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Nillion 的 Blacklight 正式上线：ERC-8004 如何为自主 AI 代理构建信任层

· 阅读需 14 分钟
Dora Noda
Dora Noda
Software Engineer

2026 年 2 月 2 日，AI 智能体经济迈出了关键一步。Nillion 推出了 Blacklight，这是一个实现 ERC-8004 标准 的验证层，旨在解决区块链领域最紧迫的问题之一：如何信任一个你从未见过的 AI 智能体？

答案并非简单的信誉评分或中心化注册表。它是一个由密码学证明、可编程审计和社区运营节点网络支持的五步验证过程。随着自主智能体越来越多地执行交易、管理财库和协调跨链活动，Blacklight 代表了实现大规模无须信任 AI 协作的基础设施。

AI 智能体无法独自解决的信任问题​

数据说明了一切。AI 智能体现在贡献了 Polymarket 交易量的 30%，处理跨多个协议的 DeFi 收益策略，并自主执行复杂的流程。但存在一个根本性的瓶颈：在没有预先建立关系的情况下，智能体如何验证彼此的可信度？

传统系统依赖于中心化机构颁发凭证。Web3 的承诺则不同——通过密码学和共识进行无须信任的验证。然而，在 ERC-8004 出现之前，智能体没有标准化的方式来证明其真实性、跟踪其行为或在链上验证其决策逻辑。

这不仅仅是一个理论问题。正如 Davide Crapis 所解释的，“ERC-8004 实现了去中心化 AI 智能体之间的交互，建立了无须信任的商业，并增强了以太坊上的信誉系统。”没有它，智能体之间的商业活动仍将局限于封闭花园，或者需要手动监管——这违背了自主化的初衷。

ERC-8004：三层注册表信任基础设施​

ERC-8004 标准 于 2026 年 1 月 29 日在以太坊主网上线，通过三个链上注册表建立了一个模块化的信任层：

身份注册表 (Identity Registry)：使用 ERC-721 提供可移植的智能体标识符。每个智能体都会收到一个代表其独特链上身份的非同质化代币 (NFT)，从而实现跨平台识别并防止身份冒用。

信誉注册表 (Reputation Registry)：收集标准化的反馈和评分。与中心化评论系统不同，反馈通过密码学签名记录在链上，创建了不可篡改的审计轨迹。任何人都可以抓取这些历史记录并构建自定义的信誉算法。

验证注册表 (Validation Registry)：支持对智能体工作进行密码学和经济验证。这是进行可编程审计的地方——验证者可以重新执行计算、验证零知识证明，或利用可信执行环境 (TEEs) 来确认智能体的行为是否正确。

ERC-8004 的卓越之处在于其不设限的设计。正如 技术规范 所指出的，该标准支持各种验证技术：“受 EigenLayer 等系统启发的任务质押安全重执行、零知识机器学习 (zkML) 证明的验证，以及来自可信执行环境的见证。”

这种灵活性至关重要。一个 DeFi 套利智能体可能会使用 zkML 证明来验证其交易逻辑而不泄露 Alpha。一个供应链智能体可能会使用 TEE 见证来证明其正确访问了现实世界的数据。一个跨链桥智能体可能会依靠带有罚没机制 (slashing) 的加密经济验证来确保诚实执行。

Blacklight 的五步验证流程​

Nillion 在 Blacklight 上对 ERC-8004 的实现增加了一个关键层：社区运营的验证节点。以下是该流程的工作原理：

1. 智能体注册：智能体在身份注册表中注册其身份，并获得一个 ERC-721 NFT。这创建了一个与智能体公钥绑定的独特链上标识符。

2. 发起验证请求：当智能体执行需要验证的操作（例如执行交易、转移资金或更新状态）时，它会向 Blacklight 提交验证请求。

3. 委员会分配：Blacklight 协议随机分配一个验证节点委员会来审计该请求。这些节点由质押了 70,000 个 NIL 代币的社区成员运营，从而使激励措施与网络完整性保持一致。

4. 节点检查：委员会成员重新执行计算或验证密码学证明。如果验证者检测到不当行为，他们可以罚没智能体的质押资金（在采用加密经济验证的系统中），或在信誉注册表中标记该身份。

5. 链上报告：结果发布在链上。验证注册表记录智能体的工作是否通过验证，从而创建永久的执行证明。信誉注册表也会相应更新。

这一过程是异步且非阻塞的，这意味着智能体在执行常规任务时无需等待验证完成——但高风险操作（如大额转账、跨链操作）可能需要预先验证。

可编程审计：超越二进制信任​

Blacklight 最具雄心的功能是“可编程验证”——即能够审计代理 如何 做出决策，而不仅仅是审计它做了 什么。

考虑一个管理财库的 DeFi 代理。传统的审计验证资金是否正确移动。可编程审计则验证：

  • 决策逻辑一致性：代理是否遵循了其陈述的投资策略，还是偏离了策略？
  • 多步工作流执行：如果代理应该在三个链上重新平衡投资组合，它是否完成了所有步骤？
  • 安全约束：代理是否遵守了 gas 限制、滑点容差和风险敞口上限？

由于 ERC-8004 的验证注册表（Validation Registry）支持任意证明系统，这成为了可能。代理可以在链上提交决策算法（例如，其神经网络权重的哈希值或代表其逻辑的 zk-SNARK 电路），然后证明每项操作都符合该算法，而无需透露专有细节。

Nillion 的路线图 明确针对这些用例：“Nillion 计划将 Blacklight 的功能扩展到‘可编程验证’，实现对复杂行为的去中心化审计，如代理决策逻辑的一致性、多步工作流执行和安全约束。”

这将验证从反应式（事后捕捉错误）转变为主动式（通过设计强制执行正确行为）。

盲计算：隐私与验证的结合​

Nillion 的底层技术——Nil 消息计算（NMC）——为代理验证增加了隐私维度。与所有数据公开的传统区块链不同，Nillion 的“盲计算”能够在不解密的情况下对加密数据进行操作。

这里是这对代理至关重要的原因：AI 代理可能需要在不向竞争对手泄露 Alpha 的情况下验证其交易策略。或者证明它在不暴露患者数据的情况下正确访问了机密医疗记录。或者在不披露专有业务逻辑的情况下证明符合监管约束。

Nillion 的 NMC 通过多方计算（MPC）实现这一点，其中节点协作生成“盲因子”（blinding factors）——用于加密数据的相关随机性。正如 DAIC Capital 所解释的：“节点生成处理数据所需的关键网络资源——一种被称为盲因子的相关随机性——每个节点都安全地存储其盲因子的份额，以量子安全的方式在网络中分配信任。”

这种架构在设计上具有抗量子性。即使量子计算机破解了当今的椭圆曲线加密，分布式的盲因子仍然是安全的，因为没有单个节点拥有足够的信息来解密数据。

对于 AI 代理而言，这意味着验证不需要牺牲机密性。代理可以证明其正确执行了任务，同时保持其方法、数据源和决策逻辑的私密性。

43 亿美元的代理经济基础设施博弈​

Blacklight 的推出正值区块链 AI 领域进入高速增长期。该市场预计将从 6.8 亿美元（2025 年）增长到 43 亿美元（2034 年），复合年增长率为 22.9%，而更广泛的机密计算市场到 2032 年将达到 3500 亿美元。

但 Nillion 不仅仅是在赌市场扩张——它正将自己定位为关键基础设施。代理经济的瓶颈不是计算或存储，而是 大规模的信任。正如 KuCoin 的 2026 年展望 所指出的，三大趋势正在重塑 AI 身份和价值流：

代理封装代理（Agent-Wrapping-Agent）系统：代理与其他代理协作执行复杂的多步任务。这需要标准化的身份和验证——这正是 ERC-8004 所提供的。

KYA（了解你的代理，Know Your Agent）：金融基础设施对代理凭证的需求。监管机构不会批准在没有正确行为证明的情况下让自主代理管理资金。Blacklight 的可编程审计直接解决了这个问题。

纳支付（Nano-payments）：代理需要高效地结算微支付。在 2026 年 1 月处理了超过 2000 万笔交易的 x402 支付协议，通过处理结算来补充 ERC-8004，而 Blacklight 则负责处理信任。

这些标准在彼此相隔几周内就达到了生产就绪状态，这标志着基础设施成熟度的协作突破。

以太坊的代理优先未来​

ERC-8004 的采用范围远超 Nillion。截至 2026 年初，多个项目已集成该标准：

  • Oasis Network：通过基于 TEE 的验证实施 用于机密计算的 ERC-8004
  • The Graph：支持 ERC-8004 和 x402，以在去中心化索引中实现 可验证的代理交互
  • MetaMask：探索内置 ERC-8004 身份的代理钱包
  • Coinbase：为机构代理托管解决方案集成 ERC-8004

