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Bittensor의 확신 메커니즘 (Conviction Mechanism): Curve 방식의 토큰 잠금이 TAO를 '탈중앙화 연극'에서 구할 수 있을까요?

· 약 10 분
Dora Noda
Dora Noda
Software Engineer

Covenant AI가 단 한 통의 탈퇴 서한으로 비텐서 (Bittensor)의 시가총액에서 약 9억 달러를 증발시킨 지 나흘 만에, 공동 설립자인 제이콥 스티브스 (Jacob Steeves, 활동명 Const)는 커브 전쟁 (Curve Wars)과 매우 흡사해 보이는 거버넌스 패치로 응수했습니다. 2026년 4월 14일, 비텐서 팀은 **컨빅션 메커니즘 (Conviction Mechanism)**을 공개했습니다. 이는 veCRV의 플레이북을 대거 차용하여, 현재 신뢰도 회복을 위해 분투 중인 30억 달러 규모의 탈중앙화 AI 네트워크에 적용한 수개월 단위의 감쇠 기반 토큰 락업 방식입니다.

핵심 질문은 DEX 배출을 위해 설계된 보트 에스크로 (vote-escrow) 모델이 설립자 통제에 뿌리를 둔 거버넌스 위기를 해결할 수 있을 것인지, 아니면 BIT-0011이 반대론자들의 이탈을 막기 위해 고안된 역대 가장 정교한 장치에 불과한지 여부입니다.

9억 달러의 구멍을 만든 1,000만 달러 규모의 매도세​

이야기는 2026년 4월 10일, Covenant AI의 설립자 샘 데어 (Sam Dare)가 크립토 트위터에서 수주 동안 회자될 탈퇴 서한을 발표하면서 시작됩니다. 메시지는 직설적이었습니다. 비텐서의 탈중앙화는 "연극 (theatre)"에 불과하며, 공동 설립자인 제이콥 스티브스가 네트워크 전체의 배출 (emissions), 모더레이션, 인프라 결정에 대해 일방적인 통제권을 유지하고 있다는 주장이었습니다.

Covenant AI는 이러한 주장을 행동으로 옮겼습니다. 팀은 약 **37,000 TAO (약 1,020만 달러 상당)**를 매도하고 프로토콜에서 가장 생산적인 세 개의 서브넷인 Templar (SN3), Basilica (SN39), Grail (SN81)에서 손을 뗐습니다. 시장의 반응은 처참했습니다. TAO 가격은 12시간 만에 약 337달러에서 253달러로 폭락했으며, 이는 약 9억 달러의 시가총액이 증발한 25% 이상의 하락이었습니다.

타이밍은 상황을 더욱 악화시켰습니다. 불과 한 달 전인 2026년 3월 10일, 서브넷 3 (Subnet 3)은 범용 하드웨어를 실행하는 70명 이상의 독립적인 기여자들이 허가 없이 (permissionlessly) 구축한 720억 매개변수 규모의 언어 모델인 Covenant-72B의 훈련을 마쳤습니다. 이는 비텐서의 경제 모델이 빅테크와 경쟁할 수 있는 결과물을 만들기 위해 전 세계에 분산된 컴퓨팅 자원을 조정할 수 있다는 증거이자, 현재까지 탈중앙화 AI의 가장 위대한 성과로 평가받았습니다. 그런데 이제 그 서브넷의 운영자가 이 모든 것이 가짜라고 주장하고 나선 것입니다.

전체 논제가 "허가 없는 AI"에 기반한 네트워크 입장에서, 대표적인 개념 증명을 성공시킨 팀을 잃는다는 것은 서사적인 대참사였습니다.

Const의 결단을 강요한 혐의들​

Covenant AI의 탈퇴 서한은 비즈니스 결정이라기보다는 기소장에 가까웠습니다. 팀의 주장에 따르면, 스티브스는 다음과 같은 행위를 저질렀습니다:

  • 커뮤니티 절차 없이 Covenant 서브넷에 대한 토큰 배출을 중단함
  • 모더레이션 결정을 일방적으로 번복함
  • 합의 없이 인프라 구성 요소를 폐지함
  • 대규모 개인 토큰 매도를 통해 경제적 압력을 가함
  • 비텐서의 명목상 거버넌스 기구인 삼두정치 (triumvirate)에 대해 실질적인 통제권을 유지함

스티브스는 4월 12일, Covenant의 행보를 "깊은 배신"이라고 부르며 프로토콜이 비판자들이 인정하는 것보다 더 탈중앙화되어 있다고 주장하며 응수했습니다. 하지만 시장은 이미 판결을 내렸고, Const는 수사적인 방어만으로는 다음 서브넷 운영자의 이탈을 막을 수 없다는 것을 분명히 깨달았습니다. 네트워크에는 구조적인 해결책이 시급했습니다.

