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체인링크, 2조 유로 규모의 유럽 주식을 온체인으로 연결: SIX 그룹의 DataLink 파트너십이 토큰화 시장을 재편하는 이유

· 약 10 분
Dora Noda
Dora Noda
Software Engineer

수년 동안 토큰화된 유럽 주식의 가장 큰 문제는 규제, 유동성 또는 수탁이 아니었습니다. 바로 데이터였습니다. 온체인 빌더들은 네슬레(Nestlé)나 산탄데르(Santander)의 래퍼(wrapper)를 토큰화할 수 있었지만, 미국 소스, 애그리게이터 또는 출처를 알 수 없는 합성 피드의 가격을 참조해야만 했습니다. 기관 카운터파티는 항상 "누구의 시세를 인용하고 있습니까?"라는 동일한 질문을 던졌고, 그 대답은 결코 만족스럽지 않았습니다.

2026년 4월 16일, 그 대답이 바뀌었습니다. SIX 스위스 거래소(SIX Swiss Exchange)와 BME 스페인 거래소(BME Spanish Exchanges)를 운영하는 SIX 그룹은 체인링크(Chainlink)와의 직접 통합을 발표했습니다. 이를 통해 스위스와 스페인 우량주(합산 시가총액 2조 유로 규모)의 주식 참조 데이터를 네이티브 온체인 방식으로 제공하게 되었습니다. 75개 이상의 퍼블릭 및 프라이빗 블록체인에 걸쳐 2,600개 이상의 애플리케이션에서 즉시 사용할 수 있는 이번 계약은 유럽 자본 시장을 토큰화하는 데 있어 마지막 남은 구조적 장벽 중 하나를 조용히 제거했습니다.

실제로 일어난 일​

이번 통합은 체인링크의 기관급 데이터 발행 서비스인 DataLink에서 실행됩니다. 오라클 노드가 제3자 거래소에서 집계된 시세를 긁어오는 대신, SIX가 직접 체인링크 데이터 표준을 통해 주식 데이터를 발행하며, 이 데이터는 1초 미만의 지연 시간과 검증 가능한 출처를 바탕으로 스마트 컨트랙트 환경으로 유입됩니다.

우량주 목록은 매우 중요합니다. 스위스 측에서는 네슬레(Nestlé), 노바티스(Novartis), 로슈(Roche), UBS, 취리히 보험(Zurich Insurance)이 포함됩니다. 스페인 측에서는 산탄데르(Santander), BBVA, 인디텍스(Inditex), 이베르드롤라(Iberdrola), 텔레포니카(Telefónica)가 포함됩니다. 이들은 유럽 연금 펀드, 개인 은행, 국부 펀드 매니저들이 수십 년 동안 대규모로 보유해 온 이름들입니다. 이번 달 전까지는 솔리디티(Solidity) 개발자가 사용할 수 있는 권위 있는 거래소 소스 기반의 가격 정보를 가진 기업이 단 하나도 없었습니다.

두 가지 숫자가 이 규모를 뒷받침합니다:

  • 2조 유로+: 온체인으로 전환된 상장 주식의 합산 시가총액
  • 2,600개 이상의 애플리케이션: 출시 첫날부터 피드를 소비할 수 있는 체인링크 생태계 내 앱 수

2,600이라는 숫자는 마케팅 용어가 아닙니다. 여기에는 체인링크 호환 체인에 구축된 거의 모든 주요 토큰화 플랫폼, 대출 프로토콜, 구조화 상품 발행사 및 예측 시장이 포함됩니다. 이들 모두는 유럽 주식 데이터를 무료로 상속받게 된 셈입니다.

"유럽 데이터 격차"가 실질적인 문제였던 이유​

토큰화 산업이 좀처럼 공개적으로 인정하지 않는 사실이 있습니다. 글로벌하고 허가가 필요 없는 시장이라는 내러티브에도 불구하고, 토큰화된 주식 경쟁은 압도적으로 미국 중심이었습니다. xStocks, Dinari, Ondo 등은 모두 나스닥(Nasdaq), NYSE 및 CME 관련 제공업체와의 재배포 계약을 통해 미국 시장 데이터를 사용할 수 있었기 때문에 미국 주식을 중심으로 먼저 구축되었습니다.

