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1 月に ZKsync が 2026 年のロードマップを発表した際、ブロックチェーン コミュニティは、高速なトランザクション、低コスト、さらなるスケーリングといった、いつもの約束を期待していました。しかし、彼らが手にしたのは、それよりもはるかに過激なものでした。ZKsync を単なる Ethereum のレイヤー 2 ではなく、グローバル金融のプライバシー インフラストラクチャのバックボーンとして位置づける、完全な戦略的再構想でした。

市場は即座に反応しました。$ZK トークンは 1 週間で 62% 急騰しました。ドイツ銀行は本番システムを導入し、UBS はプライバシー保護型のプルーフ・オブ・コンセプト（実証実験）を完了しました。そして突然、ブロックチェーンの企業採用を巡る議論は「いつか」から「今まさに」へとシフトしました。

誰も予想しなかったインフラストラクチャ​

長年、ブロックチェーンのスケーリングは予測可能な定石に従っていました。スループットを最適化し、コストを削減し、リテール ユーザーを追い求めることです。ZKsync の Atlas アップグレードは、まさにそれを実現しました。1 秒あたりのトランザクション数は 15,000 件、ファイナリティは 1 秒、手数料はほぼゼロです。従来の指標で見れば、それは大成功でした。

しかし、ZKsync を支えるチーム Matter Labs は、業界のほとんどが見落としていた事実に気づいていました。企業の採用を阻んでいたのは、トランザクション速度ではありませんでした。パブリック ブロックチェーンの透明性と、金融機関のプライバシー要件との間の根本的な不適合だったのです。

伝統的金融は、機密性を保証するシステムを通じて、毎日何兆ドルもの資金を動かしています。口座残高は非公開のまま維持され、取引相手は隠され、競争上のポジションは公衆の目から守られます。これらはオプション機能ではなく、規制上の義務、契約上の義務、そして戦略的な必然性です。

パブリック ブロックチェーンは、その設計上、これらを一切提供しません。すべてのトランザクション、すべての残高、すべての関係が、グローバルな台帳上に公開されます。リテールの DeFi ユーザーにとって、透明性は機能ですが、顧客資産を管理する銀行にとって、それは致命的な欠陥（ディールブレーカー）なのです。

Prividium：デフォルト インフラとしてのプライバシー​

Prividium の登場です。これは、金融機関のプライバシーに対する ZKsync の答えです。機密性を後付けの解決策として追加する従来のブロックチェーン プライバシー ソリューションとは異なり、Prividium はプライバシーを基盤レイヤーとして扱います。

そのアーキテクチャは洗練されています。Prividium は、組織のインフラやクラウド内で実行されるパーミッション型 validium デプロイメントです。トランザクション データと状態（ステート）は、オペレーターが管理するデータベース内で完全にオフチェーンに維持されます。しかし、ここが重要な革新点ですが、その正確性はゼロ知識妥当性証明（zero-knowledge validity proofs）を通じて Ethereum に固定（アンカー）されます。

このハイブリッド設計は、企業が実際に必要とするものを提供します。完全なトランザクション プライバシー、アクセスに対する規制管理、そして計算の整合性に関する暗号学的保証です。銀行は機密性を手に入れ、規制当局は監査可能なコンプライアンスを手に入れ、ユーザーは Ethereum 級のセキュリティを手にします。

プルーフ・オブ・コンセプトの導入が、このモデルの有効性を証明しています。ドイツ銀行の DAMA 2 プラットフォームは、プライバシーとコンプライアンスを組み込んだ形で、トークン化されたファンドの発行、流通、サービスを処理しています。Memento blockchain はドイツ銀行と協力し、これまで数週間の手動照合を必要としていたファンド管理プロセスを近代化するため、ZKsync Prividium を活用したライブの機関投資家向けレイヤー 2 を導入しました。

UBS は、スイスの顧客がパーミッション型ブロックチェーンを通じて金（ゴールド）への少額投資を行えるようにする製品「Key4 Gold」で Prividium をテストしました。UBS のデジタル資産リードは、レイヤー 2 ネットワークとゼロ知識技術には、スケーラビリティ、プライバシー、相互運用性といった、機関投資家のブロックチェーン採用を長年悩ませてきた課題を解決する真の可能性があると指摘しました。

バンキング スタックのビジョン​

ZKsync の 2026 年のロードマップは、孤立したパイロット プロジェクトをはるかに超える野心を明らかにしています。その目標は、アクセス制御からトランザクションの承認、監査証跡から規制報告に至るまで、機関投資家業務のあらゆるレイヤーにプライバシーが統合された、完全な「バンキング スタック」に他なりません。

「2026 年は、ZKsync が基礎的な導入から目に見える規模へと移行する年になる」とロードマップには記されています。複数の規制対象金融機関、市場インフラ プロバイダー、および大企業が、数千人ではなく数千万人のエンド ユーザーにサービスを提供する本番システムを稼働させることが期待されています。

これはブロックチェーンの実験ではありません。インフラストラクチャの置き換えです。

ロードマップは、4 つの「譲れない」標準を中心に据えています。デフォルトのプライバシー、決定論的な制御、検証可能なリスク管理、およびグローバル市場へのネイティブな接続性です。これらは技術的な仕様ではなく、プロトコル設計に翻訳された企業の要件です。

現在、35 を超える金融機関が Prividium ワークショップに参加しており、クロスボーダー決済や日中レポ取引（intraday repo settlement）のライブ デモを実施しています。これらは、隔離されたサンドボックス内で行われる概念実証ではありません。実際の機関投資家レベルのボリュームを処理する、現実の金融ワークフローの本番規模のテストです。

トークノミクス 2.0：ガバナンスからユーティリティへ​

戦略的な転換には、ZKsync のトークン モデルの並行した進化が必要でした。トークノミクス 2.0 は、$ZK をガバナンス トークンからユーティリティ資産へとシフトさせ、相互運用性手数料や企業ライセンス収益を通じて価値を蓄積させます。

このアーキテクチャの変更により、トークンの価値提案が根本的に変わります。以前は、$ZK 保持者はプロトコルのガバナンスに投票できましたが、その経済的価値は不透明でした。現在、機関投資家による Prividium の導入は、Token Assembly メカニズムを通じてエコシステムに還元されるライセンス収益を生み出します。

市場はこの変化を即座に認識しました。週足 62% の価格上昇は投機的な熱狂ではなく、将来の企業収益の流れに基づいて機関投資家の資本がトークンを再評価した結果でした。ドイツ銀行が Prividium インフラを導入することは、単なる技術的な検証ではありません。それは収益を生み出す顧客関係なのです。

ZK ベースのプラットフォームにロックされた総価値（TVL）は、2025 年に 280 億ドルを超えました。ZKsync Era は、RWA（現実資産）の TVL が 21 億ドルに達し、Ethereum の 50 億ドルに次ぐ、第 2 位の RWA チェーンとなりました。この成長の軌跡は、2030 年までに 30 兆ドルに達すると予測されるトークン化資産市場において、ZKsync が実質的なシェアを獲得する位置にあることを示しています。

プライバシー技術の競争​

ZKsync のエンタープライズへのピボットは、単独で起きたわけではありません。これは、ブロックチェーンのプライバシー技術全体における広範な成熟を反映しています。

これまでのサイクルでは、プライバシー・ソリューションはプロダクト・マーケット・フィット（PMF）を得られず、低迷していました。ゼロ知識証明は学術的には興味深いものでしたが、計算コストの面で実用的ではありませんでした。セキュア・エンクレーブは機密性を提供したものの、透明性に欠けていました。企業はプライバシーを必要とし、ブロックチェーンは透明性を提供していました。その溝を埋めることは不可能であるかのように思われました。

しかし、2026 年 1 月までに、その状況は一変しました。ゼロ知識証明、セキュア・エンクレーブ、その他のプライバシー強化技術は、設計段階からのプライバシー確保（Privacy by Design）が実現可能であるだけでなく、高いパフォーマンスを発揮できるまで成熟しました。プライバシー強化技術の市場は 2027 年までに 258 億ドルに達すると予測されており、これはエンタープライズ需要の明確なシグナルです。

2026 年の DeFi は、完全に透明な台帳から、ゼロ知識証明を用いた選択的プライバシー・モデルへとシフトしました。現在、多くのプラットフォームがエンタープライズ用途や長期的なセキュリティのために zkSTARKs を使用する一方で、効率性の観点から消費者向け DeFi では zkSNARKs が依然として主流となっています。テクノロジー・スタックは、理論上の可能性から本番環境対応のインフラへと進化を遂げました。

規制の枠組みも並行して進化しました。暗号資産市場規制（MiCA）は 2024 年 12 月に全面的に適用され、2026 年 7 月までに包括的なコンプライアンスが義務付けられました。ZKsync は規制を障害と見なすのではなく、Prividium をコンプライアンスを可能にするインフラとして位置づけました。つまり、規制要件に抵触するのではなく、むしろそれを強化するプライバシーです。

ZK Stack エコシステムの展開​

Prividium は、2026 年時点における ZKsync アーキテクチャの構成要素の 1 つに過ぎません。より広範な ZK Stack は、共有サービス、実行環境、およびクロスチェーン流動性へのシームレスなアクセスを備えた、アプリケーション特化型ブロックチェーンを作成するための統合プラットフォームへと発展しています。

それは、イーサリアムのロールアップ中心のロードマップを、特に機関投資家のワークフロー向けに最適化したものと考えてください。企業は、ファンド管理、国境を越えた決済、トークン化された証券など、特定のユースケースに合わせてカスタマイズされた Prividium をデプロイしながら、広範な ZKsync エコシステムやイーサリアム・メインネットとの相互運用性を維持できます。

ZKsync の決済証明エンジンである Airbender は、イーサリアム上でトランザクションを安全に検証し、確定させるためのゼロ知識証明を生成します。このアーキテクチャにより、企業はイーサリアムのセキュリティ保証と決済の最終性（Settlement Finality）を継承しつつ、プライベートな実行環境を維持することが可能になります。

技術ロードマップもこのビジョンを支えています。Atlas アップグレードによる 15,000 TPS のスループットは、機関投資家のボリュームに対応できる余裕を提供します。1 秒のファイナリティは、現代の金融市場におけるリアルタイム決済の要件を満たします。ほぼゼロに近い手数料は、高頻度取引やマイクロペイメント・システムにおいて経済的に成立しなくなるコストの壁を排除します。

大規模な現物資産（RWA）の統合​

エンタープライズへのシフトは、より広範なトークン化のメガトレンドと完全に見事に一致しています。2025 年、伝統的な金融機関は、規制上の管理と機密データの保護を維持しながら、資産をトークン化するためにプライベート ZK チェーンを導入しました。

ドイツ銀行（Deutsche Bank）はコンプライアンス第一のファンド管理を試験的に運用し、シグナム銀行（Sygnum）はマネー・マーケット・ファンドをオンチェーンに移行しました。Tradable は 17 億ドルのオルタナティブ投資をトークン化しました。これらは実験ではなく、完全な規制監督の下で実際の顧客資産を管理する本番システムでした。

ZKsync のインフラは、これらの展開に不可欠な決済レイヤーとして機能します。プライバシーを保護した検証により、機関は機密性の高いポジション・データを公開することなく資産をトークン化できます。クロスチェーンの相互運用性により、トークン化された証券はコンプライアンス管理を維持したまま、異なる機関システム間を移動できます。イーサリアムへのアンカリングは、規制当局や監査人が求める暗号学的な証明を提供します。

RWA 市場の機会は驚異的です。ブラックロック（BlackRock）のトークン化マネー・マーケット・ファンド「BUIDL」の資産残高は 18 億ドルに達しました。トークン化された RWA 市場の総規模は、2 年前の 79 億ドルから 2025 年には 330 億ドルに急増しました。2030 年までには 30 兆ドルに達すると予測されています。

この価値のわずかな一部でも ZKsync インフラで決済されるようになれば、プロトコルは次世代の金融市場インフラにおける構造的な地位を獲得することになります。

エンタープライズ向けレイヤー 2 のテーゼ​

ZKsync の変革は、機関投資家グレードのレイヤー 2 インフラへの広範なトレンドを反映しています。個人向けのロールアップが、取引コスト、TVL（預かり資産総額）、エアドロップ・キャンペーンといった消費者向け DeFi の指標で競い合う一方で、根本的に異なる設計優先順位を持つ機関投資家向けレイヤー 2 の層が出現しています。

これらのエンタープライズ向けロールアップは、透明性よりもプライバシーを、オープンな参加よりも許可型（Permissioned）アクセスを、検閲耐性よりも規制遵守を優先します。これはブロックチェーンの原則との妥協ではなく、ユースケースによって異なるトレードオフが必要であるという認識に基づくものです。

パブリックでパーミッションレスな DeFi は、仲介者の承認なしに、いつでもどこでも誰でもアクセスできる金融インフラという極めて重要な機能を果たしています。このモデルは、伝統的な金融から排除された何十億もの人々に力を与えます。しかし、受託者責任と法的義務の下で顧客資産を管理する規制対象の機関のニーズを満たすことは、それだけでは決してできません。

Prividium のようなエンタープライズ向けレイヤー 2 は、パブリック・ブロックチェーンのセキュリティ保証を継承する許可型実行環境という、ハイブリッド・モデルを可能にします。銀行はプライバシーとコントロールを確保し、ユーザーは暗号学的な検証を得ることができ、規制当局は監査証跡とコンプライアンスの仕組み（フック）を手にすることができます。

市場はこのアプローチを支持しています。ZKsync は、Citi、Mastercard、および 2 つの中央銀行を含む 30 以上の主要な世界的機関との提携を報告しています。これらは単なるマーケティング・パートナーシップではなく、本番環境のインフラを構築するためのエンジニアリング・コラボレーションです。

イーサリアムのスケーリングの未来にとっての意味​

ZKsync のエンタープライズへの方向転換は、イーサリアムのスケーリング・ロードマップとレイヤー 2 の多様性の役割に関する、より広範な問いを投げかけています。

長年、レイヤー 2 のエコシステムは単一のビジョンを追求してきました。それは、リテール DeFi 向けに最適化し、取引コストで競い合い、イーサリアム・メインネットから預かり資産総額（TVL）を奪い取ることです。Base、Arbitrum、Optimism はこの戦略に従い、L2 取引ボリュームの約 90% を支配しています。

しかし、ZKsync の戦略的シフトは、別の可能性を示唆しています。それは、異なる市場セグメントにサービスを提供するレイヤー 2 の専門分化です。リテール重視のロールアップは一般消費者向けの DeFi に最適化でき、機関投資家向けのロールアップは企業の要件を優先できます。ゲームに特化したレイヤー 2 は、ブロックチェーンゲームが求めるスループットとファイナリティを提供できます。

この専門分化は、イーサリアムが真にグローバルな決済インフラとして機能するために不可欠かもしれません。単一のロールアップ設計で、リテールのパーミッションレス DeFi、機関投資家のプライバシー要件、および高スループットのゲームを同時に最適化することは不可能です。しかし、さまざまなユースケースに合わせて最適化された多様なレイヤー 2 エコシステムがあれば、イーサリアム・メインネットで最終決済を行いながら、これらすべての市場に一括してサービスを提供できます。

ヴィタリック・ブテリンが描く「ベースとなる決済層としてのイーサリアム」というビジョンは、レイヤー 2 が画一化するのではなく専門化できるようになることで、より現実的になります。ZKsync のエンタープライズへのフォーカスは、リテール向けのロールアップと競合するのではなく、それらを補完するものとなります。

今後のリスクと課題​

その将来性の一方で、ZKsync の機関投資家向けへのピボットは、重大な実行リスクに直面しています。グローバルな金融機関向けに本番規模のインフラを提供するには、一般的なブロックチェーン・プロジェクトをはるかに超えるエンジニアリングの厳格さが求められます。

銀行は実験的な技術を導入しません。彼らは、長年のテスト、包括的な監査、規制当局の承認、そして冗長なセーフガードを必要とします。プライバシー侵害、決済エラー、コンプライアンス違反など、たった一度の失敗が、機関投資家市場全体における採用の見通しを絶ってしまう可能性があります。

競争環境も激化しています。StarkNet は、機密性の高いエンタープライズ・ブロックチェーンのために EY の Nightfall を統合しました。JPMorgan が支援する Canton Network は、プライバシー優先の機関投資家向けインフラを提供しています。伝統的金融の巨人は、パブリックチェーンを完全にバイパスする独自の許可型ブロックチェーンを構築しています。

ZKsync は、Prividium が競合するブロックチェーン・プライバシー・ソリューションや従来の集中型インフラと比較して、優れたパフォーマンス、セキュリティ、および相互運用性を提供することを証明しなければなりません。その価値提案は、企業の移行コストや組織のチェンジマネジメントを正当化できるほど説得力のあるものでなければなりません。

トークン・エコノミクスもまた別の課題です。$ZK をガバナンスからユーティリティへと移行させるには、有意義な収益を生み出す持続的な企業採用が必要です。機関投資家による導入が停滞したり、パイロット・プロジェクト以上に拡大できなかったりした場合、トークンの価値提案は大幅に弱まります。

規制の不確実性も常に存在します。ZKsync は Prividium をコンプライアンスを可能にするインフラとして位置づけていますが、規制の枠組みは進化し続けています。欧州の MiCA、米国の GENIUS Act の施行、そしてアジア各国の多様なアプローチは、機関投資家向けインフラが切り抜けなければならない断片化されたグローバルな状況を作り出しています。

2026 年の転換点​

これらの課題にもかかわらず、2026 年に向けて真の機関投資家によるブロックチェーン採用のためのピースが揃いつつあります。プライバシー技術が成熟し、規制の枠組みが明確になり、企業の需要が激化しました。そしてインフラは本番稼働の準備が整いました。

ZKsync の戦略的ピボットは、プロトコルをこの収束の中心に位置づけています。リテール DeFi の指標を追いかけるのではなく、現実世界のインフラに焦点を当てることで、ZKsync は規制下にある金融機関が実際に導入できる、プライバシー保護機能を備えた決済層を構築しています。

62% のトークン価格の急騰は、この機会に対する市場の認識を反映しています。機関投資家の資本が、投機的なナラティブではなく、企業の収益ポテンシャルに基づいてブロックチェーン・インフラを再評価するとき、それは市場がプロトコル・トークンをどのように価値付けるかにおける根本的な変化を告げるものです。

ZKsync がこの機関投資家の機会をうまく捉えられるかどうかは、まだ分かりません。実行リスクは大きく、競争は激しく、規制の道筋も不透明です。しかし、戦略的な方向性は明確です。それは、レイヤー 2 のトランザクション・スケーラーから、エンタープライズ向けプライバシー・インフラへの変革です。

その変革は ZKsync の未来だけでなく、機関投資家によるブロックチェーン採用の軌道全体を定義する可能性があります。もし Prividium が成功すれば、規制下の金融がパブリック・ブロックチェーンとどのように統合されるか、つまりイーサリアムのセキュリティに支えられたプライバシー保護型の実行環境というモデルが確立されます。

もし失敗すれば、その教訓も同様に重要となるでしょう。それは、ブロックチェーンの能力と機関投資家の要件との間の溝が、少なくとも現在の技術と規制の枠組みでは埋めるには広すぎるということです。

その答えは、2026 年が進み、Prividium の導入がパイロットから本番稼働へと移行するにつれて明らかになるでしょう。ドイツ銀行のファンド管理プラットフォーム、UBS の金（ゴールド）の部分所有投資、そして 35 以上の機関が実施しているクロスボーダー決済のデモは、その第一波を表しています。

問題は、その波が機関投資家採用の奔流へと成長するのか、あるいはこれまでの多くのブロックチェーン・エンタープライズ・イニシアチブのように後退していくのかということです。ZKsync にとって、イーサリアムのスケーリング・ロードマップにとって、そしてブロックチェーン業界全体と伝統的金融との関係にとって、2026 年はそれを突き止める年になるでしょう。

プライバシーが保証されたエンタープライズ・グレードのインフラを必要とするブロックチェーン・アプリケーションを構築する場合、信頼性の高いノード・アクセスとデータの整合性が極めて重要になります。BlockEden.xyz は ZKsync やその他の主要なチェーンに API サービスを提供しており、本番システムが求める堅牢なインフラ基盤を提供しています。

情報源​

• Prividium: 機関投資家のブロックチェーン導入に向けたプライバシーの隔たりを解消する - BlockEden.xyz
• Prividium™ | ZKsync
• ZKsync の 2026 年戦略的転換：実世界のインフラとエンタープライズ級のプライバシー - AInvest
• ZKsync が 2026 年のロードマップを公開：Prividium、ZK Stack、Airbender に焦点 - PANews
• ZKsync が 2026 年のロードマップで実世界のインフラを主要な焦点として掲載 - The Block
• zkSync、2026 年の主な焦点として実世界の金融をターゲットに - CryptoTimes
• ZKsync の 2026 年ロードマップと Prividium の台頭 - AInvest
• ZKsync: エンタープライズ級のプライバシーを実現する Prividium - Messari
• 2026 年のブロックチェーンにおける Web3 セキュリティのゼロ知識証明 - ThePermaTech
• 2026 年のプライバシー・トレンド - insights4.vc
• ブロックチェーン金融におけるゼロ知識証明：機会 vs 現実 - Nethermind
• 20 億ドルの実物資産（RWA）を抱え、ZKsync Era が第 2 位の RWA チェーンに - The Defiant

2024 年 の ネットワーク 混雑 時 に イーサリアム の ガス 代 が 50 ドル に 達した 際、 レイヤー 2 （L2） 革命 は 単なる 「あれば 便利な もの」 ではなく、 インフラ として 不可欠な もの と なりました。 2026 年 2 月 現在、 その 状況 は 劇的 に 変化 しています。 現在 は 3 つ の 巨人 が 市場 を 支配 しています。 166.3 億 ドル の TVL を 誇る Arbitrum、 60 億 ドル の Optimism の Superchain エコシステム、 そして ドイツ 銀行 から トークン 化 された 証券 に いたる まで 機関 投資家 への 導入 を 推進 する zkSync の ゼロ 知識 インフラストラクチャ です。 しかし、 あなた の ユースケース において、 実際に どの L2 ソリューション が 最適 なのでしょうか？

