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Tether가 역사상 최대 규모의 일일 자산 동결을 단행했습니다. 이는 크립토 맥시멀리스트나 규제 기관 모두가 완전히 인정하고 싶어 하지 않는 스테이블코인에 대한 불편한 진실을 드러냅니다.

세계 최대의 자산 운용사, 최고의 벤처 캐피털 기업, 그리고 선도적인 암호화폐 리서치 기관들이 모두 한목소리로 동의한다면 어떤 일이 벌어질까요? 우리가 보기 드문 명확한 순간에 접근하고 있거나, 아니면 금융 역사상 가장 큰 집단적 오판 중 하나를 목격하기 직전일 것입니다.

2026년은 암호화폐가 마침내 투기적 호기심의 대상에서 시스템적 인프라로 거듭나는 해가 될 것으로 보입니다. Messari, BlackRock, Pantera Capital, Coinbase, Grayscale 등이 발표한 연간 전망 보고서들의 예측은 놀라울 정도로 일치합니다. AI 에이전트, 글로벌 결제망으로서의 스테이블코인, 4년 주기의 종말, 그리고 전례 없는 규모로 유입되는 기관 자금이 그 핵심입니다. 암호화폐 업계에서 가장 똑똑한 자본이 내다보는 미래를 정리했습니다.

거대한 합의: 금융 인프라가 되는 스테이블코인​

모든 주요 보고서가 공통으로 내놓은 한 가지 예측이 있다면, 그것은 바로 스테이블코인이 더 이상 틈새시장의 암호화폐 도구가 아니라 글로벌 결제의 중추가 되고 있다는 점입니다.

BlackRock의 2026년 전망은 이를 단호하게 표현합니다. 시장 개발 책임자인 Samara Cohen은 "스테이블코인은 더 이상 틈새 상품이 아닙니다. 전통 금융과 디지털 유동성을 잇는 다리가 되고 있습니다"라고 말했습니다. 해당 자산 운용사는 신흥 시장에서 스테이블코인 채택이 급증함에 따라 스테이블코인이 "정부의 자국 통화 통제력에 도전하게 될 것"이라고 경고하기도 했습니다.

수치가 이를 뒷받침합니다. 스테이블코인 공급량은 2025년에 3,000억 달러를 기록했으며, 월평균 거래량은 1.1조 달러에 달했습니다. Messari는 2026년에 공급량이 6,000억 달러 이상으로 두 배 증가할 것으로 예측하며, Coinbase의 확률 모델은 2028년까지 시가총액이 1.2조 달러에 이를 것으로 전망합니다. Pantera Capital은 2026년에 주요 은행 컨소시엄이 자체 스테이블코인을 출시할 것이라고 예측했으며, 이미 10개의 대형 은행이 G7 통화 연동 컨소시엄 토큰을 검토 중입니다.

2027년 1월부터 전면 시행될 GENIUS 법안에 따른 규제 명확성은 기관의 신뢰를 가속화했습니다. Galaxy Digital은 올해 Visa, Mastercard, American Express가 국경 간 결제량의 10% 이상을 퍼블릭 체인 스테이블코인을 통해 처리할 것이며, 소비자들은 사용자 경험에서 아무런 변화를 느끼지 못할 것이라고 예측합니다.

AI 에이전트: 블록체인의 새로운 주요 사용자​

아마도 가장 대담한 예측은 Messari의 것일 것입니다. 바로 2026년까지 AI 에이전트가 온체인 활동을 주도할 것이라는 전망입니다.

이것은 공상과학 소설이 아닙니다. Pantera Capital의 Jay Yu는 인공지능이 "암호화폐의 주요 인터페이스"가 되는 미래를 묘사합니다. 사용자는 지갑 주소나 스마트 컨트랙트 호출을 직접 다루는 대신, 일상적인 언어로 거래를 실행하고 포트폴리오를 재조정하며 트랜잭션을 설명해 주는 AI 비서와 소통하게 될 것입니다.

더 중요한 것은 이러한 에이전트가 단순히 인간을 돕는 것에 그치지 않고 자율적으로 거래한다는 점입니다. Pantera의 "에이전트 커머스 (Agent Commerce)" (내부 명칭 "x402") 개념은 암호화폐 지갑에서 자금을 지원받는 자율 소프트웨어 에이전트가 DeFi 포트폴리오 재조정, 서비스 가격 협상, 비즈니스 현금 흐름 관리 등 복잡한 경제적 거래를 초기 설정 후 인간의 개입 없이 수행하는 미래를 상상합니다.

Coinbase의 David Duong은 이것이 "단순한 트렌드가 아니라 기술적 진보의 다음 단계를 향한 근본적인 변화"라고 주장합니다. SVB는 디지털 자산을 스스로 관리할 수 있는 AI 지갑이 시제품 단계를 지나 시범 운영 프로그램으로 진입했다고 언급했습니다. 은행들은 스테이블코인을 결제 시스템에 통합하고 있으며, Cloudflare와 Google은 에이전트 커머스를 위한 인프라를 구축하고 있습니다.

암호화폐와 AI 융합 분야의 투자 데이터는 기관의 확신을 증명합니다. 2025년 한 해 동안 약 282개의 Crypto x AI 프로젝트가 벤처 투자를 유치했으며, 그 추진력은 4분기를 향하며 더욱 가속화되고 있습니다.

기관 시대의 서막​

Grayscale의 연간 전망은 2026년을 "기관 시대의 서막"이라고 선언했으며, 관련 통계는 매우 설득력이 있습니다.

전 세계 투자자의 76%가 2026년에 디지털 자산 노출을 확대할 계획이며, 60%는 운용 자산 (AUM)의 5% 이상을 암호화폐에 할당할 것으로 예상합니다. 2025년 3분기 기준으로 172개 이상의 상장 기업이 비트코인을 보유하고 있으며, 이는 전 분기 대비 40% 증가한 수치로, 총 보유량은 약 100만 BTC (유통 공급량의 약 5%)에 달합니다.

BlackRock의 iShares Bitcoin Trust (IBIT)는 역사상 가장 빠르게 성장하는 상장지수 상품이 되었으며, 현재 순자산이 700억 달러를 넘어섰습니다. 2025년 ETF 유입액은 총 230억 달러를 기록했으며, 21Shares는 올해 암호화폐 ETF의 AUM이 4,000억 달러를 돌파할 것으로 예측합니다. "이러한 수단들은 이제 전략적 자산 배분 도구가 되었습니다"라고 해당 회사는 강조합니다.

그 동인은 명확합니다. 미국 부채 증가로 인해 기관들이 대체 가치 저장 수단을 찾고 있으며, 유럽의 MiCA 및 아시아의 MAS 가이드라인과 같은 규제 프레임워크가 규정 준수 진입점을 마련했습니다. 또한 단순한 수익률 측면에서도, 금리가 잠재적으로 하락함에 따라 자본은 토큰 인플레이션이 아닌 실제 현금 흐름에 기반한 암호화폐 네이티브 수익 기회로 흘러 들어가고 있습니다.

4년 주기의 종말​

Grayscale과 Bitwise 모두 전례 없는 현상을 예측하고 있습니다. 바로 반감기에 의해 주도되던 전통적인 4년 주기가 끝나가고 있다는 것입니다.

역사적으로 비트코인 가격은 반감기 이벤트를 중심으로 예측 가능한 패턴을 따랐습니다. 그러나 서섹스 대학교의 Carol Alexander 교수가 관찰한 바와 같이, 우리는 "개인 투자자 주도 주기에서 기관에 의해 분산된 유동성으로의 전환"을 목격하고 있습니다. Grayscale은 비트코인이 반감기 공급 역학보다는 거시적 요인과 기관 수요에 힘입어 2026년 상반기에 새로운 사상 최고치를 경신할 것으로 예상합니다.

비트코인 가격 예측은 75,000달러에서 250,000달러까지 다양하지만, 분석 프레임워크 자체가 변화했습니다. JPMorgan은 170,000달러, Standard Chartered는 150,000달러를 목표로 잡았으며, Fundstrat의 Tom Lee는 2026년 초까지 150,000~200,000달러, 연말에는 250,000달러에 도달할 수 있다고 보고 있습니다.

가격 목표보다 더 의미심장한 것은 2026년에 비트코인의 변동성이 Nvidia보다 낮아질 것이라는 Bitwise의 예측입니다. 이는 5년 전만 해도 터무니없어 보였겠지만, 이제는 암호화폐가 전통적인 포트폴리오에 얼마나 깊숙이 자리 잡았는지를 반영하고 있습니다.

DeFi의 자본 효율성 혁명​

DeFi는 단순히 FTX 붕괴로부터 회복하는 것에 그치지 않고 진화하고 있습니다. 총 예치 자산(TVL)은 2025년 말 1,500억 ~ 1,760억 달러에 육박했으며, 2026년 초에는 FTX 사태 이후 저점 대비 4배 성장한 2,000억 달러를 넘어설 것으로 예상됩니다.

Messari는 세 가지 주요 변화를 짚어냈습니다. 첫째, 이자 수익형 스테이블코인이 "수동적" 스테이블코인을 대체하여 DeFi의 핵심 담보로 자리 잡을 것이며, 이는 예비 자산 수익률과 실제 사용자 수익률 사이의 간극을 좁힐 것입니다. 둘째, 주식 무기한 선물 계약(equity perpetuals)이 돌파구를 마련하여 전 세계 사용자에게 고레버리지의 국경 없는 주식 노출을 제공하는 동시에 오프체인 규제 마찰을 피할 수 있게 할 것입니다. 셋째, 저축, 결제, 대출을 고마진 상품으로 묶어 제공하는 완전 자기 수탁형 애플리케이션인 "DeFiBanks"가 등장할 것입니다.