유럽 데이터는 달랐습니다. SIX와 BME는 퍼블릭 블록체인이 아닌 블룸버그(Bloomberg) 단말기와 레피니티브(Refinitiv) 데스크를 위해 작성된 제한적인 라이선스 계약 뒤에 숨어 있었습니다. 그 결과 시장은 이분화되었습니다. 애플(Apple)은 자신 있게 토큰화할 수 있었지만, 네슬레를 토큰화한다는 것은 2차 시장, OTC 애그리게이터 또는 유럽 장 마감 시 본국 시장과 괴리가 생길 수 있는 합성 바스켓의 가격 피드를 수용해야 함을 의미했습니다.

기관들은 이를 주시했습니다. 2025년 유럽 투자 은행(European Investment Bank)의 토큰화 작업 보고서는 "권위 있는 참조 데이터 가용성"을 대규모 유럽 자산 운용사가 온체인 제품 라인에 전념하지 못하게 하는 상위 3대 장벽 중 하나로 꼽았습니다. MiFID II는 검증 가능한 참조 데이터에 대한 최선의 집행(best execution)을 요구하며, 규제 대상 펀드에게 "우리가 신뢰하는 체인링크 애그리게이터"는 그 기준을 충족하지 못합니다.

SIX-체인링크 계약은 소스에서 이 문제를 해결합니다. 데이터는 규제 당국이 이미 스위스 및 스페인 주식에 대해 권위 있다고 인정하는 거래소에 의해 발행됩니다. 중간에 중개자도, 재배포 계약도, 합성 벤치마크도 없습니다. 컴플라이언스 팀은 토큰화된 구조화 채권을 검토할 때 이제 MiFID II 보고서에서 이미 인용하고 있는 동일한 데이터 제공업체를 가리킬 수 있습니다.

오라클 전쟁의 새로운 전선​

이 계약은 진공 상태에서 일어난 것이 아닙니다. 이것은 2026년 오라클 전쟁의 최신 포격이며, 그 포지셔닝이 중요합니다.

한쪽에서는 체인링크가 점차 기관 데이터 독점 체제와 유사한 것을 구축하고 있습니다. 지난 12개월 동안 이 네트워크는 다음과 같은 곳들과 직접 소스 계약을 체결했습니다:

  • 글로벌 지수 데이터를 위한 FTSE Russell
  • Eurex 파생상품 및 멀티 자산 피드를 위한 Deutsche Börse
  • 벤치마크 지수를 위한 S&P Global
  • 스위스 및 스페인 주식을 위한 SIX Group

이들은 각각 역사적으로 은행에 동일한 피드에 대해 연간 수십만 달러의 수수료를 부과하던 티어 1 데이터 벤더들입니다. 체인링크의 제안은 단순히 "우리가 더 빠르다"는 것이 아니라, "우리가 귀하의 기존 데이터 관계를 온체인으로 가져오는 권위 있는 경로다"라는 것입니다.

다른 한쪽에서는 피스 네트워크(Pyth Network)가 2026년 4월에 Fidelity, Euronext, OTC Markets, SGX, Tradeweb, Cboe와 함께 데이터 마켓플레이스(Data Marketplace)를 출시했습니다. 이는 마찬가지로 인상적인 명단이며, 특히 유럽의 또 다른 주요 거래소 운영사인 유로넥스트(Euronext)가 포함되어 있다는 점이 눈에 띕니다. 피스의 아키텍처(풀 방식, 낮은 지연 시간, 발행자 중심)는 퍼페추얼(무기한 선물) 및 고빈도 매매 부문에 최적화되어 있습니다. 체인링크의 푸시 방식 DataLink 모델은 컴플라이언스를 준수하는 디파이(DeFi) 및 기관 토큰화의 더 느리고 감사 가능한 리듬에 최적화되어 있습니다.

