ブロックチェーンインフラストラクチャとノードサービス
すべてのタグを見る
世界最大の資産運用会社が、ある単一のテクノロジーが 4 年以内にアメリカの電力の約 4 分の 1 を消費する可能性があると警告したとき、グリッド（送電網）に接続されているすべての業界が注目すべきです。ブラックロックの 2026 年グローバル・アウトルックはまさにその警告を発しました。AI データセンターは、5 〜 8 兆ドルの企業設備投資のコミットメントに支えられ、2030 年までに米国の電力の最大 24% を消費する勢いです。ビットコインマイナーにとって、これは遠い理論上のリスクではありません。それは彼らにとって最も重要なインプットである「安価な電力」を巡る、存亡に関わる再交渉なのです。
AI の飽くなきエネルギーへの渇望と、電力に依存する仮想通貨マイニングの経済学との衝突は、すでに両業界を再編しつつあります。そして数値は、AI という巨大な勢力がより強い切り札を握っていることを示唆しています。
シンガポールのデータセンターでアイドル状態にある GPU は、所有者に何の利益ももたらしません。しかし、その同じ GPU が Aethir の分散型コンピューティングネットワークに接続されると、月に 25,000 ドルから 40,000 ドルの収益を生み出します。世界 94 カ国、430,000 台の GPU でこれをスケールさせれば、世界経済フォーラム（WEF）が分散型物理インフラネットワーク（DePIN）セクターを、2028 年までに 190 億ドルから 3.5 兆ドルへと成長すると予測する理由が見えてきます。
これは投機的なハイプではありません。Aethir 単体でも 2025 年第 3 四半期に年換算で 1 億 6,600 万ドルの収益を記録しました。Grass は 850 万人のユーザーから未使用のインターネット帯域幅を収益化し、AI 学習データの販売を通じて年間 3,300 万ドルを生み出しています。Helium の分散型ワイヤレスネットワークは、T-Mobile、AT&T、Telefónica との提携により、年換算収益 1,330 万ドルに達しました。これらは、3 年前には存在しなかったインフラから実際の収益を生み出している、本物のビジネスです。
ほとんどのユーザーが気づかないうちに、暗号資産アクティビティ全体の 80 〜 90 % に関わっている企業はどこでしょうか？ Joseph Lubin 氏によって設立された Ethereum インフラの巨人、ConsenSys は、数十億の API リクエストを静かにルーティングし、3,000 万人のウォレットユーザーを管理しています。そして今、2026 年におけるクリプト業界初の主要な IPO の瀬戸際に立っています。
JPMorgan と Goldman Sachs が、数十億ドル規模の評価額で同社の上場を準備していると報じられる中、ConsenSys が正確に何を構築してきたのか、そしてなぜそのトークン主導のエコシステム戦略が Web3 インフラの考え方を再構築する可能性があるのかを理解する時が来ました。
決済インフラがこれほどまでに投資家の注目を集めたのは、Stripe が Bridge を 11 億ドルで買収したとき以来のことです。それから 3 か月も経たないうちに、Mesh は 7,500 万ドルのシリーズ C ラウンドを完了し、評価額は 10 億ドルに達しました。これにより、2026 年にユニコーンの地位を獲得した最初の純粋な暗号資産決済ネットワークとなりました。このタイミングは偶然ではありません。ステーブルコインの取引額は 2025 年に 33 兆ドルに達し（前年比 72% 増）、暗号資産決済の導入は 2026 年まで 85% 増加すると予測される中、デジタルウォレットと日常の商取引をつなぐインフラ層は、Web3 において最も価値のある領域となっています。
暗号資産を使おうとする人にとって、もどかしい現実は、エコシステムが修復不可能なほど断片化されていることです。Coinbase に Bitcoin を、MetaMask に Ethereum を、Phantom に Solana を持っているとします。それぞれのウォレットは孤立した島のようなものです。各取引所は独自のレールを運営しています。そして加盟店は？ 彼らはドルを求めており、せいぜい即座に換金できるステーブルコインを望んでいます。
Mesh の解決策は、一見シンプルですが技術的に高度です。同社は「SmartFunding」エンジンと呼ばれるものを構築しました。これ は、300 以上の取引所、ウォレット、金融プラットフォームを統合決済ネットワークに接続し、世界中の 9 億人のユーザーにリーチするオーケストレーション層です。
「断片化は、顧客の決済体験において実質的な摩擦を生み出します」と、Mesh の CEO である Bam Azizi 氏はインタビューで語りました。「私たちは、ウォレット、チェーン、資産を接続し、統一されたネットワークとして機能させるために必要なインフラを今構築することに注力しています」。
魔法は決済層で起こります。Mesh 対応の端末を通じて Bitcoin でコーヒー代を支払う際、加盟店は価格変動の激しい BTC を受け取るわけではありません。代わりに、Mesh の SmartFunding 技術が、USDC、PYUSD、あるいは法定通貨など、加盟店が希望するステーブルコインにリアルタイムで自動変換します。同社は預金成功率 70% を謳っており、これは流動性の制約が取引を妨げる可能性のある市場において重要な指標です。
シリーズ C は Dragonfly Capital が主導し、Paradigm、Coinbase Ventures、SBI Investment、Liberty City Ventures が参加しました。これにより、Mesh の総資金調達額は 2 億ドルを超えました。これは、Stripe の急速に拡大するステーブル コイン帝国と直接競合するための強力な軍資金となります。
このラウンドで注目すべきは、評価額の節目だけではありません。7,500 万ドルの一部はステーブルコイン自体で決済されました。考えてみてください。機関投資家からベンチャーキャピタルを調達している企業が、資金調達ラウンドの一部をブロックチェーンのレール上で完了させたのです。これはマーケティング上の演出ではありませんでした。インフラが、ハイリスクな実世界の用途に対応できる準備が整っていることを示す概念実証（PoC）だったのです。
「ステーブルコインは、クレジットカードやデビットカードの発明以来、決済業界を破壊する唯一最大の機会を提供しています」と Azizi 氏は述べています。「Mesh は今、そのビジョンを世界規模で拡大するための最前線にいます」。
投資家の顔ぶれがすべてを物語っています。Dragonfly は、暗号資産インフラへの投資ポートフォリオを積極的に構築してきました。Paradigm の参加は継続性を示しています。彼らは初期のラウンドから Mesh を支援してきました。Coinbase Ventures の関与は、取引所の 1 億人以上のユーザーベースとの潜在的な統合の機会を示唆しています。そして、SBI Investment は、日本の金融界における暗号資産決済インフラへの関心の高まりを象徴しています。
Mesh は真空中で活動しているわけではありません。暗号資産決済インフラの分野は、過去 18 か月間で数十億ドルの投資を引き付けており、3 つの明確な競合アプローチが出現しています。
Stripe のアプローチ：垂直統合
Stripe による 11 億ドルでの Bridge 買収は、フルスタックのステーブルコイン戦略の始まりを告げるものでした。それ以来、Stripe は以下を含むエコシステムを構築してきました：