答え は 単純 ではありません。 3 つ の プラットフォーム すべて で 取引 手数料 は 1 セント 未満 の レベル まで 急落 しましたが、 各 チーム が 選択 した アーキテクチャ の 違い が、 明確な 競争 上 の 優位性 として 具体化 しています。 Arbitrum の Stylus アップグレード は、 スマートコントラクト に Rust と C++ を もたらしました。 Optimism の OP Stack は、 Base や Worldcoin を 含む 相互 接続 された L2 ネットワーク を 支えています。 zkSync Era は、 カスタマイズ 可能 な プライバシー 設定 を 備えた ハイパーチェーン を 展開 しています。 L2 戦争 は もはや 「どちら が 速い か」 ではなく、 「誰 が 最も 開発者 フレンドリー で、 相互 運用 可能 で、 将来 に わたって 使い続けられる インフラ を 構築 する か」 という 争い に なっています。

TVL の リーダーシップ 争い： Arbitrum の 圧倒的 な 地位​

預かり 資産 総額 （TVL） は、 ユーザー の 信頼 と 資本 配分 の 物語 を 語ります。 2025 年 11 月 時点 で、 Arbitrum One は レイヤー 2 エコシステム 全体 を リード しており、 L2 の 全 TVL の 約 44 % （ブリッジ された 資産 で 166.3 億 ドル 相当） を 占めています。 Base Chain が 33 % の 市場 シェア （TVL 100 億 ドル） で 続き、 OP Mainnet は 6 % （TVL 60 億 ドル） を 確保 しています。

Arbitrum の 優位性 の 原動力 は 何でしょうか？ この プラットフォーム は、 深い 流動性 プール と 成熟 した 開発者 エコシステム の おかげ で、 DeFi プロトコル と ゲーミング アプリケーション の 事実上 の 拠点 と なりました。 Arbitrum で 立ち上げ られる プロジェクト は、 数十億 ドル の 流動性 に 即座 に アクセス できる という 恩恵 を 受けられる ため、 高度 な 資本 効率 を 必要 と する 複雑 な 金融 アプリケーション にとって 当然 の 選択肢 と なっています。

zkSync の ポジショニング は 異なります が、 同様 に 戦略的 です。 zkSync Era 、 StarkNet 、 および Scroll に 分散 された 35 億 ドル の TVL を 持つ ZK ロールアップ ソリューション は、 L2 市場 の 約 10 % を 占めています。 オプティミスティック ・ ロールアップ の 競合 他社 と 比較 して 絶対的 な TVL は 低い ものの、 zkSync は 高額 取引 、 機関 投資家 の ユースケース 、 プライバシー 重視 の アプリケーション といった、 ゼロ 知識 証明 が 代替 不可能 な 利点 を 提供 する 分野 で 独自 の 支配力 を 築いて います。

TVL の 分布 は、 「勝者 総取り」 の ダイナミクス ではなく、 市場 の セグメンテーション を 明らかに しています。 確立 された DeFi には Arbitrum 、 エコシステム の 相互 運用性 には Optimism の Superchain 、 そして 機関 投資家 の コンプライアンス と プライバシー 要件 には zkSync が 選ばれて います。

技術 アーキテクチャ： オプティミスティック vs ゼロ 知識 証明​

これら L2 間 の 根本的 な 技術的 差異 が、 取引 の ファイナリティ から ガス 代 まで、 あらゆる 面 を 規定 しています。 Arbitrum と Optimism は どちら も オプティミスティック ・ ロールアップ を 採用 しており、 デフォルト で 取引 が 有効 である と 想定 し、 約 7 日間 の 異議 申し立て 期間 中 に 誰か が 異議 を 唱えた 場合 に のみ 不正 証明 を 計算 します。 一方、 zkSync Era は ZK ロールアップ を 使用 しており、 イーサリアム の メインネット に 送信 する 前 に、 取引 の 有効性 に関する 暗号化 証明 を 生成 します。

Arbitrum の オプティミスティック ・ ロールアップ の 実装 は、 完全 な EVM 互換性 を 備え つつ、 秒間 40 〜 60 件 の 取引 （TPS） を 実現 します。 2025 年 2 月 の Stylus アップグレード は、 EVM 実行 と 並んで WebAssembly サポート を 導入 し、 ゲームチェンジャー と なりました。 Rust 、 C 、 C++ で 書かれた スマートコントラクト が Arbitrum 上 で 実行 可能 に なり、 WASM に コンパイル される こと で、 計算 負荷 の 高い 操作 において Solidity よりも 大幅 に 優れ た パフォーマンス を 発揮 します。 これ により、 Arbitrum は ゲーミング エンジン 、 AI モデル の 推論 、 ミリ秒 単位 の 速度 が 求め られる 暗号化 操作 にとって 特に 魅力的 な もの と なっています。

Optimism も 同様 の オプティミスティック ・ ロールアップ を 基盤 と して いますが、 約 130 TPS という 高い スループット を 達成 しています。 Optimism の モジュール 式 ブロックチェーン フレームワーク である OP Stack は、 完全 に オープンソース で あり、 レイヤー ごと に 構成 可能 です。 この アーキテクチャ の 選択 が、 ブリッジ プロトコル 、 ガバナンス システム 、 開発 ツール を 共有 する 複数 の L2 チェーン である 「Superchain （スーパーチェーン）」 構想 を 可能 に しました。 莫大 な 一般 ユーザー の オンボーディング の 可能性 を 秘めた Coinbase 支援 の L2 である Base は、 OP Stack で 動作 しています。 Worldcoin の ネットワーク も 同様 です。 この 共有 インフラ は 強力 な ネットワーク 効果 を 生み出し、 メンバー チェーン 間 で の 流動性 プール の 共有 や、 一度 の 開発 で 複数 の ネットワーク に 対応 できる 環境 を 開発者 に 提供 します。

zkSync Era は ZK ロールアップ によって 全く 異なる アプローチ を とって おり、 zkEVM の 実装 を 通じて EVM 互換性 を 維持 し ながら、 12 〜 15 TPS を 達成 しています。 取引 スループット は 低い ものの、 この アーキテクチャ は オプティミスティック ・ ロールアップ では 不可能 な 機能 を 実現 します。 7 日間 の 出金 遅延 の ない 即時 ファイナリティ 、 ゼロ 知識 証明 による ネイティブ な プライバシー 、 そして データ 可用性 モード （ロールアップ 、 バリディウム 、 または ボリション 構成） に対する きめ細か な 制御 です。

zkSync の ZK Stack フレームワーク は、 独自 の データ 可用性 、 トークノミクス 、 シーケンシング 構成 を 選択 できる カスタマイズ 可能 な L3 ネットワーク 「ハイパーチェーン」 を 支えて います。 シンガポール の 規制 サンドボックス の 下 で、 24 の 金融 機関 が 資産 の トークン 化 の ため に ブロックチェーン を テスト している ドイツ 銀行 の 「Project Dama 2」 は、 具体的に zkSync の 技術 を 選択 しました。 コンプライアンス 、 監査 可能 性 、 プライバシー が 共存 し なければ ならない 場合、 ゼロ 知識 証明 は 不可欠 な 選択肢 と なります。

トランザクションコスト：1 セント未満の時代の到来​

2024 年のネットワーク混雑時に、単純なイーサリアム（Ethereum）のスワップに 50 ドルを支払った記憶があるなら、2026 年の手数料状況はまるで SF のように感じられるでしょう。イーサリアムメインネットの平均ガス価格は、2025 年 1 月の 7.141 gwei から 2026 年 1 月には約 0.50 gwei まで下落し、93% も減少しました。現在、多くのレイヤー 1 送金コストは 0 ドルから 0.33 ドルの間であり、レイヤー 2 ネットワークでは 1 トランザクションあたり 0.01 ドル未満の手数料を実現しています。

この突破口となったのは、2024 年 3 月のイーサリアム Dencun アップグレードです。これにより、ロールアップ専用のデータ可用性スペースである「Blob（ブロブ）」が導入されました。ロールアップデータを通常のトランザクションの calldata から分離することで、Dencun はすべてのプラットフォームで L2 のデータ投稿コストを 50 〜 90% 削減しました。その後、2026 年 1 月にイーサリアムの開発者は Blob の容量を再び拡大し、レイヤー 2 の決済バッチのスループットをさらに向上させました。

Arbitrum と zkSync Era では、ネットワーク負荷やバッチ効率にもよりますが、0.10 ドル未満、多くの期間で 0.03 ドルを下回るトランザクション手数料を提供しています。Optimism のスーパーチェーン（Superchain）は、参加チェーン間で共有される Blob スペースの恩恵を受けており、Base と OP Mainnet がデータ投稿を調整することで、コスト効率を最大化しています。

現実世界への影響は甚大です。レイヤー 2 ネットワークを合わせると、現在は 1 日あたり 200 万件近いトランザクションを処理していますが、イーサリアムメインネットはその約半分にとどまっています。手数料が 1 セントを下回ったことで、NFT のミント、ソーシャルメディアのインタラクション、ゲームアセットの転送といったマイクロトランザクションの経済的実現可能性が根本的に変わりました。イーサリアム L1 では経済的に不可能だったアプリケーションが、現在は L2 上で繁栄しています。

しかし、微妙な点もあります。L2 特有の極端な混雑時には、レイヤー 2 の手数料が一時的にイーサリアムメインネットを上回ることがあります。L2 ネットワークが非常に高いトランザクション量を処理する場合、シーケンサーの運用や証明の生成が一時的なボトルネックとなり、手数料を押し上げることがあります。こうした事態は稀ですが、L2 は魔法ではなく、独自のリソース制約を持つ洗練されたエンジニアリング・ソリューションであることを思い出させてくれます。

開発者体験：Stylus、OP Stack、および ZK Stack​

開発者体験は、どの L2 が次世代のアプリケーションを勝ち取るかを決定します。2024 年にリリースされ、現在は本番環境で利用可能な Arbitrum の Stylus アップグレードは、スマートコントラクトで可能なことを根本的に拡張します。WebAssembly にコンパイルされた Rust、C、C++ をサポートすることで、Stylus は開発者が数十年にわたって最適化されてきたライブラリをブロックチェーンに持ち込むことを可能にします。暗号化操作は桁違いに速くなり、ゲームエンジンは物理演算を移植でき、オンチェーンでの AI 推論も現実的になります。

Stylus Sprint プログラムには、この新しいパラダイムに基づいて構築された開発者から 147 件の高品質な応募があり、その中から革新的なアプローチを持つ 17 のプロジェクトが選出されました。これらのプロジェクトは、開発者ツール、プライバシーソリューション、オラクルの実装、AI 統合に及びます。Arbitrum 上でカスタム L3 チェーンを立ち上げるためのフレームワークである Arbitrum Orbit は、現在、デフォルトで Stylus をサポートしており、セキュリティを向上させるための BoLD（Bounded Liquidity Delay）も含まれています。

Optimism の開発者における優位性は、エコシステムの調整力にあります。OP Stack はモジュール式でオープンソースであり、複数の主要な L2 で本番テスト済みです。OP Stack 上で構築するということは、単に Optimism にデプロイするだけではありません。Base の Coinbase ユーザーベース、Worldcoin のグローバルなアイデンティティネットワーク、そして将来のスーパーチェーンメンバーにリーチできる可能性があるということです。2026 年に開始される相互運用レイヤーは、複数のチェーンが流動性を共有し、ユーザーがエコシステムの全員に利益をもたらす強力なネットワーク効果を生み出します。

Messari の市場アナリストは、スーパーチェーンの統合が成功すれば、クロスチェーンの流動性フローと統一された開発者ツールによって、2026 年中に Optimism の TVL（預かり資産総額）が 40 〜 60% 増加すると予測しています。共有ブリッジプロトコルにより、ユーザーは従来のブリッジのようなセキュリティリスクなしに、スーパーチェーンのメンバー間で資産を移動できるようになります。

zkSync の ZK Stack は、機関投資家レベルの開発者が求めるきめ細かな制御を提供します。ハイパーチェーン（Hyperchains）は、データ可用性をロールアップ（L1 データ可用性）、Validium（ZK 証明付きオフチェーンデータ）、または Volition（トランザクションごとにユーザーが選択）として構成できます。この柔軟性は、コンプライアンス管理を必要とする規制対象エンティティ、プライベートなトランザクションデータを必要とする企業、または極限までコストを最適化するコンシューマーアプリにとって重要です。

zkEVM の実装は、EVM 互換性を維持しながらゼロ知識証明の機能を有効にします。2026 年には複数の zkEVM 実装が完全な成熟に達し、zkEVM とネイティブ EVM チェーン間の実行の差が縮まると予想されています。初期の zkSync Lite（イーサリアム初の ZK ロールアップ）は、プロトコルが zkSync Era と ZK Stack チェーンにリソースを統合するため、2026 年に終了する予定です。これは撤退ではなく戦略的集中の表れです。

エコシステムの成熟：DeFi、ゲーミング、および機関投資家の採用​

各 L2 がどこで輝くかは、セクターによって異なります。Arbitrum は、自動マーケットメイカー、レンディングプロトコル、デリバティブプラットフォーム向けの最も深い流動性を備えており、DeFi 分野を支配しています。GMX、Uniswap、Aave、Curve はすべて Arbitrum 上で主要な展開を行っています。このプラットフォームの高いトランザクションスループットと Stylus によるパフォーマンスの最適化は、洗練された状態管理とコンポーザビリティを必要とする複雑な金融操作に理想的です。

また、Arbitrum はゲーミングのハブにもなっています。低手数料、高スループット、そして Stylus によるゲームロジックのパフォーマンス向上の組み合わせにより、ブロックチェーンゲームにとって自然な選択肢となっています。ApeCoin エコシステム向けに Arbitrum Orbit で構築された専用のレイヤー 3 ブロックチェーンである ApeChain は、ゲーミングコミュニティが Arbitrum のインフラと流動性の恩恵を受けながら、いかにカスタムチェーンを立ち上げられるかを示しています。

Optimism のスーパーチェーン戦略は、膨大なユーザーベースを持つコンシューマー向けアプリケーションのインフラレイヤーになるという、異なる機会をターゲットにしています。Base と Coinbase の統合は、コンプライアンスを重視したオンボーディングチャネルを提供し、2026 年までに Base を最も広く使用されるレイヤー 2 にする可能性があります。暗号資産アプリが規制の明確さを保ちながら数百万人のリテールユーザーにサービスを提供する必要がある場合、OP Stack 上の Base がますますデフォルトの選択肢となっています。

スーパーチェーンのビジョンは Base にとどまりません。標準とガバナンスを共有する相互運用可能な L2 ネットワークを構築することで、Optimism は単一のチェーンというよりも、ブロックチェーンアプリケーションのためのオペレーティングシステムに近いものを構築しています。流動性は参加チェーン間でプールされ、マーケットメイカーは一度資金を投入すれば複数のネットワークにサービスを提供でき、トレーダーはどのチェーンにいても統合されたオーダーブックにアクセスできるようになります。

zkSync Era は、まさにゼロ知識技術により、機関投資家による採用を勝ち取っています。ドイツ銀行と 24 の金融機関が資産のトークン化をテストしている Project Dama 2 が zkSync を選んだのには正当な理由があります。規制遵守には、ZK 証明のみが提供できるトランザクションのプライバシー、選択的開示、および暗号化された監査可能性が必要になることが多いためです。トランザクションに規制対象の有価証券、不動産トークン、またはコンプライアンスに敏感な金融商品が含まれる場合、詳細を明かさずに有効性を証明できる機能は必須です。

zkSync のハイパーチェーンは、イーサリアム上での決済セキュリティを維持しながら、機関投資家がプライベートな実行環境をデプロイすることを可能にします。1 セント未満の手数料で毎秒 100 件以上のトランザクションを処理し、カスタマイズ可能なプライバシー設定を備えた zkSync は、コンプライアンス管理を犠牲にすることなくブロックチェーンの効率性を必要とする機関にとって明確な選択肢です。

2026 年の結論：どの L2 が勝つのか？​

その答えは、何を構築しているかによって完全に異なります。Arbitrum は、確立された DeFi プロトコル、複雑な金融アプリケーション、および生のパフォーマンスを必要とするブロックチェーンゲームにおいて勝利を収めています。44 % の L2 市場シェア、166.3 億ドルの TVL（預かり資産）、そして Rust や C++ でのスマートコントラクト開発を可能にする Stylus により、Arbitrum は DeFi とゲーミングの本拠地としての地位を固めました。

Optimism とその Superchain エコシステムは、消費者向けアプリケーション、相互運用可能な L2 インフラストラクチャ、そしてチェーン間での共有流動性の恩恵を受けるプロジェクトにおいて勝利を収めています。Base による Coinbase との統合は、クリプト業界で最強のリテールオンボーディングの窓口を提供し、OP Stack のモジュール性は、新しい L2 立ち上げの際の推奨フレームワークとなっています。2026 年に予測される 40 ～ 60 % の TVL 成長は、加速する Superchain のネットワーク効果を反映しています。

zkSync Era は、機関投資家による採用、プライバシーに配慮したアプリケーション、および暗号学的コンプライアンス機能を必要とするユースケースにおいて勝利を収めています。ドイツ銀行の資産トークン化プロジェクト、企業向けのカスタマイズ可能なハイパーチェーン（hyperchains）、そして選択的な情報開示を可能にする ZK 証明アーキテクチャにより、zkSync は機関投資家グレードの L2 インフラストラクチャとなっています。

2026 年のレイヤー 2 ランドスケープは、一人の勝者が決まるのではなく、異なる市場セグメントにサービスを提供する 3 つの明確なアーキテクチャの道が共存しています。開発者は、流動性のニーズ、プライバシー要件、相互運用戦略、および開発ツールの好みに基づいて L2 を選択しています。これら 3 つのプラットフォームはいずれも、1 セント未満の手数料で毎日数百万件のトランザクションを処理しています。また、いずれも数十億ドルの TVL を持つ活気あるエコシステムを構築しています。

明らかなのは、イーサリアムの L2 中心のスケーリングロードマップが機能しているということです。L2 の合計トランザクション量は、現在イーサリアムのメインネットを上回っています。手数料は 2024 年の混雑のピーク時と比較して 90 ～ 99 % 低下しました。マイクロトランザクションから機関向け証券に至るまで、新しいユースケースは L2 インフラストラクチャのおかげで初めて可能になりました。

真の競争は、もはや Arbitrum、Optimism、zkSync の間ではありません。それは、イーサリアム L2 エコシステム全体と代替 L1 ブロックチェーンとの間で行われています。DeFi には Arbitrum、消費者向けアプリには Base、機関投資家のユースケースには zkSync を導入でき、それらすべてがイーサリアムのセキュリティ保証と共有流動性を維持できるとき、その価値提案は圧倒的なものとなります。

BlockEden.xyz は、イーサリアムおよび Arbitrum や Optimism を含む主要なレイヤー 2 ネットワークへのエンタープライズグレードの API アクセスを提供します。DeFi プロトコル、消費者向けアプリケーション、または機関投資家向けインフラを構築しているかどうかにかかわらず、当社のインフラストラクチャはプロダクションレベルの信頼性を必要とする開発者のために設計されています。L2 API サービスを詳しく見る して、イーサリアムの未来を形作るプラットフォーム上で開発を始めましょう。

情報源​

• Layer 2 スケーリング統計：Arbitrum、Optimism、zk-Rollup の成長 | PatentPC
• 2026 年レイヤー 2 ネットワーク採用統計：成長トレンド
• 2026 年レイヤー 2 の展望 | The Block
• Optimism 統計 2026：TVL、ユーザー、および大きな動き
• 2026 年レイヤー 2 採用予測：イーサリアムの次のスケーリングの波を形作るもの
• Arbitrum が Stylus アップグレードをリリース - The Defiant
• Arbitrum Stylus
• Stylus Sprint 受信者の発表
• Arbitrum Orbit
• Optimism：最も利用されているブロックチェーンインフラストラクチャ
• OP Stack と Optimism Superchain の詳細分析 | OAK Research
• Superchain - Optimism ドキュメント
• zkSync Era とは？イーサリアム開発者のための概要
• ZKsync は 2026 年に ZKsync Lite を廃止予定 | The Block
• ZKsync Elastic Chains | Zeeve で独自のブロックチェーンを構築
• 2026 年レイヤー 2 ガス料金市場の統計
• 2026 年のイーサリアムガス料金：レイヤー 2 とタイミングでコストを削減する方法
• L2 Fees

X（Twitter）で意見を投稿しても、間違っていたところでコストはかかりません。しかし、予測市場で 10,000 ドルを賭けた場合、予測を外すと 10,000 ドルの損失が発生します。このたった一つの違い——「間違いのコスト」こそが、人類が真実をどのように価格設定するかを静かに再構築している、急成長中の 3 億 8,100 万ドル規模のセクターを支える基礎的なプリミティブです。

インフォメーション・ファイナンス（InfoFi）は、ヴィタリック・ブテリンが提唱した用語で、「知りたい事実から出発し、市場参加者からその情報を最適に引き出すために意図的に市場を設計する学問」を指します。資産の価格を決定する従来の金融とは異なり、InfoFi は「期待」の価格を決定し、認識論的な不確実性を取引可能なシグナルへと変換します。現在、このセクターは年間 400 億ドルを処理する予測市場、コンテンツクリエイターに 1 億 1,600 万ドルを分配するアテンション市場、そして 3,300 万人の認証済みユーザーを抱える信頼性ネットワークにまで広がっています。

しかし、マーケティングのナラティブの裏側では、すべての InfoFi システムは、情報が正確に価格設定されるか、ノイズに埋もれるかを決定する 5 つの技術的プリミティブに基づいて動作しています。これらのプリミティブを理解することは、堅牢な情報市場を構築するか、あるいは高価なスパムマシンを作ってしまうかの分かれ目となります。

プリミティブ 1：コストを伴うシグナル送信​

InfoFi の核心的な洞察は驚くほどシンプルです。それは、**「意見は安価だが、コミットメントにはコストがかかる」**ということです。適切に設計されたすべての InfoFi システムは、参加者が情報を送信する際に実際のコストを負担することを強制し、シグナルとノイズを分ける摩擦を生み出します。

