El Juicio Final de InfoFi: Cómo una Prohibición de API Redefinió la Apuesta de un Billón de Dólares del Cripto por la Información
El 9 de enero de 2026, los bots publicaron 7,75 millones de mensajes relacionados con cripto en X en veinticuatro horas — un aumento del 1.224 % por encima del promedio habitual. Seis días después, el jefe de producto de X, Nikita Bier, se acercó a un micrófono y acabó con todo un subsector de las criptomonedas con un anuncio: la plataforma revocaría permanentemente el acceso a la API para cualquier aplicación que recompense financieramente a los usuarios por publicar. En cuestión de horas, KAITO y COOKIE — los dos tokens insignia del llamado movimiento Information Finance — cayeron más del 20 %. El sector que los analistas optimistas habían pasado doce meses calificando como la "próxima categoría de un billón de dólares de las cripto" de repente parecía un negocio con permisos bajo un único propietario.
Tres meses después, los escritores de obituarios parecen prematuros. Polymarket y Kalshi están procesando aproximadamente 25.000 millones de dólares en volumen mensual combinado. Grass, la red de datos para compartir ancho de banda, ha superado los tres millones de nodos activos que extraen información de la web abierta para conjuntos de entrenamiento de IA. Y la propia Kaito, tras cerrar sus "Yapper Leaderboards" incentivadas en enero, regresó en febrero con una asociación con Polymarket que convirtió la atención misma en un derivado negociable. InfoFi no murió. Mudó su piel — y la versión que sobrevivió parece estructuralmente diferente, y estructuralmente más saludable, que la que los inversores valoraban en el pico del hype.
Qué es realmente InfoFi — y por qué parece dividirse en tres industrias diferentes
El eslogan que define el movimiento es corto: la información debería pagar renta a las personas que la producen. La implementación está fragmentada en tres subsectores que comparten una lógica económica pero casi ninguna superficie técnica común.
Mercados de atención miden quién está moldeando la conversación y les pagan en tokens por esa influencia. Kaito, fundada en 2022 por el ex gestor de fondos de cobertura de Citadel, Yu Hu, y respaldada por Dragonfly Capital, Sequoia Capital China, Jane Street y HashKey Capital, lidera esta categoría. Cookie.fun clasifica la relevancia de los agentes de IA. Bankr y una larga lista de plataformas "post-to-earn" compiten por la misma cartera de creadores nativos de cripto. El token KAITO, que superó una valoración totalmente diluida (FDV) de 1.900 millones de dólares en su airdrop, cotiza hoy en torno a los 452 millones de dólares de FDV — una caída de aproximadamente el 75 % que refleja la vulnerabilidad del subsector.
Protocolos de trabajo de datos invierten el trato de la Web2 al pagar a los usuarios por la materia prima que entrena a la IA. Grass, el más grande por número de usuarios, permite que los hogares compartan el ancho de banda de internet inactivo a cambio de tokens; la red creció quince veces en 2024, de 200.000 a 3 millones de usuarios en 190 países, y ahora opera 100 Gbps de ancho de banda agregado con una hoja de ruta hacia un petabyte por día. Vana, una escisión del MIT que lanzó su mainnet en diciembre y ahora alberga más de 12 millones de puntos de datos a través de múltiples "DAOs de Datos", introdujo un estándar de token VRC-20 para que los conjuntos de datos individuales puedan negociarse como activos on-chain. Sahara AI completa el trío con un programa de incentivos basado en nodos para el etiquetado de datos listos para IA.
Mercados de predicción son los más antiguos de los tres y, en 2026, con diferencia los más grandes. Polymarket y Kalshi generaron juntos más de 44.000 millones de dólares en volumen de negociación en 2025, y luego se aceleraron: enero de 2026 estableció un máximo histórico de 26.750 millones de dólares en volumen nocional mensual, y marzo cerró con 25.700 millones — casi trece veces los 2.000 millones registrados en marzo de 2025. Hasta el 20 de abril, el volumen acumulado anual de Kalshi se sitúa cerca de los 37.490 millones de dólares frente a los 29.230 millones de Polymarket, con informes de que Polymarket está recaudando fondos a una valoración de 15.000 millones de dólares a pesar de ir por detrás de su rival en volumen sostenido.