Klarna が Stripe の Tempo ネットワーク上で KlarnaUSD を立ち上げ、Stripe のステーブルコイン・スタックを使用する最初の銀行になると発表したことは、この垂直統合戦略がいかに早く実を結んでいるかを示しています。
オンランプのスペシャリスト：MoonPay、Ramp、Transak
これらの企業は法定通貨から暗号資産への変換分野を支配しており、決済方法に応じて 0.49% から 4.5% の手数料で 150 か国以上で展開しています。MoonPay は 123 の暗号資産をサポートし、Transak は 173 を提供しています。彼らは 600 以上の DeFi や NFT プロジェクトとの信頼関係を築いてきました。
しかし、彼らの限界は構造的なものです。彼らは本質的に一方通行の架け橋です。ユーザーは法定通貨を暗号資産に、あるいはその逆に変換します。商品やサービスのために暗号資産を実際に使うことは、彼らの核心的な能力ではありません。
Mesh のアプローチ：ネットワーク層
Mesh はスタックの中で異なる位置を占めています。オンランプ企業と競合したり、独自のステーブルコインを構築したりするのではなく、あらゆるウォレット、取引所、加盟店を相互運用可能にするプロトコル層、つまり結合組織になることを目指しています。
だからこそ、同社が月間 100 億ドルの決済ボリュームを処理しているという主張は重要なのです。これは、消費者レベル（オンランプが競合する場所）ではなく、インフラレベル（真の規模の経済が生まれる場所）での採用を示唆しています。
Mesh がユニコーン企業の仲間入りを果たしたタイミングは、強気な予測さえも上回るステーブルコイン普及の転換点と重なっています。
Galaxy Digital の調査によると、ステーブルコインはすでに Visa と Mastercard の合計を上回るボリュームを処理しています。時価総額は 2026 年後半までに 1 兆ドルに達すると予測されています。
Mesh にとって、これは 2030 年までに暗号資産決済において 35 億ドルの獲得可能な最大市場（TAM）を意味します。これは、2026 年までに 3 兆ドルを超えると予想されるより広範なグローバル決済収益プールを考慮する前の数字です。
同社は、その潤沢な資金の使い道として 3 つの戦略的優先事項を掲げています。
1. 地理的拡大
Mesh はラテンアメリカ、アジア、ヨーロッパを積極的にターゲットにしています。同社は最近、インドへの進出を発表しました。その主な要因として、同国の若くテクノロジーに精通した人口と、年間 1,250 億ドルを超える送金需要を挙げています。暗号資産カードの取引額が年間 180 億ドル（2023 年以来の年平均成長率 106 %）に急増している新興市場は、最も急速に成長している機会を象徴しています。
2. 銀行およびフィンテックとのパートナーシップ
Mesh は 12 の銀行パートナーを擁し、PayPal、Revolut、Ripple との提携実績があるとしています。同社のアプローチは、伝統的なフィンテックにおける Plaid の戦略を彷彿とさせます。つまり、インフラの中に深く組み込まれることで、競合他社が簡単にネットワーク効果を模倣できないようにすることです。
3. 製品開発
SmartFunding エンジンは依然として Mesh の技術的な優位性の核ですが、今後は周辺機能への拡大が予想されます。特に、GENIUS 法のような規制枠組みによってステーブルコイン利用のルールが明確化される中、コンプライアンスツールや加盟店決済オプションの拡充が期待されます。
Mesh のユニコーンとしての地位は、より大きなトレンドの中の一つのデータポイントに過ぎません。暗号資産の第一波は、トークン、トレード、DeFi の利回りといった「投機」に焦点を当てていました。第二波は、ブロックチェーンをエンドユーザーから見えないものにする「インフラ」に関するものです。
「ステーブルコインのイノベーションとスケーリングの第一波は、まさに 2026 年に起こるでしょう」と、AArete の金融サービスコンサルティング担当グローバルヘッドである Chris McGee 氏は述べています。「最大の焦点は、決済や法定通貨担保型ステーブルコインの新たなユースケースに集まるはずです。」
この分野を検討しているビルダーや企業にとって、市場環境は 3 つの投資仮説に分類されます。
垂直統合の勝利（Stripe への賭け）：発行からウォレット、決済まで、最 高のフルスタック製品を提供する企業が最大の価値を獲得する。
プロトコルレイヤーの勝利（Mesh への賭け）：どのステーブルコインやウォレットが主流になろうとも、暗号資産決済のデフォルトの結合組織となる企業が、エコシステム全体から手数料（レント）を得る。
専門特化の勝利（MoonPay や Transak への賭け）：法定通貨の換算（オンランプ・オフランプ）、コンプライアンス、特定の地域など、一つのことを非常にうまくこなす企業が、防御可能なニッチを維持する。
7,500 万ドルの調達ラウンドは、VC が仮説 2 に多額の資金を投じていることを示唆しています。ステーブルコインのボリュームがすでに従来の決済インフラを超え、2026 年末までに 2,500 万の加盟店が暗号資産を受け入れると予想される中、断片化された暗号資産を実体経済に結びつけるインフラ層は、単一のステーブルコインやウォレットよりも価値があることが証明されるかもしれません。
Mesh のユニコーン化は物語の終わりではありません。物語がまだ始まったばかりであることを証明する出来事なのです。
次世代の Web3 アプリケーション向けのインフラを構築していますか？ BlockEden.xyz は、30 以上のブロックチェーンネットワークにわたってエンタープライズグレードの RPC および API サービスを提供し、毎日数百万のリクエストを処理するアプリケーションを支えています。決済インフラ、DeFi プロトコル、または消費者向けアプリケーションの構築に関わらず、信頼性の高 いブロックチェーン接続のために、当社の API マーケットプレイス をぜひご覧ください。
Nvidia が 2026 年 1 月に CoreWeave に対して 20 億ドルの出資を決めたとき、それは単なる投資ではなく、一種の「戴冠式」でした。2017 年にニュージャージー州のガレージでビットコインのマイニングを行う「Atlantic Crypto」として産声を上げた同社は、公式に世界をリードする AI ハイパースケーラーとなりました。しかし、CoreWeave の軌跡は単一の成功物語にとどまりません。それは、暗号資産マイニング業界を根本から再構築する 650 億ドル規模の変革の序章なのです。
メッセージは明確です。暗号資産インフラの未来は、コインのマイニングではなく、人工知能の強化にあります。
2017 年、ウォール街のコモディティ・トレーダー 3 人が、ニュージャージー州でイーサリアムをマイニングするためにリソースを結集しました。今日、その同じ企業 —— CoreWeave —— は Nvidia から 20 億ドルの投資を受け、556 億ドルの契約収益に相当する AI インフラを運営しています。クリプトマイニング事業から AI ハイパースケーラーへの変貌は、単なる企業のピボット（方向転換）の物語ではありません。それは、クリプトネイティブなインフラがどのように AI 経済のバックボーンになりつつあるかを示すロードマップなのです。
