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Berachain se lanzó en febrero de 2025 con un hype sin precedentes. Las campañas de pre-depósito atrajeron $ 3.1 mil millones antes de que la red principal entrara en funcionamiento. El mecanismo nativo de Prueba de Liquidez (PoL) de la cadena prometía resolver el problema de fragmentación de liquidez en DeFi. La cultura de los memes y la tecnología seria parecían estar perfectamente alineadas.

Doce meses después, los números cuentan una historia aleccionadora. El TVL alcanzó un máximo de $3.35 mil millones y desde entonces ha colapsado a aproximadamente$ 393 millones, una caída del 88 %. El token BERA se desplomó más del 90 % desde su máximo de $ 2.70. Y la controversia en torno a las cláusulas de reembolso de los inversores ha planteado preguntas sobre quién se beneficia realmente de esta cadena "enfocada en la comunidad".

¿Fue Berachain un experimento fallido, o la innovación subyacente sigue siendo sólida? Examinemos la evidencia.

La promesa: Explicación de la Prueba de Liquidez​

La innovación central de Berachain fue la Prueba de Liquidez (PoL), un mecanismo de consenso que vincula la seguridad de la red con la participación en DeFi. A diferencia de la Prueba de Participación (Proof of Stake), donde los tokens permanecen inactivos en contratos de validadores, la PoL requiere que la liquidez se despliegue activamente en el ecosistema.

El modelo de tres tokens:

• BERA: El token de gas utilizado para pagar las tarifas de transacción. Inflacionario por diseño.
• BGT (Bera Governance Token): Token de gobernanza no transferible obtenido al proporcionar liquidez. Es la única forma de dirigir las emisiones de los validadores.
• HONEY: Stablecoin nativa respaldada por USDC, central para el ecosistema DeFi.

La teoría era elegante. Los validadores necesitan delegaciones de BGT para ganar recompensas. Los usuarios ganan BGT al proporcionar liquidez a "bóvedas de recompensa" aprobadas. Los protocolos compiten por las emisiones de BGT ofreciendo los mejores rendimientos. Esto crea un volante de inercia (flywheel) donde la provisión de liquidez fortalece directamente la seguridad de la red.

Cómo funciona en la práctica:

1. Los usuarios depositan activos en pools de liquidez (por ejemplo, BERA-HONEY en Kodiak).
2. Los tokens LP van a "bóvedas de recompensa" para ganar BGT.
3. Los usuarios delegan BGT a los validadores.
4. Los validadores con más delegaciones de BGT ganan más recompensas de bloque.
5. Los protocolos pueden "sobornar" a los holders de BGT para dirigir las emisiones a sus pools.

El sistema esencialmente gamifica la provisión de liquidez, convirtiendo el yield farming pasivo en una participación activa en la gobernanza.

La realidad: Lo que muestran los números​

Trayectoria del TVL:

Fecha	TVL	Notas
Pre-lanzamiento	$ 3.1B	Campañas de pre-depósito de Boyco
Febrero de 2025	$ 3.35B	Pico de TVL poco después de la mainnet
Q2 de 2025	~ $ 1.5B	Comienza el declive gradual
Enero de 2026	$393M -$ 646M	Rango actual dependiendo de la fuente

El colapso del 88 % del TVL plantea preguntas inmediatas. ¿Era la liquidez de pre-depósito capital mercenario que se fue una vez que los incentivos se agotaron? ¿Falló el mecanismo PoL en crear liquidez sostenible?

Rendimiento del token BERA:

• Precio de lanzamiento: ~ $ 2.70 (máximo intradía)
• Precio actual: ~ $ 0.25 - 0.30
• Caída: Más del 90 %

La caída del token se vio amplificada por la elección de diseño de Berachain de hacer que BERA sea inflacionario. A diferencia de los tokens deflacionarios que benefician a los holders durante los mercados bajistas, la emisión continua de BERA crea una presión de venta constante.

Métricas del ecosistema DeFi:

A pesar del colapso del TVL, el ecosistema muestra signos de actividad genuina:

• Infrared Finance: $ 1.52 mil millones en el pico de TVL, principal proveedor de derivados de staking líquido.
• Kodiak: $ 1.12 mil millones en el pico de TVL, el DEX principal para los pares comerciales de BERA.
• Concrete: ~ $ 800 millones de TVL, plataforma de agregación de rendimiento.
• BEX (Berachain DEX): Exchange nativo con características de liquidez concentrada.

Estos protocolos procesaron colectivamente miles de millones en volumen. La pregunta es si los niveles actuales de actividad son sostenibles sin incentivos artificiales.

Las controversias​

La cláusula de reembolso de Brevan Howard:

Tal vez ninguna controversia dañó más la percepción de la comunidad de Berachain que la revelación sobre las protecciones a los inversores. Según se informa, Brevan Howard Digital, que invirtió $ 25 millones, negoció una cláusula de reembolso que les permitía recuperar su inversión si BERA caía por debajo de ciertos umbrales.

Los críticos señalaron la asimetría: los inversores institucionales obtuvieron protección contra caídas mientras que los usuarios minoristas absorbieron todo el riesgo. La narrativa de "comunidad primero" se sintió vacía cuando los insiders tenían redes de seguridad no disponibles para los participantes regulares.

Distribución del airdrop:

El airdrop de BERA asignó solo el 3 - 5 % del suministro a los participantes de la red de prueba (testnet) que habían apoyado el proyecto durante años. Las quejas sobre una "asignación de bajo esfuerzo" se extendieron por las redes sociales. Los usuarios que pasaron meses probando la red se sintieron perjudicados en comparación con los inversores que simplemente firmaron cheques.

El exploit de Balancer:

En marzo de 2025, un exploit de $ 12.8 millones afectó a los pools basados en Balancer en Berachain. Aunque no fue una falla de la PoL en sí, el incidente de seguridad socavó la confianza en el ecosistema naciente. Los fondos finalmente fueron congelados y recuperados parcialmente, pero el daño a la reputación ya estaba hecho.

Qué está funcionando realmente​

A pesar de los problemas, Berachain introdujo innovaciones que vale la pena reconocer:

Genuina composabilidad DeFi:

El sistema PoL creó integraciones profundas entre protocolos. Los derivados de staking líquido de Infrared (iBGT, iBERA) se conectan directamente a los pools de liquidez de Kodiak, que a su vez alimentan las estrategias de rendimiento de Concrete. Esta composabilidad es más sofisticada que las arquitecturas de cadena típicas.

Gobernanza activa:

La delegación de BGT no es teórica: los protocolos compiten activamente por las emisiones. El mercado de sobornos (bribing market) crea un descubrimiento de precios transparente para la dirección de la liquidez. Los usuarios saben exactamente cuánto vale su participación en la gobernanza.

Experimentos económicos novedosos:

Berachain creó efectivamente una "capa de liquidez" de la que carecen otras cadenas. Los datos de este experimento — qué funciona y qué falla — tienen valor independientemente del rendimiento del precio.

Actividad de los desarrolladores:

El ecosistema atrajo a constructores legítimos. Proyectos como Infrared Finance desarrollaron mecanismos sofisticados de staking líquido. Kodiak creó funciones de liquidez concentrada competitivas con Uniswap V3. Esta base técnica no se borra con las caídas de precios.

El caso bajista​

Los críticos presentan varios argumentos convincentes:

El problema del capital mercenario no se ha resuelto:

Se suponía que PoL crearía una liquidez "persistente" al vincularla a la gobernanza. En la práctica, el capital siguió retirándose cuando los rendimientos cayeron. El mecanismo añadió complejidad sin cambiar fundamentalmente la alineación de los incentivos.