이틀 뒤인 4월 14일, BIT-0011이 제안되었습니다.

컨빅션 메커니즘의 실제 작동 원리​

컨빅션 메커니즘 (Conviction Mechanism)은 작동 방식은 단순해 보이지만 그 의도는 야심 찹니다. 서브넷 설립자 (그리고 궁극적으로 다른 스테이커들)는 소유권과 배출권을 결정하는 서브넷별 통화인 **알파 토큰 (alpha tokens)**을 선택한 기간 동안 자발적으로 락업할 수 있습니다. 그 대가로 그들은 100%에서 시작하여 30일 간격으로 감쇠하는 **컨빅션 점수 (conviction score)**를 받게 됩니다.

세 가지 규칙이 핵심적인 역할을 합니다:

  1. 컨빅션 점수가 활성화된 동안 락업된 토큰은 언스테이킹할 수 없습니다. 비상 탈출도, 전술적 덤핑도 불가능합니다.
  2. 특정 서브넷에서 가장 높은 컨빅션 점수를 보유한 스테이커가 해당 서브넷의 소유자가 됩니다. 소유권은 더 이상 초기 배포의 문제가 아니라, 지속적인 헌신 점수에 의해 결정됩니다.
  3. 점수는 결정론적으로 감쇠합니다. 통제권을 유지하려면 설립자는 계속해서 재확약을 해야 합니다. 떠나는 것은 가능하지만, 설립자의 일정이 아닌 프로토콜이 정한 일정에 따라서만 가능합니다.

이 메커니즘은 스테이크가 가장 높고 거버넌스 부담이 가장 뚜렷한 "성숙한" 서브넷인 서브넷 3, 39, 81에서 가장 먼저 시범 운영되고 있습니다. 이들은 정확히 Covenant AI가 떠난 세 개의 서브넷입니다. 이것은 우연이 아닙니다. 비텐서는 운영자의 이탈로 네트워크를 붕괴 직전까지 몰고 갔던 바로 그 서브넷들을 다시 고정시키기 위해 컨빅션 메커니즘을 사용하고 있습니다.

veCRV 청사진 — 그리고 이것이 완벽하게 일치하지 않는 이유​

컨빅션 메커니즘이 익숙하게 느껴진다면, 그것은 커브 파이낸스 (Curve Finance)가 2020년에 이 패턴을 확립했기 때문입니다. veCRV 모델에서 사용자는 CRV 토큰을 최대 4년 동안 락업하고 그 대가로 양도 불가능한 veCRV를 받습니다. 투표권은 락업된 CRV × (락업 기간) / 4와 같으며, 잔액은 언락 날짜가 가까워짐에 따라 선형적으로 감쇠합니다. 더 긴 락업은 더 강력한 거버넌스 권한과 더 많은 거래 수수료 수익 배분을 의미하며, 이는 현재의 사이클을 넘어선 헌신을 유도합니다.

이 설계는 거대한 메타 게임을 탄생시켰습니다. veCRV를 모으기 위해 컨벡스 파이낸스 (Convex Finance)가 등장했고, 보티움 (Votium)과 히든 핸드 (Hidden Hand)에서 뇌물 시장이 생겨났으며, 벨로드롬 (Velodrome)은 자체 뇌물 시스템을 갖춘 모델을 옵티미즘 (Optimism)으로 가져왔습니다. "커브 전쟁"은 2021~2022년 디파이 (DeFi) 거버넌스를 정의하는 이야기가 되었습니다.

