인공지능 및 머신러닝 애플리케이션
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가장 민감한 의료 기록에 대해 AI 추론을 실행할 수 있고, AI가 처리 중인 데이터를 실제로 "보지" 않는다면 어떨까요? 이것은 공상 과학 소설이 아닙니다. 이것이 바로 블라인드 컴퓨팅(blind computing)의 핵심 약속이며, 닐리언(Nillion)은 Hack VC, HashKey Capital, Distributed Global과 같은 투자자들로부터 5,000만 달러를 유치하여 이를 인터넷이 민감한 정보를 처리하는 기본 방식으로 만들고자 합니다.
개인정보 보호 컴퓨팅 시장은 2025년 56억 달러에서 2035년에는 460억 달러 이상으로 폭발적으로 성장할 것으로 예상됩니다. 하지만 누군가에게 데이터를 맡겨야 했던 이전의 개인정보 보호 솔루션과 달리, 블라인드 컴퓨팅은 신뢰 문제를 완전히 제거합니다. 데이터는 처리되는 동안에도 암호화된 상태를 유지합니다.
28년 동안 HTTP 상태 코드 402는 프로토콜 사양에서 휴면 상태로 남아 있었습니다. "Payment Required (결제 필요)" — 결코 오지 않은 미래를 위한 자리 표시자였습니다. 신용카드가 승리했고, 구독 모델이 지배했습니다. 인터넷은 네이티브 결제 기능 없이 진화했습니다.
그러다 AI 에이전트가 물건을 구매해야 하는 상황이 발생하기 시작했습니다.
2025년 5월, 코인베이스 (Coinbase)는 즉각적이고 자율적인 스테이블코인 결제를 위해 HTTP 402를 마침내 활성화하는 프로토콜인 x402를 출시했습니다. 몇 달 만에 x402는 1,500만 건의 트랜잭션을 처리했습니다. 클라우드플레어 (Cloudflare)는 x402 재단을 공동 설립했으며, 구글은 이를 자사의 에이전틱 페이먼트 프로토콜 (Agentic Payments Protocol)에 통합했습니다. 트랜잭션 규모는 단 한 달 만에 10,000% 성장했습니다.
시기가 우연은 아니었습니다. AI 에이전트가 챗봇에서 API 액세스 구매, 컴퓨팅 비용 지불, 데이터 구매 등 자율적인 경제 주체로 진화하면서 근본적인 격차가 드러났습니다. 전통적인 결제 인프라는 인간의 참여를 전제로 합니다. 계정 생성, 인증, 명시적 승인과 같은 절차는 기계가 밀리초 단위로 거래해야 할 때 전혀 작동하지 않습니다.
x402는 AI 에이전트를 일급 경제 참여자로 취급합니다. 그리고 이것이 모든 것을 바꿉니다.
HTTP 402는 1997년부터 존재해 왔습니다. 28년 동안 "결제 필요 (Payment Required)"는 인터넷 코드베이스 내에서 오지 않은 미래를 위한 자리표시자로 잠자고 있었습니다. 그러다 2025년 9월, 코인베이스 (Coinbase)와 클라우드플레어 (Cloudflare)가 이를 활성화했습니다.
그 결과가 바로 x402입니다. 이는 모든 API, 웹사이트 또는 AI 에이전트가 HTTP를 통해 직접 즉각적인 스테이블코인 결제를 요청하고 받을 수 있게 해주는 오픈 프로토콜입니다. 계정도, 세션도, 복잡한 인증 절차도 필요 없습니다. 그저 기계가 기계에게 결제할 뿐입니다.
거래량은 단 한 달 만에 10,000% 성장했습니다. 1,500만 건 이상의 결제가 처리되었습니다. 그리고 우리는 인터넷 자체가 결제망 (payment rail)이 되었을 때 일어날 변화의 이제 막 시작 단계에 있습니다.
Westworld의 시각 효과(VFX)는 HBO에 에피소드당 약 1,000만 달러의 비용을 발생시킵니다. 마블 영화 한 편은 VFX 작업에만 2억 달러를 쏟아붓기도 합니다. 한편 로스앤젤레스의 한 스타트업 OTOY는 이러한 비용을 70%까지 절감할 방법을 찾아냈고, 나아가 할리우드 블록버스터와 AI 혁명을 모두 뒷받침하는 탈중앙화 GPU 네트워크를 구축했습니다.
Render Network는 지금까지 6,500만 개 이상의 프레임을 조용히 렌더링해 왔으며, 2025년에만 530,000개의 토큰을 소각했습니다(2024년 대비 279% 증가). 현재는 전체 컴퓨팅 용량의 40%를 차지하는 AI 추론 작업을 처리하고 있습니다. 3D 아티스트를 위한 도구로 시작된 이 프로젝트는 이제 AI 시대를 위한 AWS와 구글 클라우드(Google Cloud)의 탈중앙화 대안이라는 훨씬 더 야심 찬 목표로 진화했습니다.
2025 년 1 월 트럼프 대통령이 역사상 단일 인공지능 (AI) 인프라 투자 중 최대 규모인 5,000 억 달러 규모의 스타게이트 프로젝트 (Stargate Project) 를 발표했을 때, 대부분의 암호화폐 투자자들은 대수롭지 않게 여겼습니다. 중앙 집중식 데이터 센터. 빅테크 파트너십. 여기에는 볼 것이 없다고 생각했습니다.
그들은 요점을 완전히 놓쳤습니다.
스타게이트는 단순히 AI 인프라를 구축하는 것이 아닙니다. 탈중앙화 AI 연산을 단순히 실행 가능한 수준을 넘어 필수적인 것으로 만들 수요 곡선을 생성하고 있습니다. 하이퍼스케일러들이 2029 년까지 10 기가와트의 연산 능력을 배치하기 위해 고군분투하는 동안, 435,000 개 이상의 GPU 컨테이너로 구성된 병렬 네트워크가 이미 가동 중이며, 86 % 더 저렴한 비용으로 동일한 서비스를 제공하고 있습니다.
AI 와 암호화폐의 융합은 단순한 내러티브가 아닙니다. 이는 여러분이 이 글을 읽는 동안에도 두 배로 성장하고 있는 330 억 달러 규모의 시장입니다.
세계 최대의 암호화폐 중심 벤처 캐피털 회사가 연례 예측을 발표하면 업계는 주목합니다. 하지만 안드레센 호로위츠(Andreessen Horowitz)가 2026년에 대해 말하는 모든 것을 믿어야 할까요?
a16z crypto는 최근 AI 에이전트, 스테이블코인, 프라이버시, 예측 시장 및 인터넷 결제의 미래를 포괄하는 광범위한 선언문인 "2026년 암호화폐에서 기대되는 17가지"를 발표했습니다. $ 76억 규모의 암호화폐 자산을 관리하며 코인베이스(Coinbase), 유니스왑(Uniswap), 솔라나(Solana)를 포트폴리오로 보유한 a16z는 단순히 미래를 예측하는 데 그치지 않고, 그 미래에 수십억 달러를 걸고 있습니다.
이는 흥미로운 긴장감을 조성합니다. 미국 전체 벤처 캐피털의 18 % 를 관리하는 VC 회사가 특정 트렌드를 지목하면 자본 흐름이 뒤따릅니다. 그렇다면 이 예측들은 진정한 통찰력일까요, 아니면 포트폴리오 회사들을 위한 정교한 마케팅일까요? 각 주요 테마를 분석해 무엇이 진정으로 통찰력 있는지, 무엇이 자기 이익을 위한 것인지, 그리고 그들이 무엇을 놓치고 있는지 살펴보겠습니다.
a16z의 가장 큰 베팅은 스테이블코인이 폭발적인 성장 궤도를 이어갈 것이라는 점입니다. 그들이 인용한 수치는 인상적입니다. 작년 거래량은 $ 46조로, 페이팔(PayPal) 거래량의 20배가 넘고 비자(Visa)의 영역에 근접하며 ACH를 빠르게 추격하고 있습니다.
그들이 맞힌 것: 스테이블코인은 2025년에 진정으로 주류 금융에 진입했습니다. 비자는 솔라나에서 USDC 결제 프로그램을 확장했습니다. 마스터카드는 팍소스(Paxos)의 글로벌 달러 네트워크에 합류했습니다. 서클(Circle)은 100개 이상의 금융 기관을 파이프라인에 확보하고 있습니다. 블룸버그 인텔리전스는 2026년 말까지 스테이블코인 결제 흐름이 82.7 % 증가한 $ 5.3조에 달할 것으로 전망합니다.