La tesis que une a estos tres es simple: en cada caso, un sustrato que las plataformas Web2 regalaban de forma gratuita — interacción, datos, opinión — está siendo revalorizado como un activo generador de rendimiento, con el flujo de caja acumulándose para los productores en lugar de los agregadores.
La experiencia cercana a la muerte de la economía de la atención
Para entender por qué el 15 de enero fue un evento de nivel de extinción para una parte significativa de InfoFi, hay que entender cuán frágil era su base técnica.
Cada aplicación "post-to-earn" en el ecosistema de Kaito dependía de la misma infraestructura: extraer datos de X a través de la API para desarrolladores, ejecutar un modelo interno que calificaba el alcance y la interacción de cada publicación, y emitir tokens proporcionales a la puntuación. El modelo era la propiedad intelectual. La extracción de datos era el ingreso. Y ambos dependían totalmente de que un tercero — X — decidiera no cerrar el grifo.
Cuando el grifo se cerró, la fragilidad fue total. Kaito cerró YAPS y las Yapper Leaderboards el 15 de enero, el mismo día que salió el anuncio de Bier. Cookie DAO terminó su producto Snaps. Una larga lista de proyectos imitadores — Xeet, BubbledMaps, Loud, Arbus — vieron cómo su economía de tokens simplemente dejaba de funcionar. El CEO de CryptoQuant, Ki Young Ju, capturó la razón en dos números: 7,75 millones de publicaciones cripto generadas por bots en un solo día, un aumento de más de doce veces sobre la línea base. El bucle de recompensas de InfoFi había creado la externalidad precisa — interacción sintética diseñada para manipular las tablas de clasificación — que hizo que alojarlo fuera insostenible para la plataforma subyecente.
La respuesta de Kaito, anunciada en febrero, fue un pivote estratégico en lugar de una retirada. La nueva pila de productos consta de cuatro piezas: Kaito Pro (terminal de investigación institucional), Kaito Studio (análisis para creadores sin la capa de recompensa financiera), Capital Launchpad (un lugar de distribución de tokens) y Kaito Markets (un lugar de derivados de atención construido sobre Polymarket). La integración con Polymarket es el movimiento conceptualmente más interesante: en lugar de pagar a los usuarios para generar atención, Kaito ahora permite a los operadores apostar sobre qué marcas, narrativas o figuras públicas dominarán la conversación próximamente. La atención misma se convierte en el activo subyecente; la plataforma se convierte en un exchange en lugar de una nómina.
Este no es un pequeño cambio filosófico. Apostar por la atención no requiere que la API de X funcione; el precio de los derivados es endógeno al propio mercado. En otras palabras, la versión de InfoFi posterior a la prohibición de la API se parece mucho más a un negocio de mercados financieros y mucho menos a un programa de incentivos de medios. Esa es probablemente la única configuración que sobrevive a un Twitter dispuesto a quitar la alfombra cada vez que la densidad de bots se vuelve incómoda.
Labor de datos: El pilar más silencioso es también el más defendible
Mientras el subsector de la atención acaparaba los titulares, los protocolos de labor de datos crecían silenciosamente. Grass por sí solo registra volúmenes semanales de scraping medidos en miles de terabytes — al cierre de marzo, un rendimiento acumulado de siete días de 6,694 TB — y está posicionando la Fase 2 de su despliegue como la primera red cripto capaz de sostener cargas de trabajo diarias de múltiples petabytes, incluyendo datos de video para el entrenamiento de modelos de visión.
La diferencia estructural es importante. Mientras que los mercados de atención son una capa de metadatos que se asienta sobre la plataforma de otra persona, las redes de labor de datos poseen su sustrato físico: ancho de banda residencial, cómputo inactivo y conjuntos de datos cargados por los usuarios. No existe ninguna API que X (o cualquier otra persona) pueda revocar para que Grass deje de funcionar. En principio, un gobierno podría cerrar la red a nivel legal, pero hacerlo requeriría un modelo de cumplimiento del tamaño de la industria de las VPN residenciales — un orden de magnitud más difícil que decirle al equipo de relaciones con desarrolladores de una sola plataforma que desactive una opción.