Fallos en el diseño de los tokens:

Hacer que BERA sea inflacionario mientras que BGT no es transferible creó una presión de venta estructural. Los usuarios que ganaban BGT a menudo vendían sus emisiones de BERA inmediatamente, acelerando la caída del precio.

Barrera de complejidad:

El sistema de tres tokens confundió a los recién llegados. Comprender BERA frente a BGT frente a HONEY requería una educación significativa. Muchos usuarios simplemente proporcionaron liquidez sin entender las implicaciones de gobernanza.

Dudas sobre la sostenibilidad:

Con los incentivos agotados y el TVL colapsado, ¿puede Berachain atraer actividad orgánica? La cadena debe demostrar que ofrece algo más allá de las oportunidades de yield farming disponibles en otros lugares.

Comparación: Berachain frente a las L1 tradicionales​

Métrica	Berachain	Arbitrum	Solana	Avalanche
Consenso	PoL	PoS (Ethereum)	PoS + PoH	PoS
TVL máximo	$ 3.35B	$ 3.2B	$ 8B+	$ 2.5B
TVL actual	~ $ 400M	~ $ 2.5B	~ $ 5B	~ $ 1B
Stablecoin nativa	HONEY	Ninguna	Ninguna	Ninguna
Incentivo de liquidez	Integrado en el consenso	Externo	Externo	Externo

El PoL de Berachain es genuinamente novedoso, pero los resultados sugieren que la innovación no se ha traducido en una ventaja competitiva sostenible.

Qué sigue​

Berachain se enfrenta a una coyuntura crítica. El proyecto puede optar por:

Escenario 1: Reconstruir en torno a los usuarios principales

Centrarse en los protocolos y usuarios que se quedaron durante el colapso. Infrared, Kodiak y Concrete han demostrado compromiso. Construir desde una base más pequeña pero más genuina podría crear un crecimiento sostenible.

Escenario 2: Pivotar el mecanismo PoL

Ajustar la tokenomics para reducir la presión de venta. Los posibles cambios incluyen hacer que BGT sea parcialmente transferible, reducir la inflación de BERA o añadir mecanismos de quema (burn).

Escenario 3: Estancamiento del ecosistema

Sin nuevos catalizadores, Berachain se convertirá en otra cadena fantasma con tecnología interesante pero sin adopción. La cultura meme que impulsó el interés inicial no sostendrá el desarrollo a largo plazo.

Métricas clave a seguir:

• Crecimiento orgánico del TVL: ¿Está llegando capital sin incentivos artificiales?
• Retención de desarrolladores: ¿Siguen los equipos construyendo en Berachain?
• Acumulación de BGT: ¿Están los usuarios participando en la gobernanza o simplemente farmeando y vendiendo?
• Adopción de HONEY: ¿Está ganando utilidad real la stablecoin nativa?

Lecciones para la industria​

Los resultados del primer año de Berachain ofrecen lecciones más amplias:

1. Las campañas de pre-depósito crean bases artificiales

Los $ 3.1 mil millones en liquidez previa al lanzamiento parecían impresionantes, pero establecieron expectativas poco realistas. Las cadenas deben medirse por la actividad posterior a los incentivos, no por el pico de capital mercenario.

2. Los mecanismos de consenso novedosos necesitan tiempo

La Prueba de Liquidez (PoL) representa una innovación genuina. Descartarla basándose en un año de mercados volátiles puede ser prematuro. El mecanismo necesita múltiples ciclos de mercado para demostrar su tesis.

3. La tokenomics importa tanto como la tecnología

El diseño técnico de PoL puede ser sólido, pero el token BERA inflacionario socavó el rendimiento del precio. El diseño económico merece la misma atención que los mecanismos de consenso.

4. La confianza de la comunidad es frágil

La cláusula de reembolso de Brevan Howard y las controversias sobre los airdrops dañaron una confianza que la tecnología no puede reconstruir. La transparencia sobre los términos de los inversores debería ser una práctica estándar.

Conclusión​

El primer año de Berachain ofreció tanto innovación como decepción. La Prueba de Liquidez representa un intento genuino de resolver la fragmentación de la liquidez en DeFi. El modelo de tres tokens creó una profunda composabilidad entre protocolos. Los desarrolladores construyeron aplicaciones sofisticadas.

Pero los números no mienten. Un colapso del 88 % en el TVL y una caída del 90 % en el token indican que algo salió mal. Si el fallo reside en las condiciones del mercado, en la tokenomics o en el propio mecanismo PoL, sigue siendo discutible.

La tecnología no está muerta: Infrared Finance todavía procesa un volumen significativo y el sistema de gobernanza funciona según lo diseñado. Pero Berachain debe demostrar que puede atraer actividad orgánica sin el impulso artificial de los incentivos de lanzamiento.

Un año es muy poco tiempo para declarar un juicio final sobre un mecanismo de consenso novedoso. Pero es lo suficientemente largo para reconocer que la ejecución inicial no cumplió con la promesa. Los próximos doce meses determinarán si Berachain se convierte en una historia de advertencia o en una historia de superación.

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Once personas. $330 mil millones en volumen de comercio mensual.$ 106 millones en ingresos por empleado — más que Nvidia, más que Tether, más que OnlyFans. Estas cifras serían notables para cualquier empresa en cualquier industria. El hecho de que pertenezcan a un exchange descentralizado construido sobre una blockchain de Capa 1 personalizada desafía todo lo que creíamos saber sobre cómo debe construirse la infraestructura cripto.

Hyperliquid no solo superó a dYdX, GMX y a cualquier otro DEX de perpetuos. Reescribió las reglas de lo que es posible cuando se rechaza el capital de riesgo, se construye desde los principios fundamentales y se optimiza implacablemente el rendimiento por encima del número de empleados.

En dos días, 1.37 mil millones de tokens PLUME con un valor de $ 23 millones inundarán el mercado, lo que representa el 40 % del suministro circulante actual. Para la mayoría de los proyectos cripto, esto significaría un desastre. Pero para Plume Network, la Layer 1 enfocada en RWA que controla la mitad de todos los poseedores de activos del mundo real en el sector cripto, se perfila como el momento definitivo para determinar si las finanzas tokenizadas pueden resistir la volatilidad de grado institucional.

El desbloqueo programado para el 21 de enero de 2026 no es simplemente otro evento de consolidación (vesting). Es un referéndum sobre si el sector de los RWA de $ 35 mil millones ha madurado lo suficiente como para separar la especulación de la sustancia, y si los 280,000 poseedores de Plume representan una utilidad genuina o simplemente "manos de papel" esperando una salida.

Las cifras que hacen que este desbloqueo sea diferente​

La mayoría de los desbloqueos de tokens siguen un patrón predecible: los conocedores (insiders) venden masivamente, el precio se desploma y los minoristas salen perjudicados. La situación de Plume desafía esta narrativa de varias maneras.

La liberación del 21 de enero se divide casi por igual entre los Colaboradores Principales (667 millones de tokens, $11.24 millones) y los Inversores (700 millones de tokens,$ 11.8 millones). Esta estructura de desbloqueo dual es importante porque crea incentivos contrapuestos. Mientras que los inversores podrían buscar liquidez inmediata, los colaboradores principales que apuestan por la hoja de ruta de Plume para 2026 tienen razones para mantener sus posiciones.

Este es el contexto que hace que Plume sea inusual: la red ya cuenta con 279,692 poseedores de RWA, aproximadamente el 50 % de todos los poseedores de RWA en todas las cadenas de bloques combinadas. Cuando el CEO Chris Yin señala "$ 200 millones en RWA en manos de 280,000 usuarios", está describiendo algo que la industria cripto rara vez ve: utilidad medible en lugar de posicionamiento especulativo.