규제 순풍도 실재합니다. 2026년 초 통과될 것으로 예상되는 GENIUS 법안은 FDIC 감독하에 스테이블코인 발행에 대한 명확한 규칙을 수립하여, 은행이 달러 기반 스테이블코인을 발행할 수 있는 규제된 경로를 제공할 것입니다.
반론: a16z는 코인베이스(서클과의 파트너십을 통해 USDC를 발행함)와 같은 포트폴리오 회사를 통해 스테이블코인 생태계에 깊이 투자하고 있습니다. 그들이 프로그래밍 가능한 스테이블코인 결제를 통해 "인터넷이 은행이 된다"고 예측할 때, 이는 사실상 그들의 투자처가 인프라가 되는 미래를 묘사하는 것입니다.
5.7조로 파악하고 있지만, 실제 소비자 및 기업의 채택은 헤드라인 수치의 일부에 불과합니다.
현실 점검: 스테이블코인은 크게 성장하겠지만, "인터넷이 은행이 되는" 현상은 2026년의 현실이 아니라 10년 뒤의 일입니다. 은행은 규제 준수, 사기 방지, 소비자 보호라는 타당한 이유로 느리게 움직입니다. 스트라이프(Stripe)가 스테이블코인 레일을 추가한다고 해서 내년에 여러분의 할머니가 USDC로 월세를 내게 된다는 뜻은 아닙니다.
a16z의 가장 미래지향적인 예측은 "KYA(Know Your Agent)"를 도입하는 것입니다. 이는 자율 시스템이 인간의 개입 없이 결제하고, 계약을 체결하며, 거래할 수 있도록 하는 AI 에이전트용 암호화 ID 시스템입니다.
이 예측을 작성한 션 네빌(Sean Neville)은 병목 현상이 AI의 지능에서 AI의 신원(identity)으로 옮겨갔다고 주장합니다. 현재 금융 서비스에는 "비인간 신원"이 인간 직원보다 96 대 1의 비율로 많지만, 이러한 시스템은 자율적으로 거래할 수 없는 "은행 계좌가 없는 유령"으로 남아 있습니다.
그들이 맞힌 것: 에이전트 경제는 실재하며 성장하고 있습니다. 페치에이아이(Fetch.ai)는 2026년 1월 세계 최초의 자율 AI 결제 시스템을 출시할 예정입니다. 비자의 신뢰할 수 있는 에이전트 프로토콜(Trusted Agent Protocol)은 AI 에이전트 검증을 위한 암호화 표준을 제공합니다. 페이팔과 오픈AI(OpenAI)는 ChatGPT에서 에이전트 커머스를 가능하게 하기 위해 파트너십을 맺었습니다. 기계 간 결제를 위한 x402 프로토콜은 구글 클라우드, AWS, 앤스로픽(Anthropic)에 의해 채택되었습니다.
반론: 2025년 초의 DeFAI 하이프 사이클은 이미 한 차례 붕괴되었습니다. 여러 팀이 자동 거래, 지갑 관리, 토큰 스나이핑을 위해 AI 에이전트를 실험했지만, 대부분 실질적인 가치를 제공하지 못했습니다.
근본적인 과제는 기술이 아니라 책임(liability)입니다. AI 에이전트가 잘못된 거래를 하거나 악의적인 거래에 속았을 때 누구에게 책임이 있을까요? 현재의 법적 프레임워크에는 답이 없습니다. KYA는 신원 문제는 해결하지만 책임 문제는 해결하지 못합니다.
또한 아무도 논의하고 싶어 하지 않는 시스템적 리스크가 있습니다. 유사한 전략을 실행하는 수천 개의 AI 에이전트가 상호작용하면 어떤 일이 벌어질까요? 한 업계 분석은 "반응성이 높은 에이전트들이 연쇄 반응을 일으킬 수 있으며, 전략 충돌로 인해 단기적인 혼란이 발생할 것"이라고 경고합니다.
현실 점검: 자율적인 암호화폐 결제를 수행하는 AI 에이전트는 2026년에도 여전히 실험적 단계에 머물 것입니다. 인프라는 구축되고 있지만, 규제 명확성과 책임 프레임워크는 기술보다 몇 년 뒤처져 있습니다.
프라이버시가 2026년 블록체인의 승자를 결정짓는 요소가 될 것이라는 알리 야야(Ali Yahya)의 예측은 이 컬렉션에서 가장 기술적으로 정교한 주장입니다. 그의 논지는 이렇습니다. 처리량(throughput) 전쟁은 끝났습니다. 이제 모든 주요 체인은 초당 수천 건의 거래를 처리합니다. 새로운 차별화 요소는 프라이버시이며, "비밀을 브릿징하는 것은 어렵다"는 점입니다. 즉, 프라이버시 보호 체인을 사용하는 유저는 해당 체인을 떠날 때 실질적인 마찰에 직면하게 된다는 것입니다.
그들이 맞힌 것: 프라이버시에 대한 수요가 급증하고 있습니다. 2025년 구글의 암호화폐 프라이버시 검색량은 사상 최고치를 기록했습니다. 지캐시(Zcash)의 차폐 풀(shielded pool)은 약 400만 ZEC로 성장했습니다. 레일건(Railgun)의 월간 거래 흐름은 $ 2억을 초과했습니다. 아서 헤이즈(Arthur Hayes)도 "대형 기관은 자신의 정보가 공개되거나 공개될 위험에 처하는 것을 원하지 않는다"며 이 감정에 동조했습니다.
기술적인 논거는 타당합니다. 프라이버시는 처리량이 제공하지 못하는 네트워크 효과를 창출합니다. 체인 간 토큰 브릿징은 사소한 일이지만, 거래 내역을 노출하지 않고 브릿징하는 것은 불가능하기 때문입니다.
반론: a16z는 이더리움 L2 및 프라이버시 업그레이드의 혜택을 받을 수 있는 프로젝트에 상당한 투자를 하고 있습니다. 그들이 프라이버시가 필수적이 될 것이라고 예측할 때, 이는 부분적으로 포트폴리오 회사에 필요한 기능을 옹호하는 로비 활동이기도 합니다.
더 중요한 것은 규제라는 거대한 장벽이 있다는 점입니다. 최근 토네이도 캐시(Tornado Cash)를 제재한 정부들이 하룻밤 사이에 프라이버시 체인을 수용하지는 않을 것입니다. 기관 채택(KYC/AML 필요)과 진정한 프라이버시(이를 저해함) 사이의 긴장은 아직 해결되지 않았습니다.
현실 점검: 2026년에 프라이버시는 더 중요해지겠지만, "승자 독식" 역학은 과장되었습니다. 규제 압력으로 인해 시장은 기관을 위한 규제 준수형 준프라이버시(quasi-privacy) 솔루션과 그 외 모두를 위한 진정한 프라이버시 체인으로 양분될 것입니다.
예측 시장이 "더 커지고, 더 넓어지며, 더 똑똑해질 것"이라는 앤드류 홀(Andrew Hall)의 예측은 목록 중에서 아마도 가장 논란의 여지가 적은 항목일 것입니다. 그리고 a16z가 그 기회를 과소평가하고 있을 가능성도 있습니다.
그들이 맞춘 것: 폴리마켓(Polymarket)은 2024년 미국 대선 기간 동안 예측 시장이 대중화될 수 있음을 증명했습니다. 이 플랫폼은 여러 경합에서 전통적인 여론 조사보다 더 정확 한 예측을 내놓았습니다. 이제 문제는 그 성공이 정치적 사건 이외의 분야로도 확장될 수 있는지 여부입니다.
홀은 분쟁 중인 시장을 해결하는 LLM 오라클, 새로운 예측 신호를 포착하기 위해 거래하는 AI 에이전트, 그리고 기업 실적부터 날씨 이벤트에 이르는 모든 것에 대한 계약을 예측합니다.
반론: 예측 시장은 주요 이벤트 외에는 근본적인 유동성 문제에 직면해 있습니다. 슈퍼볼 결과를 예측하는 시장은 수백만 달러의 거래량을 끌어모으지만, 다음 분기 아이폰 판매량을 예측하는 시장은 거래 상대방을 찾는 데 어려움을 겪습니다.
