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다음 10억 명의 암호화폐 사용자는 인간이 아닐 수도 있습니다. 2026년 3월 9일, 코인베이스(Coinbase) CEO 브라이언 암스트롱(Brian Armstrong)은 월스트리트와 실리콘밸리가 블록체인을 바라보는 방식을 재편하는 논지를 발표했습니다. AI 에이전트는 은행 계좌를 개설할 수 없지만 암호화폐 지갑은 소유할 수 있다는 사실입니다. 그리고 이 단 하나의 사실이 수조 달러 규모의 경제 활동을 탈중앙화된 레일로 재지정할 수 있습니다.

며칠 지나지 않아 바이낸스(Binance) 창업자 창펑 자오(Changpeng Zhao)는 AI 에이전트가 결국 인간보다 100만 배 더 많은 결제를 할 것이며, 이들은 암호화폐를 사용할 것이라는 더 직설적인 주장으로 이 논지에 힘을 실었습니다. 비트와이즈(Bitwise)의 CIO 맷 호건(Matt Hougan)은 에이전트 기반 금융(agentic finance)을 "거대한 신흥 촉매제"라고 부르며, 대부분의 인터넷 거래가 궁극적으로 온체인(on-chain)에서 결제될 것이라고 예측했습니다.

이것은 이론적인 논쟁이 아닙니다. 인프라는 이미 가동 중이며, 거래량은 실재하고, 핀테크 대기업들은 불과 12개월 전에는 거의 존재하지 않았던 시장을 선점하기 위해 경쟁하고 있습니다.

당신의 AI 어시스턴트가 단순히 링크를 전달하는 것이 아니라, 직접 가상 Visa 카드를 꺼내 자율적으로 구매를 완료할 수 있다면 어떨까요? 이 시나리오는 더 이상 가설이 아닙니다. 2026년 3월, AI 에이전트는 가상 신용카드를 보유하고 Amazon과 Shopify에서 10억 개 이상의 품목을 구매하며, 사람이 "확인" 버튼을 누르지 않아도 스테이블코인을 사용하여 다른 에이전트와 거래를 결제할 수 있습니다.

이를 가능하게 하는 인프라는 크립토 레일, 전통적인 결제 네트워크, 그리고 AI 에이전트 프레임워크의 이례적인 충돌 속에서 등장하고 있습니다. 그리고 이 레이어를 선점하려는 기업들 — Crossmint, Stripe, Skyfire, Coinbase, Visa, Mastercard — 은 자율 상거래가 인터넷에서 돈이 움직이는 방식을 재편할 것이라는 데 공동으로 베팅하고 있습니다.

2025년 12월에서 2026년 3월 사이, 미국 통화감독청(OCC)은 11개의 크립토 및 핀테크 기업으로부터 연방 신탁 은행 인가(national trust bank charters)를 조건부 승인하거나 신청서를 접수했습니다. 이는 지난 10년 전체 동안 해당 기관이 처리한 건수보다 불과 83일 만에 더 많은 건수를 처리한 것입니다. 크립토가 금융 시스템의 주변부에서 운영되던 시대는 끝나가고 있습니다. 다음에 올 변화는 한 세대 동안의 금융 지형을 재편할 것입니다.

2026년 2월 말 단 일주일 동안, 6개의 신규 폴리마켓(Polymarket) 지갑이 미국의 이란 공격 시점에 베팅하여 총 120만 달러의 수익을 거두었습니다. "Magamyman"이라는 아이디의 한 트레이더는 테헤란의 밤하늘이 폭발로 뒤덮이기 불과 몇 시간 전, 주당 약 10센트에 주식을 매수하여 단독으로 55만 3,000 달러를 챙겼습니다. 의회가 상황을 파악했을 때, 예측 시장은 이미 이란 관련 베팅에서 5억 2,900만 달러를 처리한 상태였습니다.

현재 이러한 거래를 중개한 두 회사인 폴리마켓과 칼시(Kalshi)는 각각 새로운 투자 라운드에서 200억 달러의 기업 가치를 목표로 하고 있습니다. 예측 시장의 폭발적인 성장과 워싱턴의 거세지는 단속 사이의 충돌은 2026년을 규정하는 주요 규제 갈등 중 하나가 될 전망입니다.

틈새 실험에서 수십억 달러 규모의 기계로​

불과 2년 전만 해도 예측 시장은 생소한 실험에 불과했습니다. 오늘날 그들은 강력한 금융 세력이 되었습니다. 폴리마켓과 칼시는 2025년 한 해 동안 총 400억 달러의 거래량을 기록했으며, 2026년에는 그 기록을 경신할 기세입니다. 3월 1일로 끝나는 주간에 폴리마켓의 주간 거래량은 24억 달러로 급증했으며, 이는 1월 이후 최대 주간 실적인 31.9 %의 상승을 기록한 수치입니다. 3월 9일 기준 주간 거래량은 19억 3,000만 달러를 기록하며, 사상 처음으로 칼시의 18억 7,000만 달러를 앞질렀습니다.

