予測市場と予測プラットフォーム
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長年、米国の仮想通貨開発者は一つの暗黙のルールの下で活動してきました。それは「規制当局の注意を引かないこと」です。商品先物取引委員会（CFTC）は、まず法執行を行い、後から質問する、あるいは全く質問しないという姿勢をとってきました。しかし 2026 年 3 月 24 日、その力学が変化しました。CFTC のマイケル・セーリグ（Michael Selig）委員長は、**イノベーション・タスクフォース（Innovation Task Force）**を正式に発足させました。これは、金融界で最も重要な 3 つの技術カテゴリーである仮想通貨、人工知能（AI）、予測市場に関するルール作りにおいて、開発者、取引所、プロトコルチームが直接対話できる専用の組織です。
米国の主要な金融規制当局が、召喚状を待つのではなく、新興技術の開発者がコンプライアンスの枠組みを交渉するための常設メカニズムを明示的に構築したのは、今回が初めてのことです。
2026 年 3 月 17 日、アリゾナ州のクリス・メイエス（Kris Mayes）司法長官は、これまでの州当局者が誰も行ったことのない行動に出ました。彼女は予測市場に対して刑事告発を行ったのです。連邦商品先物取引委員会（CFTC）の規制下にあるプラットフォームであり、連邦準備制度の金利決定から大統領選挙に至るまで、毎月数十億ドルが動く Kalshi（カルシ）に対し、20 件の軽罪の訴因が突きつけられました。そのメッセージは明白でした。ウォール街が「イベントコントラクト」と呼び、シリコンバレーが「インフォメーション・ファイナンス（情報金融）」と呼ぶものを、アリゾナ州は「違法ギャンブル」と呼んでいるのです。
この告発は、予測市場業界が史上最も目覚ましい成長期を謳歌している最中に行われました。そして、そのタイミングは決して偶然ではありません。
2026 年 2 月下旬のわずか 1 週間の間に、新しく作成された 6 つの Polymarket ウォレットが、米国によるイラン攻撃のタイミングに賭け、合計 120 万ドルの利益を上げて去っていきました。 「Magamyman」というハンドル名で活動するあるトレーダーは、爆発がテヘランの空を照らすわずか数時間前に 1 株あたり約 10 セントでシェアを購入し、単独で 55 万 3,000 ドルを手にしました。 議会が何が起きたのかを察知したときには、予測市場はすでにイラン関連の賭けで 5 億 2,900 万ドルを処理していました。
現在、これらの取引を促進した 2 社 — Polymarket と Kalshi — は、新たな資金調達ラウンドでそれぞれ 200 億ドルの評価額を求めています。 予測市場の爆発的な成長とワシントンのエスカレートする取り締まりとの衝突は、2026 年を象徴する規制上の戦いの一つになりつつあります。
わずか 2 年前、予測市場は好奇心の対象に過ぎませんでした。 今日、それらは金融上の大きな勢力となっています。 Polymarket と Kalshi の合計取引高は 2025 年に 400 億ドルに達し、2026 年はその記録を塗り替えるペースで推移しています。 3 月 1 日に終わる週、Polymarket 単体での週間取引高は 24 億ドルに急増しました。これは 31.9% の上昇であり、1 月以来の最大記録となりました。 3 月 9 日までに週間取引高は 19 億 3,000 万ドルに達し、初めて Kalshi の 18 億 7,000 万ドルを追い抜きました。
Polymarket の 2026 年 2 月の合計取引高は 70 億ドルを超え、2025 年の同月と比較して驚異的な 7.5 倍の増加を記録しました。 2 月 28 日だけで、同プラットフォームは 4 億 2,500 万ドルの 1 日あたりの取引高を記録し、2024 年の選挙日に樹立されたこれまでの記録 3 億 7,100 万ドルを塗り替えました。
CFTC（商品先物取引委員会）の規制下にある Kalshi は、最近収益ランレートが 10 億ドルを超えました。情報筋によると、15 億ドルにまで達している可能性もあります。 未決済建玉（オープンインタレスト）は Kalshi で 4 億ドル以上、Polymarket で 3 億 6,000 万ドルに達しています。 両プラットフォームは選挙市場をはるかに超え、スポーツ、地政学、経済、ポップカルチャーへと進出しています。
ウォール・ストリート・ジャーナルが 3 月 7 日、両社が 200 億ドルの評価額での資金調達を検討していると報じたとき、その数字は大胆に見えましたが、不合理ではありませんでし た。 Kalshi の直近の評価額は 110 億ドル（2025 年 12 月の 10 億ドルの調達後）、Polymarket は 90 億ドル（2025 年 10 月の NYSE の支援を受けた 20 億ドルのラウンド後）でした。 合計 400 億ドルの目標は、予測市場をフィンテック全体の中で最も急成長している分野の一つにするでしょう。
ワシントンの介入のきっかけは、抽象的な政策上の懸念ではなく、トレーダーがリアルタイムで戦争から利益を得ているという生々しい現実でした。
2 月 28 日に米国とイスラエルがイランに対して攻撃を開始し、最高指導者アヤトラ・アリ・ハメイニ師と軍高官を殺害したとき、Polymarket の地政学市場は爆発しました。 数日のうちに 5 億ドル以上がイラン関連のコントラクトに流れ込みました。 特定の取引の疑わしいタイミング — 攻撃の数時間前に新しく作成されたウォレットが集中した賭けを行っていたこと — は、即座にインサイダー取引との比較を引き起こしました。
このような懸念が表面化したのはこれが初めてではありません。 2026 年 1 月、イスラエル当局は、前年 6 月の 12 日間にわたる紛争中の攻撃について、機密の軍事情報を利用して Polymarket で賭けを行ったとして 2 名を起訴しました。 この起訴は、批判者たちが以 前から恐れていたこと、つまり地政学的な出来事に関する予測市場が、機密情報を漏洩させるための金銭的な動機を生み出していることを裏付けました。
クリス・マーフィー上院議員（民主党・コネチカット州）は、連邦議会議事堂の雰囲気を次のように代弁しました。「これが合法であることは正気の沙汰ではない。トランプの周囲の人間が戦争と死から利益を得ている。」 ドナルド・トランプ・ジュニアが Polymarket のアドバイザーを務めており、彼のベンチャーキャピタル企業である 1789 Capital が同プラットフォームに数百万ドルを投資していることが明らかになると、政治的な見栄えはさらに悪化しました。 ホワイトハウスは政権関係者が収益性の高い取引の背後にいることを否定しましたが、予測市場のパブリックイメージへのダメージは計り知れませんでした。
ワシントンの対応は迅速で、多方面にわたっています。
DEATH BETS 法（2026 年 3 月 10 日）： マイク・レビン下院議員とアダム・シフ上院議員は、「Discouraging Exploitative Assassination, Tragedy, and Harm Betting in Event Trading Systems（イベント取引システムにおける搾取的な暗殺、悲劇、危害への賭けを抑制する法案）」、通称 DEATH BETS 法を提出しました。 この法案は、CFTC に登録された取引所がテロ、暗殺、戦争、または個人の死に関わるコントラクトを上場することを禁止するものです。 重要なことに、この法案は、人の死に「密接に関連していると解釈される可能性のある」コントラクトにまで拡大されており、これはスポンサーが意図しているよりもはるかに多くの市場を一掃する可能性のある広範な基準です。
DEATH BETS 法は哲学的な転換を象徴しています。CFTC が異議を唱えない限りコントラクトが存在できる現在の許容的な枠組みの代わりに、特定のカテゴリーの出来事に対して絶対的な禁止を課すものです。
Moore-Carbajal 法案： ブレイク・ムーア下院議員（共和党・ユタ州）とサルー・カルバハル下院議員（民主党・カリフォルニア州）は、成長を牽引する 2 つの最大ボリュームカテゴリーである戦争とスポーツに関するコントラクトの提供を予測市場に制限する超党派の法案を提出しました。
Blumenthal-Kim 法案（2026 年 3 月 12 日）： おそらく構造的に最も重要なこの法案は、予測市場が州法の適用を免除されないことを明示しています。これは、独占的な規制管轄権を保持するという CFTC の立場に対する直接的な反論です。 これが制定されれば、全 50 州が予測市場の活動を規制または禁止する道が開かれます。
政府職員の取引禁止： 上院議員たちは、米国政府職員が予測市場で取引することを禁止する法案を提案しました。これは、Polymarket のようなプラットフォームで内部知識が収益化される懸念に対する的を絞った対応です。
連邦政府が行動を議論している間、各州は待ってはいません。予測市場がギャンブルに該当するのか、あるいは金融商品に該当するのかという論争は、全米の法廷や州議会で繰り広げられています。
ユタ州議会は、スポーツ競技中に発生するイベントに関連する賭けを含むようにギャンブル禁止規定を拡大する法案を可決しました。スペンサー・コックス知事は署名する意向を示しています。ネバダ州とマサチューセッツ州では、裁判官が州による Kalshi や Polymarket のスポーツ関連市場の提供制限を認める判決を下しました。しかし、ニュージャージー州とテネシー州の裁判所は Kalshi 側に有利な判決を下しており、相反する先例が継ぎ接ぎのように存在している状態です。
根本的な法的問題は未解決のままです。それは、CFTC（商品先物取引委員会）によるデリバティブとしての予測市場の監督が、州のギャンブル法に優先するのかという点です。トランプ政権下の CFTC は、連邦政府の専管的な管轄権を主張し、プラットフォーム側に確固たる支持を表明してきました。しかし、Blumenthal-Kim 法案や州裁判所の判決は、この立場が維持されない可能性を示唆しています。
元ホワイトハウス予算局長のミック・マルバニー氏は、この緊張感を次のように捉えています。予測市場の規制は連邦政府ではなく州に帰属すべきであるという主張です。これは予測市場企業が強く反対している立場です。なぜなら、州ごとのコンプライアンス対応は、運営上、壊滅的な打撃となるこ とを彼らは知っているからです。
指数関数的な成長と高まる規制圧力という、相反する軌道が予測市場のバリュエーション（企業価値評価）の物語の中心にパラドックスを生み出しています。
強気ケース：Kalshi と Polymarket は、大規模なプロダクトマーケットフィットを証明しました。数十億ドルの収益ランレート、数億ドルの未決済建玉（オープンインタレスト）、そして既存のデリバティブ取引所に匹敵する週次取引高は、これらがニッチな製品に対する投機的な賭けではないことを示唆しています。予測市場の形式は、選挙、経済、スポーツ、地政学にわたる価格発見機能としての有用性を実証しました。機関投資家の関心も高まっており、NYSE（ニューヨーク証券取引所）は Polymarket のシリーズ B を支援し、伝統的な金融プレイヤーも統合を模索しています。
弱気ケース：規制のオーバーハング（懸念材料）は深刻です。最も驚異的な取引高を牽引した戦争関連のコントラクトは、全面禁止の可能性に直面しています。もう一つの高成長カテゴリーであるスポーツ市場は、州レベルのギャンブル制限に直面しています。インサイダー取引の論争は、これまで予測市場に関心のなかった議員たちの注目を集めています。そして、トラン プ政権下の指導部による CFTC の好意的な姿勢は、政権交代があれば一変する可能性があります。
200 億ドルのバリュエーションは、予測市場がこれらの逆風を乗り越えながら成長の軌道を維持できることを前提としています。それ自体が、一つの「賭け」なのです。
今後数ヶ月の間に、いくつかの進展が予測市場の規制の運命を決定するでしょう。
DEATH BETS 法案の委員会での動き： この法案が委員会を通過するかどうかは、イベントカテゴリーを制限することに対する議会の意欲を示すシグナルとなります。死に「密接に関連すると解釈される」契約に関する広範な文言は、重要な先例となる可能性があります。
