Перейти к основному контенту

Ставка DuckChain: сможет ли EVM Layer-2 привлечь миллиард пользователей Telegram в настоящий DeFi?

· 11 мин чтения
Dora Noda
Dora Noda
Software Engineer

У Telegram около миллиарда ежемесячных пользователей. TON, блокчейн, с которым Telegram тихо обручился в 2023 году, имеет около 34 миллионов активированных кошельков. Где-то в этом разрыве 30 к 1 кроется самая большая нерешенная проблема онбординга в крипте — и DuckChain делает ставку на то, что EVM-совместимый Layer-2 — это именно то, что наконец-то ее решит.

DuckChain запустился как первый EVM-совместимый L2, привязанный к TON и построенный на базе Arbitrum Orbit. Последние пятнадцать месяцев проект посвятил ребрендингу в «Telegram AI Chain». Идея проста на словах, но очень сложна в реализации: дать пользователю Telegram с кошельком TON Space и небольшим количеством USDT возможность использовать весь DeFi-стек Ethereum — Uniswap, Aave и другие привычные протоколы — не покидая мессенджер. Без MetaMask. Без спешного записывания сид-фразы. Без туториалов «как использовать мост в Arbitrum».

Вопрос не в том, работает ли технология. Вопрос в том, сможет ли блокчейн, стоящий посередине, разорвать парадокс ликвидности: пользователи идут туда, где есть ликвидность, а ликвидность идет туда, где есть пользователи.

Ров дистрибуции, которого нет ни у кого другого​

Давайте зафиксируем цифры, потому что они говорят сами за себя.

Кошелек Telegram (кастодиальное мини-приложение) перешагнул отметку в 150 миллионов зарегистрированных пользователей. TON Space, некастодиальная версия, достигла 100 миллионов зарегистрированных пользователей к концу 2024 года, при этом 34 миллиона кошельков активированы в сети. В 2024 году количество ежемесячно активных пользователей Telegram Mini Apps достигло 500 миллионов — более половины всей базы Telegram уже ежемесячно взаимодействует с Web3-ориентированным опытом. Одна только Hamster Kombat привлекла 240 миллионов игроков.

Обновление Catchain 2.0 в апреле 2026 года сократило время блока до менее чем одной секунды, а февраль 2026 года принес кросс-чейн депозиты, благодаря которым пользователи могут переводить стейблкоины из Ethereum, Tron, BNB Chain и Solana в кошелек TON без руководств по использованию мостов. В июле 2025 года нативный кошелек TON в Telegram стал доступен для 87 миллионов пользователей из США, открыв рынок, который был закрыт годами.

На бумаге TON — это крупнейший в крипте ров дистрибуции, на который еще никто не претендовал. Проблема в том, что происходит после активации кошелька пользователем. Экосистема DeFi в TON — STON.fi, DeDust, Evaa Protocol, Storm Trade — функциональна, но скудна. TVL достиг пика около 726 миллионов долларов в конце 2024 года и до сих пор остается значительно ниже того, что должна иметь сеть с 34 миллионами кошельков по логике эпохи Ethereum. Разработчики есть. Совместимой ликвидности нет.

Именно этот пробел и пытается восполнить DuckChain.

Архитектура: EVM с парадного входа, TON — с черного​

Технический дизайн DuckChain менее экзотичен, чем предполагает маркетинг. Это Arbitrum Orbit L2 — тот же стек, который Offchain Labs лицензирует всем, кто хочет создать кастомный роллап, — с подключенным TON в качестве уровня, прилегающего к расчетному (settlement-adjacent layer), и кросс-чейн мостами к Ethereum и Bitcoin. Акселератор Tandem от самих Offchain Labs стал соинвестором посевного раунда DuckChain на 5 миллионов долларов в декабре 2024 года вместе с dao5 и Kenetic, так что это не просто формальные отношения.

Что это дает DuckChain:

  • Полная совместимость с EVM. Любой контракт на Solidity, любой инструментарий Foundry, любые хуки Uniswap V4 могут быть развернуты без переписывания кода. Весь стек разработчиков Ethereum переносится в первый же день.
  • Пропускная способность и комиссии уровня Arbitrum. Затраты на блобы после EIP-4844 означают, что транзакции L2 в сетях на базе Orbit находятся в диапазоне долей цента. DuckChain заявляет о дополнительном снижении стоимости исполнения контрактов на 18% после внедрения оптимизации газа с помощью ИИ в свой уровень EVM.
  • TON как канал дистрибуции. Сеть доступна через кошельки TON Space и Telegram Mini Apps. Пользователю никогда не нужно знать, что он взаимодействует с роллапом на базе Arbitrum.
  • Мосты к Bitcoin и Ethereum. Активы входят, активы выходят. Теоретически ликвидность TON и ликвидность Ethereum наконец-то встречаются в одной среде исполнения.

