293 поста с тегом "Ethereum"

Следующее десятилетие Ethereum будет определяться не одним прорывом, а конвергенцией зрелости инфраструктуры, институционального внедрения, программируемого доверия и экосистемы разработчиков, готовой к массовым приложениям. Поскольку Ethereum отмечает свое 10-летие с $25 триллионами ежегодных расчетов и практически безупречным временем безотказной работы, четыре ключевых лидера — Джозеф Лубин (Consensys), Томаш Станчак (Ethereum Foundation), Срирам Каннан (EigenLayer) и Картик Талвар (ETHGlobal) — предлагают взаимодополняющие видения, которые вместе рисуют картину эволюции блокчейн-технологии от экспериментальной инфраструктуры до основы мировой экономики. В то время как Джозеф Лубин предсказывает, что ETH вырастет в 100 раз от текущих цен по мере того, как Уолл-стрит будет внедрять децентрализованные рельсы, Станчак обязуется сделать Ethereum в 100 раз быстрее в течение четырех лет, Каннан расширяет сеть доверия Ethereum, чтобы обеспечить «программируемость в облачном масштабе», а сообщество Талвара, насчитывающее более 100 000 разработчиков, демонстрирует низовые инновации, которые будут способствовать этой трансформации.

Уолл-стрит встречается с блокчейном: тезис Лубина об институциональной трансформации​

Видение Джозефа Лубина представляет собой, пожалуй, самое смелое предсказание среди лидеров мысли Ethereum: вся мировая финансовая система будет работать на Ethereum в течение 10 лет. Это не гипербола от основателя Consensys и соучредителя Ethereum — это тщательно построенный аргумент, подкрепленный развитием инфраструктуры и появляющимися рыночными сигналами. Лубин указывает на $160 миллиардов в стейблкоинах на Ethereum как на доказательство того, что «когда вы говорите о стейблкоинах, вы говорите об Ethereum», и утверждает, что Закон GENIUS, обеспечивающий ясность регулирования стейблкоинов, знаменует собой переломный момент.

Путь институционального внедрения, который предвидит Лубин, выходит далеко за рамки казначейских стратегий. Он заявляет, что фирмы с Уолл-стрит должны будут стейкать ETH, запускать валидаторы, управлять L2 и L3, участвовать в DeFi и писать программное обеспечение для смарт-контрактов для своих соглашений и финансовых инструментов. Это не необязательно — это необходимая эволюция, поскольку Ethereum заменяет «многие изолированные стеки, на которых они работают», как отметил Лубин, обсуждая многочисленные приобретенные банковские системы JPMorgan. Через SharpLink Gaming, где он является председателем с активами ETH в размере 598 000–836 000 (что делает ее вторым по величине корпоративным держателем Ethereum в мире), Лубин демонстрирует этот тезис на практике, подчеркивая, что в отличие от Биткойна, ETH является доходным активом на продуктивной платформе с доступом к механизмам стейкинга, рестейкинга и DeFi для увеличения стоимости инвесторов.

Самое поразительное объявление Лубина касалось SWIFT, строящего свою платформу для расчетов блокчейн-платежей на Linea, сети L2 Consensys, для обработки примерно $150 триллионов ежегодных глобальных платежей. С участием Bank of America, Citi, JPMorgan Chase и более 30 других учреждений, это представляет собой сближение традиционных финансов и децентрализованной инфраструктуры, которое отстаивал Лубин. Он описывает это как объединение «двух потоков, DeFi и TradFi», что позволяет создавать цивилизацию, генерируемую пользователями снизу вверх, а не банковские иерархии сверху вниз.

Стратегия Linea иллюстрирует подход Лубина, ориентированный на инфраструктуру. Роллап zk-EVM обрабатывает транзакции в пятнадцать раз дешевле, чем базовый уровень Ethereum, сохраняя при этом его гарантии безопасности. Что еще более важно, Linea обязуется напрямую сжигать 20% чистых комиссий за транзакции, оплаченных в ETH, что делает ее первой L2, которая укрепляет, а не каннибализирует экономику L1. Лубин решительно утверждает, что «нарратив о том, что L2 каннибализируют L1, очень скоро будет разрушен», поскольку такие механизмы, как Доказательство сжигания и нативный стейкинг ETH, напрямую связывают успех L2 с процветанием Ethereum.

Его прогноз цены ETH, достигающей 100-кратного роста от текущих уровней — потенциально превышающей рыночную капитализацию Биткойна — основан на рассмотрении Ethereum не как криптовалюты, а как инфраструктуры. Лубин утверждает, что «никто на планете в настоящее время не может постичь, насколько большой и быстрой может стать строго децентрализованная экономика, насыщенная гибридным человеко-машинным интеллектом, работающая на децентрализованном Ethereum Trustware». Он описывает доверие как «новый вид виртуального товара», а ETH как «самый высокооктановый децентрализованный товар доверия», который в конечном итоге превзойдет все другие товары в мире.

Эволюция протокола на головокружительной скорости: техническое ускорение Станчака​

Назначение Томаша Станчака соисполнительным директором Ethereum Foundation в марте 2025 года ознаменовало фундаментальный сдвиг в подходе Ethereum к разработке — от преднамеренной осторожности к агрессивному исполнению. Основатель клиента выполнения Nethermind и ранний член команды Flashbots привносит менталитет строителя в управление протоколом, устанавливая конкретные, ограниченные по времени целевые показатели производительности, беспрецедентные в истории Ethereum: в 3 раза быстрее к 2025 году, в 10 раз быстрее к 2026 году и в 100 раз быстрее за четыре года.

Это не амбициозная риторика. Станчак внедрил шестимесячный график хардфорков, резко ускорившись по сравнению с историческим 12–18-месячным циклом обновлений Ethereum. Обновление Pectra, запущенное 7 мая 2025 года, представило улучшения абстракции аккаунтов через EIP-7702 и увеличило емкость блобов с 3 до 6 на блок. Fusaka, запланированное на 3–4 квартал 2025 года, реализует PeerDAS (выборка доступности данных в одноранговой сети) с целью 48–72 блобов на блок — 8–12-кратное увеличение — и потенциально 512 блобов при полной реализации DAS. Glamsterdam, запланированный на июнь 2026 года, призван обеспечить существенные улучшения масштабирования L1, которые реализуют 3–10-кратный прирост производительности.

Акцент Станчака на «скорости выполнения, подотчетности, четких целях, задачах и метриках для отслеживания» представляет собой культурную трансформацию в той же степени, что и технический прогресс. За первые два месяца он провел более 200 бесед с членами сообщества, открыто признавая, что «все, на что люди жалуются, очень реально», отвечая на критику по поводу скорости выполнения Ethereum Foundation и воспринимаемой оторванности от пользователей. Его реструктуризация наделила более 40 руководителей команд большими полномочиями по принятию решений и переориентировала звонки разработчиков на поставку продукта, а не на бесконечную координацию.

Позиция соисполнительного директора по сетям второго уровня касается того, что он определил как критические сбои в коммуникации. Станчак недвусмысленно заявляет, что L2 являются «критической частью «рва» Ethereum», а не нахлебниками, использующими безопасность Ethereum, а неотъемлемой инфраструктурой, предоставляющей прикладные слои, улучшения конфиденциальности и пользовательского опыта. Он подчеркивает, что Фонд «начнет с празднования роллапов», прежде чем работать над структурами распределения комиссий, отдавая приоритет масштабированию как неотложной потребности, а накопление стоимости ETH рассматривая как долгосрочную цель.

Видение Станчака распространяется на инициативу «Безопасность на 1 триллион долларов» (1TS), направленную на достижение $1 триллиона в ончейн-безопасности к 2030 году — будь то через один смарт-контракт или совокупную безопасность по всему Ethereum. Эта амбициозная цель укрепляет модель безопасности Ethereum, одновременно стимулируя массовое внедрение через демонстрируемые гарантии. Он утверждает, что основополагающие принципы Ethereum — устойчивость к цензуре, инновации с открытым исходным кодом, защита конфиденциальности и безопасность — должны оставаться неприкосновенными, даже когда протокол ускоряет разработку и охватывает различных заинтересованных сторон, от протоколов DeFi до таких учреждений, как BlackRock.

Программируемое доверие в облачном масштабе: расширение инфраструктуры Каннана​

Срирам Каннан рассматривает блокчейны как «двигатель координации человечества» и «крупнейшее обновление человеческой цивилизации со времен Конституции США», привнося философскую глубину в свои технические инновации. Основная идея основателя EigenLayer сосредоточена на теории координации: интернет решил проблему глобальной коммуникации, но блокчейны предоставляют недостающий элемент — бездоверительные обязательства в масштабе. Его концепция утверждает, что «координация — это коммуникация плюс обязательства», и без доверия координация становится невозможной.

Инновация рестейкинга EigenLayer фундаментально отделяет криптоэкономическую безопасность от EVM, обеспечивая то, что Каннан описывает как в 100 раз более быстрые инновации в механизмах консенсуса, виртуальных машинах, оракулах, мостах и специализированном оборудовании. Вместо того чтобы заставлять каждую новую идею запускать собственную сеть доверия или ограничивать себя одним продуктом Ethereum (блочным пространством), рестейкинг позволяет проектам заимствовать сеть доверия Ethereum для новых приложений. Как объясняет Каннан: «Я думаю, что EigenLayer, создав эту новую категорию... интернализирует все инновации обратно в Ethereum или агрегирует все инновации обратно в Ethereum, вместо того чтобы каждая инновация требовала совершенно новой системы».

Масштаб внедрения подтверждает этот тезис. В течение одного года после запуска в июне 2023 года EigenLayer привлек $20 миллиардов депозитов (стабилизировавшись на уровне $11–12 миллиардов) и породил более 200 AVS (Автономных Верифицируемых Сервисов), либо действующих, либо находящихся в разработке, причем проекты AVS коллективно привлекли более $500 миллионов. Среди крупных пользователей — Kraken, LayerZero Labs и более 100 компаний, что делает ее самой быстрорастущей экосистемой разработчиков в криптоиндустрии в 2024 году.

EigenDA решает критическое ограничение пропускной способности данных Ethereum. Каннан отмечает, что «текущая пропускная способность данных Ethereum составляет 83 килобайта в секунду, чего недостаточно для работы мировой экономики на общей децентрализованной инфраструктуре доверия». EigenDA была запущена с пропускной способностью 10 мегабайт в секунду, с целью достижения гигабайт в секунду в будущем — необходимость для объемов транзакций, требуемых массовым внедрением. Стратегическое позиционирование отличается от конкурентов, таких как Celestia и Avail, потому что EigenDA использует существующий консенсус и порядок Ethereum, а не строит автономные цепочки.

Видение EigenCloud, анонсированное в июне 2024 года, расширяет это далее: «программируемость в облачном масштабе с криптографической верифицируемостью». Каннан заявляет, что «Биткойн установил верифицируемые деньги, а Ethereum — верифицируемые финансы. Цель EigenCloud — сделать каждое цифровое взаимодействие верифицируемым». Это означает, что все, что программируется на традиционной облачной инфраструктуре, должно быть программируемым на EigenCloud — но с верифицируемыми свойствами блокчейна. Разблокированные приложения включают дезинтермедированные цифровые торговые площадки, ончейн-страхование, полностью ончейн-игры, автоматизированное разрешение споров, мощные рынки предсказаний и, что особенно важно, верифицируемый ИИ и автономные ИИ-агенты.

Запуск EigenAI и EigenCompute в октябре 2025 года решает то, что Каннан определяет как «проблему доверия к ИИ». Он утверждает, что «пока не будут решены проблемы прозрачности и риска деплатформинга, ИИ-агенты останутся функциональными игрушками, а не мощными партнерами, которых мы можем нанимать, инвестировать и доверять». EigenCloud позволяет ИИ-агентам иметь криптоэкономическое доказательство поведения, верифицируемый инференс LLM и автономных агентов, которые могут владеть собственностью в сети без риска деплатформинга — интегрируясь с инициативами, такими как Протокол платежей агентов Google (AP2).

Перспектива Каннана в отношении Ethereum по сравнению с конкурентами, такими как Solana, сосредоточена на долгосрочной гибкости над краткосрочным удобством. В своем октябрьском 2024 года дебате с Лили Лю из Solana Foundation он утверждал, что подход Solana «построить конечный автомат, который синхронизируется с максимально низкой задержкой по всему миру», создает «сложную точку Парето, которая не будет ни такой же производительной, как Nasdaq, ни такой же программируемой, как облако». Модульная архитектура Ethereum, напротив, обеспечивает асинхронную компонуемость, которая «требуется большинству приложений в реальном мире», избегая при этом единых точек отказа.

Инновации разработчиков с нуля: интеллект экосистемы Талвара​

Уникальная точка зрения Картика Талвара исходит из содействия росту более 100 000 разработчиков через ETHGlobal с момента его основания в октябре 2017 года. Будучи соучредителем крупнейшей в мире сети хакатонов Ethereum и генеральным партнером A.Capital Ventures, Талвар связывает участие разработчиков на низовом уровне со стратегическими инвестициями в экосистему, обеспечивая раннюю видимость тенденций, формирующих будущее Ethereum. Его перспектива подчеркивает, что прорывные инновации возникают не из директив сверху, а из предоставления разработчикам пространства для экспериментов.

Цифры рассказывают историю устойчивого развития экосистемы. К октябрю 2021 года, всего через четыре года после основания, ETHGlobal привлек более 30 000 разработчиков, которые создали 3 500 проектов, выиграли $3 миллиона в призах, просмотрели более 100 000 часов образовательного контента и привлекли более $200 миллионов в качестве компаний. Сотни получили работу благодаря связям, установленным на мероприятиях. Только на хакатоне ETHGlobal Bangkok в ноябре 2024 года было подано 713 заявок на проекты, соревнующиеся за призовой фонд в $750 000 — самый крупный в истории ETHGlobal — с судьями, включая Виталика Бутерина, Стани Кулехова (Aave) и Джесси Поллака (Base).

