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293 publicaciones etiquetados con "Ethereum"

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Ethereum a los Diez Años: Cuatro Visiones para la Próxima Frontera

· 21 min de lectura
Dora Noda
Software Engineer

La próxima década de Ethereum no estará definida por un único avance, sino por la convergencia de la madurez de la infraestructura, la adopción institucional, la confianza programable y un ecosistema de desarrolladores preparado para aplicaciones de mercado masivo. Mientras Ethereum celebra su décimo aniversario con $25 billones en liquidaciones anuales y un tiempo de actividad prácticamente impecable, cuatro líderes clave —Joseph Lubin (Consensys), Tomasz Stanczak (Ethereum Foundation), Sreeram Kannan (EigenLayer) y Kartik Talwar (ETHGlobal)— ofrecen visiones complementarias que, en conjunto, pintan un cuadro de la tecnología blockchain evolucionando de infraestructura experimental a la base de la economía global. Mientras Joseph Lubin predice que ETH se multiplicará por 100 desde los precios actuales a medida que Wall Street adopte los rieles descentralizados, Stanczak se compromete a hacer que Ethereum sea 100 veces más rápido en cuatro años, Kannan extiende la red de confianza de Ethereum para permitir la "programabilidad a escala de nube", y la comunidad de más de 100.000 constructores de Talwar demuestra la innovación de base que impulsará esta transformación.

Wall Street se encuentra con blockchain: La tesis de transformación institucional de Lubin

La visión de Joseph Lubin representa quizás la predicción más audaz entre los líderes de pensamiento de Ethereum: todo el sistema financiero global operará en Ethereum en un plazo de 10 años. Esto no es una hipérbole del fundador de Consensys y cofundador de Ethereum, sino un argumento cuidadosamente construido y respaldado por el desarrollo de infraestructura y las señales del mercado emergente. Lubin señala los $160 mil millones en stablecoins en Ethereum como prueba de que "cuando se habla de stablecoins, se habla de Ethereum", y argumenta que la Ley GENIUS, que proporciona claridad regulatoria para las stablecoins, marca un momento decisivo.

El camino de adopción institucional que Lubin vislumbra va mucho más allá de las estrategias de tesorería. Él articula que las firmas de Wall Street necesitarán hacer staking de ETH, operar validadores, gestionar L2s y L3s, participar en DeFi y escribir software de contratos inteligentes para sus acuerdos e instrumentos financieros. Esto no es opcional, es una evolución necesaria a medida que Ethereum reemplaza "las muchas pilas aisladas en las que operan", como señaló Lubin al discutir los múltiples sistemas bancarios adquiridos por JPMorgan. A través de SharpLink Gaming, donde se desempeña como Presidente con tenencias de 598.000-836.000 ETH (lo que la convierte en la segunda mayor tenedora corporativa de Ethereum del mundo), Lubin demuestra esta tesis en la práctica, enfatizando que, a diferencia de Bitcoin, ETH es un activo que genera rendimiento en una plataforma productiva con acceso a mecanismos de staking, restaking y DeFi para aumentar el valor para los inversores.

El anuncio más impactante de Lubin llegó con SWIFT construyendo su plataforma de liquidación de pagos blockchain en Linea, la red L2 de Consensys, para manejar aproximadamente $150 billones en pagos globales anuales. Con la participación de Bank of America, Citi, JPMorgan Chase y más de 30 instituciones, esto representa la convergencia de las finanzas tradicionales y la infraestructura descentralizada que Lubin ha defendido. Él lo enmarca como la unión de "las dos corrientes, DeFi y TradFi", permitiendo una civilización generada por el usuario construida de abajo hacia arriba en lugar de jerarquías bancarias de arriba hacia abajo.

La estrategia de Linea ejemplifica el enfoque de Lubin de priorizar la infraestructura. El rollup zk-EVM procesa transacciones a una quinceava parte del costo de la capa base de Ethereum, manteniendo sus garantías de seguridad. Más significativamente, Linea se compromete a quemar directamente el 20% de las tarifas netas de transacción pagadas en ETH, convirtiéndose en la primera L2 en fortalecer, en lugar de canibalizar, la economía de la L1. Lubin argumenta con vehemencia que "la narrativa de que las L2 canibalizan la L1 se desmoronará muy pronto", ya que mecanismos como Proof of Burn y el staking nativo de ETH vinculan el éxito de las L2 directamente con la prosperidad de Ethereum.

Su predicción de precio de que ETH alcanzará 100 veces los niveles actuales —potencialmente superando la capitalización de mercado de Bitcoin— se basa en ver a Ethereum no como una criptomoneda, sino como infraestructura. Lubin sostiene que "nadie en el planeta puede actualmente comprender cuán grande y rápido puede crecer una economía rigurosamente descentralizada, saturada de inteligencia híbrida humano-máquina, operando en el Trustware descentralizado de Ethereum". Él describe la confianza como "un nuevo tipo de commodity virtual" y a ETH como el "commodity de confianza descentralizada de más alto octanaje" que eventualmente superará a todos los demás commodities a nivel global.

Evolución del protocolo a velocidad vertiginosa: La aceleración técnica de Stanczak

El nombramiento de Tomasz Stanczak como Co-Director Ejecutivo de la Ethereum Foundation en marzo de 2025 marcó un cambio fundamental en cómo Ethereum aborda el desarrollo, pasando de una cautela deliberada a una ejecución agresiva. El fundador del cliente de ejecución Nethermind y miembro temprano del equipo de Flashbots aporta una mentalidad de constructor a la gobernanza del protocolo, estableciendo objetivos de rendimiento concretos y con plazos definidos, sin precedentes en la historia de Ethereum: 3 veces más rápido para 2025, 10 veces más rápido para 2026 y 100 veces más rápido en cuatro años.

Esto no es retórica aspiracional. Stanczak ha implementado una cadencia de hard fork de seis meses, acelerando drásticamente el ciclo de actualización histórico de Ethereum de 12-18 meses. La actualización Pectra, lanzada el 7 de mayo de 2025, introdujo mejoras en la abstracción de cuentas a través de EIP-7702 y aumentó la capacidad de blobs de 3 a 6 por bloque. Fusaka, con el objetivo de Q3-Q4 2025, implementará PeerDAS (Muestreo de Disponibilidad de Datos Peer-to-Peer) con una meta de 48-72 blobs por bloque —un aumento de 8 a 12 veces— y potencialmente 512 blobs con la implementación completa de DAS. Glamsterdam, programado para junio de 2026, tiene como objetivo ofrecer las mejoras sustanciales de escalado de L1 que materializarán las ganancias de rendimiento de 3 a 10 veces.

El énfasis de Stanczak en la "velocidad de ejecución, la rendición de cuentas, los objetivos claros y las métricas a seguir" representa tanto una transformación cultural como un avance técnico. Realizó más de 200 conversaciones con miembros de la comunidad en sus primeros dos meses, reconociendo abiertamente que "todo de lo que la gente se queja es muy real", abordando las críticas sobre la velocidad de ejecución de la Ethereum Foundation y la percibida desconexión de los usuarios. Su reestructuración empoderó a más de 40 líderes de equipo con mayor autoridad para la toma de decisiones y reenfocó las llamadas de desarrolladores en la entrega de productos en lugar de una coordinación interminable.

La postura del Co-Director Ejecutivo sobre las redes de Capa 2 aborda lo que identificó como fallas críticas de comunicación. Stanczak declara inequívocamente que las L2 son "una parte crítica del foso de Ethereum", no aprovechados que usan la seguridad de Ethereum, sino infraestructura integral que proporciona capas de aplicación, mejoras de privacidad y mejoras en la experiencia del usuario. Él enfatiza que la Fundación "comenzará celebrando los rollups" antes de trabajar en estructuras de reparto de tarifas, priorizando el escalado como la necesidad inmediata mientras trata la acumulación de valor de ETH como un enfoque a largo plazo.

La visión de Stanczak se extiende a la iniciativa de Seguridad de $1 Billón (1TS), con el objetivo de alcanzar $1 billón en seguridad on-chain para 2030, ya sea a través de un único contrato inteligente o de la seguridad agregada en todo Ethereum. Este ambicioso objetivo refuerza el modelo de seguridad de Ethereum mientras impulsa la adopción masiva a través de garantías demostrables. Él sostiene que los principios fundamentales de Ethereum —resistencia a la censura, innovación de código abierto, protección de la privacidad y seguridad— deben permanecer inviolables incluso a medida que el protocolo acelera el desarrollo y abraza a diversas partes interesadas, desde protocolos DeFi hasta instituciones como BlackRock.

Confianza programable a escala de nube: La expansión de infraestructura de Kannan

Sreeram Kannan ve las blockchains como el "motor de coordinación de la humanidad" y "la mayor actualización de la civilización humana desde la Constitución de EE. UU.", aportando una profundidad filosófica a sus innovaciones técnicas. La idea central del fundador de EigenLayer se centra en la teoría de la coordinación: internet resolvió la comunicación global, pero las blockchains proporcionan la pieza que faltaba: compromisos sin confianza a escala. Su marco sostiene que "la coordinación es comunicación más compromisos", y sin confianza, la coordinación se vuelve imposible.

La innovación de restaking de EigenLayer desvincula fundamentalmente la seguridad criptoeconómica de la EVM, permitiendo lo que Kannan describe como una innovación 100 veces más rápida en mecanismos de consenso, máquinas virtuales, oráculos, puentes y hardware especializado. En lugar de obligar a cada nueva idea a iniciar su propia red de confianza o a limitarse al único producto de Ethereum (el espacio de bloque), el restaking permite a los proyectos tomar prestada la red de confianza de Ethereum para aplicaciones novedosas. Como explica Kannan, "creo que una cosa que hizo EigenLayer es que, al crear esta nueva categoría... internaliza toda la innovación de nuevo en Ethereum, o agrega toda la innovación de nuevo en Ethereum, en lugar de que cada innovación requiera un sistema completamente nuevo".

La escala de adopción valida esta tesis. En un año desde su lanzamiento en junio de 2023, EigenLayer atrajo $20 mil millones en depósitos (estabilizándose en $11-12 mil millones) y generó más de 200 AVS (Servicios Verificables Autónomos), ya sea en vivo o en desarrollo, con proyectos AVS recaudando colectivamente más de $500 millones. Entre los principales adoptantes se incluyen Kraken, LayerZero Labs y más de 100 empresas, lo que lo convierte en el ecosistema de desarrolladores de más rápido crecimiento en cripto durante 2024.

EigenDA aborda la restricción crítica de ancho de banda de datos de Ethereum. Kannan señala que "el ancho de banda de datos actual de Ethereum es de 83 kilobytes por segundo, lo cual no es suficiente para operar la economía mundial en una infraestructura de confianza descentralizada común". EigenDA se lanzó con un rendimiento de 10 megabytes por segundo, apuntando a gigabytes por segundo en el futuro, una necesidad para los volúmenes de transacciones requeridos por la adopción masiva. El posicionamiento estratégico difiere de competidores como Celestia y Avail porque EigenDA aprovecha el consenso y el ordenamiento existentes de Ethereum en lugar de construir cadenas independientes.

La visión de EigenCloud, anunciada en junio de 2024, extiende esto aún más: "programabilidad a escala de nube con verificabilidad de grado cripto". Kannan articula que "Bitcoin estableció el dinero verificable y Ethereum estableció las finanzas verificables. El objetivo de EigenCloud es hacer que cada interacción digital sea verificable". Esto significa que cualquier cosa programable en la infraestructura de nube tradicional debería ser programable en EigenCloud, pero con las propiedades de verificabilidad de blockchain. Las aplicaciones desbloqueadas incluyen mercados digitales desintermediados, seguros on-chain, juegos completamente on-chain, adjudicación automatizada, potentes mercados de predicción y, crucialmente, IA verificable y agentes de IA autónomos.

El lanzamiento en octubre de 2025 de EigenAI y EigenCompute aborda lo que Kannan identifica como "el problema de confianza de la IA". Él argumenta que "hasta que se aborden los problemas de transparencia y el riesgo de desplatforming, los agentes de IA seguirán siendo juguetes funcionales en lugar de pares poderosos que podamos contratar, invertir y confiar". EigenCloud permite a los agentes de IA con prueba criptoeconómica de comportamiento, inferencia LLM verificable y agentes autónomos que pueden poseer propiedades on-chain sin riesgo de desplatforming, integrándose con iniciativas como el Protocolo de Pagos de Agentes (AP2) de Google.

La perspectiva de Kannan sobre Ethereum frente a competidores como Solana se centra en la flexibilidad a largo plazo sobre la conveniencia a corto plazo. En su debate de octubre de 2024 con Lily Liu de la Solana Foundation, argumentó que el enfoque de Solana de "construir una máquina de estados que se sincronice con la menor latencia posible a nivel global" crea "un punto de Pareto complejo que no será tan eficiente como Nasdaq ni tan programable como la nube". La arquitectura modular de Ethereum, por el contrario, permite una composabilidad asíncrona que "la mayoría de las aplicaciones en el mundo real requieren", al tiempo que evita puntos únicos de falla.

Innovación de desarrolladores desde la base: La inteligencia del ecosistema de Talwar

El punto de vista único de Kartik Talwar proviene de facilitar el crecimiento de más de 100.000 constructores a través de ETHGlobal desde su fundación en octubre de 2017. Como cofundador de la red de hackatones de Ethereum más grande del mundo y socio general en A.Capital Ventures, Talwar conecta el compromiso de los desarrolladores de base con la inversión estratégica en el ecosistema, proporcionando una visibilidad temprana de las tendencias que dan forma al futuro de Ethereum. Su perspectiva enfatiza que las innovaciones disruptivas no surgen de mandatos de arriba hacia abajo, sino de dar a los desarrolladores espacio para experimentar.

Los números cuentan la historia de una construcción de ecosistema sostenida. Para octubre de 2021, solo cuatro años después de su fundación, ETHGlobal había incorporado a más de 30.000 desarrolladores que crearon 3.500 proyectos, ganaron $3 millones en premios, vieron más de 100.000 horas de contenido educativo y recaudaron más de $200 millones como empresas. Cientos consiguieron empleos a través de conexiones hechas en los eventos. Solo el hackathon ETHGlobal Bangkok de noviembre de 2024 vio 713 proyectos presentados compitiendo por un fondo de premios de $750.000 —el más grande en la historia de ETHGlobal— con jueces que incluían a Vitalik Buterin, Stani Kulechov (Aave) y Jesse Pollak (Base).

