラ層が構築されます。

これはプライバシー原則の妥協ではありません。プライバシーが真に意味を持つためには、グローバル金融の規制やビジネスの現実の中で持続可能でなければならないという認識です。禁止や上場廃止を招き、機関投資家による利用から排除されるような「絶対的なプライバシー」は、結果として誰も保護しません。機密性とコンプライアンスの両立を可能にする現実的なプライバシーこそが、ブロックチェーンの本来の約束を果たすのです。

この変化を認識し、今 DePAI インフラ上で開発を進めるビルダーたちが、次世代の分散型アプリケーションを定義することになるでしょう。ツールは整いました。機関投資家の需要は明確です。規制環境も具体化しつつあります。2026 年は、現実的なプライバシーが理論から実装へと移行する年であり、それによってブロックチェーン業界はより強固なものとなるでしょう。

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情報源​

• 2026 年は仮想通貨における現実的なプライバシーの年：Canton、Zcash、その他
• 2026 年を規定する 5 つの戦略的な仮想通貨・ブロックチェーン AML トレンド
• zkMe が zkKYC を発表：完全分散型でプライバシー優先の KYC ソリューション
• ZK-KYC：分散型金融における機関投資家コンプライアンスの未来
• zkTLS：検証可能でプライベートなウェブの構築
• zkTLS — 検証可能なインターネットの礎石
• FOSDEM 2026 - zkTLS でユーザーデータを解放する
• Brevis と APRO：トラストフリーなオラクルと予測市場におけるトレーダーのプライバシー
• 2026 年は AI 推論の年 — なぜ分散型で検証可能な計算が DecentralGPT にとって重要なのか
• 決定論的 AI インフラの分析と 2026 年の世界的規制状況
• 2026 年の AI：信頼性が高く、ガバナンスが効いた安全な AI システムを構築する方法
• 仮想通貨における現実的なプライバシーの台頭：2026 年の新境地を切り開く
• 2026 年の AI リスクとコンプライアンス：企業ガバナンスの概要
• 2026 年を形作るデータプライバシー、サイバーセキュリティ、AI の進展
• 2026 年の AI 予測：なぜデータ整合性がかつてないほど重要なのか
• 2026 年に向けた AI とデータサイエンスの 5 つのトレンド
• 2026 年の分散型アイデンティティ：進歩への道を切り開く
• 2026 年の分散型 AI をリードするトップ 5 の AI 仮想通貨プロジェクト
• 2026 年：ブロックチェーンが AI エージェントとグローバル金融の単なる配管になる時

世界経済フォーラム（WEF）があるセクターが 2028 年までに 190 億ドルから 3.5 兆ドル規模に成長すると予測したなら、それは注目に値します。その同じセクターが、トークンの新規発行ではなく、実際の企業顧客から年間 1 億 6,600 万ドルの年間経常収益（ARR）を上げているのであれば、もはやそれを単なる「暗号資産のハイプ」として片付けるべきではありません。

分散型物理インフラネットワーク（DePIN）は、静かに根本的な変貌を遂げました。投機家たちがミームコインを追いかけている一方で、少数の DePIN プロジェクトは、中央集権的なクラウドプロバイダーには提供できない「生産レベルの信頼性と 60 〜 80% のコスト削減」を実現することで、数十億ドル規模のビジネスを構築しています。「トークノミクスという見せかけ」から「エンタープライズ・インフラ」への転換は、ブロックチェーンの価値提案を書き換えており、伝統的なクラウド大手も無視できない状況になっています。

目の前に隠れた 3.5 兆ドルのチャンス​

数字は、ほとんどの暗号資産投資家が見逃している物語を物語っています。DePIN エコシステムの時価総額は、2024 年 9 月の 52 億ドルから 2025 年 9 月までに 192 億ドルへと拡大しました。レイヤー 1 のナラティブに執着する業界ではほとんどニュースになりませんでしたが、これは 269% の急増です。現在、追跡されている約 250 のプロジェクトは、コンピューティング、ストレージ、ワイヤレス、エネルギー、センサー、帯域幅の 6 つの垂直市場に及んでいます。

しかし、時価総額は本質ではありません。真のストーリーは「収益密度」にあります。DePIN プロジェクトは現在、セクター全体で推定 7,200 万ドルのオンチェーン年間収益を上げており、収益倍率 10 〜 25 倍で取引されています。これは、2021 年サイクルの 1,000 倍を超えていた評価額からの劇的な圧縮です。これは単なる評価の適正化ではなく、ビジネスモデルが根本的に成熟した証拠です。

世界経済フォーラムによる 2028 年の 3.5 兆ドルという予測は、トークン価格の夢物語に基づいたものではありません。それは、以下の 3 つの巨大なインフラ転換の収束を反映しています。

1. AI コンピューティング需要の爆発: 機械学習のワークロードは 2030 年までに米国電力の 24% を消費すると予測されており、分散型 GPU ネットワークに対する飽くなき需要を生み出しています。
2. 5G/6G 構築の経済学: 通信事業者は 4G ネットワークの 10 倍の密度でエッジインフラを導入する必要がありますが、拠点あたりの資本支出を抑える必要があります。
3. クラウドコストへの反乱: 企業はついに、なぜ AWS、Azure、Google Cloud がコモディティ化したコンピューティングやストレージに対して 30 〜 70% ものマージンを課しているのかを疑問視し始めています。

DePIN が明日すぐに中央集権型インフラに取って代わるわけではありません。しかし、Aethir が 150 以上の企業クライアントに 15 億時間のコンピューティング時間を提供し、Helium が T-Mobile、AT&T、Telefónica と提携を結ぶとき、「実験的なテクノロジー」というナラティブは崩壊します。

エアドロップから年間経常収益（ARR）へ​

DePIN セクターの変貌を最もよく理解するには、経済活動を装ったトークン・インフレ・スキームではなく、実際に 8 桁（数千万ドル）の収益を上げているビジネスの視点から見ることです。

Aethir: GPU のパワーハウス​

Aethir は単なる最大の DePIN 収益生成プロジェクトではありません。クラウドコンピューティングの経済性を書き換えています。AI トレーニング、推論、ゲーミング、Web3 インフラにわたる 150 社以上の支払いを行っている法人顧客から、2025 年第 3 四半期までに 1 億 6,600 万ドルの ARR を達成しました。これは理論上のスループットではなく、コンピューティングの可用性を保証する必要がある AI モデルトレーニング運用、ゲームスタジオ、AI エージェントプラットフォームなどの顧客からの請求実績です。

その規模は驚異的です。94 か国に 44 万以上の GPU コンテナが配備され、15 億時間以上のコンピューティング時間を提供しています。比較のために言うと、これは収益対時価総額の効率で測定した場合、Filecoin（時価総額で 135 倍大きい）、Render（455 倍）、Bittensor（14 倍）を合計したよりも多くの収益を上げていることになります。

Aethir のエンタープライズ戦略は、なぜ DePIN が中央集権型クラウドに勝てるのかを明らかにしています。伝統的なインフラプロバイダーが嫉妬するような SLA（サービスレベル保証）を維持しながら、AWS と比較して 70% のコスト削減を実現しているからです。データセンター、ネットカフェ、企業のハードウェアからアイドル状態の GPU を集約することで、Aethir は価格面でハイパースケーラーを圧倒しつつ、パフォーマンス面でそれらに匹敵する供給側マーケットプレイスを構築しています。

2026 年第 1 四半期の目標はさらに野心的です。加速する AI インフラ需要を取り込むために、グローバルなコンピューティング・フットプリントを倍増させる計画です。Filecoin Foundation（永続的ストレージ統合のため）や主要なクラウドゲーミングプラットフォームとの提携により、Aethir は真のエンタープライズ・スティッキネス（一度限りのプロトコル利用ではなく、継続的な契約）を実現した最初の DePIN プロジェクトとしての地位を確立しています。

Grass: データスクレイピング・ネットワーク​

Aethir がコンピューティングを収益化する一方で、Grass はインフラのカテゴリーを超えた DePIN の柔軟性を証明しています。AI トレーニングパイプラインのための分散型ウェブスクレイピングとデータ収集という、根本的に異なる価値提案から 3,300 万ドルの ARR を上げています。

Grass は消費者の帯域幅を取引可能なコモディティに変えました。ユーザーは軽量のクライアントをインストールし、住宅用 IP アドレスを介して AI トレーニングデータの要求をルーティングします。これにより、中央集権的なスクレイピングサービスを悩ませている「アンチボット検知」の問題を解決しています。AI 企業は、レート制限や CAPTCHA の壁に阻まれることなく、地理的に多様でクリーンなトレーニングデータにアクセスするためにプレミアム料金を支払います。

Grass は、既存のプロキシサービスプロバイダー（Bright Data、Smartproxy など）に流れていたマージンを自ら獲得しつつ、より優れたカバレッジを提供できるため、この経済モデルが成立しています。ユーザーにとっては未利用の帯域幅からの不労所得となり、AI ラボにとってはウェブ規模のデータへの信頼性の高いアクセスを 50 〜 60% のコスト削減で実現するものとなります。

Bittensor：分散型インテリジェンス・マーケット​

Bittensor のアプローチは、IaaS（Infrastructure-as-a-Service）モデルとは根本的に異なります。計算リソースや帯域幅を販売するのではなく、画像生成、テキスト補完、予測分析などの特定の機械学習タスクに特化した「サブネット」のマーケットプレイスを通じて、AI モデルの出力を収益化します。

2025 年 9 月までに、128 を超えるアクティブなサブネットが共同で年間約 2,000 万ドルの収益を上げ、主要な Inference-as-a-Service（推論サービス）サブネットは単独で 1,040 万ドルに達すると予測されています。開発者は OpenAI 互換 API を通じて Bittensor 搭載モデルにアクセスでき、分散型インフラを意識することなく、コスト競争力の高い推論を実行できます。

機関投資家による検証は、2025 年 12 月の Grayscale の Bittensor Trust (GTAO) の設立によってもたらされ、続いて xTAO や TAO Synergies などの公開企業が 70,000 以上の TAO トークン（約 2,600 万ドル）を蓄積しました。BitGo、Copper、Crypto.com を含むカストディ・プロバイダーは Yuma のバリデーターを通じて Bittensor を統合しており、DePIN が伝統的金融（TradFi）インフラにとって、もはや「エキゾチック（異端的）」な存在ではないことを示しています。

Render Network：3D レンダリングからエンタープライズ AI へ​

Render の軌跡は、DePIN プロジェクトが初期のユースケースを超えてどのように進化するかを示しています。もともとはアーティストやスタジオ向けの分散型 3D レンダリングに焦点を当てていましたが、需要の変化に伴い Render は AI コンピューティングへと舵を切りました。