На хакатонах 2024 года выявились две доминирующие тенденции: ИИ-агенты и токенизация. Основной разработчик Base Уилл Биннс отметил в Бангкоке, что «я вижу две отчетливые тенденции в сотнях проектов, которые я рассматриваю — токенизация и ИИ-агенты». Четыре из 10 лучших проектов Бангкока были сосредоточены на играх, в то время как интерфейсы DeFi на базе ИИ, голосовые блокчейн-помощники, обработка естественного языка для торговых стратегий и ИИ-агенты, автоматизирующие операции DAO, доминировали среди заявок. Эти низовые инновации подтверждают конвергенцию, которую Каннан описывает между крипто и ИИ, показывая, как разработчики органично строят инфраструктуру для автономных агентов до официального запуска EigenCloud.

Стратегический фокус Талвара на 2024–2025 годы сосредоточен на «привлечении разработчиков в сеть» — переходе от мероприятий к созданию продуктов и инфраструктуры, которые интегрируют деятельность сообщества с технологией блокчейн. Его объявление о найме в марте 2024 года искало «инженеров-основателей для непосредственной работы со мной над созданием продуктов для более чем 100 000 разработчиков, создающих ончейн-приложения и инфраструктуру». Это представляет собой эволюцию ETHGlobal в продуктовую компанию, а не просто организатора мероприятий, создающую такие инструменты, как ETHGlobal Packs, которые упрощают навигацию по экосистемным возможностям и помогают привлекать разработчиков к ончейн- и оффчейн-деятельности.

Серия саммитов Pragma, где Талвар выступает в качестве основного ведущего и интервьюера, организует высокоуровневые дискуссии, формирующие стратегическое направление Ethereum. Эти мероприятия только по приглашениям, с одной дорожкой, включали Виталика Бутерина, Аю Миягучи (Ethereum Foundation), Хуана Бенета (Protocol Labs) и Стани Кулехова (Aave). Ключевые идеи Pragma Tokyo (апрель 2023 года) включали предсказания о том, что L1 и L2 «рекомбинируются очень интересными способами», необходимость достижения «миллиардов или триллионов транзакций в секунду» для массового внедрения с целью «весь Twitter построен в сети», и видения пользователей, вносящих улучшения в протоколы, например, создавая пулл-реквесты в программном обеспечении с открытым исходным кодом.

Инвестиционный портфель Талвара через A.Capital Ventures — включая Coinbase, Uniswap, OpenSea, Optimism, MakerDAO, Near Protocol, MegaETH и NEBRA Labs — показывает, какие проекты, по его мнению, сформируют следующую главу Ethereum. Его признание Forbes 30 Under 30 в сфере венчурного капитала (2019) и послужной список по созданию более 20 блокчейн-инвестиций в SV Angel демонстрируют способность выявлять перспективные проекты на пересечении того, что хотят создавать разработчики, и того, что нужно рынкам.

Подход, ориентированный на доступность, отличает модель ETHGlobal. Все хакатоны остаются бесплатными для посещения, что стало возможным благодаря партнерской поддержке таких организаций, как Ethereum Foundation, Optimism, и более 275 спонсоров экосистемы. С мероприятиями на шести континентах и участниками из более чем 80 стран, 33–35% участников обычно новички в Web3, демонстрируя эффективное привлечение независимо от финансовых барьеров. Этот демократизированный доступ гарантирует, что лучшие таланты могут участвовать на основе заслуг, а не ресурсов.

Конвергенция: Четыре точки зрения на объединенное будущее Ethereum​

Хотя каждый лидер обладает отдельным опытом — Лубин по инфраструктуре и институциональному внедрению, Станчак по разработке протоколов, Каннан по расширению сетей доверия и Талвар по созданию сообщества — их видения сходятся в нескольких критических измерениях, которые вместе определяют следующий рубеж Ethereum.

Масштабирование решено, программируемость — это узкое место. Дорожная карта Станчака по 100-кратному увеличению производительности, EigenDA Каннана, обеспечивающая пропускную способность данных от мегабайт до гигабайт в секунду, и стратегия L2 Лубина с Linea коллективно решают проблемы пропускной способности. Тем не менее, все четверо подчеркивают, что одна только скорость не приведет к внедрению. Каннан утверждает, что Ethereum «решил проблемы масштабируемости криптоиндустрии много лет назад», но не решил «отсутствие программируемости», создающее застойную экосистему приложений. Наблюдение Талвара о том, что разработчики все чаще создают интерфейсы на естественном языке и инструменты DeFi на базе ИИ, показывает переход от инфраструктуры к доступности и пользовательскому опыту.

L2-ориентированная архитектура укрепляет, а не ослабляет Ethereum. Linea Лубина, сжигающая ETH с каждой транзакцией, обязательство Фонда Станчака «праздновать роллапы» и более 250 проектов ETHGlobal, развернутых в основной сети Optimism, демонстрируют L2 как прикладной уровень Ethereum, а не конкурентов. Шестимесячный график хардфорков и масштабирование блобов с 3 до потенциально 512 на блок обеспечивают доступность данных, необходимую L2 для масштабирования, в то время как такие механизмы, как Доказательство сжигания, гарантируют, что успех L2 приносит пользу L1.

Конвергенция ИИ и крипто определяет следующую волну приложений. Каждый лидер определил это независимо. Лубин предсказывает, что «Ethereum способен обеспечивать безопасность и верифицировать все транзакции, будь то инициированные людьми или ИИ-агентами, причем подавляющее большинство будущих транзакций будет относиться к последней категории». Каннан запустил EigenAI для решения «проблемы доверия к ИИ», позволяя автономным агентам иметь криптоэкономические доказательства поведения. Талвар сообщает, что ИИ-агенты доминировали среди заявок на хакатонах 2024 года. Недавняя запись в блоге Станчака о конфиденциальности переориентировала ценности сообщества вокруг инфраструктуры, поддерживающей как человеческие, так и ИИ-агентские взаимодействия.

Институциональное внедрение ускоряется благодаря четким нормативным рамкам и проверенной инфраструктуре. Партнерство SWIFT-Linea, Закон GENIUS, обеспечивающий ясность в отношении стейблкоинов, и корпоративная казначейская стратегия SharpLink по ETH создают образцы для интеграции традиционных финансов. $160 миллиардов в стейблкоинах на Ethereum и $25 триллионов ежегодных расчетов обеспечивают послужной список, который требуется учреждениям. Тем не менее, Станчак подчеркивает необходимость сохранения устойчивости к цензуре, разработки с открытым исходным кодом и децентрализации, даже когда участвуют BlackRock и JPMorgan — Ethereum должен обслуживать различные заинтересованные стороны без ущерба для основных ценностей.

Опыт разработчиков и владение сообществом стимулируют устойчивый рост. Сообщество Талвара из 100 000 разработчиков, создающих более 3 500 проектов, привлечение Станчаком разработчиков приложений к раннему планированию протоколов и безразрешительная структура AVS Каннана демонстрируют, что инновации возникают из предоставления возможностей строителям, а не из контроля над ними. Прогрессивная децентрализация Linea, MetaMask и даже самого Consensys — создание того, что он называет «сетевым государством» — распространяет владение на членов сообщества, которые создают ценность.

Вопрос на 1 триллион долларов: Осуществится ли видение?​

Коллективное видение, сформулированное этими четырьмя лидерами, чрезвычайно масштабно — глобальная финансовая система, работающая на Ethereum, 100-кратное увеличение производительности, верифицируемые вычисления в облачном масштабе и сотни тысяч разработчиков, создающих массовые приложения. Несколько факторов позволяют предположить, что это не просто шумиха, а скоординированная, реализуемая стратегия.

Во-первых, инфраструктура существует или активно развертывается. Pectra запущена с абстракцией аккаунтов и увеличенной емкостью блобов. Fusaka нацелена на 48–72 блоба на блок к 4 кварталу 2025 года. EigenDA обеспечивает пропускную способность данных 10 МБ/с сейчас с целью достижения гигабайт в секунду. Linea обрабатывает транзакции в пятнадцать раз дешевле, чем L1, сжигая при этом ETH. Это не обещания — это поставляемые продукты с измеримыми приростами производительности.

Во-вторых, рыночная валидация происходит в реальном времени. SWIFT, строящийся на Linea с участием более 30 крупных банков, $11–12 миллиардов, депонированных в EigenLayer, 713 проектов, представленных на одном хакатоне, и достижение исторического максимума предложения стейблкоинов ETH демонстрируют фактическое внедрение, а не спекуляцию. Kraken, LayerZero и более 100 компаний, строящих на инфраструктуре рестейкинга, показывают доверие предприятий.

В-третьих, шестимесячный график форков представляет собой институциональное обучение. Признание Станчаком того, что «все, на что люди жалуются, очень реально», и его реструктуризация операций Фонда показывают отзывчивость на критику. 10-летний взгляд Лубина, философия «30-летней цели» Каннана и последовательное создание сообщества Талвара демонстрируют терпение наряду со срочностью — понимание того, что смены парадигм требуют как быстрого выполнения, так и постоянной приверженности.

В-четвертых, философское соответствие вокруг децентрализации, устойчивости к цензуре и открытых инноваций обеспечивает согласованность на фоне быстрых изменений. Все четыре лидера подчеркивают, что технический прогресс не может ставить под угрозу основные ценности Ethereum. Видение Станчака о том, что Ethereum обслуживает «как криптоанархистов, так и крупные банковские учреждения» в рамках одной экосистемы, акцент Лубина на «строгой децентрализации», фокус Каннана на участии без разрешений и модель хакатона Талвара со свободным доступом демонстрируют общую приверженность доступности и открытости.

Риски существенны. Нормативная неопределенность за пределами стейблкоинов остается нерешенной. Конкуренция со стороны Solana, новых L1 и традиционной финансовой инфраструктуры усиливается. Сложность координации разработки протоколов, экосистем L2, инфраструктуры рестейкинга и инициатив сообщества создает риск исполнения. Прогноз цены Лубина в 100 раз и цель производительности Станчака в 100 раз устанавливают исключительно высокие планки, которые могут разочаровать, если не будут достигнуты.

Тем не менее, синтез этих четырех перспектив показывает, что следующий рубеж Ethereum — это не единое направление, а скоординированное расширение по нескольким измерениям одновременно — производительность протокола, институциональная интеграция, инфраструктура программируемого доверия и инновации на низовом уровне. Если первое десятилетие Ethereum было посвящено доказательству концепции программируемых денег и верифицируемых финансов, то следующее десятилетие направлено на реализацию видения Каннана о том, чтобы «каждое цифровое взаимодействие было верифицируемым», предсказание Лубина о том, что «глобальная финансовая система будет на Ethereum», обязательство Станчака по созданию в 100 раз более быстрой инфраструктуры, поддерживающей миллиарды пользователей, и сообщество разработчиков Талвара, создающих приложения, которые выполнят это обещание. Сближение этих видений — подкрепленное поставляемой инфраструктурой, рыночной валидацией и общими ценностями — предполагает, что самая трансформирующая глава Ethereum может быть впереди, а не позади.

Большинство пользователей DeFi до сих пор открывают по пять вкладок в браузере, чтобы реализовать одну стратегию доходности — проверяют ставки на Aave, переводят активы через мосты на Stargate, вносят депозиты на Curve и надеются, что не пропустят скачок цен на газ. Но прямо сейчас происходит тихая революция. Автономные ИИ-агенты теперь делают все это незаметно, в нескольких блокчейнах одновременно, пока вы спите.

В 2025 году активность ИИ-агентов в блокчейнах выросла на 86 %. Только агенты Fetch.ai управляют деривативами Hyperliquid на сумму более 1 миллиарда долларов, автономно совершая сделки со 100-кратным кредитным плечом. Управляемые ИИ хранилища Yearn оптимизируют 5 миллиардов долларов в пулах доходности без участия человека. А такие платформы, как XION и Particle Network, создают слои абстракции, которые делают все это невидимым для конечных пользователей. Вопрос уже не в том, могут ли ИИ-агенты координировать мультичейн DeFi, а в том, как быстро созреет инфраструктура и что это будет значить для всех — от розничных пользователей до институциональных структур.

Когда Amazon запустила AWS в 2006 году, никто не думал, что внутренняя серверная инфраструктура книжного интернет-магазина станет основой интернета. Спустя почти два десятилетия похожая история разворачивается в криптоиндустрии: в 2025 году сеть Base от Coinbase обеспечила 62 % всей выручки Ethereum Layer 2, сосредоточила 46 % TVL в секторе L2 DeFi и обработала большую часть всех переводов стейблкоинов на L2 — и всё это без нативного токена. Вопрос не в том, побеждает ли Base в «войнах L2». Вопрос в том, не становится ли Coinbase потихоньку «AWS для ончейн-экономики».

13 января 2026 года Celestia превзошла все ожидания, достигнув невероятного показателя: 1 терабит в секунду пропускной способности данных в сети из 498 распределенных узлов. Для сравнения: этой пропускной способности достаточно, чтобы обработать весь ежедневный объем транзакций крупнейших роллапов второго уровня (Layer 2) Ethereum менее чем за секунду.

Но главное здесь — не сама цифра. Важна криптографическая инфраструктура, которая делает это возможным: выборка доступности данных (Data Availability Sampling, DAS) — прорывная технология, позволяющая легким узлам с ограниченными ресурсами проверять доступность данных блокчейна без загрузки целых блоков. В то время как роллапы стремятся масштабироваться за пределы нативного хранилища блобов Ethereum, понимание того, как Celestia достигает такой пропускной способности и почему это важно для экономики роллапов, становится критически необходимым.

