42 поста с тегом "Layer 2"

Что если бы вы могли торговать акциями Apple в 3 часа ночи в воскресенье, проводить расчеты по сделке за считанные секунды вместо нескольких дней и хранить активы в кошельке, который вы действительно контролируете? Это будущее больше не является гипотетическим. Robinhood, торговая платформа, спровоцировавшая революцию розничных инвестиций, строит собственный блокчейн Ethereum Layer 2 на базе Arbitrum — и это может фундаментально изменить то, как мир торгует ценными бумагами.

Компания уже токенизировала почти 2 000 американских акций и ETF на сумму около $ 17 млн, планируя расширение на гигантов частного капитала, таких как OpenAI и SpaceX. Это не просто очередной криптопроект; это брокерская компания с 24 миллионами пользователей, делающая ставку на то, что блокчейн заменит устаревшую инфраструктуру традиционных финансов.

От брокера к блокчейну: почему Robinhood создал собственный L2​

Когда Йохан Кербрат, глава криптоподразделения Robinhood, анонсировал блокчейн Layer 2 на EthCC в Каннах, он раскрыл стратегический расчет, стоящий за этим решением: «Главным вопросом для нас на тот момент было — стоит ли создавать L1 или L2. Мы решили остановиться на L2, потому что хотели получить безопасность и децентрализацию Ethereum, а также ликвидность, которая является частью пространства EVM».

Запуск нового Layer 1 потребовал бы создания с нуля сети валидаторов, ликвидности, инструментов разработки и доверия пользователей. Создавая решение на базе фреймворка Arbitrum Orbit, Robinhood наследует проверенную временем безопасность Ethereum, получая при этом возможности настройки, необходимые для регулируемых финансовых продуктов.

Сеть Robinhood Chain предназначена для токенизированных активов реального мира (RWA) с нативной поддержкой:

• Круглосуточной торговли (24/7) — больше не нужно ждать открытия рынков
• Бесшовных мостов — перемещение активов между сетями без трения
• Самостоятельного хранения — пользователи могут держать активы в собственных кошельках
• Кастомных газ-токенов — потенциальное использование HOOD или стейблкоина для оплаты комиссий
• Корпоративного управления — соответствие нормативным требованиям при сохранении децентрализации

В настоящее время сеть находится в приватном тестнете, а публичный запуск ожидается в 2026 году. Тем временем токенизированные акции Robinhood уже доступны в Arbitrum One, крупнейшем роллапе Ethereum по уровню активности.

2 000 токенизированных акций: что на самом деле торгуется в сети​

Линейка токенизированных акций Robinhood расширилась с примерно 200 активов на момент запуска до более чем 2 000 акций и ETF, котирующихся в США. Согласно данным Entropy Advisors на Dune Analytics, общая стоимость этих токенов составляет чуть менее $ 17 млн — скромно по криптостандартам, но значительно в качестве доказательства концепции регулируемых ценных бумаг в публичных блокчейнах.

Эти токены отражают экономические права базовых активов, включая распределение дивидендов. Когда Apple выплачивает квартальные дивиденды, держатели токенизированных акций AAPL получают свою пропорциональную долю. Расчеты происходят полностью в сети через Arbitrum, минуя традиционную систему клиринговых палат T+1 (а ранее T+2), которая десятилетиями управляла торговлей акциями.

Европейские клиенты в настоящее время имеют доступ к торговле в режиме 24/5, что означает, что рынок открыт круглосуточно в будние дни. Полноценная торговля 24/7 запланирована в дорожной карте после запуска Robinhood Chain.

Возможно, наиболее примечательно то, что Robinhood также сделал доступными токенизированные акции компаний, находящихся на стадии pre-IPO, таких как OpenAI и SpaceX, предоставляя розничным инвесторам доступ к обычно неликвидным частным рынкам, которые исторически были зарезервированы для аккредитованных инвесторов.

Проблема расчетов, которую хочет решить Robinhood​

Спустя пять лет после того, как Robinhood ошеломил пользователей остановкой покупок акций GameStop и других мем-акций во время торгового безумия 2021 года, генеральный директор Влад Тенев открыто говорит о том, как блокчейн может предотвратить повторение подобных сценариев.

Основной проблемой был риск расчетов. Когда на проведение расчетов по сделкам уходит один или несколько дней, клиринговые палаты должны удерживать залог на случай возможных сбоев. В периоды экстремальной волатильности требования к залогу могут резко возрастать — как это произошло во время мании мем-акций, что вынудило Robinhood ограничить торговлю определенными ценными бумагами.

«В мире круглосуточных новостных циклов и рыночных реакций в режиме реального времени T+1 — это все еще слишком долго», — написал Тенев в недавней авторской колонке. «Расчеты по сделкам в пятницу все еще могут занимать несколько дней».

Токенизированные ценные бумаги решают эту проблему, обеспечивая почти мгновенные расчеты. Когда вы покупаете токенизированную акцию, транзакция завершается за секунды или минуты, а не за дни. «Отсутствие длительного периода расчетов означает гораздо меньше рисков для системы и меньше давления как на клиринговые палаты, так и на брокеров», — пояснил Тенев, — «поэтому клиенты могут свободно торговать как хотят и когда хотят».

Он верит, что трансформация неизбежна: «Представьте, как вы будете объяснять кому-то в 2035 году, что рынки когда-то закрывались на выходные».

Корпоративные роллапы: новая парадигма для институционального блокчейна​

Robinhood не одинок в реализации этой стратегии. 2025 год ознаменовался ростом того, что аналитики называют «корпоративными роллапами» (enterprise rollups) — когда крупные институты запускают собственную инфраструктуру Layer 2, а не строят на существующих публичных сетях.

Тенденция быстро ускорилась:

• Kraken запустила INK, свой собственный L2 на базе OP Stack
• Uniswap представила UniChain для оптимизированной торговли в сфере DeFi
• Sony запустила Soneium для игровых и развлекательных приложений
• Coinbase продолжает расширять Base, который сейчас является вторым по величине L2 по количеству ежедневных транзакций
• Robinhood выбрал Arbitrum Orbit для максимальной кастомизации вокруг токенизации RWA

Стратегическая идея становится ясной: L2 выигрывают, распространяя свою инфраструктуру вовне и сотрудничая с крупными платформами, а не работая в изоляции. Сеть с 24 миллионами существующих пользователей (база клиентов Robinhood) или 56 миллионами верифицированных пользователей (потенциал Base от Coinbase) на старте обладает преимуществами в распределении, с которыми не могут сравниться чисто криптовалютные сети.

Общая заблокированная стоимость (TVL) в сетях Layer 2 выросла с примерно $4 млрд в 2023 году до примерно$ 47 млрд к концу 2025 года — рост почти в 12 раз. Ежедневное количество транзакций в L2 превысило 1,9 млн, затмив активность в основной сети Ethereum.

Почему Arbitrum Orbit? Технический фундамент​

Robinhood специально выбрала Arbitrum Orbit вместо альтернатив, таких как OP Stack или создание ZK-rollup. Orbit позволяет создавать высоконастраиваемые чейны, наследуя при этом модель безопасности Arbitrum.

Ключевые технические преимущества включают:

Совместимость с EVM: чейны Orbit на 100% совместимы с виртуальной машиной Ethereum (EVM), что означает, что каждый смарт-контракт, работающий в Ethereum, будет работать в Robinhood Chain без изменений. Это открывает возможности для интеграции с DeFi — кредитование под залог токенизированных акций, использование акций в качестве обеспечения или создание структурированных продуктов.

Кастомные токены газа: чейны Orbit могут использовать выбранные токены ERC-20 для оплаты комиссий за газ вместо ETH. Robinhood теоретически может деноминировать стоимость транзакций в USDC или даже в своем собственном токене HOOD, улучшая пользовательский опыт для клиентов, которые не хотят хранить ETH.

Настраиваемое управление: в отличие от Arbitrum One и Nova, которыми управляет Arbitrum DAO, чейны Orbit позволяют разработчикам определять собственные структуры управления. Для регулируемого брокера это означает возможность соответствия комплаенс-требованиям в вопросах выбора валидаторов и работы сети.

Варианты доступности данных: Orbit поддерживает как режим полного роллапа (передача всех данных в Ethereum), так и режим AnyTrust (использование комитета по доступности данных для снижения комиссий). Robinhood может оптимизировать баланс между стоимостью и децентрализацией в зависимости от класса торгуемых активов.

Arbitrum Orbit был запущен в марте 2023 года и с тех пор стал основой для многочисленных корпоративных блокчейн-развертываний. Гибкость этого фреймворка делает его особенно подходящим для регулируемых организаций, которым необходимо настраивать параметры сети, сохраняя безопасность Ethereum.

Возможность на 18,9 триллиона долларов​

Robinhood позиционирует себя на пересечении двух масштабных трендов: возможности токенизированных активов объемом 18,9 трлн долларов и продолжающегося роста принятия криптовалют среди розничных инвесторов.

Согласно совместному отчету Ripple и Boston Consulting Group, рынок токенизированных активов вырастет с 0,6 трлн долларов сегодня до 18,9 трлн долларов к 2033 году, что соответствует среднегодовому темпу роста 53%. В оптимистичном сценарии эта цифра может достичь 23,4 трлн долларов.

Рост уже заметен. Объем токенизированных активов увеличился с всего 85 миллионов долларов в 2020 году до более чем 21 миллиарда долларов к апрелю 2025 года — это 245-кратный рост. Токенизированные RWA (активы реального мира), не являющиеся стейблкоинами, выросли с примерно 5 миллиардов долларов в 2022 году до около 24 миллиардов долларов к середине 2025 года, увеличившись на 380% всего за несколько лет.

BCG прогнозирует, что на банковский сектор будет приходиться более трети всех токенизированных активов к концу десятилетия, а к 2033 году эта доля подскочит до более чем 50%. Ожидается, что лидерами роста станут недвижимость, фонды и стейблкоины.

