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A Aposta da DuckChain: Pode uma Camada 2 EVM Atrair o Bilhão de Usuários do Telegram para o DeFi Real?

· 12 min de leitura
Dora Noda
Dora Noda
Software Engineer

O Telegram tem cerca de um bilhão de usuários mensais. A TON, a rede com a qual o Telegram se casou discretamente em 2023, possui cerca de 34 milhões de carteiras ativadas. Em algum lugar nesse abismo de 30 para 1 está o maior problema de onboarding não resolvido no mundo cripto — e a DuckChain está apostando que uma Layer-2 compatível com EVM é a peça que finalmente fechará essa lacuna.

A DuckChain foi lançada como a primeira L2 compatível com EVM ancorada na TON, construída sobre o Arbitrum Orbit, e passou os últimos quinze meses se reposicionando como a "Telegram AI Chain". A proposta é simples de dizer e muito difícil de executar: permitir que um usuário do Telegram com uma carteira TON Space e um pouco de USDT acesse todo o ecossistema DeFi do Ethereum — Uniswap, Aave e outros protocolos conhecidos — sem nunca sair do mensageiro. Sem MetaMask. Sem pressa para anotar frases semente. Sem tutoriais de "ponte para o Arbitrum".

A questão não é se a tecnologia funciona. É se o paradoxo da liquidez — usuários vão para onde a liquidez está, e a liquidez vai para onde os usuários estão — pode realmente ser quebrado por uma rede posicionada no meio.

O Fosso de Distribuição que Ninguém Mais Tem​

Vamos fixar os números, pois eles sustentam a maior parte do argumento.

A Wallet do Telegram (o mini-app custodial) ultrapassou 150 milhões de usuários registrados. O TON Space, a versão auto-custodial, atingiu 100 milhões de usuários registrados no final de 2024, com 34 milhões de carteiras ativadas on-chain. Os Telegram Mini Apps alcançaram 500 milhões de usuários ativos mensais em 2024 — mais da metade de toda a base do Telegram já interage com experiências adjacentes à Web3 todos os meses. Só o Hamster Kombat atraiu 240 milhões de jogadores.

A atualização Catchain 2.0 da TON em abril de 2026 reduziu o tempo de bloco para menos de um segundo, e fevereiro de 2026 trouxe depósitos cross-chain para que os usuários pudessem mover stablecoins do Ethereum, Tron, BNB Chain e Solana para uma carteira TON sem necessidade de tutoriais de ponte. Em julho de 2025, a carteira nativa TON do Telegram foi lançada para 87 milhões de usuários nos EUA, desbloqueando um mercado que estava isolado há anos.

No papel, a TON é o maior fosso de distribuição não reivindicado no mundo cripto. O problema é o que acontece depois que um usuário ativa uma carteira. O ecossistema DeFi da TON — STON.fi, DeDust, Evaa Protocol, Storm Trade — é funcional, mas limitado. O TVL atingiu o pico de cerca de US$ 726 milhões no final de 2024 e ainda permanece bem abaixo do que uma rede de 34 milhões de carteiras "deveria" carregar, seguindo a lógica da era Ethereum. Os desenvolvedores estão lá. A liquidez composta não está.

Este é o vácuo que a DuckChain está tentando preencher.

A Arquitetura: Porta da Frente EVM, Porta de Trás TON​

O design técnico da DuckChain é menos exótico do que o marketing sugere. É uma L2 Arbitrum Orbit — o mesmo stack que a Offchain Labs licencia para qualquer pessoa que queira um rollup personalizado — com a TON conectada como uma camada adjacente de liquidação e pontes cross-chain para Ethereum e Bitcoin. O acelerador Tandem, da própria Offchain Labs, co-liderou a rodada seed de US$ 5 milhões da DuckChain em dezembro de 2024, ao lado da dao5 e Kenetic, portanto, este não é um relacionamento distante.

O que isso traz para a DuckChain:

  • Compatibilidade total com EVM. Qualquer contrato Solidity, qualquer conjunto de ferramentas Foundry, qualquer hook do Uniswap V4 pode ser implantado sem reescrita. Todo o stack de desenvolvedores do Ethereum é portado desde o primeiro dia.
  • Taxas e processamento de nível Arbitrum. Os custos de blobs pós-EIP-4844 significam que as transações L2 em redes baseadas em Orbit ficam na faixa de frações de centavo. A DuckChain alega uma redução adicional de 18% nos custos de execução de contratos após integrar otimização de gas assistida por IA em sua camada EVM.
  • TON como distribuição. A rede é acessível através das carteiras TON Space e Telegram Mini Apps. O usuário nunca precisa saber que está interagindo com um rollup derivado do Arbitrum.
  • Pontes para Bitcoin e Ethereum. Ativos entram, ativos saem. Em teoria, a liquidez da TON e a liquidez do Ethereum finalmente se encontram no mesmo ambiente de execução.