폴리마켓의 2026년 2월 총 거래량은 70억 달러를 넘어섰으며, 이는 2025년 동월 대비 무려 7.5 배 증가한 수치입니다. 2월 28일 하루에만 이 플랫폼은 4억 2,500만 달러의 일일 거래량을 기록하며, 2024년 대선 당일에 세워진 종전 기록인 3억 7,100만 달러를 갈아치웠습니다.

CFTC(상품선물거래위원회)의 규제를 받는 칼시는 최근 연간 매출 런레이트(Revenue run rate) 10억 달러를 돌파했으며, 소식통에 따르면 15억 달러까지 상승했을 가능성도 제기되고 있습니다. 미결제 약정(Open interest)은 칼시가 4억 달러 이상, 폴리마켓이 3억 6,000만 달러 이상을 유지하고 있습니다. 두 플랫폼 모두 선거 시장을 훨씬 넘어 스포츠, 지정학, 경제, 대중문화 분야로 영역을 확장했습니다.

3월 7일 월스트리트 저널(The Wall Street Journal)이 두 회사가 200억 달러의 기업 가치로 투자 유치를 모색 중이라고 보도했을 때, 그 수치는 대담해 보였으나 터무니없는 것은 아니었습니다. 칼시는 2025년 12월 10억 달러 투자 유치 후 마지막 기업 가치가 110억 달러로 평가되었고, 폴리마켓은 2025년 10월 뉴욕증권거래소(NYSE)의 지원을 받은 20억 달러 규모의 라운드 이후 90억 달러로 평가되었습니다. 합산 400억 달러라는 목표치는 예측 시장을 핀테크 전체에서 가장 빠르게 성장하는 수직 시장 중 하나로 만들 것입니다.

이란 위기: 예측 시장이 "죽음의 시장"이 된 순간​

워싱턴의 개입을 촉발한 것은 추상적인 정책적 우려가 아니었습니다. 실시간으로 전쟁을 통해 수익을 창출하는 거래자들의 생생한 현실 때문이었습니다.

2월 28일 미국과 이스라엘이 이란을 공격하여 최고 지도자 아야톨라 알리 하메네이와 군 수뇌부들을 사살했을 때, 폴리마켓의 지정학 시장은 폭발했습니다. 며칠 만에 5억 달러 이상의 자금이 이란 관련 계약으로 흘러 들어갔습니다. 공격 몇 시간 전, 신규 생성된 지갑들이 고도로 집중된 베팅을 한 의심스러운 타이밍은 즉각적으로 내부자 거래와 비교되었습니다.

이러한 우려가 제기된 것은 이번이 처음이 아닙니다. 2026년 1월, 이스라엘 당국은 지난 6월 12일간의 분쟁 중 발생할 공격에 대해 기밀 군사 정보를 이용해 폴리마켓에서 베팅을 한 혐의로 두 명을 기소했습니다. 이 혐의는 비판자들이 오랫동안 두려워했던 점을 확인시켜 주었습니다. 즉, 지정학적 사건에 대한 예측 시장이 기밀 정보 유출에 대한 금전적 유인을 제공한다는 사실입니다.

크리스 머피(Chris Murphy, 민주당-커네티컷) 상원의원은 의회의 분위기를 다음과 같이 전했습니다. "이것이 합법이라는 사실이 제정신이 아닙니다. 트럼프 주변 인물들이 전쟁과 죽음을 통해 이익을 얻고 있습니다." 도널드 트럼프 주니어가 폴리마켓의 고문을 맡고 있으며, 그의 벤처 캐피털 회사인 1789 캐피털이 이 플랫폼에 수백만 달러를 투자했다는 사실이 밝혀지면서 정치적 시각은 더욱 악화되었습니다. 백악관은 행정부 관련 인사가 이러한 수익성 높은 거래의 배후에 있다는 사실을 부인했지만, 예측 시장의 공공 이미지에 대한 타격은 이미 가해진 상태였습니다.

의회의 대응: DEATH BETS 법안과 다각적인 입법 공세​

워싱턴의 대응은 신속하고 다각적이었습니다.

DEATH BETS 법안 (2026년 3월 10일): 마이크 레빈(Mike Levin) 하원 의원과 아담 쉬프(Adam Schiff) 상원 의원은 '이벤트 거래 시스템에서의 착취적인 암살, 비극 및 유해 베팅 억제법(Discouraging Exploitative Assassination, Tragedy, and Harm Betting in Event Trading Systems Act)'을 발의했습니다. 이 법안은 CFTC에 등록된 모든 거래소가 테러, 암살, 전쟁 또는 개인의 죽음과 관련된 계약을 상장하는 것을 금지합니다. 결정적으로, 이 법안은 개인의 죽음과 "밀접하게 연관된 것으로 해석될 수 있는" 계약까지 범위를 확장하고 있는데, 이는 발의자들이 의도한 것보다 훨씬 더 많은 시장을 휩쓸어버릴 수 있는 광범위한 기준입니다.

