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もし、日曜日の午前 3 時に Apple の株式を取引し、数日ではなく数秒で決済を完了させ、それを自分自身で管理するウォレットに保有できるとしたらどうでしょうか？ その未来は、もはや仮定の話ではありません。個人投資家による投資革命を巻き起こした取引プラットフォームである Robinhood は、Arbitrum 上で独自の Ethereum レイヤー 2（L2）ブロックチェーンを構築しています。これは、世界中の証券取引のあり方を根本から変える可能性があります。

同社はすでに、約 1,700 万ドル相当、2,000 種類近い米国株や ETF をトークン化しており、さらに OpenAI や SpaceX といったプライベート・エクイティの巨人への拡大も計画しています。これは単なる新たなクリプトプロジェクトではありません。2,400 万人のユーザーを抱える証券会社が、ブロックチェーンが伝統的な金融の古びた仕組みに取って代わることに賭けているのです。

証券会社からブロックチェーンへ：なぜ Robinhood は独自の L2 を構築したのか​

Robinhood のクリプト部門責任者である Johann Kerbrat 氏が、カンヌで開催された EthCC でレイヤー 2 ブロックチェーンを発表した際、彼はその決定の背後にある戦略的な計算を明らかにしました。「現時点での私たちの主な議論は、L1 にすべきか、それとも L2 にすべきかという点でした。L2 に決めた理由は、Ethereum のセキュリティ、分散性、そして EVM 圏の一部である流動性を活用したかったからです。」

新しいレイヤー 1（L1）を立ち上げるには、バリデーター、流動性、開発者ツール、およびユーザーの信頼を一から構築する必要があります。Arbitrum の Orbit フレームワーク上に構築することで、Robinhood は Ethereum の実績あるセキュリティを継承しつつ、規制対象の金融商品に必要なカスタマイズ・オプションを手に入れることができます。

Robinhood Chain は、トークン化された現実資産（RWA）向けに設計されており、以下の機能をネイティブにサポートしています。

• 24 時間 365 日の取引 — 市場の開始を待つ必要はありません
• シームレスなブリッジング — 摩擦なくチェーン間で資産を移動
• セルフカストディ — ユーザーは自身のウォレットで資産を保有可能
• カスタムガス資産 — 手数料として HOOD やステーブルコインを使用する可能性
• エンタープライズ・ガバナンス — 分散性を維持しつつ規制要件に適合

このチェーンは現在プライベートテストネット上にあり、2026 年に一般公開される予定です。それまでの間、Robinhood のトークン化された株式は、アクティビティにおいて Ethereum 最大のロールアップである Arbitrum One 上ですでに稼働しています。

2,000 種類のトークン化株式：オンチェーンで実際に何が取引されているのか​

Robinhood のトークン化株式のラインナップは、開始時の約 200 銘柄から、現在は 2,000 種類以上の米国上場株式および ETF に拡大しました。Dune Analytics の Entropy Advisors のデータによると、これらのトークンの時価総額は 1,700 万ドル弱です。クリプトの基準からすれば控えめですが、パブリックブロックチェーン上での規制された証券の概念実証としては重要な意味を持ちます。

これらのトークンは、配当の分配を含む、原資産の経済的権利を反映しています。Apple が四半期配当を支払う際、トークン化された AAPL の保有者は、その保有割合に応じた配当を受け取ります。決済は Arbitrum を介して完全にオンチェーンで行われ、数十年にわたって株式取引を支配してきた伝統的な T+1（以前は T+2）の清算機関システムをバイパスします。

欧州の顧客は現在、24 時間 5 日の取引が可能です。つまり、平日は 24 時間市場が開いています。Robinhood Chain がローンチされれば、完全な 24 時間 365 日の取引がロードマップに含まれています。

おそらく最も注目すべきは、Robinhood が OpenAI や SpaceX といった未上場（プレ IPO）企業のトークン化された株式も提供し、歴史的に適格投資家に限定されていた、通常は流動性の低い未公開株市場への個人投資家のアクセスを可能にしたことです。

Robinhood が解決しようとしている決済の問題​

2021 年の取引狂騒の中、GameStop やその他のミーム株の購入を停止してユーザーを驚かせてから 5 年、CEO の Vlad Tenev 氏は、ブロックチェーンがどのようにしてこのような事態の再発を防ぐことができるかについて積極的に発言してきました。

核心的な問題は決済リスクでした。取引の決済に 1 日以上かかる場合、清算機関は潜在的な失敗に備えて担保を保持しなければなりません。ボラティリティが極端に高い時期には、これらの担保要件が劇的に急増する可能性があり、ミーム株狂騒の際のように、Robinhood は特定の証券の取引を制限せざるを得なくなりました。

「24 時間ニュースが流れ、市場がリアルタイムで反応する世界において、T+1 は依然として長すぎます」と Tenev 氏は最近の寄稿文で述べています。「金曜日の取引の決済に、いまだに数日かかることがあるのです。」

トークン化された証券は、ほぼ即時の決済を可能にすることでこれを解決します。トークン化された株式を購入すると、取引は数日ではなく数秒から数分で完了します。「決済期間がなくなるということは、システムへのリスクが大幅に減り、清算機関と証券会社の両方への圧力が軽減されることを意味します」と Tenev 氏は説明します。「その結果、顧客は自分の好きな時に、好きなように自由に取引できるようになります。」

彼はこの変革が不可避であると信じています。「2035 年の人に、かつて市場は週末に閉まっていたと説明することを想像してみてください。」

エンタープライズ・ロールアップ：機関投資家向けブロックチェーンの新しいパラダイム​

Robinhood はこの戦略を追求している唯一の企業ではありません。2025 年は、アナリストが「エンタープライズ・ロールアップ」と呼ぶ、既存のパブリックチェーン上に構築するのではなく、独自のレイヤー 2 インフラを立ち上げる主要機関の台頭を象徴する年となりました。

このトレンドは急速に加速しました。

• Kraken は OP Stack を使用した独自の L2 である INK をローンチ
• Uniswap は最適化された DeFi 取引のために UniChain を提供
• Sony はゲームおよびエンターテインメント向けに Soneium をローンチ
• Coinbase は拡大を続ける Base を運営。Base は現在、1 日の取引量で第 2 位の L2 となっている
• Robinhood は RWA（現実資産）のトークン化に関する最大限のカスタマイズを求めて Arbitrum Orbit を選択

戦略的な洞察が明確になりつつあります。L2 は、単独で運営するのではなく、インフラを外向きに展開し、大規模なプラットフォームと提携することで勝利を収めます。2,400 万人の既存ユーザーを抱えるチェーン（Robinhood の顧客基盤）や、5,600 万人の認証済みユーザー（Coinbase の Base のポテンシャル）は、純粋なクリプトチェーンには真似できない配信上の優位性を持ってスタートします。

レイヤー 2 の預かり資産（TVL）は、2023 年の約 40 億ドルから 2025 年後半には約 470 億ドルへと、12 倍近く増加しました。1 日あたりの L2 トランザクション数は 190 万件を超え、Ethereum メインネットのアクティビティを凌駕しています。

なぜ Arbitrum Orbit なのか？ その技術的基盤​

Robinhood は、OP Stack や ZK ロールアップを構築するなどの代替案ではなく、特に Arbitrum Orbit を選択しました。Orbit を使用することで、Arbitrum のセキュリティモデルを継承しながら、高度にカスタマイズ可能なチェーンを作成できます。

主な技術的利点は以下の通りです：

EVM 互換性: Orbit チェーンはイーサリアム仮想マシン（EVM）と 100% の互換性があります。つまり、イーサリアム上で動作するすべてのスマートコントラクトが、変更を加えることなく Robinhood Chain 上で動作します。これにより、トークン化された株式ポジションを担保にした貸付や、株式を担保とした利用、構造化商品の作成など、DeFi との統合への道が開かれます。

カスタムガストークン: Orbit チェーンでは、ETH の代わりに特定の ERC-20 トークンをガス代として使用できます。理論的には、Robinhood は取引コストを USDC や独自の HOOD トークンで表示することができ、ETH を保有したくない顧客のユーザーエクスペリエンスを向上させることができます。

設定可能なガバナンス: Arbitrum DAO によって管理される Arbitrum One や Nova とは異なり、Orbit チェーンではビルダーが独自のガバナンス構造を決定できます。規制対象のブローカーにとって、これはバリデータの選択やネットワーク運用に関するコンプライアンス要件を満たすことを意味します。

データ可用性のオプション: Orbit は、フルロールアップモード（すべてのデータをイーサリアムに投稿）と AnyTrust モード（データ可用性委員会を使用して手数料を低減）の両方をサポートしています。Robinhood は、取引される資産クラスに基づいて、コストと分散化のバランスを最適化できます。

Arbitrum Orbit は 2023 年 3 月にリリースされ、それ以来、数多くのエンタープライズブロックチェーン展開の基盤となっています。このフレームワークの柔軟性は、イーサリアムのセキュリティを維持しながらネットワークパラメータをカスタマイズする必要がある規制対象組織に特に適しています。

18.9 兆ドルのチャンス​

Robinhood は、18.9 兆ドル規模のトークン化資産の機会と、個人投資家による暗号資産採用の継続的な成長という、2 つの大きなトレンドの交差点に自らを位置づけています。

Ripple と Boston Consulting Group（BCG）の共同レポートによると、トークン化資産市場は現在の 0.6 兆ドルから 2033 年までに 18.9 兆ドルに成長し、年平均成長率（CAGR）は 53% に達すると予測されています。楽観的なシナリオでは、その数字は 23.4 兆ドルに達する可能性があります。