这种快速采用反映了以太坊路线图的更广泛转变。Vitalik Buterin 反复强调，区块链的角色正变成 AI 代理的“管道”——不是面向消费者的层，而是实现自主协作的信任基础设施。

Nillion 的 Blacklight 通过使验证变得可编程、隐私保护和去中心化，加速了这一愿景。代理可以利用密码学证明其正确性，而无需依赖中心化的预言机或人工审查。

下一步：主网集成与生态扩展​

Nillion 的 2026 年路线图 优先考虑以太坊兼容性和可持续的去中心化。以太坊桥已于 2026 年 2 月上线，随后推出了用于质押和私有计算的原生智能合约。

质押 70,000 枚 NIL 代币的社区成员可以运行 Blacklight 验证节点，在赚取奖励的同时维护网络完整性。这种设计模仿了以太坊的验证者经济模型，但增加了专门的验证角色。

接下来的里程碑包括：

  • 扩展 zkML 支持：与 Modulus Labs 等项目集成，在链上验证 AI 推理
  • 跨链验证：使 Blacklight 能够验证在以太坊、Cosmos 和 Solana 上运行的 Agent
  • 机构合作伙伴关系：与 Coinbase 和合作伙伴合作进行企业级 Agent 部署
  • 合规工具：为金融服务应用构建 KYA 框架

或许最重要的是，Nillion 正在开发 nilGPT —— 一个全私有的 AI 聊天机器人，展示了盲计算（Blind Computation）如何实现机密的 Agent 交互。这不仅仅是一个演示；它为医疗保健、金融和政府领域处理敏感数据的 Agent 提供了蓝图。

无需信任协作的终局​

Blacklight 的发布标志着 Agent 经济的一个转折点。在 ERC-8004 出现之前，Agent 在孤岛中运行 —— 在各自的生态系统中受到信任，但如果没有人类中间人，就无法跨平台协作。在 ERC-8004 之后，Agent 可以相互验证身份、审计彼此的行为，并自主结算支付。

这开启了全新的应用类别：

  • 去中心化对冲基金：Agent 跨链管理投资组合，具有可验证的投资策略和透明的业绩审计
  • 自主供应链：Agent 在没有中心化监督的情况下协调物流、支付和合规
  • AI 驱动的 DAO：由 Agent 管理的组织，根据经过密码学验证的决策逻辑进行投票、提案和执行
  • 跨协议流动性管理：Agent 在具有可编程风险约束的 DeFi 协议之间重新平衡资产

共同点是什么？所有这些都需要无需信任的协作 —— 即 Agent 在没有预先存在的关系或中心化信任锚点的情况下共同工作的能力。

Nillion 的 Blacklight 正提供了这一点。通过将 ERC-8004 的身份和声誉基础设施与可编程验证和盲计算相结合，它创建了一个信任层，其扩展性足以支撑即将到来的万亿级 Agent 经济。

随着区块链成为 AI Agent 和全球金融的基础设施，问题不再是我们是否需要验证基础设施，而是谁来构建它，以及它是去中心化的还是由少数守门人控制的。Blacklight 的社区运行节点和开放标准为前者提供了有力支持。

链上自主参与者的时代已经到来。基础设施已经上线。剩下的唯一问题是，在其之上会构建出什么。

参考资料：

Pharos Network 2026 年第一季度主网：蚂蚁集团区块链资深专家如何构建 10 万亿美元规模的 RealFi 层

· 阅读需 22 分钟
Dora Noda
Dora Noda
Software Engineer

当蚂蚁集团前 CTO 张辉 (Alex Zhang) 及其区块链工程团队于 2024 年 7 月离职时，他们并没有加入另一家金融科技巨头。他们构建了 Pharos Network —— 一个针对传统金融与 DeFi 融合的 Layer-1 区块链，其目标只有一个：解锁预计到 2030 年将达到 10 万亿美元规模的现实世界资产 (RWA) 市场。

Pharos 并非又一个承诺交易速度略快一点的 EVM 仿制品。它是专为 “RealFi” (现实世界金融) 打造的基础设施 —— 直接与私人信贷、代币化国债、房地产和企业债券等有形资产挂钩的区块链系统。其技术基础是：30,000 TPS 和亚秒级最终确定性，由 智能访问列表推断 (SALI) 提供动力 —— 这是一种新型并行执行引擎，通过静态或动态推断状态访问模式，以同时执行不相交的交易。

凭借来自 Lightspeed Faction 和 Hack VC 的 800 万美元种子轮融资，由 Draper Dragon 支持的 1,000 万美元 RealFi 孵化器，以及即将于 2026 年第一季度发布的主网，Pharos 代表了一种赌注：机构金融向链上的迁移不会发生在以太坊的 L2 或 Solana 的高速基础设施上，而是会发生在一个合规优先、针对 RWA 优化的链上，该链由打造了蚂蚁链 (Ant Chain) 的团队设计，蚂蚁链是支撑阿里巴巴每年 2 万亿多美元 GMV 的区块链。

RealFi 论点：为什么 10 万亿美元资产将在 2030 年前迁移到链上​

RealFi 不是加密货币投机 —— 它是金融本身的代币化。该行业目前规模为 176 亿美元，预计到 2030 年将达到 10 万亿美元 —— 增长乘数达 54 倍。两股力量推动了这一趋势：

私人信贷代币化：传统的私人信贷市场（向中型市场公司的贷款、房地产融资、资产抵押贷款）是不透明的、流动性差的，且仅限合格机构参与。代币化将其转化为可编程的、24/7 全天候可交易的工具。投资者可以实现份额化投资，即时退出头寸，并通过智能合约自动进行收益分配。2025 年 RWA 增长的 90% 以上 来自私人信贷。

代币化国债与机构流动性：稳定币解锁了 3,000 亿美元的链上流动性，但它们只是由美元支撑的借据。代币化美国国债（如贝莱德的 BUIDL 基金）将 带息 政府债务带到了链上。机构可以用 AAA 级资产为 DeFi 头寸提供抵押，赚取无风险收益，并在几分钟内完成交易结算，而不是传统的 T+2。这是将机构资本 —— 养老金、捐赠基金、主权财富 —— 引入区块链的桥梁。

瓶颈在哪里？现有的链并非为 RWA 工作流而设计。以太坊的基础层对于高频交易来说太慢且太贵。Solana 缺乏内置的合规原语。L2 则分散了流动性。RWA 应用需要：

  • 亚秒级最终确定性，用于实时结算（符合传统金融 TradFi 的预期）
  • 并行执行，以处理成千上万的并发资产转移而不产生拥堵
  • 模块化合规，允许许可资产（例如仅限合格投资者的债券）与无许可 DeFi 共存
  • 互操作性，与传统金融轨道（SWIFT、ACH、证券托管机构）对接

Pharos 从第一天起就是为了满足这些要求而设计的。团队在蚂蚁集团代币化真实资产的经验 —— 如协鑫能科和朗新集团 RWA 等项目 —— 影响了每一个设计决策。

SALI：重新思考金融市场的并行执行​

区块链在并行化方面面临挑战，因为交易经常发生冲突 —— 两个涉及同一账户的转账不能同时执行，否则会导致双重支出或状态不一致。传统区块链将冲突的交易串行化，从而产生了瓶颈。

Pharos 通过 智能访问列表推断 (SALI) 解决了这个问题 —— 这是一种 静态或动态推断合约将访问哪些状态条目 的方法，允许执行引擎将具有不相交访问模式的交易进行分组，并在没有冲突的情况下并行执行它们。

SALI 的工作原理如下：

静态分析 (编译时推断)：对于标准的 ERC-20 转账，智能合约'的逻辑是确定性的。Alice 向 Bob 的转账仅涉及 balances[Alice] 和 balances[Bob]。SALI 在执行前分析合约代码并生成访问列表：[Alice 的余额, Bob 的余额]。如果另一笔交易涉及 Carol 和 Dave，这两笔转账将并行运行 —— 不会产生冲突。

动态推断 (运行时分析)：复杂的合约（如 AMM 池或借贷协议）的状态访问模式取决于运行时数据。SALI 使用推测性执行：试探性地运行交易，记录访问了哪些存储槽，如果检测到冲突，则以并行方式重试。这类似于数据库中的乐观并发控制。

冲突解决与交易排序：当发生冲突时（例如两个用户在同一个类 Uniswap 池中进行兑换），SALI 会对冲突交易退回到串行执行，同时仍然并行执行非重叠的交易。这比将所有交易串行化要高效得多。

结果是：30,000 TPS 和亚秒级最终确定性。作为参考，以太坊基础层处理约 15 TPS，Solana 峰值约为 65,000 TPS 但缺乏 EVM 兼容性，而大多数 EVM L2 的上限在 2,000-5,000 TPS。Pharos 在保持 EVM 兼容性的同时达到了 Solana 的速度 —— 这对机构采用至关重要，因为大多数 DeFi 基础设施 (Aave, Uniswap, Curve) 都是 EVM 原生的。