暗号資産界隈の Twitter がミームコインのローンチや L2 のガス代について議論している間、ウォール街は既存のあらゆるパブリック DeFi プロトコルの合計を上回る価値を処理するブロックチェーンネットワークを密かに稼働させてきました。J.P. モルガン、ゴールドマン・サックス、BNP パリバ、DTCC の支援を受け、Digital Asset 社によって構築された Canton Network は、現在 600 以上の機関にわたって 6 兆ドルを超えるトークン化された現実資産（RWA）を扱っています。1 日あたりの取引件数は 50 万件を超えています。
暗号資産業界のほとんどは、その存在を耳にしたことさえありません。
しかし、それも変わろうとしています。2026 年 1 月、J.P. モルガンは、事実上の機関向けデジタルキャッシュである「JPM コイン（JPM Coin）」の預金トークンを Canton 上にネイティブ展開すると発表しました。これにより、Canton は Coinbase の Base に続き、このトークンをホストする 2 番目のブロックチェーンとなります。DTCC は、米国債の一部を Canton のインフラ上でトークン化する準備を進めています。また、Canton のレール上で稼働している Broadridge の分散型台帳レポ・プラットフォームは、すでに毎月 4 兆ドルものオーバーナイト財務融資を処理しています。
Canton は単なる DeFi プロトコルではありません。それは、ブロックチェーンインフラ上で再構築された金融システムそのものであり、プライベートでコンプライアンスを遵守し、パブリックな暗号資産の世界のあらゆるものを凌駕する規模で稼働しています。
伝統的金融（TradFi）は、まずパブリック・ブロックチェーンを試しました。J.P. モルガンは 2016 年に Ethereum を試験的に導入し、ゴールドマン・サックスも様々なプラットフォームを調査しました。主要な銀行のほぼすべてが、2017 年から 2022 年の間にブロックチェーンのパイロット運用を行いました。
しかし、それらのほとんどは実用化に至りませんでした。理由は明確でした。パブリック・ブロックチェーンは取引データを誰にでも公開してしまい、プロトコルレベルで規制遵守を強制できず、さらに無関係なアプリケーション同士が同じグローバルなスループットを奪い合うことになるからです。5 億ドルのレポ取引を実行する銀行が、NFT のミントやアービトラージ・ボットと同じメムプール（mempool）を共有することはできません。
Canton は、Ethereum や Solana とは全く異なるアーキテクチャを通じて、これらの問題を解決します。
単一のグローバルな台帳ではなく、Canton は「ネットワークのネットワーク」として機能します。参加する各機関は「同期ドメイン」と呼ばれる独自の台帳を維持しながら、「グローバル・シンクロナイザー（Global Synchronizer）」を通じて他と接続します。この設計により、ゴールドマン・サックスの取引システ ムと BNP パリバの決済インフラは、互いの全ポジションを公開することなく、機関をまたぐアトミックな取引を実行できます。
プライバシー・モデルは、オプションではなく基本機能です。Canton は Digital Asset 社の Daml スマートコントラクト言語を使用しており、言語レベルで認可と可視性のルールを強制します。すべてのコントラクト・アクションには、指定された当事者からの明示的な承認が必要です。閲覧権限はあらゆる段階でコード化されています。ネットワークは、厳密な「知る必要のある（Need-to-Know）」原則に基づいて、関係者間でのコントラクト実行を同期させます。
これは、ゼロ知識証明や暗号化を後付けしたプライバシーではありません。実行モデルそのものに組み込まれたプライバシーなのです。
パブリック DeFi と比較すると、Canton の規模は計り知れません。
**Broadridge の分散型台帳レポ（DLR）**は、Canton 上で最大の単一アプリケーションです。1 日あたり約 2,800 億ドルのトークン化された米国債レポを処理しており、これは月間約 4 兆ドルに相当します。これは、かつて伝統的な決済システムを通じて清算されていた実際のオーバーナイト資金調達活動です。Broadridge は 2025 年の 1 年間だけで、月間 2 兆ドルから 4 兆ドルへと規模 を拡大しました。
2025 年 8 月の週末決済の突破口は、Canton の最も破壊的な能力を示しました。バンク・オブ・アメリカ、シタデル・セキュリティーズ、DTCC、ソシエテ・ジェネラル、トレードウェブは、土曜日に USDC に対する米国債の初の実時間オンチェーン・ファイナンスを完了しました。伝統的な市場は週末を「デッドタイム」として扱い、資金は拘束され、担保はアイドル状態となり、銀行は決済のダウンタイムを乗り切るためだけに流動性バッファを維持しなければなりません。Canton は、一回の取引でその制約を取り除き、真の 24 時間 365 日の資金調達能力を提供しました。
600 以上の機関が現在 Canton Network を使用しており、Binance US、Crypto.com、Gemini、Kraken を含む 30 以上のスーパーバリデーターと 500 以上のバリデーターによって支えられています。
比較のために挙げると、パブリック DeFi 全体の総ロック価値（TVL）はピーク時で約 1,800 億ドルでした。Canton は、たった一つのアプリケーションによるレポ活動だけで、1 か月の間にそれを上回る額を処理しています。
2026 年 1 月 8 日、Digital Asset 社と Kinexys by J.P. Morgan は、JPM コイン（ティッカー：JPMD）を Canton Network にネイティブ展開する意図を表明しました。これは間違いなく、今年最も重要な機関向けブロックチェーン展開の一つです。
JPM コイン は、個人向けの暗号資産という意味でのステーブルコインではありません。これは「預金トークン」であり、J.P. モルガンに預けられた米ドル預金をブロックチェーンネイティブで表現したものです。同行のブロックチェーン部門である Kinexys は、すでに 1 日あたり 20〜30 億ドルの取引量を処理しており、2019 年からの累積取引額は 1.5 兆ドルを超えています。
Canton への統合は、2026 年を通じて段階的に進められる予定です：
Canton は、2025 年 11 月に Base（Coinbase の Ethereum L2）でローンチされたのに続き、JPM コインにとって 2 番目のネットワークとなります。しかし、Canton への展開は異なる意味を持ちます。Base では、JPM コインはパブリック DeFi インフラと相互作用します。Canton では、すでに数兆ドルの資産が取引されている機関向け決済レイヤーと統合されます。
J.P. モルガンと DBS は、様々なタイプのブロックチェーンネットワーク間でのトークン化された預金移転のための相互運用性フレームワークを同時に開発しています。つまり、Canton 上の JPM コインは、最終的に他のチェーン上のトークン化された資産との間で決済が可能になる可能性があるということです。
Canton 上の JPMorgan がオンチェーンに移行する機関投資家決済を象徴しているなら、DTCC は清算および決済インフラそのものの移行を象徴しています。
DTCC は、米国証券取引の大部分の清算を担っています。2025 年 12 月、DTCC は Digital Asset との提携を発表し、2026 年を目標に、DTC がカストディを務める米国財務省証券の一部を Canton インフラ上でトークン化することを発表しました。SEC は、このユースケースに対して明示的な規制当局の承認を与えるノーアクション・レターを発行しました。