2025 年 7 月の指標：149 万フレームがレンダリングされ、207,900 USDC 分の手数料がバーン（焼却）されました。全期間のレンダリング・フレーム数の 35% が 2025 年単年で占められており、採用が加速していることを証明しています。2025 年第 4 四半期には、RNP-021 を通じてエンタープライズ GPU のオンボーディングが開始され、NVIDIA H200 および AMD MI300X チップを統合し、レンダリング・タスクと並行して AI 推論および学習ワークロードを提供しています。

Render の経済モデルは、手数料収入（単月で 207,900 USDC）をバーンすることで、インフレ傾向のある DePIN プロジェクトとは対照的な、デフレ型のトークノミクスを生み出しています。エンタープライズ GPU のオンボーディングが拡大するにつれ、Render は、ホビイストのノード・オペレーターではなく、確実な計算リソースの SLA（サービス品質保証）を必要とする企業をターゲットとした、高性能、監査済みハードウェア、厳選された供給源を持つプレミアム層のオプションとしての地位を確立しています。

Helium：通信業界の分散型ディスラプション​

Helium のワイヤレス・ネットワークは、DePIN が数兆ドル規模の既存産業に浸透できることを証明しています。T-Mobile、AT&T、Telefónica とのパートナーシップは単なるパイロット・プログラムではなく、Helium の分散型ホットスポットが到達困難なエリアのマクロセル・カバレッジを補完する本番稼働のデプロイメントです。

通信事業者にとって、その経済性は非常に魅力的です。コミュニティが展開する Helium のホットスポットは、従来の携帯電話基地局の建設コストの数分の一で済み、多額の設備投資なしで「ラストワンマイル」のカバレッジ問題を解決します。ホットスポットのオペレーターにとっては、トークンの投機ではなく、実際のデータ使用による継続的な収益となります。

Messari による 2025 年第 3 四半期の State of Helium レポートでは、持続的なネットワーク成長とデータ転送量が強調されており、通信セクターにおけるブロックチェーン市場は 2024 年の 10.7 億ドルから 2030 年までに 72.5 億ドルに成長すると予測されています。Helium は、伝統的に破壊的革新が困難であったセグメントにおいて、意味のある市場シェアを獲得しています。

60〜80% のコスト優位性：採用を強制する経済学​

DePIN の価値提案は、イデオロギー的な分散化ではなく、圧倒的なコスト効率にあります。Fluence Network が 中央集権型クラウドと比較して 60〜80% の節約を主張する場合、それは同等の計算能力、SLA 保証、可用性ゾーンといった、対等な条件での比較を指しています。

このコスト優位性は、構造的な違いから生まれます：

1. プラットフォーム・マージンの排除：AWS、Azure、Google Cloud は、基盤となるインフラ・コストに 30〜70% のマージンを上乗せしています。DePIN プロトコルは、これらのマージンをアルゴリズムによるマッチングと透明性の高い手数料構造に置き換えます。

2. 遊休キャパシティの活用：中央集権型クラウドはピーク需要に備えて設備を整える必要があり、オフピーク時にはキャパシティがアイドル状態になります。DePIN は、世界中に分散されたリソースを集約し、より高い平均稼働率で運用します。

3. 地理的アービトラージ：DePIN ネットワークは、エネルギー・コストが低く、ハードウェアが十分に活用されていない地域を活用し、ワークロードを動的にルーティングして価格対性能比を最適化します。

4. オープンな市場競争：例えば Fluence のプロトコルは、独立したコンピューティング・プロバイダー間の競争を促進し、複数年のリザーブドインスタンス契約を必要とせずに価格を押し下げます。

従来のクラウド・プロバイダーも同等の割引を提供しています（AWS リザーブドインスタンスは最大 72% 節約、Azure リザーブド VM インスタンスは 72%、Azure ハイブリッド特典は 85%）。しかし、これらには 1〜3 年の契約と前払いが必要です。DePIN は、リアルタイムで調整されるスポット価格により、オンデマンドで同様の節約を実現します。

可変のワークロード（AI モデルの実験、レンダリング・ファーム、科学計算）を管理する企業にとって、この柔軟性は革新的です。週末だけ 10,000 台の GPU を起動し、AWS より 70% 安いスポット料金を支払い、月曜の朝にインフラを停止する。キャパシティ・プランニングも、無駄な予約キャパシティも必要ありません。

機関投資家資金は実益に従う​

リテール投資家の投機から機関投資家の配分へのシフトは、数値で証明されています。DePIN スタートアップは 2025 年に約 10 億ドルを調達し、2024 年 1 月から 2025 年 7 月の間に 165 以上のプロジェクト（および 89 以上の非公開案件）に 7 億 4,400 万ドルが投資されました。これは、エアドロップを追いかける安易な資金ではなく、インフラに特化したベンチャーキャピタルによる計算された投資です。

2 つのファンドが機関投資家の真剣度を示しています：

• Borderless Capital の 1 億ドルの DePIN Fund III（2024 年 9 月）：peaq、Solana Foundation、Jump Crypto、IoTeX が支援し、製品市場適合性（PMF）と収益実績が証明されたプロジェクトをターゲットとしています。

• Entrée Capital の 3 億ドルのファンド（2025 年 12 月）：プレシードからシリーズ A までの AI エージェントと DePIN インフラに明確に焦点を当て、自律型システムと分散型インフラの融合に賭けています。

重要なのは、これらがインフラにヘッジしているクリプト・ネイティブなファンドではなく、DePIN が中央集権型のクラウド競合他社と比較して優れたリスク調整後リターンを提供していることを認識している、伝統的なインフラ投資家であるという点です。収益の 10 倍で取引されているが独占的な堀（モート）を持つハイパースケーラーに対し、収益の 15 倍で取引されているプロジェクト（Aethir など）に資金を提供できる場合、DePIN の非対称性は明白になります。

また、新しい DePIN プロジェクトは 2021 年のトークノミクスの失敗から学んでいます。過去 12 か月間に立ち上げられたプロトコルの平均完全希薄化後時価総額（FDV）は 7 億 6,000 万ドルに達し、2 年前に立ち上げられたプロジェクトのほぼ 2 倍となっています。これは、初期のネットワークを苦しめたエミッション（排出）によるデススパイラルを回避したためです。トークン供給の抑制、収益ベースのアンロック、およびバーン・メカニズムが、長期的な資本を引き付ける持続可能な経済圏を構築しています。

投機からインフラへ：今、何が変わるのか​

2026 年 1 月は大きな転換点となりました。コンピューティング・パワー、マッピング・データ、ワイヤレス帯域幅に対する企業需要に支えられ、DePIN セクターの収益は単月で 1 億 5,000 万ドルに達しました。これは一時的なトークンの価格高騰によるものではなく、現実の課題を解決する顧客による利用料ベースの請求によるものです。

この影響はクリプト・エコシステム全体に波及しています。

開発者にとって：DePIN インフラは、ついに AWS に代わるプロダクション・グレードの選択肢を提供しています。Aethir の 440,000 個の GPU は LLM（大規模言語モデル）のトレーニングを可能にし、Filecoin は暗号学的検証を伴うペタバイト規模のデータ保存を可能にしました。Helium は AT&T との契約なしで IoT 接続を提供できます。ブロックチェーン・スタックが完成したのです。

企業にとって：コスト最適化は、もはやパフォーマンスか価格かの選択ではありません。DePIN は、透明性のある価格設定、ベンダー・ロックインの排除、そして中央集権型クラウドには真似できない地理的な柔軟性を備え、その両方を実現します。CFO（最高財務責任者）もこれに注目するでしょう。

投資家にとって：収益マルチプルはテクノロジー・セクターの標準（10 ～ 25 倍）へと収束しつつあり、2021 年の投機的な狂乱期には不可能だったエントリー・ポイントが生まれています。収益の 15 倍で取引される Aethir は、ほとんどの SaaS 企業よりも割安であり、成長率はより高速です。

トークノミクスにとって：実際の収益を生み出すプロジェクトは、インフレ的な排出に頼ることなく、トークンのバーン（Render）、プロトコル手数料の分配（Bittensor）、またはエコシステムの成長資金（Helium）に充てることができます。持続可能な経済ループが、ポンジ的な再帰性に取って代わります。

世界経済フォーラムの 3.5 兆ドルという予測は、今や控えめに見えます。DePIN が 2028 年までにクラウド・インフラ支出のわずか 10％（現在のクラウド成長率で年間約 600 億ドル）を獲得し、プロジェクトが収益の 15 倍で取引されると仮定すると、セクター全体の時価総額は 9,000 億ドルに達します。これは今日の 192 億ドルというベースから 46 倍の成長を意味します。

BlockEden.xyz のビルダーが知っておくべきこと​

DePIN の革命は孤立して起きているのではありません。Web3 開発者がますます依存することになるインフラの依存関係を生み出しています。Sui、Aptos、または Ethereum 上で構築している場合、dApp のオフチェーン・コンピューティング要件（AI 推論、データ・インデックス作成、IPFS ストレージ）は、AWS ではなく DePIN プロバイダーを経由することが増えるでしょう。

なぜ重要なのか：コスト効率です。dApp が AI 生成コンテンツ（NFT 作成、ゲーム・アセット、トレーディング・シグナル）を提供する場合、Bittensor や Aethir を通じて推論を実行することで、AWS のコストを 70％ 削減できる可能性があります。利益率の低いプロジェクトにとって、これは持続可能性と資金枯渇（バーンレートによる終焉）を分ける決定的な差となります。

BlockEden.xyz は、Sui、Aptos、Ethereum、および 15 以上のブロックチェーン・ネットワーク向けにエンタープライズ・グレードの API インフラを提供しています。DePIN プロトコルがプロダクション対応のインフラとして成熟するにつれ、当社のマルチチェーン・アプローチにより、開発者は信頼性の高い RPC アクセスとともに、分散型のコンピューティング、ストレージ、帯域幅を統合できるようになります。API マーケットプレイスを探索して、永続的な設計の基盤の上に構築を開始してください。

企業の転換はすでに完了している​

DePIN は「これから来るもの」ではなく、すでに「ここにあるもの」です。Aethir が 150 社の企業顧客から 1 億 6,600 万ドルの ARR（年間経常収益）を創出し、Helium が T-Mobile や AT&T と提携し、Bittensor が OpenAI 互換の API を通じて AI 推論を提供している今、「実験的なテクノロジー」というラベルはもはや当てはまりません。

このセクターは、クリプト・ネイティブな採用から企業の検証へと、キャズム（溝）を越えました。機関投資家の資本はもはや「可能性」に資金を提供しているのではなく、中央集権的な競合他社には真似できないコスト構造を持つ、実証済みの収益モデルに資金を提供しているのです。

ブロックチェーン・インフラにとって、その意味は深遠です。DePIN は、分散化が単なるイデオロギー的な好みではなく、競争上の優位性であることを証明しています。SLA 保証付きで 70％ のコスト削減を実現できるのであれば、企業に対して Web3 の哲学を説得する必要はありません。ただ請求書を見せるだけでいいのです。