予測市場において、これは信念に対して賭けられる資本という形をとります。Polymarket は 2025 年に 9,500 万件の取引を処理し、年間取引高は 215 億ドルに達しました。同プラットフォームは、自動マーケットメイカー（AMM）から、機関投資家向け取引所と同じメカニズムである中央リミットオーダーブック（CLOB）へと移行しました。これにはオフチェーンでの注文照合と、Polygon 上のスマートコントラクトを介したオンチェーン決済が含まれます。各取引はコストを伴うコミットメントです。参加者は予測を外すと資金を失うため、正確な確率評価に向けた絶え間ないインセンティブ圧力が生じます。

2025 年 1 月に Base でローンチされた Ethos Network は、このプリミティブを社会的評判に適用しています。他のユーザーの信頼性を推奨する場合、ETH をステーキングします。もし推奨した相手が不正な行為をした場合、その ETH は没収されるリスクにさらされます。その結果、評判の推奨は、それを行うためにコストがかかるからこそ、真の情報としての価値を持つようになります。

Intuition Protocol は最も明示的なアプローチをとっており、Superscrypt、Shima、F-Prime（フィデリティのベンチャー部門）、ConsenSys、Polygon から 850 万ドルの支援を受けて 2025 年 10 月にメインネットをローンチしました。そのアーキテクチャは、情報を資産クラスとして扱います。

• Atoms（アトム）: 任意の個別の主張（アイデンティティ、概念、または情報）に対する標準的な識別子
• Triples（トリプル）: 主語・述語・目的語による記述（例：「プロトコル X には脆弱性 Y がある」または「アリスは信頼できる」）

これらはいずれもボンディングカーブを介してステーキングが可能です。質の低い Atoms を作成するとトークンを失い、質の高いものをキュレートすると手数料を得られます。

共通しているのは、「間違いのコスト」がノイズフィルターとして機能する点です。確信度の低い適当な主張は、コミットメントに伴う摩擦によって抑制されます。

プリミティブ 2：適切なスコアリングルールとインセンティブ整合性​

コストを負担させるだけでは不十分です。報酬の構造が、真実を報告することが最適な戦略であることを保証しなければなりません。これは**適切なスコアリングルール（proper scoring rules）**という数学的領域であり、参加者が自分の真の信念を報告することによって期待報酬を最大化できるメカニズムを指します。

経済学者のロビン・ハンソンによって考案された対数マーケットスコアリングルール（LMSR）は、初期の予測市場における基礎的なメカニズムでした。そのコスト関数 C(q) = b × ln(Σ exp(qᵢ/b)) は、トレーダーが現れる前であっても自動マーケットメイカーが常に流動性を持つことを保証し、ブートストラップ問題を解決します。パラメータ b は、流動性の深さとマーケットメイカーの最大潜在損失のトレードオフを制御します。過去の取引は現在の価格に組み込まれ、ノイズトレーダーに対する自然な抑制効果を提供します。

LMSR の限界は資本効率の低さです。価格がどこにあっても同じ流動性の深さを提供するため、極端な確率値（95% の確信度がある市場など）の近くで資本を浪費してしまいます。Paradigm の 2024 年 11 月の論文では、予測市場に特化した AMM（pm-AMM）が導入されました。これは、アウトカムの価格がブラウン運動（ブラック・ショールズのオプション価格評価モデルの基礎となる数学的枠組みと同じ）に従うものとして扱い、流動性提供者の損失対リバランス率を一定に保つために、時間の経過とともに流動性の深さを動的に調整します。

これと同じ数学的特性である「インセンティブ整合性」は、非金融システムにも現れます。Ethos Network の保証（vouching）メカニズムはインセンティブ整合的です。誰かを推奨するために ETH をステーキングし、その人物が後にユーザーを裏切った場合、あなたの ETH はリスクにさらされます。最適な戦略は、心から信頼できると信じている人物のみを推奨することです。Intuition のトークン・キュレーテッド・レジストリも同様に機能します。ステーカーは、キュレートした情報の質が高いと判断されれば利益を得、質が低ければトークンを失います。

プリミティブ 3：グラフベースの信頼伝播​

静的なレピュテーションスコアは操作が容易です。スコアが単純な集計（フォロワー数、レビュー数、取引数）から計算される場合、資金力のある攻撃者は単にその入力を購入できてしまいます。グラフベースの信頼伝播（Graph-Based Trust Propagation）がその解決策です。信頼は絶対的に割り当てられるのではなく、ソーシャルグラフを通じて伝播し、文脈と関係性をスコア計算の中心に据えます。

EigenTrust は、元々ピアツーピアネットワーク内の悪意のあるノードを特定するために設計されたもので、この目的における主要なアルゴリズムです。OpenRank（Galaxy や IDEO CoLab が支援する Karma3 Labs による）は、EigenTrust を Farcaster や Lens Protocol のソーシャルグラフデータに適用しています。新規アカウントからの「フォロー」と信頼性の高いアカウントからの「フォロー」を同等に扱うのではなく、EigenTrust はアクターのレピュテーションによってインタラクションに重み付けを行います。このアルゴリズムは、誰があなたを信頼しているか、そしてその人物自身がどれほど信頼されているかに基づいて、レピュテーションが決まる安定した信頼割り当てへと収束します。

その結果、コミュニティ内でのレピュテーションがそのコミュニティ固有の社会的つながりを反映する、「パーソナライズされた信頼グラフ」が構築されます。OpenRank はこれを利用して、Farcaster の「For You」フィード、チャンネルランキング、およびフレームのパーソナライゼーションを強化しています。DeFi コミュニティに深く関わっているユーザーは、NFT アートコミュニティに関わっているユーザーとは異なる文脈で、異なるレピュテーションスコアを得ることになります。

Kaito の YAP スコアリングシステムは、同じロジックをアテンションマーケット（関心市場）に適用しています。YAP（レピュテーション）の高いアカウントからのエンゲージメントは、YAP の低いアカウントからのものよりも指数関数的に高い価値を持ちます。これは 「社会的資本に適用された PageRank」 です。権威の高いノードからのリンクは、権威の低いノードからのリンクよりも多くの権威を転送します。Kaito はこれを月間約 200,000 人のアクティブなクリエイターにわたって処理し、特定のプロジェクトが獲得した暗号資産 Twitter 全体のアテンションの割合である「マインドシェア」を、重み付けされたソーシャルグラフの探索によって計算します。

Ethos は、招待制システムによってグラフ伝播をさらに進化させています。アカウントの価値は、誰があなたを保証したかだけでなく、誰が誰を招待したかというチェーン全体に依存します。つながりの強い Ethos メンバーによって招待された新しいアカウントは、そのメンバーの信頼性の一部を継承します。これは「信頼された人々から信頼される」という原則を構造的に強制するものです。

プリミティブ 4：多層的なシビル耐性​

シビル攻撃（システムを偽のアイデンティティで溢れさせ、スコアを操作したり、報酬を収穫したり、市場を歪めたりすること）は、あらゆる InfoFi プリミティブにとって存亡に関わる脅威です。偽のアイデンティティを安価に作成できれば、コスト負担を伴うシグナルは連携したボットによって操作され、レピュテーショングラフは人為的に膨らまされ、予測市場の決着は操作される可能性があります。

InfoFi セクターは、多層的な防御スタックに集約されています：

レイヤー 0 — 生体認証: World（旧 Worldcoin）は、虹彩スキャンを行う Orb（オーブ）を使用して Worldchain 上で World ID を発行します。ゼロ知識証明により、ユーザーはどの虹彩がスキャンされたかを明かすことなく人間であることを証明でき、アプリケーションを跨いだ追跡を防ぎます。2025 年までに米国全土で 7,500 台の Orb が配備される予定であり、このレイヤーは 2 億件の人間性証明（Proof-of-Humanity）の検証を目指しています。

レイヤー 1 — 招待およびソーシャルグラフの制約: Ethos（招待制）、Farcaster（電話番号認証）、Lens Protocol（ウォレット制限付きプロフィール作成）は、アイデンティティ作成に構造的な摩擦を課します。偽のアイデンティティが立ち上がるには、実際の社会的なつながりが必要になります。

レイヤー 2 — ステーク加重型信頼: EigenTrust ベースのシステムは、ステークや確立されたレピュテーションによって信頼を重み付けします。連携攻撃を行うには、既存のメンバーから実際の信頼を蓄積する必要があり、これを偽装するには多大なコストがかかります。

レイヤー 3 — 行動分析: Kaito のアルゴリズムは、洞察力のある分析よりも KOL（キーオピニオンリーダー）によるコンテンツファームを優遇しているという批判を受け、2025 年にアップデートされました。このアップデートでは、有料フォロワー、ボットのような投稿パターン、洞察を提供せずにランキングに言及するだけのコンテンツを検出する AI フィルターが導入されました。返信はリーダーボードのランキングにカウントされなくなり、情報を付加せずに報酬についてのみ議論する投稿は、マインドシェアの計算から除外されます。

レイヤー 4 — ZK 資格情報の集約: Human Passport（旧 Gitcoin Passport、2025 年に Holonym Foundation が買収）は、ソーシャル検証、オンチェーン履歴、生体認証などの複数のソースからの資格情報を集約し、ゼロ知識証明を使用して単一のシビル耐性スコアを作成します。200 万人のユーザーと 3,400 万件の資格情報が発行されており、アプリケーションはユーザーがどの特定の検証を保持しているかを知ることなく、最小限のシビル耐性スコアを要求できるようになります。

Galxe は、これらのレイヤーを大規模に組み合わせています。7,000 以上のブランドにわたる 3,300 万人のユーザーが ZK 証明を通じて検証された資格情報を保持しており、Galxe Score は Ethereum、Solana、TON、Sui、その他のチェーンにわたるオンチェーン活動を多次元のレピュテーション指標に集約しています。

プリミティブ 5：ボンディングカーブによる継続的な価格設定​

バイナリ（二値）スコア（「信頼できる」か「信頼できない」か、「検証済み」か「未検証」か）は、情報のマーケットにおいては不十分です。なぜなら、確信、レピュテーション、またはアテンションの 程度 を表現できないからです。InfoFi システムは、需要量に基づいて価格を決定する連続的な数学関数である ボンディングカーブ を使用して、情報をスペクトラム上で価格付けする市場を構築します。

LMSR のコスト関数は、予測市場のシェアに対するボンディングカーブです。特定の結末のシェアが多く購入されるほど、その価格は連続的に上昇します。これにより、市場価格は集合的な確信度のリアルタイムの指標となります。

Ethos のレピュテーションマーケットレイヤーは、個人の信頼性のためのボンディングカーブを作成します。特定のユーザープロフィールに紐付けられた「信頼チケット（Trust Tickets）」と「不信チケット（Distrust Tickets）」は、需要に基づいて継続的に価格設定されます。コミュニティがユーザーの信頼性が高まっていると判断すると、信頼チケットの価格が上昇します。これにより、レピュテーション評価は静的なバッジから、継続的な価格発見を伴うライブマーケットへと変貌します。

Cookie.fun は、AI エージェントの継続的な評価指標として Price-to-Mindshare（P/M）レシオ を導入しました。これは時価総額をマインドシェアの割合で割ったもので、株式市場の株価収益率（PER）に類似しています。P/M が低いことは、時価総額に対してアテンションが過小評価されていることを示唆し、P/M が高いことはその逆を意味します。これは InfoFi におけるファンダメンタル評価に相当し、アテンションの指標を継続的な投資シグナルへと変換します。

Intuition のヴォルト（Vault）アーキテクチャは、ボンディングカーブを使用して、ステーキングが各 Atom および Triple の信頼性と関連性スコアにどのように影響するかを決定します。正確で広く引用されている情報を含むヴォルトにステークすることは利益をもたらしますが、質の低い情報を含むヴォルトにステークすると、他の参加者が退出するにつれて損失が発生します。この継続的な価格設定メカズムにより、キュレーターのインセンティブと情報の質が長期的に一致するようになります。

真実を価格付けするアーキテクチャ​

これら 5 つのプリミティブは独立したシステムではなく、統合されたアーキテクチャを構成しています。コストを伴うシグナルは、（真実の報告が最適となるような）適切なスコアリングルールとして構造化され、（文脈が価値に影響を与えるように）グラフ伝搬を介して集約され、（偽のシグナルに高いコストがかかるように）シビル耐性によって防御され、（信頼度が反映されるように）継続的な価格設定を通じて表現されることで初めて価値を持ちます。

予測市場における年間 400 億ドルの取引量、アテンション市場の参加者に分配された 1 億 1,600 万ドル、そして Web3 全体で 3,300 万件に及ぶ認証済みアイデンティティは、これらのメカニズムが機能している初期の証拠です。Polymarket の月間アクティブトレーダーは 2024 年から 2025 年の間に 45,000 人から 1,900 万人へと増加しました。これは 421 倍の成長であり、単なる投機ではなく、予測市場が伝統的なメディアよりも正確なイベント確率の評価を提供していることにユーザーが気づいたことによるものです。

InfoFi アプリケーションの次の波は、これらの市場をデータフィードとして利用する AI エージェントから生まれる可能性が高いでしょう。Kalshi は、CFTC 規制下のプラットフォームにおいて、アルゴリズムボットが主要な参加者であるとすでに報告しています。AI システムは、予測市場における確率の変化を、相関する伝統的市場での取引実行トリガーとして扱っています。AI エージェントが大規模に情報を消費・生成するようになると、基盤となる価格設定メカニズムの質が、その上に構築される AI システムの質を決定することになります。

ヴィタリックが「info finance（インフォファイナンス）」と呼んだものは、情報経済のインフラになりつつあります。それは、何が真実で、誰が信頼でき、何が注目に値するかを決定するレイヤーであり、伝統的な情報システムには決して存在しなかった、資本によって強制されるインセンティブを備えています。

BlockEden.xyz は、Sui、Aptos、Ethereum、および 20 以上のブロックチェーンネットワークのビルダーにインフラストラクチャを提供しています。情報市場、レピュテーションシステム、オンチェーン分析を構築する開発者は、BlockEden.xyz でプロダクション・グレードのノードサービスとデータ API にアクセスできます。

ほとんどの レイヤー 1 ブロックチェーンがスピード、セキュリティ、分散化のバランスに苦戦する中、Sui は静かにルールを書き換えつつあります。2026年 1月、ネットワークは多くの人が不可能だと考えていたことを達成しました。バリデータコストを半分に削減しながら、秒間 297,000 トランザクションを処理する能力を備えた 390ミリ秒のトランザクション・ファイナリティを実現したのです。これは単なる漸進的な進歩ではありません。パラダイムシフトです。

Mysticeti V2 の革命：1秒未満のファイナリティと圧倒的なスループットの融合​

2026年の Sui のパフォーマンス向上の中核を担うのは、ブロックチェーンがトランザクションを処理する方法を根本的に再考したコンセンサスプロトコルのアップグレード、Mysticeti V2 です。検証と実行を別々のフェーズに分ける従来のコンセンサスメカニズムとは異なり、Mysticeti V2 はトランザクションの検証をコンセンサスプロセスに直接統合しています。

その結果は一目瞭然です。アジアのノードではレイテンシが 35% 削減され、ヨーロッパのノードでは 25% の改善が見られました。しかし、ファイナリティまで 390ミリ秒という主要な数字は、物語のほんの一部に過ぎません。これにより、Sui のパフォーマンスは Visa のような中央集権的な決済システムと同等になりますが、パブリックブロックチェーンとしての分散化とセキュリティの保証を維持しています。

アーキテクチャ上の革新は、冗長な計算ステップの排除に重点を置いています。以前のコンセンサスモデルでは、バリデータが異なるステージでトランザクションを複数回検証する必要がありました。Mysticeti V2 の検証統合アプローチにより、各トランザクションを単一の合理化されたプロセスで検証し、確定させることができます。その影響は純粋なスピードにとどまりません。バリデータの CPU 要件を 50% 削減することで、このアップグレードはネットワークへの参加を民主化します。バリデータは、コンセンサスのオーバーヘッドではなく、トランザクションの実行に計算リソースを集中できるようになりました。これは、スループットがスケールする中で分散化を維持するための重要な進展です。

おそらく最も印象的なのは、Mysticeti V2 が真のトランザクション並行処理を可能にすることです。複数の操作を同時に処理し確定させることができ、この機能は DeFi プラットフォーム、リアルタイムゲーム、高頻度取引（HFT）アプリケーションにおいて特に価値を発揮します。Sui 上の分散型取引所が市場のボラティリティの最中に数千のスワップを処理する場合でも、各トランザクションはネットワークの混雑なしに 0.5秒未満で承認されます。

プライバシーとパフォーマンスの両立：プロトコルレベルの機密性​

競合他社が既存のアーキテクチャにプライバシー機能を後付けしようと苦心する一方で、Sui はプロトコルレベルで機密性を組み込んでいます。2026年までに、Sui はネイティブなプライベートトランザクションを導入する予定です。これにより、ユーザーがオプトインしたり別のプライバシーレイヤーを利用したりすることなく、トランザクションの詳細を送信者と受信者のみが閲覧できるようにします。

これが重要なのは、歴史的にプライバシーがパフォーマンスを犠牲にして成り立ってきたからです。Ethereum のゼロ知識ロールアップは、機密性のためにスループットを犠牲にしています。Zcash のようなプライバシーに特化したチェーンは、主流のブロックチェーンのスピードに追いつくのに苦労しています。Sui のアプローチは、Mysticeti V2 のパフォーマンス最適化と並行してベースプロトコルにプライバシーを統合することで、このトレードオフを回避しています。

この実装では、CRYSTALS-Dilithium および FALCON アルゴリズムを通じて耐量子計算機暗号を活用しています。この先見性のある設計は、現在の暗号化標準を破る可能性がある量子コンピューティングの脅威という、しばしば見落とされがちな問題に対処しています。ほとんどのブロックチェーンが量子耐性を遠い将来の懸念事項として扱っているのに対し、Sui は今日、プライバシーの保証を将来にわたって維持しようとしています。

機関投資家にとって、プロトコルレベルのプライバシーは採用の大きな障壁を取り除きます。金融機関は、独自の取引戦略や顧客情報を公開することなく、パブリックブロックチェーン上でトランザクションを処理できるようになります。機密データが複雑なレイヤーソリューションではなく、デフォルトで機密として保持されるようになれば、規制へのコンプライアンスもよりシンプルになります。

Walrus の優位性：プログラマブルな分散型ストレージ​

データ可用性（DA）はブロックチェーンにおける未解決の問題のままです。Ethereum のロールアップはオフチェーンのデータストレージに依存しています。Filecoin や Arweave は分散型ストレージを提供していますが、深いブロックチェーン統合が欠けています。2025年 3月に完全な分散化を達成した Sui の Walrus プロトコルは、ネイティブな Sui オブジェクトを通じてストレージをプログラマブルにすることで、このギャップを埋めています。

それがどのように展望を変えるかをご紹介します。アプリケーションが Walrus にデータ blob をパブリッシュすると、それはオンチェーンメタデータを持つ Sui オブジェクトによって表現されます。Move スマートコントラクトは、プログラムによってストレージを制御し、ルーティングし、支払うことができるようになります。これは単に便利なだけでなく、全く新しいアプリケーションアーキテクチャを可能にします。

ユーザーコンテンツを保存する分散型ソーシャルネットワークを考えてみましょう。従来のブロックチェーンのアプローチでは、開発者は高価なオンチェーンストレージか、信頼に依存するオフチェーンソリューションのいずれかを選択せざるを得ませんでした。Walrus を使用すると、アプリケーションは完全なプログラマビリティを維持しながら、数ギガバイトのメディアをオンチェーンで手頃な価格で保存できます。スマートコントラクトは、古いコンテンツを自動的にアーカイブしたり、アクセス権限を管理したり、トークン化されたインセンティブを通じてストレージを収益化したりすることさえ可能です。

基盤となる技術である消失訂正符号（イレイジャーコーディング）が、これを経済的に実行可能にしています。Walrus はデータ blob を、ストレージノード全体に分散された小さな「スリバー（slivers）」にエンコードします。たとえスリバーの 3分の 2が消失したとしても、残りのフラグメントから元のデータを復元できます。この冗長性により、従来のレプリケーションのようなコストの増大を招くことなく可用性が確保されます。

AI アプリケーションにとって、Walrus はこれまで実用的でなかったユースケースを解き放ちます。数百ギガバイトに及ぶトレーニングデータセットを、検証可能な出所とともにオンチェーンに保存できます。スマートコントラクトは、AI モデルがデータセットにアクセスした際、データ提供者に自動的に報酬を支払うことができます。データの保存からモデルの推論、報酬の支払いに至る機械学習のパイプライン全体を、パフォーマンスのボトルネックなしにオンチェーンで実行できるのです。

DeFi エコシステムの成熟：ステーブルコインが 4 億ドルから 12 億ドルへ​

数字は、どんな形容詞よりも雄弁に Sui の DeFi の物語を語っています。2025 年 1 月、Sui 上のステーブルコインの時価総額は合計 4 億ドルでした。それが 2025 年 5 月には 3 倍の約 12 億ドルにまで急増しました。月間のステーブルコイン転送量は 700 億ドルを超え、累積 DEX 取引高は 1,100 億ドルを突破しています。

エコシステムの主要プロトコルが、この爆発的な成長を反映しています。Sui を代表するレンディングプラットフォームである Suilend は、月間 11% の成長を遂げ、TVL（預かり資産総額）は 7 億 4,500 万ドルに達しました。Navi Protocol は月間 14% 増の 7 億 2,300 万ドルを管理しています。しかし、最も際立ったパフォーマンスを見せたのは Momentum で、249% という驚異的な成長を記録し、TVL は 5 億 5,100 万ドルに達しました。

これは、単に利回りを追う投機的な資本ではありません。この成長は、Sui の技術的優位性によって可能になった真の DeFi ユーティリティを反映しています。トランザクションのファイナリティが 390 ミリ秒にまで短縮されると、アービトラージボットはこれまでにない効率で取引所間の価格差を利用できるようになります。ガス代が予測可能で低く抑えられていれば、Ethereum では利益が出にくかったイールドファーミング戦略も経済的に成立するようになります。

プログラマブル・トランザクション・ブロック（PTB）アーキテクチャは、特に注目に値します。単一の PTB で、最大 1,024 個の連続する Move 関数呼び出しを 1 つのトランザクションにまとめることができます。フラッシュローンとマルチホップ・スワップ、担保管理を組み合わせたような複雑な DeFi 戦略において、複数の個別トランザクションを必要とする他のチェーンと比較して、ガス代と実行リスクを劇的に削減できます。