El token ya ha caído un 65 % desde su máximo de 60 días, lo que sugiere que gran parte de la presión del desbloqueo ya podría estar descontada en el precio. Los patrones históricos muestran que los grandes desbloqueos suelen desencadenar ventas previas al evento a medida que los mercados se anticipan a la dilución. La pregunta ahora es si la venta masiva fue excesiva en relación con los fundamentos reales de Plume.

Por qué Plume domina el mercado de RWA​

Plume Network lanzó su red principal (mainnet) Genesis en junio de 2025 con $150 millones en activos del mundo real desplegados e integraciones con pesos pesados institucionales como Blackstone, Invesco, Curve y Morpho. En seis meses, el valor total bloqueado (TVL) superó los$ 578 millones.

La arquitectura de la red difiere fundamentalmente de las Layer 1 de propósito general. Plume se construyó específicamente para RWAfi (finanzas de activos del mundo real), creando una infraestructura nativa para tokenizar desde crédito privado y bonos del Tesoro de EE. UU. hasta arte, materias primas e incluso uranio. El ecosistema incluye ahora más de 200 proyectos, con protocolos DeFi de primer nivel como Morpho, Curve y Orderly que proporcionan préstamos, trading y oportunidades de rendimiento para activos tokenizados.

Tres desarrollos a finales de 2025 posicionaron a Plume para la adopción institucional:

Aprobación como Agente de Transferencia de la SEC: Plume obtuvo la aprobación regulatoria para manejar valores tokenizados on-chain e integrarse con la infraestructura financiera tradicional de EE. UU., incluida la red de liquidación de la DTCC.

Adquisición del Protocolo Dinero: Al adquirir Dinero en octubre de 2025, Plume amplió su conjunto de productos para incluir productos de rendimiento de grado institucional para ETH, SOL y BTC, diversificándose más allá de la pura tokenización de RWA.

Licencia del Mercado Global de Abu Dabi (ADGM): La licencia de la ADGM de diciembre de 2025 abre los mercados de Oriente Medio para los servicios de tokenización dirigidos a bienes raíces y materias primas, con una oficina física en Abu Dabi prevista para 2026.

La Alianza Securitize: El respaldo de BlackRock por delegación​

Quizás la señal más significativa para la trayectoria de Plume es su asociación estratégica con Securitize, la plataforma de tokenización que impulsa el fondo BUIDL de $ 2.5 mil millones de BlackRock.

Securitize no es un socio cualquiera: es la fuerza dominante en la tokenización institucional, controlando el 20 % del mercado de RWA con más de $4 mil millones en activos tokenizados. La plataforma cuenta con entidades registradas ante la SEC que actúan como agente de transferencia, agente de bolsa, sistema de trading alternativo, asesor de inversiones y administrador de fondos. En octubre de 2025, Securitize presentó una solicitud para salir a bolsa con una valoración de$ 1.25 mil millones a través de una fusión con una SPAC, lo que indica la aceptación de la infraestructura de tokenización por parte de las finanzas convencionales.

La colaboración Plume-Securitize despliega activos de grado institucional en el protocolo de staking Nest de Plume. Los primeros pilotos, fondos privados de Hamilton Lane, se lanzaron a principios de 2026 con un objetivo de despliegue de capital de $100 millones. Hamilton Lane gestiona más de$ 800 mil millones en activos, y sus fondos tokenizados en Plume proporcionan exposición a acciones directas, crédito privado y transacciones secundarias.

Esta asociación conecta de manera efectiva la infraestructura de tokenización de BlackRock (a través de Securitize) con la base de 280,000 poseedores de Plume, la comunidad de RWA más grande en el sector cripto. Cuando el capital institucional se encuentra con la distribución minorista a esta escala, es posible que el manual tradicional para la dinámica de desbloqueo de tokens no se aplique.

Lo que significa la proyección de crecimiento de 3-5x de los RWA para la economía de los tokens​

El CEO Chris Yin proyecta que el mercado de los RWA (activos del mundo real) crecerá entre 3 y 5 veces en 2026, expandiéndose más allá de los casos de uso criptonativos hacia la adopción institucional. Si esta proyección es correcta, este crecimiento podría alterar fundamentalmente la forma en que el mercado interpreta el desbloqueo de Plume.

El mercado actual de RWA on-chain se sitúa en aproximadamente $35 mil millones de dólares, con el crédito privado ($ 18.4 mil millones) y los bonos del Tesoro de EE. UU. tokenizados ($8.6 mil millones) dominando el panorama. McKinsey proyecta que el mercado de tokenización más amplio podría alcanzar los$ 2 billones para 2030, mientras que estimaciones más conservadoras sugieren entre $500 mil millones y$ 3 billones para activos tokenizados públicos.

Para Plume específicamente, esta tesis de crecimiento se traduce en métricas concretas:

• Expansión de holders: si los holders de RWA se triplican desde los 514,000 actuales en todas las cadenas, y Plume mantiene su cuota de mercado del 50 %, la red podría ver más de 700,000 holders para finales de año.
• Crecimiento del TVL: desde los $578 millones actuales, una expansión del sector de 3x podría impulsar el TVL de Plume hacia los$ 1.5 - 2 mil millones, asumiendo flujos de capital proporcionales.
• Ingresos por comisiones: un mayor TVL y volumen de transacciones se traducen directamente en ingresos para el protocolo, creando un caso de valor fundamental independiente de la especulación del token.

El impacto del desbloqueo debe medirse frente a esta trayectoria de crecimiento. Un aumento del 40 % en el suministro importa menos si el lado de la demanda se está expandiendo de 3 a 5 veces simultáneamente.

Precedentes históricos: cuando los desbloqueos no destruyen el valor​

Los datos del análisis de desbloqueo de tokens revelan un patrón contraintuitivo: los desbloqueos que liberan más del 1 % del suministro circulante suelen desencadenar movimientos de precios notables, mientras que la dirección depende de las condiciones generales del mercado y de los fundamentos del proyecto.

Considere el desbloqueo masivo (cliff) de mil millones de dólares de Arbitrum en marzo de 2024: 1.11 mil millones de tokens ARB que representaban un aumento del 87 % en el suministro circulante. Aunque el evento creó una volatilidad significativa, ARB no colapsó. La lección: los mercados líquidos con utilidad genuina pueden absorber choques de oferta que destruirían a los tokens especulativos.

La situación de Plume ofrece varios factores mitigantes:

1. Dilución ya descontada: la caída del 65 % desde los máximos recientes sugiere que ya se ha producido un posicionamiento agresivo contra el desbloqueo.

2. Estructura de vesting lineal: a diferencia de los desbloqueos tipo cliff que liberan todo de golpe, la asignación de Plume incluye componentes de vesting lineal que distribuyen los aumentos de suministro a lo largo del tiempo.

3. Base de holders institucionales: con capital institucional conectado a Securitize y fondos de Hamilton Lane en la plataforma, es probable que una parte significativa de los holders tenga horizontes de inversión más largos que los especuladores típicos de criptomonedas.

4. Dinámica de suministro en exchanges: los informes indican que los grandes inversores han estado reduciendo el suministro en los exchanges, lo que sugiere confianza en el ecosistema de Plume en lugar de preparación para una venta masiva.

El panorama competitivo de los RWA​

Plume no opera en el vacío. El sector de los RWA ha atraído una competencia seria:

Ondo Finance se ha posicionado como la principal rampa de entrada para llevar el rendimiento institucional on-chain, con USDY respaldado por bonos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo y depósitos bancarios. Su plataforma Ondo Global Markets se lanzó recientemente para inversores fuera de EE. UU.

BUIDL de BlackRock sigue siendo el producto de bonos del Tesoro tokenizados más grande con más de $ 2.5 mil millones en AUM, ahora accesible en nueve redes blockchain, incluidas Ethereum, Solana y Arbitrum.