3.5 兆ドルのチャンスは予測ではありません。それは数学です。そして、トークン・カジノではなく、本物のビジネスを構築しているプロジェクトが、その機会を掴むためのポジションを築いています。

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ソース:

• DePIN の 2026 年の成長ポテンシャルとオンチェーン収益の画期的進歩
• 1 兆ドルのハイプを超えて、分散型インフラは世界を動かす準備ができているか？
• DePIN は 2028 年までに 3.5 兆ドル規模に成長：世界経済フォーラム
• ブロックチェーンと AI が 2028 年までに 3.5 兆ドルの DePIN 市場ブームを後押し：WEF
• TAO ニュース：Bittensor エコシステムが急成長
• Helium の現状 2025 年第 3 四半期 | Messari
• Aethir はどのようにしてトップの企業向け DePIN コンピューティング・プラットフォームになったのか
• Aethir の記録的な第 3 四半期
• DePIN を活用したクラウドレス・コンピューティングが未来である 6 つの理由
• DePIN の現状 2025 年 | Messari
• DePIN 資金調達プレイブック 2026

これまで規模を拡大したすべてのブロックチェーンは、すべてのバリデーターに同じ作業を繰り返させることでそれを実現してきました。その単一の設計上の選択 — 「複製要件（replication requirement）」と呼びましょう — は、数十年にわたりスループットを制限してきました。LayerZero の Zero Network はこれを完全に排除することを提案しており、提携する機関パートナーの顔ぶれは、業界がこの主張を真剣に受け止めていることを示唆しています。

イーサリアムのレイヤー2ネットワークは、2025年に驚異的な成果を達成しました。トランザクションコストを 90 % 以上削減し、ブロックチェーンとのインタラクションをほぼ無料にしたのです。しかし、このエンジニアリングの勝利は予期せぬ危機をもたらしました。これらのネットワークに資金を供給するビジネスモデルそのものが、自らの成功の重みによって崩壊しつつあります。

トランザクション手数料が 1 操作あたり 0.001 ドルへと急落する中、レイヤー2の運営者は厳しい問いに直面しています。主要な収益源が蒸発しつつある中で、いかにして数十億ドル規模のインフラを維持していくのでしょうか？

2025年の手数料大崩壊​

数字は劇的な物語を物語っています。2025年 1 月から 2026年 1 月の間に、イーサリアム・レイヤー2ネットワークの平均ガス価格は 7.141 gwei から約 0.50 gwei へと、93 % という驚異的な減少を記録しました。現在、Base でのトランザクションは平均 0.01 ドルであり、Arbitrum と Optimism は 0.15 ～ 0.20 ドル前後で推移しており、多くの操作は 1 セントの数分の一というわずかなコストで済みます。

そのきっかけとなったのは、2024年 3 月に実施されたイーサリアムのアップグレード「Dencun（デンクン）」で導入された EIP-4844 です。これにより、レイヤー2ネットワークがコスト効率よく決済を行うための「ブロブ（blobs）」と呼ばれる一時的なデータパケットが導入されました。イーサリアム上に永続的に保存される従来のコールデータ（calldata）とは異なり、ブロブは約 18 日間のみ利用可能であるため、劇的に低い価格設定が可能になりました。

その影響は即座に現れ、従来の収益モデルに壊滅的な打撃を与えました。Optimism、Arbitrum、Base はすべて、多くのトランザクションタイプで 90 ～ 99 % の手数料削減を経験しました。ブロブ手数料の中央値は 0.0000000005 ドルまで下がり、ユーザーのインタラクションは無視できるほど安価になりました。EIP-4844 の導入以来、95 万件以上のブロブがイーサリアムに投稿され、レイヤー2運営の経済性を根本から再構築しました。

ユーザーや開発者にとって、これはパラダイスです。しかし、シーケンサー収益を頼りにしているレイヤー2運営者にとっては、死活問題となっています。

シーケンサー収益：絶滅の危機に瀕する収益源​

伝統的に、レイヤー2ネットワークは単純なモデルで収益を上げてきました。ユーザーからトランザクション処理の手数料を徴収し、その一部をデータの可用性と決済のためにイーサリアムに支払います。徴収額と支払額の差額が、彼らの利益である「シーケンサー収益」となります。

このモデルは、レイヤー2の手数料が十分な金額であったときには見事に機能していました。しかし、トランザクションコストがゼロに近づくにつれ、利益率は極めて薄くなっています。

経済状況はこの課題を鮮明に浮き彫りにしています。業界をリードしている Base でさえ、過去 180 日間の 1 日あたりの平均収益はわずか 185,291 ドルです。Arbitrum は 1 日あたり約 55,025 ドルを稼いでいます。これらの数字は決して小さくはありませんが、毎日数十万件のトランザクションを処理するネットワークの広範なインフラ、開発チーム、および継続的な運営を支える必要があります。

年間の売上総利益を見ると、状況はさらに不安定です。Base は年間で約 3,000 万ドルの利益を上げてトップに立っていますが、Arbitrum と Optimism はそれぞれ約 950 万ドルの利益にとどまっています。これらの利益で、イーサリアムの全トランザクション量の 60 ～ 70 % を共同で処理するネットワークを維持しなければなりません。これは、比較的控えめな収益に対して、膨大な運営上の負担です。

根本的な緊張感は明らかです。レイヤー2ネットワークは、イーサリアム・メインネット以外で自らが存在する意義を正当化できるニッチを見つけ出し、自らを維持するのに十分な収益を上げなければなりません。ある業界分析が指摘したように、「収益性は L2 がユーザーから得る額と、イーサリアムに支払う額の差にある」のですが、その差は日に日に縮まっています。

MEV の分岐点：価値獲得への異なる道​

シーケンサー収益の圧迫に直面し、レイヤー2ネットワークは代替収益源として MEV（最大抽出可能価値）を模索しています。しかし、そのアプローチは劇的に異なり、それぞれ独自の競争上の利点と課題を生み出しています。

Arbitrum の「公平な順序付け」の哲学​

Arbitrum は、MEV 抽出によるユーザーへの損害を抑えるために設計された「先着順（FCFS）」の順序付けシステムを採用しています。この哲学は、収益の最大化よりもユーザー体験を優先しており、その結果、MEV 活動は大幅に少なくなり、オンチェーンのガス使用量に占める割合は、競合ネットワークの 50 % 以上に対し、わずか 7 % に留まっています。

しかし、Arbitrum は MEV を完全に放棄しているわけではありません。ネットワークは、将来的な分散型シーケンサーの実装を検討しており、そこで MEV の機会に対するオークションを導入し、ユーザーやプロトコル財務に価値を還元する可能性があります。これは、公平性を保ちつつ経済的価値も獲得するという折衷案を象徴しています。

Base と Optimism の「オークション」アプローチ​

対照的に、Base と Optimism は、ユーザーがトランザクションの優先順位を得るために高い手数料を提示できる「優先ガスオークション（PGA）」を利用しています。この設計は本質的に、より多くの MEV 活動を可能にします。これらのネットワークでは、楽観的 MEV（Optimistic MEV）がオンチェーンの総ガス使用量の 51 ～ 55 % を占めています。

しかし、落とし穴があります。OP Stack ロールアップにおける実際のアービトラージの成功率は 1 % 前後と極めて低く、Arbitrum よりもはるかに低い水準です。ガスの大部分は、めったに実現しないアービトラージの機会を探すための「インタラクション・プローブ（照会）」に費やされています。これにより、MEV 活動がリソースを消費する一方で、それに見合った価値を生み出さないという独特な状況が生じています。

成功率は低いものの、Base における MEV 関連活動の膨大なボリュームは、その収益面でのリーダーシップに寄与しています。ネットワークは最小限のコストで 1 秒間に 1,000 件以上のトランザクションを処理し、その「量」を競争優位性に変えているのです。

代替収益モデル：トランザクション手数料を超えて​

従来のシーケンサー収益が不十分であることが証明されるにつれ、Layer 2 ネットワークはブロックチェーンインフラの経済学を再形成する可能性のある代替ビジネスモデルを開拓しています。

ライセンス戦略の分岐​

Arbitrum と Optimism は、自社のテクノロジースタックを収益化するために、劇的に異なるアプローチを採用しています。

Arbitrum Orbit のレベニューシェア： Arbitrum は「コミュニティソースコード」モデルを採用しており、Orbit フレームワークで構築されたチェーンが Arbitrum エコシステム外で決済を行う場合、プロトコル収益の 10% を拠出することを求めています。これにより、チェーンが決済に Arbitrum を直接使用しない場合でも、ロイヤリティのような構造で収益が発生します。

Optimism のオープンソース戦略： Optimism の OP Stack は MIT ライセンスの下で完全にオープンソース化されており、誰でもコードを取得し、自由に変更し、ロイヤリティや前払金なしでカスタム Layer 2 チェーンを構築できます。レベニューシェアは、チェーンが Optimism の公式エコシステムである「Superchain」に参加した場合にのみ有効になります。

これにより、興味深い力学が生まれます。Optimism はエコシステムの成長と自発的な参加に賭けているのに対し、Arbitrum はライセンス要件を通じて経済的な整合性を強制しています。成長と持続可能性のバランスをどちらのアプローチがより良く取れるかは、時間が証明するでしょう。

エンタープライズ・ロールアップとプロフェッショナルサービス​

おそらく 2025 年に登場した最も有望な代替案は、「エンタープライズ・ロールアップ」の台頭です。主要な機関がカスタム Layer 2 ネットワークを立ち上げており、彼らはプロフェッショナルなデプロイ、メンテナンス、およびサポートサービスに対して対価を支払う意向があります。

これは従来のオープンソースのビジネスモデルを反映しています。コードは無料ですが、運用の専門知識にはプレミアム価格が設定されます。Optimism が最近発表した OP Enterprise はこのアプローチを象徴しており、カスタマイズされたブロックチェーンインフラを構築する機関に対して、ホワイトグローブサービスを提供しています。

企業にとっての価値提案は非常に魅力的です。カスタマイズされたセキュリティ、プライバシー、コンプライアンス機能を維持しながら、Ethereum 経済の流動性とネットワーク効果にアクセスできます。ある業界レポートが指摘するように、「機関は、Ethereum 経済の流動性とネットワーク効果に接続する、独自のカスタマイズされた機関向け L2 を持つことができます」。

Layer 3 とアプリ特化型チェーン​

高性能な DeFi プロトコルは、汎用的な Layer 2 ネットワークでは効率的に提供できない機能をますます求めています。予測可能な実行、柔軟な清算ロジック、トランザクション順序のきめ細かな制御、および MEV を内部で取得する能力などです。

そこで、Arbitrum Orbit のようなフレームワーク上に構築された Layer 3 やアプリ特化型チェーンが登場します。これらの特化型ネットワークにより、プロトコルは MEV を内部化し、経済設計をカスタマイズし、特定のユースケースに合わせて最適化することができます。Layer 2 オペレーターにとって、これらの特化型チェーンのためのインフラとツールを提供することは、低マージンのトランザクション処理に依存しない新しい収益源となります。