비텐서는 '락업된 시간과 거버넌스 가중치의 비례'라는 핵심 메커니즘을 차용하고 있지만, 이를 다른 문제에 적용하고 있습니다. veCRV가 유동성 풀 간의 **배출량 (emissions)**을 유도하기 위해 설계되었다면, 컨빅션 메커니즘은 생산적인 AI 서브넷의 소유권을 관리하기 위해 설계되었습니다. 하나는 DEX 보상을 할당하고, 다른 하나는 자율적인 컴퓨팅 경제의 통제권을 할당합니다.

이러한 차이는 두 가지 이유로 중요합니다:

  • 이탈 역학이 더 강력합니다. 떠나는 커브 투표자는 수익 (yield)을 포기합니다. 반면 떠나는 비텐서 서브넷 설립자는 자산 자체를 포기해야 합니다. 컨빅션 가중치 소유권 하에서 이탈 비용은 훨씬 높으며, 이것이 바로 Const가 의도한 지점입니다.
  • 설립자 집중 문제를 해결하기가 더 어렵습니다. 스티브스와 초기 내부자들이 가장 많은 알파 포지션을 보유하고 있다면, 그들은 가장 길게 락업하여 가장 높은 컨빅션 점수를 얻을 수도 있습니다. 이 메커니즘은 헌신에 보상을 주지만, 헌신은 이미 자본을 가진 사람에게 유리합니다. Covenant AI의 비판은 설립자 독점에 관한 것이었으며, 단순한 veCRV 방식의 도입은 그 구조를 깨뜨리기보다는 오히려 고착화할 위험이 있습니다.

병렬적 실험: 거버넌스 지형에서 비텐서(Bittensor)의 위치​

컨빅션 메커니즘(Conviction Mechanism)은 진공 상태에서 등장한 것이 아닙니다. 창립자와 커뮤니티 간의 긴장이 존재하는 모든 주요 프로토콜은 다음과 같은 다양한 형태의 실험을 진행하고 있습니다:

  • MakerDAO의 엔드게임(Endgame) 및 subDAO 아키텍처는 거버넌스를 자체 토큰을 가진 전문 단위로 분할하여, 커뮤니티가 단일 DAO의 통제권을 두고 싸우기보다 스스로 세분화할 수 있도록 합니다.
  • Optimism의 Citizens' House는 토큰 가중치 기반 거버넌스와 별도의 신원 기반 소급 공공재 자금 조달(retro-funding) 기구를 결합하여, 단일 벡터가 지배하지 못하도록 합니다.
  • Uniswap의 수수료 전환(fee switch) 논쟁은 토큰 홀더의 선호도와 Uniswap Labs의 운영 통제권 사이의 간극을 드러냈으며, 이 간극은 아직 완전히 좁혀지지 않았습니다.
  • Curve 자체는 거버넌스 공격, 비상 DAO 개입, 뇌물 주도 배출(emission) 전쟁을 통해 veCRV를 반복적으로 스트레스 테스트해 왔습니다.

Bittensor의 설계는 순수한 거버넌스 토큰보다는 시간 가중 소유권 토큰에 가깝다는 점에서 진정으로 독창적입니다. 이는 본질적으로 다음과 같이 말하는 것과 같습니다: 당신이 AI 서브넷을 배포했기 때문에 소유하는 것이 아니라, 그 안에 고정(lock)되어 있기 때문에 소유하는 것이다. 이것은 단순한 투표 시스템이 아니라 자율 연산을 위한 재산권 프레임워크입니다.

이것이 작동할지 여부는 서브넷 운영자가 비유동성을 감수할 만큼 지속적인 소유권에 실제로 가치를 두느냐에 달려 있습니다. 그리고 이 지점은 그 어떤 패치로도 해결할 수 없는 부분으로 우리를 이끕니다.

패치가 해결하지 못하는 것​

컨빅션 메커니즘은 공급 측면의 수정안입니다. 서브넷 창립자가 소유권을 유지하기 위해 수행해야 하는 일을 변경합니다. 하지만 처음에 해당 창립자들에게 토큰이 어떻게 할당되었는지, 삼두정치(triumvirate)를 누가 통제하는지, 또는 Const 자신이 TAO를 이동시키려 할 때 어떤 일이 일어나는지는 직접적으로 바꾸지 못합니다.

