InfoFi's Abrechnung: Wie ein API-Verbot Kryptos Billionen-Dollar-Wette auf Informationen neu gestaltete
Am 9. Januar 2026 veröffentlichten Bots innerhalb von vierundzwanzig Stunden 7,75 Millionen kryptobezogene Nachrichten auf X – ein Anstieg von 1.224 % über dem Basiswert. Sechs Tage später trat Nikita Bier, der Produktleiter von X, vor ein Mikrofon und beendete mit einer einzigen Ankündigung einen gesamten Krypto-Subsektor: Die Plattform würde den API-Zugriff für jede Anwendung dauerhaft widerrufen, die Nutzer finanziell für ihre Posts belohnt. Innerhalb weniger Stunden fielen KAITO und COOKIE – die beiden Flaggschiff-Token der sogenannten Information-Finance-Bewegung – um mehr als 20 %. Der Sektor, den optimistische Analysten zwölf Monate lang als „Kryptos nächste Billionen-Dollar-Kategorie“ bezeichnet hatten, wirkte plötzlich wie ein zugangsbeschränktes Geschäft mit einem einzigen Vermieter.
Drei Monate später wirken die Verfasser von Nachrufen voreilig. Polymarket und Kalshi verarbeiten zusammen ein monatliches Volumen von rund 25 Milliarden US-Dollar. Grass, das Datennetzwerk für Bandbreiten-Sharing, hat die Marke von drei Millionen aktiven Nodes überschritten, die das offene Web für KI-Trainingsdaten durchsuchen. Und Kaito selbst kehrte nach der Einstellung seiner incentivierten „Yapper Leaderboards“ im Januar im Februar mit einer Polymarket-Partnerschaft zurück, die Aufmerksamkeit selbst in ein handelbares Derivat verwandelte. InfoFi ist nicht gestorben. Es hat sich gehäutet – und die Version, die überlebt hat, sieht strukturell anders und strukturell gesünder aus als jene, die Investoren auf dem Höhepunkt des Hypes eingepreist hatten.
Was InfoFi eigentlich ist – und warum es wie drei verschiedene Branchen aussieht
Der Slogan, der die Bewegung definiert, ist kurz: Informationen sollten den Menschen, die sie produzieren, Miete zahlen. Die Umsetzung ist auf drei Subsektoren verteilt, die eine ökonomische Logik, aber fast keine technischen Gemeinsamkeiten teilen.
Aufmerksamkeitsmärkte messen, wer die Konversation prägt, und bezahlen sie für diesen Einfluss in Token. Kaito, 2022 vom ehemaligen Citadel-Hedgefonds-Manager Yu Hu gegründet und von Dragonfly Capital, Sequoia Capital China, Jane Street und HashKey Capital unterstützt, verankert diese Kategorie. Cookie.fun bewertet den Mindshare von KI-Agenten. Bankr und eine lange Liste von „Post-to-Earn“-Plattformen konkurrieren um dieselbe Wallet von krypto-nativen Erstellern. Der KAITO-Token, der beim Airdrop eine vollständig verwässerte Bewertung (FDV) von 1,9 Milliarden US-Dollar überschritt, wird heute bei einem FDV von etwa 452 Millionen US-Dollar gehandelt – ein Rückgang von etwa 75 %, der die Anfälligkeit des Subsektors verdeutlicht.
Daten-Arbeits-Protokolle kehren den Web2-Deal um, indem sie Nutzer für das Rohmaterial bezahlen, das KI trainiert. Grass, nach Nutzerzahlen das größte, lässt Haushalte ungenutzte Internetbandbreite gegen Token teilen; das Netzwerk wuchs 2024 um das Fünfzehnfache, von 200.000 auf 3 Millionen Nutzer in 190 Ländern, und betreibt nun eine aggregierte Bandbreite von 100 Gbit/s mit einer Roadmap in Richtung eines Petabytes pro Tag. Vana, ein MIT-Spin-off, das im Dezember sein Mainnet startete und heute mehr als 12 Millionen Datenpunkte in mehreren „Data DAOs“ hostet, führte einen VRC-20-Token-Standard ein, damit einzelne Datensätze selbst als On-Chain-Assets gehandelt werden können. Sahara AI vervollständigt das Trio mit einem Node-basierten Incentive-Programm für KI-gestützte Daten-Labeling.