DEATH BETS 법안은 철학적 변화를 의미합니다. CFTC가 반대하지 않는 한 계약이 존재할 수 있는 현재의 허용적 프레임워크 대신, 특정 카테고리의 사건에 대해 절대적인 금지를 부과하는 것입니다.

Moore-Carbajal 법안: 블레이크 무어(Blake Moore, 공화당-유타) 하원 의원과 살루드 카바할(Salud Carbajal, 민주당-캘리포니아) 하원 의원은 성장을 주도하는 가장 거래량이 많은 두 카테고리인 전쟁과 스포츠에 대한 계약 제공을 제한하는 초당적 법안을 발의했습니다.

Blumenthal-Kim 법안 (2026년 3월 12일): 구조적으로 가장 중요한 법안일 수 있는 이 법안은 예측 시장이 주법(State law)의 면제 대상이 아님을 명시하고 있습니다. 이는 독점적 규제 관할권을 가진다는 CFTC의 입장에 정면으로 반박하는 것입니다. 이 법안이 제정되면 미국 50개 주 전체가 예측 시장 활동을 규제하거나 금지할 수 있는 길이 열리게 됩니다.

정부 공직자 거래 금지: 상원 의원들은 미국 정부 공직자가 예측 시장에서 거래하는 것을 금지하는 법안을 제안했습니다. 이는 폴리마켓과 같은 플랫폼에서 내부 지식이 현금화되는 것에 대한 우려에 따른 표적 대응입니다.

주 정부 차원의 압박​

연방 의회가 연방 차원의 조치를 논의하는 동안, 각 주는 기다리지 않고 있습니다. 예측 시장이 도박인지 아니면 금융 상품인지에 대한 논쟁은 전국 각지의 법정과 주 의회에서 벌어지고 있습니다.

유타주 의회는 스포츠 경기 도중 발생하는 사건과 연계된 내기를 포함하도록 도박 금지 범위를 넓히는 법안을 통과시켰습니다. 스펜서 콕스 (Spencer Cox) 주지사는 이에 서명하겠다는 의사를 밝혔습니다. 네바다주와 매사추세츠주에서는 판사들이 각 주가 칼시 (Kalshi) 와 폴리마켓 (Polymarket) 의 스포츠 관련 시장 제공을 제한할 수 있도록 허용하는 판결을 내렸습니다. 그러나 뉴저지와 테네시 법원은 칼시의 손을 들어주며, 서로 상충하는 판례들이 얽혀 있는 상태입니다.

근본적인 법적 문제는 여전히 해결되지 않았습니다. CFTC의 파생상품으로서의 예측 시장 감독권이 주 도박법보다 우선할까요? 트럼프 행정부 시절의 CFTC는 플랫폼들의 편에 서서 독점적인 연방 관할권을 주장해 왔습니다. 하지만 블루멘털-김 (Blumenthal-Kim) 법안과 주 법원의 판결들은 이러한 입장이 유지되지 않을 수도 있음을 시사합니다.

전 백악관 예산국장 믹 멀베이니 (Mick Mulvaney) 는 이러한 긴장 상태를 다음과 같이 요약했습니다. 그는 예측 시장 규제가 연방 정부가 아닌 주의 소관이라고 주장했습니다. 이는 예측 시장 기업들이 강력히 반대하는 입장인데, 주별로 규제를 준수하는 것이 운영상 치명적일 것임을 알고 있기 때문입니다.

200억 달러의 질문: 성장이 규제를 앞지를 수 있을까?​

기하급수적인 성장과 거세지는 규제 압박이라는 대립하는 두 궤적은 예측 시장 가치 평가의 핵심에 역설을 만들어냅니다.

낙관론 (Bull case) 에 따르면, 칼시와 폴리마켓은 대규모 시장 적합성 (PMF) 을 증명했습니다. 수십억 달러에 달하는 매출 가동률 (Revenue run rates), 수억 달러의 미결제 약정, 그리고 기성 파생상품 거래소와 맞먹는 주간 거래량은 이것이 틈새 상품에 대한 투기적 베팅이 아님을 시사합니다. 예측 시장 형식은 선거, 경제, 스포츠, 지정학 전반에 걸쳐 가격 발견 (Price discovery) 을 위한 효용성을 입증했습니다. 기관의 관심도 커지고 있습니다. NYSE는 폴리마켓의 시리즈 B 투자를 지원했으며, 전통 금융권 플레이어들은 통합 방안을 모색하고 있습니다.