Узкое место доступности данных: почему роллапам нужно лучшее решение​

Масштабируемость блокчейна долгое время была ограничена фундаментальным компромиссом: как проверить, что данные транзакций действительно доступны, не заставляя каждый узел скачивать и хранить абсолютно все? Это проблема доступности данных, и она является основным препятствием для масштабирования роллапов.

Подход Ethereum, требующий от каждого полноценного узла загрузки полных блоков, создает барьер доступности. По мере роста размера блоков все меньше участников могут позволить себе пропускную способность и хранилище для запуска полных узлов, что угрожает децентрализации. Роллапы, размещающие данные в L1 Ethereum, сталкиваются с непомерными расходами: на пике спроса отправка одной партии данных может стоить тысячи долларов в виде комиссий за газ.

Здесь на сцену выходят модульные уровни доступности данных. Отделяя доступность данных от исполнения и консенсуса, такие протоколы, как Celestia, EigenDA и Avail, обещают радикально снизить затраты роллапов при сохранении гарантий безопасности. Инновация Celestia? Техника выборки, которая инвертирует модель проверки: вместо того чтобы скачивать все для подтверждения доступности, легкие узлы случайным образом выбирают крошечные фрагменты и получают статистическую уверенность в том, что полный набор данных существует.

Как работает выборка доступности данных: проверка без загрузки​

По своей сути DAS — это механизм вероятностной проверки. Вот как это работает:

Случайная выборка и рост уверенности​

Легкие узлы не загружают блоки целиком. Вместо этого они проводят несколько раундов случайной выборки небольших порций данных блока. Каждая успешная выборка повышает уверенность в том, что весь блок доступен.

Математика здесь элегантна: если злонамеренный валидатор скроет даже небольшой процент данных блока, честные легкие узлы обнаружат недоступность с высокой вероятностью всего после нескольких раундов выборки. Это создает модель безопасности, в которой даже устройства с ограниченными ресурсами могут участвовать в проверке доступности данных.

В частности, каждый легкий узел случайным образом выбирает набор уникальных координат в расширенной матрице данных и запрашивает у мостовых узлов соответствующие доли данных вместе с доказательствами Меркла (Merkle proofs). Если легкий узел получает корректные ответы на каждый запрос, статистическая вероятность гарантирует, что данные всего блока доступны.

2D-кодирование Рида-Соломона: математическая основа​

Celestia использует двумерную схему кодирования Рида-Соломона, чтобы сделать выборку эффективной и устойчивой к мошенничеству. Технический процесс выглядит так:

1. Данные блока разделяются на фрагменты k × k, образуя квадрат данных.
2. Избыточное кодирование Рида-Соломона расширяет его до матрицы 2k × 2k (добавляя избыточность).
3. Вычисляются корни Меркла для каждой строки и каждого столбца расширенной матрицы.
4. Корень Меркла этих корней становится обязательством по данным блока (data commitment) в заголовке блока.

Этот подход обладает критически важным свойством: если какая-либо часть расширенной матрицы отсутствует, кодирование нарушается, и легкие узлы обнаружат несоответствия при проверке доказательств Меркла. Атакующий не может скрыть данные выборочно, не будучи пойманным.

Деревья Меркла с пространствами имен: изоляция данных для конкретных роллапов​

Именно здесь архитектура Celestia проявляет себя наилучшим образом для сред с множеством роллапов: деревья Меркла с пространствами имен (Namespaced Merkle Trees, NMT).

Стандартное дерево Меркла группирует данные произвольно. NMT, напротив, помечает каждый узел идентификаторами минимального и максимального пространства имен его дочерних элементов и упорядочивает листья по пространствам имен. Это позволяет роллапам:

• Загружать только свои собственные данные с уровня DA.
• Доказывать полноту данных своего пространства имен с помощью доказательства Меркла.
• Полностью игнорировать нерелевантные данные других роллапов.

Для оператора роллапа это означает, что вы не платите за пропускную способность для загрузки данных из конкурирующих сетей. Вы получаете именно то, что вам нужно, проверяете это с помощью криптографических доказательств и продолжаете работу. Это огромный выигрыш в эффективности по сравнению с монолитными цепочками, где все участники должны обрабатывать все данные.

Обновление Matcha: масштабирование до блоков размером 128 МБ​

В 2025 году в Celestia было активировано обновление Matcha, ставшее переломным моментом для модульной доступности данных. Вот что изменилось:

Увеличение размера блока​

Matcha увеличивает максимальный размер блока с 8 МБ до 128 МБ — это 16-кратный рост пропускной способности. Это означает:

• Размер квадрата данных (data square size): 128 → 512
• Максимальный размер транзакции: 2 МБ → 8 МБ
• Устойчивая пропускная способность: 21,33 МБ/с в тестнете (апрель 2025 г.)

Для сравнения: целевое количество блобов (blobs) в Ethereum составляет 6 на блок (примерно 0,75 МБ) с возможностью расширения до 9 блобов. Блоки Celestia размером 128 МБ превосходят эту мощность более чем в 100 раз.

Высокопроизводительное распространение блоков​

Ограничением был не только размер блока — им была скорость распространения блоков (block propagation speed). Matcha внедряет новый механизм распространения (CIP-38), который безопасно распределяет блоки размером 128 МБ по сети, не вызывая десинхронизации валидаторов.

В тестнете сеть поддерживала время блока в 6 секунд при размере блоков 128 МБ, достигая пропускной способности 21,33 МБ/с. Это в 16 раз превышает текущую мощность мейннета.

Снижение затрат на хранение​

Одно из самых недооцененных экономических изменений: Matcha сократила минимальное окно прунинга (удаления старых данных) с 30 дней до 7 дней + 1 час (CIP-34).

Для бридж-нод это снижает требования к хранилищу с 30 ТБ до 7 ТБ при прогнозируемых уровнях пропускной способности. Более низкие операционные расходы для поставщиков инфраструктуры означают более дешевую доступность данных для роллапов.

Пересмотр экономики токенов​

Matcha также улучшила экономику токена TIA:

• Сокращение инфляции: с 5% до 2,5% в год
• Увеличение комиссии валидаторов: максимум поднят с 10% до 20%
• Улучшенные свойства обеспечения (collateral): делает TIA более подходящим для использования в DeFi

В совокупности эти изменения готовят Celestia к следующему этапу: масштабированию до пропускной способности 1 ГБ/с и выше.

Экономика роллапов: почему 50% доли рынка DA имеют значение​

По состоянию на начало 2026 года Celestia занимает примерно 50% рынка доступности данных (DA), обработав более 160 ГБ данных роллапов. Это доминирование отражает реальное признание со стороны разработчиков роллапов, которые ставят в приоритет стоимость и масштабируемость.

Сравнение стоимости: Celestia против блобов Ethereum​

Модель комиссий Celestia проста: роллапы платят за каждый блоб в зависимости от его размера и текущих цен на газ. В отличие от уровней исполнения, где преобладают вычисления, доступность данных фундаментально зависит от пропускной способности канала и объема хранилища — ресурсов, которые масштабируются более предсказуемо по мере совершенствования оборудования.

Для операторов роллапов математика убедительна:

• Размещение данных в Ethereum L1: при пиковом спросе отправка пакета (batch submission) может стоить от $1 000 до $10 000+ в газе.
• Celestia DA: стоимость менее доллара за пакет для эквивалентного объема данных.

Это снижение затрат в 100 раз и более является причиной того, почему роллапы мигрируют на модульные DA-решения. Дешевая доступность данных напрямую конвертируется в более низкие комиссии за транзакции для конечных пользователей.

Структура стимулов роллапов​

Экономическая модель Celestia выстраивает систему стимулов:

1. Роллапы платят за хранение блобов пропорционально размеру данных.
2. Валидаторы получают вознаграждение за обеспечение безопасности уровня DA.
3. Бридж-ноды предоставляют данные легким нодам и получают плату за обслуживание.
4. Легкие ноды бесплатно проводят проверку данных (sampling), внося вклад в безопасность.

Это создает «маховик»: чем больше роллапов используют Celestia, тем выше доход валидаторов, что привлекает больше стейкеров, укрепляет безопасность и, в свою очередь, привлекает еще больше роллапов.

Конкуренция: EigenDA, Avail и блобы Ethereum​

Доля рынка Celestia в 50% находится под давлением. Три основных конкурента агрессивно масштабируются:

EigenDA: Нативный рестейкинг Ethereum​

EigenDA использует инфраструктуру рестейкинга EigenLayer для обеспечения высокой пропускной способности данных для роллапов Ethereum. Ключевые преимущества:

• Экономическая безопасность: обеспечивается за счет рестейкинга ETH (в настоящее время составляет 93,9% рынка рестейкинга).
• Тесная интеграция с Ethereum: нативная совместимость с рынком блобов Ethereum.
• Заявленная высочайшая пропускная способность: хотя предыдущим версиям не хватало активной экономической безопасности.

Критики отмечают, что зависимость EigenDA от рестейкинга вносит каскадный риск: если сервис активно проверяемых транзакций (AVS) подвергнется слэшингу, это может распространиться на держателей Lido stETH и дестабилизировать рынок LST.

Avail: Универсальный уровень DA для всех сетей​

В отличие от ориентации Celestia на экосистему Cosmos и направленности EigenDA на Ethereum, Avail позиционирует себя как универсальный уровень DA, совместимый с любой архитектурой блокчейна:

• Поддержка моделей UTXO, аккаунтов и объектов: работает с L2-решениями Bitcoin, EVM-сетями и системами на базе Move.
• Модульный дизайн: полностью отделяет DA от консенсуса.
• Межэкосистемное видение: стремится служить нейтральным уровнем DA для всех блокчейнов.

Сложность для Avail? Это новейший участник, который пока отстает по количеству живых интеграций роллапов по сравнению с Celestia и EigenDA.

Нативные блобы Ethereum: EIP-4844 и далее​

Обновление Ethereum EIP-4844 (Dencun) ввело транзакции, несущие блобы, предложив роллапам более дешевую альтернативу размещению данных в calldata. Текущая мощность:

• Цель: 6 блобов на блок (~0,75 МБ)
• Максимум: 9 блобов на блок (~1,125 МБ)
• Будущее расширение: обновления PeerDAS и zkEVM, нацеленные на 10 000+ TPS.

Однако блобы Ethereum имеют свои компромиссы:

• Короткое окно хранения: данные удаляются примерно через 18 дней.
• Конкуренция за общие ресурсы: все роллапы соревнуются за одно и то же пространство блобов.
• Ограниченная масштабируемость: даже с PeerDAS мощность блобов остается значительно ниже запланированных показателей Celestia.

Для роллапов, приоритетом которых является соответствие экосистеме Ethereum (Ethereum alignment), блобы привлекательны. Для тех, кому нужна огромная пропускная способность и долгосрочное хранение данных, Celestia остается лучшим выбором.

Fibre Blockspace: Видение 1 терабита​

14 января 2026 года соучредитель Celestia Мустафа Аль-Бассам представил Fibre Blockspace — новый протокол, нацеленный на пропускную способность 1 терабит в секунду с задержкой в миллисекунды. Это представляет собой 1 500-кратное улучшение по сравнению с целями дорожной карты, поставленными всего год назад.

Детали бенчмарка​

Команда достигла показателя 1 Тбит / с, используя:

• 498 узлов, распределенных по Северной Америке
• Экземпляры GCP с 48–64 vCPU и 90–128 ГБ ОЗУ каждый
• Сетевые каналы 34–45 Гбит / с на экземпляр

В этих контролируемых условиях протокол поддерживал пропускную способность данных на уровне 1 терабит в секунду — ошеломляющий скачок в производительности блокчейна.

Кодирование ZODA: в 881 раз быстрее, чем KZG​

В основе Fibre лежит ZODA, новый протокол кодирования, который, по утверждению Celestia, обрабатывает данные в 881 раз быстрее, чем альтернативы на основе KZG-коммитментов, используемые EigenDA и блобами Ethereum.

KZG-коммитменты (полиномиальные обязательства Кейта — Заверухи — Гольдберга) криптографически элегантны, но требуют больших вычислительных затрат. ZODA обменивает некоторые криптографические свойства на огромный прирост скорости, делая пропускную способность терабитного масштаба достижимой на стандартном оборудовании.

Видение: каждый рынок переходит в ончейн​

Заявление Аль-Бассама о дорожной карте отражает амбиции Celestia:

«Если 10 КБ / с позволили создать AMM, а 10 МБ / с — ончейн-книги ордеров, то 1 Тбит / с — это скачок, который позволит каждому рынку перейти в ончейн».

Смысл прост: при достаточной пропускной способности для доступности данных финансовые рынки, на которых сейчас доминируют централизованные биржи — спот, деривативы, опционы, рынки прогнозов — смогут мигрировать на прозрачную, общедоступную блокчейн-инфраструктуру.

Проверка реальностью: бенчмарки против продакшена​

Условия бенчмарков редко соответствуют хаосу реального мира. Результат 1 Тбит / с был достигнут в контролируемой среде тестнета с высокопроизводительными облачными экземплярами. Настоящее испытание наступит, когда:

• Реальные роллапы запустят производственные рабочие нагрузки
• Сетевые условия будут меняться (скачки задержки, потеря пакетов, асимметричная пропускная способность)
• Враждебные валидаторы попытаются провести атаки с сокрытием данных

Команда Celestia признает это: Fibre работает параллельно с существующим уровнем L1 DA, предоставляя пользователям выбор между проверенной временем инфраструктурой и передовой экспериментальной пропускной способностью.