DTCC の展開には、トークン化ツールである ComposerX と、Canton の相互運用可能でプライバシーを保護するレイヤーが組み合わせて使用されています。その影響は多大です。Canton レール上で決済されるトークン化された米国債は、支払いのための JPM Coin、資金調達のための Broadridge のレポ・プラットフォーム、そして担保管理のための他の Canton アプリケーションと、すべて同じプライバシー保護ネットワーク内で相互作用できるようになります。
ネットワーク・ガバナンスを監督する Canton Foundation は、世界の証券の大部分を共同でカストディ・決済している 2 つの組織、DTCC と Euroclear が共同議長を務めています。
Canton にはネイティブ・ユーティリティ・トークンである Canton Coin（CC）があり、2024 年 7 月に Global Synchronizer と共にローンチされました。2026 年初頭時点で、世界 11 の取引所で約 0.15 ドルで取引されています。
トークノミクスは、明らかに機関投資家向けの設計となっています。
プレマインなし、プレセールなし。 Canton Coin には、ベンチャーキャピタルへの割り当て、インサイダーへの配布、および従来の暗号資産のようなトークン生成イベント（TGE）はありませんでした。トークンは、主に Global Synchronizer を運営する規制対象の金融機関であるネットワーク・オペレーターへの報酬として発行されます。
バーン・ミント平衡（BME）。 CC で支払われるすべての手数料は恒久的にバーン（焼却）されます。ネットワークは、年間約 25 億コインの発行とバーンを目標としています。ネットワークの利用率が高い時期には、バーンが発行を上回り、供給量が減少します。すでに 1 億 1,000 万ドル以上の CC がバーンされています。
2025 年初頭時点で約 220 億 CC が流通しており、最初の 10 年間での総採掘可能供給量は約 1,000 億枚です。
許可制バリデーション。 オープンなプルーフ・オブ・ステークではなく、Canton は、オペレーターが信頼性と稼働時間を提供することで CC を獲得する、ユーティリティ・ベースのインセンティブ・モデルを採用しています。不正行為やダウンタイムが発生した場合、報酬の喪失やバリデーター・セットからの除外につながります。
この設計により、トークンの価値は投機的な取引ではなく、機関投資家の取引量に直接結びついています。DTCC のトークン化が開始され、JPM Coin の統合が進むにつれ、バーン・メカニズムによってネットワークの利用増加が機械的に CC の供給量を減少させることになります。
2025 年 9 月、Canton は Chainlink と提携し、Data Streams、SmartData（Proof of Reserve、NAVLink）、および Cross-Chain Interoperability Protocol（CCIP）を統合しました。
この提携は、Canton の機関投資家の世界とパブリック・ブロックチェーン・インフラを橋渡しするため、非常に重要です。Chainlink CCIP により、Canton とパブリック・チェーン間のクロスチェーン通信が可能になります。つまり、Canton 上のトークン化された資産が、機関投資家のための Canton のプライバシー保証を維持しながら、最終的には Ethereum 上の DeFi プロトコルと相互作用できるようになることを意味します。
この統合により、Chainlink のオラクル・インフラも Canton に導入され、トークン化された資産に対して機関投資家レベルの価格フィードと準備金証明（Proof-of-Reserve）の証明が提供されます。Canton 上でトークン化された米国債を保有する機関投資家にとって、これはポートフォリオのポジションを公 開することなく、検証可能でリアルタイムな NAV 計算と準備金証明が可能になることを意味します。
Canton の存在は、パブリック DeFi に対して「機関投資家がコアな金融業務に Ethereum や Solana、あるいはその他のパブリック・チェーンを必要としなくなったらどうなるか？」という不都合な問いを投げかけています。
その答えは微妙なニュアンスを含みます。Canton はパブリック DeFi と競合しているわけではありません。パブリック DeFi がそもそも設計されていなかった市場にサービスを提供しているのです。オーバーナイト・レポ融資、クロスボーダー決済、証券カストディ、および機関投資家の決済レールには、現在のパブリック・チェーンでは提供できないプライバシー、コンプライアンス、および規制当局の承認が必要です。
しかし、Canton は孤立しているわけでもありません。Base と Canton の両方における JPM Coin の展開は、機関投資家の資産が許可型および無許可型のインフラ全体に存在するマルチチェーン戦略を示唆しています。Chainlink CCIP の統合は、2 つの世界の間に技術的な架け橋を構築します。また、Canton の週末決済取引における USDC の役割は、パブリックなステーブルコインが機関投資家のブロックチェーン業務において決済用資金（Cash Leg）として機能できることを示しています。
最も可能性の高い結果は、2 層構造の金融システムです。Canton（および同様の機関投資家向けネットワーク）が証券決済、決済、およびカストディのコアなインフラを担い、パブリック DeFi プロトコルが個人ユーザーや新興市場向けにオープンアクセスなイノベーション・レイヤーを提供するという形です。
Digital Asset は 2025 年 6 月、DRW Venture Capital と Tradeweb Markets の主導で 1 億 3,500 万ドルを調達し、2025 年 12 月には BNY、Nasdaq、S&P Global から追加の戦略的投資を受けました。投資家リストは世界の金融インフラ・プロバイダーの名簿のようであり、彼らは投機的な賭けをしているのではありません。彼らは、自分たちが運営する予定のシステムに投資しているのです。
Canton Network は、ミームコインのローンチのようなソーシャルメディアでの盛り上がりは見せないかもしれません。しかし、6 兆ドルのトークン化資産、JPMorgan の預金トークン、DTCC の米国債トークン化、および G-SIB（グローバルなシステム上重要な銀行）の名簿のような機関投資家バリデーター・セットを考慮すると、これは間違いなく業界史上、最も影響力のあるブロックチェーンの展開と言えるでしょう。
ウォール街が待ち望んでいたブロックチェーン革命は、外部から金融を破壊することによってもたらされたのではありません。それは、既存のインフラをより優れた技術で、プライベートに、コンプライアンスを遵守し、パブリック DeFi が概念実証（PoC）に見えるほどの規模で再構築することによってもたらされたのです。
BlockEden.xyz は、成長する機関投資家向けブロックチェーン・エコシステムをサポートする、エンタープライズグレードのマルチチェーン RPC インフラを提供しています。Canton のようなネットワークが伝統的金融とオンチェーン決済を橋渡しする中、信頼性の高いノード・インフラは、パブリックと許可型のブロックチェーンの世界をつなぐ基盤レイヤーとなります。当社の API マーケットプレイスを探索して、プロダクション・グレードのブロックチェーン・アクセスをご利用ください。