機関投資家による採用の兆しは、エコシステムの成熟を裏付けています。Consensus Hong Kong 2026 において、Sui のエグゼクティブは、暗号資産インフラに対する機関投資家の需要が「かつてないほど高まっている」と報告しました。ビットコイン現物 ETF の成功、規制の明確化、そして企業の財務資産としてのデジタル資産採用が相まって、エンタープライズ・ブロックチェーンの展開に理想的な条件が整いました。

「Sui スタック」のスケーリング：インフラからアプリケーションへ​

インフラの準備は整いました。ここからの難題は、一般ユーザーが本当に求めるアプリケーションを構築することです。

Sui の 2026 年の戦略的焦点は、プロトコルの開発からエコシステムの有効化へと移行します。コンセンサスのための Mysticeti V2、ストレージのための Walrus、そして機密性のためのネイティブ・プライバシーで構成される「Sui スタック（Sui Stack）」は、中央集権的なプラットフォームに匹敵するツールを開発者に提供しつつ、分散化の保証を維持します。

ゲーミング分野を例に挙げてみましょう。リアルタイムのマルチプレイヤーゲームには、1 秒未満の状態更新、安価なマイクロトランザクション、そしてピーク時の膨大なスループットが求められます。Sui の技術スタックは、これら 3 つの要件すべてを満たしています。ブロックチェーンベースのバトルロイヤルゲームにおいて、数千人のプレイヤーの同時アクションを処理し、390 ミリ秒ごとにゲームの状態を更新し、1 トランザクションあたり 1 セントの数分の一の費用で運用することが可能です。

ビットコイン金融（BTCFi）の拡大も、もう一つの戦略的優先事項です。ビットコインの流動性を Sui のハイパフォーマンスな環境にブリッジすることで、開発者はビットコインのネイティブなレイヤー 1 では不可能な DeFi アプリケーションを構築できます。Sui 上のラップド・ビットコイン（Wrapped Bitcoin）は、即時のファイナリティ、プログラマブルなスマートコントラクト、そして広範な DeFi エコシステムとのシームレスな統合という恩恵を享受できます。

ストレージが安価になり、トランザクションが即座に承認されるようになれば、ソーシャルアプリケーションもようやく現実味を帯びてきます。分散型 Twitter の代替サービスは、マルチメディア投稿を Walrus に保存し、PTB を通じて数百万の「いいね」やシェアを処理し、プロトコルレベルの機密保持によってユーザーのプライバシーを維持することができます。これらすべてを Web2 プラットフォームに匹敵するユーザー体験（UX）で実現できるのです。

Move 言語の優位性：セキュリティと表現力の両立​

コンセンサスやストレージの革新に注目が集まりがちですが、Sui が Move プログラミング言語を採用したことは、過小評価されがちですが非常に大きな利点をもたらしています。もともと Meta（旧 Facebook）が Diem プロジェクトのために開発した Move は、デジタル資産を言語の第一級プリミティブとして扱う「リソース指向プログラミング」を導入しています。

Solidity のような従来のスマートコントラクト言語では、トークンはコントラクトストレージ内の残高マッピングとして表現されます。この抽象化はセキュリティ上の脆弱性を生みます。例えば、リエントランシー攻撃は、残高の更新と価値の転送の間の隙を突くものです。Move のリソースモデルは、設計段階でこのような攻撃を不可能にします。資産は実際のオブジェクトであり、コンパイラレベルで強制されることで、一度に一つの場所にしか存在できません。

開発者にとって、これは攻撃ベクトルへの防御に費やす時間を減らし、機能の構築により多くの時間を割けることを意味します。コンパイラは、他のエコシステムを悩ませるバグのカテゴリー全体を事前にキャッチします。これに Sui のオブジェクト・モデル（各資産がグローバルマッピングのエントリではなく、独自のストレージを持つユニークなオブジェクトであるモデル）を組み合わせることで、並列化は容易になります。異なるオブジェクトを操作するトランザクションは、衝突のリスクなく同時に実行できます。

セキュリティ面でのメリットは、時間の経過とともに蓄積されます。Sui の DeFi エコシステムが数十億ドルの TVL を管理するようになっても、Move 言語の脆弱性に起因する重大なエクスプロイトが発生しないことは、機関投資家の信頼を築くことにつながります。Move スマートコントラクトの監査は、同等の Solidity コントラクトと比較して、より少ないセキュリティ専門家で、より少ない潜在的な攻撃対象領域をレビューするだけで済みます。

ネットワーク効果と競争上の優位性​

Sui は孤立して存在しているわけではありません。Solana は高いスループットを提供し、Ethereum は比類のない流動性と開発者のマインドシェアを誇り、新しい Layer 1 はさまざまなパフォーマンス指標で競い合っています。この混雑した状況の中で、Sui を際立たせているものは何でしょうか？

その答えは、単一の機能ではなく、アーキテクチャの一貫性にあります。Mysticeti V2 のコンセンサス、Walrus ストレージ、Move 言語のセキュリティ、そしてプロトコルレベルのプライバシーは、バラバラに組み合わされたものではなく、統合されたシステムの構成要素として設計されました。この一貫性により、技術的負債が蓄積されたプラットフォームでは不可能な機能が実現されます。

クロスチェーンの相互運用性を考えてみましょう。Sui のオブジェクトモデルと Move 言語により、アトミックなクロスチェーン・トランザクションを安全に実装することが容易になります。Ethereum から資産をブリッジする場合、ラップされたトークンは言語レベルの完全なセキュリティ保証を備えた Sui ネイティブのオブジェクトになります。プログラム可能なストレージレイヤーにより、分散型ブリッジはオンチェーンで証明データを安価に維持でき、信頼されたバリデータへの依存を減らすことができます。

規制環境は、ネイティブなプライバシー機能とコンプライアンス機能を備えたプラットフォームをますます好むようになっています。既存のチェーンがこれらの機能を後付けしようと奔走する一方で、Sui のプロトコルレベルの実装は、機関投資家による採用において有利な立場にあります。金融機関は、機密性がユーザーのオプションの行動や個別のプライバシーレイヤーに依存しないブロックチェーン決済システムを好む傾向にあります。

長期的な成功のためには、生のパフォーマンス指標よりも開発者体験の方が重要です。Move コンパイラの役立つエラーメッセージから、複雑なトランザクションをテストするための広範なシミュレーション機能まで、Sui のツール群は高度なアプリケーションを構築するための障壁を下げています。包括的なドキュメントと成長を続ける教育リソースが組み合わさることで、エコシステムはクリプトネイティブ以外の開発者にとってもますます身近なものになっています。

今後の展望：課題と機会​

素晴らしい技術的成果にもかかわらず、大きな課題は残っています。バリデータの要件がスループットとともに拡大するため、ネットワークの分散化には継続的な注意が必要です。Mysticeti V2 は計算コストを削減しましたが、297,000 TPS を処理するには依然として相当なハードウェアが必要です。バリデータにとってのアクセシビリティとパフォーマンスのバランスを取ることが、Sui の長期的な分散化の軌道を決定づけるでしょう。

エコシステムの流動性は急速に成長していますが、確立されたチェーンにはまだ遅れをとっています。2026 年初頭の TVL（ロックされた総価値）10 億 4,000 万ドルは目覚ましい成長を示していますが、Ethereum の DeFi エコシステムと比較すると見劣りします。Sui を二次的な選択肢ではなく主要な DeFi の場として確立するためには、主要なプロトコルと流動性プロバイダーを惹きつけることが不可欠です。

ユーザーの採用は、インフラの能力よりもアプリケーションの質にかかっています。ブロックチェーンのトリレンマは解決されたかもしれませんが、「なぜユーザーが気にする必要があるのか」という問いは依然として残っています。主流層への普及を成功させるには、単に既存のサービスをブロックチェーン化したものではなく、Web2 の代替サービスよりも真に優れたアプリケーションが必要です。

規制の不確実性はすべてのブロックチェーンプラットフォームに影響しますが、Sui のプライバシー機能への重点は、さらなる監視を招く可能性があります。プロトコルレベルの機密性は正当な機関利用のユースケースに役立ちますが、規制当局はアクセス・メカニズムやコンプライアンス・フレームワークを要求するかもしれません。核となるプライバシーの保証を損なうことなく、これらの要件を乗り越えることが、エコシステムの適応力を試すことになるでしょう。

強固な基盤の上に築く​

Sui の 2026 年のイノベーションは、ブロックチェーンのスケーラビリティが速度、セキュリティ、分散化の間のゼロサム・トレードオフではないことを証明しています。Mysticeti V2 は、バリデータの参加を犠牲にすることなく、コンセンサスプロトコルが 1 秒未満のファイナリティを達成できることを示しています。Walrus は、ストレージが分散型かつプログラム可能であることを示しています。プロトコルレベルのプライバシーは、機密性とパフォーマンスの間の誤った選択を排除します。

インフラは整いました。今問われているのは、その技術的な洗練さを正当化するアプリケーションをエコシステムが提供できるかどうかです。ゲーミング、DeFi、ソーシャルプラットフォーム、エンタープライズソリューションはいずれも有望ですが、その有望さは採用へと変換されなければなりません。

セキュリティや分散化を妥協しない高性能ブロックチェーンを求める開発者にとって、Sui は魅力的なプラットフォームを提供します。プライバシーとコンプライアンス機能を必要とする機関にとって、プロトコルレベルの実装は競合他社が真似できない利点を提供します。ユーザーにとって、そのメリットはまだ潜在的なものであり、これから構築されるアプリケーション次第です。

スケーラビリティの問題は解決されました。今、より困難な課題が待ち受けています。それが重要であることを証明することです。

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断片化されたブロックチェーンネットワークの状況において、すべてのネットワークを接続する基礎的なインフラを構築するための激しい競争が繰り広げられています。LayerZero、Axelar、そして Hyperlane は、Web3 のユニバーサルなメッセージングレイヤーになることを目指して競い合っています。これらのプロトコルは、シームレスなクロスチェーンの相互運用性を可能にし、凍結された数千億ドルの流動性を解き放つことを目指しています。しかし、どのアーキテクチャが覇権を握るのでしょうか。そして、それらの根本的な設計の違いは相互運用性の未来にとって何を意味するのでしょうか。

相互運用性の必要性​

今日のブロックチェーンネットワークは、孤立した島のようなものです。Bitcoin、Ethereum、Solana、そしてその他何百もの Layer 1 および Layer 2 ネットワークは、独自のデータ状態、コンセンサスメカニズム、およびトランザクションモデルを管理しています。この断片化は、甚大な非効率性を招きます。あるネットワークにロックされた資産を、別のネットワークへ簡単に移動させることはできません。開発者は複数のチェーンに同じスマートコントラクトをデプロイしなければならず、ユーザーはサイバー攻撃の標的になりやすい、複雑で多段階のクロスチェーンブリッジに直面することがよくあります。

Arbitrary Message Passing (AMP) プロトコルのビジョンは、これらの「列島」を単一の相互接続された「巨大な海」に変えることです。これは「価値のインターネット (Internet of Value)」とも呼ばれます。単に資産を移動させるだけの単純なトークンブリッジとは異なり、これらのプロトコルは、ブロックチェーン間での任意のデータや関数呼び出しの転送を可能にします。Ethereum 上のスマートコントラクトが Solana 上のアクションをトリガーし、続いて Arbitrum にメッセージを送信するといったことが可能になります。ユーザーの視点からは、このプロセス全体が単一のトランザクション内で完了します。

その利害関係は極めて大きいです。クロスチェーンブリッジの預かり資産総額 (TVL) は数千億ドルに達し、現在 165 以上のブロックチェーンが稼働している中で、この相互運用性レイヤーを支配するプロトコルが、Web3 エコシステム全体の中心的なインフラとなるでしょう。主要な 3 つの競合他社がこの課題にどのように取り組んでいるかを見てみましょう。

LayerZero：オムニチェーンソリューションのパイオニア​

LayerZero は、インターフェース、検証、実行を独立した層に分割する独自のアーキテクチャを通じて、オムニチェーンの相互運用性の分野におけるリーダーとして自らを位置付けています。その核心において、LayerZero はオラクル (Oracle) とリレイヤー (Relayer) の組み合わせを使用して、単一のエンティティを信頼することなくクロスチェーンメッセージを検証します。

技術的なアーキテクチャ​

LayerZero のシステムは、各ブロックチェーン上のエンドポイントとして機能する Ultra Light Nodes (ULN) に基づいています。これらのエンドポイントは、ブロックヘッダーとトランザクションプルーフを使用してトランザクションを検証し、各ネットワークが接続されたすべてのチェーンのフルノードを実行することなく、メッセージの真正性を保証します。この「超軽量」アプローチにより、クロスチェーン検証のための計算コストが大幅に削減されます。

このプロトコルは、Decentralized Verifier Network (DVN) を活用しています。これは、ネットワーク間のメッセージのセキュリティと整合性を検証する責任を負う独立した組織のネットワークです。その後、リレイヤーは、対応するエンドポイントが更新される前に履歴データの正確性を保証します。この分離により、たとえリレイヤーが侵害されたとしても、DVN が追加のセキュリティレイヤーを提供することを意味します。

すべての LayerZero エンドポイントは不変であり、パーミッションレスである ため、誰でも許可や外部のブリッジオペレーターに依存することなく、プロトコルを使用してクロスチェーンメッセージを送信できます。このオープンな性質が、現在 165 以上のブロックチェーンを接続しているエコシステムの急速な成長に寄与しています。

Zero Network 戦略​

LayerZero Labs は大胆な戦略を打ち出し、2026 年秋に稼働予定の 機関投資家向けアプリケーションのための新しい Layer 1 ブロックチェーン「Zero」の立ち上げ計画 を発表しました。これは、純粋なメッセージングインフラから、本格的な実行環境への根本的な転換を意味します。

Zero は、異種混合アーキテクチャを利用し、ゼロ知識証明 (ZKP) を用いてトランザクションの実行と検証を分離することで、毎秒 200 万件のトランザクションを処理できる能力を主張しています。このネットワークは、一般的な EVM 環境、プライバシーを重視した決済インフラ、および特化型の取引環境という 3 つの初期「ゾーン」で開始される予定です。各ゾーンは、基盤となる LayerZero プロトコルを介した相互運用性を維持しながら、特定のユースケースに合わせて最適化できます。

この垂直統合の戦略は、複数のブロックチェーンにわたって同期的に実行されるスマートコントラクトであるオムニチェーンアプリケーションに対して、大きな利点をもたらす可能性があります。メッセージングレイヤーと高パフォーマンスの実行環境の両方を制御することで、LayerZero は、ブロックチェーンの断片化を欠点ではなく利点として活用するアプリケーションの拠点となることを目指しています。

Axelar: フルスタック・トランスポート・レイヤー​

LayerZero がオムニチェーン通信のカテゴリを創出した一方で、 Axelar は独自の建築的哲学を持つ「分散型フルスタック・トランスポート・レイヤー」と自らを位置づけています。 Cosmos SDK で構築され、独自のプルーフ・オブ・ステーク (PoS) バリデーター・ネットワークによってセキュリティが確保されている Axelar は、クロスチェーン・セキュリティに対してより伝統的なブロックチェーンのアプローチを採用しています。

ゼネラル・メッセージ・パッシング (GMP)​

Axelar の中核機能は General Message Passing (GMP) です。これは、ネットワーク間での任意のデータの送信や関数の呼び出しを可能にします。単純なトークン・ブリッジとは異なり、 GMP を使用すると、ネットワーク A のスマート・コントラクトが、ユーザー定義のパラメータを使用してネットワーク B の特定の関数を呼び出すことができます。これにより、分散型クロスチェーン・ファイナンス (DeFi) の最終目標であるクロスチェーンのコンポーザビリティ（構成可能性）が実現します。

このプロトコルのセキュリティ・モデルは、クロスネットワーク・トランザクションのセキュリティを共同で保証するバリデーターの分散型ネットワークに依存しています。この プルーフ・オブ・ステーク (PoS) ネットワーク方式 は、リレイヤーとオラクルを分離する LayerZero のモデルとは根本的に異なります。 Axelar は、これが中央集権的なブリッジよりも大幅に堅牢なセキュリティを提供すると主張していますが、批判的な意見としては、バリデーター・セットに関する追加の信頼の前提を指摘する声もあります。

爆発的成長を示す指標​

Axelar の採用指標は印象的な結果を示しています。このネットワークは 現在、Cosmos や EVM ネットワークにまたがる 50 以上のブロックチェーンを接続しており、クロスチェーン・トランザクション量とアクティブ・アドレス数は、過去 1 年間でそれぞれ 478 % と 430 % 増加しました。この成長は、主要なプロトコルとのパートナーシップや、 Circle との提携によるコンポーザブル USDC (composable USDC) のような革新的な機能の導入によって牽引されています。

プロトコルのロードマップは、 Interchain Amplifier を介して「数百から数千」の接続ネットワークに拡張するように設計されており、これによりパーミッションレスなチェーン・オンボーディングが可能になります。 Solana、 Sui、 Aptos、およびその他の高性能プラットフォームをサポートする計画は、個々のエコシステムの境界を越えて、真にユニバーサルな相互運用性ネットワークを構築するという Axelar の野心を示しています。

Hyperlane: パーミッションレス・テクノロジーの先駆者​

Hyperlane は、パーミッションレスな展開とモジュール式のセキュリティに明確な焦点を当てて、 General Message Passing の競争に参入しました。 「初のパーミッションレスな相互運用性レイヤー」として、 Hyperlane はスマート・コントラクト開発者がプロトコル・チームから許可を得ることなく、ブロックチェーン間で任意のデータを送信することを可能にします。

モジュール式セキュリティ設計​

Hyperlane の中心的な革新は、その モジュール式セキュリティ・アプローチ にあります。ユーザーは、ネットワーク上のメッセージ交換のためのインターフェースを提供するメールボックス・スマート・コントラクトを介してプロトコルと対話します。画期的なのは、アプリケーションがセキュリティ、コスト、速度のバランスが異なるさまざまなインターチェーン・セキュリティ・モジュール (ISM) を選択し、カスタマイズできることです。

このモジュール性により、高い流動性を持つ DeFi プロトコルは、複数の独立した検証者からの署名を必要とする保守的な ISM を選択できる一方で、速度を優先するゲーミング・アプリケーションは、より軽量な検証メカニズムを選択できます。 この柔軟性 のおかげで、開発者はユニバーサルな標準ソリューションを受け入れる代わりに、個々の要件に従ってセキュリティ・パラメータを構成できます。

パーミッションレスな拡張​

Hyperlane は現在、 MANTRA やその他のネットワークとの最近の統合を含め、 7 つの仮想マシンにわたる 150 以上のブロックチェーン をサポートしています。プロトコルのパーミッションレスな性質は、あらゆるブロックチェーンが許可なく Hyperlane を統合できることを意味しており、これがエコシステムの拡大を大幅に加速させています。

最近の動向には、 WBTC 転送を通じて Ethereum と Solana の間の Bitcoin 流動性を解放する Hyperlane の役割が含まれます。プロトコルの Warp Routes 機能は、ネットワーク間でのトークンのシームレスな転送を可能にし、 Hyperlane が高まるクロスチェーン資産の流動性需要に対応することを可能にします。

トランザクション・モデルの課題​

ユニバーサル・メッセージング・プロトコルにとって、最も要求の厳しい技術的課題の 1 つは、根本的に異なるトランザクション・モデルを調和させることです。 Bitcoin とその派生プロトコルは UTXO (未使用トランザクション・アウトプット) モデル を使用しており、トークンは単一のトランザクション内で完全に消費されなければならない個別の出力値として保存されます。 Ethereum は、永続的な状態と残高を持つアカウント・モデルを利用しています。 Sui や Aptos のような現代的なブロックチェーンは、両方のシステムの機能を組み合わせたオブジェクト・ベース・モデルを使用しています。

これらの 建築的な違いは、単純なデータ・フォーマットを超えた相互運用性の問題を引き起こします。アカウント・モデルでは、トランザクションは送信者から金額を差し引き、受信者にクレジットすることで残高を直接更新します。 UTXO ベースのシステムでは、アカウントはプロトコル・レベルでは存在せず、価値移転のグラフを形成するインプットとアウトプットのみが存在します。

メッセージング・プロトコルは、各モデルのセキュリティ保証を維持しながら、これらの違いを抽象化する必要があります。 LayerZero のアプローチは、各ネットワークに不変のエンドポイントを提供することで、モデル固有の最適化を可能にします。 Axelar のバリデーター・ネットワークは翻訳レイヤーを提供しますが、 UTXO とアカウント・ベースのネットワーク間の異なるファイナリティ保証を慎重に処理する必要があります。 Hyperlane のモジュール式 ISM は、異なるトランザクション・モデルに適応できますが、これはアプリ開発者にとっての複雑さを増大させます。

Sui や Aptos のような Move ベースのチェーンにおけるオブジェクト指向モデルの出現は、さらなる側面を加えます。これらのモデルは、並列実行とコンポーザビリティにおいて利点を提供しますが、メッセージング・プロトコルがオブジェクト所有権のセマンティクスを理解することを必要とします。これらの高性能ネットワークが普及し続けるにつれて、オブジェクト・モデルの相互運用性を最も巧みに習得するプロトコルが、決定的な優位性を得る可能性が高いでしょう。

どのプロトコルが特定のユースケースで勝利するのか？​

「勝者総取り」の状況になるのではなく、汎用メッセージングプロトコル間の競争は、おそらく異なる相互運用性シナリオにおける専門化へとつながるでしょう。

L1 ↔ L1 通信​

レイヤー 1（L1）ネットワーク間の相互作用においては、セキュリティと分散化が最も重要です。Axelar のバリデーターネットワークによるアプローチは、独立したチェーン間での多額のクロスチェーン転送に対して最も堅牢なセキュリティ保証を提供するため、ここでは最も魅力的かもしれません。Cosmos エコシステムに根ざしたこのプロトコルは、Cosmos ↔ EVM 接続において自然な優位性を持っており、Solana、Sui、Aptos への拡大により、L1 相互運用性の分野での支配力を固める可能性があります。

機関投資家グレードのアプリケーションの導入により、LayerZero の Zero ネットワークは市場を変える可能性があります。オムニチェーンアプリケーションに最適化されたニュートラルな実行環境を提供することで、Zero は、特にデータ保護（Privacy Zones 経由）と高パフォーマンス（Trading Zones 経由）が求められる金融インフラにおける L1 ↔ L1 調整のセントラルハブになる可能性があります。