Centrifuge, Maple y Goldfinch continúan capturando cuota de mercado en el crédito privado, aunque con bases de holders más pequeñas que las de Plume.

Lo que distingue a Plume es su enfoque integral (full-stack): en lugar de centrarse en una sola clase de activos, la red proporciona la infraestructura para todo el ciclo de vida de los RWA, desde la tokenización hasta el comercio, los préstamos y la generación de rendimiento. El motor de tokenización Arc, la distribución cross-chain SkyLink y la autopista de datos on-chain Nexus crean un ecosistema integrado que los competidores necesitarían años para replicar.

Qué observar el 21 de enero​

El desbloqueo en sí es mecánico: los tokens se liberarán independientemente de las condiciones del mercado. Las señales significativas provendrán de:

Acción inmediata del precio: una caída pronunciada seguida de una recuperación rápida sugeriría que el mercado ve el desbloqueo como un choque de oferta temporal en lugar de una debilidad fundamental. Una disminución continua podría indicar que los vendedores institucionales están ejecutando distribuciones planificadas previamente.

Flujos de exchanges: los observadores on-chain rastrearán si los tokens desbloqueos se mueven a los exchanges (presión de venta) o permanecen en billeteras no custodiales (holding).

Actividad de staking en Nest: si los tokens desbloqueados fluyen hacia el protocolo Nest de Plume en lugar de a los exchanges, indica la convicción de los holders en los rendimientos del staking por encima de la liquidez inmediata.

Actualizaciones de despliegue de Securitize: cualquier anuncio sobre la expansión del fondo Hamilton Lane o nuevas asociaciones institucionales proporcionaría un contrapeso fundamental a las preocupaciones sobre el suministro.

El panorama general: el momento institucional de los RWA​

Más allá de la dinámica específica del desbloqueo de Plume, enero de 2026 representa un punto de inflexión para los activos del mundo real tokenizados. La convergencia de marcos regulatorios más claros (aprobaciones de la SEC, MiCA en Europa, licencias ADGM), el aumento del despliegue de grado empresarial (BlackRock, Hamilton Lane, Apollo) y la mejora de la interoperabilidad está impulsando a la blockchain desde aplicaciones experimentales hacia la infraestructura del mercado financiero.

Cuando las instituciones financieras tradicionales con más de $ 800 mil millones bajo gestión tokenizan fondos en una red con 280,000 holders minoristas, la antigua dicotomía entre "finanzas institucionales" y "cripto" comienza a romperse. La pregunta no es si los RWA se convertirán en una narrativa importante de las criptomonedas, eso ya sucedió. La pregunta es si las cadenas nativas de RWA como Plume capturarán este crecimiento o perderán terreno frente a las L1 y L2 de propósito múltiple que agregan funciones de RWA.

El desbloqueo de Plume proporcionará la primera gran prueba de esfuerzo para esta tesis. Si la base de holders de la red, las asociaciones institucionales y las métricas de utilidad demuestran ser resistentes frente a una dilución del suministro del 40 %, se validará el argumento de que las finanzas tokenizadas han madurado más allá de la especulación.

De lo contrario, el sector de los RWA tendrá que considerar si su narrativa impulsada por los fundamentos fue siempre solo otra historia de criptomonedas esperando el desbloqueo adecuado para desmoronarse.

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Para los desarrolladores que construyen en el espacio de RWA y tokenización, una infraestructura blockchain confiable es esencial. BlockEden.xyz proporciona nodos RPC de grado empresarial y servicios de API en múltiples cadenas, permitiendo una integración perfecta con protocolos de tokenización y aplicaciones DeFi.

Cuando el ex CTO de Ant Chain y el Director de Seguridad de la división Web3 de Ant Financial dejaron una de las empresas fintech más grandes del mundo para iniciar una blockchain desde cero, la industria prestó atención. ¿Su apuesta? Que el mercado de activos del mundo real (RWA) tokenizados, valorado en 24.000 millones de dólares, está a punto de explotar hasta alcanzar los billones, y las blockchains existentes no están preparadas para ello.

Pharos Network, la Capa 1 de alto rendimiento que están construyendo, acaba de cerrar una ronda semilla de 8 millones de dólares liderada por Lightspeed Faction y Hack VC. Pero la cifra más interesante es el flujo de proyectos (pipeline) de RWA de 1.500 millones de dólares que han anunciado con Ant Digital Technologies, el brazo Web3 de su antiguo empleador. No se trata de una jugada especulativa de DeFi; es una apuesta de infraestructura de grado institucional respaldada por personas que ya han construido sistemas financieros que procesan miles de millones de transacciones.

El ADN de Ant Group: Construyendo para una escala que ya han visto​

Alex Zhang, CEO de Pharos, pasó años como CTO de Ant Chain, supervisando la infraestructura blockchain que procesaba transacciones para cientos de millones de usuarios en todo el ecosistema de Alibaba. El cofundador y CTO Meng Wu fue responsable de la seguridad en la división Web3 de Ant Financial, protegiendo parte de la infraestructura financiera más valiosa de Asia.

Su diagnóstico del panorama blockchain actual es contundente: las redes existentes no fueron diseñadas para los requisitos reales de la industria financiera. Solana optimiza la velocidad pero carece de las primitivas de cumplimiento que las instituciones necesitan. Ethereum prioriza la descentralización pero no puede ofrecer la finalidad en menos de un segundo que exigen los pagos en tiempo real. La "Solana institucional" aún no existe.

Pharos pretende llenar ese vacío con lo que llaman una "blockchain paralela full-stack", una red diseñada desde cero para las demandas específicas de los activos tokenizados, los pagos transfronterizos y la DeFi empresarial.

La arquitectura técnica: Más allá del procesamiento secuencial​

La mayoría de las blockchains procesan las transacciones de forma secuencial, como una fila india en un banco. Incluso las recientes actualizaciones de Ethereum y el procesamiento paralelo de Solana tratan a la blockchain como un sistema unificado con límites de rendimiento fundamentales. Pharos adopta un enfoque diferente, implementando lo que llaman optimización del "Grado de Paralelismo", esencialmente tratando a la blockchain como una GPU en lugar de una CPU.

El diseño de tres capas:

• L1-Base: Proporciona disponibilidad de datos con aceleración de hardware, manejando el almacenamiento y la recuperación de datos blockchain a velocidades que las redes tradicionales no pueden igualar.

• L1-Core: Implementa un novedoso consenso BFT que permite a múltiples nodos validadores proponer, validar y confirmar transacciones simultáneamente. A diferencia de las implementaciones BFT clásicas que requieren roles de líder fijos y comunicación basada en rondas, los validadores de Pharos operan en paralelo.

• L1-Extension: Permite "Redes de Procesamiento Especial" (SPNs): entornos de ejecución personalizados para casos de uso específicos como el trading de alta frecuencia o la ejecución de modelos de IA. Piense en ello como la creación de carriles rápidos dedicados para diferentes tipos de actividad financiera.

El motor de ejecución:

El corazón de Pharos es su sistema de ejecución paralela que combina la conversión de representación intermedia basada en LLVM con el procesamiento paralelo especulativo. Las innovaciones técnicas incluyen:

• Inferencia de Lista de Acceso Inteligente (SALI): Análisis estático y dinámico para identificar a qué entradas de estado accederá un contrato, permitiendo que las transacciones con estados que no se solapan se ejecuten simultáneamente.

• Soporte de VM Dual: Soporta tanto la máquina virtual EVM como la WASM, asegurando la compatibilidad con Solidity al tiempo que permite una ejecución de alto rendimiento para contratos escritos en Rust u otros lenguajes.

