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Kaito After YAPS: X はいかにしてクリプト初のアテンション・エコノミーを崩壊させ、その灰の中から何が生まれたのか

· 約 16 分
Dora Noda
Dora Noda
Software Engineer

2026 年 1 月 15 日、Kaito の創設者である Yu Hu 氏は、157,000 人の「Yappers」コミュニティに対し、彼らを生み出したプロダクトである YAPS（暗号資産界で最も野心的な attention-to-earn の実験）のサービスを終了することを伝えました。数時間以内に KAITO トークンは 17% 下落して約 0.57 ドルになり、Yapper コミュニティのアカウントは X から凍結され、InfoFi カテゴリ全体が衰退の一途をたどりました。その原因は、ハッキングでも規制当局による措置でも、トークノミクスの崩壊でもありませんでした。イーロン・マスク氏率いる X による、たった一つの API ポリシーの更新でした。

3 ヶ月後の 2026 年 4 月、Kaito は死んではいません。実際、YAPS の絶頂期よりも戦略的に有利な立場にあると言えるでしょう。現在、Polymarket と提携し、マインドシェア（注目度）を予測市場のアセットクラスへと変える「アテンション・マーケット」という新しいカテゴリを展開しています。しかし、「Yap-to-Earn」のリーダーボードから機関投資家向けのマインドシェア・オラクルへと至る道のりは、他人のプラットフォームの上に実力主義の影響力経済を構築した際に何が起こるかという教訓でもあります。

元々の YAPS のテーゼ：フォロワー数に依存しない影響力​

1 月の閉鎖前、YAPS は暗号資産界で最も明快な提案の一つでした。フォロワー数は操作可能です。誰でも 10 万件のボットを購入できます。また、リツイートは洞察力ではなく拡散力を測定するものです。Kaito の賭けは、AI が投稿の「情報価値」をスコアリングできるというものでした。つまり、その投稿が本物のアルファ（優位性）を提示したか、市場を動かしたか、そしてそれを読んだ人々が実際にトレードしたか、という点です。

舞台裏では、YAPS は X、Telegram、Farcaster にわたる 2 億件以上の暗号資産関連の投稿を毎日取り込んでいました。その LLM ベースのパイプラインは、以下の 4 つのシグナルを組み合わせていました。

  • 投稿のケイデンス（頻度） — スパムではなく一貫性。
  • エンゲージメントの質 — 数ではなく、誰が反応しているか。
  • 意味論的なオリジナリティ — 既存の暗号資産コーパスに対する盗作検知。
  • 下流の行動への影響 — 読者が注目を行動に変換したか。

プロジェクト固有のリーダーボードにより、プロトコルは毎週特定のトピックについて上位 50 人の「Yappers」と上位 50 人の「Emerging Yappers」に報酬を与えることができ、2 つのティアに 5,000 ドル相当の sKAITO が分配されました。これは影響力のスコアボードであると同時に、マーケティング支出のカテゴリであり、トークン発行前のエアドロップの対象を特定するメカニズムでもありました。ピーク時には、2025 年 2 月の KAITO エアドロップ・スナップショットは、その年で最も注目された Base ネイティブのクレーム・イベントの一つとなりました。

そして、その数字は機能していました。Kaito Pro の機関投資家向けサブスクリプションは、年間約 3,300 万ドルの収益を上げたと報告されています。また、予測市場、Yap-to-Earn、アテンション・マーケット、レピュテーション・マーケット、有料コンテンツを含む InfoFi カテゴリは、X の取り締まり前に合計時価総額約 6 億 4,900 万ドルに達しました。

それを崩壊させたポリシー・ショック​

実力主義の影響力市場における問題は、それらが他人のフィードに依存していることです。Kaito にとって、それは X でした。

2026 年 1 月中旬、X は開発者ポリシーを改訂し、ユーザーに投稿への報酬を支払うアプリケーションを禁止しました。これは、プラットフォームが「InfoFi」カテゴリと呼ぶものを明示的にターゲットにしたものでした。表明された理由は、AI 生成スパムの急増でした。ユーザーが ChatGPT や Claude を使って、利回りに最適化された暗号資産の意見を生成させ、読者に情報を提供するためではなく、Yap を稼ぐために設計された質の低いエンゲージメント・ベイト（釣り記事）でタイムラインを埋め尽くしたからです。

X は影響を受けるアプリの API アクセスを取り消し、157,000 人のメンバーを抱える Kaito Yapper コミュニティのアカウントを凍結しました。別の InfoFi プロジェクトである Cookie DAO も同日に 20% 暴落しました。「Kaito のサービス終了」は選択ではなく、X へのプログラムによるアクセスが失われた後に残された唯一の道でした。