Pantera는 자본 효율적인 온체인 신용의 부상을 강조하며, 온체인/오프체인 신용 모델링과 AI 행동 학습을 통해 과담보 대출 이상의 단계로 나아갈 것이라고 설명합니다. 이는 기존의 "DeFi"가 기관급 온체인 금융인 이른바 "OnFi"로 성숙해가는 과정을 의미합니다.

토큰화의 탈출 속도 도달​

BlackRock의 CEO 래리 핑크(Larry Fink)는 토큰화를 "차세대 금융 시장"이라고 불렀으며, 데이터 역시 이러한 열기를 뒷받침합니다. RWA(실물 자산)의 총 예치 자산은 2025년 12월 중순까지 166억 달러에 달하며 전체 DeFi TVL의 약 14%를 차지했습니다.

초점은 미국 국채를 넘어 확장되고 있습니다. Pantera는 달러의 지속 가능성에 대한 우려가 대체 가치 저장 수단에 대한 수요를 자극함에 따라 토큰화된 금이 중요한 RWA 카테고리가 될 것으로 예측합니다. BlackRock은 특히 탈중앙화 애플리케이션 인프라에서 이더리움이 확립한 역할을 고려할 때, 토큰화 확장의 수혜를 입을 가능성이 크다고 강조합니다.

기관 통합도 가속화되고 있습니다. Robinhood는 토큰화된 주식을 출시하고, Stripe은 스테이블코인 인프라를 개발하며, JPMorgan은 예금을 토큰화하고 있습니다. 이제 문제는 토큰화의 실현 여부가 아니라, 어떤 플랫폼이 그 가치를 점유하느냐입니다.

양자 컴퓨팅이라는 경종​

Pantera Capital은 흥미로운 예측을 내놓았습니다. 2026년 양자 컴퓨팅이 "이론에서 전략적 계획"의 단계로 이동할 것이라는 점입니다. 이는 실제 위협 때문이라기보다 기관들이 암호학적 회복 탄력성을 진지하게 평가하기 시작할 것이기 때문입니다.

비트코인이 당장 실존적인 위협에 직면한 것은 아니지만, 양자 하드웨어의 돌파구는 양자 내성 서명에 대한 연구를 가속화할 것입니다. 보고서는 "공포 그 자체가 실제 기술적 비상사태보다 프로토콜 수준의 업그레이드를 촉진하는 촉매제가 될 것"이라고 언급했습니다. 주요 블록체인들이 양자 내성 암호(post-quantum cryptography)로의 마이그레이션 경로와 일정을 발표할 것으로 기대됩니다.

예측이 엇갈리는 지점​

모든 것이 합의된 것은 아닙니다. 가격 목표치는 175,000달러의 넓은 편차를 보입니다. 일부 분석가들은 이더리움이 7,000달러 ~ 11,000달러에 도달할 것으로 보는 반면, 다른 이들은 지속적인 L2 가치 추출에 대해 우려합니다. 금융 헤지 도구와 엔터테인먼트 투기 사이에서 예측 시장의 양분화가 어떤 방향으로 흐를지도 미지수입니다.

또한 가장 중요한 변수가 남아 있습니다. 만약 트럼프 행정부의 친크립토 행보가 실제 정책으로 이어지지 않는다면 어떻게 될까요? 대부분의 예측은 규제 순풍이 계속될 것이라고 가정합니다. 입법이 지연되거나 규제가 역전된다면 여러 강세 시나리오는 무효화될 수 있습니다.

결론​

BlackRock, Messari, Pantera, Coinbase, Grayscale 전반에 걸친 공통된 의견은 근본적인 변화를 가리키고 있습니다. 크립토가 투기에서 인프라로 전환되고 있다는 것입니다. 스테이블코인은 결제 레일이 됩니다. AI 에이전트는 주요 블록체인 사용자가 됩니다. 기관은 지배적인 자본 할당자가 됩니다. 4년 주기의 개인 투자자 사이클은 지속적인 기관 배치에 자리를 내줍니다.

이러한 예측들이 정확한 것으로 판명된다면, 2026년은 또 다른 강세장이나 약세장으로 기억되지 않을 것입니다. 대신 크립토가 금융 인프라에 너무나 깊숙이 스며들어 그 "크립토"라는 성격이 더 이상 특별하지 않게 되는, 즉 기술이 보이지 않는 공기처럼 당연해지는 해가 될 것입니다.

물론, 이 업계는 집단적 망상의 오랜 역사를 가지고 있습니다. 하지만 BlackRock과 크립토 네이티브 VC들의 의견이 일치할 때 신호 대 잡음비(signal-to-noise ratio)는 변합니다. 스마트 머니는 이미 베팅을 마쳤습니다. 이제 현실이 그에 부응할지 지켜볼 차례입니다.

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BlockEden.xyz는 이러한 예측들이 묘사하는 기관 채택의 물결을 지원하기 위해 기업용 블록체인 인프라를 제공합니다. 신뢰할 수 있는 RPC 엔드포인트가 필요한 AI 에이전트를 구축하든, 99.9% 의 가동 시간이 필요한 DeFi 프로토콜을 배포하든, 당사의 API 마켓플레이스는 다가올 미래를 위한 토대를 제공합니다.

출처​

• Messari - The Crypto Theses 2026
• Messari - Unpacking the Biggest Trends in Crypto: Theses 2026
• BlackRock - Crypto and Tokenization as Key Investment Trends
• Fortune - What to Look for in Crypto in 2026
• SVB - 5 Crypto Predictions for 2026
• Grayscale - 2026 Digital Asset Outlook: Dawn of the Institutional Era
• Coinbase - 2026 Crypto Market Outlook
• Pantera Capital - Navigating Crypto in 2026
• DL News - What BlackRock, Coinbase and 11 Other Industry Giants Predict
• CNBC - Bitcoin Price Predictions for 2026
• Bitwise - The Year Ahead: 10 Crypto Predictions for 2026

단 7일 만에 암호화폐 벤처 캐피털들은 6개 프로젝트에 7억 6,300만 달러를 투입했습니다. 메시지는 분명했습니다. 투기의 시대는 끝났고, 이제 인프라가 핵심이라는 것입니다.

2026년 1월 첫째 주는 단순히 강력한 시작에 그치지 않았습니다. 이는 명확한 의지 표명이었습니다. Rain이 19억 5,000만 달러의 가치로 2억 5,000만 달러 규모의 시리즈 C 투자를 유치했습니다. Fireblocks는 Tres Finance를 1억 3,000만 달러에 인수했습니다. BlackOpal은 2억 달러를 확보하며 등장했습니다. Babylon Labs는 a16z로부터 비트코인 담보 인프라를 위해 1,500만 달러를 확보했습니다. ZenChain은 EVM 호환 비트코인 레이어 1(L1)을 위해 850만 달러를 유치하며 라운드를 마감했습니다. 이는 단순히 유행을 쫓는 자본이 아니었습니다. 새로운 금융 시스템의 배관 역할을 하는 분야에 자본이 자리를 잡고 있는 것이었습니다.

거대한 재배분: 투기에서 인프라로​

2024년에서 2026년 사이 암호화폐 벤처 캐피털 분야에서 근본적인 변화가 일어났습니다. 2025년에 투자자들은 이 부문에 250억 달러 이상을 투입했으며, 이는 전년 대비 73% 증가한 수치입니다. 하지만 자본의 구성은 헤드라인 수치보다 더 흥미로운 이야기를 들려줍니다.

거래 건수는 실제로 33% 감소한 반면, 중간 투자 규모는 500만 달러로 1.5배 증가했습니다. 거래 수는 줄었지만, 투자 규모는 커졌고 확신은 더 강해졌습니다. 투자자들은 한 VC가 "번칭(bunching)"이라고 표현한 현상, 즉 스테이블코인, 거래소, 예측 시장, DeFi 프로토콜 및 이러한 수직 계열을 지원하는 규제 준수(compliance) 인프라에 자본을 집중시키고 있습니다.

2021년의 과열된 분위기와는 대조가 극명합니다. 당시 사이클에서는 토큰과 백서만 있으면 어디든 돈이 몰렸습니다. 하지만 이번 사이클은 매출, 규제 명확성, 기관의 준비성을 요구합니다. 한 유명 VC 회사는 이렇게 설명했습니다. "암호화폐를 인프라로 취급하십시오. 지금 스테이블코인 결제, 수탁/규제 준수 레일, 토큰화 자산 배분을 중심으로 구축하거나 파트너십을 맺어야 합니다. 승자는 이러한 기능을 보이지 않게, 규제에 맞게, 그리고 대규모로 사용할 수 있게 만드는 플랫폼이 될 것입니다."

Rain: 분위기를 주도하는 스테이블코인 유니콘​

Rain의 2억 5,000만 달러 시리즈 C 투자는 이번 주 헤드라인을 장식했으며, 그럴만한 이유가 있었습니다. 이 스테이블코인 결제 플랫폼은 현재 19억 5,000만 달러의 기업 가치를 인정받고 있습니다. 이는 1년 만에 세 번째 펀딩 라운드이며, Western Union과 Nuvei를 포함한 200개 이상의 기업 파트너를 통해 연간 30억 달러를 처리합니다.

이번 라운드는 ICONIQ이 주도했으며 Sapphire Ventures, Dragonfly, Bessemer Venture Partners, Galaxy Ventures, FirstMark, Lightspeed, Norwest, Endeavor Catalyst가 참여했습니다. 이 명단은 전통 자본과 암호화폐 네이티브 자본의 유력 인사들을 모아놓은 것과 같습니다.

Rain이 매력적인 이유는 단순히 결제 규모 때문만이 아니라, 그것이 입증하는 논리 때문입니다. 스테이블코인은 투기적 수단에서 글로벌 금융 결제의 중추로 진화했습니다. 이는 더 이상 암호화폐만의 이야기가 아닙니다. 블록체인 레일 위에서 운영되는 핀테크 이야기입니다.