戦略的な洞察は明確です。Layer 2 ネットワークは、トランザクションコストだけで競争するのではなく、インフラを外部に分散させ、大規模なプラットフォームと提携することで勝利を収めるのです。

持続可能性の問い：L2 は手数料戦争を生き残れるか？​

2026 年の Layer 2 ネットワークが直面する根本的な緊張は、代替収益モデルの組み合わせが、消滅しつつあるトランザクション手数料を補填できるかどうかです。

計算してみましょう。トランザクション手数料が 0.001 ドルに向かい続け、blob コストがゼロに近いままであれば、毎日数百万のトランザクションを処理したとしても、ごくわずかな収益しか発生しません。Base は、ボリュームでリーダーシップを握っているものの、大規模な継続的運用を正当化するために追加の収益源を見つける必要があります。

この状況は、根強い中央集権化への懸念によってさらに複雑化しています。ほとんどの Layer 2 ネットワークは見た目よりもはるかに中央集権的であり、分散化は即時の優先事項ではなく長期的な目標として扱われています。これにより、規制リスクが生じ、長期的な価値蓄積についての疑問が投げかけられます。ネットワークが中央集権的であるならば、ユーザーはなぜ「巧妙な暗号技術」を備えた従来のデータベースよりもそのネットワークを信頼すべきなのでしょうか？

最近の構造的な変化は、Ethereum 自体がこの問題を認識していることを示唆しています。Fusaka アップグレードは、Layer 1 と Layer 2 の間の価値獲得チェーンを「修復」することを目的としており、L2 が Ethereum メインネットに対してより多くの拠出金を支払うことを要求しています。この再分配は Ethereum を助けますが、すでに薄い Layer 2 の利益率をさらに圧迫します。

2026 年以降の収益モデル​

将来的には、成功する Layer 2 ネットワークはハイブリッドな収益戦略を採用する可能性が高いでしょう：

1. マージンよりもボリューム： Base のアプローチ（最小限のトランザクション単価で膨大なトランザクション量を処理する）は、スケールが達成されれば機能します。Base の 0.01 ドルの手数料で 1,000 以上の TPS は、Arbitrum の 0.20 ドルの手数料で 400 TPS よりも多くの収益を生み出します。

2. 選択的な MEV キャプチャ： ネットワークは、MEV の抽出とユーザーエクスペリエンスのバランスを取る必要があります。価値をユーザーに還元する MEV オークションに関する Arbitrum の調査は、コミュニティを遠ざけることなく収益を上げる中間的な道を示しています。

3. エンタープライズサービス： 機関投資家向けのプロフェッショナルなサポート、デプロイ支援、およびカスタマイズサービスは、トランザクション数ではなくクライアントの価値に応じてスケールする高利益な収益を提供します。

4. エコシステムのレベニューシェア： 強制的なもの（Arbitrum Orbit）と自発的なもの（Optimism Superchain）の両方のレベニューシェアモデルは、エコシステムへの参加を通じて Layer 2 の成功が複利的に積み上がるネットワーク効果を生み出します。

5. データ可用性（DA）市場： blob 価格の進化に伴い、Layer 2 ネットワークは階層化されたデータ可用性サービスを導入する可能性があります。機関向けのプレミアムな決済保証や、コンシューマー向けアプリケーションのための低予算オプションなどです。

2026 年までに、ネットワークはレベニューシェアモデル、シーケンサー利益の分配、および実際のネットワーク使用状況に紐付いた利回りを導入し、トランザクション手数料から参加型経済へと根本的にシフトすることが予想されます。

前進への道​

Layer 2 の経済危機は、逆説的ではありますが、技術的成功の証です。Ethereum のスケーリングソリューションは、ブロックチェーン取引を手頃な価格で利用しやすくするという主要な目標を達成しました。しかし、技術的な勝利が自動的にビジネスの持続可能性につながるわけではありません。

生き残り、繁栄するネットワークは、次のようなネットワークになるでしょう。

• 1 回の操作につき 0.001 ドルという取引手数料だけでは、運営を維持できないことを受け入れる
• 実際の価値創出に沿った、多様な収益源を開発する
• 中央集権化への懸念と運営効率のバランスを取る
• 個々の取引を超えて価値を複利的に高めるエコシステムのネットワーク効果を構築する
• インフラの信頼性に資金を投じる意欲のある機関投資家や企業クライアントにサービスを提供する

Base 、Arbitrum 、Optimism はすべて、これらの戦略のさまざまな組み合わせを試行しています。Base は取引量を通じて総収益でリードし、Arbitrum はライセンス供与を通じて経済的整合性を強化し、Optimism はオープンソースエコシステムの成長に賭けています。

最終的な勝者は、根本的な変化を認識した者になるでしょう。つまり、Layer 2 ネットワークはもはや単なる取引プロセッサではないということです。それらは、インフラプラットフォーム、エンタープライズサービスプロバイダー、そしてエコシステムのオーケストレーターへと進化しています。収益モデルもそれに応じて進化しなければなりません。さもなければ、誰も勝つことのできない「ゼロへの競争」の中で、持続不可能なほど安価なコモディティサービスになってしまうリスクがあります。

Layer 2 インフラ上で構築を行う開発者にとって、これらのネットワークがビジネスモデルを加速させる中で、信頼性の高いノードアクセスとデータインデックス作成は引き続き重要です。BlockEden.xyz は、主要な Layer 2 ネットワーク全体でエンタープライズグレードの API アクセスを提供し 、基礎となる経済状況の変化に関係なく一貫したパフォーマンスを提供します。

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ソース​

• L2 Fees - リアルタイム手数料トラッキング
• PayRam: Arbitrum vs. Optimism vs. Base の比較
• Coinlaw: Layer 2 におけるガス代市場の統計 2025
• Investing.com: Ethereum の Layer 2 パラドックス分析
• Coinpaprika: 2026 年の Ethereum ガス代
• Cryptopolitan: 2026 年の Layer 2 採用予測
• The Block: 2026 年の Layer 2 展望
• Bankless: Ethereum L2 の圧迫（Squeeze）
• Medium: Base vs. Arbitrum vs. Optimism L2 戦争の分析
• arXiv: L2 における MEV の定量化研究
• Coin Metrics: Ethereum Blob と EIP-4844 の解説
• IET Blockchain: EIP-4844 による Layer 2 ロールアップのコスト最適化
• arXiv: EIP-4844 が Ethereum に与える影響
• PANews: オープンソースの収益化に関する議論
• Enterprise Ethereum Alliance: Ethereum エコシステムのスケールアップ
• Nethermind: 金融インフラの未来レポート
• Etherealize: 機関投資家向け Ethereum L2

イーサリアムのレイヤー 2 ネットワークにおける取引手数料は、$ 0.001 という低水準まで暴落しました。これはユーザーにとっては勝利ですが、ブロックチェーン自体にとっては存亡の危機を意味します。Base、Arbitrum、Optimism がゼロに近いコストを競い合う中、すべての L2 オペレーターが直面する根本的な問いは避けられなくなっています。主要な収益源がゼロに近づく中で、数十億ドル規模のインフラをどのように維持すればよいのでしょうか？

2026 年、これはもはや理論上の話ではありません。それはイーサリアムのスケーリング環境を塗り替える新たな経済的現実です。

手数料の崩壊：勝利から危機へ​

レイヤー 2 ソリューションは、イーサリアムのスケーラビリティ問題を解決するために構築されました。その基準で見れば、彼らは目覚ましい成功を収めています。主要な L2 の取引手数料は現在 $0.001 から$ 0.01 の範囲にあり、イーサリアムのメインネットと比較して 90 〜 99% 削減されています。混雑のピーク時にイーサリアムのトランザクションに $ 50 かかる場合でも、Base や Arbitrum なら同じ操作をわずか 1 セントの数分の一で実行できます。

しかし、その成功は予期せぬジレンマを生み出しました。L2 をユーザーにとって魅力的なものにしている「超低額な手数料」という成果そのものが、ビジネスとしての長期的な生存を脅かしているのです。

数字がその物語を物語っています。2025 年後半の 6 か月間で、上位 10 のイーサリアム L2 はユーザーの取引手数料から 2 億 3,200 万ドルの収益を上げました。絶対値で見れば印象的ですが、この数字には、EIP-4844 によって導入されたブロブ（blob）ベースのデータ可用性がロールアップ手数料を多くの場合 50 〜 90% 圧縮したことによる、増大する圧力が隠されています。2026 年初頭のようにブロブの利用率が低いままであれば、データを投稿するための限界費用はゼロに近づき、ユーザーにプレミアムな手数料を課すための数少ない正当な理由が失われてしまいます。

Arbitrum 財団は、2025 年第 4 四半期に 4 つの収益源全体で 90% を超える売上総利益率を報告し、年換算の利益は約 2,600 万ドルに達しました。しかし、このパフォーマンスは、競合する L2 の影響、ブロブ価格の下落、そしてさらなる低価格化を求めるユーザーの期待が完全に反映される前のものです。マージンの圧縮はすでに顕著に現れています。Base では、優先手数料（priority fees）だけで毎日のシーケンサー総収益の約 86.1% を占めていますが、その平均は 1 日わずか $ 156,138 です。これは、数十億ドルの評価額を正当化したり、長期的なインフラ開発を維持したりするには到底不十分です。

競合のダイナミクスを考慮すると、危機はさらに深刻化します。現在 60 以上のイーサリアム L2 が稼働しており、毎月さらに多くの L2 が立ち上げられている中、市場は「底辺への競争（race to the bottom）」の様相を呈しています。高い手数料を維持しようとする L2 は、より安価な代替手段にユーザーを奪われるリスクがあります。しかし、全員がゼロを目指して競争すれば、誰も生き残ることはできません。

MEV：悪役から収益の生命線へ​

かつて暗号資産（仮想通貨）業界で最も物議を醸したトピックであった最大抽出可能価値（MEV）は、取引手数料が消滅する中で、L2 にとって最も有望な収益源へと急速に進化しています。

MEV は、ブロック内のトランザクションを並べ替え、挿入、または検閲することによって抽出できる利益を表します。イーサリアムのメインネットでは、ブロックビルダーやバリデーターが、サンドイッチ攻撃、アービトラージ、清算などの高度な戦略を通じて、長年にわたり数十億ドルの MEV を獲得してきました。現在、L2 シーケンサーも同様の収益源を活用することを学んでいますが、より高度な制御が可能であり、議論を呼ぶことも少なくなっています。

Timeboost：Arbitrum の MEV オークション​

2025 年後半に開始された Arbitrum の Timeboost メカニズムは、L2 上で体系的に MEV を収益化しようとする最初の大きな試みです。このシステムは、トランザクションの注文権に対する透明性の高いオークションを導入し、高度なトレーダーが他よりも先に自分のトランザクションを含める特権を入札できるようにします。