L1 ↔ L2 および L2 ↔ L2 のシナリオ​

レイヤー 2（L2）エコシステムには異なる要件があります。これらのネットワークは多くの場合、共通のベースレイヤーと共有セキュリティを共有しているため、相互運用性は既存の信頼の前提を活用できます。Hyperlane のパーミッションレスなデプロイは、プロトコルの承認を待つことなく新しい L2 を即座に統合できるため、このシナリオで特に有用です。

モジュール型セキュリティモデルも L2 環境に大きな影響を与えます。両方のネットワークが Ethereum からセキュリティを継承しているため、オプティミスティックロールアップは別のオプティミスティックロールアップとやり取りする際に、より軽量な検証方法を使用できます。Hyperlane の Interchain Security Modules（ISM）は、このようなきめ細かなセキュリティ設定をサポートしています。

LayerZero の不変のエンドポイントは、Ethereum ベースの L2 と Solana ベースの L2 の間など、異種ネットワーク間の L2 ↔ L2 通信において競争上の優位性を提供します。すべてのチェーンで一貫したインターフェースにより開発が簡素化される一方で、リレイヤーとオラクルの分離により、L2 が不正証明や有効性証明に異なるメカニズムを使用している場合でも、信頼性の高いセキュリティが確保されます。

開発者体験とコンポーザビリティ​

開発者の観点からは、各プロトコルは異なるトレードオフを提供します。LayerZero の Omnichain Applications (OApps) は、マルチチェーン展開をコアな側面として扱い、最も簡潔な抽象化を提供します。10 以上のネットワーク間で流動性を集約する DEX など、真のオムニチェーンアプリケーションの構築を目指す開発者にとって、LayerZero の一貫したインターフェースは非常に魅力的です。

Axelar の General Message Passing (GMP) は、詳細なドキュメントと実績のある実装に支えられ、エコシステムへの最も成熟した統合を提供します。市場投入までの時間と実証済みのセキュリティを優先する開発者にとって、Axelar は保守的ですが安定した選択肢です。

Hyperlane は、独自のセキュリティ前提に対する主権を求め、プロトコルの許可を待ちたくない開発者を惹きつけます。ISM の構成可能性により、高度な開発チームは特定のユースケースに合わせてシステムを最適化できますが、この柔軟性には追加の複雑さが伴います。

将来への道​

汎用メッセージングプロトコル間の戦争はまだ終わっていません。DeFi の TVL（預かり資産総額）は 2026 年初頭までに 1,236 億ドルから 1,300 億〜 1,400 億ドルの間に上昇すると予測されており、クロスチェーンブリッジの取引量も増加し続けているため、これらのプロトコルは大規模なアプリケーションで自らのセキュリティモデルを証明するという、ますます高まる圧力に直面することになります。

LayerZero が 2026 年秋に予定している Zero ネットワークの立ち上げは、メッセージングインフラと実行環境を共同制御することで持続可能な競争優位性を構築できるという大胆な賭けを意味しています。もし機関投資家が取引と決済のために Zero の異種専用ゾーン（heterogeneous zones）を採用すれば、LayerZero は打ち破るのが困難なネットワーク効果を生み出す可能性があります。

Axelar のバリデーターベースのアプローチは、別の課題に直面しています。それは、プルーフ・オブ・ステーク（PoS）セキュリティモデルが、分散化やセキュリティを損なうことなく、数百から数千のネットワークにスケールできることを証明することです。Interchain Amplifier の成功が、Axelar が真に普遍的なコネクティビティというビジョンを実現できるかどうかを左右するでしょう。

Hyperlane のパーミッションレスモデルは、最大のネットワークカバレッジを達成するための最も明確な道を提供しますが、経験の浅い開発者が独自のアプリケーション用に ISM をカスタマイズした場合でも、モジュール型セキュリティ構造が堅牢であることを示さなければなりません。最近の Ethereum と Solana 間での WBTC の統合は、ポジティブな勢いの可能性を示しています。

開発者への示唆​

これらのプロトコルに基づいて構築を行う開発者やインフラストラクチャプロバイダーにとって、いくつかの戦略的な考慮事項があります。

マルチプロトコル統合は、ほとんどのアプリケーションにとって最良の選択肢となるでしょう。単一の勝者に賭けるのではなく、多様なユーザーベースにサービスを提供するアプリケーションは、複数のメッセージングプロトコルをサポートすべきです。Cosmos ユーザーをターゲットとする DeFi プロトコルは Axelar を優先し、より広い EVM リーチのために LayerZero を、迅速な L2 統合のために Hyperlane をサポートするかもしれません。

Move ベースのネットワークが市場シェアを獲得するにつれて、トランザクションモデルの知識が極めて重要になります。UTXO、Account、Object モデルをエレガントに処理できるアプリケーションは、より断片化されたクロスチェーンの流動性を取り込むことができるでしょう。各メッセージングプロトコルがこれらの違いをどのように抽象化しているかを理解することが、アーキテクチャの決定に役立つはずです。

セキュリティとスピードのトレードオフはプロトコルによって異なります。高価値の保管庫（vault）操作では、Axelar バリデーターのセキュリティや LayerZero のリレイヤーとオラクルのデュアルモデルを優先すべきです。速度が重要なユーザー向けアプリケーションでは、Hyperlane のカスタマイズ可能な ISM を使用して、より高速なファイナリティを確保できます。

これらのプロトコルを支えるインフラストラクチャレイヤーも機会を提供します。BlockEden.xyz が複数のネットワークにわたって提供しているエンタープライズグレードの API アクセスが示すように、メッセージングプロトコルのエンドポイントへの信頼性の高いアクセスを提供することは、クリティカルなインフラになりつつあります。開発者は、接続されたすべてのネットワークにわたって、高可用性の RPC ノード、履歴データのインデックス作成、および監視を必要としています。

価値のインターネットの出現​

LayerZero 、 Axelar 、 Hyperlane の間の競争は、最終的にブロックチェーンエコシステム全体に利益をもたらします。各プロトコルのセキュリティ、パーミッションレス機能、および開発者体験に対する独自のアプローチは、健全で多様な選択肢を生み出します。私たちは単一の標準への収束を見ているのではなく、むしろ互いに補完し合うインフラストラクチャ層の出現を目の当たりにしています。

これらのプロトコルが構築している「価値のインターネット」（ Internet of Value ）は、従来のインターネットの「勝者総取り」（ TCP / IP ）構造を模倣することはありません。その代わりに、ブロックチェーンのコンポーザビリティは、複数のメッセージング標準が共存できることを意味し、アプリケーションが特定の要件に基づいてプロトコルを選択することを可能にします。クロスチェーンアグリゲーターやインテントベースのアーキテクチャは、エンドユーザーのためにこれらの違いを抽象化します。

ブロックチェーンの孤立した時代が終わりつつあることは明らかです。汎用メッセージングプロトコルは、シームレスなクロスチェーン相互作用の技術的実現可能性をすでに証明しています。残された課題は、毎日数十億ドルがこれらのブリッジを介して流れる大規模な環境において、いかにセキュリティと信頼性を確保できるかを示すことです。

プロトコル戦争は続いており、最終的な勝者は、価値のインターネットを現実のものにする高速道路を建設する者となるでしょう。

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** 情報源 : **

• LayerZero Protocol Architecture
• What is LayerZero and how does it work ?
• LayerZero sets 2026 launch for its high - performance Zero network
• A Technical Introduction to the Axelar Network
• Axelar — General Message Passing and Cross - Chain Infrastructure
• Composable USDC : Seamless Multi - Chain UX by Axelar
• Hyperlane Protocol Overview
• Hyperlane : Permissionless Cross - Chain Protocol
• WBTC Transfer : Hyperlane provides Bitcoin liquidity
• Comparison between UTXO model and account model
• UTXO and account - based blockchains
• Decentralized Finance ( DeFi ) Market Statistics for 2026

世界のデータスフィアが 2018 年の 33 ゼタバイトから 2025 年までに 175 ゼタバイト、さらに 2028 年までに 394 ゼタバイトへと急増すると予測される中、一つのパラドックスが生まれました。それは、情報の増加が必ずしもより良い意思決定につながらないということです。むしろ、従来のプラットフォームでは解決できない圧倒的な「ノイズ対シグナル」の問題を引き起こしました。そこで登場したのが、判断力そのものの評価、取引、収益化の仕組みを刷新する画期的なフレームワーク、情報金融（InfoFi）です。予測市場の週間取引高が 50 億ドルを超え、Kaito や Cookie DAO のようなプラットフォームがアテンション・スコアリング・システムを先導する中、私たちは信頼性、影響力、分析能力が取引可能な商品となる新しい資産クラスの誕生を目の当たりにしています。

情報爆発のパラドックス​

その数字は驚異的です。IDC の調査によると、世界のデータ量は 2018 年のわずか 33 ゼタバイトから 2025 年には 175 ゼタバイトへと成長し、年平均成長率（CAGR）は 61% に達します。これを具体的に例えると、175ZB をブルーレイディスクに保存して積み上げた場合、その高さは月まで 23 往復分に相当します。2028 年までには 394 ゼタバイトに達すると予想されており、わずか 3 年間でほぼ倍増することになります。

しかし、これほどの情報の豊かさにもかかわらず、意思決定の質は停滞しています。問題は情報の不足ではなく、膨大なデータの中からシグナルとノイズを大規模にフィルタリングできないことにあります。Web2 において、アテンション（関心）は商品となり、プラットフォームはエンゲージメント・ファーミングやアルゴリズムによるフィードを通じてそれを抽出してきました。ユーザーがデータを生成し、プラットフォームが価値を独占していたのです。しかし、このデータの洪水の中を泳ぎ抜き、正確な予測を立て、新たなトレンドを特定し、価値のある洞察をキュレーションする能力そのものが資産になるとしたらどうでしょうか？

これが情報金融（InfoFi）の中核となる命題です。つまり、判断力を報酬のない社会的行為から、測定可能で取引可能、かつ経済的に報われる能力へと転換させることです。

Kaito：評判の資産化を通じた影響力の価格設定​

Kaito AI は、この変革の先駆者です。単なる投稿数やエンゲージメント、つまり「ノイズ」の多さを報酬の対象とする従来のソーシャルプラットフォームとは異なり、Kaito は判断の「質」に価格を付けるシステムを構築しました。

2026 年 1 月 4 日、Kaito は「アテンションの分配」から「評判の資産化（レピュテーション・アセタイゼーション）」へのパラダイムシフトを発表しました。同プラットフォームは、評判データ（Reputation Data）とオンチェーン保有資産（On-chain Holdings）を中核指標として導入し、影響力の重み付けを根本的に再構築しました。これは単なる技術的なアップグレードではなく、哲学的な再定義でした。このシステムは、「どのような参加が長期的価値を持つに値するか？」という問いに対する答えを提示しています。

そのメカニズムは洗練されています。Kaito の AI は、X（旧 Twitter）などのプラットフォームにおけるユーザーの行動を分析し、質の高いエンゲージメントを反映したトークン化スコアである「Yaps」を生成します。これらの Yaps は「Yapper リーダーボード」に反映され、影響力が定量化可能で、かつ検証可能な、透明性の高いデータ主導のランキングシステムを作り出しています。

しかし、Kaito はスコアリングにとどまりませんでした。2026 年 3 月初旬、同社は Polymarket と提携し、Kaito AI のデータを使用して結果を決済する、ソーシャルメディアのマインドシェアを対象とした予測契約「アテンション・マーケット（Attention Markets）」を立ち上げました。最初の市場はすぐに稼働し、Polymarket 自身のマインドシェアの推移を追跡するものや、2026 年第 1 四半期にマインドシェアが過去最高を記録するかどうかを予測するものなどが登場しました。

ここに情報金融の革命的な側面があります。アテンション・マーケットは単にエンゲージメントを測定するだけでなく、それに価格を付けるための金融メカニズムを生み出します。あるトピックやプロジェクト、ミームが来週 X のマインドシェアの 15% を占めると信じるなら、その信念に基づいてポジションを持つことができます。判断が正しければ報酬が得られ、間違っていれば優れた分析能力を持つ者へと資本が流れます。

この影響は甚大です。低コストなノイズは金融的リスクを伴うため淘汰され、一方で高シグナルな貢献は経済的な優位性を持つようになります。

Cookie DAO：AI エージェント・インテリジェンス・レイヤー​

Kaito が人間の影響力のスコアリングに焦点を当てる一方で、Cookie DAO は並行する課題、すなわち AI エージェント自体のパフォーマンスの追跡と価格設定に取り組んでいます。

Cookie DAO は分散型データ集約レイヤーとして機能し、ブロックチェーンやソーシャルプラットフォームで活動する AI エージェントのアクティビティをインデックス化しています。そのダッシュボードは、時価総額、ソーシャルエンゲージメント、トークン保有者の増加、そして各エージェントの影響力を定量化する重要な指標である「マインドシェア」ランキングのリアルタイム分析を提供します。

プラットフォームは 7 テラバイトのリアルタイムなオンチェーンおよびソーシャルデータフィードを活用し、あらゆる暗号資産セクターの会話を監視しています。特筆すべき機能は「マインドシェア」指標であり、これは単に言及数を数えるだけでなく、信頼性、文脈、インパクトによって重み付けされています。

Cookie DAO の 2026 年のロードマップには、野心的な計画が示されています。

• トークンゲートによるデータアクセス（2026 年第 1 四半期）: $COOKIE 保有者限定の AI エージェント分析。情報のキュレーションに対する直接的な収益化パスを構築。
• Cookie Deep Research Terminal（2026 年）: 機関投資家の採用向けに設計された AI 強化分析。Cookie DAO を AI エージェント・インテリジェンスにおける「ブルームバーグ端末」として位置付け。
• Snaps インセンティブ・パートナーシップ（2026 年）: データに基づいたパフォーマンス指標を通じてクリエイター報酬を再定義することを目的としたコラボレーション。

Cookie DAO が特に重要である理由は、AI エージェントが自律的な経済主体となる未来において、その役割を担っている点にあります。これらのエージェントが取引、キュレーション、意思決定を行う際、その信頼性と実績は他のエージェントや人間のユーザーにとって重要な判断材料となります。Cookie DAO は、この信頼性に価格を付けるためのトラスト・インフラストラクチャを構築しているのです。

トークンエコノミクスもすでに市場の支持を得ており、2026 年 2 月時点で $COOKIE は 1,280 万ドルの時価総額と 257 万ドルの 1 日の取引高を維持しています。さらに重要なのは、同プラットフォームが「AI 版 Chainlink」としての地位を確立しようとしている点です。これは、市場における最も重要な新しい参加者クラスである AI エージェント自体に関する、分散型で検証可能なデータを提供することを意味します。

InfoFi エコシステム：予測市場からデータ収益化まで​

Kaito と Cookie DAO は単独で活動しているわけではありません。これらは、情報がいかにして金融的価値を生み出すかを再定義する、より広範な InfoFi（インフォファイ）ムーブメントの一部です。

予測市場はこの分野で最も成熟したセグメントです。2026 年 2 月 1 日現在、これらのプラットフォームは単なる「賭博場」から、グローバルな金融システムにおける「真実のソース（信頼できる情報源）」へと進化しました。その数字がすべてを物語っています。

• 週間合計取引高 52.3 億ドル（2026 年 2 月初旬に記録）
• 2026 年 1 月 12 日に 1 日あたりの取引高 7 億 170 万ドルを記録 — 歴史的な単日記録
• 主要プラットフォーム全体で 年間 500 億ドル以上の流動性

スピードの優位性は驚異的です。政府閉鎖の可能性に関する議会メモが流出した際、Kalshi（カルシ）の予測市場は 400 ミリ秒以内に 4% の確率変動を反映しました。伝統的なニュース通信社が同じ情報を報じるのに 3 分近くかかりました。トレーダー、機関投資家、リスクマネージャーにとって、この 179.6 秒の差は利益と損失の分かれ目を意味します。

これが InfoFi の核心的な価値提案です。市場参加者が資本を賭けているため、市場は他のどのメカニズムよりも速く、正確に情報の価格を決定します。これはクリック数や「いいね」の問題ではなく、信念に従う資金の動きなのです。

機関投資家による採用がこの仮説を裏付けています。

• Polymarket は現在、News Corp との提携を通じて、The Wall Street Journal や Barron's にリアルタイムの予測データを提供しています。
• Coinbase は予測市場のフィードを自社の「Everything Exchange」に統合し、個人ユーザーが仮想通貨と並行してイベント・コントラクトを取引できるようにしました。
• Intercontinental Exchange (ICE) は Polymarket に 20 億ドルを投資しました。これは、予測市場が重要な金融インフラであるというウォール街の認識を示しています。

予測市場以外にも、InfoFi は複数の新興垂直分野を内包しています。

1. アテンション・マーケット（注目市場）（Kaito、Cookie DAO）：マインドシェアと影響力の価格設定
2. レピュテーション・システム（評判システム）（Proof of Humanity、Lens Protocol、Ethos Network）：担保としての信頼スコアリング
3. データ・マーケット（Ocean Protocol、LazAI）：AI 学習データとユーザー生成インサイトの収益化

各セグメントは、データが溢れる世界において「判断、信頼性、情報の質をどのように価格付けするか？」という同じ根本的な課題に取り組んでいます。

メカニズム：低コストなノイズをいかにして排除するか​

伝統的なソーシャルメディア・プラットフォームには致命的な欠陥があります。それは、正確さではなく「エンゲージメント」を報酬の対象としていることです。アルゴリズムによる拡散を促すのは真実性ではなく拡散性であるため、扇情的な嘘はニュアンスのある真実よりも速く広がります。

Information Finance（情報金融）は、資本を伴う判断を通じて、このインセンティブ構造を逆転させます。その仕組みは以下の通りです。

1. スキン・イン・ザ・ゲーム（身銭を切る） 予測を行ったり、AI エージェントを評価したり、影響力をスコアリングしたりする際、あなたは単に意見を述べているのではありません。金融的なポジションを取っているのです。間違いを繰り返せば資本を失い、正しければ富と評判を蓄積します。

2. 透明性のある実績（トラックレコード） ブロックチェーンベースのシステムは、予測と評価の不変の履歴を作成します。過去の過ちを削除したり、後から予見していたと主張したりすることはできません。あなたの信頼性は検証可能になり、プラットフォームを越えて持ち運び可能になります。

3. 市場ベースのフィルタリング 予測市場では、不正確な予測は損失を招きます。アテンション・マーケットでは、トレンドのマインドシェアを過大評価するとポジションの価値が低下します。レピュテーション・システムでは、虚偽の推奨は信頼スコアを損ないます。市場は機械的に低品質な情報をフィルタリングします。

4. 担保としての信頼性 プラットフォームが成熟するにつれ、高い評判を持つ参加者はプレミアム機能、より大きなポジションサイズ、またはトークンゲート（トークン保有者限定）データへのアクセス権を得ます。評判の低い参加者は、コストの上昇やアクセスの制限に直面します。これにより、正確さを維持することが経済的に不可欠となる好循環が生まれます。

Kaito の進化はこの典型です。「レピュテーション・データ」と「オンチェーン保有資産」を重み付けすることで、プラットフォームは、影響力が単なるフォロワー数や投稿量ではないことを保証します。10 万人のフォロワーがいても予測精度が低いアカウントは、一貫して検証可能なインサイトを提供する小規模なアカウントよりも重みが小さくなります。

Cookie DAO のマインドシェア指標も同様に、「拡散されたが間違い」と「正確だがニッチ」を区別します。膨大なソーシャル・エンゲージメントを生み出すものの、不適切なトレードシグナルを出す AI エージェントは、注目度は控えめでも優れたパフォーマンスを示すエージェントよりも低く評価されます。

データ爆発の課題​

データの推移を検証すると、InfoFi の緊急性はより明白になります。

• 2010 年：世界全体で 2 ゼタバイトのデータ
• 2018 年：33 ゼタバイト
• 2025 年：175 ゼタバイト（IDC 予測）
• 2028 年：394 ゼタバイト（Statista 予測）

20 年足らずで 20 倍に増えるこの成長は、単なる量的な変化ではなく、質的な転換を意味します。2025 年までに、データの 49% がパブリック・クラウド環境に存在することになります。IoT デバイスだけでも 2025 年までに 90 ゼタバイトを生成します。データスフィア（データ圏）はますます分散化され、リアルタイム化され、異種混在（ヘテロジニアス）なものになっています。

伝統的な情報の仲介者は、この成長に対応できるスケーラビリティを持っていません。彼らは人間の編集能力と中央集権的な信頼モデルに制限されています。InfoFi は代替案を提供します。それは、検証可能な実績を通じて信頼性が蓄積される、分散型で市場ベースのキュレーションです。

これは理論上の話ではありません。2025 年から 2026 年にかけての予測市場のブームは、金融的インセンティブが情報の正確性と一致したとき、市場が非常に効率的な発見メカニズムになることを証明しています。Kalshi での 400 ミリ秒の価格調整は、トレーダーがメモを早く読んだからではなく、市場構造が情報に対して即座に、かつ正確に行動することを促しているからなのです。

3 億 8,100 万ドルのセクターとその展望​

InfoFi セクターには課題がないわけではありません。2026 年 1 月、主要な InfoFi トークンは大幅な価格調整を経験しました。X（旧 Twitter）がいくつかのエンゲージメント報酬型アプリを禁止したことで、KAITO は 18% 下落し、COOKIE は 20% 下落しました。このセクターの時価総額は成長を続けているものの、約 3 億 8,100 万ドルと依然として控えめな規模に留まっています。

しかし、これらの後退は破滅的なものではなく、むしろ進むべき道を明確にするものかもしれません。InfoFi プロジェクトの第一波は、単純なエンゲージメント報酬、つまり本質的にはトークンによるインセンティブを付与した Web2 的なアテンション・エコノミクス（注目経済）に焦点を当てていました。エンゲージメント報酬型アプリの禁止は、市場全体をより洗練されたモデルへと進化させる契機となりました。

Kaito が「投稿への支払い」から「信頼性の価格付け」へとピボット（方向転換）したことは、この成熟を象徴しています。Cookie DAO が機関投資家レベルの分析へとシフトしたことも、同様の戦略的な明確さを示しています。生き残っているのは、より優れたソーシャルメディア・プラットフォームを作ろうとしている人々ではなく、情報そのものを価格付けするための金融インフラを構築している人々です。