A forma mais clara de descrever a DuckChain: é um rollup Arbitrum vestindo uma pele da TON, usando o Telegram como seu canal de aquisição de clientes. Isso não é um demérito. É exatamente essa decomposição que torna a tese defensável — porque a alternativa (esperar que o DeFi nativo da TON desenvolva seu próprio Uniswap) teve dois anos para acontecer e não aconteceu.

A Realidade do Token DUCK​

A tokenomics é onde a narrativa encontra a realidade, e os dados têm sido cruéis.

A DuckChain cunhou um suprimento fixo de 10 bilhões de DUCK, com 50% destinados a airdrops para a comunidade, 20% para o crescimento do ecossistema, 10% para investidores e equipe, e 3% para consultores. O token foi lançado em 16 de janeiro de 2025 em mais de 20 exchanges — OKX, KuCoin, Gate.io, MEXC, Bitget — e atingiu brevemente US0,02paraumaavaliac\ca~ototalmentediluıˊda(FDV)acimadeUS 0,02 para uma avaliação totalmente diluída (FDV) acima de US 1 bilhão. (Coberturas anteriores listavam US$ 100 milhões; o cálculo do FDV com 10 bilhões de suprimento coloca o valor mais alto.)

No início de 2026, o DUCK estava sendo negociado em torno de US$ 0,001. Uma queda superior a 90% em relação ao pico.

Mais especificamente: o DeFi Llama registra atualmente o TVL da DuckChain em cerca de US$ 13.400. Não é um erro de digitação. Treze mil dólares em uma rede que se comercializa como a porta de entrada para um bilhão de usuários do Telegram.

Existe uma leitura benevolente e uma maldosa, e ambas são provavelmente verdadeiras ao mesmo tempo.

A leitura benevolente: o colapso do TVL pós-airdrop é um padrão conhecido. Caçadores de airdrop transferem ativos para se qualificar, resgatam e retiram no momento em que o desbloqueio permite. A campanha de airdrop dominou a atividade on-chain até fevereiro de 2025, o que mecanicamente produziu uma queda brusca assim que as recompensas foram distribuídas. Redes em estágio inicial costumam ter números ruins no DeFi Llama; o que importa é se o funil dos Telegram Mini Apps produzirá a próxima leva de usuários genuínos.

A leitura maldosa: se o funil do Telegram funcionasse, você veria isso nos números. Você não vê. Um milhão de inscritos em um canal do Telegram é uma métrica de vaidade; US$ 13 mil em TVL não é. A rede está ativa, a distribuição está lá e a liquidez não está aparecendo. Algo na etapa de conversão está quebrado.

O Paradoxo do Bootstrapping Torna-se Pior Aqui​

Cada nova chain enfrenta o mesmo problema do ovo e da galinha. Os usuários chegam quando há liquidez ; liquidez chega quando há usuários. Os incentivos podem antecipar qualquer um dos lados por um trimestre ou dois, mas, eventualmente, um dos lados precisa se autossustentar ou o flywheel para.

A versão deste problema na DuckChain é excepcionalmente acentuada porque sua base de usuários é bifurcada :

  • Usuários nativos do Telegram chegaram para jogos e mecânicas de tap-to-earn. Eles possuem pequenos saldos de USDT , não sabem o que é uma DEX e não vão fornecer US$ 50 K em ETH para a Aave.
  • Usuários de DeFi nativos de cripto já possuem fluxos de trabalho na Base , Arbitrum e Solana. O custo de transição para mover capital sério para uma chain com US$ 13 K de TVL é infinito — não há nada para ganhar, nada para farmar, nada contra o que negociar.

Nenhum dos grupos é o que fecha a lacuna. Os usuários do Telegram carecem de densidade de capital ; os usuários avançados de DeFi carecem de um motivo para migrar. A UX de ponte para o mensageiro desbloqueia o primeiro grupo, mas apenas se o segundo grupo construir os protocolos que valham a pena usar primeiro. E o segundo grupo só aparece se o primeiro grupo fornecer liquidez.

