「Stablecoins」タグの記事が 62 件 件あります

Tether は史上最大となる 1 日あたりの資産凍結を実行しました。これは、暗号資産のマキシマリストも規制当局も完全には認めたがらない、ステーブルコインに関する不都合な真実を浮き彫りにしています。

世界最大の資産運用会社、トップのベンチャーキャピタル、そして主要な暗号資産リサーチ機関のすべてが、ある一つのことに同意したとしたら、何が起こるでしょうか？ それは、稀に見る明確な転換点に近づいているのか、あるいは金融史上最大の集団的な誤算を目の当たりにしようとしているのか、そのどちらかです。

2026 年は、暗号資産がついに投機的な関心の対象から、システム的なインフラへと昇格する年になりつつあります。Messari、BlackRock、Pantera Capital、Coinbase、そして Grayscale がそれぞれ年次予測を公開しましたが、それらの予測の収束は驚くべきものです。AI エージェント、グローバルな決済基盤としてのステーブルコイン、4 年周期の終焉、そしてかつてない規模での機関投資家の流入。暗号資産界で最も聡明なマネーが、来年に向けて何を期待しているのかを以下にまとめます。

大きな共通認識：ステーブルコインが金融インフラになる​

すべての主要なレポートを統合する予測が一つあるとすれば、それは「ステーブルコインはもはやニッチな暗号資産ツールではなく、グローバルな決済のバックボーンになりつつある」ということです。

BlackRock の 2026 年の見通しでは、市場開発グローバルヘッドの Samara Cohen 氏が次のように率直に述べています。「ステーブルコインはもはやニッチな存在ではありません。伝統的金融とデジタル流動性の架け橋になりつつあります」。この資産運用会社は、新興市場での採用が急増するにつれ、ステーブルコインが「政府の自国通貨に対する支配力に挑戦する」ことになるとさえ警告しています。

数字がこれを裏付けています。ステーブルコインの供給量は 2025 年に 3,000 億ドルに達し、月間取引高は平均 1.1 兆ドルを記録しました。Messari は、2026 年には供給量が 2 倍の 6,000 億ドル以上に達すると予測しており、Coinbase の確率モデルは 2028 年までに 1.2 兆ドルの時価総額を予測しています。Pantera Capital は、主要銀行のコンソーシアムが 2026 年に独自のステーブルコインをリリースすると予測しており、すでに 10 の主要銀行が G7 通貨にペグされたコンソーシアムトークンを検討しています。

2027 年 1 月に全面施行される GENIUS 法による規制の明確化は、機関投資家の信頼を加速させています。Galaxy Digital は、Visa、Mastercard、American Express が今年、クロスボーダー決済ボリュームの 10 % 以上をパブリックチェーンのステーブルコイン経由でルーティングすると予測しており、消費者は体験の変化に気づくことはないでしょう。

AI エージェント：ブロックチェーンの新しい主要ユーザー​

おそらく最も大胆な予測は Messari によるものです。2026 年までに、AI エージェントがオンチェーンのアクティビティを支配するようになるというものです。

これは SF ではありません。Pantera Capital の Jay Yu 氏は、人工知能が「クリプトの主要なインターフェース」になる未来を描いています。ユーザーはウォレットアドレスやスマートコントラクトの呼び出しを操作する代わりに、取引を実行し、ポートフォリオをリバランスし、取引内容を平易な言葉で説明してくれる AI アシスタントと対話することになります。

さらに重要なのは、これらのエージェントが単に人間を助けるだけでなく、自律的に取引を行うようになることです。Pantera の「エージェントコマース」（社内では「x402」と呼ばれる）のコンセプトは、クリプトウォレットによって資金提供された自律型ソフトウェアエージェントが、複雑な経済取引を実行する未来を想定しています。DeFi ポートフォリオのリバランス、サービス価格の交渉、ビジネスのキャッシュフロー管理など、最初の設定後は人間の介入なしで行われます。

Coinbase の David Duong 氏は、これが「単なるトレンドではなく、テクノロジーの進歩の次の段階への根本的なシフト」であると主張しています。SVB は、デジタル資産を自己管理できる AI ウォレットがプロトタイプからパイロットプログラムに移行したと指摘しています。銀行はステーブルコインを決済システムに統合しており、Cloudflare や Google はエージェント型コマースのためのインフラを構築しています。

クリプトと AI を掛け合わせたプロジェクトへの資金調達データは、機関投資家の確信を裏付けています。2025 年には約 282 のクリプト x AI プロジェクトがベンチャー資金を獲得し、その勢いは第 4 四半期に向けて加速しています。

機関投資家時代の幕開け​

Grayscale の年次予測は、2026 年を「機関投資家時代の幕開け」と宣言しており、その統計は説得力があります。

世界の投資家の 76 % が 2026 年にデジタル資産へのエクスポージャーを拡大する計画を立てており、60 % が運用資産（AUM）の 5 % 以上をクリプトに配分することを期待しています。2025 年第 3 四半期時点で、172 社以上の上場企業がビットコインを保有しており（前期比 40 % 増）、合計で約 100 万 BTC（循環供給量の約 5 %）を保有しています。

BlackRock の iShares Bitcoin Trust（IBIT）は、歴史上最も急速に成長している上場投資商品となり、現在、純資産は 700 億ドルを超えています。ETF への流入額は 2025 年に合計 230 億ドルに達し、21Shares はクリプト ETF の AUM が今年 4,000 億ドルを突破すると予測しています。「これらのビークル（投資手段）は戦略的な配分ツールになっています」と同社は述べています。

その要因は明確です。米国の債務増加が機関投資家を代替の価値保存手段へと向かわせていること、欧州の MiCA やアジアの MAS ガイドラインのような規制枠組みがコンプライアンスを遵守した参入ポイントを作っていること、そして利回り商品の単純な計算です。金利が低下する可能性がある中で、資本はトークンのインフレではなく、実際のキャッシュフローに基づいたクリプトネイティブな収益機会へと流れています。

4 年周期の終焉​

Grayscale と Bitwise の両社は、前例のない事態を予測しています。それは、伝統的な半減期主導の 4 年周期が終わりを迎える可能性があるということです。

歴史的に、ビットコインの価格は半減期イベントを中心とした予測可能なパターンに従ってきました。しかし、サセックス大学の Carol Alexander 教授が指摘するように、私たちは「個人投資家主導のサイクルから、機関投資家によって分散された流動性への移行」を目の当たりにしています。Grayscale は、供給のダイナミクスよりもマクロ要因や機関投資家の需要に後押しされ、ビットコインが 2026 年上半期に新たな史上最高値を更新すると予想しています。

ビットコインの価格予測は 75,000 ドルから 250,000 ドルまで幅がありますが、分析の枠組み自体がシフトしています。JPMorgan は 170,000 ドルを予測し、Standard Chartered は 150,000 ドルを目標とし、Fundstrat の Tom Lee 氏は 2026 年初頭までに 150,000 ドルから 200,000 ドル、年末までに 250,000 ドルに達する可能性があると見ています。

価格目標よりも雄弁なのは、2026 年のビットコインは Nvidia よりもボラティリティが低くなるという Bitwise の予測です。5 年前なら荒唐無稽に思えたこの主張は、今やクリプトが伝統的なポートフォリオにいかに深く組み込まれているかを反映しています。

DeFi の資本効率革命​

DeFi は単に FTX 崩壊から回復しているだけではありません。進化しています。 TVL （ 預かり資産総額 ） は 2025 年後半に 1,500 億ドルから 1,760 億ドルに達し、 2026 年初頭には FTX 後の低迷期から 4 倍の拡大となる 2,000 億ドルを超えると予測されています。

Messari は 3 つの大きな変化を特定しています。第一に、利回り付きステーブルコインが 「 受動的 」 なステーブルコインに代わって DeFi の主要な担保となり、リザーブ収益と実際のユーザーリターンの差を縮小させます。第二に、株式無期限先物コントラクト（ equity perpetual contracts ）がブレイクスルーを達成し、オフチェーンの規制摩擦を回避しながら、世界中のユーザーに高レバレッジで境界のない株式エクスポージャーを提供すると期待されています。第三に、 「 DeFiBanks 」 が登場します。これは、貯蓄、決済、融資をパッケージ化した、完全セルフカストディ型で高利益率のアプリケーションです。