• Procesamiento de bloques en Pipeline: Inspirado en los procesadores superescalares, divide el ciclo de vida del bloque en etapas paralelas: el ordenamiento por consenso, la precarga de la base de datos, la ejecución, la merkelización y el vaciado ocurren de forma concurrente.

¿El resultado? Su red de prueba ha demostrado más de 30.000 TPS con tiempos de bloque de 0,5 segundos, con objetivos de red principal de 50.000 TPS y una finalidad inferior al segundo. Como contexto, Visa procesa aproximadamente 1.700 TPS de media.

Por qué la tokenización de RWA necesita una infraestructura diferente​

El mercado de activos del mundo real tokenizados ha crecido de 85 millones de dólares en 2020 a más de 24.000 millones a mediados de 2025: un aumento de 245 veces en solo cinco años. McKinsey proyecta 2 billones de dólares para 2030; Standard Chartered estima 30 billones de dólares para 2034. Algunos analistas esperan 50 billones de dólares en el comercio anual de RWA para finales de la década.

Pero aquí está la desconexión: la mayor parte de este crecimiento ha ocurrido en cadenas que no fueron diseñadas para ello. El crédito privado domina el mercado actual con 17.000 millones de dólares, seguido de los bonos del Tesoro de EE. UU. con 7.300 millones de dólares. Estos no son tokens especulativos; son instrumentos financieros regulados que requieren:

• Verificación de identidad que satisfaga los requisitos de KYC / AML en diversas jurisdicciones
• Primitivas de cumplimiento integradas en la capa del protocolo, no añadidas a posteriori
• Liquidación en menos de un segundo para aplicaciones de pago en tiempo real
• Seguridad de grado institucional con verificación formal y protección respaldada por hardware

Pharos aborda estos requisitos con autenticación nativa zkDID y sistemas de crédito on-chain / off-chain. Cuando hablan de "tender un puente entre TradFi y Web3", se refieren a construir los rieles de cumplimiento dentro de la propia infraestructura.

La asociación con Ant Digital: 1,5 mil millones de dólares en activos reales​

La asociación estratégica con ZAN —la marca Web3 de Ant Digital Technologies— no es solo un comunicado de prensa. Representa una cartera de 1,5 mil millones de dólares en activos RWA de energía renovable programados para la mainnet de Pharos en su lanzamiento.

La colaboración se centra en tres áreas:

1. Servicios de nodos e infraestructura: operaciones de nodos de grado empresarial de ZAN que respaldan la red de validadores de Pharos
2. Seguridad y aceleración de hardware: aprovechando la experiencia de Ant con sistemas financieros asegurados por hardware
3. Desarrollo de casos de uso de RWA: traer activos tokenizados reales —no hipotéticos— a la red desde el primer día

El equipo de Pharos tiene experiencia previa implementando proyectos de tokenización, incluyendo Xiexin Energy Technology y Langxin Group. No están aprendiendo la tokenización de RWA en Pharos; están aplicando la experiencia desarrollada dentro de uno de los ecosistemas fintech más grandes del mundo.

Del Testnet al Mainnet: El lanzamiento en el primer trimestre de 2026​

Pharos lanzó su testnet AtlanticOcean con métricas impresionantes: casi 3 mil millones de transacciones en 23 millones de bloques desde mayo, todo con tiempos de bloque de 0,5 segundos. El testnet introdujo:

• Ejecución paralela híbrida basada en DAG y Block-STM V1
• Tokenomics oficial de PoS con un suministro de 1 mil millones de tokens
• Arquitectura modular que desacopla las capas de consenso, ejecución y almacenamiento
• Integración con las principales billeteras, incluyendo OKX Wallet y Bitget Wallet

La mainnet está programada para el primer trimestre de 2026, coincidiendo con el Evento de Generación de Tokens (TGE). El estatuto de la fundación se publicará después del TGE, estableciendo el marco de gobernanza para lo que pretende ser una red verdaderamente descentralizada a pesar de su enfoque institucional.

El proyecto ha atraído a más de 1,4 millones de usuarios en el testnet, una comunidad significativa para una red previa a la mainnet, lo que sugiere un fuerte interés en la narrativa centrada en los RWA.

El panorama competitivo: ¿Dónde encaja Pharos?​

El espacio de la tokenización de RWA se está volviendo concurrido. Provenance lidera con más de 12 mil millones de dólares en activos. Ethereum alberga a emisores importantes como BlackRock y Ondo. Canton Network —respaldada por Goldman Sachs, BNP Paribas y DTCC— procesa más de 4 billones de dólares en transacciones tokenizadas mensualmente.

El posicionamiento de Pharos es distintivo:

• Frente a Canton: Canton es permisionada; Pharos busca una descentralización trustless con primitivas de cumplimiento
• Frente a Ethereum: Pharos ofrece 50 veces el rendimiento con infraestructura nativa para RWA
• Frente a Solana: Pharos prioriza el cumplimiento institucional sobre el rendimiento puro de DeFi
• Frente a Plume Network: Ambos apuntan a los RWA, pero Pharos aporta el ADN empresarial de Ant Group y una cartera de activos existente

El pedigrí de Ant Group es importante aquí. Construir infraestructura financiera no se trata solo de arquitectura técnica; se trata de comprender los requisitos regulatorios, la gestión de riesgos institucionales y los flujos de trabajo reales de los servicios financieros. El equipo de Pharos ha construido estos sistemas a escala.

Qué significa esto para la narrativa de los RWA​

La tesis de la tokenización de RWA es sencilla: la mayor parte del valor del mundo existe en activos ilíquidos que podrían beneficiarse de la eficiencia de liquidación, la programabilidad y la accesibilidad global de la blockchain. Bienes raíces, crédito privado, materias primas, infraestructura; estos mercados eclipsan la capitalización de mercado total de las criptomonedas.

Pero la brecha de infraestructura ha sido real. Tokenizar un bono del Tesoro en Ethereum funciona; tokenizar 300 millones de dólares en activos de energía renovable requiere rieles de cumplimiento, seguridad de grado institucional y un rendimiento que no colapse bajo volúmenes de transacciones del mundo real.

Pharos representa una nueva categoría de blockchain: no una plataforma de contratos inteligentes de propósito general que optimiza la composibilidad de DeFi, sino una capa de infraestructura financiera especializada diseñada para los requisitos específicos de los activos del mundo real tokenizados.

Su éxito dependerá de la ejecución, literalmente. ¿Podrán ofrecer 50,000 TPS en la mainnet? ¿Desplegarán realmente las instituciones sus activos en la red? ¿Satisfará el marco de cumplimiento a los reguladores en todas las jurisdicciones?

Las respuestas surgirán a lo largo de 2026. Pero con 8 millones de dólares en financiamiento, una cartera de activos anunciada de 1,5 mil millones de dólares y un equipo que ya ha construido sistemas financieros a la escala de Ant Group, Pharos tiene los recursos y la credibilidad para descubrirlo.

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JPMorgan acaba de anunciar que traerá JPM Coin a Canton Network. Puede que no parezca revolucionario hasta que te das cuenta de que Canton ya procesa más de $ 4 billones en volumen tokenizado anual — más actividad económica real que casi todas las blockchains públicas combinadas.

Mientras el Twitter cripto debate qué L1 "ganará" el próximo ciclo, las finanzas tradicionales han construido silenciosamente su propia infraestructura de blockchain paralela. Canton Network cuenta ahora con Goldman Sachs, BNY Mellon, DTCC, Citadel Securities y casi 400 participantes del ecosistema entre sus miembros. Y en 2026, está a punto de volverse aún más grande.