규제 불확실성 또한 큰 위협입니다. CFTC는 예측 시장을 파생 상품으로 취급하는 데 점점 더 공격적인 태도를 보이고 있으며, 이는 개인 참여자들에게 번거로운 규제 준수를 요구하게 될 것입니다.
현실 점검: 예측 시장은 크게 확장되겠지만, "모든 것에 대한 시장"이라는 비전은 유동성 부트스트랩핑과 규제 명확성 문제를 해결해야 합니다. 두 가지 모두 기술보다 더 어려운 과제입니다.
주요 테마 외에도 주목할 만한 몇 가지 조용한 예측들이 있습니다:
"'코드가 법이다'에서 '사양이 법이다'로" — 박대준(Daejun Park)은 AI 기반 사양 작성을 통해 글로벌 불변성(global invariants)을 증명함으로써 DeFi 보안을 버그 찾기에서 보안 증명으로 전환하는 과정을 설명합니다. 이는 화려하지 않은 인프라 작업이지만, 매년 해킹으로 소실되는 34억 달러의 피해를 획기적으로 줄일 수 있습니다.
"오픈 웹에 대한 보이지 않는 세금" — 제작자에게 보상을 제공하지 않고 콘텐츠를 추출하는 AI 에이전트가 인터넷의 경제 모델을 깨뜨릴 수 있다는 엘리자베스 하카비(Elizabeth Harkavy)의 경고는 진정으로 중요합니다. 만약 AI가 광고를 우회하면서 콘텐츠의 수익화 계층을 제거한다면, 이를 대체할 무언가가 반드시 나타나야 합니다.
"종착지가 아닌 경유지로서의 거래" — 즉각적인 거래 수익만을 쫓는 창업자들이 방어 가능한 기회를 놓치고 있다는 아리아나 심슨(Arianna Simpson)의 조언은 아마도 이 컬렉션에서 가장 솔직한 예측일 것입니다. 또한 현재 크립토 활동의 상당 부분이 유틸리티로 가장한 투기라는 점을 암묵적으로 인정하는 것이기도 합니다.
17가지 예측 중 그들의 낙관적인 전망이 간과하고 있는 위험에 대한 언급은 눈에 띄게 부족합니다.
밈코인 피로도는 실재합니다. 지난해 1,300만 개 이상의 밈코인이 출시되었지만, 출시량은 1월부터 9월까지 56% 감소했습니다. 개인 투자자들의 관심을 끌었던 투기 엔진이 동력을 잃고 있습니다.
거시 경제의 역풍이 모든 것을 탈선시킬 수 있습니다. 이 예측들은 기관의 지속적인 채택, 규제 명확성 및 기술 배포를 가정합니다. 경기 침체, 주요 거래소의 붕괴 또는 공격적인 규제 조치는 이 타임라인을 수년 뒤로 되돌릴 수 있습니다.
a16z 포트폴리오 효과가 왜곡을 일으킵니다. 총 운용 자산(AUM) 460억 달러와 크립토 분야 76억 달러를 관리하는 회사가 자신들의 투자에 유리한 예측을 발표하면 시장은 반응합니다. 이는 유기적인 수요를 반영하지 않는 자기실현적 예언을 만들어냅니다.
a16z의 17가지 예측은 중립적인 분석이 아닌 전략적 문서로 이해하는 것이 가장 좋습니다. 그들은 자신들이 어디에 베팅했는지, 그리고 왜 그 베팅이 결실을 맺을 것이라고 믿어야 하는지를 여러분에게 말하고 있는 것입니다.
그렇다고 해서 그들이 틀렸다는 의미는 아닙니다. 스테이블코인 성장, AI 에이전트 인프라, 프라이버시 업그레이드와 같은 많은 예측은 실제 트렌드를 반영합니다. 이 회사는 크립토 분야에서 가장 똑똑한 인재들을 고용하고 있으며, 승리하는 내러티브를 조기에 식별해 온 실적을 보유하고 있습니다.
하지만 숙련된 독자라면 할인율을 적용해야 합니다. 각 예측으로부터 누가 이득을 얻는지 자문해 보십시오. 어떤 포트폴리오 기업이 가치를 점유할 위치에 있는지 고려하십시오. 무엇이 교묘하게 빠져 있는지 주목하십시오.
가장 가치 있는 통찰은 17가지 예측 모두에 깔려 있는 암묵적인 논지일 것입니다: 크립토의 투기 시대가 저물고, 인프라 시대가 시작되고 있다는 점입니다. 그것이 희망 섞인 기대인지 아니면 정확한 예측인지는 내년에 현실을 통해 검증될 것입니다.
2026년 a16z 크립토 17가지 예측 한눈에 보기:
본 기사는 교육 목적으로만 제공되며 재무 조언으로 간주되어서는 안 됩니다. 저자는 본 기사에 서 언급된 a16z 포트폴리오 기업에 대해 어떠한 포지션도 보유하고 있지 않습니다.
Andreessen Horowitz(a16z)의 크립토 팀은 과거에 놀라운 선견지명을 보여주었습니다. 이들은 대부분의 사람들보다 먼저 NFT 붐, DeFi 서머, 그리고 모듈러 블록체인 이론을 예견했습니다. 이제 그들은 2026년을 위한 17가지 거대 아이디어를 발표했으며, 이 예측은 뻔한 것(스테이블코인은 계속 성장할 것)부터 논란의 여지가 있는 것(AI 에이전트에게는 자체 신원 시스템이 필요할 것)까지 다양합니다. 여기 각 예측에 대한 분석과 우리가 동의하는 부분, 그리고 그들이 놓쳤다고 생각하는 지점을 정리했습니다.
a16z 예측: 스테이블코인은 폭발적인 성장 궤도를 지속할 것입니다.
수치는 경이로운 수준입니다. 2024년에 스테이블코인은 15.6조 달러의 거래량을 처리했습니다. 2025년까지 그 수치는 46조 달러에 달하며, 이는 PayPal 거래량의 20배 이상이자 Visa의 3배에 달하는 수치입니다. USDT 단독으로만 1,900억 달러 이상이 유통되고 있으며, USDC는 실리콘밸리 은행(SVB) 사태 이후 450억 달러로 반등했습니다.
우리의 견해: 이것은 예측이라기보다는 사실의 진술에 가깝습니다. 진짜 질문은 스테이블코인이 성장할 것인지가 아니라, PayPal의 PYUSD, Ripple의 RLUSD 또는 Ethena의 USDe와 같은 수익 창출형 대안이 Tether와 Circle의 양강 체제에서 유의미한 시장 점유율을 확보할 수 있느냐는 것입니다.
더 흥미로운 역학 관계는 규제입니다. 미국의 GENIUS 법안과 CLARITY 법안은 스테이블코인 지형을 재편하고 있으며, 잠재적으로 기관용 규제 준수 미국 스테이블코인과 나머지 세계를 위한 역외 대안이라는 이중 체제를 형성하고 있습니다.
a16z 예측: AI 에이전트는 "Know Your Agent" (KYA) 시스템을 통해 자체 지갑과 신원 증명이 필요한 크립토 인프라의 주요 사용자가 될 것입니다.
이는 a16z의 가장 미래지향적인 예측 중 하나입니다. 여행 예약, 투자 관리, 거래 실행 등 AI 에이전트가 확산됨에 따라 이들은 자율적으로 거래할 수 있어야 합니다. 기존의 결제망은 인간의 신원 확인을 요구하므로 근본적인 불일치가 발생합니다.
우리의 견해: 전제는 타당하지만 타임라인은 공격적입니다. 현재 대부분의 AI 에이전트는 금융 활동 시 인간의 승인을 받는 샌드박스 환경에서 작동합니다. 자체 크립토 지갑을 가진 완전히 자율적인 에이전트로 도약하는 데는 상당한 장애물이 있습니다:
KYA 개념은 영리합니다. 본질적으로 에이전트가 검증된 엔티티에 의해 생성되었고 특정 매개변수 내에서 작동한다는 암호학적 어테스테이션입니다. 그러나 실제 구현은 비전보다 최소 2~3년은 늦어질 것입니다.
a16z 예측: 개인정보 보호 기술은 선택 사항이 아닌 필수 인프라가 될 것입니다.
시점이 주목할 만합니다. 블록체인 분석 기업들이 퍼블릭 체인에 대한 거의 완벽한 감시를 달성한 시점에, a16z는 프라이버시가 다시 우선순위가 될 것이라는 데 베팅하고 있습니다. FHE (완전 동형 암호), 영지식 증명(ZK proofs), 그리고 기밀 컴퓨팅과 같은 기술들은 학계의 호기심 수 준을 넘어 프로덕션 준비가 된 인프라로 성숙하고 있습니다.