最初の 7 か月間で、Timeboost は 500 万ドル以上の収益を上げました。これは控えめな金額ですが、シーケンサーレベルでの MEV キャプチャ（捕捉）が機能することの概念実証となりました。メインネット上の不透明な MEV 抽出とは異なり、Timeboost はこの価値をサードパーティのサーチャー（searchers）に流出させたり、ユーザーから隠したりするのではなく、プロトコル自体に還元します。

このモデルは、シーケンサーを単なるトランザクション処理者から「中立的な競売人」へと転換させます。シーケンサーが直接 MEV を抽出する（中央集権化の懸念が生じる）のではなく、MEV サーチャーが互いに入札し合う競争市場を作り出し、プロトコルがその余剰を捕捉する仕組みです。

L2 における提案者・構築者分離 (PBS)​

持続可能な MEV キャプチャのために最も注目を集めているアーキテクチャは、もともとイーサリアムメインネット向けに開発され、現在は L2 向けに適応が進められている「提案者・構築者分離（PBS）」です。

PBS モデルでは、シーケンサーの役割が 2 つの機能に分割されます。

• ビルダー (Builders)：MEV キャプチャを最大化するために、最適化されたトランザクション順序でブロックを構築します。
• プロポーザー (Proposers)（シーケンサー）：競合するビルダーの提案の中から最も収益性の高いブロックを選択します。

この分離は、経済構造を根本的に変えます。シーケンサーが社内に高度な MEV 抽出機能を備える必要はなく、ブロックを構築する権利を専門の事業者にオークションにかけるだけでよくなります。シーケンサーは競争力のあるブロック構築入札を通じて収益を獲得し、ビルダーは MEV を効率的に抽出する能力で競い合います。

Base と Optimism では、2025 年第 1 四半期の時点で、循環型アービトラージ（cyclic arbitrage）契約がすでにオンチェーンのガス消費量の 50% 以上を占めています。これらの「オプティミスティック MEV」トランザクションは、ユーザーの取引手数料に関係なく継続される経済活動を象徴しており、L2 はその価値の一部を捕捉する方法を学んでいます。

プロトコル内 PBS（ePBS）— PBS がサードパーティによって運営されるのではなく、プロトコルに直接組み込まれる形式 — は、さらに大きな可能性を秘めています。MEV キャプチャメカニズムをプロトコルレベルで組み込むことで、L2 は抽出された価値が外部のアクターに流出するのではなく、トークン保有者、ネットワーク参加者、または公共財の資金調達に確実に還元されることを保証できます。

課題は実装にあります。長年かけて PBS が成熟してきたイーサリアムメインネットとは異なり、L2 は中央集権的なシーケンサー、高速なブロックタイム、既存インフラとの互換性維持といった設計上の制約に直面しています。しかし、Arbitrum の利益率が最小限の MEV キャプチャであっても 90% 以上の収益性を示している今、その収益の可能性を無視することは不可能です。

データ可用性：隠れた収益源​

ユーザー向けの取引手数料に多くの注目が集まる一方で、データ可用性（DA）の経済性は、L2 の持続可能性を形作る最も重要な競争要因の一つとして静かに浮上しています。

EIP-4844 による「ブロブ」（ロールアップデータ専用のデータ構造）の導入は、L2 のコスト構造を根本的に変えました。ブロブが登場する前、L2 はイーサリアムメインネット上にコールデータ（calldata）として取引データを投稿するために費用を支払っており、ネットワークの混雑時にはそのコストが急騰することもありました。EIP-4844 以降、ブロブベースの DA は投稿コストを桁違いに削減し、1 メガバイトあたり約 3.83 ドルから、多くの場合わずか数セントにまで引き下げました。

このコスト削減こそが、L2 の手数料が劇的に暴落した理由です。しかし、それは同時に重大な依存関係も明らかにしました。L2 は現在、自らコントロールできないイーサリアムのブロブ価格設定メカニズムに依存しているのです。

Celestia と代替 DA 市場​

Celestia のような専用 DA レイヤーの出現は、L2 経済に競争と選択肢をもたらしました。Celestia はデータ可用性に対して 1 メガバイトあたり約 0.07 ドルを課金しており、これは同期間のイーサリアムのブロブ価格よりも約 55 倍安価です。コストを重視する L2、特に大量の取引を処理する L2 にとって、この価格差は無視できないものです。

2026 年初頭までに、Celestia は 160 GB を超えるロールアップデータを処理し、非イーサリアム DA セクターで約 50% の市場シェアを獲得、1 日あたりのブロブ手数料は 2024 年後半から 10 倍に成長しました。このプラットフォームの成功は、DA が単なるコストセンターではなく、競争力のある価格設定、信頼性、および統合の容易さを提供できるプラットフォームにとっての潜在的な収益源であることを証明しています。

DA 断片化の問題​

それでもなお、イーサリアムは「プレミアム」な選択肢であり続けています。コストは高いものの、イーサリアムのブロブ DA は比類のないセキュリティ保証を提供します。データ可用性は、数兆ドルの資産を保護しているのと同じコンセンサスメカニズムによって守られているからです。金融アプリケーション、機関投資家、または大企業を対象とする高価値な L2 にとって、イーサリアム DA に割増料金を支払うことは、壊滅的なデータ損失や可用性の障害に対する保険を意味します。

これにより、二層構造の市場が形成されています：

• 高価値 L2（Base、Arbitrum One、Optimism）：イーサリアム DA を使い続け、そのコストを必要なセキュリティ費用として扱います。
• コスト重視の L2（ゲームチェーン、実験的ネットワーク、高スループットアプリケーション）：Celestia、EigenDA、あるいは中央集権的なソリューションなどの代替 DA レイヤーの採用を増やしています。

L2 自身にとっての戦略的課題は、純粋なイーサリアムロールアップであり続けるか、あるいは劇的なコスト削減のために一部のセキュリティを犠牲にする「ヴァリディウム（validium）」やハイブリッドモデルを受け入れるかという点にあります。経済的にはハイブリッド化が有利になりつつありますが、ブランドやセキュリティへの影響については依然として議論が続いています。

興味深いことに、一部の L2 は自ら DA サービスを提供することを模索し始めています。L2 が十分な規模と分散化を達成すれば、理論的には他のより小規模なチェーンにデータ可用性を提供することができ、エコシステム内の階層における地位を強化しながら、新たな収益源を創出できる可能性があります。

エンタープライズライセンシング：B2B 収益戦略​

個人ユーザーが 1 円にも満たない取引コストを気にしている一方で、エンタープライズロールアップという現象は、手数料がほとんど重要ではない、まったく異なるビジネスモデルを静かに構築しています。

2025 年は「エンタープライズロールアップ」が台頭した年となりました。これは主要機関によって導入された L2 インフラで、主に個人ユーザー向けではなく、管理されたビジネス環境のために構築されています。Kraken は INK を立ち上げ、Uniswap は UniChain を展開、ソニーはゲームとメディア向けに Soneium を導入し、Robinhood は証券取引の決済のために Arbitrum インフラを統合しました。

これらの企業は、取引量で測定されるリテール市場のシェアを競うために L2 を立ち上げているわけではありません。彼らは、コンプライアンス管理、決済の確定性（ファイナリティ）、分散型エコシステムとの相互運用性、そしてカスタマーエクスペリエンスの差別化といった、特定のビジネス課題を解決するためにブロックチェーンインフラを導入しているのです。

企業の価値提案​

Robinhood にとって、L2 は 24 時間 365 日の株式取引と即時決済を可能にします。これは、営業時間や T+2 決済サイクルに縛られた伝統的な市場では不可能な機能です。ソニーにとって、ブロックチェーンベースのゲームやメディア配信は、Web2 インフラではサポートできない新しい収益モデル、ゲームを跨いだ資産の相互運用性、およびコミュニティガバナンスメカニズムを解き放ちます。

このような文脈において、取引手数料はほとんど無関係になります。代替案が数日間の決済遅延であったり、特定の取引自体が不可能であったりする場合、取引コストが 0.001 ドルか 0.01 ドルかはほとんど問題になりません。

収益モデルは「取引ごとの手数料」から「プラットフォーム利用料、ライセンス、および付加価値サービス」へと移行します：

• 立ち上げ・導入費用：カスタマイズされた L2 インフラの構築に対する料金。数十万ドルから数百万ドルに及ぶこともあります。
• マネージドサービス：継続的な運用サポート、アップグレード、監視、およびコンプライアンス支援。
• ガバナンスと権限管理：企業が自社のチェーンと対話できるユーザーを制御し、KYC/AML 要件を実装し、規制への準拠を維持するためのツール。
• プライバシーと機密保持機能：例えば ZKsync の Prividium フレームワークは、金融機関が機密性の高い取引データに必要とするエンタープライズグレードのプライバシーレイヤーを提供します。

Optimism は、こうしたモデルの一つを「スーパーチェーン（Superchain）」アーキテクチャで先駆的に導入しました。これは、相互運用可能な OP Stack チェーンのネットワークに参加するパートナーに対し、シーケンサー総収益の 2.5% またはシーケンサー利益の 15% を徴収する仕組みです。これはユーザー向けの手数料ではなく、Optimism と OP Stack 技術を使用して自社チェーンを展開する機関との間の B2B 収益分配契約です。

プライベート L2 とパブリック L2 の経済学​

エンタープライズモデルは、L2 アーキテクチャにおける根本的な分岐点、すなわちパブリックチェーンとプライベート（またはパーミッション型）チェーンの対立も導入します。

パブリック L2 は、既存のユーザー、流動性、共有インフラへの即時アクセスを提供し、実質的にイーサリアムの DeFi エコシステムに組み込まれます。これらのチェーンはトランザクション量に依存し、手数料の安さを競う必要があります。

プライベート L2 では、機関が参加者、データ処理、ガバナンスを制御しつつ、最終的な決済（セトルメント）とセキュリティについてはイーサリアムに依拠することができます。これらのチェーンは、トランザクションごとのコストではなく、アクセス料、SLA 保証、手厚い個別サポート、統合支援など、全く異なる課金体系を採用できます。

新たなコンセンサスによれば、L2 プロバイダーはクラウドインフラ企業のように運営されるようになると示唆されています。AWS がコンピューティング、ストレージ、帯域幅に対して課金し、エンタープライズ向けの SLA やサポートにプレミアム層を用意しているのと同様に、L2 オペレーターもトランザクション手数料ではなく、サービスの階層（ティア）を通じて収益化を図るでしょう。

このモデルには規模、評判、信頼が必要です。これは Optimism、Arbitrum、そして Base のような新興の巨人のような、確立されたプレーヤーに有利な属性です。ブランドの認知度やエンタープライズとの関係を持たない小規模な L2 は、この市場での競争に苦戦することになるでしょう。

持続可能性の技術的アーキテクチャ​

手数料の崩壊（アポカリプス）を生き残るには、巧妙なビジネスモデル以上のものが必要です。それは、L2 の運営方法と価値の獲得方法を根本的に変える技術革新を必要とします。