Dos tendencias dominantes surgieron en los hackatones de 2024: agentes de IA y tokenización. El desarrollador principal de Base, Will Binns, observó en Bangkok que "hay dos tendencias distintas que estoy viendo en los cientos de proyectos que estoy analizando: Tokenización y Agentes de IA". Cuatro de los 10 mejores proyectos de Bangkok se centraron en juegos, mientras que las interfaces DeFi impulsadas por IA, los asistentes blockchain activados por voz, el procesamiento de lenguaje natural para estrategias de trading y los agentes de IA que automatizan operaciones de DAO dominaron las presentaciones. Esta innovación de base valida la convergencia que Kannan describe entre cripto y IA, mostrando a los desarrolladores construyendo orgánicamente la infraestructura para agentes autónomos antes del lanzamiento formal de EigenCloud.

El enfoque estratégico de Talwar para 2024-2025 se centra en "llevar a los desarrolladores on-chain" —pasando de actividades centradas en eventos a construir productos e infraestructura que integren las actividades de la comunidad con la tecnología blockchain. Su anuncio de contratación de marzo de 2024 buscaba "ingenieros fundadores para trabajar directamente conmigo y enviar productos para más de 100.000 desarrolladores que construyen aplicaciones e infraestructura on-chain". Esto representa la evolución de ETHGlobal hacia una empresa de productos, no solo un organizador de eventos, creando herramientas como ETHGlobal Packs que simplifican la navegación de las experiencias del ecosistema y ayudan a incorporar desarrolladores en actividades tanto on-chain como off-chain.

La serie de cumbres Pragma, donde Talwar actúa como anfitrión y entrevistador principal, organiza debates de alto nivel que dan forma a la dirección estratégica de Ethereum. Estos eventos de una sola pista, solo por invitación, han contado con la participación de Vitalik Buterin, Aya Miyaguchi (Ethereum Foundation), Juan Benet (Protocol Labs) y Stani Kulechov (Aave). Las ideas clave de Pragma Tokio (abril de 2023) incluyeron predicciones de que las L1 y L2 se "recombinarán de maneras súper interesantes", la necesidad de alcanzar "miles de millones o billones de transacciones por segundo" para la adopción masiva con el objetivo de "todo Twitter construido on-chain", y visiones de usuarios contribuyendo mejoras a los protocolos como hacer pull requests en software de código abierto.

La cartera de inversiones de Talwar a través de A.Capital Ventures —que incluye Coinbase, Uniswap, OpenSea, Optimism, MakerDAO, Near Protocol, MegaETH y NEBRA Labs— revela qué proyectos cree que darán forma al próximo capítulo de Ethereum. Su reconocimiento en Forbes 30 Under 30 en Capital de Riesgo (2019) y su historial de originar más de 20 inversiones en blockchain en SV Angel demuestran una capacidad para identificar proyectos prometedores en la intersección de lo que los desarrolladores quieren construir y lo que los mercados necesitan.

El enfoque de accesibilidad primero distingue el modelo de ETHGlobal. Todos los hackatones siguen siendo gratuitos, lo que es posible gracias al apoyo de socios de organizaciones como la Ethereum Foundation, Optimism y más de 275 patrocinadores del ecosistema. Con eventos en seis continentes y participantes de más de 80 países, el 33-35% de los asistentes son típicamente nuevos en Web3, lo que demuestra una incorporación efectiva independientemente de las barreras financieras. Este acceso democratizado garantiza que el mejor talento pueda participar en función del mérito en lugar de los recursos.

La convergencia: Cuatro perspectivas sobre el futuro unificado de Ethereum

Si bien cada líder aporta una experiencia distinta —Lubin en infraestructura y adopción institucional, Stanczak en desarrollo de protocolos, Kannan en la extensión de redes de confianza y Talwar en la construcción de comunidades— sus visiones convergen en varias dimensiones críticas que, en conjunto, definen la próxima frontera de Ethereum.

El escalado está resuelto, la programabilidad es el cuello de botella. La hoja de ruta de rendimiento 100 veces superior de Stanczak, el EigenDA de Kannan que proporciona un ancho de banda de datos de megabytes a gigabytes por segundo, y la estrategia L2 de Lubin con Linea abordan colectivamente las limitaciones de rendimiento. Sin embargo, los cuatro enfatizan que la velocidad bruta por sí sola no impulsará la adopción. Kannan argumenta que Ethereum "resolvió los desafíos de escalabilidad de las criptomonedas hace años" pero no ha resuelto la "falta de programabilidad" que crea un ecosistema de aplicaciones estancado. La observación de Talwar de que los desarrolladores construyen cada vez más interfaces de lenguaje natural y herramientas DeFi impulsadas por IA muestra el cambio de la infraestructura a la accesibilidad y la experiencia del usuario.

La arquitectura centrada en L2 fortalece en lugar de debilitar a Ethereum. La quema de ETH de Linea de Lubin con cada transacción, el compromiso de la Fundación de Stanczak de "celebrar los rollups", y los más de 250 proyectos de ETHGlobal desplegados en Optimism Mainnet demuestran que las L2 son la capa de aplicación de Ethereum en lugar de competidores. La cadencia de hard fork de seis meses y el escalado de blobs de 3 a potencialmente 512 por bloque proporcionan la disponibilidad de datos que las L2 necesitan para escalar, mientras que mecanismos como Proof of Burn aseguran que el éxito de las L2 acumule valor para la L1.

La convergencia de IA y cripto define la próxima ola de aplicaciones. Cada líder identificó esto de forma independiente. Lubin predice que "Ethereum tiene la capacidad de asegurar y verificar todas las transacciones, ya sean iniciadas entre humanos o agentes de IA, siendo la gran mayoría de las transacciones futuras de esta última categoría". Kannan lanzó EigenAI para resolver "el problema de confianza de la IA", permitiendo agentes autónomos con pruebas de comportamiento criptoeconómicas. Talwar informa que los agentes de IA dominaron las presentaciones de hackatones de 2024. La reciente publicación de blog de Stanczak sobre privacidad realineó los valores de la comunidad en torno a la infraestructura que soporta las interacciones tanto humanas como de agentes de IA.

La adopción institucional se acelera a través de marcos regulatorios claros e infraestructura probada. La asociación SWIFT-Linea de Lubin, la Ley GENIUS que proporciona claridad sobre las stablecoins y la estrategia de tesorería corporativa de ETH de SharpLink crean hojas de ruta para la integración financiera tradicional. Los $160 mil millones en stablecoins en Ethereum y los $25 billones en liquidaciones anuales proporcionan el historial que las instituciones requieren. Sin embargo, Stanczak enfatiza el mantenimiento de la resistencia a la censura, el desarrollo de código abierto y la descentralización incluso con la participación de BlackRock y JPMorgan; Ethereum debe servir a diversas partes interesadas sin comprometer los valores fundamentales.

La experiencia del desarrollador y la propiedad comunitaria impulsan el crecimiento sostenible. La comunidad de 100.000 constructores de Talwar que crea más de 3.500 proyectos, la incorporación de Stanczak de desarrolladores de aplicaciones en la planificación temprana del protocolo, y el marco AVS sin permisos de Kannan demuestran que la innovación surge de empoderar a los constructores en lugar de controlarlos. La descentralización progresiva de Lubin de Linea, MetaMask e incluso de la propia Consensys —creando lo que él llama un "Estado de Red"— extiende la propiedad a los miembros de la comunidad que crean valor.

La pregunta del billón de dólares: ¿Se materializará la visión?

La visión colectiva articulada por estos cuatro líderes es extraordinaria en alcance: el sistema financiero global operando en Ethereum, mejoras de rendimiento 100 veces superiores, computación verificable a escala de nube y cientos de miles de desarrolladores construyendo aplicaciones para el mercado masivo. Varios factores sugieren que esto no es mera exageración, sino una estrategia coordinada y ejecutable.

Primero, la infraestructura existe o se está desplegando activamente. Pectra se lanzó con abstracción de cuentas y mayor capacidad de blobs. Fusaka apunta a 48-72 blobs por bloque para el cuarto trimestre de 2025. EigenDA proporciona un ancho de banda de datos de 10 MB/s ahora, con gigabytes por segundo como objetivo. Linea procesa transacciones a una quinceava parte del costo de L1 mientras quema ETH. Estas no son promesas, son productos en desarrollo con ganancias de rendimiento medibles.

Segundo, la validación del mercado está ocurriendo en tiempo real. SWIFT construyendo en Linea con más de 30 bancos importantes, $11-12 mil millones depositados en EigenLayer, 713 proyectos presentados en un solo hackathon y el suministro de stablecoins de ETH alcanzando máximos históricos demuestran una adopción real, no especulación. Kraken, LayerZero y más de 100 empresas construyendo sobre la infraestructura de restaking muestran confianza empresarial.

Tercero, la cadencia de forks de seis meses representa un aprendizaje institucional. El reconocimiento de Stanczak de que "todo de lo que la gente se queja es muy real" y su reestructuración de las operaciones de la Fundación muestran una respuesta a las críticas. La visión a 10 años de Lubin, la filosofía de "objetivo a 30 años" de Kannan y la construcción constante de la comunidad por parte de Talwar demuestran paciencia junto con urgencia, entendiendo que los cambios de paradigma requieren tanto una ejecución rápida como un compromiso sostenido.

Cuarto, la alineación filosófica en torno a la descentralización, la resistencia a la censura y la innovación abierta proporciona coherencia en medio de un cambio rápido. Los cuatro líderes enfatizan que el avance técnico no puede comprometer los valores fundamentales de Ethereum. La visión de Stanczak de que Ethereum sirva "tanto a criptoanarquistas como a grandes instituciones bancarias" dentro del mismo ecosistema, el énfasis de Lubin en la "descentralización rigurosa", el enfoque de Kannan en la participación sin permisos y el modelo de hackatones de acceso gratuito de Talwar demuestran un compromiso compartido con la accesibilidad y la apertura.

Los riesgos son sustanciales. La incertidumbre regulatoria más allá de las stablecoins sigue sin resolverse. La competencia de Solana, nuevas L1 y la infraestructura financiera tradicional se intensifica. La complejidad de coordinar el desarrollo de protocolos, los ecosistemas L2, la infraestructura de restaking y las iniciativas comunitarias crea un riesgo de ejecución. La predicción de precio de 100 veces de Lubin y el objetivo de rendimiento de 100 veces de Stanczak establecen estándares excepcionalmente altos que podrían decepcionar si no se logran.

Sin embargo, la síntesis de estas cuatro perspectivas revela que la próxima frontera de Ethereum no es un único destino, sino una expansión coordinada a través de múltiples dimensiones simultáneamente —rendimiento del protocolo, integración institucional, infraestructura de confianza programable e innovación de base. Donde Ethereum pasó su primera década demostrando el concepto de dinero programable y finanzas verificables, la próxima década tiene como objetivo hacer realidad la visión de Kannan de hacer "cada interacción digital verificable", la predicción de Lubin de que "el sistema financiero global estará en Ethereum", el compromiso de Stanczak con una infraestructura 100 veces más rápida que soporte a miles de millones de usuarios, y la comunidad de desarrolladores de Talwar construyendo las aplicaciones que cumplen esta promesa. La convergencia de estas visiones —respaldada por infraestructura en funcionamiento, validación del mercado y valores compartidos— sugiere que el capítulo más transformador de Ethereum puede estar por delante, no por detrás.

El auge de los agentes de IA en DeFi: Transformando las estrategias multicadena

· 12 min de lectura
Dora Noda
Software Engineer

La mayoría de los usuarios de DeFi todavía abren cinco pestañas del navegador para completar una sola estrategia de rendimiento: verificar las tasas en Aave, puentear activos en Stargate, depositar en Curve y esperar no perderse un pico de gas. Pero una revolución silenciosa está en marcha. Los agentes de IA autónomos ahora están haciendo todo eso silenciosamente, a través de múltiples blockchains simultáneamente, mientras usted duerme.

En 2025, la actividad de los agentes de IA en las blockchains aumentó un 86 %. Solo los agentes de Fetch.ai gestionan más de 1000 millones de dólares en derivados de Hyperliquid, ejecutando operaciones apalancadas de 100x de forma autónoma. Las bóvedas impulsadas por IA de Yearn optimizan 5000 millones de dólares en grupos de rendimiento sin intervención humana. Y plataformas como XION y Particle Network están construyendo las capas de abstracción que hacen que todo esto sea invisible para los usuarios finales. La pregunta ya no es si los agentes de IA pueden orquestar DeFi multicadena, sino qué tan rápido madurará la infraestructura y qué significa para todos, desde los usuarios minoristas hasta las mesas institucionales.

Base captura el 60 % de los ingresos de Ethereum L2: cómo Coinbase está construyendo el AWS de la Web3

· 12 min de lectura
Dora Noda
Software Engineer

Cuando Amazon lanzó AWS en 2006, nadie pensó que la infraestructura de servidores internos de una librería en línea se convertiría en la columna vertebral de Internet. Casi dos décadas después, una historia similar podría estar desarrollándose en el mundo cripto: la red Base de Coinbase capturó el 62 % de todos los ingresos de la Capa 2 de Ethereum en 2025, dominando el 46 % del TVL de DeFi en L2 y procesando la mayoría de todas las transferencias de stablecoins en L2 — todo esto sin un token nativo. La pregunta no es si Base está ganando las guerras de las L2. Es si Coinbase se está convirtiendo silenciosamente en el AWS de la economía onchain.

Cómo el muestreo de disponibilidad de datos de Celestia alcanza 1 terabit por segundo: una inmersión técnica profunda

· 17 min de lectura
Dora Noda
Software Engineer

El 13 de enero de 2026, Celestia rompió todas las expectativas con una sola prueba de rendimiento: 1 terabit por segundo de capacidad de procesamiento de datos a través de 498 nodos distribuidos. Para ponerlo en contexto, esa es suficiente banda ancha para procesar el volumen total de transacciones diarias de los rollups de Capa 2 más grandes de Ethereum — en menos de un segundo.