우리의 견해: 강력히 동의하지만, 뉘앙스가 필요합니다. 프라이버시는 두 가지 트랙으로 나뉠 것입니다:
규제 호환성을 유지하면서 프라이버시를 제공하는, 이 어려운 균형을 맞추는 프로젝트들이 엄청난 가치를 포착할 것입니다.
a16z 예측: 영지식 증명은 블록체인을 넘어 모든 연산을 검증하는 데 확장되어 "트러스트리스(trustless)" 클라우드 컴퓨팅을 가능하게 할 것입니다.
이것은 아마도 가장 기술적으로 중요한 예측일 것입니다. 오늘날의 SNARKs (Succinct Non-interactive Arguments of Knowledge)는 주로 블록체인 확장성(zkEVM, 롤업)과 프라이버시에 사용됩니다. 그러나 동일한 기술로 모든 연산이 올바르게 수행되었는지 검증할 수 있습니다.
상상해 보십시오. 클라우드 제공업체에 데이터를 보내면 그들은 결과와 함께 연산이 정확하게 수행되었다는 증명을 반환합니다. AWS나 Google을 신뢰할 필요가 없습니다. 수학이 정확성을 보장합니다.
우리의 견해: 비전은 매력적이지만, 대부분의 사용 사례에서 오버헤드가 여전히 금지적인 수준입니다. 일반 연산에 대한 ZK 증명을 생성하는 비용은 여전히 원래 연산의 100~1000배에 달합니다. RISC Zero의 Boundless 및 Modulus Labs의 zkML과 같은 프로젝트가 진전을 보이고 있지만, 대중적인 채택은 수년이 걸릴 것입니다.
단기적으로는 검증 가능한 AI 추론, 감사 가능한 금융 계산, 증명 가능한 규제 준수 확인과 같이 구체적이고 가치가 높은 사용 사례에서 승산이 있을 것입니다.
a16z 예측: 2024년 대선 기간 동안 폴리마켓(Polymarket)의 성공은 더 광범위한 예측 시장의 붐을 일으킬 것입니다.
폴리마켓은 2024년 미국 대선을 전후하여 30억 달러 이상의 거래량을 처리했으며, 종종 전통적인 여론 조사보다 더 정확한 것으로 증명되었습니다. 이는 단순한 크립토 네이티브들의 도박이 아니었습니다. 주요 언론 매체들은 폴리마켓의 배당률을 정당한 예측 데이터로 인용했습니다.
우리의 견해: 규제 차익 거래는 영원히 지속되지 않을 것입니다. 폴리마켓은 미국의 도박 및 파생상품 규제를 피하기 위해 특별히 해외에서 운영됩니다. 예측 시장이 공신력을 얻음에 따라 규제 당국의 조사는 더욱 강화될 것입니다.
더 지속 가능한 경로는 규제된 장소를 통하는 것입니다. 칼시(Kalshi)는 특정 이벤트 계약을 제공하기 위해 SEC 승인을 받았습니다. 문제는 규제된 예측 시장이 해외 대안 시장만큼의 폭과 유동성을 제공할 수 있느냐는 것입니다.
a16z 예측: 가치는 인프라보다는 애플리케이션에 점점 더 많이 축적될 것입니다.
수년 동안 크립토의 "팻 프로토콜 이론(Fat Protocol Thesis)"은 베이스 레이어(이더리움, 솔라나 등)가 대부분의 가치를 캡처하고 애플리케이션은 범용화될 것이라고 시사했습니다. a16z는 이제 이 이론에 의문을 제기하고 있습니다.
그 증거로, 하이퍼리퀴드(Hyperliquid)는 2025년 온체인 무기한 선물 수익의 53%를 차지하며 많은 L1의 수수료 수익을 넘어섰습니다. 유니스왑(Uniswap)은 자신이 배포된 대부분의 체인보다 더 많은 수익을 창출합니다. 프렌드테크(Friend.tech)는 잠시 동안 이더리움보다 더 많은 돈을 벌어들였습니다.
우리의 견해: 추세가 변하고는 있지만 인프라가 사라지지는 않을 것입니다. 미묘한 차이점은 차별화된 인프라는 여전히 프리미엄을 누린다는 점입니다. 일반적인 L1과 L2는 실제로 범용화되고 있지만, 특화된 체 인(거래를 위한 하이퍼리퀴드, IP를 위한 스토리 프로토콜 등)은 가치를 캡처할 수 있습니다.
승자는 자체 스택을 소유하는 애플리케이션이 될 것입니다. 앱 특화 체인을 구축하거나, 인프라 제공업체로부터 유리한 조건을 이끌어낼 수 있을 만큼 충분한 거래량을 확보함으로써 가치를 추출할 수 있을 것입니다.
a16z 예측: 블록체인 기반의 신원 및 평판 시스템이 금융 애플리케이션을 넘어선 활용 사례를 찾게 될 것입니다.
우리는 수년 동안 이 예측을 들어왔지만, 결과는 항상 기대에 못 미쳤습니다. 지금의 차이점은 AI 생성 콘텐츠가 인간 증명(Proof of Humanity)에 대한 진정한 수요를 만들어냈다는 것입니다. 누구나 설득력 있는 텍스트, 이미지, 영상을 생성할 수 있게 되면서, 인간이 생성했다는 암호학적 증명이 가치 있게 되었습니다.
우리의 견해: 조심스럽게 낙관합니다. 기술적 요소들은 이미 존재합니다. 월드코인(Worldcoin)의 홍채 스캔, 이더리움 증명 서비스(EAS), 다양한 소울바운드 토큰(SBT) 구현 등이 그 예입니다. 과제는 개인정보를 보호하면서도 널리 채택되는 시스템을 만드는 것입니다.
킬러 앱은 "신원" 그 자체라기보다는 특정 자격 증명이 될 수 있습니다. 전문 자격 증명, 검증된 리뷰 또는 콘텐츠 진위 여부에 대한 증명 등이 이에 해당합니다.
a16z 예측: 기관 채택에 힘입어 실물 자산(RWA) 토큰화가 가속화될 것입니다.
블랙록(BlackRock)의 BUIDL 펀드는 자산 규모 5억 달러를 돌파했습니다. 프랭클린 템플턴(Franklin Templeton), 위즈덤트리(WisdomTree), 해밀턴 레인(Hamilton Lane) 모두 토큰화 상품을 출시했습니다. 스테이블코인을 제외한 전체 RWA 시장은 2025년에 160억 달러에 도달했습니다.
우리의 견해: 성장은 실재하지만 컨텍스트가 중요합니다. 160억 달러는 전통적인 자산 시장과 비교하면 단수 처리 오차 수준입니다. 더 의미 있는 지표는 속도(Velocity)입니다. 새로운 자산이 얼마나 빨리 토큰화되고 있으며, 이들이 2차 시장 유동성을 확보하고 있는지가 중요합니다.
병목 현상은 기술이 아니라 법적 인프라입니다. 미국 국채를 토큰화하는 것은 간단합니다. 하지만 명확한 소유권, 압류 권리 및 관할 구역 간의 규제 준수를 갖춘 부동산을 토큰화하는 것은 엄청나게 복잡한 일입니다.
a16z 예측: 크로스체인 인프라가 개선됨에 따라 블록체인의 "폐쇄적 정원(Walled Garden)" 시대가 끝날 것입니다.
체인링크(Chainlink)의 CCIP, 레이어제로(LayerZero), 웜홀(Wormhole) 등은 크로스체인 전송을 점점 더 원활하게 만들고 있습니다. 자산 브릿징의 사용자 경험은 2021년의 번거롭고 위험했던 프로세스에 비해 극적으로 향상되었습니다.
우리의 견해: 인프라는 성숙해지고 있지만 보안 우려는 여전합니다. 지난 몇 년 동안 브릿지 익스플로잇으로 인한 손실은 수십억 달러에 달했습니다. 각 상호운용성 솔루션은 새로운 신뢰 가정과 공격 표면을 도입합니다.
승리하는 방식은 나중에 덧붙여진 브릿지 솔루션보다는 처음부터 서로 통신할 수 있도록 설계된 네이티브 상호운용성 체인이 될 가능성이 높습니다.
a16z 예측: 2026년에는 "크립토 앱"처럼 느껴지지 않으면서 1억 명 이상의 사용자를 보유한 첫 번째 크립토 애플리케이션이 등장할 것입니다.