Pantera は、オンチェーン / オフチェーンのクレジットモデリングと AI 行動学習を通じて、過剰担保融資を超えた資本効率の高いオンチェーンクレジットの台頭を強調しています。これは 「 DeFi 」 から、一部で 「 OnFi 」 （ 機関投資家グレードのオンチェーンファイナンス ） と呼ばれるものへの成熟を象徴しています。

トークン化が脱出速度に到達​

BlackRock の CEO である Larry Fink 氏は、トークン化を 「 次世代の金融市場 」 と呼んでおり、データもその熱狂を裏付けています。 RWA （ 現実資産 ） の TVL は 2025 年 12 月中旬までに 166 億ドルに達し、 DeFi 全体の TVL の約 14% を占めました。

焦点は米国債以外にも広がっています。 Pantera は、ドルの持続可能性への懸念が代替資産への需要を促す中、トークン化された金（ ゴールド ）が重要な RWA カテゴリになると予測しています。 BlackRock は、分散型アプリケーションのインフラとしての地位を確立している Ethereum が、トークン化の拡大から恩恵を受ける可能性を特に強調しています。

機関投資家の統合も加速しています。 Robinhood によるトークン化株式のローンチ、 Stripe によるステーブルコインインフラの開発、 JPMorgan による預金のトークン化など、枚挙にいとまがありません。もはや問いは 「 トークン化が起こるかどうか 」 ではなく、 「 どのプラットフォームがその価値を捉えるか 」 に移っています。

量子コンピューティングの警鐘​

Pantera Capital は興味深い予測を立てています。量子コンピューティングは 2026 年に 「 理論から戦略的計画 」 の段階へと移行します。これは実際の脅威があるからではなく、機関投資家が暗号技術の耐性（ cryptographic resilience ）を真剣に評価し始めるためです。

Bitcoin に差し迫った実存的脅威はありませんが、量子ハードウェアの進歩により、耐量子署名の研究が加速するでしょう。 「 恐怖そのものが、実際の技術的な緊急事態ではなく、プロトコルレベルのアップグレードの触媒となるでしょう 」 と報告書は述べています。主要なブロックチェーンが、ポスト量子暗号（ PQC ）への移行パスとタイムラインを発表することが予想されます。

予測が分かれるポイント​

すべてがコンセンサスを得ているわけではありません。価格目標には 175,000 ドルの開きがあります。 Ethereum が 7,000 ドルから 11,000 ドルに達すると見るアナリストもいれば、継続的な L2 による価値抽出を懸念する声もあります。予測市場の二極化（ 金融ヘッジツールか、エンターテインメント的な投機か ）がどちらに転ぶかは未知数です。

そして最大の懸念事項は、トランプ政権の暗号資産に友好的な姿勢が実際の政策に反映されなかった場合に何が起こるかです。ほとんどの予測は、規制の追い風が続くと仮定しています。立法上の停滞や規制の逆転が起これば、いくつかの強気シナリオは無効になる可能性があります。

結論​

BlackRock 、 Messari 、 Pantera 、 Coinbase 、 Grayscale の見解が一致していることは、根本的な変化を示唆しています。暗号資産は 「 投機 」 から 「 インフラ 」 へと移行しています。ステーブルコインは決済レールになり、 AI エージェントが主要なブロックチェーンユーザーになり、機関投資家が支配的な資本配分者になります。 4 年周期のリテール（ 小口 ）サイクルは、継続的な機関投資家の展開へと取って代わられます。

これらの予測が正確であれば、 2026 年は単なる強気相場や弱気相場として記憶されることはないでしょう。それは暗号資産が 「 見えなくなる 」 年、つまり金融インフラに深く組み込まれ、その 「 クリプト 」 的な性質が無関係になる年となるでしょう。

もちろん、この業界には集団的な妄想に陥ってきた長い歴史があります。しかし、 BlackRock とクリプトネイティブな VC の意見が一致するとき、 S/N 比（ シグナル対ノイズ比 ）は変化します。スマートマネーはすでに賭けを終えています。あとは、現実がそれに伴うかどうかを見守るだけです。

---

BlockEden.xyz は、これらの予測が描く機関投資家採用の波を支える、エンタープライズグレードのブロックチェーンインフラを提供しています。信頼性の高い RPC エンドポイントを必要とする AI エージェントの構築でも、 99.9% のアップタイムを必要とする DeFi プロトコルのデプロイでも、当社の API マーケットプレイス は、次に来るものに向けた基盤を提供します。

ソース​

• Messari - The Crypto Theses 2026
• Messari - Unpacking the Biggest Trends in Crypto: Theses 2026
• BlackRock - Crypto and Tokenization as Key Investment Trends
• Fortune - What to Look for in Crypto in 2026
• SVB - 5 Crypto Predictions for 2026
• Grayscale - 2026 Digital Asset Outlook: Dawn of the Institutional Era
• Coinbase - 2026 Crypto Market Outlook
• Pantera Capital - Navigating Crypto in 2026
• DL News - What BlackRock, Coinbase and 11 Other Industry Giants Predict
• CNBC - Bitcoin Price Predictions for 2026
• Bitwise - The Year Ahead: 10 Crypto Predictions for 2026

わずか 7 日間で、暗号資産ベンチャーキャピタルは 6 つのプロジェクトに 7 億 6,300 万ドルを投入しました。そのメッセージは明白でした。投機の時代は終わり、インフラが主役になったのです。

2026 年 1 月の第 1 週は、単なる好調なスタートではありませんでした。それは意思表明でした。Rain の 2 億 5,000 万ドルのシリーズ C（評価額 19 億 5,000 万ドル）。Fireblocks による Tres Finance の 1 億 3,000 万ドルでの買収。2 億ドル規模で登場した BlackOpal。Babylon Labs が a16z から獲得した、ビットコイン担保インフラのための 1,500 万ドル。ZenChain が EVM 互換のビットコイン L1 のために調達した 850 万ドル。これはハイプ（熱狂）を追いかける資金ではありません。新しい金融システムの「配管」の中に居場所を見つけた資金なのです。

大いなる再配分：投機からインフラへ​

2024 年から 2026 年にかけて、暗号資産ベンチャーキャピタルの分野で根本的な変化が起こりました。2025 年、投資家はこのセクターに 250 億ドル以上を投入しました。これは前年比 73% の増加ですが、その資本の構成は、総額よりも興味深い物語を物語っていました。

案件数は実際には 33% 減少しましたが、投資額の中央値は 1.5 倍の 500 万ドルに上昇しました。案件は少なくなり、チェックサイズは大きくなり、確信度は高まりました。投資家は、ある VC が「バンチング（一極集中）」と呼ぶ現象に資金を集中させました。ステーブルコイン、取引所、予測市場、DeFi プロトコル、そしてそれらを支えるコンプライアンスインフラといった垂直分野に資本が集まったのです。

2021 年の熱狂とのコントラストは、これ以上ないほど鮮明です。あのサイクルでは、トークンとホワイトペーパーさえあれば何にでも資金が投げ込まれました。今回のサイクルでは、収益、規制の明確化、そして機関投資家への対応力が求められています。ある著名な VC 企業は次のように述べています。「暗号資産をインフラとして扱うこと。ステーブルコイン決済、カストディ・コンプライアンス・レール、トークン化資産の分配を中心に、今すぐ構築または提携を行うこと。勝者は、これらの機能を意識させず、規制に準拠し、大規模に利用可能にするプラットフォームになるだろう。」

Rain：トレンドを決定づけるステーブルコインのユニコーン​

Rain の 2 億 5,000 万ドルのシリーズ C は、正当な理由で今週のトップニュースを飾りました。このステーブルコイン決済プラットフォームの評価額は現在 19 億 5,000 万ドルに達しており、1 年足らずで 3 回目の資金調達ラウンドを実施しました。同社は現在、Western Union や Nuvei を含む 200 以上の企業パートナーを通じて、年間 30 億ドルの処理を行っています。

このラウンドは ICONIQ が主導し、Sapphire Ventures、Dragonfly、Bessemer Venture Partners、Galaxy Ventures、FirstMark、Lightspeed、Norwest、Endeavor Catalyst が参加しました。この顔ぶれは、伝統的資本と暗号資産ネイティブな資本の両方の重要プレーヤーが揃っています。