Rain의 기술을 통해 기업은 결제 카드, 리워드 프로그램, 온/오프램프, 지갑, 국가 간 레일을 통해 스테이블코인을 이동, 저장 및 사용할 수 있습니다. 가치 제안은 간단합니다. 기존의 환거래 은행 업무의 마찰 없이 더 빠르고, 저렴하며, 투명한 글로벌 결제를 가능하게 하는 것입니다.

M&A 열기 고조: Fireblocks와 인프라 통합​

Fireblocks가 Tres Finance를 1억 3,000만 달러에 인수한 것은 또 다른 중요한 추세인 인프라 제공업체 간의 통합을 시사합니다. 암호화폐 회계 및 세무 보고 플랫폼인 Tres Finance는 이전에 1억 4,860만 달러를 모금한 바 있습니다. 이제 이 회사는 디지털 자산을 위한 통합 운영 체제를 구축하려는 Fireblocks의 비전의 일부가 되었습니다.

Fireblocks는 연간 4조 달러 이상의 디지털 자산 전송을 처리합니다. Tres의 재무 보고 기능을 추가함으로써 수탁 및 전송에서 규제 준수 및 감사에 이르기까지 기관 암호화폐 운영을 위한 엔드 투 엔드 솔루션을 구축하게 되었습니다.

이것은 단발성 거래가 아닙니다. 2025년 암호화폐 M&A 거래 건수는 전년 대비 거의 두 배 증가한 335건을 기록했습니다. 가장 주목할 만한 거래로는 Coinbase의 Deribit 인수(29억 달러), Kraken의 NinjaTrader 인수(15억 달러), 그리고 업비트 운영사인 두나무에 대한 Naver의 103억 달러 규모 주식 교환 계약 등이 있습니다.

패턴은 명확합니다. 성숙한 인프라 플레이어들이 전문 도구와 기능을 흡수하여, 디지털 자산 라이프사이클 전체에 걸쳐 기관 고객에게 서비스를 제공할 수 있는 수직 통합형 플랫폼을 구축하고 있습니다.

비트코인 인프라, 드디어 가치를 인정받다​

비트코인에 집중한 두 건의 자금 조달이 이번 주의 활동을 마무리했습니다. Babylon Labs는 a16z crypto로부터 1,500만 달러를 확보하여 Trustless BTCVaults를 개발하고 있습니다. 이는 수탁자나 자산 래핑 없이 기본 비트코인이 온체인 금융 애플리케이션에서 담보로 사용될 수 있도록 하는 인프라 시스템입니다.

타이밍이 중요합니다. Aave Labs와 Babylon은 2026년 1분기에 비트코인 담보 대출을 테스트하고 있으며, 4월에 Aave V4의 "Bitcoin-backed Spoke" 출시를 목표로 하고 있습니다. 성공한다면, 이는 DeFi 애플리케이션을 위해 수십억 달러의 비트코인 유동성을 확보할 수 있게 해줄 것입니다. 이는 업계가 수년 동안 우아하게 달성하려고 노력했지만 실패했던 과제입니다.

한편, ZenChain은 Watermelon Capital, DWF Labs, Genesis Capital이 주도한 라운드에서 850만 달러를 유치하며 EVM 호환 비트코인 레이어 1을 개발 중입니다. 이 프로젝트는 혼잡한 비트코인 인프라 분야에 합류했지만, 지속적인 VC의 관심은 비트코인의 유용성이 가치 저장 수단이라는 내러티브를 훨씬 뛰어넘는다는 확신을 보여줍니다.

관심에서 멀어지는 것들​

모든 분야가 2026년의 자본 재편성으로부터 혜택을 받은 것은 아닙니다. 여러 VC는 블록체인 인프라, 특히 새로운 레이어 1 네트워크와 일반적인 툴링 분야의 펀딩이 줄어들 것으로 예상했습니다. 시장은 이미 레이어 1으로 과잉 공급 상태이며, 투자자들은 세상에 또 다른 범용 스마트 계약 플랫폼이 필요한지에 대해 점점 더 회의적인 시각을 보내고 있습니다.

암호화폐-AI(Crypto-AI) 분야도 역풍을 맞고 있습니다. 2025년 내내 강렬한 유행이 있었음에도 불구하고, 한 투자자는 이 카테고리에 대해 "여전히 문제를 찾고 있는 해결책인 프로젝트가 많으며, 투자자들의 인내심이 바닥났다"고 언급했습니다. 실행력은 약속에 비해 크게 뒤처졌으며, 2026년에는 실체보다는 내러티브만으로 자금을 조달했던 프로젝트들이 심판대에 오를 수 있습니다.

공통된 맥락은 자본이 이제 잠재력과 약속이 아닌, 증명 가능한 유용성과 매출로 흐르고 있다는 점입니다.

거시적 관점: 순풍으로 작용하는 기관 채택​

이러한 인프라 집중 현상을 주도하는 것은 무엇일까요? 가장 간단한 답은 기관의 수요입니다. 은행, 자산 운용사, 브로커-딜러들은 디지털 자산 수탁, 국가 간 결제, 스테이블코인 발행, 카드, 자산 관리 등 블록체인 기반 제품을 규제의 지뢰밭이 아닌 성장 기회로 점점 더 인식하고 있습니다.

기존 금융권 강자들은 자체 블록체인 기능을 출시하며 암호화폐 네이티브 도전자들에 맞서 싸우고 있습니다. 하지만 그들에게는 인프라 파트너가 필요합니다. 기관급 보안을 갖춘 수탁 솔루션이 필요하고, 기존 워크플로우와 통합되는 규제 준수 도구가 필요합니다. 또한 여러 관할권의 규제 당국을 만족시킬 수 있는 온/오프램프가 필요합니다.

Rain, Fireblocks, Babylon 및 그 동료들에게 투자하는 VC들은 암호화폐의 다음 장이 전통 금융을 대체하는 것이 아니라, 전통 금융을 더 빠르고, 저렴하며, 효율적으로 만드는 배관이 되는 것에 베팅하고 있습니다.

빌더들에게 주는 의미​

개발자와 창업자들에게 1월의 펀딩 소식이 전하는 메시지는 명확합니다. 인프라가 승리한다는 것입니다. 구체적으로 살펴보면 다음과 같습니다.

스테이블코인 인프라는 여전히 가장 뜨거운 카테고리입니다. 스테이블코인 발행, 배포, 규제 준수 또는 결제를 더 쉽게 만드는 모든 프로젝트는 수용적인 투자자를 찾을 수 있을 것입니다.

규제 준수 및 재무 보고 도구가 필요합니다. 기관들은 강력한 감사 추적과 규제 범위 없이는 암호화폐를 대규모로 채택하지 않을 것입니다. Tres Finance의 1억 3,000만 달러 규모 엑시트(Exit)가 이 가설을 입증합니다.

비트코인 DeFi에 드디어 진지한 자본이 유입되고 있습니다. 수년간의 실패한 래핑된 BTC 실험이 Babylon의 트러스트리스 볼트(vault)와 같은 더 우아한 솔루션으로 대체되었습니다. 비트코인 네이티브 금융 프리미티브를 구축하고 있다면 지금이 최적의 타이밍일 수 있습니다.

통합은 기회를 창출합니다. 주요 플레이어들이 전문 도구를 인수함에 따라 새로운 진입자가 메울 수 있는 격차가 발생합니다. 인프라 스택은 아직 완성되려면 멀었습니다.

효과가 없는 것: 또 다른 레이어 1, 명확한 유용성 없는 또 다른 AI-블록체인 하이브리드, 투기가 상황을 반전시켜주길 바라는 토큰 우선 프로젝트.

향후 전망: 2026년의 테제​

2026년의 첫째 주는 앞으로 다가올 한 해의 미리보기를 제공합니다. 자본은 확보 가능하며, 추세가 이어진다면 2021년 수준에 도달할 수도 있습니다. 하지만 자본 배분 방식은 근본적으로 바뀌었습니다. 인프라, 규제 준수, 기관의 준비성이 투자 가능한 프로젝트의 기준이 되었습니다. 투기, 내러티브, 토큰 출시는 그렇지 않습니다.

이러한 변화는 암호화폐가 투기적 자산군에서 금융 인프라로 성숙해가는 과정입니다. 100배 수익을 내는 밈 코인 랠리보다 덜 흥미로울 수는 있지만, 이것이 지속 가능한 채택을 위한 기초입니다.

첫째 주에 투입된 7억 6,300만 달러는 다음 '대박'을 쫓는 것이 아니었습니다. 그것은 Western Union에서 월스트리트에 이르기까지 모든 곳이 결국 사용하게 될 레일을 구축하는 것이었습니다.

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10개월 만에 17배의 기업 가치 상승. 1년도 채 되지 않아 세 차례의 펀딩 라운드 진행. 연간 거래액 30억 달러. 2026년 1월 9일, Rain이 19억 5,000만 달러의 기업 가치로 2억 5,000만 달러 규모의 시리즈 C 투자를 발표했을 때, 이는 단순히 또 하나의 크립토 유니콘이 탄생한 것이 아니었습니다. 이는 스테이블코인의 가장 큰 기회는 투기가 아닌 인프라에 있다는 가설을 입증한 것이었습니다.

크립토 세계가 토큰 가격과 에어드랍 메커니즘에 열광하는 동안, Rain은 스테이블코인이 실제로 실물 경제로 흘러 들어가는 통로를 묵묵히 구축했습니다. 그 결과, 대부분의 디파이 (DeFi) 프로토콜을 합친 것보다 더 많은 거래량을 처리하며 웨스턴 유니온 (Western Union), 누베이 (Nuvei)를 포함한 전 세계 200개 이상의 기업을 파트너로 확보하게 되었습니다.