Pero la verdadera historia no es la cifra del titular. Es la infraestructura criptográfica que lo hace posible: Muestreo de Disponibilidad de Datos (DAS), un avance que permite a los nodos ligeros con recursos limitados verificar la disponibilidad de los datos de la blockchain sin descargar bloques enteros. A medida que los rollups compiten para escalar más allá del almacenamiento de blobs nativo de Ethereum, entender cómo Celestia logra este rendimiento — y por qué es importante para la economía de los rollups — nunca ha sido más crítico.

El cuello de botella de la disponibilidad de datos: Por qué los rollups necesitan una solución mejor

La escalabilidad de la blockchain se ha visto limitada durante mucho tiempo por un compromiso fundamental: ¿cómo se verifica que los datos de las transacciones están realmente disponibles sin requerir que cada nodo descargue y almacene todo? Este es el problema de disponibilidad de datos, y es el principal cuello de botella para el escalado de los rollups.

El enfoque de Ethereum — que requiere que cada nodo completo descargue bloques íntegros — crea una barrera de accesibilidad. A medida que aumenta el tamaño de los bloques, menos participantes pueden permitirse el ancho de banda y el almacenamiento necesarios para ejecutar nodos completos, lo que pone en peligro la descentralización. Los rollups que publican datos en la L1 de Ethereum se enfrentan a costes prohibitivos: en picos de demanda, un solo lote puede costar miles de dólares en comisiones de gas.

Aquí es donde entran las capas modulares de disponibilidad de datos. Al separar la disponibilidad de datos de la ejecución y el consenso, protocolos como Celestia, EigenDA y Avail prometen reducir drásticamente los costes de los rollups manteniendo las garantías de seguridad. ¿La innovación de Celestia? Una técnica de muestreo que invierte el modelo de verificación: en lugar de descargarlo todo para verificar la disponibilidad, los nodos ligeros muestrean aleatoriamente pequeños fragmentos y logran una confianza estadística de que el conjunto de datos completo existe.

Explicación del Muestreo de Disponibilidad de Datos: Cómo verifican los nodos ligeros sin descargar

En su núcleo, el DAS es un mecanismo de verificación probabilística. Así es como funciona:

Muestreo aleatorio y generación de confianza

Los nodos ligeros no descargan bloques enteros. En su lugar, realizan múltiples rondas de muestreo aleatorio de pequeñas porciones de los datos del bloque. Cada muestra exitosa aumenta la confianza en que el bloque completo está disponible.

La matemática es elegante: si un validador malicioso retiene incluso un pequeño porcentaje de los datos del bloque, los nodos ligeros honestos detectarán la falta de disponibilidad con una alta probabilidad tras solo unas pocas rondas de muestreo. Esto crea un modelo de seguridad donde incluso los dispositivos con recursos limitados pueden participar en la verificación de la disponibilidad de datos.

Específicamente, cada nodo ligero elige aleatoriamente un conjunto de coordenadas únicas en una matriz de datos extendida y solicita a los nodos puente las participaciones de datos correspondientes junto con pruebas de Merkle. Si el nodo ligero recibe respuestas válidas para cada consulta, la probabilidad estadística garantiza que los datos de todo el bloque están disponibles.

Codificación Reed-Solomon 2D: El fundamento matemático

Celestia emplea un esquema de codificación Reed-Solomon bidimensional para que el muestreo sea tanto eficiente como resistente al fraude. Aquí está el flujo técnico:

  1. Los datos del bloque se dividen en fragmentos de k × k, formando un cuadrado de datos.
  2. La codificación de borrado Reed-Solomon extiende esto a una matriz de 2k × 2k (añadiendo redundancia).
  3. Se calculan las raíces de Merkle para cada fila y columna de la matriz extendida.
  4. La raíz de Merkle de estas raíces se convierte en el compromiso de datos del bloque en la cabecera del bloque.

Este enfoque tiene una propiedad crítica: si falta cualquier parte de la matriz extendida, la codificación se rompe y los nodos ligeros detectarán inconsistencias al verificar las pruebas de Merkle. Un atacante no puede retener datos selectivamente sin ser capturado.

Namespaced Merkle Trees: Aislamiento de datos específico para rollups

Aquí es donde la arquitectura de Celestia brilla para entornos de múltiples rollups: Namespaced Merkle Trees (NMTs).

Un árbol de Merkle estándar agrupa los datos de forma arbitraria. Un NMT, sin embargo, etiqueta cada nodo con los identificadores de espacio de nombres mínimos y máximos de sus hijos, y ordena las hojas por espacio de nombres. Esto permite a los rollups:

  • Descargar solo sus propios datos de la capa de DA.
  • Demostrar la integridad de los datos de su espacio de nombres con una prueba de Merkle.
  • Ignorar por completo los datos irrelevantes de otros rollups.

Para un operador de rollup, esto significa que no está pagando costes de ancho de banda para descargar datos de cadenas competidoras. Usted obtiene exactamente lo que necesita, lo verifica con pruebas criptográficas y continúa. Esta es una ganancia de eficiencia masiva en comparación con las cadenas monolíticas donde todos los participantes deben procesar todos los datos.

La actualización Matcha: Escalando a bloques de 128 MB

En 2025, Celestia activó la actualización Matcha, un momento decisivo para la disponibilidad de datos modular. Esto es lo que cambió:

Expansión del Tamaño de Bloque

Matcha aumenta el tamaño máximo de bloque de 8 MB a 128 MB — un aumento de capacidad de 16x. Esto se traduce en:

  • Tamaño del cuadrado de datos: 128 → 512
  • Tamaño máximo de transacción: 2 MB → 8 MB
  • Rendimiento sostenido: 21.33 MB / s en testnet (abril de 2025)

Para poner esto en perspectiva, el objetivo de recuento de blobs de Ethereum es de 6 por bloque (aproximadamente 0.75 MB), ampliable a 9 blobs. Los bloques de 128 MB de Celestia superan esta capacidad en más de 100 veces.

Propagación de Bloques de Alto Rendimiento

La limitación no era solo el tamaño del bloque — era la velocidad de propagación de los bloques. Matcha introduce un nuevo mecanismo de propagación (CIP-38) que difunde de forma segura bloques de 128 MB a través de la red sin causar la desincronización de los validadores.

En la testnet, la red mantuvo tiempos de bloque de 6 segundos con bloques de 128 MB, logrando un rendimiento de 21.33 MB / s. Esto representa 16 veces la capacidad actual de la mainnet.

Reducción de Costes de Almacenamiento

Uno de los cambios económicos más pasados por alto: Matcha redujo la ventana mínima de poda de datos de 30 días a 7 días + 1 hora (CIP-34).

Para los nodos bridge, esto reduce los requisitos de almacenamiento de 30 TB a 7 TB con los niveles de rendimiento proyectados. Los menores costes operativos para los proveedores de infraestructura se traducen en una disponibilidad de datos más barata para los rollups.

Renovación de la Economía del Token

Matcha también mejoró la economía del token TIA:

  • Recorte de inflación: Del 5 % al 2.5 % anual
  • Aumento de la comisión del validador: El máximo se elevó del 10 % al 20 %
  • Mejora de las propiedades de colateral: Haciendo que TIA sea más adecuado para casos de uso DeFi

En conjunto, estos cambios posicionan a Celestia para la siguiente fase: escalar hacia un rendimiento de 1 GB / s y más allá.

Economía de los Rollups: Por qué el 50 % de cuota de mercado de DA es importante

A principios de 2026, Celestia posee aproximadamente el 50 % de la cuota de mercado de disponibilidad de datos, habiendo procesado más de 160 GB de datos de rollups. Este dominio refleja la adopción en el mundo real por parte de los desarrolladores de rollups que priorizan el coste y la escalabilidad.

Comparación de Costes: Celestia frente a los Blobs de Ethereum

El modelo de tarifas de Celestia es sencillo: los rollups pagan por blob en función del tamaño y los precios actuales del gas. A diferencia de las capas de ejecución donde domina la computación, la disponibilidad de datos trata fundamentalmente sobre el ancho de banda y el almacenamiento — recursos que escalan de forma más predecible con las mejoras de hardware.

Para los operadores de rollups, el cálculo es convincente:

  • Publicación en Ethereum L1: En momentos de máxima demanda, el envío de lotes (batches) puede costar entre 1,000 ymaˊsde10,000y más de 10,000 en gas
  • Celestia DA: Costes inferiores a un dólar por lote para datos equivalentes

Esta reducción de costes de más de 100 veces es la razón por la que los rollups están migrando a soluciones de DA modular. Una disponibilidad de datos más barata se traduce directamente en tarifas de transacción más bajas para los usuarios finales.

La Estructura de Incentivos de los Rollups

El modelo económico de Celestia alinea los incentivos:

  1. Los Rollups pagan por el almacenamiento de blobs proporcionalmente al tamaño de los datos
  2. Los Validadores ganan tarifas por asegurar la capa de DA
  3. Los Nodos bridge sirven datos a los nodos ligeros y ganan tarifas por servicio
  4. Los Nodos ligeros (light nodes) muestrean datos de forma gratuita, contribuyendo a la seguridad

Esto crea un volante de inercia (flywheel): a medida que más rollups adoptan Celestia, aumentan los ingresos de los validadores, atrayendo a más stakers, lo que fortalece la seguridad, lo que a su vez atrae a más rollups.

La Competencia: EigenDA, Avail y los Blobs de Ethereum

La cuota de mercado del 50 % de Celestia está bajo asedio. Tres competidores principales están escalando agresivamente:

EigenDA: Restaking Nativo de Ethereum

EigenDA aprovecha la infraestructura de restaking de EigenLayer para ofrecer disponibilidad de datos de alto rendimiento para los rollups de Ethereum. Ventajas clave:

  • Seguridad económica: Asegurada por ETH re-staked (actualmente el 93.9 % del mercado de restaking)
  • Integración estrecha con Ethereum: Compatibilidad nativa con el mercado de blobs de Ethereum
  • Mayores promesas de rendimiento: Aunque las versiones anteriores carecían de seguridad económica activa

Los críticos señalan que la dependencia de EigenDA en el restaking introduce un riesgo de cascada: si un AVS experimenta un slashing, podría propagarse a los poseedores de stETH de Lido y desestabilizar el mercado de LST en general.

Avail: DA Universal para Todas las Cadenas

A diferencia del enfoque de Celestia en Cosmos y la orientación a Ethereum de EigenDA, Avail se posiciona como una capa de DA universal compatible con cualquier arquitectura de blockchain:

  • Soporte para modelos UTXO, de Cuentas y de Objetos: Funciona con L2 de Bitcoin, cadenas EVM y sistemas basados en Move
  • Diseño modular: Separa completamente la DA del consenso
  • Visión entre ecosistemas: Aspira a servir como la capa de DA neutral para todas las blockchains

¿El desafío de Avail? Es el competidor más reciente, con un retraso en las integraciones de rollups en vivo en comparación con Celestia y EigenDA.

Blobs Nativos de Ethereum: EIP-4844 y más allá

La EIP-4844 (actualización Dencun) de Ethereum introdujo transacciones que transportan blobs, ofreciendo a los rollups una alternativa de publicación de datos más barata que calldata. Capacidad actual:

  • Objetivo: 6 blobs por bloque (~ 0.75 MB)
  • Máximo: 9 blobs por bloque (~ 1.125 MB)
  • Expansión futura: Actualizaciones de PeerDAS y zkEVM con el objetivo de más de 10,000 TPS

Sin embargo, los blobs de Ethereum conllevan compromisos:

  • Ventana de retención corta: Los datos se eliminan después de ~ 18 días
  • Contención de recursos compartidos: Todos los rollups compiten por el mismo espacio de blobs
  • Limitación de escalabilidad: Incluso con PeerDAS, la capacidad de blobs alcanza su máximo muy por debajo de la hoja de ruta de Celestia

Para los rollups que priorizan la alineación con Ethereum, los blobs son atractivos. Para aquellos que necesitan un rendimiento masivo y retención de datos a largo plazo, Celestia sigue siendo la mejor opción.

Fibre Blockspace: La Visión de 1 Terabit

El 14 de enero de 2026, el cofundador de Celestia, Mustafa Al-Bassam, presentó Fibre Blockspace, un nuevo protocolo que apunta a 1 terabit por segundo de rendimiento con una latencia de milisegundos. Esto representa una mejora de 1.500x sobre los objetivos de la hoja de ruta original de hace apenas un año.

Detalles del Benchmark

El equipo logró el benchmark de 1 Tbps utilizando:

  • 498 nodos distribuidos en América del Norte
  • Instancias de GCP con 48 - 64 vCPUs y 90 - 128 GB de RAM cada una
  • Enlaces de red de 34 - 45 Gbps por instancia

Bajo estas condiciones controladas, el protocolo mantuvo un rendimiento de datos de 1 terabit por segundo, un salto asombroso en el rendimiento de la blockchain.

Codificación ZODA: 881x Más Rápida que KZG

En el núcleo de Fibre se encuentra ZODA, un novedoso protocolo de codificación que Celestia afirma que procesa datos 881x más rápido que las alternativas basadas en compromisos KZG utilizadas por EigenDA y los blobs de Ethereum.

Los compromisos KZG (compromisos polinómicos Kate-Zaverucha-Goldberg) son criptográficamente elegantes pero computacionalmente costosos. ZODA intercambia algunas propiedades criptográficas por ganancias masivas de velocidad, lo que hace que el rendimiento a escala de terabits sea alcanzable en hardware convencional.

La Visión: Cada Mercado se Traslada On-chain

La declaración de la hoja de ruta de Al-Bassam captura la ambición de Celestia:

"Si 10 KB / s permitieron los AMM, y 10 MB / s permitieron los libros de órdenes on-chain, entonces 1 Tbps es el salto que permite que cada mercado se traslade a la cadena".

La implicación: con suficiente ancho de banda de disponibilidad de datos, los mercados financieros actualmente dominados por exchanges centralizados — spot, derivados, opciones, mercados de predicción — podrían migrar a una infraestructura blockchain transparente y sin permisos.