A BNB Chain resolveu isso comprando seu caminho com incentivos agressivos e a profunda infraestrutura de livro de ordens da própria Binance. A Base resolveu isso aproveitando o on-ramp da Coinbase e o USDC nativo da Ethereum para passar a existir. A TON e suas L2s não possuem nenhum desses gatilhos — o Telegram não pode subsidiar a liquidez DeFi , e o USDT da TON ( formato jetton ) ainda fica atrás do USDC em chains EVM para uso institucional.

Onde a IA se Encaixa — e Onde Não​

O rebranding para " Telegram AI Chain " aposta fortemente na governança assistida por IA. O principal conceito primitivo é a DAO de IA : agentes de IA representam os detentores de DUCK , votam em propostas e ganham recompensas em DUCK em troca. O protocolo Quack IA impulsiona isso. Os Membros Genesis recebem peso extra na governança.

É uma categoria de produto real — a governança agêntica está vivendo um momento em 2026 , com os mais de 17.000 + agentes do Virtuals Protocol e a carteira agêntica da Coinbase seguindo na mesma direção. Mas é um diferencial em um espaço onde todos estão acoplando IA em tudo. Para uma chain cuja tese depende de resolver o bootstrapping de liquidez DeFi , a governança de IA está a jusante do problema, não é uma solução para ele.

O ângulo de IA mais interessante é aquele que mal é divulgado : otimização de gás EVM ajustada por IA e UX impulsionada por IA dentro de Mini Apps. Se um usuário do Telegram puder pedir a um agente no chat para " trocar 10 USDT por TON com a melhor taxa, você cuida do resto " e o agente rotear através do Mini App sem que o usuário toque em uma interface de DEX , esse é o desbloqueio do onboarding. Todo o resto é apenas um andaime narrativo.

O Que Provaria a Tese​

Três métricas importam. Nada mais importa :

  1. Carteiras ativas transacionando mensalmente, não apenas registradas. Usuários registrados são gratuitos ; usuários transacionando custam dinheiro real em gás e spread. Se a DuckChain conseguir mostrar mais de 500 K + carteiras realizando transações que não sejam de airdrop até o final de 2026 , o funil está funcionando.
  2. TVL de stablecoins, não TVL denominado em DUCK. USDT e USDC parados em pools de empréstimo e DEX são o sinal forte. O TVL em DUCK é circular — usuários fazem stake de DUCK para farmar DUCK , o que infla o TVL sem provar demanda.
  3. Retenção de desenvolvedores após o fim do período de subsídios. Subsídios de ecossistema antecipam os lançamentos de protocolos. O que importa é quais protocolos ainda estão enviando commits seis meses após o pagamento do subsídio.

Até o quarto trimestre de 2026 , essas três linhas devem estar subindo ou a DuckChain se juntará à longa lista de L2s que tinham distribuição no papel e nada por baixo.

A Questão Mais Ampla​

A DuckChain é, na verdade, um proxy para uma aposta maior : que as blockchains de consumo e as blockchains DeFi estão convergindo, e que a arquitetura vencedora é aquela que esconde a chain inteiramente dentro de um aplicativo que os usuários já abrem dezenas de vezes ao dia.

Se isso estiver correto — se o futuro do DeFi for um Mini App do Telegram que roteia através da liquidez EVM nos bastidores — então a DuckChain tem uma das melhores posições na indústria. Ela detém a ponte entre a maior superfície de distribuição de consumo na Web3 e a maior superfície de desenvolvedores na Web3. O risco de execução é enorme, mas o valor posicional é real.

Se estiver errado — se os usuários avançados de DeFi não migrarem para chains focadas no consumidor, e os usuários de consumo não evoluírem dos jogos tap-to-earn para atividades financeiras reais — então a DuckChain é uma versão bem financiada de um problema que os protocolos nativos da TON tentam resolver há dois anos, com o mesmo resultado.

Os US$ 13 K de TVL indicam que o mercado está votando da segunda forma. O upgrade Catchain 2.0 , os depósitos cross-chain e o lançamento da carteira TON nos EUA em 2025 dizem que a infraestrutura está melhorando rápido o suficiente para que o primeiro resultado não seja descartado. Os próximos dois trimestres decidirão qual lado vence.

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Fontes​

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