Stripe이 대부분의 사람들이 들어본 적 없는 스테이블코인 스타트업을 11억 달러에 인수했을 때, 결제 업계는 이를 주목했습니다. 6개월 후, 스테이블코인 유통량은 3,000억 달러를 넘어섰고, Visa부터 PayPal, Western Union에 이르는 세계 최대 금융사들은 SWIFT 발명 이후 해외 송금 분야에서 가장 큰 변화가 될 이 시장을 선점하기 위해 경쟁하고 있습니다.

수치들은 이 산업이 변곡점에 와 있음을 보여줍니다. 현재 스테이블코인은 매일 200억~300억 달러 규모의 실제 온체인 결제 트랜잭션을 처리합니다. 전 세계 해외 송금 시장은 연간 1조 달러에 육박하며, 전 세계 근로자들은 매년 고향에 있는 가족들에게 약 9,000억 달러를 보내고 그 대가로 평균 6%의 수수료를 지불합니다. 이는 혁신의 대상이 될 540억 달러의 마찰 비용을 의미합니다.

"스테이블코인 혁신과 확장의 첫 번째 물결은 2026년에 본격적으로 일어날 것"이라고 AArete의 금융 서비스 컨설팅 글로벌 총괄인 크리스 맥기(Chris McGee)는 예측합니다. 이러한 평가는 그만의 의견이 아닙니다. 실리콘밸리부터 월스트리트에 이르기까지 합의된 의견은 명확합니다. 스테이블코인이 단순한 암호화폐에 대한 호기심을 넘어 핵심 금융 인프라로 진화하고 있다는 것입니다.

3,000억 달러의 이정표​

2025년 말 스테이블코인 공급량은 3,000억 달러를 돌파했으며, 3분기에만 거의 400억 달러의 자금이 유입되었습니다. 이것은 투기성 자본이 아니라 실질적으로 운영되는 자금입니다. 테더(Tether)의 USDT와 서클(Circle)의 USDC가 시장의 94% 이상을 점유하고 있으며, USDT와 USDC는 스테이블코인 결제량의 99%를 차지합니다.

보유에서 소비로의 전환은 중요한 진화를 의미합니다. 스테이블코인은 암호화폐 시장을 넘어 경제적 유의미함을 갖게 되었으며, 이더리움(Ethereum), 트론(Tron), 바이낸스 스마트 체인(Binance Smart Chain), 솔라나(Solana), 베이스(Base) 전반에서 실제 상거래를 뒷받침하고 있습니다.

스테이블코인이 결제 분야에서 특히 강력한 이유는 아키텍처 측면의 장점 때문입니다. 전통적인 해외 송금은 환거래 은행 네트워크를 통해 경로가 지정되며, 각 중개 기관은 비용과 지연을 추가합니다. 미국에서 필리핀으로 송금할 경우 3~5 영업일 동안 3개 통화에 걸쳐 5개 금융 기관을 거칠 수 있습니다. 반면, 스테이블코인을 통한 동일한 이체는 몇 분 만에 아주 적은 비용으로 정산됩니다.

세계은행(World Bank)은 평균 송금 수수료가 6%를 초과하며, 소액 송금이나 비주류 송금 경로의 경우 최대 10%까지 치솟을 수 있음을 발견했습니다. 스테이블코인 경로는 이러한 수수료를 75% 이상 절감하여 전 세계 자금 이동의 경제성을 완전히 바꿀 수 있습니다.

Stripe의 풀스택 스테이블코인 베팅​

Stripe이 브릿지(Bridge)를 11억 달러에 인수했을 때, 단순히 회사를 산 것이 아니라 새로운 결제 패러다임을 위한 기반을 산 것이었습니다. 스테이블코인 인프라에 집중하던 잘 알려지지 않은 스타트업인 브릿지는 Stripe에게 달러 기반 디지털 결제를 대규모로 처리할 수 있는 기술적 골격을 제공했습니다.

Stripe은 이제 풀스택 스테이블코인 생태계에 해당하는 요소를 구축하고 있습니다:

• 인프라: 브릿지는 스테이블코인 발행 및 이체를 위한 핵심 배관(plumbing)을 제공합니다.
• 지갑: 프리비(Privy) 및 발로라(Valora) 인수를 통해 소비자 대상 스테이블코인 저장 수단을 확보했습니다.
• 발행: 오픈 이슈언스(Open Issuance)를 통해 맞춤형 스테이블코인 생성이 가능해졌습니다.
• 결제 네트워크: 템포(Tempo)는 가맹점 수용 인프라를 제공합니다.

이러한 통합은 이미 결실을 맺고 있습니다. Visa는 브릿지와 파트너십을 맺고 카드 소지자가 Visa가 허용되는 모든 곳에서 스테이블코인 잔액을 사용할 수 있도록 하는 카드 발행 상품을 출시했습니다. Stripe은 모든 스테이블코인 거래에 대해 0.1~0.25%의 수수료를 부과하는데, 이는 전통적인 카드 처리 수수료의 일부에 불과하지만 대규모로 확장될 경우 잠재력이 엄청납니다.

최대 규모의 디지털 송금 업체 중 하나인 레미틀리(Remitly)는 브릿지와 파트너십을 발표하고 글로벌 지급 네트워크에 스테이블코인 레일을 추가했습니다. 이제 특정 시장의 고객은 레미틀리의 기존 법정화폐 인프라를 통해 원활하게 전달되는 스테이블코인을 지갑으로 직접 송금받을 수 있습니다.

해외 송금 통로를 둘러싼 전쟁​

글로벌 송금 시장은 세 갈래의 충돌을 겪고 있습니다. 암호화폐 네이티브 기업, 기존 송금 업체, 핀테크 거물들이 모두 스테이블코인 결제로 모여들고 있습니다.

기존 업체의 적응: 디지털 퍼스트 경쟁사들로부터 생존 압박을 받고 있는 웨스턴 유니온(Western Union)과 머니그램(MoneyGram)은 스테이블코인 상품을 개발했습니다. 머니그램은 고객이 전 세계 리테일 지점을 통해 스텔라(Stellar) USDC를 보내고 찾을 수 있도록 하여, 40만 개 이상의 에이전트 네트워크를 암호화폐 온/오프램프로 활용하고 있습니다.

암호화폐 네이티브 기업의 확장: 코인베이스(Coinbase)와 크라켄(Kraken)은 거래 플랫폼에서 결제 네트워크로 이동하며, 자신들의 인프라와 유동성을 활용해 송금 흐름을 확보하고 있습니다. 이들의 장점은 기존 시스템의 기술적 부채 없이 네이티브 스테이블코인 기능을 갖추고 있다는 것입니다.

핀테크 통합: 페이팔(PayPal)의 PYUSD는 공격적으로 확장 중이며, CEO 알렉스 크리스(Alex Chriss)는 2026년 스테이블코인 성장을 우선순위로 두고 있습니다. 페이팔은 AI 네이티브 비즈니스에 맞춤화된 스테이블코인 금융 도구를 도입했으며, 유튜브(YouTube)는 크리에이터들이 PYUSD로 대금을 받을 수 있도록 지원하기 시작했습니다.

채택 수치는 빠른 대중화를 시사합니다. 스테이블코인은 이미 미국 송금 사용자의 26%가 사용하고 있습니다. 인플레이션이 높은 시장에서는 채택률이 더 높아서 나이지리아 28%, 아르헨티나 12%에 달하며, 통화 안정성 덕분에 스테이블코인 저축이 특히 매력적입니다.

현재 P2P 스테이블코인 결제는 전 세계 송금량의 3~4%를 차지하며 빠르게 성장하고 있습니다. 서클은 픽스(Pix) 및 SPEI와 같은 지역 실시간 결제 네트워크에 연결하여 브라질과 멕시코에서 USDC 공급을 촉진하고 있으며, 사용자들이 이미 거래하고 있는 지점에서 그들을 공략하고 있습니다.

규제의 순풍​

2025 년 7 월에 서명된 GENIUS 법안은 수년간의 불확실성을 종식시키고 스테이블코인에 대한 연방 규제 프레임워크를 구축했습니다. 이러한 명확성은 다음과 같은 기관 활동의 물결을 일으켰습니다.

• 주요 은행들의 독자적인 스테이블코인 개발 시작
• 결제 프로세서의 스테이블코인 결제 통합
• 보험사의 스테이블코인 예비금 지원 승인
• 전통 금융 기업들의 스테이블코인 서비스 출시

이 규제 프레임워크는 결제용 스테이블코인 (거래용으로 설계됨) 과 기타 디지털 자산 카테고리를 구분하여, 기존 기관들이 탐색할 수 있는 명확한 규제 준수 경로를 마련했습니다.

이러한 명확성은 기업용 국경 간 B2B 결제의 문을 열어준다는 점에서 중요합니다. 스테이블코인은 이 분야에서 주류로 도약할 준비가 되어 있습니다. 수십 년 동안 국경 간 기업 결제는 며칠씩 소요되었고 국내 요율의 최대 10 배에 달하는 비용이 발생했습니다. 스테이블코인은 이러한 결제를 즉각적이고 거의 무료에 가깝게 만듭니다.

인프라 계층​

소비자 대상 애플리케이션 이면에는 정교한 인프라 계층이 부상하고 있습니다. 스테이블코인 결제에는 다음이 필요합니다.

유동성 네트워크 : 마켓 메이커와 유동성 공급자는 여러 통로에서 스테이블코인이 경쟁력 있는 환율로 현지 통화로 전환될 수 있도록 보장합니다.

컴플라이언스 프레임워크 : 블록체인 결제의 속도 이점을 유지하면서 규제 요구 사항을 충족하는 KYC / AML 인프라입니다.

온 / 오프 램프 : 법정 화폐와 암호화폐 간의 원활한 전환을 가능하게 하는 전통 은행 시스템과 블록체인 네트워크 간의 연결 고리입니다.