Realidad: Benchmarks frente a Producción

Las condiciones de los benchmarks rara vez coinciden con el caos del mundo real. El resultado de 1 Tbps se logró en un entorno de testnet controlado con instancias en la nube de alto rendimiento. La verdadera prueba vendrá cuando:

  • Los rollups reales impulsen cargas de trabajo de producción
  • Las condiciones de la red varíen (picos de latencia, pérdida de paquetes, ancho de banda asimétrico)
  • Los validadores adversarios intenten ataques de retención de datos

El equipo de Celestia reconoce esto: Fibre se ejecuta de forma paralela a la capa DA de L1 existente, lo que ofrece a los usuarios la posibilidad de elegir entre una infraestructura probada en batalla y un rendimiento experimental de vanguardia.

Qué Significa Esto para los Desarrolladores de Rollups

Si estás construyendo un rollup, la arquitectura DAS de Celestia ofrece ventajas convincentes:

Cuándo Elegir Celestia

  • Aplicaciones de alto rendimiento: Juegos, redes sociales, micropagos
  • Casos de uso sensibles a los costos: Rollups que apuntan a tarifas de transacción de menos de un centavo
  • Flujos de trabajo intensivos en datos: Inferencia de IA, integraciones de almacenamiento descentralizado
  • Ecosistemas multi-rollup: Proyectos que lanzan múltiples rollups especializados

Cuándo Mantenerse con los Blobs de Ethereum

  • Alineación con Ethereum: Si tu rollup valora el consenso social y la seguridad de Ethereum
  • Arquitectura simplificada: Los blobs ofrecen una integración más estrecha con las herramientas de Ethereum
  • Menor complejidad: Menos infraestructura que gestionar (sin una capa DA separada)

Consideraciones de Integración

La capa DA de Celestia se integra con los principales frameworks de rollup:

  • Polygon CDK: Componente DA fácilmente conectable
  • OP Stack: Adaptadores DA personalizados disponibles
  • Arbitrum Orbit: Integraciones creadas por la comunidad
  • Rollkit: Soporte nativo de Celestia

Para los desarrolladores, adoptar Celestia a menudo significa intercambiar el módulo de disponibilidad de datos en su stack de rollup, con cambios mínimos en la lógica de ejecución o liquidación.

Las Guerras de Disponibilidad de Datos: Qué Viene Después

La tesis de la blockchain modular se está poniendo a prueba en tiempo real. La cuota de mercado del 50 % de Celestia, el impulso de restaking de EigenDA y el posicionamiento universal de Avail configuran una competencia a tres bandas por la preferencia de los rollups.

Tendencias Clave a Seguir

  1. Escalada del rendimiento: Celestia apunta a 1 GB / s → 1 Tbps; EigenDA y Avail responderán
  2. Modelos de seguridad económica: ¿Alcanzarán los riesgos del restaking a EigenDA? ¿Podrá escalar el conjunto de validadores de Celestia?
  3. Expansión de blobs de Ethereum: Las actualizaciones de PeerDAS y zkEVM podrían cambiar la dinámica de costos
  4. DA entre cadenas: La visión universal de Avail frente a las soluciones específicas de cada ecosistema

El Ángulo de BlockEden.xyz

Para los proveedores de infraestructura, dar soporte a múltiples capas DA se está convirtiendo en un requisito básico. Los desarrolladores de rollups necesitan un acceso RPC confiable no solo a Ethereum, sino también a Celestia, EigenDA y Avail.

BlockEden.xyz ofrece una infraestructura RPC de alto rendimiento para Celestia y más de 10 ecosistemas blockchain, lo que permite a los equipos de rollup construir sobre stacks modulares sin gestionar la infraestructura de nodos. Explore nuestras APIs de disponibilidad de datos para acelerar el despliegue de su rollup.

Conclusión: La Disponibilidad de Datos como el Nuevo Foso Competitivo

El Muestreo de Disponibilidad de Datos (DAS) de Celestia no es solo una mejora incremental; es un cambio de paradigma en cómo las blockchains verifican el estado. Al permitir que los nodos ligeros participen en la seguridad a través del muestreo probabilístico, Celestia democratiza la verificación de una manera que las cadenas monolíticas no pueden.

Los bloques de 128 MB de la actualización Matcha y la visión de 1 Tbps de Fibre representan puntos de inflexión para la economía de los rollups. Cuando los costos de disponibilidad de datos caen 100x, categorías de aplicaciones completamente nuevas se vuelven viables: trading de alta frecuencia on-chain, juegos multijugador en tiempo real, coordinación de agentes de IA a escala.

Pero la tecnología por sí sola no determina a los ganadores. Las guerras de DA se decidirán por tres factores:

  1. Adopción de rollups: ¿Qué cadenas se comprometen realmente con despliegues en producción?
  2. Sostenibilidad económica: ¿Pueden estos protocolos mantener costos bajos a medida que escala el uso?
  3. Resiliencia de seguridad: ¿Qué tan bien resisten los sistemas basados en muestreo a los ataques sofisticados?

La cuota de mercado del 50 % de Celestia y los 160 GB de datos de rollup procesados demuestran que el concepto funciona. Ahora la pregunta pasa de "¿puede escalar la DA modular?" a "¿qué capa DA dominará la economía de los rollups?".

Para los constructores que navegan por este panorama, el consejo es claro: abstraiga su capa DA. Diseñe rollups para intercambiar entre Celestia, EigenDA, blobs de Ethereum y Avail sin necesidad de rediseñar la arquitectura. Las guerras por la disponibilidad de datos no han hecho más que empezar, y puede que los ganadores no sean quienes esperamos.


Fuentes:

La paradoja de la Capa 2: cómo las tarifas de $0,001 están rompiendo el modelo de negocio de escalado de Ethereum

· 14 min de lectura
Dora Noda
Software Engineer

Las redes de Capa 2 de Ethereum han logrado algo extraordinario en 2025 : han reducido los costos de transacción en más de un 90 %, haciendo que las interacciones en la blockchain sean casi gratuitas. Pero este triunfo de la ingeniería ha creado una crisis inesperada — el mismo modelo de negocio que financia estas redes se está colapsando bajo el peso de su propio éxito.

A medida que las tarifas de transacción caen en picada hacia los $ 0,001 por operación, los operadores de Capa 2 se enfrentan a una pregunta cruda : ¿ cómo se mantiene una infraestructura de miles de millones de dólares cuando su principal flujo de ingresos se está evaporando ?

El gran colapso de las tarifas de 2025

Los números cuentan una historia dramática. Entre enero de 2025 y enero de 2026, los precios promedio del gas en las redes de Capa 2 de Ethereum cayeron de 7,141 gwei a aproximadamente 0,50 gwei — una asombrosa reducción del 93 %. Hoy en día, las transacciones en Base promedian los 0,01,mientrasqueArbitrumyOptimismrondanlos0,01, mientras que Arbitrum y Optimism rondan los 0,15 - 0,20, con muchas operaciones costando ahora apenas fracciones de centavo.

¿ El catalizador ? EIP-4844, la actualización Dencun de Ethereum lanzada en marzo de 2024, que introdujo los " blobs " — paquetes de datos temporales que las redes de Capa 2 pueden usar para una liquidación rentable. A diferencia de los calldata tradicionales almacenados permanentemente en Ethereum, los blobs permanecen disponibles durante aproximadamente 18 días, lo que permite que su precio sea drásticamente más bajo.

El impacto fue inmediato y devastador para el modelo de ingresos tradicional. Optimism, Arbitrum y Base experimentaron reducciones de tarifas del 90 - 99 % para muchos tipos de transacciones. Las tarifas medias de los blobs cayeron hasta los $ 0,0000000005, lo que hace que las interacciones de los usuarios sean casi insignificantes por su bajo costo. Se han publicado más de 950 000 blobs en Ethereum desde el lanzamiento de EIP-4844, remodelando fundamentalmente la economía de las operaciones de Capa 2.

Para los usuarios y desarrolladores, esto es el paraíso. Para los operadores de Capa 2 que cuentan con los ingresos del secuenciador, es una amenaza existencial.

Ingresos del secuenciador : El flujo de ingresos en peligro de extinción

Tradicionalmente, las redes de Capa 2 han ganado dinero a través de un modelo directo : cobran tarifas a los usuarios por procesar transacciones y luego pagan una parte de esas tarifas a Ethereum por la disponibilidad de datos y la liquidación. La diferencia entre lo que cobran y lo que pagan se convierte en su beneficio — los ingresos del secuenciador.

Este modelo funcionó brillantemente cuando las tarifas de la Capa 2 eran sustanciales. Pero con los costos de transacción acercándose a cero, el margen se ha vuelto extremadamente delgado.

La economía revela el desafío de manera cruda. Base, a pesar de liderar el grupo, promedia solo 185291eningresosdiariosdurantelosuˊltimos180dıˊas.Arbitrumrecaudaaproximadamente185 291 en ingresos diarios durante los últimos 180 días. Arbitrum recauda aproximadamente 55 025 por día. Estas cifras, aunque no son insignificantes, deben sostener una infraestructura extensa, equipos de desarrollo y operaciones continuas para redes que procesan cientos de miles de transacciones diarias.

La situación se vuelve más precaria al examinar las ganancias brutas anuales. Base lidera con casi 30millonesparaelan~o,mientrasquetantoArbitrumcomoOptimismhanrecaudadoalrededorde30 millones para el año, mientras que tanto Arbitrum como Optimism han recaudado alrededor de 9,5 millones cada uno. Estas cifras deben sostener redes que procesan colectivamente el 60 - 70 % del volumen total de transacciones de Ethereum — una carga operativa masiva para retornos relativamente modestos.

La tensión fundamental es clara : las redes de Capa 2 deben encontrar un nicho que justifique su existencia fuera de la red principal de Ethereum y generar ingresos suficientes para mantenerse por sí mismas. Como señaló un análisis de la industria, " la rentabilidad reside en la diferencia entre lo que las L2 ganan de los usuarios y lo que pagan a Ethereum " — pero esa diferencia se reduce cada día.

La divergencia del MEV : Diferentes caminos hacia la captura de valor

Ante la presión sobre los ingresos del secuenciador, las redes de Capa 2 están explorando el Valor Máximo Extraíble ( MEV ) como una fuente de ingresos alternativa. Pero sus enfoques difieren drásticamente, creando distintas ventajas competitivas y desafíos.

La filosofía de ordenamiento justo de Arbitrum

Arbitrum emplea un sistema de ordenamiento First-Come First-Serve ( FCFS ), diseñado para reducir el daño al usuario por la extracción de MEV. Esta filosofía prioriza la experiencia del usuario sobre la maximización de ingresos, lo que resulta en una actividad de MEV significativamente menor — solo el 7 % del uso de gas on-chain en comparación con más del 50 % en las redes competidoras.

Sin embargo, Arbitrum no está abandonando el MEV por completo. La red está explorando futuras implementaciones de secuenciadores descentralizados que podrían introducir subastas para oportunidades de MEV, devolviendo potencialmente algo de valor a los usuarios o a la tesorería del protocolo. Esto representa un camino intermedio : preservar la equidad mientras se captura valor económico.

El enfoque de subastas de Base y Optimism

En contraste, Base y Optimism utilizan Priority Gas Auctions ( PGA ), donde los usuarios pueden ofertar tarifas más altas para obtener prioridad en las transacciones. Este diseño permite inherentemente más actividad de MEV — el MEV optimista representa entre el 51 - 55 % del uso total de gas on-chain en estas redes.

¿ El problema ? Las tasas de éxito para el arbitraje real siguen siendo extremadamente bajas en los rollups de OP-Stack, rondando el 1 % — mucho más bajas que en Arbitrum. La mayor parte del gas se gasta en " sondas de interacción " — cálculos on-chain que buscan oportunidades de arbitraje que rara vez se materializan. Esto crea una situación peculiar en la que la actividad de MEV consume recursos sin generar un valor proporcional.

A pesar de las tasas de éxito más bajas, el gran volumen de actividad relacionada con el MEV en Base contribuye a su liderazgo en ingresos. La red procesa más de 1 000 transacciones por segundo a un costo mínimo, convirtiendo el volumen en una ventaja competitiva.

Modelos de ingresos alternativos: más allá de las comisiones de transacción

A medida que los ingresos tradicionales de los secuenciadores resultan insuficientes, las redes de Capa 2 están siendo pioneras en modelos de negocio alternativos que podrían remodelar la economía de la infraestructura blockchain.

La divergencia en las licencias

Arbitrum y Optimism han adoptado enfoques drásticamente diferentes para monetizar sus pilas tecnológicas.

Participación en los ingresos de Orbit de Arbitrum: Arbitrum adopta un modelo de "código fuente comunitario", que requiere que las cadenas construidas sobre su marco Orbit contribuyan con el 10 % de los ingresos del protocolo si se liquidan fuera del ecosistema de Arbitrum. Esto crea una estructura similar a las regalías que genera ingresos incluso cuando las cadenas no utilizan directamente Arbitrum para la liquidación.

La apuesta de código abierto de Optimism: El OP Stack de Optimism es completamente de código abierto bajo la licencia MIT, lo que permite que cualquier persona obtenga el código, lo modifique libremente y construya cadenas de Capa 2 personalizadas sin regalías ni tarifas iniciales. El reparto de ingresos solo se activa cuando una cadena se une al ecosistema oficial de Optimism, la "Superchain".

Esto crea una dinámica interesante: Optimism apuesta por el crecimiento del ecosistema y la participación voluntaria, mientras que Arbitrum impone una alineación económica a través de requisitos de licencia. El tiempo dirá qué enfoque equilibra mejor el crecimiento con la sostenibilidad.

Rollups empresariales y servicios profesionales

Quizás la alternativa más prometedora surgió en 2025: el auge del "rollup empresarial". Las principales instituciones están lanzando redes personalizadas de Capa 2 y están dispuestas a pagar por servicios profesionales de despliegue, mantenimiento y soporte.

Esto refleja los modelos de negocio tradicionales de código abierto: el código es gratuito, pero la experiencia operativa exige precios premium. El recientemente lanzado OP Enterprise de Optimism ejemplifica este enfoque, ofreciendo un servicio de guante blanco a las instituciones que construyen infraestructura blockchain personalizada.