논거: 인프라 개선(수수료 인하, 더 나은 지갑, 계정 추상화)이 이전의 주류 채택을 가로막았던 마찰을 제거했습니다. 남은 퍼즐 조각은 매력적인 애플리케이션뿐입니다.
우리의 견해: 이는 2017년 이후 매년 반복되어 온 예측입니다. 지금의 차이점은 인프라가 정말로 더 좋아졌다는 것입니다. L2의 트랜잭션 비용은 1센트 미만으로 측정됩니다. 스마트 월렛은 시드 구문을 추상화 할 수 있습니다. 법정화폐 온램프가 통합되었습니다.
하지만 "매력적인 애플리케이션"이 가장 어려운 부분입니다. 규모를 달성한 크립토 앱들(코인베이스, 바이낸스)은 기본적으로 금융 상품입니다. 비금융 분야의 킬러 앱은 여전히 찾기 힘든 상태입니다.
a16z의 예측은 보안에 대해 눈에 띄게 침묵하고 있습니다. 2025년 한 해 동안 암호화폐 업계는 해킹과 취약점 공격으로 인해 15억 해킹 사건은 주요 거래소조차 여전히 취약하다는 점을 증명했습니다. 북한의 라자루스 그룹(Lazarus Group)과 같은 국가 지원 행위자들은 점점 더 정교해지고 있습니다.
업계가 근본적인 보안 문제를 해결하기 전까지 주류 채택(mainstream adoption)은 여전히 제한적일 것입니다.
미국은 더욱 명확한 암호화폐 규제를 향해 나아가고 있지만, 글로벌 상황은 파편화되고 있습니다. 유럽연합(EU)의 MiCA, 싱가포르의 라이선싱 제도, 홍콩의 가상자산 프레임워크는 프로젝트들이 헤쳐 나가야 할 복잡한 조각보를 형성하고 있습니다.
이러한 파편화는 일부에게는 기회(규제 차익 기회)가 되겠지만, 다른 이들에게는 타격(글로벌 운영을 위한 컴플라이언스 비용 발생)이 될 것입니다.
현재 70개 이상의 상장 기업이 대차대조표에 비트코인을 보유 하고 있습니다. 기업의 자금을 비트코인 노출로 활용하는 마이크로스트래티지(MicroStrategy)의 전략은 전 세계적으로 복제되고 있습니다. 이러한 기관의 채택은 그 어떤 기술적 발전보다도 훨씬 더 중요할 수 있습니다.
a16z의 예측은 진지하게 받아들일 가치가 있습니다. 그들은 시장의 흐름을 미리 파악할 수 있는 포트폴리오 노출과 기술적 깊이를 보유하고 있습니다. 특히 그들의 스테이블코인, AI 에이전트, 프라이버시 관련 테제는 매우 설득력이 있습니다.
저희와 의견이 엇갈리는 부분은 타임라인입니다. 암호화폐 산업은 혁신적인 기술이 주류로 채택되는 속도를 지속적으로 과대평가해 왔습니다. 일반 연산을 위한 SNARKs, 암호화폐 지갑을 갖춘 AI 에이전트, 1억 명의 사용자를 보유한 소비자용 앱은 모두 실현 가능하지만, 반드시 2026년에 이루어지는 것은 아닙니다.
더 안전한 선택은 검증된 사용 사례(스테이블코인, DeFi, 토큰화된 자산)에서 점진적인 발전을 이루는 동시에, 더 실험적인 애플리케이션들을 계속 육성하는 것입니다.
빌더들에게 메시지는 명확합니다. 서사적 유행(narrative hype)보다는 실제 유용성에 집중하십시오. 2025년의 참혹한 상황 속에서도 살아남은 프로젝트들은 실제 수익을 창출하고 사용자의 진정한 니즈를 충족시킨 프로젝트들이었습니다. 이 교훈은 a16z의 예측 중 어떤 것이 맞든 상관없이 적용됩니다.
BlockEden.xyz는 장기적인 가치 창출에 집중하는 빌더들을 위해 기업용 블록체인 인프라를 제공합니다. 차세대 스테이블코인 애플리케이션, AI 에이전트 플랫폼, 또는 RWA 토큰화 서비스를 구축하든, 당사의 API와 인프라는 귀하의 비전에 맞춰 확장되도록 설계되었습니다. 서비스 둘러보기를 통해 지속 가능하도록 설계된 기반 위에서 개발을 시작하세요.
AI가 생성한 결과물은 누구의 소유일까요? 전 세계 저작권 사무소를 마비시켰던 이 질문에 대해 이제 블록체인에서 180억 달러 규모의 해답이 나오고 있습니다. 2025년 말까지 AI 생성 NFT가 글로벌 NFT 시장에서 180억 달러 이상을 기여할 것으로 예상됨에 따라, 프롬프트, 학습 데이터, 모델 가중치 및 생성된 콘텐츠와 같은 인공지능 결과물을 검증 가능하고 거래 가능하며 소유 가능한 자산으로 전환하는 새로운 범주의 프로토콜이 등장하고 있습니다. AI 네이티브 자산의 시대에 오신 것을 환영합니다.
이러한 융합은 이론적인 이야기가 아닙니다. LazAI는 최근 알파 메인넷을 출시하며 모든 AI 상호작용을 데이터 앵커링 토큰 (Data Anchoring Tokens)으로 토큰화했습니다. Story Protocol은 1억 4,000만 달러의 투자 유치와 185만 건의 IP 전송을 기록하며 메인넷을 가동했습니다. AI 에이전트 토큰의 시가총액은 77억 달러를 넘어섰습니다. 온체인 AI 소유권을 위한 인프라가 지금 구축되고 있으며, 이는 인공지능과 디지털 자산 모두에 대한 우리의 생각을 변화시키고 있습니다.
생성형 AI는 전례 없는 지적 재산권 위기를 초래했습니다. ChatGPT가 코드를 작성하거나, Midjourney가 예술 작품을 만들거나, Claude가 사업 계획서를 작성할 때 그 결과물은 누구의 소유일까요? 알고리즘 개발자일까요? 프롬프트를 제공한 사용자일까요? 아니면 모델 학습에 사용된 저작물의 창작자일까요?
전 세계 법 체계는 이에 대한 답을 내놓기 위해 고군분투해 왔습니다. 대부분의 관할 구역에서는 인간이 아닌 존재의 저작물에 저작권을 부여하는 것에 대해 회의적인 입장을 유지하고 있어, AI 생성 콘텐츠는 법적 사각지대에 놓여 있습니다. 이러한 불확실성은 단순한 학술적 논의를 넘어 수십억 달러의 가치가 걸린 문제입니다.
문제는 세 가지 계층으로 나뉩니다:
학습 데이터 소유권: AI 모델은 기존 저작물을 통해 학습하므로, 2차 저작물 권리 및 원저작자에 대한 보상 문제가 발생합니다.
모델 소유권: 개발자, 배포 기업, 또는 이를 미세 조정하는 사용자 중 누가 AI 시스템 자체를 통제합니까?
결과물 소유권: AI가 새로운 콘텐츠를 생성할 때, 이를 상업화하거나 수정 또는 제한할 권리는 누구에게 있습니까?
블록체인은 법적 명령이 아닌 기술적 집행을 통해 해결책을 제시합니다. AI 결과물을 누가 소유해야 하는지 논쟁하는 대신, 이러한 프로토콜은 소유권이 프로그래밍 방식으로 정의되 고 자동 집행되며 투명하게 추적되는 시스템을 구축합니다.
LazAI는 포괄적인 AI 데이터 소유권을 구축하려는 가장 야심 찬 시도를 나타냅니다. 2025년 12월 말 Metis 생태계의 일부로 출시된 LazAI의 알파 메인넷은 모든 AI 상호작용이 영구적이고 소유 가능한 자산이 된다는 급진적인 제안을 도입했습니다.
핵심 혁신은 데이터 앵커링 토큰 (Data Anchoring Token, DAT) 표준입니다. 사용자가 Lazbubu나 SoulTarot 같은 LazAI의 AI 에이전트와 상호작용할 때, 모든 프롬프트, 추론 및 결과물은 추적 가능한 DAT를 생성합니다. 이는 단순한 영수증이 아니라 다음과 같은 기능을 갖춘 온체인 자산입니다:
"LazAI는 누구나 자신만의 AI를 생성, 학습 및 소유할 수 있는 탈중앙화 AI 레이어로 탄생했습니다."라고 팀은 밝힙니다. "모든 프롬프트, 모든 추론, 모든 결과물 은 토큰화됩니다."