成長はすでに目に見えています。トークン化資産は 2020 年のわずか 8,500 万ドルから 2025 年 4 月までに 210 億ドル以上に拡大し、245 倍の増加を記録しました。ステーブルコイン以外のトークン化 RWA（現実資産）は、2022 年の約 50 億ドルから 2025 年半ばまでに約 240 億ドルへと、わずか数年で 380% 増加しました。

BCG は、銀行部門が 10 年後までにすべてのトークン化資産の 3 分の 1 以上を占め、2033 年までにそのシェアは 50% 以上に急増すると予測しています。不動産、ファンド、ステーブルコインが成長を牽引すると期待されています。

BCG のマネージング・ディレクターである Tibor Merey 氏は次のように述べています。「トークン化は、金融資産をプログラム可能で相互運用可能な手段へと変貌させ、共有デジタル台帳に記録します。これにより、24 時間 365 日の取引、分割所有、そして自動化されたコンプライアンスが可能になります。」

Robinhood の先行者利益は、この市場で大きなシェアを獲得するポジションを確立する可能性があります。特に、すでに伝統的な投資でプラットフォームを信頼している個人投資家への既存の流通網を考慮すると、その可能性は高いと言えます。

規制の追い風と逆風​

前途には障害もあります。トークン化証券は米国において規制のグレーゾーンにあり、SEC（証券取引委員会）は歴史的に暗号資産に対して執行重視のアプローチを取ってきました。

Tenev 氏は、SEC に対しトークン化株式に関する明確な規則の策定を促す CLARITY 法案を可決するよう、議員に公に要請しています。規制の明確化がなければ、トークン化証券の可能性は欧州やその他の国際市場に限定されたままになる可能性があります。

現在、Robinhood のトークン化株式サービスは EU の顧客には提供されていますが、米国のユーザーには提供されていません。同社は、MiCA 規制がデジタル資産サービスのより明確な枠組みを提供している EU および EEA の 30 カ国、4 億人以上の人々へと拡大を進めています。

しかし、規制環境は変化しつつあるかもしれません。SEC のリーダーシップ交代が見られ、超党派の暗号資産法案が議会を通過しようとしています。Robinhood の賭けは、Robinhood Chain の一般公開までに規制の明確化が行われること、あるいは国際的な採用が国内の進展を促すのに十分な勢いを生み出すことにあるようです。

ブロックチェーン・インフラストラクチャにとっての意味​

Robinhood の L2 は、ブロックチェーン・インフラストラクチャにおけるパラダイムシフトを象徴しています。以前は、暗号資産プロジェクトは機関投資家や個人ユーザーを既存のチェーンに引き入れようとしていました。現在では、機関が既存のユーザーベースに暗号資産の機能を提供するために、独自のチェーンを構築しています。

これには深い意味があります：

イーサリアムにとって: エンタープライズロールアップは、規制資産の主要なセトルメントレイヤーとしてのイーサリアムの地位を裏付けるものです。すべてのエンタープライズ L2 は、ユーザーがメインネットと直接やり取りしなくても、セキュリティ予算および決済トークンとしての ETH への需要を増加させます。

Arbitrum にとって: Orbit の各展開は Arbitrum のエコシステムを拡大し、その技術スタックの実行可能性を証明します。Robinhood の成功は、Arbitrum のエンタープライズへの対応力に対する強力な支持となるでしょう。

DeFi にとって: EVM 互換チェーン上のトークン化株式は、最終的に既存の DeFi プロトコルと統合できます。Aave で Apple 株のポジションを担保に借り入れを行ったり、テスラ株をステーブルコインローンの担保として使用したりすることを想像してみてください。ブロックチェーン資産のコンポーサビリティ（構成可能性）は、まったく新しい金融商品を解き放つ可能性があります。

伝統的金融にとって: すべての主要な証券会社が現在、自社のブロックチェーン戦略を評価しています。Schwab、Fidelity、Interactive Brokers は、同様の機能を提供しなければ、顧客を他プラットフォームに奪われるリスクに直面することになるでしょう。

今後の展望​

Robinhood のレイヤー 2 ブロックチェーンは依然としてプライベートテストネット上にあり、公開日は確定していません。しかし、同社の動きは明確な方向性を示しています。それは、株式を皮切りに、プライベートエクイティ、不動産、そしてその先へと拡大する、伝統的資産のためのブロックチェーンレールです。

Tenev 氏が「トークン化は 24 時間年中無休の市場を切り開き、人々が一度それを体験すれば、もう元に戻ることはないだろう」と語るとき、彼は予測をしているのではなく、戦略を説明しているのです。Robinhood は、その未来を不可避なものにするためのインフラを構築しています。

問題は、トークン化された証券が主流になるかどうかではなく、主流になったときに誰がそのインフラを支配するかです。2,400 万人のユーザー、規制当局との関係、そして独自のブロックチェーンを備えた Robinhood は、そのプラットフォームになるための本格的な挑戦をしています。

5 年から 10 年以内には、市場時間という概念は、紙の株券と同じくらい古臭いものに見えるかもしれません。そしてその日が来たとき、Robinhood の Ethereum レイヤー 2 への賭けは、ギャンブルというよりは、他の誰もが遅すぎて踏み出せなかった当然の動きのように見えるでしょう。

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ブロックチェーンインフラ上で構築を行う開発者や機関にとって、Robinhood Chain のアーキテクチャの選択は、分散化と規制コンプライアンスのバランスを取る上での貴重な教訓となります。BlockEden.xyz は、Arbitrum やその他の EVM 互換チェーンで構築を行うチーム向けに、エンタープライズグレードの RPC サービスとインフラツールを提供しています。API マーケットプレイスを探索 して、皆様の RWA トークン化の取り組みをどのようにサポートできるかをご確認ください。

Polymarket が、AI エージェントが現在その取引高の 30% 以上を占めていることを明らかにしたとき、それはほとんどの人が予想していなかった転換点となりました。これらは単に定義されたルールを実行するだけのトレーディングボットではありません。ニュースフィードをスキャンし、オンチェーンデータを分析し、人間よりも速く賭けを行う自律的なシステムです。マシンがブロックチェーンに到来し、取引を行うためにここに存在しています。

しかし、このヘッドラインの裏には、より複雑なストーリーが隠されています。それは、AI エージェントが理論的に達成できることと、現在のブロックチェーンツールが許容することの間に広がっている、インフラストラクチャのギャップです。2026 年に突入する中、このギャップを埋めるための競争が、Ethereum の標準から決済プロトコルに至るまで、あらゆるものを再形成しています。

ボットからエージェントへ：パラダイムシフト​

従来の暗号資産トレーディングボットは、RSI が 30 を下回ったら買い、70 を上回ったら売るというような、静的なルールに従います。一方、AI エージェントは異なった動きをします。彼らはリアルタイムでオンチェーンデータを認識し、多段階の戦略を通じて推論し、結果に基づいて自らの行動を適応させます。

この違いは重要です。なぜなら、エージェントは単に実行するだけでなく、「決定」を下すからです。DeFi プロトコルを監視する AI エージェントは、50 以上のレンディングプラットフォーム全体の APY を同時に評価し、ガス代調整後の収益を計算し、インパーマネントロスのリスクを評価し、ポートフォリオをリバランスするという一連の動作を、すべて数秒以内に行うことができます。バックテストされた戦略において 70% 以上の勝率を達成したものもあります。

数字がその物語を物語っています。CoinGecko によると、現在 550 以上の AI エージェント関連の暗号資産プロジェクトが存在し、その時価総額の合計は 43.4 億ドルを超えています。1 日の取引高は 10.9 億ドルに達しました。2025 年末までに、RSS3 の MCP サーバーや Olas Predict のようなインフラストラクチャは、人間の能力をはるかに超える処理速度で、エージェントが自律的にイベントをスキャンし、Polymarket などのプラットフォームで賭けを行うことをすでにサポートしていました。

Polymarket のアービトラージボットは、効率性の差を鮮明に示しています。比較によると、ボットは 85% 以上の勝率で 206,000 ドルの利益を達成しているのに対し、同様の戦略を用いる人間は約 100,000 ドルしか獲得できていません。マシンは単に競争力があるだけでなく、勝利を収めているのです。

インフラストラクチャのボトルネック​

その能力にもかかわらず、AI エージェントはオンチェーンで動作する際に根本的な制限に直面しています。現在の状況を定義づけているのは、アイデンティティ、決済、信頼という 3 つの重要なギャップです。

アイデンティティの問題: 伝統的な金融では、取引相手を知ることは簡単です。ブロックチェーン上では、AI エージェントはパーミッションレスな空白の中に存在します。あるエージェントが、別のエージェントが正当であるか、有能であるか、あるいは誠実であるかをどうやって検証するのでしょうか？アイデンティティのインフラがなければ、エージェントは評判を築くことができず、評判がなければ、高価値な自律型トランザクションにはリスクが伴い続けます。

決済の問題: AI エージェントは、データフィード、API コール、他のエージェントからのサービスに対する支払いのために取引を行う必要があります。しかし、現在の決済レールは、ログイン画面、セッション管理、手動承認といった人間の関与を前提としています。エージェントが必要としているのは、ステートレスで即時性が高く、マシンネイティブな決済インフラです。

信頼の問題: エージェントがリスク評価や価格予測などのサービスを提供する場合、クライアントはどうやってその作業が正しく行われたかを検証できるでしょうか？従来の監査は、数百万件の自動化された取引には対応できません。エージェントにはオンチェーンでの検証メカニズムが必要です。