SALI 的优势在 RWA 使用场景中变得显而易见：

  • 代币化债券交易：企业债券发行可能涉及跨不同档次的数千笔同步买卖。SALI 可以并行处理 A 档交易，同时并发执行 B 档交易 —— 无需等待顺序结算。
  • 自动化投资组合再平衡：管理多样化 RWA 投资组合（房地产、大宗商品、私人信贷）的 DAO 可以同时执行 20 多种资产的再平衡，而无需分批处理交易。
  • 跨境支付：Pharos 可以并行结算数百笔国际转账，每笔涉及不同的汇款人-收款人对，而不会因区块链拥堵延迟最终确定性。

这并非理论。蚂蚁链曾为阿里巴巴的供应链金融和跨境贸易结算 每年处理超过 10 亿笔交易。Pharos 团队将这种经过实战检验的执行专业知识带到了公链领域。

双 VM 架构：EVM + WASM 实现最大兼容性​

Pharos 同时支持 以太坊虚拟机 (EVM) 和 WebAssembly (WASM) —— 这种双 VM 架构允许开发者在同一条链上部署 Solidity 合约 (EVM) 或高性能的 Rust/C++ 合约 (WASM)。

为什么这对 RWA 至关重要？

EVM 兼容性吸引现有的 DeFi 生态系统：大多数机构级 DeFi 集成（Aave 机构借贷、Uniswap 流动性池、Compound 借贷）都在 Solidity 上运行。如果 Pharos 强迫开发者用新语言重写合约，采用速度将会停滞。通过支持 EVM，Pharos 继承了整个以太坊工具生态系统 —— MetaMask、Etherscan 风格的浏览器、Hardhat 部署脚本。

WASM 支持性能关键型金融应用：高频交易机器人、算法做市商和实时风险引擎需要比 Solidity 提供更底层的控制。WASM 可编译为接近原生的机器代码，在计算密集型任务中比 EVM 字节码提供 10-100 倍的性能提升。部署复杂策略的机构交易者可以在使用 Rust 优化执行的同时，仍能与基于 EVM 的流动性进行交互。

通过 WASM 合约实现模块化合规：金融监管因司法管辖区而异（SEC 规则不同于 MiCA，后者又不同于香港证监会 SFC）。Pharos 允许将合规逻辑 —— KYC 检查、认证投资者验证、地域限制 —— 实现为可插入 EVM 合约的 WASM 模块。代币化债券可以强制执行 “仅限美国认证投资者”，而无需将合规性硬编码到每个 DeFi 协议中。

这种双 VM 设计借鉴了 Polkadot 的方法，但针对金融进行了优化。Polkadot 旨在实现通用跨链互操作性，而 Pharos 则专注于 RWA 特定工作流：托管集成、结算最终性保证和监管报告。

模块化架构：应用专用网络 (SPN)​

Pharos 推出了 类子网分区网络 (SPN) —— 这些是与 Pharos 主网紧密集成但独立运行的应用专用链。每个 SPN 拥有：

  • 自己的执行引擎 (EVM 或 WASM)
  • 自己的验证者集（适用于需要获批节点运营商的许可资产）
  • 自己的再质押激励（验证者可以同时赚取主网和 SPN 费用的奖励）
  • 自己的治理（代币权重投票或基于 DAO 的决策）

SPN 解决了 RWA 的一个关键问题：监管隔离。代币化美国国债基金需要符合 SEC 标准 —— 仅限认证投资者、无隐私币、完整的 AML/KYC。但无需许可的 DeFi（如公开的 Uniswap 分叉）无法强制执行这些规则。如果两者都在同一个单体链上运行，就会发生合规泄漏 —— 用户可能会将受监管资产交易到不合规的协议中。

Pharos 的 SPN 模型允许：

用于受监管资产的许可型 SPN：代币化国债 SPN 拥有验证者白名单（例如 Coinbase Custody、Fireblocks、BitGo）。只有经过 KYC 验证的钱包才能进行交易。SPN 的治理由资产发行方（如贝莱德 BlackRock）和监管机构控制。

用于公共 DeFi 的无需许可主网：Pharos 主网保持开放 —— 任何人都可以部署合约、交易代币或提供流动性。无需 KYC。

SPN 与主网之间的桥接：受监管的 SPN 可以通过合规检查桥将特定资产（例如以国债为抵押的带息稳定币）暴露给主网。这实现了资本效率：机构将流动性从许可世界带入无需许可的 DeFi，但只能通过经过审计、受监管的路径进行。

这种架构类似于 Cosmos 的应用链 (App-chains)，但内置了金融合规性。Avalanche 的子网 (Subnets) 提供了类似的隔离，但 Pharos 增加了 再质押激励 —— 验证者同时保护主网和 SPN，赚取复合奖励。这种经济对齐确保了高价值 RWA 应用的稳健安全性。

1,000 万美元 RealFi 孵化器：构建应用层​

基础设施 alone 并不驱动采用 —— 应用才是关键。Pharos 推出了 “Native to Pharos”，这是一个由 Draper Dragon、Lightspeed Faction、Hack VC 和 Centrifuge 支持的 1,000 万美元以上的孵化器。该计划针对构建以 RWA 为核心的 DeFi 应用的早期团队，优先考虑利用以下技术的项目：

深度并行执行：利用 SALI 吞吐量的应用 —— 如高频交易台、自动化投资组合管理器或实时结算层。

模块化合规设计：集成 Pharos 的 SPN 架构以进行监管合规资产发行的工具 —— 例如需要认证投资者验证的债券平台。

跨境支付基础设施：使用 Pharos 亚秒级最终性的稳定币通道、汇款协议或商家结算系统。

首批成员的关注领域揭示了 Pharos 的论点：

代币化私人信贷：支持企业贷款、房地产抵押贷款或贸易融资份额化所有权的平台。这是 2025 年 90% 的 RWA 增长 发生的地方 —— Pharos 希望占据这一垂直领域。

机构级 DeFi 原语：用于 RWA 抵押品的借贷协议（例如，以代币化国债进行借贷）、大宗商品衍生品市场或公司债券流动性池。

合规即服务 (CaaS)：允许其他链接入 Pharos 合规基础设施的中间件 —— 想象一下用于反洗钱 (AML) 的 Chainalysis，但是在链上且加密可验证的。

Centrifuge 的参与具有战略意义 —— 他们在链上私人信贷领域处于领先地位，资助资产超过 5 亿美元。将 Centrifuge 的信贷基础设施与 Pharos 的 high-throughput 执行相结合，创造了一个强大的 RealFi 技术栈。

蚂蚁集团背景：为什么这个团队至关重要​

Pharos 的公信力源于其深厚的背景。Alex Zhang 是 Pharos 的首席执行官，他曾任蚂蚁链（Ant Chain）的首席技术官——负责监督阿里巴巴生态系统中每年处理超过 10 亿次交易的区块链系统。蚂蚁链为以下领域提供支持：

  • 供应链金融：为小微企业实现发票保理和贸易融资的自动化
  • 跨境汇款：支付宝与国际合作伙伴之间的结算
  • 数字身份：基于区块链的金融服务 KYC（了解你的客户）

这并非学术性的区块链研究，而是支撑着每年超过 2 万亿美元交易额的生产级基础设施。Pharos 核心团队在蚂蚁集团期间，曾将协鑫能科（Xiexin Energy Technology）和朗新集团（Langxin Group）等真实资产代币化（RWA），这使他们在监管导航、托管集成和机构工作流程方面拥有第一手经验。

其他团队成员来自 Solana（高性能执行）、Ripple（跨境支付）和 OKX（交易级基础设施）。这种融合——传统金融（TradFi）监管专业知识与加密原生性能工程——非常罕见。大多数 RWA 项目要么是：

  • 传统金融原生：合规性强，但用户体验（UX）极差（结算速度慢、费用高、缺乏可组合性）
  • 加密原生：速度快且无需许可，但对监管不友好（无法吸引机构加入）

Pharos 桥接了这两个世界。该团队知道如何满足 SEC 注册要求（借鉴蚂蚁链的经验）、构建高吞吐量共识机制（Solana 背景），并与传统金融轨道进行集成（Ripple 的支付网络）。

主网时间线与代币发行事件 (TGE)​

Pharos 计划于 2026 年第一季度启动其主网并进行 TGE。测试网现已上线，开发者正在构建 RWA 应用，并对 SALI 的并行执行进行压力测试。

关键里程碑：

2026 年第一季度主网启动：全面支持 EVM + WASM、经过 SALI 优化的执行环境，以及针对受监管资产的初始 SPN 部署。

代币发行事件 (TGE)：PHAROS 代币将作为：

  • 质押抵押品：供验证者用于保障主网和 SPN 的安全
  • 治理权：用于协议升级和 SPN 审批
  • 费用支付：用于交易处理（类似于 Ethereum 上的 ETH）
  • 再质押奖励：奖励同时参与主网和特定应用网络的验证者