Более простое описание DuckChain: это роллап Arbitrum в «шкуре» TON, использующий Telegram как канал привлечения клиентов. И это не критика. Именно такая декомпозиция делает концепцию жизнеспособной — потому что альтернативный вариант (ждать, пока нативный DeFi в TON вырастит свой собственный Uniswap) за два года так и не реализовался.

Проверка реальности токена DUCK​

Токеномика — это момент истины, где нарратив сталкивается с реальностью, и реальность оказалась суровой.

DuckChain выпустила фиксированный объем в 10 миллиардов DUCK: 50% выделено для аирдропов сообществу, 20% — для роста экосистемы, по 10% — инвесторам и команде, и 3% — советникам. Токен был запущен 16 января 2025 года на более чем 20 биржах — OKX, KuCoin, Gate.io, MEXC, Bitget — и ненадолго коснулся отметки 0,02 доллара, что обеспечило полностью разводненную оценку (FDV) выше 1 миллиарда долларов. (В ранних отчетах фигурировала цифра 100 миллионов; расчет FDV при предложении в 10 млрд дает более высокое значение).

К началу 2026 года DUCK торговался на уровне около 0,001 доллара. Падение более чем на 90% от пика.

Что еще более показательно: DeFi Llama в настоящее время фиксирует TVL DuckChain на уровне около 13 400 долларов. Это не опечатка. Тринадцать тысяч долларов в сети, которая позиционирует себя как ворота для миллиарда пользователей Telegram.

Есть оптимистичный и пессимистичный взгляды на ситуацию, и оба, вероятно, верны одновременно.

Оптимистичный взгляд: обвал TVL после аирдропа — известная закономерность. Охотники за аирдропами переводят активы через мосты, чтобы пройти квалификацию, забирают награды и выводят средства в тот момент, когда это становится возможным. Кампания по аирдропу доминировала в ончейн-активности до февраля 2025 года, что закономерно привело к резкому спаду после распределения наград. Новые сети часто выглядят плохо на DeFi Llama; важно то, создаст ли воронка Telegram Mini App следующую когорту настоящих пользователей.

Пессимистичный взгляд: если бы воронка Telegram работала, это было бы видно в цифрах. Но этого нет. Миллион подписчиков в Telegram-канале — это показатель тщеславия; 13 тысяч долларов TVL — нет. Сеть запущена, дистрибуция налажена, а ликвидность не появляется. Что-то в процессе конверсии сломано.

Здесь парадокс начальной загрузки становится еще сложнее​

Каждая новая сеть сталкивается с одной и той же проблемой курицы и яйца. Пользователи приходят, когда есть ликвидность; ликвидность приходит, когда есть пользователи. Стимулы могут искусственно наполнить любую из сторон на квартал или два, но в конечном итоге одна из сторон должна стать самодостаточной, иначе маховик остановится.

Версия этой проблемы у DuckChain необычайно остра, потому что её пользовательская база разделена на две части:

  • Нативные пользователи Telegram пришли ради игр и механик tap-to-earn. У них небольшие балансы в USDT, они не знают, что такое DEX, и не собираются предоставлять Aave ETH на сумму 50 000 долларов.
  • Нативные крипто-пользователи DeFi уже имеют налаженные рабочие процессы на Base, Arbitrum и Solana. Стоимость перехода для перевода серьезного капитала в сеть с TVL в 13 000 долларов бесконечна — там не на чем зарабатывать, нечего фармить и не против чего торговать.

Ни одна из групп не является той, что сократит этот разрыв. Пользователям Telegram не хватает плотности капитала; опытным пользователям DeFi не хватает причин для миграции. UX «моста в мессенджер» открывает доступ для первой группы, но только если вторая группа сначала создаст протоколы, заслуживающие использования. А вторая группа появится только в том случае, если первая группа обеспечит ликвидность.

BNB Chain решила эту проблему, проложив себе путь с помощью агрессивных стимулов и глубокой инфраструктуры книги ордеров самой Binance. Base решила её, опираясь на он-рамп Coinbase и нативный USDC в Ethereum. У TON и его L2 нет ни того, ни другого рычага — Telegram не может субсидировать ликвидность DeFi, а USDT в TON (формат jetton) все еще отстает от USDC в сетях EVM для институционального использования.

