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暗号資産取引所が包括的なスーパーアプリへと変貌することは、ビットコイン誕生以来、業界で最も重要なビジネスモデルの進化を意味します。この変化は、収益の多様化、規制の成熟、そしてWeChatやGrabのようなアジアのスーパーアプリからの教訓によって推進されています。主要プラットフォームは、取引、決済、DeFi、ソーシャル機能、伝統的金融を統一されたエコシステムにバンドルする競争を繰り広げており、市場は2027年までに10億ユーザー、2030年までに40億ユーザーに達すると予想されています。 Cecilia Hsueh氏（MEXC CSO）、Ciara Sun氏（C² Ventures）、Vivien Lin氏（BingX CPO）、Henri Arslanian氏（Nine Blocks Capital）をフィーチャーしたパネルは、この変革を最前線で推進するソートリーダーたちを代表しています。特定のパネルディスカッションは確認できませんでしたが、それぞれが取引所の進化、投資戦略、製品開発、規制対応において独自の専門知識をもたらしています。

中央集権型効率性と分散型イノベーションのこの融合は、規制遵守を維持しながら伝統的な銀行に取って代わるプラットフォームを生み出しています。勝者となるのは、メッセージングにおけるWeChatや交通におけるGrabのように、暗号資産を不可欠なものにするプラットフォーム、すなわち日常の金融ニーズに応える目に見えないブロックチェーンインフラを提供するプラットフォームでしょう。主要プラットフォームの収入に占める取引収益の割合は、わずか3年前の95%から60%未満にまで減少しており、暗号資産ビジネスモデルの根本的な再構築を示唆しています。

スーパーアプリの議論を推進するパネリスト​

「取引所からエコシステムへ：次世代の暗号資産スーパーアプリを構築する」という正確なパネルは、Token 2049やその他の主要な2024-2025年の会議では見つかりませんでしたが、4人のパネリストはそれぞれ、それぞれの役割と公の発言を通じてこの議論に多大な貢献をしてきました。

Cecilia Hsueh氏は、Phemex（2年目までに2億ドルの利益に拡大）と、消費者向けレイヤー2ブロックチェーンであるMorphを共同設立した後、2025年9月にMEXCの最高戦略責任者（CSO）に就任しました。彼女の哲学はエコシステムファーストのアプローチに焦点を当てています。「まずエコシステムを確立し、その後、開発者とユーザーのニーズに基づいて技術を継続的にアップグレードすべきです。」MEXCでは、「取引所から包括的なプラットフォームへ…世界中のユーザー、パートナー、機関に力を与えるWeb3エコシステムへ」の進化を推進しています。取引所とブロックチェーンインフラの両方を構築した経験は、小売ユーザーと開発者をつなぐ独自の洞察を提供します。

Ciara Sun氏は、Huobi GlobalでVPを務め、上場と機関投資家向けビジネスを率いた後、1億5,000万ドルのチェーンにとらわれないブロックチェーン投資ファンドであるC² Venturesを設立しました。彼女の会社は、「トークン設計やコミュニティ構築からマーケティングや事業開発まで、長期的な成功を確実にするために投資に積極的な役割」を果たしています。取引所の上場と「世界トップクラスの中央集権型および分散型取引所」とのコラボレーションを深く理解している彼女は、戦略的な流動性パートナーシップと運用専門知識を通じて、取引所がマルチサービスプラットフォームにどのようにスケールするかについて重要な視点をもたらします。

Vivien Lin氏は、2024年12月にBingXの最高製品責任者（CPO）として1周年を迎え、Morgan Stanley、BNP Paribas、Deutsche Bankでの約10年の経験をもたらしました。彼女は「これまでに見てきたものをはるかに超える」ブロックチェーンの可能性を強調し、コピートレードの革新（8,000人以上のエリートトレーダー、400万のコピー関係）、AI統合（3億ドルの投資）、そして暗号資産を主流の視聴者にもたらすチェルシーFCとのパートナーシップを通じてBingXの変革を主導しています。彼女の焦点は揺るぎなくユーザー中心であり、「すべての開発がユーザー中心であり、グローバルコミュニティのニーズによって推進されることを確実にすること」です。

Henri Arslanian氏は、ドバイのVARA（仮想資産規制当局）によってライセンスされた初の暗号資産ヘッジファンドであるNine Blocks Capital Managementを共同設立しました。PwCの元グローバル暗号資産リーダーとして、彼は「世界をリードする暗号資産取引所、投資家、金融機関」および多数の政府や規制当局に助言しました。彼はVARAライセンスを、彼が完了した60-70件の申請の中で「群を抜いて最も困難」であり、「最も厳格な」継続的な監督を伴うものと説明しています。この洞察は、コンプライアンスに準拠したスーパーアプリを構築する上での運用上の複雑さを明らかにします。機関投資家レベルの基準と規制の明確性への彼の重点は、伝統的金融の規律と暗号資産イノベーションの間の架け橋としての彼の立場を確立しています。

取引プラットフォームから金融オペレーティングシステムへ​

暗号資産取引所は、規制環境と市場の成熟度によって形成された独自のアプローチをとりながら、アジアのスーパーアプリの進化を反映した戦略的転換を実行しています。ブラジルのMercado Bitcoinは、「不可視のブロックチェーン」哲学を体現しており、暗号資産ネイティブな用語を意図的に避けながら、金融ハブとしての地位を確立しています。取引収益は95%でピークに達しましたが、現在は約60%を占め、2025年末までに30%未満に削減するという積極的な目標を掲げています。このプラットフォームは、PIX決済、デジタル固定収入商品、ステーブルコイン送金、トークン化されたプライベートクレジットを統合し、5億6,000万ドルを超えるトークン化されたクレジット発行を目指しています。CEOのDaniel Cunha氏は戦略を明確に述べています。「プロトコルが消滅したときに革命が起こります。顧客はブロックチェーンやトークンの話を聞きたがりません。」

Coinbaseは米国で並行して銀行代替戦略を追求しており、最近署名されたGENIUS法と、新しいSECリーダーシップの下での「Project Crypto」イニシアチブからの規制上の利点を活用しています。CEOのBrian Armstrong氏は率直に述べています。「私たちは人々の銀行代替、彼らの主要な金融口座になりたいのです。」このプラットフォームは、Coinbase Walletを「Baseアプリ」にブランド変更し、X（旧Twitter）に匹敵するソーシャルネットワーキング機能、USDCステーブルコイン購入のためのApple Pay資金調達、および今後のトークン化された実世界資産、株式、デリバティブを統合しています。戦略的なブランド変更は、以前の混乱を解消し、Baseをオールインワンの金融サービスプラットフォームとして位置付けています。注目すべきは、Coinbaseが新たにローンチされたビットコインETFの80%のカストディを提供していることで、その機関投資家向けの位置付けを確固たるものにしています。

Binanceは、BNBトークンと17,000以上のdAppsをサポートするBNB Chainを介したエコシステムロックインを通じて優位性を維持しています。2022年のSplytとのパートナーシップにより、Binanceは「スーパーアプリイネーブラー」に変貌し、150以上の国で9,000万人以上のユーザーにサービスを提供し、ライドヘイリング、フードデリバリー、バイクシェアリング、スクーター、公共交通機関を暗号資産決済を通じて統合しました。Most Valuable Builder（MVB）プログラムは、エコシステム開発のための4週間のアクセラレーターを提供し、Binance Labsは25カ国で200以上の投資を行ってきました。複数の管轄区域での規制上の課題にもかかわらず、Binanceは930億ドルの日次取引量で49.7%の世界市場シェアを維持しています。

この変革は、4段階の成熟度モデルに従っています。ステージ1は、単一の収益源を持ち、市場のボラティリティに脆弱な純粋な取引所を表します。ステージ2では、ステーキング、レンディング、証拠金取引を追加するマルチプロダクトプラットフォームが導入され、収益の多様化が始まります（70-80%は依然として取引からの収益）。ステージ3では、決済、カード、カストディ、資産管理が拡大するにつれて、取引収益が60%未満になる金融サービスハブへと進化します。これはMercado Bitcoinの現在の位置とCoinbaseの軌跡です。ステージ4では、取引収益が30%未満になり、ソーシャル機能、コマース、サードパーティサービス、ミニアプリが統合され、プラットフォームが日常的に使用されるアプリケーションに変貌することで、真のスーパーアプリの地位を達成します。この最終段階は、TON/TelegramのビジョンとWeChat Payモデルを反映しています。

取引手数料以外の収益源が持続可能なモデルを生み出す​

収益多様化の必要性は、取引手数料の圧縮と市場のボラティリティに起因します。上位10の中央集権型取引所は、2024年第4四半期に6.5兆ドル（過去最高）の四半期現物取引量を処理しましたが、価格上昇にもかかわらず、2025年第1四半期には16.3%、2025年第2四半期にはさらに27.7%減少しました。これは、分散型取引所への構造的シフトと、取引に依存するビジネスモデルの持続不可能性を示唆しています。

ステーキングサービスは、プラットフォームがユーザーが獲得した報酬の10-20%を受け取ることで、主要な収益源として浮上しています。Binance Earnだけでも、137のステーキング資産に380億ドルがロックされています。この進化には、ユーザーが流動性を維持しながら報酬を獲得できるリキッドステーキングトークン（LST）や、主流ユーザーから技術的な複雑さを隠すトークン化された製品を通じた「不可視の」ステーキングが含まれます。レンディングと利息収益は、証拠金取引ローン、DeFiプロトコル統合、カストディ型利息付き口座、および取引量が崩壊する弱気市場でも生き残るステーブルコイン利回り商品を通じて、景気後退に強い収入を提供します。

トークン上場手数料は、取引所の評判に基づいて5万ドルから数百万ドルに及びます。Binanceは、2024年に毎月1-10件の新規トークン上場（現物上場、Launchpad、Launchpoolプログラムを含む）という選択的な戦略を維持しました。これらの厳選されたローンチは、直接的な手数料収益とエコシステム開発価値の両方を提供します。プレミアムサブスクリプションモデルは、高度な分析、排他的な取引ペア、手数料の削減、優先サポート、AI搭載の取引ボットを提供し、消費者向けティアは月額8.99ドルから、企業向けティアはカスタムの機関投資家向け価格設定となっています。

APIアクセス収益化は、データ依存型ビジネスにとって実質的なものとなっています。 CoinGeckoのモデルは機会を示しています。無料ティアは1分あたり30回の呼び出しを提供し、有料ティアは50万回の呼び出しあたり250ドルで1分あたり500-1,000回の呼び出しを提供し、エンタープライズプランはUSD銀行振込または暗号資産決済オプションでカスタム価格設定を提供します。ターゲット市場には、トレーダー、ウォレットやポートフォリオトラッカーを構築する開発者、機関投資家向け分析を必要とする金融企業、履歴データを必要とする研究者が含まれます。Coinbase Exchange APIは、機関投資家向けに動的な手数料構造を持つ深い流動性プールへの直接アクセスを提供し、Crypto.comの統一されたRESTおよびWebSocket APIは、小売およびプロフェッショナルセグメントの両方にサービスを提供します。

NFTマーケットプレイス統合は、Binance NFT（取引手数料1%）のようなプラットフォームからの取引手数料収益を追加し、イーサリアム、ソラナ、ポリゴン、BNB Chainにわたるマルチチェーンをサポートしています。OKXとCrypto.comは、PFPコレクション、ゲーミファイドドロップ、独占的なアーティストコラボレーションを特徴とする同様のマーケットプレイスを運営しています。教育サービスは、基本的なものから高度な戦略まで、暗号資産取引に関する認定プログラムを通じて収益を生み出し、プラットフォーム使用のための専門資格はコース料金と企業研修パッケージを必要とします。1億3,600万ドル以上の報酬を配布する2,293件のエアドロップイベント（MEXCの例）は、ユーザーエンゲージメントを促進し、エコシステムへのロイヤルティを生み出します。

開発者エコシステムと技術インフラがサードパーティのイノベーションを可能にする​

ミニアプリとプラグインアーキテクチャは、Web2スーパーアプリの教訓を暗号資産に最も直接的に適用したものです。WeChatの100万以上のミニアプリが月間10億人のユーザーにサービスを提供するモデルは青写真を提供しており、ネイティブ技術のホストアプリがWeb技術で構築されたミニアプリを制御し、アプリストアの承認なしに無線アップデートを可能にしています。Telegramミニアプリは、75,000以上のライブアプリで5億人以上のユーザーを獲得し、従来のモバイルアプリよりも5倍高い定着率を示しています。注目すべき実装には、TONで$NOTトークンをローンチしたNotcoinのバイラルなタップ・トゥ・アーンや、$CATIトークンを統合したCatizenのGameFiメカニクスがあります。

CoinbaseのBase向けMiniKit SDKは、OnchainKitコンポーネントのシームレスな統合、Coinbase Wallet固有のフック、組み込みの認証とエラー処理、発見可能性のためのメタデータフィールドを提供する西洋のアプローチを代表しています。このアーキテクチャにより、開発者はスーパーアプリインターフェース内で動作する軽量アプリケーションを構築しながら、プラットフォームのセキュリティフレームワークを継承できます。AGNT Hubプラットフォームを介したX（Twitter）ミニアプリは、ネイティブWeb3実行、ローコードデプロイメントツール、およびインフィードアプリケーションで3億6,100万人の暗号資産ユーザーをターゲットにしています。コンポーネントには、分析とウォレット統合のためのAGNT Connect、AGNT Mobile、迅速な開発のためのX App Studioが含まれます。

技術アーキテクチャの選択は、スーパーアプリの機能を根本的に形作ります。Revolutのフレームワークベースのアプローチは、プラットフォームチーム（iOSとAndroid）あたり約60人の開発者を雇用し、各機能はクリーンアーキテクチャとMVVMパターンに従う個別のフレームワークとして扱われます。これにより、モノレポ構造内で独立した開発とテストが可能になります。代替のAndroidダイナミック機能アプローチでは、Google Playを介してオンデマンドでモジュールを配信でき、ユーザーは特定の機能をダウンロードまたはアンインストールできます。ただし、Googleはコアアプリとの結合のため、最大10個のダイナミック機能を推奨しています。

クロスチェーンおよびマルチチェーン機能には、洗練されたインフラが必要です。 クロスチェーンアプローチでは、ブリッジとChainlink CCIP（クロスチェーン相互運用プロトコル）のようなプロトコルを使用して、複数のブロックチェーンにわたってスマートコントラクトを持つ単一の統一アプリケーションを展開し、60以上のブロックチェーンを接続します。これにより、単一署名、プロトコルにとらわれないトランザクションが、より高速な実行、統一された流動性、および低料金で可能になります。マルチチェーンの代替案では、チェーンごとに独立したスマートコントラクトを持つ異なるブロックチェーンに個別のインスタンスを展開し、分離によるセキュリティ強化とチェーン固有の最適化を、より高いインフラ要件のコストで提供します。

DEXアグリゲーションは、最適な流動性のために不可欠となっています。主要なスーパーアプリは、多数のDEX間でスワップルートを最適化する1inchのPathFinderアルゴリズム、独自のParaSwapPool流動性を持つParaSwapのMultiPathルーティング、すべての主要なDEXアグリゲーターとブリッジを接続するLI.FI、EVMおよび非EVMネットワークにわたるレイヤー1とレイヤー2から流動性をプールするSymbiosisクロスチェーンAMN、および1,000以上のプロバイダーから30以上のチェーンにわたって流動性を集約するOpenOceanを統合しています。これらの統合は、流動性アグリゲーションを通じてスリッページを削減し、スマートルーティングアルゴリズムを通じて最高の執行価格を達成し、MEV保護を提供し、トランザクションバンドリングを通じてガスを最適化し、リアルタイムの価格比較を可能にします。

ユーザーエクスペリエンスの進化により、暗号資産が主流の視聴者にアクセス可能に​

段階的な教育を伴う直感的なオンボーディングの原則は業界標準となり、「学びながら進む」アプローチが特徴です。これには、ステップバイステップのチュートリアル、定着率を高める視覚補助、複雑な概念の段階的な導入が含まれます。MetaMaskのガイド付きセットアッププロセスがその例です。視覚的なセキュリティキューは、明確なセキュリティステータスインジケーター、トランザクションの安全性に関するリアルタイムフィードバック、疑わしいアドレスに対する視覚的な警告、コミットメント前の残高変更を示すトランザクションシミュレーション、およびユーザーが署名している内容を正確に明らかにするコントラクトABIデコードを通じて、透明なリスクコミュニケーションを提供します。

BaseアプリにおけるApple Pay統合は、オンボーディングの摩擦を減らす画期的な瞬間を表しています。 従来の暗号資産ウォレットのセットアップなしに、Apple Payを使用して資金を追加できます。USDCステーブルコインの購入、取引、決済へのワンタップアクセスは、参入障壁を劇的に下げます。ポータブルなブロックチェーンベースのIDアプローチは、FacebookやGoogleのサインインに似ていますが分散型であり、複数のプラットフォームで複数回ログインすることなく、資格情報、連絡先、データを持ち運べる単一のIDを作成します。これは、デジタルIDインフラが成熟するにつれて、政府発行の資格情報統合の可能性を秘めています。

ゲーミフィケーションとエンゲージメントメカニズムは、スーパーアプリが従来の暗号資産プラットフォームに対して示す5倍の定着率の優位性を推進します。Coinbase Earnは、インタラクティブなレッスンを通じて完了した実際の暗号資産を報酬として与えるラーン・トゥ・アーンモデルを開拓し、ビットコイン以外の多様な暗号資産をモバイルフレンドリーなインターフェースでカバーしました。Binance Academyは、各モジュール後の魅力的なクイズ、クリック、ドラッグ、回答を必要とするインタラクティブな学習、完了に対する報酬システム、コミュニティ主導のコンテンツでこの概念を進化させました。トークン化された報酬アプローチは現在、階層型システム（ブロンズ、シルバー、ゴールド、プラチナ）、活動に対するネイティブプラットフォームトークン、Base Payの1% USDCキャッシュバックのようなキャッシュバックプログラム、APYトラッキング付きステーキング報酬、紹介ボーナスを特徴としています。

バッジ付きのアチーブメントシステム、マイルストーンのレベル、エンゲージメントの経験値、機能のアンロック、NFTベースのアチーブメント（ユニークで取引可能）、リーダーボードは強力な心理的フックを生み出します。Crypto.comがユーザーの興味に基づいたパーソナライズされたチャレンジ、デジタル資産から独占的な特典までの階層型報酬、コミュニティコンペティション、ポイントとバッジシステムを実装したことで、感情的な投資を通じて取引量が増加し、達成感を通じて定着率が高まりました。Axie Infinityは、30億ドル以上の時価総額、1億5,000万ドルを超える日次取引量、NFTクリーチャーの繁殖、バトル、土地所有、開発を通じて月額100ドルから4,000ドルを稼ぐプレイヤーを擁する最大のプレイ・トゥ・アーンプラットフォームでその可能性を示しました。

MEXCとBingXは異なるスーパーアプリ戦略を例示する​

MEXCは、2023年の市場シェア2.4%から2024年には11.6%、2025年第1四半期には13.06%へと爆発的な成長を遂げ、先物取引量で3位にランクインし、170カ国以上で3,600万から4,000万人のユーザーを抱えています。同プラットフォームの2,000人の従業員（2024年にほぼ倍増）は、「Your Easiest Way to Crypto」というポジショニングを支えています。2025年3月にローンチされた革新的なDEX+プラットフォームは、業界初の革新的なCEX-DEXハイブリッド製品であり、オンチェーンおよびオフチェーン取引のためのシームレスなワンストップ体験を提供し、当初ソラナ上の10,000以上のオンチェーン資産にアクセスでき、3月26日までにBSCチェーン上の5,000以上のトークンに拡大し、将来的にはイーサリアム、Arbitrum、Polygon、Avalanche、zkSyncにも拡大する予定です。

このプラットフォームは、Raydium、pump.fun、PancakeSwap、PumpSwapをMetaMask、Phantom、Trust Wallet、TronLinkへのワンクリックウォレット接続で統合しており、秘密鍵の管理やブラウザ拡張機能のインストールが不要になります。自動スリッページアルゴリズムはAI駆動の最適化を採用し、GoPlusセキュリティパートナーシップはサードパーティの安全検査を提供します。3,000以上のリストされた資産が提供する現物取引でのメイカー手数料ゼロ、テイカー手数料0.05%、先物取引での最大500倍のレバレッジ、メイカー手数料0.00%、テイカー手数料0.01%と組み合わせることで、MEXCは最も包括的な資産アクセスプラットフォームとしての地位を確立しています。

2025年5月にToken 2049ドバイで発表された3億ドルのエコシステム開発ファンドは、パブリックチェーン、ステーブルコイン、ウォレット、メディアプラットフォームに焦点を当てたブロックチェーンイノベーションへの5年間のコミットメントを表しています。これは、2023年以来40以上のプロジェクトに1億ドル以上を投資してきたMEXC Venturesを補完するもので、Ethenaエコシステムには合計6,600万ドルが投資されています。3,000万ドルのIgniteX CSRイニシアチブは、Web3人材を育成するために5年間並行して実施され、初期段階のスタートアップ、研究、開発者コミュニティ、学術機関を支援します。重点分野には、分散型インフラ、AI-ブロックチェーン統合、ステーブルコイン、フィンテックが含まれ、メンターシップ、教育、資金提供を組み合わせています。

セキュリティインフラには、即時補償のための1億ドルのGuardian Fund、リアルタイム検証による1対1以上の準備金証明（Proof of Reserves）、市場の極端な状況をカバーする5億2,600万ドル以上の先物保険基金、マルチシグコールドストレージ、および180万ドル以上のユーザー資産を回復したプロアクティブなカスタマーサービスが含まれます。最速の上場戦略は、ユーザーに特にミームコインなどの新興トークンへの競争力のある早期アクセスを提供し、MEXCを新しいプロジェクトの発見プラットフォームとして位置付けています。

BingXは、ソーシャルトレーディングとAI統合を中心にスーパーアプリを構築し、「主要な暗号資産取引所およびWeb3 AI企業」として世界中の2,000万人のユーザーにサービスを提供しています。同プラットフォームは、TradingViewのベスト暗号資産取引所およびBlockchain Life 2024の中央集権型暗号資産取引所オブザイヤーとして評価され、350以上のリストされた暗号資産と1億3,000万以上の注文で、24時間の取引量で121億ドル以上を処理しました。2025年6月にローンチされたコピートレード2.0は、8,000人以上のエリートトレーダー、400万のコピー関係、各フォロワー専用のサブアカウント、トレーダーのレバレッジと証拠金モードの自動ミラーリング、業界をリードするスリッページゼロの執行、およびコピートレーダーの利益からのトレーダーへの8-20%の利益分配を特徴とする主要なアップグレードです。

2024年1月にローンチされたチェルシーFCとのパートナーシップは、BingXを2024/25シーズン以降の男子公式トレーニングキットパートナーとして確立し、トレーニングウェアへのロゴ配置、2025/26シーズンの「Trained on Greatness」キャンペーン、および試合日のチケット、VIP体験、共同ブランド商品、取引コンペティションを通じて世界中の数億人のチェルシーファンへのアクセスを提供します。この主流スポーツへのポジショニングは、BingXを暗号資産ネイティブな競合他社と差別化しています。

2025年に発表されたBingXの3億ドルのAIイニシアチブは、リアルタイムの回答を提供する仮想アシスタントとしてのBing AIチャット、市場センチメントデータを収集・要約するAIニュース速報、テクニカルチャートとニューストレンドを融合するトレンド予測、リアルタイムのポートフォリオ健全性チェックとアドバイスを提供するスマートポジショニング分析、取引記録を分析してコピートレードの機会を提案するプロトレーダーレコメンダー、およびユーザーが過去の取引を分析し戦略を洗練するのを助けるAIトレードレビューを展開します。3段階の開発計画には、短期的なオンボーディング、分析、自動化。中期的な専用AI研究機関。長期的なプラットフォーム全体のAI統合が含まれます。

BingX Labsは2024年にイノベーションハブとしてローンチされ、AIを活用した取引インサイト、予測分析、DeFi統合、ブロックチェーン開発者との戦略的パートナーシップに焦点を当て、初期段階の分散型プロジェクトを支援するために1,500万ドル以上を投資しています。同プラットフォームの2024年に追加された800以上の現物取引ペア、最大150倍のカスタマイズ可能なレバレッジを持つ300以上の先物ペア、高ボラティリティ時のスリッページを排除する保証価格機能、安定性を高めるデュアル価格メカニズム、無期限先物の低いファンディングレート、およびコイン証拠金とUSDC証拠金先物オプションは、包括的な取引インフラを構築しています。10万仮想USDTでのデモ取引はリスクフリーな練習を可能にし、ウェルスマネジメント商品は資産を先物証拠金として利用しながら利息を得ることを可能にします。

競争環境は統合と専門化を明らかにする​

Binanceは、49.7%の世界市場シェア、1億9,000万人のユーザー、930億ドルの日次取引量で圧倒的な優位性を維持していますが、中堅取引所が地歩を固めるにつれてシェアは6パーセンテージポイント減少しています。スーパーアプリのコンポーネントには、決済用のBinance Pay、最初の月に2,500万ドルを生み出したNFTマーケットプレイス、平均4.8倍のROI（クラス最高）を提供するLaunchpad、137のステーキング資産に380億ドルがロックされたBinance Earn、8%のキャッシュバックを提供するBinance Card、17,000以上のdAppsをサポートするBNB Chain、および50以上の法定通貨をサポートする完全な法定通貨バンキングが含まれます。この戦略は、取引量優位性、BNBトークンを介したエコシステムロックイン、および市場リーダーシップを維持するための選択されたペアでの手数料ゼロ取引を強調しています。

Coinbaseは世界シェア6.8%ですが、1億2,000万人のユーザーを抱える米国市場では65%のシェアを占めています。スーパーアプリのコンポーネントには、Base Chain（イーサリアムレイヤー2）、1,500万インストールを誇るCoinbase Wallet、2025年上半期に28億ドルを処理したCommerce、17,000のクライアントと1,140億ドルのカストディを持つPrime機関投資家向けサービス、および12の資産に限定されたEarn製品が含まれます。この戦略は、規制遵守を最優先し、機関投資家向けに焦点を当て、プレミアム価格設定と保守的なアプローチをとることで、伝統的金融が暗号資産に参入するための信頼できるゲートウェイとしての地位を確立しています。

OKXは、350以上の資産で世界シェア7.5%を獲得し、Web3イノベーションリーダーとしての地位を確立しています。スーパーアプリのコンポーネントには、OKX Web3 Wallet（70以上のチェーンをサポートするクラス最高と見なされている）、プロトコルアクセスを簡素化するDeFi Hub、94万人のトレーダーを抱える取引ボット、Jumpstart Launchpad、およびNFTマーケットプレイスが含まれます。この戦略は、Web3ゲートウェイとしてのポジショニング、高度な取引ツール、ボットコミュニティ開発、および美しいUXを強調し、最先端の機能を求める洗練されたトレーダーを惹きつけています。

2025年の市場シェアトレンドは、Binanceが優位性を維持しながらも地盤を失い、MEXCが8.6%、Gate.ioが7.8%で中堅取引所が地歩を固め、Upbitが韓国で9.4%を占めるなど地域チャンピオンが出現し、デリバティブプラットフォームが現物取引所よりも速く成長していることを示しています。機能比較は異なるポジショニングを明らかにしています。 OKXは0.08%で最低の取引手数料を提供し、BinanceはBNB割引で0.02-0.1%と競争力を維持し、Coinbaseは0.60%のプレミアム手数料を請求します。資産選択では、Binanceが430以上の暗号資産でリードし、OKXが350以上、Coinbaseが270と保守的です。Web3統合はOKXのリーダーシップを支持し、Coinbaseは急速に成長し、Binanceは基本的な機能を維持しています。

伝統的なフィンテック企業が暗号資産に参入することは、高レベルの脅威となります。PayPalの4億人のユーザー、確立されたブランド、PayPal USDステーブルコイン（PYUSD）のローンチ、Ernst & Youngへの初のB2B暗号資産決済、および既存の加盟店関係は、一夜にして数百万人のユーザーをオンボーディングする可能性があります。Revolutは5,000万人以上の顧客にサービスを提供し、英国の銀行ライセンスを持ち、暗号資産収益は2024年に298%増加して5億ポンドを超え、独自のステーブルコインの計画、およびLedger Liveとのパートナーシップにより、すでに暗号資産の深みを加えたスーパーアプリとして機能しています。RobinhoodはBitstampを2億ドルで買収し、暗号資産をヨーロッパに拡大しており、シンプルなUXと「暗号資産へのオンランプ」としてのポジショニングで若い小売顧客層をターゲットにしています。

分散型代替手段は、中央集権型取引所に構造的な課題を提起します。MetaMaskの月間アクティブユーザー3,000万人以上、すべてのDeFi統合におけるWeb3標準としての地位、MetaMask Snapsプラグインエコシステム、および2025年のmUSDステーブルコインのローンチは、仲介排除の可能性を生み出します。自己管理の利点、仲介なしの直接DeFiアクセス、KYC要件なしによるプライバシー、検閲耐性、そしてしばしば安価な手数料は、複雑性の障壁にもかかわらず、主権を重視するユーザーを惹きつけます。

Web2スーパーアプリの教訓が戦略的フレームワークを提供する​

WeChatのメッセージングから決済、そしてあらゆるものへの進化は、主要な青写真として機能しており、10億人以上のユーザーを抱え、中国での日常生活に不可欠なインフラとなっています。WeChat Payは決済標準となり、ミニアプリはオープンエコシステムを構築し、シングルサインオンは利便性を提供し、政府との統合は不可欠なものとしました。暗号資産への応用には、決済統合を基盤とすること（Binance Pay、暗号資産カード）、ミニアプリやdAppsとして機能するLaunchpadを通じたオープンエコシステム、および日常のユースケースを通じてアプリを不可欠なものとすることが含まれます。ただし、中央集権化は暗号資産の分散化の精神と矛盾します。