孵化器项目部署：第一批“Pharos 原生”项目将在主网启动——可能包括代币化信贷平台、合规工具和 RWA 的 DeFi 原语。

机构合作伙伴：与托管服务商（BitGo, Fireblocks）、合规平台（Chainalysis, Elliptic）以及资产发起人（私募信贷基金、房地产代币化机构）集成。

这一时机与更广泛的市场趋势相吻合。Bernstein 的 2026 年展望预测稳定币供应量将达到 4200 亿美元，RWA 的 TVL 将翻倍至 800 亿美元——Pharos 的定位是捕获这一增长的基础设施。

竞争格局：Pharos 对比以太坊 L2、Solana 和 Cosmos​

Pharos 进入的是一个拥挤的市场。它与现有的 RWA 基础设施相比如何？

以太坊 L2 (Arbitrum, Optimism, Base)：拥有强大的开发者生态系统和 EVM 兼容性，但大多数 L2 优先考虑可扩展性而非合规性。它们缺乏原生的监管原语——受限资产的发行需要定制智能合约逻辑，导致标准碎片化。Pharos 的 SPN 架构在协议层面实现了合规标准化。

Solana：拥有无与伦比的吞吐量（65,000 TPS），但不支持原生 EVM——开发者必须用 Rust 重写 Solidity 合约。机构级 DeFi 团队不会放弃 EVM 工具。Pharos 提供类 Solana 的速度并兼具 EVM 兼容性，降低了迁移门槛。

Avalanche 子网：拥有与 Pharos 的 SPN 类似的模块化架构，但 Avalanche 的定位是通用型的。Pharos 专注于 RWA——每一个设计选择（SALI 并行化、双虚拟机、合规模块）都为金融市场进行了优化。在通用链难以发力的地方，专业化可能会赢得机构的青睐。

Cosmos 应用链：通过 IBC（区块链间通信协议）实现强大的互操作性，但 Cosmos 链是碎片化的——流动性无法自然聚合。Pharos 的“主网 + SPN”模式在允许监管隔离的同时保持了流动性的统一，资本效率更高。

Polymesh：一个合规优先的证券区块链，但 Polymesh 牺牲了可组合性——它是代币化股票的“围墙花园”。Pharos 通过 SPN 平衡了合规性，并通过无需许可的主网实现了 DeFi 的可组合性。机构可以在不放弃监管框架的情况下接入去中心化流动性。

Pharos 的优势在于专为 RealFi 构建的架构。以太坊 L2 是在为去中心化设计的系统中补丁式地加入合规性；而 Pharos 将合规性设计在共识层中——使其对于受监管资产而言更便宜、更快速、更可靠。

风险与开放性问题​

Pharos 的野心很大，但面临着几个风险：

监管不确定性：RWA 代币化在大多数司法管辖区在法律上仍不明朗。如果 SEC 打击代币化证券或欧盟的 MiCA 法规变得过于严格，Pharos 的合规优先设计可能会变成一种负担——监管机构可能会要求中心化控制点，这与区块链的去中心化精神相冲突。

流动性碎片化：SPN 解决了监管隔离问题，但存在流动性碎片化的风险。如果大多数机构资金留在许可的 SPN 上，且与主网的跨链桥有限，那么 DeFi 协议将无法高效地访问这些资金。Pharos 需要在合规性与资金流转速度之间取得平衡。

验证节点去中心化：SALI 的平行执行需要高性能节点。如果只有企业级验证者（Coinbase、Binance、Fireblocks）能负担得起硬件成本，Pharos 可能会沦为联盟链——失去区块链的抗审查和无许可特性。

来自传统金融 (TradFi) 巨头的竞争：摩根大通的 Canton Network、高盛的数字资产平台以及纽约梅隆银行的区块链项目都在构建私有的、受许可的 RWA 基础设施。如果机构更倾向于与值得信赖的传统金融品牌合作，而非原生加密链，Pharos 的公有链模式可能会难以获得动力。

采用时间线：建立 10 万亿美元的 RWA 市场需要数年，甚至数十年。Pharos 的主网计划于 2026 年第一季度启动，但广泛的机构采用（养老基金将投资组合代币化、中央银行使用区块链结算）不会一夜之间实现。Pharos 能否在一个潜在的长期增长曲线中保持开发和社区的动力？

这些并非致命缺陷，而是每一个 RWA 区块链都面临的挑战。Pharos 的蚂蚁集团背景和对机构的关注使其具备了竞争优势，但最终的成功将取决于执行力。

10 万亿美元的问题：Pharos 能否捕捉 RealFi 的未来？​

Pharos 的核心逻辑非常直接：现实世界的金融正在迁移到链上，而支撑这一迁移的基础设施必须满足机构的要求——速度、合规性以及与传统系统的互操作性。现有的链在某些方面表现不佳。以太坊太慢。Solana 缺乏合规原语。L2 碎片化了流动性。Cosmos 链在监管标准化方面面临困难。

Pharos 专为解决这些问题而生。SALI 平行化技术提供了传统金融级的吞吐量。SPN 实现了模块化合规。双虚拟机架构最大化了开发者采用率。蚂蚁集团团队带来了经过生产环境测试的专业经验。而 1000 万美元的孵化器则为应用生态系统播下了种子。

如果 10 万亿美元的 RWA 预测 成为现实，Pharos 正将自己定位为捕捉这一价值的底层。2026 年第一季度的主网启动将揭示，蚂蚁集团的区块链资深人士能否在去中心化世界中复制他们在传统金融领域的成功——或者 RealFi 的未来是否属于以太坊不断扩张的 L2 生态。

10 万亿美元 RealFi 市场的竞赛已经开启。Pharos 刚刚进入起跑线。

来源：

Consensys 2026 年 IPO：MetaMask 的华尔街首秀将如何重塑以太坊基础设施投资

· 阅读需 16 分钟
Dora Noda
Dora Noda
Software Engineer

加密原生用户与传统金融之间的隔阂即将变得更加稀薄。MetaMask 和 Infura 背后的软件巨头 Consensys 已聘请摩根大通（JPMorgan Chase）和高盛（Goldman Sachs）领导这场可能成为 2026 年最重大的区块链 IPO。这不仅仅是又一家科技公司上市——这是华尔街直接获得以太坊核心基础设施股权机会的时刻，其影响将远超单一股票代码。

十年来，Consensys 一直在加密基础设施层的阴影下运作，这是那些虽不光鲜但至关重要的“管道”，支撑着每日数百万次的区块链交互。现在，凭借 MetaMask 的 3,000 万月活跃用户和 Infura 每日处理超过 100 亿次 API 请求，该公司正准备从一家风险投资支持的加密先锋转变为一家价值可能超过 100 亿美元的上市公司。

从以太坊联合创始人到公开市场​

Consensys 由以太坊最初的联合创始人之一 Joseph Lubin 于 2014 年创立，在过去的十年里，它一直在构建 Web3 的隐形基础设施层。当散户投资者追逐 Memecoin 和 DeFi 收益时，Consensys 默默地构建了使这些活动成为可能的工具。

该公司在 2022 年 3 月的上一轮融资中筹集了 4.5 亿美元，投后估值为 70 亿美元，由 ParaFi Capital 领投。但二级市场交易表明，目前的估值已超过 100 亿美元——这一溢价既反映了公司的市场主导地位，也反映了其上市时机的战略选择。

选择与摩根大通和高盛合作绝非仅仅是象征性的。这些华尔街巨头为那些仍然对加密货币持怀疑态度但理解基础设施价值的机构投资者带来了公信力。摩根大通通过其 Onyx 部门和 Canton 网络拥有深厚的区块链经验，而高盛也悄然建立了一个服务于机构客户的数字资产平台。

MetaMask：Web3 的浏览器​

MetaMask 不仅仅是一个钱包——它已成为通往以太坊和更广泛 Web3 生态系统的既定入口。截至 2025 年年中，其月活跃用户已超过 3,000 万，较 2024 年 9 月的 1,900 万在短短四个月内增长了 55%，MetaMask 实现了极少数加密产品能做到的事情：在投机之外实现了真正的产品市场匹配（Product-Market Fit）。

数据展示了 Web3 的全球覆盖范围。仅尼日利亚就占 MetaMask 用户群的 12.7%，同时该钱包目前支持包括最近加入的 Sei Network 在内的 11 条区块链。这不仅仅是单链布局——它是多链未来的基础设施。