州裁判所の判決の集約： 各州での矛盾する判決は、最終的に連邦控訴裁判所による明確化、あるいは Blumenthal-Kim 法案による議会での解決を必要とするでしょう。
CFTC の執行姿勢： イラン関連の取引異常を調査することに対する委員会の意欲（あるいは消極性）は、好意的な規制姿勢が公衆の監視に耐えうるかどうかのシグナルとなります。
資金調達の結果： Polymarket と Kalshi が実際に 200 億ドルで資金調達を完了するかどうかは、このセクターの規制リスクに対する市場の国民投票として機能します。これらのバリュエーションで価格を決定する投資家 は、予測市場が現在の政治的危機を無傷で乗り切ることに暗黙のうちに賭けていることになります。
予測市場は、イノベーションと倫理の不快な交差点に位置しています。分散した情報を正確な確率推計に集約するという核心的な価値提案は強力です。学術研究では、予測市場が世論調査、評論家、予測モデルよりも優れた予測精度を示すことが一貫して示されています。2024 年の選挙期間中、Polymarket の正確さは主流メディアの注目を集め、この形式を正当化しました。
しかし、イランの危機は根本的な緊張を露呈させました。予測市場を価格発見において効果的にするのと同じ市場設計が、道徳的に擁護できないと感じられるようなイベントに対しても金銭的なインセンティブを生み出してしまうという点です。FRB（連邦準備制度理事会）が金利を引き下げるかどうかに賭けることと、外国の指導者がいつ暗殺されるかに賭けることの間には、重大な違いがあります。
業界の課題は運営上の問題ではなく、存在意義に関わるものです。Polymarket と Kalshi は、予測市場が批判者の恐れる「死の市場」になることなく、支持者の説明する「情報市場」になり得ることを規制当局と一般市民に納得させる必要があります。合計 400 億ドルの目標評価額を前に、その利害はかつてないほど高まっています。
BlockEden.xyz は、DeFi プロトコルから予測市場のバックエンドまで、次世代の分散型アプリケーションを支えるブロックチェーンインフラストラクチャを提供しています。Polymarket が Polygon 上でスケールし、Kalshi がオンチェーン決済を模索する中で、信頼性の高いノードサービスと API アクセスは極めて重要なインフラとなります。私たちの API マーケットプレイスを探索して、高スループットでハイステークスなアプリケーション向けに設計された基盤の上で構築を開始してください。
爆弾が投下される数時間前、ある人物が世界的な指導者の死に 553,000 ドルを賭けて利益を得ました。現在、議会はこれを停止させようとしています。アダム・シフ上院議員とマイク・レヴィン下院議員が今週提出した「DEATH BETS 法（DEATH BETS Act）」は、戦争、テロ、暗殺、個人の死に関連する予測市場の契約を恒久的に禁止するものです。この法案は、予測市場業界が爆発的に成長し（週間取引高 59 億ドル、評価額 200 億ドル）、情報発見の限界はどこにあり、モラルハザードはどこから始まるのかという根本的な問いを突きつけているタイミングで登場しました。
予測市場は、わずか 2 年前までは周辺的な実験に過ぎませんでした。2024 年初頭の月間取引高は 1 億ドルを下回っていました。しかし、2025 年 12 月までにその数字は月間 130 億ドルを超え、年間総取引高は約 640 億ドルに達しました。これは 2024 年から 400% の増加です。
この分野は 2 つのプラットフォームが支配しています。米国で規制されている指定契約市場（DCM）である Kalshi は、2025 年に 171 億ドルの取引高を記録し、最近では年間収益ランレートが 15 億ドルを超えました。主に米国司法管轄外で運営されているクリプトネイティブなプラットフォームである Polymarket は、2025 年に 215 億ドルを処理しました。両社を合わせると、世界の予測市場の取引高の 85 〜 90% を占めています。どちらも次回の資金調達ラウンドで 200 億ドルの評価額を目指しています。
この成長は、スポーツベッティング（現在は取引活動の大部分を占めています）や注目度の高い政治イベントによって加速されました。しかし、最も厳しい監視の目向けられているのは、戦争、攻撃、政権交代に賭ける地政学的な契約です。
DEATH BETS 法の直接的なきっかけとなったのは、2026 年初頭の米軍による対イラン軍事作戦をめぐる賭けの爆発的な増加でした。TechCrunch の報道によると、攻撃のタイミングと規模に関連する Polymarket の契約で 5 億 2900 万ドルが取引され、同プラットフォーム史上最大級の市場の一つとなりました。
数字も驚異的でしたが、その詳細はさらに深刻でした。クリプト分析企業 Bubblemaps は、新たに作成された 6 つの Polymarket アカウントが、米国が 2 月 28 日までにイランを攻撃することに正しく賭け、合計 120 億ドルの利益を上げたことを特定しました。これらのアカウントはすべて 2 月に作成され、攻撃のタイミングにのみ賭けていました。中には、テヘランで最初の爆発が報告される数時間前に、1 シェアあたり約 10 セントでシェアを購入したものもありました。
「Magamyman」というユーザー名で取引していたあるアカウントは、イスラエルの攻撃によって最高指導者アリ・ハメネイ師が殺害される直前に、イランと同指導者に関連する賭けを行い、553,000 ドル以上の利益を上げました。2 月には、イスラエル当局が、機密情報を使用してプラットフォームで賭けを行った疑いで、民間人と軍の予備役を逮捕・起訴しました。
このパターンは明白な疑問を投げかけました。軍事情報にアクセスできる人々が、攻撃の事前知識を利用して利益を得ていたのではないか？捜査当局はトレーダーが内部関係者であることを確認できませんでしたが、状況証拠は超党派の抗議を引き起こすのに十分でした。
この法案の正式名称（Discouraging Exploitative Assassination, Tragedy, and Harm Betting in Event Trading Systems Act：イベント取引システムにおける搾取的な暗殺、悲劇、危害への賭けを抑止する法案）は、その意図に曖昧さを残しません。この法律は、商品取引所法（Commodity Exchange Act）を改正し、CFTC（米商品先物取 引委員会）に登録された取引所が以下の項目を含む契約を上場することを一律に禁止します。
現在、CFTC は「公益に反する」とみなされるイベント契約をブロックする裁量権を持っています。DEATH BETS 法はその裁量権を排除し、明確な禁止規定に置き換えます。ケースバイケースの分析も、情報の価値と道徳的コストの天秤もありません。これらのカテゴリーは、規制対象のプラットフォームでは永久に禁止されます。
「戦争や死に賭けることは、内部関係者が機密情報から利益を得ることができ、国家安全保障が脅かされ、暴力が助長される環境を作り出します」とシフ上院議員は法案の発表で述べました。レヴィン下院議員は、イラン攻撃のタイミングに 5 億ドル以上が賭けられたことを、現在の枠組みが不十分である証拠として挙げました。
予測市場の支持者たちは、これらの契約が不可欠な機能を果たしていると主張しています。それは、分散した情報を正確な確率推計に集約することです。学術研究では、選挙から経済指標まで、予測市場が世論調査、専門家の予測、専門家パネルよりも優れた結果を出すことが一貫して示されています。
この主張は地政学的なイベントにも及びます 。予測市場が軍事攻撃の確率を 85% と価格付けする場合、それは公開されているインテリジェンス、外交上のシグナル、歴史的なパターンに関する何千もの個別の評価を統合していることになります。この情報は、サプライチェーンのリスクを管理する企業、ポートフォリオをヘッジする投資家、複雑な状況を解釈するジャーナリストにとって真の価値を持ちます。
合衆国憲法修正第 1 条（表現の自由）の擁護者たちは、憲法上の観点を付け加えています。もし予測市場が表現の一形態であるならば（参加者が金融取引を通じて将来の出来事に関する自らの信念を伝える場であるならば）、特定のトピックに対する一律の禁止は、より厳しい司法審査に直面することになります。この議論は、禁止されたトピックが本質的に政治的である場合に特に説得力を持ちます。
批判的な人々は、地政学的な予測市場がいかなる情報の価値をもってしても正当化できない、倒錯したインセンティブを生み出すと反論しています。核心的な懸念は単純明快です。人々が死や破壊から利益を得られるようになれば、そうした結果を引き起こしたり、助長したりする動機が生まれるということです。
インサイダー取引の側面がこの懸念をさらに増幅させています。軍事作戦には、機密情報へのアクセス権が異なる数千人の要員が関わっています。もしそのうちのわずかな一部でも、匿名の暗号資産ベースの予測市場を通じて自らの知識を収益化できるとすれば、国家安全保障作戦の整合性が損なわれてしまいます。イスラエルでの逮捕劇は、これが単なる理論上の懸念ではないことを証明しました。
また、良識や公衆道徳の問題もあります。Polymarket は、特定の世界的リーダーが殺害されるかどうかのコントラクトを掲載し、トレーダーたちはリアルタイムで利益の出る結果を祝いました。多くの観察者にとって、金融市場が死を喝采する光景は、いかなる効率性の議論をもってしても正当化できない一線を越えています。
DEATH BETS 法案は、すでに流動的な規制環境の中に登場しました。予測市場の監督を形作っているのは、3 つの対立する力です。
1. CFTC のルール策定
2026 年 3 月 12 日、CFTC は予測市場に関する正式なルール策定プロセスを開始しました。これは、この分野における同機関のこれまでで最も重要な規制措置です。6 ページにわたる勧告では、イベント・コントラクトに対する連邦政府の権限を主張し、45 日間のパブリックコメント期間を設けました。マイケル・セリグ（Michael Selig）委員長は、どのコントラクトが許容されるか、および指定契約市場（DCM）がどのように新商品を清算すべきかに関するガイダンスを含むアジェンダを概説しました。
CFTC のアプローチは、原則ベースの規制を支持しています。すなわち、コントラクトは「操作を容易に受け入れるものであってはならず」、「公序良俗に反してはならない」というものです。この枠組みは規制の柔軟性を維持しますが、依然として大きなグレーゾーンを残しています。
2. 州レベルの課題
複数の州が予測市場プラットフォームを提訴し、イベント・コントラクトは州法の下でギャンブルに該当すると主張しています。CFTC による連邦政府の優先権が州の賭博規制権限を上書きするかどうかという管轄権の問題は、最高裁判所まで持ち込まれることが広く予想されています。CFTC の 3 月の勧告は、連邦政府の優位性を明示的に主張しており、州規制当局との直接的な衝突を引き起こしています。
3. オフショアの実態
おそらく、最も大きな課題は執行力です。最も物議を醸したイラン関連の賭けが行われたプラットフォームである Polymarket は、米国規制当局の管轄外で運営されています。米国のユーザーは VPN や暗号資産を通じてプラットフォームにアクセスしていますが、DEATH BETS 法案がこれらを捕捉することは容易ではありません。CFTC 登録済みの取引所に限定された禁止措置は、潜在的な需要をそのまま残したまま、物議を醸すコントラクトをオフショアのプラットフォームへと押し出すだけでしょう。
率直な評価を言えば、現在の形ではおそらく成立しないでしょう。共和党は少なくとも 2026 年末まで上院の過半数を握っています。トランプ政権は予測市場を広く支持しており、セリグ委員長の下での CFTC は、立法による禁止よりもルール策定を優先する姿勢を示しています。一部の民主党議員でさえ、一律の禁止はあまりにも強引な手段である可能性があると密かに認めています。
しかし、この法案の影響は成立するかどうかにかかっているわけではありません。死や戦争に関するコントラクトの倫理について公の場での議論を強制することで、DEATH BETS 法案は CFTC に対し、進行中のルール策定においてこれらのカテゴリーに対処するよう圧力をかけています。また、将来的に軍事作戦に関するインサイダー取引が確認されるなど、公衆の怒りを買うような事件が発生した場合に復活させることのできる立法上のテンプレートを作成したことにもなります。