Rain が魅力的なのは、単なる決済量だけではなく、それが証明するテーゼにあります。ステーブルコインは投機的な手段から、グローバルな金融決済のバックボーンへと進化しました。もはやそれは単なる「暗号資産の物語」ではなく、ブロックチェーンというレールの上で動く「フィンテックの物語」なのです。

Rain のテクノロジーにより、企業は決済カード、報酬プログラム、オン・オフランプ、ウォレット、クロスボーダー・レールを通じて、ステーブルコインの移動、保管、利用が可能になります。その価値提案はシンプルです。従来のコルレス銀行のような摩擦なしに、より速く、より安く、より透明性の高いグローバル決済を実現することです。

M&A の加速：Fireblocks とインフラの集約​

Fireblocks による Tres Finance の 1 億 3,000 万ドルでの買収は、もう一つの重要なトレンドである「インフラプロバイダー間の統合」を象徴しています。暗号資産の会計および税務報告プラットフォームである Tres Finance は、以前に 1 億 4,860 万ドルを調達していました。現在、同社はデジタル資産のための統一オペレーティングシステムを構築するという Fireblocks のミッションの一部となりました。

Fireblocks は、年間 4 兆ドルを超えるデジタル資産の移転を処理しています。Tres の財務報告機能を追加することで、カストディや移転からコンプライアンス、監査に至るまで、機関投資家の暗号資産運用のためのエンドツーエンドのソリューションが構築されます。

これは孤立した案件ではありません。2025 年、暗号資産 M&A の取引数は前年からほぼ倍増し、335 件に達しました。特筆すべきものには、Coinbase による Deribit の 29 億ドルでの買収、Kraken による NinjaTrader の 15 億ドルでの購入、そして Naver による Upbit 運営会社 Dunamu の 103 億ドルの全株式交換ディールが含まれます。

パターンは明確です。成熟したインフラプレーヤーが専門的なツールや機能を取り込み、デジタル資産のライフサイクル全体を通じて機関投資家クライアントにサービスを提供できる垂直統合型のプラットフォームを構築しているのです。

ついに正当な評価を得るビットコインインフラ​

今週の動きを締めくくるのは、2 つのビットコイン関連の資金調達です。Babylon Labs は、カストディアンや資産のラッピングを必要とせずに、ネイティブのビットコインをオンチェーンの金融アプリケーションの担保として利用できるようにするインフラシステム「Trustless BTCVaults」を開発するため、a16z crypto から 1,500 万ドルを確保しました。

このタイミングは重要です。Aave Labs と Babylon は、2026 年第 1 四半期にビットコイン担保貸付のテストを行っており、4 月には Aave V4 の「Bitcoin-backed Spoke」のローンチを目標としています。これが成功すれば、DeFi アプリケーションのために数百億ドル規模のビットコイン流動性が解放される可能性があります。これは業界が長年、洗練された形で実現しようとして失敗してきたことです。

一方、ZenChain は Watermelon Capital、DWF Labs、Genesis Capital が主導する 850 万ドルのラウンドを終了し、EVM 互換のビットコイン Layer 1 を開発しています。このプロジェクトは混雑したビットコインインフラ分野に参入しますが、持続的な VC の関心は、ビットコインの有用性が単なる価値の保存（Store of Value）という物語をはるかに超えて広がっているという確信を示唆しています。

期待外れとなりつつある分野​

2026 年の資本リセットにおいて、すべてのセクターが恩恵を受けたわけではありません。複数の VC は、ブロックチェーンインフラ、特に新しい Layer 1 ネットワークや汎用ツールへの投資が減少する可能性を指摘しています。市場には L1 が溢れており、投資家は、世界がこれ以上汎用的なスマートコントラクトプラットフォームを必要としているのかについて、ますます懐疑的になっています。

暗号資産 × AI（Crypto-AI）も逆風に直面しています。2025 年を通じて激しいハイプがあったにもかかわらず、ある投資家は、このカテゴリーには「解決すべき課題を探しているだけのプロジェクトが多く、投資家の忍耐は限界に達している」と指摘しました。実行力が約束に大きく遅れており、2026 年は実体ではなくナラティブ（物語）で資金を調達したプロジェクトにとって試練の年になるかもしれません。

共通のキーワードは、資本はもはや「可能性や約束」ではなく、「実証可能な有用性と収益」へと流れているということです。

マクロ的な視点：追い風としての機関投資家の採用​

このインフラ重視を後押ししているものは何でしょうか？最もシンプルな答えは、機関投資家の需要です。銀行、資産運用会社、証券会社は、デジタル資産のカストディ、クロスボーダー決済、ステーブルコインの発行、カード、トレジャリー管理といったブロックチェーン対応製品を、規制の地雷原ではなく成長の機会として捉えるようになっています。

既存の金融機関は、独自のブロックチェーン機能を立ち上げることで、暗号資産ネイティブな挑戦者に反撃しています。しかし、彼らにはインフラパートナーが必要です。機関投資家グレードのセキュリティを備えたカストディソリューションが必要です。既存のワークフローに統合できるコンプライアンスツールが必要です。複数の管轄区域で規制当局を満足させるオン・オフランプが必要です。

Rain、Fireblocks、Babylon、そしてその仲間たちに資金を提供している VC は、暗号資産の次の章が伝統的金融に取って代わることではなく、伝統的金融をより速く、より安く、より効率的にするための「配管」になることだと賭けているのです。

開発者や創業者にとっての意味​

開発者や創業者にとって、1 月の資金調達からのメッセージは明確です。「インフラが勝つ」ということです。具体的には：

ステーブルコインインフラは依然として最も熱いカテゴリーです。ステーブルコインの発行、分配、コンプライアンス、または決済を容易にするプロジェクトには、投資家が関心を示します。

コンプライアンスと財務報告ツールが求められています。堅牢な監査トレイルと規制対応がなければ、機関投資家が暗号資産を大規模に採用することはありません。Tres Finance の 1 億 3,000 万ドルのエグジットはこのテーゼを証明しています。

ビットコイン DeFi にようやく本格的な資本が流入しています。何年にもわたる失敗に終わったラップド BTC の実験は、Babylon のトラストレス・ボールトのような、より洗練されたソリューションに取って代わられました。ビットコインネイティブな金融プリミティブを構築しているのであれば、今が最適なタイミングかもしれません。

統合はチャンスを生みます。 主要プレーヤーが専門的なツールを買収するにつれて、新規参入者が埋めることができるギャップが生じます。インフラスタックはまだ完成にはほど遠い状態です。

うまくいかないこと：もう一つの L1、明確な有用性のないもう一つの AI × ブロックチェーン・ハイブリッド、そして投機が状況を好転させてくれることを期待するトークン優先のプロジェクト。

先を見据えて：2026 年のテーゼ​

2026 年の最初の 1 週間は、これから始まる 1 年を予見させるものでした。資本は利用可能であり、トレンドが続けば 2021 年の水準に達する可能性もありますが、その配分は根本的に変わりました。インフラ、コンプライアンス、そして機関投資家への準備が、資金調達可能なプロジェクトを定義します。投機、ナラティブ、そしてトークンのローンチだけでは不十分です。

このシフトは、暗号資産が投機的な資産クラスから金融インフラへと成熟したことを表しています。100 倍になるミームコインの急騰ほど刺激的ではないかもしれませんが、これが持続可能な普及のための基盤となります。

第 1 週に投入された 7 億 6,300 万ドルは、次のムーンショットを追いかけていたのではありません。それは、Western Union からウォール街に至るまで、誰もが最終的に利用することになる「レール」を構築していたのです。

---

BlockEden.xyz は、30 以上のブロックチェーンネットワークに対してエンタープライズグレードの RPC インフラストラクチャを提供し、機関投資家の資本がますます求めるインフラストラクチャレイヤーをサポートしています。ステーブルコインアプリケーション、DeFi プロトコル、またはコンプライアンスツールを構築しているかどうかにかかわらず、本番ワークロード向けに設計された信頼性の高いノードインフラストラクチャについて、当社の API マーケットプレイス をご覧ください。