最近的产品开发暗示了 Consensys 在 IPO 前的货币化战略。Joseph Lubin 证实，原生的 MASK 代币正在开发中，同时还计划在钱包内引入永续期货交易和用户奖励计划。这些举措表明 Consensys 正在准备多个收入来源，以支撑公开市场的估值。

但 MetaMask 的真正价值在于其网络效应。每个 DApp 开发者都默认兼容 MetaMask。每条新区块链都希望集成 MetaMask。该钱包已成为 Web3 的 Chrome 浏览器——无处不在、至关重要，且在没有极大努力的情况下几乎无法被取代。

Infura：隐形的基础设施层​

虽然 MetaMask 占据了头条新闻，但 Infura 才是 Consensys 对机构投资者而言最核心的资产。这项以太坊 API 基础设施服务支持 43 万名开发者，并处理每年超过 1 万亿美元的链上 ETH 交易量。

这里有一个令人震惊的现实：整个加密生态系统的 80-90% 都依赖于 Infura 的基础设施，包括 MetaMask 本身。当 Infura 在 2020 年 11 月遭遇停机时，包括币安（Binance）和 Bithumb 在内的主要交易所被迫暂停了以太坊提现。这个单点故障变成了一个单点价值——保持 Infura 运行的公司本质上保持了以太坊的可访问性。

Infura 每天处理超过 100 亿次 API 请求，提供了大多数项目无法负担自行运行的节点基础设施。启动和维护以太坊节点需要技术专长、持续监控和大量的资本支出。Infura 抽象化了所有这些复杂性，让开发者专注于构建应用程序，而不是维护基础设施。

对于评估 IPO 的传统投资者来说，Infura 是最像传统 SaaS 业务的资产。它拥有可预测的企业合同、基于使用量的定价以及一个字面上离不开它的粘性客户群。这就是华尔街所理解的“枯燥”的基础设施。

Linea：Layer 2 的通配符​

Consensys 还运营着 Linea，这是一个构建在以太坊上的 Layer 2 扩容网络。虽然比 MetaMask 或 Infura 成熟度稍低，但 Linea 代表了该公司对以太坊扩容路线图的押注，并使 Consensys 能够从 L2 经济中捕获价值。

Layer 2 网络已成为以太坊可用性的关键，它们以主网成本的一小部分处理每秒数千笔交易。Base、Arbitrum 和 Optimism 共同处理了超过 90% 的 Layer 2 交易量——但 Linea 通过与 MetaMask 和 Infura 的集成拥有战略优势。

每个 MetaMask 用户都是潜在的 Linea 用户。每个 Infura 客户都是天然的 Linea 开发者。这种垂直整合赋予了 Consensys 独立 L2 网络所缺乏的分发优势，尽管在竞争激烈的领域中，执行力依然是关键。

监管绿灯​

金融领域的时机至关重要，Consensys 审慎地选择了它的时机。SEC 在 2025 年初决定放弃对该公司的执法案件，这消除了上市道路上最大的单一障碍。

SEC 曾于 2024 年 6 月起诉 Consensys，指控 MetaMask 的质押服务（自 2023 年 1 月起通过 Lido 和 Rocket Pool 提供流动性质押）构成了未经注册的证券发行。该案件拖延了八个月，直到在专员 Mark Uyeda 领导下的 SEC 发生领导层变动后，该机构才同意撤销起诉。

这次和解不仅仅是清除了一个法律障碍。它建立了一个监管先例，即如果结构合理，基于钱包的质押服务不会自动触发证券法。对于 MetaMask 的用户群和 Consensys 的 IPO 前景而言，这种明晰度足以抵消其法律成本。

更广泛的监管环境也发生了转变。《GENIUS 法案》在稳定币监管方面的进展、CFTC 在数字资产监管中日益增长的角色，以及 SEC 在新领导层下更稳健的做法，都为加密货币公司进入公开市场创造了一个窗口，而无需面临持续的监管风险。

为什么传统金融 (TradFi) 渴望以太坊敞口​

比特币 ETF 吸引了最多的关注，其资产管理规模已超过 1230 亿美元，仅贝莱德 (BlackRock) 的 IBIT 就持有超过 700 亿美元。以太坊 ETF 紧随其后，尽管声势稍弱。但这两种产品都面临一个根本性的局限：它们提供的是代币敞口，而不是在协议上构建业务的企业的敞口。

这正是 Consensys 的 IPO 具有战略意义的地方。传统投资者现在可以通过股权而非代币所有权来参与以太坊生态系统的增长。没有托管难题，没有私钥管理，也无需向合规部门解释为什么持有加密货币。只需持有拥有收入、员工和可识别指标的公司的股份。

对于面临直接持有加密货币内部限制的机构投资者而言，Consensys 的股票提供了以太坊成功的代理。随着以太坊处理更多交易，更多开发者会使用 Infura。随着 Web3 采用率的增长，更多用户会下载 MetaMask。理论上，该公司的收入应与网络活动相关，而不会受到代币价格波动的影响。

这种基于股权的敞口对于养老基金、保险公司和其他机构参与者尤为重要，这些机构对持有加密货币有严格的禁令，但对数字资产基础设施的增长充满渴望。

2026 年的加密货币 IPO 浪潮​

Consensys 并非唯一关注公开市场的公司。Circle、Kraken 和硬件钱包制造商 Ledger 都已发出 IPO 计划的信号，形成了被一些分析师称为 2026 年“加密货币大规模机构化”的局面。

据报道，Ledger 正在寻求在纽约上市，估值为 40 亿美元。USDC 稳定币的发行方 Circle 此前曾申请通过 SPAC 合并上市，虽然最终失败，但仍致力于上市。Kraken 在以 15 亿美元收购 NinjaTrader 后，已将其定位为准备好进入公开市场的全栈金融平台。

但 Consensys 拥有独特的优势。MetaMask 在消费者中的品牌知名度令专注于企业级市场的竞争对手相形见绌。Infura 的基础设施锁定效应创造了可预测的收入流。而且，通过 Lubin 的联合创始人身份和公司十年的生态系统建设，以太坊的联系赋予了 Consensys 一种能在加密货币圈子之外产生共鸣的叙事。

这一时机也反映了加密货币的成熟周期。正如 Bernstein 和 Pantera Capital 所言，比特币的四年减半模式可能已经终结，取而代之的是持续的机构资金流入和稳定币的广泛采用。在这种新常态下，拥有持久商业模式的基础设施公司会吸引资本，而投机性的代币项目则会陷入挣扎。

估值疑问与收入现状​

IPO 路演中的核心问题将是收入和盈利能力。Consensys 对其财务状况一直保持保密，但行业估计表明，该公司每年产生数亿美元的收入，主要来自 Infura 的企业合同和 MetaMask 的交易手续费。

MetaMask 通过代币兑换 (token swaps) 变现——从通过钱包内置交易聚合器执行的每笔兑换中提取一小部分比例。凭借数百万的月活跃用户和不断增加的交易量，这种被动收入流会自动随规模增长。

Infura 采用免费增值模式：为起步阶段的开发者提供免费层级，为生产级应用提供付费层级，并为大型项目提供定制的企业合同。基础设施的粘性意味着一旦客户集成，毛利率就会很高——在项目中期更换基础设施供应商成本高昂且风险巨大。

但疑问依然存在。与具有相似收入倍数的传统 SaaS 公司相比，Consensys 的估值如何？如果以太坊将市场份额输给凭借性能优势吸引机构关注的 Solana，会发生什么？随着来自 Coinbase Wallet、Phantom 等对手的竞争加剧，MetaMask 能否保持领先地位？

二级市场超过 100 亿美元的估值表明投资者已经预判了实质性的增长。IPO 将迫使 Consensys 用硬数据而不是加密原生的热情来证明这些数字的合理性。

这对区块链基础设施意味着什么​

如果 Consensys 的 IPO 获得成功，它将验证一种许多加密企业都难以证明的商业模式：在公链上构建可持续且盈利的基础设施公司。长期以来，加密业务一直处于灰色地带——对于传统的风险投资人来说太具实验性，而对于加密纯粹主义者来说又太中心化。

公开市场要求透明度、可预测的收入和治理标准。Consensys 的成功上市将证明区块链基础设施公司在兑现 Web3 承诺的同时，也能满足这些标准。

这对整个生态系统都至关重要。BlockEden.xyz 和其他基础设施提供商竞争的市场中，客户通常默认选择免费层级，或者质疑区块链 API 是否值得溢价。一家公开上市、披露利润率和增长率的 Consensys 将为整个行业建立基准。

更重要的是，它将吸引资本和人才。考虑从事区块链职业的开发者和高管将把 Consensys 的股票表现视为风向标。评估基础设施初创公司的风险投资人将使用 Consensys 的估值倍数作为参考。公开市场的验证将在整个行业产生网络效应。