今後のロードマップには、いくつかの重要な進展が含まれています。

プラットフォーム間の相互運用性 現在、評判や信頼性はサイロ化されています。Kaito Yapper のスコアは、Polymarket での勝率や Cookie DAO のマインドシェア指標には反映されません。将来の InfoFi システムには、レピュテーション（評判）のポータビリティ、つまりエコシステムを横断して機能する暗号学的に検証可能な実績が必要になるでしょう。

AI エージェントの統合 AI エージェントが自律的な経済主体となるにつれ、データソースや他のエージェント、人間の取引相手の信頼性を評価する必要が生じます。Cookie DAO のような InfoFi プラットフォームは、この信頼レイヤーに不可欠なインフラとなります。

機関投資家による採用 予測市場は、ICE による 20 億ドルの Polymarket への投資や News Corp のデータパートナーシップにより、すでにこの閾値を超えています。伝統的金融（TradFi）が「情報の質の価格付け」を兆ドル規模の機会であると認識するにつれ、アテンション・マーケットやレピュテーション・システムもこれに続くでしょう。

規制の明確化 CFTC による Kalshi の規制や、予測市場の拡大を巡る継続的な交渉は、規制当局が InfoFi をギャンブルではなく正当な金融インフラとして扱い始めていることを示しています。この明確化により、現在は傍観している機関投資家の資本が解き放たれることになるでしょう。

信頼できるインフラ上での構築​

週に数十億ドルの取引高を処理する予測市場から、リアルタイムのデータフィードを必要とする AI エージェントに至るまで、オンチェーンアクティビティの爆発的な増加は、需要に屈しないインフラを求めています。ミリ秒単位が収益性を左右する場合、API の信頼性は必須条件です。

ここで、特化したブロックチェーンインフラが極めて重要になります。InfoFi アプリケーションを構築するプラットフォームには、過去データへの一貫したアクセス、メムプール分析、そして市場のボラティリティに合わせてスケーリングできる高スループットな API が必要です。予測市場の決済やアテンション・マーケットのスナップショット中に発生する一度のダウンタイムが、ユーザーの信頼を修復不可能なまでに破壊する可能性があります。

InfoFi 分野に参入するビルダー向けに、BlockEden.xyz は主要なブロックチェーンに対応したエンタープライズグレードの API インフラを提供し、アテンション・マーケットのコントラクト、レピュテーション・システム、または予測プラットフォームが、最も重要な瞬間に稼働し続けることを保証します。リアルタイム金融アプリケーションの要求に応える当社のサービスをご覧ください。

結論：究極の希少資源としての「判断」​

私たちは、情報が価値を生み出す方法の根本的な転換を目の当たりにしています。Web2 の時代、アテンション（注目）はコモディティであり、プラットフォームによって収集され、ユーザーから搾取されていました。Web3 の InfoFi ムーブメントは、より洗練されたもの、つまり「判断」そのものをアセットクラス（資産クラス）とすることを提案しています。

Kaito のレピュテーション資産化は、社会的影響力を単なる人気から、検証可能な予測能力へと変貌させます。Cookie DAO の AI エージェント分析は、自律的な経済主体のための透明なパフォーマンス指標を作成します。Polymarket や Kalshi のような予測市場は、資本を伴う判断が、スピードと正確さにおいて従来の情報の仲介者を凌駕することを証明しています。

データスフィアが 175 ゼタバイトから 394 ゼタバイト、そしてそれ以上に拡大する中で、ボトルネックとなるのは情報の入手可能性ではなく、その情報を正しくフィルタリングし、統合し、実行する能力です。InfoFi プラットフォームは、正確さに報い、ノイズを排除する経済的インセンティブを生み出します。

その仕組みはエレガントです。判断に金銭的な結果が伴うとき、低コストなノイズは高くつき、シグナルの高い分析は利益を生むようになります。アルゴリズムにはできず、人間の編集者ではスケールできないフィルタリングを、市場が代わりに行うのです。

クリプトネイティブにとって、これは情報時代の信頼インフラ構築に参加する機会を意味します。伝統的金融にとって、それは不確実性と信頼性の価格付けが基本的な金融プリミティブであるという認識です。そして社会全体にとっては、検閲やファクトチェックではなく、真実を利益に変え、嘘を損失に変える市場を通じて、誤情報クライシスを解決する可能性を秘めています。

アテンション・エコノミクスは、はるかに強力なものへと進化しています。あなたの判断、信頼性、そして分析能力が単に価値があるだけでなく、それ自体が取引可能な資産となる経済へと。

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Sources:

• The Bet On InfoFi Is Changing — From Paying For Posts To Pricing Credibility - Benzinga
• Polymarket, Kaito AI Launch 'Attention Markets' That Let Traders Bet On Social Hype - Benzinga
• What Is Kaito the AI InfoFi Platform, and How Does Its Yappers System Work? - BingX
• 2026 Kaito Marketing Guide - Odaily
• Kaito and Polymarket Unveil 'Attention Markets' - The Defiant
• Ultimate Guide to Cookie.fun and Cookie DAO - DappRadar
• Cookie DAO launches platform to track performance of AI agents - CryptoSlate
• AI version of Chainlink, why did COOKIE surge by 300%? - ChainCatcher
• What to expect for digital assets in 2026 - World Economic Forum
• The InfoFi Revolution: How Prediction Markets Became the World's Fastest Financial Data Feed - FinancialContent
• The 2026 Volume War: Polymarket and Kalshi Battle for the Future of 'InfoFi' - FinancialContent
• IDC: Expect 175 zettabytes of data worldwide by 2025 - Network World
• Data growth worldwide 2010-2028 - Statista
• Global DataSphere to Hit 175 Zettabytes by 2025, IDC Says - BigDATAwire
• Global Datasphere From 33ZB in 2018 to 175ZB by 2025 - StorageNewsletter

イーサリアムのコア開発者が、2026 年に予定されている 2 つの主要なネットワークアップグレードである Fusaka（フサカ）と Glamsterdam（グラムステルダム）を発表した際、彼らは単に技術的なロードマップを公開しただけではありませんでした。彼らは、世界最大のスマートコントラクトプラットフォームがどのように進化するかという根本的な転換を示唆していました。つまり、巨大な「ビッグバン」型のリリースから、予測可能な年 2 回の段階的な改善への移行です。この戦略的な転換は、イーサリアムがその支配力を維持するか、より動きの速い競合他社に遅れをとるかの分かれ目になる可能性があります。

現在、かつてないほどのリスクにさらされています。レイヤー 2 ソリューションが 1 日あたり数十億ドルのボリュームを処理し、機関投資家の採用が加速し、Solana（ソラナ）のような競合他社が「100,000 TPS」という見出しを掲げる中、イーサリアムは信頼性のテストに直面しています。それは、分散化やセキュリティを妥協することなくスケールできるかという問いです。2026 年のロードマップは、力強い「イエス」で答えていますが、その道のりは多くの人が予想していたものとは異なります。

新しいイーサリアム：モノリシックな破壊から段階的な革命へ​

イーサリアムのアップグレードに対するこれまでの歴史的なアプローチは、革新的なリリースに結実する数年にわたる開発サイクルを特徴としてきました。2022 年の The Merge（ザ・マージ）は、構想から実行まで 6 年近くを要し、ネットワークを一気にプルーフ・オブ・ワークからプルーフ・オブ・ステークへと移行させました。このモデルは成功しましたが、開発期間の長期化、数千ものノードにわたる調整の複雑さ、そして数十億ドルの資産を凍結させかねない致命的な失敗の可能性といった固有のリスクを伴っていました。

2026 年の戦略は、このモデルからの脱却を象徴しています。イーサリアムの開発者は現在、年 2 回の主要なネットワークアップグレードを計画しており、大規模な混乱のリスクを軽減しながら継続的な最適化を確実にする、より小規模で反復的なアップデートを優先しています。この年 2 回のペースは予測可能性と安全性を優先しており、過去の「ビッグバン」型の大規模改修とは対照的です。

なぜこのシフトが起きたのでしょうか？ その答えは、重要な金融インフラとしてのイーサリアムの成熟にあります。DeFi（分散型金融）の預かり資産（TVL）が 680 億ドルを超え、BlackRock（ブラックロック）のような機関投資家がオンチェーンで資産をトークン化している現在、ネットワークはもはや改善の間に数年の空白期間を置く余裕はありません。年 2 回のモデルは、ソフトウェア開発のベストプラクティスを借用しています。つまり、早期にリリースし、頻繁にリリースし、実際のパフォーマンスに基づいて改善を繰り返すという手法です。

Fusaka：稼働したばかりのスケーラビリティの基盤​

Fusaka は 2025 年 12 月 3 日にイーサリアムのメインネットでアクティベートされ、この新しいアップグレード哲学の最初の実装となりました。Fusaka は単なる段階的なパッチではなく、レイヤー 2 のスケーリング、レイヤー 1 の実行効率の向上、および開発者とユーザーのエクスペリエンスの向上という 3 つの主要な目的に基づいて構成された 13 の EIP（イーサリアム改善案）をパッケージ化したものです。

PeerDAS：注目のイノベーション​

Fusaka の最大の目玉は、EIP-7594 で定義されている PeerDAS（Peer Data Availability Sampling）です。PeerDAS は、ノードがブロブ全体をダウンロードするのではなく、サンプリングを通じてブロブデータの可用性を検証できるようにする新しいネットワーキングプロトコルを導入します。これにより、イーサリアムのデータ可用性モデルが根本的に変わります。

これまでは、すべてのフルノードがすべてのブロブ（レイヤー 2 ロールアップがトランザクションデータをイーサリアムに投稿するために使用するデータパケット）を保存する必要がありました。これがボトルネックとなっていました。ブロブの使用量が増えるにつれてノードのハードウェア要件が膨れ上がり、分散化が脅かされたためです。PeerDAS は、ブロブデータを多くのノードに分散させ、暗号化サンプリングを通じてその可用性を集合的に検証することで、この問題を解決します。

その影響は劇的です。Fusaka のアクティベーションに続いて、イーサリアムはブロブ容量を段階的に増やすために BPO（Blob Parameter Only）フォークを実装しました：

• BPO 1（2025 年 12 月 17 日）：ターゲットは 1 ブロックあたり 10 ブロブ、最大 15
• BPO 2（2026 年 1 月 7 日）：ターゲットは 1 ブロックあたり 14 ブロブ、最大 21

初期のデータによると、PeerDAS がアクティベートされブロブのスループットがスケールした最初の 1 ヶ月で、レイヤー 2 の手数料が 40 〜 60% 削減されました。2026 年を通じてネットワークが高いブロブ数へとランプアップするにつれて、90% 以上の削減が予測されています。参考までに、イーサリアムの 2 つの主要な L2 である Optimism（オプティミズム）と Arbitrum（アービトラム）では、トランザクション手数料が数セントから 1 セント未満に下がり、DeFi や NFT のトランザクションが大規模に経済的に実行可能になりました。

ガスリミットの引き上げと実行効率​

データ可用性に加えて、Fusaka はレイヤー 1 の実行能力もターゲットにしています。イーサリアムの利用可能なブロックガスリミットは 4,500 万から 6,000 万に引き上げられ、ブロックあたりの計算量とトランザクション数が増加します。この増加は、EIP-7825 のトランザクションガスリミットの上限設定と相まって、ブロックのコンポーザビリティを向上させ、ブロックあたりにより多くのトランザクションを保証します。

これらの変更は単なる生のスループットに関するものではありません。現在トランザクションをほぼ線形なパイプラインに通すことを余儀なくさせている実行とブロック伝搬のボトルネックを解消することが目的です。Fusaka は生のスループットと実効スループットの両方を向上させ、ネットワークの混雑なしにピーク時の需要を処理できるようにします。

その他の最適化には以下のものが含まれます：

• ModExp プリコンパイルの改善（EIP-7883 および EIP-7823）：これらの EIP は、計算の複雑さを正確に反映するためにガスコストを引き上げ、ModExp 操作の上限を設定することで、リソース集約型のタスクに適切な価格が設定されるようにし、暗号化操作を最適化します。
• ブロック伝搬の強化：ブロック生成とネットワーク全体の検証の間のレイテンシを削減する改善で、ブロックサイズが大きくなる中でセキュリティを維持するために不可欠です。

Glamsterdam：並列実行の画期的な進歩​

Fusaka がスケーラビリティの基盤を築くなら、2026 年前半に予定されている Glamsterdam は、Ethereum を 10 万 TPS 以上へと押し上げる可能性のあるアーキテクチャ上の突破口を提供します。このアップグレードでは、Block Access Lists と enshrined Proposer-Builder Separation (ePBS) が導入され、これら 2 つのイノベーションは Ethereum のトランザクション処理方法を根本的に変革します。

Block Access Lists：並列実行の解放​

Ethereum の現在の実行モデルは、主にシーケンシャル（逐次的）です。つまり、トランザクションはブロック内に現れる順序に従って一つずつ処理されます。これはシングルスレッド・システムには適していますが、現代のマルチコア・プロセッサの可能性を無駄にしています。Block Access Lists は、独立したトランザクションを同時に実行できるマルチコア処理モデルへの移行を可能にします。これにより、独立したトランザクションを同時に実行できるようになります。

そのメカニズムは洗練されています。トランザクションは、Ethereum のステート（状態）のどの部分を読み取り、または変更するか（「アクセスリスト」）を事前に宣言します。バリデータは、競合しないトランザクションを特定し、複数の CPU コアで並列に実行できます。例えば、Uniswap でのスワップと、全く別のトークン・コントラクトでの送金は同時に実行でき、ハードウェア要件を変えることなく実質的なスループットを倍増させることができます。

並列実行は、Ethereum メインネットを準並列トランザクション処理へと押し進めます。ノードが複数の独立したステート・チャンクを同時に処理することで、現在はトランザクションを主に線形パイプラインに追い込んでいるボトルネックが解消されます。新しい実行モデルの安定性が証明されれば、コアチームはガスリミットを現在の約 6,000 万から約 2 億へと引き上げる計画です。これは 3.3 倍の増加であり、Ethereum のレイヤー 1 キャパシティを、これまで「高性能」チェーン専用とされていた領域へと到達させます。

Enshrined Proposer-Builder Separation (ePBS)：MEV の民主化​

最大抽出価値（MEV）—バリデータがトランザクションの順序を入れ替えたり、挿入したり、検閲したりすることで抽出できる利益—は、Ethereum において物議を醸すトピックとなっています。現在、専門のブロック・ビルダーがトランザクションの順序を利益のために最適化することで、年間数十億ドルを手にしています。これが中央集権化の圧力となり、検閲への懸念も生んでいます。

ePBS は、ブロック構築のロジックをプロトコルのコアコードに直接組み込むことで、これらのリスクを軽減するために設計されたプロトコルレベルの変更です。バリデータがサードパーティのビルダーにブロック構築を外部委託する代わりに、プロトコル自体がブロック提案者（検証を行う者）とブロック構築者（順序を最適化する者）の分離を処理します。

これにより、洗練されたビルダー・インフラにアクセスできる者だけでなく、すべてのバリデータに MEV がより公平に分配されるようになり、ブロック生成の報酬が民主化されます。また、トランザクションのバッチ処理や順序付けの方法を標準化することで、並列トランザクション処理の土台を築き、現在のアドホックなビルダー・エコシステムでは不可能だった将来の最適化を可能にします。

Hegota：ステートレス・ノードの最終段階​

2026 年後半に予定されている Hegota は、Ethereum の 2026 年ロードマップの集大成である「ステートレス・ノードへの移行」を象徴しています。Hegota は、Merkle Patricia Tree に代わるデータ構造である Verkle Tree を導入します。この移行により、大幅に小さな暗号学的証明の作成が可能になり、参加者が数百ギガバイトの履歴データを保存することなくブロックチェーン全体を検証できる「ステートレス・クライアント」の立ち上げが可能になります。

現在、Ethereum のフルノードを運用するには 1TB 以上のストレージとかなりの帯域幅が必要です。これが個人や小規模なオペレーターにとっての参入障壁となり、中央集権的なインフラ・プロバイダーへの依存を招いています。ステートレス・ノードはこの状況を一変させます。Verkle 証明を使用することで、ノードはわずか数メガバイトのデータでネットワークの現在の状態を検証できるようになり、ハードウェア要件を劇的に下げることができます。

分散化への影響は計り知れません。ノート PC やスマートフォンでさえ誰でもフルノードを実行できるようになれば、Ethereum のバリデータセットは数万から数十万、あるいは数百万へと拡大する可能性があります。中央集権化の圧力に対してネットワークを強固にすることは、2026 年ロードマップの最も戦略的な要素かもしれません。すなわち、分散化を犠牲にすることなくスケーラビリティを実現するという、ブロックチェーンのトリレンマにおける「聖杯」の追求です。

なぜ年 2 回のアップグレードが重要なのか：戦略的スケーリング vs 戦術的スケーリング​

年 2 回のアップグレード・サイクルへの移行は、単に開発のイテレーションを速めることだけが目的ではなく、競争の激しい市場における戦略的なポジショニングを意味します。Ethereum の競合他社は手をこまねいているわけではありません。Solana は 1 秒未満のファイナリティで 65,000 TPS を謳っています。Sui や Aptos は当初から並列実行を活用しています。Bitcoin でさえ、Stacks や Citrea といったプロジェクトを通じてレイヤー 2 のプログラマビリティを模索しています。

主要リリースの間に数年の空白があるという Ethereum の従来のアップグレード・サイクルは、競合他社が市場シェアを獲得する機会を与えてきました。高いガス代に不満を感じた開発者は代替チェーンへ移行し、DeFi プロトコルはより高速なネットワークへとフォークしました。2026 年のロードマップは、6 か月ごとに有意義な機能強化を提供し続けることでこの窓口を閉じ、Ethereum をテクノロジーの最前線に維持します。

しかし、そこにはさらに深い戦略的論理が存在します。年 2 回というペースは、巨大なリリースよりも、小規模で頻繁なアップグレードを優先します。これにより、エコシステムを不安定にすることなく継続的な改善を保証します。これは機関投資家による採用にとって重要です。銀行やアセットマネジャーは予測可能性を必要としています。数年ごとに急進的な変革を遂げるネットワークよりも、定期的にテスト済みの改善を届けるネットワークの方がはるかに魅力的です。

The Merge（ザ・マージ）との対比を考えてみてください。成功はしましたが、それは存亡に関わるリスクでもありました。もしコンセンサスが失敗していれば、ネットワーク全体が停止していた可能性もあります。対照的に、2026 年のアップグレードは「付加的」なものです。PeerDAS は既存のデータ・アベイラビリティ・システムを置き換えるのではなく、拡張するものです。Block Access Lists は既存のトランザクション処理を壊すのではなく、追加の並列実行レイヤーを可能にするものです。この漸進的なアプローチにより、勢いを維持しながら各アップグレードのリスクを軽減しています。

技術的トリレンマ：イーサリアムはすべてを手にすることができるか？​

ブロックチェーンのトリレンマ — ブロックチェーンは「非中央集権化」「セキュリティ」「スケーラビリティ」の 3 つの特性のうち 2 つしか達成できないという概念 — は、イーサリアムの誕生以来、常に付きまとってきました。2026 年のロードマップは、このトリレンマが間違いであることを証明するためのイーサリアムによる最も野心的な試みです。

スケーラビリティ: Fusaka の PeerDAS と Glamsterdam の並列実行により、10 倍 〜 100 倍のスループット向上が実現します。100,000 件以上の TPS という目標は、イーサリアムを Visa のピーク時と同等の処理能力へと押し上げます。

非中央集権化: Hegota のステートレスノードはハードウェア要件を下げ、バリデーターセットを拡大します。PeerDAS のサンプリングメカニズムは、データストレージを数千のノードに分散させ、少数の高容量オペレーターへの集中を防ぎます。

セキュリティ: ePBS は MEV 関連の検閲リスクを軽減します。漸進的なアップグレードモデルにより、各変更における攻撃対象領域が最小限に抑えられます。そして、イーサリアムの 680 億ドルを超えるステーキングされた ETH は、他のどのブロックチェーンとも比較にならない経済的セキュリティを提供します。

しかし、真のテストは技術的なものではなく、採用（アダプション）にあります。レイヤー 2 は安価なブロブ（blob）手数料の恩恵を受けるために移行するでしょうか？ 開発者は並列実行を活用するアプリケーションを構築するでしょうか？ 機関投資家は、年 2 回のアップグレードが行われるネットワークを信頼するでしょうか？

開発者とユーザーにとっての意味​

イーサリアム上で構築を行う開発者にとって、2026 年のロードマップは具体的なメリットを提供します。

1. レイヤー 2 コストの削減: ブロブ手数料が 90% 削減される可能性があるため、これまで中央集権的なデータベースに追いやられていたユースケース — マイクロトランザクション、ゲーム、ソーシャルメディアなど — において、ロールアップベースのアプリケーションの導入が経済的に実行可能になります。

2. レイヤー 1 スループットの向上: ガスリミットが 2 億に引き上げられることで、以前は単一のブロックに収まらなかった複雑なスマートコントラクトが実現可能になります。DeFi プロトコルはより洗練された金融商品を提供でき、NFT マーケットプレイスは大勢のバッチミントを処理できるようになります。

3. ユーザーエクスペリエンスの向上: 先の Pectra アップグレードで導入された EIP-7702 によるアカウント抽象化と、Glamsterdam の実行効率の組み合わせにより、ユーザーはガス代、トランザクションのバッチ処理、ウォレットのシードフレーズを気にすることなく dApps とやり取りできるようになります。この UX の飛躍は、ついにブロックチェーンをメインストリームの普及へと導く可能性があります。

ユーザーにとっても、これらの変化は同様に重要です。

• より安価なトランザクション: Uniswap での取引、NFT のミント、トークンの送金のいずれにおいても、レイヤー 2 でのトランザクションコストは 1 セント未満に低下します。
• より高速な確定: 並列実行によりトランザクションの決済が速くなり、ユーザーをいらだたせる「保留（pending）」状態が減少します。
• 強化されたセキュリティ: ePBS とステートレスノードにより、イーサリアムは検閲や中央集権化に対してより回復力が高まり、ユーザーの主権が保護されます。