ここには真の皮肉があります。X が罰したスパムは、YAPS 自体の成功による予測可能な二次的影響でした。スコアリング・モデルが公開され、報酬が流動的になれば、合理的な主体はそのスコアを最適化します。AI が生成した質の低い投稿は、YAPS のテーゼの欠陥ではなく、むしろその証明でした。アテンション・エコノミーは、金融市場と同様に、価格が設定されたシグナルに対して効率的な市場となるのです。

ピボット：Yappers から Studio と Markets へ​

Kaito の対応は、Farcaster や分散型の代替プラットフォーム上で YAPS を再構築することではありませんでした。代わりに、チームは元のプロダクトを 2 つのより明確な賭けへと分割しました。

Kaito Studio は、許可不要の Yap-to-Earn モデルを、ティアベースのクリエイター・マーケティング・プラットフォームへと置き換えます。これには、厳選されたブランドとクリエイターのパートナーシップ、YouTube や TikTok、X にまたがるクロスプラットフォーム分析、そしてオープンなリーダーボードではなく構造化されたキャンペーンが含まれます。端的に言えば、これはより伝統的なインフルエンサー・マーケティングの SaaS プロダクトですが、より優れたデータを基盤としています。これは「誰でも Yap で稼げる」という物語ほど刺激的ではありませんが、API の変更によって一方的に潰されるリスクも低くなっています。

2026 年 3 月に Polymarket と提携してローンチされた Kaito Markets は、より興味深い賭けです。ここでは、マインドシェア・スコアはもはや報酬メカニズムではなく、アセット（資産）です。Polymarket のトレーダーは、「Anthropic のマインドシェアは来月 OpenAI よりも高くなるか？」や「特定のブランドに対する感情は四半期末までに上昇するか？」といった質問に賭けることができるようになりました。Kaito の AI がソーシャル・データを定量化し、Polymarket の予測インフラがその主張に価格を付けます。

2025 年 11 月にローンチされた 2 つのパイロット・マーケットは、すでにかなりのボリュームを蓄積していました。「2026 年 3 月 31 日までに Polymarket のマインドシェアはどこまで上がるか？」という市場単体で、130 万ドル以上の賭け金を集めました。Polymarket は 2026 年 3 月初旬に数十のアテンション・マーケットを計画しており、年末までに AI トピックからエンターテインメント、世界情勢へと拡大し、数百のマーケットを展開する予定です。

このピボットは、Kaito のデータ的な優位性（モート）も広げます。YAPS の価値が X の API への厚意に依存していたのに対し、Markets と Studio は X、TikTok、Instagram、YouTube から明示的にデータを取得しています。将来的にプラットフォーム・レベルの API 取り締まりがあれば打撃は受けますが、それはもはや存亡に関わる問題ではなくなります。

これがアセットクラスとしてのアテンションについて明らかにしていること​

視野を広げてみると、Kaito のエピソードは単一のプロジェクトに関するものというより、InfoFi カテゴリー全体が避けてきた構造的な問いに関するものです。それは、「アテンション（注目）はパーミッションレスなアセットクラスになり得るのか、それとも常に基盤となるデータを生成するプラットフォームによってカストディ（管理）されるものなのか」という問いです。

YAPS 時代は、この問いの最初のバージョンに対して楽観的な答えを出しました。AI スコアラーを構築し、リーダーボードを公開し、アウトプットをトークン化すれば、アテンション・エコノミーは測定可能かつ投資可能な領域になります。今回の転換は、2 番目のバージョンに対してより冷静な答えを出しています。アテンションの「データ」は複数のプラットフォーム間で集約できますが、単一のプラットフォームに還元されるアテンションの「インセンティブ」は、常にそのプラットフォームの裁量に委ねられることになります。

2 つの対比がこの点を明確にします：

  • Polymarket-Kaito のアテンション市場は、アテンションを「アウトプット」として価格付けします。トレーダーは、ユーザーに生成のための報酬を支払うことなく、マインドシェアが「どうなるか」に賭けます。プラットフォームがこれを許容するのは、自らの投稿エコノミーを変化させないからです。
  • Yap-to-Earn は、アテンションを「インプット」として価格付けしました。ユーザーは投稿することで報酬を得るため、プラットフォーム独自のコンテンツ配信が報酬獲得（ファーミング）行動へと偏ってしまいました。プラットフォームは、最終的にこれを大規模には許容しません。

ここから導き出される含意は、持続可能な InfoFi プリミティブは、エンゲージメント・マイニングというよりも、ブルームバーグ端末形式のデータレイヤーや予測市場に近いものになる可能性が高いということです。ヘッジファンドやプロトコルへの有料分析サービスに基づいて構築された Kaito の 3,300 万ドルの機関投資家向け ARR は、たとえ Twitter ネイティブな側面が薄れたとしても、ビジネスとしてより防御力の高い半分であると考えられます。