迈向 2026 年中期之路​

IPO 时间表指向 2026 年中期上市，尽管具体日期仍有变动。Consensys 需要敲定其财务状况、完成监管备案、进行路演，并应对发行时可能出现的任何市场状况。

当前的市场动态喜忧参半。在特朗普的关税政策和凯文·沃什（Kevin Warsh）的联储提名后，比特币最近从 126,000 美元的历史高点跌至 74,000 美元，引发了超过 25.6 亿美元的清算。面对 Solana 的性能优势和机构转向，以太坊在叙事上一直处于苦战。

但基础设施的表现往往与代币市场不同。评估 Consensys 的投资者不会押注 ETH 的价格走势——他们将评估无论哪个 Layer 1 赢得市场份额，Web3 的采用是否会继续。MetaMask 支持 11 条链。Infura 越来越多地为多链开发者提供服务。该公司已将自己定位为与链无关的基础设施。

选择摩根大通（JPMorgan）和高盛（Goldman）作为主承销商，表明 Consensys 预计会有强劲的机构需求。这些银行不会将资源投入到他们怀疑无法吸引大量资金的项目中。它们的参与还带来了分销网络，触及那些很少直接接触加密货币的养老基金、主权财富基金和家族办公室。

超越股票代码本身​

当 Consensys 开始以其选定的代码进行交易时，其影响将超出单个公司的成功。这是一场测试，即区块链基础设施能否从风险投资支持的实验转型为上市公司的永久存在。

对于以太坊来说，这是对生态系统能够在代币投机之外产生数十亿美元业务的验证。对于广泛的加密行业来说，这证明了该行业正在超越繁荣与萧条的循环，走向可持续的业务模式。对于 Web3 开发者来说，这是一个信号，表明构建基础设施——这些光鲜亮丽的 DApp 背后乏味的“管道”——可以创造世代财富。

IPO 还引发了关于去中心化的棘手问题。一家控制着如此多以太坊用户准入和基础设施的公司，真的能与加密货币的去中心化特质保持一致吗？MetaMask 的主导地位和 Infura 的中心化节点代表了旨在消除这些故障点的系统中的单点故障。

这些矛盾在 IPO 之前不会得到解决，但一旦 Consensys 向股东汇报并面临季度盈利压力，它们将变得更加明显。上市公司会优化增长和盈利，有时这与协议层面的去中心化相冲突。

结论：基础设施变得可投资​

Consensys 的 IPO 不仅仅代表了一家公司从加密初创公司走向公开市场的历程。这是一个时刻，标志着区块链基础设施从投机性技术转变为传统金融可以理解、估值并纳入投资组合的可投资资产。

摩根大通和高盛不会领导他们预期会失败的发行。超过 100 亿美元的估值反映了人们的真实信念：MetaMask 的用户群、Infura 的基础设施主导地位以及以太坊的持续采用创造了持久价值。这种信念是否正确将取决于执行力、市场条件以及 Web3 在炒作周期之外的持续增长。

对于在以太坊上构建的开发者来说，这次 IPO 提供了验证。对于寻求规避代币波动风险的投资者来说，它提供了一个工具。对于整个区块链行业来说，它标志着在传统金融眼中向合法性迈出了又一步。

问题不在于 Consensys 是否会上市——这似乎已成定局。问题在于其公开市场的表现是否会鼓励或阻碍下一代区块链基础设施公司追随同样的道路。

构建可靠的区块链基础设施需要的不仅仅是代码——它需要企业所信任的那种稳健、可扩展的架构。BlockEden.xyz 为以太坊、Sui、Aptos 和其他领先链上的开发者提供企业级节点基础设施，具备生产级应用所需的可靠性和性能。

来源​

冷钱包安全危机：Lazarus Group 长达一个月的预谋攻击如何攻破加密货币最强的防御体系

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Dora Noda
Dora Noda
Software Engineer

你的冷钱包并不像你想象的那么安全。在 2025 年，针对私钥、钱包系统以及管理这些系统的人员的基础设施攻击占所有被盗加密货币的 76%，在仅 45 起事件中总计损失达 22 亿美元。朝鲜国家支持的黑客组织 Lazarus Group 完善了一套让传统冷存储安全几乎失去意义的策略：针对人而非代码的为期数月的渗透活动。

以太坊 BPO-2 升级：参数化可扩展性的新时代

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Dora Noda
Dora Noda
Software Engineer

当区块链决定不通过重塑自身，而是简单地通过“调大旋钮”来实现扩展时，会发生什么？2026 年 1 月 7 日，以太坊激活了 BPO-2——第二次“仅 Blob 参数”（Blob Parameters Only）分叉，静悄悄地完成了 Fusaka 升级的最终阶段。结果是：容量扩大了 40%，Layer 2 费用在一夜之间削减了高达 90%。这并非一次华丽的协议大改，而是精确的手术式调整，证明了以太坊的扩展性现在是参数化的，而非程序化的。

BPO-2 升级：至关重要的数据​

BPO-2 将以太坊的 Blob 目标从 10 提高到 14，并将最大 Blob 限制从 15 提高到 21。每个 Blob 持有 128 KB 的数据，这意味着单个区块现在可以承载约 2.6–2.7 MB 的 Blob 数据——高于分叉前的约 1.9 MB。

背景是，Blob 是 Rollup 发布到以太坊的数据包。它们使像 Arbitrum、Base 和 Optimism 这样的 Layer 2 网络能够在链下处理交易，同时继承以太坊的安全保证。当 Blob 空间稀缺时，Rollup 会竞争容量，从而推高成本。BPO-2 缓解了这种压力。

时间表：Fusaka 的三阶段部署​

这次升级并非孤立发生。它是 Fusaka 有序部署的最终阶段：

  • 2025 年 12 月 3 日：Fusaka 主网激活，引入 PeerDAS（节点数据可用性抽样）
  • 2025 年 12 月 9 日：BPO-1 将 Blob 目标提高到 10，最大值提高到 15
  • 2026 年 1 月 7 日：BPO-2 将目标推高至 14，最大值推高至 21

这种分阶段的方法允许开发人员在每次增量之间监控网络健康状况，确保家庭节点运营商能够应对增加的带宽需求。

为什么“目标”和“限制”有所不同​

理解 Blob 目标（Target）和 Blob 限制（Limit）之间的区别，对于掌握以太坊的费用机制至关重要。

Blob 限制 (21) 代表硬上限——单个区块中可以包含的 Blob 的绝对最大数量。Blob 目标 (14) 是协议旨在随时间维持的平衡点。

当实际 Blob 使用量超过目标时，基础费用会上升以抑制过度消耗。当使用量低于目标时，费用会下降以激励更多活动。这种动态调整创造了一个自我调节的市场：

  • 满载 Blob：基础费用增加约 8.2%
  • 无 Blob：基础费用减少约 14.5%

这种不对称性是有意为之。它允许费用在低需求期间迅速下降，而在高需求期间逐渐上升，防止可能破坏 Rollup 经济效益的价格飙升。

费用影响：来自真实网络的真实数据​

自 Fusaka 部署以来，Layer 2 交易成本下降了 40–90%。数据说明了一切：

网络BPO-2 后平均费用以太坊主网对比
Base$0.000116$0.3139
Arbitrum~$0.001$0.3139
Optimism~$0.001$0.3139

中值 Blob 费用已降至每 Blob $0.0000000005——出于实际目的，这几乎是免费的。对于最终用户而言，这意味着兑换（Swap）、转账、NFT 铸造和游戏交易的成本接近于零。

Rollup 如何适应​

主要的 Rollup 重新调整了其操作以最大化 Blob 效率：

  • Optimism 升级了其批处理程序（Batcher），主要依靠 Blob 而非 Calldata，将数据可用性成本削减了一半以上
  • zkSync 重新设计了其证明提交管道，将状态更新压缩到更少、更大的 Blob 中，从而降低了发布频率
  • Arbitrum 为其 ArbOS Dia 升级（2026 年第一季度）做好了准备，该升级引入了更平滑的费用和具有 Fusaka 支持的高吞吐量

自 EIP-4844 引入以来，已有超过 950,000 个 Blob 被发布到以太坊。Optimistic Rollup 的 Calldata 使用量减少了 81%，证明了 Blob 模型正按预期运行。

通往 128 个 Blob 之路：接下来的计划​

BPO-2 是一个中转站，而非终点。以太坊的路线图愿景是未来每个插槽（Slot）包含 128 个或更多 Blob——比当前水平增加 8 倍。

PeerDAS：技术基石​

PeerDAS (EIP-7594) 是使激进的 Blob 扩展成为可能的网络协议。PeerDAS 不要求每个节点下载每个 Blob，而是使用数据可用性抽样（Data Availability Sampling）来验证数据完整性，同时仅下载一个子集。