Prognosemärkte sind der älteste der drei Bereiche und im Jahr 2026 der mit Abstand größte. Polymarket und Kalshi generierten im Jahr 2025 zusammen ein Handelsvolumen von mehr als 44 Milliarden US-Dollar und beschleunigten sich danach weiter: Der Januar 2026 markierte mit einem monatlichen Nominalvolumen von 26,75 Milliarden US-Dollar einen Allzeithöchststand, und der März schloss mit 25,7 Milliarden US-Dollar – fast das Dreizehnfache der 2 Milliarden US-Dollar, die im März 2025 verbucht wurden. Bis zum 20. April liegt das bisherige Jahresvolumen von Kalshi bei fast 37,49 Milliarden US-Dollar gegenüber 29,23 Milliarden US-Dollar bei Polymarket, wobei Polymarket Berichten zufolge eine Finanzierung bei einer Bewertung von 15 Milliarden US-Dollar anstrebt, obwohl es bei den nachhaltigen Umsätzen hinter seinem Konkurrenten zurückbleibt.
Die These, die diese drei verbindet, ist einfach: In jedem Fall wird ein Substrat, das Web2-Plattformen kostenlos zur Verfügung stellten – Engagement, Daten, Meinungen – als ertragsgenerierendes Asset neu bewertet, wobei der Cashflow den Produzenten und nicht den Aggregatoren zufließt.
Die Nahtoderfahrung der Aufmerksamkeitsökonomie
Um zu verstehen, warum der 15. Januar ein Ereignis auf Aussterbe-Niveau für einen bedeutenden Teil von InfoFi war, muss man verstehen, wie dünn das technische Fundament war.
Jede „Post-to-Earn“-Anwendung im Kaito-Umfeld basierte auf derselben Infrastruktur: Scrapen von X über die Entwickler-API, Ausführen eines internen Modells, das die Reichweite und das Engagement jedes Posts bewertete, und Minten von Token proportional zur Punktzahl. Das Modell war das geistige Eigentum (IP). Das Scrapen war der Umsatz. Und beides hing vollständig davon ab, dass ein Dritter – X – sich entschied, den Hahn nicht zuzudrehen.
Als der Hahn zugedreht wurde, war die Fragilität total. Kaito stellte YAPS und die Yapper Leaderboards am 15. Januar ein, am selben Tag, an dem Biers Ankündigung erfolgte. Cookie DAO beendete sein Snaps-Produkt. Eine lange Liste von Nachahmerprojekten – Xeet, BubbledMaps, Loud, Arbus – musste mitansehen, wie ihre Tokenomics einfach aufhörten zu funktionieren. Ki Young Ju, CEO von CryptoQuant, fasste die Begründung in zwei Zahlen zusammen: 7,75 Millionen Bot-generierte Krypto-Posts an einem einzigen Tag, ein mehr als zwölffacher Anstieg gegenüber dem Basiswert. Der InfoFi-Belohnungskreislauf hatte genau den externen Effekt erzeugt – synthetisches Engagement, um die Bestenlisten zu manipulieren –, der das Hosting für die zugrunde liegende Plattform unhaltbar machte.
Kaitos Reaktion, die im Februar angekündigt wurde, war eher ein strategischer Schwenk als ein Rückzug. Der neue Produkt-Stack besteht aus vier Teilen: Kaito Pro (institutionelles Recherche-Terminal), Kaito Studio (Creator-Analytics ohne finanzielle Belohnungsebene), Capital Launchpad (ein Ort für Token-Distributionen) und Kaito Markets (ein Marktplatz für Aufmerksamkeits-Derivate, der auf Polymarket aufbaut). Die Polymarket-Integration ist der konzeptionell interessante Schritt: Anstatt Nutzer für die Erzeugung von Aufmerksamkeit zu bezahlen, lässt Kaito nun Trader darauf wetten, welche Marken, Narrative oder Personen des öffentlichen Lebens als Nächstes die Konversation dominieren werden. Aufmerksamkeit selbst wird zum Basiswert; die Plattform wird eher zu einer Börse als zu einer Gehaltsabrechnung.