LazAI는 독립적으로 운영되지 않습니다. 이는 다음과 같은 구성 요소로 이루어진 통합 생태계인 ReGenesis의 일부입니다:
| 구성 요소 | 기능 |
|---|---|
| Andromeda | 정산 레이어 |
| Hyperion | AI 최적화 컴퓨팅 |
| LazAI | 에이전트 실행 및 데이터 토큰화 |
| ZKM | 영지식 증명 검증 |
| GOAT | 비트코인 유동성 통합 |
$METIS 토큰은 LazAI의 네이티브 가스로 사용되어 추론, 연산 및 에이전트 실행을 지원합니다. 이러한 정렬은 새로운 토큰 인플레이션 없이 기존의 Metis 경제 구조와 통합됨을 의미합니다.
생태계 활성화를 위해 LazAI는 다음과 같이 배분되는 10,000 METIS 규모의 개발자 인센티브 프로그램을 시작했습니다:
2026년 로드맵에는 ZK 기반 프라이버시, 탈중앙화 컴퓨팅 시장, 멀티모달 데이터 평가가 포함되어 있으며, 디지털 에이전트, 아바타, 데이터셋이 모두 온체인에서 거래 가능한 크로스체인 AI 자산 네트워크로의 수렴을 목표로 하고 있습니다.
LazAI가 AI 상호작용에 집중하는 반면, Story Protocol은 더 넓은 지적 재산권 문제를 다룹니다. 2025년 2월 메인넷을 출시한 Story는 IP 토큰화를 위해 특별히 구축된 선도적인 블록체인으로 빠르게 자리 잡았습니다.
Story의 성장세는 상당합니다:
Story 의 핵심은 창작자가 지식 재산권을 온체인 자산으로 등록할 수 있게 해주는 스마트 컨트랙트인 창작물 증명 (Proof-of-Creativity, PoC) 프로토콜입니다. Story 에 자산을 등록하면 다음과 같은 내용을 포함하는 NFT 로 발행됩니다:
블록체인과 법적 현실 사이의 중요한 가교는 프로그래밍 가능한 IP 라이선스 (Programmable IP License, PIL) 입니다. 이 법적 계약은 현실 세계의 조건을 설정하며, Story 프로토콜은 온체인에서 해당 조건을 자동으로 집행하고 실행합니다.
이는 AI 에 있어 매우 중요한데, 2 차 저작물 문제를 해결하기 때문입니다. AI 모델이 등록된 IP 를 학습할 때, PIL 은 사용처를 자동으로 추적하고 보상을 트리거할 수 있습니다. AI 가 2 차 저작물 콘텐츠를 생성할 때, 온체인 기록은 귀속 체인 (chain of attribution) 을 유지합니다.
Story 는 인간 창작자만을 위한 것이 아닙니다. 에이전트 TCP/IP (Agent TCP/IP) 를 통해 AI 에이전트는 실시간으로 지식 재산권을 자율적으로 거래, 라이선스 부여 및 수익화할 수 있습니다. Stability AI 와의 파트너십은 고급 AI 모델을 통합하여 IP 개발 수명 주기 전반에 걸친 기여도를 추적하고, 수익화된 결과물에 관련된 모든 IP 소유자에게 공정한 보상을 보장합니다.
최근의 발전 사항은 다음과 같습니다:
아마도 가장 급진적인 발전은 자산을 단순히 생성하는 것이 아니라 직접 소유하는 AI 에이전트일 것입니다. AI 에이전트 토큰의 시가총액은 77 억 달러를 넘어섰으며, 일일 거래량은 17 억 달러에 육박하고 있습니다.
AI 에이전트가 진정으로 자율적이기 위해서는 리소스 액세스와 자산의 셀프 커스터디 (self-custody) 가 필요합니다. 블록체인은 이를 위한 이상적인 기반을 제공합니다:
ai16z 프로젝트는 이러한 트렌드를 잘 보여줍니다. 벤처 캐피털리스트 마크 안드레센 (Marc Andreessen) 의 이름을 따서 명명되고 그로부터 영감을 받은 자율형 AI 에이전트가 이끄는 최초의 DAO 입니다. 이 에이전트는 투자 결정을 내리고, 트레저리를 관리하며, 온체인 거버넌스를 통해 다른 에이전트 및 인간과 상호작용합니다.
탈중앙화 인프라는 폐쇄형 시스템이 따라올 수 없는 초기 형태의 에이전트 간 상호작용을 가능하게 합니다. 온체인 에이전트들은 이미 다음과 같은 활동을 하고 있습니다:
이는 성과가 좋은 에이전트의 평판이 상승하고 더 많은 비즈니스를 유치하는 생태계를 조성하며, 결과적으로 헤지펀드 및 기타 금융 서비스를 코드 기반 개체로 탈중앙화합니다.
| 프로젝트 | 집중 분야 | 주요 특징 |
|---|---|---|
| Fetch.ai | 자율 경제 에이전트 | 인공 초지능 연합 (ASI) 의 일부 |
| SingularityNET | 탈중앙화 AI 서비스 | ASI 연합으로 합병 |
| Ocean Protocol | 데이터 마켓플레이스 | 데이터 토큰화 및 거래 |
| Virtuals Protocol | AI 에이전트 엔터테인먼트 | 가상 캐릭터 소유권 |
AI 네이티브 자산은 2024 년 360 억 달러에서 2025 년 490 억 달러로 급증한 광범위한 NFT 생태계 내에 존재합니다. AI 는 여러 각도에서 이 시장을 변화시키고 있습니다.
AI 생성 NFT 는 2025 년 말까지 글로벌 NFT 마켓플레이스에 180 억 달러 이상 기여하여 신규 디지털 컬렉션의 거의 30% 를 차지할 것으로 예상됩니다. 이는 단순한 정적 이미지가 아니라 다음과 같은 특징을 가진 동적이고 진화하는 자산입 니다:
OpenSea 및 Blur 와 같은 플랫폼은 이제 창작자에게 AI 생성 여부를 공개하도록 요구합니다. 일부 플랫폼은 블록체인 기반의 저작권 검증을 제공하여 저작자 지위를 확립하고 착취를 방지합니다. 여러 국가에서 로열티 계산 프레임워크를 포함하여 AI 예술 작품 소유권에 관한 포괄적인 법률을 제정했습니다.
벤처 캐피털이 성장을 가속화하고 있습니다. 2025 년 한 해에만 180 개의 NFT 중심 스타트업이 42 억 달러를 유치했습니다. BTCS Inc. 의 Pudgy Penguins NFT 인수와 같은 기관의 움직임은 이 카테고리에 대한 신뢰가 높아지고 있음을 시사합니다.
AI 네이티브 자산 분야는 상당한 난관에 봉착해 있습니다.
블록체인이 프로그래밍 방식으로 소유권을 집행할 수 있지만, 법적 인정 여부는 관할 구역에 따라 다릅니다. DAT 나 PIL 은 명확한 온체인 소유권을 제공하지만, 대부분의 국가에서 법원 집행력은 아직 검증되지 않은 상태입니다.
인프라는 여전히 초기 단계에 머물러 있습니다. AI 자산 프로토콜 간의 상호 운용성, 실시간 AI 상호작용을 위한 확장성, 개인정보 보호를 고려한 검증 모두 지속적인 개발이 필요합니다.
대부분의 AI 모델은 여전히 중앙 집중화되어 있습니다. 출력물에 대한 온체인 소유권이 있더라도, 해당 출력물을 생성하는 모델은 대개 기업용 인프라에서 실행됩니다. AI 컴퓨팅의 진정한 탈중앙화는 아직 초기 단계에 있습니다.
어떤 데이터가 AI 출력물에 영향을 미쳤는지 확인하는 것은 여전히 기술적으로 어렵습니다. 프로토콜은 등록된 입력을 추적할 수 있 지만, 부정 증명(등록되지 않은 데이터가 사용되지 않았음을 증명하는 것)은 여전히 도전 과제입니다.
개발자와 기업가에게 AI 네이티브 자산은 미개척된 기회(greenfield opportunity)를 의미합니다.