予測市場業界自体も、空気を読んでいるようです。米国で規制されているプラットフォームである Kalshi は、すでに暗殺、戦争、テロに関するコントラクトを自発的に避けています。同社の競争戦略は、オフショアのライバルとの差別化要因として、規制の遵守をますます強調しています。皮肉なことに、DEATH BETS 法案は、Kalshi がすでに従っている制限を成文化することで、同社の市場ポジションを強化する可能性があります。
予測市場業界は決定的な瞬間を迎えています。週間の合計出来高は 59 億ドルを超え、主要な両プラットフォームが 200 億ドルの評価額を追求しており、金融上の利害は甚大です。しかし、このセクターの長期的な存続可能性は、情報の価値と道徳的境界の間の緊張をどう乗り越えるかにかかっています。
主に 3 つのシナリオが考えられます。
シナリオ 1：選択的禁止。 CFTC のルール策定プロセスにより、死、暗殺、テロに関するコントラクトを明確に禁止する一方で、その他の地政学的イベントは許可されます。これにより市場は分断されますが、業界の成長軌道の大部分は維持されます。
シナリオ 2：自主規制。 業界のリーダーたちが最も物議を醸すカテゴリーに対する制限を自発的に導入し、立法措置を先取りします。これは Kalshi のアプローチですでにある程度実現しています。
シナリオ 3：オフショアへの移転。 米国登録プラットフォームへの規制圧力により、物議を醸すコントラクトが完全に、規制の及ばないオフショアのクリプトネイティブなプラットフォームへと押し出されます。これは、インサイダー取引や市場の整合性を懸念する人々にとって最悪の結果です。
最も可能性が高いのは、最初の 2 つを組み合わせた結果です。すなわち、既存の業界規範を正式なものにする CFTC のルールと、オフショアプラットフォームに対する継続的な執行上の課題が組み合 わさることです。DEATH BETS 法案が法律になることはないかもしれませんが、すでに議論の流れを変えたことは間違いありません。
政策論争を超えて、DEATH BETS 法は予測市場の愛好家がこれまで避けてきた問いとの直面を強いています。それは、「あらゆるものに賭ける権利には、誰かの死に賭ける権利も含まれるのか？」という問いです。
情報発見の議論は、抽象的には説得力があります。しかし実際には、ミサイル攻撃のタイミングに合わせた利益を祝う匿名トレーダーたちの姿を見ることは、効率性の指標では答えられない問いを投げかけます。予測市場業界の 640 億ドルの真実の瞬間は、本質的には規制の問題ではありません。それは、市場が最もよく知っているという前提の上に築かれた業界が、一部の知識にはあまりにも高い代償が伴うことを認められるかどうかなのです。
ブロックチェーンベースの予測市場や DeFi プラットフォームが変化し続ける規制の枠組みの中で進化し続ける中、この分野を切り開くビルダーにとって信頼できるインフラストラクチャは不可欠です。BlockEden.xyz は、主要なチェーン全体でエンタープライズグレードの RPC および API サービスを提供し、開発者が機関投資家時代向けに設計された基盤の上で、コンプライアンスを遵守したレジリエントなアプリケーションを構築できるよう支援します。
世界で起きていることだけでなく、人々がそれについてどう「考えているか」をトレードできるとしたらどうでしょうか？ 2026 年 3 月、Polymarket と Kaito AI はまさにそれを実現する「アテンション・マーケット（Attention Markets）」を立ち上げました。これは、従来の現実世界の出来事ではなく、インターネットのトレンド、ブランドの人気、ソーシャル・センチメントにユーザーが賭ける予測市場の新しいカテゴリーです。この提携により、Kaito の AI によって数値化されたアテンション・データと、Polymarket の 215 億ドル規模の予測市場インフラが融合し、これまでオンチェーンで価格が付けられたことのない「人類の集合的な関心」から取引可能な商品が誕生しました。
このタイミングは偶然ではありません。これは、Kaito の主力製品である Yaps が X（旧 Twitter）による InfoFi アプリへの API 規制によって閉鎖に追い込まれたわずか数週間後であり、予測市場の年間取引高が年末までに 1.3 兆ドルに達すると予測されている時期に重なっています。
X（Twitter）で意見を投稿しても、間違っていたところでコストはかかりません。しかし、予測市場で 10,000 ドルを賭けた場合、予測を外すと 10,000 ドルの損失が発生します。このたった一つの違い——「間違いのコスト」こそが、人類が真実をどのように価格設定するかを静かに再構築している、急成長中の 3 億 8,100 万ドル規模のセクターを支える基礎的なプリミティブです。
インフォメーション・ファイナンス（InfoFi）は、ヴィタリック・ブテリンが提唱した用語で、「知りたい事実から出発し、市場参加者からその情報を最適に引き出すために意図的に市場を設計する学問」を指します。資産の価格を決定する従来の金融とは異なり、InfoFi は「期待」の価格を決定し、認識論的な不確実性を取引可能なシグナルへと変換します。現在、このセクターは年間 400 億ドルを処理する予測市場、コンテンツクリエイターに 1 億 1,600 万ドルを分配するアテンション市場、そして 3,300 万人の認証済みユーザーを抱える信頼性ネットワークにまで広がっています。
しかし、マーケティングのナラティブの裏側では、すべての InfoFi システムは、情報が正確に価格設定されるか、ノイズに埋もれるかを決定する 5 つの技 術的プリミティブに基づいて動作しています。これらのプリミティブを理解することは、堅牢な情報市場を構築するか、あるいは高価なスパムマシンを作ってしまうかの分かれ目となります。
InfoFi の核心的な洞察は驚くほどシンプルです。それは、**「意見は安価だが、コミットメントにはコストがかかる」**ということです。適切に設計されたすべての InfoFi システムは、参加者が情報を送信する際に実際のコストを負担することを強制し、シグナルとノイズを分ける摩擦を生み出します。
予測市場において、これは信念に対して賭けられる資本という形をとります。Polymarket は 2025 年に 9,500 万件の取引を処理し、年間取引高は 215 億ドルに達しました。同プラットフォームは、自動マーケットメイカー（AMM）から、機関投資家向け取引所と同じメカニズムである中央リミットオーダーブック（CLOB）へと移行しました。これにはオフチェーンでの注文照合と、Polygon 上のスマートコントラクトを介したオンチェーン決済が含まれます。各取引はコストを伴うコミットメントです。参加者は予測を外すと資金を失うため、正確な確率評価に向けた絶え間ないインセンティブ圧力が生じます。
2025 年 1 月に Base でローンチされた Ethos Network は、このプリミテ ィブを社会的評判に適用しています。他のユーザーの信頼性を推奨する場合、ETH をステーキングします。もし推奨した相手が不正な行為をした場合、その ETH は没収されるリスクにさらされます。その結果、評判の推奨は、それを行うためにコストがかかるからこそ、真の情報としての価値を持つようになります。
Intuition Protocol は最も明示的なアプローチをとっており、Superscrypt、Shima、F-Prime（フィデリティのベンチャー部門）、ConsenSys、Polygon から 850 万ドルの支援を受けて 2025 年 10 月にメインネットをローンチしました。そのアーキテクチャは、情報を資産クラスとして扱います。
これらはいずれもボンディングカーブを介してステーキングが可能です。質の低い Atoms を作成するとトークンを失い、質の高いものをキュレートすると手数料を得られます。
共通しているのは、「間違いのコスト」がノイズフィルターとして機能する点です。確信度の低い適当な主張は、コミットメントに伴う摩擦によって抑制されます。
コストを負担させるだけでは不十分です。報酬の構造が、真実を報告することが最適な戦略であることを保証しなければなりません。これは**適切なスコアリングルール（proper scoring rules）**という数学的領域であり、参加者が自分の真の信念を報告することによって期待報酬を最大化できるメカニズムを指します。
経済学者のロビン・ハンソンによって考案された対数マーケットスコアリングルール（LMSR）は、初期の予測市場における基礎的なメカニズムでした。そのコスト関数 C(q) = b × ln(Σ exp(qᵢ/b)) は、トレーダーが現れる前であっても自動マーケットメイカーが常に流動性を持つことを保証し、ブートストラップ問題を解決します。パラメータ b は、流動性の深さとマーケットメイカーの最大潜在損失のトレードオフを制御します。過去の取引は現在の価格に組み込まれ、ノイズトレーダーに対する自然な抑制効果を提供します。
LMSR の限界は資本効率の低さです。価格がどこにあっても同じ流動性の深さを提供するため、極端な確率値（95% の確信度がある市場など）の近くで資本を浪費してしまいます。Paradigm の 2024 年 11 月の論文では、予測市場に特化した AMM（pm-AMM）が導入されました。これは、アウトカムの価格がブラウン運動（ブラック・ショールズのオプション価格評価モデルの基礎となる数学的枠組みと同じ）に従うものとして扱い、流動性提供者の損失対リバランス率を一定に保つために、時間の経過とともに流動性の深さを動的に調整します。
これと同じ数学的特性である「インセンティブ整合性」は、非金融システムにも現れます。Ethos Network の保証（vouching）メカニズムはインセンティブ整合的です。誰かを推奨するために ETH をステーキングし、その人物が後にユーザーを裏切った場合、あなたの ETH はリスクにさらされます。最適な戦略は、心から信頼できると信じている人物のみを推奨することです。Intuition のトークン・キュレーテッド・レジストリも同様に機能します。ステーカーは、キュレートした情報の質が高いと判断されれば利益を得、質が低ければトークンを失います。
静的なレピュテーションスコアは操作が容易です。スコアが単純な集計（フォロワー数、レビュー数、取引数）から計算される場合、資金力のある攻撃者は単にその入力を購入できてしまいます。グラフベースの信頼伝播（Graph-Based Trust Propagation）がその解決策です。信頼は絶対的に割り当てられるのではなく、ソーシャルグラフを通じて伝播し、文脈と関係性をスコア計算の中心に据えます。
EigenTrust は、元々ピアツーピアネットワーク内の悪意のあるノードを特定するために設計されたもので、この目的における主要なアルゴリズ ムです。OpenRank（Galaxy や IDEO CoLab が支援する Karma3 Labs による）は、EigenTrust を Farcaster や Lens Protocol のソーシャルグラフデータに適用しています。新規アカウントからの「フォロー」と信頼性の高いアカウントからの「フォロー」を同等に扱うのではなく、EigenTrust はアクターのレピュテーションによってインタラクションに重み付けを行います。このアルゴリズムは、誰があなたを信頼しているか、そしてその人物自身がどれほど信頼されているかに基づいて、レピュテーションが決まる安定した信頼割り当てへと収束します。
その結果、コミュニティ内でのレピュテーションがそのコミュニティ固有の社会的つながりを反映する、「パーソナライズされた信頼グラフ」が構築されます。OpenRank はこれを利用して、Farcaster の「For You」フィード、チャンネルランキング、およびフレームのパーソナライゼーションを強化しています。DeFi コミュニティに深く関わっているユーザーは、NFT アートコミュニティに関わっているユーザーとは異なる文脈で、異なるレピュテーションスコアを得ることになります。