Dies ist kein kleiner philosophischer Wandel. Wetten auf Aufmerksamkeit erfordern keine X-API, um zu funktionieren – das Pricing von Derivaten ist endogen zum Markt selbst. Die Version von InfoFi nach dem API-Bann sieht mit anderen Worten viel mehr nach einem Finanzmarktgeschäft und viel weniger nach einem Medien-Incentive-Programm aus. Das ist wahrscheinlich die einzige Konfiguration, die ein Twitter überlebt, das bereit ist, den Teppich unter den Füßen wegzuziehen, wann immer die Bot-Dichte unangenehm wird.
Data Labor: Die leiseste Säule ist auch die am besten verteidigbare
Während der Attention-Subsektor die Schlagzeilen beherrschte, entwickelten sich die Data-Labor-Protokolle im Stillen weiter. Allein Grass verzeichnet wöchentliche Scraping-Volumina im Bereich von Tausenden Terabyte – mit einem kumulativen Sieben-Tage-Durchsatz von 6.694 TB (Stand Anfang März) – und positioniert Phase 2 seines Rollouts als das erste Krypto-Netzwerk, das in der Lage ist, tägliche Arbeitslasten im Multi-Petabyte-Bereich zu bewältigen, einschließlich Videodaten für das Training von Vision-Modellen.
Der strukturelle Unterschied ist entscheidend. Während Attention-Märkte eine Metadaten-Ebene sind, die auf der Plattform eines anderen aufsetzt, besitzen Data-Labor-Netzwerke ihr physisches Substrat: private Bandbreite, ungenutzte Rechenleistung, von Nutzern hochgeladene Datensätze. Es gibt keine API, die X (oder sonst jemand) widerrufen kann, um Grass funktionsunfähig zu machen. Eine Regierung könnte das Netzwerk theoretisch auf rechtlicher Ebene schließen, aber dazu wäre ein Durchsetzungsmodell in der Größenordnung der Residential-VPN-Branche erforderlich – um eine Größenordnung schwieriger, als dem Developer-Relations-Team einer einzelnen Plattform zu sagen, sie sollen einen Schalter umlegen.
Vana dehnt dieselbe Logik auf einen anderen Bereich aus. Seine DataDAOs ermöglichen es Nutzern, persönliche Daten beizusteuern – Gesundheitsakten, Social-Graph-Exporte, Browser-Historien – zu themenspezifischen Pools, die den aggregierten Korpus an KI-Labore lizensieren. Der im April 2025 eingeführte VRC-20-Standard bedeutet, dass jede DataDAO einen Token ausgeben kann, der einen proportionalen Anspruch auf den Einnahmestrom ihres Datensatzes darstellt, mit festem Angebot, On-Chain-Governance und expliziten Liquiditätsregeln. Dies kommt einem Verbriefungsrahmen näher als einem Token-Launch: Die Daten haben eine messbare Rendite, die Rendite hat eine handelbare Hülle, und die Hülle hat eine regulatorische Form, die institutionelle Käufer bewerten können.
Die am MIT entstandene Herkunft verleiht Vana zudem ein ungewöhnliches Asset: ein akademisches Forschungs-Narrativ, das sich gut in die Beschaffungsprozesse von Unternehmen übersetzen lässt. Mehr als eine Million Menschen haben Daten zum Netzwerk von Vana beigetragen. Sahara AI verfolgt mit seiner Knowledge Base eine parallele Strategie und baut die Infrastruktur für Data-Labeling-Aufgaben auf, für die Frontier-Modelle nach wie vor menschliche Unterstützung benötigen.
Prognosemärkte: Die Wahrheitsmaschine erreicht den Mainstream
Von allen drei Säulen sind die Prognosemärkte diejenige, von der selbst Krypto-Skeptiker inzwischen anerkennen, dass sie den Massenmarkt erreicht haben. Die Volumenzahlen sind das deutlichste Indiz. Acht aufeinanderfolgende Wochen, in denen Polymarket mehr als 2 Milliarden über die zwei führenden Plattformen hinweg. Eine Volumenkurve, die im März im Vergleich zum Vorjahr um das Dreizehnfache gewachsen ist.