Где ИИ уместен, а где нет​

Ребрендинг «Telegram AI Chain» в значительной степени опирается на управление с помощью ИИ. Основным примитивом является AI DAO: ИИ-агенты представляют держателей DUCK, голосуют по предложениям и получают вознаграждения в DUCK взамен. Протокол Quack AI обеспечивает его работу. Участники Genesis получают дополнительный вес в управлении.

Это реальная категория продуктов — агентное управление переживает свой расцвет в 2026 году, когда Virtuals Protocol с более чем 17 000 агентов и агентный кошелек Coinbase движутся в том же направлении. Но это лишь отличительная черта в пространстве, где каждый прикручивает ИИ ко всему подряд. Для сети, чей тезис зависит от решения проблемы начальной загрузки ликвидности DeFi, управление с помощью ИИ является следствием проблемы, а не её решением.

Более интересный аспект ИИ — тот, который почти не рекламируется: оптимизация газа EVM с помощью ИИ и UX на базе ИИ внутри Mini Apps. Если пользователь Telegram может попросить агента в чате «обменять 10 USDT на TON по лучшему курсу, остальное на тебе», и агент проведет транзакцию через Mini App без того, чтобы пользователь когда-либо касался интерфейса DEX, — это и есть ключ к массовому принятию (onboarding). Все остальное — лишь идеологические надстройки.

Что подтвердило бы тезис​

Важны три метрики. Больше ничего:

  1. Активные кошельки, совершающие транзакции ежемесячно, а не просто зарегистрированные. Зарегистрированные пользователи бесплатны; транзакции пользователей стоят реальных денег в виде газа и спреда. Если DuckChain сможет показать более 500 000 кошельков, совершающих транзакции, не связанные с аирдропами, к концу 2026 года, воронка работает.
  2. TVL в стейблкоинах, а не TVL в токенах DUCK. USDT и USDC, находящиеся в пулах кредитования и DEX, — это надежный сигнал. TVL в DUCK циклична: пользователи стейкают DUCK, чтобы фармить DUCK, что раздувает TVL, не доказывая наличие спроса.
  3. Удержание разработчиков после прекращения грантов. Гранты экосистемы стимулируют запуск протоколов. Важно то, какие протоколы все еще выпускают обновления (commits) через шесть месяцев после того, как чек по гранту был обналичен.

К четвертому кварталу 2026 года эти три показателя должны либо пойти вверх, либо DuckChain пополнит очень длинный список L2, которые имели дистрибуцию на бумаге и ничего под собой в реальности.

Более широкий вопрос​

DuckChain — это, по сути, прокси для более крупной ставки: на то, что потребительские блокчейны и DeFi-блокчейны сливаются, и что выигрышной архитектурой является та, которая полностью скрывает цепочку внутри приложения, которое пользователи уже открывают десятки раз в день.

Если это верно — если будущее DeFi за Telegram Mini App, которое под капотом направляет транзакции через ликвидность EVM — тогда у DuckChain одна из лучших позиций в индустрии. Она владеет мостом между крупнейшей поверхностью потребительской дистрибуции в Web3 и крупнейшей поверхностью разработчиков в Web3. Риск исполнения огромен, но позиционная ценность реальна.

Если это неверно — если опытные пользователи DeFi не перейдут в потребительские сети, а обычные пользователи не перейдут от игр tap-to-earn к реальной финансовой деятельности — тогда DuckChain станет хорошо профинансированной версией проблемы, которую нативные протоколы TON пытаются решить уже два года с тем же результатом.

TVL в 13 000 долларов говорит о том, что рынок голосует вторым способом. Обновление Catchain 2.0, кроссчейн-депозиты и запуск кошелька US TON в 2025 году говорят о том, что инфраструктура улучшается достаточно быстро, чтобы первый вариант не был исключен. Следующие два квартала решат, какой из них победит.

Строите на TON, Arbitrum или других EVM-совместимых сетях? BlockEden.xyz предоставляет RPC корпоративного уровня и инфраструктуру индексации в более чем 27 блокчейнах, чтобы ваше Mini App масштабировалось от тысячи пользователей до миллиарда без того, чтобы инфраструктура стала узким местом. Изучите наши услуги, чтобы строить на фундаменте, рассчитанном на века.

Источники​

Share on Twitter