Grabのライドヘイリングからフード、決済、金融への進化は、隣接分野への拡大を示しており、1億2,500万ダウンロード、260万人のドライバー、140億ドルの評価額を達成しています。収益源には、手数料、GrabPay、GrabUnlimitedを通じたサブスクリプション、広告が含まれます。成功要因には、地域適応（東南アジアの交通のためのバイクタクシー）、サービス間補助金（ライドがフードの採用を補助）、フィンテック統合（GrabPayが定着を促進）、および複数のニーズに対応する同じネットワークが含まれます。暗号資産への応用には、キラー機能（取引）から始めて隣接分野に拡大すること、複数のサービスに単一の資産基盤を使用すること、Coinbase Oneのような月額29.99ドルのサブスクリプションモデルを実装すること、データ駆動型パーソナライゼーションを採用すること、および成長と収益性のバランスをとることが含まれます。

Gojekの初日からのマルチサービス戦略（ライド、宅配、フード）は20以上のサービスに進化し、Tokopediaと合併して180億ドルのGoToグループを設立しました。収益はサービス手数料、63億ドルを処理するGoPay、および金融サービスから得られます。成功要因には、ドライバーを忙しくさせる即時多様化、金融包摂への注力（インドネシア人の64%が銀行口座を持たない）、深い地域理解、および各サービスが他のサービスを強化するエコシステムフライホイール効果が含まれます。暗号資産への応用は、順次追加するのではなく、複数のサービスを即座に提供すること、金融包摂を解決すること（銀行口座としての暗号資産ウォレット）、地域理解がグローバルテンプレートに勝ることを認識すること、および金融サービスが定着を生み出すことを理解することを強調しています。

スーパーアプリがアジアで成功し、西洋で苦戦した理由は、暗号資産の機会を明らかにします。アジアの利点には、デスクトップ時代をスキップしたモバイルファースト市場、金融包摂のギャップ（数十億人が銀行口座を持たない）、当初は規制が緩やかだったこと、単一プラットフォームへの文化的快適さ、およびライドヘイリングのようなサービスを不可欠にするインフラのギャップが含まれます。西洋の課題には、強力な既存インフラ（銀行、クレジットカード、PayPal）、プライバシー懸念（GDPR、文化的嗜好）、iOS/Androidエコシステムを通じたプラットフォームロックイン、および50州と27のEU諸国にわたる規制の断片化が含まれます。

暗号資産スーパーアプリは独自の利点を持っています。本質的にボーダレスな運用、GrabやGojekのように銀行口座を持たない人々をターゲットにすること、銀行口座として機能するウォレットによる金融包摂の実現、プラットフォームリスクなしにミニアプリとして機能するWeb3 dApps、および利益を一致させるトークンインセンティブです。課題には、価格変動性（決済にとって問題）、UXの複雑性（ウォレット、ガス料金、シードフレーズ）、規制の不確実性、スケーリングの制限、およびハッキングや詐欺による信頼問題が含まれます。

規制フレームワークと投資の視点がスーパーアプリの実現可能性を形作る​

規制環境は2024-2025年に大幅に成熟し、2025年7月に署名されたGENIUS法は、米国における画期的な超党派ステーブルコイン法案を確立し、連邦規制フレームワークを提供しました。 トランプ政権の2025年1月の大統領令は、デジタル資産市場に関するワーキンググループを設立し、Gary Gensler氏の執行重視のアプローチに代わってPaul Atkins氏がSEC委員長に任命され、David Sacks氏がホワイトハウスの暗号資産/AI担当官に就任しました。CLARITY法は、SECとCFTCの管轄境界（デジタルコモディティはCFTC、証券はSEC）を定義し、抗CBDC監視国家法は小売CBDCの開発を禁止しています。

マルチサービスプラットフォームは、複数の規制当局（SEC、CFTC、FinCEN、OCC、州規制当局）にわたる管轄権の断片化に直面し、コンプライアンスの複雑さを生み出しています。州ごとのライセンス取得には、NMLSを通じて40以上の州で送金業者ライセンスが必要です。取引、決済、DeFiを提供するプラットフォームは、証券法、コモディティ法、送金規制を同時に遵守する必要があります。2025年の見通しでは、Atkins氏のSECの下での執行の緩和、ビットコインおよびイーサリアムETF承認後の機関投資家の採用増加、および暗号資産タスクフォースが証券ステータスの明確化、トークン発行の登録免除、デジタル資産のブローカーディーラーフレームワークに焦点を当てることが予想されます。

EUの暗号資産市場規制（MiCA）は2024年12月に完全に実施され、暗号資産サービスプロバイダー（CASP）のライセンス、資産参照トークン（ART）の規制、電子マネートークン（EMT）の規制をカバーする包括的な三本柱構造を提供しています。CASPの認可は、取引所、カストディ、取引、ポートフォリオ管理、助言、および送金サービスに義務付けられ、最低5万ユーロから15万ユーロの自己資本要件と継続的な健全性要件が課されます。既存のプロバイダーには2026年7月まで移行期間が延長され、包括的な執行が始まる前に一時的な規制裁定取引の機会が生まれます。

ドバイのVARAは、業界参加者によると暗号資産規制のゴールドスタンダードを表しています。 Henri Arslanian氏は、VARAライセンスが彼が完了した60-70件の申請の中で「群を抜いて最も困難」であり、「最も厳格な」継続的な監督を伴うものと述べています。このフレームワークは、物理的プレゼンス義務（取引を行うにはドバイでの事業が必要）、明確な所有権チェーンとUBO開示を伴う透明な所有権、会社規制、コンプライアンスとリスク管理、技術と情報、市場行動をカバーする包括的な規則集を要求します。2024年10月に実施されたマーケティング規制は、ライセンスを持つVASPのみが活動をマーケティングできると規定しており、UAEをターゲットとするすべてに適用されます。注目すべきライセンスには、Binance（初の主要取引所）、Nine Blocks Capital（初のライセンスを持つ暗号資産ヘッジファンド）、OKX（2024年1月の完全承認）、Laser Digitalが含まれます。

中東の暗号資産市場は2024年に1,103億ドルに達し、2033年までに2,343億ドルに達すると予測されており、年平均成長率（CAGR）は8.74%です。UAEの暗号資産アプリのダウンロード数は、2023年の620万件から2024年には1,500万件に急増し、前年比241%増となりました。2025年3月には、MGX（アブダビ）がBinanceに20億ドルを投資し、これまでの機関投資家による暗号資産投資としては最大となりました。スーパーアプリにとって、ドバイは規制の明確化によりタイミングが改善されているものの、非常に高いコンプライアンス基準を提示しており、DeFiサービス向けのオーダーメイド規制経路（Mantra ChainはDeFi拡張付きVASPライセンスを取得）、匿名性強化型暗号資産の禁止、および年間監督手数料を伴う1年更新可能なライセンスが特徴です。

Ciara Sun氏の投資論文は、「トークン設計やコミュニティ構築からマーケティングや事業開発まで、長期的な成功を確実にするための投資における積極的な役割」を通じた運用上の付加価値を強調しています。彼女のC² Venturesは、「世界トップクラスの中央集権型および分散型取引所」とのコラボレーションを通じて取引所の上場を深く理解しており、ポートフォリオ企業が「幅広い流動性チャネル」をナビゲートするのを支援しています。チェーンにとらわれないアプローチは、すべての主要なレイヤー1およびレイヤー2エコシステム全体で初期段階の投資を行い、「資本と運用専門知識でビルダーを支援し、次世代のWeb3およびメタバースアプリケーションを構築・拡大する」ことに焦点を当てています。HuobiのVPとしてグローバル事業開発、上場、機関投資家向けビジネスを率いた彼女の経歴は、取引所がマルチサービスプラットフォームにどのように進化するかについて深い理解を提供します。

Henri Arslanian氏の視点は、機関投資家レベルのコンプライアンスと伝統的金融のベストプラクティスに焦点を当てています。機関投資家は「デジタル資産の実績があり、規制されており、伝統的金融の経験を持つファンドマネージャーを通じて」デジタル資産を求めているという彼の発言は、運用上の卓越性の重要性を示唆しています。彼が「規制の明確性により、より大きな一歩を踏み出せる」と同時に「最高の運用デューデリジェンス要件」を維持するという強調は、成功するスーパーアプリが集中リスクとカウンターパーティエクスポージャーを解決しながら、多角的な収益源を構築する必要があることを示唆しています。PwCで「世界をリードする暗号資産取引所」に助言し、ACX International（250人以上のスタッフを擁する世界最大の暗号資産コンプライアンスサービス企業）を共同設立した彼の役割は、スーパーアプリの運用上の複雑さを評価する上で彼を独自の位置に置いています。

広範なVC投資は、2024年に暗号資産およびブロックチェーン資金調達で136億ドルから137億ドルに達し（2023年の101億ドルから103億ドルから28%増加）、PitchBookは2025年に180億ドルを超え、ほぼ倍増すると予測しています。シードステージの活動は急増し、ビットコインスタートアップのプレシード取引は2024年に50%、2021年から2024年にかけて767%増加しました。シードステージのプレマネー評価額の中央値は、2024年に1,180万ドルから2,000万ドルに70%急増し、初期段階の評価額は前年比で2倍以上になりました。ライセンスを持つエンティティは20-40%の評価額プレミアムを享受し、規制上の堀が競争優位性としてますます認識されています。

M&A活動は統合を示しており、2024年には143件の取引で総額28億ドル（Stripe-Bridge買収という例外を除く）が記録されました。2025年には、約400件の取引で最大300億ドル（10倍増）の取引額が予想されています。 主要な取引には、2025年5月のCoinbaseによるDeribitの29億ドル買収（グローバルデリバティブリーダーシップを達成した最大の暗号資産対暗号資産買収）、KrakenによるNinjaTraderの15億ドル買収（規制された先物、株式、決済への参入を可能にする）、2025年4月のRippleによるHidden Roadの12億5,000万ドル買収（グローバルプライムブローカレッジを所有する初の暗号資産企業）、および2024年10月のStripeによるBridgeの11億ドル買収（ステーブルコインインフラ向け、2025年2月完了）が含まれます。

将来のイノベーションが2030年までにブロックチェーンを不可視にする​

ERC-4337を通じたアカウント抽象化は、最も変革的な短期イノベーションを表しており、ペイマスターがあらゆるトークンでの手数料支払いを可能にしたり、トランザクション全体をスポンサーしたりすることでガスレス取引を可能にし、シードフレーズを信頼できる連絡先によるソーシャルリカバリーに置き換え、プログラマブルなセキュリティポリシーによるマルチシグと支出制限、AppleおよびGoogleパスキーによる生体認証で秘密鍵管理を不要にし、単一署名で複数の操作を承認するトランザクションバッチ処理を可能にします。主要な実装には、Coinbase Smart Wallet（無料、自己管理型、Base Sepoliaテストネット上のパスキーベース）、レイヤー2（zkSync、StarkNet）に特化したArgent（ソーシャルリカバリー付き）、およびDAOや機関投資家向けの主要なマルチシグソリューションであるSafe（旧Gnosis Safe）が含まれます。デプロイコストは、イーサリアムメインネットでの7ドルから10ドルに対し、レイヤー2ではアカウントあたり0.15ドルから0.45ドルにまで低下しています。

インテントベースのアーキテクチャは、ユーザーが実行ステップを指定するのではなく、望ましい結果（「メインネットのUSDCでArbitrum上のrETHを購入したい」）を宣言するパラダイムシフトを生み出します。ソルバーは最適な経路を通じてインテントを満たすために競合し、MEV搾取を排除します。このアーキテクチャは、インテント表現（ユーザーが価格、時間、資産の制約付きインテントメッセージに署名）から、インテントプール（ソルバーのための分散型発見メカニズム）、ソルバー競争（サードパーティが最高の実行のために競合）、決済（ブロックチェーン上で最終状態が検証）へと流れます。主要なプロジェクトには、Anoma（クロスドメインインテントをサポートする分散型解決を伴うインテント中心アーキテクチャ）、Essential（インテント表現のためのDSLとEVMチェーン向けのERC互換AA標準）、FlashbotsによるSUAVE（ブロック構築をアンバンドルし、分散型MEV代替を作成）、およびUniswapXやCowSwapのような本番実装が含まれます。

実世界資産（RWA）のトークン化は、2025年9月には302億4,000万ドルに達し、3年間で380%の成長を遂げました。プライベートクレジットが58%の市場シェア（140億ドル）で支配し、米国債が34%（82億ドル）を占めています。主要な機関投資家には、BlackRockの29億ドルのBUIDLファンド、Franklin Templetonの4億2,000万ドルのBENJIファンド、10億ドルのTVLを持つCentrifugeが含まれます。市場予測は、2028年までに3兆ドル（Bernstein）という保守的なものから、2030年までに16兆ドル（BCG、Roland Berger）という中程度のもの、2034年までに30兆ドル（Standard Chartered）という強気なものまで多岐にわたります。 スーパーアプリ統合は、トークン化された不動産、コモディティ、債券、プライベートエクイティをアプリ内で直接提供し、最低10ドルの分割所有権、即時決済、伝統的に非流動的な資産の24時間365日取引、およびコンプライアンスが組み込まれたプログラマブル資産と自動配当分配を可能にします。

AI統合は加速しており、世界のブロックチェーンAI市場は2024年に5億5,070万ドルと評価され、2033年までに37億ドルに達すると予測されています。現在のイノベーションには、競合他社よりも5-10秒速い24時間365日の自動取引を提供するAI取引ボット（3Commas、Cryptohopper、Photon Solなどのプラットフォーム）、Chainlinkとオラクルネットワークを通じてAIデータセットをオンチェーンにもたらすAI強化型スマートコントラクト、およびAIエージェントからのリアルタイムインサイトのために850万ドルを調達したToken Metrics AIによる予測分析が含まれます。2027年から2030年までに、AIエージェントはポートフォリオ管理、税務最適化、リスク評価を標準機能として処理し、自然言語処理は会話型インターフェースを通じて複雑なトランザクション実行を可能にし、AI駆動型パーソナライゼーションは個々のリスクプロファイルに合わせてDeFi戦略を調整するでしょう。

Web3ゲーミング統合は、2024年の1,840億ドルのグローバルゲーミング市場のうち400億ドルを占め、2030年までに600億ドルに達すると予測されています。現在、420万人の日間アクティブウォレットがブロックチェーンゲーミングに従事しており、Web3活動の30%を占めています。Ubisoft（Might & Magic: Fates）やSega（KAI: Battle of Three Kingdoms）のような主要フランチャイズがこの分野に参入しています。プレイ・トゥ・オウンの進化は、プレイ・トゥ・アーンを超えて、真の資産所有権を伴う魅力的なゲームプレイを強調し、相互運用性によりゲーム間資産転送とレピュテーションシステムが可能になり、AIを活用したゲーミングはダイナミックなNPCを持つ自律的な世界を創造し、SocialFi統合はゲーミングとソーシャルトークンおよびコミュニティエンゲージメントを組み合わせます。2027年から2030年までに、ゲーミングは主流の暗号資産採用のための主要なオンボーディングメカニズムとなり、スーパーアプリウォレット内でのシームレスなゲーム内資産取引、タイトル間のアイテム互換性、ゲーム内資産をローン担保として利用可能にするDeFiとの統合、および実世界のGDPに匹敵する仮想経済が実現するでしょう。

レイヤー2ソリューションは、2025年にイーサリアム活動を20%増加させ、主要ネットワーク全体で合計TVLが100億ドルを超えました。トランザクションスループットは、イーサリアムの15-30 TPSに対し、4,000-65,000 TPSに達し、手数料削減はメインネットと比較して90%を超えています。Arbitrumは40,000 TPSと600以上のdAppsで62億ドルのTVLを保持してリードしていますが、Base（Coinbase）は2025年9月に8,100万件のステーブルコイントランザクションを処理し、小売アプリケーションに焦点を当てています。2027年から2030年までに、レイヤー2はトランザクション量の95%以上を処理し、イーサリアムメインネットは決済レイヤーとして機能し、相互運用性プロトコルはユーザーにとってチェーン選択を不可視にし、特定のユースケース（ゲーミング、ソーシャル、金融）に特化したレイヤー2が普及し、レイヤー2トークンが主要な暗号資産となるでしょう。

2030年までに不可視のインターフェースを通じてユーザー採用は40億人に達する​

暗号資産スーパーアプリに関する専門家の予測では、世界の現在のユーザー数5億6,000万人から6億5,900万人から、2026-2027年までに10億人（2024年から5倍増）、そしてRaoul Pal氏によると2030年までに40億人（世界人口の8分の1）へと爆発的なユーザー成長が予想されています。採用曲線はインターネット採用の軌跡をたどり、年間成長率は43-137%です。時価総額予測では、暗号資産市場が2034年までに潜在的に100兆ドルに達し、ビットコインは2025年に77,000ドルから155,000ドルの範囲で、2035年までに100万ドルに達する可能性があり、ステーブルコイン市場は2030年までに3-10兆ドル、RWAトークン化は2030-2034年までに3-30兆ドル、ブロックチェーンソリューション市場は2027年までに1,628億4,000万ドル、2030年までに3.1兆ドルに達すると示唆されています。

ステーブルコイン決済の採用は、最も重要な短期的な触媒を表しています。2,600億ドルのステーブルコイン市場は、2024年に27.6兆ドルの送金量を処理し、VisaとMastercardの合計を超えました。加盟店はクレジットカード手数料で2-3%節約でき、決済は2-3日かかる銀行振込とは異なり即座に行われ、グローバルリーチにより通貨換算手数料なしで国境を越えた決済が可能になります。予測されるタイムラインでは、AmazonとWalmartがブランドステーブルコインをローンチし、中小企業（レストラン、カフェ）が2025-2027年までに暗号資産決済レールを採用し、伝統的な決済企業が方向転換するか消滅に直面する一方で、新興市場が2027-2030年までに大規模なステーブルコイン採用を達成し、ユニバーサルな相互運用性により統一されたグローバル決済システムが構築され、規制されたステーブルコインサービスを除き、伝統的な銀行業務は2030-2033年までに時代遅れになると示唆されています。

中央集権型金融と分散型金融の融合は、CeFiが規制遵守、ユーザー信頼、機関投資家レベルのカストディを提供し、DeFiが効率性、透明性、プログラマビリティ、24時間365日の運用を提供するハイブリッドモデルを生み出します。統合メカニズムには、コンプライアンスレイヤーを持つDeFiプロトコル（エントリーポイントでのKYC/AML）、DeFiテクノロジー（AMMs、スマートコントラクト）を採用するCeFiプラットフォーム、中央集権型と分散型システムを橋渡しする規制されたステーブルコイン、および許可されたアクセスとレポート機能を備えた機関投資家向けDeFiが含まれます。金融システムは完全に中央集権型でも完全に分散型でもなく、スペクトラム上に存在し、スーパーアプリはCeFiとDeFiの両方のサービスをシームレスに提供し、ユーザーはイデオロギーではなくユースケースに基づいて選択するでしょう。

銀行セクターの変革は明確なタイムラインに従っています。2025-2027年には、伝統的な銀行は利回り付きステーブルコインに預金を失い、決済処理業者は暗号資産レールから存続の危機に直面します。2027-2030年には、デジタルネイティブな暗号資産銀行が規模を拡大し、伝統的な銀行預金がプログラマブルマネーに流出するにつれて、銀行支店ネットワークは劇的に縮小します。2030-2035年までに、金融システムがプログラマブルマネーインフラ上で稼働するにつれて、規制されたステーブルコインサービスを除き、銀行業務は時代遅れになります。資本市場は、すべての資産クラスの24時間365日取引、カウンターパーティリスクを排除する即時決済、高価値資産へのアクセスを民主化する分割所有権、および銀行仲介の必要性を削減する大規模なピアツーピアレンディングを経験します。

大規模採用のための技術的前提条件は現在解決されつつあります。 アカウント抽象化はシードフレーズの障壁を排除し、レイヤー2はWeb2に匹敵する速度と低コストを提供し、インテントベースのUXはブロックチェーンを理解する必要性を排除し、ステーブルコインは日常使用のための価格安定性を提供し、相互運用性プロトコルは断片化されたエコシステムを統合し、規制の明確性は機関投資家の参加を可能にします。ユーザーオンボーディング戦略は、ゲートウェイとしてのゲーミング（420万人の日間アクティブウォレットがユーザーを自然にオンチェーンに誘導）、決済のためのステーブルコイン（新興市場が通貨安定のために採用、企業がコスト削減のために採用）、ソーシャルおよびクリエイタートークン（トークン化されたエンゲージメントを通じてコミュニティがファンをオンチェーンに誘導）、不可視のブロックチェーン（ユーザーが暗号資産を使用していることに気づかないMercado Bitcoinのモデル）、および金融インセンティブ（伝統的な貯蓄を上回る利回り付き口座）を強調しています。

結論：不可視のブロックチェーンが金融の未来を動かす​

2030年までに、暗号資産スーパーアプリは主流の金融サービスと区別がつかなくなり、ユーザーはブロックチェーン技術を目にすることなく、1つのアプリケーションで複数の金融サービス（銀行業務、投資、決済、貸付、保険）にアクセスし、暗号資産とともに実際のトークン化された資産（不動産、債券、アート、コモディティ）を所有し、ソーシャルトークンを通じてクリエイターエコノミーに参加し、真に所有する取引可能なアイテムで価値のためにゲームをし、加盟店がステーブルコインを介して暗号資産をシームレスに受け入れることであらゆるものの支払いを行い、自然言語インテントコマンドを通じて複雑な操作を制御し、生体認証とソーシャルリカバリーを備えたスマートウォレットを信頼し、24時間365日取引と即時決済でグローバル市場にアクセスし、ステーキング、イールドファーミング、貸付を通じて貯蓄口座に統合された受動的収入を得るでしょう。

戦略的要請は、金融を再構築する3つの収束する力に焦点を当てています。MiCA、GENIUS法、ドバイVARAのようなフレームワークを通じて運用上の明確性を提供する規制の成熟。2025年に180億ドルを超えるVC資本展開がインフラ構築に資金を提供。そして、取引所が機能と地理的範囲を獲得するにつれて、M&Aを通じて潜在的に300億ドルに達するプラットフォーム統合です。取引所からエコシステムへの変革は選択肢ではなく、洗練されたトレーダーを獲得する分散型代替手段や、主流ユーザーをオンボーディングする伝統的なフィンテック企業からの構造的脅威に直面する中央集権型プラットフォームにとっての生存要請です。

成功には、一見矛盾する力のバランスをとる必要があります。分散型イノベーションと中央集権型効率性、許可不要アクセスと規制遵守、消費者向けインターフェースと機関投資家レベルのセキュリティ、多角的な収入源と取引収益です。Henri Arslanian氏の機関投資家レベルの基準への強調と、Ciara Sun氏のエコシステムパートナーシップを通じた運用上の付加価値への焦点は、技術的卓越性と戦略的ポジショニングという二重の要件を明らかにしています。MEXCのハイブリッドCEX-DEXモデルとBingXのAIを活用したソーシャルトレーディングは、異なるものの実行可能なアプローチを表しています。資産アクセス対ユーザーエンパワーメント、機関投資家向けインフラ対主流の魅力です。

スーパーアプリは「暗号資産アプリ」とは呼ばれず、単に人々が金融生活を管理する方法となるでしょう。ブロックチェーンは、インターネットを支えるTCP/IPのような目に見えないインフラとなるでしょう。問題は、暗号資産スーパーアプリが金融を変革するかどうかではなく、低コスト、即時決済、グローバルアクセス、プログラマブルな機能、真の資産所有権を提供する優れた技術によって、伝統的金融がどれだけ早く置き換えられるかです。テクノロジー、規制遵守、ユーザーエクスペリエンスの収束点に位置する企業は、中央銀行制度の出現以来、金融システム最大の再構築において、数十億人のユーザーにサービスを提供する次世代の兆ドル規模のプラットフォームを構築しています。

TRONは、野心的なエンターテイメント中心のブロックチェーンから、世界を席巻するステーブルコイン決済ネットワークへと変貌を遂げました。750億ドル以上のUSDTを処理し、年間21.2億ドルの収益を生み出し、2024年にはイーサリアムを上回る最高収益ブロックチェーンとなりました。3億以上のユーザーアカウントと**世界のUSDT送金の75%**を占めるTRONは、ジャスティン・サンが2017年に掲げた分散型コンテンツ共有による「インターネットの癒し」というビジョンから、彼が現在「グローバル金融・データインフラ」と位置付けるものへと進化しました。この変革には、エンターテイメントからDeFiへの戦略的転換、BitTorrentやSteemitのような物議を醸す買収、盗作スキャンダルや規制上の課題の乗り越え、そして最終的に新興市場向けの低コスト決済レールとしてのプロダクト・マーケット・フィットの発見が必要でした。TRONの道のりは、実用的な適応がいかに当初のビジョンを凌駕し、国境を越えた決済に真の有用性をもたらす一方で、ブロックチェーンの創設原則と矛盾する中央集権化の懸念を内包しているかを示しています。

エンターテイメントプラットフォームから独立したブロックチェーンへ（2017-2019年）​

ジャスティン・サンは2017年7月にTRONを設立しました。彼の説得力のある経歴が、このプロジェクトの軌跡を形作りました。ジャック・マーが設立した名門湖畔大学の初のミレニアル世代卒業生であり、元リップルラボの中国代表であったサンは、起業家としての実行力とブロックチェーン決済システムの両方を理解していました。彼の以前のベンチャーであるPeiwoは1,000万人以上のユーザーを獲得しており、TRONは他のブロックチェーンスタートアップには匹敵しない即座のユーザーベースを主張できました。サンが2017年9月にTRONのICOを開始した際、中国がICOを禁止する数日前に戦略的に完了させ、7,000万ドルを調達しました。そのビジョンは、コンテンツクリエイターが仲介業者に30〜90%の手数料を取られることなく作品を収益化できる分散型インフラを構築することで、「インターネットを癒す」というものでした。

オリジナルのホワイトペーパーでは、野心的な哲学が明確に述べられていました。ユーザーは自身のデータを所有・管理すべきであり、コンテンツは中央集権的なゲートキーパーなしに自由に流通すべきであり、クリエイターはブロックチェーンベースのデジタル資産を通じて公正な報酬を受け取るべきであると。TRONは、2017年から2027年までの6つの開発フェーズで、「ブロックチェーンの無料コンテンツエンターテイメントシステム」を構築することを約束しました。「Exodus」（データ解放）から「Eternity」（完全な分散型ゲーミングエコシステム）までです。技術的なビジョンは、高いスループットに焦点を当てていました。イーサリアムの15〜25 TPSに対し、1秒あたり2,000トランザクションを主張し、ほぼゼロの手数料とDelegated Proof of Stake（DPoS）コンセンサスメカニズムを組み合わせました。この「イーサリアムキラー」としての位置づけは、2017年のICOブーム中に共感を呼び、2018年1月までにTRXを180億ドルの時価総額に押し上げました。

開発者たちがTRONのホワイトペーパーに、IPFSとFilecoinのドキュメントから9ページ連続で無断でコピーされた内容が含まれていることを暴露すると、その熱狂は劇的に崩壊しました。Protocol LabsのCEOであるファン・ベネットは盗作を認め、別の分析ではTRONがGNUライセンスに違反しながらイーサリアムのJavaクライアント（EthereumJ）をフォークしていたことが明らかになりました。ジャスティン・サンは「ボランティア翻訳者」のせいだとしましたが、中国語版にも同じコピーされた数式が含まれていたことで、その言い訳は説得力を失いました。ヴィタリック・ブテリンはTRONの「Ctrl+C + Ctrl+V効率」を皮肉たっぷりに言及しました。このスキャンダルは、誤った提携の噂やジャスティン・サンの物議を醸す自己宣伝戦術と相まって、TRXを2週間以内に80%以上暴落させました。しかし、サンは技術開発を推し進め、2018年3月にTRONのテストネットを立ち上げ、2018年6月25日、「独立記念日」と呼ばれる重要な節目を迎えました。この日、TRONはイーサリアムトークンから、独自のメインネットを持つ独立したレイヤー1ブロックチェーンへと移行したのです。

独立記念日のローンチは、以前の論争にもかかわらず、真の技術的成果を示しました。TRONは、コミュニティによって選ばれた27のジェネシス代表者グループを設立し、4段階のプロセスを通じてネットワークを検証し、最終的にはDelegated Proof of Stakeシステムの下で選出されたスーパー代表者へと移行しました。TRON Virtual Machine（TVM）は2018年8月にローンチされ、イーサリアムのSolidityプログラミング言語とほぼ100%の互換性を提供し、開発者がアプリケーションを簡単に移植できるようにしました。さらに重要なことに、サンは2018年7月にTRON初の主要な買収を実行し、BitTorrentを1億4,000万ドルで買収しました。これにより、1億人以上のユーザーと世界最大の分散型ファイル共有プロトコルがTRONの傘下に入り、ホワイトペーパーで約束されていた正当性とインフラを即座に提供しました。この買収パターンは、サンがゼロからすべてを構築するのではなく、既存ユーザーを持つ実績のあるプラットフォームを買収するという戦略的アプローチを確立しました。

エコシステムの拡大とステーブルコインのブレイクスルー（2019-2021年）​

TRONの実際のユースケースが当初の位置づけから乖離するにつれて、ジャスティン・サンのビジョンはエンターテイメントからより広範なインフラへと進化し始めました。ホワイトペーパーではコンテンツ共有が強調されていましたが、当初TRONのエコシステムを支配したのはギャンブルDAppであり、WINKのようなプラットフォームがトランザクション量を牽引していました。サンはTRONのリーチを広げることができる買収へと舵を切りました。月間350万人のユーザーを抱え、PewDiePieとの独占パートナーシップを持つブロックチェーンベースのライブストリーミングプラットフォームDLiveが、2019年12月にTRONに加わりました。物議を醸した2020年2月のSteemit買収は、ブロックチェーンソーシャルメディアプラットフォームからさらに100万人のユーザーをもたらしましたが、TRONが取引所保管のトークンを使って選出された証人を置き換えた際にコミュニティの反乱を引き起こし、異議を唱えるメンバーがHiveブロックチェーンを作成するハードフォークにつながりました。

これらの買収よりも重要だったのは、TRONの未来を決定づける有機的な発展でした。それは、Tetherが2019年にTRONネットワーク上で大量のUSDTを発行し始めたことです。TRONの低手数料（しばしば1セント未満）、高速な3秒のブロック時間、そして信頼性の高いインフラの組み合わせは、ステーブルコインの送金に理想的でした。イーサリアムはUSDT発行の先駆者でしたが、ネットワーク混雑時には1トランザクションあたり20ドルを超えることもあったガス料金の高騰が、TRONに機会をもたらしました。TRONのコスト優位性は、決済、送金、取引のためにドルをデジタルで移動させるというUSDTの主要なユースケースにとって非常に魅力的であることが証明されました。2021年までに、TRON上のUSDTは300億ドルを超え、ネットワークは一時的に総USDT流通量でイーサリアムを上回りました。