Тибор Мери, управляющий директор BCG, отметил: «Токенизация превращает финансовые активы в программируемые и совместимые инструменты, записанные в общих цифровых реестрах. Это обеспечивает круглосуточные транзакции, дробное владение и автоматизированное соблюдение нормативных требований».

Преимущество первопроходца Robinhood в области токенизированных акций может позволить компании занять значительную долю этого рынка — особенно учитывая наличие дистрибуции среди розничных инвесторов, которые уже доверяют платформе свои традиционные инвестиции.

Регуляторные попутные и встречные ветры​

Путь вперед не лишен препятствий. Токенизированные ценные бумаги находятся в серой регуляторной зоне в США, где SEC исторически придерживается жесткого подхода к криптоактивам через правоприменение.

Тенев публично призвал законодателей принять закон CLARITY Act, который заставит SEC разработать четкие правила для токенизированных акций. Без регуляторной ясности весь потенциал токенизированных ценных бумаг может остаться ограниченным европейским и другими международными рынками.

В настоящее время предложения Robinhood по токенизированным акциям доступны клиентам из ЕС, но не пользователям из США. Компания расширяет свою деятельность на более чем 400 миллионов человек в 30 странах ЕС и ЕЭЗ, где правила MiCA обеспечивают более четкую структуру для услуг в сфере цифровых активов.

Однако регуляторная среда может измениться. В руководстве SEC произошли перемены, а в Конгрессе продвигается двухпартийное законодательство о криптовалютах. Ставка Robinhood, по-видимому, заключается в том, что регуляторная ясность наступит до публичного запуска Robinhood Chain — или что международное признание создаст достаточный импульс для прогресса внутри страны.

Что это значит для блокчейн-инфраструктуры​

L2-решение от Robinhood представляет собой сдвиг парадигмы для блокчейн-инфраструктуры. Раньше криптопроекты надеялись привлечь институты и розничных пользователей на существующие чейны. Теперь институты строят собственные чейны, чтобы предоставить криптовозможности своей существующей базе пользователей.

Это имеет глубокие последствия:

Для Ethereum: корпоративные роллапы подтверждают статус Ethereum как основного расчетного уровня для регулируемых активов. Каждый корпоративный L2 увеличивает спрос на ETH в качестве бюджета безопасности и токена расчетов, даже если пользователи никогда не взаимодействуют с основной сетью напрямую.

Для Arbitrum: каждое развертывание Orbit расширяет экосистему Arbitrum и демонстрирует жизнеспособность его технологического стека. Успех Robinhood станет важным подтверждением готовности Arbitrum к корпоративному использованию.

Для DeFi: токенизированные акции в EVM-совместимых чейнах в конечном итоге могут интегрироваться с существующими протоколами DeFi. Представьте себе получение займа под залог акций Apple в Aave или использование акций Tesla в качестве обеспечения для кредита в стейблкоинах. Компонуемость блокчейн-активов может открыть совершенно новые финансовые продукты.

Для традиционных финансов: каждый крупный брокер сейчас оценивает свою блокчейн-стратегию. Schwab, Fidelity и Interactive Brokers столкнутся с давлением необходимости предлагать аналогичные возможности, иначе они рискуют потерять клиентов в пользу платформ, которые это делают.

Путь вперед​

Блокчейн второго уровня (Layer 2) от Robinhood все еще находится в приватной тестовой сети, и дата публичного запуска пока не подтверждена. Однако действия компании указывают на четкое направление: использование блокчейн-инфраструктуры для традиционных активов, начиная с акций и расширяясь до частного капитала, недвижимости и других сфер.

Когда Тенев говорит: «Токенизация откроет рынки, работающие 24/7, и как только люди это попробуют, они никогда не захотят возвращаться назад», он не просто делает прогноз — он описывает стратегию. Robinhood строит инфраструктуру, чтобы сделать это будущее неизбежным.

Вопрос не в том, станут ли токенизированные ценные бумаги мейнстримом, а в том, кто будет контролировать инфраструктуру, когда это произойдет. Обладая 24 миллионами пользователей, налаженными отношениями с регуляторами, а теперь и собственным блокчейном, Robinhood делает серьезную заявку на то, чтобы стать именно такой платформой.

Через пять-десять лет само понятие «часы работы рынка» может показаться таким же архаичным, как бумажные сертификаты акций. И когда этот день настанет, ставка Robinhood на Ethereum Layer 2 будет выглядеть не как авантюра, а как очевидный шаг, который все остальные сделали слишком поздно.

---

Для разработчиков и организаций, работающих с блокчейн-инфраструктурой, архитектурные решения Robinhood Chain дают ценные уроки по балансировке децентрализации и соблюдения нормативных требований. BlockEden.xyz предоставляет RPC-сервисы корпоративного уровня и инструменты инфраструктуры для команд, ведущих разработку на Arbitrum и других EVM-совместимых сетях. Изучите наш маркетплейс API, чтобы узнать, как мы можем поддержать ваши инициативы по токенизации RWA.

ZKsync только что отказался от стандартных правил криптоиндустрии. В то время как каждый второй Layer 2 гонится за DeFi-дегенами и объемами мемкоинов, Matter Labs ставит свое будущее на нечто гораздо более амбициозное: стать невидимой инфраструктурой для крупнейших банков мира. Deutsche Bank строит блокчейн. UBS токенизирует золото. И в центре этой институциональной золотой лихорадки находится Prividium — ориентированный на конфиденциальность банковский стек, который может наконец преодолеть разрыв между Уолл-стрит и Ethereum.

Этот сдвиг нельзя назвать незначительным. Дорожная карта генерального директора Алекса Глуховски на 2026 год больше напоминает коммерческое предложение для крупных предприятий, чем криптоманифест, в комплекте с фреймворками комплаенса, регуляторными «правами суперадмина» и конфиденциальностью транзакций, которая удовлетворит самого параноидального сотрудника банковского контроля. Для проекта, рожденного из идеалов шифропанков, это либо ошеломляющее предательство, либо самый умный разворот в истории блокчейна.

Что происходит, когда вы берете самый быстрый движок исполнения Solana и переносите его на фундамент безопасности Ethereum? Сеть SOON ответила на этот вопрос цифрой, которая заставляет любой EVM-роллап выглядеть устаревшим: 80 000 транзакций в секунду. Это в 40 раз быстрее любого Layer 2 на базе EVM и в 240 раз быстрее основной сети Ethereum. Виртуальная машина Solana (SVM) больше не работает только на Solana — она идет в экосистему роллапов Ethereum.

SOON (Solana Optimistic Network) представляет собой нечто действительно новое в архитектуре блокчейна: первый крупный производственный роллап, привносящий возможности параллельного исполнения Solana в Ethereum. После привлечения 22 миллионов долларов через продажу NFT и запуска основной сети, SOON доказывает, что спор SVM против EVM может закончиться фразой «почему бы не использовать оба сразу?».

Архитектура: объяснение Decoupled SVM​

Основная инновация SOON — это то, что они называют «Decoupled SVM» — переосмысление среды исполнения Solana, разработанное специально для развертывания роллапов. Традиционные подходы к переносу SVM на другие сети включали форк всего валидатора Solana, механизмов консенсуса и всего остального. SOON пошел другим путем.

Что на самом деле делает Decoupled SVM:

Команда отделила блок обработки транзакций (TPU) от уровня консенсуса Solana. Это позволяет узлу роллапа напрямую управлять TPU для целей деривации без накладных расходов на нативный консенсус Solana. Голосовые транзакции (Vote transactions), которые необходимы для Proof-of-Stake в Solana, но не имеют значения для L2, полностью исключаются, что снижает затраты на доступность данных (DA).

Результатом является модульная архитектура с тремя основными компонентами:

1. SOON Mainnet: SVM L2 общего назначения с расчетами в Ethereum, выступающая в качестве флагманской реализации.
2. SOON Stack: Фреймворк для роллапов с открытым исходным кодом, объединяющий OP Stack с Decoupled SVM, позволяющий развертывать SVM-ориентированные L2 на любом L1.
3. InterSOON: Протокол межсетевого обмена сообщениями между блокчейнами для бесшовной совместимости между SOON и другими сетями.

Это не просто теория. Публичная основная сеть SOON была запущена с более чем 20 проектами экосистемы, включая нативные мосты для Ethereum и кроссчейн-соединение с Solana и TON.

Интеграция Firedancer: прорыв в производительности​

Цифра в 80 000 TPS — это не просто стремление, это результат тестов. SOON достиг этого рубежа благодаря ранней интеграции Firedancer — полной переработки клиентского валидатора Solana от Jump Trading, написанной с нуля.

Влияние Firedancer на SOON:

• Скорость проверки подписей увеличилась в 12 раз.
• Пропускная способность обновления аккаунтов выросла с 15 000 до 220 000 в секунду.
• Требования к пропускной способности сети сократились на 83 %.

По словам основательницы SOON Джоанны Зенг (Joanna Zeng), «даже на базовом оборудовании мы смогли протестировать до 80 000 TPS, что уже примерно в 40 раз больше, чем у любого EVM L2».

Время имеет значение. SOON внедрил Firedancer до его широкого развертывания в основной сети Solana, позиционируя себя как ранний последователь самого значительного обновления производительности в истории Solana. Как только Firedancer полностью стабилизируется, SOON планирует интегрировать его во все развертывания SOON Stack.

Что это значит для Ethereum:

С выпуском Firedancer SOON прогнозирует возможность достижения 600 000 TPS для Ethereum — это в 300 раз превышает пропускную способность текущих EVM-роллапов. Модель параллельного исполнения, которая делает Solana быстрой (среда выполнения Sealevel), теперь работает в рамках периметра безопасности Ethereum.

Ландшафт SVM-роллапов: SOON против Eclipse и Neon​

SOON не одинок в пространстве SVM-на-Ethereum. Понимание конкурентной среды раскрывает различные подходы к одному и тому же фундаментальному выводу: параллельное исполнение SVM превосходит последовательную модель EVM.