リスクとトレードオフ：何が問題になる可能性があるか？​

リスクのないアップグレードロードマップはありません。2026 年の計画には、いくつかの潜在的な失敗モードが存在します。

調整の複雑さ: 年 2 回のアップグレードには、クライアントチーム、インフラプロバイダー、およびエコシステム全体にわたる緊密な調整が必要です。13 以上の EIP のいずれかにバグがあれば、リリース全体が遅延したり、頓挫したりする可能性があります。

バリデーターの中央集権化: ステートレスノードは参入障壁を下げますが、現実にはほとんどのバリデーターがクラウドインフラ（AWS、Azure、Google Cloud）上で稼働しています。ガスリミットが 2 億に増加した場合、ステートレスクライアントが利用可能であっても、高性能サーバーだけが対応できることになり、バリデーションが中央集権化する可能性があります。

MEV の進化: ePBS は MEV の民主化を目指していますが、巧妙なアクターは価値を抽出する新しい方法を見つける可能性があり、プロトコル設計者と利益を追求するビルダーの間で軍拡競争が生じる可能性があります。

レイヤー 2 の断片化: ブロブ手数料が下がると、レイヤー 2 の数が爆発的に増え、互換性のない多数のチェーン間で流動性とユーザーエクスペリエンスが断片化する可能性があります。クロスチェーンの相互運用性は、依然として未解決の課題です。

イーサリアムのロードマップには、多くの人が考えているよりも大きなバリデーターリスクが含まれています: 大幅なスループット向上を実現するためには、ネットワークは増大する計算需要と、多様で分散化されたバリデーターセットを維持する必要性とのバランスを取らなければなりません。

将来の展望：2026 年以降のロードマップ​

2026 年のアップグレードは終着点ではなく、イーサリアムの数年にわたるスケーリングの旅の経由地です。ヴィタリック・ブテリンのロードマップは、Glamsterdam と Hegota の先にあるさらなる改善を構想しています。

• The Surge (ザ・サージ): レイヤー 2 の最適化とデータ可用性の向上を通じて、100,000 件以上の TPS 到達を目指す継続的なスケーリング作業。
• The Scourge (ザ・スカージ): ePBS を超えるさらなる MEV 対策と検閲耐性。
• The Verge (ザ・バージ): Verkle Trees、そして最終的には量子耐性暗号を用いた完全なステートレスクライアントの実装。
• The Purge (ザ・パージ): 履歴データの保存要件を削減し、ネットワークをさらに軽量化。
• The Splurge (ザ・スプラージ): アカウント抽象化の強化、暗号技術のアップグレード、開発者ツールなど、他のカテゴリーに当てはまらないすべての改善。

年 2 回のアップグレードモデルにより、この長期的なロードマップが実行可能になります。「The Surge」が完了するのを何年も待つのではなく、イーサリアムはコンポーネントを段階的にリリースし、各ステップを検証してから先に進むことができます。この適応的なアプローチにより、ネットワークは理論上の予測ではなく、現実の使用パターンに応じて進化していきます。

制度的意義：ウォール街がアップグレードを重視する理由​

イーサリアムの 2026 年のロードマップは、クリプト・コミュニティを遥かに超える重要性を持っています。BlackRock の BUIDL トークン化マネー・マーケット・ファンドは、18 億ドル以上のオンチェーン資産を保有しています。Fidelity、JPMorgan、Goldman Sachs は、ブロックチェーンベースの決済を実験しています。欧州中央銀行は、イーサリアム上でデジタル・ユーロのプロトタイプをテストしています。

これらの機関にとって、予測可能性は極めて重要です。年 2 回のアップグレード・ケイデンス（周期）は、透明性の高いスケジュールされたロードマップを提供し、企業が自信を持ってインフラ投資を計画することを可能にします。彼らは、2026 年上半期に Glamsterdam が並列実行を提供することを知っています。2026 年下半期に Hegota がステートレス・ノードを実現することを知っています。この可視性は、リスクを嫌う機関にとって、ブロックチェーン採用のリスクを軽減します。

さらに、技術的な改善は機関投資家の悩みに直接対処しています。

• コストの削減: blob 手数料の低減により、トークン化された資産の移転は、従来の決済レールに対して経済的な競争力を持つようになります。
• スループットの向上: 2 億ガスリミットの目標は、イーサリアムが機関規模のトランザクション量（毎秒数千件のトークン化された株式取引など）を処理できることを保証します。
• 規制コンプライアンス: ePBS による MEV の緩和は、フロントランニングや市場操作のリスクを低減し、公正な市場に関する SEC の懸念に対処します。

BlockEden.xyz は、ネットワークの 2026 年のアップグレードに合わせて拡張するように設計された、エンタープライズグレードのイーサリアム・インフラを提供しています。これには、PeerDAS に最適化されたデータ可用性、並列実行対応の RPC エンドポイント、およびイーサリアム・メインネットとすべての主要なレイヤー 2 にわたるシームレスなサポートが含まれます。イーサリアム API サービスを探索して、プロトコルと共に進化するインフラ上で構築を開始しましょう。

結論：イーサリアムの決定的な年​

2026 年は、イーサリアムが批判に対して決定的な答えを出す年になるかもしれません。「遅すぎる」「高すぎる」「拡張できない」といったおなじみの不満に対し、年 2 回のアップグレード・ロードマップは、それぞれに正面から取り組んでいます。Fusaka はレイヤー 2 が切実に必要としていたデータ可用性のスケーリングを実現しました。Glamsterdam は並列実行を解放し、イーサリアムのレイヤー 1 スループットを高性能チェーンと直接競合できるレベルに引き上げます。Hegota はステートレス・ノードを通じてバリデーションを民主化し、分散化を強化します。

しかし、真の革新は個々の技術的機能ではなく、漸進的で予測可能な改善という「メタ・戦略」にあります。大規模なアップグレードから年 2 回のリリースへと移行することで、イーサリアムは成功したソフトウェア・プラットフォームの開発ケイデンスを採用しました。つまり、素早く反復し、本番環境での使用から学び、継続的に提供するというサイクルです。

問題は、イーサリアムが 100,000 TPS に到達できるかどうかではありません。技術は証明されています。問題は、エコシステム（開発者、ユーザー、機関）がこれらの改善を活用するために十分に速く適応できるかどうかです。もし適応できれば、イーサリアムの 2026 年のロードマップは、「価値のインターネット」の決済レイヤーとしての地位を固めることになるでしょう。そうでなければ、競合他社がゲーム、DeFi、決済などの特化型ソリューションを提供し、シェアを奪い続けることになるでしょう。

一つ確かなことは、イーサリアムのアップグレードを何年も待つ時代は終わったということです。2026 年のロードマップは単なる技術計画ではありません。それは、イーサリアムがもはや研究プロジェクトではなく、インターネットそのものと同じスピードで進化する重要なインフラであるという宣言なのです。

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出典​

• Ethereum Fusaka Upgrade
• Ethereum Fusaka Upgrade Explained: Faster Transactions, PeerDAS and 11 EIPs
• What Is the Fusaka Upgrade: Ethereum's Next Hard Fork
• The Fusaka Upgrade: Scaling Meets Value Accrual
• Fusaka Mainnet Announcement
• Ethereum's Glamsterdam Upgrade Fork to Undergo Key Upgrades in 2026
• Ethereum Roadmap Locks in Glamsterdam and Hegota Upgrades for 2026
• Ethereum Developers Plan Two New Upgrades For 2026
• Ethereum bumps blob capacity ahead of Fusaka upgrade
• Ethereum Pectra Upgrade: Key Improvements and Impact

2026 年 2 月 12 日、Coinbase が AI エージェントに独自のウォレットを付与したとき、それは単なる製品の発表ではありませんでした。それは、コマースをゼロから再構築するための 77 億ドルの競争の号砲となったのです。24 時間以内に、自律型エージェントは人間の署名を一切介さずに 17 億ドルを超えるオンチェーン・トランザクションを実行しました。許可を求める時代は終わりました。マシン同士が交渉し、取引し、決済を行う経済へようこそ。

リサーチツールから経済主体へ：巨大なアンバンドリング​

長年、AI エージェントは人間のワークフローの影に隠れて、ドキュメントの要約、コードの提案、会議のスケジューリングなどを行ってきました。彼らは洗練されたアシスタントであり、独立した主体ではありませんでした。そのパラダイムは、2026 年初頭に 3 つの基盤プロトコルが統合されたことで打ち砕かれました。Google の Agent2Agent (A2A) 通信標準、Anthropic の Model Context Protocol (MCP) でのデータアクセス、そして自律型トランザクションのための Coinbase の x402 決済レールです。

その結果、550 以上のトークン化された AI エージェント・プロジェクトが現在、合計 77 億ドルを超える時価総額を誇り、1 日の取引高は 17 億ドルに近づいています。しかし、これらの数字は物語の半分に過ぎません。真の変革はアーキテクチャにあります。エージェントはもはや孤立したツールではありません。お互いの能力を発見し、条件を交渉し、支払いを決済することができる、ネットワーク化された経済主体なのです。これらはすべて、人間の介入なしに行われます。

これを可能にするインフラストラクチャ・スタックを考えてみましょう。通信レイヤーでは、A2A が異なるプロバイダーのエージェント間の水平方向の調整を可能にします。Virtuals Protocol 上に構築された自律型トレーディング・エージェントは、ポートフォリオのリバランス・タスクを Fetch.ai 上で実行されているリスク管理エージェントにシームレスに委託でき、3 番目のエージェントがスマートコントラクトを介してコンプライアンス・スクリーニングを処理します。このプロトコルは、HTTP、Server-Sent Events (SSE)、JSON-RPC といった使い慣れた Web 標準を使用しているため、既存の IT インフラストラクチャ上で構築している開発者にとって統合は容易です。

MCP はデータの問題を解決します。標準化される前は、各 AI エージェントが外部情報（有料データセット、リアルタイムの価格フィード、ブロックチェーンの状態など）にアクセスするためにカスタム統合が必要でした。現在、ウォレットに埋め込まれた MCP ベースの決済レールを通じて、エージェントは購読料の決済、データの取得、サービスのトリガーを、ワークフローを中断する確認ダイアログなしで自律的に行うことができます。暗号資産のユースケースに焦点を当てた MCP ホスティング・プラットフォームである AurraCloud (AURA) は、この変化を象徴しています。Claude や Cursor などのウォレットと直接統合される暗号資産ネイティブな MCP ツールを提供し、エージェントが財務的自律性を持って動作できるようにします。

x402 決済標準が三位一体を完成させます。A2A の通信フレームワークと Coinbase のトランザクション・インフラストラクチャを統合することで、x402 は AI 主導のコマースのための最初の包括的なプロトコルを作成します。ワークフローはエレガントです。エージェントは A2A エージェント・カードを通じて利用可能なサービスを発見し、タスクのパラメータを交渉し、ステーブルコイン・トランザクションを通じて支払いを処理し、サービスの履行を受け取り、改ざん防止されたブロックチェーンの領収書とともにオンチェーンで決済確認を記録します。重要なのは、秘密鍵が Coinbase の安全なインフラストラクチャ内に保持されることです。エージェントは生の鍵情報に触れることなくトランザクションを認証し、機関投資家の採用に対する最大の障壁を解消します。

896 億ドルの軌道：市場動向と評価倍率​

数字は驚異的ですが、それは実際の企業による採用に裏打ちされています。世界の AI エージェント市場は、2024 年の 52.5 億ドルから 2025 年には 78.4 億ドルへと急拡大し、2026 年の予測では 896 億ドルに達するとされています。これは前年比 215% の急増です。これは投機的な熱狂ではなく、測定可能な ROI（投資収益率）によって推進されています。企業導入では 18 か月以内に平均 540% のリターンが得られており、Fortune 500 の採用率は 2025 年の 67% から 2026 年には 78% に上昇すると予測されています。

暗号資産ネイティブの AI エージェント・トークンは、この波に乗って目覚ましい勢いを見せています。このセクターの旗艦プロジェクトである Virtuals Protocol は、2026 年 2 月時点で合計 aGDP (Agent Gross Domestic Product) 4 億 7,757 万ドルを誇る 15,800 以上の自律型 AI エンティティをサポートしています。そのネイティブ・トークンである VIRTUAL は、3 億 7,300 万ドルの時価総額を誇ります。Artificial Superintelligence Alliance (FET) は 6 億 9,200 万ドルで取引されており、KITE、TRAC (OriginTrail)、ARC (AI Rig Complex) などの新規参入者は、分散型データのプロバナンス（履歴管理）やコンピューティング・オーケストレーションの専門分野を切り開いています。

評価倍率は興味深い物語を物語っています。2025 年第 3 四半期と 2026 年第 1 四半期を比較すると、AI エージェント企業の加重平均収益倍率は 20 倍台半ばから 20 倍台後半に上昇しました。これは、広範な暗号資産市場のボラティリティにもかかわらず、投資家の信頼が持続していることを示しています。開発者ツールや自律型コーディング・プラットフォームではさらに顕著な上昇が見られ、平均倍率は 20 倍台半ばから約 30 倍台前半に跳ね上がりました。伝統的なテック大手も注目しています。Anysphere (Cursor) は年間経常収益 (ARR) 5 億ドルで 293 億ドルの評価額に達し、Lovable は ARR 2 億ドルで 66 億ドルに達しました。ヘルスケア・ワークフロー向けの AI エージェント・プラットフォームである Abridge は、2025 年に 53 億ドルの評価額で 5 億 5,000 万ドルを調達しました。

しかし、最も興味深いシグナルは一般消費者への普及から得られています。eMarketer の 2025 年 12 月の予測によると、AI プラットフォームは 2026 年に 209 億ドルの小売支出を生み出すと予想されており、これは 2025 年の数字の約 4 倍に相当します。AI ショッピング・エージェントは現在、ChatGPT、Google Gemini、Microsoft Copilot、Perplexity で稼働しており、実際の消費者のために実際の購入を完了させています。マルチエージェント・ワークフローが標準になりつつあります。ショッピング・エージェントが物流エージェントと連携して配送を手配し、決済エージェントがステーブルコインの決済を処理し、カスタマーサービス・エージェントが購入後のサポートを担当します。これらはすべて、人間の介入を最小限に抑えた A2A 通信を介して行われます。

DeFAI：自律型システムが金融のルールを書き換えるとき​

分散型金融（DeFi）は銀行業務を民主化するものと考えられていました。AI エージェントはそれを自律的なものに変えつつあります。DeFi と AI の融合 — DeFAI、または AgentFi — は、暗号資産金融を、手動の人間によるやり取りから、24 時間体制で取引、リスク管理、戦略実行を行うインテリジェントで自己最適化されたマシンへと移行させています。

Coinbase の Agentic Wallets は、最も明確な概念実証（PoC）と言えます。これらは AI 支援機能を備えた従来のホットウォレットではなく、エージェントが資金を保持し、オンチェーン取引を自律的に実行するために特別に構築されたカストディソリューションです。組み込みのコンプライアンススクリーニングにより、エージェントは実行前に高リスクのアクションを特定してブロックし、運用のスピードを維持しながら規制要件を満たします。ガードレールは重要です。初期のパイロット運用では、エージェントが複数のプロトコルにわたる DeFi 利回りを監視し、リスク調整後のリターンに基づいてポートフォリオを自動的にリバランスし、API アクセスや計算リソースの料金をリアルタイムで支払い、定義された基準に基づいてガバナンス投票に参加する様子が示されています。これらはすべて、人間による直接の確認なしに行われます。

セキュリティはアーキテクチャに組み込まれています。秘密鍵が Coinbase のインフラストラクチャから外に出ることはありません。エージェントは、支出制限、取引ホワイトリスト、異常検知を強制する安全な API を介して認証を行います。エージェントがウォレットから資金を流出させようとしたり、フラグが立てられたコントラクトとやり取りしようとしたりすると、取引はブロックチェーンに到達する前に失敗します。このモデルは、機関投資家による DeFi 採用を妨げてきた「カストディのパラドックス」に対処します。つまり、コントロールを放棄することなく、どのように運用の自律性を付与するかという問題です。

取引への影響は甚大です。従来のアルゴリズム取引は、中央集権的なサーバーによって実行される事前にプログラムされた戦略に依存しています。ブロックチェーン上の AI エージェントは異なった仕組みで動作します。彼らはオンチェーンデータに基づいて戦略を動的に更新し、より良いスワップレートを求めて他のエージェントと交渉し、分散型ガバナンスに参加してプロトコルのパラメータに影響を与え、さらには MEV 保護やクロスチェーンブリッジングなどのタスクのために専門のエージェントを雇うことさえできます。自律的なポートフォリオマネージャーは、イールドファーミング戦略を DeFi 専門エージェントに、リスクヘッジをデリバティブ取引エージェントに、税務最適化をコンプライアンスエージェントに委任するといった、人間の組織構造を反映しながらもマシンの速度で実行されるマルチエージェントオーケストレーションを構築できます。

マーケットメーカーは、分散型取引所（DEX）全体に流動性を提供するために、すでに自律型エージェントを配備しています。これらのエージェントはオーダーブックを監視し、ボラティリティに基づいてスプレッドを調整し、人間の監視なしに在庫をリバランスします。一部のエージェントは敵対的戦略を試行しており、競合するエージェントを配置してお互いの行動を調査し、価格設定モデルを適応的に最適化しています。その結果、最も効果的なエージェントアーキテクチャが資本を蓄積し、最適でない設計は競争に敗れて廃れていくという、ダーウィン的なマーケットプレイスが生まれています。

モジュール型アーキテクチャと Agent-as-a-Service 経済​

550 を超えるプロジェクトが存在するエージェントの多様性の爆発的増加は、モジュール型アーキテクチャによって可能になっています。データ処理、意思決定、実行が密接に結合されたモノリシックな AI システムとは異なり、現代のエージェントフレームワークは、これらのレイヤーを構成可能なモジュールに分離します。GAME（Generative Autonomous Multimodal Entities）フレームワークはこのアプローチを例示しており、開発者は自然言語処理、オンチェーンデータインデックス作成、ウォレット管理、プロトコル間相互作用のためのビルド済みモジュールを組み込むことで、最小限のコードでエージェントを作成できます。

このモジュール性は、ブロックチェーン自体のアーキテクチャの進化から借りてきたものです。Celestia や EigenLayer のようなモジュール型ブロックチェーンは、コンセンサス、データ可用性、実行を別々のレイヤーに分離し、柔軟な展開パターンを可能にします。AI エージェントはこの同じ原理を利用しています。特定のユースケースに合わせて最適化された実行環境を選択できます。例えば、Render のような分散型 GPU ネットワークで計算負荷の高い ML 推論を実行しつつ、Ethereum や Solana の共有コンセンサスおよびデータ可用性レイヤーからセキュリティを継承するといった具合です。

経済モデルは Agent-as-a-Service（AaaS）へと移行しています。開発者はカスタムエージェントをゼロから構築する代わりに、API を介して既存のエージェントに接続し、タスクごとに支払うか、継続的なアクセスのためにサブスクライブします。自動取引戦略を実行するエージェントが必要ですか？Virtuals Protocol から事前設定済みの取引エージェントをデプロイし、API 呼び出しを介してパラメータをカスタマイズできます。コンテンツ作成が必要ですか？マーケティングコピー用に最適化された生成 AI エージェントからサイクルをレンタルしましょう。これは、インフラストラクチャがサービスとして抽象化され、使用量に応じて請求されるクラウドコンピューティング革命を反映しています。

業界のサポートは、これらの標準を中心に固まりつつあります。Atlassian、Box、Cohere、Intuit、Langchain、MongoDB、PayPal、Salesforce、SAP、ServiceNow、UKG を含む 50 以上のテクノロジーパートナーが、エージェント間通信のための A2A を支持しています。これは断片的な実験ではありません。相互運用性がネットワーク効果を解き放つ鍵であることを認識している企業によって推進される、協調的な標準化です。異なるベンダーのエージェントがシームレスに連携できるようになると、組み合わされた実用性は孤立した部分の合計を超えます。これは、自律システムに適用されたメトカーフの法則の典型的な例です。

インフラストラクチャ層：ウォレット、ホスティング、そして決済レール​

エージェントが経済的主体であるならば、インフラはその舞台です。2026 年初期において、3 つの重要な層が急速に成熟しています：自律型ウォレット、MCP ホスティングプラットフォーム、そして決済レールです。

Coinbase の Agentic Wallets のような自律型ウォレットは、カストディの問題を解決します。従来のウォレットは、署名前に人間が取引を確認することを前提としています。エージェントには、支出制限、コントラクトのホワイトリスト、異常検知、コンプライアンス・フックといったセキュリティ境界を備えた、プログラムによるアクセスが必要です。Agentic Wallets はまさにこれを提供します：エージェントはレート制限付きの権限に紐付けられた API キーを介して認証され、取引はバッチ処理されてガス効率が最適化され、組み込みのモニタリングが突然の大口送金や既知の脆弱性との接触といった不審なパターンをフラグ立てします。

競合ソリューションも登場しています。Solana ベースのプロジェクトは、高頻度取引のためにチェーンの 1 秒未満のファイナリティを活用するエージェントウォレットを実験しています。Arbitrum や Optimism といった Ethereum Layer 2 は手数料が安く、API 呼び出しやデータクエリごとに支払うエージェントにとって不可欠なマイクロトランザクションを経済的に実現可能にします。一部のプラットフォームでは、複数の AI エンティティ間での合意を必要とする、エージェント・コレクティブによって管理されるマルチシグ・ウォレットすら模索されており、アルゴリズムによるチェック・アンド・バランスの層を追加しています。

AurraCloud のような MCP ホスティングプラットフォームは、ミドルウェアを提供します。これらのサービスは、エージェントが価格フィード、ブロックチェーンの状態、ソーシャル・センチメント、ニュース・アグリゲーションなどのデータを照会するための MCP サーバーをホストします。エージェントは組み込みの決済レールを介して自律的にアクセス料を支払うことができるため、MCP プラットフォームは事前のサブスクリプションや長いオンボーディングプロセスを必要とせずに API 呼び出しを収益化できます。これによりデータの流動的な市場が創出されます：エージェントは最高の価格対品質比を求めて買い物をし、データプロバイダーはレイテンシ、正確性、網羅性で競い合います。