La propuesta de valor es convincente para las empresas. Obtienen acceso a la liquidez y a los efectos de red de la economía de Ethereum mientras mantienen capacidades personalizadas de seguridad, privacidad y cumplimiento. Como señala un informe del sector, "las instituciones pueden tener su propio L2 institucional personalizado que se conecta a la liquidez y a los efectos de red de la economía de Ethereum".

Capas 3 y cadenas específicas de aplicaciones

Los protocolos DeFi de alto rendimiento exigen cada vez más capacidades que las redes genéricas de Capa 2 no pueden proporcionar de manera eficiente: ejecución predecible, lógica de liquidación flexible, control granular sobre el orden de las transacciones y la capacidad de capturar MEV internamente.

Aquí entran las Capas 3 (L3) y las cadenas específicas de aplicaciones construidas sobre marcos como Arbitrum Orbit. Estas redes especializadas permiten que los protocolos internalicen el MEV, personalicen la economía y se optimicen para casos de uso específicos. Para los operadores de Capa 2, proporcionar la infraestructura y las herramientas para estas cadenas especializadas representa una nueva vía de ingresos que no depende del procesamiento de transacciones de bajo margen.

La visión estratégica es clara: las redes de Capa 2 ganan distribuyendo su infraestructura hacia el exterior y asociándose con grandes plataformas, no compitiendo únicamente en costes de transacción.

La cuestión de la sostenibilidad: ¿pueden las L2 sobrevivir a la guerra de comisiones?

La tensión fundamental a la que se enfrentan las redes de Capa 2 en 2026 es si alguna combinación de modelos de ingresos alternativos puede compensar la desaparición de las comisiones por transacción.

Considere las cifras: si las comisiones de transacción continúan con una tendencia hacia los 0,001 $ y los costes de los blobs permanecen cerca de cero, incluso procesar millones de transacciones diarias genera ingresos mínimos. Base, a pesar de su liderazgo en volumen, debe encontrar fuentes de ingresos adicionales para justificar las operaciones en curso a escala.

La situación se complica por las persistentes preocupaciones sobre la centralización. La mayoría de las redes de Capa 2 siguen estando mucho más centralizadas de lo que parecen, y la descentralización se trata como un objetivo a largo plazo en lugar de una prioridad inmediata. Esto crea un riesgo regulatorio y dudas sobre la acumulación de valor a largo plazo: si una red está centralizada, ¿por qué deberían los usuarios confiar en ella por encima de las bases de datos tradicionales con "criptografía inteligente"?

Los cambios estructurales recientes sugieren que la propia Ethereum reconoce el problema. La actualización Fusaka tiene como objetivo "reparar" la cadena de captura de valor entre la Capa 1 y la Capa 2, exigiendo que las L2 paguen un "tributo" incrementado a la red principal de Ethereum. Esta redistribución ayuda a Ethereum, pero reduce aún más los márgenes ya estrechos de la Capa 2.

Modelos de ingresos para 2026 y más allá

Mirando hacia el futuro, es probable que las redes de Capa 2 exitosas adopten estrategias de ingresos híbridas:

  1. Volumen sobre margen: El enfoque de Base —procesar volúmenes masivos de transacciones con un beneficio mínimo por transacción— puede funcionar si se alcanza la escala necesaria. Los más de 1.000 TPS de Base con comisiones de 0,01 generanmaˊsingresosquelos400TPSdeArbitrumconcomisionesde0,20generan más ingresos que los 400 TPS de Arbitrum con comisiones de 0,20.

  2. Captura selectiva de MEV: Las redes deben equilibrar la extracción de MEV con la experiencia del usuario. La exploración de Arbitrum de subastas de MEV que devuelven valor a los usuarios representa un camino intermedio que genera ingresos sin alienar a la comunidad.

  3. Servicios empresariales: El soporte profesional, la asistencia en el despliegue y los servicios de personalización para clientes institucionales ofrecen ingresos de alto margen que escalan con el valor del cliente en lugar del recuento de transacciones.

  4. Reparto de ingresos del ecosistema: Tanto los modelos de reparto de ingresos obligatorios (Arbitrum Orbit) como los voluntarios (Optimism Superchain) crean efectos de red donde el éxito de la Capa 2 se potencia a través de la participación en el ecosistema.

  5. Mercados de disponibilidad de datos: A medida que evoluciona el precio de los blobs, las redes de Capa 2 podrían introducir ofertas de disponibilidad de datos por niveles: garantías de liquidación premium para instituciones y opciones económicas para aplicaciones de consumo.

Para 2026, se espera que las redes introduzcan modelos de reparto de ingresos, distribución de beneficios de los secuenciadores y rendimientos vinculados al uso real de la red, pasando fundamentalmente de las comisiones por transacción a una economía de participación.

El camino a seguir

La crisis económica de la Capa 2 es, paradójicamente, una señal de éxito tecnológico. Las soluciones de escalabilidad de Ethereum han logrado su objetivo principal: hacer que las transacciones en la blockchain sean asequibles y accesibles. Sin embargo, el triunfo tecnológico no se traduce automáticamente en sostenibilidad empresarial.

Las redes que sobrevivan y prosperen serán aquellas que:

  • Acepten que las tarifas de transacción por sí solas no pueden sostener las operaciones a 0.001 $ por operación
  • Desarrollen flujos de ingresos diversificados que se alineen con la creación de valor real
  • Equilibren las preocupaciones de centralización con la eficiencia operativa
  • Construyan efectos de red en el ecosistema que acumulen valor más allá de las transacciones individuales
  • Atiendan a clientes institucionales y corporativos dispuestos a pagar por la fiabilidad de la infraestructura

Base, Arbitrum y Optimism están experimentando con diferentes combinaciones de estas estrategias. Base lidera en ingresos brutos a través del volumen, Arbitrum impone la alineación económica mediante licencias y Optimism apuesta por el crecimiento del ecosistema de código abierto.

Los ganadores finales probablemente serán aquellos que reconozcan el cambio fundamental: las redes de Capa 2 ya no son solo procesadores de transacciones. Se están convirtiendo en plataformas de infraestructura, proveedores de servicios empresariales y orquestadores de ecosistemas. Los modelos de ingresos deben evolucionar en consecuencia, o se arriesgan a convertirse en servicios básicos insosteniblemente baratos en una carrera hacia el cero que nadie puede permitirse ganar.

Para los desarrolladores que construyen sobre infraestructura de Capa 2, el acceso fiable a los nodos y la indexación de datos siguen siendo fundamentales a medida que estas redes evolucionan sus modelos de negocio. BlockEden.xyz proporciona acceso a API de nivel empresarial en las principales redes de Capa 2, ofreciendo un rendimiento constante independientemente de los cambios económicos subyacentes.


Fuentes

La crisis de los $0,001: Cómo las L2 de Ethereum deben reinventar sus ingresos ante la desaparición de las comisiones

· 20 min de lectura
Dora Noda
Software Engineer

Las comisiones por transacción en las redes de Layer 2 de Ethereum se han desplomado hasta niveles tan bajos como $ 0.001 — un triunfo para los usuarios, pero una crisis existencial para las propias blockchains. Mientras Base, Arbitrum y Optimism compiten por alcanzar costes cercanos a cero, la pregunta fundamental que acecha a cada operador de L2 se vuelve inevitable: ¿cómo se sostiene una infraestructura de mil millones de dólares cuando su principal fuente de ingresos se aproxima a cero?

En 2026, esto ya no es algo teórico. Es la nueva realidad económica que está remodelando el panorama de escalabilidad de Ethereum.

El colapso de las comisiones: una victoria convertida en crisis

Las soluciones de Layer 2 se crearon para resolver el problema de escalabilidad de Ethereum — y , bajo esa métrica, han tenido un éxito espectacular. Las comisiones por transacción en las principales L2 oscilan ahora entre 0.001y0.001 y 0.01 , lo que representa una reducción del 90 - 99 % en comparación con la mainnet de Ethereum. Durante los picos de congestión, cuando una transacción en Ethereum podría costar $ 50 , Base o Arbitrum pueden ejecutar la misma operación por fracciones de un centavo.

Pero el éxito ha creado un dilema inesperado. El mismo logro que hace que las L2 sean atractivas para los usuarios — comisiones ultra bajas — amenaza su viabilidad a largo plazo como negocios.

Las cifras cuentan la historia. En los últimos seis meses de 2025, las 10 principales L2 de Ethereum generaron $ 232 millones en ingresos a partir de las comisiones por transacción de los usuarios. Aunque es impresionante en términos absolutos, esta cifra oculta una presión creciente, ya que la disponibilidad de datos basada en blobs introducida por el EIP-4844 redujo las comisiones de los rollups en un 50 - 90 % en muchos casos. Cuando la utilización de blobs se mantiene baja — como ha sucedido a principios de 2026 — el coste marginal de publicar datos se acerca a cero, eliminando una de las pocas justificaciones restantes para cobrar comisiones premium a los usuarios.

La Fundación Arbitrum reportó márgenes brutos superiores al 90 % en cuatro fuentes de ingresos en el cuarto trimestre de 2025, con beneficios anualizados de alrededor de 26millones.PeroesterendimientoseprodujoantesdelimpactototaldelasL2competidoras,lacaıˊdadelospreciosdelosblobsylasexpectativasdelosusuariosdetransaccionescadavezmaˊsbaratas.Lacompresioˊndelosmaˊrgenesyaesvisible:enBase,lascomisionesdeprioridadporsıˊsolasconstituyenaproximadamenteel86.126 millones. Pero este rendimiento se produjo antes del impacto total de las L2 competidoras, la caída de los precios de los blobs y las expectativas de los usuarios de transacciones cada vez más baratas. La compresión de los márgenes ya es visible: en Base, las comisiones de prioridad por sí solas constituyen aproximadamente el 86.1 % de los ingresos diarios totales del secuenciador, con un promedio de solo 156,138 por día — apenas suficiente para justificar valoraciones de miles de millones de dólares o sostener el desarrollo de infraestructura a largo plazo.

La crisis se intensifica al considerar la dinámica competitiva. Con más de 60 L2 de Ethereum operando actualmente y más lanzándose mensualmente, el mercado se asemeja a una carrera hacia el fondo. Cualquier L2 que intente mantener comisiones más altas corre el riesgo de perder usuarios frente a alternativas más baratas. Sin embargo, si todos compiten por llegar a cero, nadie sobrevive.

MEV: de villano a salvavidas de ingresos

El Valor Máximo Extraíble ( MEV ) — que alguna vez fue el tema más controvertido de las criptomonedas — se está convirtiendo rápidamente en la fuente de ingresos más prometedora para las L2 a medida que las comisiones por transacción se evaporan.

El MEV representa el beneficio que se puede extraer reordenando, insertando o censurando transacciones dentro de un bloque. En la mainnet de Ethereum, los constructores de bloques y validadores han capturado durante mucho tiempo miles de millones en MEV a través de estrategias sofisticadas como ataques de sándwich, arbitraje y liquidaciones. Ahora, los secuenciadores de L2 están aprendiendo a aprovechar la misma fuente de ingresos — pero con más control y menos controversia.

Timeboost: la subasta de MEV de Arbitrum

El mecanismo Timeboost de Arbitrum, lanzado a finales de 2025, representa el primer gran intento de monetizar el MEV de forma sistemática en una L2. El sistema introduce una subasta transparente para los derechos de ordenamiento de transacciones, permitiendo que traders sofisticados pujen por el privilegio de que sus transacciones se incluyan antes que las de otros.

En sus primeros siete meses, Timeboost generó más de $ 5 millones en ingresos — una suma modesta, pero una prueba de concepto de que la captura de MEV a nivel de secuenciador puede funcionar. A diferencia de la extracción opaca de MEV en la mainnet, Timeboost devuelve este valor al propio protocolo, en lugar de permitir que se filtre a buscadores ( searchers ) externos o permanezca oculto para los usuarios.

El modelo transforma al secuenciador de un mero procesador de transacciones a un " subastador neutral ". En lugar de que el secuenciador extraiga MEV directamente ( lo que crea preocupaciones de centralización ) , crea un mercado competitivo donde los buscadores de MEV pujan entre sí, y el protocolo captura el excedente.

Separación Proponente-Constructor en las L2

La arquitectura que está ganando más atención para la captura sostenible de MEV es la Separación Proponente-Constructor ( PBS ) , desarrollada originalmente para la mainnet de Ethereum pero que ahora se está adaptando para las L2.

En los modelos PBS, el rol del secuenciador se divide en dos funciones:

  • Constructores ( Builders ): crean bloques con un ordenamiento de transacciones optimizado para maximizar la captura de MEV.
  • Proponentes ( Proposers ): ( secuenciadores ) seleccionan el bloque más rentable de entre las propuestas de los constructores competidores.

Esta separación transforma la economía fundamentalmente. En lugar de que los secuenciadores necesiten capacidades internas sofisticadas de extracción de MEV, simplemente subastan el derecho a construir bloques a entidades especializadas. El secuenciador captura ingresos a través de pujas competitivas de construcción de bloques, mientras que los constructores compiten en su capacidad para extraer MEV de manera eficiente.

En Base y Optimism, los contratos de arbitraje cíclico ya representan más del 50 % del consumo de gas on-chain en el primer trimestre de 2025. Estas transacciones de " MEV optimista " representan una actividad económica que continuará independientemente de las comisiones de transacción de los usuarios — y las L2 están aprendiendo a capturar una parte de ese valor.

El PBS integrado ( ePBS ) — donde el PBS se incorpora directamente en el protocolo en lugar de ser operado por terceros — ofrece aún más potencial. Al integrar mecanismos de captura de MEV a nivel de protocolo, las L2 pueden garantizar que el valor extraído fluya de regreso a los poseedores de tokens, participantes de la red o financiación de bienes públicos, en lugar de filtrarse a actores externos.

El desafío reside en la implementación. A diferencia de la mainnet de Ethereum, donde el PBS ha madurado durante años, las L2 enfrentan restricciones de diseño relacionadas con secuenciadores centralizados, tiempos de bloque rápidos y la necesidad de mantener la compatibilidad con la infraestructura existente. Pero como muestran los márgenes de Arbitrum con una rentabilidad superior al 90 % incluso con una captura mínima de MEV, el potencial de ingresos es imposible de ignorar.