10 ヶ月で 17 倍の評価額上昇。1 年足らずで 3 回の資金調達。年換算で 30 億ドルの取引。2026 年 1 月 9 日に Rain が 19.5 億ドルの評価額で 2.5 億ドルのシリーズ C を発表したとき、それは単なる新たなクリプト・ユニコーンになっただけではありませんでした。ステーブルコインにおける最大のチャンスは投機ではなくインフラにあるという仮説を証明したのです。

クリプト界がトークン価格やエアドロップの仕組みに熱狂する一方で、Rain はステーブルコインが実際に実体経済へと流れるためのパイプを静かに構築してきました。その結果、同社はほとんどの DeFi プロトコルを合計したよりも多くのボリュームを処理しており、Western Union、Nuvei、そして世界中の 200 以上の企業をパートナーとして抱えています。

Stripe が、ほとんどの人が聞いたこともなかったステーブルコインのスタートアップを 11 億ドルで買収したとき、決済業界は注目しました。半年後、ステーブルコインの流通量は 3000 億ドルを超え、Visa から PayPal、Western Union に至るまで、世界最大の金融プレーヤーたちが、SWIFT の発明以来最大となるかもしれないクロスボーダー決済の変革を掴もうと競い合っています。

数字が、転換点にある業界の物語を物語っています。ステーブルコインは現在、毎日 200 〜 300 億ドルの実際のオンチェーン決済取引を促進しています。世界の送金市場は年間 1 兆ドルに迫り、世界中の労働者が毎年約 9000 億ドルを故郷の家族に送金しており、その対価として平均 6% の手数料を支払っています。これは 540 億ドルもの摩擦コストであり、破壊的変革の機が熟しています。

「ステーブルコインのイノベーションとスケーリングの第一波は、2026 年に本格的に起こるでしょう」と、AArete の金融サービスコンサルティング担当グローバルヘッドである Chris McGee 氏は予測しています。その評価を下しているのは彼だけではありません。シリコンバレーからウォール街に至るまで、コンセンサスは明確です。ステーブルコインは、暗号資産への好奇心の対象から、重要な金融インフラへと進化しています。

3000 億ドルのマイルストーン​

ステーブルコインの供給量は 2025 年後半に 3000 億ドルを超え、第 3 四半期だけで約 400 億ドルの流入がありました。これは投機的な資本ではなく、実稼働している資金です。Tether の USDT と Circle の USDC が市場の 94% 以上を支配しており、ステーブルコイン決済ボリュームの 99% を USDT と USDC が占めています。

「保有」から「支出」へのシフトは、重要な進化を象徴しています。ステーブルコインは、暗号通貨市場を超えて経済的関連性を持ち、Ethereum、Tron、Binance Smart Chain、Solana、Base を介した実世界の商取引を支えるようになっています。

ステーブルコインが決済において特に強力である理由は、そのアーキテクチャ上の利点にあります。従来のクロスボーダー送金はコルレス銀行ネットワークを経由し、各仲介者がコストと遅延を加算します。米国からフィリピンへの送金は、3 〜 5 営業日にわたり 3 つの通貨を介して 5 つの金融機関を経由する可能性があります。同じ送金をステーブルコインで行えば、わずか数セントの費用で数分以内に完了します。

世界銀行の調査によると、平均的な送金手数料は 6% を超えており、小口の送金や一般的でないルートでは 10% に達することもあります。ステーブルコインのルートは、これらの手数料を 75% 以上削減し、世界の資金移動の経済学を一変させる可能性があります。

Stripe のフルスタック・ステーブルコインへの賭け​

Stripe が Bridge を 11 億ドルで買収したとき、彼らは単に企業を買収したのではなく、新しい決済パラダイムの基盤を買い取ったのです。ステーブルコインのインフラに特化した、あまり知られていないスタートアップであった Bridge は、Stripe に対し、大規模なドル担保型デジタル決済のための技術的な足場を提供しました。

Stripe は現在、実質的にフルスタックのステーブルコイン・エコシステムを構築しています：

• インフラ: Bridge がステーブルコインの発行と送金のためのコアな配管を提供
• ウォレット: Privy と Valora の買収により、消費者向けのステーブルコイン・ストレージを確保
• 発行: Open Issuance により、カスタムステーブルコインの作成が可能に
• 決済ネットワーク: Tempo が加盟店向けの受け入れインフラを提供

この統合はすでに実を結びつつあります。Visa は Bridge と提携し、Visa が受け入れられる場所であればどこでもステーブルコインの残高を利用できるカード発行製品を立ち上げました。Stripe はすべてのステーブルコイン取引に対して 0.1 〜 0.25% を課しており、これは従来のカード処理手数料の数分の一ですが、規模が大きくなれば莫大な額になる可能性があります。

大手デジタル送金企業の 1 つである Remitly は、Bridge との提携を発表し、自社のグローバルな支払いネットワークにステーブルコイン・レールを追加しました。特定の市場の顧客は、Remitly の確立された法定通貨インフラからシームレスにルート化され、ステーブルコインとして直接ウォレットで送金を受け取ることができるようになりました。

送金ルートを巡る争い​

世界の送金市場では、暗号資産ネイティブ企業、既存の送金業者、そしてフィンテック大手の 3 者が、ステーブルコイン決済において激しく衝突しています。

既存業者の適応: Western Union と MoneyGram は、デジタルファーストの競合他社からの存亡に関わる圧力に直面し、ステーブルコインのサービスを開発しました。MoneyGram は、Stellar USDC をグローバルな小売拠点を介して送金・換金できるようにし、40 万以上の代理店ネットワークを暗号資産のオン/オフランプとして活用しています。

暗号資産ネイティブの拡大: Coinbase と Kraken は、自社のインフラと流動性を活用して送金フローを獲得しようと、取引プラットフォームから決済ネットワークへと移行しています。彼らの強みは、既存システムの技術的負債がないネイティブなステーブルコイン機能にあります。

フィンテックの統合: PayPal の PYUSD は積極的に拡大しており、CEO の Alex Chriss 氏は 2026 年のステーブルコイン成長を優先事項に掲げています。PayPal は AI ネイティブ企業向けに調整されたステーブルコイン金融ツールを導入したほか、YouTube はクリエイターが PYUSD で支払いを受け取れるようにし始めました。

採用データは、急速なメインストリーム化を示唆しています。ステーブルコインはすでに米国の送金利用者の 26% に使用されています。インフレ率の高い市場では、採用率はさらに高く、ナイジェリアで 28%、アルゼンチンで 12% に達しており、通貨の安定性がステーブルコインによる貯蓄を特に魅力的にしています。

P2P のステーブルコイン決済は現在、世界の送金ボリュームの 3 〜 4% を占めており、急速に成長しています。Circle は、ブラジルの Pix やメキシコの SPEI といった地域のリアルタイム決済ネットワークに接続することで、ユーザーがすでに取引を行っている場所で USDC の供給を促進しています。

規制の追い風​

2025 年 7 月に署名された GENIUS 法は、長年の不確実性に終止符を打ち、ステーブルコインに関する連邦規制の枠組みを確立しました。この明確化により、機関レベルの活動の波が押し寄せました。

• 大手銀行が独自のステーブルコインの開発を開始
• 決済プロバイダーがステーブルコイン決済を統合
• 保険会社がステーブルコインの準備金による裏付けを承認
• 伝統的金融企業がステーブルコイン・サービスを開始

この規制の枠組みは、決済用ステーブルコイン（取引向け）とその他のデジタル資産カテゴリーを区別しており、既存の金融機関が遵守すべき明確なコンプライアンスの道筋を作り出しています。

この明確さは、ステーブルコインが主流として普及しようとしている企業のクロスボーダー B2B 決済を解き放つために不可欠です。何十年もの間、クロスボーダーの企業間決済には数日かかり、国内料金の最大 10 倍のコストがかかっていました。ステーブルコインは、これらの支払いを即時かつ、ほぼ無料にします。

インフラ層​

消費者向けのアプリケーションの裏側では、洗練されたインフラ層が登場しています。ステーブルコイン決済には以下が必要です。

流動性ネットワーク: マーケットメイカーと流動性提供者は、ステーブルコインが各地域の通貨と競争力のあるレートで各国の通貨ペア（コリドー）間で交換できることを保証します。