Аспект	SOON	Eclipse	Neon
Архитектура	OP Stack + Decoupled SVM	SVM + Celestia DA + RISC Zero proofs	Уровень трансляции EVM в SVM
Фокус	Развертывание на нескольких L1 через SOON Stack	L2 на Ethereum с Celestia DA	Совместимость EVM dApp в сетях SVM
Производительность	80 000 TPS (Firedancer)	~2 400 TPS	Нативные скорости Solana
Финансирование	22 млн $ (продажа NFT)	65 млн $	В эксплуатации с 2023 года
Модель токена	Честный запуск, без участия VC	$ES в качестве токена для газа	Токен NEON

Eclipse запустила свою основную сеть в ноябре 2024 года при поддержке венчурного капитала в размере 65 миллионов долларов. Она использует Ethereum для расчетов, SVM для исполнения, Celestia для доступности данных и RISC Zero для доказательств мошенничества. Стоимость транзакций составляет всего 0,0002 $.

Neon EVM выбрала другой путь — вместо создания L2, Neon предоставляет уровень совместимости с EVM для сетей SVM. Eclipse интегрировала Neon Stack, чтобы позволить dApps на базе EVM (написанным на Solidity или Vyper) работать на инфраструктуре SVM, преодолевая барьер совместимости EVM-SVM.

Отличительные черты SOON:

SOON подчеркивает свою модель токена с честным запуском (отсутствие участия венчурных капиталистов в первоначальном распределении) и SOON Stack как фреймворк для развертывания SVM L2 в любой сети L1 — не только в Ethereum. Это позиционирует SOON как инфраструктуру для более широкого мультичейн-будущего, а не просто как отдельное решение для Ethereum L2.

Токеномика и распределение среди сообщества​

Распределение токенов SOON отражает его позиционирование как проекта, ориентированного на сообщество:

Распределение	Процент	Количество
Сообщество	51%	510 миллионов
Экосистема	25%	250 миллионов
Команда / Со-строители	10%	100 миллионов
Фонд / Казначейство	6%	60 миллионов

Общее предложение составляет 1 миллиард токенов $SOON. Доля сообщества включает аирдропы для ранних пользователей и обеспечение ликвидности для бирж. Часть экосистемы финансирует гранты и поощрения на основе результатов для разработчиков.

$SOON выполняет несколько функций в экосистеме:

• Управление (Governance): держатели токенов голосуют за обновления протокола, управление казначейством и развитие экосистемы
• Полезность (Utility): обеспечивает работу всех активностей в dApps экосистемы SOON
• Стимулы (Incentives): вознаграждает разработчиков и участников экосистемы

Отсутствие аллокаций токенов для венчурных капиталистов (VC) на старте отличает SOON от большинства проектов L2, хотя долгосрочные последствия этой модели еще предстоит увидеть.

Мультичейн-стратегия: за пределами Ethereum​

Амбиции SOON выходят за рамки того, чтобы быть просто «еще одним Ethereum L2». Стек SOON (SOON Stack) разработан для развертывания роллапов на базе SVM на любом поддерживаемом уровне 1 (Layer 1), создавая то, что команда называет «Super Adoption Stack».

Текущие развертывания:

• SOON ETH Mainnet (Ethereum)
• svmBNB Mainnet (BNB Chain)
• Мосты InterSOON к Solana и TON

Будущая дорожная карта:

SOON объявила о планах по внедрению доказательств с нулевым разглашением (Zero Knowledge Proofs) для решения проблемы периода оспаривания в оптимистичных роллапах. В настоящее время, как и другие оптимистичные роллапы, SOON требует недельный период оспаривания для доказательств мошенничества (fraud proofs). ZK-доказательства обеспечат мгновенную проверку, устраняя эту задержку.

Этот мультичейн-подход делает ставку на будущее, в котором исполнение SVM станет стандартным инструментом, применимым где угодно — в Ethereum, BNB Chain или сетях, которые еще не существуют.

Почему SVM на Ethereum имеет смысл​

Фундаментальный аргумент в пользу SVM-роллапов основан на простом наблюдении: модель параллельного выполнения Solana (Sealevel) обрабатывает транзакции одновременно на нескольких ядрах, в то время как EVM обрабатывает их последовательно. Когда вы выполняете тысячи независимых транзакций, параллелизм побеждает.

Цифры:

• Ежедневные транзакции Solana: 200 миллионов (2024), прогноз — более 4 миллиардов к 2026 году
• Текущая пропускная способность EVM L2: максимум ~2 000 TPS
• SOON с Firedancer: протестировано 80 000 TPS

Но Ethereum предлагает то, чего нет у Solana: устоявшиеся гарантии безопасности и крупнейшую экосистему DeFi. SOON не пытается заменить ни одну из сетей — он объединяет безопасность Ethereum с исполнением Solana.

Для приложений DeFi, требующих высокой пропускной способности транзакций (бессрочные контракты, опционы, высокочастотная торговля), разрыв в производительности имеет значение. DEX на SOON может обрабатывать в 40 раз больше сделок, чем та же DEX на EVM-роллапе, при аналогичных или более низких затратах.

Что может пойти не так​

Риск сложности: Декаплированная SVM (Decoupled SVM) создает новые поверхности для атак. Разделение консенсуса и исполнения требует тщательного проектирования безопасности. Любые ошибки в слое разделения могут иметь последствия, отличные от стандартных уязвимостей Solana или Ethereum.

Фрагментация экосистемы: Разработчики должны выбирать между инструментами EVM (более зрелые, большее сообщество) и инструментами SVM (более быстрое исполнение, меньшая экосистема). SOON делает ставку на то, что преимущества в производительности будут стимулировать миграцию, но инертность разработчиков — это реальный фактор.

Зависимости от Firedancer: Дорожная карта SOON зависит от стабильности Firedancer. Хотя ранняя интеграция дает конкурентное преимущество, это также означает принятие риска использования новой, менее проверенной реализации клиента.

Конкуренция: Проект Eclipse имеет больше финансирования и поддержки венчурных капиталистов. Другие SVM-проекты (Sonic SVM, различные Solana L2) борются за внимание тех же разработчиков. Пространство SVM-роллапов может столкнуться с таким же давлением консолидации, как и EVM L2.

Общая картина: конвергенция уровней исполнения​

SOON представляет собой более широкий тренд в архитектуре блокчейна: среды исполнения становятся переносимыми между уровнями расчетов (settlement layers). EVM доминировала в разработке смарт-контрактов в течение многих лет, но параллельное исполнение SVM демонстрирует, что альтернативные архитектуры предлагают подлинные преимущества в производительности.

Если SVM-роллапы окажутся успешными на Ethereum, последствия выйдут за рамки любого отдельного проекта:

1. Разработчики получают выбор: использовать EVM для совместимости или SVM для производительности, развертываясь на том же уровне безопасности Ethereum.
2. Потолок производительности растет: 80 000 TPS сегодня, потенциально более 600 000 TPS при полной интеграции Firedancer.
3. «Войны сетей» становятся менее актуальными: когда движки исполнения становятся переносимыми, вопрос смещается с «какая сеть?» на «какая среда исполнения подходит для данного сценария использования?».

SOON не просто строит более быстрый L2 — проект делает ставку на то, что будущее блокчейна связано со смешиванием и сочетанием сред исполнения с уровнями расчетов. Безопасность Ethereum со скоростью Solana больше не является противоречием; это архитектура.

---

BlockEden.xyz предоставляет высокопроизводительную RPC-инфраструктуру для разработчиков, строящих на Solana, Ethereum и развивающихся экосистемах L2. По мере того как SVM-роллапы расширяют возможности исполнения блокчейна, надежная инфраструктура узлов становится критически важной для приложений, требующих стабильной производительности. Изучите наш маркетплейс API для мультичейн-разработки.

Экосистема Ethereum Layer 2 достигла переломного момента. После нескольких лет взрывного роста, в ходе которого были запущены десятки роллапов с миллиардными оценками и агрессивными кампаниями по аирдропам, 2026 год обещает стать временем расплаты. Данные говорят о неутешительной картине: три сети — Base, Arbitrum и Optimism — сейчас обрабатывают почти 90% всех транзакций L2, в то время как «длинный хвост» конкурирующих роллапов сталкивается с экзистенциальным кризисом.

Это не просто догадки. Это логическое завершение рыночной динамики, которая формировалась на протяжении всего 2025 года и переросла в фазу консолидации, способную изменить облик уровня масштабирования Ethereum. Для разработчиков, инвесторов и пользователей понимание этого сдвига крайне важно для навигации в предстоящем году.

Цифры, которые имеют значение​

Общая заблокированная стоимость (Total Value Locked, TVL) в Layer 2 выросла с менее чем 4 млрд долларов в 2023 году до примерно 47 млрд долларов к концу 2025 года — выдающееся достижение для концепции масштабирования Ethereum. Но этот рост оказался крайне концентрированным.

На одну только сеть Base сейчас приходится более 60% всех транзакций L2 и около 46,6% TVL в секторе DeFi на L2. Arbitrum удерживает примерно 31% DeFi TVL с общим объемом обеспеченных средств в 16–19 млрд долларов. Optimism через свою экосистему OP Stack (на которой работает Base) влияет примерно на 62% всех транзакций Layer 2.

Вместе эти три экосистемы контролируют более 80% значимой активности L2. Остальные 20% фрагментированы между десятками сетей, многие из которых столкнулись с обвалом активности после завершения циклов фарминга аирдропов.

21Shares, компания по управлению криптоактивами, прогнозирует, что к концу 2026 года уровень масштабирования Ethereum будет определять «более компактный и устойчивый» набор сетей. В переводе на обычный язык: многие существующие L2 превратятся в зомби-чейны — технически функционирующие, но экономически невостребованные.

Феномен зомби-сетей​

Сценарий стал предсказуемым. Новый L2 запускается при поддержке венчурного капитала, обещая превосходные технологии или уникальные ценностные предложения. Программа поощрения привлекает спекулятивный капитал, охотящийся за баллами и потенциальными аирдропами. Метрики использования резко взлетают. Происходит генерация токенов (TGE). В течение нескольких недель ликвидность и пользователи мигрируют в другое место, оставляя после себя «город-призрак».