Что это значит для разработчиков роллапов​

Если вы создаете роллап, архитектура DAS от Celestia предлагает убедительные преимущества:

Когда выбирать Celestia​

• Высокопроизводительные приложения: Игры, социальные сети, микроплатежи
• Варианты использования, чувствительные к стоимости: Роллапы, нацеленные на комиссии за транзакции менее цента
• Рабочие процессы с интенсивным использованием данных: Инференс ИИ, интеграция с децентрализованными хранилищами
• Экосистемы с несколькими роллапами: Проекты, запускающие несколько специализированных роллапов

Когда придерживаться блобов Ethereum​

• Соответствие Ethereum: Если для вашего роллапа важны социальный консенсус и безопасность Ethereum
• Упрощенная архитектура: Блобы обеспечивают более тесную интеграцию с инструментами Ethereum
• Меньшая сложность: Меньше инфраструктуры для управления (отсутствует отдельный уровень DA)

Рекомендации по интеграции​

Уровень DA Celestia интегрируется с основными фреймворками роллапов:

• Polygon CDK: Легко подключаемый компонент DA
• OP Stack: Доступны кастомные адаптеры DA
• Arbitrum Orbit: Интеграции, созданные сообществом
• Rollkit: Нативная поддержка Celestia

Для разработчиков внедрение Celestia часто означает замену модуля доступности данных в стеке роллапа — минимальные изменения в логике исполнения или расчетов.

Войны за доступность данных: что дальше​

Тезис о модульном блокчейне проходит проверку на прочность в режиме реального времени. Доля рынка Celestia в 50 %, импульс рестейкинга EigenDA и универсальное позиционирование Avail создают трехстороннюю конкуренцию за внимание роллапов.

Ключевые тенденции, за которыми стоит следить​

1. Эскалация пропускной способности: Celestia нацелена на 1 ГБ / с → 1 Тбит / с; EigenDA и Avail ответят на это
2. Модели экономической безопасности: Достигнут ли риски рестейкинга EigenDA? Сможет ли масштабироваться набор валидаторов Celestia?
3. Расширение блобов Ethereum: Обновления PeerDAS и zkEVM могут изменить динамику затрат
4. Кроссчейн DA: Универсальное видение Avail против решений, специфичных для экосистем

Взгляд BlockEden.xyz​

Для инфраструктурных провайдеров поддержка нескольких уровней DA становится обязательным условием. Разработчикам роллапов нужен надежный RPC-доступ не только к Ethereum, но и к Celestia, EigenDA и Avail.

BlockEden.xyz предлагает высокопроизводительную RPC-инфраструктуру для Celestia и более чем 10 блокчейн-экосистем, позволяя командам роллапов строить на модульных стеках без управления инфраструктурой узлов. Изучите наши API для доступности данных, чтобы ускорить развертывание вашего роллапа.

Заключение: доступность данных как новый конкурентный ров​

Data Availability Sampling от Celestia — это не просто постепенное улучшение, а смена парадигмы в том, как блокчейны проверяют состояние. Позволяя легким узлам участвовать в обеспечении безопасности через вероятностную выборку, Celestia демократизирует проверку так, как не могут монолитные цепи.

Блоки по 128 МБ в обновлении Matcha и видение Fibre с пропускной способностью 1 Тбит / с представляют собой точки перегиба для экономики роллапов. Когда затраты на доступность данных падают в 100 раз, жизнеспособными становятся совершенно новые категории приложений: высокочастотная торговля ончейн, многопользовательские игры в реальном времени, координация ИИ-агентов в масштабе.

Но технология сама по себе не определяет победителей. Исход войн DA будет зависеть от трех факторов:

1. Принятие роллапами: Какие сети на самом деле перейдут на производственное использование?
2. Экономическая устойчивость: Смогут ли эти протоколы поддерживать низкие затраты по мере масштабирования использования?
3. Устойчивость безопасности: Насколько хорошо системы на основе выборки противостоят сложным атакам?

Доля рынка Celestia в 50 % и 160 ГБ обработанных данных роллапов доказывают, что концепция работает. Теперь вопрос переходит из плоскости «может ли модульная DA масштабироваться?» в «какой уровень DA будет доминировать в экономике роллапов?»

Для разработчиков, ориентирующихся в этой среде, совет ясен: абстрагируйте свой уровень DA. Проектируйте роллапы так, чтобы можно было переключаться между Celestia, EigenDA, блобами Ethereum и Avail без перепроектирования архитектуры. Войны за доступность данных только начинаются, и победители могут оказаться не теми, кого мы ожидаем.

Источники:

• Документация уровня доступности данных Celestia
• Что такое доступность данных? | Celestia
• Выборка доступности данных | Celestia
• Представляем обновление Matcha: на пути к блокам 128 МБ
• Обновление Celestia Matcha: увеличение размера блока и снижение инфляции
• Конкурентное преимущество Celestia в области доступности данных
• Namespaced Merkle Tree | Celestia
• GitHub - celestiaorg/nmt: Namespaced Merkle Tree
• Легкий узел | Celestia
• Доминирование модульного стека: Celestia, Avail и EigenDA
• Celestia представляет протокол Fibre с целью достижения пропускной способности 1 Тбит/с
• Celestia представляет Vision 2.0, нацеливаясь на блокспейс 1 Тбит/с

Сети второго уровня (Layer 2) Ethereum в 2025 году совершили нечто экстраординарное: они снизили транзакционные издержки более чем на 90 %, сделав взаимодействие с блокчейном практически бесплатным. Однако этот триумф инженерной мысли породил неожиданный кризис — сама бизнес-модель, финансирующая эти сети, рушится под тяжестью собственного успеха.

По мере того как транзакционные комиссии стремительно падают к отметке $ 0,001 за операцию, операторы Layer 2 сталкиваются с суровым вопросом: как поддерживать инфраструктуру стоимостью в миллиард долларов, когда ваш основной источник дохода испаряется?

Великий крах комиссий 2025 года​

Цифры говорят сами за себя. В период с января 2025 года по январь 2026 года средние цены на газ в сетях Ethereum Layer 2 упали с 7,141 gwei до примерно 0,50 gwei — ошеломляющее снижение на 93 %. Сегодня транзакции в Base стоят в среднем $0,01, в то время как в Arbitrum и Optimism они колеблются в районе$ 0,15–0,20, а стоимость многих операций теперь составляет сущие доли цента.

Что послужило катализатором? EIP-4844, обновление Dencun для Ethereum, запущенное в марте 2024 года, в котором были представлены «блобы» (blobs) — временные пакеты данных, которые сети Layer 2 могут использовать для экономичного проведения расчетов. В отличие от традиционных calldata, хранящихся в Ethereum вечно, блобы остаются доступными в течение примерно 18 дней, что позволяет устанавливать на них значительно более низкие цены.

Эффект был мгновенным и разрушительным для традиционной модели доходов. Optimism, Arbitrum и Base зафиксировали снижение комиссий на 90–99 % для многих типов транзакций. Медианные комиссии за блобы упали до уровня $ 0,0000000005, что сделало взаимодействие пользователей с сетью почти ничтожно дешевым. С момента запуска EIP-4844 в Ethereum было опубликовано более 950 000 блобов, что коренным образом изменило экономику операций Layer 2.

Для пользователей и разработчиков это рай. Для операторов Layer 2, рассчитывающих на доход от секвенирования (sequencer revenue), это экзистенциальная угроза.

Доход от секвенирования: вымирающий источник прибыли​

Традиционно сети Layer 2 зарабатывали на простой модели: они собирают комиссии с пользователей за обработку транзакций, а затем выплачивают часть этих комиссий Ethereum за доступность данных и расчеты. Разница между тем, что они собирают, и тем, что платят, становится их прибылью — доходом секвенсора.

Эта модель работала блестяще, когда комиссии Layer 2 были значительными. Но теперь, когда транзакционные издержки стремятся к нулю, маржа стала ничтожно малой.

Экономические показатели наглядно демонстрируют масштаб проблемы. Сеть Base, несмотря на лидерство, за последние 180 дней в среднем приносит всего $185 291 ежедневного дохода. Arbitrum получает около$ 55 025 в день. Эти цифры, хоть и не являются мизерными, должны обеспечивать работу обширной инфраструктуры, команд разработчиков и текущие операции для сетей, обрабатывающих сотни тысяч транзакций ежедневно.

Ситуация становится еще более шаткой при рассмотрении годовой валовой прибыли. Base лидирует с годовым доходом почти в $30 миллионов, в то время как Arbitrum и Optimism заработали около$ 9,5 миллионов каждая. Эти суммы должны поддерживать сети, которые в совокупности обрабатывают 60–70 % всего объема транзакций Ethereum — огромная операционная нагрузка при относительно скромной прибыли.

Фундаментальное противоречие очевидно: сетям Layer 2 необходимо найти нишу, оправдывающую их существование вне основной сети Ethereum, и генерировать достаточный доход для самообеспечения. Как отмечается в одном из отраслевых анализов, «прибыльность заключается в разнице между тем, что L2-сети зарабатывают на пользователях, и тем, что они платят Ethereum» — но эта разница сокращается с каждым днем.

Дивергенция MEV: разные пути извлечения ценности​

Столкнувшись с сокращением доходов от секвенирования, сети Layer 2 изучают максимальную извлекаемую стоимость (MEV) как альтернативный источник дохода. Однако их подходы кардинально различаются, создавая как конкурентные преимущества, так и новые вызовы.

Философия справедливого упорядочивания Arbitrum​

Arbitrum использует систему очередности «первым пришел — первым обслужен» (FCFS), предназначенную для минимизации ущерба пользователям от извлечения MEV. Эта философия ставит во главу угла пользовательский опыт, а не максимизацию прибыли, что приводит к значительно более низкой активности MEV — всего 7 % потребления газа в сети по сравнению с более чем 50 % в конкурирующих сетях.

Тем не менее, Arbitrum не отказывается от MEV полностью. Сеть изучает возможности внедрения децентрализованных секвенсоров в будущем, которые могут включать аукционы для реализации возможностей MEV, потенциально возвращая часть ценности пользователям или в казначейство протокола. Это представляет собой «срединный путь»: сохранение справедливости при одновременном извлечении экономической выгоды.

Аукционный подход Base и Optimism​

Напротив, Base и Optimism используют аукционы приоритетного газа (PGA), где пользователи могут предлагать более высокие комиссии за приоритетность транзакции. Такая конструкция по своей сути способствует большей активности MEV — на долю Optimistic MEV приходится 51–55 % от общего потребления газа в этих сетях.

В чем подвох? Коэффициент успеха реального арбитража в роллапах на базе OP-Stack остается крайне низким, колеблясь в районе 1 % — что гораздо ниже, чем в Arbitrum. Большая часть газа тратится на «зондирование взаимодействий» — внутрисетевые вычисления в поиске арбитражных возможностей, которые редко материализуются. Это создает своеобразную ситуацию, когда активность MEV потребляет ресурсы, не принося пропорциональной выгоды.

Несмотря на более низкие показатели успеха, сам объем активности, связанной с MEV в Base, способствует лидерству сети по доходам. Сеть обрабатывает более 1 000 транзакций в секунду при минимальных затратах, превращая объем в конкурентное преимущество.

Альтернативные модели доходов: помимо комиссий за транзакции​

Поскольку традиционные доходы секвенсоров оказываются недостаточными, сети второго уровня (Layer 2) внедряют альтернативные бизнес-модели, которые могут изменить экономику блокчейн-инфраструктуры.

Различия в лицензировании​

Arbitrum и Optimism выбрали кардинально разные подходы к монетизации своих технологических стеков.

Доля выручки Arbitrum Orbit: Arbitrum использует модель «исходного кода сообщества» (community source code), требуя от сетей, построенных на базе фреймворка Orbit, отчислять 10 % дохода протокола, если их расчеты (settlement) производятся вне экосистемы Arbitrum. Это создает структуру, подобную роялти, которая приносит доход даже в тех случаях, когда сети не используют Arbitrum напрямую для финализации транзакций.

Гамбит Optimism с открытым исходным кодом: OP Stack от Optimism полностью открыт под лицензией MIT, что позволяет любому желающему получать код, свободно модифицировать его и создавать кастомные сети Layer 2 без выплаты роялти или авансовых платежей. Распределение доходов активируется только тогда, когда сеть присоединяется к официальной экосистеме Optimism — «Суперчейну» (Superchain).

Это создает интересную динамику: Optimism делает ставку на рост экосистемы и добровольное участие, в то время как Arbitrum обеспечивает экономическое соответствие через лицензионные требования. Время покажет, какой подход лучше сбалансирует рост и устойчивость.

Корпоративные роллапы и профессиональные услуги​

Возможно, самая многообещающая альтернатива появилась в 2025 году: рост «корпоративных роллапов». Крупные институты запускают кастомные сети Layer 2 и готовы платить за профессиональное развертывание, обслуживание и услуги поддержки.

Это зеркально отражает традиционные бизнес-модели с открытым исходным кодом — код бесплатен, но операционный опыт требует премиальной оплаты. Недавно запущенный сервис OP Enterprise от Optimism иллюстрирует этот подход, предлагая премиальное обслуживание «под ключ» организациям, строящим индивидуальную блокчейн-инфраструктуру.

Ценностное предложение для предприятий весьма убедительно. Они получают доступ к ликвидности и сетевым эффектам экономики Ethereum, сохраняя при этом индивидуальные возможности безопасности, конфиденциальности и соответствия нормативным требованиям. Как отмечается в одном из отраслевых отчетов, «институты могут иметь собственный кастомный институциональный L2, который подключается к ликвидности и сетевым эффектам экономики Ethereum».

L3-сети и специализированные блокчейны для приложений​

Высокопроизводительные DeFi-протоколы все чаще требуют возможностей, которые обычные сети Layer 2 не могут эффективно предоставить: предсказуемое исполнение, гибкая логика ликвидации, гранулярный контроль над очередностью транзакций и возможность внутреннего захвата MEV.