Covenant AI의 핵심 주장은 Steeves가 마음대로 배출을 중단하고, 모더레이션 결정을 취소하며, 개인 물량을 매도할 수 있다는 것이었습니다. BIT-0011은 이러한 권한을 직접적으로 다루지 않습니다. 냉소적으로 해석하자면, 락업된 스테이크(locked stake)가 Const의 입지에 가장 큰 도움이 된다는 시각도 있습니다. 그는 가장 많은 보유량을 가지고 있기 때문에 가장 높은 컨빅션 점수를 얻을 수 있고, 다음 Covenant AI가 떠나는 비용을 더 비싸게 만들 수 있기 때문입니다.

보다 관대한 해석은 컨빅션 메커니즘이 마지막이 아닌 여러 패치 중 첫 번째라는 것입니다. Bittensor는 다음과 같은 조치를 병행해야 합니다:

  • 삼두정치 권한을 창립자가 아닌 서명자에게 신뢰할 수 있게 이전
  • 일방적으로 중단할 수 없는 투명하고 사전 공지된 배출 정책
  • 모더레이션 조치에 대한 온체인 기록을 남겨 권한 남용을 가시화

이러한 조치가 없다면, 컨빅션 점수는 탈중앙화가 아닌 창립자의 통제권을 공고히 하는 도구로 전락할 위험이 있습니다. 반면 이러한 조치들이 수반된다면, 이 메커니즘은 다른 AI-크립토 네트워크들이 모방하기 시작할 진정한 혁신적 거버넌스 프리미티브(primitive)가 될 수 있습니다.

투자자 신호​

이런 혼란 속에서도 주목할 만한 데이터가 있습니다. TAO의 시가총액은 30억 3천만 달러로 여전히 전 세계 33위를 기록하고 있으며, 2026년 3월 14일에 신청된 Grayscale의 TAO 현물 ETF는 SEC의 검토를 거쳐 연말까지 결정이 내려질 것으로 예상됩니다. 기관의 포지셔닝은 무너지지 않았습니다. 다수의 분석가들은 온체인 데이터에서 매집 패턴을 계속 지목하고 있으며, 2026년 기본 시나리오 가격은 서브넷 배출이 안정화되고 락업 흡수가 계속될 경우 500~850달러 범위를 중심으로 형성되어 있습니다.

운영자와 투자자가 얻을 수 있는 교훈은 탈중앙화 AI의 성숙 과정이 전통적인 소프트웨어보다는 DeFi와 더 유사할 것이라는 점입니다. 거버넌스는 공개적으로 논쟁의 대상이 될 것입니다. 토큰 메커니즘은 위기를 통해 진화할 것입니다. 살아남는 프로젝트는 시장이 지켜보는 가운데 자신의 인센티브 모델을 기꺼이 반복 개선(iterate)하는 프로젝트일 것입니다. 설령 그 개선이 창립자의 행보가 온체인에서 비판받은 것에 대한 직접적인 대응일지라도 말입니다.

이것이 TAO 너머에서 중요한 이유​

Bittensor는 탈중앙화 AI 거버넌스에 있어 가장 큰 이해관계가 걸린 실시간 실험이며, 컨빅션 메커니즘은 이제 AI-크립토 분야로 이식된 최초의 실제 veCRV 사례입니다. 이것이 유지된다면 변형된 모델들이 빠르게 확산될 것으로 예상됩니다:

  • BAP-578과 같은 에이전트 토큰화 표준에 에이전트 소유자를 위한 컨빅션 스타일의 락업이 도입될 수 있음
  • GPU 네트워크를 관리하는 연산 DAO가 시간 가중 스테이크를 통해 운영자 권한을 제한할 수 있음
  • 경쟁 네트워크(Sahara, Fetch.ai 서브네트워크, 신규 AI L1 등) 전반의 서브넷 기반 경제가 BIT-0011의 채택을 면밀히 관찰할 것임

만약 이것이 실패한다면 — 창립자가 단순히 컨빅션 점수를 독점하거나, Covenant AI의 이탈 이후 운영자들이 락업을 거부한다면 — 그 교훈은 veCRV 패턴이 자산 소유권으로 일반화되지 않는다는 것이 될 것이며, 탈중앙화 AI 네트워크는 완전히 새로운 거버넌스 프리미티브를 필요로 하게 될 것입니다.

서브넷 3, 39, 81이 새로운 규칙에 따라 재편되는 향후 3~6개월이 실제 테스트 기간이 될 것입니다.

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출처​

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