Это не провал технологий — большинство этих роллапов работают именно так, как было задумано. Это провал дистрибуции и устойчивой экономики. Создание роллапа стало обыденным делом; привлечение и удержание пользователей — нет.

Данные показывают, что 2025 год стал «годом раздвоения нарратива Layer 2». Большинство новых запусков превратились в пустыни вскоре после циклов аирдропов, и лишь немногим L2 удалось избежать этой участи. Спекулятивный характер участия в блокчейне означает, что при отсутствии подлинной дифференциации продукта или лояльной базы пользователей капитал перетекает туда, где появляется следующая возможность для заработка.

Base: ров из дистрибуции​

Доминирование Base наглядно демонстрирует, почему дистрибуция важнее технологий в текущем ландшафте L2. Сеть Base от Coinbase завершила 2025 год как самый прибыльный роллап, заработав 82,6 млн долларов при сохранении 4,3 млрд долларов в DeFi TVL. Приложения, созданные на Base, принесли дополнительный доход в размере 369,9 млн долларов.

Цифры становятся еще более впечатляющими, если изучить экономику секвенсора. Среднесуточный доход секвенсора Base составляет 185 291 доллар, при этом только приоритетные комиссии приносят 156 138 долларов в день — примерно 86% от общего дохода. Транзакции в верхних позициях блоков приносят 30–45% ежедневного дохода, что подчеркивает ценность прав на упорядочивание даже после обновления Dencun.

Что отличает Base, так это не какая-то превосходная технология роллапа — она работает на том же стеке OP Stack, который использует Optimism и десятки других сетей. Разница заключается в 9,3 миллионах ежемесячных активных торговых пользователей Coinbase, что обеспечивает прямую дистрибуцию уже привлеченной базе пользователей. Это тот самый «защитный ров», который невозможно воспроизвести одними лишь технологиями.

Base стала единственной сетью L2, получившей прибыль в 2025 году, заработав около 55 млн долларов после учета затрат на данные в L1 и распределения доходов с Optimism Collective. Для сравнения, большинство других L2 работали в убыток, надеясь, что рост стоимости токенов компенсирует отрицательную юнит-экономику.

Arbitrum: крепость DeFi​

В то время как Base доминирует по объему транзакций и розничной активности, Arbitrum сохраняет свои позиции в качестве тяжеловеса для институционалов и DeFi. Имея в распоряжении 16–19 млрд долларов — что составляет примерно 41% всего рынка L2 — Arbitrum располагает самыми глубокими пулами ликвидности и наиболее сложными протоколами DeFi.

Сила Arbitrum заключается в его зрелости и композируемости. Крупные протоколы, такие как GMX, Aave и Uniswap, развернули здесь значительные мощности, создавая сетевые эффекты, которые привлекают новые проекты. Управление сетью через токен ARB, хоть и не является идеальным, сформировало экосистему стейкхолдеров, заинтересованных в долгосрочном успехе.

Последние данные показывают чистый приток в размере 40,52 млн долларов на Arbitrum, что свидетельствует о сохраняющемся доверии институционалов, несмотря на конкурентное давление со стороны Base. Тем не менее, TVL Arbitrum в течение года оставался практически на одном уровне, немного снизившись с 2,9 млрд до 2,8 млрд долларов в секторе DeFi TVL — признак того, что рост все чаще превращается в игру с нулевой суммой против Base.

Стратегия Superchain​

Подход Optimism к конкуренции среди L2-решений был стратегическим, а не прямым. Вместо того чтобы бороться с Base за долю рынка, Optimism позиционировал себя как инфраструктуру через OP Stack и модель Superchain.

Цифры подтверждают правильность этой ставки: на базе OP Stack сейчас совершается примерно 62 % всех транзакций второго уровня. В экосистеме Superchain в настоящее время насчитывается 30 сетей Layer 2, включая корпоративные решения, такие как Ink от Kraken, Soneium от Sony, Mode и World (ранее Worldcoin).

Base отчисляет 2,5 % дохода своего секвенсора или 15 % чистой прибыли в пользу Optimism Collective в обмен на 118 миллионов токенов OP, права на которые распределяются в течение нескольких лет. Это создает симбиотические отношения, в которых успех Base напрямую приносит пользу казне Optimism и его токену управления.

Модель Superchain олицетворяет появление «корпоративного роллапа» — феномена, при котором крупные институты запускают или внедряют инфраструктуру L2 вместо того, чтобы строить на существующих публичных чейнах. Kraken, Uniswap (Unichain), Sony и Robinhood — все они пошли в этом направлении, делая ставку на брендированные среды исполнения при совместном использовании безопасности и интероперабельности через OP Stack.

Грядущая консолидация​

Что это значит для десятков L2-решений, не входящих в тройку лидеров? Вероятны несколько сценариев:

Слияния и поглощения: L2 с хорошим финансированием, уникальными технологиями или нишевой базой пользователей могут быть поглощены более крупными экосистемами. Ожидается, что Superchain и Arbitrum Orbit будут бороться за перспективные проекты, которые не могут поддерживать независимую деятельность.

Переход к специализированным чейнам (App-specific chains): Некоторые L2 общего назначения могут сузить свой фокус на конкретных вертикалях (игры, DeFi, социальные сети), где они смогут удерживать защищенные позиции. Это соответствует более широкому тренду на специализированное упорядочивание транзакций (sequencing).

Плавное прекращение поддержки: Наиболее вероятным исходом для многих сетей является медленное угасание — снижение активности разработчиков, миграция ликвидности и, в конечном итоге, фактический отказ от сети при сохранении ее технической работоспособности.

Прорыв ZK: ZK-роллапы, в которых на данный момент заблокировано около 1,3 миллиарда долларов (TVL) в дюжине активных проектов, являются «темной лошадкой». Если стоимость генерации ZK-доказательств продолжит снижаться, а технология созреет, L2 на базе ZK могут отвоевать долю у Optimistic-роллапов, хотя они сталкиваются с теми же проблемами дистрибуции.

Вопрос децентрализации​

В основе этой консолидации лежит неудобная правда: большинство L2 по-прежнему гораздо более централизованы, чем кажется. Несмотря на прогресс в усилиях по децентрализации, многие сети продолжают полагаться на доверенных операторов, ключи обновления и закрытую инфраструктуру.

Как отметил один аналитик: «2025 год показал, что децентрализация по-прежнему воспринимается как долгосрочная цель, а не как немедленный приоритет». Это создает системный риск, если доминирующие L2 столкнутся с регуляторным давлением или операционными сбоями. Концентрация более 80 % активности в трех экосистемах, каждая из которых имеет значимые векторы централизации, должна беспокоить любого, кто создает критически важные приложения.

Что дальше​

Для разработчиков выводы очевидны: создавайте там, где есть пользователи. Если у вас нет веской причины для развертывания в нишевом L2, Base, Arbitrum и Optimism предлагают лучшее сочетание ликвидности, инструментов и доступа к пользователям. Времена, когда можно было развертываться везде и надеяться на лучшее, прошли.

Для инвесторов оценка токенов L2 требует пересмотра. Денежный поток будет иметь все большее значение — сети, которые смогут продемонстрировать устойчивый доход секвенсора и прибыльную деятельность, будут оцениваться выше тех, что полагаются на инфляцию токенов и спекуляции. Модели распределения доходов, прибыль секвенсора и доходность, привязанная к фактическому использованию сети, определят, какие токены L2 имеют долгосрочную ценность.

Для индустрии встряска L2 представляет собой этап созревания, а не провал. Концепция масштабирования Ethereum никогда не заключалась в наличии сотен конкурирующих роллапов — она заключалась в достижении масштаба при сохранении гарантий децентрализации и безопасности. Консолидированный ландшафт с 5–10 значимыми L2, каждый из которых обрабатывает миллионы транзакций ежедневно с комиссией менее цента, достигает этой цели более эффективно, чем фрагментированная экосистема «сетей-зомби».

Великая встряска Layer 2 в 2026 году будет болезненной для проектов, оказавшихся на неправильной стороне кривой консолидации. Но для Ethereum как платформы появление явных победителей может стать именно тем, что нужно, чтобы оставить позади споры об инфраструктуре и перейти к инновациям на уровне приложений, которые действительно важны.

---

BlockEden.xyz предоставляет инфраструктуру для разработчиков, создающих проекты в экосистеме Layer 2. По мере консолидации рынка роллапов надежный доступ к мультичейн-API становится необходимым для приложений, которым нужно обслуживать пользователей, где бы они ни находились. Изучите наш маркетплейс API для Ethereum, Arbitrum, Base, Optimism и новых сетей L2.

Общая заблокированная стоимость (TVL) Blast рухнула на 97 % — с $2,2 млрд до$ 67 млн. Kinto полностью закрылся. Loopring прекратил работу своего кошелька. И это только начало. В 2026 году экосистема Ethereum Layer 2 переживает массовое вымирание, которое меняет весь ландшафт масштабирования блокчейна.

В то время как более 50 сетей второго уровня борются за внимание, последний отчет 21Shares «State of Crypto» выносит отрезвляющий вердикт: большинство из них не доживут до конца 2026 года. Три сети — Base, Arbitrum и Optimism — сейчас обрабатывают почти 90 % всех транзакций L2, при этом на одну только Base приходится более 60 % доли рынка. Остальные? Они становятся «цепочками-зомби», призрачными сетями, использование которых упало на 61 % с середины 2025 года, лишенными ликвидности, пользователей и какого-либо значимого будущего.

Три всадника доминирования L2​

Цифры консолидации рассказывают суровую историю. Base получила 62 % от общего дохода L2 с начала 2025 года, заработав $75,4 млн из$ 120,7 млн всей экосистемы. Arbitrum и Optimism следуют за ней, но разрыв скорее увеличивается, чем сокращается.

Что отличает победителей от «ходячих мертвецов»?

Преимущество дистрибуции: главное оружие Base — прямой доступ к 9,3 млн ежемесячных активных пользователей Coinbase — встроенный канал дистрибуции, который не может воспроизвести ни один другой L2. Когда пользователи Coinbase подали заявки на кредиты на сумму $866,3 млн через Morpho, 90$ 48,2 млн до $ 966,4 млн.