コンプライアンス・フレームワーク: ブロックチェーン決済の速度の利点を維持しつつ、規制要件を満たす KYC / AML インフラです。

オンランプ / オフランプ: 伝統的な銀行システムとブロックチェーン・ネットワークを接続し、法定通貨と暗号資産のシームレスな交換を可能にします。

決済レール: ステーブルコインの送金を処理する実際のブロックチェーン・ネットワーク（Ethereum、Tron、Solana、Base など）です。

最も成功しているステーブルコイン決済プロバイダーは、これらすべての層を同時に構築している企業です。Stripe による相次ぐ買収は、まさにこの戦略を象徴しています。つまり、ステーブルコイン決済をサービスとして提供するために必要な完全なスタックを揃えているのです。

2026 年の展望​

規制の明確化、機関投資家による採用、そして技術的な成熟が重なり、2026 年はステーブルコイン決済の飛躍の年となるでしょう。いくつかのトレンドがこの状況を定義します。

コリドー（送金経路）の拡大: 最初は高ボリュームのコリドー（米国－メキシコ、米国－フィリピン、米国－インド）に焦点を当てますが、インフラの成熟に伴い、中規模のルートにも拡大します。

手数料の圧縮: 競争により送金手数料は 1 〜 2% まで低下し、現在伝統的な金融システムによって徴収されている数十億ドルの摩擦コストが排除されます。

B2B 決済の加速: 企業のクロスボーダー決済は、財務運営における明確な ROI（投資利益率）に後押しされ、個人の送金よりも早くステーブルコイン決済を採用するでしょう。

銀行によるステーブルコインの発行: 複数の大手銀行が独自のステーブルコインを立ち上げ、市場は断片化しますが、全体的な採用は拡大します。

ウォレットの普及: ステーブルコインを第一に考えたインターフェースを持つ消費者向け暗号資産ウォレットは、既存の金融アプリとの統合を通じて、数億人のユーザーに到達します。

もはや、ステーブルコインがクロスボーダー決済を変革するかどうかではなく、既存企業がいかに早く適応できるか、そしてどの新興勢力がそのチャンスを掴むかが問題となっています。年間 540 億ドルの送金手数料、そして数兆ドル規模の B2B クロスボーダー決済がかかっており、競争は激化する一方です。

国境を越えて定期的に送金を行う 10 億人以上の人々にとって、ステーブルコイン革命は一つのことを意味します。それは、苦労して稼いだお金が、より多く支援を必要としている人々に届くということです。これは単なる技術的な成果ではなく、金融仲介業者から、それを最も必要としている労働者や家族への価値の移転なのです。

---

出典:

• American Banker: Payment fintechs push stablecoin tech for 2026
• Fortune: Stablecoins could fix a broken international payments system
• Fortune: Stripe is already a payments colossus. Now it wants to make stablecoins the backbone of global commerce
• Stripe: How stablecoin payments work for remittances
• PYMNTS: Stablecoins Became Useful in 2025, Can They Become Ubiquitous in 2026?
• Bitcoin Ethereum News: Stablecoins Hit Record $300 Billion
• FXC Intelligence: How stablecoins took on cross-border payments: 2025 in data
• Remitly Newsroom: Remitly Harnesses the Power of Stablecoins

もし DeFi ポートフォリオの 1 ドルすべてが、価値を維持しながら利回りを稼ぐという、2 つの仕事を同時にこなせるとしたらどうでしょうか？ それはもはや仮定の話ではありません。2026 年、利回り生成型ステーブルコインの供給量は 200 億ドル以上に倍増し、分散型金融（DeFi）の担保の柱となりました。これにより、伝統的な銀行は不都合な現実に直面しています。sUSDe が 10% 以上の APY を提供しているときに、なぜ誰が年利 0.01% の普通預金口座にお金を預けたままにするのでしょうか？

ステーブルコイン市場は年末までに 1 兆ドルに向けて加速していますが、真のストーリーは単なる成長ではありません。それは根本的なアーキテクチャの転換です。USDT や USDC のような静的で利回りのないステーブルコインは、トークン化された国債、デルタニュートラル戦略、DeFi レンディングから収益を生み出すプログラム可能な代替手段にシェアを奪われています。この変革は担保のルールを書き換え、規制の枠組みに挑戦し、前例のない機会とシステム的リスクの両方を生み出しています。

革命を支える数字​

利回り生成型ステーブルコインは、2025 年初頭の 95 億ドルから、現在は 200 億ドル以上に拡大しました。Ethena の sUSDe、BlackRock の BUIDL、Sky の sUSDS といった資産が流入の大部分を占め、現在では 50 以上の追加資産がこの広範なカテゴリーに属しています。

この軌跡は、これが始まりに過ぎないことを示唆しています。Botanix Labs の共同創設者兼 COO である Alisia Painter 氏によれば、「2026 年には、すべてのアクティブなステーブルコインの 20% 以上が、組み込みの利回りやプログラム可能性機能を提供するようになる」とのことです。最も保守的な予測でも、ステーブルコイン市場全体は年末までに 1 兆ドル近くに達し、2028 年までに 2 兆ドルに達するシナリオもあります。

この移行を後押ししているのは何でしょうか？ 単純な経済学です。従来のステーブルコインは安定性を提供しますが、リターンはゼロであり、アイドル状態のデジタルキャッシュに過ぎません。利回り生成型の代替手段は、裏付け資産（トークン化された米国債、DeFi レンディングプロトコル、またはデルタニュートラルな取引戦略）からのリターンを直接保有者に分配します。その結果、死んだデジタルキャッシュというよりも、利付口座のように機能する安定した資産が生まれます。

インフラストラクチャ・スタック：DeFi を通じた利回りの流れ​

利回り生成型ステーブルコインのエコシステムを理解するには、その主要なコンポーネントと、それらがどのように相互接続されているかを調査する必要があります。

Ethena の USDe：デルタニュートラルのパイオニア​

Ethena は「クリプトネイティブな合成ドル」モデルを普及させました。ユーザーは暗号資産を担保に USDe をミントし、プロトコルは現物保有とショート無期限先物ポジションを組み合わせてエクスポージャーをヘッジします。このデルタニュートラル戦略は、方向性のある市場リスクを負うことなく、資金調達率（Funding rates）から利回りを生成します。ステーキング用のラッパーである sUSDe は、利回りを保有者に還元します。

ピーク時、USDe の TVL は 148 億ドルに達しましたが、資金調達率の低下に伴い 2025 年 12 月までに 76 億ドルまで縮小しました。このボラティリティは、合成利回り戦略の機会とリスクの両方を浮き彫りにしています。リターンは、急速に変化する可能性のある市場状況に依存するのです。

BlackRock BUIDL：TradFi とオンチェーンレールの融合​

BlackRock の BUIDL ファンドは、トークン化された利回りへの機関投資家の参入口を象徴しています。資産残高は 29 億ドルでピークに達し、トークン化された米国債市場の 40% 以上を確保した BUIDL は、伝統的金融の巨人が時代の変化を察知していることを示しています。

BUIDL の戦略的重要性は、その直接的な AUM を超えています。このファンドは現在、複数の DeFi 製品のコア準備資産として機能しています。Ethena の USDtb や Ondo の OUSG は、どちらも BUIDL をバックボーンの担保として活用しています。これにより、パーミッションレスなオンチェーンレールを通じてアクセスされる機関グレードの米国債エクスポージャーと、クリプトウォレットに直接届けられる毎日の利息支払いという、魅力的なハイブリッドが生まれています。

このファンドは、Wormhole のクロスチェーンインフラストラクチャを介して、Ethereum から Solana、Polygon、Optimism、Arbitrum、Avalanche、Aptos へと拡大し、流動性が存在するあらゆる場所を追求しています。

Ondo Finance：RWA の架け橋​

Ondo Finance は、TVL 18 億ドルを誇る主要な RWA トークン化プラットフォームとして台頭しました。BlackRock の BUIDL に裏打ちされた OUSG ファンドと、OMMF トークン化マネーマーケットファンドは、オンチェーンにおける機関投資家向け利回り商品に相当します。

重要なのは、Ondo の Flux Finance プロトコルにより、ユーザーがこれらのトークン化された RWA を DeFi 借入の担保として提供できるようになったことです。これにより、伝統的な利回りとオンチェーンの資本効率の間のループが閉じられます。