Disponibilidad de Datos: El Flujo de Ingresos Oculto

Si bien gran parte de la atención se centra en las tarifas de transacción orientadas al usuario, la economía de la disponibilidad de datos (DA) se ha convertido silenciosamente en uno de los factores competitivos más importantes que definen la sostenibilidad de las L2.

La introducción de "blobs" por parte de la EIP-4844 —estructuras de datos dedicadas para los datos de rollup— alteró fundamentalmente las estructuras de costos de las L2. Antes de los blobs, las L2 pagaban por publicar datos de transacciones como calldata en la mainnet de Ethereum, con costos que podían dispararse durante la congestión de la red. Después de la EIP-4844, la DA basada en blobs redujo los costos de publicación en órdenes de magnitud: de aproximadamente $3.83 por megabyte a apenas unos centavos en muchos casos.

Esta reducción de costos es la razón por la cual las tarifas de las L2 pudieron colapsar de manera tan drástica. Pero también reveló una dependencia crítica: las L2 ahora dependen del mecanismo de fijación de precios de blobs de Ethereum, sobre el cual no tienen control.

Celestia y los Mercados de DA Alternativos

La aparición de capas de DA dedicadas como Celestia ha introducido competencia —y opcionalidad— en la economía de las L2. Celestia cobra aproximadamente $0.07 por megabyte por disponibilidad de datos, unas 55 veces más barato que el precio de los blobs de Ethereum en períodos comparables. Para las L2 conscientes de los costos, especialmente aquellas que procesan altos volúmenes de transacciones, este diferencial de precio es imposible de ignorar.

Para principios de 2026, Celestia había procesado más de 160 GB de datos de rollup, ostentaba aproximadamente el 50 % de la cuota de mercado en el sector de DA no perteneciente a Ethereum y había visto crecer sus tarifas diarias de blobs 10 veces desde finales de 2024. El éxito de la plataforma demuestra que la DA no es solo un centro de costos, sino un flujo de ingresos potencial para las plataformas que pueden ofrecer precios competitivos, confiabilidad y simplicidad de integración.

La Cuestión de la Fragmentación de la DA

Sin embargo, Ethereum sigue siendo la opción "premium". A pesar de los mayores costos, la DA de blobs de Ethereum ofrece garantías de seguridad inigualables: la disponibilidad de datos está protegida por el mismo mecanismo de consenso que resguarda billones en valor. Para las L2 de alto valor que sirven a aplicaciones financieras, usuarios institucionales o grandes empresas, pagar una prima por la DA de Ethereum representa un seguro contra pérdidas catastróficas de datos o fallos de disponibilidad.

Esto crea un mercado de dos niveles:

  • L2 de alto valor (Base, Arbitrum One, Optimism) continúan usando la DA de Ethereum, tratando el costo como un gasto de seguridad necesario.
  • L2 sensibles a los costos (cadenas de juegos, redes experimentales, aplicaciones de alto rendimiento) adoptan cada vez más capas de DA alternativas como Celestia, EigenDA o incluso soluciones centralizadas.

Para las propias L2, la cuestión estratégica pasa a ser si seguir siendo rollups puros de Ethereum o aceptar modelos "validium" o híbridos que sacrifiquen algo de seguridad por reducciones drásticas de costos. La economía favorece cada vez más la hibridación, pero las implicaciones de marca y seguridad siguen siendo objeto de debate.

Curiosamente, algunas L2 están comenzando a explorar la posibilidad de ofrecer servicios de DA ellas mismas. Si una L2 alcanza la escala y descentralización suficientes, teóricamente podría proporcionar disponibilidad de datos a otras cadenas más pequeñas, creando un nuevo flujo de ingresos y fortaleciendo su posición en la jerarquía del ecosistema.

Licenciamiento Empresarial: La Jugada de Ingresos B2B

Mientras los usuarios minoristas se obsesionan con los costos de transacción medidos en fracciones de centavos, el fenómeno de los rollups empresariales está construyendo silenciosamente un modelo de negocio completamente diferente, uno donde las tarifas apenas importan.

El año 2025 marcó la aparición de los "rollups empresariales": infraestructura de L2 desplegada por grandes instituciones, no principalmente para usuarios minoristas, sino para entornos de negocios controlados. Kraken lanzó INK, Uniswap desplegó UniChain, Sony introdujo Soneium para juegos y medios, y Robinhood integró la infraestructura de Arbitrum para liquidar transacciones de corretaje.

Estas empresas no están lanzando L2 para competir por una cuota de mercado minorista medida en volumen de transacciones. Están desplegando infraestructura blockchain para resolver problemas comerciales específicos: gestión de cumplimiento, finalidad de la liquidación, interoperabilidad con ecosistemas descentralizados y diferenciación de la experiencia del cliente.

La Propuesta de Valor Empresarial

Para Robinhood, una L2 permite el comercio de acciones las 24 horas, los 7 días de la semana y la liquidación instantánea, características imposibles en los mercados tradicionales limitados por los horarios comerciales y los ciclos de liquidación T+2. Para Sony, los juegos basados en blockchain y la distribución de medios desbloquean nuevos modelos de ingresos, interoperabilidad de activos entre juegos y mecanismos de gobernanza comunitaria que la infraestructura Web2 no puede soportar.

Las tarifas de transacción en estos contextos se vuelven en gran medida irrelevantes. Que una operación cueste $0.001 o $0.01 importa poco cuando la alternativa son retrasos en la liquidación de varios días o la imposibilidad total de ciertas transacciones.

El modelo de ingresos cambia de "tarifas por transacción" a "tarifas de plataforma, licenciamiento y servicios de valor añadido":

  • Tarifas de Lanzamiento y Despliegue: Cargos por poner en marcha infraestructura de L2 personalizada, que a menudo oscilan entre cientos de miles y millones de dólares.
  • Servicios Gestionados: Soporte operativo continuo, actualizaciones, monitoreo y asistencia de cumplimiento.
  • Gestión de Gobernanza y Permisos: Herramientas para que las empresas controlen quién puede interactuar con sus cadenas, implementen requisitos KYC / AML y mantengan el cumplimiento normativo.
  • Funciones de Privacidad y Confidencialidad: El marco Prividium de ZKsync, por ejemplo, ofrece capas de privacidad de grado empresarial que las instituciones financieras requieren para datos de transacciones sensibles.

Optimism fue pionero en uno de estos modelos con su arquitectura Superchain, que cobra a los participantes el 2.5 % de los ingresos totales del secuenciador o el 15 % de las ganancias del secuenciador por unirse a la red de cadenas OP Stack interoperables. Esta no es una tarifa orientada al usuario: es un acuerdo de participación en los ingresos B2B entre Optimism y las instituciones que despliegan sus propias cadenas utilizando la tecnología OP Stack.

Economía de las L2 privadas frente a las públicas

El modelo empresarial también introduce una bifurcación fundamental en la arquitectura de las L2 : cadenas públicas frente a privadas (o permisionadas).

Las L2 públicas ofrecen acceso inmediato a los usuarios existentes, la liquidez y la infraestructura compartida, conectándose esencialmente al ecosistema DeFi de Ethereum. Estas cadenas dependen del volumen de transacciones y deben competir en comisiones.

Las L2 privadas permiten a las instituciones controlar a los participantes, el manejo de datos y la gobernanza, mientras siguen anclando la liquidación a Ethereum para obtener finalidad y seguridad. Estas cadenas pueden cobrar de forma totalmente diferente : tarifas de acceso, garantías de SLA, servicio personalizado (white-glove) y soporte de integración, en lugar de costes por transacción.

El consenso emergente sugiere que los proveedores de L2 operarán como empresas de infraestructura en la nube. Al igual que AWS cobra por el cómputo, el almacenamiento y el ancho de banda con niveles premium para SLA y soporte empresarial, los operadores de L2 monetizarán a través de niveles de servicio, no de comisiones por transacción.

Este modelo requiere escala, reputación y confianza, atributos que favorecen a los actores establecidos como Optimism, Arbitrum y gigantes emergentes como Base. Las L2 más pequeñas sin reconocimiento de marca o relaciones empresariales tendrán dificultades para competir en este mercado.

La arquitectura técnica de la sostenibilidad

Sobrevivir al apocalipsis de las comisiones requiere algo más que modelos de negocio ingeniosos : exige una innovación arquitectónica que cambie fundamentalmente la forma en que las L2 operan y capturan valor.

Descentralización del secuenciador

La mayoría de las L2 actuales dependen de secuenciadores centralizados : entidades únicas responsables de ordenar las transacciones y producir bloques. Si bien esta arquitectura permite una finalidad rápida y operaciones sencillas, crea un punto único de falla, exposición regulatoria y límites en las estrategias de captura de MEV.

Los secuenciadores descentralizados representan una de las transiciones técnicas más importantes de 2026. Al distribuir la secuenciación entre múltiples operadores, las L2 pueden :

  • Habilitar mecanismos de staking donde los operadores de secuenciadores deben bloquear tokens, creando una nueva utilidad para el token y posibles ingresos por penalizaciones de slashing.
  • Implementar estrategias de ordenamiento justo y mitigación de MEV que se comprometan de manera creíble con la protección del usuario.
  • Reducir los riesgos regulatorios al eliminar las entidades responsables únicas.
  • Crear oportunidades para mercados de "secuenciador como servicio" (sequencer-as-a-service) donde los participantes pujan por los derechos de secuenciación.

El desafío radica en mantener la ventaja de velocidad de las L2 mientras se descentralizan. Redes como Arbitrum y Optimism han anunciado planes para conjuntos de secuenciadores descentralizados, pero la implementación ha resultado compleja. Los tiempos de bloque rápidos (algunas L2 apuntan a una finalidad de 2 segundos) se vuelven más difíciles de mantener con un consenso distribuido.

Sin embargo, los incentivos económicos son claros : los secuenciadores descentralizados desbloquean rendimientos de staking, redes de validadores y mercados de MEV, todos ellos flujos de ingresos potenciales no disponibles para los operadores centralizados.

Secuenciación compartida y liquidez entre L2

Otro modelo emergente es la "secuenciación compartida", donde múltiples L2 se coordinan a través de una capa de secuenciación común. Esta arquitectura permite transacciones atómicas entre L2, pools de liquidez unificados y captura de MEV a través de las cadenas en lugar de hacerlo dentro de silos individuales.

Los secuenciadores compartidos podrían monetizar a través de :

  • Comisiones cobradas a las L2 por su inclusión en el servicio de secuenciación compartida.
  • Captura de MEV proveniente de arbitrajes y liquidaciones entre cadenas.
  • Subastas de ordenamiento prioritario en múltiples cadenas simultáneamente.

Proyectos como Espresso Systems, Astria y otros están construyendo infraestructura de secuenciación compartida, aunque su adopción aún se encuentra en una fase temprana. El modelo económico asume que las L2 pagarán por los servicios de secuenciación en lugar de operar los suyos propios, creando un nuevo mercado de infraestructura.

Disponibilidad de datos modular

Como se discutió anteriormente, la DA representa tanto un centro de costes como de ingresos potenciales. La tesis de la blockchain modular — donde la ejecución, el consenso y la disponibilidad de datos se separan en capas especializadas — crea mercados en cada capa.

Las L2 que optimizan para la sostenibilidad combinarán cada vez más soluciones de DA :

  • Las transacciones de alta seguridad utilizan la DA de Ethereum.
  • Las transacciones de gran volumen y menor valor utilizan alternativas más económicas como Celestia o EigenDA.
  • Los casos de uso de rendimiento extremadamente alto podrían emplear DA centralizada con pruebas de fraude (fraud proofs) o pruebas de validez (validity proofs) para la seguridad.

Este "enrutamiento de disponibilidad de datos" requiere una infraestructura sofisticada para su gestión, lo que crea oportunidades para los proveedores de middleware que pueden optimizar dinámicamente la selección de DA basándose en el coste, los requisitos de seguridad y las condiciones de la red.

Qué viene después : tres futuros posibles

La crisis de ingresos de las L2 se resolverá en uno de tres equilibrios durante los próximos 12 a 18 meses :

Futuro 1 : La gran consolidación

La mayoría de las L2 no logran alcanzar la escala suficiente y el mercado se consolida en torno a 5-10 cadenas dominantes respaldadas por grandes instituciones. Base (Coinbase), Arbitrum, Optimism y algunas cadenas especializadas capturan más del 90% de la actividad. Estos supervivientes monetizan a través de relaciones empresariales, captura de MEV y comisiones de plataforma, manteniendo el valor del token mediante recompras financiadas por ingresos diversificados.

Las L2 más pequeñas cierran o se convierten en cadenas específicas de aplicaciones (app-chains) que sirven a casos de uso limitados, abandonando las ambiciones de propósito general.

Futuro 2 : La capa de servicio

Los operadores de L2 pivotan hacia modelos de negocio de infraestructura como servicio, obteniendo ingresos mediante la venta de servicios de secuenciación, DA y liquidación a otras cadenas. El OP Stack, Arbitrum Orbit, el ZK Stack de zkSync y marcos similares se convierten en el AWS / Azure / GCP de la blockchain, donde las comisiones por transacción representan una fracción menor de los ingresos totales.

En este futuro, operar L2 públicas se convierte en un producto gancho (loss leader) para vender infraestructura empresarial.

Futuro 3 : El mercado de MEV

El PBS y los sofisticados mecanismos de captura de MEV maduran hasta el punto en que las L2 se convierten efectivamente en mercados de blockspace y ordenamiento de transacciones en lugar de procesadores de transacciones. Los ingresos fluyen principalmente de los searchers, builders y creadores de mercado sofisticados, en lugar de los usuarios finales.

Los usuarios minoristas disfrutan de transacciones gratuitas subsidiadas por la captura de MEV de la actividad comercial profesional. Los tokens de L2 ganan valor como gobernanza sobre los mecanismos de redistribución de MEV.

Cada camino sigue siendo plausible y diferentes L2 pueden seguir diferentes estrategias. Pero el status quo — depender principalmente de las comisiones por transacción de los usuarios — ya es obsoleto.