결제 레일 : 스테이블코인 전송을 처리하는 실제 블록체인 네트워크 — Ethereum, Tron, Solana, Base — 입니다.

가장 성공적인 스테이블코인 결제 제공업체는 이 모든 계층을 동시에 구축하는 업체들입니다. Stripe 의 잇따른 인수는 바로 이러한 전략을 보여줍니다. 즉, 스테이블코인 결제를 서비스로 제공하는 데 필요한 완전한 스택을 구성하는 것입니다.

2026 년의 전망​

규제적 명확성, 기관의 채택, 그리고 기술적 성숙도가 맞물려 2026 년은 스테이블코인 결제의 획기적인 전환점이 될 것입니다. 다음과 같은 몇 가지 트렌드가 환경을 정의할 것입니다.

송금 통로 확대 : 초기에는 거래량이 많은 통로 (미국 - 멕시코, 미국 - 필리핀, 미국 - 인도) 에 집중되다가 인프라가 성숙해짐에 따라 중간 규모의 경로로 확장될 것입니다.

수수료 인하 : 경쟁을 통해 송금 수수료가 1 - 2 % 대로 낮아질 것이며, 이는 현재 전통 금융 시스템이 취하는 수십억 달러의 마찰 비용을 제거할 것입니다.

B2B 가속화 : 기업의 국경 간 결제는 재무 운영에 대한 명확한 ROI 에 힘입어 소비자 송금보다 더 빠르게 스테이블코인 결제를 채택할 것입니다.

은행 스테이블코인 출시 : 여러 주요 은행이 독자적인 스테이블코인을 출시하여 시장은 세분화되겠지만 전반적인 채택은 확대될 것입니다.

지갑의 확산 : 스테이블코인 우선 인터페이스를 갖춘 소비자용 암호화폐 지갑이 기존 금융 앱과의 결합을 통해 수억 명의 사용자에게 도달할 것입니다.

이제 스테이블코인이 국경 간 결제를 혁신할 것인지의 여부가 아니라, 기존 업체들이 얼마나 빨리 적응할 수 있는지, 그리고 어떤 신규 진입자가 기회를 잡을 것인지가 관건입니다. 연간 540 억 달러에 달하는 송금 수수료와 수조 달러 규모의 B2B 국경 간 결제가 걸려 있는 만큼 경쟁은 더욱 치열해질 것입니다.

정기적으로 국경 너머로 돈을 보내는 10 억 명 이상의 사람들에게 스테이블코인 혁명은 한 가지를 의미합니다. 그들이 힘들게 번 돈이 그들이 도우려는 사람들에게 더 많이 전달된다는 것입니다. 이것은 단순한 기술적 성취가 아니라, 금융 중개 기관에서 그 돈이 가장 필요한 노동자와 가족에게로 가치가 이전되는 것입니다.

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출처 :

• American Banker: 결제 핀테크 기업들, 2026 년을 향해 스테이블코인 기술 추진
• Fortune: 스테이블코인이 무너진 국제 결제 시스템을 고칠 수 있다
• Fortune: 이미 결제 거물인 Stripe, 이제 스테이블코인을 글로벌 커머스의 중추로 만들고자 한다
• Stripe: 송금을 위한 스테이블코인 결제 작동 방식
• PYMNTS: 2025 년에 유용해진 스테이블코인, 2026 년에는 어디서나 쓰이게 될까?
• Bitcoin Ethereum News: 스테이블코인 3,000 억 달러로 사상 최고치 기록, Visa 와 PayPal 경쟁 합류
• FXC Intelligence: 스테이블코인이 국경 간 결제를 점유한 방법: 데이터로 보는 2025 년
• Remitly Newsroom: Remitly, 스테이블코인의 힘을 활용하다

DeFi 포트폴리오의 모든 달러가 가치를 유지하면서 동시에 수익을 창출하는 두 가지 역할을 수행할 수 있다면 어떨까요? 이것은 더 이상 가설이 아닙니다. 2026년, 수익 창출형 스테이블코인(yield-bearing stablecoins)의 공급량은 200억 달러 이상으로 두 배 증가하여 탈중앙화 금융의 담보 중추가 되었으며, 전통적인 은행들로 하여금 불편한 질문에 직면하게 만들고 있습니다. "sUSDe가 10% 이상의 APY를 제공하는데 왜 누군가가 0.01% 수익률의 예금 계좌에 돈을 남겨두겠는가?"

스테이블코인 시장은 연말까지 1조 달러를 향해 달려가고 있지만, 진정한 이야기는 단순한 성장이 아니라 근본적인 구조적 변화에 있습니다. USDT 및 USDC와 같은 정적인 무수익 스테이블코인은 토큰화된 국채, 델타 중립 전략 및 DeFi 대출을 통해 수익을 창출하는 프로그래밍 가능한 대안들에 밀려 입지를 잃고 있습니다. 이러한 변화는 담보의 규칙을 다시 쓰고, 규제 프레임워크에 도전하며, 전례 없는 기회와 시스템적 리스크를 동시에 창출하고 있습니다.

혁명 뒤에 숨겨진 수치들​

수익 창출형 스테이블코인은 2025년 초 95억 달러에서 현재 200억 달러 이상으로 확대되었습니다. Ethena의 sUSDe, BlackRock의 BUIDL, Sky의 sUSDS와 같은 상품들이 대부분의 유입액을 차지했으며, 현재 50개 이상의 추가 자산이 이 광범위한 카테고리에 포함되어 있습니다.

이러한 궤적은 이것이 시작에 불과함을 시사합니다. Botanix Labs의 공동 창립자이자 COO인 Alisia Painter는 "2026년에는 모든 활성 스테이블코인의 20% 이상이 내장된 수익 또는 프로그래밍 기능을 제공할 것"이라고 말했습니다. 가장 보수적인 전망도 연말까지 전체 스테이블코인 시장을 1조 달러 근처로 예상하며, 낙관적인 시나리오에서는 2028년까지 2조 달러에 도달할 것으로 보고 있습니다.

무엇이 이러한 이동을 주도하고 있을까요? 단순한 경제 논리입니다. 전통적인 스테이블코인은 안정성을 제공하지만 수익은 전혀 없습니다. 그것은 유휴 상태로 놓여 있는 디지털 현금입니다. 반면 수익 창출형 대안은 토큰화된 미국 국채, DeFi 대출 프로토콜 또는 델타 중립 거래 전략과 같은 기초 자산에서 발생하는 수익을 보유자에게 직접 분배합니다. 그 결과, 단순한 디지털 현금이 아니라 이자가 발생하는 계좌처럼 작동하는 안정적인 자산이 탄생합니다.

인프라 스택: 수익이 DeFi를 통해 흐르는 방식​

수익 창출형 스테이블코인 생태계를 이해하려면 핵심 구성 요소와 이들이 어떻게 상호 연결되는지 살펴봐야 합니다.

Ethena의 USDe: 델타 중립의 선구자​

Ethena는 "크립토 네이티브 합성 달러(crypto-native synthetic dollar)" 모델을 대중화했습니다. 사용자는 암호화폐 담보를 바탕으로 USDe를 발행하고, 프로토콜은 현물 보유와 숏 퍼페추얼(short perpetual) 포지션을 결합하여 노출을 헤지합니다. 이 델타 중립 전략은 방향성 시장 리스크 없이 펀딩비(funding rates)를 통해 수익을 창출합니다. 스테이킹된 래퍼인 sUSDe는 보유자에게 수익을 전달합니다.

정점에서 USDe는 TVL 148억 달러에 도달했으나, 펀딩비가 압축되면서 2025년 12월까지 76억 달러로 축소되었습니다. 이러한 변동성은 합성 수익 전략의 기회와 리스크를 동시에 보여줍니다. 수익은 급격히 변할 수 있는 시장 상황에 달려 있기 때문입니다.

BlackRock BUIDL: 전통 금융(TradFi)과 온체인 레일의 만남​

BlackRock의 BUIDL 펀드는 토큰화된 수익에 대한 기관의 진입점을 상징합니다. 자산 규모가 29억 달러로 정점을 찍고 토큰화된 국채 시장의 40% 이상을 확보한 BUIDL은 전통 금융 거물들이 변화의 흐름을 정확히 읽고 있음을 증명합니다.

BUIDL의 전략적 중요성은 직접적인 AUM(운용 자산) 그 이상입니다. 이 펀드는 이제 여러 DeFi 제품의 핵심 예비 자산 역할을 합니다. Ethena의 USDtb와 Ondo의 OUSG는 모두 BUIDL을 중추 담보로 활용합니다. 이는 암호화폐 지갑으로 직접 전달되는 일일 이자 지급과 함께, 무허가형 온체인 레일을 통해 접근하는 기관급 국채 노출이라는 흥미로운 하이브리드 구조를 만들어냅니다.

이 펀드는 Wormhole의 크로스체인 인프라를 통해 Ethereum에서 Solana, Polygon, Optimism, Arbitrum, Avalanche, Aptos로 확장하며 유동성이 존재하는 모든 곳으로 뻗어 나가고 있습니다.

Ondo Finance: RWA 브릿지​

Ondo Finance는 18억 달러의 TVL을 보유한 선도적인 RWA(실물 자산) 토큰화 플랫폼으로 부상했습니다. BlackRock의 BUIDL이 뒷받침하는 OUSG 펀드와 OMMF 토큰화 머니마켓 펀드는 기관급 수익 상품의 온체인 버전을 나타냅니다.

결정적으로, Ondo의 Flux Finance 프로토콜은 사용자가 이러한 토큰화된 RWA를 DeFi 대출의 담보로 제공할 수 있게 하여 전통적인 수익과 온체인 자본 효율성 사이의 연결 고리를 완성합니다.