工作原理如下：

  1. 扩展的 Blob 数据被分为 128 个部分，称为列（Columns）
  2. 每个节点参与至少 8 个随机选择的列子网
  3. 接收 128 列中的 8 列（约 12.5% 的数据）在数学上足以证明完整的数据可用性
  4. 纠删码（Erasure coding）确保即使部分数据丢失，也可以重建原始数据

这种方法允许数据吞吐量在理论上实现 8 倍扩展，同时保持家庭运营商的节点要求在可控范围内。

Blob 扩展时间表​

阶段目标 Blob最大 Blob状态
Dencun (2024 年 3 月)36已完成
Pectra (2025 年 5 月)69已完成
BPO-1 (2025 年 12 月)1015已完成
BPO-2 (2026 年 1 月)1421已完成
BPO-3/4 (2026 年)待定72+已计划
长期128+128+路线图

最近的一次全核心开发者（ACD）会议讨论了一个“推测时间表”，可能在 2 月下旬之后每两周进行一次额外的 BPO 分叉，以实现 72 个 Blob 的目标。这一激进的时间表是否实现取决于网络监控数据。

Glamsterdam：下一个重大里程碑​

除了 BPO 分叉之外，合并后的 Glamsterdam 升级（Glam 用于共识层，Amsterdam 用于执行层）目前计划于 2026 年第 2/3 季度进行。它有望带来更显著的改进：

  • 块访问列表 (BALs)：动态 Gas 上限，支持并行交易处理
  • 内置提议者-构建者分离 (ePBS)：用于分离区块构建角色的链上协议，为区块传播提供更多时间
  • Gas 上限提升：可能高达 2 亿，实现“完美的并行处理”

维塔利克·布特林（Vitalik Buterin）预测，由于 BALs 和 ePBS 的存在，2026 年底将带来“大幅不依赖 ZK-EVM 的 Gas 上限提升”。这些变化可能会将整个 Layer 2 生态系统的可持续吞吐量推向 100,000+ TPS。

BPO-2 揭示了以太坊的哪些策略​

BPO 分叉模型代表了以太坊处理升级方式的哲学转变。BPO 方法不再是将多个复杂的更改捆绑到单一的硬分叉中，而是隔离单变量调整，这样可以快速部署，并在出现问题时回滚。

“BPO2 分叉强调了以太坊的可扩展性现在是参数化的，而不是过程化的，”一位开发人员观察到。“Blob 空间距离饱和还很远，网络只需通过调整容量即可扩大吞吐量。”

这一观察具有重要意义：

  1. 可预测的扩展：Rollup 可以根据以太坊将继续扩大 Blob 空间的预期来规划容量需求
  2. 降低风险：隔离的参数更改最大限度地减少了连锁错误的可能性
  3. 更快的迭代：BPO 分叉可以在几周内完成，而不是几个月
  4. 数据驱动的决策：每一次增量都为下一次决策提供真实世界的数据

经济学：谁受益？​

BPO-2 的受益者不仅限于享受更便宜交易的最终用户：

Rollup 运营商​

更低的数据发布成本改善了每个 Rollup 的单位经济效益。此前利润微薄的网络现在有了投资于用户获取、开发工具和生态系统增长的空间。

应用开发者​

低于 1 美分的交易成本解锁了以前不经济的用例：微支付、高频游戏、具有链上状态的社交应用以及物联网 (IoT) 集成。

以太坊验证者​

增加的 Blob 吞吐量意味着更多的总费用，即使单个 Blob 的费用下降。网络处理了更多的价值，在改善用户体验的同时维持了验证者的激励。

更广泛的生态系统​

更便宜的以太坊数据可用性使得替代 DA 层对于优先考虑安全性的 Rollup 来说吸引力降低。这巩固了以太坊在模块化区块链堆栈中心的地位。

挑战与考量​

BPO-2 并非没有权衡：

节点要求​

虽然 PeerDAS 通过采样降低了带宽要求，但增加的 Blob 数量仍然对节点运营商提出了更高要求。分阶段推出的目的是在瓶颈变得关键之前识别它们，但随着 Blob 数量攀升至 72 或 128，带宽有限的家庭运营商可能会感到吃力。

MEV 动态​

更多的 Blob 意味着在 Rollup 交易中提取 MEV 的机会更多。Glamsterdam 中的 ePBS 升级旨在解决这个问题，但在过渡期内，MEV 活动可能会增加。

Blob 空间波动性​

在需求激增期间， Blob 费用仍可能迅速飙升。每个满载区块 8.2% 的增长意味着持续的高需求会产生指数级的费用增长。未来的 BPO 分叉将需要在容量扩张与这种波动性之间取得平衡。

结论：循序渐进的扩展​

BPO-2 证明了有意义的扩展并不总是需要革命性的突破。有时，最有效的改进来自于对现有系统的仔细校准。

以太坊的 Blob 容量已从 Dencun 升级时的最大 6 个增加到 BPO-2 的 21 个——在不到两年的时间里增长了 250%。Layer 2 的费用降低了几个数量级。而通往 128+ 个 Blob 的路线图表明这仅仅是开始。

对于 Rollup 来说，信息很明确：以太坊的数据可用性层正在扩展以满足需求。对于用户来说，结果越来越无感：交易成本仅为几美分，在几秒钟内完成最终确认，并由现存最经受过实战检验的智能合约平台保护。

以太坊扩展的参数化时代已经到来。BPO-2 证明了有时，转动正确的旋钮就是一切。

正在基于以太坊不断扩大的 Blob 容量进行构建吗？BlockEden.xyz 为以太坊及其 Layer 2 生态系统（包括 Arbitrum、Optimism 和 Base）提供企业级 RPC 服务。浏览我们的 API 市场，连接到为下一代可扩展应用提供动力驱动的基础设施。

Prividium：弥合机构区块链采用的隐私鸿沟

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Dora Noda
Dora Noda
Software Engineer

银行在区块链领域徘徊了十年，被其前景所吸引，却又被一个根本问题所排斥：公共账本暴露了一切。交易策略、客户投资组合、对手方关系——在传统区块链上，竞争对手、监管机构以及任何观察者都可以看到这一切。这不仅仅是监管上的顾虑，更是经营上的自杀行为。

ZKsync 的 Prividium 改变了这一现状。通过将零知识密码学与以太坊的安全保证相结合，Prividium 创建了私密执行环境，使机构最终能够以所需的机密性进行操作，同时仍然受益于区块链的透明度优势——但仅限于他们选择的范围。

阻碍企业采用的隐私鸿沟​

“企业加密资产的采用不仅受到监管不确定性的阻碍，还受到基础设施缺失的限制，” ZKsync 首席执行官 Alex Gluchowski 在 2026 年 1 月的路线图公告中解释道。“系统无法保护敏感数据，无法保证高峰负载下的性能，也无法在真实的治理和合规约束下运行。”

问题不在于银行不理解区块链的价值。多年来他们一直在进行实验。但每条公共区块链都强迫进行一场浮士德式的交易：获得共享账本的好处，却失去让竞争性业务成为可能的机密性。一家将其交易头寸广播到公共内存池（mempool）的银行将无法长期保持竞争力。

这一差距造成了分裂。公链处理零售加密业务，私有的许可链处理机构业务。这两个世界很少互动，导致了流动性碎片化，并产生了两种方式中最糟糕的结果——无法实现区块链网络效应的孤立系统。

Prividium 究竟如何运作​

Prividium 采取了不同的方法。它作为一个完全私有的 ZKsync 链运行——拥有专门的排序器（sequencer）、证明者（prover）和数据库——部署在机构自身的基础设施或云端。所有的交易数据和业务逻辑都完全保留在公共区块链之外。

但关键的创新在于：每一批交易仍然通过零知识证明进行验证，并锚定到以太坊。公共区块链永远看不到发生了什么，但它通过密码学保证了所发生的一切都遵循规则。

该架构分为几个组件：

代理 RPC 层 (Proxy RPC Layer)：来自用户、应用程序、区块浏览器或跨链桥操作的每一次交互，都会通过一个强制执行基于角色的权限的单一入口点。这并非简单的配置文件安全，而是与 Okta SSO 等企业身份系统集成的协议级访问控制。

私密执行 (Private Execution)：交易在机构的边界内执行。余额、对手方和业务逻辑对外部观察者不可见。只有状态承诺（state commitments）和零知识证明会到达以太坊。

ZKsync 网关 (ZKsync Gateway)：该组件接收证明并将承诺发布到以太坊，在不暴露数据的情况下提供防篡改验证。密码学绑定确保了任何人——即使是运营该链的机构——都无法伪造交易历史。

该系统使用 ZK-STARKs 而非基于配对的证明，这之所以重要有两个原因：无需可信设置（trusted setup）仪式，以及具备量子抗性。对于构建运行数十年的基础设施的机构来说，这两点都至关重要。