Kaito の YAP スコアリングシステムは、同じロジックをアテンションマーケット（関心市場）に適用しています。YAP（レピュテーション）の高いアカウントからのエンゲージメントは、YAP の低いアカウントからのものよりも指数関数的に高い価値を持ちます。これは 「社会的資本に適用された PageRank」 です。権威の高いノードからのリンクは、権威の低いノードからのリンクよりも多くの権威を転送します。Kaito はこれを月間約 200,000 人のアクティブなクリエイターにわたって処理し、特定のプロジェクトが獲得した暗号資産 Twitter 全体のアテンションの割合である「マインドシェア」を、重み付けされたソーシャルグラフの探索によって計算します。
Ethos は、招待制システムによってグラフ伝播をさらに進化させています。アカウントの価値は、誰があなたを保証したかだけでなく、誰が誰を招待したかというチェーン全体に依存します。つながりの強い Ethos メンバーによって招待された新しいアカウントは、そのメンバーの信頼性の一部を継承します。これは「信頼された人々から信頼される」という原則を構造的に強制するものです。
シビル攻撃（システムを偽のアイデンティティで溢れさせ、スコアを操作したり、報酬を収穫したり、市場を歪めたりすること）は、あらゆる InfoFi プリミティブにとって存亡に関わる脅威です。偽のアイデンティティを安価に作成できれば、コスト負担を伴うシグナルは連携したボットによって操作され、レピュテーショングラフは人為的に膨らまされ、予測市場の決着は操作される可能性があります。
InfoFi セクターは、多層的な防御スタックに集約されています：
レイヤー 0 — 生体認証: World（旧 Worldcoin）は、虹彩スキャンを行う Orb（オーブ）を使用して Worldchain 上で World ID を発行します。ゼロ知 識証明により、ユーザーはどの虹彩がスキャンされたかを明かすことなく人間であることを証明でき、アプリケーションを跨いだ追跡を防ぎます。2025 年までに米国全土で 7,500 台の Orb が配備される予定であり、このレイヤーは 2 億件の人間性証明（Proof-of-Humanity）の検証を目指しています。
レイヤー 1 — 招待およびソーシャルグラフの制約: Ethos（招待制）、Farcaster（電話番号認証）、Lens Protocol（ウォレット制限付きプロフィール作成）は、アイデンティティ作成に構造的な摩擦を課します。偽のアイデンティティが立ち上がるには、実際の社会的なつながりが必要になります。
レイヤー 2 — ステーク加重型信頼: EigenTrust ベースのシステムは、ステークや確立されたレピュテーションによって信頼を重み付けします。連携攻撃を行うには、既存のメンバーから実際の信頼を蓄積する必要があり、これを偽装するには多大なコストがかかります。
レイヤー 3 — 行動分析: Kaito のアルゴリズムは、洞察力のある分析よりも KOL（キーオピニオンリーダー）によるコンテンツファームを優遇しているという批判を受け、2025 年にアップデートされました。このアップデートでは、有料フォロワー、ボットのような投稿パターン、洞察を提供せずにランキングに言及するだけのコンテンツを検出する AI フィルターが導入されました。返信はリーダーボードのランキングにカウントされなくなり、情報を付加せずに報酬についてのみ議論する投稿は、マインドシェアの計算から除外されます。
レイヤー 4 — ZK 資格情報の集約: Human Passport（旧 Gitcoin Passport 、2025 年に Holonym Foundation が買収）は、ソーシャル検証、オンチェーン履歴、生体認証などの複数のソースからの資格情報を集約し、ゼロ知識証明を使用して単一のシビル耐性スコアを作成します。200 万人のユーザーと 3,400 万件の資格情報が発行されており、アプリケーションはユーザーがどの特定の検証を保持しているかを知ることなく、最小限のシビル耐性スコアを要求できるようになります。
Galxe は、これらのレイヤーを大規模に組み合わせています。7,000 以上のブランドにわたる 3,300 万人のユーザーが ZK 証明を通じて検証された資格情報を保持しており、Galxe Score は Ethereum、Solana、TON、Sui、その他のチェーンにわたるオンチェーン活動を多次元のレピュテーション指標に集約しています。
バイナリ（二値）スコア（「信頼できる」か「信頼できない」か、「検証済み」か「未検証」か）は、情報のマーケットにおいては不十分です。なぜなら、確信、レピュテーション、またはアテンションの 程度 を表現できないからです。InfoFi システムは、需要量に基づいて価格を決定する連続的な数学関数である ボンディングカーブ を使用して、情報をスペクトラム上で価格付けする市場を構築します。
LMSR のコスト関数は、予測市場のシェアに対するボンディングカーブです。特定の結末のシェアが多く購入されるほど、その価格は連続的に上昇します。これにより、市場価格は集合的な確信度のリアルタイムの指標となります。
Ethos のレピュテーションマーケットレイヤーは、個人の信頼性のためのボンディングカーブを作成します。特定のユーザープロフィールに紐付けられた「信頼チケット（Trust Tickets）」と「不信チケット（Distrust Tickets）」は、需要に基づいて継続的に価格設定されます。コミュニティがユーザーの信頼性が高まっていると判断すると、信頼チケットの価格が上昇します。これにより、レピュテーション評価は静的なバッジから、継続的な価格発見を伴うライブマーケットへと変貌します。
Cookie.fun は、AI エージェントの継続的な評価指標として Price-to-Mindshare（P/M）レシオ を導入しました。これは時価総額をマインドシェアの割合で割ったもので、株式市場の株価収益率（PER）に類似しています。P/M が低いことは、時価総額に対してアテンションが過小評価されていることを示唆し、P/M が高いことはその逆を意味します。これは InfoFi におけるファンダメンタル評価に相当し、アテンションの指標を継続的な投資シグナルへと変換します。
Intuition のヴォルト（Vault）アーキテクチャは、ボンディングカーブを使用して、ステーキングが各 Atom および Triple の信頼性と関連性スコアにどのように影響するかを決定します。正確で広く引用されている情報を含むヴォルトにステークすることは利益をもたら しますが、質の低い情報を含むヴォルトにステークすると、他の参加者が退出するにつれて損失が発生します。この継続的な価格設定メカズムにより、キュレーターのインセンティブと情報の質が長期的に一致するようになります。
これら 5 つのプリミティブは独立したシステムではなく、統合されたアーキテクチャを構成しています。コストを伴うシグナルは、（真実の報告が最適となるような）適切なスコアリングルールとして構造化され、（文脈が価値に影響を与えるように）グラフ伝搬を介して集約され、（偽のシグナルに高いコストがかかるように）シビル耐性によって防御され、（信頼度が反映されるように）継続的な価格設定を通じて表現されることで初めて価値を持ちます。
予測市場における年間 400 億ドルの取引量、アテンション市場の参加者に分配された 1 億 1,600 万ドル、そして Web3 全体で 3,300 万件に及ぶ認証済みアイデンティティは、これらのメカニズムが機能している初期の証拠です。Polymarket の月間アクティブトレーダーは 2024 年から 2025 年の間に 45,000 人から 1,900 万人へと増加しました。これは 421 倍の成長であり、単なる投機ではなく、予測市場が伝統的なメディアよりも正確なイベント確率の評価を提供していることにユーザーが気づいたことによるものです 。
InfoFi アプリケーションの次の波は、これらの市場をデータフィードとして利用する AI エージェントから生まれる可能性が高いでしょう。Kalshi は、CFTC 規制下のプラットフォームにおいて、アルゴリズムボットが主要な参加者であるとすでに報告しています。AI システムは、予測市場における確率の変化を、相関する伝統的市場での取引実行トリガーとして扱っています。AI エージェントが大規模に情報を消費・生成するようになると、基盤となる価格設定メカニズムの質が、その上に構築される AI システムの質を決定することになります。
ヴィタリックが「info finance（インフォファイナンス）」と呼んだものは、情報経済のインフラになりつつあります。それは、何が真実で、誰が信頼でき、何が注目に値するかを決定するレイヤーであり、伝統的な情報システムには決して存在しなかった、資本によって強制されるインセンティブを備えています。
BlockEden.xyz は、Sui、Aptos、Ethereum、および 20 以上のブロックチェーンネットワークのビルダーにインフラストラクチャを提供しています。情報市場、レピュテーションシステム、オンチェーン分析を構築する開発者は、BlockEden.xyz でプロダクション・グレードのノードサービスとデータ API にアクセスできます。
世界のデータスフィアが 2018 年の 33 ゼタバイトから 2025 年までに 175 ゼタバイト、さらに 2028 年までに 394 ゼタバイトへと急増すると予測される中、一つのパラドックスが生まれました。それは、情報の増加が必ずしもより良い意思決定につながらないということです。むしろ、従来のプラットフォームでは解決できない圧倒的な「ノイズ対シグナル」の問題を引き起こしました。そこで登場したのが、判断力そのものの評価、取引、収益化の仕組みを刷新する画期的なフレームワーク、情報金融（InfoFi）です。予測市場の週間取引高が 50 億ドルを超え、Kaito や Cookie DAO のようなプラットフォームがアテンション・スコアリング・システムを先導する中、私たちは信頼性、影響力、分析能力が取引可能な商品となる新しい資産クラスの誕生を目の当たりにしています。
その数字は驚異的です。IDC の調査によると、世界のデータ量は 2018 年 のわずか 33 ゼタバイトから 2025 年には 175 ゼタバイトへと成長し、年平均成長率（CAGR）は 61% に達します。これを具体的に例えると、175ZB をブルーレイディスクに保存して積み上げた場合、その高さは月まで 23 往復分に相当します。2028 年までには 394 ゼタバイトに達すると予想されており、わずか 3 年間でほぼ倍増することになります。
しかし、これほどの情報の豊かさにもかかわらず、意思決定の質は停滞しています。問題は情報の不足ではなく、膨大なデータの中からシグナルとノイズを大規模にフィルタリングできないことにあります。Web2 において、アテンション（関心）は商品となり、プラットフォームはエンゲージメント・ファーミングやアルゴリズムによるフィードを通じてそれを抽出してきました。ユーザーがデータを生成し、プラットフォームが価値を独占していたのです。しかし、このデータの洪水の中を泳ぎ抜き、正確な予測を立て、新たなトレンドを特定し、価値のある洞察をキュレーションする能力そのものが資産になるとしたらどうでしょうか？
これが情報金融（InfoFi）の中核となる命題です。つまり、判断力を報酬のない社会的行為から、測定可能で取引可能、かつ経済的に報われる能力へと転換させることです。
Kaito AI は、この変革の先駆者です。単なる投稿数やエンゲージメント、つまり「ノイズ」の多さを報酬の対象とする従来のソーシャルプラットフォームとは異なり、Kaito は判断の「質」に価格を付けるシステムを構築しました。
2026 年 1 月 4 日、Kaito は「アテンションの分配」から「評判の資産化（レピュテーション・アセタイゼーション）」へのパラダイムシフトを発表しました。同プラットフォームは、評判データ（Reputation Data）とオンチェーン保有資産（On-chain Holdings）を中核指標として導入し、影響力の重み付けを根本的に再構築しました。これは単なる技術的なアップグレードではなく、哲学的な再定義でした。このシステムは、「どのような参加が長期的価値を持つに値するか？」という問いに対する答えを提示しています。