¿Qué es Canton Network?​

Canton Network es una blockchain de capa 1 diseñada específicamente para las finanzas institucionales. Lanzada en 2023 por Digital Asset Holdings, no compite con Ethereum o Solana por los usuarios minoristas de DeFi. En su lugar, apunta a un premio mucho mayor: el sistema financiero tradicional de cientos de billones de dólares.

La red opera como lo que Digital Asset denomina una "red de redes". En lugar de obligar a todos los participantes a entrar en un único libro de contabilidad global como Ethereum, Canton permite que cada institución gestione su propia subred independiente, manteniendo al mismo tiempo la capacidad de transaccionar con otras a través de un Sincronizador Global.

Esta arquitectura resuelve la tensión fundamental que ha mantenido a las principales instituciones financieras alejadas de las blockchains públicas: la necesidad de privacidad en las transacciones sin dejar de beneficiarse de una infraestructura compartida.

La lista de participantes parece un directorio de Wall Street​

El ecosistema de Canton incluye a casi 400 participantes que abarcan todo el espectro de las finanzas tradicionales:

Bancos y gestores de activos: Goldman Sachs, JPMorgan (a través de Kinexys), BNP Paribas, HSBC, Crédit Agricole, Bank of America

Infraestructura de mercado: DTCC, Euroclear, Deutsche Börse, ASX, Cboe Global Markets

Empresas de trading: Citadel Securities, DRW, Optiver, Virtu Financial, IMC, QCP

Tecnología y servicios: Microsoft, Deloitte, Capgemini, Moody's, S&P Global

Actores nativos de cripto: Circle, Paxos, FalconX, Polychain Capital

Este no es un programa piloto ni una prueba de concepto. Estas instituciones están construyendo activamente en Canton porque resuelve problemas que las blockchains públicas no pueden solucionar.

¿Por qué Canton en lugar de Ethereum?​

El problema central para las instituciones no es si la tecnología blockchain funciona, sino si puede funcionar dentro de sus restricciones regulatorias y comerciales.

El problema de la privacidad​

La transparencia completa de Ethereum es una característica para el DeFi minorista, pero un obstáculo insalvable para las finanzas institucionales. Ningún banco quiere que sus posiciones de trading sean visibles para sus competidores. Ningún gestor de activos quiere que el reequilibrio de su cartera se transmita a los front-runners.

Canton aborda esto mediante la divulgación selectiva. Las transacciones son privadas por defecto, pero las instituciones pueden elegir revelar detalles específicos a los reguladores sin exponer información comercial a sus competidores. A diferencia de la transparencia de "todo o nada" de Ethereum o del modelo de privacidad aislada de Corda, Canton permite la privacidad matizada que los mercados financieros requieren realmente.

Diseño de contratos inteligentes​

Canton utiliza Daml (Digital Asset Modeling Language), un lenguaje de contratos inteligentes diseñado específicamente para aplicaciones multiparte con privacidad nativa. A diferencia de los contratos de Solidity que se ejecutan públicamente en toda la red, los contratos de Daml imponen la privacidad a nivel de contrato.

Esto es fundamental para instrumentos financieros complejos donde múltiples contrapartes necesitan interactuar sin revelar sus posiciones entre sí o al mercado en general.

Cumplimiento regulatorio​

Canton cumple con los estándares regulatorios de Basilea, un requisito crítico que la mayoría de las blockchains públicas no pueden satisfacer. La red admite la transparencia selectiva para los informes regulatorios mientras mantiene la confidencialidad comercial, permitiendo a las instituciones cumplir con los requisitos de divulgación sin sacrificar su ventaja competitiva.

JPM Coin llega a Canton: Una señal de convicción institucional​

El 7 de enero de 2026, Digital Asset y la unidad Kinexys de JPMorgan anunciaron que traerán JPM Coin (ticker: JPMD) de forma nativa a Canton Network. Esto sigue al lanzamiento de JPM Coin en noviembre de 2025 en la L2 Base de Coinbase, convirtiendo a Canton en su segunda expansión de red.

Qué diferencia a JPM Coin de las stablecoins​

JPM Coin no es una stablecoin, es un token de depósito. A diferencia de USDT o USDC, que son emitidos por entidades no bancarias y están respaldados por reservas, JPM Coin representa un derecho directo sobre los depósitos de JPMorgan. Esta distinción es enormemente importante para la adopción institucional:

• Tratamiento regulatorio: Los tokens de depósito se rigen por las regulaciones bancarias existentes en lugar de los marcos emergentes para stablecoins.
• Riesgo de contraparte: Los titulares tienen un derecho directo sobre uno de los bancos más grandes del mundo.
• Finalidad de la liquidación: Las transacciones se liquidan en dinero de banco central a través de los rieles de pago existentes.

Kinexys ya procesa entre $2 y$ 3 mil millones en volumen de transacciones diarias, con un volumen acumulado que supera los $ 1.5 billones desde 2019. Llevar esta infraestructura a Canton indica que JPMorgan considera que la red está lista para un despliegue a escala institucional.

El plan de despliegue​

La integración se llevará a cabo por fases a lo largo de 2026:

1. Fase 1: Establecer los marcos técnicos y comerciales para la emisión, transferencia y redención de JPM Coin en Canton
2. Fase 2: Explorar integraciones adicionales de productos de Kinexys, incluidas las Cuentas de Depósito en Blockchain
3. Fase 3: Despliegue completo en producción basado en la demanda de los clientes y las condiciones regulatorias

Tesoros tokenizados de la DTCC: La historia de fondo​

Si bien JPM Coin acapara los titulares, el desarrollo más significativo es la decisión de la DTCC de utilizar Canton para la tokenización de valores del Tesoro de los EE. UU.

En diciembre de 2025, la DTCC anunció que permitiría que un subconjunto de valores del Tesoro de los EE. UU. bajo custodia en la DTC se acuñara en la red Canton. Esto sigue a una carta de no acción de la SEC que permite a la DTC operar un servicio piloto de tokenización durante tres años.

Por qué esto es importante​

El mercado de Tesoros tokenizados ha crecido de 2.5 mil millones de dólares a aproximadamente 9 mil millones en solo un año. Pero la mayor parte de esta actividad ocurre en infraestructura fragmentada que no interopera con los sistemas de liquidación tradicionales.

La integración de Canton por parte de la DTCC cambia esta ecuación:

• La custodia permanece en la DTC: Los valores subyacentes se mantienen en el libro mayor centralizado de la DTCC, y los tokens funcionan como representaciones de propiedad
• Rieles de liquidación existentes: Los tokens pueden liquidarse a través de la infraestructura establecida en lugar de requerir nuevos acuerdos de custodia
• Claridad regulatoria: La carta de no acción de la SEC proporciona un margen de tres años para la experimentación institucional

Cronograma y alcance​

• H1 2026: MVP en un entorno de producción controlado
• H2 2026: Despliegue más amplio que incluye activos adicionales elegibles para DTC y la Fed
• Continuo: Expansión basada en el interés de los clientes y las condiciones regulatorias

La DTCC también se unirá a la Fundación Canton como copresidente junto a Euroclear, lo que le otorga influencia directa sobre la gobernanza de la red y el desarrollo de estándares.

Canton Coin (CC): El token nativo​

A diferencia de la mayoría de los proyectos de blockchain institucional, Canton tiene un token nativo — Canton Coin (CC) — con un modelo de tokenomics único diseñado para evitar las trampas de las distribuciones saturadas de capital de riesgo (VC).

Sin pre-minado, sin pre-venta​

Cada CC en circulación se ha obtenido a través de la participación en la red. No hay asignaciones para fundadores, tokens para el equipo ni periodos de bloqueo para inversores que creen un exceso de oferta. En su lugar, el CC se emite continuamente (aproximadamente cada 10 minutos) y se distribuye a quien esté alimentando la red en ese momento.