ERC-8004：AI エージェントにデジタルパスポートを​

Ethereum の開発者たちは、2026 年第 2 四半期の Glamsterdam ハードフォークで稼働予定の新しい標準である ERC-8004 によって、これらのギャップに対処しようとしています。Ethereum 財団は異例の緊急性を持ってこの標準を推進しており、dAI と呼ばれる専用チームを編成し、Google、Coinbase、MetaMask と仕様について協力しています。

ERC-8004 は、3 つのオンチェーンレジストリを導入します：

アイデンティティ・レジストリ: 各エージェントは、ERC-721 スタイルのトークンを介して固有のオンチェーン識別子を受け取ります。これは、機能、サポートされているプロトコル、および連絡先エンドポイントを記述した登録ファイルを指し示します。所有権は譲渡または委任することができ、エージェントにポータブルで検閲耐性のあるアイデンティティを与えます。

レピュテーション・レジストリ: クライアント（人間またはマシン）は、エージェントのパフォーマンスに関する構造化されたフィードバックを送信します。オンチェーンでスコアを計算するのではなく（これはコストが高いため）、レジストリは生の信号を公開状態で保存し、オフチェーンシステムがその上にレピュテーションモデルを構築できるようにします。

バリデーション・レジストリ: エージェントは、自分の作業の独立した検証を要求できます。バリデーターは、ステーキングされたサービス、ゼロ知識機械学習（ZKML）証明、または信頼された実行環境（TEE）を使用する場合があります。結果はオンチェーンに保存されるため、誰でも何が誰によってチェックされたかを確認できます。

この設計は意図的にプラグイン可能なものとなっています。信頼モデルはリスクにさらされる価値に応じてスケールします。ピザの注文には最小限の検証で十分ですが、財務管理には暗号学的証明が求められます。ERC-8004 は、Google の Agent-to-Agent（A2A）プロトコルを拡張し、オープンなエージェント経済が必要とするブロックチェーンベースの信頼レイヤーを追加します。

x402：マシンコマースのための決済レイヤー​

ERC-8004 がアイデンティティと信頼を処理する一方で、Coinbase の x402 プロトコルは決済に取り組みます。そのアプローチはエレガントなほどシンプルです。長らく使われていなかった HTTP の 402 「Payment Required」ステータスコードを復活させ、それを実際に機能させることです。

その仕組みはこうです。開発者は、API リクエストに支払いを要求するコードを 1 行追加します。支払いなしでリクエストが届いた場合、サーバーは HTTP 402 で応答し、クライアントに支払いを促して再試行させます。新しいプロトコルもセッション管理も不要で、標準的な HTTP ライブラリで実装可能です。

Coinbase と Cloudflare は 2026 年初頭に x402 財団を発表し、x402 を AI 主導の決済におけるユニバーサルスタンダードとして確立することを目指しています。この提携は戦略的に理にかなっています。決済ロジックをウェブの基盤レイヤーに埋め込むには、Cloudflare が独自に提供するグローバルで低遅延なインフラストラクチャが必要だからです。

このプロトコルはすでに採用され始めています。Anthropic は、自社のモデル・コンテキスト・プロトコル（MCP）に x402 を統合し、AI モデルがコンテキストやツールに対して自律的に支払えるようにしました。Circle Labs は、あるエージェントが x402 を介してブロックチェーンのリスクレポートに対して 0.01 USDC を支払うデモンストレーションを行いました。このプロトコルを通じたオンチェーン取引は、ローンチ後の 1 ヶ月で 20 倍以上に増加しました。

Google の Agentic Payments Protocol（AP2）における唯一のステーブルコインファシリテーターとして、x402 は 2 つのテック巨人の AI 戦略の交差点に位置しています。エージェントは自らのサービスを収益化し、他のエージェントに支払い、あるいはマイクロペイメントを自動的に処理できるようになりました。これらすべてが、人間の介入なしに行われます。

DeFAI 革命​

AI エージェントの機会が DeFi ほど明確な場所はありません。 DeFi と AI の融合（「DeFAI」または「AgentFi」と呼ばれます）は、金融を手動のダッシュボード操作から、インテリジェントで自己最適化された自動化へと変革することを約束します。

イールドファーミングを考えてみましょう。これは伝統的に、絶え間ない監視を必要とする時間のかかる活動でした。 AI エージェントは、数十のプロトコルにわたるリアルタイムの利回り探索、自動的なポートフォリオのリバランス、ガス代やインパーマネントロスを考慮したリスク調整済みの最適化、そしてユーザーが単に目標を説明するだけで済む自然言語インターフェースによって、この状況を劇的に変えます。

YieldForge のようなプロジェクトは、50 以上のプロトコルをスキャンし、リスクプロファイルを分析し、対話を通じて最適な収穫戦略をシミュレーションします。 Olas、Virtuals Protocol、ChainGPT の AI VM、Theoriq などのプラットフォームは、流動性提供のための分散型エージェントスウォーム（群れ）を構築しています。

そのビジョンは野心的です。 2026 年半ばまでに、エージェントは数兆ドルの TVL（預かり資産総額）を管理し、流動性を提供し、DAO をガバナンスし、オンチェーンのクレジットスコアに基づいてローンを組成する「アルゴリズム・ホエール」になる可能性があります。しかし、このビジョンを実現するには、困難な課題を解決する必要があります。

今後の課題​

勢いはあるものの、大きな障害が残っています。

データの品質と遅延: AI エージェントは、リアルタイムで高精度なデータに依存しています。エラーや操作は、深刻な財務上の影響を伴う意図しない決定を引き起こす可能性があります。 Pyth Network の Mike Cahill 氏は、古いフィードや操作されたフィードからのリスクを最小限に抑えるために、取引所から直接取得される超低遅延の価格更新がエージェントには必要であると強調しています。

セキュリティの脆弱性: ブロックチェーンを自律型エージェントに開放することは、新たな攻撃対象領域を生み出します。 2025 年の研究では、悪意のあるエージェントがエージェント間の相互作用における脆弱性をどのように悪用できるかが示されました。エージェントが多額の資金を安全に管理できるようになる前に、業界には強力な防御策が必要です。

規制の不確実性: 現在の法的枠組みは、AI エージェントを個人として認めていません。自律型エージェントによって行われた行動や契約は、人間または法人の本人に帰属しますが、エージェントが管轄区域を越えてマシン速度で動作する場合、執行は曖昧になります。 KYC 要件の AI 版として、「Know Your Agent」（KYA）基準が登場するかもしれません。

投機 vs 現実: 業界の研究者は、多くの AI エージェントプロジェクトが依然として投機的であると警告しています。印象的なデモと本番環境に対応したインフラストラクチャの間には、かなりの隔たりがあります。エージェント型 AI をスケーリングする上でのボトルネックは信頼です。オープンな経済において、あるエージェントの出力を別のエージェントがどのように検証するのでしょうか？

2026 年の展望​

今後数ヶ月の間に、いくつかの進展が起こる可能性が高いと思われます。小売向けの AI エージェントは、技術的な専門知識を必要としないプラグアンドプレイのツールによって主流になるでしょう。主要な DEX は、オンチェーンでの自律的な実行のための組み込みの「エージェントモード」を導入するでしょう。マルチエージェント取引システムは、ヘッジファンドやトレーディングデスクで標準となるでしょう。メモリプール（mempool）をスキャンして承認前に悪意のあるパターンを検出するプロアクティブなセキュリティを提供する「センチネル」エージェントは、仮想通貨の根深い盗難問題をついに解決するかもしれません。

最も重要な変化は、技術的なものではなく文化的なものかもしれません。 2026 年には、ボタンをクリックするのをやめ、ウォレットと会話を始めるようになるでしょう。特定の DeFAI ウォレットですでに利用可能な自然言語のインテントベースのトランザクション実行は、主流の仮想通貨ウォレットにも普及するでしょう。 Morpheus のようなプロジェクトにより、ユーザーは平易な言語コマンドを介して、複雑なオンチェーンタスクを実行する「スマートエージェント」をローカルで実行できるようになります。

2026 年末までに、仮想通貨市場は 2024 年とはまったく異なる姿になっているでしょう。問題は、AI エージェントがオンチェーン金融を変革するかどうかではなく、それらを安全にサポートするためのインフラストラクチャが整うかどうかです。

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AI エージェントが重要なオンチェーンインフラストラクチャになるにつれて、これらの自律型システムを支える基盤となるブロックチェーンネットワークがこれまで以上に重要になります。 BlockEden.xyz は、Ethereum、Solana、および 20 以上のネットワークにわたってエンタープライズグレードの RPC および API サービスを提供します。これは、AI エージェントがリアルタイムのデータアクセスとトランザクション実行に必要とする、信頼性の高い基盤です。

銀行は10年前からブロックチェーンに関心を示してきましたが、その将来性には惹かれつつも、ある根本的な問題によって二の足を踏んできました。それは、パブリックレジャー（公開台帳）がすべてをさらけ出してしまうという点です。取引戦略、クライアントのポートフォリオ、取引先との関係など、従来のブロックチェーン上では、競合他社、規制当局、その他すべての監視者の目に触れることになります。これは単なる規制への不安ではなく、運用上の自殺行為に等しいのです。

ZKsync の Prividium は、この状況を一変させます。ゼロ知識証明（ZK）技術とイーサリアムのセキュリティ保証を組み合わせることで、Prividium は機関投資家が切実に必要とする機密性を保ちながら、ブロックチェーンの透明性のメリットを享受できるプライベートな実行環境を構築します。しかも、それは自分たちが選択した範囲内に限定することができます。