Lido は、Coinbase、Binance、Rocket Pool を合計した額よりも多くのステーキングされた ETH を管理しています。320 億ドルの TVL（預かり資産）と年間約 9,000 万ドルの収益を誇る Lido は、イーサリアム上で依然として最大の単一 DeFi プロトコルです。
しかし、ここには不都合な真実があります。Lido はシェアを失いつつあります。その市場シェアは 2023 年の 32% から、2025 年後半には 25% 未満にまで低下しました。その原因は競合するリキッドステーキング・プロトコルではなく、リステーキング、レバレッジ・ステーキング、そして Lido の「一律（one-size-fits-all）」のアーキテクチャでは対応できなかった利回り向上戦略の台頭です。2023 年には、ステーキングされた ETH のわずか 2% しか利回り向上戦略に使用されていませんでしたが、2025 年までにはその数字は 20% に達しました。
Lido V3 はこれに対する回答です。2025 年半ばに Holesky テストネットで公開され、2025 年後半にメインネットへのデプロイが予定されている stVaults アップグレードは、Lido をモノリシックなステーキングプールからモジュール型のインフラプラットフォームへと変貌させます。機関投資家クライアントはオーダーメイドのバリデータ構成を手にし、ノードオペレーターは隔離された経済環境を得ることができます。DeFi 開発者はコンポーザブルなステーキング・プリミティブを利用でき、stETH 保持者はすでに依存している流動性を維持できます。
問題は、モジュール性が、シンプルさによって失われた成長を取り戻せるかどうかです。
Lido V3 の核心的なイノベーションは、これまでセットになっていた 3 つの機能、すなわちバリデータの選定、流動性の提供、報酬の分配を切り離した（デカップリングした）ことにあります。
Lido V1 および V2 では、すべてのステーカーが単一のコアプール（Core Pool）に ETH を預けていました。プロトコルがノードオペレーターを選定し、1:1 の比率で stETH を発行し、報酬を一律に分配していました。これは、ステーキングを「設定して放置」したい個人ユーザーにとっては見事に機能しましたが、カスタマイズを必要とする人々にとっては不十分でした。
stVaults は、3 つの異なる役割を持つモジュール型ステーキング・プリミティブを導入することでこれを変えます。
ステーカー（Stakers） は、ウォルト（Vault）に ETH を預け、ステーキングされたポジションに対して stETH を発行するかどうかを選択できます。各ウ ォルトには独立したリザーブラシオ（準備率）があり、バッファーとして機能することで、ウォルトのステーキングポジションが発行済み stETH を上回るようにし、スラッシング発生時に保有者を保護します。
ノードオペレーター（Node Operators） は、専用のウォルト内でバリデータ・インフラを運営します。クライアントソフトウェア、MEV ポリシー（リレーの選択を含む）、サイドカー統合（DVT やリステーキングなど）を構成できます。各ウォルトのバリデーション設定は独立しています。
キュレーター（Curators） は、リスクパラメータを管理します。リザーブラシオを設定し、バリデータの適格基準を定義し、ポリシーを適用します。これは、コンプライアンス要件によってオペレーター、管轄区域、構成が規定される機関投資家向けウォルトにおいて特に重要です。
その結果、マーケットプレイスが誕生します。1 つの構成を持つ 1 つのステーキングプールではなく、Lido は、リスク・リターン特性の異なる多くのウォルトをホストするプラットフォームとなり、そのすべてが同じ stETH 流動性レイヤーを共有することになります。
stVaults は、Lido の従来の 10% 一律手数料とは異なる、段階的な手数料体系を導入しています。
この構造は重要な経済的力学を生み出します。stETH の流動性を必要としないステーカーは 1% しか支払いません。これは現在の 10% よりも劇的に低くなっています。stETH を発行するステーカーは合計 7.5% を支払いますが、それでも従来の手数料より低くなっています。この手数料削減は、Lido の手数料オーバーヘッドを避けるためにソロステーキングや競合サービスを選択していた大口の機関投資家を引きつけるように設計されています。
パートナーのエコシステムを見ると、機関投資家の需要がどこで具体化しているかがわかります。
非カストディアル型のステーキングプロバイダーとして最大手の 1 つである P2P.org は、2 つの stVault 製品ラインを立ち上げています。専用 stVaults (Dedicated stVaults) は、予測可能なリターンと明確なバリデータ属性を求める機関投資家、DAO、ファミリーオフィスをターゲットとしています。DeFi ウォルト (DeFi Vaults) は、Mellow のようなキュレーターとの提携を通じて、ステーキング報酬にオンチェーン・レンディングや他の DeFi 統合を組み合わせた、より高利回りの戦略を導入します。
機関投資家向け製品は、隔離されたエクスポージャーとバリデータレベルの透明性を提供します。これらは、プール型のステーキングでは根本的に提供できない機能です。
デンマーク金融監督庁の規制下にある Northstake は、特に ETF 発行体向けの stVault 統合を発表しました。同社の Staking Vault Manager (SVM) は、ノード運営、レポート、コンプライアンス監視、流動性実行など、ウォルトに対する完全な運用管理権を備えた機関投資家グレードのアクセスを提供します。
これは特に重要です。なぜなら、VanEck が現物 stETH 価格に連動するファンドの創設を SEC（米証券取引委員会）に申請したからです。承認されれば、この ETF は伝統的な投資家にイーサリアムの価格上昇とステーキング報酬の両方へのエクスポージャーを提供することになります。Northstake の規制準拠インフラは、ETF 発行体が必要とするコンプライアンス・レイヤーを提供します。
Everstake は、初期の stVault オペレーターの一つとして展開され、より高い利回りの可能性とマーケットニュートラルなリスクコントロールを組み合わせたステーキング製品を機関投資家に提供します。そのアーキテクチャは、Everstake がバリデーターインフラを運営する一方で、別のリスクキュレーター（Risk Curator）がリスクパラメータとポリシー規則を管理することを特徴としています。これは、資産管理とリスク監視を区別する伝統的な金融の職務分離を反映したものです。
エコシステムには、Linea（L2 へのネイティブなステーキング利回りの導入）、Solstice Staking、Stakely、そしてリステーキング機能のための Mellow Finance や Symbiotic との統合が含まれます。
2025 年 8 月 6 日、米国証券取引委員会（SEC）は、リキッド・ステーキング契約に基づいて発行されたトークンは、中央集権的な利益の約束なしに構成されている限り、連邦法上の証券には該当しないことを確認するガイダンスを発行しました。
この一つの裁定により、米国における機関投資家による stETH 採用の最大の障害が取り除かれました。2025 年 8 月以前、米国の機関投資家は stETH を保有することに現実的な法的リスクを感じていました。証券への分類に関する疑問が、規制の不確実性を正当化できないコンプライアンス重視のアロケーターを遠ざけていました。