ステーブルコインの優位性は、サンが当初予期していなかったものの、すぐに受け入れた戦略的転換を表していました。「ブロックチェーンのエンターテイメントシステム」になるのではなく、TRONは世界の低コスト決済レールになりつつありました。サンのメッセージングもそれに応じて進化し、コンテンツクリエイターへの重点が薄れ、金融インフラへの重点が高まりました。ネットワークは独自のステーブルコインプロジェクトを立ち上げました。まず2020年9月にDeFiの「社会実験」としてSUNトークンを、次に2022年5月により野心的なアルゴリズム型ステーブルコインUSDDをリリースしました。USDDはTerra/USTの崩壊後に苦戦し、USDTの規模には達しませんでしたが、これらのイニシアチブは、TRONの未来がエンターテイメントではなく金融サービスにあるというサンの認識を示しました。

2021年12月は、ジャスティン・サンがTRONが完全に分散型自律組織（DAO）に移行すると発表した、もう一つの極めて重要な瞬間でした。サンはCEOを辞任し、グレナダの世界貿易機関常駐代表となり、カリブ諸国でのブロックチェーンと暗号通貨の採用を提唱する外交的役割を果たしました。彼の辞任書簡で、サンはTRONが「本質的に分散化された」と宣言し、DAO構造が「データプライバシーを尊重する安全で分散型のブロックチェーンでユーザーに力を与える」と述べました。批評家たちはその皮肉を指摘しました。サンは分散化を推進しながら、TRXトークンの大部分（後に裁判で供給量の60%以上と確認された）を支配していたのです。しかし、DAOへの移行は、スーパー代表者システムを通じてコミュニティガバナンスを可能にしました。このシステムでは、27人の選出されたバリデーターが、トークン保有者の投票に基づいて6時間ごとにブロックを生成し、プロトコル決定を行います。

ステーブルコインの優位性とインフラとしての位置づけ（2022-2024年）​

TRONのステーブルコインの優位性は、2022年以降劇的に加速し、競争力のある代替手段から圧倒的な市場リーダーへと進化しました。2024年までに、TRONは世界の全USDTの50〜60%（750億ドル以上）をホストし、**世界のUSDT送金の75%**を毎日処理し、170億〜250億ドルの取引量を動かしました。これは単なる数字上のリーダーシップ以上の意味を持ちます。TRONは、特に新興市場における暗号通貨決済のデフォルトの決済レイヤーとなったのです。ナイジェリア、アルゼンチン、ブラジル、東南アジアでは、TRONのドル建ての安定性（USDT経由）と無視できるほどの取引コストの組み合わせが、現地通貨がインフレに直面している地域での送金、商人決済、ドル建て貯蓄へのアクセスにとって好ましいインフラとなりました。

ジャスティン・サンのビジョン声明は、この変革をますます強調するようになりました。2024年10月にシンガポールで開催されたTOKEN2049で、サンは基調講演のタイトルを「TRONの進化：ブロックチェーンからグローバルインフラへ」と明確に掲げ、TRONの再定義されたアイデンティティを最も明確に表明しました。彼は、3億3,500万のユーザーアカウントがTRONを世界で最も利用されているブロックチェーンの一つにし、270億ドル以上のTVL（Total Value Locked）と四半期収益が10億ドルに迫っていることを強調しました。さらに重要なことに、サンは主流採用を示す機関投資家向けの節目を発表しました。米国商務省が公式GDPデータを公開するためにTRONブロックチェーンを選択したのです。これは政府の経済統計がパブリックブロックチェーンに掲載された初の事例です。TRXの米国ETF申請が2件保留中であり、TRON Inc.というナスダック上場企業がTRXの財務戦略を掲げて立ち上げられ、初日の取引高は18億ドルに達しました。

サンのメッセージングは、「イーサリアムキラー」から「グローバル決済レイヤー」そして「グローバルデジタル金融インフラの基幹コンポーネント」へと進化しました。2025年2月に香港で開催されたConsensusで、彼はTRONが「AIとブロックチェーンの組み合わせが極めて強力な組み合わせになると確信している」と宣言し、年内にはAI統合を約束しました。彼のビジョンは現在、3つのインフラレイヤーを包含しています。金融（ステーブルコイン決済、DeFiプロトコル）、データ（透明な経済データのための政府パートナーシップ）、そしてガバナンス（Google Cloud、Binance、Krakenを含む機関投資家スーパー代表者によるDAO構造）です。2024年から2025年にかけてのインタビューやソーシャルメディアの投稿で、サンはTRONを、世界で14億人が銀行口座を持たないと指摘し、従来の仲介業者なしに貯蓄、送金、資産形成を可能にするUSDTウォレットを通じてスマートフォンベースの金融包摂を提供することで、銀行口座を持たない人々に貢献するものとして位置づけました。

この位置づけを支えるために、技術インフラは成熟しました。TRONは2023年4月にStake 2.0を実装し、3日間のアンステーキングロックを撤廃し、柔軟なリソース委任を可能にしました。ネットワークは1日あたり800万件以上のトランザクションを処理し、実際のスループットは63〜272 TPS（主張される2,000 TPSよりはるかに低いものの、現在の需要には十分）です。最も重要なのは、TRONが99.7%の稼働率という並外れた信頼性を達成したことです。これはSolanaの定期的な停止とは対照的であり、ダウンタイムが金融損失を意味する決済インフラにとって信頼できるものとなっています。可変ガス料金ではなく、帯域幅とエネルギーを使用するネットワークのリソースモデルは、商人や決済処理業者にとって極めて重要なコスト予測可能性を提供しました。トランザクション手数料は平均0.0003ドルであり、イーサリアムの1〜50ドル以上の手数料体系では経済的に実行不可能であったマイクロペイメントや大量・低額の送金を可能にしました。

TRONのDeFiエコシステムは、TVL（Total Value Locked）でイーサリアム以外のレイヤー1で2番目に大きいものへと拡大し、JustLend（貸付・借入）、JustStables（担保付きステーブルコイン発行）、SunSwap（分散型取引所）などのプロトコル全体で46億〜93億ドルに達しました。2024年8月にローンチされたSolanaのPump.funにインスパイアされたミームコインローンチパッドであるSunPumpは、TRONがトレンドに乗る能力を示しました。SunPumpは12日以内に日次トークンローンチ数でPump.funを上回り、2週間で150万ドル以上の収益を生み出し、ステーブルコインの優位性に加えてTRONを主要なミームコインプラットフォームとして位置づけました。

正当性を構築しつつ論争を乗り越える（2020-2025年）​

TRONの進化は、その評判を形成し、適応的な対応を余儀なくされた絶え間ない論争を背景に進みました。2018年の盗作スキャンダルを超えて、批評家たちは一貫して中央集権化の懸念を指摘しました。コンセンサスを制御する27のスーパー代表者は、イーサリアムの数千やSolanaの1,900以上のバリデーターよりもはるかに少なく、ジャスティン・サンの過半数のトークン支配は、DAOのレトリックにもかかわらずガバナンスの不透明性を生み出しました。学術研究者たちはTRONを「根本的な違いのないイーサリアムのクローン」と特徴づけ、フォークされたコード以外に技術革新が存在するかどうか疑問を呈しました。

さらに深刻なことに、TRONは違法な暗号通貨活動と関連付けられるようになりました。2024年のウォール・ストリート・ジャーナル紙の調査では、その年に**すべての違法な暗号通貨取引の58%**がTRON上で行われ、総額260億ドルに達したことが判明しました。国連の報告書は、TRON上のUSDTがアジア全域で「詐欺師に好まれている」と特定し、米国議会議員はTRONのインフラを使用したフェンタニル密売や北朝鮮の制裁回避について懸念を表明しました。TRONの強みである低手数料、高速決済、KYCなしでのアクセス性は、正当な新興市場のユーザーと、効率的で仮名的な送金を求める犯罪者の両方にとって魅力的でした。

ジャスティン・サン自身も、TRONの信頼性を定期的に損なう論争に直面しました。2019年のウォーレン・バフェットとのランチ騒動では、サンがチャリティディナーに457万ドルを支払い、腎臓結石を主張してキャンセルした後、数日後にマネーロンダリング疑惑の中で健康な姿を見せたことは、彼の判断力と透明性に関する懸念を象徴していました。彼が主張したリバプールFCとの提携は完全に捏造であることが判明し、クラブはあらゆる関係を明確に否定しました。2019年に削除された「下品な誇大宣伝」と「過剰なマーケティング」に対する謝罪は、サンが公にはめったに示さない自己認識を示唆していました。SECは2023年3月に、TRXとBTTの未登録証券提供と、未公開の有名人プロモーションを通じた市場操作を主張して提訴しました。この訴訟は2024年まで続き、トランプ政権の親暗号通貨姿勢を受けて2025年初頭に却下されました。

TRONはこれらの課題に対し、大きな転換点となる実用的なコンプライアンス戦略で対応しました。2024年9月、TRONはTetherおよびブロックチェーン分析企業TRM Labsと提携し、違法活動と戦う官民連携イニシアチブであるT3金融犯罪対策ユニット（T3 FCU）を立ち上げました。6ヶ月以内に、T3 FCUは5大陸で1億3,000万ドル以上の犯罪資産を凍結し、世界の法執行機関と協力して違法取引を約**60億ドル（24%減）**削減しました。この伝統的な金融セクターのアンチマネーロンダリングユニットをモデルにした積極的なコンプライアンスアプローチは、正当性がマーケティング以上のものであり、機関投資家レベルのリスク管理を必要とすることをジャスティン・サンが認識したことを示しています。

コンプライアンスへの転換は、TRONを機関投資家向けに位置づけるというサンのより広範な戦略と一致していました。TOKEN2049 2024で発表された戦略的パートナーシップには、MetaMask統合（数千万人のユーザーをもたらす）、25のブロックチェーンとのクロスチェーン相互運用性のためのdeBridge、そして決定的に重要な2024年10月のTRONの公式オラクルソリューションとしてのChainlinkが含まれ、65億ドル以上のDeFi TVL（Total Value Locked）を確保しました。Google Cloud、Binance、Krakenのような主要機関がスーパー代表者を務めることは、ガバナンスに信頼性を与えました。サンのコーネル、ダートマス、ハーバード、プリンストンへの大学アウトリーチは、学術的な正当性と開発者人材パイプラインを構築することを目的としていました。ドミニカ国連邦が2022年10月にTRONを「国家ブロックチェーンインフラ」と指定し、TRXとエコシステムトークンに法定通貨の地位を付与した決定は、小規模なカリブ海諸国からのものであったとしても、政府による承認を示しました。

今後の展望：野心的なロードマップと競争圧力​

ジャスティン・サンのTRONに対する現在のビジョンは、「グローバル決済レイヤー」としての地位を固めつつ、隣接する機会へと拡大することに焦点を当てています。2025年7月のTRUMPミームコインのアジアでのプロモーションに関する彼のインタビューは、彼の戦略的思考を明らかにしました。「TRONは、ステーブルコインだけでなく、ミームコインやその他の人気資産にとっても次世代の決済レイヤーとなる可能性を秘めている」と。この位置づけは、TRONがあらゆるブロックチェーンのユースケースで競争するのではなく、コスト、速度、信頼性といったインフラの優位性が防御可能な堀を築く特定のニッチを支配することを示唆しています。

2025年の技術ロードマップは、革命的な変更よりも安定性とパフォーマンスの最適化を重視しています。TRONは、悪意のある接続リスクに対処し効率を向上させるため、7年前のインフラを置き換える大規模なP2Pネットワークアーキテクチャの刷新を計画しています。ARMアーキテクチャサポートの実装は、ハードウェアコストを削減し、ノード展開オプションを拡大することを目的としています。長期的なイニシアチブには、並列トランザクション実行（現在はシーケンシャル処理がスループットを制限している）と、強化されたコンセンサスメカニズムを通じて確認時間を57秒から約6秒に短縮する高速ファイナリティが含まれます。ステートエクスパイアメカニズム、スマートコントラクトウォレットのアカウント抽象化、および継続的なEVM互換性改善が、技術的ビジョンを締めくくります。

サンの2024年から2025年の戦略的優先事項は、AI統合を強調しており、TRON上で取引戦略やユーザーインタラクションのためのAIモデルを「年内に」実装することを約束し、TRONをブロックチェーンと人工知能の交差点に位置づけています。DeFiロードマップには、JustLendとSunSwapの機能拡張、20%の金利を通じて2億ドルの時価総額からUSDD V2ステーブルコインを成長させること、そしてゼロガス料金とオンチェーン透明性を備えたTRON初の分散型無期限契約取引プラットフォームであるSunPerpの開発が含まれます。1,000万ドルのミームエコシステムブーストインセンティブプログラムや、拡大されたHackaTRONハッカソン（シーズン7では65万ドルの賞金を提供）のようなエコシステムイニシアチブは、開発者のエンゲージメントを維持することを目的としています。

しかし、TRONはステーブルコインの優位性を脅かす競争圧力の激化に直面しています。Arbitrum、Optimism、Baseのようなイーサリアムのレイヤー2ソリューションは、イーサリアムのセキュリティと分散化を維持しつつ、取引コストを数セントにまで削減しており、TRONの主要な差別化要因を侵食しています。Tetherは、TRONの核となる価値提案と直接競合しうるゼロ手数料のUSDTブロックチェーンであるPlasmaの計画を発表しました。Solanaのインフラ改善とCircleのUSDC拡大はTRONのステーブルコイン市場シェアを脅かしており、規制の動向はTRONを正当化する（準拠したステーブルコインフレームワークが既存のプレーヤーに有利な場合）か、壊滅させる（規制当局が違法活動に関連するネットワークを標的とする場合）かのいずれかとなる可能性があります。

ジャスティン・サンの最近の政治的駆け引きは、規制リスクへの認識を示唆しています。彼のWorld Liberty Financial（トランプ大統領と関連）への7,500万ドル以上の投資、1億ドルのTRUMPトークン購入、そしてトランプ氏との独占ディナーへの出席は、TRONが親暗号通貨の米国政策から恩恵を受けるような位置づけをしています。サンが、好意的な規制が「今後20年、50年、さらには100年にわたって米国に利益をもたらすだろう」と述べたことは、彼の長期的な機関投資家としての野心を反映しています。グレナダWTOでの外交的役割とドミニカ国連邦とのパートナーシップによる外交資格は、さらなる地政学的な位置づけを提供しています。

TRONのパラドックス：実用的な成功と哲学的妥協​

TRONのエンターテイメントブロックチェーンからステーブルコインインフラへの8年間の進化は、暗号通貨における根本的な緊張関係を体現しています。中央集権的な効率性が分散型の価値を提供できるのか？このネットワークは、分散化の純粋さよりもパフォーマンスが重要となる特定のユースケースに徹底的に焦点を当てることで、開発者エコシステムが10分の1であるにもかかわらずイーサリアムを超える年間21.2億ドルの収益を生み出しています。3億以上のユーザーアカウントと、毎日数百億ドル規模のステーブルコイン送金を処理していることは、特に伝統的な銀行インフラなしにドル建て金融サービスにアクセスする新興市場のユーザーにとって、真の有用性を示しています。

ジャスティン・サンのビジョンは、「インターネットを癒す」という理想主義的なレトリックやコンテンツクリエイターのエンパワーメントから、決済と金融包摂を中心とした実用的なインフラ構築へと進化しました。2025年のTRONを「金融のグローバルポート — お金が国境を越え、機会が普遍的になり、デジタル経済へのアクセスがすべての人に開かれる場所」と位置づけたことは、TRONがどこで成功し、どこで当初の野心が失敗したかについての戦略的な明確さを反映しています。エンターテイメントとコンテンツ共有のビジョンはほぼ消滅しました。BitTorrentの統合はTRONをコンテンツプラットフォームに変えることはなく、DLiveはコンテンツモデレーションの災害に直面し、Steemitの買収はエコシステムの成長よりもコミュニティの反乱を引き起こしました。

しかし、ステーブルコインの優位性は偶然の成功以上のものです。それは適応的な戦略的思考を示しています。サンは、TRONの技術的特性（低手数料、高速確認、信頼性の高い稼働時間）が、分散型コンテンツに関するいかなる物語よりも、新興市場の決済ニーズに合致していることを認識しました。彼は元のビジョンを押し付けるのではなく、有機的な牽引力を得たユースケースへとメッセージングと優先順位を転換しました。物議を醸し、時には管理が不十分であった買収は、有機的な成長よりも早くユーザーベースと正当性をもたらしました。特にT3 FCUのようなコンプライアンスイニシアチブは、防御的な否定ではなく、批判から学ぶ姿勢を示しました。

TRONの中央集権性 — 27のバリデーター、創設者による過半数の支配、集中したトークン配布 — がブロックチェーンの目的に矛盾するのか、それともパフォーマンスのための必要なトレードオフなのかという根本的な疑問は残ります。TRONは、比較的中央集権的なブロックチェーンが大規模な実世界価値を提供できることを証明しています。分散化に関する哲学的純粋さよりも、高速で安価で信頼性の高いドル送金を必要とする何百万人もの人々にサービスを提供しているのです。しかし、それはまた、物議を醸すリーダーシップ、コードの盗作、規制上の課題、ガバナンスの不透明性が、機関投資家の採用とコミュニティの信頼を制約する永続的な正当性の欠陥を生み出すことも示しています。

TRONの将来は、イーサリアムのレイヤー2が成熟するにつれてそのステーブルコインの堀が防御可能であるか、規制環境がその歴史的な違法活動との関連を有利にするか不利にするか、そしてジャスティン・サンが物議を醸す創設者から尊敬されるインフラプロバイダーへと移行できるかにかかっています。ネットワークは、サンが明確に述べるように、ブロックチェーンからインフラへと進化しましたが、「グローバル」な規模を達成できるかどうかは、競争、規制、評判の課題を乗り越えつつ、初期の成功を牽引したコスト効率と信頼性を維持できるかにかかっています。750億ドル以上のUSDT、3億人以上のユーザー、そして新興市場での支配的な存在感を持つTRONは、インフラとしての地位を確立しました。問題は、そのインフラが不可欠な基盤となるのか、それともより適切に管理された競合他社によって徐々に侵食されるニッチな決済レールとなるのか、ということです。

1) バラジ氏が「クリプトアイデンティティ」で意味するもの​

バラジ氏の用語では、クリプトアイデンティティとは、暗号技術、特に公開鍵と秘密鍵のペアに根ざしたアイデンティティであり、オンチェーン名、検証可能なクレデンシャル/アテステーション、そしてレガシー（「法定」）アイデンティティへのインターフェースによって拡張されたものです。彼の言葉と著作から：

• 鍵をアイデンティティとして。 その基盤となるのは、ビットコインとWeb3において、あなたの鍵ペアがあなたのアイデンティティであるという考え方です。認証と認可は、企業データベースのアカウントからではなく、秘密鍵の管理から派生します。(balajis.com)
• オンチェーン上の名前と評判。 ENS/SNSのようなネーミングシステムは、人間が読めるアイデンティティをアドレスに固定します。クレデンシャル（NFT、ソウルバウンドトークン、オンチェーン「クリプトクレデンシャル」）とアテステーションは、それらのアイデンティティに評判と履歴を重ね合わせます。
• オンチェーンで監査可能な「国勢調査」。 社会やネットワーク国家にとって、アイデンティティは暗号学的に監査可能な国勢調査（人間であることの証明/ユニークな人物、収入証明、不動産証明）に参加し、実際の人口と経済活動を実証します。
• レガシーID ↔ クリプトIDの橋渡し。 彼は、法定通貨と暗号通貨の交換所と同様に、**「法定アイデンティティ ↔ クリプトアイデンティティ交換所」**が必要であると明言し、「デジタルパスポートはデジタル通貨に続く」と述べています。彼は、ステーブルコインに続く次のインターフェースとして「クリプトパスポート」を強調しています。(Circle)
• AI時代の「信頼のWeb3」のためのアイデンティティ。 ディープフェイクやボットに対抗するため、彼はオンチェーンアイデンティティ（例：ENS）によって署名されたコンテンツを推進し、オープンウェブ全体で出所と著者が暗号学的に検証可能になるようにしています。(Chainlink Today)
• 市民保護。 彼の簡潔な表現では、「暗号通貨は、銀行口座の凍結から部分的にあなたを守ります。クリプトアイデンティティは、国籍剥奪から部分的にあなたを守ります。」(X (旧Twitter))

2) 彼の見解がどのように進化してきたか（短い年表）​

• 2019–2020年 – 暗号学的アイデンティティと匿名性。 バラジ氏の著作は、公開鍵暗号をアイデンティティとして（鍵をIDとして）強調し、2020年代を通じて分散型アイデンティティと評判が成長することを予測しています。同時に、彼の「匿名経済」に関する講演では、言論を保護し、新しい種類の仕事や組織を実験するために、永続的で評判を伴う匿名性が必要であると主張しています。(balajis.com)
• 2022年 – 『ネットワーク国家』。 彼はネットワーク国家におけるアイデンティティの役割を形式化します：オンチェーン国勢調査、ENSスタイルのアイデンティティ、暗号学的証明（人間性/収入/不動産の証明）、そしてクリプトクレデンシャル/ソウルバウンドです。アイデンティティはインフラであり、社会が数えるもの、そして世界が検証できるものです。
• 2022–2024年 – レガシーシステムへの橋渡し。 公開インタビューや彼のポッドキャストで、彼は法定通貨↔クリプトアイデンティティの橋渡し（例：パラオのRNS.IDデジタル居住権）を求め、「紙」の記録をコードに移行することの重要性を強調しています。(Circle)
• 2023年–現在 – AIによる偽物に対する防御としてのアイデンティティ。 彼はクリプトアイデンティティを**「信頼のWeb3」**のバックボーンとして位置づけています：署名されたコンテンツ、オンチェーンの出所証明、そして人間とボットを区別するための経済的摩擦（ステーキング、支払い）です。(Chainlink Today)

3) バラジ氏が示唆する技術スタック​

根源的なプリミティブ：鍵とウォレット

• 秘密鍵の管理 = アイデンティティの管理。異なるペルソナやリスクプロファイルのために鍵をローテーション/分割します。(balajis.com)

解決とログイン

• ENS/SNSは人間が読める名前をアドレスにマッピングします。**Sign‑In with Ethereum (EIP‑4361)**は、それらのアドレスをオフチェーンアプリへの認証の標準的な方法に変えます。

クレデンシャルとアテステーション（評判レイヤー）

• **W3C検証可能クレデンシャル (VC 2.0)**は、主張（例：KYCチェック、卒業証書）を発行/保持/検証するための相互運用可能な方法を定義します。
• **Ethereum Attestation Service (EAS)**は、アプリケーションが検証できるアイデンティティ、評判、レジストリを構築するためのオンチェーンまたはオフチェーンのアテステーションのための公共財レイヤーを提供します。(W3C)

人間であることの証明とユニーク性

• 『ネットワーク国家』の中で、バラジ氏はオンチェーン国勢調査のための「人間であることの証明」技術を概説しています。彼の著作以外では、World IDのようなアプローチが人間性/ユニーク性を検証しようとしていますが、これはデータ保護に関する懸念も引き起こしており、生体認証PoPのトレードオフを示しています。

レガシーアイデンティティへの橋渡し

• パラオ RNS.IDは、オンチェーンコンポーネントを持つ法的IDを発行する主権国家の顕著な例です。プラットフォーム間での受け入れは一様ではなく、バラジ氏が強調する「橋渡し」の問題を浮き彫りにしています。(Biometric Update)

出所証明とディープフェイク対策

• 彼は、すべての画像/投稿/動画が「信頼のWeb3」における暗号学的アイデンティティに追跡できるように、ENSにリンクされたアドレスからコンテンツに署名することを提唱しています。(Chainlink Today)

4) なぜそれが重要なのか（バラジ氏の戦略的主張）​

1. 検閲とプラットフォームからの排除への耐性： 鍵と分散型ネーミングは、中央集権型IDプロバイダーへの依存を減らします。（鍵はベアラースタイルのアイデンティティです。）(balajis.com)
2. 社会の監査可能性： ネットワーク国家は検証可能な人口/収入/フットプリントを必要とします。オンチェーンで証明できるアイデンティティなしには、監査可能性は不可能です。
3. AI耐性： 暗号学的アイデンティティレイヤー（署名/アテステーションを含む）は、オンラインでの真正性を支え、AIによる偽造を逆転させます。(Chainlink Today)
4. 相互運用性とコンポーザビリティ： 標準（ENS、SIWE、VC/EAS）により、アイデンティティはアプリケーションや管轄区域を越えてポータブルになります。

5) 『ネットワーク国家』との関連性​

バラジ氏の著書では、アイデンティティとリアルタイムのオンチェーン国勢調査（人間であることの証明、収入証明、不動産証明を含む）が繰り返し結びつけられ、ネーミング（ENS）とクリプトクレデンシャルがコアプリミティブとして強調されています。彼はまた、ソーシャルスマートコントラクトに組み込まれた「ENSログインから物理世界へ」のパターン（ドア/サービスへのデジタル鍵）についても説明しており、クリプトアイデンティティがデジタルと（最終的には）物理的なガバナンスの両方へのアクセスレイヤーであることを示唆しています。

6) 実装ブループリント（今日から実行できる実践的な道筋）​

A. 基本的なアイデンティティを確立する

1. (i) 法的/「実名」、(ii) 仕事/専門的な匿名、(iii) 公開スピーチ用の匿名、それぞれに個別の鍵ペアを生成します。それぞれを異なるウォレット設定（ハードウェア、MPC、またはガーディアン付きスマートアカウント）に保存します。(balajis.com)
2. 各ペルソナのENS名を登録し、最小限の公開プロフィールメタデータを公開します。

B. 認証とコンテンツの出所証明を追加する 3) アプリのログインにSIWE (EIP‑4361)を有効にし、パスワード/ソーシャルログインを段階的に廃止します。(Ethereum Improvement Proposals) 4) ENSにリンクされたアドレスから公開アーティファクト（投稿、画像、コードリリース）に署名します。他の人が検証できるシンプルな「署名済みコンテンツ」フィードを公開します。(Chainlink Today)

C. クレデンシャルとアテステーションを重ねる 5) 法的事実（会社での役割、ライセンス）にはVCを発行/収集し、ソフトなシグナル（評判、検証済み貢献、出席）にはEASアテステーションを発行/収集します。機密性の高い主張は、ハッシュ/レシートのみをオンチェーンに置き、オフチェーンに保持します。(W3C)

D. 必要に応じてレガシーアイデンティティに橋渡しする 6) 合法かつ有用な場合、KYCでゲートされた場所のために、主権国家/企業ID（例：パラオRNS.ID）をあなたのクリプトアイデンティティにリンクします。受け入れが多様であることを想定し、代替手段を維持します。(Biometric Update)

E. グループ/社会向けに展開する 7) スタートアップ社会またはDAOの場合：

• ENSと、あなたが許容できると考える人間であることの証明方法でメンバーシップをゲートします。
• 生のPIIではなく、オラクルと署名済みアテステーションを使用して、公開され監査可能な国勢調査（メンバー数/収入/保有資産の集計）を維持します。

7) リスク、批判、未解決の疑問​

• プライバシー/匿名性の浸食。 ブロックチェーン分析はウォレットをクラスター化できます。バラジ氏自身の匿名性に関する枠組みは、少数のデータ「ビット」がいかにあなたを再特定できるかを警告しています。ミキサー/プライバシー技術を慎重かつ合法的に使用しますが、限界を認識してください。(blog.blockstack.org)
• 人間であることの証明のトレードオフ。 生体認証PoP（例：虹彩）は、重大なデータ保護上の精査を招きます。代替のPoP方法はリスクを減らしますが、シビル攻撃に対する脆弱性を高める可能性があります。(law.kuleuven.be)
• ブリッジの脆さ。 パラオスタイルのIDは、普遍的なKYCパスではありません。受け入れはプラットフォームや管轄区域によって異なり、変更される可能性があります。段階的な機能低下に備えて構築してください。(Malakouti Law)
• 鍵の紛失と強制。 鍵は盗まれたり、強制されたりする可能性があります。マルチシグ/ガーディアンとインシデント対応ポリシーを使用してください。（バラジ氏のモデルは暗号技術と同意を前提としていますが、これは社会的に設計される必要があります。）(balajis.com)
• 名前/レジストリの中央集権化。 ENSまたは任意のネーミング機関はポリシーのボトルネックになります。マルチペルソナ設計とエクスポート可能な証明によって軽減します。

8) バラジ氏のクリプトアイデンティティが標準にどのように対応し、どこが異なるか​

• 整合性：

  • DIDs + VCs (W3C) = ポータブルで相互運用可能なアイデンティティ/主張。SIWE = ウォレットネイティブ認証。EAS = 評判/レジストリのためのアテステーション。これらは彼が指摘するコンポーネントであり、彼が標準の頭字語ではなく平易な言葉（ENS、クレデンシャル）を使用しているとしても同じです。(W3C)

• 違い/強調点：

  • 彼は、多くのDID/VCに関する議論よりも、社会の監査可能性（オンチェーン国勢調査）とAI時代の出所証明（署名されたコンテンツ）を重視しており、法定通貨↔クリプトアイデンティティの橋渡しとクリプトパスポートを短期的な優先事項として明確に推進しています。

9) 構築する場合：最小限の実行可能な「クリプトアイデンティティ」展開（90日間）​

1. 1–2週目： 鍵、ENS、SIWEを有効化します。署名ポリシーを公開し、公開投稿/リリースへの署名を開始します。(Ethereum Improvement Proposals)
2. 3–6週目： 役割/メンバーシップ/参加のためにVCs/EASを統合します。これらをプログラムで検証する公開の「信頼ページ」を構築します。(W3C)
3. 7–10週目： 明確なプライバシーポリシーを持つ基本的な国勢調査ダッシュボード（集計メンバー数、オンチェーンの財務/収入証明）を立ち上げます。
4. 11–13週目： 1つのコンプライアンス集約型フローのためにレガシーブリッジ（例：適切な場合はRNS.ID）を試験的に導入し、結果（何が機能し、何が失敗したか）を公開します。(Biometric Update)