企業導入を阻んできたプライバシーの溝​

「エンタープライズ分野での暗号資産の導入は、規制の不確実性だけでなく、インフラの欠如によっても阻まれてきました」と、ZKsync の CEO である Alex Gluchowski 氏は2026年1月のロードマップ発表で説明しました。「これまでのシステムでは、機密データの保護、ピーク時のパフォーマンスの保証、あるいは実際のガバナンスやコンプライアンスの制約下での運用が不可能でした」

問題は、銀行がブロックチェーンの価値を理解していないことではありません。彼らは何年も実験を続けてきました。しかし、あらゆるパブリックブロックチェーンは「ファウスト的な取引（代償を伴う契約）」を強いてきました。つまり、共有台帳のメリットを得る代わりに、競争力のあるビジネスを支える機密性を失うというものです。取引ポジションをパブリックなミームプールに公開する銀行が、長く競争力を維持できるはずがありません。

この溝が分断を生んできました。パブリックチェーンはリテールの暗号資産を扱い、プライベートで許可型のチェーンは機関投資家の業務を扱います。この2つの世界が交わることはほとんどなく、流動性の断片化を引き起こし、ブロックチェーンのネットワーク効果を十分に発揮できない「孤立したシステム」という、双方の悪いところ取りのような状況になっていました。

Prividium の仕組み​

Prividium は異なるアプローチを取ります。これは、専用のシーケンサー、プルーバー、データベースを備えた完全プライベートな ZKsync チェーンとして、機関投資家自身のインフラ内またはクラウド内で稼働します。すべての取引データとビジネスロジックは、パブリックブロックチェーンから完全に切り離された状態に保たれます。

しかし、ここが重要なイノベーションです。取引の各バッチは依然としてゼロ知識証明を通じて検証され、イーサリアムにアンカー（固定）されます。パブリックブロックチェーン上で何が起きたかは決して見えませんが、起きたことがルールに従っていたことは暗号学的に保証されます。

このアーキテクチャは、いくつかのコンポーネントで構成されています。

プロキシ RPC レイヤ：ユーザー、アプリケーション、ブロックエクスプローラー、ブリッジ操作からのすべてのやり取りは、ロールベースの権限を強制する単一の入り口を通過します。これは単なる設定ファイルのセキュリティではなく、Okta SSO のようなエンタープライズ ID システムと統合された、プロトコルレベルのアクセス制御です。

プライベート実行：取引は機関の管理境界内で実行されます。残高、取引先、ビジネスロジックは外部の監視者からは見えないままです。イーサリアムに届くのは、ステートコミットメントとゼロ知識証明のみです。

ZKsync ゲートウェイ：このコンポーネントは証明を受け取り、コミットメントをイーサリアムに公開します。これにより、データを公開することなく、改ざん不可能な検証を提供します。暗号学的な紐付けにより、チェーンを運営する機関であっても、取引履歴を偽造することはできません。

このシステムは、ペアリングベースの証明ではなく ZK-STARKs を使用しています。これには2つの大きな理由があります。信頼できるセットアップ（Trusted Setup）の儀式が不要であることと、量子耐性があることです。数十年にわたる運用を前提としたインフラを構築する機関にとって、この両方は極めて重要です。

伝統的金融に匹敵するパフォーマンス​

機関投資家の取引量に対応できないプライベートブロックチェーンは役に立ちません。Prividium は、1チェーンあたり毎秒 10,000件以上のトランザクション（TPS）を目指しており、Atlas アップグレードにより 15,000 TPS、1秒未満のファイナリティ、そして送金あたり約 0.0001ドルの証明コストへと押し上げられます。

これらの数値が重要なのは、即時グロス決済、証券清算、決済ネットワークといった伝統的な金融システムが同規模で運用されているからです。機関投資家に遅いブロックへのバッチ処理を強いるブロックチェーンは、既存のインフラを置き換えることはできず、摩擦を増やすだけです。

このパフォーマンスは、実行と証明の緊密な統合によって実現されています。ゼロ知識証明をブロックチェーンに後付けされたものとして扱うのではなく、Prividium はプライバシーに伴うオーバーヘッドを最小限に抑えるよう、実行環境と証明システムを共同設計しています。

ドイツ銀行、UBS、そして実際のエンタープライズクライアント​

エンタープライズブロックチェーンにおいて、言葉だけでは不十分です。重要なのは、実際の機関が実際に構築しているかどうかです。この点において、Prividium は注目すべき採用事例を持っています。

ドイツ銀行は2024年後半、ZKsync の技術を使用して独自のレイヤー2ブロックチェーンを構築し、2025年に展開することを発表しました。同行はこのプラットフォームを、24以上の金融機関のトークン化されたファンド管理をサポートするマルチチェーン・イニシアチブ「DAMA 2（Digital Assets Management Access）」に活用しています。このプロジェクトにより、アセットマネージャー、トークン発行体、投資顧問は、プライバシー機能が有効なスマートコントラクトを使用して、トークン化された資産を作成・管理することが可能になります。

UBS は、スイスのクライアントが許可型ブロックチェーンを通じて金への端数投資を行える製品「Key4 Gold」に ZKsync を使用した概念実証（PoC）を完了しました。同行はこのサービスの地理的な拡大を検討しています。「ZKsync との PoC は、レイヤー2ネットワークと ZK 技術が、スケーラビリティ、プライバシー、相互運用性の課題を解決する可能性を秘めていることを証明しました」と、UBS のデジタル資産リードである Christoph Puhr 氏は述べています。

ZKsync は、シティ銀行、マスターカード、2つの中央銀行を含む、世界各地の30以上の主要機関との協力関係を報告しています。「2026年は、ZKsync が基盤構築の段階から、目に見える規模へと移行する年になります」と Gluchowski 氏は記しており、複数の規制下にある金融機関が「数千人ではなく、数千万人単位のエンドユーザーにサービスを提供する」本番システムを稼働させると予測しています。

Prividium vs. Canton Network vs. Secret Network​

Prividium は、機関投資家向けのブロックチェーン・プライバシーに対する唯一のアプローチではありません。代替案を理解することで、それぞれのアプローチの独自性が明確になります。

Canton Network は、元 Goldman Sachs や DRW のエンジニアによって構築され、異なる道を歩んでいます。ゼロ知識証明ではなく、Canton は「サブトランザクション・レベルのプライバシー」を使用します。スマートコントラクトにより、各当事者は自分に関連するトランザクション・コンポーネントのみを表示できます。このネットワークは、すでに年間 4 兆ドルを超えるトークン化された取引量を処理しており、実際のスループットにおいて最も経済的に活発なブロックチェーンの 1 つとなっています。

Canton は、権利と義務という現実世界の概念を中心に設計された、専用のスマートコントラクト言語である Daml で動作します。これにより、金融ワークフローには自然に適合しますが、既存の Solidity の専門知識を活用するのではなく、新しい言語を学ぶ必要があります。このネットワークは「パブリック・パーミッション型」であり、アクセス制御を備えたオープンな接続性を持ちますが、パブリック L1 にアンカーされているわけではありません。

Secret Network は、信頼実行環境（TEE）を通じてプライバシーにアプローチします。これは、ノード・オペレーターからさえもコードが秘密裏に実行される保護されたハードウェア・エンクレーブです。このネットワークは 2020 年から稼働しており、完全にオープンソースかつパーミッションレスで、IBC を通じて Cosmos エコシステムと統合されています。

しかし、Secret の TEE ベースのアプローチは、ZK 証明とは異なる信頼の前提を伴います。TEE はハードウェア・メーカーのセキュリティに依存しており、脆弱性の公開に直面したことがあります。機関投資家にとって、パーミッションレスな性質は、コンプライアンス要件に応じてメリットにもデメリットにもなり得ます。

主な違い: Prividium は、EVM 互換性（既存の Solidity の専門知識が活かせる）、Ethereum のセキュリティ（最も信頼されている L1）、ZK ベースのプライバシー（信頼できるハードウェアが不要）、およびエンタープライズ ID 統合（SSO、ロールベースのアクセス）を 1 つのパッケージで提供します。Canton は成熟した金融ツールを提供しますが、Daml の専門知識が必要です。Secret はデフォルトでプライバシーを提供しますが、信頼の前提が異なります。

MiCA 要因：なぜ 2026 年というタイミングが重要なのか​

欧州の機関は転換点に直面しています。MiCA（暗号資産市場規制）は 2024 年 12 月に全面的に適用され、2026 年 7 月までに包括的なコンプライアンスが義務付けられます。この規制は、堅牢な AML / KYC 手続き、顧客資産の分別管理、および最低基準額なしですべての暗号資産送金に送金元と受取人の情報を要求する「トラベル・ルール」を求めています。

これは、圧力と機会の両方を生み出します。コンプライアンス要件により、機関がプライバシー・インフラなしでパブリック・チェーン上で運用できるという幻想は打ち砕かれます。トラベル・ルールだけでも、競争力のある運用を不可能にするほどトランザクションの詳細が露呈してしまいます。しかし、MiCA は規制の明確化も提供し、暗号資産の運用が許可されているかどうかについての不確実性を取り除きます。

Prividium の設計は、これらの要件に直接対応しています。選択的開示は、機密性の高いビジネス・データを公開することなく、オンデマンドでの制裁チェック、準備金証明（Proof of Reserves）、および規制当局による検証をサポートします。ロールベースのアクセス制御により、プロトコル・レベルで AML / KYC を強制できます。そして、Ethereum へのアンカリングは、実際の運用を秘密に保ちながら、規制当局が求める監査可能性を提供します。