シーケンサーの分散化​

今日のほとんどの L2 は、中央集権的なシーケンサーに依存しています。これは、トランザクションの順序付けとブロック生成を担当する単一のエンティティです。このアーキテクチャは高速なファイナリティとシンプルな運用を可能にしますが、単一障害点、規制リスクの露出、および MEV キャプチャ戦略の制限を生み出します。

シーケンサーの分散化は、2026 年における最も重要な技術的移行の一つとなります。シーケンシングを複数のオペレーターに分散することで、L2 は以下のことが可能になります：

• オペレーターがトークンをロックする必要があるステーキングメカニズムを有効にし、新しいトークンの有用性とスラッシングペナルティによる潜在的な収益を創出する
• ユーザー保護を確実に約束する、公正な順序付け（フェア・オーダリング）と MEV 軽減戦略を実装する
• 単一の責任主体を排除することで規制リスクを低減する
• 参加者がシーケンシング権を入札する「Sequencer-as-a-Service」市場の機会を創出する

課題は、分散化しながら L2 の速度の利点を維持することにあります。Arbitrum や Optimism などのネットワークは分散型シーケンサーセットの計画を発表していますが、実装は複雑であることが判明しています。分散型の合意形成（コンセンサス）を用いると、高速なブロック時間（一部の L2 は 2 秒のファイナリティを目指しています）を維持するのが難しくなります。

しかし、経済的なインセンティブは明白です。分散型シーケンサーはステーキング報酬、バリデーターネットワーク、MEV マーケットプレイスを解放し、これらはすべて中央集権的なオペレーターには利用できない潜在的な収益源となります。

共有シーケンシングとクロス L2 流動性​

もう一つの新しいモデルは「共有シーケンシング（shared sequencing）」です。これは、複数の L2 が共通のシーケンシングレイヤーを介して調整を行う仕組みです。このアーキテクチャにより、個別のサイロ内ではなく、チェーンをまたいだアトミックなクロス L2 トランザクション、統合された流動性プール、および MEV キャプチャが可能になります。

共有シーケンサーは以下を通じて収益化できます：

• 共有シーケンシングサービスへの参加に対して L2 に課される手数料
• チェーン間のアービトラージや清算から得られる MEV
• 複数のチェーンにまたがる同時優先順位オークション

Espresso Systems、Astria などのプロジェクトが共有シーケンシングインフラを構築していますが、採用はまだ初期段階です。この経済モデルは、L2 が独自のシーケンサーを運用するのではなく、シーケンシングサービスに支払うことを前提としており、新しいインフラ市場を創出します。

モジュール型データ可用性 (Modular Data Availability)​

前述のように、DA（データ可用性）はコストであると同時に潜在的な収益センターでもあります。実行、コンセンサス、データ可用性を専門のレイヤーに分離するモジュール型ブロックチェーンのテーゼは、各レイヤーに市場を創出します。

L2s を最適化する持続可能性は、DA ソリューションをますます組み合わせて利用するようになるでしょう：

• セキュリティの高いトランザクションにはイーサリアムの DA を使用
• 大量で価値の低いトランザクションには Celestia や EigenDA のような安価な代替手段を使用
• 極めて高いスループットを必要とするユースケースでは、セキュリティのために不正証明や妥当性証明を備えた中央集権的な DA を採用する可能性

この「データ可用性ルーティング」には管理のための高度なインフラが必要であり、コスト、セキュリティ要件、ネットワーク状況に基づいて DA の選択を動的に最適化できるミドルウェアプロバイダーに機会をもたらします。

次に来るもの：3 つの可能性のある未来​

L2 の収益危機は、今後 12 〜 18 ヶ月の間に 3 つの均衡のいずれかに収束するでしょう：

未来 1：大集約 (The Great Consolidation)

ほとんどの L2 は十分な規模を達成できず、市場は主要な機関に支えられた 5 〜 10 の支配的なチェーンに集約されます。Base (Coinbase)、Arbitrum、Optimism、およびいくつかの特化型チェーンがアクティビティの 90% 以上を獲得します。これらの生き残り組は、エンタープライズとの関係、MEV キャプチャ、プラットフォーム手数料を通じて収益化し、多様化した収益によるバイバックを通じてトークンの価値を維持します。

小規模な L2 は、閉鎖されるか、汎用的な野望を捨てて狭いユースケースに特化したアプリ専用チェーン（App-specific chains）になります。

未来 2：サービスレイヤー

L2 オペレーターは Infrastructure-as-a-Service のビジネスモデルにピボットし、他のチェーンにシーケンシング、DA、決済サービスを販売することで収益を得ます。OP Stack、Arbitrum Orbit、zkSync の ZK Stack、および同様のフレームワークがブロックチェーン界の AWS / Azure / GCP となり、トランザクション手数料は総収益のわずかな割合になります。

この未来では、パブリック L2 の運営はエンタープライズインフラを販売するためのロスリーダー（目玉商品）となります。

未来 3：MEV 市場

PBS や高度な MEV キャプチャメカニズムが成熟し、L2 はトランザクションプロセッサというよりも、事実上ブロック空間とトランザクション順序付けのマーケットプレイスになります。収益はエンドユーザーからではなく、主にサーチャー、ビルダー、高度なマーケットメイカーから流れるようになります。

一般ユーザーは、プロの取引活動による MEV キャプチャによって補助され、無料のトランザクションを享受します。L2 トークンは、MEV 再分配メカニズムのガバナンスとして価値を得ます。

各々の道はどれも現実味があり、異なる L2 が異なる戦略を追求する可能性があります。しかし、主にユーザーのトランザクション手数料に依存するという現状（ステータスクォー）は、すでに時代遅れとなっています。

今後の展望​

0.001 ドルの手数料危機は、長らく先延ばしにされてきた清算を迫っています。かつてのクラウドコンピューティングと同様に、ブロックチェーン インフラストラクチャは、大規模展開において極めて薄いトランザクション マージンだけで生き残ることはできません。勝者となるのは、この現実をいち早く認識し、トランザクションごとのパラダイムを超える収益モデルを構築する者でしょう。

ユーザーにとって、この移行は圧倒的にポジティブなものです。手数料がほぼ無料になることで、高額な手数料では不可能だったアプリケーション（マイクロペイメント、オンチェーン ゲーミング、高頻度取引、IoT 決済など）が解放されます。インフラ危機はブロックチェーン オペレーターにとっての危機であり、ブロックチェーン ユーザーにとっての危機ではありません。

L2 オペレーターにとって、この課題は死活問題ですが、解決可能です。MEV キャプチャ、エンタープライズ ライセンシング、データ可用性市場、そして Infrastructure-as-a-Service モデルが、持続可能性への道を提供します。問題は、L2 チームがランウェイ（資金）が尽きる前、あるいはコミュニティの信頼を失う前に、この移行を実行できるかどうかです。

そして Ethereum 自体にとって、L2 の収益危機は、そのロールアップ中心のロードマップの妥当性を証明するものです。エコシステムはまさに計画通りにスケーリングしています。トランザクション コストはゼロに近づき、スループットは急上昇し、メインネットのセキュリティは損なわれていません。この経済的な痛みはバグではなく「機能」です。つまり、持続可能なインフラと投機的な実験を峻別するための、市場主導の強制的なメカニズムなのです。

手数料戦争は終わりました。収益戦争が始まったばかりです。

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情報源:

• Layer 2 Adoption 2026 Predictions: What Will Shape Ethereum's Next Scaling Wave
• Ethereum's Layer 2 Paradox: Lower Fees, Bigger Questions for ETH Valuation
• VanEck's Ethereum Layer-2s Valuation Prediction by 2030
• Arbitrum (ARB) Deep Due Diligence Investment Report 2025
• 2026 Layer 2 Outlook | The Block
• Celestia's Competitive Edge in Data Availability: A Deep Dive
• Enterprise Rollups: The New Era of Ethereum Scaling
• How to Implement a Sequencer MEV Mitigation Strategy
• PBS Unpacked #2: How PBS is Expanding Across L2s

「フェアローンチ」が、最も公平に資金を失う方法になったとしたらどうなるでしょうか？Pump.fun は、プレセールやインサイダーへの割り当てを排除することでミームコイン作成の民主化を約束しましたが、実際にはプラットフォームでローンチされたトークンの 98.6% がスキャム（詐欺）と化しています。これはシステムのバグではありません。ビジネスモデルそのものである可能性があります。

動きの速い Solana（ソラナ）のミームコインの世界において、Pump.fun は革新的であると同時に、警告的な存在にもなっています。このプラットフォームはデビュー以来、300 万件以上のトークンローンチを処理し、1 分あたり平均 7 つの新しいトークンを生み出してきました。しかし、ここには落とし穴があります。これらのトークンのうち、メインストリームの取引へと「卒業」できるのはわずか 1.4% であり、平均寿命はわずか 12 日間です。

公平な競争環境を整えるために設計されたプラットフォームが、なぜ個人投資家の墓場となってしまったのでしょうか？そして、Moonshot や SunPump のような新興の代替案は、この状況をどのように変えようとしているのでしょうか？

ボンディングカーブの約束：数学的な公平性と現実世界の混沌​

Pump.fun の革新の中心にあるのは「ボンディングカーブ（結合曲線）」です。これは、供給と需要に基づいてトークン価格を自動的に調整する数学的な価格決定メカニズムです。事前の流動性や複雑なマーケットメイクの調整を必要とする従来のトークンローンチとは異なり、ボンディングカーブはスマートコントラクトを通じて即座の価格発見を可能にします。

その仕組みは驚くほどシンプルです。より多くの買い手がトークンを発行（ミント）すると、あらかじめ定義された曲線（線形、指数関数、またはシグモイド関数）に沿って価格が上昇します。逆に売り手がトークンを換金すると、価格は下落します。このメカニズムにより、外部のマーケットメイカーが不要になり、新しいローンチに対して即座に流動性が創出されます。

Pump.fun の具体的な実装では、トークンの時価総額が約 69,000 ドルに達すると「卒業」とみなされます。その時点でボンディングカーブの要件が満たされ、流動性は Solana を代表する分散型取引所である Raydium に転送されます。セキュリティ対策として、プラットフォームは流動性プール（LP）トークンをバーン（焼却）し、理論上は作成者が流動性を引き抜く「ラグプル」を防ぐ仕組みになっています。

あくまで、理論上は、の話です。

98.6% の問題：フェアローンチが略奪的な現実に直面するとき​

調査会社の Solidus Labs は、厳しい事実を突きつけました。Pump.fun でローンチされたトークンの 98.6% がスキャムに終わっているというのです。つまり、1,000 プロジェクトのうち 986 プロジェクトで、作成者が資金を持ち逃げするか、何も知らない買い手にトークンを投げ売りしていることになります。