AI 네이티브 자산은 단순히 오늘날의 소유권 위기를 해결하는 것뿐만 아니라, AI 에이전트가 독립적인 경제 주체로 활동하는 미래를 위한 인프라를 구축하고 있습니다. 다음과 같은 여러 트렌드의 수렴은 지금 이 순간을 전환점으로 만듭니다:
LazAI의 데이터 앵커링 토큰(Data Anchoring Tokens), Story Protocol의 프로그래밍 가능한 IP 라이선스(Programmable IP License), 그리고 자율형 AI 에이전트는 이러한 인프라의 첫 세대를 나타냅니다. 2026년까지 ZK 프라이버시, 탈중앙화 컴퓨팅 시장, 크로스체인 상호운용성을 통해 이러한 프로토콜들이 성숙해짐에 따라, $ 180억 규모의 시장 기회라는 예측은 오히려 보수적일 수 있습니다.
문제는 AI 출력물이 소유 가능한 자산이 될 것인지 여부가 아닙니다. 그런 시대가 왔을 때 여러분이 참여할 준비가 되어 있는지입니다.
2023년 5월, Paradigm의 웹사이트에서 기묘한 일이 일어났습니다. 홈페이지에서 "Web3"나 "크립토 (crypto)"에 대한 모든 언급이 조용히 삭제되었고, 그 자리는 "연구 중심의 기술 (research-driven technology)"이라는 평이한 문구로 대체되었습니다. 크립토 커뮤니티는 이를 즉각 알아차렸고, 반응은 냉담했습니다.
3년이 지난 지금, 이야기는 예상치 못한 방향으로 흘러갔습니다. 공동 창업자인 Fred Ehrsam은 뇌-컴퓨터 인터페이스 (brain-computer interfaces) 연구를 위해 매니징 파트너 자리에서 물러났습니다. 남은 공동 창업자인 Matt Huang은 현재 Stripe의 새로운 블록체인인 Tempo의 CEO로서 시간을 나누어 쓰고 있습니다. 그리고 Paradigm 자체는 상대적으로 조용했던 시기를 지나, 크립토 업계의 가장 스마트한 자본이 실제로 어디로 향하고 있는지에 대한 흥미로운 이야기를 들려주는 포트폴리오와 함께 다시 등장했습니다.
127억 달러에 달하는 운용 자산 (AUM)과 Uniswap, Flashbots, 그리고 2억 2,500만 달러 규모의 Monad 배팅을 포함한 실적을 보유한 Paradigm의 움직임은 크립토 VC 생태계 전체에 파장을 일으킵니다. 그들이 무엇을 하고 있는지, 그리고 무엇을 하고 있지 않은지 이해하 는 것은 2026년의 투자 지형이 실제로 어떤 모습일지 가늠해 볼 수 있는 창을 제공합니다.
2023년의 웹사이트 변경은 우연이 아니었습니다. 이는 Paradigm에게 가장 고통스러웠던 순간, 즉 2022년 11월 Sam Bankman-Fried의 제국이 붕괴된 후 FTX에 투자했던 2억 7,800만 달러의 가치가 0으로 상각되는 것을 지켜본 직후에 발생했습니다.
뒤이어 닥친 크립토 윈터 (crypto winter)는 뼈아픈 반성을 강요했습니다. 홈페이지에서 크립토 관련 언급을 지우고 일반적인 "연구 중심 기술"을 내세우며 AI에 관심을 보였던 Paradigm의 공개적인 행보는 크립토 창업자들은 물론 소수의 유한책임투자자 (LP)들로부터 날 선 비판을 받았습니다. 결국 Matt Huang은 트위터를 통해 회사가 AI와의 접점을 탐색하는 동시에 크립토 투자를 지속할 것임을 명확히 해야 했습니다.
하지만 피해는 실재했습니다. 이 사건은 크립토 벤처 캐피털의 핵심적인 긴장 상태를 드러냈습니다. LP들과 포트폴리오 기업들이 당신의 모든 움직임을 주시하고 있을 때, 하락장 속에서 어떻게 신념을 유지할 것인가 하는 문제였습니다.
그에 대한 답은 결국 조용히 투자로 증명하는 것이었습니다.
Paradigm의 황금기는 2019년부터 2021년까지였습니다. 이 기간 동안 그들은 기술적 인프라, 이더리움 핵심 생태계, 장기주의라는 브랜드 정체성을 확립했습니다. 그 시대의 투자처인 Uniswap, Optimism, Lido, Flashbots는 단순히 성공한 것에 그치지 않고, "Paradigm 스타일"의 투자가 무엇을 의미하는지 정의했습니다.
그 후 약세장의 침묵이 이어졌습니다. 그리고 2024년에서 2025년 사이, 명확한 패턴이 나타나기 시작했습니다.
Paradigm은 2024년에 8억 5,000만 달러 규모의 펀드를 조성했습니다. 이는 2021년의 25억 달러 규모 펀드보다는 상당히 작지만, 약세장의 크립토 전문 회사로서는 여전히 상당한 규모였습니다. 펀드 규모의 축소는 실용주의로의 전환을 의미했습니다. 막연한 성공 가능성보다는 더 집중된 배팅을 하겠다는 신호였습니다.
2025년 4월, Paradigm은 Solana 기반의 오픈 소스 언어 모델을 구축하는 탈중앙화 AI 스타트업인 Nous Research의 5,000만 달러 규모 시리즈 A 투자를 주도했습니다. 이 라운드에서 Nous의 기업 가치는 토큰 기준으로 10억 달러로 평가받았으며, 이는 Paradigm의 역대 최대 AI 배팅이었습니다.
이것은 단순한 AI 투자가 아니었습니다. Nous는 Paradigm이 암시해 온 바로 그 지점, 즉 진정한 크립토 네이티브 속성을 가진 AI 인프라를 상징합니다. 그들의 주력 모델인 Hermes 3는 5,000만 회 이상의 다운로드를 기록했으며, X, 텔레그램, 게이밍 환경 등 다양한 플랫폼의 에이전트들을 구동하고 있습니다.
이 투자는 Paradigm의 관점에서 논리적입니다. Flashbots가 이더리움의 필수적인 MEV 인프라가 된 것처럼, Nous는 크립토 애플리케이션의 필수적인 AI 인프라가 될 수 있습니다.
2025년 7월, Paradigm은 저명한 투자 운용사 CEO의 아들인 Nick van Eck이 공동 창업한 스테이블코인 회사 Agora의 5,000만 달러 규모 시리즈 A 투자를 주도했습니다. 스테이블코인은 2025년에 9조 달러의 결제 대금을 처리하며 2024년 대비 87% 성장을 기록했고, 크립토에서 가장 명확한 제품-시장 적합성 (product-market fit) 사례 중 하나가 되었습니다.
이는 생태계 운영에 필수적인 인프라를 지원하는 Paradigm의 역사적 패턴과 일치합니다.
Paradigm이 2024년에 Monad Labs (Solana와 Ethereum에 도전하는 레이어 1 블록체인)에 투자한 2억 2,500만 달러는 이번 사이클에서 그들의 단일 투자 중 가장 큰 규모였습니다. 하지만 진짜 신호는 2025년에 나타났습니다. 그들이 Monad 상에서 구축되는 DeFi 스타트업인 Kuru Labs의 1,160만 달러 규모 시리즈 A를 주도했을 때입니다.
이러한 "체인에 투자한 후 생태계에 투자하는" 패턴은 과거 Uniswap과 Optimism을 통한 이더리움 전략을 그대로 재현합니다. 이는 Paradigm이 Monad를 단순한 일회성 투자가 아닌, 육성할 가치가 있는 장기적인 인프라로 보고 있음을 시사합니다.
Paradigm에서 가장 중요한 변화는 투자가 아니라 리더십 구조의 진화입니다.
2023년 10월, Ehrsam은 과학적 관심사에 집중하고 싶다는 이유로 매니징 파트너에서 제너럴 파트너로 물러났습니다. 2024년까지 그는 비침습적 뇌-컴퓨터 인터페이스에 중점을 둔 뉴로테크놀로지 스타트업인 Nudge를 설립했습니다.
Ehrsam이 일상적인 운영에서 물러나면서 회사의 두 창립 주역 중 한 명이 사라지게 되었습니다. 그는 여전히 제너럴 파트너로서 참여하고 있지만, 실질적으로 Paradigm은 이제 Matt Huang의 회사로 운영되고 있습니다.