비관론 (Bear case) 에 따르면, 규제 불확실성 (Regulatory overhang) 이 심각합니다. 가장 폭발적인 거래량을 기록했던 전쟁 관련 계약은 전면 금지될 위기에 처해 있습니다. 또 다른 고성장 카테고리인 스포츠 시장은 주 정부 차원의 도박 제한에 직면해 있습니다. 내부자 거래 논란은 이전까지 예측 시장에 관심이 없던 입법자들의 주의를 끌었습니다. 또한 트럼프 행정부 시절의 우호적인 CFTC 입장은 정권이 바뀌면 언제든 변할 수 있습니다.

200억 달러라는 가치 평가는 예측 시장이 이러한 역풍을 헤쳐 나가면서 성장 궤도를 유지할 수 있다는 가정을 전제로 합니다. 그 자체가 하나의 베팅인 셈입니다.

향후 전망​

앞으로 몇 달 동안 다음과 같은 상황들이 예측 시장의 규제 운명을 결정지을 것입니다:

• DEATH BETS 법안의 위원회 조치: 법안이 위원회를 통과할지 여부는 이벤트 카테고리 제한에 대한 의회의 의지를 보여주는 신호탄이 될 것입니다. 사망과 "밀접한 상관관계가 있는 것"으로 해석되는 계약에 관한 광범위한 문구는 중대한 선례가 될 수 있습니다.

• 주 법원 판결의 통합: 여러 주에 걸친 상충하는 판결들로 인해 연방 항소 법원의 명확한 설명이나 블루멘털-김 법안을 통한 의회의 해결이 필요할 것으로 보입니다.

• CFTC의 집행 태도: 이란 관련 거래 이상 징후를 조사하려는 위원회의 의지 (또는 주저함) 는 우호적인 규제 입장이 대중의 감시 속에서도 살아남을 수 있을지를 나타낼 것입니다.

• 자금 조달 결과: 폴리마켓과 칼시가 실제로 200억 달러 규모로 투자를 유치할 수 있을지는 이 부문의 규제 리스크에 대한 시장의 심판대가 될 것입니다. 이러한 가치 평가에 참여하는 투자자들은 예측 시장이 현재의 정치적 위기를 온전히 극복할 것이라는 데 암묵적으로 베팅하는 것입니다.

큰 그림​

예측 시장은 혁신과 윤리 사이의 불편한 접점에 놓여 있습니다. 분산된 정보를 정확한 확률 추정치로 취합한다는 핵심 가치 제안은 강력합니다. 학술 연구에 따르면 예측 시장은 여론조사, 전문가, 예측 모델보다 지속적으로 우수한 성능을 보여줍니다. 2024년 대선 기간 동안 폴리마켓의 정확성은 주류 언론의 주목을 받았으며 이 형식을 정당화했습니다.

하지만 이란 위기는 근본적인 긴장을 드러냈습니다. 예측 시장을 가격 발견에 효과적으로 만드는 바로 그 시장 설계가, 도덕적으로 옹호하기 어려운 사건에 대해서도 재정적 인센티브를 만들어낸다는 점입니다. 연준이 금리를 인하할지에 베팅하는 것과 외국 지도자가 언제 암살될지에 베팅하는 것 사이에는 유의미한 차이가 있습니다.

업계가 직면한 도전은 운영의 문제가 아닌 실존적 문제입니다. 폴리마켓과 칼시는 예측 시장이 비판자들이 두려워하는 "사망 시장 (Death markets)"이 되지 않으면서도, 지지자들이 묘사하는 "정보 시장 (Information markets)"이 될 수 있음을 규제 당국과 대중에게 설득해야 합니다. 합산 목표 가치 400억 달러 상황에서, 그 어느 때보다 판이 커졌습니다.

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BlockEden.xyz는 DeFi 프로토콜부터 예측 시장 백엔드에 이르기까지 차세대 탈중앙화 애플리케이션을 뒷받침하는 블록체인 인프라를 제공합니다. 폴리마켓이 폴리곤 (Polygon) 에서 확장하고 칼시가 온체인 결제를 모색함에 따라, 신뢰할 수 있는 노드 서비스와 API 액세스는 필수적인 인프라가 됩니다. 고처리량, 고부가가치 애플리케이션을 위해 설계된 토대 위에 구축하려면 BlockEden API 마켓플레이스 를 살펴보세요.

영국 파운드화는 5대 글로벌 예비 통화 중 하나이자 일일 외환 거래 규모가 3조 1,000억 달러에 달하는 시장의 중심축이지만, 3,000억 달러 규모의 스테이블코인 경제에서 차지하는 비중은 반올림 오차로도 잡히지 않을 만큼 미미합니다. 2026년 2월, 영국 금융감독청(FCA)은 6,000만 명의 고객을 보유한 핀테크 거물 레볼루트(Revolut)를 포함한 4개 기업을 스테이블코인 규제 샌드박스 대상으로 선정하며 이러한 상황을 바꾸기로 결정했습니다. 그러나 이와 병행된 영국 중앙은행(Bank of England)의 협의서에는 스테이블코인이 본격적으로 확장되기도 전에 성장을 가로막을 수 있는 규칙이 숨겨져 있습니다. 바로 1인당 20,000달러의 보유 한도와 시스템적 중요 발행자가 준비자산의 40%를 수익률이 전혀 없는 중앙은행 계좌에 예치해야 한다는 요건입니다.