Aave V4：統合された流動性革命​

インフラの進化はステーブルコインにとどまりません。2026 年第 1 四半期に予定されている Aave V4 メインネットのローンチは、DeFi の流動性を根本的に再形成する可能性のあるハブ・アンド・スポーク（Hub-and-spoke）アーキテクチャを導入します。

V4 では、流動性はもはや市場ごとに孤立していません。すべての資産は、ネットワークごとの統合されたリクイディティ・ハブ（Liquidity Hub）に保存されます。ユーザー向けのインターフェースである「スポーク（Spokes）」は、異なるリスクパラメータを維持しながら、この共有プールから引き出すことができます。これは、ステーブルコインに最適化されたスポークと、ハイリスクなミームトークンのスポークが共存でき、リスクプロファイルを互いに汚染することなく、深化した共有流動性の恩恵を受けることができることを意味します。

技術的な転換も同様に重要です。V4 は aToken のリベーシング・メカニズム（Rebasing mechanics）を廃止し、ERC-4626 スタイルのシェア・アカウンティングを採用しました。これにより、統合がよりクリーンになり、税務処理が簡素化され、下流の DeFi インフラとの互換性が向上します。

おそらく最も重要なのは、V4 が担保の質に基づいたリスクプレミアムを導入することです。ETH のような高品質な担保は、より安価な借入金利を享受できます。リスクの高い資産はプレミアムを支払います。このインセンティブ構造により、パーミッションレスなアクセスを維持しながら、プロトコルは自然とより安全な担保プロファイルへと導かれます。

利回り生成型ステーブルコインと組み合わせることで、強力な新しいコンポーザビリティ（Composability）のオプションが生まれます。sUSDe を Aave V4 のスポークに預け入れ、ステーブルコインの利回りを獲得しながら、同時にそれをレバレッジポジションの担保として使用することを想像してみてください。資本効率は理論上の最大値に近づきます。

機関投資家の殺到​

Lido Finance の進化は、収益を生み出す DeFi 製品に対する機関投資家の意欲を浮き彫りにしています。Lido のリーダーシップによると、同プロトコルは現在 275 億ドルの TVL を誇り、その約 25% が機関投資家の資金で構成されています。

最近発表された GOOSE-3 計画では、Lido を単一製品のステーキング・インフラからマルチ製品の DeFi プラットフォームへと変貌させるために 6,000 万ドルが投じられます。新機能には、過剰担保型ボルト、コンプライアンス対応の機関投資家向けサービス、stTIA などの資産のサポートが含まれます。

この機関投資家の移行は好循環を生み出しています。より多くの機関投資家資金は流動性の深化を意味し、それがより大きなポジションサイズを可能にし、さらに多くの機関投資家資金を引き付けます。2025 年後半には、リキッドステーキングセクターだけで記録的な 860 億ドルの TVL に達しました。これは、伝統的金融がもはや DeFi を実験しているのではなく、大規模に展開していることを証明しています。

DeFi の総 TVL は、2025 年後半の約 1,500 億 〜 1,760 億ドルから、2026 年初頭までに 2,000 億ドルを超えると予測されています。成長のエンジンは、貸付、借入、ステーブルコイン決済への機関投資家の参加です。

規制の暗雲​

誰もが歓迎しているわけではありません。JPMorgan Chase の第 4 四半期決算説明会で、CFO の Jeremy Barnum 氏は、利回り付きステーブルコインが「伝統的な銀行システムに対する危険で無規制な代替手段」となる可能性があると警告しました。

彼の懸念の中心は、自己資本規制、消費者保護、または規制上の安全策なしに利息を支払う預金のような製品にあります。伝統的金融の観点からは、利回り付きステーブルコインは疑わしくシャドーバンキング（影の銀行）のように見えます。そして、シャドーバンキングは 2008 年の金融危機を引き起こしました。

米上院銀行委員会の修正版デジタル資産市場透明化法（Digital Asset Market Clarity Act）は、これらの懸念に直接応えるものです。更新された法案は、デジタル資産サービスプロバイダーがステーブルコインを保有しているだけで直接利息を支払うことを禁止します。これは、これらのトークンが無規制の預金口座として銀行と競合することを防ぐ試みです。

一方、GENIUS 法と MiCA は、ステーブルコイン規制のための世界初の調整された枠組みを構築します。その実施には、利回り付き製品に対するより詳細な報告（資産の期間、カウンターパーティ・エクスポージャー、資産分離の証明など）が求められます。

規制環境は脅威と機会の両方を生み出します。適切なリスク管理を実証できるコンプライアンス遵守の利回り付き製品は、機関投資家へのアクセスを得る可能性があります。非準拠の代替手段は、存続に関わる法的課題に直面するか、オフショア管轄区域への撤退を余儀なくされる可能性があります。

誰も議論したくないリスク​

2026 年の利回り付きステーブルコインの状況には、規制の不確実性を超えたシステムリスクが伴います。

コンポーザビリティの連鎖的崩壊​

Stream プロトコルの崩壊は、利回り付きステーブルコインが互いに再帰的に組み込まれたときに何が起こるかを露呈させました。Stream の xUSD は、Elixir の deUSD へのエクスポージャーによって一部裏付けられており、deUSD 自体も xUSD を担保として保持していました。9,300 万ドルの取引損失を受けて xUSD がデペグした際、循環的な担保ループが複数のプロトコルにわたって被害を増幅させました。

これは理論的な懸念ではありません。利回り付きステーブルコインが他の利回り付き製品の基礎的な担保として機能する世界におけるシステムリスクの予兆です。

金利環境への依存​

多くの利回り向上戦略は、有利な金利環境に依存しています。米国の金利が持続的に低下すれば、財務省証券裏付け製品の準備金収入が圧縮されると同時に、デルタニュートラル戦略のファンディングレート利回りも低下します。発行体は利回りではなく効率性と規模で競合する必要があり、これは革新的な新参者よりも確立されたプレイヤーに有利なゲームとなります。

デレバレッジの脆弱性​

2025 年の成長と統合は、DeFi が機関投資家の資金を引き付けられることを証明しました。2026 年の課題は、システム全体のデレバレッジ期間中もその資金を維持できることを証明することです。拡大局面は暗号資産の強気相場の 60 〜 80% を牽引しますが、収縮局面ではファンダメンタルズの採用指標に関係なく強制的なデレバレッジが発生します。

次のクリプトの冬が到来したとき、利回り付きステーブルコインは重要な試練に直面します。機関投資家の資金が流出する中で、ペグの安定性と適切な利回りを維持できるでしょうか？ その答えが、この革命が持続可能なイノベーションを象徴するのか、それとも別のクリプトサイクルの過剰に過ぎないのかを決定するでしょう。

開発者とユーザーにとっての意味​

DeFi 開発者にとって、利回り付きステーブルコインは機会と責任の両方を表しています。コンポーザビリティの可能性は膨大です。利回り付き担保をインテリジェントに階層化した製品は、伝統的金融では不可能な資本効率を達成できます。しかし、Stream の崩壊は、コンポーザビリティが諸刃の剣であることを示しています。

ユーザーにとって、計算は変化しています。利回りのないステーブルコインを保有することは、ますます「お金をドブに捨てている」ように見えます。しかし、利回りには製品によって劇的に異なるリスクプロファイルが伴います。BUIDL による財務省証券裏付けの利回りと、sUSDe によるデルタニュートラルなファンディングレート利回りでは、異なるリスクを伴います。

2026 年の勝者は、このニュアンスを理解している人々になるでしょう。リスク許容度を利回り源泉に適合させ、利回り付き製品全体でポートフォリオの多様性を維持し、一晩で状況を一変させる可能性のある規制動向を先取りする人々です。

結論​

利回り付きステーブルコインは、実験的な製品から DeFi のコア・インフラストラクチャへと進化しました。供給量は 200 億ドルを超え、さらに増加しており、機関投資家への普及が進む DeFi エコシステムにおいて、デフォルトの担保レイヤーになりつつあります。

この変革は、従来の金融では不可能だった資本効率、銀行預金を大幅に上回る利回り創出、そして全く新しい金融商品を可能にするコンポーザビリティといった、真の価値を生み出しています。