Aave V4: 통합 유동성 혁명​

인프라의 진화는 스테이블코인을 넘어 확장됩니다. 2026년 1분기로 예정된 Aave의 V4 메인넷 출시는 DeFi 유동성을 근본적으로 재편할 수 있는 허브 앤 스포크(hub-and-spoke) 아키텍처를 도입합니다.

V4에서 유동성은 더 이상 시장별로 분리되지 않습니다. 모든 자산은 네트워크당 하나의 통합된 유동성 허브(Liquidity Hub)에 저장됩니다. 사용자 대면 인터페이스인 스포크(Spokes)는 개별 리스크 매개변수를 유지하면서 이 공유 풀에서 자금을 끌어올 수 있습니다. 이는 스테이블코인에 최적화된 스포크와 고위험 밈 토큰 스포크가 공존하며, 리스크 프로필을 교차 오염시키지 않고도 더 깊은 공유 유동성의 혜택을 동시에 누릴 수 있음을 의미합니다.

기술적 변화도 마찬가지로 중요합니다. V4는 aToken의 리베이싱(rebasing) 메커니즘 대신 ERC-4626 스타일의 지분 회계 방식을 채택합니다. 이는 더 깔끔한 통합, 단순한 세무 처리, 그리고 하위 DeFi 인프라와의 더 나은 호환성을 가능하게 합니다.

아마도 가장 중요한 점은 V4가 담보 품질에 기반한 리스크 프리미엄을 도입한다는 것입니다. ETH와 같은 고품질 담보는 더 저렴한 차입 이자율을 적용받고, 위험한 자산은 프리미엄을 지불합니다. 이러한 인센티브 구조는 무허가형 접근성을 유지하면서도 프로토콜이 자연스럽게 더 안전한 담보 프로필을 지향하도록 유도합니다.

수익 창출형 스테이블코인과 결합하면 이는 강력한 새로운 결합성(composability) 옵션을 생성합니다. sUSDe를 Aave V4 스포크에 예치하여 스테이블코인 수익을 얻는 동시에 이를 레버리지 포지션의 담보로 사용하는 시나리오가 가능해집니다. 이를 통해 자본 효율성은 이론적 최댓값에 도달하게 됩니다.

기관의 쇄도​

리도 파이낸스(Lido Finance)의 진화는 수익 창출형 DeFi 상품에 대한 기관의 갈망을 잘 보여줍니다. 리도 경영진에 따르면, 이 프로토콜은 현재 275억 달러의 TVL을 기록하고 있으며, 이 중 약 25%가 기관 자본을 나타냅니다.

최근 발표된 GOOSE-3 계획은 6,000만 달러를 투입하여 리도를 단일 상품 스테이킹 인프라에서 다중 상품 DeFi 플랫폼으로 전환하는 것을 목표로 합니다. 새로운 기능으로는 과담보 볼트(over-collateralized vaults), 규제 준수형 기관용 상품, 그리고 stTIA 와 같은 자산 지원이 포함됩니다.

이러한 기관의 이동은 선순환을 창출합니다. 더 많은 기관 자본은 더 깊은 유동성을 의미하며, 이는 더 큰 포지션 규모를 가능하게 하고, 다시 더 많은 기관 자본을 끌어들입니다. 유동성 스테이킹(Liquid Staking) 부문 하나만으로도 2025년 말 기록적인 860억 달러의 TVL에 도달했으며, 이는 전통 금융이 더 이상 DeFi를 실험하는 단계가 아니라 대규모로 배치하고 있음을 보여줍니다.

전체 DeFi TVL은 2025년 말 약 1,500억 ~ 1,760억 달러에서 2026년 초까지 2,000억 달러를 초과할 것으로 예상됩니다. 성장의 엔진은 대출, 차입 및 스테이블코인 결제에 대한 기관의 참여입니다.

규제의 먹구름​

모두가 환호하는 것은 아닙니다. JP모건 체이스(JPMorgan Chase)의 4분기 실적 발표에서 CFO 제레미 바넘(Jeremy Barnum)은 수익 발생형 스테이블코인이 "전통적인 은행 시스템에 대한 위험하고 규제되지 않은 대안"이 될 수 있다고 경고했습니다.

그의 우려는 자본 요건, 소비자 보호 또는 규제적 안전장치 없이 이자를 지급하는 예금 유사 상품에 집중되어 있습니다. 전통 금융의 관점에서 볼 때, 수익 발생형 스테이블코인은 그림자 금융(shadow banking)과 매우 흡사해 보이며, 그림자 금융은 2008년 금융 위기를 초래한 바 있습니다.

미국 상원 은행 위원회의 개정된 디지털 자산 시장 명확성 법안(Digital Asset Market Clarity Act)은 이러한 우려에 직접적으로 대응합니다. 업데이트된 법안은 디지털 자산 서비스 제공업체가 단순히 스테이블코인을 보유하고 있다는 이유로 직접적인 이자를 지급하는 것을 금지하며, 이는 이러한 토큰이 은행과 경쟁하는 규제되지 않은 예금 계좌 역할을 하는 것을 방지하려는 시도입니다.

한편, GENIUS 법과 MiCA는 스테이블코인 규제를 위한 최초의 조율된 글로벌 프레임워크를 구축합니다. 이의 구현에는 수익 발생형 상품에 대한 더 세밀한 보고가 필요합니다: 자산의 기간, 거래 상대방 노출도, 자산 분리 증명 등이 포함됩니다.

규제 환경은 위협과 기회를 동시에 창출합니다. 적절한 리스크 관리를 입증할 수 있는 규제 준수 수익 발생형 상품은 기관의 접근권을 얻을 수 있습니다. 비준수 대안은 실존적인 법적 도전에 직면하거나 역외 관할권으로 물러나야 할 수도 있습니다.

누구도 논의하고 싶어 하지 않는 리스크​

2026년의 수익 발생형 스테이블코인 환경은 규제 불확실성을 넘어서는 시스템적 리스크를 안고 있습니다.

결합성 폭포 (Composability Cascades)​

스트림(Stream) 프로토콜의 붕괴는 수익 발생형 스테이블코인이 서로 재귀적으로 내재될 때 어떤 일이 발생하는지 폭로했습니다. 스트림의 xUSD는 엘릭서(Elixir)의 deUSD에 대한 노출로 부분적으로 담보되었으며, deUSD 자체도 xUSD 담보를 보유하고 있었습니다. 9,300만 달러의 거래 손실 이후 xUSD가 디페깅(depeg)되자, 순환 담보 루프는 여러 프로토콜에 걸쳐 피해를 증폭시켰습니다.

이는 이론적인 우려가 아닙니다. 수익 발생형 스테이블코인이 다른 수익 발생형 상품의 기초 담보 역할을 하는 세상에서 시스템적 리스크가 어떻게 나타나는지 미리 보여주는 예시입니다.

금리 환경 의존성​

많은 수익 창출 전략은 우호적인 금리 환경에 의존합니다. 미국 금리의 지속적인 하락은 국채 담보 상품의 예비 수익을 압박하는 동시에 델타 중립 전략(delta-neutral strategies)의 펀딩비 수익을 감소시킬 것입니다. 발행인은 수익률보다는 효율성과 규모로 경쟁해야 하며, 이는 혁신적인 신규 진입자보다 기존의 확립된 플레이어에게 유리한 게임입니다.

디레버리징의 취약성​

2025년의 성장과 통합은 DeFi가 기관 자본을 끌어들일 수 있음을 증명했습니다. 2026년의 과제는 시스템적 디레버리징(deleveraging) 기간에도 그 자본을 유지할 수 있음을 증명하는 것입니다. 확장 단계는 암호화폐 강세장의 60 ~ 80%를 주도하지만, 수축 기간에는 근본적인 채택 지표와 관계없이 디레버리징이 강제됩니다.

다음 암호화폐 겨울이 찾아올 때, 수익 발생형 스테이블코인은 중요한 시험대에 오를 것입니다. 기관 자본이 빠져나가는 동안 페깅의 안정성과 적절한 수익률을 유지할 수 있는가? 그 답에 따라 이 혁명이 지속 가능한 혁신인지, 아니면 또 다른 암호화폐 사이클의 과잉인지가 결정될 것입니다.

빌더와 사용자를 위한 시사점​

DeFi 빌더들에게 수익 발생형 스테이블코인은 기회이자 책임입니다. 결합성 잠재력은 엄청납니다. 수익 발생형 담보를 지능적으로 레이어링하는 상품은 전통 금융에서는 불가능한 자본 효율성을 달성할 수 있습니다. 하지만 스트림의 붕괴는 결합성이 양날의 검임을 보여줍니다.

사용자들에게 계산법이 바뀌고 있습니다. 수익이 없는 스테이블코인을 보유하는 것은 점점 더 돈을 낭비하는 것처럼 보입니다. 하지만 수익률에는 상품마다 크게 다른 리스크 프로파일이 따릅니다. BUIDL 의 국채 담보 수익은 sUSDe 의 델타 중립 펀딩비 수익과는 다른 리스크를 수반합니다.

2026년의 승자는 이러한 미묘한 차이를 이해하는 사람들이 될 것입니다. 즉, 자신의 리스크 허용 범위를 수익원에 맞추고, 수익 발생형 상품 전반에 걸쳐 포트폴리오 다양성을 유지하며, 하룻밤 사이에 환경을 재편할 수 있는 규제 발전에 앞서 나가는 사람들입니다.

핵심 요약​

수익 창출형 스테이블코인은 실험적인 제품에서 핵심 DeFi 인프라로 진화했습니다 . 200억 $ 이상의 공급량을 기록하며 성장 중인 이들은 점차 기관화되는 DeFi 생태계의 기본 담보 계층이 되고 있습니다 .