Объем транзакций: Base обработала почти 40 млн транзакций за последние 30 дней. Сравните это с 6,21 млн у Arbitrum и 29,3 млн у Polygon. Base может похвастаться 15 млн уникальных активных кошельков против 1,12 млн у Arbitrum и 3,69 млн у Polygon.

Прибыльность: вот решающий показатель — Base была единственной L2-сетью, получившей прибыль в 2025 году, заработав около $ 55 млн. Все остальные роллапы работали в убыток после того, как обновление Ethereum Dencun сократило комиссии за передачу данных на 90 %, спровоцировав агрессивные ценовые войны, в которых большинство сетей не смогли победить.

Последствия Dencun: когда низкие комиссии стали смертным приговором​

Обновление Ethereum Dencun должно было стать подарком для сетей Layer 2. За счет снижения стоимости публикации данных примерно на 90 % оно должно было сделать роллапы дешевле в эксплуатации и привлекательнее для пользователей. Вместо этого оно спровоцировало «гонку на выживание», которая обнажила фундаментальную слабость недифференцированных L2.

Когда каждый может предложить дешевые транзакции, ни у кого нет возможности диктовать цены. Результатом стала ценовая война, которая вытолкнула большинство роллапов в зону убыточности. Без уникального ценностного предложения — будь то встроенная пользовательская база, как у Base, зрелая DeFi-экосистема, как у Arbitrum, или сеть корпоративных цепочек, как Superchain от Optimism — устойчивого пути вперед не существует.

Экономическая реальность жестока: конкурентное давление усилилось до такой степени, что выжить могут только сети с огромным масштабом или стратегической поддержкой. Это оставляет десятки L2-сетей на грани истощения в надежде на разворот, который, скорее всего, не наступит.

Анатомия цепочки-зомби: пример Blast​

Траектория Blast предлагает мастер-класс по тому, как быстро L2 может пройти путь от хайпа до хосписа. На пике TVL Blast составлял $2,2 млрд, а число активных пользователей в день — 77 000. Сегодня? TVL находится на уровне$ 55–67 млн — падение на 97 % — при всего 3 500 активных пользователях в день.

Предупреждающие знаки были на виду у всех:

Рост, стимулируемый аирдропами: как и у многих L2, первоначальный успех Blast был вызван спекуляциями на основе баллов (поинтов), а не органическим спросом. Пользователи массово приходили за аирдропом, а затем покидали сеть, как только токены попадали в кошельки.

Неудачный запуск токена: аирдроп токена BLAST не смог удержать пользователей, что вызвало немедленный отток к конкурентам, таким как Base и Arbitrum, с устоявшимися экосистемами и более глубокой ликвидностью.

Уход разработчиков: официальный аккаунт Blast в X неактивен с мая 2025 года. На странице основателя нет постов уже несколько месяцев. Когда основные команды замолкают, сообщество следует за ними.

Отступление протоколов: даже крупные DeFi-протоколы, такие как Aave и Synthetix, сократили свое присутствие в Blast, ссылаясь на плохую ликвидность и ограниченную доходность. Когда «голубые фишки» DeFi покидают вашу сеть, розничные инвесторы уходят следом.

Blast не одинок. Многие новые L2 прошли аналогичный путь: высокая активность за счет стимулов перед событием генерации токенов (TGE), всплеск использования на основе баллов, а затем стремительный спад после TGE по мере миграции ликвидности и пользователей в другие места.

Расцвет корпоративных роллапов​

Пока цепочки-зомби увядают, 2025 год ознаменовал появление новой категории: корпоративные роллапы. Крупные институты начали запускать или внедрять инфраструктуру L2, часто стандартизируясь на фреймворке OP Stack:

• Kraken Ink: биржа запустила собственный L2, недавно анонсировав Ink Foundation и планы по выпуску токена INK для обеспечения работы протокола ликвидности, построенного совместно с Aave.
• Uniswap UniChain: доминирующая DEX теперь имеет собственную цепочку, аккумулируя стоимость, которая ранее утекала в другие сети.
• Sony Soneium: ориентированная на гейминг и дистрибуцию медиаконтента, L2 от Sony представляет амбиции традиционной индустрии развлечений в блокчейне.
• Интеграция Arbitrum в Robinhood: торговая платформа использует Arbitrum в качестве квази-L2 расчетной инфраструктуры для брокерских клиентов.

Эти сети приносят то, чего не хватает большинству независимых L2: собственную базу пользователей, узнаваемость бренда и ресурсы для поддержания работы в периоды спада. Superchain от Optimism теперь включает 34 цепочки (OP Chains), работающие в мейннете, среди которых Base и OP Mainnet являются наиболее активными, за ними следуют World, Soneium, Unichain, Ink, BOB и Celo.

Консолидация вокруг OP Stack — это не просто техническое предпочтение, это вопрос экономического выживания. Общая безопасность, совместимость и сетевые эффекты делают одиночное плавание все более невозможным.

Что выживет после вымирания?​

Компания 21Shares ожидает, что к концу 2026 года уровень масштабирования Ethereum будет определять «более компактный и устойчивый» набор сетей. Фирма видит ландшафт, объединяющийся вокруг трех столпов:

1. Ethereum-ориентированные архитектуры: Сети вроде Linea направляют ценность обратно в основную сеть, связывая свой успех со здоровьем экосистемы Ethereum, а не конкурируя с ней.

2. Высокопроизводительные претенденты: MegaETH и аналогичные проекты нацелены на выполнение транзакций практически в реальном времени, выделяясь за счет скорости, а не цены. Когда комиссии у всех станут низкими, именно скорость станет ключевым конкурентным преимуществом.

3. Сети при поддержке бирж: Base, BNB Chain, Mantle и Ink используют пользовательские базы и капитальные резервы своих материнских бирж, чтобы пережить рыночные спады, которые могли бы погубить независимые чейны.

Иерархия TVL в секторе DeFi подтверждает этот прогноз. Base (46,58 %) и Arbitrum (30,86 %) доминируют в DeFi на уровне Layer 2, при этом общая заблокированная стоимость (TVL) демонстрирует аналогичную концентрацию — вместе они представляют более 75 % категории.

Дорожные карты на 2026 год: Выжившие строят будущее​

Победившие L2-сети не почивают на лаврах своего доминирования. Их дорожные карты на 2026 год раскрывают агрессивные планы расширения:

Base: L2-сеть от Coinbase переориентируется на экономику создателей через «Base App» — супер-приложение, объединяющее мессенджер, кошелек и мини-приложения. Потенциальный общий объем рынка приближается к $ 500 миллиардам. Base также изучает возможность выпуска токена, хотя подробности о распределении, полезности и дате запуска пока не объявлены.

Arbitrum: Программа Gaming Catalyst Program с бюджетом в $ 215 млн выделяет капитал до 2026 года для финансирования игровых студий и инфраструктуры, уделяя особое внимание SDK для интеграции с Unity / Unreal Engine. Первые профинансированные проекты будут запущены в 3 квартале 2026 года. Обновление ArbOS Dia (1 квартал 2026 года) повысит предсказуемость комиссий и пропускную способность, а расширение экосистемы Orbit позволит развертывать кастомные чейны для различных отраслей.

Optimism: Фонд объявил о планах направлять 50 % дохода Superchain на ежемесячный обратный выкуп токенов OP, начиная с февраля 2026 года — этот шаг превращает OP из чистого токена управления в актив, напрямую связанный с ростом экосистемы. Запуск уровня взаимодействия (Interop Layer) в начале 2026 года обеспечит обмен сообщениями между сетями и общую безопасность во всех сетях Superchain.

Последствия для разработчиков и пользователей​

Если вы строите на базе небольшой L2-сети, приговор уже вынесен. Снижение активности на 61 % в более слабых сетях с июня 2025 года — это не временная неудача, а новая реальность. Прозорливые команды уже мигрируют в сети с устойчивой экономикой и доказанной популярностью.

Для пользователей консолидация на самом деле несет выгоду:

• Глубокая ликвидность: Концентрация активности означает лучшие условия для торговли, узкие спреды и более эффективные рынки.
• Лучший инструментарий: Ресурсы разработчиков естественным образом направляются на доминирующие платформы, что означает превосходную поддержку кошельков, качественную аналитику и развитые экосистемы приложений.
• Сетевые эффекты: Чем больше пользователей и приложений концентрируется на победивших L2, тем ценнее становятся эти сети.

Обратной стороной является снижение децентрализации и усиление зависимости от нескольких крупных игроков. Доминирование Base, в частности, поднимает вопросы о том, не воссоздает ли экосистема L2 концентрацию платформ Web2 в блокчейн-обертке.

Итог​

Ландшафт Layer 2 в Ethereum обретает свою финальную форму — это не разнообразная конкурентная экосистема, на которую многие надеялись, а жесткая олигополия, где три сети контролируют почти всё значимое. Сети-зомби будут существовать годами при минимальной активности, пока их команды переходят в другие проекты или постепенно сворачивают деятельность.

Для победителей 2026 год представляет возможность закрепить доминирование и выйти на смежные рынки. Для всех остальных вопрос не в том, конкурировать ли с Base, Arbitrum и Optimism, а в том, как сосуществовать в мире, где они доминируют.

Событие вымирания L2 не приближается. Оно уже здесь.

---

Создание приложений на базе Ethereum L2 требует надежной инфраструктуры, которая масштабируется вместе с вашим успехом. BlockEden.xyz предоставляет RPC-узлы корпоративного уровня для ведущих сетей второго уровня, включая Arbitrum, Optimism и Base. Изучите наш маркетплейс API, чтобы обеспечить работу ваших приложений на самых значимых платформах.

Что, если бы транзакции в блокчейне были такими же мгновенными, как нажатие кнопки в видеоигре? Это смелое обещание MegaETH — L2-решения, поддерживаемого Виталиком Бутериным, запуск мейннета и токена которого запланирован на январь 2026 года. С заявлениями о более чем 100 000 транзакций в секунду и времени блока в 10 миллисекунд — по сравнению с 15 секундами у Ethereum и 1,78 секунды у Base — MegaETH не просто совершенствует существующие L2-технологии. Проект пытается переосмыслить само понятие «реального времени» для блокчейна.