Equilibrio de quema y emisión (Burn-and-Mint)​

La tokenomics sigue un modelo de quema y emisión donde las tarifas de uso se queman y se acuñan nuevas monedas basadas en la participación. El suministro total sigue una curva predefinida: actualmente hay aproximadamente 22 mil millones de CC en circulación, con unos 100 mil millones minables durante los primeros diez años.

Posición de mercado​

A principios de 2026, el CC cotiza a aproximadamente 0.14 $ con una capitalización de mercado cercana a los 5.3 mil millones de dólares, situándolo entre las 25 criptomonedas con mayor capitalización. Las actualizaciones recientes del protocolo incluyen:

• Precios de oráculo dinámicos con feeds de precios automatizados de CC / USD
• Expansión de super validadores con la incorporación de Blockdaemon como validador de grado institucional
• Simplificación de incentivos eliminando las recompensas basadas en el tiempo de actividad para reducir la inflación

Qué significa esto para las blockchains públicas​

El ascenso de Canton no significa que las blockchains públicas como Ethereum se vuelvan irrelevantes. Los dos ecosistemas sirven a propósitos fundamentalmente diferentes.

Diferentes mercados, diferentes requisitos​

Ethereum / Solana: Liquidación pública transparente para DeFi minorista, innovación sin permisos, desarrollo de código abierto

Canton: Infraestructura financiera privada para instituciones reguladas, divulgación selectiva, diseño centrado en el cumplimiento (compliance-first)

Se proyecta que solo el mercado de Tesoros tokenizados supere los 2 billones de dólares para 2030. Es volumen suficiente para que múltiples redes prosperen, atendiendo a diferentes segmentos con distintos requisitos.

La cuestión de la interoperabilidad​

La pregunta más interesante es si estos ecosistemas llegarán a interoperar. La arquitectura de "red de redes" de Canton ya permite que diferentes subredes realicen transacciones entre sí. Extender esto para incluir ecosistemas de blockchain pública podría crear estructuras híbridas que combinen la privacidad institucional con la liquidez pública.

Circle, Paxos y FalconX — todos participantes de Canton — ya sirven de puente entre las finanzas tradicionales y las nativas de cripto. Su presencia sugiere que Canton podría eventualmente servir como una rampa de entrada (on-ramp) institucional hacia ecosistemas de blockchain más amplios.

La carrera de las blockchains institucionales​

Canton no es el único proyecto de blockchain institucional. Sus competidores incluyen:

• Hyperledger Fabric: Blockchain permisionada liderada por IBM utilizada por Walmart, Maersk y otros
• R3 Corda: Blockchain empresarial centrada en servicios financieros
• Quorum: El fork original de Ethereum empresarial de JPMorgan (ahora parte de ConsenSys)
• Fnality: Sistema de pago respaldado por un consorcio bancario que utiliza tecnología de libro mayor distribuido

Pero Canton ha logrado algo que ninguno de estos ha conseguido: una adopción genuina por parte de los principales proveedores de infraestructura financiera. Cuando la DTCC, Euroclear, Goldman Sachs y JPMorgan eligen la misma red, no es solo un piloto — es una señal de que Canton ha resuelto el rompecabezas de la adopción institucional.

Mirando hacia el futuro​

Varios desarrollos a seguir en 2026 :

Q1-Q2 : El MVP del Tesoro tokenizado de la DTCC se lanza en un entorno de producción controlado

A lo largo de 2026 : Fases de integración de JPM Coin , productos adicionales de Kinexys en Canton

H2 2026 : Posible aprobación de la SEC para una tokenización ampliada ( acciones del Russell 1000 , ETFs )

En curso : Participantes institucionales adicionales uniéndose a la red

La red Canton representa una apuesta de que las finanzas tradicionales se tokenizarán bajo sus propios términos en lugar de adaptarse a la infraestructura de blockchain pública existente . Con más de 4 billones de dólares en volumen anual y la participación de casi todas las principales instituciones de Wall Street , esa apuesta parece cada vez más sólida .

Para los ecosistemas de blockchain pública , el éxito de Canton no es necesariamente una amenaza — es la validación de que la tecnología blockchain ha pasado de ser experimental a ser esencial . La pregunta ahora es si estos sistemas paralelos permanecerán separados o eventualmente convergerán en algo más grande .

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Jump Crypto pasó tres años construyendo Firedancer, un cliente validador capaz de procesar más de un millón de transacciones por segundo. En lugar de esperar a que Solana lo implementara por completo, un equipo de ex ingenieros de Jump, analistas cuantitativos de Goldman Sachs y desarrolladores de Pyth Network decidieron lanzar su propia cadena ejecutando Firedancer en su forma más pura.

El resultado es Fogo: una blockchain de Capa 1 con tiempos de bloque inferiores a 40 ms, ~ 46,000 TPS en devnet y validadores agrupados estratégicamente en Tokio para minimizar la latencia en los mercados globales. El 13 de enero de 2026, Fogo lanzó su red principal (mainnet), posicionándose como la capa de infraestructura para el DeFi institucional y la tokenización de activos del mundo real.

El argumento es sencillo: las finanzas tradicionales exigen velocidades de ejecución que las blockchains actuales no pueden ofrecer. Fogo afirma que puede igualarlas.

Mientras que la mayoría de las blockchains de Capa 1 compiten por convertirse en la próxima plataforma de contratos inteligentes de propósito general, Plume Network hizo una apuesta contraria: construir la primera infraestructura blockchain diseñada exclusivamente para activos del mundo real (RWA). Seis meses después del lanzamiento de su red principal, esa apuesta está dando sus frutos: Plume ahora alberga a más titulares de RWA que las siguientes diez cadenas combinadas, incluidas Ethereum y Solana.

Visión General​

Aptos y Sui se presentan como la próxima generación de blockchains de capa 1, ambas originadas a partir del lenguaje Move concebido inicialmente por el proyecto Libra/Diem de Meta. Aunque comparten una línea genealógica común, sus antecedentes de equipo, objetivos centrales, estrategias de ecosistema y trayectorias evolutivas han divergido de manera significativa.

Aptos enfatiza la versatilidad y el rendimiento de nivel empresarial, apuntando tanto a casos de uso DeFi como institucionales. En contraste, Sui está centrado en optimizar su modelo de objetos único para impulsar aplicaciones de consumo masivo, particularmente en juegos, NFT y redes sociales. Qué cadena se distinguirá finalmente dependerá de su capacidad para evolucionar su tecnología y satisfacer las demandas de su nicho de mercado elegido, al tiempo que establece una ventaja clara en experiencia de usuario y facilidad para desarrolladores.

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1. Trayectoria de Desarrollo​

Aptos​

Nacida de Aptos Labs — un equipo formado por ex‑empleados de Meta Libra/Diem — Aptos inició pruebas cerradas a finales de 2021 y lanzó su mainnet el 19 de octubre de 2022. El rendimiento temprano del mainnet generó escepticismo en la comunidad con menos de 20 TPS, según WIRED, pero iteraciones posteriores en sus capas de consenso y ejecución han impulsado su rendimiento a decenas de miles de TPS.

Para el segundo trimestre de 2025, Aptos alcanzó un pico de 44,7 millones de transacciones en una sola semana, con direcciones activas semanales que superaron los 4 millones. La red ha crecido a más de 83 millones de cuentas acumuladas, con un volumen diario de trading DeFi que supera consistentemente los 200 millones de dólares (Fuente: Aptos Forum).

Sui​

Iniciada por Mysten Labs, cuyos fundadores fueron miembros clave del equipo de la billetera Novi de Meta, Sui lanzó su testnet incentivado en agosto de 2022 y puso en marcha su mainnet el 3 de mayo de 2023. Desde los primeros testnets, el equipo priorizó el perfeccionamiento de su “modelo de objetos”, que trata los activos como objetos con propiedad y controles de acceso específicos para mejorar el procesamiento paralelo de transacciones (Fuente: Ledger).