이러한 변화는 실질적인 가치를 창출합니다 : 전통 금융에서는 불가능했던 자본 효율성 , 은행 예금을 훨씬 능가하는 수익 생성 , 그리고 완전히 새로운 금융 상품을 가능하게 하는 결합성 ( composability ) 입니다 .

하지만 규제 불확실성 , 결합성 연쇄 반응 ( composability cascades ) , 그리고 대규모 암호화폐 하락장에서 아직 스트레스 테스트를 거치지 않은 시스템적 취약성 등 실질적인 리스크도 수반합니다 .

예금 보험 , 자본 요건 , 규제 감독과 같은 전통 금융의 매뉴얼은 수 세기에 걸쳐 바로 이러한 리스크에 대응하며 발전해 왔습니다 . DeFi 의 과제는 수익 창출형 스테이블코인을 가능하게 한 근본적인 비허가형 혁신 ( permissionless innovation ) 을 희생하지 않으면서 그에 상응하는 안전장치를 구축하는 것입니다 .

이 혁신의 성공 여부는 DeFi 가 스스로 만들어내고 있는 시스템적 리스크를 관리할 수 있을 만큼 빠르게 성숙해질 수 있는지에 달려 있습니다 . 향후 12 개월이 그 답을 제시할 것입니다 .

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• 이 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 금융 조언을 구성하지 않습니다 . 투자 결정을 내리기 전에 항상 스스로 연구를 수행하십시오 .*

수년 동안 월스트리트는 스테이블코인을 아무도 겪지 않는 문제에 대한 암호화폐식 해결책이라며 무시해 왔습니다. 이제 미국의 모든 주요 은행이 스테이블코인 발행을 위해 경쟁하고 있습니다. SoFi는 최근 퍼블릭 블록체인에서 스테이블코인을 출시한 최초의 국립 공인 은행이 되었습니다. JPMorgan, Bank of America, Citigroup, Wells Fargo는 공유 결제 인프라를 통해 공동 스테이블코인을 출시하기 위해 논의 중인 것으로 알려졌습니다. 그리고 워싱턴의 어딘가에서 GENIUS 법안이 마침내 은행들이 기다려온 규제 명확성을 제공했습니다.

스테이블코인 시장은 작년보다 50 % 성장한 3,170억 달러를 넘어섰으며, 기관들은 더 이상 참여 여부를 고민하지 않습니다. 대신 경쟁사보다 얼마나 빨리 도달할 수 있는지를 묻고 있습니다.

미 재무부는 스테이블코인 수익률 프로그램이 지속될 경우 6.6조 달러에 달하는 은행 예금이 위험에 처할 수 있다는 충격적인 추정치를 발표했습니다. 이 수치 하나로 인해 기술적인 입법 논쟁은 전통 금융권과 크립토 산업 간의 실존적 전쟁으로 변모했습니다. 그 결과는 매년 수억 달러가 금융 시스템을 통해 흐르는 방식을 재편하게 될 것입니다.

이 갈등의 중심에는 2025년 7월 트럼프 대통령이 서명한 획기적인 스테이블코인 법안인 GENIUS 법의 소위 '루프홀(법적 허점)'이 자리 잡고 있습니다. 이 법은 스테이블코인 발행자가 보유자에게 직접 이자나 수익률을 지급하는 것을 명시적으로 금지하고 있지만, 제3자 플랫폼이 동일한 행위를 하는 것에 대해서는 아무런 언급이 없습니다. 은행권은 이를 메인 스트리트(실물 경제) 예금을 위협하는 규제적 허점이라고 부릅니다. 반면 크립토 기업들은 이를 소비자 선택권을 보존하는 의도적인 설계라고 주장합니다. 현재 상원 은행위원회가 수정안을 논의 중이고 코인베이스(Coinbase)가 관련 입법에 대한 지지 철회를 위협함에 따라, 스테이블코인 수익률 전쟁은 2026년 가장 중대한 금융 정책 투쟁이 되었습니다.

2024년, 암호화폐는 불과 몇 년 전만 해도 불가능해 보였던 임계점을 넘어섰습니다. 현재 5억 6,000만 명이 디지털 자산을 보유하고 있습니다. 이는 유럽 연합 (EU) 의 인구보다 많은 수치이며, 2022년 사용자 수의 두 배가 넘는 기록입니다. 그리고 이것은 이제 막 시작된 변화일 뿐입니다.

이러한 폭발적인 성장을 견인하는 것은 투기나 유행이 아니라 바로 '필요성'입니다. 인플레이션으로 고통받는 아르헨티나 경제부터 인도네시아의 밈 코인 트레이더들, 블랙록 (BlackRock) 의 비트코인 ETF 에서 비자 (Visa) 의 스테이블코인 결제에 이르기까지, 암호화폐는 조용히 글로벌 금융의 기반 시스템이 되어가고 있습니다. 이제 질문은 우리가 10억 명의 사용자에게 도달할 것인가가 아닙니다. 그 시점이 언제인지, 그리고 그 세상이 어떤 모습일지입니다.

폭발적 성장 뒤의 수치들​

4억 2,500만 명에서 5억 6,000만 명으로 전년 대비 32 % 성장한 수치는 전체 이야기의 일부일 뿐입니다. 더 깊이 들여다보면 그 변화는 더욱 놀랍습니다.

시가총액이 거의 두 배로 증가했습니다. 글로벌 암호화폐 시장은 1.61조 달러에서 3.17조 달러로 급증하며 대부분의 전통 자산 클래스를 압도하는 96.89 % 의 상승률을 기록했습니다.

지역별 성장은 불균등하면서도 시사하는 바가 컸습니다. 남미는 보유자 수가 116.5 % 라는 경이로운 증가율을 보이며 1년 만에 두 배 이상 늘어났습니다. 아시아 태평양 지역은 온체인 활동이 가장 빠르게 성장하는 지역으로 부상했으며, 수신 가치 기준으로 전년 대비 69 % 성장했습니다.

신흥 시장이 채택을 주도했습니다. 인도는 체이널리시스 (Chainalysis) 의 글로벌 암호화폐 채택 지수에서 1위를 지켰으며, 나이지리아와 인도네시아가 그 뒤를 이었습니다. 패턴은 명확합니다. 불안정한 은행 시스템, 높은 인플레이션 또는 제한된 금융 접근성을 가진 국가들이 암호화폐를 투기적 수단이 아닌 경제적 생명선으로 받아들이고 있습니다.

인구 통계가 변화했습니다. 암호화폐 보유자의 34 % 는 25-34 세이지만 성별 격차는 줄어들고 있습니다. 현재 여성 보유자 비중은 39 % 로 이전보다 상승했습니다. 미국 내 암호화폐 보유율은 40 % 에 달했으며, 미국 성인의 52 % 이상이 한 번쯤은 암호화폐를 구매한 경험이 있는 것으로 나타났습니다.

신흥 시장이 주도하는 이유와 서구가 배울 점​

체이널리시스의 채택 지수는 선진국 경제에 불편한 진실을 보여줍니다. 암호화폐를 진정으로 "이해"하는 국가는 금융 시스템이 가장 정교한 국가가 아니라, 오히려 전통 금융이 실패한 국가들이라는 점입니다.

나이지리아의 금융적 필요성. 인구의 84 % 가 암호화폐 지갑을 보유하고 있는 나이지리아는 글로벌 지갑 보급률 1위를 달리고 있습니다. 동인은 실무적입니다. 통화 불안정성, 자본 통제, 비싼 송금 수수료로 인해 암호화폐는 단순한 호기심이 아닌 생존을 위한 필수품이 되었습니다. 자국 통화 가치가 매년 두 자릿수 비율로 하락할 때, 미국 달러에 고정된 스테이블코인은 투기가 아니라 자산 보호 수단이 됩니다.

인도네시아의 급격한 부상. 글로벌 순위가 4계단 상승하여 3위에 오른 인도네시아는 전년 대비 약 200 % 의 성장을 보이며 약 1,571억 달러 규모의 암호화폐 가치를 수신했습니다. 인도나 나이지리아와 달리 인도네시아의 성장은 규제 발전보다는 주로 밈 코인과 디파이 (DeFi) 분야의 거래 기회에 의해 촉진되었습니다.

라틴 아메리카의 스테이블코인 혁명. 2023년 아르헨티나의 200 % 이상의 인플레이션은 스테이블코인을 틈새 상품에서 경제 생활의 중추로 탈바꿈시켰습니다. 아르헨티나 암호화폐 활동의 60 % 이상이 스테이블코인과 관련되어 있습니다. 브라질은 910억 달러의 온체인 거래량을 기록했으며, 스테이블코인이 활동의 거의 70 % 를 차지했습니다. 이 지역은 4,150억 달러의 암호화폐 흐름 (글로벌 활동의 9.1 %) 을 처리했으며, 1,420억 달러 이상의 송금이 더 빠르고 저렴한 암호화폐 레일을 통해 이루어졌습니다.

패턴은 일관적입니다. 전통 금융이 마찰을 일으키는 곳에서 암호화폐는 채택의 길을 찾습니다. 은행이 제 역할을 못 하는 곳에서는 블록체인이 그 간극을 메웁니다. 인플레이션이 저축 가치를 갉아먹는 곳에서는 스테이블코인이 가치를 보존합니다.

비트코인 ETF 효과: 기관 자금이 모든 것을 바꾼 방법​

2024년 1월 비트코인 ETF 승인은 단순히 규제 측면의 진전이 아니라 카테고리의 전환이었습니다. 수치가 이를 증명합니다.

투자 유입이 400 % 가속화되었습니다. 기관 투자는 승인 전 기준인 150억 달러에서 2024년 1분기 만에 750억 달러로 급증했습니다.

블랙록의 IBIT는 운용자산 (AUM) 500억 달러 이상을 유치했습니다. 2025년 12월까지 미국의 비트코인 현물 ETF는 2024년 초 270억 달러에서 증가한 1,220억 달러의 AUM 을 기록했습니다.