После привлечения $450 миллионов в ходе публичной продажи (из общего объема заявок на сумму $1,39 миллиарда) и получения поддержки от самого сооснователя Ethereum, MegaETH стал одним из самых ожидаемых запусков 2026 года. Но сможет ли проект выполнить обещания, которые звучат скорее как научная фантастика, чем как блокчейн-инженерия?

Что произойдет, если компания, стоящая за платежной сетью с 1,4 миллиарда пользователей, решит строить на Ethereum? Ответ был получен в октябре 2025 года, когда Ant Digital, блокчейн-подразделение Ant Group Джека Ма, запустило Jovay — сеть второго уровня (Layer-2), предназначенную для перевода активов реального мира (RWA) в ончейн в масштабах, которых криптоиндустрия еще не видела.

Это не очередной спекулятивный L2, ориентированный на розничных трейдеров. Jovay представляет собой нечто гораздо более значимое: финтех-гигант стоимостью 2 триллиона долларов делает стратегическую ставку на то, что публичная блокчейн-инфраструктура — в частности, Ethereum — станет расчетным уровнем для институциональных финансов.

Техническая архитектура: Создана для институциональных масштабов​

Характеристики Jovay выглядят как список пожеланий для институционального внедрения. В ходе испытаний в тестовой сети (testnet) сеть достигла показателей от 15 700 до 22 000 транзакций в секунду, при этом заявленная цель — 100 000 TPS за счет кластеризации узлов и горизонтального расширения. Для сравнения: основная сеть (mainnet) Ethereum обрабатывает около 15 TPS. Даже Solana, известная своей скоростью, выдает в среднем около 4 000 TPS в реальных условиях.

Сеть работает как zkRollup, наследуя гарантии безопасности Ethereum и обеспечивая пропускную способность, необходимую для высокочастотных финансовых операций. Один узел, работающий на стандартном корпоративном оборудовании (32-ядерный процессор, 64 ГБ ОЗУ), может поддерживать 30 000 TPS для переводов ERC-20 с задержкой около 160 мс «от конца до конца».

Но чистая производительность — это лишь часть истории. Архитектура Jovay сосредоточена на пятиэтапном конвейере, специально разработанном для токенизации активов: регистрация, структурирование, токенизация, выпуск и торговля. Такой структурированный подход отражает требования комплаенса в институциональных финансах — активы должны быть должным образом задокументированы, юридически структурированы и одобрены регуляторами перед началом торговли.

Важно отметить, что Jovay была запущена без нативного токена. Этот осознанный выбор сигнализирует о том, что Ant Digital строит инфраструктуру, а не создает спекулятивные активы. Сеть зарабатывает на транзакционных комиссиях и корпоративных партнерствах, а не на инфляции токенов.

Интеграция с Chainlink: Оракульная инфраструктура для рынков RWA​

В октябре 2025 года Chainlink объявила, что ее протокол межсетевого взаимодействия (CCIP) будет служить канонической кроссчейн-инфраструктурой для Jovay, а Data Streams будут предоставлять рыночные данные в реальном времени для токенизированных активов.

Эта интеграция решает фундаментальную проблему токенизации RWA: связь ончейн-активов с реальностью вне блокчейна. Токенизированная облигация ценна только в том случае, если инвесторы могут проверить выплаты по купонам. Токенизированная солнечная электростанция привлекательна для инвестиций только при условии доверия к данным о ее производительности. Сеть оракулов Chainlink предоставляет надежные потоки данных, которые делают возможными такие системы верификации.

Партнерство также решает вопрос кроссчейн-ликвидности. CCIP обеспечивает безопасную передачу активов между Jovay и другими блокчейн-сетями, позволяя учреждениям перемещать токенизированные активы, не полагаясь на централизованные мосты — источник взломов на миллиарды долларов за последние несколько лет.

Почему китайский финтех-гигант выбрал Ethereum​

В течение многих лет крупные корпорации отдавали предпочтение частным блокчейнам (permissioned blockchains), таким как Hyperledger, для корпоративных приложений. Логика была проста: частные сети предлагали контроль, предсказуемость и отсутствие волатильности, присущей публичным сетям.

Этот расчет меняется. Создавая Jovay на базе Ethereum, а не проприетарной сети, Ant Digital подтверждает статус публичной блокчейн-инфраструктуры как фундамента для институциональных финансов. Причины убедительны:

Сетевые эффекты и компонуемость: В Ethereum сосредоточена крупнейшая экосистема протоколов DeFi, стейблкоинов и инструментов для разработчиков. Работа на Ethereum означает, что активы Jovay могут взаимодействовать с существующей инфраструктурой — протоколами кредитования, биржами и кроссчейн-мостами — без необходимости в кастомных интеграциях.

Доказуемый нейтралитет: Публичные блокчейны обеспечивают прозрачность, с которой не могут сравниться частные сети. Каждая транзакция в Jovay может быть проверена в основной сети Ethereum, что обеспечивает аудиторский след, удовлетворяющий как регуляторов, так и группы по институциональному комплаенсу.

Окончательность расчетов: Модель безопасности Ethereum, подкрепленная стейкингом ETH на сумму около 100 миллиардов долларов, обеспечивает гарантии расчетов, которые частные сети не могут воспроизвести. Для учреждений, перемещающих активы на миллионы, эта безопасность имеет решающее значение.

Это решение особенно примечательно, учитывая регуляторную среду Китая. В то время как материковый Китай запрещает торговлю криптовалютой и майнинг, Ant Digital стратегически разместила международную штаб-квартиру Jovay в Гонконге и обеспечила присутствие в Дубае — юрисдикциях с дальновидной нормативно-правовой базой.

Гонконгский регуляторный шлюз​

Эволюция регулирования в Гонконге создала уникальную возможность для китайских технологических гигантов участвовать в крипторынках, сохраняя при этом соответствие требованиям материкового Китая.

В августе 2025 года Гонконг принял Постановление о стейблкоинах, устанавливающее комплексные требования к эмитентам стейблкоинов, включая строгие стандарты KYC / AML. Ant Digital провела несколько раундов обсуждений с гонконгскими регуляторами и завершила новаторские испытания в поддерживаемой правительством «песочнице» стейблкоинов (Project Ensemble).

Компания назначила Гонконг своей международной штаб-квартирой в начале 2025 года — это стратегический шаг, позволяющий Ant Group создавать криптоинфраструктуру для зарубежных рынков, в то время как ее операции на материке остаются обособленными. Этот подход «одна страна — две системы» стал шаблоном для китайских компаний, стремящихся к выходу на крипторынок без нарушения правил материкового Китая.

Благодаря партнерству с регулируемыми организациями, такими как OSL (лицензированный поставщик инфраструктуры цифровых активов в Гонконге), Jovay позиционирует себя как «регулируемый уровень токенизации RWA» для институциональных инвесторов — соответствующий требованиям по умолчанию, а не в результате доработки.

$ 8,4 миллиарда в токенизированных энергетических активах​

Ant Digital не просто создала инфраструктуру — она уже активно её использует. Через свою платформу AntChain компания связала китайские энергетические активы на сумму $ 8,4 миллиарда с блокчейн-системами, отслеживая более 15 миллионов устройств возобновляемой энергии, включая солнечные панели, зарядные станции для электромобилей и аккумуляторную инфраструктуру.

Эта существующая база активов обеспечивает немедленную полезность для Jovay. Токенизация «зелёных» финансов — представление долей собственности в проектах возобновляемой энергии — стала одним из наиболее убедительных сценариев использования RWA (активов реального мира). Эти активы генерируют предсказуемые денежные потоки (производство энергии), имеют установленные методологии оценки и соответствуют растущим требованиям ESG со стороны институциональных инвесторов.

Компания уже привлекла 300 миллионов юаней ($ 42 миллиона) для трёх проектов чистой энергии через выпуск токенизированных активов, демонстрируя рыночный спрос на ончейн-инвестиции в возобновляемую энергию.

Конкурентная среда: Jovay против других институциональных L2​

Jovay выходит на рынок с уже утвердившимися институциональными игроками блокчейна:

Polygon заключил партнёрские отношения со Starbucks, Nike и Reddit, но по-прежнему ориентирован в основном на потребительские приложения, а не на финансовую инфраструктуру.

Base (L2 от Coinbase) привлекла значительную активность в сфере DeFi, но ориентирована на США и не нацелена специально на токенизацию RWA.

Fogo, «институциональная Solana», нацелена на аналогичные высокопроизводительные финансовые приложения, но ей не хватает существующих институциональных связей и базы активов Ant Group.

Canton Network (блокчейн JPMorgan) работает как разрешённая (permissioned) сеть для традиционных финансов, жертвуя компонуемостью публичной сети ради институционального контроля.

Отличие Jovay заключается в сочетании доступности публичной сети, комплаенса институционального уровня и прямой связи с экосистемой Ant Group, насчитывающей 1,4 миллиарда пользователей. Ни одна другая блокчейн-сеть не может претендовать на сопоставимую инфраструктуру распределения.

Время выхода на рынок: возможность в $ 30 триллионов​

Standard Chartered прогнозирует, что рынок токенизированных RWA вырастет с $24 миллиардов в середине 2025 года до$ 30 триллионов к 2034 году — это увеличение в 1 250 раз. Этот прогноз отражает растущую убежденность институционалов в том, что расчеты на блокчейне со временем заменят традиционную финансовую инфраструктуру для многих классов активов.

Катализатором этого перехода является эффективность. Токенизированные ценные бумаги могут рассчитываться за минуты, а не за дни, работать в режиме 24/7, а не только в часы работы рынка, и сокращать расходы на посредников на 60–80 % согласно различным отраслевым оценкам. Для институтов, управляющих триллионами активов, даже незначительный прирост эффективности конвертируется в миллиарды экономии.