특히 유럽 토큰화의 경우, 새로운 지형도가 놀랍습니다. 체인링크는 SIX(스위스, 스페인)와 도이체 뵈르제(독일)를 확보했습니다. 피스는 유로넥스트(프랑스, 네덜란드, 아일랜드, 포르투갈, 벨기에, 노르웨이)를 보유하고 있습니다. 런던의 LSEG는 아직 남아 있지만 두 네트워크 모두와 논의 중인 것으로 알려졌습니다. 대륙의 자본 시장 데이터는 과거 유럽 통신이 GSM과 CDMA 캠프로 나뉘었던 것처럼 두 오라클 네트워크 사이에서 분할되고 있습니다.

빌더가 실제로 할 수 있는 일​

보도 자료에서 사용하는 "토큰화된 인덱스, 구조화된 상품, 규제 준수형 DeFi, 예측 시장, 새로운 트레이딩 프리미티브"라는 용어는 정확하지만 추상적입니다. 이를 구체화해 보겠습니다.

토큰화된 인덱스 상품. 이제 DeFi 프로토콜은 토큰화된 SMI 구성 종목 바스켓을 보유하고, 리밸런싱 및 NAV 산출을 위해 SIX 피드를 사용함으로써 스위스 시장 지수(SMI) 트래커를 구축할 수 있습니다. 이전에는 신뢰할 수 있는 오프체인 오라클이나 중앙 집중식 리밸런서가 필요했지만, 이제는 검증 가능한 데이터를 통해 스마트 컨트랙트 내에서 이를 수행할 수 있습니다.

규제 준수형 구조화 노츠(Structured Notes). Backed Finance, Swarm, Dinari와 같은 발행사는 거래소 공인 가격에 기반한 행사 가격 및 배리어 결정을 통해 유럽 기초 자산을 참조하는 오토콜러블(autocallables), 리버스 컨버터블(reverse convertibles), 원금 보장형 노츠를 출시할 수 있습니다. 이는 오늘날 전통적인 은행들이 200~400 bps의 마진을 남기는 부문입니다. 토큰화 경쟁은 수요가 아니라 데이터에 의해 가로막혀 왔습니다.

유럽 시장 결과에 기반한 예측 시장. Polymarket, Kalshi 및 그 후계자들은 그 어떤 상대방도 이의를 제기할 수 없는 준거 가격을 사용하여 "6월 30일에 산탄데르(Santander) 주가가 5.50유로 이상에서 마감될 것인가?"와 같은 시장을 결제할 수 있습니다.

교차 상장 차익거래 프리미티브. NYSE의 Novartis ADR과 SIX의 본토 Novartis 상장 종목을 동일한 스마트 컨트랙트에서 참조할 수 있습니다. 이를 통해 이전에는 두 개의 별도 데이터 구독과 그 사이의 취약한 브리지가 필요했던 온체인 차익거래 전략이 가능해집니다.

기업 권리 행사(Corporate Action) 처리. Chainlink의 xStocks Data Streams 아키텍처는 이미 실시간 기업 권리 행사 검증을 지원합니다. 이를 유럽 주식으로 확장하면 토큰화된 Inditex 보유자는 해당 주식이 배당락(ex-dividend)으로 거래되는 당일에 프로그래밍 방식으로 배당금을 받을 수 있습니다.

50조 유로의 지평​

시야를 넓혀보면 전략적 그림이 더욱 선명해집니다. 토큰화된 실물 자산(RWA)은 2026년 초에 270억 달러에 도달했습니다. Boston Consulting Group, Citi, Standard Chartered는 모두 이 분야가 2030년까지 30조 달러에 이를 것으로 전망하며, 이는 10년도 채 되지 않아 약 1000배 성장하는 규모입니다.

유럽 주식만 해도 공개 시장 시가총액이 약 15조 유로에 달합니다. 10%의 토큰화 침투율만 가정해도 1.5조 유로의 온체인 세그먼트가 형성되며, 이는 현재 전체 스테이블코인 시장보다 큽니다. 제약 요인은 기관들이 이를 원하는지 여부가 아니었습니다. 규제된 상품을 지원하기 위한 데이터 배관(Plumbing)이 존재하는지 여부였습니다.