A mediados de julio de 2025, el Valor Total Bloqueado (TVL) del ecosistema de Sui alcanzó los 2,326 mil millones de dólares. La plataforma ha experimentado un rápido crecimiento en el volumen mensual de transacciones y en el número de ingenieros activos, resultando especialmente popular en los sectores de juegos y NFT (Fuente: AInvest, Tangem).

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2. Comparación de Arquitectura Técnica​

Característica	Aptos	Sui
Lenguaje	Hereda el diseño original de Move, enfatizando la seguridad de los “recursos” y el control de acceso estricto. El lenguaje es relativamente simplificado. (Fuente: aptos.dev)	Extiende Move estándar con un modelo “centrado en objetos”, creando una versión personalizada del lenguaje que soporta transacciones paralelas escalables horizontalmente. (Fuente: docs.sui.io)
Consenso	AptosBFT: Un mecanismo de consenso BFT optimizado que promete finalización en menos de un segundo, con foco principal en seguridad y consistencia. (Fuente: Messari)	Narwhal + Tusk: Desacopla el consenso del ordenamiento de transacciones, permitiendo alto rendimiento y baja latencia al priorizar la eficiencia de ejecución paralela.
Modelo de Ejecución	Emplea un modelo de ejecución en pipeline donde las transacciones se procesan en etapas (obtención de datos, ejecución, escritura), soportando transferencias de alta frecuencia y lógica compleja. (Fuente: chorus.one)	Utiliza ejecución paralela basada en la propiedad de objetos. Las transacciones que involucran objetos distintos no requieren bloqueos de estado global, lo que incrementa fundamentalmente el rendimiento.
Escalabilidad	Se centra en la optimización de una sola instancia mientras investiga sharding. La comunidad está desarrollando activamente la propuesta de sharding AptosCore v2.0.	Presenta un motor paralelo nativo diseñado para escalado horizontal, habiendo alcanzado ya picos de TPS en decenas de miles en su testnet.
Herramientas para Desarrolladores	Una cadena de herramientas madura que incluye SDK oficiales, un Devnet, el CLI de Aptos, un Explorer y el framework Hydra para escalabilidad.	Un conjunto integral que incluye el SDK de Sui, el IDE Sui Studio, un Explorer, APIs GraphQL y un modelo de consultas orientado a objetos.

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3. Ecosistema On‑Chain y Casos de Uso​

3.1 Escala y Crecimiento del Ecosistema​

Aptos En el primer trimestre de 2025, Aptos registró casi 15 millones de usuarios activos mensuales y se acercó a 1 millón de billeteras activas diarias. Su volumen de trading DeFi se disparó un 1000 % interanual, consolidándose como un hub para stablecoins y derivados de grado financiero (Fuente: Coinspeaker). Movimientos estratégicos clave incluyen la integración de USDT a través de Upbit para impulsar la penetración en mercados asiáticos y la atracción de numerosos DEX, protocolos de préstamo y plataformas de derivados (Fuente: Aptos Forum).

Sui En junio de 2025, el TVL del ecosistema de Sui alcanzó un nuevo máximo de 2,326 mil millones de dólares, impulsado principalmente por proyectos sociales, de juegos y NFT de alta interacción (Fuente: AInvest). El ecosistema se define por proyectos centrales como mercados de objetos, puentes Layer‑2, billeteras sociales y SDKs de motores de juego, que han atraído a un gran número de desarrolladores de juegos Web3 y titulares de IP.

3.2 Casos de Uso Dominantes​

• DeFi e Integración Empresarial (Aptos): Con su finalización BFT madura y una suite rica de herramientas financieras, Aptos se adapta mejor a stablecoins, préstamos y derivados — escenarios que demandan altos niveles de consistencia y seguridad.
• Juegos y NFT (Sui): La ventaja de ejecución paralela de Sui es clara aquí. Su baja latencia de transacción y tarifas casi nulas son ideales para interacciones de alta concurrencia y bajo valor típicas en juegos, como abrir cajas de botín o transferir ítems dentro del juego.

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4. Evolución y Estrategia​

Aptos

• Optimización de Rendimiento: Continuar avanzando en la investigación de sharding, planear liquidez cross‑chain multirregional y actualizar AptosVM para mejorar la eficiencia de acceso al estado.
• Incentivos al Ecosistema: Se ha creado un fondo de ecosistema de varios cientos de millones de dólares para apoyar infraestructura DeFi, puentes cross‑chain y aplicaciones empresariales compatibles.
• Interoperabilidad Cross‑Chain: Fortalecer integraciones con puentes como Wormhole y construir conexiones con Cosmos (a través de IBC) y Ethereum.

Sui

• Iteración del Modelo de Objetos: Extender la sintaxis de Move para soportar tipos de objetos personalizados y gestión de permisos compleja, al tiempo que se optimiza el algoritmo de programación paralela.
• Impulso a la Adopción del Consumidor: Buscar integraciones profundas con motores de juego principales como Unreal y Unity para reducir la barrera de desarrollo de juegos Web3, y lanzar plugins sociales y SDKs.
• Gobernanza Comunitaria: Promover SuiDAO para empoderar a las comunidades del proyecto con capacidades de gobernanza, permitiendo iteraciones rápidas en características y modelos de tarifas.

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5. Diferencias Clave y Desafíos​

• Seguridad vs. Paralelismo: La semántica estricta de recursos y el consenso consistente de Aptos brindan seguridad de nivel DeFi pero pueden limitar el paralelismo. El modelo de transacciones altamente paralelo de Sui debe demostrar continuamente su resiliencia frente a amenazas de seguridad a gran escala.
• Profundidad vs. Amplitud del Ecosistema: Aptos ha cultivado raíces profundas en el sector financiero con fuertes lazos institucionales. Sui ha acumulado rápidamente una amplia gama de proyectos orientados al consumidor, pero aún no ha logrado un gran avance en DeFi a gran escala.
• Rendimiento Teórico vs. Rendimiento Real: Aunque Sui posee un TPS teórico más alto, su rendimiento real sigue estando limitado por la actividad del ecosistema. Aptos también ha experimentado congestión en períodos pico, indicando la necesidad de sharding más efectivo o soluciones Layer‑2.
• Narrativa de Mercado y Posicionamiento: Aptos se promociona como seguro y estable de grado empresarial, apuntando a finanzas tradicionales e industrias reguladas. Sui utiliza el atractivo de una “experiencia tipo Web2” y “onboarding sin fricción” para atraer a una audiencia de consumidores más amplia.

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6. Camino hacia la Adopción Masiva​

En última instancia, no se trata de un juego de suma cero.

A medio y largo plazo, si el mercado de consumo (juegos, redes sociales, NFT) continúa su crecimiento explosivo, la ejecución paralela de Sui y su baja barrera de entrada podrían posicionarla para una adopción rápida entre decenas de millones de usuarios mainstream.

A corto y medio plazo, la finalización BFT madura de Aptos, sus bajas tarifas y sus alianzas estratégicas le otorgan una propuesta más atractiva para finanzas institucionales, DeFi enfocado en cumplimiento y pagos transfronterizos.

Lo más probable es que el futuro sea simbiótico, con ambas cadenas coexistiendo y creando un mercado estratificado: Aptos impulsando la infraestructura financiera y empresarial, mientras Sui domina las interacciones de alta frecuencia orientadas al consumidor. La cadena que finalmente logre la adopción masiva será la que optimice incansablemente el rendimiento y la experiencia de usuario dentro de su dominio elegido.