Фонд BUIDL от BlackRock, токенизированные казначейские облигации Ondo Finance и ончейн-фонды денежного рынка Franklin Templeton продемонстрировали, что крупные институты готовы принимать токенизированные активы, когда инфраструктура соответствует их требованиям.

Время запуска Jovay позволяет проекту привлечь институциональный капитал по мере ускорения тренда токенизации RWA.

Риски и открытые вопросы​

Несмотря на впечатляющее видение, сохраняется значительная неопределенность:

Регуляторный риск: Хотя Ant Digital заняла стратегическую позицию, сообщалось, что Пекин поручил компании приостановить планы по выпуску стейблкоинов в октябре 2025 года из-за опасений по поводу оттока капитала. Компания работает в «серых» зонах регулирования, которые могут неожиданно измениться.

Сроки внедрения: Корпоративным блокчейн-инициативам исторически требовались годы для достижения значимого внедрения. Успех Jovay зависит от того, удастся ли убедить традиционные финансовые институты перенести существующие операции на новую платформу.

Конкуренция со стороны TradFi: JPMorgan, Goldman Sachs и другие крупные банки строят свою собственную блокчейн-инфраструктуру. Эти учреждения могут предпочесть сети, которые они контролируют, публичным сетям, созданным потенциальными конкурентами.

Неопределенность с выпуском токенов: Решение Jovay запуститься без нативного токена может измениться. Если сеть в конечном итоге выпустит токены, ранние институциональные пользователи могут столкнуться с неожиданными осложнениями со стороны регуляторов.

Что это значит для Web3​

Вход Ant Group в экосистему Layer-2 Ethereum является подтверждением тезиса о том, что публичные блокчейны станут расчетной инфраструктурой для мировых финансов. Когда компания, обрабатывающая ежегодные транзакции на сумму более $ 1 триллиона, выбирает строительство на базе Ethereum, а не в частной сети, это сигнализирует об уверенности в готовности технологии к институциональному использованию.

Для криптоиндустрии в целом Jovay демонстрирует, что нарратив об «институциональном принятии» материализуется — просто не в той форме, которую многие ожидали. Вместо того чтобы покупать биткоин в качестве резервного актива, институты строят на Ethereum операционную инфраструктуру.

Следующие два года определят, реализует ли Jovay свое амбициозное видение или пополнит длинный список корпоративных блокчейн-инициатив, которые обещали революцию, но принесли лишь скромные улучшения. Имея 1,4 миллиарда потенциальных пользователей, $ 8,4 миллиарда в токенизированных активах и поддержку одной из крупнейших финтех-компаний мира, Jovay обладает фундаментом для успеха там, где другие потерпели неудачу.

Вопрос не в том, появится ли блокчейн-инфраструктура институционального уровня, а в том, сможет ли экосистема Layer-2 Ethereum, включая такие проекты, как Jovay, воспользоваться этой возможностью или же она будет наблюдать за тем, как традиционные финансы строят свои собственные закрытые системы.

---

BlockEden.xyz предоставляет услуги блокчейн-API корпоративного уровня с поддержкой Ethereum, сетей Layer-2 и более 20 других блокчейнов. Поскольку институциональная инфраструктура, такая как Jovay, расширяет экосистему токенизации RWA, разработчикам требуется надежная инфраструктура нод для создания приложений, связывающих традиционные финансы с ончейн-активами. Изучите наш маркетплейс API, чтобы получить доступ к инфраструктуре, на которой строится следующее поколение финансовых приложений.

2025 год стал годом, когда L2-сети превратились из главной надежды блокчейна в его величайшее разочарование. Большинство новых роллапов запускались с помпой, привлекали миллионы в TVL во время циклов аирдроп-фарминга, а затем превращались в города-призраки в течение нескольких недель после генерации токенов (TGE). Наемный капитал ушел. Настоящие пользователи так и не пришли.

Однако на фоне этой усталости от L2, Initia запустила свою основную сеть в апреле 2025 года с радикально иным предложением: что если вместо создания очередной изолированной L2-сети, с самого начала построить целую сеть взаимосвязанных роллапов — с нативной интероперабельностью, общей ликвидностью и гибкостью виртуальных машин (VM), заложенными в архитектуру?

Рынок обратил на это внимание. Initia привлекла $24 млн от Delphi Ventures, Hack VC, Binance Labs и Nascent, достигнув оценки в$ 350 млн еще до запуска основной сети. Их токен достиг $ 1,44 в течение нескольких недель после запуска. Более десятка L2-сетей уже строятся на их инфраструктуре.

Это история о ставке Initia на то, что проблема L2 заключается не в слишком большом количестве сетей, а в том, что эти сети никогда не проектировались для совместной работы.

Сети второго уровня (Layer 2) Ethereum в 2025 году совершили нечто экстраординарное: они снизили транзакционные издержки более чем на 90 %, сделав взаимодействие с блокчейном практически бесплатным. Однако этот триумф инженерной мысли породил неожиданный кризис — сама бизнес-модель, финансирующая эти сети, рушится под тяжестью собственного успеха.

По мере того как транзакционные комиссии стремительно падают к отметке $ 0,001 за операцию, операторы Layer 2 сталкиваются с суровым вопросом: как поддерживать инфраструктуру стоимостью в миллиард долларов, когда ваш основной источник дохода испаряется?

Великий крах комиссий 2025 года​

Цифры говорят сами за себя. В период с января 2025 года по январь 2026 года средние цены на газ в сетях Ethereum Layer 2 упали с 7,141 gwei до примерно 0,50 gwei — ошеломляющее снижение на 93 %. Сегодня транзакции в Base стоят в среднем $0,01, в то время как в Arbitrum и Optimism они колеблются в районе$ 0,15–0,20, а стоимость многих операций теперь составляет сущие доли цента.

Что послужило катализатором? EIP-4844, обновление Dencun для Ethereum, запущенное в марте 2024 года, в котором были представлены «блобы» (blobs) — временные пакеты данных, которые сети Layer 2 могут использовать для экономичного проведения расчетов. В отличие от традиционных calldata, хранящихся в Ethereum вечно, блобы остаются доступными в течение примерно 18 дней, что позволяет устанавливать на них значительно более низкие цены.

Эффект был мгновенным и разрушительным для традиционной модели доходов. Optimism, Arbitrum и Base зафиксировали снижение комиссий на 90–99 % для многих типов транзакций. Медианные комиссии за блобы упали до уровня $ 0,0000000005, что сделало взаимодействие пользователей с сетью почти ничтожно дешевым. С момента запуска EIP-4844 в Ethereum было опубликовано более 950 000 блобов, что коренным образом изменило экономику операций Layer 2.

Для пользователей и разработчиков это рай. Для операторов Layer 2, рассчитывающих на доход от секвенирования (sequencer revenue), это экзистенциальная угроза.

Доход от секвенирования: вымирающий источник прибыли​

Традиционно сети Layer 2 зарабатывали на простой модели: они собирают комиссии с пользователей за обработку транзакций, а затем выплачивают часть этих комиссий Ethereum за доступность данных и расчеты. Разница между тем, что они собирают, и тем, что платят, становится их прибылью — доходом секвенсора.

Эта модель работала блестяще, когда комиссии Layer 2 были значительными. Но теперь, когда транзакционные издержки стремятся к нулю, маржа стала ничтожно малой.

Экономические показатели наглядно демонстрируют масштаб проблемы. Сеть Base, несмотря на лидерство, за последние 180 дней в среднем приносит всего $185 291 ежедневного дохода. Arbitrum получает около$ 55 025 в день. Эти цифры, хоть и не являются мизерными, должны обеспечивать работу обширной инфраструктуры, команд разработчиков и текущие операции для сетей, обрабатывающих сотни тысяч транзакций ежедневно.

Ситуация становится еще более шаткой при рассмотрении годовой валовой прибыли. Base лидирует с годовым доходом почти в $30 миллионов, в то время как Arbitrum и Optimism заработали около$ 9,5 миллионов каждая. Эти суммы должны поддерживать сети, которые в совокупности обрабатывают 60–70 % всего объема транзакций Ethereum — огромная операционная нагрузка при относительно скромной прибыли.

Фундаментальное противоречие очевидно: сетям Layer 2 необходимо найти нишу, оправдывающую их существование вне основной сети Ethereum, и генерировать достаточный доход для самообеспечения. Как отмечается в одном из отраслевых анализов, «прибыльность заключается в разнице между тем, что L2-сети зарабатывают на пользователях, и тем, что они платят Ethereum» — но эта разница сокращается с каждым днем.

Дивергенция MEV: разные пути извлечения ценности​

Столкнувшись с сокращением доходов от секвенирования, сети Layer 2 изучают максимальную извлекаемую стоимость (MEV) как альтернативный источник дохода. Однако их подходы кардинально различаются, создавая как конкурентные преимущества, так и новые вызовы.

Философия справедливого упорядочивания Arbitrum​

Arbitrum использует систему очередности «первым пришел — первым обслужен» (FCFS), предназначенную для минимизации ущерба пользователям от извлечения MEV. Эта философия ставит во главу угла пользовательский опыт, а не максимизацию прибыли, что приводит к значительно более низкой активности MEV — всего 7 % потребления газа в сети по сравнению с более чем 50 % в конкурирующих сетях.

Тем не менее, Arbitrum не отказывается от MEV полностью. Сеть изучает возможности внедрения децентрализованных секвенсоров в будущем, которые могут включать аукционы для реализации возможностей MEV, потенциально возвращая часть ценности пользователям или в казначейство протокола. Это представляет собой «срединный путь»: сохранение справедливости при одновременном извлечении экономической выгоды.

Аукционный подход Base и Optimism​

Напротив, Base и Optimism используют аукционы приоритетного газа (PGA), где пользователи могут предлагать более высокие комиссии за приоритетность транзакции. Такая конструкция по своей сути способствует большей активности MEV — на долю Optimistic MEV приходится 51–55 % от общего потребления газа в этих сетях.