このタイミングが、複数の銀行が待つのではなく現在構築を進めている理由です。規制の枠組みは整いました。技術は成熟しています。競合他社がまだ概念実証（PoC）を行っている間に、先行者はインフラを確立しています。

プライバシー・エンジンからフルバンキング・スタックへの進化​

Prividium は、トランザクションの詳細を隠す方法である「プライバシー・エンジン」として始まりました。2026 年のロードマップは、より野心的なビジョンを明らかにしています。それは、完全なバンキング・スタックへの進化です。

これは、アクセス制御、トランザクション承認、監査、およびレポート作成など、機関運用のあらゆるレイヤーにプライバシーを統合することを意味します。既存のシステムにプライバシーを後付けするのではなく、Prividium はエンタープライズ・アプリケーションのデフォルトがプライバシーになるように設計されています。

実行環境は、機関のインフラ内でトークン化、決済、および自動化を処理します。専用のプロバー（Prover）とシーケンサー（Sequencer）が、機関の管理下で動作します。ZK Stack は、個別のチェーンのためのフレームワークから、ネイティブなクロスチェーン接続を備えた「パブリックおよびプライベート・ネットワークのオーケストレーション・システム」へと進化しています。

このオーケストレーションは、機関投資家のユースケースにとって重要です。ある銀行が 1 つの Prividium チェーンでプライベート・クレジットをトークン化し、別のチェーンでステーブルコインを発行し、それらの間で資産を移動させる必要があるかもしれません。ZKsync エコシステムは、外部のブリッジやカストディアンを必要とせずにこれを可能にします。ゼロ知識証明が、暗号学的な保証を伴うクロスチェーン検証を処理します。

機関投資家向けブロックチェーンにおける 4 つの譲れない条件​

ZKsync の 2026 年ロードマップは、すべての機関向け製品が満たさなければならない 4 つの基準を特定しています：

1. デフォルトでのプライバシー: オプション機能ではなく、標準の動作モードであること
2. 確定的制御: あらゆる条件下でシステムがどのように動作するかを機関が正確に把握できること
3. 検証可能なリスク管理: コンプライアンスは単に主張するだけでなく、証明可能であること
4. グローバル市場へのネイティブな接続性: 既存の金融インフラとの統合

これらは単なるマーケティングのスローガンではありません。これらは、分散化と検閲耐性に最適化された暗号資産ネイティブなブロックチェーン設計と、規制対象の機関が実際に必要としているものとの間のギャップを表しています。Prividium は、各要件に対する ZKsync の回答を象徴しています。

ブロックチェーン インフラストラクチャにとっての意味​

機関投資家向けプライバシー レイヤーは、個別の銀行にとどまらないインフラの機会を創出します。決済、清算、本人確認、コンプライアンス チェック — これらすべてに、エンタープライズ 要件を満たすブロックチェーン インフラストラクチャが必要です。

インフラ プロバイダーにとって、これは新しいカテゴリーの需要を表しています。数百万の個人ユーザーがパーミッションレス プロトコルと対話するというリテール DeFi のテーゼは一つの市場です。規制対象のエンティティがパブリック チェーンへの接続性を備えたプライベート チェーンを運用するという機関投資家のテーゼは、また別の市場です。これらには異なる要件、異なる経済性、そして異なる競争原理があります。

BlockEden.xyz は、ZKsync を含む EVM 互換チェーン向けのエンタープライズ グレードの RPC インフラストラクチャを提供しています。機関投資家によるブロックチェーン採用が加速する中、当社の API マーケットプレイス は、エンタープライズ アプリケーションが開発および本番環境で必要とするノード インフラストラクチャを提供します。

2026 年の転換点​

Prividium は単なる製品の発表以上のものを意味します。それは、機関投資家によるブロックチェーン採用において何が可能かという転換点を示しています。エンタープライズの採用を阻んでいた欠落していたインフラ — プライバシー、パフォーマンス、コンプライアンス、ガバナンス — が今や整ったのです。

「複数の規制対象金融機関、市場インフラ プロバイダー、大企業が ZKsync 上で本番システムを立ち上げることを期待しています」と Gluchowski 氏は記し、機関投資家向けブロックチェーンが PoC（概念実証）から本番へ、数千人のユーザーから数千万人のユーザーへ、実験からインフラへと移行する未来を描きました。

Prividium が具体的に機関投資家向けプライバシーの競争に勝つかどうかは、その競争が始まったという事実ほど重要ではありません。銀行は、リスクに身をさらすことなくブロックチェーンを利用する方法を見つけたのです。それがすべてを変えます。

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この分析は、Prividium のアーキテクチャと採用に関する公開情報をまとめたものです。エンタープライズ ブロックチェーンは、技術的な能力と機関投資家の要件が進化し続ける発展途上の分野です。

もし、 Ethereum のブロックの証明に、 GPU の倉庫のような大規模な設備ではなく、わずか 35 秒しかかからなかったとしたらどうでしょうか？これは仮定の話ではありません。 ZKsync の Airbender が今日、実際に提供しているものです。

ゼロ知識証明をメインストリームのブロックチェーン・インフラストラクチャとして実用化するための競争において、新たなベンチマークが登場しました。 ZKsync のオープンソース RISC-V zkVM である Airbender は、単一の H100 GPU で毎秒 2,180 万サイクルを達成しました。これは競合システムの 6 倍以上の速度です。 Airbender を使用すれば、競合他社が必要とするコストの数分の一のハードウェアで、 Ethereum のブロックを 35 秒以内に証明できます。

機関投資家は、1 週間で 17 億 3,000 万ドルをデジタル資産ファンドから引き出しました。これは 2025 年 11 月以来最大の流出です。ビットコイン製品からは 10 億 9,000 万ドルが流出しました。イーサリアムがこれに続き、6 億 3,000 万ドルの償還が行われました。一方で、米国投資家が逃避する中、欧州やカナダの投資家は静かに蓄積を進めました。この乖離は、単なる利益確定以上のものを浮き彫りにしています。連邦準備制度理事会（FRB）の金利軌道が不透明なままである中、機関投資家のポートフォリオにおける暗号資産の役割の根本的な再評価が行われています。

これらの数字は、単なるルーチンのリバランス以上のものを表しています。2026 年の最初の 2 取引日でビットコイン ETF が 10 億ドルを集めた後、反転は迅速かつ決定的でした。3 日連続の流出により、年初の利益のほぼすべてが帳消しとなり、12 月から 1 月の合計損失は 45 億 7,000 万ドルに達しました。これは現物 ETF の歴史の中で最悪の 2 ヶ月間となりました。しかし、これは 2022 年のような降伏（キャピチュレーション）ではありません。もっと微妙なものです。暗号資産を恒久的にツールキットに加えた機関投資家が、リアルタイムでエクスポージャーを再調整している戦術的な再配置なのです。

2026 年 1 月は、2025 年 11 月以来最大となる週間の暗号資産ファンドの流出という、驚きのニュースで幕を開けました。デジタル資産投資商品はわずか 1 週間で 17.3 億ドルもの資金を失い、特にビットコインとイーサリアムが機関投資家による解約の矢面に立たされました。しかし、この衝撃的な見出しの裏側には、ポートフォリオの戦略的なリバランス、マクロ経済予測の変化、そして伝統金融とデジタル資産の成熟しつつある関係性といった、より多角的な背景が隠されています。

この大量流出はパニックによるものではなく、計算されたものでした。

17.3 億ドルの流出を分析する​

CoinShares によると、2026 年 1 月 26 日までの 1 週間で、デジタル資産投資商品から 17.3 億ドルが流出しました。これは 2025 年 11 月半ば以降で、機関投資家による暗号資産エクスポージャーの減少幅としては最大となります。その内訳を見ると、資本配分のゲームにおける明らかな勝者と敗者が浮き彫りになります。

ビットコインは 10.9 億ドルの流出を記録し、流出総額の 63% を占めました。業界最大の現物 ETF であるブラックロックの iShares Bitcoin Trust (IBIT) だけでも、その週に 5 億 3,700 万ドルの解約に直面し、ビットコイン価格の 1.79% 下落と重なりました。

イーサリアムもこれに続き、6 億 3,000 万ドルが ETH 関連商品から流出しました。これにより、イーサリアム ETF が 20 億ドル以上の損失を出した過酷な 2 か月間がさらに延長されることとなりました。時価総額第 2 位の暗号資産であるイーサリアムは、ビットコインや新興の代替資産が台頭する環境の中で、機関投資家にとっての関連性を維持することに苦戦し続けています。

XRP は、新たにローンチされた XRP ETF への初期の熱狂が急速に冷え込んだことで、1,820 万ドルの流出を記録しました。

唯一の明るい兆しは？ ソラナには 1,710 万ドルの新規資金が流入しました。これは、機関投資家の資金が暗号資産から完全に離れているわけではなく、より選別的になっていることを示しています。

地域別の動向が物語る真実​

地域ごとの資金フローのパターンは、機関投資家のセンチメントにおける顕著な相違を明らかにしています。流出総額のうち約 18 億ドルが米国に集中しており、今回の売り越しはほぼ米国の機関投資家が主導したことを示唆しています。

その一方で、欧州や他の北米地域では、この弱気相場にチャンスを見出していました：

• スイス: 3,250 万ドルの流入
• カナダ: 3,350 万ドルの流入
• ドイツ: 1,910 万ドルの流入

この地域的な乖離は、大量流出が世界的な暗号資産のファンダメンタルズの悪化によるものではないことを示唆しています。むしろ、米国の機関投資家のポートフォリオに特有の要因、すなわち規制の不確実性、税務上の考慮、およびマクロ経済予測の変化を指し示しています。