На сцену выходят L3-сети и специализированные блокчейны (app-chains), построенные на таких фреймворках, как Arbitrum Orbit. Эти специализированные сети позволяют протоколам интернализировать MEV, настраивать экономику и оптимизировать работу под конкретные сценарии использования. Для операторов Layer 2 предоставление инфраструктуры и инструментов для этих специализированных сетей представляет собой новый поток доходов, который не зависит от низкомаржинальной обработки транзакций.

Стратегический вывод ясен: сети Layer 2 выигрывают, распространяя свою инфраструктуру вовне и сотрудничая с крупными платформами, а не конкурируя исключительно по стоимости транзакций.

Вопрос устойчивости: смогут ли L2 пережить войну комиссий?​

Фундаментальное противоречие, с которым сталкиваются сети Layer 2 в 2026 году, заключается в том, сможет ли любая комбинация альтернативных моделей дохода компенсировать исчезающие комиссии за транзакции.

Рассмотрим математику: если комиссии за транзакции продолжат снижаться до $0,001, а стоимость блобов (blob costs) останется близкой к нулю, даже обработка миллионов транзакций в день будет приносить минимальный доход. Base, несмотря на свое лидерство по объемам, вынужден искать дополнительные источники дохода, чтобы оправдать текущие операции в масштабе.

Ситуация осложняется сохраняющимися опасениями по поводу централизации. Большинство сетей Layer 2 остаются гораздо более централизованными, чем кажется, а децентрализация рассматривается как долгосрочная цель, а не как немедленный приоритет. Это создает регуляторные риски и вопросы о долгосрочном накоплении стоимости — если сеть централизована, почему пользователи должны доверять ей больше, чем традиционным базам данных с «умной криптографией»?

Недавние структурные изменения предполагают, что сам Ethereum осознает проблему. Обновление Fusaka направлено на то, чтобы «исправить» цепочку захвата стоимости между Layer 1 и Layer 2, требуя от L2 выплачивать повышенную «дань» в основную сеть Ethereum. Это перераспределение помогает Ethereum, но еще больше сжимает и без того тонкую маржу Layer 2.

Модели доходов на 2026 год и далее​

В будущем успешные сети Layer 2, вероятно, примут гибридные стратегии монетизации:

1. Объем важнее маржи: Подход Base — обработка огромных объемов транзакций при минимальной прибыли с каждой операции — может сработать при достижении масштаба. Более 1 000 TPS в сети Base при комиссии $0,01 генерирует больше дохода, чем 400 TPS в Arbitrum при комиссии $0,20.

2. Выборочный захват MEV: Сети должны балансировать извлечение MEV и пользовательский опыт. Изучение Arbitrum аукционов MEV, которые возвращают стоимость пользователям, представляет собой срединный путь, приносящий доход без отчуждения сообщества.

3. Корпоративные услуги: Профессиональная поддержка, помощь в развертывании и услуги по кастомизации для институциональных клиентов обеспечивают высокую маржу, которая масштабируется в зависимости от ценности для клиента, а не от количества транзакций.

4. Распределение доходов в экосистеме: Как обязательные (Arbitrum Orbit), так и добровольные (Optimism Superchain) модели распределения выручки создают сетевые эффекты, где успех Layer 2 приумножается через участие в экосистеме.

5. Рынки доступности данных: По мере изменения цен на блобы сети Layer 2 могут ввести многоуровневые предложения по доступности данных (Data Availability) — премиальные гарантии расчетов для институтов и бюджетные варианты для потребительских приложений.

Ожидается, что к 2026 году сети введут модели распределения выручки, распределение прибыли секвенсоров и доходность, привязанную к фактическому использованию сети, что ознаменует фундаментальный переход от комиссий за транзакции к экономике участия.

Путь вперед​

Экономический кризис сетей Layer 2 парадоксальным образом является признаком технологического успеха. Решения для масштабирования Ethereum достигли своей основной цели: сделали транзакции в блокчейне доступными и недорогими. Но технологический триумф не переносится автоматически на устойчивость бизнеса.

Сетями, которые выживут и будут процветать, станут те, которые:

• Признают, что одни только комиссии за транзакции не могут поддерживать работу при стоимости 0,001 $ за операцию
• Разработают диверсифицированные потоки доходов, которые соответствуют реальному созданию ценности
• Сбалансируют вопросы централизации с операционной эффективностью
• Создадут сетевые эффекты экосистемы, которые увеличивают ценность сверх отдельных транзакций
• Будут обслуживать институциональных и корпоративных клиентов, готовых платить за надежность инфраструктуры

Base, Arbitrum и Optimism экспериментируют с различными комбинациями этих стратегий. Base лидирует по валовому доходу за счет объема, Arbitrum обеспечивает экономическое соответствие через лицензирование, а Optimism делает ставку на рост экосистемы с открытым исходным кодом.

Конечными победителями, скорее всего, станут те, кто осознает фундаментальный сдвиг: сети Layer 2 больше не являются просто процессорами транзакций. Они становятся инфраструктурными платформами, поставщиками корпоративных услуг и оркестраторами экосистем. Модели получения дохода должны развиваться соответствующим образом — иначе они рискуют превратиться в нерентабельно дешевые сырьевые услуги в «гонке на выбывание», в которой никто не сможет позволить себе победить.

Для разработчиков, создающих решения на инфраструктуре Layer 2, надежный доступ к узлам и индексация данных остаются критически важными по мере развития бизнес-моделей этих сетей. BlockEden.xyz предоставляет доступ к API корпоративного уровня во всех основных сетях Layer 2, обеспечивая стабильную производительность независимо от лежащих в основе экономических изменений.

Источники​

• L2 Fees — отслеживание комиссий в реальном времени
• PayRam: сравнение Arbitrum, Optimism и Base
• Coinlaw: статистика рынков газа на Layer 2 в 2025 году
• Investing.com: анализ парадокса Ethereum Layer 2
• Coinpaprika: комиссии за газ в Ethereum в 2026 году
• Cryptopolitan: прогнозы принятия Layer 2 на 2026 год
• The Block: перспективы Layer 2 на 2026 год
• Bankless: сжатие Ethereum L2
• Medium: анализ войны L2 между Base, Arbitrum и Optimism
• arXiv: исследование количественной оценки MEV в сетях L2
• Coin Metrics: разбор Ethereum Blobs и EIP-4844
• IET Blockchain: оптимизация затрат в роллапах Layer 2 через EIP-4844
• arXiv: влияние EIP-4844 на Ethereum
• PANews: дебаты о монетизации открытого исходного кода
• Enterprise Ethereum Alliance: масштабирование экосистемы Ethereum
• Nethermind: отчет «Будущее финансовой инфраструктуры»
• Etherealize: Ethereum L2 для институциональных инвесторов

Комиссии за транзакции в сетях Ethereum Layer 2 упали до уровня $0,001 — это триумф для пользователей, но экзистенциальный кризис для самих блокчейнов. Пока Base, Arbitrum и Optimism стремятся к почти нулевым затратам, фундаментальный вопрос, преследующий каждого оператора L2, становится неизбежным: как поддерживать инфраструктуру стоимостью в миллиард долларов, когда ваш основной источник дохода приближается к нулю?

В 2026 году это уже не теория. Это новая экономическая реальность, меняющая ландшафт масштабирования Ethereum.

Крах комиссий: победа, ставшая кризисом​

Решения Layer 2 были созданы для решения проблемы масштабируемости Ethereum — и по этому показателю они добились впечатляющих успехов. Комиссии за транзакции в ведущих L2 теперь варьируются от $0,001 до $0,01, что на 90–99% меньше, чем в основной сети Ethereum. В периоды пиковых нагрузок, когда транзакция в Ethereum может стоить $50, Base или Arbitrum могут выполнить ту же операцию за доли цента.

Но успех породил неожиданную дилемму. То самое достижение, которое делает L2 привлекательными для пользователей — сверхнизкие комиссии — ставит под угрозу их долгосрочную жизнеспособность как бизнеса.

Цифры говорят сами за себя. За последние шесть месяцев 2025 года топ-10 Ethereum L2 получили доход в размере $232 млн от комиссий пользователей. Хотя в абсолютном выражении это впечатляет, за этой цифрой скрывается растущее давление: доступность данных на основе блобов (blobs), представленная в EIP-4844, во многих случаях снизила комиссии роллапов на 50–90%. Когда использование блобов остается низким — как это было в начале 2026 года — предельные издержки на размещение данных приближаются к нулю, устраняя одно из немногих оставшихся оправданий для взимания с пользователей высоких комиссий.

Arbitrum Foundation сообщила о валовой марже, превышающей 90% по четырем потокам доходов в четвертом квартале 2025 года, при этом годовая прибыль составила около $26 млн. Но этот результат был достигнут до полного воздействия конкурирующих L2, падения цен на блобы и ожиданий пользователей относительно еще более дешевых транзакций. Сжатие маржи уже заметно: на Base одни только приоритетные комиссии составляют примерно 86,1% от общего ежедневного дохода секвенсора, в среднем всего $156 138 в день — этого вряд ли достаточно, чтобы оправдать миллиардные оценки или поддерживать долгосрочное развитие инфраструктуры.

Кризис обостряется, если учесть динамику конкуренции. Учитывая, что сейчас запущено более 60 Ethereum L2 и ежемесячно появляются новые, рынок напоминает «гонку на выживание» в сторону снижения цен. Любой L2, пытающийся сохранить более высокие комиссии, рискует потерять пользователей в пользу более дешевых альтернатив. Однако если все устремятся к нулю, никто не выживет.

MEV: из злодея в источник жизненной силы доходов​

Максимальная извлекаемая стоимость (MEV), когда-то самая спорная тема в криптомире, быстро становится самым многообещающим источником дохода для L2 по мере исчезновения комиссий за транзакции.

MEV представляет собой прибыль, которую можно извлечь путем переупорядочивания, вставки или цензурирования транзакций внутри блока. В основной сети Ethereum строители блоков и валидаторы долгое время получали миллиарды MEV с помощью сложных стратегий, таких как сэндвич-атаки, арбитраж и ликвидации. Теперь секвенсоры L2 учатся использовать тот же поток доходов, но с большим контролем и меньшим количеством споров.

Timeboost: MEV-аукцион Arbitrum​

Механизм Timeboost от Arbitrum, запущенный в конце 2025 года, представляет собой первую крупную попытку систематической монетизации MEV на L2. Система вводит прозрачный аукцион за права на очередность транзакций, позволяя опытным трейдерам делать ставки за право включения их транзакций раньше других.

За первые семь месяцев Timeboost принес доход более $5 млн — сумма скромная, но это доказательство концепции того, что захват MEV на уровне секвенсора может работать. В отличие от непрозрачного извлечения MEV в основной сети, Timeboost возвращает эту стоимость самому протоколу, а не позволяет ей утекать сторонним искателям (searchers) или оставаться скрытой от пользователей.

Эта модель превращает секвенсора из простого обработчика транзакций в «нейтрального аукциониста». Вместо того чтобы секвенсор извлекал MEV напрямую (что создает проблемы с централизацией), создается конкурентный рынок, где искатели MEV соревнуются друг с другом, а протокол забирает излишки.

Разделение предлагающего и строителя (PBS) на L2​

Архитектура, привлекающая наибольшее внимание для устойчивого захвата MEV — это разделение предлагающего и строителя (Proposer-Builder Separation, PBS), изначально разработанное для основной сети Ethereum, но теперь адаптируемое для L2.

В моделях PBS роль секвенсора разделяется на две функции:

• Строители (Builders) формируют блоки с оптимизированным порядком транзакций для максимизации захвата MEV.
• Предлагающие (Proposers) (секвенсоры) выбирают наиболее прибыльный блок среди предложений конкурирующих строителей.

Это разделение фундаментально меняет экономику. Вместо того чтобы секвенсорам требовались собственные сложные возможности для извлечения MEV, они просто выставляют право на создание блоков на аукцион специализированным организациям. Секвенсор получает доход через конкурентные ставки на создание блоков, в то время как строители соревнуются в своей способности эффективно извлекать MEV.

На Base и Optimism контракты циклического арбитража уже составляют более 50% потребления газа в сети в первом квартале 2025 года. Эти транзакции «оптимистичного MEV» представляют собой экономическую активность, которая будет продолжаться независимо от комиссий пользователей — и L2 учатся забирать долю этой стоимости.

Встроенный PBS (Enshrined PBS, ePBS), где PBS внедрен непосредственно в протокол, а не управляется третьими лицами, предлагает еще больше возможностей. Встраивая механизмы захвата MEV на уровне протокола, L2 могут гарантировать, что извлеченная стоимость возвращается держателям токенов, участникам сети или на финансирование общественных благ, а не утекает внешним игрокам.

Проблема заключается в реализации. В отличие от основной сети Ethereum, где PBS развивался годами, L2 сталкиваются с проектными ограничениями, связанными с централизованными секвенсорами, быстрым временем формирования блоков и необходимостью поддерживать совместимость с существующей инфраструктурой. Но, как показывает маржа Arbitrum с прибыльностью более 90% даже при минимальном захвате MEV, потенциал доходов невозможно игнорировать.

Доступность данных: скрытый поток доходов​

В то время как основное внимание уделяется комиссиям за транзакции для пользователей, экономика доступности данных (Data Availability, DA) незаметно стала одним из важнейших факторов конкурентоспособности, определяющих устойчивость L2.