그 제약이 방금 완화되었습니다. SIX의 합산 2조 유로는 첫 번째 주요 균열을 의미합니다. 도이치뵈르제(Deutsche Börse)는 운영 중인 거래소를 통해 약 2.5조 유로를 추가하며, 유로넥스트(Euronext, Pyth를 통해)는 또 다른 6조 유로를 제공합니다. 이 두 오라클 네트워크는 이제 거래소 공인 온체인 데이터를 통해 유럽 주식 시가총액의 대부분을 커버합니다.

토큰화된 유럽 자산 노출을 확정하기 전에 "기관의 준비 상태"를 기다려온 할당자(Allocators)들에게 이제 데이터 핑계는 더 이상 통하지 않습니다. 질문은 '할 것인가'에서 '언제 할 것인가'로 옮겨가고 있습니다.

인프라 제공업체에 미치는 영향​

여기에는 주목을 덜 받는 두 번째 이야기가 있습니다. 주식 데이터가 상품화되면, 경제적 가치는 이를 소비하고 표현하는 프로그래밍 가능한 레일(Rails)을 소유한 자에게로 이동합니다.

바로 이 지점에서 블록체인 인프라 제공업체가 중추적인 역할을 하게 됩니다. 모든 토큰화된 구조화 노츠는 Chainlink 피드를 읽고, 리밸런싱 트랜잭션을 제출하며, 보고를 위해 과거 데이터를 조회하기 위한 신뢰할 수 있는 RPC 액세스가 필요합니다. 모든 규제 준수형 DeFi 볼트는 기초 피드가 게시되는 네트워크 전반에서 탄력적인 인덱싱이 필요합니다. 모든 기관 발행사는 유럽 시장 시간 동안 데이터 피드가 중단되어 1억 유로 규모의 상품이 멈추지 않도록 모니터링과 페일오버(Failover)가 필요합니다.

BlockEden.xyz는 Ethereum, Arbitrum, Solana 및 신흥 기관용 L1을 포함하여 현재 토큰화된 유럽 주식을 운반하는 블록체인 네트워크를 위한 엔터프라이즈급 RPC 및 인덱싱 인프라를 제공합니다. 거래소 공인 오라클 데이터에 맞춰 확장해야 하는 토큰화 상품을 구축하고 있다면, 기관 토큰화 시대를 위해 설계된 기반 위에서 구축하기 위해 당사의 API 마켓플레이스를 살펴보십시오.

더 깊은 함의​

잠시 메커니즘에서 벗어나 보십시오. 방금 일어난 일은 수세기에 걸친 스위스와 이베리아 자본 시장의 혈통을 잇는 기관인 규제된 유럽 거래소가 권위 있는 데이터를 프로그래밍 가능한 금융으로 밀어 넣기 위한 선호 경로로 블록체인 오라클 네트워크를 선택했다는 것입니다.

5년 전이라면 이 문장은 풍자처럼 읽혔을 것입니다. 3년 전이었다면 대여섯 개의 수식어가 필요했을 것입니다. 오늘날 이것은 평범한 목요일의 보도 자료일 뿐입니다.

토큰화 논쟁은 주로 "기관이 언제 온체인으로 들어올 것인가?"라는 프레임으로 다뤄져 왔습니다. SIX-Chainlink 딜은 이를 재구성합니다. 기관은 이미 온체인에 있습니다. 그들은 조용히 하나씩 데이터 수도꼭지를 틀고 있으며, 각 계약은 빌더들이 활용할 수 있는 표면적을 확장하고 있습니다. 기관 토큰화 시대는 종을 울리는 기념식과 함께 찾아오지 않았습니다. 그것은 배관 업그레이드로 찾아왔습니다.

시장이 배관 공사가 끝났음을 깨달을 때쯤이면, 그 위에 구축된 상품들은 이미 시장에 나와 있을 것입니다. 그것이 바로 빌더들이 지금 확보한 창(Window)입니다. 즉, 인프라 가용성과 광범위한 인식 사이의 짧은 간극입니다. 2조 유로 규모의 유럽 주식 데이터가 이제 프로그래밍 가능해졌습니다. 다음 질문은 그 데이터를 기반으로 무엇이, 누구에 의해 구축될 것인가 하는 점입니다.

출처:

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