Die strukturelle Frage für die nächsten zwölf Monate ist, ob Prognosemärkte am besten als Glücksspiel-Vertikale, Finanzdaten-Vertikale oder Medien-Vertikale verstanden werden sollten – denn jede Einordnung impliziert ein völlig unterschiedliches Bewertungsmultiple.
Die Glücksspiel-Einordnung ist das, worauf die meisten Regulierungsbehörden und viele Investoren standardmäßig setzen. Nach dieser Logik lassen sich Polymarket und Kalshi am besten mit DraftKings, FanDuel und der globalen Sportwettenbranche vergleichen. Das Potenzial ist groß, aber die Multiplikatoren sind bescheiden, und der regulatorische Druck ist permanent.
Die Finanzdaten-Einordnung wird zunehmend von der Wall Street getestet. In dieser Sichtweise sind Prognosemärkte die am schnellsten einpreisende Quelle für Wahrscheinlichkeiten bei jedem wichtigen zukünftigen Ereignis – Wahlen, Entscheidungen der Fed, geopolitische Konflikte, Sportergebnisse – und die natürlichen Käufer sind Hedgefonds, Redaktionen und Prognoseplattformen, die Echtzeit-Wahrscheinlichkeitsfeeds benötigen, so wie sie derzeit Bloomberg-Terminals benötigen. Die gemeldete Bewertung von Polymarket in Höhe von 15 Milliarden $ ergibt nur unter dieser Einordnung Sinn.
Die Medien-Einordnung ist die spekulativste und möglicherweise folgenreichste. Wenn Prognosemärkte zur "Wahrheitsmaschine" werden, die jede bestreitbare Behauptung arbitriert – eine Funktion, von der einige Kommentatoren nun behaupten, sie sei der eigentliche langfristige TAM (Total Addressable Market) –, dann ist der Vergleichswert nicht DraftKings, sondern der gesamte Meinungsjournalismus. Das ist es, was die aggressiveren Analysen für 2026 meinen, wenn sie ein jährliches fiktives Volumenziel von 10 Billionen $ prognostizieren: nicht Wetten auf den Sonntagsfußball, sondern ein struktureller Ersatz für die Institutionen, die derzeit zertifizieren, was wahr ist.
Der Abschlag, den öffentliche Investoren Berichten zufolge bei Polymarket im Vergleich zu Kalshi vornehmen – teilweise getrieben durch die tieferen Krypto-Assoziationen von Polymarket –, deutet darauf hin, dass die Finanzdaten-Einordnung am Rande gewinnt, aber die Multiplikatoren haben sich noch nicht auf die Medien-Einordnung festgelegt. Diese Lücke ist das Alpha für jene Investoren, die richtig liegen, welche Einordnung sich durchsetzen wird.
Der Risiko-Stack ist real und konzentriert sich hauptsächlich auf einen Subsektor
Das InfoFi-Bull-Case-Szenario birgt drei strukturelle Risiken, die nicht gleichmäßig verteilt sind.
Sybil-Resistenz ist das tiefgreifendste Problem für Attention-Märkte. Der Reset im Januar geschah nur, weil die Bestenlisten tatsächlich so manipulierbar waren, dass sie die Host-Plattform sprengten. Jedes Redesign von YAPS, Snaps und deren Nachfolgern wird vor demselben Problem stehen: Jede ökonomisch bedeutende Belohnung für "Engagement" zieht gegnerische Automatisierung schneller an, als jeder Klassifikator mithalten kann. Der Polymarket-Pivot umgeht dies, indem er Aufmerksamkeit zum Basiswert eines Derivats macht, anstatt zum Auslöser für eine Auszahlung, was strukturell besser ist – aber es löst das Sybil-Problem nicht, sondern umgeht es lediglich.