この裁定の影響は即座に現れました。
Lido V3 の開発タイミングは偶然ではありませんでした。Lido Labs は、規制の透明性がいずれ確保されることを見越し、機関投資家のコンプライアンスを念頭に置いて stVaults を設計していました。
Lido の 3 つの財団エンティティ（Lido Labs Foundation、Lido Ecosystem Foundation、Lido Alliance BORG）は、プロトコルの変革を正式なものとする 6,000 万ドルの 2026 年戦略計画「GOOSE-3」を提出しました。
予算の内訳は、基本支出に 4,380 万ドル、成長イニシアチブのための裁量的支出に 1,620 万ドルとなっています。この計画は 4 つの戦略目標を掲げています。
100 万 ETH という目標は野心的です。現在の価格では、これは stVaults 専用に流入する約 33 億ドルの新規 TVL を意味します。すでに 320 億ドルを管理しているプロトコルにとっても、これは有意義な成長となる数字です。
共同創設者の Vasiliy Shapovalov 氏は、この戦略的必要性について率直に語り、「リステーキングにおける機会損失」がモジュール化への転換のきっかけであったと述べています。プロトコルは、EigenLayer などが Lido のモノリシックな設計では対応できなかった利回り向上市場を独占するのを目の当たりにしてきました。
重要なニュアンスとして、Lido V3 は既存のステーキング体験を置き換えるものではありません。コアプール（Core Pool）はこれまで通り運用を続け、ETH を入金して stETH を受け取るというプロセスは変わりません。
2025 年半ばの時点で、コアプールは 3 つの有効なモジュール（Curated Module、Simple DVT、Community Staking Module (CSM)）に分散された 600 以上のノードオペレーターにステークを割り当てています。シンプルさと分散化を求める大多数のステーカーにとって、何も変わることはありません。
stVaults は、新しいカテゴリーのステーキング製品としてコアプールと並行して存在します。初期の展開は保守的で、パイロットフェーズでは TVL 制限を 3% とし、システムの安全性が証明されるにつれて徐々に拡大していきます。この慎重なアプローチは、急進的に規模を拡大してセキュリティ事故に見舞われた DeFi プロトコルの教訓を反映しています。
このアーキテクチャにより、stVaults とコアプールは同じ stETH トークンを共有します。ETH が個人投資家の入金から入ろうと、機関投資家のヴォルトから入ろうと、結果として得られる stETH は代替可能（ファンジブル）であり、300 以上のプロトコル統合にわたって同じ流動性を持ちます。
Lido V3 は、Ethereum ステーキングインフラの転換点に登場しました。
機関投資家の波が押し寄せています。 SEC による非証券裁定、係争中の stETH ETF、そしてデジタル資産のカストディに前向きな姿勢を見せる銀行規制当局により、機関投資家によるステーキングは可能なだけでなく、魅力的なものとなっています。stVaults は、これらの機関が必要とするカスタマイズ可能なインフラを提供します。
リステーキングの統合は必須条件です。 サイドカーや Symbiotic のようなプロトコルとの統合をサポートすることで、stVaults は以前は Lido から需要を奪っていたリステーキング経済に参加できるようになります。バリデーターは、stETH のポジションを維持しながら、リステーキングを通じて追加の利回りを得ることができます。
モジュール化のテーゼはステーキング以外にも広がります。 モジュール型ブロックチェーン（Celestia、EigenDA）が実行とコンセンサスを分離したように、stVaults はステーキングを構成可能なコンポーネントへと分離します。これは、専門化と構成可能性（コンポーザビリティ）へと向かう DeFi インフラの広範なトレンドを反映しています。
手数料の圧縮が加速します。 stETH 以外のヴォルトに対する 1% のインフラ手数料は、Lido 自身の従来の 10% の手数料を大幅に下回ります。これは、ステーキングのマージンが低下し続けることを示唆しており、プロトコルは価格設定ではなく、インフラの質やエコシステムへの統合で競い合うことになります。
Lido V3 が市場シェアの低下をうまく逆転させられるかどうかは、その実行力にかかっています。技術は確かです。共有された流動性を持つモジュール型ヴォルトは、現在存在する多様なステーキングのユースケースにとって真に優れたアーキテクチャです。パートナーエコシステムも形成されつつあります。規制の窓口も開き始めています。
問題はスピードです。EigenLayer、Symbiotic、そして新興のステーキングプロトコルは立ち止まっていません。Lido の強みは、320 億ドルの既存 TVL と、DeFi で最も統合されたリキッド・ステーキング・トークンとしての stETH のネットワーク効果です。V3 はその優位性を維持しつつ、V1 や V2 では決して対応できなかった市場への扉を開きます。
2023 年以来初めて、Lido はコア製品を超えた成長への確かな道を手にしました。市場シェアが安定するか、あるいは反発するかは、モジュール化がブロックチェーンにもたらした恩恵をステーキングにももたらすことができるかどうかの決定的な試金石となるでしょう。
BlockEden.xyz は、DeFi アプリケーション、ステーキング統合、および機関投資家向けブロックチェーンワークフローを支えるエンタープライズグレードの Ethereum RPC インフラストラクチャを提供しています。Lido V3 やモジュール型インフラを通じて Ethereum ステーキングが進化する中、信頼性の高いノードアクセスはスタックのあらゆるレイヤーで不可欠になります。本番環境に対応した Ethereum アクセスについては、当社の API マーケットプレイスをご覧ください。
世界のコンフィデンシャル コンピューティング（機密計算）市場は、2024 年に 133 億ドルと評価されました。2032 年までに、年平均成長率 46.4% で 3,500 億ドルに達すると予測されています。すでに 10 億ドル以上が分散型コンフィデンシャル コンピューティング（DeCC）プロジェクトに特化して投資されており、20 以上のブロックチェーン ネットワークがプライバシー保護技術を促進するために DeCC アライアンスを結成しています。
しかし、どのプライバシー技術を使用するかを決定しようとしているビルダーにとって、その展望は極めて複雑です。ゼロ知識証明（ZK）、完全準同型暗号（FHE）、信頼実行環境（TEE）、マルチパーティ計算（MPC）は、それぞれ根本的に異なる問題を解決します。間違ったものを選択すると、数年間の開発期間と数百万ドルの資金が無駄になります。
このガイドでは、業界が必要としている比較を提供します。実際のパフォーマンス ベンチマーク、正直な信頼モデルの評価、本番環境へのデプロイ状況、そして 2026 年に実際にリリースされるハイブリッドな組み 合わせについて解説します。
比較する前に、これら 4 つの技術は相互に置き換え可能な代替手段ではないことを理解することが不可欠です。これらは異なる問いに答えます。