厳選された情報源（主要かつ重要なもの）​

• 『ネットワーク国家』（オンチェーン国勢調査、ENS/アイデンティティ、クリプトクレデンシャル）および「ENSログインから物理世界へ」の例。
• 公開鍵暗号（アイデンティティとしての鍵）。(balajis.com)
• Circle – The Money Movement (エピソード74)（法定通貨↔クリプトアイデンティティの橋渡し、「クリプトパスポート」）。(Circle)
• The Network State ポッドキャスト、エピソード10（法定アイデンティティ→クリプトアイデンティティ交換、パラオRNS.ID）。(thenetworkstate.com)
• Chainlink Today（ディープフェイクと戦うための署名済みコンテンツ/ENS、「信頼のWeb3」）。(Chainlink Today)
• X上のバラジ氏（「クリプトアイデンティティ…国籍剥奪」）。(X (旧Twitter))
• 標準： W3C DID Core、VC 2.0。EIP‑4361 (SIWE)。EASドキュメント。(W3C)
• RNS.ID / パラオ（現実世界の橋渡し、受け入れは様々）。(Biometric Update)
• 匿名経済（アイデンティティと33ビットの再特定に関する直感）。(blog.blockstack.org)

まとめ​

バラジ氏にとって、クリプトアイデンティティは単なる「DID技術」ではありません。それは文明の根源的な要素です。基盤には鍵と署名があり、その上に名前とクレデンシャルが重ねられ、レガシーアイデンティティへの橋渡しがあり、個人からネットワーク社会へとスケールする検証可能な公開記録です。AIが溢れるインターネットで本物の人々や本物の記録を得る方法であり、スタートアップ社会がその言葉を世界に信頼してもらうことなく、それが本物であることを証明する方法でもあります。(Chainlink Today)

ご希望であれば、お客様の特定のユースケース（消費者向けアプリ、DAO、エンタープライズ、またはスタートアップ社会のパイロット）に合わせて実装ブループリントを調整し、規制およびUXの制約に合致するSIWE、EAS、VC 2.0の具体的なスキーマ/フローを作成できます。

分散型金融（DeFi）は、2020年夏の投機ブームから2024年～2025年のサイクルにかけて、大きく成熟しました。2022年～2023年には高金利がDeFiの成長を鈍化させましたが、高スループットチェーンの登場、トークン駆動型インセンティブ、そしてより明確な規制環境が、オンチェーン金融の新たな段階への条件を整えています。Hyperliquid、Aave、Ethena、Dragonflyのリーダーたちは、次の章が真のユーティリティ、すなわち効率的な市場インフラ、利回り付きステーブルコイン、実世界資産のトークン化、AI支援ユーザーエクスペリエンスによって推進されるという共通の期待を抱いています。以下のセクションでは、Jeff Yan（Hyperliquid Labs）、Stani Kulechov（Aave Labs）、Guy Young（Ethena Labs）、Haseeb Qureshi（Dragonfly）の声を通じてDeFiの未来を分析します。

Jeff Yan – Hyperliquid Labs​

背景​

Jeff Yanは、パーペチュアルと現物取引のための高スループットなオーダーブックを運営する分散型取引所（DEX）であるHyperliquidの共同創設者兼CEOです。Hyperliquidは、コミュニティ主導のエアドロップとベンチャーキャピタルへの株式売却拒否により、2024年に注目を集めました。Yanは、製品への集中を維持するため、チームを小規模に保ち、自己資金で運営しました。Hyperliquidのビジョンは、トークン化された資産やステーブルコインなどの他の金融製品のための分散型ベースレイヤーとなることです。

DeFiの次の章へのビジョン​

• 誇張よりも効率性。 Token 2049のパネルで、YanはDeFiを数学の問題に例え、市場は効率的であるべきであり、ユーザーは隠れたスプレッドなしに最高の価格を得るべきだと主張しました。Hyperliquidの高スループットオーダーブックは、この効率性を提供することを目指しています。
• コミュニティ所有と反VC姿勢。 Yanは、DeFiの成功は投資家の出口ではなく、ユーザーに提供される価値によって測られるべきだと考えています。Hyperliquidは、分散化を損なうことを避けるため、プライベートなマーケットメーカーとの提携や中央集権型取引所への上場を拒否しました。このアプローチはDeFiの精神と共鳴しています。すなわち、プロトコルはコミュニティによって所有され、長期的なユーティリティのために構築されるべきです。
• トークン価格ではなく、インフラに焦点を当てる。 Yanは、Hyperliquidの目的は堅牢なテクノロジーを構築することであると強調しています。HIP‑3のような製品改善は、自動監査とより良い統合を通じてdAppのリスクを軽減することを目指しています。彼は厳格なロードマップを設定することを避け、ユーザーのフィードバックと技術的変化に適応することを好みます。この適応性は、投機から成熟したインフラへの広範な移行を反映しています。
• パーミッションレスな金融スタックのビジョン。 Yanは、Hyperliquidが、他の人々がステーブルコイン、RWA、新しい金融商品を構築できる基盤レイヤーへと進化すると見ています。分散化され、資本効率を維持することで、彼は分散型ナスダックのような中立的なレイヤーを確立したいと考えています。

要点​

Jeff Yanの視点は、市場の効率性、コミュニティ主導の所有権、そしてモジュラー型インフラを強調しています。彼はDeFiの次の章を、高性能DEXがトークン化された資産や利回り商品のバックボーンとなる統合フェーズと見ています。ベンチャー資金の受け入れを拒否したことは、過度な投機に対する反発を示唆しています。次の章では、プロトコルは注目を集める評価額よりも持続可能性を優先するかもしれません。

Stani Kulechov – Aave Labs​

背景​

Stani Kulechovは、最初のマネーマーケットプロトコルの一つであり、分散型レンディングのリーダーであるAaveを設立しました。Aaveの流動性市場は、ユーザーが仲介者なしに利回りを得たり、資産を借り入れたりすることを可能にします。2025年までに、AaveのTVLと製品スイートはステーブルコインと、Blockchain Ireland Summitでデビューした新しいファミリーウォレット（フィアットから暗号資産へのオンランプ）を含むまでに拡大しました。

DeFiの次の章へのビジョン​

• 「DeFiサマー2.0」の利下げ触媒。 Token 2049で、Kulechovは金利の低下が2020年と同様の新たなDeFiブームを引き起こすと主張しました。金利が低いと、オンチェーンの利回りがTradFi（伝統的金融）と比較して魅力的なままであるため、裁定取引の機会が生まれ、DeFiプロトコルに資金が流入します。彼は、2020年の利下げ時にDeFiのTVLが10億ドル未満から100億ドルに急増したことを回想し、金融政策が緩和された場合も同様の動きを予想しています。
• フィンテックとの統合。 Kulechovは、DeFiが主流のフィンテックインフラに組み込まれることを構想しています。彼は、消費者向けのアプリや機関投資家向けチャネルを通じてオンチェーンの利回りを配布し、DeFiを貯蓄商品のバックエンドに変えることを計画しています。ファミリーウォレットは、シームレスなフィアットからステーブルコインへの変換と日常的な支払いを提供することで、これを具体的に示しています。
• 実世界資産（RWA）とステーブルコイン。 彼は、トークン化された実世界資産とステーブルコインをブロックチェーンの未来の柱と見なしています。AaveのGHOステーブルコインとRWAイニシアチブは、DeFiの利回りを実体経済の担保に結びつけ、暗号資産と伝統的金融の間のギャップを埋めることを目指しています。
• コミュニティ主導のイノベーション。 Kulechovは、Aaveの成功はコミュニティのおかげであるとし、ユーザー主導のイノベーションが次の段階を推進すると予想しています。彼は、DeFiが分散化を維持しつつ、複雑さを抽象化する消費者向けアプリケーションに焦点を当てるだろうと示唆しています。

要点​

Stani Kulechovは、金利の低下とユーザーエクスペリエンスの向上に後押しされたDeFi強気サイクルの再来を予見しています。彼はフィンテックとの統合と実世界資産を強調し、ステーブルコインとトークン化された国債がDeFiの利回りを日常の金融商品に組み込むと予測しています。これは、投機的なイールドファーミングから伝統的金融と共存するインフラへの成熟を反映しています。

Guy Young – Ethena Labs​

背景​

Guy Youngは、Ethena LabsのCEOであり、デルタニュートラル戦略を用いて利回り付きドルを提供する合成ドルステーブルコインsUSDeの生みの親です。Ethenaは、USDTを担保とし、価格リスクをヘッジするためにショートパーペチュアルポジションを使用しながら、魅力的な利回りを提供することで注目を集めました。2025年には、Ethenaは伝統的な機関投資家向けのコンプライアンスに準拠したラップドバージョンであるiUSDeのようなイニシアチブを発表しました。

DeFiの次の章へのビジョン​

• 貯蓄と取引担保のためのステーブルコイン。 Youngは、ステーブルコインのユースケースを取引担保、発展途上国向けの貯蓄、支払い、投機に分類しています。Ethenaは、利回りがドルを魅力的にし、取引所との統合が採用を促進するため、貯蓄と取引に焦点を当てています。彼は、利回り付きドルが世界で最も重要な貯蓄資産になると信じています。
• 中立的でプラットフォームに依存しないステーブルコイン。 Youngは、ステーブルコインは中立的であり、あらゆる場所で広く受け入れられるべきだと主張しています。取引所が独自のステーブルコインを推進しようとすると、ユーザーエクスペリエンスを損ないます。EthenaがUSDTを使用することは、Tetherと競合するのではなく、Tetherへの需要を高め、DeFiステーブルコインと既存のシステムとの相乗効果を示しています。
• TradFiとメッセージングアプリとの統合。 Ethenaは、規制要件を満たすために送金制限付きのiUSDeを発行し、sUSDeをTelegramやApple Payに統合することで、ユーザーがメッセージを送るように利回り付きドルを貯蓄・使用できるようにする予定です。Youngは、モバイルアプリを通じて10億人のユーザーにネオバンクのような体験を提供することを構想しています。
• ファンダメンタルズとRWAへの移行。 彼は、暗号資産の投機が飽和状態にあるように見える（アルトコインの時価総額は2021年と2024年の両方で1.2兆ドルでピークに達した）ため、投資家は実際の収益を持つプロジェクトやトークン化された実世界資産に焦点を当てるだろうと指摘しています。Ethenaのオフチェーン資産から利回りを提供する戦略は、この移行に適した位置にあります。

要点​

Guy Youngの視点は、DeFiのキラーアプリとしての利回り付きステーブルコインに焦点を当てています。彼は、DeFiの次の章はドルを生産的にすること、そして主流の支払いとメッセージングに組み込むことによって、何十億ものユーザーを引き込むことだと主張しています。Ethenaのプラットフォームに依存しないアプローチは、DeFiステーブルコインが既存のシステムと競合するのではなく、補完すべきであるという信念を反映しています。彼はまた、投機的なアルトコインから収益を生み出すトークンやRWAへのローテーションを予想しています。

Haseeb Qureshi – Dragonfly​

背景​

Haseeb Qureshiは、暗号資産とDeFiに焦点を当てるベンチャーキャピタル企業Dragonflyのマネージングパートナーです。Qureshiは、その分析的な執筆とポッドキャスト『Chopping Block』への参加で知られています。2024年後半から2025年初頭にかけて、彼はAI、ステーブルコイン、規制変更が暗号資産をどのように形成するかを概説する一連の予測を発表しました。

DeFiの次の章へのビジョン​

• AI搭載ウォレットとエージェント。 Qureshiは、AIエージェントがブリッジングの自動化、取引ルートの最適化、手数料の最小化、詐欺からのユーザー誘導によって暗号資産に革命をもたらすと予測しています。彼は、AI駆動型ウォレットがクロスチェーン操作をシームレスに処理し、現在主流ユーザーを遠ざけている複雑さを軽減すると予想しています。AI支援開発ツールもスマートコントラクトの構築を容易にし、EVMの優位性を確固たるものにするでしょう。
• AIエージェントトークン vs. ミームコイン。 Qureshiは、AIエージェントに関連するトークンが2025年にはミームコインを上回ると考えていますが、目新しさは薄れ、真の価値はAIがソフトウェアエンジニアリングと取引に与える影響から生まれると警告しています。彼は現在の興奮を「金融ニヒリズムから金融過剰楽観主義」への移行と見ており、チャットボットコインの過剰な宣伝に注意を促しています。
• ステーブルコインとAIの融合。 彼の2025年の予測では、Qureshiは6つの主要なテーマを概説しています。(1) AIツールがEVMのシェアを拡大するにつれて、レイヤー1とレイヤー2チェーンの区別が曖昧になる。(2) トークン配布は大規模なエアドロップから、指標駆動型またはクラウドファンディングモデルに移行する。(3) ステーブルコインの採用が急増し、銀行が独自のステーブルコインを発行する一方で、Tetherが優位性を維持する。(4) AIエージェントが暗号資産のインタラクションを支配するが、その目新しさは2026年までに薄れる可能性がある。(5) AIツールは開発コストを劇的に削減し、dAppイノベーションの波とより強力なセキュリティを可能にする。(6) 特に米国における規制の明確化が、主流の採用を加速させる。
• 機関投資家の採用と規制の移行。 Qureshiは、トランプ政権下でフォーチュン100企業が消費者に暗号資産を提供すると予想しており、米国のステーブルコイン法案が可決され、機関投資家の参加が解き放たれると信じています。Gate.ioのリサーチサマリーもこれを裏付けており、AIエージェントがピアツーピア取引にステーブルコインを採用し、分散型AIトレーニングが加速すると指摘しています。
• AI支援金融のインフラとしてのDeFi。 『The Chopping Block』で、QureshiはHyperliquidを2024年サイクルの「最大の勝者」と名付け、DeFiトークンが2025年に爆発的な成長を遂げると予測しました。彼はこれを、分散型パーペチュアル取引を競争力のあるものにする流動性誘導プールのようなイノベーションに起因すると考えています。DeFiに対する彼の強気な見方は、AI駆動型UXと規制の明確化がオンチェーンプロトコルへの資金流入を促進するという信念に基づいています。

要点​

Haseeb Qureshiは、DeFiの次の章をAIとオンチェーン金融の融合と見ています。彼は、ユーザーインタラクションを簡素化し、新たな参加者を引きつけるAI搭載ウォレットと自律エージェントの急増を予想しています。しかし、AIの誇大広告は薄れる可能性があると警告しており、持続可能な価値はAIツールが開発コストを削減し、セキュリティを向上させることから生まれるだろうと述べています。彼は、ステーブルコイン法制化、機関投資家の採用、指標駆動型トークン配布が業界をプロフェッショナル化すると予想しています。全体として、彼はDeFiがAI支援型で規制に準拠した金融サービスの基盤へと進化すると見ています。

比較分析​

結論​

DeFiの次の章は、効率的なインフラ、利回り付き資産、伝統的金融との統合、そしてAI駆動型ユーザーエクスペリエンスによって形成される可能性が高いでしょう。Jeff Yanは、トークン化された資産の中立的なベースレイヤーとして機能できる、高スループットでコミュニティ所有のDEXインフラの構築に焦点を当てています。Stani Kulechovは、低金利、フィンテック統合、実世界資産が新たなDeFiブームを触媒すると予想しています。Guy Youngは、利回り付きステーブルコインとシームレスな支払いを優先し、DeFiをメッセージングアプリや伝統的な銀行に押し進めています。Haseeb Qureshiは、AIエージェントがウォレットを変革し、規制の明確化が機関投資家の資本を解き放つと予測する一方で、過度に誇張されたAIトークンの物語には注意を促しています。

これらの視点を総合すると、DeFiの未来は投機的なファーミングを超えて、成熟したユーザー中心の金融商品へと移行することを示唆しています。プロトコルは真の経済的価値を提供し、既存の金融レールと統合し、AIや高性能ブロックチェーンのような技術的進歩を活用する必要があります。これらのトレンドが収束するにつれて、DeFiはニッチなエコシステムからグローバルなパーミッションレス金融インフラへと進化する可能性があります。

＃Web3エコシステムのMCP：包括的なレビュー

1。Web3コンテキストでのMCPの定義と起源​

**モデルコンテキストプロトコル（MCP）**は、AIアシスタント（大きな言語モデルなど）を外部データソース、ツール、環境に接続するオープン標準です。普遍的なプラグアンドプレイの性質のために「AIのUSB-Cポート」と呼ばれることが多いMCPは、人類によって開発され、2024年11月下旬に最初に導入されました。AIモデルを隔離するソリューションとして、「データが生きているシステム」 * - データベースおよび具合環境とブロックチェーンへの「システム」 *をしっかりと橋渡しすることで、それらを隔離する解決策として出現しました。

もともと人類の実験的サイドプロジェクトであったMCPは、すぐに牽引力を獲得しました。 2024年半ばまでに、オープンソースの参照実装が登場し、2025年初頭には、エージェントAI統合の事実上の基準になり、主要なAIラボ（Openai、Google Deepmind、Meta AI）がネイティブに採用されました。この急速な取り込みは、 Web3コミュニティ**で特に注目に値しました。ブロックチェーン開発者は、MCPをAI機能を分散型アプリケーションに注入する方法と見なし、オンチェーンデータとサービス用のコミュニティ製MCPコネクタの急増につながりました。実際、一部のアナリストは、MCPが、自然言語インターフェイスを使用してユーザーに力を与えることにより、ブロックチェーンだけよりも、分散型のユーザー中心のインターネットの元のビジョンをブロックチェーンだけよりも実用的な方法で満たす可能性があると主張しています。

要約すると、MCPはブロックチェーンやトークン**ではなく、AIの世界で生まれたオープンプロトコルであり、AIエージェントと分散型データソースの間の橋渡しとしてWeb3エコシステム内に急速に受け入れられています。人類のオープンソースは、標準（初期のGithub仕様とSDK）を使用して、その周りにオープンコミュニティを栽培しました。このコミュニティ主導のアプローチは、MCPのWeb3への統合の段階を設定し、現在、AI対応アプリケーションの基礎インフラストラクチャと見なされています。

2。技術アーキテクチャとコアプロトコル​

MCPは、3つの主要な役割を持つ軽量クライアント - サーバーアーキテクチャで動作します。

• ** MCPホスト：**リクエストを調整するAIアプリケーションまたはエージェント自体。これは、Chatbot（Claude、ChatGpt）または外部データが必要なAI搭載アプリです。ホストは相互作用を開始し、MCPを介してツールや情報を要求します。
• ** MCPクライアント：**ホストがサーバーと通信するために使用するコネクタコンポーネント。クライアントは、接続を維持し、リクエスト/応答メッセージを管理し、複数のサーバーを並行して処理できます。たとえば、CursorやVS Codeのエージェントモードなどの開発者ツールは、さまざまなMCPサーバーでローカルAI環境をブリッジングするMCPクライアントとして機能します。
• ** MCPサーバー：** AIにコンテキストデータまたは機能を公開するサービス。サーバーはツール、リソース、または** AIが使用できる**プロンプトを提供します。実際には、MCPサーバーは、データベース、クラウドアプリ、またはブロックチェーンノードとインターフェイスし、AIに標準化された操作セットを提示できます。各クライアントサーバーペアは独自のチャネルで通信するため、AIエージェントはさまざまなニーズに合わせて複数のサーバーを同時にタップできます。

コアプリミティブ： MCPは、AIツール相互作用を構成する一連の標準メッセージタイプとプリミティブを定義します。 3つの基本的なプリミティブは次のとおりです。

• **ツール：**ディスクリート操作または機能AIがサーバーで呼び出すことができます。たとえば、「SearchDocuments」ツールまたは「ETH_CALL」ツール。ツールは、APIのクエリ、計算の実行、スマートコントラクト関数の呼び出しなどのアクションをカプセル化します。 MCPクライアントは、サーバーから利用可能なツールのリストを要求し、必要に応じてそれらを呼び出すことができます。
• リソース： AIがサーバーを介して読み取る（または時には書き込み）できるデータエンドポイント。これらは、ファイル、データベースエントリ、ブロックチェーン状態（ブロック、トランザクション）、またはコンテキストデータです。 AIは、標準のMCPメッセージ（「Listresources」や「ReadResource」要求など）を使用して、リソースをリストし、コンテンツを取得できます。
• **プロンプト：**構造化されたプロンプトテンプレートまたはサーバーがAIの推論を導くことができる手順。たとえば、サーバーは、フォーマットテンプレートまたは事前に定義されたクエリプロンプトを提供する場合があります。 AIは、プロンプトテンプレートのリストを要求し、それらを使用して、そのサーバーとの対話方法の一貫性を維持できます。

ボンネットの下では、MCP通信は通常JSONベースであり、RPC（リモートプロシージャコール）と同様のリクエスト応答パターンに従います。プロトコルの仕様では、「InitialIzereQuest」、「ListTools」、「CallTool」、「ListreSources」などのメッセージを定義します。この標準化により、AIエージェントができることを *発見 *できることを可能にします。新しいサーバーに接続すると、「どのツールとデータを提供していますか？」そして、それらの使用方法を動的に決定します。

セキュリティおよび実行モデル： MCPは、安全で制御された相互作用を念頭に置いて設計されました。 AIモデル自体は任意のコードを実行しません。 （クライアントを介して）高レベルの意図をサーバーに送信し、実際の操作（たとえば、データの取得やAPIの呼び出し）を実行し、結果を返します。この分離は、機密アクション（ブロックチェーントランザクションやデータベースの書き込みなど）をサンドボックス化するか、明示的なユーザーの承認を必要とすることを意味します。たとえば、「ping」（接続を生かし続けるため）のようなメッセージや、MCPサーバーがクライアントのAIにサブ応答を生成するように依頼する「createmessagerequest」などのメッセージがあります。認証、アクセス制御、監査ロギングなどの機能は、MCPをエンタープライズおよび分散環境で安全に使用できるように積極的に開発されています（これについては、ロードマップセクションで詳しく説明します）。

要約すると、MCPのアーキテクチャは、AIエージェント（ホスト）をツール、データ、およびアクションを提供する柔軟なサーバーに接続する標準化されたメッセージプロトコル（JSON-RPCスタイルコール）に依存しています。このオープンアーキテクチャはモデルと存在したおよびプラットフォーム非攻撃 - AIエージェントはMCPを使用して任意のリソースと通信でき、開発者はAIのコアコードを変更する必要なくデータソース用の新しいMCPサーバーを作成できます。このプラグアンドプレイの拡張性は、Web3でMCPを強力にするものです。ブロックチェーンノード、スマートコントラクト、ウォレット、またはオラクル用のサーバーを構築でき、AIエージェントにWeb2 APIとともにこれらの機能をシームレスに統合できます。

3。Web3でのMCPのユースケースとアプリケーション​

MCPは、AI駆動型アプリケーションを安全で高レベルで実行し、チェーンオンチェーンまたはオフチェーンアクションを実行できるようにすることにより、幅広いユースケースのロックを解除します。 Web3ドメインで解決するのに役立ついくつかの重要なアプリケーションと問題を次に示します。

• オンチェーンデータ分析とクエリ： AIエージェントは、ライブブロックチェーン状態をリアルタイムでクエリして、洞察を提供するか、アクションをトリガーできます。たとえば、Ethereumノードに接続されているMCPサーバーにより、AIはアカウントの残高を取得したり、スマートコントラクトストレージを読み取り、トレーストランザクションを読み取るか、イベントログをオンデマンドで取得できます。これにより、チャットボットまたはコーディングアシスタントがブロックチェーンエクスプローラーになります。開発者は、「Uniswap Pool Xの現在の流動性は何ですか？」などのAIアシスタントの質問をすることができます。または「このEthereum Transactionのガスコストをシミュレート」すると、AIはMCPツールを使用してRPCノードを呼び出し、ライブチェーンから答えを取得します。これは、AIのトレーニングデータや静的スナップショットに依存するよりもはるかに強力です。
• 自動化されたDefiポートフォリオ管理：データアクセスとアクションツールを組み合わせることにより、AIエージェントは暗号ポートフォリオまたはDefiポジションを管理できます。たとえば、「AI Vault Optimizer」は、農場全体でユーザーのポジションを監視し、リアルタイムの市場条件に基づいてリバランス戦略を自動的に提案または実行することができます。同様に、AIは defiポートフォリオマネージャーとして機能し、リスクまたはレートが変更されたときにプロトコル間の割り当てを調整できます。 MCPは、AIがオンチェーンメトリック（価格、流動性、担保比）を読み取り、許可されている場合はトランザクション（移動資金や資産の交換など）を実行するツールを呼び出すための標準インターフェイスを提供します。これは、ユーザーが手動で行うのが難しい方法で24時間年中無休で利回りを最大化または管理するのに役立ちます。
• **トランザクションのAI搭載ユーザーエージェント：**ユーザーのブロックチェーンインタラクションを処理できる個人AIアシスタントを考えてください。 MCPを使用すると、このようなエージェントはウォレットやDAPPと統合して、自然言語コマンドを介してタスクを実行できます。たとえば、ユーザーは「AI、財布から0.5 ETHをアリスに送信する」または「最高の最高のプールでトークンを賭ける」と言うことができます。 AIは、MCPを介して、セキュアウォレットサーバー（ユーザーの秘密鍵を保持）を使用してトランザクションを作成および署名し、ブロックチェーンMCPサーバーをブロードキャストします。このシナリオは、複雑なコマンドラインまたはメタマスクインタラクションを会話エクスペリエンスに変えます。ここでは、安全なウォレットMCPサーバーを使用して、許可と確認を実施することが重要ですが、最終結果はAI支援を通じてオンチェーントランザクションを合理化することです。
• 開発者アシスタントとスマートコントラクトのデバッグ： Web3開発者は、ブロックチェーンインフラストラクチャをコンテキスト認識しているMCPベースのAIアシスタントを活用できます。たとえば、EVMおよびSolanaのチェーンスタックのMCPサーバー**は、開発者のブロックチェーン環境にAIコーディングコピロットに深い可視性を与えます。 AIアシスタント（VSコードまたはIDE）を使用するスマートコントラクトエンジニアは、AIにテストネットの契約の現在の状態を取得したり、トランザクションのシミュレーションを実行したり、ログをチェックしたりすることができます。これは、契約のデバッグとテストに役立ちます。 AIは「盲目的に」コーディングしていません。実際に、コードがオンチェーンでリアルタイムで動作する方法を確認できます。このユースケースは、AIが（ドキュメントMCPサーバーを介して）継続的に最新のドキュメントを継続的に摂取できるようにし、ブロックチェーンを直接照会し、幻覚を減らし、提案をはるかに正確にすることにより、大きな問題点を解決します。
• クロスプロトコル調整： MCPは統一されたインターフェイスであるため、単一のAIエージェントは複数のプロトコルとサービスを同時に調整できます。Web3の相互接続されたランドスケープで非常に強力なものです。アービトラージのさまざまなdefiプラットフォームを監視する自律的な貿易エージェントを想像してください。 MCPを介して、1人のエージェントがAaveの貸出市場、Layerzeroクロスチェーンブリッジ、およびMEV（Miner抽出可能な値）分析サービスと同時に、一貫したインターフェイスを通じてインターフェースできます。 AIは、1つの「思考プロセス」で、Ethereum（Ethereumノード上のMCPサーバーを介して）から流動性データを収集し、価格情報またはOracleデータ（別のサーバーを介して）を取得し、ブリッジまたはスワッピング操作を呼び出すこともできます。以前は、このようなマルチプラットフォーム調整には複雑なカスタムコード化ボットが必要でしたが、MCPはAIが1つのビッグデータ/リソースプールであるかのようにWeb3エコシステム全体をナビゲートするための一般化可能な方法を提供します。これにより、Cross-Chainの収量最適化や自動化された清算保護などの高度なユースケースが可能になり、AIが鎖間で資産または担保を積極的に移動します。
• ** AIアドバイザリーとサポートボット：別のカテゴリは、Cryptoアプリケーションのユーザー向けアドバイザーです。たとえば、UNISWAPやコンパウンドなどのプラットフォームに統合された defiヘルプチャットボットは、MCPを使用してユーザーのリアルタイム情報を引き込むことができます。ユーザーが「私のポジションをヘッジする最良の方法は何ですか？」と尋ねると、AIはMCPを介して現在のレート、ボラティリティデータ、ユーザーのポートフォリオの詳細を取得し、コンテキストを意識した回答を提供できます。プラットフォームは AI搭載アシスタント財布やDAPPSに埋め込まれている複雑なトランザクションを介してユーザーを導き、リスクを説明し、承認を得てステップのシーケンスを実行できることを模索しています。これらのAIエージェントは、複数のWeb3サービス（DEXES、貸出プール、保険プロトコル）の上に効果的に座っており、MCPを使用して必要に応じてクエリとコマンドを使用して、ユーザーエクスペリエンスを簡素化します。
• ** Web3を超えて - マルチドメインワークフロー：**私たちの焦点はWeb3ですが、MCPのユースケースはAIが外部データを必要とするドメインに拡張されていることに注意する価値があります。 AIをGoogleドライブ、Slack、Github、Figmaなどに接続するためにすでに使用されています。実際には、単一のAIエージェントがWeb3とWeb2にまたがる可能性があります。たとえば、GoogleドライブからExcelの財務モデルを分析し、その分析に基づいてオンチェーン取引をすべて1つのワークフローに提案します。 MCPの柔軟性により、クロスドメインの自動化（たとえば、「DAOの投票が合格した場合は会議をスケジュールし、結果をメールで送信します」）がブロックチェーンアクションと日常のツールをブレンドすることができます。

解決された問題：包括的な問題MCPアドレスはライブデータとサービスと対話するためのAIが統一されたインターフェイスの欠如です。 MCPの前に、AIに新しいサービスを使用したい場合は、多くの場合、アドホックな方法で、その特定のサービスのAPIのプラグインまたは統合をハンドコードする必要がありました。 Web3では、これは特に面倒でした。すべてのブロックチェーンまたはプロトコルには独自のインターフェイスがあり、AIがそれらすべてをサポートすることを期待できませんでした。 MCPは、AIが望むもの（ツールコールにマッピングされた自然言語）とサービスが提供する方法を説明する方法を標準化することにより、これを解決します。これにより、統合作業が大幅に削減されます。たとえば、Defiプロトコルごとにカスタムプラグインを作成する代わりに、開発者はそのプロトコル用に1つのMCPサーバーを記述できます（本質的にその機能に自然言語で注釈を付けます）。 MCP対応のAI（Claude、ChatGpt、またはオープンソースモデルなど）は、すぐにそれを利用できます。これにより、ai 拡張可能なプラグアンドプレイの方法で、ユニバーサルポートを介して新しいデバイスを追加する方が、新しいインターフェイスカードをインストールするよりも簡単になります。