そのメカニズムは洗練されています。Kaito の AI は、X（旧 Twitter）などのプラットフォームにおけるユーザーの行動を分析し、質の高いエンゲージメントを反映したトークン化スコアである「Yaps」を生成します。これらの Yaps は「Yapper リーダーボード」に反映され、影響力が定量化可能で、かつ検証可能な、透明性の高いデータ主導のランキングシステムを作り出しています。
しかし、Kaito はスコアリングにとどまりませんでした。2026 年 3 月初旬、同社は Polymarket と提携し、Kaito AI のデータを使用して結果を決済する、ソーシャルメディアのマインドシェアを対象とした予測契約「アテンション・マーケット（Attention Markets）」を立ち上げました。最初の市場はすぐに稼働し、Polymarket 自身のマインドシェアの推移を追跡するものや、2026 年第 1 四半期にマ インドシェアが過去最高を記録するかどうかを予測するものなどが登場しました。
ここに情報金融の革命的な側面があります。アテンション・マーケットは単にエンゲージメントを測定するだけでなく、それに価格を付けるための金融メカニズムを生み出します。あるトピックやプロジェクト、ミームが来週 X のマインドシェアの 15% を占めると信じるなら、その信念に基づいてポジションを持つことができます。判断が正しければ報酬が得られ、間違っていれば優れた分析能力を持つ者へと資本が流れます。
この影響は甚大です。低コストなノイズは金融的リスクを伴うため淘汰され、一方で高シグナルな貢献は経済的な優位性を持つようになります。
Kaito が人間の影響力のスコアリングに焦点を当てる一方で、Cookie DAO は並行する課題、すなわち AI エージェント自体のパフォーマンスの追跡と価格設定に取り組んでいます。
Cookie DAO は分散型データ集約レイヤーとして機能し、ブロックチェーンやソーシャルプラットフォームで活動する AI エージェントのアクティビティをインデックス化しています。そのダッシュボードは、時価総額、ソーシャルエンゲージメント、トークン保有者の増 加、そして各エージェントの影響力を定量化する重要な指標である「マインドシェア」ランキングのリアルタイム分析を提供します。
プラットフォームは 7 テラバイトのリアルタイムなオンチェーンおよびソーシャルデータフィードを活用し、あらゆる暗号資産セクターの会話を監視しています。特筆すべき機能は「マインドシェア」指標であり、これは単に言及数を数えるだけでなく、信頼性、文脈、インパクトによって重み付けされています。
Cookie DAO の 2026 年のロードマップには、野心的な計画が示されています。
Cookie DAO が特に重要である理由は、AI エージェントが自律的な経済主体となる未来において、その役割を担っている点にあります。これらのエージェントが取引、キュレーション、意思決定を行う際、その信頼性と実績は他のエージェントや人間のユーザーにとって重要な判断材料となります。Cookie DAO は、この信頼性に価格を付けるためのトラスト・インフラストラクチャを構築しているのです。
トークンエコノミクスもすでに市場の支持を得ており、2026 年 2 月時点で $COOKIE は 1,280 万ドルの時価総額と 257 万ドルの 1 日の取引高を維持しています。さらに重要なのは、同プラットフォームが「AI 版 Chainlink」としての地位を確立しようとしている点です。これは、市場における最も重要な新しい参加者クラスである AI エージェント自体に関する、分散型で検証可能なデータを提供することを意味します。
Kaito と Cookie DAO は単独で活動しているわけではありません。これらは、情報がいかにして金融的価値を生み出すかを再定義する、より広範な InfoFi（インフォファイ）ムーブメントの一部です。
予測市場はこの分野で最も成熟したセグメントです。2026 年 2 月 1 日現在、これらのプラットフォームは単なる「賭博場」から、グローバルな金融システムにおける「真実のソース（信頼できる情報源）」へと進化しました。その数字がすべてを物語っています。
スピードの優位性は驚異的です。政府閉鎖の可能性に関する議会メモが流出した際、Kalshi（カルシ）の予測市場は 400 ミリ秒以内に 4% の確率変動を反映しました。伝統的なニュース通信社が同じ情報を報じるのに 3 分近くかかりました。トレーダー、機関投資家、リスクマネージャーにとって、この 179.6 秒の差は利益と損失の分かれ目を意味します。
これが InfoFi の核心的な価値提案です。市場参加者が資本を賭けているため、市場は他のどのメカニズムよりも速く、正確に情報の価格を決定します。これはクリック数や「いいね」の問題ではなく、信念に従う資金の動きなのです。
機関投資家による採用がこの仮説を裏付けています。
予測市場以外にも、InfoFi は複数の新興垂直分野を内包しています。
各セグメントは、データが溢れる世界において「判断、信頼性、情報の質をどのように価格付けするか？」という同じ根本的な課題に取り組んでいます。
伝統的なソーシャルメディア・プラットフォームには致命的な欠陥があります。それは、正確さではなく「エンゲージメント」を報酬の対象としていることです。アルゴリズムによる拡散を促すのは真実性ではなく拡散性であるため、扇情的な嘘はニュアンスのある真実よりも速く広がります。
Information Finance（情報金融）は、資本を伴う判断を通じて、このインセンティブ構造を逆転させます。その仕組みは以下の通りです。
1. スキン・イン・ザ・ゲーム（身銭を切る） 予測を行ったり、AI エージェントを評価したり、影響力をスコアリングしたりする際、あなたは単に意見を述べているのではありません。金融的なポジションを取っているのです。間違いを繰り返せば資本を失い、正しければ富と評判を蓄積します。
2. 透明性のあ る実績（トラックレコード） ブロックチェーンベースのシステムは、予測と評価の不変の履歴を作成します。過去の過ちを削除したり、後から予見していたと主張したりすることはできません。あなたの信頼性は検証可能になり、プラットフォームを越えて持ち運び可能になります。
3. 市場ベースのフィルタリング 予測市場では、不正確な予測は損失を招きます。アテンション・マーケットでは、トレンドのマインドシェアを過大評価するとポジションの価値が低下します。レピュテーション・システムでは、虚偽の推奨は信頼スコアを損ないます。市場は機械的に低品質な情報をフィルタリングします。
4. 担保としての信頼性 プラットフォームが成熟するにつれ、高い評判を持つ参加者はプレミアム機能、より大きなポジションサイズ、またはトークンゲート（トークン保有者限定）データへのアクセス権を得ます。評判の低い参加者は、コストの上昇やアクセスの制限に直面します。これにより、正確さを維持することが経済的に不可欠となる好循環が生まれます。
Kaito の進化はこの典型です。「レピュテーション・データ」と「オンチェーン保有資産」を重み付けすることで、プラットフォームは、影響力が単なるフォロワー数や投稿量ではないことを保証します。10 万人のフォロワーがいても予測精度が低いアカウントは、一貫して検証可能なインサイトを提供する小規模なアカウントよりも重みが小さくなります。
Cookie DAO のマインドシェア指標も同様に、「拡散されたが間違い」と「正確だがニッチ」を区別します。膨大なソーシャル・エンゲージメントを生み出すものの、不適切なトレードシグナルを出す AI エージェントは、注目度は控えめでも優れたパフォーマンスを示すエージェントよりも低く評価されます。
データの推移を検証すると、InfoFi の緊急性はより明白になります。
20 年足らずで 20 倍に増えるこの成長は、単なる量的な変化ではなく、質的な転換を意味します。2025 年までに、データの 49% がパブリック・クラウド環境に存在することになります。IoT デバイスだけでも 2025 年までに 90 ゼタバイトを生成します。データスフィア（データ圏）はますます分散化され、リアルタイム化され、異種混在（ヘテロジニアス）なものになっています。
伝統的な情報の仲介者は、この成長に対応できるスケーラビリティを持っていません。彼らは人間の編集能力と中央集権的な信頼モデルに制限されています。InfoFi は代替案を提供します。それは、検証可能な実績を通じて信頼性が蓄積される、分散型で市場ベースのキュレーションです。
これは理論上の話ではありません。2025 年から 2026 年にかけての予測市場のブームは、金融的インセンティブが情報の正確 性と一致したとき、市場が非常に効率的な発見メカニズムになることを証明しています。Kalshi での 400 ミリ秒の価格調整は、トレーダーがメモを早く読んだからではなく、市場構造が情報に対して即座に、かつ正確に行動することを促しているからなのです。
InfoFi セクターには課題がないわけではありません。2026 年 1 月、主要な InfoFi トークンは大幅な価格調整を経験しました。X（旧 Twitter）がいくつかのエンゲージメント報酬型アプリを禁止したことで、KAITO は 18% 下落し、COOKIE は 20% 下落しました。このセクターの時価総額は成長を続けているものの、約 3 億 8,100 万ドルと依然として控えめな規模に留まっています。
しかし、これらの後退は破滅的なものではなく、むしろ進むべき道を明確にするものかもしれません。InfoFi プロジェクトの第一波は、単純なエンゲージメント報酬、つまり本質的にはトークンによるインセンティブを付与した Web2 的なアテンション・エコノミクス（注目経済）に焦点を当てていました。エンゲージメント報酬型アプリの禁止は、市場全体をより洗練されたモデルへと進化させる契機となりました。
Kaito が「投稿への支払い」から「信頼性の価格付け」へとピボット（方向転換）したことは、この成熟を象徴しています。Cookie DAO が機関投資 家レベルの分析へとシフトしたことも、同様の戦略的な明確さを示しています。生き残っているのは、より優れたソーシャルメディア・プラットフォームを作ろうとしている人々ではなく、情報そのものを価格付けするための金融インフラを構築している人々です。
今後のロードマップには、いくつかの重要な進展が含まれています。
プラットフォーム間の相互運用性 現在、評判や信頼性はサイロ化されています。Kaito Yapper のスコアは、Polymarket での勝率や Cookie DAO のマインドシェア指標には反映されません。将来の InfoFi システムには、レピュテーション（評判）のポータビリティ、つまりエコシステムを横断して機能する暗号学的に検証可能な実績が必要になるでしょう。
AI エージェントの統合 AI エージェントが自律的な経済主体となるにつれ、データソースや他のエージェント、人間の取引相手の信頼性を評価する必要が生じます。Cookie DAO のような InfoFi プラットフォームは、この信頼レイヤーに不可欠なインフラとなります。
機関投資家による採用 予測市場は、ICE による 20 億ドルの Polymarket への投資や News Corp のデータパートナーシップにより、すでにこの閾値を超えています。伝統的金融（TradFi）が「情報の質の価格付け」を兆ドル規模の機会であると認識するにつれ、アテンション・マーケットやレピュテーション・システムもこれに続くでしょう。
規制の明確化 CFTC による Kalshi の規制や、予測市場の拡大を巡る継続的な交渉は、規制当局が InfoFi をギャンブルではなく正当な金融インフラとして扱い始めていることを示しています。この明確化により、現在は傍観している機関投資家の資本が解き放たれることになるでしょう。
週に数十億ドルの取引高を処理する予測市場から、リアルタイムのデータフィードを必要とする AI エージェントに至るまで、オンチェーンアクティビティの爆発的な増加は、需要に屈しないインフラを求めています。ミリ秒単位が収益性を左右する場合、API の信頼性は必須条件です。