정부의 두 부처가 서로 상반된 방향으로 달리고 있습니다. 한쪽은 혁신을 장려하고, 다른 한쪽은 이를 제한할 준비를 하고 있습니다. 이러한 긴장 관계를 이해하는 것은 차세대 규제 스테이블코인이 어디에서 발행될지에 베팅하는 모든 이들에게 필수적입니다.

코인베이스(Coinbase) 창립자 브라이언 암스트롱(Brian Armstrong)이 곧 인터넷에서 거래를 수행하는 AI 에이전트의 수가 인간을 앞지를 것이라고 선언했을 때, 바이낸스(Binance)의 자오창펑(Changpeng Zhao)은 한 술 더 떴습니다. 에이전트가 인간보다 100만 배 더 많은 결제를 처리할 것이며, 그 모든 결제는 암호화폐로 이루어질 것이라는 점입니다. 한편, Visa는 2026년 연말 연휴 시즌까지 수백만 명의 소비자가 이미 연간 15조 달러를 처리하고 있는 기존 카드망을 통해 AI 에이전트를 사용하여 구매를 완료할 것이라고 조용히 예측하고 있습니다.

결제 분야의 가장 강력한 두 세력이 동일한 미래를 선점하기 위해 경주하고 있지만, 그 목적지에 도달하기 위해 근본적으로 다른 길을 구축하고 있습니다. 승자는 AI 에이전트가 법정 화폐와 암호화폐 중 무엇을 기본 통화로 선택할지, 그리고 2030년까지 3조~5조 달러로 예상되는 에이전트 상거래 경제를 누가 장악할지를 결정하게 될 것입니다.

두바이의 한 커피숍은 매일의 마스터카드 매출을 USDC 로 정산받습니다. 나이로비의 의류 수출업체는 SWIFT 송금이 완료될 때까지 사흘을 기다리는 대신 EURC 를 받습니다. 두 업체 모두 가상자산 지갑을 설치하거나, 가스비(gas fees)에 대해 배울 필요도 없었으며, 블록체인이 무엇인지 이해할 필요조차 없었습니다.

이것은 마스터카드(Mastercard)와 서클(Circle)이 파트너십을 확장하여 동유럽, 중동 및 아프리카(EEMEA) 전역의 매입(Acquiring) 생태계에 스테이블코인 정산을 도입하면서 시작된 조용한 혁명입니다. 이 지역은 국가 간 결제 마찰로 인해 가맹점이 거래당 2 ~ 4% 의 비용을 부담하고 있으며, 환거래 은행(Correspondent banking) 관계는 2011년 이후 25% 감소했습니다.

이것은 단순한 시범 사업(Pilot)이 아닙니다. 실제 가동 중인 인프라며, 가상자산 업계에서 거의 아무도 주목하지 않지만 가장 중요한 스테이블코인 도입 사례일 수 있습니다.

왜 매입사 정산이 소비자용 카드보다 더 중요한가​

가상자산 업계는 수년간 바이비트(Bybit) 카드, 크립토닷컴(Crypto.com) 비자, 메타마스크(MetaMask) 마스터카드 등 개인이 결제 시 스테이블코인을 사용할 수 있게 해주는 소비자 대상 카드 프로그램의 등장을 축하해 왔습니다. 이러한 제품들도 중요하지만, 이는 결제 스택에서 비교적 좁은 부분인 '카드 소지자 경험'에만 영향을 미칩니다.

매입사 정산(Acquirer settlement)은 다릅니다. 이는 결제 네트워크에서 가맹점의 은행 계좌로 돈을 옮기는 배후 시스템에서 작동합니다. 마스터카드가 AFS(Arab Financial Services)나 이지 파이낸셜 서비스(Eazy Financial Services)와 같은 매입사가 USDC 또는 EURC 로 정산할 수 있도록 지원하면, 해당 매입사가 관리하는 모든 가맹점은 판매 시점(POS)의 코드를 단 한 줄도 바꾸지 않고도 스테이블코인 기반의 매출을 확보할 수 있게 됩니다.

이 차이는 매우 중요합니다:

• 소비자용 가상자산 카드: 카드 소지자가 스테이블코인을 보유하고, 구매 시점에 법정화폐로 환전됩니다. 가맹점은 평소와 같이 현지 통화를 받습니다.
• 매입사 스테이블코인 정산: 가맹점(또는 가맹점을 대신하는 매입사)이 정산 대금으로 스테이블코인을 직접 받습니다. 가맹점이 원하지 않는 한 법정화폐 환전이 필요하지 않습니다.