しかし、同時に現実的なリスクも生み出しています。規制の不確実性、コンポーザビリティの連鎖的な崩壊、そして大規模な暗号資産市場の下落局面でまだ十分にストレス・テストされていないシステム上の脆弱性です。

預金保険、自己資本要件、規制当局による監視といった従来の金融のプレイブックは、まさにこのようなリスクに対応するために数世紀にわたって開発されてきました。DeFi の課題は、利回り付きステーブルコインを可能にしているパーミッションレスなイノベーションを犠牲にすることなく、同等のセーフガードを構築することです。

この革命が成功するかどうかは、DeFi が自ら生み出しているシステム・リスクを管理できるほど迅速に成熟できるかにかかっています。今後 12 か月がその答えを出すことになるでしょう。

---

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。投資判断を行う前に、必ずご自身で調査を行ってください。

長年、ウォール街はステーブルコインを「誰も抱えていない問題に対するクリプト界の回答」として一蹴してきました。しかし現在、米国のすべての大手銀行がその発行を競い合っています。SoFi は、パブリックブロックチェーン上でステーブルコインをローンチした最初の連邦公認銀行となりました。JPMorgan、Bank of America、Citigroup、Wells Fargo は、共通の決済インフラを通じて共同ステーブルコインをローンチするための協議を行っていると報じられています。そしてワシントンでは、GENIUS 法（GENIUS Act）がついに、銀行が待ち望んでいた規制の明確化をもたらしました。

ステーブルコイン市場は 3,170 億ドルを超え（昨年から 50% 増）、機関投資家はもはや参加すべきかどうかを問うているのではなく、競合他社に先んじてどれだけ早く到達できるかを問うています。

財務省は驚くべき試算を明らかにしました。ステーブルコインの利回りプログラムが継続されれば、6.6 兆ドルの銀行預金がリスクにさらされる可能性があるというのです。この一つの数字が、単なる技術的な立法上の議論を、伝統的な銀行業界と仮想通貨業界の間の存亡をかけた戦いへと変貌させました。その結末は、毎年数億ドルもの資金が金融システムをどのように流れるかを再定義することになるでしょう。

この衝突の中心にあるのは、2025 年 7 月にトランプ大統領が署名して成立した画期的なステーブルコイン法案「GENIUS 法」における、いわゆる「抜け穴」です。この法律は、ステーブルコイン発行体が保有者に対して直接利子や利回りを支払うことを明示的に禁止していますが、サードパーティのプラットフォームが同様のことを行うことについては何も言及していません。銀行側はこれを、実体経済（メインストリート）の預金を脅かす規制上の見落としだと呼んでいます。一方、仮想通貨企業は、消費者の選択肢を守るための意図的な設計であると主張しています。上院銀行委員会が現在修正案を議論し、Coinbase が関連法案への支持を撤回すると脅す中、ステーブルコインの利回り戦争は 2026 年で最も重要な金融政策の争いとなっています。

2024 年、暗号資産は数年前には不可能と思われていた境界線を突破しました。現在、5 億 6,000 万人がデジタル資産を保有しています。これは欧州連合（EU）の人口を上回り、2022 年の利用者数の 2 倍以上に相当します。そして、私たちはまだ始まりの段階にいます。

この爆発的な成長を牽引しているのは、投機やハイプ・サイクルではなく「必要性」です。インフレに苦しむアルゼンチン経済からインドネシアのミームコイン・トレーダー、ブラックロック（BlackRock）のビットコイン ETF から Visa のステーブルコイン決済に至るまで、暗号資産は静かにグローバル金融のインフラ（配管）になりつつあります。問題は、利用者が 10 億人に達するかどうかではなく、それが「いつ」なのか、そしてその世界がどのような姿になるのかということです。

爆発的成長の背後にある数字​

4 億 2,500 万人から 5 億 6,000 万人への前年比 32% の成長は、物語の一部に過ぎません。さらに深く掘り下げると、その変革はより顕著になります。

時価総額がほぼ倍増。 世界の暗号資産市場は 1 兆 6,100 億ドルから 3 兆 1,700 億ドルへと急増しました。これは 96.89% の増加であり、ほとんどの伝統的な資産クラスを上回る成長です。

地域的な成長の偏りとその示唆。 南米は保有率が 116.5% という驚異的な伸びを見せ、わずか 1 年で 2 倍以上に増加しました。アジア太平洋地域はオンチェーン・アクティビティが最も急速に成長している地域として浮上し、受取額は前年比 69% 増加しました。

新興市場が採用を主導。 チェイナリシス（Chainalysis）の「グローバル暗号資産採用指数」では、インドが首位を維持し、ナイジェリアとインドネシアがそれに続きました。パターンは明確です。銀行システムが不安定、高インフレ、または金融アクセスが制限されている国々では、暗号資産を投機的な賭けとしてではなく、金融の生命線として採用しています。

デモグラフィックの変化。 暗号資産保有者の 34% は 25 ～ 34 歳ですが、ジェンダーギャップは縮まりつつあります。現在、女性の保有者は 39% を占め、以前の数年間から上昇しています。米国では保有率が 40% に達し、米国の成人の 52% 以上がこれまでに暗号資産を購入した経験があります。

なぜ新興市場がリードするのか — 先進国が学べること​

チェイナリシスの採用指数は、先進経済諸国にとって不都合な真実を明らかにしています。暗号資産を「理解」しているのは、最も洗練された金融システムを持つ国ではありません。伝統的な金融が機能していない国々なのです。

ナイジェリアの金融的責務。 人口の 84% が暗号資産ウォレットを保有しており、ナイジェリアは世界のウォレット普及率をリードしています。その動機は実用的です。通貨の不安定さ、資本規制、そして高額な送金手数料により、暗号資産は目新しさではなく必要不可欠なものとなっています。自国通貨が毎年 2 桁の割合で下落する場合、米ドルにペッグされたステーブルコインは投機ではなく「生存戦略」です。

インドネシアの飛躍的な台頭。 世界第 3 位へと 4 つ順位を上げたインドネシアは、前年比 200% 近い成長を遂げ、約 1,571 億ドルの暗号資産価値を受け取りました。インドやナイジェリアとは異なり、インドネシアの成長は主に規制の進展によるものではなく、特にミームコインや DeFi における取引機会によって促進されています。

ラテンアメリカのステーブルコイン革命。 2023 年のアルゼンチンにおける 200% 以上のインフレは、ステーブルコインをニッチな製品から経済生活のバックボーンへと変貌させました。アルゼンチンの暗号資産活動の 60% 以上にステーブルコインが関わっています。ブラジルは 910 億ドルのオンチェーン取引量を記録し、そのうちステーブルコインが 70% 近くを占めました。この地域全体では 4,150 億ドルの暗号資産フロー（世界全体の 9.1%）が処理され、1,420 億ドルを超える送金が、より速く安価な暗号資産レールを通じて行われました。

パターンは一貫しています。伝統的な金融が摩擦を生む場所で、暗号資産は採用されます。銀行が失敗する場所で、ブロックチェーンがその隙間を埋めます。インフレが貯蓄を侵食する場所で、ステーブルコインが価値を維持します。

ビットコイン ETF の効果：機関投資家の資金がいかにすべてを変えたか​

2024 年 1 月のビットコイン ETF 承認は、単なる規制の進展ではなく、カテゴリーの転換でした。数字がその物語を裏付けています。

投資フローが 400% 加速。 機関投資家の投資額は、承認前の 150 億ドルという基準値から、2024 年第 1 四半期以内に 750 億ドルへと急増しました。

ブラックロックの IBIT は AUM 500 億ドルを突破。 2025 年 12 月までに、米国のビットコイン現物 ETF の運用資産残高（AUM）は 1,220 億ドルに達し、2024 年初頭の 270 億ドルから大幅に増加しました。

企業の財務資産としての拡大。 企業の暗号資産保有総額は 67 億ドルを超え、マイクロストラテジー（MicroStrategy）は 2024 年だけで 257,000 BTC を取得しました。2025 年には、新たに 76 社の上場企業が財務資産に暗号資産を加えました。

ヘッジファンドのアロケーションが過去最高を記録。 伝統的なヘッジファンドの 55% が現在デジタル資産を保有しており、2024 年の 47% から上昇しました。機関投資家の 68% は、ビットコイン ETP に投資しているか、投資を計画しています。