El camino por delante

La crisis de las comisiones de $0.001 obliga a un ajuste de cuentas pendiente desde hace mucho tiempo: la infraestructura de blockchain, al igual que la computación en la nube anteriormente, no puede sobrevivir con márgenes de transacción extremadamente reducidos a gran escala. Los ganadores serán aquellos que reconozcan primero esta realidad y construyan modelos de ingresos que trasciendan el paradigma de cobro por transacción.

Para los usuarios, esta transición es abrumadoramente positiva. Las transacciones casi gratuitas desbloquean aplicaciones imposibles con niveles de comisiones más altos: micropagos, juegos on-chain, trading de alta frecuencia y liquidaciones de IoT. La crisis de infraestructura es una crisis para los operadores de blockchain, no para los usuarios de blockchain.

Para los operadores de L2, el desafío es existencial pero solucionable. La captura de MEV, las licencias empresariales, los mercados de disponibilidad de datos y los modelos de infraestructura como servicio ofrecen caminos hacia la sostenibilidad. La pregunta es si los equipos de L2 podrán ejecutar la transición antes de que se agote su capital operativo o sus comunidades pierdan la confianza.

Y para el propio Ethereum, la crisis de ingresos de las L2 representa la validación de su hoja de ruta centrada en rollups. El ecosistema se está escalando exactamente según lo planeado: los costos de transacción se acercan a cero, el rendimiento (throughput) se está disparando y la seguridad de la red principal (mainnet) permanece intacta. El dolor económico es una funcionalidad, no un error: una función coercitiva impulsada por el mercado que separará la infraestructura sostenible de los experimentos especulativos.

La guerra de las comisiones ha terminado. La guerra por los ingresos acaba de comenzar.


Fuentes:

El Q-Day está más cerca de lo que crees: Cómo la apuesta de $20M de Project Eleven está preparando la blockchain para la amenaza cuántica

· 11 min de lectura
Dora Noda
Software Engineer

En algún lugar, en este mismo momento, una computadora cuántica está procesando su próximo ciclo con corrección de errores — y con cada iteración, los fundamentos criptográficos que aseguran billones de dólares en Bitcoin y Ethereum se vuelven marginalmente más frágiles. La mayoría de las personas en el mundo cripto no están prestando atención. Project Eleven está apostando 20 millones de dólares a que eventualmente tendrán que hacerlo.

Visiones sobre el auge de las tesorerías de activos digitales

· 12 min de lectura
Dora Noda
Software Engineer

Resumen

Las tesorerías de activos digitales (DATs) son corporaciones que cotizan en bolsa cuyo modelo de negocio principal es acumular y gestionar criptoactivos como ETH o SOL. Recaudan capital mediante ofertas de acciones o bonos convertibles y utilizan los ingresos para comprar tokens, hacer staking con ellos para obtener rendimiento y aumentar los tokens por acción a través de una ingeniería financiera inteligente. Las DATs combinan características de tesorerías corporativas, fondos de inversión y protocolos DeFi; permiten a los inversores tradicionales obtener exposición a las criptomonedas sin poseer las monedas directamente y operan como «bancos en cadena». Las siguientes secciones sintetizan las visiones de cuatro líderes influyentes—Tom Lee (Fundstrat/BitMine), Joseph Lubin (Consensys/SharpLink), Sam Tabar (Bit Digital) y Cosmo Jiang (Pantera Capital)—que están dando forma a este sector emergente.

Tom Lee – Cofundador de Fundstrat y Presidente de BitMine

Tesis a largo plazo: Ethereum como la cadena neutral para el superciclo de la IA y las criptomonedas

  • En 2025, Tom Lee transformó la antigua minera de Bitcoin BitMine en una empresa de tesorería de Ethereum. Argumenta que la IA y las criptomonedas son las dos principales narrativas de inversión de la década y ambas requieren blockchains públicas neutrales, con Ethereum ofreciendo alta fiabilidad y una capa de liquidación descentralizada. Lee describe el precio actual de ETH como un «descuento al futuro»—cree que la combinación de las finanzas institucionales y la inteligencia artificial eventualmente necesitará la blockchain pública neutral de Ethereum para operar a escala, haciendo de ETH «uno de los mayores macro trades de la próxima década».
  • Lee cree que los activos del mundo real tokenizados, las stablecoins y la IA en cadena impulsarán una demanda sin precedentes de Ethereum. En una entrevista con Daily Hodl, dijo que las tesorerías de ETH añadieron más de 234 mil ETH en una semana, elevando las tenencias de BitMine por encima de los 2 millones de ETH. Explicó que Wall Street y la IA moviéndose a la cadena transformarán el sistema financiero y la mayor parte de esto ocurrirá en Ethereum, por lo que BitMine aspira a adquirir el 5 % del suministro total de ETH, denominado la «alquimia del 5 %». También espera que ETH siga siendo la cadena preferida debido a la legislación pro-cripto (por ejemplo, las leyes CLARITY y GENIUS) y describió a Ethereum como la «cadena neutral» favorecida tanto por Wall Street como por la Casa Blanca.

Mecánica de las DATs: construcción de valor para el accionista

  • En la carta de blockchain de Pantera de 2025, Lee explicó cómo las DATs pueden crear valor más allá de la apreciación del precio del token. Al emitir acciones o bonos convertibles para recaudar capital, hacer staking con su ETH, usar DeFi para obtener rendimiento y adquirir otras tesorerías, pueden aumentar los tokens por acción y mantener una prima sobre el NAV. Considera las stablecoins como la «historia de ChatGPT de las criptomonedas» y cree que los flujos de efectivo en cadena de las transacciones con stablecoins respaldarán las tesorerías de ETH.
  • Lee enfatiza que las DATs tienen múltiples palancas que las hacen más atractivas que los ETFs: rendimientos de staking, velocidad (emisión rápida de acciones para adquirir tokens) y liquidez (capacidad de recaudar capital rápidamente). En una discusión de Bankless, señaló que BitMine se movió 12 veces más rápido que MicroStrategy en la acumulación de cripto y describió la ventaja de liquidez de BitMine como crítica para capturar una prima sobre el NAV.
  • También enfatiza la gestión de riesgos. Los participantes del mercado deben diferenciar entre líderes creíbles y aquellos que emiten deuda agresiva; los inversores deben centrarse en la ejecución, una estrategia clara y controles de riesgo. Lee advierte que las primas sobre el NAV de mercado se comprimen a medida que más empresas adoptan el modelo y que las DATs necesitan ofrecer un rendimiento más allá de la simple tenencia de tokens.

Visión para el futuro

Lee predice un largo superciclo en el que Ethereum sustentará las economías de IA tokenizadas y las tesorerías de activos digitales se volverán convencionales. Prevé que ETH alcance los US $10–12 mil a corto plazo y mucho más alto en un horizonte de 10–15 años. También señala que grandes instituciones como Cathie Wood y Bill Miller ya están invirtiendo en DATs y espera que más firmas de Wall Street consideren las tesorerías de ETH como una tenencia central.

Las tesorerías de ETH como máquinas de narración y rendimiento

  • Lubin argumenta que las empresas de tesorería de Ethereum son más poderosas que las tesorerías de Bitcoin porque ETH es productivo. Al hacer staking con tokens y usar DeFi, las tesorerías pueden generar rendimiento y aumentar el ETH por acción, haciéndolas «más poderosas que las tesorerías de Bitcoin». SharpLink convierte capital en ETH diariamente y lo pone en staking inmediatamente, creando un crecimiento compuesto.
  • Ve las DATs como una forma de contar la historia de Ethereum a Wall Street. En CNBC explicó que Wall Street presta atención a ganar dinero; al ofrecer un vehículo de capital rentable, las DATs pueden comunicar el valor de ETH mejor que los mensajes simples sobre contratos inteligentes. Mientras que la narrativa de Bitcoin es fácil de entender (oro digital), Ethereum pasó años construyendo infraestructura—las estrategias de tesorería resaltan su productividad y rendimiento.
  • Lubin enfatiza que ETH es dinero de alto poder y no censurable. En una entrevista de agosto de 2025, dijo que el objetivo de SharpLink es construir la tesorería de ETH más grande y confiable y seguir acumulando ETH, siendo un millón de ETH solo un hito a corto plazo. Llama a Ethereum la capa base para las finanzas globales, citando que liquidó más de US $25 billones en transacciones en 2024 y aloja la mayoría de los activos del mundo real y las stablecoins.

Panorama competitivo y regulación

  • Lubin da la bienvenida a nuevos participantes en la carrera de las tesorerías de ETH porque amplifican la credibilidad de Ethereum; sin embargo, cree que SharpLink tiene una ventaja debido a su equipo nativo de ETH, su conocimiento en staking y su credibilidad institucional. Predice que eventualmente se permitirá a los ETFs hacer staking, pero hasta entonces, las empresas de tesorería como SharpLink pueden hacer staking completo de ETH y obtener rendimiento.
  • En una entrevista con CryptoSlate, señaló que el desequilibrio entre la oferta y la demanda de ETH y las compras diarias por parte de las tesorerías acelerarán la adopción. Enfatizó que la descentralización es la dirección a seguir y espera que tanto ETH como BTC sigan subiendo a medida que el mundo se descentralice más.
  • SharpLink cambió discretamente su enfoque de la tecnología de apuestas deportivas a Ethereum a principios de 2025. Según los informes para accionistas, convirtió porciones significativas de sus reservas líquidas en ETH—176 270 ETH por $462.9 millones en julio de 2025 y otros 77 210 ETH por $295 millones un día después. Una oferta directa en agosto de 2025 recaudó $400 millones y una facilidad de $200 millones en el mercado, elevando las reservas de SharpLink por encima de los 598 800 ETH.
  • Lubin dice que SharpLink acumula decenas de millones de dólares en ETH diariamente y lo pone en staking a través de DeFi para generar rendimiento. Los analistas de Standard Chartered han señalado que las tesorerías de ETH como SharpLink siguen infravaloradas en relación con sus tenencias.

Sam Tabar – CEO de Bit Digital

Justificación para pivotar a Ethereum

  • Después de operar con éxito un negocio de minería de Bitcoin e infraestructura de IA, Sam Tabar lideró la transformación completa de Bit Digital en una empresa de tesorería y staking de Ethereum. Ve la plataforma de contratos inteligentes programables de Ethereum, su creciente adopción y los rendimientos del staking como capaces de reescribir el sistema financiero. Tabar afirma que si BTC y ETH se hubieran lanzado simultáneamente, Bitcoin podría no existir porque Ethereum permite el intercambio de valor sin confianza y primitivas financieras complejas.
  • Bit Digital vendió 280 BTC y recaudó alrededor de $172 millones para comprar más de 100 mil ETH. Tabar ha enfatizado que Ethereum ya no es un activo secundario, sino la pieza central del balance de Bit Digital y que la firma tiene la intención de seguir adquiriendo ETH para convertirse en el principal tenedor corporativo. La compañía anunció una oferta directa de 22 millones de acciones con un precio de $3.06 para recaudar $67.3 millones para futuras compras de ETH.

Estrategia de financiación y gestión de riesgos

  • Tabar es un firme defensor del uso de deuda convertible no garantizada en lugar de préstamos garantizados. Advierte que la deuda garantizada podría «destruir» a las empresas de tesorería de ETH en un mercado bajista porque los acreedores podrían incautar los tokens cuando los precios caen. Al emitir pagarés convertibles no garantizados, Bit Digital mantiene la flexibilidad y evita gravar sus activos.
  • En una entrevista de Bankless, comparó la carrera de las tesorerías de ETH con la estrategia de Bitcoin de Michael Saylor, pero señaló que Bit Digital es un negocio real con flujos de efectivo de infraestructura de IA y minería; su objetivo es aprovechar esas ganancias para aumentar sus tenencias de ETH. Describió la competencia entre las tesorerías de ETH como amistosa, pero enfatizó que la cuota de atención es limitada—las empresas deben acumular ETH agresivamente para atraer inversores, aunque más tesorerías finalmente benefician a Ethereum al aumentar su precio y conocimiento.

Visión para el futuro

Tabar vislumbra un mundo donde Ethereum reemplaza gran parte de la infraestructura financiera existente. Cree que la claridad regulatoria (por ejemplo, la Ley GENIUS) ha abierto el camino para que empresas como Bit Digital construyan tesorerías de ETH conformes y ve el rendimiento del staking y la programabilidad de ETH como impulsores clave del valor futuro. También destaca que las DATs abren la puerta a los inversores del mercado público que no pueden comprar cripto directamente, democratizando el acceso al ecosistema de Ethereum.

Cosmo Jiang – Socio General en Pantera Capital

Tesis de inversión: las DATs como bancos en cadena

  • Cosmo Jiang ve las DATs como instituciones financieras sofisticadas que operan más como bancos que como tenedores pasivos de tokens. En un resumen del Index Podcast, explicó que las DATs se evalúan como bancos: si generan un rendimiento por encima de su costo de capital, cotizan por encima del valor contable. Según Jiang, los inversores deben centrarse en el crecimiento del NAV por acción—análogo al flujo de caja libre por acción—en lugar del precio del token, porque la ejecución y la asignación de capital impulsan los rendimientos.
  • Jiang argumenta que las DATs pueden generar rendimiento haciendo staking y prestando, aumentando el valor de los activos por acción y produciendo más tokens que simplemente mantenerlos al contado. Un determinante del éxito es la fortaleza a largo plazo del token subyacente; por eso la Solana Company (HSDT) de Pantera utiliza Solana como su reserva de tesorería. Sostiene que Solana ofrece liquidación rápida, tarifas ultrabajas y un diseño monolítico que es más rápido, más barato y más accesible—haciéndose eco de la «santísima trinidad» de los deseos del consumidor de Jeff Bezos.
  • Jiang también señala que las DATs efectivamente bloquean el suministro porque operan como fondos cerrados; una vez que se adquieren los tokens, rara vez se venden, reduciendo el suministro líquido y potencialmente apoyando los precios. Ve las DATs como un puente que trae decenas de miles de millones de dólares de inversores tradicionales que prefieren las acciones a la exposición directa a las criptomonedas.