媲美传统金融的性能​

如果私有区块链无法处理机构级的交易量，那么它就毫无用处。Prividium 的目标是每条链每秒处理 10,000+ 次交易（TPS），Atlas 升级将推动其达到 15,000 TPS，实现亚秒级最终性（finality），且每次转账的证明成本约为 0.0001 美元。

这些数字至关重要，因为传统的金融系统——实时全额结算、证券清算、支付网络——都在类似的规模下运行。如果区块链强迫机构将所有内容打包成缓慢的区块，它就无法取代现有基础设施，只会增加摩擦。

性能来自于执行与证明之间的紧密集成。Prividium 并没有将 ZK 证明视为事后修补在区块链上的东西，而是共同设计了执行环境和证明系统，以最大限度地减少隐私带来的开销。

德意志银行、瑞银以及真实的企业客户​

在企业区块链领域，空谈是廉价的。重要的是真正的机构是否在实际构建。在这方面，Prividium 已经获得了显著的采用。

德意志银行（Deutsche Bank）在 2024 年底宣布，将利用 ZKsync 技术构建自己的 Layer 2 区块链，并于 2025 年推出。该银行正将该平台用于 DAMA 2（数字资产管理接入），这是一个支持 24 家以上金融机构代币化基金管理的跨链计划。该项目使资产管理人、代币发行人和投资顾问能够通过启用隐私功能的智能合约来创建和维护代币化资产。

瑞银（UBS）完成了其 Key4 Gold 产品的 ZKsync 概念验证，该产品允许瑞士客户通过许可区块链进行碎片化黄金投资。该银行正在探索该产品的地域扩张。瑞银数字资产主管 Christoph Puhr 表示：“我们与 ZKsync 的概念验证表明，Layer 2 网络和 ZK 技术有潜力解决可扩展性、隐私和互操作性的挑战。”

ZKsync 报告称，已与包括花旗银行（Citi）、万事达卡（Mastercard）和两家中央银行在内的 30 多家全球主要机构展开合作。“2026 年是 ZKsync 从基础部署迈向可见规模的一年，” Gluchowski 写道，他预计多家受监管的金融机构将推出生产系统，“服务于以千万计而非数以千计计算的终端用户。”

Prividium vs. Canton Network vs. Secret Network​

Prividium 并非机构区块链隐私的唯一方案。了解其他替代方案有助于明确每种方案的独特之处。

Canton Network 由前高盛（Goldman Sachs）和 DRW 工程师开发，走的是一条不同的道路。Canton 不使用零知识证明，而是采用“子交易级隐私（sub-transaction level privacy）”——智能合约确保各方仅能看到与其相关的交易组件。该网络每年的代币化交易量已超过 4 万亿美元，从实际吞吐量来看，它是经济活动最活跃的区块链之一。

Canton 运行在 Daml 上，这是一种围绕现实世界权利和义务概念设计的专用智能合约语言。这使其非常适合金融工作流程，但需要学习新语言，而无法利用现有的 Solidity 开发经验。该网络是“公共许可制（public permissioned）”的——具有访问控制的开放连接，但并未锚定在公共 L1 上。

Secret Network 通过可信执行环境（TEEs）来实现隐私——这是一种受保护的硬件飞地，即使对于节点运营商，代码也能私密运行。该网络自 2020 年上线，完全开源且无许可，并通过 IBC 与 Cosmos 生态系统集成。

然而，基于 TEE 的 Secret 方案与零知识证明（ZK proofs）具有不同的信任假设。TEEs 依赖于硬件制造商的安全，并且曾面临漏洞披露。对于机构而言，无许可的性质可能是特性也可能是缺陷，这取决于合规性要求。

核心区别：Prividium 在单一包中结合了 EVM 兼容性（现有的 Solidity 经验可用）、以太坊安全性（最值得信赖的 L1）、基于 ZK 的隐私（无需受信任的硬件）以及企业身份集成（SSO、基于角色的访问）。Canton 提供成熟的金融工具，但需要 Daml 专业知识。Secret 默认提供隐私，但具有不同的信任假设。

MiCA 因素：为什么 2026 年的时间点至关重要​

欧洲机构正面临一个转折点。《加密资产市场法规》（MiCA）已于 2024 年 12 月全面适用，并要求在 2026 年 7 月前实现全面合规。该法规要求严格的 AML/KYC 程序、客户资产隔离以及“资金转移规则（travel rule）”，后者要求为所有加密货币转账提供来源和受益人信息，且没有最低金额门槛。

这既带来了压力也带来了机遇。合规要求消除了机构可以在没有隐私基础设施的情况下在公链上运行的任何幻想——仅“资金转移规则”一项就会暴露交易细节，使竞争性运营变得不可能。但 MiCA 也提供了监管明确性，消除了关于加密业务是否获得许可的不确定性。

Prividium 的设计直接应对了这些要求。选择性披露支持按需进行制裁检查、储备证明和监管核查——而无需暴露机密的商业数据。基于角色的访问控制使得 AML/KYC 可以在协议层强制执行。而以太坊锚定提供了监管机构所需的审计能力，同时保持实际操作的私密性。

这种时间上的紧迫性解释了为什么多家银行现在就在进行建设，而不是观望。监管框架已经确定。技术已经成熟。先行者正在建立基础设施，而竞争对手仍在进行概念验证。

从隐私引擎到完整银行堆栈的演进​

Prividium 最初是一个“隐私引擎”——一种隐藏交易细节的方法。2026 年的路线图揭示了一个更宏大的愿景：演进为一个完整的银行堆栈。

这意味着将隐私集成到机构运营的每一层：访问控制、交易审批、审计和报告。Prividium 并非将隐私强加于现有系统，而是旨在让隐私成为企业级应用的默认设置。

执行环境在机构基础设施内处理代币化、结算和自动化。专用的证明器（prover）和排序器（sequencer）在机构的控制下运行。ZK Stack 正在从单个链的框架演变为具有原生跨链连接的“公有和私有网络编排系统”。

这种编排对于机构用例至关重要。银行可能在一个 Prividium 链上将私募信贷代币化，在另一个链上发行稳定币，并需要资产在两者之间移动。ZKsync 生态系统无需外部桥接或托管人即可实现这一点——零知识证明通过加密保证处理跨链验证。

机构区块链的四个不可逾越的标准​

ZKsync 的 2026 年路线图确定了每个机构级产品必须满足的四个标准：

  1. 默认隐私：不是一个可选功能，而是标准的运行模式。
  2. 确定性控制：机构必须确切知道系统在所有情况下的行为。
  3. 可验证的风险管理：合规性必须是可证明的，而不仅仅是声称。
  4. 与全球市场的原生连接：与现有金融基础设施集成。

这些不仅仅是营销口号。它们描述了加密原生的区块链设计（为去中心化和抗审查而优化）与受监管机构实际需求之间的差距。Prividium 代表了 ZKsync 对这些要求的回答。

这对区块链基础设施意味着什么​

机构级隐私层创造了超越单一银行的基础设施机遇。结算、清算、身份验证、合规检查——所有这些都需要满足企业级要求的区块链基础设施。

对于基础设施提供商而言，这代表了一种全新的需求类别。零售型 DeFi 叙事——数百万个人用户与无许可协议进行交互——是一个市场。机构级叙事——受监管实体运营具有公链连通性的私有链——则是另一个市场。它们拥有不同的需求、不同的经济模型以及不同的竞争格局。

BlockEden.xyz 为包括 ZKsync 在内的 EVM 兼容链提供企业级 RPC 基础设施。随着机构对区块链采用的加速，我们的 API 市场 提供企业级应用在开发和生产阶段所需的节点基础设施。

2026 年的转折点​

Prividium 不仅仅代表了一个产品的发布。它标志着机构级区块链采用的可能性发生了转变。曾经阻碍企业级采用的缺失基础设施——隐私、性能、合规、治理——现在已经存在。

“我们预计多家受监管的金融机构、市场基础设施提供商和大型企业将在 ZKsync 上启动生产系统，”Gluchowski 写道，他描述了一个未来：机构级区块链从概念验证过渡到生产环境，从数千名用户增长到数千万名，从实验阶段演变为基础设施阶段。

无论 Prividium 是否最终赢得机构级隐私赛道，其重要性都比不上“竞赛已经开始”这一事实。银行已经找到了一种在不暴露自身的情况下使用区块链的方法。这改变了一切。

本分析综合了关于 Prividium 架构和采用情况的公开信息。企业级区块链仍然是一个不断发展的领域，技术能力和机构需求都在持续演进。

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Dora Noda
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由此引入 TimeFi，这是一个将时间戳视为“一等金融原语”的框架。处于这一运动前沿的是 Pieverse，这是一个 Web3 支付基础设施协议，正在构建自主经济迫切需要的审计就绪型底层架构。