ここで、特化したブロックチェーンインフラが極めて重要になります。InfoFi アプリケーションを構築するプラットフォームには、過去データへの一貫したアクセス、メムプール分析、そして市場のボラティリティに合わせてスケーリングできる高スループットな API が必要です。予測市場の決済やアテンション・マーケットのスナップショット中に発生する一度のダウンタイムが、ユーザーの信頼を修復不可能なまでに破壊する可能性があります。
InfoFi 分野に参入するビルダー向けに、BlockEden.xyz は主要なブロックチェーンに対応したエンタープライズグレードの API インフラを提供し、アテンション・マーケットのコントラクト、レピュテーション・システム、または予測プラットフォームが、最も重要な瞬間に稼働し続けることを保証します。リアルタイム金融アプリケーションの要求に応える当社のサービスをご覧ください。
私たちは、情報が価値を生み出す方法の根本的な転換を目の当たりにしています。Web2 の時代、アテンション（注目）はコモディティであり、プラットフォームによって収集され、ユーザーから搾取されていました。Web3 の InfoFi ムーブメントは、より洗練されたもの、つまり「判断」そのものをアセットクラス（資産クラス）とすることを提案しています。
Kaito のレピュテーション資産化は、社会的影響力を単なる人気から、検証可能な予測能力へと変貌させます。Cookie DAO の AI エージェント分析は、自律的な経済主体のための透明なパフォーマンス指標を作成します。Polymarket や Kalshi のような予測市場は、資本を伴う判断が、スピードと正確さにおいて従来の情報の仲介者を凌駕することを証明しています。
データスフィアが 175 ゼタバイトから 394 ゼタバイト、そしてそれ以上に拡大する中で、ボトルネックとなるのは情報の入手可能性ではなく、その情報を正しくフィルタリングし、統合し、実行する能力です。InfoFi プラットフォームは、正確さに報い、ノイズを排除する経済的インセンティブを生み出します。
その仕組みはエレガントです。判断に金銭的な結果が伴う とき、低コストなノイズは高くつき、シグナルの高い分析は利益を生むようになります。アルゴリズムにはできず、人間の編集者ではスケールできないフィルタリングを、市場が代わりに行うのです。
クリプトネイティブにとって、これは情報時代の信頼インフラ構築に参加する機会を意味します。伝統的金融にとって、それは不確実性と信頼性の価格付けが基本的な金融プリミティブであるという認識です。そして社会全体にとっては、検閲やファクトチェックではなく、真実を利益に変え、嘘を損失に変える市場を通じて、誤情報クライシスを解決する可能性を秘めています。
アテンション・エコノミクスは、はるかに強力なものへと進化しています。あなたの判断、信頼性、そして分析能力が単に価値があるだけでなく、それ自体が取引可能な資産となる経済へと。
Sources:
2026 年初頭、Kalshi の 1 日あたりの取引高が 8 億 1,400 万ドルに達し、予測市場のシェアの 66.4% を占めたとき、その急増を牽引したのは個人投機家ではありませんでした。それは AI エージェントでした。現在、自律型取引アルゴリズムは予測市場の取引高の 30% 以上を占めており、インターネット上の好奇心として始まったものを、ウォール街の最新の機関投資家向け予測インフラへと変貌させています。このセクターの週間取引高は 59 億ドルに達し、さらに増加を続けており、多くの伝統的なデリバティブ市場に匹敵しています。しかし、決定的な違いが 1 つあります。それは、これらの市場が単なる資産ではなく、情報を取引しているということです。
これは「情報金融（Information Finance）」、つまりブロックチェーンベースの予測市場を通じて集合知を収益化することです。トレーダーが OpenAI が 2030 年までに AGI を達成するかどうかに 4,200 万ドルを賭けたり、次にどの上場企業が現れるかに 1,800 万ドルを賭けたりするとき、彼らはギャンブルをしているのではありません。彼らは、機関投資家、政策立案者、企業の戦略家が、従来の投資アナリストよりもますます信頼するようになっている、流動性が高く取引可能な予測を生み出しているのです。問題は、予測市場が予測のあり方を破壊するかどうかではなく、専門家の予測を大幅に上回る精度を持つこれらの市場を、機関投資家がいかに早く採用するかということです。
予測市場は 2025 年末に 53 億ドルに迫る過去最高の取引高を記録し、その勢いは 2026 年に向けて加速しました。現在の週間取引高は常に 59 億ドルを超えており、主要なイベント期間中の 1 日のピークは 8 億 1,400 万ドルに達しています。比較のために挙げると、これは多くの中型株の 1 日の取引高を上回り、専門的なデリバティブ市場に匹敵する規模です。
この成長は線形ではなく、指数関数的です。2024 年の予測市場の年間取引高は数億ドル単位で測定されていました。2025 年までに月間取引高は 10 億ドルを超えました。2026 年には週間取引高が日常的に 59 億ドルに達しており、これは 10 倍以上の年間成長を意味します。この加速は、機関投資家が予測市場を「珍しいもの」から「不可欠なもの」へと見なすようになった根本的な変化を反映しています。
Kalshi は 66.4% の市場シェアで支配的であり、機関投資家の取引高の大部分を処理しています。暗号資産ネイティブな分野で運営されている Polymarket は、個人のフォロワーや国際的なフローを大幅に取り込んでいます。これらのプラットフォームを合わせると、選挙、経済、技術開発、スポーツ、エンターテインメントを網羅する数千の市場で、毎週数十億ドルの取引高を処理しています。
このセクターの正当性は、NYSE（ニューヨーク証券取引所）の親会社である ICE（インターコンチネンタル取引所）が予測市場のインフラに 20 億ドルを投資したことで、その裏付けを得ました。世界最大の証券取引所の運営者がこの規模で資本を投入するということは、予測市場がもはや実験的なものではなく、戦略的なインフラであることを示しています。
予測市場の成長において最も過小評価されている推進要因は、AI エージェントの参加です。自律型取引アルゴリズムは現在、総取引高の 30% 以上を占めており、市場の力学を根本的に変えています。
なぜ AI エージェントは予測を取引しているのでしょうか？理由は 3 つあります：
情報の裁定取引（情報アービトラージ）：AI エージェントは、ニュース、ソーシャルメディア、オンチェーンデータ、伝統的な金融市場など、数千のデータソースをスキャンして、価格設定が誤っている予測を特定します。市場があるイベントの確率を 40% と評価している一方で、AI の分析が 55% を示唆している場合、エージェントはそのスプレッドを取引します。
流動性の提供：マーケットメイカーが証券取引所で流動性を提供するのと同様に、AI エージェントは予測プラットフォームで双方向の市場を提供します。これにより価格発見機能が向上し、スプレッドが縮小され、すべての参加者にとって市場がより効率的になります。
ポートフォリオの分散：機関投資家は、非伝統的な情報シグナルへのエクスポージャーを得るために AI エージェントを導入しています。ヘッジファンドは、政治的リスク、技術開発のタイムライン、規制の結果など、伝統的な市場では表現が難しいリスクをヘッジするために予測市場を利用することがあります。
AI エージェントによる取引の出現は、ポジティブフィードバックループ（好循環）を生み出します。AI の参加が増えるほど流動性が向上し、それがより多くの機関投資家の資本を惹きつけ、さらに多くの AI 開発を正当化します。予測市場は、複雑で現実世界の予測課題を乗り越える方法を学ぶ自律型エージェントの訓練場になりつつあります。
Kalshi のトレーダーは、OpenAI が 2030 年までに AGI を達成する確率を 42% と見積もっています。これは 6 ヶ月前の 32% から上昇しています。4,200 万ドル以上の流動性を持つこの市場は、エンジニア、ベンチャーキャピタリスト、政策専門家、そして人間が大規模に追跡できないシグナルを処理する AI エージェントを含む「群衆の知恵」を反映しています。
Kalshi の 66.4% の市場シェアは偶然ではありません。それは構造的なものです。米国初の CFTC（米商品先物取引委員会）規制下の予測市場取引所として、Kalshi は競合他社には提供できないもの、つまり「規制の確実性」を機関投資家に提供しています。
機関投資家の資本はコンプライアンスを要求します。ヘッジファンド、資産運用会社、企業の財務部門は、法的リスクやコンプライアンスリスクを負うことなく、規制されていないプラットフォームに数十億ドルを投入することはできません。Kalshi の CFTC 登録はこの障壁を取り除き、機関投資家がポートフォリオ内の株式、債券、デリバティブと並んで予測を取引することを可能にします。
規制されたステータスはネットワーク効果を生み出します。機関投資家の取引高が増えるほど、より優れた流動性提供者が集まり、スプレッドがタイトになり、さらに多くのトレーダーを惹きつけます。Kalshi のオーダーブックは現在、数百万ドルの取引が大きなスリッページなしに実行できるほど深くなっており、これは機能的な市場と実験的な市場を分ける基準となっています。
Kalshi の製品の幅広さも重要です。市場は選挙、経済指標、技術の節目、IPO のタイミング、企業の決算、マクロ経済イベントにまで及びます。この多様性により、機関投資家は微妙な見解を表現することができます。テック企業のバリュエーションに弱気なヘッジファンドは、ユニコーン企業の IPO に関する予測市場でショートポジションを取ることができます。規制の変化を予想する政策アナリストは、議会の結果市場を取引することができます。
高い流動性により、価格が簡単に操作されることはありません。数千万ドルが賭けられ、数千人の参加者がいる市場価格は、個人の操作ではなく、真のコンセンサスを反映します。この「群衆の知恵」は、ブラインドテストにおいて専門家の予測を上回ります。予測市場は一貫して、世論調査、アナリストの予測、評論家の意見よりも優れた成果を上げています。
Kalshi が規制された米国市場を支配する一方で、Polymarket はクリプトネイティブおよび国際的なフローを取り込んでいます。USDC 決済を備えたブロックチェーン基盤で動作する Polymarket は、KYC なし、地理的制限なし、規制によるゲートキーピングなしのパーミッションレスなアクセスを提供します。
Polymarket の強みはグローバルなリーチです。Kalshi にアクセスできない地域のトレーダーも自由に参加できます。2024 年の米国選挙期間中、Polymarket は 30 億ドル以上の取引量を処理し、クリプトネイティブなインフラが機関投資家規模の需要に対応できることを証明しました。
このプラットフォームの暗号資産統合は、斬新なメカニズムを可能にします。スマートコントラクトがオラクルデータに基づいて決済を自動的に実行します。流動性プールは仲介者なしで 24 時間稼働します。決済は数日ではなく数秒で完了します。これらの利点は、DeFi プリミティブに慣れ親しんだクリプトネイティブなトレーダーにとって魅力的です。
しかし、規制の不確実性は依然として Polymarket の課題です。米国の明示的な規制承認なしで運営されているため、国内での機関投資家による採用が制限されています。個人ユーザーや国際的なユーザーがパーミッションレスなアクセスを歓迎する一方で、米国の機関投資家は規制の明確さを欠くプラットフォームを概して避けています。
Kalshi（規制遵守、機関投資家向け）と Polymarket（クリプトネイティブ、パーミッションレス）の競争は、デジタル金融におけるより広範な議論を反映しています。どちらのモデルも機能しており、それぞれ異なるユーザー層にサービスを提供しています。このセクターの成長は、規制と技術のトレードオフをそれぞれ最適化する複数の勝者が存在する余地があることを示唆しています。
「インフォメーション・ファイナンス（情報金融）」という用語は、予測市場の核心的なイノベーションを表しています。それは、予測を取引可能で流動性の高い金融商品に変換することです。従来の予測は、正確性が不透明な専門家による点推定に依存していました。予測市場は、分散された知識を統合し、市場価格に基づいた継続的な確率へと集約します。