Construyendo la tesorería preeminente de Solana

  • Pantera ha sido pionera en las DATs, anclando lanzamientos tempranos como DeFi Development Corp (DFDV) y Cantor Equity Partners (CEP) e invirtiendo en BitMine. Jiang escribe que han revisado más de cincuenta propuestas de DAT y que su éxito inicial ha posicionado a Pantera como la primera opción para nuevos proyectos.
  • En septiembre de 2025, Pantera anunció Solana Company (HSDT) con más de $500 millones en financiación, diseñada para maximizar el SOL por acción y proporcionar exposición al mercado público a Solana. La tesis de DAT de Jiang afirma que poseer una DAT podría ofrecer un mayor potencial de rendimiento que mantener tokens directamente o a través de un ETF porque las DATs aumentan el NAV por acción a través de la generación de rendimiento. El fondo tiene como objetivo escalar el acceso institucional a Solana y aprovechar el historial de Pantera para construir la tesorería preeminente de Solana.
  • Enfatiza que el momento es crítico: las acciones de activos digitales han disfrutado de un impulso a medida que los inversores buscan exposición a las criptomonedas más allá de los ETFs. Sin embargo, advierte que el entusiasmo invitará a la competencia; algunas DATs tendrán éxito mientras que otras fracasarán. La estrategia de Pantera es respaldar a equipos de alta calidad, filtrar por una gestión alineada con los incentivos y apoyar la consolidación (fusiones y adquisiciones o recompras) en escenarios de desventaja.

Conclusión

Colectivamente, estos líderes ven las tesorerías de activos digitales como un puente entre las finanzas tradicionales y la economía de tokens emergente. Tom Lee vislumbra las tesorerías de ETH como vehículos para capturar el superciclo de la IA y las criptomonedas y aspira a acumular el 5 % del suministro de Ethereum; enfatiza la velocidad, el rendimiento y la liquidez como impulsores clave de las primas sobre el NAV. Joseph Lubin ve las tesorerías de ETH como máquinas generadoras de rendimiento que cuentan la historia de Ethereum a Wall Street mientras impulsan DeFi y el staking hacia las finanzas convencionales. Sam Tabar apuesta a que la programabilidad de Ethereum y los rendimientos del staking reescribirán la infraestructura financiera y advierte contra la deuda garantizada, promoviendo una acumulación agresiva pero prudente a través de financiación no garantizada. Cosmo Jiang enmarca las DATs como bancos en cadena cuyo éxito depende de la asignación de capital y el crecimiento del NAV por acción; está construyendo la tesorería preeminente de Solana para mostrar cómo las DATs pueden desbloquear nuevos ciclos de crecimiento. Los cuatro anticipan que las DATs seguirán proliferando y que los inversores del mercado público las elegirán cada vez más como vehículos para la exposición al próximo capítulo de las criptomonedas.

BASS 2025: Trazando el Futuro de las Aplicaciones Blockchain, del Espacio a Wall Street

· 9 min de lectura
Dora Noda
Software Engineer

La Cumbre de Aplicaciones Blockchain de Stanford (BASS) dio inicio a la semana de la Conferencia Ciencia de Blockchain (SBC), reuniendo a innovadores, investigadores y constructores para explorar la vanguardia del ecosistema. Los organizadores Gil, Kung y Stephen dieron la bienvenida a los asistentes, resaltando el enfoque del evento en el emprendimiento y las aplicaciones del mundo real, un espíritu nacido de su estrecha colaboración con SBC. Con el apoyo de organizaciones como Blockchain Builders y el Alumni de Criptografía y Blockchain de Stanford, el día estuvo repleto de inmersiones profundas en blockchains celestiales, el futuro de Ethereum, DeFi institucional y la creciente intersección de IA y cripto.

Dalia Maliki: Construyendo una Raíz Orbital de Confianza con Computadora Espacial

Dalia Maliki, profesora en UC Santa Barbara y asesora de Space Computer, abrió con una mirada a una aplicación verdaderamente fuera de este mundo: construir una plataforma de cómputo segura en órbita.

¿Qué es Space Computer? En pocas palabras, Space Computer es una “raíz orbital de confianza”, que brinda una plataforma para ejecutar cálculos seguros y confidenciales en satélites. La propuesta de valor central radica en las garantías de seguridad únicas del espacio. “Una vez que una caja se lanza de forma segura y se despliega en el espacio, nadie puede venir después y hackearla”, explicó Maliki. “Es puramente, perfectamente a prueba de manipulaciones en este punto”. Este entorno la hace a prueba de fugas, asegura que las comunicaciones no puedan ser interferidas fácilmente y proporciona geolocalización verificable, ofreciendo potentes propiedades de descentralización.

Arquitectura y Casos de Uso El sistema está diseñado con una arquitectura de dos capas:

  • Capa 1 (Celestial): La raíz de confianza autoritativa funciona en una red de satélites en órbita, optimizada para comunicaciones limitadas e intermitentes.
  • Capa 2 (Terrestre): Soluciones de escalado estándar como rollups y canales de estado se ejecutan en la Tierra, anclándose a la Capa 1 celestial para obtener finalización y seguridad.

Los primeros casos de uso incluyen ejecutar validadores de blockchain altamente seguros y un generador de números aleatorios verdadero que captura radiación cósmica. Sin embargo, Maliki enfatizó el potencial de la plataforma para innovaciones imprevistas. “Lo más genial de construir una plataforma es que siempre construyes una plataforma y otras personas vienen y crean casos de uso que ni siquiera soñaste”.

Trazando un paralelismo con el ambicioso Proyecto Corona de los años 50, que dejaba caer cubos de película desde satélites espía para ser atrapados en el aire por aviones, Maliki instó a la audiencia a pensar en grande. “En comparación, lo que trabajamos hoy con la computadora espacial es un lujo, y estamos muy entusiasmados con el futuro”.

Tomasz Stanczak: La Hoja de Ruta de Ethereum – Escalado, Privacidad e IA

Tomasz Stanczak, Director Ejecutivo de la Ethereum Foundation, ofreció una visión integral de la hoja de ruta evolutiva de Ethereum, centrada fuertemente en el escalado, la mejora de la privacidad y la integración con el mundo de la IA.

Enfoque a Corto Plazo: Soporte a L2s La prioridad inmediata para Ethereum es consolidar su papel como la mejor plataforma para que las Layer 2 construyan sobre ella. Los próximos forks, Fusaka y Glumpsterdom, están centrados en este objetivo. “Queremos hacer declaraciones mucho más fuertes de que sí, las L2 innovan, extienden Ethereum y contarán con el compromiso de los constructores de protocolo de que la Layer 1 apoyará a las L2 de la mejor manera posible”, afirmó Stanczak.

Visión a Largo Plazo: Lean Ethereum y Pruebas en Tiempo Real Mirando más adelante, la visión de “Lean Ethereum” apunta a una escalabilidad masiva y al endurecimiento de la seguridad. Un componente clave es la hoja de ruta ZK‑EVM, que persigue pruebas en tiempo real con latencias menores a 10 segundos para el 99 % de los bloques, alcanzables por stakers solos. Esto, combinado con mejoras en la disponibilidad de datos, podría impulsar a las L2 a un teórico “10 millones de TPS”. El plan a largo plazo también incluye un enfoque en criptografía post‑cuántica mediante firmas basadas en hash y ZK‑EVMs.

Privacidad e Intersección con IA La privacidad es otro pilar crítico. La Ethereum Foundation ha creado el equipo Privacy and Scaling Explorations (PSC) para coordinar esfuerzos, apoyar herramientas y explorar integraciones de privacidad a nivel de protocolo. Stanczak ve esto como esencial para la interacción de Ethereum con la IA, habilitando casos de uso como mercados financieros resistentes a la censura, IA que preserva la privacidad y sistemas agentes de código abierto. Subrayó que la cultura de Ethereum de conectar múltiples disciplinas —desde finanzas y arte hasta robótica e IA— es fundamental para navegar los retos y oportunidades de la próxima década.

Sreeram Kannan: El Marco de Confianza para Apps Crypto Ambiciosas con EigenCloud

Sreeram Kannan, fundador de Eigen Labs, desafió a la audiencia a pensar más allá del alcance actual de las aplicaciones crypto, presentando un marco para entender el valor central de crypto e introduciendo EigenCloud como la plataforma para materializar esta visión.

Tesis Central de Crypto: Una Capa de Verificabilidad “Subyacente a todo esto hay una tesis central de que crypto es la capa de confianza o verificabilidad sobre la cual puedes construir aplicaciones muy poderosas”, explicó Kannan. Presentó un marco “TAM vs. Trust”, ilustrando que el mercado total direccionable (TAM) para una aplicación crypto crece exponencialmente a medida que la confianza que subyace aumenta. El mercado de Bitcoin crece al volverse más confiable que las monedas fiat; el mercado de una plataforma de préstamos crece al volverse más creíble su garantía de solvencia del prestatario.

EigenCloud: Liberando la Programabilidad Kannan argumentó que el principal cuello de botella para construir apps más ambiciosas —como un Uber descentralizado o plataformas de IA confiables— no es el rendimiento sino la programabilidad. Para resolverlo, EigenCloud introduce una nueva arquitectura que separa la lógica de la aplicación de la lógica del token.

“Mantengamos la lógica del token on‑chain en Ethereum”, propuso, “pero la lógica de la aplicación se traslada fuera. Ahora puedes escribir tu lógica central en contenedores arbitrarios… ejecutarlos en cualquier dispositivo que elijas, sea CPU o GPU… y luego traer esos resultados de forma verificable de vuelta on‑chain”.

Este enfoque, según él, extiende crypto de una “escala de laptop o servidor a escala de nube”, permitiendo a los desarrolladores crear las aplicaciones verdaderamente disruptivas que se imaginaron en los primeros días de crypto.

Panel: Un Análisis Profundo de la Arquitectura Blockchain

Un panel con Leiyang de MegaETH, Adi de Realo y Solomon de la Solana Foundation exploró los trade‑offs entre arquitecturas monolíticas, modulares y “super modulares”.

  • MegaETH (L2 Modular): Leiyang describió el enfoque de MegaETH de usar un secuenciador centralizado para velocidad extrema mientras delega la seguridad a Ethereum. Este diseño busca ofrecer una experiencia en tiempo real al nivel de Web2 para aplicaciones, reviviendo las ambiciosas ideas de la era ICO que antes estaban limitadas por el rendimiento.
  • Solana (L1 Monolítica): Solomon explicó que la arquitectura de Solana, con sus altos requisitos de nodos, está diseñada deliberadamente para el máximo rendimiento y apoyar su visión de poner toda la actividad financiera global on‑chain. El foco actual está en emisión de activos y pagos. Sobre interoperabilidad, Solomon fue franco: “En general, no nos importa mucho la interoperabilidad… Se trata de conseguir la mayor liquidez y uso de activos on‑chain posible”.
  • Realo (L1 “Super Modular”): Adi presentó el concepto “super modular” de Realo, que consolida servicios esenciales como oráculos directamente en la capa base para reducir la fricción del desarrollador. Este diseño busca conectar nativamente la blockchain al mundo real, con un enfoque go‑to‑market en RWAs y haciendo que la blockchain sea invisible para los usuarios finales.

Panel: La Intersección Real de IA y Blockchain

Moderado por Ed Roman de HackVC, este panel mostró tres enfoques distintos para fusionar IA y crypto.

  • Ping AI (Bill): Ping AI está construyendo una “IA personal” donde los usuarios mantienen la auto‑custodia de sus datos. La visión es reemplazar el modelo tradicional de intercambio de anuncios. En lugar de que las empresas moneticen los datos de los usuarios, el sistema de Ping AI recompensará directamente a los usuarios cuando sus datos generen una conversión, permitiéndoles capturar el valor económico de su huella digital.
  • Public AI (Jordan): Descrita como la “capa humana de la IA”, Public AI es un marketplace para obtener datos de alta calidad bajo demanda que no pueden ser raspados ni generados sintéticamente. Utiliza un sistema de reputación on‑chain y mecanismos de staking para asegurar que los contribuyentes aporten señal, no ruido, recompensándolos por su trabajo en la construcción de mejores modelos de IA.
  • Gradient (Eric): Gradient está creando un runtime descentralizado para IA, habilitando inferencia y entrenamiento distribuidos en una red de hardware de consumo subutilizado. El objetivo es proporcionar un contrapeso al poder centralizador de las grandes compañías de IA al permitir que una comunidad global entrene y sirva modelos de forma colaborativa, manteniendo la “soberanía inteligente”.

Más Destacados de la Cumbre

  • Orin Katz (Starkware) presentó bloques de construcción para “privacidad on‑chain compliant”, detallando cómo los ZK‑proofs pueden usarse para crear pools de privacidad y tokens privados (ZRC20) que incluyen mecanismos como “claves de visualización” para supervisión regulatoria.
  • Sam Green (Cambrian) ofreció una visión general del panorama “Agentic Finance”, categorizando agentes crypto en trading, provisión de liquidez, préstamos, predicción e información, y resaltó la necesidad de datos rápidos, integrales y verificables para alimentarlos.
  • Max Siegel (Privy) compartió lecciones de la incorporación de más de 75 millones de usuarios, enfatizando la necesidad de encontrarse donde están los usuarios, simplificar experiencias de producto y dejar que las necesidades del producto guíen las decisiones de infraestructura, no al revés.
  • Nil Dalal (Coinbase) introdujo el “Onchain Agentic Commerce Stack” y el estándar abierto X42, un protocolo nativo de crypto diseñado para crear una “web pagable por máquinas” donde agentes de IA puedan transaccionar sin problemas usando stablecoins para datos, APIs y servicios.
  • Gordon Liao & Austin Adams (Circle) revelaron Circle Gateway, una nueva primitiva para crear un balance USDC unificado que está abstractado por cadena. Esto permite despliegues de liquidez casi instantáneos (< 500 ms) en múltiples cadenas, mejorando drásticamente la eficiencia de capital para empresas y solucionadores.

El día concluyó con un mensaje claro: las capas fundacionales de crypto están madurando, y el foco se está desplazando decisivamente hacia la construcción de aplicaciones robustas, amigables para el usuario y económicamente sostenibles que puedan cerrar la brecha entre el mundo on‑chain y la economía global.