経済的な損失は凄まじいものです。Pump.fun がプラットフォーム収益として 9 億 3,560 万ドルを上げた一方で、ユーザーは 40 億ドルから 55 億ドルを失ったとされています。プラットフォームの法外な手数料体系は、トークンが成功しようが、ミームコインの墓場の新たな統計データになろうが、あらゆる取引から利益を確実に得る仕組みになっています。

生存統計はさらに悲惨な状況を示しています：

• 過去 3 ヶ月間にローンチされたトークンの 98% が消滅
• 平均寿命：12 日間
• Raydium へ「卒業」できるのはわずか 1.4%
• 卒業したプロジェクトの中でも、わずか 12 個のトークン（0.00009%）が時価総額合計の 55% 以上を占めている

Pump.fun では 24 時間ごとに 10,417 のトークンが誕生し、一方で 9,912 のトークンが機能を停止しています。このプラットフォームは、ほとんどの投資家が情報を処理するよりも速いスピードで新しいプロジェクトが生まれ、そして死んでいく、高速回転のトレッドミルのようになっています。

ボットの侵入：自動化にハイジャックされたフェアローンチ​

ボットがトークン作成を支配すると、「フェアローンチ」の約束は崩壊します。Coinbase のエグゼクティブである Conor Grogan 氏は、Pump.fun のようなプラットフォームにおけるトークンローンチの大部分は、一握りのボットによるものであると明らかにしました。

最近のデータはその規模を露呈しています。LetsBONK.fun（同様のミームコインプラットフォーム）では、わずか 24 時間の間に 13 個のウォレットが 4,200 以上のトークンをローンチしました。トップアカウントは 3 分ごとに新しいトークンを投入し、個人投資家を罠にかけるための人工的な価格高騰を作り出していました。

これらの自動化されたネットワークは、ボンディングカーブが生み出す「早い者勝ち」のダイナミクスを悪用します。数学的公式はすべての買い手を平等に扱いますが、優れた実行速度と市場インテリジェンスを持つボットは、常に個人参加者に先んじて取引（フロントラン）を行います。その結果、「フェアローンチ」システムは、公平とはほど遠い戦場と化しているのです。

法的清算：5 億ドルの訴訟と存亡のリスク​

この経済的な惨状は見過ごされていません。2023 年 1 月に提起された 5 億ドルの訴訟は、Pump.fun のビジネスモデルに存亡の危機をもたらしています。この法的課題は、プラットフォームが多額の利益を得ているにもかかわらず、スキャムを防止できなかったことは過失または共謀にあたると主張しています。

タイミングも最悪です。2026 年 7 月 12 日には、現在ロックされている PUMP トークンの総供給量の 41% が取引可能になります。この大規模なアンロックイベントにより、創設者や初期投資家が売却できるようになり、法的・評判的圧力が強まっている時期に、市場に大量の供給が溢れる可能性があります。

プラットフォームは根本的な問いに直面しています。98.6% というスキャム率は本当に避けられないものなのか、それとも Pump.fun は、安定した取引手数料を生み出すこの問題を解決するインセンティブが単に欠けているだけなのでしょうか？

フェアローンチの進化：代替案が変えようとしていること​

ミームコインのローンチパッド・エコシステムは、Pump.fun の失敗を受けて進化しています。Moonshot や SunPump は、「フェアローンチのパラドックス」を解決するための異なるアプローチを提示しています。

Moonshot： セキュリティとしてのデフレメカニズム​

DexScreener によって構築された Moonshot は、同様のプリセールなしのフェアラウンジの原則を実装していますが、重要な安全策を追加しています：

1. より高い卒業しきい値： トークンが Raydium に移行するには、500 SOL (約 73,000 ドルの時価総額) に達する必要があり、これは Pump.fun のしきい値よりもわずかに高くなっています。

2. 自動トークンバーン： トークンが卒業すると、Moonshot はデフレ圧力を生み出すために 1 億 5,000 万から 2 億トークンを自動的にバーンします。この希少性メカニズムは、理論的には長期的な価値を高めます。

3. 流動性ロック： すべての流動性は LP トークンをバーンすることでロックされ、Pump.fun と比較してラグプルに対するより強力な保護を提供します。

デフレアプローチは哲学的な転換を表しています。単にボンディングカーブに頼るのではなく、Moonshot はトークノミクスのインセンティブをローンチプロセスに直接組み込んでいます。

SunPump： フェアラウンジがマルチチェーンに拡大​

SunPump は、2024 年 8 月にローンチされ、TRON ネットワークにボンディングカーブモデルをもたらしました。このプラットフォームは、プリセールなし、チーム割り当てなし、ボンディングカーブ価格設定という Pump.fun のコアメカニズムを反映しながら、TRON の低い取引手数料の恩恵を受けています。

マルチチェーンへの拡大は、重要なトレンドを浮き彫りにしています。それは、フェアラウンジメカニズムがプラットフォームに依存しないということです。問題はボンディングカーブが機能するかどうかではなく、悪意のある攻撃者によってそれらが武器化されるのをいかに防ぐかです。

アンチボットの革新： 2026 年のフロンティア​

ローンチパッドのエコシステム全体で、ボットの支配に対抗するための新しいメカニズムが登場しています：

• アンチスナイパー保護： ローンチ直後の最初のブロックでボットが供給を買い占めるのを防ぐ機能が組み込まれています。
• レピュテーションシステム： 参加者の履歴によってトークン配布の優先順位が決定され、シビル攻撃者よりも本物のコミュニティメンバーを優先します。
• ボンディングカーブ・マチュリティゲート： 流動性の移行は、時価総額のしきい値だけでなく、特定の時間とボリュームのマイルストーンに達した後にのみ発生します。

これらの革新は、厳しい現実を認めています。自動化と情報の非対称性が支配する場合、数学的な公平性は現実世界の公平性を保証しないということです。

インフラストラクチャの問い： BlockEden.xyz はどこに適合するのか？​

この混沌としたエコシステムで構築を行う開発者にとって、インフラストラクチャの信頼性は極めて重要になります。次のミームコインをローンチする場合でも、トークンの氾濫をナビゲートするための分析ツールを構築する場合でも、堅牢な Solana RPC インフラストラクチャへのアクセスが勝者と敗者を分けます。

Pump.fun を支配するボットネットワークは、ミリ秒単位の実行とリアルタイムのブロックチェーンデータに依存しています。個人投資家や独立した開発者が競争するため、あるいは少なくとも出口流動性になるのを避けるためには、同等のアクセスが必要です。

BlockEden.xyz は、1 秒未満のレイテンシと 99.9% の稼働率を誇るエンタープライズグレードの Solana RPC インフラストラクチャを提供します。ローンチパッド、取引ボット、分析ダッシュボードの作成など、ミームコインの展望をナビゲートする構築者にとって、信頼できるノードアクセスは必須です。当社の Solana API サービスを探索して、ブロックチェーンで最も速いエコシステムに対応するように設計されたインフラストラクチャ上で構築してください。

解消されないパラドックス： 次に何が来るのか？​

Pump.fun の物語は、暗号資産における根本的な緊張を明らかにしています。分散化とパーミッションレスネスは機会を生み出しますが、同時に大規模な搾取も可能にします。フェアラウンジメカニズムは、一つの問題 (内部関係者へのアクセス) を解決する一方で、別の問題 (ボットの支配とスキャムの蔓延) を生み出しています。

プラットフォームの 9 億 3,500 万ドルの収益は、民主化されたトークン作成の需要があることを証明しています。一方で、ユーザーの 40 億ドルから 55 億ドルの損失は、現在のモデルがほとんどの参加者にとって持続不可能であることを証明しています。

エコシステムが進化するにつれて、3 つの潜在的な未来が浮かび上がります：

1. 規制の介入： 5 億ドルの訴訟により、たとえパーミッションレスの理想と矛盾したとしても、プラットフォームにスキャム防止策の実装を強いる可能性があります。

2. 技術革新： アンチボットメカニズム、レピュテーションシステム、強化されたトークノミクスが、真に公平なローンチを生み出す可能性があります。

3. 市場の成熟： 投資家がより洗練され、ボットオペレーターが抽出する価値が減少し、質の高いプロジェクトのみが資本を引きつけるようになる —— エコシステム規模での適者生存です。

ミームコインカジノがすぐに閉鎖されることはありません。 But whether it becomes a sustainable ecosystem or a permanent graveyard depends on solving the paradox at its core: making "fair launch" actually fair. ミームコインカジノがすぐに閉鎖されることはありません。しかし、それが持続可能なエコシステムになるのか、それとも永続的な墓場になるのかは、その核心にあるパラドックスを解決し、「フェアラウンジ」を実際に公平なものにできるかどうかにかかっています。

出典​

• Pump.fun 2026 Prediction: $935M Revenue Battles $500M Lawsuit And 98.6% Rug Pull Crisis
• The Math behind Pump.fun - Medium
• Pump.fun vs. Moonshot: Where to Launch Your Next Solana Meme Coin
• Moonshot vs. Pump.fun: Which Memecoin Launchpad Offers the Best Returns?
• Every 24 Hours on Pump.fun, 10,417 Tokens Are Launched while 9,912 Become Defunct
• Pump.fun: Return of the King - Messari
• Best Memecoin Launchpads 2026
• Top Meme Coin Launchpads To Watch In 2026

暗号資産において最も変革的な力は、新しい Layer 2 やミームコイン、あるいは ETF の承認ではなく、あなたが眠っている間に取引、ガバナンス、そして資産形成を行うソフトウェアだとしたらどうでしょうか？ AI エージェントの時代が到来し、分散型金融（DeFi）について私たちが知っていたすべてが再構築されようとしています。

わずか 18 ヶ月の間に、企業における AI エージェントの採用率は 11% から 42% へと急増しました。Gartner は、2026 年末までに全企業向けアプリケーションの 40% にタスク固有の AI エージェントが搭載されると予測しています（現在は 5% 未満）。Capgemini によれば、このシフトにより 2028 年までに 4,500 億ドルの経済的価値 が創出される可能性があります。しかし、最も急進的な実験はオンチェーンで起きています。自律型エージェントはすでに数十億ドルの DeFi 資金を管理し、1 日に数千件の取引を実行し、人間が介在し続けなければならないという前提を根本から覆しています。

DeFAI 時代へようこそ。ここでは分散型金融と人工知能が融合し、その勝者は人間ではないかもしれません。

コパイロットから自律型オペレーターへ：2026 年の変曲点​

数字は指数関数的な加速の物語を物語っています。自律型エージェントの企業採用は、2025 年の 25% から 2026 年には約 37% に跳ね上がり、2027 年には 50% を超えると予想されています。自律型 AI およびエージェント・ソフトウェアの専用市場は、今年だけで 117.9 億ドルに達する見込みです。

しかし、これらの統計は Web3 で起きている変革を過小評価しています。従来のエンタープライズ・ソフトウェアとは異なり、ブロックチェーンは AI エージェントにとって完璧な基盤を提供します。それは、パーミッションレスなアクセス、プログラム可能な資金、そして透明性のある実行です。AI エージェントは、DeFi プロトコル間で資金を移動させるために銀行口座も、企業の承認も、規制上の許可も必要ありません。必要なのはウォレットとスマートコントラクトとのやり取りだけです。