2 か月の文脈：消失した 45.7 億ドル​

1 月の流出を理解するには、より広い視野で見る必要があります。11 本のビットコイン現物 ETF は、2025 年 11 月と 12 月の累計で 45.7 億ドルを失いました。これは 2024 年 1 月のデビュー以来、最大規模の 2 か月連続の解約の波となりました。11 月だけで 34.8 億ドルが流出し、12 月にはさらに 10.9 億ドルが続きました。

ビットコインの価格はこの期間中に 20% 下落し、負のフィードバックループが形成されました。資金流出が価格を圧迫し、価格の下落がストップロスや解約を誘発し、それがさらなる流出を招くという循環です。

世界的に見ると、2025 年 11 月の暗号資産 ETF は 29.5 億ドルの純流出を記録しました。これは、機関投資家による導入が過去最高を記録した 1 年を経て、2025 年で初めての月間純流出となりました。

しかし、ここからが興味深い点です。2025 年末に大量の資本を失った後、2026 年 1 月 2 日にビットコインとイーサリアムの ETF は 6 億 4,580 万ドルの流入を記録しました。これは 1 か月以上で最大の 1 日あたりの流入額でした。この単日の急増は信頼の回復を示していましたが、その数週間後に 17.3 億ドルの大量流出が続くことになりました。

何が変わったのでしょうか？

節税売り（タックスロス・ハーベスティング）：隠れた要因​

年末の暗号資産の流出は、今や予測可能なものとなっています。米国のビットコイン現物 ETF は、12 月後半に 8 日間連続で合計約 8 億 2,500 万ドルの機関投資家による売りを記録しましたが、アナリストはこの持続的な売り圧力を主に**タックスロス・ハーベスティング（節税売り）**によるものと考えています。

戦略は明快です。投資家は 12 月 31 日までに含み損のあるポジションを売却してキャピタルゲインを相殺し、納税額を減らします。その後、 1 月初旬に市場に再参入し（多くの場合、売却したばかりの資産に再び投資）、長期的なエクスポージャーを維持しながら税制上のメリットを享受します。

公認会計士事務所は、暗号資産価格の下落が投資家にとってタックスロス・ハーベスティングの絶好の機会となったと指摘しており、ビットコインの 20% の下落が相当な含み損を生み出しました。このパターンは、2026 年初頭に機関投資家の資金が再び暗号資産に配分され、信頼の回復が示されたことで反転しました。

しかし、もし 12 月末の流出と 1 月初旬の流入が節税売りで説明できるとしたら、1 月後半の大量流出は何によって説明されるのでしょうか？

FRB の要因：利下げ期待の減退​

CoinShares は、利下げ期待の減退、マイナスの価格モメンタム、そしてデジタル資産がいわゆる通貨価値の下落に備えた取引（debasement trade）からまだ恩恵を受けていないことへの失望を、今回の価格調整の主な要因として挙げました。

連邦準備制度理事会（FRB）による 2026年1月の政策決定では、利下げサイクルの休止、金利を 3.5% から 3.75% に据え置くことが決定され、積極的な金融緩和への期待が打ち砕かれました。2025年後半に 3 回の利下げが行われた後、FRB は 2026年第1四半期の間、金利を据え置くシグナルを出しました。

2025年12月の「ドットチャート」では、政策立案者の間で意見が大きく分かれていることが示され、2026年の利下げ回数について「ゼロ」と予想する者、1 回、あるいは 2 回と予想する者が同程度存在していました。市場はよりハト派的な動きを織り込んでいたため、それが実現しなかったことでリスク資産が売られる結果となりました。

なぜこれがクリプトにとって重要なのでしょうか？FRB の利下げは流動性を高め、ドルを弱体化させるため、インフレヘッジやより高いリターンを求める投資家によってクリプトの評価額が押し上げられるからです。金利の低下はリスク許容度を高め、クリプト市場を支える傾向があります。

利下げへの期待が消えると、その逆が起こります。流動性が引き締まり、ドルが強含み、リスクオフのセンチメントによって資金がより安全な資産へと向かいます。依然として多くの機関投資家から投機的でハイベータな資産と見なされているクリプトは、最初に打撃を受けます。

しかし、次のような反論もあります。Kraken は、流動性がクリプトを含むリスク資産にとって最も重要な先行指標の 1 つであると指摘しており、報告によると FRB は 2026年1月から毎月 450 億ドルの財務省短期証券を購入する意向であり、これが金融システムの流動性を高め、リスク資産への投資を促進する可能性があります。

資本のローテーション：ビットコインから代替資産へ​

XRP や Solana の新しい仮想通貨 ETF の登場により、ビットコインから資本が分散し、機関投資家の資金流入がより幅広いデジタル資産へと断片化されました。

資金流出が起きた週に Solana へ 1,710 万ドルの週間流入があったのは偶然ではありません。2025年後半の Solana 現物 ETF のローンチにより、機関投資家はクリプトにさらされるための新しい手段を手にしました。これは 6 〜 7% のステーキング報酬を提供し、最も急速に成長している DeFi エコシステムへのアクセスを可能にするものでした。

対照的に、ビットコインは ETF 形式では（少なくとも現時点では。ステーキング ETF は今後登場予定ですが）利回りを提供しません。利回りを求める機関投資家が、リターン 0% のビットコイン ETF と 6% のステーキング報酬がある Solana ETF を比較した場合、その計算結果は明らかです。

この資本のローテーションは、市場の成熟を物語っています。初期の機関投資家によるクリプト採用は、「ビットコインか、それ以外か」という二者択一でした。現在、機関投資家は複数のデジタル資産に資金を配分しており、クリプトを単一の銘柄への賭けではなく、内部で分散投資が可能なアセットクラスとして扱っています。

ポートフォリオのリバランス：目に見えない要因​

税務戦略やマクロ要因以外にも、単純なポートフォリオのリバランスが大幅な流出を引き起こした可能性があります。ビットコインが 2024年に過去最高値を更新し、2025年の大部分を通じて高値を維持したことで、機関投資家のポートフォリオに占めるクリプトの割合は大幅に増加しました。

年末を迎え、機関投資家は受託者責任の指針に基づき、オーバーウェイトとなったポジションを削減するため、ポートフォリオのリバランスを行い、現金や低リスク資産を優先しました。クリプトの構成比率を 2% に設定していたポートフォリオが、価格上昇によって 4% に拡大した場合、目標配分を維持するために売却する必要があります。

休暇期間中の流動性の低下が価格への影響を増幅させました。アナリストは「1 月に流動性が戻るのを双方が待っているため、価格が圧縮されている」と指摘していました。

2026年第1四半期における機関投資家の資金流出が示唆するもの​

では、17.3 億ドルの資金流出は、2026年のクリプト市場にとって具体的に何を意味するのでしょうか？

1. 撤退ではなく成熟​

機関投資家の資金流出は、必ずしも弱気を示唆するものではありません。それは、クリプトが株式や債券と同じポートフォリオ管理の規律に従う伝統的なアセットクラスとして正常化したことを表しています。タックスロス・ハーベスティング（節税目的の損出し売却）、リバランス、戦術的なポジショニングは、失敗ではなく成熟の兆候です。

Grayscale の 2026年の展望では、「2026年は機関投資家の資金流入に支えられ、価格はより着実に上昇する」と予想されており、ビットコイン価格は 2026年上半期に新たな最高値に達する可能性が高いとしています。同社は、2025年後半に数ヶ月間行われたタックスロス・ハーベスティングの後、機関投資家の資本は現在クリプトへ再配分されていると述べています。

2. FRB は依然として極めて重要 — 非常に大きな影響力​

仮想通貨の「デジタルゴールド」というインフレヘッジとしてのナラティブは、リスクオンの流動性主導型アセットという現実と常に競合してきました。1 月の資金流出は、マクロ環境、特に連邦準備制度理事会（FRB）の政策が、依然として機関投資家のフローを左右する支配的な要因であることを裏付けています。

FRB の現在のより慎重な姿勢は、仮想通貨市場におけるセンチメントの回復を弱めています。これは、以前の「完全なハト派への転換」という楽観的な期待とは対照的です。しかし、中長期的な視点で見れば、金利低下への期待はビットコインのようなハイリスク資産にとって、依然として段階的な恩恵をもたらす可能性があります。

3. 地域的な乖離が生む機会​

スイス、カナダ、ドイツが仮想通貨のポジションを増やした一方で、米国が 18 億ドルを削減したという事実は、規制環境、税制、および機関投資家の投資方針の違いが裁定取引の機会を生み出していることを示唆しています。MiCA 規制の下で運営されている欧州の機関投資家は、継続的な SEC の不透明感に直面している米国のカウンターパートよりも、仮想通貨を好意的に見ている可能性があります。

4. 資産レベルの選別が始まる​

ビットコインやイーサリアムから資金が流出する中で Solana への流入が見られたことは、一つの転換点となりました。機関投資家はもはや、仮想通貨を単一のアセットクラスとして扱っていません。彼らはファンダメンタルズ、利回り、技術、そしてエコシステムの成長に基づいて、個別の資産レベルで意思決定を行っています。

この選別眼が勝者と敗者を分けることになるでしょう。明確なバリュープロポジション、競争優位性、または機関投資家グレードのインフラを備えていない資産は、2026 年に資本を引きつけるのに苦労することになります。