더 큰 구조적 변화는 2025년 8월 Huang 이 Stripe 의 새로운 블록체인 Tempo 의 CEO 로 발표되면서 찾아왔습니다. Huang 은 Paradigm 에서의 역할을 유지하면서 Tempo 를 이끌게 됩니다. Tempo 는 이더리움과 호환되지만 그 위에 구축되지는 않은, 결제에 특화된 레이어 1 블록체인입니다.
이러한 방식은 벤처 캐피털 업계에서 이례적입니다. 매니징 파트너는 일반적으로 포트폴리오 기업(또는 이 경우에는 이사회 소속으로 출시된 기업)을 직접 운영하지 않습니다. Huang 이 두 역할을 모두 수행한다는 사실은 Paradigm 의 팀 인프라에 대한 대단한 자신감이나, 회사의 운영 방식에 근본적인 변화가 있음을 시사합니다.
크립토 창업자들에게 시사하는 바는 주목할 만합니다. Paradigm 에 피칭할 때, 이제는 창업자가 아닌 팀에게 피칭하는 비중이 점점 더 커지고 있다는 점입니다.
Paradigm 의 이러한 행보는 2026년 크립토 벤처 캐피털 시장을 형성할 더 넓은 트렌드를 미리 보여줍니다.
2025년 크립토 VC 펀딩은 497억 5천만 달러로 433% 급증했지만, 이는 가혹한 현실을 가리고 있습니다. 딜 건수는 전년 대비 약 60% 감소하여 약 2,900건에서 1,200건으로 줄어들었습니다. 자금은 더 적은 수의 기업에 더 큰 규모로 흘러가고 있습니다.
전통적인 벤처 투자는 2025년 약 189억 달러로, 2024년 138억 달러에서 증가했습니다. 하지만 497억 5천만 달러라는 헤드라인 수치의 상당 부분은 스타트업 투자가 아닌, 크립토 노출을 위한 기관용 수단인 디지털 자산 재무(DAT) 기업들로부터 발생했습니다.
Paradigm 의 2024년 펀드 규모 축소와 집중적인 베팅 패턴은 이러한 변화를 예견한 것이었습니다. 그들은 수십 개의 시드 라운드에 자금을 분산하는 대신, 더 적은 수의 대상에 더 크게 베팅하고 있습니다.
Nous Research (AI 인프라), Agora (스테이블코인 인프라), Monad (L1 인프라), Kuru Labs (Monad 기반 DeFi 인프라) 등 Paradigm 의 2024-2025년 투자처를 살펴보면 명확한 테마가 드러납니다. 그들은 소비자 애플리케이션이 아닌 인프라 계 층에 베팅하고 있습니다.
이는 더 넓은 VC 정서와 일치합니다. The Block 이 조사한 주요 VC 들에 따르면, 스테이블코인과 결제는 2026년으로 향하는 기업들 사이에서 가장 강력하고 일관된 테마로 떠올랐습니다. 수익은 소비자 대상 애플리케이션보다는 "곡괭이와 삽" (인프라) 역할에서 점점 더 많이 발생하고 있습니다.
2025년 87건의 딜을 기록하며 가장 활발한 크립토 투자자로 꼽힌 Coinbase Ventures 의 책임자 Hoolie Tejwani 는 GENIUS 법안 이후 미국의 명확해진 시장 구조 규칙이 "스타트업을 위한 다음 주요 해제 장치가 될 것"이라고 언급했습니다.
Paradigm 의 투자 패턴은 그들이 이 순간을 준비해 왔음을 시사합니다. 규제 명확성이 기관의 채택을 가능하게 할 때 그들의 인프라 베팅은 훨씬 더 가치 있어집니다. 스테이블코인 인프라를 구축하는 Agora 와 같은 기업은 GENIUS 법안이 제공하는 규제 프레임워크로부터 직접적인 혜택을 받습니다.
낙관적인 거시적 신호에도 불구하고, 대부분의 크립토 투자자들은 2026년 초기 단계 펀딩이 완만하게만 개 선될 것으로 예상합니다. Tribe Capital 의 Boris Revsin 은 딜 건수와 투입 자본 모두 반등할 것으로 예상하지만, "2021년에서 2022년 초의 정점에는 전혀 미치지 못할 것"이라고 보고 있습니다.
Dragonfly 의 Rob Hadick 은 구조적인 문제를 지적했습니다. 많은 크립토 벤처 기업들이 이전 펀드의 런웨이 끝에 다다랐으며 새로운 자금 조달에 어려움을 겪고 있다는 점입니다. 이는 펀딩 환경이 양극화될 것임을 시사합니다. Paradigm 과 같은 기성 기업에는 많은 자본이 몰리는 반면, 신생 운용사들에게는 훨씬 적은 자본이 돌아갈 것입니다.
Paradigm 의 최근 행보를 보면 일관된 전략이 나타납니다:
1. 투기보다는 인프라. 2024-2025년의 모든 주요 투자는 AI 인프라(Nous), 결제 인프라(Agora), 블록체인 인프라(Monad) 등 인프라를 목표로 합니다.
2. 생태계 육성. Monad 투자에 이은 Kuru Labs 투자는 Paradigm 이 여전히 그들의 기존 플레이북인 '체인을 지원하고 그 위에 생태계를 구축한다'는 방식을 믿고 있음을 보여줍니다.
3. 순수 AI 가 아닌 AI 와 크립토의 교차점. Nous 투자는 크립토로부터의 이탈이 아닙니다. 이는 크립토 네이티브 속성을 가진 AI 인프라에 대한 베팅입니다. 이 차이가 중요합니다.
4. 규제 대응 포지셔닝. 스테이블코인 인프라 베팅은 규제 명확성이 준수하는 플레이어들에게 기회를 창출하기 때문에 정확히 들 어맞습니다.
5. 소규모 펀드, 집중 투자. 8억 5천만 달러 규모의 세 번째 펀드는 이전 빈티지보다 작아서 더 규율 있는 자금 운용이 가능합니다.
2026년에 Paradigm 의 자금을 유치하려는 창업자들에게 패턴은 명확합니다:
인프라를 구축하십시오. Paradigm 의 최근 투자는 거의 독점적으로 인프라 분야에 집중되어 있습니다. 소비자 애플리케이션을 구축하고 있다면 그들의 타겟이 아닐 가능성이 높습니다.
명확한 기술적 해자를 확보하십시오. Paradigm 의 "연구 중심" 포지셔닝은 단순한 마케팅이 아닙니다. 그들은 Flashbots 의 MEV 인프라, Monad 의 병렬 실행, Nous 의 오픈 소스 AI 모델 등 진정한 기술적 차별화를 가진 프로젝트들을 지속적으로 지원해 왔습니다.
다년 계획을 세우십시오. Paradigm 의 스타일은 빠른 회수가 아닌, 수년에 걸친 프로젝트 인큐베이션에 깊이 관여하는 것입니다. 수동적인 투자자를 원한다면 다른 곳을 알아보는 것이 좋습니다.
팀 구조를 이해하십시오. Huang 이 Tempo 에서 시간을 나누어 쓰고 Ehrsam 이 신경 기술에 집중함에 따라, 실무 투자 팀의 중요성이 그 어느 때보다 커졌습니다. 실제로 누구에게 피칭하고 있는지 파악하십시오.
2023년 웹사이트 논란은 이제 거의 옛날이야기처럼 느껴집니다. 패러다임(Paradigm)은 크립토를 포기한 것이 아니라, 더 성숙한 시장을 위해 포지션을 재조정했습니다.
그들의 최근 행보는 크립토 인프라가 개인 투자자들의 투기장이 아니라, 광범위한 금융 시스템의 필수적인 기반 시설(plumbing)이 될 것이라는 데 베팅하고 있음을 시사합니다. AI 투자는 크립토 네이티브이며, 스테이블코인 투자는 기관 채택을 목표로 하고, L1 투자는 유행을 쫓기보다 생태계를 구축하는 데 집중하고 있습니다.
이러한 가설이 실현될지는 지켜봐야 할 일입니다. 하지만 2026년 크립토 벤처 캐피털의 향방을 이해하려는 이들에게 패러다임의 조용한 변화는 가장 명확한 신호를 제공합니다.
침묵은 결코 크립토를 떠나기 위함이 아니었습니다. 그것은 투자를 대폭 확대할(double down) 적절한 시기를 기다리는 것이었습니다.