이것은 도입 모델을 완전히 뒤집는 것입니다. 수백만 명의 소비자에게 스테이블코인을 카드에 충전하도록 설득하는 대신, 소수의 매입사가 스테이블코인 정산을 수락하도록 설득함으로써 하위 가맹점 네트워크 전체가 자동으로 혜택을 보게 됩니다.

EEMEA 의 페인 포인트: 3,290억 달러의 결제 마찰​

EEMEA 지역을 출시 지역으로 선택한 것은 우연이 아닙니다. 아프리카의 국가 간 상거래 규모는 2025년 약 3,290억 달러에서 2035년에는 1조 달러 이상으로 성장할 것으로 예상되지만, 이 지역은 세계에서 가장 높은 결제 비용을 부담하고 있습니다.

주요 수치를 살펴보겠습니다:

• 평균 송금 비용: 사하라 이남 아프리카의 평균 송금 비용은 2025년 1분기 기준 6.49% 로, G20 의 목표치인 3% 의 두 배에 달합니다.
• FX 마크업: 비현지 통화를 취급하는 가맹점의 경우 거래당 2 ~ 3% 의 추가 비용이 발생합니다.
• 정산 지연: 환거래 은행 채널을 통한 국가 간 가맹점 대금 지급은 보통 영업일 기준 2 ~ 5일이 소요됩니다.
• 환거래 은행 관계 감소: 활성 환거래 은행 관계의 수가 2011년 이후 25% 감소하여, 많은 지역의 금융 서비스가 소외되었습니다.

유럽에서 물건을 수입해 중동에서 판매하는 가맹점의 경우, 이러한 비용은 매 단계마다 누적됩니다. 10,000 달러 규모의 해외 청구서는 송금 수수료로 650 달러를 잃고, 외환 스프레드로 200 ~ 300 달러를 더 잃으며, 정산 지연으로 인해 며칠간의 운전 자본이 묶이게 됩니다.

스테이블코인 정산은 이 세 가지 문제를 동시에 해결합니다. USDC 와 EURC 는 각각 달러와 유로에 연동되어 외환 리스크를 제거합니다. 정산은 지원되는 블록체인 상에서 거의 즉각적으로 이루어집니다. 그리고 스테이블코인은 온체인에서 P2P 로 이동하기 때문에 환거래 은행 네트워크를 완전히 우회합니다.

3단계 스택의 작동 방식​

마스터카드의 스테이블코인 인프라는 단일 제품이 아니라 2023년부터 조용히 구축되어 온 3단계 결제 스택입니다:

계층 1: 소비자 지출​

수백만 명의 카드 소지자가 메타마스크(MetaMask), 크립토닷컴(Crypto.com), OKX, 크라켄(Kraken)과의 파트너십을 통해 전 세계 1억 5천만 개 이상의 마스터카드 가맹점에서 스테이블코인 잔액을 사용할 수 있습니다. 소비자는 가상자산으로 결제하고, 가맹점은 법정화폐(또는 이제 선택적으로 스테이블코인)를 받습니다.

계층 2: 매입사 정산​

이번 EEMEA 지역 확장이 여기에 해당합니다. 가맹점을 대신해 카드 결제를 처리하는 금융 중개 기관인 매입사(Acquirer)는 이제 마스터카드 정산 대금을 현지 법정화폐 대신 USDC 또는 EURC 로 받을 수 있습니다. AFS(Arab Financial Services)와 이지 파이낸셜 서비스(Eazy Financial Services)가 최초 도입 기관입니다.

계층 3: 지갑 지급​

기업과 플랫폼은 주류 자금 이동 옵션으로 스테이블코인 지갑에 직접 대금을 지급할 수 있습니다. 이를 통해 긱 워커, 프리랜서, 공급업체는 변동성이 큰 현지 통화 대신 달러 연동 스테이블코인으로 직접 대금을 받을 수 있습니다.

이 3단계 구조는 소비자가 카드를 탭하는 순간부터 가맹점이나 노동자가 정산 대금을 받는 순간까지, 참여자가 원한다면 전통적인 은행 계좌를 전혀 거치지 않고도 마스터카드 생태계 전체를 통해 스테이블코인이 흐를 수 있음을 의미합니다.

경쟁 환경: Mastercard vs. Stripe vs. Visa vs. PayPal​

Mastercard의 EEMEA 진출은 고립된 움직임이 아닙니다. 모든 주요 결제 네트워크가 스테이블코인 통합을 위해 경쟁하고 있지만, 그 전략은 크게 다릅니다.

Stripe + Bridge: Stripe는 2024년에 Bridge를 11억 달러에 인수하여, 현재 100개국 이상의 Visa 브랜드 스테이블코인 카드의 기반이 되는 스테이블코인 인프라를 확보했습니다. Bridge는 2026년 2월 조건부 OCC 국가 은행 신탁 인가를 받아 디지털 자산을 수탁하고 스테이블코인을 직접 발행할 수 있는 위치를 확보했습니다. Stripe의 접근 방식은 개발자 우선이며 네트워크에 구애받지 않으며 (network-agnostic), Hyperliquid 상의 USDC, USDT, PYUSD 및 자체 USDH를 지원합니다.