機関投資家による効果は、直接的な投資にとどまりませんでした。ETF は暗号資産を資産クラスとして正当化し、伝統的な投資家に馴染みのあるパッケージを提供すると同時に、暗号資産を直接保有する複雑さを回避する新しい入り口（オンランプ）を作り出しました。2024 年 6 月から 2025 年 7 月の間に、個人ユーザーは依然として 2.7 兆ドル相当のビットコインを米ドルで購入しており、機関投資家の存在は個人の活動を追い出すのではなく、むしろ増幅させたのです。

UX の障壁：成長が停滞する理由​

これらの数字にもかかわらず、5 億 6,000 万人のユーザーと 10 億人の間には大きな障害が立ちはだかっています。それはユーザーエクスペリエンス（UX）です。そして、その改善スピードは十分ではありません。

先進国市場における新規ユーザー獲得は停滞しています。 アメリカの成人の約 28% が暗号資産を保有していますが、その数字は伸び悩んでいます。規制の明確化が進み、機関投資家の参入が増えたにもかかわらず、根本的な障壁は変わっていません。

技術的な複雑さが一般的な消費者を遠ざけています。 シードフレーズの管理、ガス代の理解、複数のブロックチェーンネットワークの操作。これらの要件は、現代の金融製品のあり方とは根本的に相反するものです。取引の実行はいまだにリスクを伴います。ネットワーク手数料は予測不能に変動し、失敗した取引にもコストが発生し、アドレスを一文字間違えるだけで資産を永久に失う可能性があります。

インターフェースの問題は深刻です。 WBR Research によると、使いにくいインターフェースと複雑な操作性は、伝統的な金融実務家や機関投資家が DeFi やブロックチェーンベースのサービスを利用するのを積極的に妨げています。ウォレットはいまだに断片化されており、直感的ではなく、リスクが高いままです。

消費者の懸念は変わっていません。 暗号資産を保有していない人々は、毎年同じ懸念を挙げています。価値の不安定さ、政府による保護の欠如、サイバー攻撃のリスクです。技術的な進歩にもかかわらず、暗号資産はいまだに新規ユーザーにとって威圧感を与える存在です。

業界はこの問題を認識しています。ソーシャルリカバリやマルチシグの実装を通じて シードフレーズの管理を不要にする「アカウント抽象化（Account Abstraction）」技術が開発されています。クロスチェーンプロトコルは、異なるブロックチェーンネットワークを単一のインターフェースに統合しようとしています。しかし、これらのソリューションの多くは、一般的なユーザーにとっては依然として理論上の段階にあります。

厳しい現実はこうです。暗号資産アプリが従来の銀行アプリと同じくらい使いやすくならなければ、普及は頭打ちになるでしょう。メインストリームの行動を動かすのは思想ではなく、利便性です。

ステーブルコイン：メインストリーム金融への暗号資産のトロイの木馬​

ビットコインがニュースのヘッドラインを飾る一方で、ステーブルコインは暗号資産の強気派が常に約束してきたこと、すなわち「実用性」を静かに実現しています。2025 年は、ステーブルコインが暗号資産の投機を超えて経済的に不可欠になった年として刻まれました。

供給量は 3,000 億ドルを超えました。 利用目的は「保有」から「決済」へとシフトし、デジタル資産を決済インフラへと変貌させました。

主要な決済ネットワークがステーブルコインを統合しました。

• Visa は現在、40 カ国以上で 130 以上のステーブルコイン連動カードプログラムをサポートしています。同社は Cross River Bank および Lead Bank を通じて米国でステーブルコイン決済を開始し、2026 年までにさらなる拡大を計画しています。
• Mastercard は、ネットワーク全体で複数のステーブルコイン（USDC, PYUSD, USDG, FIUSD）を利用可能にし、MoonPay と提携してユーザーがステーブルコインをチャージしたウォレットを Mastercard にリンクできるようにしました。
• PayPal は PYUSD を拡大しながらデジタルウォレットをスケーリングしており、4 億 3,000 万人以上の消費者と 3,600 万以上の加盟店にステーブルコインを解放しています。

規制の枠組みが具体化しました。 2025 年 7 月の GENIUS 法（GENIUS Act）は、米国で最初の連邦ステーブルコイン枠組みを確立し、流動資産による 100% の裏付けと毎月の準備金開示を義務付けました。同様の法律が世界中で成立しています。

クロスボーダー決済（国際送金）が変革されています。 ステーブルコイン取引は従来の銀行仲介者をバイパスするため、加盟店の処理コストを削減します。決済は 1 〜 3 営業日ではなく、数秒以内に完了します。1,420 億ドルを超えるラテンアメリカの送金回廊だけでも、ステーブルコインによってコストを最大 50% 削減できます。

Citi のリサーチ部門は、ベースケースで 2030 年までにステーブルコインの発行額が 1.9 兆ドルに達し、強気シナリオでは 4 兆ドルに達すると予測しています。2026 年までに、ステーブルコインは複数の業界においてクロスボーダー取引のデフォルトの決済レイヤーになる可能性があります。

10 億人への道：何が起こる必要があるか​

予測では、暗号資産のユーザーベースは 2026 年から 2028 年までに 9 億 6,200 万人から 9 億 9,200 万人に達するとされています。10 億人の大台を超えることは必然ではなく、特定の進展が必要です：

ユーザーエクスペリエンスが Web2 と同等の水準に達する必要があります。 アカウント抽象化、ガス代の不可視化、シームレスなクロスチェーン操作が、実験的なレベルから標準的なものへと移行する必要があります。ユーザーが「暗号資産を使っている」と意識せずに利用できるようになったとき、メインストリームへの普及が実現可能になります。

ステーブルコインインフラが成熟する必要があります。 GENIUS 法は始まりに過ぎず、グローバルな規制の調和が必要です。処理コストがカードネットワークよりも明確に低くなるにつれて、加盟店での導入が加速するでしょう。

機関投資家と個人投資家の架け橋を拡大する必要があります。 ビットコイン ETF は、馴染みのない資産に馴染みのあるパッケージを提供することで成功しました。他の暗号資産や DeFi 戦略についても同様の製品が登場すれば、技術的な複雑さを避けつつ投資機会を求める投資家層へと普及が広がるでしょう。

新興市場の成長が続く必要があります。 インド、ナイジェリア、インドネシア、ブラジル、アルゼンチンは、次の 4 億人のユーザーが生まれる場所です。これらの地域におけるインフラ投資（ユーザー獲得だけでなく、開発者ツール、ローカル取引所、規制の明確化）が、予測が現実になるかどうかを左右します。

AI と暗号資産の融合が成果を出す必要があります。 AI エージェントが自律的な決済機能を必要とし、ブロックチェーンがそのレールを提供するようになるにつれ、この交差点は「暗号資産を使う」つもりのなかったユーザーの間で普及を促進する可能性があります。

5 億 6,000 万人のユーザーが業界に意味すること​

5 億 6,000 万人という節目は単なる数字ではありません。それはフェーズの移行を意味します。暗号資産はもはやアーリーアダプターだけの領域ではありません。ニッチな存在でもありません。多くのソーシャルネットワークよりも多くのユーザーを抱え、多くの国家経済よりも大きな取引量を誇る暗号資産は、いまやインフラとなっています。

しかし、インフラは実験的な技術とは異なる責任を伴います。ユーザーは信頼性、シンプルさ、そして保護を期待しています。技術だけでなく、デザイン、規制、そしてアカウンタビリティ（説明責任）を通じてこれらを提供できるかどうかが、次の倍増が 3 年後になるか 10 年後になるかを決定づけるでしょう。

ユーザーはすでにここにいます。問題は、業界に彼らを受け入れる準備ができているかどうかです。

---

暗号資産の爆発的な成長に合わせてスケールする必要があるアプリケーションを構築していますか？ BlockEden.xyz は 30 以上のネットワークにわたってエンタープライズグレードのブロックチェーン API を提供し、ステーブルコインの統合からマルチチェーン DeFi アプリケーションまで、あらゆるものをサポートします。10 億人ユーザー時代のために設計されたインフラで構築を始めましょう。