Vana extiende la misma lógica a un dominio diferente. Sus DataDAOs permiten que los usuarios contribuyan con datos personales — registros de salud, exportaciones de grafos sociales, historiales de navegación — a grupos específicos por tema que licencian el corpus agregado a laboratorios de IA. El estándar VRC-20, introducido en abril de 2025, significa que cada DataDAO puede emitir un token que representa un reclamo proporcional sobre el flujo de ingresos de su conjunto de datos, con suministro fijo, gobernanza on-chain y reglas de liquidez explícitas. Esto se asemeja más a un marco de titulización que al lanzamiento de un token: los datos tienen un rendimiento medible, el rendimiento tiene un envoltorio negociable y el envoltorio tiene una forma regulatoria que los compradores institucionales pueden respaldar.
La procedencia incubada en el MIT también le otorga a Vana un activo inusual: una narrativa de investigación académica que se traduce bien a las adquisiciones empresariales. Más de un millón de personas han contribuido con datos a la red de Vana. Sahara AI está siguiendo una estrategia paralela con su Knowledge Base, construyendo infraestructura para las tareas de etiquetado de datos que los modelos de frontera aún necesitan que realicen los humanos.
Mercados de predicción: La máquina de la verdad se vuelve mainstream
De los tres pilares, los mercados de predicción son el que incluso los escépticos de las criptomonedas reconocen ahora que ha cruzado el abismo. Las cifras de volumen son el indicio más claro. Ocho semanas consecutivas en las que Polymarket liquidó más de $2 mil millones. Un promedio mensual combinado de $25 mil millones entre las dos plataformas principales. Una curva de volumen que creció trece veces año tras año en marzo.
La pregunta estructural para los próximos doce meses es si los mercados de predicción se entienden mejor como una vertical de apuestas, una vertical de datos financieros o una vertical de medios — porque cada enfoque implica un múltiplo de valoración muy diferente.
El enfoque de las apuestas es el que la mayoría de los reguladores y muchos inversores adoptan por defecto. Bajo esa lógica, Polymarket y Kalshi se comparan mejor con DraftKings, FanDuel y la industria global de apuestas deportivas. El premio es grande pero los múltiplos son modestos, y la carga regulatoria es permanente.
El enfoque de datos financieros es el que Wall Street está probando cada vez más. Desde esta perspectiva, los mercados de predicción son la fuente de fijación de precios más rápida de probabilidades sobre cada evento futuro importante — elecciones, decisiones de la Fed, conflictos geopolíticos, resultados deportivos — y los compradores naturales son fondos de cobertura, redacciones de noticias y plataformas de pronóstico que necesitan fuentes de probabilidad en tiempo real de la misma manera que actualmente necesitan terminales de Bloomberg. La valoración reportada de $15 mil millones de Polymarket solo tiene sentido bajo este enfoque.
El enfoque de los medios es el más especulativo y posiblemente el de mayor consecuencia. Si los mercados de predicción se convierten en la "máquina de la verdad" que arbitra cada afirmación cuestionable — una función que algunos comentaristas argumentan ahora es el verdadero TAM a largo plazo — entonces el comparable no es DraftKings, sino la totalidad del periodismo de opinión. A eso se refieren los análisis más agresivos de 2026 cuando proyectan un objetivo de volumen nocional anual de $10 billones: no a las apuestas en el fútbol del domingo, sino a un reemplazo estructural para las instituciones que actualmente certifican lo que es verdad.
El descuento que, según se informa, los inversores del mercado público están aplicando a Polymarket en relación con Kalshi — impulsado en parte por las asociaciones cripto más profundas de Polymarket — sugiere que el enfoque de datos financieros está ganando en el margen, pero los múltiplos aún no se han comprometido con el enfoque de medios. Esa brecha es el alfa para cualquier inversor que acierte sobre qué enfoque prevalecerá.