Visa: Visa의 스테이블코인 정산액은 2026년 1월 기준 연간 4조 5천억 달러 규모에 도달했습니다. Visa는 Bridge를 통해 신흥 시장 전역에서 스테이블코인 연계 카드를 제공하며 Mastercard의 EEMEA 이니셔티브와 직접 경쟁하고 있습니다.

PayPal (PYUSD): PayPal은 Ethereum, Solana, Arbitrum, Stellar에서 사용 가능한 자체 스테이블코인 PYUSD를 통해 보다 폐쇄적인 모델을 운영합니다. "Pay with Crypto" 기능을 통해 가맹점은 암호화폐 결제를 수락하면서 법정화폐나 PYUSD로 정산받을 수 있지만, 단일 코인 접근 방식은 Mastercard의 멀티 스테이블코인 지원에 비해 유연성이 떨어집니다.

Mastercard의 강점: 소비자 지출에 집중하는 경쟁사들과 달리, Mastercard의 EEMEA 이니셔티브는 네트워크의 매입사 (acquirer) 측면에 스테이블코인 정산을 대규모로 도입한 최초의 사례입니다. 매입사 관계는 소비자 카드 프로그램보다 유지력이 높고 규제가 엄격하며 복제하기 어렵기 때문에 이는 매우 중요합니다. 또한 Mastercard는 멀티 토큰 네트워크 (MTN)를 통해 USDC, EURC, USDG (Paxos), FIUSD (Fiserv), PYUSD 등 가장 광범위한 규제 대상 스테이블코인 포트폴리오를 지원합니다.

33조 달러의 컨텍스트​

Mastercard의 EEMEA 확장은 스테이블코인 채택의 변곡점과 시기를 같이 합니다:

• 2025년 스테이블코인 거래량 33조 달러 달성 (전년 대비 72% 증가)
• 2026년 1월 기준 스테이블코인 시가총액 3,000억 달러 이상 (전년 대비 55% 증가)
• 2026년 말까지 스테이블코인 유통량 1조 달러 전망
• B2B 스테이블코인 결제는 2023년 초 월 1억 달러 미만에서 2025년 중반 60억 달러 이상으로 급증

이 수치들은 추측이 아닙니다. 이는 송장 정산, 급여 지급, 재무 관리 및 공급업체 결제와 같은 일상적인 상업적 목적을 위해 스테이블코인 망을 통해 흐르는 실제 정산 규모를 나타냅니다.

EEMEA 배포를 통해 Mastercard의 1억 5천만 개 이상의 가맹점 위치가 이 수식에 추가됩니다. 초기에는 EEMEA 매입사 중 일부만이 스테이블코인 정산을 선택하더라도, 잠재적인 거래 규모는 엄청납니다.

신흥 시장 가맹점에게 갖는 의미​

EEMEA 지역 가맹점에게 Mastercard를 통한 스테이블코인 정산은 몇 가지 구체적인 문제를 해결합니다:

통화 안정성: 나이지리아 (나이라), 이집트 (파운드), 터키 (리라), 파키스탄 (루피) 등 현지 통화 변동성이 큰 국가에서 USDC로 정산받는 것은 외화 은행 계좌 없이도 암시적인 달러 노출을 제공합니다.

자금에 대한 빠른 접근: 전통적인 국가 간 정산은 2 ~ 5일이 소요됩니다. 스테이블코인 정산은 몇 분 만에 완료될 수 있어, 이익률이 낮은 비즈니스의 운전자본 효율성을 높여줍니다.

중개 비용 절감: 정산 체인에서 환거래 은행을 제거함으로써 가맹점은 국가 간 거래 마진을 갉아먹는 2 ~ 4%의 수수료를 피할 수 있습니다.

간소화된 다중 통화 운영: 유럽 공급업체 (EURC)와 거래하고 달러 기반 수익 (USDC)을 창출하는 가맹점은 두 스테이블코인을 단일 지갑에 보유하고, 필요할 때만 경쟁력 있는 환율로 환전할 수 있습니다.

핵심 통찰은 가맹점이 "크립토 네이티브 (crypto-native)"가 될 필요가 없다는 것입니다. 매입사가 스테이블코인 정산을 처리하며, 가맹점은 단지 재무 계좌에 다른 통화 단위로 정산을 받을 뿐입니다. Mastercard의 브랜드 신뢰도와 규제 프레임워크는 전통적인 기업들이 이를 수용할 수 있게 하는 컴플라이언스 계층을 제공합니다.

규제라는 순풍​

이번 배포는 Bloomberg Law가 암호화폐 규제의 "시행의 해"라고 부르는 시기에 이루어졌습니다. 미국의 GENIUS 법안, 유럽 전역의 MiCA 시행, 42개국의 FATF 트래블 룰 준수 등은 모두 스테이블코인을 투기 자산이 아닌 합법적인 결제 수단으로 취급하는 규제 인프라를 구축하고 있습니다.