5. ボラティリティは参加の対価​

ビットコイン ETF の運用資産残高（AUM）が 1,230 億ドルに達し、機関投資家の採用が進んでいるにもかかわらず、仮想通貨は依然としてセンチメントに左右される急激な変動にさらされています。週間 17.3 億ドルの流出は、ビットコイン ETF の総 AUM のわずか 1.4% にすぎませんが、それでも市場を大きく動かしました。

米国債のような安定性に慣れている機関投資家にとって、仮想通貨のボラティリティは依然として大きな配分を行う上での主要な障壁となっています。それが変わるまでは、資本フローは不安定な状態が続くと予想されます。

今後の展望​

17.3 億ドルの仮想通貨ファンドからの流出は、危機ではありませんでした。それは、機関投資家による仮想通貨採用の脆弱性と回復力の両方を明らかにするストレステストでした。

ビットコインとイーサリアムは、壊滅的な価格暴落を招くことなく資金流出を乗り切りました。インフラは維持され、市場の流動性も保たれました。そしておそらく最も重要なことは、一部の機関投資家がこの売りを撤退のシグナルではなく、買いの機会と見なしたことです。

2026 年の仮想通貨のマクロ的な見通しは、依然として建設的です。機関投資家の採用、規制の進展、そしてマクロ経済の追い風の収束により、2026 年は仮想通貨 ETF にとって魅力的な年となり、仮想通貨における「制度化時代の夜明け」となる可能性があります。

しかし、その道筋は直線的ではありません。税金対策の売り、FRB の政策サプライズ、そして資本のローテーションは今後もボラティリティを生み出し続けるでしょう。このような環境で生き残り、繁栄する機関とは、他の中核資産クラスに適用するのと同じ厳格さ、規律、そして長期的な視点を持って仮想通貨を扱う機関です。

流出は一時的なものです。トレンドは否定できません。

ブロックチェーンインフラを構築する開発者や機関にとって、ボラティリティの高い時期には信頼性の高い API アクセスが極めて重要になります。BlockEden.xyz は、エンタープライズグレードのノードインフラストラクチャを提供しています。ビットコイン、イーサリアム、Solana、その他 20 以上のネットワークに対応し、市場が不安定な時でもアプリケーションの回復力を保証します。

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参照元​

• Crypto Funds Bleed 1.73 Billion Dollars in Worst Week Since Late 2025
• Bitcoin, Ethereum ETFs Bleed as Crypto Funds Lose $1.73 Billion, Largest Since November
• Digital Asset Products See $1.73 Billion Outflow | Phemex News
• Bitcoin ETFs lose record $4.57 billion in two months
• Crypto ETFs listed globally suffered net outflows of US$2.95 billion in November
• "Tax Loss Harvesting" Drives $825M Outflow From Bitcoin ETFs This Week: Analyst
• CPA: Falling crypto prices put investors in position for tax-loss harvesting
• The Institutional Rebound in Crypto ETFs: A Strategic Entry Point for 2026?
• How The Fed Impacts Stocks, Bonds, Crypto And More | Bankrate
• The Federal Reserve's increasing divergence on the interest rate path for 2026
• What Could Be the Federal Reserve's Impact on the Crypto Market in 2026?
• The road ahead for crypto markets in 2026 - Kraken Blog
• 2026 Digital Asset Outlook: Dawn of the Institutional Era | Grayscale
• Crypto's Year-Start Rally and Macro Catalysts for Institutional Adoption in 2026

ZKsync は従来のクリプトの定石（プレイブック）を捨て去りました。他のあらゆるレイヤー 2 が DeFi のデゲン（投機家）やミームコインの取引量を追い求める中、Matter Labs ははるかに大胆なもの、すなわち世界最大の銀行を支える「見えないインフラ」になることに未来を賭けています。ドイツ銀行はブロックチェーンを構築し、UBS は金をトークン化しています。そして、この機関投資家によるゴールドラッシュの中心に位置するのが Prividium（プライビディウム）です。これは、ウォール街と Ethereum の間の深い溝をようやく埋める可能性を秘めた、プライバシー優先のバンキングスタックです。

この変化は微かなものではありません。CEO である Alex Gluchowski 氏の 2026 年のロードマップは、クリプトの宣言書というよりは、コンプライアンス枠組み、規制上の「スーパー管理者権限」、そして最も疑り深い銀行のコンプライアンス担当者をも満足させる取引のプライバシーを備えた、エンタープライズ向けのセールスピッチのように読めます。サイファーパンクの理想から生まれたプロジェクトにとって、これは驚くべき裏切りか、あるいはブロックチェーン史上最も賢明なピボット（転換）のどちらかでしょう。

2017 年、ウォール街のコモディティ・トレーダー 3 人が、ニュージャージー州でイーサリアムをマイニングするためにリソースを結集しました。今日、その同じ企業 —— CoreWeave —— は Nvidia から 20 億ドルの投資を受け、556 億ドルの契約収益に相当する AI インフラを運営しています。クリプトマイニング事業から AI ハイパースケーラーへの変貌は、単なる企業のピボット（方向転換）の物語ではありません。それは、クリプトネイティブなインフラがどのように AI 経済のバックボーンになりつつあるかを示すロードマップなのです。

Lido は、Coinbase、Binance、Rocket Pool を合計した額よりも多くのステーキングされた ETH を管理しています。320 億ドルの TVL（預かり資産）と年間約 9,000 万ドルの収益を誇る Lido は、イーサリアム上で依然として最大の単一 DeFi プロトコルです。

しかし、ここには不都合な真実があります。Lido はシェアを失いつつあります。その市場シェアは 2023 年の 32% から、2025 年後半には 25% 未満にまで低下しました。その原因は競合するリキッドステーキング・プロトコルではなく、リステーキング、レバレッジ・ステーキング、そして Lido の「一律（one-size-fits-all）」のアーキテクチャでは対応できなかった利回り向上戦略の台頭です。2023 年には、ステーキングされた ETH のわずか 2% しか利回り向上戦略に使用されていませんでしたが、2025 年までにはその数字は 20% に達しました。

Lido V3 はこれに対する回答です。2025 年半ばに Holesky テストネットで公開され、2025 年後半にメインネットへのデプロイが予定されている stVaults アップグレードは、Lido をモノリシックなステーキングプールからモジュール型のインフラプラットフォームへと変貌させます。機関投資家クライアントはオーダーメイドのバリデータ構成を手にし、ノードオペレーターは隔離された経済環境を得ることができます。DeFi 開発者はコンポーザブルなステーキング・プリミティブを利用でき、stETH 保持者はすでに依存している流動性を維持できます。

問題は、モジュール性が、シンプルさによって失われた成長を取り戻せるかどうかです。

stVaults の正体​

Lido V3 の核心的なイノベーションは、これまでセットになっていた 3 つの機能、すなわちバリデータの選定、流動性の提供、報酬の分配を切り離した（デカップリングした）ことにあります。

Lido V1 および V2 では、すべてのステーカーが単一のコアプール（Core Pool）に ETH を預けていました。プロトコルがノードオペレーターを選定し、1:1 の比率で stETH を発行し、報酬を一律に分配していました。これは、ステーキングを「設定して放置」したい個人ユーザーにとっては見事に機能しましたが、カスタマイズを必要とする人々にとっては不十分でした。

stVaults は、3 つの異なる役割を持つモジュール型ステーキング・プリミティブを導入することでこれを変えます。

ステーカー（Stakers） は、ウォルト（Vault）に ETH を預け、ステーキングされたポジションに対して stETH を発行するかどうかを選択できます。各ウォルトには独立したリザーブラシオ（準備率）があり、バッファーとして機能することで、ウォルトのステーキングポジションが発行済み stETH を上回るようにし、スラッシング発生時に保有者を保護します。

ノードオペレーター（Node Operators） は、専用のウォルト内でバリデータ・インフラを運営します。クライアントソフトウェア、MEV ポリシー（リレーの選択を含む）、サイドカー統合（DVT やリステーキングなど）を構成できます。各ウォルトのバリデーション設定は独立しています。

キュレーター（Curators） は、リスクパラメータを管理します。リザーブラシオを設定し、バリデータの適格基準を定義し、ポリシーを適用します。これは、コンプライアンス要件によってオペレーター、管轄区域、構成が規定される機関投資家向けウォルトにおいて特に重要です。

その結果、マーケットプレイスが誕生します。1 つの構成を持つ 1 つのステーキングプールではなく、Lido は、リスク・リターン特性の異なる多くのウォルトをホストするプラットフォームとなり、そのすべてが同じ stETH 流動性レイヤーを共有することになります。

手数料体系​

stVaults は、Lido の従来の 10% 一律手数料とは異なる、段階的な手数料体系を導入しています。

• インフラ手数料 (1%): プロトコルの維持費として、期待されるステーキング報酬に対して課されます。
• 流動性手数料 (6.5%): 発行された stETH から生成される報酬に対して課されます。これは Lido のリキッドステーキング・トークンを利用するためのプレミアムです。
• 予約流動性手数料 (0%): 発行可能だが未発行の stETH に対して課されます。現在はウォルトの成長を促すためゼロに設定されています。

この構造は重要な経済的力学を生み出します。stETH の流動性を必要としないステーカーは 1% しか支払いません。これは現在の 10% よりも劇的に低くなっています。stETH を発行するステーカーは合計 7.5% を支払いますが、それでも従来の手数料より低くなっています。この手数料削減は、Lido の手数料オーバーヘッドを避けるためにソロステーキングや競合サービスを選択していた大口の機関投資家を引きつけるように設計されています。