要するに、Web3のMCPは、** AIエージェントがブロックチェーンの世界の一流の市民になることを可能にします** - 安全で標準化されたチャネルを通じて、分散型システム全体でクエリ、分析、さらには取引します。これにより、より自律的なダップ、よりスマートなユーザーエージェント、およびオンチェーンおよびオフチェーンインテリジェンスのシームレスな統合への扉が開かれます。

4。トークノミクスとガバナンスモデル​

典型的なWeb3プロトコルとは異なり、** MCPにはネイティブトークンや暗号通貨がありません。したがって、組み込みのトークネミクスはありません。MCPの使用に固有のトークン発行、ステーキング、または料金モデルはありません。 AIアプリケーションとサーバーは、暗号通貨が関係することなくMCPを介して通信します。たとえば、MCPを介してブロックチェーンを呼び出すAIは、ブロックチェーントランザクションにガス料金を支払う可能性がありますが、MCP自体は追加のトークン料金を追加しません。この設計は、AIコミュニティにおけるMCPの起源を反映しています。これは、トークン化されたプロジェクトとしてではなく、AIツールの相互作用を改善するための技術的基準として導入されました。

** MCPのガバナンスは、オープンソースのコミュニティ主導の方法で実行されます。 MCPをオープン標準としてリリースした後、人類は共同開発へのコミットメントを示しました。広範な運営委員会とワーキンググループが形成され、プロトコルの進化を羊飼いしています。特に、2025年半ばまでに、MicrosoftやGithubなどの主要な利害関係者が人類とともにMCP運営委員会に加わりました。これはMicrosoft Build 2025で発表され、MCPのロードマップと標準の決定をガイドする業界のプレーヤーの連合を示しています。委員会とメンテナーは、オープンガバナンスプロセスを介して機能します。MCPを変更または拡張する提案は、通常、公開されています（たとえば、GitHubの問題や「SEP」 - 標準強化提案 - ガイドライン）。また、マルチパーティガバナンスを例示する MCPレジストリワーキンググループ**（Block、Pulsemcp、Github、Anthropicなどの企業のメンテナーを含む）もあります。 2025年初頭、少なくとも9つの異なる組織の貢献者が協力して、発見のための統一されたMCPサーバーレジストリを構築し、1つのエンティティによって制御されるのではなく、コミュニティメンバー全体で開発がどのように分散されているかを示しました。

トークンがないため、ガバナンスインセンティブは、すべての人のプロトコルを改善するために、利害関係者（AI企業、クラウドプロバイダー、ブロックチェーン開発者など）の共通の利益に依存しています。これは、W3CまたはIETFの標準がどのように管理されるかに多少類似していますが、より速いGitHub中心のプロセスを備えています。たとえば、MicrosoftとAnthropicは、MCPの改善された承認仕様（OAuthやSingle Sign-Onなどの統合）を設計するために協力し、GitHubは公式MCPレジストリサービスで利用可能なサーバーをリストするために協力しました。これらの機能強化は、すべての人の利益のためにMCP仕様に貢献しました。

MCP自体はトークン化されていませんが、MCPの上に経済的インセンティブと分散化を重ねることについて、前向きなアイデアがあることに注意してください。 Web3の一部の研究者と思想的リーダーは、「MCPネットワーク」**の出現を予見しています。このようなシナリオでは、高品質のMCPサーバーを実行する人に報いるためにトークンが使用されることを想像できます（マイナーまたはノードオペレーターのインセンティブの方法と同様）。 評判評価、検証可能な計算、ノードディスカバリーなどの機能は、スマートコントラクトやブロックチェーンによって促進され、トークンが正直な動作を促進します。これはまだ概念的ですが、MITのNAMDA（後述）のようなプロジェクトは、MCPを使用してAIエージェントのネットワークのトークンベースのインセンティブメカニズムを実験しています。これらのアイデアが成熟した場合、MCPはオンチェーントークノミクスとより直接的に交差する可能性がありますが、2025 の時点で、コアMCP標準はトークンフリーのままです。

要約すると、MCPの「ガバナンスモデル」は、オープンテクノロジーの標準です。コミュニティと専門家の運営委員会によって協力して維持されており、オンチェーンガバナンストークンはありません。決定は、コイン加重投票ではなく、技術的なメリットと幅広いコンセンサスによって導かれます。これにより、MCPは多くのWeb3プロトコルと区別されます。これは、独自のブロックチェーンやトークン**を使用して、オープンソフトウェアと標準ではなく、オープンソフトウェアと標準を使用して、Web3の理想（分散化、相互運用性、ユーザーエンパワーメント）を満たすことを目的としています。 1つの分析の言葉では、 *「Web3の約束は、ブロックチェーンや暗号通貨ではなく、自然言語とAIエージェントを通じて最終的に実現できます」 *、MCPをそのビジョンの重要なイネーブラーとして配置します。とはいえ、MCPネットワークが成長するにつれて、ブロックチェーンベースのガバナンスまたはインセンティブメカニズムが生態系を増強するハイブリッドモデル、つまり綿密に視聴するスペースを見ることができるかもしれません。

5。コミュニティとエコシステム​

MCPエコシステムは、AI開発者、オープンソースの貢献者、Web3エンジニア、主要なハイテク企業にまたがる、短時間で爆発的に成長しました。 重要な貢献者とパートナーシップを含む活気のあるコミュニティの努力です。

• **人類：**作成者として、人類はMCP仕様といくつかのリファレンスサーバー（Google Drive、Slack、Githubなど）をオープンソーシングすることにより、生態系をシードしました。人類は開発をリードし続けています（たとえば、Theodora ChuのようなスタッフはMCP製品マネージャーとして機能し、人類のチームはスペックの更新とコミュニティサポートに大きく貢献しています）。人類のオープン性は、単一企業のツールと見なすのではなく、MCPに基づいて構築するために他の人を引き付けました。

• アーリーアダプター（ブロック、アポロ、Zed、レプリッツ、コードム、ソースグラフ）：リリース後の最初の数ヶ月で、早期採用者の波が製品にMCPを実装しました。 ** block（以前の正方形） FinTechのAIエージェントシステムを探索するための統合MCP - BlockのCTOは、AIを実際のアプリケーションに接続するオープンブリッジとしてMCPを称賛しました。 ** Apollo （おそらくApollo GraphQL）もMCPを統合して、AIが内部データへのアクセスを可能にしました。 ** Zed（コードエディター）、レプリット（クラウドIDE）、 Codeium（AI Coding Assistant）、および SourceGraph（コード検索）**などの開発者ツール企業。たとえば、SourceGraphはMCPを使用するため、AIコーディングアシスタントは質問に応じてリポジトリから関連するコードを取得でき、ReplitのIDEエージェントはプロジェクト固有のコンテキストを引き込むことができます。これらの初期の採用者は、MCPの信頼性と可視性を与えました。

• ** Big Techの承認 - Openai、Microsoft、Google：注目すべきターンでは、そうでなければMCPに並んでいる競合他社です。 ** OpenaiのCEO Sam Altmanは、2025年3月にOpenaiが製品全体にMCPサポートを追加することを公開しました（ChatGPTのデスクトップアプリを含む）。これは、OpenaiのエージェントAPIとChatGPTプラグインがMCPを話し、相互運用性を確保することを意味しました。わずか数週間後、 Google DeepmindのCEO Demis Hassabis **は、Googleの今後のGeminiモデルとツールがMCPをサポートし、「AIエージェント時代」の優れたプロトコルとオープンスタンダードと呼んでいることを明らかにしました。 ** Microsoft は、運営委員会に参加しただけでなく、人類と提携して、MCPの公式C＃SDKを構築してエンタープライズ開発者コミュニティにサービスを提供しました。 MicrosoftのGithubユニットは、MCPを Github Copilot（VS Codeの「Copilot Labs/Agents」モード）に統合し、Copilotがリポジトリ検索や実行テストケースのようなものにMCPサーバーを使用できるようにしました。さらに、Microsoftは、Windows 11がMCPサーバーとして特定のOS関数（ファイルシステムアクセスなど）を公開することを発表し、AIエージェントがオペレーティングシステムと安全に対話できると発表しました。 Openai、Microsoft、Google、および人類間のコラボレーション（すべてMCPを中心に集会）は並外れており、この標準のコミュニティオーバー競争の精神を強調しています。

• ** Web3開発者コミュニティ：多くのブロックチェーン開発者とスタートアップがMCPを採用しています。いくつかのコミュニティ主導のMCPサーバー**は、ブロックチェーンのユースケースを提供するために作成されています。

• ** Alchemy （主要なブロックチェーンインフラストラクチャプロバイダー）のチームは、MCPを介してオンデマンドブロックチェーン分析ツールを提供する Alchemy MCP Server **を構築しました。これにより、AIは自然言語を使用した錬金術のAPIを介してブロックチェーンの統計（履歴取引、アドレス活動など）を取得する可能性があります。 -Contributorsは、Bitcoin＆Lightning Network MCP Server **を開発し、ビットコインノードとLightning Payment Networkと対話し、AIエージェントがビットコインブロックデータを読み取るか、標準ツールを介してLightning Invoicesを作成できるようにしました。 -Crypto Media and Education Group ** Bankless **は、AIアシスタントのDefiプロトコル（トランザクションの送信、Defi Positionsなど）へのインターフェイスを提供する可能性があります。

  • ** lollup.codes （Ethereum Layer 2のナレッジベース）などのプロジェクトは、ロールアップエコシステム情報のために MCPサーバーを作成したため、AIはこのサーバーを照会してロールアップに関する技術的な質問に答えることができます。
  • ** Chainstack **は、ブロックチェーンノードプロバイダーであり、ドキュメント、EVMチェーンデータ、SolanaのMCPサーバー（以前にカバー）のスイートを発売し、Web3ビルダー向けの「ブロックチェーンステロイドにAIを置く」と明示的にマーケティングしました。

さらに、Web3に焦点を当てたコミュニティがMCPの周りに登場しました。たとえば、** pulsemcp ** and ** Goose **は、MCPレジストリの構築を支援すると言及されているコミュニティイニシアチブです。また、AIエージェントフレームワークとの相互受粉も見られます。Langchainコミュニティ統合アダプターを使用して、すべてのMCPサーバーをLangchainを搭載したエージェントのツールとして使用できるように、Face TGI（テキストジェネレーションの推論）などのオープンソースAIプラットフォームがMCPの互換性を調査しています。その結果、新しいMCPサーバーがほぼ毎日発表され、データベースからIoTデバイスまですべてを提供する豊富なエコシステムが得られます。

• 採用の規模：牽引力をある程度定量化できます。 2025年2月までに - 発売からわずか3か月後、 1,000以上のMCPサーバー/コネクタがコミュニティによって構築されました。この数は成長しており、業界全体の数千の統合を示しています。 Mike Krieger（人類の最高製品責任者）は、2025年春までにMCPが「何千もの統合と成長を伴う繁栄したオープンスタンダード」になったと述べました。公式MCPレジストリ（2025年9月にプレビューで発売）は、公開されているサーバーをカタログ化しており、ツールを簡単に発見しやすくなっています。レジストリのオープンAPIを使用すると、誰でも「イーサリアム」または「概念」を検索し、関連するMCPコネクタを見つけることができます。これにより、新規参入者の障壁が低下し、さらに成長が促進されます。

• **パートナーシップ：**多くの暗黙のパートナーシップ（Microsoftなどの人類など）に触れました。もう少し強調してください：

• ** Anthropic＆Slack **：人類はSlackと提携してMCPを介してClaudeのSlackのデータと統合されています（Slackには公式のMCPサーバーがあり、AIがSlackメッセージを取得したり、アラートを投稿したりできます）。

  • クラウドプロバイダー：Amazon（AWS）とGoogle Cloudは人類と協力してClaudeをホストしており、これらの環境でMCPをサポートする可能性があります（たとえば、AWS BedrockはエンタープライズデータのMCPコネクタを許可する可能性があります）。引用は明示的ではありませんが、これらのクラウドパートナーシップは企業の採用にとって重要です。
  • アカデミックコラボレーション：MITおよびIBM Research Project NAMDA（次に説明）は、学界と業界のパートナーシップを表し、分散型設定でMCPの制限を推進しています。
  • ** github＆vs code **：開発者エクスペリエンスを強化するパートナーシップ - たとえば、VSコードのチームがMCPに積極的に貢献しました（レジストリメンテナーの1つはVSコードチームからです）。
  • 多数のスタートアップ：ホイールを再発明する代わりに、多くのAIスタートアップ（エージェントスタートアップ、ワークフローオートメーションスタートアップ）がMCPに基づいています。これには、「DAOとしてのAI」または自律的な経済エージェントを提供しようとする新興Web3 AIのスタートアップが含まれます。

全体として、** MCPコミュニティは多様で急速に拡大しています**。コアハイテク企業（標準およびベースツール用）、Web3スペシャリスト（ブロックチェーンの知識とユースケースをもたらす）、および独立した開発者（お気に入りのアプリやプロトコルにコネクタを提供することが多い）が含まれます。精神は協力的です。たとえば、サードパーティMCPサーバーに関するセキュリティの懸念により、コミュニティの議論とベストプラクティスの貢献が促されました（たとえば、MCPサーバーのセキュリティツーリングに取り組んでいるStacklok貢献者）。コミュニティが迅速に反復する能力（MCPは数か月以内にいくつかの仕様のアップグレードを見て、ストリーミング応答やより良い認証などの機能を追加します）は、幅広いエンゲージメントの証です。

具体的には、Web3エコシステムでは、MCPは**「AI + Web3」プロジェクトのミニエコシステムを促進しました。使用するプロトコルだけではありません。 AI駆動型DAO、AI分析の支援を受けたオンチェーンガバナンス、クロスドメインの自動化などの新しいアイデアを触媒しています（オンチェーンイベントをAIを介してオフチェーンアクションにリンクするなど）。主要なWeb3フィギュアの存在 - 例えば、 limechainのZhivko Todorov 述べ「MCPはAIとブロックチェーンの避けられない統合を表します」 - ブロックチェーンの退役軍人が積極的に擁護していることを示しています。 AIとブロックチェーン企業のパートナーシップ（人類とブロックの間のパートナーシップ、またはMicrosoftのAzure Cloud Mase MCPがブロックチェーンサービスと一緒に簡単に展開できるようにする）は、** AIエージェントとスマートコントラクトが手を握って作業する未来を示唆しています。

MCPがWeb3開発者コミュニティとのAI開発者コミュニティの最初の本物の収束に火をつけたと言えるでしょう。 HackathonsとMeetupsはMCPトラックを備えています。生態系の採用の具体的な尺度として：2025年半ばまでに、** Openai、Google、および人類は、すべての高度なAIモデルの大部分を集合的に表しています。この両面ネットワーク効果は、MCPが永続的な標準になるための前兆です。

6。ロードマップと開発マイルストーン​

MCPの開発はペースが速くなっています。ここでは、これまでの**主要なマイルストーンと、公式の情報源とコミュニティの最新情報から収集されたロードマップの概要を説明します。

• ** 2024年後半 - 初期リリース：** on ** 2024年11月25日**、人類は正式にMCPを発表し、仕様と初期SDKをオープンソースしました。スペックに加えて、彼らは一般的なツール（Google Drive、Slack、GitHubなど）のMCPサーバーの実装を少数にリリースし、Claude AIアシスタント（Claude Desktop App）にサポートを追加して、ローカルMCPサーバーに接続しました。これにより、MCPの1.0発売がマークされました。人類での早期の概念実証統合は、ClaudeがMCPを使用してファイルを読み取るか、自然言語でSQLデータベースを照会し、概念を検証する方法を示しました。
• ** 2025年Q1 - 迅速な採用と反復：** 2025年の最初の数ヶ月で、MCPは広範囲にわたる業界の採用を見ました。 ** 2025年3月までに、Openaiおよびその他のAIプロバイダーはサポートを発表しました（上記のように）。また、この期間には** Spec Evolution ：人類の更新されたMCPがストリーミング機能を含めるようになりました（大きな結果または連続データストリームを段階的に送信できます）。この更新は、2025年4月にC＃SDK Newsで注目されました。これは、MCPがチャンクされた応答やリアルタイムフィード統合などの機能をサポートしていることを示しています。コミュニティはまた、人類のSDKを超えてさまざまな言語（Python、JavaScriptなど）で参照実装**を構築し、ポリグロットサポートを確保しました。
• ** 2025年Q2 - エコシステムのツールとガバナンス：** In ** 2025 ** 、MicrosoftとGithubが取り組みに参加して、ガバナンスを正式化し、セキュリティを強化するための推進力がありました。 Build 2025では、Microsoftは Windows 11 MCP統合の計画を発表し、MCP の承認フローを改善するためのコラボレーションを詳述しました。ほぼ同時に、 MCPレジストリのアイデアがインデックス利用可能なサーバーに導入されました（レジストリブログによると、最初のブレーンストーミングは2025年3月に開始されました）。 **「標準トラック」**プロセス（SEP - 標準強化提案）は、整然とした方法で貢献を管理するために、EthereumのEIPやPythonのペップと同様に、GitHubに確立されました。コミュニティコールとワーキンググループ（セキュリティ、レジストリ、SDKS）が召集を開始しました。
• ** 2025年半ば - 機能拡張：** 2025年半ばまでに、ロードマップはいくつかの重要な改善を優先しました。
• **非同期および長期にわたるタスクサポート：**接続をブロックせずにMCPが長い操作を処理できるようにする予定。たとえば、AIが数分かかるクラウドジョブをトリガーした場合、MCPプロトコルは非同期応答または再接続をサポートして結果を取得します。
• 認証＆ファイングレインセキュリティ：デリケート微調整された承認デリケートなアクションのメカニズム。これには、AIアクセスを安全に管理できるように、OAuthフロー、APIキー、エンタープライズSSOをMCPサーバーに統合する可能性があります。 2025年半ばまでに、AIが強力なツールを呼び出すことを許可するセキュリティリスクを考えると、MCPセキュリティのガイドとベストプラクティスが進行中でした。目標は、たとえば、AIがMCPを介してユーザーのプライベートデータベースにアクセスすることである場合、単なるオープンエンドポイントではなく、安全な承認フロー（ユーザーに同意して）に従う必要があることです。
• 検証とコンプライアンステスト：信頼性の必要性を認識して、コミュニティは建物を優先しましたコンプライアンステストスイートおよび参照実装。すべてのMCPクライアント/サーバーが（自動テストを通じて）仕様に付着するようにすることにより、断片化を防ぐことを目指しました。参照サーバー（リモート展開と認証のベストプラクティスを備えた例）がロードマップ上にあり、AIを使用した完全なMCP使用を示すリファレンスクライアントアプリケーションと同様に。
  • マルチモダリティサポート： MCPをテキストを超えて拡張して、画像、オーディオ、ビデオデータなどのモダリティをサポートします。たとえば、AIはMCPサーバー（たとえば、設計資産や図）から画像を要求するか、画像を出力する場合があります。仕様の議論には、大規模なマルチメディアコンテンツをインタラクティブに処理するための *ストリーミングおよびチャンクメッセージ *のサポートを追加することが含まれていました。 「MCPストリーミング」に関する初期の作業はすでに進行中であり、ライブオーディオフィードやAIへの連続センサーデータなどをサポートするため）。
  • セントラルレジストリと発見：セントラルのMCPレジストリを実装する計画サーバーディスカバリーのサービスは、2025年半ばに実行されました。 ** 2025年9月、公式MCPレジストリがプレビューで開始されました。このレジストリは、公開されているMCPサーバーに単一の真実のソースを提供し、クライアントが名前、カテゴリ、または機能でサーバーを見つけることができます。基本的には、AIツールのアプリストア（ただし開いています）のようなものです。この設計により、パブリックレジストリ（グローバルインデックス）とプライベートのインデックス（エンタープライズ固有）が可能になり、すべて共有APIを介して相互運用できます。レジストリはまた、品質を維持するためのコミュニティモデレートモデルを備えた、悪意のあるサーバーにフラグを立てるか登録するために、節度メカニズムを導入しました。
• ** 2025年後半以降 - 分散化されたMCPネットワークに向けて：「公式」ロードマップ項目ではありませんが、軌道はより多くの分散化とWeb3の相乗効果を指します：
• 研究者は、分散化された発見、評判、およびインセンティブレイヤーをMCPに追加する方法を積極的に調査しています。 ** MCPネットワーク**（または「MCPエンドポイントの市場」）の概念がインキュベートされています。これには、スマートコントラクトベースのレジストリ（サーバーリストの単一の障害点はありません）、サーバー/クライアントがオンチェーンアイデンティティと優れた行動のためのステークを持っている評判システム、およびおそらく信頼できるMCPノードを実行するための**トークン報酬を含む場合があります。
  • ** 2024年に開始されたMITのプロジェクトNAMDA **は、この方向の具体的なステップです。 2025年までに、NAMDAはMCPの基礎にプロトタイプ分散エージェントフレームワークを構築しました。これには、動的ノード発見、エージェントクラスター全体のロードバランス、ブロックチェーン技術を使用した分散レジストリなどの機能が含まれます。彼らは、実験的なトークンベースのインセンティブと、マルチエージェントコラボレーションのための出所追跡さえ持っています。ナムダのマイルストーンは、信頼できない調整を​​受けて多くのマシンを走行しているMCPエージェントのネットワークを持つことが実行可能であることを示しています。 NAMDAの概念が採用されている場合、MCPが進化してこれらのアイデアのいくつかを組み込むことができるかもしれません（おそらく、オプションの拡張機能または上部に階層化された個別のプロトコルを介して）。
  • エンタープライズ硬化：エンタープライズ側では、2025年後半までに、MCPが主要なエンタープライズソフトウェア製品に統合されることを期待しています（MicrosoftのWindowsとAzureに含めることは1つの例です）。ロードマップには、MCPサーバーの SSO統合や堅牢なアクセスコントロールなどのエンタープライズに優しい機能が含まれています。 MCPを大規模に展開するためのMCPレジストリとツールキットの一般的な可用性（たとえば、コーポレートネットワーク内）は、2025年末までに可能性があります。

これまでのキー開発マイルストーン（明確にするためのタイムライン形式）を要約するには：

• ** 2024年11月：** MCP 1.0リリース（人類）。
• ** 2024年12月 - 2025年1月：**コミュニティはMCPサーバーの最初の波を構築します。人類は、MCPサポートでClaudeデスクトップをリリースします。ブロック、アポロなどの小規模パイロット。
• ** 2025年2月：** 1000+コミュニティMCPコネクタが達成されました。人類はワークショップを主催します（例：AIサミット、運転教育）。
• ** 2025年3月：** Openaiはサポートを発表します（ChatGpt Agents SDK）。
• ** 2025年4月：** Google DeepMindがサポートを発表します（GeminiはMCPをサポートします）。 MicrosoftリリースC＃SDKのプレビュー。
• ** 2025年5月：**ステアリング委員会の拡大（Microsoft/Github）;ビルド2025デモ（Windows MCP統合）。
• ** 2025年6月：** ChainStackは、公的に使用するためにWeb3 MCPサーバー（EVM/Solana）を起動します。
• ** 2025年7月：** MCPスペックバージョンの更新（ストリーミング、認証の改善）; MCPサイトで公開されている公式ロードマップ。
• ** 2025年9月：** MCPレジストリ（プレビュー）が発売されました。おそらくMCPは、より多くの製品（仕事のためのClaudeなど）で一般的な可用性にヒットします。
• ** 2025年後半（予測）：**レジストリV1.0ライブ。セキュリティベストプラクティスガイドがリリースされました。分散化された発見による初期実験（NAMDAの結果）。

** Vision Forward **は、MCPがHTTPまたはJSONと同じようにユビキタスで見えないようになることです。これは、多くのアプリがフードの下で使用する一般的な層です。 Web3の場合、ロードマップはより深い融合を示唆しています。AIエージェントは、情報のソースまたはシンクとしてWeb3（ブロックチェーン）を使用するだけでなく、Web3インフラストラクチャ自体がその動作の一部として（MCPを介して）AIエージェントを組み立てる可能性があります（たとえば、DAOはMCPに耐えるAIを実行して、MCPを経由します。ロードマップが検証可能性や認証などに重点を置いていることは、信頼性最大のMCP相互作用が現実のものである可能性があることを示唆しています。暗号化された証明、またはAIが監査目的のために呼び出されるツールのオンチェーンログを伴うAI出力を想像してください。これらの可能性は、AIとブロックチェーンネットワークの間の境界線を曖昧にし、MCPはその収束の中心にあります。

結論として、MCPの開発は非常に動的です。それは主要な初期のマイルストーン（打ち上げ後1年以内に広範な採用と標準化）に達し、セキュリティ、スケーラビリティ、および発見を強調する明確なロードマップで急速に進化し続けています。達成および計画されたマイルストーンは、MCPがスケーリングするにつれて堅牢なままであることを保証します。長期にわたるタスク、安全な権限、数千のツールの純粋な発見可能性などの課題に対処します。この前方の勢いは、MCPが静的な仕様ではなく、成長する基準であり、それらのニーズが生じるにつれて、より多くのWeb3風味の機能（サーバーの分散ガバナンス、インセンティブアライメント）を組み込む可能性が高いことを示しています。コミュニティは、MCPを新しいユースケース（マルチモーダルAI、IoTなど）に適応させる態勢が整っています。これは、COREの約束に目を向けながら、AI をより接続、コンテキスト、ユーザーエンパワーメントをWeb3時代において監視します。

7。同様のWeb3プロジェクトまたはプロトコルとの比較​

MCPのAIと接続性のユニークなブレンドは、リンゴからアプリの直接的な同等物があまりないことを意味しますが、Web3とAIの交差点で、または類似の目標を持つ他のプロジェクトと比較することは顕著です。