Mastercard에게 규제 명확성은 경쟁적 해자입니다. 현재 85개 이상의 크립토 네이티브 기업, 결제 서비스 제공업체 및 금융 기관이 참여하고 있는 Mastercard의 크립토 파트너 프로그램은 이러한 프레임워크 내에서 운영되도록 명시적으로 설계되었습니다. Circle의 USDC 및 EURC는 규제 대상 계열사에서 발행되고 전액 준비금이 확보되며 감사를 받습니다. 이는 바로 규제 당국이 장려하는 종류의 스테이블코인입니다.

특히 EEMEA 지역에서는 UAE의 3대 규제 기관 프레임워크 (CBUAE, DFSA, ADGM)가 스테이블코인을 위한 정교한 라이선싱 구조를 구축해 왔으며, Circle은 DFSA와 ADGM 모두로부터 승인을 확보했습니다. 이러한 규제적 기반 덕분에 2년 전만 해도 생각할 수 없었던 방식으로 Mastercard와 Circle의 배포가 가능해졌습니다.

스텔스 배포 채널​

Mastercard 의 EEMEA 스테이블코인 정산에서 가장 중대한 측면은 아마도 암호화폐 대중 수용 전반에 미치는 영향일 것입니다. 이는 블록체인과 직접 상호작용하지 않는 수십억 명의 소비자와 가맹점에게 블록체인 기반 금융을 제공하는 '스텔스 배포 채널' 역할을 합니다.

카이로의 가맹점이 Mastercard 로부터 USDC 정산을 받을 때, 그들은 블록체인 인프라를 사용하고 있는 것입니다. 이스탄불의 프리랜서가 EURC 로 지갑 출금을 받을 때, 그들은 Ethereum 이나 Solana 상의 토큰을 보유하게 됩니다. 하지만 두 사람 모두 그 기저에 있는 기술에 대해 알거나 신경 쓸 필요가 없습니다.

이것이 진정한 대중 수용의 모습입니다 — 수백만 명의 사람들이 MetaMask 를 다운로드하는 것이 아니라, 수백만 명의 가맹점이 지난 수십 년간 이용해 온 Mastercard 와의 관계를 통해 스테이블코인 정산을 받는 것입니다.

연간 33조 달러에 달하는 스테이블코인 거래량은 앞으로 훨씬 더 커질 것입니다. 그리고 이러한 성장을 견인하는 가맹점들은 자신들이 암호화폐 경제에 합류했다는 사실조차 결코 깨닫지 못할 수도 있습니다.

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BlockEden.xyz 는 여러 체인에 걸쳐 기업용 블록체인 API 인프라를 제공하여, 결제 플랫폼과 핀테크 빌더가 신뢰할 수 있고 지연 시간이 짧은 스테이블코인 정산 레일을 통합할 수 있도록 지원합니다. API 마켓플레이스 살펴보기 를 통해 차세대 결제 인프라를 구축해 보세요.

전 세계 국가 간 결제 시장 규모는 연간 195조 달러에 달합니다. 라고스에서 런던으로 보내는 전신 송금은 여전히 영업일 기준 35일이 소요되며, 4개의 중개 은행을 거치고, 그 과정에서 67%의 수수료가 발생합니다. 수십 년 동안 이러한 마찰은 국제 비즈니스를 하기 위한 비용으로 받아들여졌습니다. 그러나 2026년, 새로운 범주의 블록체인 프로토콜은 상황이 반드시 이럴 필요는 없다는 것을 증명하고 있습니다.

페이파이(Payment Finance, 이하 PayFi)는 조용히 22.7억 달러의 시가총액과 1.48억 달러의 일일 거래량을 확보했습니다. 이전 사이클을 주도했던 투기적인 DeFi 프로토콜과 달리, PayFi 프로젝트는 스테이블코인이 실제 화폐로 기능하는 데 필요한 프로그래밍 가능한 정산 레일을 구축하고 있습니다. 이는 단순히 지갑에 들어 있는 디지털 토큰이 아니라, 국경을 넘어 실시간으로 이동, 정산 및 대조되는 금융 도구를 의미합니다.

차세대 스테이블코인 거인이 독립적인 발행사가 아니라 여러분이 매일 사용하는 지갑이라면 어떨까요? 세계에서 가장 인기 있는 셀프 커스토디(self-custodial) 지갑에 직접 내장된 달러 연동 스테이블코인인 메타마스크(MetaMask)의 mUSD 출시는 바로 그 가설을 테스트하고 있습니다. Consensys가 JP모건(JPMorgan)과 골드만삭스(Goldman Sachs)의 주도로 2026년 중반 IPO를 목표로 하고 있는 가운데, 그 어느 때보다 기대감이 높아지고 있습니다.