ゼロ知識証明（ZK） は、「データを明かさずに何かが真実であることをどう証明するか？」という問いに答えます。ZK システムは、入力を開示することなく、計算が正しく実行されたという暗号化された証明を生成します。出力はバイナリであり、ステートメントが有効か無効かのどちらかです。ZK は主に計算ではなく、検証に関するものです。
完全準同型暗号（FHE） は、「データを復号することなく、どうやってそのデータを計算するか？」という問いに答えます。FHE は、暗号化されたデータに対して直接、任意の計算を行うことを可能にします。結果は暗号化されたままであり、キーの所有者のみが復号できます。FHE はプライバシーを保護した計算に関するものです。
信頼実行環境（TEE） は、「隔離されたハードウェア エンクレーブ内で、どうやって機密データを処理するか？」という問いに答えます。TEE は、プロセッサ レベルの分離（Intel SGX、AMD SEV、ARM CCA）を使用して、オペレーティング システムからさえもコードとデータが保護される安全なエンクレーブを作成します。TEE はハードウェアによって強制される機密性に関するものです 。
マルチパーティ計算（MPC） は、「個々の入力を明かさずに、複数の当事者がどのように共同で結果を計算するか？」という問いに答えます。MPC は、最終的な出力以外の情報を単一の参加者が知ることができないように、計算を複数の当事者に分散させます。MPC は信頼を必要としない共同計算に関するものです。
ヴィタリック・ブテリン氏は、業界が絶対的な TPS（秒間トランザクション数）指標から「暗号化オーバーヘッド比率」へと移行すべきだと主張しています。これは、プライバシーがある場合とない場合のタスク実行時間を比較するものです。この枠組みにより、各アプローチの真のコストが明らかになります。
FHE は歴史的に、暗号化されていない計算よりも数百万倍遅いものでした。それはもはや真実ではありません。
最初の FHE ユニコーン（1 億 5,000 万ドル以 上の資金調達後、評価額 10 億ドル）である Zama は、2022 年以降、2,300 倍を超える速度向上を報告しています。現在の CPU 上のパフォーマンスは、機密性の高い ERC-20 転送で約 20 TPS に達します。GPU 加速により、これは 20 ～ 30 TPS（Inco Network）に向上し、CPU のみの実行と比較して最大 784 倍の改善が見られます。
Zama のロードマップでは、GPU への移行により 2026 年末までにチェーンあたり 500 ～ 1,000 TPS を目標としており、2027 年から 2028 年には ASIC ベースのアクセラレータによって 100,000 TPS 以上を目指しています。
アーキテクチャが重要です。Zama の機密ブロックチェーン プロトコルは、スマート コントラクトが実際の暗号文ではなく軽量な「ハンドル」を操作するシンボリック実行を使用しています。重い FHE 演算はオフチェーンのコプロセッサで非同期に実行され、オンチェーンのガス代を低く抑えます。
結論： FHE のオーバーヘッドは、一般的な操作において 1,000,000 倍から約 100 ～ 1,000 倍に減少しました。現在は機密性の高い DeFi で利用可能であり、2027 年から 2028 年までには主流の DeFi スループットと同等の競争力を持つようになるでしょう。
現代の ZK プラットフォームは驚異的な効率を達成しています。SP1、Libra、その他の zkVM は、大規模なワークロードにおいて 20% という低い暗号化オーバーヘッドで、ほぼ線形のプルーバー スケーリングを実証しています。単純な支払いの証明生成は、消費者向けハードウェアで 1 秒未満に短縮されました。
ZK エコシステムは 4 つの技術の中で最も成熟しており、ロールアップ（zkSync、Polygon zkEVM、Scroll、Linea）、アイデンティティ（Worldcoin）、プライバシー プロトコル（Aztec、Zcash）にわたって本番環境でのデプロイ実績があります。
結論： 検証タスクにおいて、ZK は最も低いオーバーヘッドを提供します。この技術は本番環境で実証されていますが、汎用的なプライベート計算はサポートしていません。つまり、実行中の計算の機密性ではなく、正確性を証明するものです。
TEE はネイティブに近い速度で動作します。分離が暗号演算ではなくハードウェアによって強制されるため、計算オーバーヘッドが最小限に抑えられるからです。これにより、機密計算において圧倒的に最速の選択肢となります。
トレードオフは信頼です。ハードウェア メーカー（Intel、AMD、ARM）を信頼し、サイドチャネルの脆弱性が存在しないことを信頼しなければなりません。2022 年、致命的な SGX の脆弱性により、Secret Network はネットワーク全体のキー更新を余儀なくされました。これは運用上のリスクを示しています。2025 年の実証研究では、現実世界の TEE プロジェクトの 32% がサイドチャネ ル暴露のリスクを伴うエンクレーブ内での暗号実装を再実施しており、25% が TEE の保証を弱める安全でない慣行を示していることが明らかになりました。
結論： 最速の実行速度と最低のオーバーヘッドを誇りますが、ハードウェアの信頼という前提条件が導入されます。速度が重要であり、ハードウェア侵害のリスクが許容できるアプリケーションに最適です。
MPC のパフォーマンスは、計算能力よりも主にネットワーク通信によって制限されます。各参加者はプロトコル中にデータを交換する必要があり、参加者数や参加者間のネットワーク状況に比例したレイテンシが発生します。
Partisia Blockchain の REAL プロトコルは、事前処理の効率を向上させ、リアルタイムの MPC 計算を可能にしました。Nillion の Curl プロトコルは、線形秘密分散法を拡張し、従来の MPC が苦手としていた複雑な演算（除算、平方根、三角関数）を処理できるようにしています。
結論： 強力なプライバシー保証を備えていますが、パフォーマンスは中程度です。「誠実な過半数（honest-majority）」の仮定は、一部の参加者が侵害されてもプライバシーが保たれることを意味しますが、一方で任意のメンバーが計算を検閲できるという、FHE や ZK と比較した際の根本的な制限があります。
ほとんどの分析ではパフォーマンスの比較が重視されますが、長期的なアーキテクチャの決定においては、信頼モデルの方が重要です。
| 技術 | 信頼モデル | 発生し得る問題 |
|---|---|---|
| ZK | 暗号学的（信頼できる第三者は不要） | なし — 証明は数学的に健全である |
| FHE | 暗号学的 + 鍵管理 | 鍵の漏洩により、すべての暗号化データが公開される |
| TEE | ハードウェアベンダー + アテステーション | サイドチャネル攻撃、ファームウェアのバックドア |
| MPC | しきい値ベースの誠実な過半数 | しきい値を超える共謀によりプライバシーが損なわれる。また、任意の当事者が計算を検閲できる |
ZK は、証明システムの数学的な健全性以外に信頼を必要としません。これは利用可能な中で最も強力な信頼モデルです。
FHE は理論上、暗号学的に安全ですが、「誰が復号鍵を保持するか」という問題を導入します。Zama は、しきい値 MPC を使用して秘密鍵を複数の当事者に分散させることでこれを解決しています。つまり、実用的な FHE は、鍵管理において MPC に依存することがよくあります。
TEE は、Intel、AMD、または ARM のハードウェアとファームウェアを信頼する必要があります。この信頼は過去に繰り返し裏切られてきました。CCS 2025 で発表された WireTap 攻撃は、DRAM バスの介在を通じて SGX を突破できることを実証しました。これはソフトウェアアップデートでは修正できない物理的な攻撃ベクトルです。