Внедрение «блобов» (blobs) в рамках EIP-4844 — специализированных структур данных для роллапов — фундаментально изменило структуру затрат L2. До появления блобов L2-сети платили за размещение данных транзакций в виде calldata в основной сети Ethereum, при этом расходы могли резко возрастать во время перегрузки сети. После EIP-4844 доступность данных на основе блобов сократила расходы на размещение на порядки: примерно с 3,83 доллара за мегабайт до считанных центов во многих случаях.

Это снижение затрат стало причиной того, что комиссии в L2-сетях смогли так резко упасть. Но это также выявило критическую зависимость: теперь L2 полагаются на механизм ценообразования блобов Ethereum, который они не контролируют.

Celestia и альтернативные рынки DA​

Появление специализированных уровней DA, таких как Celestia, привнесло конкуренцию — и возможность выбора — в экономику L2. Celestia взимает приблизительно 0,07 доллара за мегабайт за доступность данных, что примерно в 55 раз дешевле, чем цена блобов в Ethereum в сопоставимые периоды. Для L2, ориентированных на минимизацию затрат, особенно для тех, которые обрабатывают большие объемы транзакций, эту разницу в цене невозможно игнорировать.

К началу 2026 года Celestia обработала более 160 ГБ данных роллапов, заняла примерно 50 % доли рынка в секторе DA за пределами Ethereum, а ее ежедневные сборы за блобы выросли в 10 раз с конца 2024 года. Успех платформы демонстрирует, что DA — это не просто центр затрат, но и потенциальный поток доходов для платформ, которые могут предложить конкурентоспособные цены, надежность и простоту интеграции.

Вопрос фрагментации DA​

Тем не менее, Ethereum остается «премиальным» вариантом. Несмотря на более высокие затраты, блочная доступность данных (blob DA) в Ethereum предлагает непревзойденные гарантии безопасности — доступность данных обеспечивается тем же механизмом консенсуса, который защищает активы на триллионы долларов. Для высокоценных L2-сетей, обслуживающих финансовые приложения, институциональных пользователей или крупные предприятия, выплата премии за Ethereum DA представляет собой страховку от катастрофической потери данных или сбоев в их доступности.

Это создает двухуровневый рынок:

• Высокоценные L2 (Base, Arbitrum One, Optimism) продолжают использовать Ethereum DA, рассматривая затраты как необходимые расходы на безопасность.
• Чувствительные к затратам L2 (игровые блокчейны, экспериментальные сети, высокопроизводительные приложения) все чаще внедряют альтернативные уровни DA, такие как Celestia, EigenDA или даже централизованные решения.

Для самих L2-сетей стратегический вопрос заключается в том, оставаться ли чистыми роллапами Ethereum или принять модели «валидиум» (validium) или гибридные модели, которые жертвуют частью безопасности ради радикального снижения затрат. Экономика все чаще благоприятствует гибридизации, однако последствия для бренда и безопасности остаются предметом споров.

Интересно, что некоторые L2 начинают изучать возможность предоставления услуг DA самостоятельно. Если L2 достигнет достаточного масштаба и децентрализации, он теоретически сможет обеспечивать доступность данных для других, более мелких сетей, создавая новый поток доходов и одновременно укрепляя свои позиции в иерархии экосистемы.

Корпоративное лицензирование: B2B-модель монетизации​

В то время как розничные пользователи одержимы стоимостью транзакций, измеряемой в долях цента, феномен корпоративных роллапов незаметно выстраивает совершенно другую бизнес-модель — ту, где комиссии почти не имеют значения.

2025 год ознаменовался появлением «корпоративных роллапов»: инфраструктуры L2, развертываемой крупными институтами не столько для розничных пользователей, сколько для контролируемых бизнес-сред. Kraken запустила INK, Uniswap развернула UniChain, Sony представила Soneium для игр и медиа, а Robinhood интегрировала инфраструктуру Arbitrum для расчетов по брокерским операциям.

Эти предприятия запускают L2 не для того, чтобы конкурировать за долю розничного рынка, измеряемую объемом транзакций. Они развертывают блокчейн-инфраструктуру для решения конкретных бизнес-задач: управления комплаенсом, финальности расчетов, совместимости с децентрализованными экосистемами и дифференциации клиентского опыта.

Ценностное предложение для предприятий​

Для Robinhood уровень L2 обеспечивает круглосуточную торговлю акциями и мгновенные расчеты — функции, невозможные на традиционных рынках, ограниченных рабочими часами и циклами расчетов T+2. Для Sony игры на базе блокчейна и распространение медиаконтента открывают новые модели дохода, функциональную совместимость активов между играми и механизмы управления сообществом, которые инфраструктура Web2 не может поддерживать.

Комиссии за транзакции в этих контекстах становятся практически неважными. Имеет ли значение, стоит ли сделка 0,001 или 0,01 доллара, когда альтернативой являются многодневные задержки расчетов или полная невозможность определенных транзакций.

Модель дохода смещается от «комиссий за транзакцию» к «платформенным сборам, лицензированию и дополнительным услугам»:

• Сборы за запуск и развертывание: Плата за создание индивидуальной инфраструктуры L2, часто варьирующаяся от сотен тысяч до миллионов долларов.
• Управляемые услуги: Постоянная операционная поддержка, обновления, мониторинг и помощь в соблюдении нормативных требований.
• Инструменты управления доступом и разрешениями: Инструменты для контроля того, кто может взаимодействовать с их сетями, внедрения требований KYC / AML и поддержания соответствия регуляторным нормам.
• Функции конфиденциальности и приватности: Фреймворк Prividium от ZKsync, например, предлагает уровни конфиденциальности корпоративного класса, необходимые финансовым институтам для защиты чувствительных данных о транзакциях.

Optimism стала пионером одной из таких моделей со своей архитектурой Superchain, которая взимает с участников 2,5 % от общего дохода секвенсора или 15 % от его прибыли за присоединение к сети совместимых сетей на базе OP Stack. Это не комиссия для пользователей — это соглашение о распределении доходов B2B между Optimism и учреждениями, развертывающими свои собственные сети с использованием технологии OP Stack.

Экономика частных и публичных L2-решений​

Корпоративная модель также вносит фундаментальное разделение в архитектуру L2: публичные против частных (или разрешенных) сетей.

Публичные L2 предлагают немедленный доступ к существующим пользователям, ликвидности и общей инфраструктуре — по сути, подключаясь к DeFi-экосистеме Ethereum. Эти сети полагаются на объем транзакций и вынуждены конкурировать по размеру комиссий.

Частные L2 позволяют институциональным организациям контролировать участников, обработку данных и управление, сохраняя при этом привязку расчетов к Ethereum для обеспечения финальности и безопасности. Такие сети могут использовать совершенно иные модели монетизации: плату за доступ, гарантии SLA, индивидуальное сопровождение и поддержку интеграции вместо комиссий за каждую транзакцию.

Формирующийся консенсус предполагает, что L2-провайдеры будут работать подобно компаниям облачной инфраструктуры. Точно так же, как AWS взимает плату за вычисления, хранение и пропускную способность с премиальными уровнями для корпоративных SLA и поддержки, операторы L2 будут монетизироваться через уровни обслуживания, а не через транзакционные сборы.

Эта модель требует масштаба, репутации и доверия — качеств, которыми обладают такие устоявшиеся игроки, как Optimism, Arbitrum, и развивающиеся гиганты вроде Base. Малым L2-сетям без узнаваемого бренда или корпоративных связей будет трудно конкурировать на этом рынке.

Техническая архитектура устойчивости​

Выживание в условиях «апокалипсиса комиссий» требует большего, чем просто умные бизнес-модели — оно требует архитектурных инноваций, которые фундаментально изменят принципы работы L2 и способы извлечения ими прибыли.

Децентрализация секвенсора​

Большинство современных L2 полагаются на централизованные секвенсоры: отдельные сущности, ответственные за упорядочивание транзакций и создание блоков. Хотя такая архитектура обеспечивает быструю финальность и простоту операций, она создает единую точку отказа, регуляторные риски и ограничивает стратегии извлечения MEV.

Децентрализованные секвенсоры представляют собой один из важнейших технических переходов 2026 года. Распределяя секвенирование между несколькими операторами, L2-сети могут:

• Внедрять механизмы стейкинга, где операторы секвенсоров должны блокировать токены, создавая новую полезность токена и потенциальный доход от штрафов за слэшинг.
• Реализовывать стратегии справедливого упорядочивания и смягчения последствий MEV, которые заслуживают доверия пользователей.
• Снижать регуляторные риски, исключая единую ответственную организацию.
• Создавать возможности для рынков «секвенирования как услуги» (sequencer-as-a-service), где участники торгуются за право секвенирования.

Сложность заключается в сохранении скоростного преимущества L2 при децентрализации. Такие сети, как Arbitrum и Optimism, объявили о планах по созданию наборов децентрализованных секвенсоров, но реализация оказалась сложной. Быстрое время генерации блоков (некоторые L2 стремятся к финальности в 2 секунды) становится труднее поддерживать в условиях распределенного консенсуса.

Тем не менее, экономические стимулы очевидны: децентрализованные секвенсоры открывают доступ к доходности от стейкинга, сетям валидаторов и рынкам MEV — всем тем потокам доходов, которые недоступны централизованным операторам.

Общее секвенирование и ликвидность между L2​

Другой развивающейся моделью является «общее секвенирование» (shared sequencing), при котором несколько L2 координируют свои действия через общий уровень секвенирования. Эта архитектура позволяет проводить атомарные транзакции между L2, создавать объединенные пулы ликвидности и извлекать MEV сразу во многих сетях, а не внутри отдельных изолированных систем.

Общие секвенсоры могут монетизироваться через:

• Плату, взимаемую с L2 за включение в сервис общего секвенирования.
• Извлечение MEV от кроссчейн-арбитража и ликвидаций.
• Аукционы по приоритетному упорядочиванию сразу в нескольких сетях.

Проекты вроде Espresso Systems, Astria и другие строят инфраструктуру общего секвенирования, хотя ее внедрение находится на ранней стадии. Экономическая модель предполагает, что L2 будут платить за услуги секвенирования вместо эксплуатации собственных систем, что создаст новый рынок инфраструктуры.

Модульная доступность данных​

Как обсуждалось ранее, доступность данных (DA) представляет собой одновременно и статью расходов, и потенциальный центр доходов. Тезис о модульных блокчейнах — где исполнение, консенсус и доступность данных разделены на специализированные уровни — создает рынки на каждом из них.

L2-сети, оптимизирующие свою устойчивость, будут все чаще комбинировать DA-решения:

• Транзакции с высокой степенью безопасности используют Ethereum DA.
• Высокообъемные транзакции с низкой стоимостью используют более дешевые альтернативы, такие как Celestia или EigenDA.
• Кейсы с экстремально высокой пропускной способностью могут применять централизованную DA с доказательствами мошенничества или доказательствами валидности для обеспечения безопасности.

Такая «маршрутизация доступности данных» требует сложной инфраструктуры для управления, что создает возможности для поставщиков связующего ПО (middleware), которые могут динамически оптимизировать выбор DA на основе стоимости, требований безопасности и состояния сети.

Что дальше: три возможных варианта будущего​

Кризис доходом L2 разрешится в одной из трех точек равновесия в течение следующих 12–18 месяцев:

Будущее 1: Великая консолидация

Большинство L2 не смогут достичь достаточного масштаба, и рынок консолидируется вокруг 5–10 доминирующих сетей, поддерживаемых крупными институтами. Base (Coinbase), Arbitrum, Optimism и несколько специализированных сетей захватят более 90 % активности. Эти выжившие будут монетизироваться через корпоративные отношения, извлечение MEV и платформенные сборы, поддерживая стоимость токенов за счет обратного выкупа, финансируемого из диверсифицированных доходов.

Небольшие L2 либо закроются, либо станут апп-чейнами (app-chains) для узких сценариев использования, отказавшись от амбиций сетей общего назначения.

Будущее 2: Сервисный слой

Операторы L2 перейдут к бизнес-моделям «инфраструктура как услуга», зарабатывая на продаже услуг секвенирования, DA и расчетов другим сетям. OP Stack, Arbitrum Orbit, ZK Stack от zkSync и подобные фреймворки станут аналогами AWS/Azure/GCP в мире блокчейна, где транзакционные сборы составят лишь малую часть общего дохода.

В этом будущем эксплуатация публичных L2 станет «убыточным лидером» для продажи корпоративной инфраструктуры.

Будущее 3: Рынок MEV

PBS (разделение предлагающего и строителя) и сложные механизмы захвата MEV достигнут стадии зрелости, когда L2 фактически станут маркетплейсами для блочного пространства и упорядочивания транзакций, а не просто процессорами транзакций. Доход будет поступать в основном от поисковиков (searchers), строителей (builders) и маркетмейкеров, а не от конечных пользователей.

Розничные пользователи получат бесплатные транзакции, субсидируемые за счет извлечения MEV от профессиональной торговой деятельности. Токены L2 обретут ценность как инструменты управления механизмами перераспределения MEV.

Каждый из этих путей остается вероятным, и разные L2 могут придерживаться разных стратегий. Но статус-кво — опора преимущественно на транзакционные сборы пользователей — уже в прошлом.

Путь впереди​

Кризис комиссий в размере $ 0.001 заставляет пойти на давно назревшее переосмысление: блокчейн-инфраструктура, подобно облачным вычислениям в прошлом, не может выживать за счет минимальной маржи от транзакций при масштабировании. Победителями станут те, кто первым осознает эту реальность и построит модели дохода, выходящие за рамки парадигмы оплаты за транзакцию.

Для пользователей этот переход исключительно положителен. Почти бесплатные транзакции открывают возможности для приложений, невозможных при более высоких уровнях комиссий: микроплатежи, ончейн-игры, высокочастотный трейдинг и расчеты в сфере IoT. Инфраструктурный кризис — это кризис для операторов блокчейнов, а не для их пользователей.