기업 자산 보유 규모가 비약적으로 확대되었습니다. 전체 기업의 암호화폐 보유액은 67억 달러를 넘어섰으며, 마이크로스트래티지 (MicroStrategy) 는 2024년에만 257,000 BTC 를 매입했습니다. 2025년에는 76개의 신규 상장사가 자사 자산에 암호화폐를 추가했습니다.

헤지펀드 배분 비율이 최고치를 경신했습니다. 전통적인 헤지펀드의 55 % 가 현재 디지털 자산을 보유하고 있으며, 이는 2024년의 47 % 에서 증가한 수치입니다. 기관 투자자의 68 % 가 비트코인 ETP 에 투자 중이거나 투자할 계획을 가지고 있습니다.

기관 효과는 직접 투자를 넘어 확장되었습니다. ETF 는 암호화폐를 자산 클래스로서 정당화했고, 전통적인 투자자들에게 친숙한 형식을 제공하는 동시에 직접 보유의 복잡성을 우회하는 새로운 진입로를 만들었습니다. 2024년 6월부터 2025년 7월 사이에도 개인 사용자들은 여전히 미국 달러를 사용하여 2.7조 달러 상당의 비트코인을 구매했습니다. 기관의 진입이 개인의 활동을 밀어낸 것이 아니라 오히려 증폭시킨 것입니다.

UX 장벽: 성장이 정체될 수 있는 이유​

이러한 수치에도 불구하고, 5억 6천만 명의 사용자와 10억 명 사이에는 사용자 경험(UX)이라는 큰 장애물이 가로막고 있습니다. 그리고 이는 충분히 빠르게 개선되지 않고 있습니다.

선진국 시장에서 신규 사용자 유입이 정체되었습니다. 미국 성인의 약 28%가 암호화폐를 보유하고 있지만, 그 숫자는 성장을 멈췄습니다. 규제의 명확성이 개선되고 기관의 참여가 늘어났음에도 불구하고, 근본적인 장벽은 여전히 변하지 않았습니다.

기술적 복잡성이 주류 소비자들의 발길을 돌리게 합니다. 시드 구문 관리, 가스비 이해, 여러 블록체인 네트워크 탐색 등은 현대 금융 상품의 작동 방식과 근본적으로 대조됩니다. 트랜잭션 실행은 여전히 위험합니다. 네트워크 수수료는 예측 불가능하게 변동하고, 실패한 트랜잭션에도 비용이 발생하며, 주소 하나만 잘못 입력해도 자산을 영구적으로 잃을 수 있습니다.

인터페이스 문제는 실제적입니다. WBR 리서치에 따르면, 투박한 인터페이스와 복잡한 네비게이션은 전통 금융 종사자들과 기관 투자자들이 DeFi나 블록체인 기반 서비스에 참여하는 것을 적극적으로 저해합니다. 지갑은 여전히 파편화되어 있고, 비직관적이며, 위험합니다.

소비자의 우려는 변하지 않았습니다. 암호화폐를 보유하지 않은 사람들은 매년 가치의 불안정성, 정부 보호 부족, 사이버 공격 위험 등을 동일한 우려 사항으로 꼽습니다. 기술적 발전에도 불구하고 암호화폐는 신규 사용자들에게 여전히 위협적으로 느껴집니다.

업계도 이 문제를 인식하고 있습니다. 소셜 복구 및 다중 서명 구현을 통해 시드 구문 관리를 없애기 위한 계정 추상화(Account Abstraction) 기술이 개발되고 있습니다. 크로스체인 프로토콜은 서로 다른 블록체인 네트워크를 단일 인터페이스로 통합하기 위해 노력하고 있습니다. 하지만 이러한 솔루션들은 주류 사용자들에게는 여전히 이론적인 수준에 머물러 있습니다.

냉혹한 현실은 이렇습니다. 암호화폐 앱이 전통적인 뱅킹 앱만큼 사용하기 쉬워지지 않는다면 채택은 정체될 것입니다. 주류 사용자의 행동을 이끄는 것은 이데올로기가 아니라 편의성입니다.

스테이블코인: 주류 금융으로 들어가는 암호화폐의 트로이 목마​

비트코인이 헤드라인을 장식하는 동안, 스테이블코인은 암호화폐 낙관론자들이 항상 약속해왔던 것, 즉 실제 유용성을 조용히 실현하고 있습니다. 2025년은 스테이블코인이 암호화폐 투기를 넘어 경제적 관련성을 갖게 된 해로 기록되었습니다.

공급량이 3,000억 달러를 돌파했습니다. 사용 목적이 보유에서 소비로 이동하며, 디지털 자산이 결제 인프라로 변모했습니다.

주요 결제 네트워크가 스테이블코인을 통합했습니다.

• Visa는 현재 40개국 이상에서 130개 이상의 스테이블코인 연동 카드 프로그램을 지원합니다. 이 회사는 Cross River Bank 및 Lead Bank를 통해 미국에서 스테이블코인 정산을 시작했으며, 2026년까지 더 넓은 가용성을 확보할 계획입니다.
• Mastercard는 네트워크 전반에 걸쳐 여러 스테이블코인(USDC, PYUSD, USDG, FIUSD)을 활성화했으며, MoonPay와 파트너십을 맺어 사용자가 스테이블코인으로 충전된 지갑을 Mastercard에 연결할 수 있도록 했습니다.
• PayPal은 디지털 지갑을 확장하면서 PYUSD를 확대하고 있으며, 4억 3천만 명 이상의 소비자와 3,600만 명 이상의 가맹점에 스테이블코인을 개방하고 있습니다.

규제 프레임워크가 구체화되었습니다. 2025년 7월 제정된 GENIUS 법안은 미국 최초의 연방 스테이블코인 프레임워크를 수립하여, 유동 자산에 의한 100% 담보와 월간 준비금 공시를 의무화했습니다. 전 세계적으로 유사한 법안들이 등장했습니다.

국경 간 결제가 변모하고 있습니다. 스테이블코인 거래는 전통적인 은행 중개자를 우회하여 가맹점의 처리 비용을 절감합니다. 정산은 영업일 기준 1~3일 대신 수 초 이내에 이루어집니다. 1,420억 달러 규모의 라틴 아메리카 송금 통로에서만 스테이블코인은 비용을 최대 50%까지 줄일 수 있습니다.

씨티(Citi) 리서치 부문은 스테이블코인 발행량이 기본 시나리오에서 2030년까지 1.9조 달러, 낙관적 시나리오에서 4조 달러에 달할 것으로 전망합니다. 2026년까지 스테이블코인은 여러 산업에 걸쳐 국경 간 거래의 기본 정산 계층이 될 수 있습니다.

10억 명으로 가는 길: 필요한 과제​

전망에 따르면 암호화폐 사용자 기반은 2026~2028년까지 9억 6,200만 명에서 9억 9,200만 명에 이를 것으로 보입니다. 10억 명의 문턱을 넘는 것은 필연적인 것이 아니며, 구체적인 발전이 필요합니다:

사용자 경험이 Web2 수준에 도달해야 합니다. 계정 추상화, 보이지 않는 가스비, 원활한 크로스체인 운영이 실험적 단계에서 표준으로 이동해야 합니다. 사용자가 의식적으로 "암호화폐를 사용하고 있다"는 느낌 없이 암호화폐와 상호작용할 때, 주류 채택이 가능해질 것입니다.

스테이블코인 인프라가 성숙해져야 합니다. GENIUS 법안은 시작이었지만, 글로벌 규제 조화가 필요합니다. 처리 비용이 카드 네트워크보다 확실히 낮아짐에 따라 가맹점 채택이 가속화될 것입니다.

기관과 리테일을 잇는 가교가 확대되어야 합니다. 비트코인 ETF는 낯선 자산에 친숙한 포장재(wrapper)를 제공함으로써 성공했습니다. 다른 암호화폐 및 DeFi 전략을 위한 유사한 상품들은 기술적 복잡성 없이 노출을 원하는 투자자들에게 채택을 확장할 것입니다.

신흥 시장의 성장이 지속되어야 합니다. 인도, 나이지리아, 인도네시아, 브라질, 아르헨티나는 향후 4억 명의 사용자가 유입될 곳입니다. 단순히 사용자 확보뿐만 아니라 개발자 도구, 현지 거래소, 규제 명확성 등 이 지역의 인프라 투자가 전망의 실현 여부를 결정할 것입니다.

AI와 암호화폐의 융합이 성과를 내야 합니다. AI 에이전트가 자율적인 결제 기능을 점점 더 필요로 하고 블록체인이 그 기반을 제공함에 따라, 이 교차점은 암호화폐를 사용할 의도가 전혀 없었던 사용자들 사이에서 채택을 촉진할 수 있습니다.

5억 6,000만 사용자가 업계에 의미하는 바​

5억 6,000만 명이라는 이정표는 단순한 숫자가 아닙니다. 이는 단계적 전환을 의미합니다. 암호화폐는 더 이상 얼리 어답터들만의 영역이 아닙니다. 틈새 시장도 아닙니다. 대부분의 소셜 네트워크보다 더 많은 사용자를 보유하고 있으며, 수많은 국가 경제보다 더 큰 거래량을 기록하고 있는 암호화폐는 이제 하나의 인프라가 되었습니다.

하지만 인프라는 실험적 기술과는 다른 책임을 수반합니다. 사용자들은 신뢰성, 단순성, 그리고 보호를 기대합니다. 기술뿐만 아니라 디자인, 규제, 그리고 책임감을 통해 이를 제공하려는 업계의 의지가 다음 두 배 성장이 3년 안에 일어날지 아니면 10년이 걸릴지를 결정할 것입니다.

사용자는 이미 이곳에 있습니다. 문제는 업계가 그들을 맞이할 준비가 되었느냐는 것입니다.

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