В чем подвох? Коэффициент успеха реального арбитража в роллапах на базе OP-Stack остается крайне низким, колеблясь в районе 1 % — что гораздо ниже, чем в Arbitrum. Большая часть газа тратится на «зондирование взаимодействий» — внутрисетевые вычисления в поиске арбитражных возможностей, которые редко материализуются. Это создает своеобразную ситуацию, когда активность MEV потребляет ресурсы, не принося пропорциональной выгоды.

Несмотря на более низкие показатели успеха, сам объем активности, связанной с MEV в Base, способствует лидерству сети по доходам. Сеть обрабатывает более 1 000 транзакций в секунду при минимальных затратах, превращая объем в конкурентное преимущество.

Альтернативные модели доходов: помимо комиссий за транзакции​

Поскольку традиционные доходы секвенсоров оказываются недостаточными, сети второго уровня (Layer 2) внедряют альтернативные бизнес-модели, которые могут изменить экономику блокчейн-инфраструктуры.

Различия в лицензировании​

Arbitrum и Optimism выбрали кардинально разные подходы к монетизации своих технологических стеков.

Доля выручки Arbitrum Orbit: Arbitrum использует модель «исходного кода сообщества» (community source code), требуя от сетей, построенных на базе фреймворка Orbit, отчислять 10 % дохода протокола, если их расчеты (settlement) производятся вне экосистемы Arbitrum. Это создает структуру, подобную роялти, которая приносит доход даже в тех случаях, когда сети не используют Arbitrum напрямую для финализации транзакций.

Гамбит Optimism с открытым исходным кодом: OP Stack от Optimism полностью открыт под лицензией MIT, что позволяет любому желающему получать код, свободно модифицировать его и создавать кастомные сети Layer 2 без выплаты роялти или авансовых платежей. Распределение доходов активируется только тогда, когда сеть присоединяется к официальной экосистеме Optimism — «Суперчейну» (Superchain).

Это создает интересную динамику: Optimism делает ставку на рост экосистемы и добровольное участие, в то время как Arbitrum обеспечивает экономическое соответствие через лицензионные требования. Время покажет, какой подход лучше сбалансирует рост и устойчивость.

Корпоративные роллапы и профессиональные услуги​

Возможно, самая многообещающая альтернатива появилась в 2025 году: рост «корпоративных роллапов». Крупные институты запускают кастомные сети Layer 2 и готовы платить за профессиональное развертывание, обслуживание и услуги поддержки.

Это зеркально отражает традиционные бизнес-модели с открытым исходным кодом — код бесплатен, но операционный опыт требует премиальной оплаты. Недавно запущенный сервис OP Enterprise от Optimism иллюстрирует этот подход, предлагая премиальное обслуживание «под ключ» организациям, строящим индивидуальную блокчейн-инфраструктуру.

Ценностное предложение для предприятий весьма убедительно. Они получают доступ к ликвидности и сетевым эффектам экономики Ethereum, сохраняя при этом индивидуальные возможности безопасности, конфиденциальности и соответствия нормативным требованиям. Как отмечается в одном из отраслевых отчетов, «институты могут иметь собственный кастомный институциональный L2, который подключается к ликвидности и сетевым эффектам экономики Ethereum».

L3-сети и специализированные блокчейны для приложений​

Высокопроизводительные DeFi-протоколы все чаще требуют возможностей, которые обычные сети Layer 2 не могут эффективно предоставить: предсказуемое исполнение, гибкая логика ликвидации, гранулярный контроль над очередностью транзакций и возможность внутреннего захвата MEV.

На сцену выходят L3-сети и специализированные блокчейны (app-chains), построенные на таких фреймворках, как Arbitrum Orbit. Эти специализированные сети позволяют протоколам интернализировать MEV, настраивать экономику и оптимизировать работу под конкретные сценарии использования. Для операторов Layer 2 предоставление инфраструктуры и инструментов для этих специализированных сетей представляет собой новый поток доходов, который не зависит от низкомаржинальной обработки транзакций.

Стратегический вывод ясен: сети Layer 2 выигрывают, распространяя свою инфраструктуру вовне и сотрудничая с крупными платформами, а не конкурируя исключительно по стоимости транзакций.

Вопрос устойчивости: смогут ли L2 пережить войну комиссий?​

Фундаментальное противоречие, с которым сталкиваются сети Layer 2 в 2026 году, заключается в том, сможет ли любая комбинация альтернативных моделей дохода компенсировать исчезающие комиссии за транзакции.

Рассмотрим математику: если комиссии за транзакции продолжат снижаться до $0,001, а стоимость блобов (blob costs) останется близкой к нулю, даже обработка миллионов транзакций в день будет приносить минимальный доход. Base, несмотря на свое лидерство по объемам, вынужден искать дополнительные источники дохода, чтобы оправдать текущие операции в масштабе.

Ситуация осложняется сохраняющимися опасениями по поводу централизации. Большинство сетей Layer 2 остаются гораздо более централизованными, чем кажется, а децентрализация рассматривается как долгосрочная цель, а не как немедленный приоритет. Это создает регуляторные риски и вопросы о долгосрочном накоплении стоимости — если сеть централизована, почему пользователи должны доверять ей больше, чем традиционным базам данных с «умной криптографией»?

Недавние структурные изменения предполагают, что сам Ethereum осознает проблему. Обновление Fusaka направлено на то, чтобы «исправить» цепочку захвата стоимости между Layer 1 и Layer 2, требуя от L2 выплачивать повышенную «дань» в основную сеть Ethereum. Это перераспределение помогает Ethereum, но еще больше сжимает и без того тонкую маржу Layer 2.

Модели доходов на 2026 год и далее​

В будущем успешные сети Layer 2, вероятно, примут гибридные стратегии монетизации:

1. Объем важнее маржи: Подход Base — обработка огромных объемов транзакций при минимальной прибыли с каждой операции — может сработать при достижении масштаба. Более 1 000 TPS в сети Base при комиссии $0,01 генерирует больше дохода, чем 400 TPS в Arbitrum при комиссии $0,20.

2. Выборочный захват MEV: Сети должны балансировать извлечение MEV и пользовательский опыт. Изучение Arbitrum аукционов MEV, которые возвращают стоимость пользователям, представляет собой срединный путь, приносящий доход без отчуждения сообщества.

3. Корпоративные услуги: Профессиональная поддержка, помощь в развертывании и услуги по кастомизации для институциональных клиентов обеспечивают высокую маржу, которая масштабируется в зависимости от ценности для клиента, а не от количества транзакций.

4. Распределение доходов в экосистеме: Как обязательные (Arbitrum Orbit), так и добровольные (Optimism Superchain) модели распределения выручки создают сетевые эффекты, где успех Layer 2 приумножается через участие в экосистеме.

5. Рынки доступности данных: По мере изменения цен на блобы сети Layer 2 могут ввести многоуровневые предложения по доступности данных (Data Availability) — премиальные гарантии расчетов для институтов и бюджетные варианты для потребительских приложений.

Ожидается, что к 2026 году сети введут модели распределения выручки, распределение прибыли секвенсоров и доходность, привязанную к фактическому использованию сети, что ознаменует фундаментальный переход от комиссий за транзакции к экономике участия.

Путь вперед​

Экономический кризис сетей Layer 2 парадоксальным образом является признаком технологического успеха. Решения для масштабирования Ethereum достигли своей основной цели: сделали транзакции в блокчейне доступными и недорогими. Но технологический триумф не переносится автоматически на устойчивость бизнеса.

Сетями, которые выживут и будут процветать, станут те, которые:

• Признают, что одни только комиссии за транзакции не могут поддерживать работу при стоимости 0,001 $ за операцию
• Разработают диверсифицированные потоки доходов, которые соответствуют реальному созданию ценности
• Сбалансируют вопросы централизации с операционной эффективностью
• Создадут сетевые эффекты экосистемы, которые увеличивают ценность сверх отдельных транзакций
• Будут обслуживать институциональных и корпоративных клиентов, готовых платить за надежность инфраструктуры

Base, Arbitrum и Optimism экспериментируют с различными комбинациями этих стратегий. Base лидирует по валовому доходу за счет объема, Arbitrum обеспечивает экономическое соответствие через лицензирование, а Optimism делает ставку на рост экосистемы с открытым исходным кодом.

Конечными победителями, скорее всего, станут те, кто осознает фундаментальный сдвиг: сети Layer 2 больше не являются просто процессорами транзакций. Они становятся инфраструктурными платформами, поставщиками корпоративных услуг и оркестраторами экосистем. Модели получения дохода должны развиваться соответствующим образом — иначе они рискуют превратиться в нерентабельно дешевые сырьевые услуги в «гонке на выбывание», в которой никто не сможет позволить себе победить.

Для разработчиков, создающих решения на инфраструктуре Layer 2, надежный доступ к узлам и индексация данных остаются критически важными по мере развития бизнес-моделей этих сетей. BlockEden.xyz предоставляет доступ к API корпоративного уровня во всех основных сетях Layer 2, обеспечивая стабильную производительность независимо от лежащих в основе экономических изменений.

---

Источники​

• L2 Fees — отслеживание комиссий в реальном времени
• PayRam: сравнение Arbitrum, Optimism и Base
• Coinlaw: статистика рынков газа на Layer 2 в 2025 году
• Investing.com: анализ парадокса Ethereum Layer 2
• Coinpaprika: комиссии за газ в Ethereum в 2026 году
• Cryptopolitan: прогнозы принятия Layer 2 на 2026 год
• The Block: перспективы Layer 2 на 2026 год
• Bankless: сжатие Ethereum L2
• Medium: анализ войны L2 между Base, Arbitrum и Optimism
• arXiv: исследование количественной оценки MEV в сетях L2
• Coin Metrics: разбор Ethereum Blobs и EIP-4844
• IET Blockchain: оптимизация затрат в роллапах Layer 2 через EIP-4844
• arXiv: влияние EIP-4844 на Ethereum
• PANews: дебаты о монетизации открытого исходного кода
• Enterprise Ethereum Alliance: масштабирование экосистемы Ethereum
• Nethermind: отчет «Будущее финансовой инфраструктуры»
• Etherealize: Ethereum L2 для институциональных инвесторов