• ** SingularityNet（AGI/X）** - 分散型AI市場：SingularityNet、2017年にBen Goertzel博士などによって発売されたのは、AIサービスのブロックチェーンベースのマーケットプレイスです。これにより、開発者はAIアルゴリズムをサービスとして収益化し、ユーザーがそれらのサービスを消費することができます。これらはすべて、支払いとガバナンスに使用されるトークン（AGIX）によって促進されます。本質的に、singularitynetは、トークンと引き換えにAIサービスを呼び出すことができるネットワークでそれらをホストすることにより、 AIモデルの供給を分散化しようとしています。これは基本的にMCPとは異なります。 MCPはAIモデルをホストまたは収益化しません。代わりに、データ/ツールにアクセスするためのAI（実行中の場所）の標準インターフェイスを提供します。 MCPを使用してAIをSingularityNetにリストされたサービスに接続することを想像できますが、SingularityNet自体は経済層（AIサービスと支払い方法を提供する）に焦点を当てています。もう1つの重要な違い：ガバナンス - SingularityNetは、オンチェーンガバナンスを持っています（ SingularityNet Enhancement Proposals（SNEPS）およびAGIXトークン投票）。対照的に、MCPのガバナンスは、トークンなしで鎖でなく、協力的です。要約すると、singularitynetとMCPはどちらもよりオープンなAIエコシステムを求めて努力しますが、singularitynetはAIアルゴリズムの**トークン化ネットワークについてです。それらは補完することができます：たとえば、singularitynetのAIはMCPを使用して、必要な外部データを取得できます。しかし、SingularityNetはツールの使用を標準化しようとはしません。ブロックチェーンを使用してAIサービスを調整し、MCPはソフトウェア標準を使用してAIをあらゆるサービスで動作させます。
• ** fetch.ai（fet）** - エージェントベースの分散型プラットフォーム：fetch.aiは、AIとブロックチェーンをブレンドする別のプロジェクトです。それは、タスクを実行し、分散ネットワーク上で対話する自律エージェントを構築するための独自の証明ブロックチェーンとフレームワークを開始しました。 Fetchのビジョンでは、数百万人の「ソフトウェアエージェント」（人、デバイス、または組織を表す）は、取引にFETトークンを使用して、価値を交渉して交換できます。 fetch.aiは、エージェントフレームワーク（UAGENTS）と、その元帳上のエージェント間の発見と通信のためのインフラストラクチャを提供します。たとえば、フェッチエージェントは、駐車や輸送のために他のエージェントとやり取りすることにより、都市のトラフィックを最適化したり、サプライチェーンのワークフローを自律的に管理するのに役立つ場合があります。これはMCPと比較してどうですか？どちらもエージェントの概念を扱っていますが、Fetch.aiのエージェントはブロックチェーンとトークンの経済に強く結びついています。彼らはFetch Network に住んでおり、オンチェーンロジックを使用しています。 MCPエージェント（AIホスト）は、モデル駆動型（LLMなど）であり、単一のネットワークに結び付けられていません。 MCPは、ブロックチェーンを必要とせずに、インターネット上またはクラウドセットアップ内で動作することにコンテンツです。 Fetch.aiは、（信頼と取引のための独自の台帳を使用して）ゼロから新しい分散型AI経済を構築しようとしますが、MCPはレイヤーと存在します - 既存のネットワークでピギーバック（HTTPSで、または必要な場合も使用できます）。 Fetchは自律的な経済エージェントとMCPについての詳細なものであると言うかもしれませんスマートツール使用エージェント。興味深いことに、これらは交差する可能性があります。Fetch.AIの自律剤は、MCPを使用して、オフチェーンリソースまたは他のブロックチェーンとのインターフェースを使用する可能性があります。逆に、MCPを使用して、異なるブロックチェーン（1つだけでなく）を活用するマルチエージェントシステムを構築できます。実際には、MCPは独自のネットワークを必要としなかったため、より速い採用が見られました。Ethereum、Solana、Web2 APIなどで動作します。 Fetch.aiのアプローチはよりヘビー級であり、参加者が使用するために参加（およびトークンを取得）しなければならないエコシステム全体を作成します。要するに、** fetch.ai vs mcp *：fetchは、AIエージェントのための独自のトークン/ブロックチェーンを備えたプラットフォームであり、エージェント間の相互運用性と経済交換に焦点を当てていますが、MCPはAIエージェント（あらゆる環境）がツールとデータに接続するために使用できるプロトコルです。彼らの目標はAI駆動型の自動化を可能にする際に重複していますが、スタックの異なる層に取り組み、非常に異なる建築哲学を持っています（閉じた生態系とオープン標準）。
• チェーンリンクと分散型オラクル - ブロックチェーンをオフチェーンデータに接続する：ChainLinkはAIプロジェクトではありませんが、補完的な問題を解決するWeb3プロトコルとして非常に関連性があります。 ChainLinkは、信頼性に最大化された方法でスマートコントラクトにオフチェーンデータを取得、検証、および配信するノード（オラクル）の分散型ネットワークです。たとえば、ChainLink Oraclesは、ChainLink関数を介してスマートコントラクトに代わって、Defiプロトコルに価格フィードを提供するか、外部APIを呼び出します。それに比べて、MCPは AIモデルを外部データ/ツールに接続します（その一部はブロックチェーンである可能性があります）。 ** ChainLinkはデータをブロックチェーンに持ち込むと言うことができますが、MCPはデータをAI に持ち込みます。概念的な平行があります。どちらも、そうでなければサイロ化されたシステム間にブリッジを確立します。 ChainLinkは、鎖で与えられたデータの信頼性、分散化、およびセキュリティに焦点を当てています（単一の障害点の「オラクル問題」を解決します）。 MCPは、AIがデータにアクセスする方法の柔軟性と標準化に焦点を当てています（AIエージェントの「統合問題」を解決します）。それらは異なるドメイン（スマートコントラクト対AIアシスタント）で動作しますが、MCPサーバーをOraclesと比較する場合があります。価格データのMCPサーバーは、同じAPIをChainLinkノードが行うAPIを呼び出す場合があります。違いは消費者 - MCPの場合、消費者はAIまたはユーザー向けアシスタントであり、決定論的なスマートコントラクトではありません。また、MCPは、ChainLinkが行う信頼の保証を本質的に提供していません（MCPサーバーは、アプリケーションレベルで管理されているため、MCPサーバーを集中またはコミュニティ経営できます）。ただし、前述のように、MCPネットワークを分散化するためのアイデアはOracle Networksから借りることができます。たとえば、複数のMCPサーバーを照会し、結果をクロスチェックして、AIがBadデータを供給されないようにします。要するに、** ChainLink vs MCP *：ChainLinkは、ブロックチェーンが外部データを消費するためのWeb3ミドルウェアです、MCPは、モデルが外部データ（ブロックチェーンデータを含む可能性がある）を消費するためのミドルウェアです。彼らは異なる領域での類似のニーズに対応し、補完することさえできます：MCPを使用するAIは、チェーンリンクが提供するデータフィードを信頼できるリソースとして取得する可能性があり、逆に、AIはチェーンリンクのOracleがオンチェーンをもたらす分析のソースとして機能する可能性があります（ただし、後者のシナリオは検証可能性の疑問を提起するでしょう）。
• ** ChatGPTプラグイン / OpenAI機能対MCP ** - *AIツール統合アプローチ：*Web3プロジェクトではありませんが、ChatGPTプラグインとOpenAIの関数呼び出し機能もAIを外部ツールに接続するため、簡単な比較が必要です。 ChatGPTプラグインは、サービスが提供するOpenAPI仕様を使用し、モデルは仕様に従ってそれらのAPIを呼び出すことができます。制限は、閉じたエコシステム（OpenAIのサーバーで実行されているOpenAIが承認したプラグイン）であり、各プラグインがサイロ化された統合であることです。 Openaiの新しい *「Agents」 * SDKは、MCPに近いコンセプトに近づき、開発者がAIが使用できるツール/機能を定義できるようにしますが、最初はOpenaiのエコシステムに固有でした。 ** langchain 同様に、コードにLLMSツールを提供するフレームワークを提供しました。 MCPは、このためにオープンなモデルに依存しない標準を提供することで異なります。 1つの分析が述べたように、Langchainはツール用の開発者向け標準（Pythonインターフェイス）を作成しましたが、MCPはA モデル向け標準 を作成します。実際には、MCPのサーバーのエコシステムは、数ヶ月以内にChATGPTプラグインストアよりも大きく、より多様になりました。また、各モデルが独自のプラグイン形式を持っているのではなく（Openaiには自分のものがあり、他のモデルには異なるものがありました）、多くはMCPの周りで合体しています。 Openai自体は、MCPのサポートを示しており、基本的に関数アプローチをより広範な標準と整列させました。したがって、 OpenaiプラグインをMCP **を比較すること：プラグインはキュレーションされた集中化されたアプローチであり、MCPは分散型のコミュニティ主導のアプローチです。 Web3の考え方では、MCPはより「オープンソースで許可されていない」のに対し、独自のプラグインエコシステムはより閉じられています。これにより、MCPはブロックチェーンではありませんが、Web3の精神に類似しています。相互運用性とユーザーコントロールを可能にします（すべてをAIプロバイダーに提供するのではなく、データ用に独自のMCPサーバーを実行できます）。この比較は、多くの人がMCPをより長期的な可能性を持っていると考える理由を示しています。1つのベンダーまたは1つのモデルにロックされていません。
• プロジェクトNAMDAと分散型エージェントフレームワーク： NAMDAは、MCPとWeb3の概念を明示的に組み合わせているため、別のメモに値します。前述のように、NAMDA（ネットワークエージェントモジュラー分散アーキテクチャ）は、MCPを通信レイヤーとして使用して、スケーラブルなAIエージェントの分散ネットワークを構築するために2024年に開始されたMIT/IBMイニシアチブです。 MCPをメッセージングバックボーンとして扱います（MCPは標準のJSON-RPCのようなメッセージを使用し、エージェント間の通信に適しているため）。その後、ブロックチェーンにインスパイアされたテクニックを使用して、動的発見、フォールトトレランス、検証可能なアイデンティティのレイヤーを追加します。 NAMDAのエージェントはどこにでも（クラウド、エッジデバイスなど）になることができますが、分散型レジストリ（DHTやブロックチェーンのようなもの）は、それらとその機能を改ざん防止方法で追跡します。彼らは、協力やリソースの共有を奨励するために、エージェントにトークンを与えることさえ探求しています。本質的に、Namdaは、「Web3バージョンのMCP」がどのように見えるかの実験です。まだ広く展開されているプロジェクトではありませんが、精神で最も近い「同様のプロトコル」の1つです。 NAMDA VS MCP：NAMDAはMCPを使用している（競合する基準ではない）が、複数のエージェントを信頼する方法でネットワーキングおよび調整するためのプロトコルで拡張します。 NAMDAを、Cryptoコミュニティが見た AutonolasやMulti-Agent Systems（MAS）などのフレームワークと比較できますが、強力なAIコンポーネントや共通のプロトコルが欠けていることがよくあります。 NAMDA + MCPは、分散型エージェントネットワークがどのように機能するかを紹介し、ブロックチェーンはアイデンティティ、評判、および場合によってはトークンインセンティブを提供し、MCPはエージェント通信とツール使用**を提供します。

要約すると、** MCPはほとんどの以前のWeb3プロジェクトから離れています。それは暗号プロジェクトとしてまったく開始されませんでしたが、補完的な問題を解決するため、Web3と急速に交差します。 SingularityNetやFetch.aiなどのプロジェクトは、ブロックチェーンを使用してAI計算またはサービス *を分散させることを目指しました。代わりに、MCPはAIとのAI統合を標準化します *。これにより、プラットフォームのロックインを避けることで地方分権を強化できます。 ChainLinkのようなOracleネットワークは、ブロックチェーンへのデータ配信を解決しました。 MCPは、AI（ブロックチェーンデータを含む）にデータ配信を解決します。 Web3のコアの理想が分散化、相互運用性、ユーザーエンパワーメントである場合、MCPはAI領域の相互運用性の一部を攻撃しています。これらの古いプロジェクトにも影響を与えています。たとえば、MCPサーバーを介してAIサービスを利用可能にすることを止めるものは何もありません。 *トークン駆動型のAIネットワークがMCPをLingua Franca *として使用し、Web3のインセンティブ構造とMCPの柔軟性と結婚する収束が見られるかもしれません。

最後に、市場の認識を考慮すると、MCPは、Web3がインターネットでやりたいことをAIのために行っていると宣伝されることがよくあります。サイロを破り、ユーザーの力を与えます。これにより、MCPは「AIのWeb3」と非公式にニックネームを非公式に導きました（ブロックチェーンが関係していない場合でも）。ただし、MCPはプロトコル標準であることを認識することが重要ですが、ほとんどのWeb3プロジェクトは経済層を備えたフルスタックプラットフォームです。比較では、MCPは通常、より軽量の普遍的なソリューションとして出てきますが、ブロックチェーンプロジェクトはより重い、特殊なソリューションです。ユースケースに応じて、厳密に競争するのではなく、補完することができます。生態系が成熟するにつれて、MCPがライバルプロジェクトとしてではなく、モジュールとして多くのWeb3プロジェクトに統合されていることがあります（HTTPやJSONが遍在する方法と同じように）。

8。国民の認識、市場の牽引力、メディア報道​

MCPに対する国民の感情は、AIコミュニティとWeb3コミュニティの両方で圧倒的に肯定的であり、しばしば熱狂的に隣接しています。多くの人は、それをゲームチェンジャーと見なしており、静かに到着しましたが、業界を席巻しました。認識、牽引力、著名なメディアの物語を分解しましょう。

市場の牽引と採用指標： 2025年半ばまでに、MCPは新しいプロトコルの珍しいレベルの採用を達成しました。事実上すべての主要なAIモデルプロバイダー（Anthropic、Openai、Google、Meta）に支えられ、前述のように、Big Tech Infrastructure（Microsoft、Github、AWSなど）によってサポートされています。これだけでは、MCPがここにとどまる可能性が高いことを示しています（初期のインターネット時代には、BROADバッキングがTCP/IPまたはHTTPをどのように推進したかに似ています）。 Web3側では、 *トラクションは開発者の動作で明らかです *：HackathonsはMCPプロジェクトを紹介し始めました。多くのブロックチェーン開発ツールは、MCP統合がセールスポイントとして言及しています。 「数ヶ月で1000以上のコネクタ」の統計と、MCPがどれだけ速くキャッチされているかを示すために、マイク・クリーガーの「数千の統合」の引用がしばしば引用されています。これは、強力なネットワーク効果を示唆しています。MCPを介して利用可能なツールが多いほど、より有用であるため、より多くの採用（肯定的なフィードバックループ）が促されます。 VCSとアナリストは、MCPが1年以内に達成されたことに注目しています。これは、主にタイミング（AIエージェントの関心の波に乗っている）とオープンソースであるため、以前の「AIの相互運用性」の試みが数年にわたって行わなかったことに注目しています。 Web3メディアでは、開発者のMindShareとプロジェクトへの統合に関してトラクションが測定されることがあり、MCPは両方とも高いスコアを獲得しています。

** AIおよびWeb3コミュニティでの国民の認識：*最初に、MCPは最初に発表されたときにレーダーの下を飛んだ（2024年後半）。しかし、2025年初頭までに、サクセスストーリーが出現すると、知覚は興奮に移行しました。 AIの開業医は、AIエージェントをおもちゃの例を超えて本当に便利にするためのMCPを「不足しているパズルピース」と見なしました。一方、Web3ビルダーは、分散化を捨てることなくAIを最終的にDAPPSに組み込むためのブリッジと見なしました。AIは、たとえば集中型Oracleを必要とせずにチェーンデータを使用できます。 思想的指導者は賞賛を歌っています：たとえば、イエス・ロドリゲス（著名なWeb3 AIライター）は、MCPが「AI時代の最も変革的なプロトコルの1つであり、Web3アーキテクチャにぴったりです」と書いています。著名なキャピタルブログでのRares Crisanは、MCPがブロックチェーンだけで苦労したWeb3の約束を提供できると主張しました。これらの物語は、MCPを革新的でありながら実用的なものとしてフレーム化します。誇大広告だけでなく。

公平を期すために、すべての解説が批判的ではないわけではありません。 Redditのようなフォーラムの一部のAI開発者は、MCPが「すべてを実行しない」ことを指摘しています。これは、すぐにボックスエージェントや推論エンジンではなく、コミュニケーションプロトコルです。たとえば、「MCPは行き止まり」というタイトルのRedditの議論の1つは、MCP自体がエージェント認知を管理したり、品質を保証したりしないと主張しました。それでも優れたエージェントの設計と安全コントロールが必要です。この見解は、MCPが銀の弾丸として誇張される可能性があることを示唆しています。ただし、これらの批判は、MCPの有用性を拒否するというよりも、期待を和らげることに関するものです。彼らは、MCPがツールの接続を解決することを強調しますが、堅牢なエージェントロジックを構築する必要があります（つまり、MCPは魔法のようにインテリジェントエージェントを作成しないため、ツールを装備します）。 コンセンサスは、MCPが慎重な声の間でさえ、大きな前進であるということです。 Hugging Faceのコミュニティブログは、MCPはすべての解決策ではありませんが、統合されたコンテキスト認識AIの主要なイネーブラーであり、開発者がそのために集まっていることに注目しています。

メディアの報道： MCPは、主流の技術メディアとニッチブロックチェーンメディアの両方で大幅な報道を受けています。

• ** TechCrunch **は複数のストーリーを実行しています。 2025年の発売中に、最初の概念（「人類はデータをAIチャットボットに接続する新しい方法を提案する」）をカバーしました。これらの記事はしばしば、MCPに関する業界の統一を強調しています。たとえば、TechCrunchはSam Altmanの支持を引用し、ライバルの基準からMCPへの急速なシフトに注目しました。そうすることで、彼らはMCPを、90年代のインターネットプロトコルから誰も除外したくなかった方法と同様の新興標準として描写しました。顕著なアウトレットでのこのようなカバレッジは、MCPがフリンジのオープンソースプロジェクトではなく、重要かつ現実的であることをより広範なハイテクの世界に合図しました。
• ** Coindesk およびその他のCrypto Publicationsが Web3 Angle **にラッチしました。ロドリゲス（2025年7月）によるCoindeskの意見がしばしば引用されています。すべてのブロックチェーンがMCPサーバーであり、新しいMCPネットワークがブロックチェーンで実行される可能性がある未来の絵を描きました。 MCPを分散化されたアイデンティティ、認証、検証可能性などの概念に関連付けました。ブロックチェーンオーディエンスの言語を話し、MCPが分散型フレームワークでAIを真に融合するプロトコルになる可能性があります。 Cointelegraph、Bankless、その他は、「AIエージェント＆Defi」と同様のトピックのコンテキストでMCPについて議論しています。通常は、可能性について楽観的です（たとえば、BanklessはMCPを使用してAIがオンチェーン取引を管理できるようにし、独自のMCPサーバーの方法を含めました）。
• **注目すべきVCブログ /アナリストレポート：**注目すべきキャピタルブログ投稿（2025年7月）は、MCPとWebプロトコルの進化の類似点を描くベンチャー分析の例です。基本的に、MCPはWeb3に対して、HTTPがWeb1に対して行ったことを行うことができると主張しています。これは、基礎となるインフラストラクチャを置き換えないが使用可能な新しいインターフェイスレイヤー（自然言語インターフェイス）を提供することです。この種の物語は説得力があり、パネルやポッドキャストに響き渡ります。 MCPはブロックチェーンと競合するものではなく、次の抽象化の層として、最終的に通常のユーザー（AIを介して）がブロックチェーンとWebサービスを簡単に利用できるようにします。
• **開発者コミュニティの話題：**正式な記事以外では、MCPの台頭は、開発者の談話での存在 - 会議の講演、YouTubeチャンネル、ニュースレターによって測定されます。たとえば、「MCP：The Missing Link for Agent AI？」などの人気のあるブログ投稿があります。 Runtime.newsなどのサイト、およびニュースレター（AI研究者Nathan Lambertによるニュースレターなど）で、MCPの実用的な実験や、他のツール使用フレームワークとの比較方法について議論しています。一般的なトーンは好奇心と興奮です。開発者は、MCPサーバーを使用してほんの数ラインでホームオートメーションまたは暗号ウォレットにAIを接続するデモを共有しています。この草の根の興奮は、MCPが単なる企業の支持を超えてマインドシェアを持っていることを示しているため、重要です。
• **エンタープライズの視点：**エンタープライズAIに焦点を当てたメディアとアナリストは、MCPも重要な開発であると指摘しています。たとえば、 *新しいスタック *は、エンタープライズの使用のためのClaudeのリモートMCPサーバーの人類がどのようにサポートされているかをカバーしました。ここでの角度は、企業がMCPを使用して内部の知識ベースとシステムを安全にAIに接続できることです。これはWeb3にとっても重要であり、多くのブロックチェーン企業は企業自体であり、MCPを内部的に活用できます（たとえば、暗号交換でMCPを使用してAIが詐欺検出のために内部トランザクションログを分析できるようになります）。

**注目すべき引用と反応：**いくつかは、一般の認識をカプセル化するものとして強調する価値があります。

• *「HTTPに革命を起こしたWeb通信と同様に、MCPは普遍的なフレームワークを提供します...断片化された統合を単一のプロトコルに置き換えます。」 * - Coindesk。 HTTPとのこの比較は強力です。 IT MCPは、インフラストラクチャレベルのイノベーションとしてフレームします。
• *「MCPは、数千の統合と成長により、オープンスタンダードの繁栄になりました。LLMは、すでに持っているデータに接続するときに最も便利です...」 * - Mike Krieger（Anthropic）。これは、トラクションとコアバリュー提案の両方の公式確認であり、ソーシャルメディアで広く共有されています。
• *「Web3の約束...最終的には...自然言語とAIエージェントを通じて... ... MCPは、大衆向けの実際のWeb3に見た中で最も近いものです。」 * - 顕著な資本。この大胆な声明は、暗号のUXの改善が遅いことに不満を抱いている人々と共鳴します。 AIが複雑さを抽象化することにより、主流の採用のコードを割る可能性があることを示唆しています。

**課題と懐疑論：**熱意は高い一方で、メディアは課題についても議論しています。

• **セキュリティ上の懸念：**新しいスタックやセキュリティブログなどのアウトレットは、AIがサンドボックス化されていない場合、ツールを実行できるようにすることが危険になる可能性があることを提起しました。悪意のあるMCPサーバーがAIを取得して有害なアクションを実行しようとした場合はどうなりますか？ Limechainブログは、コミュニティが開発したMCPサーバー（たとえば、プライベートキーを処理するサーバーは非常に安全でなければならない「重要なセキュリティリスク」 *を明示的に警告しています。これらの懸念は議論に反映されています。本質的に、MCPはAIの能力を拡大しますが、パワーとともにリスクがあります。コミュニティの対応（ガイド、認証メカニズム）も同様に取り上げられており、一般的に緩和が構築されていることを安心させています。それでも、MCPの有名な誤用（AIが意図しない暗号転送をトリガーしたなど）は、知覚に影響を与えるため、メディアはこの面で監視されます。
• **パフォーマンスとコスト：**アナリストの中には、AIエージェントを使用してツールを使用すると、APIを直接呼び出すよりも遅くなったりコストがかかる可能性があることに注意してください（AIが必要なものを取得するには複数の前後の手順が必要になる可能性があるため）。高周波取引またはチェーン上の実行コンテキストでは、その遅延が問題になる可能性があります。今のところ、これらは、取引を破るのではなく、（より良いエージェントの設計またはストリーミングを通じて）最適化するための技術的なハードルと見なされています。
• **誇大広告管理：**トレンドの技術と同様に、少し誇大広告があります。いくつかの声は、MCPをすべての解決策であると宣言しないように注意してください。たとえば、抱きしめる顔の記事は「MCPは銀の弾丸ですか？」と尋ねます。回答番号 - 開発者は依然としてコンテキスト管理を処理する必要があり、MCPは優れたプロンプトとメモリ戦略と組み合わせて最適に機能します。このようなバランスの取れたテイクは、談話で健康です。

**全体的なメディアの感情：**出現する物語は、大部分が希望に満ちていて、将来を見据えています：

-MCPは現在、実際の改善を提供する実用的なツールと見なされています（蒸気機ではありません）。これは、作業例を引用することでメディアを強調しています。 -AIとWeb3の両方の将来のための戦略的なリンチピンとしても描かれています。メディアはしばしば、MCPまたは「分散型AI」または「Web4」、または次世代Webに使用する用語に不可欠であると結論付けています。 MCPがドアを開けたという感覚があり、今ではイノベーションが流れています。それがNAMDAの分散型エージェントであろうと、レガシーシステムをAIに接続する企業であろうと、多くの将来のストーリーがMCPの紹介にさかのぼります。

市場では、MCPエコシステム周辺のスタートアップと資金提供の形成により、牽引力を測定できます。実際、「MCPマーケットプレイス」またはマネージドMCPプラットフォームが資金を得ることに焦点を当てたスタートアップの噂/報告があります（それについて著名な資本書くことはVCの関心を示唆しています）。メディアが接線方向にカバーし始めることが期待できます。たとえば、「Startup XはMCPを使用してCryptoポートフォリオを管理させることができます。

認識の結論： 2025年後半までに、MCPは技術を可能にするブレークスルーとしての評判を享受しています。 AIとCryptoの両方で影響力のある人物から強い擁護を受けています。公共の物語は *「ここにきちんとしたツール」から *「これは次のWebの基礎となる可能性がある」から進化しました *。一方、実践的な報道は、それが機能し、採用されていることを確認し、信頼性を貸し出します。コミュニティが課題（セキュリティ、大規模なガバナンス）に引き続き対処し、主要な災害が発生しない場合、MCPのパブリックイメージはポジティブなままであるか、「AIとWeb3が一緒に機能するプロトコル」として象徴的になる可能性さえあります。

メディアはおそらく注目してください：

• サクセスストーリー（たとえば、主要なDAOがMCPを介してAI会計を実装する場合、または政府がOpen Data AIシステムにMCPを使用している場合）。
• セキュリティインシデント（リスクを評価するため）。
• MCPネットワークの進化と、トークンまたはブロックチェーンコンポーネントが公式に写真に入るかどうか（これはAIと暗号をさらに厳密に埋める大きなニュースになります）。

ただし、今のところ、Coindeskのラインでカバレッジを要約することができます。 *「Web3とMCPの組み合わせは、分散化されたAIの新しい基盤にすぎない可能性があります。」

参照：

• 人類のニュース： *「モデルコンテキストプロトコルの導入」 * 2024年11月 -Limechainブログ： *「MCPとは何ですか？ブロックチェーンにどのように適用されますか？」 * 2025年5月 -ChainStackブログ： * "Web3ビルダーのMCP：Solana、EVMおよびDocumentation、" * 2025年6月 -COINDESK OP-ED： *「エージェントのプロトコル：Web3のMCPポテンシャル」 * 2025年7月
• 注目すべき資本： *「なぜMCPが実際のWeb3の機会を表す理由」 * 2025年7月 -TechCrunch： *「Openaiは人類の標準を採用しています…」、 * 2025年3月26日 -TechCrunch： *「人類の標準を採用するGoogle…」、 * 2025年4月9日 -TechCrunch： *「Github、Microsoft Embrace…（MCPステアリング委員会）」、 * 2025年5月19日 -Microsoft Devブログ： *「MCPの公式C＃SDK」、 * 2025年4月
• 顔の抱き合ったブログ： * "＃14：MCPとは何ですか、そしてなぜ誰もがそれについて話しているのですか？」 * 2025年3月 -Messari Research： * "Fetch.ai Profile" * 2023 -medium（nu fintimes）： * "singularitynetを発表する" * 2024年3月

World Liberty Financialの概要​

World Liberty Financial（WLFI）は、トランプ家の一員とそのパートナーによって設立された分散型金融（DeFi）プラットフォームです。トランプ・オーガニゼーションのサイトによると、このプラットフォームは、従来の金融の安定性と分散型システムの透明性およびアクセシビリティを組み合わせることで、従来の銀行業務とブロックチェーン技術の橋渡しをすることを目指しています。その使命は、ドル担保の安定性をサポートし、個人や機関が資本にアクセスできるようにし、DeFiを一般ユーザーにとって簡素化しながら、資金移動、貸付、デジタルアセット管理のための最新サービスを提供することです。

WLFIは2025年9月にガバナンストークン（$WLFI）をローンチし、2025年3月にはUSD1と呼ばれるドルペッグ型ステーブルコインを導入しました。このプラットフォームは、USD1をトークン化された資産の基軸ペアとして機能し、デジタル経済における米ドルの優位性を促進するように設計された「お金の未来」のステーブルコインと説明しています。共同創設者のドナルド・トランプ・ジュニアは、WLFIを一般の人々を力づけ、米ドルの世界的な役割を強化することを目的とした非政治的な事業として位置づけています。

歴史と設立​

• 起源（2024年～2025年）。 WLFIは2024年9月に、トランプ家の一員が主導する暗号通貨事業として発表されました。同社はその年の後半にガバナンストークン$WLFIをローンチしました。ロイター通信によると、この企業の最初の$WLFIトークンセールでは約270万ドルしか調達できませんでしたが、ドナルド・トランプの2024年の選挙勝利後には売上が急増しました（広く引用されている報告書で言及されていますが、当社の情報源では直接入手できません）。WLFIはトランプの事業体が過半数を所有しており、ドナルド・トランプ・ジュニア、エリック・トランプ、バロン・トランプを含む9人の共同創設者がいます。
• 経営陣。 トランプ・オーガニゼーションは、WLFIのリーダーシップの役割を次のように説明しています：ドナルド・トランプ（チーフ暗号アドボケート）、エリック・トランプとドナルド・トランプ・ジュニア（Web3アンバサダー）、バロン・トランプ（DeFiビジョナリー）、ザック・ウィトコフ（CEO兼共同創設者）。同社の日常業務は、ザック・ウィトコフと、ザカリー・フォークマンやチェイス・ヘロなどのパートナーによって管理されています。
• ステーブルコインイニシアチブ。 WLFIは2025年3月にUSD1ステーブルコインを発表しました。USD1は、米国債、米ドル預金、その他の現金同等物に裏打ちされたドルペッグ型ステーブルコインとして説明されました。このコインの準備金は、規制されたデジタルアセットカストディアンであるBitGo Trust Companyによって保管されています。USD1はBinanceのBNB Chainでローンチされ、その後イーサリアム、ソラナ、トロンに拡大しました。

USD1ステーブルコイン：設計と機能​

準備金モデルと安定性メカニズム​

USD1は、1:1の償還メカニズムを持つ法定通貨担保型ステーブルコインとして設計されています。各USD1トークンは1米ドルと交換可能であり、ステーブルコインの準備金は短期米国債、ドル預金、現金同等物で保有されています。これらの資産は、機関投資家向けデジタルアセットカストディで知られる規制対象エンティティであるBitGo Trustによって保管されています。WLFIはUSD1が以下を提供すると宣伝しています。

1. 完全な担保化と監査。 準備金は完全に担保化されており、毎月の第三者による証明の対象となり、裏付け資産の透明性を提供します。2025年5月、Binance Academyは、定期的な準備金の詳細がまだ公開されておらず、WLFIが第三者監査を約束していると指摘しました。
2. 機関投資家向け志向。 WLFIはUSD1を銀行、ファンド、大企業を対象とした「機関投資家対応の」ステーブルコインとして位置づけていますが、個人ユーザーもアクセス可能です。
3. 発行/償還手数料ゼロ。 USD1は発行または償還に手数料を請求しないと報告されており、大量の取引を扱うユーザーの摩擦を軽減します。
4. クロスチェーン相互運用性。 このステーブルコインは、Chainlinkのクロスチェーン相互運用性プロトコル（CCIP）を使用して、イーサリアム、BNB Chain、トロン間での安全な転送を可能にします。AptosやTronなどのネットワークとのパートナーシップを通じて、追加のブロックチェーンへの拡大計画が確認されました。

市場パフォーマンス​

• 急速な成長。 ローンチから1ヶ月以内に、USD1の時価総額は約21億ドルに達しました。これは、アブダビのMGXファンドがUSD1を使用してBinanceに20億ドルを投資するなどの注目度の高い機関投資家向け取引によって牽引されました。2025年10月初旬までに供給量は約26.8億ドルに増加し、ほとんどのトークンはBNB Chain（79%）で発行され、次いでイーサリアム、ソラナ、トロンが続きました。
• 上場と採用。 Binanceは2025年5月にUSD1をスポット市場に上場しました。WLFIは、DeFiプロトコルと集中型取引所全体での広範な統合を宣伝しています。ListaDAO、Venus Protocol、AsterなどのDeFiプラットフォームは、USD1を使用した貸付、借入、流動性プールをサポートしています。WLFIは、ユーザーが1〜2営業日以内にBitGoを通じてUSD1を米ドルに償還できることを強調しています。

機関投資家向け利用とトークン化された資産計画​

WLFIは、USD1をトークン化された現実資産（RWA）のデフォルトの決済資産として構想しています。CEOのザック・ウィトコフは、石油、ガス、綿花、木材などの商品がオンチェーンで取引されるべきであり、WLFIはこれらの資産をトークン化し、信頼できる透明性の高いステーブルコインが必要であるため、USD1とペアリングするために積極的に取り組んでいると述べています。彼はUSD1を「地球上で最も信頼できる透明性の高いステーブルコイン」と表現しました。

製品とサービス​

デビットカードと小売アプリ​

シンガポールで開催されたTOKEN2049カンファレンスで、ザック・ウィトコフは、WLFIがユーザーが日常の取引でデジタル資産を使用できる暗号デビットカードをリリースすると発表しました。同社は次の四半期にパイロットプログラムを開始し、2025年第4四半期または2026年第1四半期に本格的な展開を予定していました。CoinLawは主要な詳細を次のようにまとめました。

• このカードは暗号通貨残高を消費者購入にリンクさせ、Apple Payなどのサービスと統合される予定です。
• WLFIは、カードを補完する消費者向け小売アプリも開発しています。

トークン化と投資商品​

決済以外にも、WLFIは現実世界の商品をトークン化することを目指しています。ウィトコフは、石油、ガス、木材、不動産のトークン化を検討し、ブロックチェーンベースの取引手段を創出していると述べました。2025年9月にローンチされたWLFIのガバナンストークン（$WLFI）は、保有者に特定の企業決定に対する投票権を付与します。このプロジェクトは、ALT5 Sigmaが財務戦略の一環として7億5000万ドルのWLFIトークンを購入する契約を含む戦略的パートナーシップも形成しています。

ドナルド・トランプ・ジュニアの視点​

共同創設者のドナルド・トランプ・ジュニアは、WLFIの主要な公的顔です。業界イベントでの彼の発言やインタビューは、プロジェクトの動機、従来の金融、規制、米ドルの役割に関する彼の見解を明らかにしています。