MPC は参加者間で信頼を分散させますが、誠実な過半数が必要です。しきい値を超えると、すべての入力が公開されてしまいます。さらに、単一の参加者が協力を拒否するだけで、事実上計算を検閲することが可能です。
量子耐性 も別の側面です。FHE は格子ベース暗号（lattice-based cryptography）に依存しているため、本質的に量子耐性があります。TEE は量子耐性を提供しません。ZK と MPC の耐性は、使用される特定のスキームに依存します。
Zama（1 億 5,000 万ドル以上を調達、評価額 10 億ドル）： ほとんどの FHE ブロックチェーンプロジェクトを 支えるインフラストラクチャ層。2025 年 12 月下旬に Ethereum 上でメインネットをローンチ。$ZAMA トークンのオークションは 2026 年 1 月 12 日に開始されました。Confidential Blockchain Protocol と、暗号化されたスマートコントラクトのための fhEVM フレームワークを構築しました。
Fhenix（2,200 万ドルを調達）： Zama の TFHE-rs を使用した、FHE 搭載のオプティミスティック・ロールアップ L2 を構築。最初の実用的な FHE コプロセッサ実装として、Arbitrum 上に CoFHE コプロセッサを展開。日本の大手 IT プロバイダーの 1 つである BIPROGY から戦略的投資を受けています。
Inco Network（450 万ドルを調達）： Zama の fhEVM を使用して Confidentiality-as-a-service（サービスとしての機密性）を提供。TEE ベースの高速処理と、FHE+MPC による安全な計算モードの両方を提供しています。
Fhenix と Inco はどちらも Zama のコア技術に依存しています。つまり、どの FHE アプリケーションチェーンが覇権を握るかにかかわらず、Zama が価値を享受する構造になっています。
Oasis Network： 計算（TEE 内）とコンセンサスを分離する ParaTime アーキテクチャを開拓。TEE 内の鍵管理委員会としきい値暗号を使用しており、単一のノードが復号鍵を制御することはありません。
Phala Network： 分散型 AI インフラストラクチャと TEE を組み合わせています。すべての AI 計算と Phat Contracts は、pRuntime を介して Intel SGX エンクレーブ内で実行されます。
Secret Network： すべてのバリデータが Intel SGX TEE を実行します。コントラクトコードと入力はオンチェーンで暗号化され、実行時にエンクレーブ内でのみ復号されます。2022 年の SGX の脆弱性は、この単一の TEE への依存が持つ脆弱性を露呈させました。
Partisia Blockchain： 2008 年に実用的な MPC プロトコルを開拓したチームによって設立。彼らの REAL プロトコルは、効率的なデータ事前処理を備えた量子耐性のある MPC を可能にします。最近のトッパン・エッジとの提携では、MPC を生体認証デジタル ID に活用し、顔認証データを復号することなく照合を行っています。
Nillion（4,500 万ドル以上を調達）： 2025 年 3 月 24 日にメインネットをローンチし、続いて Binance Launchpool に上場。MPC、準同型暗号、ZK 証明を組み合わせています。エンタープライズ・クラスターには、STC Bahrain、Alibaba Cloud の Cloudician、Vodafone の Pairpoint、Deutsche Telekom などが名を連ねています。
Aztec の研究チ ームが述べたように、完璧な単一のソリューションは存在せず、一つの手法がその完璧なソリューションとして台頭する可能性は低いです。未来はハイブリッド・アーキテクチャにあります。
ZK + MPC は、各当事者が証拠（witness）の一部のみを保持する共同証明生成を可能にします。これは、単一のエンティティがすべてのデータを見るべきではない、複数機関にまたがるシナリオ（コンプライアンス・チェック、国境を越えた決済など）において重要です。
MPC + FHE は FHE の鍵管理問題を解決します。Zama のアーキテクチャは、しきい値 MPC を使用して復号鍵を複数の当事者に分割し、単一障害点を排除しながら、暗号化されたデータ上での計算という FHE の能力を維持します。
ZK + FHE は、暗号化されたデータの内容を明かすことなく、暗号化された計算が正しく実行されたことを証明することを可能にします。オーバーヘッドは依然として大きく、Zama の報告によると、1 回の正しいブートストラップ操作の証明生成には大型の AWS インスタンスで 21 分かかりますが、ハードウェアアクセラレーションによってこの差は縮まりつつあります。
TEE + 暗号学的フォールバック は、高速な実行のために TEE を使用し、ハードウェアが侵害された場合のバックアップとして ZK または FHE を使用します。この「多層防御」アプローチは、TEE のパフォーマンス上の利点を受け入れつつ、その信頼に関する前提条件を緩和します。
2026 年における最も高度なプロダクションシステムは、これら 2 つまたは 3 つの技術を組み合わせています。Nillion のアーキテ クチャは、計算要件に応じて MPC、準同型暗号、ZK 証明を使い分けています。Inco Network は、TEE による高速モードと FHE+MPC による安全モードの両方を提供しています。この構成的なアプローチが、今後の標準になる可能性が高いでしょう。
2026 年にアーキテクチャの決定を下すビルダーにとって、その選択は次の 3 つの質問に依存します。
何をしようとしていますか？
信頼に関する制約は何ですか？
パフォーマンスの要件は何ですか？
機密コンピューティング市場は、 2025 年の 240 億ドルから 2032 年まで に 3,500 億ドルに成長すると予測されています。 Zama の FHE コプロセッサから Nillion の MPC オーケストレーション、 Oasis の TEE ParaTimes に至るまで、今日構築されているブロックチェーン プライバシー インフラストラクチャは、その 3,500 億ドルの市場でどのアプリケーションが存在でき、どのアプリケーションが存在できないかを決定することになります。
プライバシーは単なる機能ではありません。それは、規制に準拠した DeFi 、機密 AI 、およびエンタープライズ ブロックチェーンの採用を可能にするインフラストラクチャ レイヤーです。勝利するテクノロジーは、最速のものでも理論的に最もエレガントなものでもありません。開発者が実際に構築できる、本番環境に対応したコンポーザブルなプリミティブを提供するテクノロジーです。
現在の軌道に基づくと、答えはおそらく 4 つすべてです。
BlockEden.xyz は、プライバシー重視のブロックチェーン ネットワークや機密コンピューティング アプリケーションをサポートするマルチチェーン RPC インフラストラクチャを提供しています。プライバシー保護プロトコルが研究段階から本番環境へと成熟するにつれ、信頼性の高いノード インフラストラクチャは、あらゆる暗号化されたトランザクションの基盤となります。エンタープライズ グレードのブロックチェーン アクセスについては、 API マーケットプレイスを探索 してください。