その結果、Trent Bolar 氏が The Capital で述べたような「オンチェーン自律型金融の夜明け」が訪れています。これらのエージェントは、単に事前にプログラムされたルールに従っているだけではありません。オンチェーンデータ（価格、流動性、プロトコル間の利回り）をリアルタイムで感知し、多段階の戦略を論理的に構築し、独立して取引を実行し、結果から学習して時間の経過とともに改善していきます。

形を成しつつある 500 億ドルの DeFAI 市場​

DeFAI（DeFi と AI の融合）は、2 年足らずでニッチな実験から 10 億ドル規模のカテゴリーへと進化しました。予測では、プロトコルの成熟とユーザー採用の加速に伴い、市場は現在の 100 億〜 150 億ドルの範囲から、2026 年末までに 500 億ドル以上 に拡大するとされています。

ユースケースは急速に増え続けています：

ハンズフリーなイールドファーミング: AI エージェントはプロトコル全体で最高の APY を継続的に探し出し、ガス代、インパーマネントロス、流動性リスクを考慮しながら、リターンを最大化するために資産を自動的に再配分します。かつてはダッシュボードの監視に何時間も費やしていた作業が、今では自律的に行われます。

自律的なポートフォリオ管理: AgentFi ボットは、保有資産のリバランス、報酬の回収、リスクプロファイルの調整をリアルタイムで行います。中には「数兆ドルの TVL」を管理し始め、アナリストが「アルゴリズム・ホエール（クジラ）」と呼ぶ、流動性提供や DAO のガバナンスまで行う存在になりつつあるものもあります。

イベント駆動型トレード: オンチェーンのオーダーブック、ソーシャル・センチメント、市場データを同時に監視することで、AI エージェントはミリ秒単位で取引を実行します。これは人間のトレーダーには不可能なスピードです。

予測型リスク管理: 市場の暴落に反応するのではなく、AI システムはリスクが顕在化する前に潜在的なリスクを特定し、DeFi プロトコルの安全性と資本効率を高めます。

Virtuals Protocol：AI エージェント・インフラの先駆者​

オンチェーン AI エージェントの爆発的な成長を Virtuals Protocol ほど如実に示しているプロジェクトはないでしょう。2024 年 3 月に Base 上で時価総額 5,000 万ドルでローンチされたこのプロジェクトは、同年 12 月までに 16 億ドルを突破し、32 倍の成長を遂げました。

プロトコルの統計は、現在オンチェーンで発生している AI エージェント活動の規模を明らかにしています：

• エージェントの総 GDP（エージェントによって生成された経済的価値）: 4 億 6,600 万ドル
• エージェントの累積収益: 116 万ドル
• 自律型エージェントによって完了されたジョブ: 約 100 万件
• 月間取引高: 132.3 億ドル
• 単一の優れたエージェントである Ethy AI は、200 万件以上のトランザクション を処理

Virtuals の 2026 年のロードマップは、このセクターがどこに向かっているかを示しています。スマートコントラクトを介したエージェント・コマースの拡大、資本市場の拡充（すでに 15,000 のプロジェクトに対して 2,950 万ドルを調達済み）、そして実世界への 50 万件の統合を計画しているロボット工学への進出です。

Artificial Superintelligence Alliance：分散型 AGI インフラ​

Fetch.ai、SingularityNET、Ocean Protocol の Artificial Superintelligence (ASI) Alliance への合併は、ブロックチェーン上に分散型汎用人工知能（AGI）を構築しようとする最も野心的な試みのひとつです。

この統合体は約 60 億ドルの時価総額を目標とし、3 つの補完的な機能を統合します：

• Fetch.ai: サプライチェーンの最適化、マーケットプレイスの自動化、DeFi 運用のための自律型 AI エージェント。さらに、エージェント・フレームワーク向けに設計された Web3 ネイティブな大規模言語モデル（LLM）である ASI-1 Mini を提供。
• SingularityNET: 開発者がアルゴリズムを公開し、他者がそれを呼び出して支払うことができるグローバルな AI マーケットプレイス。本質的に知能のための「API 経済」を構築。
• Ocean Protocol: プライバシーを保護する Compute-to-Data 技術を備えたトークン化されたデータセット。生データを公開することなく AI トレーニングを可能にする。

Ocean Protocol は最近、独自のトークノミクスを追求するためにアライアンスの正式な理事会構造から離脱しましたが、このコラボレーションは、Web3 インフラがいかに AI 革命から価値を獲得しようとしているかを示しています。それは、価値をすべて中央集権的なプラットフォームに譲り渡すのではなく、分散型のネットワークに留めるための動きです。

予測市場取引の 30%：ボットによる乗っ取り​

AI エージェントの台頭が最も顕著に表れているのが予測市場です。Cryptogram Venture による 2026 年に向けた 26 の主要予測によると、AI は Polymarket のようなプラットフォームにおける 取引ボリュームの 30% 以上 を占めると予測されており、一時的な投機家ではなく継続的な流動性プロバイダーとして機能するようになります。

ボットと人間のパフォーマンスの差は驚異的なものとなっています：

• あるボットはわずか 1 ヶ月で 313 ドルを 414,000 ドル に増やしました
• 別のトレーダーは AI 戦略を使用して 2 ヶ月で 220 万ドル の利益を上げました
• ボットは、人間が到底太刀打ちできないスピードで、レイテンシ、アービトラージ（裁定取引）、および価格の誤設定を突いています

Polymarket のエコシステムには現在、AI 搭載の自律型エージェントから自動アービトラージシステム、クジラ（大口投資家）の追跡、機関投資家向けの分析まで、19 のカテゴリーにわたる 170 以上のサードパーティツール が含まれています。RSS3 MCP サーバーや Olas Predict といったプラットフォームにより、エージェントは自律的にイベントをスキャンし、データを収集して、24 時間 365 日取引を実行できるようになっています。

このことが示唆する影響は深刻です。人間の参加は、市場活動の主要な原動力というよりも、AI の学習データとしての役割がますます強まっていく可能性があります。

インフラのギャップ：何が不足しているのか​

盛り上がりを見せる一方で、AI エージェントが Web3 でその真の可能性を最大限に発揮するには、依然として大きな課題が残っています：

信頼の欠如：Capgemini（キャップジェミニ）によると、完全に自律的な AI エージェントに対する信頼度は、過去 1 年間で 43% から 27% に低下しました。AI エージェントが独立してタスクを管理することを信頼している組織は、わずか 40% に過ぎません。

規制の不確実性：エージェント主導のアクションに対する法的枠組みは未整備のままです。AI エージェントが損失を引き起こす取引を実行した場合、誰が責任を負うのでしょうか？規制上の対応として「Know Your Agent」（KYA）基準が登場する可能性があります。

システムリスク：同様の AI エージェントが広く使用されると、市場がストレスにさらされた際、何千ものエージェントが同時に同じ流動性プールから撤退するといった「群集行動」を引き起こす可能性があります。

セキュリティの脆弱性：2025 年の研究で示されたように、悪意のあるエージェントがプロトコルの脆弱性を悪用する可能性があります。エージェントシステムに特化した堅牢な防御策や監査フレームワークは、まだ初期段階にあります。

ウォレットとアイデンティティのインフラ：ほとんどのウォレットは、人間以外のユーザーを想定して設計されていません。エージェントのアイデンティティ、キー管理、および権限システムのためのインフラは、現在構築されている最中です。

4,500 億ドルのチャンス​

Capgemini の調査は、その経済的な恩恵を数値化しています。人間と AI のコラボレーションは、収益の向上とコスト削減を組み合わせることで、2028 年までに 4,500 億ドルの価値 を生み出す可能性があります。大規模な導入を行っている組織は、今後 3 年間で平均約 3 億 8,200 万ドルを創出すると予測されています。

世界経済フォーラムはさらに踏み込み、エージェント型 AI が今後 10 年間で 世界的に 3 兆ドルの企業生産性の向上 をもたらすと同時に、中小企業のアクセスを拡大し、全く新しい経済活動のレイヤーを可能にすると示唆しています。

特に DeFi においては、その予測は同様に野心的です。2026 年半ば以降、エージェントは数兆ドルの TVL（預かり資産）を管理する可能性があり、オンチェーンにおける資本配分、ガバナンス、およびリスク管理の仕組みを根本的に変革するでしょう。

ビルダーと投資家にとっての意味​

DeFAI のナラティブは単なる流行ではありません。それは「プログラマブルマネー」と「プログラマブルインテリジェンス」が融合した必然的な終着点です。ある業界アナリストが述べたように、「2026 年、最も成功する DeFi 参加者はダッシュボードを監視する人間ではなく、インテリジェントなエージェントの艦隊を配備する者たちになるでしょう」。

ビルダーにとっての機会はインフラにあります。エージェントネイティブなウォレット、権限フレームワーク、マシンコンシューマー向けに設計されたオラクルシステム、そしてエージェントの行動を監査できるセキュリティツールなどです。

投資家にとっては、どのプロトコルが取引手数料、計算リソースの利用、データ消費など、エージェントの活動を捉えているかを理解することが、従来の DeFi 指標よりも予測に役立つ可能性があります。

2026 年には、主要な暗号資産ウォレットのほとんどが、自然言語によるインテントベース（意図ベース）のトランザクション実行を導入すると予想されています。人間とオンチェーン活動の間のインターフェースは、AI を介した「会話」へと収束しつつあります。

問題は、AI エージェントが DeFi を変革するかどうかではありません。人間が有意義な参加者として留まり続けるのか、それとも私たちの理解とスピードを超えて動作するシステムの「学習データ」になってしまうのか、ということです。

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エージェント型の未来に向けたインフラを構築していますか？ BlockEden.xyz は、Sui、Aptos、Ethereum、およびその他の主要なチェーンにわたって、エンタープライズグレードの RPC および API サービスを提供しています。これは AI エージェントがブロックチェーンネットワークと確実かつ大規模にやり取りするために必要な基盤レイヤーです。 API マーケットプレイスを探索 して、次世代のアプリケーションを強化しましょう。

もし、暗号資産において最も収益性の高い不動産が、レイヤー1 プロトコルや DeFi アプリケーションではなく、あなたのデジタルドルの下にある「パイプ（基盤構造）」だとしたらどうでしょうか？

Circle、Stripe、Tether は、ステーブルコインそのものよりも、ステーブルコインの決済レイヤーを支配することの方が価値が高いと判断し、数億ドルを投じています。2025年、業界で最も強力な 3つのプレーヤーが、ステーブルコイン取引に特化して設計された専用のブロックチェーンを発表しました。Circle の Arc、Stripe の Tempo、そして Plasma です。ステーブルコイン・インフラをめぐる争奪戦が始まりました。その賭け金はこれ以上ないほど高まっています。