La pila de riesgos es real y está concentrada principalmente en un subsector
El caso alcista de InfoFi tiene tres riesgos estructurales, y no están distribuidos de manera uniforme.
La resistencia Sybil es el problema más profundo para los mercados de atención. El reinicio de enero solo ocurrió porque las tablas de clasificación eran, de hecho, manipulables hasta el punto de romper la plataforma anfitriona. Cada rediseño de YAPS, Snaps y sus sucesores enfrentará el mismo problema: cualquier recompensa económicamente significativa por el "compromiso" atrae la automatización adversaria más rápido de lo que cualquier clasificador pueda seguir el ritmo. El giro de Polymarket esquiva esto al convertir la atención en el subyacente de un derivado en lugar de ser el disparador de un pago, lo cual es estructuralmente mejor — pero no resuelve el problema Sybil tanto como lo rodea.
La dependencia de la plataforma ha quedado sustancialmente demostrada. La lección del 15 de enero es que cualquier proyecto de InfoFi cuyo negocio dependa de una sola superficie de API de Web2 es, en un sentido significativo, un inquilino en lugar de un propietario. Los protocolos de labor de datos mitigan esto manteniendo su propio sustrato. Los mercados de predicción lo mitigan obteniendo sus insumos del mundo subyacente en lugar de cualquier plataforma. Los mercados de atención permanecen expuestos a menos que puedan desacoplar la medición de cualquier fuente única — y hasta ahora el manual de Kaito para hacerlo no ha sido probado a escala.
El marco regulatorio es el riesgo de cola larga. Los mercados de predicción se encuentran en la intersección de la jurisdicción de la CFTC, las leyes de apuestas a nivel estatal y los litigios en curso en tribunales federales sobre contratos de eventos. Los protocolos de labor de datos enfrentan regímenes de licencia de datos al estilo del RGPD en cada jurisdicción importante. Los mercados de atención enfrentan el escrutinio de valores si sus tokens se parecen demasiado a contratos de inversión. Ninguno de estos riesgos es lo suficientemente agudo como para romper el subsector, pero cada uno es lo suficientemente grande como para comprimir los múltiplos en un horizonte de varios años.
Lo que nos dice el Estado de la Situación en abril de 2026
Tres meses después del colapso, la imagen que surge es una mancuerna. En un extremo, los mercados de predicción han cruzado hacia la infraestructura financiera convencional, con curvas de volumen y compromiso institucional que ya no requieren un enfoque defensivo. En el otro extremo, los protocolos de trabajo de datos se están convirtiendo silenciosamente en parte de la cadena de suministro de IA, con Grass y Vana operando a escalas — tres millones de nodos, doce millones de puntos de datos — que los sitúan a un paso de ser infraestructura de soporte para la próxima generación de modelos base.
En el medio se encuentra el subsector de la atención, que tuvo que aprender una lección brutal en enero sobre la diferencia entre un modelo de negocio y una capa de metadatos, y que ahora se está reconstruyendo en torno a primitivas financieras en lugar de primitivas de recompensa. Si Kaito Markets y sus imitadores logran convertir la atención en un mercado de derivados funcional es todavía una pregunta abierta. Si la atención en sí misma seguirá siendo un activo tokenizable — de alguna forma, en alguna plataforma — es algo mucho más cercano a estar resuelto.
La historia de InfoFi en 2026 no es la parábola de un billón de dólares que los analistas más entusiastas proyectaron a finales de 2025. Es algo más interesante: una categoría que se vio obligada a pasar por su propia purga al estilo del Verano DeFi antes de tener tiempo para inflarse por completo, y que emergió con una contabilidad más clara de qué subsectores tienen realmente gravedad económica y cuáles estaban aprovechando el impulso narrativo del ciclo. Los supervivientes parecen negocios reales. Ese no es el resultado más emocionante que un inversor temprano pueda imaginar, pero es el que genera interés compuesto.
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