従来の金融に対する批判​

• 「破綻した」非民主的なシステム。 Token2049カンファレンスで開催された「World Liberty Financial: The Future of Money, Backed by USD1」と題されたパネルで、トランプ・ジュニアは、従来の金融は非民主的で「破綻している」と主張しました。彼は、家族が政治の世界に入ったとき、300の銀行口座が一夜にして閉鎖されたことを語り、金融機関が政治的な理由で個人を罰することができる方法を示しました。彼は、家族が金融の「ピラミッド」の頂点から底辺に移動したと述べ、このシステムがインサイダーを優遇し、ポンジスキームのように機能していることを明らかにしました。
• 非効率性と価値の欠如。 彼は、従来の金融業界が非効率性に陥っており、「年間7桁の収入を得ている人々」が実際の価値を追加することなく単に書類を処理しているだけだと批判しました。

ステーブルコインとドルを擁護する​

• ドルの覇権の維持。 トランプ・ジュニアは、USD1のようなステーブルコインが、これまで各国が米国債を購入することで果たしてきた役割を埋め合わせると主張しています。彼はビジネス・タイムズに対し、ステーブルコインが「ドルの覇権」を生み出し、米国が世界をリードし、多くの場所を安全で健全に保つことができると語りました。Cryptopolitanとのインタビューで、彼は、従来の買い手（例：中国や日本）がエクスポージャーを減らしている時期に、ドル担保トークンへの需要が米国債を支えるため、ステーブルコインが実際に米ドルの優位性を維持すると主張しました。
• 金融とDeFiの未来。 トランプ・ジュニアはWLFIを金融の未来と表現し、ブロックチェーンとDeFi技術が資本へのアクセスを民主化できることを強調しました。Panewsが報じたETH Denverイベントで、彼は企業が海外に移動するのを防ぎ、投資家を保護するために明確な規制の枠組みが必要であると主張しました。彼は米国が世界の暗号通貨イノベーションを主導するよう促し、過剰な規制が成長を阻害していると批判しました。
• 金融の民主化。 彼は、WLFIを通じて従来の金融と分散型金融を組み合わせることで、十分なサービスを受けていない人々に流動性、透明性、安定性を提供できると信じています。彼はまた、取引を透明化し、オンチェーンにすることで、ブロックチェーンが腐敗を排除する可能性も強調しています。
• 初心者へのアドバイス。 トランプ・ジュニアは、新しい投資家に対し、少額から始め、過度なレバレッジを避け、DeFiについて継続的に学ぶようアドバイスしています。

政治的中立性とメディア批判​

トランプ・ジュニアは、トランプ家が深く関与しているにもかかわらず、WLFIが**「100%政治組織ではない」**と強調しています。彼はこの事業を、政治的な手段ではなく、アメリカ人と世界に利益をもたらすプラットフォームとして位置づけています。Token2049のパネルで彼は主要メディアを批判し、彼らが信用を失ったと述べ、ザック・ウィトコフは聴衆に『ニューヨーク・タイムズ』を信頼できるかと尋ねました。

パートナーシップとエコシステム統合​

MGX–Binanceへの投資​

2025年5月、WLFIは、USD1がアブダビ拠点のMGXによる暗号通貨取引所Binanceへの20億ドルの投資を促進すると発表しました。この発表は、WLFIの影響力の増大を強調し、USD1の機関投資家向け魅力の証拠として宣伝されました。しかし、エリザベス・ウォーレン米上院議員はこの取引を「腐敗」と批判しました。なぜなら、係争中のステーブルコイン法案（GENIUS法）が大統領の家族に利益をもたらす可能性があるからです。ロイター通信が引用したCoinMarketCapのデータによると、当時USD1の流通価値は約21億ドルに達していました。

Aptosとのパートナーシップ​

2025年10月のTOKEN2049カンファレンスで、WLFIとレイヤー1ブロックチェーンのAptosは、AptosネットワークにUSD1を展開するためのパートナーシップを発表しました。Brave New Coinは、WLFIがAptosの高いスループット（取引は0.5秒未満で決済される）と1セントの100分の1未満の手数料のためにAptosを選択したと報じています。この提携は、機関投資家向け取引により安価で高速なレールを提供することで、主要なステーブルコインネットワークに挑戦することを目指しています。CryptoSlateは、USD1の統合によりAptosがステーブルコインを発行する5番目のネットワークとなり、Echelon MarketやHyperionなどのDeFiプロトコル、およびPetra、Backpack、OKXなどのウォレットや取引所からのローンチ当初からのサポートが得られると指摘しています。WLFIの幹部は、この拡大をDeFiの採用を拡大し、USD1をトークン化された資産の決済レイヤーとして位置づけるためのより広範な戦略の一環と見ています。

デビットカードとApple Payの統合​

ロイター通信とCoinLawは、WLFIが暗号資産と日常の支出を結びつける暗号デビットカードをローンチすると報じています。ウィトコフはロイター通信に対し、同社は次の四半期中にパイロットプログラムを展開し、2025年後半または2026年初頭までに本格的にローンチする予定であると語りました。このカードはApple Payと統合され、WLFIは暗号通貨決済を簡素化するための小売アプリをリリースします。

論争と批判​

準備金の透明性。 Binance Academyは、2025年5月時点でUSD1には公開されている準備金の詳細が不足していることを強調しました。WLFIは第三者監査を約束しましたが、詳細な開示がないことは投資家の懸念を引き起こしました。

政治的利益相反。 WLFIとトランプ家の深いつながりは精査の対象となっています。ロイター通信の調査によると、MGXの投資の直前に20億ドルのUSD1を保有する匿名のウォレットが資金を受け取っており、そのウォレットの所有者は特定できませんでした。批評家は、この事業がトランプ家が規制上の決定から財政的に利益を得ることを可能にする可能性があると主張しています。エリザベス・ウォーレン上院議員は、議会で検討されているステーブルコイン法案が、大統領とその家族が「私腹を肥やす」ことを容易にすると警告しました。『ニューヨーク・タイムズ』や『ニューヨーカー』などのメディアは、WLFIが民間企業と公共政策の境界を侵食していると描写しています。

市場集中と流動性懸念。 CoinLawは、2025年6月時点でUSD1の流動性の半分以上がわずか3つのウォレットから来ていると報じました。このような集中は、USD1の有機的な需要と、ストレスのかかる市場での回復力について疑問を投げかけます。

規制の不確実性。 トランプ・ジュニア自身も、米国の暗号通貨規制が依然として不明確であることを認め、企業が海外に移動するのを防ぐための包括的な規則を求めています。批評家は、WLFIがトランプ政権による規制緩和の動きから利益を得る一方で、自身の財政的利益を優遇する可能性のある政策を形成していると主張しています。

結論​

World Liberty Financialは、USD1ステーブルコインを決済、トークン化、DeFi製品の基盤として使用し、従来の金融と分散型技術の交差点におけるパイオニアとして自らを位置づけています。このプラットフォームが機関投資家による支援、クロスチェーン相互運用性、手数料ゼロの発行に重点を置いていることが、USD1を他のステーブルコインと区別しています。Aptosのようなネットワークとのパートナーシップや、MGX-Binanceへの投資のような主要な取引は、トークン化された資産のグローバル決済レイヤーになるというWLFIの野心を強調しています。

ドナルド・トランプ・ジュニアの視点から見ると、WLFIは単なる商業的事業ではなく、金融を民主化し、米ドルの覇権を維持し、彼が破綻したエリート主義的な従来の金融システムと見なすものに挑戦する使命です。彼は規制の明確さを擁護する一方で、過度な監視を批判しており、これは暗号通貨業界内のより広範な議論を反映しています。しかし、WLFIの政治的関連性、不透明な準備金の開示、流動性の集中は懐疑的な見方を招きます。同社の成功は、イノベーションと透明性のバランスを取り、私的利益と公共政策の複雑な相互作用を乗り越えることにかかっています。

DAGとは？ブロックチェーンとの違い​

**有向非巡回グラフ（Directed Acyclic Graph, DAG）**は、サイクルを形成しない有向エッジでノードを結んだデータ構造です。分散型台帳の文脈では、DAGベースの台帳はトランザクションやイベントを単一の直線的なチェーンではなく、網目状のグラフとして整理します。つまり、各ブロックが1つの前ブロックのみを参照する（直線的なチェーンを形成する）従来型のブロックチェーンと異なり、DAGでは1つのノードが複数の過去トランザクションやブロックを参照できます。その結果、トランザクションは時間順のブロックに一つずつ詰め込まれるのではなく、並列で承認できるようになります。

ブロックチェーンが多数のトランザクションを含むブロックの鎖に見えるとすれば、DAG型台帳は個々のトランザクションが枝分かれした樹や網のように見えます。DAGでは新しいトランザクションが1つ以上の既存トランザクションに接続（承認）できるため、次のブロックにまとめられるのを待つ必要がありません。この構造的な違いが、次のような要点につながります。

• 並列検証: ブロックチェーンではマイナーやバリデーターが1ブロックずつ追加するため、トランザクションは新しいブロックごとにバッチで承認されます。DAGでは複数のトランザクション（あるいは小さな“ブロック”）を同時に追加でき、各トランザクションがグラフの別の部分に接続できます。この並列化によって、ネットワークは一本の長いチェーンが伸びるのを待つ必要がなくなります。
• 全体順序がない: ブロックチェーンはすべてのトランザクションに一意の順番を与えます（各ブロックが直線的なシーケンスに位置づけられる）。対してDAG台帳はトランザクションの部分順序を形成します。“最新のブロック”が存在せず、グラフの先端（tip）が複数同時に存在し拡張されます。最終的にDAG内のトランザクションの順番や正当性を決めるためにコンセンサスプロトコルが必要になります。
• トランザクションの確定: ブロックチェーンではトランザクションがマイニング（あるいはバリデーション）されたブロックに取り込まれ、そのブロックがチェーンに受け入れられ（さらに追加のブロックが重なる）ことで確定します。DAGシステムでは、新しいトランザクション自身が過去トランザクションを参照することで承認に貢献します。例えばIOTAのTangle（DAG）では各トランザクションが過去2つのトランザクションを承認する必要があり、ユーザー同士が相互に検証する形になります。これにより、ブロックチェーンのマイニングに存在する「トランザクション送信者」と「検証者」の明確な区別がなくなり、トランザクションを発行する参加者が少しずつ検証作業も担います。

重要なのは、ブロックチェーンはDAGの特殊ケースであるという点です。つまりブロックチェーンは、単一チェーンに制約されたDAGと捉えることができます。どちらも分散型台帳技術（DLT）の一種であり、不変性や分散化などの目標を共有します。ただしDAG型台帳は構造的に「ブロックレス」あるいはマルチペアレントであり、実用上の性質が異なります。ビットコインやイーサリアムのような伝統的ブロックチェーンは直列に並ぶブロックを採用し、競合するブロック（フォーク）は破棄するのが普通です。一方DAG台帳は、矛盾しない限り、すべてのトランザクションを取り込んで整理しようとします。この根本的な違いが、後述する性能や設計上の差異を生みます。

技術的比較：DAG vs ブロックチェーン​

DAGとブロックチェーンの違いをより理解するために、アーキテクチャと検証プロセスを比較してみましょう。

• データ構造: ブロックチェーンはトランザクションをまとめたブロックを線形に連結し、各ブロックがただ1つの直前ブロックを指します。DAG台帳はグラフ構造を採用し、各ノードがトランザクションやイベントブロックを表し、複数の前ノードにリンクできます。この有向グラフは巡回しないため、リンクを「過去」に辿っても元のトランザクションに戻ってくることはありません。この性質が、参照先の後に必ず参照元が現れるようなトポロジカルソートを可能にします。要するに、ブロックチェーンは一次元の鎖、DAGは多次元のグラフです。
• スループットと並行性: この構造差により、スループットも異なります。ブロックチェーンは理想的な条件下でも1ブロックずつ追加します（しばしば各ブロックがネットワーク全体に検証・伝播されるのを待つ必要があります）。この制約が取引スループットに限界を与えます。例えばビットコインは平均5～7 TPS、クラシックPoWのイーサリアムは15～30 TPS程度です。DAGでは多くの新しいトランザクションやブロックを同時にレジャーへ追加できます。複数の枝が同時に成長し後で合流できるため、潜在的なスループットは劇的に高まります。最新のDAGネットワークでは数千TPSを謳い、従来の決済ネットワークに匹敵または上回る性能を示すものもあります。
• トランザクション検証プロセス: ブロックチェーンではトランザクションがメモリプールで待機し、マイナー／バリデーターが新ブロックにまとめた後、他のノードがチェーン履歴に照らして検証します。DAGでは検証がより継続的かつ分散的に進みます。新しいトランザクションが過去トランザクションを参照（承認）する検証アクションを担うためです。例えばIOTAのTangleでは、各トランザクションが有効性をチェックした上で小さなPoWを実行し、2つの先行トランザクションを承認します。Nanoのブロックラティス（DAG）では、各アカウントのトランザクションが独自チェーンを形成し、代表ノードによる投票で検証されます。結果的にDAGは検証作業を分散させ、単一のブロックプロデューサーがまとめて検証するのではなく、多数の参加者が並列に検証する構図になります。
• コンセンサス機構: ブロックチェーンもDAGも、台帳の状態（どのトランザクションが確定し、どの順番か）をネットワーク全体で合意する必要があります。ブロックチェーンではPoWやPoSにより次のブロックを生成し、「最長（あるいは最重）チェーンが勝つ」というルールが一般的です。DAGでは単一チェーンがないため、コンセンサスはより複雑になる傾向があります。ゴシップとバーチャル投票（Hedera Hashgraphなど）や、マルコフ連鎖モンテカルロによるティップ選択（IOTA初期）など、プロジェクトごとにアプローチが異なります。後ほど具体的な方式を紹介します。全般的に、DAGでネットワーク全体の合意を得る方がスループット面では高速になり得ますが、同時並行するトランザクション間のコンフリクト（ダブルスペンドなど）処理が難しくなるため、慎重な設計が不可欠です。
• フォーク処理: ブロックチェーンでは、ほぼ同時に2つのブロックが生成される「フォーク」が起こると、最終的に一方が勝者チェーンとして残り、もう片方は孤立ブロックとして破棄されます。この際の計算資源は無駄になります。DAGではフォークを追加の枝として受け入れる設計思想です。どちらの分岐もグラフに取り込み、コンセンサスアルゴリズムが最終的にどのトランザクションを確定させるか（競合はどう解決するか）を決めます。これにより、孤立ブロックに費やされた計算が無駄にならず、効率的です。例えばConfluxのTree-Graph（PoW型DAG）は、生成されたブロックを捨てずに全て台帳へ取り込み順序付けします。

まとめると、ブロックチェーンはシンプルで厳密に順序付けされた構造を提供し、検証はブロック単位で進みます。一方、DAGは複雑なグラフ構造によって非同期かつ並列にトランザクションを処理できるようにします。DAGベースの台帳はこの複雑さを管理するため追加のコンセンサスロジックが必要ですが、ネットワーク全体の能力を余すことなく活用できるため、スループットと効率の大幅向上が期待できます。

DAGベースのブロックチェーンシステムの利点​

DAGアーキテクチャは、従来型ブロックチェーンが抱えるスケーラビリティ・速度・コストの制約を克服するために導入されました。主な利点は次の通りです。

• 高いスケーラビリティとスループット: DAGネットワークは多数のトランザクションを並列処理できるため、高い取引処理性能を発揮します。単一チェーンのボトルネックがないため、TPS（秒間トランザクション数）はネットワーク活動に比例して伸びやすくなります。Hedera Hashgraphはベースレイヤーで1万TPS以上に対応できるとされ、ビットコインやイーサリアムを大幅に上回ります。実際にHederaは約3〜5秒でトランザクションを確定でき、PoWブロックチェーンの数分に比べて圧倒的に速いです。FantomのようなDAG型スマートコントラクトプラットフォームでも、通常負荷で1〜2秒程度の即時性に近いファイナリティを実現しています。こうしたスケーラビリティは、IoTマイクロペイメントやリアルタイムデータ処理など、高トラフィック用途に適しています。
• 低コスト（無料もしくは極小手数料）: 多くのDAG台帳は手数料がごくわずか、場合によっては完全無料です。一般的にマイナーによるブロック報酬や手数料に頼らない設計であり、IOTAやNanoでは必須手数料がありません。これはIoTのマイクロペイメントや日常利用に不可欠です。手数料が存在する場合（例：HederaやFantom）でも、ネットワークが高負荷でもブロックスペースの入札競争が起こりにくいため、非常に低く予測可能です。Hederaの送金手数料は約0.0001ドル（1万分の1ドル）とされ、従来チェーンの手数料と比べると桁違いに安いです。フォークによる無駄が少ないことも、間接的に低コスト維持に寄与します。
• 高速確定と低レイテンシ: DAGではトランザクションがグローバルなブロックに含まれるのを待つ必要がないため、確定が早くなります。多くのDAGは迅速なファイナリティを実現します。Hedera HashgraphはABFTコンセンサスにより数秒で100%確定します。Nanoでは代表ノードによる軽量投票のおかげで1秒未満で確定することが多いです。低レイテンシはユーザー体験を大きく向上させ、現実世界の支払いにも適しています。
• エネルギー効率: 多くのDAGネットワークはPoWマイニングのような計算集約型のプロセスを必要としないため、非常に低い電力で運用できます。PoSチェーンと比べても消費電力が少ないケースがあります。Hederaのトランザクション1件あたりの消費電力は約0.0001 kWhとされ、ビットコイン（1件あたり数百kWh）や多くのPoSチェーンより桁違いに少ないです。計算の無駄がなく、トランザクションが破棄されないことが効率化の要因です。DAGが広く採用されれば、大幅なエネルギー削減につながる可能性があります。Hederaのようにカーボンネガティブを宣言するプロジェクトもあり、持続可能なWeb3インフラとして注目されています。
• マイニング不要と検証の民主化: 多くのDAGでは一般ユーザーでも検証プロセスに参加できます。IOTAではトランザクションを発行するユーザーが他の2件を承認するため、検証作業がネットワークの末端まで分散します。高価なマイニング装置や大規模ステーキングが不要で、参加障壁が低いと言えます（ただしネットワークによってはバリデーターやコーディネーターを採用している場合もあります）。
• 高トラフィックへの対応力: ブロックチェーンでは高負荷時にメモリプールが溢れ、手数料が急騰します。DAGネットワークは並列性により、大量のトランザクションが流入しても複数の枝を広げて同時処理できるため、高負荷時もスムーズです。ハードキャップが緩く、横方向のスケールが可能です。そのためIoTデバイスの一斉通信やバイラルなDAppイベントなどでも遅延や手数料上昇が抑えられます。

要するに、DAG台帳は従来ブロックチェーンが苦手としてきた高速・低コスト・高スケールなトランザクション処理を実現します。ただし、その裏には特有のトレードオフや課題も存在し、後ほど詳しく触れます。

DAG型プラットフォームのコンセンサスメカニズム​

DAG台帳は単一のブロックチェーンを自然に生成しないため、トランザクションを検証し、ネットワーク全体の合意を得るための新しいコンセンサス機構が求められます。以下に代表的なアプローチを紹介します。

• IOTA Tangle：ティップ選択と加重投票: IOTAのTangleはIoT向けに設計されたトランザクションのDAGです。マイナーが存在せず、各トランザクションが小さなPoWを実行して過去2つのトランザクションを承認します。ティップ（未承認トランザクション）の選択にはマルコフ連鎖モンテカルロ（MCMC）が採用され、最も重いサブタングルを優先して断片化を防ぎます。初期のIOTAでは、後続トランザクションからの累積的な承認によって確率的に確定していました。ただし、ネットワーク初期のセキュリティを確保するため、IOTA財団が運営する中央集権的なCoordinatorがマイルストーントランザクションを発行しファイナリティを担保していました。批判を受けたこの仕組みは「Coordicide」（IOTA 2.0）で廃止予定です。IOTA 2.0ではリーダーレスなナカモト型コンセンサスをDAG上で実現し、ノードがDAG上で投票を行います。ノードが新たなブロックを接続すると、そのブロックは参照するトランザクションの有効性に暗黙の投票を行います。ステーキングで選出されたバリデータ委員会がvalidation blockを発行し、十分な加重承認（approval weight）を得たトランザクションが確定します。つまりIOTAはティップ選択+Coordinatorから、DAG分岐に対する完全分散型投票へと進化し、安全性と迅速な合意形成を目指しています。
• Hedera Hashgraph：ゴシップとバーチャル投票（aBFT）: Hedera HashgraphはイベントのDAGと非同期ビザンチン耐性（aBFT）コンセンサスを組み合わせています。中核となるアイデアは“gossip about gossip”です。各ノードがトランザクション情報だけでなく、自身のゴシップ履歴を署名付きで他ノードに広めます。これにより、誰がどの情報をいつ受け取ったかを含むハッシュグラフ（イベントのDAG）が形成されます。このグラフを基にHederaはバーチャル投票を実施します。トランザクション順序を決めるための実際の投票メッセージを送信する代わりに、ノードはハッシュグラフの構造を解析して仮想的な投票をローカルでシミュレーションします。これによりコンセンサスタイムスタンプと完全なトランザクション順序が得られ、公正かつ確定的（受信時間の中央値で順序付け）な結果が保証されます。Hashgraphのコンセンサスはリーダーレスで、1/3までの悪意あるノードを許容するaBFTを実現します。実際にはHederaは39社の評議会ノードが運営する許可型ネットワークですが、地理的には分散しています。秒単位で最終確定する高速・高安全なコンセンサスが特徴です。アルゴリズムは特許化されていましたが2024年にオープンソース化され、DAG+革新的コンセンサス（ゴシップとバーチャル投票）の可能性を示しています。
• Fantom Lachesis：リーダーレスPoS aBFT: FantomはDAGベースのコンセンサスLachesisを採用したスマートコントラクトプラットフォームです。Hashgraphに着想を得たaBFT PoSプロトコルで、各バリデーターが受信したトランザクションをイベントブロックとしてまとめ、自身のローカルDAGに追加します。イベントブロックは過去イベントへの参照を含み、非同期にゴシップされます。バリデーターは、スーパー多数のノードが認識したイベントをマイルストーン（root event）として識別し、最終的にOpera Chain（線形なブロックチェーン）へコミットします。つまりDAGで高速非同期コンセンサスを実現し、最終結果を互換性の高い線形チェーンに変換する仕組みです。Fantomのトランザクションは1～2秒程度でファイナリティを得られ、ベンチマークでは数千TPSも可能とされます。Lachesisにはマイナーやリーダーが存在せず、全バリデーターがイベントブロックを生成しプロトコルが決定的に順序付けます。PoSによって安全性が担保され、aBFT特性により1/3のノード障害に耐えます。開発者にとってはEVM互換の通常のチェーンとして扱えるため、内部的にDAGを使いながら複雑さを隠蔽した好例です。
• NanoのOpen Representative Voting（ORV）: Nanoはブロックラティスと呼ばれるDAG構造を用いた決済特化の暗号資産です。各アカウントに固有のブロックチェーン（アカウントチェーン）が存在し、所有者だけが更新できます。これらの個別チェーンがDAGを形成し、アカウント間の送金は非同期的にリンクされます（送金側の送信ブロックと受信側の受信ブロック）。コンセンサスはOpen Representative Voting（ORV）で達成され、ユーザーが残高重みを代表ノードに委任し、代表がトランザクションの有効性に投票します。各トランザクションは個別に処理され（複数Txをまとめたブロックは存在しない）、投票重みの過半数（例：67%以上）が賛成すると確定します。正直なアカウント所有者は二重支出しないため、フォークは稀で悪意の試みに限られます。代表が迅速に否決できるため、1秒未満でファイナリティを得られることが多いです。ORVはPoSに似ており、投票重みが残高に比例しますが、ステーキング報酬や手数料がありません。マイニングもブロック生成も不要で、Nanoは無料かつ効率的に動作します。ただし代表ノードのオンライン状態に依存し、大きな投票重みが特定ノードに集中する傾向があり、ある種の中央集権リスクは存在します（ユーザーが代表を変更できるため、最終的な統制はコミュニティ側にあるとされています）。
• その他のアプローチ: ここまでに挙げた以外にもDAGベースのコンセンサスが存在します。
  • Avalancheコンセンサス（Avalanche/X-Chain）: AvalancheはDAGを活用したコンセンサスで、バリデーターがランダムに相互サンプリングを繰り返し、優先するトランザクション／ブロックを決めます。AvalancheのX-Chain（交換チェーン）はUTXOのDAGで、このサンプリングによって合意に達します。確率的ながら非常に高速かつスケーラブルで、トランザクションは約1秒で確定し、サブネットあたり4,500 TPSまで対応可能とされています。Snowballプロトコルと呼ばれるメタスタブルコンセンサスとDAG構造を組み合わせた独自の仕組みで、十分なステークがあれば誰でもバリデーターになれます。
  • Conflux Tree-Graph: ConfluxはビットコインのPoWをDAGブロックに拡張したプラットフォームです。ブロックが単一の親だけでなく既知のすべての過去ブロックを参照するTree-Graph構造を採用し、孤立ブロックを排除します。これによりPoWを利用しながらも、フォークを全て台帳に取り込み高いスループットを実現します。理論上は3,000～6,000 TPSに達するとされ、マイナーがチェーンの成長を待たず継続的にブロックを生成できます。ヘビエストサブツリー規則で順序付けと競合解決を行うPoW型DAGの代表例です。
  • 学術系プロトコル: SPECTREやPHANTOM（DAGlabsによる高速確定志向のblockDAG）、Aleph Zero（Aleph Zeroチェーンで使われるDAG aBFT）、Parallel Chains / Prism（並列サブチェーンとDAGでトランザクション確定を分担）、SuiのNarwhal & Bullshark（高スループットのDAGメモリプール＋独立した最終合意）など、研究段階や実装初期のDAGプロトコルも多数存在します。可用性と整合性を分離する設計が多く見られ、高速書き込みと一貫性の両立を狙っています。

このようにDAGプラットフォームは用途に合わせてコンセンサス設計を最適化しています。共通するテーマは、単一のシリアルボトルネックを避けることです。ゴシップ、投票、サンプリングなどの巧妙なアルゴリズムで並列活動を整序し、ネットワークを「一列のブロック生産者」に縛らない工夫がなされています。

ケーススタディ：主要なDAG型プロジェクト​

DAG型台帳を実装したプロジェクトは数多くあり、それぞれ設計思想や用途が異なります。代表的な例を見てみましょう。

• IOTA（The Tangle）: IOTAはIoT向けに設計された初期のDAG型暗号通貨の1つです。台帳であるTangleは各トランザクションが2件の過去トランザクションを承認するDAGで、手数料ゼロのマイクロペイメントをIoTデバイス間で可能にします。2016年にローンチされ、初期は攻撃防止のためIOTA財団がCoordinatorノードを運営していました。現在は投票型コンセンサスを導入し、完全分散化（Coordicide）を目指しています。理論上はトランザクションが多いほど速く確定する性質があり、テストネットでは数百TPSを確認済み。IOTA 2.0ではIoT需要に応じてスケールする見込みです。ユースケースはIoTとデータの完全性が中心で、センサーのデータストリーミング、車車間決済、サプライチェーン追跡、DID（IOTA Identity）などがあります。基盤レイヤーではスマートコントラクトを持たず、別レイヤーで対応する構造です。送信者が小さなPoWを行うことでトランザクションを無料化しているため、高頻度・低額の送受信に向いています。
• Hedera Hashgraph（HBAR）: HederaはHashgraphコンセンサス（Leemon Baird博士が発明）を採用したパブリックDLTです。2018年に開始され、GoogleやIBM、Boeingなど大企業からなる評議会がノードを運営します。ガバナンスは許可制で、現在は最大39ノードがコンセンサスを担当しますが、誰でもネットワークを利用可能です。HashgraphのDAGにより、最適条件で1万TPS超・3〜5秒のファイナリティを達成します。トークンサービス（HTS）、イベントログのためのコンセンサスサービス、EVM互換のスマートコントラクトなど、企業やWeb3ユースケースにフォーカスしています。Avery Dennisonによるサプライチェーン証跡、手数料の安さを活かしたNFT大量発行、広告テックでのマイクロペイメント、DIDソリューションなどが稼働中です。Hashgraphはフォークが発生せず、公平な順序決定を数学的に保証する点も特徴です。ノード数は限定されているものの、地理的分散と将来的なオープン化が計画されています。
• Fantom（FTM）: FantomはDAGコンセンサスLachesisを採用したレイヤー1スマートコントラクトプラットフォームです。2019年にローンチし、2021～2022年のDeFiブームでイーサリアム互換ながら高速・低コストである点が注目されました。OperaネットワークがLachesis aBFTを実行し、バリデーターがローカルDAGでイベントブロックを保持して合意に達し、最終的に線形チェーンへ確定させます。その結果、約1秒のファイナリティと数千TPS規模のスループットが可能です。FantomはEVM互換で、Solidityのスマートコントラクトや既存ツールをそのまま使えるため、DeFiプロジェクトの移植が進みました。DEX、レンディング、イールドファーミングなど多数のDAppに利用されており、NFTやゲームも展開されています。DAGプラットフォームとしては珍しく、数十の独立したバリデーターがネットワークを保護しており、許可不要で誰でもステーキング可能です。FTMトークンはステーキング、ガバナンス、手数料に使われ、取引コストは数セント以下とされています。
• Nano（XNO）: Nanoは2015年にRaiBlocksとして登場した軽量暗号通貨で、ブロックラティス構造のDAGを採用しています。主眼は即時・無料のP2Pデジタルキャッシュです。各アカウントが専用チェーンを持ち、送信者が自分のチェーンで送金ブロック、受信者が自分のチェーンで受信ブロックを発行します。非同期設計によりトランザクションを独立かつ並列に処理できます。Open Representative Voting（ORV）により、ユーザーが代表ノードを指名し、その投票で競合トランザクションを解決します。フォークは主に悪意の二重支出試行に限られ、代表が迅速に却下します。通常、1秒未満で確定します。マイニングや手数料がないため、代表ノードの運用はボランティアベースですが、取引サイズが小さく処理も軽量なので負担は小さく済みます。NanoはIoTやモバイルでも扱いやすい低消費電力で、主な用途は決済、オンラインチップ、海外送金などです。スマートコントラクトは備えていませんが、「支払いに特化して一つのことを突き詰める」設計になっています。
• Hedera vs IOTA vs Fantom vs Nano の比較表:

（表：主要なDAG型台帳プロジェクトの比較。TPS＝Transactions Per Second）

このほかにも、条件付き支払い・データ保存に焦点を当てたObyte（Byteball）、IoT向けのIoT Chain (ITC)、コンセンサスにDAGを活用する大型DeFiプラットフォームAvalanche、中国発の高スループットPoW DAGであるConflux、学術プロトタイプのSPECTRE/PHANTOMなど、多彩なDAG系プロジェクトが存在します。ここで挙げた4例（IOTA, Hedera, Fantom, Nano）は、ゼロ手数料IoTからエンタープライズ用途、DeFiスマートコントラクトチェーンまで、DAG構造が幅広い目的で活用されていることを示しています。

Web3エコシステムにおけるDAG技術のユースケース​

DAGベースのブロックチェーンは、その高性能と特異な性質から、特定のユースケースに特に適しています。以下はWeb3で注目される代表的および将来有望なユースケースです。

• IoT（モノのインターネット）: IoTでは多数のデバイスがデータを送信し、機器同士で支払いを行うケースが想定されます。IOTAなどのDAG台帳はまさにこのシナリオを念頭に設計されました。手数料ゼロのマイクロペイメントと高頻度の小額取引処理能力により、デバイスが動的に帯域やサービス料金を支払えます。例として、電気自動車が充電スタンドへ自動で少額決済したり、センサーがデータマーケットでリアルタイムに情報を販売したりできます。IOTAのTangleはスマートシティ実証やサプライチェーンIoT統合、センサーデータの検証付きストリーミングなどで活用されています。大規模IoTネットワークが発生させる膨大なトランザクションを捌けるスケーラビリティと低コストが大きな魅力です。
• DeFi（分散型金融）: DEX、レンディング、決済ネットワークなどのDeFiアプリケーションは高スループットと低レイテンシを求めます。DAG型スマートコントラクトプラットフォーム（例：Fantom、シンプルな資産転送に特化したAvalancheのX-Chainなど）は、混雑時でもトレードを高速・低コストで決済できる利点があります。2021年にはFantomがDeFiの活況を迎え、イーサリアムほどの混雑・高手数料に悩まされませんでした。迅速なファイナリティにより、取引不確実性（遅いチェーンでブロック確定を待つ間のリスク）も減少します。また、NanoのようなDAG通貨はピアツーピア送金やL2マイクロペイメントレールとしてDeFiの一端を担う可能性があります。高頻度トレードや複雑なDeFiトランザクションを滑らかに処理できる点も魅力です。
• NFTとゲーム: NFTブームでは、ミントや送付にかかる高額手数料が問題となりました。DAGネットワーク（HederaやFantomなど）では、NFTミントにかかるコストが数分の1セントに抑えられるため、ゲーム内アイテムやコレクティブル、大規模配布に向いています。Hedera Token Serviceは低コストでネイティブトークン・NFTを発行でき、コンテンツプラットフォームや大学証明書などで活用されています。ゲームではマイクロトランザクションが多発するため、遅延や手数料負担が少ないDAGは報酬配布やアイテム取引を高速化できます。人気ゲームやNFTコレクションが数百万人を集めてもネットワークが耐えられる高スループットは大きな武器です。
• 分散型ID（DID）と認証: IDシステムは不変の台帳でアイデンティティや資格情報をアンカーする必要があります。DAGは潜在的に数十億件規模のIDトランザクションを低コストで処理できるため有望です。IOTA Identityはdid:iotaメソッドを提供し、本人が管理するIDドキュメントをTangle上に参照できます。検証者はDAGから証明を取得できます。HederaもDID領域に注力し、大学の学位証明やワクチン証明、サプライチェーンのコンプライアンスログ（Hedera Consensus Service）などで利用されています。DAGは書き込みが安価で高速であり、鍵のローテーションや資格付与といったID状態の更新にも適します。Hashgraphのように秩序立ったタイムスタンプを提供する仕組みは、監査やコンプライアンスの記録にも有用です。
• サプライチェーンとデータ完全性: サプライチェーンでは商品が製造・輸送・検品など多くのイベントを生成します。HederaやIOTAはこれらイベントをDAG台帳へ記録し、改ざん耐性と透明性を提供します。高スループットのおかげで、巨大サプライネットワークの全品目スキャンにも耐えられます。低コストなので低価値イベントでも記録可能です。エネルギー網や通信などのIoTデータ完全性にも適しており、DAGにログを残して後から改ざんされていないことを証明できます。Constellation NetworkのDAGは大規模データ検証（米空軍のドローンデータなど）に焦点を当て、信頼性の高い大容量データ処理を実現しています。
• 決済と送金: 即時かつ無料のトランザクションは、NanoやIOTAのようなDAG通貨を決済用途に適しています。Nanoはオンラインチップや海外送金などで採用例があり、数セント単位の支払いも即座に行えます。DAGネットワークは高速決済レールとしてPOSシステムやモバイルアプリと統合できます。実店舗でのコーヒー代の支払いでも、遅延やコストを気にせずに済みます。HederaのHBARも高速・低手数料を活かした決済実証が進んでいます。高いキャパシティにより、ショッピングイベントなどのピーク時でも性能を維持できる点が利点です。
• リアルタイムデータフィードとオラクル: オラクルは外部データをスマートコントラクトに提供するため、大量のデータポイントを台帳に書き込む必要があります。DAG台帳は高スループットで、価格情報や天候データ、IoTセンサー読み取りなどをタイムスタンプ付きで記録できます。Hedera Consensus Serviceはオラクルプロバイダがデータを他チェーンへ供給する前にタイムスタンプを付ける用途で利用されています。データが鮮度を保ち、高速なストリームにも対応可能です。分散型Web3分析や広告でクリック・インプレッションを透明に記録する際も、DAGバックエンドが活躍します。

これらのユースケースに共通するのは、DAGネットワークがスケーラビリティ・スピード・コスト効率を提供し、分散化できる領域を拡大する点です。トランザクション頻度が高い場面（IoT、マイクロペイメント、機械データ）や、ユーザー体験として高速かつスムーズなやり取りが求められる場面（ゲーム、決済）で特に強みを発揮します。ただし、すべてのユースケースがDAGへ移行するわけではありません。既存ブロックチェーンの成熟度やセキュリティ、ネットワーク効果（例：Ethereumの巨大な開発者コミュニティ）が勝る場合もあります。それでもDAGは、従来チェーンが苦手とするシナリオで独自のポジションを築きつつあります。

DAGネットワークの課題​

利点が多い一方で、DAGベースの台帳には固有の課題も存在します。主要なものを確認しましょう。

• 成熟度と安全性: 多くのDAGコンセンサスアルゴリズムは比較的新しく、ビットコインやイーサリアムのように長年検証されたわけではありません。そのため未知の脆弱性や攻撃ベクトルが潜む可能性があります。複雑な構造が攻撃の余地を広げることも指摘されています。例えばDAGに大量の分岐（サブタングル）を注入して混乱させたり、並行構造を悪用して合意前にダブルスペンドを仕掛けたりする攻撃が考えられます。実際、IOTAは初期に不正送金事件が起こり、Coordinatorを一時停止した事例もあります。モデルの洗練が進む一方で、完全な安全性を証明するには時間が必要です。また、一部のDAG（Coordicide前のIOTAなど）は確率的ファイナリティしか提供しておらず、絶対確定までに不確実性が残る点が課題でした（HashgraphやFantomのように瞬時ファイナリティを提供する例もあります）。
• コンセンサスの複雑さ: DAGで合意を取るには、ゴシッププロトコルやバーチャル投票、ランダムサンプリングなど複雑なアルゴリズムが必要になります。その結果、コードベースが大きく複雑になり、バグのリスクが増加します。開発者が理解・監査しづらく、導入に慎重になる要因にもなります。チェーン最長規則のような単純明快さはなく、Hashgraphの仮想投票やAvalancheのランダムサンプルなどは直感的に理解しにくい部分があります。開発者ツールやライブラリもブロックチェーンに比べ成熟しておらず、開発体験はやや厳しいという指摘もあります。
• 分散性とのトレードオフ: 現状のDAG実装では、性能を優先するあまり分散性が犠牲になっている例があります。Hederaのように評議会ノードが固定されているケースでは、誰でもバリデータ参加できるわけではなく、中央集権的と批判されることがあります。IOTAは長らく中央Coordinatorに依存していました。Nanoでは大口保有者が代表ノードとして大きな投票権を持つことが多く（PoWチェーンにおけるマイニングプール集中に似ています）、権力集中リスクがあります。理論的には高度に分散したDAGネットワークも可能ですが、実際に大規模チェーン並みのノード数を確保できている例はまだ少数です。
• トラフィック依存性（安全性 vs スループット）: 一部のDAGネットワークは高いトランザクション量を前提に安全性を維持する設計です。IOTAでは多数の正直なトランザクションが相互に承認し合うことで、悪意ある分岐を押しのける「重さ」を獲得します。ネットワーク活動が低いと、ティップが承認されにくくなったり、攻撃者がグラフの一部を書き換えやすくなったりする恐れがあります。対照的にビットコインなどのブロックチェーンは、トランザクション数が少なくてもマイナーがブロックを拡張する限り安全性は維持されます。つまりDAGは高負荷時に強いが、低負荷時には性能や安全性が安定しない可能性があり、維持には工夫が要ります（IOTAのCoordinatorやバックグラウンドの維持トランザクションなど）。
• 順序決定と互換性: DAGは部分順序を生むため、最終的に決定的な順序を得るには複雑な処理が必要です。スマートコントラクトのように状態を持つシステムでは、トランザクションに完全な順序が必要で、並行に承認された取引がコンフリクトを起こす場合に全ノードで同一の結論を出す必要があります。Fantomのように最終的に線形チェーンを構築してEVMに対応する例もありますが、純粋なDAG上で状態管理を行うのは難しく、当初は支払い用途に焦点を絞ったプロジェクトが多かった理由でもあります。既存ブロックチェーンとの連携（例：DAGとEVMの接続）も非自明で、互換性確保には追加の仕組みが必要です。
• ストレージと同期: DAGが大量の並列トランザクションを許容すると、台帳サイズが急速に増大します。不要になった古いトランザクションを安全に剪定（プルーニング）するアルゴリズムや、全体を保持せずに検証できるライトクライアントの仕組みが必要です。研究分野では到達可能性の課題として、新規トランザクションが効率的に過去のトランザクションに接続できるか、履歴を安全に短縮できるかが議論されています。ブロックチェーンもデータ肥大化の問題は抱えますが、DAGの構造は残高計算や部分的な証明生成を複雑にする場合があります。
• 認知とネットワーク効果: 技術以外の面でも、DAGプロジェクトはブロックチェーンが支配する市場で実績を示す必要があります。多くの開発者・ユーザーはブロックチェーンに慣れ親しんでおり、既存チェーンのユーザーベースやツール、インフラの充実が参入障壁になります。DAGが「ブロックチェーンキラー」といった誇張的な宣伝をすると懐疑的な目で見られることもあります。実際に大規模ユーザーを獲得し、目に見える価値を証明するまで時間がかかります。取引所上場やカストディ対応、ウォレットサポートなど、エコシステム全体の整備も必要で、これは従来チェーンでも大きな課題です。

このように、DAGは性能向上の代わりに複雑さを受け入れていると言えます。コンセンサスの複雑化、一部実装での中央集権性、既存チェーンに匹敵する信頼の獲得など、多くの課題があります。研究コミュニティではこれらの問題が活発に議論されており、2024年のSoK論文ではDAGプロトコルの多様化とトレードオフの理解が進んでいることが示されています。プロジェクトの成熟に伴い、Coordinator撤廃やオープン参加、開発ツール改善などが期待されますが、DAGを採用する際にはこれらの点を考慮する必要があります。

採用動向と今後の展望​

DAGベースのブロックチェーン技術は、伝統的なブロックチェーンに比べればまだ普及の初期段階にあります。2025年時点で大規模にDAGを採用するパブリックDLTは、Hedera Hashgraph、IOTA、Fantom、Nano、Avalanche（一部コンポーネント）、その他数件に限られます。一方、チェーン型ブロックチェーンは依然として主流です。しかし、業界と学術界の双方でDAGへの関心が着実に高まっています。主なトレンドを整理します。

• プロジェクト数と研究の増加: DAGやハイブリッドアーキテクチャを探る新プロジェクトが増えています。例えばAleph Zeroはプライバシー志向のネットワークで高速な順序決定にDAGコンセンサスを採用し、SuiやAptos（Move言語チェーン）はDAGベースのメモリプールや並列実行エンジンを導入しています。学術研究も活発で、SPECTRE、PHANTOM、GhostDAGなど新プロトコルの提案や、包括的な分析（SoK論文）が進んでいます。公平性確保、DAGの剪定、動的環境でのセキュリティなど、既存の弱点を克服する成果が今後の実装に取り入れられるでしょう。
• ハイブリッドモデルの主流化: 興味深い傾向として、従来型ブロックチェーンが内部的にDAGの概念を取り入れ性能を高める動きがあります。Avalancheは外見上ブロックチェーンですが、コアではDAGコンセンサスを用いており、DeFiやNFTで広く採用されています。ユーザーは基盤がDAGであると意識せずに利用でき、ニーズ（高速・低コスト）を満たせばDAGが自然に受け入れられることが示されました。FantomがOpera ChainでDAGを内蔵しつつ開発者には従来チェーンのインターフェースを提供したように、今後も内部エンジンとしてDAGを使いながら、表面はチェーン型に見せる戦略が増えるかもしれません。
• 企業・特定分野での採用: 高スループットやコスト予測性を求め、許可型ネットワークに抵抗の少ない企業はDAG台帳を検討する傾向があります。Hederaの評議会モデルは大手企業を惹き付け、金融資産のトークン化やソフトウェアライセンス管理などのユースケースを推進しています。電気通信の決済、広告インプレッション管理、銀行間送金などの業界コンソーシアムもDAGベースDLTを模索しています。IOTAはEU資金によるインフラプロジェクトやデジタルID、産業IoTでの試験導入に参加しており、これらが成功すれば業種横断的な採用につながる可能性があります。
• コミュニティと分散化の前進: 初期に批判された中央集権的要素は徐々に改善されつつあります。IOTAのCoordicideが成功すれば、ステーキングとコミュニティ主導のバリデーターによる完全分散化が実現します。Hederaもコードをオープンソース化し、長期的にはさらなるガバナンス分散を示唆しています。Nanoコミュニティも代表ノードの分散化を促進しています。こうした動きはDAGネットワークの信頼性向上に不可欠であり、Web3コミュニティとの親和性を高めるでしょう。
• 相互運用性とレイヤー2: DAGはスケーリングレイヤーや相互運用ネットワークとして活用される可能性もあります。たとえば、高速なレイヤー2としてDAGを用い、一定間隔でイーサリアムに結果をアンカーする方法が考えられます。あるいはDAGネットワークと既存ブロックチェーンをブリッジで接続し、資産を最も安価な場所に移して取引するアーキテクチャもあり得ます。ユーザー体験がシームレスであれば、高速DAG上で取引しつつ、最終的なセキュリティや決済をベースチェーンに依存するという使い分けが可能です。
• 将来展望：当面は補完的存在: 擁護者も認めるように、DAGはブロックチェーンを完全に置き換えるものではなく、補完的な選択肢として位置づけられています。当面はブロックチェーンとDAGが共存する異種ネットワーク環境が続き、それぞれが得意分野を担うでしょう。DAGはマイクロトランザクションやデータ記録など高頻度のバックボーンを担い、ブロックチェーンは高価値決済やシンプルで堅牢な用途に適している、といった棲み分けが想定されます。長期的には、DAGが十分なセキュリティと分散性を実証し続ければ、分散台帳の主流パラダイムになり得るという見方もあります。エネルギー効率の高さは、持続可能性を重視する規制環境にも合致するため、採用が後押しされるかもしれません。
• コミュニティの期待感: Web3コミュニティの一部では、「DAGこそ次世代DLT」という強い期待があります。「DAGは未来であり、ブロックチェーンはやがてダイヤルアップ回線のように古めかしく感じられる」という声も聞かれます。とはいえ、現実的な成果で証明する必要があります。分散性と安全性を犠牲にせず、スピードを両立できることをDAGが示さなければなりません。

総じて見ると、DAGの将来は慎重ながらも明るいと言えます。現状ではブロックチェーンが主流ですが、DAGプラットフォームは特定領域で存在感を高めており、研究の進展に伴って両者の優れた点を取り入れたハイブリッドな発展が期待されます。ブロックチェーンがDAG的な改良を取り入れ、DAGがブロックチェーンのガバナンスやセキュリティの知見を学ぶことで、相互補完的なエコシステムが形成されていくでしょう。スケーラビリティ・セキュリティ・分散性のトリレンマ解決に向け、DAGは重要な選択肢として注目すべき領域です。

Hederaの言葉を借りれば、DAG型台帳は「デジタル通貨と分散型テクノロジーの進化における有望な一歩」です。ブロックチェーンを完全に置き換える銀の弾丸ではなく、相互に刺激し合いながらDLT全体を前進させる重要なイノベーションとして位置づけられています。

参考文献: 本レポートの情報は、DAGコンセンサスに関する学術研究、IOTA・Hedera Hashgraph・Fantom・Nanoといったプロジェクトの公式ドキュメント／ホワイトペーパー、DAGとブロックチェーンの比較を扱った技術ブログや記事に基づいています。これらの資料が本稿の比較分析や利点、ケーススタディを支えています。Web3研究コミュニティにおける継続的な議論からも、スケーラビリティ・セキュリティ・分散性のトリレンマ解決に向けてDAGが重要なテーマであり続けることが示唆されています。

2024 年 1 月にビットコイン ETF が開始された際、最初の 1 週間で 46 億ドルという記録的な資金流入を記録し、これまでの記録を塗り替えました。2025 年後半に目を向けると、仮想通貨 ETF の展望は誰の予想をも超えて爆発的に広がっています。もはやビットコインやイーサリアムだけの話ではありません。2026 年には 100 以上の新しい仮想通貨 ETF の立ち上げが予測されており、50 以上の現物アルトコイン製品が市場に投入される準備が整っています。もはや、機関投資家による仮想通貨へのアクセスが拡大するかどうかではなく、その「スピード」と、それが「市場構造」にどのような意味を持つのかが焦点となっています。

2 つから 100 へ：アルトコイン ETF の爆発​

この変化は、ほとんどのアナリストの予測よりも早く起こりました。2025 年 10 月までに、ソラナ（Solana）はビットコインとイーサリアムに続き、現物 ETP として承認された 3 番目の暗号資産となりました。

XRP ETF は 2025 年 11 月に開始され、最初の数ヶ月で 13 億 7,000 万ドルの運用資産（AUM）を集めました。ライトコイン（Litecoin）、ヘデラ（Hedera）、そしてジョークから始まったミームコインであるドージコイン（Dogecoin）でさえ、現在では SEC 承認済みの取引所上場商品（ETP）を保有しています。

2026 年初頭の時点で、92 の仮想通貨 ETF が SEC の承認待ちとなっており、ソラナが 8 件の保留中の申請でリードし、XRP が 7 件で僅差で続いています。

Bitwise 単独でも、2026 年 3 月 16 日に開始予定の 11 の新しいアルトコイン ETF を申請しており、これには Uniswap (UNI)、Aave (AAVE)、Tron (TRX)、Sui (SUI)、Zcash (ZEC)、NEAR Protocol が含まれています。

何が変わったのでしょうか？ SEC は仮想通貨上場商品向けの新しい一般的な取引所上場基準を承認し、承認までの期間を最長 240 日から最短 75 日へと大幅に短縮しました。

この標準化された枠組みにより、実質的に個別の期限が撤廃され、発行体が S-1 届出書を完成させた後、当局がより迅速に対応できるようになりました。ブルームバーグの ETF アナリスト、エリック・バルチュナス氏は現在、保留中の 16 件の申請すべてが承認される確率は 100% であると見ています。

機関投資家の資金移動：リテールの FOMO から年金基金の配分へ​

ビットコインの最初の 1 年間は、個人投資家と企業財務部門が中心でした。しかし、2026 年は、誰が仮想通貨 ETF を買っているのか、そしてその理由において根本的な転換点となります。

JP モルガンの最新の分析では、年金基金や資産運用会社からの機関投資家グレードの ETF 流入額は、保守的なシナリオで 150 億ドル、好条件の下では 400 億ドルに達すると予測されています。

これは、2025 年の総額 1,300 億ドルの仮想通貨市場への流入を定義した、個人主導の買いからの脱却を意味します。

数字が物語っています：

• ビットコイン ETF の運用資産残高は、2026 年末までに現在の約 1,200 億ドルから 1,800 億〜 2,200 億ドルに達すると予想されています。
• 仮想通貨上場商品の総 AUM は、2025 年後半時点の約 2,000 億ドルから倍増し、4,000 億ドルを超えると予測されています。

この機関投資家の急増を後押ししているのは何でしょうか？ 3 つの要因が際立っています。

1. 規制の明確化: デジタル資産市場透明化法（Digital Asset Market Clarity Act）の成立により、2026 年 1 月 1 日以前に全国証券取引所に上場された ETF に含まれるトークンの煩雑な開示義務が免除されました。これにより、BTC、ETH、XRP、SOL、LTC、HBAR、DOGE、LINK という主要な規制対象資産の「ファースト・エイト」ティアが形成されました。

2. 販売チャネルの拡大: ウェルズ・ファーゴ、バンク・オブ・アメリカ、バンガードなどの主要銀行が、個人顧客向けに仮想通貨 ETF の取り扱いを開始しました。モルガン・スタンレー、メリルリンチ、および伝統的なウェルス・マネジメント・プラットフォームがアクセスを開放したことで、潜在的な投資家層が倍増しました。

3. ポートフォリオ分散のニーズ: 伝統的な 60/40 ポートフォリオが高金利環境で苦戦する中、機関投資家のアロケーターは代替資産を模索しています。30 兆ドルを超える年金基金業界全体でのわずか 1 〜 2% の仮想通貨配分であっても、膨大な資本流入を意味します。

市場の成熟か、それとも断片化か？ 表裏一体の側面​

アルトコイン ETF の波はパラドックスを提示しています。それは市場の成熟の兆しであると同時に、潜在的な断片化のリスクでもあります。

成熟のシグナル​

ETF 製品の多様性は、仮想通貨がメインストリーム・ファイナンスに統合されたことを示しています。投資家は現在、以下の中から選択できます：

• 単一資産の現物 ETF（ビットコイン、イーサリアム、ソラナ、XRP）
• 複数資産の仮想通貨 ETF
• レバレッジ型仮想通貨製品
• 収益発生型構造（ステーキング対応製品の主流化）
• セクター特化型ファンド（DeFi、レイヤー 1、プライバシーコイン）

この多様性は、投資家が広範なインデックスファンドか特定のセクターへのエクスポージャーかを選択できる伝統的な株式市場を反映しています。

これは、仮想通貨がもはや単一の「リスクオン」資産ではなく、明確なユースケースとリスクプロファイルを持つ差別化された資産クラスになったことを示唆しています。

米国の現物仮想通貨 ETF の累積取引高は、ビットコイン ETF の開始から 2 年足らずで 2 兆ドルを突破しました。これは、ゴールド ETF が 10 年以上かけて達成したマイルストーンです。普及の速度は前例がありません。

断片化への懸念​

しかし、急速な拡大は課題ももたらします。ある市場分析が指摘するように、「ETF 後の時代における最も過小評価されている変化の 1 つは、流動性の断片化の出現」です。

ETF 以前、流動性はコインベースやバイナンスのような大規模な仮想通貨取引所に集中していました。ETF 以降、流動性は ETF の設定・解約市場、伝統的な取引所、店頭取引（OTC）デスク、分散型プロトコルなど、複数のプラットフォームに分散しています。

異なる会場間でのワイドなスプレッドは、ポジショニングの断片化を示しています。収束は参加者間のコンセンサス形成を意味しますが、まだそこには至っていません。

また、製品の乱立は投資家の混乱を招くリスクもあります。

• 個人投資家は、現物ドージコイン ETF とレバレッジ型複数資産仮想通貨製品の違いを理解しているでしょうか？
• 何百もの仮想通貨 ETF が互いの資金流入を共食いするのか、それとも市場全体の規模を拡大するのでしょうか？

初期のデータは、両方のダイナミクスが働いていることを示唆しています。2025 年 11 月以来の XRP への 12 億 5,000 万ドルの純流入は、特定のアルトコインへのエクスポージャーに対する強い需要を証明しています。

しかし、それはビットコインやイーサリアム ETF に流れていたはずの資本でもあり、市場シェア争いのゼロサム的な側面を浮き彫りにしています。

欠けているパズルの一片：機関投資家向けインフラの動向は？​

ETF 承認に沸き立つ一方で、重要な疑問が残っています。機関投資家は実際にこれらのデジタル資産をどのように大規模に 活用 するのでしょうか？

ここでブロックチェーンインフラプロバイダーが不可欠になります。機関投資家は単なる ETF ラッパー（包み）を必要としているのではなく、オンチェーンデータの操作、保有資産の検証、既存のポートフォリオ管理システムへの暗号資産の統合を行うための、堅牢でエンタープライズグレードの API アクセスを必要としています。

Solana のステーキング報酬のためのリアルタイムなブロックチェーン状態のクエリであれ、マルチアセットポートフォリオのためのクロスチェーン決済の検証であれ、機関投資家の暗号資産採用を支えるインフラ層は、ETF 構造そのものと同等の信頼性を持たなければなりません。

2026 年の展望：予測とワイルドカード​

2026 年の残り期間に向けて、いくつかのトレンドが確実視されています。

ほぼ確実なこと：

• 暗号資産 ETP の総運用資産残高（AUM）が 4,000 億ドルを超える
• Solana、XRP、Litecoin がアルトコイン ETF への資金流入を独占する（すでに 95% 以上の承認確率）
• ステーキング対応 ETF がメインストリームとなり、利回りに対する期待を根本的に変える
• より多くの伝統的金融機関が暗号資産商品をローンチする（軍拡競争が加速している）

起こり得る展開：

• Cardano、Polkadot、およびその他の DeFi トークン ETF が承認される
• BlackRock が XRP ETF を申請する（関係者は 2026 年後半または 2027 年初頭と予測）
• S&P 500 型の分散戦略を模倣した、マルチアセット暗号資産インデックス ETF の第一波がローンチされる
• 欧州およびアジア市場が競合する暗号資産 ETP 商品をローンチし、世界的な規制競争が巻き起こる

ワイルドカード（予測不能な要素）：

• SEC は利回り付きステーブルコイン ETF を承認するか？規制の枠組みは依然として不透明です。
• 重大なセキュリティ事件や市場の暴落が機関投資家の採用を頓挫させる可能性はあるか？暗号資産業界は FTX や Luna の崩壊を乗り越えてきましたが、システム的なリスクは依然として存在します。
• 分散型取引所（DEX）は、最終的に機関投資家のアクセスにおいて ETF の優位性を脅かすことになるか？DEX の技術は急速に進化しています。

結論：革命ではなく進化​

100 を超える暗号資産 ETF の波は革命ではなく、進化です。私たちは、暗号資産が外部から金融市場を破壊するのではなく、伝統的金融が既存のインフラを通じて暗号資産を吸収していく様子を目の当たりにしています。

それは必ずしも悪いことではありません。ETF という形態は以下を提供します：

• 規制への準拠と法的明確性
• 機関投資家グレードのカストディソリューション
• 税効率と簡素化されたレポート作成
• リスク回避型の機関投資家にとって馴染みのある投資手段
• 非公開鍵の管理を望まない個人投資家へのアクセスの民主化

しかし、それは暗号資産がより伝統的金融に 近く なることも意味します。つまり、仲介され、規制され、主要な金融機関に集中するということです。

分散型でピアツーピアの価値転送という暗号資産本来のビジョンは、年金基金に代わってデジタル資産を管理する BlackRock や Fidelity に道を譲ることになります。

これを正当化と見るか、取り込みと見るかは、視点次第です。

否定できないのは、機関投資家への門戸が開かれたことであり、2026 年には 2024 年のビットコイン ETF ローンチが準備運動に思えるほどの資本の流入が見られるだろうということです。

アルトコイン ETF の波が到来しています。

今後の課題は、暗号資産の分散型インフラが機関投資家の需要に合わせてスケールできるか、あるいは伝統的金融がパブリックブロックチェーンの上に独自の「クローズドな環境（walled gardens）」を構築するだけにとどまるか、ということです。

ブロックチェーンインフラ上に構築を行う機関投資家にとって、複数のチェーンへの信頼性の高い API アクセスは選択肢ではなく、基盤となるものです。機関投資家の時代に合わせて設計された BlockEden.xyz のエンタープライズグレードのマルチチェーン API を探索する。

情報源​

• Crypto ETFs 2025: Full List of Bitcoin, Ethereum, Altcoin & Memecoin ETF Filings - CoinGecko
• 92 Crypto ETFs Now Await SEC Approval with Solana, XRP Leading Applications - Yahoo Finance
• Solana, XRP and Dogecoin ETF Approvals in 2025 Are a Near Lock, Analysts Say - Decrypt
• Crypto ETFs head into 2026 with regulatory tailwinds - The Block
• 2026 Institutional Crypto Outlook - The Block
• JPMorgan's 2026 Crypto Bull Case: Flow-Driven Recovery - AIvest
• Bitcoin ETFs enter 2026. Here's why analysts expect over $180bn in investment - DL News
• Crypto Markets in Early 2026: Rally Builds as ETF Flows Return - Amberdata
• The Hottest Trade of 2026 Isn't Bitcoin - It's XRP ETFs - Nasdaq

Amazon が 2006 年に AWS を立ち上げたとき、オンライン書店の内部サーバーインフラがインターネットの屋台骨になるとは誰も考えていませんでした。それから約 20 年後、クリプトの世界でも同様の物語が展開されているかもしれません。Coinbase の Base ネットワークは、2025 年にイーサリアム Layer 2 全体の収益の 62% を獲得し、L2 DeFi TVL（預かり資産）の 46% を占め、すべての L2 ステーブルコイン送金の大部分を処理しました。しかも、ネイティブトークンなしでこれを成し遂げたのです。もはや問いは「Base が L2 戦争に勝っているか」ではなく、「Coinbase は静かにオンチェーン経済の AWS になりつつあるのか」という点にあります。