Для операторов L2-сетей этот вызов является экзистенциальным, но решаемым. Извлечение MEV, корпоративное лицензирование, рынки доступности данных и модели «инфраструктура как услуга» (IaaS) предлагают пути к устойчивому развитию. Вопрос заключается в том, смогут ли команды L2 осуществить этот переход до того, как исчерпаются их финансовые резервы (runway) или сообщества потеряют доверие.

Что касается самого Ethereum, кризис доходов L2 является подтверждением его дорожной карты, ориентированной на роллапы. Экосистема масштабируется именно так, как планировалось — стоимость транзакций приближается к нулю, пропускная способность стремительно растет, а безопасность мейннета остается непоколебимой. Экономические трудности — это фича, а не баг: рыночный принудительный механизм, который отделит устойчивую инфраструктуру от спекулятивных экспериментов.

Война комиссий окончена. Война за доходы только началась.

Источники:

• Прогнозы внедрения Layer 2 на 2026 год: что сформирует следующую волну масштабирования Ethereum
• Парадокс Layer 2 в Ethereum: более низкие комиссии, более серьезные вопросы к оценке ETH
• Прогноз оценки Ethereum Layer-2 от VanEck к 2030 году
• Отчет о глубокой инвестиционной проверке Arbitrum (ARB) на 2025 год
• Перспективы Layer 2 на 2026 год | The Block
• Конкурентное преимущество Celestia в доступности данных: глубокое погружение
• Корпоративные роллапы: новая эра масштабирования Ethereum
• Как внедрить стратегию смягчения последствий MEV для секвенсора
• PBS без прикрас №2: Как PBS распространяется по L2-сетям

Где-то прямо сейчас квантовый компьютер выполняет свой очередной цикл с коррекцией ошибок — и с каждой итерацией криптографические основы, обеспечивающие безопасность триллионов долларов в Bitcoin и Ethereum, становятся чуть более хрупкими. Большинство участников криптоиндустрии не обращают на это внимания. Project Eleven делает ставку в 20 миллионов долларов на то, что со временем им придется это сделать.

Обзор​

Казначейства цифровых активов (DATs) — это публичные корпорации, чья основная бизнес-модель заключается в накоплении и управлении криптотокенами, такими как ETH или SOL. Они привлекают капитал посредством размещения акций или конвертируемых облигаций и используют вырученные средства для покупки токенов, их стейкинга для получения дохода и увеличения количества токенов на акцию с помощью грамотного финансового инжиниринга. DATs сочетают в себе черты корпоративных казначейств, инвестиционных трастов и протоколов DeFi; они позволяют массовым инвесторам получить доступ к криптовалютам без прямого владения монетами и функционируют как «ончейн-банки». Следующие разделы обобщают видения четырех влиятельных лидеров — Тома Ли (Fundstrat/BitMine), Джозефа Любина (Consensys/SharpLink), Сэма Табара (Bit Digital) и Космо Цзяна (Pantera Capital), — которые формируют этот развивающийся сектор.

Том Ли – соучредитель Fundstrat и председатель BitMine​

Долгосрочный тезис: Ethereum как нейтральная сеть для суперцикла ИИ-крипто​

• В 2025 году Том Ли превратил бывшую биткойн-майнинговую компанию BitMine в казначейскую компанию Ethereum. Он утверждает, что ИИ и крипто — это два основных инвестиционных нарратива десятилетия, и оба требуют нейтральных публичных блокчейнов, при этом Ethereum предлагает высокую надежность и децентрализованный уровень расчетов. Ли описывает текущую цену ETH как «скидку на будущее» — он считает, что сочетание институциональных финансов и искусственного интеллекта в конечном итоге потребует нейтрального публичного блокчейна Ethereum для работы в масштабе, что сделает ETH «одной из крупнейших макросделок следующего десятилетия».
• Ли считает, что токенизированные реальные активы, стейблкоины и ончейн-ИИ будут стимулировать беспрецедентный спрос на Ethereum. В интервью Daily Hodl он заявил, что казначейства ETH добавили более 234 тыс. ETH за одну неделю, увеличив активы BitMine до более чем 2 миллионов ETH. Он объяснил, что переход Уолл-стрит и ИИ в ончейн трансформирует финансовую систему, и большая часть этого произойдет на Ethereum, поэтому BitMine стремится приобрести 5 % от общего предложения ETH, что получило название «алхимия 5 %». Он также ожидает, что ETH останется предпочтительной сетью из-за прокриптового законодательства (например, законов CLARITY и GENIUS) и описал Ethereum как «нейтральную сеть», одобряемую как Уолл-стрит, так и Белым домом.

Механика DAT: создание акционерной стоимости​

• В письме Pantera о блокчейне 2025 года Ли объяснил, как DATs могут создавать стоимость помимо роста цены токена. Выпуская акции или конвертируемые облигации для привлечения капитала, стейкая свой ETH, используя DeFi для получения дохода и приобретая другие казначейства, они могут увеличивать токены на акцию и поддерживать премию к чистой стоимости активов (NAV). Он рассматривает стейблкоины как «историю ChatGPT в крипто» и считает, что ончейн-денежные потоки от транзакций стейблкоинов будут поддерживать казначейства ETH.
• Ли подчеркивает, что DATs имеют множество рычагов, которые делают их более привлекательными, чем ETF: доходность от стейкинга, скорость (быстрый выпуск акций для приобретения токенов) и ликвидность (способность быстро привлекать капитал). В дискуссии на Bankless он отметил, что BitMine двигалась в 12 раз быстрее MicroStrategy в накоплении криптовалюты и описал преимущество BitMine в ликвидности как критически важное для получения премии к NAV.
• Он также подчеркивает управление рисками. Участники рынка должны различать надежных лидеров и тех, кто выпускает агрессивные долговые обязательства; инвесторы должны сосредоточиться на исполнении, четкой стратегии и контроле рисков. Ли предупреждает, что премии к рыночной NAV (mNAV) сжимаются по мере того, как все больше компаний принимают эту модель, и что DATs должны демонстрировать производительность, выходящую за рамки простого хранения токенов.

Видение будущего​

Ли предсказывает долгий суперцикл, в котором Ethereum будет лежать в основе токенизированных экономик ИИ, а казначейства цифровых активов станут мейнстримом. Он предвидит, что ETH достигнет 10–12 тыс. долларов США в ближайшей перспективе и значительно выше в горизонте 10–15 лет. Он также отмечает, что крупные учреждения, такие как Кэти Вуд и Билл Миллер, уже инвестируют в DATs и ожидает, что больше фирм с Уолл-стрит будут рассматривать казначейства ETH как основное вложение.

Джозеф Любин – основатель Consensys и председатель SharpLink​

Казначейства ETH как машины для повествования и получения дохода​

• Любин утверждает, что казначейские компании Ethereum мощнее биткойн-казначейств, потому что ETH является продуктивным активом. Путем стейкинга токенов и использования DeFi казначейства могут генерировать доход и увеличивать ETH на акцию, что делает их «мощнее биткойн-казначейств». SharpLink ежедневно конвертирует капитал в ETH и немедленно стейкает его, создавая сложный рост.
• Он рассматривает DATs как способ рассказать историю Ethereum Уолл-стрит. На CNBC он объяснил, что Уолл-стрит обращает внимание на зарабатывание денег; предлагая прибыльный акционерный инструмент, DATs могут лучше донести ценность ETH, чем простые сообщения о смарт-контрактах. В то время как нарратив Биткойна легко понять (цифровое золото), Ethereum потратил годы на создание инфраструктуры — казначейские стратегии подчеркивают его продуктивность и доходность.
• Любин подчеркивает, что ETH — это мощные, неподцензурные деньги. В интервью в августе 2025 года он сказал, что цель SharpLink — создать крупнейшее доверенное казначейство ETH и продолжать накапливать ETH, при этом один миллион ETH является лишь краткосрочным ориентиром. Он называет Ethereum базовым уровнем для глобальных финансов, ссылаясь на то, что в 2024 году он обработал транзакции на сумму более 25 триллионов долларов США и размещает большинство реальных активов и стейблкоинов.

Конкурентная среда и регулирование​

• Любин приветствует новых участников в гонке казначейств ETH, потому что они усиливают доверие к Ethereum; однако он считает, что SharpLink обладает преимуществом благодаря своей команде, ориентированной на ETH, ноу-хау в стейкинге и институциональному авторитету. Он предсказывает, что ETF в конечном итоге будет разрешено стейкать, но до тех пор казначейские компании, такие как SharpLink, могут полностью стейкать ETH и получать доход.
• В интервью CryptoSlate он отметил, что дисбаланс спроса и предложения на ETH и ежедневные покупки казначействами ускорят принятие. Он подчеркнул, что децентрализация — это направление движения, и ожидает, что как ETH, так и BTC продолжат расти по мере того, как мир становится более децентрализованным.

Реализация SharpLink​

• SharpLink незаметно переключила свое внимание с технологий спортивных ставок на Ethereum в начале 2025 года. Согласно отчетам акционеров, она конвертировала значительные части своих ликвидных резервов в ETH — 176 270 ETH за 462,9 миллиона долларов США в июле 2025 года и еще 77 210 ETH за 295 миллионов долларов США днем позже. Прямое размещение в августе 2025 года привлекло 400 миллионов долларов США и 200 миллионов долларов США через механизм «at-the-market», увеличив резервы SharpLink до более чем 598 800 ETH.
• Любин говорит, что SharpLink ежедневно накапливает десятки миллионов долларов в ETH и стейкает их через DeFi для получения дохода. Аналитики Standard Chartered отметили, что казначейства ETH, такие как SharpLink, остаются недооцененными относительно их активов.

Сэм Табар – генеральный директор Bit Digital​

Обоснование перехода на Ethereum​

• После прибыльного ведения бизнеса по майнингу биткойнов и инфраструктуре ИИ Сэм Табар возглавил полный переход Bit Digital в казначейскую и стейкинговую компанию Ethereum. Он считает, что программируемая платформа смарт-контрактов Ethereum, растущее принятие и доходность от стейкинга способны переписать финансовую систему. Табар утверждает, что если бы BTC и ETH были запущены одновременно, Биткойн мог бы не существовать, потому что Ethereum обеспечивает бездоверительный обмен ценностями и сложные финансовые примитивы.
• Bit Digital продала 280 BTC и привлекла около 172 миллионов долларов США для покупки более 100 тыс. ETH. Табар подчеркнул, что Ethereum больше не является второстепенным активом, а центром баланса Bit Digital, и что фирма намерена продолжать приобретать ETH, чтобы стать ведущим корпоративным держателем. Компания объявила о прямом размещении 22 миллионов акций по цене 3,06 доллара США для привлечения 67,3 миллиона долларов США на дальнейшие покупки ETH.

Стратегия финансирования и управление рисками​

• Табар является решительным сторонником использования необеспеченного конвертируемого долга, а не обеспеченных кредитов. Он предупреждает, что обеспеченный долг может «уничтожить» казначейские компании ETH на медвежьем рынке, потому что кредиторы могут изъять токены при падении цен. Выпуская необеспеченные конвертируемые облигации, Bit Digital сохраняет гибкость и избегает обременения своих активов.
• В интервью Bankless он сравнил гонку казначейств ETH с стратегией Биткойна Майкла Сэйлора, но отметил, что Bit Digital — это реальный бизнес с денежными потоками от инфраструктуры ИИ и майнинга; он стремится использовать эти прибыли для увеличения своих активов ETH. Он описал конкуренцию между казначействами ETH как дружественную, но подчеркнул, что внимание ограничено — компании должны агрессивно накапливать ETH, чтобы привлечь инвесторов, однако большее количество казначейств в конечном итоге приносит пользу Ethereum, повышая его цену и осведомленность.

Видение будущего​

Табар предвидит мир, в котором Ethereum заменит большую часть существующей финансовой инфраструктуры. Он считает, что регуляторная ясность (например, закон GENIUS) открыла путь для таких компаний, как Bit Digital, к созданию соответствующих требованиям казначейств ETH и видит доходность от стейкинга и программируемость ETH как основные движущие силы будущей стоимости. Он также подчеркивает, что DATs открывают двери для инвесторов публичного рынка, которые не могут напрямую покупать криптовалюту, демократизируя доступ к экосистеме Ethereum.

Космо Цзян – генеральный партнер Pantera Capital​

Инвестиционный тезис: DATs как ончейн-банки​

• Космо Цзян рассматривает DATs как сложные финансовые учреждения, которые функционируют скорее как банки, чем как пассивные держатели токенов. В обзоре Index Podcast он объяснил, что DATs оцениваются как банки: если они генерируют доход выше своей стоимости капитала, они торгуются выше балансовой стоимости. По словам Цзяна, инвесторы должны сосредоточиться на росте NAV на акцию (аналогично свободному денежному потоку на акцию), а не на цене токена, потому что исполнение и распределение капитала определяют доходность.
• Цзян утверждает, что DATs могут генерировать доход путем стейкинга и кредитования, увеличивая стоимость активов на акцию и производя больше токенов, чем простое хранение на споте. Одним из определяющих факторов успеха является долгосрочная сила базового токена; именно поэтому Solana Company (HSDT) Pantera использует Solana в качестве своего казначейского резерва. Он утверждает, что Solana предлагает быстрые расчеты, сверхнизкие комиссии и монолитный дизайн, который является быстрее, дешевле и доступнее — вторя «святой троице» потребительских желаний Джеффа Безоса.
• Цзян также отмечает, что DATs эффективно блокируют предложение, потому что они функционируют как закрытые фонды; после приобретения токены редко продаются, что сокращает ликвидное предложение и потенциально поддерживает цены. Он рассматривает DATs как мост, который привлекает десятки миллиардов долларов от традиционных инвесторов, предпочитающих акции прямому крипто-воздействию.