誰が stVaults 上で構築しているのか​

パートナーのエコシステムを見ると、機関投資家の需要がどこで具体化しているかがわかります。

P2P.org：機関投資家専用ウォルト​

非カストディアル型のステーキングプロバイダーとして最大手の 1 つである P2P.org は、2 つの stVault 製品ラインを立ち上げています。専用 stVaults (Dedicated stVaults) は、予測可能なリターンと明確なバリデータ属性を求める機関投資家、DAO、ファミリーオフィスをターゲットとしています。DeFi ウォルト (DeFi Vaults) は、Mellow のようなキュレーターとの提携を通じて、ステーキング報酬にオンチェーン・レンディングや他の DeFi 統合を組み合わせた、より高利回りの戦略を導入します。

機関投資家向け製品は、隔離されたエクスポージャーとバリデータレベルの透明性を提供します。これらは、プール型のステーキングでは根本的に提供できない機能です。

Northstake：ETF インフラ​

デンマーク金融監督庁の規制下にある Northstake は、特に ETF 発行体向けの stVault 統合を発表しました。同社の Staking Vault Manager (SVM) は、ノード運営、レポート、コンプライアンス監視、流動性実行など、ウォルトに対する完全な運用管理権を備えた機関投資家グレードのアクセスを提供します。

これは特に重要です。なぜなら、VanEck が現物 stETH 価格に連動するファンドの創設を SEC（米証券取引委員会）に申請したからです。承認されれば、この ETF は伝統的な投資家にイーサリアムの価格上昇とステーキング報酬の両方へのエクスポージャーを提供することになります。Northstake の規制準拠インフラは、ETF 発行体が必要とするコンプライアンス・レイヤーを提供します。

Everstake: リスク管理された利回り​

Everstake は、初期の stVault オペレーターの一つとして展開され、より高い利回りの可能性とマーケットニュートラルなリスクコントロールを組み合わせたステーキング製品を機関投資家に提供します。そのアーキテクチャは、Everstake がバリデーターインフラを運営する一方で、別のリスクキュレーター（Risk Curator）がリスクパラメータとポリシー規則を管理することを特徴としています。これは、資産管理とリスク監視を区別する伝統的な金融の職務分離を反映したものです。

追加のパートナー​

エコシステムには、Linea（L2 へのネイティブなステーキング利回りの導入）、Solstice Staking、Stakely、そしてリステーキング機能のための Mellow Finance や Symbiotic との統合が含まれます。

すべてを変えた SEC の裁定​

2025 年 8 月 6 日、米国証券取引委員会（SEC）は、リキッド・ステーキング契約に基づいて発行されたトークンは、中央集権的な利益の約束なしに構成されている限り、連邦法上の証券には該当しないことを確認するガイダンスを発行しました。

この一つの裁定により、米国における機関投資家による stETH 採用の最大の障害が取り除かれました。2025 年 8 月以前、米国の機関投資家は stETH を保有することに現実的な法的リスクを感じていました。証券への分類に関する疑問が、規制の不確実性を正当化できないコンプライアンス重視のアロケーターを遠ざけていました。

この裁定の影響は即座に現れました。

• VanEck が Lido-staked Ethereum ETF を申請：MarketVector の LDO Staked Ethereum Benchmark Rate インデックスを使用して、現物 stETH 価格を追跡するファンドを提案しました。
• コンプライアンスに準拠したステーキング・ラッパーへの機関投資家の需要が加速し、まさに stVaults がサービスを提供するために設計された市場が創出されました。
• ETF 承認スケジュールの短縮（更新された一般的な上場ルールにより 240 日から 75 日へ）：これにより、stETH ベースの金融商品が数年ではなく数ヶ月で実現可能となりました。

Lido V3 の開発タイミングは偶然ではありませんでした。Lido Labs は、規制の透明性がいずれ確保されることを見越し、機関投資家のコンプライアンスを念頭に置いて stVaults を設計していました。

GOOSE-3：6,000 万ドルの戦略的転換​

Lido の 3 つの財団エンティティ（Lido Labs Foundation、Lido Ecosystem Foundation、Lido Alliance BORG）は、プロトコルの変革を正式なものとする 6,000 万ドルの 2026 年戦略計画「GOOSE-3」を提出しました。

予算の内訳は、基本支出に 4,380 万ドル、成長イニシアチブのための裁量的支出に 1,620 万ドルとなっています。この計画は 4 つの戦略目標を掲げています。

1. ステーキングエコシステムの拡大：2026 年末までに stVaults を通じて 100 万 ETH をステーキング。
2. プロトコルの回復力：V3 メインネットの展開を含むコアプロトコルのアップグレード。
3. 新しい収益源：通常のステーキング以外の Lido Earn ヴォルトやその他の利回り製品。
4. 垂直スケーリング：実世界の商用アプリケーションと機関投資家向けラッパー（ETP、ETF）。

100 万 ETH という目標は野心的です。現在の価格では、これは stVaults 専用に流入する約 33 億ドルの新規 TVL を意味します。すでに 320 億ドルを管理しているプロトコルにとっても、これは有意義な成長となる数字です。

共同創設者の Vasiliy Shapovalov 氏は、この戦略的必要性について率直に語り、「リステーキングにおける機会損失」がモジュール化への転換のきっかけであったと述べています。プロトコルは、EigenLayer などが Lido のモノリシックな設計では対応できなかった利回り向上市場を独占するのを目の当たりにしてきました。

コアプールは存続する​

重要なニュアンスとして、Lido V3 は既存のステーキング体験を置き換えるものではありません。コアプール（Core Pool）はこれまで通り運用を続け、ETH を入金して stETH を受け取るというプロセスは変わりません。

2025 年半ばの時点で、コアプールは 3 つの有効なモジュール（Curated Module、Simple DVT、Community Staking Module (CSM)）に分散された 600 以上のノードオペレーターにステークを割り当てています。シンプルさと分散化を求める大多数のステーカーにとって、何も変わることはありません。

stVaults は、新しいカテゴリーのステーキング製品としてコアプールと並行して存在します。初期の展開は保守的で、パイロットフェーズでは TVL 制限を 3% とし、システムの安全性が証明されるにつれて徐々に拡大していきます。この慎重なアプローチは、急進的に規模を拡大してセキュリティ事故に見舞われた DeFi プロトコルの教訓を反映しています。

このアーキテクチャにより、stVaults とコアプールは同じ stETH トークンを共有します。ETH が個人投資家の入金から入ろうと、機関投資家のヴォルトから入ろうと、結果として得られる stETH は代替可能（ファンジブル）であり、300 以上のプロトコル統合にわたって同じ流動性を持ちます。

これが Ethereum ステーキングに意味すること​

Lido V3 は、Ethereum ステーキングインフラの転換点に登場しました。

機関投資家の波が押し寄せています。 SEC による非証券裁定、係争中の stETH ETF、そしてデジタル資産のカストディに前向きな姿勢を見せる銀行規制当局により、機関投資家によるステーキングは可能なだけでなく、魅力的なものとなっています。stVaults は、これらの機関が必要とするカスタマイズ可能なインフラを提供します。

リステーキングの統合は必須条件です。 サイドカーや Symbiotic のようなプロトコルとの統合をサポートすることで、stVaults は以前は Lido から需要を奪っていたリステーキング経済に参加できるようになります。バリデーターは、stETH のポジションを維持しながら、リステーキングを通じて追加の利回りを得ることができます。

モジュール化のテーゼはステーキング以外にも広がります。 モジュール型ブロックチェーン（Celestia、EigenDA）が実行とコンセンサスを分離したように、stVaults はステーキングを構成可能なコンポーネントへと分離します。これは、専門化と構成可能性（コンポーザビリティ）へと向かう DeFi インフラの広範なトレンドを反映しています。

手数料の圧縮が加速します。 stETH 以外のヴォルトに対する 1% のインフラ手数料は、Lido 自身の従来の 10% の手数料を大幅に下回ります。これは、ステーキングのマージンが低下し続けることを示唆しており、プロトコルは価格設定ではなく、インフラの質やエコシステムへの統合で競い合うことになります。

Lido V3 が市場シェアの低下をうまく逆転させられるかどうかは、その実行力にかかっています。技術は確かです。共有された流動性を持つモジュール型ヴォルトは、現在存在する多様なステーキングのユースケースにとって真に優れたアーキテクチャです。パートナーエコシステムも形成されつつあります。規制の窓口も開き始めています。

問題はスピードです。EigenLayer、Symbiotic、そして新興のステーキングプロトコルは立ち止まっていません。Lido の強みは、320 億ドルの既存 TVL と、DeFi で最も統合されたリキッド・ステーキング・トークンとしての stETH のネットワーク効果です。V3 はその優位性を維持しつつ、V1 や V2 では決して対応できなかった市場への扉を開きます。

2023 年以来初めて、Lido はコア製品を超えた成長への確かな道を手にしました。市場シェアが安定するか、あるいは反発するかは、モジュール化がブロックチェーンにもたらした恩恵をステーキングにももたらすことができるかどうかの決定的な試金石となるでしょう。

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BlockEden.xyz は、DeFi アプリケーション、ステーキング統合、および機関投資家向けブロックチェーンワークフローを支えるエンタープライズグレードの Ethereum RPC インフラストラクチャを提供しています。Lido V3 やモジュール型インフラを通じて Ethereum ステーキングが進化する中、信頼性の高いノードアクセスはスタックのあらゆるレイヤーで不可欠になります。本番環境に対応した Ethereum アクセスについては、当社の API マーケットプレイスをご覧ください。