市場が専門家を上回る理由：
身銭を切ること（Skin in the game）: 市場参加者は自らの予測に資本を投じます。予測が外れれば資金を失います。このインセンティブ構造は、予測が外れても罰則のない世論調査や専門家パネルよりも、ノイズからシグナルを効果的に抽出します。
継続的な更新: 新しい情報が出現すると、市場価格はリアルタイムで調整されます。専門家の予測は次のレポートが出るまで静止したままですが、市場はダイナミックであり、ニュース速報、リーク、新たなトレンドを即座に取り込みます。
集約された知識: 市場は、多様な専門知識を持つ何千人もの参加者から情報を収集します。エンジニア、投資家、政策立案者、実務家がそれぞれ専門的な洞察を持ち寄る集合知には、単独の専門家では太刀打ちできません。
透明性のある確率: 市場は予測を明確な信頼区間を伴う確率として表現します。あるイベントの価格が 65% であれば、「およそ 3 分の 2 の確率」であることを示し、数値化せずに「可能性が高い」と述べる専門家よりも有用です。
研究の結果、予測市場は選挙、経済、技術開発、企業の成果など、あらゆる領域において専門家パネル、世論調査、アナリストの予測を一貫して上回ることが示されています。実績は完璧ではありませんが、代替手段よりも測定可能なほど優れています。
金融機関もこれに注目しています。シナリオ分析のために高額なコンサルタントを雇う代わりに、企業は予測市場を参照することができます。議会が今年中に暗号資産規制を可決するかどうかを知りたいですか？そのための市場があります。競合他社が年末までに IPO するか気になりますか？その予測を取引しましょう。地政学的リスクを評価したいですか？それに賭けることができます。
予測市場は、投機的な娯楽から機関投資家向けのインフラへと移行しつつあります。以下のユースケースが採用を後押ししています。
リスク管理: 企業は、従来のデリバティブでは表現が難しいリスクをヘッジするために予測市場を利用します。港湾ストライキを懸念するサプライチェーン・マネージャーは、労使交渉に関する予測市場で取引できます。金利を懸念する CFO は、連邦準備制度（Fed）の予測市場と債券先物を照らし合わせることができます。
戦略的プランニング: 企業は予測に基づいて数十億ドル規模の意思決定を行います。AI 規制は通過するか？テックプラットフォームは独占禁止法の影響を受けるか？競合他社は新製品を発売するか？予測市場は、実際の資本が投入された確率論的な回答を提供します。
投資リサーチ: ヘッジファンドや資産運用会社は、予測市場を代替データソースとして利用しています。技術的なマイルストーン、規制の結果、またはマクロイベントに関する市場価格は、ポートフォリオのポジショニングに役立ちます。一部のファンドは、アルファ（超過収益）の源泉として予測市場を直接取引しています。
政策分析: 政府やシンクタンクは、世論調査を超えた民意を知るために予測市場を参照します。市場は、本心と「美徳の誇示（バーチュー・シグナリング）」を切り分けます。自分のお金を賭けている参加者は、社会的に望ましい回答ではなく、真の期待値を明らかにします。
ICE（インターコンチネンタル取引所）による 20 億ドルの投資は、伝統的な取引所が予測市場を新しいアセットクラスとして捉えていることを示唆しています。1970 年代にリスク管理を収益化するためにデリバティブ市場が登場したように、2020 年代には予測を収益化するために予測市場が登場しています。
予測市場に参加する AI エージェントは、両方の技術を加速させるフィードバック・ループを生み出します。
市場データによる AI の向上: AI モデルは、予測市場の結果を学習して予測精度を高めます。例えば、テック企業の IPO の時期を予測するモデルは、Kalshi の過去データに対してバックテストを行うことで改善されます。これにより、AI ラボが予測に特化したモデルを構築するインセンティブが生まれます。
AI の参加による市場の向上: AI エージェントは流動性を提供し、価格の誤設定をアービトラージ（裁定取引）し、価格発見機能を向上させます。人間のトレーダーは、スプレッドの縮小と情報集約の質の向上という恩恵を受けます。AI の参加が増えるにつれて、市場はより効率的になります。
機関投資家による AI 導入: 予測市場に AI エージェントを配備する機関は、よりリスクの低い環境で自律型取引システムの経験を積むことができます。ここで得られた教訓は、株式、外国為替、デリバティブ取引へと応用されます。
取引高に対する 30 % 以上の AI の寄与は、天井ではなく底値に過ぎません。AI の能力が向上し、機関投資家による導入が進むにつれて、エージェントの参加率は数年以内に 50 - 70 % に達する可能性があります。これは人間の判断に取って代わるものではなく、それを増強するものです。人間が戦略を立て、AI エージェントが手動では不可能な規模とスピードで実行します。
テクノロジースタックが収束しつつあります。AI ラボは予測市場 プラットフォームと提携しています。取引所はアルゴリズム取引のための API を構築しています。機関は予測市場戦略のために独自の AI を開発しています。この収束により、予測市場は次世代の自律型金融エージェントの試験場として位置づけられています。
成長の一方で、予測市場は正当な課題に直面しています。
操作リスク: 高い流動性は操作を減少させますが、低取引高の市場は依然として脆弱です。資本力のある動機を持った主体が、ニッチな市場の価格を一時的に歪める可能性があります。プラットフォームは流動性要件や操作検知でこれに対抗していますが、リスクは残ります。
オラクル依存性: 予測市場は、結果を決定する信頼できる主体であるオラクルを必要とします。オラクルのエラーや不正は、誤った決済を引き起こす可能性があります。ブロックチェーンベースの市場は、分散型オラクルネットワークでこれを最小限に抑えますが、従来の市場は中央集権的な解決に依存しています。
規制の不確実性: Kalshi は CFTC 規制下にありますが、より広範な規制枠組みは依然として不明確です。より多くの予測市場が承認されるでしょうか？ 国際市場は制限に直面するでしょうか？ 規制の進化は、予測不可能な形で成長を抑制、あるいは加速させる可能性があります。
流動性の集中: ほとんどの取引高は、注目度の高い市場（選挙、主要なテックイベント）に集中しています。ニッチな市場は流動性が不足しており、専門的な予測への有用性が制限されています。これを解決するには、マーケットメイキングのインセンティブ、または AI エージェントによる流動性提供が必要です。
倫理的懸念: 政治的暴力、死、災害などのデリケートなトピックについて市場が存在すべきでしょうか？ 批判者は悲劇的な出来事を収益化することは倫理に反すると主張しています。支持者は、そのような市場からの情報は被害を防ぐのに役立つと反論しています。この議論が、プラットフォームがどの市場を許可するかを決定づけるでしょう。
2026 年初頭に週間の取引高が 59 億ドルに達した場合、このセクターはどこへ向かうのでしょうか？
緩やかな成長（最近の加速を考えれば控えめな年率 50 %）を想定すると、予測市場の取引高は 2028 年までに年間 500 億ドル、2030 年までに 1,500 億ドルを超える可能性があります。これにより、このセクターは中規模のデリバティブ市場に匹敵する地位を確立することになります。
よりアグレッシブなシナリオ — ICE が NYSE で予測市場を開始したり、主要銀行が予測商品を提供したり、より多くの市場タイプに対して規制当局の承認が下りたりすれば — 2030 年までに取引高は 5,000 億ドル以上に押し上げられる可能性があります。その規模になれば、予測市場は機関投資家のポートフォリオにおける明確な資産クラスとなります。
ブロックチェーンによる決済、AI エージェント、規制の枠組み、機関投資家の関心、そして従来の予測を凌駕する実証済みの実績など、技術的な実現要因は整っています。残されているのは普及曲線のダイナミクス — 機関が意思決定プロセスにいかに早く予測市場を組み込むかという点です。
「一部の投機」から「機関投資家の予測ツール」への転換は、すでに順調に進んでいます。ICE が 20 億ドルを投資し、AI エージェントが取引高の 30 % を占め、Kalshi の 1 日の取引高が 8 億 1,400 万ドルに達したとき、ナラティブは永久に変わりました。予測市場は単なる好奇心の対象ではありません。それらは、機関が不確実性を定量化し、情報の不確実性リスクをヘッジする方法の未来なのです。
ニューヨーク証券取引所の親会社であるインターコンチネンタル取引所（ICE）が、2025 年に 20 億ドルの投資で Polymarket を支援した際、ウォール街は明確なシグナルを送りました。それは、情報そのものが取引可能な金融資産になったということです。これは単なる一過性の暗号資産投資ではありませんでした。知識、アテンション、データの信頼性、そして予測シグナルが、収益化可能なオンチェーン資産へと変貌するパラダイムシフト、「InfoFi（情報金融）」を伝統的金融界が受け入れた瞬間でした。
数字がその説得力のある物語を物語っています。InfoFi 市場の評価額は 2025 年後半までに 6 億 4,900 万ドルに達し、予測市場だけでも 1 月から 10 月の間に 279 億ドル以上の取引高を記録しました。一方で、ステーブルコインの流通量は 3,000 億ドルを超え、2025 年の最初の 7 か月間で 4 兆ドルを処理し、前年比 83% の急増を見せました。これらは独立したトレンドではありません。情報の流れ、信頼の構築、そしてデジタル経済における価値交換のあり方を根本的に再構築するプロセスにおいて、これらは一つに収束しつつあります。
InfoFi は、シンプルながらも強力な洞察から生まれました。アテンション・エコノミーにおいて、情報は測定可能な価値を持っていますが、その価値のほとんどは、情報を作成、キュレート、または検証する個人ではなく、中央集権的なプラットフォームによって独占されています。Ethereum の共同創設者である Vitalik Buterin は、2024 年のブログ投稿でこの概念を広め、InfoFi が「ソーシャルメディア、科学、ニュース、ガバナンス、その他の分野において、より優れた実装を生み出す可能性」を説きました。
核心となるイノベーションは、無形な情報の流れを、有形な金融商品へと変換することにあります。ブロックチェーンの透明性、AI の分析力、そしてビッグデータの拡張性を活用することで、InfoFi はこれまで収益化が困難だった情報に市場価値を割り当てます。これには、予測シグナルやデータの信頼性から、ユーザーのアテンションやレピュテーション・スコアまで、あらゆるものが含まれます。
現在、InfoFi 市場は主に 6 つのカテゴリーに分類されます：
予測市場 (Prediction Markets)：Polymarket のようなプラットフォームでは、ユーザーが将来の出来事の結果に対してシェアを購入できます。価格は市場の集合的な予測に基づいて変動し、知識を実質的に取引可能な金融資産へと変えます。Polymarket は 2024 年から 2025 年にかけて 180 億ドル以上の取引高を記録し、2024 年の米国大統領選挙を、AP 通信の公式発表の数時間前に 95% の精度で予測したことで知られています。
Yap-to-Earn：ユーザー生成コンテンツやエンゲージメントをトークン・エコノミクスを通じて直接収益化するソーシャルプラットフォームです。アテンションの価値をプラットフォームの株主に集中させるのではなく、クリエイターに再分配します。
データ分析とインサイト：Kaito はこの分野の主要なプラットフォームであり、高度なデータ分析プラットフォームを通じて年間 3,300 万ドルの収益を上げています。元 Citadel のポートフォリオマネージャーである Yu Hu によって設立された Kaito は、Dragonfly、Sequoia Capital China、Spartan Group などから 1,080 万ドルの資金を調達しました。
アテンション・マーケット (Attention Markets)：ユーザーのアテンションを希少なリソースとしてトークン化し、取引します。これにより、広告主やコンテンツクリエイターはエンゲージメントを直接購入できるようになります。