Создание выдающегося казначейства Solana​

• Pantera была пионером в области DATs, поддерживая ранние запуски, такие как DeFi Development Corp (DFDV) и Cantor Equity Partners (CEP), а также инвестируя в BitMine. Цзян пишет, что они рассмотрели более пятидесяти предложений DAT и что их ранний успех позиционировал Pantera как первый выбор для новых проектов.
• В сентябре 2025 года Pantera объявила о создании Solana Company (HSDT) с финансированием более чем на 500 миллионов долларов США, разработанной для максимизации SOL на акцию и обеспечения доступа к Solana на публичном рынке. Тезис Цзяна о DATs гласит, что владение DAT может предложить более высокий потенциал доходности, чем прямое владение токенами или через ETF, потому что DATs увеличивают NAV на акцию за счет генерации дохода. Фонд стремится расширить институциональный доступ к Solana и использовать опыт Pantera для создания выдающегося казначейства Solana.
• Он подчеркивает, что время имеет решающее значение: акции цифровых активов получили попутный ветер, поскольку инвесторы ищут крипто-воздействие помимо ETF. Однако он предупреждает, что ажиотаж вызовет конкуренцию; некоторые DATs добьются успеха, в то время как другие потерпят неудачу. Стратегия Pantera заключается в поддержке высококачественных команд, отборе руководства с согласованными стимулами и поддержке консолидации (слияния и поглощения или обратные выкупы) в сценариях спада.

Заключение​

В совокупности эти лидеры рассматривают казначейства цифровых активов как мост между традиционными финансами и развивающейся токенизированной экономикой. Том Ли видит казначейства ETH как инструменты для захвата суперцикла ИИ-крипто и стремится накопить 5 % предложения Ethereum; он подчеркивает скорость, доходность и ликвидность как ключевые факторы премий к NAV. Джозеф Любин рассматривает казначейства ETH как машины для генерации дохода, которые рассказывают историю Ethereum Уолл-стрит, одновременно продвигая DeFi и стейкинг в мейнстримные финансы. Сэм Табар делает ставку на то, что программируемость Ethereum и доходность от стейкинга перепишут финансовую инфраструктуру, и предостерегает от обеспеченного долга, продвигая агрессивное, но разумное накопление через необеспеченное финансирование. Космо Цзян представляет DATs как ончейн-банки, успех которых зависит от распределения капитала и роста NAV на акцию; он создает выдающееся казначейство Solana, чтобы показать, как DATs могут открыть новые циклы роста. Все четверо ожидают, что DATs будут продолжать распространяться, и что инвесторы публичного рынка будут все чаще выбирать их в качестве инструментов для получения доступа к следующей главе криптоиндустрии.

Саммит Стэнфорда по блокчейн-приложениям (BASS) открыл неделю Конференции по науке о блокчейне (SBC), собрав вместе новаторов, исследователей и разработчиков для изучения передовых достижений экосистемы. Организаторы Гил, Кунг и Стивен поприветствовали участников, подчеркнув направленность мероприятия на предпринимательство и реальные приложения, дух которого родился из тесного сотрудничества с SBC. При поддержке таких организаций, как Blockchain Builders и Выпускники Стэнфорда по криптографии и блокчейну, день был наполнен глубоким погружением в небесные блокчейны, будущее Ethereum, институциональный DeFi и развивающееся пересечение ИИ и крипто.

Далия Малики: Создание орбитального корня доверия с помощью Space Computer​

Далия Малики, профессор Калифорнийского университета в Санта-Барбаре и советник Space Computer, начала с обзора поистине неземного приложения: создания безопасной вычислительной платформы на орбите.

Что такое Space Computer? В двух словах, Space Computer — это "орбитальный корень доверия", предоставляющий платформу для выполнения безопасных и конфиденциальных вычислений на спутниках. Основное ценностное предложение заключается в уникальных гарантиях безопасности космоса. "Как только устройство безопасно запущено и развернуто в космосе, никто не сможет позже взломать его", — объяснила Малики. "На данный момент оно абсолютно, идеально защищено от взлома". Эта среда делает его герметичным, гарантирует, что связь не может быть легко заглушена, и обеспечивает проверяемую геолокацию, предлагая мощные свойства децентрализации.

Архитектура и варианты использования Система разработана с двухуровневой архитектурой:

• Уровень 1 (Небесный): Авторитетный корень доверия работает на сети спутников на орбите, оптимизированной для ограниченной и прерывистой связи.
• Уровень 2 (Наземный): Стандартные решения для масштабирования, такие как роллапы и каналы состояний, работают на Земле, привязываясь к небесному Уровню 1 для финализации и безопасности.

Ранние варианты использования включают запуск высокозащищенных валидаторов блокчейна и настоящего генератора случайных чисел, который улавливает космическое излучение. Однако Малики подчеркнула потенциал платформы для непредвиденных инноваций. "Самое крутое в создании платформы всегда заключается в том, что вы создаете платформу, а другие люди приходят и создают варианты использования, о которых вы даже не мечтали".

Проводя параллель с амбициозным Проектом Corona 1950-х годов, в рамках которого сбрасывались контейнеры с пленкой со спутников-шпионов для перехвата самолетами в воздухе, Малики призвала аудиторию мыслить масштабно. "По сравнению с этим, то, с чем мы работаем сегодня в космическом компьютере, — это роскошь, и мы очень воодушевлены будущим".

Томаш Станчак: Дорожная карта Ethereum — масштабирование, конфиденциальность и ИИ​

Томаш Станчак, исполнительный директор Фонда Ethereum, представил всеобъемлющий обзор развивающейся дорожной карты Ethereum, которая в значительной степени сосредоточена на масштабировании, повышении конфиденциальности и интеграции с миром ИИ.

Краткосрочная цель: Поддержка L2 Непосредственный приоритет для Ethereum — укрепить свою роль лучшей платформы для создания решений Уровня 2. Предстоящие форки, Fusaka и Glumpsterdom, сосредоточены на этой цели. "Мы хотим сделать гораздо более сильные заявления о том, что да, [L2] внедряют инновации, они расширяют Ethereum, и они получат обязательство от разработчиков протокола, что Уровень 1 будет поддерживать L2 наилучшим образом", — заявил Станчак.

Долгосрочное видение: Бережливый Ethereum и доказательство в реальном времени Заглядывая вперед, концепция "Бережливого Ethereum" нацелена на массовое масштабирование и усиление безопасности. Ключевым компонентом является дорожная карта ZK-EVM, которая нацелена на доказательство в реальном времени с задержками менее 10 секунд для 99% блоков, что достижимо для соло-стейкеров. Это, в сочетании с улучшениями доступности данных, может довести L2 до теоретических "10 миллионов TPS". Долгосрочный план также включает акцент на постквантовую криптографию через хеш-основанные подписи и ZK-EVM.

Конфиденциальность и пересечение с ИИ Конфиденциальность — еще один критически важный столп. Фонд Ethereum создал команду по исследованию конфиденциальности и масштабирования (PSC) для координации усилий, поддержки инструментов и изучения интеграций конфиденциальности на уровне протокола. Станчак считает это решающим для взаимодействия Ethereum с ИИ, позволяя использовать такие варианты, как устойчивые к цензуре финансовые рынки, ИИ, сохраняющий конфиденциальность, и агентные системы с открытым исходным кодом. Он подчеркнул, что культура Ethereum, связывающая множество дисциплин — от финансов и искусства до робототехники и ИИ, — необходима для преодоления вызовов и использования возможностей следующего десятилетия.

Срирам Каннан: Фреймворк доверия для амбициозных криптоприложений с EigenCloud​

Срирам Каннан, основатель Eigen Labs, призвал аудиторию мыслить за пределами текущего объема криптоприложений, представив фреймворк для понимания основной ценности крипто и представив EigenCloud как платформу для реализации этого видения.

Основной тезис крипто: Уровень проверяемости "В основе всего этого лежит основной тезис о том, что крипто — это уровень доверия или проверяемости, поверх которого можно создавать очень мощные приложения", — объяснил Каннан. Он представил фреймворк "TAM против доверия", иллюстрирующий, что общий объем целевого рынка (TAM) для криптоприложения растет экспоненциально по мере увеличения доверия, которое оно обеспечивает. Рынок Биткойна растет по мере того, как он становится более надежным, чем фиатные валюты; рынок кредитной платформы растет по мере того, как ее гарантия платежеспособности заемщика становится более надежной.

EigenCloud: Раскрывая программируемость Каннан утверждал, что основным узким местом для создания более амбициозных приложений — таких как децентрализованный Uber или надежные платформы ИИ — является не производительность, а программируемость. Для решения этой проблемы EigenCloud представляет новую архитектуру, которая отделяет логику приложения от логики токена.

"Давайте оставим логику токена в сети Ethereum", — предложил он, — "но логика приложения выносится за ее пределы. Теперь вы можете писать свою основную логику в произвольных контейнерах... выполнять ее на любом выбранном вами устройстве, будь то CPU или GPU... а затем проверяемо возвращать эти результаты в сеть".

Этот подход, по его словам, расширяет крипто от "масштаба ноутбука или сервера до облачного масштаба", позволяя разработчикам создавать по-настоящему прорывные приложения, которые были задуманы в ранние дни крипто.

Панель: Глубокое погружение в архитектуру блокчейна​

Панель с участием Лэйянга из MegaETH, Ади из Realo и Соломона из Solana Foundation исследовала компромиссы между монолитными, модульными и "супермодульными" архитектурами.

• MegaETH (Модульный L2): Лэйянг описал подход MegaETH, использующий централизованный секвенсор для экстремальной скорости, при этом делегируя безопасность Ethereum. Этот дизайн направлен на обеспечение опыта реального времени на уровне Web2 для приложений, возрождая амбициозные идеи "эпохи ICO", которые ранее были ограничены производительностью.
• Solana (Монолитный L1): Соломон объяснил, что архитектура Solana, с ее высокими требованиями к узлам, намеренно разработана для максимальной пропускной способности, чтобы поддержать ее видение размещения всей глобальной финансовой активности в сети. Текущий фокус — на выпуске активов и платежах. Относительно интероперабельности Соломон был откровенен: "В целом, нас не особо волнует интероперабельность... Речь идет о получении как можно большей ликвидности активов и их использования в сети".
• Realo ("Супермодульный" L1): Ади представил концепцию "супермодульности" Realo, которая объединяет основные сервисы, такие как оракулы, непосредственно в базовый уровень для уменьшения трения для разработчиков. Этот дизайн направлен на нативное соединение блокчейна с реальным миром, с акцентом на выход на рынок с RWA и делая блокчейн невидимым для конечных пользователей.

Панель: Реальное пересечение ИИ и блокчейна​

Модератором панели выступил Эд Роман из HackVC, и на ней были представлены три различных подхода к слиянию ИИ и крипто.

• Ping AI (Билл): Ping AI создает "персональный ИИ", где пользователи сохраняют самостоятельное хранение своих данных. Видение состоит в замене традиционной модели рекламного обмена. Вместо того чтобы компании монетизировали пользовательские данные, система Ping AI будет напрямую вознаграждать пользователей, когда их данные приводят к конверсии, позволяя им получать экономическую ценность от своего цифрового следа.
• Public AI (Джордан): Описанный как "человеческий уровень ИИ", Public AI — это рынок для поиска высококачественных данных по запросу, которые нельзя получить путем скрапинга или синтетической генерации. Он использует систему репутации в сети и механизмы стейкинга, чтобы гарантировать, что участники предоставляют сигнал, а не шум, вознаграждая их за их работу по созданию лучших моделей ИИ.
• Gradient (Эрик): Gradient создает децентрализованную среду выполнения для ИИ, обеспечивая распределенный вывод и обучение на сети недоиспользуемого потребительского оборудования. Цель состоит в том, чтобы обеспечить контроль над централизующей властью крупных ИИ-компаний, позволяя глобальному сообществу совместно обучать и обслуживать модели, сохраняя "интеллектуальный суверенитет".

Другие основные моменты саммита​

• Орин Кац (Starkware) представил строительные блоки для "соответствующей нормам конфиденциальности в сети", подробно описав, как ZK-доказательства могут быть использованы для создания пулов конфиденциальности и приватных токенов (ZRC20), которые включают такие механизмы, как "ключи просмотра" для регуляторного надзора.
• Сэм Грин (Cambrian) представил обзор ландшафта "Агентского финансирования", классифицируя крипто-агентов по торговле, предоставлению ликвидности, кредитованию, прогнозированию и информации, и подчеркнул необходимость быстрых, всеобъемлющих и проверяемых данных для их работы.
• Макс Сигел (Privy) поделился уроками из онбординга более 75 миллионов пользователей, подчеркнув необходимость встречаться с пользователями там, где они находятся, упрощать пользовательский опыт и позволять потребностям продукта определять выбор инфраструктуры, а не наоборот.
• Нил Далал (Coinbase) представил "Стек агентской коммерции в сети" и открытый стандарт X42, крипто-нативный протокол, разработанный для создания "веба, оплачиваемого машинами", где ИИ-агенты могут беспрепятственно совершать транзакции с использованием стейблкоинов для данных, API и услуг.
• Гордон Ляо и Остин Адамс (Circle) представили Circle Gateway, новый примитив для создания унифицированного баланса USDC, который абстрагирован от цепочки. Это позволяет почти мгновенно (менее 500 мс) развертывать ликвидность по нескольким цепочкам, значительно повышая эффективность капитала для бизнеса и решателей.

День завершился четким посланием: базовые слои крипто созревают, и фокус решительно смещается в сторону создания надежных, удобных для пользователя и экономически устойчивых приложений, которые могут преодолеть разрыв между миром в сети и мировой экономикой.