今、重要性を増している比較対象​

YAPS 時代において、明らかな比較対象は Play-to-Earn のトークノミクスの崩壊や、ブルームバーグによる年間 24,000 ドルの情報独占でした。転換後、より関連性の高い比較対象は変化しています。

Solana 上の Zora のアテンション市場（バイラルな瞬間を直接取引可能なミント資産としてトークン化する）に対し、Kaito はオラクルおよびインデックス・レイヤーを占めています。つまり、資産を象徴するものではなく、何がバイラルであるかを定義するデータです。この両者は競合ではなく、補完関係になる可能性があります。

Polymarket の広範な予測市場の拡大に対し、Kaito は実質的にアテンション・トピックのインデックス・プロバイダーです。この役割は、伝統的金融において MSCI や S&P のインデックス・プロバイダーが ETF ユニバースを支えている構造とよく似ています。

Farcaster の Frames コマースやその他のネイティブなクリプト・ソーシャル・エコノミーに対し、Kaito は投稿レイヤーでのオンチェーン・ソーシャルには一切関与しない道を選びました。その賭けは、データと市場は X のような中央集権型であれ Farcaster のような分散型であれ、単一のプラットフォームの上位に位置するというものです。

ビルダーが学ぶべき教訓​

アテンション・エコノミーや情報エコノミーの構築を試みている他のプロジェクトに、3 つの教訓をそのまま転用できます。

  1. プラットフォームリスクはプロダクトリスクである。 もしあなたのトークンの価値が他社の API 利用規約に依存しているなら、その依存関係はピッチデッキの脚注ではなく、リスクのセクションに記載されるべきです。Kaito がポリシーの衝撃を生き延びたのは、その収益基盤が純粋に報酬主導ではなかったからです。単一プロダクトの Yap-to-Earn クローンを構築したチームは生き残れませんでした。
  2. 報酬を与えることと測定することは、異なるビジネスである。 前者はプラットフォームから寄生的なインセンティブ・レイヤーと見なされます。後者は、プラットフォームから不活性なデータレイヤーと見なされます。一方はポリシー変更を乗り越えてスケールしますが、もう一方はスケールしません。
  3. スパムはバグではなく、シグナルである。 もしあなたのスコアリングモデルが AI 生成コンテンツによって悪用される可能性があるなら、そうされることを前提にすべきです。フィルタリングをフェーズ 2 の課題として扱うのではなく、初日から敵対的な状況を想定して設計してください。

YAPS のリーダーボードを中心に市場投入戦略（GTM）を構築した多くのプロトコルチームにとって、ポスト YAPS の世界にも依然として活用可能な領域はあります。Kaito Studio の厳選されたキャンペーンはプロジェクトのローンチに適しています。Polymarket のアテンション市場は、以前には存在しなかったヘッジやセンチメント追跡のプリミティブを提供します。失われたのは、そもそも YAPS を魅力的にしていた低コストなエアドロップ・ファーミングのチャネルです。

その底にある静かな物語​

YAPS の終了を、クリプト業界の慢心がプラットフォームの現実に直面した物語として読み解きたくなるかもしれません。それは一部事実ですが、Kaito が実際に成し遂げたことを見くびっています。YAPS 以前は、プロトコル、トレーダー、研究者が共通して使用できる、AI でスコアリングされたクリプト・マインドシェアの公的な指標は存在しませんでした。YAPS 以降、たとえその形式が変わったとしても、その指標は存在し続けています。そして今、それは Polymarket で価格付けされ、機関投資家によって消費され、2026 年の InfoFi に関する議論の中で参照されています。

アテンションがスコアリング可能であることを証明したプロダクトが、必ずしもスケールするプロダクトである必要はありませんでした。2026 年 4 月時点の Kaito は、当初目指していたパーミッションレスで Twitter ネイティブな報酬エンジンというよりも、予測市場の配信パートナーを持つデータ・インフラ企業のように見えます。それは華やかさには欠けるビジネスかもしれません。しかし、ポリシーのアップデート一つで停止させることは、はるかに困難なビジネスなのです。

BlockEden.xyz は、アテンション・オラクルから予測市場、機関向け分析まで、データ駆動型の Web3 プロダクトを構築するチームのために、27 以上のチェーンにわたる信頼性の高い RPC およびインデックス・インフラを提供しています。当社の API マーケットプレイスを探索して、ポリシー変更一つで停止することのないインフラ上で構築を開始しましょう。

出典​

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