レピュテーション・マーケット (Reputation Markets)：信頼性そのものが取引可能な商品となるオンチェーンの評判システムです。正確さと信頼性にインセンティブが与えられる金融構造を持っています。
有料コンテンツ (Paid Content)：仲介プラットフォームに多額の手数料を取られることなく、情報自体がトークン化され、消費者に直接販売される分散型コンテンツプラットフォームです。
InfoFi が情報を資産に変えることだとすれば、予測市場はその最も純粋な形態と言えます。これらのプラットフォームはブロックチェーンとスマートコントラクトを使用して、選挙、スポーツ、経済指標、さらには暗号資産の価格など、現実世界の出来事の結果をユーザーが取引できるようにします。その仕組みは明快です。ある出来事が起こると信じるなら、そのシェアを買います。的中すれば利益を得、外れれば賭け金を失います。
2024 年の米国大統領選挙における Polymarket のパフォーマンスは、集約された市場インテリジェンスの力を示しました。このプラットフォームは、伝統的なメディアよりも数時間早く勝敗を予測しただけでなく、アリゾナ、ジョージア、ノースカロライナ、ネバダといった激戦州の結果を、世論調査の集計よりも正確に予測しました。これは運ではなく、経済的なインセンティブが与えられ、暗号技術によって保護された「群衆の知恵」の結果でした。
ここでの信頼メカニズムは極めて重要です。Polymarket は Polygon ブロックチェーン上で動作し、低い取引手数料と迅速な決済を提供しています。また、ノンカストディアル（非預託型）であるため、プラットフォームがユーザーの資金を保持することはありません。運営はブロックチェーンを介して透明化・自動化されており、検閲耐性とトラストレスなシステムを実現しています。スマートコントラクトは、イベ ント終了時に自動的に支払いを実行するため、信頼できる仲介者を介す必要がありません。
しかし、このモデルにも課題がないわけではありません。暗号資産リスク管理会社である Chaos Labs は、2024 年の大統領選挙期間中、Polymarket の取引高の最大 3 分の 1 が、ボリュームを不正に膨らませるための「ウォッシュトレード（仮想売買）」であった可能性があると推定しました。これは InfoFi における永続的な緊張関係を浮き彫りにしています。つまり、これらの市場を強力にする経済的インセンティブが、同時に市場操作に対して脆弱にする可能性もあるということです。
2025 年、米国司法省と商品先物取引委員会（CFTC）が新たな起訴を行うことなく Polymarket への調査を正式に終了したことで、規制の明確化が進みました。その直後、Polymarket は CFTC のライセンスを持つデリバティブ取引所および清算機関である QCEX を 1 億 1,200 万ドルで買収し、規制を遵守した形での米国国内での法的運営を可能にしました。2026 年 2 月までに、Polymarket の評価額は 90 億ドルに達しました。
2026 年 1 月には、連邦政府職員が非公開情報に基づいて取引を行うことを禁止する「金融予測市場における公的誠実性法（H.R. 7004）」が導入され、これらの市場における「データの純度」が確保されることとなりました。この法的枠組みは、予測市場が単なる暗号資産の実験ではなく、情報発見のための公認されたインフラになりつつあるという重要な現実を強調しています。
InfoFi が「何」を（取引可能な情報資産）表すなら、ステーブルコインは「どのように」を（即時で低コストなグローバル取引を可能にする決済インフラ）提供します。暗号資産ネイティブな決済から主流の決済インフラへと進化したステーブルコイン市場の変遷は、ニッチな実験から機関投資家による採用へと至った InfoFi の軌跡を反映しています。
2025 年、ステーブルコインの年間取引額は 27 兆ドルを超え、USDT (Tether) と USDC (Circle) が市場の 94% を占め、決済額の 99% を占めるようになりました。月間の決済フローは 100 億ドルを突破し、法人取引が総取引額の 63% を占めています。投機的な取引から実体経済の有用性へのこの転換は、テクノロジーの根本的な成熟を示しています。
Mastercard の統合は、インフラ構築の好例です。この決済大手は現在、既存のカードネットワークを通じて、1 億 5,000 万以上の加盟店でステーブルコインによる支払いを可能にしています。ユーザーはステーブルコインの残高を仮想または物理的な Mastercard カードに紐付け、販売時点で自動的に換算されます。暗号資産と伝統的な金融の間のこのシームレスな架け橋は、わずか 2 年前には考えられないことでした。
Circle Payments Network は、金融機関、デジタル・チャレンジャーバンク、決済企業、デジタルウォレットを接続し、通貨や市場を越えて即座に決済を処理する重要なインフラとして台頭しました。Circle は、クロスチェーン流 動性のための Circle Gateway や、企業グレードのステーブルコイン決済に特化して設計されたブロックチェーン Arc などの製品を含め、100 以上の金融機関が導入を予定していると報告しています。
2025 年に成立した GENIUS 法は、米国の決済用ステーブルコインを管理する初の連邦枠組みを提供しました。これにより、ライセンス、準備金、消費者保護、および継続的な監視に関する明確な基準が確立されました。この規制上の確実性が、機関投資家の資本とエンジニアリングリソースを解き放ちました。
ステーブルコイン送金の主要なネットワークには、Ethereum、Tron、Binance Smart Chain (BSC)、Solana、Base が含まれます。このマルチチェーンインフラは、冗長性、特化（例：高頻度・低額取引向けの Solana、高額・セキュリティ重視の送金向けの Ethereum）、およびコストを押し下げる競争力のあるダイナミクスを保証します。
InfoFi と Web3 決済が拡大するためには、ブロックチェーンアプリケーションが現実世界のデータに確実にアクセスする必要があります。オラクルネットワークは、オンチェーンのスマートコントラクトとオフチェーンの情報源の間の架け橋として機能し、この重要なインフラを提供します。
2025 年 11 月に発表された Chainlink Runtime Environment (CRE) は 、画期的な瞬間を象徴しています。このオールインワンのオーケストレーションレイヤーは、オンチェーン金融のための機関グレードのスマートコントラクトを可能にします。Swift、Euroclear、UBS、J.P. Morgan の Kinexys、Mastercard、AWS、Google Cloud、Aave の Horizon、Ondo などの主要な金融機関は、ボストン コンサルティング グループが 867 兆ドルと推定するトークン化の機会を捉えるために CRE を採用しています。
その規模は驚異的です。世界経済フォーラムは、2030 年までに世界の GDP の 10% がブロックチェーン上に保存され、トークン化された流動性の低い資産は約 16 兆ドルに達すると予測しています。これらの予測は、資産価格、本人確認、規制遵守、およびイベントの結果に関するデータをスマートコントラクトに確実に提供できる堅牢なオラクルインフラを前提としています。
オラクル技術は、静的なデータ配信を超えて進化しています。Chainlink のような現代のオラクルは、単なる過去のスナップショットではなく、予測データを提供するために AI を活用しています。2025 年 11 月 5 日に正式に上場された APRO (AT) トークンは、この次世代を象徴しています。これは、DeFi、AI、RWA (現実資産)、および予測市場にわたるブロックチェーン駆動のアプリケーションと、信頼できる現実世界のデータを橋渡しすることを目指したインフラです。
世界経済フォーラムの推計によると、トークン化される可能性のある金融資産は 867 兆ドルに上り、オラクルネットワークは単なるインフラではなく、新興のトークン化経済の神経系と言えます。信頼できるデータフィードがなければ、スマートコントラクトは機能し ません。それがあれば、世界の金融システム全体がオンチェーンに移行する可能性があります。
真のイノベーションは、InfoFi 単体、ステーブルコイン単体、あるいはオラクル単体にあるのではありません。それは、情報が自由に流れ、価値が即座に決済され、信頼が組織によって媒介されるのではなく暗号技術によって強制される、まとまりのあるシステムへのこれらの技術の融合にあります。
近い将来のシナリオを考えてみましょう。ある予測市場（InfoFi レイヤー）が、オラクルデータフィード（データレイヤー）を使用して結果を決済し、支払いは Circle Payments Network（決済レイヤー）を介して USDC で処理され、世界 1 億 5,000 万の加盟店で Mastercard（ブリッジレイヤー）を介して現地通貨に自動変換されます。ユーザーは、即時でトラストレス、かつ低コストの決済を体験します。システムは仲介者なしで 24 時間 365 日稼働します。
これは憶測ではありません。インフラは稼働しており、拡大しています。規制の枠組みも確立されつつあります。機関投資家の資本も投入されています。ブロックチェーンベースの取引に関する長年の実験は、具体的なインフラ、規制の枠組み、および機関投資家のコミットメントへと道を譲り、2026 年までに Web3 決済を日常の商取引へと押し上げる可能性があります。
業 界のアナリストは、2026 年が転換点になると予想しています。その中には、主要なウォール街の銀行が主導する初の国境を越えたトークン化証券決済ネットワークの立ち上げなどの画期的なイベントが含まれます。2026 年までに、インターネットは共有された一つのシステムを通じて、自動的に考え、検証し、資金を動かすようになるでしょう。そこでは AI が意思決定を行い、ブロックチェーンがそれを証明し、決済が人間の仲介なしに即座に実行されます。
勢いはあるものの、依然として大きな課題が残っています。予測市場では、ウォッシュトレード（自己売買）や市場操作が続いています。ステーブルコインのインフラは、多くの法域において依然として銀行アクセスの問題に直面しています。オラクルネットワークは潜在的な単一障害点（SPOF）であり、もし侵害されれば、相互接続されたスマートコントラクト全体に連鎖的な失敗を引き起こす可能性のある重要なインフラです。
米国以外では規制の不確実性が続いており、暗号資産の分類、ステーブルコインの発行、予測市場の合法性に対して、各法域が大きく異なるアプローチをとっています。欧州連合の MiCA（暗号資産市場）規制、英国のステーブルコイン枠組み案、そしてアジア太平洋地域の断片的なアプローチが、複雑なグローバル環境を作り出しています。
ユーザーエクスペリエンスは、依然としてメインストリームへの普及の障壁となっています。インフラの改善にもかかわらず、ほとんどのユーザーにとって、ウォレット管理、秘密鍵のセキュリティ、クロスチェーン操作は依然としてハードルが高いと感じられます。セキュリティや分散性を犠牲にすることなく、この複雑さを抽象化することは、継続的な設計上の課題です。
しかし、その方向性は間違いありません。情報は流動的になりつつあります。決済は即時かつグローバルになり、信頼はアルゴリズムによって強制されています。6 億 4,900 万ドルの InfoFi 市場は、はるかに大きな変革の概念実証（PoC）であり、ほんの始まりに過ぎません。
ニューヨーク証券取引所の親会社が予測市場に 20 億ドルを投資するとき、それは投機に賭けているのではありません。それはインフラへの投資です。適切に構造化され、インセンティブが与えられた情報は、単に価値があるだけでなく、取引可能で検証可能であり、次世代のグローバル金融の基盤であることを認識しているのです。
Web3 決済革命は「これから来る」のではありません。すでに「ここにある」のです。そして、それはアセットクラスとしての情報の基盤の上に構築されています。
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