決済レールは循環器系です。x402 はエージェントが価値を送受信する方法を標準化しますが、基礎となる決済メカニズムは多岐にわたります。USDC や USDT のようなステーブルコインは、価格の安定性のために好まれます。エージェントはサービスの予算を立てる際に予測可能なコストを必要とするためです。一部のプロジェクトでは、トランザクションをオフチェーンでバッチ処理し、オンチェーンで定期的に決済することでガスコストを削減するマイクロペイメント・チャネルを実験しています。また、LayerZero や Axelar のようなクロスチェーン・メッセージング・プロトコルと統合し、エージェントが最適な実行のために必要に応じてブロックチェーン間で資産を移動できるようにしているものもあります。

その結果、従来のインターネット・アーキテクチャを反映した階層型インフラスタックが誕生しました：データ転送のための TCP/IP（A2A、MCP）、アプリケーション・ロジックのための HTTP（エージェント・フレームワーク、API）、そして価値移転のための決済プロトコル（x402、ステーブルコイン）です。これは偶然ではありません。成功するプロトコルは、統合の摩擦を最小限に抑えるために使い慣れたパターンを採用するものです。

リスク、ガードレール、そして機関投資家レベルの信頼への道​

AI システムに金融的な自律性を与えることには危険が伴います。リスクは技術的な脆弱性、経済的な不安定性、規制の不確実性に及び、それぞれに対して慎重な緩和策が求められます。

技術的リスクは最も差し迫ったものです。エージェントは過去のデータでトレーニングされたモデルに基づいて動作するため、前例のない市場状況には対応できない可能性があります。強気相場に最適化された取引エージェントは、フラッシュクラッシュ中に壊滅的な失敗を喫するかもしれません。敵対的なアクターは、エージェントの予測可能な行動を悪用する可能性があります。例えば、自動取引を誘発するためにオーダーブックをスプーフィングしたり、エージェントのウォレットを枯渇させるように設計されたハニーポット・コントラクトを展開したりすることです。スマートコントラクトのバグは依然として根強い脅威であり、脆弱なプロトコルとやり取りするエージェントは、監査で欠陥が見つかる前に資金を失う可能性があります。

緩和策も進化しています。Coinbase のコンプライアンス・スクリーニング・ツールは、取引相手の評判、コントラクトの監査状況、過去の不正データに基づき、ハイリスクと判定された取引をリアルタイムのスクリーニングでブロックします。一部のプラットフォームでは、大口送金に対して強制的なクールダウン期間を設け、異常が検出された場合に人間が介入できる猶予を与えています。マルチエージェント検証も別のアプローチです。高額な取引を実行する前に、複数の独立したエージェント間での合意を必要とすることで、単一障害点を減らします。

経済的な不安定性は二次的なリスクです。オンチェーン流動性の大部分が、相関性の高い戦略を持つ自律型エージェントによって制御されるようになると、市場のダイナミクスがボラティリティを増幅させる可能性があります。共有されたデータ信号に基づいて何千ものエージェントが同時にポジションを解消することを想像してみてください。清算の連鎖（リクイデーション・カスケード）は、従来のフラッシュクラッシュを凌駕する規模になる可能性があります。フィードバック・ループも懸念事項です。互いに最適化し合うエージェントが、ガバナンス・メカニズムを悪用して自分たちに有利な提案を通過させるなど、基礎となるプロトコルを不安定にする均衡に収束する可能性があります。

規制の不確実性はワイルドカードです。世界中の金融規制当局は、AI エージェントをどのように分類すべきか、いまだに苦慮しています。それらは展開した者によって制御されるツールなのか、それとも独立した経済的主体なのでしょうか？もしエージェントが違法な取引（例えば非公開情報に基づくインサイダー取引）を実行した場合、誰が責任を負うのでしょうか？開発者か、エージェントをホストしているプラットフォームか、それとも展開したユーザーでしょうか？これらの問いには明確な答えがなく、規制の枠組みはテクノロジーに数年遅れています。

一部の管轄区域は他よりも早く動いています。欧州連合の暗号資産市場規制（MiCA）には自動取引システムに関する規定が含まれており、AI エージェントをカバーする可能性があります。シンガポール金融管理局は、自律型金融のガードレールについて業界と協議しています。米国は依然として断片的であり、SEC、CFTC、および州の規制当局が異なるアプローチを追求しています。この規制のパッチワークはグローバルな展開を複雑にします。複数の管轄区域にまたがって動作するエージェントは、矛盾する要件を乗り越えなければならず、コンプライアンスのオーバーヘッドを増加させます。

こうした課題はあるものの、機関投資家レベルの信頼は構築されつつあります。主要企業は、厳格なリスクパラメータを備えた内部 DeFi トレジャリーや、検証済みの参加者間でエージェントが取引を行うクローズドループ・マーケットプレイスなど、管理された環境でエージェントの導入を試験運用しています。これらの実験が壊滅的な失敗を伴わずに実績を積み重ねるにつれ、信頼は高まっています。監査基準も登場しています。第三者機関がエージェントの行動レビューを提供し、決定ログや取引履歴を分析して、事前定義されたポリシーへの準拠を証明するようになっています。

次のステップ：自律型経済の幕開け​

私たちは、新しい経済基盤の誕生を目の当たりにしています。2026 年第 1 四半期、AI エージェントは依然として自動トレード、ポートフォリオのリバランシング、API 決済といった事前に定義されたタスクの実行が中心です。しかし、その軌道は明らかです。エージェントの能力が向上するにつれ、彼らは契約を交渉し、提携を結び、さらには特定のニッチ分野に最適化された新しいエージェントを作成するために資本を投入するようになるでしょう。

短期的な触媒としては、マルチエージェント ワークフローの拡大が挙げられます。現在のパイロット プロジェクトでは、2 つか 3 つのエージェントが特定のタスクを調整しています。年末までには、数十のエージェントを管理し、それぞれが専門知識を提供するオーケストレーション フレームワークが登場するでしょう。自律型サプライチェーンも新たなフロンティアです。e コマース エージェントが製造エージェントから製品を調達し、配送エージェントを通じて物流を調整し、ステーブルコイン決済で精算を行う。これらすべてが、初期パラメータ設定以外の人間による調整なしで行われます。

長期的には、最も破壊的なシナリオは、エージェントが資本配分者（キャピタル アロケーター）になることです。AI によって完全に管理されるベンチャー ファンドを想像してみてください。エージェントがオンチェーン メトリクスから案件（ディール フロー）を調達し、データ プロバイダーに問い合わせてデューデリジェンスを行い、投資条件を交渉し、トークン化されたスタートアップに資本を投入します。人間の監視は、配分上限の設定や広範な戦略の承認に限定されるかもしれません。もしそのようなファンドが人間が管理するファンドを上回るパフォーマンスを上げれば、資本は自律型管理へと流れ込み、資産運用のあり方を再定義する転換点となるでしょう。

インフラストラクチャはまだ成熟する必要があります。クロスチェーンでのエージェントの調整は、流動性の断片化や標準規格の不一致により、依然として不格好なままです。プライバシーも大きな課題です。今日のエージェントはパブリック ブロックチェーン上で透明に動作しており、戦略が競合他社にさらされています。ゼロ知識証明やコンフィデンシャル コンピューティングがこれを解決し、検証可能な正確性を維持しながら、エージェントがプライベートに取引を行うことを可能にするかもしれません。

相互運用性の標準規格が勝者を決定します。A2A、MCP、x402 を採用するプラットフォームは、互換性のあるエージェントの成長ネットワークへのアクセスを獲得します。独自仕様のシステムは、ネットワーク効果がオープン プロトコルを支持するため、孤立するリスクがあります。この力学は初期のインターネットを彷彿とさせます。AOL の「壁に囲まれた庭」は、オープンなウェブの相互運用性に敗れました。

77 億ドルの時価総額は、より大きなビジョンに向けた手付金に過ぎません。もしエージェントが世界の金融資産のわずか 1%（控えめに見て 1 兆ドル）を管理するようになれば、それらを支えるインフラ層は今日のクラウド コンピューティング市場を凌駕する可能性があります。私たちはまだそこには到達していません。しかし、構成要素は整い、経済的インセンティブは一致しており、最初の実社会での展開がコンセプトの有効性を証明しています。

開発者にとって、この機会は計り知れません。エージェントが消費するツール、ホスティング、データ フィード、セキュリティ サービスを構築してください。投資家にとっては、エージェントの採用が拡大するにつれて、どのプロトコルが価値を獲得するかを見極めることが重要です。ユーザーにとっては、機械が退屈で複雑、かつ繰り返しの多い作業を処理し、人間の注意力をより高次の意思決定のために解放する未来を垣間見ることになります。

経済は自走する方法を学んでいます。さあ、心の準備を。

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BlockEden.xyz は、Sui、Aptos、Ethereum、およびその他の主要なブロックチェーン上で構築される AI エージェントに最適化された、エンタープライズ グレードの RPC インフラストラクチャを提供します。当社の低遅延・高スループットなノードにより、自律型システムはオンチェーン コマースが求める信頼性を持って、ブロックチェーンの状態を照会し、トランザクションを実行できます。当社の API マーケットプレイスを探索する して、自律型経済とともにスケールするように設計された基盤の上に構築を始めましょう。

ソース​

• Top AI Agents Tokens by Market Capitalization | CoinMarketCap
• What Are the Top 10 AI Agent Crypto Projects of 2026? | BingX
• Top AI Agents Coins by Market Cap | CoinGecko
• Top 10 AI Agent Cryptocurrencies by Market Cap | Phemex News
• A2A Protocol - Agent2Agent Communication
• Top AI Agent Protocols in 2026 - MCP, A2A, ACP & More | GetStream
• What Is Agent2Agent (A2A) Protocol? | IBM
• AI Agent Protocols 2026: The Complete Guide | Ruh.ai
• Top 10 AI Agents in Web3 in 2026 | QuickNode
• AI Agents Valuation: Revenue Multiples & M&A Benchmarks (2026 Update) | Finro
• Top AI Agent Startups 2026 (Funding & Valuation) | AI Funding Tracker
• State of AI 2026: Comprehensive Market & Technology Analysis | France Épargne
• Coinbase launches AI agent wallets for autonomous blockchain transactions | Invezz
• Agentic AI in DeFi: The Dawn of Autonomous On-Chain Finance | Medium
• The Rise of the Autonomous Economy | Mpelembe Network
• Introducing Agentic Wallets | Coinbase Developer Platform

Bitcoin の時価総額が 2 兆ドルを超えたとき、ウォール街はそれをデジタルゴールドとして受け入れました。しかし、そのゴールドがプログラム可能になったら何が起こるでしょうか？ Consensus Hong Kong 2026 において、新しいナラティブが浮上しました。Bitcoin Layer 2 のビルダーたちは、もはや Ethereum のスループットを追いかけているのではありません。彼らは、世界最大の暗号資産を収益性資産として解き放つための金融インフラを構築しているのです。

その提案は大胆でありながら現実的です。Bitcoin が 2 兆ドル以上の価値を誇る中、わずか 5% の利用率でも 1,000 億ドルの Bitcoin 分散型金融（BTCFi）市場が創出されます。調査対象となった機関投資家の 80% がすでに Bitcoin を保有しており、43% が利回りの可能性を積極的に模索していますが、大規模な Bitcoin 利回り戦略を採用しているところはまだありません。このギャップこそが、クリプトの機関投資家向け進化における次なるフロンティアを象徴しています。

プログラム可能な Bitcoin のアーキテクチャ​

Layer 2 が主にトランザクションのスループットに焦点を当てる Ethereum とは異なり、Bitcoin L2 は根本的に異なる問題を解決しようとしています。それは、柔軟性やプログラム可能性ではなく、不変性とセキュリティを重視して設計された資産の上で、貸付、取引、デリバティブといった複雑な金融オペレーションをどのように可能にするか、という点です。

「Bitcoin は、誰もが保有したがるマクロな金融資産へと成長しました」と、BlockSpaceForce の Charles Chong 氏は Consensus Hong Kong で説明しました。「次の展開は、その周囲に金融システムを構築することです」

主に 3 つのアーキテクチャ的アプローチが登場しています：

ゼロ知識ロールアップ（zkRollups）： 2026 年 1 月 27 日にメインネットをローンチした Citrea などのプロジェクトは、ゼロ知識証明を使用してオフチェーンで数千のトランザクションをバッチ処理し、暗号化された証明を Bitcoin に決済します。BitVM2 上に構築された Citrea の Clementine ブリッジは、暗号化技術によるセキュリティ保証を伴うトラストレスな Bitcoin 決済を可能にします。Merlin Chain も同様に zk-rollup 技術を活用し、検証を軽量かつ高速に維持しています。

サイドチェーン： Rootstock や Liquid は、マージド・マイニングやフェデレーションモデルを通じて Bitcoin の価値に固定（ペグ）された、独自のコンセンサス・メカニズムを持つ並列チェーンを運営しています。Rootstock は EVM 互換であり、開発者は Ethereum ベースの DeFi アプリケーションを最小限の修正で Bitcoin に直接移植できます。このアプローチは柔軟性のために一部の中央集権性をトレードオフにしていますが、長年にわたって機能することが証明されており、Rootstock は 2025 年を通じて毎月数十万件のトランザクションを処理しました。

Bitcoin セキュアネットワーク： BOB はハイブリッドなアプローチを採用しており、Babylon Protocol の 60 億ドルの Bitcoin ステーキングシステムと統合することで、Layer 2 の運用に Bitcoin のファイナリティ保証を提供しています。4 億ドル以上の TVL（その 44% は Babylon 裏付けの流動性ステーキングトークン）を誇る BOB は、Chong 氏が Ethereum のステーキングエコシステムと比較して「5,000 億ドルの Bitcoin ステーキング市場の機会」と呼ぶシェアを獲得するポジションにあります。

各アーキテクチャは、セキュリティ、分散化、プログラム可能性の間で異なるトレードオフを行っています。ゼロ知識証明は最も強力な暗号セキュリティを提供しますが、複雑な技術と高い開発コストを伴います。サイドチェーンは即座に EVM 互換性と低い手数料を提供しますが、バリデーターやフェデレーションへの信頼を必要とします。BOB のようなハイブリッドモデルは、Bitcoin のセキュリティと Ethereum の柔軟性を組み合わせることを目指していますが、本番環境でのモデルの証明はまだ途上にあります。

機関投資家の躊躇​

技術的な進歩にもかかわらず、機関投資家は慎重な姿勢を崩していません。課題は単なる技術的なものではなく、構造的なものです。

「機関投資家は、規制された取引相手と協力してカウンターパーティリスクを受け入れるか、スマートコントラクトやプロトコルのガバナンスリスクを想定しながら BTCFi のパーミッションレスな方法で展開するかのどちらかを選択しなければなりません」と、Consensus のパネルディスカッションで指摘されました。この二分法は、従来の金融リスクフレームワークの訓練を受けた財務責任者やコンプライアンスチームにとって、真のジレンマとなっています。

現在の Bitcoin DeFi の指標は、こうした機関投資家の躊躇を浮き彫りにしています。BTCFi の TVL は 2025 年に 101,721 BTC から 91,332 BTC へと 10% 減少しました。これは Bitcoin の循環供給量のわずか 0.46% です。Bitcoin L2 の TVL は前年比で 74% 以上減少し、市場のボラティリティと、どの Layer 2 ソリューションが最終的に機関投資家の採用を勝ち取るかについての不確実性の両方を反映しています。

しかし、インフラのギャップは縮まりつつあります。Bitcoin 保有者がサードパーティのカストディやラッピングサービスなしで他のシステムに BTC をステーキングできるようにする Babylon Protocol は、TVL で 50 億ドルを超え、機関投資家グレードのカストディソリューションが成熟していることを示しました。Sovyrn、ALEX などのプラットフォームプロバイダーや、Odin.fun、Liquidium といった分散型プロトコルは現在、Bitcoin またはその Layer 2 上で直接、オンチェーンのレンディングと利回り生成を提供しています。

規制という触媒​

ウォール街の慎重な楽観論は規制の明確化にかかっており、2026 年はその兆しを見せています。

Goldman Sachs の調査によると、機関投資家の 35% が規制の不確実性を最大の採用のハードルとして挙げ、32% が規制の明確化を最大の触媒として特定しています。米国議会が 2026 年に超党派の暗号資産市場構造法案を可決すると予想される中、機関投資家の障壁は崩れ始めています。

JPMorgan は、機関投資家の資金に支えられ、2026 年の暗号資産への流入額が 2025 年の 1,300 億ドルを上回ると予測しています。同行は、当初は ETF ベースのエクスポージャーを通じて、将来的には現物保有へと拡大する計画で、Bitcoin と Ether を担保として受け入れる予定です。Bitcoin ETF の資産残高は 2025 年末までに約 1,150 億ドルに達し、Ether ETF は 200 億ドルを超えました。これらの投資手段は、財務責任者が理解できる慣れ親しんだ規制とカストディの枠組みを提供します。

「規制が機関投資家による次の暗号資産採用の波を牽引するでしょう」と Goldman Sachs は 2026 年 1 月に指摘しました。BTCFi にとって、これは法的な明確性、監査済みプロトコル、保険商品によってバランスが保たれるならば、機関投資家が間もなくスマートコントラクトのリスクを受け入れる可能性があることを意味します。これは、MakerDAO、Aave、Compound が Ethereum 上で機関投資家の信頼を勝ち取った経緯と似ています。

デジタル・ゴールドから金融のベース・レイヤーへ​

Rootstock Labs が 2026 年を通じて予定している 6 つの追加的な機関投資家向け戦略の展開は、このセクターの成熟を象徴しています。これらは単なる投機的な DeFi のフォークではありません。財務運営、年金基金、資産運用会社向けに設計された、コンプライアンス重視の製品です。

Citrea の Gabe Parker 氏は、この使命をシンプルに表現しました。「ビットコインを生産的な資産にするだけです」。しかし、その意味するところは重大です。ビットコインの 2 兆ドルの時価総額が、わずか 5% から 10% の TVL 利用率という控えめな生産性を達成するだけで、BTCFi は、レンディング、トレード、デリバティブ全体で 2,380 億ドル以上を誇る Ethereum の DeFi エコシステムに匹敵する可能性があります。

この機会は利回り生成にとどまりません。ビットコインのレイヤー 2 は、ベース・チェーンでは不可能だったユースケースを可能にします。オーダーブックを備えた分散型取引所、BTC で決済されるオプションや先物契約、ビットコインを担保としたトークン化された現実資産（RWA）、そしてクロスボーダー決済のためのプログラム可能なエスクロー・システムなどです。これらは仮定の話ではありません。2025 年 8 月に利回り取引プラットフォームで 89 億ドルの TVL に達した Pendle のようなプロジェクトは、インフラが成熟すれば高度な金融製品への需要があることを証明しています。

DeFi 市場全体は、2026 年の 2,385 億ドルから 2031 年までに 7,706 億ドルへと、年平均成長率（CAGR）26.4% で成長すると予測されています。ビットコインがその成長のわずかな部分でも取り込むことができれば、BTCFi のナラティブは投機的な売り文句から機関投資家の現実へと変貌を遂げるでしょう。

TVL 1,000 億ドルへの道​

BTCFi が TVL 1,000 億ドル（2 兆ドルのビットコイン時価総額に対して想定される 5% の利用率）に達するには、3 つの条件が整う必要があります。

規制の確実性： 米国議会が暗号資産市場構造法案を可決することで、「パーミッションレスかコンプライアンス遵守か」という誤った二分法が解消されます。機関投資家は、コンプライアンスを犠牲にすることなくスマートコントラクトを展開できる法的枠組みを必要としています。

技術の成熟： ゼロ知識証明（ZKP）、ビットコイン担保型ネットワーク、サイドチェーン・アーキテクチャが、ストレス条件下での本番環境でその実力を証明しなければなりません。2025 年の TVL 74% 下落は、このテストに失敗したプロジェクトを反映しています。Citrea、Babylon、Rootstock といった生き残り組は、堅牢なシステムに向けて反復的な改善を続けています。

機関投資家向け製品： 利回りを生むビットコイン製品には、プロトコル以上のものが必要です。カストディアン、保険、税務報告、そして使い慣れたインターフェースが必要です。JPMorgan によるビットコインの担保受け入れ計画やビットコイン ETF の出現は、伝統的金融（TradFi）のインフラが適応しつつあることを示しています。

Grayscale の 2026 年の見通しでは、DeFi は「オンチェーン・ファイナンス（OnFi）」へと成熟すると予測されています。これは、レンディング・プラットフォームがトークン化された資産に裏打ちされた機関投資家向けクレジット・プールを提供し、分散型取引所が複雑なデリバティブにおいて伝統的な取引所と競合する、並行したプロフェッショナル・グレードの金融システムです。ビットコインにとって、この進化は「デジタル・ゴールド」を超えて、新世代のプログラム可能な金融のベース・セトルメント・レイヤーになることを意味します。

問題はビットコインがプログラム可能になるかどうかではありません。レイヤー 2 技術はすでにそれを証明しています。問題は、機関投資家が大規模な資本を投入するのに十分なほど、これらのレールを信頼するかどうかです。規制の追い風、技術インフラの成熟、そして 1,000 億ドルの潜在的需要により、2026 年はビットコインがマクロな金融資産から生産的な金融ベース・レイヤーへと移行する年になるかもしれません。

ビットコイン・レイヤー 2 での構築や BTCFi の機会を探索するための信頼できるインフラが必要ですか？ BlockEden.xyz は、次世代のプログラム可能なビットコイン・アプリケーションを構築する開発者向けに、エンタープライズ・グレードのノード・インフラストラクチャと API を提供しています。

情報源​

• Bitcoin layer-2 builders pitch BTCFi as the next institutional unlock - CoinDesk
• 2026 Layer 2 Outlook - The Block
• ZK-powered Bitcoin Layer 2 Citrea launches mainnet - The Block
• What Are the Top Bitcoin Layer-2 Networks of 2026? - BingX
• Goldman Sachs sees regulation driving next wave of institutional crypto adoption - CoinDesk
• JPMorgan sees 2026 crypto inflows topping 2025's $130 billion - CoinDesk
• Decentralized Finance (DeFi) Market Statistics 2026 - Coinlaw
• BOB integrates with Babylon to become a Bitcoin-Secured Network - BOB
• 2026 Digital Asset Outlook: Dawn of the Institutional Era - Grayscale
• Bitcoin Layer 2 explained: top scaling solutions - SwapSpace