Plattformabhängigkeit wurde bereits deutlich unter Beweis gestellt. Die Lektion vom 15. Januar ist, dass jedes InfoFi-Projekt, dessen Geschäft von einer einzigen Web2-API-Oberfläche abhängt, im Grunde eher ein Mieter als ein Eigentümer ist. Data-Labor-Protokolle mildern dies ab, indem sie ihr eigenes Substrat kontrollieren. Prognosemärkte mildern dies ab, indem sie ihre Inputs aus der physischen Welt beziehen und nicht von einer bestimmten Plattform. Attention-Märkte bleiben exponiert, solange sie die Messung nicht von einer einzelnen Quelle entkoppeln können – und bisher ist das Kaito-Playbook dafür in großem Maßstab noch unbewiesen.
Regulatorische Ausgestaltung ist das Long-Tail-Risiko. Prognosemärkte befinden sich an der Schnittstelle von CFTC-Zuständigkeit, Glücksspielgesetzen auf Staatsebene und laufenden Rechtsstreitigkeiten vor Bundesgerichten über Ereignisverträge. Data-Labor-Protokolle sehen sich in jeder größeren Gerichtsbarkeit DSGVO-ähnlichen Datenlizenzierungsregimen gegenüber. Attention-Märkten droht eine Prüfung durch die Wertpapieraufsicht, wenn ihre Token zu sehr wie Investitionsverträge aussehen. Keines dieser Risiken ist akut genug, um den Subsektor zu zerstören, aber jedes ist groß genug, um die Multiplikatoren über einen mehrjährigen Horizont zu drücken.
Was der Status Quo im April 2026 aussagt
Drei Monate nach dem Crash ergibt sich das Bild einer Hantel-Struktur. Auf der einen Seite sind Prognosemärkte in die Mainstream-Finanzinfrastruktur übergegangen, mit Volumenkurven und institutionellem Engagement, die keine entschuldigende Einordnung mehr erfordern. Auf der anderen Seite entwickeln sich Data-Labor-Protokolle im Stillen zu einem Teil der KI-Lieferkette. Dabei operieren Grass und Vana in Größenordnungen – drei Millionen Nodes, zwölf Millionen Datenpunkte –, die sie in greifbare Nähe rücken lassen, zur tragenden Infrastruktur für die nächste Generation von Foundation Models zu werden.
In der Mitte befindet sich der Sektor der Aufmerksamkeitsmärkte, der im Januar eine brutale Lektion über den Unterschied zwischen einem Geschäftsmodell und einer Metadaten-Ebene lernen musste und sich nun um finanzielle Primitive statt um Belohnungs-Primitive herum neu formiert. Ob es Kaito Markets und seinen Nachahmern gelingt, Aufmerksamkeit in einen funktionierenden Derivate-Handelsplatz zu verwandeln, ist noch eine offene Frage. Ob Aufmerksamkeit selbst ein tokenisierbares Asset bleiben wird – in irgendeiner Form, auf irgendeiner Plattform – ist hingegen nahezu geklärt.
Die InfoFi-Story von 2026 ist nicht die Billionen-Dollar-Parabel, die die enthusiastischsten Analysten Ende 2025 prognostiziert hatten. Es ist etwas Interessanteres: Eine Kategorie, die durch ihre eigene Bereinigung im Stil des DeFi-Sommers gezwungen wurde, bevor sie Zeit hatte, sich vollständig aufzublähen, und die mit einer klareren Abrechnung darüber hervorging, welche Teilsektoren tatsächlich wirtschaftliche Schwerkraft besitzen und welche lediglich auf dem narrativen Momentum des Zyklus ritten. Die Überlebenden sehen wie echte Unternehmen aus. Das ist nicht das aufregendste Ergebnis, das sich ein früher Investor vorstellen kann, aber es ist dasjenige, das Zinseszins-Effekte erzielt.
BlockEden.xyz betreibt RPC-Infrastruktur der Enterprise-Klasse über die Chains hinweg, von denen InfoFi-Protokolle abhängen, einschließlich Solana, Base und den EVM-Ökosystemen, in denen Kaito, Polymarket und Vana ihre On-Chain-Aktivitäten abwickeln. Erkunden Sie unseren API-Marktplatz, um die nächste Generation von Aufmerksamkeits-, Daten- und Prognosemärkten auf einer Infrastruktur aufzubauen, die für Produktionslasten ausgelegt ist.